ZKIZ Archives


踢爆細價股大合奏三招

>2007-05-24 NextMagazine上週五,人民銀行連環出招,三管齊下企圖打壓國內過熱的經濟增長。

中央落重藥,卻未有影響股民高漲情緒,股市照升可也。事實上,股民已去到無股不炒地步,近期不少缺乏基本因素的細價股動輒爆升幾倍,更是奇哉怪也。

當中如果細心留意,不難發現這批暴升細價股,如中國林大和香港體檢等,不是被一眾財經演員吹噓,就是被包裝成基金愛股。但細價股有如煙花般一閃即逝,基金愛股亦非贏錢保證,不少散戶難免成為他們手下亡魂。

玩具大王蔡志明女兒蔡加怡(左)掌舵的香港體檢,早前以逾百萬元重酬,請來藝人佘詩曼出任代言人一年。 (《蘋果日報》圖片)

世紀城市早前宣布變身資源股,主席羅旭瑞(右二)於上月底親自出馬,包機直飛蒙古視察當地經濟環境,計劃發展當地礦業及地產項目。(《蘋果日報》圖片)

愛跟消息炒股的散戶謝先生,早前先後擲下約十一萬元,以一角左右狂掃一百一十萬股世紀城市。三月底,世紀城市宣布轉型,計劃染指天然氣業務,股價在六日之內,由一角一仙急彈至四角四仙,暴升三倍。

謝先生當然笑逐顏開,他說:「我不嬲都有留意世紀城市主席羅旭瑞的股票,佢投資一向夠進取!呢隻仙股升得咁勁當然滿意,不過依家仲未想沽貨住,我覺得仲有得升。」從賬面計,謝先生已獲利約二十八萬元。

不過,世紀城市今番股價起動,純粹是概念炒作,事關有關的投資項目,只訂了無法律約束力的備忘錄,十畫仍未有一撇,而且收購價及投資額亦未有公布,持貨者盲目追捧,風險極高。

事實上,近期股市禾雀亂飛,不少細價股更變身成基金愛股,又或齊齊被財經分析員熱捧,在大合奏下股價已翻幾番。

招數一無厘頭變基金股

近期當紅的「股壇金手指」西京投資管理(Atlantis Investment),其董事總經理劉央,被譽為中國基金界「賺錢女神」。劉央來頭不小,曾任中信集團北京總部財務部,後來加入首域擔任中國投資總監,○二年開始被名不見經傳的私募基金西京羅致旗下,開發中國市場。

短短五年間,劉央從西京資金僅五億美元做起,至今已躍升至逾二十億美元。無怪乎只要劉央手影一出,即惹來各方高度注意。根據港交所的資料,西京主力投資中資股,現時持股量逾半成需披露的股份,共三十四隻,當中十四隻屬創業板公司。

令人嘖嘖稱奇的,是西京有如手握水晶球,每每在細價股暴升前入市。如去年八月底,西京以四角九仙三,增持剛變身搞林業的中國林大至持有半成股權後,林大股價便一撻即着,由五角升至今年二月高位,達一元四角五仙,升幅近兩倍。

期間,西京密密收集林大貨源,持股量一度增至逾百分之七。今年二月底,林大股價升至近一元四角高位時,西京始施施然以平均價約一元三角五仙,減持約四千萬股,套現五千四百多萬。股價隨即在八天內,由高位應聲而下,跌至七角二仙,跌幅達一半。

劉央是西京的統帥,但凡她入股的股份,必引來各方高度注意,股價例必拾級而上。(《蘋果日報》圖片)

大戶震倉玩殘散客

林大震倉後,小股民驚魂未定,西京卻已再度出手趁低吸納,以約七角八仙增持約二千八百萬股。最後在三月底,又以約一元減持二千一百萬股。如此高賣低買,劉央已替西京袋袋平安賺了七千六百萬元,還未計算手上仍持有的股份。

大 戶賺到盆滿鉢滿,可憐跟他們搵食的散戶,眼見股價大冧卻走避不及,不禁呻笨。愛炒細價股的散戶馬先生,便不敵林大股價升勢的誘惑,不斷吸貨,平均買入價為 一元二角,可惜入貨後,股價即一沉不起,更於早前止蝕,不久後卻看見股價回升,現價一元二角三仙,較他買入價還要高,令他甚氣怒,「好似俾人左一巴右一巴 係咁打!」

林大前身是經營西裝的金威,轉型前業績一度見紅,去年五月話變就變,突然搞據稱能「快高長大」的改良基因樹種桑科構樹。中文大學財務學系副教授蘇偉文直言:「做生意轉型無可厚非,不過隔行如隔山,咁容易轉型咩!」

表面看來,細價股愈買愈升,乃概念炒作,但不少金融界人士有另一番解讀:「近年興起好多規模比較細的私募基金,基金經理往往在外資大行或大型基金做過,佢哋搵幾個富豪或海外投資者籌集資金就可以開檔,管理資產多則一億美元,少則幾千萬美元都有。」一名證券行董事說。

他續說:「證監對私募基金無咩特別限制,佢哋為咗短時間內谷起回報,唯有專揀細價股嚟炒。通常會搵股仔管理層配新股,以平價購入一批貨後,就搵行內俗稱搭棚佬的相熟證券行,借人頭製造活躍成交,將垃圾股票包裝成基金股,吸引散戶入局。」

有熟悉庄家活動的人計算過,若互相交叉買賣製造成交,每一千萬元的成交額,連同經紀佣金、利息及其他費用,成本僅需八萬元。

招數二財經演員同唱和

為 求令更多散戶落疊,細價股當然不會錯過任何宣傳渠道。如近期當炒的香港體檢,就獲一眾財經演員力捧。單單從今年三月至今,平和證券董事郭思治、東泰證券研 究部董事鄧聲興,就分別四次在報刊重點推介香港體檢,其餘還有亞視《曾Sir 28騷》主持人曾志英、亨達集團研究部董事黃敏碩等,也曾在專欄一同唱和。

散 戶對財經演員的信賴和熱愛程度,在兩星期前爆滿的投資講座可見一斑。當日主辦單位宣布,郭思治的Kowk Sir Fans Club成立,全場散戶立時拍掌歡呼,一名自稱是郭sir粉絲的散戶連太,更被邀上台,大讚郭思治如何教他賺大錢。郭思治信心十足地向她問道:「有邊隻我 推介過嘅股票升幾倍?」連太即答:「397(香港體檢)啦!我一毫八仙就買,買咗球幾(逾一百萬股),依家我聽晒你話,唔會放住。」

挾着打造亞洲醫療王國旗號的香港體檢,近期動作頻頻,既以逾百萬元酬金邀請藝人佘詩曼任代言人,又再斥資五千萬元擴充佐敦的旗艦體檢中心,一眾分析員紛紛唱好,難怪股價自今年初至今,輕輕鬆鬆急升二點九倍。但其實香港體檢去年十一月公布的半年業績虧損擴大,蝕逾一千萬元。

有證券分析員透露:「早排曹貴子及蔡加怡(香港體檢行政總裁及主席),與一大班財經演員飯局。」

另一華資分析員說:「早排都有人搵過我寫香港體檢,前面有人帶頭,後面有人打鑼打鼓,我冇睬佢哋之嘛。」

《曾Sir 28騷》主持曾志英(左),去年九月推出個人肖像信用卡,如此巴閉,全靠一班師奶散戶捧場,相信為他帶來不少節目廣告贊助。(《蘋果日報》圖片)

招數三借助報界撥火

財經名嘴唱好還未夠,某些報界財經版更一起撥火。有投資界人士爆料:「有上市公司為了炒起股價,會傳真啲匿名消息給各大報館,有啲同報紙高層相熟,就搞飯局放料,有時成隻鮑魚係咁切。」

據知某些專發放股市小道消息的細型報紙,其中層人員不時會約見上市公司管理層飯局「互相扶持」,為令氣氛更好,曾試過帶後生女記者一起吃飯。

其中最經典例子是去年某報財經版記者,趁上年澳門濠賭股當炒時,日日收小道消息致富。「佢寫專欄推介散戶入局,自己又炒吓炒吓,賺錢賺到可以買層太古城。」一名知情人士說。

不過,投資不是玩遊戲,單憑消息買賣,最終往往損手爛腳。蘇偉文教授提醒道:「我從來都唔主張炒賣細價股,依家啲基金好濫,散戶咪以為基金入股便一定贏,投資股票,最重要都係睇公司實質業務。」

財經名嘴郭思治在投資講座甫出場,全場散戶即叫喊歡迎,不禁令他眉飛色舞。(關永浩攝)

暴升股仔靠變身

細價股骨水局圖解

1 私募基金購入一批平價細價股,找來相熟證券行「搭棚」,他們操控十個至逾一百個證券戶口,製造活躍成交的假象。

2 約財經名嘴飯局,借助他們的冧散戶神功,在大氣電波或報刊評論日唱夜唱,誘使散戶落疊。

3 再向傳媒發放消息,在報紙財經專欄全面唱好,將細價股捧為基金愛股。

4 股價炒起,散戶上當後,細價股公司配股抽水,私募基金則在高位減持套現。
踢爆 爆細 細價 價股 股大 合奏 三招
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1113

台股20年長線結構大轉變 傳產股大爆發

2010-8-16 TWM




自從兩岸簽署ECFA後,台股的長線結構就悄然出現變化,「傳產上、電子下」的大方向更加明顯。

尤其這波從7251點起漲的漲勢,傳產股裡的食品、紡織、橡膠、汽車、運輸、百貨、金融等,都各擅勝場,領先大盤創新高,和過去電子獨強大不相同。

台股的主流正在替換,投資人要進行腦內革命,並掌握五大趨勢,才能繼續在股海裡遨遊。

撰文‧謝金河

八月九日台股悄悄站上八千點關卡,加權指數當天上漲七十一.一九點,成交量達一二四八.五六億元。在歐美受到經濟數據表現不佳的衝擊下,股市相繼回檔;惟獨台股開高,並帶領中、港股市奮力往上漲,連南韓、新加坡股市也被台股帶上去,台股成為引領亞股強勢市場之一。

ECFA帶來的質變

台 股主力開始轉移 傳產鳳凰再生這樣的情況與二○○○年以來,台股一向是漲勢敬陪末座,跌勢一馬當先的情況迥異,原因是兩岸關係隨著簽署ECFA(兩岸經濟合作架構協議)帶 來了新改變。很多在「戒急用忍」與「積極管理」時代困在台灣的產業,如今,有如火鳳凰再生一般,逐漸展現潛力。

兩岸直航 航空股大翻身最讓人感到驚奇的是航空股,華航受制於油價高漲,加上金融海嘯衝擊,○八年底股價一度跌到五.○一元,那一年華航稅前巨額虧損三六六.九億元,被迫減資一四九億元,再增資六十億元,然後又再私募六十億元。

一 樣慘的還有長榮航,○八年股價跌到五.七一元,那一年長榮航空稅前虧損一七三.九億元,被迫減資一六八億元,再增資七十億元。但是兩岸直航帶給航空業實 益,華航與長榮航從去年第四季起開始轉虧為盈,華航今年至少可賺一百億元,長榮航至少也有五十億元,最明顯的是專門飛航兩岸的復興航空。

去年復興航空小賺五千萬元,扭轉了多年來的虧損。今年上半年復興航空獲利三.五億元,下半年以每個月賺一億元的速度增加。擁有復興航空近半股權的國產實業成了贏家,業績翻揚,也帶動股價的上揚。

兩年之間,華航股價從五.○一元漲到二十.三元,長榮航空從五.七一元漲到二十三.九元,連國產實業最近也開始受到注意,股價從十一.六五元緩步推到十五.四元。春江水暖鴨先知,航空業是最早感受到兩岸互通有無的早期收割者。

連 結十三億人 中國概念股收成除了航空業外,最大贏家則是早期進入中國布局,一個是搶占通路的贏家,一個是征服中國大市場,營運規模從小變大者,我們統稱這是中國收成 股。中國從封閉的體系走向開放,最難經營的是通路,早期台商到中國投資因為收錢困難,寧捨通路,專責代工;但就因為難做,如今做成了,市場都給予極大的回 報。

台灣的通路贏家寫下了台股的傳奇,最具代表性的是中國大潤發兩大股東——潤泰創新與潤泰全球。

今年第一季潤泰全球仍然虧 損,但八月九日股價創了一○八.五元歷史新高價。最可怕的是○八年十一月,潤泰全球股價只有十二.四五元,兩年來股價大漲七七一%;同樣的,潤泰創新從十 一.四元大漲到五十九.五元,漲幅高達四二二%。推動潤泰創新與潤泰全球大漲的,是中國大潤發。

這家由台灣經營團隊打造出來的大型量販店,在中國經營績效超越跨國集團Wal-Mart與家樂福,今年全中國據點將達一六○店,今年稅後純益人民幣十七億元,搖身一變成為中國的Wal-Mart。潤泰全球與潤泰創新也跟著中國大潤發快速成長,股價節節走高。

這樣的通路贏家,至少包括在中國有百腦匯3C大賣場的藍天、嬰兒用品的麗嬰房、衛浴設備的櫻花和成霖。

而談到最大宗的則是食品股,在中國深入聯華超市據點的佳格,這兩年股價從十四.七元飆升到九十三.九元,令人嘖嘖稱奇。過去食品股都是低價股,如今因為與中國連結,全都翻了身。

具 代表性的有南僑,從油脂到餐飲,陳飛龍闖出一片天,兩年之間,南僑從三.九五元狂漲到四十八.五元。至於有康師傅加持的味全,股價從十三.一元漲到四十 八.八五元。天仁因為天福的加持,股價從二十四.八元漲到五十四.八元。休閒食品的聯華食品,也走上佳格模式,股價從六.四五元狂漲到三十一.二五元。

中 國十三億人口的市場,給台商開啟了一個馳騁的大空間,這些年來在中國布局深廣的,最具代表性的是康師傅與旺旺,這兩家在香港上市的公司,已搖身變成大型企 業。旺旺目前市值逾八百億港元,超越台灣面板大廠友達;而康師傅市值超過一千億港元,也超過台塑、南亞、台化,這是很不可思議的事。

除了食品業,台灣的輪胎大廠正新,與自行車大廠巨大,也是成功的典範。

這兩年正新輪胎的股價,從二十二.五元大漲到八十四.六元,巨大也從六十二元漲到一二六元,至少都漲了一倍多;市值大幅成長後,正新與巨大也朝大企業邁進。目前正新資本額達二○六.四億元,市值逾一千四百億元,已超過三商銀,而巨大市值也朝五百億元邁進。

另 外,從台灣成功轉戰中國的便利商店中,統一超商與全家便利商店更是成功典範。統一超商一年來從七十一.九元大漲到一一五元,完全一改昔日牛皮形象;更可怕 的是統一超商已將總市值推進到一一九六億元,使母公司統一企業成了最大贏家。而全家便利商店一年來股價從四十一.四元漲到八十一.六元,也讓大股東泰山風 光。

迎接中國觀光客 觀光類股上揚這是台股罕見能持續連漲兩年的股票,而且,以傳產股居多。從二○○○年以來,台股投資人已經很習慣電子股的操作,電子股最狂熱的時候,經常囊括總體股市成交值的七成到八成,傳產股根本乏人問津。

但是這樣的景象,在進入新的ECFA時代,台股開始質變與量變,所有大漲的類股或個股,都不是過去大家熟悉的產業或公司,而是那些能從中國十三億人口市場中,脫穎而出的內需產業或是通路。

最 具代表性的是台灣的加權指數到八月九日才正式挑戰八千點成功,但是今年食品分類指數從三六一.一七點大漲到八四○.七六點,指數大漲一三三%,成為今年漲 勢最強勁的產業。然後則有正新輪胎的橡膠股與裕隆汽車為主的汽車股。當然今年兩岸直航,從航空到貨櫃輪都有很好表現,也讓航運分類指數從四十九.三四點飆 升到一一一.八二點。

另外因開放大陸人士來台觀光,台灣觀光分類指數從五十四.二一點大漲到一五五.九八點,漲幅兩倍。百貨貿易類從一一五.二點漲到一九三.三三點,大漲了一倍多。這其中,以晶華酒店漲到五百元以上最具代表性。

西進創造想像力 金融股重燃火光但最值得一提的是,蟄伏了二十年的台灣金融股終於大牛翻身。

今年六月間,金融分類指數仍停留在七二七.九五點的最低檔,但是經過一個多月的光景,金融分類指數就漲到九二五.二五點,上漲幅度達二七.一%。對二十年來看到金融股就嚇死的投資人來說,這是十分不可思議的事。

金融業是最標準龍困淺灘的產業。過去二十年來,先是傳統產業外移,到了二○○○年以後,電子業大舉西進,惟獨金融業困在台灣出不去。

在一九九○年、那個台股漲到一二六八二點的狂飆年代,當時台灣有六檔金融股漲到千元以上,其中國泰人壽一度漲到一九七五元。

二十年的滄海桑田,有誰料到彰銀會從一一○五元慘跌到九.四六元、第一金控從一一一○元跌到十二.二元、華南金控則從一一二○元跌到十三.六元,這是全台灣最慘的產業。

但是兩岸ECFA簽署之後,台灣的銀行業可以登陸,想像空間也隨之改變,這是金融股股價蛻變的第一步。

這 兩個月來,金融股成了市場吸睛的焦點。其中彰銀從十二.三元漲到十九.三五元,股價大漲五七%;京城銀行因為宋學仁入股利多,股價從八.三一元漲到十五. 二五元;亞東集團的遠東銀行則從九.一元大漲到十五.三元。金融類股幾乎全面大漲,富邦金控更是寫下四十一.六五元的歷史天價,這是金融股的新里程碑。

富邦金控從金融海嘯的十五.九五元起漲,拉升到四十一.六五元,是上市以來新天價,也快速拉近了與國泰金控的差距,成為台灣最具競爭力的金融集團。

從食品、觀光、飯店、百貨,到航運、金融,連沉寂了二十年的紡織股也有大牛翻身的感覺。

最 近,股性溫吞的成衣股儒鴻,突然從十八.七元飆漲到三十二.二元,打出Tony Wear品牌的台南企業也寫下四十八.八元新高價,大家赫然驚覺紡織股原來也會漲。過去一年多來,紡織分類指數從一六二.八四點大漲到四三五.九點,有如 地牛翻身一般。下一個可能連造紙、化工、塑化產業都會跟著崛起。

中國市場帶給台股的新成長空間換句話說,ECFA的效應可能改變台股生態,那些二十年來殞落的產業,可能開始翻身。這是因為這些過去困在台灣的產業,開始連結中國十三億人大市場,康師傅與旺旺是過去二十年來領先到中國投資布局、成功的台商先驅。

但接下來能把產品賣到中國十三億人市場,並且能以品牌在中國市場立足的企業,可能充滿了爆發力,而這些企業不再是過去大家情有獨鍾的電子業。

例如知名的85度C,最近獲得上市審議案通過,準備回台IPO(第一上市),這家不起眼的咖啡西點麵包連鎖店交出了一張十分亮麗的成績單。

85度C去年營收達六十二.八三億元,稅後純益達八.九六億元,EPS(每股稅後純益)高達十一.二五元,毛利率居然高達五○%以上,年底掛牌上市可望成為市場矚目焦點。

這種高毛利率,高EPS的公司,過去在台灣都是IC設計公司才有可能,如今因為連結中國市場,台商開的咖啡連鎖店也能向星巴克看齊,這是十三億人的中國市場帶給台股的新成長空間。

電子股勢弱 傳產股走強ECFA時代的台股五大趨勢有了中國大市場加持,台股蓄藏二十年的底層爆發力正逐漸顯現。今年歐債危機引來了全球第二次衰退的疑慮,全球經濟詭譎多變難測,連中國總理溫家寶都直言看不懂,Fed(聯準會)主席柏南克也動輒改變自己的判斷。

但是台股不但在中國股市大挫中,守穩七千點大關,且在國際股市回穩後,立刻上攻八千點大關。在這個一千點的區間,台股出現了好幾樣過去從來沒有過的現象。

投機力增強 小股狂漲

一 是投機力增強,當央行總裁彭淮南不斷祭出打房政策後,很多投機性資金湧向股市,讓台股出現多年來罕見的投機炒作行情。例如小家電廠唐鋒,去年EPS二.一 八元,今年第一季EPS○.一四元;如今以一款防盜雷射燈新產品,號稱明年一股可賺二十元,股價居然從二十六.二元飆向一七一.五元。

這樣的情況還不止是唐鋒一家。大飲從八.六三元炒作到三十七.九五元;飼料廠興泰第一季EPS只有○.○一元,股價也炒到六十四元。

這股投機風再擴及去年回台第二上市的TDR(台灣存託憑證)。

其中,最具代表性的是陽光能源TDR從十.七五元炒到三十一.○五元,約等於七.四六港元,比起香港的陽光能源股價貴了近三倍。大成糖業TDR、新焦點TDR、歐聖TDR也頻頻出現飆漲的投機行情。這是台股多年來僅見。

投資股得到青睞 牛皮股開始活化其次是投資股也得到青睞,過去三家電信股是典型的收息股,股息回報率高,但股價文風不動。

但是今年中華電信從五十五.四元漲到六十九元、遠傳從三十六.四元漲到四十五.六元、台灣大哥大從四十九.八元漲到六十七.八元,都出現至少二○%的漲幅。還有REITs(不動產信託投資基金)相關個股如富邦R1、國泰R1、駿馬R1,都出現明顯漲勢。

值得一提的是國內最大市值企業台積電,今年配發近三元現金,逐漸蛻變成為高息股,但股價在除息後寫下六十三.一元高價,還原權值已超越二○○○年所創下的二二二元歷史天價;意味著台積電已站在領先台股創新高的位置,隱含台股有挑戰高點的實力,與富邦金控創新高價遙相呼應。

股王爭霸戰提前開鑼

三是經常在股價漲升末段才會跑出來的股王爭霸戲碼,在台股七五○○點左右就已經開鑼了。

在今年,生產導電膜的小型股碩禾漲到九百元,揭開興櫃股王序幕,而三檔高獲利的高價股從聯發科、大立光、宏達電,又拉出新一波股王爭霸戰的新戰場。

這回先落敗的是堅守山寨大本營的聯發科,股價從五九○元跌到四一三元,在股王爭霸中提前出局。但是智慧型手機的宏達電卻從二七七.五元漲到六二二元,在大立光除權後順利取得股王寶座。

大立光因為蘋果電腦大訂單,一度在除權前攻上六五三元成了新股王;而傳產股中,晶華酒店一口氣攻到五三一元,也為傳產股帶來新里程碑。

過去台股上演的股王效應都是大行情即將結束的秋波,是主力為掩護出貨用的煙幕彈;如今台股才剛踏出多頭步伐,股王大戰就此起彼落,代表這是台股拉大空間的初試啼聲之作。

長多題材越來越多

四是台股展現長多格局的個股愈來愈多,在香港掛牌的康師傅從二○○○年的○.三八七港元,可以一口氣漲到二十.六港元,是十年大成長典範;旺旺從新加坡轉戰香港,股價也寫下六.七九元新高價。

另外,台灣的正新輪胎從二十二.五元漲到八十四.六元、巨大從六十二元漲到一二六元、中碳從四十三元漲到一○七元、佳格從十四.七元漲到九十三.九元,都是傳產股走上長多的代表作。

而電子股走上長多的個股,則都與中國內需、通路有關。

例如,藍天因百腦匯從十六.三元走到七十六.五元;最具代表性的是全球第三大半導體通路商大聯大,在一連串購併下,股價從十.九五元漲到七十六.一元;通路商聯強股價從二十七.一元,漲到七十九.四元,表現也是可圈可點。

電子產業不能再只做代工

五 是電子產業在股市成交比重會逐漸降低。昔日電子股經常囊括大盤總成交值的七、八成比重,未來將降到五成左右。電子股仍是台灣最具影響力的產業,但是在中國 調結構,薪資成本無限拉升中,電子業純代工股很可能走入過去傳統產業二十年的厄運,成為「新傳產股」,未來電子股必須不斷推出新產品來決勝負。

例 如,今年最夯題材的PV inverter(太陽能變頻器),這是太陽能電源轉換的新產品。相關廠商科風股價今年從十九.六元,大漲到七十二.五元,台達電從九十二.六元漲到一一 九元;而漢唐因為子公司盈正豫順介入此產品,股價也從二十五.五元漲到四十三.二元。盈正豫順半年前上了興櫃,股價只有三十二.二元,如今一口氣漲到二八 五元,完全展現新產品的魅力。

兩岸連結新概念全面催化進行中

台股將朝萬點目標挺進

這五個來自底層的爆發力,展現了台股的實力,也就是說後ECFA時代,台股有如加上了翅膀的老虎,未來活力可能超過中、港。

另一方面,電子業過去二十年發展完全未設限,ECFA後,電子業只能以平常心面對,隨國際經濟景氣浮沉;反而最局限在台灣的傳產、金融業逐漸恢復活力,表現將優於電子股。

還有通路的價值愈受肯定,中國大潤發可以讓潤泰新、潤泰全走出長線兩年大多頭格局;未來食品業的通路、紡纖業的通路、金融業的通路,甚至是電子業的通路,都可享有最高本益比。在兩岸連結的新概念下,台股終將朝萬點目標挺進,甚至向失落二十年的一九九○年天價邁進。


臺股 20 年長 結構 轉變 傳產 產股 股大 爆發
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17567

靠獨門「棺材店投資法」 小學老師賺飽退休金 做足功課靜待冷門股大翻身

2011-3-14  TCW




積極研究投資三十多年的退休教師 詹老師,在一次大賠後痛下苦功,領悟在低價時布局冷門股的「棺材店投資法」;他先後投資統一實、榮剛等標的,賺得八位數字的退休金。

撰 文‧周岐原

年過七十、頭髮花白的詹老師,仍維持每天研究財經資訊的習慣。見面的時候,他的身邊堆滿數十本雜誌,厚重的報紙也散布客廳各處。 詹老師笑說:「是有點亂,但隨手抽一本就能讀啦!」不難發現,詹老師對資訊有強烈的渴望。

「我最有興趣的就是資訊,每次和朋友出國觀光,大 家都買紀念品,只有我『採購』報紙。」而除了新聞資訊以外,詹老師也擅長從生活周遭所見挖掘投資機會,例如有一次,他赴中國觀光,飛機在重慶落地後,發現 機場使用的行李推車,上面的廣告全由正新輪胎包辦。光憑這一點,就能看出台商經營的品牌陸續進入收割階段,未來有機會取得更大的成果。

想賺 錢要「多算」,了解自己能耐和變數即使已經退休,詹老師目前每天仍要讀六份報紙、每周讀六本雜誌。而且在閱讀資料時,他還將全球的社會現象、經濟動態等, 列為輔助投資的觀察重點。高齡七十的老人,為何如此勤奮研究投資?詹老師回答得簡潔:「投資股票和臨陣用兵一樣,是『多算勝,少算不勝』。想賺錢只有『多 算』,先了解自己的能耐和資金規模,再算清楚可能的變數、威脅,然後把握退場時機。掌握這些因素,才能掌握勝利。」退休在家的詹老師,現年七十一歲,從他 投入股市至今,個人的投資史接近四十年。為了貫徹他口中的「多算」,詹老師不僅在家下苦功,也曾特地到投資達人朱威築(詳見︽今周刊︾六七六期報導)家中 請教,讓朱威築佩服不已。朱威築談到詹老師時忍不住說:「他做股票研究之深入,實在是我比不上的!」重要的是,無論投資結果成功或失敗,詹老師都會反覆檢 討,力求改進。

詹老師回憶,最初嘗試投資股票,只是為了多一條增加收入的途徑。不過當時,彰化鄰近鄉鎮連一家證券行也沒有,他只能坐車到台 中市開戶;在一九七○年代初期,上市公司只有數十家,散戶能接觸的資料更是缺乏,在這種「民智未開」的氣氛中摸索,詹老師曾經付出不少「學費」。

例 如剛開始,詹老師聽朋友講完「買股票應低買高賣」的道理,心中興奮不已,於是趁聯合耐隆(代號一四○四,後來併入華隆紡織)股價回檔,一路向下低接,打算 複製這個賺錢法則,不料因此大虧一筆。「它正在跌嘛!攤平就是不對」,詹老師說,「很久之後我才領悟,原來攤平不等於逢低買進,更不是心目中的價值投資, 而是一種極危險的舉動。」一路攤平大賠,痛下苦功鑽研股市資訊受到這一次經驗的刺激,詹老師開始痛下苦功,在日常教課的時間外,抽空不斷鑽研股市資訊;大 量地研究財經書報雜誌,就是此時開始的習慣。詹老師檢討自己在聯合耐隆的失敗,發現錯估股價趨勢,是這一次投資最致命的敗筆;然而股價並不能事先預測,所 以詹老師改變躁進態度,耐心等到絕對低價時再進場。

如何衡量股價的「絕對低價」?詹老師說:「就是股價淨值比在一倍上下的股票。」他分析, 每股淨值可視為公司實際的價值,當股價遠高於實際價值,投機風險就逐漸掩蓋投資的獲利空間。例如當年華夏塑膠創辦人趙廷箴,就是見到公司股價高出每股淨值 數倍,才決定將手上持股賣出。

相對地,當市面上多數股票股價淨值比都達到三、四倍時,固然代表行情交易非常熱絡,但也意味著資金買賣個股的 交易「價格」,其實已經遠高於企業實際的「價值」。詹老師提醒,這通常就是股市行情過熱的階段,投資人應該避免入市。而從股價離淨值不遠的股票中尋寶,則 是小散戶為自己架構投資「安全邊際」的最好方法。

徹底研究散戶的優劣勢後,詹老師終於找到自己的「棺材店選股法」,靠著這套邏輯,詹老師多 次投資股價接近淨值的個股,雖然不常出現飆漲,但靠著這套方法,他也安全躲過後來台股三次萬點崩盤,還將多年累積的資產翻了好幾番,達到數千萬元。

「棺 材店要低調,新年不能放鞭炮,生意很難做。但老闆也不用灰心,因為每個人一輩子總會上門一次」。詹老師說,散戶的資金、訊息來源有限,完全不能與大戶抗 衡,這種弱勢很難改變。就好像開棺材店的老闆,各行各業的商機,都和棺材店無關,「散戶與棺材店老闆差不多,要放棄多數商機,在乏人問津的標的裡找機 會。」詹老師說,這種棺材店投資法,特別需要耐心和毅力,不僅得一再拒絕誘惑,還要沉得住氣,確實很難培養。不過自從採用這套邏輯,詹老師完全不理會高價 股和媒體報導的熱門股,一樣從股市賺進更多退休金。

低價買進富爸爸冷門股,獲利數倍出場詹老師提醒,雖然分析電子股的研究資源多,又是市場 的主流族群,但是電子股的營收、獲利,卻存在太多散戶難以掌握的變數。因此,他盡量避免投資電子股,專心研究其餘的傳產族群。

像是他曾研究 生產馬口鐵底片的統一實,發現它屬於統一集團旗下,既沒有倒閉疑慮,股價又一度跌到遠低於淨值的八元。做足功課,確認當時股價落底的詹老師,便在七元多時 大筆買進,然後在股價反彈至二十元時賣出。

這一次成功的翻身,讓詹老師意外發現,許多大型集團都擁有數家上市、櫃公司,當中經常有一檔較受 市場冷落的個股。由於這類企業透明度較高,又有「富爸爸」支持,不易發生倒閉風險,因此只要股價在低點,布局這種股票的獲利機會相對較大。

謹 記這條心法的詹老師,後來在二○○六年初,又相中長榮集團旗下的榮剛。當時市場傳出榮剛產品即將通過波音公司認證的消息,股價隨之上漲。

因 為榮剛專攻特殊鋼領域,和其他業者截然不同;加上榮剛的業績不同往年,開始出現明顯起色,這則消息讓詹老師十分注意。

為了解得到波音認證的 難度,詹老師四處找鋼鐵界人士打聽,終於確定這項認證的製程門檻,大約可讓榮剛領先同業三至五年。於是詹老師在二十多元大手筆布局,而且一路緊抱到六十多 元才全部賣出,這次出手,成為他歷來投資的傑出之作。

當台股來到八千多點,股價接近淨值的個股也越來越少。這種低價操作法是否還有發揮的空 間?「這種股票還是有幾百檔,機會仍在其中!」詹老師肯定地說,這些個股由於價位相對偏低,只要業績稍有起色,在台股持續翻揚時,還是有不小的表現空間。 投資人與其關心台股何時飛越萬點,不如認真從中尋找標的,將更有機會得到高報酬。

而在他目前的持股組合中,曾賺進大筆獲利的榮剛、業績持續 改善的和桐都是主要持股,這兩檔標的共同之處是業績上揚,穩定配股配息,這種正要出現轉機的公司,正是詹老師的首選。

詹老師

出 生:1939年

現職:退休人士

學歷:台中師範學院畢業

詹老師的投 資態度:

1. 大量閱讀財經報紙雜誌,並將全球的社會現象及經濟動態列為輔助投資的重點。

2. 只要長期耐心等待,散戶也能等到股市回檔、績優股重挫的絕佳買點。

3. 出手投資前必再三確認潛在風險,不是長期底部價位則不買。

詹 老師的投資心法

1. 挑集團冷門股:

集團股中常有一支最被冷落的股票,由於有集團支持不容易倒閉,可在接近淨 值時布局。

2. 挑絕對低價股:

當公司股價低於淨值,過去又能穩定配發股利,就是最佳的標的。

3. 不碰高價股:

百元股的股價常高於淨值數倍,無法以股價淨值比衡量價值,因此不碰。


獨門 棺材店 棺材 投資法 投資 小學 老師 賺飽 飽退 休金 做足 功課 靜待 冷門 股大 翻身
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23232

QFII 推動A股大漲? 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101k4p8.html
上週,某記者問我,"市場普遍認為,中國政府大力增加RQFII和QFII的額度會推動A股大漲。你怎麼看?"

張化橋:你知道過去一百年,美歐和日本的 RQFII 和 QFII 的額度分別是多少嗎?

記者:不知道。

張:他們從來不搞這種浪費時間的島國遊戲。

記者:你的意思是?

張:你可以把馬牽到河邊,但是你不能強迫它喝水。
QFII 推動 股大 大漲 張化 化橋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55406

70歲歐吉桑 買冷門股大賺術

2013-06-10  TCW
 
 

 

淡江大學五月份突然收到一筆創校以來,最大筆的鉅額捐款,捐款金額達一億二千萬元,捐款校友叫作徐航健。

他不是上市、櫃公司董事長,也不是有錢的富二代,只是一個七十歲,天天進出元大寶來證券VIP個人看盤室的歐吉桑。以現在台股的成交量,能在元大寶來證享有個人VIP包廂,行情是每個月進出股市交易量至少超過一億元。

讓徐航健賺最多的,是蘋果供應鏈之一的台表科。若以檯面上來看,徐航健個人名義持有的台表科股票張數高達四千六百六十七張,讓他成為僅次於台表科董事長伍開雲的最大個人股東之一,這檔股票的價值就超過二億三千萬元。若再加上他長抱的興櫃IC通路股聚興,以及今年來飆漲的紡織股儒鴻等三檔股票推估,徐航健身價超過六億元。

一棟房的慘賠教訓》他上遍技術分析課,找不到獲利保證

徐航健會決定捐給淡大一億二千萬元,除了紀念父親,也因為三十四歲那年,他從淡大管理科學研究所畢業。這一年是他踏進股市,買人生第一檔股票的開始,股市一開始讓他賠了兩棟房子,卻也是現在讓他賺得至少六億財富的人生開端。

外省軍人家庭出身的徐航健,從小看著軍人父親微薄的薪水,為了要養活家裡六個小孩到處兼差的辛苦。他人生的第一雙皮鞋,是到高中軍訓課,媽媽才在地攤買給他。

他進入股市的故事,就像一般普通的上班族,他買的第一檔股票,消息來源是朋友,那是他不懂的產業,做聚酯絲的聯隆公司(編按:已被華隆合併,而華隆現也已經下市),更不知道股價為什麼漲?為什麼跌?

那時聯隆股價正從二百五十元跌到一百二十元,徐航健進場買了之後,連續的漲停板,讓他心中想「股票的錢也太好賺了」。

於是,他決定更大膽的投資,加碼買更多,資金不夠的他,商請太太借錢標會讓他去買股票,結果聯隆反彈到一百五十元就開始反轉向下,徐航健就一直抱、一直抱,抱到股價腰斬,「那一次,不僅我太太跟我翻臉,我也賠掉了一棟房子,」徐航健說。

年輕的他想從股市「翻本」,於是跑到台北重慶南路書店街把所有的股市書搬回家研讀、晚上也到補習班上課,幾乎把台北股市投資、技術分析的課都上遍。他心想只要可以讓他找到一個準則或方法,以後只要套用這個方法就可以「保證獲利」,那花再多錢上課都是值得的。

一本三十年K線筆記本》他從買賣紀錄,揪出錯誤再修正

但之後一九八八年的證所稅風暴,台股無量下跌十九天,他又再度賠掉一棟房子。股市沉浮十二年,賠掉近兩棟房子的學費,這時候他才恍然大悟,股票投資根本沒有準則可言。於是他開始每天記錄自己買賣股票進出狀況,檢討自己「到底錯在哪裡,」慢慢的,他逐漸從錯誤中摸索出「對」的方法。

徐航健除了從筆記上檢討「為什麼這檔股票的走勢,跟他當初想的不一樣。」也會從筆記上反省自己,「人總是會給自己找藉口。」他曾經從筆記當中發現到,同樣的錯誤自己竟然犯了四次,可見得「一個人要克服自己的頑固,征服自己,真的很困難!」

徐航健說,一個人如果可以看到自己的缺點,經常檢討就會進步,買股票也一樣,如果經常檢討自己「錯在哪裡」,慢慢的修正,犯錯的機率少了,對的機率增加,當然贏的機率就越來越多了,「對的機率高,贏面就會大。」

拿出過去抄寫了三十多年的K線筆記本,透過一張張上頭寫得密密麻麻的筆記,徐航健慢慢的摸索出,屬於自己的股市成功方程式。

不怕選冷門!》他投資聚興,七年賺三倍

一般散戶喜歡聽信市場或朋友報明牌,買熱門股或是看著投信、外資等三大法人在買什麼,自己也就跟著買什麼,總期待著買了股票,股價就會開始飆漲,但徐航健不會去追逐熱門股。

為什麼不選擇熱門股?徐航健說,投信、外資、主力等市場高手,人多勢眾,資本又雄厚,「跟這些老手玩,就跟你選擇與林書豪一起比賽打籃球一樣,怎麼會有勝算呢?當然找自己的強項來一較高下,贏面比較大。」

因此,他反其道而行,到人煙稀少的興櫃市場尋找獲利好,且還沒什麼人注意到的冷門黃金股來投資,而聚興就是最好的例子。

七年前,徐航健從財報當中發現在興櫃掛牌的IC通路股的聚興獲利不錯,每年都至少配一.五元的股息,以股價二十多元左右計算,現金殖利率約六%,不僅比銀行利息多三倍,抵扣率也高達三○%,是相當穩健的投資標的。

但是因聚興股本不大,成交量很小,每天僅有二十多張左右的成交量,並不是很容易買賣,於是徐航健每天盯著聚興的走勢,只要股價跌到盤下時就買一些,慢慢的累積下來,這幾年持有聚興一千二百九十二張,占聚興資本額五.一二%。徐航健不僅因此成為僅次於聚興董事長林子淵以外的個人最大股東,聚興穩定的獲利以及配息,更讓徐航健投資七年大賺三倍。

不一次買足!》他抱台表科,創六倍獲利

散戶習慣看到好的投資標的,就一次重壓加碼到滿,如果手上有一百元,就會一次把一百元的額度用來全部買滿股票。徐航健認為,這樣的投資方法是相當危險的事情。

因為股票市場何時是高點?何時是低點?永遠沒有人可以預測,如果一次加碼到滿,到時股價一跌,手上都是股票,口袋沒有現金,一定會心慌,後繼無力是投資失敗的開始。

徐航健舉這些年來他長抱的台表科為例。當年他從財報上看到台表科每年大約都有兩元左右的獲利實力,於是在未上市盤以每股五十元買了台表科股票,結果買了之後股價竟然一路跌到十六元,當時徐航健很生氣,他就像一般被套牢的小散戶一樣,打電話到公司罵老闆。

當時台表科董事長伍開雲告訴徐航健,「如果公司業績不好,我願意負責,但是股價真的不是我可以控制的。」徐航健一聽覺得有道理,他回頭一算,當時台表科股價十六元,每年配股配息都有兩元以上,現金殖利率至少比銀行利息好三到四倍。從那天開始,他不僅沒賣掉台表科,還把手中剩餘的資金拿來加碼買進台表科,十三年來,徐航健持有台表科的成本已經很低,光這一檔就為他創造了六倍的獲利。

徐航健說,他投資台表科時,有一位朋友也跟著他一起買股,結果台表科當年從十六元,在一年的時間裡股價飆漲到九十五元時,這位朋友在股價漲到六十元時就很高興的把全部持股都賣掉,這位朋友當時投資台表科一共賺了三倍。

不亂動持股!》他只用一%,拿來試水溫

但是就在朋友賣掉台表科後,台表科股價竟然還持續上漲,朋友想追又不甘心,於是去買了其他的股票,但人算不如天算,沒想到他之後買進的股票,買了之後沒多久就開始跌,最後導致朋友從台表科賺來的錢又都吐了回去,「當年我如果同樣的隨便換股操作,下場可能跟這個朋友一樣,」徐航健說。

徐航健這幾年已將大部分的資金都投資在台表科上面,長期持有,每年賺很穩定的配股配息利潤,他認為,世界上有錢的人有兩種,一種是開公司靠人賺錢,一種就是「用錢賺錢」,他帳面上有四千多張台表科,相當於「四十多人」在幫他賺錢,利滾利、錢滾錢的威力實在真的很驚人。

所以每年穩穩賺股息的他,九九%的股票就是長抱的賺股息,並不會隨便去更動持股, 只有一%他會常常變動,來試試水溫。徐航健說,經常變動的這一%,主要是為了做績效給券商,畢竟他在券商的看盤室,享受了很多VIP看盤室的福利「不下點單,不好意思」。

不賣金雞母!》他認賠千萬,砍掉弱勢股

當然徐航健不是神,他的投資也是會有虧本的時候,但是他在面對虧損時,處理股票的方法又跟一般大多數人不大一樣。

如果你現在亟需用錢,但是手上現金不夠,持有的股票當中,有部分帳上算起來是獲利的,有部分帳上是出現虧損的,這時候的你,會選擇賣獲利的個股?還是出脫賠錢的個股,來解決資金需求?

相信大多數的人會選擇賣掉賺錢的股票。因為散戶總是會認為,就算是帳面上賠錢,股票只要沒有真正賣掉,就不算是真的賠,總會有一天,可以等到股票再重新漲上來。但結果可能是越套越久、越套越深、股價越來越低,直到最後通常變成滿手剩下的都是賠錢股。

對於要賣掉賠錢的股票,很多人可能會「砍不下手」,但是徐航健就是可以忍痛砍掉虧損四成的股票,拿回僅剩的資金,重新再來過。

徐航健說,過去幾年他曾經投資了奇鋐,買了之後大跌了四成,「判斷失準沒關係,就是認錯,」當他發現奇鋐業績沒有達到當初買進時所預期,就算是大賠四成,虧了好幾千萬,他也是一樣照砍,把錢拿回來重新布局買進儒鴻,之後奇鋐表現仍不佳,儒鴻大漲四倍,證明「賣掉手中弱勢股」、「汰弱留強」的操作方法是制勝的方法。

【延伸閱讀】徐航健4大投資法則

法則1:精挑冷門黃金股YES:從未上市、興櫃找獲利好的標的NO:追逐市場上的法人、主力吹捧的熱門股─容易成為被出貨的對象

法則2:分批買進標的YES:留住實力,不一次買足NO:有錢就買滿,容易因股價大跌,而後繼乏力

法則3:99%持股不變動YES:1%持股靈活運用NO:緊抱虧損股票,或賺個蠅頭小利就快閃─容易賺小錢、賠大錢

法則4:只賣賠錢股YES:有資金需求,先賣弱勢股票,保留獲利股NO:亟需用錢時,賣掉賺錢股票換現金,最後剩下滿手賠錢股票


70 歐吉 冷門 股大 大賺 賺術
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=58703

可怕的a股大爛臭 502的牛

http://xueqiu.com/2751308955/26986348
可怕大爛臭篩選條件:2012年ROE大於10%,2013年3季度ROE大於8%,市盈率小於10倍,按股息收益率從高到低排名。
    大爛臭藏身地:銀行、白酒、電力、高速公路。
    可怕之處:股價跌個沒完,平均利潤分紅才35%,股息就平均達到5%以上,四大國有銀行股息8%。
   未來可怕:中國經濟進一步下滑,增長降低,資本支出降低,估值再降低。
   結果可怕:再低的估值,再提高分紅率,收益率可怕。
查看原图
可怕 股大 大爛 爛臭 502 的牛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=87728

統計學看美股大修正概率

來源: http://wallstreetcn.com/node/103138

美股

近期美股持續上漲勢頭有所中斷,市場人士圍繞這是否一波大修正(超過10%)的開始展開了激烈的討論。

美國統計學家Salil Mehta發現,市場在越短時間出現跌幅越大,則後續出現大規模修正的可能性也越高,不過在實際操作中這樣的分析並無太大意義。他通過數據挖掘和統計後寫道:

出現10%或以上修正的概率約為兩年一次,同時一天之內跌幅在1~2%的概率約為每年20次左右。假設每一次出現1~2%的跌幅時都預示接下來可能發生10%以上的的修正,也就是每一次大修正都包含1~2%的日內下跌,則我們所有的大修正猜測中將有超過四分之三是錯的。以這樣的概率去摸頂意義不大。

不過,在生物統計學試驗中,有一種現象叫做“假陽性(false positive)”。可理解為,一個人經常以錯誤的原因作出對的選擇,意味著1~2%的日內跌幅只應被看做一種特殊情況,並不是典型預示更大修正的信號,尤其是處在長期上升趨勢中的市場。

但如果考慮到2%以上的日內跌幅情形,比如上周四的情況,這種情況的發生頻率會更低,約為每年6次。在近期低波動性的背景下,更是少見。那麽用類似的方法這次我們猜測大修正的錯誤概率依然有五分之三,比用1~2%的日內跌幅做信號時的概率會好一些。不過即使猜中了也要知道這是建立在2%日內跌幅基礎上的,時間差情況嚴峻,會侵蝕投資組合的表現。

如果再細分下去,用1天內跌3%的情況來作為大修正的信號,那麽這次猜中的概率會提升到了50%左右,不過也意味著你必須等到市場哪天大跌了3%才能介入這場遊戲。

上述實驗說明了有些問題只是等待被應驗,通過歷史數據揣測未來只是假裝高明。猜頂猜底只是個無盡循環的遊戲。當某人知道他已經正確了時候,全世界都已經知道了。

統計學 統計 看美 美股 股大 修正 概率
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108302

美股大空頭:公司回購規模縮小預示美股即將崩盤

來源: http://wallstreetcn.com/node/107416

倫敦金融圈最著名的“空頭分析師”、法興銀行首席策略師Albert Edwards休假回來了。一結束休假,他就警告稱,美國股市即將大規模崩盤。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

Edwards曾經在亞洲金融危機時提出“冰河世紀理論”。他預計世界上將會出現低通脹、甚至接近通縮的局面。股市將一直處於熊市,直到標普500指數跌至400點,債券收益率跌至2%。而中國將陷入深度的衰退和危機。

標普500突破2000點大關似乎反駁了Edwards的觀點,然而,他指出,股市的上漲完全是受到了美聯儲QE的推動。一旦QE結束,股市不再獲得支撐,那就沒有力量阻止股市崩盤了。

他表示,股市現在已經處於泡沫之中。

Edwards指出,美聯儲QE推高了股市的價格。法興銀行經濟學家Andrew Lapthorne指出,QE減少了政府債券中可投資的總量,這讓投資者轉向其他債務工具進行投資。公司發行低息債券,用廉價的資金來回購高價的股票。不錯的利潤完全可以支付資本支出和股息。然而,資金的龐大缺口正在顯現。如下圖所示,目前約1/3的回購被用於支付到期的管理層期權。

所以,當QE結束時,公司回購的資金來源將枯竭。而這正是股市牛市的最大推動力量。

下圖展示了美國公司債收益率與公司回購股票之間的關系。

Edwards指出,很顯然,QE沖擊了金融市場,通過這條路徑拉高了股價。問題是,QE最終終將結束。Andrew在他的報告中指出,第二季度的數據顯示,股票回購二季度同比、環比都大幅下降,這可能就是由QE縮減造成的。

不管怎麽說,公司的資產負債表不像看起來那麽健康,而Edwards認為,公司利潤不久後將不可避免的下降。目前來看,股市的泡沫被大幅的負債所掩蓋,而當QE終結時,一切將真相大白。

美股 股大 空頭 公司 回購 規模 縮小 預示 即將 崩盤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110508

券商股大漲的底氣在哪里?滬港通只是小菜

來源: http://wallstreetcn.com/node/211020

20090731020458699

國泰君安證券發布2015年非銀金融投資策略報告表示,看好券商前景,給予“增持”評級。 

美國和韓國的經驗表明,經濟轉型期間,資本市場創新活躍,全能型投行將會興起,券商的收入結極也會有明顯的改善。 

該券商指出,經濟轉型中直接融資比例將持續提升,券商的投行、新三板、直投等業務隨之增收。同時,互聯網金融、國企改革和監管放松成為券商業績的三大催化劑。

此外,券商醞釀的經紀及信用交易、多層次資本市場建設、財富管理和兼並收購這四大創新也令行業想象空間廣闊。 

首先是直接融資比例持續提升帶來的好處:

直接融資比例持續提升,券商股將迎來“戴維斯”雙擊 

QQ圖片20141121174107

驅勱力:經濟轉型中直接融資比例將持續提升。2009年以來中國直接融資比重呈現下降態勢。2013年直接融資比重不足45%(證監會數據),而世界主要發達國家比重在65-75%區間內,而美國的超過80%。經濟轉型需要資本市場創新。

分子:券商的投行/新三板/直投等業務將增收。假設2015年直接融資比重提高10個百分點,預計股票和債券融資比例規模將達到4萬億元。

分母:投資者對券商股的風險偏好增強。改革促進經濟結構轉型,投資者對改革信心增強。作為最受益的投資標的,產業資本青睞券商股。

然而,互聯網金融創新,改變券商盈利模式:

券商革命:互聯網金融發革盈利模式 

QQ圖片20141121171657

年輕一代的普惠金融:在日本,互聯網券商已基本壟斷零售業務近70%的份額,主要客戶是40歲以下的年輕人;在美國,近年來通過移勱互聯網和社交網絡發展,Trade Station(程序化投資)、Motif investing(社交券商)等新業務模式的互聯網券商興起。特點是目標客戶在長尾市場,利用互聯網邊際成本低等優勢,為年輕人提供普惠金融服務。

 O2O戰略是流量變現的關鍵:以海外網絡資管巨頭嘉信理財為例,公司約50%為資產管理費業務收入,其次為利息收入,而傭金收入占比較低。線上理財產品銷售和線下小額信貸、財富管理業務將成為互聯網券商發現的主要杢源。 

互聯網平臺戰略需要內部架構再造:如錦龍股份旗下的中山證券,通過不騰訊/百度/金融界合作,拓展了財經資訊、搜索引擎等多個入口,未來將打造集證券交易、兩融質押、財富管理三位一體的互聯網平臺。

與此同時,由於多數上市券商擁有國企背景,國企改革轉換激勵機制成為券商的潛在利好;不少券商是地方國資委旗下唯一的上市平臺,存在整合地方金融資源的預期:

QQ圖片20141121171904

轉換國資激勵方式:國資股東重視旗下上市公司市值考核,鼓勵實施EVA、股權激勵、員工持股等激勵方式。券商是人力資本密集型行業,證券法修改後有望引入股權激勵/員工持股計劃,管理效率提升彈性大。

推進混合所有制改革:引入民營資本及戓略投資者,將大幅改善國有券商的公司治理。

打造地方金控平臺:不少券商是地方國資委旗下唯一的上市平臺,存在整合地方金融資源的預期。

此外,包括T+0”以及股指期權在內的一些列監管“松綁”也對券商構成利好,打開創新的藍海:

 2014年新“國九條”要求完善資本市場中介職能,行業創新大會確定了券商向“現代投資銀行轉型”方向,2015年將迎來證券法大修等,監管放松打開創新藍海:

QQ圖片20141121172100

證通公司成立:證通公司將恢複券商托管、支付等基礎功能,客戶保證金增加,客戶黏性提升。

註冊制改革及新三板完善:多層次的資本市場建設增加券商投行/場外市場收入,改發市場融資結極。

新型交易工具推出: “T+0”以及股指期權有望推出。

新型融資工具擴充:收益憑證試點將推廣,增加資產管理及證券化等表外融資斱式。

杠桿上限提升:凈資本/凈資產底限將從目前40%下降到20%,杠桿上限有望由目前6倍提至11倍以上。

對於市場關於券商競爭激烈導致傭金下滑的擔憂,國君認為交易量無憂,傭金率下滑趨勢放緩:

經紀:交易量無憂,傭金率下滑趨勢放緩

“滬港通”已於2014年11月17日開啟,深交所也在積枀申請深港通;同期財政部公布“滬港通”稅收優惠協議。

交易量將持續活躍:“滬港通”首批最高將引入3000億元海外資金,資金偏好高分紅低估值的藍籌股,這將提升藍籌估值水平,促進交易活躍。

QQ圖片20141121172240

傭金率下滑趨勢放緩:目前香港傭金率在0.1%-0.2%左史,高於大陸水平;不少國內券商的普通賬戶傭金率已經觸底。

QQ圖片20141121172243

 “T+0”交易施行:預計交易量將在現有基礎上增長30%以上。

而且還有信用交易帶來的增收:

信用交易:規模有望翻番,利差不降反升

QQ圖片20141121172659

若2015年信用交易業務平均規模1.5萬億元,50%來自於債務融資,預計新增凈利息收入約1000億元,新增凈利潤約550億元,相當於2014年行業收入和凈利潤的50%和65%。

QQ圖片20141121172923

如果大盤繼續上行,2015年底券商的融資融券規模可能突破1.5萬億元:美國兩融規模穩定在市值水平的2%,但國內是以散戶為主的結極,新入市的產業資本習慣使用杠桿。臺灣經驗表明牛市時期兩融業務可以達到市場規模的3%-5.5%。

兩融業務的利差不降反升:草根調研發現兩融業務仍是賣方市場,且中小券商融資成本更高,更傾向於通過降傭而不是降息進行競爭,現有8%的利息水平應可以維持,而券商融資成本將逐步下降。

多元融資方式滿足資金供給:除現有公司債/短融等工具外,預計收益憑證/短期債(表內融資)、資產證券化/資管計劃(表外融資)將成為券商新的融資工具,券商杠桿上限有望由現有6倍提至11倍。

產業資本對券商股權質押式回購/約定式購回業務需求大:我們預計券商整體在股權質押的市場份額有望突破40%,2015年業務規模或將增至5000億元。 

接著是新三板和並購重組等投行業務的爆發: 

新三板將繼續快速擴容,2015年轉板制度有望確立

QQ圖片20141121173215

截至2014年11月初新三板已掛牌公司近1200家,排隊家數已經超過8000家,掛牌費用一路上漲,券商將新增投行/交易/轉板/直投等多元收入。

預計2015年新三板交易制度將嘗試協議轉讓/做市/競價多種制度,交易將進一步活躍。

掛牌一年企業有望優先到創業板上市,掛牌新三板將成為PE/VC項目退出的重要路徑。

區域股權市場建設將提速,券商櫃臺市場逐漸完善。

國企改革為幵購重組等業務創新提供肥沃土壤:政府鼓勵轉移過剩產能和化解系統性風險,預計並購重組/資產證券化/優先股/中小企業私募債市場在2015年將爆發,業務規模將超過萬億元以上,估計未來三年複合增速將在40%以上。

QQ圖片20141121173132

以下是國泰君安對2015年證券行業收入利潤的預測:

經紀業務:日均股基交易額3000億元(同比提升20%),傭金率維持在0.065%以上(下滑5BP以內)。

信用交易:年均市場信用交易規模(包括融資融券/股權質押/約定購回等)1.5萬億元;

投行業務:IPO融資規模約1000億元,包括股權再融資/債券承銷規模2.7萬億元;

資管規模:約10萬億元,其中主動管理類產品約1萬億元;

自營業務:自營投資收益657億元,同比增長約25%;

利潤率:行業凈利潤率約30%。

預計2015年行業收入/凈利潤約3100/1000億元,較2014年預測值同比增長約40%。行業收入結構將持續改善。預計利息收入占比將升至29%,經濟業務收入占比將在30%左右。

QQ圖片20141121173452 

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

券商 股大 大漲 漲的 底氣 在哪 滬港 只是 小菜
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120191

A股大漲 海外中國ETF溢價達到歷史最高

來源: http://wallstreetcn.com/node/211224

美國市場上最大的跟蹤中國內地股市的交易所交易基金(ETF)相對於其基礎資產的溢價達到創紀錄水平,因為前所未有的強勁需求促使該ETF管理方德意誌銀行停止接受申購,投資者進而推高了價格。

6.39億美元的X-trackers嘉實滬深300中國A股ETF周一收盤價比其持倉價值高5.1%。作為該基金的管理公司,德意誌銀行三個月內第二次將增設單位定為50,000股,因為該公司即將用盡中國政府批準的投資額度。交易員們過去三周已經向該ETF投入1.48億美元,因為滬港通啟動和中國降息推 動股市大漲。

11月21日,投資者連續第七天最大額度購入該ETF,中國央行的降息公告令該ETF上漲超過5%。Deutsche Asset & Wealth Management本月早些時候表示,由於該基金接近其33.6億元人民幣(5.47億美元)的A股投資額度,從本周開始將只接受一份增設單位。

“周五的溢價部分程度上是因為中國央行的消息,這是在中國收盤後發布的,”穆迪駐紐約的分析師Stephen Tu周一在電話采訪中表示。”另一部分原因是該ETF不能買入更多A股。更多資金想進入,導致它出現溢價。這是需求超過了該ETF購買基礎證券的能力。”

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

股大 大漲 海外 中國 ETF 溢價 達到 歷史 最高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120891

網友點評A股“瘋牛”行情:美股大跌 A股大漲 中華民族偉大複興已完成62%

來源: http://wallstreetcn.com/node/211467

上證指數暴漲3.1%又讓股市成為大媽們的熱門話題了。網友表示美股大跌,A股大漲,中華民族偉大複興已完成62%。不過金融地產“大象獨舞”的行情也催生了一個新名詞:滿倉踏空。

888

8

網友同時認為中國夢正在接近:

5

大多頭李大霄和任澤平當然也不甘寂寞:

2

33

股市哪里突然冒出來那麽多資金?請看但大師分解:

6

對此有網友表示不服:

7

股市為什麽漲?有錢就是任性!

4

最後你要猜什麽時候見頂?XX B基金還能走多遠?

00

 

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

網友 點評 瘋牛 行情 美股 大跌 股大 大漲 中華 民族 偉大 複興 興已 完成 62%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=121712

商品暴跌背後的新空頭來自哪里?A股大漲!

來源: http://wallstreetcn.com/node/211505

目前國內市場呈現出越來越清晰的兩大趨勢:股市牛、商品熊,這背後,“買股指、賣商品”的策略正大行其道,大量資金從商品市場抽出,流入了股市。

今年以來,國際鐵礦石價格已經攔腰斬半,期銅跌去了13%,國內螺紋鋼暴跌了35%,還有焦煤、焦炭、橡膠等商品價格均大幅下挫。(下圖顯示鐵礦石價格走勢)

[B3`{CO_B53[TH_~D})ETT1

另一方面,中國股市經過多年沈寂終於在下半年爆發,央行降息以來,滬指已經多個交易日大漲1%以上,今年累積漲幅高達30%。(下圖顯示上證綜指走勢)

Z1%IM}$$NL13VJ]M_YFK9S8

近段時間來,受到A股持續上漲的影響,國內期市各品種波動明顯加大,“買股指、賣商品”的策略受到青睞。路透引述一位新加坡交易員稱,不少中國私募基金常常買入股指期貨,同時做空一種或兩種其它期貨合約。

長江期貨分析師周利在最新的報告中寫道,當前其宏觀對沖觀點就是做多股指期貨做空黑色(首選鐵礦石),多頭配置以股指期貨為主、國債期貨次之。

他估算,未來一段時間鐵礦石、螺紋鋼、橡膠、鋅、鋁將繼續呈現資金流出趨勢。

隨著資金的流出,部分商品的價格繼續承壓。路透甚至還提到,正是中國的大舉做空加速了商品價格的崩盤。

據其報道,中國私募基金建立的規模龐大的空倉導致銅價在3月觸及四年低點。上海期銅的最新空倉或許就為本周銅價跌至四年半低點推波助瀾。

“許多期銅的空倉是基於對沖策略建立的,是為了在股指和鐵礦石或螺紋鋼之間建立對沖。”路透引述交易員稱。

至於這背後的邏輯,從宏觀的角度來看,中國經濟持續疲軟,商品市場出現供過於求,投資者信心遭受打擊,而隨著降息周期的開啟,市場對央行進一步寬松預期強化,金融部門不斷加杠桿,長期低迷的股市呈現出一派繁榮景象。

期貨分析人士漆誌雲認為,在新格局下,賣出商品買入股指是長期有效策略。地產和商品因為政策長期虛高,股市因為政策長期低迷,現在這都要回歸合理。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

商品 暴跌 背後 的新 空頭 來自 股大 大漲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=121878

謝國忠:加杠桿催生A股大漲 還是泡沫

來源: http://wallstreetcn.com/node/211579

imWDSE3VJ2VE

經濟學家謝國忠稱,中國股市的大漲是杠桿使用增加催生的又一個泡沫。A股每次大漲都成為泡沫,這次也沒什麽不同。

上證綜指周四大漲4.32%收報2899.46點,創43個月新高,過去一個月中累計上漲19%,傲視全球股市。本周三滬深兩市錄得9149億元的歷史最高成交。

華爾街見聞網站今天早些時候介紹過,花旗稱近期中國股市的大幅上漲是非理性的,並不反映經濟的基本面。

經濟學家謝國忠則表示

中國股市的大漲是杠桿使用增加造成的又一個泡沫。

A股每次大漲都成為泡沫,這次沒什麽不同。

2007年中國股市暴跌65%,在此之前,謝國忠曾預計中國股市將會崩盤。

上交所的數據顯示,周三滬市融資買入99.7億元,融資余額達5521億元,創歷史新高。

彭博社匯編的數據顯示,滬指當前估值對應著10.7倍的遠期市盈率,為2011年以來最高。用以衡量一定期限內股市漲跌速度的14天相對強弱指標(RSI)攀升至91.3,為1994年以來最高。

過去八次A股出現如此大漲幅時,上證綜指在隨後的一個月中平均下跌了3.3%。但是對於長期投資者來說,前景頗為樂觀,滬指在此後的三個中,平均上漲了6%。

自中國央行於11月21日實施了2012年以來的首次降息後,滬指累計上漲了16.6%。此外,11月27日,中國股市市值首次超越日本股市,成為僅次於美國的全球第二大股市。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

謝國 國忠 催生 股大 大漲 還是 泡沫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122317

“末日博士”:美股大泡沫2016年以前不會破 避開中國

來源: http://wallstreetcn.com/node/211603

資產泡沫,美股,垃圾債,銅早在2013年2月,曾準確預言2008年金融風暴和次貸危機的“末日博士”魯比尼(Nouriel Roubini)接受雅虎財經采訪時稱,美國就要成為資產泡沫,而且會比2003-2006年的泡沫還大。事實證明魯比尼的預見沒錯。2013年2月以來,標普500漲幅接近39%。但既然是泡沫,就有破滅的那天,美股的泡沫會持續多久?

近日魯比尼又在接受雅虎財經采訪時提到他個人的預測:

“明年我們會看到經濟增長、貨幣寬松。從股市、債市到房產市場,金融市場現在的泡沫可能持續。”

魯比尼預計,最終崩盤至少幾年後才到來,相信一些市場的估值已經較牽強,高估值將持續大約兩年,也就是到2016年才會大跌。他說:

“全球經濟增長和通脹均處低位,貨幣政策寬松。流動性會去哪兒?不會變成真正的債券,也不會進入實體經濟。這會導致資產虧損。”

對那些普通投資者,魯比尼建議明年不要重倉美股。其他市場的表現可能比美股還好,比如推行超級貨幣寬松的日本。魯比尼還警告遠離歐元區和中國。和其他市場相比,他會對美股給予中性或是輕倉的評級。明年他最看好押註美元上漲的策略,認為應避免與中國有關的大宗商品,比如銅。

魯比尼對中國相關資產的看法與全球礦業巨頭截然不同。華爾街見聞本月文章提到,必和必拓等業內巨頭樂觀預計,未來十年中國還會繼續大量購買,支持大宗商品的需求。必和必拓負責鐵礦石業務的總裁Jimmy Wilson說:“如果我們的企業不能增加產量,其他公司就會這麽做。”

據雅虎財經報道,魯比尼在近日訪談中特別擔心垃圾債券發行量增加。他認為,低利率和投資者對高風險資產的投機心理已經使垃圾債市場規模超出以往。華爾街見聞昨日文章也提到,近幾個月國際油價暴跌使能源業的垃圾債券價格劇跌。德意誌銀行預計,油價崩盤可能產生極大沖擊波,它足以掀起這類垃圾債違約的高潮。

除了垃圾債,股市也是魯比尼眼中的潛在風險源。目前美股的市盈率只是略高於歷史平均水平,而魯比尼指出,科技股和社交媒體股的估值高得牽強。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

末日 博士 美股 股大 泡沫 2016 以前 不會 避開 中國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122339

A股大反彈 傳國開行向銀行間市場註水4000億

來源: http://wallstreetcn.com/node/211795

今日中國A股高開低走後再反彈,延續震蕩較大的行情。上證綜指一度下跌1.7%後,最終收盤大漲2.9%,逾200只個股漲停,上漲個股數量達到下跌個股的30倍。

今日滬指漲2.93%至2940點,成交5350億元,深成指漲4.24%至10545.52點,成交3262億元。

版塊方面輪動速度明顯加快,傳媒、環保、遊戲等版塊領漲,前期熱門的券商、銀行版塊領跌,但午後發力翻紅。不少中小盤股表現活躍,創業板出現了明顯反彈,漲幅近5%。

QQ圖片20141210150427

不少中小盤股表現活躍,創業板指出現了明顯反彈:

QQ圖片20141210150505

傳媒板塊成為支撐創業板大漲的功臣,鳳凰傳媒、光線傳媒成為上漲主力,均封死漲停板。一帶一路概念利好雲集,中國交建今日強勢漲停,帶領整個板塊集體上漲。此外環保工程、網絡遊戲、手機遊戲等創業板板塊均有較好表現。

傳媒板塊:

QQ圖片20141210151130

近期火熱的福建自貿板塊今日再有優異表現,廈工股份一字板開盤,廈門港務一度封死漲停板:

QQ圖片20141210151048

環保版塊爆發,集體奔向漲停:

QQ圖片20141210151238

早盤證券,銀行等權重股雖高開低走,但午後出現資金瘋狂湧入,其中龍頭股招商銀行沖擊漲停引爆藍籌,帶動滬指大幅上漲。券商版塊最終呈現漲跌互現局面,銀行板塊則全部翻紅:

QQ圖片20141210150131

QQ圖片20141210150326

國元證券策略師蔡峰今日接受彭博電話采訪時說,市場傳聞政府今天通過國開行向銀行間市場註資4000億元人民幣。

在前期連續上漲站上3000點後,昨日A股市場出現劇烈回調:滬綜指大跌164點,跌幅5.43%,收盤於2856.27點,一天之中失守3000點、2900點兩大關口,盤中振幅逾8%;深證綜合指數也下跌4.3%,至1403.39點。更讓人關註的是,當日兩市總成交額激增29%至人民幣1.243萬億元,單日成交金額再創歷史新高。

今日消息面關註:

通縮陰影:11月中國CPI創5年新低 PPI連續33個月下滑

11月中國CPI同比增長1.4%,創5年新低,預期增長1.6%,上月增長1.6%。中國11月PPI下降2.7%,連續33個月下滑,預期下降2.4%,前值下降2.2%。受油價下跌影響,11月,車用燃料及零配件價格環比下跌4.7%,同比下跌8.3%,為跌幅最大的項目。

兩融受益權或成非標 監管層考慮封堵理財資金入市路

上證報消息稱管理層正在考慮將兩融受益權產品定為非標,意味著券商不能輕易從銀行借錢。中金預計該部分資金規模約為“小幾千億”。瑞銀指出在高杠桿催生本輪牛市的背景下,監管機構若出手幹預市場將大幅波動。

人民幣兩日暴跌超500點 市場豪賭央媽再度放水?

繼本周一人民幣對美元即期匯率大幅下跌225點後,昨日人民幣即期匯率盤中再次暴跌逾300點。對於人民幣暴跌,分析人士指出,可能受到市場普遍預計中國央行將繼續推出更多寬松貨幣政策的影響。市場預計,中國央行或將最早於本周宣布調降存款準備金率,進一步放寬流動性。

路透:中央經濟工作會議或定明年增長目標為7%

據路透,今日開幕的中央經濟工作會議召開前,一些有影響力的顧問已建議將明年GDP增長目標由今年的7.5%降至7%。一社科院經濟學家稱,習主席談到7%是全球最高增長率時已暗示目標是7%,不可能低於7%,否則會有就業和債務違約問題。

中證登:債市新規不影響股市

中國結算相關負責人今日接受記者采訪時表示,由於債券市場和股票市場相對隔離,市場屬性、投資者結構、資金偏好等相關方面有較大差異,股票市場應不會因為《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》的下發受到重大影響。滬指今日暴跌逾5%,創五年多來最大單日跌幅。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

股大 反彈 傳國 開行 銀行 市場 註水 4000
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122934

A股大漲難掩新興市場整體疲態

來源: http://wallstreetcn.com/node/212017

QQ圖片20141215172404

對於持有1.7萬億美元新興市場資產的投資者來說,A股國際化的步伐仍然太慢。

中國基準股指上證綜指自8月以來大漲近35%,漲幅居全球主要市場之首。然而,大部分新興市場股票投資基金卻未因此受益。實際上,它們很多都在虧損。 

彭博社指出,問題在於,盡管中國當局采取了部分措施開放資本市場,但是仍然不足以使中國股市被納入MSCI新興市場指數(MSCI Emerging Markets)。如果一個國家的基準股指未被納入MSCI新興市場指數,那麽追蹤MSCI新興市場指數的基金經理就不太會配置該國股票。

該社稱,港股也不再能代替A股,巴西股市上周更是跌入熊市,俄羅斯股市也在大跌,自2010年以來,投資者從來沒有對缺少配置A股這麽敏感過。

穆迪駐紐約分析師Stephen Tu上周五在電話中告訴彭博社:

近期大漲的主要是A股、A股基金和ETF,以及海外上市的中國股票。不管你如何去衡量,中國經濟占全球的比重遠大於其股市在全球投資者投資組合中的比重。

奧本海默基金公司規模達390億美元的新興市場基金(ODMAX)凈值自8月以來下跌16%,貝萊德規模達340億美元的iShares MSCI Emerging Markets ETF凈值同期下跌15%,與其追蹤的基準指數表現一致。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

股大 大漲 漲難 難掩 新興 市場 整體 疲態
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123698

油價強勁反彈 美股大漲超1%

來源: http://wallstreetcn.com/node/212085

周二,油價反彈,能源股上漲,推動美股大漲超1%。歐洲股市上漲,結束六日連跌。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

油價 強勁 反彈 美股 股大 大漲 漲超 1%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123883

銀行股大漲 你還擔心壞賬危機麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/212190

2007428163915

因為投資者不顧經濟放緩和壞賬風險,中國的銀行股今年有望創下2009年以來最好的年度表現。

工商銀行以及15家其它銀行的股票今年平均上漲48%。在過去四年,銀行股股價平均下跌了三分之一。在香港上市的中國的銀行股票上漲了13%。

Value Investment Principals Ltd首席執行官Sandy Mehta向彭博新聞社表示,

這些股票太便宜了,尤其是在全球背景下。估值仍很有吸引力,許多投資者感到整體經濟觸底回升,政府的刺激正讓經濟回暖。

中國的銀行股票估值依然全球最低,預期市盈率僅為6.2倍。

2009年,中國的不良貸款率下降,經濟增長了9.2%。彭博社調查的分析師們預計,今年中國經濟將擴張7.4%,為1990年以來最低增速。

中國銀行股的上漲超過了歐洲、美國的銀行業板塊。KBW Bank Index今年上漲了4.1%,該指數統計了24家美國銀行的股價。而彭博歐洲銀行和金融服務指數下跌了6.4%,該指數統計了歐洲45家銀行的股價。

Mizuho Securities Asia Ltd分析師Jim Antos向彭博新聞社表示,

看到投資者如此看好銀行股,這令人感到不可思議。2010年,投資者似乎完全放棄了銀行股。

中國政府希望加強市場的力量,例如加大銀行在吸引存款上的競爭。目前,投資者關註政府穩增長的刺激措施。上月,央行兩年來首次降息。昨日,許多金融股票升至6年新高。上證指數創下4年新高。

投資者認為,降息之後,中國央行還將降準並放寬銀行存貸比的要求。德意誌銀行資管部亞太首席投資官Elke Schoeppl-Jost向彭博新聞社表示,

投資者不想踏空。中國寬松周期的開始加上市場上降準的謠言,以及可能的流動性註入將在春節前繼續推高銀行股。

據分析師的預測,中國大銀行的利潤今年將增長7.5%,為10年來最慢。據官方數據,銀行壞賬余額今年上升了30%,至2008年來最高水平。

華爾街見聞網站此前提到,國有四大“壞賬銀行”之一的東方資產管理公司指出,自2012年以來出現的銀行業不良貸款率持續上升趨勢還會持續4~6個季度,不良貸款率峰值將出現在2015年中或年末,2015年四季度不良貸款率將達到1.52%。

在大陸上市的銀行目前平均市凈率為1.2倍。Masterlink證券分析師Rainy Yuan向彭博新聞社表示,

這可能是這個“瘋狂的牛市”的天花板。

投資者受到貨幣寬松的影響或許沒能關註到問題的核心。Antos向彭博新聞社表示,

經濟狀況很差。過去一個月發生的是股市泡沫。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

銀行 股大 大漲 你還 擔心 壞賬 危機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124359

銀行股大漲 你還擔心壞賬危機麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/212190

2007428163915

因為投資者不顧經濟放緩和壞賬風險,中國的銀行股今年有望創下2009年以來最好的年度表現。

工商銀行以及15家其它銀行的股票今年平均上漲48%。在過去四年,銀行股股價平均下跌了三分之一。在香港上市的中國的銀行股票上漲了13%。

Value Investment Principals Ltd首席執行官Sandy Mehta向彭博新聞社表示,

這些股票太便宜了,尤其是在全球背景下。估值仍很有吸引力,許多投資者感到整體經濟觸底回升,政府的刺激正讓經濟回暖。

中國的銀行股票估值依然全球最低,預期市盈率僅為6.2倍。

2009年,中國的不良貸款率下降,經濟增長了9.2%。彭博社調查的分析師們預計,今年中國經濟將擴張7.4%,為1990年以來最低增速。

中國銀行股的上漲超過了歐洲、美國的銀行業板塊。KBW Bank Index今年上漲了4.1%,該指數統計了24家美國銀行的股價。而彭博歐洲銀行和金融服務指數下跌了6.4%,該指數統計了歐洲45家銀行的股價。

Mizuho Securities Asia Ltd分析師Jim Antos向彭博新聞社表示,

看到投資者如此看好銀行股,這令人感到不可思議。2010年,投資者似乎完全放棄了銀行股。

中國政府希望加強市場的力量,例如加大銀行在吸引存款上的競爭。目前,投資者關註政府穩增長的刺激措施。上月,央行兩年來首次降息。昨日,許多金融股票升至6年新高。上證指數創下4年新高。

投資者認為,降息之後,中國央行還將降準並放寬銀行存貸比的要求。德意誌銀行資管部亞太首席投資官Elke Schoeppl-Jost向彭博新聞社表示,

投資者不想踏空。中國寬松周期的開始加上市場上降準的謠言,以及可能的流動性註入將在春節前繼續推高銀行股。

據分析師的預測,中國大銀行的利潤今年將增長7.5%,為10年來最慢。據官方數據,銀行壞賬余額今年上升了30%,至2008年來最高水平。

華爾街見聞網站此前提到,國有四大“壞賬銀行”之一的東方資產管理公司指出,自2012年以來出現的銀行業不良貸款率持續上升趨勢還會持續4~6個季度,不良貸款率峰值將出現在2015年中或年末,2015年四季度不良貸款率將達到1.52%。

在大陸上市的銀行目前平均市凈率為1.2倍。Masterlink證券分析師Rainy Yuan向彭博新聞社表示,

這可能是這個“瘋狂的牛市”的天花板。

投資者受到貨幣寬松的影響或許沒能關註到問題的核心。Antos向彭博新聞社表示,

經濟狀況很差。過去一個月發生的是股市泡沫。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

銀行 股大 大漲 你還 擔心 壞賬 危機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124509

[已推薦到博客首頁,點擊查看更多精彩內容] 年初「可怕的a股大爛臭」2014年平均收益70% 502的牛

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_3cee43000102vdq0.html

年初,用很簡單指標選出的“可怕的A股大爛臭”http://blog.sina.com.cn/s/blog_3cee43000101odak.html,年末一看,確實挺可怕,比指數高17個百分點,比我自己實盤高10個百分點。

證券代碼 證券簡稱 年漲跌幅 %
601800.SH 中國交建 262.2 
601669.SH 中國電建 189.1 
601668.SH 中國建築 143.2 
600068.SH 葛洲壩 142.0 
601998.SH 中信銀行 123.3 
600863.SH 內蒙華電 116.8 
000540.SZ 中天城投 115.2 
600795.SH 國電電力 108.8 
002304.SZ 洋河股份 101.0 
601009.SH 南京銀行 91.7 
601328.SH 交通銀行 89.7 
600011.SH 華能國際 86.0 
600578.SH 京能電力 83.9 
601169.SH 北京銀行 78.6 
600000.SH 浦發銀行 78.6 
002142.SZ 寧波銀行 78.3 
600900.SH 長江電力 76.7 
600021.SH 上海電力 75.6 
601939.SH 建設銀行 75.1 
600350.SH 山東高速 75.0 
600694.SH 大商股份 73.6 
601518.SH 吉林高速 71.9 
600016.SH 民生銀行 71.4 
601988.SH 中國銀行 70.7 
601166.SH 興業銀行 70.7 
600519.SH 貴州茅臺 66.9 
600015.SH 華夏銀行 65.8 
600897.SH 廈門空港 65.8 
600004.SH 白雲機場 65.5 
600012.SH 皖通高速 65.1 
600177.SH 雅戈爾 64.8 
600104.SH 上汽集團 62.9 
600036.SH 招商銀行 62.1 
601288.SH 農業銀行 61.1 
600742.SH 一汽富維 59.5 
600741.SH 華域汽車 59.0 
600660.SH 福耀玻璃 55.5 
600120.SH 浙江東方 54.3 
601006.SH 大秦鐵路 53.9 
600028.SH 中國石化 51.8 
601398.SH 工商銀行 46.3 
000858.SZ 五糧液 42.9 
600377.SH 寧滬高速 39.8 
601088.SH 中國神華 36.7 
000679.SZ 大連友誼 34.3 
002016.SZ 世榮兆業 32.0 
000690.SZ 寶新能源 26.4 
600067.SH 冠城大通 25.2 
000651.SZ 格力電器 19.4 
000568.SZ 瀘州老窖 8.1 
600060.SH 海信電器 2.7 
600658.SH 電子城 2.6 
600778.SH 友好集團 2.2 
200152.SZ 山航B 1.2 
平均數 70.06 
在回看同樣用指標選的港股中小盤http://xueqiu.com/2751308955/28815164,一樣跑贏自己實盤,我納悶了,研究啥公司,選啥股,傻B就用軟件選好了。
推薦 博客 首頁 點擊 查看 更多 精彩 內容 年初 可怕 股大 大爛 爛臭 2014 平均 收益 70% 502 的牛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125664

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019