李順威：盤路常變 不如買指數
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GS(14)@2018-01-22 05:16:57【明報專訊】我在1月6日讀者會通訊提出入市策略，最簡單方法也是最有效方法就是持有指數：「環球股市大勢向上。年初急升我相信是因為盤路部署低於比重，於是愈挾愈高。現階段入市，對大部分人來說不如買入指數，因為界別轉換頻繁，不貼市的根本很難把握。」
「從大趨勢來說，科技、醫療保健仍然都是重點入市對象。市場方面，新興市場吸引資金。新興市場的中細價股的相對回報應該會更吸引。大市場方面，日本是很吸引的地方，其中銀行股相對落後，是承得起大錢的界別。另外，可以留意剛剛破位的英國。新興市場方面，亞洲新興市場全數上升，南美市場亦好，因此一籃子買入便是。」
1月8日日本央行減少買入超長期債券數量，將買入10至25年期日本國家債券的數額減少100億日圓至1900億日圓，是2016年12月28日以來首次削減買入金額。同時亦削減買入超過25年期債券的金額100億日圓至800億日圓。有關行動使市場推測日本央行是否開始收回量化寬鬆，投資者沽售美元買入日圓，日本銀行買盤被對冲基金沽盤填飽，當日美元兌日圓跌穿113，最低見112.37。
日經不足10日升抵大行今年目標價
日本股市高開之後曾經回軟，雖然收窄升幅但仍然維持上升收市升0.7%，使今年升幅達到4.77%（以日圓計算）或4.9%（以美元計算），是表現最佳的環球主要市場。日經指數能夠抵禦日圓上升，反映投資者看好心態。根據野村證券調查，有超過一半投資者認為日經225指數會連升7年，上升最少5%。40%被訪者認為日經指數年底升越25000點，有18%認為會升越27000點，38%認為最大的風險來自美國退出北美貿易協議或者和朝鮮軍事衝突。
從附表可見環球主要股市今年截至1月12日的表現，以上成績僅為兩個星期的數字，野村調查的日本股市全年目標在不足10個交易日已經達標，好友自然眉開眼笑，淡友當然不開心。不過，在這樣的市場，就算好友也有問題，就是怎樣爭取表現。現在要跑贏大市並不容易。對於個人投資者來說，保本是最重要的，但對於基
金經理來說，跑贏大市更是重要。現在的問題是環球股市在上周急升之後有很多超買技術超買的迹象，但是任何減持都會出事（落後大市），因為大市一直上升。透過選股或界別轉換也不容易解決問題，上周二便是一個好例子。
美股三大指數之中，道瓊斯工業指數表現最佳，升0.5%，比標普500指數升0.3%和納斯達克指數的0.3%都要好。道瓊斯工業指數升102點當中，兩隻股票波音和強生的升幅已經佔了72點。如果你沒有持有這兩隻股票或道瓊斯工業指數，根本就很難跑贏大市。去年帶動股市上升的動力科技股和半導體股表現一般，油價高升，但能源股也有沒有什麼動作。持有能源股、
動力科技股和半導體股在上周初只會望市興嘆！跑贏大市何其之難。
去年強勢科技股 今年表現一般
市場形勢不斷改變的， 2017年是科技股的天堂。環球市場主要由科技股帶動上升。2018年最初兩個星期，科技股表現只是一般，反而指數表現出色，逢低便有買盤。投資者需要按照形勢改變而調整投資策略，我在年初的預測是按照新形勢而釐定出來的。看好環球股市，尤其是新興市場和日本，主張一般投資者以指數入市，在首兩個星期的成績是明顯的。當然隨着時間和形勢改變，以上策略也需要改變。
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[李順威 牛熊共舞]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4206&issue=20180115