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紅籌國企 有軍有兵 何車

2005-07-16 AppleDaily

「趣料系列」上周六寫過上市公司董事僻名僻姓趣料,手上仍有「遺材」,無謂浪費,今日續博一粲。
■上市公司董事名字有「軍」有「兵」,不難猜中,大多來自紅籌、國企與民企。
「軍」字派最猛的是王軍。他是中信 21世紀( 241)與保利香港( 119,前名「新海康」)主席,現年 63歲,亦是北京中信集團主席。北京中信集團是中信 21世紀的大股東。
有無「王大軍」,暫時未能「摷」到,王小軍則有 1位。他是兗州煤業( 1171)獨立非執董。
馬鞍山鋼鐵( 323)有獨立董事施建軍,東北電氣( 042)有執董牛文軍,航天科技( 031)有非執董王玉軍,國華集團( 370)有執董張軍。國華屬較冷門公司,早前重組,業務包括空運海運代理、在國內產銷焦炭,過去半年股價非常波動,今日市值仍逾 6億元。
「軍」字派當然少不了顧雛軍,他是格林柯爾( 8056)與廣東科龍( 921)主席。格林柯爾持有科龍非 H股 26.43%。兩公司股價近月大挫,格林柯爾市值 4.30億元,科龍(連非 H股計) 13.45億元。
科龍停牌逾月,近日又有新聞,有小股東兼律師由內地來港,發起小股東向顧雛軍挑戰,將入主科龍 4年的顧氏踢出董事局。
■「兵」字派董事有常小兵、章小兵、項兵與陳新兵等。最猛的是常小兵,他絕對不是「小兵」,而是「大將軍」,是中國聯通( 762)的主席,統領 38728員工,公司去年盈利 43.87億元人民幣。常小兵現年 47歲,工程師出身,去年酬金 7萬 7千元人民幣(月薪 6050港元),原來「最低人工」是他。沒辦法,紅籌制度如此。
其餘「三兵」,分別是莊勝百貨( 758)、丹楓控股( 271)與鳳凰視( 8002)的董事。

苗復春 葉盈枝 山田有人

■苗復春、葉盈枝,聽起來以為是描述「春天來了」的字眼,原來是上市公司董事。再猜一猜,兩人是 2男、 2女還是 1男 1女?答案是兩人皆屬男士。
苗復春是中國人壽( 2628)董事兼總經理, 95年至 99年任中央財經辦公室局長;國壽市值連內資股高達 1405億元。葉盈枝是基地產( 012)執行董事,屬律師與會計師「雙師」,七十年代服務於已故馮景禧的新鴻基證券;基地產大概股民皆有認識,市值 691億元。
苗復春與葉盈枝 6個字,有詩情有畫意。「山田有人」意境也像國畫,他是 Rojam( 8075)的董事兼行政總裁。 Rojam是音樂製作公司,近半年股價大升 4倍,市值 7.46億元。
■香港中旅( 308)主席車書劍,名字令人想起金庸武俠小說《書劍恩仇錄》的陳家洛,英姿颯颯,武功了得。
■曾蔭權上台了,出任特首。董建華不再是特首,報章少了他的新聞,漫畫家亦少了漫畫題材。上市公司亦有董事董建華,當然非指前特首。
上市公司的董建華,現年 48歲,是雲南實業( 455)執董。
雲南實業市值 1.95億元,與前特首家族東方海外( 316)的 211億元比較,沒得比,只及零頭。做上市公司董事的董建華,是女性。
何車

紅籌 國企 有軍 軍有 有兵 何車
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紅籌百萬富翁(尚未開估,50個以上留言有一半回答才揭曉)


(由於反應異常冷淡,故此暫不開估,當有50個留言以上,並有一半人回答問題,小弟才開估,雖然沒獎(有想過獎品是甚麼,但想不到),但我會解題,讓大家增加知識。)


今日沒有時間,但今天出幾題百萬富翁題目,供大家猜猜。


1. 在1996年至1997年間這一段時間,以下哪家上市公司被紅籌公司買殼?


A. 寧發國際   B.明輝國際  C.三商行  D.創科實業


2. 上海實業集團的醫藥業務,曾經創業板上市,編號是:


A.  8183  B.8023  C.8018 D.8098


3. 光大集團在1997年系內共有多少上市公司(包括參股企業)?


A.  5   B.7   C.9  D.11


4. 哪家紅籌公司曾入股高銀金融(530)前身?


A. 華潤集團  B.光大集團  C.廣南集團  D.深業集團


5. 深圳控股現時參股多少家香港上市公司?


A. 1  B.2  C.3  D.4

紅籌 百萬 富翁 尚未 開估 50 以上 留言 一半 回答 揭曉
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紅籌百萬富翁開估


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12877


經過八日後,都不夠五十留言,現在開估。


1. 在1996年至1997年間這一段時間,以下哪家上市公司被紅籌收購後易名?

A. 寧發國際   B.明輝國際  C.三商行  D.創科實業

A. 該公司在1992劉被光大集團購入控股權後,由地產轉營投資,曾購入中國玉柴,後果向于先生及光大集團高價購入熊谷組(190,現易名香港建設),置出中國玉柴。


其後,熊谷組易名香港建設。在2000年前後因嚴重虧損,再淡出香港建設,上海建工入主。不久,上海建工也不能處理。由現主黃先生重組,成為該公司大股東,並購入JIC(987),易名香港新能源,這是後話。

其後光大國際轉營環保業務,成績不錯。


B. 明輝國際在1994年被光大購入,易名光大明輝,在1997年易名光大控股。


C,D: 一為光大入股,一為深控入股。


2. 上海實業集團的醫藥業務,曾經創業闆上市,編號是:


A.  8183  B.8023  C.8018 D.8098

答案是C。


3. 光大集團在1997年系內共有多少上市公司(包括參股企業)?


A.  5   B.7   C.9  D.11

答案是C,九家公司包括光大三寶(165、256、257)、熊谷組(190,現易名香港建設)、三商行(現榮暉國際,990)、嘉利美商(704,現和嘉資源)、中國電訊(941,現中國移動)、其士商業(508,現其士泛亞)。


4. 哪家紅籌公司曾入股高銀金融(530)前身?


A. 華潤集團  B.光大集團  C.廣南集團  D.深業集團

C,當年公司搞餐廳,和廣南都算同業。


5. 深圳控股現時參股多少家香港上市公司?


A. 1  B.2  C.3  D.4


B,路勁基建(1098)、 沿海綠色家園(1124),均在張先生主政時入股,兩家都屬於中國地產業,前者控順馳,後者早期購入大量中國地皮。
紅籌 百萬 富翁 開估
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拍紅籌之父榮智健$80億再戰江湖

2010-04-29  NM





一手把中信泰富湊大的前主席榮智 健,因公司炒燶澳元衍生工具而蝕過百億,須要母公司中信集團出手相救,但今次阿媽不再單單揼水,而是要乘勢換血,後來公司遭到商業罪案調查科介入調查,榮 智健與女兒榮明方不單把整個上市王國拱手相讓,二人更隨即被攆走。

對此耿耿於懷的榮智健一直心有不甘,現年六十九歲的他,去年中就成立隆源 企業控股(Yung's Enterprise Holdings Ltd),計及其現金及手頭股票,他有銀彈八十億元,足以再戰江湖,他更親自飛往各地考察房地產項目,足跡遍布海南島、家鄉無錫等地,計劃再創新事業,以 一雪前恥。上月底更邀得紅籌之父——梁伯韜出任其公司的董事。梁伯韜自九十年代初起任榮智健的財務顧問,一手炮製第一間紅籌公司中信泰富,創投資銀行界先 河,而近日梁伯韜入股意馬這間殼公司,市場猜測榮智健再當上市公司主席的日子將不遠矣。

梁伯韜宣布入股意馬國際不消兩個月,公司股價便曾 於一日內急升兩倍,事關投資界憧憬前中信泰富主席榮智健,可能借意馬這隻殼股上市,因而炒個不亦樂乎,股價亦出現大起大落。

無獨有偶,離任 中信泰富主席後的榮智健,去年中成立私人投資公司「榮氏企業」,公司去年底易名為隆源企業控股,公司董事包括榮智健及一對子女明方、明棣。今年三月三十 日,梁伯韜也加入成為董事,榮太子重出江湖並非空穴來風。據知梁伯韜不單出任董事,並且擔任副主席及董事總經理,落手落腳管理隆源。

原來離 開中信泰富後,榮智健較以前更積極勤力,親自出馬四出尋找商機,以往甚少出席同鄉商會活動的他,去年九月,就親自出席了無錫商會在港島香格里拉酒店舉行的 第二屆會董就職典禮,與一眾鄉里兼商家,如唐英年及其父唐翔千、母親尤淑圻及無錫商會會長丁午壽等人碰頭,榮智健隨即受到記者包圍,這次是他離開中信泰富 後首次公開露面,因而成為全場焦點,並透露已成立私人投資公司,對地產、金融等業務都感興趣。

回鄉考察認祖歸宗

榮智健不單出 席無錫商會活動,與一班同鄉打好關係,亦親力親為四出考察,上月底在港又與江蘇省委常委楊衞澤會面,隨後又與鄧小平女婿兼前保利集團董事長賀平,一起到無 錫宜興市考察。賀平的弟弟賀爭曾任中信集團大隆公司董事長及北京隆源實業股份副董事長,而榮智健成立的新公司,同樣叫隆源,估計與賀家可能有合作。榮智健 現時在國內打着的牌頭,是香港隆源企業控股主席身份,並以家鄉無錫作為重出江湖的根據地。

榮氏家族在無錫無人不識,其祖父輩榮德生的梅園及 榮宗敬的錦園,已分別成為旅遊勝地及國賓館,榮智健主政中信泰富之時,就在無錫市濱湖區發展了住宅項目——錦園,地盤面積合共四十萬平方米,現正推售第一 期住宅,而榮智健的私人地產項目,就在中信泰富錦園的後面,地皮較錦園還要大,達六十萬平方米,地盤的工人都知道這幅地屬榮智健私人擁有,並於○三年購 入,現時暫未開發,但地皮鄰近哥爾夫球場及湖邊,將興建低密度高級別墅,較中信泰富的錦園公寓項目更有睇頭。榮智健於今年三月賣掉部分中信泰富股票套現七 億六,連同早前賣出的中信泰富及保利香港股票,合共套現廿三億,相信大可作為發展這個項目的銀彈。

與中信泰富競賽

除了家鄉無 錫,他亦覬覦其他一、二線國內城市的地產項目,其中在海南島的項目今年內將會推出。這個私人項目也是靠近中信泰富發展的海南省萬寧市的神州半島,這個神州 半島距離三亞市大概要兩小時的車程,半島面積有如澳門般大,中信泰富在這裡發展了高爾夫球度假酒店,而榮智健私人亦在附近投資住宅、酒店的綜合項目,據附 近的村民透露,幾個月前曾見到榮智健帶隊來視察地盤;其住宅項目估計今年內可以推出,與中信泰富的項目同步銷售。

所謂不熟不做,除了地產, 以往中信泰富積極在海外開拓能源、礦業等等生意,據知他的隆源企業控股,亦有沾手國內、外的石油、能源業務及礦業等等生意。這一切一切似乎都是衝着中信泰 富來幹,以雪被踢走的前恥,重振榮太子的威風。

炒燶外匯輸身家

中信泰富前主席榮智健,憑藉其榮太子的紅色背景,多年來過着奢 華生活,既有淺水灣大宅和英國度假古堡,又擁有私人飛機和多隻名駒。然而自從○八年十月中信泰富炒燶澳元衍生工具合約,賬面虧損高達一百五十五億港元後, 即拖累公司股價狂瀉五成五,市值一日內蒸發一百七十七億元。榮智健的人生和事業亦就此改寫。

前年十一月,中信集團向中信泰富撥出十五億美元 備用信貸及認購中信泰富新發行的可換股債券,並承擔中信泰富在外匯累計期權合約的損失。一心以為有阿爺打救便「定過抬油」的榮智健,去年初眼見澳元重拾升 軌,以為公司財政壓力得以紓緩,便可化危為機,萬料不到四月初,警方商罪科掩至中信泰富總部調查,五日後母公司中信集團董事長孔丹、副董事長常振明親自來 港,主持中信泰富臨時董事會,榮智健亦要黯然辭去擔任了十九年的主席一職,主席之位由「救火隊隊長」常振明接任。昔日出現馬場,大搞節目派對的他已變得低 調,與家人到國金軒吃飯時也表現得悶悶不樂。

阿爺入主作風大改

常振明去年四月坐正後,隨即將公司內榮智健派系人馬去蕪存菁, 去年十一月,加入董事會十七年的獨立非執董何厚浠,以及任職長達十九年的公司秘書陳翠嫦雙雙請辭。陳翠嫦其後更加入隆源做董事。而上月中,另一老臣子,自 九四年起出任副董事總經理的李松興亦宣布退休。為加強母公司對中信泰富的控制,常振明遂委任張極井等中信集團要員進入公司董事局,為前班子惹下的亂子善 後。

常振明又大刀闊斧重整公司資產,出售非核心業務,包括以逾廿二億出售北京聯合電力電廠、大手減持中鐵建及上置集團股份,及以近十八億將 六成五石鋼股權賣予河北鋼鐵集團。至於最令市場嘩然的,則要數以七十三億元出售國泰航空股份。去年八月,中信泰富以每股十二點八八元,向國航及太古出售其 持有的百分之十二點五及百分之二國泰股權,此舉令中信泰富所持國泰降至不足百分之三,國航在國泰的持股則增至近三成,直逼大股東太古的約四成二股權。過去 榮智健在位時,中信泰富曾穿針引線撮合國航將港龍賣予國泰,而其原本持有的一成七股權,亦可平衡國航及太古之間的角力,然而此次交易之後,中信泰富在國泰 持股已再無法扮演重要角色。

憧憬借殼上市

炒燶外匯事件後,榮智健長女榮明方亦遭殃,她原本是公司財務主管,○八年被降職處 分,只有兒子榮明杰在公司留任。上月中常振明出席記招被問到榮氏子女在公司任職情況時,只說:「榮明杰仍是公司的董事。」

據知,榮智健的幼 子明棣及女兒明方長駐上海,去年六月加入父親新成立的公司,為父親未來在上海的投資鋪路。

已有多方面的地產項目,加上子女、舊部都回巢幫 手,榮智健的下一步棋,令人聯想到會否像九○年時,借殼曹文彪的泰富發展上市而成為中信泰富。而梁伯韜與鍾楚義剛於二月份入主意馬,據知鍾楚義入股前最關 注的正是這個殼「是否乾淨」。

舊部子女力撐

事實上,梁伯韜與榮智健早有淵源,八八年梁伯韜與杜輝廉成立百富勤之時,榮智健入 股百分之五,其他大孖沙亦有份入股,如李嘉誠及胡應湘佔百分之八。而百富勤在九十年代走紅,亦離不開榮智健的關係。

八五年中英聯合聲明,令 香港不少公共事業機構,紛紛搵中資做大佬照住,榮智健在父親榮毅仁,即前國家副主席的帶挈下,八六年加入中信香港任董事總經理,在國務院支持下,他掀起一 連串大收購,包括購入三成八港龍航空、一成二國泰、兩成香港電訊,到九○年就透過百富勤,找來泰富發展這個殼上市,正式易名中信泰富,亦成為榮智健香港上 市的旗艦,也是第一間紅籌公司;後在中信泰富收購大昌行一役上,梁伯韜亦為榮智健出謀獻策,最後,成功把大昌行收歸旗下。

之後百富勤協助多 家大型紅籌公司來港上市,包括北京控股、上海實業,梁伯韜亦因而得到「紅籌之父」這稱號。只是九七年亞洲金融風暴,百富勤投資印尼一役,因印尼盾大幅貶值 而一鋪清袋,更於九八年一月被強制清盤,及後梁伯韜輾轉於○一年加盟當時屬花旗集團旗下的所羅門美邦,任亞太區主席,那時他仍與榮智健保持密切關係,並擔 任他的財務顧問,算是「Trusted Advisor」。至○七年任職私募基金CVC,任非執行主席。

但梁伯韜出任這些職務,遠遠不及出 任榮智健旗下隆源企業控股的副主席來得觸目,榮智健對於炒燶澳元外匯衍生工具而令公司虧損百億元,最終令整個王國拱手相讓感到耿耿於懷,澳元在金融海嘯後 來了個V形反彈,若然當時的白武士北京中信沒有平倉,到現在反而成為贏家;所以被踢出中信泰富後為求一雪前恥,榮智健用原班人馬,包括前中信泰富公司秘書 陳翠嫦,自己的私人秘書戴慧娟,幼子榮明棣,女兒榮明方出任隆源董事,再邀來軍師梁伯韜,密謀東山再起,留下一番事業讓子女得以繼承。

榮太 子重出江湖之路

20/10/2008︰中信泰富表示因投資槓桿式外匯產品錄得巨額虧損155億元,公司財務董事張立憲及集團財務總監周至賢 辭職。

21/10/2008︰公司復牌後重挫55%,收報6.52元。

22/10/2008︰證監會對事件展開調查。

27/10 /2008︰中信泰富股價跌至3.51元,創99年以來新低,市值由事件公布起計,合共蒸發75.6%。

11/2008︰母公司中信集團向 中信泰富撥出15億美元備用信貸,又認購公司新發行可換股債券。

3/4/2009︰警方商業罪案調查科手持搜查令,到中信泰富總部調查。

8/4 /2009︰榮智健、范鴻齡分別辭去集團主席及董事總經理之職,由中信泰富大股東中信集團副董事長及總經理常振明,接任主席及董事總經理。

5/2009︰ 中信泰富減持中鐵建,套現約4億元;集團又減持內房股上置集團,套現約3423萬元。同月榮智健減持6000萬股中信泰富,套現7.32億元。

12/6 /2009︰榮智健將其私人持有的2.3億股保利(香港)股份出售,套現7.9億元;同月成立私人的「榮氏企業控股有限公司」,公司於去年十二月改名為 「隆源企業控股」。

17/8/2009︰中信泰富向國航及太古,分別出售12.5%及2%股權,套現73.48億元,令中信泰富在國泰的持 股量降至2.98%。

8/9/2009︰榮智健出席無錫商會活動時透露,計劃在年底前,以個人名義成立一家公司,專營中國房地產及金融業 務。

21-23/3/2010︰無錫省委常委、市委書記楊衞澤率無錫代表團訪問香港,當時榮智健已經以隆源企業控股董事局主席身份,與代表 團會面。

30/3/2010︰榮智健以香港隆源企業控股董事局主席身份,與前保利集團董事長賀平(鄧小平女婿),到江蘇無錫宜興市考察投資 環境。

26/4/2010︰梁伯韜自爆出任榮智健家族公司隆源企業控股副主席兼董事總經理,並計劃拓展金融、地產等業務。

阿 爺打救有前科

七八年來港,憑藉父親,已故國家副主席榮毅仁庇蔭而在港攻城略地,令中信泰富在九七年攀上千億市值的榮智健,在九六年十二月決 定與母公司北京中信集團「分身家」。當時中信集團董事長王軍,同意以兩成半折讓價,即每股三十三元,配售二億九千一百萬股中信泰富予榮智健,令他的持股量 升至一成八(三億八千萬股),成為公司第二大股東。由於認購股份需要九十六億元,估計當時他曾將股票按予銀行融資。

九七年八月,中信泰富股 價升上五十三元,令其身家暴漲到二百億元。惜金融風暴期間,股價插水至十三元水平,令榮智健出現財政困難,並被追收「孖展」,最後要由王軍出手,以三億美 元在市場掃貨穩定股價及為他補孖展,才令他避過一劫。



紅籌 之父 父榮 榮智 智健 80 億再 再戰 江湖
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TDR红筹年将至?

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100222052&time=2011-01-28&cl=115&page=all

大陆背景的企业取道香港,能成为2011年台湾资本市场的宠儿吗?
《新世纪》周刊 特派香港记者 王端 特派台北记者 唐家婕

 

  2010年圣诞节前一天,香港上市公司TCL通讯科技控股有限公司(02618.HK,下称TCL通讯)宣布,董事会已批准建议发行台湾存托凭 证(TDR),融资金额不超过2.17亿港元。这距离TCL通讯首席执行官郭爱平透露看好台湾市场、不排除赴台“二次上市”,不过两周时间。

  自2010年四季度以来,大陆企业赴台挂牌或宣布有意挂牌者“前仆后继”,这当中包括神州数码(00861.HK/910861.TW)、花样年地产(01777.HK)、特步国际(01368.HK)等。

  碍于台湾政策法规,大陆企业尚难以直接在台湾交易所上市,但是可以取道大陆之外注册的公司,以发行TDR的形式登陆台湾岛。自2008年台湾政 党更替之后,台商回流成为台湾TDR市场的生力军;而在刚刚过去的2010年,新加坡企业成为台湾TDR的主要参与者。“今年业内都预计红筹股将成为 TDR的主题。”台湾永丰金证券副总经理庄英明1月21日在香港向本刊记者指出,预计今年从香港去台湾发TDR的公司,保守估计应该在15家以上,其中约 七成为陆资企业。

  另一方面,台湾TDR市场也正进入蓬勃发展期,台湾资诚会计师事务所(PwC,即普华永道)预计,今年将有20只TDR登陆台湾交易所。TDR的发展,也为内地正在酝酿中的国际板和大陆存托凭证(CDR)带来更多的憧憬。

台交所“奇兵”

  TDR(Taiwan Depositary Receipts),即台湾存托凭证,是指海外已上市公司将股票交付保管机构,由存托机构以存托凭证(股权的一种替代性证券)的方式,出售给台湾投资者的一项企业筹资及投资者投资的工具。存托凭证令投资者能于本土市场买卖外国证券,降低直接投资海外市场的风险。

  台湾交易所近年极力发展TDR市场,以提升台湾市场在区内的竞争力。

  根据世界交易所联合会(WFE)的统计,2000年至2009年,台湾资本市场的竞争力排名呈现下滑趋势,全球市值排名由2000年的第15名 退居第21名,成交值排名则由第8名下降至第14名。此外,从区内主要交易所的市值占WFE总市值比重看,台湾交易所的增长率仅由1.4%上升到2%,增 长之缓慢,显见台湾资本市场需要提出新的发展策略。

  台湾交易所副总经理朱士廷之前对外表示,台湾的资本市场筹资功能自2002年以来逐渐下滑,2008年推动外部企业来台发行TDR,“这是一招奇兵”,之后融资功能才逐渐恢复。

  台湾雄心勃勃想发展成区内的存托凭证中心。目前,在台挂牌TDR的企业有24家,其中12家来自香港,9家来自新加坡,2家来自泰国,1家来自南非。

  不过,有17年历史的TDR,在2009年以前,只有5只存托凭证,其中1只在后来下市。

  台湾交易所董事长薛琦数年前曾形容,台湾TDR是个“大美女”,但“爸爸妈妈”(政府)管得太严,让美女“养在深闺人未识”,投资者无法分享到这些企业的成果。

  台湾《商业周刊》曾指出,在过去,由于法律法规对于“红色地带”有严格的管制,“美女”的父母不仅限制交往对象,“挂红紫荆旗(香港)不行;挂 五星旗,有红色概念的通通不行”。而“结婚”(来台湾挂牌)之后,钱也不能乱花,限制资金汇往大陆。层层关卡,将TDR市场像裹小脚似地限制在台湾小小的 范围内。

  这种限制,随着近年两岸政策松绑、大陆经济力的崛起,以及台湾交易所积极推广,获得突破。

  台湾宝来证券大中华资本市场总经理黄齐元曾不讳言地指出,之前TDR陷于发展停滞的原因是,“过去没有清楚的目标群众,一味希望引进全球最大的 企业来台挂牌TDR,说实在有点自不量力,但是最重要的香港市场,却没有放进目标中,而在那里台商才是最多的(有50多家在香港挂牌)”。

  2009年4月,首家台商回台上市的旺旺集团(00151.HK/9151.TW),其衣锦还乡的成功案例,也为后继者注入了强心剂。当年总共有10家TDR在交易所挂牌,融资金额为299亿新台币,其中9家为香港挂牌回流的台资企业,TDR市场开始爆发性成长。

  在经过台商回流的热潮之后,在刚刚过去的2010年,被台湾业界称为TDR的“新加坡年”,12家发行TDR的公司中,有7家为新加坡上市公司。“2011年预计将是红筹年,大陆背景企业将是TDR的主力军。”台湾元大证券一投资银行家指出。

  台湾业界所指的“红筹”具有广义的含义,泛指陆资企业。台湾券商将香港市场列为开发红筹TDR的重中之重,“两岸三地的企业有诸多共通性,譬如香港上市公司,很多管理层都有台湾人,它们对台湾资本市场很熟悉。”上述投资银行家说。

陆资企业原动力

  由于台湾现行的政策法规,台湾市场对大陆企业直接上市限制严苛,但是,大陆企业可以通过注册在大陆之外的公司,间接在台湾上市。TDR将成为大陆企业赴台融资主要途径。

  2010年9月8日,新加坡上市的龙筹股——扬子江船业(911609.TW)在台湾挂牌发行TDR,成为首家在台湾上市的陆资企业。扬子江船业总共发行2.4亿单位台湾存托凭证,发行价格为18.8元新台币,募集总金额45亿元新台币。

  扬子江船业之后,陆资企业到台湾发行TDR上市就变得“前赴后继”。

  2010年11月24日,中国最大的IT服务商神州数码在台湾以TDR方式挂牌,总共集资近80亿元新台币,成为台湾去年规模最大的TDR。 2010年圣诞节前夕,另一家在港上市的红筹公司TCL通讯宣布,董事会已批准建议发行TDR,将涉及由公司发行每股面值1港元的新股份,发行至多 2.17亿股。

  今年1月3日,大陆最大的血液相关医疗设备供应商金卫医疗(00801.HK)宣布,发行TDR已获得台湾相关部门批准,成为首家赴台上市的大陆医疗企业。另外,包括大陆体育用品经销商特步国际、地产商花样年等都在排队等候在台湾发行TDR。

  台湾交易所去年底透露,有超过40家在大陆以外地区注册的陆资企业正在台湾申请上市辅导。

  尽管台湾无论是实体市场抑或虚拟市场,规模都相对有限,但与偏重金融和地产的香港资本市场相比,台湾资本市场则倚重于科技类股,其中科技股市值 约占总市值55%,科技股成交量也超过总成交量半数。而香港资本市场并不太钟情高科技公司,造成市盈率相对偏低,因此不少科技类股公司倾向于在台湾上市。

  另一方面,台湾大华证券承销部资深副总经理黄幼玲向本刊记者指出,一些大陆企业意图拓展台湾的市场,或者业务与台湾具有高度相关性。与香港市场以机构投资者为主不同,台湾市场散户占到一半,通过上市拓展品牌知名度的效果明显。

  有望成为在台湾交易所上市的第一家大陆房地产公司的花样年就指出,如果发行TDR计划获得通过,预计将募集的资金全数留于台湾,其中约12亿元新台币将用于与台湾上市公司泰伟电子股份有限公司的合作,通过合营公司共同开发位于台湾金门的旅游及度假村项目。

  也有不少企业“醉翁之意不在酒”。“我们正在承销的大陆企业来台上市项目中,绝大部分的企业都是在台湾市场有潜在并购标的,像神州数码在台湾预计未来将有进一步的并购行动。”一名台湾投资银行家指出。

  在技术操作层面,黄幼玲指出,先发TDR再购并,一来可以解决融资问题,二来可以增加融资工具选择,“可以以换股的方式进行购并”。而且,若是 大陆资金直接通过QDII基金方式投资台湾企业,不仅限制多,也会被认为只是财务投资者。拥有本地上市地位的大陆公司与本地企业合作,则通常会被视为战略 投资者,“将利益与本地捆绑,在审批上容易获得通过,而且对于股价也会有支撑作用”。

  “现在好公司太多,台湾TDR市场也已经逐渐成熟,未来无论是监管者抑或券商将会精挑细选。”上述台湾投资银行家说,“之前来台湾发行的TDR,都是相对较小的项目,所以交易所也要求券商找有影响力的大项目,市值至少要超过5亿美元。”

热望与疑虑

  “资本市场没有好不好”,只有“是否门当户对”。朱士廷2010年11月在上海举行的TDR推介会上,对与会的40多家大陆企业代表表示。

  朱士廷提出“两只脚”的发展模型,除了现有台湾的强项科技股,有潜力的中小型股也是重点,尤其是产业链上下游布局在台湾的公司。朱士廷乐观估 计,五年内,预计上百家企业来台湾挂牌发行TDR。而台湾交易所寻找发行TDR的企业,则是以台商为主,再逐步扩展到华商,最后才是外商。

  不过,香港市场业内人士对TDR似乎并不以为意。有投行高层向本刊记者指出,虽然留意到台湾的TDR现象,但由于台湾市场本身的规模限制,“很难成为趋势”。也有港交所高层半开玩笑地表示,“总得给别人一些生存空间吧,不过,台湾市场中小盘股票流动性还是蛮高。”

  2010年,香港IPO融资金额,蝉联全球第一。2010年底,全球矿业巨头淡水河谷(06210.HK)在香港发行HDR,这也是香港交易所首只HDR,这被台湾《联合晚报》解读为香港和台湾在存托凭证(DR)方面的较劲指标。

  不过,有承销陆资企业赴台上市的台湾券商代表向本刊记者指出,台湾资本市场相较于亚洲其他市场,在于转手率高及次级市场的发达。他坦言,香港市 场在规模、国际化、与大陆市场联系等方面具有优势,但“香港市场是大者恒大,且以地产、金融股为市场重心,企业挂牌目的在于集资与创造股份流动性,中小型 企业尤其是电子股在香港股市的发展反倒不如台湾”。

  如朱士廷在上海推介TDR市场时指出,当时TDR对比原股股数的比例约14∶86,但所发行TDR的市值则是原股的6倍之多,而转手率则是原股的26倍。

  “大陆企业国际化,第一步首选香港,除非有名气的企业选择美国;第二步来台湾,是个不错的选择。”上述台湾券商人士说。

  该人士指出,TDR推高台湾市场知名度,“但TDR只是站稳一只脚,希望抛砖引玉吸引更多海外优秀企业来台申请第一上市,才能算是站稳一双脚,进一步带领台湾资本市场走出一片天。”

  “未来台北、香港、上海交互挂牌不是梦,大陆企业来台发行TDR,台湾高科技产业到大陆发行CDR或至香港发行HDR等,”庄英明乐观地期望。他说,在亚洲区内,台湾交易所的区内定位,应该是华人世界的“纳斯达克”,聚焦IT类等高增长的中小企业。

TDR 紅籌 年將 將至
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紅籌國企魅力的最後召集 八戒港股

http://blog.sina.com.cn/s/blog_540838ff0101nrp7.html

紅籌國企在香港市場一直是備受關注。從1997年的北京控股(00392)發行價12.5元(單位:港元,下同),開盤直奔60元為首的地方國企紛紛炒注資概念,很多小股票以傳言國企買殼而上升幾十倍。再到2003年至2007年的大型國企價值發現期,以中石油(00386)為代表巴菲特平均成本1.62元買入,至2007年高位的13元。安徽海螺水泥(00914)、東方電氣(01072)的40倍神化把紅籌國企推至一個高峰,也見證國企過去10年的高速成長。

 

國有資產證券化提速是「十二.五」重點工作,在央企數量減少到100家的希望落空後,監管層不再強調央企整合的數量和速度,轉而追求整體上市的資產質量和效果。國資委已將「十二五」時期中央企業的改革發展目標定位為「做強做優中央企業,培育具有國際競爭力的世界一流企業」。通過資本市場進行併購重組,將成為調整國有經濟佈局和淘汰過剩產能的有效手段。

 

2012年內地地產巨頭萬科收購南聯地產(01036)掀起第三波紅籌國企接道香港上市集資潮。這次背景在內地IPO市場未開放對地產版塊的融資渠道,「招保萬金」四家國企地產巨頭以買殼方式齊集香港市場。宣佈成功買殼後,往往伴隨市場炒作,股價暴漲。受到香港市場買殼原則的監管,買殼前2年是不允許大面積注入資產,否則當新IPO處理。本來在這兩年的冷卻期,股價應該偏向於平穩,因為新股東暫時不會注入新業務,但總結後發現漲幅驚人,各股炒作手法也聯動性。

 

買殼企業

代碼

買殼價

現股價

最高價

最高昇幅

萬科置業

1036

5.6

14.12

19.66

351.07%

招商置業

978

0.5

3.2

3.75

750.00%

中糧集團

207

0.9

3.25

7.06

784.44%

金地置業

535

0.43

1.1

1.27

295.35%

綠地香港

337

1.9

9.28

10.32

543.16%

北大資源地產

618

0.43

1

1.16

269.77%

 

  除了上述地產類企業外,各類型國企亦頻繁在市場買殼,大多為大型國企分拆業務準備。由於市場預期母公司優質資產注入預期,炒作幅度同樣吸引。在非地產類中藥企也是近年市場明星,國藥收購盈天醫藥(0570),廣州藥業的整體上市等題材漲幅都超過200%。香港主板市場殼價大約3-3.5億元,但乾淨殼難求,亦決定了處置原有資產的難度及時間。

 

買殼企業

代碼

啟動價

現價

最高價

最高昇幅

企業類型

盈天醫藥

570

1.7

5.04

4.13

242.94%

藥企

廣州藥業

874

6.2

32.74

30.1

485.48%

藥企

天津醫藥(傳言)

882

4

4.55

6.99

174.75%

擬注入藥企

熊貓電子

553

2.5

3.15

4.05

162.00%

電子

中國電子

85

1.03

1.91

2.12

205.83%

電子

北人印刷

187

2.2

3.61

3.95

179.55%

氣體運輸

從目前資金流觀察,以下三隻國企值得投資者關注。包括:珠海控股(00908)、福田實業(00420)、晶門科技(02878)。

 

本人管理資產持有:方正數碼(00618)

 红筹国企魅力的最后召集

 

紅籌 國企 魅力 最後 召集 八戒 港股
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據稱是香港第一隻紅籌股: 華盛玩具(413,後易名南華控股、南華工業、南華中國)

1987年5月25日,華盛玩具開始招股。

華盛玩具在1976年成立,主要生產洋娃娃及電子玩具等,主要市場為美國,客戶以孩之寶等為市。1981年把生產移至中國內地,在上市前獲廣州市窗口公司越秀集團入股50%,成為主要股東,次年即上市,以1元發行6,200萬股,佔擴大後股本25%,淨集資額5,700萬元,預計用於購置柴灣的工廠大廈。上市後,越秀及主要股東控制的公司,股權被攤薄至各37.5%,董事除了越秀人士外,亦有光大集團董事長王光英及合和實業之主席胡文瀚,確實厲害。

當年,公司預計盈利不少於3,200萬,以推算出的總股本2.48億計算,全麵攤薄每股盈利不少於12.90仙,市盈率約7.75倍,預計上半年派發股息2仙,下半年派發6仙,合計派發8仙,即股息率8%,以工業股來看,只是股息率較吸引,估值則較貴。但因為他有獨特的紅籌賣點,加上當時市況非常好,最終有20倍認購。

1987年6月16日,公司掛牌,股價沒有破底,開市報1.18元,升18%,曾一度降至1.1元,僅升10%,其後輾轉上升至1.3元收市,升30%,當日市值達到3.224億,市盈率10.08倍,股息率6.15%,處於略貴的水平。

但其後公司在股災後,經營可能不振,最終賣盤予南華集團相關人士,並由玩具業務,轉成投資業務,又把這業務曾經分拆至新加坡上市,後因股價低沉又私有化,之後後轉營中國地產,名稱也多次變更,變為現時的南華中國,如果有機會再向大家細述其財技運作。









據稱 香港 第一 一隻 紅籌股 紅籌 華盛 玩具 413 易名 南華 控股 工業 中國
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拆解紅籌重組的過橋貸款

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201310/t20131024_508063.htm
李壽雙/文

  

  在紅籌上市重組過程中,境外擬上市公司收購境內公司股權必須以外幣現金進行。通過「過橋貸款+內保外貸」的組合方式,既能解決資金來源問題,又能降低資金成本。

  

  2013年5月8日,蒙牛乳業(02319.HK)與現代牧業(01117.HK)聯合宣佈,蒙牛與私募投資機構KKR、鼎暉投資達成協議,以現金31.752億港元,約合人民幣25.4億元,收購後二者各持有的現代牧業20.44%股份和6.48%股份,從而成為現代牧業單一大股東。 而KKR和鼎暉當時取得現代牧業該等股份的成本大約為7.42億元,實現投資回報約3.4倍。

  

  至此,現代牧業這家原本由蒙牛乳業孵化的奶源公司,經歷股權剝離及獨立上市之後,又重回母體。

  

  在境外紅籌上市重組過程中,核心一環是由境外擬上市公司收購境內公司股權,但是由於《關於外國投資者併購境內企業的規定》(俗稱「十號文」)的跨境股權支付安排在審批層面並未落地,因此在支付方式上就必須以外幣現金進行。然而設立境外公司的國內創始人或股東,絕大多數在境外又沒有外幣現金可供使用,從而使得境外公司收購境內公司的收購資金來源成為了一個橫亙在很多準備在境外上市的中國公司面前的難題。

  

  通常而言,解決收購資金的辦法有兩種,一種是股權融資,一種是債權融資。如果採取股權融資,由於投資者看到公司用錢急迫,往往在價格上壓得比較低,而公司上市在即,創始人或股東也往往不願意再稀釋股權,更不用說低價稀釋股權。這樣一來,通過借款進行債權融資就成為了一個優選方式。股東借款目的其實就是為了搭建上市所需的股權結構橋樑,這種融資真是名副其實的「過橋貸款」。

  

  在境外上市重組中過橋貸款的交易結構如何安排呢?被蒙牛收購的現代牧業的做法,給我們大體展現了這一交易過程。

  

  現代牧業的跨境重組

  

  現代牧業的前身叫領先牧業,2008年7月7日,現代牧業成立,收購了領先牧業全部股權並在後來陸續直接收購了領先牧業旗下的子公司和資產,領先牧業被轉賣給了青島恆天然公司而退出整個集團。為籌集擴充業務的資本,現代牧業於2008年11月至2009年6月期間進行多次重組及四輪股權融資,引入了KKR、鼎暉及牛根生設立的一項信託計劃作為投資人,該等投資人以大約13.79億元,認購現代牧業合共50.05%的股權。

  

  在完成上述動作後,雖然實現了境外公司Aquitair對境內現代牧業公司的控股(圖1),但是另外一個關鍵步驟還未完成,現代牧業的個人股東還未能實現出境持股。如果此時上市,那就跟這些股東毫無關係了,這顯然是不行的。

  

  那麼,如何實現中國個人股東境外持股呢?根據招股書披露,現代牧業採取的做法是在岸收購和離岸認購兩個步驟。一方面,Aquitair公司對現代牧業進行在岸收購,即與中國個人股東、馬鞍山先行牧業、老牛牧業等股東(以下統稱「中國售股股東」),於2010年9月17日簽訂一項股權轉讓協議,據此,Aquitair公司以9.03億元的代價向中國售股股東收購合共47.63%的現代牧業股權。另一方面,擬上市公司與中國股東控股公司(由中國售股股東在境外成立的控股公司),於2010年7月29日簽訂一項認購協議,據此,前者以總價9.03億元向後者發行487.6萬股新股,認購價總額相當於在岸收購的代價。

  

  把招股書中如上的描述,通俗表達就是:境內中國個人股東在境外設立一系列中國股東控股公司(金牧、銀牧、新牧和優牧四家殼公司);然後該等公司拿一筆錢(折合人民幣9.03億元的外幣),認購擬上市公司的股份;然後擬上市公司拿到這筆錢後,再注入Aquitair公司,由後者以9.03億元的代價,收購中國個人股東持有的現代牧業全部股權。如此一個循環下來,一方面實現中國個人股東在境外擬上市公司層面持股,另一方面,境外擬上市公司最大比例持有境內現代牧業公司股權,跨境重組即告完成。

  

   中銀國際提供過橋貸款

  

  那麼,中國股東控股公司的認購資金從哪裡來呢?根據招股書披露,為撥付離岸認購的認購股款以及有關成本及開支(包括利息開支),中國股東控股公司已於2010年11月1日獲中銀國際提供大約1.39億美元的過橋貸款。過橋貸款所得款項已於同日由中國股東控股公司向擬上市公司支付,以繳足認購股份,至此離岸認購已告完成。作為過橋貸款的抵押,中國股東控股公司的股份以及其持有的擬上市公司股份已抵押給中銀國際。

  

  這是整個過橋貸款交易的第一步,好戲的開場。

  

  該筆款在2010年11月1日到位,同日,由中國股東控股公司支付給了擬上市公司。緊接著,這筆過橋貸款的所得款項已調派至在岸,並已向中國售股股東支付,於2010年11月5日完成此次在岸收購。至此,這筆錢又流轉到了中國個人股東手中。

  

  到這個階段,收購境內權益問題和中國股東境外持股問題都解決了,但是中國股東持有的擬上市公司股份質押出去了,同時欠了中銀國際一筆貸款。這筆欠款是過橋貸款,由於僅以股份質押,年利息通常在10%-15%之間,成本是非常高的。因此,通常過橋貸款的交易安排到此還未結束,公司會尋求借商業銀行低成本的錢,去全部或部分還掉這筆過橋貸款。

  

  「內保外貸」償還過橋貸款

  

  從招股書披露的信息看,現代牧業就是這麼操作的。其稱過橋貸款將於上市日期前部分償還,而其乃由中國銀行澳門分行將提供的定期貸款合計約1.3億美元以再融資的方式償還,而該項定期貸款融資由中國售股股東提供的抵押品(股份質押除外)所抵押。現代牧業的案例中,中行澳門分行只是借了1.3億美元給中國股東控股公司,或者說中銀國際沒有同意一次償還全部貸款,餘下未償還結餘約900萬美元將於上市後透過出售部分由中國股東控股公司在全球發售之前持有的股份悉數償還,而股份質押將於緊接上市之前解除(通常是在上市日開盤前解除)。

  

  那麼,中國售股股東的1.3億美元再融資能拿什麼抵押呢?招股書並沒有說,但基本可以推斷,就是通常採用的「內保外貸」的做法(此處僅為推斷,並不代表現代牧業確實採取了此融資方法)。即,在國內中國售股股東把收到的股權轉讓款結匯,結匯所得的人民幣質押給境外銀行的境內關聯銀行(比如中國銀行某地分行);然後該內地分行給境外中國銀行澳門分行開立保函或備用信用證,為境外借款人(中國股東控股公司)提供擔保,基於此擔保,中國銀行澳門分行貸款數額與境內質押的人民幣同等價值的美元給借款人;然後,借款人拿到貸款後,再用於償還前期所借的高息過橋貸款,完成一個循環。

  

  至此,前期中銀國際的過橋貸款清償掉了,股份質押解除(通常股份再用於質押給後面的貸款方即中國銀行澳門分行,但銀行會出具一份承諾函,允許股份質押在股票上市交易當天交易開始前解除),變成了中國股東控股公司欠中國銀行澳門分行一筆錢,同時,中國個人股東在境內質押了相應的人民幣給其關聯銀行。澳門分行會收取貸款利息,但同時,境內分行會支付存款利息。由於境外貸款利息較低,實踐中,通常兩者相抵,「內保外貸」的綜合成本基本為零。這樣一來,就大大降低了股東為解決收購資金問題而實際承擔的財務成本。「內保外貸」是整個過橋貸款交易鏈的高潮部分。

  

  但是,為什麼又引入一個新的角色中國銀行澳門分行來提供貸款,而不是直接由前面提供過橋貸款的中銀國際來做「內保外貸」呢?

  

  在現代牧業的案例中,一方面中銀國際本身並非商業銀行,操作不便;另一方面,更重要的是,這裡涉及2010年7月30日頒佈的《國家外匯管理局關於境內機構對外擔保管理問題的通知》(匯發[2010]39號)其中的一項規定,該規定要求「內保外貸」資金不得直接或間接流回境內,即「為境外投資企業提供融資性對外擔保的,擔保項下資金不得以借貸、股權投資或證券投資等形式直接或通過第三方間接調回境內使用」。

  

  也就是說,即便前期過橋貸款不是中銀國際提供的,而是一家商業銀行比如中國銀行香港分行提供的,香港分行也無法再通過「內保外貸」的方式,貸款給中國股東控股公司,用於償還前期過橋貸款。因為前期貸款被用於了收購境內股權,中國股東控股公司如以「內保外貸」項下貸款償還前期過橋貸款,這實際就非常明顯構成「內保外貸」資金間接流回境內,從而與前述規定相衝突,合規風險較大。

  

  相反,如果再引進一家境外銀行,就巧妙地把實質上一個交易轉換為形式上的兩個交易,比如可以用後面另外一家中國股東控股公司B(現代牧業的中國股東控股公司有四家,實際操作中,為了合規考慮,後期進行「內保外貸」的公司與前期借過橋貸款的公司通常為不同的兩家公司)跟中行澳門分行發生一筆「內保外貸」業務,該筆貸款用於償還前期發生的一筆境外借款,跟國內無關。而另一筆交易是中國股東控股公司A了結跟中銀國際之間的股份質押貸款交易。從而一定程度上迴避了赤裸裸地觸碰前述規定,降低了合規風險。

  

  那麼,這「內保外貸」項下貸款又如何償還呢?實踐中通常有兩種方式,一種是在上市前或上市後通過境內公司比如現代牧業向境外股東派發股息償還,一種是股東在上市時(香港允許上市時股東出售老股)或上市後出售股份,以套現的資金來償還。好在「內保外貸」的綜合成本基本為零,所以可以將貸款週期拉得足夠長,來解決還款問題。

  

  「內保外貸」項下「外貸」償還後,相應地,在境內的「內保」就可以同時予以解除,這時股東就可以自由使用轉股所得的人民幣了。這是交易鏈的收尾部分,至此,一個完整的紅籌上市跨境重組過橋融資交易循環就全部完成了。

  

  通過這一過橋融資安排,現代牧業就得以成功完成中國個人股東境外認購持股及境外公司收購境內現代牧業公司股權這一關鍵步驟,也為我們生動展示了如何破解紅籌上市跨境重組中的收購款融資難題,顯示了操盤者高超的財技(圖2)。

拆解 紅籌 重組 過橋 貸款
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股票入門(30):藍籌股與紅籌股 梁隼

http://notcomment.com/wp/?p=20034

藍籌股是財經新聞報導中常見的用詞,通常用於描述整體大市走勢,例如升市會說藍籌股普遍上升,跌市會說藍籌股普遍下跌,牛皮市會說藍籌股個別發展。

藍籌股一詞來自美國,是對市場上市值最大的一組股票的統稱,因為在賭場上最大面額的籌碼通常是藍色的,所以就對號入座地以「藍籌」來形容市值大的股票。

在香港的股票市場,具代表性的股市指數-恆生指數由恆指服務有限公司選取最多50隻成份股作為代表,按已選取的成份股市值的變化來厘定恆生指數的升跌。要成為恆指成份股的一份子,要符合多項條件,其中一項是市值要達到某水平,也就是說,恆指成份股已涵蓋大部份市場上市值最大的股公司,因此市場人士也會形容恆指成份股為藍籌股。

至於紅籌股一詞並非來自美國,也與公司市值無關係,紅籌股指的是個別公司於中國境內成立,主要業務也在中國境內,但註冊地點為香港或其他中國大陸以外的地方,因為中國的官方顏色是紅色,而此類公司部份有官方背景,市值也很龐大,對股票市場有一定影響力,因此以「紅籌股」來形容也相當貼切。

恆指服務有限公司也製定了紅籌股指數去反映紅籌股的整體表現,紅籌股指數由200隻紅籌股組成,要成為紅籌股也要符合多個准則,其中公司要有至少30%股權由中國內地機構單位持有,也要至少50%營業收入來自中國內地。

中國海洋石油(883) 及中國移動(941)等公司為較普及的紅籌股例子,這兩間公司同時成為恆指成份股之一,市場上也會用「紫籌股」來形容這些由紅籌股變成藍籌股的公司。

紅籌股的來源主要有兩種:一種是地方政府機關的關係企業,如粵海(廣東省)、北控(北京市)、上實(上海市),又名窗口公司。另外一種,是中央企業的關係企業,如華潤、中信泰富、招商局等。背境原因是多年前,並沒有H股上市,國企只能透過在香港註冊的控股公司持有業務,母公司是絕少上市的。

 

股票 入門 30 藍籌股 藍籌 紅籌股 紅籌 梁隼
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中國建築分析之7:紅籌股的護城河 草帽路飛

http://xueqiu.com/3727797950/30387343
1.中建國際資產負債率分析

在之前的發文(參見中國建築分析之3)中我們曾提到中建國際相比國內同業較低的資產負債率源自香港財務會計處理方式與大陸不同,現在我們需要糾正這個錯誤,我們認為兩地財務會計差異並非主要因素,導致其資產負債率較低的主要原因是其在港股市場頻繁的再融資行為。中建國際過去八年的資產負債率趨勢如下圖所示:
查看原圖在上一篇中我們曾重點提到中建國際在過去七年中有四次重大再融資行為,再結合上圖我們可以看出:

a.2007、2009、2011和2012這四年中建國際的資產負債率都有明顯的下降趨勢,這與集團在這四年進行了大規模的再融資行為相吻合;

b.更進一步分析,上述四次再融資規模分別佔當年年末股東權益的46%、31%、37%和17%(數據在上一篇表格中可查),這與上圖中曲線的斜率變化完全吻合(2007年和2011年資產負債率曲線急劇下降,2009年曲線下降稍緩,而2012年曲線僅微降);

c.相比同行業普遍接近80%的資產負債率水平(參見中國建築分析之3),中建國際當前68%的資產負債率水平並不高,通過進一步增加槓桿水平,使企業ROE得到進一步提升的空間依然很大。

2.低廉的財務費用

加槓桿就是要增加負債在總資產中的比重,負債分兩種:有息負債和無息負債。無息負債的佔比跟企業所從事的主營業務種類以及企業的經營管理水平有直接關係,短時間內不易快速改變。而有息負債的佔比企業是可以在短時間內進行有效調節的。

在足球場上有一類人需要特別注意,他們叫:跑得快的跑不死。同樣在資本市場上有一類企業也需要你認真對待,他們叫:紅籌股。

主營業務在內地,上市地點在香港,連續多年業績優良,這類企業我們稱之為紅籌股,紅籌股的負債成本優勢是一道很深的護城河,對未上市或者在國內上市的同業企業來說,這是望塵莫及的。

截止2013年末,中國建築國際集團連續三年入選恆生可持續發展企業指數,首次入選道瓊斯可持續發展企業指數,標準普爾上調其長期企業信貸評級至[BBB],2014年1月惠譽及穆迪亦將企業投資評級分別提升至[BBB]和[Baa2],這些獨特的優勢不僅使得企業過去7年在香港市場成功完成四次股權再融資,同時也為企業取得低廉的信貸提供了重要支持。2013年公司首次發行5億美元五年期擔保票據年化利率約3.15%。年末公司負債結構如下圖:
查看原圖若不考慮企業待轉讓負債中的部分銀行借款,2013年末集團借款總額(包括票據)合計127億港幣,其中人民幣借款佔比28.4%,平均借款利率6.2%;外幣借款佔比71.6%,平均借款利率2.53%,全部有息負債加權平均負債利率僅為3.57%。

3.再融資OR加槓桿?


香港市場低廉的信貸成本,給中建國際提供了很深的護城河,那麼更進一步加大負債水平是不是中建國際的必然選擇呢?從管理層的角度出發,我們認為這並不是最優選擇。

別忘了,中建國際是過去連續多年為股東創造復合回報超過20%的紅籌股,是三大評級機構一致評級為[BBB]級的優質企業,是大股東中國建築股份公司的優良海外融資平台,是投資人多年給予3倍以上PB的優秀公司,在當前國內上市母公司估值過低並且失去再融資功能的情況下,大股東是絕對不會錯過中建國際這塊護身符的。

大股東通過向中建國際注資(配股或定向增發),迅速做大中建國際的業務規模,同時主動壓縮其他建築業務(重點是房建業務)的規模,以此達到總公司「控制房建、強化基建」的調結構目標,同時公司更大比例資產在香港市場得到合理的估值水平,在完成總公司業務結構調整的同時也達到了企業市場價值提升,這不失為一箭雙鵰的好策略!

4.讓雪球滾起來

再融資增加了所有者權益,使企業負債率下降;企業可以繼續增加廉價信貸去擴大業務規模,使總資產繼續膨脹,資產膨脹導致企業負債率再次上升,然後又是下一輪再融資,下一輪獲得廉價負債,如此循環,就像在斜坡上快速滾動的雪球,越滾越大。

當然這一切的前提就是要有廣闊的市場空間和優良的企業業績。當下國內的投融資建設市場大發展,且容量巨大,恰好給中建國際提供了這樣的發展空間;過往的業績也已經證明中建國際能夠為股東帶來可觀的回報。萬事具備,東風已起。
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新三板还是港股红筹投资好? tulip郁金香

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昨天见到一新三板企业老板朋友。告诉我一些通俗易懂的概念和心得,有些可分享
1)新三板企业现在估值一点不低,通俗的说。他自己那家就PE100+,PB12+了。远比同类的港股创业板高(港股可比的还在PB1-2左右,PE30-40),有数据显示现在新三板整体PE50左右,当然不及神创的100+。但阿三板后续还会有基金可以当做市商,交易方式进阶到”集合竞价“等利好。
评:港股和阿三板,都是聪明钱在里面玩缺韭菜,港股说不定以后韭菜还多些。
2)几乎所有阿三板上市企业的热门票,都是做市商做出来的,基本就是70多家做市商(即券商)入场前跟业主商定好,故事怎么讲?什么时候将?业主多少钱肯让X%,券商6折收,再往上做。
评:其实任何市场一开始都是做市商做的也属正常,“引导消费”“价值发现”嘛。但其实炒股后流通在外的筹码很少,造成暴涨暴跌堪比港股和美股。
当我问他你们涨的时候有做市商跟你们商定吗?他说很奇怪,他们这只没有,可能是刚好处在风口的原因,我现在都不知道是谁在炒我们。说明:风来可以打破一切规则!但风去的时候估计非常恐怖和猛烈。
3)阿三板这么热,好多年度盈利千万的都被A股公司扫过一遍了,现在几十几百万盈利的就被阿三做市商们去扫,大家抢着上。好热闹。但最终估计60%上市是没人关注的,资金会集中在20%的标的去炒。
评:从投资命中率来说,个人投资者命中率会远比港股低,仅比港创业板高一点。所以个人投资除非熟悉里面门路,最好还是通过新三板基金入市,最好的跟庄方式了。否则不如玩港股。
4)其实很多人认为阿三板融资难,中肯地看,在好的时间比如最近和风口的行业,对比原先股本,阿三板企业增资一点不难,千万级常有,对十万百万级盈利的企业已经够了。中小确实可以考虑阿三上市。
对于我,阿三板基金也要百万级以上认购,不如多集中在开始熟悉的港股,估值比阿三板好得多的遍地都是。以后韭菜还多些呢。我对阿三感兴趣的话,就是我进去其中一两家直接做合伙人的时候,做不了就算了。
三板 還是 港股 紅籌 投資 tulip 郁金
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徐彪:红筹回归,蓝筹崛起?

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【2015年安信中期策略会——首席策略分析师徐彪演讲摘要】


一、大牛市下半场住户部门资金直接入市的三个无视:


1、无视政府(530后继续创新高)态度


2、无视基本面


3、无视流动性


二、牛市的三个阶段:


1、点火阶段需要产业资本进入


2、上半场需要企业部门持续参与


3、下半场需要住户部门直接入市


这 一轮牛市有个奇怪现象:点火依然是企业部门,但持续发力主要依靠住户部门的资金间接入市(通过金融机构资产负债表调整)。2013年开始非标资产的供给大 幅增长,导致理财产品总规模膨胀至约16万亿,而2014年下半年43号文开始,非标资产的供给突然锐减,银行被迫开始转型,部分股份制银行重新回归资本 市场。我们发现了本次支撑牛市的基础是商业银行购买两融受益权,开展伞形配资、单一配资。


数据显示,住户部门间接入市步入中期,而直接入市才初现端倪。按照全口径资金净流入的测算,下半年能够流入的资金近五万亿,带来约十五万亿自由流通市值的增长,指数有望突破6000。


三、我们下半年要选择什么?中证100还是中证1000?


从实战角度,中证400,先均衡再观察。但是从分析师角度,来看,我们要选中证100。具体来说,包括:


1、主题投资:国企改革


经过近半年的酝酿,国企改革有望重新提速。


2、主题投资:稀土产业


我国的稀土储备和产量是全世界第一,而目前由于导致我们各种原因白菜价出售稀土。国家一次再次的进行改革,希望整合稀土资源,后期我们建议重点关注稀土商业吸储中心的成立,和进一步的整合,使得我国拥有稀土价格的一定范围的定价权。


3、产业选择:电力设备


包括配网改造,特高压加码,以及新能源汽车重大基础设施。


4、产业选择:大金融


包括券商、银行、地产以及保险的大金融板块。


【2015年安信中期策略会——首席策略分析师徐彪演讲全文】


今 天站在这里,诚惶诚恐,从来没有想过有一天能够站在高博曾经站过的位置,给大家分享个人对于市场的看法和理解,所以我就在想,今天我在这里要给大家分享的 东西,我们要保证几点:第一,大家以前没有听过,市场上大家所熟知的对市场理解的所有那一套东西,我今天在这里作一个保证,一句话都不会再提;第二个,我 给大家提供一个全新的视角;第三,如果讲得不好,希望大家掌声鼓励我,好不好?今天所有的东西分成几部分内容:第一部分内容是解释历史,第一阶段是正常的 历史,什么叫正常的历史?1996年以来到2009年为止,市场一共出现过四次涨幅超过1倍的,我们称为牛市,有一个共同的特点就是建立在经济景气的基础 上,所以在过去很长的时间里面,大家都会提一个词是什么?晴雨表,资本市场就是宏观经济的晴雨表,在此之前,所有人,如果有人敢站出来说牛市一定是建立在 我们高博说企业盈利起来了,景气周期起来的基础之上,一定是这样的。


但是这一次很例外,到目前为止我们 没有观察到一轮像样的景气周期,也没有观察到一轮像样的企业盈利的周期,所以为何这一轮牛市没有经济基础?到目前为止所有对这两段历史的解释,我个人认为 是用割裂的方式来解释的,什么叫割裂的方式来解释的?就是你解释前四次牛市用一套逻辑,解释这一次牛市用另外一套逻辑。这个没有问题,为什么?我们首先得 认为金融市场它是建立在行为金融的基础之上的,人性是多变的,所以你很难用一套完整的不漂移的,不变的东西去解释它,但是我们试图做这样一件事情,做一件 什么事情?如果我们相信资本市场的规律是科学的话,那么这个科学要符合几个条件:


第一,科学是可以重复的,你里面讲的所有真理都是可以用实验不断重复的,所以它的边界是不漂移的。


第二,如果你没有找到一个边界不漂移的东西来解释它,很有可能你还没有触及到最根本的、本质性的、框架性的东西。


这 是我们的两个猜测,所以我们今天之所以想站在这里跟大家分享相对比较独特的视角,给出一个解释,就是我们认为我们已经找到了这样的方案和方式,可以用不漂 移的东西来解释过去这么多年,一直到现在这个牛市。到目前为止依然处于广告时段,广告做完了我们接下来要做一个相对比较靠谱的东西。


我 们说我们的理解方式比较特殊,最特殊体现在哪里?体现在我们对整个资本市场牛市的最直接的理解上,不管这一轮股市的上涨和下跌是建立在企业盈利的基础之 上,还是流动性基础之上,还是任何的条件之上的宏观因素之上,最终都需要一个执行的部门,这个执行的部门很简单,A股是一个很庞大的部门,当我们判断一个 如此巨大的资本类别要出现一个牛市的话,可以什么条件都不具备,唯独有一个条件要具备,就是要找到一个买单的人,要源源不断地把钱从口袋里拿出来买股票, 必须找到宏观上某一个部门起到了主力性的作用,在源源不断地配置股票这类资产,当我们谈及这个道理的话,一定不会有人说这句话是有问题的,不管什么样的原 因,到最后要有人来买单,谁来买单?我们认为对于A股市场来说,到目前为止由于我们的整个外汇环境还是处于一个相对管制的条件下,也就是我们的资本不是充 分流动的,所以对于这个大类资产来说,能够决定它的应该来说只有三个人,从自上而下的角度来看哪三个人:第一是政府部门,第二是企业部门,第三是住户部 门,这种分析的方法很有可能是比较模糊的,很有可能是有问题的,比如说如何区分企业部门和住户部门的资金?假设说我就是一个小企业主,所谓小企业主就是我 给我们公司跑账的时候,用的账户其实就是我个人的钱,用的是我个人在工商银行开的个人账户,你如何去区分?所以在细分上是有一定问题的,但是在宏观上没有 大的问题,为什么?因为如果你这个钱主要是由企业部门的资金来源,你很可能是受到企业部门经营的环境,你所面临的流动性环境,你所面临的这种资金约束以及 企业盈利的状况,包括你风险偏好的变化


所以从宏观上解释得通,但是微观上落实有些问题,但是这个分析方 法基本上是比较可行的,这里面有两个关键的变量,一共是两句话,奠定了我们后面所有分析框架里面最坚实的两个基础,第一句话:在长期的经营过程中,由于企 业部门所面临的这种生产环境是剧烈波动的,所以企业部门的风险偏好要显著地高于住户部门,这是我们提出的第一句话。我们可以打个比方,两个人都刚毕业,我 一个人,另外一个人刚毕业,一个哥们进了公务员的队伍,一个月拿5000块钱,如果不黑不贪,不违法乱纪的话,大概率一年就是6万块钱,稳稳当当的,明年 加500块钱,后年加500块钱,这是未来十年、二十年内可以看到的收入曲线变化,也就是我们右上角图所显示的,城镇居民收入是非常稳定的。还有一个哥们 毕业之后进入了房地产,调控期来的时候,很惨的时候,一年可以亏5000万,第二年行情很好的时候,很可能一年赚两亿,打这个比方你会看到,全国规模以上 企业利润环比,我们拿它来表现收入的变化,是非常剧烈的,经过一年、两年、五年、十年之后,可以想象一下,同样是两个人,一个学校毕业的,住上下铺,再见 面的时候一定是非常大的差别,比如说我一定是胆子变得越来越小了,为什么?我习惯了每一年我就增加500块钱的收入,但是他是习惯了每一天都愿意把所有的 钱投进去搏,所以大家的风险偏好一定是不一样的,这个风险偏好就决定了如果我们两个在银行,两个人同时进银行,做风险偏好测试的话,大概率说住户部门这个 哥们的代表风险偏好等级比较低的人,企业部门风险偏好比较高的人,这个是猜测,所有的猜测后面是需要找到证据的。


我 们接下来再看后面的证据,这个证据在哪里?这是第一个证据,这幅图是非常神奇的一幅图,之所以称为神奇,是自从有这个数据以来,你会发现A股市场出现了一 个神迹般的先导指标,道理上是讲不过去的,你从哪一个市场,从我们进资本市场以来,从我们看西方的教科书以来,到今天有没有哪一本书可以告诉我们,可以找 到一个指标首先是稳定的,其次是领先A股市场的,并且它的准确度达到了将近100%,提前一个月很稳定,2008年以来,每一次A股市场出现15%以上涨 幅之前,无一例外我们都会看到这个指标叫增持/减持的异动,没有一次例外,后面都出现了资本市场的反弹或者上涨。这个事情说明什么?我们至少可以说明企业 部门对股票这类资产配置的行为,对A股市场的涨跌之间有着非常密切的,甚至高度密切的这样一个关系,这是我们的一个猜测。


接 下来我们看第二个数据,第二个数据是我们回过头来看,从1996年到现在,这两幅图所有画红圈的位置,我们可以清晰地看到一点,牛市是伴随企业盈利的持续 上行,但是中间有一个歧义点,2002年到2003年,如果我们用工业企业利润作表征的话,出现了一年零一个季度的上行,但是A股市场上行的过程只走了一 个季度就停下来了。当我们再回顾和解释这段历史的时候,我们会发现如果我们仅仅用一个教科书上告诉我们的,所有的P就是价格,是等于未来所有的盈利通过折 现折过来,你会发现2002年到2003年这段历史是解释不了的。那么从我们前面的猜测,很有可能在大部分的时候,企业部门对股票这类资产配置的行为,决 定了A股市场的牛熊,如果从这句话着手,你可能找到非常简单的解释,把2002年、2003年的歧义点解释过去,可以用M1和M2的指标,还可以换成另外 一个指标,就是企业活期存款占比的指标,这是什么意思?这两幅图相叠加可以告诉我们,如果在一轮企业盈利上行周期里面,可以导致企业部门口袋里的活钱变得 越来越多的话,那么大概率的结果就是在它风险偏好持续上行的过程中,它会增加股票这类高风险资产的配比,从而引发资本市场出现一轮像样的上行。


如 果从企业部门配置的角度出发,我们很轻易地可以出现这个,并且是一致的,但是很快我们会发现,2001年和2007年的时候,我们碰到的是牛市下半场是一 个大牛市的状态,大牛市的状态有一个共同的特征,这个共同的特征我们可以给大家讲一个很小的,我印象中,我估计等到我退休之前还会一直想起这件事 情,2007年的时候,有一次到广州分行讲课的时候,分行的行长跟着我们一起坐在车里,突然看见有一个横幅挂在前面"抢劫不如炒股",很多人不记得 2007年的状况,最有江湖地位的人是谁?是各个银行下面的理财经理,为什么?因为所有的客户都会求着他,只求他一件事情,如果什么时候发基金了,你要提 前一个星期或者三天告诉我,我要去筹钱,你要买100万的基金,要准备300万的现金,哪怕这样很多人还是挤破头,那时候所有人都认同一个事情,买基金买 到就是赚到,资本市场就是提款机,这个故事包括2007年的回忆给我们最大的提示是:住户部门是一个善变的部门,当右上角这幅图告诉我们,住户部门是一个 风险偏好较低的部门时,它最大的变化不是出现在风险偏好的变化上,最大的变化出现在它的风险认知变化上,如果有一个市场,它能够持续上涨一年,如果它能上 涨的幅度超过一倍,那么很大的概率,你身边认识的所有人,不管是炒股票的还是不炒股票的,知道你炒股票以后,都会隔三岔五问你,他会认为买股票买到就是赚 到,不会认为资本市场是会咬人的,他会觉得这是一个无风险但是高收益的资产来源。


所以历史上每一次的大牛市都有下半场,下半场我们看到的是同样的特征,这个特征就是三个无视:第一,无视企业盈利的一切变化,比如说我没记错的话,2007年的一季度是整个全年企业盈利的增速高点,二三四季度逐季回落,这是第一个。


第 二个,它会无视一切政府对资本市场的态度,如果我们不记得一季度、二季度,2007年所有变化的话,你一定会记得一个事:530,530半夜鸡叫是政府提 示风险的集大成者,你手上的公司如果只有三个跌停板的话,那么你一定是要弹冠相庆的,有用吗?530之后,一个月创了新高,这是第二个无视。第三个无视是 无视一切货币政策和财政政策层面的利空,你会发现所有的大牛市的下半场一个共同的特征就是散户开始嗷嗷叫地冲进了资本市场,他开始认为我只要买到股票我就 一定赚钱了,而对散户的这种风险认知属性的变化,什么都不需要,只需要经过足够长时间的上涨和足够大幅度的上涨就可以了,这是我们对资本市场的一个理解, 这个理解需要一系列的证据,而我们做这个证据的时候可以做一件很简单的事情,就是如果在历史上面,当我们解释所有牛市的时候,我们坚持这么几步法,三步 法。


第一步,牛市的孕育是需要资金来点火的,这个资金的点火我们主要通过产业资本的增持来实现,这是第 一句话,第二句话,牛市的上半场是需要人们持续源源不断掏出钱的话,这个人恰好就是企业部门,第三句话,当进入牛市下半场的时候你会发现,一定是进入群众 运动式的资本市场疯狂期的时候。


接下来我们给大家一个证据,这个证据你会发现,如果沿着这个角度出发, 我们把牛市的下半场剔除,只看牛市最主要的上半场,为什么?中间历史上的四次牛市一共有两次有下半场,但是四次都有上半场,我们只是观察上半场的话,我们 发现从企业部门的周期轮动出发,我们会观察一个现象,这个周期轮动跟股市的周期轮动达到了100%的吻合度,就是下面的这幅图,我们把企业部门所处的状况 分成主动去库存期、企业盈利上升期或企业盈利上行期,在这之间就把它称之为政府政策的扶持期和宏观调控期,这里面的划分是由非常客观的两个指标,企业盈利 的上升期我们主要看盈利的同比增速,剩下的时期都纳入到政策的扶持和宏观的调控,你会发现我们突然间似乎找到了一个比美林时钟更有用的给历史所有周期划分 的方法,这个划分方法,它对历史的解释程度是百分之一百,在所有的调控期都是先涨后跌的,在宏观调控期里面,资本市场都是先涨后跌的,主动去库存期都是单 边下跌的,无一例外,这个过程从2003年到2013年整整十年时间,再往前延伸一直覆盖到1996年都是一样的,当我们解释历史的时候及沿用刚才的三阶 段的解释似乎是比较准确的,可以理解历史上的四次牛市。牛市孕育、牛市上半场和牛市下半场,企业部门点的火,上半场是企业部门出的钱,下半场是住户部门出 的钱。


我们现在碰到了一个新的问题,就是当我们来解释这一轮牛市的时候,你会发现我们首先观察到企业部 门点火的迹象,这个是2014年5月份的数据,出现了非常显著的增持比例大幅上行的情况,也就是说有点火没问题,但是点完火之后,牛市上半场的动力来自哪 里?你没有观察到任何的迹象告诉我们,这一轮牛市的上半场具有企业盈利的推升,也就是具有企业部门源源不断地掏出钱来,配置股票这一高风险资产的迹象?我 们看工业企业的利润数据,在A股上行的过程中它是往下走的,而且突破了过去三年的最低位,或者如果我们不用工业企业的数据,M1的数据来看,同样观察不到 任何的企业盈利起来,包括企业部门的活期存款起来的迹象都没有。那么我们想问自己一句话,从三部门,就是最前面的三部门,政府部门、企业部门和住户部门的 行为来看,首先我们排除政府部门,为什么?因为政府部门只可能在拐点附近的时候出一个增持,只剩下企业部门和住户,现在我们把企业部门上半场发挥主要作用 的可能性排除了,那么住户部门呢?福尔摩斯说过一句话,在我们作分析的时候,我最喜欢就是这句话:"当我把似乎所有的可能性都排除了之后,剩下的那个可能 性就一定是真相。"这个真相就是这一轮发生了一个非常奇怪的现象,就是上半场涨完一倍多的过程中,起主要作用的部门既然不是企业部门和政府部门,它是住户 部门,但是住户部门怎么可能在牛市的上半场发挥作用呢?怎么可能有一个胆子很小的人冲进藏獒的房间里面还逮住了一个藏獒,唯一有一种可能,就是"改革 牛",目前大家对它的理解都是停留在心理和预期的层面,这句话有可能是对的,但是我们给大家提供一个新的视角,改革牛是通过一个文件来实现的--43号 文。


从去年下半年开始,43号文出来了之后,你很快会发现非标资产的供给大幅缩减了,那么这件事情跟住 户部门资金的入市有关系吗?其实如果我们回过头来看,包括不久前我们请教了几个专门管指数基金的领导,问他一个事,今年3月份的时候问他,到今年3月份为 止问他,指数基金到目前为止申购的情况是什么样的,他说主要体现在散户的净卖出和机构的净买入上,今年3月份为止依然看不到显著的数据表明老百姓从口袋里 拿出了钱进入资本市场买股票,但是你又要得出这个结论,是住户部门资产配置的行为导致了这个牛市的上半场,那么这个解释在哪儿?解释在于下面的这幅图。


大 家应该可以看到,理财产品的余额在过去的三到五年时间里面出现了一轮爆发式的增长,这个爆发式的增长大概可以从三五万亿增长到现在的十六万亿左右,回过头 来想一想,谁起到了关键性的作用,一定是住户部门,这是第一句话,我相信大部分人都是认可的。住户部门把他的财产源源不断转换到理财产品的过程中,是什么 东西支撑起了这么高的回报率?是商业银行把自己的利润从口袋里面拿出来做了补贴吗?压根不是,主要靠的是两类资产,这两类资产就是大家所熟悉的非标资产, 在过去几年庞大的快速扩张过程中,支撑起了巨大的,庞大的,甚至说是让管理层害怕的资产池,资产池的规模如果用理财产品的规模来看,接近16万亿,这16 万亿后面最主要的工程是什么?是基于房地产以及基于地方政府债务所提供的高收益资产,各家商业银行包括金融机构在配置这部分资产的时候,它们胆子是很大 的,它们的想法是很简单的,只要中国政府能够持续下去,那么地方政府的债务最后是一定不会倒下的,这个认知很朴素,就跟我们相信党相信了几十年一样,最后 证明它的做法是有效的。但是去年下半年开始,当我们提这个改革牛的时候,我们必须要感谢43号文为代表的一系列改革措施。


2013 年年底的时候,第一次我们发现中央经济工作会议决议里面写进了这么一句话,就是要防范债务风险,这个防范债务风险从2014年底你就会发现非标资产的供给 突然间没有了,这个没有会倒逼整个商业银行为代表的金融机构做一个变化,这个变化迅速地去寻找到可以替代非标资产的高收益资产的来源,它们找到了吗?以招 商银行、兴业银行、光大银行为代表的那一批股份制商业银行,它们的脑子是最好用的,它们的反应是最快的,它们作了同样一个选择,就是全面回归资本市场,简 单来说它们就做一件事情,如果我找不到自己可信的高收益资产的来源,那么我可以做另外一件事情,就是我借钱给别人去炒股。应该来说,整个牛市的上半场,从 2000点上涨到大概4000多点的过程中起到最关键性作用的,取代了我们前面说的本来应该由企业部门所扮演的角色的人,我们已经把它找到了,这个部门既 不是企业部门,也不是住户部门,但是它是什么呢?它是嫁接在住户部门身上的商业银行体系和金融体系,由于它们的资产负债表调整,引发了住户部门资金间接入 市的浪潮,我给大家大致算一笔账,这笔账大概是什么样一个情况。


到目前为止两融的余额是大概2.6万亿 左右,可能会少一点点,从我们草根调研的情况看,至少中间的一半资金来自于商业银行,请注意商业银行,它在调整资产负债表的时候,在借钱给人炒股的过程 中,购买两融的受益权只是其中一个较小的环节,还有一个伞形信托,更多的是单一的配置。如果我们到任何一家商业银行调研的话,商业银行给大客户做配资已经 彻底流程化了,一个星期,不管你进几个亿,马上能给你配起来,已经彻底流程化了,它背后的资金是什么?背后的资金对应的是庞大的住户部门的资金,包括资产 池的资金,我们甚至可以猜测一个数据,这个数据是什么样的数据呢?我们刚才算的大概1.2到1.3万亿,加上配资和伞形信托的钱,引发的进入A股市场的钱 大概两到三万亿,这两到三万亿是杠杆的钱,意味着并不是进入资本市场的资金的全部,这个进两到三万亿,带上杠杆以后,四万亿有没有?如果有四万亿的话,接 下来我给大家看一个我们计算的数据,这个数据最核心的就是:平均每单位资金净流入推动自由流通市值上涨2.9单位。换句话说,如果我们卡大数,就是刚才讲 的,我们不是说猜测有一个人,他推动了领导了这一轮牛市的上半场,就是金融机构悄悄带来了4万亿左右的增量资金,那么4乘以3,就是他会带来自由流通市值 的增加接近12万亿,这种算法是有问题的,为什么?相当于我们脑袋里面有一个设想,整个牛市的上半场就是这一个人,他从头到尾牛拉车把它拉出来了,这是不 现实的,也是不正确的,为什么?资本市场是一个庞大的财务制造的工具和池子,在它源源不断制造财富效应的过程中,一定会引发全社会所有部门和阶层的参与, 所以我们应该回到一个更全口径的测算上,这个全口径的测算就是我们根据GDP和存款的相关性反推住户和企业存款之间的差额,由此我们计算大致有多少资金流 入了资本市场,用这个方法来计算我们无论是零几年的时候,跟我们最后得出来的数据偏差是不大的,所以这个指标拿来衡量进入了多少资金,你发现这个数据跟我 们此前测算的刚才的企业部门、住户部门拆分出来的,由金融机构导致和转换的这部分资金,几乎是有一定匹配度的。


换 句话说,如果我们相信这一轮牛市,其实就是高博士前面给我们所引导出来的一样,最近一段时间资金起到非常关键的作用的话,那么这个资金规模是可以测算出来 的,并且我们可以找得到在一轮资金推动的过程中谁是领跑的那个人,领跑的那个人就是金融机构,金融机构背后背靠的是谁?是住户部门,换句话说,整个牛市到 目前为止经过一倍的解释是非常明确而且清晰的,住户部门的资金间接入市是史无前例的,改革所带来的住户部门资金间接入市是史无前例的,在可见的未来里不会 有第二次。由于它的奔跑入场,引发了大概6.23万亿的资金进入A股市场,所以导致资本市场的涨幅出现了一倍以上的上涨。


但 是接下来更为重要的是接下来会怎么样,接下来我们需要关注一个指标,就是这组指标。这个数据是混合型基金和股票型基金在过去一年左右的时间里面,它的新发 基金的数据,到今年的3月份之前,也就是到今年的2月份为止,整个牛市的过程是呈现出非常显著的平稳特征的,这个平稳特征就是股市一直在涨,老百姓一直在 跑,你看到没?无论是混合型基金还是股票型基金,新发型的数据都是非常稳定的,大概一个月两者加总起来300到500亿左右,非常稳定,或者说500亿以 下,直到3月份突然出现变化,这两个数据加总起来达到了1500亿左右。5月份的时候,两者相叠加达到了大概多少?达到2500亿左右,到了5月份的时 候,这个数据进一步飙升到了3500亿左右,也就是说在过去的三个月的时间里面,我们关注到的最显著的数据是,大家还记得我们前面对资本市场三个阶段的理 解吗?孕育期、点火期靠的是产业资本,我们能够观察到明显的100%准确率的证据,上半场主要是依靠企业盈利上升所引发的企业部门的资产负债表调整,下半 场主要是通过什么,住户部门的存款搬家,而我们现在似乎已经看到了存款搬家的迹象,之所以我们说似乎和迹象,是因为我们从全局上还找不到一个证据说明这个 位置,存款搬家已经开始了,为什么呢?我们衡量存款搬家最好的指标应该是上面的这个数据,储蓄存款余额的同比增速,历史上来看,储蓄存款余额的同比增速, 在2007年的那一轮牛市里面都达到了它的最低位,那么现在是多少呢?现在是到5月份为止,居民储蓄存款的增速大致维持在12%到13%左右的状况,这是 一个正常得不能再正常的数据了。


我们甚至发现如果从居民储蓄存款同比增速的数据来看,它甚至有所上行而 不是有所下行,为什么?因为我们发现理财产品的余额阶段性的不再增长了。换句话说,到目前为止,我们仅仅观察到住户部门存款搬家的可能性,我们还远远没有 到达真正住户部门跑步入场、存款搬家的这个阶段,远远没有到达。但是我们已经看到了,下半年有可能会进入的这种端倪和迹象,最近我们跟一家商业银行交流, 这家商业银行管零售的人很郁闷,为啥呢?因为他说股市太火了,已经涨了一倍多了,我们想建议客户获利回吐一下,他的做法非常正确,正好是新一轮的530下 跌之前的半个月时间,然后我就问他结果怎么样,他说:"结果很糟糕,所有对客户的劝说都失败了,这一家商业银行是全市场对零售客户的把控度最高的一家商业 银行,没有之一,说明整个住户部门的资金入市的热情刚刚被点燃,而且这个趋势已经出来了,那么我们可以算一下账,就是说如果假设这个趋势后面可以延续的 话,大概后面由这一项会带来资金可以入市呢?我们就假设上面的深色这根线,储蓄存款的同比增速回到2007年的低点,2007年的低点是大概3%左右,那 么就意味着接下来还有大概9%的增速回落,在现在52万亿余额的基础之上,未来如果看一年时间有多少钱可以进来?5万亿。


请 注意,这个5万亿只不过是可以流入资本市场的钱一部分,或者说领军的一部分,敢死队的一部分,先锋军的一部分,它会带来多少钱?如果乘以3的话,15万亿 左右,有人说15万亿不高,但是这个是针对自由流通市值,到目前为止自由流通才多少25万亿,增加15万亿,你再算上其他的增长,很有可能它会达到多少? 很有可能在这个位置上走到的高度比我们此前最乐观的想像还要更高,我不知道在座的有没有部队的人,有部队的人肯定会相信一件事情,在一场打仗的过程中,最 牛的不是你有多少人,最牛的是在最关键的岗位,在最关键的地点上,打这个硬仗,你能不能守得住阵脚,能够攻得下城的先锋军,一样的,历史上前四次牛市这个 先锋军主要由谁来承担?由企业部门来承担,这一次先锋军转换成了住户部门,只要住户部门我们刚才说的,最关键新基金发行的数据为代表的存款搬家的可能性在 变得越来越大,那么先锋军它的阵营,它的队伍只会越来越庞大,在越来越庞大的过程中一定会出现我们测算的下半年的数据,这是我们对下半年的测算,只要这个 趋势不发生大的变化,那么这个下半年很有可能,我们的数据既考虑了流入的资金,也考虑了所有的企业融资,企业净减持,融资的利息以及交易的费用,大概可以 进来多少钱?还可以进来接近5万亿左右,请注意,这个5万亿是考虑了全口径可以进入和流出的资金,很有可能我们计算是有偏差的,可以给大家看一下前面的这 幅图,可入市资金的测算,左上角的图和右上角的图告诉我们,真实和我们模拟的是有一定的小幅偏差的,甚至不排除会出现几千亿级别的偏差,但是相对于我们这 边测算的大概5万亿左右,我相信我们可以得出这句话,这句话就是,我们今年下半年对整个A股点位的一个判断,我们想喊出来的这个口号是下半年很有可能会是 一个创A股市场全历史新高的过程(鼓掌)。这个过程是建立在我们对住户部门信任的基础之上,是建立在我们相信这是一轮群众运动式的2007年的这样一轮大 牛市的基础之上,这是我们的第一个判断,但是这个判断很有可能仅仅只具有什么呢?舆论传播的效果,对大家真实的投资能起到的作用是非常小,甚至是相当有限 的,整个今年上半年,你猜对了指数,如果你买的是什么?如果你买的是中证100的话,你的收益率只有23%。


大 家可以看一下,这是今年上半年的数据,今年年初以来,如果你选错了方向,你选的是真正的那堆蓝筹股,中证100的话,年初以来是百分之二十三点几,但是如 果你选的中证1000,中证1000就是把历史上一堆你看不清,不知道干什么的公司,也不知道主业是什么,今年干这个,明天可能就转行了,这些算上去是 121%。当资本市场发展到今天,我们需要对下半年,对未来的投资作出一个有效的指示的时候,我们对指数的判断,其实它的作用是微乎其微的,真正有用的是 什么?是要告诉大家,下半年我们应该选择中证1000还是中证100,如果你什么都看不清楚,那你选中证500,它站在中间,现在绝大多数的人,当我无法 去判断下半年的风格在蓝筹一端还是在成长一端的时候,他做的选择都是一致的,我选中证400,均衡配置,从实战的阶段,我举双手赞成,但是从分析师的角 度,必须给大家忽悠一个方向,如果错了,希望大家谅解,但是我们一定建立在我们自己自认为最充分的信息研究和分析的基础之上,这个在哪里?就在于接下来我 们要讨论的几个问题。


其实高博前面已经给大家系统性地讲出了对宏观经济的看法,昨天我们也专门跟高博作 了一个请教,我想基本上对这一点我们应该是比较有把握的,叫经济企稳,经济企稳这个领域,应该来说我作为一个新兵,包括我入行的时候一直看的高博的文章, 所以我在这里肯定没有这个能力来班门弄斧的,但是有几点共识的,第一是货币政策的宽松,至少半年以上了。第二点,财政政策的发力和进一步的加码,我们是可 以预期的,这是第二条线,这两点是共识性的东西。第三点,房地产阶段性的中短期的回升,从而导致固定资产投资的企稳,应该来说也是可以预期的,当这三点相 叠加的话,经济企稳这句话的判断是不离谱的,经济企稳的意义在于哪里?意义在于它未必能够导致企业盈利出现一个V型的反转,未必能够导致整个企业盈利背后 最大的这个部门,也就是蓝筹的这些公司,它的利润有一个V型的反转,都很有可能不会出现,但是它至少会给大家带来一个希望,这个希望就是你看到这一批以蓝 筹为代表的企业,它的利润不再下滑了,这个利润不再下滑的情况一旦出现了之后,大家会不会有人开始预期某一天它的利润有可能回升呢?这是人之常情,所以我 们相信经济企稳带来的是对企业盈利的,尤其是最受益的企业盈利的方面是什么?是蓝筹,它的企业盈利企稳,甚至未来可能反弹的一个预期一定会诞生,但是这个 很有可能有预期,并不一定就能够改变资本市场大家远远喜欢和偏好成长股的风格,为什么?因为这是一个中长期的主命题,我们甚至可以这么说,用三到五年的视 角来看,A股市场只有一个主旋律,这个主旋律就是产业的升级以及成长的兴起,这是很确定的。


但是我们半年的策略,要考虑半年的问题我们要考虑的是未来半年出现的新鲜的变量,以及这些新鲜的变量给A股带来新的风,就是企业盈利企稳甚至可能反弹的预期,这个预期主要受益的公司一定是跟当前的实体经济关联度最高的企业,也就是蓝筹身上,这是第一点。


第 二点,国企改革,应该来说,国企改革我们无论是从最近这两周市场下跌期,所有都暴跌20%左右的情况之下,国企改革的公司到昨天已经创了历史新高了,而且 拉开暴跌期至少10%到20%,这意味着什么?这意味着资本市场可以对很多东西我听完之后就忘掉,但是它对整个国企改革的关注度是远超我们预期的。为什 么?因为国企改革能够给我们带来的变化是两个层面的变化:第一个层面是制度层面,所有的国有企业以后有没有可能给你讲出一个外延式扩张,以及治理提升带来 的盈利提升的可能性,无论这种预期是高还是低,但是我们无法否认第二点,就是外延式扩张的故事,它的诱惑是不可抵挡的。


不 久前,国资委有一个相关的新闻出来,不知道大家有没有关注到,明确提到了有7万亿左右的国有企业净资产要证券化,这个证券化主要通过两类公司来实现,就是 国有资本投资和运营公司,这是一个什么样的故事呢?当我们讲到这两类公司的时候,我第一反应是想起了创业板,我们回过头来看创业板的上涨源于2013年的 年初,2013年的年初从20倍的估值涨到40倍的时候,很多人不明就里,包括我们在内,A股市场的供给,尤其是创业板的供给,随着解禁潮的到来一定是大 幅增加的,正常来说创业板应该要暴跌,为什么从20倍涨到40倍,我们压根不明白是怎么回事,接下来是40倍到70倍、80倍的涨幅,大家突然间开始给你 讲一个故事,就是外延式扩张的故事,你看到现在40倍,很贵吗?的确很贵,但是不好意思,我做完资产注入之后马上回到30倍,你还觉得贵吗?我还继续做资 产注入,还贵不贵?大家都觉得不贵的情况下就开始买,买完之后回到70倍、80倍,等到今天大家都在说外延式扩张的故事时,它稳定地站到了120倍,再也 不下来了。所以我们从未来预期的角度,创业板给我们讲的故事就是从筹码的角度来理解,你可以有一个让大家放心大胆敢于买入的理由就是外延式扩张。


我 们大概算一个账,假设国企改革带来的是7万亿净资产注入的话,作价要到10万亿,给A股带来的总市值增加至少要达到20万亿,这20万亿对A股市场现在的 降估值来说是非常有效的,对于接下来可能会出现的基于国企改革的这个资产价格的泡沫来说是决定性的支撑,你敢于往上炒,为什么?炒的过程中估值又会下来, 这是第二个风,就是国企改革,国企改革最主要受益的,我相信依然是我们前面提到的蓝筹类的公司,


那么还 有什么?还有第三股风,就是红筹的回归,这几天对于红筹的回归,市场关注度是非常非常高的,我们可以给大家看一下这个数据,香港的红筹股平均的估值只有 13倍,纳斯达克现在的红筹股估值平均大概22倍,正常来说,如果不出意外的话,我们现在已经知道的要回来的公司现在已经有媒体报道的,超过11家、 134亿美元,按照我们前面说的正常的3倍的这种涨幅,从分众的情况看,还有暴风科技的情况来看,我们正常估3倍涨幅的话,它会带来的是3000多亿人民 币的供给,3000多亿人民币的供给算不算很大?不算。但是放在成长股里面3000多亿算不算很大?它就已经很大了,更为重要的是这只是第一梯队,这是先 锋军的前11家,这11家的背后很可能站着110家,我们没有知道确切的哪家公司,我们只能去猜测,这11家一旦回过来之后,一定大家都会想念暴风科技和 分众传媒所带来的财富神话,没有人能够抵挡这个财富神话能够带来的诱惑的,几乎所有的一线的投行现在要做的事情都是一样的事情,我到外头拆风投回来,这 11家够拆吗?11家很可能被某一家上市公司的投行部拿走了,大家都要找新的,这11家回来很有可能后面潜在的是110家,我想问一下,从去年到今年,我 们对成长股炒作的过程中带来最大的逻辑是什么?我听到最多的两个字是"卡位",为什么要卡位?因为我看好这个细分子行业,但是我找不到这个细分子行业龙头 标的,我找不到的时候怎么办?我只能相信昨天某一家公司是卖电缆的,今天不卖电缆了,我要做最先进的O2O了。你找不到其他标的,又看好这个子行业怎么 办?我只好默认姑且相信它会成为这个行业最牛的公司,我就买,但是这个标的是稀缺的,你买我买,大家都买,一下子把它估值搞得很大。


但 是接下来当各个细分子行业真正的龙头开始回归了之后,我想问的是我们以后还能够讲一个卡位的故事吗?某一个子行业很有可能依然没有这个公司的,没问题,我 是一个收垃圾的公司,我告诉你我明天要转行了,资本市场还会给它这个估值吗?不会了,资本市场会想,这个细分子行业有一家上市公司,它在哪里?它在美国, 在美国有关系吗?没关系,我们可以很快把它搞回来,变成A股的公司,我愿意花钱出去把它搞回来,还是愿意等一家收垃圾转过来的公司,寄予它厚望呢?一定是 前者,而不是后者。


所以从一级市场、二级市场联动的角度,我们想提出来的一件事情,成长股前面这一段泥 沙俱下,讲一个故事就能给你五到十个涨停板,你50亿的市值讲一个故事,说你随便进一个行业就能做到200亿的市值,这个时代过去了,终结它的不是市场本 身,而是制度创新。红筹拆回来的那一刻就注定了今天一定会出现,这个点已经出现了,三个原因相叠加,我们想提出来的,今年下半年所有配置的方向,我们可以 忘掉行业,但是我们一定要记住的是风格,这个风格经过了530暴跌之后,经过了这次彻底完整的风险洗礼之后,从我们公司的草根数据来看,至少从上周五到本 周二,出现了由小到多连锁爆仓的,我相信这一次风险洗礼已经足够了。那么下一次从一级市场到二级市场,大家寻找标的的时候一定会做一件事情,就是我首先需 要的是安全边际,但是这个安全边际并不代表,也并不意味着下半年大家就会找你便宜的东西,不是的。我在有安全边际的基础之上,我需要寻找的是有故事,有一 股新的风能够吹过来,那么哪些方向符合这些条件呢?


我们对整个下半年,我们认为最符合这个条件的,很有 可能成为下半年贯穿全年的,甚至相关公司的涨幅能够逼近上半年成长股的是什么?是国企改革,尤其是国企改革里面,一共是三条线,我们毫无疑问地,非常明确 地在这里,跟大家推荐其中的一条主线,就是两类公司:国有资本投资公司和运营公司。


前段时间有人开玩 笑,说中车的合并拉开了中石油、中石化攻城略地的局面。它打开了央企领域偏向于各占一块的局面,接下来我们可以做一个大胆的设想,很有可能跨行业企业集团 资产的整合、打包和上市成为了可能。这种可能性在今年下半年有可能会给我们缔造出某一个行业真正意义上的巨无霸式的公司,有可能它原来的估值只有几百亿或 者一千亿不到,但是这个过程完成了之后,它的估值是两万甚至三万亿,由此带来的机遇一定要高度重视,我们甚至可以提出一个口号,两类公司,只要你确定这个 公司以后会成为两类公司的试点,你要做的事情是不用考虑,直接买入,先配5个点再说,前提是你能确认。


这 是我们整理的各个省市改组国有资本投资公司的可能的方案,以及对口的相关标的,我们只能从研究的角度提出的有可能,不敢确定。大家都知道,两类公司到最后 一定是信息不对称的方向,而信息不对称就意味着谁具有最强大的甄别能力,谁就能够获取最大的超额收益,我们这些都是从研究的角度猜测的。


第 二个方向是很细分的方向,是什么呢?稀土。当我们提到稀土的时候,我看到下面很多领导都笑了,为什么?在过去一年半的时间里面,所有冲进稀土板块的人,到 现在为止都铩羽而归了,换句话说,从2011年那一次对整个稀土价格的管控和调控成功地导致一年上涨10倍之后,到目前为止所有的希望调控稀土市场的尝试 都没有体现在稀土价格成功顺利的上涨上面。所以导致到目前为止所有过来投资稀土这个板块的公司全都失败了。


我 们大概可以回过头来梳理一下都发生了哪些事情,2011年的时候我们通过出口的配额成功让稀土的价格一年上涨了10倍,但是紧接着WTO我们败诉了,紧接 着稀土价格开始暴跌,跌到了原来的十分之一,接下来我们做了几件事情,第一件事情成立六大稀土集团,六大稀土集团的本质是把每一个省以区域的形式划归给一 个集团,你就看好自己的地盘,对每一个集团进行配额制,本质是我不管唯一的出口了,我就管每一个出口,六大集团。但是很快发现低估了农民的力量,我是江西 人,大家知道江西有个地方叫赣州,赣州是国内出产中重稀土最关键的几个地方之一,我去过一次,见过一个村长,那个村长跟我说了一个事,他说:"我们原来都 不知道,我们下面的这个泥会这么值钱。"他们是怎么采稀土的?打一个洞进去,浓硫酸注进来,这个污染要持续一千年,但是再多的污染都阻挡不了中国的农民对 财富的渴望,村长带着村民深更半夜的时候就开干了,如果你要制止它当地的稀土开采,你要公安进去,进一辆车掀翻一辆,必须要武警进去,所以这个方案没有起 到关键性的作用。


那怎么办?接下来继续改,六大稀土集团不够用了,是不是?那么我们国家出面来收储,一 年拿出十来个亿收储,有没有用?后来发现十来个亿杯水车薪,一年正常市场生产的份额是两三百亿,但是加上私采的那部分,很快发现失控了,一年拿十来个亿收 储,对资产价格的影响是微乎其微的,所以连续收储了两年,今年是第三年,依然没有发现大的起色,最后我们采取了另外一个办法,就是去年年底开始的专项行动 和整治计划,以江西和广东为代表的地方开始进行了大规模的整肃私采,起到了一定的作用,所以今年稀土价格已经企稳甚至小幅回升了,但是到目前为止我们相信 这些作用都是有限的。


如果这些作用都是有限的情况之下,有没有可能后面下半年稀土价格能起来呢?我们建 议大家高度重视稀土的商业收储,很有可能会彻底地改变整个稀土市场的供求格局,我们可以确定的是国家对于稀土这种真正祖宗留给我们最核心的资产,它一定不 希望用白菜的价格一直卖下去,我想对于这一点我们要有信心,这是对于第二个方向。


前两个方向无论是稀土 还是国企改革,事实上都是属于什么呢?主题投资的层面。那么接下来我们给大家再推荐几个行业的层面,第一个行业的层面是大金融,为什么大金融?大金融的原 因不是在于类似于最近发生的一些短期的利好,而是在于一个最大最大的利好,国企改革。后面的混合所有制的改革,以及员工持股,包括两类公司,所以大的金融 领域我建议大家可以关注一下。这个金融领域也包括了由于房地产的销售数据的回暖,可能会带来的地产银行这条线一定的投资机会,这是第一大,大的金融,包括 中间的券商。


第二大,其实是电力设备。为什么我们推荐电力设备?因为我们前面一个非常大的逻辑主线是下 半年经济有可能会企稳,经济企稳中间你离不开财政政策的发力,而财政政策我们现在需要思考的一个非常现实的问题是在目前的环境下,所有希望和需要通过地方 政府才能够达到杠杆效应的政策,最小都是要打折扣的,PSL的资金我相信大家都知道,去年PSL一共10万亿,但是到年底一看真正用出去4万亿,我们不用 去追究什么样的原因导致了现在这样一个结果,我们可以确定地知道接下来财政政策的发力过程中一定是要中央财政包括央企发力能够够得上的方向,这些所有的方 向里面排在第一条的我们的猜测是电力领域,包括特高压的建设,电网的改造,新能源的汽车所涉及到的基础设施的领域改造和建设的投入,这一块带来的投资我们 可以拍着脑袋想,它应该是接近万亿级别的投资,在这个领域带来的所有投资机会在下半年的时候一定都会逐渐地明朗化。所以一共这几条线。


我们会发现,到最后我们所有推荐的方向事实上都具备一个共同的特征,这个共同的特征就是第一你要有一定的安全边际,第二你要能够讲出一个新的故事来,其实只要沿着这条线,我们相信今年下半年大家一定能够寻找到,能够给我们带来显著超额收益的方向,谢谢大家!(徐彪)


徐彪 紅籌 回歸 藍籌 崛起
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所有 紅籌股 紅籌 aastocks
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拆紅籌企業搶灘新三板 高估值仍須等待

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4749114.html

拆紅籌企業搶灘新三板 高估值仍須等待

一財網 周宏達 2016-02-14 13:27:00

互動百科在春節前正式登陸新三板,成為又一家拆除VIE結構、回歸境內資本市場的互聯網公司。而目前仍有十多家拆紅籌公司在新三板外排隊,這類企業安家新三板已經成為一股市場潮流。

互動百科(835799.OC)在春節前正式登陸新三板,成為又一家拆除VIE結構、回歸境內資本市場的互聯網公司。而目前仍有十多家拆紅籌公司在新三板外排隊,這類企業安家新三板已經成為一股市場潮流。

由於國內資本市場估值水平較高,決策層對市場化改革態度堅決,中概股回歸是大勢所趨。不過,許多回歸企業在新三板完成第一筆融資後,至今沒有過發生過交易。業內人士指出,新三板可能是他們回家的第一站,他們期待未來走向流動性更好、估值更高的A股市場。

當然,註冊制、戰略新興板等政策仍具有不確定性,對計劃退市的中概股而言,私有化意味著巨大的資金成本,需要盡快獲得融資,因此一些回歸企業對即將實施分層的新三板寄予厚望。對於新三板而言,吸引更多優質企業也有利於爭取新的制度紅利。

中概股回歸“窗口期”

互動百科於去年初開始拆除VIE架構,是最早一批完成掛牌前股改的互聯網公司之一。在互動百科之前,已有天涯社區(833359.OC)、百合網(834214.OC)等多家原中概股或拆紅籌架構公司在新三板掛牌。拆VIE上新三板已經成為資本市場上的一股潮流。

互動百科董事長潘海東1月19日在中關村股權投資協會主辦的論壇上表示,很多中概股都已經提出要私有化,“這樣的情況下,只有盡可能去把握市場里面的不確定性,你抓住那個時間窗口以後,才能很快跑出來。”

近年來以360、陌陌、巨人網絡為代表的互聯網公司紛紛啟動私有化進程。上月,又有兩家中概股企業鄉村基和智聯招聘宣布私有化,使得正在實施私有化的中概股企業突破30家,創下歷史記錄。

民生證券新三板研究員喬誌東對《第一財經日報》表示,“中概股在海外‘水土不服’。由於海外投資者對中資公司業務缺乏了解,因此和在國內同行業企業相比,多數中概股市值長期處於被低估的狀態,‘剪刀差’是回歸的主要動力。”

目前,中概股在美國股票市場的市盈率平均只有20倍左右,整個納斯達克市場的估值才約30倍。而創業板估值水平即使經歷年初波動仍達84倍,新三板1月的平均市盈率也有38倍。

競天公誠律師事務所合夥人陳進進認為中概股回歸正面臨關鍵的窗口期。他告訴《第一財經日報》,註冊制和多層次資本市場的推進,以及充裕的人民幣資金正是回歸的窗口期。不過,對於企業來說,如果未來兩年境內上市的對標公司迅速增加,在不確定的政策預期下,回歸得稍慢就意味著競爭力和擴張潛力會受損。

去年12月,剛剛在新三板掛牌的婚戀網站百合網宣布斥資2.5億美元,以每普通股5.04美元的現金對價收購在納斯達克上市競爭對手世紀佳緣,溢價約60%。世紀佳緣雖然市場份額更大,但似乎來不及走常規退市、掛牌程序,直接就被行業老二收購。

喬誌東認為,從表面上看,世紀佳緣的投資者將得到直接的溢價收益,且比主動拆VIE後掛牌新三板風險更小。但從深層次來看,能上演蛇吞象還是因為新三板估值有比較優勢,這在個股表現更為突出。

他還表示,新三板掛牌門檻低、審查周期短、能最大程度降低中概股回歸成本。目前新三板掛牌對於企業盈利無剛性要求,符合創業企業的特點,同時掛牌周期大約在6個月,有明顯的比較優勢。

億瑪在線是正在申請新三板掛牌的拆VIE架構的互聯網精準營銷公司,公司CFO張榮對本報記者表示,公司主體業務都在中國,如果以VIE結構在海外上市,會對企業發展有很大限制,存在諸多風險。隨著中國資本市場的穩健發展,把資本平臺遷回國內有利於公司長期發展。

在估值方面,浙商證券TMT研究員方葉對《第一財經日報》表示,“回歸的中概股市場普遍認知度比較高,便於獲得投資者青睞,而且在美國上市過,信息披露方面有經驗和優勢。”

站在三板望主板

盡管中概股熱衷登陸新三板,但不論是整體回歸的天涯社區,還是分拆掛牌的合全藥業(832159.OC)、恒大淘寶(834338.OC)等,抑或是中止境外上市的百合網、百姓網(836012.OC),都沒有發生一筆交易,並且都未采取主流的做市轉讓方式,這樣的情況並不罕見。

華東地區一家券商的新三板首席分析師對《第一財經日報》表示,新三板對這些企業可能是個過渡,他們未來還是打算去A股上市。目前他們在新三板上主要是完成融資和資本運作,短期內也不希望攤薄股權。

陳進進認為,“有的企業為了減少將來轉板的麻煩選擇不做市,做市下股東是不可控的。而申請A股上市要求所有股權必須清晰,如果競爭對手買了股票,再在A股上市就會很麻煩。”沒有交易量、股價不漲不代表他們沒有實力。

實際上,一些拆紅籌的企業還在等待戰略新興板開張。去年12月,證監會副主席方星海在新聞吹風會上表示,“要創造條件,特別是讓那些拆除了VIE結構的公司,回到國內馬上能上市,而不是排隊好幾年也上不了,這跟註冊制改革、戰略新興板推出等等要結合起來。”

而對於政策落地的時間安排,一位業內人士告訴《第一財經日報》,“政策推出要時間,正在私有化的公司投入了較大資金,他們等待期成本是很高的,如果制度短期推不出來,就可能直接上新三板。大股東也會考慮短期內在新三板把市值先炒上去,以後往主板走估值就會更高。”

方葉認為,大型中概股還是要等待戰略新興板,但是新三板分層後,創新層有儲架發行甚至競價交易的政策預期,可以滿足中小型中概股企業的需求。

根據股轉公司發布的分層方案征求意見稿,分層將在今年5月正式實施,分在創新層的企業需要滿足三套標準之一,要麽盈利能力較強,要麽成長性高,或者能夠吸引足夠的做市商。市場預計,未來創新層企業可能享受到公募基金入場、轉板試點和降低投資者門檻等制度紅利。

張榮對記者表示,“雖然新三板掛牌不等於上市,但是新三板提供了交易平臺。對於發展很快的企業,不能等太久去排隊主板,新三板解決了時間上的限制。分層以後,優質公司在新三板會有更好的揮灑空間。而且新三板以後制度健全了,會和主板越來越相似。”

陳進進認為,雖然大部分企業仍然希望在A股上市,但是A股的監管模式、維持成本和行業限制等並不適合所有公司。此外,排隊上A股企業數量眾多,一些企業如果拿了期限較短的基金,那就面臨盡快實現流動性和融資功能的壓力。

編輯:黃向東

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紅籌 企業 搶灘 三板 高估 值仍 仍須 等待
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6 : GS(14)@2010-08-14 15:00:02

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7 : GS(14)@2010-08-19 08:10:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100818582_C.pdf
8 : GS(14)@2010-09-04 15:43:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830524_C.pdf
9 : GS(14)@2010-10-26 08:07:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101025632_C.pdf
須予披露交易
收購貴陽水務有限責任公司45%股權
10 : david395(4434)@2010-11-25 20:36:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101125010_C.pdf

由創業板轉往主板上市
11 : GS(14)@2010-12-17 12:12:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217014_C.pdf

8157轉主板1075


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101217010_C.pdf
章程
12 : GS(14)@2010-12-24 07:37:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101222465_C.pdf

371 , 2股供1股,每股1.485元,392包銷,並決定注入其水業
13 : GS(14)@2010-12-27 14:32:11

13樓提及
湯 sir , 我有幾手北控水務.你認為供股可以嗎?及前景如何?


詳細你看新聞區吧,如果是供股的話,如果真是少少地咪供囉
14 : GS(14)@2011-01-04 00:58:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110103008_C.pdf
北京建設( 控股)有限公司
(於百慕達註冊成立之有限公司)
(股份代號:925)
董事會主席變更及委任董事
15 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-22 16:48:17

1075
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322008_C.pdf

截至二零一零年十二月三十一日止年度之綜合業績
16 : GS(14)@2011-03-22 22:40:15

16樓提及
1075
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322008_C.pdf

截至二零一零年十二月三十一日止年度之綜合業績


現金多到滿瀉,盈利可忽略不理
17 : New comer(7338)@2011-03-24 22:28:49

因乜解究北控水務 (0371)呢排係咁沉呀 .. ?
18 : GS(14)@2011-03-25 00:11:09

18樓提及

因乜解究北控水務 (0371)呢排係咁沉呀 .. ?


供股任務完成
19 : New comer(7338)@2011-03-25 00:26:04

若$2.7持有的話, 應不應該走呀 ?
20 : GS(14)@2011-03-25 00:29:27

20樓提及

若$2.7持有的話, 應不應該走呀 ?


唔應該,等2.3先啦
21 : New comer(7338)@2011-03-25 01:08:16

OK ~ thx ~
22 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 09:07:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325028_C.pdf

信託AGAIN..
23 : New comer(7338)@2011-04-01 10:08:31

北控水務( 371)來港發人民幣債券 對股價係正面定係負面影響呀 ?
24 : GS(14)@2011-04-02 11:29:31

24樓提及

北控水務( 371)來港發人民幣債券 對股價係正面定係負面影響呀 ?


無影響
25 : GS(14)@2011-04-02 18:16:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110328092_C.pdf
8178不甚了了
26 : GS(14)@2011-04-09 11:37:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331748_C.pdf
154的一卡通概念無埋
27 : GS(14)@2011-04-09 11:45:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331539_C.pdf
392

摘 要
• 本 年 度 之 營 業 收 入 約 達276.1億 港 元,較 去 年 上 升14.1%。
• 本 公 司 股 東 應 佔 溢 利 約 達26.39億 港 元,較 去 年 上 升10%。
• 每 股 基 本 盈 利 達2.32港 元。
• 建 議 派 付 二 零 一 零 年 度 末 期 股 息 每 股45港 仙。
28 : GS(14)@2011-04-09 13:04:39

負債不高,本業其實只有小增長,只靠其他業務撐住
29 : GS(14)@2011-04-09 13:06:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331514_C.pdf
925好多現金啊
30 : GS(14)@2011-04-09 13:27:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331437_C.pdf
154

摘要
• 截至二零一零年十二月三十一日止年度之收入較去年減少6.%至,640,000港元。
• 截至二零一零年十二月三十一日止年度,本公司股東應佔虧損較去年減少85.2%至3,460,000港元。
• 本公司股東應佔每股虧損為3.46港仙。
• 於二零一零年十二月三十一日之資產凈值為644,70,000港元,較二零零九年十二月三十一日減少5,700,000港元。
• 董事會不建議派發截至二零一零年十二月三十一日止年度之任何股息。

蝕少D
31 : GS(14)@2011-04-09 13:29:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110331367_C.pdf
371

摘 要
• 年 內,本 集 團 持 續 其 強 勁 增 長 勢 頭。年 內 之 營 業 收 入 達6,348,100,000港 元,較去 年 增 加2.7倍。
• 本 公 司 股 東 應 佔 溢 利 錄 得 顯 著 增 長166%,達512,500,000港 元。
• 除 息 稅 折 舊 攤 銷 前 溢 利 達969,000,000港 元,扣 除 可 換 股 債 券 之 估 算 利 息 前 之
本 公 司 股 東 應 佔 溢 利 為536,300,000港 元。
• 於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日,集 團 持 有 之 水 務 項 目 每 日 總 設 計 能 力 為5,909,500噸,較 二 零 零 九 年 十 二 月 三 十 一 日 之 能 力3,504,500噸 增 加69%。
• 年 內 每 股 基 本 盈 利 為12.99港 仙。

負債重,業績極增
32 : 許留山(1233)@2011-04-26 10:52:31

392 北京控股

26-4-2011
北京燕京啤酒股份有限公司2011年第一季度報告全文
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110426089_C.pdf
33 : GS(14)@2011-05-07 14:51:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110506006_C.pdf
392發行票據
34 : GS(14)@2011-05-14 12:07:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513689_C.pdf
賣晒1卡通
35 : greatsoup38(830)@2011-05-22 14:45:08

2011-5-21 戴兆

北京發展由北控任最大股東,而一卡通股權是售予北控,一卡通錄得資產負值以及在虧損中仍值1.15 億元,較原始成本高出78%,至少可以收回投資成本的利息,但如何定價未見透露,而買方接受應有一定價值,而代價分期至明年底支付,無疑是對代價作出若干折讓。雖然一卡通是由北控售予北京發展,亦無責任購回及保證獲利,究竟這項交易是利於北京發展還是利於北控?

北京發展雖分期收回現金,畢竟以1.152 億元出售一項無收益的投資,看來對北京發展有利;從另一角度看,北控又為何購入一項虧損中的投資?據報現時情況,一卡通應不能於短期內獲利,但不能否定日後可以獲利。

去年底, 北京發展仍有現金6.19 億元,並無借貸,換言之北控並非為照顧北京發展而作出收購。老實說,交易雖不必北控獨立股東批准,但亦需要向股東負責,如一卡通日後持續虧損,北控如何向股東交代?

分析關連交易,利害並不分明,是立場問題,可能北京發展對此投資已無耐性,北控則有意等候日後的發展。當時的一卡通喻為香港的八達通,怎料一拖多年,關鍵的結算服務收費仍未達協議!
36 : GS(14)@2011-05-25 22:49:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110525465_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101214408_C.pdf
加大個額
37 : GS(14)@2011-05-28 13:34:21

36樓提及
2011-5-21 戴兆

北京發展由北控任最大股東,而一卡通股權是售予北控,一卡通錄得資產負值以及在虧損中仍值1.15 億元,較原始成本高出78%,至少可以收回投資成本的利息,但如何定價未見透露,而買方接受應有一定價值,而代價分期至明年底支付,無疑是對代價作出若干折讓。雖然一卡通是由北控售予北京發展,亦無責任購回及保證獲利,究竟這項交易是利於北京發展還是利於北控?

北京發展雖分期收回現金,畢竟以1.152 億元出售一項無收益的投資,看來對北京發展有利;從另一角度看,北控又為何購入一項虧損中的投資?據報現時情況,一卡通應不能於短期內獲利,但不能否定日後可以獲利。

去年底, 北京發展仍有現金6.19 億元,並無借貸,換言之北控並非為照顧北京發展而作出收購。老實說,交易雖不必北控獨立股東批准,但亦需要向股東負責,如一卡通日後持續虧損,北控如何向股東交代?

分析關連交易,利害並不分明,是立場問題,可能北京發展對此投資已無耐性,北控則有意等候日後的發展。當時的一卡通喻為香港的八達通,怎料一拖多年,關鍵的結算服務收費仍未達協議!


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110527324_C.pdf
38 : GS(14)@2011-06-04 13:46:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110603701_C.pdf

925非執董

陳 進 思 先 生,57歲,為 盈 科 大 衍 地 產 發 展 有 限 公 司( 香 港 聯 交 所 股 份 代 號:432)(「盈大
地 產」)執 行 董 事 兼 項 目 總 監。陳 先 生 負 責 執 行 數 碼 港 計 劃,負 責 有 關 建 築 工 程 各 方 面 之
整 體 責 任,彼 亦 負 責 盈 大 地 產 及 其 附 屬 公 司 進 行 多 個 於 香 港、內 地 及 海 外 之 新 物 業 發 展
計 劃。
39 : greatsoup38(830)@2011-06-05 18:39:50

2011-6-1 HJ 戴兆
北控水務去年盈利5.12 億元, 增長166%,每股盈利12.99 仙,只增113%,是因為債券換股所攤薄,今年初曾供股集資,股數增加50%,今年的每股盈利變動暫難預料。

另一方面,在建設而未開始運作的項目仍有32個,有關設計能力,包括污水處理每日處理184萬噸、供水112.5萬噸、再生水3萬噸及海水化淡5 萬噸,總設計能力為304.55萬噸,相當於營運中的106%。

其中最具規模的,是深圳布吉污水處理委託運營項目每日20 萬噸,是國內最大的地下式污水處理廠,該項運營對北控水務開拓馬來西亞市場提供成熟的全地下式污水處理廠營運管理經驗及技術,但對於拓展馬來西亞業務的描述,亦僅限於此。

公布供股的同時,北控水務亦與北京控股(392)協議,將與北京控股磋商注入資產而簽訂排他性協議,而事隔半年,並無進一步發展。基本上,其前景有看好理由,如有注資只是錦上添花,但能否注資仍待觀察,不宜過於憧憬。
40 : GS(14)@2011-06-11 13:48:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110610419_C.pdf
371

於二零零九年二月十日、二月十一日及三月九日,北控水務集團有限公司(「本公司」)執行董事齊曉紅女士(「齊女士」)分別出售本公司當時的相聯法團北京控股有限公司的9,000股、11,000股、及30,000股股份(「出售股份」)。根據證券及期貨條例(「證券及期貨條例」)第XV部,齊女士須於出售有關權益後三個營業日內披露其出售股份。有關出售股份披露在齊女士發現並無作出披露後立刻於二零一零年六月八日作出。

於二零一一年三月三十一日,齊女士就六項未有履行於指定期限內作出披露之責任之傳票被東區裁判法院處以罰款合共18,000港元及須向證券及期貨事務監察委員會支付調查費用9,581港元。
41 : GS(14)@2011-07-01 18:49:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110627451_C.pdf
(一) 天竺收費站出京方向收費標準由每程人民幣 10 元/標準車調整為每程人民幣 5 元/標準車,各類車通行費相應調整,其他收費站出京方向執行現行收費方式,收費標準不變。
(二) 各收費站進京方向停止收費,取消三匝收費站。
(三) 持京承高速公路黃港收費站去往京平高速公路方向、機場二高速崗山收費站進京方向、京平高速公路吳各莊收費站進京方向的通行票據,在當日通行天竺收費站時,可驗票免費通行一次。
42 : GS(14)@2011-07-06 08:17:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110706010_C.pdf
注入項目
43 : GS(14)@2011-07-13 21:23:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110713414_C.pdf
925

合 營 公 司 將 由 新 陽、北 京 陸 港、嘉 里 物 流 及 和 記 港 口 分 別 擁 有32%、20%、24%及24%
權 益。合 營 公 司 之 最 高 總 投 資 額 為 人 民 幣2,000,000,000元( 相 等 於 約 港 幣2,407,839,927
元 ),其 中 包 括 註 冊 資 本 人 民 幣1,000,000,000元( 相 等 於 約 港 幣1,203,919,963元 )。根 據
新 陽 於 合 營 公 司 之 股 權,其 將 承 擔 之 攤 佔 註 冊 資 本 之 出 資 為 人 民 幣320,000,000元( 相
等 於 約 港 幣385,254,388元 )。合 營 各 方 將 根 據 合 營 協 議 之 條 款 繳 付 合 營 公 司 之 註 冊 資
本。

....

透過訂立合營協議及合營籌建協議,本公司可開展物流物業及其相關業務,矢志成為
中 國 三 大 物 流 物 業 之 投 資 者、發 展 商 及 運 營 商 之 一。合 營 公 司 將 以 馬 駒 橋 口 岸 投 資 者、
發 展 商 及 運 營 商 之 身 份 開 展 業 務。馬 駒 橋 口 岸 位 於 北 京 市 東 南 地 區 之 通 州 區 駙 馬 莊,是
北 京 市 人 民 政 府 為 北 京 市 之 策 略 性 內 陸 口 岸 發 展 而 批 准 之 四 個 指 定 物 流 內 陸 口 岸 基 地
之 一。馬 駒 橋 口 岸 佔 地 面 積 約564,000平 方 米,計 劃 興 建 用 於 租 賃 之 倉 儲 及 辦 公 面 積 分 別
約 為430,000及80,000平 方 米。
44 : greatsoup38(830)@2011-07-24 15:52:29

2011-7-20 HJ
儘管合營計劃或可展開,但發展需時,短期料無貢獻,如北京建設洽購北京陸港可以實現,即時可以帶來貢獻,而所提供北京陸港的資料有限,對北京建設的影響仍難估計。不過,此舉亦顯示北京建設為未來的經營作出安排,具積極性,總勝於坐擁巨資等候機會。北京建設去年底存款達33 億元,而主要負債是可換股債券,內部資源可支持具規模的項目發展。
45 : GS(14)@2011-07-25 23:02:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110725417_C.pdf
收 購 事 項
於二零一一年七月二十五日,本公司與賣方訂立收購協議,據此,本公司已有條件地同意收 購 目 標 公 司 之 全 部 已 發 行 股 本,總 代 價 為 港 幣157,890,000元,其 中 港 幣78,888,620元須以按發行價每股股份約港幣0.634元向賣方(或其指定代名人)發行及配發124,430,000股 代 價 股 份 之 方 式 支 付,而 其 中 港 幣79,001,380元( 或 人 民 幣 等 值 金 額 )則 於 完 成 時 以現 金 支 付 予 賣 方( 或 其 指 定 代 名 人 )。

...
主 要 及 關 連 交 易
本 公 司 已 與 賣 方 訂 立 收 購 協 議。賣 方 為 北 京 控 股 集 團 有 限 公 司 之 全 資 附 屬 公 司,而 北
京控股集團有限公司亦為本公司控股股東(定義見上市規則)皓明之最終實益擁有人。

...

進 行 收 購 事 項 之 理 由 及 其 所 帶 來 之 裨 益
本 集 團 主 要 從 事:(1)發 展 物 流、商 業 及 住 宅 物 業;及(2)銷 售 家 居 庭 園 及 塑 膠 裝 飾 產 品 業
務。
於 十 一 五 規 劃 期 間,北 京 市 人 民 政 府 決 定 重 組 北 京 市 之 城 市 內 物 流 網 絡。重 組 主 要 涉 及
將 現 有 物 流 內 陸 口 岸 移 至 外 部 地 區,並 升 級 物 流 中 心 以 提 供 有 效 之 一 站 式 服 務,以 迎 合
因 北 京 市 生 活 水 平 之 快 速 提 高 所 帶 來 之 快 速 增 長 需 求。最 後,首 都 機 場、馬 駒 橋、平 谷 馬
坊 及 良 鄉 獲 批 為 該 市 四 個 最 新 發 展 之 物 流 基 地。政 府 之 十 二 五 規 劃 目 標 之 一 為 在 可 預 見
未 來 穩 步 營 運 所 有 新 建 物 流 基 地。馬 駒 橋 及 平 谷 馬 坊 分 別 位 於 北 京 市 東 南 及 東 北 部,兩
者 乃 為 處 理 來 自 天 津 港 經 海 上 運 輸 進 口 之 貨 物 而 建 立。
根 據 政 府 規 劃,由 於 朝 陽 口 岸 之 面 積 不 足 以 應 付 相 同 功 能 之 快 速 增 長 所 需 及 倘 其 繼 續 作
為 物 流 基 地,其 位 於 三 環 路 之 位 置 將 對 臨 近 地 區 之 交 通 造 成 負 面 影 響,故 朝 陽 口 岸 之 所
有 功 能 將 轉 移 到 馬 駒 橋 物 流 基 地( 在 其 建 成 後 )。於 朝 陽 口 岸 之 功 能 被 轉 移 後,現 有 朝 陽
口 岸 之 設 施 將 升 級 成 為 政 府 指 定 之 大 型 物 流 中 心 之 一,以 作 為 重 新 分 派 來 自 四 個 物 流 基
地 轉 移 之 貨 物 之 市 內 樞 紐。
於收購事項完成及成立合營公司(詳情載於本公司日期為二零一一年七月十四日之公佈)
後,本 公 司 通 過 直 接 及 間 接 方 式 擁 有 合 營 公 司( 為 馬 駒 橋 物 流 基 地 之 投 資 者、發 展 商 及
運 營 商 )之 合 共52%權 益 及 京 津 國 際( 為 平 谷 馬 坊 物 流 基 地 之 投 資 者、發 展 商 及 運 營 商 )
之33.37%權 益。此 外,中 國 公 司 亦 為 合 共161,499平 方 米 土 地 之 擁 有 者。於 收 購 事 項 完 成
後,本 公 司 可 於 北 京 擴 大 其 土 地 儲 備,以 供 其 日 後 各 種 物 業 發 展 業 務 之 用。
46 : GS(14)@2011-07-31 18:47:13

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=64025
由 hw » 週日 7月 31日, 2011年 4:09 pm
1. Why 371 is slower than 257 ?
371 剛買殼不久, 而且水業務一早比人插哂旗, 家陣先搵既無乜肉. 257 就多幾科野, 而且進入得早, 算有d江湖地位

3. Which one has a stronger background?
371係北京市政府, 但係講到地方利益, 北京市就無乜牙力, 亦唔需要特別比面佢地.

光大個名分分鐘在香港出名過大陸, 係就係財政部, 不過係最細果間. 但係光大係高官俱樂部, 加上牌面可以算到上正部級. 如果要隻抽攞項目, 257一定有優勢, 因地方政府比面佢都唔會比北京市, 除非係天津, 河北之類既地方. 地方官既思想好簡單, 有相關到民生利益既, 一定批比大國企做, 到時有乜時都唔會比人小得咁大力. 華潤燃氣 vs 384 vs 新奧 vs 中華煤氣 就係好簡單既例子.

2. Which one has more investment value?
二選一既就一定係257, 原因同上
47 : GS(14)@2011-08-19 08:05:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818749_C.pdf
1075

附註: 於二零一一年三月,本公司與華能貴誠信托有限公司訂立一份信託投資協議,據此,本公司於華能貴誠信托有限公司所管理之信託投資投資人民幣230,000,000元(「信託投資」),有效期至二零一一年十二月二十七日止。信託投資將主要投資於債券及股本證券。預期信託投資回報率最高為每年10%。

就信託投資而言,本公司已與北京中小企業信用再擔保有限公司(「北京中小企業再擔保」)訂立一份擔保協議,據此,北京中小企業再擔保保證本金及信託投資回報將不少於中國當時銀行存款利率。本公司已將擔保費用人民幣00,000元確認為衍生工具,並於損益確認公平值變動之收益或虧損。
48 : GS(14)@2011-08-26 07:15:32

371:
北控水務集團有限公司(「本公司」)董事(「董事」)會(「董事會」)欣
然宣佈,董渙樟先生(「董先生」)獲委任爲本公司之執行董事,自二零一一
年八月二十四日起生效。
董先生,40歲,現爲本公司財務總監及公司秘書。董先生亦爲北京控股有限公
司(股份代號:392)總裁助理及財務部總經理、香港聯合交易所有限公司
(「香港聯交所」)創業板上市的公司中生北控生物科技股份有限公司之公司
秘書 (股份代號:8247)及香港聯交所主板上市的公司南華金融控股有限公司
之獨立非執行董事(股份代號:619)。
董先生畢業於加拿大多倫多約克大學,
持有管理學榮譽學士學位,彼爲香港註册會計師及美國執業註册會計師。
49 : GS(14)@2011-09-03 13:42:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831187_C.pdf
371
• 本集團於二零一一年上半年繼續錄得強勁增長。本公司股東應佔溢利增加114%
至309,700,000港 元,而 污 水 處 理 服 務 則 為 主 要 溢 利 來 源。
• 除息稅折舊攤銷前溢利達551,600,000港元,較去年同期之306,200,000港元增加
80%。
• 於二零一一年六月三十日,本集團持有之水務項目每日總設計能力為7,333,200
噸,較 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 之 能 力5,909,500噸 上 升24%。
• 期 內 每 股 基 本 盈 利 為4.73港 仙。

靠特殊收益拉動,實際倒退15%,負債重
50 : GS(14)@2011-09-03 13:43:18

.4 其 他 收 入 及 收 益 淨 額
期 內,本 集 團 錄 得203,800,000港 元( 上 一 期 間 則 為9,100,000港 元 )之 其 他 收
入 及 收 益 淨 額。其 他 收 入 主 要 包 括 銀 行 及 其 他 利 息 收 入21,900,000港 元、BT
項目之估算利息收入128,500,000港元、政府補助1,900,000港元及收購一間共
同 控 制 實 體( 即 湖 南 永 州 市 景 盛 置 業 有 限 公 司 )產 生 之 其 他 收 益46,900,000
港 元。該 增 加 主 要 由 於BT項 目 之 估 算 利 息 收 入 及 收 購 一 間 共 同 控 制 實 體 收
益 增 加 所 致。
51 : GS(14)@2011-09-03 13:43:32

4. 未 來 展 望
二零一一年中央「一號」文件、「指導意見」為整個產業帶來了實實在在的政策刺
激。而 另 一 方 面,水 價 問 題 再 次 凸 顯,理 順 水 價 成 為 目 前 中 國 水 業 市 場 發 展 急 需
解 決 的 問 題;同 時,貨 幣 政 策 趨 緊,「資 本 為 王」時 代 將 再 次 到 來。本 集 團 下 半 年
將 本 著「戰 略 統 籌、集 中 資 源、上 下 聯 動 和 緊 貼 市 場」的 原 則,深 入 挖 潛,充 分 發
揮 高 層 政 府 資 源 協 調 能 力、總 部 投 資 部 門 專 業 力 量、業 務 區 及 平 臺 公 司 的 本 地
資 源 優 勢,構 建 立 體 化 的 市 場 開 發 格 局;以 大 型 自 來 水、污 水 項 目 的 整 體 收 購 及
其 它 中 小 型 水 務 投 資 公 司 的 整 體 收 購 ╱ 打 包 項 目 為 主 攻 方 向,兼 顧 單 體 項 目,
快 速 擴 大 市 場 份 額;利 用 資 金 優 勢,積 極、穩 妥 地 參 與 新 型 業 務 市 場 開 發;大 力
推 進 海 水 淡 化 業 務,力 爭 在 北 京 業 務 取 得 實 質 性 突 破;加 強 海 外 平 臺 公 司 管 理,
快速積累海外項目運作經驗,穩健推進海外市場開發;通過資本運作方式謀求產
業 鏈 高 端 突 破。
與 此 同 時,全 方 位 整 合 資 源,加 強 融 資 工 作 和 資 金 管 理;加 強 項 目 建 設 管 理,加
快推進並確保重大工程建設;進一步加強存量資產運營管理,提高資產運營效率
和 效 益,奮 實 內 涵 式 增 長 基 礎;從 戰 略 高 度 加 強 公 司 公 共 關 係 建 設 及 管 理 維 護,
以 深 入 挖 掘、綜 合 開 發、高 效 利 用 各 類 社 會 資 源;在 新 的 執 行 機 構 分 工 基 礎 上,
繼 續 強 化、優 化 集 團 管 控 體 系 建 設,加 緊 制 度 流 程 配 套 建 設,完 善 決 策 和 信 息 溝
通 機 制;建 立 健 全 人 力 資 源 綜 合 保 障 體 系,著 重 加 強 團 隊 建 設 和 企 業 文 化 建 設。
為 集 團 的 可 持 續 健 康 快 速 發 展 奠 定 堅 實 基 礎。
52 : GS(14)@2011-09-03 13:48:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831192_C.pdf
925
摘 要
• 二 零 一 一 年 上 半 年 收 入 約 為 港 幣50,874,000元,與 去 年 同 期 相 比 下 跌33.95%。
• 於二零一一年上半年,本公司擁有人應佔期內虧損為港幣67,068,000元,去年同期
則 為 虧 損 港 幣93,030,000元。
• 本 集 團 整 體 上 維 持 充 裕 資 金 水 平,為 未 來 房 地 產 發 展 提 供 了 穩 健 基 礎。

蝕大1倍,但是呢個價就是現金,幾平

...

前 景
展 望 未 來,本 集 團 將 強 化 物 流 發 展 以 及 其 他 物 業 業 務。成 立 合 營 公 司 及 建 議 收 購 於 北 京
陸 港 之82.24%股 權,乃 本 集 團 新 策 略 之 好 開 始,旨 在 改 善 對 本 集 團 股 東 之 回 報。本 集 團
亦 將 透 過 尋 求 出 售 大 部 份 家 居 產 品 業 務 之 機 會 而 逐 步 淡 出 該 業 務,以 節 省 資 源 作 本 集 團
之 新 策 略 性 發 展,然 而,迄 今 尚 未 與 任 何 潛 在 買 家 達 成 協 議
53 : GS(14)@2011-09-03 13:52:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831311_C.pdf
392

要 點
• 二 零 一 一 年 上 半 年 之 營 業 收 入 約 為156.4億 港 元,較 去 年 同 期 上 升2.7%。
• 二 零 一 一 年 上 半 年 之 本 公 司 股 東 應 佔 溢 利 達16.5億 港 元,較 去 年 同 期 上 升
5.6%。
• 本 公 司 股 東 應 佔 每 股 基 本 盈 利 達1.45港 元。
• 宣 派 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 中 期 現 金 股 息 每 股25港 仙。

只靠特殊開支支持,實際上稍有倒退,主因為開支增加,負債約50%
54 : GS(14)@2011-09-06 20:51:59

154
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825588_C.pdf
開支增多,持續蝕,0.6元現金,殼
55 : GS(14)@2011-09-13 20:35:06

55樓提及
154
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825588_C.pdf
開支增多,持續蝕,0.6元現金,殼

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110912161_C.PDF
值得留意
56 : GS(14)@2011-09-14 19:41:22

2011-9-10 hj
...
北控6 月底淨借貸28.8 億元,淨借貸比率約8%,比率不高,但要注意的是,北京管道的發展龐大,陝京三線一期投資達70億元,二及三期在建設中,資金不菲,相信借貸也不菲,而北控只佔40%,並未把財務綜合,北京管道大股東為中石油,財務並無問題。

北控以燃氣為主,佔盈利約70%,可以視作燃氣股,評價應較高,但上半年銷氣減少,北京管道投資未完成,已受到折舊及財務費用的壓力,收費公路雖非主業,但下半年收益將減少,多少也影響評價,還有股價慣例反覆,同樣影響評價。今年業績預期變動不大,未到起飛期。股價方面,則因跌幅已大,其他燃氣股亦有升勢,因而急升,但累積升幅大,展望升勢放緩。

戴兆
57 : GS(14)@2011-09-16 08:09:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110916020_C.pdf
392認購154 1.63億股,先認購13億債券,並授予期權認購20億債券,換股價和認購價同為1.23元
58 : GS(14)@2011-09-24 20:49:35

2011-9-20 HJ
...
和黃嘉里有權退出北建持有現金34.3 億元,借貸約13.3 億元,主要是可換股債券,2015 年底到期,現時淨現金仍達21
億元,投資於合營公司當可應付。而合營公
司日後的規模只是一般,首階段只繳資本3.5
億元人民幣,而且投資需時完成。如自主城售樓收益今年入賬,明年業績將無利可圖,甚至仍在虧損,要等待合營公司有所貢獻,但實繳資本不多,對收益已難有苛求,即使合營公司可以作出貢獻,北建又可以分佔多少?
北建是北控同系股份,原意是經營內地物業,但
只注資一項物業發展,之後無以為繼。退而思其次,進軍物流業,以配合政府的規劃,未來的發展殊不明朗。至於拉攏和黃(013)及嘉里合作,仍未落實,兩者
均有權退出,且看兩者對內陸口岸的物流有興趣否?
戴兆
59 : GS(14)@2011-09-24 20:51:39

2011-9-22 HJ
...
資金可增至41 億
如北控行使認購期權而認購可換股債券,北發可運用資金可增至41 億元,即北發未來的擴展規模,可在21
億元至41
億元或以上(可涉及借貸),是一項相當龐大的投資。而北控的注入大量資金,對小股東權益大量攤薄,將由現時的所佔54.91%降至19.61%,甚至只有
10.56%。但由於發行價及換股價均較資產值有溢價,去年底每股資產值僅0.914
元,但北控如認購換股後(包括認購期權行使),每股資產可增至1.19 元,較現時增加30%,可以視作對小股東權益攤薄的彌補。
北控先注
入資金,然後候機發展,當有其如意算盤。事實上,收購北發十年,注入「一卡通」以為可以大展鴻圖,但事與願違,作為大股東應有義務幫助北發,現時的計劃應
有利於北發,但未有識別任何商機,以致北發股價未有較佳表現,如各項程序順利,評價或可令人改觀,但應看發展詳情而定。
戴兆
60 : GS(14)@2011-09-28 23:00:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110928022_C.pdf
371發債
61 : greatsoup38(830)@2011-10-21 01:00:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111020473_C.pdf


925 cleared

董事會宣佈,於二零一一年十月二十日,本公司(作為賣方)與買方訂立出售協議,據
此,其已有條件同意出售而買方已有條件同意收購銷售股份,現金代價為港幣45,000,000
元。
62 : 清風詩人(3217)@2011-10-21 10:06:05

《經濟通通訊社20日專訊》北京建設(00925)公布於昨日(20日)與Best 
Turn Group Ltd﹒訂立出售協議,北京建設擬以4500萬元向其出售
Peaktop Investment Holdings(B﹒V﹒I﹒) Ltd﹒之全
部已發行股權,而款項將分三期以現金繳付。
  目標公司持有之附屬公司,其主要業務為於中國製造、銷售家居庭園及塑膠裝飾產品業務。
截至今年6月底止,未經審核負債淨值及其應付北京建設之公司間結餘分別約958萬元及
849﹒6萬元;於出售事項完成後,將予釋放之匯兌儲備約2164萬元。另一方面,截至去
年底止其資產淨值為2453﹒2萬元。
  北京建設表示,雖出售事項將料產生虧損約880萬元,但產生虧損之家居庭園及塑膠裝飾
產品業務仍未見改善,另由於需集中內部資源至物業業務,故出售於中國之全部製造附屬公司以
將經營成本及虧損減低,有關資金將作一般營運資金及集團其他業務發展。(kk)
http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211021200&page=1
63 : greatsoup38(830)@2011-11-03 23:13:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111103925_C.pdf
謹此提述本公司於二零一一年七月四日發表之公佈(「該公佈」),內容有關
接受本公司建設聯邦直轄區吉隆坡Pantai第二地下污水處理廠(「該項目」)。
除非另有界定,否則本公佈所用之專有詞彙具有該公佈所載之相同涵義。
根據於二零一一年七月四日馬來西亞政府頒授之接受函(「接受函」)的條
款,本公司於二零一一年十一月三日與馬來西亞能源、綠色科技及水務部 (「馬
來西亞政府」)正式簽訂投標合同(「合同」)。
合同明確說明該項目有關設計和建造的規定和總體要求,以及承包商的技術方
案和規格。根據馬來西亞政府規定的要求,合同涵蓋工程範圍包括本公司就
Pantai 第二地下污水處理的勘測、規劃、設計、施工、裝備、調試和證明該項目
能營運和維護達至二十四(24)個月所必需的一切材料、棚架、工具、廠房、
專業服務、勞工、運輸、水、電,承擔一切風險和成本。
該項目的其他條款及條件均與接受函所規定的相同,包括該項目合同金額為
983,246,360 馬幣 (馬來西亞幣值九億八千三百二十四萬六千三百六十) (相等於約
2,547,886,293 港元) ; 以及根據該埸地的管有日期,該整個項目的竣工日期為二
零一七年七月二十七日 (即四年為項目建設及兩年為項目營運和維修)。
64 : CHAUCHAU(1254)@2011-12-09 12:33:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111208239_C.pdf
925賣物業
65 : lam(884)@2011-12-09 14:52:04

65樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/1208/LTN20111208239_C.pdf
925賣物業

真係有心轉做物流喔.......
66 : GS(14)@2012-02-08 23:57:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120208117_C.pdf
北京控股有限公司(「本公司」)宣佈,本公司剛獲悉深圳市人民政府原則通
過市路隧改革專項資金支付補償金人民幣2.4 億元,以提前收回石觀公路收費
經營權,並在二零一一年十二月三十一日前完成水田收費站的撤站工作。
本公司正積極與深圳市寶安區有關機構商議撤銷水田收費站後涉及遣散、補償
等各項事宜;惟目前仍未有任何具體方案。當有最終方案後,本公司將根據上
市規則的規定另行發表公告。
水田收費站由本公司間接持有55%股本權益之下屬企業深圳觀順公路管理有限
公司營運。公眾投資者及本公司的股東於買賣本公司的證券時務請審慎。
67 : 游浪潮(3792)@2012-02-14 23:18:33

371.HK 有機會派息?﹗

睇通告就十足十

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120213463_C.pdf

於二零一一年六月三十日,根據本公司於該日之未經審核財務報表,股份溢價賬貸項所記之總額及本公司之累計虧損分別約為5,689,455,000 港元及 202,287,000港元。茲建議股份溢價賬於生效日期貸項所記之全部金額减至零,而由此產生之部分貸項所記之金額將用作抵銷本公司於生效日期之累計虧損總額,其餘貸項所記之金額以繳入本公司實繳盈餘賬,並授權董事會根據公司細則及所有適用法例(包括將實繳盈餘賬貸項用作抵銷本公司之累計虧損)。將由股份溢價賬減少的確實金額,將會相等於削減股份溢價生效日期前之股份溢
價賬之實際金額,此金額可能與上述提及截至二零一一年六月三十日之金額有所不同

...

削減股份溢價之理由

董事會認為,削減股份溢價將給予本公司於未來股息政策及分派上更具靈活性。董事會亦認為削減股份溢價符合本公司及股東之整體利益

董事會擬於股東特別大會上向股東提呈一項有關建議修訂公司細則,藉以明確規定(i)本公司可通過普通決議案宣告分派本公司的實繳盈餘及(ii)本公司董事可不時以實繳盈餘宣派及支付分配給股東
68 : fatlone168(20094)@2012-02-20 00:07:24

可唔可以講多兩句, 想學多D野~


68樓提及
371.HK 有機會派息?﹗

睇通告就十足十

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120213463_C.pdf

於二零一一年六月三十日,根據本公司於該日之未經審核財務報表,股份溢價賬貸項所記之總額及本公司之累計虧損分別約為5,689,455,000 港元及 202,287,000港元。茲建議股份溢價賬於生效日期貸項所記之全部金額减至零,而由此產生之部分貸項所記之金額將用作抵銷本公司於生效日期之累計虧損總額,其餘貸項所記之金額以繳入本公司實繳盈餘賬,並授權董事會根據公司細則及所有適用法例(包括將實繳盈餘賬貸項用作抵銷本公司之累計虧損)。將由股份溢價賬減少的確實金額,將會相等於削減股份溢價生效日期前之股份溢
價賬之實際金額,此金額可能與上述提及截至二零一一年六月三十日之金額有所不同

...

削減股份溢價之理由

董事會認為,削減股份溢價將給予本公司於未來股息政策及分派上更具靈活性。董事會亦認為削減股份溢價符合本公司及股東之整體利益

董事會擬於股東特別大會上向股東提呈一項有關建議修訂公司細則,藉以明確規定(i)本公司可通過普通決議案宣告分派本公司的實繳盈餘及(ii)本公司董事可不時以實繳盈餘宣派及支付分配給股東

69 : GS(14)@2012-02-20 21:12:00

69樓提及
可唔可以講多兩句, 想學多D野~


68樓提及
371.HK 有機會派息?﹗

睇通告就十足十

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120213463_C.pdf

於二零一一年六月三十日,根據本公司於該日之未經審核財務報表,股份溢價賬貸項所記之總額及本公司之累計虧損分別約為5,689,455,000 港元及 202,287,000港元。茲建議股份溢價賬於生效日期貸項所記之全部金額减至零,而由此產生之部分貸項所記之金額將用作抵銷本公司於生效日期之累計虧損總額,其餘貸項所記之金額以繳入本公司實繳盈餘賬,並授權董事會根據公司細則及所有適用法例(包括將實繳盈餘賬貸項用作抵銷本公司之累計虧損)。將由股份溢價賬減少的確實金額,將會相等於削減股份溢價生效日期前之股份溢
價賬之實際金額,此金額可能與上述提及截至二零一一年六月三十日之金額有所不同

...

削減股份溢價之理由

董事會認為,削減股份溢價將給予本公司於未來股息政策及分派上更具靈活性。董事會亦認為削減股份溢價符合本公司及股東之整體利益

董事會擬於股東特別大會上向股東提呈一項有關建議修訂公司細則,藉以明確規定(i)本公司可通過普通決議案宣告分派本公司的實繳盈餘及(ii)本公司董事可不時以實繳盈餘宣派及支付分配給股東


儲備負數唔可派息,今次會計上的調動使公司有能力派息
70 : greatsoup38(830)@2012-02-25 20:21:59

2012-2-21 HJ
...
根據認購期權,北控有權於任何時間放棄行使認購期權的權利,備用債券對此未有說明,相信仍有放棄認購的權利。由於需要時間落實通函所載若干資料及應對「現金資產公司」事宜的問題,寄發通函的日期已一再押後至今年3 月底之前,已獲證監會執行人員同意。

補充協議是應對「現金資產公司」事宜,修訂前發行股份及債券即時集資15 億元,修訂後即時集資降為5 億元,所減少的10 億元轉至備用債券,並非即時獲資金。修訂使北發所持現金佔資產比重下降,以符合上市規則的規定。

後市還看新收購這種安排,不影響北發的可能發展規模,因北控有意投入的資金總額仍是35 億元,只是安排集中於備用債券。如北發有需要,北控仍將分批認購;說明白點,修訂是避免北發的現金大增,而是按需要注入,以避過「現金資產公司」規定的影響,但費時甚久,相信磋商研究多時。

北控有意擴大北發的發展,但一直聲稱尚未識別任何商機,即未有新業務或收購目標,但為此預備資金,以致與上市規則抵觸。雖對可能的發展應無影響,但即時影響了集資計劃,其實北發手頭現金已逾6 億元,可即時運用於新業務;然而現時目標未定,北發的形勢顯得不明朗。

北發的可能發行股份及債券,現仍處於建議階段,仍待股東特別大會批准。在此之前,必須發出正式通函,現已延遲至3 月底前發出。如股價為此炒起,仍是憧憬,實際上可能是北控已有北發的發展計劃,所謂「春江水暖鴨先知」,不能排除有春江鴨先行入市。

經過去年10 月股市急跌,補充協議遷就了北控的利益,股份發行價及債券換股價已由1.23 元降至1.13 元,此與「現金資產公司」事宜無關,只是北控的意願,相信北發無法影響。此修訂將增加北控日後於北發的股權比例,亦對少數股東權益加深攤薄。但北發已虧損多年,目前經營的資訊科技業務仍在虧損,去年上半年蝕5031 萬元。北控如注資發展,將是北發恢復生機的途徑,少數股東已無議價能力了。

北控有意注入資金35 億元,樂觀的展望是可能令北發脫胎換骨,但實際要看新業務及可能的收購而定,相信北控希望北發因此而有好表現。

市場的樂觀期望可以理解,但股價搶升後成交額未能持續;加上發展目標未定,始終影響股價表現。以投機立場,可趁股價反覆時收集,一切明朗後,預期將有更好表現,但基本性條件暫時仍難評論。

戴兆
71 : greatsoup38(830)@2012-03-17 16:22:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120315071_C.pdf
8178

達成復牌條件

恢復交易

特別委員會發現之問題
於二零一零年五月,特別委員會向董事會提交了關於事件的報告,報告詳述了特別委員會
對顧問調查發現的觀點和結論。該報告中發現之問題摘要如下:
(1) 不尋常交易及可疑銷售來自於名索網平台及潤通集團旗下的某些軟件發展業務;
(2) 潤通集團存在不合規的收入確認方法;
(3) 潤通集團缺乏有效的財務報告體系;及
(4) 集團的公司治理和內控體系存在缺陷。
特別委員會認為導致事件的主要原因有:(i)集團公司治理和內控體系的缺陷;(ii)部
分前任董事和部分潤通集團高級管理人員的不當行為。集團為糾正特別委員會發現之問題
採取了一系列整改措施,詳細情況請參見本公告以下部分。
...
(i) 證明市場已獲妥善知會所有有關不尋常交易資料之事件之重要資料,包括特別委員
會之調查結果及有關結果對本集團營運及財務狀況之影響。
於二零零九年五月十九日,公司發佈公告,告知股東有關由顧問所進行的調查之結
果及事件對集團運營和財務狀況的潛在影響。截至二零零八年十二月三十一日止的
綜合財務報表,事件對集團的財務影響已量化及在集團的營業額、遞延收益及若干
資產作出相應的調整。正如公司二零零八年年報所示,本公司董事會認為集團有關
潤通集團的收入、遞延收益及某些資產被高估,故本公司對截至二零零八年十二月
三十一日止公司綜合財務報表做出以下調整:
(1) 調減年內營業額約135,151,000 港元及未確認之遞延收入13,380,000 港元,
相應對銷未收回應收貿易賬款105,600,000港元及將計入營業額之所述潤通銷
售預付卡服務產生之收款44,080,000 港元重新分類至年內其他收入;
(2) 就無形資產、預付款項及貿易應收賬款減值分別約為39,930,000 港元、
27,960,000 港元及7,330,000 港元作出撥備;
(3) 就收購添勝產生之商譽減值約995,940,000 港元作出撥備。
公司於截至二零零八年十二月三十一日止年度之綜合財務報表中就附屬公司之投資
成本及應收款項作約共1,110,466,000 港元之撥備。董事會認為以上所有針對事件
的調整均屬一次性調整,而集團其他業務均未受此事件的影響。
截至二零零八年十二月三十一日止的年度業績及年報已分別於二零一零年三月三十
一日和二零一零年四月一日發佈,事件對集團造成的財務影響及相關調整的詳情均
已體現在年度業績報告中。
(ii) 採取補救步驟以處理特別委員會進行調查時發現之事宜。
鑒於二零一零年五月發佈的特別委員會報告之結果,本公司已採取以下的補救措
施,以處理報告內所發現的問題:
(1) 與核數師討論對潤通的收入和資產的適當的處理方法,並對集團的財務影響進
行量化,以完成對截至二零零八年十二月三十一日止年度集團的綜合財務報表
的審計工作;
(2) 自二零零九年五月十四日起,涉嫌事件之前任執行董事王振宇先生及張志宏先
生被暫停所有權力及管理職能,隨後,王振宇先生及張志宏先生辭去集團執行
董事之職務並分別於二零零九年八月二十三日及二零零九年八月二十四日生
效;
(3) 所有參與收購及因收購獲委任的董事(“前任董事”)均已辭任並離開公司。
現任董事會成員與王振宇先生、張志宏先生及其它前任董事均無任何關連;
(4) 成立一個由一位董事會成員和其他專業人員構成的特別工作小組,以對彼時潤
通集團的業務及財務狀況進行審查和評估,並盡可能就更好地控制成本和利用
資源向董事會提出建議;
(5) 繼續聘請顧問(a)對集團的內部控制體系進行評估和審查(b)跟進集團增強
內部控制體系的執行情況;
(6) 根據顧問建議採取了額外的內部控制程序和企業管治程序;
(7) 轉讓出售了集團於潤通集團之母公司添勝的全部權益予一獨立第三方,詳細情
況已載於本公司於二零一一年七月四日發佈之公告。
(iii) 根據創業板上市規則規定刊發一切有待刊發之財務業績,並應對核數師透過核數師
報告之保留意見可能提出之任何關注事項。
於二零一零年三月三十一日,本公司公佈了截至二零零八年及二零零九年十二月三
十一日止年度的全年業績,並於二零一零年四月一日公佈了二零零八年及二零零九
年年度報告。於二零一零年五月十四日,公司公佈了積欠的二零零九年第一季度業
績及季度報告。於二零一零年五月二十七日,本公司公佈了積欠的截至二零零九年
六月三十日止六個月的第二季度業績和截至二零零九年九月三十日止九個月的第
三季度業績,並於二零一零年五月二十八日公佈了該第二 、三季度的季度報告。
自此以後,公司的財務報告均遵照創業板上市規則持續保持及時發佈。此外,所有
針對公司於二零零八年和二零零九年度之綜合財務報表的保留意見和疑慮已得到
妥善解決,並且,核數師對公司於二零一零年十二月三十一日止年度之合併財務報
表發佈了無保留意見的審計報告。如公司二零一二年三月一日發佈之審議公司年度
業績之董事會議召開日期的相關公告所述,集團擬於二零一二年三月二十三日公佈
截至二零一一年十二月三十一止年度之二零一一年年度業績。
(iv) 證明公司已設立足夠之財務報告制度及內部監控程序,以便本公司符合其於創業板
上市規則下之責任。
作為公司所採取的補救行動的一部分,自二零零九年十二月二日起,公司聘請顧問
按照Treadway 委員會倡議組織委員會(“委員會”)框架審查和評估公司治理和內
控體系。顧問於二零一零年二月十二日出具了第一階段評估報告,在此評估報告中
顧問指出了公司層面和流程層面的內控體系缺陷,並針對上述內控體系缺陷提出建
議並制定了集團可遵循的實施計畫。
根據第一階段評估報告,顧問發現的主要缺陷包括:
1. 集團暫未形成完整的子公司管理體系;
2. 作為上市公司,集團尚未建立清晰、合理的整體財務管理框架;
3. 集團缺乏完善的舞弊舉報機制和程序;
4. 集團缺少系統、周密的風險管理政策和程序,亦未建立內部審計職能,導致集
團風險管控能力相對薄弱。
根據顧問建議,公司建立並實施了一系列新的或修訂的內控制度及政策以改進子公
司的管理體系和集團的財務報告系統,包括但不限於以下各項:
(1) 企業管治常規守則;
(2) 風險管控指南;
(3) 內部審計制度;
(4) 印章管理規定;
(5) 預算管理制度;
(6) 關於報告制度的暫行規定;
(7) 關於安全事故和突發事件報告制度的規定;
(8) 檔案管理規定;
(9) 員工投訴舉報管理辦法;
(10) 重大投資項目管理暫行規定;
(11) 高管離任審計制度;及
(12) 其他相關政策及制度。
除此之外,集團據此採取了一系列整改措施,包括但不限於根據創業板上市規則附
錄15 所載之企業管治常規守則重新定義公司審核委員會及薪酬委員會之條款;建立
全面的監管體系及財務報告框架;通過增聘專人加強內部流程控制以改進公司內控
體系。
如上所述,於二零一零年二月至二零一一年十一月,顧問陸續發佈了內控後續報告
以跟進本集團根據顧問建議整改內部控制體系的執行情況。於二零一一年十一月四
日,顧問發佈最後一份跟進報告,認為本公司已妥善執行了所有建議,公司內控體
系的所有缺陷已得到了整改。
董事會根據顧問的建議,持續審視並加強集團的財務報告體系和內控治理程序。於
二零一一年十二月二日,本集團委託了一間獨立的會計師事務所--安達會計師事務
所有限公司(“安達”)--全面審查內部控制制度和財務報告制度,以評估公司是
否已建立充分的財務報告制度和內部控制程序,使其能夠符合相關創業板上市規則。
經文檔審閱、測試及現場評估,二零一二年二月十七日安達出具本集團內部控制流
程及財務報告系統評估報告,稱對內控審查的結果甚為滿意,且未發現任何控制方
面的重大不足,集團財務報告系統及內部控制系統在審查期間完備、有效,並使公
司能夠遵守創業板上市規則的相關要求。
集團財務狀況更新
截至二零一一年六月三十日止六個月公司中期報告顯示,公司尚有已發行之允諾票據共計
約82,260,000 港元將於二零一二年五月二十八日到期。截至本公告發佈之日,所有允諾
票據持有人均已同意將以上允諾票據轉換為三年期有息無抵押長期借款。公司與各允諾票
據持有人已於二零一二年二月簽署相關借款協議,根據協議,公司將自二零一三年三月起
按季度通過十二次分期付款對借款進行償付。
恢復股份交易
應公司要求,公司股份已於二零零九年一月二十九日起暫停於創業板內交易。由於所有復
牌條件均已達成,本公司已向聯交所申請自二零一二年三月十九日上午九時起在創業板恢
復公司股份交易。
72 : sunshine(3090)@2012-03-23 22:46:42

the background of 8178 seem ok, why it fall so much after resumption. Is that 154 reduce its shareholding?
73 : GS(14)@2012-03-23 22:51:54

好像沒有
74 : GS(14)@2012-03-25 10:26:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120323155_C.pdf
8178

少量現金殼
75 : ironforge(21491)@2012-03-26 22:09:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120326884_C.pdf
154 北 京 發 展( 香 港 )有 限 公 司

概要
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度之收入較去年減少12.5%至185,180,000港元。
• 出售北京市政交通一卡通有限公司43%股權之稅後收益淨額115,450,000港元已於年
內全面確認。
• 本公司股東應佔溢利為54,850,000港元,而二零一零年則為虧損23,460,000港元。
• 本公司股東應佔每股盈利為8.10港仙。
• 於二零一一年十二月三十一日之資產淨值為738,140,000港元,較二零一零年十二月
三十一日增加93,970,000港元。
• 董事會不建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度之任何股息

連有機會賺錢既都賣q埋...變左年年蝕使費既現金殼..
76 : GS(14)@2012-03-26 22:19:27

虧損又大了,都是現金殼
77 : GS(14)@2012-03-26 22:19:48

80仙現金
78 : GS(14)@2012-03-26 22:20:00

展望
本集團多年來在北京市軌道交通及教育等政府行業建立了良好的客戶關係。在競爭激烈、利
潤率下降的情況下,本集團將加強自身的競爭能力,緊密跟蹤行業建設的動向,利用北京市
政府和合作夥伴有效的渠道資源,爭取開拓跨區域、多業務領域的發展,盡可能增強系統集
成及資訊科技服務工程項目的中標率及利潤率。
為改善本集團之業務營運及整體財務表現,本集團一直並將持續檢討現有業務架構,並致力
透過積極物色潛在之投資機會,擴闊收入來源,提升股東之合理回報。

79 : ironforge(21491)@2012-03-26 22:39:21

改善本集團之業務營運及整體財務表現,本集團一直並將持續檢討現有業務架構,並致力
透過積極物色潛在之投資機會,擴闊收入來源,提升股東之合理回報。

呢句好熟口熟面..d 千股最鐘意咁講!
80 : GS(14)@2012-03-26 22:42:33

最少他無隱瞞你
81 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 19:29:58

371   末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203291600_C.pdf

估中了,有3港仙派息
82 : GS(14)@2012-03-31 13:05:31

摘要
• 本集團錄得本公司股東應佔年內溢利600,700,000港元,按年增長17%。
• 除息稅折舊攤銷前溢利達1,221,300,000港元,較去年同期之969,000,000港元增
加26%。
• 於二零一一年十二月三十一日,集團持有之水務項目每日總設計能力為
8,728,950噸,較二零一零年十二月三十一日之能力5,909,500噸增加48%。
• 年內每股基本盈利為8.94港仙。
• 昆明及大連長興島項目之應收賬款及應收票據2,102,700,000港元已於年內
償還。於二零一一年十二月三十一日,該等項目之應收賬款及應收票據為
3,145,100,000港元。

盈利暴跌70%,至1.6億,債極重

服務特許權安排應收款項8 5,003,117 2,736,583
預付款項、按金及其他應收款項10 4,583,574 1,367,995

8. 服務特許權安排應收款項
各間集團系內公司設有不同之信貸政策,視乎彼等經營所在地方之規定而定。本集團會密切監
控服務特許權安排應收款項之賬齡分析以盡量減低涉及應收款項產生之任何信貸風險。
本集團之服務特許權安排應收款項於報告期末按發票日期及扣除減值後之賬齡分析如下:
二零一一年二零一零年
千港元千港元
已結算:
三個月內159,900 84,741
四至六個月23,509 19,370
七至十二個月22,330 11,122
超過一年47,366 8,656
253,105 123,889
未結算5,003,117 2,736,583
5,256,222 2,860,472
分類為流動資產之部份(253,105) (123,889)
非流動部份5,003,117 2,736,583

10. 預付款項、按金及其他應收款項
二零一一年二零一零年
千港元千港元
預付款項24,415 11,611
按金及其他債項2,035,215 1,483,291
向供應商墊款2,213,520 410,740
應收共同控制實體款項470,480 588
應收關連人士款項1,387,489 873,806
6,131,119 2,780,036

減值(5,531) (3,531)
6,125,588 2,776,505
分類為流動資產之部份(4,583,574) (1,367,995)
非流動部份1,542,014 1,408,510
83 : GS(14)@2012-03-31 13:05:54

4.2 未來展望
國家政策持續利好,環保和水務市場需求總體放大,行業總體發展速度將
遠高於國民經濟的總體增長;同時,政府對公共服務從涉及面到深入度方
面要求的提高,將促使水務環保服務範圍進一步擴大,為市場創造更多機
會。
除了傳統的供水、污水等傳統領域外,污泥處置、海水淡化等一些新興市場
將成為新的市場熱點。《國務院辦公廳關於加快發展海水淡化產業的意見》
等產業政策的密集出台,將進一步升溫海水淡化產業。
本集團將積極把握宏觀政策變化,積極應對,搶抓機遇,著力推進發展方式
和管理模式轉變,優化經營結構,完善產業佈局,拓展市場空間,提升價值
創造能力,促進本集團繼續保持良好增長態勢。
84 : GS(14)@2012-04-01 20:34:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203271019_C.pdf
925
轉虧為盈,3億現金

市場回顧及展望
住宅物業市場於二零一一年在持續限制政策下勉力向前。隨後,北京市頒佈限購令,全
國逾40個城市隨即傚彷。國家發展和改革委員會宣佈,每間商品房須清潔標明具體價格
作為最高限價,且中國人民銀行調高必需儲備金率及提高基準利率,對住宅交易量造成
深遠影響。然而,該等新政策成功遏制投機活動,並穩定住宅物業市場發展。
儘管住宅物業市場受嚴格措施密切監察,物流業則成為亮點。根據十二五規劃之公佈,
中國政府一直非常重視現代化流通業之物流,並亦已制定一系列有利政策,以鼓勵及支
持發展物流業,例如,就提升物流及運輸基礎設施作出重大投資,並已為物流業供應額
外土地。
儘管中國現時經濟於複雜國內及國際環境所導致之不穩定性及不明朗性的情況下發展,
然而,董事會對本集團之未來業務回報仍具信心,並將參考中國的營商環境的變動及全
球經濟變化而密切監察資源分配。本集團將審慎評估及持續執行業務擴展及營運。本集
團預期本集團將可於中國成功創建物流、住宅及商業物業之新品牌。
...

庭園業務
於二零一一年財政年度內,庭園業務之毛利率由去年之17.66%增加至本年度約21.72%。
毛利率增加主要受惠於自多年前開始持續精簡錄得虧損之製造業務為外判業務。然而,
本集團無法否認,該業務仍面臨於全球市場之嚴峻營商環境之挑戰。本集團已於十二月
完成出售庭園業務內長期錄得虧損之製造業務。根據最近期經審核業績,該庭園業務之
餘下銷售業務於二零一一年財政年度仍錄得收入減少,而其於二零一一年十二月三十一
日之負債淨值約為港幣1,025,000元,其不值得本集團進一步分配資源進行管理。據此,
董事會將密切監察及評估庭園業務之投入與回報表現,並尋求途徑將此業務為股東帶來
最大化之貢獻。

財務回顧
營業額及毛利分析
二零一一年財政年度之綜合收入(扣除營業稅)約為港幣1,633,929,000元,較二零一零年
財政年度之約港幣139,387,000元增加約港幣1,494,542,000元(或1,072.22% )。此大幅增加
乃由於確認自主城之收入所致。於二零一一年十二月三十一日,自主城之收入約為港幣
1,539,835,000元(相等於約人民幣1,272,212,000元)。該項目之毛利率約為39.31%。就二
零一一年財政年度之庭園業務而言,收入約為港幣93,391,000元,較二零一零年財政年度
之約港幣139,387,000元減少約港幣45,996,000元(或33%)。於二零一一年財政年度,美國
市場自金融風暴中緩慢復甦以及美國市場上之生活方式轉變(尤其是儲蓄習慣)導致需
求下降,繼而致使年度營業額下跌。於持續精簡錄得虧損之製造業務及進行各種降低成
本活動後,庭園業務略有改善。其毛利率由二零一零年財政年度之約17.66%改善至本年
度約21.72%。就物流業務而言,自於二零一一年十一月二十一日完成收購智健有限公司
以來,物流業務收入於二零一一年財政年度僅為本集團貢獻約一個月之收入。物流業務
之收入總額約為港幣703,000元,其毛利率約為67.23%。儘管毛利率較高,然而,由於現有
設施陳舊且狀況較差,故其收入有限。此乃前述本集團計劃進一步投資以將其發展成為
現代化市內配送中心之原因。
分銷及銷售開支
於二零一一年財政年度,總綜合分銷及銷售開支由二零一零年財政年度之約港幣
32,027,000元輕微減少約港幣1,492,000元(或4.66% )至約港幣30,535,000元。庭園業務
之製造業務之分銷及銷售開支由二零一零年財政年度之港幣24,217,000元減少約港幣
4,807,000元(或19.85% )至二零一一年財政年度之港幣19,410,000元。總銷售及分銷開支
減少乃主要因於二零一一年財政年度內持續縮減庭園業務錄得虧損之製造業務所致。物
業業務之分銷及銷售開支由二零一零年財政年度之港幣7,810,000元增加約港幣3,315,000
元(或42.45% )至二零一一年財政年度之港幣11,125,000元。其增加乃主要由於自主城項
目產生之薪金及津貼開支所致。
...
85 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:25:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203301773_C.pdf]
392

摘要
• 本年度之營業收入約達304.7億港元,較去年上升10.4%。
• 本公司股東應佔溢利約達27.8億港元,較去年上升5.2%。
• 每股基本盈利達2.44港元。
• 建議派付二零一一年度末期股息每股45港仙。

II. 前景
天然氣分銷業務
北京市作為中國之首都及金融中心,將大力投放資源治理環境及改善空氣質素。
北京市近期已引入PM2.5指標監察系統,為了達到有關指標,北京市將逐步建成
新燃氣發電廠。根據市發改委規劃,北京市2015年的電力需求70%至80%由燃氣
電廠提供,將大幅減低縣浮顆粒物及二氧化硫排放水平。由今年開始,幾家超大
型燃氣熱電廠包括草橋,高安屯及高井熱電廠等陸續建設及投產,以達到有關規
劃指標。今年正式運行之華能熱電廠二期將對2012年用氣量作出重大貢獻。
北京燃氣正在進一步加大效區發展力度。整合各方資源,利用集團綜合優勢,管
道氣、壓縮氣「兩氣並舉」,加快完善集團公司在郊區縣的戰略布局,形成集團公
司新的增長點。通州、房山、大興、昌平等地區要提高管網密度,拓展用氣度和
深度,進一步擴大供氣規模。平谷、懷柔、密雲公司要充分發揮氣源優勢,加快
區域內支線管網及設施建設,進一步擴大市場,形成供氣規模。順義、門頭溝、
延慶等地區要採取加靈活的市場策略,繼續推動與當地政府及主導燃氣企業的
合作,爭取取得突破性進展,實現郊區市場全覆蓋。
天然氣輸氣業務
中石油北京管道公司已於2012年2月底完成陝京三線到北京良鄉門項目的工程,
並開始全線通氣。現時三線的綜合輸氣能力已超過100億立方米一年,待稍後時
間加壓等設施調試及營運後,將進一步提升至150億立方米一年。到2012年底整
個陝京線系統之年輸氣能力可達到350億立方米一年,足夠應付未來幾年的需求
增長。而設計輸氣能力超過100億立方米以上的陝京四線已在積極規劃當中,預
計明年初將動工興建,並於2014年底投入使用。
啤酒業務
燕京啤酒正在積極拓展產能,通過收購及原有項目擴大產能,計劃於5年內達到
超過1,000萬千升產能及800萬千升的銷售量。去年下半年各類原材料價格已回
軟,今年的成本壓力將減輕。此外,外阜的新啤酒廠產量將穩步增長,效益將逐
步提升,對整體盈利作出貢獻。


跌13%,至25.4億,債一般
86 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:41:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120326027_C.pdf
1075
盈利增長13%,至5,100萬,賺2仙,21仙現金。

二零一二年展望
二零一二年將是智慧城市市場快速增長的一年,北京乃至全國各大城市均將全面啟動智
慧醫療、智慧民生、智慧城市管理、智慧交通、一卡通工程、物聯網、雲計算等重點項
目,市場形勢對集團業務發展極為有利。
二零一二年亦是集團達成十二五戰略目標的關鍵一年。為此,集團將繼續做好核心業務
各項運維、管理工作,依託現有的核心業務資源與客戶優勢,推進各項種子業務的全面
發展,致力於服務模式和服務內容的探索,力爭在種子業務培育、發展方面取得突破。
集團將著手構建戰略目標導向的研發體系,在雲計算、物聯網、移動應用、醫療衛生信
息化等關鍵技術領域加大研發和創新力度,加大行業化軟件的產品設計和開發力度。
為保證整體戰略的實現,集團將加大品牌宣傳力度,積極參與行業技術標準制定工作,
為行業化市場戰略的部署和實施奠定基礎。同時,集團將積極籌建國際化人才培訓基
地——首信學院,充分利用引智資源,打造適合企業發展的實踐和培訓體系,為集團未
來在物聯網、雲計算、移動應用以及醫療衛生信息化等領域的拓展提供保障和支撐。
87 : GS(14)@2012-04-15 18:39:49

2012-04-14 HJ
...
受惠北京電力規劃

燃氣為主業,今年首季銷氣量按季上升5 億立方米,預期今年增長可達中雙位數。北京管道的陝京三線於今年2 月底完成,每年輸氣能力100 億立方米,於今年年底的總輸氣能力達350 億立方米,陜京四線將於明年興建,可於2014 年年底投入使用,對北京燃氣分銷應有幫助,分銷網絡除持續拓展郊區外, 亦拓展至電廠, 按規劃於2015 年北京的電力70%以上由燃氣電廠提供,有利燃氣業持續發展。

事實上,北控已在北京以外投資逾10 個燃氣相關項目,其業務不限於北京市。

啤酒業務持續擴展,目標是五年內產能增至1000 萬千升,銷量800 萬千升,今年原材料價格已回軟,新廠效益已提升,有利經營。

水務及污水處理續由北控水務發展,規模在擴大中。北控已發展固體廢物處理業務,經兩年投資,每日處理量為3500 噸,未提及業績,估計投資額不菲,相信暫時未有明顯貢獻。

北控去年年底淨借貸75.7 億元,淨借貸權益比率約20%,正策劃發行美元定息優先票據,預期籌集資金並無困難,資金主要用在燃氣及啤酒業務,水務所需資金由北控水務自行籌集。

現價47.9 元,P╱E 20 倍,息率1.46%,P╱B 1.45 倍。由於盈利包括不少非經營項目,雖無詳細資料,但對評價應有影響。理論上,現價不便宜,但燃氣業務前景頗佳,不宜過於低估,在反覆時可炒,搶高後則觀望。北控仍待解決的問題是出售首都機場高速,此項投資近20 億元,暫時拖低整體回報率,如能解決,亦對財務有助。預料短期將在46 元至50 元上落。可以注意的是已增持北京發展股權至53.95%,並持有相當可換股債券,將成為北控的策略性棋子,可能的發展或對北控有所刺激。

戴兆
88 : GS(14)@2012-04-19 23:54:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120419067_C.pdf
392

二零二二年到期800,000,000 美元4.50 %利率擔保優先票據及
根據上市規則第13.18 條披露
玆提述本公司於二零一二年四月三日就建議由發行人發行由本公司擔保的優先票
據刊發的公佈。
董事會欣然宣佈,本公司及發行人於二零一二年四月十八日(紐約時間)與初始買
方就發行票據訂立購買協議。
經初始買方包銷佣金生效後(但若干交易相關開支生效前),票據發行估計所得款
項淨額將約為791.3百萬美元。發行人擬向本公司墊付票據所得款項淨額。本公司
擬使用所得款項淨額償還現有債務、作為本集團一般營運資金及一般企業用途。
89 : leoyk1014(859)@2012-04-20 23:38:05

greatsoup sir 8178不知不覺地上來了
90 : greatsoup38(830)@2012-04-20 23:46:55

90樓提及
greatsoup sir 8178不知不覺地上來了


也不是很多
91 : go2china(25647)@2012-04-24 15:28:01

371

引述《新華社》,今年3月,人行、發改委、財政部、水利部、銀監會、證監會、保監會等七部門聯合出台《關於進一步做好水利改革發展金融服務的意見》,對引導金融資源更多投向農田水利和水利基礎設施等經濟瓶頸領域和薄弱環節,進一步改進和加強水利改革發展的金融服務提出了多項具體的政策措施和要求。

水利部財務司巡視員高軍表示,中央一號文件和中央水利工作會議明確提出了要加強對水利建設的金融支持、廣泛吸引社會資金投資水利等要求。下一步,水利部將開展水利建設項目財政貼息研究,並繼續積極爭取財政貼息資金和政策,發揮財政貼息資金對民間資本進入水利建設領域的鼓勵和引導作用

做水利﹐不過自己都缺水 smiley
92 : greatsoup38(830)@2012-04-24 21:18:53

呢間真是超缺

http://www.mof.gov.cn/zhengwuxin ... 20120301_632155.htm
銀發〔2012〕51號

  中國人民銀行上海總部,各分行、營業管理部,各省會(首府)城市中心支行,各副省級城市中心支行;各省、自治區、直轄市、計劃單列市發展改革委、財政廳(局)、水利(水務)廳(局)、銀監局、證監局、保監局,水利部各流域機構;交易商協會;國家開發銀行、各政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、中國郵政儲蓄銀行:

  為深入貫徹落實《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》(中發〔2011〕1號)和中央水利工作會議精神,進一步做好水利改革發展金融服務工作,現提出如下意見:

  一、充分認識做好水利改革發展金融服務的重要意義

  (一)水利是現代農業建設不可或缺的首要條件,是經濟社會發展不可替代的基礎支撐,是生態環境改善不可分割的保障系統,事關農業農村發展,事關經濟社會發展全局,事關糧食、生態和國家安全。中發〔2011〕1號文件明確提出要把水利工作擺在黨和國家事業發展更加突出的位置,推動水利實現跨越式發展。金融部門要認真學習、深入貫徹落實中發〔2011〕1號文件和中央水利工作會議精神,加強和發展改革、財政、水利等部門的協調配合,積極探索綜合運用多種政策資源的有效模式,把水利作為國家基礎設施建設的優先領域,把農田水利作為農村基礎建設的重點任務,加大金融產品和服務模式創新,合理調配金融資源,優化信貸結構,全面改進和加強水利改革發展的金融支持和服務。

  二、大力創新符合水利項目屬性、模式和融資特點的金融產品和服務方式,進一步加大對水利建設的金融支持

  (二)鼓勵和支持符合條件的地方政府融資平台公司通過直接、間接融資方式,拓寬水利投融資渠道。各級地方政府要認真按照國務院以及有關部門關於地方融資平台公司整改要求,積極通過注入資本、財政補助以及重組增加水電站、城市供水等部分優質資產的方式,支持有實力的水利融資平台公司整改為一般公司類法人,對於經整改後符合條件的水利融資平台公司,銀行業金融機構應積極予以支持,地方政府在出資範圍內承擔有限責任。對於在建的國家重點水利建設項目,地方政府、融資平台公司應按照有關要求通過增加抵押擔保等風險緩釋措施,在新增抵押擔保合法合規足值的條件下,銀行業金融機構要在依法合規的前提下採取有效措施予以支持。

  (三)積極引入多元化投融資主體,創新項目融資方式,引導金融資源支持水利建設。積極發展BOT(建設-經營-轉交)、TOT(轉讓經營權)、BT(建設-轉交)等新型水利項目融資模式,通過有資質的水利項目建設方作為貸款主體,引導更多信貸資源支持水利建設。合理開發水能資源、旅遊資源、生態資源、土地資源等各種資源,組建股份制水利企業,鼓勵各類企業投資興建經營性水利項目。鼓勵和引導銀行業金融機構加大對經營性水利項目的信貸支持,對能夠用省(市)屬水利工程經營性收益實現可持續經營的水利建設項目積極予以支持。

  (四)大力創新金融產品和服務,加大對農田水利建設的支持力度。金融機構要積極配合國家組織開展的農村飲水安全工程、大中型灌區續建配套與節水改造、小型農田水利工程、節水灌溉等重點水利項目,積極做好金融支持和服務工作。加快小型農田水利工程與城鄉互助型農業、訂單農業等新型農業生產方式的結合,以農民專業合作組織、農業產業化龍頭企業、種養殖大戶等作為小型農田水利承貸主體,採取「合作社+農戶」、「企業+基地+農戶」等多種信貸模式,加大農田水利基本建設的金融支持。

  三、督促和引導涉農金融機構在風險可控的前提下,全面加強和提升對水利改革發展的信貸支持和服務

  (五)積極發揮政策性金融機構作用,加大對戰略性、基礎性、公益性水利建設項目的支持力度。中國農業發展銀行要在風險可控的前提下,立足自身職能定位,積極開展水利建設中長期政策性貸款業務。完善水利信貸管理制度,創新信貸管理模式,根據借款人的資信狀況、償債能力、貸款期內現金流量預測等合理確定貸款方式,按照水利建設項目的週期特點與風險特徵合理確定水利建設貸款的利率和期限,加大對水利建設的信貸支持力度。

  (六)支持大型商業銀行在財務可持續的前提下,改進對水利改革發展的金融支持。國家開發銀行要認真總結支持國家重點基礎設施建設的實踐經驗,加大對重大水利項目、國家水利投資重點區域及水利建設薄弱環節的信貸支持力度。中國農業銀行要加強和水利、農業等部門的溝通,及時瞭解水利項目儲備和安排特點,積極參與對水利改革發展的金融支持和服務。中國郵政儲蓄銀行要利用貼近農村、網點眾多的優勢,積極提供對小型農田水利工程的信貸支持。鼓勵其他大型商業銀行積極支持列入政府年度水利建設投資計劃、項目承貸主體合法,且取得有關部門審批(或核准、備案),土地、環評、節能審查等合法性手續完備的水利建設項目。

  (七)積極引導地方法人金融機構創新體制機制、結合現有優惠政策,加大水利信貸投入。繼續深化農村信用社改革,通過增資擴股等方式完善公司治理結構,增強農村信用社支持農田水利基礎設施建設的資金實力。把對農田水利建設的信貸支持納入涉農信貸導向效果評估範圍,加大信貸導向力度。改進和完善鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用於當地貸款的考核辦法,引導縣域法人金融機構將更多資金用於「三農」發展和農田水利建設。

  四、積極拓展多元化投融資渠道支持水利改革發展

  (八)支持符合條件的水利企業通過上市和發行債券進行直接融資。支持符合法定條件的水利企業首次公開發行股票並上市,支持符合法定條件的已上市水利企業通過公開增發、定向增發、發行上市公司債等方式再融資,鼓勵已上市水利企業通過併購重組、定向增發等方式實現整體上市。支持符合條件的水利企業發行企業(公司)債券,擴大直接融資的規模和比重。加強債券市場產品創新和制度創新,鼓勵符合條件的水利企業在銀行間債券市場運用短期融資券、中期票據、中小企業集合票據和定向工具等多種債務融資工具融資;建立和完善中小水利企業直接債務融資擔保機制,協調落實中小水利企業進行債務融資的風險緩釋措施,積極鼓勵符合條件的中小水利企業通過區域集優的方式發行中小企業集合票據。

  (九)積極發展多種融資產品,拓寬水利項目融資渠道。支持銀行業金融機構通過銀團貸款分散大型水利項目風險。鼓勵銀行業金融機構聯合融資租賃公司增強對水利建設的支持力度,發展大型水利基礎設施設備和中小農田水利灌溉系統融資租賃服務。允許理財資金在依法合規的前提下投資有現金流、有收益的水利項目。積極穩妥探索水利建設貸款等涉農貸款資產證券化試點。

  (十)引導民間資本投入水利建設。探索通過業主招標、承包租賃等方式,吸引民間資本投資建設農田水利、跨流域調水、水資源綜合利用、水土保持等水利項目。鼓勵政府部門以股權投資方式引導示範和帶動社會資金投資水利建設。擴大與國際開發性金融機構的合作,積極引入戰略投資者,加大水利建設資金投入。繼續加大一事一議財政獎補力度,引導農民為改善生產生活條件興修水利,促進形成政府與農民共同投入的良性機制。

  五、嚴格加強水利建設項目和資金的監督管理

  (十一)加強對不同類型水利投資建設項目的管理。及時編制各級水利重點工程綜合規劃和專項規劃,定期公佈水利建設重點項目範圍,為銀行業金融機構加大支持力度創造條件。對納入國家和省級綜合規劃和專項規劃的重點水利項目,要明確擬建項目的目標、任務、進度、責任主體,細化資金管理辦法;對國家補助的農田水利項目,各地要立足當地實際,因地制宜探索各類農田水利建設管理體制機制;對引入民間投資的小型農田水利項目,按照「建用兩利」的原則,明晰農田水利工程所有權,落實建設和管理責任;對吸引民間資本進入的經營性水利項目,要發揮各級水利主管部門的行政監督和市場監管職能,落實水利項目法人責任制,嚴把水利項目的立項審批、公開招標和工程建設質量,培育公平競爭的設計、監理、施工等建設市場。

  (十二)完善水利項目信貸資金監督管理制度。盡快制定和完善水利項目信貸資金管理制度,強化對項目運營管理的監督管理。對重點水利項目,要在媒體發佈招標公告,嚴格實行公開招標、全程審計,充分發揮中介機構評審、輿論監督、群眾監督的綜合作用。

  (十三)嚴格管理政府主管的水利投融資企業。對政府水利投融資企業利用借貸資金進行定性和定量的綜合績效考核評價,建立水利項目借貸資金使用績效評價制度。嚴格政府水利投融資企業的年度審計制度,加強融資後管理,加大監督和檢查力度,杜絕違規違紀現象,切實防範政府債務風險。建立過失責任追究制度,對違反決策程序造成重大失誤及違規進行投融資活動造成重大損失的責任人,給予責任追究。

  六、積極探索綜合運用多種政策資源的有效模式,建立金融支持水利改革發展的風險分散和政策保障機制

  (十四)進一步拓寬水利建設項目的抵(質)押物範圍和還款來源。允許以水利、水電、供排水資產等作為還款來源和合法抵押擔保物,探索以水利項目收益相關的權利作為擔保財產的可行性。允許水利建設貸款以項目自身收益、借款人其他經營性收入作為還款來源。經地方人民政府同意,地方水資源費、地方水利建設基金、土地出讓收益中計提的用於農田水利建設的資金也可以作為還款來源。

  (十五)綜合運用多種貨幣政策工具,保持貨幣信貸適度增長,鼓勵銀行業金融機構加大對水利改革發展的金融支持力度。探索建立金融支持水利改革發展的專項信貸政策導向效果評估制度,發揮宏觀信貸政策導向作用,建立銀行業金融機構支持水利建設的政策約束激勵機制。

  (十六)加快建立發揮財政、金融、稅收等多種政策資源,共同支持水利改革發展的有效結合模式。有條件的地方可根據不同水利工程的建設特點和項目性質,確定財政貼息的規模、期限和貼息率,發揮財政資金的導向作用。

  (十七)積極探索建立風險補償專項基金,完善融資擔保風險補償機制,加大融資擔保對水利建設的支持力度。鼓勵有條件的地方政府通過資本注入、風險補償和獎勵補助等多種方式,引導有實力的擔保機構通過再擔保、聯合擔保以及擔保與保險相結合等多種方式,積極提供水利建設融資擔保。鼓勵保險公司開展水利保險,積極發揮保險的風險保障功能。

  七、加強工作溝通協調和政策貫徹落實

  (十八)積極爭取和充分發揮地方政府作用,為金融支持水利改革發展提供良好環境。人民銀行各分支機構要積極會同轄區發展改革、財政、水利、銀監、證監、保監等部門,根據本指導意見精神,結合轄區實際,制定和完善金融支持水利改革發展的具體實施意見或辦法,引導金融機構加大水利建設投入,切實抓好貫徹實施工作。

中國人民銀行

發展改革委

財政部

水利部

銀監會

證監會

保監會

  二〇一二年二月二十九日
93 : GS(14)@2012-04-26 00:19:40

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16278981
【本報訊】彭博資訊引述消息人士表示,北控( 392)持有逾 50%的燕京啤酒,以最多 45億元人民幣奪得金威啤酒( 124)放售的資產。報道指出,收購將不涉及金威的深圳工廠,料完成交易後,金威將仍持有約 40至 45億元人民幣資產。

睇中金威南方銷售網

金威於今年 1月宣佈有意出售啤酒業務,但強調只涉及出售業務與資產,並不涉及股份。當時傳出有意買家包括華創( 291)、青啤( 168)及百威英博等,其中以近年經常進行併購的華創呼聲最高,最後卻被全國第四大的燕京奪得。
有市場人士表示,內地啤酒市場競爭激烈,往往要以高價購入地區性品牌,才能成功在個別市場站穩陣腳,相信今次燕京亦是抱着同樣想法,才會以高價收購金威。有外資基金經理相信,燕京高價收購是看中金威在南方市場的銷售網絡。
金威、華創及百威英博發言人均拒絕就傳聞置評,昨亦未能與燕京發言人聯絡。
北控副主席李福成上月底曾表示,若集團成功收購金威,將有助業務發展。截至昨日,金威市值僅約 49.63億元。
94 : GS(14)@2012-04-29 18:41:58

2012-4-28 HJ
...
北控水務的控股公司為北京控股(392),持股44.11%,今年3月北控水務安排3年期貸款11.7億元,根據貸款協議,北京控股持股最少為 35%,否則將視作違約論,貸款將會視作即時到期。北京控股雖非擔保北控水務,畢竟對其財務是作出支持。

北控水務的盈利主要由污水處理提供,去年佔經營盈利54%,毛利率穩定在62%水平,處理量增加帶來增長,亦有賴建造業務的配合。去年年底在建造階段的水廠,每日設計能力為140.8 萬噸,大部分於今年內開始營運,而其中多少是BOT 或BT 項目不詳;同時,特許權及項目應收賬的利息收入不易估計,因為賬項可能變動,以致業績難作預測。

股價欠穩暫宜觀望

現價1.76 元,P╱E 19.7 倍,息率1.7%。市場已給予較高評價,但實際表現一般, 去年高位是2.99 元,低位1.17 元,缺乏穩定性。市場對水務看好,而北控水務以污水處理為主,有別於供應自來水業務,且其債項沉重,存在風險。至於憧憬北京控股對其注資,就資料看,北京控股並無明顯的水務項目,況且即有注資,相信代價亦不會有相當折讓。以走勢看仍受制於多條移動平均線,需要有相當成交,才能一一突破,目前宜觀望,中長線則可逢低收集。

戴兆
95 : oman(1154)@2012-05-08 18:21:10

8178應有人玩緊,
繼續留意.
96 : GS(14)@2012-05-31 00:06:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120530342_C.pdf
154決定搞垃圾

本公司宣佈,本公司於二零一二年五月三十日與山西國際能源集團有限公司(「山西國際能
源」)、北京北控環保工程技術有限公司(「北控環保」)及山西省環境保護基金有限公司(「山西
環保基金」)簽訂《山西生活垃圾焚燒發電項目投資合作框架協議》(「框架協議」),以建立長期
戰略合作夥伴關係。
根據框架協議,協議四方按照協商確定的股權比例,山西國際能源佔34%、北控環保佔
18%、本公司佔33%及山西環保基金佔15%,共同拓展山西省生活垃圾焚燒發電市場,其中
包括(但不限於)投資新建陽泉市垃圾焚燒發電項目及朔州垃圾焚燒發電項目。
協議各方將繼續就上述個別項目進行深化的調研工作,個別項目的具體合作事宜將以協議各
方簽訂的項目投資合作合同等法律文件的約定為準,本公司將根據上市規則在適當時予以公
佈(如有需要)。
由於個別項目的合作細節尚未最終落實,項目投資合作合同等法律文件尚未簽訂或最終會否
簽訂,故本公司股東及有意投資者買賣本公司股份時務請審慎行事。
關於框架協議各方的資料
山西國際能源
山西國際能源是山西省政府出資的特大型能源集團,業務領域以投資能源項目為主,包括:
電力、煤炭、新能源、城市污水處理、垃圾發電、基礎設施等項目的投資開發。
北控環保
北控環保是北京控股有限公司(「北京控股」)的全資子公司,主要業務為環保領域的投資、建
設和運營。於本公告日期,北京控股實益持有290,459,000 股本公司股份(相當於本公司的已
發行股本約42.87%)。因此,根據上市規則,北控環保為本公司的關連人士。
山西環保基金
山西環保基金是山西省國有重點企業,從事環境及生態保護投融資單位,主要業務為資產管
理和環保產業投資。
97 : Hierro(1191)@2012-06-04 22:35:30

96樓提及
8178應有人玩緊,
繼續留意.



放量插左咁多,量又咁大,放毒乎?
98 : sunshine(3090)@2012-06-04 22:35:47

8178應有人玩緊 ---->year low today at 0.028 and close at 0.03!!!!!!! despite its mom is Beijing???
99 : GS(14)@2012-06-04 22:36:43

99樓提及
8178應有人玩緊 ---->year low today at 0.028 and close at 0.03!!!!!!! despite its mom is Beijing???


唔驚就買少少當輸晒囉
100 : Hierro(1191)@2012-06-04 22:37:40

假如這隻我話佢有機供股,湯會否反對?
101 : Hierro(1191)@2012-06-04 22:39:24

不過我同意現價可一摶,最多輸哂算數
102 : sunshine(3090)@2012-06-04 22:41:49

yes, better than to buy different types of warrant(cow/bear.....)
103 : GS(14)@2012-06-04 22:57:48

101樓提及
假如這隻我話佢有機供股,湯會否反對?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120511093_C.pdf
唔會
104 : Hierro(1191)@2012-06-04 22:58:34

104樓提及
101樓提及
假如這隻我話佢有機供股,湯會否反對?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120511093_C.pdf
唔會



明白,即是難有大茶飯
105 : oman(1154)@2012-06-05 08:00:27

之前都玩得好好地,
但約十天前大摩係七仙附近隊两隊就散了,
唔知搞乜鬼?
106 : GS(14)@2012-06-05 21:42:52

106樓提及
之前都玩得好好地,
但約十天前大摩係七仙附近隊两隊就散了,
唔知搞乜鬼?

多人跟?
107 : oman(1154)@2012-06-06 08:18:37

中國信息 08178 夏小滿             29╱05╱12 -5,170
108 : oman(1154)@2012-06-06 14:27:12

中國信息(08178)待發出股價敏感資料  

  2012/06/06 12:48  

  
  《經濟通通訊社6日專訊》中國信息科技發展(08178)今日早市中途停牌,待發出有
關公司股價敏感資料。(ec)
109 : GS(14)@2012-06-06 22:00:35

109樓提及
中國信息(08178)待發出股價敏感資料
2012/06/06 12:48
  《經濟通通訊社6日專訊》中國信息科技發展(08178)今日早市中途停牌,待發出有
關公司股價敏感資料。(ec)

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120606035_C.pdf
除因本公司自二零一二年五月下旬起與財務機構就集資方案保持溝通(內容包括但不限於供股﹑公開發售及配售活動等)外,董事會確認,目前並無任何有關擬進行之收購或變賣之商談或協議根據創業板證券上市規則(「創業板上市規則」)第19及20章而須予披露,董事會亦不知悉有任何足以或可能影響股價之事宜須根據創業板上市規則第17.10條所規定之一般責任而須予以披露。
110 : leoyk1014(859)@2012-06-06 22:38:54

Greatsoup isr. Is it can died??
111 : GS(14)@2012-06-06 22:54:33

唔算呀
112 : oman(1154)@2012-06-07 08:30:44

中國信息 08178 夏小滿             30╱05╱12 -5,838

差不多賣清了.
113 : GS(14)@2012-06-07 23:47:16

113樓提及
中國信息 08178 夏小滿             30╱05╱12 -5,838
差不多賣清了.


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=MAIN&lang=ZH&
唔少野
114 : GS(14)@2012-06-09 17:04:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120608045_C.pdf
8178無眼睇

2.7仙配售10億股
115 : oman(1154)@2012-06-09 19:32:50

115樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0608/GLN20120608045_C.pdf
8178無眼睇
2.7仙配售10億股


收得果2600萬有乜用.
反而批個間天行證券唔知甚麼來頭俾佢做,
之前隻2362又係俾天行有份隊左落嚟.
116 : GS(14)@2012-06-09 19:37:38

116樓提及
115樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2012/0608/GLN20120608045_C.pdf
8178無眼睇
2.7仙配售10億股

收得果2600萬有乜用.
反而批個間天行證券唔知甚麼來頭俾佢做,
之前隻2362又係俾天行有份隊左落嚟.


咪993間證券行囉
117 : GS(14)@2012-07-07 18:56:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120706069_C.pdf
8178 10合1
118 : GS(14)@2012-07-07 19:05:36

2012-7-5 HJ
...
北京控股近兩年亦投資在環保業務,但沒有詳情,只稱是固體廢物處理,實則大體業務相同,嚴格而言則可細分。其屬下的北控環保亦將參與山西項目的合作,則系內的業務將會重疊,除非北京控股有意把環保業務注入北京發展,此事仍待進一步發展。

北京發展連續兩項消息對股價均沒有刺激,看來投資者已相當成熟,不作無謂憧憬。事實上,合營公司三年後才能作出盈利貢獻,山西的合作仍待落實。三年之內並沒有利潤,如有,亦只是來自手頭資源的運用,並非正常業務,因而市場對發展消息並不雀躍,只是靜觀其變。此類股份如能炒起,必須有資金引導。

話說回來,既有發展計劃,雖然目前入市可能仍是悶局,但已有留意必要。

戴兆
119 : GS(14)@2012-07-20 13:50:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120718343_C.pdf
框架協議
董事會宣佈,於二零一二年七月十八日(交易時段後),本公司與北京控股訂立框
架協議(「框架協議」),除建議股價(如下文所述)及框架協議條款(規定本公司及
北京控股須盡力完成有關建議注入資產之所有盡職調查事宜並促使盡快訂立正式
協議)外,框架協議對訂約方並無法律約束力。雖然擬注入資產之業務在該通函
內廣泛陳述為包括自來水供應、污水處理和固廢處理,但根據框架協議,擬注入
資產現主要涉及參與供水及污水處理廠之經營及建設業務。如該通函所述,將以
發行代價股份作為購買該等擬注入資產之代價,並且根據於二零一一年初進行之
公開發售之每股理論除權價格計算,代價股份之價格應約為每股股份1.9788港元。
根據框架協議,任何代價股份之發行價現擬定為每股股份1.62港元(較股份於本公
佈發表前最後一個交易日在聯交所所報之收市價每股1.35港元溢價約20%)(「建議
股價」)。建議股價乃本公司與北京控股按公平原則磋商及經參考環球經濟現況和
市場狀況,連同股份自排他性協議日期及二零一一年初的公開發售以來在聯交所
之每股買賣價走勢後釐定。

120 : GS(14)@2012-07-28 15:31:51

2012-7-26 HJ
...
北京控股於2007 年收購北控水務,已表示有意注資。直至2010 年年底才訂立排他性協議以安排注資,怎料事隔18 個月,其進展只有修訂框架協議,未知當中涉及什麼問題。事實上,北京控股此類活動的進度緩慢已是慣例。

去年10 月為解決北京發展的「現金資產公司」問題,計劃注入大量資金以供發展,但一直未發正式通函;其後更作補充協議,把最後完成日期延至今年年底。

一項計劃,一拖便是一年多,看來當時是急就章,先訂計劃,何時實行是另一回事。

北控水務的框架協議,仍無注資的詳情,而北京控股計劃收取新股作為注資代價。未有注資詳情,先降低新股發行價,也是北京控股的慣例。計劃注資北京發展,亦早已定價為1.23 元(包括5 年期可換股債券的認股價),當時算是合理或划算。而注資北控水務,因股價已跌便作修改,目前難以估計注資何時完成;如屆時股價再跌,可能繼續修改。無論如何,計劃初期無必要定價,如定價必有意圖,可能認為當時有利。北控水務定價的降低18%,予人印象較差。當日股價1.35 元,定價為1.62 元,較市價溢價20% , 似是討好股東, 但實際已降低18%。此系的作風,有輸打贏要之嫌。

溢價20%成炒起誘因

注資須先定付款條件,如說注資有合理價值,便要資產值配合。北控水務每股資產值賬面是1.17元,既定新股價1.6元,P╱B是1.37倍,不必研究新股價是否合理,應注意所得資產價值如何釐定。以北京市第九水廠看,是特許經營,剩餘年期7 年,去年淨利潤1.46 億元;但7 年後其價值為零,應如何計算價值?北京控股自然希望售價較高,但未知是否可以延續經營期。

還有值得注意的是,注入的資產是否包括借貸。雖然已定發行新股,權益增加理論上有助於降低借貸比率,但注資如涉及較高負債比率,情況或有分別。去年年底北控水務的淨借貸權益比率已是69.2%,是一個頗高的比率,儘管是國企屬下的紅籌,可獲資金支持,而比率過高,畢竟影響評價。

北京控股對系內股價看得甚重,2010 年年底的供股價已是1.485 元,而近期的股價跌至1.35 元,雖不高興但無意自資增購。北控水務負債沉重,回購是說不通。一般的出口術已無效果,其實,由排他性協議發展至框架協議只是消息,而降低發行價則是不利,已雖降18%,但仍較市價溢價20%,竟然成為炒起的誘因,亦是資金引導成功。本是正氣的紅籌,其業務也是大行業,但公司作風如此,令人唏噓!話說回來,建議中的注資,應該將加速進行了。

戴兆
121 : GS(14)@2012-08-01 23:32:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201208011595_C.pdf
有關建議發行於二零二一年到期之人民幣1,200,000,000 元
6.15% 票據及上市規則第13.18 條之公佈
建議發行票據
於二零一二年八月一日,北控水務集團有限公司(「本公司」)與(其中包括)一所香
港機構投資者(為獨立第三方且與本公司或其任何附屬公司之董事、最高行政人
員或主要股東或彼等各自之聯繫人士(定義見香港聯合交易所有限公司證券上市
規則(「上市規則」))概無關連)訂立票據購買協議(「票據購買協議」),據此,本
公司同意向該投資者發行於二零二一年到期之人民幣1,200,000,000元6.15%票據
(「票據」)。
票據購買協議之完成須待若干先決條件獲達成及/或豁免,方告作實,預期於二
零一二年八月七日完成。
票據自二零一二年八月七日(包括該日)起將按年利率6.15%計息,並自二零一三
年二月七日起每年以每半年形式於二月七日及八月七日支付。
票據將於二零二一年八月七日或最接近當日之利息支付日期到期。

本公司擬使用票據發行所得款項淨額作一般企業用途,包括償還現有短期借貸。
根據上市規則第13.18條披露特定履約責任
票據之條款及條件規定,於發生控制權變動後,各票據持有人有權隨時按其意願
要求本公司按票據本金額101%連同累計利息贖回其所有而非部分之票據。
根據票據之條款及條件,倘發生(其中包括)下列情況即屬控制權變動:
(a) 北京控股有限公司(「北京控股」)不或不再直接或間接(不論以透過擁有股本、
擁有投票權、合約或以其他方式)擁有或控制本公司已發行股本逾35%之投票
權;
(b) 北京控股不或不再監督本公司;
(c) 北京控股不或不再直接或間接為本公司單一最大股東;及/或
(d) 北京控股之提名人不再組成本公司董事會大多數成員。
除上文所披露之事宜外,本公司根據上市規則第十三章概無任何一般披露責任。
倘只要導致該等責任產生的情況繼續存在,本公司將於中期報告及年報內作出適
當披露。
122 : fatlone168(20094)@2012-08-02 01:17:10

6.15% 算唔算貴?
123 : GS(14)@2012-08-02 11:49:28

以他級數都是一般般
124 : GS(14)@2012-08-11 16:30:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120810115_C.pdf

蝕500萬呢季,都有年幾兩年蝕

業務展望
軟件開發、系統集成、技術支援及維護服務仍為本集團的主要收入來源。
本集團透過其下附屬公司,如北京北控三興信息技術有限公司和北京北控偉仕軟件工程
技術有限公司為北京市社會保險管理、國土資源管理、人力資源管理、流動人口管理等政
務資訊系統之主要服務提供者,可獲得穩定之維護服務收入,而未來政府社會保險覆蓋範
匿擴大、人力資源管理服務改善、維護社會穩定工作加強,以及資訊系統改造、優化等,均
將為集團帶來新的系統建設、開發、集成、維護等收入。
集團成員企業上海鵬達計算機系統開發有限公司則於中華人民共和國(「中國」)職業教育
資訊化領域保持領先地位,可獲得來自院校、教育行政機構的穩定服務收入,其汽車維修
模擬培訓、國際商務培訓等新開發業務將有望為其帶來較高的收入增長。
125 : GS(14)@2012-08-31 13:21:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120822464_C.pdf
1075
集團財務摘要
• 營業額增加約3 . 28%至人民幣約 165.7 百萬元
• 股東應佔溢利增加約 23.12 %至人民幣約 34.5 百萬元
• 每股基本盈利(來自持續經營及已終止經營業務)為人民幣 1. 19分
• 董事會並無建議派付截至二零一二年六月三十日止六個月之中期股息(二零一一年
同期:零)。

盈利增60%,至2,400萬,4.8億現金

未來展望
二零一二年是本集團「十二五」發展規劃實施的第二年,將是智慧城市建設飛速發展的一
年。集團將繼續抓住智慧城市發展契機,密切關注市場和客戶需求,擴大市場份額和競
爭優勢,圓滿實現全年經營業績目標,為股東帶來更大價值。
126 : GS(14)@2012-08-31 13:21:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830222_C.pdf
371
摘要
• 本集團錄得營業收入1,401,500,000港元,較上一期間之900,500,000港元增加
56%。
• 本公司股東應佔溢利增加25%至386,600,000港元,而水處理服務為主要溢利來
源。
• 除息稅折舊攤銷前溢利達725,400,000港元,較上一期間之551,600,000港元增加
32%。
• 期內每股基本盈利為5.60港仙。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月,本集團宣派中期現金分派每股2.0港仙。
派息率為36%。
• 於二零一二年六月三十日,本集團持有之水務項目每日總設計能力為9,708,950
噸,較二零一一年十二月三十一日之能力8,728,950噸增加11%。
• 於昆明及大連長興島建造綜合治理項目之應收賬款及應收票據974,100,000
港元(相等於人民幣789,000,000元)已於期內收回。於二零一二年六月三十
日,來自該等項目之累計已收款項為3,854,800,000港元( 相等於人民幣
3,160,900,000元)。於二零一二年六月三十日,該等項目之應收賬款及應收票
據為2,318,800,000港元(相等於人民幣1,901,400,000元)。

盈利增90%,至1.9億,超重債

應收賬款及應收票據10 2,889,759 3,676,549
預付款項、按金及其他應收款項11 6,311,374 4,583,574
應收合約客戶款項2,029,474 1,599,285
服務特許權安排應收款項9 5,131,842 5,003,117

...
4. 未來展望
從宏觀金融環境來看,一是世界經濟復甦前景不明朗,國際金融市場動盪,歐債
危機深化蔓延,主要發達國家經濟增長乏力,新興經濟體面臨增速放緩、通脹壓
力,影響中國企業走出去和成本競爭力;也給我們的國際業務拓展增加了不確定
性因素,需要特別加強風險防控;二是中國政府繼續實施積極的財政政策和寬鬆
的貨幣政策,重點支持水利等基礎設施建設於欠發達地區、科技創新、節能環保
等薄弱環節;保持對已批在建續建項目的支持力度;社會融資規模保持合理增
長,存款準備金率已進入下行通道,存貸款利率已開始下調,融資環境總體趨於
寬鬆;但是資本市場持續低迷,直接融資難度增加。加強資金管理、保障資金供
給、防控資金鏈風險的壓力依然較大。
從產業環境來看,一方面國家產業政策密集驅使下水務環保產業迎來新一輪戰
略發展機遇期,加之水價趨勢看漲,預期行業收益水平提升,水務全產業鏈投資
機會全面觸發。另一方面我們面臨行業競爭升級的嚴峻挑戰:一是各大水務集團
紛紛加快區域佈局,乘勢擴張,而隨著產業化的深入,市場上的優質項目快速遞
減,競爭趨於白熱化。二是新的市場競爭參與者不斷湧入,對市場份額的爭奪愈
加激烈,並且對利潤空間造成了擠壓。三是競爭方式越來越多地依靠全產業鏈競
爭方式下的模式創新,併購整合加劇,傳統水務與水環境綜合治理業務聯動模式
取代單一業務模式日漸受到市場歡迎。因此,需要我們及時調整市場競爭策略,
進一步提升業務、資源以及人才的整合能力。同時,水質提標、行業監管加強、
運營成本上升也給我們的項目運營管理構成壓力。
綜上所述,本集團下半年依然是機遇大於挑戰。
下半年,本集團將堅定實施既定戰略,圍繞「保目標、促增長」工作主線,密切關
注宏觀調控政策走勢,認真研判市場變化特點,充分發揮股東優勢,積極整合各
方資源,合理配置,揚長避短,協調、穩定推進本集團業務向縱深發展。
本集團將繼續堅定地執行「立足主業,融通產業鏈,保存量促增量,傳統水務及
水環境治理兩大板塊、國內及海外兩個市場協調發展」的方針,積極調整投資策
略、優化競爭策略,繼續堅實地邁進主業擴張步伐,快速而穩健地擴大本集團水
處理服務規模和服務領域,鞏固既有優勢。
在本集團戰略業務框架下,繼續積極審慎地發展水環境綜合治理業務,繼續積
極穩妥地向國際市場進發,繼續積極有序地推進海水淡化業務,並適度增加新
業務市場開發力量投入,更加積極地發掘污泥處置等產業高附加值細分市場機
會,努力促進集團產業鏈結構優化升級。
加大科技研發投入,加強技術創新,推動產學研戰略合作,加快培育技術核心競
爭力,以支撐技術升級和產業鏈延伸;加強運營管理和工程建設管理能力建設,
加強價值鏈協同,完善全面預算管理,強化目標責任落實,推廣精細化管理,進
一步提高投資項目的盈利水平。
加強融資和資金管理,積極拓寬融資渠道,降低資金成本,加強現金流管理,最
大化資金使用價值;加強市值管理研究,提升本集團價值;加強管控體系配套建
設,加強全面風險防控,加強財務、審計與效能監察,營造可持續發展的內部環
境。
繼續推行人才強企戰略,打造專業團隊,進一步完善「政府放心、市民滿意、企
業盈利、員工受益、夥伴共贏」的企業文化,認真履行企業公民的社會責任,用
持續增長的業績和優良的服務,為本集團的所有利益相關者帶來更大的回報。
127 : GS(14)@2012-08-31 13:21:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120829696_C.pdf

154

虧損減少46%,至3,500萬,5.12億現金

隨著能源需求日益殷切、可持續發展及環保意識的提高,中國政府對環境和能源問題更為
重視。中國的城鎮居民生活水平不斷改善,經濟持續增長,城市廢物產生量勢將與日俱
增。垃圾焚燒發電是當前主導的垃圾處理方式,同時兼具節能環保和新能源發電的雙重特
質,市場規模巨大,前景廣闊,且具有良好的社會效益。因此,憑藉國家和地方政府的大
力政策支持和高度重視,優惠的財稅補貼,穩定的上網電價,本公司相信垃圾發電項目潛
在發展樂觀,既具有規模成長性,又具有收益穩定性。本公司在經過深思熟慮後,並在母
公司具備競爭優勢的全力支持下,本公司將致力進軍環保行業,落實及發掘垃圾焚燒發電
及廢物處理業未來合適商機的平台。
本公司於二零一二年六月二十八日簽訂了《增資擴股合同》2,籌備成立合資經營公司,負責
北京市海澱區循環經濟產業園再生能源發電廠項目的投資、管理和營運,項目估算總投資
金額約為人民幣15.34 億元,日處理垃圾2,500 噸。此外,本公司於二零一二年五月三十日
簽訂了《框架協議》3,與投資夥伴建立山西生活垃圾焚燒發電項目的長期戰略合作關係。
本公司在開發垃圾焚燒發電項目時,將始終秉持以經濟效益為主的發展策略,對項目進行
優選精選,在保證收益率的前提下高速發展。在形成一定的規模後,本公司可以通過項目
間共享研發技術和管理資源,降低項目的平均建設及運營成本,形成較大的規模效應。同
時,豐富的項目經營業績和項目經驗將顯著提升企業承攬項目的實力,本公司將通過內沿
發展和對外併購不斷實現這些競爭優勢。
128 : GS(14)@2012-08-31 17:19:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831251_C.pdf
925

虧損增80%,至7,900萬,4億現金

業務前景
本公司仍正在建立為本集團股東貢獻未來盈利能力及價值之可靠平台。董事會及管
理層將專注於所有精心挑選之項目以確保其為本集團帶來最大貢獻。
投資、開發及經營物流基礎設施屬資本密集性質及耗時甚長,而回報較住宅物業緩
慢。然而,其回報極為穩定及因於中國之現代物流基礎設施需求日益增加而不斷增
長。鑑於當土地日漸成為於中國之有限資源時而致的土地升值的預期,本集團預期
土地及物業之價值可於可見未來有效抗衡貨幣貶值。本集團相信,其業務可成功對
沖與全球經濟不明朗有關之風險。根據本集團之策略,其業務以及內部法定及管理
架構已重組為兩大分部:即涵蓋本集團之物流基礎設施項目之「物流業務」及涵蓋
住宅及商業物業項目之「物業業務」。本集團相信,此分類可提升本集團之有效資源
分配以及加強本集團於兩個分部之競爭力。
於完成前述之馬駒橋物流基地及其他潛在項目後,本集團之未來投資回報、經營現
金流量及用作再投資於新項目之資金將主要由本集團之物流基礎設施之租金收入
及增值服務收入所產生。假設並無額外收購可為本集團產生即時租金及服務收入之
項目,則本集團估計將於二零一四年財政年度開始自其於物流業務之投資取得回
報。然而,管理層正盡力嘗試透過以對本集團而言屬合理之價格及內部收益率收購
營運中之公司,以提前於較早階段取得回報,而有關進展令人滿意。
與此同時,本集團並未放棄物業業務。本集團將分配較少資源至該業務之涵義限於
由於中央政府實施之緊縮措施所導致持續存在市場不明朗因素,故較少參與投標及
收購住宅用地。本集團反而將審慎投標及收購住宅用地並維持較高之建造質量,以
開發優質物業。本集團相信,質量代表一切:質量可吸引買家願意支付合理較高價
格以購買物業、質量可於與市場上其他發展商競爭時令買家較優先選擇我們的物業
及質量可減少於困難時期內持作銷售之物業之維修成本。繼於物流業務取得穩定回
報後,開發住宅物業項目所產生之巨額但一次性之溢利及現金流量可令本集團於未
來向股東分派更大部份之溢利。現時,本集團正為於瀋陽收購之土地作出合適發展
計劃,以達致上述目標,本集團將按照同一目標以於機遇湧現時適度擴展其物業業
務。
目前,本集團擁有嶄新業務,但與此相若之業務組合亦被視為於香港之資本市場上
極為罕見。因此,本集團鼓勵股東更為耐心、更深入了解本集團之新業務及與本集
團之管理層更密切溝通,以積極參與本集團之成長。本集團亦承諾於未來向股東傳
達其業務發展時維持較高水平之透明度。
129 : greatsoup38(830)@2012-09-15 20:15:05

2012-9-12 HJ
...
股價稍高不宜跟貼公布業績後股價向上,是市場對前景的看好,主要是天然氣方面,北京市的煤改氣政策實施及公車用氣等,將使未來售氣增加。去年收購京外的項目,將陸續帶來收益,而投資於煤製氣及液化天然氣項目亦將於其後兩年完成。

輸氣管道的陜京四線前期工程已展開,都是支持天然氣貢獻繼續增加的原因。事實上,北控的業務仍以天然氣為主。目前北控已作出安排而未實現的,是對北控水務及北京發展的注資,相關資產及資金仍待調配。

北控股價52.4元,往績P╱E21.4倍,息率1.35%。其P╱E 足可媲美其他燃氣股,而且業務不限於天然氣,包括P╱E 較低的水務、環保及啤酒等業務。平心而論,不應過於看淡,但股價已不便宜甚至可說稍高,若再急升,不妨考慮減持,入市者不宜跟得太貼,是較為穩健的策略。至於北控集團已成為中國燃氣(384)最大股東持股20.3%,其發展及對北控的可能影響,則難估計,股價應否包括此項因素,見仁見智。

戴兆
130 : GS(14)@2012-09-19 00:42:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120918015_C.pdf
154

董事會謹此宣佈,於二零一二年九月十七日(交易時段後),本公司(作為潛在買方)與中國綠能(作為潛在賣方)就本集團對目標公司股份權益的可能收購事項訂立框架協議。本公司及中國綠能同意須以合理努力爭取儘快完成可能收購事項的所有盡職調查工作並促使儘快訂立正式協議。
可能收購事項一旦落實,可能會構成本公司一項須遵守上市規則適用規定的須予公佈的交易,當中可能包括在股東大會上取得股東批准。
...
框架協議載列訂約方就本集團收購目標公司股份權益的可能收購事項已達成的基本商業條款及條件,惟須待本公司信納對目標公司法律、財務及業務方面進行的盡職調查並磋商及簽訂正式協議後,方可作實。框架協議主要條款概述如下:
日期:
二零一二年九月十七日
訂約方:
(1) 本公司(作為潛在買方);及
(2) 中國綠能(作為潛在賣方)。
就董事在作出一切合理查詢後所知、所悉及所信,中國綠能及其最終實益擁有人(倘適用)均為獨立於本公司及其關連人士的第三方。
目標資產:
目標公司100%的股份權益。
代價:
可能收購事項的代價總額初步預計為5.30億美元(相當於約41.34億港元)至5.35億美元(相當於約41.73億港元)之間(受限於盡職調查結果及雙方協商確定,並以正式協議的確定價格為準),將透過發行代價股份及/或本公司可換股債券支付。
代價股份的發行價(「發行價」)為每股股份1.13港元,本公司可換股債券的最初換股價(「換股價」)為每股股份1.13港元。發行價及換股價乃本公司與中國綠能按公平原則磋商後釐定,較股份於截至本公佈刊發前最後一個交易日(包括該日)止最後二十個交易日在聯交所所報的平均收市價每股1.199港元折讓約5.75%。
本公司與中國綠能雙方釐定,在可能收購事項完成後,北京控股有限公司(股份代號:392)維持本公司控股股東或單一最大股東地位。
本公司在簽署框架協議後將展開盡職調查工作,審核目標公司的法律、財務及業務情況,目標公司所擁有的資產內容以正式協議釐定為準。待本公司信納上述盡職調查的結果後,本公司將按框架協議所載主要條款與中國綠能就可能收購事項進行磋商、確定並簽訂一份正式協議。可能收購事項的完成須遵守(其中包括)適用監管規例及股東批准(如適用)。
目標公司的資料
目標公司於二零一零年九月八日在開曼群島註冊成立,為一間投資控股公司,其附屬公司主要在中國從事城市生活垃圾焚燒發電業務,目前在中國投資及營運的項目共15個。
根據目標公司按照國際財務報告準則編製的截至二零一一年十二月三十一日止年度經審核綜合財務報表,目標公司於二零一一年度錄得股東應佔溢利約人民幣2.03億元(相當於約2.49億港元),於二零一一年底的股東應佔淨資產值約人民幣19.92億元(相當於約24.40億港元)。
訂立框架協議的理由
本集團一直透過積極物色潛在投資機會,增強業務基礎,擴寬收入來源,改善整體財務業績。隨著能源需求日益殷切、可持續發展及環保意識的提高,中國政府對環境和能源問題更為重視。中國的城鎮居民生活水平不斷改善,經濟持續增長,城市廢物產生量勢將與日俱增。垃圾焚燒發電是當前主導的垃圾處理方式,同時兼具節能環保和新能源發電的雙重特質,市場規模巨大,前景廣闊,且具有良好的社會效益及穩定的現金流。因此,憑藉國家和地方政府的大力政策支持和高度重視、優惠的財稅補貼、穩定的上網電價,本公司相信垃圾發電項目潛在發展樂觀,既具有規模成長性,又具有收益穩定性。本公司在經過深思熟慮後,並在母公司具備競爭優勢的全力支持下,本公司將致力進軍環保行業,落實及發掘垃圾焚燒發電及廢物處理業未來合適商機的平台。
131 : greatsoup38(830)@2012-09-22 16:26:07

2012-9-21 HJ
...
目前北京控股(392)持有北發42.87%股權,中國綠能及北發雙方協定,完成收購後,北京控股將維持控股股東或單一最大股東地位。

北京控股原定向北發注入最多35 億元資金,包括認購新股、可換股債券及期權債券,已定下發行價及換股價均為1.23 元。此事有待股東批准,但自2011 年9月公布建議以來,多次遲延發出通函,據報在修訂建議,進一步作補充協議,最後完成日期延至今年12月底。

如完成此項建議,作為債券全部換股計,北京控股應佔北發股權89.02%,既然此項交易尚待完成,又安排收購中,而且同樣發行大量新股及可換股債券,相信所發行新股及可換股債券一同處理。北京控股如注入資金,北發也是用於收購發展,現時賣方接受新股及可換股債券,看來北發亦毋須大量現金,則北京控股的注資建議將可修改,主要看北發的未來發展規模而定。

6 月底,北發已訂立增資擴股合同,將成立合營公司,以經營再生能源發電項目,包括垃圾發電等,總投資18.83億元,建設期30個月,北發最高承擔金額為11.38 億元。此項目需要股東大會批准,而發出通函的日期已延至9月28日。

5 月底,北發與山西能源等簽訂垃圾發電項目投資合作框架協議,其中包括投資新建於陽泉市及朔州,北發將佔33%股權,未有投資額提供。協議各方將就個別項目進行深化調研,待有具體合作項目再行公布。

值得注意的是,北控於去年9 月對北發建議注入資金,是訂立合作備忘錄。5月底與山西能源等簽訂的是投資合作框架協議,表明深化調研項目後,適當時候再行公布詳情。既是框架協議,並無法律約束力,不應當為事實。至於北控對北發的注入資金的建議,費時一年,仍未能發出正式通函,現已延遲至今年底,看來注入資金一事將會修訂,這與收購綠色能源有關。該公司非關連人士,北發亦非賣殼,不可能發行大量股份收購,屆時由北控向綠色能源賣方收購適量北發股權,繼續成為大股東,相信是建議修訂的原因。

成交轉活醞釀突圍

北發的股價,除於年初有過表現外,之後一直乏善足陳,重組中的股份應對消息頗為敏感,看來市場人士已摸透此系股份的作風,除非有實質消息,否則不敢貿然跟進;事實上,北發成交不多,但流通量仍達3.87 億股,相信當中股份不是高價被綁,便是由相關人士持有。

目前北發有三項消息在醞釀中,看來發展規模龐大,但市場對此似無信心,正等待消息落實才作入市打算。北發現價1.46 元,連日來已有若干升幅,成交似在轉活,宜多加留意,月底前應有通函發出,或提升市場情緒。

戴兆
132 : GS(14)@2012-09-27 00:52:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120926003_C.pdf
配售事項
於二零一二年九月二十五日(交易時段後),本公司與配售代理訂立配售協議,據此,本
公司有條件同意透過配售代理盡最大努力向不少於六名承配人配售最多149,000,000股
配售股份,承配人及彼等之最終實益擁有人均為本公司及其關連人士(定義見創業板上
市規則)之獨立第三方,且與彼等概無關連。
配售事項項下最多149,000,000股配售股份相當於本公司於本公告日期之現有已發行股
本749,490,636股股份約19.88%,另相當於經配售事項擴大後屆時之已發行股本
898,490,636股股份約16.58%。配售事項項下配售股份之總面值將為14,900,000港元。
配售價0.18港元較股份之基準價折讓約7.69%,而基準價為以下兩項中之較高者:(i)股
份於本公告日期在創業板所報收市價每股0.195港元;及(ii)股份於本公告日期前最後五
個交易日在創業板所報平均收市價每股0.1928港元。
...
配售事項之最高所得款項總額將為26,800,000港元。配售事項最高所得款項淨額合共將
約為26,000,000港元,擬用作本集團之i)約25,000,000港元償還若干定期貸款及ii)約
1,000,000港元用作一般營運資金。配售事項完成後每股股份籌得之最高所得款項淨額將
約為每股0.174港元。

金仔做,唔理
133 : 自動波人(1313)@2012-09-27 03:16:29

呢啲有國企背景嘅野點解會俾到金仔做?
134 : GS(14)@2012-09-27 23:27:07

134樓提及
呢啲有國企背景嘅野點解會俾到金仔做?



呢隻可能雜些d人
135 : greatsoup38(830)@2012-09-28 00:58:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120927003_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120927005_C.pdf
371 獲392注入海南水廠資產

有關建議注入資產之代價為1,066,539,552港元包括:
(1) 人民幣804,000,000元(相等於約982,692,872港元),作為收購未來收入之代價,
該金額乃買方與賣方根據就直至二零一八年之未來六個財政年度北京水廠未
來收入進行之貼現現金流量預測,經公平磋商後釐定(如本公佈「有關主體資
產及北控水務(海南)之資料-目標資產」一節所進一步詳述);
(2) 人民幣6,600,000元(相等於約8,066,881港元),作為收購北控水務(濰坊)全部
股本權益之代價,該金額乃買方與賣方參考北控水務(濰坊)之盈利能力、增
長前景、財務及經營表現,經公平磋商後釐定;及
(3) 人民幣75,779,799元,作為收購北控水務(BVI)全部股權之代價,該金額乃買方
與賣方參考北控水務(BVI)之增長前景、財務與經營表現以及北控水務(BVI)於
二零一一年十二月三十一日之資產淨值,經公平磋商後釐定。
建議轉讓北控水務(海南)之代價為人民幣157,000,000元(相等於約191,894,006港
元)乃買方與賣方參考北控水務(海南)之盈利能力、增長前景及財務及經營表現,
經公平磋商後釐定。
...
代價股份佔(i)於本公佈日期本公司已發行股本約11.24%及(ii)本公司於配發及發行
代價股份後經擴大已發行股本約10.11%。
發行價每股代價股份1.62港元由買方與賣方公平磋商,並經參考股份近期市價後
釐定,其:
(a) 較股份於二零一二年九月二十六日(即於本公佈日期之最後完整交易日(「最後
交易日」))在聯交所所報收市價每股1.82港元折讓約10.99%;
(b) 較股份於最後交易日前(包括該日)最後5個連續完整交易日在聯交所所報平均
收市價每股約1.82港元折讓約10.99%;及
(c) 較股份於最後交易日前(包括該日)最後10個連續完整交易日在聯交所所報平
均收市價每股約1.78港元折讓約8.99%。
代價股份將在所有方面與其配發及發行日期已發行所有其他股份享有同等地位,
包括收取於有關配發及發行當日或其後之記錄日期所作出或將作出之所有股息、
分派及其他款項之權利。概無限制賣方及/或其代名人北控環境其後出售代價股
份。
以發行代價股份方法支付代價將不僅可擴大本公司之股權基礎,亦可消除現金付
款對本集團所產生之負擔。董事認為總協議之條款及代價以及發行價屬公平合理,
並符合本公司及其股東之整體利益。
...
有關主體資產及北控水務(海南)之資料
目標資產
北京水廠位於北京市北部地區。按產能計,北京水廠乃北京市最大自來水淨化廠
之一,並為使用地表水作為原水來源之淨化廠之一。根據北京控股及北京自來水
集團於一九九八年七月十三日就購買北京水廠之經營特許權而訂立之特許協議(已
於二零一一年四月八日進一步訂立補充協議),北京自來水集團向北京控股授出
經營特許權,以經營北京水廠之自來水淨化業務,特許權費為人民幣1,500,000,000
元及年期為20年,並於二零一八年屆滿(「特許經營協議」)。目標資產為北京水廠
由二零一三年一月一日至二零一八年未來六個財政年度之未來收入。
根據特許經營協議,北京自來水集團須就營運北京水廠向北京控股支付淨水費。
北京控股有責任繳付中國所有國家及地方稅務及經營北京水廠的經營成本。根據
總協議,北京控股於未來六個財政年度﹙自二零一三年一月一日起直至二零一八
年止﹚負責向本公司支付根據特許經營協議作為淨水費收取之任何金額﹙經扣除
中國所有國家及地方稅項及經營北京水廠之經營成本後﹚。因此,本公司根據總
協議將收取之未來收入年度金額為該特定財政年度之淨水費﹙經扣除該特定財政
年度中國國家及地方稅項及經營北京水廠之經營成本後﹚。未來收入須於未來六
個財政年度各年之下半年以現金支付直至二零一八年止。
北京市政府嘗試進一步監管有關根據特許權協議應付上述淨水費之安排及規定事
宜,並要求北京自來水集團﹙作為其下屬監管機關﹚按北京市政府、北京自來水
集團與北京控股於二零一零年六月二十九日之間作出之會議決定遵守有關規定安
排及事宜,北京控股將根據特許經營協議有權收取非保證年度除稅後收入淨額(即
淨水費減經營成本)人民幣190,000,000元(自人民幣210,000,000元降下)﹙「會議決
定」﹚。根據本公司之中國法律顧問海問律師事務所意見,根據目前中國法律制
度,會議決定對北京自來水集團具法律約束力。根據會議決定,至二零一八年止
未來六個財政年度每年之未來收入應為人民幣190,000,000元。根據本公司之中國
法律顧問意見,會議決定為北京市政府文件,根據目前中國法律制度,其項下之
上述規定對北京自來水集團具法律約束力,北京自來水集團作為北京市政府下屬
監管機關必須遵守會議決定。根據本公司之中國法律顧問海問律師事務所意見,
北京市政府可行使其行政權力,要求北京自來水集團遵守會議決定項下之上述規
定。此外,根據北京控股提供之資料,由於上文所提及北京市政府之監管規定,
自一九九八年起至二零一一年止,北京控股就經營北京水廠(經扣除中國所有國
家及地方稅項後)有權收取之年度淨收入總額(即淨水費減經營成本)介乎每年人
民幣190,000,000元至人民幣210,000,000元。
本公司根據總協議應向北京控股收取未來收入之任何金額並無調整機制,且北京
控股亦無提供任何擔保。本公司並非會議決定之其中一方,且根據總協議未來收
入不會由北京控股擔保。由於並無保證北京控股於任何特定年度根據特許經營協
議向北京自來水集團收取之任何金額作為淨水費,北京控股並無就總協議項下未
來收入之任何方面提供任何擔保,且根據總協議,北京控股於未來六個財政年度
﹙自二零一三年一月一日截至二零一八年止﹚僅負責支付本公司其實際收取自北
京自來水集團之金額作為特許經營協議之淨水費(經扣除中國所有國家及地方稅
項及經營北京水廠之經營成本後﹚。
然而,如上文所述,根據會議決定及北京控股提供之資料,董事會預期年度未來
收入將保持不變,於北京控股根據總協議轉讓未來收入期間,年度金額應為人民
幣190,000,000元。此外,根據總協議,北京控股須盡一切合理努力,透過採取下
述的一切必要積極行動,以避免北京自來水集團付款的任何延誤及付款不足,繼
而匯入本公司,並就此進行所有聯絡工作與採取一切必要和及時措施。積極行動
包括尋求北京市政府協助,要求北京市自來水集團遵守會議決定,並採取行動以
尋求執行特許權協議項下之責任,而除同意向本公司提供知情權以審閱北京控股
與北京自來水集團之間有關北京自來水集團根據特許經營協議之付款之所有文件
外,亦同意於查詢任何有關延誤及差額後向本公司匯報原因,並採取一切必要措
施以確保及時支付未來收入。未來收入概無附帶任何其他條件。
北控水務(濰坊)
北控水務(濰坊)乃於二零零三年十一月二十八日在中國成立之有限公司,由北控
水務(北京)全資擁有。北控水務(北京)為投資控股公司,由北京北控制水有限公
司擁有,並由北京控股最終擁有。北控水務(北京)收購北控水務(濰坊)之原購買
成本總額為人民幣7,000,000元,並已於二零零五年五月二十日支付。北控水務(濰
坊)之主要業務包括集中式供應飲用水;中水回用;自來水廠和污水處理廠的運
營管理;水設施安裝、維修;銷售水暖器材;污水處理及利用。北控水務(濰坊)
根據一項經營特許權協議於山東經營一項供水項目,為期21年直至二零二五年。
每日設計產能為40,000噸。於二零一一年十二月三十一日,北控水務(濰坊)之經
審核資產淨值約為人民幣12,196,000元。於截至二零一零年及二零一一年十二月三
十一日止財政年度,北控水務(濰坊)之(除稅前及除稅後)經審核溢利淨額為:
二零一一年二零一零年
(人民幣元) (人民幣元)
經審核溢利/(虧損)淨額(除稅前) (86,000) 154,000
經審核溢利/(虧損)淨額(除稅後) (102,000) 138,000
* 上述之經審核資產淨值及溢利淨額(除稅前及除稅後)財務數據,乃按中國公認會計原則為編
製基準。
北控水務(海南)
北控水務(海南)乃於二零零八年四月十日在中國註冊成立之有限公司,其90%股
本權益及股權由北京北控環保技術擁有。餘下10%股本權益乃由海口長豐水務投
資有限公司持有,而海口長豐水務投資有限公司為在中國註冊成立並為獨立第三
方。北京北控環保技術已向北控水務(海南)注資人民幣40,000,000元,作為其應
佔北控水務(海南)總註冊資本之份額。北控水務(海南)之主要業務包括水處理項
目投資、建設和運營管理,固體棄物處理項目(危險廢棄物除外)的投資、建設和
運營管理,環保技術諮詢服務,環保儀器設備的銷售。北控水務(海南)根據一項
經營特許權協議於海南擁有兩個污水處理項目,為期25年直至二零三三年。其中
一個項目位於海口市白沙門,另一個項目則位於海口市長流。每日設計產能為
250,000噸。於二零一一年十二月三十一日,北控水務(海南)之經審核資產淨值為
約人民幣131,848,000元。截至二零一零年及二零一一年十二月三十一日止財政年
度,北控水務(海南)之除稅前及除稅後經審核溢利淨額如下:
二零一一年二零一零年
(人民幣) (人民幣)
經審核溢利/(虧損)淨額(除稅前) 16,070,000 16,778,000
經審核溢利/(虧損)淨額(除稅後)* 16,070,000 16,778,000
* 根據中國政府批准之稅務政策,北控水務(海南)於截至二零一零年及二零一一年十二月三十
一日止財政年度豁免繳納利潤稅。
# 上述之經審核資產淨值及溢利淨額(除稅前及除稅後)財務數據,乃按中國公認會計原則為編
製基準。
北控水務(BVI)
北控水務(BVI)為於二零零四年十二月六日由北京控股在英屬處女群島註冊成立之
投資控股有限公司,於本公佈刊發日期,其擁有BJA Holdings之50.5%股權,餘下
49.5%則由金州水務集團股份有限公司(於開曼群島註冊成立之公司)持有,其與
其最終股東均為獨立第三方。BJA Holdings為於英屬處女群島註冊成立之公司及
一家投資控股公司,持有北控金州水務(香港)之全部已發行股本。北控金州水務
(香港)為於香港註冊成立之公司,本身為一家投資控股公司。於本公佈日期,BJA
Holdings直接擁有北京安菱67%之權益,而北京安菱之餘下33%股權由北京自來水
集團直接持有,其連同其最終股東均為獨立第三方。北京安菱之主要業務包括北
京市第十水廠A廠的建設、經營;水處理項目的技術研發、技術諮詢、技術服務。
於二零一一年十二月三十一日, 北京安菱之經審核資產淨值約為人民幣
182,540,000元,北京安菱之主要資產包括現金人民幣84,000,000元及在建工程(包
括設計及研發費用)人民幣76,000,000元。北京安菱之主要負債為應付會計款項人
民幣4,000,000元。於截至二零一零年及二零一一年十二月三十一日止財政年度,
北京安菱之(除稅前及除稅後)經審核溢利淨額為零,因為上述第十水廠的A廠尚
未開始建設,因此北京安菱於截至二零一零年及二零一一年十二月三十一日止財
政年度均無業務營運。該等經審核資產淨值及溢利淨額(除稅前及除稅後)的財務
數據,乃按中國公認會計原則之基準編製。於二零一一年十二月三十一日,北控
水務(BVI)之未經審核綜合資產淨值約為人民幣75,764,000元。截至二零一零年及
二零一一年十二月三十一日止財政年度,北控水務(BVI)之未經審核綜合虧損淨額
(除稅前及除稅後)分別為45,000港元及91,000港元。透過北控水務(BVI)收購包括
BJA Holdings、北控金州水務(香港)及北京安菱等集團成員公司(該項收購於二
零零六年十二月二十一日進行)而應付予北京控股的原本購買成本為46,107,000港
元。
建議注入資產及建議轉讓北控水務(海南)之理由及裨益
主體資產及北控水務(海南)主要涉及或從事自來水處理業務。建議注入資產及建
議轉讓北控水務(海南)將有利於目標公司及本集團拓寬於中國自來水處理領域之
業務經營及業務範圍。經考慮本公司中國法律顧問就會議決定法律約束力之意見,
及北京控股就其自一九九八年直至二零一一年止根據特許經營協議經營北京水廠
有權收取年度淨收入總額﹙進一步詳情載於「有關主體資產及北控水務﹙海南﹚
之資料-目標資產」一段﹚,董事會相信,總協議項下未來收入之應收金額對本
集團之現金流量有正面影響。目標公司亦將成為本集團之附屬公司,並可令本集
團全面獲取及控制目標公司及其各附屬公司之自來水處理業務。因此,董事認為
建議注入資產及建議轉讓北控水務(海南)符合本公司拓寬自來水供應及處理及污
水處理之策略。
136 : fatlone168(20094)@2012-09-28 01:20:12

湯財兄, 請問你點睇#371呢個注資?

真係唔識睇呢尐DEAL...
137 : leoyk1014(859)@2012-09-28 21:03:37

greatsoup sir , 8178 up?????
138 : greatsoup38(830)@2012-09-29 10:44:22

137樓提及
湯財兄, 請問你點睇#371呢個注資?
真係唔識睇呢尐DEAL...


合理,唔算貴,都是想分工分得好d
139 : greatsoup38(830)@2012-09-29 10:44:29

138樓提及
greatsoup sir , 8178 up?????


唔理呢d啦
140 : GS(14)@2012-10-01 13:26:35

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120928/18026808

快向母公司售公路

聯昌國際證券高級副總裁李啟宇表示,注資代價合理,北控最重要的水務資產是第九水廠營運權,今次都注入北控水務後,北控手中已沒有水務資產,全部水務資產都透過持有北控水務間接持有,隨著北控以「變身」公用股為目標,預計將首都機場高速公路售予母公司的行動可能很快成事。
北控認為,由於預期北控水務的業務將持續增長,故投資於北控水務符合整體利益,相信注入資產及轉讓北控水務(海南)將提供進一步收購北控水務股本權益的良機。北控現時持有北京水廠經營特許權及經營北京水廠之自來水淨化業務;北控水務(濰坊)主要業務包括集中式供應飲用水及自來水廠和污水處理廠的運營管理。
料保留燕京啤酒

李啟宇稱,北控一直採取先「揀殼」後注入資產的策略「分身家」,上次注入北京燃氣時約花一年多時間,估計今次向北京發展注入固體廢物處理業務需時更長,但由於燕啤是中國品牌的代表,故擁有燕啤是身份象徵,相信北控會一直保留這個兼具盈利及身份的業務。
141 : greatsoup38(830)@2012-10-13 12:56:18

2012-10-12 HJ
...
是次注資及轉讓,主要是北京第九水廠的未來6 年收入,其餘兩項目規模及收益低,第十水廠仍未開始興建,因此如說收益,主要是北京第九水廠,但因只有6年期,所付代價9.827 億港元須分6 年攤銷,每年攤銷1.637億港元;而每年收入是人民幣1.9 億元,相當於2.322 億港元, 扣除攤銷後, 淨收益只是6850 萬港元,連同其他三項目的盈虧,收益共為8596 萬港元,總代價12.58 億港元,P╱E是14.6 倍,發行新股7.768 億股,相當於每股盈利11 港仙。北控水務在2012 年上半年每股盈利5.6港仙,如下半年相同,即2012年每股盈利為11.2港仙,可見注資及收購對北控水務的每股盈利並無幫助。

北控水務在該等交易中,最大好處是暫時不必動用現金,每年卻至少帶來現金流量2.3 億港元。北控水務對資金需求甚殷,注資雖可帶來現金流,但只能小補而已。

母公司好處更多

北控對北控水務的注資,實則是對其水務投資的整合,希望將其集中於北控水務。當然,出售各項權益,北控亦已獲利,還可折讓價收取北控水務股份,看來北控所獲好處更勝北控水務。

北控已佔北控水務股權44.11%,注資是關連交易,必須獨立股東批准。完成交易後,北控所持股權增至49.76%,較前增加5.65%,超過每年增持2%的規定,須提出全面收購,北控已申請授出清洗豁免,如獲批准,亦需要獨立股東批准,如不獲批准,建議的注資及轉讓事項將不能進行。

市場借勢炒起北控水務股價,但止於1.89港元,推動力不足,能否突破仍待成交配合,但值得謹記的是,北控是一隻債務沉重的股份。

戴兆
142 : wilyty(1376)@2012-10-15 19:27:20

just started to look at 925 (looks like an orphan) , coz 154 n 371 are cooking these days.

bro. 湯, i'm curious kerry group 有冇俾北控揾笨實呢 smiley
143 : GS(14)@2012-10-15 22:50:45

143樓提及
just started to look at 925 (looks like an orphan) , coz 154 n 371 are cooking these days.
bro. 湯, i'm curious kerry group 有冇俾北控揾笨實呢 smiley


暫時應該有,因為認左新股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730858_C.pdf

不過北京政府仲慘
144 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 15:11:11

144樓提及
143樓提及
just started to look at 925 (looks like an orphan) , coz 154 n 371 are cooking these days.
bro. 湯, i'm curious kerry group 有冇俾北控揾笨實呢 smiley

暫時應該有,因為認左新股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730858_C.pdf
不過北京政府仲慘


一點都唔慘, 現金係手, 想大搞咩都得

十八大後, 北京系一如以往先行一步先到其他派系
145 : greatsoup38(830)@2012-11-08 22:40:22

145樓提及
144樓提及
143樓提及
just started to look at 925 (looks like an orphan) , coz 154 n 371 are cooking these days.
bro. 湯, i'm curious kerry group 有冇俾北控揾笨實呢 smiley

暫時應該有,因為認左新股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730858_C.pdf
不過北京政府仲慘

一點都唔慘, 現金係手, 想大搞咩都得
十八大後, 北京系一如以往先行一步先到其他派系


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831251_C.pdf
他最慘無乜力,3年都無大項目,先奇怪
146 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 22:42:36

146樓提及
145樓提及
144樓提及
143樓提及
just started to look at 925 (looks like an orphan) , coz 154 n 371 are cooking these days.
bro. 湯, i'm curious kerry group 有冇俾北控揾笨實呢 smiley

暫時應該有,因為認左新股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730858_C.pdf
不過北京政府仲慘

一點都唔慘, 現金係手, 想大搞咩都得
十八大後, 北京系一如以往先行一步先到其他派系


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831251_C.pdf
他最慘無乜力,3年都無大項目,先奇怪


項目總回來
147 : greatsoup38(830)@2012-11-16 01:01:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115594_C.pdf
本公司宣佈,於2012年11月15日,本公司與世宏投資訂立股權轉讓協議,據
此,本公司有條件同意出售,而世宏投資有條件同意收購北企(高速公路)的
100%股本權益,代價為人民幣11.14億元(約相等於13.7億港元)。北企(高速
公路)現時持有首都高速公路公司的96%股權,首都高速公路公司擁有建設、
經營、管理北京首都機場高速公路及配套服務設施的經營權(直至2027年)。
...'
目標公司
北企(高速公路)為一間於英屬維爾京群島成立之有限公司,其主要業務為投
資控股,其唯一資產為首都高速公路公司的96%股權。首都高速公路公司擁有
建設、經營、管理北京首都機場高速公路及配套服務設施的經營權(直至2027
年)。
以下為北企(高速公路)根據香港會計準則編制之經營業績:
截至12月31日止年度
2011年
經審核
2010年
經審核
(港幣千元) (港幣千元)
資產凈值 1,205,519 1,225,885
除稅前溢利 8,785 190,177
除稅後溢利/(虧損) (2,844) 137,251
北企(高速公路)應佔溢利 (3,105) 98,494
..
訂立股權轉讓協議的理由及利益
北京市交通委員會及北京市發展和改革委員會爲進一步降低出行成本,先後於
2009年10月1日及2011年7月1日對北京首都機場高速公路車輛通行費收費方式進
行調整並大幅降低收費標準。新收費標準實施後,降價造成的收益下降已經對
本公司的業績構成一定負面影響。訂立股權轉讓協議以出售北企(高速公路)
可撤底解決北京首都機場高速公路的問題,維護本公司投資者利益並實現企業
的可持續發展。

148 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:21:09

www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... TN20121121102_C.pdf
392
本公司公佈,於2012年11月21日,買方與賣方訂立股權轉讓協議,據此,買方
有條件同意收購,而賣方有條件同意出售目標股權,代價為人民幣4,214萬元
(相等於約港幣5,202萬元)。
由於賣方是北控集團的附屬公司,而北控集團是本公司的最終控股股東,故根
據上市規則,賣方是本公司的關連人士,訂立股權轉讓協議屬於本公司之關連
交易。由於本交易根據上市規則第14.07條所載之適用百分比率多於0.1%但少於
5%,故根據上市規則第14A章,本交易僅須遵守關於申報及公告之規定但獲豁免遵守有關獨立股東批准的規定。此外,本交易並不構成上市規則第14章規定的本公司之須予公佈的交易。


股權轉讓協議之條款
根據股權轉讓協議,買方有條件同意收購,而賣方有條件同意出售目標股權,
代價為人民幣4,214萬元(相等於約港幣5,202萬元),須於先決條件達成翌日
以現金支付。
目標公司於2005年1月在中國成立,目前由賣方、香港中華煤氣有限公司、廣州
市恒榮投資有限公司分別擁有目標公司的50%、49%、1%股本權益。其主要經營
範圍爲:管道天然氣經營;提供管道燃氣設施到安全維護、維修業務;燃氣用
戶自用管道燃氣設施的安裝、維護以及燃氣器具的銷售、安裝、修理有償服
務。截至2011年12月31日,目標公司實收資本為人民幣4,440萬元(相等於約港
幣5,481萬元),資産總額爲人民幣7,594萬元(相等於約港幣9,375萬元),負
債總額爲人民幣5,991萬元(相等於約港幣7,396萬元)。

利潤保證
賣方向買方保證目標公司於2012年及2013年每年的淨利潤分別不低於人民幣625萬元及人民幣800萬元(「年度最低保證利潤」)。如目標公司年度淨利潤未能達到年度最低保證利潤,賣方必須按差額利潤的百分率(即年度最低保證利潤减實際的利潤後的差額佔年度最低保證利潤的百分率)乘以代價計算後的賠償
數額退回給買方;惟總退回的賠償數額不會超過代價的50%。
代價乃由訂約方經參考目標公司於2011年12月31日之經營業績、盈利能力、未
來增長前景、整體財務表現後,按公平商業基準達致。代價相等於2012年及
2013年年度最低保證利潤分別大約13.5倍及10.5倍,將由買方的內部資金支
付。
訂立股權轉讓協議的理由
目標公司是開展管道天然氣業務的專業化公司,主要在北京市亦莊經濟技術開
發區東部營運,具備較好的業務拓展能力。本交易將加强本集團對北京郊區天
然氣業務的投資及營運,進一步提高本集團燃氣業務產業鏈的完整性。
董事(包括獨立非執行董事)經考慮認為股權轉讓協議之條款及條件乃按正常
商業條款訂立,屬公平合理,簽訂股權轉讓協議符合本公司及其股東之整體利
益。概無董事於本交易中持有任何重大權益,亦無董事須就有關審議及批准本
交易之董事會决議案放棄投票。
149 : VA(33206)@2012-11-25 19:45:47

呢個板塊真是好Hit
150 : lam(884)@2012-11-26 16:25:02

等到生痔瘡,略有小成。同中國物流签左约都晤出街,真鬼鼠。
151 : qt(2571)@2012-11-26 19:29:17

呢隻個本唔細, 食唔起
152 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-28 23:04:34

152樓提及
呢隻個本唔細, 食唔起


食起有餘, 呢隻長線(5-8年) 睇1.5 - 2蚊
153 : GS(14)@2012-11-28 23:06:50

153樓提及
152樓提及
呢隻個本唔細, 食唔起

食起有餘, 呢隻長線(5-8年) 睇1.5 - 2蚊


我想買
154 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-28 23:21:24

154樓提及
153樓提及
152樓提及
呢隻個本唔細, 食唔起

食起有餘, 呢隻長線(5-8年) 睇1.5 - 2蚊

我想買

0.3X 又唔買? 0.42, 0.43 又唔買,

明天分分鐘上0.5, 你先買?

老細, 低位唔入, 高位又去追?

國企早唔入, 又走去搞民企, 我真係唔明
155 : lam(884)@2012-11-29 08:38:22

國企去到某些位不妨大手買,最起碼坐得舒服。
近期有几隻红色分子都好吸引!
156 : greatsoup38(830)@2012-12-02 10:45:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126114_C.pdf
925

本公司正就可能收購兩間公司之股權之兩宗交易(「可能收購事項」)進行磋商。可能收購事項一旦落實,可能構成上市規則第14章下之一項本公司須予公佈交易。於本公佈日期,尚未就可能收購事項之條款達成協議且本公司未必進行可能收購事項。本公司股東及潛在投資者於買賣股份時務請審慎行事。
157 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-05 00:42:46

smileysmiley
今天看了信報, 再看晒北控既REPORT

我覺得破當年紅籌價, 再上到北控100都不無機會

《天然氣發展「十二五」規劃》, 再加上北京回復加價
158 : greatsoup38(830)@2012-12-05 00:47:02

158樓提及
smileysmiley
今天看了信報, 再看晒北控既REPORT

我覺得破當年紅籌價, 再上到北控100都不無機會

《天然氣發展「十二五」規劃》, 再加上北京回復加價



得,最值錢舊野都在北控入面,384又是主要股東
159 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-05 00:51:28

159樓提及
158樓提及
smileysmiley
今天看了信報, 再看晒北控既REPORT

我覺得破當年紅籌價, 再上到北控100都不無機會

《天然氣發展「十二五」規劃》, 再加上北京回復加價



得,最值錢舊野都在北控入面,384又是主要股東


我覺得應該係會分拆燕京出來, 拎一大舊錢, 再加強燃氣 (城鎮化是發展機會)

PART 主384+386

陝京四線又可以PART 857

北京系的無敵

到時一定北控100, 或者而1拆10
160 : greatsoup38(830)@2012-12-05 00:53:19

拆股唔會的
161 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-05 00:54:50

161樓提及
拆股唔會的


當然唔會, 紅底股咁有威信
162 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-05 01:15:34

不如估下, 幾時上60蚊, 幾時見70-80

幾時見100?
163 : greatsoup38(830)@2012-12-05 22:39:50

163樓提及
不如估下, 幾時上60蚊, 幾時見70-80

幾時見100?



一年升20-30%好快
164 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:27:27

164樓提及
163樓提及
不如估下, 幾時上60蚊, 幾時見70-80

幾時見100?



一年升20-30%好快


今年唔知點MARK 盤數, 我估增50%以上
165 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:28:56

165樓提及
164樓提及
163樓提及
不如估下, 幾時上60蚊, 幾時見70-80

幾時見100?



一年升20-30%好快


今年唔知點MARK 盤數, 我估增50%以上


得唔得,他今年盤數無乜增
166 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:30:28

166樓提及
165樓提及
164樓提及
163樓提及
不如估下, 幾時上60蚊, 幾時見70-80

幾時見100?



一年升20-30%好快


今年唔知點MARK 盤數, 我估增50%以上


得唔得,他今年盤數無乜增


有機會
167 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:31:19

即是下半年要多1倍
168 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:31:54

168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧
169 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:33:03

169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛
170 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:34:23

170樓提及
169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛


要看佢點MARK 數, 我俾個BEST ESTIMATE 佢
171 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:37:54

171樓提及
170樓提及
169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛


要看佢點MARK 數, 我俾個BEST ESTIMATE 佢


咁唔信你都唔得,呢排你旺
172 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:44:02

172樓提及
171樓提及
170樓提及
169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛


要看佢點MARK 數, 我俾個BEST ESTIMATE 佢


咁唔信你都唔得,呢排你旺


咁我旺左好多年
173 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:44:38

173樓提及
172樓提及
171樓提及
170樓提及
169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛


要看佢點MARK 數, 我俾個BEST ESTIMATE 佢


咁唔信你都唔得,呢排你旺


咁我旺左好多年


咁呢個是你職業了
174 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 00:47:20

174樓提及
173樓提及
172樓提及
171樓提及
170樓提及
169樓提及
168樓提及
即是下半年要多1倍


384 都MARKET 10億吧


是爆左1倍,但上年他差左嘛


要看佢點MARK 數, 我俾個BEST ESTIMATE 佢


咁唔信你都唔得,呢排你旺


咁我旺左好多年


咁呢個是你職業了

這個只能是興趣


我職業是無業.......
175 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:50:53

如果呢樣野你是花過時間同埋有穩定流入就是職業啦
176 : mannishmark(26310)@2012-12-06 01:01:44

392正呀,但係佢就係唔夠pure,所以無其他燃氣咁爆,遲D搞番pure D咩估值都番晒黎...
177 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-06 01:03:08

176樓提及
如果呢樣野你是花過時間同埋有穩定流入就是職業啦


我花的時間一定多過你
178 : greatsoup38(830)@2012-12-06 01:08:20

178樓提及
176樓提及
如果呢樣野你是花過時間同埋有穩定流入就是職業啦


我花的時間一定多過你


你全職,我半職wor
179 : jj1984(29252)@2012-12-12 23:22:01

155樓提及
154樓提及
153樓提及
152樓提及
呢隻個本唔細, 食唔起

食起有餘, 呢隻長線(5-8年) 睇1.5 - 2蚊

我想買

0.3X 又唔買? 0.42, 0.43 又唔買,

明天分分鐘上0.5, 你先買?

老細, 低位唔入, 高位又去追?

國企早唔入, 又走去搞民企, 我真係唔明


呢隻唔似岩湯大既口味哦...都唔係佢style
180 : greatsoup38(830)@2012-12-12 23:22:29

是呀,925 我自己無底
181 : qt(2571)@2012-12-12 23:23:10

好息之徒
182 : leoyk1014(859)@2012-12-13 00:00:52

greatsoup sir: you means can keep 925 ??
183 : greatsoup38(830)@2012-12-13 00:28:07

183樓提及
greatsoup sir: you means can keep 925 ??



184 : qt(2571)@2012-12-24 22:54:02

又5%, 加里發功, 太少貨啦.smileysmiley

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121224152_C.pdf

本 集 團 擁 有 合 資 公 司 之52%股 權。賣 方 持 有 合 資 公 司 之24%股 權。收 購 事 項
完 成 後,本 集 團 將 持 有 合 資 公 司 之76%股 權。
185 : GS(14)@2012-12-24 23:00:46

加油加油
186 : GS(14)@2012-12-25 00:42:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121224136_C.pdf
買左和黃那份
187 : qt(2571)@2012-12-25 08:33:35

發大物流項目, 跟住應該會spin off 某D野
188 : greatsoup38(830)@2012-12-25 11:20:20

188樓提及
發大物流項目, 跟住應該會spin off 某D野


驚他無持續盈利能力
189 : qt(2571)@2012-12-25 11:24:25

189樓提及
188樓提及
發大物流項目, 跟住應該會spin off 某D野


驚他無持續盈利能力


唔識睇財務smileysmiley
190 : greatsoup38(830)@2012-12-25 11:30:42

190樓提及
189樓提及
188樓提及
發大物流項目, 跟住應該會spin off 某D野


驚他無持續盈利能力


唔識睇財務smileysmiley


上市分拆規則講的
http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... uments/pn_15_tc.pdf
(c) 母公司經分拆後餘下之業務
母公司須使上市委員會確信,新公司上市後,母公司保留有足夠的業務運作及相當
價值的資產,以支持其分拆作獨立上市的地位。特別是上市委員會不會接納以一項
業務(新公司的業務)支持兩個上市公司(母公司及新公司)的情況。換言之,母公司
除保留其在新公司的權益外,自己亦須保留有相當價值的資產及足夠業務的運作(不
包括其在新公司的權益),以獨立地符合《上市規則》第八章的規定。
191 : qt(2571)@2012-12-25 11:33:34

又買, 係買地

全資附屬買間接非全資附屬公司

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121224152_C.pdf

董事會宣佈,於二零一二年十二月二十四日,甲方(為本公司之非全資附屬公司)與乙
方(為本公司之全資附屬公司)訂立該協議,據此甲方將向乙方轉讓該土地及該物業的
所有權。

本集團有意向其全資附屬公司轉讓該土地及該物業的所有權,藉此令本集團擁有該土地
及該物業的全面控制權,對該土地的發展有利。為達成上述目的,甲方與乙方已就下列
事項訂立該協議
192 : greatsoup38(830)@2012-12-25 11:34:38

都是加大呢方面發展
193 : qt(2571)@2012-12-25 11:38:53

咁呢單公告係咪講緊呢兩項收購

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126114_C.pdf

本公司正就可能收購兩間公司之股權之兩宗交易(「可能收購事項」)進行磋商。可能收
購事項一旦落實,可能構成上市規則第 14 章下之一項本公司須予公佈交易。於本公佈
日期,尚未就可能收購事項之條款達成協議且本公司未必進行可能收購事項。本公司股
東及潛在投資者於買賣股份時務請審慎行事。
194 : greatsoup38(830)@2012-12-25 11:40:33

194樓提及
咁呢單公告係咪講緊呢兩項收購

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126114_C.pdf

本公司正就可能收購兩間公司之股權之兩宗交易(「可能收購事項」)進行磋商。可能收
購事項一旦落實,可能構成上市規則第 14 章下之一項本公司須予公佈交易。於本公佈
日期,尚未就可能收購事項之條款達成協議且本公司未必進行可能收購事項。本公司股
東及潛在投資者於買賣股份時務請審慎行事。


可能都是免責出張
195 : greatsoup38(830)@2013-01-05 17:22:58

2013-01-02 HJ
...
根據籌建協議,北京建設與合資各方訂立融資協議,代各方墊付第一筆墊款,並同意對第二筆墊款墊付。去年底,北京建設應收和記港口款項約4860 萬港元,反映對合資各方的拉攏合作,而合資方仍有權退出。去年9 月,合資公司建議增資,和記港口應付3492 萬元人民幣,而和記港口已表示擬出售權益,不再注資,因而由北京建設墊付,作為無抵押融資,按香港銀行同業拆息加1.5厘計息。

連環交易股價成交齊升

北京建設向和記港口購入合資公司24%股權,交易代價為4715萬港元(約為3800萬元人民幣),但交易完成後,和記港口須償還上述第二筆墊款3492 萬元人民幣(約4727 萬港元),已豁免相關貸款利息,據報交易代價相當於和記港口對合資公司的注資額,數字與上述有出入,而數字只從資料抄到,未知悉其餘變化。

北京建設如此公布,只能視作和記港口於無盈虧情況下退出投資,而北京建設持有合資公司的股權增至76%,嘉里物流仍佔24%股權。此項決定相信對北京建設的財務並無影響,只是未能與和黃系合作。北京建設為北控系公司,多年前和黃亦計劃與北控的酒店旅遊合作,也未能成事。看來和黃與北控無緣。其實,議定籌建協議書時,附有可退出條款,已反映和黃的猶疑。

北京建設計劃發展的項目,至少包括馬駒橋物流園、朝陽口岸物流配送中心及瀋陽商住物業,但估計最快也要2014 年才有收益,目前只在策劃或籌建中。公司去年中現金存款23 億港元,可供發展用途,而最終有控股公司的支持,即使有其他發展,相信財務仍可安排,但短期內並無收益,除非收購即時已有貢獻的業務。

北京建設股價去年初起一直軟落,由年初的0.54元跌至10月的0.28元。交投疏落,至11月底突然成交大增,股價暴升40%,至0.47 元,翌日公布洽商收購兩個項目,自此股價反覆上升,年底前創出年內高價0.57 元。和黃退出投資,一度使股價回落,但即日已收復失地,畢竟有消息勝過無消息;大市上升多時,終於留意到受冷落的股份。

母公司持股達40%

北京建設經營物流業概念不強,雖然業務已擴散至冷凍鏈物流及物業發展,理論上不大吸引,但完成交易後也有相當收入。可以注意的是,北控集團已持股40%以上,並持有大量可換股債券,2015 年到期。北控對此股持股量的意向,將左右股價走勢。為公司發展,該批債券不會贖回,而換股後將導致股權增至60%以上,或將引致全購問題,相信北控於適當時候會作出若干安排,不會等候至2015 年才作處理。既有收購活動洽商中,亦與聯想控股組成策略聯盟,北京建設適當時候發行新股的可能性存在,在交投配合下,可以跟勢短炒。

戴兆
196 : 自動波人(1313)@2013-01-22 22:40:14

北控再增持925

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 5&src=MAIN&lang=ZH&
197 : qt(2571)@2013-01-22 22:42:33

貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley
198 : 自動波人(1313)@2013-01-22 22:50:03

198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟
199 : GS(14)@2013-01-22 22:57:28

199樓提及
198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟


呢兩隻最值買
200 : 自動波人(1313)@2013-01-22 23:01:16

200樓提及
199樓提及
198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟


呢兩隻最值買


但資產回報要等好耐,最快都2014年

不過北控系要炒都好狠,09年炒隻154一兩個月炒高一倍
201 : GS(14)@2013-01-22 23:01:34

201樓提及
200樓提及
199樓提及
198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟


呢兩隻最值買


但資產回報要等好耐,最快都2014年

不過北控系要炒都好狠,09年炒隻154一兩個月炒高一倍


慢慢來啦
202 : 自動波人(1313)@2013-01-22 23:09:36

202樓提及
201樓提及
200樓提及
199樓提及
198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟


呢兩隻最值買


但資產回報要等好耐,最快都2014年

不過北控系要炒都好狠,09年炒隻154一兩個月炒高一倍


慢慢來啦


佢唔等你...
203 : GS(14)@2013-01-22 23:10:02

有貨好過無貨
204 : qt(2571)@2013-01-22 23:11:52

203樓提及
202樓提及
201樓提及
200樓提及
199樓提及
198樓提及
貨太少..
原來今日破頂, 換轉唔切貨smiley


炒到連154都跟


呢兩隻最值買


但資產回報要等好耐,最快都2014年

不過北控系要炒都好狠,09年炒隻154一兩個月炒高一倍


慢慢來啦


佢唔等你...


等機會嚕
205 : greatsoup38(830)@2013-01-23 00:36:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130122150_C.pdf
董事會謹此通知本公司股東及有意投資人士,於二零一三年一月二十二日,
本公司收到認購方有關轉讓可換股債券予受讓人之轉讓文件。北京控股集團
有限公司的意向是,可換股債券由相關全資附屬公司或藉其持有,該相關全
資附屬公司投資於或從事相關業務。
受讓人為持有可換股債券之特殊目的投資控股公司。受讓人由北京控股集團
有限公司間接全資擁有,從事物業開發、物業項目投資、總承包及物業管理。
由於認購方及受讓人分別為北京控股集團有限公司直接及間接的全資附屬公
司,而北京控股集團有限公司亦為本公司之最終控股股東,本公司將同意該
轉讓及發出可換股債券之債券證書予受讓人。

206 : greatsoup38(830)@2013-01-23 00:37:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130122128_C.pdf
392

茲提述北京控股有限公司(「本公司」)於2012 年8 月9 日刊發之公布,其中
公布提及本公司之間接全資附屬公司北京市燃氣集團有限責任公司、本公司之
間接非全資附屬公司北京燕京啤酒股份有限公司,以及本公司之最終控股股東
北京控股集團有限公司(「北控集團」)已同意簽訂出資協議書,據此,三方
擬合作成立北京控股集團財務有限公司(「北控集團財務」)。
本公司獲悉,北控集團已收到中國銀行業監督管理委員會(「中國銀監會」)
下發的《中國銀監會關於北京控股集團有限公司籌建企業集團財務公司的批
復》(銀監複 [2013] 35 號)。根據此批復,北控集團獲准在六個月內籌建北控
集團財務,籌建期間將落實擬設財務公司的資本金等事項,並完成公司章程、
擬辦業務的規章制度及內部風險控制制度的制定工作。在籌建完成後,按照
《企業集團財務公司管理辦法》和《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》
的有關規定向中國銀監會提交開業申請材料。
207 : 自動波人(1313)@2013-01-24 23:08:54

925

大股東CB兌股,變相增持

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130124530_C.pdf

董事會謹此通知本公司股東及有意投資人士,於二零一三年一月二十四日,
本公司收到認購方的換股通知,內容有關轉換部分可換股債券本金額港幣
586,950,000 元。本公司將於二零一三年一月二十五日按換股價每股換股股份
港幣0.65 元向認購方配發及發行合共903,000,000 股換股股份。
於二零一三年一月二十四日,本公司收到北控置業(香港)有限公司(「認購方」)
的換股通知,內容有關轉換部分可換股債券本金額港幣586,950,000 元。本公司
將於二零一三年一月二十五日按換股價每股換股股份港幣0.65 元向認購方配
發及發行合共903,000,000 股換股股份。換股股份於所有方面與於配發日期全
部現有股份及換股股份之間享有同等權益,相當於本公司經配發及發行換股
股份擴大後的已發行股本約19.05%。

CB換股價係0.65???同收巿價一樣喎
208 : leoyk1014(859)@2013-01-24 23:22:35

greatsoup sir:: what does it means and later they doing what??
209 : lam(884)@2013-01-24 23:40:51

呢期地產旺,北控置業
210 : greatsoup38(830)@2013-01-25 00:20:22

這是他們一貫策略,只是近期加快左
211 : leoyk1014(859)@2013-01-25 00:21:52

because, greatsoup sir: i keep this in $0.45 to now...  can i hold for a long time?
212 : greatsoup38(830)@2013-01-25 00:33:20

212樓提及
because, greatsoup sir: i keep this in $0.45 to now...  can i hold for a long time?


呢個價唔使急
213 : kalexy(10386)@2013-01-25 22:27:46

呢隻又係無買, 葡萄
214 : qt(2571)@2013-01-25 22:34:08

阿媽咁有信心, 行使換股債.
215 : figoalex(8130)@2013-01-25 23:59:50

請問我用0.65換股價買穩陣嗎?

同埋想問0.65係咪之前在可換股債中有定下此價格的?
216 : greatsoup38(830)@2013-01-26 12:28:20

216樓提及
請問我用0.65換股價買穩陣嗎?

同埋想問0.65係咪之前在可換股債中有定下此價格的?


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100629778_C.pdf
真金白銀,投下去ok,不過我想過兩年至有數字睇,動作至剛剛開始
217 : brightman(25182)@2013-01-29 10:17:11

925爆發
218 : jj1984(29252)@2013-01-29 10:43:32

有新消息?
219 : qt(2571)@2013-01-29 11:12:18

頂!!!
未收到錢>_<
220 : fung1125(4182)@2013-01-29 16:24:56

真係輪住咁爆, 隻隻都貴晒
221 : ng caddy(36072)@2013-01-29 16:53:48

以392最為穩定/正常,其他波幅好大(如看圖表),有些似老千股,如8157/8178,似當時粵系股票(粵系當年很痴),專抽股民水,以上除了主力,如392等,要看看圖表玩
222 : ng caddy(36072)@2013-01-29 16:54:20

如392等,其他要看看圖表玩
223 : GS(14)@2013-01-29 23:43:58

222樓提及
以392最為穩定/正常,其他波幅好大(如看圖表),有些似老千股,如8157/8178,似當時粵系股票(粵系當年很痴),專抽股民水,以上除了主力,如392等,要看看圖表玩


他做個行業好
224 : 自動波人(1313)@2013-02-03 15:29:21

154買件垃圾發電返來,20倍PE,2倍PB絕對不便宜
225 : 自動波人(1313)@2013-02-05 18:51:18

154賣番件野俾382

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201302051072_C.pdf

董事會欣然宣佈,於二零一三年二月五日(交易時段後),賣方(本公司的直接全資附屬公
司)與買方訂立該協議,據此,賣方有條件地同意出售而買方有條件地同意購買銷售股份
(相當於目標公司的全部已發行股本)及債務,現金代價為8,500,000 港元。
買方為北控集團的間接全資附屬公司。北控集團為本公司的主要股東,且於本公告日期,
間接擁有290,459,000 股股份(佔本公司的已發行股本約42.87%)的權益。因此,根據上市
規則,買方為本公司的關連人士,故根據上市規則第14A章,出售事項構成本公司的關連
交易。

訂約方
賣方: 商網有限公司
買方: 啓發控股有限公司
賣方為本公司的直接全資附屬公司。買方為北控集團的間接全資附屬公司。北控集團為本
公司的主要股東,且於本公告日期,間接擁有290,459,000 股股份(佔本公司的已發行股本約
42.87%)的權益。因此,根據上市規則,買方為本公司的關連人士。
將予出售的資產
將予出售的資產包括銷售股份(相當於目標公司的全部已發行股本)及債務。
代價
出售事項的代價8,500,000 港元須於簽訂該協議後5 個營業日內由買方以現金支付予賣方。
出售事項的代價及付款條款乃經該協議的訂約方參考目標公司於二零一二年十二月三十一日
的未經審核總資產虧絀約2,178,000 港元及債務後,按一般商業條款公平磋商達致。
226 : figoalex(8130)@2013-02-05 22:26:38

隻925冇鬼用的,日日跌,好在未買,快D跌到3毫我就買
227 : qt(2571)@2013-02-05 22:28:53

227樓提及
隻925冇鬼用的,日日跌,好在未買,快D跌到3毫我就買


去到5毫大把人搶
228 : greatsoup38(830)@2013-02-05 22:53:18

228樓提及
227樓提及
隻925冇鬼用的,日日跌,好在未買,快D跌到3毫我就買


去到5毫大把人搶


都唔知等幾年至收成正果
229 : 自動波人(1313)@2013-02-05 22:57:49

收成正果就未必有咁好水位
 
230 : qt(2571)@2013-02-05 22:58:05

229樓提及
228樓提及
227樓提及
隻925冇鬼用的,日日跌,好在未買,快D跌到3毫我就買


去到5毫大把人搶


都唔知等幾年至收成正果


如果5毫入左就真係食住等
北控置業換左股會唔會要求派息?
231 : greatsoup38(830)@2013-02-05 22:59:09

231樓提及
229樓提及
228樓提及
227樓提及
隻925冇鬼用的,日日跌,好在未買,快D跌到3毫我就買


去到5毫大把人搶


都唔知等幾年至收成正果


如果5毫入左就真係食住等
北控置業換左股會唔會要求派息?


他集左錢搞大他就唔派的啦,他們發展中的野興唔派息
232 : qt(2571)@2013-02-05 23:01:21

今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.
233 : greatsoup38(830)@2013-02-05 23:01:56

233樓提及
今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.


頂唔住...睇來又破低位
234 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-05 23:04:34

234樓提及
233樓提及
今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.


頂唔住...睇來又破低位


咁破0.27, 0.1 見
smileysmiley
235 : lam(884)@2013-02-05 23:18:24

235樓提及
234樓提及
233樓提及
今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.


頂唔住...睇來又破低位


咁破0.27, 0.1 見
smileysmiley


真搞野!
236 : figoalex(8130)@2013-02-05 23:26:41

234樓提及
233樓提及
今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.


頂唔住...睇來又破低位


但D人點會用低過0.65賣, 人地都用0.65買9E股,即係值0.65啦,真奇怪smiley
237 : qt(2571)@2013-02-05 23:33:29

235樓提及
234樓提及
233樓提及
今日試過跌破換股價, 睇怕換股價以下唔會停的幾耐.


頂唔住...睇來又破低位


咁破0.27, 0.1 見
smileysmiley


多謝鉛筆提醒. 呵呵!!! 可以繼續smiley
238 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:58:08

371報告
239 : qt(2571)@2013-02-11 23:08:15

大陸水務唔知有幾多落入外國人手中. 仲要係長期合約, 30~50年嗰D. 唉, 有排加水價.

http://www.veoliawater.cn/zh/veolia-water-china/contracts/
240 : fatlone168(20094)@2013-02-12 04:18:23

371近幾個月收購加快咗,年前狂燒錢買返黎既水廠陸續投入服務,開始有現金返黎。昆明BT嗰幾十億都收得八八九九,而呢尐要耗資金既BT項目,已經少搞左。我跟少左371,但單睇NEWS只剩返大馬BT項目先至去到過十億既DEAL,依家主力都係BOT,細細地咁一萬幾千噸咁買。

只要派息增,我諗基金就會進場,我覺得371所處於既環境比起燃氣股更好,同佢同級既一隻手數得晒。但係水務市場好分散,有排你收購。

如果將來加水價,可以刺激自來水部份有增長,咁就好強。佢近200萬噸/日既產能,2012半年只帶來880萬純利,如果每噸個毛利加多幾仙,乘返上去會好勁,自來水應該仲有得去。2012上半年運作加未運作有成300萬噸,加1仙毛利(計埋7成utilization rate),一日都多二萬一千毛利,一年多7百幾萬,10仙就7千幾萬

以上只係我純粹9計⋯⋯ 不過371唔發神經做返BT,我覺得佢唔使再2供1咁做大型抽水。
241 : qt(2571)@2013-02-12 08:22:35

如果大陸地方政府學美國佬咁, 呢D戰略性(關乎民生)的項目只係俾自己友經營管理, 咁就肯定發
242 : greatsoup38(830)@2013-02-12 10:43:27

其實呢個行業最擔心不是轉虧為盈改進效率,是賺左錢d城市政府會唔會用信貸買番來自己做?
243 : greatsoup38(830)@2013-02-12 10:45:50

其實加水費事實上同燃氣差唔多...都是要做報告,搞聽證會,兩三年至得搞一次

燃氣可能個個城市都要用,但水或許唔是個個城市都要用政府的,除非政府包底買晒d水
244 : qt(2571)@2013-02-12 11:03:00

問題係水厰塊地30年後好值錢
245 : greatsoup38(830)@2013-02-12 11:05:54

245樓提及
問題係水厰塊地30年後好值錢


當年有另一間水廠上市公司我都問過他d地,其實那些地都好靠政府的,要把水廠搬走,或者是水廠用剩的地至用得的

不過成本買來真是好平
246 : fatlone168(20094)@2013-02-12 14:31:18

246樓提及
245樓提及
問題係水厰塊地30年後好值錢


當年有另一間水廠上市公司我都問過他d地,其實那些地都好靠政府的,要把水廠搬走,或者是水廠用剩的地至用得的

不過成本買來真是好平


我好簡單咁諗,就當371咁計,你北控係北京系你落黎買我東莞尐廠,我做乜咁好死賣埋塊地畀你做大富翁做地主?自己人就唔同。

不過,我覺得市政府又唔會見你搞好左就收返自己做,因為我覺得收返就無再做得咁好。總覺得大陸都係唔鍾意呢尐細水長流型既業務,我袋幾億走好過每年執你幾千萬。
247 : qt(2571)@2013-02-12 14:53:17

247樓提及
246樓提及
245樓提及
問題係水厰塊地30年後好值錢


當年有另一間水廠上市公司我都問過他d地,其實那些地都好靠政府的,要把水廠搬走,或者是水廠用剩的地至用得的

不過成本買來真是好平


我好簡單咁諗,就當371咁計,你北控係北京系你落黎買我東莞尐廠,我做乜咁好死賣埋塊地畀你做大富翁做地主?自己人就唔同。

不過,我覺得市政府又唔會見你搞好左就收返自己做,因為我覺得收返就無再做得咁好。總覺得大陸都係唔鍾意呢尐細水長流型既業務,我袋幾億走好過每年執你幾千萬。


感覺上地方政府唔會賣俾佢個地區以外的人, 呢樣又真係好事.
事實呢又另計, 深圳的供水係由法國公司負責, 仲有兰洲, 上海浦東都係呢間, 你話係咪應該好火smiley
240樓提及
大陸水務唔知有幾多落入外國人手中. 仲要係長期合約, 30~50年嗰D. 唉, 有排加水價.

http://www.veoliawater.cn/zh/veolia-water-china/contracts/

248 : fatlone168(20094)@2013-02-12 15:11:34

248樓提及
247樓提及
246樓提及
245樓提及
問題係水厰塊地30年後好值錢


當年有另一間水廠上市公司我都問過他d地,其實那些地都好靠政府的,要把水廠搬走,或者是水廠用剩的地至用得的

不過成本買來真是好平


我好簡單咁諗,就當371咁計,你北控係北京系你落黎買我東莞尐廠,我做乜咁好死賣埋塊地畀你做大富翁做地主?自己人就唔同。

不過,我覺得市政府又唔會見你搞好左就收返自己做,因為我覺得收返就無再做得咁好。總覺得大陸都係唔鍾意呢尐細水長流型既業務,我袋幾億走好過每年執你幾千萬。


感覺上地方政府唔會賣俾佢個地區以外的人, 呢樣又真係好事.
事實呢又另計, 深圳的供水係由法國公司負責, 仲有兰洲, 上海浦東都係呢間, 你話係咪應該好火smiley
240樓提及
大陸水務唔知有幾多落入外國人手中. 仲要係長期合約, 30~50年嗰D. 唉, 有排加水價.


http://www.veoliawater.cn/zh/veolia-water-china/contracts/



我覺得中國人點都唔會咁易畀塊地你。水你自己搞埋佢,不過依家中國公司都搞得幾好,唔會批咁多畀佢地啦,但係加水價到依家都係大城市開始,﹪去計會好高,但絕對值咁計對比所有物種黎計,水費係大落後,計埋中國既水資源既SCARCITY,根本就太過平。
249 : qt(2571)@2013-02-12 15:16:54

問題係外國公司係以合營方式(佔有45%股權)去經營供水, 污水處理項目, 你話D地有冇佢分?


http://www.veoliawater.cn/zh/veo ... ntracts/lanzhou.htm
兰州项目

Back
位于黄河之滨的供水服务

2007年1月,威立雅水务同位于黄河之滨的甘肃兰州供水公司签订合同。通过国际投标,该合同受让45%的股份给市政供水公司。

位于香港边界的深圳市是中国最重要的商务港口城市之一。威立雅水务与本土合作伙伴共同受让深圳水务集团45%的股权。威立雅水务确保了拥有2300名员工的深圳水务集团的合作管理。

2002年,威立雅水务赢得上海浦东供水运营和管理的合同,合同期达50年。
这是在国内市场公共民营合作方式(PPP)的先例,也是国际供水业务的一次重要事件。 <== 国际供水业务重要事件,無好嘢, 唔洗講, 一定係白老鼠之餘仲要送左好多俾人
250 : 自動波人(1313)@2013-02-12 15:43:18

371攪水務幾年都係無乜大郁動,個價又唔係好去,巿場唔係好受
251 : fatlone168(20094)@2013-02-12 17:05:01

371最唔及引係個市值太大,成16B,增長1倍都成32B,暫時睇唔到佢3﹣5年內有乜本事可以去到50B甚至100B既能力,除非佢有質既變化,例如佢可以變到VEOLIA咁,否則好難好快咁去,我覺得係畀基金買多尐。睇返之前你地討論緊既其他北控系好過~
252 : candy_ar22(35514)@2013-02-12 17:16:46

有冇提議 ?
253 : greatsoup38(830)@2013-02-12 20:17:09

247樓提及
246樓提及
245樓提及
問題係水厰塊地30年後好值錢


當年有另一間水廠上市公司我都問過他d地,其實那些地都好靠政府的,要把水廠搬走,或者是水廠用剩的地至用得的

不過成本買來真是好平


我好簡單咁諗,就當371咁計,你北控係北京系你落黎買我東莞尐廠,我做乜咁好死賣埋塊地畀你做大富翁做地主?自己人就唔同。

不過,我覺得市政府又唔會見你搞好左就收返自己做,因為我覺得收返就無再做得咁好。總覺得大陸都係唔鍾意呢尐細水長流型既業務,我袋幾億走好過每年執你幾千萬。


其實事實上他們真是咁做,因為這堆水廠擺明就是低效率,年年蝕錢,你掉錢入來幫我搞好佢,又唔使我管,真是好好野

市政府有一項非常好的優勢,就是借錢成本好平,見你做得好,不如借筆錢買番來,再當是信託融資又賺你一筆,你明不明這條帳點計?
254 : greatsoup38(830)@2013-02-12 20:18:31

252樓提及
371最唔及引係個市值太大,成16B,增長1倍都成32B,暫時睇唔到佢3﹣5年內有乜本事可以去到50B甚至100B既能力,除非佢有質既變化,例如佢可以變到VEOLIA咁,否則好難好快咁去,我覺得係畀基金買多尐。睇返之前你地討論緊既其他北控系好過~


其實真是要買,燃氣會好一些
255 : 自動波人(1313)@2013-02-13 16:51:27

392太貴,
如果想炒預期,得925同154可諗,154可能買垃圾發電好事近
256 : greatsoup38(830)@2013-02-13 21:36:52

256樓提及
392太貴,
如果想炒預期,得925同154可諗,154可能買垃圾發電好事近


154 都好似無升過
257 : candy_ar22(35514)@2013-02-16 21:47:10

北控集團有冇新消息啊
258 : qt(2571)@2013-02-16 22:07:50

258樓提及
北控集團有冇新消息啊


你想乜消息啊, 係炒賣去隔離區.
259 : MrYeung(15476)@2013-02-16 22:31:43

258樓提及
北控集團有冇新消息啊


你講乜野消息先?如果你指一般新聞,搜尋器/北控的官網幫到你
如果你想追蹤/探討其他師兄所post的新聞,你可以多打幾隻字等人知你講乜消息,否則都唔知你想點 (講真,如果你咁都得,咁你隻隻股都可以留句XXX有冇新消息,咁仲得了?)
如果你想留言/留名又冇乜野想講,你不如去龍鳳區/炒賣區
260 : candy_ar22(35514)@2013-02-17 08:36:15

我想問有冇收購/注資消息 r ?
261 : qt(2571)@2013-02-17 09:07:45

261樓提及
我想問有冇收購/注資消息 r ?


一係就自己搵新聞, 一係就去炒賣區問到够.
咪係度攪攪震, 再黎無面俾 (BJ100)
262 : greatsoup38(830)@2013-02-17 11:25:45

261樓提及
我想問有冇收購/注資消息 r ?


用搜尋器找左先,無就補在呢個區,有就寧願不要出聲
263 : 自動波人(1313)@2013-02-17 15:04:56

257樓提及
256樓提及
392太貴,
如果想炒預期,得925同154可諗,154可能買垃圾發電好事近


154 都好似無升過


又唔係無升過,不過升得慢.....
圖係唔錯,不過要俾D耐性


264 : CHAUCHAU(1254)@2013-02-17 16:07:09

有辦法可幫大家收多d股區公司既N,就係勤力贴港交所公告link,包冇bj收仲讚,多勞多得smiley
265 : 自動波人(1313)@2013-02-18 18:21:20

成交
266 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-20 10:36:50

154 371 要留意, 頂部附近
267 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-20 10:55:13

371 破位了, 前程無可限量
268 : fatlone168(20094)@2013-02-24 17:26:27

有無人可以講下,154係07年嗰個浪其實炒乜?定話只係純粹07年乜到會9炒所以先升得咁勁?

154一口氣全部變身,比起我之前睇過既2357,徹底好多,唔係擠牙膏式咁注尐又唔注尐咁⋯⋯
269 : GS(14)@2013-02-24 17:29:33

269樓提及
有無人可以講下,154係07年嗰個浪其實炒乜?定話只係純粹07年乜到會9炒所以先升得咁勁?

154一口氣全部變身,比起我之前睇過既2357,徹底好多,唔係擠牙膏式咁注尐又唔注尐咁⋯⋯


154那浪炒一卡通
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20030415017_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513689_C.pdf
270 : fatlone168(20094)@2013-02-24 17:32:19

270樓提及
269樓提及
有無人可以講下,154係07年嗰個浪其實炒乜?定話只係純粹07年乜到會9炒所以先升得咁勁?

154一口氣全部變身,比起我之前睇過既2357,徹底好多,唔係擠牙膏式咁注尐又唔注尐咁⋯⋯


154那浪炒一卡通
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20030415017_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513689_C.pdf


thanks湯財兄。

環保好似實好多,我嘗試比較緊154同257,但唔知點比較好,不過我對北控系搞環保應好過光大系,北控真係公用型,光大比我個感覺係金融勁尐,我功力尚淺,唔知咁比啱唔啱⋯⋯
271 : GS(14)@2013-02-24 17:36:35

271樓提及
270樓提及
269樓提及
有無人可以講下,154係07年嗰個浪其實炒乜?定話只係純粹07年乜到會9炒所以先升得咁勁?

154一口氣全部變身,比起我之前睇過既2357,徹底好多,唔係擠牙膏式咁注尐又唔注尐咁⋯⋯


154那浪炒一卡通
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20030415017_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513689_C.pdf


thanks湯財兄。

環保好似實好多,我嘗試比較緊154同257,但唔知點比較好,不過我對北控系搞環保應好過光大系,北控真係公用型,光大比我個感覺係金融勁尐,我功力尚淺,唔知咁比啱唔啱⋯⋯


光大算是央企級、北控是地方級,應該好明白
272 : fatlone168(20094)@2013-02-24 17:42:46

272樓提及
271樓提及
270樓提及
269樓提及
有無人可以講下,154係07年嗰個浪其實炒乜?定話只係純粹07年乜到會9炒所以先升得咁勁?

154一口氣全部變身,比起我之前睇過既2357,徹底好多,唔係擠牙膏式咁注尐又唔注尐咁⋯⋯


154那浪炒一卡通
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20030415017_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110513689_C.pdf


thanks湯財兄。

環保好似實好多,我嘗試比較緊154同257,但唔知點比較好,不過我對北控系搞環保應好過光大系,北控真係公用型,光大比我個感覺係金融勁尐,我功力尚淺,唔知咁比啱唔啱⋯⋯


光大算是央企級、北控是地方級,應該好明白


咁一間唔係專搞公用環保既央企(257)同專搞呢瓣北控旗下既154,真係點比好?
273 : GS(14)@2013-02-24 17:45:43

154擴張有局限,257因為有往績做野易好多,257 其實大部分業務已經是垃圾處理同發電....
274 : GS(14)@2013-02-24 17:45:59

154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf
275 : fatlone168(20094)@2013-02-24 17:49:25

暫時2隻都買晒啦,如果看好垃圾發電⋯⋯

不過,154好似搞埋空氣淨化(佢嗰個海澱項目)
276 : GS(14)@2013-02-24 17:52:13

276樓提及
暫時2隻都買晒啦,如果看好垃圾發電⋯⋯

不過,154好似搞埋空氣淨化(佢嗰個海澱項目)


搞極都在北京城外唔會大
277 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:14:33

275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入
278 : GS(14)@2013-02-24 18:16:16

278樓提及
275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入


他邊有牙力? 你見他做的project全部都是大投入產出細
279 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:18:10

279樓提及
278樓提及
275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入


他邊有牙力? 你見他做的project全部都是大投入產出細


今時唔同往日, 北控系連中石化都能打贏
280 : GS(14)@2013-02-24 18:19:37

280樓提及
279樓提及
278樓提及
275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入


他邊有牙力? 你見他做的project全部都是大投入產出細


今時唔同往日, 北控系連中石化都能打贏


他出那個價高到....何況他又買唔到控股
281 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:21:23

281樓提及
280樓提及
279樓提及
278樓提及
275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入


他邊有牙力? 你見他做的project全部都是大投入產出細


今時唔同往日, 北控系連中石化都能打贏


他出那個價高到....何況他又買唔到控股


誰人知那一定是高價
282 : GS(14)@2013-02-24 18:21:55

282樓提及
281樓提及
280樓提及
279樓提及
278樓提及
275樓提及
154個規模仲是算好細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628817_C.pdf


等北控慢慢注, 大把環保PROJECT 可注入


他邊有牙力? 你見他做的project全部都是大投入產出細


今時唔同往日, 北控系連中石化都能打贏


他出那個價高到....何況他又買唔到控股


誰人知那一定是高價


你喜歡啦,他出個價真是高過中石化嘛
283 : ant2012(35387)@2013-02-24 18:24:07

想問154收購那個中國綠色同351,2011年賣走那個有什麼關係?
284 : GS(14)@2013-02-24 18:26:08

284樓提及
想問154收購那個中國綠色同351,2011年賣走那個有什麼關係?


呢件?
285 : ant2012(35387)@2013-02-24 18:28:18

是,找不到他們關係
286 : GS(14)@2013-02-24 18:33:12

差一個字,等遲d出左個通函至知乜事
287 : ant2012(35387)@2013-02-24 18:41:36

287樓提及
差一個字,等遲d出左個通函至知乜事


351蝕到要賣
288 : GS(14)@2013-02-24 18:42:49

288樓提及
287樓提及
差一個字,等遲d出左個通函至知乜事


351蝕到要賣


做個藉口
289 : qt(2571)@2013-02-24 18:43:18

154係舊年9月18日買嘢, 1月中才開始大炒.

http://finance.ifeng.com/hk/sckx/20120918/7048777.shtml
290 : GS(14)@2013-02-24 18:44:26

290樓提及
154係舊年9月18日買嘢, 1月中才開始大炒.

http://finance.ifeng.com/hk/sckx/20120918/7048777.shtml


他講2007年個浪
291 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:44:26

288樓提及
287樓提及
差一個字,等遲d出左個通函至知乜事


351蝕到要賣


通常變身, 舊業務好定壞都會做到蝕, 跟住賣走
292 : ant2012(35387)@2013-02-24 18:44:29

我奇怪綠能點解要賣
293 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:45:30

290樓提及
154係舊年9月18日買嘢, 1月中才開始大炒.

http://finance.ifeng.com/hk/sckx/20120918/7048777.shtml


去返炒賣區吧
294 : qt(2571)@2013-02-24 18:46:09

291樓提及
290樓提及
154係舊年9月18日買嘢, 1月中才開始大炒.

http://finance.ifeng.com/hk/sckx/20120918/7048777.shtml


他講2007年個浪


我講154買中國綠能個垃圾焚化設施個消息
295 : GS(14)@2013-02-24 18:50:20

293樓提及
我奇怪綠能點解要賣


有個平台去發展業務,順便拿走筆錢
296 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 18:56:30

http://www.hzfdad.com/pro.php?aid=130
呢間?
中国绿色能源有限公司于2004年在英属开曼群岛设立,公司重点业务为在包括中国大陆在内的东亚及东南亚地区投资运营资源综合利用电厂和热电联产产业等。目前是中国拥有垃圾焚烧电厂最多、累计处理垃圾能力最大的企业,并且是国内唯一100%专注于城市生活垃圾焚烧处理的企业。
中国绿能的企业使命是为中国垃圾焚烧发电产业化做出贡献;为世界发展中国家垃圾焚烧发电的事业献一份力;做运用中国自主技术发展推广的引领者。
297 : GS(14)@2013-02-24 18:57:08

297樓提及
http://www.hzfdad.com/pro.php?aid=130
呢間?
中国绿色能源有限公司于2004年在英属开曼群岛设立,公司重点业务为在包括中国大陆在内的东亚及东南亚地区投资运营资源综合利用电厂和热电联产产业等。目前是中国拥有垃圾焚烧电厂最多、累计处理垃圾能力最大的企业,并且是国内唯一100%专注于城市生活垃圾焚烧处理的企业。
中国绿能的企业使命是为中国垃圾焚烧发电产业化做出贡献;为世界发展中国家垃圾焚烧发电的事业献一份力;做运用中国自主技术发展推广的引领者。


是呢間,但是我地研究唔是呢個問題
298 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-24 19:01:13

http://www.jinjiang-group.com/company/cy.htm
299 : ant2012(35387)@2013-02-24 19:26:53

296樓提及
293樓提及
我奇怪綠能點解要賣


有個平台去發展業務,順便拿走筆錢


所以我想看佢發展乜,但找不到資料
300 : fatlone168(20094)@2013-02-25 11:13:39

http://www.hket.com/eti/article/ ... 91b483c8d668-023186

<香港經濟日報>B07投資理財明「升」股By賀升2013-01-30
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
垃圾發電一哥北發快高長大
北京發展(00154)成功收購了綠能投資控股、綠海能環保以及山西陽泉市垃圾焚燒發電項目及朔州垃圾焚燒發電項目後,公司每日廢物處理能力達到22,600噸,拋離原有一哥地位的光大國際(00257),晉身全國最大垃圾發電上市公司。
賀升認為定下的五年再增加兩倍處理能力的規劃,將會刺激股價大幅上漲,短線量度上升目標價為3.0元,中線大有機會挑戰5元目標價。
北京發展變身成為全國最大垃圾發電企業始於去年5月,公司率先與山西國際能源集團、北京北控環保工程技術及山西省環境保護基金簽訂《山西生活垃圾焚燒發電項目投資合作框架協議》,四方按照協商確定股權比例33%、34%、18%及15%,共同出資10億元人民幣,新建陽泉市垃圾焚燒發電項目及朔州垃圾焚燒發電項目,其設計廢物處理量分別為每日1,100噸及每日1,000噸。
去年6月28日,公司發展垃圾發電項目的決心再下一城,大手擲下8億元人民幣,入股北京市海淀區循環經濟產業園再生能源發電廠項目的50%股權,其主要於中國北京投資、建設及經營再生能源發電廠項目,估計日處理垃圾量為2,500噸。按廢物處理量計,落成后海淀項目將成為中國最大垃圾發電項目。
去年9月,母公司以約41億港元向北京發展注入中國綠能控股,其擁有14個垃圾發電項目,總日處理能力約為18,000噸。根據中華全國工商業聯合會環境商會於2012年2月出版的《2011年中國環保企業排名》,以中國廢物處理量計,綠能控股排名第一。完成收購後,北京發展立即躋身全行業一哥地位。
  北京垃圾處理需求強勁
垃圾發電項目屬於國家補貼及扶持的朝氣行業,目前垃圾發電企業會根據當地物價局評估,先收取垃圾處理費,例如北京之垃圾處理費為每公噸人民幣150元,而武漢(安徽省)僅為每公噸人民幣16元。而北京發展的項目處於人口稠密的大城市,家居垃圾因而更多,垃圾處理需求亦更強勁,政府給予的垃圾處理費更高,好似北京就是最佳例子。
發改委規定,確定以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發電項目執行全國統一上網電價垃圾發電標準電價每千瓦時0.65元人民幣(含稅)。
北京發展受惠於垃圾焚燒發電價格政策的規範化、垃圾處理費補貼、稅收優惠等政策,項目的盈利能力高度有保障,料盈利增長強勁。
301 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-25 11:18:41

似830 咁被養大
302 : GS(14)@2013-02-25 23:30:27

302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企
303 : GS(14)@2013-02-25 23:31:00

300樓提及
296樓提及
293樓提及
我奇怪綠能點解要賣


有個平台去發展業務,順便拿走筆錢


所以我想看佢發展乜,但找不到資料


都是垃圾發電,同257走的野差唔多
304 : 自動波人(1313)@2013-02-28 21:29:15

銀紙ready
305 : ezone2k(22605)@2013-02-28 21:39:40

北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.400  升跌 +0.190(+8.597%)

破頂.. 1個月20%, 走寶..
306 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-28 21:50:01

306樓提及
北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.400  升跌 +0.190(+8.597%)

破頂.. 1個月20%, 走寶..


算少
307 : fatlone168(20094)@2013-02-28 23:07:09

303樓提及
302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企


似371都倍倍聲咁去。

其實北控搞公用事業,真係唔差過央企既光大喎。

水務計,本來都係北京幫既首創係水務係二哥,驘371幾條街,但呢幾年已經追貼好多,幾年內應該追平(處理量),純利應該比佢更勁,做埋大馬BT,我覺得水務既話371係國企最強。

154,我覺得呢一刻仲係故事既初期至就要中段,最爆應該係依家呢個市值要入定尐。去到371依家咁既大細就係睇業績或者炒黎炒去⋯⋯好難再倍倍聲咁去⋯⋯
308 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:10:27

308樓提及
303樓提及
302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企


似371都倍倍聲咁去。

其實北控搞公用事業,真係唔差過央企既光大喎。

水務計,本來都係北京幫既首創係水務係二哥,驘371幾條街,但呢幾年已經追貼好多,幾年內應該追平(處理量),純利應該比佢更勁,做埋大馬BT,我覺得水務既話371係國企最強。

154,我覺得呢一刻仲係故事既初期至就要中段,最爆應該係依家呢個市值要入定尐。去到371依家咁既大細就係睇業績或者炒黎炒去⋯⋯好難再倍倍聲咁去⋯⋯


呢句好肯定你唔識,如果國內做到就唔使出街做BT,BT只是做承建工程,利潤好難控制,但對於個營業額做得靚好有幫助

371 現在都是慢慢走
309 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-28 23:11:16

BOT Build Operate Transfer
BT Build Transfer

其實仲有好多種MODEL
310 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:13:58

310樓提及
BOT Build Operate Transfer
BT Build Transfer

其實仲有好多種MODEL


都是有錢同無錢的傾法
311 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-28 23:18:03

公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地
312 : fatlone168(20094)@2013-02-28 23:18:47

309樓提及
308樓提及
303樓提及
302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企


似371都倍倍聲咁去。

其實北控搞公用事業,真係唔差過央企既光大喎。

水務計,本來都係北京幫既首創係水務係二哥,驘371幾條街,但呢幾年已經追貼好多,幾年內應該追平(處理量),純利應該比佢更勁,做埋大馬BT,我覺得水務既話371係國企最強。

154,我覺得呢一刻仲係故事既初期至就要中段,最爆應該係依家呢個市值要入定尐。去到371依家咁既大細就係睇業績或者炒黎炒去⋯⋯好難再倍倍聲咁去⋯⋯


呢句好肯定你唔識,如果國內做到就唔使出街做BT,BT只是做承建工程,利潤好難控制,但對於個營業額做得靚好有幫助

371 現在都是慢慢走


371已經少玩BT,大馬BT單野對我黎講係意義大過實際

近排既通告都係買野多,或者BOT。唔會再係昆明BT嗰尐2,30億既大型BT。

佢依家儲夠水廠,食污水處理都已經收好多億一年,仲要賺硬咁滯。
313 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:22:21

312樓提及
公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地


地呢方面好難郁,Build可免則免
314 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:23:10

313樓提及
309樓提及
308樓提及
303樓提及
302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企


似371都倍倍聲咁去。

其實北控搞公用事業,真係唔差過央企既光大喎。

水務計,本來都係北京幫既首創係水務係二哥,驘371幾條街,但呢幾年已經追貼好多,幾年內應該追平(處理量),純利應該比佢更勁,做埋大馬BT,我覺得水務既話371係國企最強。

154,我覺得呢一刻仲係故事既初期至就要中段,最爆應該係依家呢個市值要入定尐。去到371依家咁既大細就係睇業績或者炒黎炒去⋯⋯好難再倍倍聲咁去⋯⋯


呢句好肯定你唔識,如果國內做到就唔使出街做BT,BT只是做承建工程,利潤好難控制,但對於個營業額做得靚好有幫助

371 現在都是慢慢走


371已經少玩BT,大馬BT單野對我黎講係意義大過實際

近排既通告都係買野多,或者BOT。唔會再係昆明BT嗰尐2,30億既大型BT。

佢依家儲夠水廠,食污水處理都已經收好多億一年,仲要賺硬咁滯。


平平地就搶到,唔好講乜意義,無賺錢就無意義

水廠都要前期投入,本身都是蝕錢貨
315 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-28 23:23:26

314樓提及
312樓提及
公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地


地呢方面好難郁,Build可免則免


但好多間都拎左唔少地
316 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:23:46

316樓提及
314樓提及
312樓提及
公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地


地呢方面好難郁,Build可免則免


但好多間都拎左唔少地


要補錢的,好多都唔是好賣得出
317 : fatlone168(20094)@2013-02-28 23:24:06

315樓提及
313樓提及
309樓提及
308樓提及
303樓提及
302樓提及
似830 咁被養大


最多似371,北京唔是央企


似371都倍倍聲咁去。

其實北控搞公用事業,真係唔差過央企既光大喎。

水務計,本來都係北京幫既首創係水務係二哥,驘371幾條街,但呢幾年已經追貼好多,幾年內應該追平(處理量),純利應該比佢更勁,做埋大馬BT,我覺得水務既話371係國企最強。

154,我覺得呢一刻仲係故事既初期至就要中段,最爆應該係依家呢個市值要入定尐。去到371依家咁既大細就係睇業績或者炒黎炒去⋯⋯好難再倍倍聲咁去⋯⋯


呢句好肯定你唔識,如果國內做到就唔使出街做BT,BT只是做承建工程,利潤好難控制,但對於個營業額做得靚好有幫助

371 現在都是慢慢走


371已經少玩BT,大馬BT單野對我黎講係意義大過實際

近排既通告都係買野多,或者BOT。唔會再係昆明BT嗰尐2,30億既大型BT。

佢依家儲夠水廠,食污水處理都已經收好多億一年,仲要賺硬咁滯。


平平地就搶到,唔好講乜意義,無賺錢就無意義

水廠都要前期投入,本身都是蝕錢貨


唔肯食豬頭骨應該唔會肯畀你叉隻腳埋去吧
318 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-28 23:24:54

317樓提及
316樓提及
314樓提及
312樓提及
公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地


地呢方面好難郁,Build可免則免


但好多間都拎左唔少地


要補錢的,好多都唔是好賣得出


冇野唔駛補錢, 但要係靚地, 一幅都不嫌少
319 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:25:52

319樓提及
317樓提及
316樓提及
314樓提及
312樓提及
公用事業, 最緊要BUILD, OPERATE 同埋附近既地


地呢方面好難郁,Build可免則免


但好多間都拎左唔少地


要補錢的,好多都唔是好賣得出


冇野唔駛補錢, 但要係靚地, 一幅都不嫌少


靚那些自己都留番啦
320 : 自動波人(1313)@2013-03-07 19:07:55

925買野
321 : greatsoup38(830)@2013-03-07 22:08:53

睇落幾特別
322 : fatlone168(20094)@2013-03-07 22:17:58

925係負責邊個行業?
323 : greatsoup38(830)@2013-03-07 22:20:12

323樓提及
925係負責邊個行業?


物流
324 : qt(2571)@2013-03-07 22:20:29

323樓提及
925係負責邊個行業?


物流
325 : fatlone168(20094)@2013-03-07 22:22:48

做物流,有咩發圍?不如買152仲送前海概念⋯⋯

唔知我有無錯⋯⋯
326 : greatsoup38(830)@2013-03-07 22:39:28

326樓提及
做物流,有咩發圍?不如買152仲送前海概念⋯⋯

唔知我有無錯⋯⋯


152 都叫好大塊地,穩陣,925是買緊個未知的未來
327 : qt(2571)@2013-03-07 22:47:23

鉛筆兄話925有嘉理傍住去
328 : 自動波人(1313)@2013-03-07 22:50:27

327樓提及
326樓提及
做物流,有咩發圍?不如買152仲送前海概念⋯⋯

唔知我有無錯⋯⋯


152 都叫好大塊地,穩陣,925是買緊個未知的未來


有時乜都知,個價就唔係呢個了...
329 : greatsoup38(830)@2013-03-07 22:51:39

328樓提及
鉛筆兄話925有嘉理傍住去


加里唔只,之前有和黃呢
330 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:43:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314716_C.pdf
925重組股權
331 : candy_ar22(35514)@2013-03-16 21:53:44

好消息 ?
332 : ng caddy(36072)@2013-03-16 22:47:14

重組後,是不是更加賺錢?
333 : lam(884)@2013-03-17 08:56:14

暫時物流主打,地產為輔,雙線發展。
334 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 09:52:42

物流不賺錢 ?
335 : greatsoup38(830)@2013-03-17 10:51:21

333樓提及
重組後,是不是更加賺錢?


睇埋點搞先
336 : 自動波人(1313)@2013-03-17 16:40:20

實質將925控股權變成是北控置業
337 : qt(2571)@2013-03-17 17:00:41

337樓提及
實質將925控股權變成是北控置業


地産加物流, 租用母公司/控股公司旗下物業, 唔洗被迫遷, 某程度上有保護, 做得好可以發大, 算係好事掛
就如+x扒街係旗下商場開鋪咁, 肥水不流別人田之餘又唔懮租唔出
338 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 17:28:18

925 股價下跌不小

小心
339 : qt(2571)@2013-03-17 17:30:15

339樓提及
925 股價下跌不小

小心


點解小心?
340 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 17:45:12

比左資產人
自己小左資產
股價會再趺
341 : qt(2571)@2013-03-17 17:54:40

341樓提及
比左資產人
自己小左資產
股價會再趺


重組前後, 自己的資産一樣咁多
之不過係北京置業收左另一股東持有的股份, 唔明點解話少左
342 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 18:16:24

我理解錯 tim
343 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 18:17:34

你對925有興趣 ?
344 : qt(2571)@2013-03-17 18:30:12

極少貨量中.
345 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 19:47:09

你想買 ?
346 : qt(2571)@2013-03-17 20:01:24

手頭貨食緊smileysmileysmiley
加唔加碼未知.

ps. 短炒去炒賣區, 費事被人閙
347 : lam(884)@2013-03-17 20:02:18

341樓提及
比左資產人
自己小左資產
股價會再趺

再跌可買,難道好似早排0.28交銀掃左上黎才追嗎?
348 : lam(884)@2013-03-17 20:04:24

難道又一隻中資想進軍香港地產------亂吹唔好信!
349 : qt(2571)@2013-03-17 20:07:53

349樓提及
難道又一隻中資想進軍香港地產------亂吹唔好信!


係做地産就唔搵嘉里啦.
338樓講左.

若係北控置業進軍香港地産, 不如估下會唔會分拆, 但都要等個仔大吧.
350 : candy_ar22(35514)@2013-03-17 20:17:03

個仔冇地 wo
haha
點做地産 r
351 : GS(14)@2013-03-18 22:29:10

351樓提及
個仔冇地 wo
haha
點做地産 r


現在咪買緊囉
352 : Clark0713(1453)@2013-03-19 20:02:13

盈利警告
353 : qt(2571)@2013-03-19 20:12:29

重組, 應該係預期中吧.
354 : candy_ar22(35514)@2013-03-19 20:41:38

明天要死 la
355 : greatsoup38(830)@2013-03-19 23:59:36

355樓提及
明天要死 la


又是低吸好機會?
356 : ng caddy(36072)@2013-03-20 00:00:11

356樓提及
355樓提及
明天要死 la


又是低吸好機會?
,典解?
357 : 自動波人(1313)@2013-03-20 00:00:54

未必,300盈警後都唔跌好多
358 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:01:26

358樓提及
未必,300盈警後都唔跌好多


他都跌左好多啦
359 : 自動波人(1313)@2013-03-20 00:04:39

359樓提及
358樓提及
未必,300盈警後都唔跌好多


他都跌左好多啦


你講300?唔算太多,高位20%不足
360 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:07:59

360樓提及
359樓提及
358樓提及
未必,300盈警後都唔跌好多


他都跌左好多啦


你講300?唔算太多,高位20%不足


我話2007年跌落來
361 : 自動波人(1313)@2013-03-20 00:15:00

361樓提及
360樓提及
359樓提及
358樓提及
未必,300盈警後都唔跌好多


他都跌左好多啦


你講300?唔算太多,高位20%不足


我話2007年跌落來


哦...

300盤小,一拉上就坐火箭
362 : greatsoup38(830)@2013-03-20 00:15:56

362樓提及
361樓提及
360樓提及
359樓提及
358樓提及
未必,300盈警後都唔跌好多


他都跌左好多啦


你講300?唔算太多,高位20%不足


我話2007年跌落來


哦...

300盤小,一拉上就坐火箭


H股個盤好小
363 : greatsoup38(830)@2013-03-24 15:17:38

8178

虧損減3分2,至1,100萬,9,700萬現金
364 : candy_ar22(35514)@2013-03-24 17:05:43

925 dropped a lot
365 : greatsoup38(830)@2013-03-24 17:05:56

365樓提及
925 dropped a lot


轉炒賣區
366 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:05:45

1075

盈利增30%,至6,100萬,4.9億現金
367 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:56:08

371 走出去,一擲10億
368 : fatlone168(20094)@2013-03-24 19:58:00

368樓提及
371 走出去,一擲10億


今年又要抽水了⋯⋯

搞乜呢?買歐豬野⋯⋯
369 : fatlone168(20094)@2013-03-24 20:00:20

差不多10億買件得千幾萬純利既野返黎,咩理由?
370 : greatsoup38(830)@2013-03-24 20:05:05

370樓提及
差不多10億買件得千幾萬純利既野返黎,咩理由?


EBITDA 12倍
371 : fatlone168(20094)@2013-03-24 20:06:43

371樓提及
370樓提及
差不多10億買件得千幾萬純利既野返黎,咩理由?


EBITDA 12倍


呢行應該用EBITDA做估值?

BTW點解唔學超人買英國貨
372 : greatsoup38(830)@2013-03-24 20:20:21

372樓提及
371樓提及
370樓提及
差不多10億買件得千幾萬純利既野返黎,咩理由?


EBITDA 12倍


呢行應該用EBITDA做估值?

BTW點解唔學超人買英國貨


因為起始投入大,折舊都好大,也頗依賴貸款,所以用呢個數至睇到現金流好強
373 : 自動波人(1313)@2013-03-24 21:36:00

涉及國企,唔係話買就買....

人地都未必肯賣
374 : fatlone168(20094)@2013-03-25 15:28:19

想再請教一下, 佢折舊係用咩方式入帳? 有無準則要每年扣幾多?

會計野, 唔識...
375 : GS(14)@2013-03-26 00:40:29

375樓提及
想再請教一下, 佢折舊係用咩方式入帳? 有無準則要每年扣幾多?

會計野, 唔識...


折舊是按年期入帳
376 : ccwmc(37734)@2013-03-27 21:27:49

 《經濟通通訊社27日專訊》北控水務(00371)公布截至去年12月底止全年業績,
純利7﹒5億元,按年升24﹒9%,每股基本盈利10﹒86仙,派末期息2仙。
  期內營業收入37﹒27億元,按年升40%;經營業務溢利15﹒31億元,按年升
33%。(zy)
377 : ccwmc(37734)@2013-03-27 23:17:08

北京發展(香港)(00154.HK)公布2012年度,收入2.08億元,按年增加12.5%。錄得虧損1883萬元,每股虧損2.78仙,不派息。相對上年度純利5485萬元。(
378 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:08:37

377樓提及
 《經濟通通訊社27日專訊》北控水務(00371)公布截至去年12月底止全年業績,
純利7﹒5億元,按年升24﹒9%,每股基本盈利10﹒86仙,派末期息2仙。
  期內營業收入37﹒27億元,按年升40%;經營業務溢利15﹒31億元,按年升
33%。(zy)


去港交所找公告啦
盈利增120%,至2.8億,重債
379 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:11:51

378樓提及
北京發展(香港)(00154.HK)公布2012年度,收入2.08億元,按年增加12.5%。錄得虧損1883萬元,每股虧損2.78仙,不派息。相對上年度純利5485萬元。(


虧損減36%,至4,900萬,2.8億現金
380 : candy_ar22(35514)@2013-03-28 20:11:05

925 issue la
very bad
381 : i_m(12570)@2013-03-28 23:19:25

925
382 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 07:07:16

925 業績真係好差
383 : lam(884)@2013-03-29 08:48:45

預期之内
384 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 09:45:41

點解預期之内 ?
385 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:25:29

轉盈為虧,蝕1.6億,輕債
386 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:26:10

385樓提及
點解預期之内 ?


今年無物業銷售收益
387 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 15:56:58

前境好嗎 ?
388 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 15:58:04

我買左 仲係高位
我係長期
389 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 16:01:17

輕債 ?
現金有21億 ?
390 : greatsoup38(830)@2013-03-29 16:05:33

388樓提及
前境好嗎 ?


有排
391 : greatsoup38(830)@2013-03-29 16:05:45

390樓提及
輕債 ?
現金有21億 ?


他欠好多貸款
392 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 16:30:38

有排 等
393 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 16:32:28

希望佢有注資la
394 : greatsoup38(830)@2013-03-29 16:35:02

394樓提及
希望佢有注資la


注就注,但效益短期未有
395 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 16:42:07

注資就會升
資產升
396 : greatsoup38(830)@2013-03-29 16:42:39

396樓提及
注資就會升
資產升


唔一定,要睇資產淨值同發行股價對價
397 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 16:45:40

925係唔係好公司 r ?
398 : greatsoup38(830)@2013-03-29 16:57:47

398樓提及
925係唔係好公司 r ?


乜都是要睇對價,唔是一定要好就好
399 : candy_ar22(35514)@2013-03-29 17:18:43

yes sir
400 : qt(2571)@2013-03-30 00:31:13

392
年度之業績
401 : greatsoup38(830)@2013-04-06 20:31:58

371
402 : greatsoup38(830)@2013-04-13 20:48:34

2013-04-11 HJ
現價非便宜候低可吸

北控的業務以燃氣為主,此後的發展亦集中於此,仍需投入相當資源,而燃氣業前景甚佳,儘管價格已在策劃市場外中,因上游成本高於售價,上游業務虧損,而北控不涉上游業務,集中於輸氣及分銷,如上游加價將轉嫁予用戶,收益不受影響,但部分地區的加幅較大,實際情況仍待觀察。至於啤酒及水務,雖屬主業之一,但畢竟對北控的貢獻較低,影響並非重要。

北控現價63.35 元,市盈率24.9 倍,息率1.18%,由於燃氣業是國家鼓勵發展的業務,也是民生所需,加上以氣代油的策略推行,燃氣需求更大,屬於公用股性質,業務穩健,長期看好合理;內地公用股非以收息為主,側重於增長,但抗跌力同樣較強,現價雖非便宜,逢低吸納是策略。

戴兆
403 : greatsoup38(830)@2013-04-16 00:34:47

被人要求更正
404 : 屳家hihihi(35700)@2013-04-22 14:51:47

其實呢系最好都係392
注d水務野比371大部份都未成熟無現金流,又可以趁機低價增持371,其實對392股東有利
年頭放左條蝕錢既公路比母公司又收十一億
燃氣基本上增長穩定,上年十二月加過氣價
唯一係估值有d貴,回返少少值得買
唔應該平過2688 384 1193吧,呢隻壟斷性強過另外三隻,最少唔駛出去爭地頭,又無人入到去踩佢場先
405 : GS(14)@2013-04-22 21:49:07

405樓提及
其實呢系最好都係392
注d水務野比371大部份都未成熟無現金流,又可以趁機低價增持371,其實對392股東有利
年頭放左條蝕錢既公路比母公司又收十一億
燃氣基本上增長穩定,上年十二月加過氣價
唯一係估值有d貴,回返少少值得買
唔應該平過2688 384 1193吧,呢隻壟斷性強過另外三隻,最少唔駛出去爭地頭,又無人入到去踩佢場先


392 唔好在擴張力太弱
406 : 屳家hihihi(35700)@2013-04-23 15:16:44

406樓提及
405樓提及
其實呢系最好都係392
注d水務野比371大部份都未成熟無現金流,又可以趁機低價增持371,其實對392股東有利
年頭放左條蝕錢既公路比母公司又收十一億
燃氣基本上增長穩定,上年十二月加過氣價
唯一係估值有d貴,回返少少值得買
唔應該平過2688 384 1193吧,呢隻壟斷性強過另外三隻,最少唔駛出去爭地頭,又無人入到去踩佢場先


392 唔好在擴張力太弱

上年賺約32億
公路蝕9000幾萬,放左條北京高速比老母收返11億
會計盈利可入帳2億,呢到一來一回已經3億
深圳有條高速公路又係結束經營,交返比政府,可以問深圳政府收返d錢
燃氣加完氣價同自然用量增長,今年增加15%無問題,上年佔約7成利潤,即係可貢獻10.5%增長
淨係呢兩範加埋今年業績已可增加20%
水務個邊前兩年增長好快,如果今年都有佳績,加上啤酒繼續平穩,整體業績可增三成

往績計392 trade開14-20pe,如果計三成增長既話下年eps 3.73,入貨價15pe $56,目標價20pe已經睇$70以上
最大隱憂係負債開始多,今年資本開支都有一百億樓上,應該又要發債
407 : GS(14)@2013-04-23 23:16:13

407樓提及
406樓提及
405樓提及
其實呢系最好都係392
注d水務野比371大部份都未成熟無現金流,又可以趁機低價增持371,其實對392股東有利
年頭放左條蝕錢既公路比母公司又收十一億
燃氣基本上增長穩定,上年十二月加過氣價
唯一係估值有d貴,回返少少值得買
唔應該平過2688 384 1193吧,呢隻壟斷性強過另外三隻,最少唔駛出去爭地頭,又無人入到去踩佢場先


392 唔好在擴張力太弱

上年賺約32億
公路蝕9000幾萬,放左條北京高速比老母收返11億
會計盈利可入帳2億,呢到一來一回已經3億
深圳有條高速公路又係結束經營,交返比政府,可以問深圳政府收返d錢
燃氣加完氣價同自然用量增長,今年增加15%無問題,上年佔約7成利潤,即係可貢獻10.5%增長
淨係呢兩範加埋今年業績已可增加20%
水務個邊前兩年增長好快,如果今年都有佳績,加上啤酒繼續平穩,整體業績可增三成

往績計392 trade開14-20pe,如果計三成增長既話下年eps 3.73,入貨價15pe $56,目標價20pe已經睇$70以上
最大隱憂係負債開始多,今年資本開支都有一百億樓上,應該又要發債

1. 路那邊好似今年入左數
2. 燃氣交到數的,暫時無問題
3. 水務都交到不過唔樂觀
4. 啤酒好似都是等被買

隻股其實幾多水份,債會愈重,有批股機會
408 : ezone2k(22605)@2013-04-25 22:20:30

北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.400  升跌 +0.160(+7.143%)

北京四环内污水三年100%处理 污水处理费将提高

3月28日,清河,一位女士在岸边看着清河桥下的排污口里排出的生活污水。新京报资料图片 薛珺 摄

  “想让北京的河水变清,还是得靠污水处理厂。”水务系统一位官员在回答本报关于清河污染问题时曾这样表述。而从今年开始的三年内,北京建设污水处理设施的力度将是空前的。3年时间,全市将新建再生水厂47座,2015年前实现首都水环境明显好转。

  新京报讯 (记者饶沛)北京市计划通过新建再生水厂47座,实现到2015年全市污水处理率达到90%以上,其中四环路以内地区污水收集率和污水处理率达到100%。今后本市污水处理费和再生水费将提高。

  昨天公布的《北京市人民政府关于印发北京市加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案》(以下简称《方案》)透露了上述内容。

  四环内污水三年100%处理

  北京市将加快污水处理和再生水利用设施建设,三年内,本市将新建再生水厂47座,升级改造污水处理厂20座。

  《方案》要求,到2015年年底前,全市污水处理率达到90%以上,其中四环路以内地区污水收集率和污水处理率达到100%,中心城区(中心城及海淀山后地区、丰台河西地区、大兴区五环路以内地区)污水处理率达到98%,新城污水处理率达到90%,实现首都水环境的明显好转。

  污水处理资金政府企业共担

  在上马污水处理设施的同时,北京市希望通过提高污水处理费标准、吸引社会资金以及上游区县向下游补偿等政策,为北京的污水处理建立一个可持续发展的轨道。

  北京市计划逐步提高污水处理费标准和再生水价格,在污水处理费达到污水处理实际成本前,采取政府购买公共服务模式,保障排水和再生水利用设施运营成本及企业合理收益。

  市政府鼓励污水处理企业以多种融资方式筹措排水和再生水设施建设资金。

  市政府表示,中心城区污水处理和再生水利用设施及配套管线项目工程建设、征地资金及50%的拆迁资金,通过企业融资和市政府资金支持统筹解决,其余50%的拆迁款由区政府承担。

  北京市还将探索建立水环境容量补偿机制。根据污水排放量及污水处理量等指标,由上游区县向下游区县或污水处理厂重点建设区县缴纳污水处理经济补偿费。经济补偿费主要用于污水处理厂建设及后期运营等方面。

  ■ 治理重点

  三年新建再生水厂47座

  3年时间,全市将新建再生水厂47座,所有新建再生水厂主要出水指标一次性达到地表水Ⅳ类标准;升级改造污水处理厂20座,新增污水处理能力228万立方米/日。

  全市将新建污泥无害化处理设施14处,新增无害化污泥处理能力3995吨/日。

  其中今年计划新增污水处理能力11万立方米/日,计划完成清河北岸截污干线、东小口沟综合治理工程;完成清河、酒仙桥污水处理厂升级改造和东坝、垡头、五里坨污水处理厂建设以及丰台河西再生水厂建设。新建和改造污水管线86公里,新建再生水管线35公里。加快小红门和高碑店污水处理厂升级改造工程建设。批准立项并开工建设清河第二、郑王坟、定福庄、东坝、垡头、稻香湖、上庄再生水厂项目,肖家河污水处理厂升级改造工程,庞各庄污泥堆肥场改扩建项目,高碑店、郑王坟污泥干化工程。

  临时治污赶走河边臭味

  建设污水处理设施需要几年的时间,是不是要让老百姓再闻几年河边的臭味?政府给出了否定的答案。北京市计划通过采取现有污水处理厂深度挖潜和在城乡接合部重点村庄、居民小区及河道干支流重点排污口建设临时治污工程等措施,新增污水处理能力19万立方米/日,初步改善城区河道水环境质量。

  重点对清河、凉水河、萧太后河等河道内垃圾、漂浮物等进行打捞、清理。

  北京市政府将加大对临时治污工程建设运行的直接投入。市管河道所需建设和运行经费由市政府资金解决;区管河道以及村庄和小区治污工程,市政府给予建设和运行经费50%补贴。

  工业废水排放将出新标准

  北京市还将尽快修订出台《北京市水污染物排放标准》。加强对化工、制药、纺织、食品制造、酿造和电镀等工业废水排放监管,确保重点污染企业在2015年年底前达到新的排放标准,限期关停排放含重金属废水的小型生产企业。

  建立排污源头控制机制,环保部门在办理环境影响评价审批手续时,必要时可征求水务部门意见;环境影响评价审批未通过的,发展改革、规划等部门不得批准该建设项目立项、用地。

  北京市还将建立环保、水务、城管联合执法工作机制,严厉查处城乡接合部和河道两岸违法、违规排污行为。

http://env.people.com.cn/n/2013/0424/c1010-21255554.html
409 : GS(14)@2013-04-29 09:53:49

0371
410 : ezone2k(22605)@2013-05-03 22:01:23

北京發展全天漲10% 30億並購圖謀變身垃圾發電老大

新浪財經訊 5月3日消息,北京發展擬30億並購中國綠色能源公司,盤中走強,最高漲至10.92%。截止收盤,北京發展漲10.35%,報1.92港元。
據悉,目前並購已進入盡職調查階段,待盡職調查完成後,接下來雙方就可商定具體股權比例與換股對價。根據已披露信息,此次並購方為北京發展,並購標的為中國綠色能源公司。前者是港交所上市的公眾公司,大股東為同樣在香港上市的北京控股。後者由杭州錦江投資,注冊在英屬開曼群島,主要業務是垃圾焚燒發電。通過重組,杭州錦江現已將全部垃圾焚燒發電業務裝入中國綠能。公開資料顯示,中國綠能在建或擬建垃圾焚燒電廠有17座,總裝機容量達到363兆瓦,日垃圾焚燒量將近2萬噸,無論是電廠個數還是處理量,均為業內翹楚。
早在2012年,北京發展就開始醞釀並購中國綠能100%股權,並購總額預計在5.3─5.35億美元之間。截至2012年底,北京發展總資產為9.7億元港幣,但並購所需資金在30億元以上。如此蛇吞象式的並購,換股合併吸收+部分現金支付,將成為最可行的操作方式。(夏琪)
411 : ezone2k(22605)@2013-05-03 22:01:38

杭州錦江投資

http://www.jinjiang-group.com/company/aboutus.htm
412 : ezone2k(22605)@2013-05-03 22:02:18

北京發展(香港) 00154.HK (港中企業)
現價 1.920  升跌 +0.180(+10.345%)
413 : GS(14)@2013-05-04 11:56:58

單野都傾左好耐
414 : ant2012(35387)@2013-05-04 12:05:53

北京系今年大重組
415 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 12:08:12

414樓提及
單野都傾左好耐


北控一定耐
416 : VC(35825)@2013-05-05 18:54:45

30億 北京發展圖謀變身垃圾發電老大

http://big5.chinanews.com:89/gat ... 05-03/4783016.shtml

通過高達30億元的換股吸收合併,北京控股將旗下北京發展徹底轉型為固廢業務投融資平臺,杭州錦江則借北京發展之殼實現旗下中國綠能的垃圾焚燒發電業務間接上市。一連串資本運作之後,北控係燃氣、水務、固廢三足鼎立的公用事業框架成型,國內固廢處理行業格局也隨之徹底改寫。

  套路 換股吸收合併

  “現在正在做盡職調查。”2013水業戰略論壇間隙,北京控股董事會副主席張虹海向中國證券報記者透露了這樁高達30多億元的並購案的最新進展。
  這樁涉及三家港股上市公司與一家國內垃圾焚燒龍頭的鉅額並購案,一直為業內所關注,但具體進程卻鮮為人所知曉。中國證券報記者了解到,目前並購已進入盡職調查階段,待盡職調查完成後,接下來雙方就可商定具體股權比例與換股對價。

  根據已披露資訊,此次並購方為北京發展,並購標的為中國綠色能源公司。前者是港交所上市的公眾公司,大股東為同樣在香港上市的北京控股。後者由杭州錦江投資,註冊在英屬開曼群島,主要業務是垃圾焚燒發電。通過重組,杭州錦江現已將全部垃圾焚燒發電業務裝入中國綠能。公開資料顯示,中國綠能在建或擬建垃圾焚燒電廠有17座,總裝機容量達到363兆瓦,日垃圾焚燒量將近2萬噸,無論是電廠個數還是處理量,均為業內翹楚。

  早在2012年,北京發展就開始醞釀並購中國綠能100%股權,並購總額預計在5.3—5.35億美元之間。截至2012年底,北京發展總資產為9.7億元港幣,但並購所需資金在30億元以上。如此蛇吞象式的並購,換股合併吸收+部分現金支付,將成為最可行的操作方式。

  具體說來,中國綠能通過認購北京發展發行的新股或可轉股債券,達到換股並整體合併進北京發展的目的。為了換股後仍舊保持大股東地位,並解決北京發展並購所需的部分資金,北京控股早先曾與北京發展簽訂協議,認購後者5億港元新股和可換股債券,以及今後總額可能為30億港元的備用可換股債券。

  “北控要麼不玩,一玩就要當老大。”有業內人士如此評價北控係的作風。回顧北控係這5年來的資本運作路徑可以發現,“換股吸收合併”是其一貫路數,可謂是屢試不爽:通過發行新股和可換股債券,實現與目標公司換股,達到合併吸收目標公司資產、補齊產業鏈短板之目的。2008年涉足水務領域如此,2013年涉足固廢領域依舊將重抄捷徑。

  2004年以來,北京控股確立了“以城市能源服務為核心的綜合性公用事業公司”的市場定位,開始啟動與北京市燃氣集團的聯合重組,並大規模退出非主營業務。2008年1月,北京控股通過認購當時上華控股的新股和可轉股債券,成為上華控股的控股股東,並將其更名為北控水務,成功擁有水務融資平臺。同年6月份,北控水務以13.7億港元收購中科成環保集團88.43%股份。當時中科成環保集團已在國內有13個污水處理廠,日污水處理總量達100萬噸。此一收購,使得中科成環保間接上市,同時也使北控水務成功躋身國內一流水務企業行列。兩次收購,都是以認購對方新股和可轉股債券的方式來完成。

  換股吸收合併的優勢在於,上市公司作為合併方不必支付現金購買被合併方的資產和股份,由此可以避免並購過程中的大量現金流出,被合併方也可以利用並購方上市公司的殼資源,達到間接上市的目的,可謂兩全其美。

  佈局 並購節奏提前

  一位不願透露姓名的業內人士並不十分看好此次並購。該人士認為,北控收購錦江,是環保領域的國進民退。北控已有自己的垃圾處理品牌,未來不同股東和團隊之間將存在整合問題。除此之外,杭州錦江的迴圈流化床技術在業內還存在爭議。

  李春曉認為,目前迴圈流化床面臨的主要問題是穩定性,但跟爐排爐比最大優勢是可以實現大面積燃燒,產生二噁英較少。不過,由於爐排爐已基本實現國產化,價格大幅下降,因此未來迴圈流換床技術將面臨更加激烈的競爭。

  “現在還是野蠻生長階段,”藍白藍網總編輯李建軍告訴中國證券報記者,目前固廢行業還未到需要通過並購整合資源的階段,巨頭公司對行業內的並購,從某種程度上或不利於行業發展。桑德環保集團董事長文一波曾預計,再過3年,垃圾焚燒的投資高峰期就會過去,那時並購高峰期就會到來。

  很顯然,北控將固廢領域的並購節奏提前了。但將這個節奏提前的並不只北控一家。

  從2010年開始,涉足垃圾發電不久的A股上市公司盛運股份,先是通過參、控股的方式投資了濟寧中科、伊春中科及淮南皖能三個垃圾焚燒發電廠,隨後又通過定向增發以及支付現金方式,先後收購中科通用90.36%的股權,成為後者的大股東。

  中科通用為國內垃圾焚燒發電設備研發領域的龍頭企業,控股中科通用後,盛運股份成功實現垃圾焚燒發電設備研發設計、製造、工程安裝、服務及垃圾焚燒發電廠運營的產業鏈一體化經營。

  儘管業內普遍認為目前並非固廢行業並購的最佳時機,相關企業的估值也處於高峰,但北控與盛運仍提前佈局,它們正是看重了未來固廢處理行業的無限商機。去年國務院曾專門召開常務會議討論城市生活垃圾處理工作。會議指出,到2015年,全國城市生活垃圾無害化處理率要達到80%以上,要推廣廢舊商品回收利用、焚燒發電、生物處理等生活垃圾資源化利用方式。

  長江證券的一份研報預計,如果全國600座城市,每個城市開工兩個1000噸/日處理能力的垃圾焚燒項目,平均一個城市要投入4億元,全部600座城市垃圾焚燒市場規模將在2400億元左右;我國未來5年垃圾處理複合增長率將達14%,其中焚燒處理的複合增速將達到28%。

  目前,我國垃圾焚燒發電執行當地火電標桿電價+0.25元/度補貼的標準,各地垃圾處理費從80元到150元不等。儘管與垃圾焚燒發電盈利密切相關的上網電價是否會在“十二五”期間繼續上調仍有待觀察,但有一點可以肯定的是,垃圾處理費的收費標準和財政補貼水準必然會進一步提高,這將進一步增強垃圾處理的盈利能力。
  儘管按照並購相關程式,盡職調查結束後,雙方還要就具體並購細節達成協定,並經雙方董事會、債權人以及股東大會批准,預計整個程式走完將耗時不少,期間也必然存在一定變數。但有一點可以明確的是,國內固廢行業的並購時代確是提前到來了。

  一位A股上市的環保公司高管對錦江也表現出了濃厚興趣,他對中國證券報記者表示:“我們正在密切關注北控對錦江的並購,如果他們的並購不成功,我們也可以考慮跟錦江進行接觸。”進退 雙方各有盤算

  從北控方面講,如收購順利完成,北京控股的公用事業板塊將從燃氣、水務拓展到固廢領域。北控也將同時擁有三個公用事業融資平臺:燃氣融資平臺——北京控股(0392.HK)、水務融資平臺——北京水務(0371.HK)以及固廢融資平臺——北京發展(0154.HK)。

  收購將補齊北控公用事業產業鏈上的固廢短板。實際上,北控早就瞄準了8000億元的固廢市場。目前北控旗下的另一家公司北控環保,就專注于固廢處理。4月25日,全球環保巨頭蘇伊士環境通過旗下子公司升達廢料與北控環保在京簽署合約,雙方將在國內建立專注于固廢垃圾設施運營管理的合作公司,合作將首先定位在垃圾回收和危廢處理設施上,並將進一步拓展至收集、轉運、迴圈利用、處理、土壤修復等領域。

  而從北京發展角度講,通過換股儘快置換主營業務,可謂是扭虧捷徑。一直以來,依託北京市資源,北京發展承攬了北京市軌道交通、教育等領域的諸多資訊服務項目。但近幾年其主業逐漸萎縮,盈利能力薄弱且出現虧損。

  北京發展董事長鄂萌在2012年年報中公開表示,通過策略性業務轉營,進軍環保及固廢處理行業,可以提升股東回報,使公司扭虧為盈。在他看來,垃圾發電行業具備良好的增長前景,公司進入垃圾發電,可以分享北京控股在公用事業領域的豐富資源,有效提升公司營運及財務表現。

  從2012年開始,北京發展就已開始嘗試這種轉型。當年該公司先後介入山西、杭州的垃圾發電項目,並增資擴股北京海淀迴圈經濟產業園再生能源發電廠。成功收購杭州錦江垃圾焚燒業務,將為這場轉型劃上一個華麗的句號。

  但是,杭州錦江已將垃圾焚燒發電做到全國第一,為什麼要賣掉呢?大岳諮詢高級經理李春曉分析,做垃圾焚燒太辛苦,一個項目往往要跟7-8年才能落地,垃圾焚燒又面臨著公眾質疑、資訊公開等社會壓力,盈利空間也比較有限。與此同時,杭州錦江旗下還擁有有色、化工等其他業務。因此,選擇合適時機退出,也不失為一種好的選擇。

  國內一家同樣有垃圾焚燒業務的上市公司高層認為,目前想進入固廢領域的企業很多,對於新進者而言,最快捷的方式就是收購,這令已有固廢資產的企業估值很高。對於錦江而言,選擇現在被合併價格最為合適。如果以後自己上市,將會面臨很多不確定性。

  杭州錦江或許正是看重了這一點。杭州錦江集團總經理王元珞在接受中國證券報記者採訪時一再強調,“我們是合併,不是賣。”此次交易是通過換股實現集團垃圾發電資產上市,是與北京控股合併建立新的以垃圾發電資產為主業的北京發展,不能說是杭州錦江賣掉了自己的固廢業務。

  “我們也是想借助北京發展這個上市平臺,將自己的固廢產業做大。”王元珞解釋,按照港股的有關規定,合併相當於二次上市,需要港交所再次審批,但是收購卻無需這樣的步驟,因此,在提交的有關文件中採用了收購字眼。
417 : GS(14)@2013-05-06 23:42:36

都是靠講古仔
418 : ezone2k(22605)@2013-05-14 23:10:56

371 破頂了..
419 : ezone2k(22605)@2013-05-14 23:10:59

北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.700  升跌 +0.070(+2.662%)
420 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:45:22

420樓提及
北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.700  升跌 +0.070(+2.662%)


未破

421 : fatlone168(20094)@2013-05-14 23:56:04

421樓提及
420樓提及
北控水務集團 00371.HK (港中企業)
現價 2.700  升跌 +0.070(+2.662%)


未破


破啦,盈利勁左,現金流都好左啦,唔使再靠咁多BT⋯⋯
422 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:57:42

都是煲得好大
423 : fatlone168(20094)@2013-05-14 23:59:02

423樓提及
都是煲得好大


唔煲得大點抽夠水~smiley

唔該,再炒高少少⋯⋯
424 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:59:43

424樓提及
423樓提及
都是煲得好大


唔煲得大點抽夠水~smiley

唔該,再炒高少少⋯⋯


唉,呢個世界變到我都唔識
425 : fatlone168(20094)@2013-05-15 00:01:18

425樓提及
424樓提及
423樓提及
都是煲得好大


唔煲得大點抽夠水~smiley

唔該,再炒高少少⋯⋯


唉,呢個世界變到我都唔識


變幻才是永恒吧⋯⋯

但好似變到有尐畸型,要成功好似要走下捷徑先得。
426 : greatsoup38(830)@2013-05-15 00:02:39

現在真是搞到我個心好亂
427 : kalexy(10386)@2013-05-15 00:04:28

有無人可以講下154呢兩日發乜神經?
因為北京好污糟?

申利,之前1.5入左萬零股日日睇唔升,無睇就標左上去
428 : VC(35825)@2013-05-15 00:06:08

427樓提及
現在真是搞到我個心好亂


老實講,係要拎少少錢博D概念股先可以大幅跑羸的
337,8138呢D你睇左咁耐股票應該都知開大機會有9成,做好風險管理的話炒一轉又何妨,好過買浪潮呢D古惑股啦
429 : greatsoup38(830)@2013-05-15 00:07:27

429樓提及
427樓提及
現在真是搞到我個心好亂


老實講,係要拎少少錢博D概念股先可以大幅跑羸的
337,8138呢D你睇左咁耐股票應該都知開大機會有9成,做好風險管理的話炒一轉又何妨,好過買浪潮呢D古惑股啦


唔想博呢d,唔想炒,他又唔是古惑的,叫做有息派,現金多

我覺得睇唔通基本因素連買都唔買
430 : greatsoup38(830)@2013-05-15 00:07:59

風險管理唔是用於呢d股,根本炒就唔是種風險管理
431 : VC(35825)@2013-05-15 00:09:16

430樓提及
429樓提及
427樓提及
現在真是搞到我個心好亂


老實講,係要拎少少錢博D概念股先可以大幅跑羸的
337,8138呢D你睇左咁耐股票應該都知開大機會有9成,做好風險管理的話炒一轉又何妨,好過買浪潮呢D古惑股啦


唔想博呢d,唔想炒,他又唔是古惑的,叫做有息派,現金多

我覺得睇唔通基本因素連買都唔買


真是好奇你係咪從來未買過概念股smiley
432 : greatsoup38(830)@2013-05-15 00:12:19

我真是唔買的
433 : VC(35825)@2013-05-15 00:13:06

431樓提及
風險管理唔是用於呢d股,根本炒就唔是種風險管理


呢D股我買唔多過組合某%既錢,輸極有個鋪
434 : greatsoup38(830)@2013-05-15 00:13:37

434樓提及
431樓提及
風險管理唔是用於呢d股,根本炒就唔是種風險管理


呢D股我買唔多過組合某%既錢,輸極有個鋪


好多人都咁講
435 : VC(35825)@2013-05-15 00:14:27

433樓提及
我真是唔買的


佩服你既堅持smileysmileysmileysmiley
436 : fishlove2001(20176)@2013-05-23 22:23:23

367樓提及
1075

盈利增30%,至6,100萬,4.9億現金


市值中約有50% 是現金, 扣現PE金10X, 對科技股黎講估值合理? 請教湯兄你怎樣看此國企?
437 : greatsoup38(830)@2013-05-23 22:27:31

437樓提及
367樓提及
1075

盈利增30%,至6,100萬,4.9億現金


市值中約有50% 是現金, 扣現PE金10X, 對科技股黎講估值合理? 請教湯兄你怎樣看此國企?


總感覺有一些問題
438 : 自動波人(1313)@2013-05-24 23:07:17

925發購股權

準備起飛?
439 : i_m(12570)@2013-05-25 05:20:57

自動兄係咪refer to 呢張通告instead?
440 : 自動波人(1313)@2013-05-25 15:27:54

440樓提及
自動兄係咪refer to 呢張通告instead?



係喎,REFER錯
441 : ant2012(35387)@2013-05-30 21:08:49

1075 有千零萬新生意
442 : GS(14)@2013-06-05 20:01:03

buy notes...983...16...
443 : fin_freedom(6594)@2013-06-05 21:59:57

目的為何?
呢隻需然己重組, 但看似不乾
443樓提及
buy notes...983...16...

444 : greatsoup38(830)@2013-06-05 23:09:10

444樓提及
目的為何?
呢隻需然己重組, 但看似不乾
443樓提及
buy notes...983...16...


投資下囉
445 : fin_freedom(6594)@2013-06-05 23:28:13

你講真? 係就真係陰公

445樓提及
444樓提及
目的為何?
呢隻需然己重組, 但看似不乾
443樓提及
buy notes...983...16...


投資下囉

446 : 自動波人(1313)@2013-06-05 23:33:02

154 908炒

反而有D概念的925炒唔起
447 : greatsoup38(830)@2013-06-05 23:37:05

447樓提及
154 908炒

反而有D概念的925炒唔起


有排
448 : SCKG84(28212)@2013-06-06 00:37:39

時間既問題
449 : 自動波人(1313)@2013-06-20 17:53:27

925買野
450 : greatsoup38(830)@2013-06-21 01:17:34

925又買倉
451 : GS(14)@2013-06-26 18:35:06

392 認購8270 93億股@26仙
452 : greatsoup38(830)@2013-06-26 22:13:54

8270 版
453 : GS(14)@2013-07-02 09:58:06

買北京建工水廠
454 : GS(14)@2013-07-05 11:45:52

8270 原大股東行使cb
455 : greatsoup38(830)@2013-07-16 23:42:13

http://xueqiu.com/5562755430/24354268
$北控水務集團(00371)$ 2013年7月1日調研速記
結論:北控的優勢在於其管理層持有公司股份,做好企業的意願強,儘管是國企背景,但實際運營上更市場化,運作效率高,其國企背景在拿項目的時候會有優勢。行業未來增長亮點很多,目前供水和污水處理正處於跑馬圈地的時代,尤其是城市供水,隨著居民生活品質的提高和污染問題的持續,對水質的要求將越來越高,只要政府出得起高價,那麼提供水的品質也將越高,污水處理獲得的利潤更高,污水處理廠的升級改造和污水處理能力的提升都將帶來收益,而處理後的中水也具有價值,可獲得額外收益。比較擔憂的地方是,目前全國建成未運營的水廠較多,大部分處於閒置狀態,BOT業務將不會很多,公司未來將通過併購現有水廠來擴大規模,這就需要大規模的資金開支,未來一段時間現金流可能還為負值。目前公司估值不算太便宜,但是一個不錯的防禦性品種,若股價有所回調,可以慢慢買入,中長線會有正收益。
以下為調研紀要:
北控水務是國內具有核心競爭力的大型水務集團,主要從事興建污水及自來水處理廠、污水處理、自來水處理及供水、提供技術服務及授權使用有關污水處理之技術知識。目前其收入結構中,污水處理及再生水處理佔38%,自來水供給佔3%,水環境綜合治理項目建造服務佔27%,水廠建設佔26%,水環境技術服務佔6%。



1、污水處理能力穩步提升,年均新增處理量位列行業之首。

今年母公司已注入污水處理資產,使污水處理能力增加了129萬噸/天,去年公司處理能力1049萬噸/天,2008年時不到100萬噸,短短幾年翻了十倍,目前處理量有1200萬噸/天,過去每年平均增加處理能力200萬噸/天,今年可能更多。今年收購步伐加快,未來每年併購增長水平200-300萬噸/天,今年上半年已完成新增水處理規模200萬噸/天。

2、行業市場集中度分散,公司未來將通過併購來保持增長動力。

公司在整個行業市場佔有率5-7%,行業比較分散,目前行業進入收購兼併浪潮中,一:行業需要一定的名聲,並且公司水廠建設質量很高,兩次大地震對公司水廠沒影響,二:整個融資渠道有影響,IRR在8-10%,公司可以做到IRR大於10%,行業融資平均成本6.5%,公司融資成本3.7%,在香港和大陸都能拿到便宜的貸款,首創股份融資成本高於公司,BOT成本2500-3000元,公司建設成本1500-2000元,用電高峰期可以改變用泵量,公司在全國有200多個水廠,藥劑和設備採購可節省成本,議價能力強,供應商多,成本可以極大節約。

行業總體狀態:一類是以BOT為主的,另外是吃專業飯,做工程和設計。第一類,BOT,中小企業做到一定程度面臨的瓶頸:1.資金問題;2、民營背景,政府更願意相信國企背景,最近幾年中小企業退出,以前有4000-5000家,未來可能有400-500家,行業整合是必然的,行業基本不存在地方保護,工業廢水處理非常少,每單比較小,難度大,不敢做BOT,做工程收入才幾百萬到1000萬,收錢不確定,若做的很精的話,利潤比較高,自來水價上漲對公司利好,有200-300萬噸自來水資產。兩個大的自來水廠都不控股,洛陽40%(投資回報率6-8%),貴陽45%,北京第十水廠34%,第九水廠100%,目前年報裡面看到自來水的毛利率是廣西貴港的項目,城市相對較小,前期管道沒鋪進來,自來水污水是一體的,早期污水沒有水量,最貴的資產是租用的資產,前期不付錢,後期象徵性付錢,廣西投資6-7千萬,,利潤4000萬,供水管網的漏損率:基本打不到國標,洛陽18-19%,一般都30-40%,出廠達標,到家就受污染了。不漲水價,獲得的服務和質量就不好。水價平均漲一倍是可能的。

增長動力:併購趨勢,未來希望重資產(BOT和TOT)和輕資產並重,與基金合作,對方投資,公司做,類似資產管理公司,收服務費,必須先通過重資產,建立品牌,別人才能委託給你,公司吸引的都是類似養老基金,退休基金。公司自己對沖,貸款多少美元就貸款多少人民幣,輕資產比例越高股價應該升更快,輕資產是公司的一個方向。

行業未來資產趨勢:1、項目本身能提供30年的現金流,2、中國環境問題越來越嚴重,標準將逐漸提高,現在處理後的水質都提到一級B,提供更好的技術和服務,3、未來達標排放的水具有價值,中水處理,4、現有廠擴建,建設成本將大幅減少,其IRR會升高。

短期內還是併購,跑馬圈地,北京人均水資源低於以色列和沙特。每年併購增長水平在200-300萬噸,今年上半年已完成200萬噸,Capex,預計30億港幣,未來3年,營運資金減現金流還是負的,市場還是快速增長期,還未到成熟收購期,未來進入海水淡化,污泥處理,淨負債率(淨負債/權益)在80-85%,總負債率60-70%,項目相對安全,收益偏低,若無槓桿,無法保證公司業績。股權融資適當的情況是有的,但無法確定何時,成本裡最大的是電費,50%,每個項目的負債60%以上,BOT在建設過程中只有1年是資本化的,其他是費用,水價和融資成本隨行救市,地方財政影響對水費收取率很低,過去幾年收取率97%,是百姓付錢交給財政,然後轉移支付給公司,非財政的錢(垃圾處理費是財政的錢),結算的時候以月結算。併購空間:未來只要水價上漲,自來水規模就會擴大。

3、公司與競爭對手比存在一定的優勢

資產負債表中有大量預付賬款,主要是大連項目,政府沒有滿足公司要求,預付給施工方,美元進來轉換成人民幣,有些涉及土地補償拆遷款。今年的收入增長20-30%。

典型的水廠BOT現金流:前幾年現金流較差,早些年水量不足,有保底水量,現金流另外一個重大影響是銀行貸款,第一年付利息;若不考慮銀行貸款現金流出,1億投入,10萬噸水廠,收的8毛錢水,成本2.3-2.5毛付現成本。

污水處理合同是固定的,污水管理一個廠,自來水和管理整個城市,接入管網是政府投資的,污水處理費國家要求不低於8毛錢,北京五環內污水處理90%,500噸,污水處理未來價值是升級改造,搬遷,地下污水處理廠是趨勢,

未來如果有明確的水價調整趨勢,自來水更好,污水穩定,內生增長差於自來水處理,供水費和自來水費增長沒必然聯繫。

和競爭對手比:融資成本低,公司管理風格更接近市場化,公司高層持有股份,有動力,對手更接近國企,老項目若融資成本上升,可以調價,政府能接受IRR10%,整個公司ROE目前為10%,若公司能迅速解決重資產和輕資產關係,ROE能快速增長。

2008-2012,水廠規模,收入利潤,增長10倍,每年200萬噸增長目前沒公司能達到,其他公司不到100萬噸,10%的速度能達到。

公司項目貸款8-10年,一年以下貸款不超過公司10%,貸款期限與項目相匹配,項目回報7-9年收回現金,剩下的都是利潤,中小公司普遍短債長投,公司堅決杜絕此行為,若成本不超5%,則不要求政府漲價,成本超5%,則要求政府漲價。

拿項目硬拚價格的時候不佔優勢,公司對項目要求高,市場夠大,沒什麼強烈過大的競爭,收購項目一般都是100%股權收購,好掌控,水廠剩餘年限還有20多年,若公司現在不做了,每年至少有10億現金流。做全球佈局,歐洲的價值偏低,國外項目回報率不低於公司,東盟國家項目回報穩定,現在水處理技術最先進的都在中國,基本上城市污水處理用的是生物法,最關鍵的是工藝,威立雅準備賣全球400億的資產,可能受歐債危機影響嚴重,公司葡萄牙項目買自威立雅,公司IRR10%不是以實際貸款成本,公司去年實際3.7%,是以大陸的5年期以上貸款利率算的(6.55%),計算項目回報方法:假設30年成本不變,水價,污水處理費不變,按當地CPI指數,平均人力成本,目前使用的設備材料來作為基數計算,普通運營維護費用很少,EV/EBITDA按當時收購價,和當時的情況算,在6-7之間,是行業中很好的數值,公司做投資模型只看IRR。

建造收入,水廠建造(BOT),GPM10-11%,環境綜合(水源污染,湖泊治理)GPM12-13%合理水平,今年預計30-35億港幣,包含馬來EPC項目,環境綜合治理,和建造。水廠5億左右,未來BOT只會越來越少,去年新增產能20%,主要是環境綜合(未來TOT和M&A),很多地方建了水廠曬太陽,不需建,未來主要會收購,污水加自來水收入預計20-22億港幣,技術服務費2億多,污水處理GPM63—65%,毛利很穩定,自來水GPM40+%,技術服務費82%(派專家出圖紙,主要是人工成本),毛利也很穩定,環境綜合治理按BT處理,工程rceiveble。

水廠項目,建造期1年左右,試運行幾個月,收入確認(建造,利息,技術服務費),產能利用率73%,有些已經運行了,但政府管網沒接入,所有項目都有保底水量,實際利用率按來水量而非保底水量計算,一個項目最低的收費按保底水量,收費率一般7-8成,產能利用率:10萬噸水廠,3萬噸使用,但收費按7萬噸最低保底量計算,產能利用率公司不太關心,平均日處理量。污水處理費是cost plus,和調價關係不大,主要和政府去談,水價提價對公司收費環境有好處,整個運營成本working expense佔比非常少,付現8毛錢裡有大約2毛左右,剩餘的錢要把建造成本收回。

水廠分別在發達地區,一二線城市居多,政府財政狀況比較好,污水處理水價高不一定利潤率高,看成本,只和政府談的有關,只有在一種情況下污水處理價漲,利潤漲,僅有在升級改造的時候,可能獲得額外收益,普通的污水調價,不一定能拿到額外收益,污水漲價不一定利潤提高。污水處理廠越小,平均每噸處理成本越大。

污水處理率十二五規劃,一線城市80%。

環境綜合治理項目是一個項目,但過幾年就得重新治理,反覆治理。

閔行理工學院:
負債率太高,有可能是激進的擴張策略造成的,導致公司近幾年現金流為負。 水務公司如果現金流足夠穩定,分紅率高,20倍左右估值是很正常的。所以即便現金流為負,市場仍願意給他現在這樣的估值。尤其是港股這樣的成熟市場,喜歡這樣的股票。
今天 16:58
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yej2ezy:
藉著環保這個主題炒一吧可以,長期投資不行.最基本的現金流都沒有,怎麼長期投資??現在大多數環保股都有這個問題.
今天 17:07
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帝都東東 回覆 水晶皇:
地方政府拖欠費用還是有可能的吧,比較地方財政都不富裕,即使是財政撥款也不排除挪用或者延後支付的可能。
今天 22:11
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帝都東東 回覆 Ten-Bagger:
371的海水淡化工程目前還處於後備狀態,主要是國家付不起那麼高的處理費,規模上不經濟,這方面以色列的技術可以借鑑,未來如果水價繼續提升,供水的品質應該也會提升,我們也無法要求人家在10塊錢的服務費上給提供100塊的產品。
今天 22:29
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Ten-Bagger 回覆 帝都東東:
中國水資源問題日趨嚴重,海水化淡或水相關項目都是長遠要發展,當然現在看成本太高了

還有中國水費太低,既做成浪費問題,也影響水務發展,相信要一系列改革和政策配合
今天 22:38
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456 : VA(33206)@2013-07-18 21:36:54

北控水務(371)再收購水務項目
08:26

北控水務(371)公佈,向標準水務(Standard Water Ltd.)收購其持有在中國內地之36個水務項目,建議收購事項的代價為 13.5 億元人民幣(相等於約 16.98 億港元),並承擔有關項目公司之負債 11.5 億元人民幣(相等於約 14.46 億港元)。約 40% - 60% 將以發行代價股份方式支付,代價股份之價格為每股 2.82 港元,較上日收市價折讓約 9%。



公司主要從事建造污水及再生水處理以及海水淡化廠,業務包括提供污水及再生水處理服務;分銷及銷售自來水;提供有關污水處理及綜合治理項目建造技術及諮詢服務。業務轉形後自 08 年起開始扭虧為盈,近年靠母公司注資及收購,令業務保持快速發展。去年營業收入大增 40% 至 37.3 億港元(下同),股東應佔溢利增長 25% 至 7.5 億元,每股基本盈利為 10.86 仙,派末期息每股 2 仙。以昨日收市價計,市盈率逾 28 倍,業務雖然增長迅速,但以一隻公用業務股而言,估值相當高昂。



公司財務壓力不輕,截至去年底,目前持有現金 42.9 億元,短期銀行及其他借貸 28.1 億,長期銀行及其他借貸 65.9 億元,資產負債比率 0.84 倍(11 年為 0.7 倍)。今次收購公佈資料十分有限,基本的財務資料亦欠馮,難以評估收購價值。公司最將要發行 2.05 億至 3.07 億股作支付代價,雖可減輕現金支出,但要再承擔 11.5 億元負債,負債比率將進一步惡化。



08 年因股權易手出現急升驟降,飆升至 $3.90 後急墮至 $0.58 始在低位回穩。翌年隨市回升,隨後兩次攀近 $3.33 皆有阻力;11 年回落返 $1.17 後先反彈上 $2.37,去年中重返 $1.34 低位再踏升浪,股價一直沿此升軌反覆向上,昨日曾攀至 $3.15 見 52 週新高,短線升勢略為過急,可待股價回落至升軌才吸納,值博率將較高。




李浩然 (SFC CE NO:BAE416) ,本文之作者為證監會持牌人,申報於本文章刊登之時,並沒持有此股票。
457 : GS(14)@2013-07-18 23:19:10

371
458 : greatsoup38(830)@2013-07-20 12:37:37

371
459 : ezone2k(22605)@2013-07-25 16:34:27

154 Big volume, skyrocket, no idea what's going on...
460 : 自動波人(1313)@2013-07-25 16:42:54

久唔久就爆一下,睇破唔破到上次高位
461 : jos_spy(34148)@2013-07-25 18:42:18

監粗硬掘上去加大成交,睇吓聽日邊幾間報紙唱好。個人首選為經濟淘金,次選生果禾女鬼。
462 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-25 22:40:43

462樓提及
監粗硬掘上去加大成交,睇吓聽日邊幾間報紙唱好。個人首選為經濟淘金,次選生果禾女鬼。

我覺得係信報
463 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:12:37

462樓提及
監粗硬掘上去加大成交,睇吓聽日邊幾間報紙唱好。個人首選為經濟淘金,次選生果禾女鬼。


那個爛鬼淘金術真是睇到發火
464 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:12:46

461樓提及
久唔久就爆一下,睇破唔破到上次高位


無得搞
465 : 自動波人(1313)@2013-07-25 23:26:21

465樓提及
461樓提及
久唔久就爆一下,睇破唔破到上次高位


無得搞


有時攪同炒是分開,無關連的
466 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:26:45

466樓提及
465樓提及
461樓提及
久唔久就爆一下,睇破唔破到上次高位


無得搞


有時攪同炒是分開,無關連的


炒我無興趣
467 : greatsoup38(830)@2013-07-26 00:08:59

傾緊
468 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-26 00:17:23

464樓提及
462樓提及
監粗硬掘上去加大成交,睇吓聽日邊幾間報紙唱好。個人首選為經濟淘金,次選生果禾女鬼。


那個爛鬼淘金術真是睇到發火


有時候, 看故事也挺有趣, 近日不見了
469 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-26 00:17:31

463樓提及
462樓提及
監粗硬掘上去加大成交,睇吓聽日邊幾間報紙唱好。個人首選為經濟淘金,次選生果禾女鬼。

我覺得係信報


原來係東方
470 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-26 00:17:36

http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0726_00842_001.html
471 : greatsoup38(830)@2013-07-26 00:39:34

仲睇緊
472 : greatsoup38(830)@2013-07-27 17:31:36

2013-07-27 HJ
...
北控水務經營污水處理、供應食水及水環境治理建造為主;其中食水業務貢獻不多,污水處理及環境治理收益相似,這是資本密集行業,其應收合約客戶款、服務特許權應收款、應收賬、應收票據、預付款及按金等高達195 億元;其中環境治理的數期由1至25年償還。

大存大貸經營特色

上述賬項相當部分與政府客戶有關,部分計息5.85%至9.05%,有些更達14.8%至20%,獲政府土地及若干收費權作抵押,因此,儘管淨借貸相當,而去年財務淨支出不過是2670 萬元。大存大貸是其經營特色,其客戶均為地方政府。

現價3.13 元,P╱E 28.7 倍,息率1.28%。北控水務主力為環保業務,其P╱E 高於光大國際(257)的23.9 倍,是憧憬其供水業(食水)的發展,但目前所佔比例不大,而新購項目水務較多,既已定收購配售價2.82元,將有支持作用,且看其確實收購協議條款如何。

戴兆
473 : GS(14)@2013-07-30 14:41:27

母公司向392注入384 22%股權,392成為384大股東,作價82.21億,以20億現金加新股支付
474 : 高貝利(41041)@2013-07-30 23:28:19

經濟日報發功
http://www.hket.com/eti/article/ ... -029491?section=003
北京發展(00154)斥資高達41億元收購杭州錦江的中國綠能,正式變身全國垃圾發電老大。而杭州錦江則借北京發展之殼實現旗下中國綠能的垃圾焚燒發電業務間接上市,雙贏合併勢可催化北京發展股價大升至4.8元目標。

在2012年9月17日,北京發展宣布以約41.34億元(即5.3億美元)至41.73億元(即5.35億美元)之間作價,收購中國綠能100%股權。根據資料,中國綠能主要在中國從事城市生活垃圾焚燒發電業務,目前在中國投資及營運的項目共15個。按照國際財務報告準則編製,2011年度中國綠能的經審核盈利為2.49億元,同年資產淨值為24.4億元。

業內人士表示,雖然外界對北京發展收購中國綠能的詳細資產不太了解,但是今次是杭州錦江將旗下的中國綠能,與北控(00392)旗下的北京發展合併,目標是共同將北京發展變為更大型的環保業務上市旗艦。根據香港的上市條例,兩者合併相當於第二次上市,需要港交所再次審批,但是收購卻毋須這樣的步驟,因此在北京發展提交的有關文件中採用了收購字眼。

母公司注資 股價催化劑

北京發展更大催化劑將是來自母公司北控的進一步注資。
事實上,北控旗下的另一家公司北控環保,就專注於固廢處理,而去年4月25日,全球環保巨頭蘇伊士環境通過旗下子公司升達廢料與北控環保在京簽署合約,雙方將在國內建立專注於固廢垃圾設施運營管理的合作公司,合作將首先定位在垃圾回收和危廢處理設施上,並將進一步拓展至收集、轉運、循環利用、處理、土壤修復等領域。
分析認為,北控下一步棋是將北控環保的龐大資產,注入北京發展,使北京發展的業務再度發育,預計這項重大利好消息將會激發股價展翅高飛。

據資料,杭州錦江通過重組,現已將全部垃圾焚燒發電業務裝入中國綠能,業務涵蓋浙江、山東、安徽、河南、雲南、湖北、新疆等地,在建或擬建垃圾焚燒電廠有17座,總裝機容量達到363兆瓦,全部採用的是自主知識產權的CFB爐垃圾焚燒發電技術,合計日垃圾焚燒量達到19,550噸,垃圾電廠個數和垃圾處理量繼續位列中國境內第一位。

經過多年的研究開發,公司已經將異重循環流化床垃圾焚燒技術應用於國內很多地區的垃圾焚燒發電項目建設。開發了單台垃圾處理量為350、400、450、650、700噸/天焚燒鍋爐的系列化產品,單廠垃圾焚燒規模已經達到了2,000噸/天,在生活垃圾焚燒發電產業化運作中表現出了很強的競爭力。

更重要一點,2004年6月杭州錦江集團與世界銀行國際金融公司(IFC)合作,共同投資杭州錦江集團的垃圾焚燒發電產業,為杭州錦江集團環保能源產業提供資金支持和管理諮詢。
該項目是IFC在固體廢物能源設施領域的首次投資,它同時也是IFC與中國民營企業在垃圾焚燒發電行業的首次合作。分析認為,收購合併後,北京發展得到IFC的眷顧,熱錢勢必加倍信心,積極介入搶貨潮,使北京發展股價衝上雲霄。

除了收購合併中國綠能外,北京發展去年也一擲9億元人民幣,收購北京市海澱區循環經濟產業園再生能源發電廠項目(簡稱:海澱項目)的50%股權,項目包括固體廢物污染治理、廢氣治理及煙氣治理,估計日處理垃圾量為2,500噸。
按廢物處理量計,落成後海澱項目將成為中國最大垃圾發電項目。另外,北京發展也計劃參股投資山西生活垃圾焚燒發電項目,項目設計廢物處理量為每日2,100噸。

總之,北京發展經過去年的大舉收購合併後,使公司每日廢物處理能力達到22,600噸,遠遠拋離原有一哥地位的光大國際(00257),成為新晉全國最大垃圾發電上市公司,分析認為公司定下的五年再增加兩倍處理能力的規劃,將會刺激股價大幅上漲,六個月目標價為4.8元,中綫股價會跑贏光大國際,大有機會挑戰7至8元目標價。



大有機會挑戰7至8元目標價好驚...
475 : greatsoup38(830)@2013-07-30 23:29:47

又是呢d垃圾淘金術就算啦
476 : VC(35825)@2013-07-30 23:46:04

476樓提及
又是呢d垃圾淘金術就算啦


今年靠同一個消息炒過幾次啦,每次之後會跌番去2蚊
477 : greatsoup38(830)@2013-07-31 00:14:00

好悶
478 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-31 00:45:08

北控近年好多動作
479 : tss(35399)@2013-07-31 10:21:05

477樓提及
476樓提及
又是呢d垃圾淘金術就算啦


今年靠同一個消息炒過幾次啦,每次之後會跌番去2蚊


隻野到底值幾多?
即係2可買?
480 : 高貝利(41041)@2013-07-31 10:52:00

淘金術堅準, 每次唱好都跌, 唱得越好跌得越甘.....希望今次例外;
北控雙寶的環保夢應該有機會realize 的, 但係條路仲好長, e+已吹154到7-8蚊真係怕咗佢
481 : jos_spy(34148)@2013-07-31 10:55:36

佢哋份報紙個個寫篇野每隔一兩個月就“重登”一次,唔怪得無人睇。
成日整啲十倍股基金經理,近年就煲大某中資銀行研究部(不是中工建農),佢哋幾年前推介82,800,唔係十倍股,而係1/5倍股。
482 : fatlone168(20094)@2013-07-31 11:19:49

481樓提及
淘金術堅準, 每次唱好都跌, 唱得越好跌得越甘.....希望今次例外;
北控雙寶的環保夢應該有機會realize 的, 但係條路仲好長, e+已吹154到7-8蚊真係怕咗佢


都係嗰句, 個個都唔睇堆CB, 無論點增長, 個EPS都會好樣衰
483 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-31 11:41:32

我倒覺得3989似北控TARGET
484 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-31 11:44:07

482樓提及
佢哋份報紙個個寫篇野每隔一兩個月就“重登”一次,唔怪得無人睇。
成日整啲十倍股基金經理,近年就煲大某中資銀行研究部(不是中工建農),佢哋幾年前推介82,800,唔係十倍股,而係1/5倍股。


其實1171, 1919 咪一樣, 反而推QQ 等, 才是股王

但現實中,有多少QQ?

大部份報紙COLUMN, 是短炒的, 一日, 一週, 一個月等

當時追入82, 800, 可能仲有錢執, 情況如近年長楂A股必輸一樣
485 : candy_ar22(35514)@2013-08-01 20:32:36

北京建設(1)完成有關收購香港海博國際投資集團有限公司100%股權及天津萬士隆國際物流有限公司36.07%股權之須予披露交易;及(2)持續關連交易-租賃及物業管理服務
2013-08-01 16:52:00
  
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(1) 完成須予披露交易

董事會欣然宣布,由於該協議下之所有相關先決條件均已達成,故海博完成及萬士隆物流完成已於二零一三年八月一日落實。

(2) 持續關連交易

於二零一三年八月一日,萬士隆物流(i)與租戶訂立該等租賃協議;及(ii)與天津萬士隆物業管理訂立物業管理服務協議。

上市規則之涵義

由於按上市規則第14.07條所載,有關該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易乃按正常商業條款厘定,且其一項或以上適用百分比率按年度計算不足25%,而年度代價總額亦少於港幣10,000,000元,故該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易僅須遵守上市規則第14A章項下之報告、公布及年度審核規定,但獲豁免遵守獨立股東批準規定。

-------------------------------------------------------------------------------------------

(1) 完成收購事項

茲提述本公司就收購事項於二零一三年三月六日刊發之公布(「該公布」)。除另有界定外,本公布內所用之專有詞匯具有於該公布所界定之相同涵義。

董事會欣然宣布,由於該協議下之所有相關先決條件均已達成,故海博完成及萬士隆物流完成已於二零一三年八月一日落實,其後,海博成為本公司之全資附屬公司,而萬士隆物流則成為本公司持有70%股權之附屬公司。海誠完成預期於二零一三年八月落實。

(2) 持續關連交易-租賃及物業管理服務

於二零一三年八月一日,萬士隆物流(i)與租戶訂立該等租賃協議;及(ii)與天津萬士隆物業管理訂立物業管理服務協議。

下文分別載列該等租賃協議及物業管理服務協議之主要條款。

租賃協議1號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆

物業: 海關監管庫E1-101區之辦公室

可出租面積: 約339.29平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣222,913.53元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議1號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議1號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣246,436元(相等於約港幣309,364元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議2號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆物業管理

物業: 海關監管庫E2-101區之辦公室

可出租面積: 約182.45平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣119,869.65元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議2號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議2號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣132,519元(相等於約港幣166,358元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議3號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津君融

物業: 海關監管庫E2-102區之辦公室

可出租面積: 約156.84平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣103,043.88元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議3號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議3號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣113,918元(相等於約港幣143,007元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議4號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆貨運

物業: 海關監管庫C 2\/F-C100區之辦公室

可出租面積: 約375.16平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣246,480.12元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議4號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議4號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣272,489元(相等於約港幣342,069元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議5號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆物業管理

物業: 海關監管庫A16區之倉庫

可出租面積: 約601.5平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣219,547.50元,乃按每日每平方米人民幣1.0元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議5號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議5號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣242,715元(相等於約港幣304,693元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議6號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆貨運

物業: 海關監管庫B15區之倉庫

可出租面積: 約387.22平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣212,002.95元,乃按每日每平方米人民幣1.5元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議6號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議6號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣234,374元(相等於約港幣294,222元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

物業管理服務協議

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 萬士隆物流

天津萬士隆物業管理

交易性質: 由天津萬士隆物業管理就由位於海關監管庫之倉庫及辦公室組成之物業向萬士隆物流提供物業管理服務

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

代價: 每年物業管理費合共不超過人民幣400,000元,包括每年人民幣300,000元之劃一費用,另加就空置辦公室及倉庫物業、海關辦公室、警察清關及海關檢查區應付之費用

物業管理服務協議項下擬進行之持續關連交易年度上限

物業管理服務協議項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣400,000元(相等於約港幣502,140元),乃按根據物業管理服務協議最高應付費用得出。

訂約各方之資料

本集團主要從事物流、商業及住宅地產投資、開發及經營業務。

萬士隆物流主要從事物流地產經營業務。

天津萬士隆、天津君融及天津萬士隆貨運之主要業務為提供物流及相關增值服務。天津萬士隆物業管理之主要業務為提供物業管理及其他相關增值服務。

進行交易之理由及交易帶來之裨益

由於萬士隆物流之業務為經營物流地產業務,故進行該等租賃協議項下擬進行之交易乃其主要業務其中一環。該等租賃之條款乃經訂約各方公平磋商達致,而租金乃參照規模、位置、設施及用途均可資比較之物業之公開市場租金而厘定。

萬士隆物流進行物業管理服務協議項下擬進行之交易,將物業管理服務分包予專業服務供應商,旨在減省管理時間及資源。物業管理服務協議之條款乃經訂約各方公平磋商達致,而物業管理費乃參照規模、位置及設施均可資比較之物業之物業管理市場而厘定。

董事會(包括獨立非執行董事)認為,該等租賃協議及物業管理服務協議乃於萬士隆物流之日常及一般業務過程中訂立,所載條款按正常商業條款厘定,屬公平合理,并符合本公司及股東之整體利益。

上市規則之涵義

本公司及天津萬士隆分別間接持有萬士隆物流70%及30%權益。天津君融及天津萬士隆物業管理均為天津萬士隆之全資附屬公司。天津萬士隆持有天津萬士隆貨運30%權益。因此,天津君融、天津萬士隆物業管理及天津萬士隆貨運均為天津萬士隆之聯系人士,天津萬士隆則為本公司之關連人士。

因此,根據上市規則第14A章,該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易構成本公司之持續關連交易。由於按上市規則第14.07條所載,有關該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易乃按正常商業條款厘定,且其一項或以上適用百分比率按年度計算不足25%,而年度代價總額亦少於港幣10,000,000元,故該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易僅須遵守上市規則第14A章項下之報告、公布及年度審核規定,但獲豁免遵守獨立股東批準規定。

釋義

於本公布內,除文義另有所指外,下列詞匯具以下涵義。

「聯系人士」指具有上市規則賦予該詞之涵義

「董事會」指董事會

「本公司」指北京建設(控股)有限公司,於百慕達注冊成立之有限公司,其股份於聯交所主板上市

「關連人士」指具有上市規則賦予該詞之涵義

「海關監管庫」指位於中國天津空港國際物流區第三大街19號之物業,由萬士隆物流擁有

「董事」指本公司之董事(包括獨立非執行董事)

「物業管理服務協議」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之物業管理服務協議

「消費物價指數」指消費物價指數

「本集團」指本公司及其附屬公司

「海博」指香港海博國際投資集團有限公司,本公司擁有70%權益之附屬公司

「港幣」指香港法定貨幣港幣

「香港」指中國香港特別行政區

「上市規則」指聯交所證券上市規則

「中國」指中華人民共和國

「人民幣」指中國法定貨幣人民幣

「股東」指本公司股份持有人

「聯交所」指香港聯合交易所有限公司

「租賃協議1號」指萬士隆物流與天津萬士隆於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議1號」一段

「租賃協議2號」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議2號」一段

「租賃協議3號」指萬士隆物流與天津君融於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議3號」一段

「租賃協議4號」指萬士隆物流與天津萬士隆貨運於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議4號」一段

「租賃協議5號」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議5號」一段

「租賃協議6號」指萬士隆物流與天津萬士隆貨運於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議6號」一段

「該等租賃協議」指租賃協議1號、租賃協議2號、租賃協議3號、租賃協議4號、租賃協議5號及租賃協議6號之統稱

「租戶」指天津萬士隆、天津君融、天津萬士隆物業管理及天津萬士隆貨運之統稱

「天津君融」指天津君融實業有限公司,於中國成立之有限責任公司,由天津萬士隆全資擁有

「天津萬士隆」指天津萬士隆集團有限公司,於中國成立之有限責任公司

「天津萬士隆物業管理」指天津萬士隆物業管理有限公司,於中國成立之有限責任公司,由天津萬士隆全資擁有

「天津萬士隆貨運」指天津萬士隆貨運有限公司,於中國成立之有限責任公司,其30%股權由天津萬士隆持有

「萬士隆物流」指天津萬士隆國際物流有限公司,於中國成立之有限責任公司,其70%股權由本公司之全資附屬公司海博持有

「%」指百分比
486 : greatsoup38(830)@2013-08-01 22:06:48

486樓提及
北京建設(1)完成有關收購香港海博國際投資集團有限公司100%股權及天津萬士隆國際物流有限公司36.07%股權之須予披露交易;及(2)持續關連交易-租賃及物業管理服務
2013-08-01 16:52:00
  
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(1) 完成須予披露交易

董事會欣然宣布,由於該協議下之所有相關先決條件均已達成,故海博完成及萬士隆物流完成已於二零一三年八月一日落實。

(2) 持續關連交易

於二零一三年八月一日,萬士隆物流(i)與租戶訂立該等租賃協議;及(ii)與天津萬士隆物業管理訂立物業管理服務協議。

上市規則之涵義

由於按上市規則第14.07條所載,有關該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易乃按正常商業條款厘定,且其一項或以上適用百分比率按年度計算不足25%,而年度代價總額亦少於港幣10,000,000元,故該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易僅須遵守上市規則第14A章項下之報告、公布及年度審核規定,但獲豁免遵守獨立股東批準規定。

-------------------------------------------------------------------------------------------

(1) 完成收購事項

茲提述本公司就收購事項於二零一三年三月六日刊發之公布(「該公布」)。除另有界定外,本公布內所用之專有詞匯具有於該公布所界定之相同涵義。

董事會欣然宣布,由於該協議下之所有相關先決條件均已達成,故海博完成及萬士隆物流完成已於二零一三年八月一日落實,其後,海博成為本公司之全資附屬公司,而萬士隆物流則成為本公司持有70%股權之附屬公司。海誠完成預期於二零一三年八月落實。

(2) 持續關連交易-租賃及物業管理服務

於二零一三年八月一日,萬士隆物流(i)與租戶訂立該等租賃協議;及(ii)與天津萬士隆物業管理訂立物業管理服務協議。

下文分別載列該等租賃協議及物業管理服務協議之主要條款。

租賃協議1號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆

物業: 海關監管庫E1-101區之辦公室

可出租面積: 約339.29平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣222,913.53元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議1號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議1號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣246,436元(相等於約港幣309,364元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議2號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆物業管理

物業: 海關監管庫E2-101區之辦公室

可出租面積: 約182.45平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣119,869.65元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議2號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議2號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣132,519元(相等於約港幣166,358元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議3號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津君融

物業: 海關監管庫E2-102區之辦公室

可出租面積: 約156.84平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣103,043.88元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議3號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議3號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣113,918元(相等於約港幣143,007元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議4號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆貨運

物業: 海關監管庫C 2\/F-C100區之辦公室

可出租面積: 約375.16平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣246,480.12元,乃按每日每平方米人民幣1.8元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議4號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議4號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣272,489元(相等於約港幣342,069元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議5號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆物業管理

物業: 海關監管庫A16區之倉庫

可出租面積: 約601.5平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣219,547.50元,乃按每日每平方米人民幣1.0元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議5號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議5號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣242,715元(相等於約港幣304,693元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

租賃協議6號

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 業主-萬士隆物流

租戶-天津萬士隆貨運

物業: 海關監管庫B15區之倉庫

可出租面積: 約387.22平方米

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

租金: 首年租金(不包括管理服務費及其他經常費用及開支)為人民幣212,002.95元,乃按每日每平方米人民幣1.5元之費率計算。於首年後,業主有權參照中國市場費率及消費物價指數調整年度租金(每年增長率最高5%)

租賃協議6號項下擬進行之持續關連交易年度上限

租賃協議6號項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣234,374元(相等於約港幣294,222元),乃按萬士隆物流於三年期內應收最高年度租金(根據一年最高日數所計算)得出。

物業管理服務協議

日期: 二零一三年八月一日

訂約各方: 萬士隆物流

天津萬士隆物業管理

交易性質: 由天津萬士隆物業管理就由位於海關監管庫之倉庫及辦公室組成之物業向萬士隆物流提供物業管理服務

年期: 由二零一三年八月一日起至二零一六年七月三十一日止(包括首尾兩日)為期三年,可於屆滿時重續不超過三年

代價: 每年物業管理費合共不超過人民幣400,000元,包括每年人民幣300,000元之劃一費用,另加就空置辦公室及倉庫物業、海關辦公室、警察清關及海關檢查區應付之費用

物業管理服務協議項下擬進行之持續關連交易年度上限

物業管理服務協議項下擬進行之持續關連交易年度上限為人民幣400,000元(相等於約港幣502,140元),乃按根據物業管理服務協議最高應付費用得出。

訂約各方之資料

本集團主要從事物流、商業及住宅地產投資、開發及經營業務。

萬士隆物流主要從事物流地產經營業務。

天津萬士隆、天津君融及天津萬士隆貨運之主要業務為提供物流及相關增值服務。天津萬士隆物業管理之主要業務為提供物業管理及其他相關增值服務。

進行交易之理由及交易帶來之裨益

由於萬士隆物流之業務為經營物流地產業務,故進行該等租賃協議項下擬進行之交易乃其主要業務其中一環。該等租賃之條款乃經訂約各方公平磋商達致,而租金乃參照規模、位置、設施及用途均可資比較之物業之公開市場租金而厘定。

萬士隆物流進行物業管理服務協議項下擬進行之交易,將物業管理服務分包予專業服務供應商,旨在減省管理時間及資源。物業管理服務協議之條款乃經訂約各方公平磋商達致,而物業管理費乃參照規模、位置及設施均可資比較之物業之物業管理市場而厘定。

董事會(包括獨立非執行董事)認為,該等租賃協議及物業管理服務協議乃於萬士隆物流之日常及一般業務過程中訂立,所載條款按正常商業條款厘定,屬公平合理,并符合本公司及股東之整體利益。

上市規則之涵義

本公司及天津萬士隆分別間接持有萬士隆物流70%及30%權益。天津君融及天津萬士隆物業管理均為天津萬士隆之全資附屬公司。天津萬士隆持有天津萬士隆貨運30%權益。因此,天津君融、天津萬士隆物業管理及天津萬士隆貨運均為天津萬士隆之聯系人士,天津萬士隆則為本公司之關連人士。

因此,根據上市規則第14A章,該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易構成本公司之持續關連交易。由於按上市規則第14.07條所載,有關該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易乃按正常商業條款厘定,且其一項或以上適用百分比率按年度計算不足25%,而年度代價總額亦少於港幣10,000,000元,故該等租賃協議及物業管理服務協議項下擬進行之交易僅須遵守上市規則第14A章項下之報告、公布及年度審核規定,但獲豁免遵守獨立股東批準規定。

釋義

於本公布內,除文義另有所指外,下列詞匯具以下涵義。

「聯系人士」指具有上市規則賦予該詞之涵義

「董事會」指董事會

「本公司」指北京建設(控股)有限公司,於百慕達注冊成立之有限公司,其股份於聯交所主板上市

「關連人士」指具有上市規則賦予該詞之涵義

「海關監管庫」指位於中國天津空港國際物流區第三大街19號之物業,由萬士隆物流擁有

「董事」指本公司之董事(包括獨立非執行董事)

「物業管理服務協議」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之物業管理服務協議

「消費物價指數」指消費物價指數

「本集團」指本公司及其附屬公司

「海博」指香港海博國際投資集團有限公司,本公司擁有70%權益之附屬公司

「港幣」指香港法定貨幣港幣

「香港」指中國香港特別行政區

「上市規則」指聯交所證券上市規則

「中國」指中華人民共和國

「人民幣」指中國法定貨幣人民幣

「股東」指本公司股份持有人

「聯交所」指香港聯合交易所有限公司

「租賃協議1號」指萬士隆物流與天津萬士隆於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議1號」一段

「租賃協議2號」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議2號」一段

「租賃協議3號」指萬士隆物流與天津君融於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議3號」一段

「租賃協議4號」指萬士隆物流與天津萬士隆貨運於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議4號」一段

「租賃協議5號」指萬士隆物流與天津萬士隆物業管理於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議5號」一段

「租賃協議6號」指萬士隆物流與天津萬士隆貨運於二零一三年八月一日訂立之租賃協議,詳情載於上文「租賃協議6號」一段

「該等租賃協議」指租賃協議1號、租賃協議2號、租賃協議3號、租賃協議4號、租賃協議5號及租賃協議6號之統稱

「租戶」指天津萬士隆、天津君融、天津萬士隆物業管理及天津萬士隆貨運之統稱

「天津君融」指天津君融實業有限公司,於中國成立之有限責任公司,由天津萬士隆全資擁有

「天津萬士隆」指天津萬士隆集團有限公司,於中國成立之有限責任公司

「天津萬士隆物業管理」指天津萬士隆物業管理有限公司,於中國成立之有限責任公司,由天津萬士隆全資擁有

「天津萬士隆貨運」指天津萬士隆貨運有限公司,於中國成立之有限責任公司,其30%股權由天津萬士隆持有

「萬士隆物流」指天津萬士隆國際物流有限公司,於中國成立之有限責任公司,其70%股權由本公司之全資附屬公司海博持有

「%」指百分比

487 : 高貝利(41041)@2013-08-02 00:50:44

李克强幫手加持北控環保雙寶
http://www.hket.com/eti/article/ ... -370554?section=010
總理李克強昨主持國務院常務會議,提出加強6大城市基礎設施的領域投資,包括
1.地下管網建設、2.污水和生活垃圾處理、3.地鐵等公共交通、4.橋樑、5.配電網及6.生態環境建設,以帶動投資和消費來穩增長。
488 : greatsoup38(830)@2013-08-04 00:52:53

2013-08-02 HJ
...
發新股低價買中燃有着數

去年中石化(386)聯同新奧能源(2688)提出以每股3.5 元購入中燃股權,交易雖已告吹,但已引起股權爭奪,北控集團乘亂而入,經一年多的收集,終成大股東,其持股成本為47.80 億元,每股平均價4.54 元,現時售予北控,將賺取34.37 億元,一年多的回報高達71.8%。

中燃每股作價7.8 元,較公布日市價8.83元折讓11.7%,而北控集團收取的北控新股價55元,比當日市價55.35元折讓0.6%,買入折讓較高,發行新股折讓低,看來已對北控有利,特別是代價的75% 以新股支付。但畢竟北控以8.3 倍P╱E購入中燃並不便宜,相信這是配售策略,亦由集團制定,以安排一項合適投資,又顧及北控的財務狀況,從中獲得厚利,儘管並不便宜,北控亦無可奈何。

去年底,北控淨借貸43 億元,淨借貸總權益比率30%,並非過高。北控仍有發展計劃,對資金需求殷切,因而收購代價只是現金20 億元加上新股,完成收購後,淨借貸比率並無變動。事實上,北控正對中國聯盛(8270)進行盡職審查,或將耗資24.18 億元以認購聯盛新股,並獲控制性股權,屆時淨借貸比率將提升至35%。

北控有意入股聯盛,是看好其煤層氣與及液化天然氣加工業務,山西煤層氣已在採氣中,北控另與位於陝西一煤原氣項目訂立合作框架協議,但仍未落實。

北控購入中燃,明顯是向燃氣業務下游發展,去年11 月已購入中華煤氣(003)的北燃港華股權50%,規模雖小,但已是向下游發展的安排,以配合北京燃氣的分銷業務。

北控的燃氣旗艦為北京燃氣,以分銷為主,亦持有中石油北京天然氣管道,經營輸氣服務。北控計劃投資於煤製天燃氣合作項目,即將投產,如能收購聯盛,規模更大,北控的燃氣服務將達全面性,包括上、中、下游,而北京燃氣計劃大力發展車用氣市場,此策略與中燃相同,中燃與中石化都是戰略聯盟,以便合作經營燃氣業務,其中包括將中石化現有油站改為油氣兩用站,以進一步拓展車用氣市場,此項戰略聯盟已於去年10 月訂立,至今仍未達成協議,北控成為中燃大股東,將有利於相關戰略的推進。去年北控集團加入股權爭奪戰,首要是解決中燃股權的紛爭,最終也是與中石化合作。

如守50.95元可吸納

已於燃氣業投資多年的北控,明顯以燃氣為核心業務,而且不斷拓展,其餘業務已作重組,除啤酒獨立經營外,高速公路已出售,水務已注入北控水務(371) , 而北京發展(154)將以環保業務為主,北控已在經營若干環保業中,相信適當時候將會注入北京發展,屆時北控將以燃氣為主,並控制啤酒、水務及環保業務,結構將顯得清晰。

天然氣加價對北控表現有所影響,市場擔心未能將成本轉嫁,北控股價近期低位是50.95 元,其後已反覆回升;而加價消息持續,對股價仍有壓力,注資消息後已再度回落。

北控購入中燃,基本有利發展,但現時並無明顯數據支持,一切仍待中石化與中燃的合作明朗化,購入中燃股權只是一項部署,有待進一步安排。

北控股價常有反覆,目前股價在250 天平均線以下, 如證實50.95 低位可以企穩,不妨吸納看中長線,短線較難捉摸,6 月至7月其股價波幅可達20%以上,消息長遠利好,並非一蹴而就。

戴兆
489 : 鉛筆小生(8153)@2013-08-04 09:00:29

印公仔紙當然著數
490 : MrYeung(15476)@2013-08-05 20:31:09

371
491 : i_m(12570)@2013-08-08 23:03:36

925 不停購物.
492 : 自動波人(1313)@2013-08-08 23:14:27

492樓提及
925 不停購物.


件野有D乜都好似唔多清楚
493 : greatsoup38(830)@2013-08-08 23:17:01

493樓提及
492樓提及
925 不停購物.


件野有D乜都好似唔多清楚


類似商場的物體
494 : 自動波人(1313)@2013-08-08 23:18:00

494樓提及
493樓提及
492樓提及
925 不停購物.


件野有D乜都好似唔多清楚


類似商場的物體


十足十D垃圾收購咁,最憎呢D通告
495 : greatsoup38(830)@2013-08-08 23:18:19

好多廢話
496 : qt(2571)@2013-08-08 23:18:41

59仙走左啦, 悶到呢.smiley
497 : 自動波人(1313)@2013-08-08 23:20:21

496樓提及
好多廢話


9UP一大段,全段都無關

SILENT氣
498 : qt(2571)@2013-08-08 23:20:56

498樓提及
496樓提及
好多廢話


9UP一大段,全段都無關

SILENT氣


摶炒嘛smileysmileysmiley
499 : 自動波人(1313)@2013-08-08 23:21:31

497樓提及
59仙走左啦, 悶到呢.smiley


上緊喎


500 : qt(2571)@2013-08-08 23:22:45

500樓提及
497樓提及
59仙走左啦, 悶到呢.smiley


上緊喎



唔想坐啦, 之前70仙唔走, 呻笨smiley
501 : greatsoup38(830)@2013-08-08 23:22:46

呢d圖橫行野
502 : qt(2571)@2013-08-08 23:24:07

仲冇機會的, 我42仙入, 去到7x仙無走, 之後仲有見48仙添.
503 : greatsoup38(830)@2013-08-08 23:27:51

唔買番>
504 : 自動波人(1313)@2013-08-08 23:28:00

悶你三個月,再上






















我估

利申:今日入左少量smileysmiley
505 : qt(2571)@2013-08-08 23:29:30

504樓提及
唔買番>


70仙無走到, 額外錢被坐左係第隻smileysmiley.
506 : qt(2571)@2013-08-08 23:30:28

505樓提及
悶你三個月,再上






















我估

利申:今日入左少量smileysmiley


3個月內, 應該有得係呢個價以下買返, 我估.
507 : fatlone168(20094)@2013-08-08 23:39:02

501樓提及
500樓提及
497樓提及
59仙走左啦, 悶到呢.smiley


上緊喎



唔想坐啦, 之前70仙唔走, 呻笨smiley


圖OK喎,可以跟進下
508 : greatsoup38(830)@2013-08-10 17:40:03

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0G90OI20130808


路透香港8月7日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導,北京控股有限公司正在籌辦一筆60億港元(7.74億美元)的銀團貸款。

消息人士透露,所籌款項的一部分將支應斥資82.2億港元收購中國燃氣控股有限公司股份的交易,另一部分用作再融資。

該公司上個月底宣佈收購中國燃氣的22.1%股份。北京控股評級為Baa1。

約有八家銀行組成牽頭銀團,包括中國農業銀行、中國銀行香港分行、星展銀行、恆生銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、渣打銀行和永隆銀行。

貸款期限料為五年。

2011年3月,在香港上市的北京控股獲得一筆20億港元的三年期定期貸款,利率為 較香港銀行同業拆息加碼105個基點。

北京控股是由北京市政府於1997年創立,負責提供天然氣管道以及污水處理服務。(完) (編譯 王翔瓊;審校 張荻)
509 : greatsoup38(830)@2013-08-10 19:03:42

8178

虧損減2成,至1,100萬,7,900萬現金
510 : greatsoup38(830)@2013-08-17 14:18:19

2013-08-17 HJ
...
北京建設去年虧損9776 萬元,去年業務曾作重組,涉及不少非經常性收支,業績不能作準。今年的收支較為正常,而主要的收入來自朝陽口岸,已在逐漸遷離,進賬不多。上海物流中心如完成收購,年內提供盈利亦不多,利息收入因而減少,今年的業績仍不樂觀。

發展需財集資壓力大

北京馬駒橋物流基地的樓面面積400 萬方米,已在招租中,據報反應頗佳,預計2014 年底開始營運時,出租率不少於90%,屆時其他收入將包括上海、浙江及天津等地,由此估計其物流收益將會令人滿意,但進度不明。

經濟形勢亦在變化,這些預測於2012 年中至2014 年底可否實現,仍待觀察。更重要的是,該物流基地的營運期是否可以如期開展。

近期北京建設股價在50 仙至66 仙之間反覆上落,收購上海物流中心的刺激短暫,主要原因是未屆主要收益期,真正的收益期在2015 年,即使物流前景可以看好,也非現時可以反映,其次是經過收購上海物流中心後,未來須要增加借貸,市道轉旺時或有集資可能,因而股價只在反覆。

戴兆
511 : 自動波人(1313)@2013-08-23 22:37:40

1075
營收大升,但毛利率急跌5成....

AR大增
512 : MrYeung(15476)@2013-08-30 20:22:20

371
513 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:16:10

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0GV1RA20130830


路透香港8月30日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導,北京控股有限公司正在籌辦的60億港元(7.74億美元)五年期貸款的牽頭銀團發生變化,澳新銀行加入成為新牽頭行,而中國農業銀行退出銀團。

另外七家牽頭銀行包括:中國銀行香港分行、星展銀行、恆生銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、渣打銀行和永隆銀行。

消息人士透露,八家牽頭行將平均承銷貸款。預計最早在下周就進入銀團聯貸階段。

如此前報導,所籌款項的一部分將支應斥資82.2億港元收購中國燃氣控股有限公司股份的交易,另一部分用作再融資。

該公司上個月底宣佈收購中國燃氣的22.1%股份。北京控股評級為Baa1。

在2011年3月,北京控股獲得一筆20億港元的三年期定期貸款,利率為較香港銀行同業拆息加碼105個基點。

北京控股是由北京市政府於1997年創立,負責提供天然氣管道以及污水處理服務。(完)

(編譯 高琦 審校 蔡美珍)
514 : greatsoup38(830)@2013-09-01 18:54:18

925
虧損降1成,至8,400萬,2.9億現金
515 : greatsoup38(830)@2013-09-01 18:56:53

392
盈利增1成,至17億,債一般
516 : greatsoup38(830)@2013-09-04 23:59:39

唔認購又傾過
517 : greatsoup38(830)@2013-09-07 16:17:49

8175 搞酒
518 : GS(14)@2013-09-08 15:02:51

1075

盈利增2成,至2,700萬,1.9億現金,財務公司
519 : GS(14)@2013-09-08 18:41:03

371食埋標準水務
520 : 自動波人(1313)@2013-09-10 22:14:23

想入標執平野?

件野係破產管理人的
521 : greatsoup38(830)@2013-09-14 16:49:14

2013-09-12 HJ
...
北控正計劃收購控股公司持有的中燃21.99%股權,作價82.2 億元,相當於每股7.8 元,將佔現金20 億元以及發行1.13 億股,每股作價55 元,收購正等候批准,如完成交易,借貸將會增加,而發行新股可增權益,對借貸比率無大影響。據報北控有意增持中燃,因投資龐大,相信不會涉及全面收購,但持股增至29%的可能性存在,因只是增加27 億元的投資。北控已與中燃訂立戰略合作框架協議,以加強合作,進一步發展燃氣分銷業務。

與中石化合作料放慢

內地的戰略合作框架協議大多屬意向性,若有實際合作,將另訂協議。去年中燃亦與中石化訂立類似協議,條款更為詳盡,包括改造中石化的加油站,改為氣油兩用站,並訂有中石化及其他股東認購股份以增加投資的協議,但迄今已近一年,與中石化的合作並無進一步發展,但畢竟有此意向,如北控再增持,要看中石化的意向。而中燃與北控的合作,同樣亦要看中石化的意向,中石化近期對此未有表態,可能是因為形勢外弛內張。按常理估計,中石化放棄收購中燃,轉而訂立合作協議。

北控早與中石油合作,包括管道輸送,燃氣亦由中石油供應,如中燃與中石化合作,交易對象應是中石化。相信此中有奧妙,因而不妨靜觀其變合作事宜。近期中石油出事,有相關業務的公司均受株連,中石油是央企,北控是北京市國企,論理上雙方不會有不軌事件。

北控現價54 元,往績P╱E18.8倍,息率1.39%,P╱B 1.44 倍。近期的活動,包括北控水務,都只是業務發展,儘管中燃偏向中長線有利, 其股價也不應遠遜大市。近期差不多所有燃氣股都表現平平,難以解說,相信中石油事件不會影響正常經營,最多只是相關發展稍為放緩,待新管理層稍作調整進度, 影響只屬短期。一家大型油企,不會因某一事件而影響長遠經營,特別是北控,應不會受到株連,惟市場形勢如此,投資者相當現實,眼見存在暗湧,暫時避之,其實股價若再下滑,有趁低收集價值。

戴兆
522 : GS(14)@2013-09-15 23:40:58

371
盈利增5成,至2.7億,超重債
523 : greatsoup38(830)@2013-09-17 00:19:20

392
賣太陽能
524 : GS(14)@2013-09-18 01:19:27

154
虧損降16%,至2,500萬,7.5億現金
525 : greatsoup38(830)@2013-09-21 01:11:31

2013-09-18 HJ
...
北京控股(392)作為北控水務最大股東,但持股均在50%以下,避免綜合賬項而提高北控的淨借貸比率,因而北控水務的可能集資,將不採取供股(北控不必承擔),估計以配售新股的可能性較大,北控現持北控水務49.76%權益,配售對北控影響不大。

北控水務借貸雖然龐大,但其應收賬款及應收票據有相當利息收入,因而利息淨支出負擔並不太重,但借貸比率逾100%,是相當高的比率,應予改善,特別是其發展持續,對資金續有需求,從多年的經營看,其資金狀況不易改善。

2011 年底淨借貸比率為70% ,2012 年底升至84%,2013 年6 月再升至98%,估計仍在上升中。為配合財務狀況,北控水務的收購亦涉及以新股作價支付,上半年的股份已較去年底增加11%,亦對每股盈利有攤薄作用,看來已是慣例,2012 年盈利增長24.9%,而每股盈利只增21.5%,今年上半年盈利增加33%,每股盈利只增23%,而且是以加權平均股數計,相信其攤薄持續存在。如以新股集資,預期攤薄程度更大。

北控水務的發展無疑相當龐大,而業績仍未達理想水平。事實上,中期業績如剔除其他非業務性收入,盈利增長只是17.7%,每股盈利增長只是8.5%。

上半年北控水務的收入,以水環境治理建造服務及技術服務為主,佔比重65%,此等業務並非持續性,看接獲項目而定,期內技術服務收入跌69%。以未除總部開支及財務費用計,污水處理及供水的貢獻約佔50%。

龍頭地位惟表現欠佳

經過持續收購後,北控水務6月底的各項設計能力為1262 萬噸,已營運的約佔65%,仍待發展的佔35%,經近期收購後,規模更大,無疑業績有增長,但股價經常反覆,表現有欠穩定。北控水務現價3.18 元,P╱E 29.3 倍,北控水務為同業龍頭,而且持續發展龐大,理論上可接受較高P╱E,但投資者看重的是股價,於2011 年12 月,股價已是2.3 元,現價較兩年前只升39%,以龍頭股計兩年內升幅殊不理想,與另一環保龍頭光大國際(257) 比較, 升幅已達130%以上,北控水務隸屬於北控,因而備受看好,儘管前景不宜低估,但以現狀論,屬於名大於實,只是炒上落對象。

戴兆
526 : fin_freedom(6594)@2013-09-26 23:29:45

配股俾馬來西亞主權基金 4.95%
527 : greatsoup38(830)@2013-09-26 23:30:25

4億股@2.95
528 : fatlone168(20094)@2013-09-27 01:20:26

大馬BT有用啊⋯⋯
529 : greatsoup38(830)@2013-10-02 23:30:56

392 母公司認購8011股份
530 : GS(14)@2013-10-10 22:14:26

392 減價買384
531 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:49:14

371 配 3.5億股@3.21
532 : GS(14)@2013-10-19 16:03:24

not so good
533 : GS(14)@2013-10-19 16:07:16

買廣州物業
534 : greatsoup38(830)@2013-10-19 17:25:23

2013-10-15 HJ
...
北京建設上月亦有新發展,3月建議收購天津機場海關監管庫貨倉及可供發展土地已經完成,另建議收購北京金都假日飯店權益75%,投標價5.23 億元,有關權益由破產管理人於北京金融資產交易所(北金所)招標出售,北建已就投標存置1.51 億元按金,並獲北金所確認以受讓人身份建議收購,現正與賣方磋商協議的條款,將另訂正式協議作實。如果落實,將是北京建設首次投資於酒店。

北建原本業務為物業發展,因內地房地產受調控轉至發展物流,但強調仍將維持留意住宅及商業地產的投資機會;物流基地已在發展中,亦已於上海進行大量收購,物流業是主業可以肯定,而投資於酒店,則較意外,相信視作商業地產。自貿區成立未刺激股價於8 月公布以11.16 億元收購凡宜和外高橋控股(外高橋)全部股權, 而截至6 月底持有現金15.91 億元,儘管收購外高橋控股的代價中約1200 萬元以發行新股支付,但如連同收購酒店,則現金已完全用盡。該筆現金由北控集團認購可換股債券所得,而6 月底的銀行貸款只是2900萬元。

集團持有北京馬駒橋物流基地股權76% , 建成後可出租面積66.8 萬方米,這是主要的資本支出。按計劃,北建亦擁有朝陽內陸港設施,將遷至馬駒橋物流基地,並重建為朝陽內陸港的市內配送中心,是持續的資本支出。報告顯示, 6 月底已訂約的資本承擔為21.35 億元,用於北京、浙江、海口及天津項目,既然現金已用罄,則該等資本承擔需要借貸。

由於上海外高橋及北京酒店交易尚待完成,故短期仍有相當現金,但完成該兩項交易後,將需大量增加借貸,還得考慮外高橋及酒店的可能涉及借貸,則債項不菲。北建的資產淨值17 億元,應可支持借貸,如何安排,看北建及北控集團的意向,是否於市場集資。

根據截至目前已公布的發展計劃及收購,將可建成倉庫面積100萬方米,目標為五年內最少擁有可出租面積400 萬方米,現在距離仍遠。北建對前景相當樂觀,就以馬駒橋物流基地而言, 出租面積66.8 萬方米,去年已與準租戶磋商,進展滿意,預期於2014 年年底開始營運時,該基地出租率將不少於90%,估計部分是朝陽內陸港的租戶遷移,不論如何,也是好表現。

上海外高橋的收購將於年底完成,共有23 個倉庫,面積21.2 萬方米,如完成收購,明年即可作出貢獻,估計2013 年純利約6600 萬元,上海已成立自由貿易試驗區,該等倉庫均位於自貿區內,可享有政策優惠,亦可能獲致自貿區的其他效益。連同收購北京的酒店,亦可望於2014 年作出貢獻,兩項收益將成為2014 年的收益主要來源,而實際可以提供多少純利,仍待觀察,待2014 年年底馬駒橋物流基地完成,2015 年的收益將顯著增加。

近期北建的股價只是橫行,甚至自貿區消息亦未對股價有所刺激,市場對此似有所保留,畢竟仍未確認自貿區對其貢獻,或者尚待時間反映,該收購暫未完成,規模亦非龐大,相對於五年目標而言,上海自貿區的倉庫只佔5%左右。事實上,北建的2013 年可能仍在虧損中。

按2017 年目標面積400 萬方米來看,未來仍將增加300 萬方米,儘管部分由北京朝陽市內配送中心形成,而持續的收購及發展規模仍大。去年7 月,與聯想控股集團的策略性聯盟協議,將投資及開發冷凍鏈物流網絡,據報已審視多個項目,但事隔一年有多,仍未有進一步消息,該協議不具法律約束力,是否繼續合作,仍待澄清。

持續發展要財務安排配合北建最終控股公司為北控集團,為北京市國企,朝陽內陸港遷至馬駒橋,相信是有利於北建,而發展需時,業績仍待顯現,北控集團雖對北建財務作出支持,已認購大批換股債券,但如收購順利,資金將用罄,而發展仍距離目標甚遠,未來仍具大量資金以供發展。目前要注意的是,持續發展的可能性及對財務如何安排。預期2014 年北建開始有收益,2015 年更顯著增長,漸近收成期,相信股價將漸漸向好,但仍偏於長線,短期如有收獲,只是間歇性。

戴兆
535 : greatsoup38(830)@2013-10-19 21:43:16

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0I60FR20131016


路透10月16日 - 湯森路透旗下基點報導,北京控股有限公司60億港元(約合7.74億美元)的五年期貸款已經進入一般銀團階段。

八家銀行牽頭並全額承銷這筆貸款:澳新銀行(澳盛銀行/ANZ)、中銀香港、星展銀行、恆生銀行、匯豐控股、瑞穗銀行、渣打銀行和永隆銀行。

利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼184個基點。

承貸3億港元或以上者,獲得牽頭行頭銜,費用為105個基點,綜合收益205個基點;承貸2億港元至2.90億港元者,獲得主辦行頭銜,費用為80個基點,綜合收益200個基點;承貸1億港元至1.90億港元者,獲得安排行頭銜,費用為55個基點,綜合收益195個基點;

回覆期限截止到11月6日。

一如先前報導,所籌款項的一部分將支應斥資82.2億港元收購中國燃氣控股有限公司股份的交易,另一部分用作再融資。

北京控股是由北京市政府於1997年創立,負責提供天然氣管道以及污水處理服務。

該公司7月底宣佈收購中國燃氣的22.1%股份。

在2011年3月,北京控股獲得一筆20億港元的三年期定期貸款,利率為較香港銀行同業拆息加碼105個基點。(完) (編譯 隋芬; 審校 張若琪)
536 : candy_ar22(35514)@2013-10-20 10:57:45

925 又買 ?
佢有咁多錢 ?
小心供股
537 : greatsoup38(830)@2013-10-20 11:00:38

537樓提及
925 又買 ?
佢有咁多錢 ?
小心供股


今次頂債,投入不多
538 : candy_ar22(35514)@2013-10-20 12:22:03

頂債 ?
什麼意思 ?
539 : greatsoup38(830)@2013-10-20 12:22:41

539樓提及
頂債 ?
什麼意思 ?


用小小現金加上頂左物業的債務收購
540 : qt(2571)@2013-10-20 12:31:56

如果佢再咁買, 遲早又要向阿媽伸手
541 : greatsoup38(830)@2013-10-20 12:33:37

541樓提及
如果佢再咁買, 遲早又要向阿媽伸手


咁低唔會配股
542 : qt(2571)@2013-10-20 12:43:49

發債lor, 又唔洗搵人炒上.
但都橫行左好耐.
543 : 自動波人(1313)@2013-10-21 00:16:00

541樓提及
如果佢再咁買, 遲早又要向阿媽伸手


向阿媽伸手,總好過向外人

如果母公司唔沽貨,越配只會越來越乾

雖然未像細股咁乾,但以呢個巿值和盤子來說,而家D貨已經算集中
544 : 自動波人(1313)@2013-10-21 00:16:18

542樓提及
541樓提及
如果佢再咁買, 遲早又要向阿媽伸手


咁低唔會配股


係都益老母先
545 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:24:09

入股8011到後期
546 : candy_ar22(35514)@2013-10-28 22:14:28

【on.cc專訊】北京建設(00925)收購75%金都假日飯店,代價為人民幣415,620,300元(約525,383,400港元)。代價將透過買方向賣方支付現金之方式償付。
547 : qt(2571)@2013-10-28 22:23:41

做乜買飯店? 仲有幾多cash可以買嘢?
548 : GS(14)@2013-10-28 22:54:39

飢不擇食
549 : GS(14)@2013-10-29 00:15:11

認購90億至100億股@26仙
550 : candy_ar22(35514)@2013-10-29 20:10:55

925 買野係壞消息 ?
551 : greatsoup38(830)@2013-10-29 23:20:13

candy_ar22551樓提及
925 買野係壞消息 ?


近排有d亂來
552 : greatsoup38(830)@2013-11-17 09:34:30

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0IY12N20131113


路透香港11月13日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導,北京控股有限公司60億港元(約合7.74億美元)的五年期貸款案在一般銀團階段已經獲得最多10家銀行承貸,另外還有數家銀行仍處於審批過程中。

該貸款案預計在下周結案。

八家牽頭行兼簿記行包括澳新銀行(澳盛銀行/ANZ)、中銀香港、星展銀行、恆生銀行、匯豐控股、瑞穗銀行、渣打銀行和永隆銀行。這些牽頭行全額承銷這筆貸款。

利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼184個基點,最高綜合收益205個基點,費用為105個基點。

一如先前報導,所籌款項的一部分將支應斥資82.2億港元收購中國燃氣控股有限公司股份的交易,另一部分用作再融資。

在香港上市的北京控股是由北京市政府於1997年創立,負責提供天然氣管道以及污水處理服務。該公司7月底宣佈收購中國燃氣22.1%的股份。

在2011年3月,北京控股獲得一筆20億港元的三年期定期貸款,利率為較香港銀行同業拆息加碼105個基點。(完)

(編譯 王興亞;審校 孫茉莉)
553 : greatsoup38(830)@2013-11-17 11:05:38

搞財仔
554 : 鱷不群(1248)@2013-11-17 13:30:45

too bad
應該全面禁止搞財仔
555 : qt(2571)@2013-11-23 10:11:03

925又收購酒店, 唔似要做物流咁喎
556 : qt(2571)@2013-11-23 10:12:48

del
557 : qt(2571)@2013-11-23 10:13:36

del
558 : greatsoup38(830)@2013-11-23 18:41:11

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0J62AG20131121


路透香港11月21日 - 湯森路透旗下基點報導,消息人士指出,已有16家銀行在銀團階段加入北京控股有限公司60億港元(約合7.74億美元)的五年期貸款案。

先前已報導,八家牽頭行兼簿記行包括澳新銀行(澳盛銀行/ANZ)、中銀香港、星展銀行、恆生銀行、匯豐控股、瑞穗銀行、渣打銀行和永隆銀行。這些牽頭行全額承銷這筆貸款。中銀、恆生及匯豐各承貸6億港元,瑞穗承貸5億港元,其餘各承貸3億港元。

以牽頭行頭銜加入的有:馬來亞銀行(2.6億港元)、中國工商銀行亞洲(2.5億港元)、中國工商銀行澳門(2.5億港元)、三井住友銀行(2.5億港元)、台北富邦銀行(1.50億港元)、富邦銀行香港(1億港元)、東亞銀行(1.5億港元)、三菱東京UFJ銀行(1.5億港元)及中國信託商銀(1.5億港元)。

六家銀行以主辦行頭銜加入,各承貸1.2億港元,分別為台灣銀行、彰化銀行、第一銀行、華南銀行、台灣土地銀行及合作金庫銀行。

玉山銀行以安排行頭銜加入,承貸7,000萬港元。

11月18日舉行簽約。預定今日撥款。

利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼184個基點,最高綜合收益205個基點,費用為105個基點。

所籌款項的一部分將支應斥資82.2億港元收購中國燃氣控股有限公司股份的交易,另一部分用作再融資。

在香港上市的北京控股是由北京市政府於1997年創立,負責提供天然氣管道以及污水處理服務。該公司7月底宣佈收購中國燃氣22.1%的股份。

在2011年3月,北京控股獲得一筆20億港元的三年期定期貸款,利率為較香港銀行同業拆息加碼105個基點。(完) (編譯 蔡美珍;審校 王洋)
559 : greatsoup38(830)@2013-11-28 23:10:54

1供2,每股11仙,由魏高包銷
560 : qt(2571)@2013-11-29 12:07:01

換股. 0.65元
561 : candy_ar22(35514)@2013-11-30 17:54:46

《經濟通通訊社29日專訊》北京建設(00925)旗下附屬公司承廣,與另外兩間公司
收購冷凍儲倉公司-天津中漁置業。當中,承廣將以8250萬元(人民幣.下同)向天津中漁
置業增資。收購完成後,承廣於該公司持有的股權介乎60-68﹒2%,並將成為北京建設之
附屬公司,其餘兩個收購方將各持有天津中漁置業20%股權。
  北京建設表示,收購該項目為公司進軍冷凍倉儲業的首個項目,相信可進一步提高公司之盈
利能力,亦可減輕公司現時過份依賴電子商務及保稅海關倉庫客戶的情況。(ah)
562 : greatsoup38(830)@2013-11-30 17:58:54

candy_ar22562樓提及
《經濟通通訊社29日專訊》北京建設(00925)旗下附屬公司承廣,與另外兩間公司
收購冷凍儲倉公司-天津中漁置業。當中,承廣將以8250萬元(人民幣.下同)向天津中漁
置業增資。收購完成後,承廣於該公司持有的股權介乎60-68﹒2%,並將成為北京建設之
附屬公司,其餘兩個收購方將各持有天津中漁置業20%股權。
  北京建設表示,收購該項目為公司進軍冷凍倉儲業的首個項目,相信可進一步提高公司之盈
利能力,亦可減輕公司現時過份依賴電子商務及保稅海關倉庫客戶的情況。(ah)

563 : qt(2571)@2013-11-30 18:36:24

真唔明佢想點, 一時話做物流, 一時又買飯店, 依家又買冷倉, 唔通佢想做食品一條龍服務? 但都未至於要經營飯店吧
564 : greatsoup38(830)@2013-11-30 18:38:55

qt564樓提及
真唔明佢想點, 一時話做物流, 一時又買飯店, 依家又買冷倉, 唔通佢想做食品一條龍服務? 但都未至於要經營飯店吧


可能有租收....物流帶來現金流來收購商場
565 : qt(2571)@2013-11-30 18:42:23

greatsoup38565樓提及
qt564樓提及
真唔明佢想點, 一時話做物流, 一時又買飯店, 依家又買冷倉, 唔通佢想做食品一條龍服務? 但都未至於要經營飯店吧


可能有租收....物流帶來現金流來收購商場


問題係管理層管唔管得到咁多辦唔同的業務
566 : greatsoup38(830)@2013-11-30 18:44:29

qt566樓提及
greatsoup38565樓提及
qt564樓提及
真唔明佢想點, 一時話做物流, 一時又買飯店, 依家又買冷倉, 唔通佢想做食品一條龍服務? 但都未至於要經營飯店吧


可能有租收....物流帶來現金流來收購商場


問題係管理層管唔管得到咁多辦唔同的業務


粗放式管理
567 : qt(2571)@2013-11-30 18:53:06

另外, 嗰張換股通告

而換股股份相當於本公司經配發及發行換股股份擴大後之已發行股本約13.87%。

================================================================
呢個係咪被攤薄
568 : greatsoup38(830)@2013-11-30 18:58:24

qt568樓提及
另外, 嗰張換股通告

而換股股份相當於本公司經配發及發行換股股份擴大後之已發行股本約13.87%。

================================================================
呢個係咪被攤薄


股權是攤薄左
569 : qt(2571)@2013-11-30 19:40:17

好在佢個換股價高咋 0.65/1.13=0.58
唔係的話, 肯定被擲
570 : candy_ar22(35514)@2013-11-30 21:33:05

qt570樓提及
好在佢個換股價高咋 0.65/1.13=0.58
唔係的話, 肯定被擲


壞消息 ?
571 : Ghenea(42551)@2013-12-05 10:53:34

北京發展(00154.HK)今早停牌 未悉原因smiley
572 : candy_ar22(35514)@2013-12-05 20:12:09

北京發展(00154.HK) 0.000 (0.000%)  宣布,由於公司與中國綠能未就收購垃圾發電業務事項達成協議,雙方今日(5日)訂立終止協議,終止框架協議。

公司將繼續識別其他潛在垃圾發電或相類項目,物色新投資機會。股份將於明日早上復牌。(su/u)
573 : ezone2k(22605)@2013-12-05 23:37:07

dream goes bad, 154 game over..

expect 10% + drop tomorrow..

北京發展(香港) 00154.HK
(港中企業)

現價 2.400  升跌 0.000(0.000%

  52週波幅

  1.450 - 2.640
574 : greatsoup38(830)@2013-12-06 00:28:12

candy_ar22573樓提及
北京發展(00154.HK) 0.000 (0.000%)  宣布,由於公司與中國綠能未就收購垃圾發電業務事項達成協議,雙方今日(5日)訂立終止協議,終止框架協議。

公司將繼續識別其他潛在垃圾發電或相類項目,物色新投資機會。股份將於明日早上復牌。(su/u)

575 : ak47(37204)@2013-12-12 00:19:59

等住好價入貨154
576 : greatsoup38(830)@2013-12-16 00:02:15

2013-12-11 HJ
北京發展(154)公布,2012年9月17日與中國綠能就收購事宜訂立的框架協議,由於未能達成協議,雙方已於本月5 日訂立終止協議。這是重大收購,公布終止後,北發股價出現大幅挫落。

框架協議訂明,雙方同意須以合理努力爭取盡快完成可能收購事項的所有盡職調查工作,並促使盡職訂立正式協議。董事會強調,可能收購事項未必一定會進行。

北京發展所訂的框架協議,是可能向中國綠能收購其擁有的綠色能源控股全部股權。初步預計總代價約41.7億元,將以發行新股及可換股債券支付,並已商定新股發行價及債券換股價均為1.13元,較公布前20 日平均收市價1.199 元折讓約5.75%。雙方釐定,在可能完成收購後,北京控股(392)將維持控股股東或單一最大股東的地位。

綠色能源控股於中國投資及營運15 個項目,從事城市生活垃圾焚燒發電業務,其規模為全國最大, 更甚於環保龍頭的光大國際(257) , 2011 年資產淨值約19.92億元人民幣,純利2.03億元人民幣。

框架協議訂立一年多,結果終止,未有披露原因,消息指可能是收購代價未能達成協議,亦有說是企業文化有異,無從證實,似乎出售後的企業文化與賣方無關,而賣方出售是收取股份,如何經營也影響其權益。但框架協議既已終止,也不必研究什麼理由,但對於北發的股東而言,未能達成收購確實是憾事,這是業務轉型的關鍵,也是躋身龍頭行列之路。儘管公司繼續物色投資機會,但一次性可收購15 個項目的機會相信不多,北發的發展難免放緩。

舊有業務多年無起色

北發原來經營資訊科技業務,多年來並無成績,北京控股雖為大股東,對其業務並無幫助,2011 年北控擬大量增加投資35 億元,協助北發轉型經營垃圾發電業務;今年2月,已認購北發股份及可換股債券,以增強北發的資金,6 月底的現金及現金等值物達11.27 億元,北控還提供30 億元備用資金以認購可換股債券。

北發雖然終止收購綠色能源控股,但手頭仍有兩個項目在建議收購中。2012 年5 月底訂立山西項目合作框架協議,北發將佔33%,計劃投資新建陽泉市及朔州兩個垃圾發電項目,總投資約10 億元人民幣,具體投資及合作安排須以訂約各方磋商及簽訂法律為準,至今未有進一步公布。

2012 年6 月底,北發訂立增資擴股合同,建議參與北京海淀項目,以投資於再生能源發電項目,包括固體廢物治理、廢氣及煙氣治理等,北發將向合營公司注入資本2.83 億元人民幣及提供股東貸款6.44億元人民幣。今年8月底中期報告資料顯示,此項交易須待聯交所及股東批准,仍未完成。

北發轉型,本來三項計劃投資額共達57.7 億元,是良好的安排,在終止收購綠色能源控股後,計劃減為兩個,投資額只有16億元,但山西項目只訂合作框架協議,仍待合作各方進一步正式協議。事隔一年多,仍未磋商完成,項目能否達致正式協議,看來已存在不確定性。

股價表現還看新收購

北京海淀項目已訂增資擴股合同,也是一年多,既已訂合同,各合作方的問題應已解決。北發表示該交易構成非常重大收購事項,有待聯交所及股東批准。正常而言,聯交所對此等收購不會阻撓,而股東亦將按例批准。根據資料,北發對此仍未發出正式通函, 可能其中存在若干問題。

以北發獲北控增資為例,在此之前已獲控制權,而注資建議始自2011 年9 月15 日,經多次修訂及補充協議,在2013 年2 月28日才能完成注資5 億元,可能是北發問題,或是聯交所審批問題,亦可能是北控問題。

假若收購綠色能源控股完成,北發即可獲致盈利,現時收購終止,短期獲利無望,上半年仍在虧損中,資訊科技業雖仍在經營,已不能倚望作出較佳貢獻。而江西項目及海淀項目仍待落實,北發何時可以獲致較佳盈利,無從估計,只能期望北發可以獲得其他項目投資機會。

北發今年股價高低位為2.64元及1.46元,頗為波動,公布終止收購前股價為2.4 元,公布當日即急挫至1.8 元,跌幅達25%,而且是大裂口下跌,交投激增,翌日再跌至1.72 元,兩日跌幅達28%。急挫之後,昨日有所反彈,但止於1.86 元,只是技術性反彈。往後的表現難料,視乎有否新收購而定,還得看江西及北京兩個項目能否達成正式協議。就過去表現看,往後仍將波動不定。

戴兆
577 : greatsoup38(830)@2013-12-16 00:04:24

2013-12-10 HJ
...
筆者於10 月中曾討論北京建設,其後公布的收購,包括向集團公司收購東方聯合股權99%及相關債務,相當於擁有廣州光明廣場股權80%,代價5037 萬元,將發行新股支付,每股作價57.6 仙,東方聯合的未償還債務約4.5 億元。光明廣場面積約5.9 萬方米,應佔面積4.18 萬方米,為商業物業,2012 年純利1.41 億元,資產淨值7.07 億元,今年6 月估值為7.26億元人民幣。

上述兩項是北京建設的最新發展,之前已作出多項收購,其中以上海外高橋的倉庫至具規模,代價為11.1 億元,其餘還有北京的酒店權益75%等,不計發行股票作為代價,現金收購計劃在17 億元以上,部分雖在進行中,而6 月底的現金及存款只是15.9 億元,已安排動用,還要增加借貸。

北京建設的未來發展龐大,肯定有資金需求。

可換股債券仍有小量未換股,隨時可以轉換,新的可換股債券將為集資途徑,如有收購則可發行新股,在壯大資產後當然可以借貸,預期其財務安排是多方面,但以發行新股收購,必須獲對方同意,至少股份有活躍市場可供套現。在大股東的立場,可換股債券的換股價65 仙,是其持股成本,當然不希望低價發行新股,但受股價所限制,如大量發行,還要考慮控制權。

利用股市集資是理想的安排,但大前提要有好的股價及活躍交投,大股東的增持,相信是對低殘股價的支持。現時此股應值多少,尚難釐定,其股價經常低於換股價65 仙,而交投不活躍,難以吸引資金入市。

戴兆
578 : 自動波人(1313)@2013-12-16 00:40:13

925買左好q多野,但又配股攤薄
但收租佬好難有大突破
579 : qt(2571)@2013-12-16 06:39:52

依家佢個定位都好模糊.
580 : qt(2571)@2013-12-19 07:19:34

出售物流公司, 呢下玄啦
581 : GS(14)@2013-12-19 16:20:51

925 sell things
582 : greatsoup38(830)@2013-12-22 17:12:10

2013-12-18 HJ
...
污水股比併北控水務高處不勝寒   

環保熱使污水處理業受惠,包括光大國際(257)在內,至少四間相關股份受惠,光國已有另文討論,本文將討論其餘三間污水處理股。

北控水務(371)為行業龍頭,其業務不限於中國,已拓展至馬來西亞及葡萄牙,北京控股(392)為其大股東,背景雄厚,獲銀團支持,經過供股集資,及以新股收購,市值龐大,反利於配售集資。

雖稱北控水務,其業務實際以污水處理為主,亦提供水環境治理建造業務。污水處理均為BOT特許經營,積壓資金龐大,水環境治理雖非BOT 而是BT,而規模亦大,且應收賬較長,因而對資金需求特大,是污水處理的特點。截至6 月底,其淨借貸達124 億元,淨借貸權益比率達97%,其後續有因收購而發行新股以及配售,目前比率已有變化。最近的配售3.5 億股在10 月中進行,當然配售價只是3.21 元,近日高價為4.76 元,兩個月上升48%;希望近日的上升,不會帶來另一次配售。雖有禁售期90 天,但只要配售代理同意,即可再配售。

北控水務污水處理提供的貢獻雖為主業,但僅佔總業績43.6%,供水貢獻反低至7.5%,而水環境治理建造及技術服務的貢獻則達48.9%,當中包括應收賬款的利息收入佔8.7%,其利率以5.85%至8.65%計算。儘管6 月底的總借貸173億元,存款及現金49.7億元,其利息支出為3.42 億元,利息收入為1.72 億元,淨利息支出1.7 億元,應收賬的利息收入有幫助。

創保面臨減價風險

北控水務於6 月底手頭項目204 個,其中運作中的項目為121個,下半年再收購36 個。2012 年盈利7.5億元,2013年上半年盈利5.14 億元,下半年完成多項收購,可以預期2013 年有頗佳增長並可延續至2014 年,而每股盈利增幅將被攤薄,這是配售所致。

...
北控水務升後已現超賣多天,似在即日消化,股價反覆,但維持於較高水平,從走勢論,已遇到相當阻力,如無大成交及特別消息,不易突破,現價4.62 元,往績P╱E42.5 倍,已是相當高,而今年中期業績已增33%,而年內股數增加,每股盈利攤薄,預期現年P╱E仍達35 倍上下。此股的發展較為進取,市場形勢亦偏利此股,不能輕言看淡,但股價絕非便宜,急升後未能再度突破,應存有戒心,慎防反覆,近個多月雖然只升36%,但以去年底至今累積升幅已達138%,似乎走勢仍佳,亦應有隨時獲利回吐的心理準備。

戴兆
583 : greatsoup38(830)@2013-12-24 14:43:20

392 認 8011 又推遲
584 : GS(14)@2013-12-31 00:47:16

925
585 : greatsoup38(830)@2014-01-25 16:58:29

925
586 : greatsoup38(830)@2014-01-25 16:59:53

買埋個物業債權
587 : 自動波人(1313)@2014-01-25 20:36:57

母公司不斷以錢換股權,真是這麼看好?
588 : qt(2571)@2014-01-25 20:38:18

都係地産項目.

嘉里又賣俾佢, 係咪要退出?
589 : 自動波人(1313)@2014-01-25 20:41:24

奇怪的是他們也有現金,為何母公司代為支付拿股權
590 : greatsoup38(830)@2014-01-25 21:05:57

自動波人590樓提及
奇怪的是他們也有現金,為何母公司代為支付拿股權


今次買債權
591 : 自動波人(1313)@2014-01-26 18:34:44

925再來,基金買CB,80M美元,換股價0.74,14%溢價
592 : fishlove2001(20176)@2014-01-26 22:57:37

925 大物流, 掃喇掃喇
593 : 鉛筆小生(8153)@2014-01-27 10:30:08

fishlove2001593樓提及
925 大物流, 掃喇掃喇


本地4PL 更強, 北控系唔岩我
594 : GS(14)@2014-01-27 23:23:08

鉛筆小生594樓提及
fishlove2001593樓提及
925 大物流, 掃喇掃喇


本地4PL 更強, 北控系唔岩我


北控發展太複雜
595 : 自動波人(1313)@2014-01-27 23:27:10

其實買內房債息高很多,今次買CB得果4厘,換股價又咁高,似乎唔想佢兌到貨...
596 : GS(14)@2014-01-27 23:42:36

自動波人596樓提及
其實買內房債息高很多,今次買CB得果4厘,換股價又咁高,似乎唔想佢兌到貨...


都是想籌錢
597 : 自動波人(1313)@2014-01-27 23:45:10

greatsoup597樓提及
自動波人596樓提及
其實買內房債息高很多,今次買CB得果4厘,換股價又咁高,似乎唔想佢兌到貨...


都是想籌錢


就係有基金佬咁蠢先奇
598 : GS(14)@2014-01-27 23:49:02

自動波人598樓提及
greatsoup597樓提及
自動波人596樓提及
其實買內房債息高很多,今次買CB得果4厘,換股價又咁高,似乎唔想佢兌到貨...


都是想籌錢


就係有基金佬咁蠢先奇


可能放左錢畀佢,佢又來投資呢
599 : 自動波人(1313)@2014-01-27 23:58:40

無乜著數。。。雖然換股14%溢價不高,但4厘息唔吸引

博佢倍升另計。。
600 : GS(14)@2014-01-27 23:59:35

自動波人600樓提及
無乜著數。。。雖然換股14%溢價不高,但4厘息唔吸引

博佢倍升另計。。


咁就是借個名嘛
601 : greatsoup38(830)@2014-01-30 00:47:55

8207
602 : peterchan11(45203)@2014-01-30 13:30:20

不知會否如上次收購中國綠能般臨尾撻Q
http://www.irasia.com/listco/hk/ ... 154ann_29012014.pdf
603 : greatsoup38(830)@2014-01-31 18:34:08

今次收購好細吧
604 : GS(14)@2014-02-09 17:27:53

2014-02-05 HJ
...
北發與中馬綠能訂立框架協議,擬收購中馬泰安投資及中馬常德投資兩間公司全部股權及股東貸款,建議收購代價將包括現金1.11億港元或等值的其他貨幣,另發行3.47億股新股,每股作價1.6 元,折合5.55 億元,兩項代價共6.66 億元,但未說明是否收購的總代價。

轉型決心明確

中馬泰安及中馬常德全資擁有泰安中科環保電力及常德中聯環保電力,分別於山東省及湖南省從事垃圾焚燒發電業務。買賣雙方同意以最大努力於框架協議日起兩個月內就建議收購事項訂立有條件買賣協議,除非雙方另行同意,框架協議或於9 月26 日前終止。

北發於2012 年9 月亦曾與中國綠能就收購事項訂立框架協議,涉及垃圾發電項目15 個,金額逾41 億元,已商定將發行新股支付收購代價,每股作價1.13 元,框架協議於2013 年12 月5 日終止,耗時15 個月未能達成協議,收購就此告吹。這一項龐大的收購是北發轉型為環保電力之始,但事與願違,未能迅速轉型,而繼續尋求投資機會,雖然規模大減,仍反映北發轉型的決心。

新的框架協議資料不多,與2012年的不能作比較,可注意的是,發行新股作價已由1.13 元,上調至1.6 元,期內北發的基本條件無大改變,每股定價可升41.6%,已反映賣方(馬來西亞政府策略投資基金)對北發的評價。據說,去年收購中國綠能未能達成協議,是賣方擬自行上市,是次賣家為基金,且規模不同,相信不會在洽商中改變主意,成事機會或較大。雙方擬於兩個月內訂立買賣協議,也反映賣方的誠意,當然,仍待最終落實。

就股價表現而言,上次的框架協議涉及15 個項目41 億元以上,而股價只是升至2.64 元,這次框架協議涉資6.7 億元,股價卻升至3 元以上,可能的解釋是,炒家預料上次框架協議難以成事未敢「放盡」,而此次收購可能成事,因而成交較多,代表入市資金勝於上次。

對於北發,目前只限於憧憬收購,正常而言,如只是6.7 億元的收購,不易使股價如此冒升,可能的因素是陸續有其他消息。北發失去41 億元收購機會,自然不滿足於獲得6.7 億元項目,繼續尋求收購可以預期。北發控股公司已承諾可注資30 億元,而且還可透過發行新股支付代價,該30 億元可以預備認購可換股債券,相當於可以認購股份,如有收購項目,不論賣方要求收取現金或新股均可應付;嚴格而言,還未考慮其借貸能力,如以借貸比率50%以下計算,應可借貸20億元之譜。

股價反覆難免

北發由北京控股(392)控制,北控的主業為燃氣及啤酒,直接由北控經營,其他的業務已有北控水務(371),物流業務則由北京建設(925)發展,是同系股份,北發早已直屬北控,現由科技訊息業務轉型至垃圾焚燒發電,是最後轉型的股份,其策略並非自行發展,而是向外收購,比較上,收購項目大多已在經營中,即時可以提供收益,自行發展最少費時兩年,但成本較低,向外收購賣方必然賺價,對回報率稍有影響。

北京發展昨天收報3.16 元,可說並無任何實質因素支持,完全是憧憬轉型,而且憧憬發展規模甚大,昨天在大跌市中可升11.3%,反映股價已由資金主宰,但五天累積升幅已達47%,反覆當難避免。此類股份必須有資金持續入市,才能確保升勢;如交投減緩,表現隨時轉波動,且看消息如何發展。

戴兆
605 : GS(14)@2014-02-09 17:28:15

2014-02-06 HJ
...
北建或許無資金需求迫切性,實際卻有相當承擔,去年中,北建現金達15.92 億元,而借貸只是6442 萬元,當時可換股債券8.45 億元,其後經9 月及11 月換股,應已了結,即去年中存現金淨額15.27億元,當時的資本承擔為21.35 億元,包括用於北京馬駒橋港口注資4.77 億元、發展浙江衢州倉庫14.72 億元,以及收購天津及海口項目耗資1.85億元。

去年中以後的發展,包括收購上海倉庫的現金部分代價11.03 億元,以及投資於天津漁港經濟區的冷凍倉儲項目的股權1.04 億元,估計於去年底,淨現金約3.2 億元。至於上述的資本承擔21.35 億元何時支出,未有詳細日期,估計已在逐步投入中,現時可能已處於淨借貸狀態。至於曾建議收購北京金都假日酒店股權75%,代價5.25億元,但未有進一步消息,暫不討論。但假若上述資本承擔全部已支出,則淨借貸約達18 億元,即使發行可換股債券6.17 億港元,淨借貸仍達12 億元,資本承擔涉及的四個項目已在進行發展中,應於今、明兩年內完成,雖然可能沒有集資迫切性,但相信資金應於明年或之前全部付出。

換股價65仙買入參考價

北建的首要發展是北京馬駒橋內陸港的物流區,完成後將朝陽內陸港的物流設施遷移至馬駒橋基地,然後將朝陽內陸港發展為現代化市內配送中心,其發展是需時建設,收購的項目亦然。近期物流股興起,而北建顯然是大落後,不過,北建亦難與其他物流股比較,原因是只在發展中,而且距發展目標仍有相當距離,難以速成,因此,儘管其後台背景是北控(392),亦與嘉里控股(683)合作,其應有的物流概念仍待發揮。北建的策略,是成為口岸(內陸港)、電子商務及冷鏈倉儲三大方向的物流地產商,相信是傳統性的物流,主要為倉儲,至於是否成為網購的物流公司,仍看北建的未來發展。

以北建的目標看,無疑是可以憧憬,日後會是物流業龍頭,即使北建可以達標,也是四年後的事,短期無利可言,因而發行的可換股債券亦以五年為期,並計息4%,因短期內北建股價難獲4%股息,也是吸引基金認購的因素。

北建目前股價74 仙,理論上只是對其概念憧憬,並無實際支持,股價已遠超資產淨值,亦無盈利股息支持,儘管股價是反映未來,也不應過早反映,基於這種原因,北建雖有可炒之道,但不易炒得太高。控股公司所持可換股債券已換股,換股價65 仙,亦表明對股價的信心,接近此價已可觸發投機性買入。

戴兆
606 : qt(2571)@2014-02-09 19:11:38

北建次次都係概念憧憬, 但個價就一節一節咁上smiley
607 : GS(14)@2014-02-24 23:54:25

終於買到野
608 : GS(14)@2014-02-25 09:45:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140225/news/ww_ww4.htm

【明報專訊】中國燃氣(0384)執行主席兼董事總經理劉明輝表示,集團獲北京控股(0392)入股後,雙方會有戰略合作,到現時才是中燃的起步階段,隨內地燃氣需求增加,中燃將進入飛速增長階段。副董事總經理梁永昌補充,中燃為北控在北京以外市場的發展平台,但是中燃主力下游分銷,與北控橫跨中、下游的做法不同。因此兩者進行任何合作前,須經協調、獨立評估及股東同意。至於與股東中石化(0386)的合作,梁氏相信,現時已經由中燃上市公司層面,轉到與中燃旗下公司進行討論。
609 : peterchan11(45203)@2014-02-25 13:37:23

greatsoup608樓提及
終於買到野


就咁睇,6億真係值?
610 : greatsoup38(830)@2014-02-25 22:43:29

peterchan11610樓提及
greatsoup608樓提及
終於買到野


就咁睇,6億真係值?


貴左少少
611 : cambo(29079)@2014-02-26 14:11:30

北控水務
http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... newsid=ETN240220280
612 : 鉛筆小生(8153)@2014-02-27 13:55:27

384 371 翻板, 北控系一向要等, 但一炒就升到上太空
greatsoup606樓提及
2014-02-06 HJ
...
北建或許無資金需求迫切性,實際卻有相當承擔,去年中,北建現金達15.92 億元,而借貸只是6442 萬元,當時可換股債券8.45 億元,其後經9 月及11 月換股,應已了結,即去年中存現金淨額15.27億元,當時的資本承擔為21.35 億元,包括用於北京馬駒橋港口注資4.77 億元、發展浙江衢州倉庫14.72 億元,以及收購天津及海口項目耗資1.85億元。

去年中以後的發展,包括收購上海倉庫的現金部分代價11.03 億元,以及投資於天津漁港經濟區的冷凍倉儲項目的股權1.04 億元,估計於去年底,淨現金約3.2 億元。至於上述的資本承擔21.35 億元何時支出,未有詳細日期,估計已在逐步投入中,現時可能已處於淨借貸狀態。至於曾建議收購北京金都假日酒店股權75%,代價5.25億元,但未有進一步消息,暫不討論。但假若上述資本承擔全部已支出,則淨借貸約達18 億元,即使發行可換股債券6.17 億港元,淨借貸仍達12 億元,資本承擔涉及的四個項目已在進行發展中,應於今、明兩年內完成,雖然可能沒有集資迫切性,但相信資金應於明年或之前全部付出。

換股價65仙買入參考價

北建的首要發展是北京馬駒橋內陸港的物流區,完成後將朝陽內陸港的物流設施遷移至馬駒橋基地,然後將朝陽內陸港發展為現代化市內配送中心,其發展是需時建設,收購的項目亦然。近期物流股興起,而北建顯然是大落後,不過,北建亦難與其他物流股比較,原因是只在發展中,而且距發展目標仍有相當距離,難以速成,因此,儘管其後台背景是北控(392),亦與嘉里控股(683)合作,其應有的物流概念仍待發揮。北建的策略,是成為口岸(內陸港)、電子商務及冷鏈倉儲三大方向的物流地產商,相信是傳統性的物流,主要為倉儲,至於是否成為網購的物流公司,仍看北建的未來發展。

以北建的目標看,無疑是可以憧憬,日後會是物流業龍頭,即使北建可以達標,也是四年後的事,短期無利可言,因而發行的可換股債券亦以五年為期,並計息4%,因短期內北建股價難獲4%股息,也是吸引基金認購的因素。

北建目前股價74 仙,理論上只是對其概念憧憬,並無實際支持,股價已遠超資產淨值,亦無盈利股息支持,儘管股價是反映未來,也不應過早反映,基於這種原因,北建雖有可炒之道,但不易炒得太高。控股公司所持可換股債券已換股,換股價65 仙,亦表明對股價的信心,接近此價已可觸發投機性買入。

戴兆

613 : greatsoup38(830)@2014-02-27 23:10:08

北建最值買,好實
614 : 鉛筆小生(8153)@2014-02-28 09:40:05

greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等
615 : greatsoup38(830)@2014-03-01 10:08:31

鉛筆小生615樓提及
greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等


我無錢加呢隻啦
616 : qt(2571)@2014-03-01 11:58:28

616樓提及
鉛筆小生615樓提及
greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等


我無錢加呢隻啦


有錢你都唔加呢隻啦
小小息都無,咪話高息
617 : greatsoup38(830)@2014-03-01 12:00:40

買一兩萬玩下都得吧
618 : 自動波人(1313)@2014-03-01 12:31:25

qt617樓提及
616樓提及
鉛筆小生615樓提及
greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等


我無錢加呢隻啦


有錢你都唔加呢隻啦
小小息都無,咪話高息


仲不停抽緊水,唔會派息啦
資產在增加中,股價會跟住,到增長減慢才有機派息

高息股1年派息不多過10厘,但呢類增長型1年可能炒兩三倍
619 : qt(2571)@2014-03-01 12:34:05

619樓提及
qt617樓提及
616樓提及
鉛筆小生615樓提及
greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等


我無錢加呢隻啦


有錢你都唔加呢隻啦
小小息都無,咪話高息


仲不停抽緊水,唔會派息啦
資產在增加中,股價會跟住,到增長減慢才有機派息

高息股1年派息不多過10厘,但呢類增長型1年可能炒兩三倍


又等下有有機會買返
620 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-02 22:17:13

等,無所謂
621 : mannishmark(26310)@2014-03-03 00:14:20

371 report
622 : 投機仁(34693)@2014-03-06 23:42:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20140306028_C.pdf
623 : qt(2571)@2014-03-07 06:42:46

投機仁623樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20140306028_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20140306028_C.pdf
624 : peterchan11(45203)@2014-03-10 19:17:57

http://www.aastocks.com/tc/ltp/RTQuote.aspx?Symbol=925

今天升足一成三
625 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-10 19:18:33

925 不錯吧
626 : peterchan11(45203)@2014-03-10 19:19:05

鉛筆小生626樓提及
925 不錯吧


之前買了152 沒錢再買了。
627 : candy_ar22(35514)@2014-03-11 18:59:41

925 正面盈利預告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140311625_C.pdf
628 : leoyk1014(859)@2014-03-11 22:18:18

greatsoup is : i have keep this 0.52 to now. is that i can keep for more time or sale now????? thk
629 : greatsoup38(830)@2014-03-11 22:22:01

leoyk1014629樓提及
greatsoup is : i have keep this 0.52 to now. is that i can keep for more time or sale now????? thk


呢個價唔使理啦,擺啦
630 : greatsoup38(830)@2014-03-11 22:22:07

candy_ar22628樓提及
925 正面盈利預告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140311625_C.pdf

631 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-13 19:38:59

自動波人619樓提及
qt617樓提及
616樓提及
鉛筆小生615樓提及
greatsoup38614樓提及
北建最值買,好實


對, 我已建倉等佢成下隻倍升股

業務, 都只係等


我無錢加呢隻啦


有錢你都唔加呢隻啦
小小息都無,咪話高息


仲不停抽緊水,唔會派息啦
資產在增加中,股價會跟住,到增長減慢才有機派息

高息股1年派息不多過10厘,但呢類增長型1年可能炒兩三倍


除了貨邊股, 一般股票最掂時, 都唔似係會派高息
632 : VA(33206)@2014-03-13 19:58:19

Mr. Pencil Sir, What is your target on 925!?
633 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-13 20:58:56

VA633樓提及
Mr. Pencil Sir, What is your target on 925!?


冇target,有錢咪擺係度, 我只知道, 北控系炒起上來,唔係人咁品, 更無懼上落市

392 371 154 925
634 : mottmac(1440)@2014-03-15 11:40:07

鉛筆小生634樓提及
VA633樓提及
Mr. Pencil Sir, What is your target on 925!?


冇target,有錢咪擺係度, 我只知道, 北控系炒起上來,唔係人咁品, 更無懼上落市

392 371 154 925


0.365 擺到而家.....................
635 : leoyk1014(859)@2014-03-19 22:42:13

great soup sir : now 925 $1.02. can keep ??
636 : greatsoup38(830)@2014-03-19 23:07:44

超過一蚊照留
637 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-19 23:19:38

破頂不錯, 同場留意埋997
638 : leoyk1014(859)@2014-03-19 23:20:16

do you thing it will same 154??
639 : greatsoup38(830)@2014-03-19 23:23:33

leoyk1014639樓提及
do you thing it will same 154??


我覺得好過佢
640 : 自動波人(1313)@2014-03-19 23:29:55

0.7沽出平手
想番兜時已經幾棍打上

可惜可惜
641 : qt(2571)@2014-03-19 23:37:24

641樓提及
0.7沽出平手
想番兜時已經幾棍打上

可惜可惜


乜你都咁早走左
642 : 鉛筆小生(8153)@2014-03-19 23:40:41

自動波人641樓提及
0.7沽出平手
想番兜時已經幾棍打上

可惜可惜


大把股可炒, 不打緊
643 : 自動波人(1313)@2014-03-19 23:51:08

qt642樓提及
641樓提及
0.7沽出平手
想番兜時已經幾棍打上

可惜可惜


乜你都咁早走左


去左買第二D嘛
股無限錢有限
644 : 自動波人(1313)@2014-03-19 23:51:34

鉛筆小生643樓提及
自動波人641樓提及
0.7沽出平手
想番兜時已經幾棍打上

可惜可惜


大把股可炒, 不打緊


是,去左炒其他,錢也袋埋了
645 : 自動波人(1313)@2014-03-19 23:52:56

greatsoup38640樓提及
leoyk1014639樓提及
do you thing it will same 154??


我覺得好過佢


實體是
但盤太大,好在母公司渣和雞金渣了大部份
646 : GS(14)@2014-03-23 16:30:46

8178

虧損增12%,至870萬,1億現金
647 : greatsoup38(830)@2014-03-23 17:12:46

1075

盈利降25%,至4,200萬,2.2億現金
648 : tks(1905)@2014-03-24 11:54:36

科技股一出業績就見光死smiley
649 : greatsoup38(830)@2014-03-24 17:26:54

1075 huge profit
650 : tks(1905)@2014-03-27 09:23:29

奇怪股價無反應smileysmileysmiley
651 : 自動波人(1313)@2014-03-27 13:45:31

皺妓股倒水

QQ都7%
652 : candy_ar22(35514)@2014-03-28 21:39:05

北京建設(控股)有限公司
(於百慕達註冊成立之有限公司)
(股份代號:925)截至二零一三年十二月三十一日止年度之
全年業績公佈摘要本集團錄得溢利幣722,803,000元,較去年之虧損幣108,353,000
元增加幣831,156,000元。
年內溢利增加,主要是由於收購產生議價購買收益、投資物業之公平值收益及確認
撥回訴訟撥備。
年內每股基本及攤薄盈利分別為11.23仙及9.35仙。
於二零一三年十二月三十一日之每股資產淨值為幣0.55元。
653 : leoyk1014(859)@2014-03-28 21:41:43

monday died la........
654 : candy_ar22(35514)@2014-03-28 21:59:38

溢利上升 wo
why die r
haha
655 : qt(2571)@2014-03-28 22:11:20

全年業績公佈
656 : greatsoup38(830)@2014-03-29 01:29:35

虧損降5%,至1.7億,輕債
657 : GS(14)@2014-03-30 02:25:51

虧損降40%,至2,100萬
658 : GS(14)@2014-04-09 01:17:56

以債代股
659 : GS(14)@2014-04-09 17:23:15

392

盈利增50%,至30億,重債
660 : greatsoup38(830)@2014-04-12 20:46:43

2014-04-11 HJ
環保需求趨升 北控利中長線   

北京控股(392)主業為天然氣分銷及管道輸氣,去年分銷天然氣87.2 億立方米,同比增長9.8%,其中上半年已銷47 億立方米,上升17.2%;下半年銷氣只是40.2 億立方米,同比只升2.3%。上下半年增幅的差異,是下半年氣溫較高,取暖用氣減少。雖然熱電廠發電用氣強勁增長,已提供相當彌補作用;但銷氣的反覆,已影響股價。

去年北控核心盈利35.55 億元,增長23%;每股盈利3.07 元,增長21%。中期息已派25 仙,將派末期息60 仙;全年股息85 仙,較上年增13.3%,因股數增加,實際派息已增23%。

主業盈利增逾26%

管道燃氣業務貢獻35.2 億元,增長26.3%;啤酒貢獻3.58 億元,增長2.6%;污水處理及水務貢獻5.14 億元,增長9.6%;另須扣除其他業務及總部費用8.37 億元,增加35.8%。上年仍有收費公路虧損近億元,已予出售。

燃氣業務貢獻35.2 億元,包括管道輸氣提供22.2 億元,分銷燃氣貢獻13 億元。北控佔北京天然氣管道權益40%,去年輸氣量252.1 億立方米,同比增加6.3% ; 應佔純利為22.2 億元, 增長29.3%(上半年應佔純利10.6 億元,增長14.8%)。

去年分銷燃氣只增9.8%,至87.2 億立方米;而收入則增21.9%,淨利潤增24.9%。採暖製冷用氣減少10.6%,燃氣電廠需求增加42.6%,是主要的變化。

北京市車用氣市場快速發展, 已建成LNG 中轉站儲存能力195 萬立方米。去年CNG 銷量4227 立方米, LNG 銷量1.37 萬噸,力爭2017 年年底全市天然氣汽車應用規模達10 萬輛,正致力大量增加液化工廠及加氣站,覆蓋北京所有城郊區及縣。

北京市2013至2017年清潔空氣行動計劃,於2016 年前北京市城六區將實現無燃煤鍋爐目標。政策是興建燃氣熱電廠以關閉燃煤機組,預期2015 年熱電廠用氣將超過70 億立方米,2013 年為32.27億立方米,未來兩年增加逾倍。而管理層預期現年整體銷氣量只增15%,相信部分新熱電廠於2015 年才能完成,因此預料2015年的銷量增幅將更為強勁。

天然氣管道去年增加投資,而輸氣量只增6.3%,利用修改折舊政策獲得29.3%的增長。陜京四線仍在建設中,尚待完成,相信今年增長一般。

專注清潔能源及水務

北控向控股公司收購中燃(384)股權22%,於去年12 月中完成,今年將提供全年貢獻,與中燃的可能合作,未有確實計劃,如作為一般投資,仍然有利,但缺乏爆炸力。投資於北控水務(371)後,去年持續收購,業績增長44%;而配售攤薄北控所佔股權至45.3%,應佔盈利只增9.6%。去年收購水務項目部分仍待完成,有利今年持續增長。

北控已增持北京發展股權至54.6%,計劃轉型至垃圾發電,而首宗大型收購觸礁,正在洽購另一項規模不大的項目,仍待完成。

北控已投資在7 個垃圾發電及兩個危險及醫療廢物處理項目,總投資約40 億元人民幣,但亦出售一項光伏發電的主要股權,最終將退出光伏發電。看其安排,屬下的環保業將集中在垃圾發電及固廢處理,適當時候或將注入北京發展。

專注於清潔能源及水務,已是北控既定目標;而發展中的業務將為環保及新能源,均屬於公用業務,唯一較特別的,是傳統業務燕京啤酒,此股已在A股獨立上市,去年貢獻只增2.6%,至3.58億元,佔盈利比重不大,預期亦不易發展。內地啤酒業屢現併購潮,如條件吸引,北控可能出售,以便成為一家綜合性公用股。

北控持續發展,去年淨借貸增4%,至149 億元;淨借貸權益比率23.3%,不算過高。北控不佔北控水務控制權50%以上,避免把龐大債務綜合,是明智之舉。現價69.7 元,核心P╱E22.7 倍,息率1.2%。

業績後市場對其評價稍有分歧,以其燃氣銷售增長較為反覆,是客觀條件所形成。內地以氣代油的政策已肯定,環保業的需求也是大勢所趨,其走勢雖向有反覆,亦無礙於中長線投資。過去視北控於天子腳下,發展有所限制,而目前的業務及發展,均為政府所鼓勵,已不必擔心,中長線應可看好。

戴兆
661 : qt(2571)@2014-04-13 07:12:11

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0N32SK20140411

路透基點:北控水務尋求1.20億美元B部分貸款--TRLPC
2014年4月11日星期五17:43 BJT
路透香港4月11日- 湯森路透旗下基點引述消息人士報導,多家銀行正在爭取北控水務集團有限公司1.20億美元B部分貸款的牽頭工作。北控水務是北京控股有限公司的子公司。

消息人士表示,此次融資是一筆A/B貸款的一部分,此前亞洲開發銀行已經提供了1.20億美元的10年期A部分貸款。

貸款資金將用在中國境內的多個項目上。

2011年3月,北控水務曾簽署13億港幣(1.68億美元)的五年期俱樂部貸款,當時有四家銀行參貸,分別是星展銀行、中國農業銀行、匯豐和恆生銀行。貸款利率較香港銀行同業拆息加碼205個基點。

2013年9月,這筆貸款的一部分在二級市場以99.5%面值的價格轉售。

北京控股也曾在2013年11月進入市場,辦理60億港元五年期貸款案。利率為Hibor加碼184個基點,最高綜合收益205個基點。(完)
662 : GS(14)@2014-05-02 10:16:18

925

維持虧損2億,增20%,重債
663 : qt(2571)@2014-05-11 09:13:40

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0NR19U20140505

路透基點:北京控股30億港元貸款案啟動--TRLPC
2014年5月5日星期一15:57 BJT
路透香港5月5日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,四家銀行啟動了北京控股有限公司的30億港元(3.87億美元)五年期貸款案。

四家牽頭行兼簿記行是中國銀行、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、三菱東京日聯銀行和三井住友銀行。

這筆子彈式貸款的利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼170個基點。

銀行受邀以三個層次參貸:承貸2億港元或更多,綜合收益為185基點,前端費為75基點,可得牽頭行頭銜;承貸1.5-1.99億港元,綜合收益為182基點,前端費為60基點,可得主辦行頭銜;承貸1-1.49億港元,綜合收益為180基點,前端費為50基點,可得安排行頭銜。

銀行回复截止日期是5月21日。

北京控股上次進入市場籌資是2013年11月的60億港元五年期貸款案,利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼184個基點,最高綜合收益205個基點。

2013年12月,上述2013年貸款中的一部分在二級市場以面值99.9%左右出售。今年1月,這筆貸款中的一部分在二級市場以面值99.85%求售。(完)

(編譯張濤;審校高琦)
664 : greatsoup38(830)@2014-05-11 11:46:08

154

虧損降30%,至4,000萬,8億
665 : greatsoup38(830)@2014-05-11 12:11:17

371

盈利增180%,至4.8億,重債
666 : greatsoup38(830)@2014-05-11 19:34:05

2014-05-06 HJ
...
垃圾發電進程迂迴

北京控股(392)為北京發展大股東,為協助發展,於2011 年承諾提供30 億港元備用資金,以認購可換股債券,較早時已認購3 億港元以上,2018 年到期,換股價為1.13 港元,早已定價,為收購兩項目,北控再認購1.13 億港元,並於完成收購前行使認股權利,將3.23 億港元換為股份,增持股份2.86 億至7.53 億股,當時佔北京發展65.98%,於完成收購後,北控所佔股權仍達52.6%,是有意維持絕對控制權,而收購所付的現金1.11 億港元,亦來自北控的認購債券其後換股,故整項收購實際全部是發行新股支付。

北京發展的投資垃圾發電,始自2012 年6 月,建議成立合營公司,以投資北京市海淀區再生能源發電廠,北發將注入2.56 億元及提供股東借款6.44 億元。該發電廠為北京的大型相同項目,每日處理垃圾量2600 噸,正與北京市政府磋商交易架構及營運條款等條件,有關建議仍待完成。

北發的計劃,反映發展垃圾發電的決心,但過程迂迴曲折,亦非北發可以控制;直至近日,始能踏足該項業務,亦正式開始轉型,而原有的資訊科技業務,包括系統集成及教育智能卡等仍在經營中,但去年依然虧損;以現狀看,相信難有大突破。持現金11.7億無借貸去年底,北發存有現金及現金等值11.74 億港元,並無借貸,而可換股債券已於近期換股,是現金公司。如北京市海淀區項目亦達成協議,承擔為9 億元,手頭現金大致可以應付,必要時還可要求北控再認購可換股債券以獲現金。投資於垃圾發電只是開始,預料北發將繼續尋求發展機會,如能收購經營中項目,可提供即時收益。北京市海淀區項目,即使達成協議,仍待建設,未能即時提供收益,問題是垃圾發電量熱門行業,可供收購機會不多。

目前北發已發行14.88 億股,股價2.46 元,市值36.6 億元,並非收購兩個項目可以支持,現時仍是概念股,憧憬繼續收購發展。預期北控對北發的策略,是收購盡量利用發行新股,而北控亦將透過債券以換為新股,當時定價1.13 元對其十分有利,若此策略成功,北發的發展可以較大規模。而北控的安排,亦可維持其控制地位;不過,北發股價已不便宜,如未有進一步發展消息,只能在現水平上落,待有確實消息再行炒上,因此,每有較明顯的回落,都是吸納良機,以候另一個升浪。

戴兆
667 : GS(14)@2014-05-22 00:18:57

8178
668 : GS(14)@2014-05-28 23:45:19

8178
669 : tks(1905)@2014-05-31 23:31:05

1075
有關建議出售北京數字認證股份有限公司股本權益之須予披露及關連交易之最新情況

670 : peterchan11(45203)@2014-06-02 20:42:43

925
有關收購正峰集團有限公司 約21.85%已發行股本之非常重大收購
671 : GS(14)@2014-06-03 01:17:43

1. 配售39.84億股
2. 出售18.9億股予925
配售及出售價為25仙
672 : GS(14)@2014-06-03 01:18:33

925
673 : ninomiyau(41302)@2014-06-08 22:32:05

中國信息科技(08178.HK)擬間接入股美環保消毒品產銷商
中國信息科技(08178.HK)公布,擬購投資控股公司華祺國際60%權股,代價為124.8萬美元(約971.1萬港元),將由集團內部資源撥付。華祺國際持有Sterile Doctor LLC (SD)7.254%股權,故上述交易完成後,公司將實際擁有SD 2.902%的股權。


SD主要從事開發及銷售環保消毒技術產品,擁有生產及銷售Sterile Doctor消毒產品的獨家權利,現時在美國、中國及新加坡均已簽訂代理商協議。
674 : GS(14)@2014-06-09 01:41:16

買垃圾
675 : simonwor(34306)@2014-06-27 18:50:04

392

http://cn.reuters.com/article/industryNews/idCNL4S0P821U20140627
路透香港6月27日 - 汤森路透旗下基点报导,消息人士指出,北京控股已与四家牵头行暨簿记行签定30亿港元(3.87亿美元)五年期贷款。

如先前报导,四家牵头行暨簿记行是中国银行、加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)、三菱东京日联银行和三井住友银行。

消息人士指出,另有一家银行参贷。

这笔子弹式贷款的利率为香港银行同业拆息(Hibor)加码170个基点。

先前邀请银行参贷,最高综合收益为185个基点。(完) (编译 王冠中; 审校 高琦)
676 : GS(14)@2014-07-07 18:27:22

1075
677 : GS(14)@2014-07-12 16:47:12

賣物流地產35%股權
678 : GS(14)@2014-07-20 15:58:31

925買物流公司50%股權
679 : greatsoup38(830)@2014-07-20 19:24:57

2014-07-18 HJ

...
物流業務包括現有4 個項目及1 家項目管理公司,項目建議的倉庫面積78.8萬平方米,已完成部分約29 萬平方米,倉庫位於北京、上海及天津,專責處理電子商貿及港口相關物流地產,4年內發展面積至300萬平方米,成為中國第三大,計劃發展北京通州區馬駒橋鎮港口,正審視成都、重慶及廣州潛在項目。物流集團去年底資產淨值4.23億元,2013年純利3.99億元(以特殊項目為主,實際盈利不明顯)。

負債重 淨借貸逾6億

現協議引入日資三井物產及三菱地所合組的MJQ投資(分別佔60%及40%),將投入資金11.2億元而佔物流業務股權35%,而日資正式認購股權,仍待馬駒橋鎮第一期項目土地使用權證獲發以及第二期項目土地中標,MJQ完成認購物流股權35%後,可認購增至40%,將訂立股東協議,以便經營及管理業務,如物流業務8年內未能落實上市,MJQ將行使認沽期權將股權售予北京建設。

北京建設三大業務分為物流基礎設施、冷鏈物流及農貿批發,以及商業地產及房地產。物流基礎設施在發展中,冷鏈物流及農貿只具雛型,已收購天津臨港經濟區及水產冷鏈配送中心權益,目標是4年內擁有100萬噸冷凍倉儲能力,因行業獨特性,傾向尋求專業性合作,正在京滬等地商談潛在投資項目。

北京建設已收購北京金都假日酒店及廣州光明廣場,據報兩項目是商業地產初步的發展,房產將適時參與。北京建設最近協議收購正峰集團(02389)股權21.85%,現金代價4.72 億元。正峰業務是內地物業發展及電動工具產銷。收購股權將成正峰大股東,同時正峰又配股集資9.9億元,北京建設指收購是增加集資渠道,顯然是買殼性質,有分拆意味。

北京建設負債仍相當重(去年底淨借貸逾6 億元),持續資本需求不菲,收購正峰股權是希望達致良好財務安排。現時再引入日資發展物流相關業務,將可紓緩北京建設的負擔。

北京建設經營物流,始自2012年獲准將北京朝陽區基地遷至馬駒橋鎮,然後將朝陽區發展為城市中心物流設施,但馬駒橋鎮第一項土地使用權至今仍未獲批,第二項土地仍待投標。但馬駒橋鎮發展勢緩慢,使朝陽區發展受阻。

引入日資投資是好消息,日後或使物流及地產獨立,但對股價受惠不大,畢竟短期業績難以達到理想水平,長線才有較佳收穫,短線只能炒消息。

戴兆
680 : GS(14)@2014-07-21 23:15:54

1075買同業
681 : simonwor(34306)@2014-08-17 13:07:54

371

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0QJ2KD20140813
路透基点:澳新银行为北控水务发起1.20亿美元B部分贷款--TRLPC

路透香港8月13日 - 汤森路透旗下基点引述消息人士报导,唯一牵头行兼簿记行澳新银行为北控水务集团有限公司发起1.20亿美元的七年期B部分贷款。

此次贷款在第五年末时,有两年期的认沽期权,其贷款利率为较伦敦银行间拆放款利率(Libor)加码200个基点。

贷款平均年期为4.25年,银行受邀按三个层次参贷:承诺3,000万美元及以上的银行,可透过148.75个基点的前端费获得235个基点的综合收益,以及牵头行头衔;承贷2,000-2,900万美元的银行,可透过127.5个基点的费用获得230个基点的综合收益,以及主办行头衔;承贷1,000-1,900万美元的银行,可透过116.875基点的费用获得227.5个基点的综合收益,和安排行头衔。

已于8月6日举行银行简报,回复截至日期为8月底。

一如此前报导,消息人士表示,此次融资是一笔A/B贷款的一部分,此前亚洲开发银行已经提供了1.20亿美元的10年期A部分贷款。

贷款资金将用在中国境内的多个项目上。

2011年3月,北控水务曾签署13亿港币(1.68亿美元)的五年期俱乐部贷款,当时有四家银行参贷,分别是星展银行、中国农业银行、汇丰和恒生银行。贷款利率较香港银行同业拆息加码205个基点。

2013年9月,这笔贷款的一部分在二级市场以99.5%面值的价格转售。

北京控股也曾在2013年11月进入市场,办理60亿港元五年期贷款案。利率为Hibor加码184个基点,最高综合收益205个基点。(完) (编译 洪曦; 审校 张明钧)
682 : GS(14)@2014-09-07 13:22:18

2014-09-04 HJ
北控燃氣業務潛力大 走勢料轉好   

北控上半年盈利28.1億元,增長36.5%,扣除非經營項目(包括出售聯營公司),核心盈利24.27 億元,增長21%;每股中期息0.28元,增長12%,但股數增加(主要用於收購中國燃氣(00384)股權),股息總數增23%。

北控主業為燃氣業務,期內銷氣持平,達47億立方米,因北京冬季平均溫較高,取暖用氣降11.8%,家庭用戶則增21.6%,上半年淨利潤8.38億元,按年增長10%,輸氣業務(佔中石油北京管道股權40%)上半年輸氣量147億立方米,按年增20%,主要是山東及河南輸氣量快速增長,但因輸費標準跌13.6%及增幅較高的山東輸費標準較低,淨利潤僅增2%,至10.8億元。

另外,北控佔中燃股權21.13%(據消息指近期已增持至22.44%),期內首次入賬,應佔盈利2.73億元。輸費標準下調,未明原因,甚至佔該管道60%權益的昆侖能源(00135)在業績報告亦無提及,只知管道輸氣收入增幅輕微。可喜的是輸氣量增長20%,可抵銷輸費下降有餘。陜京三線工程已基本完成,現時三條管線輸氣能力每年350億立方米,使用率有很大增長空間。陜京四線前期工程已展開,設計規模每年輸氣量230億立方米以上。

供氣北京以採暖製冷為主,佔銷氣量38.8%,採暖主要在年初冬季,下半年慣常銷量較少,去年上半年銷量47億立方米,下半年銷量40億立方米,按季跌14.9%,管理層料全年銷量100億立方米,即下半年銷量為53億立方米,按季增12.7%。此外,北京煤改氣發電順利進行,上半年向電廠售氣已佔總售氣量34.1%。7月東北熱電中心的大唐燃氣機組1350兆瓦已在試營運,下半年將增加對燃氣需求。

另外,京西1305 兆瓦及高安屯845 兆瓦燃氣機組也將年底前投入營運;應注意是管道輸氣不限於北京,但北京銷氣增加,管道輸氣必相應提高,明年展望樂觀。

北控投資中燃成為最大股東,正研究與中燃戰略合作,加強北京以外發展,不限於燃氣項目,還包括水務、啤酒及廢物處理發電等業務,望可發揮協同效應。中燃項目遍布各大城市,均與地方政府有良好關係。北控已中標廣西藤縣項目,開展燃氣管網經營建設,並在京建成車用氣加氣站,營運25座。

看俏下半年業績

主要燃氣業務前景樂觀,7及8月售氣增20%。北京現已為內地氣化率最高城市之一,佔14%以上,仍有3000多萬噸燃煤可實施煤改氣,銷氣量仍有上升空間;北控已作好安排未來氣源供應,相信北京所獲供氣量具有優勢。

北控2013 年燃氣業務獲利35.2 億元,上半年18.17億元,下半年17.03億元,按季跌6.3%,今年表現加入中燃的貢獻,此項投資以發行新股作為代價主要部分,為此負擔財務費用不多,上半年帶來盈利2.73億元,連同其他貢獻,燃氣業績已增20.8%,至21.97億元。下半年售氣將由跌而升,下半年盈利將高於上半年,明年預期售氣增50%;管道輸費雖下調,惟僅短期影響,股價急跌已過分反映。事實上,北控跌至65.7元後,已相當超賣,即有反彈,沽盤已收斂,相信繼續反彈使走勢轉好,大行雖對輸氣費下調不滿,但評價仍高,僅燃氣業務已值得看好,其他業務,日後再談。

戴兆
683 : greatsoup38(830)@2014-09-14 02:45:08

2014-09-12 HJ
北控固廢待收成 低吸看中線   

北京控股(00392)近年發展環保固體廢物處理及發電業務,因業績仍未明顯,業務貢獻仍未分類,而近日已落實北京海淀區再生能源發電項目,頗具規模,於明年中投產,其後業績將較顯著。

明年業績將反映

北控透過北控環保工程經營固廢營運,每日處理3400噸,上半年營業利潤420萬元;另透過北京發展(00154)經營垃圾發電業務,上半年收購兩個項目,已在獲利中,營業利潤約400萬元。收購兩項目代價6.66億元,近日將獲北京海淀區再生能源發電項目30年特許經營權,規模將明顯擴大。

中國現有最大型垃圾發電項目的每日處理能力為3000噸,海淀項目已接近最大規模,在北京已是最大的垃圾發電項目,每日處理垃圾2500噸,包括垃圾及焚燒1800噸、厭氣發酵處理醫療垃圾400噸、滲濾液處理能力400立方米、總庫容量60萬立方米的爐渣暫存庫。

海淀項目總投資1917.8 億元,其中7.54 億元由中央政府及北京市政府撥付,其餘約11.63億元由特許經營公司(北京發展)支付,項目以公共私營合作(PPP)模式經營,建設在進行中,將於今年底初步完成,並於明年5月展開商業營運。

根據規定,北京市將供應所需垃圾及廚餘,並負責運輸及處理因焚燒垃圾生產的飛灰費用,特許經營公司按處理垃圾量每噸收取費用157.15元(125元人民幣),並將產生電力售予相關電力企業,每噸垃圾產生的首280千瓦時電力為0.65元人民幣(約0.82港元),餘下電力為每千瓦時0.3867元人民幣(約0.49港元)。

北控的固廢物處理,部分仍由北控環保工程經營,似乎是與北京發展各自發展,預期於適當時候將注入北京發展以擴大業務,現時北控已控制北京發展股權並提供財務協助。預期於2015年起,北控的業務分類,將增加一項固體廢物處理及發電。

污水處理及水務則為北控水務(00371)經營,北控佔權益45.33%。北控水務為行業領導者,擁有營運及在建中水廠301座,包括污水處理廠234座及自來水廠61座,根據服務特許權安排,總設計容量為每天1816萬噸、營運中容量每天1162萬噸、發展中容量每天653萬噸,反映北控水務仍具相當發展空間。各項目主要位於中國各地區,於馬來西亞及葡萄牙亦有項目,最近將完成約16億元收購的標準水務項目。

上半年北控水務獲利增長39% 至7.14 億元。北控應佔3.2 億元,增長23.3%,增幅較低,是北控水務曾發新股所攤薄,上半年的貢獻,佔北控主要業務11.1%。

啤酒業穩定增長

啤酒是北控的傳統業務,燕京啤酒在內地上市,北控佔57.46%,上半年銷量增4.19% 至307 萬千升,收入增16.7%;稅前利潤增加13.5%,對北控的貢獻約3.4 億元,增長16.7%,佔主要業務比重11.9%。燕京啤酒在北京市場極具優勢,現時陸續發展至中西部市場,正加速增產中,目標為產量800萬千升,去年全年銷量為515萬千升。北控多次重組業務,均保留啤酒業,反映對此看重,雖則增長並不突出,但勝在穩定地增長。

北控的業務雖以天然氣管道及分銷為主,於購入中國燃氣(00384)股權後,正在尋求協同效益的發揮,持續成為主業已可預料;而增長更為快速的是環保及廢物發電,此業務由零開始,至今已有一定規模,預期將繼續發展,雖不能與燃氣業比較,但明年起將佔主要業務一席位。北控水務發展多年,已成為北控旗下一員猛將;北京發展正在急起直追,希望未來有近似成就。境內各大中小城市均積極規劃新的固體廢物處理設施,將為北京發展提供商機,使其可以躋身領導營運商之列。

北控昨天收報70.65 元,核心P/E23 倍,息率0.8厘,股價於低位反彈後受制於大市,料橫行候進一步發展,前景是看好,短期不明朗,可候低吸看中線。

戴兆
684 : GS(14)@2014-09-14 13:43:42

盈利增2成,至23億,重債
685 : GS(14)@2014-11-27 02:05:34

1. 392 賣野畀384
2. 母公司注資392
686 : GS(14)@2014-11-27 02:08:30

392注資384
687 : greatsoup38(830)@2015-01-02 11:02:43

2015-01-02 HJ
北發「止血」長線看好




北京發展(00154)有新猷,出售兩間附屬公司予同系集團,是調整業務的策略,經出售後,其資訊科技業務,只有支付卡科技此公司錄得虧損,如能尋找合適買家,將出售該公司權益,以便專注於團體廢物處理業務,尤其生活垃圾焚燒發電業務。

北發出售的附屬公司為北控電信通及北控稅通全部股權,由控股股東承購,總代價1.26億元,包括銷售股份7637 萬元及債務4963 萬元,待達成先決條件後,將以現金交易。該兩公司2012年虧損1557萬元,2013年虧損372萬元,賬面資產淨值6388萬元,北發佔相關權益72%,於扣除有關費用後,出售可獲收益7490萬元,所得款項用於一般營運資金。出售事項預期於半年內完成,如未能完成,出售將予終止。於完成出售後,將不再從事資訊科技業務,餘下的支付卡科技亦正尋求適當買家,最終完全退出科技相關業務,這是業務轉型的必須步驟。

控股股東早部署轉型

北京發展的控股股東為北京控股(00392),已於2011年安排轉型,購入其虧損最重的市政交通一卡通權益,並決定業務轉型至垃圾焚燒業務,北京控股承諾提供備用資金30 億元,需要時認購可換股債券,以支持其業務發展,於2012年已公布山西及杭州項目的框架協議,以及北京海淀項目增資合同。於2012年9月,訂立收購杭州綠色能源全部股權框架協議,涉及代價5.3億元(約4.1億港元人民幣),包括15個項目,但結果未能協議,未能達成收購。今年2月,協議購兩個垃圾發電項目,位於山東及湖南,總代價6.66億元,其中現金1.11億元,其餘5.55億元發行新股支付,每股作價1.6元(較市價折讓36.25%);收購已於4 月底完成,該兩項目2013 年純利3738 萬元(約2917萬元人民幣)。至於上述的山西及杭州項目框架協議,已不再提及,相信已失效。

北京海淀項目,於今年9 月有進一步發展,北發屬下的北發環保海淀與綠海能訂立合資總合同,並成立特許經營公司,由北發佔99%及綠海能佔1%,以代替過去的增資合同(北發僅佔50%)、海淀區市政市容委將向特許經營公司授出該項目的設施融資、投資、建設、經營及維護的特許經營權,由注入商業營運起計為期30年,此為BOT項目,於經營期屆滿後,須按零代價將該等設施轉讓予相關政府部門。

海淀項目為垃圾焚燒發電項目,設計處理規模為每日2500 噸,包括垃圾焚燒處理1800噸、厭氣發酵處理廠約400 噸、滲瀝液處理每日700立方米、總庫容量60萬立方米的爐渣暫存庫,工程於2014 年12 月前初步完成,將於2015年2月試運行,2015年5月開始商業運作。

整個項目發展總成本估算為15.25億元,其中約6億元由中央政府及北京市政府撥付,其餘9.25 億元由特許經營公司支付,北發約佔9.16億元。中央政府及北京市政府撥付投資成本近40%,反映對項目的支持,而電價的釐定,可能與此有關。根據新股粵豐環保(01381)資料,東莞兩間垃圾發電廠的電價,於2014年9月起生效的,首280 千瓦時為0.66 元,其餘為0.512元,可見海淀項目的電價較其他有一定折讓,應與政府撥款有關。

北發於6月底存有現金11.27億港元,連同最近協議出售公司可套現1.25 億港元。足夠應付海澱項目的資本需求,但留作營運資金不多。根據協議,北京控股對此支持,北發可要求北控認購北發債券7 億港元(文成後已公布北控認購),相信北發的資金並無問題。

北發出售虧損的公司,旨在割掉虧損,以免影響整體業績,2015 年起,山東及湖南項目全年提供收益海澱項目至少提供半年收益,將踏入收成期,而且2016 年應有增長(海淀項目全年收益),其後的表現,看控股公司的意向,現時投資規模約18.3億港元,仍少於北控承諾提供30億港元的目標,而且經發展後北發已有發行新股能力,相信仍在尋求發展,而北控亦有類似項目經營中,適當時候可能注資以壯大北發。論股價,現時已不低,但仍有發展潛力,可以期待,長線看好。

戴兆
688 : 陌生人(53760)@2015-02-09 21:42:33

外電消息指392北京控股正在出售燕京啤酒20%股權,市值7億美元

想問下各位最終作價會否高於市值、成事機會高唔高、多唔多人搶燕京及北京控股現金回籠後會有乜動作?
689 : GS(14)@2015-02-10 00:08:21

陌生人688樓提及
外電消息指392北京控股正在出售燕京啤酒20%股權,市值7億美元

想問下各位最終作價會否高於市值、成事機會高唔高、多唔多人搶燕京及北京控股現金回籠後會有乜動作?


最總作價應該都是略低,成事機會不低,應該多人買牌子,但現金番來後都是應該用來增持384?
690 : 陌生人(53760)@2015-02-10 00:14:59

謝謝
691 : GS(14)@2015-02-10 00:23:24

不用謝
692 : GS(14)@2015-02-10 00:30:02

不用不用
693 : GS(14)@2015-02-26 19:12:12

acquire 392 asset
694 : greatsoup38(830)@2015-03-31 16:51:08

盈利增33%,至40億,重債
695 : greatsoup38(830)@2015-03-31 16:51:08

盈利增33%,至40億,重債
696 : greatsoup38(830)@2015-04-19 23:18:05

2015-04-13 HJ
北控燃氣業務明朗前景看俏   

北京控股( 00392 )主業為燃氣,佔79.1%,增長26.5%;啤酒生產業務佔6.9%,只增8.2%;而污水處理及水務業務則佔14%,增長53.6%,但污水及水務常涉非經營收益,相信佔北控水務非控制性權益,以致未將非經營收益另列,其實該收益佔該業盈利48%,為數不菲,實則有盈利誤導之嫌,留意評價。

去年北控盈利48.31億元,按年增長15.5%,據報主營業務盈利56.31億元,按年增長28.2%,非經營性收益1.49億元,按年跌26%,其他業務及總部費用9.45億元,增加12.9%。

北控以燃氣業為主,其中以北控佔40% 的中石油北京天然氣管道貢獻至多,去年完成輸氣量299.6億立方米,增長18.9%,北控應佔盈利23.3 億港元,只增5.3%。北控應佔中國燃氣盈利6.22億元。至於北京市燃氣集團的天然氣分銷業務,去年售氣99.6億立方米,按年增14.2%;提供盈利增13.8%,至15.02億元。去年售氣增加,主要來自西北熱電中心的京西及高井兩個燃氣廠第4季投產,以及東北熱電中心的高安屯機組試產。去年售氣予燃氣電廠增加31%,至42.33億立方米,因電廠所用氣價較低,盈利增幅低於售氣增長。

燕京啤酒為北控的傳統業務,多次重組均獲保留。污水處理及水務持續發展,現有污水處理廠250座、自來水廠69座、再生水處理廠6座及海水化淡廠1座,總設計容量每日2015萬噸,按年增21%。

北控的業務還包括固廢項目的投資拓展,在去年底,生活垃圾焚燒發電項目新增簽約規模每日3500噸,總處理規模每日17025 噸。此部分包括旗下北京發展(00154)所佔部分,因北發暫時提供盈利有限,未作分類處理,相信繼續發展,相信不久之後,固廢項目及垃圾發電可作分類處理。

輸氣管道貢獻最多

輸氣管道對北控貢獻最多,去年上半年輸氣量增20%,至147億立方米,下半年輸氣量為152.6億立方米,但上半年輸費標準平均下降13.6%。

去年第4 季北京市四大熱電中心建設取得重大突破,去年底已有10 間燃氣電廠營運中,今年第1季,兩間燃煤發電廠正式關閉,最後一台燃煤機組將於2016年停產並由燃氣機組取代,屆時北京市將有13間燃氣電廠運行,總裝機容量8000兆瓦,每年將消耗天然氣約80億立方米,較去年增加89%,對北控的分銷天然氣有肯定作用。市場對天然氣有需求,管道的輸氣亦可提供貢獻,互相配合。

為配合業務重組,已協議把北京市以外12 個燃氣項目售予中國燃氣(00384),作價16.33 億元人民幣,北控將收取中國燃氣股份作為代價,每股作價13.84元,所持中國燃氣股權將由22.44% 增至24.68%,穩佔第一大股東地位,並有利其後的發展。

北控主力發展燃氣相關業務後,另一發展目標為固廢及危廢業務處理,包括垃圾焚燒發電,北京海澱項目將於年底投產,估計2016年起此等業務將有相當進展。去年天然氣業務平平,北控股價下跌20%(2013 年上升55%),天然氣價格在改革中股價受壓,近期已明朗,尤其業績後顯得前景更佳。去年底淨借貸總權益比率35%,處於健康水平,業績後股價急升,現為65.8元,P?E17.4倍,息率1.36%,可逢每次反覆收集,看好中線前景,相信北控今年表現將較佳。

戴兆

697 : qt(2571)@2015-06-27 17:53:34

http://cn.reuters.com/article/2015/06/23/idCNL3S0Z90U020150623

路透基點:北京控股獲得15.5億港元貸款--TRLPC

路透香港6月23日- 湯森路透旗下基點報導,北京控股有限公司在向香港交易所提交的文件中表示,在6月19日獲得了15.5億港元(2億美元)三年期雙邊貸款。
  
  據北京控股的2014年年報,它的主要往來銀行是中國銀行、交通銀行、中國建設銀行及瑞穗實業銀行這幾家銀行的香港分行。 (完)
698 : greatsoup38(830)@2015-08-28 18:51:35

盈利增40%,至30億,輕債
699 : greatsoup38(830)@2015-09-01 23:36:38

賣部分燃氣業務
700 : greatsoup38(830)@2015-09-13 23:32:38

2015-09-07 HJ
燃氣帶動 北控全年增長看好   

北京控股(00392)受惠於北京市積極推進燃煤鍋爐改造用氣,以及開展車用氣市場,天然氣銷售大增,帶動業績有較佳增長。而天然氣價格傳再下調,雖則北控表示價格即使下調,亦不影響毛利率,但股價仍未能反映業績的上升。

半年收入增逾30%

北控上半年收入增加30.7%,毛利只增11.2%, 平均毛利率由21.1%降至18%,其他收益淨額減少53.8%,銷售及分銷費用持平,管理費用及其他增加11.9%,財務費用增19%,聯營公司貢獻增長34.7%,股東應佔盈利31.03億元,只增10.3%,撇除特殊項目後的核心盈利為30.7億元,增長26.4%,每股中期息30仙,增加7.1%。

業績報告的分析,來自燃氣業務盈利26.91億元,增長22.5%,啤酒盈利減少1.8%,至3.34億元,污水處理及水務盈利4.58億元,增長45.4%,其他業務扣除總部費用減少2.4%,至4.15億元,非經營性收益減少91%,至3500萬元,特殊項目收入減少91%,至3300萬元,使核心盈利增長26.4%。

北控佔北京燃氣100%,佔北京管道40%,佔燕京啤酒54.1%,佔北京發展(00154)50.36%及北控水務(00371)43.94%,聯營公司貢獻來自北京管道及北控水務。其他收益淨額屬於非經營性收益及特殊項目,兩者大減,主要是期內缺乏視作出售聯營公司權益及政府補貼的減少等,上年度同期因北控水務配售帶來攤薄收益。

天然氣分銷為主業,售氣量增29.1%,至60.4億立方米,銷售收入增45.6%,至208.86億元,銷售成本則增49.8%,毛利只增16.8%,反映毛利率由12.8%降至10.27%,估計與售氣用戶組合變動的影響。期內售氣予發電用戶增長69.9%,所佔比例由34.1%升至45.1%,採暖製冷用戶佔32.4%,增長7.4%。去年底,投產的3間熱電廠是增長來源,上半年已發展天然氣車輛965輛及簽訂200輛原廠氣車,對售氣開始作出貢獻。

天然氣業務包括應佔北京管道的輸氣貢獻,期內輸氣156.94億立方米,按年增6.8%,因北京市輸氣量增幅較高,拉升每立方米的輸氣收入,北控應佔淨利潤13.19億港元,增長22.6%。由此推算,北京燃氣淨利潤為13.72億元,增長22.8%。

啤酒業務銷量跌3.6%,至296萬千升,中高檔產品比例上升,每噸均價升至3.1%,至2391元人民幣,收入減少0.4%,至79.18億元,毛利率由36.3%升至37.7%,稅前盈利升3.1%,北控應佔盈利減少1.8%,至3.34億元。

污水處理及水務的業務由北控水務經營,項目遍及中國24個省市及自治區,以至葡萄牙及馬來西亞等地,期內收入上升51%,至57.64億元,盈利升63%,至11.6億元,北控攤佔5.09億元,按年增61.4%。

北控環保處理固廢增加,營收增220%,至1.74億元,利潤增323%,至1779萬元,北京發展利潤增近4倍至2030萬元,兩者包括於其他業務之中。

北控預期燃氣銷售全年增長維持30%,上半年燃氣毛利率已降,下半年即使減價,亦可維持毛利率,煤改氣相關工程仍在陸續完成,車用氣市場繼續發展至3000輛,有助售氣增長。北京管道已完成陝京三線,每月可輸送35億立方米,可滿足需求,暫無新發展。

推高檔啤酒產品

啤酒業務仍在發展中,致力於高檔產品,燕京品牌價值達660億元人民幣,消息指曾擬引入專業投資者注資以作發展,未有進一步消息,估計未來在正常發展中。水務亦在持續發展,將加快推進海淡進京項目,近期有意發展光伏發電,已收購北控清潔能源(01250)專責其事。

北控的業務在靜靜地重組中,已出售發展緩慢的克旗煤製氣股權34%,正安排將若干燃氣項目售予中燃,北控環保將與北京發展加強合作,後者已協議的北京海淀項目將於年底完成,規模將會擴大。兩者業務同是垃圾發電及固廢處理,相信日後將會注資或合併,使結構簡化。

公司上半年業績增長佳,由燃氣銷售所帶動,而燃氣改革仍在進行中,雖說未來毛利率可維持,但期內的毛利率已跌,令市場對此不放心。就上半年業績看,全年應有相當增長,預期短線表現將與大市相似,如燃氣改革進一步明朗,則按實際情況變動。基本上,可以候低收集看好中線。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 燃氣帶動 北控全年增長看好

701 : greatsoup38(830)@2016-01-07 02:40:26

392 注資 6828
702 : greatsoup38(830)@2016-01-07 02:42:40

392 注資 6828
703 : greatsoup38(830)@2016-01-07 02:45:24

392 注資 6828
704 : greatsoup38(830)@2016-01-09 00:40:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160107/news/ww_ww1.htm
北控旗下入主藍天威力
  2016年1月7日

【明報專訊】北京控股(0392)子公司北京燃氣昨日宣布入主藍天威力(6828),集團以每股0.45元認購藍天威力21.5億股股份,較其周一收市價折讓11.76%。北京燃氣同時認購本金總額3.5億元的可換股債券,兌換價亦為每股0.45元。若完成認購股份及悉數兌換可換股債券後,北京燃氣將持有藍天威力32.47%股權。藍天威力昨日同時斥資1.52億元,收購北京燃氣廣西天然氣分銷業務的51%股權。

705 : greatsoup38(830)@2016-01-14 09:33:22

http://www.gmtresearch.com/research/newsletter-8/



Beijing Enterprises Water

In similar fashion to Noble and AirAsia, BEW fails to generate profits backed-up by cash inflows. Based on the company’s disclosure, it generated just HK$738m in operating cash flow (OPCF) in 2014 relative to a debt burden of HK$23.5bn, a debt/OPCF multiple of 31.8x. The global average is just 3x and anything over 5-6x is generally regarded as problematic. As such, by this metric BEW is insolvent.

This lack of OPCF is disguised by BEW’s complicated accounting and limited disclosure. Firstly, BEW reclassifies interest expenses in the financing portion of the cash flow statement instead of the operating section which inflates OPCF. Secondly, owing to financial asset modelling, capex is reclassified as a receivable which means it is moved into the working capital section of the cash flow statement. This has the effect of lowering OPCF. However, the Group fails to disclose capex and so we are unable to adjust the numbers.

BEW used to disclose OPCF in the Management Discussion and Analysis section of its interim and annual reports but ceased doing so in 2013. When pressed as to why they had removed it, management told us that the disclosure was not mandatory. However, since the publication of our report, a number of sell-side research houses have issued an updated data series with numbers for 2014. Either these analysts have worked out how to reconcile OPCF from the financial statements (which we think unlikely) or the Group is giving selective disclosure (which is illegal). Ironically, while this number (assuming it is correct) might suggest the company generates some OPCF, it is still inadequate to service current debt levels.

In the following table, we detail OPCF as disclosed by BEW. In 2014, the Group generated HK$1.8bn in OPCF (under its definition) which implies a debt/OPCF multiple of 12.7x – worryingly high. However, we need to subtract interest expenses from BEW’s definition of OPCF, which leaves us with just HK$738m, a debt/OPCF multiple of 31.8x. By comparison, we believe that BEW should generate around HK$4.3bn OPCF in order to service its debt, assuming a debt/OPCF multiple of 5.5x.
Figure 3: BEW’s Operating Cash Flow: 2009-2014

Fig3
So where has all the OPCF gone? BEW is fairly open about its construction profits being an intercompany transaction and failing to generate any OPCF on a consolidated basis. However, we would have expected OPCF to come in at around HK$1.4bn when adjusting for this, 90% higher than the reported number of HK$738m. In order to calculate this number, we took the operating profit before changes in working capital from the cash flow statement and subtracted interest expenses, tax and BOT construction profits, as shown in the table below.
Figure 4: BEW’s Operating Cash Flow: 2009-2014

Fig4
We believe that in addition to construction profits, wastewater concession profits are also not backed-up by OPCF. BEW’s complicated accounting interpretation, IFRIC 12, makes it quite clear that it has the ability to recognise future concession cash flows as profit. Normally, we would expect this to be presented as finance or imputed interest income in the financial statements and shown on the front page of the income statement. However, it is a bit of a struggle to find imputed interest in BEW’s financial statements; it’s almost as if they don’t want us to see it. In Note 6 on page 117 of the annual report, BEW details its revenue breakdown, as shown below. The asterisks direct us towards a further note two pages later in which it is revealed that “imputed interest income under service concession arrangements amounting to HK$1,186m (2013: HK$701) is included in the revenue derived from “Sewage and reclaimed water treatment services” and “Water distribution services” above.”
Figure 5: Note 6 to BEW’s Financial Statements

Fig6
BEW’s large and growing deferred tax liability also supports our theory much of profits are not cash-backed. Governments do not charge tax on accounting profits booked today but on cash profits as and when received. If the tax recognised on the income statement is larger than the tax actually paid in the cash flow statement, then a deferred tax liability is established. As such, we can infer that the profits presented to the tax authorities will have been much lower than that presented in the financial statements. BEW’s financial statements reveal that its cash flow tax paid averaged just 45% of its income statement tax over the past three years suggesting that around 55% of profits are theoretical.

Even this may overstate the real picture. We suspect that BEW is paying tax on its construction profits as the Group needs to set up a separate construction subsidiary in order meet the requirements of its complicated accounting interpretation, IFRIC 12. If so, then its underlying operating concessions are not paying that much tax and are, therefore, just not that profitable. This supports the findings of our analysis of the local filings of its Chinese operating concessions.

Irrespective of the accounting, the key issue is that the Group generates OPCFs which are a fraction of reported profits and these are insufficient to support its existing debt burden. This leaves BEW entirely reliant on banks and the capital markets to finance its capex and maturing debt. Should market participants begin to understand that BEW is over-leveraged, its borrowing costs could rise significantly. Should markets decide not to extend any additional funds to BEW, it will quickly default. We derive a target price if HK$0.95/share which is 50% of book value, some 80% below the current share price.

For more information on Beijing Enterprises Water, please watch our short video…
Figure 6: BJ ENT WATER: Hiding Behind the Numbers




Finally, our report on BEW has prompted some questions which we address below:

GMT Research published a report on 6 January 2016, raising doubts on BEW’s accounting treatment measures similar to those in the WSJ on 16 December 2015. We think the report contains several inaccuracies.

Inaccuracies? No. Difference of opinion? Yes. We have yet to hear of any inaccuracies in our report.

Like the WSJ article, GMT article focuses on the IFRIC accounting treatment adopted by BEW, and includes five major sections:

Err…no, the analyst has just cherry-picked the parts of our argument that he’d like to comment on. What about addressing the lack of operating flow, principal versus agent contractor, other dubious imputed interest income, overdue receivables/loans, forex debt exposure, deferred tax liabilities, declining profit indicated by local filings of concessions, etc.?

1) While GMT believes BEW follows IFRIC strictly, it also asserts that IFRIC 12 is “an ill thought-out accounting interpretation”. We do not think that GMT has standing to criticize the International Accounting Standards Board (IASB).

Calm down. Size isn’t everything. Just because we’re not large doesn’t mean we can’t question IASB. Maybe the analyst should explain why IFRIC 12 is such a great accounting standard instead of simply deferring to authority? Bodies such as the IASB need to be challenged by independent research providers such as ourselves, regardless of size. It’s the strength of argument that matters. It would be nice if the sell-side was a little more circumspect in its analysis instead of repeating management verbatim.

2) Subjective determination of fair value of construction revenue – same argument as in WSJ article.

And the point is here? There are no factual inaccuracies in questioning whether a 25% construction margin is appropriate. It’s a bonkers crazy margin for a simple concrete pouring exercise. As we point out in our report, it is questionable whether BEW meets the agency contractor definition. As such, maybe it shouldn’t recognise any construction profits at all?

3) Also the main argument: GMT adjusted for the non-IFRIC 12 earnings by deducting BOT construction revenue and imputed interest income (GMT thinks they are both not cash-based), and sees BEW’s adjusted net profit as 33% of reported net profit in 2014 (67% less)….

…GMT deducts (1) GP from BOT construction, and (2) imputed interest income from EBIT to arrive at the non-IFRIC 12 EBIT. It argues that the two items are not cash-based but are based on profit recognition of future cash flows. We also have our non-IFRIC 12 EBIT for FCF calculation (DCF valuation part), and we recognize the practice to deduct the profit contribution from BOT construction to reduce the non-cash impact. However, we think the mistake made by GMT is that imputed interest income is actually cash-based. GMT has mistakenly deducted almost half of the operating earnings, in our view…

..As defined by the IFRIC 12 standard, imputed interest income is recognised during the operation period and can be seen as interest income on financial assets recognised, based on incremental borrowing costs. This is essentially an allocation of operating income.

No, our comments on imputed interest income are a supporting argument. The main argument is that BEW generates no operating cash inflows and cannot service its debt – this lack of operating cash inflow is self-evident and was not addressed by the analyst at any stage in his report. It is not that construction revenues are a non-cash item; they most certainly are a cash item in that they generate cash outflows. This is even worse than being a non-cash item.

If imputed interest income was a cash inflow item, BEW would be generating copious quantities of operating cash inflows. But it isn’t. This lack of inflows (after adjusting for capex, interest expenses, etc.) suggests that imputed interest is not cash-backed as we go on to explain.

While the analyst believes we have made a mistake, he does not offer any evidence to support his claim and, as stated earlier, the real problem is not the accounting interpretation but the lack of cash flow. Sadly he offers no alternative explanation.

4) Poor underlying organic growth for water assets, relying on acquisitions (the addition of new water plants) for growth…

…WWT operators rely on new capacity additions for growth. WWT plants are designed for full capacity utilization. When there are rising WWT needs, the companies start the construction of new plants. So there’s little growth in a single WWT plant utilization, and as a result, the revenue growth of WWT operators relies on the addition of new capacity and the tariff hike on operating water plants. That’s why the market is sensitive to the new capacity secured/additions of listed WWT operators, in our view.

The analyst essentially agrees that BEW can’t achieve organic operational leverage which is normally the most compelling reason to buy any company. Instead, growth is increasingly driven by acquisitions. We have never been fond of acquisition driven growth strategies given EPS sensitivity to consideration paid and the ability to manipulate future earnings by applying a different set of accounting policies. Maybe the analyst should have commented on the appropriateness of related party acquisitions and revaluations?

5) Over-indebtedness – same argument as in WSJ article.

Now, this is our main argument against BEW and yet the analyst has absolutely nothing to say on it beyond the eight words above. BEW had HK$23.5bn of debt by end-2014, rising to HK$27.7bn by 1H15. This suggests it needed at least HK$4.7bn of operating cash inflows in 2014 to service it (which is 5x debt/OPCF. The global average is 3x). However, we can only find HK$0.7bn of operating cash inflows in 2014 and these seem to have reversed to outflows in 1H15. Help me here. Does the analyst think that BEW is over-leveraged?

We think the report wrongly targets BEW and the whole China Environmental sector. In the first place, it finds “fault” with the companies, which are forced to adopt the IFRIC 12 accounting standard. We believe many investors have the same concern. We think the more accurate accounting method would be to deduct the non-cash construction revenue and base valuation on the cash-based earnings, without taking out imputed interest income (as interest income is cash-based).

The basis of the above argument has some merit. Strip out those items with are non-cash and then re-evaluate the earnings multiple. But why use the income statement where we clearly have disagreements. Why not instead base this analysis on the cash flow statement where there is greater disclosure? This would place the company on 59x 2014 PER. Unfortunately, there are no operating cash inflows in 2015 so far, which makes the multiple somewhat extreme.

What we recommend

We have a Buy (1) rating on BEW with a 12-month DCF-based target price of HKD7.60. The stock is trading at a 2016E PER of 14x, which we see as undemanding, based on our 28% EPS CAGR for 2014-17E. We believe the recent 20% correction has created a good entry point, especially before BEW completes the municipal water market consolidation and achieves a positive FCF as we expect in 2017-18. The main risk would be equity dilution, as we forecast BEW’s net-debt-to-equity ratio to rise to 155% by end-2015 and 173% by end-2016.

So, buy a stock because it has fallen 20% but can only grow via acquisition, is already heavily geared and can’t fund its debts. I guess we have a different approach. Never mind, he’re a little video for you…
706 : greatsoup38(830)@2016-01-14 09:41:08

http://webcache.googleuserconten ... zh-TW&ct=clnk&gl=hk

中資污水處理公司的運營帶來幫助的不僅僅是中國對環境保護所做的承諾,會計方面存在的迴旋餘地也是其中一個因素。對於北控水務集團有限公司(Beijing Enterprises Water Group Ltd., 0371.HK, 簡稱﹕北控水務集團)的投資者來說,這樣的會計處理方法會給他們的投資造成負面影響。

過去三年,北控水務集團在香港上市的股票上漲了近兩倍,主要受地方政府通過該公司修建污水處理站的推動。在許多情況下,北控水務集團負責修建污水處理站,擁有30年的經營權,然後把這些站點轉交給政府。

然而在這些污水處理站開始運營之前,北控水務集團就已經立刻計入了利潤。根據國際會計規則,那些在建成和投入運營後由政府對收入做擔保的項目可以這樣提前計入利潤。

這樣做是為了讓項目在運營期間的利潤情況顯得更加平穩。但這樣做會造成一些扭曲,水務公司會藉此機會在前期計入利潤。很長時間以來,倡導公平價值會計處理方式的批評人士都認為這樣做會給虧損造成不公平的影響,但更令人不滿的地方在於水務公司有時會藉機誇大收益。

不僅如此,這個過程也是主觀的,包括了公司想象的部分,這樣做的一個方式是根據項目的資本支出來估算利潤。在建設一座污水處理廠時,北控水務集團會估算出一個建造收入和毛利潤率的“公允值”。

北控水務集團在其資產負債表上確認與建造收入等額的應收賬款。由於項目的未來收入得到政府擔保,該公司的處理方式類似於向政府放貸,期限為30年。因此該公司還公佈了應收賬款的利息收入,息率為估算值,就像政府會償還這些貸款一樣。這進一步充實了利潤。

投資者面臨的風險是,這種迴旋餘地使得該公司可以決定在最初的幾年計入多少利潤。例如,在2014年,北控水務表示,其建造-經營-移交項目的建造毛利潤率為24%,遠高於2013年的11%。

為什麼?該公司在文件中稱原因是“估值參數”的調整。

得益於這種會計處理,北控水務2014年這類項目的建造利潤較此前一年放大了六倍。這相當於截至6月份上半財年歸屬於股東淨利潤的26%左右,2013年全年這一比例為6%。

這類項目建設也給該公司收入帶來有力提振。北控水務集團的最新資料顯示,2015年上半年,來自這個來源的收入超過了運營水處理項目的收入。此外,截至6月底,來自這類特許協議的應收賬款相當於賬面價值的112%。

但是在過去十年的大部分時間裡,該公司經營現金流一直為負。北控水務集團很大程度上依靠借款來為項目提供資金。截至6月底,公司淨負債相當於權益的89%,遠遠高於2013年時的33%。

未來幾年,北控水務集團的利潤可能會下滑。2015年上半年,新項目數量同比銳減了71%。據大和(Daiwa)稱,水務市場可能已經開始飽和,2013年時,90%的中國城市已經在處理廢水。

目前,北控水務集團正在收購其他水務公司和項目,這是公司擴張的另一種方式。但由於其中部分項目已經過了建設階段,該公司不能計入高企的項目建設利潤率。這類項目建設利潤率過去給其收入和總體利潤帶來支撐。該公司可以計入已收購項目的經營收入,但是在給定年度中,這塊收入可能較少。

預計北控水務集團的收入和利潤最終將開始下滑。投資者應該提前仔細研究一番。

Abheek Bhattacharya
707 : greatsoup38(830)@2016-01-14 09:41:35

http://www.media-outreach.com/release.php/View/1998
北控水務集團有限公司針對華爾街日報《中資水務 公司會計處理方法暗藏隱患》發表聲明

香港,中國 - Media OutReach - 2015年12月16日 - 針對華爾街日報《中資水務公司會計 處理方法暗藏隱患》一文,本文對我公司在香港會計準則下對建造- 經營-移交項目(以下簡稱「BOT項目」)的會計處理方法做一個闡述, 希望能幫助投資者加深理解北控水務的財務報表。


按照香港會計準則《建造合同》以及香港(國際財務報告注釋委 員會)注釋第12號《服務經營安排》規定,BOT項目在建造期需按照 評估公允值確認建造毛利。為謹慎處理,我公司BOT項目建造毛利率 需經協力廠商專業的評估師和審計師雙方一致確認並每年至少重新 評估一次,確保和同行業的毛利率的可比性,公司管理層無權擅自更改。


按照香港(國際財務報告注釋委員會)注釋第12號《服務經營安 排》中規定,BOT項目在運營期的會計確認原則如下:對於保底水費 對應的初始投資部分應確認為長期應收款,於運營期按照實際利率法 確認利息收入,並將長期應收款進行相應的攤銷,當期水費收入與攤 銷金額的差額作為當期運營收入;非保底水費對應的初始投資部分確 認為無形資產,於運營期分期攤銷進成本。
page2image720

從項目整個週期來看,BOT項目建造期確認的毛利加上經營期確認 的利息收入和運營收入,與實際的水費收入是相等的。


綜上,本文認為,華爾街日報《中資水務公司會計處理方法暗藏 隱患》一文對我公司會計處理的分析存在諸多不當之處,容易將讀者 引入誤區。在此,本文予以澄清。


1、我公司的會計報表嚴格按照香港會計準則編制,所採用的會計 政策符合會計準則要求,每年均獲得國際四大會計師事務所的認可; 其中特許經營安排業務的會計處理嚴格按照香港(國際財務報告注釋 委員會)注釋第12號《服務經營安排》來執行,該準則於2008年1月 起強制使用,不僅我公司,所有擁有此等業務的香港上市公司均需按 該準則要求編制有關財務報表。


2、我公司對在建項目毛利率的確認保持一貫的謹慎態度,與同行 業比較,建造毛利率處於中等偏下的水準,而毛利率是經協力廠商專 業的評估師評估,和國際四大會計師事務所審計後方可確定的,管理 層無權擅自更改。


至於2014年評估的建造毛利率有較大提升,是因為2008年第一年 採用香港(國際財務報告注釋委員會)注釋第12號《服務經營安排》, 我公司按照與相關協力廠商國際專業機構討論的結果,採取了較為謹 慎的原則,將建築行業毛利率11%-12%作為確認依據,至2014年我們 重新評估時,經專業評估師評估和審計師審計,認為參考同行業水廠 建造毛利率進行評估參數修改將更加公允反映我公司的財務情況。


3、我公司根據香港會計準則按實際利率法在運營期確認利息收入,並不會導致進一步增加公司的利潤,只是按照準則的要求,在運 營期將水費收入區分為利息收入和運營收入來確認。


4、根據準則要求,我公司將在建BOT項目的投資作為經營性現金 流出。過去幾年水務行業始終處於高速發展時期,公司一直採取積極 擴張策略,在水廠建造投資上均保持較高水準,這也是公司經營性現 金淨流量為淨流出的主要原因。但我公司在運營水廠均為經營性現金 淨流入狀態,且每年保持穩定增長。


5、我公司一直高度關注在BOT水務項目上的投資數量和品質,並 於近年在此類項目上多有斬獲。相信在專業的技術和管理團隊下,此 類項目不僅在建設期,更多的是在將來運營期給公司的後續發展帶來 持續不斷的動力。此外,北控水務其他相關業務發展也會為公司帶來 強勁增長。


作為香港上市公司,北控水務將秉承一貫的態度,踏踏實實做事, 認認真真溝通,及時透明披露資訊,為股東創造更大價值。



公司商標

http://release.media-outreach.com/i/Download/4126


關於北控水務集團有限公司 (0371HK)

本公司在百慕達註冊成立為獲豁免有限公司,其股份在香港聯合交易所有限公司 上市。本公司之最終控股公司是北京控股(股份代號: 392)。本集團以"領先的 綜合水務系統解決方案提供商"為戰略定位,專注於以污水為核心的水務行業和 環保行業。


如欲瞭解更多資料,請流覽本集團之網頁,網址:http://www.bewg.com.hk


英文譯本僅供參考,中文版本和英文譯本倘有任何抵觸,概以中文版本為准。

708 : GS(14)@2016-02-04 12:50:35

停牌買野
709 : GS(14)@2016-02-04 12:51:09

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=1&category=latest
  《經濟通通訊社4日專訊》據市場消息指,北京控股(00392)計劃以20億美元(約
155﹒3億)收購德國的垃圾發電公司EEW ENERGY,這項潛在交易將是史上中國公
司收購德國公司金額最大的交易,超過中國化工集團上個月以10億美元收購機器製造商
Krauss Maffei的交易規模。
  EEW Energy from Waste運營19個垃圾焚燒發電廠,提供電力、區
域供熱和工業蒸汽。2014年EEW收入為5﹒39億歐元,去年的數據沒有披露。
  北京控股已申請今早停牌。(ml)
710 : GS(14)@2016-02-07 01:36:53

高價買垃圾公司
711 : greatsoup38(830)@2016-02-15 21:41:50

2016-02-15 HJ
北控進軍歐洲遭看淡  

北京控股(00392)進軍歐洲環保業,股價升後急挫,創4年多來低位,市場對此反應強烈,單日波動之大,頗為罕見;大行看淡,引導沽貨,猴年首天大市急挫,其跌幅尤甚。

北控將收購以法國為總部的EEW及M+E全部股權,初步代價14.38億歐羅(約125.5億港元),該公司經營垃圾發電業務,在法國及鄰近國家擁有18個項目,去年處理廢物量440萬噸,在法國市場份額達17%,去年除稅及非經常項目後盈利6560萬歐羅,約5.72億港元。北控表示,將為該項收購引入其他策略性投資者,或出售相關股權逾50%,但將維持大股東地位。

擬售部分股權一舉兩得

北控目前透過北京發展(00154)經營垃圾發電,但規模有待擴展。北控認為今次收購可引進法國廢物能源利用技術及管理專業知識,這種可能性不容抹殺,但收購市盈率22倍,特別是產能利用率已達95%,去年業績增長330%,擔心增長潛力已發揮,未來增長空間受限,因而覺得收購代價昂貴。

收購後將出售股份半數或以上股權,旨在成為最大股東,不全資擁有應有其原因,全購代價是125.5億元,如作為最大股東只佔49%,代價只是61.5億元。北控去年中資產負債比率34%,如全購將推高至49%左右;若只當大股東,淨借貸比率約40%,但未考慮法國公司的債務,如佔51%便要把債務綜合,比率將提高;若只佔50%以下,不必綜合債務,現在北控只佔北控水務(00371)股權43.84%是一例子,毋須把北控水務債務綜合,如作綜合(即佔權51%),則比率將有相當程度的提高。因此,出售股權的計劃,是一舉兩得。

北控以市盈率22倍進行收購,是高是低,讀者心中有數,但計劃出售一半以上股權負擔減少,如說吃虧也減一半,對北控的影響不大。為什麼北控要遠赴歐洲收購,據報中國相關項目不多,特別是大型項目,因而向外發展,亦可能是趁勢引入先進技術,甚至可能是「指定任務」。話說回來,如市盈率22倍是昂貴,北控又將如何引入策略性投資者?當不能以低於成本價蝕讓,但如是「指定任務」,應有策略性投資者參與。

北京發展是北控成員,已由科技轉型至垃圾發電,但在培育期間,北控仍對其財務提供協助,未能作出大型收購,因而由北控主導。消息公布前,北控停牌,而北京發展繼續買賣,顯然收購與其無關,而北京發展當天急升26%,相信是憧憬把部分收購權益注入。北控表示,引入策略性投資者,暫時應與北京發展無關。

北京發展仍在拓展中,已協議的北京市海淀區項目快將完成,規模將擴大,目前市值不過是20億元,由於股權所限,北控所持的可換股債券仍未換股,待發展相當,適當時機相信北京發展的股本將擴大,甚至集資,既方便可換股債券換股,亦擴大股本以利發展,以現有條件看,除非安排複雜的股本調節,不可能收購法國公司股權。未來的展望,先看北京發展的進度而定。

從北控的策略看,不易估計,北京發展雖屬成員,但可以閒置不理,在協助轉型後,又無再一步行動,其前景由北控主導。最近北控透過北京燃氣認購藍天威力(06828)股份及可換股債券13.2億元,並售予藍天一個項目股權51%,作價1.52億元,同樣收取新股,理由是可獲參與發展藍天的現有天然氣項目的寶貴機遇。藍天去年底的資產淨值8.5億元。北控在藍天的最終權益為34.91%,看來是買殼的安排,可能為北京燃氣分拆上市鋪路。但是否有此必要,難以理解。

自高位跌55%或有反彈

北控的收購,除大行看淡外,評級機構標普亦把其列入負面觀察名單。以待進一步可能收購的業務及財務風險,北控是北京市政府旗下機構,雖兼顧國際評級,亦有其獨立的財務安排。事實上,收購後出售一半股權,對其財務影響不大;反而人民幣貶值對其影響程度應予注意。北控經營的收支以人民幣為主,資產亦位於中國,但以港元結算,把人民幣業績折為港幣入賬,難免有所影響。北控設有外滙波動儲備,如何處理,相信對股東權益有所影響。但股價已跌至33元水平,較去年高位跌去55%,儘管看好者仍應觀望,或有反彈只是短線,但已不宜過分看淡。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 北控進軍歐洲遭看淡
712 : qt(2571)@2016-02-27 11:02:56

http://cn.reuters.com/article/beh-eew-idCNKCS0VX14P

北京控股有限公司籌措25億歐元用作收購EEW過橋貸款

路透香港2月24日- 路透旗下基點報導引述消息人士說法指出,國營企業北京控股有限公司正籌措25億歐元(27.5億美元)的一年期雙邊貸款,以支持該公司從瑞典私募基金業者EQT Infrastructure II手中收購德國Energy from Waste (EEW​​)。

消息人士稱,這筆過橋貸款由中國銀行提供,利率為較歐元銀行間拆放款利率(Euribor)加碼不到100個基點。 消息人士並提到,資金也將用於再融資。

根據路透報導,2月時北京控股公司敲定以14億歐元收購EEW,這創下中國企業史上的最大規模的德國企業併購案。

熟悉交易的消息人士稱,包含債務在內,該交易對於EEW的估值達18億歐元。 在一場罕見的中國企業競購戰中,北京控股擊敗了中國天楹股份有限公司與平安集團、北京首都創業投資與德國公共事業業者Steagw、及芬蘭公用事業Fortum等團隊。

這筆交易的估值為EEW核心獲利的9.5倍,接近長江基建於2013年收購荷蘭廢物能源利用公司AVR的9倍核心獲利。

根據EQT於2月4日發出的新聞稿,該協議目前正依據德國對外貿易暨支付條例(Foreign Trade and Payments Ordinance)審批。 交易預料於本月底結案。

EQT在2013年3月收購EEW的51%股權,並與歐洲最大能源公司之一E.ON合作發展業務。 2015年4月時,在E.ON宣布其集​​團重整計畫後,EQT買下剩餘的49%股權。 (完)
713 : greatsoup38(830)@2016-02-27 22:52:44

我好服呢間公司
714 : qt(2571)@2016-02-28 13:02:55

有諗過買呢隻的.
715 : GS(14)@2016-04-01 01:40:09

盈利增15%,至42億,重債
716 : greatsoup38(830)@2016-04-14 00:42:04

2016-04-12 HJ
北控外闖難寄厚望  

北京控股(00392)去年業績增長17.3%,但其中啤酒業績則銳跌63.2%。業績報告對個別業務均有評述,對於啤酒業務,評述只限於增長的數據,結果業績急跌的原因未有提及,有報喜不報憂之感。

啤酒業務受挫

北控對啤酒業務的回顧,指受消費不振及不利天氣等諸多因素影響,中國啤酒行業呈下行趨勢。所提供的良好數據,包括燕京鮮啤實現銷量132萬千升,增長5.18%,罐裝啤酒銷量53.5萬千升,增長16.25%。全年燕京啤酒總銷量483萬千升,營業收入140.7億元,不提變動幅度,實際銷量較上年的532萬千升下跌9.2%,營業收入則跌7.1%。

資料顯示,去年啤酒毛利下跌10.4%,毛利率由33.13%降至31.94%,經營盈利7.61億元下跌44%,財務費用7975萬元減少14.4%,應佔聯營公司業績625萬元(前年虧損85萬元),稅前盈利6.88億元下跌45.6%,所得稅2.41億元下跌23.2%,年內盈利4.46億元減少53%,北控應佔盈利1.42億元銳跌63.2%。

北控佔北京燕京啤酒約80%,北京燕京啤酒直接持有燕啤約57.39%,北控實佔燕啤45.9%,但所列應佔盈利1.42億元,對年內盈利4.46億元而言,只是相當於31.9%而已。啤酒業銷量減毛利跌應是主因,但亦有出售物料及啤酒瓶收益1.3億元,如無此特殊收益,則盈利跌幅更大,或許與資產減值有關,但無資料披露。總之,啤酒業績急挫,未有適當解釋。不論如何,啤酒的貢獻,只佔北控主營業務盈利2.3%。

管道燃氣的盈利50.65億元,佔82%,是北控最大盈利來源,污水處理及水務9.65億元佔15.7%,天然氣分銷量130.6億立方米增長31.1%,主要是燃氣電廠銷量增加54%,佔銷量50%,由北京燃氣經營。中國燃氣(00384)銷售量44.9億立方米(2015年上半年度)。北京天然氣管道輸氣329.3億立方米增加9.9%。燃氣業的盈利主要來自輸氣,提供27.3億元,增長17.2%。北京燃氣提供盈利16.79億元,增長11.8%,中國燃氣提供6.56億元,增長5.4%。

北控經常在調整業務,或可視作發展,包括將會投資陝京四線輸氣管,收購德國固廢業務,出售燃氣項目予藍天威力(06828),出售金州水務予北控水務,以及出售固廢業務予北京發展,還有年前已協議售予中國燃氣的項目尚待完成。

輸氣管與中石油(00857)合作,只佔40%,無控制權,其餘出售的業務,估計是經過培育,於適當時候售予有關公司,逐漸使業務集中,但轉讓時亦獲一定溢價。

收購德固廢業遭看淡

於中國經營固廢業務之餘,近已進軍德國,耗資達125億元,較為特別的已表示將引入投資者,使實際持股量少於50%,相信繼續發展海外業務,但投資龐大,因而引入投資者,特別是持股少於50%,財務不必綜合,事實上,若全資收購,其淨借貸比率約為49%,是頗高水平。

近期北控走勢波動,市場為收購德國固廢業而看淡,股價急跌至32.5元,4年多來低位,畢竟已跌14.5%,出現反彈31%,業績後再跌,市場認為售予北京發展(00154)的固廢業務,只收無息債券是吃虧,因而波動,市場情緒對此影響大,尤其是大行評價。

以現狀看,北控於內地的業務再發展空間已受限制,難有大作為,終於「走出去」,事有湊巧,「走出去」的成功例子不多,至少回報不理想,是為隱憂,長遠展望不易確定。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 北控外闖難寄厚望
717 : GS(14)@2016-06-21 17:53:03

http://www.youxingapp.com/article/id/25412/
中国多家土豪企业欲斥资25亿收购西班牙垃圾场  
  欧浪网06月18日(记者/致远)报道,西班牙acs建筑集团是西班牙最大的建筑集团,也是西班牙五大建筑财团之一,在世界500强企业排行中更是排在第203位。而就是这样的大集团现在却是负债累累。而根据西班牙媒体最新报道,负债累累已经揭不开锅的acs集团终于迎来了一丝曙光。  
  根据acs内部员工透露,目前已经确定有4家土豪企业想要收购它旗下的urbaser清洁公司,而其中更是有3家亚洲企业,urbaser公司是目前西班牙最大的垃圾回收与处理公司。这4家公司分别是:中国复星国际,北京控股,斯堪的纳维亚的风险投资公司eqt和亚洲公司cnty。这四家公司已经悄无声息的进入了acs集团的最后筛选过程中。  
  根据同一来源称,urbaser清洁公司的收购报价为25亿欧元,包揽该公司全部项目,包括垃圾回收和焚烧。在acs企业开始招标的时候,圣周期间,他们收到了12家公司的投标,并且在3月17日停止竞标,董事会开始具体研究和讨论这12家感兴趣的公司的必要条件。在董事会内部讨论之后,他们有咨询了société générale和bbva的意见,并且最终将招标公司缩小到6家公司,其中有3家都为中国企业。  
  其中一家企业就是中国复星国际,该公司购买了西班牙osborne集团20%的股份,具体金额不详。踏实中国第一家民营企业,除了在中国有广大的市场之外,他们在葡萄牙的保险业和以色列的化妆品行业都有举足轻重的地位。  
  另外一家是北京控股,在今年2月,北京控股斥资14.4亿欧元收购了德国的一家废物处理公司,德国eew垃圾能源公司。创下了中资收购德国企业的最高纪录。有趣的是,北欧公司私募股权投资公司,他在西班牙的金融合作伙伴mutua madrileña公司,虽然他们的合作项目已经烂尾,准备转手销售,但是他们也参加了urbaser清洁公司出售的招标。  
  此外,长江基建对这家acs建筑公司的子公司urbaser清洁公司也表现出强烈的兴趣,该公司市值达到226亿欧元,并且在去年曾经试图以110亿美元的价格收购香港的一家公司。但是长江基建指向收购urbaser清洁公司的垃圾处理厂,但是对垃圾回收厂并没有任何兴趣,这与政府和公司之间的意向产生冲突,最终被放弃。  
  然而,由于除了长江基建之外,候选名单中还有其他的中国企业,所以他们显得非常放心,因为中国企业似乎对本次收购志在必得,并且本次收购除了能够对这些公司产生盈利之外,更是能够让中国企业能够通过urbaser清洁公司学到欧洲处理垃圾的先进技术,帮助中国减少巨大的污染问题。在过去的三年中,中国企业斥资160亿欧元在全球范围内收购类似领域的企业,旨在学习海外先进的垃圾处理和焚烧技术,降低中国污染问题。  
   2015年,ursebar清洁公司创造160亿欧元的营业额,这是该公司的经营毛利,而在新的一年,营业额将会增长2.5亿欧元。acs建筑公司预算销售金额为25亿欧元,并且购得该公司的企业能够“一劳永逸”,也就是说,公司所有一切照常发展,收购的公司只需要简单的过户手续便可以直接经营。
718 : GS(14)@2016-06-21 17:53:21

NO ACQUISITION
719 : GS(14)@2016-09-07 22:36:40

2016-09-06 HJ
北控博反彈 不中即棄  

北京控股(00392)中期業績平平,湊巧當天燃氣股受壓,北控股價裂口急跌8%;翌日雖有所反彈,只是2%,仍較上月中高位下跌14%,或較去年底下跌10%,可說成也燃氣,敗也燃氣。

北控上半年盈利34.23億元,按年增長10.3%, 每股盈利2.69元,中期息維持30仙。期內,主營的燃氣業務佔比71.9%,污水處理及水務佔18.5%,啤酒佔6.1%,垃圾發電及廢物處理佔3.5%,後者是今年新增分類,過去則包括於其他業務;期內,新增德國EEW的廢物處理項目,耗資125億元,於3月初完成。

燃氣業務包括全資經營北京燃氣的天然氣分銷、佔22.95%的中國燃氣(00384),以及佔40%的中石油(00857)北京管道的輸氣業務,與昆侖能源(00135)合作。北燃期內售氣量73.08億立方米,增長21%,而氣價下跌,售氣收入只增6.3%;盈利增7.5%,至10.77億元。

中國燃氣截至3月底止半年,售氣量增9.9%,至98.6億立方米,受一次性及非營運因素影響,包括滙兌虧損及減值撥備,其業績下跌43%,對北控的貢獻為2.11億元。北京管道期內輸氣166.14億立方米,按年增加5.9%,純利上升6.7%,北控應佔14.08億元。

污水處理及水務,主要由北控水務(00371)經營,佔43.93%,上半年營業收入增加36%,至78.52億元,主要是建造服務收入增加58%,此部分業績上升75%,供水服務業績增53%,但污水處理收入減少10%,業績則跌5%,整體盈利15.74億元,北控應佔6.91億元。

燕京啤酒銷售啤酒267萬千升,按年下跌9.8%;營業收入減少14.9%,至67.39億元;應佔盈利2.29億元,下降31.4%,表現頗差。

續優化上市資源整合

垃圾發電及廢物處理業務,期內錄得1.31億元盈利,去年同期參考數字為3533萬元。此業務經營者為北控環境(00154)(前稱北京發展)及北控環保,分別貢獻2563萬元及3558萬元。於3月初收購德國EEW帶來營業收入15億元,未提及盈利,從數字估計,殊不理想,可能是新收購初期的調整。

其他業務及總部費用3.25億元是淨支出,較上年減少30%,是收入增加及支出減少。其他業務估計除上述分類外,仍直接持有水務、環保及煤製氣等權益,該等權益已計劃出售,但未完成,其中出售水務已終止。

於6月底,北控淨借貸380億元,較去年底增80%,資產負債比率由30.6%升至42.2%,以筆者慣用的淨借貸總權益比率計,則由30.7%升至54.7%, 借貸增加主要用於收購EEW,原意只佔股權不多於50%,正引進基金參與投資,屆時財務比率將改善,預期下半年進一步優化上市資源整合步伐,包括出售若干環保、燃氣及煤製氣等權益。

北控以燃氣業務為主,價格的改革使業績反覆, 而燃氣業務中又以管道輸氣為主,佔期內燃氣盈利50%以上;發改委正在徵求社會意見,以規限管道輸氣的利潤,據報北京管道的利潤率為最高者之一,將處於不利。近日對燃氣價格的建議,只是影響投資情緒,實際暫無影響。而管道輸氣利潤的可能變動,是值得關注。

管道輸氣EEW成關鍵

北控擬對北控水務注入金川水務,代價18億元,北控水務將以新股支付,已因市場波動而終止;北控水務負債非輕,如北控增持股權而綜合賬項,對財務數據不利。北控水務的發展有其獨特之處,不一定希望北控注資,消息指北控水務持有已停牌4個月的桑德國際(00967)逾10%,在停牌後仍在場外增持,不知是喜是憂!

垃圾發電及固廢處理,北控已注資北控環境22億元,只收不計息的5年可換股債務,反映北控對其培育,於年底將有北京海淀項目投產,利於發展,北控將以此為旗艦,適當時候或再注資。新購的EEW購入價過高,有待改善及減持股權,以減輕財務負擔。

管道輸氣及EEW都是北控未來業績關鍵,展望不明,市盈率(P?E)雖低於燃氣及水務業務;而作為控股公司,亦有折讓,跑輸大市是意料中事,但已超賣,40元以下可博反彈;如一擊不中,即予放棄。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 北控博反彈 不中即棄


720 : greatsoup38(830)@2016-09-11 05:58:45

維持賺28億,輕債
721 : GS(14)@2016-11-10 12:41:49

收購事項
董事會欣然宣佈,買方(本公司之全資附屬公司)已訂立日期為2016年11月7日之該協
議,據此,賣方將出售而買方將購買合共6,901,160股普通股,相當於目標公司之股本
約20%(「銷售股份」)。標的價為1,100,000,000美元。
該協議乃在中國國務院總理李克強及俄羅斯總理德米特裏• 梅德韋傑夫見證下簽署。
於2016年6月25日,本公司的最終控股股東北控集團與賣方就關於目標公司之潛在合
作以及於石油及天然氣領域之更廣泛合作簽署意向性協議。意向性協議乃在中國國
家主席習近平及俄羅斯總統弗拉基米爾• 普京見證下簽署。
722 : greatsoup38(830)@2016-11-21 04:31:25

2016-11-14 HJ
北控力爭「上游」未獲好評  

北京控股(00392)協議收購俄羅斯石油公司股權20%,代價11億美元(約85.8億港元),這是該公司今年第二宗「走出去」的收購,第一宗是2月以14.38億歐羅(當時滙價計,約125.5億港元)收購德國廢物處理企業EEW全部股權,兩項收購耗資約211億元。

俄羅斯石油公司名為Verkhnechonskneftegaz, 於聯邦境內開發韋爾赫內瓊斯克石油田、天然氣田及凝析氣田,該油氣田現在的C1+C2可採儲量為1.73噸石油及凝析氣及1150億立方米天然氣;目前石油生產水平每年850萬噸。

收購具長線協同效應

該公司2014年稅後純利531.3億盧布,2015年純利下跌12%至467.7億盧布,2016年3月賬面資產淨值2361.7億盧布,收購代價相當於市賬率1.49倍及相當於2015年市盈率7.6倍。代價仍待完成前調整,但額計多付資金不多於2000萬美元。協議的先決條件,包括慣常監管批准、買方獲授權收購及賣方股東通過派息,即目標公司出售股權20%前先行派發股息。

北京控股經營燃氣分銷及投資於燃氣管道的輸氣業務,完成收購後,業務將由燃氣中下游發展至上游及石油業務,因而入股目標公司的東西伯利亞最大油田之一,將獲致穩健盈利及現金流量。這是作為投資者可以收回合理回報的預期。

收購還有可能帶來長遠價值,雙方有意真誠探索向中國供應天然氣的可能性,此合作將帶來顯著協同效應,北控透過幫助提升向北京市供應天然氣的安全性,以及北控於天然氣分銷行業的地位具有策略性意義。收購事項亦為日後就俄羅斯聯邦伊爾庫茨克及克拉斯諾亞爾斯克地區的若干石油公司與目標公司全面合作奠下良好基礎,並帶來長期價值。該等合作可能於俄羅斯國內市場及向中國供應天然氣。

北控集團於6月與賣方訂立廣泛合作意向性協議,並由國家主席習近平及俄羅斯總統普京見證。剛簽署的收購協議則在國務院總理李克強及俄羅斯總理梅德韋傑夫見證。北控認為收購事項按正常商業條款訂立,符合整體股東利益。

習李「背書」反利淡

按商業條款看,收購條件屬於合理,若干消息指相關油氣成本甚低,可說有利,而協議公布日,北控股價急跌2.3元(6.1%),至35.55元(最低為34.5元),或與當日大市因美國大選結果「爆冷」而挫落有關;但翌日大市已有相當反彈,北控只能上升0.2元(0.6%),至35.75元,第三天續跌3.8%,可了解市場對此收購的反應,或者是主席及總理見證的簽署視作指定任務。

儘管可能如此,而最重要的是收購條件,收購市盈率低於燃氣相關股份,市賬率亦低,當然,相關燃氣股是下游的分銷,而收購則為上游企業,似乎下游較為穩定,但去年油價波動,目標公司業績只跌12%,並不為過。

由於國企「走出去」的成功事例不多,市場聞之色變,但並非盡然,此項收購現時是戰略性投資者,以謀求未來的合作機會,且不論目標公司財務狀況,因北控只視作聯營公司投資,不將財務綜合,只將應佔業績入賬,以往績市盈率7.6倍,應可接受,自然地,投資海外必然涉及若干風險,至少有滙兌風險。

北控於6月底的淨借貸約380億元,淨借貸比率約54.7%,如完成收購便要付現,淨借貸增至466億元,淨借貸權益比率約67%,是相當沉重的負擔,但不必懷疑其借貸能力,相信債務也無壓力。北控為北京市政府屬下主要機構,一般的財務應已獲得照顧,況且可能視作指定任務。

估值合理卻捱沽

北控股價所受壓力,始自中期業績的公布,增長10.3%,其動作多而進展緩慢,3月完成收購EEW,當時計劃出售其中一半股權,至今仍未實現,及後政策對管道輸送燃氣的利潤擬作限制,北控佔中石油北京管道40%,股權的業績將受影響,該管道2015年對北控貢獻27.3億元,佔總盈利48%,該管道仍在發展中。

收購事項表面數據並非不利,但市場聞「走出去」均不滿,2月收購EEW公布時亦曾急跌,其後可以反彈是另一回事。

近期北控已被管道利潤受管制而處於弱勢,收購消息打擊,股價較資產折讓達23%,適當時候將有反彈,而何時是適當,不易估計,2月的跌浪是於32.4元見底反彈,只供參考,實際要看個人智慧。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 北控力爭「上游」未獲好評
723 : GS(14)@2017-04-05 15:55:47

盈利降2%,至49億,重債
724 : GS(14)@2017-08-31 18:02:15

CHANGE BOSS
725 : GS(14)@2017-09-06 09:07:24

盈利增15%,至33.6億,重債
726 : GS(14)@2017-10-03 12:32:01

本公司宣佈,於2017年9月30日,買方(即本公司的間接全資附屬公司
北京燃氣間接全資擁有的北京北燃京唐) 與賣方(即本公司的最終控股
股東北控集團)訂立股權轉讓協議,據此,買方有條件同意收購而賣方
有條件同意出售目標股權,代價為人民幣965,972,900元。
727 : GS(14)@2018-01-25 14:34:10

於二零一八年一月二十四日,本公司與配售代理就配售新配售股份訂立配售協
議。根據配售協議,配售代理有條件與本公司協定,透過配售代理以悉數包銷
基準按配售價每股新股份5.9港元向不少於六名承配人配售450,000,000股新股
份。
392 buy 371 shares
728 : GS(14)@2018-04-09 22:19:42

盈利增42.5%,至58億,重債
729 : GS(14)@2018-08-31 15:46:25

盈利增20%,至40億,重債
730 : GS(14)@2018-09-04 15:10:57

盈利增13%,至35億,重債
731 : GS(14)@2019-01-20 19:03:39

392 認購 371 5億新股股權
732 : GS(14)@2019-03-02 02:20:34

end ADR
基金 創業板 創業 中國 內地 100 紅籌 指數 北京 控股 0392 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=269938

[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]上海實業(0363)討論區(關係:0980、0981、0845)

1 : GS(14)@2010-07-17 15:06:16

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6244

以退为进
从H股到A股
跨市场增值模式
http://www.p5w.net/p5w/fortune/200606/13.htm
2 : GS(14)@2010-07-17 15:08:32

過程:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100119514_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100511/LTN20100511273_C.pdf
於二零一零年一月十九日,中新地產、穎佳與上海實業公佈(「過往公告」)(其中包
括)﹕(1)穎佳(上海實業全資附屬公司)、賣方與酈先生訂立買賣協議;(2) 穎佳與中新地產訂立認購協議;及(3)酈先生全資擁有之公司Turbo Wise 與中新地產訂立淇澳協議,據此,(其中包括)中新地產已有條件同意向Turbo Wise 出售中新地產於淇澳島項目之全部權益。

除文義另有所指外,本公告所用詞彙與過往公告所界定者具有相同涵義。

淇澳協議已於二零一零年五月十一日就中新地產與Turbo Wise 訂立的協議(「終止協議」)終止。鑒於終止協議,中新地產、穎佳、賣方及酈先生於同日訂立補充協議(「補充協議」),主要為補充、修訂及豁免買賣協議及認購協議內有關淇澳協議之若干條款及條件。
3 : GS(14)@2010-07-17 15:27:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100716490_C.pdf
4 : GS(14)@2010-07-26 21:33:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100726465_C.pdf
5 : reference(1610)@2010-07-27 17:03:00

上實全購中新獲股本0﹒03%接納,收購建議失效......really donno why they vote down the offer of SIIC?
6 : 泥土(1323)@2010-07-27 17:55:31

收購價 $2.32
今日市場價 $2.83

當然唔會接受offer la
7 : GS(14)@2010-08-11 00:27:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100810554_C.pdf
8 : GS(14)@2010-08-14 14:41:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100813405_C.pdf
9 : GS(14)@2010-08-17 00:26:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100816768_C.pdf
10 : GS(14)@2010-08-24 22:43:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824575_C.pdf
11 : GS(14)@2010-08-28 18:23:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824026_C.pdf
12 : GS(14)@2010-09-04 15:12:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830210_C.pdf
13 : GS(14)@2010-09-04 17:51:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830901_C.pdf
14 : GS(14)@2010-10-01 19:16:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930720_C.pdf
15 : GS(14)@2010-12-31 15:22:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101231209_C.pdf

363借錢給563
16 : GS(14)@2011-03-05 18:37:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110227014_C.pdf

363 Sell things to 同叔
17 : donaldleung0804(5940)@2011-03-10 15:53:18

有口的唔明點解563股價每況愈下,明明母公司又賣左地俾同叔。
363應該會用563個殼去搞大龍鳳架喎!
今日已經跌破52周新低,唔通隻野有暗病?
本人純問原因,不是詢問應否購入或沽售!
希望有大大解答小第疑難,謝。
18 : GS(14)@2011-03-11 08:15:54

563擺明是有暗病啦,那幅淇澳島的地是有問題的
19 : donaldleung0804(5940)@2011-03-11 08:55:02

唉,公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技,資產貨款轉來轉去!
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦!
20 : GS(14)@2011-03-11 21:17:32

19樓提及
唉,公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技,資產貨款轉來轉去!
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦!


563本身好多灰色地帶的
21 : GS(14)@2011-03-19 15:00:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318874_C.pdf
563業績同上年差不多
22 : GS(14)@2011-04-07 08:04:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330327_C.pdf
363持續經營業務
營業額 12,712,295 7,061,653 +80.0%
毛利 3,906,417 2,728,372 +43.2%
除稅前溢利 2,873,895 3,828,453 -24.9%
持續及非持續經營業務
本公司擁有人應佔溢利 5,277,752 2,870,132 +83.9%
每股盈利 – 基本 4.89 港元 2.66 港元 +83.8%
建議每股末期股息 58 港仙 60 港仙 -3.3%


業績其實賺得幾億,只是靠特殊收益
醫藥業務於二零一零年二月中旬完成出售,本年度錄得出售利潤 31 億 9,849 萬港元,並錄得一個月的應佔利潤約 2,828 萬港元。
23 : New comer(7338)@2011-04-15 14:02:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110414816_C.pdf



上實城市開發(00563)獲上實注入內房開發業務曾升逾一成
24 : GS(14)@2011-05-18 22:20:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110517399_C.pdf
563交易被視作新上市
25 : GS(14)@2011-07-30 15:34:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110729311_C.pdf
363賣番件野畀845,其實這只是還錢,不過用呢個地盤擔保
26 : greatsoup38(830)@2011-08-07 14:34:22

http://www.hket.com/eti/article/ ... A%E5%AE%A2%E5%AE%A4,P
中新於去年中獲上實(00363)收購控制權,並易名為上實城開。於去年底,即早在廉署發出通緝令之前,酈松校已曾減持部分保留的股份,套現6.24億元。至今年7月,即通緝令發出後,又申報以偏離市價的每股4仙,於場外減持2,300萬股。
27 : GS(14)@2011-09-03 16:03:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830247_C.pdf
y 股東應佔溢利達 30.23 億港元,在扣除去年同期出售醫藥業務所得出售收益及盈利貢
獻後,上升 149.7%。
y 營業額為 55.28 億港元,同比下跌 17.1%,主要由於房地產業務本期間銷售在國內相關
政策環境下稍為放緩。
y 基建設施業務盈利貢獻為 4.86 億港元,同比上升 17.8%。
y 房地產業務盈利貢獻為 20.21 億港元,同比上升 168.5%。
y 消費品業務盈利貢獻為 5.85 億港元,同比上升 44.5%。
y 派發中期股息每股 50 港仙(二零一零年:每股 50 港仙)。
28 : GS(14)@2011-09-03 16:06:11

展望
本集團目前的房地產業務已形成規模,旗下收費公路及水務業務的發展表現理想,消費品業
務持續取得穩定增長。本集團將堅持主營業務的發展戰略,並因應外部形勢緊抓國資重組和
市場機遇,創造可持續增長佈局,為股東爭取更高回報。
在基建業務方面,本集團將繼續推進收費公路和水務領域的收購兼併,擴大投資規模;目前
水資源投資存在巨大升值空間,本集團將致力打造水務發展平台,使充分發揮品牌和規模效
益。
在房地產業務方面,本集團擁有大量優良且成本相對較低的土地儲備,並具備區域性綜合開
發實力,未來將擇機注入更多優質項目,並通過資源整合,建造統一戰略運作平台。
在消費品業務方面,南洋煙草調整產品結構成效顯著,並不懈推進技改項目;永發印務成功
優化資產組合,提高產品整體毛利比重,預期本集團的消費品業務將維持平穩增長勢頭,並
提供穩定現金流。
29 : GS(14)@2011-09-03 16:27:48

扣除一次性收益,公司根本無賺錢,負債又重

5) 出售持有物业权益之附属公司权益之溢利及出售其他附屬公司及一家聯營公司權
益之淨溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地F地塊90%權益錄得稅前出售利潤約12億6,159
萬港元。期內完成出售上海四季酒店 77 %權益及全部河北永新紙業 78.13%權益,
共錄得 9 億 8,645 萬港元的稅前出售利潤。
(6) 以折讓購併一家附屬公司權益之溢利及可供出售之投資之減值損失
期內,因應解除了中環水務回購上實基建所持亞洲水務的協議,本集團持有亞洲
水務權益增加至控制性股權,並錄得折讓溢利 3,772 萬港元;去年同期則完成收購
上實城市開發 45.02%股權, 錄得折讓溢利 3 億 6,106 萬港元。去年可供出售之投資
之減值損失為按公允值提取的減值。
30 : GS(14)@2011-09-06 21:06:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829638_C.pdf
563
蝕少20%至4億,負債重

展望
中國宏觀政策於下半年對房地產市場的影響勢將持續,行業漸漸進入汰弱留
強的階段。集團憑藉具規模的優質土地、強大股東背景和資本市場運作經驗,
具備條件於波動的市況中躍升為中國房地產業翹楚。展望二零一一年下半年,
西安滻灞半島項目將繼續是集團合約預售收入的主要來源,其次為成都公園
大道項目、天津老城廂項目及重慶城上城項目。
集團未來方向將繼續改善財務狀況,減低借貸比率,改善營運狀況。此外,集
團會致力改善項目質素,提升產品檔次及售價,再輔以嚴謹成本控制,從而提
升毛利率至合理水平。集團亦會加快工程進度,增加可售樓面面積,成就集團
穩步發展的基礎,矢志成為中國房地產業翹楚。
31 : GS(14)@2011-09-14 19:40:51

2011-9-13 hj
...

上實未來的表現,取決於中央對房地產的政策,近期的消息已是調控以來最緊,市場亦已相當收斂,看形勢似乎是等待市場緩緩消化,對財政不佳的企業當受影響,對上實而言,應無問題。上實今年的售樓目標為130 億元,暫時進度不明,相信仍有盈利進賬。上實已採取保守策略,暫不增購土儲,而控股公司擁有的上海崇明島土地已獲准開發,可供發展400 萬方米,遲早也會分批注入上實,因而不愁土地儲備。

宜候機短炒

事實上,手頭土儲亦可供多年發展,據報樓面地價平均成本只是每方米2000 元人民幣,相對較低,於樓市不振時,防守能力較強。

近期低位是20 元,較去年高位下跌一半,其後大幅反彈30%再反覆。大市在波動,房地產仍無好消息,上實雖有穩定的收益業務如基建及消費品,畢竟房地產仍是主要業務,對上實有保留是必須的態度,不管短期的措施如何,還要考慮未來發展的可能性,但最重要的是,政策對房地產只是調控,達到目標便會放鬆,對房地產的展望,亦只能如此。對上實的策略應是候機短炒,如看中線,仍然相當反覆。

戴兆
32 : GS(14)@2011-09-24 20:48:22


33 : GS(14)@2011-10-31 23:02:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111031656_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司(「本公司」)董事會(「董事會 」)獲本公司主席兼執行董事蔡育天先生(「蔡先生 」)通知,蔡先生因外出公幹沒有及時在證券及期貨條例第348(1)(a)條指明之期間內,履行須通知聯交所及本公司控股股東上海實業控股有限公司(「上實控股」)(其為上實控股之執行董事)其分別於二零一零年五月五日及二零一零年五月十二日共購買100,000股上實控股股份之權益的披露責任。於二零一一年十月二十七日,蔡先生就此被裁判署罰款4,000港元及支付相關調查費用19,714港元。 蔡先生已向本公司確認,僅因無心之失而延遲備案,而蔡先生無意向股東及公眾人士隱瞞任何資料。於法院聆訊時,裁判官接納蔡先生延遲備案乃由無心之失引致,因此判處最低額之罰款。
34 : GS(14)@2011-11-05 17:56:00

2011-11-01 HJ
..
上實城開展望下半年的銷售,包括西安、成都、天津及重慶等項目,涉及面積170萬平方米,其中部分已作預售,儘管目前難以預計銷售成績,相信業績將較上半年為佳。由於收購上海城開仍待完成,對今年業績並無貢獻,但完成收購後,將有利於明年業績。

目前對內房股的衡量,先以財務狀況為主,條件較佳的將不受市場影響,能否銷售是整個行業問題。除財務外,資產值仍是重要因素,現時雖受制市道反覆,但資產高的股份於市道復蘇時可獲較佳反映。

正常而言,內房股的股價應較資產估值折讓約35%。以上述估值計,上實城開股價應為3.1 元,但由於內房市道受制及股市形勢影響,多加折讓20%,即折讓55 %,股價只是資產估值的45%,已是相當保守,由此推算則應為2.15 元;必須注意的是,收購的新股作價是2.8 元,而上實去年收購價是2.32 元,雖然市場不斷在變化,但該等數據仍有參考價值。

昨天內房股跟隨大市稍回,是急升後應有現象,後市可望反覆上升,特別是落後的股份。如上實城開,昨天收報1.47 元,較資產折讓特高,是市場有所低估。

從走勢看,已突破50 天平均線,上望阻力是100 天平均線的1.77 元,潛在上升空間20%。此股沉悶多時,是上實旗下成員,當市場發覺其潛力時,升勢無可限量,此股歷史高位是4.4 元,現時只是最高價的33%而已。

戴兆
35 : Louis(1212)@2011-11-05 19:02:37

563 very high debt, likely供股!?
36 : greatsoup38(830)@2011-11-05 19:10:19

may be..
37 : Louis(1212)@2011-12-07 12:44:31

上海實業抗跌力強  2011年12月7日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111207/News/ek3_ek3a1.htm

【明報專訊】......

上海實業(0363)近年銳意發展房地產業務,遇上中央史無前例的大力打壓,上海樓市遇冷鋒,上實股價亦拾級而下。不過,上實單是基建及消費兩項業務,中期盈利便已超過10億元,當前市值則為226億元,等於假設房地產業務價值為零,現價抗跌力強。

與其他紅籌相近,上實早年業務眾多,2009年開始積極進行重整,將重點集中在3大板塊上,分別為基建、消費和房地產,前兩項既穩定現金流又強,可為資金需求大的房地產業務提供彈藥,市場對集團有極大冀望,股價一度重返40元以上。......

基建消費業務強勁 半年賺10億

不過,集團的基建和消費品兩項業務表現仍然理想。基建業務包括收費公路及水務,即使去年有世博因素基數較高,但收費公路今年上半年表現強勁,上海滬寧高速公路(上海段)及上海路橋發展淨利潤均為1.68億元,分別增長35.8%和40.4%,而上海申渝亦升22.2%至7345萬元。水務方面仍處起步階段,上半年純利不足1億元,但湖南剛准許水費上調35%,行業前景相當亮麗。

現金充裕 有力趁低搶土儲

至於消費品業務,主要包括南洋煙草及永發印務,前者上半年營業額及淨利潤分別錄得12.26億元及3.59億元,較去年同期上升16.3%及11.4%,主要品牌「紅雙喜」香煙總銷量按年上升9.5%。永發印務則保持穩定,收入和純利分別為12.1億元及2.45億元,當中包括出售河北永新紙業的1.62億元特殊收益。

單是上述兩項業務,6個月便已提供達10億元盈利,以當前約226億元的市值,等於房地產業務價值為零。雖然上海樓市冰封,但其實集團亦早先機,出售土儲提升財力,向周大福集團出售青浦土地F及G地塊的90%權益及上海四季酒店項目的77%權益,最終總代價分別約為24.32億元人民幣及11.64億港元。F地塊及四季酒店之交易已完成並獲利18.42億元,G地塊則明年交割,為集團盈利提供保證。再說,上實6月底淨負債比率僅約30%屬於低水平,考慮到現金流強勁,趁樓市低迷有力搶奪優質土儲甚至併購,短線受壓但中長線前景不俗。


明報記者 張兆聰
38 : GS(14)@2011-12-09 16:50:37

就看你眼光
39 : GS(14)@2011-12-15 21:33:53

http://www.eeo.com.cn/2011/1214/218024.shtml
上實發展接連出讓股權 錢荒還是另有圖謀?
2011-12-14 16:45
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評論(1)
導語:上實發展已將青島上實瑞歐置業完全轉手至「周大福」手中,通過此次轉讓,上實發展可提前收回投資,還可獲得額外營運資金,用於其核心業務之後續併購項目,並可優化其資產組合及現金流。

經濟觀察網 記者 龐麗靜 上海實業發展股份有限公司(600748.SH,以下簡稱「上實發展」)日前公告了一項股權轉讓協議,擬以11.83億元(相當於約14.43億港元)將青島合資公司青島上實瑞歐置業有限公司50%權益出售給歷冠投資有限公司,買方以現金支付。至此,上實發展已經將青島上實瑞歐置業有限公司完全轉手至「周大福」手中。

同時在近期,上實發展還接連出讓泉州上實和成都上實股權,引進的合作夥伴均是基金公司。

接盤青島上實50%股權的買家是歷冠投資有限公司,這是一家於香港註冊成立的投資控股公司,其母公司周大福企業有限公司由鄭裕彤及其家族控制,擁有雄厚的資金實力,其業務範圍包括酒店業、房地產、百貨零售、公共交通、港口物流等。

青島上實瑞歐置業有限公司是上實發展為開發青島市黃島區唐島灣綜合項目而成立的項目開發公司。項目位於青島市黃島區東南,濱海公路以南,唐島灣東岸。總佔地面積33.57萬平方米,項目地上總建築面積約為43萬平方米,容積率為1.28。主要包括住宅、商業、酒店式公寓、酒店及遊艇碼頭。

出讓股權之前,上實發展全資子公司上海上實城市發展投資有限公司(以下簡稱「上實城發」)持有其50%股權,西藏林芝匯福投資有限公司持有其50%股權。股權轉讓後,上實城發不再持有瑞歐公司股份。西藏林芝匯福投資有限公司法定代表人為「周大福」董事總經理黃紹基。這就意味著,「周大福」全盤接手了青島唐島灣項目。

據悉,項目已開始一期工程。目前已建有圍牆及部分簡單的臨時道路,現場展示中心(臨時建築)已基本施工完畢,除在建19棟低層住宅及4棟高層住宅外,遊艇會、商業用房的攪拌樁、土石方開挖、基坑支護工程等已開工。

上實發展表示,此舉是公司戰略發展的要求。通過本次轉讓,公司不僅可提前收回對唐島灣項目的投資,並獲得較好的投資收益,還可從出售事項獲得額外營運資金,用於其核心業務之後續併購項目,並可優化其資產組合及現金流。

近日,上實發展將所持有的泉州上實2%股權轉讓給天津永嘉股權投資基金合夥企業,股權轉讓價格為1176萬元。泉州上實是上實發展為了進行福建省泉州東海灘塗整理項目C-7、C-8-1、C-8-2、C-5、C-6-1、C-6-2、B-5地塊而在泉州投資成立的一家項目公司,擬在該地塊建設的東海灣項目尚未開工。

同時,上實發展還在引進投資者上海和齊股權投資基金合夥企業(以下簡稱「和齊基金」)對所屬全資子公司成都上實置業有限公司增資。和齊基金以現金6.7億元認購增資。增資後,和齊基金持有成都上實49.6%股權,上實發展持有成都上實50.4%股權。和齊基金將所持有成都上實49.6%股權委託上實發展經營管理。上實發展表示,增資是公司投資策略的調整及項目開發需要。

天相投資分析師張會芹針對上實發展2011半年報發表報告稱,上實發展項目儲備豐富,項目權益建築面積約450萬平方米,分佈在上海、青島、泉州、湖州、重慶和成都等城市。2010年通過股權收購和招拍掛獲得權益建築面積62.32萬平方米,1月份收購青島上實瑞歐95%股權,增加權益建築面積40.85萬平方米,樓面成本僅1749元/平方米,預計該項目住宅銷售毛利率不低於30%。上半年競得成都一項目,增加建築面積24.5萬平方米。

一位不願具名的分析師對本網表示,項目儲備很多,拿地多卻沒有銷售,雖然項目都挺好,但眼下土地增值收益不好,銷售又很難,每塊地放在那裡,或者開點工,都會佔用資金。這種「高儲備、低周轉」策略,不符合目前房地產市場行情。很多地壓在手裡,資金壓力比較大。目前轉讓青島合資公司50%股權,賣到11.83億元,價格還不錯。

此外,長江證券分析師對本網表示,從行業看,近期出售股權的房地產公司比較多,其中就有房地產公司為了主業調整需要,把比較拖累的項目,作退出的選擇,好騰挪出資金,往房地產金融行業轉移。

「上實發展選擇基金公司合作,或者也是向房地產金融轉移的信號。」上述長江證券分析師表示,「對於開發商來說,房地產金融是未來發展的一個方向,反映一種趨勢。不僅可以拓寬融資渠道,解決自己的融資難題,也可以解決其他地產商的融資難題,市場也是有需求的。所以開始進入的準備,定向投資有價值的項目和尋求相關合作,同時等待政策的進一步明朗。」
40 : GS(14)@2011-12-19 23:53:32

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15905228

將重組水務架構
為了配合水務業務急速發展,集團將重組水務架構。現時集團分別持有 3家水務公司,他表示計劃將聯合潤通和中環水務先後注入新加坡上市的亞洲水務,然後再於 2012年開始籌備亞洲水務於香港作第二上市,並發展為上實控股水務業務的旗艦公司。
...
現時集團每日水處理能力約為 700萬噸,計劃於 2014年透過收購合併及擴建,建設營運轉讓 BOT等方式,將規模擴至 1500萬噸。他指現時經濟放緩,估值較低,正是收購好時機,投資目標以內部回報率達 10%以上。而未來 2至 3年規模則爭取達至 800至 1000萬噸規模,公司涉及資本投資金額約 20多億元,屆時可望為集團帶來約 5億元的盈利。
另外,他又表示有意於明年在港進行 10億元人民幣貸款,用作水務發展之用。今年集團的高速公路項目已於港進行了兩筆合共 13.5億元的人民幣借貸,息率只是 2.5至 3厘,較內地低 3至 4厘,為集團節省了 4000至 5000萬元。他指於香港作人民幣貸款較發人民幣債券更為便宜。他又透露集團有意拓展環保節能新業務。
41 : GS(14)@2011-12-29 12:59:47

2011-12-23 HJ
...
房產業仍有隱憂

房地產業務是上實的潛在不利因素,而地價成本低,亦已全部支付,業務可以穩守,若樓市復蘇,潛在的因素將轉為利好,可視作可攻可守。

而發展水務,貢獻不多。可能的重組消息刺激股價只是短暫,反映市場對房地產的戒心。2009 年的重組不能視作錯誤,而主力發展房地產只能視作不幸,上實為上海市政府的投資機構,而未能預期房地產的發展,實際亦難以估計樓市的變動,以及中央對樓市的策略,看來上實的業績及股價仍有一段反覆期。

戴兆
42 : GS(14)@2012-04-04 20:05:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282119_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)公佈,本公司及
其附屬公司(合稱「本集團」)截至二零一一年十二月三十一日止年度經審核年
終業績,連同截至二零一零年十二月三十一日止年度經審核年終業績之比較
數字如下:
財務摘要
截至二零一一年
十二月三十一日
止年度
截至二零一零年
十二月三十一日
止年度(經重列) 變動%
財務摘要(千港元)
營業額4,433,476 4,881,135 (9.2)
本公司股本擁有人應佔虧損(477,650) (740,523) 35.5
每股財務資料(港仙)
虧損
-基本(9.93) (21.49) 改善
-攤薄(9.93) (21.49) 改善
於二零一一年
十二月三十一日
於二零一零年
十二月三十一日
(經重列)
自客戶收取之預售款項(千港元) 9,378,864 9,831,780
財務比率
負債淨額對權益總額比率(%) 53.1% 27.3%
流動比率1.99 2.03
附註: 負債淨額= 總貸款(包括銀行及其他貸款、高級票據及可換股票據)減現金及現金等價
物及受限制及已抵押銀行存款。

虧損擴大至10億,非常重債

展望
二零一二年市場對中國房地產業的看法審慎樂觀,認為短期內將繼續面臨多
項挑戰,包括國家的調控政策、激烈的同業競爭、高企的成本等,惟本集團對
中國房地產中長期的發展仍充滿信心。中國的城市化持續,國民的生活質素也
不斷提升,在這兩個大趨勢下,中國房地產業相信仍有很大的發展空間。
在合併上海城開後,本集團的銷售毛利日益改善,其優質的資產及專業的人材
資源,對集團的未來發展將會有很大的貢獻。
展望未來,本集團將積極把握商業機會,將業務的重點立足於長江三角州,並
放眼全國沿海主要城市,集團會繼續優化資產結構、改善產品品質及提升盈利
能力,矢志成為中國房地產業翹楚。
43 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:30:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203301443_C.pdf
363

財務摘要
 股東應佔溢利達 40.88 億港元,在扣除去年度出售醫藥業務所得出售利潤及盈利貢獻
後,上升37.3%。
 營業額為 149.69 億港元,同比上升3.7%。
 基建設施業務盈利貢獻為 9.39 億港元,同比上升14.3%。
 房地產業務盈利貢獻為 24.63 億港元,同比上升31.5%。
 消費品業務盈利貢獻為 9.07 億港元,同比上升33.6%。
 建議派發末期股息每股 58 港仙(二零一零年:每股58 港仙)。

展望
本集團的房地產業務,通過二零一一年的重組整合,盤活資產,已經奠下了良好的基礎。來
年面對國內房地產調控政策和歐美資本市場波動等方面的挑戰,將堅持把上實發展和上實城
市開發兩個房地產業務平台做實做好,產生協同效益,並充分發揮綜合發展實力的優勢,為
公司創造更高的回報。
收費公路業務和水務業務,本集團將增加投入,繼續推進收購兼併,通過資本運作,把兩項
核心業務做大做強,充分發揮品牌和規模效益,並切合本集團的戰略定位。
南洋煙草和永發印務來年將繼續對業務和產品的結構進行優化,增加產能,進一步改善裝備
技術,提升生產和經營效益,為本集團繼續提供穩定和優良的盈利貢獻。

轉盈為虧蝕2億,非常重債

(1) 毛利率
本年度的毛利率為 35.5%,較去年毛利率30.8%,上升4.7 個百份點。毛利率的上升
主要是本年度房地產業務結轉銷售的物業均為毛利相對較高的商品房。
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期減少,主要是尚海灣項目本年度只帶來約1 億1,972 萬港元的
投資收益。
(3) 其他收入
其他收入較去年同期增加,主要是投資物業公允值變動增加約 6 億港元。
(4) 分佔合營企業業績
本集團分佔合營企業業績大幅下跌,主要因去年一家合營物業發展公司結轉物業
銷售分佔大額利潤约2 億3,200 萬港元及去年完成收購亞洲水務的股權獲得分佔折
讓溢利约7,600 萬港元,而本年度沒有類似收益。
(5) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利及出售其他附屬公司及聯營公司權益之
淨溢利
本集團於本年度完成出售青浦土地 F 地塊90%權益,錄得稅前出售利潤約12 億
6,159 萬港元。本年度內完成出售上海四季酒店77 %權益、泉州項目100%權益、
青島項目50%權益、尚海灣項目100%權益及全部河北永新紙業78.13%權益等項
目,共錄得17 億7,323 萬港元的稅前出售利潤。
44 : Louis(1212)@2012-04-17 23:17:49

瑞銀大行報告:上實資產價值顯現 目標價31.6元

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20120417/00646_001.html

瑞銀報告指出,上海實業(00363)去年將旗下三個項目(青浦、玫瑰紳城及唐島灣)的權益出售,實現應佔收益43億元人民幣。該行認為消息屬正面,原因是售價較該行對有關項目的預測資產淨值平均有3%溢價,同時預估公司今年將有更多類似行動,故維持給予上實「買入」評級,並調高目標價至31.6元。

報告指出,上實去年底的淨負債比率為42%,相對其他內地發展商平均的60%為低;在計入合約銷售金額85億、出售青浦等項目所得30億、以及非地產項目EBITDA約30億,再扣除資本性開支、股息及息稅等支出後,預估公司今年可實現淨現金流入50億元。

另外,報告亦指上實現時股價較瑞銀預測的一二年資產淨值折讓約46%,較過去五年平均的31%為高,但就與其他內房股相若,但考慮到其財務狀況穩健,加上非地產業務的資產組合具穩定性,故認為上實的折讓幅度,應可較同業平均的水平有所收窄。
45 : greatsoup38(830)@2012-04-21 20:35:57

2012-4-18 HJ
...
今年售樓情況不明去年年底, 上實淨借貸176.49 億元,較上年增約60%,淨借貸對總權益比率38%,每股資產淨值28.55 元; 資本承諾61.75 億元,而手頭的現金存款及短期投資182.6 億元,可供靈活運用,並表示不時檢討市場情況及對資金的需求,以優化資本結構,目前非流動借貸佔總借貸58%。

上實去年已出售醫藥業務,由房地產取代,但仍在重組中,發展物業仍有大量未完成,只靠出售地塊提供利潤,盈利質素平平,而去年預售物業71.5 億元,累計物業銷售客戶訂金約130 億元,希望可以提供盈利。

去年已為待售物業減值5774 萬元,以及因延遲交付物業給予客戶補償1.32 億元。今年展望售樓入賬情況不明,而上實仍將掌握機會出售土地或項目權益,將左右房地產業績;至於基建設施的貢獻,相信水務會帶來較明顯增長,其他只能平穩。

現價24.75 元,核心P╱E 8.25倍,息率4.36%,賬面資產折讓13.3%。核心P╱E 相當低,但房地產貢獻以出售地塊及酒店為主,評價應稍為保留,況且內地房地產業務短期仍受調控,大型房地產股依然反覆,日來上實表現緩緩上升,相信是較高息率之助;以走勢論,仍待突破主要平均線,方有較佳表現。

戴兆
46 : GS(14)@2012-07-28 13:46:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120727605_C.pdf
於二零一二年七月二十五日,第三方(「原告」)針對本公司(作為第一被告)及Neo-
China Realestate (Shanghai) Limited(作為第二被告)(「Neo-China Realestate」,本公司之
全資子公司)發出傳訊令狀(「該令狀」)。根據該令狀,原告向本公司及Neo-China
Realestate申索128,096,800.00人民幣之款項,即二零零七年收購運德集團有限公
司全部已發行股本應向原告支付之未支付對價(「收購」)。有關收購詳情,請參
閱本公司二零零七年十月八日之公佈。
根據該令狀,原告向本公司及Neo-China Realestate申索:
1. 上述128,096,800.00人民幣之款項,即收購之未支付對價;
2. 從二零零八年二月十四日起直至二零一二年七月二十五日之違約賠償,
總計218,017,764.48人民幣;
3. 按每日128,096.80人民幣計算,從二零一二年七月二十六日起之違約賠償;
4. 利息;
5. 訟費;及
6. 額外及╱或其他濟助。
47 : GS(14)@2012-08-11 13:51:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810713_C.pdf'
本公司董事局(「董事局」)謹此通知本公司股東及準投資者,根據董事會所得的現有資料,與二零一一年同期的盈利比較,本集團預期截至二零一二年六月三十日止六個月錄得虧損,董事局認為該虧損乃由於本集團於本期內向買家交付的總建築樓面面積減少所致,此外,本集團不預期於回顧期內有如二零一一年同期般錄得任何來自投資物業價值重估之大額收益。
48 : GS(14)@2012-08-24 10:27:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823666_C.pdf
563

虧損跌13%,至2.6億,主要靠稅,重債

展望
展望下半年,影響宏觀經濟環境的還存在許多不確定因素,市場對中國經濟之
調結構、穩增長的呼聲也將日漸提高,對房地產行業制約與國情要求的矛盾將
有一個調整時期。
集團將密切關注有關未來發展的宏觀環境及微觀政策變化,積極抓好市場營
銷,加強內部管理,合理控制財務風險,保持穩健的財務狀況,集團下半年將
著力做好以下方面的工作:
• 預計下半年將有更多建築面積較大之物業交予業主,集團會全力做好交
付工作,提升全年營業額。
• 採取多項措施促進銷售,做好上海萬源城、西安滻灞半島、上海晶城(經濟
適用房項目)等優質、毛利高、庫存量大的項目營銷,爭取擴大預售收入和
回款額。
• 擴闊融資渠道,保持集團現金流健康穩定。
• 繼續加強內部管理,進一步優化成本費用下降措施。
• 探討多種方式,優化資產組合,提升營運水平,積極引進戰略合作夥伴及
投資者等。
• 推進新舊項目開發,確保未來財務狀況及經營業績發展穩定性。
• 努力提高商業資產營運收益,減低房地產發展的週期性帶來的波動。
49 : GS(14)@2012-08-30 16:43:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830228_C.pdf
董事會決議派發二零一二年中期股息每股 50 港仙(二零一一年:50 港仙)予於二零一二年
九月十四日(星期五)已登記在本公司股東名冊內的股東。上述中期股息將於二零一二年九
月二十八日(星期五)或前後派付予各位股東。
...
展望
二零一二年下半年國內外的市場和政策環境仍難樂觀,本集團的房地產業務,將根據市場形
勢,採取積極有效的策略,努力實現銷售和開發目標,全力推進資產運作,提高經營效益。
基建設施方面,水務業務將致力提高盈利水平,繼續推進收購兼併,通過資本運作,把業務
做大做強;收費公路將繼續確保管理水平和業績平穩的增長,尋求提升資產規模的機會。
南洋煙草和永發印務繼續通過產品和資產優化的計劃,提升生產和經營效益,為本集團作出
更大的盈利貢獻。
最後,本人謹藉此機會代表董事會,對本公司全體股東和業務夥伴多年來的支持和愛護,以
及管理團隊和全體員工的努力和貢獻,致以由衷的感謝。
...
盈利增9倍,至3億,重債
...
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期增加,主要是本期間利息收入較去年同期增加。
(3) 其他收入
本期間其他收入主要是物業項目減值回撥 5 億8,708 萬港元,而去年同期主要為投資物
業公允值變動增加約4 億8,954 萬港元。
(4) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利、出售其他附屬公司、合營企業及聯營公
司權益之淨溢利及出售豐順之溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地 G 地塊90%權益,錄得稅前出售利潤約12 億7,652
萬港元。期内亦完成出售唐島灣項目及全部成都永發印務70%權益共錄得3 億1,129 萬
港元的稅前出售利潤。去年同期,本集團完成出售青浦土地F 地塊90%權益、上海四季
酒店77 %權益、泉州項目及全部河北永新紙業有限公司78.13%權益等項目,共錄得22
億1,240 萬港元的稅前出售利潤。
...
50 : Louis(1212)@2012-08-30 23:32:55

363只適用於長期投資smiley
51 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:48:41

50樓提及
363只適用於長期投資smiley


又有5毫收,大陸股算係咁
52 : GS(14)@2012-08-31 12:52:35

市政府無水嘛
53 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:57:23

祟明島好似靜晒?
54 : GS(14)@2012-08-31 13:05:04

間野d地產都在兩間上市公司入面,他無直接做
55 : ijoe79(20432)@2012-08-31 13:10:18

祟明島都應該攪好多基建嘢,上網睇佢人口仲好少,應該有排攪
56 : greatsoup38(830)@2012-09-15 20:14:42

2012-9-13 HJ
...
政策拖累業績難突破

上實持有現金及存款

175.82 億元,淨借貸195.8 億元,淨借貸總權益比率42.3%,業務以房地產為主,比率在可接受範圍。

受房地產業務放緩影響,上實業績短期難突破。目前可供發展樓面面積2400 萬方米,平均每方米成本2000 元,遠低於市場水平,只要可以銷售,利潤仍然可觀,現時每股資產賬面值29.18 元,如作重估,相信增幅甚大。

上實股價昨收報21.85 元,往績P╱E 5.7 倍,息率4.9%,P╱B0.75 倍。儘管房地產業務仍待轉好,現價已作出反映,升勢須待客觀條件配合,但已有相當抗跌力。

過去憧憬注資,現時已不合時宜,母公司擁有8600 萬方米地皮,已獲批准開發,正在開發交通及基建設施,若時機適當,仍有可能注入上實,但應是兩三年後的事。

上實股價暫時炒上落,若相關樓市調控措施放寬,上實的房地產概念可有很大的發揮空間。

戴兆
57 : ijoe79(20432)@2012-09-16 10:20:06

上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度
58 : greatsoup38(830)@2012-09-16 10:50:04

57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度


我是持平至負面
59 : ijoe79(20432)@2012-09-16 12:41:07

58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面


我放晒,叫做收過息,賺餐飯
60 : greatsoup38(830)@2012-09-16 12:49:12

59樓提及
58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面

我放晒,叫做收過息,賺餐飯


咁咪好
61 : 承天(1379)@2012-09-16 12:51:14

我想問下英明智富係咪要比錢先睇到架?
62 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:00:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220632_C.pdf
363

於二零一二年十二月二十日,上實青島(本公司之間接非全資附屬公司)與北京華德盛訂立
項目合作協議,據此,北京華德盛有權選擇透過預售安排或選擇權安排收購青島項目。
根據預售安排,北京華德盛同意在青島項目取得商品房預售許可證後,以代價人民幣
1,570,000,000元(相等於約1,937,000,000港元)向上實青島收購青島項目。
根據選擇權安排,倘青島項目建設達到開發投資總額25%以上,青島項目之轉讓條件即已滿
足,北京華德盛可選擇於獲得上實青島通知此轉讓條件獲滿足後20個工作日內,以代價相等
於(i)於轉讓時建設青島項目已投入及支付的建設工程費總額;及(ii)人民幣441,600,000元(相
等於約545,000,000港元)之總和,收購青島項目之在建工程。於任何情況下,選擇權安排之
代價將不超過根據預售安排人民幣1,570,000,000元(相等於約1,937,000,000港元)之代價總額。
由於上市規則第14.07條項下有關項目合作協議項下擬進行之交易(包括選擇權)的其中一项
適用百分比率高於5%但低於25%,故此等交易構成上巿規則第14章項下本公司之須予披露交
易,並須遵守上巿規則第14章之申報及公告規定,惟獲豁免遵守股東批准之規定。
...
進行青島項目之資料
青島項目位於中國青島市嶗山區。並為一個綜合商業發展項目之一部分,項目乃由上實青島
承建之「啤酒城項目」。啤酒城項目於本公佈日期為土地總面積約227,674.7平方米之空置土
地。分配予青島項目之土地面積約為45,714平方米,規劃總建築面積合共約為216,000平方米,
其中,約131,000平方米作零售用途,剩餘之85,000平方米作配套設施及估計為2,000個車位。
青島項目由地面以上五層及三層地庫組成。青島項目之土地使用權為期合共四十年,於二零
五零年十二月五日屆滿。青島項目之建設工程預期將於二零一五年七月底或之前完成。
進行項目合作協議之影響及理由
董事會認為合作協議項下擬進行之交易(包括選擇權)將有效地優化青島項目在開發階段的
現金流,並將提升由上實青島承建的啤酒城項目之銷售及整體價值。因此,本集團進行項目
合作協議屬恰當舉措。
完成青島項目之總成本金額在此早期階段尚未能合理確定,且根據項目合作協議,北京華德
盛可選擇預售安排或選擇權安排收購青島項目,而直至轉讓時間,北京華德盛應付之代價及
青島項目所投入的總成本將取決於北京華德盛的選擇權及行使選擇權的時間而有所不同,本
集團無法於此階段根據項目估計出售其於青島項目之權益之收益/虧損之公平金額。本公司
將根據「上市規則」規定,在適當時候作出進一步公佈。
董事(包括獨立非執行董事)認為,項目合作協議之條款及其項下擬進行之交易(包括選擇
權)乃按一般商業條款進行,屬公平合理並符合本集團及本公司股東之整體利益。
63 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:11:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220373_C.pdf
3368 方公告,和363有關的項目
64 : MrYeung(15476)@2012-12-22 16:39:46

上实环境控股或明年底赴港上市
http://www.dfdaily.com/html/113/2012/11/30/902591.shtml

11月29日,上海实业环境控股有限公司(上实环境控股, 5GB.SG)执行董事长周军向《华尔街日报》透露,该公司或于明年底在香港上市。

  上实环境控股是上海实业控股有限公司(0363.HK,下称上实控股)旗下的水务子公司,于2005年在新加坡证券交易所凯利板(相当于创业板)上市。上实控股传讯部冯启明昨日告诉早报记者,为扩大在亚洲水务市场的规模,上实环境控股一直计划在新加坡以外的市场上市。

  周军在接受《华尔街日报》采访时提到,上实环境控股眼下市值只有约3亿新元(1新元约合6.3元人民币),不希望作为一家比同行小得多的企业在香港上市。

  周军说,上实控股计划未来二到三年向上实环境控股注资最高30亿元人民币,其中至少三分之二用于并购,主要寻找中国东部省份的并购机会。此外,上实控股还将把水务和污水处理资产整合并入上实环境控股。

  据周军介绍,上实环境控股的水处理设备目前的总体日处理能力为320万吨,注资后应当会增加200万-300万吨。

  根据上实环境控股的公告,该公司将于11月30日在新加坡证券交易所由凯利板转到主板挂牌上市。

  上实控股中报显示,今年上半年,上实环境控股净利润为4470万元人民币,营业额3.36亿元人民币,比去年同期分别上升503.6%、206.0%。
65 : greatsoup38(830)@2012-12-22 16:53:02

遲d寫篇你睇下
66 : greatsoup38(830)@2012-12-22 17:07:19

其實呢間公司中節能是第2大股東
67 : ezone2k(22605)@2013-01-03 22:34:14

上實城開追落後成交飆蓄勢突破  

From 人言, 湯點睇?

內房中大落后, 貨乾, 不過技術指標話唔好買..



上實城市開發 00563.HK
現價 1.930  升跌 +0.070(+3.763%)

去年內房股有頗佳表現,而上實(363)屬下的上實城市開發(563)的股價去年只升28.6%,反映十分落後。該公司近期正在重資組產,以改善資產結構,對未來走勢肯定有幫助。

上實城開正出售非核心項目,以配合專注長江三角洲項目的宗旨,這是既定策略,不是套現問題,而是使項目更為集中,易於管理,而該等項目的出售亦帶來收益。任何發展商都有其核心發展區域,但並不是不發展其他地區。上實城開的策略是以長江三角洲為核心發展地區,主要是上實已於該區扎根多年,上實城開可以受惠。

內地房產業去年早期被市場過分看淡,但實際是逐漸轉好,儘管仍稱嚴控,惟交投不減,房價止跌回升。作為發展商,只要市場有需求,就可貨如輪轉,利潤自然來。對發展商而言,由於土地價格回落不多,市場有需求,可銷售便有利潤,而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控,甚至有停售地王之議,但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止,展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元,並不影響展望,去年上半年配售面積14.6 萬方米,銷售額20.97億元,按年增長68%。累計預售合同金額達98.62 億元,將於下半年起陸續入賬,這是計至去年6 月的數字,其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元,是物業未完成交付的影響,下半年應可轉好,而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦,其土儲約達1800 萬方米,項目25 個,其中10 個位於長江三角洲,絕大部分在發展中,其餘15 個項目雖非位於策略核心區域,仍在發展中,或將進一步重組,須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元,只是表面數字。假定存貨升值30%,每股資產值便升至5元,如存貨升值50%,每股資產值便是6.6 元,其潛在價值甚高,可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布,估計P╱E並無意義,一般內房股仍以資產作出衡量,股價昨天收1.86 元, 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4%,是因為評價過低;如以估值5 元計,折讓為62%,如以估值6.6元計,折讓更達71.8%,也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍,反映資金入市。

事實上,走勢亦佳,穩定地沿着10 天平均線上升,昨天成交3120 萬股,差不多是近期最多,相信已屆突破時候,並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價,是較為理想的衡量方式,理由是正常情況下其資產將會變現,但發展需時,其資產應計折讓。為審慎計,不應以最高估值計算,就上實城開而言,資產估值5 元應較合理,計折讓30%應值3.5 元,計折讓40%應值3 元,現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪,因為追落後,升幅可能較大;就走勢看,只要突破2.06 元,其後的阻力位是2.5 元及3 元,能否逐一挑戰過關,市況固然重要。內地周五才復市,暫不影響港股,況且A 股復市後,亦可能追回道指的升幅,可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3%,與若干內房股看齊,是一個好現象,預料往後的表現更佳。

戴兆
68 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:20:57

好多歷史遺留下來的問題....
69 : VA(33206)@2013-01-04 17:56:14

中新!

戴兆是芬佬?
70 : VA(33206)@2013-01-04 20:38:54

IED 有黄英豪 杜惠愷,名牌貼都係咁話
71 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:01

69樓提及
中新!

戴兆是芬佬?


好老闆oriented
72 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:10

70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷,名牌貼都係咁話


呢d算cheap
73 : greatsoup38(830)@2013-01-05 17:23:41

2013-01-03 HJ
..
內地房產業去年早期被市場過分看淡,但實際是逐漸轉好,儘管仍稱嚴控,惟交投不減,房價止跌回升。作為發展商,只要市場有需求,就可貨如輪轉,利潤自然來。對發展商而言,由於土地價格回落不多,市場有需求,可銷售便有利潤,而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控,甚至有停售地王之議,但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止,展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元,並不影響展望,去年上半年配售面積14.6 萬方米,銷售額20.97億元,按年增長68%。累計預售合同金額達98.62 億元,將於下半年起陸續入賬,這是計至去年6 月的數字,其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元,是物業未完成交付的影響,下半年應可轉好,而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦,其土儲約達1800 萬方米,項目25 個,其中10 個位於長江三角洲,絕大部分在發展中,其餘15 個項目雖非位於策略核心區域,仍在發展中,或將進一步重組,須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元,只是表面數字。假定存貨升值30%,每股資產值便升至5元,如存貨升值50%,每股資產值便是6.6 元,其潛在價值甚高,可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布,估計P╱E並無意義,一般內房股仍以資產作出衡量,股價昨天收1.86 元, 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4%,是因為評價過低;如以估值5 元計,折讓為62%,如以估值6.6元計,折讓更達71.8%,也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍,反映資金入市。

事實上,走勢亦佳,穩定地沿着10 天平均線上升,昨天成交3120 萬股,差不多是近期最多,相信已屆突破時候,並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價,是較為理想的衡量方式,理由是正常情況下其資產將會變現,但發展需時,其資產應計折讓。為審慎計,不應以最高估值計算,就上實城開而言,資產估值5 元應較合理,計折讓30%應值3.5 元,計折讓40%應值3 元,現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪,因為追落後,升幅可能較大;就走勢看,只要突破2.06 元,其後的阻力位是2.5 元及3 元,能否逐一挑戰過關,市況固然重要。內地周五才復市,暫不影響港股,況且A 股復市後,亦可能追回道指的升幅,可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3%,與若干內房股看齊,是一個好現象,預料往後的表現更佳。

戴兆
74 : VA(33206)@2013-01-05 17:56:51

又吹?
75 : greatsoup38(830)@2013-01-05 18:17:40

想他爆吧
76 : VA(33206)@2013-01-06 12:41:40

72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷,名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?
77 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:24:30

76樓提及
72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷,名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?


那些全部都堅,堅cheap
78 : Louis(1212)@2013-01-07 18:59:36

紅籌透視:上實可中長線買入

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-07]  

大唐金融集團



 上海實業控股(0363)財務指標簡評。資產品質:公司總體的負債率為74%,負債比率偏高。總資產中23%是固定資產,流動負債佔總資產的38%,長期債項佔總資產的15%;流動比率1.83,速動比率0.59。雖然負債偏高,但是短期償債能力良好,尤其公司的經營活動現金流充足穩定,因此總體的財務風險不大。

 經營品質:公司的核心業務穩定,扣除2010年出售資產的非經常性收益後,盈利保持平穩快速的增長。平均26.34%的經營利潤率和平均14.02%的股東權益回報率,加上充足的經營現金流,保證了公司持續快速的發展。

 總體上,雖然公司的負債偏高,但是現金流穩定充足,加上良好的短期償債能力,因此財務風險不大。核心業務收入平穩,盈利能力較強。

三大核心業務 現金流充足

 上海實業控股是上海市政府的形象企業,基建、房產、消費三大核心業務穩定,現金流充足,受宏觀經濟的變化影響較小。最近五年,公司營業額的年均增長率為15.43%,每股盈利年均增長20.13%,平均經營利潤率為26.34%,平均股東權益回報率為14.02%;據此推算平均增長率為16.50%。

 參考該公司股票在聯交所交易的平均市盈率(10.9倍),根據市盈率年均增長率的原則,我們保守地確定公司的合理市盈率是11倍。

 最近五年,公司的每股盈利平均值為3.19港元。根據計算,公司的目標股價為35.09港元。每股淨值為27.84港元。

 截至2013年1月2日中午收盤,上海實業控股的港股價格是27.30港元(上周五收市28.00元),淨資產倍率0.98倍。該價格是我們推算目標價格的七八折,並且低於每股淨值,因此股價具備較大的安全邊際,配合上海市政府的特殊概念,未來升值的潛力很大。建議中長線投資者買入。風險提示:受內地宏觀調控影響,房地產市場繼續低迷,導致公司主營收入增長緩慢。

我相當喜歡363充當長期投資,中國好, 龍頭城市企業上海實業也肯定是好的。smiley
79 : GS(14)@2013-01-07 22:48:09

呢隻我覺得息照派,債照重,野照買
80 : chunyu(31323)@2013-01-17 09:32:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley
81 : ksw(1423)@2013-01-17 11:35:52

又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中 
82 : Louis(1212)@2013-01-17 22:23:55

穆迪:上實城開售成都項目正面

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-17]  
  
 香港文匯報訊 (記者 黃嘉銘) 上實城開(0563)早前表示停止其於四川成都的房地產開發項目,並出售其當地的全資公司成都中新錦泰房地產開發。穆迪認為,如上實城開可成功出售上述資產,將可改善其流動性及短期內的盈利能力,支持其於長江三角洲的重點業務戰略,對其信用狀況將有正面影響。

 上實城開連續第3日上升,昨單日升0.15元或7.69%,收報2.1元,最高升至2.14元,為近年半高位。除了以人民幣1.58億元的權益代價向獨立第三方出售項目公司之外,上實城開提供給該公司的人民幣8.27億元未償還貸款亦將得到全部償付。穆迪指出,上實城開出售其成都的項目公司後,將可為其帶來人民幣9.85億元新資金,減少對股東貸款的依賴,更可改善其短期內的盈利能力。

因為有363的大力支持,563的歷史遺留問題正在逐步解決。
83 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:19

80樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0117/LTN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley


無水囉...發溢價CB好似高價發新股囉

5. 所得款項用途
預計債券發行所得款項扣除佣金及開支後淨額將約為3,822,000,000港元。本公司擬將所得款
項淨額用作基建設施業務之未來資本開支及投資,以及用作一般營運資金。
6. 債券發行之原因
根據認購協議的該等交易及可換股債券的發行將為本公司發展主要業務提供有力的資金支持
及增強本公司的市場地位及競爭優勢,並於全部轉換可換股債券後,加強本公司的資金基礎。
84 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:36

81樓提及
又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中 


他弱d可能發唔到債,變成CB吸引d
85 : david395(4434)@2013-01-18 20:15:29

563 林少陽在收費site 建議買怪不得升
86 : MrYeung(15476)@2013-01-18 21:59:07

上实城市开发料今年及明年销售不会急增
http://finance.qq.com/a/20130118/005294.htm

大和发布报告引述上实城市开发(00563-HK)管理层言论指,上实诚开去年合同销售为66亿元人民币(下同),监於当前的发展进度和公司的业务模式,上实诚开预计今年及明年合同销售不会迅速增长。管理层认为,内部重组後利润率有改善潜力,因在市场士气提升的背景下平均售价较高。在公司产品强化後,长期毛利率及销售上升空间较大。

大和指,上实诚开去年上半年合约销售为50亿元,管理层认为公司现金结余已显着上升,净负债比率去年底应已跌至少低於60%,预计今年现金流和资产负债表压力有限。管理层又指,希望通过抛售利润较少项目,以及增加长三角地区土地来优化土地储备。
87 : Louis(1212)@2013-01-18 22:28:38

563看長遠
88 : greatsoup38(830)@2013-01-19 12:51:28

85樓提及
563 林少陽在收費site 建議買怪不得升


呢隻是平,但歷史問題...
89 : VA(33206)@2013-01-19 13:15:41

奇怪就喺呢度。上實明明控制大局,典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?
90 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:18:27

89樓提及
奇怪就喺呢度。上實明明控制大局,典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?


我認為是董事問題,戴兆可能是d高管
91 : greatsoup38(830)@2013-01-19 14:31:30

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=69816


有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 3:50 pm
好多內房都有咁嘅情況,收入大過市值,相比香港房地產股收入對市值比例,無礙相差甚遠!

由 tankinbj » 週三 1月 9日, 2013年 3:53 pm

  為食仔 寫:好多內房都有咁嘅情況,收入大過市值,相比香港房地產股收入對市值比例,無礙相差甚遠!


how many debts or loans of them?



有新文章由 Bighead » 週三 1月 9日, 2013年 3:57 pm
點解睇Sale to Market Cap ratio既?

我唔明點解有d內房炒到PB > 2就真,唔通d landbank會勁升?



有新文章由 johnson1 » 週三 1月 9日, 2013年 4:42 pm


升高D借錢易 :inv168_01: :inv168_01:



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 5:39 pm
如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬;不過成本要1100萬。抵deal嗎?



有新文章由 swell » 週三 1月 9日, 2013年 6:46 pm
營業額同市值無太大直接關係,反而應睇營利前景及資產值!



有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 7:24 pm

  人之初 寫:如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬;不過成本要1100萬。抵deal嗎?



房企利潤買一間賺一間, 我都想可以用1000萬買到1100成本的內地樓. (當然我無1000萬cash)

  swell 寫:營業額同市值無太大直接關係,反而應睇營利前景及資產值!



2013內房銷售前景點都好過2012卦? 唔少內房都調高2013銷售預測(做唔做到一件事)
資產值在牛市情況下通常我會排第3-4位先參考佢



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 8:28 pm


盈利要看市盈率;資產負債表同樣重要。

最重要一樣,國內o既會計可信程度、同老細將d錢點玩?極................ :bbs28:



有新文章由 為食仔 » 週五 1月 18日, 2013年 1:03 am
:lol: 呢兩日昇市, 市值終過100億了! :lol:

PE, PB, 息率呢d股票ABC如果我都唔識的話, 枉費係度浦咁多年!

100億市值&100億收入, 20%利潤&派息比率有20%的話, 等於5倍PE及4%息, 抵deal嗎?




公司業績
公佈上半年,收入10.92億元,按年下降46%,歸因交付總建築面積少、均價低。錄得虧損3.08億元,每股虧損6.42仙,不派中期息。相對去年同期純利8184萬元。

6月止,預售所得款項餘額98.62億元,將於下半年起陸續轉為收入。
92 : VA(33206)@2013-01-19 14:44:29

100億市值&100億收入, 20%利潤&派息比率有20%的話, 等於5倍PE及4%息, 抵deal嗎?

有少少心動
93 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:29:07

92樓提及
100億市值&100億收入, 20%利潤&派息比率有20%的話, 等於5倍PE及4%息, 抵deal嗎?

有少少心動


公司其實不賺錢是重估
94 : VA(33206)@2013-01-19 15:30:52

個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊
95 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:31:57

94樓提及
個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊


多邪人玩,現要出貨...
96 : david395(4434)@2013-01-23 09:24:49

少陽談上實城開大折讓

一連兩篇文章轉載,讓我們對內房板塊的近況有所了解。在這個沒有扶持政策,只有打壓政策的行業,估值上自然沒有太多溢價,但這反而讓價值投資者有找尋到市場錯價的機會。事實上,在過去一年的板塊重估後,資金自去年尾開始向內房板塊的落後股埋手;記憶所及,林少陽就在第四季的Q&A中,曾建議過深圳控股(604)、首創置業(2868)、綠城中國(3900)及合景泰富(1813)等落後股,這些股後來亦確實有表現。

以類似理念,林氏近來的內房板塊建議,多以上實城市開發(563)作主打。事實上,上實城開股價從2012年10月30日最低的1.26港元升至近日的2.2港元,升幅達74.6%,林少陽的公開評論水平約為1.6港元,升幅亦有37.5%。上實城開近來受市場注意,主因在去年12月出售成都公園大道項目,這是集團首次重大出售行動,市場預期該公司已重整策略,在未來一年將繼續出售其他非核心的地產項目,把資源集中在其更具競爭力的長三角地區。

Picture

林氏在Q&A中的簡單分析:『我們相信,上實城開的大股東上實(363)為一家經營保守的紅籌公司,在本港有多年的經營經驗,對業務的風險管理,會比原有的大股東做得出色。另外,由於土地資源的稀缺性,上實城開在開發長三角(尤其是上海及周邊地區)擁有政治優勢,其注入的土地儲備,是幾年前以成本價注入,現時帳面值都值每股2.7港元,實際市價應遠不止此數。該股最大的弱點,與其他國營單位一樣,是行政及管理效率較低。然而,集團……剛出售了一個四川非核心發展項目,……預期獲利約6000萬元人民幣,這或者相是一連串重組行動的開始,而現價給予投資者不錯的安全空間。』

除了Q&A的簡單分析之外,我們亦可從其專題中,找到更多的分析論點。原文共有三篇,我們取其精華:『……2010年,上海實業以大約27.5億港元代價,買入國內民營地產開發商中新地產,每股定價2.32港元。同年10月改名為上實城市開發後,集團在2011年4月以總代價56.41億港元,向上實收購上海城開(集團)有限公司59%股權,注資透過發行每股2.8港元新股支付,令上實持股量增加至71%。

……連同已注入的上海城開項目,上實城開在國內擁有逾1700萬平方米土地儲備,其主要項目在北京,西安,瀋陽,天津,上海,昆山等,合共擁有項目逾二十五個。集團主要發展中高檔住宅發展項目,以及部分商業寫字樓及酒店項目。……從下表可見,從母公司注入資產的質素明顯較好,上半年的毛利率為62%,以地產發展來說是十分理想;舊有項目則只有5%,如果計入利息以及其他成本,基本上是虧損。

Picture

……2012年上半年財務支出為6.4億元,總借貸約150億元,財務成本約為總借貸的8.3%。扣除現金27億元,淨負債比率為66%。負債當中,只有38%是短債,財務壓力不大。……集團目前的融資成本較母公司及紅籌同業為高,主要是因為原中新地產多項舊債以高息鎖定資金成本。……我們預期,下半年度業績將有所改善,但真正的盈利顯著增長,要留待舊有項目逐步清理,以及新注入項目大規模銷售。預期2013年之後,舊中新的債務將逐步到期,利息開支將持續回落,同時新項目的毛利改善將同步進行,因此,預期集團的收成期,將是2014至2015年之間。

上實城開的最大價值,在於其優質土地儲備未來的開發潛力。以地域及建築面積劃分,集團有約25%土地儲備在西安,而上海、天津及北京佔集團的土地儲備約44%,其餘31%為長三角,西南及華南等周邊地區的土地儲備。……然而,若以市價計算,我們相信其上海、天津及北京等城市土地儲備,應佔大半。』

至於股價上升的催化劑,①重組資產:『成都公園大道項目售價較帳面值有26%的溢價,反映上實當年收購中新時的土地儲備,最少升值25%。出售非核心項目可使集團集中資源,發展核心區域,這亦是上實集團的根源地。』②資產注入:『由於母公司上實集團已持有公司71%,所以在短時間內或不輕易大規模注入其他優質資產。不過,這或可通過發債收購,因為現時上實城開的淨負債比率只有66%,相對大部份內房企業屬較低水平,仍可增加槓桿。』③加快售樓進度:『相對其他發展商,現時集團的售樓速度仍然緩慢。以資產淨值計算,融創中國(1918)比上實城開還要小,融創中國雖然土地儲備有所不及,但每年合約銷售也差不多300至400億元,相對集團的不足80億元。不過,集團解釋這是惜售比較貴重的項目,不希望為了提高銷售而犧牲利潤。』

Picture

投資風險方面,①政策仍然趨向謹慎:『內地政府仍然未有放鬆任何政策,不過現時市場的需求仍在。只要地價以及房價不再大幅飆升,相信政府在這水平下重藥的機會不大。』②集團售樓仍然緩慢:『現時市場仍然比較看好貨如輪轉的發展商,因為透過銷售,現金流會較為健康,亦可較快賺得利潤。如果集團的銷售週轉仍然偏慢,市場願意給予的估值或不會太高。』③發展利潤率低:『12年中期的毛利率只有21.5%,相對一般發展商的30%-40%,低出很多,反映集團可能存在經營效率欠佳的問題。不過,我們相信,其毛利率較低,部分是由於項目的入賬時間以及為國家開發保障房而拖低,日後透過銷售較高毛利的項目,毛利率及估值應可提高。』

按林少陽的估值方法,以現價2.36元計算,上實城開市值大約為113.8億港元。相對集團於2012年6月結時的119億港元資產淨值,市帳率大約為0.96倍。『……然而,假設手頭總值480億港元(60億投資物業,16億合營項目,以及404億發展中物業)的發展物業增值25%(與最近出售成都發展物業交易作價增值水平相若)的話,資產淨值將增值至240億港元。

由於原文刊出不久,為免訂閱者不滿,估值這總結部分要留待數日後才補回,希望讀者諒解。……

http://danielkyip.mysinablog.com ... e&articleId=3896092
97 : MrYeung(15476)@2013-02-09 11:31:04

上實城市開發(00563)遭追7千萬案審結候判
http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0208_00842_001.html

【on.cc 東方互動 專訊】 上實城市開發(00563,前稱中新地產)被成都中泰交通建設發展有限公司(下稱成都中泰)追討7,000萬元人民幣一案,雙方今天在高院結案陳詞完畢,法官押後裁決。

上實城市開發全資附屬中置(北京)企業管理,08年與成都中泰簽訂協議,以1.6億元人民幣向成都中泰購入房產項目公司成都中新錦泰房地產開發的30%股權,上實城市開發則作為擔保人,惟雙方其後發生爭議。成都中泰09年入稟高院,要求上實城市開發負上擔保人責任支付7,000萬元人民幣交易尾數;上實城市開發卻辯稱曾與對方達成和解協議,故其擔保人責任已告解除。

===
屋漏偏逢連夜雨,唉 smiley
98 : greatsoup38(830)@2013-02-09 15:23:21

563 一向隱疾多
99 : GS(14)@2013-02-19 00:48:47

好似是母公司....
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130218/18168899

合營公司總投資3.5億

A股上市公司上海航天機電公佈,與上實組成合營公司在內地發展光伏電站項目,投資額3.5億元(人民幣.下同),其中上實及母公司上實集團將佔85%股權。
公告指航天機電將持有合資公司15%股權,其餘85%則由上實及上實集團各持五成股權的星河數碼持有,合資公司首期投資1.5億元,其中航天機電及上實將各佔約2,250萬及1.3億元,合資公司將主要在內地發展光伏電站及其他新能源項目。
雖然上實是首次進軍內地太陽能行業,但母公司上實集團與航天機電在光伏行業卻並非首次合作。翻查資料,上實集團於2010年與上海航天局簽訂協議,向航天局旗下的航天機電注資50億元,協助發展光伏發電業務,其後上實更與航天機電組成合資公司,專門在海外投資發電規模不少於100兆瓦的光伏發電項目。
現時上實主要業務為內地房地產及污水處理業務,同時持有包括垃圾焚燒發電在內的小量可再生能源項目,至於航天機電則主要以生產及銷售多晶硅及其他光伏產品為主。
小試牛刀 測試性質

據悉,發改委已定下2013年新增新能源裝機目標,其中光伏發電裝機1,000萬千瓦,較去年增加2.5倍。另外,中央續以現金補貼。接近上實消息指,中央力谷光伏,上實看準光伏有政策支持兼有補貼,故部署進軍。上實發言人只回應稱,上實對投資光伏有興趣。有分析員指,上實可能是希望趁近期行業低迷「撈底」,由於首期投資金額不多,估計仍屬於測試性質。
100 : ezone2k(22605)@2013-03-05 23:11:29

上海實業控股 00363.HK (港中企業)
現價 23.600  升跌 -0.700(-2.881%)  

52週波幅
20.050 - 28.150

巳入射程內...




101 : greatsoup38(830)@2013-03-24 00:27:20

563

蝕少58%,至5億,重債
102 : VA(33206)@2013-03-24 01:00:28

戴兆,林少陽暫時奶野
都話一見
班董事就想轉台
103 : simonwor(34306)@2013-03-27 10:07:21

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327


上實吸資金開發房地產

■滕一龍(左)任主席的上海控股去年售青島項目 套現35億元人民幣。

【本報訊】上實控股(363)為盤活房地產 的資產,集團主席滕一龍表示將繼續為集 團旗下地產項目引入策略性投資者共同開 發。

而去年集團透過出售上海青浦G地塊、青島 唐島灣項目和成都公園大道項目等資產, 套現收入35億元(人民幣.下同)。

擬增加基建投資 集團旗下的水務業務急速發展,於去年日 處理量上升19.2%至857萬噸,位列全國前 三位;集團執行董事周軍表示,爭取於今 年底或明年初於本港作第二上市,現時有 多個機構投資者表示有興趣入股。

今年集團發展策略,主席滕一龍介紹將增 加基建投資,優化房地產業務,消費品業 務則保持穩定發展。當中基建投資包括研 究進入太陽能工程業務;房地產業將增加 商業物業投資,以及將大型物業發展項目 引入策略投資者共同發展。

上實控股2012年因出售房地產項目收益減 少,2014年度盈利減少14.5%至34.38億 元;末期息每股58仙,與2011年持平;每 股盈利3.184元,跌14.5%。
104 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:36:25

363

轉虧為盈賺3億,不負責任地派息,重債
105 : ijoe79(20432)@2013-03-28 01:48:25

104樓提及
363

轉虧為盈賺3億,不負責任地派息,重債


梗息唔好咩?
106 : 自動波人(1313)@2013-03-28 03:49:39

如果重債仲派高息就不大行了
107 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:50:52

105樓提及
104樓提及
363

轉虧為盈賺3億,不負責任地派息,重債


梗息唔好咩?


他是唔賺錢地狂派
108 : GS(14)@2013-05-19 19:05:16


109 : VA(33206)@2013-05-19 19:11:09

難怪炒番上$1.8
110 : fishlove2001(20176)@2013-05-19 22:43:45

林少陽睇得咁好,真係可以搏下咁喎。
111 : simonwor(34306)@2013-05-24 18:17:59

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130524
上實城開料今年轉賺


■上實城開主席倪建達估計,公司今年可以扭虧。 資料圖片
【本報訊】內房股上實城市開發(563)主席倪建達接受本報訪問時表示,公司去年錄得約1.9億元虧損,主要是舊項目成本較高所致,他估計「今年一定可以扭虧」;集團將主力發展上海周邊地區,不排除今明兩年在市場融資。

上實城開在2010年底「買殼」上市,倪建達表示,由於舊上市公司持有的項目成本較高,令去年全年業績錄得虧損,「舊項目已經不存在,今年業績應該比去年好。」集團去年底已出售成都項目,錄得特殊收益約3.59億元,倪建達指,未來將集中發展上海周邊、長江東部沿岸地區,「在位置好、有資源的地區投資,降低成本。」

有報道指北京、上海再現炒風,倪建達稱,「我們的銷售團隊感覺不到此情況。」他預期下半年調控政策趨穩,「應該不會有新措施,房地產被長期調控,沒有調控反而感到不習慣。」

他補充,現政策已相當嚴格,入市者大多數是首次置業,「很多人根本沒資格炒房」。他不認為中央會在短期推出房產稅,「最多增加小範圍調控,(房產稅)大家都未準備好。」

或透過市場融資
集團年初公佈,今年擬推出10至12個新盤,倪建達指目標無變,「不認為加快售樓可以創造價值」。集團現負債率約51%,比行業平均低,但倪建達指,一直與金融機構探討發債機會,惟「現時香港發債成本,離我們預期還要高一點。」他補充,不排除在今明兩年透過不同形式融資。
112 : greatsoup38(830)@2013-05-24 18:37:45

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company
  《經濟通通訊社24日專訊》上實城開(00563)主席倪建達接受媒體訪問時表示,預
期今年業績可以轉虧為盈,因為去年成本高的項目已經不存在。他續指,公司將集中發展上海周
邊及長江東部沿岸地區之業務,亦不排除會於未來一至兩年會於市場融資。(vt)
113 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:38:48

563 在年結賣項目給363造數...
114 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:39:25

563
115 : Louis(1212)@2013-06-22 22:10:14

563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?
116 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:29:39

115樓提及
563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?


兩間都爛爛地
117 : VA(33206)@2013-06-22 23:33:15

同意

頭條嗰個聞風至定皇加君又係日日城開

都係爽組合好睇d
118 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:34:05

爽組合是真小人
119 : VA(33206)@2013-06-22 23:37:13

睇到郭艷明抄期指真是燈爆
120 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:38:03

119樓提及
睇到郭艷明抄期指真是燈爆


之前70仙見他推-8096...
121 : wilflo(35306)@2013-07-25 11:47:09

HKEJ 2013年7月24日
郭林 港股在線

上實城開料有驚喜

上實城開(563)近月進行一連串有利公司發展的動作,包括釋放旗下物業發展項目的價值,套回大量資金;加上預期今年上半年業績好轉,將有利股價。

保守估計現時每股資產淨值3元,相對股價仍有很大幅度的折讓,短期上望1.8元,突破2元水平便有機會挑戰2.4元的52周高位。

....

上半年業績料可轉好

....由於項目延誤;加上要為以往高成本的地皮作出調整,令公司過去數年業績未如理想,但去年虧損已大幅減少,今年有望轉虧為盈,估計上半年的業績轉好,可為股價注入強心針。

....負債比率處於50%的健康水平,當以往低毛利項目逐步被消化後,公司業績可望重拾正軌,目前股價相對於資產淨值有大幅度折讓,應有頗多的重估空間。
評級機構穆迪的報告認為,上實城開與上海市徐滙區政府達成協議,以徐家滙中心項目地皮置換四幅濱江地皮,對上實城開信貸有正面影響。

.....
122 : jos_spy(34148)@2013-07-25 13:17:51

個皇加軍分開好多間行揸好多㗎,自已唔吹就搵股佬夾埋,咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助,再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。
123 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:22:03

122樓提及
個皇加軍分開好多間行揸好多㗎,自已唔吹就搵股佬夾埋,咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助,再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。


真是咁仆街
124 : VA(33206)@2013-07-25 23:38:06

呢間珠寶證券行多人用嗎?
125 : VA(33206)@2013-07-25 23:44:52

「股佬隊」
雷雨、伍一山,40年閱股無數,股仔聖手
「投資王隊」
《星島日報》財經版總採訪主任歐祖貽、《星島投資王》主編麥志豪、《星島日報》副總 編輯張日強、《星島日報》財經版採訪主任郭慧儀、《星島日 報》經濟版高級記者伍少貞
「皇加君」
不炒不舒服的深癮炒友
「名人隊」
宜中宜西、宜男宜女的百變舞台達人詹瑞文
宜寫宜講的長青傳媒人郭艷明
「田笑隊」
一見就笑、懂投資的多面藝人田啟文(田雞)
「戴勝龍」
退休Fun佬,睇通基金盤路,股匯皆精


2.  《頭條財經報》及《頭條財經網》按照賽期最後交易日(即2013年8月13日) 之收市 價,計算各參加隊伍戶口結餘以定勝負,結餘必須為HK$200,000以上才有資格角逐 名次,回報最高的一隊將獲得由六福證券送出價值逾萬元的名貴獎品。
126 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:51:59

124樓提及
呢間珠寶證券行多人用嗎?


我以前去過,無乜生意咁
127 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:52:21

所以呢份財經報我直情唔睇
128 : GS(14)@2013-09-08 18:53:37

563
虧損降25%,至2.6億,重債
129 : GS(14)@2013-09-08 18:57:09

363

盈利增140%,至6億,重債
130 : VA(33206)@2013-09-08 19:25:53

del
131 : greatsoup38(830)@2013-09-14 16:50:02

2013-09-13 HJ
...
上實年前重組,出售藥業及相關業務,集中於房地產發展,初期股價仍有好表現,其後房地產業務受調控影響,打擊發展速度及利益,股價表現一直落後,是市場形勢的影響,但其光彩亦因而消失,無法突破1997 年的50 元高價,反而北控(392)重組業務後已創新高,兩者最大的分別是,上實以房地產為主,北控則較集中於燃氣業務,而重組後房地產由高峰轉落,而燃氣業則可以持續大事發展,以致兩者股價各有不同表現。上海現已獲批准成為自貿區,表面上只是對港口業務有利,但相信發展下去,也有利於房地產,因涉及因素較多,亦非短期內可以顯著轉好。

事實上,內地去年至今的房地產亦非太差,相信只是上實因調控影響發展安排,以致近年盈利反覆。現已表示加快項目發展,釋放項目的實際價值。至於其他業務,高速公路穩定,水務在持續發展中,看來較為緩慢,未成主業,而固廢處理並不明顯,太陽能發電剛在起步,應加速進行;至於消費行業,煙草的發展不會太大,印刷及包裝又受市場所限制。事實上,此業前景平平,上實只是維持傳統性業務而已。

加速發展增強現金流

上實已預售相當房地產物業,收取訂金98.5 億元,只要加速發展,增加現金流入,可望改善財務狀況或作其他發展。過去上實的投資相當豪氣,現在投資於太陽能發電,雖則投資已達16.6 億元人民幣,但只佔權益50%而已,一如發展多年的水務,其盈利不過稍多於1億元,對業績無推動力。

上實現價26.3 元,因中期已減息,去年資料的參考性降低,可供參考的是每股資產淨值31.2元(近500億元發展中,土地價值未經重估),相信已低於實值, 但股價仍有15.7%的折讓,肯定是落後,不過,反映資產值也需要業績配合。近日的上升,是自貿區消息的幫助。就走勢而言,經過急升後又出現超買,須要作出調整,以消化壓力。

上實基本因素仍是利好,但受技術性影響,短期已在反覆,待股價作出調整後再行吸納,是較為有利的策略。

戴兆
132 : greatsoup38(830)@2013-09-14 17:12:12

2013-09-07 MT
水務光伏冀撑半邊天 上實基建拓「新邊彊」   

...

現時上實基建有三大業務範疇:收費公路、水務,以及「新邊彊」業務。

新邊彊即新能源業務

當中,收費公路可說是已發展成熟步入壯年,上半年盈利就有4.4億元,佔基建業盈利逾82%;水務業屬於快高長大的青少年,上半年淨利潤1.17億元,升逾60%;至於新邊彊業務則是一個初生嬰兒,上半年夥拍母公司上實集團及上海航天,共同投資在甘肅的光伏項目,期內還未有盈利貢獻。

談到新邊彊業務,周軍忍不住笑說:「很多人誤會我們到新彊發展,其實意思是做新產業,我們在甘肅的太陽能項目,地理上可說是跟新彊比較接近。」

周軍口中所說的新產業,就是新能源業務,上實在今年2月時,宣布跟母公司上實集團及上海航天共同組成合營公司,資金3.5億元人民幣,上海航天將持合營的15%股權,而由上實及母企上實集團各持50%股權的星河數碼,則將持有合營的85%權益。

到了今年7月,上實集團及上海航天簽署了推進新能源發展合作框架協議,未來兩年將會投入50億元人民幣,首期投資額約20億元,上實主要負責光伏電站所需要的資金,而上海航天則負責電站設計、承包開發及營運管理等。

光伏項目9月正式發電

對於發展光伏項目作為新邊彊的頭炮,周軍透露,上實在過去也投入過在歐洲的一些小型太陽能項目,只是市場未有注意,今次甘肅的項目則龐大得多,發電量達100兆瓦,以規模來說,是內地現時最大的單一太陽能電廠發電項目。

「我們選擇光伏能源,是因為她的發展優勢較多,首先核電項目並不容易進入,至於風電市場,我們也曾研究過,但中國北方風沙比較多,瞬間起動對電網衝擊大,故對電網要求較高。相反,太陽能發電在維修保養方面相對簡單。」

對於甘肅項目,他透露,7月開始發電,到了9月將會100%投產發電,這個項目今年內不會為上實帶來甚麼盈利,但估計明年開始可以見到盈利貢獻,希望到了2015年後可以達到一個較顯著的比重。

除了光伏發電,上實也有探索其他的新邊彊項目,例如固廢垃圾發電,現時上實手上位於溫嶺的垃圾發電站,今年也會加大力度去發展。

「我們對環境業務的研究其實有很多年,從2006年就開始,現在國家推出4.5萬億元的環境產業規範,令環境產業由過去小行業變成大行業。策略上我們不會去做上游製造業,也不會去做先鋒,當市場及技術成熟的時候,我們就透過收購兼併的策略,快速發展。」周軍解釋說。

上實環境半年盈利升8成

水務業務同樣是上實基建的增長亮點,旗下主要以兩家公司營運,分別是在新加坡上市的上實環境及中環水務,上實環境上半年盈利8,051萬元,按年升80.1%,而中環水務半年盈利3,690萬元,升35.1%。

周軍指出,上實環境盈利增長強勁,主要是集團透過收購兼併,如去年收購南方水務,今年才是首個財政年度有盈利貢獻,及特許經安排金融收入的增長,均是盈利增長的動力來源。

截至6月底止,上實環境在內地12個省市經營41個水務項目,當中34個是污水處理,6個是供水項目,餘下1個是固廢發電項目。上實環境的日均水處理量由去年的340萬噸,增至今年的400萬噸。

周軍表示,上實環境未來還是會繼續進行收購,現時在華中、華南及華東地區已有營運,作為全國性水務公司,未來會朝向東北地區發展。

上實環境在新加坡上市,現時市值約為4.5億坡元(約27.3億港元),不過周軍表示,集團計劃申請上實環境來香港上市,預計在明年初進行,來港上市後仍會維持新加坡的上市地位。

「上實這麼多年在香港的資本市場,房地產有上實城開(00563)、醫藥有上海醫藥(02607),投資者都比較了解我們,我們希望發揮兩地優勢,有很多基金來找我們,希望能入股上實環境呢。」

上實環境以收購民營水務企業來加速成長,相對而言,中環水務合作夥伴多為央企,對於兩者之間如何協調及避免競爭,周軍表示:「水務不像做地產,你在這塊地建一棟樓,我也在旁邊建一棟樓,在一個城市經營水務後,一般營運期都20年至30年,競爭很少。

水務業務目標保前三

而且中國市場很大,上實環境及中環水務每年才增加幾個項目,但內地每年有超過幾百個項目推出,構成競爭的機會不大。」

現時上實環境及中環水務加起來,上半年的日均水處理量已接近900萬噸,排在北控水務及首創水務之後,排名第三。上實當年定下的目標價,是2014年日均水處理量可達1,000萬噸,從現時的增長速度而言要達標肯定是無懸念。

對於未來的目標,周軍表示,不會盲目追求超過某一個處水量的目標,現時的目標是保持內地前三位就可以了,不會刻意要去做老大,「現在是900萬噸,再過一兩年可以升至1,000萬至1,300萬噸。」

相對於新邊彊及水務業務,上實基建的公路項目歷史最悠久,也是基建業務的主要收入及盈利來源,但增長也是三者之中最慢。

公路佔基建盈利逾8成

現時上實基建擁有3條高速公路,分別是京滬高速公路(上海段)、滬昆高速公路(上海段)及滬渝高速公路(上海段)。根據中期業績披露,公路業務淨利潤為4.41億元,同比微升2.8%,佔基建業的比重達82.9%。

「公路收入是集團現金流重要的來源,上半年公路通行費收入約9.8億元,公路的股本回報率(ROE)雖然不算高,但毛利率卻較水務及房地產更好。」

不過,內地近年下調公路通行費,在重大假日又免收小型客車的通行費,加上經濟增長放緩,令人擔心公路業務的前景。

杭州灣大橋有計劃注資

周軍認為,旗下3條公路的特性,是主要以小車為主,貨車較少,故此跟經濟的關係不算大,反而跟城市汽車保有量有關係,而上海現時對汽車的需求仍然很強勁,故此增長雖然慢,但終究還是每年有增長。

上實的母公司上實集團去年11月以以14.66億元人民幣,向中鋼集團收購杭州灣大橋23%股權,市場憧憬將來會否注入上實。

周軍表示,州灣大橋一年的通行費達13億元人民幣,是一個很好的項目,集團是有注資計劃,但現在仍未有時間表,因國家政策還沒有批,自2011年後就暫停了外資買入公路。
133 : VA(33206)@2013-09-29 12:31:52

$上实城市开发(00563)$ 標準普爾昨天發表研究報告,在多方面提升上實城開(563)評級,上實城開股價昨天收報1.84元,升0.02元或1.1%。由於提升評級對上實城開的前景有利;上海自貿區啟動及公司逐步釋放旗下上海貴重土地的價值,預期未來盈利可觀,將吸引基金及投資者捧場,持續利好股價,估計短期內可見2元,上望目標價2.5元。

標普的報告指出,上實城開是上實控股一家具「策略重要性」的附屬公司,這家內地發展商盈利比較疲弱、高槓桿,而且現金流量不穩定,但在強大的母公司支持下,市場地位得以強化,營運效率也提高,抵消了部分弱點。

多項信貸評級均提升

標普昨天發表研究報告,把上實城開的長期外幣企業信貸評級由B調高至BB;本土貨幣長期信貸評級為BB,前景穩定;長期大中華地區評級由cnBB-調高至cnBBB-。與此同時,未償付高級無擔保票據的發行評級由B-調高至BB-;而長期大中華地區發行評級由cnB+調高至cnBB+。

上實城開的「個別基礎信用結構」(SACP)評級跳升三級是因為母公司上實控股投入更多支持。報告認為,上實城開是上實控股一個具「策略重要性」的附屬。上實控股持有上實城開70.99%股權,是該公司的控股股東。上實城開是上實控股最大的附屬,在上實控股的資產和收益中佔最大比例(超過45%)。

報告相信,上實控股將繼續給予集團於2010年收購的上實城開強大支持,因為後者已經進一步融入集團之中。預期上實城開可扭轉其財務表現,在2013年度錄得盈利,因為公司消化了收購前展開、但一直帶來虧損的項目。

上實控股自收購上實城開以來一直向它提供營運及財政上的支持。報告認為,上實城開對上實控股的長遠策略很重要,是因為(1)地產是上實控股的核心業務之一;(2)上實城開是上實控股唯一離岸上市的地產附屬公司。

報告相信,上實控股在2011年把上海城開注入上實城開的行動,證明集團的策略是讓上實城開成為其地產利益的離岸上市旗艦公司。上實城開受惠於上海城開較佳的營運規模和財務表現。

利潤改善流動資金充足

上實控股的高級管理層表達了對上實城開的長期承諾,而後者的最高管理層在上實控股中擔任重要職位。上實城開的營運效率已經大大改善,因為母公司加強了控制,管治水平也有提升。上實控股也透過股東貸款向上實城開提供財政支持。

報告預期,上實城開未來12個月的盈利能力將繼續疲弱,利潤率將改善,因為收購前展開的虧損工程在盈利中所佔的比例較2012年小,預料上實城開的EBITDA利潤率將由2012年的約9%升至2013年的15%以上。

報告認為,上實城開未來六個月的營業額將靠穩在60億元人民幣以上,雖然上實城開的土地儲備不是很多,但大部分都是在一、二綫城市。

上實城開的高度負債財政風險仍是其主要評級壓力來源,公司的信貸比率,尤其是高槓桿比率都較其他評級相近的對手弱。上實城開與上實控股的業務融合和歲後而來的財政改善所需的時間較預期的長。預期上實城開的營運資金流和財政表現將於兩年內逐步改善。

上實城開的流動資金充足,預料在未來12個月,資金來源將是消耗的1.2倍或以上。流動資金評估是計及以下的預期與假設:

一、截至6月底,包括現金和現金等同資產的流動資金來源為20.4億港元,而今年的合約銷售為62億元人民幣。二、截至6月底,包括短期銀行債務在內的流動資金消耗為37.2億港元,而今年的建築開支為30億元人民幣。三、相信上實城開在市場疲弱的情況下可靈活處理資本開支,維持資金流動性。四、預期上實城開在面對財政壓力時,可以選擇延遲償還22億港元的股東貸款。

上海自貿區已定於10月1日起動,對各行業都帶來很好的機遇,作為上海市窗口公司的上實集團,未來將從中尋求合適機會參與其中,並且進一步優化自身與上實城開的土地儲備,引入夥伴開發長期項目,此舉長遠對上實城開有利。

港股近期受美股牽制,表現反覆,投資取態應以落後及防守力較強的股份為先,上實城開經過幾年整頓後,開始轉虧為盈,上半年賺4.82億元,期內收入大增1.7倍,至29.66億元,當中物業銷售收入27.71億元,佔總收入的93%。

上實城開目前土儲共24個項目,未來可售面積860萬平方米,而今年全年新動工達40萬平方米,未來售樓收益將大幅增長。此股最吸引之處是估值低,去年每股資產淨值逾2.50元,現價折讓接近三成,但其實遠不止此。

上實城開早前以地塊交換形式取得徐滙區濱江的4塊地,就在新地所投地皮附近,總面積8.3萬平方米,以新地投地價按比例計算,這4塊地至少值180億元,以其發行股數48.11億股計,單是這4幅地,每股已攤佔約4.4港元,況且還有其他項目未計內。
134 : kuli(33989)@2013-10-06 22:01:59

the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.
135 : GS(14)@2013-10-06 22:30:00

134樓提及
the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.


地方公司目的是支持地方政府運作,高負債率高付息率是必然的
136 : Louis(1212)@2013-10-07 00:01:03

林少陽喜歡563!
137 : GS(14)@2013-10-07 00:01:28

136樓提及
林少陽喜歡563!


我覺得前身d野好有問題
138 : Louis(1212)@2013-10-07 00:08:05

137樓提及
136樓提及
林少陽喜歡563!


我覺得前身d野好有問題


因為這個原因,我更喜歡28 & 1098 (610)而不是563。
139 : Clark0713(1453)@2013-10-14 19:12:51

#363

自願性公告 - (1)上海實業環境控股有限公司配售股份;(2)認購配售股份,附有選擇權可向本公司的一名關連人士分配部分配售股份
140 : greatsoup38(830)@2013-10-14 20:04:40

中節能及投資者認購旗下上實環境新股
141 : GS(14)@2013-11-15 18:39:09

363
142 : greatsoup38(830)@2013-11-27 01:38:50

563賣塊地畀母公司
143 : greatsoup38(830)@2014-01-07 23:36:22

賣地
144 : GS(14)@2014-01-29 10:02:38

363 賣地
145 : greatsoup38(830)@2014-03-08 22:14:08

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0M21VY20140305


路透香港3月5日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱,上海實業控股有限公司為旗下SIHL Finance Ltd尋求40億港元(5.15億美元)再融資。

這筆自行安排的交易分為20億港元三年期和20億港元五年期兩部分,利率各較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點和160個基點。

銀行受邀參與本案,承貸4-6億港元者,三年期部分獲90個基點的前端費,五年期部分獲150個基點的前端費。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款,分別於今年5月和2015年11月到期。

11家銀行以牽頭行身份參與了2010年的交易,分別是中國農業銀行、法國巴黎銀行、中銀香港、東亞銀行、三菱東京日聯銀行、恆生銀行、匯豐銀行、中國工商銀行澳門分行、瑞穗銀行、三井住友銀行和新加坡大華銀行。(完)

(編譯 王翔瓊;審校 徐文焰)
146 : qt(2571)@2014-03-15 18:06:44

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0M92MW20140312

路透基點:上海實業控股委託10家銀行安排40億港元再融資--RLPC
2014年3月12日星期三17:45 BJT
路透香港3月12日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士指出,香港紅籌股企業--上海實業控股為附屬公司SIHL Finance Ltd再融資的40億港元貸款,已委託10家銀行安排。

這10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中國農業銀行、中銀香港、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、恆生銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、華僑銀行、三井住友銀行及大華銀行。

牽頭行剛剛展開一般銀團階段。貸款平分為三年期及五年期兩部分,三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點,五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下:

承貸3億港元的銀行,取得牽頭行頭銜,綜合收益為170個基點,三年期部分獲75個基點費用,五年期部分獲125個基點費用;

承貸2-2.9億港元者,獲得主辦行頭銜,綜合收益為165基點,兩部份費用分別為60個基點及100個基點;

承貸1-1.9億港元者,獲得安排行頭銜,綜合收益為160基點,兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為:承貸4-6億港元者,三年期部分獲90個基點的前端費,五年期部分獲150個基點的前端費。

一般銀團的回覆期限為4月2日。

先前已報導,所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款,分別於今年5月和2015年11月到期。(完) (編譯蔡美珍;審​​校高琦)
147 : qt(2571)@2014-04-06 13:47:09

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL4S0MU11X20140402

路透基點:上海實業控股40億港元再融資案又有三家銀行加入--RLPC
2014年4月2日星期三12:55 BJT
路透香港4月2日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士指出,上海實業控股的40億港元再融資案在一般銀團貸款階段又有三家銀行加入。

其中三菱東京日聯銀行和星展銀行以牽頭行身份加入,上海銀行則獲安排行頭銜。三菱東京日聯銀行和星展銀行分別承貸2.9億港元和2.6億港元,上海銀行承貸5,000萬港元。

10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中銀香港、恆生銀行、華僑銀行、中國農業銀行、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、大華銀行及三井住友銀行。

中銀香港承貸6億港元,恆生銀行和大華銀行各承貸3.5億港元。其餘各家MLAB分別承貸3億港元。

簽約定於週四進行。

一如之前報導,貸款平分為三年期及五年期兩部分,三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點,五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下:

承貸3億港元的銀行,取得牽頭行頭銜,綜合收益為170個基點,三年期部分獲75個基點費用,五年期部分獲125個基點費用;

承貸2-2.9億港元者,獲得主辦行頭銜,綜合收益為165基點,兩部份費用分別為60個基點及100個基點;

承貸1-1.9億港元者,獲得安排行頭銜,綜合收益為160基點,兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為:承貸4-6億港元者,三年期部分獲90個基點的前端費,五年期部分獲150個基點的前端費。

資金通過上海實業控股的附屬公司SIHL Finance Ltd借入。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款,分別於今年5月和2015年11月到期。(完)
148 : GS(14)@2014-04-09 19:13:59

563

虧損增40%,至5.6億,重債
149 : GS(14)@2014-04-09 19:16:58

363

盈利增130%,至7.2億,重債
150 : Louis(1212)@2014-05-29 16:05:47

何車500:上實,狗股一隻

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140529/18736385
151 : GS(14)@2014-07-09 00:45:58

配售上實環境股
152 : GS(14)@2014-08-07 01:16:37

賣項目
153 : GS(14)@2014-09-26 00:54:19

盈利降61%,至2.3億,重債
154 : GS(14)@2014-09-26 01:06:21

買左個商城51%股權,剩低南豐食
155 : GS(14)@2014-09-26 01:06:25

買左個商城51%股權,剩低南豐食
156 : GS(14)@2015-01-12 13:50:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150112/news/ec_ecj1.htm



上實城開力拓商業地產


2015年1月12日





【明報專訊】內房股上實城開(0563)近年資源配置頻繁,先有出讓上海市中心黃金地段徐家匯地皮予新地(0016),換得4塊沿黃浦江地皮,以及與本港南豐合營上海世貿商城;一個月前又向遠洋地產(3377)悉售天津項目。上實城開董事長倪建達日前接受專訪時透露,今年會重點發展回報潛力更大的項目,做到化量為質,將資源集中於上海及周邊,以發揮公司與地方政府有良好了解的優勢。


「今年會繼續將閒置資源發掘出來作整合,例如一些項目,可以股權交易方式和其他企業合作,以專注各自專長」,倪建達以去年中與南豐合作的上海世貿商城便是一例。目前該項目管理交接平穩,下一步上實城開會手提升現有租戶結構及評估商城改造的方案,以提高檔次水平,引入承租力較佳租戶去增加租金收入,「一定能夠達到每日每平方米5.5元的目標水平,甚至更佳。」

另一方面,今年公司另一重點工作是徐匯濱江城開中心,該項目剛剛動工,位處黃浦江西岸南延伸段,地面建築面積28.46萬平方米,將開發成辦公室及商業中心,部分留作文化建築。該地皮正是公司以出讓徐家匯地皮所交換得來的。

「不是轉型是用兩條腿走路」

退出住宅項目而投向商業地產,令人疑問上實城開是否意在轉型,倪建達卻不同意,「不是轉型,而是增加一個穩定回報渠道」。他稱,公司的住宅開發業務成熟,現在是多一點發展城市綜合體項目,是「兩條腿走路」:「我們是以住宅為主,綜合體為輔去調整」。

倪建達又指出,過往住宅項目從買地到賣樓,投資年期長,融資周轉單一靠貸款,現在增加城市綜合體這類商業項目,可以與其他企業合作,既能各展所長,亦可嘗試不同的金融合作方式,對公司資金運用及加快回報等都有正面作用。

157 : GS(14)@2015-02-16 10:53:02

2015-02-09 HJ

上實城開換領導 釋放價值追落後















上實城開(00563)主席及執行董事倪建達於2月2日辭職,即日生效,理由為個人。空缺由副主席接任主席,同時兼任總裁及執行董事。如此重要職位的辭職,即日生效較為少見。當日低位為1.21元,是2013年以來低位,消息公布後股價轉升,反映市場對人事變動的觀感。

主席及執行董事是企業經營的領導者,除重要事項由董事會議決外,掌管企業一切事務,其表現反映於業績及股價。經過一段時期的考驗,作出人事變動,是積極性的安排,估計母公司會重整管理層,新掌舵人將積極推動公司釋放價值。從過去的表現,業績在反覆,股價也在反覆下滑。企業的股價當與業績有關,掌舵人的處事方式影響業績,也影響股價,使應有價值未獲反映。去年中上實城開每股賬面資產值2.54 元,相對於股價1.27 元,P/B 只是0.476 倍,與其他同業比較,明顯落後。

P/B不足0.5倍遜同業

P/B的高低受多項因素左右,股東背景是其一,業績是其二,還有便是發展趨勢,上實城開是大國企上海實業(00363)之下,至少不必擔心財務問題,已佔優勢,但業績未能配合,去年中仍錄得虧損,使其優勢未獲反映。儘管內房股慣常有P/B較低的例子,但作為國企內房,通常有較高P/B,中國海外(00688)P/B約1.79倍,華潤置地(01109)P/B約1.41倍,甚至中海外附屬的中海宏洋(00081)P/B也有0.83倍,而上實城開只是0.476 倍,實在相差太大,其實每股2.54元只是賬面值,如計及地價成本之低,資產升值應以倍計。

上實城開去年聯同南豐購得上海世貿商城,為中國首個永久性國際商貿城。由常年展覽中心、上海世貿展銷及上海世貿大廈三大主體建築物組成,以45億元購入,相當於每平方米面積約1.6萬元,而鄰近平均價約3.7 萬元。能以低價收購,是經營保守,預期稍作改造及重組租戶組合後,每日每米租金可由3元升至5.5元,升幅達80% 以上,收益率頗高,完成改造後,物業價值將升近倍。

上實城開於徐家地皮受地鐵規劃影響,多年未能發展,過去成本僅57 億元,去年與當地政府協議,將徐家地皮換得黃浦江的濱江地皮四塊,可建面積28萬方米,以原來成本計每米只是稍高於2萬元,預計完成後每米可售8萬元,這一地盤可升值一倍以上。

最近將位於天津的地皮權益以4.6億元出售,獲利43%,策略安排是重新集中於上海及鄰近的發展,出售天津地皮是策略一部分,同樣反映其地價成本之低。

地皮成本低 升值潛力高

去年中上實城開的存貨達329億元,不計透過聯營公司擁有,但潛在升值能力,只待發展及出售。上實城開的資產值甚高,可以肯定。作為發展商,如出售地皮只是策略的調整,應以發展出售為主,才能獲致較佳利潤,其升值遲早也可反映於業績。

前任主席曾表示,將投資及發展比例由一比九,於3 年內調整為三比七,使租金收入由2.5 億元增至5 年後約10 億元,目標是增加穩定收入。不論地皮興建物業收租或發展出售,均可令潛力得以發揮,售樓可直接套現反映資產價值,作為投資物業亦可按公平值變動是獲得反映,如何反映不是問題,主要在於發展速度。

地皮只能存在潛力,變成物業後,潛力才能得以發揮。時間就是金錢,上實城開的土地儲備約750萬平方米,能貨如輪轉,潛力便可發揮,坊間對此股的評價甚高,且認為其每股資產應在10 元以上,是全面估值計,則股價只是估值的12%,當然,股價難以全面反映估值;但若經營理想,至少可反映賬面資產值,較保守計,可反映估值30%。

相信上實城開已深知股價未能反映資產的問題,人事變動是期望扭轉劣勢,近日股價已從低位回升,但升幅不大,依然是極低水平,值得注意是新掌舵人接手的策略安排;如經營理想,其潛在優勢將可發揮。

戴兆


158 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:02:38

維持賺7.7億,重債
159 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:16:17

sold
160 : GS(14)@2015-04-29 02:49:42

配新股買資產
161 : greatsoup38(830)@2015-05-10 17:05:44

2015-05-05 HJ
上實急升後 期望已不高   

沉悶多年的上海實業(00363),終於在改革消息下一度急升36%,美中不足的是仍未升至2010年的股價水平,同是大紅籌的北京控股(00392),股價早已創新高了。兩股早已重組,但股價的表現,反映重組時選擇業務的重要性。

上實業務為基建、房地產及消費品,去年盈利30.69億元,按年增長13.6%,每股盈利2.83元,已派中期息45仙,將派末期息45仙,全年共90仙,較上年度增長3.4%,每股資產淨值32.8元,增長1.6%。公司各類業務的盈利,以未算總部支出的淨利,基建為11.4億元,佔33.2%,上升12.3%,房地產12.09億元,佔35.3%,上升63.8%,消費品貢獻10.79億元,佔31.5%,上升7.7%。

基建業務以收費公路為主,受稅務優惠屆滿影響,三條高速公路的淨利潤下跌1%,至8.59億元。整體的表現,是車流量升7.1%,通行費收入只升2.3%,反映貨車佔比下降,短途客車比例上升,影響收益;基建的其他業務包括水務及邊疆業務。

水務分別由上實環境及中環水務經營。上實環境去年業績增長達74.8%,至2.62億元人民幣,此為一體化企業,包括股權投資及特許經營權,位於黑龍江、大連灣、武漢、銀川及東莞等地,最近以15.48億元收購復旦水務,經營上海、江蘇、浙江及廣東10個污水處理項目。中環水務去年盈利增長39.5%,至7843萬元,經營自來水廠及污水處理廠,去年亦與湘潭市合組公司,經營供水。房地產由上實城開(00563)及上實發展經營,前者已將資源聚集於長三角地區及沿海城市,並與本港南豐合作收購上海世貿商城,近期持續出售非核心地區土地。上實發展去年出售上海青浦區E地塊,獲利11.91億元,去年簽約出售物業金額38.8億元人民幣,面積達25.4萬平方米。

上實去年的增長,主要來自出售土地,實際售樓平平,去年的投資物業公平值只增292萬元,還為出售物業作出減值1.6億元,中國房地產的市場變動難測,願意作出減值,以優化資產,而出售土地是有效盤活資產及釋放價值。房地產為主業,亦難以輕易改變,是牽制上實業績的因素,未來或有反覆。

基建業務的水務,去年有相當發展,今年續有發展,值得留意的是,上實環境去年於新加坡兩次配售,集資約26億元,雖然去年底總借貸445億元,增加17.7%,而總借貸權益比已達34%。上實對財務已作出適當安排,最近以13.3億元收購復旦水務,其中大部分發行上實環境新股支付。

為集資不惜攤薄附屬持股

最新的發展,上實發展收購上投控股100%及上海龍創61.48%,代價46.3億元,另一方面,上實發展則發行新股集資約75億元,部分用於收購,其餘用於開發用途,一舉兩得,但上實所佔上實發展的股權已由63.65%攤薄至43.2%,而所佔上實環境的股權則由2013年底的46.72%降至35.99%,仍將視作附屬公司看待,反映上實利用上實發展及上實環境的集資能力,不惜攤薄股權,以達發展目標。

上投控股及上海龍創為房地產公司,已獲保證盈利,而上實環境的發展看來較佳,預期增長較速,但所佔整體業績比例低。上實的房地產及消費品業務評價較低,拖低整體股價。公司現價31.7元,P/E11.2倍,息率2.84%,已包括非經常性收益。經最近的活動,估計有利於股價發展,交投將較活躍,而股價上升後,期望已不高。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 上實急升後 期望已不高
162 : qt(2571)@2015-05-30 09:48:03

http://cn.reuters.com/article/2015/05/27/idCNL3S0YI3C220150527

路透基點:上海實業控股尋求30億港元再融資--TRLPC

路透香港5月27日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士指出,上海實業控股尋求進行30億港元(3.87億美元)的再融資。

消息人士稱,這一自行安排的子彈式貸款包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

一位消息人士稱,這一貸款的結構和定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似,只是這次再融資可能將透過俱樂部貸款形式獲得。

2014年融資的借款方為上海實業控股有限公司旗下的SIHL Finance Ltd,擔保方為上海實業控股。

2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分,三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點,五年期為加碼160個基點。 (完)
163 : qt(2571)@2015-07-11 23:53:00

http://cn.reuters.com/article/2015/07/10/idCNL3S0ZQ2XP20150710

路透基點:上實控股30億港元再融資吸引11家銀行參貸--TRLPC

路透香港7月10日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,中資紅籌股企業上海實業控股(簡稱上實控股)30億港元(3.87億美元)的再融資已吸引11家貸款行。

  消息人士稱,這一自行安排的子彈式貸款為五年期貸款。 此前的安排包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

  中國農業銀行、中銀香港、恆生銀行和三井住友銀行各承貸4億港元;三菱東京日聯銀行、法國巴黎銀行、星展銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、
南洋商業銀行和大華銀行各承貸2億港元。
  
  上實控股為擔保人,旗下全資子公司SIHL Finance為藉款人。
  
  稍早時候一位消息人士稱,這一貸款定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似。
  
   2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分,三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點,五年期為加碼160個基點。
  
  當時承貸銀行獲得最高混合綜合收益170個基點,三年期部分獲75個基點的費用,五年期部分獲125個基點費用。 (完)
164 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:22:31

盈利增20%,至2.5億,重債
165 : GS(14)@2015-09-20 15:48:53

2015-09-16 HJ
內房無起色 上實難大升   

上海實業(00363)上半年淨利潤下跌29.5%, 據解釋扣除不可比因素,淨利潤上升1.8%,但中期息則跌20%,反映對下半年並無信心。

上半年上實盈利13.73億港元,按年跌29.5%, 最大的分別,是去年出售一物業公司獲利17.16億元,今年只有同類貢獻4.52億元,其他不可比因素不明,淨利潤既增1.8%,為何中期息由45仙減至36仙。去年同期,股息由42仙增至45仙,但末期息則維持不變,一般以為中期息可加7%,末期息亦應有增加。

減派中期息看淡前景

現在減中期息20%,末期息將會如何,從去年股息政策的變動看,估計末期息頗難根據,說不定看股價而派息。

上實的盈利來源,包括基建、地產及消費品,但亦包括淨投資收入6億元,而且增長達90%。資料顯示,包括投資的股息收入2.19億元(上年同期176萬元),以及利息收入2.9億元,減少2%。賬項中的投資賬面值為17.56億元,未有說明,但較上年增加17%。兩年股息收入相關甚大,原因不明。利息收入減少,是現金及存款減少4.6%,估計亦與利率下跌有關,該等存款及現金共251億元,其中包括中港股票短期投資6.3億元。現金及存款主要為人民幣,上半年淨滙兌虧損895萬元,上年虧損1.3億元。6月底借貸總額477億元,增17%,財務費用8.06億元,增長31.3%,利率下跌而支出增加,或是融資調動與費用影響。上實一直是大存大貸,淨借貸226億元,淨財務支出5.16億元,相信涉及財技。

三大業務的盈利,基建設施貢獻5.75億元,上升2.6%,佔40.6%。房地產盈利3.27億元,跌69.5%,佔23.1%。消費品貢獻5.14億元,增長6.4%,僅36.3%,未攤分費用為4259萬元,減少74.6%。

基建業務包括高速公路、水務及光伏發電。三條位於上海的京滬高速、滬昆高速及滬渝高速,期內車流量增長7.5%,而貨客車比例變動,通行費收入增長3.48%,淨利潤4.53億元,增長1.8%。水務以上實環境為主力,於新加坡上市,期內收購復旦水務,亦收購南方水務股權至91.2%,期內亦收購銀川污水廠第五廠TOT特許權,亦中標惠州、武漢及大連三個污水處理BOT項目,旗下的中環水務亦增加多個項目。透過聯號投資於6個光伏發電站共320兆瓦,已實現併網發電,營運良好。

房地產期內致力於收購及整頓,增發上實發展股份集資60億元人民幣,引入機構性投資者,並增購土地資源及物業管理權。上實城開亦修正策略持續發展。整體而言,銷售額下跌,經營業績由盈轉虧, 出售燕郊項目帶來利潤,房地產業務才能維持利潤。

消費品業務包括煙草及印務,煙草營業額減少2.1%,淨利潤增1.2%至4.54億元。印務已拓展至包裝及紙漿模塑業務,營業收入上升7.5%,淨利潤增長76.5%至6648萬元,主要受惠於理財收益及滙兌損失減少。

上實以房地產為主,但不計出售項目,已現虧損,期內貢獻最多的是基建設施,高速公路只有自然增長。至於水務,期內活動雖多,實際貢獻只是6.22億元,可說雷聲大雨點小,且已包括光伏發電,規模不大,亦透過聯營公司持股,貢獻更低。現時只在尋求發展,將成為新增長點之說,需要保留。煙草業前景已受限制,印務的發展,已反映管理層的努力。

期內上實盈利13.73億元,扣除出售項目利潤4.52億元,實際是9.21億元,未計入稅項調整。而淨投資收入及其他收入已是9億元,此等收入已分列於各項業務中,其業務盈利應再折扣,總之業績令人失望,主要是房地產業務的影響,報告稱將加快項目開發,這是上實的弱點,宜加速改善。

去年底股價22.8元,4月升至32.35元,近期低位跌至17.54元,波動甚大。論資產,每股為33.96元,現價17.98元,折讓是47%,也是對股價的最大支持。內地房地產不旺,上實股價難升。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 內房無起色 上實難大升
166 : Louis(1212)@2015-09-20 18:38:15

無論如何,我認為目前價格的363($18.7)和563($1.35)都是很便宜的,都具有良好的前景,值得買入並持有數十年。

目前的困難時期不會很長!

167 : GS(14)@2015-09-22 00:55:14

公司沒有造血能力,不明不知道為何低估
168 : GS(14)@2015-09-30 02:07:00

有人高價買563珠海淇澳島項目
169 : greatsoup38(830)@2015-12-30 01:44:38

玩光伏
170 : Louis(1212)@2016-01-28 12:55:09

何車500:上實見7年新低



http://charts.aastocks.com/servl ... ara2=0&ref1para3=0&

上海實業(363)昨日最低16.14元,見2008年12月(當年金融海嘯後兩個月)低位。紅指亦不見得太好,現水平較當時只高出一成。但與海嘯價相比,上實則高出八成,而紅指只高出四成半。

1)上實見證大紅籌的狂飈暴跌,1996年中以7.28元招股,15個月後飇上59.25元,升幅7.1倍,此刻PE46倍,PB5.3倍(若然盈利與資產變化不大,PE回到正常的9倍,或PB回到正常的1倍,代表股價要瀉八成)。現價16.40元,較回歸年高價大跌七成二。以不切實際的高估值價格買股票,付出了高代價。回歸年高位至今,恒指升13%,紅指則大跌48%,反映當年紅籌炒得非常過火位。

2)2015年上半年,上實純利13.73億元,按年倒退30%,倒退主要因為2014年同期有出售物業盈利11.91億元。現價往績PE5.8倍,彭博綜合券商預測,2015年6.6倍,2016年6.1倍,過去7年平均為11.5倍。

3)上實2016年預期PB僅0.44倍,創歷史新低,過去7年平均為0.99倍。

★紅籌國企沽壓沉重,上實跌至逾6年低位,難保證不會續尋底,若不怕可能先吃眼前虧者,可考慮分段收集。

何車
171 : GS(14)@2016-04-01 01:29:07

盈利降3%,至8.7億,重債
172 : Louis(1212)@2016-04-12 07:24:48

何車500:上實發生甚麼事



1997年以60元買入上海實業(363),至今仍慘蝕77%。這曾獲董建華讚許的當紅大紅籌,究竟發生甚麼慘事?

1)去年上實純利27.7億元,由2010年頂峯52億元大幅回落,但仍較97年的10.16億元大增173%;股價傾頹,最大致命傷是當時稱為窗口股的上實,先行瘋狂,96年上市,一年後飆724%,由招股價7.28元狂升至60元,當年至今未嘗供、送股、拆細供股,維持當年60元。若無當年瘋狂,後來就不會幾乎滅亡。

2)瘋狂時上實PE高至57倍,PB5倍。假設有股票估值如此,而瘋狂過後,PE跌至較正常的8-9倍,PB跌至1倍,已代表股價大瀉八成,如此簡單。

3)去年上實營業額196.93億元,跌8%,純利27.7億元,跌10.5%。業績倒退,因為缺乏上年出售上海青浦地皮利潤。現價17.46元,往績PE6.2倍。彭博綜合預測,今年PE6.9倍,較七年平均11.7倍折讓逾四成,預期PB0.47倍,較七年平均0.99倍折讓。

4)上實是上實城開(563)及上實發展的控股股東,前者往績PE13.6倍,PB0.56倍,後者PE22.8倍,PB2.5倍。

★上實價太殘,PB0.7倍,已值26元,上升空間49%。
173 : greatsoup38(830)@2016-04-12 12:01:56

他d業務做唔到價值
174 : GS(14)@2016-09-02 15:14:51

盈利增25%,至2.6億,重債
175 : GS(14)@2016-09-19 12:47:53

563 buy project
176 : GS(14)@2016-10-01 13:59:31

母公司把杭州灣大橋注入
177 : greatsoup38(830)@2016-10-19 06:19:44

購入龍江環保近半權益
178 : greatsoup38(830)@2017-01-17 08:08:16

上海實業環境控股
179 : greatsoup38(830)@2017-02-19 14:31:30

363認購1381股份
180 : GS(14)@2017-02-28 17:36:57

揚名收購事項
茲提述本公司日期為二零一六年十月十八日及二零一六年十月二十四日有關本集團收購龍
江環保約 47.8906%股權(即第一次收購事項)及 5.0000%股權(即第二次收購事項)(即
統稱先前收購事項)的公告。
於二零一七年二月二十八日,信遠投資(為本公司附屬公司及作為買方)與揚名(作為賣
方)訂立揚名股份轉讓協議,據此,信遠投資已有條件同意按照揚名股份轉讓協議的條款
及條件收購揚名待售股份及待售貸款,代價為人民幣 96,000,000 元。
於本公告日期,先前收購事項已完成。於本公告日期,本集團持有龍江環保 95.0000%股
權。待揚名收購事項完成後,本公司將持有龍江環保合共 98.7500%股權,目標集團各成員
公司將仍然為本公司的附屬公司。
181 : GS(14)@2017-04-05 15:29:35

盈利降5%,至19億,重債
182 : GS(14)@2017-11-20 01:51:38

盈利增1.2倍,至10.1億,重債
183 : Louis(1212)@2017-11-29 10:30:21

何車500:上實明年PB0.57倍

年初至今,上實股價只升6%,有追落後條件。 

恒指1997年最高16820,現時29680,較當年高出76%。紅指當年最高6466,現時4342,較當年仍低33%。

回歸20年,紅指仍要下跌,最大原因是當年紅籌炒得過火,上海實業(363)是火種之一,當年最高59元(較招股價高逾7倍),現價22.2元,較當年仍低62%。攀得高,摔得慘,上實當年PE近50倍,現時不足當年2成。

1)上實業務主要包括國內房地產;基建設施如收費公路、水務、光伏電站;消費品等。今年上半年,營業額121.41億元,按年大增32%,純利16.21億元,微增5.4%。擁有72%的上實城開(563)去年同期完成出售「城開中心」項目權益獲額外盈利,剔除此項盈利,今年上半年業績,實際大增36%。期內,上實城開盈利3.23億元,增3%;基建設施業務盈利8.13億元,增長24%,佔總盈利一半;消費品業務盈利5.45億元,增9%。去年中期息0.36元,另特息0.10元,今年中期息0.46元。

目標價升3成

2)彭博綜合預測,今年盈利31億元,增7%,明年33.2億元,再璔7%。現價往績PE8.3倍,今年預期7.8倍,明年7.2倍。過去8年,上實平均PE9.6倍,明年PE較8年平均折讓25%。紅指明預期PE10.4倍,上實同期PE較指數平均折讓3成。

3)上實明年預期PB僅0.57倍,較8年平均0.91倍折讓37%,較紅指平均預期PB1.14倍剛好大折讓一半。

4)上實大量現金在手,亦有大量銀行借貸。6月底,現金328.1億元,借貸496.1億元,即淨借貸168億元,淨借貸/股東資金比率26%,以中資公司而言屬低水平。估計收購資產項目,陸續有來。

★年初至今,上實股價只升6%,有追落後條件。明年預期PE0.57倍,吸引力十足。即使PB以區區的0.74倍為目標,股價已有上升空間30%,即目標價28.9元。

何車

184 : GS(14)@2017-11-29 23:55:51

隻野只能慢慢增長,所以估值偏低
185 : GS(14)@2017-12-15 11:20:22

BUY PROPERTY
186 : GS(14)@2017-12-29 11:54:03

董事會欣然宣佈,上實環境已於二零一七年十二月二十二日向聯交所遞交上市申請,以申請
批准上實環境股份以介紹方式於聯交所主板上市及買賣。
建議雙重主板上市須待(其中包括)聯交所批准股份於聯交所主板上市及買賣以及(倘適用
或規定)其他法律及監管批准,包括上實環境股東的批准。
概無保證聯交所及其他相關機構將會批准建議雙重主板上市及上實環境股份於聯交所主板上
市及買賣及/或將會獲得上實環境股東的批准。因此,並無確定建議雙重主板上市可能發
生。股東於買賣股份時務須審慎行事及不要採取可能損害彼等利益的任何行動。股東及其他
投資者如有疑問,彼等應諮詢彼等的證券經紀、銀行經理、律師、會計師或其他專業顧問。
187 : GS(14)@2018-03-11 21:29:12

轉主板
188 : GS(14)@2018-04-08 12:01:59

盈利增5.67倍,至20億,重債
189 : GS(14)@2018-06-21 09:17:27

363認中國同幅
190 : GS(14)@2018-06-21 09:17:46

363認中國同幅
191 : Louis(1212)@2018-09-14 13:54:14

【名家搶先睇】PB:上實0.47倍,粵投2.1倍﹙何車﹚
  
上實是上海市政府公司,今年預測股息率6.5厘,遠高於粵投的4厘。(資料圖片)
  
7月30日於18.56元薦買上海實業(363),題為「鹹豆價錢買上實」。上實上月尾宣佈意料之外理想中績,曾見19.8元,現再回落至17.8元,繼續可以鹹豆價錢買入。

1)今年上半年,上實營業額153.39億元,按年増長26%;純利19.82億元,上升23%。期內,基建業務(水資源、固體廢料、清潔能源、土壤修復、收費路橋)純利9.63億元,按年升18%,佔總數近一半。其他業務有地産與消費品,發展平穩。

PE僅5.2倍

上實今年盈利預測37億元,增長17%。現價往績PE 6.1倍,今年預測5.2倍,較9年平均11倍折讓一半。今年預測PB 0.47倍,較9年平均0.9倍折讓近一半。

2)上實是上海市政府公司,粵海投資(270)是廣東省政府公司,兩者業務有7成相似。粵投今年上半年盈利倒退29%,預測全年少賺13%,往績PE 15.5倍,今年預測17.9倍,預測PB 2.1倍。上實PE與PB,較粵投分別折讓近7成及近8成。另外,上實今年預測股息率6.5厘,亦遠高於粵投的4厘。

3)上實上半年的有效稅率是39%(賺100元繳稅39元),遠高於粵投的20%,亦遠高於正常的25%,應是因為一些附屬公司見紅,依例未能與獲利附屬公司抵銷,一旦恢復盈利,可先行抵免稅項。集團有效稅率一旦回復正常,純利增長將更突出。上實現時有效稅率特高,將來可能「壞事變好事」。

4)今年以來,上實跌21%,紅指跌4%,粵投大升30%。上實與粵投越拉越遠,現時再跟紅頂白不如追落後。

*上實目標價27.4元,潛在升幅54%,折合今年PE不過8倍(粵投現時17.9倍),及PB 0.72倍(粵投現時2.1倍)。

何車

192 : GS(14)@2018-09-15 10:40:51

隻野太重債,高息整死他
193 : GS(14)@2018-11-24 00:28:25

須予披露的交易
上海實業發展股份有限公司
收購泉州市上實投資發展有限公司之權益
194 : Louis(1212)@2018-12-07 14:37:59

今日 14:18 即巿股評 港股直擊

【價值工房】上海實業控股估值具吸引力
http://www2.hkej.com/instantnews ... 8%E5%BC%95%E5%8A%9B
近日大市表現波動,筆者認為尋找股價處於低水平,以及股息率較高的股份具值博率,所以今日與大家分析上海實業控股(00363),股價於去年10月17日高見25.80元,之後股價反覆向下,至今年10月25日低見15.88元,僅約一年跌近四成,才見股價回升。於12月5日收報17.20元,較15.88元僅高8.31%,不足一成證明現價處於低水平。此外,於11月19日收報17.54元(9月26日以來最高收市價),較17.20元相距不足2%,股價有「破頂」跡象,技術走勢向好,認為本月有望上試18元。至於股息率,於去年末期息和今年中期息同為0.48元,合計0.96元,相對17.2元產生股息率為5.58%,高於港股平均和行業平均的5.51%和4.58%,也可視為現價處於低水平之另一線索。

多重分析現價定位

集團於9月12日收市後發布的2018中期報告顯示,截至今年6月底股東應佔溢利約19.82億元(人民幣‧同下),較去年同期溢利約16.16億元,增長22.62%,為最近五年之上半年溢利最高增長率,金額亦是期內最高,反映今年上半年業績優秀。至於資產淨值折合約479.91億港元,而截至今年10月底已發行股數約10.87億股,計出每股淨值為44.14港元,相對今年12月5日收報17.2元,市賬率為0.39倍,低於1倍反映股價偏低。若以2013至2017年的上半年溢利佔全年溢利作參考,平均值為55.11%,再以上述的19.82億元計算,預期今年股東應佔溢利為35.96億元,較去年的31.50億元,增長14.14%。現時已發行股數約10.87億股,折合每股盈利為3.7541港元,相對12月5日收報17.20元,預測市盈率為4.58倍。至於過去四年(2014至2017年)之每年最低市盈率介乎5.48至8.64倍,平均值為7.10倍,反映現價處於偏低水平。倘若市盈率重上此平均值,每股合理值為26.64元,較現價17.20元之潛在升幅為54.88%。而參考過去五年的派息比率,預算今年為33%,預期截至今年底資產淨值折合約493.37億港元,即每股淨值為45.3797元,相對現價之市賬率為0.38倍,因低於1倍,也可視為現價處於偏低水平之另一線索。

淺談基建設施業務
再看業物狀況,集團從事物業發展及投資與經營酒店;基建設施包括投資於收費公路項目及水務相關業務;消費品包括製造及銷售香煙及印刷產品。房地產業務涵蓋物業開發和物業投資:主要透過上實城市開發(00563) 及上實發展 (上交所上市編號:600748),分別在全國重點城市如:北京、上海、三河、天津、無錫、昆山、長沙、西安、重慶、沈陽、深圳、珠海、青島、泉州、湖州、大理等進行多個地產發展項目。而基建設施業務範圍涵蓋三方面:1) 收費公路:於上海全資擁有三條主要收費公路,包括京滬高速公路 (上海段)、滬昆高速公路 (上海段) 及滬渝高速公路 (上海段),分別為上海市西北、西南、正西方向主要進出通道。2) 水務設施:於國內經營污水處理、供水及製水項目。3) 新邊疆業務:主要投資於國內多個光伏電站項目,以拓展業務至環保清潔能源。

業務發展面對挑戰
參考2018年中期報告,集團展望下半年水務業務進一步優化各企業的經營管理,繼續有序的擴大投資規模,保證健康增長;收費公路繼續落實優質經營管理和保持盈利穩定增長。新邊疆業務方面,集團將繼續投資光伏發電,並探索海上風力發電等清潔能源業務的發展空間,創造新的盈利增長點。筆者認為觀乎沒有業務數字預測,加上集團認為,外部經濟形勢更加嚴峻,為集團的經營和發展帶來新的挑戰,反映上述今年溢利增長預測僅約14%具參考性。於12月5日收報17.20元,參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於15.50元或以下買入;保守者則可於14.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為20.50至22.50元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
195 : GS(14)@2018-12-08 22:38:16

笑了
196 : Louis(1212)@2019-04-02 18:06:23

母公司增持363至60%
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =Main&lang=ZH&tk=ds
197 : GS(14)@2019-04-04 10:21:37

不是很多
基金 中國 內地 100 紅籌 指數 上海 實業 0363 討論區 討論 關係 0980 0981 0845
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270089

[基金股][中國內地25][恒生中國內地100][紅籌指數][恆生指數]中國海外(0688)專區

1 : GS(14)@2010-08-13 00:19:42

新聞專區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6812
2 : GS(14)@2010-08-13 00:19:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100811105_C.pdf
3 : GS(14)@2010-08-13 00:28:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100812216_C.pdf
4 : GS(14)@2010-09-30 23:12:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930578_C.pdf
5 : GS(14)@2010-10-01 19:17:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930591_C.pdf
6 : GS(14)@2010-10-01 19:17:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930562_C.pdf
7 : GS(14)@2010-10-17 09:23:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101015152_C.pdf
業績好似幾好
8 : GS(14)@2010-10-22 08:01:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101020155_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101020159_C.pdf

688 and 3311 Q3 results
9 : GS(14)@2011-03-17 23:12:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110317173_C.pdf
688負債低,業績勁
10 : 拔刺者(4132)@2011-03-18 22:31:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318206_C.pdf
3311兩年一供。他們真的很棒!
11 : GS(14)@2011-03-19 11:26:43

他那行真是好需要錢
12 : idsdown(1658)@2011-03-19 12:23:44

佢地都算善用供股D錢啦
五供一其實唔差, 易儲够一手, 唔似D老千, 13供7, 5號仔12供5都够樣衰
13 : GS(14)@2011-03-19 12:26:27

我討厭就是質數供股
14 : 拔刺者(4132)@2011-03-19 14:45:52

12樓提及
佢地都算善用供股D錢啦五供一其實唔差, 易儲够一手, 唔似D老千, 13供7, 5號仔12供5都够樣衰
小弟是由衷的讚嘆他們,這族人炒股和善用財技為內地公司少見的高手
15 : GS(14)@2011-03-19 16:24:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110315342_C.pdf
財務摘要
截至十二月三十一日日日日止止止止年度年度
  二零一零年 二零零九年
營業額 (港幣百萬元) 3,512.9 1,609.1
本公司擁有人
應佔溢利/(/(/(/(虧損虧損) ) ) (港幣百萬元) 1,001.1 (279.7)
每股基本盈利/(/(/(/(虧損虧損))) (港仙) 139.9 (53.4)
每股末末末末期股息 期股息 (港仙) 10.0 無


有息派,業績大幅改善,負債稍高
16 : 拔刺者(4132)@2011-03-19 16:43:24

15樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110315/LTN20110315342_C.pdf 財務摘要截至十二月三十一日日日日止止止止年度年度 二零一零年 二零零九年營業額 (港幣百萬元) 3,512.9 1,609.1 本公司擁有人應佔溢利/(/(/(/(虧損虧損) ) ) (港幣百萬元) 1,001.1 (279.7) 每股基本盈利/(/(/(/(虧損虧損))) (港仙) 139.9 (53.4) 每股末末末末期股息 期股息 (港仙) 10.0 無 有息派,業績大幅改善,負債稍高
配吓股咪改善負債囉
17 : GS(14)@2011-03-19 18:09:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318188_C.pdf
3311業績

穩健增長,都是負債高

每股財務資料  
盈利 – 基本 (港仙) 34.99 24.92 40.4
建議末期及已付中期股息 (港仙) 11.00 7.10 54.9
資產淨值 (港元) 1.55 1.24 25.0

建議派發末期股息

董事局建議派發末期股息每股港幣 6.00 仙。
18 : 拔刺者(4132)@2011-04-19 21:22:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419231_C.pdf
持續向好。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419328_C.pdf
利益互傳?
19 : GS(14)@2011-04-19 21:22:45

18樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110419/LTN20110419231_C.pdf
持續向好。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419328_C.pdf
利益互傳?


第二單真是睇下你想點
20 : 拔刺者(4132)@2011-04-19 21:48:58

呢份http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201104061329_C.pdf
呢份http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329830_C.pdf
同剛才那份,還要說嗎?
21 : New comer(7338)@2011-04-19 22:00:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419239_C.pdf

中國海外(00688)首季經營溢利37.8億元完成銷售總額增44%
22 : GS(14)@2011-05-05 22:55:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110505826_C.pdf
81發行新股
23 : Louis(1212)@2011-06-09 12:41:49

板塊尋寶:估值高 中國建築宜忍手 待股價跌至 6元始吸納
AD 2011年06月08日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 81&coln_id=14195486


24 : GS(14)@2011-07-11 23:33:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110711264_C.pdf
(1) 執 行 董 事 變 更
(2) 財 務 總 監 變 更
25 : 拔刺者(4132)@2011-07-14 20:53:17

中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
26 : GS(14)@2011-08-02 23:05:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110802228_C.pdf

中國海外宏洋集團有限公司(「本公司」)董事局(「董事局」)欣然公佈本公司及
其附屬公司 (統稱為「本集團」)截至二零一一年六月三十日止六個月之未經審核
中期業績。二零一一年上半年度本公司擁有人應佔本集團之未經審核綜合溢利為
港幣 803,700,000 元。每股基本盈利為港幣 87.3 仙。

...

隨著經濟逐步轉型,中國須作工業升級及向製造業之價值鏈上游邁進,並發展其高增值之服務產業,以達至為現代化之社會。大量基礎建設投資已大大縮短城際間距離及促進人力之流動性。以中國幅員之廣,不同之城市各處不同之發展階段,沿海區域較發達之工商業為保持競爭優勢及發展規模,將拓展蘊藏豐富天然資源及較廉人力之內陸地區。因此,此類內陸城市正經歷急速工業化及都市化。

因此,本集團已致力著眼於位處三線,並正崛起且最具投資價值與發展潛質之城市內,處於高端之精品住宅市場。在過去六個月內,本集團已成功進入三個此類形城市。展望將來,本集團將以平穩過渡、持續發展、走精品路線,為主要工作方向。本集團將繼續於經嚴格挑選之三線城市中,擴充其土地儲備,以作持續之業務擴展。

察覺到外圍形勢動盪,本集團定會密切關注國際經濟形勢和金融市場對中國經濟和房地產市場帶來的影響。
27 : GS(14)@2011-08-02 23:07:48

董事局不建議宣派截至二零一一年六月三十日止六個月中期股息(二零一零年﹕無)。但為答謝股東不斷支持,董事局建議按每持有兩股現有股份派送一股紅股之基準發行紅股。董事局相信,建議紅股發行可提高股份之市場流通性從而擴大本
公司股東及資本基礎。發行紅股之詳情將載於本公司另一刊發公告內 (日期為二零一一年八月二日),並分別會於本公司及聯交所網站內刊發。

業績大增,負債OK
28 : 賈十(14093)@2011-08-02 23:56:00

25樓提及
中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
憑什麽睇得咁高???成20蚊bor.
29 : GS(14)@2011-08-03 21:50:54

28樓提及
25樓提及
中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
憑什麽睇得咁高???成20蚊bor.


無得睇,只不過齊整數,派紅股幾乎就是見頂時刻
30 : 拔刺者(4132)@2011-08-04 21:15:30

29樓提及
28樓提及
25樓提及
中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
憑什麽睇得咁高???成20蚊bor.
無得睇,只不過齊整數,派紅股幾乎就是見頂時刻
對不起,觀點跟你是對立!我亦不認為拆細的下一步想當然是炒高、散貨。我認為應用3311的拆細之後的表現來看才適合,始終為同系往績。就算以近年拆股後的實業股看914、868於開股後表現也是可人的,590改變每手交易單位(變相易於發售)後,也升了近倍...更何況如認為派紅股幾乎就是見頂時刻,為何477做此動作時,你仍持貨?不能一概而論嘛!最後仍極之相信此股年底前抵達20元(開股後的13.34)目標不變,2012年為300億及發夢價500億;如本年底前不到20元(開股後的13.34),小弟於2012年將冷淡對待股票(即只賣不買),如有違諾,買乜輸乜。
31 : 拔刺者(4132)@2011-08-04 21:30:24

28樓提及
25樓提及
中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
憑什麽睇得咁高???成20蚊bor.
同系人的往績、接貨價及一眾買家及持貨者的實力,基本面看看同行市值咁囉!就算盈利跟不上也可以注入乜乜物物等...還有就是人性化看待一些事情,想想假如三文魚在此論壇中,他可能會活在湯兄影子下,如能打正旗號,務必求省招牌等...所以引伸下去大錳等股(雖然我不喜中信系)
32 : GS(14)@2011-08-04 22:48:12

30樓提及
29樓提及
28樓提及
25樓提及
中海宏洋股價再創新高!200億市值見smiley
憑什麽睇得咁高???成20蚊bor.
無得睇,只不過齊整數,派紅股幾乎就是見頂時刻
對不起,觀點跟你是對立!我亦不認為拆細的下一步想當然是炒高、散貨。我認為應用3311的拆細之後的表現來看才適合,始終為同系往績。就算以近年拆股後的實業股看914、868於開股後表現也是可人的,590改變每手交易單位(變相易於發售)後,也升了近倍...更何況如認為派紅股幾乎就是見頂時刻,為何477做此動作時,你仍持貨?不能一概而論嘛!最後仍極之相信此股年底前抵達20元(開股後的13.34)目標不變,2012年為300億及發夢價500億;如本年底前不到20元(開股後的13.34),小弟於2012年將冷淡對待股票(即只賣不買),如有違諾,買乜輸乜。


3311真是奇跡,至少升了30倍都有
33 : GS(14)@2011-08-04 22:50:03

我覺得短期來講都是抖抖氣,長線不必爭辯

股是2008年6月拆的


34 : 拔刺者(4132)@2011-08-04 22:50:09

呢隻類同
35 : GS(14)@2011-08-04 22:51:27

31-Dec-2008    1.350  0.020  1.50  1.370  1.330  7,892,532  10,655,689   1.350
30-Dec-2008    1.330  -0.020  -1.48  1.420  1.320  20,366,000  27,821,320   1.366
29-Dec-2008    1.350  0.090  7.14  1.350  1.230  19,488,700  25,466,569   1.307
24-Dec-2008    1.260  0.010  0.80  1.280  1.210  10,345,328  13,017,507   1.258
23-Dec-2008    1.250  0.040  3.31  1.260  1.170  14,199,000  17,281,500   1.217
22-Dec-2008    1.210  -0.080  -6.20  1.320  1.200  19,375,200  24,042,960   1.241
19-Dec-2008    1.290  -  0.00  1.350  1.260  39,552,645  51,961,532   1.314
18-Dec-2008    1.290  0.070  5.74  1.310  1.210  44,297,440  56,469,274   1.275
17-Dec-2008    1.220  0.040  3.39  1.230  1.180  24,338,681  29,407,876   1.208
16-Dec-2008    1.180  -0.020  -1.67  1.240  1.150  9,945,328  11,949,934   1.202
15-Dec-2008    1.200  0.050  4.35  1.240  1.170  8,374,444  10,039,303   1.199
12-Dec-2008    1.150  -0.070  -5.74  1.260  1.110  16,006,000  18,885,180   1.180
11-Dec-2008    1.220  -0.030  -2.40  1.280  1.220  16,384,832  20,518,655   1.252
10-Dec-2008    1.250  -  0.00  1.320  1.210  29,929,044  37,959,463   1.268
9-Dec-2008    1.250  0.090  7.76  1.290  1.170  51,509,560  63,679,754   1.236
8-Dec-2008    1.160  0.010  0.87  1.200  1.150  25,575,220  29,898,726   1.169
5-Dec-2008    1.150  0.040  3.60  1.170  1.110  23,900,000  27,345,060   1.144
4-Dec-2008    1.110  -0.030  -2.63  1.190  1.080  30,631,464  35,007,290   1.143
3-Dec-2008    1.140  0.080  7.55  1.160  1.110  39,477,600  44,671,924   1.132
2-Dec-2008    1.060  0.030  2.91  1.090  0.980  42,418,000  44,079,677   1.039
1-Dec-2008    1.030  0.090  9.57  1.070  0.940  46,763,332  47,771,229   1.022
28-Nov-2008    0.940  0.050  5.62  0.960  0.880  26,775,264  24,865,478   0.929
27-Nov-2008    0.890  0.030  3.49  0.940  0.860  26,051,728  23,530,526   0.903
26-Nov-2008    0.860  0.030  3.61  0.870  0.820  7,530,000  6,443,900   0.856
25-Nov-2008    0.830  -  0.00  0.860  0.830  3,404,000  2,869,460   0.843
24-Nov-2008    0.830  -0.040  -4.60  0.890  0.810  6,412,000  5,413,140   0.844
21-Nov-2008    0.870  0.040  4.82  0.910  0.800  17,015,336  14,836,572   0.872
20-Nov-2008    0.830  -0.030  -3.49  0.840  0.810  3,902,000  3,209,380   0.822
19-Nov-2008    0.860  -0.020  -2.27  0.910  0.850  7,027,108  6,209,962   0.884
18-Nov-2008    0.880  -0.030  -3.30  0.910  0.870  7,938,000  7,024,800   0.885
17-Nov-2008    0.910  -0.020  -2.15  0.950  0.870  7,200,000  6,491,960   0.902
14-Nov-2008    0.930  0.020  2.20  0.980  0.930  10,624,888  10,100,939   0.951
13-Nov-2008    0.910  -0.050  -5.21  0.940  0.860  13,476,220  12,251,734   0.909
12-Nov-2008    0.960  -0.070  -6.80  1.070  0.950  36,111,500  35,488,675   0.983
11-Nov-2008    1.030  0.050  5.10  1.260  0.950  78,913,780  87,088,145   1.104
10-Nov-2008    0.980  0.110  12.64  1.030  0.940  35,912,000  35,146,460   0.979
7-Nov-2008    0.870  0.050  6.10  0.890  0.790  25,588,000  21,833,800   0.853
6-Nov-2008    0.820  -0.020  -2.38  0.820  0.790  5,023,980  4,028,924   0.802
5-Nov-2008    0.840  0.040  5.00  0.870  0.820  4,995,996  4,237,326   0.848
4-Nov-2008    0.800  -0.030  -3.61  0.840  0.790  1,259,000  1,008,480   0.801
3-Nov-2008    0.830  -  0.00  0.910  0.810  6,354,448  5,388,945   0.848
31-Oct-2008    0.830  0.090  12.16  0.870  0.690  9,996,000  8,006,460   0.801
30-Oct-2008    0.740  0.110  17.46  0.750  0.650  5,721,996  4,100,629   0.717
29-Oct-2008    0.630  0.030  5.00  0.720  0.620  5,836,000  3,835,500   0.657
28-Oct-2008    0.600  -0.030  -4.76  0.680  0.600  4,553,164  2,841,891   0.624
27-Oct-2008    0.630  -0.100  -13.70  0.750  0.600  2,713,464  1,803,230   0.665
24-Oct-2008    0.730  -0.020  -2.67  0.780  0.690  8,476,800  6,095,308   0.719
23-Oct-2008    0.750  -0.020  -2.60  0.760  0.600  18,897,772  12,793,468   0.677
22-Oct-2008    0.770  -0.110  -12.50  0.870  0.680  3,858,390  2,989,015   0.775
21-Oct-2008    0.880  0.010  1.15  0.910  0.830  2,512,576  2,139,981   0.852
20-Oct-2008    0.870  0.010  1.16  0.910  0.800  7,886,472  6,751,731   0.856
17-Oct-2008    0.860  -0.050  -5.49  0.910  0.850  2,160,377  1,902,133   0.880
16-Oct-2008    0.910  -0.060  -6.19  0.920  0.890  3,482,884  3,144,171   0.903
15-Oct-2008    0.970  -0.100  -9.35  1.090  0.920  3,921,220  3,938,760   1.004
14-Oct-2008    1.070  0.090  9.18  1.150  1.030  10,459,252  11,136,358   1.065
13-Oct-2008    0.980  -0.020  -2.00  1.000  0.950  5,071,376  4,971,844   0.980
10-Oct-2008    1.000  -0.030  -2.91  1.000  0.900  2,699,524  2,548,158   0.944
9-Oct-2008    1.030  -0.040  -3.74  1.080  0.990  3,596,444  3,684,444   1.024
8-Oct-2008    1.070  -0.050  -4.46  1.120  0.930  12,794,428  12,923,352   1.010
6-Oct-2008    1.120  -0.070  -5.88  1.190  1.100  1,888,780  2,131,601   1.129
3-Oct-2008    1.190  -0.030  -2.46  1.230  1.180  3,336,000  4,010,080   1.202
2-Oct-2008    1.220  0.040  3.39  1.300  1.170  6,216,000  7,611,920   1.225
30-Sep-2008    1.180  -0.030  -2.48  1.230  1.100  3,133,236  3,664,214   1.169
29-Sep-2008    1.210  -0.050  -3.97  1.290  1.210  829,500  1,025,115   1.236
26-Sep-2008    1.260  -  0.00  1.280  1.210  1,505,500  1,897,120   1.260
25-Sep-2008    1.260  -0.020  -1.56  1.310  1.210  3,129,180  4,002,551   1.279
24-Sep-2008    1.280  -0.040  -3.03  1.340  1.280  2,572,000  3,345,060   1.301
23-Sep-2008    1.320  -0.060  -4.35  1.390  1.310  1,907,332  2,578,672   1.352
22-Sep-2008    1.380  0.030  2.22  1.420  1.300  7,408,440  10,058,657   1.358
19-Sep-2008    1.350  -0.040  -2.88  1.510  1.350  7,381,184  10,464,308   1.418
18-Sep-2008    1.390  -0.033  -2.32  1.390  1.160  7,058,396  8,930,247   1.265
17-Sep-2008    1.460  -0.020  -1.35  1.520  1.440  1,363,108  1,998,293   1.466
16-Sep-2008    1.480  -0.050  -3.27  1.480  1.390  1,186,548  1,725,226   1.454
12-Sep-2008    1.530  0.030  2.00  1.650  1.520  2,218,976  3,420,260   1.541
11-Sep-2008    1.500  -  0.00  1.520  1.450  3,010,444  4,454,584   1.480
10-Sep-2008    1.500  -  0.00  1.500  1.440  4,851,100  7,141,893   1.472
9-Sep-2008    1.500  -  0.00  1.510  1.420  3,830,308  5,692,942   1.486
8-Sep-2008    1.500  0.020  1.35  1.620  1.430  11,150,064  16,657,970   1.494
5-Sep-2008    1.480  -  0.00  1.500  1.250  20,389,020  27,592,821   1.353
4-Sep-2008    1.480  -0.200  -11.90  1.680  1.480  7,816,304  12,018,632   1.538
3-Sep-2008    1.680  -0.080  -4.55  1.760  1.660  682,000  1,156,080   1.695
2-Sep-2008    1.760  -0.040  -2.22  1.810  1.730  167,108  295,904   1.771
1-Sep-2008    1.800  -0.030  -1.64  1.830  1.750  358,000  635,760   1.776
29-Aug-2008    1.830  0.040  2.23  1.830  1.750  1,553,600  2,781,608   1.790
28-Aug-2008    1.790  -0.010  -0.56  1.800  1.740  1,518,000  2,672,240   1.760
27-Aug-2008    1.800  -0.020  -1.10  1.810  1.750  550,011  976,660   1.776
26-Aug-2008    1.820  0.050  2.82  1.830  1.740  654,364  1,169,461   1.787
25-Aug-2008    1.770  -0.030  -1.67  1.880  1.730  5,914,444  10,477,286   1.771
21-Aug-2008    1.800  0.050  2.86  1.920  1.730  14,369,655  26,210,458   1.824
20-Aug-2008    1.750  0.200  12.90  1.790  1.550  12,435,356  20,114,626   1.618
19-Aug-2008    1.550  -0.030  -1.90  1.580  1.510  6,538,000  10,113,680   1.547
18-Aug-2008    1.580  -0.120  -7.06  1.700  1.560  3,474,000  5,531,720   1.592
15-Aug-2008    1.700  -  0.00  1.710  1.620  1,704,444  2,830,490   1.661
14-Aug-2008    1.700  -  0.00  1.700  1.620  2,586,924  4,296,229   1.661
13-Aug-2008    1.700  -0.020  -1.16  1.710  1.650  1,021,600  1,713,096   1.677
12-Aug-2008    1.720  -0.100  -5.49  1.860  1.710  1,466,220  2,561,785   1.747
11-Aug-2008    1.820  0.080  4.60  1.830  1.650  1,548,444  2,758,444   1.781
8-Aug-2008    1.740  -0.100  -5.43  1.830  1.700  1,656,000  2,920,240   1.763
7-Aug-2008    1.840  -0.030  -1.60  1.900  1.810  1,044,548  1,933,722   1.851
5-Aug-2008    1.870  -0.070  -3.61  1.900  1.860  1,205,152  2,267,596   1.882
4-Aug-2008    1.940  0.010  0.52  1.950  1.880  1,753,110  3,375,142   1.925
1-Aug-2008    1.930  -0.020  -1.03  1.950  1.890  993,776  1,920,717   1.933
31-Jul-2008    1.950  -0.010  -0.51  1.980  1.880  1,177,886  2,302,593   1.955
30-Jul-2008    1.960  -0.040  -2.00  2.020  1.910  1,947,516  3,822,607   1.963
29-Jul-2008    2.000  -0.030  -1.48  2.000  1.960  1,011,112  2,008,915   1.987
28-Jul-2008    2.030  0.050  2.53  2.040  1.940  3,931,552  7,932,591   2.018
25-Jul-2008    1.980  -  0.00  1.980  1.920  483,332  944,584   1.954
24-Jul-2008    1.980  -0.020  -1.00  2.050  1.900  2,175,108  4,311,532   1.982
23-Jul-2008    2.000  0.010  0.50  2.020  1.960  2,182,000  4,364,540   2.000
22-Jul-2008    1.990  0.050  2.58  2.000  1.920  1,574,900  3,110,710   1.975
21-Jul-2008    1.940  -0.060  -3.00  2.040  1.940  813,772  1,603,702   1.971
18-Jul-2008    2.000  0.070  3.63  2.000  1.850  5,986,000  11,693,420   1.953
17-Jul-2008    1.930  -0.090  -4.46  2.100  1.870  8,196,000  15,961,480   1.947
16-Jul-2008    2.020  -0.010  -0.49  2.050  2.000  4,068,000  8,263,840   2.031
15-Jul-2008    2.030  -0.030  -1.46  2.150  2.000  4,434,260  9,184,360   2.071
14-Jul-2008    2.060  -0.050  -2.37  2.130  1.990  1,035,332  2,136,457   2.064
11-Jul-2008    2.110  0.010  0.48  2.190  2.070  2,026,308  4,279,442   2.112
10-Jul-2008    2.100  0.050  2.44  2.150  1.950  2,525,552  5,233,478   2.072
9-Jul-2008    2.050  0.200  10.81  2.080  1.880  3,067,016  6,033,508   1.967
8-Jul-2008    1.850  -0.050  -2.63  1.910  1.850  1,076,444  2,015,008   1.872
7-Jul-2008    1.900  -0.090  -4.52  1.970  1.860  4,750,664  9,094,275   1.914
4-Jul-2008    1.990  -0.020  -1.00  2.050  1.960  915,772  1,831,260   2.000
3-Jul-2008    2.010  -  0.00  2.130  1.960  2,492,532  5,028,808   2.018
2-Jul-2008    2.010  -  0.00  2.050  1.920  1,397,108  2,805,354   2.008
30-Jun-2008    2.010  -0.060  -2.90  2.060  2.000  354,440  718,687   2.028
27-Jun-2008    2.070  -  0.00  2.070  1.950  2,494,320  5,023,594   2.014
26-Jun-2008    2.070  0.090  4.55  2.130  2.030  5,275,552  10,877,895   2.062
25-Jun-2008    1.980  0.140  7.61  2.010  1.840  4,308,000  8,328,200   1.933
24-Jun-2008    1.840  -0.160  -8.00  1.980  1.800  3,658,660  6,869,854   1.878
23-Jun-2008    2.000  -0.250  -11.11  2.250  1.940  3,720,000  7,809,920   2.099
20-Jun-2008    2.250  -0.110  -4.66  2.330  2.200  2,640,000  5,974,560   2.263
19-Jun-2008    2.360  -0.080  -3.28  2.440  2.300  1,032,181  2,482,478   2.405
18-Jun-2008    2.440  0.020  0.83  2.440  2.380  719,908  1,738,000   2.414
17-Jun-2008    2.420  0.040  1.68  2.490  2.330  520,000  1,250,160   2.404
16-Jun-2008    2.380  -0.020  -0.83  2.400  2.300  2,752,817  6,479,608   2.354
13-Jun-2008    2.400  -0.098  -3.92  2.580  2.360  2,250,664  5,399,176   2.399
12-Jun-2008    9.990  -0.170  -1.67  10.16  9.700  1,052,000  10,325,940   9.816
11-Jun-2008    10.16  -0.200  -1.93  10.46  10.10  835,043  8,521,630   10.205
10-Jun-2008    10.36  -0.600  -5.47  10.80  10.20  614,222  6,398,291   10.417
6-Jun-2008    10.96  -0.100  -0.90  11.20  10.96  735,461  8,127,878   11.051
5-Jun-2008    11.06  -0.140  -1.25  11.22  10.96  304,555  3,383,467   11.110
4-Jun-2008    11.20  -0.220  -1.93  11.38  10.82  2,014,555  22,389,589   11.114
3-Jun-2008    11.60  -0.100  -0.85  11.78  11.40  2,250,000  26,130,200   11.613
2-Jun-2008    11.70  0.680  6.17  11.70  11.14  1,812,694  20,822,181   11.487
30-May-2008    11.02  0.320  2.99  11.40  10.74  2,385,711  26,117,530   10.947
29-May-2008    10.70  0.040  0.38  10.98  10.62  1,250,377  13,461,359   10.766
28-May-2008    10.66  -0.540  -4.82  11.46  10.60  1,963,399  21,367,957   10.883
27-May-2008    11.20  -0.460  -3.95  11.86  11.18  1,091,332  12,523,465   11.475
26-May-2008    11.66  -0.440  -3.64  12.00  11.60  509,999  5,978,275   11.722
23-May-2008    12.10  -0.200  -1.63  12.26  12.00  684,146  8,284,274   12.109
22-May-2008    12.30  -0.280  -2.23  12.32  12.18  156,000  1,907,480   12.227
21-May-2008    12.58  0.360  2.95  12.88  12.48  365,999  4,623,228   12.632
20-May-2008    12.22  -0.120  -0.97  12.48  12.20  239,254  2,948,226   12.323
19-May-2008    12.34  0.240  1.98  12.54  12.20  278,424  3,454,870   12.409
16-May-2008    12.10  -0.220  -1.79  12.40  12.10  652,777  7,965,611   12.203
15-May-2008    12.32  -0.340  -2.69  12.66  12.12  539,668  6,652,823   12.328
14-May-2008    12.66  0.300  2.43  12.76  12.38  852,000  10,589,920   12.429
13-May-2008    12.36  -0.020  -0.16  12.50  12.14  190,665  2,348,517   12.318
9-May-2008    12.38  0.020  0.16  12.50  12.32  294,532  3,650,298   12.394
8-May-2008    12.36  0.040  0.32  12.98  12.30  162,444  2,009,139   12.368
7-May-2008    12.32  -0.420  -3.30  12.70  12.20  634,288  7,895,933   12.448
6-May-2008    12.74  -0.020  -0.16  12.78  12.60  188,556  2,392,577   12.689
5-May-2008    12.76  -0.100  -0.78  12.94  12.70  385,333  4,914,725   12.754
2-May-2008    12.86  -0.120  -0.92  13.10  12.74  792,152  10,272,207   12.967
30-Apr-2008    12.98  0.200  1.56  13.00  12.86  390,608  5,046,189   12.919
29-Apr-2008    12.78  0.320  2.57  12.86  12.54  275,796  3,519,926   12.763
28-Apr-2008    12.46  -0.180  -1.42  12.68  12.44  305,914  3,860,482   12.620
25-Apr-2008    12.64  -0.060  -0.47  12.70  12.60  2,961,333  37,464,896   12.651
24-Apr-2008    12.70  -0.280  -2.16  13.28  12.60  1,113,330  14,481,108   13.007
23-Apr-2008    12.98  0.020  0.15  13.14  12.80  442,744  5,749,822   12.987
22-Apr-2008    12.96  0.380  3.02  13.00  12.54  772,914  9,991,509   12.927
21-Apr-2008    12.58  0.020  0.16  12.66  12.50  306,554  3,850,294   12.560
18-Apr-2008    12.56  0.400  3.29  12.70  12.30  251,843  3,138,481   12.462
17-Apr-2008    12.16  -0.140  -1.14  12.70  12.10  432,000  5,335,120   12.350
16-Apr-2008    12.30  -  0.00  12.30  12.06  128,000  1,556,960   12.164
15-Apr-2008    12.30  0.300  2.50  12.40  11.62  153,333  1,881,569   12.271
14-Apr-2008    12.00  -0.760  -5.96  12.28  11.96  606,000  7,296,120   12.040
11-Apr-2008    12.76  -0.040  -0.31  13.06  12.70  540,000  6,973,760   12.914
10-Apr-2008    12.80  0.100  0.79  12.90  12.68  183,110  2,346,688   12.816
9-Apr-2008    12.70  -  0.00  13.00  12.64  220,300  2,802,212   12.720
8-Apr-2008    12.70  -0.300  -2.31  13.00  12.70  296,154  3,788,092   12.791
7-Apr-2008    13.00  0.020  0.15  13.08  12.36  368,925  4,789,403   12.982
3-Apr-2008    12.98  0.560  4.51  13.04  12.34  310,111  4,013,410   12.942
2-Apr-2008    12.42  -0.400  -3.12  13.24  12.42  459,020  5,952,923   12.969
1-Apr-2008    12.82  0.080  0.63  12.88  12.64  500,133  6,375,338   12.747
31-Mar-2008    12.74  0.740  6.17  13.00  12.00  583,050  7,336,779   12.583
28-Mar-2008    12.00  -0.020  -0.17  12.26  11.62  1,043,685  12,384,540   11.866
27-Mar-2008    12.02  -  0.00  12.30  11.88  497,333  5,983,409   12.031
26-Mar-2008    12.02  0.840  7.51  12.28  11.10  889,583  10,639,493   11.960
25-Mar-2008    11.18  0.460  4.29  11.30  10.36  961,520  10,487,720   10.907
20-Mar-2008    10.72  -0.480  -4.29  11.10  10.60  282,223  3,052,385   10.816
19-Mar-2008    11.20  0.640  6.06  11.32  10.80  1,501,609  16,461,867   10.963
18-Mar-2008    10.56  -0.940  -8.17  11.50  10.06  937,764  9,884,061   10.540
17-Mar-2008    11.50  -0.700  -5.74  12.00  11.00  2,885,077  33,463,266   11.599
14-Mar-2008    12.20  -0.980  -7.44  13.18  11.86  1,832,400  22,723,560   12.401
13-Mar-2008    13.18  -0.480  -3.51  13.66  13.00  593,082  7,923,902   13.361
12-Mar-2008    13.66  0.180  1.34  13.80  13.48  216,900  2,962,441   13.658
11-Mar-2008    13.48  -0.080  -0.59  13.50  13.14  1,487,457  19,763,764   13.287
10-Mar-2008    13.56  0.140  1.04  13.54  13.12  862,459  11,523,631   13.361
7-Mar-2008    13.42  0.120  0.90  13.46  13.02  598,111  7,928,350   13.256
6-Mar-2008    13.30  -0.140  -1.04  13.44  13.10  390,222  5,198,570   13.322
5-Mar-2008    13.44  -0.360  -2.61  13.68  13.22  231,458  3,113,028   13.450
4-Mar-2008    13.80  -0.280  -1.99  14.30  13.60  834,025  11,581,894   13.887
3-Mar-2008    14.08  -0.140  -0.98  14.40  13.70  1,593,934  22,655,560   14.214
29-Feb-2008    14.22  0.860  6.44  14.24  13.36  4,456,805  61,361,681   13.768
28-Feb-2008    13.36  -0.020  -0.15  13.66  13.20  1,505,442  20,215,078   13.428
27-Feb-2008    13.38  0.420  3.24  13.78  13.14  3,627,284  48,757,150   13.442
26-Feb-2008    12.96  0.540  4.35  13.00  12.50  2,623,007  33,571,262   12.799
25-Feb-2008    12.42  -0.060  -0.48  12.60  12.30  533,777  6,624,777   12.411
22-Feb-2008    12.48  0.200  1.63  12.76  12.08  1,967,952  24,630,093   12.516
21-Feb-2008    12.28  -0.300  -2.38  12.88  12.24  553,208  6,932,652   12.532
20-Feb-2008    12.58  -0.220  -1.72  12.96  12.44  332,333  4,189,227   12.606
19-Feb-2008    12.80  -0.300  -2.29  13.18  12.70  1,174,852  15,198,594   12.937
18-Feb-2008    13.10  0.240  1.87  13.26  13.00  1,200,744  15,643,959   13.029
15-Feb-2008    12.86  0.560  4.55  12.88  12.00  488,660  6,097,208   12.477
14-Feb-2008    12.30  0.280  2.33  12.34  12.02  706,777  8,617,248   12.192
13-Feb-2008    12.02  -0.460  -3.69  12.40  12.00  804,000  9,742,400   12.117
12-Feb-2008    12.48  0.220  1.79  12.48  11.92  350,248  4,307,147   12.297
11-Feb-2008    12.26  0.080  0.66  12.28  11.86  609,311  7,428,063   12.191
6-Feb-2008    12.18  -0.580  -4.55  12.50  12.00  349,333  4,255,956   12.183
5-Feb-2008    12.76  0.020  0.16  12.96  12.50  458,000  5,856,880   12.788
4-Feb-2008    12.74  0.720  5.99  12.82  12.18  522,337  6,543,689   12.528
1-Feb-2008    12.02  0.060  0.50  12.46  11.80  799,111  9,575,745   11.983
31-Jan-2008    11.96  -0.020  -0.17  12.50  11.82  737,778  8,805,269   11.935
30-Jan-2008    11.98  -0.900  -6.99  13.28  11.82  667,957  8,097,566   12.123
29-Jan-2008    12.88  0.500  4.04  13.34  12.40  1,876,033  24,511,348   13.066
28-Jan-2008    12.38  -0.220  -1.75  12.56  12.16  1,257,444  15,567,686   12.380
25-Jan-2008    12.60  0.780  6.60  13.12  12.20  1,768,010  22,659,065   12.816
24-Jan-2008    11.82  0.080  0.68  12.00  11.74  1,607,332  19,025,318   11.837
23-Jan-2008    11.74  0.440  3.89  12.60  11.70  2,128,000  25,251,371   11.866
22-Jan-2008    11.30  -1.580  -12.27  12.24  10.98  2,234,691  25,229,915   11.290
21-Jan-2008    12.88  -0.100  -0.77  13.02  12.34  918,245  11,728,620   12.773
18-Jan-2008    12.98  -0.240  -1.82  13.46  12.86  3,664,798  48,036,107   13.107
17-Jan-2008    13.22  -0.060  -0.45  13.80  13.06  2,705,776  35,952,089   13.287
16-Jan-2008    13.28  -0.520  -3.77  13.70  13.10  2,783,572  37,279,039   13.393
15-Jan-2008    13.80  -0.700  -4.83  14.90  13.68  2,341,140  32,659,115   13.950
14-Jan-2008    14.50  0.200  1.40  15.12  14.40  4,566,707  67,176,195   14.710
11-Jan-2008    14.30  0.420  3.03  14.64  14.00  3,400,178  48,489,099   14.261
10-Jan-2008    13.88  0.080  0.58  14.30  13.80  2,721,822  38,058,570   13.983
9-Jan-2008    13.80  0.820  6.32  14.28  12.80  3,528,704  48,234,446   13.669
8-Jan-2008    12.98  0.620  5.02  13.30  12.24  1,825,503  23,635,787   12.948
7-Jan-2008    12.36  0.120  0.98  12.60  11.90  721,777  8,733,114   12.099
4-Jan-2008    12.24  -0.120  -0.97  12.28  12.14  396,799  4,849,535   12.222
3-Jan-2008    12.36  -0.120  -0.96  12.44  12.20  237,789  2,942,211   12.373
2-Jan-2008    12.48  0.120  0.97  12.52  12.20  622,577  7,729,756   12.416
36 : 拔刺者(4132)@2011-08-04 22:54:37

最少拆股後、送股前不用太...就算派送後應有20%跌幅後看看
37 : GS(14)@2011-08-04 22:55:25

36樓提及
最少拆股後、送股前不用太...就算派送後應有20%跌幅後看看


唔貪咪留
38 : 拔刺者(4132)@2011-08-04 22:56:59

呢隻是小弟一命求全家的東西,你知
39 : GS(14)@2011-08-04 22:59:12

38樓提及
呢隻是小弟一命求全家的東西,你知


知你痴情
40 : wilyty(1376)@2011-08-04 23:01:20

希望下次 688 衆有生仔或領養行動
41 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-04 23:07:33

一齊四有冇机會似蜆殼
係就好啦
42 : RY(2041)@2011-08-04 23:36:49

41樓提及
一齊四有冇机會似蜆殼係就好啦


其實你嗰問題經已俾咗答案你自己,係無, 除非無人再係呢個forum再講呢隻....
43 : 拔刺者(4132)@2011-08-05 02:50:15

39樓提及
38樓提及
呢隻是小弟一命求全家的東西,你知
知你痴情
講開呢句,高慧然也談過此系的688與其拍拖的故事
44 : GS(14)@2011-08-05 07:42:18

43樓提及
39樓提及
38樓提及
呢隻是小弟一命求全家的東西,你知
知你痴情
講開呢句,高慧然也談過此系的688與其拍拖的故事


我都記得...佢話1997年10蚊買啦
45 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-05 12:55:33

42樓提及
41樓提及
一齊四有冇机會似蜆殼係就好啦


其實你嗰問題經已俾咗答案你自己,係無, 除非無人再係呢個forum再講呢隻....

當曰蜆殼賣,早期forum既會員有睇post都知,只係有冇咁痴情同耐性
所以.......
46 : 拔刺者(4132)@2011-08-06 10:04:01

45樓提及
42樓提及
41樓提及
一齊四有冇机會似蜆殼係就好啦
其實你嗰問題經已俾咗答案你自己,係無, 除非無人再係呢個forum再講呢隻....
當曰蜆殼賣,早期forum既會員有睇post都知,只係有冇咁痴情同耐性所以.......
昨天下午與龍兄閒聊,其實此種龐然大殼,對rf的會員來說太大了...
47 : GS(14)@2011-08-06 13:56:39

43樓提及
39樓提及
38樓提及
呢隻是小弟一命求全家的東西,你知
知你痴情
講開呢句,高慧然也談過此系的688與其拍拖的故事



2007-5-17 and 2007-5-18 AD
和股票談戀愛(上)   

很多年前,一位女性朋友炒股票發了點小財。女朋友深明大義,知道發財必須立品,立品須做善事,她做的第一件善事是把不知股票為何物的我拖下股海,陪她一起暢泳。我是典型的股票白癡,突然有個人邀請我壯大股民隊伍,感覺極振奮,像成年後第一次看三級片,看三級片這個動作比三級片本身重要,那是一個剛剛成年的人向成年人的世界宣戰。我對女友感恩莫名,幾乎想擠出幾滴熱淚報答她的知遇之恩。茫茫人海,只有她看到了我的潛質,知道我有用錢生錢的才華。我用實際行動報答伯樂,去銀行開了股票戶口。在我進行第一筆交易前,女友對我進行突擊培訓,她反覆強調,「不要把所有的雞蛋放入同一隻籃子,要分散投資。所有的投資都要承擔一定的風險,只有分散投資,才能分散風險。」我把她的話背得滾瓜爛熟,然後走進銀行,把全副身家投資在一隻股票上。我的身上沒甚麼反叛基因,且一早過了反叛期,我之所以把所有的雞蛋放進同一隻籃子,原因很簡單,我的錢只夠買一隻雞蛋。將來,蛋生雞,雞生蛋,蛋再生雞,雞再生蛋……靠的,全是它了!從銀行出來,我自覺十分悲壯。



和股票談戀愛(下)   

不到一個星期,我買的股票由每股四元升至四個八,又迅速突破五元關口。我對自己和女友無限欽佩,她有多麼獨到的眼光,知道我有炒股的天份!而我果真沒令她失望,重錘出擊靠一隻股票就能玩蛋生雞雞生蛋的遊戲。可見投資這回事,靠的,純粹是眼光。貴精不貴多。到它接近歷史高位的時候,女友提醒我放手。可是,這是我和股票的初戀,何況它是那麼爭氣的一隻股票!我已經愛上了它,欲罷不能。到它開始蝕錢的時候,沒有人想到,亞洲金融風暴開始了。我完全沒有止蝕的概念,一天一天看着它在我手中貶值,到它跌破一元之後,我已經不再關心股巿行情。只有女友牽記我的股票,隔些日子向我報價,「你怎麼辦?」她替我着急。我淡然道:「繼續跟它相守囉。」女友的眼中閃動着敬佩的淚光,「你真了不起,升不驕,跌不餒。」我也覺得自己了不起,對自己刮目相看。本來,我為了利益和我的股票走在一起,到了這個時候卻培養出相濡以沫的深情,決定對它不離不棄,一愛到底。今時今日,它的股價接近十一元,但是,數字對我已不重要。我是股巿中最古怪的股民,跟股票談着一場曠日持久的戀愛,那麼多高低起伏的日子我們彼此相伴,相攜走過。我最大的收穫是通過這一場戀愛認識了自己: 富貴和貧賤都不曾動搖我對一隻股票的深情,我是個多麼了不起的女人!
48 : hh0610(1603)@2011-08-07 23:39:03

同我朋友隻3323 一樣

12-13買, 最高升到40, 最低見1.5, 返家鄉先走人
49 : hh0610(1603)@2011-08-07 23:53:26

話時話隻81好多人談論, 究竟得唔得? 有冇意見?
50 : GS(14)@2011-08-08 23:10:03

49樓提及
話時話隻81好多人談論, 究竟得唔得? 有冇意見?

問拔刺者
51 : 拔刺者(4132)@2011-08-08 23:16:25

都係嗰句,貨盡在強手。要炒不會炒688了,盤又大,對手又多,如短炒的,相信除淨後派送前仍有一波,只憂心市況會有3-5千點的下調
52 : 拔刺者(4132)@2011-08-08 23:40:42

補充一句,如1164如龍生兄所說跌回至60仙,我會將此股換走
53 : Clark0713(1453)@2011-08-09 00:36:16

52樓提及
補充一句,如1164如龍生兄所說跌回至60仙,我會將此股換走


此股 = *! or !!^$  ?????
54 : hh0610(1603)@2011-08-09 00:37:22

請問多句, 隻81係拎黎炒, 定係有底子可以渣?
55 : 拔刺者(4132)@2011-08-09 00:39:55

53樓提及
52樓提及
補充一句,如1164如龍生兄所說跌回至60仙,我會將此股換走
此股 = *! or !!^$ ?????
如沙維奧拿跌至60仙買沙維奧拿
56 : 拔刺者(4132)@2011-08-09 00:54:05

54樓提及
請問多句, 隻81係拎黎炒, 定係有底子可以渣?
我6元多已持有此股,第一浸升至9元也沒走,反而於本年3月時于7元近8元時再多買些,於4月下旬減了些貨,早陣子見他跌破了10元再介入,此股我打算持有一個經濟週期的,而我認為這次向上的經濟週期尚未完結。現在正頭正路的實業股只呈波幅矣!反而一些XX型的股票才能...不知怎說了,可能「錢」是從「戈」,有時難免...
57 : monster7(4561)@2011-08-09 00:59:45

小心班TA人上星期開始對81色迷迷....

拔刺者炒功很勁!
我自己,6.9分兩注買,升到11蚊無放,六月時跌到落$9.6絕望下沽出
第二日見內房狂升立即追番

兩星期前11.x放了三分二
出業績當日放假....見到狂升很心痛!

我的炒功很屎,講出黎做反面教材
58 : 拔刺者(4132)@2011-08-09 01:04:45

沽貨那時是因為要錢用,是無奈何的。我認為688此系人,不怕你們跟的,只怕你們無耐性。看看王小姐smiley
59 : monster7(4561)@2011-08-09 01:39:20

有時買入時機比價位重要!
如果跟王小姐買,可能6.x已無耐性沽出

我自己是跟林少陽買的
60 : 拔刺者(4132)@2011-08-09 01:53:33

不止林生、王小姐,而是一羣人
61 : GS(14)@2011-08-10 23:32:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110809291_C.pdf
688業績增20%,負債高
62 : GS(14)@2011-08-20 19:06:04

業績明增實減,主要是借得太多

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110819122_C.pdf
業績 (港幣千元)  

營業額
- 集團營業額 6,071,012 4,997,737 21.5
- 應佔共同控制實體營業額 1,013,655 1,018,546 -0.5
7,084,667 6,016,283 17.8

毛利 585,675 528,796 10.8
毛利率 9.6% 10.6% -9.4
本公司股東應佔溢利 652,953 463,835 40.8

每股財務資料
(附註)
盈利 – 基本(港仙) 20.06 15.07 33.1
淨資產(港元) 2.41 1.30 85.4
中期股息
董事局宣佈派發中期股息每股港幣 6.00 仙。
銀行結餘及現金
於二零一一年六月三十日,本集團有銀行結餘及現金約港幣 72.66 億元。
附註: 截至二零一一年六月三十日止六個月之每股基本盈利計算已包含於二零一一年五月十六日完成之供股之
影響,二零一零年同期之每股基本盈利已作出追溯性的調整,以反映該供股之影響。


業 務 展 望

二零一一年下半年,國際國內經濟運行中的不確定因素將進一步增加,集團將密
切 關 注 市 場 動 態 , 根 據 形 勢 變 化 做 好 應 對 措 施 。

市 場 形 勢

隨著內地「十二五」規劃的啟動及深入實施,中央政府大力推行落實保障性住房
建設目標,保障性住房建設將迎來一輪大發展,內地基礎設施建設也在進一步推
進。雖然宏觀調控持續收緊貨幣政策,但保障性住房和基礎設施建設屬政策重點
扶持或鼓勵行業,且經濟增長模式也會隨調控的深入得到優化調整。這為集團內
地 投 資 業 務 拓 展 提 供 了 良 好 的 發 展 機 遇 。

....

經 營 策 略

本集團將繼續堅持「慎微篤行、精築致遠」 的發展策略,積極應對國際國內複雜
的經濟形勢,堅定目標,全力以赴,抓住機遇,化解風險,努力提升管理與保障
水帄,夯實基建投資與建築雙核心業務,有效提升集團的企業價值與市場競爭力。
堅定不移地保持並加強港澳業務規模的發展,充分發揮港澳一體化的協同效應。
在香港市場,充分把握十大基建的黃金時機,確保香港最大承建商之一的地位。
在 港 澳 地 區 要 繼 續 探 索 投 資 帶 動 承 包 的 項 目 機 會 並 爭 取 有 所 突 破 。

以內地基礎設施建設和保障性住房作為投資重點,發揮集團的管理能力和優勢,
緊密跟隨國家政策,積極、穩健地推動內地投資業務的發展。深化鞏固基建投資
業務,積極拓展回報高、周轉快的項目,爭取更高的投資溢利,力爭將投資業務
打 造 成 驅 動 集 團 業 績 持 續 增 長 的 強 大 基 石 。 與 此 同 時 , 注 重 集 團 業 務 類 型 的 整 合 ,
根 據 市 場 情 況 , 對 提 升 集 團 市 場 價 值 的 資 本 運 作 方 式 進 行 研 究 和探 索 。
海外市場,以盈利為導向,穩中求進,在風險可控的前提下,積極研究和探索在
印 度 等 區 域 進 行 基 建 投 資 的 可 行 性 。
63 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-30 12:41:31

http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2011-154(C).pdf
就中國海外宏洋集團有限公司(證券代號81)2送1紅股,將於除淨日(2011年8月30日)
64 : monster7(4561)@2011-08-31 01:01:08

唔鐘意送紅股
而家有一手半
65 : 拔刺者(4132)@2011-08-31 01:18:28

64樓提及
唔鐘意送紅股而家有一手半
之前得1000股?
66 : monster7(4561)@2011-08-31 11:33:19

11個幾,沽淨一手
唔好提...
67 : greatsoup38(830)@2011-09-24 17:22:59

http://www.blogger.com/comment.g ... =683572888374457829
688:
沒辦法,體制原因,一定是中海外和潤置這兩家央企最穩健,到各地方取地較便宜,氣勢較「惡」,資金成本較便宜,而且幾乎一定不會倒閉;這兩家企業,個人大概算識於微時;當年若能忍耐長期持有,即使到目前這個低迷期,也是五至十倍的回報。中海外無疑是一哥,股東回報率也強勁,在盛世時應是首選。潤置較低調,管理層的氣魄比中海外弱一些,但有埃及妖后的嫁妝,若到深圳萬象城看看,在國內辦得如此水平算了不起。目前我覺得兩者皆可選,估計股價未來走勢不會相差太遠。
68 : greatsoup38(830)@2011-10-13 23:20:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111013158_C.pdf
81 good

截至二零一一年九月三十日止三個月及九個月的集團經營業務營業額分別
為港幣1,180,100,000 元和港幣3,234,300,000元。相關期間的經營溢利分別
約為港幣720,700,000 元和港幣2,080,900,000元。
69 : GS(14)@2011-10-29 16:36:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111019080_C.pdf

截至二零一一年九月三十日止九個月,本集團之未經審核總體營業額(包括應佔共同控制實體營業額)約港幣10,466,798,000元(二零一零年九月三十日重列:港幣9,359,858,000元),其中包括應佔共同控制實體營業額港幣1,432,863,000元(二零一零年九月三十日重列:港幣1,266,389,000元)。而經營溢利及應佔共同控制實體盈利合共約港幣1,201,050,000元(二零一零年九月三十日重列:港幣918,926,000元)。
70 : GS(14)@2011-10-29 16:36:11

81
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111024403_C.pdf
董事局欣然宣佈,北京中海宏洋(本公司的間接全資附屬公司)與該等賣方訂立該
協議。根據該協議,北京中海宏洋同意收購及該等賣方同意出售項目公司合共
55.5%股權及初步投資, 總現金代價為人民幣710,000,000元(約865,900,000港
元)。完成後,北京中海宏洋將持有項目公司100%股權,包括其於通惠河項目的
所有權益。此外,根據該協議,倘項目公司未能於2012年3月1日前取得晉商大廈
項目的土地使用權證,北京中海宏洋須向賣方甲支付賠償金額。

...
晉商大廈項目
該等賣方應與北京中海宏洋合作繼續辦理初步申請手續,以項目公司名義獲得晉商
大廈項目一級土地開發批准。倘相關中國機構向項目公司授出開發晉商大廈項目的
開發批准,北京中海宏洋與賣方甲應合作開發晉商大廈項目,並按51:49的基準注
資。倘項目公司未能於2012年3月1日前取得晉商大廈項目的土地使用權證,北京中
海宏洋須向賣方甲支付現金款項人民幣50,000,000元(等於約61,000,000港元)(「賠償
金額」),作為初步投資賠償。
代價及賠償金額乃根據項目公司資產淨值及實繳股本以及項目公司就項目所產生初
步開支經訂約方公平磋商後釐定。
代價及賠償金額將以本集團內部資源撥付。

...
有關賣方乙的資料:
賣方乙為於中國成立的有限公司,主要在中國從事物業開發及銷售業務。
進行該等交易的理由
2007年5月,北京光大(現稱北京中海宏洋)與該等賣方訂立合作協議開發通惠河項
目。由於訂約方之間就執行合作協議存在爭議,通惠河項目開發進度緩慢。由於進
行該等交易,項目公司將成為北京中海宏洋的全資附屬公司,這將允許北京中海宏
洋行使實際控制權,加快通惠河項目的進度,同時提升通惠河項目的品牌形象及市
場知名度。

「賣方甲」指山西中進實業集團有限公司,於中國成立的有限
公司
– 9 –
「賣方乙」指太原吉祥房屋開發有限公司,於中國成立的有限
公司
「賣方丙」指馬曉源先生
71 : greatsoup38(830)@2012-03-14 23:47:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120314021_C.pdf
建議發行於2017 年到期之2,200,000,000 港元
2.00% 擔保可換股債券
( 信用增強至2015 年、2015 年後變為零息)
72 : greatsoup38(830)@2012-03-14 23:47:28

本公司宣布,本公司及發行人與牽頭經辦人於2012年3月13日訂立認購協議,據
此,牽頭經辦人各別有條件同意於交割日期認購由發行人發行之可換股債券,
並支付本金總額2,200,000,000港元。可換股債券可在條款及條件載列之情況下,
按初步換股價每股12.532港元(可予調整)轉換為本公司已發行股本中每股面值
0.01港元之普通股。
可換股債券受惠於由星展發出以代表債券持有人之受託人為受益人之不可撤銷
備用信用證。
初步換股價為每股12.532港元,較股份於2012年3月13日(即認購協議日期)於香
港聯交所所報之收市價(即9.64港元)高出30.00%。
假設按初步換股價每股12.532港元將可換股債券悉數換股,可換股債券將可轉
換為約175,550,590股股份,佔本公司於本公告日期之已發行股本約11.54%及經
發行換股股份而擴大之本公司已發行股本約10.34%。換股股份將於各方面與於
有關換股日期當時已發行股份享有同等地位。
73 : greatsoup38(830)@2012-03-17 18:43:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120315191_C.pdf
增長40%,至106億,負債重
74 : GS(14)@2012-03-25 11:30:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120323204_C.pdf
財務摘要
二零一一年
二零一零年
變動
%
業績 (港幣千元)
營業額
- 集團營業額 16,379,311
11,982,871
36.7
- 應佔共同控制實體營業額 2,202,768
1,983,966
11.0
18,582,079
13,966,837
33.0
毛利 1,798,184
1,315,854
36.7
毛利率 10.98%
10.98%
0.0
本公司股東應佔溢利 1,507,405
1,036,278
45.5
每股財務資料
(附註)
盈利 - 基本 (港仙) 44.22
33.62
31.5
建議本年度末期及已付中期股息 (港仙) 13.00
11.00
18.2
資產淨值 (港元)
2.65
1.55
71.0
建議派發末期股息
董事局建議派發末期股息每股港幣7.00仙。

盈利增15%,至10.9億,財務費用增加,財務轉差

業務展望
二零一二年,世界經濟形勢將更趨複雜嚴峻。發達經濟體經濟復甦步伐緩慢,歐元區陷入主權債務危機,新興經濟體經濟增速趨緩,資本市場波動加劇,中東地區緊張局勢升級。受此影響,全球經濟預計仍將表現反覆,二零一二年整體形勢不容樂觀。集團將密切關注中國內地宏觀經濟發展趨勢,及時調整戰略重點,注重穩健經營。
市場形勢
二零一二年是中國國家十二五規劃實施的第二年,基礎設施投資領域發展目前呈現多極化態勢。其中,保障性住房建設指標更是成為各級政府施政考核的硬性指標。目前公佈的二零一二年保障性住房開工目標為700萬套,計劃投資約為人民幣1萬億元。保障性住房建設作為國家十二五規劃重點實施目標,將受到國家政策的大力支持,這為集團內地投資拓展保障性住房業務提供了難得的市場機會。
二零一二年,香港建築業受政府工程的推動將持續暢旺。十大基建項目及其他大型基建項目將進一步推出,政府公屋興建計劃、複建居屋新政策以及優化“置安心”計劃等措施將持續推出,政府房建工程推出量將保持高位。與此同時,香港建築市場人工及材料成本將進一步走高,通脹形勢仍將持續,內地宏觀經濟走勢也給香港經濟增長前景帶來不確定因素。
隨著大量公共政府工程的集中推出及眾多私人工程的上馬,澳門建築市場形勢持續向好。在努力拓展承建業務的同時,集團積極探索投資帶動承包的專案機會。
阿聯酋市場受中東政局不穩和經濟危機後市場疲軟嚴重的雙重影響,復甦尚待時日。印度為應對不斷加大的經濟下滑風險,二零一二年初擬推出新一輪經濟刺激計劃,基礎設施建設仍是其優先發展重點。
經營策略
集團將繼續堅持「慎微篤行、精築致遠」的發展策略,積極應對國際國內複雜的經濟形勢,堅定目標,全力以赴,抓住機遇,化解風險,努力提升管理與保障水準,務實基建投資與建築雙核心業務,有效提升集團的企業價值與市場競爭力。
堅定不移地保持並加強港澳業務規模的發展,充分發揮港澳一體化的協同效應。堅持差別化的投標策略,發揮集團在技術上和設計上的優勢,充分把握十大基建及其他大型工程項目的時機,注意與聯營夥伴的配合,防範投標及通脹風險,確保香港最大承建商之一的地位。在澳門要重點跟進大型樓宇及政府公屋等專案,同時繼續深化多元化經營及跨域經營和管理,爭取在投資帶動承包方面有所突破。
作為中國建築股份有限公司在內地基建投資運營的主要平台,繼續鞏固深化內地基建投資業務,力爭將投資業務打造成驅動集團業績持續增長的強大基石。緊跟國家政策,抓住國家大力推進保障性住房建設的良好機遇,以保障性住房作為內地基建投資業務拓展的重點。
海外市場,在平衡風險和盈利的前提下,以資本運營、投資業務等為重點,聚焦歐美及印度市場,推動