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斯坦.珀爾米特--長壽是價值投資的最大的優勢 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce994010125w4.html

繼續巴菲特的哥大經典演講《格雷厄姆-多德都市的超級投資者們》案例探索之旅,第七個案例是Stan Perlmeter斯坦.珀爾米特。

 

巴菲特這樣介紹他:「他畢業於密歇根大學的藝術系,後來加入了Bozell & Jacobs廣告公司,我們恰好在奧馬哈的同一棟大樓。1965年,他認為我所經營的事業比他的行業要好,於是離開廣告業。」

 

珀爾米特很低調,關於他的介紹文章幾乎沒有。根據我收集的資料,珀爾米特一直運作著Perlmeter Investments, Ltd.珀爾米特投資公司,後來搬到了佛羅里達,他的妻子是密歇根大學校友,他們在一起幸福生活了60年(他妻子2008年去世),他們有3個兒子。珀爾米特已經86歲了,住的房子比巴菲特的貴多了。

 

珀爾米特的投資策略如下:「Perlmeter於五分鐘之內就接受了價值投資。他的持股和我們的都不相同,它們都是獨立的紀錄。 Perlmeter買每一支股票時,都是因為他所獲得的價值高於他所支付的價格,這是他唯一的考量。他既不關注每一季的盈利預測,也不關注下一年的盈利預 測,他不在乎當天是星期幾,也不關心任何的投資研究報告,他無視價格波動、成交量或其它類似的指標。他只問一個簡單問題:公司值多少錢?」(注一)

 

圖1:珀爾米特投資公司1965-1983年的年復合收益率:23%(有限合夥人年復合收益率:19%),同期道指的

回報率為7%。

斯坦.珀尔米特--长寿是价值投资的最大的优势

 

長壽的秘訣?

 

巴菲特舉的9個例子,其中有7位是個人,第一個是沃爾特.施洛斯,96歲,去世;第二個是Tom Knapp,91歲,健在;第三個是巴菲特,82歲,健在;第四個是比爾.魯安,80歲,去世;第五個是查爾斯.芒格,88歲,健在;第六個案例rick guerin ,81歲,健在;第七個是Stan Perlmeter,86歲,健在。

 

截止目前為止,這7個人的平均壽命是86.3歲,其中5人依然健在,平均壽命還會增加。而美國人均預期壽命為78.7歲。(注二)

 

巴菲特說「當你發現到有許多的成功者很不尋常的集中在一起時,你會開始尋找看有沒有其他特徵也集中在同一個地方,因為那可能就是導致成功的因素。」

 

是的,我發現了另一個特徵,就是這些人都很長壽!!!(生活習慣、環境和基因也很重要^_^)當然長壽可能是果不是因。或許是因為價值投 資者信念更堅定,心理壓力更小,睡的更踏實。這難道不是價值投資最大的優勢之一嗎?!愛因斯坦曾經說過,複利是宇宙中最強大的力量。想想計算投資回報的公 式,複利右上角的次方是時間,複利的威力來自時間。


第八個案例是華盛頓郵報的信託基金、第九個案例是FMC公司退休基金,這兩家都是機構,其基金經理也是以價值投資為導向。就不再一一介紹。至此,巴菲特哥大演講中介紹的超級投資者們的背景和其投資策略探索告一段落。

 

圖2:華盛頓郵報的信託基金業績

斯坦.珀尔米特--长寿是价值投资的最大的优势

 

圖3:FMC公司退休基金業績

斯坦.珀尔米特--长寿是价值投资的最大的优势

 

注一:巴菲特的哥大演講《格雷厄姆-多德都市的超級投資者們》
注二:《美國人均壽命增至78.7歲》http://news.163.com/12/0112/12/7NIOIQQB00014JB6.html


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