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富士康危機後 五小時感性告白實錄郭台銘:第一次有不如歸去的念頭

2010-6-14  今周刊 





富士康深圳廠區員工跳樓自殺事件 一波接一波,郭台銘為了應付創業以來最大的危機,每天只睡四小時,可說是心力交瘁。面對各界的批評聲浪,郭台銘一直選擇沉默,藉著一年一度的股東會,郭台 銘面對股東大吐苦水,尋求溫暖的慰藉。

撰文.謝富旭、羅弘旭

受到大陸廠員工一連串自殺事件影響,今年鴻海股東 會是歷年來最受外界與媒體關注的一次。鴻海土城總部前,不僅停滿台灣各大新聞台派出的SNG轉播車,近百名勞工團體成員也到場抗議。然而,在鎂光燈的聚焦 下,台灣﹁電子代工業強人﹂卻收斂起霸氣,展現罕見的虛心受教身段,讓台灣社會感受到很不一樣的郭台銘。

今年股東會,鴻海小股東發言踴躍, 尤其是關心鴻海宣布大陸基層員工大加薪後,對公司獲利與股價的衝擊。以往,若面對言不及義的小股東,郭台銘總是不假辭色地厲聲呵斥。不過,今年的股東會, 言不及義的小股東仍不少,但郭台銘卻神情認真地一一傾聽,即使發言時限鈴聲響起也不打斷,讓股東們暢所欲言。

甚至當鴻海員工向郭台銘報告, 勞工團體在大門口燒金紙抗議,他也刻意壓抑怒氣,語氣平和地向現場股東徵詢:「他們這樣做,如果媒體大肆報導,會不會影響鴻海股價?」「如果會的話,要不 要乾脆請他們進來會場表達意見?」郭台銘的提議雖然在部分股東的反對下作罷,但他卻交代下屬要「善待」抗議者,提供點心與飲水。

郭台銘「變 了」,或許有人會質疑他這種「變」,是為了挽回鴻海企業形象的一場秀。不過,即使這是一場「秀」,卻也顯露出﹁強人﹂迫切想重新凝聚鴻海員工向心力,以及 扭轉鴻海困局的強烈動機。郭台銘的「變」,會不會成為鴻海集團啟動新一輪企業改造的契機,透過以下郭台銘在股東會的第一人稱「內心告白」,或許可理出頭 緒:

談自殺危機

官方調查結果﹁無關工作﹂昨天(指股東會前一天,即六月七日)我晚上十點才回到台灣,不過,昨天卻是這些日子 以來我睡得最好的一天,我睡了六個小時。今天我一早起床,就開始讀股東會的相關文件。為了處理這個事件(指大陸廠員工自殺事件),過去一個多月來,平均我 每天只睡四小時。

這十二例員工自殺事件,喪失了寶貴的生命令人惋惜,我自己是背了十二個十字架,願意承擔沒有管理周全的瑕疵,對我個人的衝 擊也很大。創業這麼久以來,從沒有像這次一樣,讓我一度興起「不如歸去」(指退出經營)的念頭。

但這次事件,讓我學到很多,歷練很多,在這 次危機中,我學到人生最寶貴的經驗,就是當大陸經濟結構改變的過程中,我沒有很細微的去關注這件事。因此,也開始思考鴻海未來十年的發展道路該如何走。

大 陸政府派了一支兩百人的調查團,到我們深圳的工廠調查。結果,調查團發現,這些員工自殺與工作無關,所以我今天能回來開股東會。

即使如此, 我也不是沒責任,我最大的責任在於,在出現第二次或第三次(自殺)時,我們就要趕緊進行危機處理,但我卻拖到第六跳才驚覺事態嚴重。但這時媒體已經大幅報 導,推波助瀾,造成了五月密集的自殺事件。

為了防止員工跳樓自殺,我們十天內,在深圳廠區鋪設了一百萬平方米的安全網,買到整個深圳的繩子 都缺貨了,就是要盡可能防止意外發生。第六跳後接下來的十三天中,媒體不斷攻擊我,那段時間,我無法回台灣,我女兒打預防針不舒服,隔著電話跟我哭了三十 分鐘,我也只能在電話的另一邊聽她哭。

談加薪效應

掛保證不影響明年獲利

你問我為 什麼富士康調整這麼多,應該說,這是合理的價位,是符合深圳當地的消費水準和生活水準的價位。我相信,一名具有熟練技巧的作業員,底薪從二千元(人民幣, 下同)起跳不過分。事實上,很多富士康的資深員工與技師薪水早就遠高於二千元。

富士康加薪效應,可能造成全國效應,新聞已經開始報導。生產 線工人一定會比價,我們也願意找到更優秀的員工,如果其他企業不願意調價,我們也沒有辦法。但我們反而可以挑選更好、更穩定的員工,員工不會因為別的廠加 薪五十元就跳槽,有一群穩定工作的員工,凝聚向心力,生產效率反而會更好。

因為我們做一個經營者,要維持股東、員工和客戶之間的利益,這三 角的平衡要如何做得好,是一大挑戰。

薪資調整,絕對不是只有我們一家,物價、通貨膨脹一定會上漲,這是整個經濟現象,鴻海只不過在經濟現象 的引爆點上,受到比較多的關注而已。

我們認為加薪會影響單一季度的獲利,但加薪從今年十月一日開始調整,在這之後的二個季度會受一些影響, 但如果從明年全年度獲利來看,我們有信心不會受影響。

第四季目前看來不錯,如果有足夠員工和零組件(物料來源),加薪效應會否造成負面影響 還難說,但明年上半年不是電子業旺季,會有影響,但下半年可以彌補回來,全年到底影響如何?要看訂單。這樣的調整,中長期絕對是有利,短期三到六個月的轉 換期會有些影響。

我們要強調,我們不是﹁血汗工廠﹂,那你會問,不是﹁血汗工廠﹂,為什麼要轉型?

我要解釋,我們現在有很多 單純、單調,而且附加價值不大的工作,把這些工作用自動化機器來取代,這是我們的強項,我們有很多的工廠,都可以做到無人化的工廠。

未來鴻 海的發展,關於需要勞力,短期無法完成自動化生產的工作,會遷移到大陸中西部,生活水準比較低的地方。

剩下在深圳部分,我們會趕快發展無人 化、效率化的工廠,減少單純附加價值不高的工作,用設備來取代人工。

未來鴻海員工人數不會急遽擴充,甚至可能會減少,但產值和營業額會持續 成長,我們工作的人數從量的成長,會變成質的提升,比如說基層的員工,未來都會操作機械設備與軟體,這也會讓員工的附加價值提高。

我不會、 也不想為鴻海股價抱屈。有部分股東為我訂出了一個「股價不回二○○元,不能退休」的目標,我只能說,我會盡我最大能力。

談鴻 海未來

工廠轉市場 中國仍是重點我前些日子對外資說,現在鴻海遭遇到一點小小的危機,你們卻一直賣鴻海的股票,實在沒有義氣。鴻海是大型權值股,股票很好脫手,當股東需要錢 應急時,鴻海可以當成你的提款機;如果你因為現在鴻海遭遇到一點小困難就賣鴻海股票,我只能說,如果你判斷錯誤的話,真的很可惜。

中國要從 世界的工廠變成世界的市場,除了工廠這塊我們絕對不會放棄之外,鴻海還會從百分之百外銷轉為一半內銷、一半外銷。

我們會替我們的客戶,到中 國一、二級的城市開賣場或五、六級的城市開店鋪,工作滿五年的員工,我們會訓練員工回家鄉創業,提供二十萬元人民幣的創業貸款和十八萬元的裝修經費。過去 鴻海百分之百產品外銷,隨著中國結構的調整,將變成外銷和內銷並重。



富士康 富士 危機 小時 感性 告白 實錄 郭臺 臺銘 第一次 不如 歸去 念頭
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總有第一次 人在中環

http://manincentral.blogspot.com/2012/04/blog-post.html
凡事都總有第一次,第別係發生響囝囝身上。


今個星期,光頭仔終於第一次「自己」返學。之前去playgroup媽媽會陪住佢上堂,即使後期為左想佢適應,媽媽會響課堂過程中離開課室,但光頭仔依然知道,媽媽就響課室出面,所以仍然玩得開心自在。


升左班,轉左學校 ,上堂時間忽然double up,媽媽唔再響課室出面守候。我本來估,囝囝應該掂既,之前一個人響舊校課室裡面依然班得悠言自得,升班之後應該唔會太難適應掛。


點知,估錯晒。


光頭仔變身成為大喊十。


我負責每朝返工前車囝囝返學,送佢入學校門口,光頭仔用力抓住我同老婆既衣服。抓呀抓,平時都唔發覺,兩歲幾既人仔原來可以咁大力。


我睇過d文章話,送細路 仔返學,千祈唔好俾佢feel到你唔捨得,要表現得決絕一d,否則會阻礙小朋友既成長。 我同老婆夾好,一齊送到佢入學校門口,一有老師黎接佢,拿拿臨講句bye bye就即刻轉身閃。我兩公婆本來準備跟實劇本做,well…事實證明,我同老婆都唔係一個稱職既演員。


我有時覺得,我身處既商業社會,週圍都係大鱷,危機四伏,步步驚心。我響咁既環境打滾左咁多年,自以為乜都俾我見過啦,仲有d乜會令我覺得為難既呢?


做生意尤如打杖上陣殺敵,遇神殺神遇彿殺彿,我殺你時你又殺返我,睇下邊個唔好彩,其實冇乜hard feeling。然而當處理既事情涉及感情既connection之時,只是簡單一件小事,都讓你心難安。


晚飯既時候,光頭仔無啦啦諗下諗下,口噏噏左幾句,諗返今朝番學既片段,食食下飯,忽然又忍唔住喊左出黎囉。


我明白凡事總有第一次,光頭仔返多幾日學,習慣左個新環境,情況應該會有改善。只不過,當我自大地以為,做左咁多年人,見過咁多世面,應該冇乜野難到我掛既時候,簡單如送阿仔返學,都令我忐忑不安,唔知如何自處,真係樣衰。


而且,當個小朋友喊到死去活來,表現得好似好唔捨得咁,但真正脆弱果個,我覺得查實唔係佢,而係父母。


明天一早,再接再厲。
總有 第一次 人在 中環
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五步走 讓你第一次就招到合適的人

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招聘人員一直是企業頭疼的事情。雖然今天的勞動力市場,是供大於求,但是真正找到合適的人並非容易的事情。尤其對那些正走在創業路 上的小企業而言。Vanessa Merit Nornberg創辦的服飾和珠寶企業已經有7年了,在7年中,她為自己的團隊招聘了不少合適的人。當然,她也曾聘用了一些不是非常合適的人進入自己的團 隊。當她在招人過程中,犯下第5、6次錯誤的時候,她開始總結自己在招聘流程中哪些地方有問題,以便幫助自己正確地招募和僱傭。

Vanessa Merit Nornberg也把她從中學習,以及如何調整她的招聘流程也分享了出來。

慢下來

在一開始僱傭時,總有快速招到人的需要。在張貼招聘廣告的時候,其實已經在心裡設定了一個特別的日期,最後導致面試和聘用的人只是滿足部分而非完全 滿足要求。因為時間的問題,導致沒有其他選擇。將整個流程慢下來,或者繼續貼廣告,接收簡歷,或者讓自己對為了招到正確的人,也許職位可能會比想像的空缺 更長時間的這種狀態接受。

把僱用過程看成一個篩子

和你聯繫的候選人越多,對你就越有利。只要你適時認真控制,你就能在你的篩子中找到合適的人。在每一個招聘廣告中,都會增加一些如何申請的特別說 明。比如針對潛在銷售團隊的招聘,就要求提交一封短信,信中包括回答4個問題和簡歷。那些沒有按照指示提交的人是不注重細節的,無論他的簡歷說的如何天花 爛墜,在公司都做不好。

在整個過程中,建立檢查點

讓整個招聘過程變長,你就能設立一些特別的檢查點,這些檢查點有助於你在整個過程中預先篩選出你所需技能的人。這些檢查點畫出了有關前景更精確確的 圖畫,而不只是依靠你在面試過程中獲得的。比如,Vanessa Merit Nornberg正在找一個快速,並且完全跟進的候選人,那麼在整個聘用過程中,她會給這個候選人打電話,要求10分鐘的電話面試。如果這個候選人在她電 話的時候不方便,她會注意這個候選人花多久把電話打回來,並且通過對方的反應時間來判斷對方的追溯有多快速和勤勉。

在技能上對候選人測試

在面試中問一些問題,可以有助於你瞭解一些這個人能給這個企業帶來什麼。但是這個人是否真正合適這個職位,是在於他是否可以完成所需要完成的一切。 如果一個人要申請Vanessa Merit Nornberg公司的銷售代表一職,她會請候選人在面試過程中和自己對於銷售場景進行角色扮演。如果在面試結束以後,這個候選人仍然勝出,候選人就會被 第二次邀請來做半個小時的無準備調查訪問,在這個過程中,Vanessa Merit Nornberg會聽候選人如何進行銷售,以及候選人如何更好地傾聽客戶。

得到團隊的意見

一旦候選人的價值、能力和技能都符合要求,最後一步是確信候選人和整個團隊文化匹配。Vanessa Merit Nornberg曾經僱用過幾個技能和天賦都完全符合崗位要求的候選人,但卻因為他們個性的不匹配,在這個崗位上得到了可怕的結果。現在,在面試過程的最 後一步,是和6人銷售團隊見面。每個人問一個問題,並且告訴Vanessa Merit Nornberg,依據反應,團隊成員感覺這個人是否是合適人選。如果團隊的選擇是「不」,這個候選人也不會被僱傭。

Vanessa Merit Nornberg認為雖然整個聘用流程顯得很強化,但卻使得他們的候選人隊伍更好。自從Vanessa Merit Nornberg做了這些改變,他們有效地避免了一些失敗的聘用,他們的團隊也更有凝聚力了。

其實Vanessa Merit Nornberg的聘用經驗對很多創業企業是非常有幫助的,畢竟我們沒有更多的成本用於招聘,那麼第1次就招到合適的人,可以極大程度地降低企業的運營成本。


五步 步走 讓你 第一次 就招 招到 合適 的人
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裁員過冬 十年來第一次

http://www.infzm.com/content/79782

十年來中國經濟順風順水,除了2008年被金融海嘯撞了一下腰。但這一次,「裁員」這個陌生的幽靈,真真切切開始閃現。

那些深受宏觀經濟影響的行業,與衝在最前面的公司,最先遭遇寒流。

這是讓上班族心驚肉跳的一年,壞消息四處傳來。

2012年8月14日,摩托羅拉傳出消息,今年內將在全球範圍內裁員20%,約4000人,並關閉全球94個辦事處中的三分之一。稍早之前,全球手機老大諾基亞已經宣佈要進行公司歷史上最大規模的裁員——全球裁掉1萬人,在中國區,一些部門的員工數目減少達三分之一。

更早之前,東北地區最大的煤炭企業——黑龍江龍煤礦業控股集團已經開始了總計1.2萬人的減員計劃。而中國第二大煤炭企業中煤能源,則在通過連續的降薪,來延遲裁員。

裁員的大公司還有一長串,小公司名單則更長。儘管各有各的不幸,但毫無例外,它們都屬於與宏觀經濟緊密相連的行業。儘管在歐美國家,裁員已不是新聞,但對中國來說,這是近年來第一次如此密集地出現。

十年來中國經濟順風順水,除了2008年被金融海嘯撞了一下腰。但這一次,「裁員」這個陌生的幽靈,真真切切開始閃現。

靜悄悄的驚心動魄

2012年8月3日,浙江樂清柳市鎮,江西人王東平騎著小三輪在街上拉客。生意越來越難做了,因為很多過去坐車的也拉起了車,成了競爭對手,見面了嘿嘿一笑。

「廠裡工人沒活幹了出來拉三輪。」王東平說,三輪車是一月一租,租車中介所一年前還無人問津。「現在門口排滿了失業的工人,開年後起碼增加了八百多輛。」

柳市鎮被稱為「中國電器之都」,密密麻麻擠著上千家企業。「近幾年,行業營業額每年增加20%到30%。」浙江省電器行業協會執行副會長黃忠平說, 但房地產調控和歐債危機,正在讓行業訂單下降——2012年行業銷售額不增反降10%,這意味著實際上整個行業下降了30%到40%。

王東平的老婆在一個小工廠裡做線路板,不過也是再幹一週就沒活了。「老闆人好,結完工錢,還給200塊回家的車票錢。」

比這裡更糟糕的是黃華鎮——造船是樂清的另一個重要產業,黃華鎮則是最重要的造船基地之一。

颱風來的當口,蘇軍山正在船上揮汗如雨。他帶領的四十多號人承包了欣順船業三條船電焊工作。

蘇心裡矛盾極了,完工越快,賺的錢越多,但完工就意味著失業——這三條船是樂清為數不多在造的船隻。

2005年開始,這裡的造船業進入鼎盛時期。中國經濟高速發展,海運需求大增,貨物要麼從中國運出去,要麼從外面運進來,需要的船隻猛增,中國迅速成為世界第一造船大國。

國際波羅的海綜合運費指數(BDI)是國際干散貨運輸市場的晴雨表,2007年曾達到過11033點。不過,2012年2月下滑到651點,比 2008年金融危機時的歷史低位還低。蘇軍山和黃華鎮的命運都緊緊系在這一指數上。最多的時候,黃華鎮上就有一百五十多條船同時開工。現在,整個樂清只有 十幾條船在做。

「出口訂單更賺錢,要佔到80%以上。」欣順船業總經理周方龍告訴南方週末記者,2011年9月,因為歐債危機,國外訂單消失了。不得已,欣順接了三條國內船在做。「每條船我們還要入股20%,算下來不但沒錢賺,還要倒貼。」

為什麼要做虧本生意?「為了留住隊伍。」周方龍說,「很多船廠連虧本生意都接不到,現在比誰死得慢。」他的船廠減員90%。

這裡最大的造船企業東方船廠已經停產。負責人楊濤說,「目前只能看形勢變化,船廠需要錢和訂單,否則就只能倒閉。」

樂清電器行業從業人員近30萬。造船行業最多時2萬人。沒有人統計過這裡裁掉了多少人,但毫無疑問一定是個讓人心驚肉跳的數字。不過,這裡靜悄悄的,工人們都習慣了,有活就干,沒活幹就走人。

柳市鎮上的職介所都集中在一個十字路口。那裡掛滿了各種介紹工作的小白板,黑字。中介不時喊上一嗓子,「殺魚工,殺魚工。一個月3000。夫妻6000。有人沒?」

大公司的裁員「戰爭」

跟寂靜的浙江相比,大公司鬧出了更大的動靜,每次裁員都會引發持久的「戰爭」。

2012年7月15日,發薪日。大連美的銷售公司員工李建(化名)沒收到工資,卻等到了人力資源部門通知,「你被停薪了」。

他連撥5次電話,打給人事部長,沒有答覆。

李建在美的已經工作十年,2010年來到大連公司。一年後就遭遇了大裁員,大連公司裁了一半,六十多人。半年後,剩下的也被裁光了,只留了財務總監等5人解決遺留問題。

裁員不針對人,不針對崗位。「每個部門下硬指標,比如裁50%。」李建說,按公司補償標準,他只能拿3個月基本工資補償。獎金、提成、費用補貼都沒有。「我在這裡服務十年,最好的青春都給了美的,現在像塊衛生紙一樣被扔掉。」

像他一樣不滿的,還有許多人。美的最新的年報顯示,員工人數相比2010年減少近3萬人。2011年12月14日,3個用以抗爭美的裁員的QQ群組建,至今還有上百名抗議者活躍在群內。

千里之外,三一上海科技部員工王文(化名)被通知說需要轉崗或離職。原因是王的崗位與經營業績關係不大,屬於「強佔編制」。

他所在的部門,經營效益一直在全集團墊底,裁員中首當其衝。王文從2012年6月份人事報表上看到:上海三一科技在年初有2492人,截至6月底1871人,並停止一切對外招聘。

此時,關於三一裁員的報導,頻繁見諸報端。2012年7月6日中午,瀋陽三一重裝有限公司一百多名員工,到瀋陽市信訪局上訪,他們認為遭遇到了所在單位的變相裁員。   一週後,三一張家口風電技術有限公司就地解散,全公司僅剩4人。

南方週末記者從北京、瀋陽、長沙、常德和崑山等多個三一產業園得到關於裁員的統一口徑是「人員結構優化」。而三一提供的數據顯示,2012年年初,三一集團有在職員工60612人,經銷商員工9539人,整個上半年一共減少12763人。

知情人透露,9539人也是近兩年從集團轉到經銷商公司的。加上2012年離職人員和轉出人員,集團在職員工減員了16419人。

大擴張遇上大寒流

大裁員,為什麼來得如此突然?

2012年7月14日,國家統計局發佈今年上半年經濟數據,全國GDP增速7.8%。這是GDP增速連續六個季度放緩,也是三年多來首次跌破8%這個最為重要的心理關口。

突如其來的減速,最先放倒了那些衝在最前面的人。裁員嚴重的美的和三一,都是在過去幾年擴張最快的公司。

就在幾個月前,有關三一的新聞,還是那麼地振奮人心——4月,三一重工一口吞下被稱為「大象」的世界混凝土工程機械第一品牌德國普茨邁斯特公司。最近,三一又收購了歐洲第三大混凝土攪拌車生產商Intermix。

三一曾經有過感人一幕——2008年經濟危機來臨時,三一集團不降薪、不裁員,不接受普通員工的自願降薪。董事長梁穩根只領1元年薪、董事全體降薪90%、高管降薪50%應對危機。

但危機迅速過去。2008年中國推出四萬億元經濟刺激政策,基礎設施、鐵路、房地產四處開工。

三一的福音就此到來。這一年,三一集團銷售突破200億,成為中國工程機械行業的龍頭。次年在混凝土機械領域超過德國大象成為世界第一。

但三一用來佔領市場的利器,是把雙刃劍。兩年時間,三一重機將低首付、零首付銷售模式推向了全國。英國工程機械諮詢公司董事總經理戴維·菲利普斯對 《金融時報》稱,「對三一等機械製造商來說,一個突出的問題是他們在銷售機器時提供慷慨的信貸條款,導致自身積累下大量債務。」

2011年,三一重工營業收入507.76億元,應收賬款高達113.05億元,比2010年增長了97.36%。2012年第一季度,這一數值增長到了201.23億元。應收賬款首次超過當期銷售收入。

當國內經濟增長驟然放緩,沉重債務開始讓三一一路踉蹌。

在經濟狀況好的時候,應收賬款高不會影響企業。如果經濟出問題,應收賬款就會迅速轉換成壞賬。中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍曾如此評價:三一重工的最大問題是過於追求高速發展。

「公司一季度經營活動現金淨流量為流出43億元,屬於季節性因素。在二季度會轉好,這是行業規律。」三一重工如此向南方週末記者解釋,但他們也承認,針對行業發展放緩的情況,公司也有意識地控制了員工數量的增長。

家電巨頭美的集團,面臨著與三一重工相似的境地。

過去5年,美的員工人數從原來的7萬增長到20萬。2010年10月底,美的新總部大樓落成之時,集團董事長何享健宣佈「五年再造一個美的」,要將美的營業收入翻番,即由當時的1000億達到2015年的2000億。

市場利好時,美的採用「小區域代理+直營模式」把大量利潤從代理商那吸收過來。很快創造了銷售千億神話。這一策略亦導致集團銷售人員的大量增加。

不料,家電下鄉政策取消,加上樓市不景氣,市場風雲突變。

美的日電集團佛山銷售公司整體廚衛銷售中心業務員沈林林每天跑各個門店,得到的情況是,「多數門店任務只完成了六七成」。

奧維諮詢(AVC)數據顯示,2012年第一季度,空調銷量同比下降32.1%,列白電三大件同比跌幅之首;冰箱銷量同比下降12.4%,洗衣機銷 量同比下降20.2%。來自中國家電協會的信息顯示,2012年以來有不少當初中標家電下鄉產品的小企業,已轉行甚至直接倒閉。

寒流中的美的,被迫把渠道重新還給代理商,大幅裁員,已是必然。

瘋狂過後

也有一些行業,正在從瘋狂之中回歸正常,最典型的莫過於團購。

2012年8月初,中國電子商務研究中心發佈報告,2012年上半年團購交易額達146.5億,同比增長124%,但上半年累計有2859家團購網站關閉,死亡率達48%。

曾經在公交站牌大打廣告的窩窩團網站,正是衰落者之一。

窩窩團是全國分站數量最多的團購網。南昌站員工蔣婷婷回憶說,2012年2月,窩窩團公司總部對各個分站進行了一次大規模裁員,南昌站23人,被裁了4個。到了5月,只剩下10個。

「南昌站原來在市中心地段。7月,搬到了相對偏遠的地區。以前的清潔工是公司請,現在算在了員工的獎金裡面。」

靳越也在2012年7月份被窩窩團銀川站裁掉。一次公司會議上,經理當場宣佈辭退她。她現在還不知道被裁的原因,並且沒有拿到7月的工資。

曾在多家團購網做過的靳越,很理智地認為,電子商務網站一直沒有實現贏利,以前做的事情就是擴大規模,現在要考慮增加毛利率了,所以裁員。

伴隨著裁員的,還有降薪。窩窩團近幾個月以來每個月都有降薪的情況發生,很多員工因為降薪後工資太低,陸續辭職。

窩窩團副總裁趙文強2012年3月在媒體公開稱,「如今壓力太大。我們人最多的時候將近六千,現在只有三千。」

原計劃2011年11月14日在納斯達克IPO的拉手網由於巨額虧損,最終暫停上市。拉手網招股書顯示:2012年上半年淨營收僅5782萬元人民幣,淨虧損高達3.91億元人民幣,虧損是營收的6.76倍。

國藥控股電子商務項目經理魯振旺說,電子商務網站在2012年現金流出現危險。從2011年10月份至今,電子商務領域已經出現了三波裁員,第一波是在2011年10月份和11月份;第二波是在2012年春節前後;第三波是在2012年4、5月份。

野蠻生長的年代,過去了。

沉重的轉身

危險,正在和機會一起到來。

「行業銷售額同比下降了20%,外貿為主的下降40%。」溫州服裝商會會長鄭晨愛如此描述服裝行業。

他的工廠曾有一千多人,現在只剩下600人。但有趣的是,生產總值幾乎沒變,利潤反而更高了

秘密就在於轉型。趕在這波危險到來之前,鄭晨愛已經將工廠轉向了開發定製服裝業務。更精美的縫紉、更舒適的材料,還要加上服裝文化的培育。「意大利和法國的服裝為什麼比中國服裝值錢?因為有文化附加值。潮流總是他們在引導。」

鄭總是在各種場合宣揚他的轉型說,「很多企業缺乏轉型動力,用原來的方法能夠賺到錢的時候,就不會費力轉型,但這次不一樣了。」

不過,更多的人,並不是不想轉型,而是無法轉身。

溫州打火機行業協會會長黃靜發就是發愁的人之一。

在歐盟的貿易壁壘引導下,中國的打火機行業遭遇寒冬。2008年之前,溫州打火機廠有五百多家。現在只剩一百多家。

2010年之前,一個兩美元的打火機,日豐公司能掙20到30美分,現在只有4到10美分。

黃靜發認為中國打火機行業到了非轉型不可的地步。他們曾試圖拓展拉美和東南亞市場。由於人生地不熟,法律也不健全,中國公司無法大規模進入。

如何提高打火機的附加值?日本打火機壽命是4萬次,中國只有1萬次。差距就在一個小芯片。國內技術無法達到。

黃想把金屬外殼雕琢得更加精美,像個藝術品。可是,中國的工藝水準也沒法達到。

黃靜發和他的打火機業,依然深陷兩難境地之中。


裁員 過冬 年來 第一次
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第一次買B股 管我財

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今天買入長安B,第一次買B股,希望能夠有好的開始吧!懶得搬錢,經香港券商買入算了。和我買的其他汽車股一樣,長安B我也不太懂,只是衝著它合資的福特汽車下手,現價相對於資產值打了個七五折,看PE不算低。我在汽車網上看了它最近推出的幾款車型:長安CS35、福特翼虎、福特翼博、陸風X5,感覺關注度都很高,現價應該沒有反映新車的潛力,僅此而已。長安馬自達和福達分開能夠鼓勵福特投放更多的車款到中國市場。

沽清億和、新天綠色。億和怎麼算都只值每股淨資產值1.3元左右,就已經把它小日本客戶忠誠度給算進去了。當時買它就是看中日本鬼子訂單的穩定性,現價不算超值了,而且成交額也偏高,有點熱門。

新天綠色現價已經沒有之前超值了,它將來會以風電發展為主,但是風電的新增投資回報率偏低,不是長期持有的好對象。

還會打算繼續買入國內股票,民生銀行會調一半到A股,這樣子無論那一邊出現15%的溢價,我也可以穩賺7.5%的額外股票。招行上一次AH同價沒有調一半到H股,我一直都很後悔。A股的大藍籌真的很便宜,我一直相信同一個市場能夠走出兩個行情,所以別跟我說小盤股多貴多貴。2000年美國科網股泡沫夠大了吧?巴菲特也在買入美股。

今天看到惠理在香港的經濟日報投放頭版全版廣告,上一次看到在今年的農曆年後……

第一次 管我 我財
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零冷場!第一次宴客就上手

2013-08-12  TCW  
 

 

主人是飯局的靈魂人物,一場飯局能否讓大家意猶未盡、回味無窮,關鍵就在主人,如何以最少的資源,做出一桌最大的感動,是可以練習的,練習越多,越能接近完美。

「富有以後的美,其實比貧窮時候的美,還要難。因為你選擇多了,而不會選擇的時候,真的很痛苦。」蔣勳談起自己的經驗,「台灣很多有錢人的宴客我也都參加了,會讓你有一個記憶的,真不容易。」可見,當好飯局主人有多難。

練習如何當主人,可以從主人的助手做起。以下是五堂學會當主人的必修課。

定主題藝術:讓客人有備而來

主人要創造飯局主題。受歡迎的飯局,是有主題的。例如,盲飲、品酒、生日、結婚、滿月、純吃飯聯誼等。華生資本董事長林宗聖曾經幫朋友辦過一次生日宴,當天,他想盡辦法,把朋友最想見的人,從外國找回來,這遠比豐盛菜肴、名貴禮物,更容易讓客人知道主人的用心。

也有人辦過盲飲餐會,大家赴宴前,先記住一種酒的味道,到宴會現場,再把眼睛蒙起,用嘴品嚐,或用鼻子聞,尋找自己的酒。像這類有主題的飯局,所有人都有備而來,現場氣氛就會很熱鬧。

邀請藝術:名單要先公布

邀請是學問。一般較正式的邀請,還是以書面為主。高明的邀請,除邀請誰,連飯局中會做什麼事,都寫出來,讓與會者,都知道自己的角色,該做什麼事。邀請名單要先公布,讓所有與會者知道誰會來,比較禮貌,因為,萬一某人跟某人不對盤,可提早決定是否與會,避免不知情下,人到了現場尷尬。

邀請函要在三到五天前寄出去,且最好有回覆函,詢問是否攜伴,及是否素食最重要。主人最好親自打電話邀請,不是由秘書來邀請。

發言藝術:勿自己講不停

厲害的主人,會花心思讓大家都發言,不會自己講不停,這樣飯局才能和諧。因此,邀請時,就不能邀十個人,九個都是愛講者,要有聽眾。飯局的理想人數是十二人左右,這樣,每個人能有充分說話的機會,另外,尊榮感很重要,太多人會降低尊榮感。

主人在飯局中通常要做三件事:一、短短開場、介紹來賓。二、不能冷場,要找話題,讓飯局熱絡。三、簡短結尾。注意來客的發言狀況,讓每位客人,都被照顧到。

萬一話題不對,現場氣氛變嚴肅,就要轉移話題;或者出現冷場,這時,可以請大家舉杯「乾杯」,現場就會活潑起來。

菜單藝術:留意客人健康

有經驗的主人,會將客人的身體狀況、飲食偏好記錄下來,像高血壓、糖尿病等,或者是否吃素,近年環保意識抬頭,高檔魚翅變成地雷菜單,也必須留意。

各國飲食的禁忌,也是一門學問。像印度人不要上牛肉,回教不吃豬肉。中東人吃肉需要經過HALAL(編按:符合伊斯蘭教可食用的食物,中東國家以伊斯蘭教為主)的處理方式,才可食用,因此,宴請中東人,就要到有HALAL認證的店採購食材。

不少西方人沒見過一條魚躺在那裡,他們的飲食習慣是,魚是一片,蝦是沒有殼的,因此,整條魚上桌,可能會嚇壞他們。要動手的大閘蟹、須剝殼的蝦,更應盡量避免。

付帳藝術:信用卡放櫃檯

一進門就把信用卡放在櫃檯,以免結帳時,一堆人上演小擒拿手,搶帳單付錢,浪費時間精力。

飯局最常見的,就是三杯酒下肚,亂開支票,酒醒後,完全忘記自己的承諾,久而久之,信任度降低,如果酒酣耳熱時,說過要做的事,之後做到,就會令人難忘。

安吉斯集團大中華區董事長葉文立認為,餐會主人從無到有,讓客人來時感受誠意,走的時候,滿滿感動。請一個人,請十個人態度應該是一樣的。

成功飯局要素:心靈、味覺、話題、小禮物。這些都做到,主人學的學分就修完了。

【延伸閱讀】6道細節讓飯局增色

主人提早30分鐘到 冷場時,用「乾杯」化解飯局結束後,記得謝謝主廚主人要讓客人從容發言準備感動的禮物,讓客人帶走最高明的商務飯局,是商務味最淡的飯局

整理:賴寧寧

 
冷場 第一次 宴客 上手
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第一次Fire CEO就上手!

2013-08-19  TCW
 
 

 

蘭奇與宏?痋A曾是台灣品牌業最美好的故事:一個外籍經理人給了台灣公司在個人電腦產業坐二望一的美夢。但雙方分手後,宏?痐膝q派認為為蘭奇收爛攤,蘭奇則因為宏?眭熊o言,因此憤而投入敵對陣營懷抱,倒打老東家。

到底怎麼與國際人才共事,如何和平分手?政治大學IMBA專任教授李瑞華認為,重視薪資職稱外功之餘,也應該練就內功,才有條件運用國際人才。以下是口述整理。

聘請外國人才,猶如異族通婚,企業要先自問有沒有條件接受異族通婚,如果沒有的話,硬嫁娶個外國人,肯定會出大問題。

條件就是企業本身管理的深度。宏?眯M宏達電都是在業績下滑,與外國人才分手。文化差異固然是因素,但是最重要的是沒有建立管理內功。

不只是這兩家企業,台灣企業普遍都有這樣的問題。我稱此為只重外功,不顧內功,給高薪、職稱、授權,卻忽略了心態、價值觀、願景等內功。如果內功練好,即使個性不合,只要目標一致,彼此信任,很多事情還是可以內部溝通解決。

三星練內功的方式可參考,他們聘請外國人才,也送韓國人到國際市場歷練。(編按:九○年代三星外國人才須在直屬於執行長室內部諮詢單位歷練兩年學會簡單韓語,才外派回母國,並每年派兩百名韓國員工出國。)

外功易學,內功難練。如果只有外功,企業業績好,股價高,都相安無事,但當業績差、獎金少,為錢而聚的人自然為錢散。

分手與結婚一樣慎重,蘭奇離職不見得不對,但怎麼走是可以討論。「怎麼分手」是台灣CEO沒看到的管理死角。

國際人才,他們擁有國際媒體資源,假設沒有好好處理,很容易「家醜外揚」。

我常以「慎始慎終」打比方,如果後事辦不好,員工覺得不公平或是有委屈,離職後就會變成「孤魂野鬼」,成為企業的夢魘。

國外百年老店都會做期望值管理,提早給離職員工訊號。GE(奇異公司) 天天都有人走,但是讓你走的原因,會提前向離職者說明,員工不會感到意外。

應該從離職者觀點出發,向他解釋留下來對自己與公司都沒有幫助,應另覓安身之處。用心辦好後事,讓員工有尊嚴離開,就不會給人「用完即丟」的勢利印象。

蘭奇的例子證明請神容易送神難,對「神」而言,尊嚴、感覺和程序正義往往比錢還重要。

 
第一次 Fire CEO 上手
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落腳〉第一次住宿舍、塗口紅、盤頭髮??

2013-08-19  TCW
 
 

 

入夜後,雅茹抵達位於加東區的宿舍。一進門,她眉頭就皺了起來。

這是她生平第一次住宿舍,第一次睡上下鋪鐵床,第一次房間內掛滿別人的衣服,第一次地上有陌生人的頭髮。

六坪大空間,擺著兩套上下鋪。隔壁是兩位來自花蓮台灣觀光學院的實習生,雅茹的上鋪,留給幾天後才來報到的韓國人。出走的新鮮感,被宿舍狹小空間、窄窄衣櫃給掩蓋,甚至失望。

隨著領枕頭、簽合約、手指指印安全設定,一步步離學生時代的自由越來越遠。

少了長年陪伴的枕頭,空氣中飄著陌生氣味,低溫冷氣中,儘管身體很累卻失眠。

異鄉的第一晚很難熬,醒了又有新震撼。

隔天早上,她被送到一家私人體檢單位,與各色人種並肩等待體檢。新加坡政府規定拿WP工作簽證者,除國內體檢報告外,到了當地仍須抽血、照X光,以證明是「健康入星」。

一下車,遠遠的,就看見黑、黃肌膚青壯男人排成人龍。五人一列魚貫而入,等候著抽血、照X光,年輕小女生的秀麗外貌,與周遭形成強烈對比。

我們的鏡頭被阻擋於外。據雅茹陳述,照X光前,她被要求換穿一件共同輪換的衣服,前一位脫下後就換她穿,「好恐怖!」檢查完的她,鐵青著臉、大口喝豆漿,彷彿要把剛剛的委屈一股腦吞下去。

連我看了這幕,都不免揪心,起了勸她回家的念頭。我小聲問:「放棄好了?」她低頭沉默不語。

一進到新人培訓會場,原本驚恐臉龐,換成初生之犢不畏虎的表情。當其他年輕人都往中後排坐,她卻大剌剌坐在第一排,與之並肩的,多是年紀大她一輪的資深新進員工。

這是雅茹第一次跟來自中國、馬來西亞、新加坡同事一起上課,第一次被桌上琳瑯滿目的醬料名詞、聽不懂的「星式腔調」發音,給嚇到。例如放醬料的Side Station,他們稱「慷頭」;傳菜口叫「家姊處」。看起來不難,但要立即背住的名詞,不下四、五十個。

來自各國的異鄉人,是競爭者,也是合作夥伴,他們比雅茹更懂異鄉生存之道。

從日本來的中國夥伴??很苦都熬過了,這邊語言相通更沒問題

「為了生存,我自修三年,考上日文二級檢定,也存了一筆錢想日後讀書用!」同批報到的中國員工王龍表示,在日本工作三年存的錢,足以在家鄉買一棟房子。

一位中國女生也告訴我:「在日本很苦,也都熬過了;來這裡,語言通,應該更沒問題。」她到新加坡的目的是「趁年輕,到外頭看看」,經濟壓力倒不大。

中午用餐,只見中國員工一股腦占據位置,爭先恐後夾菜,讓雅茹大開眼界。但她也想到,宿舍隔壁房的中國女孩,帶她去IKEA採買、熟悉地形,溫暖貼心。她開始學習不用國籍去貼標籤看人。

黃翠芳今年的台灣行,除錄取雅茹外,也爭取了四位大專海外實習生。五天培訓結束那晚,在附近克拉碼頭餐廳,我們一起用餐。

談到願意來的理由,景文科技大學實習生鄧有得說得直接:「我沒錢出國。來這實習可以賺錢,又可以增加視野,一兼多顧。」同寢室的嘉義大同技術學院實習生陳振傑則說:「老師和學長們告訴我,海外歷練,只要認真學,對未來履歷會加分。」

在珍寶的八百多位員工中,外籍勞工占近四成。該企業設計「千里馬培訓制度」,表現優異者,可成為重點培訓員工,僅十八個月就能升上儲備幹部,薪水跳兩級。

這是與澳洲打工最大不同處,澳洲政府只願發給三十歲以下年輕人打工簽證,多數人一年期滿就離開,也難有升遷機會。但在新加坡,外國人從低階往上升,比比皆是。

從馬來西亞來的上司??也是十八歲離家,從洗碗、傳菜往上學

為了打破國籍藩籬,企業在管理上頗下功夫,避免主管們對不同國籍有刻板印象、出現喜惡。「珍寶對這個很重視,處理不好,衝突就來,」黃翠芳說,曾有一位店長在晨會時,講了一句:「你們這些××國來的,處理事情怎麼這樣。」總部得知,要求他向全店員工公開道歉。

我們跟著雅茹來到她即將工作之處,珍寶旗下火鍋店Jpot,光是位於淡賓尼的這家店,年營收就超過新台幣一億元。店內員工約三十位,一半是新加坡人,另一半外籍員工多來自中、馬,雅茹及陳振傑是唯二台灣人。

雅茹領了制服,學著把頭髮盤起來;按店內規定,她必須塗口紅、盤髮,這些她以往都沒做過。制服,是學校和社會的分隔線,代表著責任、紀律,與經濟獨立。

雅茹的頂頭上司、Jpot的區域經理楊秀芳,分享自己多年前,同樣是十八歲,從家鄉馬來西亞到此工作的心情:「餐飲業很忙,假日沒法跟朋友聚餐,記得過年過節時,人前傳菜,人後是躲在餐廳大桶子後面哭;文化、語言用法也不同,從洗碗、傳菜等等,一層層向上學。」十七年後的今天,她已是珍寶的重要幹部。

言談中,楊秀芳透露,有經理擔心:「怕台灣經濟水平高,吃不了苦。」但他們不只要學習對待台灣人,也要學著對待韓國人。

從韓國來的大學生??政府與學校鼓勵出國工作,力道很大

今年七月,黃翠芳在面試完台灣學生後,轉往韓國,當地一所大學得知她要來,特別將期末考挪後,把學生集中起來,聽她做徵才介紹。「韓國政府與學校鼓勵畢業生到外地工作,力道很大!」陪同黃翠芳赴台、韓徵才的新加坡人力仲介公司凱日國際總經理趙莉觀察。

我們好奇,比台灣人均所得還高一成的韓國人,為何跑到新加坡工作?

雅茹的上鋪室友、來自韓國首爾白石大學的鄭婷娥說:「薪水沒有比較高,但想來學中文和英文,父母都很同意。待在新加坡兩年後,希望去澳洲,最終是考上空姐。」初來乍到,北方人的她沒有飲食與氣候的不適應,最大困擾是語言無法溝通。

兩人睡上下鋪,一個英文不通、一個中文不行,打招呼、溝通,竟是透過iPad上的Google翻譯軟體。韓國人的第一次,挑戰也很大!

新加坡所有受雇者(不分職階)加總起來,有近四成外籍人士,例如珍寶集團的員工,便涵蓋來自八個國家的「做工仔」。

「做工」,乍聽之下有貶抑感,但當地計程車司機給我們上了一課:「不管白領或藍領,上班一律稱『做工』。這個詞沒有職位高下的問題。」

在這裡,許多第一次正在發生,它們都將成為夏惠汶所形容的「協助價值釐清」、「為生命底蘊加分」。而它們,也將一點一滴形塑未來的雅茹。

【延伸閱讀】星國外籍工,占就業人口近4成

2012年38%2011年37%2010年35%2009年35%2008年36%2007年33%

註:外國籍勞工包含專業人士、技術人士、中產階級人力、基層藍領勞工資料來源:新加坡人力部 整理:夏嘉翎

【延伸閱讀】國人喜愛的海外工作地,新加坡排第2

上海74.6%新加坡67.8%香港56.6%北美55.1%北京52.7%

註:博禹針對大中華區有意願改變工作地點的人才展開調查,列出51個海外城市提供複選資料來源:《2013博禹人才報告—大中華區和新加坡》 整理:夏嘉翎

【延伸閱讀】亞洲前50強餐廳,台灣掛零

新加坡10家日本9家香港9家印度7家中國6家泰國5家澳門、越南、印尼、斯里蘭卡各1家

註:中國不含港澳,僅指大陸資料來源:《Asia's 50 Best Restaurants 2013》 整理:夏嘉翎

落腳 第一次 宿舍 、塗 口紅 盤頭
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周鴻禕第一次創業就進了派出所

http://www.iheima.com/archives/54366.html

電腦小狂人的第一次中關村之行

大四的時間基本上就是實踐。他開始到外面的公司學習攢電腦——第一次覺得離「電腦公司老闆」的夢想這麼近!但他靠近夢想的方式比其他同學迅猛!

他沒有像其他同學一樣主要在西安的公司裡實習,而是直接去了北京。

第一次去,他不知道怎麼辦匯票,也不知道怎麼去知春路,更不知道怎麼去中關村辦航空託運。很少有人願意幹這些事,更別說搬箱子、接貨、送貨這些力氣活兒了。但周鴻禕很有興趣,他坐火車跑了好幾次北京。

功夫不負有心人,他在北京逐漸不露怯了。哪個牌子的激光打印機什麼價,他一清二楚,還學會幾句黑話,貌似很老到的樣子。

總的說來,他的大學四年過得很緊張,每天白天上課,晚上幹活兒,夜裡兩三點才睡覺,全然不顧身體健康受影響,談戀愛就更沒時間了。

可是本科畢業後是讀碩士還是工作,他又迷惘了。後來,他挑了個管理學院學管理,原因是:既然自己的夢想是電腦公司,總該學點兒管理學。畢竟自己在計算機專業上的實踐不少了,畢業時類似的工具和產品做了四五件了,畢業設計也很成功。

 夜黑風高研究反病毒

當時病毒研究已經出現了,但還沒有江民,只有瑞星。看了一本《計算機反病毒研究》後,周鴻禕決定研究反病毒。這個想法遭到很多人嘲笑。西安當時的環境雖然閉塞,但同學們都躊躇滿志。即使這樣,他們也覺得周鴻禕的「反病毒卡」沒啥意思,也不可能做起來。

同時,他在研究生同學裡物色了兩個合作夥伴,其中一個是石曉虹(現奇虎360公司副總裁)。

條件很艱苦,一開始他們連電腦都摸不著,自己還得編碼編程。後來,他逐漸減少了編程的時間,更多地做起產品經理和項目經理來。一位合作夥伴負責核心研發,石曉虹負責測試。這個階段最有趣的應該是他們蹭別人計算機用的那些花招了。

他們成天盯著機房,一看別人走了機位空出來就趕緊佔上。機房的老師像防賊一樣防他們。有的同學禁不住周鴻禕的苦苦哀求,把自己導師的電腦借給了他,有的後來乾脆被他拉過來入夥。再後來,居然有同學主動申請幫他做程序。

借電腦給他的同學常常晚上將他鎖在實驗室,這樣他就能幹一晚上活兒,天亮再爬出去回寢室睡覺。管理宿舍的大媽、同寢室的同學和他難得打一次照面。

周鴻禕有一個癖好:到處拷軟件回去研究。在幫一個老師的活兒幹完後,他在一個月黑風高的夜裡,準備把自己偷偷做的那些反病毒軟件拷回去,再拷些別的「高級」軟件以便編程使用和跟別人交換「高級」資源。糟糕的是,後來那老師發現詞庫被他們拷走了!

 產品還沒做出來,派出所倒是進去了

老師本來覺得付錢給他們就虧了,這下子抓到了把柄,乾脆到學校公安處舉報了他們,說他們在偷偷製造病毒。學校那段時間剛好丟了些硬盤、網卡、CPU和其他硬件,幾條舉報信息合在一起,公安處把破案的焦點落在了周鴻禕身上。這也難怪,他們晝伏夜出,全校有電腦的地方他們基本都去過,調查者很容易找到線索。

於是又一個月黑風高的夜裡,突然來了幾個公安,周鴻禕被帶走了。

經過幾天的折騰,公安查不出個所以然,周鴻禕也跟公安混熟了,公安讓他出去不要亂說,這事就不了了之了

歷經磨難,最終得獎後,周鴻禕感慨萬千,也一直心懷感激。;;

 從象牙塔走到現實世界

沒有《硅谷熱》,周鴻不會那麼早建立起正確的產品觀。沒有產品觀,他就分不清技術人員和產品經理之間的聯繫和區別。因為建立起初步的產品觀,他才知道需要走出象牙塔,將自己放逐到社會的廣闊天地中去。

反病毒卡做出來,還獲了獎。但是周鴻禕沒有止步於此。此時研究生一年級結束,他的想法也變得成熟些了,開始想著怎麼把反病毒卡賣出去。

《硅谷熱》,他反反覆覆讀了很多年。與這本書的淵源,始於1991年周鴻禕坐火車去上海實習的路上。帶隊老師帶了這本書在路上看,周鴻禕很自然地接觸到了另一個世界。那是一個他沒有去追求的世界,一個要出國才有可能親身體驗的世界。雖然是以文字的方式,但這個世界裡的一切都讓他入了迷。

《硅谷熱》這本書於1984年出版,雖然沒有涉及20世紀80年代中後期的個人電腦革命和90年代更加壯觀的互聯網浪潮,但即使在今天看,其內容也沒有過時。無論是風險投資、生態特性、生活環境還是高度的競爭氛圍,都可以在現實中找到對應、參照和可供借鑑的地方:惠普創始人維修示波器的車庫,微軟的溫馨小屋,仙童那些血氣方剛的年輕人造出CPU的靈感,英特爾那個天才流淌的酒吧……

《硅谷熱》在全世界點燃了人們對硅谷的狂熱,自然也包括中國。科技原來如此浪漫,創業原來如此豪邁!

那種個人英雄主義,把早已埋藏在周鴻禕心裡的對自由和創造的渴望砰地引燃了。自己買到書之前,他還複印了很多內容隨時看,買到書後更是愛不釋手。

那些改變世界的人,原來很近,並不遙遠。原來這些天才跟他一樣,穿著拖鞋,看起來邋裡邋遢的。周鴻禕平時生活裡就更加刻意模仿這種做派了。

也許,沒人會知道一個「純土鱉」的靈魂裡裝的淨是「洋派」的夢想。其實,這種渴望幾乎存於當時中國每個有志青年的心中。

雖然很難準確統計有多少人因為受到《硅谷熱》的觸動從而心懷高科技創業的夢想,有多少人的生命軌跡因為這本小書而改變,但是我們還是能從一些人的回憶中窺見一斑,比如王志東,和周鴻禕一樣,這也是他最愛的書。

周鴻禕和王志東都不是特例,他們具有普遍的代表性。人的造化受各種因素的制約和影響,但其中最重要的一點是:被激發起來的熱情最後變成什麼——是焰火般絢爛後歸於沉寂,還是濃縮成一團心火,溫暖你仰望星空時的夢想,也照亮你蹣跚前行時的路?

反病毒卡後來還是在他的努力下做出來了。但是看過《硅谷熱》的人與沒有看過《硅谷熱》的人畢竟是不同的,他明白了作品與產品的區別,明白產品的價值必須被人使用才能實現。

最開始周鴻禕並沒想自己賣,他想到的是把成果轉讓給別的公司,於是就和西安和咸陽的兩家公司分別談了一次。實際上,那兩家公司都是騙子公司,但當時他完全沒有社會經驗,怎麼都說不過人家。周鴻禕雖然覺得對方沒道理,但就是說不出人家沒道理在哪裡。

思慮再三,不能和自己懷疑的公司合作,他還是決定放棄。他想北京公司多,而且大學畢業時就到北京中關村打過工,就又到了北京。

在瑞星二樓的一個房間裡,他一開場口氣就特別沖:「我做了一個反病毒卡,比你們的好,想跟你們聊一聊。」

當時接待他的人一聽這話,眼皮都沒抬,就把他搡出門去了。於是,跟瑞星的第一次親密接觸以悲劇告終。

後來他去找聯想公司,因為不認識人,就直接到了聯想中關村的門市上。

聯想公司當時在中關村有一個很大的門臉,跟四通挨著。但是跟周鴻禕接觸的都是中低層的員工,他給人家演示,人家也覺得很好,但是人家說聯想沒這個業務。他找不到中高層的人洽談,自然也就無法合作了。

後來,他和曉軍電腦聯繫上了。周鴻禕其實也沒想漫天要價,心想幾萬塊砸出去,能換回兩部電腦來也行,讓自己以後不用再四處借別人的電腦用就可以了。

但是談來談去,曉軍電腦的條件都太苛刻了:技術給他們,產品也給他們;至於錢,要等他們做了之後看情況再說。再傻的人也能看出這事不靠譜,何況是周鴻禕,他趕緊閃人了。

就這樣在中關村跑了一段時間,他的感覺很糟,最後沒有辦法只能回到西安。他心想,實在沒人做就自己做。

學校和西安周邊地區就由周鴻禕自己去推廣。

在學校裡貼海報的方式效果非常有限,只賣了幾十張卡。而且這幾十張卡也給他惹了很多麻煩,因為卡裝到用戶的電腦上和在他自己的電腦上不是一回事。

這裡面就有各種各樣的問題,他開始疲於奔命,隨時要去給用戶做售後服務。

做售後服務的過程中,他免不了被人罵,也只得老老實實聽著,誰讓他收了別人的錢呢。當然,經過「病毒門」的洗禮,他的心理素質已今非昔比。

負責銷售的公司幫他把卡賣給了一些廠礦企業,使用中出了問題他也得過去解決,這個過程對他幫助很大。雖然反病毒卡沒有取得硅谷那些人的輝煌成就,幾乎是款失敗的產品,但是他從中收穫的要比錢有意義得多。

當時給他做代理商的公司叫西安凱特,現在也是一家上市公司,叫西安博通。這樣一個公司願意給他做代理商,他學到了很多書本以外的知識。

談判的時候,周鴻禕認為,對方是代理商,自然自己應該佔大頭。但是一張卡至少三四百元的售價,對方給他的進貨價只有99元,只是個零頭。

當時一張卡成本為50多塊錢,還不算人工費。周鴻禕當時懷疑他們是不是想錢想瘋了,不然怎麼會給出這個價來。對方什麼都沒幹,就是幫周鴻禕賣東西,怎麼能拿大頭呢?還是好幾倍的大頭。不過這次,他沒有馬上放棄,因為直覺上還是相信對方有誠意,於是壓著火氣繼續談,繼續磨。

以上內容來自《拒絕平庸:周鴻禕和他的創士記》中信出版社出版



周鴻 第一次 創業 就進 進了 派出所 派出
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農民第一次K歌 讓他變東北KTV王

2013-11-09  TCW  
 

 

一直以為台灣服務業超前中國內地,這刻板印象,卻在東北瀋陽踢到鐵板。

後現代感裝潢、絢麗燈光交織、用手機就能點歌……,這裡看似台北鬧區的時尚酒吧,卻是歡唱娛樂集團四月底開幕的瀋陽概念店,也是東北三省之首──遼寧最「潮」的量販式KTV。

消費者大排長龍等著花錢,開幕後每個週末都如此。台北市鬧區KTV的裝潢,在這裡只是上一個世紀的遺物,點歌系統更像是早期的四八六電腦。中國競爭激烈,KTV業者進化也特別快。

起步晚錢櫃九年,已攻進30個據點

歡唱娛樂集團成立時間比老大哥錢櫃晚九年,卻是東北量販式KTV之霸。而它能在強敵環伺中出頭,靠的是二線城市戰法。

先來看幾個數據:上海市人口與台灣相當,約二千三百萬人,但這裡的KTV至少有一千家,台灣只有三、四百家;瀋陽常住人口八百二十二萬人是上海的三五%,但KTV家數僅上海的兩成不到,是三者中潛在爆發力最誘人的。

歡唱娛樂集團一九九八年自福建福州起家,也是台商「二轉三」(指製造業轉服務業)的先驅者。當時,瀋陽歡唱娛樂副董事長蔡百彥離開家族的福州禮品製造工廠,與兩位好友開風氣之先,成立福建省第一家主攻上班族與家庭消費族群的量販式KTV,顛覆了原本KTV消費高昂、小姐陪侍的複雜環境。

蔡百彥不諱言,選擇福建,一來是家族工廠在福州、地緣親近;二來福建台商多、KTV文化盛行。然而,初期當地人對新形態的量販式KTV接受度不高,每樣服務都要分開計費,「好像在逛超市,最後才一次結帳,」蔡百彥說。直到在台商密度更高的廈門開店,營運總算進入爆發期。

避開一級城市,歡唱娛樂緊抓二、三線城市擴張,未來鎖定內陸主要城市,河南鄭州、吉林長春、遼寧鞍山、安徽合肥。

「如果其他二線城市,我們不趕快加緊速度去占領的話,等當地人勢力(據點)形成五家、十家,你根本跑不進去!」蔡百彥說,當地人相對有採購優勢,去晚了,「即使台商再有錢,他們可以聯合降價啊!酒商的支持(酒水是KTV產業重要獲利來源)、行銷活動的力度,跟不上他們,你怎麼拚?」

挾十餘年兩岸KTV的寶貴經驗,瀋陽歡唱娛樂總經理溫証淮說,集團也曾評估到北京開店、做名聲打品牌,但發現要在北京開一家六十間包廂的店,成本約人民幣五千萬元(約合新台幣二億五千萬元),足足是瀋陽旗艦店的兩倍,而且北京的開店審查比上海更複雜、檢查更嚴格、標準更難達到,「隱形成本」高出一大截。

一直替集團新據點打前鋒的蔡百彥認為,中國一個城市自成一個文化,例如瀋陽人天性豪爽,又有豐富天然資源養出來的「礦老闆」,小費文化盛行,「上廁所小費一給就是五百元(約合新台幣二千五百元),我們一週能碰到一、二十次。」

不過歡唱娛樂集團三十多個據點中,貴州貴陽店的獲利最超出預期。貴州經濟數據雖然不如瀋陽亮眼,城鎮化比率也只有三六%,但人口正要大舉從農村往城市移,上KTV成了他們體驗生活的方式。

蔡百彥說,貴州對外交通相對不便、選擇較少,加上當地崇尚享樂,人們大膽消費,物價硬是比別的地方高。同樣一瓶啤酒,瀋陽賣人民幣十三元(約合新台幣六十五元),貴陽就高出二○%到二五%,消費者照買不誤,而歡唱也計畫在貴州繼續展店,希望打造二線城市KTV金字招牌。

農民 第一次 讓他 他變 東北 KTV
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1973年4月17日: 利豐第一次上市

1973年3月28日,利豐發出招股章程,以1.65元發行1,350萬股上市,集資約2,000萬,上市股本5,400萬股,市值8,910萬,保薦人為寶聯投資,今次上市目的是為使公司現代化,並擴大物業及貿易業務。

當時,其業務已遍及香港、新加坡、台灣及澳門等地,營業額年增長超過50%,營運表現良好,地產則遍及中環、山頂、葵涌及台灣,租金收入263萬左右,質素不錯。

雖然當時股市狂潮已屆尾聲,但超額反應仍熱烈,超額甚眾,在4月17日一上市股價已達3元,升1.35元或81.82%,市值達1.62億,但以當年保證盈利675萬計,市盈率達18.51倍,估值已高,但當年報紙25倍稱估值低,可見當時股市已到不合理地步,事後股價回降是必然。

其後,公司業務受客戶流失打擊,業務大受影響,加上股市不振,股價大跌,其後業務開始多元化,並成功取得更多外國客戶,營運才逐步回復,在1980年才大放光芒,但是承著1987年股災後,公司為解決分家問題,由馮國經、馮國綸購入家族人士及公眾餘股私有化,重組業務後,再重新上市,這才啟動利豐的盛世。這次私有化亦是一場亞洲區第一次成功的大型MBO的例子。









1973 17 利豐 第一次 上市
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11華銳01、11華銳02 2014第一次債券持有人會議回顧 北京小熱昏

http://xueqiu.com/7738481478/29258680
剛參加完會議回來,由於上次萬科毛大慶講話直接變發言稿弄出來動靜超大,心有餘悸,我就簡單寫個小總結感覺的東西吧。
會議地點在門頭溝龍泉賓館,最後投票總票數20張,佔債券比例24.9%,張數6970970,華銳風電代表為財務總監楊志遠和副總裁趙洋,受託管理人為瑞銀的2個(名字沒記住)
會議議案叫做「關於督促華銳風電合理規劃資金安排及確保公司債券按時足額還本付息的議案」,不過具體也沒有寫到底怎麼個督促還本付息發,議案本身沒什麼意思。投票倒是全票通過了(畢竟不通過就更沒意思)。
後面開始問答環節,這個有意思多了。首先是關於財務報表中現金流突然減少的問題,給出的理由是銀行貸款還本付息需求。這方面涉及到的有現金流中有多少是為了銀行開票所備的保證金(答10億)、是否有銀行要求提前還款而造成還本付息增多(答無)、授信額度為何不使用(答銀行貸款利率還較高,考慮今年爭取盈利的要求打算晚點拿)等等。財務報表華銳的都看的到,給出保留意見就是知道本身問題就不少,現金流、存貨比例之類的,討論的點也較多,不過也就這樣了。
接著周先生[很赞]作為散戶問了幾個很尖銳的問題。第一、會議的選址,為什麼選在偏僻的門頭溝地區(門頭溝粉勿黑),到底是有意想和債權人探討還是根本就是想逃。這個從超日債券會議的選址就很明顯,要是真想好好談的話,選個地鐵附近或者飛機站火車站附近等交通便利的地方,大家都好。答規定裡面只規定了會議召開要在公司受過管理人所在城市,沒具體規定地址,算是被糊弄過去了。
第二、50%的形成有效決議規定限制,從超日可以看出一般很難達到,能否網上投票或者給參會者提供便利。答法規還沒通過網上投票或者網上會議的申請規定該怎麼操作。
第三、瑞銀聯繫方式不直接,電話打不通(這個獲得了很多參會者的響應,雖然說我好像沒遇到這個問題就是了)打電話打前台沒人接啊,問問題被迴避啊之類的,呵呵
第四、瑞銀證券在這之前對於華銳的管理具體做過哪些具體工作,質疑不作為,要求提供工作記錄。這個問題機構是不好提的,畢竟都是同行嘛,真出了什麼問題機構直接就被自己的投資者打死了,只能靠散戶挑戰了,結果當然被打太極了
這次參會,感覺中國的債券持有人整體散戶方面對於具體的債券投資的概念都還不太瞭解,比如要出現銀行貸款違約之類的情形,才會出現受託管理人接手公司資產的狀況,所以華銳在現階段也是不會有這種被動。回售公告一般提前30天發出,基本上上巨潮資訊都看得到。股東資產鎖定和公司盈利然後還違約之類的就屬於惡意違約了,誰也沒招。
趙洋回答過程中提及了一些有信心還債的依據。1、公司一直是信用貸款,尚未有抵押貸款。如果進行抵押擔保債權會可能造成銀行貸款也要去抵押,形成連鎖反應,不一定是好事。雖然說看樣子是不大可能增加抵押擔保了,不過經過超日我基本上覺得在中國有抵押也沒什麼區別,人家要是不想還錢就不還錢。
2、累積集體壞賬15億,各高管正在盡力要回。
3、市場銷售回升,一季度毛利回升,經營有信心。
4、預計市場銷售回款能夠還債,不行的話已經有募集資金儲備,通過轉移儲備資金還債,再不行通過銀行授信(尚有未使用60億額度以及新增80億額度(未定)可以保證),再不行通過上調票面鼓勵繼續持有(這個基本不可能,現在行權收益30%,你票面再高都抵不上的)。
沒法完成的幾個。1、公開市場債券回購。之前無先例,監管不讓,股東買也不讓。2、暫停展緩暫停上市交易。沒談成。3、像湘鄂情一樣定向增發。股東結構不同,華銳無實際控制人,前幾大股東都沒有相互關聯,能自願限售股票就不錯了,定向增發做不起來,也太過複雜。
總之,債券持有人會議,感覺能參會的還是大家都儘量參加,靠抗議維權之類的都太過曲折,既拖時間又費精力,參加會議是正道。
11 華銳 01 02 2014 第一次 債券 持有人 持有 會議 回顧 北京 小熱 熱昏
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$上證指數(SH000001)$ 519行情15週年祭——回憶我親身經歷的第一次牛市行情 dyc1500

http://xueqiu.com/1703837764/29334864
   昨天2014年5月19日,對大多數人來說,是一個普通的日子。但對中國股市的很多老的投資者來說,這是個不同尋常日子;15年前1999年5月19日,是令他們中很多人難忘的日子;那一天開始,他們經歷了夢幻般的幾十個交易日,從大悲到大喜,令無數投資人至今仍然無比懷念。

     那時的我還讀書,懷揣著一夜暴富的夢想,剛剛踏入中國股市,經常和同學一起翹課在證券公司散戶大廳看股票。1999年的春天,剛剛經歷了東南亞金融危機洗禮的中國,百業蕭條,大批國企經營困難。朱鎔基總理那時推行了國企改革,大量國企職工下崗;而當時的中國股市在96、97年剛剛經歷過一輪牛市,雖然98年的金融風暴洗禮了市場,但是殘留的牛市氣息,依然吸引了大量的國企下崗職工們在中國股市「再就業」。我那時開戶的營業部是上海當時最大的券商申銀萬國的某營業部,營業面積很大,行情好時,裡面人山人海、人頭攢動,而大部分的面孔,就是40、50的阿姨、媽媽,大叔、伯伯們。

     99年初春的市場行情還是很蕭條的,營業廳每天留守的主要是些打牌、洗菜的阿姨媽媽們,每天的目標,就是賺點小菜錢,補貼下家用。那年春節前後,市場經歷了一波反彈後,繼續進入了弱勢整理格局,市場從1200點區域緩慢的向1100點方向蠕動,除了一些重組股,在消息刺激下偶爾有驚豔的表現外,大部分股票的表現乏善可陳。

     5月初,在遙遠的西邊,南斯拉夫那邊傳來了一個驚人的消息,美國人轟炸了中國在南斯拉夫的大使館,兩名中國記者當場被炸死。當時的國際局勢驟然緊張起來,國內的很多大學生開始上街遊行,在國內的美國大使館前抗議。

     消息傳來的第一時間,1999年5月10日,週一,上證綜指跳空低開,留下了一個當時被稱為「導彈缺口」的向下跳空缺口,跳空10點(以當時指數算有1%了)低開,全天大跌48.81點,跌幅4.36%。市場一片哀鴻遍野,那些大叔、阿姨媽媽們的眼神中,充滿了恐懼和失望。之後幾日,指數繼續在低位徘徊,市場氣氛一天比一天低落,大廳裡的交易機(那時都是在交易機前拉磁卡交易的)前幾乎沒什麼人,散戶大廳空空蕩蕩。

     99年那時,大洋彼岸的美國,正處於科技網絡股大牛市中,相關個股的泡泡越吹越大。而我和同學那時也選擇買進了國內的知名龍頭科技股—方正科技,不過似乎方正科技沒有受到海外牛氣的影響,股價一直萎靡不振,我們很快就被套住了。導彈缺口後,我們也慢慢有了恐慌,想割肉出局,但又捨不得,非常糾結。我們當時堅持每天中午午飯時和下午下課後各營業廳去看一次行情,風雨無阻。

     5月19日那天,我們中午來到營業部時,指數依然毫無起色,方正科技股價也依舊萎靡不振。看著一片慘綠色的交易大屏,我們無奈得走出了營業廳。下午下課後,當我們踏進營業大廳時,感覺氣氛異常,雖然已經收盤一個多小時了,但依然有很多散戶聚焦在營業大廳裡,熱烈得交流著行情。再一看交易大屏,哇塞,全國山河一片紅啊!下午尾盤出現驚天逆轉,最後以最高點收盤,全日大漲49.21點,漲幅4.64%,離上方的「導彈缺口」,僅一步之遙,我們的方正科技也大漲8%。

     當然晚上,一系列利好消息開始公佈,主要有當年中國證監會向國務院提交的「改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點」等六項政策建議獲得批准。那時的證券市場,規模還不算很大,強利好政策的刺激對市場影響特別大。第二天,指數跳空高開,快速封閉了5月10日的「導彈缺口」,開盤後高開高走,最後以全天最高點收盤,繼續大漲38.62點,漲幅3.48%。之後連續幾天,指數持續強勢上漲。

     那輪行情起來,科技股網絡股是市場熱點,廣電股份(現在的百事通)、東方明珠、廈門信達等當年的科技網絡概念股連續漲停。我們的方正科技也跟著沾光,很快漲了30%,我們解套賺錢了。沒有經歷過大牛市的我們,賺錢後很快出貨了。但發現大盤一直在漲,跟還是不跟呢?當時我們商量下來,想出來個辦法,都說股市永遠是少數人賺多數人的錢(尤其是多數散戶),那麼我們就看下大部分散戶是買還是賣。於是,我們就在一排排交易委託機前轉悠,一個個看所有的散戶投資人交易委託是買入還是賣出。兜了一圈,我們發現行情起來幾天後,大廳裡的散戶大部分都在做賣出委託,算下來起碼有65%—70%吧。我們彙總了下調查結果,商量後決定:追漲!

     我們挑了一些剛開始漲的,基本面和技術圖形還可以的中低價中小盤股,追了進去。那時的市場越來越熱,隨著指數的持續攀升,交易大廳裡的人越擠越多,我們想交易時幾乎連交易委託機都搶不到了。雖然很多散戶賣了後繼續漲,但漲了後很多人還是選擇再買回來,而盤中指數的每一輪飆升都伴隨著交易大廳裡一片歡呼聲。熱點方面,你方唱罷我登場,廣電、東方明珠們剛表演完畢,上海貝嶺、清華同方等另一批科技股立馬接過了接力棒,開始了他們的驚豔表現!

     6月10日,央行宣佈降息,進一步刺激市場的做多熱情;6月16日,人民日報更是破天荒第一次在頭版頭條刊登《堅定信心規範發展》的特約評論員文章,肯定了證券市場的作用和地位,對當前行情進行了利好評價;這篇文章,也吹響了大盤指標股的進攻號角。

     當時指標股裡最有名的牛股,是虹橋機場(現在的上海機場);記得那時好像是南方證券拉抬虹橋機場股價,盤中5檔買盤,全部掛滿千萬股以上的買單,沿45度角的斜率,一分一分的,推土機似的往上推升股價,無視市場任何的賣盤。人氣指標股的這種拉升方式,將市場的看多氣氛推向了極致。

     在人民日報特約評論員文章的造勢下,在指標股的瘋狂拉抬下,6月22日,上證指數高開高走,一舉突破了1993年初創下的1558點的高點,以1564點收盤(96、97年一輪超級大牛市,上證指數也只漲到1520點,沒創新高)。當天盤中指數創新高的時候,我記得營業大廳裡,所有的人都在鼓掌,掌聲經久不息!

     1999年6月30日,指數創下了1756點的519行情最高點;那天我記得天下著大雨,但依然澆不滅人們對牛市的狂熱。1999年7月1日,新《證券法》開始實施,新一輪新股擴容也同步開始,519行情嘎然而止,市場也開始了新一輪的調整。

     回顧整個99年519行情短短一個多月的過程,的確很讓人回味。行情啟動前經濟形勢的嚴峻,市場氣氛的低迷,國際形勢的一觸即發,市場參與者很多都陷入了悲觀、失望、部分人甚至絕望的情緒中。行情反轉時帶來的驚喜,大盤起漲時,市場參與者們的猶豫又何其似曾相識?行情後半段的群情激昂,似乎地獄和天堂僅僅一線之間!

     15年過去了,雖然經歷了06、07年更波瀾壯闊、更瘋狂的牛市行情,但519那段記憶仍然深深的印在我腦海裡。這不但是我經歷的第一次牛市行情(雖然只是時間很短的小牛市),更是我人生中一段無法磨滅的記憶。

     15年彈指一揮間,雖然如今的市場發展壯大,投資者結構也發生了深刻的變化;但是基礎的人性始終沒變,恐懼、悲觀、貪婪、喜悅、追漲殺跌,依然是大多數人的基本情緒反應。

     在今天519行情15週年之際,我僅將此文送給所有依然堅守在低迷市道中的朋友們,在悲觀的市場環境中,永遠不要放棄希望,也許地獄和天堂,僅僅一線之隔!同時,也將此文作為自己在這市場中逝去的青春的祭禮!
上證 指數 SH 000001 519 行情 15 週年祭 週年 回憶 親身 經歷 第一次 牛市 dyc 1500
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不是第一次,也不是最後一次 網絡文學「掃黃打非」十年記

http://www.infzm.com/content/101018

中國網絡文學歷經15年,前5年野蠻生長,後10年按需修剪。

每次修剪部位不同,「黃色」是其中永恆不變的修剪對象。何謂「黃色」,在修剪和生長過程中漸漸清晰,也漸漸模糊。

這不是第一次網絡「掃黃」,肯定也不是最後一次。

若以「榕樹下」網站的「首屆網絡原創文學作品獎」為標誌,中國內地的網絡文學,雛形成於1999年。五年的自由生長之後,網絡文學接受了第一次修枝去葉,至今十年,修剪、清掃成為隔三差五發生的動作。

每次修剪,「黃色」是一成不變的對象,因為修剪後它又會長出來;每次修剪,又總有不同的部位要剪掉。

2004年:第一次「掃黃」

沒有防火牆的草莽時代,內地互聯網原創文學快速形成了穿越、奇幻、玄幻、黑道、情色等類型。第一次網絡掃黃,使一批已然聲名赫赫的情色文學寫手從內地網絡消失。

騰訊文學CEO吳文輝還記得,2004年7月,中國網絡文學遭遇第一次「掃黃」。此前,網絡文學草莽生長,魚龍混雜。受台灣「痞子蔡」的《第一次親密接觸》影響,大陸也開始出現了BBS在線寫作,人們把自己的作品上傳到網絡論壇、社區、個人主頁。

那時還沒有網絡防火牆。大陸讀者隨時可以造訪海外「文學城」、「橄欖樹」,閱讀小說、散文,偶爾也下載《金瓶梅》、《肉蒲團》等禁書。

文學網站一直找不到盈利模式,網絡盜版一直未能有效治理。在花完第一筆錢後,博庫、榕樹下、中文在線、黃金書屋等知名網站裁人降薪,艱難度日,最後不是破產關閉就是轉讓。殘存下來的,也基本停止了內容更新。

傳統文學網站隱退時,一些刊載類型文學的網站靠轉載黃易、金庸、倪匡等人的作品,聚集了大量工科男、IT男。龍的天空、幻劍書盟、起點中文網,西陸、天涯、鐵血社區……從模仿到原創,中國網絡類型文學在這些網站逐漸成長起來。

還在北京大學計算機系讀書的吳文輝,常去西陸和龍的天空:「當時黃易很多作品是連載,哪個網站上傳快,就能吸引更多讀者。後來因為等不及,一些網友就開始模仿,甚至續寫、改寫黃易作品,受到網友好評後,慢慢轉向原創寫作。」

中國網絡類型文學由此起步。受黃易影響的寫起了歷史和穿越小說;喜歡《魔戒》、《冰與火之歌》的寫奇幻;受《天空之城》、《羅德島戰記》影響的寫玄幻;喜歡《星球大戰》、《黑客帝國》的寫科幻;喜歡《古惑仔》電影和賭片的寫黑道、幫派小說。還有同志小說和色情小說,主要出現在一些境外註冊的網站、論壇、社區。

2002年6月27日,新聞出版總署和信息產業部聯合發佈了《互聯網出版管理暫行規定》,由新聞出版總署「對互聯網出版內容實施監管,對違反國家出版法規的行為實施處罰」。

這個暫行規定引入了傳統文學的出版管理規定。破壞民族團結、宣揚邪教迷信、宣揚淫穢賭博暴力……合法圖書裡不能有的內容,互聯網上也不能有。規定還明確要求互聯網出版機構實行編輯責任制度,必須有專門編輯人員對出版內容進行審查,編輯人員應當接受上崗培訓。

「這些要求是很高的,而當時的網站都是自娛自樂,作者白寫我們白做,貼錢租空間,貼時間維護,免費給大家看。」吳文輝和幾個玄幻作品愛好者共同創建了起點中文網。

2004年5月,中共中央在北京召開全國加強和改進未成年人思想道德建設工作會議。2004年7月16日,全國「掃黃打非」工作小組發起「打擊淫穢色情網站專項行動」。專項行動歷時3個多月,立案247起,破獲244起,抓獲犯罪嫌疑人428名。

網絡文學首次成為「掃黃打非」的對象。中國成人文學城、成人文學俱樂部等網站被取締;天鷹網、讀寫網、翠微網等因存在色情內容,被要求關閉整頓;起點、幻劍等網站展開自查,大量作品被刪除或屏蔽。

從不亂、羅森、泥人、半隻青蛙、秦守等情色文學知名寫手從內地網絡消失,轉戰台灣文學網站元元、鮮網。網絡文學「掃黃打非」十年就此開始。

2007年:「誰主管,誰負責」

在監管部門的強力管控下,熱門的軍事小說尺度收緊,整個類型式微。2007年底,《新聞聯播》鏡頭裡北京某女學生一句「很黃很暴力」迅速紅遍全國,也表明了又一次網絡掃黃的決心和力度。

2007年4月,新聞出版總署發佈緊急通知,要求全國網站立即下架《重建帝國》、《共和國之怒》、《中國特工》、《共和國士兵》、《新中華戰記》、《共和國2049》等15部「有嚴重政治問題的網絡長篇小說」。

此後,作為類型小說大熱門的軍事小說在網上式微。安全起見,很多文學網站乾脆取消了軍事小說板塊。

2007年8月14日,新聞出版總署、全國「掃黃打非」工作小組辦公室聯合發出了《關於嚴厲查處網絡淫穢色情小說的緊急通知》,348家刊載淫穢色情小說的網站被查,或關閉網站,或刪除作品交納罰款。

新聞出版總署還公佈了《四十部淫穢色情網絡小說名單》,要求各地按照「誰主管,誰負責」的原則,責令轄區內有關網站立即刪除。

2009年,國新辦、工信部、公安部等多部門聯合開展「整治互聯網低俗之風專項行動」。10月19日,全國「掃黃打非」辦公室下發通知,進一步查禁互聯網上淫穢色情小說及相關內容。來自中國掃黃打非網的資料稱:「包括網絡小說、手機小說在內的1414種淫穢色情和低俗網絡文學作品被查處,20家傳播淫穢色情文學的網站被關閉,累計刪除各類淫穢色情文學網頁鏈接3萬餘個。」

2010年1月6日,新聞出版總署再次公佈197家登載、傳播淫穢色情及低俗內容出版網站名單,查處淫穢色情及低俗內容作品195種,刪除違規網頁鏈接兩萬餘條,對74家登載淫穢色情網絡小說網站進行了查處。

2010年:過濾關鍵詞庫啟用

走上商業道路的文學網站,在監管部門幫助下,為自己建立了嚴密的多級審讀、監督制度。

2010年12月8日,中央電視台《消費主張》報導盛大文學旗下多家網站「低俗、媚俗、庸俗」,為了商業利益,用曖昧的內容留住讀者。

節目詳細列舉的《亂倫下的兇殺》、《攻在笑,受在叫》、《翻滾吧,媳婦》等小說,分別屬於晉江文學城、起點中文網等6家盛大網站。節目播出當晚,盛大刪除了《消費主張》裡提到的所有作品。

收購起點、榕樹下等7家文學網站後,盛大文學佔據了中國網絡文學80%的市場份額,成了網絡文學老大。

央視曝光後,盛大網絡董事長陳天橋通過郵件提醒盛大文學管理層:「網絡文學不同於網絡遊戲,這個領域本身就包含著思想性和意識形態屬性,企業家必須有清醒的政治頭腦。包括必要時犧牲部分商業利益,服從國家的大局和長遠利益。」

上海新聞出版局專門辦了編輯培訓班,對盛大旗下網站的總編輯、主編和骨幹編輯進行培訓;同時成立了審讀機構,專人對起點中文網進行清查和監控,通過搜索引擎對網站作品進行關鍵詞搜查。

為了徹底遠離風險,盛大文學構建了一套史無前例的監控體系。

「一是建立了涉嫌色情、淫穢、低俗內容的敏感詞庫,系統會對涉嫌違規的作品自動屏蔽,過濾有害內容;二是設立兩級審讀制,旗下各網站以人工審查方式進行一級審讀,集團審讀室進行二級審讀;三是設立有獎舉報,發動網友參與內容監督;四是盛大牽頭成立學生評審團和專家評審團。」原盛大文學CEO侯小強對南方週末記者介紹。

盛大集團層面的審讀把關團隊,由盛大文學首席版權官周洪立負責組建。周洪立曾是吉林省新聞出版局局長、中國出版集團副總裁,經驗豐富。

「學生評審團」由全國多所大學的三十多名大學生組成;「專家評審團」是來自社會各界的老同志,有《新聞午報》的原社長王捷南、《文化報》前評論部主任潘益大、上海交通大學教授熊丙奇、復旦大學教授吳兆路等。

這套四級審讀的監控體系,後來多次得到管理部門的認同和讚揚。

2012年:類型打擊

黑道、幫派、耽美、官場,這些越來越容易惹麻煩的類型,漸漸從文學網站退出。實際上是新的現實題材作品越來越少,商業文學網站只留下歷史、玄幻、仙俠,最賺錢也最安全。

2012年7月,全國「掃黃打非」辦公室再次開展打擊互聯網和手機媒體傳播淫穢色情信息專項行動。渲染暴力色情的黑道文學作品成為新打擊對象,理由是這部分低俗內容受到部分青少年網民追捧。

此後,大部分文學網站不再有新的黑道、幫派小說出現。以《東北往事:黑道風雲20年》出名的孔二狗,在寫完前傳《黑道悲情》後,轉向商戰小說寫作。出版《別樣的江湖》後,孔二狗乾脆轉向了影視業。

這一年鄭州警方以「傳播色情小說」的名義逮捕了「耽美小說網」的創辦人王明,法院判刑一年六個月,罰金一萬元,沒收相關電腦及硬盤。

「耽美小說」起源於日本,主要是女性作者撰寫的同性戀故事。讓辦案警察沒想到的是,那些「色情作者」,都是些20歲上下的女孩子,最小的寫手只有17歲。她們喜歡日本的動漫和小說,從而開始模仿寫作。

大網站下架「耽美文學」,傳統出版社也放棄了「耽美小說」的出版。

官場小說在這一年也阻礙重重。起點中文網最火的官場小說《官路風流》,從2008年1月1日連載,總點擊數超過1000萬次;2010年由「讀客圖書」出版紙質書,改名《侯衛東官場筆記》,發行突破300萬冊。

《侯衛東官場筆記》出版到第8冊,第9本出不來了。讀客圖書的董事長華楠對南方週末記者透露,兩年時間試了幾十家出版社。後來《侯衛東官場筆記9》改名為《巴國侯氏》,才終於出版。

盛大文學先是取消了軍事小說,接著取消黑道、幫派小說,後來取消了同人和耽美小說;宮斗和黑虐小說沒有了,官場小說也撤了。發展至今,基本不再刊載現實題材小說。

「讀者最多、收入最高的,主要是歷史、玄幻、仙俠三類,其它小說總會惹麻煩,我們就放棄了。」起點中文網常務副總編廖俊華對南方週末記者說。

「你個頭長這麼大了,影響越來越大,也該修理你了。」吳文輝很理解目前網絡文學的「掃黃打非」。

網絡文學付費閱讀產業鏈已初步形成,讀者高達2.74億人,註冊寫手二百多萬人,年收入四十多億元,改編成影視劇、遊戲的越來越多。搜弧、騰訊等互聯網巨頭們都衝了進來。

2014年4月開始的「淨網2014」,將持續到11月份。

不是 第一次 最後 一次 網絡 文學 掃黃 打非 十年 年記
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1988年12月8日: 利豐正式通過第一次私有化

1988年12月7日,利豐股東表決,絕大多數股東同意私有化,最後交易日會在1988年10月16日。

利豐的私有化價格為每股8.5元,較1973年上市價1.65元高出415%,但不知是否拆股合股等變動,不過1988年當日恆生指數約在2,700點,較1973年上市時的約1,000點,高約1.7倍,可見未計上股息都已有一定的交待,總算跑贏大市。

馮國經稱,當日只有9萬8千股反對,佔估計股本不足0.2%,餘下股東均接受收購,可見作家都頗合理,至於收購之原因,移轉家族的股權及進行公司重組,不排除會於幾年後重新上市,當年仍未有槓桿收購及管理層收購這個詞語,但這項收購確切地反映了這項收購的性質是槓桿收購及管理層收購。其稱,未來如果市況許可,會有分拆業務的打算,但是或會進行股份的配售,未來引入策略性股東及在1992年7月1日上市,確能反映了這一點。

被問為當年不少上市公司私有化,他稱每間公司都有自己私有化的原因,今次的原因是移轉家族股權及和業務合理化,至於其他公司這種情況,其實使用此方法都合乎邏輯,但如果作價和資產值有分歧,或會造成小股東反對,這和未來的私有化利和經銷(前編號2387)和漢登(前編號448)同出一轍,作價均偏向頗為慷慨的水平。

上一代在交接時,用私有化就解決了問題,但隨著利豐的規模不斷擴大,由1間上市公司,變成了4間上市公司,私人也擁有一定的業務時,傳至下一代確有點困難,今次利用利豐分拆品牌業務的利標(787)上市,進行接班的準備,一來使下一代有接班的機會,二來可讓專業管理層可以維持其原有業務管理,二來可以不用一次過把全部業務一次交由新一代負責,減少接班的震盪,實在一舉三得。

筆者對於他們未來接班的部署,仍然充滿期待。

同場加映三泰電業上市的新聞,大家猜猜是哪一家上市公司? 提示: 呢排隻股曾經炒爆左。
1988 12 利豐 正式 通過 第一次 私有化 私有
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早期融資高手傾囊相授:如何獲得第一次融資

http://newshtml.iheima.com/2014/0729/144527.html
一、團隊

1. 有靠譜、穩定、互補的合夥人。

2. 不一定非得要全明星團隊,但一定得對行業有理解並且有一定積累。

3. 土匪喜歡的黃金三角組合 產品+技術+運營, 最好三個合夥人的分工,如果少一個,但最起碼三個裡面得有兩個。

二、 產品和商業模式

1. 最好有產品,並且經歷過小規模的測試,有一定數據,這樣比較有說服力。

2. 如果沒有成型產品, 那也先做一個demo,能把一些最基本的邏輯演示出來。

3. 如果沒有數據,那先找一個業內的標竿公司,把他的數據吃透。

三、 材料

準備一份商業計劃書,不用word版本的長篇大論,也不用心路歷程和內心糾結的鋪陳,PPT就可以,簡練、直接。

一般包括以下幾個內容,介紹太多也沒必要:

1. 行業背景和機會,就是市場有多大,當前痛點在哪兒,你要切入哪一塊,三兩頁即可。不要怕投資人聽不懂,如果他行業也聽不懂,建議你換一家談,不要浪費時間。

2. 產品,做什麼,怎麼做,優勢在哪兒,如何像一把利刃一樣切入市場,近期的產品規劃(時間、產品);

3. 團隊,團隊人員的教育背景、從業背景、人員分工,股權結構組成。這一塊有什麼就說什麼,不用刻意拔高,簡明扼要。

4. 財務預測,未來兩年的財務情況,收支情況,這一塊是創業者普遍比較薄弱的,網上搜一下填一個就可以。沒有投資人會對這一塊太較真,不用精確到小數點後xx位。有一個大概的模樣,做一個基本的參考,告訴別人你是有公司運營的概念和思路就可以了。不要對運營一問三不知,畢竟我們也處在社會主義初級階段,吃喝拉撒是基本需求。

5. 融資情況,需要多少錢,這些錢來做什麼。對公司的估值,如果不清楚怎麼估,就不要寫。

四、 融資建議

1. 不要太多曝光,別把太多時間浪費在各種活動、會議和重複的投資人交流中。

2. 不要找太多投資人,找幾個真正有興趣並且有能力的, 不要浪費太多時間和投資人重複和反覆。

3. 確定投資人是真心幫你的。

4. 集中時間解決融資,不要很隨意的開始。

五、幾個概念(來自創新工場前法務官裘總)

1. 股份:各方股份比例;預留多少給員工期權;期權股份池(即ESOP;通常暫不發放,也就暫時不存在)將來發放時稀釋誰的股份,稀釋多少。還有,創始人的股份在多長時間之後兌現。

2. 董事會:創始團隊在董事會的席位、投資人有幾個席位;投資人指派的董事對哪些事情有否決權。

3. 公司的知識產權(專利、著作權、商業秘密、商標)是否已經(或書面承諾了)從個人或第三方轉給公司(娃哈哈案就是因為宗慶後在這點上反悔,造成很大麻煩和訴訟)。

4. 交割時間:Term Sheet(或稱條款清單)通常沒有法律效力(除了保密和排他條款),只有簽了合同,一手交錢,一手交股份,才算數。雙方都靠譜的話,簽了合同,交易就算完成了,交錢只是時間問題,在硅谷簽字和入資通常在同一天發生。[補充:創業公司往往有需要盡快達成交割的重要考量,比如計劃併購某個公司、需要立即雇一批人開發某個新產品,或者需要搶在某個標竿型公司(比如Facebook)上市之前完成融資。]

5. 創始人在內的員工是否都和公司簽了所有重要協議:勞動合同、知識產權所有權合同、保密協議、競業限制協議(根據中國法律,競業限制僅限高層員工和接觸保密信息的員工)。

6. 投資人的控制權:交易文件會規定哪些一些列事項需要由股東會和/或董事會來決定,而且往往寫明優先股股東(某一位或者所有優先股股東中佔多大比例)或他們提名的董事關於事項的否決權。這些否決權很多是行業常見的而且比較難通過談判要求投資人放棄,但是有很多具體事項可以談,最好讓律師幫忙看。比如說,比較嚴格的否決權不僅要求公司的期權池大小和期權協議內容要股東會或董事會批,甚至還要在每次給員工授予期權時也要批准,這時只要創始人爭取,投資人往往可以同意後者不需要再經過批准,以便提高公司運營的效率。

7. 投資人是否要求特殊權利:投資人通常會要求優先購買權(如果公司增發新股,或者其他股東出售股份)和共同售賣權(如果創始人出售股份),這些都是標準的做法而且可以接受。但是也有投資人要求超額的優先購買權 -- 即在有新股可以買時,其可以購買的比例超出該投資人與其他投資人之間的比例,這個權利涉及的百分比如果過大,會導致在公司未來下一輪融資時,該投資人有進行領投的絕對權利,這會讓其他潛在的下一輪投資人對公司失去興趣。但是如果這個超額百分比不大,則不會有該負面效果,而只是顯示該投資人對公司有信心,希望下一輪時能夠增加持股比例。

早期 融資 高手 傾囊 相授 如何 獲得 第一次
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【人過留痕】第一次討債

http://www.infzm.com/content/102987

1973年夏天,我離開了就讀的第六中學走向社會。我不是讀不起書,而是怕學校派我去浙江兵團。我家裡兄弟兩個,按照當時政策,是要去一個外面的,但我父母捨不得我遠離家鄉,就叫我輟學了。當然,當時還有個很費解的思潮,認為讀書沒用,認為隨便有一份什麼樣的工作,都要比讀書好,都比讀書來得重要。

我的第一份工作是拉板車,運輸社設在南門的雙蓮橋,社裡有七八輛車,大的兩輛,小的大概是五輛。因為力氣大,我被分配去拉大車。大車我們叫單噸車,就是可以載重在一噸以上。單噸車是個什麼概念呢?就好像跑長途的「雙節拖斗」,神氣,是強大的人才能伺候的。拉板車是有固定裝束的,一塊大方布,對折成三角,紮在腰上,既是腰帶,也可以當圍裙,順便也擦擦汗。拉板車最瀟灑的時候是停在酒家門口喝生啤,丟一毛錢,粗碗往稻桶裡一舀,仰脖子咕咚咕咚,喉嚨裡都是歡快的感覺,漏酒也肆意地掛滿嘴邊,結束時還配有響亮的「氣嗝」,享受。

拉板車最吃力的要數上中山橋。中山橋陡,像拉起來的滿弓,起得快落得也快,不像有的橋,逐漸的過程太長,覺不出橋的意思。中山橋不一樣,平地上一路過來,以為沒有橋,但突然就陡了起來。所以,我們拉出了經驗,起勢時屏住呼吸緊鉚幾步,像百米賽跑,頻率一點都不能松,鬆一下就會倒溜。真要是不幸倒溜了,再把它繃住就非常的困難。所以,要緊就要緊到底,一直要緊到橋頂,這口氣才敢鬆。其實也只稍稍地松半口氣,因為緊接著馬上要下橋。下橋不能一瀉千里,瀉得舒服了就容易打跳,因此,即便是下橋,即便是瀉,雙腳也要像磁鐵一樣吃住,用腳和弓背製造出阻力,讓板車一點點住下走。這一上一下的過程全靠小腿的功夫,沒有小腿的功夫,起勢時咬不住勁,下落時也剎不出阻力。因此,拉板車的人小腿肌肉都比較好,像饅頭一樣。多年後我練上健美,練友們都說小腿的肌肉難練,只有我心裡明白,練友們是不得要領,是沒有找到好的訓練辦法,或者說他們還沒有拉過板車,他們要是把板車拉到中山橋試試,不出三月,小腿都有可能粗過大腿。

運輸社是有工資的概念的,按計件工算,一天一塊三毛八,拉板車有,沒拉就沒有。雖然有了工資,但經常的也會被其他東西代替,比如拉肥皂,分幾粒肥皂;拉白糖,分幾斤白糖;好在大車平時都是重載,拉生鐵部件的多,就是這東西沒用,咬不下背不動。這樣,這一塊三毛八也常常被欠起來,拉了幾個月的板車,我一共被欠了十七八塊錢,等到我後來不拉板車了,這十七八塊便成了我的心病。

我也曾想過算了,運輸社也不容易,但我心裡想算了,夜裡卻睡不著覺,人也一天天地消瘦下來。後來思想再三,我決定去討回這筆錢。我找到運輸社的負責人,我現在還能想起來他叫永明,我是直接找到他家的,好像在百里坊的一個菜場裡面,今天說起來那都是「貧民窟」。我叫他永明老司,他見了我愣一愣,很是難為情,可能是怕隔壁鄰居知道,他拚命把我拉到外面,他說,有話好說,不要高聲。我想我高聲幹什麼?俗話說,有理不用高聲。我就輕輕地跟他說,我別的不要,只要欠我的工資。他說,我確實沒有錢,我和你商量商量,要麼我東西和你兌一點,要麼我有幾個給幾個?我只好說,東西我不要,那就有幾個給幾個吧。他就把口袋翻出來給我看,就六塊九,他說,我都給你了。我相信他是真實的,已經傾其所有了,我也沒有再說什麼,很不好意思地回來了。

多年後的今天,我做起了生意,生意有賒有欠,討債成了我生意的主要內容。對不講信用的人,我每年年底的日子都是很糾結的,幾萬幾萬的債,記紙上都是利潤,討又討不回來。現在欠債的人心理素質都很好,大有「債多不愁,蝨多不癢」的氣魄。要麼是賴皮,要錢沒有要命有一條;要麼是劍拔弩張相持,你敲了他幾下門,他打出電話說,我明天也去你家敲幾下門;要麼他反過來還凶了你,有本事你去告,告一告你一分錢也不用想拿到!我只得收斂一點點,端住他們的下巴說好話。我感慨,現在的人和過去的人怎麼這麼不一樣啊。我討的也是血汗錢啊。

人過 留痕 第一次 討債
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77%的人認為第一次約會應該男人買單!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208457

第一次約會該誰買單?這是個老生常談的話題。

現代女性們總是擔憂,如果回答“男人買單”,會顯得一點都不酷。但其實大可不必。

美國個人理財網站NerdWallet對同居至少六個月以上的情侶進行的調研顯示,77%的反饋者認為男人應該在第一次約會時買單。(不過調研並沒有說清楚反饋者是不是異性戀。)

顯然,時代在改變,但對於誰來買單的問題,似乎男女之間的態度並沒那麽變。

當被問到誰該在“約會晚上”買單時,56%的男人回答他們會買單,但給出肯定回答的女性比例是0%(是的,沒有一個人認為應該女人買單!)。當然,很多情侶都表示要AA制:40%的男人和41%的女人表示,他們願意在“約會晚上”AA制。

下面這張圖有更多調研結果:

infographic-nerdwallet-paying-dates

77% 的人 認為 第一次 約會 應該 男人 買單
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移動互聯網行業深度報告:移動互聯網第一次世界大戰爆發

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3454&page=1&extra=#pid7073

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-23 10:46 編輯

移動互聯網行業深度報告:移動互聯網第一次世界大戰爆發
作者:宏源證券 易歡歡 馮達 聞學臣
投資要點:
iphone6加入NFC支付將極大刺激阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭,二維碼支付推進速度提升,銀聯、運營商、第三方支付以及其他互聯網巨頭也將隨之有所動作,以二維碼和NFC為代表的兩大陣營之爭一觸即發,技術創新與利益博弈決定最終格局,其中二維碼陣營有望搶占先機,看好基礎設施搭建和生態運營服務兩條投資主線。

身份識別和通信技術雙引擎拉動近場支付技術創新。身份識別技術包括交易介質和身份驗證兩個內容,交易介質包括磁條卡、金融IC卡、二維碼等,用以存儲用戶身份和賬戶信息,身份驗證包括密碼、指紋、瞳孔等新型技術;近距離通信技術則包括藍牙、紅外線、NFC等技術。兩條技術主線的演進可以組合不同的創新支付模式。

以二維碼為代表的無卡支付和以NFC為代表的有卡支付兩大陣營將掀起移動互聯網的第一次世界大戰。Iphone6的發布為NFC陣營註入新力量,受此刺激,阿里巴巴、騰訊勢必將加速推進二維碼支付,銀聯則將面臨巨大壓力並可能出現搖擺,其他第三方支付、互聯網巨頭也會隨之湧入移動支付市場,基於移動支付的移動互聯網世界大戰一觸即發,同時,2.4GHz的回歸則為運營商的未來方向帶來新變化。

移動支付之爭的關鍵在於基礎設施生態體系的構建,二維碼支付有望搶占時間賽道。支付是典型的雙邊市場,培養用戶使用習慣和豐富應用場景是極重要的兩個切入點,二維碼支付有望搶占先機,主要源於以下三點:1、二維碼支付的利益相關者較少,容易達成一致行動;2、支付寶實名註冊達3億人,微信用戶突破6億人,用戶基礎優勢明顯,使用習慣初步形成,占據移動支付的關鍵一環;3、阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭機制靈活,投資意願和能力極強,為搶占移動互聯網的關鍵節點,可能將不計成本地補貼商戶以拓展應用場景。

重點推薦新大陸、中科金財、用友軟件;推薦石基信息、新開普。


一、移動支付技術兩條創新線
移動支付的前世今生。移動支付衍生於電子支付,是一種集互聯網技術、金融技術和通信技術於一體的新型支付形式。移動支付業務誕生於上世紀90年代,最早出現在美國,但是在本世紀初時由德國、日本和韓國首次將其實現商業化應用。移動支付的發展歷程可以分為3個階段:第一階段2000年-2005年探索期,德國、韓國和日本相繼開發出“Paybox”、“MONETA”和“Suica”等移動支付系統或業務,移動支付的商用也並非一帆風順,2002至2004年期間,Vodafone、T-Mobile等著名公司均未能在移動支付領域有所突破;第二階段2006年-2010年快速成長期,日本電信運營商NTTDoCoMo入股日本第二大便利連鎖店Lawson開戶手機錢包服務,PayPal等第三方支付亦開始推廣移動支付業務,這一階段硬件設備逐步完善,移動互聯網用戶規模大增,全球的移動支付進入快車道;第三階段2011年-2014年爆發性成長期,近年來,隨著智能手機、平板電腦的普及,以及電商等移動支付領域的新玩家的介入,而呈現爆發性的增長,2011年時移動支付交易額達到1059億美元,2012年時交易規模達到1631億美元,2013年交易總額將達到2354億美元,用戶數達2.452億人。


身份認證與通信技術雙引擎,拉動近場支付向前演進。基於支付交易結算的即時性的不同,移動支付可分為遠程支付和近場支付。不同於遠程支付直接將互聯網技術嫁接到移動設備上,近場支付還需要移動設備與識讀終端具備統一的技術基礎以及配套的硬件構造,以滿足對用戶賬戶信息的存儲、識別及驗證功能。從二維碼到NFC標簽,從密碼驗證到指紋驗證、瞳孔掃描,移動支付功能的實現依托於身份認證技術的創新與演進。另一方面,移動終端與識讀終端通過近距離通信技術相連接,為信息識讀與賬戶驗證提供信息傳輸的前提。根據近距離通信技術的發展,近場支付形式由紅外線支付、藍牙支付、聲波支付、iBeacon支付(低耗藍牙)和NFC支付等形式不斷創新。隨著商業應用場景的不斷豐富,以二維碼和NFC支付為代表的近場支付模式日趨完善,逐漸獲得市場的青睞。


(一)身份識別技術演進
身份識別包括對交易賬戶信息的存儲識別和對用戶身份的認證。賬戶信息存儲和識別依托於各類前端介質,如一維碼、二維碼等軟件介質和金融IC卡、NFC標簽等硬件介質。對用戶身份的認證關系到用戶賬戶的安全,常用的是靜態密碼、動態口令、短信驗證、SE芯片和生物識別等手段。

交易介質的更替是一場技術主導的革命。交易介質用於存儲用戶的身份信息和賬戶信息,要求實現高穩定性和安全性。一維條形碼是最初的用於識別的軟件介質,隨著二維碼編碼技術的興起,產生的二維碼可以容納比一維碼高出幾十倍的信息量,並且可對文字、照片、聲音等信息進行數據化編碼,從而獲得市場的熱捧。而硬件介質中,隨著集成電路技術在金融領域的應用,催動銀行卡由傳統的磁條卡向更安全系數更高的金融IC卡過渡。

一維碼,亦稱為條碼或條形碼,是將粗細不等的黑條和空白,以及下方對應的數字或英文字母,按照一定的編碼規則排列組成,用以表達一組信息的圖形標識符。一般應用於商品流通、銀行系統等多個領域,根據不同的條空比例每平方英寸可以容納250到1100個字符,包括商品名稱、生產日期、圖書分類號等信息。一維碼只具有識別功能,如需更詳細的商品信息需要數據庫進一步配合。

二維碼是一種黑白相間可讀性條碼,它由特定的幾何圖形按一定規律在平面組成各異的圖案,作為賬號、交易價格等交易信息的載體。二維碼不僅可用於識別信息,還是一種基於賬戶體系的新型支付手段,其作用前提是通過配套終端生成二維碼,識讀終端識別成功後取得支付數據,然後通過網絡實現遠程支付。二維碼制作成本低、可存儲1848個字母字符或2729個數字字符、容錯能力強(損毀面積達50%仍可恢複信息),其可用於商場購物、電子票務等,是目前應用最為廣泛的移動支付手段。二維碼技術早在上世紀90年代已經形成,韓國與日本是使用二維碼支付較為普遍的國家,普及率高達96%,目前我的二維碼支付剛剛興起。此前財付通和微信一度將二維碼支付推到一個市場的熱點。騰訊甚至推出以二維碼支付為核心的微信POS機“微POS”樣機。中信銀行、民生銀行和郵儲行等金融機構亦在手機銀行App中嵌入二維碼支付。

電子標簽是指應用於射頻識別技術和NFC技術中的電子標簽。以NFC支付為例,NFC支付就是由NFC終端設備與無源NFC標簽之間的通信保障的。NFC標簽是數據的載體,其綁定了一個全球唯一的編碼,並在出廠時寫入存儲器中。NFC無源標簽由天線、射頻模塊、存儲器等多個組件構成。天線用於收取信號和傳遞信號,存儲器使於存儲信息。標簽的工作能量由讀寫器的射頻場提供。與條形碼相比,電子標簽有穿透性和無屏障閱讀的特性。條形碼掃描機必須在近距離且沒有物體阻擋的前提下才能準確識讀條形碼,而電子標簽的識讀不需受阻擋物的限制。

銀行磁條卡,是目前最常見的銀行卡類型。從本質上講,磁卡與磁帶、磁盤的原理一樣,它利用磁性載體來記錄用戶身份、賬戶等信息,與讀卡器配合使用。磁條中包含的信息有限,最多僅可存儲107個字符。隨著時間的推移,以往銀行磁條卡技術簡單,磁條信息極易被複制,偽造磁卡條、盜用磁卡信息等案件的頻繁發生。

目前市場上廣泛推廣一種新型的芯片型智能卡——金融IC卡。金融IC卡(IntegratedCircuitCard)是一種集成電路卡,它是利用現代先進的封裝技術、基板技術等,將大規模的集成電路芯片嵌入到卡基中制成,通過卡里的集成電路存儲信息,通過芯片上寫有的密鑰參數進行識別。IC卡在使用時,需要通過與讀寫設備間特有的雙向密鑰認證。IC卡中的CPU卡采用特殊的加密技術,不僅可以用於驗證信息的正確性,同時還可以檢查通信雙方身份的合法性,從而能夠為用戶提高更高的安全系數保障。

身份認證技術進步保護信息安全。在互聯網的虛擬空間中,人們很難辨別彼此的身份,所以移動支付運行的關鍵就在於能否確認操作者的物理身份,從而有效保障現金流的安全。移動支付中賬戶的信息被加密存儲於交易介質中,通過運用身份認證技術可以對操作者的身份進行確認。出於便捷的考慮,移動支付中用於身份認證的手段常見於靜態密碼、短信驗證和生物識別等技術。

靜態密碼是最原始亦是最常用的身份認證方法。通常由用戶自行設定密碼,只要正確輸入密碼,即可確認操作者身份。由於密碼是靜態的,在驗證過程中密碼不可避免會在計算機內存中和網絡上傳播,且每次驗證的信息都是相同的,很容易被駐留於計算機內存中的木馬程序或網絡中的監聽設備所截獲,而導致信息安全隱患。靜態密碼是所有身份認證手段中最不安全的一種。

隨著通信設施的建設,以及移動手機的普及應用,短信驗證的應用日趨廣泛。短信驗證是以手機短信形式向身份認證系統請求動態密碼,身份認證系統亦以短信形式發送6位隨機密碼到操作者手機上。由於手機與客戶的直接綁定關系,短信密碼的生成與使用場景是物理隔絕的,所以密碼在傳輸過程中被截獲的幾率大幅降低。目前,銀行大量使用該方法來驗證用戶身份。

生物識別技術是最安全可靠的認證手段。它通過計算機、光學、聲學、生物傳感器和生物統計學原理等技術,結合人體固有的生理特征對用戶身份進行鑒定,常用的是指紋識別技術和虹膜識別技術。但由於生物特征識別的準確性和穩定性問題,以及生物特征認證系統的成本原因,目前還未實現大範圍的應用。2014年9月10日淩晨,蘋果新推出的iPhone6和iPhone6plus支持指紋識別功能,在使用ApplePay支付時,用戶只需要按住TouchID指紋識別並點擊支付即可完成交易。2014年2月時,三星攜手PayPal推出GalaxyS5手機,也具備指紋識別的功能。生物識別技術為用戶進行移動支付提供更快捷、更安全的用戶體驗。

(二)通信技術發展剖析
近距離通信技術發展標定移動支付發展趨勢。通過近距離通信技術實現移動終端與識讀終端的信息傳輸,是實現移動支付功能的技術前提。移動支付甚至以近距離通信技術為其分類依據,如紅外線支付、藍牙支付、聲波支付、iBeacon支付(低耗藍牙)和NFC支付等。


紅外線支付是當前比較成熟的一種非接觸式移動支持技術。紅外數據協會(InfraredDataAssociation,IrDA)成立於1993年,是一家致力於建立無線傳播連接的國際標準非營利組織,目前它在全球擁有160名會員。它提出的IrDA紅外連接技術流用至今,全球采用IrDA技術的設備超過了5000萬部。紅外線的使用距離為定向1米,接收角度為120度,所以傳輸過程中不能有障礙物阻擋,同時支付過程中存在較高的安全隱患。然而,由於IrDA統一了紅外通訊的標準,更多公司開始開發和生產IrDA模塊,所以促進了紅外支付的發展。

藍牙技術是1998年,由諾基亞、愛立信、東芝、英特爾和IBM共同推出的一項短程無線網絡技術。以低成本的短距無線連續為基礎,藍牙技術可為固定的或移動的終端設備提供低廉的接入服務。它的工作頻段是2.4GHzISM頻段,對接收角度無限制,但因為網絡類型是單點對多點,所以通信性其抗幹擾能力較差。2001年,愛立信與EurocardAB測試開始測試基於藍牙技術的移動支付系統,將支持藍牙支付功能的手機與Eurocard的賬號相綁定,以滿足支付需求。市場上的主導企業為互聯網支付巨頭,其應用場景主要是在線移動商務或O2O電商。

iBeacon是2013年蘋果推出的一款基於無線網絡技術和低能耗藍牙技術(Bluetoothlowenergy,BLE)的精準微定位技術。它通過基站創建一個信號區域,當設備進入這一區域時,基站便可以與設備進行低功耗通信,相應的應用程序會向用戶提示是否接入該信號網絡,和WiFi類似。任何裝置了藍牙4.0的設備都可以使用該項技術,支持iBeacon的設備之間不存在匹配,但是兩者間的連接時耗較長,比較適合於較集中的區域,其使用場景包括如家庭自動化、無線醫療裝置和零售店地理柵欄等,可用於信息推送和精準定位,其支付功能還需結合NFC、Paypal等其他手段才能實現。2014年6月10日,國內平安付公司的壹錢包推出“超級藍牙”iBeacon支付,平安付公司作為收單機構,通過網上銀行支付通道直接與銀行結算。
聲波支付是利用聲波的傳輸特性的支付手段,利用手機自帶的麥克風和喇叭,將兩個設備相靠近進行識別,再借助於無線網絡完成支付。聲波並非人的聲音,而是一段簡短的超聲波。它每次發出的聲波都不一樣,且有效時間短,不可複制,所以安全性相對高,另一方面無需升級硬件,只要安裝支持聲波的軟件即可使用,主要缺點是當周圍出現相似頻率聲波時易受幹擾。2013年支付寶正式推出支付寶錢包,實現手機與自動販賣機之間的近場支付。即付通和中國銀行的“中銀易商”客戶端也采用該支付模式。

射頻識別技術(RadioFrequencyIdentification,RFID),又稱無線射頻識別,是一種通過無線電訊號識別特定目標並讀寫相關數據的非接觸式射頻通信技術。無線射頻識別系統將電子標簽附著於待識別的物體上,通過閱讀器的雙向無線電波收發器向標簽發出電信號,標簽收到信號後會發出自身的識別訊息來應答,閱讀器將收到的訊息傳輸給載有識別中間件或射頻識別軟件的電腦系統上。RFID的工作頻段為13.56MHz,因工作信息衰減率較高,其相互通信的最大距離是500px內。目前,RFID被廣泛應用於門禁系統、身份識別和物聯網等領域。

NFC(NearFieldCommunication)支付是基於高頻無線通信技術的新型支付模式,允許短距非接觸式點對點數據傳輸和商務應用等。最早由索尼、諾基亞、菲利普公司各自開發成功。其基礎是非接觸式射頻識別(RFID)技術及互連技術,通過將感應式讀卡器、感應式卡片和點對點功能集成到NFC芯片上實現NFC的三種工作模式。高連接速度、高安全性、高精確度和低功耗是NFC的突出優勢。目前,三星、華為、魅族等手機廠商均生產具備NFC支付功能的手機終端,國內運營商和銀聯等金融機構主推NFC-SWP解決方案。

二、無卡支付與有卡支付之爭
(一)無卡支付的陣營生態與利益
1、二維碼支付的生態鏈
二維碼支付是一種基於賬戶體系搭起來的新一代無線支付方案。在該支付方案下,商家可把賬號、商品價格等交易信息匯編成一個二維碼,並印刷在各種報紙、廣告、圖書等載體上發布。用戶通過手機客戶端或POS機等掃描讀取二維碼數據,便可實現與商家銀行賬戶的支付結算,最後,商家根據支付交易信息中的用戶資料進行商品配送,完成交易。二維碼支付與NFC不同,其並沒有涉及到SE安全芯片,是一種無卡支付方式的典型代表。

2012年支付寶首先推出二維碼支付業務,標誌著二維碼移動支付方式正式進入中國,隨後騰訊也加入二維碼支付的陣營,阿里巴巴和騰訊之間展開的打車軟件之爭將二維碼支付推向高潮。2014年3月,央行以二維碼支付存在安全隱患為由暫停支付寶等的二維碼支付業務,又引發了人們對二維碼支付前景的質疑,但隨著支付寶和微信支付實質性重啟二維碼支付,二維碼再次躍入用戶的視野。雖然支付寶實質性重啟的名字同樣是二維碼支付,但其支付的流程、安全性已經發生了相當大的變化,即由主動型二維碼支付轉變成了被動型二維碼支付,安全性的巨大提升也是央行默許二維碼支付試點的重要原因。下文就對主動型和被動二維碼支付方式的流程、利益方、安全性等多方面進行了詳細闡述。

(1)主動型二維碼支付
主動型二維碼支付是指由商家將商品價格等交易信息匯編成二維碼,再由用戶手機客戶端軟件掃描讀取二維碼的支付方式。主動型二維碼的支付流程如下:商家首先將商品價格等交易信息匯編成二維碼並張貼在商店、地鐵、圖書等媒介上,客戶使用手機端掃描二維碼並讀取信息,掃描觸發客戶移動支付端,如手機支付寶,手機支付寶向客戶支付寶賬戶或銀行賬戶發送交易請求指令,銀行或第三方支付機構根據客戶賬戶情況返回處理結果,進行清結算,並同時將結果返回給客戶及商家。主動型二維碼的識別讀取由手機完成,因為二維碼容易被植入木馬等病毒,在手機讀取二維碼時,可能導致用戶銀行賬戶信息流失造成資金損失,這也是央行暫停二維碼支付的主要考慮。另外,在整個主動型二維碼支付流程中,交易請求與扣款是由銀行或者第三方支付機構直接完成,不需要經過銀聯,也觸碰了銀聯的利益。

(2)被動型二維碼支付
2014年3月,主動型二維碼支付被央行暫停,7月與9月,支付寶與微信先後實質性重啟二維碼支付,彼時的主動型二維碼已經變成了被動型二維碼,在支付流程上已經發生了很大變化。被動型二維碼支付流程:首先銀行或第三方支付機構在手機內植入手機用戶端,當用戶在商場購物時,商家POS終端先掃描購物獲得結賬金額,用戶激活手機用戶端獲取與自身賬戶信息綁定的二維碼或付款碼,然後商戶手持POS終端掃描讀取用戶的二維碼數據,POS終端向後臺銀行賬戶發出交易請求,銀行根據用戶賬戶情況返回處理結果並完成交易。


(3)二維碼支付的生態環境
從上圖的被動型二維碼支付流程圖中不難發現,被動型二維碼的利益相關方相對簡單,主要包括以下幾個部分:

1、銀行或第三方支付機構:銀行或第三方支付機構是二維碼生態環境的主導者,在整個交易鏈條中扮演著多重角色,主要有以下三種:一是在初期向商家免費或低價提供二維碼POS機,完成支付基礎設施改造;二是綁定客戶賬戶,並向客戶提供與賬戶綁定的手機客戶端;與商家進行結算。銀行與第三方機構既可以合作完成交易支付,也可以單獨完成交易結算。

2、商家:商家通過采用二維碼POS機,給消費者創造安全便捷的支付環境,從而增加客流量,提高銷售收入。

3、客戶:客戶是二維碼支付環境的根本,交易的實際承擔者。

4、上遊供貨商:二維碼支付的上遊供貨商是指二維碼POS機的上遊供貨商,其可以包括POS機終端及關鍵零部件供貨商。上遊供貨商通過向第三方支付機構及商家出售二維碼POS機獲取收益。


2、構建移動生態體系的戰略必須
(1)打通O2O閉環生態的關鍵節點
O2O時代來臨。人類正處在信息革命的歷史性轉折時刻,尤其是移動互聯網近幾年的發展,互聯網已經全面、深入地滲透進實體經濟各個層面,強有力地改變著經濟的形態並推動其發展,實體經濟和互聯網產生強烈的化學反應,線上和線下逐漸融合,人們迎來O2O移動生活時代。移動互聯網的大範圍覆蓋以及智能終端的快速普及,人均在線時長顯著增長,碎片時間被充分利用,手機成為人們最便捷和貼身的工具。依托移動端設備,商家得以離消費者更近,產品和服務推廣渠道紛紛遷移至線上平臺,與線下實體經濟緊密結合,個中翹楚當屬互聯網巨頭BAT和Google。


互聯網巨頭在O2O領域布局大邏輯一致,資源基礎和切入方式、重點有所差異。互聯網企業布局O2O的大邏輯基本一致,即圍繞消費者需求,根據消費場景開發應用或設備,如餐飲、服裝、打車、自動售貨機、便利店、酒店、旅遊等。移動互聯網作為互聯網在移動端的延伸,互聯網時代巨頭切入具備產品、用戶、渠道、企業基因等天然優勢。縱觀國內BAT三家,在互聯網時代各具優勢:百度強於搜索,阿里強於電商,騰訊強於社交。在移動互聯網時代,百度擁有強大的搜索和地圖,阿里擁有電商資源以及強勁的支付寶,騰訊依靠微信的崛起,用戶資源不可替代,但打造O2O生態閉環需要打通全產業鏈,三家的弱勢也顯而易見,因此通過收購、入股或合作的方式,補充自身短板,成為共同的思路。不同的切入方式體現不同的切入深度,深度與重要性匹配,比如入口級應用均采用自營(也可能通過收購)的方式。


支付環節是打通移動O2O生態閉環的關鍵,是巨頭爭奪的制高點。支付和商業結合可以得到大的發展,比如阿里一直從事電商貿易,有了貿易基礎便推出支付寶作為支付手段,兩者結合便構建了一個商業帝國。移動互聯網時代,互聯網和商業緊密結合,信息流、物流和資金流線上線下實現融合,形成一個O2O的閉環生態,而支付是信息流和資金流的核心,三者居其二,且是完成整個交易環節的必需,地位尤其重要,如騰訊在微信生態內嵌入電商、生活服務、理財、應用等,當用戶產生消費或投資需求時,交易需求即產生,微信支付便是支撐此次交易完成的基礎。由於支付的戰略價值,移動支付已經成為各類巨頭的必爭之地,如BAT分別推出百度錢包、支付寶錢包、微信支付。另外,谷歌早就推出谷歌錢包。


(2)布局金融體系的戰略基石
支付是金融的基礎和血脈。以史為鑒,17世紀最強盛的國家是荷蘭,利用當時先進的造船技術,開始發展遠洋貿易,而具備物流基礎以後的下一個需求就是支付,於是荷蘭在1609年成立阿姆斯特丹銀行,為貿易做結算和支付,隨之衍生出信貸等金融服務,荷蘭成為當時的金融中心。之後英國的崛起,具備遠洋貿易能力的同時,也開始做支付業務,成立英格蘭銀行。貿易航線的搶奪僅僅是表象,也是低層次的,經歷三次海戰,荷蘭輸掉貿易,更輸掉支付能力,英格蘭銀行取而代之,金融實力迅速拉開,荷蘭一蹶不振。19世紀,山西商幫依靠販鹽起家,其後開始做支付,發行日升昌票號,富甲天下,而之後的衰敗很大程度上是由於清政府取消了山西票號的支付地位。因此,支付和商業結合才能促進金融業發展,支付是金融的基礎和血脈。

以移動支付為基礎,拓展金融生態。移動支付具備渠道價值,可以此為基礎拓展各類服務,不僅限於衣食住行等生活服務,金融服務也是很重要的一類。具體而言,以移動支付的賬戶體系以及消費數據為基礎,結合相關技術,可實現理財、信貸等金融服務布局。對於資金不足的用戶,可以通過信用借貸實現消費,對於資金稍微富余的用戶,可通過理財通、余額寶等產品進行理財,此外還有一點值得註意的是,在打造移動生態系統的過程中,對於具有特殊需求的用戶,還有各類金融衍生品可選。依此邏輯,阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭已開始加速著手建立自身的移動金融服務體系。

支付寶是阿里金融的基石。如前所述,支付是金融的基礎設施,O2O時代更是,在阿里金融體系里支付寶承擔著支付的角色。支付寶建立了獨立虛擬帳戶,基於此憑借基金支付結算牌照,切入理財業務,推出掀起互聯網金融浪潮的余額寶。在供應鏈金融領域,支付寶在小貸服務中承擔著基礎交易數據的提供、資金流通的通道、資金使用的流向監測三個角色。整個阿里金融體系里,支付寶無處不在。


騰訊在金融領域下很大一盤棋。銀行領域,2014年7月,銀監會批準騰訊等幾個機構在深圳市設立前海微眾銀行。保險領域,騰訊既有保險代銷平臺又參股保險公司,“QQ便民”平臺直接在線銷售車險、家財險、健康及意外險、投連險等,2013年11月份參股成立眾安保險。證券領域,2013年11月,騰訊與國金證券結成戰略合作夥伴關系,進行全方位、全業務領域的深度合作。基金領域,2012年初,騰訊在財付通內推出應用——理財匯,覆蓋基金、股票、保險三個資產類別。騰訊在互聯網金融領域也有落子,2013年11月,成立財付通網絡金融小額貸款有限公司,同期還投資著名P2P企業“人人貸”,另外在深圳前海已成立多家互聯網金融公司。

微信作為平臺,以支付作為導入。騰訊在金融業已布下重兵,萬事俱備只欠東風,此風就吹自騰訊旗下的“船票級”應用——微信。微信不僅坐擁6億用戶,並且活躍程度大大超越其它同類應用,其用戶粘性可想而知,可作為承載各類金融產品,形成渠道優勢。但還需要支付作為導入手段,消費者對支付永遠有剛性需求,通過支付環節建立與金融產品的鏈接是最佳的、甚至是唯一的選擇,也就很好的解釋了為什麽騰訊要砸下數十億人民幣通過嘀嘀打車軟件去推廣微信支付。移動支付,就是撬動金融生態資源的杠桿。

(二)有卡支付的陣營生態與利益
對比於移動端無卡支付,移動端的有卡支付指通過芯片等實體完成支付交易。典型的有卡交易包括金融IC卡和NFC支付(當然,谷歌采用的HCE模式則對NFC有卡支付實現了突破),接下來報告將重點介紹一下NFC移動支付。

1、NFC移動支付的生態鏈
銀聯在傳統POS收單流程中舉足輕重。傳統的POS收單流程中包括銀行(發卡行、收單行)、卡組織(銀聯)、持卡人、特約商家、收單第三方服務機構。以一個傳統的POS收單流程為例:持卡人到商家處購買商品或服務,采用POS刷卡方式支付,特約商家使用收單銀行配發的POS機操作刷卡流程。在刷卡過程中,POS機的隸屬於銀聯的後臺系統向持卡人的發卡銀行提交扣款請求,並驗證消費者身份,確認持卡人賬戶足夠完成本次支付後,向商戶的收單行提交扣款請求,完成此次支付流程。銀聯系統在其中提供清算和結算服務。

NFC興起,大量新玩家湧入。隨著NFC移動支付模式的興起,由於其采用的13.56MHz工作頻段,而無法將NFC芯片、NFC天線和安全芯片統一集成到SIM卡上,需要將NFC天線和NFC芯片直接集成到手機上,從而引入了產業鏈中的新玩家——手機設備制造商。剩下的安全芯片的不同放置方式,引出了3種解決方案。當前普及率最高的NFC-SWP解決方案,正是將安全芯片集成於SIM卡上,從而將運營商引入了NFC的產業鏈中。NFC支付提高了支付的便捷性,但為了進一步提升用戶體驗,TSM平臺(TrustedServiceManager,可信服務管理)應運而生,用以實現對SE芯片進行空間管理、應用接入和空中發卡的功能。

NFC支付的產業鏈異常複雜,涉及相關方眾多。整個NFC的產業生態中,包括有運營商、銀行銀聯等金融機構、第三方支付、終端設備制造商、上遊芯片和天線制造商、電子標簽制造商、TSM平臺、一卡通公司、應用開發商和系統集成商等。渠道環節主要由通信運營商、金融機構和第三方支付組成,運營商提供移動網絡,實現身份鑒定、空中充值以及手機搜索等功能;金融機構與運營商合作,商討雙贏的商業模式,參與到業務的發展中來。終端主要是手機等移動終端和POS機兩類,終端制造環節有芯片、天線及軟件制造商,其負責生產NFC芯片、SE芯片和相關接口附件等;SIM卡商、移動終端制造商、非接觸式POS終端制造商,以及專門負責提供在地鐵、公交等場所專用的NFC手機支付讀卡器的應用終端制造商。


2、NFC移動支付的積極推動者
利益關註點各異,銀聯、運營商、手機廠商和互聯網巨頭成關註重點。NFC移動支付的產業鏈過長,需要一個強勢的主導方來協調各方協調、配合,共同推動整個NFC移動支付的發展。產業鏈中各相關方角色定位各異,其利益需求點亦相差較大。結合各方的實力考慮,銀聯、運營商、手機廠商和互聯網巨頭有望成為推動NFC產業鏈發展的四大源動力。


(1)卡組織:守住面臨侵蝕的“奶酪”
“轉接清算主導權豈可旁落”。國內的卡組織即指中國銀聯,不同於NFC的產業鏈結構,在二維碼支付的產業鏈中並不包括銀聯。此前以支付寶、財付通為代表的互聯網支付,將銀聯直接架空,導致銀聯流失了大量的線上業務收入。線上業務收入占銀聯收入比重並不大,但倘若縱容二維碼支付繼續侵蝕,線下業務也會受到沖擊。2013年“雙11”時,“支付寶POS”直接進駐線下實體零售店,並且通過的是支付寶自己的清算網絡,足以顯示出互聯網公司對支付這塊肥肉的覬覦之情。如今線上已經落後,如果線下業務也流失,這對將直接危及銀聯的生存。銀聯總裁時文朝2014年3月銀聯成立12周年的致辭中說過這麽一句話:“轉接清算主導權豈可旁落”。由此我們可以看出銀聯控制並意圖主導支付渠道的決心,也印證了銀聯大力推廣NFC支付的根本用意。
相比於國內銀聯和銀行對NFC的大力推廣,國外的卡組織相對顯得比較從容。國外的卡組織指美國運通、Visa和萬事達,因為國外二維碼支付和NFC支付的產業鏈中,卡組織都是不可或缺的一環,業務不受影響,自然不會引起卡組織的警覺。

(2)運營商:黏住用戶,涉足金融的第一步
黏住用戶是核心。對於運營商來說,“充話費送手機”“充話費送話費”“免費入網”等各種優惠活動,其核心目的就是為了黏住用戶,故而當前運營商大力推廣NFC移動支付亦是其終極目的的一個體現。同時,基於NFC-SWP解決方案的推行,NFC支付的推廣賦予了運營商更大的市場話語權,同時還可以獲得SIM卡空間租賃的收入。國內運營商視NFC支付為進軍金融領域的殺手鉗。支付是形成交易閉環的關鍵,亦是進軍金融領域舉足輕重的一步。國內運營商意圖涉足金融界已久,2009年時,中國移動曾欲收購工商銀行,但收購未遂;直到2010年3月時,中國移動借道上海市委,通過中金公司,花費巨資398.01億元獲得上海浦發銀行20%的股權,雙方並就手機電子錢包展開對接,發行貼片形態的浦發銀行卡電子錢包,實現金融賬戶與移動終端的結合,彼時中國移動才與金融界搭上邊。日本最大的移動運營商NTTDoCoMo於2005年4月時斥資9.45億美元獲得三井住友信用卡公司34%的股份,雙方合作推出“iD”子品牌的借記卡業務。2006年3月,NTTDoCoMo又註資10億日元,獲得瑞穗金融集團關聯企業UCCard18%的股權。2006年,公司推出以iD為平臺的DCMX移動信用卡業務,可透支消費,將移動支付滲透到消費貸款領域。最終,NTTDoCoMo打造出屬於自己的移動支付品牌——“Osaifu-Keitai”,包括三類子業務:“Osaifu-Keitai”手機錢包業務、iD借記卡業務和DCMX信用卡業務。很難說,國內的運營商能否像NTTDoCoMo一樣實現橫跨通信與金融兩大重要領域的布局,但至少可以看出當前國內的運營商正意圖憑借NFC支付向金融界跨出躍躍欲試的腳步。我們認為,在NFC支付的推廣上,運營商將會是不可輕視的重要力量。

(3)手機廠商:提升銷量,進入我的“地盤”就該分一杯羹
能力多大、胃口才能有多大。推廣NFC支付,不論是NFC-SD解決方案還是全終端解決方案,都不可避免要對手機終端進行改造,從而將手機廠商引入到這場NFC主導權的爭奪中來。對於國內的手機廠商來說,全終端模式能夠削弱銀聯和運營商的權力,賦予手機廠商最大的市場主導權,但是國內的手機廠商和銀聯、運營商實力相差較大,無力撬動銀聯和運營商搭建的生態體系,而只能與運營商、銀聯合作為NFC-SWP解決方案的推廣生產配套機型。他們生產NFC功能的手機更多是出於增加手機應用,提升用戶體驗,從而帶動手機銷量的目的,就如同加入藍牙應用一樣。而另一邊卻是蘋果依托於國內龐大的高端的用戶群體,以強勢的姿態,發行基於NFC全終端解決方案的iPhone6、iPhone6plus和iWatch新品。雖然現在還不知道蘋果將如何與銀聯、運營商合作,蘋果的NFC方案能否成功推廣,但是手機廠商作為產業鏈的直接參與者,將直接分享NFC產業發展的益處。

(4)互聯網巨頭:谷歌的HCE有望打開新空間
谷歌錢包連連失利,谷歌無緣移動支付?早在2011年時谷歌聯合花旗銀行、萬事達卡國際組織等推出基於NFC近場通訊技術的谷歌錢包(GoogleWallet),通過安卓手機的應用實現NFC支付功能,但在運營商阻撓和技術問題的影響下遭遇滑鐵盧;隨後2013年12月,谷歌又推出與谷歌錢包綁定的實體卡,方便用戶取用谷歌錢包中的余額,但截至2014年9月,谷歌錢包仍舊沒有得到大面積的推廣。這主要緣於未能將銀行、卡組織等金融機構和運營商的關系協調妥當,NFC移動支付產業鏈中並無互聯網公司可以參與的環節。

HCE出於NFC,而有望勝於NFC。生產NFC功能的手機需要增加NFC芯片、NFC天線和SE芯片以及其他一些接口等組件,這導致更高的成本投入;同時SE芯片不同的置入模式導致了銀聯、運營商、手機廠商等多方的利益矛盾。2013年11月,谷歌發布的代號為KitKat的Android4.4操作系統支持HCE(Host-basedCardEmulation)。HCE衍生於NFC支付模式,但不同於NFC基於虛擬卡模式,而采用基於主機的卡模擬模式。NFC虛擬卡模式需要提供安全模塊,而在HCE主機卡模擬下,不需要提供SE,只需通過手機上的一個應用或雲端服務器,即可接收傳輸給“SE”的信息。

成本縮減、玩家更替,HCE有望改善互聯網廠商在NFC市場的地位。通過“應用化”或“雲端化”SE芯片,幫助HCE脫離SE芯片的限制,只由NFC芯片和NFC天線協作實現支付功能。SE芯片成本的減少,有利於HCE模式的推廣。目前,由於HCE支付功能只支付安卓和黑莓系統,而谷歌已經順利從黑莓手中接過HCE的接力棒,所以作為控制安卓系統的互聯網巨頭,谷歌成功加入移動支付的產業鏈。谷歌將NFC芯片和NFC天線直接集成到手機端,推廣全終端解決方案,成功的繞開了運營商,簡化了產業鏈條,權力集中亦利於HCE模式的普及。


3、NFC移動支付的困境
NFC移動支付在國內的推廣難點主要在於硬件設備的鋪設和市場主導權的爭奪。

(1)誰為新增的成本買單
高附加成本造成NFC手機“曲高和寡”,推廣難度高。實現NFC通訊,必須對移動終端,即手機進行改造,增加NFC芯片、SE芯片和NFC天線等硬件組件,配套的識讀終端——POS機等也要做相應的升級改造。對比於識讀終端的改造成本,改造手機端相對容易,但每臺NFC手機新增100多元的附加成本也是無法避免的。而目前國內手機品牌的毛利率僅有10%左右,即一臺售價1000元的手機,手機廠商盈利僅100元左右,而NFC手機新增的100多元成本就將這份薄利變得更加不值一提了。利潤空間一再壓縮,勢必會造成手機廠商推廣NFC支付的巨大障礙。事實上,根據目前市面上NFC手機的售價分布區間,我們也能看出手機廠商將NFC功能“自動”應用於利潤率更高的高端機型也是對其高附加成本的一種回避策略。


POS機改造成本是應用場景打不開的癥結所在。NFC移動支付以智能卡、讀卡器和點對點的工作模式適用於多種工作場景,普及應用場景是推廣NFC支付的必要前提,而POS機的改造成本正是造成應用場景普及困難的重要原因。與POS機直接相關的有商戶和收單機構兩方,首先商戶不可能為提高支付效率而自願承擔POS機的改造成本,要改造POS機只能由收單機構執行。截至2014年第一季度,銀聯商務維護的300多萬臺“閃付”POS終端除可受理金融IC卡外,也可受理NFC手機的支付請求。然而,市場上還有相當一部分POS終端受用於第三方支付公司,沒有利益驅動,第三方支付公司會自願為POS機的改造買單嗎?雖然目前銀聯已經聯合第三方支付機構杉德和通聯支付進行線下POS機改造,並且由銀聯為每臺POS機300元-500元的改造成本進行補貼,但是銀聯能否與其他第三方支付公司達成合作就直接決定了POS機能否徹底改造,NFC產業增長拐點的到來與否尚未可知。


(2)誰是產業鏈條的主導者
NFC產業鏈上的玩家太多,運營商、銀聯、手機廠商都是NFC支付市場的重要競爭力量,運營商和銀聯兩方巨頭之間的較量一直未停止,難以判斷哪方是產業鏈條的主導者。

標準之爭。在NFC技術標準統一之前,銀聯、銀行等金融機構和運營商憑借各自的優勢,都企圖爭奪NFC支付的市場主導權。金融機構的優勢在於支付系統和下遊零售商家的布局,運營商在於綁定了龐大的用戶賬戶。直到2012年6月,中國移動和銀聯簽訂了《關於移動業務合作框架協議》,雙方適當妥協,一致推行NFC-SWP技術標準,才算是為NFC技術標準之爭劃下一個句號。

基於NFC解決方案,商業模式惹爭議。不論是何種移動支付方式,其運作的關鍵均在於保障現金流的安全,NFC支付的安全由安全芯片和動態密鑰雙重手段保障。基於安全芯片在手機中的置入方式的不同,NFC支付分為三種解決方案,分別是NFC-SD方案、NFC-SWP方案和全終端方案。其連接方式各異,安全性亦有差別,然而市場爭議的重點更在於不同解決方案賦予不同利益群體的市場主導權之爭。銀聯、銀行等金融機構擁護NFC-SD方案,主張將SE芯片與SD卡相集成;運營商大力開發NFC-SWP方案,將SE芯片直接集成到SIM卡上;手機制造商則主推全終端方案,將SE芯片集成到手機主板上,避免與運營商打交道,而爭取市場的話語權,蘋果iPhone6即采用該方案。


利益分配機制模糊,削弱成本投入意願。傳統刷卡鏈條中,刷卡手續費收入歸發卡行、收單機構和銀聯3家所有,並按“7:2:1”的比例進行分成。然而,當前NFC支付產業鏈中的利益方眾多,傳統的分配機制不再適用,然而各方對NFC推廣的作用貢獻又難以量化,所以未來如何平衡各方收益的成熟商業模式尚未形成。利益分配機制無法確定,繼而降低了各方對NFC推廣成本的投入意願,反過來又導致了成本問題無人買單的局面。

三、大戰爆發的導火索:2.4G的回歸和iphone6的發布
(一)運營商可能重回基於2.4GHz的移動支付方案
1、2.4GHz標準是運營商切入移動支付的優先選擇
SIM卡是運營商介入移動支付利益鏈條的利器。當SIM卡成為支付環節必不可少的一環,運營商即可分享利益,而通過控制SIM卡內植入的應用程序,還可占據有利入口,就2.4GHz的RF-SIM移動支付解決方案而言,其內置軟件包括RF-ID管理、電子信用卡、EMV電子錢包等。

2.4GHz標準是優先選擇。SIM卡是運營商介入近場支付的利益承載者,而該標準需要消費者更換SIM卡,給予運營商參與權。同時消費者無需對手機進行任何改造,而現在運營商主推的基於13.56MHz的SWP模式亦需要切入手機終端,增加了利益鏈條和改造成本,鑒於此,2.4GHz對於運營商而言是絕佳的推廣技術。運營商曾經大量采購相關芯片,並曾經力推該標準成為國內的主導標準。

2、2.4GHz與13.56MHz兩大標準之爭出現新變化
技術層面,兩大標準各有優劣。NFC方案的安全性和穩定性相對較高,並且是國際通用的標準,適用環境更加多樣化,但需要對手機進行改造,且利益鏈條較多。而RF-SIM方案不需要對手機進行任何改造,手機端成本減免,但商戶端需要全面改造POS機。


我國擁有2.4GHz標準專利優勢。據了解,2.4GHz標準現有300余項專利申請,全部為國內公司所掌握,其數量還在快速持續增加。其中核心專利大部分都在國外申請了國際專利優先權,充分掌握了主動權。而據不完全統計,基於13.56MHz的NFC技術標準超過1400項專利掌控在Nokia、SONY、NXP、VISA手中,中國企業僅有34項邊緣專利,技術核心專利幾乎完全為國外控制。從國家利益出發,2.4GHz標準擁有絕對的專利優勢。

2.4GHz標準對保護國家安全十分有益。近年來,中國政府極為重視自主創新,鼓勵企業努力發展具有自主知識產權的產品業務。而鼓勵自主創新的背後是目前日益嚴峻的國際信息安全形勢,尤其是斯諾登事件暴露出國際信息解決方案或多或少都會留下竊取信息的後門,擁有專利優勢的2.4GHz標準對保護國家安全十分有益。

兩大標準之爭。兩項標準各有優劣,其背後的主導方中國銀聯和中國移動更是有著長達3年之久的支付標準之爭。2009年9月,中國移動啟動了10省範圍內的手機移動支付業務試商用,當年發卡超過百萬張。次年3月,中國移動以398億元人民幣收購上海浦東發展銀行增發的逾22億股新股,為進軍移動支付布下很大一顆棋子。中國銀聯也同期對移動支付進行戰略布局。2010年,中國銀聯在上海、山東、寧波、四川、湖南、深圳、雲南等省市相繼開展了移動支付業務試點,隨後又聯合中國電信、中國聯通、各商業銀行和眾多社會第三方支付機構成立了移動支付產業聯盟。除此之外,中國銀聯在終端方面布局頻頻,已經與大唐、TCL、HTC等手機生產廠商建立了合作關系,如2012年8月17日,中國銀聯與三星電子簽署移動支付合作備忘錄。銀聯與商業銀行、通信運營商、手機制造商等各方進行聯合,共同推廣移動支付業務。

三年之爭,塵埃落定。隨著2012年中國人民銀行發布中國金融移動支付系列技術標準,明確提出金融行業標準以13.56MHz的NFC技術作為基礎,中國移動和中國銀聯長達三年的標準之爭終於塵埃落定,行業標準得以統一。

2.4GHz重啟帶來新意味。2014年7月,工信部公布《2014年第三季度通信行業國家標準和行業標準制修訂計劃(征求意見稿)》,基於2.4GHz標準的手機支付方案也在準制定之列,該標準或迎來重啟。對於運營商而言,2.4GHz標準是更優選擇,曾力圖主導其成為國內行業標準。該技術標準若真正放開,則運營商的精力將會分散,影響對於基於13.56MHz的NFC標準的投入,給移動支付戰場帶來新意味。

(二)NFC移動支付陣營加碼
1、蘋果的加入增強了NFC支付的行業信心
蘋果新品加入NFC支付功能。2014年9月10日淩晨,蘋果公司舉行新品發布會,iPhone6、iPhone6Plus和智能手表AppleWatch均支持ApplePay,可實現NFC移動支付功能。ApplePay已經獲得全美3大信用卡系統商美國運通、Visa和萬事達卡的系統支持,並與美國銀行、美國富國銀行、摩根大通、CapitalOne、花旗銀行等6家大銀行取得合作,預計可在全美約22萬家零售商使用,如麥當勞、Nike、Subway、絲芙蘭等,覆蓋全美信用卡付款總額的83%。

ApplePay操作簡便,NFC功能為用戶提供便利。用戶添加卡片時,需使用iPhone終端的iSight掃描識別卡號,將卡片添加至Passbook;使用ApplePay時,只需要使用支持NFC支付功能的iPhone終端在NFC讀卡器(帶有Visa、Mastercard和AmericanExpress標誌)前揮一下,在Passbook界面確認缺省銀行卡,按住TouchID即可完成交易。

薄利多銷,讓利下遊,ApplePay步步為“贏”。蘋果從每筆ApplePay交易中抽取0.0015%的分成,即100美元的交易額僅需支付15美分的服務費,僅是支付寶手續費的四百分之一。正是因為交易費率低,銀行可能通過提升ApplePay的支付交易量來增加收入,從而實現ApplePay的大範圍推廣目的。另外,據發布會上顯示,目前美國零售商聯盟MCX中,只有零售商塔吉特(Target)一家與ApplePay開展線上合作,所以交易費15美分(每100美元)也並非全進入蘋果的腰包,而是作為蘋果與線下零售商進行談判的籌碼。

2、蘋果與銀聯合力布局中國市場
在中國市場上推廣NFC支付,首要在於協調好與兩大陣營——銀聯與運營商之間的關系,谷歌錢包在一定程度上已經驗證了這一理論的正確性,而本次蘋果強勢推出NFC支付,它又采取了怎樣的合作模式呢?

蘋果主推全終端方案,運營商受冷落。此次蘋果新品發行,使用AppleID+Passbook+TouchID+SE(安全芯片)+NFC的技術方式來實現ApplePay功能,芯片內核完全由蘋果團隊開發。NFC支付采用的是全終端解決方案,即將安全芯片與NFC控制模塊集成為一體,放置在手機內。這一方案的SE與NFC功能兼容性更好,安全性最高,是國外市場普遍采用的解決方案。而扮演NFC支付產業鏈中重要角色的運營商,則一直支持NFC-SWP解決方案,即將安全芯片(SE)直接集成在SIM卡上,從而賦予運營商更大的市場的主導權。此次iPhone6及iWatch等新品未采用NFC-SWP方案,將導致運營商失去一定的控制權。

ApplePay攜手銀聯進軍中國移動支付市場?近日傳出消息,中國銀聯與蘋果公司頻繁接觸,更有外媒報道銀聯已經同意將ApplePay鏈接到銀聯的卡系統,用戶可以將自己所屬銀行的應用下載到Passbook中,並在全國300多臺銀聯“閃付”POS機上完成快速移動支付。多方說法莫衷一是,但是我們認為銀聯若能與ApplePay合作,對雙方均有益處。一來銀聯可以借助ApplyPay大範圍地推廣NFC閃付,使銀聯主導的NFC成為行業標準,對運營商和支付寶等互聯網公司形成打擊,二來蘋果可以借助銀聯線下NFCPOS機,加快ApplePay在中國市場的普及。但是借鑒之前銀聯、運營商和支付寶等多次交手來看,雙方能否合作成功尚有待觀察。首先,擅於搭建產業生態的蘋果並不一定允許銀聯改造其生態閉環;其次,銀聯支持的閃付與ApplePay的關系如何確定,蘋果身後的國際卡組織和線上公司是否可能成為其競爭對手。

(三)阿里巴巴與騰訊將加速發力二維碼支付
1、競爭壓力點燃戰火
蘋果借iphone6進軍移動支付領域將刺激阿里巴巴等加速推進二維碼支付。2014年9月15日,蘋果iphone6將正式發售,iphone6的一大創新是正式支持NFC移動支付。盡管蘋果之前沒有正式涉足移動支付市場,但其仍擁有很多別人難以比擬的優勢,一是蘋果手機綁定的海量信用卡,蘋果迄今擁有5.75億個關聯信用卡的iTunes賬號作為基礎,在移動支付領域的潛在影響力十分巨大;二是蘋果在移動支付已經有一定的積澱,蘋果在2014年7月推出iTunesPass服務,與Passbook應用程序進行了整合,幫助解決部分用戶購買數字內容的問題,在移動支付上邁出了第一步;這一系列舉動必將很好的推動NFC移動支付的發展,給阿里巴巴和騰訊的二維碼帶來空前的壓力。2014年9月15日,微信在錢包功能中新加入刷卡功能,標誌著微信部分合作方的線下條碼支付功能正式上線,其老對手支付寶也在數天前與強生出租車達成合作,將其被動二維碼支付的試點範圍從商場擴展到出租車。兩大互聯網巨頭密集采取行動推進二維碼支付意圖搶占賽道,在某種程度上可以視為對NFC支付推進帶來的壓力的回應。

2、政策態度趨於明朗
自2014年3月份央行暫停二維碼支付至今,央行等監管層針對二維碼支付的態度發生了變化。2014年3月13日下午,央行發布《中國人民銀行支付結算司關於暫停支付寶公司線下條碼(二維碼)支付等業務意見的函》,緊急暫停了支付寶等二維碼支付業務。由於手機在掃描二維碼的同時,可能被二維碼中惡意註入的木馬等病毒程序侵襲進而泄露個人賬戶信息等,央行出於安全考慮暫停了二維碼支付,當時也有人認為是第三方支付和銀聯博弈的結果。但隨著阿里巴巴等互聯網企業積極和央行溝通並采取了一系列安全防護措施,央行對二維碼支付的態度在逐漸松動。下表是對自2014年3月份以來一些重要事件的梳理,從中不難發現央行對二維碼支付態度的轉變:


央行針對二維碼支付態度松動的主要原因在於支付寶、微信等由從主動型二維碼支付轉向被動型二維碼方式帶來的安全性的大幅提升。被動型相對於主動型二維碼支付在安全性上的提升表現在以下幾個方面:

1、二維碼生成:主動型二維碼是由商家生成的包含商品信息的二維碼,容易被嵌入木馬等程序;而被動型二維碼由銀行或第三方支付機構預先植入的軟件生成,軟件的安全防護由銀行或第三方支付機構負責,銀行等機構在信息安全方面的技術實力更強,安全性更高。

2、二維碼的讀取:主動型二維碼的讀取是由手機讀取的,木馬等病毒可以直接進入手機並攻擊竊取客戶的賬戶信息;被動型二維碼的讀取是由二維碼POS機進行,哪怕受到攻擊,也難以損傷客戶賬戶。

3、信息傳輸:主動型二維碼在手機讀取數據後是通過WIFI等互聯網環境傳輸到第三方支付機構,互聯網系統更開放,遭到攻擊的幾率要大很多;被動型二維碼POS機讀取的信息通過POS機系統傳遞到第三方支付或銀行機構,這個傳輸系統相對封閉,並已經使用很多年,技術成熟、久經考驗。

4、掃描的時間窗口:主動型二維碼掃描需要經歷打開、對焦、掃描和結算等過程,這個過程由手機完成,需要花費3秒左右的時間,而被動型二維碼的掃描由二維碼掃槍完成,掃槍的對焦、結算速度都要快於手機,全過程的完成時間小於1秒,因此其暴露於外界攻擊的時間窗口要遠遠短於主動型二維碼。

阿里巴巴在此次二維碼支付重啟時,還保留有一維碼即付款碼的支付方式,但我們認為鑒於一維碼的固有缺點,一維碼支付僅會扮演過渡的角色,未來仍將是二維碼支付擔當主角。一維碼是指由縱向的黑、白條組成,條紋粗細不同,通常條文下還帶有英文字母或阿拉伯數字的圖案,二維碼蘊含的信息量要遠高於一維碼,其包含的信息類型要遠比一維碼豐富,例如二維碼在日韓等發達國家已被廣泛應用於公交、支付、門禁等生活的各個領域,二維碼在我國的物流、食品追溯、防偽等諸多領域的滲透率也在不斷提高。二維碼在日韓的普及率已高達96%,我國尚處於導入期。隨著二維碼識別技術和成本的不斷下降,二維碼的信息豐富、安全性高的優點會不斷凸顯,二維碼替代一維碼將成為移動支付的大勢所趨。

3、更多玩家湧入二維碼支付
隨著阿里巴巴和騰訊推動二維碼支付的效果漸顯,NFC支付必將面臨巨大壓力,NFC支付固有的硬件推廣難、涉及利益方複雜等缺點給NFC支付的迅速普及蒙上了一層陰影。如果NFC支付推廣不順,銀聯迫於客戶流失的壓力,涉足二維碼支付的可能性就會急劇上升,實際上被動型二維碼最早就是由銀聯研發出來的。據了解銀聯線下二維碼支付系統已經開發完畢,部分地區已經向屬地人民銀行報備,且銀聯已在與發卡銀行等收單機構洽談未來合作推廣的事宜。在境外銀聯已經通過當地合作收單機構開始推廣。2014年7月3日,銀聯商務發布了銀聯商務內蒙古分公司正在推廣二維碼POS機收單業務的消息。內蒙古分公司於今年3月份開始,在全自治區範圍內進行二維碼預授權業務推廣。截至5月中旬,分公司已經在各地市中高檔酒店陸續布放了84臺二維碼預授權POS終端,交易筆數超過26000筆,交易總金額超過1800萬元。銀聯盡管只是通過分公司的形式開展二維碼預授權收單業務,銀聯已經在二維碼支付上開始緊鑼密鼓的布局是毋庸置疑的。

現階段,其他巨頭也紛紛開始了在二維碼支付領域的布局,如銀行、京東等,二維碼支付領域群雄混戰跡象初顯。2014年7月,中國郵政儲蓄銀行推出了被動二維碼支付業務,郵儲廣州分行開啟被動二維碼話費充值業務,同期,建設銀行、招商銀行等在手機APP應用中嵌入二維碼支付,實行繳話費、系統內轉賬二維碼支付業務。銀行一方開始了二維碼支付領域的布局。

作為傳統電子商務巨頭之一的京東在線上存在交易額巨大的交易量,京東為方便貨到付款也早已部署了大量的POS機,這就為京東未來涉足二維碼支付打下了良好的硬件基礎。在2014年3月,京東曾推出網銀錢包產品,其中就包含了具備移動端特色的二維碼掃描轉賬功能,京東也希望憑借其電子商務業務中POS終端容易鋪開的優勢切入移動支付業務,雖然網銀錢包尚處於半成品狀態,但隨著二維碼支付混戰態勢形成,京東再度切入二維碼支付領域是很有可能。
在各行業巨頭紛紛湧入二維碼支付的大背景下,未來其他互聯網巨頭如百度等以及第三方支付機構為提升客戶體驗以在與阿里巴巴等的競爭中獲得生存,被迫進入二維碼支付領域是大概率事件。

(四)立足用戶使用習慣或商戶應用場景構建雙邊生態,二維碼有望搶占先機
移動支付是對傳統支付體系的一次革命,其中,二維碼支付與NFC支付之爭關鍵在時間的爭奪,誰能率先構建起移動支付的基礎設施生態體系,誰就能占得優勢地位,當然由於技術的差異,另一種則還會在特定的應用場景中存在。

1、從信用卡的發展史看支付革命邏輯
賒購消費漸成風潮,信用卡雛形顯現。信用卡最開始是由美國部分百貨商店發起,如零售巨頭Sears為招徠顧客推銷商品,選擇性地向高端顧客發放信用籌碼或卡片,顧客可以憑借籌碼或卡片在其連鎖店中賒購商品,並約期付款,成為商業信用卡的雛形。而世界上第一張信用卡——大萊卡則是1950年在美國誕生,源於創始人麥克納馬拉在餐館吃飯不夠錢付賬而萌生的想法。幾年後運通公司也開始跟上,開創運通卡,方便客戶在旅行時進行各種支付活動,商業信用卡模式正式形成。此階段的信用卡是由非銀行機構發行,目的是方便持卡人在全國旅行或就餐等時候進行消費,消費款項由發卡機構墊付,消費者只需每月根據賬單還清即可。該模式在當時取得巨大的成功,1956年大萊卡交易額為2.9億美元,特約商戶達9000多家,運通卡則在開業兩個月內就獲得20萬卡戶和1.7萬家特約商戶,商業信用卡模式逐漸受到消費者和商戶的青睞。


各大銀行發力信用卡業務,奠定商業模式。最早推行銀行信用卡的是富蘭克林國民銀行,而早期最為成功的則當屬美國銀行。美國銀行在1958年發放信用卡(BankAmericard),並創新性賦予信用卡滾動信貸的核心功能:信用卡不必在月底全部付清,償還最低限額即可,從此信用卡商業模式基本定型,發卡銀行的主要收入則來源於滾動信貸的利息收入。而由於政府對於銀行經營跨州的限制,銀行的信用卡業務一直波瀾不驚,直到卡組織的成立(VISA和MasterCard)後才逐步突破跨州經營禁令,為信用卡鋪設全國市場開辟道路。19世紀70年代信用卡逐步普及,1970年美國本土VISA和MasterCard的卡數為6000多萬張,到1978年已經突破1億張,銀卡業發展速度迅猛。而隨著傳統信用卡業務逐步飽和,發卡機構也不斷進行創新,90年代開始發行抵押信用卡、代幣卡認同卡、聯名卡等,用極低的利率和多樣的服務來吸引消費者,實現信用卡的重生。

從消費者習慣入手,雙邊戰略打開信用卡需求市場。信用卡是一個典型的雙邊市場,即存在大量消費者和大量商戶,信用卡作為一個支付平臺,可以解決雙邊市場支付信譽問題,從而提高支付效率。發卡機構打開信用卡市場的主要措施是通過培養用戶習慣,並同時與一定數量的商戶簽訂協議,進而培養更多的用戶來影響更多的商戶,創造整個信用卡的需求並形成良性循環。最初的大萊卡,就是通過將信用卡贈送給大量銷售經理等經常在餐館就餐的人員,讓消費變得更為簡單方便,並與紐約的14家餐館達成協議,從而不斷滾動發展。到1970年代中期Visa和MasterCard兩大卡組織成立後,發卡銀行更是通過大規模的直郵行動——直接將信用卡寄到他們所知道的全國各地的家庭去,讓大眾開始使用並直接感受到信用卡的好處,其中花旗銀行曾在“雙聯制”期間(Visa和MasterCard會員開始可以相互吸收),一口氣向全國市場投放了2600萬封征購信,一舉獲得300萬VISA新卡戶,成為當時世界上最大的銀行信用卡發卡商。隨著銀行信用卡用戶不斷增加,銀行信用卡對於商戶的價值不斷提升,使得更多的商戶支持信用卡的消費,從而提高客戶對於信用卡的依賴度,最終信用卡為消費者和商戶雙邊所接受,並不斷蓬勃發展至今。


2、銀聯借EMV遷移之際推動商戶改造
傳統金融磁條卡向金融IC卡遷移。EMV標準是指由國際三大銀行卡組織——Europay、MasterCard和Visa聯合制定的,旨在IC卡支付系統中建立卡與終端之間的互通互用的標準平臺。截至2014年,已經有EMV96和EMV2000兩個正式發布的版本了。EMV遷移就是按照EMV2000標準,在發卡、業務流程、風險控制、受理、信息轉接等多個過程中推進銀行磁條卡向芯片卡技術的升級過程,即把銀行磁條卡換為金融IC卡。

政策強推金融IC卡將帶來一波POS更新換代的需求。2011年3月15日,央行發布《中國人民銀行關於推進金融IC卡應用工作的意見》,決定在全國範圍內正式啟動銀行卡芯片遷移工作,“十二五”期間將全面推進金融IC卡應用,以促進中國銀行卡的產業升級和可持續發展。《意見》中還要求,2011年6月底前,工、中、農、建、招商和郵儲銀行應開始發行金融IC卡,2012年年底前全國性商業銀行均應開始發行金融IC卡,2015年1月1日起在經濟發達地區和重點合作行業領域,商業銀行發行的、以人民幣為結算賬戶的銀行卡均應為金融IC卡。此外,在芯片卡的受理環境方面,《意見》要求自2010年7月1日起,新投放的POS機和ATM終端,應具備金融IC卡受理功能,ATM終端和非現金終端應在2012年年底前完成金融IC卡受理改造。

銀聯借央行推廣EMV遷移之名,行布局NFC之實。金融IC卡具有借記、貸記和電子現金等功能,尤其是電子現金功能相當於在銀行卡中另設立了一個電子錢包,與NFC近場支付有異曲同工之效。當EMV遷移完成後,“閃付”POS機均支持金融IC卡交易,對於低於1000元的小額交易,只需利用金融IC的電子錢包功能,將金融IC卡在POS機上輕輕一“拍”即可完成支付。“閃付”POS終端同時受理金融IC卡和NFC移動支付,將POS機改造以受理金融IC卡交易,亦完成了線下對NFC支付POS機的改造。故而,銀聯借推廣金融IC卡之名,而實現了對NFC線下受理環境的改造。截止2014年第一季度末,全國“閃付”終端有近300萬臺,支持銀聯“閃付”的POS機已占到五分之一的市場份額。

3、阿里巴巴與騰訊攜龐大用戶切入二維碼支付,時間賽道爭奪優勢明顯
在移動支付時間窗口的爭奪方面,以阿里巴巴、騰訊為代表的二維碼支付更有望搶占先機,率先凸顯優勢。

(1)阿里巴巴和騰訊用戶基礎優勢明顯
阿里巴巴和騰訊推出被動型二維碼支付是在原產品上添加新的功能模塊實現的,在此之前阿里巴巴和騰訊已經通過支付寶和微信、財付通綁定了海量客戶。據支付寶錢包的數據顯示,截止到2013年年底,支付寶實名制用戶已達3億,2013年支付寶共完成了125億筆交易,同時支付寶錢包用戶突破1億;2013年通過支付寶手機支付完成了超過27.8億筆、超過9000億元的交易,以此計算,支付寶已成為全球最大的移動支付公司。其中,支付寶錢包用戶較2012年增加547%。微信支付的數量暫時沒有最新的統計數據,但截止2014年5月,微信用戶數量突破6億人,月活躍用戶數高達4.38億人,這些都為微信支付的推廣奠定了堅實的客戶基礎

阿里巴巴和騰訊的用戶數量都是用戶黏性很高的客戶,支付寶在2012年就推出二維碼支付業務,用戶對二維碼支付已經形成了習慣依賴,較之最新推廣的NFC支付其客戶基礎要好上不少。


(2)阿里巴巴和騰訊機制靈活,二維碼支付推廣意願和能力毋容置疑
移動支付是阿里巴巴和騰訊打通O2O閉環生態環境的關鍵節點,是它們布局金融體系的戰略基石,搶占移動支付制高點不僅可以獲取穩定的交易手續費,更具有非凡的戰略意義,而二維碼支付方式是互聯網巨頭切入移動支付市場的優先選擇。因此阿里巴巴和騰訊為迅速打開移動支付的局面,推廣二維碼支付必將不惜代價,這點在2014年初的打車軟件之爭中已經顯露無疑。

2014年1月,嘀嘀打車獲得中信產業基金和騰訊1億美元的C輪融資,立即進軍杭州、上海等地,以補貼的方式拉攏司機;而快的打車也攜手支付寶迅速拿下北京市場,采用更瘋狂的司機與乘客雙重補貼。1月20日,騰訊投資向嘀嘀打車追加2億元預算用於嘀嘀打車推廣,21日,支付寶錢包與快的打車聯手追加5億元。兩大互聯網巨頭短兵相接的實質是移動支付的跑馬圈地,打車軟件之爭的背後是騰訊微信支付和阿里支付寶錢包的移動支付之爭——誰能圈到更多的客戶、誰先讓客戶通過優良的體驗形成消費習慣,誰就會在未來的競爭中掌握更大的主動權。此次阿里巴巴和騰訊面臨的情況與年初又有所不同,年初兩大巨頭的打車軟件之爭是互聯網陣營的內部爭鬥,此次,兩大巨頭面臨的是銀聯和運營商聯手推動的13.56MHZ的NFC支付、運營商獨自推動的2.4GHZ的NFC支付和蘋果可能借iphone6手機殺入NFC支付市場,二維碼支付將面臨來自NFC支付的最嚴峻的挑戰,毫無疑問,阿里巴巴和騰訊這次也必將傾盡全力打贏這場關系其金融布局成敗的關鍵之戰!

另外,向二維碼支付領域投入巨資可能推動二維碼支付進入良性循環的發展軌道,讓兩大互聯網巨頭在移動支付之爭中搶占先機。首先是客戶之間存在的網絡效應問題。2014年8月微信支付推出“面對面收錢功能”,個人之間可以通過二維碼支付,因此當使用微信支付的用戶越多時,其他人為了相互之間轉賬更加方便也可能轉向采用微信支付,因此用戶數量的增長不是線性增長,而是滾雪球般擴大的過程。強者愈強,這就是著名的馬太效應。

除了客戶之間存在的馬太效應之外,用戶和商家之間還存在互相促進的良性循環。這個循環以用戶為起點,支付寶和微信已經聚集起了大批二維碼支付用戶,兩大巨頭通過在推廣初期向商家提供補貼搞促銷優惠活動或提供低價甚至免費的二維碼POS機,這樣支持二維碼支付的商家數量越多,用戶使用二維碼付款的應用情景選擇面就會越廣闊,用戶體驗也會越好,從而吸引更多人使用二維碼支付。等到足夠多的用戶使用了二維碼支付,商家為吸引客戶也必須支持二維碼支付,到時候兩大巨頭甚至不需再提供優惠活動。從這個相互促進的良性循環生態系統不難看出,用戶是整個生態環境的基礎,用戶習慣的養成是最重要的因素。阿里巴巴在上海搞的優惠活動和騰訊鋪貨二維碼POS機無不是千方百計提高用戶體驗。兩大巨頭通過在初期投入巨資推廣可以建立起擊敗任何對手的生態系統,這也是兩大巨頭不惜投入的根本原因。實際上自2014年7月份以來,兩大巨頭已經在二維碼支付采取了一系列行動,限於央行對二維碼支付態度曖昧,兩大巨頭可能難以放手施展,相信在央行針對二維碼支付的態度日趨明朗後,兩大巨頭在二維碼支付推廣上的投入會更巨大。下表是對二維碼支付實質性重啟以來兩大巨頭推廣活動的統計。


(3)二維碼支付模式更易推廣
二維碼支付相對於NFC支付更容易推廣,主要原因有以下幾點,一是二維碼支付生態系統涉及的利益相關方數量較少,生態系統由互聯網或銀行主導,掣肘少;二是二維碼支付要求對手機和POS終端改造成本更低,用戶和商家改造的積極性高;三是二維碼支付技術上延續性強,客戶習慣不需要大的更改。以下是較為詳細的闡述。

首先,二維碼支付涉及的利益相關方少,利益協調更容易。從前文關於二維碼生態環境的闡述可知,二維碼僅僅涉及第三方支付或銀行、商家、客戶、上遊供貨商,而NFC支付的利益相關方則在二維碼的基礎上又增加了手機終端廠商、運營商、銀聯等,尤其是運營商和銀聯,這兩者都實力強勁,且均與政府關系密切,兩者之間存在一定的利益分歧,因此二維碼支付的利益相關方更容易協調一致,而NFC則要難得多,銀聯和運營商之間關於13.56MHZ和2.4GHZ的路線紛爭就是最佳例證。我們通過研究國外發展經驗發現,NFC支付的利益相關方之間能否協調一致是NFC能否迅速推廣的關鍵因素之一,下面介紹的NFC在日本和美國的不同發展歷程就表明了這一點。

美國:市場競爭,群雄混戰,美國移動支付產業尚未形成主導模式,運營商、金融企業、商戶以及第三方企業都希望掌控移動支付產業鏈,谷歌在2011年,與Sprint合作推出GoogleWallet線下NFC支付功能,但是由於手機等設備的缺失以及Verizon等對手的封殺,GoogleWallet自推出兩年以來依然難以普及。2012年10月,Verizon、AT&T、T-Mobile三家則聯合開發了自己的IsisNFC支付,挺進NFC支付市場,與GoogleWallet展開競爭。在谷歌這個互聯網巨頭和運營商相持不下之際,生力軍蘋果公司借其iTunes賬號綁定的5.75億個關聯信用卡和其在指紋識別技術上的深厚積累強勢切入NFC支付領域,美國NFC支付的前景更是變得撲朔迷離。美國NFC支付領域運營商、互聯網巨頭和手機廠商三大玩家互不合作,僵持不下的局面嚴重幹擾了NFC支付的推廣。據2014年7月尼爾森公布的研究報告顯示1,在其采訪的3784名18歲以上、在30天內使用過智能手機或平板進行移動支付的人群中,偏向於二維碼或條形碼支付的人超過半數,而偏向NFC支付的人僅占37%,利益分歧是導致NFC支付落後於二維碼支付的最主要原因。

日本:運營商主導,NFC支付成主流,日本第一大運營商NTT曾首創全球運營商競相模仿的i-mode模式,日本NFC快速發展的原因之一在於運營商對全產業鏈的主導。日本NTT在2004年7月推出移動支付品牌“Osaifu-Keitai”,NTT在終端定制時完全采用自主技術,然後將技術提供給終端設備商,引導定制的終端盒業務不斷創新。另外,NTT通過註資銀行來實現行業合作:NTTDoCoMo於2005年4月向三井住友信用卡公司註資1000億日元從而獲得34%的股份,又在2006年3月獲得瑞穗關聯企業UCCard18%的股權。NTT作為產業鏈的強勢一方牢牢控制手機終端、服務、平臺、內容、銷售等主要環節是NFC在日本獲得巨大成功的主要原因。

但NTT在由日本向全球推廣過程中遭遇了失敗,主要原因恰恰在於缺乏對當地相關產業鏈的主導。NTT在海外投資運營商采取股權投資的方式,沒有全資收購或控股,掌控力有限,並且限於東道國維護金融系統安全需要,NTT介入銀行等相當困難,運營商與銀行無法協調統一。

從美國和日本NFC不同的發展路徑不難看出,NFC發展的最大障礙在於利益相關方過於複雜,難以協調統一,尤其是有兩個甚至更多利益相關方都處於強勢地位時,而中國恰恰就是這個狀況。銀聯和運營商現在合作愉快,但當二維碼支付重啟嚴重沖擊NFC支付,而銀聯和運營商對NFC的依賴又差異很大時,兩者合作建立的生態系統能否維系是值得認真思考的。

其次,二維碼支付相對於NFC支付來講對硬件的支付改造更容易,成本更低,並且互聯網企業有實力也有意願推動硬件改造。二維碼支付的整個流程中,二維碼的生成由銀行或第三方支付機構嵌入的軟件完成,不需要商家和用戶支付任何改造成本;在二維碼的識別讀取上,二維碼的讀取識別由二維碼POS機完成,POS機的改造升級有兩條路線,即軟解碼和硬解碼兩條路線。軟解碼是指使用軟件升級的辦法使POS終端支持二維碼的掃描識別,2014年9月15日,微信支付在錢包上新增了刷卡功能,實際上就是被動二維碼支付功能,在POS機升級上,由微信向商家提供刷卡接口,商家申請接口並自行完成開發。由此可見軟解碼只需要進行軟件升級,沒有額外支出,現有的POS機終端完全可以短期內支持二維碼支付。硬解碼則是通過大規模可編程邏輯電路讀取二維碼數據,其速度更快,穩定性更高,比較適合對二維碼讀取速度和精度要求較高的場合。硬解碼的關鍵設備是二維碼解碼芯片,二維碼解碼芯片現階段有6家公司掌握了核心技術,分別是美國Symbol、HHP、Metrologic、Intermec、日本Token和中國的新大陸公司。二維碼解碼芯片不僅用於二維碼支付的場合,還可以用於食品溯源、物流追蹤、稅控機等諸多領域,因此二維碼芯片成本有非常明顯的規模效應,隨著二維碼芯片在各領域的放量,芯片成本有望急劇下降,並且有國內公司掌握了二維碼芯片的核心技術,在議價能力和信息安全等方面沒有後顧之憂。


騰訊在二維碼POS機改造上可能采取兩條腿走路的方式,從短期來看,騰訊的微信錢包采用了軟件升級的方式,見效快、成本低,可以有效利用現有的POS機終端;從長期來看,騰訊可能采取硬件解碼的方式,據靠近騰訊的消息人士透露,騰訊將采購新大陸集成解碼芯片的識讀引擎和加密鍵盤等核心部件,在2014年可能小量鋪貨20‐30萬臺二維碼POS機。隨著二維碼的放量,對POS機的解碼效率要求更高,硬解碼可以派上用場,而此時二維碼芯片放量使得價格下降,可以有效減輕騰訊的推廣負擔。騰訊的兩條腿走路的方法可以兼顧長短期的POS改造需求,既有效利用了現有POS機終端,又能平衡未來二維碼解碼需求及改造成本。

第三,二維碼支付在技術上延續性更強,用戶習慣不需做大的調整。從支付寶和微信的被動型二維碼支付推出的方式看,都是在原有產品的基礎上添加新的功能,這樣可以延續利用微信和支付寶綁定的海量用戶;另外,被動型二維碼支付從客戶體驗來看,只是把原POS機使用流程中的刷卡變成了掃碼,速度更快,更便捷,用戶更容易接受。

四、投資機會
(一)基礎設施構建階段
新大陸
二維碼支付是支付業大勢所趨,公司是二維碼龍頭,具備多方面優勢搶占二維碼移動支付市場。二維碼應用領域包括移動支付、線下營銷推廣、發票防偽、食品安全溯源管理等,具有NFC支付無法替代的功用,是打通互聯網公司O2O資金流的基礎,未來有望全面放開。另外,二維碼可能很快在其他行業(軍方、物流、食品等)取得突破,應用前景極為廣闊。新大陸在硬件識別和二維碼營銷方面均領先同業,其"手機二維碼+二維碼識讀機具"的支付模式有望成為行業首選,通過提供線下應用場景的硬件布置和線上系統的定制和銀行二維碼支付合作,未來有望充分受益行業高增長。給予目標價30元,維持"買入"評級。

(二)生態系統運營階段
中科金財
全方位建設電子商務平臺。電子商務業務經過多年的發展已經逐漸成為一項較為成熟的業務,在移動互聯時代將會為公司開拓新的局面,2013年公司正式將電子商務業務劃分為主營業務。電子商務業務包括移動電子政務、移動電子商務、移動金融、移動電子雜誌以及其他綜合應用。公司與包括中國銀聯在內的多家公司合作,打造一個綜合化同時擁有大量數據積累的移動電子商務平臺。

深度合作銀聯,積累數據資源。公司與中國銀聯在移動支付方面已經形成了深入的合作,目前二者已經在電商平臺、支付平臺以及客戶端開發方面達成合作意向,並就知識產權以及收入分成確定了基礎比例。通過與中國銀聯合作,公司可以獲得大量的交易數據,在未來的雲計算時代應用具有潛在價值。目前中國銀聯平臺積累了200萬用戶交易規模超過5萬億元人民幣。

與銀聯分成是公司電子商務業務的收入方式。公司與銀聯的合作模式包括電商平臺、支付平臺以及客戶端三個方面,具體涉及知識產權以及傭金支付比例兩個方面。知識產權方面,銀聯獲得電商平臺的知識產權,支付平臺由二者共同掌握,移動端的知識產權歸公司所有。其中客戶端的研究開發費用由中科金財一次性收取,電商平臺的消費傭金以及支付平臺的手續費由雙方進行按比例分成,隨著銀聯電子商務交易數量的不斷提升,公司分成收入值得期待。

預測公司14/15年EPS為0.77/0.94元,目標價50元,維持“買入”評級。

用友軟件
“軟件及IT服務+數據服務+金融/電信服務”的產業框架推動轉型升級。互聯網時代憑借客戶資源優勢可以實現跨界、多緯度的挖掘並滿足客戶需求,這一趨勢正在從toC向toB蔓延,用友180萬企業用戶價值將會凸現。中國擁有超過1200萬的小微企業,接近4000萬的個體工商戶,未來圍繞如此數量龐大的企業用戶群的軟件、通信、金融、培訓等領域市場空間巨大。

企業生態逐步優化,不斷完善自身業務閉環。上半年,公司結合自身客戶資源積累開展互聯網金融業務,盤活自身龐大數據資產,激發企業客戶活力的同時提高了用戶粘性。公司打造企業生態勢頭明顯,第三方支付、P2P業務、移動轉售業務的開展已經充分展示公司精準的戰略腳步。未來公司將以傳統業務為基礎,打造產業鏈經濟,同時隨著公司不斷改善經營提高效率,預期業績將實現穩步持續上升。

投資建議。2014-2015年EPS0.58/0.73元,目標價20元,維持“買入”評級。

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2015的第一次美聯儲加息 比以往來的更晚一些

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本帖最後由 晗晨 於 2015-1-13 09:24 編輯

2015的第一次美聯儲加息 比以往來的更晚一些
管清友、張媛、朱振鑫、牟雲磊、李奇霖


摘要:



美聯儲加息雖然是大勢所趨,不管是從美聯儲目前釋放的信號還是未來基本面的走勢來看,這個時點不會太早。2015的第一次聯儲加息,可能比以往來的更晚一些。

正文:

美聯儲加息的蝴蝶效應是2015中國經濟最重要的風險之一,但對於美聯儲加息的時點市場存在一定分歧。有的人比較樂觀,認為美國經濟強勁複蘇,美聯儲可能提前加息,但也有人相對保守,認為美國基本面還不足以承受加息,美聯儲加息可能推遲。那麽問題來了,美聯儲是站在哪邊呢?我們認為美聯儲更傾向於後者。

第一,美聯儲對加息信號諱莫如深,繼續保留“相當長一段時間”的表述。2004年1月,美聯儲刪掉“相當長的一段時間”換至“耐心”,6個月後,首次加息,隨即開啟了長達三年的加息周期。然而此次12月會議的言辭變化更為微妙一些,雖然增加了“保持耐心”的表述,但為了避免誤解,同時還強調了“假如長期通脹預期仍然得到良好錨定的情況下,那麽在相當長的一段時間內將聯邦基金利率維持在0-0.25%之間很可能是合適之舉”,並沒有釋放2004年那樣明確的加息信號。

第二,美聯儲官員內部鷹鴿兩派的分歧加大,。鷹派(以Fisher為代表)認為美聯儲是美國的美聯儲,沒有必要深陷全球通縮的泥沼中,而應迅速回到有規律的幹預軌道,認為在美國經濟提升的展望下,應盡早加息;鴿派(以Narayana Kocherlakota為代表)認為美國應當承擔更多的歷史責任,目前通脹前景令人擔憂,應以清晰的數字標準作為前瞻指引,過早加息將帶來災難性後果。12月FOMC會議反對票數為2014年8次會議來最高的一次,共計10名投票人,反對票高達3票,足可見內部分歧加大。

第三,2015年支持寬松的鴿派在FOMC中的勢力進一步增強。2015年極端鴿派的芝加哥聯儲主席Evans(最早提出開放式QE的關鍵人物)將重獲投票權,而鷹派領袖Fisher與Plosser都將退出投票。這樣一來,2015年FOMC中的中間及偏鴿派將從2014年的8人增加到9人,而鷹派人數將從2人減少到1人。






綜合上述因素來看,美聯儲主觀上對加息依然很謹慎,但計劃不如變化,美聯儲的判斷還是取決於基本面下一步的走勢。最重要的當然是就業和通脹兩個指標。我們判斷,美國的就業並沒有想象中樂觀,而通脹上行的風險也微乎其微,基本面不支持美聯儲提前加息。

就業和通脹只是表象,背後反映的是產出缺口的變化,目前美國的產出負缺口並不支持過早加息。經濟衰退時期,需求萎縮,產能過剩,供需失衡導致產能缺口大幅轉負,表征為失業率飆升和通縮。而經濟複蘇時期,需求逐步恢複,產能逐步出清,供需再平衡導致產能缺口收窄,失業率隨之下降,向自然失業率靠攏,通脹逐步上升,向均衡的通脹率靠攏。但產出缺口轉正之後,失業率將降至自然失業率以下,經濟將出現供不應求的過熱局面,通脹會加速上升甚至失控,這正是央行需要通過收緊貨幣政策(比如加息)來給經濟降溫的時候。但目前來看,美國的產出缺口雖然連續3年收窄,從2011年的-4.2%收窄至-3.2%,但仍為負缺口,與2004年加息時有根本區別。而且,這一缺口也明顯大於OECD國家的-2.3%和G7國家的-3.1%。經濟複蘇周期才剛剛走到中段,過早收緊貨幣政策恐怕導致經濟二次衰退。



1、就業改善並沒有想象中樂觀,距危機前水平仍有距離

從勞動力市場的量來看:雖然非農就業人數回升,但是隨著人口基數增長,就業率依然為近30年來低位;由於經濟原因被迫從事非全日制工作人數高達700萬,遠高於危機前水平,失業率數據對此表現不足,應提高重視;衡量勞動力市場流動性的主動離職率依然處於低位,表明就業者沒有足夠的信心以承擔更換新雇主的風險,因此不敢離職,同時企業挖取別公司員工的動力也不強,整體勞動力市場的流動性依然不夠健康。

就業是經濟周期的滯後反應。從領先指標來看,ISM新訂單指數與資本支出展望指數皆有下滑趨勢,表明資本支出意願不夠堅定,對於後續勞動力需求的增長支撐不足。





從勞動力市場的價來看:平均時薪與周薪同比漲幅均未達到危機前水平,同時正如通脹部分提及,美國個人收入恢複情況也並未完全達到危機前水平,主要原因是占比最大的雇員報酬同比增長依然低於危機前水平。



2、通脹仍低於美聯儲目標,上行壓力有限

靜態來看,目前的核心通脹水平仍然低於美聯儲2%的合意水平。核心CPI在2014下半年再度回落,目前僅為1.7%,而更反映消費者面臨的實際消費價格的核心PCE僅為1.5%。廣義的通脹水平則在油價下跌的拖累下跌至1.3%,創12個月新低。

動態來看,不可否認的是,隨著產出缺口的收窄,2015美國的通脹水平的確有上行趨勢,耶倫也公開對外承認了這一點。但耶倫可能低估了油價對通脹的拖累。此次油價波動與以往需求端所觸發的情況不同,而是交叉伴隨著供給端的技術革命,以美國頁巖油為代表的非常規油的供給上或將改寫國際能源格局。不論在供需面、經濟形勢、地緣政治、美元指數方面,均對原油形成較長期壓力,短期內油價很難回歸高位。但目前來看,由於全球需求低迷、大宗商品價格持續下跌的預期強烈,所以市場上通脹預期再度弱化。近期10年期美國通脹保值債券的收益率已經從0.6%降至0.36%,處於較低水平。



作為提升通脹的核心動力,美國個人收入恢複情況也並未完全達到危機前水平,主要原因是占比最大的雇員報酬同比增長依然低於危機前水平;同時在去年標普500大漲約12%的背景下,個人財產性收入卻未見明顯漲幅,可見個人並未分享到金融資產的增長紅利,惠未及民。




總而言之,美聯儲加息雖然是大勢所趨,不管是從美聯儲目前釋放的信號還是未來基本面的走勢來看,這個時點不太可能比預期的早。2015的第一次聯儲加息,可能比以往來的更晚一些。
(民生宏觀)


2015 第一次 美聯儲 美聯 加息 以往 來的 的更 更晚 一些
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