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內需股存貨滯銷逾年賣不出 消費不振積貨問題恐惡化

1 : GS(14)@2012-08-30 11:26:41

按: 其實點解他們賣唔出d貨唔嘗試撇帳同賣走佢?

2012-8-30 MP
內地消費市道疲弱,內需股產能過剩問題愈趨嚴重,積壓存貨已達危險水平。以時裝及運動品牌為例,反映產品由出廠到成功出售的存貨周轉天數相當嚇人,部分廠商品牌需時高達400 天,亦即消費者在店內購買的產品,實為一年多前生產的款式,這對追求潮流的時裝業而言極為諷刺。存貨急增問題亦擴至諸如汽車及酒類產品。分析員認為,下半年內地經濟難有起色,內需股存貨積壓問題可能進一步惡化。明報記者李萌、杜婧
信永中和(香港)會計師事務所副管理合伙人盧華基指出,存貨周轉天數即產品從工廠出廠到最終消費者的天數。天數大增將對企業現金流和利潤產生重大影響,削弱企業資金回籠能力,亦可能為存貨價值下跌而做出大額撥備。
利邦存貨周轉逾年遠遜Zara以企業層面來看,上市不到一年的中國服飾(1146)主要經銷男士便服,其截至6 月底存貨周轉天數達399 天,較去年底上升63 天。同樣經營男裝、由馮國經馮氏家族打理的利邦(0891),上半年存貨周轉天數更高達407 天,即消費者在店內購買的男裝實為一年多前生產的款式。法巴更預計其下半年存貨情况繼續轉差,2012 年全年或達487天。產品季節性更強的佐丹奴(709) , 上半年存貨周轉雖有所改善,但仍有60 天,大幅落後國際快銷服裝品牌Zara 的15 天標準。
體育用品行業就更不樂觀。李寧(2331)上半年單存貨撥備就達2.2 億元人民幣,經營性現金錄得凈流出約6億元。其也稱,存貨問題為過去2、3年日積月累形成的,短期內難以解決。有零售業分析員指出,體育股的實際存貨要遠遠高於其業績報表中的數據,事實上連分析員也估計不出存貨規模究竟有多大。「這是為什麽之前很多人都沒有預料業績走樣會這麼嚴重。如果訂貨會還在增大,就說明企業還在往渠道裏塞貨。」至於什麼存貨水平才需撥備,盧華基說核數師一般會對存貨類型進行分析,同時參考行業水平。「像Zara 的快速消費品,可能多過3 個禮拜就要撥備,但如果是高爾夫球杆這類耐用品,就可以接受比較高存貨周轉天數。」

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學者:中央已無招可出
北京清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明認為,中央在刺激消費和刺激經濟上,已經到了「山窮水盡」的地步。「我們還在承受、消化上一輪過度刺激的後果,在這種情况下新一輪刺激政策根本出不來。」獨立經濟學家謝國忠早前也指出,家電、汽車補貼金額如此之少正說明中央政府已無招可出,消費刺激宣傳大於實際。
2 : GS(14)@2012-08-30 11:27:57

經濟放緩汽車庫存大增   

內需自去年下半年以來轉弱,相較日常消費品,受經濟環境影響更深的汽車行業更是如履薄冰。

以本港上市的汽車股為例,廠商因急於「散貨」不惜容忍賒帳,令應收帳大增,下游的經銷商則在廠商賒數下存貨「多有少出」,結果面臨沉重庫存壓力,下半年或須加大折扣以助清倉(見表)。

東風應收款按年漲逾25%

本港上市的汽車廠商中, 廣汽(2238) 、吉利(0175) 、東風(0489)、長城(2333)等企業的應收帳水平,按年大增15%至57%。其中,東風上半年銷售額按年增長6.8%至681 億元(人民幣.下同),經營現金卻錄得26.4 億元流出,較去年的1 億元淨流入明顯減少,主要原因之一便是應收款項按年漲逾25%,並於半年間大增87 億元。

正通中升庫存急升

另一方面,為維持與廠商合作、搶佔市場份額而不得不保持進貨步伐的汽車分銷商,則要承受存貨大幅上升的困境。已經公布中期業績的正通(1728) 、中升(0881) 兩大分銷商,截至6 月底庫存分別按年大升2.4 倍及1.1 倍,並較去年年底進一步惡化。中升董事長黃毅此前在業績會上坦言,年初至今的減庫存嘗試至今仍未奏效,集團目前庫存處於「危險」水平,期待下半年獲得廠商配合、加大促銷力度,以助庫存周轉天數回落至去年同期約45 天的水平。
3 : GS(14)@2012-08-30 11:28:30

零售業生意差 關店大增   

消費不見起色,零售企業紛紛祭出打折、關店及主動降低訂貨規模這三招,來應對困境。

零售店主動打折

上半年不論是體育用品、百貨,還是女鞋、服裝,零售業劈價清貨的時間不斷提前,五折甩賣已不罕見, 這都導致毛利率收窄。利郎(1234)早前指出,目前零售店平均折扣約為七折,特賣促銷則有六折。安踏(2020)折扣店內出售的運動鞋,每雙僅賣100 至200 元人民幣,折扣高達五折,部分運動服裝只售35 元。

李寧上半年淨關店952 間

大力清貨之餘,體育股更加碼要關店。單李寧(2331)一間公司,上半年就已淨關店952 間,加上中國動向(3818)、匹克(1968)和美克(0953) , 四間體育股共關店2621 間,相當於日關14 間舖。匹克行政總裁許志華更明言,下半年將繼續削減560 間店舖。

安莉芳:零售點半年淨減57 個內地女式內衣產銷商安莉芳(1388),其行政總裁鄭碧浩昨天也指出,下半年內地經濟環境仍欠佳,相信增長速度會繼續放緩,對此集團在上半年的零售點數目淨減57 個的情况下,將全年零售點淨增長目標由150 個大減至50 個。
4 : mr_dlm(19486)@2012-08-30 12:02:45

我係大陸見到LN個標價同香港的nike價差不多, 都唔明有乜人會買
5 : abbychau(1)@2012-08-30 13:09:25

有班支持國貨的
6 : greatsoup38(830)@2012-08-30 13:39:23

平先支持
7 : abbychau(1)@2012-08-30 13:42:28

6樓提及
平先支持

支持係代表同一個價錢甚至略貴都會去買
8 : greatsoup38(830)@2012-08-30 13:43:44

7樓提及
6樓提及
平先支持

支持係代表同一個價錢甚至略貴都會去買

咁其實呢d野性價比差唔多
9 : abbychau(1)@2012-08-30 13:45:45

8樓提及
7樓提及
6樓提及
平先支持

支持係代表同一個價錢甚至略貴都會去買

咁其實呢d野性價比差唔多

無錯
內需 存貨 滯銷 逾年 年賣 賣不 不出 消費 不振 積貨 問題 惡化
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