17-Nov-2011 先了解後投資 小豬投資理財筆記
http://smallpignotes.blogspot.com/2011/11/17-nov-2011.html
很多人看到巴菲特大買IBM很奇怪，以為他已經放棄了價值投資。我敢認為說這些話的人真的不了解巴菲特，亦沒有深入研究巴菲特的投資哲學老早已經不再是格拉咸的價值投資。
價值投資者專買平的股票，但巴菲特專買好的公司，真正領會到兩者分別的人便可以超越價值投資。那些以為是貴的股票，可以是愈來愈貴。那些以為是平的股票，又可以是愈來愈平。
當年有些人恥笑巴菲特高追可口可樂，今天看來當年恥笑的人變成今天被人笑的對象。專買平股票的投資者，到頭來都及不上專門高追好公司的投資者。
我們經常聽到一些散戶說某股很平很平買得過，但又有多少人會說某股很好很好追得過(除了牛三瘋癲外)。真正公認優秀公司的股票，大家以為在現今資訊發達的年代還可以很平的買得到嗎？
昨天說很多散戶都很懶，不想用腦，而大家知否巴菲特已經長期跟蹤IBM數十年了，他付出長期努力去增加自己在科技方面的解讀能力，當年的不知不買變成今天的了解透徹，這就是我所說的活到老學到老。
有些人連行業解讀能力都不具備就去買該行業的股票，這才是徹頭徹尾的賭博，蝕足9成是合理結果。我們永遠都是要先了解後投資，但散戶就喜歡自大的以為認識一點皮毛便是很了解而去投資，投資後還以為已經工作完成可以坐定定，不去長期跟進加深了解，結果行業改變還傻傻的不明所以，投資失敗當然又是合理結果。
巴菲特用了數十年去學習科技才敢投資科技，你用了多少時間去學習你所投資的東西？你有否買入自己不了解的東西？市場上很多失敗的例子都是因為人們買入自己不了解的，他們買入只是純粹因為一些貌似可信的人推薦。
高息亞債基金回報超亞股 作退休配置 宜先了解風險
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GS(14)@2016-09-30 08:03:37【明報專訊】強積金產品常常採用「目標日期」投資策略，每過幾年就調整資產類別配置，隨年齡增長調低風險，債券比例增、股票比例降，投資回報亦隨股票配置的減少而降低。然而這一鐵律或被打破，亞洲高息債券基金回報就超過亞洲股票市場收益，成為坊間零售基金中受投資者關注的高息產品之一，惟投資者需先了解風險，再進行適當配置。
香港投資基金公會的數據顯示，上半年香港市場的各資產類別總銷售額，股票佔三成，債券佔五成，而7月份股票佔比縮至28%，債券增至52%。債券產品中，環球債券與亞洲債券銷售額最多，風險較大的高收益債券亦錄得增長。今年首兩月，高收益債券因外圍環境因素，分別錄得2億和1億美元淨流出，隨後由3月到7月持續錄得淨流入，其中，7月單月錄得2.5億美元淨流入，當月總銷售額更超過今年首季3個月總和。
投資高風險債為主
根據投資者教育中心資料，「高收益債券基金」或「高息債券基金」，一般是透過投資高息債券或垃圾債券、不獲評級的債務證券、陷入財政困難公司所發行的證券或選擇違約的債務證券，一些高息債券基金可能投資於可轉換債券及結構產品。高息的同時，此類產品涉及更高的違約風險、流通風險及波動。另外，為了確保和維持高分派比率，高息債券基金可能從資本或總收益中分派部分股息，導致基金單位淨值減少。因此投資高息債券基金應從多方面衡量其風險與收益。
管理費與股票基金相近
信安發言人表示，因為現時息口低，派息產品、高息債券、高息股票都受到投資者歡迎。高收益債券作為風險較高的資產類別，近年回報表現良好，有高收益債券配置的基金組合回報往往更佳。但對於做退休準備的投資者而言，積金局有嚴格規管，非投資級別債券並不在強積金組合的投資範圍內，因此需根據自身風險承受能力判斷是否投資此類基金。他續稱，因為高收益債券相對投資級別債券風險更高，因此基金管理費用與股票基金相近，但從過往幾年的紀錄看，高收益債券的波動低於股票。
未必適合退休人士
風險承受能力是投資決定中的重要因素，高收益同時意味高風險，尤其當投資組合內有債券出現違約，投資組合可能出現較大損失。康宏理財聯席董事張言銘建議控制配置比例，畢竟其波動較大，去年油價下跌就令美國高收益債券大跌，配置三成左右為宜，但主要還需因應投資者自身風險胃納作出調整。
張言銘又稱，就債券基金而言，同級別債券基金，以澳元與紐元結算的基金回報最高，但同時要承擔更多貨幣風險。因此，若持有上述貨幣可以考慮投資，但若需要兌換，需將貨幣風險納入考慮。
除考慮貨幣，不同市場的高收益債券風險和回報不同。根據晨星數據，今年以來高收益債券基金中，環球高收益債券（歐元對冲）及亞洲高收益債券表現最佳，分別已錄得12.5%及12.34%回報，無對冲的環球高收益債券錄得10.21%回報。
惠理料明年大中華區高息債息率跌
現時亞洲高收益債券回報超越亞洲股票，過去12個月，以摩根大通JACI非投資級別企業債總回報指數代表的亞洲高收益債券錄得13.7%回報，高於MSCI明晟亞洲日本除外指數的13.2%回報，以5年度回報計，兩者回報分別為54.6%及20.8%。惠理投資董事葉浩華預料，明年大中華區高收益債券息率將下跌，因為現時主要由中國房地產債主導，摩根大通中國高收益指數中58%為房地產債，隨着現時很多內房房企陸續將高息債贖回，倘明年有6厘至8厘回報已算很好。
姚丁鈺 明報記者
[姚丁鈺 退休綢繆]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8384&issue=20160930
日本樓5年內轉手 須繳三成利潤 隔山買樓宜先了解投資風險
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GS(14)@2018-01-28 14:38:09【明報專訊】日本是港人海外置業的熱門地之一，然而當地法例和稅收都與香港有差別，投資者憧憬回報的同時，必須了解清楚買賣、租賃的細節，還有涉及的投資風險。日本置業涉及的交易費用一般佔樓價6%至8%，除了登記、中介費和釐印費，還有根據稅基的房產取得稅3%等。投資者尤其要留意在持貨5年內出售物業，須付賣樓利潤（扣除支出）的30%，作資產增值稅；如於5年後售出，稅率則為獲利所得的15%。
據代理JP HOUSING日本不動產網站資料顯示，投資者找到心儀樓盤後，須先填寫價格申請書，再交給業主議價；在雙方同意價格、購買條件和成交日期後，可簽署購買契約，並安排支付10%訂金。買家可親身到日本簽約，或安排當地律師代簽。在所有產權資料經律師確定和登記後，買家將支付樓價餘額，待款項確認到帳後，便完成整個產權交付手續。
買入物業後，投資者仍需每年按稅基繳交固定資產稅1.4%，以及都市計劃稅0.3%。稅基為根據地價和物業價格，由公式來計算，普遍遠低於交易價格；如東京稅基一般約為樓價三分之一。
日本亦設有租金收入稅，課稅額195萬日圓（約13.9萬港元）或以下，稅率為5%；隨後按級遞進，如課稅額1800萬日圓（約128萬港元）以上，稅率則達40%，扣減279.5萬日圓。
「隔山買樓」風險較高，當中包括遇上租霸等租務問題時，難以即時處理；有見及此，投資者購買日本樓時可安排租務管理。JP HOUSING網站資料顯示，租賃管理合約一般包括管理費和消費稅，前者一般為租金5%至6%；代理每年匯款3次至業主於本港的銀行戶口，如業主要求每月匯款，每次收費1500日圓。
兩機構為港人提供按揭 最多借五成
此外，如租客欠租，擔保公司亦會代繳房租；若租客提供擔保人，一旦欠租亦可向擔保人追討。與很多國家相同，日本銀行不接受沒有當地居留資格的外國人申請按揭，港人可向中國銀行東京分行或歐力士（亞洲）申請按揭，須提供資產及收入證明，最多可獲樓價五成按揭，最少貸款4000萬日圓（約284萬港元），並須親身處理有關申請。
此外，貨幣匯率對投資者購買海外物業的成本有重大影響。由於美元近期持續受壓，導致日圓顯著升值，兌港元升至「7算」水平。日本央行日前議息，一如所料維持短期利率目標於負0.1厘不變，並承諾繼續買債。任期將於4月完結的日本央行行長黑田東彥稱，目前距離通脹2%目標仍有距離，故尚未到收緊貨幣政策的階段；而在他發表言論後，日圓兌美元亦下跌，一度見110.97水平。
華僑永亨：央行料壓日圓升勢
雖然隨着近期日圓升值，現時購買日本樓看似較高水；惟華僑永亨銀行報告指出，日本財相麻生太郎曾稱，如日圓過快升值會造成問題，反映當局不欲日圓太強勢，而且美債收益率上升，反而要關注日圓回調風險。分析亦指，日本經濟表現理想，現時央行當務之急為壓制日圓升勢，相信短期貨幣政策不變。
花旗認為，即使弱美元和經常帳盈餘有望利好日圓，但日圓兌人民幣和歐元貶值，可抵消兌美元升值的影響，或為日圓兌美元提供進一步下跌空間。該行料美元兌日圓未來6至12個月看108水平。
王弼：地價低 樓價升值潛力遜港
易方資本首席經濟師王弼表示，他去年看中了北海道一個兩層高、面積約1400方呎的物業，適合家庭度假之用。該物業位處北富良野，距離旭川機場約15分鐘車程，在此度假可免租酒店的煩惱；平日空置的時間則可以出租，幫補維修費。王弼坦言多次在日本投資物業，若購入樓齡較大的物業涉及高昂的維修費，最好有一個可靠的代理人幫忙。
談到回報方面，王弼坦言調整了心態，日本租金回報只是4厘至5厘，略勝存款，但當地地價低，難像香港樓價有這樣大的升值潛力；若投資者想賺錢，要留意日本每個地方對出租或做Airbnb（民宿）的要求條款都不一樣，因此要做足功課。
明報記者 王俊騏、龍彩霞
[海外置業錦囊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4134&issue=20180126