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【記者觀察】地方有了喘息之機

http://www.infzm.com/content/76742

某種程度上,經濟刺激背景下的信貸放鬆和對地方融資平台的鬆綁,也給了不堪重負的地方政府一次喘息之機。

5月底的經濟刺激政策出台後,無錫市北塘區發改局局長馮濤和同事們在忙兩件事,一是和上級發改委對接,部署實施新經濟政策;二是代表地方融資平台去和銀行對接。

「之前(地方融資平台)只能通過信託融資,現在信貸放鬆之後直接從銀行貸款,成本可以降低一點,對我們來說是一個利好。」他說,「中央再不放鬆的話,地方上就難以為繼了。」

近兩年來,地方政府財政收入越來越少,剛性支出卻越來越大。4月份全國財政收入同比僅增長6.9%,增幅比去年下降20個百分點。同時,1-4月全國財政支出卻比去年同期增加了26.2%。

無錫市GDP在全國排名第10位,近年來響應國家政策將低附加值產業轉移出去之後,新興產業卻無法彌補缺口,致使政府稅源增長乏力。

馮濤介紹,無錫北塘區財政收入每年大概三十多億元,其中一般預算收入約二十多億,但區一級政府可以支配的只有五六億元,這其中還包括要劃撥給街道的資金。但每年北塘區的財政支出卻達到六七億元,剛性支出包括舊城改造、棚戶區改造等民生投入,和事業人員績效工資獎金等。「中央和省裡下達的指標必須完成,錢哪來呢?自己想辦法。」他說。

往年,土地出讓金是地方政府的救命稻草,但近兩年它已被房地產宏觀調控所剝奪。「信貸抓得死,房地產也降了溫,地方只能去推介地塊發展商業房地產了,沒辦法這都是逼出來的。」一位地方官員說。

地方財政捉襟見肘的體制原因在於現有分稅制下,地方稅收收入的大部分須上交中央。以增值稅為例,75%轉移給中央後,省、市、區各級地方政府總共留存25%,區一級政府據說連10%都分不到。

「從上到下,越到下面財政越緊張。」上述地方官員告訴記者,官場流行的一句順口溜是:中央喜氣洋洋,省裡勉勉強強,市裡拆東牆補西牆,區一級哭爹喊娘。

地方上「自己想辦法」的後果,是全國形成超過10萬億的地方政府融資平台債務。此次信貸放鬆之後,地方政府應可以繼續借新債還舊債。

「如果核算淨資產和負債率,中國的很多地方政府都要破產。」該官員說。


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美聯儲新規推遲,外資銀行獲得喘息機會

來源: http://wallstreetcn.com/node/69941

據知情人士透露,針對外國銀行的“國銀行組織規則”(FBO)被美聯儲推後了,這給了歐洲和亞洲的一些銀行就這個問題與美聯儲進一步討價還價的機會。一旦美聯儲開始執行這項規則,巴克萊、瑞信、德意誌銀行和瑞銀等將會處於不利的競爭地位。美聯儲本來想在今年年底的時候就開始執行這項監管規則,但現在看來要到明年年初了。擔心這項規則的銀行希望這次拖延能夠給他們足夠的時間來向美聯儲陳訴自己的困難,但人們普遍認為這沒有多少實際意義。美聯儲正在策劃的監管措施包括要求美國的外資銀行為他們的美國業務建立控股公司,一旦發生危機,這些公司的資本將會被隔離以保護美國人的利益。2008年雷曼兄弟破產之後,一些包括法國 - 比利時德克夏銀行集團、蘇格蘭皇家銀行和奧地利第一儲蓄集團在內的外資銀行靠著能向美聯儲的貼現窗口借錢的便利向美聯儲借走了成百上千億美元。FBO規則的部分作用就是為了避免類似情況的出現,與此同時,外資銀行在美國的控股子公司還要滿足美聯儲對杠桿率的要求。而美國的金融機構如高盛則只需要讓它的全球範圍內的總資產滿足聯儲杠桿率的要求即可。今年7月,美國宣布了比巴塞爾協議Ⅲ更加嚴格的杠桿率提議,要求銀行提高其核心資產的比例。銀行分析師稱,德意誌銀行可能會是FBO的最大受害者,該銀行沒有足夠的資本來滿足新的標準,它可能需要拋售資產來滿足監管方的要求。這些銀行一邊向美聯儲訴苦,一邊遊說歐洲和其他國家的監管機構來報複美國。歐盟委員會委員Michel Barnier曾在十月份表示,歐盟會考慮相關的應對措施。歐盟已經敲定了旨在保護歐洲銀行體系的銀行聯盟的細節,歐盟領導人開始關註FBO。外國的銀行聲稱,FBO不但會造成不公平競爭,還會制約有助於美國經濟的銀行服務。在10月份向美聯儲的陳述中,巴克萊銀行提到:“FBO實施的結果可能是銀行大幅削減提供給經紀人和交易商的銀行服務,而這些經紀人和交易商本來是為美國國債市場和金融機構服務的。“
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烏克蘭局勢緩解 俄羅斯金融市場獲喘息

來源: http://wallstreetcn.com/node/208654

俄羅斯從烏克蘭撤軍,雙方緊張局勢有所緩解,投資者們押註俄羅斯股市反彈,資金正以半年來最快的速度湧向俄股ETF。

彭博數據顯示,截止9月23日,僅8天時間就有1.83億美元流入俄羅斯股市ETF(Market Vectors Russia ETF),是自3月以來最長時間的連續流入。該ETF每份價格昨日上漲2.3%,至23.98美元,這使得俄羅斯2月吞並克里米亞半島以來該ETF的跌幅縮減到1.9%。

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該ETF及彭博俄羅斯-美國股票指數雙雙上升顯示越來越多的資金押註烏克蘭危機將和平解決,因政府軍和親俄武裝的停火已經維持了20天。北約一位高級外交官近日稱,烏克蘭暴力沖突級別下降,俄羅斯從烏克蘭大規模撤軍,表明近幾個月以來烏克蘭沖突首次出現緩解。

Daniloff Capital投資研究總監Ilya Kravets表示,“北約一直以來都是對俄羅斯嚴厲批判,但現在他們都承認俄羅斯正在撤軍,這顯示沖突沒有惡化,有和平解決的希望。俄羅斯顯然在釋放積極的信號。”

本周三,俄羅斯MICEX指數連續上漲兩個交易日,但市盈率依然只有5倍左右,是所有新興市場中最便宜的。

HighTower’s Kelly財富管理董事總經理Leo Kelly表示,“普京遲早要面對烏克蘭的現實,要不就撤軍,要不就看著經濟陷入大規模衰退,如果他選擇撤軍,則俄羅斯股市大幅上行可期。”

此外,投資者對俄羅斯的樂觀情緒也在債券市場體現出來。

時隔兩個月,被周三俄羅斯首次成功拍賣出價值100億盧布(2.61億美元)的的2023年到期國債。該筆國債的收益率為9.37%,雖然較通常的收益率要高一些,但考慮到最近動蕩的市場,文藝複興資本的經濟學家Oleg Kouzmin認為這已經是一個不錯的結果。

此前,因受到西方國家制裁,金融市場信心不足,俄羅斯已經連續9次取消了國債拍賣。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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LME庫存暴跌 銅多頭迎來喘息之機

來源: http://wallstreetcn.com/node/209995

最新的倫敦金屬交易所(LME)數據顯示,精銅的庫存和年初相比暴跌55%至161050噸。雖然庫存規模和年內最低點相比有所反彈,但是該庫存僅能維持三天的全球銅消耗。分析師認為庫存大幅下降意味著銅價可能會迎來反彈的機會。

除了庫存因素之外,中國積極購買銅也被視為支撐銅價的利好之一。中國儲備局今年已經買入350000噸銅,並且正在囤積更多的金屬資源。Jefferies分析師Gayle Berry表示,“市場幾乎全是看空的聲音,不過我們認為銅價將迎來短暫的反彈。”

受到主要銅需求國——中國經濟放緩的影響,銅價在過去12個月中已經下跌6%,投資者對於銅價前景的看法也越來越悲觀。不過也有投資者認為市場基本面不支持銅價如此廉價,因此大肆購買。

此前華爾街見聞曾報道,約50%-80%的LME銅庫存目前都掌握在一位買家手中。盡管LME的庫存信息不會透露持倉者的名稱,但部分交易商和經紀商相信,這位買家是倫倫敦金屬類對沖基金紅風箏(Red Kite Group)。

一家公司持有如此之多的銅已經造成了交割延期費的大幅上揚。和9月初僅有10美元相比,如今的延期費超過了70美元。

花旗分析師David Wilson認為庫存過低並且大多數被一家公司所控制意味著現在做空銅沒有意義。

目前市場對於銅供求關系存在較大的分歧。在2014年初的時候,大多數分析師認為銅將出現供大於求的狀態,但是目前市場卻大體均衡。國際銅研究所最近將2015年的預期從供大於求的規模從595000噸下調至390000噸,但是許多交易員依然認為這個數據過高,甚至有些投資者相信2015年將出現供給不足的狀態。

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創業板退市風險股股價借反彈獲喘息 公募基金警報未解

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4752374.html

創業板退市風險股股價借反彈獲喘息 公募基金警報未解

一財網 楊佼 2016-02-22 16:02:00

不過,股價的止跌對於一眾重倉的公募基金來說並不意味著警報解除。不同於主板公司創業板上市公司符合退市條件的實行的是直接退市機制

券商、保險股大幅上漲,繼此前一周的反彈之後,滬深兩市繼續上攻,陷入退市危機的創業板相關個股也獲得了喘息之機,甚至借機大幅反彈。

2月22日,券商、保險板塊午後大漲,中國人壽率先封住漲停,這是該股自2015年12月2日以來的第一次漲停。新華保險、中國太保雖然尾盤有所回落,但截至收盤仍上漲5.97%、3.6%,中國平安也上漲3.51%。券商方面,除了東方證券漲停,東興證券、西部證券漲幅也超過5%,存在券商概念的錦龍股份也封住漲停。

在券商、保險板塊的推動下,滬深指數均大幅上漲,其中滬指上漲2.35%,站上2900點。借助整體上漲,多只因陷入退市風險,在1月22日早上開盤後一度大幅下跌的創業板股票,也止跌反彈。

今年以來,星河生物、欣泰電氣、同花順、銳奇股份、京天利、金亞科技、吉峰農機、恒順眾昇、寶利國際、安碩信息等10家創業板上市公司,因業績連續虧損、信披違法違規、被立案調查等原因,先後發布退市風險警示。

盡管2月22日滬深兩市高開,但上述10只股票仍然大幅下跌,其中同花順跌幅一度達到6.4%,安碩信息下跌5.9%,瑞儀器股份、京天利最大跌幅均超過5%。但得益於整體上漲,截至收盤,安碩信息、京天利跌幅收窄至1.25%、1.29%,同花順跌幅收窄到3.78%,吉峰農機則在尾盤迅速翻紅,漲幅更是達到5.23%。

不過,股價的止跌對於一眾重倉的公募基金來說並不意味著警報解除。不同於主板公司,如果財務狀況惡化,還可以變成ST或*ST,創業板上市公司符合退市條件的實行的是直接退市機制。因此,上述10只股票存在著直接退市的風險。

根據公開信息,目前已經發布退市風險的10家創業板公司中,出現了不少公募基金和國家隊的身影。其中,京天利、星河生物、安碩信息、金亞科技、同花順、銳氣股份等6家,均是公募基金和國家隊的重倉股。

同花順2015年年報顯示,其前十大流通股股東中,公募基金、國家隊仍然占據四席,持股最多的為中央匯金公司,持股數為1611萬股,其次為全國社保基金一一七組合,持股數量為320萬股。此外,銀華基金、富國基金旗下產品也分別持有126.8萬股、124.2萬股。

公募基金、國家隊持股最多的京天利和安碩信息。根據2015年三季報,其前十大流通股東席位,全部被公募基金、中央匯金公司、證金公司包攬。其中,證金公司通過6家公募基金持有約249萬股,華商基金三只產品合計持有約471萬股,中央匯金公司持有139.1萬股。

安碩信息的情況也與此類似。三季報顯示,除了易方達名下的兩只產品,分別持有160萬股、85.5萬股外,其前十大流通股股東中的八個,均為中央匯金公司和證金公司。其中,前者持有206萬股,證金公司的7個專項資管計劃合計持有403.6萬股。

編輯:王樂

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三月的逆襲——葉倫給全球金融市場喘息機會

2016-03-28  TWM

美國經濟復甦未如預期樂觀,聯準會決定維持利率不變,給了國際金融市場喘息機會,若葉倫六月宣布升息,恐怕又會促使美元轉強,這段全球金融市場的「中場休息」,有多久呢?

三月十七日,全世界金融市場都睜大眼睛注意著美國聯準會(Fed)的議息大會,結果揭曉,聯準會決定維持利率政策不變,最重要的是,市場預期聯準會今年可能加息四次,如今減為兩次,市場對聯準會轉為鴿派也表達歡迎之意,也造成三月風險性資產價格顯著上揚。

葉倫搖身變鴿派,一個是美國自身的考量,聯準會打倒昨日之我,主要原因為美國實體經濟復甦的實況未如原先預期樂觀,聯準會預測二○一六年美國GDP(國內生產毛額)成長由去年底二.四%降至二.二%,一七年GDP成長再降到二.一%,聯準會預告美國經濟成長動能不足。

美元急升 造成原物料生產國股市慘跌另一方面,美國的通膨也未如預期上揚,今年個人消費支出(PCE)可能只成長一.二%,而不是去年底預估的一.六%,這表示在全球面臨通縮壓力下,美國很難獨善其身。美國經濟動能表現比預期弱,通膨也沒有預期理想,更重要的是日本二月二十九日加入負利率,三月歐洲央行(ECB)再加碼貨幣寬鬆,聯準會只得面對現實,減輕國際社會對聯準會激進加息的疑慮,而葉倫暫緩升息,也給了國際金融市場喘息的空間。

一六年一開年,大家都在討論黑天鵝,全球金融市場風聲鶴唳,其中,人民幣在年初急貶,中國股市暴跌,熔斷機制上路三天即喊停,中國彷彿成了一六年全球最大的黑天鵝。後來,證監會主席肖鋼職位由劉士餘替代,人民銀行也重申人民幣不再貶值,逐漸穩住情勢。

今年前兩個月,中國股災又讓中國股民頭皮發麻,尤其是本益比超高的創業板,在一六年前兩個月,跌幅居然超過三成;但是,三月出現大轉機,跌深的深滬股市展開大進擊,成為全球最亮眼的市場之一。

中國股市尚未完全收回一六年失土;但三月大進擊,至少已穩住年初以來風聲鶴唳的頹勢。

美國聯準會不升息,給了全球喘息調整的空間,這其中最關鍵的美元,去年底美元指數一度大漲到一○○.五點,造成全球多數貨幣兌美元大幅貶值。原物料價格急跌,原物料生產國的貨幣、匯率貶值,股市慘跌。

例如,生產石油的俄羅斯盧布一度貶值到八十五.九六五兌一美元,去年六月我到莫斯科考察時,在俄羅斯街頭換過五十三比一美元的盧布,一年不到,盧布的貶值可說是十分嚇人。另一個也是大宗物資生產國的巴西,巴西里拉最慘貶值到四.二四四兌一美元,加拿大幣也急貶到一.四六八,還有礦業生產國如南非的南非幣一度急貶到十七.四三七,澳幣也急貶到○.六八二。美元大漲,原物料生產國貨幣急跌,股市進一步重挫,形成股匯市雙跌景象。

今年元月,原油價格直挫,紐約油價最低跌到每桶二十六.三九美元,北海布蘭特原油跌到二十七.一美元。油價慘跌,進一步重傷到貸款給產油國及頁岩油氣廠的金融機構,甚至,中東主權基金因產油國財政困窘,被迫出售各國股票,銀行股跌勢拖累指數,主權基金減碼,更使全球股市籠罩在巨大賣壓中;直到沙烏地阿拉伯與俄羅斯承諾凍產,頁岩油商也答應減產,油價終於止住跌勢。如今北海油來到四十.五四美元,紐約油價也到四十.三六美元,油價回到較合理價格,今年以來,紐約輕原油上漲六.四八%,出現難得的漲勢。

另方面,中國在兩會宣布對鋼鐵及煤產業進行減產或重組產能,使得跌到暗無天日的原物料價格止住跌勢,三月二十一日,鐵礦石每噸價格漲到五十五.七四美元,今年已大漲三成。

中國重組鋼鐵產能,也促使紐約熱軋鋼捲今年拉出六.九一%的漲幅。最值得注意的是,很多年只跌不漲的煤礦價格也止跌了,遼寧大連焦炭報價持續反彈,今年上揚一三.六五%,已是十分難能可貴的漲幅;其他如馬來西亞棕櫚油今年上漲九.八%,東京橡膠今年上漲一二.五二%,這是美元貶值的效應。

日本宣布負利率 台股成了外資避風港美元指數在去年十二月最高拉升到一○○.五一點,元月美元指數漲幅是○.八五%,美元微漲,全球金融市場黑天鵝滿天飛,恐慌指數(VIX)也上升到二十七.六點,二月美元指數下滑一.三八三,貶值一.三九%;三月美元指數大跌二.六八一,貶值了二.七三%。

美元下跌也給了全世界空間,三月以來全球主要國家貨幣都相對美元升值,大家最關注的新台幣,在三月一度升值到三十二.三四九,台幣三月升值○.九七一角,升幅是二.九%,在日圓宣布負利率以來,台灣股市成了外資避風港,到三月十七日為止,外資淨匯入金額達三十七.五億美元,根據金管會統計,外資幾乎天天淨匯入,累計餘額已高達一九八○億美元。

外資不斷匯入台灣,一方面是看準了央行彭總裁一向「以穩定勝於一切」的考量,台幣會升,但不會大升,再加上台灣股市蟄伏多年,股息殖利率特高,因此,外資今年在全球淨買超股市的金額大約七十億美元,台股居然占了將近四十億美元,台股難得一見的成為大吸金市場。

最主要的原因是台積電,去年台積電大賺三○六五.七億元新台幣,每股純益(EPS)一一.八二元,台積電配發六元現金股息,以台積電是國際級大企業,股息殖利率至少還有三.七五%,外資今年來不停買超台積電,到三月二十一日止,已買超台積電三十八萬張,若以每股平均一五○元的均價買進,至少已斥資五七○億元。

台幣趨升,也讓央行對台灣出口衰退,經濟基本面下滑感受到沉重壓力,預料三月二十四日的央行理事會可能降息一碼或兩碼;不過,降息顯然已非救市主流,甚至可能是反效果,像日本宣布負利率之後,日經指數最多重挫三○二八點,日圓不貶反升,一度急升到一一一.○六,今年日本銀行動作奇大,但是,卻讓日本經濟更加雪上加霜,今年元月,日經指數下跌七.九六%,二月又跌八.五一%,三月全球股市急彈,但日經指數只小幅反彈四.三六%,最近全球匯市急漲,日圓一度升值到一一一.○六兌一美元,顯然負利率未能挽救日本經濟,反而是暴露更多弱點。

歐洲央行今年又祭出寬鬆貨幣大動作,歐洲央行總裁德拉吉預告今年歐洲央行不再降息,但最近又改口,而歐洲今年經濟仍表現疲弱,德國股市元月大跌八.八%,二月再跌三.○九%,三月反彈四.四%,但仍是弱勢。法國股市元月下跌四.七五%,二月又跌一.四四%,三月只小幅上揚一.七一%,這個現象可以看出,寬鬆力道愈大的國家,經濟的表現往往不如預期。所以,台灣中央銀行這次若真降息,只是告訴大家,台灣經濟基本面很吃緊而已。

俄羅斯、巴西 股市表現亮眼全球實體經濟仍有賴減產效益,今年堪稱是敗部復活的兩匹黑馬,一是俄羅斯,一是巴西。油價止跌反彈,俄羅斯反映最強烈,盧布在三月強升九.八四六,升值一二.八九%。盧布從最慘的八十五.八六五回升到六十六.五。除了貨幣升值外,俄羅斯股市三月上揚一四.九三%,如果從最低點起算,俄羅斯股市最大漲幅高達四七.三七%,表現亮眼是全球股市之冠。

另一個股匯雙漲的市場是巴西,儘管前總統魯拉涉貪事件鬧得滿城風雨,總統羅賽芙也面臨被推倒下台的命運;但是巴西里拉從最慘的四.二四四兌一美元升值到三.六一,跌跌不休的里拉反彈一六%,巴西股市三月以來已大漲八三七七.七點,漲幅達一九.五八%;假如從最低點三七○四六.○六點起算,漲到五一三七○.一九點,巴西股市最大漲幅高達三八.二六%。

其他表現出色的原物料生產國,如南非,南非幣從一七.四三七回升到一五.一九,南非股市三月大漲四四○九點,漲幅達八.八三%。而鐵礦石與煤礦反彈的最大受益者澳洲,澳幣已從○.六八二彈升到○.七六,澳洲股市三月以來上漲二七七.五點,漲幅達五.七一%。

這個情況可以看出,美國聯準會暫不升息,讓美元回貶,美元回跌也紓解了新興國家資金出走的壓力,今年以來,紛紛出現股匯雙漲的現象。像東協市場表現就很亮眼,印尼股市今年連續三個月都上漲,印尼盾從一四七九三升值到一三一七五,菲律賓股市從六○八四.二八點回升到七四一二.三三點,已大漲二一.八四%,泰國、馬來西亞股市今年都出現領先全球市場的漲勢,這可以看出,美國不升息是給新興國家喘一口氣的機會。

另一個是防止全球匯市的貨幣戰爭,今年元月,全球原物料生產國匯價頻創新低,中國人民幣也一度急跌到六.六二八,美元適度回貶,也讓全球貨幣戰的硝煙味大減,大家也鬆了一口氣,一五年中國外匯存底流失四八三○億美元,若加計外貿順差,淨流出資金恐怕在一.一兆美元以上,資金出走,也是造成中國股市下跌的主因之一。

若六月升息 將促使美元轉強另一個是商品價格回穩,油價、鐵礦石、燃煤等不再探底,最具代表性的是波羅的海乾散貨指數(BDI)從二九○點彈升到三九五點,三月彈升二○.○二%,這是原物料反彈的重要訊號,這其中最值得注意的是全球商品指數(CRB)從最低的一五五點彈升到一七七.六八點,貴金屬價格如鎳、鋅、鋁等都有顯著的反彈。

原來可能是淡淡的三月天,現在反而出現花團錦簇的榮景,在全球七兆美元債券進入負殖利率狀態下,資金被迫轉往風險性資產,全球股市再度出現資金行情的舞動。

但這場資金行情盛宴何時會結束?美國升息仍是一個重要訊號,下一個點是四月,若四月未升,六月美國恐怕會按表操課宣布升息,當全球股市又漲到一個相對高點,葉倫若六月宣布升息,恐怕又會促使美元轉強,全球資金市場轉向,葉倫給全球金融市場的「中場休息」時間有多長?

這是大家必須緊緊盯住的焦點。

撰文 / 謝金河

 
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大盤或迎來喘息 4月將是“逃命”機會

A股投資者近日不太好過,先是央行釋放了貨幣轉向的信號,之後的3月末,資金陷入了緊張局面,市場也連續調整,剛有反彈苗頭的金融股也同樣下跌,創業板、次新股更加是哀鴻遍野。

在央行變相加息、銀行季末MPA(宏觀審慎評估體系)考核壓力等因素的影響下,短期市場資金面緊張越演越烈。3月30日短期資金利率飆升,午後交易所國債逆回購利率飆升,上證所GC001漲幅一度逼近200%,接近收盤才明顯回落。

3月末的資金緊張,季度末的時間性因素,清明節前後隨著市場利率沖高回落,大盤可能迎來一段時間的喘息;4月11日國泰君安(601211.SH)H股上市在即,市場氛圍也不可能太差,不過這或許使得4月,將可能是最後的“逃命”機會,“五月賣跑得快”的傳統智慧或許會提前實現。

在貨幣政策轉向穩健的背景下,各地債務問題層出不窮,當前出現的輝山乳業(06863.HK)等各大企業債務問題,估計僅僅是市場上的冰山一角,一旦市場利率繼續上升,日後更多的問題會陸續暴露出來。

3月份以來,多個新聞標誌事件都顯示了A股上漲後繼乏力。首先是2月底寶鋼股份複牌,過去無論是2015年6月初中國中車的複牌,還是2015年12月末中遠海控的複牌,最終都誘發了A股大跌;B股在3月23日最終出現了較大調整,或許預示未來A股陰霾;4月份,國泰君安H股上市在即,也很可能是A股階段性頂部的標誌,2015年6月國泰君安A股上市後,A股開始了史上最悲壯的連續暴跌模式,大券商啟動上市對市場從來都不是什麽好事;樂視網、網宿科技等指標股不斷調整,也對高估值中小創形成不好預期。

傳統智慧“五月賣跑得快”,在A股市場上,大部分時間都是適用的,在過去的“慢熊”行情當中,2010年、2011年、2012年、2016年的4、5月份都是市場的一個階段性高點,而2015年5月更是最好的牛市末期的左側退出機會。

隨著貨幣政策變得穩健,而不是過去2014年的寬松,當前尚未離場的投資者,在市場整體依然是“慢熊”的環境下,其實要賺錢並不容易,不少白馬藍籌股在大幅上升後,技術上也面臨著一定的調整壓力。

不過在30日的大跌當中,盡管港股有所跟隨,但跌幅不大,尤其是海外銀行股的跌幅很溫和。過去一年香港本地銀行股也大幅上升,個別有過業務重組的銀行更是一年多漲幅達到一倍,最近創出了歷史新高。

美國全面進入加息周期,近兩年已經加息三次;今年預期加息三次甚至加快,全世界貨幣寬松走向終結;這種宏觀環境的改變,最受惠的當然就是海外銀行股,包括香港上市的幾家本地和國際銀行,業績估值雙提升的“戴維斯雙擊”行情同樣有機會延續。

港股通為內地投資者提供了更多的選擇,技術上港股也可能已經進入牛市階段,香港上市的藍籌股抗跌能力也比較明顯,通過買入港股通海外資產較多的藍籌股,也是內地投資者規避人民幣日後可能貶值的一種方式。

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讓叛軍喘息vs信停火成功

1 : GS(14)@2016-09-14 05:51:42

【反應兩極】今次由美俄達成的停火協議,究竟最終只會是五年內戰的逗號,還是能變成帶來完結的句號讓敍利亞重拾和平?置身戰場的敍利亞平民有不同答案。「我們不要停火!」曾是政府軍士兵的丈夫兩年前在阿勒頗一處戰場上腿部中彈致殘,令塞米拉心中只有怒火,她不知道空襲平民的炮彈來自何方,只知道但凡攻擊平民就是恐怖分子,「這裏(阿勒頗)每個家庭都有人從戰爭失去生命,那些武裝分子對我們從不手軟,為何要對他們手下留情?」丈夫哈立德亦怒吼:「反對派哪有甚麼溫和的?他們都是在同一戰壕中作戰!」他認定所謂的停火協議,只是讓武裝分子捲土重來的機會,「絕不能給他們任何喘息空間!」說着說着,差點激動得從輪椅中站起來。不相信停火協議的還有43歲、為人父親的哈利勒,「停火協議就等於讓叛軍重整旗鼓、重拾火力去炸阿勒頗,每次停火協議都要平民來付出代價」。不過仍然有人滿懷希望。商人布里「相信今次停火會成功,因為這是解決暴力的唯一方法,我確信這樣能夠停止流血衝突」;大學生哈利勒坦言「儘管經歷一次又一次的失望,但還是希望今次能成為國家這場危機的轉捩點……五年了,再打下去也不會有出路,大家應槍口一致對準恐怖主義,而不是置我們生死於不顧」。新華社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160914/19770277
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