相反理論 CKM001
http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=52547
昨日一開市,見道指跌超過5百點,恆指已經裂口下跌5百點,之後跌幅收窄至189點,國內上證指數倒升1.3%,有傳聞話社保基金入市,如果 傳聞屬實,國內股市應該見底,在恆指成份股之中,過半數都是中國企業,港股漸漸更受國內經濟影響,美、歐等外圍股市影響漸漸淡化,未來中美股市分道揚鑣 (Decoupling),現在可能是一個開始。
今日教大家一個相反理論,可以在投資市場長線穩賺。在股票市場上,9成散戶始終要輸錢,只有10%能夠贏錢,咁點樣能夠成為那贏錢的一成散戶呢? 其實道理簡單,只要研究清楚大部份散戶之投資行為,避免跟他們一起犯錯,並在股災與股市泡沫之時,跟他們做出相反之買賣操作,長線自然賺到盤滿缽滿。正如 巴菲特所講,別人貪婪你要恐懼,別人恐懼你要貪婪,現在港股遇上大跌市,滿街財演、財棍與網上一眾二打六齊聲大合唱,大叫熊市來臨,叫散戶急速止蝕,並要 手持大量現金,持盈保泰。根據相反理論,只要大家與這一群指路明燈對着幹,在散戶風聲鶴唳之時,繼續低價買入優質股票長線持有,或是繼續堅持月供股票,長 線回報必定豐厚。除了別人恐懼你要貪婪之外,9成散戶炒出炒入、借貸炒股以及買賣垃圾股與衍生工具,只要你相反操作,長揸優質股票,避免借貸炒股,遠離垃 圾股與衍生工具,咁你自然係個10%贏錢嘅少數。
去槓桿化的相反想法 止凡
http://cpleung826.blogspot.hk/2013/02/blog-post.html讀畢曹仁超的新書, 有一個令止凡認為較為獨到的概念, 就是一般投資及財經人都認為槓桿化是洪水猛獸, 美國及歐洲等國應該走的路線是去槓桿化, 不然債台高築只會步向死亡。
而曹大師有一個相反的想法, 認為去槓桿化反而死得更快, 今天世界經濟還未死亡, 皆因各地量化寛鬆, 用負債來增加流動性。
曹大師這個概念最能說服我的是一個例子, 如果一名打工仔欠銀行100萬按揭, 這是多是少呢? 這要看這位打工仔的收入, 如果這位打工仔月入1萬, 這個負債比例就不算少了, 但如果這個打工仔月入10萬呢? 欠銀行100萬按揭實在不算多, 還有很多額外的供樓能力呢。
今天美國有16萬億美元負債, 這算多還是少呢? 這應該對比國家的收入, 即GDP。而要這個比例看起來輕一點有兩個方法, 一者是減低負債, 即去槓桿化, 二者是增加收入, 推高GDP。說回之前的例子, 收入1萬, 欠按揭100萬, 負債比例100倍, 如果合理負債比例為20倍的話, 可以把按揭降至20萬, 即想辦法立即還掉80萬元的債, 或者增加收入至5萬元。
要一名打工仔一下子增加收入並不是件容易的事, 但要國家增加收入, 應該增加國內經濟及對外貿易活動, 這些都會有效增加GDP, 而加強這方面, 資金流動是很重要的, 所以各國才加印銀紙, 量化寛鬆, 寧願增加槓桿也要保持GDP。
只要GDP回覆增長強勁, 到時16萬億美元債務又不再是死頂, 讓危機過去才慢慢去槓桿也未遲。相反, 如果今天見狀立即去槓桿化, 收緊銀根還錢, 就會出現30年代的經濟大蕭條, 又或者是80年代日本至今的經濟下波。
其實03年香港政府也做過類似事情, 當然政府無負債, 只是財赤, 但就收緊銀根, 帶頭減薪, 外判工作等, 結果是好是壞, 讀者自行判斷。
不少人今天還看雙底衰退機會很高, 他們認為世界經濟不久會再出事, 大跌多一次, 原因是多國沒有去槓桿化。今天看曹大師的觀點, 又多一個角度分析問題, 得益不少。
「跟陳裕璋相反」 讓曾銘宗意外出線
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「曾銘宗的優點,就是陳裕璋的缺點。」 這是金融圈裡,對行政院院長江宜樺欽點曾銘宗,取代「馬家軍」成員陳裕璋,成為新任金管會主委的評價。 在新一輪內閣小改組,總共異動七位首長,最令人感到意外的,就是金管會主委一職。 一人抵三人用能把死結打成活結 據了解,馬團隊先前對曾銘宗沒有特別感覺,直到六月他爭取外放臺灣金控,但財政部部長張盛和卻捨不得放人,結果出現財政部次長兼任臺灣金控董事長的罕見狀況,才讓馬團隊注意到曾銘宗的可用之處。 這位堪稱史上最好用的財政部次長,一人抵三人,同時兼任財政部次長、國安基金執行秘書、臺灣金控董事長。如今,憑藉著和陳裕璋迥然不同的行事作風,出線成為金融業掌門人的接班人選。 在金融界人士眼裡,「曾銘宗的優點,是陳裕璋的缺點。」這話最具體的例子,就是他被宣布成為金管會主委五天前的一場會議。 七月二十四日,曾銘宗以財政部次長身分,接見台新金控董事長吳東亮,儘管當時曾銘宗代表財政部部長意志,堅守反對「台新彰銀合併」的立場,但相較於陷入「見都不想見」僵局的張盛和,曾銘宗是「彰銀併台新」案第一線的反對派,但他卻懂得面對和解決問題。 曾銘宗接見吳東亮,「把死結打成活結」,暫時化解了台新派人馬準備在彰銀董事會上強行通過合併研究案的風暴,不僅緩和了民股與官股對立的緊張氛圍,也化解了政府和金融業者強碰的危機。 這個作風與特質,恰恰好與陳裕璋相反。 溝通協調一把罩從不會漏接記者電話 眼前,馬政府最重要的政策,包括服貿協議、自由經濟示範區等,都卡在研議和修法的緊要關頭。身為金融業掌門人的金管會前主委陳裕璋,卻以偏執保守及嚴格監理為朝野及業者詬病,被視為「經濟發展的絆腳石」。 馬政府此刻最需要的,就是搬掉大石頭、推動財金政策的人,曾銘宗的「溝通協調能力」,成為此刻金管會主委最重要的特質。 去年底,曾經一度難產的台北一○一大樓董監改選,當時身為財政部操盤手的曾銘宗,身段柔軟的逐一致電給公股和民股董事進行說明,請託大家支持財政部派出的董座人選,圓融的喬定人事案。 曾銘宗從不漏接記者電話,勤於與媒體溝通政府政策的方向,這點是陳裕璋完全不碰,甚至不想碰的領域。不與媒體、業界溝通、互動,陳裕璋越來越像是個關在象牙塔裡做決策的官員,甚至連行政院政務委員等同僚,都對他心生不滿。 在自由經濟示範區政策上,經建會主委管中閔多次釋出金融業納入示範區的構想,但屢遭金管會澆冷水;在第三方支付、金融業整併議題上,也頻傳與政務委員張善政、薛琦等看法不同,薛琦更直接給金管會打零分。 當多方力量集結時,原本穩如泰山的陳裕璋,也只能在七月二十九日早上八點四十五分,遭到江宜樺口頭告知異動,等於無預警遭撤換。 「陳裕璋不是壞人,但不沾鍋的個性,讓他在任內『積極不作為』,只監理、不興利。」這就是金融業者對陳裕璋三年兩個月金管會主委任內的歷史定位。 曾銘宗則講究人和。他出任財政部次長六年多來,歷經李述德、劉憶如、張盛和三位財政部部長,不只深受長官們的欣賞,就連多家公股金控、銀行的董事長、總經理都對他多有好評。 這次重返金管會,曾銘宗形容自己,等於是「回娘家」。事實上,有別於現在的光榮高升,當年他初到金管會任職,卻是被罷黜、發配邊疆。 沉潛練就高EQ燒熱冷衙門,能力被看見 年輕時,仕途順遂的曾銘宗被外界稱為最年輕的公股行庫總經理,因為他在二○○一年、四十二歲就出任合庫總經理,但二○○四年卻因陳水扁競選總統連任時,曾銘宗沒有在挺扁廣告上簽名,選後馬上遭撤換。 一夜之間,曾銘宗從掌管一兆八千億元資產、一百九十多家分行及七千多名員工,高高在上的合庫總經理被拔掉,連降三級,轉調到金管會綜合規劃處副處長,被打入冷凍櫃。 即使被貶至冷衙門,底下沒半個部屬,曾銘宗卻始終保持高EQ,談笑風生。他形容,「這段沉潛經驗,對個人的修為很重要。」從合庫總座到金管會小咖,讓曾銘宗修煉出身段柔軟、處世圓融的作風。 直到二○○五年,金管會檢查局前局長李進誠因涉入勁永禿鷹案而被停職,讓金管會第一大局檢查局形象蒙上陰影,曾銘宗臨危受命,接任懸空近七個月的局長位子,才讓檢查局業務漸上軌道,也使得曾銘宗有機會重返主流。 雖然在金管會沉潛四年,是他最不如意的時光,但曾銘宗一路從綜合規劃處副處長、主任秘書,做到檢查局局長,不僅把冷衙門燒熱,更養成出兼具金融監理、經營實務的財金雙棲能力。 如今,這位被形容為「處世低調謙沖,永遠不居功」的新金融業掌門人,既要「安內」、為金融業興利,又要「攘外」、協調各部會以推動政策,未來要如何讓金管會與金融業者間降至冰點的關係重新燒熱,將考驗他獨當一面的能耐。 |
優衣庫O2O「反常規」?非也,貌似恰恰相反
http://new.iheima.com/detail/2013/1125/56596.html【導讀】談到優衣庫的O2O策略,很多人的第一印象是非常「反常規」。但事實真是這樣嗎?非也,與那些高喊徹底O2O一體化的品牌商相比,優衣庫反而是最理智、最穩健的。在此黑馬哥分享這篇劉琪(微信:liuqi-guancha)的文章,一、優衣庫O2O不會懷疑、減弱或拋棄線下實體店,反而將重心向其傾斜。二、優衣庫APP不重銷售,重安裝量與品牌曝光率,並積極推動線下實體店向線上的導流。三、優衣庫的電商官網與APP全部導向天貓旗艦店,沒有會員體系,也沒有積分系統,電商的工具性較強。
靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社:為什麼要寫優衣庫的O2O,在於今年我聽到不止一個電商朋友向我推薦,評價稱「優衣庫的O2O是目前最成熟、最成體系的」,這引起了我的好奇心。
你需要知道的是,在進駐天貓四年後,優衣庫直到今年才首次參與雙十一,玩起了O2O,這背後傳遞著一個關鍵的信號,中國電商市場正從批發爆款模式為主,步入品牌電商進化為主的階段,尤其是移動互聯網與O2O正處在爆發前夜,優衣庫必須提前切入。
為此,我也輾轉問了一些朋友,第一印象就是優衣庫的電商以及O2O策略非常「反常規」,幾乎給我帶來了思維上的巨大顛覆。但深入瞭解卻發現,優衣庫之所以如此,在於它和很多高喊反傳統零售主義的電商人,以及那些正在大上特上電商渠道、高喊徹底O2O一體化的品牌商相比,反而是最理智、最穩健的。閒話少敘,談談我眼中的優衣庫如何「反常規」,也許它會顛覆你對O2O的一些理解。
一、優衣庫O2O不會懷疑、減弱或拋棄線下實體店,反而將重心向其傾斜。
關於實體店的「櫥窗效應」的討論已經很多,電商將要沖垮大部分的實體店,這幾乎已經成為一種思維定勢,加之一些連鎖巨頭今年對實體店的關停並轉,實體店的前景似乎越來越迷茫。
優衣庫卻不一樣,幾乎是反其道而行之。
先說開店提速。據我瞭解的情況,明年優衣庫在中國的店面擴張是全面提速,新開店數量同比要增長30%,這背後部分原因在於優衣庫的APP以及O2O試水,取得了不錯的成績。
這是一個移動互聯網將拉平世界的典型案例。目前優衣庫的店面主要還是在一二線城市居多,而優衣庫APP和天貓旗艦店的用戶卻來自全國各地,於是就有了一種」先裝APP、再開店」的思路。
優衣庫通過APP的推廣,讓越來越多的用戶知道自己的品牌,提升知名度,可以讓更多用戶產生一種願望,期待優衣庫去自己城市開店。同時,根據用戶的地理位置、日活躍度等相關數據,來提供開店選址與節奏把控方面的決策參考。
再說優衣庫如何避免雙線互博,以及提升實體店的競爭力。
首先,它實現了線上與線下同價,從而避免線上渠道的衝擊,這似乎已經成為一種O2O標配,不展開談;
其次,它會通過多種方式吸引用戶前往實體店購物,比如APP中提供周邊店面的位置指引,其線上APP提供的優惠券二維碼都是專門設計的,只能在實體店內才能掃瞄使用,從而實現從線上的到店引流;
此外,對於商品打折,優衣庫採取了「指定產品區隔+時間段區隔」的策略。所謂「產品區隔」主要是指線上與線下打折的商品都是特別指定的,並在款型上有所區隔。而所謂「時間段區隔」,指定折扣活動的時間段,並採用錯峰排序的方式,用戶錯過線上摺扣,也可以耐心等候實體店隨之到來的折扣期。
二、優衣庫APP不重銷售,重安裝量與品牌曝光率,並積極推動線下實體店向線上的導流。

粗略瞭解和計算了一下,優衣庫APP在國內的安裝量應該在300萬左右,如果按照用戶每月至少打開一次來算,月活躍度超過50%。這是不錯的成績單。
即便如此,訂單轉化率、銷售額並不是優衣庫考核APP的指標,而更多是注重擴大安裝量,尤其是在未開店地區的用戶手機上搶佔位置,通過品牌傳播,提升曝光率。這樣,無論它去哪裡開店,都可以迅速積累人氣,也能減少包括熱場、促銷等新店開張成本。
為此,優衣庫積極在線下店向用戶「推銷」自家的APP,這種導流方式成本低,而且直接有效。在一年中,優衣庫的實體店大致會有3~4次大促活動,從店員到店長,以及店內廣播都在不遺餘力推app的安裝,這是一種全員目標。
我瞭解到的數據是,在今年4月15到5月1日的優衣庫APP首次上線的O2O活動中,每一百位到店用戶中會有30~50位用戶選擇下載APP,並完成了購買,效果非常明顯。
它的推廣方式也比較有趣,就是通過店內廣播以及收銀員的提醒,告知用戶如果使用APP掃瞄指定產品的二維碼,可以享受更好的打折優惠。所有的產品二維碼都是專門設計的,只能用優衣庫的APP才能掃瞄識別。為此,優衣庫對實體店的員工進行了大規模的培訓,就是為了借助大促的時機,不斷提升APP的安裝量。當然,這裡面沒有複雜的利益分配問題,而是一種公司規定,員工按此實施即可。
三、優衣庫的電商官網與APP全部導向天貓旗艦店,沒有會員體系,也沒有積分系統,電商的工具性較強。
優衣庫在創立初期,選擇了跟Gap、Zara等服裝品牌不一樣的策略,其創始人堅信單純模仿別人並不能致勝,於是就有了「Made For All」的品牌價值觀,即生產出人人能穿的基本款服裝,這一理念與積極求變求新求唯一的時尚品牌幾乎完全迥異。
這使得優衣庫不斷在供應鏈、新型面料應用上做出突破(比如據稱已是上海人手一件的輕羽絨系列),並帶來的一個奇特的現象,就是優衣庫沒有會員體系,也沒有「積分」一說。在優衣庫看來,它是全世界人類的好朋友,無論你是第一次來,還是一百次來,它都會對你一視同仁。這是一種簡單到出奇的思維邏輯。
比如,優衣庫為何堅持要用戶到店才能使用優惠折扣,並為此專門設計自家APP才能掃瞄的二維碼,這有效避免了優惠券的浪費情況。而優衣庫在優惠券、會員管理系統投入上節省出來的錢,就可以投入到線下店的改造上。同時,由於沒有複雜的會員體系,線上線下的互相導流和活動配合更容易立竿見影。
優衣庫移動推廣和運營的小夥伴上海信途介紹說,優衣庫的APP更像是一種增加客戶到店消費粘度的工具,提供真正有價值的折扣活動在線下店直接使用。
同時,仔細觀察就會發現,優衣庫在國內的電商官網以及APP,所有流量全部導向天貓旗艦店,這令人匪夷所思。畢竟,平台的用戶是平台的,將用戶沉澱到自己的官網,然後做好CRM管理,這幾乎是很多品牌商夢寐以求的事情,優衣庫恰恰不這樣做。
上述思路可能並不適合大部分的品牌商借鑑,但如何堅持自己的品牌價值觀,深究優衣庫如此做背後的深層原因,卻是每一個正試水O2O的品牌商應該嚴肅思考的問題。
媒體愛報、散戶愛看 喊價卻常與短期股價走勢相反 外資目標價滿天飛 金管會怎麼管?
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金管會鐵了心管制外資報告針對個股漫天喊價的現象,外資券商譁然。但事實上,外資券商出具個股報告,雖然主要對象是客戶,但分析師普遍也心知肚明,這份報告,通常很快就會出現在媒體版面……。 撰文‧張舒婷 七月三十一日,是金管會主委曾銘宗上任滿一週年的日子,當天台股卻慘遭外資賣超一○四億元,指數大跌一三一點。有部分聲音指出,由於金管會表示將強化外資報告管理,要求外資券商若發現其報告的目標價、業績預估等被媒體報導,必須主張著作權,這項新制引發外資疑慮,外資才會出現報復性賣壓。 雖然當天曾銘宗再三強調,相信外資是理性的投資機構,不至於出現報復性賣壓,不過事隔不到二十四小時,「主張著作權」的政策仍轉向;金管會證期局表示,一旦要求外資券商主張著作權,媒體引用報告就可能被告,「為了避免傷害媒體,將不會採取此管制方式。」除此之外,「參考國外作法,目前也的確沒有別的國家這麼做。」 具外資色彩個股 喊錯機率高 且不論金管會以更嚴格方式管理外資是否合理,官方說法至少已點出一個台灣資本市場特有的現象:媒體熱中報導外資對個股的目標價,而投資人似乎也對外資目標價特別看重。 「我們其實都心知肚明,自己寫的報告,非常有可能最後會出現在媒體版面上,並且影響一般散戶的操作策略。」某家知名外資機構分析師不諱言表示,撰寫報告時,對象當然是針對客戶,只不過分析師也知道,記者們泰半有管道可以取得報告,「尤其外資通常只針對市值三百億元以上的個股進行分析,這類股票在市場上的關注度較高,媒體一旦取得報告,自然不會輕易放過。」本刊查詢過去一年兩大證券專業報紙的資料,光是出現在前三版、標題有「個股外資目標價」的報導,總共就有一九二則;換言之,投資人平均至少每兩天,就能在證券專業報的重要版面上,看到一則「××外資對××股目標價達××元」之類的標題。 媒體報導等於擴大了分析師對個股股價的影響力,既然分析師也心知肚明自己的報告有此「火力」,那麼,關鍵就在於外資分析師是否濫用報告影響力,甚至存在外界所質疑的「喊高價卻反手賣」的現象。 初步來看,在近一年見報的一九二則「外資目標價」報導中,刊出已滿一個月的共有一七三次,若比較「目標價」、「見報日收盤價」、「見報一個月後收盤價」等,會發現,若以「一個月」的期間做判斷,外資「喊錯方向」的次數是六十四次,佔比三七%,喊錯的股票檔數則有三十二檔。 由三七%的「喊錯機率」來看,似乎不能說有「喊買卻反手賣」的現象,「但,若是外資持股比率較高、外資色彩較重的個股,喊錯的機率會明顯較高。」某資深台股投資人提出他的觀察;就數據來看,的確在六十四次的「喊錯方向」中,聯發科、台積電、宸鴻這三檔外資持股比率較高者,就被外資「喊錯」了十八次,三檔股票佔了「喊錯」總數的二八%。 當然,外資對個股目標價的設定往往是以一年至一年半為「有效期限」,不能以一個月來定奪喊盤準度,再者,股價漲跌也有各種複雜多元的因素,且外資本身也分成「Buy side」和「Sell side」兩個部門,媒體常見的報告出自後者,無法影響類似自營部門的Buy side進出動向,但「外資色彩較重的股票,短線股價走勢相對容易與外資喊價相反」也是事實。由此來看,在「外資目標價滿天飛」的台股市場中,金管會加強管理外資對目標價的揭露,確實有其必要性。 某外資分析師指出,一般外資券商內規均相當嚴格,不會輕易讓分析師對外表示看法。他也相信,多數分析師都是愛惜羽毛的,「但我必須承認,確實有某些分析師,樂見媒體記者引用自己的報告。」 報告曝光事小 應嚴查有無內線交易 華南永昌投顧董事長儲祥生則表示:「不是每位分析師都有良好道德。」他指出,不管是外資或本土券商,都有一些習慣靠上市櫃公司「餵養」消息的分析師,只是外資佔台股成交比重達到三成以上,是三大法人中最具影響力者,這也讓一般上市櫃公司往往更看重外資分析師。換言之,外資報告的確存在「被有心人士利用」的可能性。 儲祥生建議,必須對外資報告建立一套管理機制;然而,到底怎麼管卻是一大難題。在金管會放出「外資必須主張著作權」的新制風向後,除了引發外資反彈之外,也有金融業者擔心政府「開自由化的倒車」,恐不利台股市場的國際評價,一位港資券商分析師就感嘆:「全世界只有台灣如此忌憚外資。」不過,他也提出了國外監管單位的基本作法,「不是管理報告的曝光,而是嚴查這份報告的背後是否存在內線交易。」他指出,每份報告的預估數字,都必須有其資料依據和邏輯推演,資料準確性和邏輯嚴謹度可交給客戶及市場檢驗,監管單位該做的,是嚴查報告發佈前後的資金異常進出情況。 市場有傳言指出,今年五月巴克萊證券分析師侯明孝對力旺發佈市價三倍的「目標價七五○元」報告前,以力旺為標的的權證即有「被特定人士蒐購」的現象,是否形成內線交易,值得主管機關進一步追查。 至於對外資報告的管理究竟該如何拿捏?金管會高層表示:「對外資加以管制的方向不變,還是會祭出其他措施。」官員指出,在首度出招失利後,金管會已決定將先仔細研究國外作法,預計在不久之後即會再出招。 哪些個股,短線走勢最常與外資喊價相反? 以過去1年在2大證券報前3版出現的標題統計,對比1個月後股價,以下個股與外資喊價相反的次數最多: 股票 代號 公司 目標價 見報次數 1個月後走勢與喊價相反次數 外資持股 比率(%) 2454 聯發科 15 7 61.8 2498 宏達電 9 7 20.7 3763 宸 鴻 12 6 57.9 2330 台積電 9 5 76.3 3008 大立光 20 4 40.8 註:外資持股比率結算至2014/8/4 |
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江南春最新分享:學習互聯網,但我和互聯網相反走
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0112/153725.shtml
導讀 : 黑馬會總會會長、分眾傳媒董事局主席江南春受邀參加“萬馬在線”分享,其以分眾傳媒為例,為黑馬會十三大行業分會會員群、全國100+地方會員群及黑馬營群共計40000+黑馬講述了他這些年的思考以及做出的創新變革。

江南春(黑馬會總會會長,分眾傳媒董事局主席)
以下為i黑馬整理的江南春分享精選:
存量:資訊模式在變,人的生活空間基本不變
十年前我一直在想什麽是傳播,最後發現傳播就是兩個方向:一個是主動,一個是被動。主動是指人的資訊模式,被動是指人的生活空間。比如說,一個90後的資訊模式是QQ、人人網、網絡視頻、網絡遊戲,生活空間是寢室、食堂、教學樓、操場;二十幾歲到45歲的人,資訊模式是微博、微信、百度,生活空間就是寫字樓、公寓樓、電影樓;那年紀更大的人的資訊模式是電視,生活空間是社區、賣場。我認為“圍捕”一個消費者,就是左手抓住TA最主要的資訊模式,右手抓住TA最主要的生活空間。
我認為媒體業的研究不應該是從電視、報紙、戶外、互聯網等媒體形式上去區分,真正的核心區別在於消費者取得信息的模式不同,主動的是人怎麽去找尋信息,被動的是人怎麽在生活空間被信息所觸達。
“最好的方法是不折騰”
中國目前最大的挑戰是什麽?是信息多元化、碎片化,甚至現在媒體行業已經不叫碎片化了,叫粉塵化,已經連碎片都沒有了。因為這個時代的信息量太大,真正能夠記得住的信息太少,真正能夠記得住的信息只有重大的社會事件和娛樂事件,例如習-大-大訪美,南海危機了,亞投行成立了,或者是郭美美被抓了,王菲謝霆峰複合了,劉翔又有新戀情了...但是一個商業品牌很難在今天這樣大信息量的世界當中被廣泛關註到。
而多元化、碎片化(粉塵化)的資訊模式帶來兩個後果:
第一個後果是說一個新的品牌獲得消費者認知的成本點變得很高。十幾年前,如果你去投電視廣告,砸下幾千萬,很明顯的你就能夠看到效果,感受到自己知名度的大幅度提升;而現在,1-2億下去也不一定靠譜。這就對一個創業公司提出了相當大的挑戰。
第二個後果是一個老品牌想傳播新信息也變得很難。舉一個簡單的例子,康師傅是中國一年花二十幾億廣告費的客戶,我相信你們一年當中肯定看到過康師傅冰紅茶、冰綠茶的廣告,但是你真的知道康師傅冰紅茶、冰綠茶現在的代言人是誰,廣告語是什麽嗎?恐怕有許多人不知道。這就是我們所經歷的一個時代,即使是一個老品牌想傳播一個新信息也都很難。對於一個老品牌而言,最好的辦法就是把以前的品牌信息一直用到底,不要輕易去改變。比如說海飛絲,過去七、八年當中,它用的形式就是蔡依林代言,廣告語是去屑實力派。
所以現在這個時代對於很多知名品牌來說最好的方法是不要折騰,市場部門不要太勤奮,可能給品牌帶來的價值更大。
“賭對娛樂,依然可行”
另外,還有一個方法在今天是可以成功的,就是賭對娛樂。在這個信息爆炸的時代,我認為賭對娛樂依舊可行。加多寶《中國好聲音》、立白《我是歌手》、伊利《爸爸去哪兒》依舊很成功。中國有幾千個欄目,大家能夠記得住的欄目大概也就是五六個,賭中國前五大欄目的冠名贊助商,我認為是靠譜的。在這麽多欄目當中必須賭頭部力量,賭最牛逼節目的冠名贊助商。我為什麽一直強調冠名贊助商呢?消費者消費的是內容,不是消費廣告。加多寶中國好聲音,立白我是歌手片中廣告都有幾十條,恐怕很大部分想不起來。所以在這種情況下,要賭最牛逼的那個冠名贊助商才會有效。當然,這對創業公司是一個很大的挑戰,去年大概3-4億左右的王牌欄目的冠名贊助權,今年已經漲到了5-6億人民幣的價格,所以這就是伊利、加多寶等這些土豪公司的優勢所在。
關於娛樂,除了最牛逼的節目之外,還有那些最牛逼的電影。我們大概從2009年開始賭電影院,當時電影院大概只有幾千萬的收入,現在都是十幾個億的收入了,這是一個很大的變化,這幾年電影也成了最核心的娛樂消費方式。
在主動資訊方式上,還有一個方法:利用微博、微信等社交媒體創造可以被傳播的內容。這種方法非常有效,但是可遇不可求。大家可以看到小米、褚橙這種成功案例出現。這種方式在微博火熱的時候往往容易成功,但是在目前的狀況下,以微信為主導的商業品牌傳播絕大部形成小圈子傳播,實際在整個社會上沒有引起廣泛的知名度和社會影響力。
現在大家都很喜歡做爆款、搶頭條,但是要知道汪峰都經常搶不到頭條,對商業品牌來說,搶頭條就會變得更難。這不僅需要產品非常強的在社會話題中的融入能力,還需要CEO本身的影響力以及團隊的話題制造能力。這對公司本身的要求是比較高的,個別成功的案例都很難被複制。
“在品牌傳播上我是和互聯網相反走”
剛才談了主動的資訊模式,我認為分眾做的是被動的生活空間媒體。一個人的資訊模式永遠在變化而一個人的生活空間很少變化。所以分眾的工作就是把廣告植入到消費者必經的生活軌跡當中,成為那個時空中他們唯一的選擇。為什麽要成為唯一的選擇呢?
其實我的內心是比較反互聯網的,互聯網在傳播層面上導致的一個結果是消費者取得信息的成本為零,但是選擇成本太高。我遵循的原則是我們可以選擇消費者,但是盡量不要給消費者太多選擇。比如說晚上大家有120個電視頻道,電梯口只有一個頻道,馬路上你一天路過一百多個公車車身廣告和一百多個候車亭,你不一定記的起那些品牌是什麽,而面對社區的電梯里的框架海報就沒有那麽多,平均是二部電梯六個海報,你早上你爬起來第一個廣告,晚上回去最後一個廣告,一二個星期上上下下這幾個電梯海報往往你是有印象的。分眾的廣告模型在碎片化的今天反而是聚眾的模型,就是說把1.5億到2億的都市主流消費者聚在了他們的必經的生活空間當中,形成大規模的品牌引爆能力。
分眾想解決的第二個問題就是沒有人要看廣告。廣告是個招人厭的東西。廣告要被人看在內容資訊型媒體中必須植入內容成為話題,消費者想要看的是內容,大部分硬性插播的廣告往往沒人關註。而分眾是一種渠道型媒體,根本就沒內容,它把廣告放在了一個比廣告更無聊的時間和空間,這段時間中廣告就更容易被人接受。所以我認為世界上最難看的雜誌可能就是航空雜誌,航空雜誌就是一種典型的渠道性媒體,當你坐在飛機上你會發覺,在那個場景,在那個處境和空間當中,你會不自覺去看航空雜誌,內容記不住,往往消費者記住的都是廣告,像卡地亞,勞力士,奧米茄,像極草,龜齡集,半山半島。這是分眾一個很重要的存量,分眾抓住了消費者在必經生活軌跡中的碎片化片刻無聊的時間。
分眾第三個想做的事就是分眾。在創立分眾的時候我就起了這個名字,細分受眾的媒體,站在大眾媒體對面。CCTV是中國覆蓋最廣泛的媒體,我們不覆蓋那麽多人,但是我們把整個廣告聚焦在中國最核心的消費者當中。拿樓宇電視廣告來說,6億-7億的農民跟我們真的沒有什麽關系,再把6-7億都市消費者當中二十歲以下、五十歲以上的去掉,你會發現大概還留下三億人,其中一線城市月收入超過五千塊以上的、二線城市超過三千塊以上的受眾族群,大概就是一億多人,所以分眾牢牢圍繞這一億多人展開,雖然一億多人只占中國人口的10%多,但是它代表中國都市70%的消費力。而框架廣告表面上在社區中什麽人都有很難說分眾,其實它背後很早就建立了物業雲,根據物業數據去區分受眾精準投放。例如國美,蘇寧可以從樓齡選擇剛交樓入住率低的樓或交樓後十年的樓,奔馳寶馬汽車可以選擇5萬元以上的樓盤,而Polo汽車可以選擇2萬元左右的樓盤,家樂福可以選擇家樂福旁邊三公里左右的樓盤。
變量:智能手機對分眾業務有影響但有限
我認為以上就是我們的存量資產,但是在移動互聯網時代,這些存量會不會受到挑戰呢?
其實我們2010年就在研究,當智能手機產生的時候,會不會使我們的無聊時間變得越來越有聊了呢?以前在互聯網時代我們不會發現這個問題,因為人們不可能帶著PC走來走去,但是移動互聯網時代手機如影隨形,會不會把我們的無聊變得有聊,從而讓我們失去舊有優勢呢?事實上過去五年,我認為手機影響了所有媒體的生意,比如說報紙受到了手機新聞端的一個很明顯的影響,呈現每年20%-30%的廣告收入下跌。再比如說戶外媒體,也是受到了很大的影響。原來你坐在車上沒事就是看看車外,就會看到各種各樣不同的媒體,但是現在不是了,郵件、微信、微博、新聞客戶端,大量的坐車時間被奪走了。
事實上智能手機對分眾的業務影響我們也做了全面評估。首先它對框架業務,如電梯海報等幾乎沒有影響,目前3G、4G信號覆蓋沒有那麽好,70%、80%的公寓樓電梯一關門,基本上都沒有3G、4G信號,這導致的結果就是只有兩塊海報陪著你。另外,這對賣場和電影院也沒有產生太大的影響,因為逛賣場目的推車購物,而電影院燈一黑,就開始進入場景,很少有人說利用這些場景和時間抓緊玩手機。
實際上,只有樓宇電視受到了一些影響,原來在電梯口看手機的人大概只有5%左右,但大概在一年半之前這個數據漲到10%一20%。分眾大概每天有1億多人在看樓宇電視,如果看手機比例從5%漲到10%一20%以上的話,對分眾產生大概一千多萬到兩千萬的影響,這對我們來說是一個影響但有限。
我總結了一下,各媒體受影響大小程度主要取決於三點:
第一點在於你無聊的時間有多長。譬如說你坐在車上或者餐廳里面,無聊時間相對比較長,經常拿出手機來看,而在電梯口可能只有兩分鐘,兩分鐘幹不了什麽正事,所以相對影響就小一點。
第二點是舒不舒服。比如說你坐在車上,坐著舒服容易看手機沈入進去,電梯口站著看手機沒那麽舒服,而在電梯口你還得註意電梯來沒來,所以這個時候你的註意力不會太集中在手機上。
第三點是狀態穩定不穩定。比如說你是在車上或餐廳里坐著的,相對來說比較穩定,容易拿手機來看,而你在電梯口,一會兒要進去,一會兒要出來,狀態是不穩定的,看手機的人相對就少。客觀上講,整個分眾業務由於智能手機的產生、移動互聯網的產生,受到了一些影響但很有限,與絕大部分媒體相比而言,我們是幸運的。
增量:向上雲戰略,三雲合一,雲決定屏
一樣東西總有它的正反面。但是移動互聯網到底能夠給分眾帶來什麽增量呢?
這幾年我們也在不斷地學習移動互聯網。媒體未來最核心的問題是精準、強制、互動,精準是指你怎麽能夠鎖定更準確的目標受眾,更精準、更細分;互動是指你如何形成跟消費者之間更強的互動關系。這是分眾發展的兩個方向,因為分眾在強制這一點上做得比較強了。
在精準上,我們除了建立物業雲之外,我們也引進了百度雲,後者給我們提供了一個更精準的打法,百度現在70%流量來自於移動端,一個樓里幾千人一個月用百度手機端搜索過什麽是同這個樓的經緯度綁定的,百度移動端可以研究分眾每個樓的數據來分析不同樓消費者,哪些詞語的搜索概率更高,對什麽品類、品牌比較感興趣,這形成了我們的百度雲,所以分眾不僅僅是LBS的,而且在背後研究了不同樓的消費需求。
在百度雲之外我們現在又在研究電商雲,今年開始在研究執行電商雲模式。我們發現百度也有一個缺陷,對於人生里程碑的問題,比如說買樓、買車、母嬰、出國留學這種人生比較重要的事件人們往往都會去搜索,但是對於快銷品很少會去搜索,好比你不太會去搜索康師傅、海飛絲,那麽應該怎麽獲取這些快銷品的消費需求呢?現在電商實質上提供了一個很好的渠道,通過跟電商合作,可以獲悉哪些樓宇都需要哪些快消品需求。
所以分眾在未來要形成三雲(電商雲、百度雲和物業雲)合一,用雲決定屏,雲端的數據來決定我們的框架,怎樣放置廣告更精準。
向下O2O戰略,從互動到交易
與此同時,我們還在互動上做了非常多的研究。比如電梯口的廣告,你只要對著廣告微信搖一搖,就可以得到這個品牌所對應的優惠券。但這也有一些阻礙,因為紅包搖一搖要打開藍牙,另外還受制於品牌商願不願意在某個位置給予大力度的優惠,同時還要求這個品牌商是知名品牌,才會激發消費者搖一搖的動力。
去年5月20日,我們做了一個圍繞分眾分享打造的玩法,只要關註分眾分享就可以在電梯口通過搖一搖或掃一掃,獲得一個現金紅包,人人有份,最後留下了三千萬左右的用戶群。所以在分眾打某個品牌廣告的時候,通過分眾專享推送,就可以推送出非常多的優惠券,特賣信息等,產生跟消費者在手機端的互動。
分眾專享的成立,使得分眾屏幕與消費者之間的互動形成了一個更有效的鄰近關系,但是未來更有效的關系是NFC,隨著APPLE PAY,三星PAY的崛起,未來NFC技術形成的互動可以直接走向交易。
對於分眾而言,可以將所有的屏幕、板位和一百多萬個點位都能轉換成“門店”,最終不僅讓消費者看到廣告,而且還能跟消費者形成互動和交易。
《萬馬在線》2016年一季度超級課表,除了江南春,還有......

Paytm和支付寶走了相反的路 卻幹了相同的事
滴,這個聲音出現在日常生活場景中的頻率越來越高,不管你身在何處。金融城上海,在全家便利店買完早餐,收銀員拿掃碼槍對著手機上的二維碼讀取,滴一聲,錢從用戶的支付寶賬戶里劃走。
離開上海往西南方向5000公里,是印度最大的金融城市孟買。這里的市民在街邊店買咖啡時,也拿出手機,打開“印度版支付寶”Paytm付款。與上海不同,當地的商店沒有掃碼槍,用戶是用手機掃商戶的付款碼。

再從孟買到世界金融中心紐約。這里的人在街邊店更喜歡直接刷信用卡,或者用ApplePay近場支付,但花的還是信用卡里的錢。傳統支付與移動支付的博弈展示了3個金融城的用戶使用習慣。美國是個信用卡使用習慣深入骨髓的國家,線下零售業非常發達,路邊店買瓶可樂都喜歡刷卡。因為慣性,移動支付App在美國線下市場發展得反倒不算快,沒有給支付領域帶來變革式的席卷。
印度市場卻像一個久未開墾的處女地。印度最大的支付工具及電商平臺Paytm創始人Vijay Sharma近日來到上海,他對第一財經記者描述,印度超過12億人口中只有2000萬張信用卡,借記卡有3億張,但用於刷卡的機器只有120萬臺,很多人沒有去過銀行,也沒有銀行賬戶。現金交易是主流,即便是電商,也主要是貨到付款。
沒有像美國那樣深厚的信用卡市場,恰好給了移動支付App“越級”發展的機會。2014年10月,阿里巴巴剛剛在美國上市,Vijay Sharma來到杭州,見到了馬雲、張勇、彭蕾和井賢棟,他來取經,想做印度最大的移動支付平臺。隨即有了阿里巴巴2015年連續兩次註資Paytm,雙方開始了互派訪問學者式的緊密合作。
當時Paytm對外宣稱用戶數2000萬。2010年,Paytm從在線手機充值起家,慢慢覆蓋繳納水電燃氣費等生活場景;2014年推出電商平臺,去年開始涉獵旅遊和在線票務,並向線下的小賣部、咖啡店、加油站、突突車(當地的一種交通工具)等場景鋪設;現在又拿到印度的支付銀行牌照,未來將開展存貸款和保險業務。
Paytm是先有支付工具,再發展起電商。支付寶的路徑恰好與此相反,先有電商平臺,買賣雙方擔保需求催生了支付寶,支付工具之外衍生出貨幣基金、理財、保險等業務,再開拓線下移動支付場景。
兩條相反的路徑下,雙方的目標都是普惠金融,線上線下“通吃”。另一個不約而同的做法是,Paytm去掉了原來名字(Paytm Wallet)中的“錢包”一詞,表明已經甩開了印度當地其他30多家電子錢包,向支付平臺發展;而支付寶也將原來名稱中的“錢包”去掉了。
Vijay Sharma承認,印度落後的金融環境給了移動支付App跨越式發展的契機,但這個紅利之外最大的障礙是國民對互聯網金融的接受程度以及互聯網基礎設施普及速度。技術、金融知識、網上個人信用安全保護,這些內容反複通過網絡視頻、移動端文章、報紙等渠道灌輸給國民,用戶教育需要很長時間。顯然,Paytm還沒有學到中國市場瘋狂的“紅包教學”經驗,不管是線下移動支付、出行、外賣,都是砸了真金白銀去教育用戶的。
另一個困難是基礎設施,在印度有手機或電話的約有10億人,其中2.5億人使用智能電話,只有1億人的手機連接互聯網,盡管也有4G網絡,但城市里3G都沒有完全普及。另外,在電商基礎上發展起來的支付寶經歷過海量交易並發的排山倒海,並由此練就出了阿里雲,Paytm顯然還不具備這個量級的基礎能力。
Paytm在未來3年內不考慮盈利和IPO,重心還是放在線下場景和用戶數的拓展上。與支付寶合作一年半,Paytm用戶從2000萬增長到1.35億。線下部分從去年11月布局以來發展很快,目前線上線下支付比例已基本平分秋色。
Paytm享有另一個利好是印度監管層的態度,因為這也是政府解決金融覆蓋問題的一種途徑。拿到牌照後的Paytm除了開展在線金融業務,還會開設類似於銀行的線下網點,這倒是和支付寶純線上的網商銀行思路不同,因為中國的銀行網點已經足夠多,更要緊的是提升效率。
小程序失敗征兆已顯?相反,它正帶來互聯網生意的物種劇變
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0216/161252.shtml
小程序失敗征兆已顯?相反,它正帶來互聯網生意的物種劇變
短短一個月,它已經從最初爆火到逐漸淡出人們視線,從眾望所歸到普遍看衰,一時冰火兩重天。
本文由辯手李慕陽授權i黑馬發布。
一、小程序沒那麽火
張教主沈吟道:“小程序就是要讓用戶’用完即走’。”用戶:“我們再也不回來啦!”
1月9日,小程序上線。短短一個月,它已經從最初爆火到逐漸淡出人們視線,從眾望所歸到普遍看衰,一時冰火兩重天。對於流量如饑似渴的app創業者們來說,小程序不僅沒有帶來新的紅利,反倒有可能吸走他們的app流量,“坑”也是比比皆是:
1、真的“小”,頂多成為一個“殘次版”app,截取app的某一高頻場景功能。複雜的功能交互?搶占用戶的時間?不好意思你想多了,對於蘋果用戶來說,根本無法忍受在小程序和消息(im)之間來回切換的麻煩,總想著是不是有新消息了。張小龍沒騙你,如果不能用完就走,那就真的沒有耐心用下去了。
2、沒有流量可刷。小程序沒有集中的應用市場,別人做的第三方市場並不方便,群傳播效果非常有限,一時性起建立的小程序分享群們很快沒了聲息。
3、“粘性”難。蘋果小程序無法留在用戶桌面上,從歷史列表中去找小程序的體驗,和“訂閱號”查找一樣糟心,同樣糟心的還有搜索體驗。
4、錢途呢?小程序限制廣告行為和虛擬交易,極簡的交互也不支持複雜的業務邏輯——羊毛出在豬身上?不好意思你又想多了。無怪乎很多人說小程序沒卵用、就是給微信打義工,搞到最後自己的app反而被紛紛卸載。
但真有這麽坑?
二、第一波有點坑
第一批上市的小程序,主要四類:
1、成熟公司的防禦。
代表有大眾點評、攜程、今日頭條、豆瓣等,這些公司已經有了成熟的app平臺和流量體系,小程序則主要是截取其中的某一高頻功能,其意味看起來更像是防禦性的——如果我不做,萬一有投機的人鉆了空子、做了個一樣的小程序怎麽辦?對這些公司來說,小程序獲取新流量的用意沒那麽大,更多是試一試的玩票,是“政治意義”。
2、內容雜誌。
代表有桔子創投內參、輕芒雜誌、好奇心日報、得到等,用小程序閱讀的體驗確實比公眾號或h5好很多。可問題在於,這種閱讀也往往是沈浸而連貫的,和碎片而焦急的小程序場景並不相符。時間長了,大多數用戶恐怕還是會覺得直接從朋友圈看文章的碎片化閱讀最方便。
3、實用小工具。
代表的有春節大火的親戚關系計算器,這些產品都是功能明確的線上工具,也最符合“用完即走”。一些還是挺有創意的,比如玄派小說創作輔助、形色識花+、扭扭脖子,確實是垂直低頻,用戶不大可能專門為之下載一個app,小程序正正好。
4、垂直社區或電商。
比如coolbuy玩物誌、嘴霸子、小圖酷之類,這是很典型的垂直社區或電商打法。
然而遺憾的是,這些先行者中反面教材也不少,把小程序設計可能出現的毛病都淋漓盡致演了遍:
1、複雜交互功能繁多。這都是直接把小程序當app做的,做了那麽久app,底欄不放3個以上icon都不好意思的。
2、不做好頁面分享。這種天生就是不打算被好好傳播的,我想分享小程序給其他人,還得退回第一頁。
3、名字冗長生僻、不易搜索。什麽!居然還有名字是長串英文的,這是不大希望被搜索到吧?
4、技術支持不佳。這服務器端怎麽做的,硬生生把小程序體驗做得和普通h5一樣慢。
問題的背後,是開發者共同的迷茫:小程序究竟適合做什麽,怎麽賺錢?這是一個定位困惑。
三、獨有的價值?
所謂定位問題,就是很多創業者自己都說不清小程序是什麽,相對於app、公眾號、h5,它究竟有什麽了不起的價值(利益),讓你非做不可?
這是一個嚴重問題,小程序要想做成一個完整的生態,首先必須解決的就是“與開發者分利”的問題。沒有明顯的利益,開發者就很難有動力持續投入,生態就長不起來。訂閱號的生態長起來,就是因為巨大的傳播紅利,而服務號沒那麽多紅利,就不溫不火咯。定位問題具體看:
1、線上看來是個坑。
對於傳統的線上app開發者來說,最關註的無非是流量紅利和盈利轉化。首先,小程序基本沒有流量紅利,持續的活躍和留存也不容易;其次,沒有流量粘合廣告價值就大大降低,而小程序本來就限制廣告投放;再次,由於和蘋果結算的爭議,小程序對虛擬交易嚴格禁止,這就導致很多基於增值服務的玩法打不了。這樣看來,沒流量也沒錢途哎,只能做電商了,可為何不直接用口袋購物或有贊呢?
2、線下主要看推廣。
如果小程序主打線下,要實現微信說的場景,最關鍵是對b端(車站、公交、商店等)的公關推廣能力。b和c最大的區別,就是絕不會只是因為“產品體驗好”就立刻上馬,它涉及更加複雜的決策鏈和利益關系,需要推廣人員強大的溝通談判能力。更何況,眼下的小b們已經普遍用上了公眾號接h5、二維火等二維碼工具,開發一個小程序帶來的可能是顧客的便利提升,但對居於決策位置的商家來說——利益差別沒那麽大。用戶到長途客站掃碼支付這點,對用戶是巨大便利,對於推行者客車站卻未必是長期動力。所以,騰訊要麽自己有強大的地推(相對於c,2b的相對薄弱、商業理解的欠缺一直是他們的軟肋),要麽可以聯合強大的地推,否則一旦阿里醒悟過來也做一樣的事情,就真的是前人種樹後人乘涼了。
3、沒有全民爆款,用戶習慣尚未養成。
想當年,公眾號不是一下子火起來的,一開始得用羅胖這樣的“爆款”來吸引用戶;微信剛推支付的時候,用戶很反感綁定銀行卡去微信,直到紅包出現了。要想讓全民了解小程序、習慣小程序,就必須有一個“全民爆款”,現在看來沒有。更何況,爆款本身也是對開發者們的教育,開發者們沒有一個好的樣板,只能處於懵逼狀態。
說到這,忽然想起:微信剛推出那會,我們完全搞不懂這東西有什麽用,已經有一個月500條免費短信啦;朋友圈剛推出那會,社交體驗還不如人人微博;公眾號推出那會,傳播能力遠遠不如微博大v……可是後來呢?
張小龍就是這樣,小火慢燉步步為營,他耗得起,只要下定了決心沒什麽會半途而廢。也許剛開始的小程序各種不靈光、反人類,但是我們只要知道他下定了決心。至於總是希望小程序推出幾天就出現爆款(否則就悲觀失望),這就好像希望一個男的剛對上眼就能讓女生高潮,否則就抱怨他活不好,這可能嗎?
小程序誕生的16-17年,免費平臺的“黃金時代”已成前塵憶夢,潛伏在種種現象背後的商業邏輯正在發生深刻變革。而小程序可能加劇這種變革的到來,商業新物種正在誕生。
四、規則失靈的一年
2016,凜冬降臨,這是悲慟的一年。然而真正的危機不是“錢變少了融不到資”,而是既有的“套路”失靈了。
既有的“套路”:1、龐大的市場,時機正好的風口;2、快速的擴張,免費補貼達到市場份額領先;3、流量的變現,有那麽多用戶怎麽掙錢都行;4、資本的輸血,公司不掙錢的時間里就讓資本買單。
然而2016年我們看到:
1、市場足夠大就行嗎?
O2O和互聯網+們針對的動輒就是千萬億的市場,可是結果呢?撬動一點點都要付出沈重代價。事實是:市場足夠大和其中多少屬於你,完全是兩回事。
2、風口正正好就行嗎?
2016年是風口出現“最多最快”的一年,仿佛一時間什麽都可以是風口,但又轉眼都不再是風口。一擁而上一哄而散,一條賽道被稱為風口,轉眼便藍海變紅,資本變臉的速度更是比小姑娘還快。p2p、VR、問答、直播、共享單車……一夜之間“下半場”了,要“決戰收割”了。我們開始懂得,很多時候所謂風口只是資本鼓吹的投資熱點,這和真正的風口是兩回事。
3、燒錢燒出市場份額第一就有用嗎,想怎麽掙錢都行嗎?
靠著巨額燒錢砸出75%市場份額之後,博湃卻難以在慘烈的價格戰中盈利,最終2016年4月折戟沈沙。一件從一開始就方向模式錯誤的事情,成為第一只是早死晚死的區別。
4、獲取流量紅利就行?
可怕的是,生命周期的下滑曲線來得比想象中更早,很多項目或許還可以砸錢刷出漂亮的新增,但這個中數據真假、多少留存,只有他們自己心中有數。來得快去得快、沒有粘性的流量,其實就不是你掌控的流量,那談什麽持續變現呢?
5、資本輸血了又怎樣呢?
空空狐等悲劇一再告訴我們,原來“忽悠”到一筆數字驚人的融資並不意味著創業成功,更不是走上人生巔峰,恰恰可能是誤入了資本的陷阱,成了人家的斂財工具。融資成功不等於創業成功,不活到最後一刻,隨時都是死。
更何況,資本已經漸漸不願買單,16年唯一的投資瘋狂出現在直播和共享單車。而在更多的領域,持續融資制造的“熱點”更像是擊鼓傳花的博傻遊戲和龐氏騙局,漸漸地人們學聰明了,沒有人接盤了。資本不再願意為漫長的免費和虧本時期買單,“融資依賴癥候群”沒活路了。
錢不是變少了,而是變謹慎了。創業者不是不行了,而是原有的套路失靈,他們還沒有習慣過來,遊戲規則已經改變。
五、遊戲規則在改變
2016年,兩個最經典的互聯網詞匯少有提及了。
一個是免費。
現在再有人說我是“免費”的,只能迎來一片冷眼,原因很簡單:
1、免費的底氣沒有了。
互聯網企業動輒敢提“免費”,不是裝逼,歸根結底還是成本太低,低到可以忽略不計。砍掉中間環節、提升連接效率,這成本自然就下去了!巧妙分攤、分工外包,沒有店面沒有店員甚至都零庫存了,這成本當然就低多了!我獲得一個用戶就幾毛錢,我的平臺可以容納遠比線下實體多的流量,我就免費你怎麽著!
但現在,一個非常明顯的問題就是,人口紅利終結了,流量的獲取成本高得嚇人,拉到一個真實用戶搞不好要幾百幾千了。一些品類的線上獲客成本甚至已經遠高於線下了。這下誰還敢免費?
2、免費的效用消失了。
過去之所以免費,無非是想通過“價格優勢”迅速切入市場、迅速鯨吞蠶食。但是現在,你免費別人就不能免費嗎?當一個市場跟進者無數,而每一個玩家都祭出“免費”大旗,它的邊際效益就沒有那麽高了。到最後,免費反而造成了囚徒困境,明明沒什麽效果,但你不敢不免費、生怕被對手搶了去。
3、免費的來源沒有了。
既然企業不賺錢,總得有人為你的“放血”買單,但是如前所述,投資人漸漸不願意陪你玩了,沒人買單了,這還怎麽免得了?
4、免費的未來沒有了。
免費的目的無非是獲取巨大流量,再通過流量本身或其它增值服務變現,但這里的前提都是流量的粘性和用戶的忠誠。然而,當產品以利益收買用戶、而並非本身的功能設計擊中用戶,這些用戶也就“天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利去”。沒有粘性的流量、沒有忠誠的用戶、必須高成本運營去維系的數字,這又怎麽談的了持續規模變現的未來呢?
免費時代結束了,人們更多說的是什麽?我這個事情從一開始就掙錢,我的項目已經盈利了,我開始具有造血能力了,這是一個消費升級的時代、用戶應該為XXX買單。以前你還可以說,我獲得巨大流量就有價值了、盈利模式後頭再說,可到了2016年,說不清盈利模式無異於刷流氓了。
另一個是“平臺”。
羅胖在跨年演說中講的那樣,平臺的時代終結了,創業者開始從面轉向點。於是誰再說我要做大平臺,會被當做外星人一樣對待。
1、構建平臺的時間窗口已經過去了,人口紅利結束,巨大流量的爆發式湧入不再具備。
2、構建平臺的成本變高了,特別是流量獲取成本太高。
3、構建平臺的競爭空間不大了,在BAT這個超級平臺面前似乎任何事情都難有壁壘。
4、構建平臺的資本信心消失了,資本們認為平臺戰爭已經基本結束、該到收割的時候了。
平臺戰爭漸漸停歇,人們更多說的是,我做的就是個生意,不過很來錢。
從免費到盈利,從平臺到生意,重回商業本質的征程開始了,遊戲規則改變了,權力與金錢的鬥獸場上需要新的物種。
六、新物種到來
不要忘記,在2016年的凜冽寒風中,依然出現了兩大熱點、兩大爆款、一個潛力股和一個幸存複蘇。
1、兩大熱點:直播、共享單車
直播:上半年的明星無疑是映客,從一連串閃電融資,到日流失從千萬級飆升到上億級的傳聞,再到沈澱資金玩起了金融產品的說法,創業者們終於找到了一個比社交媒體來錢更快、比遊戲受眾更廣的賺錢模式,再也不用等著用戶變多、再想其他方式賺錢了,“在線夜總會的秀場打賞”是杠杠的現金奶牛。而到了下半年,陌陌直接用數據論證了這個說法的可行,Q3財報顯示,增長迅猛的直播業務貢獻了 1.086 億美元的收入 ,從夜店華麗轉身變成夜總會之後,他開始收割了。
共享單車:上半年百播大戰,下半年萬車對決,摩拜、ofo和他們的跟進者把整個城市變成了五顏六色的決鬥場。盡管質疑聲從一開始就沒有停止,單車們依然一輪接一輪地巨額融資。而對於盈利模式,一個說法是單車的押金本身就可以做沈澱資金玩金融產品,另一個說法是單車回本極快,以最為昂貴的摩拜單車為例,第一代車輛的制造成本在3000元左右,每臺平均每天大約有10人到20人使用,只要撐夠5個月使用就能開始盈利。
2、兩大爆款:分答、內容網紅
分答:通過“付費提問+偷聽1元”模式加王思聰們的助推,分答在幾天內刷爆了朋友圈,更創造了 短期內快速斂財、巨額融資的神話。一段時間內,幾乎一大半的社交社區創業者都開始思考轉型“問答模式”,甚至認為這將成為和直播打賞一樣的現金奶牛。就在此時分答忽然消失,哥不在江湖哥已成傳說,而後續的模仿者幾乎沒有一個取得成功。年終盤點,分答模式更像是一群深諳人性的高智商創業者臨時起意的抖機靈。
內容網紅:從papi醬的天價拍賣,到同道大叔的一夜之間財務自由,從奇葩說老僵屍《好好說話》在喜馬拉雅的熱賣,到得到上咪蒙和李翔商業內參的成功,從羅振宇吳曉波的雙雄對決,到李叫獸成為最年輕的百度副總。一個又一個內容創業的個體成為爆款,令人驚羨。
3、一個潛力股:內容創業。
知識付費領域,喜馬拉雅、知乎live、在行分答、得到形成四國大戰之勢,過去一直玩不轉的知識交易似乎慢慢走通了。內容平臺的戰爭空前激烈,微信、微博、頭條、一點、uc、豬八戒、獵豹、百度、支付寶……幾乎所有的大小巨頭都先後投入內容。
4、一個幸存複蘇:O2O開始靠譜了。
手機後市場:一直不被看好的“低頻剛需”O2O領域枯木逢春,愛回收和回收寶先後獲得巨額融資;與此同時,手機維修領域閃修俠已經營收突破千萬。
醫美整形:2017年1月互聯網醫美平臺新氧宣布在2016年實現了整體盈利,對比2015年業務成本增長2.3倍,收入增長6.3倍,2016年12月份單月收入已經超過2015年全年收入的兩倍之多。
人們終於開始結束了“逢O2O必黑”的局面,而從O2O屍橫遍野中走出來的閃修俠們,再也沒有當年“免費補貼”的豪情壯誌,多了一分“低成本運營、快速盈利”的謹慎務實。
最好的商業模式,往往產生於最惡劣的寒冬。這些新物種的特征是:
1、做“點”的生意。聚焦某一細分市場,深耕細作務求吃透,不盲目擴張。
2、來錢快。縮短付費周期,流量立刻變現,最好用戶使用即付費(甚至使用前已經交了押金)。
3、規模微量交易,依然有價格優勢。從直播的打賞,到單車可以忽略不計的使用費,再到分答的1元,這些商家確實讓你付費,但每一筆都足夠小額、甚至還不如你平時發一個紅包。薄利多銷,賺的是一個生意的總體規模。
4、善於控制成本、擡高利潤。一方面是巧妙借勢、分攤成本,另一方面是利用規模經濟和經驗曲線壓低邊際成本。這其中典型是分答通過導入王思聰等網紅的流量,轉眼實現了巨額流量的獲取。
5、建立“規模之外”的壁壘。由於不能再通過燒錢搶份額形成“規模大網的壁壘”,這些公司更傾向於在核心資源、技術經驗等其它領域建立壁壘。比如單車領域的一個重點是車輛研發,迅速批量生產適應公共交通需要的“特種”車輛,成為一個技術優勢。
6、一開始就盈利,消除融資依賴。
新物種們從而從一開始就掙錢、解除對融資的依賴。盡管也許,他們不再有宏大規模的平臺,卻依然可以有宏大規模的交易,在這樣的模式下,創業者重新收回了話語權和主導權,資本真正成了錦上添花的加速器,而非雪中送炭的“活雷鋒”。那些不融資就不敢出來全職投入的創業者們紛紛死去,就像沒有斷奶的孩子一般脆弱,融資的溫室終究敵不過資本的寒冬。
從免費到收費,可不是拍拍腦袋那麽簡單,面對已經習慣免費、愛占便宜的廣大用戶,這是一個不大容易跨過的困境。
七、付費習慣的關節點
由儉入奢易、由奢入儉難,對於已經被免費服務們慣得口味刁鉆的用戶來說,讓他們掏錢可沒那麽簡單。常見的說法是消費升級了,新中產變多了、用戶的level上去、沒那麽屌絲了。
可層次變高並不等於“人傻錢多沒處花”,現實操作起來哪有那麽簡單,創業者們開始挖空心思。一個持續的、規模的付費生意,應該具有這樣的特點:
1、自然。付費應該符合人們的日常習慣,自然而然不違和,每一種互聯網上的付費生意都應該找到現實中的“原型”,只有這樣才能輕易突破他們的心理障礙。分答的1分鐘語音問答固然新鮮、但並不符合用戶日常習慣,而知乎live對應的是有門票的線下分享會、喜馬拉雅對應的是付費專業課程、得到對應的是購買簡報精縮版,這再自然不過。閃修俠對應的是修手機,共享單車對應的是租車,這都易於接受。
2、獨特的價值。付費應該給人充足的理由,讓付費和不付費形成明確區分。直播中打賞帶來的主播口播和青睞,帶來的是碾壓屌絲的優越感;每天聽喜馬拉雅和得到,為白領們制造了談資和裝逼的社交貨幣、對唯恐被時代拋棄的焦慮內心進行了精神按摩;手遊打到第九關,接下來必須花錢才能過,用戶這時的付費是因為巨大的沈沒成本。多巴胺、社交貨幣、優越感、恐慌焦慮、省時間(偷懶)、沈沒成本……一定有一種力量要被放大,給用戶痛苦和誘惑,讓他們掏錢。誠如最近網上流行的一句,灰產、網賺的核心,是男人好色,女人愛美,老人怕死,小孩怕笨,所有人都怕沒錢或錯過賺錢的“機會”。
3、預期明確、效果迅速。付費者想要什麽效果、如何立刻滿意,這個答案越簡單穩定統一,生意就越好做,用戶就越容易整體性的滿足——進而願意掏錢複購。為什麽在線咨詢和培訓很難做,那是因為用戶的預期因人而異、很難控制,讓他們統統滿意實在太難,這是非標業務最常見的隱痛。反過來看打賞業務,土豪一打賞立刻得到主播青睞、虛榮心滿足,持續打賞到一定程度可以獲得主播微信號、進微信群、到“小黑屋”看私人內容……這哪里是打賞,分明是付費社交,而且比陌陌探探之類的靠譜有效多了!用戶不需要潛移默化,他要的就是——想得到什麽、一花錢、立刻得到了甚至有驚喜。
4、有參照。用戶對於你的業務必須有一個“心理價位”,這來自對參照物的“錨定”,讓他們產生占了便宜的快感或“物有所值”的滿意感。這錢花的還不如我發一個紅包多,簡直太劃得來了!他花了500問到的問題我1元就偷聽了,太酸爽了!
5、社交性。對於新形態的付費產品,誰都不願意做“第一個吃螃蟹的人”。所以要通過大v站臺、社群傳染、社交分享、新聞pr等各種辦法讓用戶覺得,已經有很多人吃過螃蟹了,反響不錯!
6、緊迫與稀缺。這是常見的促銷手段,我們只賣這麽多,這個最近就沒有了!
7、便捷。付費行為要方便快捷到可以忽略不計,不給用戶太多的思考時間,這一點伴隨著支付寶和微信支付的普及已經越發明顯。
8、儀式感與驚喜。付費者需要對自己的付費行為產生強烈的認同肯定,而不是覺得“也就那樣”,這是複購的開始。對於羅胖的粉絲來說,付費的過程本身就是一個“儀式感”滿足的過程。
9、關聯IP。IP是另一種品牌,咪蒙、papi醬、羅胖、吳曉波……嗯,只要和他有關我就買了,哪怕就是表達粉絲的忠誠和支持!
從這9點出發,我們努力幫助用戶形成期待、建立信任、培養習慣,扭轉“免費”的定勢思維,在接下來的小程序時代,這一點空前重要。
八、張教主的野望
為什麽對微信來說,小程序非做不可?這里的戰略意圖是明顯的:
1、覆蓋更多的生活場景,特別是線下場景。小程序是用全天下創業者的智慧,去找到並拿下更多這樣的場景。這讓賺錢的O2O們,就有了空間。
2、向“非通用領域”進軍。不論張小龍是否承認,微信團隊確實是克制的,做的都是溝通領域的“通用工具”、“基礎設施”,是所有人的“需求最大公約數”。那麽,我們假設需求最大公約數和最小公倍數之間是一個巨大的區間,於是就有了“用戶比較多但不是全民”或“頻率比較高但不是最高”的“較大公約數”領域,也許為之專門做一個app太破費了,現在用小程序就可以拿下來。
3、基因補足。前面說過,騰訊最主要的問題在b端,在商業理解和商家溝通上,一個明顯的例子是中小商家撐起了阿里的江山,而微信上只有失控的微商。但是通過小程序,發動更多具備較強2b基因和能力的公司,就可以很好彌補這方面的不足。
這樣一件進可攻、退可守的事情,焉能不做?
九、小程序新物種
《創新者的窘境》一書說:當破壞性創新的新事物誕生時,人們依然會用被“原有主流價值網”過濾了的眼光去看它,就會覺得這有什麽用、太不靠譜了。同時新事物一開始很不完善,也確實顯得不靠譜。
你看,小程序不就是這樣嗎?開發者們依然用app舊有的套路去看小程序,當然覺得滿眼都是坑,因為小程序根本就不是app,這就好像你以狼的標準來要求哈士奇,肯定覺得它是個沒用的慫貨。
不妨換一個思路:
1、傳統的流量獲取手段不靈了,那麽你低成本獲客的核心就是“精確名稱的傳播”,以及傳播後觸發搜索的幾率,我稱之為搜索轉化率。簡言之,你的小程序推介要讓用戶得知即搜索、搜索即調用。
2、你無法下載在用戶桌面上(除了安卓),就只能“下載在用戶心里”,去搶占用戶某個場景的心智空間,於是品牌以另一種角色回歸,我稱之為心智轉化率。
3、不支持過於複雜的業務模型,你就羊毛還出在羊身上(而不是豬身上),縮短付費的鏈條不墨跡,擊中用戶、讓他用了就想付費——搜索即付費,調用即交易。我稱之為付費轉化率。
4、小程序的使用是焦慮的,總想著有沒有新消息過來,所以它更應該基於微信場景。
得知即搜索,搜索即調用,調用即付費,這是一個完整的商業鏈條,支撐這個鏈條的正是規模微量交易模式——8億人、每個人給我1元錢,就能打造一個傳說中的“現金爆款”。
這一切要想成為現實,微信還得做兩件事:
一是建立更好的搜索機制,包括歷史列表中對常用小程序的置頂;二是想方設法打通虛擬交易的關口,先讓一些小程序可以賺到錢,先活下來,這個生態才能做起來,財散人聚的道理大家都懂。
小程序不可平庸,必須好玩實用、直抓痛點,奪人眼球,這是一個產品經理恢複榮光的新商業時代,人性洞悉和大膽創新變得無比重要。如果說平臺模式是把自己建一個流量大池塘再想法賺錢,小程序就應該是放在微信汪洋上的水龍頭,8億用戶,我只抓一點賺。
[本文由辯手李慕陽授權i黑馬發布。文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號(ID:iheima)。]
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【消費】專業有機食品超市為什麽在美國不行了:不是有機食品沒法做,答案恰恰相反!
來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12800&summary=
【消費】專業有機食品超市為什麽在美國不行了:不是有機食品沒法做,答案恰恰相反!
公司概述:全美領先的天然與有機食品零售商
全食超市於1980年成立於美國奧斯汀,1992年在納斯達克上市(WFM.O),是專註提供天然有機綠色食品的超市。隨著美國80年代有機農業技術成熟催生了有機食品需求,以及90年代有機食品市場規模的兩位數快速增長,公司通過對食品質量和安全的嚴格保證契合了市場需求,並迅速成長為全美領先的天然食品和有機食品零售商。

定位中高端群體,主打天然有機食品。公司主要以天然綠色食品銷售為主,定位是安全健康,其中有機食品是公司最主要的品類。根據公司2016財報披露,除熟食外,大約有30%的銷售額來自於有機食品,所有超市門店不重複的有機食品SKU數量達25000,公司門店的平均SKU有34000,有機食品種類豐富。
由於主打高質量的天然有機食品,公司商品價格相對較高,毛利率也明顯高於其他大型零售商,走出了一條“高價格高毛利”的高端路線,也被稱為是食品界的“蘋果公司”。

美國是公司主要的銷售區域。2016年營收157.24億美元,其中美國地區銷售額占總銷售額的97%,英國及加拿大僅占3%;截至2016財年報告期末,公司全球範圍內共計456家門店,其中美國436家、加拿大11家、英國9家。

核心優勢:有機食品市場先入者,專註食品安全高質
在美國有機市場興起初期的1980年代,全食先發制人,用極致的專業態度和有機產品質量滿足高收入人群的有機消費需求,倡導全美關註有機食品,成功引領了全美有機風潮。
大背景催生有機食品需求,全食先發制人
美國肥胖問題嚴重,中上階層更註重健康管理。在快餐文化盛行的美國,成年人肥胖率始終居高不下,據WellBeing統計,美國成年人肥胖率2008年為25.5%,而2016年上升至28.4%,而且美國中產及以上階級更加註重自身健康管理,中上階層每周水果食用和跑步時間均大幅高於下層階級。美國肥胖率在不同職業有明顯區別,比如運輸工人的肥胖率最高為36%,醫生最低為14%。
全食在此背景下捕捉到了市場需求,在1980年開了第一家全食超市,並且在1992年成功上市,自始至終均以極致的食品質量保障開啟了天然有機食品市場的先河,也逐漸發展成為全美有機天然食品的倡導和引領者。
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在消費者對有機食品需求與日俱增以及全食健康生活方式的倡導引領下,美國已有超過2萬家食品超市和約75%的傳統零售商出售有機食品,有機食品銷售額占據食品銷售的比例已達5%,有機食品也逐漸成為普通民眾健康生活方式的選擇,而不僅限於高收入者。
產品高質+認證評級,打造品牌壁壘
全食作為天然有機食品的領導者,從食品原產地再到產品上架出售,都有著嚴苛的標準要求,將天然有機產品質量做到極致。同時,全食充分尊重消費者知情權,通過外部認證和內部評級展示打造了較強的品牌壁壘。
高標準保證食品高質量。公司對食品質量的標準要求極高:食品不含人工調味劑、人工色素、人工防腐劑、不含氫化脂肪;肉類不允許來自使用過抗生素的動物;腌肉不添加合成硝酸鹽;雞蛋全部來自散養雞;保健品禁止50多種成分等等。公司對供應商的選擇也是極為苛刻,供應商甚至需要對農作物的土地情況、種植情況,動物的餵養情況、生長環境情況等都要進行細致的說明。因此美國其他超市常見的成百上千種食品在全食也都不見蹤影,這使得公司培養了一批的對食品質量要求較高的忠實客戶群體。
就近采購+出色的供應鏈,從源頭保證食品新鮮。全食力求采購本土化,以保證食材的新鮮和健康。在美國,全食從1400多個農場進行產品采購;在全球,全食建立自有商品基地,遍布美亞非三大洲的34個國家。對於蔬果和牛奶面包類等時效性產品,全食提出“LocalGreen”策略,即在一定的半徑範圍內建立配套的供應鏈。全食在美國、英國和加拿大等門店較多國家共運營了11個區域配送中心。由於出色的供應鏈能力和當地直采策略,周轉效率大幅提高,食品新鮮度也得到了很好的保證。

外部認證+內部評級展示,打造品牌壁壘。2003年,公司成為全美首家獲國家“有機認證”的零售商,並且到目前為止,仍是全美國唯一保持所有門店和分銷中心均經有機認證的零售商。此外,公司還獲得了經美國農業部授權的第三方有機認證方“加州認證有機農場”(California Certified Organic Farmers)的認證,以證明公司所有的有機商品均嚴格遵守美國農業部的相關要求。由於美國的認證標準較高,法律背書也較強,因此公司憑借高級別的認證樹立了品牌和食品質量的說服力。
同時,公司有一套內部評級體系,將產品質量直觀展示給消費者。在生鮮蔬果和鮮花產品方面,公司將來源農場分為“好”、“更好”、“最好”,而未達此三個等級的產品被標註為“未評級”,評級依據為長達20頁的評分問卷,包含基本要求和加分要求;動物產品也有嚴格的評分體系,從1-5+,數字越大代表農場的動物福利越好。

個性化管理和營銷,鞏固競爭優勢
門店選址調查充分,精致設計增添樂趣。門店選址方面,公司會建立模型綜合分析當地的教育水平、人口密度、收入水平等因素,同時進行銷售預測與成本估計,以得出最優選址。門店設計方面,全食的燈光色調總體偏暖色,且優雅的古典音樂和知名設計師的插畫交相呼應,讓消費者體驗到精品超市的樂趣。趣味分享健康理念:全食以敘事的方式向顧客分享其天然有機健康的消費理念,比如一塊普通雞肉的制作過程被敘述為“羅西是一只生活在有機農場的雞,被送進屠宰場後,變成擺放在WholeFoods里的袋裝雞肉。它的一生在訂制雞舍中度過,它的雞舍通風、地面鋪有幹凈的谷物,它生前不是悠閑地啄食玉米粒,就是在院子散步。和多數市售家禽不同,羅西從沒用過抗生素或生長激素”。

員工分權管理,股權激勵充分。與傳統超市不同,全食超市以團隊為最小組織單元,每個門店約10個小型團隊,每個團隊負責所有的核心經營決策,包括產品定價、商品陳列、人員招聘和促銷策略等。以人才招聘為例,每位新來的員工都會被分配至某一團隊,經過4周的試用,僅當新員工獲得團隊2/3以上的贊成票才可最終獲得全職崗位。團隊每隔4周就有一次績效考核,績效超過一定額度的團隊將獲得獎金,因此每個團隊都會加倍努力地工作。這種高度自治的管理方式有效地激發了員工的最大產出,也有利於公司實現最大化利潤。
同時,公司所有全職和兼職員工均有資格通過領導授權或服務小時累計而獲得股票期權(一般為累計6000個小時,約3年全職工作)。根據公司2016年年報,全食自1992年上市以來,股票期權計劃的94%獎勵已被授予給團隊成員而非高管。
全食陷入“性價比”與“高端”業態的雙線競爭,業績不斷下滑
全食自始至終所堅持的核心一直不變,即專註食品健康安全並主打高端路線,成功將其倡導的健康生活理念及有機食品普及全美。然而,市場在不斷變化,全食並未及時地做出反應,從2014年起,公司收入及凈利潤便不斷下滑。2016年,公司實現收入157億美元,同比增長2.2%,增速創7年來新低;凈利潤5.1億美元,同比下降5.4%,2014-2016年凈利CAGR為-6%;同店增長也自2014年的4.4%持續下降至2016年的-2.5%。
根據最新的2017財年一季報,公司營業收入49.18,億美元,增速再降至新低1.8%,降凈利潤下降39.5%至至0.95億美元降,同店銷售下降2.4%。這主要由於有機食品消費主體發生變化,沃爾瑪、好市多、阿爾迪等競爭對手也均開始涉入有機食品領域,且價格低於全食,滿足了大數消費者有機需求,高性價比有機食品業態大熱;同時,有機食品再現高端業態,全食式高端已成過去時。
股價與業績:再探全食發展歷史歷程
(1)2002年-2006年上半年:期間公司股價漲約200%,最高累計漲幅達260%,同期沃爾瑪跌15%、克羅格跌5%、標普500跌15%、好市多漲20%,超額收益明顯,主要由於公司此階段不斷進行並購擴張,營業收入、凈利潤、門店數與同店增長等均保持穩定和較高增長:
2002-2005年,公司收入由26.9億美元增長到47.01億美元,CAGR達20%,凈利潤由0.8億美元增至1.36億美元,CAGR為19%;新增門店40家,增長30%,2015年底達175家;同店增速除了2003年的8.6%,其余年份均保持兩位數增長,2005年同店增速為12.8%,遠高於沃爾瑪(3%),克羅格(5.9%)和好市多(7%)。
(2)2006下半年-2009上半年:公司股價持續性下跌,最高跌幅近90%,期間跌幅約75%,同期沃爾瑪漲15%、克羅格漲5%、好市多跌18%、標普500跌26%。我們分析財務數據發現:公司2007和2008年收入分別仍增18%和21%,但同期凈利潤分別為1.83億美元和1.15億美元,同比下降各10.3%和37.2%,業績不佳,主要由於:
(A)2007年公司新增90家門店至276家,增長近50%,帶動收入增長的同時,也造成相關門店費用大幅上升,拖累了凈利潤增長;
(B)2008年受宏觀經濟影響,公司改造和關閉了21家門店(占比8%),造成門店數首次出現負增長(凈關店1家),從而租金損失、加速折舊成本、資產損耗成本等均大幅增加,拖累了凈利潤增長。與之相對,2007和2008年沃爾收入分別增8.7%、7.2%,凈利分別增12.8%、5.3%;克羅格收入分別增9.2%、6.2%,利潤分別增16.4%、5.9%,也分別帶動了兩家公司股價漲幅大幅跑贏指數。
(3)2009下半年-2013年:公司股價一路上行,至2013年10月28日市值創新高至241.5億美元(是截至今日的最高市值),最高累計漲幅超600%,期間漲幅530%,同期好市多漲200%、沃爾瑪漲80%、克羅格漲95%、標普500漲100%,整體行情普遍回暖,主要由於金融危機影響逐漸平息,但公司仍有相對較高的超額收益。此階段公司的營收及凈利均保持較快增長,2009-2013年收入和凈利CAGR分別達13%和39%,高於同期沃爾瑪和好市多收入CAGR的4%和10%,凈利CAGR的3%和17%;凈利率由2009年的1.83%提升至2013年的4.27%(近10年來最高),同店增長也基本保持在6%以上的高位。全食作為高端業態,金融危機平息給其帶來的業績彈性要好於相對傳統的競爭對手。
(4)2014年-2016年:公司股價再次下行,最高縮水過半,期間下跌45%,同期克羅格上漲81%、好市多上漲44%、沃爾瑪下跌5%、標普500上漲21%,公司漲幅顯著跑輸大盤及競爭對手。公司此階段收入及凈利增速持續下降,2016年收入157.24億美元,同比僅增2.6%,為近7年來新低;凈利潤5.07億美元,同比下降5.4%,2014-2016年凈利CAGR為-6%(同期克羅格16%、好市多7%);同店增速也持續下降,自2014年的4.4%下降至2016年的-2.5%。全食業績下滑主要由於傳統大型零售商沃爾瑪、克羅格、好市多等相繼進入有機食品領域,並以與公司相反的低毛利策略搶占市場份額,競爭加劇;同時市場上出現了更為高端的有機食品零售業態,全食專註食品質量高端的粘性下降。
(5)2017年-至今:公司股價出現小幅上漲,主要由於激進投資者Jana Partners LLC購買全食股份並督促公司進行重大變革或者加快全食出售計劃,目前持股約8.2%。


全食應對市場變化不力,陷入“性價比”與“更高端”的競爭夾擊
隨著有機食品的日益普及,美國市場上出現了更高性價比的有機食品零售商,以及更高端的有機食品零售業態,全食應對市場及競爭者變化不力,致使其業績及競爭力日漸下滑。其中:
(1)性價比沖擊:沃爾瑪、好市多、克羅格等超市紛紛加入有機食品競爭行列,並且其售價遠低於全食,性價比更高;
(2)更高端業態沖擊:ClifBar&Company等公司打造更為高端的有機食品業態,全食專註食品高質的“高端”競爭優勢被削弱。
消費群體發生變化,高性價比的有機食品侵蝕全食份額:
(1)消費群體變化:隨著有機食品的不斷普及,有機食品不再是高端消費者的專屬品。2016年,OTC研究報告發現,千禧年正在成為有機食品市場消費主力軍(有機食品購買占比超50%)。另據美聯儲數據顯示,當前的千禧一代(2013年時25歲至34歲)收入中位數與父輩相比少20%,凈資產中位數少56%,房屋擁有率為43%,低於父輩3個百分點,因此千禧一代對商品性價比會更加關註。
(2)競爭對手高性價比有機食品完美契合千禧年需求:根據最新的OTC數據,有機食品銷售額從1997年的36億美元增長到2015年的433億,複合增長率到達14.82%,催生爾瑪、克羅格、喬氏超市等超市紛紛推出有機食品,且售價普遍低於全食。據Dcist.com網站的數據顯示,全食超市一包藜麥的售價為9.99美元,而喬氏超市則是4.99美元;無麩奶酪披薩在全食超市的售價為7.49美元,而克羅格超市則是4.99美元。可見,高性價比的有機食品滿足了千禧年的有機食品需求,全食份額不斷被侵蝕。雖然全食面向千禧一族推出了平價版全食超市-365超市,但365的價格相比其他有機食品超市仍較高。根據洛杉磯時報,一打雞蛋365超市的售價2.99美元,喬氏超市售價2.99美元,阿爾迪售價1.99美元。
市場變化重新詮釋“高端業態”,全食氏高端已是過去時。隨著市場不斷變化,消費者需求更加個性化,全食的“高價高質”的高端定位已是過去式。美國已經出現不少商家花式打造“高端有機食品業態”。ClifBar&Company斥資9000萬美元在愛達荷州雙子瀑布附近開了個烘焙坊,旨在利用原始設計,將自然與人融為一體,傳達健康有機生活理念。烘焙坊房面積達30萬平方米,室內有超過200個窗戶,天窗更采用拱形設計,獨具設計時尚感。同時,室內設有大量再生木材和天然石材,並通過可旋轉門連通室內外,真正做到人與自然的有機統一。
同時,烘焙坊的綠色建築設計細節更是傳達了其倡導綠色生活的公司宗旨。比如混合冷卻塔的使用,可以減少烘焙坊的用水量至傳統面包房的1/3;高效的制冷設備和工藝可以減少40%的廢氣排放量。公司將綠色健康生活理念滲入到了每個細節,引起高端消費者共鳴,而全食單一的“食品高質”高端模式已有所過時。
綜上,在“高性價比”和“更高端”有機食品零售商的沖擊下,全食介於二者中間而始終未積極做出積極而有效的改變,最終引發消費者分流並使得競爭力和業績逐漸下降。
全食的發展歷程給我國帶來了哪些啟示?
全食的成功階段可以歸因於其最先以高端有機切入市場,契合當時美國消費者對食品質量與健康生活方式的追求。目前中國正處於收入提升和消費升級的大背景下,消費者對食品質量與安全的需求也日益提升,整體環境或許正類似全食起步之前。雖然我國在食品質量監控方面與美國仍有一定差距,但眾多中國零售商也紛紛出招進行本土化的適應性落地,以期搶占市場先機。
背景差異:我國食品安全與質量控制任重道遠
我國食品質量監控不到位,導致我國的食品安全系數遠低於歐美等發達國家。根據英國經濟學智庫發布的全球食品安全指數,2012-2016年,美國、加拿大、英國排名都在前10,其中美國連續五年第一,我國排名42。在美國,有機食品認證體系的公平、透明、嚴格執行依靠的是有公信力的84家認證機構以及USDA,食品監控體制嚴格且法律背書較強。但我們認為,由於我國監管不力和社會誠信度的缺失,從種植到認證,信譽機制都是缺失的,食品安全質量評分也相對較低。
因此,我國食品質量與安全隱患難以讓消費者完全信服有機食品的“高質量”,導致消費者並不願毫無顧慮地為其買單,給我國高端高質量食品的推廣帶來了一定阻礙,這也造成了我國目前還沒出現類似全食的高端有機食品超市。


本土企業的實踐與努力
全食模式在我國目前雖然難以完全本土化,但其對健康飲食的倡導以及對高端高質量有機食品的保障給我國零售商帶來了很大啟發。我國各大零售商也在不斷做出新的嘗試,試圖滿足我國消費者對高端高質食品的需求:
(1)永輝Bravo:精品高端超市+合夥人制。(A)食品質量:Bravo超市定位於註重生活品質和追求高品位的消費者,店內商品也與傳統型永輝超市有所不同,引進了大量的高端進口商品,包括歐美、日韓制造的產品,以及時尚品牌精品,進口比例最高可達70%,充分保障食品質量。(B)門店設計與布局:營造清潔、美觀、舒適、安全、方便的購物體驗,其中門店設計以曲線為主導,通過小迂回及磁力點,激發消費者獵奇的樂趣;貨架的選擇上,點綴弧形貨架、圓形貨架,讓貨品陳列更有層次感;燈光照明方面,在食品領域Bravo調暗背景燈光,將射燈直接照射在商品上,營造高端、優雅的購物環境。(C)合夥人制度:踐行“高標準、高激勵、高淘汰”機制,實現獨立核算,自主經營,自主管理,自主決策,充分激發員工能動性。
(2)華潤Ole’精品超市:提倡健康高端的生活態度。華潤萬家面對消費升級現象,於2004年全新推出Ole’精品超市,現Ole’旗下有三個品牌分別為Ole'lifestyle,Ole'foodhall和bltSupermarket,目前在全國擁有門店35家,60%左右為進口商品。Ole’全力打造體驗式超市,比如設立概念式廚房、酒吧和咖啡館,向顧客傳遞追求品質和時尚的生活方式。

(3)明康匯:建立自有基地,嚴控食品質量。明康匯以全食為標桿,旨在為消費者提供極致天然有機食品。明康匯歷時三年多,經過土壤、溫度、氣候等系列標準的嚴苛篩選,在全球建立自有基地22個,其中包括種植基地、養殖基地和水產基地。比如澳洲基地-昆士蘭農場,土地平坦廣袤,總面積約6萬公頃,是澳大利亞肉牛繁育飼養的重要區域。明康匯澳洲肉牛從交配、繁育、哺乳、斷奶、催肥均在農場進行,一生不使用任何生長激素,完全任其食用天然牧草生長。

隨著我國中產階級的崛起和90後消費能力的提高,消費者越來越追求健康的生活方式並關註食品的安全問題,高端有機食品的市場需求也應運而生。雖然我國食品安全監管與發達國家仍有差距,但永輝和華潤等也紛紛針對本土化推出適應性的高端精品超市,進行細分圈地活動。與此同時,我國零售企業也應借鑒全食目前的困境,不斷關註市場變化並積極做出調整。未來期待在監管標準的完善和零售企業的共同努力下,中國也可以誕生引領消費者健康飲食的高端零售巨頭。
風險因素:
市場競爭激烈,產品高價難降,高端業態再升級
(完)
股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
(相反意見) 中大財務教授王澤基﹕現持「磚頭」 低回報高風險
1 :
GS(14)@2012-07-21 14:17:23http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 1bb68749205a2b5846d
由 白膠漿 » 週六 7月 21日, 2012年 12:29 pm
中大財務教授王澤基﹕現持「磚頭」 低回報高風險
明報 – 2012年6月28日星期四上午5:27
【明報專訊】理性的投資決策,必要考慮回報與風險,曾任巴克萊、瑞銀、高盛及大摩等國際投資銀行高層、現為香港中文大學財務專業應用教授的王澤基就認為,現在持有「磚頭」,絕對是屬於低回報和高風險的不理性投資行為。
他更身體力行,不單繼續租樓住,更成功說服兄弟及父親出售自住物業。
王澤基指出,一般人買樓,往往混淆了自用和投資的需要,純自用太個人化,不容易說對與錯,但若然有投資成分,就必然要計算好回報與風險,才是理性。
他以現時租住的奧運站一帶的一個約1900呎複式單位為例,市值2000多萬元,月租約4.3萬元,表面看回報率有約2厘,但若扣除業主每月要支付的管理費、差餉、維修,以及建築折舊,實際回報率只有約1厘或更低。
若以此類比於股票的市盈率,便高達100倍,即往後如租金停留在現水平,業主現時持有「磚頭」,便等同要100年才可「回本」,「一般正常投資,絕不會買入市盈率高達100倍的股票!」
收租要100年才回本 賣樓誘因大
他進一步以財務投資角度分析,要衡量投資的回報與風險比率是否合理,一般會以其他低風險(或接近零風險)投資工具的回報作比較。
「比方說,如港人知道渠道,在內地銀行進行港幣定存,年息率可高達3.1厘,人民幣定存則為5.25厘,兩者風險都不大,相比投資物業僅有約1厘的實質租金回報,等同每年『倒蝕』4.25厘(人民幣收息減去收租實質回報),若以5年期計,則期內除非樓價再升2成,否則便等同蝕了!」
他又指出,一個普通家庭,數年前買入一間400萬元物業,現已升值至800萬元,現時賣樓可獲利400萬元,若以該家庭每月可儲1.5萬元計,然則400萬元的利潤,已等同其20多年的積蓄,賣樓的誘因極大。
樓價或因投機續升 租金自動「煞掣」
「租樓住,其實係買樓自住嘅perfect substitution(完全替代),雖然近期樓價續升,但如奧運站附近的住宅租金已回落,隨經濟放緩和外資金融機構收縮,租務需求回落,租金一定會調整。事實上,樓價可因投機因素續升,但租金追不上,便會令租金回報下跌,這是典型泡沫形成的迹象。」
「租金與樓價不同,唔係加租就有人接,正如做港女唔係愈『公主』愈多人追。租客租不起,便會遷往較偏遠的較低租金地區,所以當租金升過龍,便會自動『煞掣』。」
樓按屬高槓桿 買錯樓或無翻身之日
王教授又指出,港人以過去樓市都是大漲小回,從而推論「長揸必勝」。然而,卻忽略了買樓多了一個承做按揭因素,所以其實屬高槓桿和高風險,支付了樓價3成做首期,樓價升了3成,回報便達1倍,但若樓價跌了3成,所有首期便化為烏有,再跌則更加會變成負資產,更何况樓宇流通性低,現在更有額外印花稅,跌市時要止蝕也不容易。
他又強調,投資是「寧可錯過,千祈不可做錯」,買錯樓可能永無翻身之日,就如03年不少負資產人士燒炭自殺。
冒輸百萬風險贏兩蚊是「傻仔」
王又指出,固然誰也不能保證樓價不可以再升,然而,「你喺3號幹線看到有張10蚊紙,又會否冒險衝出條馬路執張10蚊紙返嚟?你賺到10蚊,但你會唔會咁做呢!」猶如冒着輸100萬元的風險去贏得2塊錢,是「傻仔」的做法。「即使未來3年樓價有可能再升兩成,若碰上跌市,下跌三成亦屬合理,現時投資樓市是輸面大贏面小。唔好博,唔好貪心」。
王預期,若樓市下跌,未必急插,而是會慢慢陰乾,「地產cycle(周期)好長,不同股票會一下子大插水,地產唔會大冧市,高峰期到谷底平均6年,80年代跌咗五、六年,97至04至又係跌左六、七年」。
明報記者 鄒凱婷、陸振球
攝影 葉思雅
2 :
GS(14)@2012-07-21 14:17:44由 白膠漿 » 週六 7月 21日, 2012年 12:30 pm
湯文亮:出售自住物業不理性
文章日期:2012年7月4日
上周《明報》訪問了香港中文大學財務專業應用教授王澤基,王說現時持有「磚頭」是低回報且高風險的不理性投資行為,並成功說服其家人出售物業。對此,友人紀惠集團行政總裁湯文亮博士撰文作出回應,現徵得他的同意,將文章轉載如下﹕
「有一位網友將中文大學教授王澤基的言論放在上網,叫我評論一下,本來我想寫一篇投資甚麼產品比買樓更加低回報。但我回家重讀王教授的言論時,嚇了一身冷汗,臨時將我要寫的意思改掉,希望能夠阻止王教授要做的事。不過,我相信為時已晚,希望教授他日不會給他的親人遺棄,我衷心祝福他,是真的。
王教授在他的文章說,他本應可以以2000多萬元購買奧運站一個複式單位,不過他沒有購入,反而以月租43,000元租用,情願將現金放在國內做定存。我們不討論王教授的做法是否正確,幾年後業主加租又如何?國內定存其實與金融產品掛鹇,定存有一定風險,但我相信黃教授早已計算妥當,萬無一失,所以我亦不會多費唇舌,亦不會評論。
但是王教授成功說服他的父親及兄弟,將自住物業出售,跟他一樣回國內做定存,驟眼來看,兩者相比一定會有不俗差距,但是除非王教授的父親與兄弟永遠不再置業。否則,這是一個低回報、高風險的投資。
我假定王教授的父親有一個值2000萬元的自住物業,一半按揭。若果是以前息率,即大約一厘,王教授父親大約每月要付10,000元利息、差餉、管理費、地租等,不會超過20,000元。
他將物業出售,得現金1000萬元,在國內定存有40,000元利息,以43,000元租住該單位,每月只付3000元,比以前慳了17,000元,將自住單位出售、租回,左搞右搞,只是慳了17,000元,我覺得是非常低回報。
王教授現在要求神拜佛,希望樓價最少下跌20%,這樣他立刻叫他父親及兄弟回購該物業,若果他們在兩年後以低於現市值20%回購物業,才有些少利潤。首先新買物業要付4.25%釐印費及大約2.75%出入佣金連律師費。再加上損失銀行利息優惠大約7%至8%,小說一點要付14%至15%費用,若果在兩年內不購回物業,以前自住單位的利潤可能要付利得稅。
若果一切按照王教授預計,他的父親在出售自住物業後再回購,身水身汗,只得物業價值之5%大約是100萬元作為利潤。當然還要加上租金與供樓的差額,大約40萬元,總數亦不過140萬元。1000萬元的投資,兩年期,只得140萬元利潤,絕對不是一個財務教授應該做的投資,更加不會叫親人做的投資。
若果兩年內,樓市有10%升幅,教授父親要回購物業必需要拿出1100萬元首期,樓價則要多付200萬元,連同損失14%至15%費用大約300萬元,當然可以減除慳回租金40萬元,即是損失460萬元。若果不買物業,已出售的單位可能要付利得稅,真的進退維谷。
其實在2008年,有不知多少的物業界專業人士勸告他們的親朋戚友將手上物業沽走,因為他們預計樓市會下跌最少30%,但是,該日並沒有來臨,到現在,有不少人仍然未能回購物業,但是樓價租金一直上升。所以,他們在只能大聲叫囂,要求政府打擊樓價、打擊炒家。但從不反省,他們才是炒家,不過,他們炒樓市向下。 」
撰文﹕陸振球 (明報地產版主管)
3 :
GS(14)@2012-07-21 14:18:10由 白膠漿 » 週六 7月 21日, 2012年 12:31 pm
反駁湯文亮「人必須買樓」論
iMoney – 2012年7月18日週三香港時間下午12:00
【iMoney智富雜誌—ibanker教室】筆者早前接受報章訪問對樓市看法,表示現時買樓是低回報和高風險的不理性投資行為。除了自己維持租樓,亦說服兄弟及父親出售自住物業。
這裏只扼述訪問內容,筆者以自己租住的奧運站一帶單位為例,以現時租金水平,實際回報率只有約1厘,即等同市盈率高達100倍的股票,明顯不是正常人會選擇的投資。若以近乎無風險投資比較,人民幣定存則為5.25厘(把錢拿回內地銀行定存),內地的港幣存款也有3%的回報,買樓投資便是倒蝕。我們要和長期人民幣利率比較,因為樓宇也是長期供款的投資品。當然人民幣也可貶值,但是從未來消費所需來講,人民幣可以算是不錯的選擇。
後來有人告知筆者,紀惠集團行政總裁湯文亮博士撰文表示不贊同,更衷心祝福筆者不會因這個理財決定給親人遺棄。原文可透過連結(
http://property.mpfinance.com/cf ... 0120704/pba01/1.txt)讀到。
湯博士提出的理由,包括將自住單位出售轉為租樓、套現作人民幣定存等大輪手續後,以樓宇2,000萬元價值,首期付1,000萬元,供1,000萬元,利息1%來算,相對於租金4.3萬元來算,每月只慳了1.7萬元,回報非常低。而且買樓賣樓涉及釐印費、佣金、律師費等,如果我們幸運地遇上樓價下跌20%,兩年後能以低於現市值20%回購物業,也只有些少利潤,絕不是一個財務教授該建議的投資。更壞的情況是,如果兩年內樓市有升幅,筆者一家回購物業必有損失。
租金波動比樓價少
筆者感謝湯博士的回應和關心,但其論點背後的假設,與筆者的差異非常大。正如筆者在訪問開宗明義就說,樓宇有投資和消費(即自住)兩種作用。如果買樓只是為「住」這種服務,有很多的代替品,不一定要擁有。譬如很多的公司都要用寫字樓,但是絕少公司是擁有寫字樓的。如周大福的母公司是新世界,不會買不起吧?只是他們更加明白使用那地方,跟擁有那地方是兩碼子事情。
或者有人說,租地方可能年年加租金,任業主魚肉,不是很慘嗎?這純粹是想當然的說法。事實上,因為沒有人會借錢來租房子,所以租金會與工資收入水平不相差太遠。即是你工資多少,你便會租理由很簡單,我不想給綁死。如果小孩子有需要,或工作有需要,或有任何的需要,我就搬家。
買樓槓桿屬高風險
筆者只視住房為消費品,但也知道香港很多人視住房為投資品,那我們就以投資的角度來分析。無論是樓宇、股票、商品或任何資產,如果投資附有風險,就必須有預期回報。無風險回報(Risk Free Rate)是所有投資的比較基準。投資風險應該獲得補償,如果一項投資居然要你付更多錢去持有風險,這不是投資。
投資樓宇預期回報低,偏偏是高槓桿、高風險的投資。假設房子我有能力付五成首期,借樓按五成,這就是兩倍槓桿。假設我投資了1,000萬元,樓價跌50%,那1,000萬就全沒了。
有一些人認為,如果房價跌了,不賣就沒有輸錢,那是自欺欺人的想法。算財富,必須以目前的市場價來算,不能以歷史價格來算。由1997年至2003年,香港樓市跌了65%,這情況下,我將會變了300萬負資產。除非能夠一次過找數,否則買樓就如借孖展買股票。更加不要忘記,房價大幅下跌正正是經濟低迷,失業率高企的日子,要找工作可不容易的年代。還記得2003年,很多人熬不住,成了銀主盤燒炭自殺嗎?
首期的1,000萬元如果不用來買房子,每月剛好夠給房租。以槓桿方式買樓(也就是按揭),那應該有甚麼回報呢?純粹以投資角度看,如果你炒孖展以1,000萬元的本金去買2,000萬元的股票,你會要求有甚麼回報呢?對我來說,除了利息支出以外,最少要比我的第二選擇高5%的回報才有興趣。所以2,000萬元的房子,如果借1,000萬元,利息2.5%。我的第二選擇給我5.25%的回報,所以每年我的1,000萬元要有100萬元回報才有興趣。目前2,000平方呎的租金大概抵銷掉樓宇折舊、裝修、管理費等。所以房價必須每年上升5%到7%,才能抵銷風險的成本。
很多人以為投資有錢賺就對。這非常錯誤。賺錢必須看成本。以100萬元來賺10元是傻瓜的做法。投資的成本是甚麼呢?不單是你付出的資本,更重要是承擔的風險。所以如果你要我炒孖展,預期回報才只有1%到2%,那真的賺了,也是傻瓜才幹的事情。5%到6%只是把風險成本算上去好沒賺沒虧的事情而已。我們沒有辦法知道未來,但是良好的風險管理是投資取勝的首要之道。
買樓不如買地產股
更重要的是,筆者的父親60多歲,為甚麼要持有物業?即使他要擁有一個單位,較好的做法是承造負按揭,讓他定期收取年金,把自己辛辛苦苦掙來的積蓄拿去花錢享受。賣掉樓宇,拿着1,000萬元現金、每月省下3萬元支出,怎看也比持有高風險資產好。對老人家宣揚儲蓄及鎖定資本而不是享受生活,實在無理。又假設60多歲的父親很喜歡風險,又喜歡投資樓市,他可以乾脆買地產股。買地產股與買樓的風險相近,好處是地產股的資產淨值有很大折讓。過去兩年地產股並未追上樓價升幅,地產股平均資產折讓約40%。
湯文亮博士提到2008年,不錯,那是個買樓良機。但1998年又怎樣?沒有人可以絕對預測未來。如果持有樓宇是一個良好的投資,那為甚麼所有地產股都有如此大的折扣呢?為甚麼專業投資者不買入所有的樓宇,還把機會留給你和我?如果樓宇真的那麼值錢,又是地產霸權,為甚麼不去買大幅折讓五六成的恒地(00012)與新世界(00017)?
撰文:王澤基、潘凱媛
資料整理︰潘凱媛
王澤基:香港中文大學應用金融學教授、牛津大學經濟學博士、碩士課程主任前巴克萊銀行常務董事,逾十年投資銀行工作經驗。
4 :
david395(4434)@2012-07-21 18:14:45dont trust him it is bull3 on state market
5 :
idsdown(1658)@2012-07-21 18:36:584樓提及
dont trust him it is bull3 on state market
你回應緊邊一篇?
6 :
Hierro(1191)@2012-07-22 10:23:38其實講咁多都係廢話,重點是能否估中樓市週期
估中又能作出正確操作的便是贏家
(講到好似賭錢咁,樓本身是必需品,但在香港,竟然變成個最大的賭場,唉)
7 :
GS(14)@2012-07-22 14:37:12用銀行的錢來賭
8 :
david395(4434)@2012-07-22 17:22:21wrong post sorry
9 :
idsdown(1658)@2012-07-22 17:51:197樓提及
用銀行的錢來賭
呢個要睇槓桿喎, 因住擴張過大死
10 :
肥B(18468)@2012-07-23 13:35:40其實, 大家有無諗過, 「自住」的那一層樓, 其實
唔需要一定有供完的一日?
11 :
GS(14)@2012-07-23 15:12:54我都有想過
12 :
cody9(14279)@2012-07-23 16:05:04條教授有個盲點,樓唔係消費品而係生活成本,更加係現金流一種。
13 :
GS(14)@2012-07-23 22:59:0912樓提及
條教授有個盲點,樓唔係消費品而係生活成本,更加係現金流一種。
願聞其詳
14 :
龍生(798)@2012-07-24 14:01:24我反而覺得教授在詭辯...但無心機詳細指出佢的問題
15 :
kamfaiAthrun(1488)@2012-07-24 15:18:52我以前有諗过層2口子自住樓如果升左7成或以上就放左 返屋企同家人住 等跌 (係咪好天真?)... 而家最近計市價已經接近升左5成半左右... 有d迷茫又有d恐惧 哎
16 :
GS(14)@2012-07-24 17:34:5215樓提及
我以前有諗过層2口子自住樓如果升左7成或以上就放左 返屋企同家人住 等跌 (係咪好天真?)... 而家最近計市價已經接近升左5成半左右... 有d迷茫又有d恐惧 哎
按來買D定息產品囉
17 :
龍生(798)@2012-07-24 21:11:31定息唔會升,最多輸少的,盲點所在
18 :
GS(14)@2012-07-25 08:44:5017樓提及
定息唔會升,最多輸少的,盲點所在
睇你買些甚麼吧,借錢借番來2-3%,選些REIT 有足夠現金流唔難
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