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不做代工的緯創 營益率翻六倍

2012-11-26  TCW
 
 

 

當PC相關業者都把焦點放在平板電腦明年的出貨量時,全球第三大的NB代工廠緯創,卻積極的把戰線延伸到最後一哩:售後服務與回收業務。

雖然緯創董事長林憲銘在法說會上對此議題並未有太多著墨,僅表示「業務明年可以開始貢獻獲利。」但一位不願具名的緯創高層透露:「董事長布局這一塊已經五、六年了,三年內營收上看三百億!」

「這是非常漂亮的布局!」麥格理證券硬體分析師張家福說。他指出,儘管筆電業務仍占緯創營收比重超過六成,但營業利益率已降低到一‧五%左右;相較於此,售後服務與回收業務營收占比不過二%至三%,營益率卻高達一○%以上。換句話說,幫客戶修東西收廢物,賺的錢還比做筆電高出近六倍。

根據IDC國際數據機構研究,今年全球PC成長率僅○‧九二%,創十年來最低,若第四季狀況不佳,可能還會出現史上首次負成長。相關廠商無不想辦法切入平板、智慧型手機、電視等多角化產品。而緯創卻是唯一把觸角伸到末端的售後服務與回收上的公司。

包各品牌廠維修業務把服務聚點發揮最大效益

「這是緯創轉型一定要走的必經之路,」該緯創高層表示。出身宏?秸擉t的林憲銘,近年來對施振榮的微笑曲線理論有許多新體會。他把微笑曲線拉平成一直線,稱之為「平底鍋理論」,最底部是低代工毛利的產品製造組裝,所有ODM廠在此擠成一團,形成競爭激烈的紅海,很難玩出新的把戲。

平底鍋的左邊是關鍵零組件的軟、硬體垂直整合,「這部分, 三星做得最好,台廠想切入,門檻還是太高,」一位國內品牌廠主管說。

因此,緯創把目光放到平底鍋右邊,通路、售後服務、系統應用服務和回收業務。「我們開始在二○一一至二○一三的三年內積極投資與布局,目標要將﹃技術服務﹄的營收比例逐年增加。」林憲銘在二○一二年的年報中指出。

打從二○○六年與聯想開設號稱全東南亞最大的維修服務中心開始,六年來,緯創在全世界十五個國家,包含北美、歐洲、中國等地,設有售後服務據點。今年他們更把點擴及到新加坡、泰國與印度,甚至連非代工客戶,如宏達電的手機、索尼的電視等維修業務都可以承接,營收貢獻預計會比去年高出兩至三成。

張家福分析,新業務對緯創的獲利貢獻度在二○%以上,保守估計每年可以成長二至三成,並且因為門檻高,淨利率在未來三年內都可以輕易維持在一○%以上。「緯創內部正在做資源的重新布局轉型,回收與服務剛好提供了穩定而快速的營收來源,」張家福預估, 二○ 一五年緯創的EPS可望回到五元水準。 這是一個聚沙成塔的生意, 別人看起來不起眼的小錢, 我們一個個去撿起來, 就成了大錢,」 該緯創高層表示。

他指出, 過去品牌廠如惠普、戴爾、宏?硉央A都會設自己的售後服務中心,平均一台的維修費用保證金約為十美元,但這當中有品項不同、故障率不同、地點不同等問題,進而涉及到備料、倉儲、庫存、物流、人員等成本管控,是非常吃力不討好的工作。

緯創一開始只是延續當年在宏?眭漯A務項目,但近年PC的毛利不斷下滑,品牌廠為節省這十美元成本,開始把這項業務外包。緯創,正是嗅到這樣的機會。並且「這一行門檻高,不是想跨就能跨進來的,」該高層指出,必須對備料、物流、倉儲等瞭如指掌,且一旦建立規模,就會具備先進者優勢。

報廢電子產品再加值環保塑料沒出廠就被訂光

然而光是只做到售後服務還不夠,能把維修中報廢的電子產品回收再加值,才真正完成PC產業鏈的最後一哩。

過去三年,緯創先是與日本第一大塑料回收公司合作,在昆山新設緯潤高新材料公司,以廢電子電器產品的塑膠部分為原料,分三階段製程,分選、純化後,再依照客戶的需求調製客製化的塑膠粒子,生產出符合歐盟法規的「環保塑料」。

近年來,由於歐盟規定部分電子產品必須含有一五%的環保塑料,緯潤高新的產能供不應求,「我們的貨還沒出廠就被訂光了,」該緯創高層透露。

除塑膠外,在附加價值更高的電子廢金屬部分,緯創則以兩千萬美元(約合新台幣六億元),入股全球頂尖的高科技金屬回收公司佳龍科技,雙方共同研發出最新的化學處理程序,可高效能的提煉金、銀、鉑、鈀、銅等貴重金屬,比起傳統燃燒銷燬方式更加清潔環保。「這一行的波動性非常大,主要是跟著全球期貨市場在走,景氣好的時候,毛利率可以到三○%,」另一家同樣是做電子廢金屬產品回收的上櫃公司金益鼎總經理莊瑞元說。

他指出,回收這一行,技術還是其次,最困難的地方是在收貨源。緯創要跨入,最大的優勢就是能掌握PC上下游產業鏈,穩定度相對較高。

除了塑膠機板與主機板外,電池與玻璃也是緯創的重點回收項目。今年緯創再砸下二千一百萬美元(約合新台幣六億三千萬元),前往美國德州設立電子廢料回收與精煉廠,主收PCB印刷電路板與玻璃,預計明年一月開始營運。

這一連串的動作,都顯示緯創極力擺脫代工紅海,試圖多角化,往微笑曲線右端大幅邁進的決心。儘管這些項目看起來還不具規模,但張家福認為,「林憲銘是一個很講究策略布局的人,他做事向來看長期,不會求短期獲利,」緯創的轉型之路,才正要開始。

【延伸閱讀】緯創多角化布局擺脫代工紅海─2012年第3季營收占比筆電:64%-營益率1.5%桌機:9%手機:6%LCD螢幕:6%伺服器:5%LCD電視:4%平板:3%其他:3%-營益率10%

註:其他包括通路、售後服務、系統應用服務、回收業務資料來源:巴克萊證券

 

不做 代工 的緯 緯創 營益 益率 率翻 翻六 六倍
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