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滙豐恩仇 陶傑

2009-03-11  AppleDaily

港 人有情，滙豐無義？二十年恩怨細說從頭，話可要往公道處講。中國收回香港，滙豐決定遷冊，他為甚麼要遷冊？不能怪他，因為一九四九年，他給你共過產。像一 個小女孩，受過性騷擾，男人的一張鬍渣猥突的臉孔俯過來，她也會驚恐走開，站得遠一點。沒想到怕也不行。滙豐其實很想留在香港，但他只想買保險。一九九七 年之前，香港人移民加拿大，不也是為了保險嗎？ 人可以遷冊回流，那麼大的銀行，為何不可以？一九九七年，香港的主權變動了，董建華政府重組行政會議，為了 表現愛國，故意把滙豐主席踢了出局，一個沒有了滙豐主席的行政局，形象和信譽即刻降級，何況加入了一幫吱吱喳喳的八公入局，這是另話。香港人有沒有聯署上 書，要求董建華政府把滙豐主席留在所謂行政會議呢？沒有。香港人很現實，會看風頭。滙豐出走了，揮一揮衣袖，你也沒給他送行，為他摘下一片雲彩。滙豐和香 港，在道義上，此時天涯分飛，兩不相欠。雖然經濟利益的絲蘿瓜葛未斷。 滙豐很老實，從此不敢再叨董建華領導下成功的大香港之光，不叫Hong Kong Bank了，改稱HSBC，滙豐很君子，他走向世界，成為一家世界銀行，背後沒有甚麼「中央」支持，也沒有白宮和唐寧街的所謂祝福。這是魯濱遜漂流記的悲 壯精神。至於纏上了美國的泡沫房地產按揭市場，像一個海員，老婆不讓他回家，他外面跑碼頭，在馬六甲、孟買、阿歷山大港，都宿養了一個娼婦，閒來惹回一點 點皮膚病，在蕉風椰雨的時日，也自是難免。滙豐在美國市場負了債，為何不及時通知香港？ Well，這就是尊重中國國情了。香港惹了沙士，中國何嘗有及時通 報？去年五月，奶粉出了三聚氰胺，為了奧運，又有沒有及早通報？滙豐到底是在中國人社會扎根成長的銀行，在這個骨節眼上，也中國化一點，無可厚責，反該問 的是，橘生於淮而枳，是誰把滙豐教壞的？出了事，大家都損失，滙豐身上有病，難得的是海員的老婆還最願意跟他相好。甚麼是情？甚麼是義？一夜夫妻，反目不 要口出惡言，是你當天目送他的背影遠去，留下一點頑疾，打一口盤尼西林好了。人生苦短，日出日落，雲展雲舒，這世界誰又欠了誰？

中環在線--最佳商戰片：《國美恩仇錄》 李華華

2010-12-17  AD

今年初，溫家寶話過，「今年是中國經濟最復蘇的一年」。有無限創意嘅內地網民話，呢句話基本上概括晒大陸全年嘅經濟走勢同埋結果，因為如果將啲阻礙發展嘅力量叫做「反發展」嘅話，今年中國嘅經濟就係圍繞「發展」同「反發展」兩者相爭呢個主題而行。   內 地啲網民認為，共同演譯呢個主題嘅，係一部部精采嘅中國版華爾街大電影，最近仲嚴選咗10部同大家分享！其中，最佳荷李活商戰片係《國美恩仇錄》，入選嘅 原因應該唔使再講；最佳主旋律商業片係《再見通脹》，由綠豆、生薑同埋大蒜領銜主演。最佳終極科幻片係由人行執導、人仔主演嘅《人民幣的秘密》，入選理由 係今年到底發行咗幾多人民幣呢？打死你都唔會知！ 另外，《決戰滙率谷》就獲選為最佳無煙戰爭片，主角係「$」同「」，入選原因係自從年頭奧巴馬撰文要人仔升值，中美雙方舌劍唇槍幾個回合都未分到高下，而呢場直接影響17億人口，同埋間接波及全球嘅戰爭，o依家仍然打緊。

雅虎、阿里6年恩仇记：从重礼豪娶到反向收购

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-15/xNMDcyXzM3MTgxNw.html

风水轮替太过吊诡。

2005年，雅虎（Nasdaq：YHOO）以“10亿美元+雅虎中国”的礼包豪娶阿里巴巴集团，现在则轮到阿里巴巴集团说自己要收购雅虎了。

6年之间，雅虎从巅峰跌至谷底，阿里巴巴集团则一路向上，从阿里巴巴（1688.HK）、淘宝、支付宝、再到现在的阿里云，其扩张的边界至今没有出现。

事情缘起于美国时间9月30日，阿里巴巴集团董事局主席马云在斯坦福大学的一次演讲中表示，对于收购雅虎，“阿里巴巴集团非常非常有兴趣”，并称这是因为对于彼此而言，“双方都非常重要”。

前雅虎中国总经理、现奇虎360公司董事长周鸿祎认为“雅虎对阿里巴巴很有价值”，其会成为马云做大电子商务，以及解决阿里巴巴集团股权的最好方式。

“雅虎对阿里巴巴最有价值”

美国雅虎则已经颓势毕露，今年以来，雅虎股价已经累计下跌了19%，市值已经跌至170亿美元。在上个月宣布解雇其CEO卡尔·巴茨之后，资本市场上关于其出售资产的猜测亦有多个版本。

阿里巴巴集团收购雅虎，传言不断。而马云所选择的发言场合——美国斯坦福大学的一次演讲，这被解读为一个非官方的信号，但充满了强烈的暗示意味。阿里巴巴集团官方表示对此不予置评。

周鸿祎认为：收购雅虎的前提是，雅虎必须有整合的价值。

传言即将收购雅虎的公司分为三类：一是微软、新闻集团，甚至AT&T、Verizon等运营商；二是银湖合伙基金、安德森·霍洛维茨基金以及普罗维登斯资产公司等投资机构；三是来自中国的阿里巴巴集团。

周鸿祎认为，雅虎对微软、新闻集团、AT&T、Verizon这样的公司没有多少价值，原因是这些公司或有业务与雅虎存在冲突，比如微软、新闻集团，或者与雅虎文化不符，整合很难，比如AT&T、Verizon。

第二类公司最有可能，但价值仅限于投资价值。

雅 虎对阿里巴巴集团最有价值。周鸿祎认为这至少体现在三个方面：一是流量价值，雅虎在全球流量排名中，仅次于Google、Facebook，这些流量除了 有广告价值外，还可为阿里巴巴的电子商务提供支持；二是支持阿里巴巴集团成为一个全球性公司，马云一直想把阿里巴巴集团做成一个全球性的企业，进军美国没 有当地团队很难，雅虎的团队可以弥补这个不足；三是从公司安全的角度，雅虎是阿里巴巴集团持股40%的股东，如果雅虎被一个不友好的公司收购，这会让阿里 巴巴集团更加难受。

周鸿祎认为，马云与雅虎创始人杨致远相交多年，会“更好说话”。

记者采访获悉，马云已经与雅虎创始人杨致远沟通过，并将在近期做一次正式的访问，并评估雅虎的战略价值。

“雅虎被抛弃了”

周鸿祎认为，雅虎的资产过去数年一直在缩水。

雅 虎一直是全球第一大邮箱服务提供商、第一大即时通讯服务提供商，但邮箱服务的重要性正在下降，新兴的Facebook、Twitter等公司提供的产品与 服务正在替代邮箱。雅虎曾经是全球第二大搜索服务提供商，但其市场份额正在下降。雅虎今年8月在美国网络搜索市场的份额为16%，低于两年前的19%。相 较之下，谷歌的市场份额则稳定在65%，微软的份额由两年前的9%升至15%，大有赶超雅虎之势。

当然，雅虎仍然是全球第一大门户，但周鸿祎认为，门户模式已经过时，是一个“中年以上的业务”，对于投资者没有多大价值。

周鸿祎认为，雅虎最有价值的资产是日本雅虎与阿里巴巴集团。雅虎中国前总经理谢文说：在某种程度上，美国雅虎已经只是一个拥有大量亚洲资产的资本符号，而不再是一个具有无限想象力的互联网公司，它的出售已经不是悬念，资本市场关心的是，它应该出售给谁，以什么样的方式？

同时，雅虎正在被华尔街抛弃，或者说华尔街正在阴谋“杀死”雅虎。硅谷资深人士、Skanpay CEO陈彼邻说，华尔街喜欢“串谋”，集中资金炒一家公司，或是炒一个行业，他们现在炒作的目标是谷歌、Facebook、Linkedin，雅虎被抛弃了。

在华尔街眼里，雅虎有两个特征不被看好：一是太保守，冒险的公司更易被普通投资追捧；二是没有犹太血统。在被华尔街热捧的明星中，谷歌两个创业者都是犹太血统；Facebook五位核心创业者中，有四位是犹太血统；Linkedin的创始人一样是犹太血统。

近日，雅虎被出售的消息不断。有消息人士透露，阿里巴巴集团目前正在与新加坡国有投资公司淡马锡控股（Temasek Holdings，以下简称“淡马锡”）进行商谈，考虑从淡马锡融资回购雅虎持有的阿里巴巴集团40%股份。

同时，雅虎联合创始人、前CEO杨致远有意与私募股权公司达成协议，使雅虎退出公开证券交易市场。雅虎市值约为170亿美元。杨致远希望，以他对雅虎的了解说服收购者，让他继续留在雅虎，帮助雅虎恢复以往的辉煌。

雅虎急需出售，这对阿里巴巴来说，是个机会。

阿姆河斯坦恩仇錄 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/03/blog-post_15.html

農夫的「江湖恩仇錄」

http://www.infzm.com/content/90223

行業協會、主管官員、公關公司、媒體記者……過去一個月，這些看起來中立，實則曖昧的字眼始終籠罩在農夫山泉事件之上。事實上，中國瓶裝水行業相互揭底的暗戰早已是公開的秘密，而佔據市場份額第一的農夫山泉則是江湖恩怨永遠的主角。

鐘睒睒發起了一場新的「戰爭」。

這一次，他對準的是對農夫山泉窮追猛打了一個月的北京媒體——《京華時報》。

在過去深陷「標準門」事件的一個多月內，他和他的下屬，曾拒絕過無數媒體的採訪，但5月6日這天，這位有過5年記者經歷的農夫山泉的董事長，突然在沉默中爆發。

在北京召開的新聞發佈會上，他直指《京華時報》連續27天、用67個版面批評農夫山泉，「開闢了一家媒體批評一個企業的新聞紀錄……自改革開放以來絕無僅有」。

就在此前的4月28日，農夫山泉公司已向北京市第二中級法院提起對《京華時報》的訴訟請求，索賠6000萬元。

這起已有月餘的「水戰」再起波瀾，而喧囂戲碼背後則是沉澱經年的「江湖恩仇錄」。

火爆發佈會

農夫山泉的新聞發佈會籌劃已久。就在4月底，南方週末記者聯繫農夫山泉之時，知情人士透露，五一假期之後，農夫山泉會在北京召開新聞發佈會。

5月6日下午，會議還沒開始，《京華時報》的67個關於農夫山泉報導的版面被一一粘在展覽板上，一眼望去幾乎看不到頭，預示著接下來的發布會將是一場暴風驟雨。

「現在看起來，這就是個局。」在解釋完「國家、地方以及農夫山泉的標準體系」等知識，反覆強調農夫山泉的標準無任何問題後，鐘睒睒毫不掩飾地將矛頭指向《京華時報》。

鐘睒睒的猜疑並非無中生有。自今年3月以來，農夫山泉負面消息迭出，早已令其焦頭爛額。

瓶裝飲用天然水黴變，喝出黑色不明物，棕色漂浮物，水源地垃圾圍城，同批次產品顏色不同……每一次問題的曝光，都是對其重大的打擊。

《京華時報》其實屬於後來居上者。在他們之前，打響第一槍的其實是21世紀網。直到4月10日，《京華時報》才接過挑戰農夫山泉的接力棒。

不過，與其它報導相比，在鐘睒睒眼裡，4月10日《京華時報》首次關注農夫山泉，刊登的《農夫山泉標準不如自來水》一文是「最致命的」報導。

報導借中國民族衛生協會健康飲水專業委員會秘書長馬錦亞之口證實，農夫山泉執行的產品標準為浙江省標準DB33/383-2005，該標準由浙江質監局提出並歸口，由農夫山泉作為唯一的企業代表參與制定。簡單比對可知，農夫山泉執行的這一標準在有害物質砷、鎘的限量方面，均寬鬆於國標GB5749《生活飲用水標準》，其中砷指標限量甚至放寬到5倍。

「標準」爭論就此成為此後綿延月餘的一個焦點。

農夫山泉將這種輿論壓力帶來的市場影響做了精確計算。鐘睒睒告訴南方週末記者，自2012年12月以來，到2013年4月10日之前，農夫山泉在北京的銷售一直保持在同比30%以上增速，但現在，增長不僅停頓，甚至出現了部分下滑的趨勢。

發佈會上，農夫山泉的高管證實，加上退出北京桶裝水市場的損失，今年他們的損失還將增加500萬。

這一切被鐘睒睒視為「沒有採訪企業的情況下發佈了報導」所致。「你們從來沒有給過採訪的機會。」鐘睒睒話音未落，坐在農夫山泉專為《京華時報》預留位置上的京華時報記者高聲反駁。為了證實所言，《京華時報》還刊出了當時的短信截屏以供對質。

會場下頓時一片騷動。過去的一個月裡，大多數媒體記者遭遇過同樣被拒的經歷。「老闆要求不要接媒體的電話。」知情者說。

在業內人士看來，這應該是記者出身的鐘睒睒最得意公關策略的一部分。在過去多次公關危機後，他越來越習慣於這樣的模式：通過拒絕媒體的採訪，製造飢餓營銷，然後突襲式地開新聞發佈會，凝聚所有人的關注。

他顯然已經駕輕就熟。鎂光燈下，站在台上的鐘睒睒，微笑著拿起手邊的農夫山泉，走至鎂光燈前一頓猛喝，吸引來大批記者拍照。不過，這種節制而彬彬有禮的氣氛沒有持續太久。

當《京華時報》的記者繼續搶著話筒不放，頻頻打斷鐘睒睒的發言時，掛著工作證件的農夫山泉員工，對著《京華時報》記者開始大吼：「滾出去。」

一場本來可以澄清的新聞發佈會，變成了一場企業與媒體針鋒相對的辯論會，無緣無故的掌聲、突然出現的謾罵，這幾乎出乎在場所有人的預料。

誰是幕後之手？

在農夫山泉看來，此前密集爆出的質量事件都是人為的「蓄意策劃」。而隱藏在幕後的，是一隻隻看不見的手：行業協會官員、公關公司、媒體記者……而最終導向的都是競爭對手。

他們首先將目光鎖定在了國有控股的飲用水企業華潤怡寶。

4月11日，農夫山泉在聲明中指責說，觀察近段時間華潤怡寶的一系列宣傳動作，處處透著詭異。

比如，在農夫山泉被曝丹江口水源地污染問題後，華潤怡寶在北京召開新聞發佈會，主要內容正是涉及飲用水企業的水源保護責任和水源必須符合生活飲用水標準。

比如，農夫山泉家喻戶曉的廣告語是「大自然的搬運工」。而今年「3·15」後，華潤怡寶和一家大型門戶網站合作推出「中國飲用水之殤」的專題，喊出的口號則是：「大自然搬運過來的水，你還敢喝嗎？」

接近農夫山泉的人士向南方週末記者暗示，這正是華潤怡寶新市場總監李凱的手筆。李在農夫山泉任職8個月，對其內部運作瞭如指掌，去年剛剛從農夫山泉市場總監辭職。

不過，華潤怡寶公關經理陳越否認了這一說法。「現在經理人跳槽很正常，這是個人行為。」

此前的4月15日，華潤怡寶方面已向深圳市南山區人民法院對農夫山泉提起訴訟，已被正式受理。「我們靜待法院的判決。」陳越說。

而另外一些相互關聯的事情，則更讓農夫山泉「標準門」充滿懸疑。

比如，宣佈開除農夫山泉會籍的中國民族衛生協會健康飲水專業委員會，被指沒能順利收取農夫山泉的會員費，秘書長馬錦亞也被曝擔任三家淨水器企業的法定代表人，與桶裝水行業存在競爭關係；

比如，高調宣佈下架農夫山泉桶裝水的北京桶裝水銷售協會，則被查出其聯繫人艾先生，與華潤怡寶水站的負責人用的是同一個聯繫號碼；

比如，對農夫山泉窮追不捨的《京華時報》，被發現與北京九龍山飲用水飲料公司合作經營桶裝水的銷售業務；

對此，中國民族衛生協會健康飲水專業委員會秘書長馬錦亞向南方週末記者否認，他與之不存在利害關係，「我就算還在經營，也是合法的，更何況我們並不存在競爭關係」。

而華潤怡寶則證實，艾先生已於去年9月辭職，早已不是其員工。

《京華時報》同樣否認跟農夫山泉存在競爭關係。「我們採編、發行、經營是分開的。所謂的『德溢源』，我們從來沒賣過。」《京華時報》經濟部負責人郭峰告訴南方週末記者，報業發行隊伍同時承載著物流業務，會接很多單子。這包括送菜、送手機，免不了也有送水的業務。「這就相當於有一個淘寶店，發貨和物流的關係。你說上網買一個電器，快遞公司跟賣電器的有關係嗎？」

瓶裝水暗戰

事實上，中國瓶裝水行業相互揭底的暗戰早已是業內公開的秘密，而佔據市場第一的農夫山泉則是江湖恩怨中永遠的主角。

知情人士告訴南方週末記者， 2000年發生的純淨水與天然水之戰、2007年爆發的酸鹼度之爭，都是由農夫山泉引發的。

現在擔任農夫山泉公關負責人、頗受高層器重的吳超超，2009年剛剛進入農夫山泉，就化裝潛入康師傅車間拍照，後來在網絡上攻擊康師傅的水源問題。結果，被康師傅的工作人員認出，向媒體舉報。當時，南方週末記者受同行之托，曾到杭州市社保中心求證吳超超的身份，並取得其社保信息。

如此多糾紛，這與農夫山泉歷年來奉行的營銷策略密切相關。廣東知名的水飲料營銷管理人士鄧郁告訴南方週末記者，一直以來，農夫山泉多採取攻擊性的「進攻策略」。

農夫山泉與華潤怡寶的商戰似乎不可避免。接近農夫山泉的人士告訴南方週末記者，近年來，由於利潤下降，一些小型水企紛紛退出，為兩家企業搶佔份額提供了更多的可能。

作為華南本土老大水企，華潤怡寶2013年已調整了全國五大區域的高管，其鎮守西南、入駐華東、加碼華南市場的野心不言而喻。而農夫山泉，則一直在加緊搶佔華南市場。「我們在華南的份額相對比較低，但從去年12月開始就一直高速增長，同比甚至有100%。」鐘睒睒告訴南方週末記者。

為爭奪市場，在湖南等地，兩家企業的代理商和員工一度大打出手，已出現多起流血衝突事件。

陳越承認，偶爾的衝突有時很難控制，但4月13日，華潤怡寶發佈了一封致全體華潤怡寶人的公開信後，就已對員工進行了約束，「我們要求員工不要去趟渾水」。

不過，暗戰依然在進行。農夫山泉懷疑，最近在湖南、廣東、四川、重慶、湖北等地出現的挨家挨戶向零售店和消費者散發攻擊農夫山泉內容的傳單，都系競爭對手華潤怡寶所為。

在湖南，農夫山泉已經投訴了華潤怡寶，「這是子虛烏有的東西。」陳越否認前段時間各地代理商之間發生的衝突跟公司有關。他告訴南方週末記者，農夫山泉曾經向當地工商局投訴，但依然沒查出任何東西。

知情者告訴南方週末記者，在廣州，華潤怡寶同樣以不正當競爭為由，將農夫山泉投訴到相關部門。這源於2013年3月農夫山泉在廣州的推廣行為，為了證明自己的弱鹼性，農夫山泉拿華潤怡寶作為pH試紙的參照物，最終引發一場流血的打鬥。

標準爭論懸而未決

暗戰之中，與消費者最密切相關的包裝水國家標準卻少有人關心，遲遲未能修訂。

在中國，根據水的來源、加工方式等特點，包裝飲用水分為飲用天然礦泉水、飲用純淨水、飲用天然泉水等6類，所有包裝飲用水的原料用水都應當符合《生活飲用水衛生標準》（即自來水標準）。而包裝飲用水標準又涉及國家標準、地方標準，其中既有食品質量標準，也有食品衛生標準。

「按說2006年生活飲用水衛生標準（GB 5749-2006）國標頒佈之後，很多相關標準都應該進行修訂。多年來，專家們也一直在呼籲要理順包裝水的標準，但衛生部的步伐很慢，也沒有一個獨立的審核修改機構。」全程參與生活飲用水衛生標準（GB 5749-2006）飲用水國標修訂的水標準專家蔡祖根說。

2005年食品衛生法頒佈之後，制定和修改標準的管理職能由質監移至衛生部門負責。「地方標準應該及時與國家標準同步更新，但一些地方沒有及時清理標準，造成了混亂。本來農夫山泉不應該使用這類地標了，但是由於沒有新的標準出現，一直在用。」

這正是鐘睒睒叫屈的原因之一。

《京華時報》一直指責未被農夫山泉遵守的國家標準是強制性的國家衛生標準，任何企業均需遵守。而由於飲用天然水的國家質量標準從2008年5月開始至今，一直在徵求意見當中，仍遲遲未能制定，浙江省的地方標準，已是目前飲用天然水行業行政級別最高的質量標準。

「我們是將兩個標準合二為一，從嚴執行。」在新聞發佈會上，農夫山泉董事長鐘睒睒說。

不過，農夫山泉並非自己所宣講的那麼完美無瑕。知情者告訴南方週末記者，標準中指標的差異依然存在，只要一天不修改，如何管理仍然是難題，「衛生部門最為尷尬，標準滯後，是因為他們沒及時修訂，對農夫山泉處罰沒有依據，但面對洶洶民意，他們又不能無所作為。他們也頭痛。」

4月中旬，南方週末記者曾向浙江省衛生廳和省質監局諮詢相關問題，兩週過後，迄今仍未得到答覆。

浙江省衛生廳辦公室的接待人員，宛如驚弓之鳥，甚至連手機號的聯繫方式也不肯留，「太敏感了，得這件事過去了，我們再聯繫吧。」

「去攜大戰」再開打：去哪兒攜程合併恩仇錄

http://www.iheima.com/thread-7291-1-1.html
大家可能玩過「最後通牒」的遊戲：兩個參與者來分錢，假設「提議者」提出按2：1來分配，如果應對者接受，那麼提議者獲得最大收益;如果應對者拒絕，則雙方都不能獲得任何錢。

據說，攜程給去哪兒網開出的收購條款和「最後通牒」遊戲很相似：雙方以100%換股的方式來合併，換股比例為1：2。一旦協議達成，去哪兒將退市，公司併入攜程。但是，去哪兒很有可能拒絕了攜程的條件。兩家公司的CEO都表現出準備單獨行動，來成為在線旅遊的絕對贏家。

若再次協商合併，雙方最好開出彼此可接受的條款。但現在看來，它們似乎更願意依靠「蠻力」來克服談判障礙——— 最新一輪「去攜大戰」又開打了。

「去攜合併」屢談屢敗卻又屢敗屢談，越來越多的OTA公司也隨之捲入其中。


攜程搭的戰局

在很多場合，紅杉資本創始人沈南鵬都把攜程稱為一個「有預謀的企業」。「預謀」這個詞用得非常貼切。

2014年的中國旅遊業是在攜程挑起的「門票價格戰」中開局。一開始，大家還很納悶，為何處於行業絕對領先地位者的攜程要挑此時對同程宣戰?「雙程」大戰的背後驅動力是什麼?很快，答案隨著攜程閃電入股同程和途牛，攜程一夜之間成為同程第二大股東而揭曉。

在同程旅遊CEO吳志祥看來，這筆交易的誘人之處是，「慘烈的門票價格戰可以落幕了，同程還可以繼續獨立發展。」

事情真是這樣嗎?攜程董事長兼CEO梁建章此前接受南都記者專訪，透露的信息是，「OTA爭霸的征途遠遠沒有結束，價格戰至少還要再打3-5年。」

2012年初，梁建章重新回歸攜程，出任董事長一職，開始幕後指揮「價格戰」。他後來對南都記者坦言，「如果說2013年有什麼遺憾的事，就是2012年年初啟動的『價格戰』規模還不夠大，促銷力度還不夠狠。」

這種決策判斷不僅事關攜程的最終航向，也促使在線旅遊的戰爭全面升級———藝龍、途牛、同程、驢媽媽……越來越多的O T A公司捲入其中，甚至牽動了BAT在幕後出資協助。

而現下最新的「戰況」是，攜程與同程網聯手「圍剿」去哪兒，同時下架投放在去哪兒的門票與知心度假搜索。攜程給出的說辭是，去哪兒流量不如預期。迅即，去哪兒也站出來回應，是自己主動下架了「雙程」的門票資源，而且，訂單不降反增。

不管真相如何，結局只有一個———「攜藝」大戰、「雙程」大戰偃旗息鼓了，現在是，「去攜大戰」開打了!

談判又陷僵局

在這裡，攜程用最為跌宕起伏的方式，向業界呈現在線旅遊市場的風雲變幻和戰爭的冷酷無情。換個角度來看，這是否也意味著「直接收購去哪兒」未果，攜程開始調整策略，對周邊在線旅遊公司「先兵後禮」，然後是「合縱連橫」，北上對仗「去哪兒」，依靠「蠻力」來克服談判障礙?

面對南都記者的問題，攜程避重就輕地答，「我們的投資策略一直沒有變，始終把自身的發展放在首要地位，因此會更專注三類投資：一是有助於加強或擴張產品線的公司;二是有助於擴展地域市場的公司;三是細分行業的領袖企業。」

此前，坊間盛傳，攜程今年給去哪兒開出的收購條款和「最後通牒」遊戲很相似：雙方以100%換股的方式來合併，換股比例為1：2。一旦協議達成，去哪兒將退市，公司併入攜程。

顯然，這個分配方案無法讓去哪兒接受。去哪兒網相關負責人對南都記者說，「當初，百度曾經考慮過自己做一個旅遊搜索引擎，但是由於這一技術壁壘含量太高，最終選擇了出資控股去哪兒網。在這個平台之上，去哪兒網擁有海量大數據，完成的都是云問答，大幅降低信息的流通成本。而美國在線旅遊網站tripadvisor到了2013年，才效仿去哪兒，開始推行支付交易，這意味著，去哪兒網的商業模式開始被投資人廣為接受。」

更直白地說，「將旅遊搜索引擎的模式向國際市場輸出，進入成本和障礙更低，去哪兒有更好的可想像空間。現在來看，去哪兒的市值可能是攜程的一半，甚至一半都不到，但或許，到了年底、明年，去哪兒的市值就可以大漲。」速途研究院院長丁道師給南都記者進一步分析。

但是，中國旅遊研究院分析師楊彥峰卻認為：「假如去攜合併，雙方重疊的業務線必定要整合掉。也就是說，去哪兒的酒店直銷業務很可能是要剝離掉的。如此一來，僅憑一個流量增長空間有限的旅遊搜索引擎，去哪兒又能價值幾何呢?!」

事實上，「正是因為雙方在估值、控制權爭奪方面存在巨大分歧，合併談判陷入僵局。」接近攜程、去哪兒的知情人士給南都記者透露。

屢談屢敗

在最後通牒遊戲中，參與者無法清楚當前的分配是否公平，因為機會只有一次，遊戲不能重複。而在現實版的「去攜遊戲」中，「早在2011年，兩家公司已經有過一輪的收購談判，那一次，雙方僅因出價預期相差1000萬，最後談崩。而後就是大家看到的，公堂相見、互相挖角、口水戰等。」不願透露姓名的攜程內部人員對南都記者說，到了2013年、2014年，兩邊高管又重新走到談判桌，協商合作。

也是在2011那一年，百度以3億美元注資，獲得去哪兒網超60%股權，同年，莊辰超接任戴福瑞，做了去哪兒網CEO。驚天逆轉的劇情就此上演，後面事實發展遠遠超出攜程老大哥欲滅「小三」的本意。

「機會一旦錯失，攜程就得為此付出巨大的收購代價：短短3年間，去哪兒的市值已經翻了五六倍，更為灼人的是，去哪兒實際上已經劃入了百度系的版圖，莊辰超已是持股比例僅在7%左右的職業經理人了。攜程想拿下去哪兒，過得了百度這一關才行。」勁旅網創始魏長仁給南都記者分析，假如莊辰超最終選擇離職，去哪兒將何去何從?如果併入攜程體系，就一定能催生百億美元市值規模的在線旅遊企業嗎?「凡此細節都將影響百度抉擇『去哪兒』，賣還是不賣?」

屢敗屢談

不難理解，「去攜合併」為何屢談屢敗。反過來看，「去攜合併」為何屢敗屢談?對於這個問題，攜程和去哪兒官方均拒絕發表評論。

此前，梁建章在財報分析會上曾提及，「中國的旅遊市場潛力很大。有一些企業經過多年的發展，在某些產品上或者領域裡取得了領先地位，我們首先對這些公司比較有興趣，其次，有些公司的業務可以補充攜程的業務和產品，與此類公司的合作也可以提高攜程產品的覆蓋度，並產生協同作用。」

當然，合作失敗就是另一種結果，產生互斥作用。「從根本上說，攜程和去哪兒的恩怨情仇源自盈利模式趨同，去哪兒靠旅遊搜索引擎做大以後，必然也要走佣金模式，因為點擊費和廣告費是要靠大流量來支撐的。而攜程繼續走下去就是『平台化』了，相當於在線旅遊業的京東商城。」去哪兒網離職前高管戴政給南都記者分析，中國的在線旅遊企業無不以priceline為目標，包括攜程和去哪兒。但與去攜相比，Priceline最大的不同點是，酒店等傳統O T A業務是採取包銷形式來做，有能力和魄力來消化旅遊市場的庫存產品。

這是重構中國在線旅遊商業生態的痛點所在。

「目前，整個在線旅遊產品的預訂，包括酒店、機票還是以商旅人群為主，未來，休閒旅遊人群的消費佔比可能會提升。在這個進程中，產品供給的『削峰填谷』始終是個問題。也就是說，在非商旅城市提供服務，OTA大佬是沒有庫存的，而我們酒店集團是要跟庫存做鬥爭的。」如家集團CEO孫堅對南都記者如是坦言。

梁建章曾經就表示過，基於priceline的成功案例，攜程完全有可能成為第一梯隊的巨型科技公司。莊辰超也曾表示，去哪兒未來的目標是成為Kayak+TripAdvior+Priceline等公司的中國版。或許，英雄所見略同，做「中國版priceline」，給中國在線旅遊市場創造新價值，這才是「去攜合併」談判的基礎所在。

如果要給這場中國在線旅遊的終極爭霸假設一個結局，梁建章給南都記者估算，「未來，中國在線旅遊消費將佔到整個中國大旅遊市場70%的份額，其中，排名前五的OTA企業共佔到80%的市場份額。」

一笑泯恩仇？特朗普稱庫克致電祝賀當選新總統

11月23日消息，據Business Insider報道，特朗普本周二在與《紐約時報》舉行的會議上表示，蘋果首席執行官蒂姆·庫克和微軟創始人比爾·蓋茨打電話祝賀特朗普在總統選舉中取得驚人的勝利。

眾所周知的是，蘋果公司CEO與新當選的美國總統特朗普一向不和。庫克在今年夏天曾主持為希拉里·克林頓籌款，而蘋果公司一直是特朗普頻繁攻擊的目標。特朗普呼籲抵制蘋果，因為蘋果拒絕了FBI的要求，不願解鎖加州聖伯納迪諾槍擊事件中兇手所使用的iPhone手機。同時他指責蘋果在中國而不是在美國制造硬件，還威脅將對蘋果從中國進口的產品施以重稅。

在此次美國大選結果公布之後，庫克面對這一結果可能引發的不確定性，告誡員工不要在意這一結果，而是應當團結一致，攜手前行。庫克要求員工繼續前行，而且要“團結前行”，並引用了馬丁·路德·金50年前的言論，鼓勵員工不要改變蘋果公司的優先事務。

此前據《日本經濟新聞》報道，受特朗普提出的制造業回歸美國政策的壓力，蘋果開始和全球最大的電子產品代工服務企業臺灣鴻海精密工業開始討論在美國生產蘋果的智能手機。但是，成本上漲的可能性較大，鴻海的計劃能否實現尚不確定。

蘋果曾於2016年6月詢問鴻海能否在美國生產iPhone，據稱蘋果也在嘗試接觸臺灣大型代工企業和碩聯合科技，不過後者拒絕了蘋果的洽詢。

 

創業江湖人才恩仇錄

來源: http://www.iheima.com/promote/2016/1124/159995.shtml

本文由經緯創投（微信ID： matrixpartnerschina）授權i黑馬轉載。

人才如此多「 驕 」，引無數英雄競折腰。

「 大眾創業、萬眾創新 」口號一出，各路英雄應聲而動，創業江湖再掀高潮。工程師「 白家起 」，懷揣江湖夢，放棄西域高門大派，攜妻小回到中土創業英雄大本營北京，創建門派「 萬事通 」。

第一章 歃血為盟

「 常有夢 」，曾求學於美利堅，在一次經緯系海外校招活動中被萬事通掌門白家起相中，招至麾下。入派當天，常有夢簽下一紙為期兩年的修煉契約（俗稱勞動合同）後，便潛心修煉，將全身心許給了萬事通的宏圖大業。

三年過去，憑著掌門白家起的出眾才華並借助資本的力量，萬事通成了企業服務領域有頭有臉的門派。常有夢也由入門小兵成長為得力幹將。

萬事通在嶺南開設分舵後，白家起派常有夢到廣州主管嶺南業務，這才發現雙方的修煉契約已於一年前過期。幸虧彼此都通情達理，協商補簽文書，再轉手續，一切妥帖。這要是遇到一個如「 甄南禪」那般難纏之人，還不得生出諸多事端。以下要訣，還望諸位掌門人謹記。

✦ 期滿續約 ✦

修煉期內，切忌讓修煉契約出現「 斷檔 」。首次修煉契約到期，只要雙方你情我願，萬事通應主動在修煉契約屆滿前與常有夢續約，否則需就「 斷檔期 」向常有夢支付雙倍銀錢（俗稱工資）。

如果萬事通不想續約，最好提前一個月通知常有夢。對一些掌握門派機密的人士，為免打草驚蛇，可以在做足防範措施後晚於到期前一個月通知，但應多付一個月銀錢作為延遲通知的補償。

✦ 換地轉簽 ✦

像常有夢這種從總舵被派到分舵（或總舵新開門派）的情況，其修煉關系（俗稱勞動關系）也該相應轉移。轉簽有兩種方式：

第一種，「 整體平移，延續派齡 」。由萬事通總舵、嶺南分舵與常有夢三方一起簽訂轉移契約，確認常有夢自此在嶺南分舵修煉領餉，嶺南分舵承繼常有夢在萬事通總舵的修煉年限。

第二種，「 斬斷前情，重新開始 」。常有夢與萬事通總舵解除在先契約，再與嶺南分舵新簽契約，加入嶺南分舵。采取第二種方式，萬事通總舵需要結清常有夢既有修煉年限的補餉銀（俗稱離職補償金），除非江湖門派吸收、合並，通常很少采用。

第二章 賞罰有度

常有夢們為何願意加入一個新興門派？緣由之一是高成長空間。如今的創業門派，指不定哪天就能把江湖上那些已顯疲態的老盟主們掀下馬來，當上新盟主。有朝一日能一統創業江湖的夢想使得四方兒女紛紛加入。各創業門派教眾（俗稱員工），除了拿基本報酬，還能獲得低價購買門派股份的機會，江湖人稱期權。經緯五護法也曾撰文詳述過期權（點擊此處查看「 秘笈 」），在此不贅。

說到餉銀，大部分創業門派都遵循例銀（基本工資）+賞銀（績效獎金）的套路。這種方式的好處在於激勵能者多得，弊端是一旦賞罰體系約定不夠明確，容易在賞銀計算、發放、發放周期等環節起紛爭。

為避免兄弟鬩墻，萬事通的做法是制定嚴密的賞罰體系，明確餉銀發放的規矩。

來自西域的「 悅來客棧 」就發生過一起有意思的案例。在悅來剛打入中土的頭幾年，其帶領教眾開拓中土的長老甄南禪，每年數年終獎都數到手抽筋。

自從悅來躍居江湖第一客棧以後，甄南禪幾乎天天在客棧飲酒賭博。悅來在中土越來越火，一房難求，西域總舵對甄南禪的怠工卻越來越不滿。念他當初開拓中土有功，沒將其逐出悅來，但把年終獎一下從近百萬砍到了幾萬。

後來在甄南禪訴悅來客棧支付年終獎一案中，悅來就憑借本派門規（俗稱員工手冊）中的一句話，打贏了開場時贏面幾乎為零的官司。這句話就是「 除非經過一個專門委員會決定，任何教眾都無權獲得年終獎 」。（猴腮雷啊！）

近些年，創業各派的年終賞銀方式五花八門，最終也都可以折算成銀兩。各派教眾修煉關系終止時計算餉銀補償，參考的基數是離開前12個月平均餉銀，這平均餉銀也包括年終獎。

無論年終獎是百萬紋銀、限量版金條、還是新版特斯拉馬車，諸位掌門切切註意，避免在 12 個月內發放兩次年終獎。倘若今年年終獎在 1 月發放，來年的年終獎應在 12 個月之後發放。如若出現 12 個月內發放兩次年終獎的情形，那在這個周期內離開又拿了巨額年終獎的教眾可要從夢中笑醒了。

第三章 晝夜苦練

常有夢們最喜歡的事情之一，就是發朋友圈曬加班。普通版常有夢會在加完班合上電腦之前，給自己剛剛完成的報告拍張照，關鍵信息打上馬賽克後發一條「 收工，回家 」；文藝版常有夢則會拍一張車燈閃爍的三環路，用一款常人不知的神秘小眾軟件精心修完圖，在走下滴滴專車之前更新一條 WeChat Moments「 淩晨四點的北京 」。

白家起們須謹記，無論常有夢們多熱愛在午夜時分打坐練功，萬事通都應該立下加班須審批的規矩。只要沒有得到直屬主管的書面批準，無論常有夢們淩晨幾點離開練功密室或者發出電子郵件，都不構成加班。

對於主管、外勤、銷售、運維等不能按鐘上班的教眾，可以申請不定時工時制，不適用加班餉銀。

第四章 大浪淘沙

創業浪潮風起雲湧，浪花淘盡真心英雄。長久以來，中土時興拔尖人才，西域流行末位淘汰。末位淘汰隨著西域門派傳入中土後，一些本土門派也紛紛效仿。無奈我朝律法嚴明，對修煉之人保護有加。這在西域百試不爽的優勝劣汰機制，若不加改良直接套用，輕則施行受阻，重則官司纏身。

依我朝修煉法典（俗稱勞動合同法），萬事通想將不稱職教眾逐出本派前，必須先調崗或者培訓，調崗或培訓必須做到有章可循且在執行上嚴絲合縫。比如，如果常有夢不稱職、不達標，他的業績考評須由常有夢本人簽字確認；即使常有夢資質平平，生性愚鈍，明顯不適合繼續修煉，萬事通也要先對其做專項培訓，培訓後再次考核仍不稱職，才可逐出本派。在此過程中，必須註意保留書面記錄和相關的證據。

第五章 觸犯門規

江湖門派各有家法門規，觸犯禁律，逐出師門。創業江湖亦是如此。即便一向被視為江湖教眾保護傘的勞動合同法，也明文規定「 員工嚴重違反公司規章制度，企業可以立即解除勞動關系，且無需支付任何經濟補償金 」。白家起們看到這一條，幾乎要被這突如其來的溫情所感動，思忖著只要把我派門規織得滴水不漏，且看那鉆空子的小人還哪里遁形。

事情並不如此簡單。

高坐公堂的法官、仲裁員對什麽行為算嚴重違紀有嚴格審查標準，比白家起們的標準不知嚴到哪里去了。法官們的標準也常常因人而異。

剛剛過去的 9 月，一群經驗老道的法官齊聚京津冀密會，切磋斷案技巧。當時，法官們就對教眾修煉時間在練功密室觀看不雅視頻是否構成嚴重違紀，爭得面紅耳赤。

張法官說，這等齷齪之舉有悖公序良俗，即便沒寫進該派門規，逐出師門十次也不足惜；王法官稱，練功時間看不雅視頻的確不妥，但是否罪至逐出師門，要看該派門規有沒有把這種行為納入「 嚴重違紀 」之列；李法官則認為，「 食、色，性也 」，即使該派門規寫明這種行為屬於嚴重違紀，也屬過於嚴苛，「 惡法非法 」，不足為據，不支持據此將教眾逐出師門。

看來公堂上坐著誰，對同一件事情會有迥然不同的判斷。不過既然踏入創業江湖，還是要做萬全的準備。我們真心奉勸廣大創業門派掌門人，趕緊翻開你們的教派門規，查缺補漏，把嚴重違紀足以逐出師門的行為盡量羅列其中。如果連教派門規都還沒有，現在動手書立也為時不晚。最後切記，無論是新書立的門規還是修改後的門規，均得各教眾簽字確認，是為昭示、以供遵守。

第六章 另立山頭

按江湖規矩，武林中人加入新門派，多半要斬斷前緣，從頭開始。創業江湖卻不然，在上一門派積攢的經驗人脈，也許正是投奔新東家坐地起價的砝碼或者自封大王另立山頭的錦囊。

幾年前，壟斷海淘一脈武學的「 淘淘樂 」，其運營長老「 吳良 」，因看中海淘這塊肥肉，決心自立門戶新創門派「 淘淘多 」。吳良在離開淘淘樂前，先不動聲色註冊好商號淘淘多，並陸續約談淘淘樂各部得力幹將，許以高職位和期權，把這些人挖到自己的新創門派。

直到一位挖不走的教眾舉報，淘淘樂才反應過來，之前的教眾出走小高潮事出有因。淘淘樂掌門人四處求助終不得其法，皆因淘淘樂跟吳良的修煉契約里對此毫無約束。淘淘樂無奈，最終吞下自釀苦果。

為預防類似吳良另起爐竈的事件發生，請各派務必與核心骨幹簽訂保密與競業限制協議。要求這類人員離開本派後兩年內不能加入競爭派系，也不能自立門戶與本派相爭。此協議還應約定禁止招攬和相應的違約金條款，比如「 離派教眾不得從本派挖走其他教眾或施主，若有違此誓，該離派教眾應該向本派支付XXXX違約金 」等類似約定。

一旦要求教眾離開本派後履行競業限制義務，該門派必須支付經濟補償金，補償金的標準通常不低於該教眾離開本派前 12 個月平均餉銀的 30% 。

面對教眾離開本派後加入競爭派系或立派相爭的既成事實，又當如何應對？首要是搜集和固定證據。如若獲悉該教眾任何情報，先不要輕舉妄動。既然敵明我暗，第一步是設法獲得確鑿證據，比如收集名片、影像資料等。如果知道其新加入的競爭派系全名，也不妨發律師函以示警告，申明該教眾已違反了競業契約，將該教眾收入門下可能會受到牽連。

第七章 好聚好散

身處創業江湖，白家起們的宏圖大業可能遭遇不測，常有夢們的理想可能會搖擺變化，吳良們更是可能在入派當天就已懷鬼胎。今天還一起熬夜練功、頭腦風暴，明天就轉身離開的事時有發生。對創業各派而言，一場相安無事的好聚好散，價值未必低於一次波詭雲譎的新品發布武林大會。

江湖門派需給無故被逐出門派的教眾送離派大禮包，此乃我朝規矩，沒有哪派敢輕易逾矩。大禮包以離派教眾離開前 12 個月平均餉銀為基數，每在本派修煉滿一年，給一個月補餉銀。如果離派前餉銀豐厚，大禮包金額以該門派所在地社會平均餉銀的三倍封頂。

無論教眾因何緣由離開，雙方若能心平氣和完成交接，日後江湖再見，彼此也念些舊情。交接時需簽署門派關系終止協議（俗稱離職協議），確認雙方無爭議，銀錢已結清，教眾離開後繼續保守本派秘密、不招攬本派其他教眾或施主、不以任何形式詆毀本派信譽等等。

上市路遠，多結善緣。

*聲明：以上創業人物、商號及故事純屬虛構，如有雷同，實屬巧合。

創紀錄，半小時暴跌85%！輝山乳業恩仇錄始末

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0324/162116.shtml

本文由三錢二兩（微信ID：ThreeQian）授權i黑馬發布，作者錢偉大。

2017年3月24日上午，在香港上市的輝山乳業（6863.HK）短短半小時內突然暴跌85%，創下港交所最大跌幅。

這是個歷史性的一刻，請大家牢牢記住，日後好有吹牛的資本。

那麽到底發生了什麽？

早在3月3日，我們三錢二兩（ID：ThreeQian）就專門發過文章分析輝山乳業，今天就趁著這個機會，把事情始末從頭到尾給大家擼一遍。

請拿好小板凳和瓜子，here we go！

被渾水瘋狂做空兩個月後，

輝山乳業：哦。

2016年的12月16日和19日，著名的做空機構渾水（Muddy Waters Research）接連發布了兩篇做空輝山乳業（6863.HK）的報告，導致後者一度在16日上午緊急停牌，當日股價下跌2%至2.75元。

同一天的夜里，輝山乳業就發布了澄清的公告。

渾水過往的戰績就不多談了，這里我只舉一個例子：曾經被渾水做空的東方紙業（美股代碼：ONP），當年直接被幹得不省人事，這麽多年來就再沒醒過。。。

那麽輝山乳業又是如何惹上渾水的？

1. 

輝山乳業是一家覆蓋全產業鏈的乳制品公司，業務涉及草料種植、奶牛養殖、液態奶和奶粉的生產及銷售，於2013年在香港上市，目前公司市值為383億港幣。

由於公司紮根於遼寧省，長期身處南方的我並沒有聽過他們的產品，知道的同學可以出來吼兩聲。

在早期，輝山乳業就是自己養養牛，擠擠奶，順帶倒騰點農產品，業務很天然，很小清新。

截止至2016年9月30日，公司的牛群規模已經達到20萬頭，絕對的養殖大戶。

年收入也有望達到50億人民幣。

但到了2011年，突然畫風一變，開始涉足液態奶的領域，並於次年開始銷售奶粉，業務不斷向下遊延伸。如今液態奶已經成為公司的主要收入來源，占總收入的69%。

2011年到底發生了什麽？

根據招股書，輝山乳業在2011年開始聘請一家外部的公司為其加工液態奶產品。

圖中提到的“沈陽乳業”，由輝山乳業董事長楊凱和其夫人共同持有，現在每年租點房子和土地給輝山乳業，低調了許多。

2.

輝山乳業在業務上不僅成功轉型，賺錢更是賺得飛起。根據彭博，公司過去12個月的經調整的利潤率為11%，而伊利和蒙牛分別只有8.6%和4.0%。

暴利的背後是我們的主角之一：苜蓿草。

在奶牛養殖這個行當里，飼料占成本的60%至70%，其中草料占飼料的60%，而苜蓿草正是重要的草料，能夠提高產奶量和奶里面的蛋白質水平。這玩意大量依賴進口，並且很貴，一噸要400美元。

輝山乳業的牛逼之處說出來也很簡單，就是自己種苜蓿草。公司擁有國內最大的苜蓿草生產基地，根據年報顯示，2014財年收割了14萬噸的苜蓿草，一噸只要92美元。

我們來算一筆賬：納入節省的運輸費，再按照6.2的匯率計算，一年就省下來 [（400-92）*6.2+600]*140,000 = 3.4億元人民幣，占當年凈利潤的27%（不考慮稅收）。

這讓別的奶牛養殖商怎麽玩？

自己種苜蓿草這麽天才的idea都能想到，我個人是佩服得五體投地，但偏偏就有人心生嫉妒，正是前面提到的做空機構渾水。

在渾水的做空報告里，第一個集中火力攻擊的點正是苜蓿草，經過長達數月的明察暗訪之後，他們發現輝山乳業其實一直從一家名為Anderson Hay & Grain的公司大量進口苜蓿草，還拍了照片。

當然輝山也不是吃素的，在澄清公告里給予了有力的回擊。

那麽問題來了，假設輝山乳業真的從第三方大量進口苜蓿草，那利潤怎麽還這麽高？

關於這個問題，渾水祭出了第二個大招，宣稱輝山乳業通過虛增牧場的資本支出，從而將高額的運營支出移出利潤表（不明白的同學可以百度“資本支出 空格 造假”），涉及金額高達9至16億人民幣。

當然，輝山乳業依然在澄清公告里給予了有力的回擊。

整個做空報告影響最大的就是上述這兩個問題，其他的小問題略去不談。

3.

在渾水發布做空報告的同一天，輝山乳業董事長楊凱增持了近2,500萬股，所以我們看到股價在當天拉了根長長的下影線。

12月19日，楊總再次增持2,100萬股，很穩。

之後輝山乳業的股價一路走得四平八穩，與當年東方紙業的遭遇有著天壤之別，同時渾水的內心是崩潰的。

實際上，如果我們比較伊利股份、蒙牛乳業、現代牧業和中國聖牧的股價，輝山乳業（下圖白線）簡直穩過頭了。。。

主要的原因是目前楊總和其夫人共持有近99億股，占總股本的73%，外面的小魚小蝦根本掀不起什麽風浪。

只是其中近34億股被質押給中國平安，占他們持股的34%。

所以不是不讓你做空，是真心跌不起啊老鐵。。。

（我是分割線）

今天的暴跌，有傳聞稱是因公司被中行審計後，發現賬上30億資金被挪用。

那麽，錢被拿去幹嘛了？

炒房地產！

其實，公司董事長的投機能力我是相當佩服的，一邊質押股權穩定股價，一邊挪用資金炒房地產，對於杠桿的理解非常深刻，運用起來揮灑自如。

出於一顆好學的心，我又多嘴問了一句：

“買了哪里的房子？”

“沈陽。”

“。。。。。。”

假如挪用資金一旦被證實，那比什麽苜蓿草和資本支出造假嚴重多了，基本永無翻身之日。

我估計。。。連渾水自己都沒想到會是這樣的結果。。。

但整件事情，最無辜的大概要屬中國平安了，因為毫無疑問質押盤已經發生踩踏，但別忘了，質押在平安那里的股票可是價值20多億港幣。。。

所以下午開盤後，平安直接跳水。。。

老鐵，說好的跌一毛算我輸呢？？？！！！

甚至有圍觀人士表示，這招是隔山打牛，真正的意圖是要做空中國平安。。。

我想了想，確實也無法反駁。。。

也有雞賊的朋友問我：

“偉大，能抄底嗎？”

“為什麽要接這種飛刀？”

“渾水啊！你猜他們什麽時候平空頭倉位？”

“哦，那你買了嗎？”

“買了啊，就收盤前幾分鐘，還好手快，已經反彈了！”

“那你猜輝山乳業什麽時候停牌？”

“。。。。。。”

這一停牌，不知道何年才能複牌，大家是否還記得2015年5月20日在大明湖畔停牌的漢能？

是的，至今已快兩年了，但漢能現在還在大明湖畔。。。

可能輝山乳業就是去找他了吧。。。

截止發稿時，輝山乳業的董事長已經有所回應：

語氣非常淡定，還是原來的配方，還是熟悉的味道。。。

伊利與蒙牛：十八年恩仇錄

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0425/162788.shtml

本文由三錢二兩（微信ID：ThreeQian）授權i黑馬發布，作者錢真理。

如果我們去看中國的乳業史，不能不提伊利與蒙牛這兩家公司，而這兩家這十八年的恩仇錄，起始於1999年牛根生的辭職。

I. 1999 - 2007 蒙牛崛起

1999年，41歲的牛根生時任伊利集團副總裁，主管經營生產。而當時由於與時任伊利集團董事長鄭俊懷產生矛盾，辭職創業，開啟了蒙牛時代。

正如2003年中國年度經濟人物的頒獎詞一般，牛根生：

姓牛，但他喜歡速度，只用4年就從行業千名之外跨進乳業三強。2003年，他敏銳捕捉航天商機；2003年，他從大草原登上APEC國際舞臺。他姓牛，但他跑出了火箭的速度。

蒙牛的銷售額從1999年的僅4000萬元，火箭般的增長。牛根生用了8年時間，讓蒙牛的銷售額在2007年首次超過了伊利：

而這背後的原因來自於兩個維度：乳業整體的爆發，尤其是液體奶：

中國人均液態奶年消耗量從1998年不足6千克增長到了2007年約28千克，增長3.7倍。

蒙牛的營銷策略：

2003年10月15日,中國首位航天員楊利偉上天,蒙牛成了唯一的牛奶贊助商，也就變成了'中國航天員專用奶'，一直至今。

2004 - 2005年，超級女聲成為中國電視界的現象級節目，一時間萬人空巷。而蒙牛抓住了超級女聲這個營銷機遇，極大的擴大了品牌影響力。

而對於運用電視廣告的策略，蒙牛在其2003年的招股書中早已提及，而這樣的策略一直被這兩家公司沿用至今（伊利&蒙牛：喝的不是牛奶，是廣告）：

借助液體奶的增長以及成功的營銷，到了2007年蒙牛的收入有90%是來自於液體奶，同時，蒙牛也在液體奶方面不斷擴大著自己的市場份額，自2003年起就一直是液體奶市場份額第一：

在2007年，蒙牛的液體奶市場占有率已經達到40.7%，遠超對手：

資本市場也給予了蒙牛豐厚的回報：截至2007年底，蒙牛自上市以來漲幅為700%左右，而同期，伊利漲幅為200%左右。

（白色為蒙牛股價，綠色為伊利股價）

II. 2008 轉折點：三聚氰胺事件

2008年5月，一位網民揭露他在2007年11月在浙江泰順縣城一家超市里買的三鹿奶粉的質量問題。

2008年9月，三聚氰胺事件正式爆發，而作為國內乳業老大的蒙牛與伊利的奶粉也被查出含有三聚氰胺，一時間中國制造的奶粉變成了人人聲討的對象。

面對三聚氰胺事件，牛根生落淚，並且肯定的說道：

不僅我不知情，我們的團隊也不知情，因為蒙牛的員工也是到社會上的超市去購買奶品。

不去評論三聚氰胺是否是當時整個中國乳業的'潛規則'，但三聚氰胺卻似乎成了伊利與蒙牛表現的轉折點，而當時伊利與蒙牛對待其經銷商的做法也為此埋下了伏筆：

（摘自知乎某業內人士）

III. 2009 - 2016 伊利涅槃

2009年7月，中糧入主蒙牛，成為其第一股東，而其實早在2005年，牛根生就萌生了淡出蒙牛，專註慈善事業。2011年6月，牛根生正式辭任蒙牛董事會主席。

而伊利，其管理團隊已經從2002年開始磨合，並一直管理公司至今。值得一提的是，在2002年被任命為伊利總裁的潘剛，是當時中國520家重點工業企業中最年輕的總裁，年僅32歲。

從其銷售額上看，自2009年之後，伊利便如鳳凰涅槃一樣，從三聚氰胺事件快速複蘇，並且在2012年超過蒙牛，成為中國乳業老大：

我們再看伊利與蒙牛的毛利率和凈利率會發現：自2009年起，伊利的毛利率一直高於蒙牛，同時其凈利率在2013年後也遠高於蒙牛。

而這樣的情況源於伊利的新品推出帶來的產品結構升級，使得高端產品占比提升，毛利率與凈利率也隨之提升：

尤其值得一提的是安慕希，其2014年上市就近10億，2015年銷售額達到近40億，而2016年更是超過莫斯利安，成為常溫酸奶的第一，銷售額近80億。

（安慕希冠名奔跑吧兄弟，並頻繁兩箱節目中）

特別指出的是，在這一切的背後，仿佛是被中糧入主的蒙牛，失去了對營銷過往的敏銳，而伊利正是利用以前蒙牛崛起時的營銷策略，以牙還牙：

《奔跑吧兄弟》：安慕希

《爸爸去哪兒》：QQ星

《我是歌手4》：伊利金典

這些電視節目的走紅讓伊利收獲頗豐，而蒙牛，好像只剩下通過增加銷售費用，進行促銷來維持其銷售額：

而正因此，資本市場也從2009年給予了兩家公司截然不同的答卷：從2009年至今，蒙牛漲幅為200%左右，而同期，伊利漲幅為1500%左右。

而目前伊利的市值為1150億，而蒙牛僅為530億，為伊利的一半，而與伊利銷售額的差距，從2007年的領先變成了2015年的落後百億。

也許正是看到這樣的現狀，牛根生再也坐不住了：2016年9月，牛根生也以“戰略及發展委員會成員”的身份回歸蒙牛。

期待著牛根生的另類回歸，能夠給蒙牛帶來不一樣的生機，找回那頭曾經的'火箭牛'。畢竟伊利蒙牛銷售額相近，市值僅有一半的蒙牛確實有些憋屈。

最後，想提的一點是牛根生其實早已捐出了自己所有的蒙牛股份，成立了老牛基金會。牛根生在2015年，又向其基金會捐款15.34億，十分令人尊敬！

而伊利與蒙牛的十八年的恩仇錄，可能又因為牛根生的回歸，進入了一個新的輪回。