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人民幣兌美元開盤後逆轉 在岸離岸價雙雙升值超百點

在岸人民幣開盤後快速下跌超百點，離岸人民幣自6.71關口下跌150點收複6.69關口。今日中間價上調25個點報6.6946元。

人民幣收盤跌超百點 6.70關鍵點位再迎考驗

上周五(7月26日)，在備受全球關註的傑克遜霍爾(Jackson Hole)會議上，美聯儲主席珍妮特•耶倫再次發揮超強的預期管理能力，重燃市場對於美國年內加息的期望。

眼下美元重獲上漲動力，即將於10月份實施的美國貨幣市場基金監管新規，自7月份以來推動倫敦同業拆借利率(Libor)飆升至2009年後新高，使中企償還美債成本增加，改變企業結售匯預期。在雙重壓力下，人民幣匯率本周迎來重要考驗。

今日(8月29日)，人民幣中間價出現較大幅度貶值，下調368個基點，創近一個月新低，知名外匯分析人士韓會師認為，“周一是非常考驗6.70是不是政策底線的日子。”如果要守住6.70的底線，那麽今日人民幣對美元即期匯率最好收在6.68以下，反之，假如今日人民幣即期匯率跟隨中間價大幅走強，收盤在6.6850甚至6.6900以上，“那幾乎可以斷定6.70很可能不是底線，購匯要趁早。”

人民幣沖擊6.70短期心理價位

正如市場預期，今日人民幣對美元匯率中間價出現大幅下調，報6.6856較上周五6.6488的中間價下調368個基點，幅度達0.55%，成為自7月25日以來最低水平。此外，今日中國貨幣網公布最新數據顯示，8月26日CFETS人民幣匯率指數為94.06，較此前一周跌0.05，成為連續第4周下跌。

開盤後，受中間價下調影響，在岸人民幣對美元即期匯率快速走低160個基點，報6.6850，創逾一個月新低，逼近6.70市場關註點位。上周五截至16:30收盤，人民幣收報6.6690。

“如果人民幣對美元即期匯率跟隨中間價高開高走，那麽可能周一就會突破6.70。”韓會師分析稱，即使今日即期匯率沒有突破6.70，但收在一個較高的位置，比如6.6900，那麽只要今日夜盤時段美元再有很小幅度的升值，本周二的中間價就很容易突破6.70。

截至16:30收盤，在岸人民幣對美元匯率報6.6790，位於今日中間價之下，緩解了接下來人民幣匯率沖擊6.70的壓力。正如業內人士普遍關註的，如果要守住6.70這一近期人民幣匯率關口，今日收盤價顯得格外重要。但夜盤開始後，人民幣貶值趨勢仍在繼續，盤中最低跌至6.6850，貶值幅度達0.2%。

值得註意的是，雖然市場對於人民幣貶值擔憂有所加劇，但從目前離岸市場人民幣走勢來看，看多人民幣的市場力量仍然十分堅定，並未給看空勢力可乘之機。

在今日中間價宣布後，離岸人民幣(CNH)對美元快速走低至日內低點6.7028，但隨後出現大幅反彈，截至18時，離岸人民幣對美元始終處於升值區間，盤中最高升至6.6864，升值幅度達0.13%。

有外匯交易員在接受媒體采訪時表示，今日開盤後快速出現隔夜美元頭寸進行結匯，部分客盤也認為6.68附近是結匯良機，共同助力了人民幣跌幅收窄。

盡管業內普遍認為，長期來看人民幣不具有持續貶值壓力，但短期內外部環境的變化給人民幣造成的貶值壓力仍然不容小覷。

首當其沖的是，美元終於擺脫頹勢，重回升值軌道，令人民幣再度承壓。

FXTM富拓市場分析師鐘越對第一財經記者表示，“耶倫在傑克遜霍爾會議上的講話最終沒有讓市場失望”。會議上耶倫首次明確地釋放了加息信號，稱“考慮到美國勞動力市場的穩固表現，以及我們對經濟和通脹的預期，我認為未來幾個月內加息的可能性有所加大”。這一講話和此前多位美聯儲官員的鷹派立場相呼應，大大提升了市場對於美聯儲年內加息的預期。

美元多頭因此受到鼓舞，上周五以來美元出現全面反彈。“耶倫講話就此逆轉了美元的頹勢，未來市場對美聯儲加息的展望將繼續指引美元走勢。” 鐘越說道。

不過目前分析師對9月能否加息仍存在懷疑，雖然加息概率已超過40%，但距離9月21-22日美聯儲議息會議的召開，這一概率依然不算高。美國聯邦基金利率期貨交易商預計顯示，美聯儲9月加息概率為42%，11月加息概率為41.3%，12月加息概率為63.7%，較之前均大幅飆升。

有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報表示，耶倫此番講話讓美聯儲9月加息大門打開，但如果接下來幾周數據不佳，耶倫也為不加息留了後路。

除美聯儲將加息重新提上日程外，由於美國證券交易委員會(SEC)關於貨幣市場基金監管新規將於今年10月生效，導致近期Libor利率飆升創2009年以來新高，也間接給人民幣匯率帶來壓力。

興證固收分析稱，受新規影響，貨幣市場對沖基金對於短期公司債券(包括銀行債務)的投資意願降低，被動影響了銀行加大彼此間的美元借貸規模，從而推升了Libor利率走高。

由於中國企業發行的美元債券中多是以Libor為基礎來定價的浮動利率，因此Libor利率走高令中企的外債成本增加，給企業的資金運作和融資決策造成影響。這時，中企傾向於將手頭的人民幣兌換為美元提前償還債務，最終使得人民幣匯率承壓。

G20重磅來襲 提振人民幣多頭信心

盡管耶倫的加息論調預計將在短期內推動美元上漲，使得人民幣匯率承壓，但同樣不容忽視的是，本周日(9月4日)，由中國擔任輪值主席主辦的G20峰會將在杭州拉開帷幕。業內普遍預期，中國央行大概率希望在G20峰會以及10月1日人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子正式生效前，維護人民幣的穩定。

中金宏觀在報告中分析稱，預計此次G20峰會將重申“避免競爭性貶值”。在此前G20財長和央行行長會議中，決策者一再承諾避免競爭性貶值，不以競爭性目的來盯住匯率。業內人士預計此次與會領導人將重申該承諾，而這會顯著降低日本進行外匯幹預的可能性，甚至可能對歐元和英鎊的下行空間形成一定限制。

“盡管有美聯儲加息預期，中國應不會率先放手人民幣貶值。我們認為，峰會前後人民幣匯率出現大幅調整的概率不大。”中金宏觀說道。

此外，此次峰會將支持擴大SDR的使用範圍，這將助推人民幣國際化進程的加快。目前我國已經將有關SDR的討論列入G20議程，開始公布以SDR計價的外匯儲備數據，並於近期批準世界銀行在中國銀行間債券市場發行首批SDR債券。市場預計，中國進行的一系列努力將會得到與會領導人的認可，並被視為國際貨幣體系改革的一部分。當今年10月人民幣加入SDR籃子正式生效後，發展SDR市場對人民幣國際化具有重要戰略意義。

恒指跌近七百點 創2月11日以來最大跌幅

今日恒指大幅低開跌2.09%，失守24000點。

午後港股跌幅不斷擴大，香港恒生指數跌近700點，跌幅擴大至3%，創2月11日以來最大跌幅。恒生中國企業指數跌幅達3.7%。

上周五，美股三大指數均下跌超過2%，跌幅皆創英國脫歐以來最大水平，恐慌性指數VIX也飆升40%。

今日亞太市場紛紛大跌，上證綜指收跌1.85%， 日經225指數收盤跌1.7%至16,672.92點，韓國首爾綜指收盤下跌2.18%。

日本央行決議維穩 美元兌日元暴跌後快速反彈逾百點

周三(9月21日)亞市盤中，日本央行公布的9月利率決議顯示維持現有-0.1%利率不變，但表示為達到通脹目標，決定引入“配合收益率曲線控制的QQE政策”。數據公布後，美元兌日元短線一度暴跌100點。但隨後美元兌日元快速逆轉，反彈逾百點，抹去利率決議後全部跌幅，上破102關口目前漲至102.34。

日本央行稱，新型QQE政策主要由兩部分組成——收益率曲線控制，調節短端以及長短利率；第二部分是通脹超調承諾，承諾擴大基礎貨幣水平直至CPI超越2%的目標，並且穩定在2%的上方。

日本央行委員會以7：2的投票結果通過資產購買指引，並以8：1的投票結果通過通脹方面承諾。

日本央行稱，將擴大貨幣基礎直到通脹率穩定在2%以上，並將引入量化質化寬松，附加收益率曲線控制。同時決定修改政策框架，取消所持日本國債的平均期限目標。

盛寶銀行評論稱，日本央行對於收益率曲線變陡的關註，將有利於日本銀行業和保險業。

日本央行還表示，將繼續購買日本國債直至10期債券收益率至0；2.7萬億日元ETF購買將針對追蹤東證指數的ETF；如有必要將進一步降息；在負利率政策下，利率將低於自然利率；將加強遠期指引。

此前市場預計，日本央行9月貨幣新政可能變更80萬億日元的購債目標，並通過“扭轉操作”進而改變債市收益率曲線。不過，進一步深化負利率政策可能性不大。

人民幣跌破6.95，在岸、離岸價差倒掛超百點意味著什麽？

12月16日，在岸人民幣跌破6.95關口，與離岸人民幣價差持續倒掛。截止發稿，在岸人民幣兌美元16:30官方收盤價報6.9547，較上一交易日官方收盤價跌139點，較上一交易日夜盤收盤跌69點。

而離岸人民幣報6.9430元，價差已超過100點。對於在岸、離岸人民幣價差持續出現倒掛，中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明對《第一財經日報》記者表示，在岸、離岸人民幣倒掛有利於減輕人民幣兌美元貶值壓力。

趙慶明認為，離岸市場與在岸市場定價機制不同，尤其是離岸人民幣市場定價更加市場化。考慮的因素更多且會包含對未來整個國際外匯市場的預期。產生價差倒掛，某種程度上反應了海外市場的預期。這是好現象。“離岸市場化的市場相對於在岸管理的人民幣市場，有可能會提前反應，有利於減輕人民幣貶值壓力。”趙慶明說。

歷史曾經出現過人民幣在岸、離岸價差倒掛的情況。但總體而言比較罕見。人民幣主戰場還是在境內。知名外匯市場專家韓會師對本報記者表示，目前離岸市場貶值幅度比在岸小的具體原因可能比較複雜。

韓會師指出，有可能是市場對於未來美元進一步上行的力度有所懷疑。在人民幣當前定價機制之下，如果美元指數上行速度下降，人民幣對美元大概率會反彈。但也有可能離岸市場由於其他因素影響，沒有升上去。

韓會師表示，離岸市場與在岸人民幣市場不同，離岸人民幣市場是一個投機主導的市場，機構之間的投機交易規模較大，來自於企業層面進出口實盤交易占比較少，所以離岸市場對國內央行政策非常敏感。但機構自營盤的頭寸一般比較小，如果離岸機構預期境內市場將有大的變化，可能立即調整策略，而不會進行大規模的單邊賭博。

“要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性風險。”12月14日至16日在北京舉行的中央經濟工作會議上指出。

另一方面，12月16日外匯局公布的結售匯數據顯示，11結售匯逆差2284億元人民幣(等值334億美元)。 這一數字比10月結售匯146億逆差擴大了188億美元。

民生銀行首席分析師溫彬對《第一財經日報》記者表示，10月份結售匯逆差相比9月有所收窄，但是我們看到11月環比再次擴大。美聯儲加息對全球市場影響很大，與人民幣相關的數據變化都不樂觀，面臨比較大壓力。

趙慶明指出，結售匯逆差擴大符合當前預期。11月人民幣兌美元貶值幅度是過去幾個月中最大的。市場恐慌情緒最強烈。所以表現為增加購匯，減少結匯。但結售匯逆差擴大也是階段性的，一旦人民幣貶值幅度減小，市場貶值預期改變，結售匯逆差將收窄。

外匯局發言人在答記者問中指出，11月份，在外部環境存在較大變化的情況下，我國跨境資金流動總體處於相對穩定的區間。主要受美聯儲加息預期進一步升溫、美元匯率持續走強、全球主要非美貨幣普遍下跌的影響，11月份我國跨境資金流出壓力較10月份有所增加。

外匯局發言人表示，總的來看，近期美元匯率走強對全球貨幣和國際資本流動帶來了較大影響，但人民幣對美元匯率貶值幅度相對較小，對一籃子貨幣匯率繼續保持基本穩定，我國跨境資金流動中的一些積極因素繼續發揮作用，能夠較好地適應外部環境的變化。

在岸人民幣收報6.9242元 較上日收盤漲逾百點

在岸人民幣兌美元16:30官方收盤價報6.9242元，較上一交易日官方收盤價漲102點，較上一交易日夜盤收盤漲88點。

離岸人民幣兌美元報6.8895元，日內跌87點；兩地價差縮小至347點。

美元指數報101.73，再度回落至102下方。

COMEX黃金報1185.05美元/盎司，創2016年11月30日以來新高。

美聯儲加息步伐不確定性使得美元小幅走弱。根據央行委員利率預測的點陣圖，美聯儲12月暗示2017年至少三次加息。但交易者仍表示懷疑。Investing.com的美聯儲利率觀測器顯示市場認為今年僅有兩次加息。

隔夜市場丨特朗普就職日，道指扭轉頹勢收漲逾百點

——隔夜市場表現——

【美股】周五美股扭轉頹勢，道指大漲逾百點，收漲0.48%，報19827.25點;標普500收漲0.34%，報2271.31點;納指收漲0.28%，報5555.33點。

【歐股】“特朗普效應”發酵，周五歐股震蕩收盤，德國DAX指數收漲0.29%，報11630.1點;英國富時100指數收跌0.06%，報7202.6點;法國CAC指數收漲0.24%，報4852.5點。

【黃金】COMEX 2月黃金期貨收漲3.40美元，漲幅0.3%，報1204.90美元/盎司。

【原油】WTI 2月原油期貨到期交割日收漲1.05美元，漲幅2.04%，報52.42美元/桶;WTI 3月原油期貨收漲1.10美元，漲幅2.1%，報53

——國際要聞——

【希臘央行利潤營收全線下滑】希臘銀行周五公布財報，2016年全年利潤為10.9億歐元(11.6億美元)，低於一年前的11.6億歐元。 中央銀行表示，根據該銀行的規定，10.8億歐元將轉移到希臘政府。 該銀行說，貨幣政策，緊急流動性援助，其投資組合，傭金和國內外業務的總凈收入下降9%，至17.3億歐元。

【舊金山聯儲主席警告：美聯儲需“關閘口”】舊金山聯儲主席約翰•威廉姆斯周五重申他的觀點，美聯儲需要減少貨幣刺激，在經濟超過美聯儲的就業和通貨膨脹目標之前，美聯儲必須“踩剎車”。

【通用電氣四季度營收增長近36%】通用電氣公司周五發布四季度財務報告，由於其電力和可再生能源業務的強勢增長，第四季度營收增長36%，並確認了其2017年的增長和盈利預測。

【特朗普就職日，華盛頓街頭抗議不斷】美國總統唐納德•特朗普宣誓就職後，在全國首都舉行的抗議活動中，有90多人被逮捕。抗議者及其遊行路線和白宮只有幾個街區，一些遊行示威者砸破商店櫥窗和汽車，警察在做防暴裝備的響應。