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「中國需要清醒的國際化」

http://www.infzm.com/content/71180

我在國際基金工作十多年,所在的基金與投資的企業,從資金來源、業務模式、退出通道、監管規則等來看,都是國際性的。所以我長期關注中國企業的國際化進程。

在現階段,中國的國際化進程還處在非常早期的階段。

先說民營企業。過去常見的對國際化的理解是把產品賣到國際市場上去,那有點自欺欺人——鄉鎮企業把塑料花賣到非洲去,就叫國際化了?

要知道,產品只要是在自由貿易的體制下,都是可以自由流動的,而且此前的產品國際化通常不是中國企業自己打出去,而是有中間商來運作的,是「被國際化」。

國際化不僅是產品,更重要的是企業戰略佈局的國際化、供應鏈的國際化,資本、管理團隊、人員等整個企業的資源配置國際化。

國內的民營經濟,具有這樣能力的企業非常非常少,加在一起頂多不超過一百家。

那種滿足於產品賣到世界各地的所謂國際化,是非常盲目的。我到法國一個偏僻小鎮的市場上,看到服裝全是Made in China,但在這條產業鏈中,中國企業僅是人家的國際化鏈條中的一環而已。

央企、國企,這幾年國際化很明顯,他們有錢,有政策支持,有以壟斷保護和以傷害其他企業與產業的方式保障的國內市場的大規模資源輸送。

但是,兩個問題注定央企不可能真正參與國際化競爭。

一是扯皮的決策機制。怎麼應對市場化的決策機制?這邊還需要匯報、扯皮、利益牽扯與交涉,以政府官員構成的主管部門如何與市場上鍛鍊出來的董事會來競爭?

二是國家立場。央企靠壟斷保護,靠國內市場的利益輸送來長成塊頭很大的傢伙,而且因此某種意義代表著國家的政治外交立場。對於這樣規模龐大的非市場化的大塊頭,國際市場自然會擔心,會封殺。他們想上擂台競爭,可是人家根本不敢讓你上擂台。

因此,國際化的希望完全不能寄託在央企身上。

我們整個國家的企業的國際化道路都還很漫長。國家應該認真去研究能實現國際化的力量在哪裡,誰是我們國際化的生力軍,然後再來進行資源配備。

比如說,民營這塊沒力量,可能可以將大型央企拆分,批准上市,國有減持,減持到10%-20%等很小的股份,放給市場,很可能新的500強就這樣出來了。

民企不能,國企不行,還要不要朝這方向走?

當然要走,要清醒地知道我們處於怎樣的狀態。還是很薄弱,好多是虛假的繁榮,還要將很大精力考慮到如何培育國內的民營企業的發展。

還有一點,監管能力如何跟上國際化的步伐。

國際化上,其實已經有很好的嘗試和經驗,比如在私募股權基金的支持下,一批企業進入國際化,像騰訊新浪等,多數吸收的是國際資本,按國際規則玩,用的會計事務所等都是國際的,進入國際市場博弈。

在國家發展歷史中,市場的意識一直走在政府監管前面,市場智慧在前。政府走晚了,但有時候他們不是加強自己的能力,相反還往回收縮,比如之前鬧出的VIE事件。

我們怕好的企業都出去,於是讓他們在國內上市。而國際化的企業,有時候連怎麼管都不知道,收稅究竟怎麼收也不清楚,因為財務複雜。比如我們投資的企業,交稅之後並不給完稅證明,只給稅務發票。

最近這些年,大量的老闆移民,負向的效應比較多,但有一點,移民之後實際上是一種被動的國際化訓練進程。

移民對語言訓練、文化融合都有幫助,而且移民後往往會考慮繼續在當地投資,他會尋求成長機會、會運用到中國的優勢,這將是發揮中國優勢在全球進行資源配置的一個有趣的地方。

當然,不能說把國際化建立在這個基礎上,但是它的確是有一點作用的。就像當年改革開放後很多人出國留學時,發誓說再不回到這裡,但都紛紛回來了,而且回來後對改革進程起到了很重要的作用。

(南方週末記者肖華採訪整理)


中國 需要 清醒 國際化 國際
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2015投資策略——【留一半清醒留一半醉】 天道騎牛

來源: http://xueqiu.com/3241529995/34924730

 



原文發於新浪博客,略加修改分享與雪球。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db6d7a10102ve1d.html 
 
投資風格
 
投資是一件孤獨的事,你需要在羊群效應下做一個叛逆者,需要抵禦誘惑做一只擁有冷靜、獨立、耐心的野狼,去判斷等待將到來的獵物!然而這一切不僅需要豐富的知識,更需要的是一種內心修為讓自己擁有知行合一的執行力。孫子曰:凡先處戰地而待敵者佚,後處戰地而趨戰者勞。因此個人更喜歡中長線提前低位潛伏,等待市場的發掘、風口的到來,以逸待勞。也許我比別人多的就是一點耐心。
 
 大盤分析判斷
 
2014年終於在以52.87%漲幅完美收官,可謂牛氣沖天,創出全球2014年最高漲幅。在房地產疲軟、大宗商品熊市下,資金紛紛湧入出現賺錢效應的股市,推動成交量不斷創出新高。近期大盤指數連續大陽創出新高,值得註意的是成交量卻出現了萎縮的背離現象,成交量在 12月9日創出歷史天量後當天上證指數出現暴跌5.43%,第二天股價重拾升勢又開始持續拉升。細心的老股民可以發現12月9日後指數的拉升創新高並沒有帶動成交量繼續創出新高,成交量卻出現了一個萎縮的量價背離過程,表明這波增量資金流入速度開始減緩。我們來看看上證走勢量價圖:

 
中國證券登記有限公司最新數據顯示今年下半年以來A股新增開戶數一直呈現緩步每月環比升高趨勢,中間在9月末的一周出現一周下滑,隨後即恢複新增開戶數穩步持續增長,到達11月24日-28日這周,新增開戶數從每周的23萬戶突然爆發式的增長到369397戶,增速出現驚人的50%,在隨後的兩周里新增開戶數繼續爆發式增長,12月8日-12月12日A股新開戶達到891279戶後,開始出現連續兩周的下降趨勢,12月15日-19日新增開戶數回落至632514戶,12月22日-12月26日繼續回落至546851戶。我們可以看出上證指數伴隨著開戶數在11月24日-28日爆發式增長的變化,指數在11月20日縮量調整見底後伴隨著新增開戶數的爆發式增長出現一波75度式的放量爆發拉升。成交量不斷創歷史新高,在12月9日上證創出7934億,深證創出4731億,滬深兩市總成交量當天超過12000億。我們可以看到一周新增開戶數的12月8日-12月12日數據也達到接近90萬的天量。這個新增開戶數的數據和成交量變化數據足以證明此輪以低價、低估值、低位啟動的藍籌行情這波新開戶的增量資金起的作用。我們看看以下中國證券登記有限公司公布的官方新增開戶數據走勢圖圖表:


 
 
通過以上數據我們看出新的入場開戶增量資金在放緩,那麽為什麽指數還在創新高呢?我們可以看看中登公司公布的持倉數據變化一切就都明白了。從以下中登公司公布的賬戶持有倉位圖可以看出,從11月24日期間開始持倉數量不斷的快速增長,投資者形成大幅提高倉位,並買入後持股的鎖籌行為。以下為中登公司公布的數據圖表:


 
 
歷史總是不同卻又驚人的相似,06、07年的大牛市是在一片改革聲中走出罕見大牛市,指數上漲超過5倍。此輪牛市恰好也是在政策的一系列改革創新中上漲,同時我們需要看到的不同於前兩次牛市的是06年牛市中國經濟正處於飛速發展時期,實體經濟非常好,中國房地產蓬勃發展,資源需求旺盛。當時由於經濟強勁,資源需求旺盛,以有色、煤炭的資源股成了牛市的主角,市場眉飛色舞,很多這兩個板塊個股漲幅幾十倍,同時房地產的蓬勃發展也讓房地產股漲幅喜人,券商股在資本市場火熱氣氛下受益使得以中信證券為代表的券商股漲幅也是驚人的幾十倍。當前的牛市面對的卻是尷尬的基本面,資源由於需求下滑、產量過剩大幅跌價,根據生意社大宗商品綜合指數顯示從2011年12月1000點為基數至今下降至780點,大宗商品總體價格呈現不斷下降趨勢,見下圖:


 
 
房屋空置率不容樂觀,銷售數據下滑趨勢難以掩蓋。據國家統計局公布數據分析看,目前房地產成交量和價格最近幾個月一直在低位徘徊,沒有連續創新低,而全國房地產開發增速和全國土地開發購置面積增速卻在連續下降,尤其購置土地增速下降巨大,進入10月後出現急速下滑的萎縮狀態。2014年1-11月份,全國房地產開發投資86601億元,同比名義增長11.9%,增速比1-10月份回落0.5個百分點。其中,住宅投資58676億元,增長10.5%,增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為67.8%。1-11月份,商品房銷售面積101717萬平方米,同比下降8.2%,降幅比1-10月份擴大0.4個百分點。其中,住宅銷售面積下降10.0%,辦公樓銷售面積下降9.2%,商業營業用房銷售面積增長7.1%。商品房銷售額64481億元,下降7.8%,降幅比1-10月份收窄0.1個百分點。其中,住宅銷售額下降9.7%,辦公樓銷售額下降20.9%,商業營業用房銷售額增長7.2%。1-11月份,房地產開發企業土地購置面積29736萬平方米,同比下降14.5%。1-11月份,房地產開發企業土地購置面積29736萬平方米,同比下降14.5%,這表明房地產公司主要在消化庫存,新投資房地產意願不強,房地產日子不好過。統計數據見下圖:
 
 

當下在融資融券的杠桿助力下,市場波動幅度劇烈。實體經濟疲弱,中小企業融資困難,IPO堰塞湖排起長隊。在當下管理層急需要一個牛市來發行新股,為中小實體企業融資輸血。然而我們需要清醒的認識,要解決IPO堰塞湖的長隊,就需要股市進行長期的慢牛走勢。我們知道如果股市以當下的速度進行上漲,很快暴漲後的結果將導致牛市很快走完,又將是回到長期的下跌中,新股在持續的下跌市場是難以持續發行的。最近的暴漲顯然管理層已經意識到這點,從證監會的講話,官方媒體人民日報、新華網的發文可以看出管理層有意壓一壓這把火。他們希望把這把火點燃,但是卻不希望一下燃的太快、太大,希望股市是理性的持續慢牛。
 
從技術上看大盤目前已經過了增量資金高峰,市場資金大部分處於鎖倉狀態,增量資金減緩是不是以為股市就要見頂了呢?股市由於增量資金推升後,往往由於資金推動慣性還會繼續一段行情的推升,此時的推升在增量資金減緩的情況下由投資者的持倉量進行推升。因為經過一段牛市,市場普遍看好後市,加上賺錢效應增加投資者加大持倉比例推升指數。我們看看06、07年的牛市增量資金減緩後的市場表現,可以看到06年至07年股市一直持續創新高放量上漲,直到上證4000點位置07年5月30暴跌,成交量急速下降,指數經過兩個月的盤整後在縮量的情況下繼續拉升,直到6124點量能已經嚴重萎縮,指數從4000點至6000點出現了兩千點的量價背離走勢。參見下圖:
 
 

總的來說雖然現在3000點附近出現量價背離,但是應該不是行情的終點,綜合考慮市場資金面、管理層 發行新股的趨向、目前A股總市值體量已經超過07年6124點、經濟層面趨緩下行,這波行情有望延續到4200點附近。在未來行情結構上估計會發生一些變化,每一輪上漲都會湧現一些新品種龍頭。水之形避高而趨下,兵之形避實而擊虛。炒股無時不刻不在考驗著投資者的心態、意誌力。股市每天漲跌千變萬化,唯,風險是漲出來的,機會是跌出來的,這句恒古不變。一個投資者要想長期成功就需要克服貪婪和恐懼,做到知行合一,這需要強大的意誌力,才能避免被賺錢效應的誘惑致使自己追高被套,才能是自己不畏股價下跌,在低價買入並堅守到勝利時刻。
 
板塊個股
 
對於15年,投資者可以關註一些股價沒有大幅上漲、公司業績增長確定、產品市場空間充足、估值在公司業績長期符合增速附近的個股。板塊上可關註國企改革、新能源、新能源汽車、低位成長股以及一些困境反轉股,總體思維就是找尋一些為未來有向好預期的潛力股,低位潛伏、耐心等待收割,而不是去盲目追高被別人收割。
1.二線藍籌白馬股:此類股估值不高,相對於超級大盤股漲幅不大,業績增長穩定,成長空間較大,此類範圍比較大,包含很多行業優秀公司。
 
2.新能源:板塊在12年12月見底以來一直處於穩步緩慢攀升階段,從796點一直到14年12月31日收盤1418點,漲幅不足一倍。主要由於14年國際石油價格持續下跌,油價由100多美元跌至目前50多美元,已經腰斬。長期來看,石油遲早枯竭,而中國也是極度缺少能源,如果油價在繼續下跌,原油產國將會面臨大幅虧損,勢必減產保價。新能源在中國這個極度依靠進口能源的國家,勢必會大力發展新型能源,一旦油價止跌企穩新能源板塊有望重新崛起。新能源板塊指數如下:
 
 

3.國企改革:中國第十八屆三中全會提出的國資改革思路,有兩方面值得投資者關註,第一國有資產證券化,這類主要是以國有資產註入、整體上市、不良剝離等方式提高國有資產的上市比例,如我們前期看到的牛股中紡投資大股東中國國投通過並購資產註入方式將安信證券註入中紡投資,由此讓中紡投資漲幅超過4倍成為14年牛股,同時國投系的其他個股也表現出驚人的強勢。第二種是股權混合制,這一種主要是以引入非國有資本進行混合所有制管理,利用社會資本對國有企業進行監督管理,達到國有資產效益最大化。這一類以中糧系為代表,我們看到中糧地產、中糧生化等等多只以國有資產混合所有制改革的股票出現強勁走勢。以上國企改革舉例是國企改革冰山一角,已經大幅上漲的我們就不要去追了,免得偷雞不成倒蝕把米。國資委國有重點大型企業監事會主席季曉南12月14日在第二屆中國產業改革發展年會上透露,目前在與國企改革有關的改革意見中,有8個頂層設計方案正在抓緊研究制定,這些方案可能以“1+N”形式發布。其中,“1”是指深化國企改革的指導意見,原本計劃今年年底出臺,但目前來看,“1+N”整套改革方案要到明年一季度才能出臺。除了央企控股,我們也可以關註地方國資控股。總體不管央企國資還是地方國資我們按照優選條件,1.公司業績差,業績好的改革動力不足。2.資產證券化率低,大股東資產眾多,但是上市的資產卻不多,證券化率低。3.控股股東上市公司少,這樣對於資產註入類型確定性高一點。4.公司管理層在報表、股東大會明確公開將積極參加國企改革的。5.找其中漲幅不大、底部放量、先知先覺資金進入跡象但沒有大幅拉升的個股。
 
4.困境反轉:其實可投資的還有範圍較廣的困境反轉類型和一些公司通過橫盤、調整後估值不高於業績增速,並在接下來有較好市場競爭力的新產品、新項目投產的成長型公司!簡單來說在公司發展過程中由於不同因素往往時隔幾年就會出現一次困境,這種周期時常也出現在成長股里。在公司進入困境缺乏效益時只有少數投資者可以保持理性,股價在缺乏效益的支撐下大幅下挫,人們不斷抱怨這個公司管理層無能、公司經營差、垃圾公司一文不值,股價開始失去理性的大幅下跌,有的跌幅達到80%。但隨著公司通過新產品開發、開發新的市場、行業好轉、不良資產剝離重組等一些列舉措,公司銷售和業績開始重新恢複增長,股價往往比公司在困境時大幅上漲很多。比一般股票漲得更多漲幅更快的超級強勢股往往來自於困境反轉,公司的暫時困境會導致股價出現一個令人沮喪的價格,這也就為未來我們超額的收益奠定了基礎,如果能在公司最困難時買進,並在公司走出困境時賣出往往能獲得非常驚人的超額收益!
 
5.調整充分的成長股,一些成長股由於不受市場偏好,股價大幅下跌,但是公司業績增長在持續增長,並且未來有新產品、募投項目投產等能增速業績的刺激因素,隨著股價大幅下跌,估值大幅縮水,那麽就可以慢慢建倉,必定公司業績成長才是永恒話題。
 
大熱必大寒,循循環環生生不息!15年規避一些去年漲幅太大的牛股,去年的很多個股漲幅巨大,估值極高,但是業績卻沒法持續跟上,隨著創業板指數見頂跡象,此類股就會成為15年的大熊股。如一些軟件、信息、互聯等板塊,此類雖然代表中國新經濟的一份子,未來會湧現一批實力企業,但中間魚龍混雜,應該認真辨別。比如300324旋極信息、300288朗瑪信息、300085銀之傑、必定風險是漲出來的,機會是跌出來的!
 
在這最後時刻還是欣賞一首古詩 《浪淘沙》
莫道讒言如浪深,莫言遷客似沙沈。
千淘萬漉雖辛苦,吹盡狂沙始到金。

【古詩今譯】
  不要說流言蜚語如同兇惡的浪濤一樣令人恐懼,也不要說被貶職的人好像泥沙一樣永遠頹廢沈迷。淘金要經過千遍萬遍的過濾,要歷盡千辛萬苦,最終才能淘盡泥沙,得到閃閃發光的黃金。
 
最後的贏家除了要選股和操作能力要強,同時心態要求極為重要,關鍵時刻你要穩得住。很多人股票知識和經驗豐富,但是多年下來還是沒有賺到錢,甚至虧損。原因就是無法控制好心態,股市就是人性弱點的放大場所,需要好的心態才能知行合一!  
2015年1月5日   天道
2015 投資 策略 一半 清醒 天道 騎牛
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【社論】清醒看待中國經濟的新變化

來源: http://www.yicai.com/news/5009827.html

近期以來,對於中國經濟複蘇程度的關註明顯高於往常。宏觀角度看,國家統計局公布的制造業PMI(采購經理指數)連續兩個月站上榮枯線、一季度規模以上工業企業利潤增速明顯回升,都預示著中國經濟已步入企穩回暖的軌道。

微觀層面的企業利潤重要性不亞於這些經濟數據。截至今年4月底,A股2800余家上市公司2015年年報和2016年一季報已悉數披露。總體上看,盈利情況頗為樂觀,凈利潤整體增速從2015年三季度同比的-11.8%提升至四季度的-11.1%,再提升至2016年一季度的-1.9%;若剔除金融類上市公司和中石油、中石化這兩大權重較大的企業,增速則達到8.3%。

不過,這一切與去年以來的穩增長政策關系甚大。從上市公司的資產負債率看,剔除金融企業和“兩桶油”後,過去三個季度數據分別為62.6%、65.7%和65.6%,資產負債率水平不可謂不高,主要原因乃國有控股上市公司在所有上市公司中權重較大,且負債率較高,如果單純看深市公司的資產負債率,則約為56%。

財政部公布的國企(不含金融企業)資產負債情況亦顯示,今年3月末,國有企業資產總額122.5萬億元,同比增長15.6%,負債總額81.2萬億元,同比增長18.1%。負債增速超過資產增速,其中國企的總負債率為66.2%,央企則達到68%。發改委公布的數據同樣顯示,2016年一季度全國固定資產投資85843億元,同比增長10.7%,增速比2015年全年提高0.7個百分點,其中3月份當月增長11.2%。

換言之,一季度中國經濟的增長因素中,加杠桿扮演了重要角色,而加杠桿力度主要集中在國企和地方政府。這從上市公司ROE(凈資產收益率)水平可見一斑,數據顯示,2015年三季度、四季度及2016年一季度上市公司整體ROE分別為10.1%、9.8%和9.1%,呈下降走勢。表面看這一水平並不低,如果剔除金融企業,2016年1季度平均ROE直線降至6.5%,遠低於發達國家10%左右的水平。

實質上,從近年中國經濟發展歷程可以看出,僅僅依靠加大固定資產投資拉動經濟增長不但難以持續,且會留下後遺癥,並非令經濟真正走向複蘇的長久之計。決策層近期也頗為謹慎,4月29日召開的中央政治局會議,定調貨幣政策為“穩健”。發改委5月3日也公告,2016年投資形勢仍然錯綜複雜,必須找準穩增長調結構適度擴大有效需求和推進供給側結構性改革的最佳結合點,提高投資有效性,保持有效投資力度。

簡言之,對於當前中國經濟,信貸增長不宜過度擴張,投資需重點放在有效性之上,讓更精準的投資來鞏固當前企穩向好的形勢。

此外,在經濟轉型中被寄予厚望的新興行業,也備受關註。從年報看,2015年中小板和創業板的盈利增速分別達到18.8%和25.5%,形勢喜人。然而,盈利相加只有2170億左右,不足全部A股上市公司的10%,所以,新經濟雖然前景遠大,但目前體量偏小,尚難左右中國經濟的運行軌跡。

而大力發展新經濟,培育新動能,無疑是中國經濟未來的方向。5月4日召開的國務院常務會議,亦將推動互聯網與制造業深度融合,推進中國制造2025列為議題。至於相關政策舉措,會議提到,一要支持制造企業建設基於互聯網的“雙創”平臺,二要發展個性化定制、服務型制造等新模式,三要推動中小企業制造資源與互聯網平臺對接,四要放寬新產品、新業態市場準入,加大財稅、金融、用地等政策扶持。

總之,看到當前中國經濟回暖仍需謹慎,加大刺激的老路不可重複。同時,對於新經濟、新引擎的打造,需要積極推進。

社論 清醒 看待 中國 經濟 的新 變化
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寒冬自救法則:如何清醒和有效地活下去 | 黑馬薦文

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0831/158485.shtml

寒冬自救法則:如何清醒和有效地活下去 | 黑馬薦文
槽車來鴻 槽車來鴻

寒冬自救法則:如何清醒和有效地活下去 | 黑馬薦文

如果你能持續3-4個月盈利,資本會把之前的顧慮抹掉,進一步跟你合作。

推薦人:石慧

推薦星級:☆☆☆

閱讀時間:本文2232字,需3分鐘。

推薦理由:資本寒冬中,什麽是最快的自殺方式?你正在做哪些嚇跑投資人的事?推薦槽車來鴻的這篇投稿,他分享了來自投資人的兩條忠告,告訴你如何清醒和有效地在資本寒冬中活下去。

由於經濟調結構需要,以及資本寒冬的影響,過去的時間里,各行各業的內容創業者們日子並不好過。僅2016年上半年中國股權投資市場共發生退出案例2,053筆,其中80%為新三板掛牌退出,而由於證監會監管趨嚴、IPO審核速度放慢,2016年上半年IPO退出案例數僅為146筆,不足2015年全年的三分之一。宏觀創投環境的冰冷,讓許多創業者望而卻步。

前陣子,我見了一個投資人,他向我抱怨,很多和他連接的企業沒有搞懂一個問題,即自身的定位。應該“收”的時候,盲目擴張,他見過因無法控制局面,導致資金鏈斷而死掉的企業太多太多了。

他給了兩點忠告:

第一,環境不好的時候,不能做人雲亦雲的無頭蒼蠅

現在的投資人不是在睡覺,而是在觀察,也可以用理性形容。觀察是資本對企業的觀察,包括看你的報表、現金流和盈利情況。如果能持續3-4個月盈利,資本會把之前的顧慮抹掉,進一步跟你合作。

如果你現在很困難,比如你的現金流,只夠存活3個月,那麽,盡一切可能把成本壓縮到極致,快刀斬亂麻。不要拖,所有的邊緣部門、以及贅余成本需要削砍,只留下核心和業務部門。舉例來說,這種閃電式壓縮成本,類似於經濟學的“成本跳水曲線”,伴隨著陣痛。但企業的盈利曲線,會緩步上升,這種看似粗魯的自斷臂行為,實質上是把死亡曲線速度降低,奮力一搏的有效方法。

此外,如果你的日子還算好過,現金流還能支撐1年的時間,不要太過焦躁,盲目擴張城市。我見過很多對自己商業模式、經營思路、城市擴張戰略自信滿滿的企業,他們認為,只要複制同行或者企業曾經成功的戰略,就能在新城市迅速占領市場。我想說,這種擴張的理念太過於急躁了,並不意味著城市越多,企業盈利能力越強,因為,相應的開荒獲客成本和管控成本會提高。

我們曾記得團購鼻祖Groupon宣布全球裁員10%,退出多個市場;也曾記得,今年下半年電商淘汰賽中,生鮮電商天天果園集中關閉大量線下門店,汽車電商車易拍年中時放棄部分城市業務。諸多盲目擴張城市後又壓縮業務線的案例數不勝數。

“互聯網+“的本質是傳統行業的基礎上加上互聯網運營,而門店的落地,並不代表服務正式的落地,也不代表城市運營體系的確立。一個標準化、數字化服務,以及溝通和交流要得到市場的認可,需要時間的研判。

第二,必須搞清企業所處的階段,找清楚自己的“定位”和“打法”

打法選擇:在同質化的競爭環境中,找到自己特立獨行的核心競爭力,遠遠大於盲目擴張帶來的“量級”優勢。以汽車後市場中二手車電商為例,在收車到定價,再到賣車完畢一整套流程是固化的,所以差異化的競爭店勢必將帶來差距。

由於中國不同地區經濟發展水平和汽車消費水平的差異,使得二手車的車源生產地和終端零售地幾乎不在同一個城市。對相同地區的C端來說,始終存在新車和二手車消費選擇的問題,這種汽車購買力水平的落差,形成了目前中國二手車全國流通的需求和格局。

另一方面,由於從車主直接賣到異地的終端零售商,能夠幫助車主賣出在比本地零售價更高的價格,實現價格在地域上的差異化,也可以幫助異地的經銷商解決收車上效率的痛點。

所以在聊天過程中,我們都提到了車置寶。這家企業真的很有意思,現在的汽車電商模式基本為幾類,C2C/B2B/B2C/C2B,而車置寶則是二手車O2O中唯一以“C2R”(Retailer終端零售商)模式標榜的企業。

其二手車異地轉籍比例竟遠超行業平均水平5倍,4年時間就已實現80%城市的盈利。雖然車置寶遠不如瓜子二手車、人人車、優信二手車品牌做得響亮。但其以跨區域交易模式打造了的價格、服務、效率的差異化。

我們把它歸功於企業對自己打法和定位的自信,找準了自己企業的方向,敢於把資源集中起來,把優勢擴大到最大。這讓我想起以前

既然如此,那麽企業如何定位自己?資本寒冬不可怕,怕的是如金沙江創投合夥人朱嘯虎所言,“拿到錢的企業會沖動起來”。沖動是魔鬼這句話一點不假,對企業方向和定位的迷失,更像自己走入陷阱一樣。我總結為,企業會有三個生命周期。

互聯網+的企業,也規律十分符合。第一個階段,是孵化初期,大約12個月,主要是做產品、找客戶、增加粘性,迅速積累客戶到市場的前列。前列不僅值得是業績前列,還有產品的流通率、物流覆蓋率等考評數值。所以這個時候,資本看得是產品和用戶數字,不是贏利模式。

第二階段,有了用戶數,就必須開始“試驗”各種贏利的方式和方法了。這對於創業者們來說是一道門檻,也是分水嶺,做不好,可能容易流失一部分用戶。在這個試錯的過程,時間可能持續1到2年,但在此期間,必須要找到一個可行的贏利模式。因為1-2年企業在試錯的時候,同行同樣在找尋自己的核心競爭力和進行模式探索,對於創業企業來說,一兩個月甚至都有可能造成同行之間的差距。

如果第二階段順利,在到第三階段的過渡期間,這個階段的考核指標是,掙錢了(盈利),而且是比較穩定的現金流。不過,這個階段的大部分創業公司依舊是虧損的。沒有關系,只要保障這個盈利模式是可以持續的,VC會繼續進行追加投資,目的是想讓創業者做強市場。

第三階段,企業已經找到了可靠的賺錢方式,同時運用效率壓縮成本,吃透業務並開拓賺錢途徑。美國矽谷模式之所以被推崇,並不是因為矽谷模式孵化出的企業有著精良的商業模式,而是因為每個公司都對每個線上、線下運營細節上吃透和強落地。

資本寒冬 創業 投資 贏利模式
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寒冬 自救 法則 如何 清醒 有效 地活 下去 黑馬 薦文
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中興發布內部信:成立危機工作組 呼籲員工保持清醒頭腦

4月16日晚間,據外媒報道,因違反美國政府的制裁禁令,美國商務部已禁止美國企業向中興公司出售零部件產品,期限為7年。此外,美國商務部工業和安全局還對中興通訊處以3億美元罰款。這部分罰款可暫緩支付,主要視中興在未來7年執行協議的情況而定。

在美國商務部對中興激活拒絕令後,17日上午,第一財經記者獲悉,中興通訊對內發布內部信,表示公司高度重視,第一時間成立了危機應對工作組。當前,公司在各個領域都在分析並制定應對舉措,全力以赴、直面危機。

在落款人為中興通訊董事長殷一民的內部信中,中興表示,“在這樣艱難的時刻,我們需要8萬中興人共同的力量,在此我呼籲並要求全體員工,希望大家堅定信心,團隊一直在攻克難關,公司也在積極溝通,並做出最大努力,來促進危機的解決,希望大家保持平穩的心態,堅守好各自的工作崗位,員工做好自己的本職工作,就是對公司最大的支持。”

“任何通過光明未來的道路都不是筆直的,公司國家化征程也同樣伴隨著曲折和不平,在前進的路上,我們要堅定信念,更要相信公司,相信經歷風雨後,我們會變得更加堅強。”據記者了解,內部信中還提到了外圍環境對企業的影響,提到“希望大家保持清醒的頭腦,(對事件)不議論,不傳播,不盲目猜想。”

對於中興禁運事件,華為芯片的一名負責人則對記者表示,企業合法合規是運營生命線,美國政府的出口管制規定是不得將美國技術用於限制國家,觸發門限很低只有產品占比的10%。企業自己要低調謹慎做事情,媒體也不要鼓動對抗,太高調對大家都不利。

事實上,受到中興禁運事件的影響,在昨夜美盤時間,中興通訊主要的美國供應商股價已經出現大幅下跌。

截至4月16日美國股市收盤,高通下跌1.72%、美光下跌1.11%、博通上漲0.98%、英特爾上漲1.04%、Oracel上漲0.35%,由於中興占以上巨頭采購量較小,因此對其影響不大。同時,中興采購量占自身出貨量30%的ACIA暴跌35.97%,Oclaro下跌15.18%、Lumentum下跌9.06%、finisar下跌4.05%、inphi下跌4.05%、fabrinet下跌9.81%、AAOI下跌0.73%。

在A股,4月17日通信板塊走低,5G概念指數盤中下跌約0.68%,概念股中,中際旭創、亨通光電等盤中下跌超5%跌幅居前。同時,A股多家科技板塊公司股價走低,海康威視、大華股份盤中股價觸及跌停。

Bloomberg、 中信證券研究部整理

一不願意透露姓名的通信設備供應鏈公司員工王青(化名)對第一財經記者表示,(中興事件)是否對行業有影響 需要再觀察這個事情的最終落地情況。如果靜態分析,就是最壞結果,7年禁運的話,對中興影響巨大。

王青所在的公司主要客戶分為兩類:運營商,包括國內三大,海外的沃達豐等,以及設備商中興華為諾西愛立信大唐等。

“事實上基站側,終端側的芯片,終端側濾波器這三塊基本短期內沒有國產可能。目前在通信領域,基站側和終端側,中國的領先地位在主設備,射頻器件,和制造能力。”王青對第一財經記者表示,龐大的國內市場推動了中國通信產業的巨大發展,但基礎層和物理層技術的積累還是太薄弱了,最核心的就是芯片和終端濾波器。

他對記者稱,目前基站三大塊:基帶處理、射頻拉遠和天線。三塊中中國企業都很強,但前兩塊的最頂端部分都是美國和日本企業的天線,而且目前國內通信企業的技術領先都還在6.0GHZ以下的中低頻,高頻部分的核心器件能力也並不強。

“基站天線現在華為一家獨大,主要是自用為主,通信市場華為占3成,所以基站天線它量就很大。剩下的康普(安德魯)只做北美市場;凱瑟琳是老牌企業,但出貨量應該差不多。然後就是國內的京信、通宇、摩比。”王青對記者表示,一些國產芯片產品出貨量大了,但不代表技術先進,中國手機制造能力強和國產品牌的崛起導致的,但基礎層的積累太少了。類似於1+1=2 這個最核心的基礎層專利在他們手中,你能計算出100+100=200 但是繞不開1+1=2。

而對於國內的影響,他表示將會傳導至中興的供應商。“中興都沒辦法持續經營了,供應商肯定會受影響,而且影響很大。中興是做系統集成的,現在系統中核心部件不供應,整套設備就沒法賣,長期來說,對5G進程會有影響。”王青對記者表示,國內5G進程中,政府推動作用明顯。但這麽大的投入,對於國外運營商和設備商來說,根本撐不起,所以他們一方面在想辦法加快5G研發;一方面用基礎層和物理層的原始積累,特別是專利積累來限制中國企業。從長遠來看,諾西和愛立信也並不會從事件中得益,他判斷,(中興)這事緩沖余地還是很大。

中興 發布 內部 成立 危機 工作組 工作 呼籲 員工 保持 清醒 頭腦
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美元暴跌是給唱空中國者的清醒劑

1 : GS(14)@2013-06-08 16:10:45

http://finance.sina.com.cn/colum ... /094615734554.shtml
美元 暴跌 是給 給唱 空中 國者 清醒劑 清醒
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受困61小時 送院時仍清醒8歲女獲救「好渴想喝水」

1 : GS(14)@2016-02-09 12:13:34

■昨日下午5時,救援人員終救出被困61小時的8歲女童林素琴。台灣《蘋果日報》


【南台灣大地震】【本報訊】生命力頑強!南台灣地震救援72小時進入倒數,昨日重災區維冠大樓再救出4名生還者,其中受困61小時的8歲女童獲救時十分勇敢,直說「想喝水」。昨晚重型機器開挖後,再發現生命迹象。直至昨晚10時,累計死亡人數達40人(其中14人未成年)、122人失蹤。台南市立殯儀館已設臨時牌位區,市長賴清德昨早前往上香時表示,預計遇難者達100人以上。記者︰楊倩救援工作進入第三天,年初一冷風颼颼,許多家屬坐在大樓前,雙手合十注視廢墟,等待親人的好消息。現場悲喜交集,凌晨2時49分,F棟12樓發現婦人吳月霞遺體;清晨近6時曾有生命迹象的6歲男童楊耀鋌傳出罹難消息,暫無法搬出遺體;此前被發現時一息尚存、掛上呼吸器的男子潘為仁,昨上午9時已無生命迹象。



■女童被緊急送院救治。台灣《蘋果日報》

■台南市長賴清德(右)安慰一名失去家人的婦人。台灣《蘋果日報》

■多名兒童在災難中死去,家人用玩具和零食作祭品。台灣《蘋果日報》




不斷喊「來救我」

「我在這裏!」受困52小時的G棟7樓45歲曹瑋瓴女士昨上午8時多獲救,救難人員前天透過微弱求救聲發現曹,經過近24小時的救援後,終於切開鋼筋將她從牆壁空隙中拉出。但壓在她身上、以身擋樑柱的丈夫許文儒(45歲),以及夾在兩人中間的兩歲兒子許凱博都已無生命迹象。
B棟6樓的男子李宗典被「活埋」56小時後,昨午獲救,其左小腿長時間遭重壓以致組織壞死,已緊急進行截肢;右腿和手另有穿刺傷,但不危及生命。下午救難人員在發現李的地方,尋獲其女友黃雅婷遺體。8歲女童林素琴被困期間不斷在瓦礫中喊「來救我」,被搜救義工發現。至昨下午4時許獲救時,她臉上有瘀青但意識清楚,還自述「我叫林素琴」、「身體右邊好痛」、「好渴,想喝水」,醫護激動振奮,直誇:「好勇敢!」林的肢體、胸部和臉部有壓傷,但無顱內出血或骨折情況,脫水時間很長,雖未有橫紋肌溶解症狀,慎重起見仍被轉往小兒加護病房觀察治療。



生命探測器再無發現

和林素琴一同受困的越南籍28歲阿姨陳美日,昨日下午6時被救出,送院時意識清楚。醫生指她四肢及背部有輕微擦傷,雖盆骨兩側軟組織有壞死現象,但目前還不需手術,將持續觀察。陳美日與二姐陳玉娥、二姐男友及其一雙分別2歲和8歲的兒女、大姐3個月大的兒子及女性印尼籍保母,共7人住維冠大樓E棟5樓。二姐陳玉娥拖着點滴瓶架到病床前看妹,兩人情緒激動。目前這個家庭仍有保母及3個月男嬰陷殘垣中。由於生命探測器探測無進一步發現,昨晚7時40分左右,重型機器開始在4個區塊同時進行「救援式破壞」,希望搶救維冠底層受困者。現場指揮官指重型機器以不破壞結構為前提開挖,一旦發現遺體,會立即停機。晚間十時許,再探得兩處有生命迹象,大鋼牙作業暫緩,改以小怪手開路。





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受困 61 小時 送院 院時 時仍 清醒 歲女 獲救 好渴 渴想 喝水
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花近17萬玩「釣魚機」七旬翁:助保持頭腦清醒

1 : GS(14)@2016-03-05 01:11:44

新加坡一名七旬老翁沉迷遊戲機中心的釣魚遊戲成癮,即使生意失敗的債務未清,過去7年仍花了至少3萬新加坡元(約16.6萬港元)玩遊戲。操普通話的甄先生(音譯)不願透露自己全名,皆因太太及子女對自己沉迷遊戲一事全不知情。甄先生每周三次、每次花50新加坡元儲蓄玩釣魚遊戲,一玩就約6小時,或是直到他力竭筋疲為止。他說:「老實說,說花了3萬新加坡元玩已經低估了,我已記不起甚麼時候開始玩。」雖然已一把年紀,但他仍要做兼職送貨司機,以賺取每月逾1千新加坡元(約5,600港元)的微薄收入,當中300新加坡元就是用來為釣魚遊戲卡充值。至於他多年前生意失敗,債務至今仍有逾1萬新加坡元(約5.6萬港元)未還清。被問到為何不先還債,甄先生卻說「寧願不去想」,並指自己假如去賭場的話,輸的錢就更多,玩釣魚遊戲反而有助他頭腦保持清醒。新加坡Stomp網





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160303/19514375
花近 17 萬玩 釣魚 七旬 保持 頭腦 清醒
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余安安戒酒保持清醒

1 : GS(14)@2016-06-06 03:17:51

余安安日前接受有線《星級會客室》訪問,細訴入行經過及當單親媽媽的辛酸。16歲被發掘入行,邊讀書邊兼職模特兒,近年醉心舞台劇,今年更首奪「最佳女主角」舞台劇獎,不過她直言做舞台劇很辛苦:「記台詞都幾辛苦,平時鍾意飲兩杯,一接起碼半年唔敢飲,想頭腦保持清醒。」83年與周潤發閃電結婚,9個月後閃電離婚,其後與賽車手李萬祺再婚,結果仍是離婚收場。余安安自認愛情至上,但會淡然面對失敗的婚姻:「離兩次婚好多咩?人生有好多頁。」安安直言無悔當初,離婚後當上單親媽媽確有辛酸,雖然即將榮升岳母,但並未與大女兒分享失婚經歷:「我相信囡囡眼光,不過而家諗到都有啲唔捨得。」撰文:陳以晴





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安安 戒酒 保持 清醒
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【英超開鑼】女球證睇波要保持清醒 唔飲酒飲啲乜?

1 : GS(14)@2016-08-14 14:29:54

兩位美女球證羅碧芝(Gigi)和冼慧敏(阿冼)為了力撐愛隊,都不惜捱夜睇英超,但深宵睇波除了零食之外,當然也少不得飲品,「90分鐘喎,只要飲了少少酒的話,之後都不用看,直接睡着了。」



新嘉利無酒精啤酒碳酸飲料$11(a)嗅起來像糖果,完全不似啤酒,反而像果汁汽水,也有點像蘋果汁。

Kiss Cider啤梨味$19(c)較甜易入口,酒味不太濃,女孩子應該會較喜歡這款果汁酒,但不太喝得出啤梨味,只喝到甜甜酸酸的果汁味。

Tiger檸檬啤酒$8(b)一般啤酒是有點苦的感覺,但這個不苦,檸檬味易入口,帶少許甜。

Gigi說完後,她師妹阿冼也接着說:「如果自己一個夜晚在家睇波,可能真的只是喝可樂。」媖!但睇波唔飲酒,那不就沒有氣氛嗎?不怕,其實驚眼瞓的話,有些少酒精,甚至無酒精的有氣飲品,一樣可以令人醒神過癮。



靜岡抹茶炭酸飲料$18(a)很像可樂,完全喝不出有綠茶味,但它寫明是茶,感覺好像較可樂健康,而且沒有脂肪,很適合怕肥女士。

立秋$55(c)用茶釀製的啤酒,一開瓶即嗅到香甜氣息,但酒味較淡,麥味重,反而喝不出有茶味。

(a)零食大王(b)松拃庫(c)超市及便利店場地提供:PlaySpace記者:黃子卓攝影:梁志永




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英超 開鑼 女球 球證 證睇 睇波 波要 保持 清醒 飲酒 飲啲 啲乜
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【控制夢境】「清醒夢」改寫惡夢 醫生:好多次先有一次得

1 : GS(14)@2017-01-12 08:08:59

精神科專科醫生歐陽國樑指,「清醒夢」即是在夢境中,人保持清醒並知道自己在做夢,甚至有局部能力控制自己做甚麼夢。



相信人人都試過發好恐怖好恐怖的惡夢,一套《Inception》更讓大家對控制夢境瘋狂起來。網上一直流傳「清醒夢」,更指只要幾個步驟,人即可發「清醒夢」控制夢境,真的這麼神奇?



精神科專科醫生歐陽國樑指,「清醒夢」即是在夢境中,人保持清醒並知道自己在做夢,甚至有局部能力控制自己做甚麼夢。他續稱事實上,的確有學者一直努力研究「清醒夢」。



發「清醒夢」困難,不過改變惡夢結局是可行的。歐陽醫生:「首先睡前要想像會發甚麼夢,然後盡量改變夢的延伸。」

發惡夢通常都因壓力或情緒問題,必須找出問題根源,解到結惡夢才會減少。

歐陽醫生表示,要做「清醒夢」理論上是有方法的。「例如你可多看看時鐘,因為夢裏時鐘會較模糊。又或多留意自己身體,只要一看到這些事物異常,便可意識到是夢境。」不過醫生就直言,這些方法只屬理論和研究階段,要練幾十次才可能成功一次,更指出此行為會打亂日常生活。「經常性要望鐘、經常檢查手腳,本來就是不正常的行為,根本擾亂了你的正常生活。」發「清醒夢」困難,不過改變惡夢結局是可行的。歐陽醫生:「首先睡前要想像會發甚麼夢,然後盡量改變夢的延伸。」他分享一個病人的例子,「有個病人晚晚夢見自己撞車,我要他每晚睡前幻想一些正面事物,例如駕車去旅行,好快他就沒再夢見撞車。」以上都屬心理治療方法,一般情況下,對於惡夢不嚴重者都會有效。歐陽醫生總結,發惡夢通常都因壓力或情緒問題,必須找出問題根源,解到結惡夢才會減少。記者:黃凱婷攝影:陳健邦2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://bit.ly/2gcDRuo




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170112/19893874
控制 夢境 清醒 改寫 惡夢 醫生 多次 先有 有一 一次 次得
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龍淵子﹕2018股票全爆發 拒絕清醒

1 : GS(14)@2018-01-15 01:49:55

【明報專訊】2017全球股市艷陽天,港股更是一枝獨秀!2018呢?龍淵子上星期「風繼續吹,生在激情燃燒的歲月」提到現在的中國根本就是一個跟以前不一樣的中國,世界就只有G2,你拿中國跟印度、東南亞比,我跟你急!是一個東西嗎?中國只有一個標地,那就是美國!中國有沒有窮人,當然有,可中國現在光是年收入兩萬多美元或以上的中產人口就有3億,美國不也就3億多人口。中國的經濟腹地,中國的科技創新,不是你能想像的。

2018第一星期,港股強到沒人性,升了895點吧!還記得龍淵子上星期說的最看好板塊嗎?保險、銀行、醫藥、地產、石油,有幸今年以來絕對是全面開花,尤其是內房和石油股!內房漲了有兩成吧!石油有10%,應該是今年來最強板塊,爽!

內房3月業績前一馬平川

龍淵子是內房大好友,坦白說市場上懂地產股的人太少了,這麼好的板塊弄得這麼不被人待見。太不公平了,內房你說政策重要,當然重要,你信共產黨跟地產死磕,那就哈哈呢!去年坊間有幾個爛鬼經濟學家,還是很出名的,老說2017年中國經濟好是因為地產好,地產好是因為三四線城市好,三四線城市好是因為棚戶區改造多,所以,2018年房市會很不好,因為三四線不好,三四線不好因為棚戶區改造目標從2017的600萬套跌到450萬套!還真有不少人信……經濟學家這東西,你信半成都雙目失明!

去年底,人家住建部出來宣布2018棚戶區改造目標580萬套!中央經濟工作會議的地產政策也是溫和得很,不是說會再調控嗎?鄭州、蘇州、合肥、蘭州最近出來的是放鬆!經濟學家你出來,我保證不打你!事實上內房去年底就是一個很好的入場機會,9月到12月頭連續3個月的板塊調整已經完畢,連壞消息也跌不下,板塊股價已經見底。然後是中央經濟工作會議的溫和定調,住建部的棚戶區改造目標高於預期,各地放鬆調控,最最重要的是就算今年全國樓市微跌,上市地產商2018年的銷售增長還是有30%至35%的,那就夠了,上市公司前兩年銷售增長有48%、47%,加上今年的30%至35%,2017年至2019年強勁盈利增速滿滿的保證!全國跌3%、跌5%、跌7%,有那麼重要嗎?關你鬼事!而且地產商3月宣布2017全年業績,肯定超預期,大大超預期,整個板塊估值也這麼便宜,才7.7倍2018年市盈率,4.6厘派息率,你去哪找這種板塊!你見到老外說不信內房股,恭喜你,大好事,個個信,你去哪裡買便宜貨,還不謝謝他們,是呀是呀。大陸好大鑊,大陸地產無比大鑊,快跑,快沽空!咱們救苦救難買吧!哈哈哈!無知者無罪!內房應該還有20%空間,4月前收割!

石油股沒得輸

周期板塊,除了地產猛,還有一「尤物」:石油股,這貨沒得輸,怎見到,沒升過,中石油(0857),中海油(0883),中石化(0386)低位漲了15%至35%。乖乖,低位喔,其他原材料股,地產股低位漲了幾倍,你漲15%至35%,像樣嗎?基本面呢?油價去年漲了四五成,現在60美元一桶水平,龍淵子深信第二季度一定會飈到75美元左右的,第一第二產油國沙特和俄國一定會大幅減產的,政治需要呀!大大的政治需要,以前龍淵子有討論過。各國的經濟現在都這麼強,頁岩油加產最快也得年底,油價漲到75美元不離譜,油股表現你說呢?最後,現在中石油P/B就0.75倍,中海油1.1倍,你知道現在外國油股都是1.5倍左右嗎?油股沒得輸,行動吧!

[龍淵子 清源茶舍]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7012&issue=20180108
龍淵 2018 股票 爆發 拒絕 清醒
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