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手机巨头成绩单:苹果三星笑傲江湖 诺基亚未出泥潭

http://www.yicai.com/news/2012/02/1397617.html

機廠家相繼交出2011年成績單。動盪、慘烈,兩極分化趨勢愈加明顯。

市調機構Technology Insights Research LLC高級分析師內華-喬克什說,蘋果和三星仍是贏家。諾基亞、黑莓是否一蹶不振,現在難下定論,HTC路在何方也有變數。

兩極分化

外界預測iPhone何時成為明日黃花。但2011年蘋果神話還在繼續。

蘋果2012財年首季營收463億美元,同比增長73%,淨利高達131億美元,同比增長118%。iPhone銷量達3704萬部,同比增長128%。

此前它曾被三星暫時奪去智能機一哥寶座。但第四季度iPhone 4S熱銷幫助它王者歸來。當季全球1.49億部智能手機出貨中,iPhone佔25%。

三星風頭也不錯。Juniper Research報告顯示,三星智能機份額已從2010年首季4.7%提高到目前的21.7%,成長驚人。三星已成全球最大的智能手機廠商,還是蘋果最大的配件供應商之一。

其他手機廠商則命運多舛,甚至慘不忍睹:諾基亞去年第四季度營收下滑21%僅131億美元,當季淨虧達10.7億歐元,已是連續三季度淨虧。它的智能機出貨下滑31%。

摩托羅拉也不見起色。它雖已被谷歌收購,但沒能避免虧損。2011全年淨虧2.49億美元。

HTC歷經磨難。去年它一度超越蘋果成為北美第一大手機廠商,但隨後受困訴訟阻擊。財報顯示,HTC第四季度淨利下滑26%,這是兩年來淨利首次下滑。

Juniper Research數據顯示,蘋果和三星前季交替成為老大,其他廠商黯然失色,相對而言,HTC已是兩大巨頭之外唯一實現出貨量同比明顯增長的廠商。

反擊何時來?

蘋果飛龍在天,不過斷言諾基亞一蹶不振為時太早。

諾基亞Windows Phone智能機已實現約100萬部銷量。它在北美已佔據有利地形:運營商AT&T為其高端機Windows Phone Lumia 900提供了優惠購機套餐,綁定兩年可99美元買下。而iPhone和三星手機綁兩年要花199美元。運營商支持可能改變美國智能機市場規則。

而且它已獲得微軟站台。諾基亞財報顯示,去年第四季度,諾基亞收到微軟第一筆平台支持費2.5億美元,包括平台支持費和最低軟件版權承諾等費用有望達到幾十億美元。

但不確定性也明顯。中興通訊一位產品線負責人透露,每賣一部Windows Phone,中興要向微軟繳納15~20美元專利費。另一說法是,專利費達27美元/部。

相比之下,Android優勢明顯。它是免費的操作系統,即使微軟每部手機收取5美元的專利費,成本仍遠低於Windows Phone。

新品推進更令人擔憂。儘管微軟和諾基亞去年2月已達成合作,但截至目前市面產品不過3款。

冀望東山再起的還有黑莓。1月26日,黑莓的兩位聯合創始人拉扎裡迪斯、貝爾斯利分別辭去CEO、董事長職位,COO海因斯出任CEO。

開放黑莓操作系統、對外授權,已成為海因斯復興黑莓的備選方案之一。不過近期接受採訪時,他說,更期待Android和iPhone平台的用戶安全出問題,屆時用戶會再度回歸。這種期望對手出醜的思路讓人懷疑黑莓的前途,它的未來卻是蒙著一層陰影。

手機 巨頭 成績單 成績 蘋果 三星 笑傲 江湖 諾基亞 未出 泥潭
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銀行受困實德泥潭

http://magazine.caixin.com/2012-04-13/100379411.html

3月31日,在大連實德集團公司發佈了確認關於董事長徐明失去聯繫的內部緊急通知近半月後,有關方面正式啟動對各家銀行相關貸款的摸底工作。此前,中行、建行、民生等銀行3月15日即開始自主排查。

  國家開發銀行大連分行一位高管向財新記者透露,相關的徵信系統尚未顯示實德的債務有異常。另一位股份制銀行高管透露,就在3月,交通銀行對實德有近2億元貸款一度顯示為不良,但數日後又回歸正常。業界頗為關注這次異動。目前,各方都在等待徐明本人的命運揭曉。

「起碼有80億元」

  當地銀行業高管坦承,大型商業銀行給「實德系」的貸款,多為早年貸款「倒貸」。最近幾年實德所獲新貸款大多來自各地中小銀行,「徐明出事後,各家銀行如果集體抽貸,『實德系』資金鏈很容易斷裂,屆時各債權銀行恐怕就要各顯神通了」。

  所謂「倒貸」,指的是「還舊借新」或「借新還舊」。「還舊借新」和「借新還舊」的微妙之處在於時間差,後者是明顯違規的,但企業通過其他銀行或第三方機構的拆借,就可以輕易地實現二者的轉換,規避監管要求。

  據不完全統計,目前至少有38家銀行機構與「實德系」企業有業務往來,除「實德系」大本營東三省外,四川、寧夏、廣東、河南、江西等地金融機構 也有涉及。有當地銀行高管援引此前一段時間的貸款卡數據認為,銀行同業對「實德系」的貸款不下70億元,還不包括一些股權關係隱藏較深的企業。另一位銀行 高管則對財新記者表示,「起碼有80億元」。

  這些銀行多數並不知曉,已經有確切的消息稱,受實德委託,一家國內知名律師事務所負責企業破產業務的部門,已悄悄啟動了實德破產的前期準備程序,開始為其準備相關文書。該所相關合夥人未向財新記者透露具體方案,也未確定哪些資產將進入程序。

  部分獲知此事的債權銀行均感意外。受訪的銀行高管表示,「實德系」組織架構十分複雜,相對優質的資產都已從集團公司剝離,但集團或有負債相當高,應承擔的債務可能很大,較妥當的辦法是由政府出面進行重組,與債權銀行協商,而不是自行啟動破產程序。

各行細捋風險敞口

  隨著5月份的迫近,建行兩年前為實德集團發售的一批6億元理財產品即將到期。顯然這筆理財產品的償付已面臨很大不確定性。此類產品通常為預期收益率較高的非保本浮動收益產品,商業銀行原則上無需補償本金損失,但銀行仍然不得不權衡聲譽風險。

  知情人士透露,前幾年實德在各地大規模投資化學建材基地,建行總行曾作專項調研。結論是PVC建材市場波動巨大,實德擴張過快,「搞不好就會成 為下一個科龍」,要求大連分行壓縮相關授信,「這個原則迄今也沒有解除,否則貸款餘額就不是現在這個數」。歷年收縮後,大連分行對實德的貸款餘額在10億 元左右,且有一定抵押物。

  在國有五大行中,對實德有較高授信的還有農行。前述人士稱,目前農行對實德的貸款基本都是1998年之前發放的,後來一直在「還舊借新」,沒有新增授信。據同業透露,農行對實德的貸款餘額在10億元以上。「實德系」企業眾多, 這個數額只是保守估計。

  根據中行摸底情況,其大連分行與實德無業務往來,但江西和河南分行有少量貸款,餘額在3億-5億元,且押品相對充足。這兩家分行貸款應分別是針 對實德在河南漯河(2007年)和江西安義(2010年)興建的兩個建材產業基地。前者號稱總投資16億元,首期投資3.6億元;後者總投資12億元,首 期5億元。中行人士稱正密切關注實德情況,要求相關部門做好風險緩釋工作。

  交行大連分行早期與實德有來往,但其貸款在實德變現太平洋保險股份時大部收回。實德曾於2002年和2007年分別購得太保4.3億股和1.0667億股,獲得收益接近65億元。

  廣東發展銀行與實德業務往來不少。當地銀行高管透露,廣發銀行大連分行前行長馬彪任上,廣發銀行就給實德貸款鼎力支持。馬彪本人後曾在實德參股和控股的兩家保險公司任職。去年12月底,保監會批覆了「實德系」壽險公司華匯人壽的開業申請,馬彪即擔任公司董事長。

  據接近廣發銀行的知情人士透露,馬彪離開後,廣發銀行對實德貸款仍維持了一段時間。廣發銀行引入外資前作資產重整,相關貸款處置權限上收總行, 對這筆錢制定了分期還款計劃。過去三年,實德已部分償還了廣東發展銀行的早期貸款,尚未出現不良。目前貸款餘額在4億元左右,主要投向實德的化學建材業 務。不過,這些貸款只有實德的信用擔保,並無抵押品。

  吉林銀行也是實德的重要債權銀行。據同業知情人士透露,吉林銀行去年一舉對實德新增貸款10億元左右,今年原擬新增授信16億元。

  據財新記者瞭解,一家對實德貸款較多的股份制銀行已制定風險預案。按照該預案,將在實德集團有關負責人被調查正式公佈,或者進入庭審階段後,起訴實德。因為相關貸款未到期,如果其間起訴,必須要有重大的影響正常經營的事態發生。

  來自實德內部的消息稱,由於地產業務融資壓力巨大,實德已計劃把旗下多家公司持有的華匯人壽股權質押給相關機構,目前尚不清楚哪家銀行有望獲得上述股權質押。

  華匯人壽註冊資本為15億元,總部位於瀋陽,2011年12月正式開業,由瀋陽煤業(集團)公司、人和投資控股股份公司、北京富德投資公司、大 連三德投資公司、大連瑞德投資公司、大連萬朋房地產開發公司等六家企業發起,其中北京富德、大連三德和大連瑞德均為「實德系」企業。除馬彪擔任董事長外, 實德集團副總裁李秋擔任華匯人壽董事、總經理。

地產貸款間接風險

  根據財新記者瞭解,各銀行對實德的貸款大都集中在其建材主業,對2009年方浮出水面的「實德系」房地產板塊的貸款較少。

  實德涉足房地產的主要動因是大連實德工業園所在地動遷。2009年底,徐明曾向私募投資者稱,實德擁有高達3000畝的土地儲備。

  「實德系」的地產業務,一是2009年中成立並在大連、重慶、北京等地有項目公司的「天實安德」,二是當年10月與哈爾濱人和商業 (01387.HK)合資成立的盛和集團公司,註冊於開曼群島,在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司,聲稱已有土地儲備近800萬平方米, 在建項目393萬平方米,項目總投資近300億元。

  實德希望依靠「人和」進軍地產,卻未得「天時」,2010年後,國家對房地產調控持續加劇,從融資到銷售都受到制約,各銀行收縮房地產貸款。之後兩年裡,「實德系」基本沒有從銀行取得地產貸款,其地產融資基本以信託方式進行。

  2009年12月,哈爾濱群力新區群力第一大道土地拍賣,起價5億元,盛和第一次舉牌就叫到了18億元,震動全場。次年8月,華澳信託為盛和發 行了一筆股權投資集合信託計劃,預期收益率6.5%,募集資金21.77億元。投資期限12月-24月不等,最晚的一批將於今年8月到期。

  實德在北京的首個地產項目——亦莊經海路項目,目前全是荒草。該項目由實德旗下天實和華置業(北京)有限公司2009年12月以2.48億元競 標獲得,樓面均價僅1060元/平方米。計劃開發建設包括商業、辦公、酒店、住宅在內的綜合房地產項目,2010年6月通過中融國際信託發售了6.6億元 的一年期信託。財新記者獲悉,天實和華已找到一家外國投資顧問公司,為未開發的亦莊地塊尋找買家,但目前尚無結果。

  雖然未直接參與實德地產融資,商業銀行仍面臨兩重風險。一是貸款被挪用的風險,有分析人士認為,一些以建材產業基地名義獲得的貸款,極有可能投入到了房地產領域;二是部分土地相關的抵押物涉及違規操作。

  一位大行風險部負責人向財新記者解釋,土地抵押可能出現的違規包括兩種,一種是土地出讓金沒有繳齊就拿到土地證,另一種是註冊資金不足。以徐明和實德的能量,先繳納少量土地出讓金,拿到土地證向銀行貸款,再將後續資金補齊的現象並不鮮見。

  大連當地一位銀行高管透露,債權銀行的貸款抵押品如果打擦邊球甚至違規操作,確實面臨一定風險。比如,有的需要多部門多層級審批才能拿到許可證 的地塊,在報批過程中,已經提前得到主管部門放行,借此獲得銀行授信支持,但如果批覆無法落實,開發就出現問題,銀行即便起訴,也往往因為自身操作瑕疵而 敗訴。

  在「實德系」之外,大連企業界也瀰漫著不安情緒。知情人士稱,中紀委調查組目前駐紮在棒棰島國賓館,調查已涉及早前大連土地出讓中的違規問題。有國有大行已在關注當地地產商的風險敞口。

PVC貸款懸置

  各家銀行貸款最為集中的,是實德的化學建材業務。過去兩年,該業務規模不斷擴大,但效益不佳甚至虧損。而且,這部分承債主體表面上已不在實德集團名下。

  「實德系」化建業務公司主要有三家,規模較大的是1994年成立的大連實德塑膠工業有限公司(下稱實德塑膠),註冊資本11.2億元,實德集團只出資5847萬元佔5.2%,實德集團持股80%的實德投資還持股24.7%,相當於實德集團合計持有25%,不合併報表。

  第二家是1995年成立的大連實德塑料建材有限公司(下稱實德塑料建材),註冊資本1.5億美元,實收資本1.187億美元,法人代表是高登國 際(香港)投資公司(下稱香港高登)的黎明偉。大連實德集團商務物流有限公司佔55%,香港高登全資持有的內地公司天實興業投資有限公司佔45%。

  第三家為大連實德工程塑料有限公司,由大連實德集團商務物流有限公司持股75%,香港高登持股25%。

  徐明早把化建業務作為圈地與融資工具。實德目前有九大化建基地,產能七八十萬噸,但多年來實際產量不足30萬噸。2009年以來,實德先後興建 四個化建基地,擴張驚人,但其號稱一期產能達8萬噸的天津寶坻基地,去年銷售額約1億元,約1萬噸左右產量,根本無法達到盈虧平衡。

  實德塑膠2010年收入21.11億元,淨利787萬元,長期股權投資9億元。70億元的總資產中,其他應收款高達47.77億元。如此大量投 資形成的固定資產淨值卻只有2.56億元,扣除67.75億元負債(其中短期借款9.55億元、應付票據16.55億元),所有者權益只有3.1億元,大 大低於11億元的註冊資本。

  實德塑料建材2010年虧損5117萬元。在總資產38.77億元中,其他應收款高達23.6億元,還有5億元投向與實德業務聯繫不大的大連凡特飼料有限公司。

  上述兩家公司數十億元的其他應收款,有多少是「實德系」內部關聯交易形成的,是否流向房地產或者購買金融機構股權?這是債權人最為關心的。

  本刊記者賀信、王紫霧、陸媛、李慎、靳晴對此文亦有貢獻


銀行 受困 實德 泥潭
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銀行受困實德泥潭

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3月31日,在大連實德集團公司發佈了確認關於董事長徐明失去聯繫的內部緊急通知近半月後,有關方面正式啟動對各家銀行相關貸款的摸底工作。此前,中行、建行、民生等銀行3月15日即開始自主排查。

  國家開發銀行大連分行一位高管向財新記者透露,相關的徵信系統尚未顯示實德的債務有異常。另一位股份制銀行高管透露,就在3月,交通銀行對實德有近2億元貸款一度顯示為不良,但數日後又回歸正常。業界頗為關注這次異動。目前,各方都在等待徐明本人的命運揭曉。

「起碼有80億元」

  當地銀行業高管坦承,大型商業銀行給「實德系」的貸款,多為早年貸款「倒貸」。最近幾年實德所獲新貸款大多來自各地中小銀行,「徐明出事後,各家銀行如果集體抽貸,『實德系』資金鏈很容易斷裂,屆時各債權銀行恐怕就要各顯神通了」。

  所謂「倒貸」,指的是「還舊借新」或「借新還舊」。「還舊借新」和「借新還舊」的微妙之處在於時間差,後者是明顯違規的,但企業通過其他銀行或第三方機構的拆借,就可以輕易地實現二者的轉換,規避監管要求。

  據不完全統計,目前至少有38家銀行機構與「實德系」企業有業務往來,除「實德系」大本營東三省外,四川、寧夏、廣東、河南、江西等地金融機構 也有涉及。有當地銀行高管援引此前一段時間的貸款卡數據認為,銀行同業對「實德系」的貸款不下70億元,還不包括一些股權關係隱藏較深的企業。另一位銀行 高管則對財新記者表示,「起碼有80億元」。

  這些銀行多數並不知曉,已經有確切的消息稱,受實德委託,一家國內知名律師事務所負責企業破產業務的部門,已悄悄啟動了實德破產的前期準備程序,開始為其準備相關文書。該所相關合夥人未向財新記者透露具體方案,也未確定哪些資產將進入程序。

  部分獲知此事的債權銀行均感意外。受訪的銀行高管表示,「實德系」組織架構十分複雜,相對優質的資產都已從集團公司剝離,但集團或有負債相當高,應承擔的債務可能很大,較妥當的辦法是由政府出面進行重組,與債權銀行協商,而不是自行啟動破產程序。

各行細捋風險敞口

  隨著5月份的迫近,建行兩年前為實德集團發售的一批6億元理財產品即將到期。顯然這筆理財產品的償付已面臨很大不確定性。此類產品通常為預期收益率較高的非保本浮動收益產品,商業銀行原則上無需補償本金損失,但銀行仍然不得不權衡聲譽風險。

  知情人士透露,前幾年實德在各地大規模投資化學建材基地,建行總行曾作專項調研。結論是PVC建材市場波動巨大,實德擴張過快,「搞不好就會成 為下一個科龍」,要求大連分行壓縮相關授信,「這個原則迄今也沒有解除,否則貸款餘額就不是現在這個數」。歷年收縮後,大連分行對實德的貸款餘額在10億 元左右,且有一定抵押物。

  在國有五大行中,對實德有較高授信的還有農行。前述人士稱,目前農行對實德的貸款基本都是1998年之前發放的,後來一直在「還舊借新」,沒有新增授信。據同業透露,農行對實德的貸款餘額在10億元以上。「實德系」企業眾多, 這個數額只是保守估計。

  根據中行摸底情況,其大連分行與實德無業務往來,但江西和河南分行有少量貸款,餘額在3億-5億元,且押品相對充足。這兩家分行貸款應分別是針 對實德在河南漯河(2007年)和江西安義(2010年)興建的兩個建材產業基地。前者號稱總投資16億元,首期投資3.6億元;後者總投資12億元,首 期5億元。中行人士稱正密切關注實德情況,要求相關部門做好風險緩釋工作。

  交行大連分行早期與實德有來往,但其貸款在實德變現太平洋保險股份時大部收回。實德曾於2002年和2007年分別購得太保4.3億股和1.0667億股,獲得收益接近65億元。

  廣東發展銀行與實德業務往來不少。當地銀行高管透露,廣發銀行大連分行前行長馬彪任上,廣發銀行就給實德貸款鼎力支持。馬彪本人後曾在實德參股和控股的兩家保險公司任職。去年12月底,保監會批覆了「實德系」壽險公司華匯人壽的開業申請,馬彪即擔任公司董事長。

  據接近廣發銀行的知情人士透露,馬彪離開後,廣發銀行對實德貸款仍維持了一段時間。廣發銀行引入外資前作資產重整,相關貸款處置權限上收總行, 對這筆錢制定了分期還款計劃。過去三年,實德已部分償還了廣東發展銀行的早期貸款,尚未出現不良。目前貸款餘額在4億元左右,主要投向實德的化學建材業 務。不過,這些貸款只有實德的信用擔保,並無抵押品。

  吉林銀行也是實德的重要債權銀行。據同業知情人士透露,吉林銀行去年一舉對實德新增貸款10億元左右,今年原擬新增授信16億元。

  據財新記者瞭解,一家對實德貸款較多的股份制銀行已制定風險預案。按照該預案,將在實德集團有關負責人被調查正式公佈,或者進入庭審階段後,起訴實德。因為相關貸款未到期,如果其間起訴,必須要有重大的影響正常經營的事態發生。

  來自實德內部的消息稱,由於地產業務融資壓力巨大,實德已計劃把旗下多家公司持有的華匯人壽股權質押給相關機構,目前尚不清楚哪家銀行有望獲得上述股權質押。

  華匯人壽註冊資本為15億元,總部位於瀋陽,2011年12月正式開業,由瀋陽煤業(集團)公司、人和投資控股股份公司、北京富德投資公司、大 連三德投資公司、大連瑞德投資公司、大連萬朋房地產開發公司等六家企業發起,其中北京富德、大連三德和大連瑞德均為「實德系」企業。除馬彪擔任董事長外, 實德集團副總裁李秋擔任華匯人壽董事、總經理。

地產貸款間接風險

  根據財新記者瞭解,各銀行對實德的貸款大都集中在其建材主業,對2009年方浮出水面的「實德系」房地產板塊的貸款較少。

  實德涉足房地產的主要動因是大連實德工業園所在地動遷。2009年底,徐明曾向私募投資者稱,實德擁有高達3000畝的土地儲備。

  「實德系」的地產業務,一是2009年中成立並在大連、重慶、北京等地有項目公司的「天實安德」,二是當年10月與哈爾濱人和商業 (01387.HK)合資成立的盛和集團公司,註冊於開曼群島,在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司,聲稱已有土地儲備近800萬平方米, 在建項目393萬平方米,項目總投資近300億元。

  實德希望依靠「人和」進軍地產,卻未得「天時」,2010年後,國家對房地產調控持續加劇,從融資到銷售都受到制約,各銀行收縮房地產貸款。之後兩年裡,「實德系」基本沒有從銀行取得地產貸款,其地產融資基本以信託方式進行。

  2009年12月,哈爾濱群力新區群力第一大道土地拍賣,起價5億元,盛和第一次舉牌就叫到了18億元,震動全場。次年8月,華澳信託為盛和發 行了一筆股權投資集合信託計劃,預期收益率6.5%,募集資金21.77億元。投資期限12月-24月不等,最晚的一批將於今年8月到期。

  實德在北京的首個地產項目——亦莊經海路項目,目前全是荒草。該項目由實德旗下天實和華置業(北京)有限公司2009年12月以2.48億元競 標獲得,樓面均價僅1060元/平方米。計劃開發建設包括商業、辦公、酒店、住宅在內的綜合房地產項目,2010年6月通過中融國際信託發售了6.6億元 的一年期信託。財新記者獲悉,天實和華已找到一家外國投資顧問公司,為未開發的亦莊地塊尋找買家,但目前尚無結果。

  雖然未直接參與實德地產融資,商業銀行仍面臨兩重風險。一是貸款被挪用的風險,有分析人士認為,一些以建材產業基地名義獲得的貸款,極有可能投入到了房地產領域;二是部分土地相關的抵押物涉及違規操作。

  一位大行風險部負責人向財新記者解釋,土地抵押可能出現的違規包括兩種,一種是土地出讓金沒有繳齊就拿到土地證,另一種是註冊資金不足。以徐明和實德的能量,先繳納少量土地出讓金,拿到土地證向銀行貸款,再將後續資金補齊的現象並不鮮見。

  大連當地一位銀行高管透露,債權銀行的貸款抵押品如果打擦邊球甚至違規操作,確實面臨一定風險。比如,有的需要多部門多層級審批才能拿到許可證 的地塊,在報批過程中,已經提前得到主管部門放行,借此獲得銀行授信支持,但如果批覆無法落實,開發就出現問題,銀行即便起訴,也往往因為自身操作瑕疵而 敗訴。

  在「實德系」之外,大連企業界也瀰漫著不安情緒。知情人士稱,中紀委調查組目前駐紮在棒棰島國賓館,調查已涉及早前大連土地出讓中的違規問題。有國有大行已在關注當地地產商的風險敞口。

PVC貸款懸置

  各家銀行貸款最為集中的,是實德的化學建材業務。過去兩年,該業務規模不斷擴大,但效益不佳甚至虧損。而且,這部分承債主體表面上已不在實德集團名下。

  「實德系」化建業務公司主要有三家,規模較大的是1994年成立的大連實德塑膠工業有限公司(下稱實德塑膠),註冊資本11.2億元,實德集團只出資5847萬元佔5.2%,實德集團持股80%的實德投資還持股24.7%,相當於實德集團合計持有25%,不合併報表。

  第二家是1995年成立的大連實德塑料建材有限公司(下稱實德塑料建材),註冊資本1.5億美元,實收資本1.187億美元,法人代表是高登國 際(香港)投資公司(下稱香港高登)的黎明偉。大連實德集團商務物流有限公司佔55%,香港高登全資持有的內地公司天實興業投資有限公司佔45%。

  第三家為大連實德工程塑料有限公司,由大連實德集團商務物流有限公司持股75%,香港高登持股25%。

  徐明早把化建業務作為圈地與融資工具。實德目前有九大化建基地,產能七八十萬噸,但多年來實際產量不足30萬噸。2009年以來,實德先後興建 四個化建基地,擴張驚人,但其號稱一期產能達8萬噸的天津寶坻基地,去年銷售額約1億元,約1萬噸左右產量,根本無法達到盈虧平衡。

  實德塑膠2010年收入21.11億元,淨利787萬元,長期股權投資9億元。70億元的總資產中,其他應收款高達47.77億元。如此大量投 資形成的固定資產淨值卻只有2.56億元,扣除67.75億元負債(其中短期借款9.55億元、應付票據16.55億元),所有者權益只有3.1億元,大 大低於11億元的註冊資本。

  實德塑料建材2010年虧損5117萬元。在總資產38.77億元中,其他應收款高達23.6億元,還有5億元投向與實德業務聯繫不大的大連凡特飼料有限公司。

  上述兩家公司數十億元的其他應收款,有多少是「實德系」內部關聯交易形成的,是否流向房地產或者購買金融機構股權?這是債權人最為關心的。

  本刊記者賀信、王紫霧、陸媛、李慎、靳晴對此文亦有貢獻


銀行 受困 實德 泥潭
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郭台銘陷夏普股價暴跌泥潭 投資浮虧近七成

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-8/wNNDE5XzQ5MzQwNQ.html
者證實,該公司與鴻海集團之間的入股協議內容沒有改變,仍按此前的方案執行。

在夏普否認之前,郭台銘釋放出「夏普股價持續重挫,主動提議鴻海集團可重新議價入股」的信息,雙方在這一問題上截然不同的表態讓外界懷疑在現實利益面前,合作關係出現分歧。

「百年老店」股價暴跌

今 年,夏普將迎來公司100週年,不過這家「百年老店」正受到日本市場的「六重苦」(日元升值、法人稅率、自由貿易協定、勞動限制、環境限制、電力不足)。 在這一經營環境下,夏普坦言對新型商業環境與市場的應對能力和反應速度都存在著不足,而且在日本市場以外的全球市場也沒能發揮出該公司的長處。

在今年3月雙方達成的協議中,鴻海同意按每股550日元(約7美元/股)的比例,以670億日元(約8.5億美元)換取夏普約10%的股權;而截至昨日上午收盤,夏普股價跌破180日元。鴻海集團所持10%股份,大幅縮水接近70%。

郭台銘再也坐不住了夏普股價不僅使其巨額入股資金打折,還直接拖累了鴻海的股價。夏普發佈今年第二財季季報後,當日鴻海股價跌近80元新台幣,鴻海集團旗下鴻海、鴻準、奇美電、廣宇、建漢等公司單日市值共跌去近475億元新台幣。

有消息稱,郭台銘近日一直在日本斡旋,而「雙方達成重新議價的共識」後,鴻海立即發佈了這一穩定股價的「利好」消息。

從 昨日夏普給本報記者的回覆來看,雙方在這一問題上仍舊存在分歧,「協議沒有改變」成為夏普統一對外的口徑,而對於這一表態與郭台銘釋放的信息 相左,夏普則拒絕給予回應。消息還稱,鴻海方面還透露,如果夏普願意出售更多股份的話,鴻海樂意協商。郭台銘則公開表示,預計最晚在明年3月31日之前會 有結果。

日企復甦之路仍然漫長

事實上,處在扭虧關鍵期的夏普,急需鴻海的資金注入。業績報告顯示,2012年4月~6月,夏普公司最終財政赤字為1384億日元(約合13.6億美元),公司計劃削減5000個職位,約佔全球員工總數的9%,這將是上世紀50年代以來的首次大規模裁員。

夏普中國方面則向本報記者強調,夏普預計通過地產地銷的深度開發和中小型液晶面板事業的擴大等,實現今年營業額同比10%以上的增長。

而部分日本企業的轉型已初見成果。松下、東芝、三菱電機、日立、NEC幾家日本企業2012年第一財季(4~6月)的業績報告均有回暖跡象,但外界認為,日本電子企業復甦之路仍然漫長。


郭臺 臺銘 銘陷 夏普 股價 暴跌 泥潭 投資 浮虧 虧近 七成
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數百退休外交官深陷集資泥潭

http://www.infzm.com/content/97753

十年來,外交部數百位離退休幹部陸續捲入一起新綠源公司導演的非法集資案中。以回扣和高額利息為誘惑,在老幹部顧問團的協助下,新綠源從外交部人員中吸納了1.5億元巨資。隨著新綠源法定代表人張倬銘的被抓,這個危險的遊戲宣告結束。

去過十幾個國家的前外交部官員劉志容怎麼也沒有想到,自己會因為一時的糊塗和貪念,在退休後捲入一場血本無歸的非法集資騙局中。

2007年,劉志容先後向一家名為新綠源的公司投入55萬元,月息最高達6%。該公司號稱在國內外擁有6座礦山、上千畝林地,還計劃在納斯達克和香港上市。然而進入2008年後,劉志容再也沒有收到合同約定的利息,更遑論退還本金。

新綠源配備了一個由多位中國前駐外大使領銜的豪華顧問團。在共處多年的同事推介下,劉志容並沒有實地考察所謂的礦山和林地,就篤定地把錢投了出去,「總覺得有那些金光閃閃的名字擔保,身邊很多退休老同志也都在投,應該沒什麼問題」。

2013年10月,投資者吳文茹參加了中紀委督察組(中央群眾路線教育督導組)專門針對這起集資事件召開的一個會議,至此才得知,這是一起令外交部數百位離退休幹部受騙上當的非法集資案件,投資人中不乏司級以上的外交官。

2012年,新綠源的法定代表人張倬銘被抓捕歸案並被提起公訴。相關卷宗顯示,該案涉及1700多位投資人,涉案金額2.6億元,遍及北京、天津、山東聊城、河北石家莊等地,其中外交部的涉案金額就有1.5億元。

2013年3月,看守所中的張倬銘給「尊敬的諸位大使及投資人」寫了一封信,希望大家能聯名為他求情,承諾取保候審後以三年為限還清所有欠款。截至今日,該案尚未一審。

六座礦山的故事

「那麼多身為公司顧問的大使去看過,應該錯不了。」

劉志容是在三個同事相繼推薦後,才開始對新綠源動心的。2007年初,劉氏夫婦前往新綠源當時的辦公室瞭解投資詳情。辦公室設在毗鄰北京東長安街的王府世紀,「佔了整整一層,很氣派」。

在厚厚的五六本投資人名冊上,劉志容看到了很多認識的同事名字,甚至包括一些久聞大名的大使,於是當場拍板先投5萬元。2007年4月又追加到35萬元,並簽署了一份一年期的「合作開採建設礦業基地合同」。

名為「合作採礦」,但在劉志容向南方週末記者展示的合同原件上,從頭至尾都沒有提到要開採的是什麼礦、位於何地。接待劉氏夫婦的王荊梧聲稱公司實力雄厚,在國內外擁有六座礦山——緬甸1個,四川1個,蒙古2個,云南1個,重點介紹了緬甸氧化鋅礦場,還拿出了四川涼山州金陽鉛鋅礦採礦權證,有效期至2010年。

王荊梧生於1942年,比劉志容年長,退休前是北京一所小學的校長。事發後,另一位投資人、外交部前任幼兒園園長袁層女才從教育系統的表妹處得知,10年前王就曾以非法經營罪被判刑一年六個月。

在南方週末記者採訪的三十多位投資人中,多數人認定這份合作採礦合同主要的投向還是緬甸的氧化鋅礦。2006的一份「新綠源集團簡報」中寫著這樣一段話:「2005年12月25日張倬銘董事長及三位顧問(張真、齊治家、周安榮)一行四人到緬甸,通過使館拜訪緬甸政府各有關部門的領導,並對鋅礦做實地考察。駐緬甸使館管大使和兩位參贊接見並宴請了集團公司一行四人,並通過使館照會以及私人關係使集團公司代表順利拜訪了鐵道部長、礦業部總局局長及礦業部有關領導,答應並簽署了我們提出的鋅礦開採所需要的保障條件。」

「有外交部牽線搭橋,還有那麼多身為公司顧問的大使去看過,應該錯不了。」這份簡報給劉志容吃了一顆定心丸。

2007年10月,35萬元的半年利息如期發放後,新的投資項目再次出現——三個月的純借款,利息18%。劉志容提前支取了放在另一家公司利息只有5%的20萬元,再次入局。

劉志容不知道的是,當時的張倬銘已經窘迫到甚至無力償還自己的房貸:南方週末記者在匯法網上查詢到一份北京第二中級人民法院的民事判決書顯示,2004年張在北京市朝陽公園附近買了一套京達國際公寓的房子,貸款532萬元。但正是自2007年10月起,他再也沒有按月償還過貸款,2008年北京農商行將其告上了法庭。

2006年,新綠源公司的辦公室在「氣派」的王府世紀大廈7樓,月租金16萬元。2008年4月,辦公室搬到了金寶街梓峰大廈3028房間,月租金1.5萬元。外交部人員集資部辦公室搬到方莊1號院5號樓305房間,月租金3000元。如今,上述地點均已難覓新綠源蹤影。

豪華顧問團登場

二十餘人的顧問團中,司級以上退休老幹部佔了一半。

現年75歲的前任駐美領事袁信奉起初也懷疑過新綠源公司和張倬銘。2006年第一次投資5萬元時,他問前駐牙買加大使俞明生,「新綠源會不會是詐騙公司?」

得到的答覆是否定的,「俞明生說他們有礦山,還有個做防偽印章的公司,保證不會出事」。俞明生是他的投資介紹人,還是潮汕老鄉,跟他是上下樓的鄰居。俞明生的另一個身份是新綠源公司的顧問。南方週末記者致電俞明生,但他拒絕接受採訪。

根據上文提到的同一份簡報,新綠源集團2005年發生的一件大事就是聘請了二十多位外交部退休老幹部當顧問,目的是「提高集團知名度,增加國際合作機會」。

「國際合作機會」很快就有了,張倬銘一行順利見到了緬甸礦業部官員,並提出了承包一座總價值百億元的鋅礦的申請;「集團知名度」至少在外交部內部也提高了,南方週末記者採訪的外交部投資人一致表示,這些金光閃閃的名字,一度讓他們對新綠源「深信不疑」。

顧問團的名單很長,包括外交部前部長助理、前聯合國副秘書長、前禮賓司司長、前駐牙買加大使等等。二十餘人的顧問團中,司級以上外交官佔了一半,陣容堪稱豪華。

新綠源在外交部系統的業務開展,早在顧問團成立之前就開始了。2003年,外交部家屬丁九蓮就從另一個司級幹部的家屬那裡聽說了這個高息投資項目。轟炸式的動員持續了兩三年之後,依靠退休金生活的丁九蓮拿出了5.5萬元,「她說她自己也投了不少錢,拿到了利息,還說回扣也不要了留給我」。不過,大多數投資人的入局節點還是在顧問團成立之後。

「回扣」是新綠源集資事業的發動機。從最初的每介紹一單獎勵500元,發展到後來按照投資額的2%提成,「新綠源」像病毒一樣在芳城園小區的10號、11號樓之間傳播開來,毗鄰南二環的這兩幢樓是最早的一處外交部職工分房。

後來,當新綠源資金鏈條斷裂之後,不少投資人遷怒於顧問團,認為他們拿了大筆的回扣和工資,還經常被請去吃喝玩樂。顧問之一、駐阿爾巴尼亞第九任大使郗照明覺得很委屈,「我們不拿工資的,回扣則是人人都有,不只是給顧問」。

2005年接受了新綠源的顧問聘任後,郗照明曾經去看過位於山東萊州的一個大理石礦。發現項目確實有,但是只有七八名員工和一輛吉普車,設備也很簡陋,和張倬銘此前所講的落差很大。郗照明當時就提出了質疑和風險提示,但他覺得張倬銘這個人不完全是詐騙和忽悠,還是在搞實業,這一個失敗了,下一個或許能成功。

接下來的三年中,新綠源的項目一個接一個頻繁登場,錫礦、煤礦、金礦、林地甚至防偽圖章,但這些令人眼花繚亂的項目最終幾乎都沒有成功。

在2008年之前,高額利息始終都能兌現。「為什麼?現在看來不是來自項目的收益,而是拆東牆補西牆。」在向南方週末記者回憶新綠源時,郗照明多次表示「很難堪」,被一個初中文化、現在看來也沒什麼本事的人忽悠了。「其實對他不是很瞭解,也沒有專心致志地一查到底,因為每半年還能拿到利息,人總是避免不了私心和貪慾」。

加入顧問團時,郗照明的目的是監督和幫助——監督錢的流向,幫助項目的發展,他遺憾的是沒有做好,「我們也是投資人,現在也是受害人,也希望能多拿一些本金回來」。南方週末記者聯繫到另外兩位顧問團成員,但他們以案件已經進入司法程序為由,拒絕了採訪。

張倬銘的生意

「為了買集資房,大家紛紛向新綠源要求抽回本金,他們卻拿不出錢來,我才意識到他們的資金鏈已經出問題了。」

時至今日,張倬銘其人其事,在受騙上當的投資人那裡,依然是模糊的。即便是身為顧問的郗照明,也說不出張倬銘過去做過什麼,後來怎麼介入了外交部系統。2008年資金鏈條斷裂之前,大多數投資人甚至沒有見過張本人。

東城區檢察院的起訴書提供了張的一些基本身份信息,1967年出生,戶籍在廣東省中山市,初中文化。

在北京,張的名下曾經有三家公司——註冊於1995年的新綠源置業(集團)有限公司,註冊於1999年的北京金興通汽車銷售服務有限公司,以及註冊於2001年的北京中林綠源種苗有限公司。註冊資金分別為5300萬元、1200萬元和1000萬元。

北京工商局主辦的北京市企業信用信息網顯示,新綠源和中林綠源兩家公司的營業執照都處於被吊銷狀態。仍然處於開業狀態的,只剩下金興通汽車公司這一家。南方週末記者電話金興通問及張倬銘其人時,一位工作人員先是說張不在,另一位員工隨後說「不知道他是干什麼的,只是聽說過這個名字而已」。

在2005年底顧問團成立並激發外交部系統的集資高潮之前,張倬銘和新綠源的活動已經散見於山東聊城、河北石家莊以及北京的其他單位。

北京市第二中級人民法院的一份民事裁定書顯示,2005年上半年,中國人民解放軍第3502工廠的退休工人馬小秀就陸續向新綠源和中林綠源出資21萬元,用於購買原始股。新綠源承諾,若18個月後登陸美股失敗,將退還股金並支付10%的年收益。結果自然是馬小秀竹籃打水一場空。

3年後的2008年,同樣的一套說辭用在了外交部退休老幹部投資者身上。對前來索要投資本金的人,新綠源試圖說服他們將錢轉成原始股,並強調已經購買了香港一家上市公司的殼,正在籌划去香港和美國上市。

丈夫退休前做到外交部司級幹部的鄧東蓮沒有接受轉股的建議,除了逐漸滋生的不信任情緒,更重要的是,鄧東蓮急需抽出本金去買外交部剛剛蓋好的集資房「和諧雅園」。

自2006年開始,鄧東蓮已先後投入了18萬元,幸運的是,她最終收回了8萬抵扣款,將損失降低到了10萬元。

鄧東蓮並沒有直接拿到8萬元現金,而是從新綠源取到一張寫明抵扣房款的紙條,交給了外交部會計,隨即得到已繳款的確認。

「為了買房,大家紛紛向新綠源要求抽回本金,他們卻拿不出錢來,我才意識到他們的資金鏈已經出問題了。」和鄧東蓮一樣,很多投資人覺得,買房最終導致了新綠源的資金鏈斷裂。

報警還是繼續相信張倬銘?2008年之後,外交部這些退休幹部們面臨這一艱難的抉擇。2008年4月,張倬銘終於出現在投資人強烈要求召開的會議上,解釋說公司準備出售四川的一個礦,好給大家還錢。「我們出價6000萬,人家還價3000萬,我們會爭取多賣些錢。」這是大多數投資人第一次見到張本人。

此後,袁信奉還曾經在重慶飯店堵到過張倬銘。張當時在請顧問團吃飯,讓他們繼續說服大家,允許他們繼續經營下去。幾番激烈的言辭交鋒下來,袁信奉當時還是選擇了相信張,「張倬銘信佛吃素,人很瘦,頭上似乎有光環」。

儘管早在2005年就擔心過張倬銘拆東牆補西牆,郗照明至今仍然覺得要是不急急忙忙走法律程序就好了,「2012年他還在弄一個金礦,2013年就能有收益了,可惜有一部分投資人等不及了,但這樣最後可能一分錢也拿不回來;走不走法律程序,投資人的意見也不統一」。

郗照明至今仍然寄予厚望的金礦,位於甘肅省瓜州縣。根據網上一篇媒體報導和張倬銘本人向投資人的陳述,金礦的介紹人洪振石當時是長春市人大代表,拿著原礦主瑞豐礦業的轉讓合同找到了張倬銘,建議合夥入股開礦。張倬銘沒有想到的是,這份轉讓合同是洪振石用虛假的公司公章簽下的。

2009年,原礦主沒有收到賣礦的錢,張倬銘沒有拿到金礦的開採權,兩人聯合向瓜州公安局報了案。北京市企業信用信息網顯示,張倬銘妻子王嘉君和洪振石還曾經聯合成立了一家公司,王作為法人代表投資510萬元,股東洪振石投資490萬元。

最終,一些投資人沒有經過集體協商,也沒敢讓別的投資者知道,就自發報了警。劉志容就是其中之一。

2008年7月,劉志容拿著合同、銀行轉帳單、新綠源公司的宣傳材料等證據來到豐台區東鐵匠營派出所報案,得知早已有人報案,北京市公安局經濟犯罪偵察處第三大隊統一負責偵查處理。

南方週末記者聯繫到了北京市經偵處負責此案的賈磊警官,相關的採訪請求被轉至北京市公安局新聞處,目前尚未得到回覆。

對於2013年北京東城區檢察院認定的張倬銘涉嫌「非法吸收公眾存款罪」(俗稱非法集資),堅持要走法律程序的投資人們覺得定罪太輕。

「除了非法集資,張倬銘還涉嫌合同詐騙。前者量刑不能超過十年,後者沒有量刑限制。」劉志容認為張倬銘和新綠源完全符合刑法第224條對合同詐騙的描述——「沒有實際履行能力,以先履行小額合同或者部分履行合同的方法,誘騙對方當事人繼續簽訂和履行合同」。

應被訪者要求,劉志容為化名

數百 退休 外交官 外交 深陷 集資 泥潭
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深陷光耀地產債務泥潭 *ST新都前景堪憂

http://www.yicai.com/news/2014/06/3980495.html
在鼓裡被大股東和原董事長「拖下水」後,*ST新都(000033.SZ)的噩夢至今沒有結束。

*ST新都昨日公告稱,其控股股東光耀地產集團有限公司(下稱「光耀地產)因欠款逾期未還,6月24日被判向債權人償還借款本息合計1.63億元。而作為擔保方之一,將承擔光耀地產不能清償債務的二分之一,金額超過8100萬元。

對*ST新都來說,此並非頭一遭,包括上述糾紛在內,其捲入和光耀地產、原董事長李聚全有關的類似案件,目前已達8起,金額4.1億元以上,其中被法院判令承擔償還責任的超過1.3億元。

按照深圳中院判決,*ST新都償還之後,可向光耀地產、李聚全追討。不過目前兩者似乎都無力償還。*ST新都表示,上述擔保未經決策程序,屬於無效擔保。

深陷光耀地产债务泥潭 *ST新都前景堪忧

深陷大股東債務泥潭

*ST新都披露,2011年3月29日,光耀地產以2%的月息向張文勳借款1.3億元,使用期限三個月,由*ST新都等十家關聯企業提供擔保。當年6月底,雙方又將期限延長到2012年4月30日。但借款到期後,光耀地產一直沒有償還。2012年12月18日,張文勳向深圳中院起訴,並在次年8月31日開庭審理。

今年6月24日,*ST新都收到深圳中院出具的民事糾紛判決書,光耀地產自判決生效起十日內,向張文勳歸還借款本金1.3億元、利息3337萬元及逾期利息、違約金。按照深圳中院判決,作為擔保方之一,光耀地產上述債務中不能清償部分的二分之一,將由*ST新都承擔,如果未在指定時間內償還,將加倍支付延遲期間利息。這意味著,上述債務中的8168萬元由*ST新都償還。

這不過是*ST新都債務中最新的一筆。今年4月,為大股東光耀地產違規擔保事件曝光後,類似債務陸續暴露。據*ST新都披露,就在此前的6月23日,由於借款逾期未還,*ST新都原董事長李聚全已被判決向債權人葉國權償還借款本金1500萬元及相應利息。而在2月19日,因同樣的原因,光耀地產已被判令向債權人周勃償還借款本金6000萬元、利息和逾期利息合計2354萬元。在這兩筆債務中,*ST新都作為擔保方,同樣要承擔其中不能償還部分的50%。加上前述最新增部分,*ST新都承擔賠償責任的債務已經超過1.3億元。

而類似債務至少還有4筆。公開信息顯示,2010年1月和2012年4月,*ST新都分兩次向自然人舒鵬程借款3200萬元;2011年3月、7月,光耀集團、瀚明投資有限公司分別向周瑞坤、王沛雁借款3000萬元。截至目前,除了已償還300餘萬元外,其他均未償還,處於債權人已起訴尚未判決的階段,但其位於深圳羅湖區春風路的新都酒店大樓和文錦花園房產已被查封。

而*ST新都公告則稱,上述行為系李聚全及光耀地產私下行為,其董事會從未就上述借款進行過審議,財務報告也從未反映過該筆借款,對案件亦不知情。

光耀地產負債纍纍

在上述與光耀地產、李聚全有關的八筆債務中,只有一筆6000萬元的違規擔保明確無須*ST新都承擔法律責任。

根據深圳中院判決,在償還上述光耀地產、李聚全二分之一不能清償債務後,*ST新都有權向前兩者追償。

而實際上,李聚全早已債務纏身。2007年,潤旺礦產品貿易(深圳)有限公司(下稱「潤旺公司」)實際控制人對外欠借款2100萬,2010年仍未能償還,導致80%股權被法院查封。此後,潤旺公司引入一家第三方公司償還欠款,得以解除股權質押,但到2012年,潤旺公司須向其支付5200萬元。

從表面上看,李聚全的借款糾紛與*ST新都並無瓜葛。但實際上並非如此,2010年,為了借殼上市,郭耀名從潤旺公司手中收購了瀚明投資100%股權,從而間接持有*ST新都13.83%股份,成為第一大股東,並承擔了5200萬元債務。

深圳信用網記錄顯示,因債務糾紛訴訟失敗,光耀地產有兩筆債務糾紛被強制執行,金額分別為7000萬元和1080萬元。

廣東揭陽中院2013年10月的一份裁決文書顯示,2012年光耀地產原子公司光耀集團向林某、張某分別借款1億元和1.2億元,到期後未償還被起訴,並被法院強制執行。而據最高法院網信息,就在6月22日,光耀地產又有4000萬元借款本金、2513萬元罰息被立案執行。此外,光耀地產還有兩筆共約3億元信託融資即將到期。

5月9日,郭耀名接受採訪時曾稱,自2010年收購*ST新都時,從原大股東處承接一筆債務後,就深陷民間借貸不能自拔,規模高達15億元。而光耀地產如今顯然無力還款。在償還之後,如何追討,也將成為擺在*ST新都面前的一大難題。

前景堪憂股東拋售

對經營困難且資金非常緊張的*ST新都來說,上述債務無疑是不可承受之重。

*ST新都一季報顯示,截至3月底,賬面貨幣資金僅有5515萬元,僅為上述要清償債務的47%左右。如何籌集資金,將成為擺在該公司面前的首要難題。

與此同時,其經營狀況也愈發艱難。今年一季度,*ST新都實現營業收入1922萬元,同比增長22.8%,但同期淨利潤卻虧損580萬元,同比下降19.11%,扣除非經常損益後則虧損635萬元。若法院判決最終執行,必將對其業績產生極大影響。

對於法院已判決借款糾紛,*ST新都稱,公司對此不知情,且未經公司董事會、股東大會審議,是違反規定程序的無效擔保,將在規定期限上訴,但光耀地產及其他有效擔保方不能履行的償還責任無法確定,無法確認應承擔其中不能清償部分的二分之一的具體金額,尚難判斷此事對公司長期利潤的影響。

違規擔保事件被立案調查、受大股東拖累接連負債、股票被「*ST」等接踵而來,引起了*ST新都股價持續震盪,目前徘徊在4.7元左右。在此情況下,有股東已經拋售所持股票。公告顯示,5月8日和6月18日,*ST新都股東桂江企業有限公司以4.16元和4.43元的均價,分別減持了35萬股和80萬股。

深陷 光耀 地產 債務 泥潭 ST 新都 前景 堪憂
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日本:昔日深陷"通縮”泥潭 如今領跑全球通脹

來源: http://wallstreetcn.com/node/101767

日本通脹即使不能說領跑世界,至少也是世界主要經濟體中的領頭羊了。 如圖一所示,日本是最近幾個月唯一一個CPI大幅高於2%的主要經濟體,而歐元區則瀕臨通縮風險。 (圖一:中國、歐元區、美國、日本CPI同比增速) 日本完成了從十余年的“通縮”到通脹領頭羊的角色轉換,與日本央行實施大規模量化寬松(QE)政策密不可分。安倍晉三去年當選日本首相後,公布了“三支箭”計劃,以推動長期止步不前的日本經濟實現發展。  在“安倍經濟學”的指導下,“三支箭”計劃相繼射出,包括了實施大規模的QE,財政刺激政策和旨在增強日本競爭力的結構性改革。 先行實施的量化寬松和財政刺激政策產生了一定的效果。日本一季度實際GDP年化增長6.7%,盡管有分析認為這是日本民眾在4月1日上調銷售稅之前狂熱購物促成的。 (圖二:日本GDP季度) 據高盛分析師Naohiko Baba(曾在日本央行任職19年)的一份報告,自2013年安倍“第一支箭”——量化寬松實施以來,日本央行買入了約70%新發行的日本政府債券。 結果,日本債務與/GDP比攀至了世界第一,而日本央行的資產負債表則急劇膨脹。 (圖三:日本央行:持有日本總資產) (圖四:日本公共債務居世界首位) 摩根大通日本首席經濟學家Masaaki Kanno本月接受彭博社采訪時表示,日本通脹可能需到2016年或2017年才能達到2%。 不過,即使日本通脹達到2%,也會給日本銀行帶來額外的麻煩。 Kanno表示,當前日本正在進行債務貨幣化。債務貨幣化是指,央行通過實施QE買入並持有政府債券至到期。待債券到期後,央行從政府手中取回本息。 實際上,債務貨幣化幾乎就是讓政府免費借錢。由於日本央行幾乎是唯一買家,因此即使收益率處於歷史低位,日本政府也能成功出售日本政府債券(JGBs)。 一旦日本央行釋放縮減購債規模的信號,債券市場可能會消極應對。不過,Kanno認為,只有當通脹率達到2%時,日本央行才會釋放縮減的信號,“所以(屆時)絕對沒有人為買收益率只有0.6%的JGBs。” 如果低收益率債券賣不出去,日本政府只有被迫擡高借錢的成本。 日本總務省7月25日公布,6月消費物價指數(CPI)同比增長3.6%,盡管較前值3.7%有所放緩,但仍高於市場預期的增長3.5%。目前,日本央行是否會就此采取行動仍有待觀察。
日本 昔日 深陷 通縮 泥潭 如今 領跑 全球 通脹
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德意誌銀行:深陷泥潭

來源: http://wallstreetcn.com/node/210238

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德意誌銀行可謂泥潭深陷:永無止休的美國巨額罰單,更嚴苛的資本監管要求,大本營——歐洲經濟停滯,大宗商品市場一蹶不振。這一切都令德銀前景黯淡,並反映在其低迷的股價之上。

盡管今天的德銀還沒有成為一個悲劇,但處境確實堪憂。

首先是盈利能力堪憂。2013年,總資產高達1.6萬億歐元的德銀實現凈利6.81億歐元,資產回報率僅0.04%。德銀股價僅凈資產的0.6倍,只有摩根大通、高盛等美國競爭對手近1/2 的水平。

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(市凈率:德銀、花旗、摩根大通、高盛和美國銀行)

以有形資產計,德銀是歐洲第三大銀行;若以市值計,德銀僅是歐洲第十三大銀行。

FICC受挫

德銀從德國本土銀行轉型為全球大型投資銀行已有25個年頭。期間,它進入了債券、貨幣和商品交易領域,即業內人士所謂的固定收益業務(FICC)。進入FICC領域後,德銀為企業客戶們提供包括發行債券、對沖外匯匯率等服務,尤其是為德國的中型企業服務。

進入全球資本市場,也給了德銀開展自營交易的機會。在自營交易大繁榮的年代里,德銀賺的缽滿盆滿:股價兩倍於有形凈資產的價值。

然而,在今天,龐大的FICC業務似乎成了銀行們的負擔。FICC收入占總營收的比重越高,銀行的股價越低。據波士頓咨詢公司,整個銀行業來自FICC的利潤都在萎縮,2009年為2000億美元,但是今年連1000億美元都沒有。

包括瑞銀和巴克萊銀行在內的歐洲銀行都在逐漸退出FICC領域。然而,德銀堅持認為銀行需要保留FICC業務以便更好地為企業客戶服務。德銀聯席CEO Anshu Jain的個人情感因素或是德銀堅守FICC的原因。Anshu Jain傾註了10余年的心血,建起德銀的FICC帝國。

2013年,投資銀行業務貢獻了德銀320億歐元營收中的140億歐元。然而,這一業務也在掙紮中生存。過去兩年中,德銀投資銀行業務收入在逐季下滑。不過有些問題是世界四大投資銀行(按營收衡量,高盛、花旗、摩根大通和德銀)共有的。

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(投資銀行業務收入:德銀、花旗、摩根大通、高盛和美國銀行)

由於利率低迷且穩定,債券和外匯市場格外平靜。交投清淡,客戶調倉換券的需求不足,銀行很難從客戶手中賺到錢。況且德銀還身處於經濟低迷的歐洲(德銀10萬員工中70%在歐洲),企業貸款和配置風險資產的意願不強。

天價罰單

另一個讓市場擔憂的問題在於,德銀常常收到監管者開出的罰單,尤其是來自美國的。德銀已經先後為各種各樣的法律訴訟和調查支付了45億美元,並且計提了41億美元準備金。

摩根士丹利預計,德銀在2016年還需支付50億美元的罰款。

更嚴苛的監管

為防範金融危機再次爆發而實施的新監管規則成為了全球性銀行的枷鎖。

包括沃克爾法則、巴塞爾協議III在內的新監管規則要求銀行們擁有更多股東權益以及緩沖資本,以防範可能出現的風險。這意味著銀行的融資成本在增加,尤其是對於像德銀這樣的“系統性重要”銀行。

監管新規調整了銀行的最低杠桿率,要求銀行為所持有的資產留下足夠的緩沖資本,無論資產的預期風險如何。這一要求對於歐洲銀行的負擔尤為沈重,因為一直以來它們比美國同業持有著更多的資產,但是這些資產的風險又比美國同業的風險要小。德銀的杠桿率為3.2%, 略高於巴塞爾協議III所要求的最低3%的杠桿率。 相比之下,美國的競爭對手們做的要好很多,即使以歐洲自己的標準去衡量,德銀的杠桿率也很落後。

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聯席CEO Jain本周承認,“訴訟、監管,應對這些比我們想象的更具挑戰。”盡管由於市場波動增加,三季度FICC收入好於預期,但是進一步為罰款計提準備金導致德銀三季度出現了虧損。

從下周開始,監管德銀的機構就要從德國聯邦金融監管局(BaFin)轉換成歐洲央行了。BaFin一直被認為是不願對德銀下手的盟軍,而歐洲央行恐怕不會如此。

此外,明年起,德銀還將面臨美國政府的進一步審查,因為該國對內資銀行實施的監管規則將拓展至大型外資銀行。

對德銀來說,尤為不幸的是,監管的矛頭很多都是沖著FICC而來的。自營交易現在在很多地方或是被禁止或是遭受了嚴格限制而萎縮。衍生品交易等利潤豐厚的業務則被迫需在交易所進行,杠桿大幅降低。與此同時,從資本類別到資本總量,監管者對參與IFCC業務的資本要求特別嚴苛。

德銀堅守了債券交易業務,表明它實際上是在賭FICC業務上面臨的問題主要是周期性的。這是個不錯的選擇。歐洲央行已經作出刺激市場的承諾,將從大型投資銀行購買資產支持證券(ABS)。

其他選擇

然而,德銀的其他選擇並不多。德國零售銀行市場高度分散,大大小小的國有銀行打壓著零售利潤。2013年,德銀在德國的零售業務收入100億歐元,市場份額僅11%。

相比之下,巴克萊銀行有著利潤豐厚的國內零售市場,信用卡業務也在盈利。瑞銀則註重於資產管理,而且這一直是它的強項。德銀2012年曾嘗試放棄資管部門,不過隨後反而加大了在資管業務上的投資。包括貿易融資在內的業務也都有可靠的盈利,但是更嚴格的監管壓低了利潤。

在FICC領域拼,需要有規模:大塊的利潤通常落入最大的兩到三家銀行之手。FICC在技術和合規上需要大量的投資(德銀僅在美國就花費了10億美元,雇傭了500名新員工),只有行業巨擘方可更加輕松地消化這些沈沒成本。

但是德銀相對薄弱的資產負債表會限制它進行這樣的投資。盡管德銀在今年6月和去年通過增發融了85億和30億歐元,但是這些資金很快會被罰款和運營成本上漲所吞噬。

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重塑輝煌?

在那些光輝歲月里,德銀的每股盈利曾經達到7歐元,但是去年僅0.67歐元,市場擔心它是否能再維持每年0.75歐元/股的分紅。

過去兩年的兩輪增發使得德銀原有股東的股份遭到了稀釋,在不太可能再次增發的情況下,德銀通過剝離資產改善資本率:相較於2008年雷曼倒閉之前,德銀剝離了6億美元的資產。德銀高管還表示,總是能發現更多可以剝離的資產的。

然而,即便如此,德銀仍然無法讓市場對其杠桿率釋懷,而且還引發了市場的另一種擔憂:德銀在打擊所有可能賴以複興的業務。例如,德銀大幅削減了日本股票的交易,並且跟隨其他大銀行從大宗商品領域撤出。

有些人發現德銀可能在啟用一種新模式:承受更多風險。他們認為德銀開始通過購買風險更高的資產(或者發放風險更高的貸款,例如給地產開發商發放貸款)刺激利潤增長。它開始向資信較差的私營公司發放貸款,而2008年它曾在這一領域吃過虧。

不過,到目前為止,德銀的方法還沒有得到市場的認同。按市值計算,德銀位列全球第三十六大銀行。除了德銀和另一家銀行外,自2012年初以來,其余三十四大銀行的股價都在上漲。

不管怎麽樣,如果監管者不再對資本要求實施更加嚴苛的監管,同時市場重新回到對大銀行們有利的位置,德銀仍然可能再次創造輝煌。

分析師們預計,德銀最早可能在2016年實現60億歐元的凈利,接近2007年前那些光輝歲月的盈利水平。他們表示,如果德銀能堅持到那個時候,其股價可以凈資產價值交易。

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德意 銀行 深陷 泥潭
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常在河邊走哪有不濕鞋 債券大佬30億深陷烏克蘭泥潭

來源: http://wallstreetcn.com/node/213851

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被譽為“白衣騎士”的知名債券基金經理哈森斯塔伯(Michael Hasenstab)在烏克蘭國債上半年巨虧30億美元,顯示了抄底這種事的風險真的很大。

哈森斯塔伯管理的富蘭克林鄧普頓投資(Franklin Templeton Investments)去年陸續購買了70億美元的烏克蘭國債,這些國債的價格最近半年來幾乎腰斬,因烏克蘭東部戰爭持續,且政府財務狀況惡化。

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在全球經濟增長放緩,收益率下降,相關不確定性凸顯出的背景下,新興市場投資者面臨著挑戰。許多新興市場投資者都希望購買冷門資產以獲得高回報。哈森斯塔布對烏克蘭作出押註,他大約擁有一半的烏克蘭國債,是該國最大私人債權人。

彭博社報道稱,烏克蘭必須在未來三年時間里償還140億美元的海外債務。這一數字幾乎相當於其75億美元國際儲備的一倍。與此同時,烏克蘭經濟則陷入了雕敝的境地。政府官員預測,繼去年下滑7.5%以後,今年烏克蘭經濟將再度下滑4.3%。與分裂勢力之間的軍事沖突自去年4月份開始以來已經奪走了5000多人的生命,導致該國東部多數地區的企業都陷入了混亂狀況。

按照國際貨幣基金組織預測,除此前承諾向烏克蘭提供的170億美元援助外,烏克蘭將需要再借貸至少150億美元,才能避免債務違約。

此外,上周華爾街日報傳出消息稱烏克蘭已經聘用投資銀行拉紮德協助該國與外國債權人就高達200億美元的債務進行重組協商。

不過哈森斯塔布認為烏克蘭的危機只是短期現象,烏克蘭的長期潛力是很可觀的。他去年四月時表示,“那里有令人感到不可思議的人力資本和農業補助,而且烏克蘭雄踞歐洲和東方國家之間,無論在地理位置還是地緣政治方面來說都擁有戰略性的重要地位。盡管短期內面臨財政問題,但烏克蘭幾乎沒什麽債務。烏克蘭的債務與GDP比率僅為略高於40%,我們認為這個數字是可以管理的;這一比率僅相當於美國的一半左右,與所謂的‘問題’國家相比更是很小的一個比率。當我們首次考慮投資烏克蘭的債券時,這在我們看來是很有意義的。但在後來,危機就到來了。”

哈森斯塔伯的團隊管理大約1900億美元資產,因其經常投資陷入困境國家的國債,在政府領導人中間獲得了“白衣騎士投資者”的聲譽。他是匈牙利、愛爾蘭和烏拉圭的最大單一投資者。截至去年9月30日,他還持有馬來西亞10%的已發行國債,以及韓國5.6%的已發行國債

研究公司晨星(Morningstar Inc.)數據顯示,過去10年,鄧普頓全球債券基金的平均年收益率為8.1%,相比之下,全球債券基金的平均收益率為4.4%。不過在2014年中,哈森斯塔布麾下基金的表現落後於大多數同類基金。彭博社稱這種虧損更多地是來自於烏克蘭債券,而非其他任何國家的債券。

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常在 河邊 走哪 哪有 有不 不濕 濕鞋 債券 大佬 30 深陷 烏克蘭 烏克 泥潭
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希臘債務鬧劇重燃:會把全球債市、股市統統拖進泥潭嗎?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2496

希臘債務鬧劇重燃:會把全球債市、股市統統拖進泥潭嗎?
作者:格隆匯評論



今天除了A股這個關起門來自己玩的奇葩在漲,全球其他債市、股市幾乎都在跌。


因為全球的眼球都在盯著希臘這個南歐小國債務危機的重燃——5月11日,在償債大限最終來臨前的幾個小時,希臘財政部下令向國際貨幣基金組織(IMF)償還7.5億歐元貸款。但希臘還需要在7月中旬給IMF償還近30億歐元債務,並申請將110億歐元短期債務延期。此外,希臘還需要在七八月份向歐央行償還約67億歐元。


現在除了希臘人自己,沒人有知道它到底熬不熬得過這個夏天,以及一旦它活不過這個夏天,歐盟、歐元、乃至全球政經體系會被捅多大一個窟窿。


而最新的歐元區財長會議,希臘債務問題未達成任何協議。


於是歐洲股市開盤就開始齊挫超過1%,截至北京時間今晚7點,歐洲三大股指,法國CAC40指數為4940.22點,跌85.73點,跌幅1.72%;德國DAX指數為11420.21點,跌252.8點,跌幅2.75%;英國富時100指數為6908.13點,跌122.7點,跌幅1.77%,跌幅都在擴大。



股市的反應其實已經算麻木的了。對風險和息口高度敏感的債市早就一片哀鴻了。近一個月來歐洲債市絕對稱得上暴跌,被視為歐洲市場整體的風向標的基準的10年期德國國債收益率(與價格反向而行)自4月20日以來已上漲7倍多,升至今年以來最高點的0.61%。過去兩周,德國30年期國債收益率的大幅攀升,相當於抹平了過去25年的收益。歐洲債券市場上瘋狂拋售的情緒已經跨國大西洋蔓延至美國,將美國的借貸基準成本推升至年內最高水平,其中10年期美國國債的收益率4月20日以來上漲逾20%至2.2797%的年內新高。零星的賣單正匯集變成巨大的拋售潮,以至於市場在擔心全球債券市場熊市是否到來。


每次都不例外的是,萬里之外的香港恒指在下午3點後(也就是歐洲股市開盤的時間)也開始跳水,尾市跌幅擴大,最終恒指下跌1.12%,國企指數跌1.48%:港股用這種遙相呼應的方式,表明自己始終有抹不去的歐美血統。


希臘問題跌宕日久,新聞報道總是在松緊之間。今年2月,先是傳出希臘新政府與歐元區財長首次會談破裂的消息,接著則峰回路轉—2月下旬歐元區財長會議通過了新一屆希臘政府承諾要實施的經濟改革清單,從而為希臘贏得1720億歐元紓困計劃再延長四個月的時間。3月則先是希臘四處籌款的消息,導致債券市場風聲鶴唳,到4月初希臘又勉強湊齊資金,如期歸還國際貨幣基金組織(IMF)4.58億歐元貸款,但接下來又傳出希臘現金儲備告盡的消息。昨天(5月11日),在償債大限最終來臨前的幾個小時,希臘打腫臉充胖子,極可能是在搜刮了國庫的每一個角落後,提前向國際貨幣基金組織(IMF)償還了7.5億歐元貸款,滿以為會因此獲得後續談判的優勢,但,歐洲那些巨頭絲毫不為所動:欠債還錢,別說那些沒用的!


對於當下的希臘而言,未來的每一場會議都事關生死,都極其關鍵,就像目前每一筆現金都很關鍵一樣—現在希臘政府已經要求把地方政府機構的閑置資金儲備統一上繳希臘央行。雖然希臘4月到期還款已經還清,但是5月仍舊有債務到期。在5月15日之前,希臘有總額超過60億歐元的幾筆債務需償還。而這也意味著,打著反對緊縮旗號上臺的極端左翼政府,如今面臨一個困境:如果眼前不償還欠IMF等方面的國際債務,希臘將無法證明自身,因而無法繼續從歐元集團拿到援助;但如果要償還這些債務,又勢必要動用一切可用的資源,這必然會削減國內開支,甚至需要動用國內養老金等資源,而這又將面臨國內民眾的反對—希臘已經出現反對償還債務的遊行。



如今歐洲三大巨頭對於希臘的要求還是“緊縮、再緊縮”,但這是否對於當下的希臘是最有效的措施,仍舊令人生疑。當前希臘債務占GDP比例已經飆升至接近180%,大大高於金融危機爆發時刻的130%,而希臘已經不能如以往那樣從國際市場便捷地獲得融資,希臘國債收益率在2015年危機時刻一度接近30%。


延遲多日之後,希臘悲劇正在變成一出鬧劇:以恢複希臘經濟信用為名的國際組織看起來正在將希臘逼向信用破產,而以反對緊縮為名的希臘新政府不得不采取新一輪的緊縮政策以獲得國際援助,這也進一步導致為反對緊縮而選舉新政府的民眾不得不開始新一輪的遊行—這是民主制度的困境,或許只能期待民主的智慧來解套。


目前希臘退出歐洲的呼聲再起,各種退出方式也再度被猜想。但是無論希臘國內還是國際社會,主流意見還是希望希臘留在歐元區,這也使得4月末的歐元集團會議很可能再度上演一場尖銳爭論之後雙方不得不握手言和的場景。畢竟,希臘退出歐元區不僅僅是希臘的問題,希臘只是表面的熱點,而歐元區問題隱匿的痛點在於其他南歐國家—以意大利、西班牙的巨大體量,如果爆發危機,可能將歐洲拖入深淵。日前已經傳出消息,歐盟已在收集證據,看是不是要調查一些南歐國家涉嫌為本國那些用低質資產充當資本的銀行提供非法擔保。很明顯,南歐目前的寧靜只是暫時,未來局勢尚需密切關註。


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希臘 債務 鬧劇 重燃 會把 全球 債市 股市 統統 拖進 泥潭
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深陷二三線樓市高庫存泥潭? 中華企業連虧兩年

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4743192.html

深陷二三線樓市高庫存泥潭? 中華企業連虧兩年

一財網 羅韜 2016-01-24 14:04:00

公司布局的二三線城市房地產市場持續低迷,加上部分項目產品的市場契合度不理想,項目銷售面臨相當大的壓力,采取了調整銷售價格等措施,導致發生計提減值準備,增加業績虧損預測數額。

日前,中華企業股份有限公司(600675.SH,下稱“中華企業”)發布業績預虧公告稱,預計2015年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤的為虧損24億~25億元。

《第一財經日報》記者註意到,這是中華企業連續兩年來的虧損,根據其2014年年報,當度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損4.89億元。面對2015年比較好的房地產市場,中華企業虧損再度增加。

同一時間,中華企業公告稱,由於兩年近利潤為負,根據《上海證券交 易所股票上市規則》、《上海證券交易所公司債券上市規則》的有關規定,公 司股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示,公司債券可能被暫停上市交易。

對於兩年的虧損,中華企業認為的原因都是計提減值準備。其表示,2015年以來公司全面梳理項目狀況,以加速存貨去化,加快資金回籠為全年工作重點,全力促進銷售資金回籠,2015 年資金回籠預計85億元,同比增長 22 %。但是,公司布局的二三線城市房地產市場持續低迷,加上部分項目產品的市場契合度不理想,項目銷售面臨相當大的壓力,采取了調整銷售價格等措施,導致發生計提減值準備,增加業績虧損預測數額。

降庫存,成了當下三四線樓市的首要任務(網絡資料圖)

中華企業提到,其預計2015年全年共計提減值準備21.36億元左右,其中前三季度已計提9.10億元;第四季度預計再計提12.26億元左右,涉及計提項目包括杭州禦品灣、上海松江譽品谷水灣、江陰中企上城及上海美蘭湖鉑玨公館。

顯然,中華企業正在通過降價的方式進行資金回流,而這個價格已經低於了其成本價格。

《第一財經日報》記者梳理發現,中華企業此前拿下的上海羅店新鎮地塊、杭州江幹區章家壩地塊、上海龍興路地塊、蘇州平江區地塊以及江陰市澄地地塊,總地價達80億元。但是在項目行至入市時,部分高價項目卻遭遇了市場寒流。其中,中華企業2009年競得的杭州江幹區章家壩地塊,樓面價格1.82萬元/平方米。該項目定名為杭州禦品灣,截至2014年末尚未開盤之時,就已計提存貨跌價準備共5.1億元。

拿地價格過高,產品溢價不夠導致了中華企業只能不斷計提減值準備。而中華企業自身產品打造也收到過業主質疑,在去年夏天,記者曾在中華企業的總部樓下看到業主遊行示威,主要就是針對其樓盤的電梯質量問題。當時也有業主告訴記者,認為中華企業一直不解決問題,所以才到其總部進行遊行。

面對自己的銷售壓力,中華企業也開始不斷轉讓資產。記者註意到,2015年4月,中華企業宣布,轉讓上海嘉定安亭新鎮項目40%,原因為“為提高資產周轉效率,加快資金回籠”。2015年10月,中華企業宣布公開轉讓天津兩項目30%股權。對此,中華企業解釋稱,近年來天津房地產市場銷售未達預期,上述兩項目公司一直處於微利、甚至虧損狀況,故在當前提高存貨去化速度,加快資金回籠,提升資產周轉率的戰略下決定轉讓。

克而瑞分析師傅一辰表示,很多國企手上有不錯的項目和土地資源,但是操盤能力卻沒有市場化企業那麽高。顯然,中華企業的操盤能力有待提高。

雖然連續虧損,但是中金公司的研報則認為對於當前正處於資產整合和戰略調整的中華企業而言,國資改革和大股東的支持或將成為其發展新動力。2013年,中華企業完成收購控股股東上海地產(集團)有限公司所持有的上海房地(集團)有限公司100%股權。

編輯:邊長勇

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深陷 三線 樓市 庫存 泥潭 中華 企業 連虧 虧兩 兩年
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推特轉發引爭議 特朗普再陷種族主義泥潭

此前,一系列移民政策以及針對穆斯林的言論令共和黨總統競選人特朗普飽受爭議;近日,他又因此陷入麻煩。

一個宣揚白人至上主義的邊緣文化運動團體“非主流右派”(Alternative Right)要和特朗普拉關系。這一偏激的團體認為,特朗普的這些言論與他們反對多元文化、推崇白人至上等思想吻合,因此毫不吝惜對特朗普的支持。

而特朗普在推特上曾轉發這一團體的支持言論,無疑把把柄送到了民主黨總統競選人希拉里的手中。對此,特朗普團隊回應稱,特朗普此前根本不知道這一團體宣揚的內容。

轉發推特引爭議

據美媒報道,今年1月,一個名為“白人種族滅絕TM”的推特賬號曾發布一張調侃傑布·布什(Jeb Bush)的圖片,言語間流露出對特朗普的支持。而這一內容當時獲得了特朗普的轉發。

但最引人爭議的並不是調侃內容本身,而是這一推特賬號背後的“非主流右派”(alt-right)。“alt-right”這一白人至上主義運動的核心是反對多元文化,認為其他種族進入美國將會導致白人滅絕。而日前特朗普發表過的一系列移民相關政策以及對待穆斯林的態度都使得這一團體認為特朗普所持觀點與他們的理念是一致的,因此對特朗普表示支持。

“alt-right”是一個無固定組織且大部分成員匿名的網上運動,參與者認為有歐洲血統的美國白人(即盎格魯-撒克遜人)以及他們的文化正在遭受一系列由於美國種族多樣性增加而帶來的威脅,其中包括平等主義、多元文化主義以及政治正確運動等。

傑瑞德·泰勒(Jared Taylor)是這一團體的領袖之一,也是其中為數不多的幾個願意面對公眾的人。他表示:“在這個所謂的‘自由的土地、勇士的家園’,關於種族、移民和國籍的許多結論都成了不可說的禁忌;這個國家信奉沒完沒了的平等主義,而我們成了這里的異類。”

在嚴厲抨擊自由主義者的同時,“alt-right”也對保守主義者頗為不滿。對於這些保守派也參與到推動全球化和支持移民的浪潮而不著力保護白人文化的行為,這一團體甚至用“綠帽保守黨”一詞來嘲諷他們。

事實上,“alt-right”運動雖然誕生於2008年,但直到去年特朗普開始參加競選並一路高歌猛進之時,這一團體才因為後者不時透露出的排外傾向而獲得大量主流關註。

盡管此前特朗普的一些支持者中也有人流露出“alt-right”傾向,但本月中旬特朗普聘用班農(Stephen Bannon)擔任競選團隊首席執行官之舉更加劇了這一猜測。班農是一家反正統網站Breitbart News 的執行董事長,這一網站傳播了大量“alt-right”理念。

這一層關系顯然引起了希拉里團隊的註意,而特朗普當時轉發的推特更是把這一把柄拱手送上。

上周希拉里就以此佐證她對特朗普的抨擊,聲稱特朗普在這一邊緣極端主義團體中獲得了一些追隨者,並且把他的種族主義思想至少傳播給了1100萬人。希拉里言語間將特朗普塑造成了一個種族主義者,同時也以此試圖破壞特朗普與非洲裔美國人剛剛建立的交情。

同時希拉里團隊的發言人也指出,特朗普雇傭班農之舉表明“alt-right”運動將成為他的競選主導。希拉里本人也發出警告,稱這一運動將借此控制共和黨。

特朗普洗白忙

對於希拉里及其團隊的抨擊,特朗普迅速回應道,不知道“alt-right”的存在。

而“alt-right”方面,泰勒則表示希拉里團隊的發難不過是一堆廢話,只是危言聳聽,想讓共和黨內部對他們的競選人產生懷疑。他提到:“特朗普推出的政策和‘alt-right’推崇的內容不謀而合,我相信他在考慮這些問題的時候並不是基於對種族的一些複雜看法……他似乎只是有一些直覺,而這和一些像我們這樣的美國公民是相似的。”他還表示,他們對特朗普的支持是因為他代表一種觀點,即移民和全球化會加速美國白人文化的消逝。

而創造出“alt-right”一詞的美國國家政策研究所研究員理查德·斯賓塞(Richard Spencer)則認為,特朗普的理念和“alt-right”並不完全相同:特朗普政策中的“我們”這一概念包括了所有美國公民;而“alt-right”所指的“我們”則是全球範圍內所有祖上來自於歐洲的人。

推特 轉發 爭議 特朗普 特朗 再陷 種族 主義 泥潭
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创始股东套现离场,欧洲私募层层盘剥,已陷债务泥潭的珠海中富何去何从?

http://www.xcf.cn/tt2/201612/t20161215_778471.htm

 珠海中富最近十多年间两换控股股东,先后经历创始股东套现离场、欧洲私募CVC层层盘剥。原先吸引资本纷纷入股的优质企业,变成了陷入债务危机的问题企业。而新晋控制人捷安德入主珠海中富后,后者在一年半时间内7次停牌筹划重大事项,但均告失败。已陷入债务泥潭的珠海中富,在新任控制人的主导之下,会继续其被掏空的命运吗?

  作者:姬婧瑛

  来源:新财富杂志(ID:newfortune)

  2016年9月2日,珠海中富(000659)发布公告终止筹划非公开发行股票事项,同时宣布开始筹划重大资产重组事项,但在2016年11月15日,其又发布公告终止筹划该项重大资产重组。两次重大事项流产并非个案,2015年5月至2016年11月,珠海中富连续7次筹划重大事项均告失败,似乎陷入了慌不择路的困境。而在此期间该公司宣布收购一家破产重整的公司,更是引起监管层的关注。

  2016年10月19日,珠海中富因筹划收购深圳西满塑料包装制品有限公司(下称“西满公司”)而收到深交所的关注函,缘起西满公司背负了近21亿元到期或无力偿还的债务,已进入破产重整程序,而陷入亏损泥潭且刚爬出债务违约漩涡的珠海中富,却要收购这家资不抵债的公司,颇为怪异。

  珠海中富在给深交所的回复中表示:“标的公司与公司均为包装、饮料代工企业,主营业务具有高度重合性,产品具有一致性,双方协同性较高,公司目前产能利用率较低,如得到新增订单的补充,可提高公司产能利用率,提高公司营业收入,提升边际收益,对公司主营业务有良好的补充作用。”

  据悉,西满公司是怡宝纯净水的代工企业之一,而珠海中富2011年年报披露公司与华润怡宝达成供应关系,2012年为怡宝代加工纯净水,即使该项收购交易完成,能否真正产生协同性、提高产能利用率仍存有疑问。

  此前十年间,珠海中富曾以提高协同性、提高产能利用率和提升公司盈利能力等缘由,收购了两任控股股东旗下大量的关联公司股权,逐步构建起庞大的企业群。如今,两任控股股东均已套现离场,珠海中富虚胖症却逐渐显现,公司净资产收益率(加权后数据)从1998年最高的18.48%降至2015年的-6.11%,2013年甚至一度下降到-69.47%,而公司净利润也从1995年的5196万元降至2015年的-7166万元。作为全国最大且上市最早的生产PET瓶(一种塑料制瓶)的龙头企业,手握可口可乐、百事可乐等知名饮料灌装订单的珠海中富,资产规模不断扩大的十年,也是净利润逐渐下滑的十年。

  对比与珠海中富主营业务相同的紫江企业(600210),二者历年的的总资产、净利润和净资产收益率(ROE)等指标走势基本相似,但2010年后珠海中富净利润和净资产收利率下滑颇为夸张,总资产亦锐减(图1-3)。这与珠海中富十年间两度变更实际控制人并遭轮番掏空不无关系。

  

  

  

  创始股东主导规模扩张后全额套现

  1982年时任珠海湾仔工业公司总经理的黄乐夫创立珠海中富工业集团(下称“中富集团”);1985年黄乐夫又创办珠海市香洲区中富瓶厂(下称“中富瓶厂”),主要为可口可乐等饮料巨头生产PET包装瓶;1988年中富瓶厂施行股份制改革,中富集团以中富瓶厂资产折价1200万元入股并获股份公司57.83%的股份;1990年中富瓶厂更名珠海经济特区中富实业股份有限公司(简称“珠海中富”);1990- 1992年,中富集团两次以旗下公司折价合计6263万元入股珠海中富,持股比例上升至58.38%,这一持股比例一直保持至后者1996年在深交所挂牌上市。

  

  珠海中富创始人 黄乐夫

  1996-2006年是珠海中富的黄金十年,也是珠海中富的“黄乐夫时代”。其以实际控制人身份直接持有中富集团22.79%的股权,间接持有中富集团第一大股东中富集团工会委员会超过50%的股权。黄乐夫控制下的珠海中富是不断扩张规模的“大跃进时代”。

  黄乐夫控制期间,中富集团、珠海中富、香港众成化纤原料有限公司(下称“香港众成”)合资成立了众多合资企业,中富集团与香港众成在多数合资企业的持股份额保持在75:25的比例,这些合资企业的股权腾挪后最终被转卖给了珠海中富。

  新财富查询资料发现,黄乐夫家族从珠海中富的“套现”,以该公司2005年9月实行股权分置改革为节点,前后分为两个阶段:股权分置改革前,珠海中富法人股不能上市流通,中富集团疑似通过巨额的关联交易获利;股权分置改革后,珠海中富法人股上市流通,中富集团在不足两年时间内全数减持珠海中富股权,获利甚丰。

  第一个阶段,1996年至2006年,珠海中富大额收购中富集团资产,并廉价转让旗下公司、土地及地上建筑物业给中富集团,同时与中富集团及其旗下子公司常年保持大额的关联购销。

  具体来说,从1998年-2004年珠海中富共进行三次配股,中富集团参与了第一次配股(以旗下两家公司75%、70%股权折价1.34亿元入股),而放弃了后两次配股(表1)。但珠海中富后两次配股募集的资金中,分别有1.2亿元(占募资总额的37.34%)、1.4亿元(占募资总额的42.50%)用以收购中富集团旗下资产。2001年11月、2002年4月、2002年9月珠海中富又分别以7100万元、1.4亿元、2.1亿元的代价收购中富集团旗下共计23家公司70%-75%的股权。以上五笔收购,珠海中富共支付给中富集团6.75亿元。

  

  2003年10月珠海中富将持有的深圳市桑夏高科技股份有限公司(下称“桑夏高科”)20%股权以1195万元转让给中富集团。桑夏高科是深圳高新技术企业和首批软件企业。该笔股权系珠海中富2000年9月以1204.5万元购入,因此产生账面亏损9.5万元。除此之外,珠海中富还将旗下土地资产廉价转让给中富集团。2006年5月、2007年7月,珠海中富前后两次将旗下共计7.8万平方米土地和物业资产转让给中富集团,转让总价仅7560万元。该等珠海中富十多年前购入的土地,计提折旧后仅仅分别增值33%、4.3%。而十年间珠海中富向中富集团及关联方销售货物合计超35亿元。

  第二阶段,是2005年9月珠海中富股权分置改革后黄乐夫的减持套现。

  股改禁售期刚过,中富集团即转让珠海中富29%股权。2007年3月,珠海中富发布公司易主公告,中富集团以16.5亿元将所持珠海中富近2亿股股份转让给欧洲私募股权基金CVC,后者成为珠海中富控股股东。之后,中富集团于2009年11月-2010年12月以大宗交易等方式,将剩余的3836万股股票减持,并退出十大股东之列。珠海中富公告显示,中富集团减持股份中, 628.7万股以6.58-8.38元/股价格减持,600万股以8.05元/股的价格减持,该两笔减持中富集团所得约5185万元,剩余2811万股减持价不详。但2010年10至12月珠海中富股价处于上行趋势,如果以低位的8元/股价计算,中富集团所持珠海中富剩余股份减持所得或超2亿元。加上CVC支付的16.5亿元,中富集团减持珠海中富股份所得合计超19亿元。

  除了两个阶段的套现收入,1998年到2006年中富集团获得珠海中富历年分红(税后)金额也高达1.84亿元。控股珠海中富十年,获利如此丰厚的中富集团又投资了多少钱呢?

  新财富统计,中富集团对珠海中富的投入共计4次,均以其旗下资产折价入股:前三次在1988年-1992年之间,中富集团以旗下公司折价共计7463万元入股珠海中富;第四次在珠海中富上市后第一次配股时,中富集团以旗下两家公司分别75%、70%的股权折价1.34亿元参与配发,此后再无投资。由此可知,中富集团对珠海中富共计投资2.086亿元。投资与收益对比可谓悬殊。

  中富集团是如何实现“一本万利”的呢?这或与其资金挪腾财技密不可分。中富集团自1998年10月起向银行质押其所持珠海中富股份,2001年-2007年间,其所持有珠海中富股份的95.3%处于质押状态,共获得银行9.2亿元的授信额度(表2)。当然,我们无法获悉该等授信的融资被中富集团用于何处,但一种可能的情况是,为其设立众多子公司提供了充足的可调动资金。假如中富集团将设立的关联公司以高估值转卖给珠海中富,其中自然应有套利空间,可谓羊毛出在羊身上。

  

  比如,2001年1月至2002年9月,中富集团转让给珠海中富的23家公司,为该等公司做资产评估的有两家评估机构,一家是广东省恒信德律会计师事务所有限责任公司(简称“恒信德律”),另一家是珠海市正大新资产评估事务所,前者出具的评估值均高于后者的评估值,珠海中富竟全部采用了较高的评估值。而前者也曾是中富集团及珠海中富长期的资产评估合作方。

  值得一提的是,或明或暗从珠海中富抽血的中富集团,一边鼓吹PET啤酒瓶的市场前景和珠海中富的竞争力,一边宣传珠海中富被花旗、汇丰等QFII投资的利好消息。2002年至2007年间,各路信托、基金纷纷投资入股,珠海中富前十大股东频繁更新,一派热闹景象。

  然而热闹背后,珠海中富的净资产收利率从2002年的10.30%下降到2003年的5.43%,彻底告别净资产收益率两位数时代。珠海中富扩大的规模始终没有如其所预期的那样发挥协同效应,甚至一度鼓吹的PET啤酒瓶市场十年后也未见成为主流。十年后回看珠海中富当时的鼓吹的各种利好,更像是包装华丽的谎言。

  黄乐夫执掌期间,珠海中富尚未明显转衰,黄乐夫家族名利双收、全身而退。然而黄氏家族退出后的十年间,珠海中富“大跃进时代”积累的问题逐渐爆发,一度面临退市风险。

  层层盘剥,CVC掏空上市公司

  2007年3月,CVC以旗下子公司亚洲瓶业16.5亿元的代价从中富集团手中收购了珠海中富29%的股权,成为珠海中富实际控制人。这一收购价折合每股8.27元,分别对应珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率,大大高出其停牌前6.84元/股的收盘价,也较其2006年底的每股净资产2.82元溢价193%,因而引发媒体关注。

  新财富曾详细剖析过CVC借四层架构掏空珠海中富(详见新财富2012年11月号《珠海中富遭遇剥洋葱》)。简要概括就是,CVC在收购珠海中富29%股权的同时,利用关联公司BPI(Beverage Packaging Investment Limited)、BP(Beverage packing(HK) Company Limited)等棋子,将珠海中富控股子公司的少数股东权益、非上市关联企业等一并纳入囊中。此后,它借上市公司吸入巨额第三方资金,又借BP(HK)向上市公司反向高溢价出售无厂房的“寄居”公司,并借BPI拥有的珠海中富54家控股子公司的少数股份,从上市公司分得了与其持股比例不相称的巨额红利。在珠海中富业绩下滑、收入递减的2012年,BPI又把所持有的48家公司股份以8.8亿元高溢价抛售给上市公司,涉嫌掏空上市公司。

  CVC掌控珠海中富分两步走:

  第一步,2006年通过下属亚洲瓶业旗下子公司BPI、BP(HK)分别收购珠海中富境内子公司25%-30%的股权(75%-70%的股份归属于珠海中富)和中富集团非上市关联企业股权;

  第二步,2007年亚洲瓶业以16.5亿元的对价收购中富集团持有的珠海中富29%的股权。

  控股珠海中富后,CVC开始了层层盘剥上市公司和涸泽而渔式套利计划。

  看得见的手之一:以提高“协同效应”之名义,BP(HK)将其收购的“关联公司”卖给珠海中富获利。2009年7月,BP(HK)将其旗下从中富集团收购而来的、经营胶罐和纸杯的3家非上市公司及其子公司共八家公司的100%股权,以2.6亿元的对价卖给珠海中富,这一价格较这些公司的净资产溢价190%,其中珠海市中粤纸杯容器有限公司(下称“中粤纸杯”)和昆山中富胶罐有限公司(下称“昆山胶罐”)的收购溢价分别为299%和311%,而珠海中富同时期的市净率是1.17倍。

  而高溢价收购的资产中,除了账面净值不足120万元的仓库外,并不包含其它土地及房产。而让人惊讶的是,这些公司竟多年“寄生”于珠海中富。珠海中富2009年披露的关联交易公告显示,珠海中富各地子公司为北京中富胶罐和昆山中富胶罐提供了厂房和设备,也为珠海中富胶罐提供设备,这些关联租赁涉及资产达3500万元,而被收购时这几家公司的固定资产评估净值为4000万元,剥去租赁资产,这些公司还剩下什么?

  看得见的手之二:BPI借其收购的珠海中富子公司的少数股权获利。新财富曾统计,在2008年至2011年的4年间,珠海中富子公司向BPI支付现金分红近2亿元,占同期对应的少数股东利润近90%;同时期内,珠海中富向CVC支付现金分红0.52亿元。仅四年时间,CVC从珠海中富及其子公司中共拿到近2.5亿元的分红,而同期珠海中富其他股东得到的分红不到1.4亿元。显然,CVC在珠海中富获得的分红与其持股比例并不相称。

  珠海中富大方分红的“好年成”过后,2011年、2012年上半年珠海中富业绩明显下滑,BPI随即于 2012年9月将其持有的、由珠海中富控股的48家子公司的少数股东权益,以8.8亿元的高溢价转让给珠海中富,不仅外界一片哗然,而且引起深交所高度关注。

  在各种质疑下,珠海中富于三个月后的2012年12月12日发布了调整后的收购方案,收购价格下调至5.9亿元,接近于收购股权对应的净资产6.53亿元(表3),但BPI不再对48家目标公司未来三年的净利润实现情况提供盈利保障及补偿措施。BPI最大程度维护了自身的利益。值得注意的是,BPI出售所持48家公司少数股权的时间,正好在珠海中富首次出现亏损前。

  

  无利可图仓促甩盘

  2012年珠海中富首次出现亏损,且是2.03亿元的净亏损,而其盈利最高的2010年净利润也仅有2.06亿元(表4)。2012年相比2010年净利润的4亿元差额,系由于珠海中富营业收入减少2.3亿元,而营业成本却增加了1.7亿元,销量下降同时成本上升挤压了利润空间。而营业总成本中计提资产减值损失大幅上升、计提巨额固定资产折旧损失,并分摊计入管理费用、营业成本、营业费用,致使营业总成本在2012年至2014年大幅超过营业总收入(表5)。

  

  

  BPI在2012年将上述48家公司少数股权转让给珠海中富后,后者2013年计提资产减值损失8.79亿元,此数据是2012年的18.7倍,也是历年珠海中富计提该项损失的最高额。2013年珠海中富净利润录得-11.87亿元的历史最高亏损额。

  珠海中富2013年年报明确指出对本年度固定资产和长期资产减值,一经确认,以后期间不予转回。前脚将少数股东权益转让给上市公司,后脚上市公司即大额计提资产减值损失,是否更加衬托出该等权益出售给上市公司时估值不公允?

  2013年4月,BPI因前述48家公司2012年经营性亏损及资产减值所导致的价值损失向珠海中富补偿1637万元,2014年4月BPI因同样的原因继续向珠海中富补偿1.44亿元。两次补偿后,BPI将不再因此事而向珠海中富做出任何补偿或赔偿。

  事实证明,该48家公司少数股权的注入,将珠海中富彻底拖进了亏损的泥淖。

  珠海中富连续两年巨亏后,CVC随即弃船而逃。2014年3月,CVC旗下的亚洲瓶业将其持有珠海中富11.39%的股权,转让给与其谈判近一年的深圳市捷安德实业有限公司(下称“捷安德”),对价3.49亿元。CVC所持珠海中富剩余股权,则以大宗交易方式减持殆尽,套现约11.02亿元(表6)。加上CVC入主珠海中富后转让少数股东权益和其他非上市关联公司以及巨额分红合计14亿元,CVC从珠海中富套现超28.51亿元。较16.5亿元的总投入,投资增值72.79%。

  

  另一个促使CVC甩盘的因素是,2013年8月2日,证监会对珠海中富下发立案调查通知书。 CVC仓促脱身后,2014年5月珠海中富股票被施以退市风险警示,股票简称随即变成“ST中富”。同时,ST中富公司债券“12中富01”因未按时还款暂停上市,珠海中富积累的问题连环爆出。

  2015年2月证监会对珠海中富实施行政处罚。这份“迟到”的处罚决定披露了“48家公司少数股东权益收购交易”几个隐秘细节:

  1)2012年12月10日披露的收购交易调整公告说明“48家公司”财务状况时,使用了2012年9月的净利润8638.25万元的数据,未使用2012年10月的净利润6671.47万元的数据,该数据选择性适用未能真实反映收购标的盈利情况,甚至“抬高”了收购标的的资产价值;

  2)北京恒信德律在为“48家公司”做资产评估时,没有前往该48家公司现场开展评估工作。北京恒信德律做高收购标的的估值,可谓CVC掏空上市公司的“帮凶”。

  概而言之,收购标的盈利能力存疑、标的价值评估程序作假,这样隐藏巨大漏洞的交易竟然顺利实施了,且直接加速珠海中富滑向巨亏的泥潭。CVC入主珠海中富8年,收获超12亿元的投资利润,三年内三换董事长、三换财务总监,其背后究竟有多少不合规的操作?

  之后更加波折的剧情是:2016年3月,珠海中富收到华南国际经济贸易仲裁委员会(下称“仲裁委员会”)的仲裁通知,BPI的仲裁申请是关于“48家公司少数股东权益”转让履约纠纷;2016年4月,珠海中富向仲裁委员会提交《仲裁反请求申请书》,BPI继而变更仲裁请求;2016年5月,珠海中富再次向仲裁委员会提交《变更反请求申请书》;2016年6月29日及10月21日先后两次开庭。因本案案情较为复杂,仲裁庭将裁决延期至2016年12月26日。

  至此,CVC掏空珠海中富的手法基本明晰:先是利用少数股东权益获得与股权比例不相称的高额分红,之后又将盈利能力较差的资产以高溢价卖给上市公司从而套取巨额现金,上市公司收购该笔资产后计提巨额资产减值损失和资产折旧,进一步加剧上市公司财务恶化,CVC则迅速甩盘套现。

  新晋控制人之谜

  2015年1月,在CVC持续减持珠海中富股权后,此前受让CVC所持 11.39%股权的捷安德成为珠海中富新晋第一大股东。

  工商资料显示,捷安德成立于2009年,注册资金5000万元,唯一股东是自然人刘锦钟,法定代表人是自然人李嘉杰,2014年3月时企业社保参保人数仅3人。据披露,捷安德2011-2013年净利润分别为-26.16万元、-22.90万元、187.48万元。这样一家名不见经传的公司,何以控股资产规模远大于它的上市公司呢?

  根据珠海中富的公告,捷安德收购珠海中富11.39%股权支付的3.49亿元资金,主要来源是外部借款。广东粤晶骏投资有限公司(下称“粤晶骏”)承诺向捷安德提供银行委托贷款金额不超过4亿元,借期4年,年息8%。同时,捷安德表示,粤晶骏既非其一致行动人,亦不觊觎珠海中富股权,粤晶骏之所以提供借款,系与其“关系良好”。4年借款期满后,捷安德将“首先与该公司洽谈延期还款期限,其次准备以自有资产、实际控制人名下的自有资产、在上市公司收到的分红款以及通过其他途径按期还款。”

  2015年1月20日,捷安德受让CVC所持珠海中富股权在中国证券登记结算公司完成登记变更。旋即,捷安德将该等股权(1.465亿股)全部质押给了江苏银行深圳分行。按照珠海中富此前20个交易日均价3.6元/股以及4折质押率计算,该笔质押股权可获得银行借款约2.1亿元,捷安德可部分偿还借款,以补充“借款链”的现金流。

  除了以上所述,身为珠海中富大股东的捷安德还有其他呈现出的“空壳”特征。工商资料显示,捷安德已于2016年9月29日被列入经营异常名录。2015年10月31日至2016年3月2日,该公司涉及的法律诉讼案多达7起(其中至少4宗为借贷诉讼),且有一条失信记录。捷安德所持有的珠海中富股权也因诉讼被司法轮候冻结,且多达12项,轮候冻结期限为2-3年不等。任何一项司法冻结,都有可能导致其所持股权被司法拍卖,珠海中富第一大股东存在随时变更的可能。

  以上12项司法轮候冻结事项中,只有洛阳市中级人民法院披露了冻结缘由。该案系因一宗约为1495万元的金融借款纠纷,贷款方为浦发银行,借款方为深圳市成隆达贸易有限公司(下称“成隆达”),担保方为捷安德。由于借款人到期无力偿还贷款,法院强制执行后将担保人捷安德所持的珠海中富股权冻结。

  因为刘锦钟是捷安德的唯一股东,因而珠海中富的年报中,将他认定为实际控制人。但种种迹象显示,刘锦钟或仅仅是这家空壳公司的“傀儡”股东,实际控制人应另有其人。

  珠海中富公开披露的刘锦钟简历显示,1971年出生的刘锦钟,一直都是以职业经理人身份先后在不同公司任职。公开资料中也无迹象佐证其有足够财力拿下一家上市公司的控制权。

  此前,有媒体报道称,李勇鸿是捷安德的实际控制人。李勇鸿在资本圈颇为神秘,曾一度以多伦股份(600696,后更名为“匹凸匹”)实际控制人的身份现身,之后将控制权转让给鲜言又蹊跷退出(详见新财富2016年10月号《鲜言换场计——从匹凸匹到慧球科技》)。

  2016年,中资财团收购AC米兰的风波中,李勇鸿再次现身,成为收购牵头人。据称,在李勇鸿为收购AC米兰而牵头组建的中资财团中,捷安德及珠海中富也是参与方。此外,有一位名为“李艳”的人,曾出任过捷安德的法人代表,也有一位同名的“李艳”曾出任过匹凸匹的董事及财务总监。

  据公开媒体报道,过往发生过的与李勇鸿有关的 “不良记录”有不少:2004年,此人曾卷入广东化州绿色山河非法集资案;2012年,因转让多伦股份的违规行为,李勇鸿被证监会处以60万元罚款;2013年,此人曾卷入“江苏沐雪涉嫌信托诈骗案”;2015年,其担任董事局主席的香港龙浩国际集团曾卷入280亿美元投资克拉运河乌龙;2016年,收购AC米兰所爆出的银行函件造假丑闻中,李勇鸿更是事件主角。

  捷安德入主珠海中富后,后者在一年半时间内7次停牌筹划重大事项,但均告失败。已陷入债务泥潭的珠海中富,在新任控制人的主导之下将会走向何方呢?会继续其被掏空的命运吗?市场将拭目以待。

創始 股東 套現 離場 歐洲 私募 層層 盤剝 已陷 債務 泥潭 珠海 中富 何去 去何 何從
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“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0313/161820.shtml

“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?
曾響鈴 曾響鈴

“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?

消費者正對“互聯網電視”失去興趣,這種無厘頭的同質化競爭也將告一段落。

近日,作為全球三大家電及消費電子展之一的中國家電及消費電子博覽會(AWE)在上海如火如荼地舉行,電視自然成為主角之一,三星、LG、海信、海爾等悉數登場,甚至極米等無屏電視廠商也過來湊熱鬧。

但最近面對電視面板上漲、互聯網內容同質化和版權付費等問題,“互聯網電視”的日子並不好過,但顯然“互聯網電視”的麻煩還不止這些,電視業馬上將經歷一場血雨腥風,接下來,電視業將往哪走?

“互聯網電視”概念已死,電視業集體進入同質化

首先,需要說明的是,響鈴表達的是“互聯網電視”這個概念已死,從此,世上再不應該出現打著“互聯網電視“旗號的電視廠商。

1、低價、網絡、智能、內容……所有“互聯網電視”標榜的優勢正成為空談

首先,關於低價,據不完全統計,原來標榜自己為“互聯網電視“品牌的國內有近20家,但這些品牌普遍采用產品靠代工、銷售靠線上的運營模式,其無制造供應鏈的低價輕資產模式存在多種弊端。當面板等上遊原材料發生價格變動後,其下遊成本隨之增加,再加上補貼投入有限,他們就不得不漲價,最近微鯨、小米等連續發布漲價公告就是例證,而且他們也連番推出售價過萬的產品,原來的“低價”模式漸漸被摒棄。

其次,關於內容和版權,現在幾乎所有的新電視都可以滿足消費者觀看各種VOD視頻、教育、音樂等優質內容的需求。而那些被視為傳統電視廠商的電視品牌也都基本補齊了內容短板。比如三星電子目前已和芒果TV、NEWTV、PPTV、CIBN等展開合作,其中三星QLED電視還同時搭載芒果TV和銀河互聯網電視兩大牌照方平臺。

再次,關於網絡或者智能化,就更加扯淡。首先必須糾正的一個錯誤是:並不是能上網的電視叫互聯網電視,也不是把遙控器換成手機的就是互聯網電視。而且現在,智能已經成為了現用電視的標配,此前中怡康調查數據數據顯示,2016年預計智能電視零售額占比將達到75.3%,同比增長12.4%。(實際數據可能還不止)。

所以撇開營銷的意義,“互聯網電視”這一概念已經失去支撐。而當這種叫法慢慢被消費視為噱頭、吹噓。“互聯網電視”就成了毒藥。

2、消費者只管體驗,哪管你是互聯網電視還是傳統電視

正如三星電子大中華區彩電營銷副總裁劉峻光前不久在三星中國論壇上說的:從行業角度來看,彩電業分為傳統電視、互聯網電視等。但從消費者角度來看,他們更關心的是顯示屏是2K、4K還是8K的;產品形態是平面的還是曲面的;顯示技術是QLED還是OLED。因為現在電視都是可以上網的,都有VOD牌照方。所以,從消費者視角,電視機本身比較同質化。

事實上,就連一些電視行業的“新人”也都在朝著用戶體驗上努力,比如,為提升電視音質音效,樂視拉來了哈曼和杜比,極米的多款無屏電視使用的也都是哈曼音響系統。

3、 互聯網電視”概念失去意義,行業進入“同質化”時代

從這個意義上說,原來說的“互聯網電視”、傳統電視在產品形態、價格、內容、智能化,甚至主要元器件、合作夥伴等方面都陷入相似相近的境地,電視業又回到原點,進入到同臺對壘的同質化時期。

 拒絕同質化,或有這三條路走

據統計機構WitsView最新調研數據顯示,2016年全球液晶電視總出貨量為2.19億臺,年成長1.6%。從品牌出貨量來看,三星、LG、海信、TCL、索尼依次位列前五。其中三星電子出貨4790萬臺,與2015年持平,這應該是其連續十一年奪得全球銷量第一,與第二名2820萬臺的LG電子差距正在拉大,(相比2015,2016年LG電子電視出貨則是衰退4.1%)。

圖片2

而在中國大陸品牌中,海信、TCL領隊,分別排名第三、四名,自有品牌出貨各為1330萬臺與1320萬臺,年成長達3.9%和0.8%,看來海外市場的出貨作出了不少貢獻。

按照WitView預估,2017年全球液晶電視出貨達2.25億臺,年成長2.6%,這是個好消息。另外,業內專家的觀點,彩電正呈現出這六個趨勢:供應鏈成熟、超薄+大尺寸、回歸畫質、泛娛樂教育、環保健康,以及品質消費。那在趨勢明顯的當下,如何走出同質化,響鈴設想三條建議,僅供行業人士參考。

1、 市場差異化,往高端大屏走

也就是可以往高端產品線傾斜,關於這個,響鈴發表的《彩電業拐點已至, 高端大屏會是各路廠商的“救命符”?》一文,就有解釋:從產業鏈來說,大屏背後代表著技術領先的行業話語權;從用戶端看,大屏代表著更好的視覺體驗;而且大屏背後是智能家居+客廳經濟主導的消費,如今大屏已成為客廳經濟中家庭智能生活的最大入口,也已成為了娛樂和互聯網入口。同樣,在WitView的預估中,大尺寸電視(50寸含以上)的出貨比重將接近三成,UHD電視的滲透率達31.5%。在高端機種部分,三星電子新推出的量子點電視(QLED TV)與LG電子的OLED電視競爭將持續延燒。

其實另一方面也是因為彩電廠商在40寸級別的電視機都是虧損的,這對於廠商來說,要麽向還能盈利的高端轉型;要麽漲價。

當然我們已經看到,一些廠商在產品線上已經在向大屏高端傾斜。

比如一向主打高端的三星旗艦款更是覆蓋了大屏電視的主要尺寸且型號豐富,全球首款無邊框曲面電視KS9800推出55、65、78寸全尺寸,KS8800和KS7300均是55寸以上大屏款,更有售價176999元的88寸超大尺寸的4K量子點高端智能曲面電視三星KS9900。

比如海信在2016年上半年就推出了多款55英寸及以上ULED電視新品,並發布了大屏高端互聯網電視子品牌“VIDAA”,在85英寸以上超大屏電視市場,海信持續發力激光電視,並將激光影院的產品線擴充到85吋,100吋以及120吋三個規格。可以預見,大尺寸電視將成為終端賣場的絕對主角,小尺寸低端電視將加速退出舞臺。

2、 技術差異化,讓技術優勢更核心

技術的壁壘優勢在電視業毋庸置疑,一臺電視的優勢往往由某些特定技術或部分零部件決定,掌握核心技術的廠商甚至可能主導產業,影響行業發展進程。

現在來說,電視行業的技術概念,除了量子點,激光電視,就是各類XLED,比如OLED、QLED、ULED、GLED等。

關於OLED,幾年前,三星和LG就在爭相加大OLED投資,LG為此還建設了大尺寸面板工廠,2012年,三星和LG都曾推出過55吋OLED電視,並在2013年試圖商業化,但三星而後就轉向了量子點,並在2017年全新打造了QLED TV。LG則繼續堅守在OLED陣營,在OLED材料研究方面,LG化學積極同住友化學、三菱化學、美國UDC、德國Covin等公司展開合作。如今,OLED產業鏈趨於成熟,包括京東方、華星光電等面板廠商都在大量投資OLED產線,加大OLED面板投入,創維也是快馬加鞭,在去年11月聯手京東方等推出了中國首款自主OLED電視。不過,OLED技術的短板比如壽命比不過各種液晶電視,燒屏等問題依然困擾著這些廠商。

量子點是一種新興的發光材料,目前行業內也是激戰正酣,各大廠商在量子點技術上頻頻出手,比如三星在沒有完全放棄OLED技術,小尺寸領域的AMOLED也有所成長的背景下,投資了具備300項量子點技術專利的德國Nanosys公司,還收購了美國量子點企業QD Vision。國內的海信、海爾也都連續推出多款擁有該技術的電視。

QLED是2017年正在興起的一項技術,據悉QLED電視的色域甚至可以超過100% NTSC色域,不僅將傳統LED電視72% NTSC與專業廣色域LED顯示器92% NTSC的色域覆蓋遠遠拋開,還能與OLED一較高下。在行業內,越來越形成的共識是:QLED是最適合用於大屏電視的顯示技術,是目前全球整個產業中解決大屏顯示的最領先方案。從今年AWE的展會上看,QLED電視無疑將成為三星頂級產品系列之一,現場展示了多款QLED電視新品。三星相關人士表示,QLED電視是比三星既有的量子點電視更高階的品牌。對於QLED TV,除了三星,目前TCL、海信等彩電企業也已開始加速跟進。

看來接下來,QLED電視與OLED電視將繼續激戰,搶占市場。而且這兩者之間的較量,還不只是三星和LG之間的較量,而是兩種技術背後的研究、產品、營銷集團之間的較量。

ULED是海信電視上搭載的一種顯示技術,目前ULED正成為海信高端電視的標誌,在這次AWE上,海信發布了發布了自主研發的75英寸天璣系列ULED超畫質電視。

此外還有創維主打的GLED一種概念。不過這更多是還是個概念性的定義。

由此看,在核心技術方面,幾大電視廠商還將苦戰,未來是量子點、QLED、激光電視、HDR、8K或者10K的天下,現在還說不準。

3、 用戶體驗差異化,不求內容的量而求質,以及安全性

上面說了內容已經越來越同質化,你買我也買,而且太多例子證明這類瘋狂燒錢買內容的方式不可持續。那如何在用戶最直接的體驗上實現差異化?

在這次AWE展會的“三星家電讓科技美學Reaching Higher”媒體沙龍上,作為分享嘉賓的國家註冊高級室內設計師潘悅給出了他的答案:家電應該通過簡潔、智能、人性化的設計,給家帶來溫暖。

事實上,除了溫暖之外,安全問題也愈發重要,這包括網絡安全、硬件設備安全等。尤其是電視接入網絡後,越來越多的安全問題被爆出,有人曾經總結出當下智能電視存在包括病毒感染、系統或應用漏洞等數十種安全隱患。關於安全問題,盡管有部分廠家開始提及,比如三星之前表示,2016年推出的新款智能電視在出貨時將會使用物理加密芯片,但更多的廠商並沒有引起足夠的重視,甚至沒有對外公開關於安全方面的內容。

總之,消費者會逐漸對“互聯網電視”失去興趣,這種無厘頭的同質化競爭也該告一段落,我們作為消費者仍然期待電視業湧現新的故事。

曾響鈴,作家,資深評論人,2016年度十大作者,TMT新媒體“鈴聲”創始人。微博賬號:科技向令說,微信號:xiangling0815。

三星 互聯網電視
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互聯網 互聯 電視 概念 已死 三星 如何 避免 陷入 同質化 同質 泥潭
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“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0313/161820.shtml

“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?
曾響鈴 曾響鈴

“互聯網電視”概念已死,三星們如何避免陷入同質化泥潭?

消費者正對“互聯網電視”失去興趣,這種無厘頭的同質化競爭也將告一段落。

近日,作為全球三大家電及消費電子展之一的中國家電及消費電子博覽會(AWE)在上海如火如荼地舉行,電視自然成為主角之一,三星、LG、海信、海爾等悉數登場,甚至極米等無屏電視廠商也過來湊熱鬧。

但最近面對電視面板上漲、互聯網內容同質化和版權付費等問題,“互聯網電視”的日子並不好過,但顯然“互聯網電視”的麻煩還不止這些,電視業馬上將經歷一場血雨腥風,接下來,電視業將往哪走?

“互聯網電視”概念已死,電視業集體進入同質化

首先,需要說明的是,響鈴表達的是“互聯網電視”這個概念已死,從此,世上再不應該出現打著“互聯網電視“旗號的電視廠商。

1、低價、網絡、智能、內容……所有“互聯網電視”標榜的優勢正成為空談

首先,關於低價,據不完全統計,原來標榜自己為“互聯網電視“品牌的國內有近20家,但這些品牌普遍采用產品靠代工、銷售靠線上的運營模式,其無制造供應鏈的低價輕資產模式存在多種弊端。當面板等上遊原材料發生價格變動後,其下遊成本隨之增加,再加上補貼投入有限,他們就不得不漲價,最近微鯨、小米等連續發布漲價公告就是例證,而且他們也連番推出售價過萬的產品,原來的“低價”模式漸漸被摒棄。

其次,關於內容和版權,現在幾乎所有的新電視都可以滿足消費者觀看各種VOD視頻、教育、音樂等優質內容的需求。而那些被視為傳統電視廠商的電視品牌也都基本補齊了內容短板。比如三星電子目前已和芒果TV、NEWTV、PPTV、CIBN等展開合作,其中三星QLED電視還同時搭載芒果TV和銀河互聯網電視兩大牌照方平臺。

再次,關於網絡或者智能化,就更加扯淡。首先必須糾正的一個錯誤是:並不是能上網的電視叫互聯網電視,也不是把遙控器換成手機的就是互聯網電視。而且現在,智能已經成為了現用電視的標配,此前中怡康調查數據數據顯示,2016年預計智能電視零售額占比將達到75.3%,同比增長12.4%。(實際數據可能還不止)。

所以撇開營銷的意義,“互聯網電視”這一概念已經失去支撐。而當這種叫法慢慢被消費視為噱頭、吹噓。“互聯網電視”就成了毒藥。

2、消費者只管體驗,哪管你是互聯網電視還是傳統電視

正如三星電子大中華區彩電營銷副總裁劉峻光前不久在三星中國論壇上說的:從行業角度來看,彩電業分為傳統電視、互聯網電視等。但從消費者角度來看,他們更關心的是顯示屏是2K、4K還是8K的;產品形態是平面的還是曲面的;顯示技術是QLED還是OLED。因為現在電視都是可以上網的,都有VOD牌照方。所以,從消費者視角,電視機本身比較同質化。

事實上,就連一些電視行業的“新人”也都在朝著用戶體驗上努力,比如,為提升電視音質音效,樂視拉來了哈曼和杜比,極米的多款無屏電視使用的也都是哈曼音響系統。

3、 互聯網電視”概念失去意義,行業進入“同質化”時代

從這個意義上說,原來說的“互聯網電視”、傳統電視在產品形態、價格、內容、智能化,甚至主要元器件、合作夥伴等方面都陷入相似相近的境地,電視業又回到原點,進入到同臺對壘的同質化時期。

 拒絕同質化,或有這三條路走

據統計機構WitsView最新調研數據顯示,2016年全球液晶電視總出貨量為2.19億臺,年成長1.6%。從品牌出貨量來看,三星、LG、海信、TCL、索尼依次位列前五。其中三星電子出貨4790萬臺,與2015年持平,這應該是其連續十一年奪得全球銷量第一,與第二名2820萬臺的LG電子差距正在拉大,(相比2015,2016年LG電子電視出貨則是衰退4.1%)。

圖片2

而在中國大陸品牌中,海信、TCL領隊,分別排名第三、四名,自有品牌出貨各為1330萬臺與1320萬臺,年成長達3.9%和0.8%,看來海外市場的出貨作出了不少貢獻。

按照WitView預估,2017年全球液晶電視出貨達2.25億臺,年成長2.6%,這是個好消息。另外,業內專家的觀點,彩電正呈現出這六個趨勢:供應鏈成熟、超薄+大尺寸、回歸畫質、泛娛樂教育、環保健康,以及品質消費。那在趨勢明顯的當下,如何走出同質化,響鈴設想三條建議,僅供行業人士參考。

1、 市場差異化,往高端大屏走

也就是可以往高端產品線傾斜,關於這個,響鈴發表的《彩電業拐點已至, 高端大屏會是各路廠商的“救命符”?》一文,就有解釋:從產業鏈來說,大屏背後代表著技術領先的行業話語權;從用戶端看,大屏代表著更好的視覺體驗;而且大屏背後是智能家居+客廳經濟主導的消費,如今大屏已成為客廳經濟中家庭智能生活的最大入口,也已成為了娛樂和互聯網入口。同樣,在WitView的預估中,大尺寸電視(50寸含以上)的出貨比重將接近三成,UHD電視的滲透率達31.5%。在高端機種部分,三星電子新推出的量子點電視(QLED TV)與LG電子的OLED電視競爭將持續延燒。

其實另一方面也是因為彩電廠商在40寸級別的電視機都是虧損的,這對於廠商來說,要麽向還能盈利的高端轉型;要麽漲價。

當然我們已經看到,一些廠商在產品線上已經在向大屏高端傾斜。

比如一向主打高端的三星旗艦款更是覆蓋了大屏電視的主要尺寸且型號豐富,全球首款無邊框曲面電視KS9800推出55、65、78寸全尺寸,KS8800和KS7300均是55寸以上大屏款,更有售價176999元的88寸超大尺寸的4K量子點高端智能曲面電視三星KS9900。

比如海信在2016年上半年就推出了多款55英寸及以上ULED電視新品,並發布了大屏高端互聯網電視子品牌“VIDAA”,在85英寸以上超大屏電視市場,海信持續發力激光電視,並將激光影院的產品線擴充到85吋,100吋以及120吋三個規格。可以預見,大尺寸電視將成為終端賣場的絕對主角,小尺寸低端電視將加速退出舞臺。

2、 技術差異化,讓技術優勢更核心

技術的壁壘優勢在電視業毋庸置疑,一臺電視的優勢往往由某些特定技術或部分零部件決定,掌握核心技術的廠商甚至可能主導產業,影響行業發展進程。

現在來說,電視行業的技術概念,除了量子點,激光電視,就是各類XLED,比如OLED、QLED、ULED、GLED等。

關於OLED,幾年前,三星和LG就在爭相加大OLED投資,LG為此還建設了大尺寸面板工廠,2012年,三星和LG都曾推出過55吋OLED電視,並在2013年試圖商業化,但三星而後就轉向了量子點,並在2017年全新打造了QLED TV。LG則繼續堅守在OLED陣營,在OLED材料研究方面,LG化學積極同住友化學、三菱化學、美國UDC、德國Covin等公司展開合作。如今,OLED產業鏈趨於成熟,包括京東方、華星光電等面板廠商都在大量投資OLED產線,加大OLED面板投入,創維也是快馬加鞭,在去年11月聯手京東方等推出了中國首款自主OLED電視。不過,OLED技術的短板比如壽命比不過各種液晶電視,燒屏等問題依然困擾著這些廠商。

量子點是一種新興的發光材料,目前行業內也是激戰正酣,各大廠商在量子點技術上頻頻出手,比如三星在沒有完全放棄OLED技術,小尺寸領域的AMOLED也有所成長的背景下,投資了具備300項量子點技術專利的德國Nanosys公司,還收購了美國量子點企業QD Vision。國內的海信、海爾也都連續推出多款擁有該技術的電視。

QLED是2017年正在興起的一項技術,據悉QLED電視的色域甚至可以超過100% NTSC色域,不僅將傳統LED電視72% NTSC與專業廣色域LED顯示器92% NTSC的色域覆蓋遠遠拋開,還能與OLED一較高下。在行業內,越來越形成的共識是:QLED是最適合用於大屏電視的顯示技術,是目前全球整個產業中解決大屏顯示的最領先方案。從今年AWE的展會上看,QLED電視無疑將成為三星頂級產品系列之一,現場展示了多款QLED電視新品。三星相關人士表示,QLED電視是比三星既有的量子點電視更高階的品牌。對於QLED TV,除了三星,目前TCL、海信等彩電企業也已開始加速跟進。

看來接下來,QLED電視與OLED電視將繼續激戰,搶占市場。而且這兩者之間的較量,還不只是三星和LG之間的較量,而是兩種技術背後的研究、產品、營銷集團之間的較量。

ULED是海信電視上搭載的一種顯示技術,目前ULED正成為海信高端電視的標誌,在這次AWE上,海信發布了發布了自主研發的75英寸天璣系列ULED超畫質電視。

此外還有創維主打的GLED一種概念。不過這更多是還是個概念性的定義。

由此看,在核心技術方面,幾大電視廠商還將苦戰,未來是量子點、QLED、激光電視、HDR、8K或者10K的天下,現在還說不準。

3、 用戶體驗差異化,不求內容的量而求質,以及安全性

上面說了內容已經越來越同質化,你買我也買,而且太多例子證明這類瘋狂燒錢買內容的方式不可持續。那如何在用戶最直接的體驗上實現差異化?

在這次AWE展會的“三星家電讓科技美學Reaching Higher”媒體沙龍上,作為分享嘉賓的國家註冊高級室內設計師潘悅給出了他的答案:家電應該通過簡潔、智能、人性化的設計,給家帶來溫暖。

事實上,除了溫暖之外,安全問題也愈發重要,這包括網絡安全、硬件設備安全等。尤其是電視接入網絡後,越來越多的安全問題被爆出,有人曾經總結出當下智能電視存在包括病毒感染、系統或應用漏洞等數十種安全隱患。關於安全問題,盡管有部分廠家開始提及,比如三星之前表示,2016年推出的新款智能電視在出貨時將會使用物理加密芯片,但更多的廠商並沒有引起足夠的重視,甚至沒有對外公開關於安全方面的內容。

總之,消費者會逐漸對“互聯網電視”失去興趣,這種無厘頭的同質化競爭也該告一段落,我們作為消費者仍然期待電視業湧現新的故事。

曾響鈴,作家,資深評論人,2016年度十大作者,TMT新媒體“鈴聲”創始人。微博賬號:科技向令說,微信號:xiangling0815。

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債務纏身、裁員過半,樂視手機是如何深陷泥潭的?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0609/163512.shtml

債務纏身、裁員過半,樂視手機是如何深陷泥潭的?
界面 界面

債務纏身、裁員過半,樂視手機是如何深陷泥潭的?

缺錢,裁員50%,但照樣回天無術。

來源 | 界面(ID:wowjiemian)

 作者 | 喬一柯

樂視危機爆發以來,樂視大廈樓前便討債聲不斷。在剛剛過去的一周,樂視手機陸續遭到兩撥供應商上門討債,100億債務窟窿難填,去年引爆樂視輿論危機的手機問題,如今又重新擺在了樂視面前。

1

與此同時,樂視手機業務正在進行裁員。一名樂視內部人士向界面新聞記者透露,手機業務的裁員將超過50%。

“樂視自己可能不會再開發手機了。”江林在說這句話的時候,滿是遺憾。

江林剛剛從樂視離職。他此前所在的部門負責樂視手機BSP系統優化,原來部門有8個人,現在走了3個——在他看來,剩下的人手已經不足以完成一款新手機的系統優化工作了。

5月23日,江林辦完了離職手續。走出樂視大廈後,江林發了一條朋友圈:“整整兩年的風風雨雨,希望大樂視將來繼續雄起。江湖再見。”作為開發樂視手機的早期員工,江林對樂視還是非常有感情的。

不過在短時間內,樂視手機恐怕沒有辦法迅速重整旗鼓,再戰江湖了。江林走後,樂視手機的裁員還在繼續。

5月26日,樂視致新給所有手機部門的員工開了一個關於去和留的溝通會。擺在員工面前的選擇有這麽幾種:要麽離開,要麽轉崗。轉崗可能會被分在電視開發、樂視移動或者其他關聯公司。在此之前樂視致新也曾安排過員工轉崗,但很多人因為沒有合適的崗位最終選擇了離開。

據江林介紹,目前樂視手機的某些開發團隊就只有領導還在,具體負責執行的員工已經辭職、轉崗或者被裁員了。

隨著裁員的繼續,其他手機開發部門也面臨著同樣的現實:剩余人手不足以支撐新手機的開發。

對於一個手機公司來說,不開發新手機,幾乎就失去了作為一家手機公司的價值。

此時樂視手機所面臨的任何一個問題,都會讓同行深感頭痛:欠債尚未還清,危機後再未引入投資或獲得新的入股;資金鏈斷裂徹底打破了它“硬件負利,後項服務盈利”的夢想;在眾多競爭對手都在紛紛布局線下渠道的同時,負責樂視手機線下渠道的銷售與服務平臺正進行大裁員;手機掌舵人馮幸被曝離職;而現在,人員不斷流失的樂視手機研發部門已經沒有足夠的人手再開發一款新手機,與此同時外援酷派又自顧不暇……樂視手機實際上面臨的是生死存亡問題。而對於整個樂視生態來說,還做不做樂視手機則是取舍的問題。

一場尷尬的發布會

從去年危機爆發至今,樂視大廈樓下經常會出現討要欠款的手機供應商。據界面新聞記者不完全統計,從去年11月份起,手機供應商討債近10起,幾乎每個月都有手機供應商前往樂視大廈討債,其中很多供應商已經來討債多次。討債者不斷,暴露出樂視手機的資金問題仍沒有得到妥善的解決。

除了資金問題,樂視手機還面臨著高管離職、戰略地位降級、新品開發或被叫停等各種難題。而這些問題在4月11日新品發布會上集中體現了出來。

2

這可能是樂視手機最尷尬的發布會了。

4月11日,處於欠款余波中的樂視選擇用線上直播的方式,低調地舉辦了這次發布會——和線下發布會相比,線上發布會更節省成本且不太引人矚目。

即便如此,現場錄制發布會的時間和地點還是不脛而走。在發布會當天,一批樂視手機的供應商跑到了電通創意廣場,在發布會錄制的大樓下,齊聲高喊“樂視還錢”。

在大樓里面,前一天剛剛被宣布成為樂視移動代CEO的阿木主持著這場發布會,阿木是咨詢公司羅蘭貝格出身,缺乏手機行業的經驗。這次發布會的主角是樂3 Pro雙攝AI版,這款手機原定於半年前發布,但由於樂視危機爆發,這款手機被延遲到4月面世。

據多家媒體報道,樂視手機原掌舵人馮幸已離職,掌管供應鏈的副總裁王大勇也離開了樂視。

缺乏一個富有經驗的高管統籌操盤,意味著手機業務很難再采取積極的進取策略,而隨即讓一位缺乏經驗的高管接任,則表明樂視不期望手機接下來有出色表現了——這是一個明確的信號,它意味著,手機在樂視內部戰略地位的降級。

與此同時,樂視自主研發手機之路似乎也到了盡頭。

樂3 Pro雙攝AI版是樂視發布的第10款手機,目前來看,也可能是最後一款。大量手機部門的員工被辭退或者轉崗,樂視手機缺乏足夠的開發員工;樂視目前難以付清供應商的全部欠款,似乎也拿不出研發一款新手機的預算。

對於去年的危機,江林頗為意外。在危機爆發之前,他絲毫沒有覺察出手機的資金鏈已經這麽緊張了。江林表示,在立項和物料購買上都沒有聽說過關於資金緊張的消息;並且“招人也不眨眼睛,而且後面招的人也比我們工資高很多”。

在危機爆發之前,樂視手機確實是一派高歌猛進、欣欣向榮的景象。

樂視在不到一年內賣出了500萬臺手機,兩年內,這個數字變成了2000萬,對於一個新品牌來說,這是個創紀錄的成績。小米第一年的量級只在幾十萬臺;2016年,魅族開了11場演唱會,瘋狂推出了14款產品,其中有9款是高性價比的魅藍,如此這般年銷量才突破2200萬。

據《極客公園》報道,就在樂視危機爆發前一個月,“樂視還在青島的聯通秋季訂貨會上拿到了單品眾籌的冠軍,得到了一個超過185萬臺的巨大訂單”。

然而一個月後畫風突變,此後供應商輪番赴京,數次在樂視大廈前討債。

走不通的“硬件負利”

即使有再多的資金,樂視的手機業務恐怕也無力回天了。

在4G網逐漸普及,換機潮逐漸褪去的大背景下,未來兩年的手機銷量將不再會有大幅增長。手機銷量快速增長窗口期已經過去,雖然產品的性價比、叠代速度等因素仍然促使市場保持著一定的活躍度,但不可否認的是,這些因素起到的影響會越來越小。

這意味著借助運營商3G、4G更叠的勢頭迅速起量的樂視手機,也逐漸會失去運營商的助力。

與此同時,樂視手機所倡導的“硬件負利,靠軟件、服務和視頻會員收費”的理念在行業里的聲量在迅速減小。

去年11月,周鴻祎在接受采訪時表示,360造手機之所以失敗,原因之一是被人“帶到了溝里,天天鼓吹性價比,結果賣一臺虧一臺”。

手機廠商也在用實際行動開始向這種模式告別:2017年年初,魅藍note5宣布漲價100元,隨後小米也表示將紅米4和紅米4A的價格上調100元。

實際上,“硬件負利,後項服務收費”的模式並非樂視首創,最先嘗試該模式的是靠性價比起家的小米。“不依賴硬件利潤,而是靠互聯網軟件服務收費”,這是雷軍多次提及的商業模式。

這是個充滿想象空間的新創模式,比起單純賣手機賺錢的一錘子買賣顯得更“高級”。不過,這個模式的成功有太多前提,最基本的,在盈利之前,手機廠商要有足夠多的錢抗住虧損。有足夠多的錢抗住虧損才能賣出去足夠多的手機,足夠多的銷量才能支撐著這個模式可能實現,超高銷量的紅米讓小米基本走通了這個模式,並且把“不依賴硬件利潤”進一步升級為“硬件負利”。

小米憑借紅米迅速收割了千元以下的智能手機市場,三年內,紅米完成了1.1億部的銷量。高銷量背後的原因是低於成本的定價。據此前媒體報道,紅米Note 2每賣出一部,小米就要賠200塊錢。

與此同時,高銷量讓小米後期可以作為比較領先的渠道之一從事廣告或者應用分發,小米在MIUI系統的基礎上搭建了應用商店、主題商店、遊戲中心、瀏覽器、視頻中心和雲服務等一整套完整的希望獲得盈利的系統。據路透社報道,小米2015年軟件服務收入達37億元,其中26億來自遊戲業務。

另外,除去這些後期可以盈利的項目,紅米在一出廠就被預裝好了大量軟件,雖然這在一定程度上影響了用戶體驗,卻彌補了小米在硬件上的損失。

紅米手機基本上走通了“硬件負利”的模式,但並沒有大勢宣傳;相反是樂視手機把這個模式更加堅定和徹底地推而廣之。

樂視手機以創紀錄的速度實現了2000萬的銷量,這是它嘗試“以軟件、服務、視頻會員盈利”的基礎,不過快速暢銷的前提之一就是手機的高性價比。為此,樂視手機每賣出一部就要賠100到200元。

巨額的補貼讓樂視手機的資金鏈異常緊張,直到資金鏈危機爆發後,樂視手機才開始嘗試通過其他業務收費。

98

去年年底,時任樂視移動CEO的馮幸表示,樂視手機此前一直沒開展移動廣告業務。而遊戲業務此前所有的收益,也全部分給了開發者。此後,樂視開始試水移動廣告,而遊戲業務開始分成。

這可以看做是對於賈躍亭全員信的響應。賈躍亭去年在全員信中表示,接下來樂視的業務要以盈利為中心,因此堅持負利定價的樂視手機開始嘗試通過廣告和遊戲來獲取盈利。

但是對於這一新模式,2000萬並不是一個足夠大的銷量。相比較於紅米手機的1.1億部,樂視手機短時間內望塵莫及。另外上述盈利模式的探索,雖是星星之火,但也只能為樂視移動帶來微乎其微的現金流,遠沒有到可以彌補硬件虧損的程度。

這也就不難理解為什麽周鴻祎說“被帶進了溝里”。“做智能硬件如果靠補貼來發展用戶,成本增長了,用戶卻未必能相應增加,不管你賣多少會員資格都無法消化成本。”周鴻祎此後公開表示。

更重要的是,手機業務並沒有給樂視的視頻業務帶去很多會員。一名接近馮幸的人士告訴界面新聞記者,馮幸曾表示手機並未給樂視帶去多少視頻會員,因此馮幸判斷通過手機發展會員的路“甚至走不通了”——對於這個以視頻為中心布局各項業務的公司來講,可以說手機業務相對獨立,並沒有對樂視的整個生態模式創造太多價值。

崩塌的線下渠道和自顧不暇的盟友

2016年,互聯網模式造手機的最大受益者小米掉出第一梯隊,被代表著靠傳統營銷渠道起家的OPPO、vivo取代,華為旗下互聯網品牌手機榮耀在國內面臨著增長停滯的困境。隨著其他互聯網品牌崛起,電商渠道的營銷優勢在衰退,黑馬OV(編註:OPPO、vivo)讓更多的手機廠商意識到線下渠道的地位和重要性。

與此同時,OV更是讓很多手機廠商意識到硬件本身利潤的重要性。

前段時間華為總裁任正非表示,希望三年內華為手機的利潤率能夠趕上OPPO、vivo,並稱“我們是靠商品賺錢”,沒有足夠多的錢能像互聯網公司一樣燒。

並非所有手機都能走通小米的模式,手機市場的風向慢慢向以“硬件盈利”回歸。

在這場“負利定價”的遊戲中,樂視手機付出了非常昂貴的代價。

另一個壞消息是,危機爆發後,樂視手機的銷量在快速下滑。一名手機行業從業者告訴界面新聞,樂視手機從去年11月到今年4月的月銷量從75萬跌到了29萬。

隨著手機銷量的銳減,樂視手機的線下渠道也不可避免地逐漸萎縮。

去年11月,樂視危機爆發後,樂視成立了生態銷售與服務平臺,從電視負責人梁軍和手機負責人馮幸手中接手了相關產品的銷售業務。該平臺承擔著渠道下沈,統一銷售的重任,但不久前,有媒體曝出原有的銷售服務體系裁員幅度為50%,隨即梁軍宣布樂視電視的銷售渠道全面回歸樂視致新。樂視手機和電視是樂視原有的銷售服務體系最主要的兩類產品,致新收回電視的銷售渠道,以及原有銷售體系的裁員,則意味著樂視手機銷售渠道的崩塌。

面對增速放緩的國內市場和更加激烈的競爭,樂視手機翻盤的難度可想而知。

隨著OV引領的渠道下沈趨勢的到來,依靠運營商獲得市場的酷派時代一去不複返。

在連續三次推遲發布年報之後,酷派集團終於在5月31日發布了截至2016年12月31日的年度財報。財報顯示,2016年酷派的虧損高達42億港元(約合36.60億元人民幣)。2015年酷派盈利23億港元(約合20.04億元人民幣),然而2016年酷派由盈轉虧,且大大超出了此前30億港元(約合26.14億元人民幣)的虧損預警。與此同時,因為其一落千丈的業績,酷派在5月中旬批量解約應屆畢業生。

6

過去兩年,在其他手機廠商激烈爭奪市場份額時,酷派內部卻發生了一系列變化:酷派、樂視和奇虎360上演三角戀,最終奇虎360獲得奇酷75%的股權,樂視成為酷派第一大股東。同時,奇酷和大神兩個手機品牌歸為奇虎360,去年年底酷派原有品牌ivvi被剝離。

伴隨著這些內部運作的結束,酷派原有的市場份額嚴重縮水。2015年,酷派手機端額出貨量為3800萬部,但去年年底酷派CEO劉江峰向媒體透露,2016年酷派的銷量只有1500萬。劉江峰感嘆,用了洪荒之力,卻只有一個盡力活下去的目的。

此時的酷派自身難保,更無暇他顧。

5月21日,賈躍亭在接受媒體采訪時被問及樂視手機未來的發展,賈躍亭只是總結了過去手機遭遇的資金問題,但並沒有給出明確的解決方案。

實際上,樂視手機已經陷入了異常艱難的處境:一方面原有的模式走不通,而手機業務本身的造血能力非常有限,難以填補此前巨大的窟窿;另一方面,樂視整體上都處於對資金非常饑渴的狀態,其他業務同樣嗷嗷待哺,樂視很難抽出錢來支援手機業務。

按照孫宏斌“該賣的賣,該合作的合作”的建議來看,或許賣掉手機業務是樂視最好的出路。

但是競爭異常激烈的手機行業,即便是樂視想賣,手機業務能幸運地找到接盤俠嗎?

(應采訪者要求,文中江林為化名

樂視危機 樂視手機
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債務 纏身 裁員 過半 樂視 手機 如何 深陷 泥潭
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上門按摩的“功夫熊”“功夫”不再 O2O創業從風口跌落泥潭

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-21/1130564.html

手機上輕輕一點,就能預約附近的按摩師上門推拿——三年前,創投潮熱得發燙,“功夫熊”應運而生,成為最早進入生活服務業O2O市場的玩家之一。在中關村創業大街的咖啡館,經常能看到按摩技師們戴著可愛的大熊頭套,向喝咖啡的創業者推廣上門按摩的服務新體驗。

但如今,“功夫熊”“功夫”不再,其APP和微信公眾號都陷入癱瘓,用戶無法在平臺上註冊並下單。從創業風口到跌落泥潭,O2O光環褪去,像“功夫熊”這樣陷入困境的企業成百上千,而生活類上門服務平臺的整合淘汰仍將持續。

網約系統已停擺

推拿按摩不必去固定理療場所,辦公室、餐廳、家里,都可隨時預約按摩師上門,這對於深受頸椎病困擾的上班族無疑省心又貼心。2014年,當上門服務剛剛興起時,“功夫熊”以推拿服務入局O2O市場,估值一度超過1500萬美元,不少公司將“功夫熊”的消費卡作為員工福利發放。

但近日,不少老顧客發現,“功夫熊”的預約系統已經停擺,登錄賬號需要輸入手機號獲取驗證碼時,系統提示“無法發送驗證碼”;在“技師直約”板塊中,也沒有技師可供挑選。定位到北京之外的其他業務城市,頁面依然沒有信息。

記者嘗試撥打“功夫熊”客服電話,語音提示“暫停服務”。輾轉聯系到北京的服務電話,工作人員稱“北京已經不能預訂,目前平臺恢複時間尚不能確定,其他情況不清楚。”

多名消費者透露,“功夫熊”的按摩技師與平臺早已脫鉤,從6月份開始就直接與老客戶聯絡自由接單了。

推拿領頭羊因資本淪陷

作為上門推拿的領頭羊品牌,“功夫熊”曾收購五家上門O2O平臺,並借此將服務範圍覆蓋到北京、上海、廣州、深圳、杭州、西安和成都地區。

但資金短缺的陰影始終如影隨形。早在2015年年底,“功夫熊”就傳出過融資失敗面臨倒閉的風波。當時,公司創始人王潤回應“融資不順利不能代表平臺倒閉”。

“‘功夫熊’的系統已經停止維護。”同樣從事上門推拿業務的“點到”平臺品控總監李永剛透露,“從融資失敗後,人員就撤離,後來只做基本維護,現在應該是徹底放棄這塊業務了。”他表示,上門推拿行業曾依靠燒錢補貼開展業務,如果自身業務穩定,保持良性運營並不難。但受限於業務和單量規模有限,資本一直對推拿O2O的熱情不高,如果平臺收縮補貼較晚、資本補給跟不上燒錢的速度,勢必兇多吉少。

“目前還保持運營的上門推拿平臺只有‘點到’和‘宜生到家’,很多平臺都沒有撐下來。”李永剛說,很多O2O平臺盲目燒錢,卻沒培養出穩定的用戶,一旦下一輪融資受挫就面臨資金鏈斷裂的風險。

在業內人士看來,上門推拿O2O平臺多面臨技師資源不足、質量參差不齊的問題。雖然推拿服務是高頻需求,但經歷了三年的市場培育,多數用戶仍舊沒有養成上門推拿的習慣,平臺大健康業務也難以拓展,處境尷尬。

共享平臺或步O2O後塵

近兩年,資本的熱風吹向VR/AR、直播和共享,O2O行業幾乎被打入冷宮,相關創業公司的壞消息接踵而至:上門洗車平臺相繼倒下,大廚上門平臺門可羅雀,生鮮上門屍橫遍野……太多靠燒錢為生的O2O項目終於耗盡了資本的熱情,O2O死亡名單越拉越長。有媒體曾做過統計,截至2016年上半年,之前拿到投資的數千家O2O企業,只有不足四分之一進入B輪,其余的走到了生死邊緣。不過,一些生鮮、餐飲、鮮花配送、家教等O2O平臺轉型線下或主打商戶端,逐漸獲得了穩定的客源,進而實現盈利。

“O2O創業中服務業占據較高比重,規範性卻難以把控。”北京工商大學商業經濟研究所所長洪濤分析說,隨著投資風口變化,資本對O2O模式不再熱衷,加速了上門服務平臺的洗牌進度。

與O2O當年的火熱類似,共享經濟如今也呈泛濫勢頭。繼共享單車之後,共享睡眠艙、共享充電寶、共享雨傘、共享籃球等花哨的創業項目紛紛登場,唯一不變的是看不到盈利模式。不少創投人士擔心,焦慮的資本裹挾著蜂擁的創業者,共享平臺或很快步O2O後塵遭遇資本撤離的寒流。

(來源:北京日報 記者:潘福達)

上門 按摩 功夫 不再 O2O 創業 從風 跌落 泥潭
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逃亡者彭小峰:昔日首富,今陷泥潭 | 人物

“江蘇綠能寶融資租賃有限公司因涉嫌非法吸收公眾存款,彭小峰被批捕。”這是搜索引擎上,彭小峰這一詞條中的最新註解。

在此之前,彭小峰的名字前則是被冠以“全國勞動模範、環保專家、 國務院特殊津貼專家、 國際新能源領域的領軍人物和創新者、陽光動力能源互聯網公司(Solar·Power Efficiency·Internet)董事長”等諸多正面稱號。

2018年8月,一則落款單位為蘇州工業園區公安分局的公告透露了一年前綠能寶涉嫌不法吸收公眾存款案件的最新進展:綠能寶何某等三人已移送蘇州工業園區檢察院檢查起訴,彭某某經園區檢察院核準拘系,蘇州公安局已向公安部申請發布國際刑警組織紅色通緝令。

彭某某即是彭小峰。

從曾經的“江西首富”到如今的“彭某某”,彭小峰前43年的人生經歷可謂跌宕起伏:從紐交所到納斯達克,曾經兩度敲鐘,又兩度“深陷泥潭”。

不同於之前的迅速東山再起,彭小峰這次選擇出逃在外,不知所蹤,能否像以往那般卷土重來,尚無定論。

在彭小峰停更於2015年12月13日的微博中,每隔幾個月,就會多出幾條新的留言,多數是受到綠能寶提現逾期牽連的投資人的隔空喊話:“還錢,還我血汗錢。”

新能源首富

江西省吉安市安福縣洲湖鎮,古稱舟湖,水陸發達、商賈雲集。幼年時期的彭小峰就隨父母在洲湖鎮做服裝生意,後在洲湖中學讀書時一直名列前茅,數學成績尤其突出,曾在安福縣初中生數學競賽中拔得頭籌。

1990年,彭小峰考入江西省外貿學校(後更名為江西外語外貿職業學院),除修經管專業外,還自修德語和日語,盡管學校當時並未開設這兩門課程。

學生時代的彭小峰可以說是標準的“好學生”:刻苦努力,成績斐然,人品尚佳,樂於助人,盡管畢業多年,逢著機會就去看望曾經的老師。

但在規矩的外表下,彭小峰有“逾矩”的野心。

彭小峰1993年畢業後,被分配到吉安市外貿局,主要負責外貿方面的工作,進展順利,但他卻在三年後選擇辭職下海。據江西省外貿學校經濟管理系主任李誌群回憶,當時,吉安市外貿局的工作人員曾致電學校,希望學校能出面留住彭小峰。

1997年,22歲的彭小峰來到蘇州,投資興建蘇州柳新實業有限公司,專業生產職業安全防護裝備,是一家以出口貿易為主的生產型貿易實體。最初生產伸縮性極強的化纖“魔術手套”,後來生產範圍擴大到服裝、鞋、眼鏡、反光背心等。同類企業如過江之鯽,柳新能夠一躍成為亞洲最大的勞保產品生產商,很大程度上取決於彭小峰的不循規蹈矩與處處留心。

熟練掌握外語的彭小峰,跳過了香港中間代理商的環節,將產品直銷國外,由此賺得第一桶金。在歐洲市場出差時,彭小峰敏銳地發現了當地正在醞釀修改交通安全法,其中之一的要求是將反光背心列為隨車標準配備。在該項要求得以實施時,早已做好準備的柳新迅速切入市場,占據了30%的市場份額。

談及這段經歷,彭小峰曾經表示:“當時我的目標也很簡單,希望通過創業籌到學費,圓了去美國留學的夢。卻沒想到,這一幹就是8年。”

也正是在這段時間,彭小峰為此後轉戰至光伏行業,一舉成為標桿人物,完成了資本的原始積累。

由於工作需求,彭小峰經常走訪歐洲國家,一次偶然的機會,註意到德國政府對新能源行業的支持,這也是他第一次知道,太陽能也可以發電。

彼時正值光伏行業在國內勃興發展,2002年,國家發展計劃委員會能源局提出“光明工程計劃”,指出風電、光電以及其他可再生能源發電是解決邊遠無電地區供電問題的有效手段,與延伸電網、柴油機發電相比更經濟可行,旨在利用可再生能源發電解決2300萬無電人口的用電問題。2003年,英利、無錫尚德相繼投產,成為中國第一批現代意義的光伏組件生產企業。

在隨後的兩年中,彭小峰調研了海內外知名的光伏企業,2005年7月,在江西新余註冊成立賽維LDK太陽能高科技有限公司,由香港流星實業有限公司和蘇州柳新實業有限公司共同出資。

乘著行業的“東風”,賽維LDK發展迅速,以光伏矽片為起點,向上下遊多晶矽、電池、組件產業鏈條延伸,每年增速高達300%,一度被業內稱為“LDK速度奇跡”。

2006年4月投產,2007年6月1日,賽維LDK在紐約證交所上市,融資4.86億美元,成為中國江西第一家在紐約證交所上市的公司,完成了新能源行業最大規模的首次公開募股,同時也是中國最大規模的單次公開募股。賽維也成為繼無錫尚德之後中國太陽能產業的又一巨頭。

當時的彭小峰只有32歲,便已經成為中國新能源行業金字塔尖的人物,按市值計算,股價最高時他的身家飆升至400億元人民幣,在能源圈中一時風光無二。

2008年,賽維的收入超過120億元人民幣,成為中國最年輕的500強企業,江西省收入超過100億元人民幣的十大企業和唯一的非國有高科技企業。2009年,賽維成為全球銷售超過1000兆瓦的唯一光伏企業,其晶圓市場份額在全世界幾乎占了20%。2010年,賽維成為出貨量最大和利潤最高的企業,員工隊伍迅速擴大至2萬余人。

2011年,賽維LDK僅納稅就超過11億元,一舉成為江西新余最大的公司。彭小峰當時經常在公司的內部會議上說,“要講求速度與質量並行,賽維要做第一,不做第二。”

在隨後的發展過程中,賽維LDK速度從“奇跡”到逐漸“失速”。

由於歐洲國家太陽能市場的萎縮,以及國內市場無序競爭和產能擴容,2011年的國內光伏產業“大跳水”,光伏企業被迫集體進入寒冬。

與同期的多晶矽項目相同,在彭小峰向上延伸至萬噸級多晶矽項目的籌備時,國內多晶矽產品價格大幅震蕩,賽維LDK彼時債臺高築,命懸一線。

“你想要過普通的生活,就會遇上普通的挫折。你想過上最好的生活,就一定會遇上最強的傷害。這世界很公平,你想要最好,就一定會給你最痛,能闖過去,你就是贏家,闖不過去,那就乖乖退回去做個普通人吧,所謂成功,並不是看你有多聰明,而是看你是否笑著渡過難關。”這是2013年9月,彭小峰在個人微博中轉發的一段署名為李嘉誠的話,或多或少能夠反映出他當時的心境。

2014年8月6日,彭小峰辭任董事長兼總經理,黯然離場。

卷土重來

2015年1月,不甘心當“普通人”的彭小峰,帶著“互聯網+光伏”的綠能寶(SPI綠能寶能源互聯網股份公司)卷土重來,“為了綠能寶他不得不高調扮演好‘網紅’的角色”。

在接受新華網采訪時,這位剛滿40歲的“創業達人”表示,當前國家和全社會對試錯和失敗的容忍,是當前最好的創業環境。

“租賃陽光,儲蓄未來”,SPI致力於讓人人都能成為太陽能的生產者和收獲者。人們通過投資太陽能,在獲得安全、穩定、豐厚、可靠收益的同時,能夠為抗擊霧霾、保護生態家園做出自己的貢獻。”這是綠能寶曾經打出的廣告語,彭小峰還請來了鋼琴家郎朗為其代言,行業內諸多大咖也毫不吝嗇,紛紛前來為綠能寶站臺。

在綠能寶的官方網站上,還可以看到關於其融資租賃模式的介紹,“融資租賃是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇,出資向供貨人購買租賃物件,並租給承租人使用,承租人則分期向出租人支付租金,在租賃期內租賃物件的所有權屬於出租人所有,承租人擁有租賃物件的使用權。”

對應在綠能寶的模式中,投資者承擔出租人的角色,將購買的綠能寶產品委托綠能寶租賃給電站項目方(或充電樁項目方)使用,電站項目方(或充電樁項目方)則按月向投資者支付租金(由綠能寶代發)。在租賃期間,綠能寶產品物權始終歸投資者所有。

同賽維LDK一樣,綠能寶甫經成立,就邁入高速發展的賽道,這也使彭小峰在十年之內,第二次到紐約上市。

美國紐約時間2016年1月19日9:30,彭小峰穿著鵝黃色的西服,現身美國紐約納斯達克交易市場。

“十年一晃而過,物是人非,好像就在昨天。十年前,頭頂中國民營企業海外最大IPO的光環,恰逢資本盛市,石油價格高達140美元/桶。當時全球最知名的銀行家們陪伴左右,各類著名的基金相繼預約只為見一面,政府高官專門前來敲鐘祝賀……我從而走上神壇,也一夜之間變成了一個不一樣的我,那時更不會想到十年後還需要重新回到原點。”彭小峰發表這樣的感慨時,應該如何也想不到,自己的創業歷程,也遵循了某種輪回。

一語成讖,一年之後,彭小峰的創業歷程,再度回到了原點,就像古希臘神話中受到懲罰的西西弗斯一樣,推著巨石到山頂,但是每一次巨石都會滾下去,循環往複。

2017年4月17日,綠能寶發布公告稱,“針對投資人於2017年4月10日及以後(最長180日)出現的提現逾期情況,經平臺與各方協調,現因光伏補貼延遲等原因,致使目前平臺提現出現逾期現象,承租人不能按期兌付提現金額。”

而這次逾期也早有端倪。在2016年5月公布的2015年財報中,SPI全年的銷售額為1.9億美元,盡管相較於2013年、2014年的4262.9萬美元和9164.2萬美元有所增長,但同期公司虧損達到1.85億美元,虧損面相比2013年和2014年的3224.4萬美元、519.6萬美元的虧損額,有擴大的趨勢。

彭小峰在同年6月接受第一財經采訪時,對此曾逐條作出解釋:“互聯網+新能源+融資租賃,我們是首創,虧損的原因是上市前給全體員工做了股權激勵,為了能夠上市,對過去的歷史性的項目,做了撥備,另外上市也產生了費用。公司目前發展良好,相信能夠進入良性發展狀態。”彭小峰慢條斯理,不疾不徐,但卻事與願違。

敗走綠能寶

在業內觀點看來,綠能寶的模式本就存在很大隱患。

“綠能寶的問題主要還是短融長投,當時雖然很多人看出問題來,但是那會兒互聯網金融剛開始,還是有很多人參與其中。”一位熟悉電站投資業務的專業人士告訴第一財經記者。

一般而言,光伏電站在25年的生命周期中,最快回本的時間是5~7年,更慢的一些項目投資回報時間為8~10年,而光伏理財產品的時間段太短,底層資金一旦供應不上,很有可能陷入窘境。

補貼拖欠也是不容忽視的問題之一。“綠能寶是光伏行業金融衍生品,電站應收賬款(補貼)拖欠是壓垮它的主要因素。”有市場分析人士對第一財經表示。綠能寶方面也曾表示,“因光伏補貼延遲等原因,致使目前平臺提現出現逾期現象。”

在多重因素影響下,可再生能源補貼的資金缺口逐年擴大,2017年新能源補貼需求約1200億元,按照目前每千瓦時1.9分的征收標準,可再生能源附加費收入約690億,預計缺口510億元。加上此前累計到2016年底的可再生能源補貼缺口將近600億,2017年底補貼總缺口1110億元。在附加費不提高的情況下,即便不新增可再生能源,每年都有1110億的缺口,20年累計缺口將達2萬多億元。

對於光伏電站而言,補貼到位耗時通常需要一年有余。除此以外,自融也是問題所在。

“綠能寶核心的問題是自融,平臺融來的錢用來建設自己投資的工商業光伏電站,選擇自融的平臺幾乎就和平臺的經營風險綁在了一起。另外,這是違反法律的。”資深能源媒體人對第一財經表示。

中國能源經濟研究院院長紅煒也在此前對彭小峰表示“綠能寶畢竟是面向社會自然人融資,自己設計產品、自己搭建平臺、自己銷售自己、自己為自己融資。‘綠能寶’則是典型代表……綠能寶千萬不要有‘資金池’行為,因為這是判定面向社會融資行為是否合法的重要標準”。

綠能寶“踩雷”的導火索即是“涉嫌非法吸收公眾存款”。

人們對於彭小峰的情感總是很複雜,在綠能寶逾期後,他的身後並不全是投資人的討伐聲,也有多年沈浸在新能源行業中,同彭小峰一起見證行業勃興、式微、再度發展的光伏人在朋友圈中表達了對他的惋惜。

“原來也曾期盼光伏互聯網融資方面一時無人能出其右的綠能寶萬一成功了呢?”紅煒表示,“彭小峰是為中國光伏產業做出了巨大貢獻的人,綠能寶也是為解決光伏產業融資難問題進行了最大、最慘烈嘗試的企業。”

也有接觸過SPI老一批員工的行業人士告訴記者:“SPI還是培養了一大批分布式光伏的人才,後來2016年、2017年真正在做工商業光伏的,並且做得比較好的人中,有好多都是從SPI出來的。”

如今的綠能寶運營時間已有1308天,在公司首頁公布的兌付名單多達11頁,從2017年10月16日開始,幾乎每天都會更新兌付進展,最新的公告日期是2018年8月20日,共兌付13人,合計金額6萬元。

而幾乎在彭小峰批捕消息披露的同一時間,曾使他“一戰成名”的江西賽維,也傳出在完成重組之後啟動股權融資計劃的消息。而當初在行業中名不見經傳的草根企業,例如協鑫、天合光能、晶科、阿特斯、通威等如今在行業中大顯身手。

“我們應該記住無錫尚德的施正榮先生和保定英利的苗連生先生為中國光伏產業的發展作出的歷史性貢獻。他們正是在本世紀初以企業家的眼光創立了光伏電池生產企業,施正榮先生帶來了光伏技術,帶動了中國光伏電池的工業化生產。”曾任國家發展和改革委員會副主任、國家能源局局長的張國寶近日表示,“當然他們在後來的經營中遇到了問題,但我們不能僅以成敗論英雄,應承認他們的歷史功績。”

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責編:彭海斌

逃亡者 逃亡 小峰 昔日 首富 今陷 泥潭 人物
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券商創新勿陷入捨本逐末的泥潭

1 : GS(14)@2013-05-11 16:08:42

http://finance.sina.com.cn/colum ... /094915418042.shtml
券商 創新 陷入 捨本 本逐 逐末 末的 泥潭
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