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中糧收入沖進世界前三 利潤依賴補貼是軟肋

來源: http://www.yicai.com/news/5009611.html

中糧集團是中國最大的糧商之一,在收購雙N(Nidera、Noble農業)後,資產規模和收入進入頂級跨國糧商陣營,盈利狀況卻並不理想。

最新披露的中糧2015年業績顯示,中糧營業收入4054.4億元人民幣,與上一年的2573.4億元相比,大增約58%。

2015年,中糧完成收購Nidera、Noble農業的財務並表,另外一家大型央企中國華孚貿易集團有限公司及其70余家下屬公司也完成了財務並表,中糧的營業收入因此猛增。

4054億元的收入規模,按照現在的匯率計算,約合624億美元,按照2015財年的數字計算,中糧已經超越邦吉(Bunge)和路易達孚(Louis Dreyfus),僅次於嘉吉(Cargill)和ADM,處於第三位,一舉跨入頂級跨國糧商的陣營。

中糧已經擁有了一個“巨人”的個子,但是盈利上,與理想中的跨國大糧商相比,還差一大截。

從凈利潤數字看,中糧2015年的凈利潤為13.2億元人民幣,以當前匯率計算,約合2億美元,與ABCD相比,處於墊底的位置。

中糧的凈利潤水平與路易達孚十分相近,如果合理的調整匯率,中糧的凈利潤規模有可能超越路易達孚,中糧未必處於墊底的位置。

中糧的收入和利潤從數字上看,還是拿得出手的,但是跨國公司未必服氣。

最大的爭議或許是中糧享受巨額的政府補貼。

2015年,中糧拿到了47億元的政府補貼,比上年大增約7億元。這些政府補貼名目繁多,最大一項是政策性業務補貼收入,近40億元,其他還有運費補貼,稅收返還,燃料乙醇補貼等。

中糧享受的巨額政府補貼一直被中國糧食領域的外資企業所羨慕,外資企業拿到政府補貼的可能性不高。在國際市場,據筆者所知,跨國糧商的收入來源中,也很難見到政府補貼這樣一個項目。

中糧的業務結構中,既有糧食收儲、糖肉收儲這樣的政策性業務,也有完全市場化的糧油加工和零售業務,這些業務的邊界在外人看來很難區分,而且有相互沖突之處,對中糧的業績表現,有時候也拖後腿。

以劃入中糧的華孚集團為例,該公司2015年末凈資產約37億元,凈利潤僅為276萬元,數額極少。近年來,原來同屬於央企的中谷集團、華糧集團與華孚集團,相繼並入中糧集團,看上去熱熱鬧鬧,個中酸甜苦辣,是不是就此過上了幸福的生活,當事人心中應該最明白。有業內人士對筆者表示,擔心“抱來的孩子長不大”。

糧油貿易和加工是中糧占比最大的主業,另外還有房地產等業務。2015年,中糧雖然實現了4000億元以上的收入,但是營業利潤為虧損約14億元,幸虧有巨額的政府補貼“救駕”,凈利潤才沒有出現虧損。

2015年,執掌中糧11年之久的董事長寧高寧去職。寧高寧任職期間,中糧在糧食貿易和加工上頻頻出手,大舉擴張,效果難如人意。效果的不如意,一是中國在農產品上遊對糧食進行托市收購,收購價格大舉上調,對中糧集團的糧油加工業務構成較大的成本壓力。在糧油下遊,終端銷售的競爭十分激烈,央企、外企、民企都十分活躍。央企、外企擁有雄厚的資金實力和人才資源;民營企業反應快速,經營手段靈活。整個市場,沒有企業能一家獨大。

不過寧高寧任職中糧期間,在投資方面被人贊譽有加,實際表現也有佐證。

2015年,中糧的投資收益達到約70億元,比上一年增加20多億元。僅投資蒙牛乳業獲得的現金紅利將近2億元,是中糧投資的所有子公司、合資公司、聯營企業中,貢獻現金紅利最多的一家。

投資業務收獲頗豐,加上政府補貼,為中糧貢獻的利潤,已經與中糧的糧油貿易和加工主業差不多並駕齊驅。在國內特殊的經營環境下,筆者認為,中糧的利潤結構也許並不合理,但很難有更好的策略。

中糧 收入 沖進 世界 前三 利潤 依賴 補貼 軟肋
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王健林又雙叒成福布斯中國首富!姚振華從300多名沖進前十

27日從《福布斯》雜誌官網獲悉,福布斯2016中國富豪排行榜公布。

大連萬達集團董事長王健林以330億美元的身家蟬聯富豪榜第一,這是他近4年來第三次成為福布斯中國富豪排行榜第一。阿里巴巴集團董事局主席馬雲、騰訊董事會主席兼CEO馬化騰分列二、三位。網易公司董事局主席兼CEO丁磊位列第四,百度公司董事長兼CEO李彥宏位列第七。

今年福布斯中國富豪榜上,身家達到十億美元級的富豪人數第一次達到了真正意義上的 400 人。

據統計,2016福布斯中國富豪榜400人總財富達9470.3億美金,前 100 名中有 8 個新面孔。其中,去年排名300多位的姚振華今年沖進前十。

福布斯2016中國富豪排行榜Top50

王健 林又 又雙 成福 布斯 中國 首富 姚振華 300 多名 沖進 進前 前十
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