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經紀檢討 御貓中銀結算日備300億決戰

2008-08-11  AppleDaily

港府8月14日入市打大鱷,最先起用四大本地證券商落盤買賣,分別是獲多利、中銀、和昇和鷹達;其後因攻防戰越趨激烈,有「御貓」之稱的經紀增至10家,最終於8月28日期指結算日慘勝而歸。

當時擔任中銀證券副董事長兼總經理的馮志堅,接受本報訪問時說,在8月13日晚突接獲金管局管理層致電,邀請出席翌日早餐會。總裁任志剛在會上要求四大「御貓」在早市即落盤,「佢問我哋做唔做,冇人反對,但『御貓』無畀買賣建議,開會唔多,純粹落盤。」

內地冇撥款只出口術

馮 氏指出,中銀之所以獲選為「御貓」,主要因為銀行彈藥(存款)充裕,被委派主力買入滙豐控股(005)和中國電信(941,現稱中移動)。當時中銀有30 台終端機直駁聯交所系統,要騰出10台專做政府盤,又擁有10個經紀牌可快落盤,「中小經紀行冇可能眼紅」。馮志堅強調,該行從未接受內地撥款,入市資金 悉數籌自集團旗下在港的姊妹行(當時中銀尚未重組),包括結算日激戰要預備的300億元。他指出雖有京官指可用國家外滙儲備購港股,但他相信只是出口術穩 定民心。他說當年是否需入市值得商榷。他認為不尋常現象於97年10月已出現,當時期指未平倉合約增至10萬張,較平時多一倍。他又說,98年4月監管機 構的報告指出,「港股並無出現造市和人為操控的現象」,某程度助長國際炒家「立體狙擊」。「佢哋大量買入遠期低息港元,金管局抽高拆息也不痛;港府掃8月 期指好倉,卻持有更多9月淡倉,都好蠢,反映任總對期指唔熟,對入市信心亦一般。」他又批評中央結算公司沒有嚴格執行「T+2」交收,放生未借夠貨即沽空 的大鱷,若嚴限的話,大鱷未必可在市場補倉,港府或可不戰而勝。
經紀 檢討 禦貓 中銀 結算 日備 300 決戰
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  清库备战 地产商决战5月


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http://finance.sina.com.cn/roll/20090412/00076092712.shtml


  92000多套库存短期内消化的可能性不大,“相对低价”仍是“主流”

  对于地产商而言,决战的日子转眼就到,2009年的5月,或将是能否扭转销售颓势的关键一月,于是,看到了回暖起色的地产商们,开始厉兵秣马,储粮备战。

  与牛市之年不同,这一次北京的地产商们选择了尽快消化“库存”而不是“提价”——尽管一些在3月热销的楼盘向上调整了价格,但仍低于区域均价,更有开发商直接降价之举,当进入2009年房地产固定资产投资下降还在继续之时,消化库存已经成为了地产商们不约而同的选择。

  “惜售”的年代刚刚过去一年,但在地产商们的追忆中,已经变得十分久远。

  清空库存

  “卖完这900多套就没事了。”远洋地产销售部总经理肖劲对《中国经营报》记者说。此时恰逢远洋·沁山水的第三次销售,半年之内“清盘”,这足以让肖劲长出了一口气,“卖完了最好。”他说,此前,远洋地产已经做了最坏的准备。

  记者了解到,远洋·沁山水总计2000多套房,在弱势的2009年一季度开盘销售,执行层感受到压力很大。肖劲告诉记者,当时很多人建议推迟开 盘的日期,但集团的意思很明确,哪怕是卖不出太高的价格,也要把“库存”消化掉,于是才有了该项目从11000元/平方米开盘的低价,以及清空“库存”回 笼了30亿元现金。

  “以前这么大规模的项目,没有这么卖的,一定是分多期,然后慢慢把价格涨上去,能卖六七次,多的甚至十次,最后前后单价相差五六千元是很正常的,但现在没办法,都是被这一年的市场给逼的,三次开盘,清空了省心。”肖劲说。

  这种“清空库存”的心态,进入4月以来就更为明显,住宅期房成交量基本上以环比平均10%的幅度增长,远洋·沁山水也绝非个案,孙宏斌掌控的融创地产旗下的禧福会项目以及保利地产(22.75,0.72,3.27%)旗下的百合花园、西山林语等项目,也都基本上采用了类似的“消化库存”的思路,单次开盘拿出销售的房源明显增多,价格不再是第一位的因素,“跑库存”成为首要诉求。

  中原地产华北区董事总经理李文杰告诉记者,恰是开发企业的如此心态,才造就了3月以来楼市成交量的上涨,即是所谓的“小阳春”所在,但他认为,这种“清空库存”的心态,反过来又说明了地产企业对5月以后的楼市走势如何,也是心中没底。

  “现在卖得快当然好,我们现在也就差1~2栋楼就清盘了,那样压力会小很多。”融创地产分管销售的副总楼艳清告诉记者,他们十分期望禧福会早点卖完,因为他们公司在北京的西北旺一带的一个新项目马上就要启动了。旧的不去,新的不来。

  价格杠杆

  北京市建委的一位官员告诉记者,按照他们的统计,截至4月8日,北京市住宅期房“库存”仍然高达92444套,有这些“库存”压顶,开发商若想消化库存,“低价”仍是主旋律。

  “降价才是硬道理。”北京驰皓房地产经纪公司总经理施盛辉告诉记者。让他坚定这一看法的是金泰城·丽湾这个位于北京西二环沿线、金融街(9.76,0.35,3.72%)延长线上的住宅项目。记者了解到,该楼盘已经直接把部分房源的销售价格从原来的21000元/平方米,下调至14800元/平方米,降幅在6000元/平方米上下,已经接近2007年中期的价格水平。

  2009年4月9日上午,记者来到该项目,其在售的为10、11、18号楼,借适当调价的方式,清理库存的思路十分明显。

  尽管热销带动了向上调价,但却仍低于区域均价。远洋·沁山水在第三次开盘当日,以14500元/平方米的价格“清盘”,合同金额11亿元,而其 14500元/平方米的单价,但仍低于区域价格,而位于金泰城同区域的中信城,也将售价提高至20000元/平方米以上,保利百合花园、锦上国际公寓等项 目亦是如此。该区域价格虽然“有下有上”,但均低于2007年~2008年上半年的高位水平。

  而经记者走访,保利百合花园等项目提价之后的销售价格,也远低于形成于2007~2008年上半年的区域均价,而肖劲则向记者坦言,远洋地产另一个大项目远洋易方所在的北京东南四环区域,“价格跌的比较厉害”。

  5月“决战”

  针对目前楼市的现状,国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁告诉记者,现在房地产企业的心态,与去年下半年尤其是四季度制造业企业的心态十 分类似。“进入2009年开始,房地产企业开始压缩产能,具体表现是房地产固定资产投资额连续下降,实际上是地产企业摸不准未来,所以才压缩产能,清空库 存,这是一种最保险的办法。”他说。

  “5月的销售挺关键的,但5月市场会怎么走,我们现在心里也没底。”楼艳清表示。肖劲则庆幸除了沁山水全部清盘,另外一个大项目远洋易方所有可预售的房源都已清盘,后期项目刚刚启动准备工作,库存压力骤然减少许多。

  李文杰认为,虽然3、4月份楼市有一轮热销,但其后还将有一次调整的过程,因为这次热销属于刚性需求被压抑过久之后的释放,如果开发商就此大规 模提价,达到或者接近区域内2007~2008年上半年的价格水平,那么市场将会重新陷入观望,这恰是5月成为楼市的关键一月所在,因为受到压抑的刚性需 求,从3月到5月,应该可以基本释放完毕。此后,才是正常状态之下楼市走势的“市场选择”。

  “我们将加大在北京、三亚及环渤海区域的土地储备和扩张速度,因此要向万科学习,加快资金周转,逆市扩张。本次丽湾的特价房优惠是一次非常态的 价格调整,将价格一次降到位,以打破市场观望情绪,促进实际成交。”直接降价的金泰地产市场部经理周小燕,向记者解释为何赶在5月之前迅速降价的原因所 在。
清庫 備戰 地產 決戰
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ECFA簽後友達登陸 李焜耀中國決戰鴻海

2010-06-10  TNM





兩岸經濟合作架構協議 (ECFA)6月間簽訂前夕,台灣面板雙虎戰火已悄悄在中國點燃。趁著鴻海集團董事長郭台銘忙於員工跳樓危機,友達董事長李焜耀已部署好登陸大計。

本 刊調查,李焜耀已徵召百名工程師,並通知設備廠及協力廠今年底、明年初供貨,萬事俱全,只等ECFA簽訂,投審會放行,友達就能搶在鴻海前頭,斥資千億 元,打造第一座7.5代面板廠,爭奪中國1年上看5,000萬台液晶電視的龐大商機。

李焜耀 小檔案

現職 明基友達集團董事長

生日 1952年9月10日

經歷 1976年進入宏碁任職;1991年任宏碁子公司明碁電腦(現名明基電通)總經理;2001年起自立門戶,掌明基、設友達。

學歷 台大電機系畢業、瑞士洛桑管理學院(IMD)企管碩士

家庭 妻藍瑞雲,育有2女

六月間,兩岸即將簽訂ECFA,對產業衝擊最 大的,就屬將被列入早收清單的兆元面板業。台灣面板雙虎中,三月已送件的友達,六月初再度補件。「只要ECFA一簽,友達的七?五代廠就能登陸了。」李焜 耀友人說。

千億設廠 落腳昆山

本刊調查,為了這一刻,李焜耀已做好萬全部署。過去幾個月來,李焜耀奔波兩岸,不但下 達軍令,整合旗下戰力,還通知上游設備廠及周邊協力廠商,做好登陸準備,計畫落腳昆山,斥資逾三十億美元(約新台幣一千億元)。

而建廠的後 備基地,正是桃園龍潭的友達五代廠。「原來KY(李焜耀)計畫讓龍潭廠轉做中小尺寸產品,但今年初,KY開始對工程師進行赴大陸意願調查,二個月前,進而 要大家幫大陸廠看機台、跑製程,也有不少工程師與主管常出差中國、支援建廠。」知情人士透露。

李焜耀曾說:「友達大概會派一百名台籍幹部進 駐昆山,在當地招募一千人左右的當地員工。」登陸工程師已召集完成,現正操兵演練中。

接著,友達密集通知台灣面板廠相關供應商,依新廠計畫 強化供應鏈,上游設備廠今年底先出貨,周邊協力廠商則在明年初出貨。也就是說,友達最遲要在今年第四季完成昆山七?五代廠的硬體設備,以便明年底前量產出 貨。

而最令業界驚訝的是,除面板廠外,李焜耀還下令,要求零件廠前往對岸設廠。上個月二十六日,李焜耀與副董陳炫彬在蘇州宣布投資五億美 元,讓旗下LED廠隆達在當地建廠,就是為了就近供應面板零件。

家電下鄉 帶動面板

過去不曾賣零組件給大陸面板廠的 李焜耀,日前透露:「友達跟大陸企業合作,會突破單純的面板交易,更深層次的合作肯定會發生。」「我們未來會賣零組件給大陸面板廠。」

為搶 頭香,李焜耀不但加快行軍速度,還擴大作戰面,從面板到零組件,與二年多前對登陸的裹足不前不可同日而語。而李焜耀的轉變,一是金融海嘯後歐美市場急凍, 中國卻在家電下鄉政策帶動下,成為液晶電視消費國,二是鴻海大軍步步逼近。

去年液晶電視全球銷售一.三億台,中國就高達二千七百萬台,今年 更上看三千八百萬台。不少專家預測,中國明年就會超越美國,成為全球最大液晶電視市場。「預估到二○一三年,中國三十二吋甚至四十吋以上的液晶電視,出貨 量將達五千萬台。」外資圈預估。

兩岸聯手 結盟龍騰

看準這龐大商機,李焜耀轉而大力擁抱中國市場,同時覬覦這塊大肥 肉的,還有日本夏普、韓國三星跟LG,三星還不惜拿七?五代廠的技術轉移當作交換條件。但在兩岸情勢和緩下,中國官方屬意的合資者,仍是台灣的友達與奇美 電,尤其是技術水平已追上日韓的友達。

「中國有市場跟品牌,台灣有面板技術與產能,雙方可先吃下中國的市場,接下來再一塊攜手打入國際市 場。」一位中國官員對李焜耀說,「與其把肥美的市場讓給外人,不如兩岸兄弟聯手打天下。」這二年,海協會會長陳雲林二度來台,都指定要去友達參觀,去年底 江蘇省委書記梁保華率採購團來台,也特別前往友達參觀。

在各地方政府招手中,李焜耀獨鍾昆山。李焜耀的明基集團就在蘇州,蘇州轄下昆山市政 府,是最早投入面板業的城市之一,而原本就投資的面板廠龍騰光電,一直想找機會脫手,因此雙方一拍即合。

事實上,昆山市政府批給友達興建 七?五代廠的用地,正好是龍騰光電五代廠旁的擴廠預定地。而昆山市政府投資的另一家面板廠龍飛光電,則是中國僅開放的四張八?五代面板廠的執照中最早拿到 執照的。因此,一旦友達順利進駐昆山,就能順理成章地與龍騰、龍飛結盟。

「為了這件事(設七.五代廠),KY勤跑北京與蘇州,上從國務院, 下至昆山市政府,就是為拿下這個案子。」知情人士說,「北京哪個時間、哪裡會塞車,KY都清清楚楚。」正因李焜耀積極爭取,中國官方也內定,第一張八?五 代面板廠的合資案,會讓李焜耀搶頭香。

欲併奇美 郭董破局

其實,業界早傳出,龍騰光電蓋新廠時,友達就派員支援。 「友達五代廠的工程師,都曾派去支援龍騰光電,協助龍騰調整五代廠的良率。」上游設備商私下透露。去年龍飛光電位於昆山的七.五代廠動土時,友達也有高層 出席。然在政策開放前,友達這些事一律否認到底。

除了登陸設廠,李焜耀的第二大擴張戰略,是趁著金融海嘯吃下奇美電。不料這套美計,硬是被 郭台銘給破了局。

面板產業中,友達是老將,鴻海是新兵,但郭台銘屢出奇謀,後發先至,令李焜耀不得不調整路數,以牙還牙。

四 年前,當友達、奇美電還在拚面板產能時,鴻海旗下的群創切入,郭台銘不拚產能,而是由下而上,以鴻海集團的全球品牌客戶為後盾,從下游組裝切入,短短四年 內,群創不但成為面板股獲利王,還奪下了全球顯示器代工龍頭的寶座,讓李焜耀芒刺在背。

去年,聽聞友達要併奇美電,郭台銘半途殺出,搶親奇 美電,不但一舉超越友達,還趁勝併購新力等品牌廠的海外生產基地,上下夾擊,破解李焜耀在液晶電視市場的布局。「雙方你來我往,就像高手對弈,但老郭似乎 技高一籌。」「郭台銘併購奇美電是涉足液晶電視代工的突破口。」業內人士分析。

整合下游 拉抬市占

對於鴻海坐大,李 焜耀表面不在乎,他對友人說:「友達不能繼續玩產能競賽的遊戲,我們要從量變轉為質變。」但私下,他也以子之矛,攻子之盾,學起群創,大幅擴張後段模組 廠,鞏固下游出海口。

二年前,友達成立景智,殺入液晶電視代工市場,搶攻新力、東芝等一線品牌代工訂單。接著,李焜耀馬不停蹄,登門拜訪中 國各大家電廠,去年先與四川長虹合資長智光電,設液晶電視面板後段模組(LCM)廠,今年又攜手中國彩電領導廠商TCL和海爾集團,分別在廣東惠州、山東 青島設後段模組廠。

過去,中國液晶電視面板市占率,友達落後奇美電,去年又錯失合併奇美電的機會,市占率更遜於併入鴻海的新奇美電。

在 李焜耀帶頭衝刺下,友達市占率有了驚人進展。友達中國市占率,從二○○八年的八%,去年成長到二五%,雖然小輸給奇美電的三五%多。但「KY訂下突破三成 的市占目標,今年就會達成。」友達高層說。

打點關係 加速布局

此外,李焜耀更利用技術領先的優勢,不給敵手追上的機 會。由於面板登陸法規,必須有一個世代以上的技術差距,友達在台灣中科已設有八?五代廠,領先奇美電至少半年的量產時間,奇美電最快要年底才能提出七?五 代廠登陸申請,因此李焜耀必須迅速登陸完成。

其次,李焜耀不單要生產面板,更要把零組件賣給中國面板廠。「中國的面板供應鏈遠不如台商完 整,藉著賣零組件給中國面板廠,不但擴大友達的經濟規模,更可擴大在中國面板業的影響力,未來中國面板廠整併時,KY就可站在制高點上。」外資圈人士觀 察。「一連串在中國的合資案,友達都占有股權優勢,就可看出KY的用心。」

為了加緊登陸,只要李焜耀有時間,各種中國官方場合都會努力出 席,打好關係。例如五月初,李焜耀就帶著十多位友達高層主管親赴廈門舉辦技術論壇,重申深耕中國市場的決心。

面板雙雄 決勝中國

郭 台銘也非省油的燈。據調查,農曆年前,郭台銘曾二度前往昆山拜會市政府高層官員,希望能夠給奇美電一個機會,取得與昆山市政府合作的入場券。郭台銘向昆山 官員表示:「富士康集團落腳昆山十幾年,投資貢獻很大,不能把機會讓給別人(李焜耀)。」

郭台銘還當場邀請昆山官員到台南參觀奇美電的八? 五代廠,證明奇美電的技術與實力,絕不比對手(友達)差。但昆山市政府不為所動,讓郭台銘只能另謀出路。「雖然,老郭知道翻盤的機率不高,用技術性的干擾 友達登陸的時程,替自己爭取更多時間。」業內人士觀察。

非但如此,奇美電還派出業務大軍搶單,像跟友達合資的冠捷,就是郭台銘第一個要爭取 的對象。「我們一定會爭取跟冠捷的合作。」一位新奇美電的高層私下對本刊透露。面板雙雄還沒登陸,中國爭霸賽早已開打。

力拚奇美電 友達加快布局全球

2010.5

.與美國最大住宅及商用太陽能系統公司SunPower,於馬來西亞合資設立太陽能電池 廠。

.在蘇州投資5億美元,設立達亮電子LED項目。

.在深圳投資3D立體顯示技術廠超多維光電子。

2010.4

. 與中國海爾、TCL分別在青島、惠州合資設立電視面板後段模組廠。

.與冠捷在波蘭合資生產液晶模組和液晶電視。

2010.3

. 向經濟部投審會申請前往昆山投資7.5代面板廠,總投資金額30億美元,預估6月完成審查。

.在東莞設廠,生產液晶產品模組關鍵組件。

2010.2

. 在青島設立背光模組廠。

2010.1

.在合肥、昆山設廠,從事液晶電視組裝。

.在天津興建太陽能模組廠。

2009.12

. 在斯洛伐克建廠,負責製造、組裝、銷售液晶面板後段模組。

註:鴻海旗下的群創,2009年11月宣布與奇美電合併。

中國 躍為最大LCD TV市場

液晶電視(LCD TV)原以歐美為主要市場,2009年中國推行家電下鄉,使得液晶電視的需求量急遽上升。根據美國市調機構DisplaySearch統計,今年中國市場 規模將達3,920萬台,占全球市場22%。而台灣的拓墣產業研究所也推估,今年中國液晶電視市場規模超過3,500萬台,比去年增加850萬台,成長 32%,明年將高達4,300萬台,超過美國市場,成為全球第一大液晶電視市場。

美國市調公司iSupply則指出,全球液晶電視在 2010年上半年的表現超出預期,部分原因即是中國的激勵措施。iSupply並預估,液晶電視一直到2013年,都將是營收最多的消費電子產品。



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黄陈“决战日”敲定“9·28” 贝恩选择全部债转股备战

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100824/1516518.shtml


每经记者 徐洁云 李潮文发自上海、香港
陈晓为首的国美现管理层和贝恩资本已摆好了决战的架势。
昨日(8月23日)下午,国美电器召开业绩发布会,并公告将于9月28日召开特别股东大会。在国美中报发布会上,陈晓号召国美股东认可、支持公司现任董事会和管理层,积极投票、理性选择。
同时,贝恩资本也终于正式确认将在特别股东大会之前行使全部债转股权利,以便参与投票。
这无疑是一场决战前的最终动员会。
“国美不能再回到个人企业模式”
“国美不该且不能再回到个人企业的管理模式,遗憾的是,黄光裕没有意识到这一点。”陈晓在发布会上说。
“股权之争、利益之争都不是本质,所谓陈黄之争更不是,召开特别股东大会只是大股东的借口。”陈晓直言黄光裕要的是对公司的绝对控制权,是想继续把国美当成其私人公司,一个工具性的企业,“这无疑是不符合大多数股东利益的,国美从上市开始就已经是个公众公司了。”
陈晓历数自2008年11月黄光裕被捕后国美股价的震荡经历,“公司两年间每一次受损均与黄光裕有关,他使投资者对公司的判断一次次从经营基本面转向其 个人因素导致的不明朗局势。”提及黄光裕提名的两位董事人选黄燕虹和邹晓春时,陈晓特别强调了二人“黄光裕胞妹”和“私人律师”的身份。
记者注意到,国美官方的新闻资料中,在介绍现有管理层构成时,称之为 “集团最称职的管理团队”。“或许陈晓未必是最好的人选,但现在也没人比他更适合了。”多位家电制造业人士在接受《每日经济新闻》采访时如此表述。
国美一位副总裁对《每日经济新闻》回忆称,当时公司众高管一筹莫展,最后只能靠陈晓出面以个人资产和信用为公司担保。陈晓本人也透露,去年6月份在中报 里有披露,那时其抵押担保还有13.8亿元,“在年初的时候这个数字还更大,那时候根本没有融资方案,我的担保今年9月到期,我也不会再担保,这原本就不 是我作为小股东的义务。”
即便是现在,国美的资金链也尚不能算宽裕。一位白电企业总经理对《每日经济新闻》透露称,目前国美尚无力一次以5亿元以上现金购货。前述国美副总裁亦对记者确认,国美资金链迄今确未尽复旧观。
国美董事会昨天表示,未来国美仍有资金需求,以保证对新业务和新机遇的掌控能力。
不过,陈晓昨天表示,国美对股票增发目前没有任何决定。陈晓表示,香港的17家零售企业上市公司都有一般授权,“假如我们有一般授权的存在,对公司在如何把握机会为股东创造价值方面会有一个弹性和灵活的空间。”
“对我个人而言,现在选择退出是最简单的方法,但这是对公司、投资者、员工和股东不负责任的。”陈晓表示,股东的选择是最公平的,“我会坦然接受股东的选择。”
否认“阴谋论”
此前黄氏方面曾指责贝恩资本的注资条件苛刻,并指陈晓故意与贝恩结盟,以达到稀释大股东股权的目的。
陈晓对此回应,“我相信黄光裕先生的智商比我还高,但我的智商也不低,他所说到的这几件事情,没有一件是站得住脚的。”陈晓指出,正是黄光裕所说到的融 资、期权等问题,是管理团队在黄光裕个人犯罪给公司带来的史无前例的风险和困难时期采取的最成功、最有效的措施,并得到了社会普遍认可和赞赏的结果。
陈晓说,如果黄光裕不自己买卖股权,没有人可以让他手中的股权发生变化。
陈晓表示,2008年初时国美必须及时融资,但和华平、贝恩等大量投资机构接触,几乎无一例外都对国美过去和当时大股东的状态感到担心,都提出了前提条件:要摊薄大股东的股权比例,以提高公司治理透明度,减少投资风险。
陈晓指出,国美在融资时遵循了黄光裕提出的要求保持大股东持股比例的要求,实际上经历过艰难的谈判,最终只有贝恩资本一家接受了原有股东不摊薄这一条件。“不存在所谓的苛刻条款。”
这次贝恩转股后将占股9.8%,黄光裕持股被稀释至约31%,但仍居第一大股东地位。
贝恩投资(亚洲)董事总经理竺稼则指出,他们不会成为第一大股东。“在公司关键时刻能参与投票,与其他股东利益一致,这是我们转股的原因。”针对业界的 疑虑,竺稼特别强调,“贝恩没有和谁捆绑、共同进退的约定。”在公司前景不明朗情况下进入,会做常规保护性条款。贝恩投资的是可转债,对债权人都有一定保 护。
为董事会“加分”的财报
昨日国美公布的中报业绩似乎也能为现管理层加分。
这是一份颇为靓丽的报表。财报显示,国美电 器2010年上半年净利润9.62亿元,同比上升65.86%;实现销售收入248.73亿元,同比上升21.55%;经营利润同比上升86.14%,达 到1.24亿元;经营利润率由去年同期的3.28%增长至今年上半年的5.02%。综合毛利率从去年同期的16.48%上升至17.04%。
在报告期内,国美的门店也重新实现了正增长,重启扩张势头。目前国美手握现金60亿元,同比上升120.5%。同时,运营成本占销售收入比例也下降到3%。
家电行业资深观察人士刘步尘对此评价称,国美发布半年报,意在争取机构投资者的支持,国美上半年的业绩表现也确实为管理层和陈晓加分不少。
陈晓在发布会上就业绩的评价也颇显拉票意味。他表示,国美的业绩显示上半年公司圆满完成了任务,这与全体员工齐心协力、管理层团结一致和广大供应商的大力支持密不可分。
他着重强调称,国美脱困复苏多多受益于供应商的支持,目前国美已与供应商结成了稳固的零供联盟。
前述国美副总裁对《每日经济新闻》表示,在资金受压之后,国美多采用周入周结的结算方式,与供应商的关系改善良多。而此前多家家电供应商亦对记者表示,眼下国美的合同规范了很多,与供应商的沟通更为积极主动,对陈晓团队的表现较为满意。
此外,国美还公布了其5年计划的一些具体细节。值得注意的是,国美上市公司目前拥有700多家门店,另有400多家门店资源此前尚未装入上市公司,而归 黄光裕所有,主要分布于上海、北京等地。昨日陈晓没有透露如果黄抽走400多家门店的应对方法,但国美内部人士称,这400多家门店的经营质量并不高。
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黄光裕阵营:股东大会时间蹊跷 或为增发拖时间
每经记者 郎振 尚希 边长勇发自北京
在接近黄氏家族的核心人士看来,国美董事会最终确定9月28日召开特别股东大会,这个时间点的选取存在一定的技巧。“这有一个很长的准备过程,不排除有增发的可能。”
此前,包括黄光裕阵营在内的多位行业人士预计,股东大会时间或确定在9月中上旬。
“目前我们接触到的一些机构对于贝恩债转股及增发股权都有很大的意见。”上述核心人士告诉记者,因为贝恩债转股或增发股权都将稀释所有股东的持股比例。
业内著名并购专家冀书鹏对此表示,增发对双方都不是很好的一张牌,对大股东不是,对管理层和贝恩资本也不是。“增发后,如果贝恩进行认购,其在单一性和波动性如此强的项目上进行大笔连续投资,是有违财务投资者策略的;增发后,管理层做强业绩的压力将更大。”
不过在冀书鹏看来,目前如果董事会进行增发,已经没有多大遮拦,因为董事会已经获得相关授权。尽管大股东方面会以滥用信托责任等名义发起法律反制措施,但从法律层面,对此进行认定的难度非常大。
昨日陈晓对此的态度也颇为“暧昧”,并未杜绝未来的可能。
行业人士认为,如果国美董事会进行增发,而20%的增发股份为陈晓或者贝恩资本获得,黄光裕阵营手中的股权将与陈晓阵营手中股权相差无几,黄光裕阵营此次努力很可能将化为泡影。
近日,黄光裕阵营知情人士对《每日经济新闻》表示,这次黄氏阵营自认为获胜希望较大,但即使这次股东大会相关动议不成功,下次做好充足准备后还会再次发起努力,目前让此事走向和解的前提就是“陈晓下台”。
昨日,记者致电富达基金、摩根大通以及摩根士丹利等机构投资者,三方均表示对于目前与国美有关的任何事情都不做评论。

黃陳 決戰 敲定 28 貝恩 選擇 全部 債轉股 備戰
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9月底国美决战:陈晓打出三张牌

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-24/yMMDAwMDE5MzgyMQ.html

核心提示:这三张牌首先是决定9月28日召开特别股东大会,将召集会议的主动权抓在手里;其次是“黄光裕折扣”牌,陈晓称国美电器股价过去两年间6次大跌都是在大股东被拘、香港被起诉等事件后发生的;最后一张则是更显煽情的感情牌。

相关专题:国美电器起诉黄光裕并索赔

8月23日,国美电器争夺战的关键一天。

是日,国美电器发布2010年半年报。自股权之争公开化后一直没有在媒体露面的国美电器董事局主席陈晓终于现身香港记者会。总裁王俊洲、贝恩投资竺稼等与会。

这一次,陈晓打出了三张关键的牌。

这三张牌可谓“做工考究”。首先是决定9月28日召开特别股东大会,将召集会议的主动权抓在手里;以退为进,主动宣布重新选举包括竺稼在内的3位贝恩投资派驻的非执行董事。

国美电器内部人士告诉本报记者,“主动召开股东大会,以及提出重新选举非执行董事的提议,显然是现有董事局对胜利的信心所在,而且我们已经得到了前50大股东99%的支持。”

陈晓还打出了“黄光裕折扣”牌。他展示的两张国美电器股价过去两年间的波动图显示,其中6次股价大跌都是因为大股东被拘、香港被起诉等事件后发生的,而每次大涨都与现有董事局引进贝恩投资、发行新2014可转债等相关。

陈晓坦言,“我相信黄光裕先生智商不低,我智商也不低。黄先生说的所谓业绩、业务模式、融资问题都站不住脚”。

而 最后一张感情牌更显煽情。陈晓主动透露自己在国美电器危险时刻以个人资产和股权抵押来换取银行授信的选择,来显示其对上市公司的帮助,以及对目前被误解的 不解,发言中其声音一度哽咽,他甚至表示,“目前对于陈晓来说最简单的化解矛盾的方式就是离开,但这并非对公司和股东利益最佳的方式。”

陈晓以退为进

在双方矛盾公开化后,何时召开股东大会一直是外界最为关注的决战点,如今国美电器董事局终于在黄家给出的最后期限(8月25日)前两天做出了选择。

陈晓告诉记者,“虽然董事局不认可大股东处理事情的出发点和方式,在我们看来他们的动议是不理智的不恰当的不受欢迎的,但在考虑后决定要认真对待其诉讼,现在决定9月28日召开特别股东大会。”

显 然,这背后隐藏着董事局和管理层对这次决战主动权的争夺。有国美电器内部人士表示,“其实董事局虽然反对大股东的提议,但如果因此拒绝召开股东大会,这样 大股东可以单方面召开股东大会,这在机构和公众投资者,特别是态度并不明确投资者看来是现有董事局的信心不足,这可能会影响到投资者的信心,也意味着丧失 主动权。”

正是出于对主动权的争夺,陈晓为首的国美董事局选择了主动出击,甚至将贝恩投资的三位非执行董事的人选来捆绑在一起进行全新的表决,这更是为了向投资者显示出其信心。

陈晓告诉本报记者,“每个投资者都会负责任而理智地投票,董事局会尊重股东的选择,坦然面对股东的选择。”

上述国美电器人士表示,“其实大股东这次并没有要求贝恩投资的非执行董事重选,但是董事局认为5月11日的那次投票结果并没有反映所有股东的看法,如果董事局强行任命势必给大股东一方口实,如果这次投票率高,特别是机构投资者积极参与,结果会截然不同。”

陈 晓的信心也恰好来自5月11日的那次结果,在投票率只有62.5%情况下,拥有33.98%股权的大股东最后的否决票也只占54.65%,这意味着当时没 有任何机构和公众股东支持大股东,如今贝恩投资已经做出了在股东大会前完成债转股的决定,其投票比例也从5月11日的0.2%提高到9.8%,这意味着即 便其他机构不参与,陈晓为首的董事局依然可以获胜。

对于这次债转股的决定,竺稼表示,“作为财务投资者,我们不会谋求第一大股东的地位,这样做是为了在关键时刻参加投票。”

而2010年半年报也为现有董事局争取其他投资者支持提供了弹药,249亿元的销售收入以及9.62亿元的净利润已是过去两年来最高的,而从8月24日开始陈晓、王俊洲等国美核心管理层将开始多日的投资者路演沟通,这为9月28日前获得足够的支持创造了条件。

对此黄光裕家族的代表8月23日表示,“对于董事局和贝恩投资目前的选择我们都有了充分的准备,我们的确没有路演这样的沟通机会,但我们有信心在股东大会上获得胜利。”

他还表示,“国美电器这样的业绩算不上好,净利润只有竞争对手的一半。”

本来国美电器董事局完全可以选择在近期内召开特别股东大会来避免夜长梦多,国美电器有关人士表示,“选择在9月28日是有原因的,如果安排在近日,大股东方面可能会对外宣称现有董事局利用权力来特意这样安排,来减少其争取投资者的时间,我们这样安排更是信心的表现。”

黄光裕折扣

对于陈晓为首的管理层来说,现有业绩显然不够,必须要将过去两年国美电器的业绩下降和股价大跌与黄光裕事件联系起来。

在陈晓看来,国美电器2008年9月的股价开始从4港元左右的高价,受黄光裕被调查传闻影响开始大幅下降,到黄光裕出事后的11月24日停牌前已经跌到1.12港元,而长期停牌后,由于黄光裕夫妇在香港被起诉并冻结资产,以及黄光裕家族要求改组董事局等一系列事件后大跌。

相反的是,在国美电器董事局引进贝恩投资,提前赎回可转股债并发行新的2014可转股债等关键节点,国美电器的股价都在大涨。

陈晓表示,“国美电器每次价值受损都与黄光裕有关,而黄光裕的个人市价资产在过去19个月中则从50亿港元上升到160亿港元。”

对 于大股东公开信指出的管理层在业绩、期权激励、发展方向,引进贝恩投资等四大问题,陈晓表示,“现在的矛盾并非利益和股权之争,也没有所谓的陈黄之争,只 是黄光裕依然在按照创始人的个人需求来管理公司,并让公司工具化。大股东说的股权之争,不是真正的原因。这次要求改组董事会的真正目的,要的是对国美电器 控制权。”

他还指出,“如果国美电器依然是黄光裕100%控股的私人公司,这样管理无可厚非,但现在只有33%左右股权却依然要这样管理显然不符合其他股东的利益,从让其胞妹和私人法律代表进入董事局显示出其通过代理人遥控董事局的问题,这显然不符合大多数股东的利益。”

对 于黄光裕家族指出的贝恩投资捆绑管理层利益的说法,竺稼则指出,“贝恩投资没有捆绑任何人的利益,之所以有董事局席位的要求,是因为贝恩投资在全球各地的 投资都有这方面的要求,而2009年上半年可转股债的持有人回报率很低,协议中提出多项债权人保护条款只是为了在特定情况下保底。”

竺稼表 示,贝恩的角色一直是债权人,拿到的是可转换债券,“有一些条款要求我们能参与管理,也是私募股权投资的一贯做法,我们不是被动投资者,对投资的公司提供 支持,比如在零售行业方面提供支持。我们也有一年的锁定承诺。我们不是永远的持股人,私募就是投资者把钱交给我们管理,一般的项目5-7年就退出。”

为增发铺路

在8月23日发布会现场,国美电器总裁王俊洲发布了与麦肯锡共同制定的新5年规划,并对规划所需资金进行了具体介绍。

王俊洲介绍,国美电器未来5年将实现门店翻番,即新开700家门店,这部分需要资金7-21亿元;而建设11个全国和区域性物流基地,其总投资将在22-55亿元。

与此同时,国美电器还计划全国改造400家现有门店,总投资4亿元,同时建设11家自有超级旗舰店的投资达到26.5亿元(一级市场4家,每家投资4亿元,二级市场7家,每家1.5亿元)。按国美电器的新五年规划,开店重点集中在山东、大上海、大四川、京津塘和广深地区。

显然这样的规划是为了吸引投资者在特别股东大会上的支持,但更重要目的是为增发铺路。

是否增发,显然也是双方矛盾焦点。

按照陈晓的介绍,在2009年3-4月最为困难的时刻,国美电器的银行授信一度停止,公司现金保有量低谷时只有20.33亿港元,而正常公司的流动资金应该在25-40亿港元,而目前公司的现金达到了近60亿港元。

不过在国美电器董事局看来,目前的资金除了40亿港元的流动资金外,还有几十亿元的新旧2014年可转股债需要偿还,所以未来5年的规划需要新的资金。

国美电器有关人士表示,“未来5年的资金至少需要70亿元,最多则需要110多亿元,所以公司未来增发融资不可避免。”

但陈晓否定了在特别股东大会前增发的可能性,他告诉本报记者,“公司没有很清晰的阶段性发展计划,也没有相应的资金需求。”

显然在陈晓为首的管理层看来,其认为没有必要在年度股东大会前来完成增发,也没有可能完成增发的程序,但在明年5月年度股东大会前完成增发是有可能的,而且未来几年可能会多次增发来逐步稀释大股东的股权。

不过黄光裕家族的代表表示,“9月28日到现在还有一个多月的时间让大股东来继续争取投资者的支持,所以大股东完全有胜出的机会。”

有 消息称大股东计划在特别股东大会前在二级市场增持不超过2%的国美电器股权,对此国美电器董事局似乎不担心夜长梦多。有国美电器内部人士表示,“大股东小 规模增持不会影响到最终的投票格局,而且其手中的资金也难以支撑大规模增持,黄光裕家族在寻求外部借款支持时甚至提出了谁能解决问题给中介费用1亿元的优 厚条件,但目前愿意向其提供借款的机构和个人几乎没有。”



月底 國美 決戰 陳曉 打出 三張 張牌
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黃光裕晒馬國美最後決戰

2010-9-23  NM




過去一週,國美電器控制權爭奪戰再度升溫,雙方陣營密密出招,為下週二的股東會作最後衝刺。身在獄中的大股東黃光裕,擺出與主席陳曉誓不兩立的姿態,先恐嚇,後利誘,再分化,兼放風掃貨,步步進逼,大打傳媒戰。

搖旗吶喊背後,陳曉及黃光裕心腹鄒曉春先後高調來港,盡最後努力四出「拉票」。關鍵時刻,持有超過百分之二國美股份的神秘大戶鄭建明突然曝光,頓成拉攏目 標。來自上海,身家超過十億元的鄭建明,上週五現身表態,力勸陳曉出面擺「和頭酒」,否則將投票支持「永遠不會輸」的黃光裕,為「過氣首富」先下一城。

國美話事權誰屬,下週二便會揭曉。由於國美的截止過戶日期是本週三,故此本週一,是雙方陣營透過市場掃貨,增加投票權的最後機會,國美股價一度升至二元六 角二仙,創下個多月來的新高,成交金額急升至逾十二億五千萬元。早前齊齊在央視亮相的國美主席陳曉及黃光裕「頭馬」鄒曉春,先後高調在港現身。本週一,二 人與持有一成國美股權的貝恩基金代表,在港首次會面,互相「摸底」,同日中午,雙方繼續出招,分別於中環四季酒店及鏞記酒家宴請股評人,爭取輿論支持。

同時,雙方亦四出派人追蹤手持大股的股東作最後拉攏。其間,手持超過百分之二股權的神秘大戶鄭建明,成為兩方陣營的拉攏目標。來自上海的「過江龍」鄭建 明,在灣仔國衞中心的辦公室接受本刊專訪,承認黃、陳陣營都有託人約他會面。「兩方我都不認識,這根本是場聞所未聞的鬧劇。黃光裕是擁有百分之三十幾(股 權)的最大股東,應該有話事權,你永遠不能把他的股權否決掉,這次輸了,他還會再來第二次、第三次,只有百分之一點幾股份的陳曉,遲早要下台。」鄭建明開 門見山「睇好」黃光裕。

挺黃奪回國美話事權

鄭建明年初時因看好內需股,以平均二元八角的股價購入一億股國美,直至八月,黃光裕向陳曉宣戰,鄭認為「好的東西才會有人爭」,開始密密掃貨,最後一次買 入是上週五,在二元四角買入八百萬股。「價錢升到二元半,就不買了,現在手上股份平均價是二元四角。」鄭建明現持有約三億六千萬股,即超過百分之二的國美 股權,比主席陳曉私人持有更多。

在敏感時刻掃貨,頓成焦點,市傳黃光裕提出以兩分股息或百分之一的股權回報來籠絡支持者,當中包括鄭建明,可得到一億六千萬。「他不可能這麼傻出這個錢, 我也不會為這點錢去做不正規的事。」鄭建明認為,消息是有「目的」的人炒出來的。「這種遊戲太膚淺了,也小看了他們(黃陣營),現在誰都不知道誰是誰的 人,或我是誰的人,一提出來就露餡,成為對方的把柄。」鄭建明強調,陳曉根本無法跟黃光裕鬥。「你要增發股份,他是大股東,可以按比例去買。不配給他,他 也可以用惡意攤薄大股東股份之由,申請禁制令,除非他沒錢也沒朋友借錢給他。」鄭建明認為,管理層和大股東的鬥爭,只會消耗內部資源,對貝恩基金也沒好 處。「貝恩拿着接近一成股份,不能一下子就賣掉,所以公司利益等同他的利益。陳曉應該盡管理層的責任,協調三方坐下來談。」鄭建明道。

上週五,貝恩基金找上門,鄭建明表示,大家見面只是交換意見,沒有談及投票。「貝恩還是比較支持我的想法,覺得管理層和大股東應該各讓一步,不要把個人的意氣之爭放在公司上。」鄭建明表明,並不想捲入這宗糾紛之中,只要有三成利潤便會出貨。

鄭建明「鳴金收兵」,但市傳黃光裕的友好,昨日繼續斥數億元,掃入國美股份,現已合共持有逾一成權益。這已是過去一星期,第三次傳出黃光裕友好入市掃貨相 助的消息。曾助黃光裕借殼上市,向其傳授財技的詹培忠否認買入國美股份,但資料顯示,詹培忠兒子詹劍橋擔任主席的上市公司建星環保紙品,曾委任自稱是黃光 裕友好的陳志雄為獨立非執董,關係熟落。問到兒子有否買入國美,詹培忠以「仔大仔世界」為由推說不知情。「我冇理咁多,至於陳志雄,只係有次係機場見過傾 過偈。」詹培忠說。

不過,詹培忠連珠炮發力斥陳曉「趁人病攞人命」。「當時人哋喺困難時將公司交託俾你,你點可以搶人公司?」詹培忠繼續力撐黃光裕贏面大,亦透露相信其友好會出手掃貨。「不過始終係商業決定,冇你哋講得咁大陣仗。」詹培忠道。

利誘兼分化

除了頻頻放風助威,早前曾威脅要收回品牌兼「拆散」國美的黃光裕,上週三突然發出一封《致國美股東同仁公開函》,改口會積極將私人持有的三百七十多間分店 注入上市公司。利誘之外,曾公開反對貝恩換股的黃氏陣營,亦一反常態,歡迎對方入局,大談「同坐一條船」之說,企圖分化陳曉最大的靠山。本週一,黃光裕一 心希望安插入國美董事局,甚至出任主席的「心腹」鄒曉春,在助手及香港公關公司人員陪同下,於中環文華東方酒店接受本刊專訪時強調,與貝恩同是股東,利益 一致,並批評陳曉的管治能力。「○八年前,對手蘇寧每年的銷售量只是國美的七成,○八年陳曉接手後,蘇寧趕上至九成六,國美的領先地位隨時不保。」鄒曉春 呷了口茶道。

他承認這次來港是為了與各方股東見面,爭取支持。對於見過什麼人或會面情況,鄒曉春都三緘其口,只是一臉自信地道:「會面的結果給我更大的信心,現在預測 投票結果是沒意義的,一切要等到九二八股東會。」剛坐下不到半小時,中環下着暴雨,但鄒曉春又要趕赴下場約會,走出酒店。記者追問,萬一輸了有什麼部署? 正排隊等「的士」的鄒曉春咧嘴笑道:「不會出現這種情況,所以不用考慮萬一的事。」距離股東大會還有五天,局面未定,雙方奇招仍陸續有來。

上海「過江龍」轉戰股壇

在海南島及上海做地產起家的鄭建明,○二年已來港炒賣寫字樓,快來快走,五年間以十六億元掃貨,勁賺五億元,現仍持有會景閣及富匯豪庭等豪宅,市值逾二億 元。○七年,鄭建明接受本刊專訪時,宣稱會成立一個五十億的基金轉戰港股。鄭透露,今年初,除了國美,他亦以每股四元買入一億股恒大地產。「恒大○九年預 售量仲高過萬科,今年會入賬。」不過,經驗老到的鄭建明終於「捉蟲」,現時恒大股價只有二元八角。


光裕 曬馬 國美 最後 決戰
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决战铩羽 黄氏阵营未得机构芳心为主因

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100929/1935636.shtml

 每经记者 黄志伟 发自北京
4项动议中3项有关人事任免的动议得票未过半数,黄光裕阵营在“9·28”决战中的人心向背一眼分明。
陈黄此轮决战中,决定胜负的是持股量在40%左右的机构投资者,昨日(9月28日),当股东大会投票结果出来之后,接受《每日经济新闻》记者采访的多位专家和业内人士几乎一致认为,黄光裕方面此次失败的关键原因是未获得机构投资者的欢心。
对于这种说法,黄光裕家族方面予以认可。
难获机构投资者认同
对于此次失败的原因,黄光裕方面表示,主要在于国美的股权结构中机构投资者过多,由于条件限制,大股东方面并不能清楚地掌握这些机构投资者的详细资料,另一方面,由于时间问题,也未一一同多数机构投资者进行充分有效的沟通。
“这些机构投资者并不是特别清楚(陈黄之争)里面的具体原因。”接近黄氏家族的人士对 《每日经济新闻》表示。
“黄光裕方面这次低估了陈晓和贝恩的实力,特别是他们影响机构投资者的实力。”原国美电器决策委员会发展战略研究室主任胡刚表示。
资深财经媒体人李德林则指出,公司的董事会应该忠于上市公司,而不是某一个家族。黄氏家族一直轻视管理层,认为管理层应该是为私家服务的,这种观念很显然得不到投资机构的认同。
和君创业咨询集团总裁李肃认为,黄氏家族与贝恩对立实在是一大败笔。黄氏家族为争夺国美董事局的控制权,不惜以赔偿24亿为代价,驱逐贝恩资本在国美董事会的3个非执行董事,此举不仅得罪了贝恩,而且为了愿望达成而不惜赔钱的做法也将各大投资机构推向了陈晓管理层。
此外,在数字华夏(北京)品牌传播研究机构首席顾问姜培峰看来,利益也是打动机构投资者的关键。相较而言,黄氏家族给机构投资者提供的是品牌和影响力,从投资角度来说相当于长期收益的允诺,但是陈晓能够提供更加现实的现金流。
未有足以抗衡的人选
管理层的站队也是黄氏阵营失败的原因之一。
姜培峰解释说,目前国美的管理层是以陈晓为核心的,而管理层大部分站到了陈晓一边,若黄光裕获胜,必然带来管理层和管理团队的大换血,从现实获利的角度来讲,投行肯定会更青睐陈晓。
家电、消费电子行业观察员吴咸建表示,黄氏家族推出新董事局候选人邹晓春也未能很好地获得机构的认可。就从业经验来讲,邹晓春在家电行业的从业经验显然不能和陈晓相比。
而从现实的操作策略上,邹晓春与陈晓相比也差了一大截。大股东和管理层的相争对国美的发展并不利,和解是对国美利益有助的表态。陈晓一开始有与黄光裕拼 个鱼死网破之势,而最近一段时间调整了策略,开始采取怀柔政策,放弃增发权,允许大股东进入董事局,也谈可以走人,做妥协状,这些都表现出和解的趋势。但 邹晓春方面却未有此等积极的表现,尤其是在决战前夕的记者采访会现场,邹甚至直接声明成为董事局主席之后,董事局将会更团结更有气势,其实是结果还未出来 便开始盲目自信。黄光裕由于身陷囹圄,陈晓在一定程度上掌握了舆论的控制权,在决战前夕黄氏家族有贿选等负面新闻出现,投资机构担心陷入麻烦之中,这也是 陈晓能够影响投资者的优势之一。
同时,一知情人士对《每日经济新闻》表示,同内地相比,香港的资本市场比较成熟,香港的股民看到公司业绩好,就会对管理层比较认可,黄光裕由于触犯法律,很难让香港股民信服其动议会对公司有利。

決戰 鎩羽 黃氏 陣營 未得 機構 芳心 為主
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爭產談判破裂 決戰在五月

2011-2-11  NM




何鴻燊家族的爭產戰由虎年一直打 到兔年,新春期間,二房的代表何超瓊及四房的梁安琪,透過中間人拉線,互相向對方擺籌碼、講條件;當中何超瓊顯得十分硬淨,直言對四太趕盡殺絕;出名霸道 兼潑辣的四太竟然步步退讓,甚至願意捐出手頭約百分之七澳博股份做慈善,但最終仍談不攏嘴;兩房人以澳娛及澳博的股份,作為這場爭產戰的「架生」,預料大 戰將在五月澳博股東會爆發。

何家爭產戰爆發,立時觸動了澳門中方官員的神經,過去農曆年假,二房何超瓊及四房梁安琪都穿梭港澳兩地,與負責「協調」的中方官員會面,然而二房何超瓊態度強硬,最終談判破裂,為中方官員始料不及。

談判爆破點於上週一,賭王的公關於深夜發表聲明,撤銷對二、三房的訴訟,但凌晨二時半,何超瓊亦發表聲明,否認同意平分Lanceford股份,此舉令有 份拉線安排二、四房坐低談判的中方官員十分氣憤,「九哥(何鴻燊)性格係唔認賬o架,Pansy(何超瓊的英文名)都好似佢!」

牽涉澳門利益

中方官員最為憂心的是何家爭產會拖累澳門經濟,事關六個賭牌中,何家控制三個,希望何家以「和諧」為本。中方更擔心一旦爭產發展至對簿公堂,二、三房攤薄 何鴻燊在Lanceford股權被指涉及刑事,二房何超瓊及何猷龍分別作為信德及新濠兩公司董事,誠信將受質疑,美高梅甚至會挑剔超瓊。中方恐防美資的賭 場勢力乘勢擴張,繼而操控澳門的經濟命脈,所以在農曆年假期,中方仍然派人接觸二、四房,希望雙方能達成共識。

據悉深懂「國情」的四太,與中方官員會面時表現合作,直言需要北京方面援助,對官員說自己錢已足夠,今次爭產並非為錢,必要時願意仿效霍英東,把她持有澳 博七點六三的股份(市值約五十億元)全數捐出成立慈善基金,此舉令中方官員十分安慰,並說:「阿四始終吃過鹹苦,跑過江湖,佢係值得我哋嘅祝福,唔似得何 超瓊大小姐,態度目空一切!」

求助於阿爺

另一方面,屬北京市政協的何超瓊,收到北京市政協「領導」的一封信,內容大致是勸她以國家及特區利益為大前提,切忌搞亂澳門,希望她能「收手」,但她對函 件未作回應;而在上週一、二,她也親自到過澳門,與中方的官員會面。她開出的條件甚為辛辣,據知是要求四太及蘇樹輝離開澳博董事局,但此舉難以為四太接 受,事關她現時的「身份」,仍是賭王何鴻燊的四姨太,一旦賭王不在,她得靠着澳博董事,作為她在上流社會的身份代表,若連這個位置也失掉,連澳門立法會議 員、珠海政協等銜頭也隨之而去,因此難作妥協。

至本週一,四太反建議,提出願意由中方委派三名人士,分別代表長房、二房及三房,加入澳博董事局,這個方案顯示四太仍要在澳博「揸庄」,與何超瓊要求她離 開澳博董事局的方案南轅北轍;如果何超瓊不接納這個方案,已經按捺不住的四太,估計要拋出王牌,透過賭王出手再控二、三房,而代表賭王的律師高國峻在本週 一亦表示將有一連串法律行動。

二房、四房大鬥法

29/11︰何鴻燊轉讓11.55%信德股權予二房名下的公司Ranillo,二房持股權增至37.6%,成為信德最大股東。

10/12︰何將7.03%澳博股權轉贈四太梁安琪。

27/12︰何鴻燊名下,持有26.8%澳娛股權的公司Lanceford,增發9998股新股,平分予三太陳婉珍及二房子女,賭王股權被攤薄至0.02%。

28/12︰何將澳博持有賭牌的B類股份轉予梁安琪。

30/12︰澳博宣布由梁安琪代何鴻燊出任常務董事。

24/01︰澳博發通告,指何鴻燊已將私人持有的4.8%股份,轉至Lanceford,令該公司的澳娛股權增至31.6%,成為澳娛第一大股東。

27/01︰何鴻燊入稟高院,控告二、三房等人非法配股,並禁制各人處置股份及索償。

31/01︰凌晨公關發稿,宣告何鴻燊已撤銷入稟狀,何超瓊再發聲明,否認曾協議平分Lanceford。同日傍晚,律師高國峻召開記者會,播放賭王表示要追回資產的短片。何超瓊深夜回應,對短片感到驚訝及遺憾,並指短片內容與賭王給予的指示不相同。

控制澳娛居高臨下

四太頻頻讓步,但何超瓊擺出一副「無有怕」的強勢姿態,皆因手上握着Lanceford這隻王牌。自去年十二月中,何鴻燊將逾百分之七的澳博股權贈予四太 後,何超瓊大為緊張,並三度嘗試安排胞妹何超鳳出任澳博董事,但得不到以梁安琪及蘇樹輝為首的澳博董事局支持。連番碰壁下,失去耐性的何超瓊把心一橫,決 定「刀仔鋸大樹」,向澳娛大股東Lanceford埋手。Lanceford的董事局除何鴻燊及老臣子禤永明外,就只有二太藍瓊纓、何超瓊及何超鳳,何鴻 燊抱病後,董事局話事權便落入三母女手中。去年十二月底,董事局通過增發九千九百九十八股新股,以每股一元,全數配予三太陳婉珍持有的Action Winner及二房名下的Ranillo Investments,將賭王的股權攤薄至百分之零點零二。

二、三房不用一萬元,便「買」起Lanceford,同時「吃埋」何鴻燊私人持有的百分之四點八澳娛股份,一鋪「掏空」賭王。現時,Lanceford加 上由二房控制的信德,已合共持有四成三的澳娛股權,拋離持有兩成六的霍英東基金會,成為最大股東,變相控制澳娛。四太雖與何超瓊及三太,同為澳娛董事,但 孤掌難鳴。

澳娛股東撐二房

澳娛其他股東都傾向支持二房,例如持有百分之七點三澳娛的十姑娘。當年四太從她的手上,搶走不少利益,如葡京手信鋪、賭廳的入場費等等,巴不得透過二房把 四太打至落花流水。去年底何鴻燊把澳博持牌人身份轉到四太手上,並代替何鴻燊出任常務董事,此舉惹起澳娛股東不滿,怕四太自把自為,欲有更多代表加入澳 博,以鉗制四太。二房透過團結澳娛股東,對澳博施以壓力,是手上的王牌之一。

由於澳娛持有超過五成五澳博,在股東會上掌握過半數投票權。「即係二房已控制足夠票數,可通過或否決普通議案,包括發新股、委任新董事及董事連任等,大大 鉗制澳博管理層的運作。」有熟悉公司法的律師表示。在「鯨吞」Lanceford之前,二房僅透過信德,持有一成一澳娛,即只有約百分之六的澳博股份,不 足以提名董事入澳博。但控制澳娛後,就可透過股東大會或召開特別股東大會,委任新董事入局,鉗制四太。

股東大會決戰

過去一星期,表面上成功以賭王追產錄影帶打擊二、三房的四太,其實在股權鬥爭上,已明顯處於下風。態度軟化的四太,一直擺出和解姿態,先撤入稟狀,甚至不 惜捐出澳博股份,阻止二房掌控澳娛。四太急於和解,因為澳博地盤隨時不保。按慣例,澳博將於五月召開股東大會,公司章程列明,董事任期為三年,現時七位董 事中,何鴻燊、官樂怡、吳志誠及岑康權,分別已於○九及一○年的股東大會上,成功連任。鑑於董事任期最多為三年,○八年澳博上市後重新獲委任為董事的四太 梁安琪及蘇樹輝,須於今年五月的股東大會上議決連任,關鍵時刻,澳博大股東澳娛卻落入二房手中。控制超過半數投票權的澳娛,隨時將四太連同蘇樹輝踢出董事 局。

目前,澳博董事局過半數董事,包括蘇樹輝、吳志誠及律師官樂怡,均是四太馬房,可說是四太的大本營。根據公司法,委任臨時董事,只須董事會通過,再於隨後 的股東大會重新投票便可,如去年八月上任的霍震霆,就是透過這個程序加入澳博成為董事。萬一現任或臨時董事連任時被大股東澳娛否決,根據澳博公司章程,四 太梁安琪及蘇樹輝可利用二人手上,合共超過一成的澳博股權,提名並安插臨時新董事入局,死守澳博地盤。

不過,四太並非完全處於捱打狀態。去年十二月,她已獲賭王轉讓澳博全數B類股份,成為澳博賭牌的持牌人,同時代賭王出任公司常務董事,有利她進一步增加在 澳博的影響力。根據澳門法例,B類股份持有人必須為澳門永久性居民及公司的董事總經理。除了負責對外,包括與政府接洽等,澳博招股書上更列明,B類股份雖 無實質利益,但在任何股東大會上,都有一成的投票權,令四太控制的票數,急增至超過兩成。到其時,勢必掀起另一場大股東與管理層混戰,儼如去年國美電器風 波的翻版。若然四太被踢出局,她手持的澳博賭牌有權被澳門政府收回,即澳博到時候屬非法經營,澳門政府不得不出手調解。

積極備戰法庭再撼

至於四太最後一招,便是以何鴻燊名義,再度入稟控告二、三房非法配股。根據第一份入稟狀及何鴻燊在追產錄影帶的說話,均直指二、三房涉嫌「偷」或「搶劫」 Lanceford股份,可發展成刑事罪。二房何超瓊正準備將澳門美高梅金殿於今年首季在港上市,官司一旦上馬,背負被告身份,董事誠信受質疑,將對何的 上市大計造成打擊。而且,身為澳門博彩業管理暨中介人總會會長的梁安琪,向來與澳門賭業的元老級人馬稔熟,包括黃金廳廳主李惠文及澳門賽馬會董事總經理李 志強等,令曾於去年初被大爆黑材料的何超瓊,亦忌梁三分。

若未能與二房及早取得和解,估計梁安琪定會在五月前出手,用法律行動換取時間。現時,二房已委任何鴻燊「御用律師」史密夫律師事務所(Herbert Smith),積極備戰,而之前何鴻燊與「十姑娘」何婉琪在港澳兩地對簿公堂,亦是由史密夫代表。「四太應該會先申請禁制令,凍結二、三房手上的 Lanceford股份。但要拿到禁制令並不容易,佢要證明二房有機會出售或轉移有關股份,法院會舉行內庭聆訊,是否批核,最快兩日就有結果。」熟悉公司 法的律師表示,何鴻燊同時可再入稟,告二房非法攤薄股權,宣布配股無效。

熟悉爭產案的律師馬華潤指,這次二、三房透過配股攤薄何鴻燊股權,不可以視之為賭王贈送的禮物。「配股係經公司層面,董事局通過,有晒會議紀錄、股東簽署 的文件。開庭後,有關資料全部會呈堂,睇究竟大股東有冇簽名或授權簽名,或當時是否清醒及有獨立第三方在場。」馬華潤表示,相信有關配股的法律文件已做 足。「而家關鍵會係何鴻燊在當時有冇受到誤導或威嚇,或唔清醒,或思想混亂等。但從錄影片段所見,賭王又唔似係神志不清,事實係點,要由專家判斷。」

實力大比併

梁安琪爭產王牌

與頭馬蘇樹輝合共持有約10%澳博的股權,可行使的權力包括:

1. 提名新董事;

2. 提出召開EGM。

持有澳博B類股份,即賭牌持牌人。

以何鴻燊名義入稟法院,控告何超瓊等非法攤薄賭王在Lanceford的股權。

何超瓊爭產王牌

透過Lanceford與信德,持有43%澳娛股權,變相控制澳娛,而澳娛持有55.7%澳博,可行使的權力包括:

1. 提名及於股東大會上委任新董事進入澳博;

2. 在澳博股東大會否決一般議案,包括發行新股、董事的委任及連任等。

提出召開EGM(特別股東大會)。

「兩蚊雞」公司控千億王國

1981年成立的Lanceford,是何鴻燊賭業王國的大本營,透過澳娛,控制着市值七百億元的上市公司澳博。另外,在海外還有如越南、柬埔寨、北韓、 菲律賓的賭場,及早年在葡萄牙購入不少地產;而澳門的私人飛機場、碼頭皆屬澳娛旗下。資產貴重,但Lanceford一直只發行兩股,總值港幣兩元,由賭 王一人持有。因此,去年十二月底,公司增發的9998股新股,總值只是$9998,即二、三房用不到一萬元,就買起整間公司。

二房轉移資產明抄小甜甜


爭產 談判 破裂 決戰 五月
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最後決戰賭王十姑娘兩敗俱傷

2008-7-10  NM




以「錯失時機」來形容擬於本週四掛牌上市的澳博最貼切不過,把持澳門賭業逾四十年的何鴻燊,打從○二年賭權開放至今六年,其間中央開放自由行,投資者熱捧賭業股,但他與親妹十姑娘的爭拗不斷,雙方唇槍舌劍,何鴻燊未有把握機遇擴張,抵禦外來的競爭,令其賭業王國漸被蠶食。

雙方本來有機會和解,在中國軍方要人拉線下,十姑娘曾與何鴻燊「和談」,卻被「跣」到攤攤腰,雙方勢成水火。本週一十姑娘盡最後一口氣,向高院申請司法覆核阻止澳博上市。其實,事到如今,即使澳博能排除萬難成功上市,但中央收緊大陸旅客往澳門自由行政策,賭業股亦走了一轉過山車,澳博集資所得的只為區區三十八億,較高峰期一百五十億相差一大截。

自從上月中,澳博再次啟動其上市步伐,十姑娘一方,以李柱銘、何俊仁為首的律師團,隨即籌備一連串的攻勢,以阻止澳博於本週四上市

上週五,代表十姑娘的資深大律師李柱銘與證監會的律師會面,會上除了陳述十姑娘反對澳博上市的理據外,還把證監會擺上枱,聲言若然證監會不反對澳博上市,十姑娘一方便會向高院申請司法覆核,挑戰證監會及港交所兩大公眾機構讓澳博上市的決定。證監會當時表示,會於本週一早上十一時回覆。

十姑娘與兒子何東舜銘、媳婦陳復生及一班律師團有如熱鍋上的螞蟻,在未知結果下,上週六,十姑娘的律師團先連晚通宵預備一份長達一百零八頁的司法覆核的入稟狀。至本週一中午,十姑娘正式獲證監會回覆,聲明不會反對澳博上市,下午四時李柱銘與潘熙等律師,立即替十姑娘向高等法院入稟申請批准司法覆核澳博的上市

各路人馬出庭聽審

本週二,澳博方面的代表、證監會的法律代表湧到高院法庭內,聆聽這場緊急聆訊,加上十姑娘一方的律師團,令整個法庭人氣鼎盛。

負責審理的高院法官芮安牟(Reyes)在庭上質疑為何讓澳博這間賭博公司上市,會涉及公眾利益,並提到同樣在澳門經營賭業的銀河娛樂亦已在香港上市;還問李柱銘:「如果涉及公眾利益,為何等到澳博收齊認購表格才來申請這個司法覆核,這樣不是更損害公眾利益嗎?」李柱銘則解釋,澳博於六月二十六日才派發招股書,因需時收集資料,才延至本週一入稟司法覆核的申請。

芮 安牟法官亦質疑有關澳娛遺失股東名冊一事,他說:「即使遺失股東名冊,也可以找有關人士證明誰是股東 ……既然澳門法院沒有理會這件事,為何證監會要去挑戰澳門法院的決定?」李柱銘反駁:「因為澳門法院不會顧及香港人的公眾利益。」審訊花了個多小時便完 結,將於本週三下午四時宣布結果。

拒絕講和拼死一戰

審訊完結後,代表十姑娘的何俊仁律師說:「我們已經盡力而為,如遭否決,會照十姑娘意思決定是否上訴,不過就算上訴都可能過咗澳博上市。」

事實上,何鴻燊與十姑娘互鬥,澳博延遲至今時今日才上市,已經錯失時機,集資額由當初的一百五十億,大縮水至一月份七十八億,後來因十姑娘阻攔再延至七月才上市,今次集資額再大幅減至三十八億元,還要以下限每股三元零八仙定價,國際配售只是超額兩倍。港交所一上市委員說:「從集資額去睇,十姑娘已經贏咗。」

經過多番波折,何鴻燊為了今次能成功上市,已較以前收斂,沒有公開與十姑娘「開火」,而且還派出中間人,意圖與十姑娘講和,甚至放聲氣邀她回朝掌管賭場業務,但戰意高昂的十姑娘說:「我唔會再俾佢跣我!」

 

何俊仁前年開始代表十姑娘何婉琪跟賭王何鴻燊打官司後,於中環被人圍毆至頭破血流,而多名受聘於她的律師亦先後遇襲及被恐嚇。(《蘋果日報》圖片)

北京高峰和談

十姑娘對九哥何鴻燊信心盡失,原來有段古。事緣於○二年初十姑娘被何鴻燊踢出澳娛董事局之後,她找來中央前國防部部長的兒子張先生作為代表,與何鴻燊「講數」,何鴻燊得悉十姑娘有張先生撐腰,本打算找葉劍英的後人幫拖,但礙於張先生的影響力凌駕於葉家,才打消這個念頭。

何鴻燊帶同助手蘇樹輝赴會,首次在北京與張先生見面,還向張先生解釋:「都係安琪(四太)太貪錢,無辦法啦,佢出身貧窮,我會搞掂呢件事,十姑娘咁多年同我打生打死,欠十姑娘嘅錢就算公司唔俾,我私人都會俾。」

第二次與張先生的會面,則在珠海舉行,當時為○二年十一月,同樣由張先生代表十姑娘,還找來當時的統戰部常務副部長劉延東出席。會上何鴻燊已草擬好一份和解協議,並承諾先付二億元誠意金,還可以替十姑娘的澳娛股份轉到MVI公司上,條件是不許向他發動官司及不可向傳媒說話。但在場的蘇樹輝在和解協議書上又加上條文,謂如果違反協議內容,澳娛就可以七億購入十姑娘手頭的股份。

 

十姑娘何婉琪背後亦有前總理周恩來的姪女周秉德(左二)及活躍於美國政界的何鴻章(右二)撐腰,左一及右一分別為媳婦陳復生及兒子何東舜銘。(《蘋果日報》圖片)

談判破裂反咬敲詐

十姑娘不肯就此簽下協議書,指須作考慮,和談未能完滿結束。及後何鴻燊就連環向她發告票。而協助安排這場和談的人士,亦十分尷尬。事關何鴻燊通過當時的港澳辦主任廖暉向北京打小報告,指張先生「敲詐」他二億元。自此,兩兄妹可謂和解無望,亦導致澳博上市一拖再拖。

何鴻燊未有速戰速決,就此種下禍根,事關隨着胡、溫上場,中央對澳門賭業的政策有所改變。據知中央對於三個賭牌演變成六個賭牌頗有意見,而且大部分賭牌落入美資賭場手上,恐怕大陸資金會通過澳門流走到國外去,因而逐步收緊惠及澳門賭業的政策。

今年四月尾澳門特首何厚鏵在澳門立法會答問大會時,宣布凍結賭牌數目,亦不會再批地興建新賭場和賭枱,更明言是遵從國家主席胡錦濤的指示,要煞停近年急速膨脹的澳門賭業。

官賭嚴重資金外流

原 本澳門之所以能超越拉斯維加斯,變身為國際第一賭城,中央政府可謂功不可沒。自二○○三年,中央對澳門實行了「自由行」政策,澳門旅客人數由以往七百萬急 升至去年近二千七百萬,當中內地客便佔五成五。北大中國公益彩票事業研究統計,每年中國人向海外賭場貢獻多達六千億人民幣,難怪可撐起澳門成全球之最。

但 自從開放「自由行」後,不時傳出內地貪官及民企老闆在澳門輸光公款的新聞,單一事件涉及金額甚至上億元。於本月初澳門永利便入稟高等法院,向前四川百事總 經理胡奉憲,追討前年十月借出的五百萬港元,年利率高達十八釐,條件非常辛辣,而二○○二年至今,牽涉廣東省公職人員的賭博案件已超過二千三百宗,當中佛 山郵政支局局長何麗瓊因在澳門欠下巨額賭債,挪用公眾存款逾十二億六千萬元人民幣、貪污近一億六千萬元人民幣,更是近年最典型「官賭」案例。

中央閂水喉

貪 官民企輸光公款觸動了中央的神經,遂在去年五月,中央開始出招,收緊「自由行」政策,自由行每月只可赴澳一至兩次,簽證時間亦由原來的三天延長至十數天, 及停辦商務簽證。為阻止公款不斷流失,中央更嚴厲限制官員到澳門,廣東省各市已暫停辦理公職人員因公幹赴澳門簽證,如個別有特殊工作需要的,一律要上報到 省港澳辦並經多重審核。各大賭場特別貴賓廳的業務立即應聲下挫,一些舊場更是經常「曬席」、「拍烏蠅」。

廣東省政府為了進一步限制去澳門的 遊客人數,再落重藥,在短短一個半月內,兩度收緊居民出境赴澳的「自由行」簽證次數。由今年五月實施的「一月一簽」,於本月初再收緊為「兩月一簽」。原本 已經跌到「一仆一碌」的濠賭股,受消息打擊即時全線暴跌,銀河娛樂(0027)及新濠國際(0200),股價已分別急瀉至兩年半及三年多的新低。

賭業步入嚴冬

中央改變賭業政策,賭場的生意大受影響,金沙集團五月公布的首季業績更見紅,集團由去年首季賺九千多萬美元,出乎意料倒退至虧損一千多萬美元(約八千七百多萬港元)。其中澳門金沙娛樂場今年首季總收入更急挫兩成三至廿一億元,而貴賓廳轉碼數亦下跌一成八。

賭 場收入大不如前,大型賭場永利、金沙等為了「縮皮」,更主動向政府申請減少賭枱數目,避免「曬席」,而永利原定的第二期擴建工程去年已急煞停。銀河娛樂旗 下兩間澳門賭場,亦於本月初宣布裁員二百七十人,據知,金沙與永利兩家大型賭場集團都曾在近期裁員。有業內人士認為,賭場裁員反映澳門博彩業已進入調整 期,「貴賓廳一向全靠班官落嚟賭,而家少咗咁多,梗係做唔住,炒人就一定難避免。」

利潤收縮妎債台高築

至於最遲上市的 澳博,過去幾年為新賭場的投資,令債台高築,由○六年負債六十九億急升至去年一百一十五億;雖然何鴻燊說過會把澳博盈利的五成來派息,但其盈利在競爭激烈 的環境下,連年遞減。去年純利更跌近三成七,至十五億。去年又為新葡京及十六浦兩項目,分別簽下二○一二年到期的五十億及十六億的銀團貸款,加上手頭有多 個大型賭場項目投資,如明年開工的葡京酒店重建工程及新賭場Oceanus,只有六十五億現金的澳博非常手緊,其淨負債比率今年將達高峰期,由去年的百分 之三十二點二,急增至一點一八倍。

所謂一子錯,滿盤皆落索。十姑娘與何鴻燊的恩怨,不但輸了親情,而且還錯過了澳門賭業的黃金機遇。

草根律師專打司法覆核潘熙

被譽為新一代「人權鬥士」的潘熙,師承香港人權法專家戴啟思。擅於申請司法覆核的潘熙,近年「得意之作」,莫過於○四年十二月代表公屋居民盧少蘭打官司,申請禁止房委會分拆領匯上市,可謂轟動一時,雖然頭兩次均被判敗訴,但他仍利用考慮提出上訴至終審庭的期限,成功令領匯延遲九個月才能上市,造成逾億元的宣傳費及投資者利息損失,亦省靚潘熙的招牌。去年七月他亦幫本土行動在政府擬於皇后碼頭清場前夕,申請司法覆核「突襲」政府,但最後被法庭判敗訴。

潘 熙早年由內地移居香港,居住在觀塘區公屋樂華邨。九四年畢業於城大法律系的潘熙,九一年為城市理工(現稱城市大學)第七屆學生會會長,而街工尹兆堅則為同 屆學生會核心成員。由於當時大學生深受八九民運影響,潘熙當學生會會長後,即帶隊於九二年六四三周年前夕衝擊新華社,更與警方發生衝突。畢業後,潘熙亦與 公民黨關係密切,曾以法律界選委身份,提名梁家傑參選特首。

澳博債台高築

 

 


最後 決戰 賭王 姑娘 兩敗 敗俱 俱傷
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打虎不離親兄弟? 爭食蘋果通路主戰場 郭台銘槓上郭台強 台灣開打、中國決戰

2011-7-18  TWM




這是一場郭台銘與郭台強兄弟間,分食蘋果商機的通路戰爭,已有深厚根基的Studio A遇上賽博數碼,他們要爭的是中國市場。孰勝孰負,端看郭氏兄弟手下戰將張瑞麟與關恆君如何過招。

撰文‧賴筱凡、翁書婷

頂著炙熱豔陽,鴻海董事長郭台銘拉著台北市長郝龍斌,戴著白手套一同鏟起一小堆土,象徵籌畫一年多的「台北秋葉原」BOT案要開始動土,這一鏟,不僅是讓郭台銘的通路布局能夠繼續往前達陣,也一腳踩進了弟弟郭台強的地盤。

台灣商機不放過

開展大陸市場不退讓

年初賽博數碼取得蘋果大中華區代理權,在兩岸三地開設蘋果專賣店;正崴集團旗下的晶實科技則早在四年前,在台灣開設專賣店Studio A,並在去年跨足香港、大陸,兩軍正式對壘。

近一年來,鴻海大舉揮軍通路事業,外界就不斷用放大鏡檢視兩兄弟的競爭。這一頭賽博數碼的「台北秋葉原」BOT案動土,震撼一直以來由正崴獨享台灣蘋果商 機的龍頭地位;另一頭,正崴旗下晶實的Studio A接連展店南京、合肥,直接將手伸進大陸這塊蘋果直營專賣店仍寥寥可數的處女地。

鴻海、正崴通路大戰開打,同時點燃股價拉鋸戰火苗,「台北秋葉原」動土前夕,鴻海股價還苦守九十元關卡,正崴股價卻已悄悄來到近三年半新高的七十八.五元,兩家公司股價逐漸朝翹翹板兩端平衡之際,全市場都在看,蘋果通路戰誰人將勝出?

蘋果商機在大陸有多夯?曾有人問蘋果營運長庫克(Tim Cook),全球人潮最多的蘋果直營專賣店在哪裡時,他回答:「中國大陸。」人潮居次的店一樣在大陸,第三、第四名還是在大陸。蘋果在大陸的直營專賣店, 不過北京、上海兩地區區四家,就囊括了全球人潮最多的前四名,顯見亞洲人對蘋果產品的狂熱。

場景轉向天津市,熱鬧的鞍山西道上,熙來攘往的人朝,一條科貿街裡擠進了賽博數碼、百腦匯、創元、百豪等科技賣場,六月二十四日這天,沿著賽博數碼廣場裡 排隊的人潮特別多,綿延數公尺的人群手上都還握著一顆蘋果,「我要他們排隊買蘋果,嘴裡啃蘋果,一炮就要打響賽博數碼廣場蘋果專賣店的名號!」賽博數碼董 事長張瑞麟豪邁地說著。

在「台北秋葉原」動土前夕,郭台銘用專機接送大陸十大經銷商來台,光是這十人手裡就控制兩千家以上店數,他們此行來台就是要觀察台灣通路賣場怎樣做。所以,他們抵台的第一天晚上行程,就殺到信義誠品參觀Studio A。

郭台銘專機接送經銷商

賽博數碼要打團體戰

「很多人都會問,我們自己做蘋果專賣店,為什麼要找經銷商來?理由很簡單,我們要找的是『友軍』。」張瑞麟「友軍」二字說的曖昧,他用業績做實證,天津蘋 果專賣店開幕當天,就創造一百萬元人民幣的業績,單月達千萬元人民幣。在大批人潮湧進下,吸引經銷商進駐,將可借力使力,互相拉抬。

六月賽博數碼在天津、深圳、長春首開三家蘋果專賣店,年底前蘋果專賣店數要達到十五家,未來三年拓至五十家,張瑞麟預估,光是蘋果專賣店,就可為賽博數碼 帶進三五○億元新台幣的營業收入,這是第一次他感到賽博數碼「真的」能躋身鴻海千億元新台幣營收「第七艦隊」的一支。然而,當張瑞麟喜滋滋地向郭台銘報告 時,郭台銘先是笑而不語,起身翻動辦公室裡的大字報,停在通路的那一頁,「我給你的目標是千億元。」這就是郭台銘的決心,他做通路,要吃的是上千億元市 場!

經銷商心知肚明,郭台銘這次是玩真的,光看天津店開幕第一天就有百萬元人民幣營收,鴻海龍華大本營門口的深圳店,更創下五百萬元人民幣營收,按這速度估 計,每家店單月營收上看千萬元人民幣,經銷商怎能不心動。因此,張瑞麟在台灣宴請大陸經銷商的晚宴,就有經銷商在他身旁咬耳朵,「張先生,你幾時回大陸, 我們找時間談談。」張瑞麟抓住把餅做大的策略,要替鴻海已陷瓶頸的低代工毛利找出路,「我們做通路,只有一個目的,就是替製造業加值,iPad、 iPhone在鴻海生產,直接就送進賽博數碼賣,能省下龐大庫存成本,所以,我們拿的是蘋果大中華區總代理權。」事實上,賽博數碼的通路已成氣候,張瑞麟 私下透露,最近歐洲地區因為筆電庫存打亂了整體市場秩序,就有某筆電品牌廠找上門來,要求張瑞麟低價促銷。「如果我們的『友軍』規模夠大,未來跟品牌廠議 價能力就會更好。」張瑞麟說。

賽博數碼要大舉發展蘋果專賣店,等於向過去獨占鰲頭的晶實Studio A宣戰,郭台銘與郭台強兩兄弟,也正式交戰!

面對賽博數碼挾「友軍」襲來的強勢挑戰,郭台強旗下的通路大將晶實總經理關恆君,倒是自信滿滿。他一身黑色西裝、白襯衫,黑皮鞋擦得發亮,就連手上戴的iPod Nano錶也是黑色,完全一貫的蘋果配色風格。

四年前,關恆君從半導體業轉行做通路生意,這一轉行,四年來,讓他在台灣迅速開出三十家Studio A,去年晶實營收就突破十億元,EPS二.九四元;今年,在晶實購併韓國最大蘋果代理商及大陸展店助益下,郭台強更預估,晶實業績將占正崴一成營收,達七十億元。

郭台強看好晶實的爆發力,不是沒有道理。關恆君踏進通路這行,僅四年,就替蘋果在台灣市場打下半壁江山,後來更是複製Studio A模式到香港展店,不到數月時間,就成了蘋果在香港業績最好的通路商。

去年他再與韓國友人攜手合作,入股韓國最大蘋果代理商,一下子二十家蘋果專賣店入袋;今年他揮軍大陸市場,選定南京、合肥試點,還找上當地最大百貨當夥伴,展店計畫一波波,都讓郭台強對這隻小金雞有高度期待。

郭台強老神在在

Studio A玩時尚製造蘋果迷面對強敵一一竄起,甚至直搗晶實核心市場的賽博數碼,關恆君始終神色自若,「Studio A從一開始,就跟別人走的是不一樣的路,當他們還在把蘋果產品當電腦衝量在賣,我們的思惟早就不同,Studio A要賣的是一種時尚感。我根本不在乎競爭者在做什麼、差距有多遠,因為我還有做不完的大陸市場。」關恆君自有一套經營哲學,他觀察蘋果直營專賣店發現,蘋 果選點哲學要的是最熱鬧的區域、最多人的商圈、最大的店面,所以蘋果直營專賣店落地紐約第五大道、東京銀座,「蘋果的產品,不是單純的3C產品,而是一種 消費性的時尚玩物。」抓緊蘋果核心精神,他從一開始就很清楚,要做的是最高等級的蘋果通路。

蘋果將旗下代理商大致分成兩類:第一類是開在電腦商城裡的蘋果專賣店,店面坪數較小,稱之為AAR(Apple Authorize Reseller);第二類則是開在百貨賣場的蘋果專賣店,店面多在百坪之上,稱之為APR(Apple Premium Reseller)。前者就像在光華商場裡的蘋果專賣店,後者則是信義誠品裡的Studio A。

所以,當其他代理商都還在做電腦商城裡的AAR通路時,關恆君的第一家Studio A就落腳在最精華的信義區紐約紐約一樓,整個店面設計時尚感非常強烈,就連Studio A代理的他牌周邊商品,都高規格要求與蘋果設計風格相符。

「我要Studio A成為蘋果迷的製造機,建立消費者買蘋果產品就是要到Studio A的中心思想,甚至把Studio A打造成時尚的代名詞,讓每位踏進來的人都覺得這是一件很時尚的事。」所以,Studio A的員工從沒有業績壓力,有的只是「神祕客」打的服務分數。

關恆君每到一個地方,都會先到當地的蘋果專賣店逛逛,他觀察當通路店員有業績壓力時,看到消費者進來,就是想著如何把商品賣出去,而不是如何把消費者服務 好,「我堅信,只要你服務做得好,後面業績就會跟著來。」因此,關恆君花錢找「神祕客」到每家店打分數,要把Studio A服務品質做到最好,消費者的黏著度自然就會高。

半路出家的關恆君,過去從來不擅通路經營,為了培養自己對消費者喜好的敏感度,他時不時就到星巴克去,是學習星巴克的通路經營細節,也是觀察消費流行趨 勢。「做通路,如果你到每家店,都感覺不到差異性,那就成功了。」關恆君說,做通路不是賣電腦,以追求量大為目的,而是要養出消費者忠誠度。

打著厚實根基的Studio A,對上才剛起步的賽博數碼;一派紳士風格的關恆君對上草莽性格的張瑞麟;郭台銘、郭台強兩兄弟所見略同,大陸將是未來蘋果通路的最大主戰場,兩人搶食蘋果商機的好戲才要上演。

鴻海、正崴通路比一比

賽博數碼(鴻海集團) 通路名稱 晶實科技(正崴集團)董事長張瑞麟 主要大將 總經理關恆君大陸3家 現有蘋果專賣店數 台灣30家、韓國20家、香港2家、大陸2家AAR(電腦商城) 蘋果代理權類型 APR(百貨賣場)聯合其他經銷商,打團體戰 主要策略 主打時尚、服務,建立買蘋果就到Studio A思想


打虎 虎不 不離 親兄弟 爭食 蘋果 通路 主戰場 主戰 郭臺 臺銘 銘槓 槓上 上郭 臺強 臺灣 開打 中國 決戰
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每季淘汰工程師 決戰高階手機市場 周永明軟硬兼修 宏達電「大轉骨」



2012-2-20  TWM


宏達電去年第四季財報表現不佳,今年第一季營收又傳警訊,昔日股王能否力挽頹勢?就看二月底的四款新機是否能打敗蘋果與三星。除了組織調整外,宏達電還有 哪些策略,可以安度危機?

撰文‧翁書婷

面對蘋果(APPLE)及三星(Samsung)兩大陣營夾擊,宏達電(hTC)節節敗退,不僅營收比上季衰退三成,毛利率更降到歷史低點的二七%,股價 在大跌六五%後僅稍微反彈。

宏達電不只有外患,內憂也正悄悄改變宏達電的競爭力。去年底谷歌行動部門資深副總裁安迪‧魯賓(Andy Rubin)旋風式訪台,宏達電執行長周永明臨時通知媒體採訪,強調谷歌與宏達電的友誼堅定;但殘酷的是,其實雙方的關係可能發生質變!

一位熟知宏達電的業界人士透露,自從谷歌買了摩托以後,宏達電和谷歌的關係就變得很微妙。「(當Android升級成4.0作業系統時),宏達電比三星晚 拿到Android 4.0的程式碼,只好先以舊的程式碼不斷模擬練習。」這個延誤讓宏達電新產品的上市時程受到干擾,但在周永明的要求下,宏達電研發部門日夜加班,讓今年新 機得以順利趕在iPhone 5 和 Galaxy S3之前上市。

面對危機,宏達電除了買回庫藏股外,其實從去年第四季開始已悄悄進行策略及組織調整,準備調整體質後,今年再大戰一場。

策略一:組織調整汰弱留強「你今年的績效獎金完全扣掉,以○元計算!」去年十二月底,吳華(化名)被主管叫進辦公室,宣布這項噩耗。在每年賺七個股本的高 峰期,吳華這位資深手機硬體博士,至少可領四十萬元的獎金,但現在隨著營收、獲利衰退,員工的福利大縮水。

不只獎金消失了,宏達電桃園總部、新北市新店軟體研發部的辦公室氣氛也在改變中,每個研發小組都面臨巨大的人事精簡壓力,「每季檢討個人績效,今年就要考 核四次,排在最後五%至一○%的人就要簽下改進同意書,如果三個月後再沒有改變就被面談或離職。」一位宏達電工程師透露。

據了解,「汰弱留強」人事精簡計畫,是由宏達電創始老臣、研發長陳文俊一手主導。內部員工說,「他是工廠出身,以鐵血管理著稱,罵起人還非常凶悍,不只基 層員工,連小主管都很怕他。」但也因為如此,讓宏達電從下到上策略能快速執行。他也是周永明身邊愛將,這次的改革全由他扮黑臉,周永明和王雪紅並沒有站在 第一線。

在年初第一波績效考核中,各部門都已經有部分工程師列為績效較差需要檢討的對象,年後已經有人陸續離職,以軟體部門來說,就有五十人以上因此離職。這對基 層員工產生極大的影響,員工個個戰戰兢兢,加強自己的工作效率,深怕被點名。

這一波不只對基層工程師開刀,高階主管也是整頓對象,例如,掌握智慧型手機、平板數位內容的內容長Shashi Fernando今年初已經被撤換。

宏達電一一年購併了英國數位多媒體傳輸商Saffron Digital,並且把Saffron Digital的執行長Shashi Fernando,拔擢為宏達電的內容長,但由於績效不佳,Shashi Fernando成為首位下台的高層。

策略二:全力搶攻高階手機去年底三星和宏達電銷售量和營收明顯拉開了差距。由於宏達電與三星都會送新手機給大老闆試用,某位大老闆就說,「三星的手機用 AMOLED(主動式有機發光顯示器)好漂亮,又薄又輕,電池可以撐個好幾天。」外界對三星的稱讚讓宏達電產生很大的壓力。

因此宏達電全力往輕、薄智慧手機發展,採用四核心處理器、大螢幕、LTE(長期演進技術),要用硬體規格追平與三星和蘋果的差距。過去宏達電的手機中,中 高階手機與頂級高階機種比重約四比一;今年將完全反轉,中高階與頂級高階占比為一比四。

為此,已經成立多年的hTC Studio部門,特別改由直接向周永明報告,Studio廣招工業設計、硬體、機構件設計大將,為的就是想要重返昔日創意長陸學森時代,締造鑽石機大賣 的光榮傳奇。但蘇格蘭皇家證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師王萬里認為,﹁手機硬體規格與市場接受度相關性有個大問號,追求硬體不一定能贏,還要考量 品牌知名度、UI介面和內容。﹂外界看衰的聲音從未間斷,周永明只有極短的時間向外界證明宏達電可以挺過這波危機。這次壯士斷腕的組織重整是否讓宏達電重 返榮耀,外界正在密切觀察中。


每季 淘汰 工程師 工程 決戰 高階 手機 市場 永明 軟硬 兼修 宏達 大轉 轉骨
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中石化誰來當家 決戰在外資

2012-5-14  TWM



這是台股史上第一遭爭搶上市公司 經營權,公司派、市場派齊向外資開支票。

五月七日,中石化董事長沈慶京因控告力麗集團而親自出庭,他主張,若力麗董事長郭紹儀介入經營,將對客戶造成不公平競爭,影響股東權益。

堪稱今年上市櫃公司股東會最激烈董監改選爭奪戰的中石化,在四月底股票停止過戶後,經營權大戰進入爭奪中石化二五%外資股東支持!

過去,包括金鼎與開發金、高興昌與國票等爆發經營權之爭公司,戰場都在徵求小股東委託書;但,這次中石化董監改選一役卻「決戰在外資」,在台灣資本市場寫 下新紀錄。

關鍵在於,中石化二五%外資股權若支持公司派,沈慶京就足以與郭紹儀等三大股東超過三成股權相抗衡;若支持市場派,郭紹儀就篤定可以過半支持率掌握中石化 經營權。因此這場爭取外資青睞大戰如同選舉,沈慶京等公司派,與大股東郭紹儀在內的市場派,各自提出「競選政見」展開招數大對決(見九十頁表),一方祭出 「大陸投資公投」,一方開出股東權益支票。

沈慶京打中國投資牌:不西進投資,沒有競爭力

為爭取外資支持,沈慶京持續主打大陸牌,訴求「市場派反對」的中石化大陸投資計畫。

公司派除了在五月初積極見外資股東固樁,早在三月底、四月初,便在德意志、凱基證券安排下,由中石化代總經理王克舜、副總經理劉振鵬替沈慶京出馬,到新加 坡、香港對外資路演(roadshow)。

中石化發言人楊慶賢說,路演主要是向外資說明大陸投資案對中石化的迫切與需要,如果不西進投資,會影響中石化未來競爭力。「中石化董事會絕不是一言堂,」 他不忘強調。

至於市場派,則選在四月二十三日,由郭紹儀以力麗、力鵬董事長名義,赴新加坡、香港展開為期四天的路演。

郭紹儀打公司治理牌:訴求股東權益,保證股息

這段期間從早餐開始排起,包括基金經理人在內,他共見了四十位、約持股中石化一五%的外資股東。

「我介紹力麗、力鵬最多一分鐘,我是第一個去做NDR(常規路演)沒有講自己公司的(董事長)。」郭紹儀自嘲,各界都好奇他身為中石化大客戶與大股東,卻 被董事長控告,加上自己代表好樂迪前董事長盧燕賢、裕融與豐泰董事劉俊杰等市場派持股三二.五%股東,因此應投資人要求說明。

只不過,相較沈慶京談論已久的大陸投資牌,親自見外資的郭紹儀,到底端出什麼大菜?

「他們(公司派)去香港、新加坡都說『我要當董事長』,我訴求的是股東權益,不是要跟你爭董事長,」郭紹儀解釋。他打出公司治理牌,甚至不惜下重本,向外 資開出一張保證中石化未來五年,每年現金殖利率至少達六.五%的股東權益支票,拉攏外資的心。

過去台股全市場平均現金殖利率約四%到四.五%,塑化類股則更高,如台塑超過七%,郭紹儀便對景氣做最壞假設,以中石化過去五年平均EBITA(稅前、利 息、折舊及攤銷費用前淨利),及歷史天價每股四十八.五元為計算基礎,「六.五%的現金殖利率很容易達到!」

郭紹儀向外資強調,中石化打算花三百多億元投資大陸,這等於花了他及他所代表的股東共一百多億元資金。他並不反對大陸投資,但反對違反公司治理的人領導公 司,他以沈慶京去年五月中回鍋中石化董事會以來,九席董監事席次變化數字,再向外資訴求公司治理等投資後管理。

「從他(沈慶京)上任到現在,(董監事席次)已經換了十五次,他妹婿吳訂還三進三出,」郭紹儀說,他第一天在新加坡路演時本是說十四次,但四月二十四日晚 間京華城董事長陳玉坤改任中石化監察人,又換了一次,因此他到了香港,便改口為十五次,是台灣最高的更換率,「光講數據,投資人就聽得目瞪口呆。」

除了公司派祭出大陸投資牌,市場派端來股東權益牛肉外,中石化獨立董事人選,是爭取外資支持的另一戰場。

再戰獨董人選:有前閣員,也有大學教授

四月二十六日,中石化董事會通過提名華聚產業標準推動基金會董事長、經濟部前部長陳瑞隆,及中央大學經濟系教授、行政院前政務委員朱雲鵬擔任獨立董事。據 公開資訊觀測站資料,陳瑞隆是去年九月沈慶京接中石化董事長後設置薪酬委員會委員,至於朱雲鵬則和沈慶京同是第十七屆國民黨中常委,雙方有不少淵源。

五月四日,大股東力麗則透過重大訊息,向外界公告擬提名中華公司治理協會理事長、金管會前副主委呂東英,及東吳大學會計系教授、中華民國審計準則委員會委 員馬嘉應為中石化獨董候選人名單,可說將公司治理牌打到底。

「中國投資牌」對決「公司治理牌」,誰能打動外資的心?六月二十七日股東會當天,才能見分曉。

【延伸閱讀】西進投資VS.現金殖利率6.5%——中石化兩派端牛肉爭取外資

陣營:沈慶京(公司派)持股:約10%吸引外資訴求:主打「中國投資牌」:市場派反中國投資,但若中石化不到中國投資,會面臨流失客戶、市占率等降低核心 競爭力危機提名獨董人選:陳瑞隆(華聚產業標準推動基金會董事長、經濟部前部長)朱雲鵬(中央大學經濟系教授、行政院前政務委員)

陣營:郭紹儀(市場派)持股:約32.5%吸引外資訴求:主打「公司治理牌」:延攬原總經理蔡錫津任CEO,改執行長制,並確保未來5年現金殖利率最低 6.5%提名獨董人選:呂東英(中華公司治理協會理事長、金管會前副主委)馬嘉應(東吳大學會計系教授、中華民國審計準則委員會委員)

資料來源:公開資訊觀測站

中石化 中石 誰來 當家 決戰 在外
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決戰電商

http://magazine.caixin.com/2012-08-03/100419178.html

資本變得冷靜了,但競爭更瘋狂了。

  這是每個電商都能清楚感受到的事實。如果以為風向變了,對電商的評判標準已經從看增長變成了看盈利的話,那就錯了。

  投資者沒有失去對電商的興趣,只是不再像前幾年那樣不加思索見電商就投。冷靜下來觀察和思考的結果,是要尋找那些個子大、跑得快的傢伙。

  「電子商務沒有進入寒冬,它的發展不可逆轉。但電商模式已經分化了,我們在看哪些商業模式經得起考驗,用戶增長還是一個最有說服力的數字。」一位電商行業投資人在接受財新記者採訪時表示。

  「在電商行業贏家會越來越多吃。」在摩根士丹利董事總經理季衛東看來,今後一兩年時間,將是各家電商企業「最關鍵的時刻」。

  從現在開始,一場更血腥的戰爭。最引人關注的是三名種子選手:蘇寧、京東和淘寶。它們是電商平台的最主要競爭者,手上握有的資金和吸引的投資團,讓它們有資格打這場惡戰。它們的核心人物如蘇寧董事長張近東和京東CEO劉強東,也做好了「玩命」的準備。

  其他公司只能做壁上觀。它們或者已經進入其他發展方向,如凡客被定義為一家消費品公司;或者因為盈利壓力及跨國公司總部的約束,無法不惜成本地加入這場用戶爭奪戰,比如噹噹和亞馬遜;也有些公司已經錯過時機就此掉隊,比如國美。

  在這場戰爭中,最不要命的是蘇寧。價格戰仍然是最有效的手段,對資本的爭奪緊隨其後。

   「8月起蘇寧要在全國範圍內搞『零毛利』!全國實體店大規模降價,一定要把京東的IPO給黃掉⋯⋯」2012年7月,一位蘇寧電器的股東告訴財新記者,雖然京東商場的店慶月活動已結束,蘇寧旨在圍剿京東的價格大戰不僅沒有告一段落,反而繼續升級。

  今年7月,蘇寧董事長張近東將個人股權抵押,以背水一戰的姿態完成了蘇寧歷史上最大規模的一次增資——47億元人民幣,蘇寧全面向電商轉型。

  隨著蘇寧入局,以及京東宣佈做開放平台,電商圈的小道消息也前所未有的密集起來。京東剛與投行分析師見完面,有關京東試探IPO、毛利率5%的 消息已經滿天飛;京東人士則一概稱之為對手攪局。從價格戰到媒體營銷戰,中國的電子商務產業發展到2012年,呈現出前所未有的喧囂。

  「這是一場生存之戰。如果現在不用白熱化的手段來打,以後生存的空間都沒有了。」在摩根士丹利董事總經理季衛東看來,生存之戰的本質是規模之爭,無論是通過開放平台來迅速提供更多的產品選擇,抑或通過降價策略打擊對手,電商的最終目的只有一個:吸引更多的用戶。

   「用戶多,願意合作的商家就多,反過來吸引的消費者就更多⋯⋯雪球會越滾越大。」季衛東說。

  與崇尚精細化運營的日系企業以及強調數據挖掘的美國公司相比,中國的電商企業論及運營能力還沒有擺脫「傻大黑粗」的狀態。雖然每家電商也開始在 如何加強數據管理和分析能力上做文章,但鋪天蓋地的廣告和降價促銷、基礎物流布點,仍是爭奪用戶的最有效手段,「傻大黑粗」還是目前在電商行業立足的最基 本生存形態。

  是否擁有足夠的融資能力,是這場大戰成敗的一大關鍵。

  2012年,中概股IPO遲遲未見解凍,投資者又變得謹慎,但阿里巴巴在融資,蘇寧在融資,京東也在融資。靠什麼來說服投資人繼續相信自己——這是擺在每一個電商面前的關鍵課題。

  三家各有所長,亦各有所難。投資人的看法在分化。

  京東最令人驚嘆的是增長能力。「上半年價格戰這麼猛,京東增速還比其他電商都快,不可思議。」一家PE機構項目投資負責人表示。

  京東打的是「正品低價」和自營標準化物流配送服務兩張牌。京東從2007年就開始在物流基礎設施上砸下重金,同時又一直倡導低價策略,重資產、低毛利率。這種模式什麼時候能盈利,投資圈對此看法不一。

  現在,京東融資卡在一個問題上:短期內無法IPO而電商投資環境漸趨冷,能否找到出價更高的下一輪投資人?

  蘇寧2010年初方才踏入電商,卻處處顯示背水一戰決心。

  2012年後,蘇寧放緩了線下開店的速度,它的線下業務明顯進入結構性調整,電商業務易購,被視為振興蘇寧的最大希望。

  如果將所有的電商企業置於中國零售市場的大盤子之中,蘇寧依然是當仁不讓的老大。2011年蘇寧電器(002024.SZ)實現營業收入938.89億元,歸屬上市公司股東的淨利潤也高達48.20億元,足令各家電商望塵莫及。

  蘇寧的優勢在於可以憑藉線下業務和相關網絡、物流倉儲系統來滋養線上業務,但劣勢也在於此。如何盡快提升電商運營能力,同時解決好線下與線上在 價格、渠道以及物流等環節存在的左右手互搏問題,將是成敗關鍵。張近東以所持蘇寧股權質押融資,無異於為轉型賭上身家。從融資至今,蘇寧市值已下跌近半, 足證資本市場對這場轉型充滿疑慮,也進一步縮小了蘇寧未來再融資的空間。

  起跑最早、目前優勢最明顯的還是阿里巴巴。根據易觀國際數據,整個中國網上零售(B2C+C2C)市場交易規模達到2788.4億元,其中,淘寶系交易額超2000億元,佔比達76%。在很多投資人眼中,阿里巴巴幾乎已經處於「躺著收錢」的階段。

  阿里巴巴從B2B業務起步,之後推出C2C淘寶網,培養了中國消費者網上購物的習慣,近年又從淘寶孵化並分拆出B2C平台——淘寶商城(後改名 為天貓商城),成為「虛擬商業地產」模式的遊戲規則制定者。阿里巴巴的市場份額和輕資產模式,使得它在這場電商大戰中暫居安全位置,但阿里巴巴現有商業模 式已經基本定型,要突破現有格局,將購物平台進一步升級為社區以及向移動互聯網領域拓展的努力卻收效不彰。以馬云為首的公司管理層,兩年來一直將主要精力 用於從雅虎手中奪回公司控股權。對阿里巴巴來說,盡快完成融資徹底結束與雅虎的控制權之爭,並最大程度地遏制競爭對手的增長之勢,以便在集團IPO有一個 完美亮相,才是未來一兩年最重要的事。

  誰停止奔跑,誰的速度慢下來,誰就將退出第一陣營的競爭,甚至永遠倒下。阿里巴巴、京東、蘇寧,誰最有機會?

融資競賽

■ 京東商城——風投湧入

  ·2007年8月

  今日資本注資

  ·2009年1月

  雄牛資本和梁伯韜分別注資1000萬美元和2100萬美元,當時估值4000萬美元

  ·2010年1月

  老虎基金投資7500萬美元,當時估值4億美元

  ·2010年底

  老虎環球基金投資7500萬美元

  高瓴資本投資約3億美元,估值大約10多億美元,持股比例估計30%

  ·2011年4月

  DST、紅杉資本、老虎基金、沃爾瑪等注資,京東商城估值已達70億美元左右

■ 蘇寧電器——增發募資

  ·2008 年5月

  非公開發行股票融資24.30億元

  ·2009 年12月

  非公開發行股票融資30億元

  ·2012年7月

  非公開發行股票融資47億元

■ 阿里巴巴——依靠貸款、PE融資

  ·2012年6月,獲國開行20億美元長期貸款,但尚有10億美元未到賬

  ·擬獲中投公司股權融資20億美元

  資料來源:財新記者根據採訪及公開資料整理


決戰 電商
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京東蘇寧明日九點決戰!供應商開罵 消費者歡樂

http://news.cyzone.cn/news/2012/08/14/231105.html

【創業邦訊】價格戰一直都是電商們搶奪消費者、提高銷售額、爭奪市場份額得以存活的競爭方式。今日上午,京東商城CEO劉強東發起的「大家電零毛利」宣言將電商圈本就慘烈的競爭推至至高點。而下午電商黑馬蘇寧執行副總裁李斌「迎戰」,聲稱「蘇寧易購包括家電在內的所有產品都將低於京東,任何網友發現蘇寧易購價格高於京東,我們都會即時調價,並給予已經購買反饋者兩倍差價賠付。」微博中還調侃劉強東,幫助其「提前、超額完成減員增效目標」!劉強東面對來自蘇寧迎戰,在微博放話,「如果蘇寧敢賣1元,那京東的價格一定是0元」!

今日上午京東商城劉強東發微博表示,京東大家電三年內零毛利!如果三年內,任何采銷人員在大家電加上哪怕一元的毛利,都將立即遭到辭退!從今天起,京東所有大家電保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上,公司很快公佈實現方法!

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劉強東微博截圖

隨後,劉強東又在微博是公佈其實施辦法:「即日起,京東在全國招收5000名美蘇價格情報員,每店派駐2名。任何客戶到國美、蘇寧購買大家電時候, 拿出手機用京東客戶端比價,如果便宜不足10%,價格情報員現場核實屬實,京東立即降價或者現場發券,確保便宜10%!歡迎離退休人員報名,月薪不低於 3000元。」微博最後給出了報名地址,如下圖:

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劉強東微博截圖

同時,劉強東又放出京東大家電發力「第二彈」:8月底前,京東商城大家電配送在全國20個城市實現211限時達服務--上午11點前下訂單,當日下午送達;夜裡11點前下訂單,第二天上午送達!京東大家電配送也要211!!!

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劉強東微博截圖

下午電商黑馬蘇寧執行副總裁李斌「迎戰」,聲稱「蘇寧易購包括家電在內的所有產品價格必然低於京東,任何網友發現蘇寧易購價格高於京東,我們都會即 時調價,並給予已經購買反饋者兩倍差價賠付」。同時他在微博中約戰劉強東,從明天9點開始,蘇寧易購將啟動史上最強力度的促銷。

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蘇寧執行副總裁李斌微博截圖

面對來自蘇寧的回應,京東商城劉強東放話,「如果蘇寧敢賣1元,那京東的價格一定是0元」!之後連發微博,喊話消費者「登陸京東商城,收藏好要買的家電,下手一定要快、准、狠!」

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劉強東微博截圖

劉強東在其隨後的微博中「科普」國美、蘇寧的銷售額,並調侃蘇寧的股價讓股民「傷不起」!

電商產業鏈環環相扣,電商們的價格戰似乎已不再只是電商們的事情,而是已經蔓延到上游產業鏈,低利潤將會使得整個產業鏈扭曲發展。在電商大佬們新一 輪的「互掐」中,就有電商產業鏈上的其他選手不淡定了。康佳集團股份有限公司副總裁穆剛跳出來指責劉強東,「不是經營企業而是在毀滅社會財富,企業如人一 樣沒有良好的品行和修為終究不會也不可能成大事,只是一枚『跳樑小丑』!」

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康佳集團股份有限公司副總裁穆剛微博截圖

「京東大家電三年內零毛利!」價格戰追問:

第一,京東商城到底有多少錢能經得起如此大手筆價格戰?

第二,此舉無疑將為京東招來更多的對手,京東勢必處於群起而圍攻的境地!而其「越大越安全」的戰略也會在圍攻中而岌岌可危。而在價格戰拉鋸下的供應商們會不會不堪忍受更低利潤而逃離京東?

第三,熊曉鴿最近指出「電商不盈利模式在如今並不能成功」,其他投資人怎麼看?之前不得不跟的投資人們,還hold得住麼?繼續跟得起麼?

第四,如此價格戰3年之後,京東能一統江湖,壟斷綜合電商麼?那時候要提價麼?而電商的盈利難題是靠價格戰解題麼?


京東 蘇寧 明日 九點 決戰 供應商 供應 開罵 消費者 消費 歡樂
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2014高達渣古的終極決戰 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/07/2014.html
這晚路過時代廣場,看見高達和紅彗星渣古對恃的情況,忽然想起包Sir和李實發那些年華洋大戰的光景。 
國內有一套很轟動的小說叫《蝸居》,劇中的主線雖然是郭海藻與貪官宋思明的地下戀情,但劇中另一副線則描述地產商馮嘉怡與宋思明官商勾結,其終極目標是馮作為宋思明的人頭替他轉移國內資產到香港上市的人頭。筆者拙文《和黃五行欠水?!》出街後,引起博友匿名兄和暘明兄討論,故不如趁出門「遠」遊之際,筆者把一些近年跟一些前輩討論後的猜想在此胡扯一番(有趣的是,筆者曾指出以年收益計每年港幣10億元以5.00%計其估值應有港幣200億元。執筆之時據報收購價已經提升至港幣200億元與港幣300億元,也許李實發也是筆者的博友!)。
官商勾結這些政經大龍鳯,古今中外皆言而非強國獨有。當年Royal Dutch Shell本來已經是手執歐洲石油牛耳,但由於大英帝國海軍大臣(First Lord of Admiralty)溫斯頓·丘吉爾(Winston Churchill)為了不被單一供應商控制,便用政府錢出手扶植Anglo Persian Oil Company(即後來的英國石油BP)。後來Anglo Persian Oil Company站穩陣腳後,Royal Dutch Shell在丘吉爾脅迫下成為半間英國公司,之後半個世紀的大英帝國地緣政治很大程度上是跟英國石油教父丘吉爾的路線走(見拙文《The Blood of War》和《石油系列》)。這便是赤祼裸的人頭經濟學,象牙塔MBA不會教的。
1971年美國總統理查德·米爾豪斯·尼克松(Richard Milhous Nixon)做了兩件改變世界的大事,其一是美元黃金脫勾的Nixon Shock,其二便是訪問中國。在1970年代開始,當年香港已經進行了連場華洋大戰。在1973年3月9日股災前夕的恆指高見1,774.96。筆者相信其原因除了是熱錢流入炒作香港會進一步受惠於中國開放門戶,亦一定程度上反映了毛公潤之未見馬克思前已經決定了香港要回歸中國主權(甚至是後來改革開放的走資路線)的現實。

財經名博順叔的《財經茄哩啡》今期鴻文《變態超人(中)》便詳細分析了李實發在商場如何利用人頭經濟學百戰百勝。睇局其實要還看歷史,若果大家明白近半世紀的中、英、港這張三腳櫈的歷史,便應該明白今天報章所述的政經亂局(包括傳媒本身)背後糾纏不清的政經關係。

筆者為了投資而做功課,關於長和系和九倉系中亦撰文不少(見拙文《長和系》和《九倉系》)。其中隱約覺得以前替中共接管英資洋行的老拍檔,即包Sir的女婿吳光正和李實發近年其實已經各走各路。近十年來長江實業(00001:HK)和九龍倉(00004:HK)股價表現,也許除了反映其營運表現外,其中還可能代表知情內幕人仕對兩隻股票的一些看法。筆者想在此強調,不要小看九龍倉(00004:HK)內房業務的前景,皆因在國內開發房地產強如李實發亦非無往不利。筆者猜想九龍倉(00004:HK)內房業務受祝福除了是吳公子協助建設祖國(特別是黨官的荷包)的熱心外,亦不排除有共匪為了未來進一步加強對香港政經的控制而扶殖一個超級華資以部署下輪華(假)洋(鬼子)大戰。如此推論,則共匪以內房業務谷大九龍倉(00004:HK)的動機便不難理解了。以2013年7月23日收巿價計,長江實業(00001:HK)和九龍倉(00004:HK)分別是港幣2,738.40億元和港幣2,531.80億元。至於九龍倉(00004:HK)的控股公司會德豐(00001:HK)則有港幣1,538.40億元,帳面兩大華資實力已經非常接近。今天話由九倉系食起長和系似乎天方夜譚,不過眾博友可有想過整個長和系其實也有他的Achilles' heel呢?
順便一提,2011年九龍倉(00004:HK)發行了6,911萬股,到期日2014年6月7日,認購價港幣90元的可換股債券(見拙文《九倉可換股債券值多少?》) 。同一時間又有佔領中環的行動。把這兩件風牛馬不相及的事拼在一起,大家又可聯想到什麼呢?

暘明說...

你寫得好精彩。我是經濟方面的門外漢,對過往華洋大戰也不熟悉,來湊熱鬧的。

關於九倉,我有另一種想法,九倉的新聞頗敢言,不曉得會否是大陸收編的對象。

李嘉誠呢幾年犯眾憎係有絕對的原因,以前我同友人聊天講過,李氏皇朝牽涉民生的事項太多,香港人的生活都幾乎同佢有關,任何一件事處理不好,都會成為攻擊的對象。

有人簡化為仇富,個人更深信係因李氏的霸道、任何可賺錢的都想撈一筆的作風深入民心,李氏企業做的事唔能夠滿足大部份人也得罪好多人。

匿名說...

暘明兄,
誠伯的形象以及仇富的風氣, 是CY LAI由1990年開始, 用十幾年時間幾本雜誌一份報紙, 洗了整整一代人的腦而打造出來的。包括你所講的分析, 都是。
Normal Distribution告訴大家, 冇腦又唔努力又「性賴」的人多好很多。 學美國人作風, Media Makes Heros and Evil, CY LAI選了誠伯, 正正因為佢係最成功的一個。
我細個時, 社會一樣仇富, 老人家最鍾意話D有錢佬販毒起家, 好在我唔信, 因為查實浮面富豪中, 只有利家曾攞正牌賣鴉片而已。
自由市場做生意, 只講合法與否。做生意賺唔盡, 仆街嗰日冇人會可憐你。長和勢大係果而不是因, 存在就是合理。人地14歲死老豆開始打工, 由開廠到搞地產, 一樣受盡英資氣。
英國人離開前埋咗好多炸彈, 例如擴大大學學額, 你睇屯門大學社科系幾多只曉上街反動的低學歷低水平師生。They are what they read!(廣東人嗰句讀屎片好傳神, 佢地讀乜報呢? 你懂的。)
只有兩個殖民地有好結果(中間都好波折), 一個因為有個李獨裁者, 另一個因為係主動趕走英國人。
一個人撈唔掂, 係社會的自然選擇, 唔可以委過他人, 把個人缺失當成社會問題。
叮噹內有一集, 大雄不憤出木杉比他有腦、技安比他大力, 於是用假如電話亭把全世界的人類限制在大雄的水平, 結果連老師都不懂計數, 新聞主播不識字……
在香港仇富, 同吸毒一樣, 幾多冠冕堂皇的藉口都好, Take野衰硬。
細個見富貴親戚有車有樓有靚老婆出國打Golf, 我輩會立志將來一樣搵到做到, 於是努力努力再努力。如果我遲出世, 1990年開始睇毒果長大, 我相信我都會上街, 要求土改、抄家、埋葬Golf Court、實行單位配婚、限制出境……

匿名說...

朱兄, 九倉單CB, 睇唔明, 不過金額咁大, 又跨3年, 會唔會你諗多咗? 黨可不會俾佢玩咁大的, 黨和人民是不會忘記的。

匿名說...

我一直都唔信黨中央會當吳光正係自己人, 反而比較傾向順叔的睇法:因為老闆年紀關係, 恆隆同九倉呢十年比「兩李一鄭」更樂於跑大陸而已, 風光背後, 當中埋下不少政治風險。

2014 高達 渣古 古的 終極 決戰 朱泙 泙漫 屠龍
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苗連生圈地千億決戰下游

http://www.eeo.com.cn/2013/0727/247437.shtml

經濟觀察報 記者 嚴凱 1500萬~1700萬千瓦,這是全球最大的光伏太陽能電池、組件製造商英利集團在2017年的目標。去年,英利集團的光伏組件出貨量為230萬千瓦。

英利寄望於通過發展下游大型地面電站業務以及分佈式發電來實現這個目標。按照1兆瓦需要1萬平米的面積計算,未來5年英利需要的「圈地」面積將超過15萬畝。

一般而言,1兆瓦(即1000千瓦)的投資額大概在800萬元。據此測算,若未來要想達到1500萬千瓦的規模,英利在此期間的投資額將超過千億。

本報獲悉,英利已經將自身的戰略做出了調整,即由光伏組件製造商向太陽能能源提供商轉變。英利集團副總經理趙志恆說,這是英利的二次創業。為此,從今年4月份開始至今,英利集團董事長苗連生帶隊考察了云南、廣西、廣東、陝西、山西、河南、湖北、山東等省市的適合建造光伏電站的地面資源及分佈式發電資源。

苗連生的考察被外界認為是「跑馬圈地」。在太陽能資源豐富的西部地區的地面資源被包括五大發電集團在內的央企瓜分後,中東部及西南部等日照條件好的地區成為英利等民企大舉進軍下游地面電站領域最後的機會。

經濟觀察報獨家獲悉,為了能夠在各個省市有效開展地面電站及分佈式發電業務,英利將在全國各個省市相繼成立省級總公司,以形成「集團公司—省級總公司—項目公司」三級管理架構。

苗連生表示,將從集團內部公開競聘省級總公司的一二把手。接下來的一段時間英利的工作將圍繞「一個思想(轉變作風)、兩個戰場(製造和下游)」開展。

「圈地」

在中國,大型地面光伏電站主要分佈在甘肅、新疆、青海、內蒙、寧夏等西部省市,地面資源基本上被包括五大發電集團在內的央企所佔據。

數據顯示,截至2013年6月底,全國太陽能光伏發電並網容量達到880萬千瓦,其中地面大型並網光伏發電裝機容量550萬千瓦,絕大多數來自於上述省份。

但在中部及西南等日照條件較好的省份,依然存在大量具備建造地面電站的未利用土地資源,這成為英利等民企進軍電站業務的機遇。

7月26日下午,苗連生驅車前往山東濰坊,考察當地適合建造光伏電站的地面資源及分佈式發電資源。這已經是苗第四次親自帶隊「下鄉」考察了。

早在今年4月6日,苗連生便開始對云南、廣西、廣東三個省市的地面資源以及分佈式資源來一番實地考察。

在昆明,苗召集了云南分公司的員工,跟他們講述了英利未來發展地面光伏電站業務的「雄心」後,便帶著4個人開啟了4000公里的考察。

此後11天,苗連生考察了云南省內的昆明、楚雄、大理、瑞麗,以及廣西的百色市、南寧市,廣東的廣州市和深圳市。每到一個地方,苗連生都會向當地政府部門瞭解土地資源情況,並實地詢問企業和居民的屋頂資源及用電情況。

隨行的英利投資發展部職員李慶林告訴經濟觀察報,在路上,只要看到大片荒地時,苗連生就會讓司機停下來,然後下車查看,並讓手下拍照及記下方位。

兩個月後,英利便分別與云南曲靖市、紅河哈尼族彝族自治州簽署戰略合作協議。根據協議,從今年至2016年,雙方將利用云南各地的荒山、荒坡地,建設300萬千瓦光伏電站,以及開展光伏農業綜合項目等方面的合作。「這些都是實地考察的結果。」苗連生告訴經濟觀察報。

云南之行的收穫堅定了苗連生的實地考察決心。在滇、桂、粵之行結束半個月之後,苗連生又開始對山西、陝西、河南三省進行考察。

此次考察,苗連生將考察隊伍壯大到了15人。他的第一個考察地點在山西省代縣,此後則將重點集中在忻州市以及朔州市。

在陝西,一行人主要考察了延安、西安,並在秦嶺和太行山的交會處發現有數千畝土地可用於開發地面光伏電站。此次考察歷時13天,初步確定了29個地面電站資源。

苗連生讓手下將考察的詳細資料記錄下來,並請專業技術人員進行實際可利用面積、變電站使用情況等專業分析,以推進項目真正落地。

苗的第三次考察則是在6月9日~6月17日,地點是武漢和西安。此次考察,苗連生直接與當地高新區的高層進行會晤,洽談合作事宜。

一個月後,武漢高新區高層來到英利保定總部,商談地面電站業務對接落地。而在西安,英利則從總部派駐了五六人,西安極有可能成為英利新成立的第一個省級總公司所在地。

英利集團副總經理趙志恆稱,下游電站開發的資金來源有多種渠道,包括銀行貸款、金融租賃、與地方政府合資等方式。

據他介紹,英利在一些項目上會採取與當地政府合作開發,或者與大型企業合作。例如,不久前英利便與南方電網旗下子公司南網能源簽訂合作,雙方在合作開發電站過程中後者將提供資金支持。此外,下游電站一直以收益率高、收益穩定受到投資機構的青睞。與光伏製造業難以獲得銀行貸款不同,電站開發相對很容易獲得銀行的貸款。

今年4月23日,英利拿到了國開行1.65億美元的貸款,補充運營資金和採購用於組件生產的原材料。主要就是為英利開展下游電站業務提供充足的資金保障。

另外,英利還通過金融租賃的方式解決資金難題。該公司旗下已經擁有兩家金融租賃公司,分別是鑫海租賃和小溪租賃,金融租賃的方式將很大程度上降低項目的初始投資。因為在建設項目過程中,項目的設備等投資可以由租賃公司購買,然後租賃給母公司,從而降低初始投資額。趙志恆說,一個項目的初始投資只需要30%的基本金,而通過上述多種方式,可能只需要10%的資金就能完成投資。

架構調整

從去年開始,英利開始向下游電站業務進軍。隨著電站業務的不斷壯大,與之相應的各個項目公司也越來越多,管理難度也開始越來越大。

於是,苗連生便開始思考如何理順項目公司的管理問題。後來,在經過內部多次討論之後,想到了成立省級總公司的方法。

7月21日,英利在保定總部召開了《國務院關於促進光伏產業健康發展的若干意見》宣講會。在會上,苗連生正式宣佈對內部架構做出調整,將在各個省市相繼成立省級總公司。「這是業務發展的需要。開發電站業務就會需要很多的項目公司,這些項目公司需要更上一級的企業法人對其進行管理。」趙志恆告訴經濟觀察報。

另一個刺激則是《意見》本身。

國務院7月4日發佈了24號文(即《意見》),明確了2013~2015年,年均新增光伏發電裝機容量1000萬千瓦左右,到2015年總裝機容量達到3500萬千瓦以上。此外,24號文還對光伏電站發電業務所面臨的並網、補貼、資金來源等障礙提出了解決辦法。

「這個《意見》對光伏企業來說是個巨大利好,未來隨著一系列的配套細則出台,困擾光伏行業的諸多難題都將得到解決。」一位供職於國內某大型多晶硅企業的高管稱。英利集團首席財務官王亦逾稱,省級總公司將具有很大的權力,包括宣傳、調查資源、銷售產品、電站開發、分佈式發電業務經銷商的篩選等。

未來,英利的內部架構將調整為「集團總部—省級總公司—項目公司」三級管理。而此前成立的四個大區管委會代替總部行使總部職能。

「這種架構模式在行業內應該是首創。這種調整等於是將公司的業務向全國範圍內鋪開,而不像以前偏安於一隅,就那麼幾個省有業務。」國內一家大型光伏企業高管稱。

當被問及自己所在的企業是否也會推行這種模式時,該高管認為,不會去模仿,但這種模式值得參考。

目前,英利初步的規劃是率先籌劃10個省級總公司,將從公司內部招聘各省級總公司的高管。記者瞭解到,云南、廣東、廣西、陝西、山西、河南、湖北、山東、河北等省份將有望率先成立省級總公司。「設立省級總公司其實並沒有那麼難。在有的省份之前已經成立了分公司,它們只要轉變職能就行了,其他此前未進入的省份,則需要新成立省級總公司。」趙志恆說。

但英利成立省級總公司的調整依舊面臨著諸多障礙。王亦逾稱,在機制建立起來後,銷售總公司的執行問題、內部的業務流程等都需要進行調整。

在苗連生看來,此次架構調整的最大問題則是人。在近期的一次內部會議上,苗連生提出將利用七八個月的時間鍛鍊一批人才。

事實上,近幾年,由於光伏行業大起大落,英利也針對性地做出了多次內部架構調整。「每次調整都是為了應對新的變化。」英利內部人士說。

最近的一次大的架構調整則發生在去年10月份。

2012年10月9日,英利撤銷保定、天津、衡水、海南各園區建設指揮部,成立大區管理委員會。根據部署,英利將分別成立南方大區、天津大區、北京大區、保定大區和華中大區。

二次創業

在7月23日的一次內部會議上,苗連生告誡屬下要抓住「一個思想,兩個戰場」。「一個思想」就是轉變作風,轉變務實的作風。「兩個戰場」,一個是生產,一個是下游,這是工作重心。

在此次會議上,苗連生為英利制定了下游電站業務未來兩年的戰略目標,即兩年後必須進入下游光伏發電前兩名,全球除了歐美市場,在新興市場的綜合指數下游發電廠要進入前十。

早在去年9月份,英利集團內部召開了一次轉型升級大會,決定調整自身戰略,進軍下游大型地面電站領域,將自身定位由「光伏製造企業」向「能源企業」轉變。

「這是公司的二次創業。」趙志恆告訴經濟觀察報,「未來,英利會堅持『兩條腿』走路,即製造業和電站。如果做得好的話,電站業務規模會超過製造業。」

英利集團成立於1987年,1999年進軍光伏行業。2002年之後,光伏行業開始迎來爆發期,英利則憑藉著全行業為數不多的全產業鏈模式,業務規模不斷擴大。2012年,該公司的太陽能光伏組件出貨量達到230萬千瓦,成為全球最大的光伏組件製造商。

但近兩年由於光伏行業遭受歐美雙反影響,加上行業產能過剩嚴重,英利和其他光伏企業一樣,陷入了長期的虧損。財報顯示,2012年,英利集團旗下上市公司英利綠色能源虧損5億美元;2013年一季度繼續虧損9850萬美元。

英利首席財務官王亦逾曾告訴經濟觀察報,現在公司基本面正在好轉,2013年一季度公司毛利率達到4.1%,預計二季度在9%-11%之間,三或者四季度,公司應該能夠實現盈利。

英利預計2013年的出貨量將在320萬千瓦~330萬千瓦。按照英利的規劃,到2015年,英利的業務規模將達到1000萬千瓦。2013年上半年,中國光伏全行業組件電池產量約1200萬千瓦。

「英利若想達到15兆瓦(即1500萬千瓦)的規模,光靠賣組件肯定很難實現,還需要借助光伏電站業務的拉動。」上述國內多晶硅企業高管稱。

苗連生透露,今年下半年,英利將會開工30~50個地面電站。按照英利集團2017年1500萬兆瓦~1700萬千瓦的目標,屆時佈局地面電站所需要的地面資源將超過15萬畝,總投資額也將超過千億元。

但在中國發展地面電站業務仍然存在問題。中國資源綜合利用協會一位專家稱,國內電站業務面臨的一個大的問題便是補貼是否能夠及時到位。

根據該協會統計的數據顯示,從2011年5月~2012年年底,全國光伏補助資金缺口達5億元,預計2012年光伏資金需求超過10億元。若國家不能盡快調整可再生能源基金的管理措施,預計今年光伏補助資金缺口將超過5億元。

連生 圈地 千億 決戰 下遊
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【案例】口香糖巨頭如何決戰中國

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3896
前傳
這一次舉兵來犯的不是別人,而是同樣誕生於美國的全球第二大食品公司——卡夫。卡夫旗下擁有11個年銷售額超過10億美元的標誌性品牌,其中奧利奧、樂之、怡口蓮、荷氏、麥斯威爾等品牌都深受中國消費者的追捧。
對於這個對手,箭牌再熟悉不過了。2004年,箭牌曾以14.8億美元收購卡夫旗下的糖果業務。當時糖果業務收入只佔卡夫公司總收入的1.6%,其表現令投資者感到不滿,於是卡夫決定,與其在不擅長的業務上疲於應付,還不如將注意力集中在餅乾、奶酪、咖啡等核心業務上。
然而,不斷變化的市場總是在影響企業的戰略。隨後幾年,糖果市場每年以5%左右的速度增長,而且利潤可觀,其中巧克力的利潤更是達到了200%。這讓卡夫懊惱不已,巨大的利潤誘惑使得卡夫想再一次進入糖果市場。
2010年年初,卡夫以120億英鎊將全球第二大糖果公司吉百利攬入懷中。這次收購讓卡夫當年第一季度的淨利潤飆升54%,同時成功躋身全球糖果生產商第一陣營。而此時的箭牌也已尋找到了乘涼的大樹,2008年它作價230億美元將自己賣給了全球最大的食品生產商——瑪氏。一買一賣,讓兩者在糖果業務上旗鼓相當,一時間伯仲難分。
在糖果業務上,卡夫最看重的是口香糖,因為口香糖是糖果市場發展空間最大的產品,利潤率也更高。併購吉百利使卡夫在口香糖市場獲得的利潤率,甚至高於其在2008年全年的營業毛利率,同時也使它成為僅次於箭牌的全球第二大口香糖生產商。
事實上,在國外,特別是歐美市場,卡夫憑藉吉百利生產的trident口香糖已經戴上了木糖醇口香糖市場佔有率第一的皇冠,但中國市場卻依然被箭牌盤踞。雖然,木糖醇風暴曾讓箭牌險失城池,但畢竟有驚無險,箭牌還是憑藉益達獨攬中國60%的口香糖市場。
同樣把中國市場視為必爭之地的卡夫,自然不會容忍箭牌獨享盛宴,想在這裡從箭牌的碗中分走一杯羹。
在進入中國口香糖市場之前,卡夫用了一年的時間來進行調研,試圖瞭解中國消費者的口味和購買習慣。為了更好地衝鋒陷陣,卡夫還進行了後台部署。2011年8月,卡夫宣佈將自己的全球業務拆分成高增長的全球性零食業務和高利潤的北美食品雜貨業務兩塊兒。在北美市場卡夫依然沿用原來的名字,面向全球市場的零食業務則被稱為「億滋」。而億滋的主要市場,正是在中國。
與此同時,卡夫還任命了新的中國區總裁。這個名叫肖恩·沃倫的加拿大人很快顯示出與前任法國人不一樣的管理風格。兔年春節期間,重視店面銷售的他還用了3天時間在北京、上海和蘇州各當了一天超市理貨員。他甚至要求辦公室的員工在春節期間都要去一線體驗促銷員的角色。


搞怪的攪局者
兵之形避實而擊虛,但實力強大如卡夫這樣的巨頭,偏偏反其道而行。
當年,樂天和好麗友的條狀木糖醇口香糖都無法和箭牌正面衝突,只能靠瓶裝口香糖來實現單點突破。但卡夫一上來就直接硬碰硬,在條狀口香糖市場給箭牌來了一個下馬威。
2012年9月,卡夫炫邁口香糖登陸中國,首發陣容為28片SPOD獨特包裝和6片、12片「錢包裝」,全是條狀口香糖。
卡夫之所以如此自信,原因有二。一是箭牌的口香糖產品通常以「關愛牙齒」為主題,卡夫則強調旗下炫邁品牌的口香糖味道持久,這為口香糖發掘了新的訴求點;二是卡夫重新設計了條狀口香糖的包裝,外形好似「錢包」,並配合時尚的色彩,試圖秒殺箭牌條狀口香糖一成不變的形象。炫邁的做法收到了成效。以最先上市的浙江樂清為例,炫邁自上市以來,其月銷售額增長率都保持在50%以上。
炫邁將箭牌當做中國口香糖市場的頭號勁敵,自然是有備而來的。但面對箭牌用30年的時間建立起來的霸主地位,光有這兩招是遠遠不夠的。於是,手握新武器的炫邁,開始號召天下。它採取了猛烈的營銷攻勢,試圖在短期內給消費者留下深刻的品牌印象。
在炫邁來中國之前,它獨特的營銷方式就已經屢試不爽。炫邁曾在全美發起全民「持久挑戰」活動,數百位年輕人在網絡上上傳自制視頻,參與炫邁「持久離譜挑戰」。初一入市,炫邁便佔領了4.3%的市場。在日本,炫邁請來憑藉《極道鮮師》中極其誇張的表演而躋身日本偶像巨星行列的成宮寬貴,推出了炫邁與猿人共同進化的搞怪短片,迅速抓住日本廣大年輕人的眼球,佔領了6%的市場。2012年8月,炫邁還在紐約曼哈頓SOHO社區模擬蘋果新機發佈廣告來推廣其口香糖新品,更是讓人捧腹而又留下極深的印象。
來到中國後,為區別於益達系列廣告的溫情路線,炫邁繼續將搞怪的風格發揚光大。於是,有了電視廣告上那位嚼著炫邁口香糖寫創意停不下來的公司員工,以及那個嚼著炫邁口香糖不停轉而穿透了幾層樓板的大男孩。
更有甚者,炫邁還在網絡上發起了「挑戰10億咀嚼分鐘」的互動活動。為了配合該活動,炫邁開發了「在線咀嚼識別系統」,並且設置了分享功能,可以在好友之間進行咀嚼時間大PK。同時,活動還設置了產品包裝在線簽到環節,用戶使用炫邁口香糖任意產品都可以完成電子簽到,並獲得相應獎勵。據悉,該活動自2012年9月7日上線,在3個月的時間裡獲得了卓越的傳播效果,分享超過700萬次,直接覆蓋目標受眾超過8億人次,咀嚼挑戰活動總時間累積超過1.8億分鐘,大大提升了品牌的認知度。
炫邁搞怪的營銷之所以能收到奇效,是因為它的目標受眾群是18~24歲的年輕人。為了獲得這一群體的青睞,炫邁請來因出演《那些年我們一起追過的女孩》而一炮而紅的柯震東作為形象代言人。此外,炫邁口香糖還獨家冠名2013年的快樂男聲。僅此兩項,炫邁就在年輕人當中打響了知名度。


老大的反擊
炫邁「美味持久,久到離譜」和「根本停不下來」的宣傳賣點,讓箭牌感到了一絲寒意。確實,口香糖有味道的時間短和「不經嚼」,一直是包括箭牌在內的諸多口香糖的弊端。但因為所有的口香糖都是如此,所以這一直被生產商和顧客當做正常現象,倒也相安無事。現在炫邁把這個問題提出來大做文章,瞬間讓其他口香糖處於劣勢,這其中當然包括箭牌。而更為嚴重的是,顧客的潛在需求被炫邁喚醒了。
面對炫邁的挑釁,箭牌迅速做出了回應。炫邁上市兩個月後,箭牌也推出了自己的新產品:箭牌5 gum。儘管採用了跟炫邁類似的紙盒包裝,但箭牌還是試圖跟炫邁形成區別。炫邁的包裝類似錢包,而箭牌的包裝看上去則更像安全套。因為口香糖在超市和便利店擺放的位置與安全套臨近,加上其宣傳標語為「觸動·快感」,使其在香港上市的時候遭到了很多消費者的「誤會」。
在口感上,箭牌5 gum不去跟炫邁比誰更持久,而是調轉方向,比誰更強烈。一個似涓流,一個似泉湧,不論真實的口感上究竟誰優誰劣,單就給消費者的印象而言,二者實在難分高下。
在廣告上,箭牌5 gum也試圖跟炫邁形成鮮明的對比。跟炫邁的喧囂搞怪不同,箭牌5 gum的廣告則彰顯了低調的奢華。廣告採用了類似好萊塢大片的場景,用四種不同的表達方式展現箭牌口香糖對感官的刺激。但是,在炫邁的連番攻勢下,「根本停不下來」的廣告詞已成為年輕人中的流行語,所以在廣告的影響力方面,箭牌5 gum不及炫邁。
為了彌補廣告攻勢在「參與感」與「互動性」上的略遜一籌,箭牌5 gum不得不又動起了腦筋。它在口香糖中植入了一個遊戲,每片口香糖的包裝上都寫有一個冒險題,比如:和老闆一起拍醜臉發朋友圈,把老闆放在可滑動的椅子上推出去等等。吃口香糖的人,可以一邊吃一邊玩大冒險,抽到什麼就做什麼。這種在真人社交圈的互動倒顯得比網絡社交圈的互動更有創意。
面對炫邁在中國颳起的旋風,箭牌雖有出招,但也不疾不徐。畢竟已經稱霸中原多年,不會因為一時的風吹草動而亂了陣腳。箭牌將自己的應對策略定位為穩紮穩打,不在廣告推廣方面「虛張聲勢」,而是依靠自己積累的渠道,打一場悄無聲息的反擊戰。
說到渠道,在中國市場摸爬滾打已近30年的箭牌頗有建樹。它依靠渠道下沉,早已遍佈中國的二三線城市,甚至鄉鎮和農村的小賣部都能看到箭牌口香糖的身影,並在商超之外,打通了網吧、KTV等多個渠道。目前,箭牌在中國已擁有100萬個銷售點。此外,在渠道的管理上,箭牌已形成強大的掌控力。箭牌在全國市場擁有著龐大的業務人員網絡,箭牌業務員每週都會去拜訪經銷商,並協助其進行鋪貨和管理市場。
憑藉如此完善成熟的渠道網絡,箭牌5 gum一上市就表現出了驚人的鋪貨速度。這款口香糖2012年11月份正式進入中國市場,一個月後,就已出現在河北省的石家莊、廊坊、衡水、霸州等城市。到2013年1月1日,上市不到2個月,箭牌5 gum就在商超流通和特通渠道完成了鋪貨。
顯然,箭牌在中國已由「強龍」混成了「地頭蛇」。


終端對決
炫邁雖然依靠「美味持久」的新賣點在營銷方面先聲奪人,但畢竟初來乍到,要想在渠道這樣比拚內力的項目上超過對手恐怕還要些時日。
舉個例子,在浙南市場中,炫邁的鋪貨率達到40%,其中商超渠道的鋪貨率就超過90%。從這組數據中,不難看出卡夫炫邁在整個流通渠道的羸弱。炫邁渠道發展不平衡是有因可循的,事實上,卡夫食品大部分商超渠道的運作工作,都是由駐地的業務管理人員來進行的;而在流通渠道,則主要依靠經銷商。
渠道的失衡明顯影響了炫邁的市場佔有率,但它也沒有就此認輸。既然不能在市場上跟箭牌全面作戰,那就只好集中火力在商超市場跟對手分個高下。
在超市,口香糖百分之八九十的收入來自收銀台,因此收銀台成為口香糖供貨商必爭的高地。箭牌憑藉雄厚的實力,早就佔去了收銀台貨架的有利地形——前三層,甚至一些大賣場,一連好幾個貨架滿滿堆放的都是箭牌的產品。炫邁要想從老虎口中拔牙,難度可想而知。
自知正面迎敵勝算不大,炫邁便開始謀劃迂迴進攻,兵分兩路,一路出奇招,開發新的陳列資源。炫邁沒有侷限在現有的貨架上,而是將目光直接投向了收銀台。
炫邁為此開發了兩種新的貨架,一種是悟空架,另一種是寶塔架。悟空架靈活多變,可以安裝在現有貨架的側面,也可以架一根連接桿直接放在收銀台的上方,而且悟空架的所有層板都可以延伸。這樣不僅陳列的位置靈活,陳列的數量也可以自由調節。而寶塔架則可以直接擺放在收銀台上。
這下,箭牌的業務員開始著急了,在湖南某超市甚至發生了箭牌業務員拆走炫邁口香糖貨架的事件。最後,超市方面出面調停,炫邁的貨架重新被掛了回去,事件才得以平息。不過沒多久,箭牌口香糖也開始使用類似的貨架進行陳列。
箭牌的針鋒相對早在炫邁的意料之中,不過炫邁不著急,棋才下了一半,炫邁的另一路,是擠走其他品牌,佔領貨架四五層的位置。這樣一來,炫邁佔領了有利地勢,二來也擴展了陳列面,對箭牌形成了包圍之勢。炫邁這一招成效顯著,在一些超市炫邁口香糖在收銀台附近的陳列佔比甚至接近70%,這讓炫邁成為了超市裡最顯眼的口香糖。
炫邁一方面在商超市場跟箭牌搶生意,一方面也開始彌補自己的短板,加強對流通渠道的供貨。更重要的是,炫邁意識到,要想在中國市場跟箭牌一決雌雄,還得在降低成本上下功夫。目前,箭牌在上海和廣州都有加工廠,尤其是在上海還有生產口香糖原料的膠基廠。而炫邁口香糖的產地則是泰國,進口意味著稅費多、運輸成本高。現在卡夫已經開始考慮在中國進行產品生產,從而實現更高效率的生產配送一體化。
箭牌與炫邁、瑪氏與卡夫,都已經做好了長線作戰的準備。兩大巨頭在一顆小小口香糖上的比拚,還遠未結束。
案例 口香糖 口香 巨頭 如何 決戰 中國
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http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201406/t20140624_604922.htm

  移動支付領域風起云湧,正在成為當今互聯網最具發展潛力、競爭也最為激烈的新興領域。高德納諮詢公司(Gartner Group)的研究表明,2013年,全球零售交易額已達15萬億美元,而移動支付總額在2017年將高達7200億美元,而且遲早會成為零售結算的最主要手段,發展空間不可限量。

  當移動支付時代真正到來之時,在此產業獲得霸主地位的企業將從交易佣金、用戶大數據和精準廣告收入上獲得巨大收益。在如此誘人前景的激勵下,各大相關企業都在緊鑼密鼓地全力備戰。但在這個領域的對決並不是普通意義上的企業競爭,而是在朝代變革大潮下整個行業的重新洗牌。移動支付的興起標誌著傳統支付時代的逐漸終結和一個嶄新時代的開始。這個朝代變革,如同云計算、3D打印、智能物件(Internet of things)等技術領域的巨大突破一樣,將深刻影響人類商業活動的方方面面。

  移動支付的蓬勃發展正在顛覆支付產業的格局和法則,當下的支付領袖很可能會被完全淘汰而退出歷史舞台。與此同時,新一代的企業也會應運而生,開創一個激動人心的新紀元。與其他朝代變革不同的是,移動支付掀起的這場革命顯得更加翻天覆地,它涉及金融、零售、無線通訊、傳統與移動支付和移動硬件六大產業的整合。

  在這個跑馬圈地的關鍵時刻,來自這些產業的群雄逐鹿中原。除了網上支付領袖 PayPal之外,高科技霸主如蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、財捷(Intuit),傳統金融巨頭Visa、萬事達(MasterCard)、美國銀行及新創企業如Square和iZettle等都在積極拓疆闢地。

  在這樣的形勢之下,PayPal深知在移動支付領域的巔峰對決關乎自身存亡。所以,它正在勵精圖治,積極練兵。其在硅谷總部設立了專門的實驗室—一個幾可亂真的購物中心裡,零售店、咖啡屋等一應俱全;產品開發人員在其中可以用手機,甚至手機號碼購物,力求模擬實戰環境。此實驗室中還在探索被稱為沙發商務(couch commerce)的前沿概念,即用戶坐在電視前的沙發上,用手機和平板電腦直接購物。但在諸強環伺,風雲密佈的移動支付領域,PayPal如想成功,必須在以下幾個戰略層面有所突破。

  提供優越的用戶效能

  新產品或服務獲得用戶接受並替代現有產品的唯一方法,就是提供更加優越而強大的用戶新效能。也就是說,任何創新必須要提供遠遠優於現有產品或服務的效能水平,才能戰勝用戶惰性,在市場上獲得成功。所以,英特爾的傳奇總裁安迪·格羅夫(Andy Grove)曾提出著名的10X法則,即在高科技市場,新產品一般要比現有產品的性能超出10倍才能跨越產品轉換壁壘。

  對普通用戶而言,移動支付代表一種嶄新的服務。如果沒有充分的理由,他們不會輕易改變消費習慣和行為。尤其是在支付領域,目前的支付方法並無明顯的缺陷,絕大多數用戶習慣於用現金或信用卡付費。這將是移動支付獲得廣泛接受的最大障礙。因此,任何大力推動移動支付的企業都必須提供一個遠遠優於現有支付手段的用戶效能,才能獲得認可及接受。但迄今為止,所有移動支付企業,包括PayPal,都還沒有做到這一點。

  如何改變現狀?PayPal可以從以下三個方面入手,即提高自身服務的3Cs,方便易用(convenient),新穎獨特(compelling)及安全可靠(confident)。

  用現金支付需要排隊,而用銀行卡或信用卡支付除了排隊,還要輸入密碼或簽字,過程不夠快捷,而且也有安全隱患。移動支付一定要能夠消除這些不便的環節,讓用戶以最小的努力快速完成支付,如非接觸式支付。瑞典的新創企業Seamless採用近距交流技術(NFC)推出的電子錢包SEQR即可實現快捷安全的支付,只需將手機貼近一個含有二維碼和NFC技術的貼片就能在瞬間完成結算。

  PayPal目前正在開發的低功耗藍牙技術(Bluetooth Low Energy)也可以實現同樣的功能,而且具有NFC技術無法比擬的優勢。另外,PayPal還在開發傳統支付手段無法提供的效能,如兌換折扣券、支付手段優化服務、提前下單和即時信用等來吸引用戶接受新支付手段。也就是說,為了引導用戶過渡到新的技術平台和支付時代,PayPal不但要提供更好的基本支付功能,還要增加諸多新穎而有用的功能。這樣,移動支付才能大行其道。如何快速並成功地實現移動支付服務的這三個C是PayPal成功的關鍵。當然,PayPal有效提供用戶綜合高新效能的前提和基礎是建立一個完整而活躍的支付生態系統。

  打造完整的新生態系統

  任何一個系統產品,如電腦的硬軟件、汽車及配套的加油或充電站、信用卡和讀卡機等,其廣泛接受都會受制於蛋與雞的因果悖論。也就是說,系統產品各部分的供求是互為因果的,移動支付也是如此,即用戶的接受取決於商家的接受,反之亦然。而且,PayPal本身不是銀行,它自身的運作依賴於現有的金融體系。所以,為了向用戶提供完整高質的綜合服務,PayPal必須迅速打造出一個以它為核心的支付服務新生態系統。

  在移動支付領域,各相關企業之間的競爭絕非是單個產品或服務的競爭,而是不同商業生態系統之間的競爭。在這種情況下,所謂的「殺手應用」遠遠無法奠定勝局,制勝所需的是「殺手生態系統」。其實,在越來越多的行業,由於軟件和內容正在成為價值的主要載體,競爭不斷從產品層面上升到生態系統層面。這對傳統企業的商業模式和經營理念與企業技能提出了更高的要求。無法成功轉型的企業都將會漸行漸難。

  完整的商業生態系統大多圍繞一個成為標準的技術平台形成。PayPal意識到在技術層面,移動支付可以依靠四種技術實現。一是近距交流技術,主要對手是谷歌錢包。二是藍牙低能量技術,主要對手是蘋果的iBeacon。三是二維碼技術,主要對手是LevelUp。最後則是外接讀卡器技術(Plug-in Dongle),主要對手是Square和財捷。

  目前來看,哪種技術將主浮沉尚不清楚。所以,PayPal在這四個技術平台上均有投入。其中最具有潛力的是基於藍牙的燈塔輻射技術(Beacon Technology),其最大優勢是不需要全球定位系統、無無線上網和手機信號網絡的支持就可使用。而且用戶手機和店舖的收款系統自動連接並直接付費,甚至不需要將手機取出。目前,PayPal正在大力開發此技術,力求將它打造成為新生態系統的標準技術平台,從而確保PayPal成為全球移動支付的操作系統。一旦此目的達成,PayPal就可一統天下。

  在商業生態系統的參與者層面,PayPal正在努力和四個基本組成部分都建立起水乳交融的關係,即硬軟件基礎支持系統、零售商、用戶及支付體系,以求將其整合。目前,PayPal在移動支付騰飛的障礙不但是用戶端的新效能不明顯,難以說服用戶接受,更重要的是和零售端的廣泛合作還遠未成型,這正是PayPal生態系統中最大的短板,也是它正在大力加強的領域。近來,PayPal已將其支付服務整合到100萬商戶的收款系統,包括家得寶(Home Depot)、 Foot Locker和玩具反斗城(Toys「R」Us)等大型零售店。

  雖然PayPal取得了顯著成效,但這個市場極其分散,各家零售商大多選用不同類型的收款系統,而這些種類繁多的機器都需要不同的服務內容,而且互不兼容。和這些數目眾多的收款系統整合成為PayPal最大的麻煩。所以,對PayPal而言,在中短期應和最為主要的POS系統提供商,如NCR和MICROS整合。在長期則要開發自身基於平板電腦的零售端支付系統,這樣就會在用戶端和支付端打造出一個完整的支付解決方案,徹底替換現有的零售收費系統,並通過此項轉換顯著降低零售商的支付佣金。

  當然,此生態系統的另一個關鍵環節是其他相關金融機構。所以,PayPal也在積極尋求和這些企業的合作,如發現卡(Discover card)、匯款服務的MoneyGram等。要想成為全球用戶的首選電子錢包,PayPal就必須儘量和所有主要的支付卡及用戶銀行賬戶捆綁,真正成為支付的一體化綜合平台。

  在市場空間上,PayPal打造的新商業系統必須能夠橫跨桌邊及移動電子商務,線下店用戶間付費三大領域才能稱雄。

  雖然PayPal是P2P支付領域的先鋒,率先推出電郵轉賬,但新創企業Square在這個領域發展迅速,並早在2010年就成功推出小型讀卡器,接受信用卡付費。為彌補在這個領域的弱勢,PayPal收購了Braintree和Venmo,並將此服務和社交網絡緊密結合起來。在打造商業生態系統的過程中,PayPal最佳的發展戰略應是通過不斷收購來快速建立並完善此系統。

  另外一個收購的領域是電子商務平台,即向第三方提供電子商務支持體系的平台。將這樣的平台整合到商業生態系統中會大大提高PayPal的可拓展度,就如同它早年依託eBay平台騰飛一樣。其實,亞馬遜和谷歌都通過垂直整合實現了和電子商務平台結合,以提升自身支付服務的總體競爭實力。雖然PayPal有eBay平台,但可以考慮收購主要電子商務平台如Shopify等進一步完善自身的生態系統。

  更重要的是,在PayPal打造生態系統時, 一定要以蘋果和ARM為榜樣,成為此生態系統在技術層面的整合者。這樣才能在用戶端同時實現技術兼容,費用節省和簡潔易用的綜合效能。實現了這個目標才能真正建立起一個稱霸天下的新生態系統。

  重建前衛的創業精神

  2002年,PayPal為eBay收購後,企業文化發生了極大變化。在eBay大企業官僚體制的影響下,它消磨了鬥志,不再銳意創新,也無法繼續引領時代向前。eBay總裁多納霍意識到了這一點,明白PayPal如果不進行深度變革,重新塑造積極創新的文化,將無法應對如此劇烈的朝代變革。因此,他在2011年大膽啟用創業家戴維·馬克斯(David Marcus),讓其出任PayPal的掌門人,並賦予其全權處理PayPal所有事宜的權力。

  馬克斯是eBay所收購的移動支付公司Zong的創立者。他生於巴黎,長在瑞士日內瓦一個富裕家庭,家道突然中落後開始咬牙創業,具有一個成功創業者的所有優秀素質。他出任PayPal總裁後的第一件事就是將創業和創新精神重新注入PayPal。

  首先,馬克斯在高管團隊中引入眾多和他背景相似的職業創業者,他們大多來自被收購的公司。這些創業家思想活躍、敢作敢為、行動迅速,很快就改變了PayPal的精神風貌。他還解僱了近1/3的技術人員,同時用重金從谷歌、亞馬遜、Netflix等企業挖來技術高手,讓團隊更加精幹,迅速提升了研發實力。在管理上,馬克斯打破了PayPal原有的九大分支機構並立的局面,同時也摧毀了各自為政的山頭主義。為了各部門的高效協同,他要求PayPal統一使用同一個用於產品開發的軟件包,並將工程師組成短小精悍的攻關小組,負責產品的全部開發過程,極大地加快了創新的質量和速度。

  馬克斯加盟後,僅用7個月時間就推出了和Square直接抗衡的PayPal Here服務,允許小商戶用手機或平板電腦接收信用卡付費。這是PayPal很久以來推出的第一個真正意義上的新產品。到2013年為止,PayPal已經陸續推出28個新產品。而在馬克斯執掌帥印之前,其新產品推出數基本為零。當今的PayPal又回歸到本源,重新充滿鬥志和冒險精神,而且目標高遠,並善於行動、靈活快捷。

  其實,蒸蒸日上的PayPal已有功高蓋主的跡象。隨著移動支付領域的迅速發展,PayPal將在不遠將來從收入和重要性兩個方面都超過其母公司eBay。它目前已佔有eBay800億美元市值的一半以上。因此,PayPal的創始人之一、特斯拉電動汽車總裁伊隆·馬斯克和其他若干主要投資人極力鼓勵PayPal脫離eBay單飛。分析人員認為,單飛的PayPal市值應該為1000億美元,而非現在區區的400億美元。

  更重要的是,如果PayPal志在成為全球支付系統之霸主,那麼將其掛靠在一個拍賣公司之下有百害而無一利。不但兩個企業之間的互補增益效應越來越弱,如PayPal2013年1800億美元的總交易額只有30%是在eBay平台上實現的;而且龐大臃腫、行動緩慢的eBay將成為PayPal騰飛的最大障礙,很可能會被蘋果、亞馬遜、谷歌或其他企業擊潰。也有主要股東建議eBay把PayPal賣給Visa或萬事達,這樣它打造出全球支付的標準平台之路會更加平坦。

  電子錢包 花落誰家

  雖然PayPal目前在云端已有1.32億個電子錢包,同時也已率先在英國、澳大利亞等地推出了可在餐館、影院、出租車和咖啡店使用的移動付費服務,而且,加沃林戰略諮詢公司(Javelin Strategy & Research)最近的一項調查表明,PayPal電子錢包是用戶最信任的品牌,超過萬事達和谷歌的同類產品,但它在這個領域面對的是高科技、金融業、零售業和通訊業裡最強大的企業群體,其中任何一個都具有稱霸的實力。

  谷歌和花旗銀行及萬事達卡合作,積極向其超過10億的安卓用戶推銷電子錢包。蘋果正在主攻iTunes的6億用戶,而亞馬遜也有超過2億的潛在電子錢包用戶可以去說服,更別說傳統支付領域的領袖Visa和萬事達具有得天獨厚的條件。除此以外,摩根大通和英國巴克萊銀行亦在打造自己的電子錢包,通訊業鉅子AT&T和Verizon也曾對此行業虎視眈眈。包括沃爾瑪在內的零售業巨頭們自然不甘落後,正積極組建聯盟,希望推出自有版本的電子錢包。

  在這六大產業交彙整合的歷史關鍵時期,PayPal 的前路何在,能否稱王尚有諸多不確定因素。但在馬克斯的領導下,PayPal成為新支付時代的領袖,勝算很大。最終,無論花落誰家,這都將是一個精彩紛呈的時代,其結果非常令人期待。

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PayPal 決戰 移動 平臺 II
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決戰紫禁城

2014=11-27  NM
 
 

 

武俠小說中,高手決戰常在北京紫禁城,武功更是開山劈石。武功中,令人動容又值得反思的,相信包括《倚天屠龍記》中的「七傷拳」,內功不足而修煉七傷拳,將令敵我兩皆傷,修煉和使用者都要三思。今天的分享或也是高手決戰的故事!桃園結義

信義玻璃(868)是著名玻璃商,生產和銷售多種玻璃產品,當中在汽車玻璃替換市場,佔全球20%以上份額,上週市值約160億港元。正美豐業汽車玻璃(8135)去年上市,在內地從事汽車玻璃銷售、安裝及維修服務,上週市值約5億港元,僅約信義玻璃的3%。信義和正美合作多年,信義去年仍是正美最大供應商之一,提供約佔正美三成的採購貨品。2011年,信義更透過全資附屬公司,成為正美的投資者。今年5月,信義再向正美注資4,400萬港元,持股增至29%,是正美第二大股東。

惺惺相惜

以業績論英雄,信義和正美都面對今年中期業績毛利率的收縮。信義中期收入50億港元,上升10%,毛利卻倒退9%,溢利8億港元,下跌24%,溢利跌幅較大,主因行政開支上升32%。正美中期收入6,200萬元人民幣,下跌7%,毛利倒退12%,溢利390萬元人民幣,上升97%,溢利上升主因行政開支收縮32%。無獨有偶,兩者都在今年,設備投資非本業業務,分別為風力電站和太陽能系統安裝服務。以數字論得失,正美的溢利率一向不及信義,收入和溢利也不到信義的2%和1%,對信義的溢利影響理應不大。可是因正美股價上揚,信義在今年中期其他全面收益中,錄得來自持有正美股權的公允價值收益,約1.4億港元,達溢利的18%。有誰料到,在這背景下,一場玻璃同門的決戰卻在慢慢揭開序幕。

兄弟鬩牆

10月初,信義的附屬公司作為正美股東,去信正美,要求召開股東特別大會,動議罷免正美四名董事,包括正美主席和行政總裁;動議委任二名新董事,並以信義副總裁出任正美主席。在21日,正美疑似反擊,公布以禹銘投資為財務顧問,並與一賣家訂立協議,將發行可換股債券,收購位於黑龍江物業;換股後,信義持有正美的股份將被攤薄至26%。在24日,正美再發出通函,董事建議獨立股東投票反對信義的罷免動議。正美行政總裁更形容信義出爾反爾、以大欺小。在27日,正美根據證券及期貨條例,向42間證券機構行使調查權,調查所持股份的實際權益是否獨立股東。信義在11月7日再有行動,宣布以市價大幅折讓47%的每股0.65港元,向正美提出全面收購,涉資僅2億港元。信義的收購建議,相信將影響正美後續的任何股權變動計劃。正美在11月11日公布毛利和溢利全面倒退的第三季業績,第三季溢利更比第二季下跌85%,季度溢利只剩43萬元人民幣。同日,正美公告,對一名董事兼信義財務總監,及另一名替任董事兼信義員工,展開法律訴訟,指控兩人違反誠信及受託責任。在17日,正美宣布,持股46%控股股東兼主席將不會接納信義的收購建議。正美的股東特別大會定於12月5日,巧合地也在北京召開,故事將會是完結或繼續?《倚天屠龍記》刻畫父子、兄弟之情義恩仇尤其深澀,背景年代紫禁城仍未興建,那七傷拳是否曾存在?是否有流傳至今?

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

決戰 紫禁城 紫禁
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【專欄】馬化騰增持京東股份,為決戰阿里買籌碼?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1205/148182.html

i黑馬註:12月初,自京東宣布舊股東將拋售部分股票後,就有很多人坐等京東幾大股東瘋狂拋售股票。未想騰訊大手一揮斥資1.5億美元包攬了此次京東增發項目中大約三分之一的股票,致使京東股價不但沒跌反而逆流而上,漲了8.83%。騰訊的真正目的到底是什麽?

\來源:黑問專欄
作者:師天浩


12月初,自京東宣布舊股東將拋售部分股票後,就有很多人坐等京東幾大股東瘋狂拋售股票,京東股價被迫暴跌的時刻到來。未想騰訊大手一揮斥資1.5億美元包攬了此次京東增發項目中大約三分之一的股票,致使京東股價不但沒跌反而逆流而上,漲了8.83%。

對於這樣違反常理的現象,大家不僅不驚訝反而都覺得理所當然。至此時1.5億美元的增持,騰訊持有京東的股份從以前的17.6%增至18%。除了股票持有外,騰訊對京東的支持可遠遠超過了作為一個股東的責任。近期更有料爆出,一直被視為騰訊親兒子的易迅,打包賣給京東已經板上釘釘,而微信和手Q也都為京東開辟了獨有的移動電商入口,種種舉措表明,騰訊在對待京東的支持力度可謂史無前例。那麽騰訊的真正目的到底是什麽?

一份數據讓馬化騰慌了神,拉攏京東是為了和阿里決戰

雙十一過後,與京東低調不公開數據不同,阿里公開了這次購物狂歡節的輝煌戰績,在阿里“雙11”571億的成交額中,30%來自手機淘寶,UV高達1.19億;去年雙11,手淘占比只不過14%;截至目前,手機淘寶平均日活躍用戶超8000萬。加上手機天貓的銷售額,阿里移動端成交額的占比已經在40%上下。

一年時間,手機淘寶的占比就翻了一倍還多。雖然阿里在移動電商領域的成績並不如外界對它的預期,但赤裸裸的真實數據也向外界散發著,阿里移動電商的轉型雖不是摧枯拉朽的勝利,但能坐穩行業老大的地位卻毋庸置疑。這對於馬化騰來說是個非常不好的消息,如今的騰訊也進入了增長瓶頸,在遊戲領域憑借將龐大的QQ用戶變現,已經穩穩的做到了中國遊戲市場的龍頭老大,發展電子商務是馬化騰繞不過去的坎,而電子商務這個香餑餑卻是馬化騰永遠的痛。

眼看著移動互聯網時代轉型期來臨,彎道超車的機會來了,可自己手里的拍拍和易迅顯然太不爭氣,十幾億的流量導入都未能扶得起這些阿鬥,所以上文增持京東股票的事情就一點都不奇怪了。如今阿里移動端的增長速度奇快,坐擁幾億微信用戶的馬化騰,眼瞅著移動電商這塊大蛋糕被蠶食,心里肯定焦慮無比。在這個時候,京東已經成為了馬化騰的救命稻草。

對於馬化騰來說,想做大騰訊終要和三大巨頭的其他兩位阿里和百度有一場決戰。但百度走的是技術路線,技術路線需要長時間耕耘,顯然在這個領域和百度爭奪沒有任何優勢。但和同樣靠流量變現和做圈地賺錢的阿里業務模式殊途同歸,只要雙方想要繼續做大,決戰就不可避免。尤其是看到手機淘寶僅僅靠8000萬活躍用戶交在雙十一一天成交額就能達到171億,怎麽能不讓馬化騰眼紅?引入京東,開放微信、手Q,決戰阿里,勢在必行。

移動端決戰阿里,劉強東成決定性因素

能在短短幾年間從中關村,把京東做大成中國僅次於阿里的電商,劉強東的實力不可小覷,而且如此梟雄,肯定不會輕易屈居於人下。在馬化騰借兵滅曹的戰略下,劉強東的態度成為了整個棋局的決定性因素。而對於已經不缺錢的京東來說,在自主和流量導入的選擇題下,恐怕還是自主權更能打動劉強東。

如今,馬化騰徹底將微信為京東大開方便之門,不僅在微信有限的入口里專門為京東打開一個入口,在PC端、手Q的流量導流也給予了很大的支持。但就像劉強東不放心讓騰訊控制一樣,馬化騰恐怕也怕養虎為患。精通資本運作之道的劉強東,在數輪巨額融資之下,雖然個人股票持有被多次稀釋,但仍牢牢地把控著京東大權。此時的京東和騰訊,和彼時的阿里和雅虎頗有類似。

但騰訊敢於放開門戶,讓京東在自己的微信和手Q地盤上為所欲為,不遺余力的為京東做大鞍前馬後。除了是京東的股東身份外,最大的野心,就是要在阿里渡河未半之際,攔腰截殺。如果能在移動電商領域成功阻擊阿里,甚至二分天下,對於騰訊的戰略意義都是幾個易迅和拍拍都換不來的。

但這時,騰訊和阿里微妙的關系中,信任就至關重要了。但在商業環境中,這種信任談何容易。作為流量上遊,騰訊似乎並不怕養虎為患,反而劉強東在絕對控制權的巨大壓力下,不會完全的配合馬化騰一門心思阻擊阿里的戰略。對於劉強東來說,錢只不過是時間問題,但對於馬化騰來說,時間是決定騰訊能否在移動互聯網時代彎道超車的決勝因素。

手Q和微信轉化率在京東移動端訂單中占比不樂觀

上個月京東公布了第三季度財報,公布了京東第三季度訂單中有30%來自移動端,雙十一當天占比則達到40%。這個數據雖然在表面上和阿里不相上下,但兩者整體的差距襯托下,京東的發展似乎並不樂觀。

而更不樂觀的是,根據京東商城CEO沈皓瑜的答複,京東三季度整體訂單中移動端訂單30%和40%的占比中,包含了來自手機QQ和微信的訂單,至於移動端訂單中來自京東應用和騰訊渠道的比例,京東對外暫時答複不方便公布,很明顯京東移動端訂單大部分還是來自京東手機應用,手Q和微信轉化率在京東移動端訂單中占比肯定非常有限。
就在這個節骨眼,11月19日-24日,京東開放平臺聯手京東微信購物,在深圳、杭州、北京面向數千商家先後舉辦三場“京東微店培訓會”。京東在會上發布並詳細介紹了京東支持第三方商家的“1+3”廣告投放補貼政策,即京東將以無線廣告專享補貼金、多平臺流量或廣告的重磅組合拳支持商家開展微店營銷。

可見京東已經開始著手在微信里如何挖掘用戶發力,而所謂的廣告投放補貼的優惠政策,恐怕是要實行人民戰爭的戰略模式。發動每一個微信用戶為京東在微信平臺上的發展使力,但這是否能夠重新當年成百上千萬大軍開淘寶的的全民電商的場景?只能說靜觀其變。

如今,什麽都不能確定,唯一確定的是,未來騰訊和阿里在移動領域終究將有一戰。與之相比,前些日子微信封殺快的紅包,微博封殺微信公眾號都將是小兒科。如今的劉強東和馬化騰就像赤壁之戰的孫權和劉備,他們最終是聯手抗曹大獲全勝,還是功虧一簣。其決定性因素的恐怕在劉強東這位梟雄心里如何考慮,他想要關起門來做山大王,還是放棄部分權力全面配合騰訊阻擊阿里。
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專欄 馬化 化騰 騰增 增持 京東 股份 決戰 阿里 籌碼
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