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一個月薪三萬多元的小會計，靠著每月定期定額二萬元買基金，卻能在49歲時，賺進一千萬元，其中一檔基金獲利更高達600％！

高職畢業的廖秋美投資基金致富的故事，值得廣大的基金小資族品味再三。

許多人抱著不求甚解的態度投資基金，錯把高風險基金當保本資產，卻把保本的債券基金當短線進出標的。

這次報導，不僅徹底解構目前最讓台灣投資人趨之若鶩的高收債基金，《今周刊》也邀集基金達人嚴選15檔標的，滿足人生五階段的理財需求。

撰文．謝富旭 研究員．楊寶楨在台中市一家小型生物化學公司擔任會計的廖秋美（化名），今年四十九歲，月薪三萬多元；她的先生也是收入普通的上班族。樸實的她，就像一般會計小姐，給人細心踏實卻又平凡無奇的印象。然而，如果深入了解她的話，你會驚訝，這位會計姊，竟然擁有讓絕大部分小資階級豔羨不已的財富水準。

「你問我在基金的獲利??，總的概算下來，應可在台中市不錯地段買到一間房子吧！」記者詢問廖秋美的投資成果時，她這麼回答。而根據廖秋美提供的資料，她的基金投資規模目前約一千五百萬元，累計十幾年來，獲利有一千萬元的水準。

廖秋美投資基金這十幾年來最大的戰果，是在首域中國增長這檔基金上。二○○一年中國上證指數剛剛突破二千點大關時，她帶著一百萬元新台幣赴香港開戶，一口氣單筆買進霸菱中國與首域中國增長這兩檔基金。單筆一次後，廖秋美旋即每月定期定額扣款二萬元，一直持續到○七年上證指數漲到六千點以上，贖回三分之二出場。這一次，讓她嘗到大賺六○○％以上的滋味。

月薪三萬會計變精品店貴婦運用四個理財常識 大賺六○○％贖回三分之二中國基金後，廖秋美轉戰摩根東協與Ciptadana印尼增長，每月各扣款五千元，五年下來，又讓她嘗到大賺二○○％以上的獲利（帳面獲利，仍未贖回）。

「拜基金獲利之賜，我和我先生薪水收入雖普通，卻能每年出國旅行一至二次，迄今去過三十個國家。」她臉上帶著幸福的笑容說，「我喜歡亮晶晶的東西，我們也是法藍瓷、琉園、施華洛士奇水晶店的ＶＩＰ客戶。」眼前，這位平凡無奇的會計姊，在旅遊與精品上的消費能力，已直逼貴婦級水準。這不是因為廖秋美有個富爸爸（她父親是退伍職業軍人），也不是她擁有超凡入聖的投資密技，竟然只是因為她把四個再簡單不過的基金理財常識，擇善固執地徹底執行，內化成自己的投資心法。

廖秋美畢業於台中家商綜合商業科，三十一年前從學校畢業時，第一份工作是在台中一家機械公司擔任會計。「當年我的月薪是七千元，至少每月拿三千元做零存整付，那時候利息還有八到九％的水準喔！」每當零存整付滿期領回後，廖秋美還透過跟會來加快存錢的速度。「回頭看那段經驗，發覺人生要存第一個一百萬元真的很困難，我大概花了十年才存到自己的第一個一百萬元！如今我深深體會，人生第一個一百萬元最重要意義不在於金額，而是累積過程中所形塑的態度與習慣。」她強調：「一百萬元不會讓你變有錢人，是那種態度與習慣才能讓你變有錢人。」態度養成：把存錢當習慣，就不會亂花錢曾經有月光族的年輕同事向廖秋美抱怨，每個月才賺三萬元出頭，要存二萬元真的很困難。廖秋美說：「當你每個月花二萬多元，變成習慣了，當然很困難；但是，當你每個月存二萬元，把它變成一種習慣，要亂花錢就變成很困難了！」運用零存整付與跟會，讓廖秋美親身體認，存小錢加上複利的力量，就能產生聚沙成塔的財富累積效果。這個小小的好習慣如同一粒種籽般，落入這位平凡會計的生命中，日後終於茁壯成一棵茂盛的財富大樹。

一九九六年，廖秋美進行了人生第一次共同基金投資——買進元富金滿意（後改名為保德信金滿意）與中信全球科技基金（後改名為景順全球科技基金）。當時，高科技是新崛起的產業，台灣電子股正蓄勢待發。

「我那時候會買科技基金的理由很單純，就是感覺很多工作都已經在電腦上執行，筆記型電腦雖不普及，但發覺周遭購買的人愈來愈多。」「簡單來說，我只有一種想法：科技將全面改變人類的生活，這是一股長期的趨勢，不管媒體、還是我去聽的投資講座，都這麼告訴我。」廖秋美先以五十萬元單筆投資兩檔科技基金，然後每個月再扣款一萬元。她說：「運氣不是很好，投資半年多就遇到亞洲金融風暴，我對周遭親友說我投資科技基金被套牢，數度被質疑怎麼傻到投資這種冷門又高風險的產業，還虧損，真的太不小心了！」擇善固執：不求買在低點，只求買對趨勢但即使一買進就套牢，廖秋美認為科技改變人類未來生活是長期趨勢，仍不改其志，持續每月一萬元的扣款不中輟。一直到二○○○年網路股泡沫，科技股不分青紅皂白一路飆漲，她才獲利了結。投資中信全球科技基金四年多下來，獲利超過一百萬元。

這檔科技基金的投資經驗，更讓廖秋美深信一件事：即使是投資的傻瓜，只要跟對趨勢，到後來的獲利也會讓天才嫉妒。於是，贖回後，她積極尋找下一個值得投資的長期趨勢。

○一年廖秋美赴上海旅遊，被當地一幢幢拔地而起的高樓大廈嚇了一跳！「開放探親的隔一年，即一九八八年，我就去過大陸一趟了，那時候大陸還很落後。才隔十三年，上海竟發展得比我住的台中市更摩登，我心裡就覺得，上海是個指標，未來中國經濟發展是一股值得投資的長期趨勢。」她進一步說，「因為台股曾經不到五年就漲十倍，當時已經在一千點上下來來回回長達十幾年的上證指數，起碼也能在未來五到十年漲五倍。」然而，礙於當時的法令，人在台灣的廖秋美想投資中國基金並不方便。為此，她向銀行打聽，可經由香港開戶投資中國基金。於是，○一年她帶著一百萬元在香港銀行開戶，單筆買進霸菱中國與首域中國增長兩檔基金。回台後，每月定期匯二萬元扣款。

剛開始投資中國基金經驗，如同投資科技基金，就遭遇重大利空。「一買進，網路泡沫破滅，沒多久又碰上美國九一一恐怖攻擊，我又住進『套房』了。」廖秋美回憶說。

不過，中信全球科技基金的成功經驗告訴她，只要是對的趨勢，堅持下去就會有美好的結果。「開始投資中國基金的前二至三年，看到基金對帳單都是負的，為了不讓情緒受影響，我索性每月對帳單也不看了，每半年只看一、二次！」這一次投資中國基金，讓廖秋美總計前前後後「忍耐」了六年。○六年，中國股市開始發動漲勢，短短不到二年，上證綜合指數大漲六倍之多。

逆向操作：不隨散戶起舞，往往賣在高點看到自己投資六年之久的中國基金獲利六○○％，廖秋美決定先贖回三分之二部位，並聽從香港理專的建議，以三十萬美元，分別投資三檔保本型商品：Brandeaus英國學生宿舍基金、長江實業公司債，以及ＡＸＡ（安盛人壽）公司債。由於當時買進這三檔保本型商品的殖利率高達七％，奠定廖秋美如今每年可坐收至少五十萬元孳息的另類包租婆財富基礎。

科技基金賣在網路泡沫最高點！中國基金也賣在○七年上證指數突破六千點時最高點！怎麼那麼神？廖秋美是靠什麼方法辦到的？她笑笑說：「我心中有一個由周遭親朋好友團所組的『散戶指標』，這個指標是我買賣基金最主要的依據！」廖秋美喜歡與親朋好友分享自己的投資理財經驗，也喜歡聽別人的經驗。投資基金過程中，她發現一個有趣的現象：她所投資的基金，如果親友間大多表示沒聽過、甚至嗤之以鼻，往往代表潛力十足。如果有親友跟著她買同一檔基金，受不了帳面虧損，向她抱怨要認賠贖回，往往代表這檔基金離底部不遠。如果有一天，平常不太熱中投資的親友，向她表示也要投資同一檔基金，就代表獲利出場的時機成熟了。

「我買中信全球科技基金是如此，中國基金更是如此！」她回想，「剛買霸菱與首域兩檔中國基金時還被別人笑，怎麼會買落後共產國家的基金？套牢時，不少人還勸我贖回。大漲時，就突然冒出一堆朋友說要買中國基金。遇到這種時候，當然先贖回一部分，獲利了結！」集中火力：重押模範生，長抱績效亮眼○七年，廖秋美的先生看到妻子的基金獲利如此亮眼，在股市投資一直沒賺錢的他，決定每月拿出二萬元請她代為操作，於是原本每月扣款二萬元增為四萬元。

廖秋美續扣中國外，也投資印尼、東協、農業、俄羅斯與原物料。「我認為東南亞是中國的下一個翻版，具有長期投資價值；農業則是因為氣候變遷，農產品價格居高不下，我也認為是長期趨勢。俄羅斯產油，又有一定內需潛力，原油供不應求，我也認為是一股長期趨勢。」廖秋美說，她並不是用功的投資人，平時做功課也僅止於翻翻財經雜誌，所以才會投資基金，委託比她聰明許多、又可以很專注的專業人士代為管理資產。「挑基金，如同學校選模範生一樣，找績效最好的就對了。」比如，剛投資科技基金時，事實上廖秋美選了元富金滿意與中信全球科技，投資兩年後，覺得後者表現比前者好，就贖回金滿意轉至中信全球科技，集中火力扣款。投資中國基金時，也在投資近三年後，發現首域中國增長三年、五年期績效比霸菱中國好，就集中火力投資一檔。

○七年，廖秋美贖回部分中國基金後，也對於要投資印度還是東南亞舉棋不定，因為兩個地區題材類似，她覺得都有長期投資價值。後來她決定兩種都投，直到去年發現東南亞表現遠比印度優，就贖回後者，集中火力扣東協與印尼。「模範生或許未必每次都考第一名，但長期下來，模範生總是能名列前茅。基金投資也是這個道理。」廖秋美說。

雖然廖秋美近年來在摩根俄羅斯與貝萊德世礦出現虧損並認賠（認賠的理由是覺得原物料是一種景氣循環，而不是長期趨勢），但仍掩不住她在中國大賺六○○％以上及東協大賺二○○％以上的耀眼光芒。廖秋美總結自己基金投資成功十二字箴言：只要能「捉對趨勢、耐心投資、歡喜收割」，懂得賺錢並懂得花錢，才不失作為一位快樂基金投資人的真諦。

自創「六大穴道」必殺技

掌握關鍵指標，十分鐘算出投資價值相較廖秋美「大而化之」的風格，三十五歲的南山人壽保險專員張嘉森，則是靠著無數個熬夜日子、透過苦思與精算，絞盡腦汁自行研發出「六大穴道」基金投資法。

身處競爭激烈的金融保險業，張嘉森很清楚地意識到，脫穎而出的唯一之道，就是要能提供大部分理專所無法提供的服務。「我有許多客戶會透過投資型保單投資基金，他們最常提出的問題是，為何定期定額投資的基金，與基金所揭露的報酬率總是存在頗大的落差？」為了解決客戶的疑問，張嘉森四年多前開始潛心研究共同基金。「我發現，基金公司揭露的資訊無法滿足客戶所需。比如說，歐盟就規定每一檔基金必須至少揭露過去十年的報酬率，而國內核准販售的基金往往僅揭露五年。而客戶最迫切需要知道的定期定額投資年化報酬率，境內與境外基金卻付之闕如。」雖然不少投信或銀行在網站上提供自家基金的定期定額試算，但張嘉森認為，仍有美中不足的地方。因為，往往不是最多僅能試算過去十年的結果，要不就是僅能算出總報酬率，卻無法計算年化報酬率。

為了讓客戶投資基金能一目了然，在短短數分鐘之內，就判斷出這檔基金到底適不適合投資？該用單筆？還是定期定額？該當核心基金穩穩賺？還是當衛星基金做套利投機？張嘉森歸納出六個指標，他形容，這六個指標宛如人體的六大死穴一樣，掌握這六大穴道，就能掌握一個人的生死。相同地，掌握這六大指標，就能在短短數分鐘內判斷這檔基金值不值得投資？而且該如何投資？

成立十年以上基金 總報酬率應翻倍六大指標中的第一個指標是：「基金成立以來的總報酬率」。張嘉森指出，對於穩建的投資人而言，最好是投資成立至少十年以上的基金。總報酬率就是基金的總成績單，以及決定基金值不值得投資的最直接指標。

「如果一檔基金成立十年之久，總報酬率是負的，意味著不是基金管理者有問題，就是投資的標的趨勢完全不對。」張嘉森認為，成立十年以上的基金，總報酬率至少要一○○％以上，代表投資十年至少可以翻倍。「投資一百萬元，十年後要求增值成二百萬元，即使對保守的投資人而言，也不過分。」第二個指標，是「單筆投資的年化報酬率」，張嘉森指出，如果希望資產在十年翻倍，單筆投資年化報酬率至少也得達到七％水準。

第三個指標，是「定期定額年化報酬率」。如果所投資的債券型基金是長期趨勢向上的圖形，用這個指標算出來的獲利會低於單筆投資年化報酬率的獲利，「假設每年報酬率一○％，定期定額投資債券型基金十年的獲利金額，大約是單筆投資的七成，投資二十年，則大約是五成。所以這類型的基金以單筆投資為佳（以富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金為例）。

但如果所投資的股票型基金是經過多空洗禮、長期趨勢向上的圖形，而且波動度又很大，則定期定額年化報酬率和獲利通常會比單筆投資還要多。所以這類型的基金以定期定額為佳（以富達新興市場基金為例）。

檢視單年最大跌幅 波動度一目了然第四個指標，是「基金成立以來單年最大跌幅」。這個指標決定你要把這檔基金當作核心資產長期投資，還是當衛星資產做波段套利，有著關鍵作用。

張嘉森指出：「巴菲特曾說，退潮之後才知道誰在裸泳。在最嚴峻空頭的一年，檢視基金跌幅是最直截了當衡量基金波動度的方法。核心基金最好低於一五％，要做波段套利的衛星基金，這個指標則愈大愈好！」第五及第六個指標，分別是「單筆投資本利和」與「定期定額投資本利和」。這兩個指標除了能讓你一眼就了解你投資基金到底最後能拿回多少錢外，在挑選「飆馬」基金上獨具功效。

「拿一百萬元投資十年，如果這檔基金的總報酬是正的，單筆投資通常比把資金拆成十次投入的定期定額投資要好；但如果出現定期定額本利和竟高於單筆投資本利和，通常意味著，這是一檔極適合定期定額賺波動財的飆馬基金。」張嘉森如是說。

經過無數個熬夜夜晚，以及無數個加班日子，張嘉森把南山人壽投資型保單連結的八十幾檔基金一一整理出「六大穴道」。他發現，富蘭克林坦伯頓全球債與ＭＦＳ全盛新興市場債（詳見圖表）是最值得當核心資產的基金。他不但建議客戶買進，自己也投資這兩檔，二年多來的獲利已高達十幾％。

至於挑選衛星基金的標準，「第一，該檔基金最好能夠長期趨勢向上。第二，在長期趨勢向上的前提下，該檔基金的波動度愈大愈好。最後，投資人還要考慮自己的風險承受度。以貝萊德世礦為例，金融海嘯期間跌幅超過六○％，但是很多投資人在這段期間停止扣款，等到○九年趨勢反轉向上，漲幅超過一○○％的時候，投資成本還是回不來，這就是未考慮自己能承受多少波動度的結果。」張嘉森如是說。

廖秋美的故事告訴我們，投資基金該具備怎樣的心理建設與精神武裝，才能掌握到基金的大波段獲利；張嘉森苦心研究出的方法，則讓我們有更充分的知識與理性準備，有助於我們在琳琅滿目的基金中挑到對的基金，制定出對的投資策略。學習這兩位基金達人的智慧，即使你只是每月只能拿一萬元投資的小資，也能走出致富康莊大道。

廖秋美（化名）

出生：1964年

現職：台中某生物科技公司會計學歷：台中家商綜合商業科會計姊的基金投資致富歷程

靠零存整付存第一桶金

1983年 進入職場，從月薪7千元機械公司小會計做起，靠零存整付與跟會存錢。

押寶高科技基金

1996年 單筆50萬元投資富金滿意與中信全球科技，每月再持續扣款1萬元。

買進即套牢， 仍加碼

1997~1998年

亞洲金融風暴，基金帳面虧損期間，每月仍維持扣款1萬元。

從基金賺到第一個100萬元2000年 網路泡沫，元富金滿意與中信全球科技基金獲利逾100萬元，贖回。

押寶中國

2001年 赴香港開戶買入霸菱中國與首域中國增長基金，先單筆各投資50萬元，旋即每月定期定額扣2萬元。

買進又套牢

2001~2004年 美國911恐怖攻擊、SARS，基金獲利無多，仍堅持定期定額扣款，但把霸菱中國轉換至首域中國增長，集中火力扣款。

大賺600%，基金規模破千萬元2007 年 首域中國增長帳面獲利600%，平日不買基金的親友也趨之若鶩，贖回三分之二。聽香港理專建議，單筆投入長江實業公司債、AXA保險公司債及Brandeaus英國學生宿舍基金，總計投入30萬美元，持續至今。

轉投東協

2012 年

將虧損的JF俄羅斯轉至百利達巴西；JF印度獲利近60%贖回，集中火力扣東協與印尼。

基金部位達1500萬元

2013 年

至今JF東協、Ciptadana印尼成長帳面獲利逾200％，基金投資總部位超過1500萬元，基金總獲利逾1000萬元。

廖秋美的私房基金及看好理由基金名稱 投資方法 理由 投資時間 帳面盈虧

首域中國

增長 每月2萬元 中產階級崛起是長期趨勢 2001年迄今，2007年贖回3分之2 ﹢250%*

Ciptadana

印尼成長 每月5千元 國民所得低、經濟成長快、正向發展是長期趨勢 2007年迄今 ﹢200% JF東協 每月5千元 2007年迄今 ﹢200%

DWS環球

神農 每月5千元 氣候變遷導致糧食價格居高不下是長期趨勢 2008年迄今 ﹢約10%

百利達

巴西 每月5千元 未來幾年將舉辦奧運與世足賽 2012年迄今 - 6 %

註：*表未贖回部分

廖秋美基金投資4心法

心法1 視為零存整付的儲蓄基金投資金額低、彈性大、又可隨時贖回。投資到好基金，宛如是在存高利息的零存整付儲蓄。

心法2 不是買在低點，也能大賺用常識找出長期趨勢，雖然常常買進就套牢，不要常看對帳單，以免投資信心受影響。有紀律地扣款如同澆水施肥，小樹苗就能長成大樹。

心法3 挑中、長期績效最強的基金下手先挑最喜歡的兩檔基金投資，2年後，看誰績效較佳，再集中火力投資一檔。從3年期或5年期的中長期績效挑出模範生基金。

心法4 把親友團視為「散戶指標」當周遭的人對你投資的基金嗤之以鼻，往往是進場好時機；反之，當平常不熱中投資的親友竟開始投資基金，就是獲利出場時機。

張嘉森

出生：1977年

現職：南山人壽保險業務員

學歷：東吳大學經濟系

張嘉森基金投資3心法

心法1 找出六大穴道

找出最關鍵的6個指標：單筆投資本利和、定期定額投資本利和、基金成立以來總報酬率、單筆投資年化報酬率、定期定額投資年化報酬率，以及基金成立以來單年最大跌幅。

心法2 核心基金遵循3法則：1.基金成立10年以上。

2.單筆或定期定額年化報酬率大於10％。

3.基金成立以來單年最大跌幅不超過15％。

心法3 衛星基金掌握3重點：1.10年期累計報酬率至少大於200％。

2.基金成立以來曾經大跌，也曾經大漲過，波動度愈大愈好。

3.定期定額年化報酬率至少要與單筆投資年化報酬率相當。

運用張嘉森「6大穴道」，檢視台灣投資人最愛的8檔基金

第一類、4檔債券型基金

1.富蘭克林坦伯頓全球債券基金（成立21年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資4.76萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：445萬元2.定期定額本利和：251萬元3.成立以來總報酬率：345％4.單筆年化報酬率：7.75％5.定期定額年化報酬率：8.54％6.單年最大跌幅：-6.48％（1999年）建議策略 波動小、報酬穩定，極適合當核心基金。單筆與定期定額皆可。

2.聯博全球高收益債

（成立10年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資10萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：287萬元2.定期定額本利和：177萬元3.成立以來總報酬率：187％4.單筆年化報酬率：11.1％5.定期定額年化報酬率：9.94％6.單年最大跌幅：-32.4％（2008年）建議策略 波動大、不適合保守投資人。單筆投資優於定期定額。

3.富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（成立21年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資4.76萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：671萬元2.定期定額本利和：303萬元3.成立以來總報酬率：571％4.單筆年化報酬率：9.99％5.定期定額年化報酬率：10.1％6.單年最大跌幅：-18.4％（2008年）建議策略總報酬率高、趨勢明確。定期定額年化報酬略優單筆，惟波動率略大，適合當次核心基金。

4.富蘭克林坦伯頓公司債券基金（成立16年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資6.25萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：224萬元2.定期定額本利和：172萬元3.成立以來總報酬率：124％4.單筆年化報酬率：5.1％5.定期定額年化報酬率：6.2％6.單年最大跌幅：-26.4％（2008年）建議策略報酬率低且無法打敗對比指數(巴克萊美國高收益債同期單筆年化報酬7.4%)，波動率也大。核心與衛星均不適合。

第二類、4檔股票型基金

1.貝萊德世界礦業

（成立15年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資6.66萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：812萬元2.定期定額本利和：334萬元3.成立以來總報酬率：712％4.單筆年化報酬率：14.9％5.定期定額年化報酬率：14.1％6.單年最大跌幅：-64％（2008年）建議策略 波動極大，但長期績效頗佳。適合定期定額當衛星基金。

2.富達新興市場基金

（成立20年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資5萬元）６大「穴道」1單筆本利和：199萬元2定期定額本利和：217萬元3.成立以來總報酬率：99％4單筆年化報酬率：3.7％5定期定額年化報酬率：7.7％6.單年最大跌幅：-59.8％（2008年）建議策略 波動率極大，定期定額雖遠優於單筆，但績效遜於指數。從風險報酬率觀之，並不出色。

3.摩根東協基金

（成立29年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資3.4萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：1485萬元2.定期定額本利和：648萬元3.成立以來總報酬率：1385％4單筆年化報酬率：9.8％5.定期定額年化報酬率：10.8％6.單年最大跌幅：-58％（2008年）建議策略 波動率極大，正向報酬趨勢明顯。很適合用定期定額當衛星基金。

4.富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金（成立11年，假設單筆投資100萬元，定期定額每年投資9.1萬元）６大「穴道」1.單筆本利和：608萬元2.定期定額本利和：225萬元3.成立以來總報酬率：508％4.單筆年化報酬率：15.9％5.定期定額年化報酬率：13.1％6.單年最大跌幅：-50.6％（2008年）建議策略 定期定額報酬遠遜於單筆，建議在相對低檔時單筆買入。

資料提供：張嘉森

張嘉森的私房基金及看好理由基金名稱 投資方法 理由 投資起迄 帳面盈虧

核

心 富蘭克林坦伯頓全球債券基金 單筆 過去20年來，單筆年化報酬率高達7.87％，單年最大跌幅僅6.5％。 2011年 +12% MFS全盛新興市場債券基金 單筆 單筆年化報酬率高達12％，單年最大跌幅僅11.6％。 2011年 +21%

衛

星 施羅德美國小型 定期定額 定期定額報酬率達11％，成立以來總報酬率高達990％。 考慮中 --

貝萊德世曠 定期

定額 定期定額年化報酬率高達14％，已大跌過一段，投資價值浮現中。 考慮中 --

「退休階段的理財需求，就是每月有穩定的現金流。」基金達人、南台科技大學財金系助理教授朱岳中指出，退休族的理財，與一般的理財觀念不同，重點不在於取得最佳投資報酬率，而是獲得穩定且固定的收益。

退休族的理財筆記本上，第一個重點就是：每個月花用的退休金，須在不動用老本的情況下可得。第二個理財重點是，訂定退休金目標是算出每個月要花的錢，而非總金額。很多人為退休金感到擔憂，到底要存多少錢才夠用？事實上，你應該要想的是：退休後每個月需要多少錢。

過去，許多人以理想的退休年齡加上餘命，來推算所需準備的退休金，其實這不是存退休金的好方法，因為何時退休、活到多老等，都不可預測。與其估算退休金的總額，不如問自己：退休後每月所需的花費，再準備足夠的本金做規畫。

最適合退休族的理財組合，就是配息的債券基金、年金險等。但是，長達三十年的債市牛市將在二○一四年宣告結束，未來將步入升息循環，對債券價格是一大利空。買債券基金的退休族，該怎麼辦？

即使債市走入空頭，導致債券基金的淨值下跌，但只要基金每月持續配息，對退休族來說，影響不大。而且，隨著未來利率走升，退休族反而有機會領到更多配息。

規畫退休每月現金流：勞保年金兩萬，再加一萬配息收入

二○一二年退休的基金教母蕭碧燕，就是靠著債券基金和分紅保單的規畫，即使退休年齡比設想中提早了兩年，如今蕭碧燕每個月都能領到三萬元的現金，過著安穩無憂的退休生活。

在二○○三年繳完房貸後，當時四十四歲的蕭碧燕才開始準備退休金，打算五十五歲退休。蕭碧燕當時擬好作戰計畫，並且事先紙上談兵。第一步，就是思考自己未來想要過什麼樣的生活，每個月需要多少錢，這樣才能釐清自己的退休金缺口是多少，再想辦法把這個洞補足。

蕭碧燕希望退休後，每個月能有三萬元收入，接下來第二步，就是分配財源，試算未來可能有的退休金，包括六十五歲以後能領到的勞保和勞退金給付，以及自行籌措的部分。

經過試算，蕭碧燕估計退休後每月勞保年金大概可以領兩萬元，剩下的一萬元，必須自行準備。

第三步就是，挑選能夠符合這筆現金需求的理財商品。當時，蕭碧燕買了一張分紅保單，繳滿六年後，未來每個月可領一萬元，加上兩萬元勞保年金，退休金目標就達陣了。由於擔心未來勞保年金可能縮水，蕭碧燕也把配息的債券型基金納入退休計畫的一環，每月多了一筆配息收入，等於幫退休金再加一道防火牆，以確保退休生活無虞。

依配息率挑選債券基金：全球債配息穩定，高收益債可達六％

蕭碧燕指出，退休族可利用不同的產品組合，包括配息的債券基金或保單，來規畫自己的每月退休金，假設需要三萬元退休金，一萬元可從保險金給付獲得，另外兩萬元，則可從債券基金的配息取得。

以債券基金年配息率約五％來推算，若投入債券基金的本金達到五百萬元，每月可領到兩萬元配息。換言之，只要存到五百萬元，退休後每月就能產生兩萬元收入，便可以安心退休。

在超低利率年代，退休金理財的投資標的，首選配息率較高的高收益債基金。目前，市場上債券基金，依投資的債券種類和配息率，大致分為三類，包括年配息率約三％至四％的全球債、四％至五％的新興市場債、五％至六％的高收益債等。

蕭碧燕建議，退休族挑選債券基金標的，有兩大標準，首先是看配息率。有些基金強調配息穩定，不受淨值波動所影響，甚至可能配到本金；有些基金則是隨著行情起落調整配息率，挑選時應視個人需求和喜好而定。

檢視基金的債券存續期：舊債利率高，可望配息也較高

其次是檢視基金的債券存續期間。如果手上基金所投資的債券快要到期，而近年來利率處於低位，這表示買新債的利息必然偏低，能夠配給投資人的債息也會較低。相反的，過去買到的舊債，當時利率較高，投資人可望分配到較高的債息。

退休後靠領配息過生活，萬一配息率下降，怎麼辦？蕭碧燕指出，配息率主要是看利率水準，現在是超低利率年代，未來利率看升，債券基金配息不會變得更少，只會更多。

瞭解自己的退休生活需求與生活花費，即使面對市場的波動，蕭碧燕善用債券基金每月配息的現金流，讓她四十四歲才開始的退休理財規畫，能夠五十三歲就提早達陣。

【延伸閱讀】蕭碧燕給退休族2014賺錢作戰計畫

投資目標：退休後，每月有3萬元收入 操作心法： 1.訂定退休金目標，是算出每個月要花的錢，而非總金額2.每個月花用的退休金，須在不動用老本的情況下可得3.在超低利率年代，首選配息率較高的高收益債基金建議標的：富蘭克林新興國家固定收益基金、聯博全球高收益債基金、安本環球新興市場債基金

你是窮忙上班族，沒有時間研究股市？你先天對數字過敏，一看財報就頭痛？你對投資有興趣，卻不知從何下手？

那麼何不找幾位好友，成立研究小組，大家集思廣益、相互砥礪。

五位三十歲上下的軍人，如何發揮團隊作戰精神，績效遠勝一流台股基金？

三名台積電退休工程師，憑什麼在股市賺取500％的獲利？

由貿易公司小職員、護理人員、博士生組成的雜牌軍，為何屢屢逮到漲幅50％的飆股？

發揮三個臭皮匠的神奇力量，你也可以從股市門外漢，變身投資高手！

撰文‧謝富旭 研究員‧黃家慧五月的第三個星期天，新北市林口，籠罩在大雨欲來的陰霾中。在某個社區的居民活動中心裡，幾位穿著休閒的男士，神情彷彿認真的中學生般，盯著前方的投影機螢幕，專注地聽著三十四歲的王冠為講解；他簡報的題目是：「二○一四年有哪些值得留意的擴廠效益股？」王冠為並非什麼大牌的股市分析師，他只是一名壽險業務員。十五分鐘的簡報終了，在場的聽眾反應冷淡，他所推薦的個股並沒有引起進一步的討論。黯然下台後，王冠為帶著?尬的笑容說：「這份報告我足足準備了一個月之久，看來題目訂得太大了，無法聚焦並深入，浪費了大家時間。」不過，大家並不引以為意。這場聚會，從下午一點半進行到近六點才結束，除了中場休息，主辦人從外面叫來蚵仔煎，享用約十五分鐘外，就是一輪又一輪的簡報，以及隨後的討論；整場都在嚴肅的氣氛下進行，甚至連私底下聊天的情形都沒有。

軍校出身

怕退伍金敗光 學投資拚財富自由參加這場每個月舉辦一次聚會的成員，身份各異，一位是朝九晚五的上班族、一位是大樓的保全、一位是保險業務員、一位是自己開店的小老闆，還有幾位是服役中的職業軍人，但他們卻擁有兩個共同點：都是就讀過國防大學的現役或退役軍人，以及都有一顆渴望透過股市投資邁向富裕之路的心。

王冠為是讀書會五位核心成員中最資淺、也是股市投資財力最薄弱的一位；然而，他自加入讀書會兩年以來，每年平均報酬率高達三○％。今年前五個月，他所投資的虹冠電與怡利電兩檔股票，帳面上更已為他帶進將近一百萬元獲利，遠遠超過他擔任壽險業務員同期間的收入。

當了十年兵，王冠為一退伍，就帶著十年存下的四百萬元（含一九○萬元的退伍金），透過學長介紹加入這個讀書會。他說：「退伍軍人因為亂投資、亂花錢，在短短二至三年，就把當十幾年兵辛苦所存下來的錢花光、甚至負債的故事聽太多，聽到我都怕了；所以在退伍前，我就一直拜託學長教我投資理財，讓我參加讀書會。」雖然王冠為如願以償加入了讀書會，豈料，苦日子也正式開始。

原來這個讀書會的成員彼此約定，每個人每個月必須準備一至二檔精心研究的個股，從產業角度上進行背景研究，再從同業間進行水平上的比較分析，作為讀書會討論的主要素材。

二年多前，剛入會的王冠為連別人的簡報都聽不懂，更遑論還要自己提出簡報。加入的第一年，王冠為必須先Ｋ完讀書會所開出的六十本投資經典書籍，並在每個月的聚會，提出五本書的讀後心得報告。

菜鳥入會

Ｋ六十本書 讀兩頁就「撞牆」王冠為回憶說：「一個月叫我讀五本書，讓我有遭到學長們精神霸凌的感覺，我把這個感覺向帶領讀書會的建廷學長吐露，他竟回說：『哦，你覺得我們在欺負你，那你被欺負完後，誰是最大的獲益者？』」這句話宛如當頭棒喝，讓王冠為硬著頭皮，開始一本一本地Ｋ起學長們開的書單，研讀經典過程中，財務報表與投資學是他最頭疼的兩門學問。

他說，「專有名詞多如牛毛，而且數學公式五花八門，讀兩頁就『撞牆』了，我老是打電話問學長，問到他都抓狂了。學長生氣地對我說：『你以為還在當兵，一個口令一個動作啊，遇到問題你就不會自己上網Google一下、自己去翻書找答案嗎？』」學長的嚴峻態度並沒讓王冠為打退堂鼓，他反而更下定決心報考證券營業員證照，打算學習與考照一箭雙鵰。

透過網路論壇ＰＴＴ，他找到四位同樣要報考營業員執照的同好，相約每週兩天一同讀書討論，結果因效果太好，改為每天一次。王冠為花了一年的時間，終於搞懂了投資學與財報的基本知識，並通過考試。

參加讀書會的第一年，王冠為只拿出一百萬元，嘗試性地投資讀書會中學長所推薦的股票。即使曾經買到台星科、弘塑等當年度（二○一二年）大漲的股票，卻因當年歐債危機風強雨急，導致台股震盪劇烈，而與財富擦身而過。

價值低估股

趁大盤重挫 鎖定被錯殺標的當過兵的人都聽過一句話：「新兵怕大砲，老兵怕機槍。」就是這種容易受外在因素干擾、導致心情浮躁的缺陷，讓王冠為即使買到好股，卻因欠缺信念，錯失大波段漲幅，徒留遺憾。

參加讀書會的第二年，王冠為記取教訓，逆向思考，反而把外在因素導致大盤重挫，同時讓許多個股遭到錯殺時，視為逢低買進良機。

一三年五月，生技股漲翻天，讀書會針對落後補漲生技股主題，對當時本益比最低的友華提出報告。王冠為六十元買進，直到年底九十幾元賣出，獲利達五○％以上。

同年七月，台股受國際盤重挫影響，一度失守八千點大關。讀書會成員鎖定「被錯殺」的股票進行報告，指出互盛電上半年每股稅後純益（ＥＰＳ）已高達三．七元，全年ＥＰＳ五元目標可望達陣；按照以往高配息紀錄，當時三十五元股價，來年可望配出四元，殖利率達一一．四％。王冠為遂在三十五元進場，隔三個月，互盛電上揚至四十五元時賣出，締造出二九％報酬率。

這個已成立五年的讀書會，楬櫫三大獲利心法：尋找被低估的股票、尋找景氣循環的股票、尋找成長型的股票。無論是友華或互盛電，王冠為遵循的都是讀書會所揭示的尋找被低估的股票。至於尋找景氣循環的股票，核心成員之一的小德，則是箇中高手。

景氣循環股

基本面太差不碰 改從相關產業下手目前尚在軍中服役的小德，一三年不僅締造出五○％的報酬率，今年第一季，投資怡利電、銘旺實兩檔股票，報酬率更已逼近四○％，獲利總金額不僅超過去年總和，並接近他一年的薪餉。

三十一歲的小德，一三年八月間提出的台虹報告，也在不到三個月間締造三七％的獲利。他的邏輯是這樣的：第一、太陽能產業景氣出現明顯復甦跡象，不過，太陽能股茂迪、新日光等當時已經從波段低點勁揚七至八成，讓小德買不下手。

其次，太陽能股前幾年虧損頗巨，即使獲利，來年配出的股利也有限。第三、太陽能景氣雖明顯復甦，營收顯著增長，但獲利能不能跟上來，仍有很高的不確定性。

不敢追基本面不夠紮實的太陽能股，小德於是開始搜尋具有太陽能概念，但獲利相對穩定的股票；幾番研究下，他提出了台虹這檔報告。台虹主要產品是軟性銅箔基板，佔營收六成，但太陽能背板也佔有四成營收；更重要的是，台虹過去五年的ＥＰＳ，總是維持在二至四元間，配息也相對穩定。

一三年前半年，台虹ＥＰＳ已達二元，同年一至九月台虹的營收年增率已達三二％；因此，小德保守預測，台虹一三年全年ＥＰＳ應達四元，當時四十六元股價，換算成本益比僅十一．二倍，遠比太陽能股如茂迪、新日光的二、三十倍低許多。

小德形容去年九月買台虹時的心情說：「我一下單時，就感覺十拿九穩了！」設定十五倍本益比出場的目標，在持股三個月後即來到，平均賣在六十三元。

賺循環財的案例，還有讀書會「帶頭大哥」建廷在今年四月提出的南科。

南科因今年提出減資高達九成，股價一度走疲，但隨著第一季獲利出爐，買盤再度歸隊。當時建廷提出的報告，邏輯是這樣的：南科股本二三九六億元，減資九成後，粗估為二三九億元。第一季稅後純益六十八億元，ＤＲＡＭ產業復甦根據新聞與法人報告推估，可持續二年之久，如果南科今年獲利二七二億元（六十八億元×四季），減資後的EPS豈不可達十一．四元，以當時六元股價推算，減資後股價將成為六十元，本益比豈不僅有五．二倍，低於華亞科今年預估本益比七倍的水準。

建廷在南科五．五元進場，迄今仍未賣出，他表示，將抱到減資完重新上市後，再伺機處分。

跟著讀書會成長，學會賺股價低估財後，王冠為今年嘗試往賺「成長財」的階段邁開腳步。讀書會成員習慣從每月營收成長的突出股，找出成長財標的，今年二月，王冠為挑中了前二月營收年增率高達三九％的電源ＩＣ虹冠電，進行他自認為有史以來準備最充分的簡報。

趨勢成長股

瞄準月營收、淨利增長 搭配題材進攻王冠為的投資邏輯是這樣的：第一、他從虹冠電去年辦理的四．五億元的現金增資公開說明書中，發現一個重要線索：這筆現增將使虹冠電一四年的功率ＩＣ增加三．三萬顆產量，一五年將進一步增加至五．三萬顆。一四年因產量提升預估增加的營收估為二．六億元，營業毛利估為二千六百萬元。以虹冠電去年七．三五億元營收計算，擴產效應將使公司今年營收年增率達三二％。

王冠為接著計算，虹冠電今年營收增加三二％，稅後淨利應可望同步成長三二％，從二．一億元增加至二．八億元，以其股本五．二二億元計算，推估今年ＥＰＳ將達五．五至六元。

而這只是把擴廠效應計算進去的結果，並未把電子業今年景氣普遍看佳的因素算進去。因為電源ＩＣ設計股普遍享有二十倍本益比，加上虹冠電新打入微軟ＸＢＯＸ題材，股價有上看一二○元的潛力。王冠為在八十元買進虹冠電，迄今帳面獲利已達三○％。

目前，這個讀書會有五位核心成員，採訪當天，投資上最有成就、股市投資資金高達二千萬元的成員小智，因在台灣東部服役值勤不克前來；另有五位旁聽者，是核心成員在軍旅生涯的學長或學弟。

旁聽者若想要加入的話，必須通過像王冠為經歷過的「入會考驗」──一年內讀完六十本投資經典書單，並每月提出五本書讀後心得報告。

每個月舉行一次的讀書會，提出的所有個股，經過討論後，會精選四至六檔，貼在成員專屬的雲端硬碟中，並隨時增加最新的新聞與法人報告訊息。

核心成員也經常透過臉書或電話討論操作狀況，以及下個月要準備的報告內容。成員提出的報告及操作心得，還會公佈在「投資的轉折」部落格與網友分享。

核心成員當中最年輕的小哲說，參加讀書會三年多下來，大體上已具有財報數字解讀與分析能力，但交易上的執行力仍有待磨練。

因為儘管成員、甚至小哲自己都曾提出不少股價後來大漲的個股報告，卻往往想買在更低點或急於獲利了結，結果不是錯失良機，就是只賺到蠅頭小利。剛滿三十歲的他，目前仍在服役，但過去兩年來，投資性的收入，已佔全年總收入的五分之一強。

今年前五個月，讀書會總計提出了二十八檔被成員認可值得投資的標的，其中有九檔迄今漲幅超過二○％，僅有五檔股票下跌。換言之，投中報酬率二○％以上的比率高達三二％；投中報酬率達一○％以上，則高達五○％；投中虧損的比率一八％，而且虧損幅度最高僅五％。

戰果亮眼

交流功力大增 造就千萬富翁五年來，這個投資學習成長團體，已經造就出一位身價逾二千萬元，以及一位身價近千萬元的小富翁；核心成員過去五年來，平均報酬率高達五○％以上，，績效不輸台股表現一流的基金。

五位核心成員中，有四位皆在五月選股中獲利頗豐，僅有王冠為未佈局五月分選股，他表示，大部分資金重押在虹冠電上，所以沒有餘錢投資。所幸，虹冠電自五月讀書會以來，亦再度勁揚逾三○％。

六月分的讀書會，則開出了瀚荃、世禾、中砂、新漢與微星五檔被認可報告（看好原因如上表）。

在新進成員的五本讀書心得報告下，每月一次的讀書會畫下句點，大家一同走出戶外，才發覺夕陽微沉。踏著潮濕的地面，迎面而來，是雨後令人神清氣爽的空氣。這群從軍校畢業的年輕人，以更有信心的姿態、更充分的知識準備，迎向未來。

「投資的轉折」讀書會

成立時間：5年

進行方式：每月聚會一次，每位成員提出一檔個股進行簡報並討論成員背景：國防大學畢業的現役或退役軍人全圖解！

投資讀書會３大獲利心法

心法1賺股價低估財

1. 從今年EPS推算本益比偏低個股。

2. 與同業比較，股價偏低。

3. 熱門族群中的漲勢落後股。

代表作 互盛電

獲利 29％

操作說明

a. 2013年上半年EPS已達3.7元，當年可望達５元，過去配息高且穩定，35元股價遭錯殺，買進。

b. 短線漲幅近30%，同年11月獲利了結。

心法2賺景氣循環財

1. 產業景氣循環從谷底翻升。

2. 如果該產業短線漲幅太大，尋找具有相關性的其他產業。

代表作 台虹

獲利 37％

操作說明

a. 太陽能產業確定復甦，族群股漲勢凌厲，但不敢直接買連年虧損的太陽能股。

b. 找到太陽能背板比重佔四成的台虹，本益比相對太陽能股便宜很多，買進。

c. 股價來到設定的15倍本益比，賣出。

心法3賺趨勢成長財

1. 從每月營收、年成長率超過30%個股搜尋。

2. 判斷營收成長是否來自新產能、新客戶或 新市場。

3. 推算今年EPS，鎖定本益比有上升５倍以上空間個股。

代表作 虹冠電

獲利 46％（仍持有）

操作說明

a. ２月提出報告，從該股現金增資說明書，發現今年前二月營收年增高達39%，主要是來自新產能，估今年EPS為６元。

b. 股價來到80元，本益比14.5倍，類比IC股通常有20倍，已有５倍套利空間，決定買進。

c. 股價創波段新高，但目標價設120元，未賣。

勝率82％！投資讀書會今年１～５月戰績月分 個股(代號) 報告提出時股價(元) 股價(6月23日,元) 漲跌幅(%) 1月 夆 典(3052) 18.65 17.70 -5.1(*) 裕 融(9941) 77.50 79.90 3.1 江興緞(4528) 38.8043.00 10.8 潤泰新(9945) 53.10 54.30 2.3 怡利電(2497) 60.60 78.10 28.9 冠 德(2520) 29.70 28.15 -5.2 2月 閎 康(3587) 69.40 77.10 11.1 廣 明(6188) 39.4541.55 5.3 聯 鈞(3450) 74.30 136.00 85.1 普萊德(6263) 46.15 48.00 4.7 南 僑(1702) 44.30 64.50 34.5 基 泰(2538) 19.50 21.00 9.7 3月 信 邦(3023) 41.4047.50 6.9 虹冠電(3257) 92.10 114.00 6.9 敬 鵬(2355) 57.00 58.00 -0.7 瑞 智(4532) 33.30 32.45 -0.5 劍 麟(2228) 109.50 144.00 28.8 華 建(2530) 15.0015.55 4.3 4月 中 橡(2104) 29.00 30.00 0.9 台嘉碩(3221) 24.00 29.00 26.2 立 端(6245) 54.00 47.90 -5.7 昭 輝(1339) 50.20 70.60 39.2 銘旺實(4432) 88.80112.50 31.8 5月 晶豪科(3006) 53.30 61.40 15.2 聯 鈞(3450) 115.50 136.00 17.7 (**) 南 科(2408) 5.49 7.21 23.8 競 國(6108) 20.85 24.00 15.1 車王電(1533) 46.7564.50 37.9 註：(*)表讀書會3月討論時，決定將該股從今年追蹤名單剔除。(**)表進行第二次討論時，決定應「重新買回」。

資料來源：「投資的轉折」讀書會 建廷提供未來看好潛力股！投資讀書會6月分討論個股股票（代號） 瀚荃(8103) 世禾(3551)中砂(1560) 新漢(8234) 微星(2377) 投資原則屬性 成長型 成長型 循環型 低估型 轉機成長型看好原因1.跨入車用市場，發展自有品牌。

2.連接器廠Q1EPS超過1元者中，唯一股價未達百元。 1.在台灣與中國半導體與面板設備清洗市場具寡佔優勢。

2.20奈米及中國成長題材。 1.20奈米概念股之一。

2.再生晶圓技術有利基。

3.光電事業部折舊今年底將大幅縮減。 車用電腦比重達四成，本益比可望朝車用電子概念股邁進（20倍）。 1.轉型成功，獲利顯著提升。

2.車用電子、工業電腦、機器人等領域開花結果。

今年第一季EPS(元) 1.06 1.04 1.08 0.55 1.15 法人預估今年全年EPS(元) 4.5～5 5 5～5.52.5～3 4.5 報告時股價(元) 51.7 68.1 87.5 34 45.5 投資策略 目前價位低估，上看80元。目前價位未低估，但合理。應以成長股視之，股價上看百元。 目前價位合理，但尚未充分反映明年毛利率顯著改善。 車用題材使其股價有機會邁向50元大關。跌至42元以下值得投資。本益比將升至12倍，股價上看50元以上。

資料來源：「投資的轉折」讀書會個股簡報

關於香港應否推行全民退休保障計劃，已經討論了近半個世紀。到上世紀90年代，港英政府曾經作過廣泛諮詢，最終決定引入強積金計劃，放棄推行隨收隨支的「老人退休金計劃」。

二十多年後，社會再次討論全民退保，實應吸收其他國家這方面的經驗，以及考慮到香港未來人口結構的轉變，並配合現存的退休金計劃，提出一套全面而財政上可持續的全民退保方案。自從2000年12月推行強積金計劃後，絕大部分就業人口的退休生活已得到一定的保障。根據積金局最新資料，現時已經有270萬人（包括僱員及自僱人士）加入強積金計劃，戶口結餘累積至5,000多億元。此外，接近40萬人參與其他職業退休計劃（ORSO），累積資產近3,000億元，20多萬公務員可獲長俸，公務員退休金準備高達8,000億元。上述三項退休金準備，合共超過1.6萬億元。過去數十年，香港經濟增長不俗，投資市場回報十分理想，加上港人儲蓄率高，大部分年過60的人已累積一定財富作為退休之用。因此即使實行全民退保，亦應集中支援那些年老無依，缺乏足夠儲備的長者。相信大部分港人都反對要求打工仔額外供款（僱主供款其實也是來自打工仔），去承擔全民退保的財政責任。對於年輕力壯的打工仔來說，政府首要任務是改善強積金「食水深」，回報率偏低的情況。即使實施「半自由行」後，強積金的平均收費率仍接近1.7%，5,000多億元戶口結餘，一年便被蠶食近100億元。粗略估計，過去13年，強積金中介人及基金公司至少收取超過700億元費用，這還未計算基金經理買買賣賣的交易費用。早前積金局諮詢公眾關於引入「核心基金」的意見，期望能夠降低收費和提升回報，是朝着正確方向發展。然而，即使打工仔參與強積金或其他退休金計劃，但由於投資回報沒有保證，到65歲退休時又不知市況怎樣，實在擔心退休生活得不到足夠保障。政府可以優化強積金計劃，由私人或公營機構提供「核心基金」給打工仔參與，除了保證最低回報外，還會承諾他們只要供款達到某一年期和累積一定金額，到65歲退休時，每月至少可以獲發一定金額的養老金，金額隨通脹調整，類似公務員長俸。這便可讓他們安心供款，退休生活得到足夠保障。退休長者若沒有足夠積蓄和公積金，但擁有自住物業，政府可協助他們申請安老按揭，每100萬元樓價每月可領取約2,000元年金，直至終老。納稅人向退休長者提供生活津貼，而他們數以百萬元計的物業卻可留給下一代，實在於理不合。透過「核心基金」，公務員長俸和安老按揭，向擁有足夠資產的長者每月提供一定金額的退休金，相信已能夠解決大部分退休長者的基本生活問題。政府有限的公帑，就可以集中支援那些沒有足夠積蓄，又沒有自住物業的退休長者。期望政府研究推行全民退保的同時，可以把優化強積金（及其他退休金）計劃一併考慮，設計一個財政上持續可行，而又能夠保障所有退休長者基本生活開支的制度。

林本利曾任教於理工大學，現為專欄作家及教育中心校監（http://www.livingword.edu.hk）作初網誌 - http://lampunlee.blogspot.com