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企業分析如何做到「模糊的正確」? 水晶蒼蠅拍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5dfe996b0100rr1x.html

我們經常講模糊的正確,那麼如何才算是模糊的正確以及如何做到模糊的正確呢?

我個人認為模糊的正確可以大體從定性和定量2個方面展開。 

定性,有3個重要的問題需要回答:

 

第一,生意的特性是怎樣的?

 

第二,企業發展的中長期態勢是怎樣的?

 

第三,企業之所以區別於其它競爭對手的差異化優勢是什麼?

 

所謂生意的特性,以前已經談過較多。簡單的講,就是這個企業是怎樣產生利潤的,以及其利潤的現金含量如何以及ROE特性等(ROE三大驅動因素的基本特徵)與其「賺錢的模式方法」緊密相關的一系列問題。

 

態勢這個問題既包含了行業性的大方向,也包含了企業自身的經營側重和發展方向,比較值得關注的是這兩者之間的契合度如何。比如農藥製劑或者獸藥行業的長期 集中趨勢,這種行業性集中的驅動因素何在?那麼針對到企業的必須特性又是什麼?什麼樣的企業能夠受益於這種趨勢?這就是行業發展態勢與企業發展態勢的結合 評估。另一方面,對於當前企業所處的生命週期、長期的發展空間要有一個確定,對於其未來的發展驅動因素,以及ROE的演變態勢(回報率潛力,持久性,驅動 因素)等要有一個基本的認識。

 

一個有利可圖的生意(第一個因素)以及一個很好的長期發展態勢(第二個因素),都需要第三個因素,也就是差異化競爭優勢來予以保護。前2個因素如果說是讓人垂涎的珍寶,那麼這第三個因素就是護城河。需要注意的是,所謂的差異化競爭優勢,不是泛泛而談的所謂「技術優勢」等東西,而必須是切中行業關鍵競爭點(比如醫藥的競爭點是研發,消費品的競爭點是品牌,其它一些行業的競爭點可能是客戶黏性或者專業性或者性價比等等)上的一系列有效的行為和證據。

 

實際上以上3點的結合,就是一個企業投資的邏輯支點誕生的過程。

  

而定量,可以看做是更多來自於數據方面的證據。

數據雖然沒有企業基本性質那麼穩定而容易產生波動,但是在結合基本態勢來判斷事物發展上更有說服力和可衡量性。比如我們前面提到了差異化的競爭優勢,但是這種優勢一定應該在經營數據上得到驗證。不能說一個企業一方面大肆宣揚自己的技術無人可敵,但另一方面與同行相比其毛利率卻節節敗退,或者發現其研發支出明顯低於同行,又或者乾脆這種技術優勢就無法轉化為銷售的結果。

 

 

總體而言,我認為定量的數據大體可以反映態勢發展變化的「廣度,深度,速度」三個方面。

「廣度」是某項變化的牽涉面有多大的問題。比如某公司的3條產品線,到底是全面進入之前預期的發展狀態了,還是只有1 個開始啟動?又或者企業的某項重大研發或者技術革新,到底這個革新,能夠影響到企業哪些方面的具體績效?是原材料成本的大幅下降?還是資本利用度的大幅上 升(比如某些柔性生產線)?又或者導致了銷售費用或者某項資產周轉率的明顯提升?

 

「深度」是變化的程度有多大的問題。比如2個產品線出現了明顯的加速度現象,那麼這個加速度到底到達了一個什麼程度呢?這種程度結合行業的背景或者企業的其它情況來看,能否確立起某種趨勢性的東西?又或者可能導致周轉率提升的某項企業營銷變革,這種提升能有多大的彈性?最終可以導致資產收益率有多大的提高?

 

變化的「速度」則揭示了某種經營的效率或者特性的問題。比如某些事物的變化速度非常的迅速,(比如東阿阿膠,在營銷改 革的1年後就出現了大幅度的增長,就表明了這種改革不但方向對頭而且行動到位給力)。而有些則不那麼容易見到成效,比如天士力的項目化管理變革,其效應是 漸進的而不是突變的(費用率的穩步下降而非突然變化)。我們經常可以見到一些誇下海口的企業,卻遲遲見不到兌現在數據上的跡象,這就需要警惕。當然更需要 警惕的,是另一種脫離了正常常識以及行業發展規律的「神奇的數據」,這往往是財務造假的前兆。

 

總體而言,通過定性的整體窺測結合定量的動態檢查,模糊的正確就大致可以從一個理念而「落地」了。所謂模糊的正確,可以理解為:

 

第一,能夠邏輯化的、問題導向下的模式來選擇一個大方向上正確的投資標的。

 

第二,對於投資標的是否處於正常的發展軌道和狀態有一個總體的認識和把握。

 

這其中,我個人認為定性是企業分析中最為關鍵的一環。定量的謬誤或者誤差雖然可能導致具體細節上的一些錯誤,但基本上不足以致命(除非數據開始顯示出明顯 的態勢逆轉證據而沒有意識到)。但定性方面的錯誤則可能完全謬之千里。還有一個現實問題,就是定量的數據分析雖然更加精準,但是數據這個東西很多時候有其 易變性和意義的模糊性。比如某項財務數據在某個期間突然出現異動(存貨大漲,管理費用飛昇),但這種異動很可能首先在下一個期間又恢復了正常而不具備足夠 連續性的說服力。再一個就是這種數據異動的含義往往存在多種可能性,可能是正面的,也可能是負面的(比如當期銷售費用的激增,或者研發支出的大幅增加), 如何解讀實際上需要對數據背後的事態和商業規律有較高水平的認知。


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摩根大通:要歐銀闡明前瞻指引很難,德拉吉深諳「模糊的藝術」

http://wallstreetcn.com/node/55469

摩根大通經濟學家Greg Fuzesi最想在歐洲央行9月會後發布會上,請行長德拉吉先生詳述「未來更長一段時間內維持利率在當前或更低水平」承諾中,「更長一段時間」是指多久。

Fuzesi說:

「如果歐洲央行想要增強前瞻指引的可信度,有兩個問題需改進。首先,他們應對反應函數做出更清晰解釋,並闡釋其行動及通脹進程是受緩慢水平變動變量,而非增長動能驅動的。第二、歐洲央行必須闡明,他們是如何看到這些緩慢變動的變量隨著經濟復甦演變。」

Fuzesi估算,危機前只要簡單跟蹤一系列指標,比如製造業的產能利用率、核心通脹、實際匯率及M3貨幣增速,就能追蹤歐洲央行的想法。但現在情況變得複雜:

「我們的觀點認為,產出缺口變大,且不會如歐盟委員會預想那樣快速縮窄。因此我們認為通脹將依然保持低位,這應說服歐洲央行長期維持利率在低水平(我們預計到2016年秋季)。但即便歐洲央行這麼長一段時間裡按兵不動,如果要給出強有力的指引,歐洲央行必須事先承認產出缺口不會如歐盟委員會預計彌合得那麼快。」

「因此,歐洲央行需要闡明其認為疲軟的經濟會改善的原因。特別是,歐洲央行必須對歐盟委員會預估及評論中暗示的,極為疲軟的供應端提出假設。尤其需要闡述的是,為何在供應端極為疲軟的情況下,多個反應函數將表明啟動升息的時間將比德拉基暗示的要早。我們在6月公佈的預估中認為,歐洲央行執委會成員認為今年核心通脹很可能走低,但在明年上升。這暗示產出缺口正在彌合。」

但也許德拉吉的核心政策工具就是拒絕澄清一切呢?這就是模糊的藝術。

Capital Economics經濟學家Jonathan Loynes說:

「其他央行行長可能在考慮是什麼令德拉吉成為特殊的一個。畢竟過去一年中,歐洲央行直接貨幣交易(OMT)對歐元區債券市場起到了非常強大的效果,即便它沒有得以實施。而英國央行和美聯儲還在奮力控制市場對未來利率的預期,歐洲央行版本的前瞻指引更為有效。歐元區市場利率和債券收益率上升幅度不及英國和美國。」

Loynes稱,德拉吉的模糊可能只是簡單反映歐元區17國和17個央行決策的複雜性,而非出於德拉吉刻意要模棱兩可。但模糊似乎挺有效……

「以同樣的方式,OMT的成功可能也歸功於其自身的晦澀。歐洲央行不願意詳述購債的先決條件和限制,反而擴大了該計劃對市場的效力。而在央行口頭干預這點上,至少短期來看,少即是多。意識到這一點後,德拉吉不太可能在日內的新聞發佈會上強化前瞻指引。」

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【敗局】班尼路全年關店465家:定位模糊之下的沒落結局

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43559
曾經雄踞各大城市黃金地段的本土休閒品牌班尼路,如今風光不再。

6月16日,班尼路母公司德永佳集團有限公司(簡稱「德永佳」)發佈財報稱,截至2014年3月底,集團總收入減少12.4%,至98.6億港元,較去年同期減少12.37%,全年純利6.68億港元,較去年同期減少約9%,班尼路以及其它子品牌中國內地關店數達到388家,關店數量佔年初店總數的十分之一。

事實上,在20世紀90年代末到21世紀初的那幾年,曾是班尼路最好的年代。在當時國內品牌競爭還不完全的狀況之下,班尼路在一線大城市站住了腳,門店分佈全國各大城市的中心位置。

但隨著外來快時尚品牌的強勢入侵,班尼路逐漸沒落。根據德永佳財報數據顯示,截至2014年3月底,德永佳存貨金額為18.98億港元,庫存高企已經成為班尼路發展的一大桎梏。

庫存高企折射出的其上新品速度慢、定位模糊等問題,也成為這個本土昔日休閒服裝巨頭不得不面對的問題。班尼路夾在時尚和快消之間,定位模糊。現在在一二線城市班尼路基本上淪為了大路貨,消費者無法產生滿足感。而在三四線城市,服裝市場又被低端品牌壟斷,它同樣難以生存。



內地關店388家

這是班尼路有史以來關店最為頻繁的一年。

根據德永佳的財報數據顯示,截至2014年3月底,班尼路以及其它子品牌中國內地關店數達到388家,門店數由3820家減少至3432家。除此之外,中國台灣地區其門店數也減少了75家,香港及澳門地區則減少了2家。

而就在2012年,其門店數曾攀上歷史高峰。數據顯示,截至2012年3月31日,其中國內地門店數為4044家,比去年同期增加了150家,較前年同期增加了405家。

定位模糊之下的沒落結局

不為人知的是,這個密密麻麻分佈在全國二三線城市的休閒服裝品牌其實是一個「舶來品」。

據公開資料顯示,班尼路本身是一個意大利品牌,20世紀80年代開始在香港經營,後來進入內地進行銷售,1996年德永佳出手收購,開始出現歷史性逆轉。

德永佳將班尼路重新包裝,將品牌的目標消費群體鎖定為年齡在18-40歲的人士,主打年輕路線,以男、女、中性的休閒服為主,旗下有班尼路、生活幾何(S&K)、互動地帶(I.P.ZONE)、衣本色(ebase)四大品牌。在併入德永佳後的幾年,班尼路迅速壯大,不僅業務範圍延伸至中國港澳台、東南亞以及中東地區,還通過「特許經營」的模式快速提高了市場佔有率。

事實證明,班尼路搶佔了先機。在當時國內品牌競爭還不完全的狀況之下,班尼路在一線大城市站住了腳。在21世紀初的那幾年,在廣州北京路最好、最繁華的地段,班尼路四大品牌佔據了最好的位置,在國內各大城市中心區域的商場內基本也都有班尼路門店。

時過境遷,如今廣州北京路班尼路的門店規模已經大不如前,儘管打出了大比例的折扣,但與僅一條馬路之隔的優衣庫相比,顯得十分冷清。

班尼路會有春夏、秋冬訂購會,經銷商看中款式後訂貨然後由廠家發出,一般分四個季度上新。而隨著經濟發展水平的提高,消費者開始注重款式新穎,服裝逐漸演變成一種快消品。目前班尼路的運作模式跟不上市場的變化,衣服款式更新速度慢。按照它的操作模式,一款衣服從設計到生產出來一般要3-6個月的時間,然後再大批量生產上市。像ZARA一般上貨速度就是14天,這樣對比優勢就出來了。

現在班尼路夾在時尚和快消之間,定位模糊。以前它掌握了青少年的心態,定價高,消費者穿上有滿足感。但現在在一二線城市班尼路基本上淪為了大路貨,消費者無法產生滿足感。而在三四線城市,服裝市場又被低端品牌壟斷,它同樣難以生存。追根溯源,高不成低不就的定位是班尼路目前尷尬處境的重要原因。

為了擺脫困境,班尼路亦多番嘗試,企圖以明星代言戰術和與動漫合作設計來重新奪回青少年市場,但卻收效甚微。在去年7月,班尼路更換了品牌標示,將曾經標誌性的藍底白字改為了紅底白字,並將大寫的「BALENO」變成小寫,去掉了經典的內嵌「O」字母的正方形,重新設計了字體,「改頭換面」企圖東山再起。

在2009年那部風靡全國的電影《瘋狂的石頭》中,黃渤的一句調侃「我這是牌子貨,班尼路」,其實已折射出這個昔日休閒巨頭江河日下的殘酷現實。對於這個「沒落貴族」的自我救贖,成功與否仍然是個未知數。

來源:時代週報
敗局 班尼 全年 關店 465 定位 模糊 之下 沒落 結局
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充電國標模糊為難了誰

2014-07-11  NCW
 
 

 

分歧集中在快充上。因為國標具體參數的模糊,導致已經建成的充電樁大量不兼容,特斯拉最焦慮,比亞迪、江淮們也很困擾◎ 財新記者 吳靜 李雪娜 文wujing.blog.caixin.com|lixuena.blog.caixin.com 44歲的廣東老闆宗毅是特斯拉的首批中國用戶。今年5月25日從北京提車後,他通過互聯網發起一個行動: 「打通中國第一條南北電動汽車充電之路」 。宗毅自掏腰包10萬元購買20個特斯拉充電盒加以改裝,以便能兼容其他電動車充電。

5月底,宗毅和團隊從北京出發,同時在自己的微信公共號 「宗毅大觀」上發佈「求包養啟示」 。他一邊走,一邊將充電盒捐獻給沿途有意參與的酒店或餐飲業朋友,為跑長途的電動車提供充電服務。宗毅還提議,接受捐贈的小夥伴們給所有電動車充電時免收電費。

這個計劃反響熱烈。有12家酒店、4個創意園區和其它公司接受了捐贈。6月17日宗毅結束20天的旅行到家後,一條從北京到廣州途經16個城市的特殊地圖佈局完成,地圖上裝有充電設施的地方都被標上了詳細地址和負責人聯繫電話。這個地圖被放到了 「宗毅大觀」微信上,給網友共享。宗毅向財新記者表示,下一步還會標註在高德地圖裡。

不過,儘管改裝後的充電盒可以兼容其它電動車,但目前真正能用上的主要還是特斯拉。因為這些充電盒之間間隔遠的400多公里,近的100多公里,除了一次充電能跑500公里的特斯拉,其他電動車很難靠它們跑長途。而且,這些充電盒均為慢充,充滿一輛85千瓦時的 Model S 需要至少八小時,只適合長途自駕者晚上住店時使用。

像宗毅一樣,所有電動車車主們都期待在高速公路骨幹網上和市內公路網上能隨時隨地找到充電設施,最好還能快速——比如說半小時內——完成充電。但這個夢想現在遇到了挫折。

由於充電樁國標2012年才開始實施,且在一些具體參數上定義模糊,北京和上海等地已經建成的很多充電樁無法實現兼容。在上海嘉定汽車城的新能源汽車體驗中心,很多國產車面對同樣符合國標、但參數不一、版本不同的充電樁,都充不了電。

「當時做的電動車和當時的充電樁,僅限於一對一的關係。這意味著,這一批車,到這裡充電可以,但後面的車型,或者新標準下的充電樁,完全不可兼容。即使大家都符合國標。如果你從北京買車,去外地充電,就有可能充不進去。 」一家車企內部負責充電基礎設施的負責人向財新記者私下抱怨。

另一位車企的相關負責人認為,目前國標確實存在一些關鍵因素缺失或不完善的地方,標準規定得模糊會導致各廠家理解不一樣,大家採用的充電參數各有不同,做出來的產品差別很大,最終導致車輛和充電設施無法對接。

更糟糕的還不在此。據財新記者從中國電力企業聯合會和中國汽車技術研究中心獲知,與充電有關的新版國家標準方案尚在修訂之中,年底有望出台。

對上述慢充兼容問題基本達成一致。但在快充標準上,特斯拉和國標無法兼容,這意味著特斯拉超級充電站不能給別的車型充電。

2012年至今已經修建的數萬個充電樁目前無法兼容,未來能否通過改裝實現兼容,以及未來新建的快速充電樁——比如北京到2017年要建成的1萬個充電樁——能否兼容,都還是未知數。這取決於正在重新修訂的國標最終如何確定具體參數,特別是與直流快充相關的部分。

目前從電網到各汽車企業,在用交流電對電動車進行慢充的充電標準問題 上已取得一致意見。分歧主要集中在用直流電進行快充上,國標是否要與國際標準對接是最大的爭議點所在,顛覆者特斯拉在爭議中備受煎熬。

追趕政策的國標

參與國標制定的電網人士亦承認,現有國標不夠細。

「歐洲的標準是汽車產業、供電行業和電氣設備行業的人坐在一起,通過幾年艱苦談判和讓步妥協才達成,做的標準比我們要細很多。 」 南方電網深圳供電局一位內部人士表示, 「也不能怪制訂標準的專家,因為時間太倉促了。 」2009年,財政部和科技部在公共服務領域示範推廣「十城千輛」工程,隨後該政策試點城市拓展到25個。2010年5月,財政部等四部委在北京、上海等六個城市開展私人購買新能源汽車補貼試點。試點工作開始之時,國家並未正式出台充電接口的相關國標。

「以前完全沒標準。2008年奧運會、2010年世博會以及2011年大運會的充電標準,都是在當時討論的草案基礎上做的設計。但這些設計隨後全部修改了。

為幾個大會做的電動樁和電動車,現在看只能說做個試驗,沒法和現在的方案兼容。這是個必經過程。 」一位研究充電基礎設施多年的行業人士介紹說。

直到2011年12月22日,中國才發佈了 GB/T 20234.1-2011 《電動汽車傳導 充電用連接裝置 第一部分 通用要求》 、GB/T 20234.2-2011《電動汽車傳導 充電用連接裝置 第二部分 交流充電接口(即 慢 充) 》 、GB/T 20234.3-2011 《電動汽車傳導充電用連接裝置 第三部分 直流充電接口(即快充) 》 、GB/T 27930-2011《電動汽車非車載傳導式充電機與電池管理系統之間的通信協議》 。

上述四個文件由兩支隊伍主導編寫和評審。一方是代表汽車企業的中國汽車技術研究中心,一方是代表電力企業的國家電網公司和中國電力企業聯合會。方案從2012年3月1日正式實施。

有點倉促的國標出台後,遺留了很多問題。比如在交流(即慢充)充電接口中沒有定義 「PWM 信號佔空比與充電電流限值的映射關係」 ,這為以後不同區域的充電樁無法兼容埋下禍根。

國家電網一位參與標準起草的人士私下表示,PWM 是充電系統的內容,按照分類應該放在《電動車輛傳導充電系統 GB/T 18487-2001》 。但當時上面催著國標出台,來不及對照國際電工委員會 標準(下稱 IEC 標準)更新。後來想把它放到2011年底發佈的《電動汽車傳導充電用連接裝置》 ,又在最後一刻被拿掉了。 「原因很複雜,有很多政治層面的考慮,不全是標準的問題。 」上述國網內部人士表示。

PWM 參數,主要用於通電後識別電流大小。如果充電樁和電動車的PWM 不一致,充電電流過大,電線可能會被燒壞,有著火的危險。 「因為沒 有定義,充電樁廠家和整車廠對其理解完全不同,導致充電機充電需求和供電設備供電能力的錯誤判斷,充電電流或者過大或者過小,甚至無法充電。 」上述業內人士向財新記者解釋。

據第一電動網統計,新能源汽車示範推廣政策實施以來,到2012年底,中國私人購置新能源車僅為4400餘輛,2013年因補貼政策斷檔,銷量可忽略不計。銷售主要集中在深圳和合肥。除去各種非市場操作,真正市場化行為的私人購買不會超過2000輛。這些車基本在本地銷售,想跨區的話就得根據其他地方的充電樁標準,對車進行改裝。

「北汽的車,肯定適合北京的充電樁,因為你安裝時,就會去和當地電力公司協調。上海的車,肯定也和上海的充電樁協調一致,比亞迪在深圳肯定沒問題。但試著乾坤大挪移一下,可能就充不了電。大家根本就沒有互通互聯的測試。 」一位業內資深人士表示。

受影響的不僅是車企,國家電網也很困擾。截至2013年底,國網累計建成充換電站400座,充電樁1.9萬個。電網公司最初看好新能源車發展前景,砸下百億資金投入充換電站建設,至今依然虧損。更糟糕的是,即便國網自己建設的樁,因為各地車企參數不一樣,樁的參數也不一樣。一旦標準更新修改,前期建設的充電設施也需要全部更新。

2013年9月16日, 財 政 部 公 布 了《關於繼續開展新能源汽車推廣引用工作的通知》 。第二輪政府刺激被市場解讀為私人購買新能源汽車時代的到來,這倒逼充電設施國標再次修改。

「以前沒大面積推廣,問題還沒凸顯,現在國家整天喊著產業化,企業就很頭疼。 」重慶長安新能源汽車有限公司一位高管表示, 「車廠自己去找各地協調標準太難了,我們期待政府牽頭,委託中立第三方去制定標準,制定好了車企響應。不要今天這樣,明天又那樣,造成很多資源內耗。 」早在2013年9月,國家電網也意識到標準不統一將帶來什麼後果,國標修改被再次提起。上述國網內部人士表示, 「2011版中存在的大多數問題,這次都會一一解決」 。

同時他表示,更新標準的問題,國內主要車廠都知道,也都在按照最新標準做。只有國外的車廠比較認死理,認為標準沒正式公佈,就不能按照討論的意見去做。

中國電力企業聯合會標準化中心副主任劉永東也向財新記者確認,目前針對三個接口標準和通信協議標準,都會進行修改,四個標準會一起做。 《電動車輛傳導充電系統》也會修改,修改稿目前基本完成,最早今年年底可能正式公佈。他還表示,國網已經開始做上一批充電樁的翻新工作。

懸而未決的鎖止裝置

多位受訪行業人士表示,交流充電接口比較簡單,國內外車企以及電網公司基本達成一致。更複雜的是直流充電接口,有許多問題爭執不下,以鎖止裝置最為典型。而直流充電對安全和通信協議要求更高,一旦技術標準不統一,安全隱患更大。

一位業內人士向財新記者表示,目前國標對充電電子鎖的功能定義、控制邏輯不明確,導致電子鎖普及程度不高、充電時帶電插拔充電槍存在風險、充電槍不防盜等問題。

一位在外資車企負責充電基礎設施的人士解釋說,鎖止裝置用於確認充電槍安全插進,然後鎖住,握手確認信號,在一切狀態正常後才開始供電。如果用戶打算停止供電,需要先按一個按鈕中止,兩邊斷電、解鎖,才能把充電槍拔出來。

「但你去看直流充電樁最多的深圳,都是帶電插拔,有時會帶著電弧出來。 」上述外資車企管理層感嘆, 「如果觸碰到人,多可怕。 」國網營銷部副主任沈建新在接受財新記者採訪時曾表示,由於直流快充比較專業,需要專業人員佩戴設備充電,這也是國網當時主導快充的考慮之一。

上述外資車企負責人表示,不管是直流還是交流,關鍵是程序設計安全合理,可以簡單操作。目前國內需要專門的充電專員帶著厚厚的手套,拔的時候小心翼翼。但未來大規模推廣,用戶不可能這樣去操作,那就有安全隱患。

中國電力企業聯合會標準化中心副主任劉永東也表示, 「帶電插拔」是很大的安全隱患,安裝鎖止裝置是解決辦法之一。

「從標準上肯定是不允許。拔必須滿足各種條件,限制死了才能拔。 」他說, 「目前我們修訂的標準,就是從電子鎖的安置上來控制和引導這個問題。 」劉永東分析,車廠和電網想法不一樣。雖然自己修改直接成本不大,但工作流程、管理等會很麻煩,畢竟任何東西,讓別人適應自己是最好的。

國電南瑞南京用電技術分公司副總經理倪峰也表示,現在電子鎖安裝在哪裡,都尚未和車企達成統一意見。目前上汽等企業堅持安裝在充電樁上,比亞迪等車企認可安裝在車上。而從國際標準來看,歐美是放在車上,日本是放在充電樁上。

在倪峰看來,從國際主流操作經驗看,安裝在車上更合適。安裝在樁上容易被破壞或者被盜,樁也沒法監測鎖是不是真的固定好。日本的充電樁結構複雜,可以實現監測,但成本不低。

「還在按照標準化程序做,看大家的意見,四分之三以上就算通過,到年底會有個結論。 」劉永東表示。

業內還有意見稱,在背後插槍充電的同時,車不應該可以啟動,國外車企對此有強制要求。但深圳每年都會發生好幾起帶著充電槍直接開車拉倒充電樁的事。

對此,倪峰解釋說,2011年標準中規定,充電時車不能啟動,但能否啟動涉及到車的內控、導引、線路與充電協議的配合問題,需要政府對車廠做強制性管理。現在大的車一般都有,有的小車廠沒裝。

被卡住的特斯拉

在快速充電標準問題上,最麻煩的還是特斯拉。在宗毅夢幻般的實驗之外,特斯拉已宣佈要在京滬高速公路上開建超級充電站。但財新記者從參與國標修訂各方瞭解的信息來看,這些快充站要在國內落地困難重重。

快充的兼容在全球都是一個難題。

比亞迪一位技術人員曾向財新記者表示,目前日本有自己的直流充電接口標準,美國只有交流充電接口標準,歐洲標準尚未正式出台,暫時採用 IEC 標 准。要實現接口兼容必須各國達成一致確定一個接口形式,這意味著各國已經投放的不符合標準的車輛和充電設備必須升級換代。

倪峰向財新記者進一步解釋,特斯拉的交流充電接口(慢充)與中國接近,但在物理尺寸上有所不同。在修改目前的標準後,基本可以兼容。但特斯拉的直流充電接口(快充)和通信協議,與中國標準存在很大差異,與國際通用標準也完全不一樣,互相無法兼容。

「特斯拉的電池多,電量要求很大,國內快充是50A,國外是200A,特斯拉需要用到300-400A。因此它的快充設備從物理樣子到通訊協議,和我們完全不一樣。 」 劉永東亦向記者表示。

特斯拉希望通過轉換器來解決,但在劉永東看來,直流電功率大,加轉化器沒法保證安全性,出了問題很難說。

他強調: 「充電不是插上去就行,背後還有控制導引電路、通信協議,要解決充電的安全性和互換性。不是加個轉換頭就行。 」劉永東認為,全球的充電接口標準都沒統一,中國方案和歐洲、美國、日本並列為四大方案之一,是國際標準的一部分,因此不存在中國的直流充電接口標準要和國際標準接軌的問題。這基本代表了國網的聲音,一位內部人士坦言,這是特斯拉一家的問題,中國有什麼必要修改國標去適應一家外國企業?

但一位業內人士告訴財新記者,特斯拉與美國SAE 標準、CHAdeMO 標 准,就是通過轉化接頭實現了兼容,目前已經建成上百個快充站,尚未出現任何安全問題。在歐洲沒有廣泛使用的原因是歐洲推廣的「Combo」標準還沒 有大規模建設,並不代表不能兼容。

特斯拉陷入兩難:如果要建設公共的超級充電站,就必須滿足中國標準,同時對其他企業也必須兼容。如果不能滿足標準,各部門不會支持它的建設,國網也不可能提供充電服務。

但特斯拉的態度也很堅持。特斯拉一位內部人士私下表示,中國的通訊方式採用的是 CAN BUS,日本直流標準通訊方式也是CAN BUS,特斯拉也是。

在日本,特斯拉通過轉換頭實現了兼容。目前國內標準還有很多不完善的地方,特斯拉沒法和不完善的標準兼容。

「通用、寶馬、奔馳,我們一起和國網說過,他們大體知道,但不願意改。電力行業和汽車行業的標準到現在也沒理順。 」上述人士表示。目前國標也是推薦性標準,不是強制性標準,特斯拉非常願意證明自己的安全性,並在此基礎上和完備的標準對接,以便有更多兼容的充電樁。 「在上海,特斯拉馬上要建超級充電站,地方政府看完演示,相信我們是安全可靠的。 」他說。

不過,與其說直流兼容是特斯拉一家的問題,不如說中國目前的直流快充標準對於續航里程長、電池多、電量需求大的電動汽車都是問題。也有同情特斯拉的國內車企內部人士評價: 「站在特斯拉的角度,他們沒法去符合不完整和有系統性漏洞的國標。 」

 
充電 國標 模糊 為難 了誰
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是標準模糊,還是平臺任性跨境電商“仿品”罪與罰

來源: http://www.infzm.com/content/111804

 

(CFP/圖)

對賣家而言,電商平臺是裁判員,說你合格就合格,判你違規就違規。

由於國家沒有專門的電商法律規定哪些行為受到約束,都是平臺說了算,有時候會產生店大欺客的感覺。其亂象背後,凸顯構建電商與賣家遊戲規則的必要性。

大學畢業後,何超創業了:他在跨境電子商務平臺上開網店,將國內小商品賣到國外去。批發買進、零售賣出,都能在互聯網上完成。

“不出家門的生意”做了三年,何超還是頭一次碰到這樣的事情:他有8970美元貨款被一家名叫“Wish”的跨境電商平臺以售賣仿品為由扣留了,平臺稱要兩年才能全部歸還。

這家於2013年轉型做跨境電商的平臺,註冊在美國。據公開報道,Wish擁有將近1億註冊用戶,大約10萬賣家在平臺上銷售4000萬件商品。

賣家絕大部分來自中國,80後是其中的主力軍,90後是生力軍。大部分從事外貿出口的電商賣家住在深圳、義烏、廣州等城市,那是3C電子產品、服裝箱包、手表配飾等“中國制造”商品的貨源地。

Wish賣家中,商品被判為仿品遭遇扣款的遠不止何超一人。南方周末記者了解到,有賣家被扣貨款金額超過了一百萬元人民幣。8月17日,6位平均被扣10萬元的賣家前往Wish上海辦事處,要求歸還貨款,未能如願。

被扣留的貨款

依靠家里的十萬元本金,何超開始做電商生意。進駐Wish平臺之前,他在淘寶、速賣通上都開過店,賣的貨品相差無幾,主要靠轉手掙差價。

何超很快發現,做外貿出口的利潤空間更大。同樣一雙進貨價50元的國產運動鞋,在淘寶上只能賣到六七十。而在面向外國消費者的速賣通和Wish平臺上,他給這雙鞋定價33美元。兩個平臺分別從利潤中抽5%和15%的傭金,再扣除80元的國際運費,賣一雙鞋能掙四五十塊錢。

2015年年初,何超把網店搬到Wish,主營一款鞋墊上印有“Katulin”標誌,腳後跟印有“AIR”字樣的白色運動鞋,僅兩個月就賣出了近600雙。Wish還主動給這雙鞋“加鉆”,意味著消費者有更大幾率在購物終端上看到這雙鞋。

6月30日,何超收到系統郵件,Wish將這雙鞋判定為仿品。根據Wish的政策,消費者購買商品支付的錢先暫存在平臺,每月結算一次並放款給賣家。被判為仿品後,這雙鞋6月份的8970美元銷售額沒有打入何超的賬戶。

何超向Wish申訴稱,Katulin是2012年註冊的國產鞋類商標,他擁有這雙鞋的正規銷售授權,並郵件發送了商標註冊證明和銷售授權書。

但Wish平臺拒絕了何超的申訴,稱這雙鞋的描述和照片直接影射到另一著名品牌:“很遺憾,我們無法證明您已經從品牌商處獲得銷售該產品的授權。”

讓何超更不能接受的是,剛被判為仿品時,系統只說扣留貨款180-240天。十來天後他突然發現,扣款限期不知何時消失了,系統通知改為將這筆錢“扣留或罰沒”。

自2014年12月以來,至少五百名賣家和何超一樣,原本已經通過審核上架的商品在熱銷時被Wish判為仿品。當時,Wish更新了商戶政策,稱“對偽造品和侵犯知識產權的行為制定了嚴格的零容忍政策。如果 Wish單方面認定您在銷售偽造產品,您同意不限制Wish在本協議中的權利或法律權利,Wish可以單方面暫停或終止您的銷售權限或扣留或罰沒本應支付給您的款項。”

Wish上海辦事處拒絕了南方周末記者的采訪。此前,Wish曾回應電商業內媒體稱,“具體被扣款金額其實很小,一個月全平臺被扣押金額還不到全平臺一日銷售額的5%。”

9月1日,何超再次收到系統通知,Wish表示將在“假冒商品”交易日之後的一年歸還一半資金,交易日後兩年歸還剩余資金。但如果有第三方要求索賠,“只要Wish認為有必要,Wish可扣留任何資金”。

網購中,平臺說了算

不同於大多數電商平臺的做法,Wish在沒有接到品牌商投訴的情況下一旦“單方面認定”賣家在售賣仿品,立即刪除商品、扣留貨款、收取罰金。Wish大賣家黃玫承認“這種雷厲風行的政策非常有效”,但同時也質疑,平臺本身不是知識產權持有人,是否有資質來判別仿品。

中國政法大學知識產權中心研究員趙占領表示,電商賣家和平臺之間存在服務合同關系。如果協議約定了平臺有權判仿品並對違約賣家進行處罰,“而賣家事先也同意了這種約定,那就沒有問題”。

“平臺與賣家的關系在法律上是平等的,但現實中是不平等的。”中國政法大學經濟法學副教授吳景明表示,平臺與賣家的商業關系依據商業合同完成,但合同中如果存在不平等條款,賣家往往也只能接受。Wish平臺並沒有在最初簽署的合同中約定貨款扣留期限,後補發通知要扣兩年,“那大筆錢被拿去做投資周轉了,賣家無法經營,肯定涉及侵犯賣家權益”。

趙占領認為,平臺在判定賣家售假時負有舉證責任。Wish在判定一款商品為仿品後幾乎不提供任何具體解釋,有賣家追問客戶經理,得到的答複是:“你自己賣的東西,仿了誰你自己應該清楚。”

據中國電子商務研究中心跨境電商部主任張周平表示,Wish平臺在判斷仿品時“確實存在既當裁判員,又當運動員的情況”。由於國家沒有專門的電商法律規定電商的哪些行為受到約束,電商平臺可以制定自己的規則約束賣家,平臺的權力來源於賣家。“都是平臺說了算,有時候會產生店大欺客的感覺。”

“Wish的仿品政策給賣家造成了強大的不安全感和不信任感,我每天都不知道明天會發生什麽事。”黃玫的朋友曾有一雙鞋,一晚在Wish上賣出了500雙。本來是喜事,她的朋友卻差點哭了,悄悄把鞋子下架了。“她怕第二天Wish說那雙鞋是仿品,本來就是個小賣家,如果這一筆錢被扣下來,她等於兩年白幹了。”

仿品界定,標準模糊

十年前,跨境電商剛起步。據張周平估算,當時出口貨品中至少一半是仿品,“很多仿品賣家是從深圳華強北起家的”。隨著越來越多傳統外貿企業開始涉足電商,低價仿品比例下降,更多的國產品牌和無牌商品通過電商平臺銷往國外。

中國電子商務研究中心監測數據顯示,截止到2014年12月,中國電商市場交易總規模達13.4萬億,直接從業人員超過250萬人,由電子商務間接帶動的就業人數超過1800萬。其中,跨境電商交易規模為4.2萬億,出口占比達到八成。四年間,跨境電商的交易規模翻了兩番。

相比4.2萬億人民幣,何超被扣的8970美元微不足道,但這筆錢幾乎截斷了這位重慶小賣家的資金流。

何超不服Wish的判定,理由之一是“這雙鞋我在速賣通上就能賣”。

在別的平臺上合格的商品,在Wish上被判為仿品;上架時能通過審核的商品,幾個月後被判為仿品。從事跨境電商的深圳金石達商貿有限公司總經理魏家波將原因歸結為平臺“審核團隊成員在品牌熟悉度方面經驗不足,以及機器智能數據庫不完善”。他接觸過一些Wish上海辦事處的客戶經理,稱“都是從別的行業跳過來的”。

平臺經驗不足容易審核失誤,電商賣家也會因為經驗不足,“一不小心賣了仿品”。魏家波說,有的外貿新手們“對產品不熟悉,售賣的原因是聽說別人賣得好或者供應商說賣得好,並不知道產品屬於仿品侵權”。

他也表示,服裝和箱包類商品侵權與否不好界定,“潮流趨勢是這樣,也不知道這個版有沒有做品牌保護”。根據他的經驗,對於沒有外觀保護的商品,只要沒有打原品牌商標,有自己的授權書,樣子很像也不算仿品。

鑒於國外嚴格的知識產權保護政策,幾乎所有的跨境電商平臺都原則上不允許售賣仿品。有的仿品“屬於明目張膽的侵權”,比如劣質仿造的國外品牌箱包,上面還打了品牌商標。但對於仿冒特征不那麽明晰的商品,張周平認為拿捏的“界限還比較模糊,每個平臺可能有不同的認識”。

黃玫從2007年開始從事跨境電商出口,“很多時候,工廠把貨發過來,世界上這麽多牌子,你確實不知道它侵權了”。

黃玫所在的企業曾在亞馬遜上賣過一款沙灘巾,“看起來就像一塊布,兩邊伸出兩條繩,纏一纏能變成裙子,三亞滿大街都賣。”可賣了沒多久,亞馬遜突然通知她說這款商品侵犯了設計權,被品牌商投訴了。黃玫查詢後得知,確有一家英國公司把沙灘巾申請成專利了。

一些速賣通賣家在被投訴侵權後會向與阿里巴巴有合作關系的“裕陽知識產權”求助。知識產權顧問段冬平告訴南方周末記者,他們接到求助後會根據商品頁面中的圖片和描述分析是否構成商標侵權、外觀侵權或圖片侵權,然後向賣家提出規範建議,例如建議賣家刪去商品描述中的品牌關鍵詞。

“在專利方面,只要有一個技術特征是不同的,整個產品其實是不侵權的。”段冬平接觸過一個案例,投訴方擁有一款無蓋杯子的設計專利,而被投訴的賣家在上面添了杯蓋。“加上杯蓋扣住杯沿的這種設計感,整個產品其實就不侵權了。”

在創業風口遭遇侵權風險

從2014年10月開始,在美國伊利諾伊州執業的華人律師陳薇代理了近百起中國賣家被美國知識產權律所起訴的案子。說起自己經手過的案子,陳薇直言,“完全是複制的,就是用粗制濫造的工藝仿國外的產品。很多中國小賣家忘了他已經進入了一個國際法的領域,他不知道國外的法律嚴格到什麽程度。”

2014年底,一位美國買家給魏家波的公司發來一張品牌手提包的圖片,詢問能否找到同款,並暗示價格和數量都好商量,但要在開具的外貿發票上寫明是原品牌,同時詢問了用於國際貿易支付的PayPal賬戶。魏家波的網店本來沒賣這款商品,但他知道阿里巴巴上能進貨。他讓客服告訴買家,包能找到,但不是同一個牌子,發票也不能按原品牌寫。

“結果客服是個剛畢業的新手,按客戶的要求把牌子寫上去了。問題就出在這。”後來,這名買家將聊天記錄作為售假證據遞交給美國當地法院,申請了一道禁令,凍結了魏家波公司的PayPal賬戶。賬戶里當時有沒來得及提出的五六千美金。

魏家波想想五六千美金不算太多,要請律師去美國打官司不劃算,只有自認倒黴。

陳薇說:“侵權是肯定的,但在跨國背景下,美國法律如何處理這些侵權者還是有爭議的。”

“以前我們是懂英語才來做外貿,現在大家都知道跨境電商是風口。”魏家波能感受到,這兩年,許多創業者受到扶持政策和境外強大購買力的感召,爭相投身於跨境電商的熱潮。而侵權糾紛成為了一道坎。

陳薇告訴南方周末記者,中美知識產權體系之間隔了一條鴻溝,“沒有專業人士做橋梁就無法溝通。”她舉例說,很多中國賣家不知道自己賣的商品仿了國外品牌,“覺得挺時尚的,就掛在網上了”。然而根據美國法律,賣家即便不知情也可能被判為惡意侵權。“美國對知識產權的保護意識非常強,它覺得賣家有義務去審查自己有沒有侵權。不審查就是格外忽視,就等同於故意侵權。”

陳薇記得,曾經有一段時間,美國品牌商發現被侵權了會給中國賣家發一封信函,客氣地請求賣家停止把侵權商品掛在網上,否則再采取法律訴訟途徑。

“現在,國外已經不能那麽平和地對待這個事情了。一旦發現侵權,品牌商直接向當地法院申請禁令,美國可以控制的國際賬戶馬上就會被凍結,防止原告的利益進一步受損。”

許多老牌電商平臺都曾因賣家在平臺上售假被品牌商告上法庭。歐萊雅集團和eBay的侵權糾紛歷時六年,於2014年宣告和解。今年5月,法國開雲集團旗下品牌第二次起訴阿里巴巴鼓勵、協助售假並從中獲利,美國法院在8月同意該集團的請求並頒布了禁令。

魏家波認為,“怕被大牌起訴”才是平臺嚴控仿品的根源。

8月17日前往Wish上海辦事處維權的賣家曾被口頭告知,貨款要三年後歸還。賣家不理解為什麽要這麽長時間,工作人員稱,過了三年的訴訟有效期才能確定Wish不會惹上官司。

(應被采訪者要求,文中何超、黃玫為化名)

標準 模糊 還是 平臺 任性 跨境 電商 仿品 罪與 與罰
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又一次地產央企大整合?中糧否認、招商蛇口態度模糊

來源: http://www.yicai.com/news/5011543.html

近日,市場傳出中糧集團與招商蛇口(001979.SZ)的整合傳聞。

據《中國房地產報》5月7日報道,一位接近中糧集團高層人士透露,中糧集團正在考慮將地產業務逐步剝離,目前正與招商蛇口商談,最終結果還沒確定。

招商蛇口是前海蛇口自貿片區的最大建設和發展主體(網絡資料圖)

針對中糧地產將從中糧集團剝離並由招商蛇口接盤的傳聞,中糧地產內部人士5月10日上午對第一財經記者否認了這一消息,他對第一財經記者稱:“沒有的事,我們公司都公開回應過了。”

中糧集團在5月9日曾公開對外回應稱,中糧集團剝離地產業務傳聞並不存在。

而招商蛇口的態度則較為模糊。招商蛇口董秘劉寧對外回應稱,一場資產並購的成功需要天時地利人和等條件,目前招商蛇口並沒有和中糧整合。

中糧集團是首批央企改革試點的六家企業之一。目前,中糧集團旗下兩家地產上市公司:在A股上市的中糧地產(000031.SZ)和在港股上市的大悅城地產(00207.HK)。中糧地產主要發展住宅地產,大悅城地產主要發展商業地產。

2015年,中糧地產實現營業收入135億元,較上年同期增長49.32%;歸屬於上市公司股東的凈利潤7.22億元,較上年增長20.6%。同期,大悅城地產實現營業額53.74億元,按年跌5.93%;凈利潤7.26億元,按年跌57.57%。

同為央企的招商蛇口,在去年剛剛完成了內部整合,原蛇口工業區股改並吸收合並了招商地產,整個過程只用了9個月時間,速度之快令人側目。這樣史無前例的重大整合也為招商蛇口奠定了行業地位。

重組之後,招商蛇口將不再是單一的地產開發商,而是主營園區開發與運營、社區開發與運營、郵輪產業建設與運營三大業務板塊,其目標是要成為中國卓越的城市綜合開發和運營服務商。

與此同時,招商蛇口的母公司招商局集團還將中國外運長航集團有限公司(下稱“中外運”)納入麾下。據了解,中外運在全國有約1300萬平方米的倉儲用地,大多位於一二線城市的核心地段。中外運並不具備房地產開發的資格,在整體並入招商局後,將提升招商蛇口的資源獲取和開發能力。

在國企改革的大背景下,兩家央企的整合傳聞或許並非空穴來風。

又一 一次 地產 央企 企大 整合 中糧 否認 招商 蛇口 態度 模糊
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食藥監總局:嬰幼兒乳粉標簽標識禁用“進口奶源”等模糊信息

12月9日消息,從國家食品藥品監管總局網站獲悉,食品藥品監管總局辦公廳近日發布《關於開展嬰幼兒配方乳粉標簽標識規範和監督檢查工作的通知》,要求嬰幼兒配方乳粉的標簽標識應真實、準確,不得使用“進口奶源”“源自國外牧場”“生態牧場”等模糊信息;不得明示或者暗示具有益智、增加抵抗力或者免疫力、保護腸道等功能性表述等。

《通知》稱,嬰幼兒配方乳粉生產企業要對照法律法規及食品安全國家標準,對本企業的嬰幼兒配方乳粉標簽標識開展自查。

主要檢查以下幾個方面,一是產品名稱方面,嬰幼兒配方乳粉的標簽標識應真實、準確,不得利用字號大小或色差誤導消費者;二是原輔料來源方面,不得使用“進口奶源”“源自國外牧場”“生態牧場”等模糊信息;三是配料表和營養成分表方面,其標註方式應按照GB 28050—2011中營養成分的表達方式進行標示;四是標示內容方面,嬰幼兒配方乳粉的標簽標識應當標註食品生產許可證編號等應當載明的事項;五是含量聲稱方面,對按照食品安全標準不應在產品配方中含有的物質,不得以“零添加”、“不含有”等字樣強調;六是功能聲稱方面,不得明示或者暗示具有益智、增加抵抗力或者免疫力、保護腸道等功能性表述;七是標簽中存在的誇大、誤導或未經證實的其他方面問題,以及標簽上不得使用“人乳化”、“母乳化”或近似術語表達。

《通知》表示,自本通知下發之日起3個月內,嬰幼兒配方乳粉生產經營者要嚴格按照有關要求開展自查自糾,自查過程中發現生產經營的嬰幼兒配方乳粉標簽標識明顯不符合相關法律法規和食品安全國家標準規定的,要立即停止生產經營,做好相關記錄,並及時向生產經營所在地食品藥品監管部門報告。

對於嬰幼兒配方乳粉標簽標識不符合《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊管理辦法》等有關規定和要求的,食品生產經營者應當提出整改計劃和方案。嬰幼兒配方乳粉生產經營者要在自查整改結束後15日內將相關情況向所在地食品藥品監管部門報告。向中國出口嬰幼兒配方乳粉的境外生產企業亦應遵照上述有關規定,通過在中國的銷售代理商將自查整改情況報代理商所在地食品藥品監管部門。

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模糊表述“限行” 交易所“摳字眼”嚴控並購重組

並購重組嚴監管是大勢所趨,而現在,監管之嚴更是表現在信披“摳字眼”上。

2月6日晚間,凱盛科技(600552.SH)公告終止重組,7日一早便召開重組說明會,下午便收到了交易所的問詢函,上證所要求公司作出補充披露,並且在補充說明中不得出現“待相關條件完備”、“擇機”等模糊字眼。

“待相關條件完備”、“擇機”等多出現在重大資產重組、並購等相關交易的公告中,這種說法在上市公司公告中的應用頗為廣泛,是上市公司日常信披中的慣用字眼。在一些並購重組參與者看來,交易所限制慣用字眼的使用,體現出監管層對並購重組越發嚴厲的信批要求,背後是監管愈發趨嚴的大勢。

“監管加強之後,原來不規範的一些事項未來也會慢慢強化。隨著遊戲規則的更加完善,守門員的角色扮演也從規範化來實施,處罰力度大,違規成本也變高。對中介機構而言,未來的執業成本也在增加,這是一個比較明確的趨勢。” 一位並購重組律師表示。

不得出現模糊字眼

去年 9月,凱盛科技籌劃重大資產重組事項,原計劃通過發行股份收購中建材浚鑫科技股份有限公司100%股權、安徽天柱綠色能源科技有限公司100% 股權,截至目前已停牌 5 個月。2017 年 2 月 6日晚間,凱盛科技發布公告稱,董事會決定終止重大資產重組,終止原因披露為雙方對交易標的的估值產生分歧。

2月7日一早,凱盛科技召開重組說明會,下午即收到交易所的問詢函,就公司終止重大資產重組事項進行問詢。由於雙方估值未完全達成一致意見,交易所要求具體說明就哪些內容、與哪些交易對象、在哪個時點產生有關估值分歧及決定終止重組。

“根據披露,本次重組終止系因就交易標的估值尚未完全達成一致意見。請具體說明就哪些內容、與哪些交易對象、在哪個時點產生有關估值分歧及決定終止重組。”上證所在問詢函中指出,如重啟重組無明確時間表和計劃,相關表述未獲得對方認可,公司應進行充分明確的風險披露,提示相關事項存在重大不確定性避免對投資者造成誤導。

在重組說明會中,凱盛科技表示“在二個月內將不再籌劃重大資產重組事項,待相關條件完備,公司將擇機重新啟動重大資產重組”,對此,交易所要求,使用客觀、確定的語言,說明是否存在兩個月後重啟重大資產重組的具體時間表或計劃,並不得出現“待相關條件完備”、“擇機”等模糊字眼。

“待相關條件完備”、“擇機”等均是上市公司信息披露中的慣用字眼,上海一位資深上市公司董秘便向第一財經記者坦言,“不允許出現模糊字眼”這種說法之前沒有見過,既包括上市公司,也包括交易所。

“估計是在具體的某個事情上,交易所覺得應該披露的更具體些吧。在措辭上,我們給交易所報東西,感覺表達的字眼,現在的要求是很嚴格。”對此,北京某大型上市券商並購重組人士則表示。

本報也註意到,上證所要求凱盛科技進一步說明有關“公司將擇機重新啟動重大資產重組的表述是否獲得了交易對方的認可;如未獲認可,公司做出此類表述的依據是否充分,公司能否保證屆時能消除相關障礙。”

廣證恒生分析師袁季也認為,對於上市公司而言,在並購重組過程中應重點關註募集配套資金以及發行股份定價的相關問題。在交易方案的設計上,應完善業績承諾補償與超額業績獎勵設置的依據及合理性,重視交易的合法合規性。

專管員嚴格要求

事實上,凱盛科技受到監管問詢並非首次,而且過往對信息完整性、準確性的披露不足有“前科”。2014年8月11日,凱盛科技披露關於投資設立子公司興建柔性鍍膜生產線的公告,項目建設期為12個月,但截至2015年8月,前期披露的12個月建設期滿後,公司未披露該項目相關進展公告,並直至2016年5月31日,才披露生產線正式投產。經監管問詢後,公司於次日補充披露稱,由於產品單價下降,該項目收益率和回收期與2014年8月投資時測算的數據相比,均有大幅下降。

今年1月19日上證所公告,對凱盛科技和董事會秘書予以監管關註,原因是對影響公司股價的重要信息上市公司沒有及時披露,且進行選擇性信息披露,對投資項目盈利能力下降、後續柔性OLED顯示封裝技術研發存在的風險揭示不充分,信息披露不準確、不完整。

“監管以信息披露為核心,信息披露要求真實、準確、完整,尤其是嚴控忽悠式重組等行為。監管還是希望說清楚一點,不要給很多模糊信息,不利於市場判斷,而現在對信息披露字眼,尤其是很多說法上,專管員的要求會比較嚴格。”上述北京大型上市券商並購人士告訴第一財經記者,在他看來,以後的監管會越來越嚴。

第一財經記者便註意到,目前交易所對並購重組的問詢非常之細致,譬如在對剛泰股份(600687.SH)的重大資產重組問詢中,要求說明其發行股份收購的BHI公司持續盈利能力的狀況,細化到要求說明原材料價格波動對公司業績的影響作敏感性分析,並定量說明風險程度。

另外,由於截至去年9月30日BHI 公司共設立了12家直營門店。交易所要求進一步補充披露:報告期內BHI各直營門店物業權屬、 年銷售增長率、坪效、租賃物業租金;上述直營門店中各租賃門店的租賃期限和續租安排;以及直營門店目前產生的收益情況。

上述並購重組律師也表示,“交易所強化行業的專業化程度,交易所監管員是分區域、分行業的,有專門關於行業信批的特殊要求。”

不僅交易所,證監會行政許可項目審查亦同樣如此細致。在巨龍管業(002619.SZ)發行股份購買資產並募集配套資金的申請中,證監會對標的公司杭州搜影月付費用戶增長率、ARPPU值等均進行了詳細的問詢,甚至具體到要求比對視頻類軟件產品生命周期不同的階段經營數據的特點,補充披露杭州搜影產品“拇指影吧”處於其生命周期的具體階段。

“目前市場不是特別好的市場下,實際上再融資對市場的沖擊更大程度上要超過IPO。IPO包括募投實際上是流向實體經濟,補流對實體經濟的作用可能沒那麽大。之前並購的配套融資包括補流都會比較寬松,現在能看到不像原來那麽松,以後的趨勢感覺會是比較緊。從整體資金使用效率來說,對實體的作用可能沒有那麽大。加之目前行情不太好,再融資對資金池的影響程度還是比較大的。”前述並購重組律師進一步向本報表示。

模糊 表述 限行 交易所 交易 摳字眼 嚴控 並購 重組
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劉強東稱宿遷還有蘇寧是京東恥辱;老幹媽陶華碧不再持股;微信小程序可模糊搜索; | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0213/161164.shtml

劉強東稱宿遷還有蘇寧是京東恥辱;老幹媽陶華碧不再持股;微信小程序可模糊搜索; | 黑馬早報
靜靜 靜靜

劉強東稱宿遷還有蘇寧是京東恥辱;老幹媽陶華碧不再持股;微信小程序可模糊搜索; | 黑馬早報

蘇寧高管回應劉強東“恥辱論”:劉總去的地方不多。

頭條:劉總還是好好活著吧

近日劉強東在央視遇見大咖中說:“我們宿遷市的電商占有率是第一,超過任何友商,但是我竟然發現國美、蘇寧的店還在那兒呢,還有什麽OPPO,還有各種各樣的專賣店,那都是我們京東的恥辱!”

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但當員工調侃道,“他們店里的東西都是在京東上買的”,劉強東又得意的說“那還可以”。他隨後又補充道:“把國美蘇寧周圍的所有廣告牌買下,而且至少買斷五年,一直到他們撤離宿遷為止”

面對這樣的挑釁,隨後蘇寧COO侯恩龍在微博中做出回應。

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@鹽城蘇寧易購:鹽城地區地區36家門店歡迎劉總來參觀,這里沒有京東自營非京東自己經營,沒有二包機。

@無錫蘇寧:無錫大區78家門店歡迎劉總來參觀…

@汕頭蘇寧:汕頭大區19家門店歡迎劉強東來參觀!

@蕪湖蘇寧:皖南蘇寧46店,歡迎小強。

@昊爺超新星:侯總啊!京東確實比你蘇寧做的好,這是毋庸置疑的,還是好好研究研究你家蘇寧財報的那點事兒吧!三季報預計全年虧損近3億,結果年報出來盈利了7個億,請問是啥情況一個季度就能有10個億的變化?而且我覺得你噴強東可能還差了一個級別…

@劉斌SN:某東一個沒實體店的口出狂言,宿遷多小都能有蘇寧廣場,總靠老婆博言論也是醉了……[鄙視]

@領悟人生:評論里水軍一把,仔細一看,多為蘇寧員工。你蘇寧厲害,你蘇寧越來越厲害,關我們宿遷何事?

@劉斌SN:某東一個沒實體店的口出狂言,宿遷多小都能有蘇寧廣場,總靠老婆博言論也是醉了……

@昨夜飲酒:蘇寧現在不是京東的對手

@李司令的老婆:拋開別的不談,劉強東這份鄉土情結我就特感動。

@11090801:劉強東把全國呼叫中心放在老家宿遷,吃水不忘挖井人,給你點贊

@歌昊歡:東哥這樣一說,宿遷的蘇寧國美員工不用擔心失業了,蘇寧國美丟不起這個臉

@李氏五代單傳:我選擇去蘇寧體驗一下真機然後回京東下單

國內新聞

1. 老幹媽”陶華碧悄然退出 不再持股老幹媽

公司秘聞(ID:high3c)註意到,一向低調的陶華碧,已在2014年悄然退出了對公司的持股,不再持有南明老幹媽任何股份。這一股權變動,至今未被外界註意到。同時,她的小兒子李輝在股東名單中也不再出現。取而代之,現在南明老幹媽的股權,被陶華碧的大兒子李貴山和一名叫李妙行的自然人所掌控。

@右完幾:沒有陶華碧的老幹媽是不完整的.

@上海張程:老幹媽若不是絕頂聰明人,那身邊必定有絕頂聰明人在側,步步踏在政策之先

@奧茲曼資本:記住,這個世上沒有一家公司不會不上市的,無論是老幹媽還是華為還是娃哈哈,他們終將邁向資本市場,茅臺一年凈利潤幾百億,但是它還是上市,難道茅臺缺錢麽?即使是金融危機和三公政策下,茅臺還是照樣每年實現高額營收。

@陽光照耀歐羅巴:估計要走向資本市場了,她的大兒子以前就力推A股上市,被老媽阻止,這下沒有羈絆了。

@AA阿良:歌功頌德不說,評論里大把…陶華碧不持股,不代表她家人不持股…想想她年紀…轉移股份和資產給家人很正常…怎麽就被解讀出了這麽多是非

2. 800萬互聯網借款用戶,90後占比超六成

國內第一家互聯網貸款搜索平臺借點錢APP發布《2016年互聯網借款用戶畫像》,共從8個維度分解借款需求巨大的人群。具體來看,在此次受調查的800萬互聯網借款用戶中,20-29歲的“90後”用戶占總人數的65%,而排名第二的30-39歲的“80後”則只占24%。超前消費的理念讓“90後”們釋放洪荒之力,笑傲所有年齡段。

@李明的明天:又要有人開始說,你看看現在的90後。。

3. 摩拜ofo同為行業第一?共享單車數據“打架”

知名第三方數據研究機構比達咨詢近日發布的數據顯示,2016年中國共享單車整體市場份額中,ofo的市場占有率位居行業第一。幾乎同一時間,權威移動大數據監測平臺Trustdata發布的報告表示,摩拜單車月活躍用戶量已達ofo的3倍以上,市場領先優勢明顯。兩份數據嚴重“打架”。

@Lincoln Xiao:ofo車少,而且車鑰匙有點傻,很多ofo被私人化。

@阿修羅之怒:我是一枚苦逼的上班族,支持共享單車良性發展

4. 外媒:中國7億網民有一半在用直播應用

據經濟學人報道,在中國的7.1億網民中,有接近一半使用流媒體直播應用。很多直播用戶都是屌絲,他們希望獲得免費的娛樂方式,有時候甚至用這種方式來代替愛情。女主播人數遠多於男主播,但觀眾卻以男性為主。政府已經出臺了一些法規來規範直播業務中的灰色地帶。

@大山的子孫:這事外國人都知道啦?

@李堂主:數據不準吧,我身邊怎麽沒人用?人以群分?

5. 中國快遞員工作累薪水低,四成一年內轉行

據美國媒體報道,中國擁有世界上最大的快遞市場,共有120萬名快遞員。調查顯示,大部分快遞員月薪在2001元-6000元之間,在工作日,他們每天能送150個包裹,每送一個包裹一般能賺1元錢,但如果從客戶那里接單或有其他任務可以賺得更多。報道稱還稱,在包裹數量激增時,這個職業吸引了許多人。但是隨著競爭加劇以及更多人員加入這個市場,快遞員的收入在最近幾年幾乎沒有增長。研究顯示,約40%的快遞員會在一年內轉行。

@霍斯基爾默:確實辛苦,風里來雨里去,還不能生病,一年到頭也沒幾天休息

@閩南男:還真是我這邊送快遞的基本沒有一個幹半年以上的,來幾次人就不一樣了

6. 1月國內手機出貨量公布,同比下降5.1%

中國信息通信研究院發布了《2017年1月國內手機市場運行分析報告》,其中數據顯示國內手機市場出貨量4686.4萬部,同比下降5.1%,智能手機以4503.1萬部占據了絕大份額。另外,4G手機出貨量為4512.6萬部,占比96.3%。國產品牌手機占據總出貨量87.13%。在一月份出貨的4G手機中,全網通手機占比80.6%,這個數字在過去一年中不斷攀升。

@清月の舞_10:國產手機在逐步占領中低端市場的前提下,也開始向著高端市場挺進了。

@李誌沒有痣:4G手機出貨量比智能手機還多,有手機不是智能手機是4G的嗎?

7. 微信小程序上線模糊搜索功能

2月12日,小程序終於做出了改變,微信最新的6.5.4版本支持了模糊搜索。例如搜索“交通”關鍵詞發現,搜索結果出現了4個名字中含有“交通”的小程序。又測試“天氣”關鍵詞發現,搜索結果中出現了20多個包含“天氣”關鍵字的小程序。

@裝作看風景: 現在才出這功能,真的挺落後的

@_聞一: 我更想知道有幾個人在用小程序

8. 臺灣Uber司機街頭繞行抗議 要求網約車合法化

2月12日消息,Uber(優步)於10日起暫停在臺灣提供服務。數百名私家車主10日駕車繞行臺灣交通主管部門進行抗議,要求恢複Uber在臺運營並使網約車服務合法化。10余名Uber司機更是在臺交通主管部門大樓前舉牌靜坐抗議。

@悲天人:臺灣交通主管部門回應,對於借創新、共享經濟之名,行違法經營汽車運輸業之實的違法行為,嚴正執法立場不會改變。

@性格像豬的猴子:就喜歡看彎彎開倒車

9. 董明珠稱雖被免職但問心無愧 消費者的支持讓我哭了

董明珠在接受央視二套《對話》欄目時稱,自己對國家、對消費者都是問心無愧的。她不會躺在功勞簿上,而是要接受挑戰不斷前進。她稱在被免職的時候,有很多消費者支持她,讓她非常感動。“我這20多年很少流淚,但看到消費者的支持,我覺得值了。”

@羅斯基:董小姐威武!

@哈密瓜1IRG:格力竟然是國企!

10. 北大女博士偷共享單車 ofo:懷疑偷車真實性

記者發現,日前,有網友發帖稱,看到北京大學一名碩博連讀女生,自己發朋友圈,炫耀在校內偷共享單車。對此,法晚記者聯系了ofo公司,並獲得公司回應,稱此事真實性值得懷疑。

@MebiuW:這不就是個騎了沒鎖的車。。不是偷吧。。。。

@你遊什麽時候會完:為何突出學校和學歷呢?

國外新聞

11. 微軟每年逃稅15億!

美國國會一項調查顯示,科技巨頭微軟公司通過在美屬波多黎各開設分公司等“合法手段”,每年能夠少繳大約15億美元的稅款。知情人士介紹,這類做法在矽谷企業中相當常見。為此,不少國會議員正在推動一項修改稅制的提案,希望堵住這類“漏洞”。

@大鵬脫毛:大哥,人家叫避稅,不叫逃稅

12. 亞馬遜不再允許最早兩款Kindle電紙書註冊

2月12日消息 亞馬遜早期推出的第一代和第二代Kindle閱讀器將被淘汰,亞馬遜將不再允許這兩個設備註冊賬號,據外媒報道,對於已註冊的賬號將會保留,但如果用戶重置設備便無法再次鏈接亞馬遜賬戶。在論壇上有用戶反應自己的老款Kindle重置後無法註冊,亞馬遜技術支持人員證實,此舉為了鼓勵用戶換新設備。

@安聯之王:這個要升值了吧。

@六王爺完顏洪烈:有幾個用kindle還花錢買它的書,都是從網上下,然後傳輸進kindle當中,省錢又實惠

13. 蘋果獲新專利 用量子隧穿材料讓全機身變觸控板

2月12日報道,最近蘋果公司曝光了一項新的專利技術。據悉蘋果公司準備將觸摸功能擴大化,把全機身都變成觸控板。專利描述顯示,這種“量子隧穿”材料可以徹底“廢掉”使用多年的物理按鍵,讓機身每一個角落都擁有觸控能力。據悉,這種量子隧穿材料實現全機身觸控主要靠複雜的電子交換作用,蘋果的專利主要集中於讓iPhone的保護殼擁有觸控能力,但未來該技術也能應用至iPhone本身。

@時間煮心:就是喜歡這種時刻在創新的公司

15. 韓檢方再次傳喚三星李在镕

2月12日下午消息,據韓聯社報道,韓國親信門獨立檢察組發言人李圭喆12日在例行記者會上表示,獨檢組將於明天上午9點半傳喚三星電子副會長李在镕,調查其向總統樸槿惠和親信門主角崔順實行賄的嫌疑。這是獨檢組時隔一個月再次傳喚李在镕。

@一日為師再日為友: 三星這種大到影響韓國生死的企業除非韓國軍隊直接持槍接管不然誰也管不了

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劉強 東稱 宿遷 還有 蘇寧 京東 恥辱 老幹 幹媽 媽陶 陶華 華碧 不再 持股 微信 信小 程序 模糊 搜索 黑馬 早報
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新三板小貸公司業績分化 行業定位依然模糊

3月21日,新三板掛牌小貸公司鴻豐小貸(833233.OC)發布年報,凈利同比增長7%。同日,海博小貸(831199.OC)也公布了業績,凈利潤同比下滑超過六成。由於行業進入了洗牌期,新三板上的小貸公司也面臨經營風險增加、業績下滑的困境。

年報顯示,鴻豐小貸去年實現營業收入7100多萬元,同比上升10%,凈利潤5500多萬元,同比增長7%。公司對此解釋稱,是由於年初定增募集資金5000萬元及銀行委托貸款2000萬元的市場投放,使得本年度內可貸規模大幅增加,從而導致貸款利息收入的增加。

業績分化

鴻豐小貸2015年8月掛牌新三板,2015年12月,就在新三板暫停類金融企業掛牌和融資前夕,公司完成了唯一的一次股票發行,共募集了5000 萬元。公司去年籌資活動產生的現金流量大幅減少,除了2000萬元銀行借款委托,鴻豐小貸無新吸收資金。

截至去年末,鴻豐小貸累計發放貸款近2800筆,累計放貸20億元,期末貸款余額5 .24億元,實現貸款利息收入7100多萬元。另外,由於財政補助有所下降,去年鴻豐小貸營業外凈收入同比下降20%,去年公司政府補助達1106萬元。

截止報告期內,鴻信小貸存在一筆未結訴訟,涉訴貸款本金 50 萬元,公司表示將加強對客戶的誠信度調查、資信狀況的甄別,對借款人、擔保人進行“法院被執行人信息系統、人行征詢信息系統、公司風險庫”三級篩查,以有效應對客戶質量風險。

但同傳統的銀行業金融機構相比,小貸公司面對的客戶群體主要為中小微企業、個體工商戶、農戶等,一般規模小、抵押物不 足、經營風險較大、自身抗風險能力較弱、易受宏觀經濟波動影響。

同樣披露年報的海博小貸業績同比也大幅下滑。根據年報,海博小貸2016年實現營業收入7200多萬元,同比下降41%,凈利潤3500多萬元,同比下降61%。公司表示,受市場行情和追求低風險客戶等方面的影響,公司貸款平均利率繼續下行,加之經濟處於弱周期低增速的運行狀態,貸款需求減少,公司貸款規模降幅較大。

公司還指出,目前小貸公司普遍陷入了經營風險增加、業績下滑的困境。部分小貸公司的董事會上收了經營權限,部分小貸公司股東還選擇了減資和逐步退出,小貸行業進入了洗牌期。

據記者統計,新三板共有44家小貸公司掛牌,截至目前,有6家企業發布2016年年報。除了鴻豐小貸,廣順小貸(832336.OC)、兆豐小貸(833210.OC)均實現歸母凈利潤增長,利潤分別達到6000萬元和4000萬元。而包括海博小貸、誠信小貸(834038.OC)、棒傑小貸(833118.OC)都出現業績下滑,三家公司都沒有在新三板實現定增融資。

小貸行業面臨定位模糊

股轉公司去年1月緊急叫停了類金融企業的掛牌和融資,截至目前尚未出臺針對小貸公司的整改規則。

去年年底以來,佳和小貸、三花小貸相繼宣布宣布申請終止在新三板掛牌,前者將摘牌的原因歸咎於“根據公司發展需求並結合自身情況”,後者則計劃在終止掛牌後轉型為投資管理性公司。

鴻豐小貸表示,目前公司面臨著融資不足風險。公司下一步將開拓融資渠道,如定向增發、銀行委貸、商票授信等,以降低資金不足帶來的風險。目前,鴻信小貸發放貸款的資金主要來自公司股東認繳的註冊資本、定向發行募集的資金及向銀行委托貸款資金。

一家掛牌小貸公司負責人告訴第一財經記者,目前監管者對小貸類金融企業還沒有明確的政策和說法。小貸公司無法發揮杠桿作用,既不能直接融資,非國有控股的小貸公司也得不到銀行間接融資的支持。

“現在整個行業都很迷茫,掛牌看不到希望,公司只能穩健經營,看看能不能等到政策明朗的時候。”他表示。

另一家新三板小貸公司告訴第一財經記者,掛牌的好處是股東分紅可以免交20%的所得稅,公眾公司身份也可以幫助企業開展業務,但是掛牌未來的發展方向不清晰,還要付出掛牌的成本。

央行發布的《2016年小額貸款公司統計數據報告》顯示,截至2016年末,小貸公司數量、從業人數、實收資本、貸款余額均較年初有所減少。其中公司數量減少237家至8673家,貸款余額減少139億元至9412億元。

目前,我國小額貸款行業尚處於初級發展階段尚未有全國統一的監管制度和經營管理規則。監管權屬於省金融辦,各地監管政策和相關規定也存在一定程度的差異,政策調整變化的風險較大。

廣順小貸認為,小貸公司的定位模糊制約了小貸公司整體行業的發展。鴻豐小貸也稱由於小貸公司法律地位不明確,未明確其金融屬性導致其無法享受金融機構的財政補助、稅收優惠、同業拆借利率優惠等一系列政策。

(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)

三板 小貸 公司 業績 分化 行業 定位 依然 模糊
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日本是否加入態度模糊 亞投行高層:對任何國家一視同仁

2015年可謂是亞洲基礎設施投資銀行(下稱“亞投行”)在國際舞臺上大放光芒的元年。同年3月12日英國申請加入亞投行後,G7國家紛至沓來,亞投行朋友圈不斷擴容,目前G7國家還有美國和日本尚未加入。

近期,人民網發表了“日本是否加入亞投行態度模糊,或為當初誤判尋找借口”為題的文章,稱代表日本政府帶隊來華參加“一帶一路”國際合作高峰論壇的日本執政黨自民黨二號人物二階俊博,在5月15日接受媒體采訪時表示,日本應盡早加入亞投行,“應做好心理準備,不能太落後於人”。不過,也有日本官員有不同的表態。

日本媒體《日經新聞》早在2016年4月15日發表的一篇報道中卻曾提及,中方“曾力邀日本加入亞投行作為創始成員國”,並可以獲得一系列“優惠待遇”,包括“在亞投行管理層給予日方一個最高級別副行長的位職,以及一個專門給日本的董事席位”。更有議論講,中方當時為了爭取日本作為創始成員國加入,是“苦口婆心”。

對此,亞投行高層人士近期對第一財經記者表示,對於接納新的成員,亞投行的態度向來是開放的,“我們對任何國家的態度從來就是不卑不亢,一視同仁,絕對不會懇求,苦口婆心,私下交易或許諾”。

日本對亞投行態度出現微妙變化

盡管二階俊博等人對亞投行的態度積極,但5月16日,日本財務大臣麻省太郎在內閣會議後的記者會上講:“日本(對亞投行的立場)完全沒有任何變化。”當天,日本官房長官菅義偉又重申了日本仍然持靜觀其變的立場。

日本政府高官對是否加入亞投行一事近期密集釋放出截然不同的說法,似乎可以看出日本政府對此事拿捏未定、模棱兩可的狀態。不過有日本資深媒體人表示,部分日本官員表示願意加入亞投行,可能是一種“讀懂空氣”的表現。“讀懂空氣”是日本的一種說法,意為“感應周圍的人,作出相應的行為”。在亞投行受到全球各國高度認可的同時,日本似乎也讀懂了空氣。

其實,早在2015年中,日本媒體對於“日本叫板亞投行”的報道就躍入大眾視野。日媒報道,日本政府計劃在未來5年內投資1000億美元來用於亞洲各國基建投資,規模等同於亞投行的法定資本。

盡管“叫板”似乎有失偏頗,不過作為亞洲開發銀行(下稱“亞開行”)最大的股東,日本擴大亞洲基建投資的想法並非心血來潮。2015年5月3日,麻生太郎在阿塞拜疆首都巴庫召開的亞開行研討會上表示,日本政府將攜手民間企業擴大亞洲基建投資,計劃建立日本國際協力機構與亞開行的合作框架,在人才、資金等方面進一步做出貢獻,這會為亞洲經濟增長作出貢獻。

對此,日本《讀賣新聞》認為,日本希望利用“高品質”和“信賴度”等優勢,提高存在感,並用相當於亞投行1000億美元資本金的註資,與倡議設立亞投行的中國展開主導權之爭。

對於財政負債不輕、人口老齡化嚴重的日本而言,複旦大學經濟學院教授陳建安告訴第一財經記者:“我推測1000億美元可能主要不是來自於政府財政,而是一般的商業性融資,因為日本民間擁有巨額的金融資產,政府至多可能是提供一定的利息補貼或融資擔保。”

值得註意的是,日本和美國此前都曾表示,亞投行治理結構和透明度是他們最為關註的。日本和美國也沒有排除未來加入亞投行的可能性。

其實,自從建立以來,亞投行始終強調的就是開放、透明和高效。接近亞投行的人士也對媒體表示,股份分配按照域內域外各25%和75%的比例分配,其中域內75%的股份按域內各個國家GDP比例分配。即使日本當初以創始成員國身份參與,也是按這一原則分配股份,這是非常公開透明的。

此外,亞投行的治理結構,其主要包括三層:理事會、董事會和管理層。中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英對第一財經記者表示,理事會為銀行的最高權力機構,並可根據亞投行章程授權董事會和管理層一定的權力。在運行初期,亞投行設非常駐董事會,每年定期召開會議就重大政策進行決策。亞投行還將設立行之有效的監督機制以落實管理層的責任,並根據公開、包容、透明和擇優的程序選聘行長和高層管理人員。

至於亞投行的采購政策,更是向全球開放,無論相關企業所在國家或地區是否是亞投行成員,均可按亞投行采購政策確立的公開、公平、透明的標準和程序參與投標。這與日本主導的亞行采購只對其成員國的機構開放形成了鮮明對比。而人員招聘,也遵循著同樣的原則。

此外,亞投行在項目所屬地的選擇方面也並不存在地域偏袒。亞投行的首批四個項目總計5.09億美元的貸款,涉及孟加拉國、印度尼西亞、巴基斯坦和塔吉克斯坦的能源、交通和城市發展等領域。

亞投行項目穩步推進

亞投行在今年1月16日迎來了開業一周年。在此期間,亞投行建立和完善了組織架構,為7個亞洲發展中國家的9個項目提供了17.27億美元貸款,未來更多基建項目落地可期。

亞投行現有57個創始成員國,其中亞洲域內國家占比達到75%。目前亞投行已收到書面申請加入材料的國家有20多個,預計2017年成員國將接近90個。

亞投行行長金立群在世界經濟論壇期間接受了第一財經的獨家專訪,他表示:“亞投行緊緊抓住基礎設施的主題,例如公路、電力等,”他稱,之所以強調電力的重要性,是因為亞洲國家在過去20-30年來取得了巨大成就,眾多人口脫貧,“因為生活水平提高,對電力需求自然提高。”

例如,亞投行第一個獨立融資的項目就是孟加拉國電力輸送升級和擴容項目。制約這個國家發展的主要瓶頸就是電力,如果能把輸變電的技術提高,等於多造了幾個電廠。

具體而言,亞投行的“配電系統升級改造項目”正是針對孟加拉國電力系統的問題和現狀設計的,項目的一部分就是對達卡變電系統進行改造,減少系統的配電損失,年節電量大約為2190萬千瓦時,相當於每年減少了16400噸的碳排放。早在上世紀80年代,中國就引進了新的輸變電技術,效果顯著。現在中國電網建設相當發達,因此亞投行也要在成員國推動電力投資。

此外,交通也是關鍵。亞投行去年的項目中還包括一個印尼的棚戶區改造項目,

“這是亞投行和世界銀行合作的項目,覆蓋了好多城市,為低收入人群提供更好的環境,改善了交通、供水、供電。”金立群告訴記者。

值得註意的是,這個棚戶區改造項目目前被印尼政府列為印尼棚戶區改造的示範。頭兩期工程和世行合作,改善了這片區域5635人的生活。接下來,亞投行將和世行攜手,在未來五年對印尼東部的154個城市970萬個貧民窟進行同樣的改造工程。

作為一家銀行,亞投行雖不以盈利為主要目的,但風險收益也是考量之一。

金立群對記者表示,“一方面,國際機構對主權國家貸款時,借款國家會提供主權擔保,因此風險很小,除非這個國家陷入了巨大的經濟危機。但是我們也會做非主權擔保項目,即私營部門項目,其意義重大,因為私營部門可以創造很多就業,且不需要主權擔保,這使得主權國家的債務得到減輕,但對亞投行來說存在風險。”因此,關鍵在於控制風險。

“未來亞投行也會參與股權投資,效益可能更好。但亞投行不是以盈利為最大目標的機構,只是要以盈利保證機構的財務健康,確保長期融資能力。”金立群稱,私營部門項目最高為18年,特殊情況也可以延至20年;主權擔保項目的最長期限則可以為35年。

其實,這也是國際機構給借款國家提供的重要支持,因為多數國家不具備在國際市場融資的實力,就算錢借到了,成本也很高,一旦融資成本高達8%-10%,未來要怎麽還呢?通過亞投行貸款就可以降低成本,同時我們可以拉長貸款期限,這樣就能降低邊際成本。

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日本 是否 加入 態度 模糊 亞投 投行 高層 任何 國家 一視 同仁
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如果工作不認真,你那部書,將有一半是模糊不清。

1 : GS(14)@2011-10-02 20:46:28

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 389&art_id=15665535

家偉來看醫生,母親坐在旁邊。
「哪裏不適?」我問。
家偉二十歲,頭髮以定型劑弄至「怒髮衝冠」的模樣。他一邊低頭看武俠漫畫,一邊回答:「沒有不舒服,是她逼我來的。」
母親想反駁,我估計他們需要的不是診症,而是輔導。我叫家偉到外面坐坐,打算先跟母親談談。
母親說家偉的前額長了痤瘡,我剛才也看見,但情況輕微。我讓她繼續說下去。
「唉!我真的不會教他。」她慨嘆。
家偉中五畢業,過去三年,轉換工作十五次;最長的一份,做了四個半月。
「我不在意他的收入多寡,」母親說:「最令我擔心的,是態度;用他們的術語,每份工作都是『 hea做』,總之月尾收到薪金就是了。」
我請家偉進來,母親移到較後位置,不在他的視線範圍。家偉似乎看完了漫畫,有空跟我說話。
「一天中,只計算清醒的時間,工作佔了百分幾?」我問家偉。
「大約一半。」他答道。
「若把人生比作書,你希望自己的書,是一部怎樣的書?」我又問。
「色彩豐富,像漫畫。」他興奮地說。
「很好。」我微笑道:「可是,如果工作不認真,你那部書,將有一半是模糊不清。」
家偉靜了下來,似在思索我的話。
一位智者曾說:「人生是一部書,愚笨者草草翻過,聰明人細心閱讀。為何以此區別?因為這部特別的書,我們只准讀一次。」
2 : passby(15493)@2011-10-03 04:17:29

做死一世就有意義喇
3 : tom2288(5941)@2011-10-03 09:21:21

認真去工作, 如果那工作是自己喜愛的, 幾辛苦都樂在其中!
4 : 龍生(798)@2011-10-03 14:35:40

做死一世真的毫無意義, 做到死個日, 臨死個日還在做,

這種故事在我身邊不斷上演,

我看得都麻木了, 故下結論為, 抵X死

但又有人講, 勿將興趣當工作...因你將會連該樣興趣都失去了

我...對此抱一半半的態度啦....
5 : login(3570)@2011-10-03 17:58:51

4樓提及
做死一世真的毫無意義, 做到死個日, 臨死個日還在做,

這種故事在我身邊不斷上演,

我看得都麻木了, 故下結論為, 抵X死

但又有人講, 勿將興趣當工作...因你將會連該樣興趣都失去了

我...對此抱一半半的態度啦....


小弟自感無知,想請教龍兄如何敬業樂業.
先謝謝指教.
6 : 龍生(798)@2011-10-03 18:16:57

我現時職業雖然做得不錯, 心中卻不甚喜歡, 所以並非指我的本業

而是機緣巧合, 我有機會將一樣己有十年經驗的興趣變做PART TIME

一個星期付出兩晚時間, 每次2小時, 可得一份稍高於綜援的薪金

對於長期糧尾, 窮得發慌的本人來說, 算是十分不錯

可是一年過去了, 我發覺我對於這興趣的熱度日減, 實是非常奇怪...

後來減少了一日, 當然薪金也得減半, 居然興趣又回來了, 你說奇不奇怪?
7 : 龍生(798)@2011-10-03 18:24:02

這PART TIME 除了是我的興趣外, 也為本人認識很多新朋友, 當中有部份為妙齡少女

而且既然身為導師, 指手劃腳, 吹水唔抹咀也自然成為常事

我居然自行要求減少日數, 以保持這事的興趣

另外, 於減少的這一日, 我去了俾錢做相同的事

你說是否很奇怪?
8 : 亞力士(1473)@2011-10-03 19:14:49

我都有咁既經驗 好似楂車遊車河 同做人司機既分別
9 : GS(14)@2011-10-03 20:26:29

7樓提及
這PART TIME 除了是我的興趣外, 也為本人認識很多新朋友, 當中有部份為妙齡少女

而且既然身為導師, 指手劃腳, 吹水唔抹咀也自然成為常事

我居然自行要求減少日數, 以保持這事的興趣

另外, 於減少的這一日, 我去了俾錢做相同的事

你說是否很奇怪?


教material arts
10 : 龍生(798)@2011-10-03 23:18:49

又玩踢爆....smileysmiley
11 : GS(14)@2011-10-03 23:26:49

唔講囉
12 : 游浪潮(3792)@2011-10-03 23:37:26

任一個人無限子彈去玩,也有玩到覺得無聊的時候

算命佬算小弟做到死果日都仲做緊,小弟其實很喜歡,至少不是悶死
13 : 龍生(798)@2011-10-03 23:42:35

湯兄不用認真, 說笑而己

游兄, 我指的那種做到死個日

係指其實佢地有足夠條件退休的...但偏偏選擇死守

如果佢地樂在其中倒也罷了, 可是他們卻是不死心的...

你說這是什麼心態?
14 : 游浪潮(3792)@2011-10-03 23:46:34

龍兄,若是公司內的老海鮮,則多數抵不住人走茶涼好淒涼

這世界沒了那個也在轉,既然如此又何苦死坐著阻住地球轉?

是小弟的話,就小注炒炒過日晨,間中吹下水仲好
15 : 龍生(798)@2011-10-03 23:55:29

也許真是戀棧權位吧...

不過如果日日舒舒服服的, 捱著也不奇怪...

可是我見的例子是捱到仆街的...例如賣魚賣豬賣菜....
16 : 游浪潮(3792)@2011-10-03 23:59:30

15樓提及
也許真是戀棧權位吧...

不過如果日日舒舒服服的, 捱著也不奇怪...

可是我見的例子是捱到仆街的...例如賣魚賣豬賣菜....


龍兄,認真的,有時也是一種寄託...

有些是留多兩個錢,萬一兩腳一伸,也多分一點俾仔女

到閣下女人屙一個就明白晒smiley
17 : 龍生(798)@2011-10-04 00:00:42

這也是我不敢/肯結婚的因由...
如果 工作 認真 你那 那部 部書 將有 一半 模糊 不清
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編採獨立界線趨模糊

1 : GS(14)@2016-07-06 07:46:54

【本報訊】原生廣告希望為讀者帶來無縫閱讀的快感,銷售產品、服務亦更有效率,但新聞與廣告界線或從此模糊不清,熟悉數碼媒體策略的哥倫比亞大學商學院教授Jeremy Kagan,曾指出不少營銷者利用一些把戲(tricks),蓄意混淆讀者,誤導他們更投入閱讀。
Jeremy Kagan質疑,若果讀者分辨不清廣告與新聞,分不清報道是否由第三方或是廣告商編寫,但意圖卻是推銷產品或服務,或會產生負面效果。具有159年歷史的美國雜誌《The Atlantic》曾發生過原生廣告災難,具爭議性的山達基教會(Church of Scientology),於2013年曾經在該雜誌網站登首頁廣告,惟該「廣告」排版與日常新聞故事排版一致,僅在左上角提醒屬廣告商贊助,引起網民及讀者批評誤導,最終道歉及撤下廣告。



提醒讀者屬商業訊息

因此傳媒自律相當重要,壹傳媒(282)旗下壹傳動銷售副總裁鍾慕懷指出,公司對於原生廣告有嚴格指引,例如影片清晰地顯示具有商業訊息,而非編採內容,「一定要讓讀者知道題材屬廣告,不能誤導讀者」。若果廣告客戶要求將廣告「推播(push)」至讀者手機,更會極之小心,並以不損害讀者關係為原則。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160705/19681752
編採 獨立 界線 模糊
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【動畫】酒精膏未冷卻再點火炸到英女雙腳血肉模糊

1 : GS(14)@2016-09-06 22:50:54

酒精膏要小心使用!兩年前,英國赫特福德郡53歲兩子之母休斯(Suzanne Hughes)面前的酒精膏突然爆炸,導致兩成八皮膚燒傷,她近日受訪,要求當局及酒精膏製造商重視問題,改善酒精膏使用說明,以免再有下一名受害者。前天夏天,休斯到朋友家中燒烤後返回室內聊天,當朋友把已熄滅的酒精膏從新點燃時,酒精膏突然爆炸,彈到休斯大腿上。休斯嚇得連忙站起來,卻反令酒精液體流下雙腿,火焰亦順勢蔓延。休斯與身旁的丈夫嘗試用手拍滅火頭,不料連手部亦被燒傷,直至她衝出草地翻滾數分鐘,身上的火才熄滅,惟休斯的腹部與雙腿已嚴重燒傷。休斯進行7次植皮手術、多次除疤手術、磨皮及激光治療後,至今仍然留有疤痕並患上創傷症候群。原來出事的酒精膏含有生物乙醇(bio-ethanol),在未完全冷卻前再次點燃會因化學反應而爆炸,火焰溫度最高可達攝氏480度。休斯不滿產品包裝上只提醒需待酒精膏降溫後才重新點燃,而沒清晰寫明需完全冷卻,導致意外,要求外界重視酒精膏安全問題。英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160906/19762143
動畫 酒精 膏未 冷卻 點火 炸到 到英 英女 雙腳 血肉 模糊
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曾俊華:港獨侮辱港人感情對23條及8.31框架立場模糊

1 : GS(14)@2017-01-21 03:32:52

曾俊華



【特首戰開打】【本報訊】一直被傳不獲中央「開綠燈」參選特首的前財爺曾俊華,在參選記者會上主動談及港獨,直指妄言要搞港獨的人侮辱了港人感情,強調要擁抱國家、面向世界才有更好的香港。但被問到會否為《基本法》23條立法、放棄8.31框架等,他均無正面回應,指須視乎政治環境是否適合重啟政改。已經宣佈參選特首的退休法官胡國興狠批他政改立場軟弱,直指:「Hea夠喇,John!」記者:鍾雅宜曾俊華在20多分鐘的記者會開場白中主動談及中央極關注的港獨問題,他先指「愛國愛港」從來不是一句空話,稱早在97回歸前,全港上下已經證明了對國家的感情,指「今日嗰啲極少數是非不分、妄言要搞港獨嘅人,我想知道佢哋憑乜嘢去否定我哋嘅歷史,侮辱香港人嘅感情?」但他未如現任特首般發炮狠批,指中國從來就是港人身份認同的核心,真正的香港從不狹隘自戀、故步自封,更稱「擁抱國家,面向世界,先係真正偉大嘅香港,一個更好嘅香港」,相信香港更好正因為一國兩制這偉大構思。


不滿非黑即白主張割裂社會

曾又提到目前有種種阻礙香港發展的負能量,如一些非友即敵的心態、非黑即白的主張割裂了社會,不單阻礙政府施政,更令社會瀰漫一股怨氣和怒火,呼籲社會放下固執偏見,「香港既唔只係我嘅,亦唔只係你嘅;香港屬於我哋每個真正香港人」。曾其後多次被問及會否重啟政改、爭取撤回8.31決定,以爭取泛民選委支持,均未正面回應,只稱8.31不是港人立場,而是內地帶進來,香港需要處理,但政治環境相對2014年(人大拍板8.31之年)若無改變,貿然提出重啟政改,只會如同「撼頭埋牆」,令社會更不和,是不負責任,認為先要與社會各持份者正式對話,看看能否取捨,互相妥協。問及會否重推23條,曾強調政府就23條立法是憲制責任,但知道爭議相當大,政府須創造合適的社會氣氛,才能推動立法;又直言現時社會撕裂是源於市民不信任政府,若政府沒有市民信任,很難團結社會,所以下屆政府應該休養生息,但他指並非甚麼也不做,應做的政策仍要推行。



■胡國興昨狠批曾俊華未能回應社會對普選的訴求。胡國興fb圖片

胡官轟政改立場軟弱「Hea夠喇」

其政改等立場受到對手胡國興狠批。胡官在facebook上載片段直指:「Hea夠喇,John!」批評曾俊華政改立場太軟弱,有負市民所託,未能回應社會對普選的強烈訴求;又指後梁振英時代,下屆政府首要任務是要全面、準確反映港人意願,重啟政改修補社會撕裂。民主黨主席胡志偉指曾俊華指出了現屆政府管治問題,亦令港人感到希望,坦言對曾俊華期望較林鄭月娥高,但對曾未有就8.31框架表態感失望,指每個候選人都應該就重啟政改的時間及普選方案提出建議,以解決香港管治問題。胡指現階段較難說支持誰成為特首,民主黨將會視乎政綱等再作考慮。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170120/19903252
曾俊 俊華 港獨 侮辱 港人 感情 23 條及 8.31 框架 立場 模糊
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【動畫】炮仗當煙放入口醉男炸到血肉模糊真悔咎

1 : GS(14)@2017-01-27 07:40:24

遼寧瀋陽市一名醉漢,誤將點燃的炮仗當香煙放進嘴裡,結果面部被炸得血肉模糊。41歲事主胡先生,事發後被送到瀋陽市第四人民醫院急診科。當時,胡先生的臉血肉模糊,完全看不出本來的面目。檢查後,醫生診斷其雙眼爆裂性骨折、鼻骨骨折,口腔和顏面部位嚴重外傷。該院眼科七病房主任王麗杰表示,胡先生的傷勢是放炮仗所導致。日前,他和朋友喝了點酒後去放炮仗,點燃引火線後,迷迷糊糊的他誤將炮仗當作香煙放進嘴,炮仗隨後爆炸,令他雙眼爆裂性骨折。王麗杰指,由於燃放煙花爆竹引發的眼部外傷,在每年春節都相對多見。一旦出事,病人到醫院前的做法直接影響治療效果。首先,眼睛受傷後不要用手壓眼球,因為壓眼球容易將煙花碎片、灰塵帶進眼球裡,使破裂傷口變大,加重眼內容物脫出;其次,不要用水去沖洗眼球,以免傷口感染以及讓炮使中的化學物質產生化學反應,進一步造成眼部酸堿燒傷。正確的方法是,用乾淨紗布將受傷的眼睛遮住後馬上就醫。第三,就醫不要捨近求遠,要就近求治,以免錯過最佳手術時機。第四,不要喝水和吃東西。這是因為患者嚴重受傷後可能需要接受全麻手術,術前必須禁食水6小時以上。《瀋陽晚報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170127/19910804
動畫 炮仗 當煙 放入 口醉 醉男 男炸 炸到 血肉 模糊 真悔 悔咎
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事緣四年前《切夫之痛》逼拍床戲金基德遭入稟摑女星「對事件模糊」

1 : GS(14)@2017-08-04 06:36:34

韓國56歲名導金基德曾經憑韓片《聖殤》獲得第69屆威尼斯電影節金獅獎,近日卻捲入官非,遭一名年約41歲的女演員A某起訴,A某指控於2013年拍攝電影《切夫之痛》(Moebius)時,遭金基德掌摑及強迫拍床戲,檢方受理案件並指將傳召金基德受查。根據韓媒昨日報道,A某原是《切夫之痛》的女主角,報道指當時金基德為了令A某更加投入拍攝,在現場掌摑A某,又加插原本劇情沒有的床戲,包括抓着男演員下體的情節,並在現場強迫A某拍攝該戲份,A某最終放棄演出機會,角色改由李恩宇擔演。



■年約41歲的女演員A某疑不堪被打,最終決定放棄演出《切夫之痛》的機會。

■2013年上映的《切夫之痛》最終改由李恩宇任女主角,夥拍曹在顯、徐榮柱演出。

而A某今年初曾向全國電影工會反映事件,並決定採取法律行動,案件由首爾中央地檢刑事6部門負責。對於有關指控,金基德方面昨日發表聲明,承認遭到A某起訴,但強調有部份內容與事實不符:「A某前後進行兩次拍攝,及後她單方面通知不再拍攝,亦聯絡不到她。而提及的掌摑場面,應該是片中女主角與老公鬧交的場景。」金基德方面指由於已事隔四年,所以記憶亦十分模糊,他指已不記得當日是男主角掌摑,還是親自作示範時掌摑對方。金基德強調當時沒有帶個人感情,如果令A某難受,他為此道歉,但強調沒有強迫女方拍床戲。



■李娜英2008年拍攝金基德執導的《悲夢》時,險因上吊自殺戲份而喪命。

李娜英險喪命

事實上金基德的電影一向備受爭議,於2008年上映、由日本男星小田切讓夥拍韓國女星李娜英拍攝的《悲夢》,當年李娜英拍攝一場上吊自殺戲份時,疑因金基德沒有及時喊cut,令李娜英險些弄假成真而喪命,事件亦間接令金基德當年蟄居於江原道農村。撰文:施洛冰




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170804/20110728
事緣 緣四 年前 切夫 夫之 之痛 逼拍 拍床 床戲 戲金 基德 入稟 女星 事件 模糊
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港虛擬貨幣前景模糊 Gatecoin擬遷總部 ANX轉型區塊鏈解決方案供應商

1 : GS(14)@2018-01-15 01:48:31

【明報專訊】雖然近年加密貨幣成風,比特幣去年急升近倍,但香港虛擬貨幣交易平台仍然前景模糊。有本港交易所認為,香港金融科技發展滯後,政策及監管未能跟上,故萌生去意,計劃將總部移到新加坡或歐洲;但亦有交易所認為,隨着虛擬貨幣得到更多關注,正積極轉型為區塊鏈解決方案供應商。

明報記者 李哲毅

香港加密貨幣交易所Gatecoin行政總裁及創辦人Aurélien Menant 表示,香港從事金融科技企業需面對三大難題,包括香港銀行態度不友善、融資困難及監管制度極不確定。他指Gatecoin 本來提供港元、美元的存款和提款服務,但去年9月底,公司香港銀行帳戶被無故凍結,令港元和美元轉帳服務一度需要暫停。他續稱,香港銀行態度不友善,成為公司將總部移出香港的其中一個考慮因素。

Gatecoin:港銀不友善 帳戶曾遭凍結

他又稱,香港融資十分困難,難以取得本土投資者支持,公司只能尋找海外投資者進行融資,並認為香港監管制度落後,而且極不確定。他笑言,前年金管局引以為傲地推出儲值支付工具(SVF)牌照,反觀新加坡及歐洲分別在10多年前設立類似牌照,形容香港金融科技監管制度落後起碼20年,並認為「我們不能長久地等下去」,所以公司計劃轉移總部到新加坡或歐洲後,目前公司約有40名員工,期望明年底員工數目可達200人,屆時只會預留兩成至兩成半人手在香港。

ANX:愈來愈多企業留意區塊鏈

另一加密貨幣交易平台ANX交易服務總經理Claudia Lau認為,香港金融科技的發展正在加速,很多大企業已留意到金融科技的重要,例如匯豐銀行設立金融科技部門,「(香港FinTech)不如外界所想悲觀」。她指香港監管思維着重保障消費者,目前即使香港未有明確的加密貨幣交易監管,公司已投放大量資源做KYC、反洗黑錢等檢查,並認為「未有被監管不等如什麼也做得」。

她表示,如果政府推出明確監管指引,意味市場認同相關技術會持績發展,歡迎當局推出適當指引,又指公司未有遇到銀行轉帳問題。

她認為,比特幣只是其中一種區塊鏈應用,香港愈來愈多企業留意區塊鏈的技術,公司利用過往搭建交易平台的經驗,轉型成為區塊鏈解決方案供應商,協助企業將業務代幣化(tokenization)。她表示,解決方案包括代幣、交易平台及代幣錢包的技術開發,以及相關的諮詢服務。她舉例稱,通過區塊鏈的解決方案,企業可將人力資源系統代幣化,進行實時透明人力資源管理,增加公司管理效率。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5890&issue=20180108
虛擬 貨幣 前景 模糊 Gatecoin 擬遷 總部 ANX 轉型 區塊 解決 方案 供應商 供應
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346568

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