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原諒李大霄,原諒自己 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001016v85.html
近幾年,不斷有媒體和股民責罵股票分析師和監管部門的官員,因為他們對股市的預測被證明大錯。最近的例子是人們對英大證券公司李大霄的刁難。今天,有記者打電話讓我發表評論。為了準確起見,我想還是寫篇短文。

(1)大家都喜歡責罵別人,但是我們很少見到媒體和股民責罵自己。公平地說,咱們中國人對資本市場的理解還是小學生的水平。大批官員,評論員和分析師(當 然也包括鄙人)都說過很多缺乏常識的話,大批股民都做過很多缺乏常識的投資。我們在責罵別人的同時,也要摸摸自己的後腦勺。我不認識李大霄,也不知道他的 觀點,但是我認為投資者不是兒童,要為自己的行動承擔責任。

(2)憑我18年的股市經歷,我發現,預測股市是愚蠢的,預測股市的短期走勢更是愚蠢之極。很多人預測下個年度甚至下個季度的股票走勢,在我看來實在是好 笑的。正是因為這個醒悟,我才於2006年初放棄了瑞士銀行中國研究部主管的職務。也正是因為這個醒悟,我才膽敢得罪我的僱主(又是瑞士銀行),於 2009年出版《一個證券分析師的醒悟》,書中我反覆說了投資銀行最不願意聽到的兩句話:(A)丟掉你的預測吧,股市是不可預測的,(B)千萬別買IPO 的股票。我的僱主堅持要我在那本書的背後寫上"免責聲明:張化橋的這本書不代表瑞士銀行"。

(3)分析師的工作很艱難。他們中絕大多數人很聰明,能幹和敬業,他們為投資者提供一孔之見,僅供參考。大家如果有不切實際的期望,那是你的錯誤,不是分析師的錯誤。另一方面,分析師也切切不可得意忘形:一時正確,明天可能就錯。運氣跟水平還是有區別的。

(4)我們都可以分析股票和股市的內含價值。但是,永遠記住,貴的可以變得更貴,便宜的可以變得更便宜,市場可以長期偏離基本面。股市的底部在哪裡?誰知 道呢?"鑽石底"的說法當然荒唐。它的結論錯不錯我不知道,但是它在方法論上就是錯的。大家根本就不要試圖做預測。如果你一定要做預測,那就只做短期的, 模糊的和方向性的預測。Analyze. But do not predict.


原諒 李大 大霄 自己 張化 化橋
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談談「李大霄警示創業板風險」 xuyk

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102el7s.html

  「創業板真的要坍塌了!李大霄都說了,『現在買創業板就像48元買中石油!』」昨天上午,年輕朋友P來電急促地說。他還篡著一隻創業板股票,本人在前一篇博文中提到過。當天收盤,創業板大跌2.81%,殺下一根大陰棒!似乎驗證了李大霄的警示。

    李大霄是我十分敬佩的資深證券專家,於是我上網看了他所言之理。歸納一下,大概有以下三點吧:
    1、目前創業板股票整體市盈率在60倍以上(註:有的統計是40多倍),相當於大盤在6124點歷史最高位時的估值水平。面臨的高估值難以為繼。

    2、創業板不該享受高估值特權。創業板企業多數抵抗風險能力低,估值時應該充分考慮這種風險折價,這也是成熟市場創業板股票估值偏低的內在原因。

    3、不能排除現在的中小企業未來成為偉大公司的可能性,但更大的概率則是,現在普遍認為前景無限的公司絕大部分會在今後「倒下」。事實上,一家微軟的誕生,是以數以千計的類似科技型企業死亡為代價的。以美國納斯達克為例,十年間上市了近萬家企業,但退市的公司更是高達1.2萬家,這是一個不斷淘汰的過程。整體而言,主板企業發展相對成熟,淘汰率不會這麼高,反而存在溢價空間。

    一、關於第1點。

   我在前幾篇博文中多次說到過,市盈率不是估值的重要依據,用這個指標來衡量泡沫是缺乏科學依據的(參見本人小文《閒侃「創業板現象」》《創業板不像話不講理嗎?》、《聊聊股市泡沫問題 》、《有關創業板機制的斷想》),這裡不再贅述。

    現在,我們反問幾個問題:

    (1)如果60倍(註:有的統計說,目前是40多倍)是泡沫氾濫,那麼多少倍才是合理的?之前怎麼不告訴呢?哪怕現在告訴也可以。

    (2)2006年大盤突破前期最高點2245點之後,繼續上攻,到了2007年,發生了震動股壇的「5.30」事件,只5天時間,大盤暴挫了21.5%!之後又神奇般地經過短短的3個月,一口氣漲到了歷史最高點6124點!這時,大盤市盈率為60倍。在這2年多的時間裡,所有的歷史數據全都一而再再而三地失效,而依據那些數據事先真可知道泡沫有多大嗎?

    後來大盤從2008年的最低點1664點開始,上漲到最高點3478點(2009年),那時的市盈率也只有30倍,但後來卻一路跌到現在,走熊了4年。當時怎麼沒聽說30倍的泡沫氾濫呢?

    (3)彼得林奇做週期性股票,常常在市盈率很高時買入,到了市盈率很低時賣出。怎麼解釋呢?

    對於上述問題,用歷史數據和市盈率能夠解釋得通嗎?

    二、關於第2點。

    既然有很多人熱衷於拿美國股市來作比較,那我們就看一下納斯達克走勢吧。納斯達克漲勢洶湧,從金融危機爆發時期的底點1293點漲到了前幾天的3532點,上漲了173%,創出12年來的新高,並且交易量越來越大,聽說差不多與道瓊斯的量相當了。

    反觀A股創業板,目前只上漲了86.4%,交易量還很小。

   你納斯達克可以盡享「高估值特權」,我創業板為什麼就不能享受?同時,也搞不懂「這也是成熟市場創業板股票估值偏低的內在原因」這個說法的依據是什麼?

    說創業板「估值時應該充分考慮這種風險折價」,這倒是非常對的!因為決定股票價值的根本力量正是「預期收益和風險的均衡」。但以為高市盈率就是高風險,那就不對了。因為市盈率的主要意思是,股票的價值來自未來收益的折現,而這裡面恰恰是沒有風險含義的。不然,彼得林奇也不會有意買高市盈率股票了呢!

    三、關於第3點。

    很贊同李大霄的觀點!他不僅強調了風險意識以及應對辦法,而且還涉及到了一個重要的制度建設問題——退市。要使股市健康發展,必須實行退市制度。而現在創業板或中小板之所以會瘋漲,其中一個原因就是,A股沒有真正退市機制所致。而正因為這麼一個事實存在,它的估值就會「另當別論」,所以怎能硬拿它與別的市場去比較呢?

    說到這裡,不禁想起一位台灣朋友曾經開玩笑似地對我說:「做中國的股民可幸運啦,幾乎不用擔心買錯企業或踩著地雷吶!」

    當然,股市的風險是漲出來的,創業板每上漲一個點,風險就會多增一點。李大霄作為一名具有強烈責任心和良知的證券分析師,強調投資安全,警示風險,指出應對方法,這些無疑都是很有必要的,也是令人敬佩的。

    而本人在此想要說的只是,對於任何金融市場,歷史從來都不會昭示未來,所以面對不確定性的股票市場,用市盈率或一些「死的」歷史數據是難以衡量泡沫的。

談談 李大 大霄 警示 創業板 創業 風險 xuyk
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由李大霄警示風險引出的市盈率估值的問題 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102vex5.html

    首先必須特別說明一下,本人寫這篇小文決不是有意唱多,也決不是想反對李大霄的警示及預言,只是為了闡述一個觀點:用市盈率來斷定股市泡沫缺乏科學依據。

    昨天,一位朋友傳來大眾證券報的一篇報道:李大霄感到市場越來越危險,泡沫要破裂讓他幾天沒睡好,他要把“真相說出來”。

    那麽李大霄所說的“真相”是什麽呢?他說,現在的泡沫已經可以媲美人類股票歷史上任何一次。“現在的市場,44.89%的股票大於100倍PE,一半以上股票高於86.64倍,70%的股票估值水平已超48.6元中石油。”“在6124點的時候,只有42%的股票超過100倍,如果從高估的這部分來看,高估的比例比6124點時還要嚴重。”

    原來李大霄要說的真相就是市盈率數據。顯然,李大霄認為泡沫極其嚴重的理由是:以市盈率作為估值的唯一根據,並以歷史數據為準,現在大多數股票的市盈率已經超過了歷史水平。

    這里,我們根據股市的基本屬性來簡單地辨析一下這個問題。

    一、用市盈率來判斷股市泡沫程度,勢必要拿歷史數據來作比較。這樣的話,就把市盈率作為估值的依據,也就等於把股票當作是一項固定收益票證資產了,因為我們都知道,市盈率的含義是股票的價值來自其未來收益的折現。其實,股票是一項風險權益資產,而非固定收益資產。由於股市的未來始終是不確定性的,人們越來越認識到,這個“折現法”是難以對股票確切定價的,所以相應的現金流和折現率什麽的都是當下不得而知的。那怎麽辦呢?只能以歷史數據為準,但這必須有個前提,那就是歷史必然按照這些歷史數據重演,否則,依據市盈率的方法就行不通。要是歷史一定在未來重演的話,那股市也就不存在未來的不確定性了。矛盾了吧?你想,用以前的“舊常態”來斷定如今的“新常態”適合嗎?歷史是創造出來的,不是用以前的歷史數據演繹出來的。

    二、現代金融學早已證明:股權收益率是資產結構的函數,這也就是說,即便是兩家一模一樣的企業,只要其資產結構不同,其股票收益率就會不同,市盈率也就必然不同。你想,就連兩家一模一樣的企業,它們股票的市盈率都會不同,更何況你現在用中石油的市盈率來衡量眾多的中小盤股票或創業板股票,合適嗎?

    上面講的是理論分析,那麽事實上是怎樣的呢?我們不妨回顧一下李大霄一路過來對創業板泡沫的評估及預言,發現他屢言屢錯。他自己的實踐已經足以證明了:用市盈率來衡量股市泡沫和斷定其破滅是缺乏科學依據的。是不是?

    關於用市盈率作為估值方面的問題,我以前有過兩篇小文:《談談“李大霄警示創業板風險”》(2013年5月29日)、《聊聊股市泡沫問題》(2013年5月27日)。

    當然,股市的風險是漲出來的,漲得越高,風險越大,市盈率也將越高,因此,李大霄在目前股市日益發瘋的時候,不畏讒言,發出聲音,警示人們,防範風險,充分體現了一個分析師的良知和責任,這是難能可貴的,令人可敬可佩的!投資者應該倍加重視,千萬不可掉以輕心!當前,風險肯定是越來越大!

由李 李大 大霄 警示 風險 引出 市盈率 市盈 估值 問題 xuyk 博客
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李大霄:不要在黎明前倒下

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-21/979715.html

李大霄建議投資者“不要在黎明前倒下”。他樂觀預計,本周二開始的反彈“也許是反轉性質的反攻”。

周四,A股受外圍股市大跌影響,大幅低開,滬指一度逼近2900點。但盤中煤炭板塊大幅拉升,移動支付也表現活躍,大盤呈窄幅震蕩走勢。

盡管,目前多數機構對年前行情並不樂觀,但英大證券首席經濟學家李大霄今日表示:A股春天已經來了,A股慢牛從嬰兒底漸漸展開。

數據顯示,隨著近期的暴跌,A股的估值已經接近歷史最低水平。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平預測,在經歷了大幅暴跌之後,A股市場確實有可能在短期企穩甚至反彈。他表示,年初以來A股的跌幅已近20%,很多股票在兩周之內被“腰斬”後在短期內有可能出現技術性的企穩甚至反彈,可以考慮超跌成長股和優質藍籌股,但手要輕,反彈力度不及去年9月。

與任澤平觀點相似,李大霄建議投資者“不要在黎明前倒下”。他樂觀預計,本周二開始的反彈“也許是反轉性質的反攻”。

  • 證券時報網
  • 譚婧

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李大 大霄 不要 黎明 倒下
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A股暴跌李大霄該道歉嗎?回應:我絕對不投降!

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4745488.html

A股暴跌李大霄該道歉嗎?回應:我絕對不投降!

央視 2016-01-28 20:12:00

“A股在2016年開年以來出現深度回調,從3500點跌破2700點。昨日A股終於迎來了V形反轉,後市將如何演繹?投資者又該如何把握機會?央視財經深圳演播室,邀請英大證券研究所所長李大霄來為大家解讀。

“A股在2016年開年以來出現深度回調,從3500點跌破2700點。昨日A股終於迎來了V形反轉,後市將如何演繹?投資者又該如何把握機會?央視財經深圳演播室,邀請英大證券研究所所長李大霄來為大家解讀。

近日,網絡上不少投資者情緒激動,要讓李大霄道歉。今天,他道不道歉?

英大證券研究所所長 李大霄:

絕對不投降,我覺得2850沒有有效擊穿,“上證50”2015年8月26號的低點1874來計算,上證50到今天為止還沒有投降,也就是說2850代表的藍籌股票我仍然看好,其實“嬰兒底”有一個說法,可能大家忘了,是藍籌股的底部,這個底部非常紮實,現在它的股息收益率是3.89,十年期的國債收益率是2.9,差不多有100個基點。

而且我再給各位投資人提供一個數據,上證50已經整體破凈,大部分的銀行股已經破凈,銀行股的股息收益率是5.7,超過了絕大部分理財產品的收益率,我覺得養老金可以買了,錯過了“鉆石底”,不要錯過“嬰兒底”,我是最後一個多頭,現在孤獨的坐在這里,我絕對不投降,我認為“嬰兒底”仍然存在,也許昨天創造的2638點就是底部,就算不是底部,也離底部不太遙遠,其實我敢交出來這個答卷比其他不敢交出答卷的人、交白卷的人要有勇氣的多,接受市場的檢驗。

沒有有效擊穿的話,"底部"會在什麽位置?

英大證券研究所所長 李大霄:

我覺得現在是上證指數是擊穿了,上證50沒有擊穿,就是藍籌股它還在這里。而且我跟大家講兩個跡象,昨天已經有救市的痕跡,今天下午兩桶油第二次有救市的跡象,同誌們,堅持一下,曙光就在前面,我在這個地方呼籲一下,國家隊應該站出來了。

多頭有沒有放空的跡象?

英大證券研究所所長 李大霄:

沒有。我絕對不投降,這個當時跟“鉆石底”的道理一樣,我為什麽在這里堅持?就算我錯了,其實我向廣大的觀眾朋友們傳遞一個信息,不能夠在低位殺跌,特別是好股票,它總有一天會把投資人從這個陷阱中挽救出來的。

我在這里再說一句,股票市場特別是好股票現在這個位置是逐漸顯現出投資價值,而不是現在是越跌投資價值越少,是越跌投資價值越多,而不是越少,這一點要搞清楚,就像當時越漲,到地球頂的時候越漲,投資價值是越少,而不是越多,那個時候應該狂熱,我覺得一個有責任的分析員是在大眾悲觀絕望的時候提醒信心,在大眾狂熱的時候提醒風險,而不是相反,才會對別人有用,才會對這個整個股票市場才會產生正能量,有幫助。

我覺得媒體也好,分析員也好,這個時候應該向社會傳遞出來一個現在不要恐慌,才是對大眾是有幫助的,如果在這個時候散布出來一個絕望、恐慌,我覺得是沒用的。

李大霄就股市現狀表達四大觀點

英大證券研究所所長 李大霄:

1、底部越來越靠近了,也許昨天的2638就是低點。因為在這個地方藍籌股上證50來計算,它的股息收益率是3.89,它的PB整體擴近,比十年期的國債收益率2.9要差100個基點。銀行股的股息收益率是5.7,這個股息收益率比大部分銀行的理財產品都要高,比很多的債券都要高,這個地方看空毫無理由,沒有必要。

2、養老金應該入市,國家隊應該出手。錯過了“鉆石底”,不要再錯過“嬰兒底”,“嬰兒底”現在算是接受嚴峻的考驗。起碼我敢說這個點位,敢交卷來接受全國人民的檢驗,比那些交白卷的人要好很多。很多人不自己提一個觀點,而在別人提一個觀點之後來拼命攻擊他,我覺得這樣還不如自己提出一個觀點來接受事實的檢驗。

3、上市公司大股東應該出手。上市公司回購,員工持股計劃,這個時候應該出手,不要在以後高位的時候做員工持股計劃,應該在低位的時候做員工持股計劃,這個對市場、對自己的員工來說可能會更好一些。

4、投資者不能盲目殺跌,尤其不能夠把好股票給殺掉。我覺得這個時候作為投資者應該堅信這一點,中國的經濟不會崩潰,中國的經濟現在雖然是增速放緩,但是它仍然是全球經濟體里面增速最快的。我們再看看藍籌股,好股票在全球的股票市場的估值體系里面它仍然是一個相對的低位,估值相對比較低的,那這個時候我覺得還需要有一個人在眾人悲觀與絕望之中告訴大家這是低位了,堅持一下,曙光就在前頭。我們不要在充滿泡沫的時候去鼓勵大家去冒險,但是我們卻要在眾人悲觀與絕望的時候鼓舞士氣、給人信心,這個才是一個分析員,一個合格的分析員應該做的工作,而不是相反。

編輯:顧蓓蓓

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暴跌 李大 大霄 霄該 道歉 回應 絕對 投降
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李大霄:英國脫歐全球央行應有預案 不必慌

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-06-24/1016001.html

英大證券首席經濟學家李大霄今日在微博表示,從現在的情況預測,脫離歐盟將無懸念,全球金融市場將激烈動蕩,但短期的貨幣黃金的波幅已經巨大,日京指數的反應已經過度,恒生指數的反應屬正常,A股的反應屬最堅挺,接下來考驗歐洲市場及美國市場,相信全球央行不會坐視不管,應該有預案。不必恐慌。

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英大證券首席經濟學家李大霄今日在微博表示,從現在的情況預測,脫離歐盟將無懸念,全球金融市場將激烈動蕩,但短期的貨幣黃金的波幅已經巨大,日京指數的反應已經過度,恒生指數的反應屬正常,A股的反應屬最堅挺,接下來考驗歐洲市場及美國市場,相信全球央行不會坐視不管,應該有預案。不必恐慌。

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李大 大霄 英國 脫歐 全球 央行 應有 預案 不必
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8月金融數據大幅超預期 李大霄:寬松基調延續利好A股

央行9月14日公布的數據顯示,中國8月M2貨幣供應同比增加11.4%;新增人民幣貸款9487億元,比7月份4636億元新增貸款額有了大幅增長;社會融資規模增量14700億元;8月M1-M2剪刀差為13.9%,較7月15.2%的歷史紀錄收窄;8月外幣貸款創19個月來最大增幅。

為此,海通證券分析師姜超、顧瀟嘯等分析稱:1、8月M1增速依然維持在25.3%的高位,反映地產銷售火熱、企業資金充沛,而經濟低迷令其投資意願偏弱,出現流動性陷阱。2、8月新增金融機構貸款季節性回升至9487億,環比多增近5000億,同比多增1391億。其中居民中長貸新增5286億,顯示地產火熱、房貸高增,對信貸貢獻最大。3、非居民中長貸減少80億,同比少增1297億,8月地方債發行飆升至8000億以上,債務置換對信貸沖擊較大,而經濟低迷、融資需求弱對企業信貸也有拖累。4、8月對實體經濟貸款增加7969億 同比增213億;表外融資中,委托信托貸款同比和環比均相對平穩,票據監管導致未貼現匯票降低377億,降幅大幅收窄;企業債凈發行回升至3306億,同比多增185億。信貸和債券發行上升、票據跌幅收窄是社融回升主因。

招商固收點評稱:居民加杠桿、企業去杠桿,央行貨幣政策繼續維持穩健概率極大。

① 8月M2同比增速明顯回升至11.4%,主要由於去年非銀存款的異常擾動消退,剔除非銀存款後M2同比增速下滑至10.8%。居民存款和企業存款新增規模均大幅高出去年同期和歷史同期均值,財政存款下降1809億,反映財政支出再度發力。

② 房地產火爆背景下的居民中長期貸款繼續大幅增長5286億元,短期貸款大幅增加1469億元,居民信貸加杠桿趨勢顯著,企業中長期貸款下降80億元,反映銀行對企業信貸投放意願不強,不過8月地方債務定向置換+企業中長期貸款為3713億,接近前四個月平均水平,企業整體融資尚可。

③ 社融新增1.47萬億,未貼現票據降幅明顯收窄至377億,票據風險影響暫消,委托貸款+信托貸款繼續維持2000億左右增量,債券新增融資增長至3306億元。

④ 貨幣信貸均超預期,居民加杠桿仍是主因,企業融資仍存困難,企業去杠桿進行中,央行貨幣政策繼續維持穩健概率極大,利率繼續維持區間震蕩判斷。

三菱東京日聯銀行(中國)首席金融市場分析師李劉陽稱,中國8月信貸總量超預期,但結構上還不是很好。房貸多,票據多,尤其是非金融企業中長貸減少,說明經濟反彈基礎不牢固。若是其他不改善而房貸回落,後面信貸維持一定增速會有困難。 貨幣政策方面,中國央行可操作空間不大。即使在公開市場通過增加14天和28天逆回購操作進行微調,但受經濟基礎制約,收緊幾無可能。而就現有信貸結構等來看,中國央行進一步放松的可能性也微乎其微,因此只能寄希望於財政政策發力。

九州證券鄧海清表示:8月M2同比回升,M1同比下降。M1-M2剪刀差擴大開始於2015年3月,至今已經近一年半,此次收窄與基數因素有關,即M1同比的基數越來越高,導致M1同比易降難升。此次M2回升主要與存貸款余額回升有關,與基數原因關系不大。M1-M2剪刀差收窄表明企業層面的流動性陷阱有所改善,並不表明經濟活化程度降低,因為M1增速已經太高,活化程度早已足夠。

貸款方面,居民貸款仍為主力,特別是中長期貸款,表明居民購房需求仍然旺盛。企業短期貸款和票據融資也在回升,美中不足的是企業貸款增幅非常微弱,企業中長期貸款還在下降。企業中長期貸款下降一般被理解為企業對未來信心不足,但我們認為也存在因為前期融資過多、企業現金堆積、票據和發債融資改善的背景下,所以企業並不缺貸款資金的因素。

方正宏觀分析稱,貸款和社融高於預期,主要與政府支出加快、PPP發力和房貸高增有關,企業擴張意願仍低。新增貸款高於預期,主要靠房地產銷售和非銀金融機構貸款帶動,企業貸款仍然疲軟。

另外,英大證券首席經濟學家李大霄表示,中國8月金融數據大幅超預期,寬松基調仍將延續,對股票市場屬於重要利好消息。中秋禮物。

金融 數據 大幅 預期 李大 大霄 松基 延續 利好
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我覺得我好似李大有唉

1 : GS(14)@2013-02-24 19:00:34

好慘的結局
2 : 承天(1379)@2013-02-24 20:04:28

發夢王 隻馬好似叫 ...40集....唔敢番睇甘鬼長 黃日華好多劇都好正
3 : qt(2571)@2013-02-24 20:33:45

點似法先?
4 : hh0610(1603)@2013-02-24 22:19:45

呢套同大時代都係癲的.

最好睇果集是發夢王死果集.
5 : hellohk(32085)@2013-02-24 22:27:36

乜咁灰呀~
6 : drbull(3010)@2013-02-24 23:26:43

2樓提及
發夢王 隻馬好似叫 ...40集....唔敢番睇甘鬼長 黃日華好多劇都好正


有三隻發夢馬的
發夢王,大夢想家,夢想成真
仲有隻叫雞糊:P
7 : GS(14)@2013-02-25 23:29:33

3樓提及
點似法先?


賭馬無錢賭d人就唔賭
8 : GS(14)@2013-02-25 23:30:02

3樓提及
點似法先?


昨日459同埋波人、鉛筆兄的野使我受左d刺激
9 : qt(2571)@2013-02-26 07:03:10

8樓提及
3樓提及
點似法先?


昨日459同埋波人、鉛筆兄的野使我受左d刺激


好翅..~~
10 : 馬謖(20548)@2013-04-09 21:55:28

9樓提及
8樓提及
3樓提及
點似法先?


昨日459同埋波人、鉛筆兄的野使我受左d刺激


好翅..~~
其實我覺得5太翅
11 : GS(14)@2013-04-09 22:57:27

10樓提及
9樓提及
8樓提及
3樓提及
點似法先?


昨日459同埋波人、鉛筆兄的野使我受左d刺激


好翅..~~
其實我覺得5太翅


人地講緊理想
12 : 馬謖(20548)@2013-04-19 00:03:18

11樓提及
10樓提及
9樓提及
8樓提及
3樓提及
點似法先?


昨日459同埋波人、鉛筆兄的野使我受左d刺激


好翅..~~
其實我覺得5太翅


人地講緊理想
講理想既話
還看今朝入面既宋邦
俾起李大有更現實化
13 : greatsoup38(830)@2013-04-19 00:29:46

....

https://zh.wikipedia.org/zh-hk/% ... B%E4%BB%8A%E6%9C%9D
故事內容

新中國成立後,出生香港名門的宋一夫(任達華)不顧家庭反對,偕妻子(米雪)滿懷理想地返回中國,期望能為新中國做出貢獻。回國後遇上文化大革命,宋一夫同僚江曉風遭幼子江書海批鬥而自殺;宋一夫夫婦不久後也相繼辭世,遺留二子三女與江曉風之妻邵在秋(苗金鳳)相互扶持。

江書海(吳啟華)長大後與宋家長子宋邦(黃日華)成為好友,又與宋邦大妹宋庭(伍詠薇)成為戀人。二人因參與四五運動逃避追捕而轉到香港發展,並在香港認識任美麗(戚美珍)和任美玲(翁虹)兩姐妹。

宋邦與江書海二人在事業與感情上多有爭執而結仇,江書海更為與富家女譚紫珊(莊靜而)在一起,而親手殺死宋庭。最後宋邦在宋一夫的舊友雷霆(楊群)協助下,外銷中國的景泰藍成為商業鉅子,並與江書海在商場再度結怨,江書海因商場失敗而精神失常強制住進精神病院療養。最後江書海逃出精神病院殺警奪槍,與宋邦同歸於盡。
覺得 好似 李大 大有 有唉
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