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皇朝傢俱 (1198) - 業務起飛背後暗藏的危機 精工窮人


http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=56


 

前言

皇朝傢俱 (1198) 先以奧運打響名堂,引起世人的關注。再請來劉嘉玲、關之琳當代言人,高調進軍國內的中高檔傢俱行業。加上2009年度成功轉虧為盈。面對國內尚未開發的傢 俱行業,表面看來的確是充滿希望,業務起飛更加係指日可待。

本文將分析皇朝傢俱在業務起飛背後暗藏的危機,讓讀者能以更全面的方式進一步了解皇朝傢俱。

在更深入的談論及分析1198,先簡單地介紹傢俱行業的特點。

 

傢俱行業概況

傢俱是一個相當特別的行業。單是國內,市面上可能已經有數百萬家企業經營傢俱生產及銷售生意。只是簡單如一張椅子,已經可以有千百種設計及用料處理 方法。低端產品與高端產品的價格可以差上百倍,甚至千倍。

只要少許設計頭腦及木工技巧,已足以可在傢俱中佔據一個小小的席位。 國內人工低廉,傢俱又有成千上百種,普通企業不可能囊括每一種傢俱產品。加上傢俱客戶化的文化,這令經營小規模傢俱生意更加客易,結果令到國內傢俱行業出 現原始的蠻荒時代,小企業百花爭鳴的情況。

據近年一篇傢俱行業調查文章顯示,國內的傢俱行業龍頭企業竟只有1%的市佔率。未來行業發展空間之大可想而知。

但放眼世界,能成功在傢俱中做大做精,發展成國際知名的傢俱巨企,通常都有以下兩種特點。

1.) 走高檔路線,以品牌效應、華麗設計及高質量產品羸取容戶信任及訂單。

2.) 效法IKEA,以大規模生產換取規模經濟效益,以大量銷售去彌補低毛利的損失。以最低價錢去羸取客戶的訂單。

(註: 其實IKEA更像一家傢俱品牌貿易及銷售公司,因為大部份傢俱製造工作都外判給其他的OEM製造商。)

然而,由於第二種經營模式需要超大量資金支持,加上國內市場本身已有大量低端傢俱以極便宜價錢供應。如以第二種模式經營,就算最終做大亦只能是慘 勝。因此第二種經營模式在目前國內的傢俱行業環境實在不太可行。

 

回到1198的分析 (的確是有點長,對不起呢~~所以下文儘量簡短。)

 

 

優點及機遇

- 1198已決定專注於中高端傢俱。(以目前集團生產規模,的確不足以運用規模經濟效益。)

- 奧運及明星宣傳策略已有效提升品牌知名度。

- 開始加入環保概念。

- 設計美觀的官網設有虛擬陳列室推銷產品及設計概念,有助進一步提升公司形象。

- 已在北京及其他主要城市開設自資營運的旗艦店。對市場推廣有正面影響。

- 在中國滲透率頗高,已在多個二/三線城市設有分店。

- 國內傢俱行業仍處於蠻荒時代,未來行業發展空間極大。

- 大都市既市民開始追求 "品質生活",有利中高端傢俱發展。

- 企業負債不多,財政壓力不大。

- 2009年度毛利率及純利率頗高。

- 以2009年業績計算,目前市盈率偏低 (以內需股來看)

- 派息比率不俗。

 



缺點及危機

-1198的銷售渠道過長,分銷店太多 (現時1198有 >1400 間店,當中大部分是分銷店。1198只開了數間旗艦店及小量分店。),部分更出現"爭食"情況。 

- 2009年度,分銷店平均全年銷售額只有50萬元人民幣。

- 分銷店盈利太少,令經營分銷店吸引力不足,亦損害已有分銷店的盈利及持續經營決心,詳細解釋如下:

有交章亦指由於1198玩中高檔,所以對佢既DEALER SHOP有好多要求。不但要求佢地既店有大約1000平方米,亦要求以SHOW ROOM型式裝修,連地點都有指引。而在網上照片顯示,分銷店的裝修的確很美輪美奐,亦即是說分銷店於裝修方面投放了不少成本。部分傢俱陳列品又要自資, 再計上燈油火蠟,分銷店既成本其實絕對不菲。

假竣只有500,000 生意額,依其30%毛利率計算,全年毛利為15萬,加上租金開支 (數萬)、人工 (2-3員工。人工連佣金一年又要數萬)、電費及其他雜費,最後真正袋袋平安的盈利著實不多。

即使一年賺數萬,一個月利潤才有數千,經營別的生意隨時能賺得更多,所以經營1198的分銷店真不太吸引。以中高檔傢俱店來看,其實於一個城市開設 一兩間旗艦店已經能收到宣傳效果。經營太多分銷店反而像現在一樣引致爭生意情況,對1198及分銷商都沒有好處。

- 1198手頭上只有三億現金。需知道傢俱行業乃增本密集行業,現有現金的確限制了他的市場推廣及增加產能活動。

- 現任及前度主席曾出現紛爭。結果,前度主席帶了大量員工另起爐灶。及後,現任主席發現公司出現問題,唯有作出讓步,許下某上承諾以換取前主席回朝。經此一 役,其威信盡信。而兩人亦可能只是面和心不和。

所以我估計謝先生亦是因為此原因而以34.5仙從市面收購 2X% 既股權以取得公司既絕對控制權 (51%)。

現任主席疑似屬於 財技人士,前度主席才是實力型領袖。高層的決定同制定方針能力有機會因先前地震而打了折扣。

http://news1.jrj.com.cn/news/2006-09-27/000001677732.html

 

http://finance.sina.com.cn/20050808/02521869120.shtml

- 1198本身的傢俱質素其實好差。在google 隨便找找也可找到大量投訢,這亦是一個很大的利淡因素。畢竟中高檔傢俱的質量是顧客最重要的考慮點。1198的知名度及聲譽亦不及其他本地品牌,如 红苹果。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d4a18f401000aid.html

 

http://www.tianya.cn/New/TechForum/Content.asp?idWriter=&Key=&idItem=766&idArticle=2173&alarmWriter=lndafeng&alarmReID=&alarmFlag=ListUser
- 市面上有很多投訴宣稱 1198的產品甲醛严重超标。這是極嚴重的問題,因為甲醛是致癌物質,而且會令產品不能通過國家的質標。

- 暫時只在廣東設廠,在其他地方找不到有1198的集散中心及工廠。供應鏈太長會使公司的運輸成品大幅上漲。傢俱不但大,而且重,運輸成本遠遠較其他產品, 如電子產品高。

 

 

結論

無可否認,如以市盈率考慮,現價的確不貴。但觀乎眾多需要解決或可能發生的問題,似乎現在仍然未是入市的最好市機。建議投資者保持觀望或只作投機短 炒。

也許,我們能在不久將來的2010中期或期末業績能找到更多的線索。




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國美購永樂暗藏玄機

2006-8-24  NM




上週五,內地家電零售商國美(493)派發中期成績表,半年賺逾三億四千萬元人民幣,比去年同期多四成半。相反,早國美四日公布業績的永樂(503),盈利卻大跌九成,可謂南轅北轍。

不過,國美因上月底宣布收購永樂,以股份加現金換取永樂股權,故兩股股價某程度上,已經掛鈎。永樂倚仗國美,股價下調一成後,已止跌回穩。另一邊廂,國美縱有佳績,卻像有千斤擔在身,拖累股價下沉。

內地家電零售業競爭白熱化,看真國美業績,內裡暗藏三大玄機。表面成收購贏家,其實也自身難保。

上週一,永樂業績甫出,股價即跌逾一成。在觀塘證券行打躉的散戶劉先生,毫無懼色,趁低位一元七角六仙入了二萬股。他說:「我搏佢俾國美收購有得升嘛!不過講真,永樂業績咁差,我都唔敢揸咁耐,執二千蚊都想走喇。」至本週一,他見永樂升了一角,便急不及待放貨。

投資者擔憂,不無道理。去年十月才上市的永樂,四個月前才公布○五年盈利近三億元人民幣,又說要收購對手,北京的大中電器。豈料峰迴路轉,如今自己卻成為國美的囊中物。

表面看,永樂上半年只賺一千五百萬元人民幣,盈利大跌九成。但實際上,此數字已包括近四千二百萬元人民幣特殊收益,靠出售經營燈飾、建材等公司賺得,如此粉飾,才免成績表見紅。

玄機一:天價收購炒高引外資

國美公布有意收購永樂時,並無提及永樂市盈率,令投資者難以判斷收購價是否合理。東美證券交易董事曾永堅質疑道:「睇晒成份國美收購永樂嘅通告,都冇講市盈率,情況其實幾罕有。」

如以永樂上半年每股盈利表面有零點七分人民幣計,全年約賺一點四分人民幣,即國美最初提出的收購價,市盈率高達一百六十倍,貴得驚人。國美董事長黃光裕其後死撐,謂永樂業績不濟,是「預料之中」。

證券界卻另有看法,曾永堅續說:「我睇國美呢單收購,集中財技多於營商。只係借助收購消息刺激股價,取得發行予Warburg Pincus(華平私募投資基金)的可換股債券收益,甚至批股集資。」

原來,國美於今年一月曾發行近十億元的可換股債券及近二億元認股證予美資的華平基金。有關債券及認股證均於二○一一年到期,前者年息一釐半、換股價為六元四角;後者的行使價為七元七角。

如果成功炒高股價至六元四角以上,華平便有可能選擇換股。到時,國美便連債、連息都免還。

玄機二:財政狀況露底

國美在在需財,皆因其底子並不如想像中雄厚。若不計重估債券(衍生工具部分)市值的五千多萬元人民幣收益,國美的盈利升幅其實只得兩成多。

雖然號稱全中國最大,但國美手頭現金不到二十億元人民幣,欠下供應商貨款卻近八十四億元人民幣。就算計及其他流動資產,也不夠應付流動負債。

另外,該公司拖供應商的數期也愈來愈長,去年上半年國美賒貨拖九十九日才找數,今年同期卻拖足一百二十四日。以往買一批貨,僅三十日便沽清,現在要賣足一個半月。以店鋪面積計,每平方米店面的銷售額亦大減三成四,至二萬元人民幣左右。

玄機三:家電零售競爭白熱化

生意難做,皆因外資已正式殺埋身。今年五月,全球最大的家電連鎖百思買(Best Buy) 落實以十四億元收購中國排名第四的家電零售商五星電器。

申銀萬國投資管理基金經理黃國英睇淡行業前景:「呢行長線邊有得做呀?有外資公司,內地電器零售商,好難再挾低供應商個價。另一方面,啲貨又要割價求售,以前可能賣兩部DVD就頂到一日,依家可能要賣十部。就算銷售額再大,毛利率一樣撐唔住。」

瑞信證券發表研究報告,預期是次收購永樂不會提升國美盈利,評級為遜於大市。再加上交易靠印公仔紙支付代價,股數多了,盈利也會給攤薄。

收購未見其利,電器供應商卻先見其害。國美落實要收購永樂後,便立即抵制全國第二大的家電零售商蘇寧。

「基本上,國美就是不允許我們與蘇寧一起賣廣告、促銷和舉辦活動。」一內地電器供應商表示,美的、LG等大品牌都不想任何一家零售商獨大,故寧願以撤出國美作威脅,也堅拒不肯屈從。

然而黃光裕顧不得內憂外患,月初,他已向蘇寧宣戰,講明要打減價戰直至對方肯合併為止。投資者若未有持貨,還是避之則吉。


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兩岸合資醫美診所 暗藏搶錢大計

2012-10-15  TCW




初秋,中國十一黃金週假期剛結束,中國醫藥集團(簡稱國藥集團)董事長宋志平多了一個行程,替集團內第一個醫療服務業投資、上海靜安區醫美診所「萬麗」開幕剪綵。這家診所資本額人民幣五億元,國藥持股五一%,另外四九%則由來自台灣的血液透析龍頭——佳醫集團。

國藥集團是中國一百一十七家中央企業中最亮眼的醫療產業公司,也是中國最大藥品配銷公司,市占率超過一成;二○○七年營收不過人民幣三百一十一億元,今年 將達到人民幣一千二百億元(約合新台幣五千六百億元),規模比台積電還大,五年之間高速成長二.八五倍,也被預期將是第一家躋身世界五百強的中國醫藥公 司。

佳醫能夠攀上這個富貴「親家」,是因為國藥集團橫跨藥品一條龍的版圖中,唯獨在醫療服務領域仍是一片空白;這包含了醫美、洗腎、老人照護等。在中國,國藥有主場優勢,卻沒有相關經驗,儘管有許多歐美大廠主動接觸,國藥卻找上了營收不到自己三%的佳醫集團合作。

進攻醫療服務三大目標

佳醫出線,除了文化相近外,更因為它是囊括台灣三成至四成洗腎市場的龍頭,旗下又有曜亞布局醫美設備,在台灣也有六年醫美診所的經營經驗。國泰證券承銷部 協理林國基表示,洗腎費用高昂,向來都靠社會保險的給付,商機才能隨之展開,目前中國相關法令仍在研擬,因此國藥與佳醫兩大龍頭才從醫美診所先行合作。

煜嘉投資公司副總經理馮潔證實了這項說法,兩家公司在醫療服務的合作,將「由上往下」,也就是先吃金字塔頂端、全為自費的高檔醫美商機,再往下延伸到健康保險給付、市場規模廣大的洗腎商機,長期還以老人照護為主要目標。這三大目標,恰巧都與佳醫在台灣的布局高度相關。

兩岸龍頭出手,約三百坪大的診所投資了人民幣兩千萬元(約合新台幣九千三百萬元),比台灣醫美診所平均投資高出一倍多,估計三年內回收。

「教育與醫療,是未來十年中國改革開放的兩大重點,」馮潔總結說。兩岸龍頭的合作從一家小醫美診所開始,接下來還有更大的中國大餅在等著。

 
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太保高管傾巢出動增持自家股票 保險股暗藏業績密碼

http://www.yicai.com/news/2012/12/2326677.html
11月份,中國太保有6名高管密集增持公司A股,增持份額達到10.26萬股,涉及資金182萬元。

手拿高薪的金融業高管,逐漸加入到增持自家股票的陣列中。僅今年11月份,中國太保就有6名高管密集增持公司A股,增持份額達到10.26萬股,涉及資金182萬元。太保管理層團隊近乎傾巢出動。

在A股尚無反轉跡象,保險股走勢時強時弱的不明朗形勢下,中國太保高管集體增持自家股背後,究竟傳遞出了一個怎樣的信號?隨著近日多家投行的密集調研,保險股的投資價值重回機構視線。

一個月六高管密集增持

「公司沒有任何授意,高管增持純屬個人自發行為,並且嚴格履行了信息披露義務。」昨日傍晚,問及近期高管增持之舉時,中國太保相關人士如是回應記者。

之所以引起各方關注,乃太保高管增持行為之密集。上海證券交易所數據顯示,今年11月,共有顧越、孫培堅、高國富、徐敬惠、宋俊祥、霍聯宏等6名高管出現9次增持行為,價格區間為每股16.6元至18.63元之間。其中,僅副總裁顧越1人就出手增持4次,增持份額最多的是董事長高國富(3.2萬股)、總裁霍聯宏(2.86萬股)。

上述6人均為中國太保管理層核心人物。據記者粗略統計,6名高管9次增持份額合計10.26萬股,涉及資金182萬元。動用資金從高到低依次為:高國富55.7萬元、霍聯宏53.28萬元、顧越31.1萬元、徐敬惠21萬元、宋俊祥17.86萬元、孫培堅3.326萬元。

事實上,這並非太保高管首度集體增持。查閱過往資料後發現,自2009年5月21日開始,太保9名高管先後63次增持自家股票。本報統計發現,太保高管3年多以來的增持價格區間在每股16.6元至24.84元之間。

雖然中國平安、新華保險也出現過高管增持行為,但諸如中國太保這樣如此密集的認購之舉,實屬鮮見。如此行動一致的「高管自發行為」,引來各路資本的關注。

板塊低估引來投行調研

按照中國太保的說法,「這是公司高管對公司發展有信心,認為目前公司股價被低估。」而投行人士的解讀是,高管此時密集「抄底」,可能還傳遞了業績回暖的信號。

就在高管密集增持信號釋放後,由某大型券商牽頭、多家公、私募基金等買方機構組成的調研隊伍,於近日來到位於上海陸家嘴的中國太保大本營。

一位知情人士告知,中國太保在調研會議上透露,正試圖通過移動展業模式和產品升級來解決個險營銷渠道增長問題,進一步提高代理人產能,預計明年其個險新單同比增長10%;此外,權益倉位控制得當,持倉比例低於中國人壽、中國平安,但高於新華保險。

不可否認的是,保險板塊已經身處底部。不僅僅是中國太保,新華保險近日也迎來了另一家大型券商牽頭的實地調研。據知情人士透露,從調研反饋情況來看,新華保險個險產品轉型效果已顯,高價值的終身險和健康險佔比高達25%,銀保期交佔比高於主要競爭對手。

而限售股解禁問題,一直被市場視為可能引爆新華保險股價的「地雷」。據悉,新華保險約有9.4 億股A股將於12月15日解禁,其中,一半是寶鋼(4.7億股),一半是PE 機構和小股東。對此,新華保險在調研中表態:寶鋼、蘇黎世等短期沒有出售公司股價的安排。

就在對太保、新華的調研結束後,相關券商隨即發出推介保險股的研究報告。保險股近一週以來表現搶眼,成為領漲標竿。

不過需要提醒投資者的是,據本報瞭解,被視為保險股一大催化劑的「個人稅延型養老保險試點」,於年底前出台的預期可能化為泡影。其餘幾項重大鼓勵性政策措施的具體落實,恐怕也要待明年才會見分曉,今年內難有實質效應產生。

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貴州百靈兩買苗族神藥:暗藏陰陽協議

http://www.21cbh.com/HTML/2013-5-3/zMMzA3XzY3NTczMw.html

21世紀網 貴州省安順地區下屬平壩縣,一則關於糖尿病的醫學「奇蹟」,正在上市公司貴州百靈的手中,轉變為財富傳奇。

4月16日,上市公司貴州百靈企業集團製藥股份有限公司(簡稱:貴州百靈,002424)發佈公告稱,公司於2013年4月15日與自然人楊國順、楊愛龍簽訂《苗藥合作開發協議》。合同約定,貴州百靈將與楊國順、楊愛龍合作開發楊氏擁有的祖傳治療糖尿病的苗藥秘方(以下簡稱:楊氏糖尿病秘方)。

貴州百靈在公告中表示,公司走訪部分用藥患者,確認該秘方對糖尿病具有明顯的治療效果。就此與楊氏(楊國順與楊愛龍為父子關係)達成合作協議,由貴州百靈聯合研究機構對該秘方進行藥效學、毒理學、藥學等項目研究,並根據研究結果申報註冊新藥。一旦新藥通過審批進入市場,雙方將共分利潤。

作為代價,在合同簽定起五日內,貴州百靈須向楊氏支付人民幣500萬元。合同同時約定,貴州百靈隨時有一次性買斷秘方的權利,但一次性買斷的最高價格不超過一億元人民幣。

這一約定等於是給市場一個暗示,楊氏糖尿病秘方的價值最高可能值一億元人民幣。而研發新藥成功,給貴州百靈帶來的效益,將超過一億元人民幣。公告發出的4月16日,貴州百靈直接漲停。

據貴州百靈的公告顯示,楊國順、楊愛龍擁有祖傳治療糖尿病苗藥秘方,經過他們多年醫治實踐,能較好的控制血糖,且部分患者停藥後血糖仍然維持穩定。

而糖尿病,目前尚是醫學界無法根治的一個難題。如果楊氏糖尿病秘方真的具備停藥後血糖仍然維持穩定的極好藥效,那相當於解決了一個世界性難題。

作為秘方持有人的楊國順、楊愛龍,按照合同,目前應已從貴州百靈手中獲得人民幣500萬元。如果新藥有效,接下來,他們最高還能獲得一億元人民幣。

一介名不見經傳的苗醫,轉眼變成富豪,楊國順的身世堪稱曲折離奇,而且其治療糖尿病秘方的公佈過程一波三折,事前的所有權與保密性都已存在重大疑點。

傳奇苗醫楊國順

21世紀網發現,貴州百靈於4月15日緊急拿下的楊氏糖尿病秘方,和背後的傳奇苗醫楊國順,半年前就已在貴州當地傳得沸沸揚揚。

2012年11月20日、11月21日,貴州衛視《百姓關注》欄目連續播出兩期關於楊國順的《苗醫傳奇》訪談節目,就治尿糖尿病問題走訪了平壩縣的楊國順。

相關信息顯示,楊國順現年72歲,經歷過參軍、轉業、進修、參加工作等歷程,退休前,已做到平壩縣法院副院長。退休後,楊國順才重拾祖業,研製苗藥治病救人。

楊國順稱治尿糖尿病的秘方是自己家祖上傳下來的,自己的這一套秘方,是「傳女不傳男」的母系傳承,只不過是因為母親疼愛小兒子,才把治療糖尿病和一系列其它疑難雜症的秘方傳到了自己手中。

楊國順同時在訪談中介紹,自己目前治了2000多例糖尿病病例,都是患者一傳十、十傳百口口相傳,名聲越來越大,找他看病的人遍佈全國各地。

但是,21世紀網就此找到聲稱去楊國順處就醫的貴陽糖尿病友詢問療效,對方直接回答:「騙子醫生,試過了。」

21世紀網隨後問詢貴州省安順市及平壩縣本地人士,即使是平壩當地的醫療界人士,對苗醫楊國順的存在也一無所知,當地醫療界人士同時稱,「治好糖尿病,目前不可能!」

而在11月20日,貴州衛視對楊國順的訪談播出後,當天即被求醫的糖尿病人打爆熱線電話。為此,貴州衛視方面又在11月21日對於「楊氏糖尿病秘方」的有效性進行了再度訪談求證。

已經轉讓的專利權

貴州衛視2012年11月20日《苗醫傳奇》訪談的後半部分中,楊國順介紹,自己於2010年8月23日就自己治療糖尿病的秘方,已向國家知識產權局申請了專利,並於2012年4月25日獲得了專利的授權。

拿到專利權後,安順市和平壩縣專門為楊國順的專利召開了座談會,貴州省科協也對楊國順頒發了相應的獎勵。

2012年11月20日的訪談中,楊國順稱,有一家北京的公司,要給他7000萬元買斷專利,但是他沒有答應。「我認為把這個藥方傳到外省以後,它就失去了苗藥的意義。所以我堅持把藥方留在貴州,跟一家貴州的藥廠合夥經營。」「是哪家藥廠我現在不能說。」

貴州知識產權管理處人士在11月21日的訪談中確認,由楊國順申請的「關於治療糖尿病的藥物及製備方法」獲得國家發明專利的授權是真實的。但國家的專利認定主要著眼於「三性」:新穎性、創造性、實用性,並不會對藥物的安全性和療效做出評價。

同時該人士表示,經查詢,楊國順已經將專利的所有權轉讓。

就此,21世紀網在國家知識產權局網站查到了這份專利號為201010259466.5的發明專利。該專利初始的申請人的確為楊國順,申請的專利名稱為:「根治糖尿病的藥物及其製備方法。」但最後批下來的專利名稱為:「治療糖尿病的藥物及其製備方法」。經過2012年下半年的一次變更,這個專利最新的狀態顯示為:專利權人已經由「楊國順」變為另一自然人「陳源」,地址也由楊國順所在的安順市平壩縣,變更「貴州省安順市西秀區銀泉街別墅1號」。

專利權轉讓的時間,是2012年10月15日,國家知識產權局公告的時間是2012年11月14日,正是貴州衛視對楊國順進行訪談的前一個星期。

剛把專利權轉讓,就接受採訪宣傳,時間如此接近,僅僅只是巧合?還是人為的策劃?

兩買苗族神藥?

根據楊國順在2012年訪談中的介紹,當初曾有人要花7000萬元買斷「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利,他沒有同意,後來跟一家貴州的藥廠合夥經營。在此之前,楊國順已把專利轉讓。但是,在2012年,楊國順始終不透露,是哪一家貴州的藥廠與其進行合夥經營。

根據貴州百靈近期公告的《苗藥合作開發協議》約定,楊國順須保證未將該秘方洩露給他人或與他人進行合作。那麼楊國順在2012年轉讓專利的行為或與這份《協議》存在矛盾。

就楊國順於2012年已將「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利轉讓一事,21世紀網於4月19日致電上市公司貴州百靈董秘牛民。牛民表示,今年4月15日貴州百靈與楊國順協議合作開發的秘方,與楊國順在2012年轉讓出去的「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利,是完全不同的,並不是同一回事。

如果按照牛民的說法,也就是楊國順擁有「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利和「楊氏糖尿病秘方」兩套完全不同的治療糖尿病方法。楊在2012年將專利轉讓給一家「貴州藥廠」之後,今年又把秘方的合作開發權以500萬元的價格賣給了貴州百靈。

牛民始終聲稱,楊國順去年轉讓的「專利」,與今年宣佈合作開發的「秘方」是兩回事。言外之意,兩次交易沒有相關性和同質性。

雙方竭力避諱背後,「貴州省安順市西秀區銀泉街別墅1號」,是真相的引爆點。

事實上,2012年,從楊國順手中獲得專利權的自然人「陳源」,專利查詢系統中顯示所在地址,「貴州省安順市西秀區銀泉街別墅1號」,已經暴露了其身份其幕後利益共同體——貴州百靈實際控制人姜偉,及其兄弟姜勇、母親張錦芬,在招股說明書中登記的住所,均為「貴州省安順市西秀區銀泉街別墅1號」。

由此可以確定,貴州百靈實際控制人姜偉,已經在2012年以通過他人代持的形式,獲得了楊國順原本擁有的「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利所有權。為此,姜偉方面需要在當時與楊國順達成合作協議,並支付相當數額的專利轉讓費用。

轉讓才完成一星期,由「受益患者」推薦,貴州衛視採訪了已經不擁有專利權的苗醫楊國順,楊在鏡頭前拿著已失去法律效用的專利權證仍然大講治病故事,同時介紹,與藥廠採取了合夥經營的形式。

半年後的4月16日,貴州百靈方面才拿出與楊國順的《苗藥合作開發協議》。

也就是說,2012年從楊國順手中獲得「治療糖尿病的藥物及其製備方法」專利的「貴州藥廠」,與貴州百靈是一致行動人關係。

以上過程中,貴州百靈方面完全隱瞞了董事長姜偉方面已在半年前獲得專利所有權、及公司與楊國順達成合夥開發經營的事實,信息披露或存有重大瑕疵。

21世紀網發現,貴州百靈當前持有的專利,主要均以貴州百靈企業集團製藥股份有限公司為權利所有人。「治療糖尿病的藥物及其製備方法」由關聯方持有,是否會對上市公司產生額外的關聯費用?這是今後藥物研發完成後要面對的一大問題。

而當事人推遲半年公佈合作協議,究竟是基於怎樣的意圖?

2010年6月3日,貴州百靈在深圳證券交易所上市,今年6月3日,大股東姜偉家族持有的3.52億股限售股即將解禁。

《苗藥合作開發協議》的公告日,距離限售股解禁日期,為一個半月。

貴州 百靈 兩買 苗族 神藥 暗藏 陰陽 協議
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中國大讓利糖衣 暗藏三玄機

2013-07-08  NCW
 
 

 

正當兩岸服務貿易協議(簡稱兩岸服貿協議)在立法院引起朝野激烈爭辯之際,台灣正悄悄掀起一場西進中國,搶攻中國服務貿易市場的大浪潮,醫療、銀行、證券保險到興建港口,連養老院都在準備西進中國。

讓利讓很大特許、獨占都給,外資眼紅

這是ECFA(兩岸經濟合作架構協議)第三年,重頭戲登場,兩岸從貨品早收清單進入服務業貿易市場開放,中國推出了大讓利,一口氣給台灣特許、獨占、獨資的讓利,例如給特許獨占的網路電子商務;給台灣獨資,如醫院、養老機構、港口碼頭,還給一些超越香港的待遇,例如文創業。

把地點拉回到台北,正當兩岸服務貿易協議在上海簽署之際,北台灣最大的私人養老機構祥寶董事長、台北市長期照顧發展協會理事長林哲弘,才剛剛接待完來自廣東的中國養老院同業,接著七月還要到北京的北京醫藥集團參訪,來自對岸的投資考察邀約讓他不停的奔波兩岸。

這是兩岸服貿協議帶來的商機,中國紛紛開給林哲弘條件:台灣方面可以占過半股權、擁有經營權、並且投資含養老、療養、醫美等多元化經營,中國這邊可以純當出錢的股東就好。原來中國趁著這一次服務貿易協議大幅開放市場給台灣業者參與,可以拿到連中國本地業者都未必有的特權。

又例如,台灣可享有比WTO(世界貿易組織)會員國更好的待遇,電子商務、醫院、醫療服務、金融證券、旅行社、養老事業等特許行業都開放給台灣。因此等不及立法院逐條審查兩岸服貿協議,最熱門的網路電子商務牌照ICP執照(網際網路內容供應商經營許可證)已經有一群企業與財團表態要爭取。

金融證券,是這次大讓利重點項目,讓外資看了也眼紅,相較於國際金融機構如高盛,當年一開始在中國只能取得持股三三%的合資證券商,台資證券商不僅能持有五一%,還能擁有全牌照,而且還允許台灣不用找中國證券公司合資,等於變相要讓台灣可以擁有獨占經營權,這樣好的條件,讓國際投資人都心想,「乾脆直接買一家台資證券來進軍中國好了。」

醫療方面,給台灣獨資開醫院、療養院以及其他醫療機構,並且將範圍從以往的福建等地擴大到全中國各省市都可以申請開醫院,對於台灣醫療業者來說,中國開放了一個高速成長的市場給台灣。

南京明基醫院前副院長、高醫國際醫療中心主任鄭丞傑說,台灣醫療市場年成長不到五%,中國年成長二○%,這一次全面開放是相當吸引人的。

仔細看,中國開放給台灣的八十項清單中,竟還有一項是開放中國的商業銀行在從事代客海外理財業務時可投資台灣的金融產品,也就是說中國的商業銀行在中國募資的海外基金可以投資台灣股市了,動輒新台幣上千億的資金即將湧向台灣,這又是一項台灣的利多。

玄機一:審批難誰進市場?得看政府臉色

不過,表面看起來,ECFA進入第二階段,中國從貨品早收清單之後,這一次似乎給予了台灣特殊待遇,但仔細搞懂兩岸服貿協議,卻是暗藏著不可不知的玄機。

第一個玄機是,協議給你市場與特權,也同時告訴你,中國是緊緊抓住了審批權,市場是開放了,但能不能吃到、以及誰才能吃到市場,還是中國政府說了算。

例如,同意讓台灣可以在中國設置獨資醫院,但要經過從中國衛生主管部門到省級衛生主管部門的審批,這個審批權有多難?舉個有名的例子,在福建就曾有台商申請專做試管嬰兒的醫院,這是台灣醫療界的強項。

從二○○八年就取得中國中央政府許可,卻在省市政府這個審批關卡卡住,一直到前年總算取得了試營運的許可,卻發現准許的是門診許可,不能進行任何試管嬰兒的手術,忙了五年幾乎還在原地打轉。

鄭丞傑說,在中國開醫院是一個執照,做不同的醫療還要不同的執照,而且是每一項專科就要一個執照,例如接生、剖腹產、試管嬰兒、人工流產通通都要審批,拿到執照後才能執業。

因此兩岸服貿協議是開放了,審批卻又是另一回事,當台灣業者可能造成中國當地業者的損失時,有可能被當地業者聯手阻擋,就是拿不到審批的執照,進入市場的難度相當高。

玄機二:限制多蹲三年馬步,未必能進場

第二個玄機是,在中國內需服務市場,你要懂得搶先布局提早蹲馬步,想一步就登天非常困難。

仔細看,兩岸服貿協議,會看到一些條文,例如台資銀行已經在福建設有分行,就可以馬上提出申請設立同省不同市的分行。就是擺明告訴你要先到福建設立分行,有一定成績之後,才能提出設立其他分行的申請,反之當初到上海、昆山等地開分行就沒有這樣的待遇。

或者,協議條文中附註,台灣方面的公司,其資本額、設立條件的要求必須比照中國企業實行,簡單的說,遊戲規則是中國說了算。

所以有些特許行業雖然開放,但不僅要通過審批,連申請資格還要看,例如中國這一次開放了台灣業者可以在中國投資旅行社,經營中國國內旅遊以及中國旅客到國際旅遊的市場。

遊戲規則卻是,你必須先經營中國國內旅遊,有了一定的實績,才有機會再進階申請到經營國際旅遊旅行社的執照。在台灣,你有資金、技術與人才就可以經營綜合旅行社。中國是一切按部就班,先講有國內旅遊的經營實績再給你升級,蹲馬步時間少則一年多則三年才有機會往上跳一層。不蹲馬步、不跟著中國的政策走是拿不到特許行業的。

玄機三:選點難沒先卡位福建,先輸一半

第三個玄機,那就是福建的海西經濟特區投資,這一個能最快取得中國服務貿易市場的快速通道。政治大學國家發展研究所特聘教授童振源統計分析,自由貿易服務提供方式主要有四種,分別是跨境交付、境外消費、據點呈現、自然人流動,但這一次兩岸服務貿易協議主要就是以「據點呈現」的開放模式為主。

進一步解釋,所謂的據點呈現,就是開放對象不是所有台灣業者,而是以到福建為主的地區投資的台灣業者為主。

例如,這一次最有未來想像空間的電子商務市場,中國只開放給在福建投資的台灣業者;台灣的銀行設立分行,也是限於福建一省,又例如,想在中國獨資投資興建港口、經營汽車貨運業,還是只限福建一省。

有的則是稍微放鬆,投資養老院,只開放福建、廣東兩省、證券公司則開放三張牌照,分別是上海、深圳與福建省。甚至還刻意給了特權,例如在「先行先試」的改革實驗區投資,台灣方面可享有股權過半許可,其實指的又是海西經濟特區。

於是,昔日是台灣移民最主要故鄉的福建省,這一次成了兩岸服貿最大受惠者,待遇超過中國任何一個省分,也讓台灣從昔日的唐山過台灣,現在變成了「回老鄉唐山」,才有機會賺大錢 。

這樣一比才知道中國雖讓利,卻是有特定策略與方向。對比台灣拿到的,跟香港一比,除了電子商務跟文創外,開放項目比不上香港,例如,高雄海洋科技大學航運管理系暨研究所副教授戴輝煌說,允許台灣可以獨資興建港口,是落後香港十年以上,中國好的港口與商機早被香港給先卡位了。

比未來策略,又發現台灣沒要對,童振源統計中國十二五規畫的重點服務業共有十六項,台灣有九項沒要到。中國對具有未來性、前瞻性的重點行業,還是以扶植中國本土業者為主,把台灣隔在門外。

ECFA是兩岸的一場經濟競賽,今年還有貨品清單繼續開放的談判,台灣工具機、面板以及石化行業等台灣優勢行業,再不爭取在清單之中,優勢就快沒了,等到中國產能與技術超越台灣,再開放也沒有任何意義。

可怕的是,這只是競賽的上半場,前五年中國可以表面上一邊讓利給台灣,一邊讓台灣更多人才、資金與企業到中國投資與就業,讓台灣贏了面子輸了裡子,等到後五年下半場進行,農產品、服務市場全面開放與弱勢產業就要陸續登場談判,到那時還是沒目標沒策略會是面子與裡子都要輸。

【延伸閱讀】中國表面開放,隨時能綁死台商—服貿協議中國開放項目與要求

項目:醫院、療養院、網路遊戲、會議與展覽服務、兩岸合拍影片、公路卡車與汽車貨運須通過審批

項目:銀行設支行分行、旅行社、環境污染治理設施、電腦系統集成企業(軟體IC設計)、房地產服務須評比、投資實績要求

項目:電信服務離岸呼叫中心、電子商務網站、養老機構、港口裝卸、堆場業務、全牌照證券公司、銀行支行分行須投資福建開放清單

資料來源:兩岸服務貿易協議清單

 

國大 讓利 糖衣 暗藏 玄機
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黑色十月變盤!美股暗藏利多

2013-10-21 TCW
 

「由於聯邦資金出現缺口,無法接聽您的來電,我們深感抱歉。」十月上旬,如果你打電話到美國白宮總機,聽到的不再是真人應答,而是這段預錄的語音留言。

與此同時,美國白宮和參議院正針對舉債上限,如火如荼進行談判,乍見曙光之際,又陷入停滯狀態,兩黨正爭取時間在最後一刻尋求解決方案。

從美國政府關門大吉、舉債上限到期,到聯準會量化寬鬆政策(QE)退場時程等,全球市場的注目焦點,都環繞在美國政策上,對於十月股市表現起著關鍵作用。

對投資人來說,這可能是一個最壞也是最好的時機。因為從歷史來看,十月是股票市場多空轉折的時點,也是一年中,許多投資人搶賺最後一波行情的機會。

從一九二九年的經濟大蕭條、一九八七年「黑色星期一」全球股市崩盤,到一九九七年亞洲金融危機、二○○○年科技泡沫,再到二○○八年次貸風暴引發的金融海嘯,都發生在十月。

雖然十月是對投資市場有巨大衝擊的一個月份,不過值得慶幸的是,風暴後的觸底反彈,通常也發生在隔年的十月。例如一九八七年全球股災後,股市在三年後(一九九○年)的十月觸底,同樣的,一九九七年亞洲金融危機後,股市在隔年十月展開反彈。

今年十月,美股正在歷史的相對高位,讓許多投資人不免居高思危,到底未來會持續走多還是翻空?答案是,觀察市場兩大變數,也就是美國調高舉債上限,以及QE退場時程。

政策有多頭舉債協商,和談機率大

股神巴菲特形容,國會兩黨圍繞債務上限玩弄邊緣政策,「就像核彈,基本上太恐怖而不能使用。」一旦兩黨協商破局,將為投資市場埋下核彈,反之,則是送上耶誕禮物。

「美國朝野現在是採取拖延戰術。」凱基投信總經理李祖任指出,只要美國在最後一刻通過舉債上限,就可避免債信評等遭到調降,但兩黨提出短期調高債務上限的方案,並沒有真正解決問題,僅是將問題拖延,而且無法讓關門大吉的政府重新運作。

儘管如此,國際重量級外資機構如瑞士信貸、美銀美林證券等一致認為,美債違約是最壞的結果,但可能性很低,國會最終將達成協議、同意上調債券上限。不過,共和黨和民主黨的談判過程冗長,引發美股震盪回檔,並拖累全球股市。

市場有甜頭QE退場再延,捧紅美股

除了舉債上限問題外,十月另一項變數是,QE政策退場的時程。聯準會九月份利率會議紀錄顯示,多數官員仍傾向於今年開始縮減購債規模,不過,隨著美國總統歐巴馬正式提名葉倫(Janet Yellen)接任下屆聯準會主席,預料葉倫將延續目前的低利率與寬鬆政策。

由於眼前有更迫切的財政議題,包括巴克萊資本、瑞士銀行、澳盛銀行等金融機構研究報告,都認為這將拖延聯準會開始縮減購債的時程,預計明年第一季或更晚,QE政策才可能啟動退場機制,對市場是好消息。

無論舉債上限問題或QE退場時程,永豐金控首席經濟學家黃蔭基認為政策面問題早晚會解決,因此美股仍會持續上漲。

就算美國財政政策陷入膠著,黃蔭基指出,投資人無須擔憂,因為「市場動向會告訴你蛛絲馬跡。」從金價和美元走勢,就可嗅出美國舉債上限和QE政策後續動向,而目前兩者都顯示,危機將可望解除。

黃蔭基表示,黃金是傳統的避險工具,金價通常成了衡量市場風險的先行指標。在兩黨重新協商下,金價十月十一日失守每盎司一千三百美元大關、重挫至三個月低點,還一度引發芝加哥商品交易所(CME)暫停交易,市場拋售黃金之舉,顯見避險心態並不嚴重。

此外,美元是另一種避險指標,也是QE結束與否的觀察對象。一旦違約風險升高,或者QE即將退場,引發熱錢回流美國,將推升美元走高。但目前美元沒有明顯轉強,歐元兌美元仍維持在一.三五左右,意味著市場恐慌程度不高。

後市有看頭歐美日成熟市場,持續領漲

接下來,當美國政策警報逐步解除,第四季股市多頭可望延續。因此,柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪建議,股票和債券部位比重宜採取六比四方式進行資產配置,也就是股票投資優於債券。

股票部位的首選仍是成熟市場,美國、日本和歐洲的漲幅將持續領先新興市場。李祖任認為,美股仍是今年全球股市的主角,第四季中小型科技股優於漲多的大型股,建議布局美國中小型股票型基金。

此外,歐洲和日本股市持續獲得資金青睞,日股基金今年累計吸金逾三百九十六億美元,今年來漲幅近四成,歐股基金則是下半年的吸金王,連續十五週資金淨流入,雙雙創下二○○八年以來吸金之最。在熱錢簇擁、量化寬鬆政策持續下,歐日股市第四季可望持續上攻。

在十月的關鍵時刻,美國朝野談判屢次陷入僵局,讓全球市場難逃政策面的干擾,但基本面仍會帶來好消息。據彭博資訊調查,預估美國企業第三季獲利較去年同期成長一.八%,第四季獲利成長預期更佳,因此,十月的市場震盪,都可被視為布局的好機會。

【延伸閱讀】歷史上重大黑色10月股市事件

時間:1929/10 事件:經濟大蕭條 股市表現:10月29日道瓊指數單日暴跌22%

時間:1987/10 事件:黑色星期一 股市表現:10月19日道瓊指數單日崩跌22.6%、市值蒸發5,400億美元,引發全球股災

時間:1997/10 事件:亞洲金融風暴 股市表現:美股受波及,道瓊指數20天內下跌1千點

時間:2000/10 事件:科技泡沫 股市表現:道瓊指數10月18日大跌逾百點

時間:2008/10 事件:次貸風暴 股市表現:道瓊指數10月15日急跌逾700點,觸發全球股市骨牌式暴跌

時間:2013/10 事件:美舉債上限到期、QE退場 股市表現:金價暴跌、美股震盪,有機會再繼續走高

資料來源:XQ全球贏家

黑色 十月 變盤 美股 暗藏 利多
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獨家踢爆 富味鄉刻意美化財報 覬覦90億上市暴利 一滴麻油暗藏的炒股陰謀

2013-11-04  TWM
 
 

 

一個被刻意美化的財報數字,隱藏著不為人知的炒股陰謀。

他深知,麻油賣再多都賺不了大錢,只有透過股票上市,才有可能成為巨富,一連串的造假謊言於焉展開。

混充油事件爆發後,本刊深度解讀富味鄉的財報與公開說明書,揭開董事長陳文南不為人知的貪婪運作……。

製作人.郭淑媛 撰文.梁任瑋、張弘昌、林麗娟 研究員.黃家慧、蔡曜蓮股票市場,有股令人無法抵擋的金錢魔力!一家有賺錢能力的公司,放到股票市場,只要能得到投資人青睞,就能獲取高達二十或三十倍的本益比。換句話說,半澤直樹的「十倍奉還」一點都不夠看,在這裡,是「二十倍奉還」!

這二十倍暴利的誘惑,讓富味鄉董事長陳文南鋌而走險。他深知,靠著賣一瓶瓶的麻油,再怎麼樣都無法變成巨富,唯有進入資本市場,才能「美夢成真」,這也讓他走上了知法犯法的不歸路。

在富味鄉以棉籽油混充事件爆發之後,本刊深入解讀富味鄉近三年的財報與公開說明書發現,在亮麗財報背後,竟暗藏著不為人知的炒股陰謀。近一千個日子以來,陳文南透過四大手法,意圖謀取上市後的暴利。

這暴利到底有多大?答案很驚人,富味鄉上興櫃時資本額是四.九五億元,掛牌前後增資三次,估計將來如果順利上市,市值有機會膨脹到九十億元。九十億元,這個一般人難以想像的數字,不斷蠱惑著陳文南,一步步進行致富計畫。

這故事,得從他接手父親陳百川的製油廠談起。

富味鄉前身是陳百川於一九六五年創建的建發製油廠,一九八三年,年僅二十六歲的陳文南接下這家彰化縣芳苑偏鄉小油廠,靠著一百萬元資金,成立富味鄉食品公司。

二十多年來,陳文南內心唯一的目標,就是要完成父親「走向資本市場」 的遺願。近十餘年,他毫不手軟砸下重金,花了近一億元改善生產流程,並參加ISO國家認證、GMP認證;二○○九年並通過CAS台灣有機農產品加工品認證,是全台第一家通過有機芝麻製程驗證的芝麻廠商,更進入里仁有機連鎖店販售。種種作為就是為了博得消費者認同,把富味鄉品牌做大。

一○年,富味鄉以品質優良獲得代表國家品質保證的磐石獎,以及象徵企業最高榮譽的金商獎後,陳文南不僅帶領公司攀上高峰,他的野心也跟著變大。

為何要摻棉籽油?

降低成本衝高EPS 上興櫃傳捷報 準備上市櫃領了獎後,他立刻轉頭變臉,從「金商」變成「奸商」。

把富味鄉推往上市之路,是既定目標,陳文南很清楚,如果要獲得資本市場認同,必須有漂亮的財報。

過去,富味鄉的毛利率平均都在一二%左右,並不特別出色;但是就在上興櫃前一年,也就是一一年,毛利率突然攀升到一四.八%,一二年更突飛猛進飆升到近一九%,成長了近六成。不只毛利率大幅增加,營業利益率也同步上揚,一○年只有二.四%,一二年暴增為九%,成長近三倍。

至於為何毛利率與獲利大幅成長,富味鄉在一二年公開說明書指稱:「一一年營業毛利較一○年增加,主要係一一年度原料進貨成本與一○年度相較為低所致。」本刊查詢國際與台灣芝麻的原物料價格,自○八年之後,價格均呈現大幅上揚趨勢,公開說明書指稱原料進貨成本降低,根本是謊言。

毛利率這麼高,的確令人匪夷所思,因為與富味鄉有競爭關係的大統益與福懋油,毛利率都只有三.五%到五%,富味鄉卻近一九%,約是同業五倍,如果不是摻廉價油(棉籽油),不可能這麼高。

製油同業說,「做油這行只能勉強過得去,要想賺多,除非是壓低成本才有可能;一般芝麻油還是會調入沙拉油,一瓶油正常比率是芝麻占兩成,其他油脂占八成,富味鄉有此暴利,應該是芝麻比率低於一成。」此外,獲利數字也呈三級跳,一○年,當時還沒有進口棉籽油,稅前獲利只有六千五百萬元,到一一年暴增至一.六億元,一二年更跳升到二.一億元;每股稅後純益(EPS)一○年為一.六一元,但是一一年添加棉籽油之後,飆升到三.四九元,一二年也維持三.七一元的水準,一三年光是上半年就高達三.○七元(若依除權後股本計算為二.五八元),法人更預估今年全年可望上看五.五元。

對照陳文南坦承,富味鄉自一一年起,三年來進口棉籽油五千八百噸,只有一八五二噸棉籽油用於外銷,另二五七八噸用於內銷,添加於二十四項產品中,足證陳文南為了美化財報,竟把腦筋動到造假上頭;關鍵作法就是,大量買進棉籽油加入芝麻油壓低成本,藉以提高每股稅後純益。除了棉籽油,陳文南的弟弟陳瑞禮接受檢方約詢時還供出,富味鄉有三款黑麻油摻了較低價的黃麻油。

果然,在用棉籽油大幅降低成本之後,挾著亮麗的財報,去年十一月,陳文南順利將富味鄉推上興櫃,他還預定今年底送件申請上市。

富味鄉在興櫃掛牌後,持續傳來「捷報」,今年前三季營收高達二十六.四億元,不只較去年同期大增四八.七%,更超越去年全年營收十六.三億元;股價也從興櫃掛牌的三十六元,一路升至今年九月十六日的八十四元高點,漲幅高達一三三%;市值更由掛牌時的十七.八億元,來到今年最高峰的五十.七億元;讓三十年前僅以一百萬元創業的陳文南三兄弟身價扶搖而上,財富暴增數十億元。

諷刺的是,在棉籽油風暴之後,富味鄉雖然被追討四.六億元不法獲利,對照他的身家,根本是微不足道。

如何保持高獲利?

疑以現金增資大買原料 塞貨讓營收暴增陳文南深知資本市場「獲利不能掉下來」的道理,他也透過各種方式增加手中現金部位,購買製油原料,因而累積大量庫存,存貨金額由一二年下半年的七.二七億元,大幅攀升至一三年上半年的九.四九億元。

證券界人士揣測,有些公司為了創造業績,經常把貨塞給經銷商,製造假交易,可以立即認列營收,這是資本市場典型營收灌水手法。就富味鄉而言,今年上半年的存貨與應收帳款同時增加三成與四成三,顯然陳文南為了讓公司順利掛牌,富味鄉的營收與獲利很可能是塞貨而來,藉此手法來美化財務報表,也讓公司股價一飛衝天,和胖達人的炒股案有異曲同工之處。

資本市場推升股價與市值的魔力,就像興奮劑般讓人無法戒除,也讓陳文南愈玩愈大。這兩年,他藉由大舉現金增資與向銀行借貸方式,提高手中現金部位,作為購買棉籽油的銀彈。

富味鄉光是一一、一二年與今年上半年,前後辦理三次現金增資,募集金額分別是二億元(每股溢價二十元)、九千八百萬元(每股溢價二十八元)、二.二七億元(以每股四十六元溢價發行),加上一三年上半年向銀行借貸二.一五億元,使得現金與約當現金部位由一二年上半年的一.八九億元,攀升至一二年下半年的二.六八億元,一三年上半年更增加為五.三七億元。

值得注意的是,三次現增大多數由陳文南家族認購,顯然他已經從資本市場嘗到甜頭,透過增資,有意印股票換鈔票,準備坐享日後股票上市的利益。

怎麼墊高股價?

編織中國夢 拉抬成市場熱門股並不難有了高獲利成長當靠山之後,想要衝高上市價格的富味鄉,下一步就是拉高投資人的「本益比」預期。於是,陳文南開始找題材,編織美麗的「中國夢」故事。

從○六年開始,富味鄉就在中國進行擴廠與購併,一一年投資了上海富味鄉奉賢廠後,產能一口氣增加十倍,擴大中國芝麻製品製造銷售與油品裝罐業務,且百分之百內銷,中國全聚德、鼎泰豐、海底撈等連鎖餐飲業都是它的客戶,光是一一年就認列了來自中國的新台幣三三七三萬元獲利。

陳文南曾公開表示,在中國芝麻油事業持續成長下,富味鄉去年合併營收為二十五億元,對照當年未合併前,台灣營收十六.三三億元,足見中國市場的重要性。

龐大的中國市場內需夢,讓富味鄉的興櫃轉上市之路,更增添許多想像空間。

如果細看富味鄉近三年來的財報,赫然發現富味鄉積極操作食品股股王佳格股票,且大賺七千萬元。市場人士研判,陳文南會想進出佳格,想必對佳格有深入研究,甚至不排除想循佳格在食品股的地位和評價,來拉抬富味鄉掛牌後的身價。

公開資訊觀測站資料顯示,佳格去年EPS三.九二元,今年上半年為一.五八元,以目前股價約九十二元換算,全年本益比約二十九倍;而富味鄉去年EPS三.七一元,今年上半年大幅拉升到二.五八元(依除權後股本計算),未來掛牌後一旦和佳格比價,股價將有機會衝到一五○元,成為食品股股王,市值將高達九十億元。持股占六成的陳文南家族,將一舉成為巨富。

尤其佳格股本高達六十六億元,而富味鄉不過六億元,籌碼輕、好拉抬,要成為市場熱門股並不難,可惜陳文南為衝高獲利不循正道,現在反而無法獲得投資人認同。

富味鄉的股權,幾乎集中在陳文南家族手中,他與弟弟陳瑞禮、陳錫銘不僅成立宏貿、瑞宇、全景三家投資公司掌握股權,三人並在五席董事、二席監察人中,擔任兩董一監,陳文南家族持有富味鄉股權就高達六成。

如何增加公信力?

拉攏學者與官員 公開說明書謊稱「重視食安」值得注意的是,陳文南善於拉攏教授、會計師與退休政府官員等有力人士,來替他的芝麻油加持。不僅請來台大農化系榮譽教授李敏雄擔任監察人,也邀經建會前副主委葉明峯、中華民國關稅協會理事長蔡俊彥、利眾貿易公司董事長王清水擔任獨立董事。

今年年中,富味鄉新任董事、監察人名單更赫見曾擔任經濟部中小企業處處長的國營事業台船董事長賴杉桂,華僑銀行副總經理謝榮桂也代表陳文南個人的投資公司宏亮投資出任監察人。但詭異的是,賴杉桂、謝榮桂六月二十八日當選,七月九日就辭職,上任短短十天就閃人。

富味鄉爆發黑心油風暴,無論是曾任或現任董監事皆臉上無光,紛紛撇清關係。本刊向賴杉桂查證,賴桂杉說,他原本認為卸任政府職務後可以出任監察人,但查了法規發現,台船的職務也不能兼任,因此馬上請辭富味鄉監察人。

他並強調,只到過富味鄉辦公室一次,沒有到過工廠,也不了解其業務。現任元大寶華綜合經濟研究院副董事長葉明峯,十月二十七日也公開向社會道歉,表示未來會斟酌是否續任獨董。

不過,李敏雄則遭立委質疑不但擔任富味鄉研究總監,○八年起還出任富味鄉監察人,一二年還受衛生福利部委託擔任「市售包裝調和油標示符合基準之研究」計畫的審查人,根本是球員兼裁判。李敏雄第一時間受訪指出,已在七月初辭去富味鄉監察人,自己只是研發顧問;但富味鄉今年七月十七日公告訊息,李敏雄接任富味鄉香港子公司金籽公司的代表人,顯示與富味鄉關係頗深。

另一方面,為了取信投資大眾,富味鄉更在一一年上興櫃之前,更換了會計師事務所,由原本長期簽證的台中富鋒聯合會計師事務所,更換為國內四大會計師事務所之一的資誠聯合會計師事務所。外界質疑的是,富味鄉營收、毛利飆升,簽證會計師竟毫無察覺?資誠與富鋒均表示,依法不能對客戶事宜發表評論。

不過,富鋒元老級的會計師洪敏章在今年六月成了富味鄉新任董事,實際處理財報會計事務的林益民竟成監察人,足見與富味鄉關係友好。

而為了取信投資大眾,富味鄉在公開說明書上白紙黑字寫著:「本公司一向秉持專業和誠信的經營原則」、「玉米油與棉籽油以外銷為主」;談到競爭利基更強調,「食品安全受嚴格重視」、「以提供國人健康優質的產品為業務發展的主軸,透過持續不斷的開發及科學技術的研究,發展出滿足各種顧客的新產品。」同時還大剌剌地說:「近年來食品安全事件如三聚氰胺、塑化劑、瘦肉精等議題相繼發生,消費者對食品安全的要求將更趨積極,故未來天然農產品的附加價值,將更加被消費市場重視。」「因芝麻漲價、供應量緊張等因素的影響,偽劣品於銷售市場流竄之情形,這種問題將會長期存在。」對照富味鄉被查出摻廉價油,更是諷刺。這也顯示,為了衝高獲利,陳文南謊話連篇。

事發之後毫無悔意

至今仍推託僅是「產品標示出問題」而對於富味鄉第一時間說謊,指摻棉籽油產品沒有內銷,陳文南事後也只是輕描淡寫地說:「部門主管統計棉籽油相關資料有誤,是嚴重疏失,但絕非惡意。」犯後態度不佳。

且事發至今,陳文南從頭到尾都不承認為降低成本,在產品摻偽假冒,欺騙消費者,更不曾為此公開道歉,只是一再強調是「標示不符」。富味鄉公司網站發表的聲明仍強調,「因產品標示問題,而延燒擴大,造成客戶、消費者與社會驚恐,富味鄉深感抱歉。」明明是摻假,卻硬說是標示不符,實在令消費者難以接受。

富味鄉股價過去十天大跌四八%,股價從最高八十四元,到十月二十九日腰斬到只剩三十八.二五元,市值蒸發二十七億元,只剩下二十三億元。

儘管陳文南強調不會停止IPO(首次公開發行股票),但資本市場是一翻兩瞪眼的金錢遊戲,看似順利的上市夢,在開香檳慶祝前卻爆發摻假油事件,毀了辛苦經營的商譽,也讓投資人信心大失,陳文南九十億元的暴富夢想,終成泡影!

富味鄉

改組時間:1983年改組為富味鄉

董事長:陳文南

主要業務:生產芝麻油、芝麻醬、芝麻粉年營收:16億元(2012年)資本額:4.95億元(2012年)特別表現:全球第一家芝麻全產品生產公司、芝麻單位產值全球第一混充油衝獲利 圖謀90億上市暴利——富味鄉美化財報四大手法

手法1.為提高EPS

摻廉價油降低成本

2011年起大量使用棉籽油壓低生產成本,藉以拉高EPS,圖謀上市後90億元的市值效益。

手法2.現增備銀彈

塞貨美化營收

三年現增三次,作為購買棉籽油的銀彈,再大量塞貨給供應商讓營收大增。

手法3.編織中國夢

吸引投資人追價

積極在中國購廠,產能一口氣增10倍,利用中國題材將股價拱上百元。

手法4.拉攏學者

公開說明書強調食安

請來台大農化系榮譽教授李敏雄、經建會前主委葉明峯,以及台船董事長賴杉桂當董監事。

1983年

100萬元創業

2011年

開始為上市鋪路 市值8.3億元

2012年

11/26掛興櫃 市值24億元2013年10/25 市值50億元

預估

2013年底上市

未來富味鄉掛牌後,若比照目前食品股股王(佳格)的本益比,股價有機會衝上150元,市值將會超過90億元

有力人士充斥

監督機制何在?

——富味鄉董監事名單

職稱 姓名 身分

董事 陳文南 富味鄉董事長董事 陳瑞禮 陳文南弟弟董事 陳錫銘 陳文南弟弟董事 洪敏章 富鋒聯合會計師事務所會計師

(前簽證會計師)

獨立董事 葉明峯 元大寶華綜合經濟研究院副董事長、經建會前副主委獨立董事 王清水 利眾貿易董事長獨立董事 蔡俊彥 中華民國關稅協會理事長監察人 王添定 富味鄉大股東、明鼎工業董事長監察人 林益民 富鋒聯合會計師事務所會計師

(前簽證會計師)

監察人 王伯鑫 東亞證券董事長

資料來源:經濟部商業司

一桶混充油

不法獲利4.6億——富味鄉摻廉價油大事紀2009/11 富味鄉三種黑麻油開始摻入黃麻油。

2011/07 因應國外客戶要求代工,開始進口棉籽油精煉,發現棉籽油適合當調和油,開始在油品摻入棉籽油。

2013/10/21 衛生福利部次長許銘能指出:國內進口粗製棉籽油只有大統(四成)及富味鄉(六成)兩家。

富味鄉執行副總經理林秀蓉開記者會表示,所有使用棉籽油產品全部外銷。

2013/10/23 新北市衛生局發現富味鄉進口棉籽油僅32%外銷,其餘流向不明。

2013/10/24 富味鄉董事長陳文南承認國內24項產品中添加棉籽油,調和花生油添加花生香料。衛生局重罰800萬元、下令25項標示不實產品全面下架。陳文南以250萬元交保。

2013/10/25 陳文南弟弟陳瑞禮被列被告,承認公司三款黑麻油摻黃麻油。

2013/10/26 衛生福利部擬向大統追討不法所得18.5億元、富味鄉4.6億元

金商變奸商

打敗國家掛保證!——富味鄉歷年所獲認證1998 通過ISO 9004國際品質認證2000 通過ISO 9002:1994國際品質認證2003 通過ISO 9001:2000國際品質認證2004 通過HACCP食品安全衛生體系認證2009通過芝麻醬產品食品GMP認證、CAS台灣有機農產品加工、ISO 22000:2005認證2011產品導入TFDA加工食品追溯網建立生產履歷、通過英國零售商協會食品技術標準BRC認證

資料來源:富味鄉網站

輕信財報大賠的投資人 如何求償?

因輕信富味鄉亮麗財報而慘賠的投資人,急於尋找求償契機,投保中心處長楊順生表示,富味鄉案和過去投保中心經常受理投資人因「財報不實」或「非常規交易」,致使投資權益受損的情況不同;富味鄉所涉及的可能是「資訊傳達不實」,投保中心必須等檢察官起訴之後,針對起訴內容與事實,才能有進一步動作。

另外一種投資人可寄望的途徑,則是由興櫃主管機關櫃買中心與金管會證期局在第一線了解後,研議確保投資人權益的處理方案。 (劉俞青)

獨家 踢爆 富味 味鄉 刻意 美化 財報 覬覦 90 上市 暴利 一滴 麻油 暗藏 炒股 陰謀
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星馬財團攻台車市 暗藏搶人大計

2013-12-23  TCW  
 

 

「兩岸服務貿易協議」未過關,星馬財團率先來車市叩關!

不畏全年經濟成長率難「保二」的風寒,國內車市今年在和泰、裕日車等領頭車商,相繼推出Altis、Sentra等重量級車款,掀起市場換車潮的效應下,新車銷售規模可望上看三十八萬輛,裕隆集團執行長嚴凱泰更喊出,明年有機會重返四十萬輛的近年來新高。

攻車市,跨國財團來勢洶搶二軍品牌,發揮整合綜效

但是多出來的市場大餅,本地車商能否直接受惠,卻很難說。包括馬來西亞森那美集團、新加坡意美汽車、香港大昌行等東南亞大型財團,正紛紛瞄準台灣車市。這幾家境外的車市新競爭者,共同的特色之一,就是皆具上市公司的財團背景,跨國營運是其本事。

其中最受矚目的,是近期和南韓現代起亞集團(Hyundai-Kia Group),攜手宣布啟動起亞品牌國產化計畫,剛完成公司登記的台灣森那美汽車。

森那美汽車隸屬馬來西亞跨國企業森那美(Sime Darby)集團,是吉隆坡交易所市值最大的上市公司,業務範圍涵蓋重工、地產、能源和醫療等,業務遍布全球二十餘國、員工人數超過十萬人。光是汽車代理業務,便包辦中國大陸最主要的BMW高級車經銷網,在港澳更代理勞斯萊斯(Rolls-Royce)等多達十三個各國汽車品牌。

台灣森那美董事長何國文在來台的記者會上,更喊出看好台灣市場前景,「投資台灣金額不設上限!」預計最遲在二○一七年,推出四款起亞國產車,跨越逾萬輛的銷售門檻,和同屬韓國車系的現代品牌,合力搶進全台第四大汽車集團。

至於二○○七年年底,取得台灣地區速霸陸(Subaru)代理權的意美汽車,雖是新加坡商,但母公司卻是以地產起家,在港股上市的馬來西亞陳唱國際集團,該集團也是東南亞最大的汽車製造及銷售集團。

同樣在港股上市,橫跨食品、物流業的大昌行,則繼金融海嘯後,來台取得奧迪(Audi)北區經銷權;去年又跨出一大步,從財務告急的太子集團手上,接下五十鈴(Isuzu)商用車的台灣區代理權,從經銷商提升為總代理層次,由北到南已在全台成立八處直營據點,更正計畫與日本原廠,商議在台打造生產線,分食中華汽車稱霸的國產商用車市場。

然而,本地車市胃納有限,且已過於飽和,自二○○五年站上五十一萬輛的高峰後,新車銷售規模日益萎縮,相較中國等新興市場的高速成長,排名在全球第三十個市場之後的台灣車市,談不上是一塊肥肉。

因此,對星馬財團來說,闖進台灣車市的目的,其一,是長線布局弱轉強的二軍品牌;其二,是發揮區域市場的資源整合綜效。

在布局方面,以這回台灣森那美從六組土洋人馬,搶下代理權的起亞品牌為例,即是遭前一手代理商棄守的品牌,但過去六年,起亞卻是全球銷量從一百二十六萬輛,成長至二百七十二萬輛,且品牌價值翻倍的全球車壇後起之秀,此刻重啟品牌營運,看好的是年輕車主對韓國車接受度日益提高。

意美代理的速霸陸也是,該品牌隸屬的富士重工是日本車廠的優等生,今年上半年受益美國市場業績大好,更超越豐田,成為日本汽車業獲利能力最強的公司。品牌力翻揚,讓來台第一年只賣出三百二十三輛新車的意美,嘗到冷灶熱燒的甜美滋味,今年預估將以三千八百輛銷售量、逾一三五%年成長幅度,擠進前三大日系進口車品牌,明年更預計挑戰五千輛的銷售規模,打破該品牌在台紀錄。

養人才,汽車業務為跳板提產學合作,布局台產業鏈

「比銷售本事、售後服務,他們(指東南亞車商)絕對沒有我們做得好。」一位曾任職日系車廠品牌總經理的業界人士指出,汽車業務只是這些境外車商的跳板,著眼的更是兩岸三地資源整合,尤其是品牌管理綜效和人才取得。

不管是和福斯奧迪集團,在中港台有密切合作的大昌行,或速霸陸七國總代理的意美,經營的都是跨國經銷業務,挾其規模優勢,不論是打行銷戰,或是向品牌母廠爭取新產品或議價,都更具備優勢。

特別值得注意的,是意美隸屬的陳唱集團,更把台灣當成人才培訓和發展基地。

今年七月,新加坡籍的台灣意美汽車首任總經理司徒國明,便挾過去五年在台銷售亮麗績效,被總部拔擢為集團首席營運長,統管亞太區包括台灣、泰國以及越南等市場的速霸陸銷售業務。

不只培養自己人,今年三月,「陳唱教育服務機構」也與政大商學院簽署合作備忘錄,除頒給大馬僑生高額獎學金,還提供台灣大學生前往馬國進行企業實習。這是該集團繼南台灣的成大,和國內第二所國立大學簽署產學合作備忘錄,政大著重培訓商管人才,成大則是深化和機械系所合作,並進駐技轉育成中心,布局台灣汽車製造的產業鏈。

表面上看起來,汽車工業比台灣晚三十年起步的東南亞財團,現階段只是蠶食國內車市,尚難撼動整體結構,但其看上的,絕不是眼前的市占率,而是打通跨國錢脈以及背後的業界人脈。此番企圖,台灣汽車業不得不提防。

【延伸閱讀】看好台灣車市,星馬、香港財團紛紛進軍

境外財團:新加坡意美集團 代理品牌:Subaru 進入台灣時間:2006年 在台發展狀況:Subaru進口車5年成長4倍

境外財團:香港大昌行 代理品牌:Isuzu商用車 進入台灣時間:2009年 在台發展狀況:合迪汽車經銷Audi、合眾汽車代理Isuzu商用車

境外財團:馬來西亞森那美 代理品牌:Kia乘用車 進入台灣時間:2013年 在台發展狀況:明年推出Kia國產車 整理:尤子彥

星馬 財團 攻臺 車市 暗藏 人大
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股市分析(19):收息股竟然暗藏高增長玄機? 梁隼

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中巴柴灣車廠

 

公用股、REITS等收息股係2013年上半年升勢凌勵,雖然無科網股或者濠賭股升得咁多,但係買一隻本來諗住每年執幾厘股息穩穩陣陣既股票突然一年內升兩三成,都幾喜出望外架,可惜自從美國話準備退市之後,就即刻出黎行,預左要還,好似電能、置富REITS等跌番兩三成,股價還原基本步。

呢類收息股表面上業務都好似缺乏增長因素,公用股受到政府利潤管制制衡著,REITS隨著地產市場冷卻而缺乏加租理由,就算美國之後話左長期維持低息環境,市場上利潤更高的投資項目都大把,國內有餘額寶、微信理財等高息儲蓄產品,香港股市有濠賭股、科網股等,有概念、有走勢!收息股兩樣都無,吸引力梗係大打折扣。

根據「息率 = 股息 / 股價」呢條方程式,股息無增長,想增加息率去增加吸引力,唯有股價下跌。

前段說「呢類收息股表面上……」咁實際上又如何?先講公用股,利潤管制只在香港,不過眾所周知兩電一煤早已國際化同埋多元化,好似中電有大量海外業務同埋有賣樓收入,電能就集中海外業務,並且將港燈分拆上市,煤氣也透過持有港華燃氣投資大量國內項目。

另外上市的載通(九巴的控股公司)同埋港鐵的車務收入都係佔集團整體一小部份,中巴、香港小輪更加係掛名公用股,因為兩者業務都集中地產發展了。

至於REITS例如置富,泓富等本身只係獲注入二線商場同寫字樓,接手後可以重新裝修同規劃轉型,例如置富旗下的商場經轉型後格局同感覺都好左好多,咁樣租金收入就自然有上升空間。

無論係透過投資海外抑或upgrade自己資產,都係投資期長回報期更長的項目,所以資金就算洞悉呢個機會都寧願炒多兩轉高增長野先會考慮,咁樣就即係製造機會俾大家趁低分段吸納,有錢不妨開始月供呢類收息股,中長期必定有驚喜。

公用股、REITS等收息股係2013年上半年升勢凌勵,雖然無科網股或者濠賭股升得咁多,但係買一隻本來諗住每年執幾厘股息穩穩陣陣既股票突然一年內升兩三成,都幾喜出望外架,可惜自從美國話準備退市之後,就即刻出黎行,預左要還,好似電能、置富REITS等跌番兩三成,股價還原基本步。呢類收息股表面上業務都好似缺乏增長因素,公用股受到政府利潤管制制衡著,REITS隨著地產市場冷卻而缺乏加租理由,就算美國之後話左長期維持低息環境,市場上利潤更高的投資項目都大把,國內有餘額寶、微信理財等高息儲蓄產品,香港股市有濠賭股、科網股等,有概念、有走勢!收息股兩樣都無,吸引力梗係大打折扣。根據「息率 = 股息 / 股價」呢條方程式,股息無增長,想增加息率去增加吸引力,唯有股價下跌。前段說「呢類收息股表面上……」咁實際上又如何?先講公用股,利潤管制只在香港,不過眾所周知兩電一煤早已國際化同埋多元化,好似中電有大量海外業務同埋有賣樓收入,電能就集中海外業務,並且將港燈分拆上市,煤氣也透過持有港華燃氣投資大量國內項目。另外上市的載通(九巴的控股公司)同埋港鐵的車務收入都係佔集團整體一小部份,中巴、香港小輪更加係掛名公用股,因為兩者業務都集中地產發展了。至於REITS例如置富,泓富等本身只係獲注入二線商場同寫字樓,接手後可以重新裝修同規劃轉型,例如置富旗下的商場經轉型後格局同感覺都好左好多,咁樣租金收入就自然有上升空間。無論係透過投資海外抑或upgrade自己資產,都係投資期長回報期更長的項目,所以資金就算洞悉呢個機會都寧願炒多兩轉高增長野先會考慮,咁樣就即係製造機會俾大家趁低分段吸納,有錢不妨開始月供呢類收息股,中長期必定有驚喜。

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股市 分析 19 收息 竟然 暗藏 增長 玄機 梁隼
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特斯拉風光登頂 暗藏兩大危機


2014-04-07  TCW
 
 

 

全球電動車霸主特斯拉(Tesla)股價三月初收盤來到歷史高點二百五十四美元,市值一度超過新台幣九千億元,出貨量只有百年歷史的北美汽車霸主通用(GM)零頭,市值卻直追通用一半。

站上制高點的特斯拉,今年預估出貨量還會比去年增加五五%,在中國市場更是捷報連連,包括贏得中國商標訴訟(原本因訴訟未決,中文名稱被迫改為『拓速樂』),接著是由北京芳草地門市正式引爆開賣,包括小米科技創辦人雷軍等已成為首批車主,公司預估,今年中國市場將貢獻三分之一的營收。

由於特斯拉超紅,兩岸供應鏈爭相與特斯拉接觸,從台灣的鴻海董事長郭台銘與若干汽車電子、電池公司,到中國的雷軍、甚至上海自貿區,都希望成為特斯拉的「合夥人」,盼股價也能乘勢而起;郭台銘甚至已計畫好要在台中設立電動車中心,結合集團的竹南電池廠,供應特斯拉的亞洲所需。

然而,就在特斯拉看似氣勢如虹,聲勢大壓傳統汽車品牌的同時,陰影卻也悄悄籠罩。

危機一:豐田與本田推燃料電池車,效能多兩成

第一個危機,來自於豐田(Toyota)、本田(Honda)兩大傳統汽車廠的反撲。

豐田及本田主攻的燃料電池車(FCV),因為比汽油車效能高出四四%,以及充電時間比鋰電池電動車大幅減少等優點,被車界視為下一個將掀起車業革命的技術;集邦科技綠能事業處研究經理呂理舜認為,汽車的演進,將從油電混合車進化到純電動車,再到燃料電池車。

然而,日經新聞日前報導,豐田與本田的燃料電池車進度大幅超前,預計明年上市開賣,豐田預計產量為一千輛,不僅價格與特斯拉最暢銷的S型號車相當,一次行駛距離可達五百公里,比S型號車的能耐還要多出近二○%。更令人印象深刻的是,這種燃料電池車加氫時間只需三分鐘,比S型號車大幅節省充電時間(目前實務是充電三十分鐘、行駛兩百多公里)。

除了豐田與本田,日產(Nissan)也預定二○一七年量產氫燃料電池乘用車。目前全球已有三大陣營投入燃料電池車,包括BMW與豐田、戴姆勒與日產及福特,以及通用與本田,幾乎囊括所有傳統汽車大廠。

呂理舜認為,這是因為,鋰電池電動車的成本結構中,高達近五成的成本與重量都集中在鋰電池本身,但這種技術並不掌控在豐田、本田這些傳統車廠的手上,從經營角度來看,無益於生產,經營風險大增。因此即便日產推出鋰電池電動車,也是定位為使用者的「第二台車」,行駛距離較短。但反觀燃料電池,目前都是豐田等車廠內部自行開發電池技術,掌控度高。

就算氣勢鼎盛如特斯拉,內部的電池也全由日本松下(Panasonic)獨家供應,特斯拉為了綁住松下,還在二○一○年售予部分股權給松下,每股成本還不到二十二美元,現在這筆交易對松下的潛在獲利,已高達約新台幣八十五億元。在特斯拉年報中,也特別揭露已與松下確保供貨合約至二○一七年。

儘管業界對氫燃料電池車的關注度,隨著豐田、本田的原型車款一次次的展出而升高,但特斯拉創辦人馬斯克(Elon Musk)卻對此技術不屑一顧,直率的批評是胡扯、垃圾(pure rubbish),只是行銷伎倆;他認為容易爆炸的氫氣,比較適合用來推進火箭。

怪的是,馬斯克在最新專訪中表示,特斯拉最後不會成功,但已證明電動車不是醜、慢、無趣的產品。

危機二:中國政府配線設充電站,協商未果

第二個危機,則來自馬斯克寄予厚望的中國市場。雖然好奇的買家不少,但特斯拉在中國政府面前,沒辦法討到太多便宜,因此不僅買主無法獲得官方補助,就連充電也成為一個大問題。

由於「電」在中國,是一種特許行業,如果中國國家電網不給力,不願意拉出超高功率的大電流專線配送到市區的充電站,特斯拉中國車主只能用家中的電網充電;也就是說,就算充電十小時,行駛距離也還不到一百公里,幾乎可說是淪落為「擺設」。

目前特斯拉已經針對此問題與中國協商,但尚未有明確的結論,車主只能自行想辦法。此外,充電站的設立也不是特斯拉單方面出錢、取得土地就能建設,同樣需要政府特許。如果充電的問題不解決,將會限制特斯拉在中國這個全球第一車市的發展空間。

不過馬斯克也不是省油的燈,特斯拉除了在明年推出售價新台幣一百餘萬元的平價E型號車,近期也正式啟動另一個殺手級計畫──無人車的開發。

根據美國矽谷公司傳回的消息,特斯拉已經號召數家矽谷公司投入此計畫,當中還包括華人創立的無線通訊公司。馬斯克的想法與Google旗下X實驗室類似,希望利用大量感測元件、衛星定位、無線通訊等現代科技,打造自動駕駛的無人車。

據瞭解,目前Google在加州、內華達州等已有二十餘台掛牌上路的無人車,還是X實驗室部分員工的主要通勤工具。

儘管無人車開發還在持續追趕進度,馬斯克清楚表示過,特斯拉是一家「更像蘋果、而非通用」的現代車廠,就算傳統車廠勢力將持續反撲,他也會以高科技為後盾,讓自己保有反擊的力量。

特斯拉 特斯 風光 登頂 暗藏 兩大 危機
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官方輿論轉向? 新華社警示A股“瘋牛”暗藏風險

來源: http://wallstreetcn.com/node/211673

繼證監會警告股民不要被賣房炒股等說法誤導後,新華社也刊發評論警示A股“瘋牛”行情:股市長久低迷不是什麽好事,但脫離基本面的暴漲同樣令人擔憂。

新華社日內發評論警示A股“瘋牛”行情:

雖說股市反映的是預期,中國經濟明年似乎也不會差,但在杠桿撬動和中小投資者新入市資金作用下的持續暴漲並不是市場應該期待的,更需要的是具有堅實基礎的“有質量的牛市”。

中國股市從來不缺資金。如果市場信心持續、預期不改,更多資金有望從儲蓄和銀行理財等領域轉移到股市,而這又將進一步助推股指上漲。不過,如果沒有基本面的支撐,股價越上漲,風險越積聚,暴跌隨時可能觸發。

如果僅僅是資金推動、擊鼓傳花式的上漲,那麽這樣的行情必然不可持續,難免暴漲暴跌。到時候,傷害的是市場信心,受損的是最為弱勢的中小投資者。

無獨有偶,周五證監會發言人鄧舸在回應股市大漲時也警告股民,不要被賣房炒股等說法誤導。

“近期股市上漲,市場和媒體有各種不同觀點。股市穩定健康發展,對經濟社會發展全局有重要作用。希望廣大投資者理性投資,尊重市場,敬畏市場,不要被市場上賣房炒股等說法誤導,不要盲目跟風炒作。”

過去兩周飆漲21%,令上證綜指自7月以來的累計漲幅擴大至40%,同期A股兩融余額增長一倍,至近8500億。牛市二字已不足以形容當前的中國股市。新華社援引分析人士預計,今年年底融資融券規模突破萬億元是大概率事件,明年則有望達到1.2萬億元到1.5萬億元。

華爾街見聞此前文章提到過,此輪A股“瘋牛”行情,80%的成交額是由散戶貢獻的。鄧舸在發布會上表示,據證監會初步統計,11月24日至12月4日,各類專業機構投資者凈買入309億元,自然人凈買入659億元,特別是持有A股市值10萬元以下的個人投資者凈買入更多。

這個周末,新華社和證監會為狂熱的股市潑冷水,與其幾個月前頻頻唱多的態度形成鮮明反差。

在本輪A股牛市剛剛擡頭之時,新華社曾三天連發八篇系列述評唱多股市。其在系列文章中指出,隨著內部外部人氣重新積聚,中國股市步入重要關口。近期A走勢樂觀,有較好的運行基礎。

而在其8月底的《中國需要“有質量的牛市”》一文中,提到過不同於近幾周瘋牛行情的“有質量的牛市”應該具備的三個條件:其一,市場上漲有堅實的經濟基礎;其二,股市的上漲具備較長時間的可持續性;第三,股市的投資氛圍活躍,但不狂熱。

新華社指出,但願在各方的共同努力下,熬過漫漫熊市的人們盼來的不只是一個“透支”的急劇上漲,而是一個“有質量的牛市”。

點此查看新華社評論全文。

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官方 輿論 轉向 新華社 新華 警示 瘋牛 暗藏 風險
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光伏行業:能源局文件中暗藏的“玄機”

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1268

本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-30 07:43 編輯

光伏行業:能源局文件中暗藏的“玄機”

來源:安信證券

導讀:國家能源局近日下發了《關於征求2015年光伏發電建設實施方案意見的函》。文件不僅指出了2015年全國新增光伏發電並網容量的目標為15GW,還鼓勵地方通過競爭性方式進行項目配置和促進電價下降。本期港股那點事分享來自安信證券的解讀,供大家參考。



點評:

我們預計2015年光伏新增建設裝機將超過16GW(甚至可能達到18GW),同比增幅超過60%。


1.能源局文件中指出2015全國新增並網裝機目標為15GW(2014年新增建設規模為14GW),而“並網規模”和“建設規模”是有明顯區別的。

①要實現2015年新增並網裝機的目標15GW,那麽新增建設規模一定要超過15GW。根據歷史經驗看,光伏等新能源新增建設規模超過並網規模1-2GW是一種常態。

②文件中規定,新增並網規模是指本年度當年完成的新增光伏發電裝機量,包括上年度結轉在建項目和本年度新備案開工項目。而新備案開工的集中式電站和分布式電站規模不得超過年度並網規模指標。在備案指標越來越稀缺的情況下,新增備案開工的項目和結轉項目的規模加在一起將超過15GW。

③2014年的備案規模為14GW,而能源局對2014年新增並網光伏裝機的統計結果為10.3GW。這也就意味著有超過3GW的項目建成沒有並網或者尚未開工建設,而部分項目將結轉到2015年。

2.能源局鼓勵通過競爭方式促進上網電價下降,電價下調預期將促進一定規模搶裝。

①能源局鼓勵地方能源主管部門通過競爭性方式進行資源項目配置,促進光伏發電上網電價下調。這也表明光伏上網電價下調已經被納入了政策議程,而電價下調預期將會促進一定規模的搶裝。

②對上網電價降低幅度10%以上的項目,國家能源局將按擴大一倍調增規模指標;上網電價降低幅度10%以內的,按照比例相應擴大規模。這意味著2015年新增並網建設規模還可能有所擴大。

3.明確電網支持和能源主管部門的精細化管理,保證光伏項目工作進度。

①各地電網企業要配合光伏發電建設工程,要按月銜接光伏電站和配套電網建設速度。並要求電網企業縮短和簡化流程,保證電站及時並網。

②國家能源主管部門對光伏電站建設的推進按照季度進行更加精細化的管理,加大力度促進光伏項目的備案、指標分配、項目建設進度考核和下一年度工作計劃安排。

③鑒於一季度末要完成光伏項目指標的分配,我們預計正式文件最快將於春節前下發。

4.光伏項目指標分配彰顯管理水平,分布式光伏將大超預期。

①2015年全國新增光伏發電並網容量的目標為15GW,其中集中式地面電站為8GW,分布式光伏規模為7GW(屋頂分布式光伏不少於3.15GW)。

②大型地面電站8GW和分布式光伏7GW配額容量分配方案也顯示出2015年各省、市、自治區光伏電站發展的重點方向更加突出,其中西部地區將以大型地面電站為主,東部沿海地區將是地面電站和分布式電站相結合的方式。

③分布式光伏規劃了7GW(屋頂分布式光伏不少於3.15GW),同比增幅超200%,這和我們此前預計的2015年分布式新增裝機規模6-7GW基本一致。表明了:一方面屋頂分布式光伏依然是光伏發展的必然方向;另一方面能源主管部門希望通過不斷增加分布式屋頂項目建設,繼續探索其商業模式和融資模式,使得分布式光伏逐漸走向成熟。而分布式光伏將由政策培育期向規模增長期和商業模式形成期轉變。

投資建議:

2015年第1個交易日我們就指出第一季度為新能源政策季並建議配置新能源板塊。在政策面和基本面的支撐下,我們堅定的看好一季度新能源板塊行情。我們持續重點推薦林洋電子,京運通、彩虹精化、陽光電源和特變電工,重點關註東方能源、愛康科技和隆基股份。


(註:文中觀點僅代表作者看法,供參考)
光伏 行業 能源 文件 暗藏 玄機
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註意!母嬰電商看似繁華暗藏陷阱,2015新入者小心!

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0203/149064.html

黑馬說:母嬰電商領域最大一筆融資誕生了,貝貝網獲1億美金融資。母嬰市場正如雨後春筍般崛起,但尚未出現巨頭。對於初創者而言,這一領域有哪些機會,又有哪些陷阱呢?

 

\文/劉惜墨 本刊記者

編輯/蒲鴿

 

2015年1月22日,母嬰電商領域最大一筆融資誕生了。貝貝網獲得由今日資本、新天域資本領投,高榕資本、IDG資本等跟投,泰合資本擔任財務顧問的1億美金融資。融資後貝貝網的估值或達近10億美元。
 

\ 

2014年母嬰電商與母嬰社區就以驚人的速度成長著,並且不斷吸引著資本的瘋狂湧入。被教育了10年的電商終於在母嬰領域開始嶄露頭角。隨著如雨後春筍般的母嬰項目的崛起,本來混亂的母嬰市場肯定會逐漸形成秩序。但是目前,母嬰行業尚未出現巨頭,對於初創者而言,這一領域有哪些機會,又有哪些陷阱呢?下面是i黑馬記者根據多方采訪做出的分析。

 

看似繁華:典型的母嬰項目融資情況

 

分類

母嬰公司

上線時間

業務模式

融資情況

 

 

 

母嬰電商包含跨境電商

貝貝網

2014年4月

B2C母嬰電商平臺

2014年8月獲得互秀電商、高榕資本和IDG等1、5億註資;2015年1月1億美金融資

蜜芽寶貝

2011年成立

2014年3月上線

跨境母嬰電商平臺

2013年底A輪千萬級,2014年7月B輪2000萬美金,2014年12月C輪6000萬美金

辣媽匯

2011年5月

B2C母嬰電商平臺

2014年8月A輪9000萬人民幣

 

 

母嬰社區起家的項目

辣媽幫

2012年5月

社區+進口電商

2014年2000萬美元B輪融資

寶寶樹

2007年上線

社區+俱樂部式電商

2014年2月好未來1.5億人民幣融資

媽媽網

2006年

社區+電商

2011年接受騰訊5000萬融資

元子

2014年9月

UGC社區

2014年8月千萬天使

愛敗媽媽

2010年底

高端孕媽社區

2014年11月200萬美金A輪

(以上資料根據公開信息整理)

 

除了上述表中的垂直母嬰電商,根據易觀智庫最新數據顯示,目前國內B2C市場母嬰市場份額的前三名分別是天貓、京東、蘇寧紅孩子,前三甲的市場份額便已經達到了八成以上。此外,還有諸多線下母嬰店鋪轉型線上的O2O項目,比如深耕母嬰行業12年的老牌母嬰實體品牌樂友等,也開始占領線上的流量。

 

因此,看似發展得轟轟烈烈的垂直母嬰領域占領的市場份額實際上少之又少。這就給母嬰電商從業者以警示:一方面,隨著我國二胎政策的放開,未來母嬰市場足夠大,據預測2015年母嬰市場將會突破2萬億的規模。但是,中國的母嬰市場這塊蛋糕的大部分依然含在綜合性購物平臺的嘴里。另一方面,若想要虎口奪食,不僅要不斷提升自身素質,還要在眾多的垂直母嬰項目中殺出血路,去與綜合性平臺競爭,以獲取絕對的地位。

 

\ 

 

2015年新入者的機會與陷阱

 

2014年,資本市場對母嬰領域的確是青睞有加,看似母嬰領域的紅利期已經到了,實際上大部分垂直母嬰電商還處於砸錢買流量的階段。對於打算在2015年進入這個領域的創業者來說有哪些機會與陷阱呢?

 

首先,據i黑馬記者了解,做垂直電商是很苦逼的一件事情。如果你打算進入電商,那麽就做好不問回報,埋頭苦幹的準備。搞電商無非是折騰流量以及控制好供應鏈,掌握上下遊話語權的問題。如果想在電商領域打出品牌,價格戰再所難免,說白了就是燒錢,而且要連續不斷地燒,直到競爭對手彈盡糧絕,這時候存活下來的很可能就奔上了上市的康莊大道。

 

其次,根據平臺黑洞原理,以及現在獲取新用戶成本狀況,想要將自己的電商搞出點人氣來不是件容易的事情。要麽像貝貝網那樣,依托於米折網的前身,發揮流量優勢,要麽有長時間的行業積累,如寶寶樹、媽媽網這樣長期浸泡在這一領域,知名度夠了就不愁流量。

 

在貝貝網創始人張良倫看來,2015年,母嬰電商的大格局基本上會定下來,因為2014年是天時地利人和的一年,這一年開始的創業者已經占據了先發優勢以及時差優勢。如此,新入者機會不大,但也並不排除個別黑馬。

 

難麽,新手是否就一點機會都沒有呢?也不盡然。

 

首先,根據時差選行業。母嬰社區以及傳統母嬰電商已經有如此眾多的競爭對手了,如果沒有流量上或者金錢上的絕對優勢還是不碰的好。但是不要忘記,2015年會是跨境電商之年。隨著中國媽媽越來越偏愛國外的產品,母嬰行業的跨境電商會是一個機會。現如今,洋碼頭、蜜淘等跨境電商里都有母嬰類產品,甚至占了很大一部分。如果從跨境電商著手,尚有機會可尋。
 

\ 

其次,基於痛點做產品,好內容即流量,好的內容會傳播。當今物質極大豐富的同時也給媽媽們帶來巨大的困擾,如何在眾多的產品中選擇最合適的產品是媽媽們亟待解決的痛點。如能從此處著手,從媽媽們的購物痛點出發,相信會有很多機會。

 

再次,基於圈層做電商。目前大部分電商的目標用戶都很寬泛,只要是媽媽就是目標用戶,這樣很難做出特色。對於新入者來說,若想在眾多母嬰電商中卓然而立必須在細分目標用戶上下功夫。比如愛敗媽媽,選擇的就是高端的媽媽人群,這類人群具有的消費觀念和消費習慣肯定有痛點,有需求。因此,細化目標用戶的圈層也可能成為新的切入點。

 

總之,2015年依然會是母嬰電商的利好之年,只不過隨著資本市場轉冷,投資人在項目選擇上會更加謹慎。在2014年獲得大批投資的創業者應該充分利用先發優勢,加快節奏,這時候拼的就是市場占有的執行力。對於新入者來說,雖然前面已經有眾多競爭者,但只要從切入角度、用戶痛點以及細化人群入手,還有很有機會的。希望後來者能以獨特的視角獲取投資人的青睞,為自己開疆拓土獲取足夠的糧草。

 

本文記者劉惜墨,郵箱liuximo@chuangyejia.com,著重關註電商與消費,O2O,傳統企業互聯網轉型相關領域。

 

本文為i黑馬原創,如需轉載,請聯系微信blessxiaoyi

註意 母嬰 電商 看似 繁華 暗藏 陷阱 2015 新入 入者 小心
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中國股市究竟暗藏哪些火山口?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2172

中國股市究竟暗藏哪些火山口?


有人說,股市躺著也中槍,也有人說,股市每天都處於火山口。

4月20日,滬深兩市合計成交達18025億元,創歷史新高。上交所更是因為成交超過萬億,導致系統爆表,創出全球交易所有史以來成交最高值。那麽,中國股市究竟暗藏哪些火山口?

中國四部門上周五聯合下發的融券新規,市場推測這是管理層在鼓勵市場做空的節奏,牛市盛宴恐怕就此終結。上周六證監會緊急澄清表示,融券業務新政並非打壓股市,市場不宜過分解讀。周日央行再降準1個百分點,釋放資金約1.2萬億,給市場服下一粒“定心丸”。

在降準利好刺激下,20日滬指沖上4356點,刷新7年多新高後。午後被網友戲稱為“中國神車”的南北車大“跳水”,中國南車由漲停板一度跌超7%,振幅超17%,中國北車由漲10%跳水,一度大跌近9%,振幅接近19%。滬指承壓盤中跌破4200點,區間最大跌幅達3.86%。

南北車“巨震”帶動近期主力“中字頭”個股急挫,中國重工、中國中鐵、中國鐵建、中遠航運等個股午後均大幅回落,隨後又被抄底資金硬生生拉起。

多空猛烈火拼,市場劇烈波動,兩市成交額再創天量,滬市成交達11476.01億元,深市成交額為6549.69億元,兩市成交金額1.80257萬億。值得註意的是,在20日下午14:30,滬市成交突破萬億元大關後成交數據停留在一萬億不再繼續更新。

隨後上交所緊急回應系統“爆表”稱,上交所市場成交額超過1萬億,現有SHOW2003行情文件中指數成交金額字段顯示為全“9”數字,交易及個股行情不受影響,均正常顯示。此為軟件設置原因,並非技術故障。

川財證券分析師吳家麒通過對比分析“5•30”以及目前的市場數據發現,從投資者開戶統計代表的情緒來看,目前和2005~2007年牛市非常類似:股票和基金新開戶賬戶數量不斷創新高;從投資者心理分析,股民先於基民進入市場,2005~2007牛市中的數據也驗證了這一點,股票賬戶開戶數領先基金賬戶開戶數;從本輪的數據來看,股票賬戶開戶數領先基金賬戶開戶數。

從基民認購基金的情緒來看,增量基金類似2005~2007年不斷規模增大,存量基金規模會遠小於2007年。新基金發行總規模和單只基金發行平均規模都在不斷的上升中,2007年單只基金發行平均規模超過100億元,現在為40億元。

基金十大重倉股的市值規模和基金平均規模高度一致,原因是基金規模決定了投資股票的市值風格。由於基金個數已非2007年能比,因此從整體的基金平均規模不可能再上升到當時的130億元的規模。

從創新高股票占比來看,之後的調整一定是較大的指數調整。2015年3月和4月,創歷史新高個股的占比都超過了40%。從歷史上來看類似的情況只發生過6次,持續時間最長為3個月。每次發生以後都迎來了一個指數超過20%以上的巨幅調整,但是未必這個信號就是牛市終結的信號。

從風格上來看,本輪發生的風格轉化和事件與2005~2007年牛市非常類似。B股暴漲以至於集體漲停在2007年5月也發生過。金融股為代表的大盤股暴漲在2006年12月也發生過。

本輪牛市經歷過的大小盤風格轉變和2005~2007年牛市中的前半段非常類似。2005~2007牛市中兩個值得註意的信號:“5•30”之前B股先於A股指數見頂,第二次大盤股暴漲的2007年10月即是大盤到頂的時間。

從龍頭股表現來看,目前可能還有上漲空間。2005~2007年牛市龍頭個股板塊是券商、有色和船舶,本輪牛市龍頭個股板塊是互聯網+金融和移動互聯網。市值風格來看龍頭股的市值都在100億~500億元之間。

從絕對漲幅來看,本輪龍頭股上漲並不及上輪龍頭股的上漲。“5•30”之後在絕大多數個股下跌的情況下,幾乎所有的龍頭股都獲得了絕對收益。與之前的認識不同,龍頭股頂部時間和大盤的頂部時間並沒有明確的一致關系。

那麽天量之後,市場如何走?海通證券分析了歷史天量圖之後認為,牛市中,放量大跌並不一定意味著市場會馬上見頂。目前市場趨勢還未壞,宏觀政策偏暖未變,但指數上漲千點後市場波動會加大,投資環境從3月來的“大膽跑”階段進入“悠著走”階段,投資者應密切跟蹤政策動向。

4月17日,證監會七方面規範融資融券業務,要求不得以任何形式開展傘形信托。證券業協會發布通知,支持專業機構投資者參與融券交易,擴大融券券源。

國都證券認為,政策降溫意圖明確,資金驅動行情將告一段落。大盤加速沖刺階段積累了巨量短線獲利盤,市場面臨巨大的技術性調整壓力。穩健投資者需要保持清醒,控制倉位規避系統風險。

有些評論認為,本輪股市屬於政策市,政府有意推動資本市場發展以促進實體經濟增長,據此得出本輪股市高點是8000點甚至10000點的結論。有些評論認為經濟下行而股市上漲會導致大量資金進入股市,促使資金脫實轉虛,加劇實體經濟困境,因而,當前的股市具有巨大泡沫。

中國官方媒體新華社發文稱,正處於經濟結構轉型關鍵期的中國,的確需要來自資本市場的支持,但這種支持理應呈現為上市公司盈利水平改善帶來的“慢牛”“長牛”,更希望是一個“健康牛”。因此,在樂觀看待A股後市的同時,投資者仍需提防“非理性泡沫”。

“4356中期頂部可能確認了”,英大證券首席經濟學家李大霄再次喊話,他認為4356點成為中期頂部有5個理由。

一是管理層已經明確提醒風險,政策面已經發生變化;二是超過70%的股票已經超過48.6元中石油的估值水平,風險已經大面積出現;三是成交量沖擊1.8萬億的全球紀錄,換手率奇高預示風險來臨;四是開戶數達166萬戶已經逼近2007年新高,新股民大量盲目入市風險臨近;五是超過900家公司減持套現。

不過多數機構對後市依舊樂觀。對於“A股的市場機會階段性結束”的觀點,國泰君安表示不認同,認為機構投資者在牛市中不應該過早下車離場,而應該在市場不同階段積極把握市場的主流特征。國泰君安重申對上證綜指的目標到4600點(主要受益於低估值板塊,特別是上證50權重股)的判斷,同時也看好創業板的權重股。

從板塊輪動的角度看,大同證券認為,在前期新疆、鐵路基建率先啟動後,近日五海運、航空等板塊活躍,這是行情剛剛從高鐵向其他相關行業擴散的表現,而這一擴散才剛剛開始。

大同證券指出,“一帶一路”是國家層面的戰略規劃,將影響未來三十年的中國經濟,僅是建設期就可能長達數十年,“一帶一路”涉及28個省份,受益的地區和行業眾多,因此“一帶一路”概念中可炒作的股票眾多,絕不是短短幾天就能炒作完的,所以當前至少可以判斷圍繞“一帶一路”的炒作並沒有結束。“一帶一路”中藍籌股居多,藍籌股的行情也沒有結束,而藍籌股行情沒有結束,也就意味著大盤的行情還將繼續。

有機構認為,雖然證監會出手整理近期火爆市場,但央行降準釋放巨額流動性對沖,大盤昨日雖天量尾盤跳水,但天量過後往往意味著還有天價的出現;後市權重股將仍優於題材,小盤股後市或有更劇烈火拼。

當前,實體經濟面臨一個非常重要的關口,新的業態、新的產業在興起,但傳統支撐經濟發展的引擎依然很重要。中國正進入一個“銜接期”,能不能銜接好,金融系統的作用非常重要。

李克強在工行總部談金融與實體經濟關系時稱,實體經濟是肌體,金融是血液,但光有肌體,沒有血液,經濟活不了。金融和實體經濟應該互為依托、相互促進、相輔相成。

中國央行周日公布,自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。此外,對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點,並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平;對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點;對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

楊德龍認為,降準對股市來說是利好,是銀行、地產、券商這個大行業的利好消息,但考慮到上周五證監會發布消息支持融券業務,股市走勢可能還是會出現大幅震蕩。

複旦大學證券研究所副所長王堯基表示,降準超預期與一季度GDP增長創6年新低有關。從穩增長的角度考慮,當前需要加大貨幣政策寬松的力度。降準有助於緩解“融資難、融資貴”,可使企業以較低成本獲得融資。交通銀行金融研究中心分析認為,在一季度GDP增速進一步下滑到7%,出口、投資及消費“三駕馬車”均不樂觀的情況下,準備金率再次普遍下調主要為改善金融機構融資供應能力,促進經濟平穩增長。

此次降準恰逢融券新政公布,投資者之前擔心因推動融券業務及規範兩融而再現“1•19”式暴跌。超預期的降準利好出現,一定程度上對沖了融券新政的利空。

降準尤其從兩方面利好股市:其一,降準對經濟穩增長發揮作用,緩解投資者對宏觀經濟基本面的擔心。據交通銀行金融研究中心分析稱,此次降準明顯改善銀行流動性,引導市場利率下行,促進銀行增加信貸投放,帶動整個社會融資增長和融資成本下降,並通過提高貨幣乘數來促進M2提速,從而起到穩增長的作用。

其二,降準增強了市場對貨幣政策寬松的預期。王堯基認為,如果經濟下行壓力依然較大的話,仍有再度降準及降息的可能。交通銀行金融研究中心預測,在經濟下行壓力持續較大及經濟運行仍不見企穩跡象的情況下,二季度仍有再次降準和降息的可能。瑞銀中國分析稱,預計未來1至2個月還將出臺更多的貨幣寬松措施,包括降息、擴大PSL、進一步松綁人民幣貸款額度及其他信貸投放限制等。預計年內可能還會有一次幅度50個基點的降準,從而與其他流動性操作一起抵消外匯占款收縮,保證基礎貨幣和M2平穩適度增長。

不少機構認為,貨幣政策寬松與改革紅利是推動股市上漲的“雙引擎”,A股牛市“仍在路上”的概率較大。在賺錢效應的刺激下,場外資金入市意願較強,資金推動型行情暫時不會結束。

可對投資者來說,A股4月20日出現先漲後跌的大幅震蕩,表明不能因為降準而過度頭腦發熱,不可忽視股指近1個半月連續大漲積累的風險。

當前,股市已經成為經濟的發動機,牛市已經升級為國家戰略,在這個時候經濟的發動機怎麽能熄火呢?證監會難道想讓股民睡在火山口嗎?

資深財經人士劉曉博認為,政府一方面希望股市泡沫繼續玩下去,多少“掉點面包渣”給實業;但又非常擔心,杠桿上的牛市最終引爆金融風險。

至於股民和機構,因為巨大獲利盤一直沒有得到充分清洗,所以也深深感到不安,隨時風聲鶴唳草木皆兵,演變成一場踩踏事故。尤其是創業板、中小板,基本上處於崩潰的前夜。而且創業板和中小板一旦崩潰,將是歷史性的,創紀錄的,註定要載入史冊的。深陷其中的散戶,將血本無歸。

至於主板市場,尤其是一些藍籌股,在這個特殊的年份里,將有可能在調整之後,繼續在泡沫中狂歡。而指數,仍然有創出新高的機會,因為這是管理層希望看到的。但降準、降息這類傳統利好的刺激作用,正在明顯遞減。而一些打提前量的機構,肯定會借助這類利好的出臺,做出減倉的動作。

事實上,如果將A股看作“中國夢”的載體,那麽其蘊藏的投資機會是巨大的。但是,如果把A股市場當作賭場,那麽世界上任何一個賭場都是危險的。

(來自商業見地網)


中國 股市 究竟 暗藏 哪些 火山口 火山
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李焜耀退位 暗藏面板雙虎合併劇本

2015-05-25  TCW

李焜耀選在友達光電股東會前二十三天,主動宣布辭去掌舵十九年的友達董事長一職,震撼面板界。

原本外界預料,去年中風住院四個月的李焜耀,很可能因為健康因素,會選在今年友達股東會後,就此退隱江湖,卸甲歸鄉。然而,他僅把董座大位讓給現任總經理彭双浪,仍保有友達董事位置,且並未辭去佳世達、明基電通董事長職位。李焜耀這一步棋,顯然有更深的考量。

現在併,不是好時機?終於獲利,合併反損出貨量

攤開友達的年報,持股比率最高的單一股東就是佳世達,達七.五二%,李焜耀個人也持有○.一一%的股份。這顯示他表面上退位,實際上還牢牢掌握著友達的控制權。

這就不禁讓人推測,李焜耀此舉,是否在為友達與群創的合併鋪路?

面板雙虎合併的議題早已不是新聞,二○一四年,當時的經濟部長張家祝都還親自出面證實,鴻海董事長郭台銘曾主動找他協商,最終因為主導權喬不攏而破局。「一個霸氣,一個強勢,誰也不讓誰,怎麼可能合得成?」一位歐系外資券商分析師說。

但如今李焜耀退位,等於自己把自己這顆大石頭搬開。此時若再談合併,他已不需要再站上第一線,只要讓彭双浪出面,自己在背後垂簾聽政,策略運用反而更靈活,「KY(李焜耀英文名)這一步,進可攻、退可守,」一位在面板業有十五年經驗的業界人士觀察。

但,合併就一定是好事?權威科技研究機構以賽亞(Isaiah Research)執行長曾盟斌搖頭:「這只會把餅變小!」

他分析,友達與群創的主要業務都是代工,沒有自己的出海口。而終端客戶在採購政策上,較少集中下單給單一代工廠,例如聯想,一家頂多只能占二○%。

換句話說,雖然合併能夠整合兩家研發資源、提高採購議價能力與生產效益,但出貨量反而會大幅縮減。

劇本一:切割不賺錢部門只做大面板,財報更好看

更何況,拜景氣循環與換機潮所賜,兩家公司已經開始恢復獲利。尤其友達,二○一四年全年每股稅後盈餘(EPS)達到一.八三元,創下六年來新高,相較於二○一二年,負債超過新台幣三千七百億元,顯然已經走出營運谷底。

「產業已經處於獲利,現在(談合併)時間點不是很適合,」集邦科技旗下顯示器研究部門WitsView副總經理張小彪說。

全面合併,或許沒有綜效,但若只是把中小尺寸切出去合併,大尺寸部分仍舊維持兩家獨立運作,賽局就完全不同了。

「現在(友達中小尺寸面板)像是一攤死水,根本沒在賺錢,」一位熟悉友達產能狀況的面板界人士直言,過去手機、平板產業高速成長時,友達中小尺寸一年的出貨量可達兩億片以上,二○一四年則降到一億七千萬片左右。

曾盟斌指出,中小尺寸面板屬於客製化產品,每家廠商要的大小、厚薄、長寬都不同,製程繁複,加上手機產品週期短,開發速度要跟上品牌廠,往往要壓縮在六個月內,成本、壓力都相對高。更尷尬的是,手機市場在經歷了一輪大洗牌之後,前十大除了蘋果、三星與LG之外,幾乎都是中國品牌的天下。

曾盟斌分析,三星、LG原本就有自己的供應鏈,至於蘋果,友達過去雖有搶占到部分Macbook與iPad等訂單,但要打入iPhone供應鏈仍有難度。目前友達在手機面板還掌握了小米這個大客戶,但中國近年大力扶持自家面板廠,這張單子還能吃多久恐怕是個疑問。

友達原本在桃園龍潭就有一座三.五代 LTPS(低溫多晶矽)面板廠,二○一○年購併了東芝(Toshiba)在新加坡的四.五代線廠,現今還在昆山蓋六代線廠,明年即將啟用。但在整體產業結構變化下,屆時很可能會面臨不知道要賣給誰的窘境。

相較之下,中大尺寸面板例如筆電、PC、電視等因為有公定的標準化規格,且產品週期長,「切一塊就可以賣二、三年,研發成本攤掉之後持續cost down(降低成本)就好,」該面板界人士分析,利潤比中小尺寸面板高。

換句話說,如果友達能把不賺錢的中小尺寸面板切出去,留下獲利較高的大尺寸面板,不僅財報會更好看,還可以解決產能過剩的問題。這,就是李焜耀辭職第一個可能的劇本。

劇本二:化解購併恩怨交給彭双浪,不用自己談

第二個劇本,牽涉到究竟要怎麼併。

「KY一退,局勢立刻海闊天空,」一位面板界人士分析,最漂亮的做法,是仿照日本JDI(Japan Display Inc)模式,另外成立一家專攻中小尺寸面板的公司,如此一來,政府就有切入的空間,合併對象也不用局限於群創,華映、彩晶,都可以是潛在對象。

對李焜耀來說,沒有友達的牽絆,他可以用個人名義再去投資,甚至主導這家新公司,如果一切順利,再多擔任一家上市公司的董事長也不無可能。

即使跟群創併,最尷尬的面子問題也已不復存在。「KY可以說這是Paul(彭双浪英文名)的決定,不用自己出面談判,也不會有誰主導的問題,」業界人士推測。

一位在面板界擁有十五年資歷的人士透露,當年身為達碁科技董事長的李焜耀在聯電集團董事長曹興誠的支持之下,趁聯友總經理段行建不在時進行董事改選,成功的購併了聯友。段行建憤而遠走美國,直到二○一二年,郭台銘出面相請才重出江湖,擔任群創董事長至今。

對於這段往事,李焜耀是否有放在心上,外界不得而知,但是李焜耀自從去年中風後,友達上下都覺得原本積極強勢的KY似乎變得不太一樣。彭双浪在受訪時就說:「感覺李焜耀大病一場後,對於人生想法又更豁達。」

以此推測,若群創最終主導了與友達的合併,李焜耀其實也不過是把當年對段行建的虧欠默默歸還。換句話說,李焜耀退位,「既可以休息,還不用跟某人低頭,不失面子還可能賺到裡子,等於所有的面相都顧及到了,」該業界人士分析。

這個劇本發生的可能性有多大?看友達的人事布局就知道。職掌中小尺寸面板的移動事業群總經理向富棋,研發工程師出身,技術底子深厚,在業界眼中是憨厚木訥的老實人,比較不會有太多自己的意見。

而總管中大尺寸面板的視訊產品事業群總經理蔡國新,一路從採購、業務、行銷打上來,早具備獨當一面的大將能力,足以與彭双浪一起率領友達與其他面板廠抗衡。

李焜耀雖然退下了友達董事長的大位,但是這一齣面板廠合縱連橫的大戲,可能才正要開始。

【延伸閱讀】帶領友達熬過虧損黑暗期,李焜耀卻選擇下台——李焜耀與友達大事紀

1996年 成立達碁科技2001年 購併聯友光電,成立友達光電(友達成為全球第2大面板廠)2006年 購併廣輝電子(友達全球市占率達19%,與三星相當)2010年 美國政府以反托拉斯法起訴友達(友達接下來3年股價跌掉20%)2012年 反托拉斯罪名成立(友達連8季虧損,金額達上千億元)2014年 李焜耀中風住院4個月(友達谷底反彈、全年EPS1.83元創6年新高)2015年 李焜耀辭去友達董事長

整理:林俊劭


李焜 焜耀 退位 暗藏 面板 雙虎 合併 劇本
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警惕!全民創業熱潮背後暗藏著三大危險

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0612/150006.html

黑馬說:創業的饕餮盛宴漸入高潮之際,也正該是冷靜思考創業本質的時候。

當我們在高歌猛進之時,也恰恰是最容易忽視風險、最容易麻痹大意的時候。長江商學院的這篇文章,站在冷靜而理性的角度,闡述了全民創業無法回避的三大問題,如同“盛世危言”警醒創業者:從“創業潮”到“創新潮”,需要的是少一點急功近利,多一些敬畏和智慧。

文 | 長江商學院  廖建文、崔之瑜



這是一個最好的時代。移動互聯網、大數據、雲計算等技術讓“彎道超車”的創業商機俯拾即是。在政策的扶持下,全球各地的孵化器、創業園如雨後春筍般湧現。資本市場上,集萬千寵愛於一身的創業板和新三板更是將創業前景推向了前所未有的高度。

毫無疑問,今天我們已經開啟了大眾創業的新時代。去年上半年,僅中關村新創辦的科技型企業就已經超過9000家,平均每天誕生49家。這個數字比2013年的6000家高出了1.5倍。用百度創始人李彥宏的話來說,現在有各種各樣的VC在百度大樓旁邊的咖啡館里長期駐紮,天天和百度的員工談,想把他們忽悠出去創業。

然而,全民癲狂的背後往往隱藏著危險。在這場創業者的饕餮盛宴漸入高潮之際,其實也正應該是賓客們坐下來思考創業的本質的時候。如果“大眾創業”不能夠帶來“萬眾創新”,那麽杯光酒影、觥斛交錯的熱鬧過後,或許不過是一場浮華。

全民創業活動中體現出的大眾化、同質化和空心化特征是今天的許多創業公司無法回避的三個問題。
 

大眾化

著名經濟學家熊彼特將企業家精神定義為五層含義:第一,首創精神;第二,成功欲;第三,甘冒風險、以苦為樂;第四,精明理智;第五,事業心。可以說,“企業家”具有豐富的內涵,對各方面素質和能力提出了極高的要求。在美國,每年大約只有4-6%的新生創業家。即使是在這個被認為富有創業精神的國度,企業家作為一種職業,也只是少數人的專利。

今天在中國掀起的全民創業浪潮,正在將這項原本專屬於精英的活動全面大眾化。然而,企業家精神的本質決定了它不是一種大眾屬性。激增的創業活動背後如果沒有相應水平的企業家精神作為支撐,就可能是隨時會幻滅的海市蜃樓。

全球觀察創業組織(Global Entrepreneurship Monitor,GEM)每年都會對各國的創業活動進行監測和調查。根據GEM公布的報告,近年來中國的創業活動覆蓋率連年攀升。2012年,中國18-64歲的人群在新創企業中工作的比例約為13%。這個數字在2013年是14%,在2014年則達到了15.5%。與之形成鮮明對比的是,人群中識別出商業機會的比例並沒有提升,對自身能力抱有信心的比例卻從2012年的38%下降到2014年的33%,有了明顯的下滑。

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創業是企業家在識別商業機會的基礎上,用實際能力將其轉化為商業價值的過程。但是失去了“發現機會”和“把握機會”的能力——這兩個創新活動中最核心的要素作為支持,我們更願意相信近兩年來的創業熱是出於對資本的追逐和潮流的跟風。

另外,創業作為一種成功率極低的高風險活動,本身也不具備大眾化的屬性。根據2013年國家工商總局發布的全國內資企業生存時間分析報告,近五成的企業年齡在5年以下,企業成立後第三年死亡率達到最高,達到9.5%。


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更近的數據也傳遞了相似的信息。第三方網站IT桔子通過公開數據的統計發現:創業項目能夠得到天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪投資的比例分別是49.8、50.6、13.4、4.8、1。也就是說,可以進入A輪的50個項目最終只有4.8個能進入C輪,1個能夠進入D輪。鑒於很多早期項目在獲得種子輪或天使輪融資後,出於保密的需要而絕大部分都選擇不對外公開,以及很多早期項目都是由創始團隊自己掏錢啟動的,這部分“隱性天使”並不在媒體的統計範圍內,因此從天使輪到C輪/D輪投資的淘汰率還應該遠遠更高。


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甘於冒險是企業家精神中不可或缺的一條,但絕不是普羅大眾所具有的特質。創業活動的特點幾乎決定了今天的全民創業會變成明天的全民失業。

今天,這麽多人之所以義無反顧地投身於創業大潮,一個重要的原因恐怕是:活躍的資本和扶持政策在短期內大大降低了創業失敗的成本和風險,為創業者們建造了一個安全、舒適的溫室。於是,原本不想創業、不適合創業的人也紛紛加入創業軍團,享受這最好時代的美宴。

但是,一切脫離本質的因素都是難以持久的。熱錢終究會散去、風口也有轉移之時。當溫室里的花朵不得不面對自然的嚴酷時,今天過度創業的繁榮景象恐怕就免不了被打回原形了。
 

同質化

第二個問題是創業內容的同質化。中國的創業者們從來就不缺乏敏銳的嗅覺,對於“熱點”和“風口”的把握並不遜於任何人。在某些領域,隨著創業者蜂擁而上,就陷入了“一熱就進,一進就死”的怪圈。

Groupon成功之後,國內的團購網站一度多達近6000家。在一場轟轟烈烈的“千團大戰”後,存活率僅為3.5%。業內翹楚美團等也只是在2013年底才實現微利。

可穿戴概念火了之後,全國有上百家公司在做手環,直到小米進入了該領域,其他品牌幾乎都消聲匱跡了。

在熱門領域里,產品或服務的供給要遠遠大於需求。根據中國電子商務研究中心發布的《2014年P2P網絡借貸數據報告》,截至去年年底,P2P平臺有1761家。而2014年全國P2P網貸日均參與人數為7.65萬人。也就是說,攤到每個平臺上的參與者僅為43.44個,比一些規模較大的創業團隊人數還要少。

而艾瑞日前發布的報告顯示,國內手機應用超過400萬個。與之形成鮮明對比的是:平均每個手機上安裝的App數量僅為35個。這也就不難理解在400萬個App中,僵屍應用占到了八成之多。

其實,在新技術發展的初期,大批創業企業湧入一些熱點領域是再正常不過的事。美國汽車工業在開始之初有2000多家汽車企業。在網絡經濟蓬勃發展的2000年,僅在矽谷就聚集了超過132萬就業人群。但是,比起“所有人做同樣的事情”,更危險的是“所有人用相同的方式做事情”。紅海里催生不出令人激動的創新,反而充斥著同質的競爭。

以手遊行業為例,第三方網站遊戲葡萄整理了大量創業團隊的產品後發現:這些產品中“和某產品很像”的占33.8%,“借鑒了國內遊戲”的占22.1%,“借鑒了國外遊戲”的占15.8%,而真正有原創性的遊戲不到三成。

無論在哪一個行業,大量同質化產品的出現必然導致社會資源的極大浪費。競爭如果不是以產品質量和用戶體驗為基礎,就很容易走進價格戰的惡性循環。從國內曾經的MP3亂戰,到衰落的光伏產業,再到如今依然在價格戰死胡同里苦苦掙紮的山寨手機,都是一個個鮮活的例子。在這些同質化程度高的行業中,難以產生贏家。

其實,即使是在同一個領域里,企業也可以占據價值鏈上的不同位置,或定位於不同的細分市場。矽谷的創投教父彼得·蒂爾曾說: 互聯網的核心是壟斷而非競爭,創業公司應該去找到一個細分市場並壟斷之(Pick a small market and dominate it.–Peter Thiel)。與其在淺灘中與同質的競爭對手撕殺、兩敗俱傷,不如深耕一處細分市場,與異質的夥伴一起形成共生、互生的良性生態圈。這需要整個創業者群體的智慧和默契。
 

空心化

創業也好,創新也罷,理想的結果是成就一批偉大的企業。但是今天大眾創業的結果,卻在很大程度上導致了職業經理人的缺乏。

國內企業的中高層管理者另立門戶、加入創業的大潮已經不是什麽新鮮事了。坊間流傳著一張互聯網創業圈派系的名單:據不完全統計,來自阿里、騰訊、百度等11個互聯網大公司輸出了400多位創業者,並且這個數字還在源源不斷地增大。這些創業者離職前在公司中擔任中高層要職,是職業經理人中的中堅力量。

窺一斑而知全豹,互聯網公司的巨頭尚且如此,新創企業要留住優秀職業經理人的難度更是可想而知。

企業內的人員流動是再正常不過的事,一定比例的高管離職也並不奇怪。在國外,就有互聯網企業(如Facebook、Google)員工功成名就後離職創業的慣例。但是,創業活動從沒有像今天這樣集中、大規模地侵浸到各個階段企業的各個層級的員工群體中,激起他們心中暗藏的沖動。企鵝智庫近期的一項調查發現:在職者中,51.9%的市場人員、51.4%的管理者、48%的技術人員、46.8%的高管和41.1%的文職人員都有創業的想法。對創業的蠢蠢欲動並非個案,而是幾乎覆蓋了各個層級和所有職能。

當一個企業中將近一半的員工(包括高管)都想出走創業,意味著什麽?Facebook如果在中國,其前100名高管可能早就離開,變成了100個Facebook。Facebook也就走不到上市的時候,更不會成為現在這樣的偉大企業。

創立企業不易,成就企業更難。要把企業發展壯大,光靠運氣、關系和企業家個人的膽識遠遠不夠,還要依賴優秀職業經理人的作用。中國職業經理人階層的匱乏是業界的共識,這當中的原因很複雜。而“人人都想當老板”是其中無法忽視的一條。

中國並不缺老板,缺的是能夠在老板的公司里安心紮根、施展才華的管理人才。在這樣的背景下,創業企業遍地開花,但偉大的創業企業寥寥無幾也就不難理解了。人才的流失導致創業企業的空心化,而這絕不是光憑時間和耐心可以解決的。
 

結語

我們不是反對創業,更不是抹滅那“萬一實現的夢想”。事實上,在今天新技術來襲的環境下,我們比以往任何時候都期盼在中國誕生一批偉大的創業企業。

只是創業和創新是兩回事。創業本來就是“九死一生”,而大眾化、同質化和空心化的創業就可能是“萬死一生”了。這倒真的是應了那“萬一”實現的夢想。

這是最好的時代,也是最壞的時代。在大潮退去後,我們不希望看到曾經寄予厚望的弄潮兒原來只不過是在裸泳。而從“創業潮”到“創新潮”,需要的是少一點急功近利,多一些敬畏和智慧。
\版權聲明:本文為長江商學院供《創業家》專稿,原標題為《創業熱浪潮下的冷思考》;作者廖建文為長江商學院戰略創新與創業教授、副院長;崔之瑜為長江商學院創新研究中心研究員。文章僅代表作者獨立觀點,不代表i黑馬觀點與立場,i黑馬版權所有,如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。


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TPP全文公布,細節中暗藏哪些“魔鬼”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4707939.html

TPP全文公布,細節中暗藏哪些“魔鬼”

一財網 郭麗琴 2015-11-05 23:11:00

TPP最初由智利、新加坡和新西蘭建立,希望以開放、兼容並包、平衡各方利益的方式成為本世紀的模範協議。隨著美國的加入,成為以企業權益為主要考慮,並且是以高度秘密方式進行的一個國際利益交換場所。

北京時間11月5日下午六點左右,最早的發起國之一新西蘭率先在其政府網站上公布了《跨太平洋夥伴關系協定》(TPP)全文。這一文本將持續經歷司法審議,並會在簽字前翻譯成法文和西班牙文版本。

隨後,美國時間11月5日一早,美國貿易代表辦公室(USTR)也在其官網上公布了全文,其中知識產權、農產品、勞工、環境及其他議題將在國會引發激烈的辯論。

至此,伴隨TPP十二國國內審批流程的需要,一直處於高度保密的TPP細節,終於首次公之於眾。

《第一財經日報》記者采訪多位持不同立場的專家和核心人士均認為,奧巴馬政府動用了如此多的國內和外交資源,促成TPP原則性達成一致。接下來,將拼盡全力,促成國內最終通過,整個過程或將有驚無險,最遲將於2016年年中前獲得批準,並最終執行。

TPP的高度隱秘性一直是國際各方爭議焦點。美國貿易代表辦公室網站曾在10月初公布了一個TPP官方概要,介紹了協議30個章節的概要和特征。但這遠遠不是全部,按照國際貿易文本的“魔鬼藏在細節中”(The devils are in details)原則,關鍵性條款只有在那些尚未披露的具體條款中才能獲得。

美國亞太法學研究院執行院長、北京大學訪問教授孫遠釗是最早關註這些解密的TPP文本並撰文分析的人士之一。他對本報記者說,他關註的“魔鬼”,包括對於跨國投資措施的保障(ISDS)、知識產權、原產地認定標準(這部分可能會對中國的制造業造成很大的沖擊)、對國企的管制、農產品補貼、藥品處方(Pharmaceutical formularies)和相關的國際政策協調等細節規定。

細數TPP中的那些惡魔

在TPP公布文本中,究竟哪些是我們需要特別關註的細節“惡魔”呢?

對外經貿大學副校長趙忠秀將中韓自貿區與TPP做了對比,發現除了可比的項目之外,TPP比中韓自貿區多了以下幾個項目:紡織和服裝(Textiles and Apparel)、政府采購(Government Procurement)、國有企業和特定壟斷企業(State-Owned Enterprises (SOEs) and Designated Monopolies)勞工、競爭力與商業促進(Competitiveness and Business Facilitation)、發展(development)。

“這6個多出來的領域,正是TPP更為開放的方面。”他說。當然,也是敏感點高發地。

如果我們把文本中所有的魔鬼都用關鍵詞列舉出來,則主要集中在:投資人與地主國投資爭端(investor-state dispute settlement, ISDS)、勞工結社集會、知識產權保護、國企的競爭中立。

根據此前維基解密的三個文本,清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉認為,至少有兩個細節是讓中國最為高度關註的敏感領域。一個是可以繞過主權國司法監管的ISDS機制,另一個則是工人擁有結社集會的政治權力。

孫遠釗發現,在2013年版本中的第二節,試圖建立一個仲裁機制來處理涉及到投資人與地主國投資爭端(investor-state dispute settlement, ISDS)。這就是容許某一成員國的投資人在另一成員國(地主國)的投資一旦發生爭議,不需先行窮盡當地的國內救濟途徑,也不需要當地的政府,而可徑行依據相關的國際協議自行、直接向地主國起訴,從而完全跨越了地主國本身的國內行政與司法體系。

“從既有的協商文本不難看出,TPP顯然有進一步擴充此種投資者特權(investor privilege)的意向。”孫遠釗說。

他引用數據稱,在過去的近20年間,因這樣的仲裁程序而導致政府必須賠償給投資者的金額,僅在美洲的政府就已超過了3.5億美金之多。

最初,建立“投資人—地主國爭端處理機制”時,原本是考慮避免讓投資者一旦與地主國的政府發生爭議時(尤其是面對地主國采取“國有化(nationalization)”或類似的政策之時),因為必須先用盡當地的救濟而陷入到長時間的訴訟漩渦中,並且可能受到偏頗不公的對待而設,從而讓投資人有機會獲償,但這個制度運用至今卻已引發了更大爭議。不但相關的案源快速增加,讓涉案的政府疲於應付,對於政策的推行更為瞻前顧後,而且也激化了發展中國家和欠發達國家的對立,並讓人擔心,國家主權的行使,是否遭到剝奪甚至被特殊利益所綁票等各種疑慮。

即便如此,TPP的協商仍然是繼續朝著擴充“投資人—地主國爭端處理機制”的方向行進。換句話說,目前所透露出的TPP協議草案事實上試圖在所有的成員國之間創設出兩套法律體系:除各國既有的體系外,凡是外國的企業原則上均可幾乎完全排除或繞開地主國的既有行政與司法體制,而向另一個國家的政府起訴,並以自行聘任的仲裁庭來行使超國民待遇,卻無法達到許多國家內部司法體系對於程序正義(due process)、透明度和一致性的標準。

此外,此機制的“涵蓋投資(covered investments)”項目也已超越了傳統上為了對應因地主國“國有化”政策導致不動產(土地與廠房等)損失所給予的補償,而包括了諸如投機性金融證券、政府許可、政府采購、智慧財產、其他依契約所享有的無形資產權益、以及市場占有等各式各樣的投資目標,完全不論特定的投資是否會對地主國經濟有所貢獻。

知識產權保護也是高度敏感的內容,涉及到醫藥、出版、生物制藥專利等,是TPP談判過程中的難點和爭議焦點。在知識產權章節的最終協議文本中,TPP最終規定各成員國在一種新藥被批準銷售後,至少5年內禁止他人開發仿制藥。而對於生物制劑的保護期,TPP則為成員國設立了兩種選擇:自該生物制劑在該國被批準銷售之日起,8年內禁止他人仿制;成員國也可以為該生物制劑提供5年的保護期,只要該成員國能采取其他措施達到相同的市場效果。

可以明顯地看出,美國做出了最後的妥協與讓步。

10月初最後的談判過程中,其中一個分歧來自於澳大利亞和美國。美國要求,對生物制劑擁有最長12年的保護期,以防止仿制藥。但最終兩國妥協成為5~8年的獨家保護期。此外,智利、秘魯也對於藥品過長保護器導致的藥價過高問題。

孫遠釗說,“這就證明了美國無法強勢主導,若不妥協,整個協定就會垮掉。”

其他引起中方高度關註的敏感問題,還包括國有企業所涉及的競爭中立問題。這些問題在越南、澳大利亞也同樣突出。越南等國也擁有強大的國企,而澳大利亞的問題是,其他國家的國企對澳投資有專門的審批程序。

一位接近談判的權威人士對本報記者指出,TPP並不要消滅國企,國有企業改革也是中國大的改革方向,也即國有企業的市場競爭部分要公平競爭。

這位人士表示,國企分為公共職能和企業職能,後者不應與私企外企有區別。前者不是TPP關註的重點,但需要記住,不能打著前者的旗號,為後者搞特權,對其他市場主體形成不公。

TPP保密程度到底有多高

TPP最初由智利、新加坡和新西蘭建立,希望以開放、兼容並包、平衡各方利益的方式成為本世紀的模範協議。隨著美國的加入,成為以企業權益為主要考慮,並且是以高度秘密方式進行的一個國際利益交換場所。

那麽,這種保密性到底有多高呢?

在全文公開之前,外界唯一接近真相的資料,僅有維基解密分別於2013年11月13日披露的全文,2015年3月25日披露的高級投資章節,以及2015年10月5日披露的知識產權章節。

孫遠釗對本報記者透露,在美國,由於只有約600名左右少數經過事先申請登記並獲批準的“利害關系人(stakeholders)”(多為特定的商業利益代表)可以獲知其中的概況,並參與部分的意見回饋,許多學者、團體甚至國會議員都對於整個程序的不透明提出了抨擊,並對於這個協議最終是否會成為少數利益團體的工具表達了相當強烈的關切。

對於中國方面,這樣的不透明也導致了信息不足帶來的問題。

商務部原副部長、中國國經中心副理事長兼秘書長魏建國對本報記者說,TPP是高度保密的談判,參與的代表從不在任何多雙邊場合透露談判的信息。

美國將會有驚無險地通過TPP

雖然TPP在美國國內已經成為大選熱門話題,希拉里作為目前呼聲最高的競選代表,也多次主動跳出,以曾任國務卿的親身經歷,說明加入TPP很可能讓其選民失去工作。

但超過五位長期觀察中美雙邊關系的資深人士對本報記者明確預期,美國國會將會有驚無險地通過TPP。

魏建國和孫遠釗也都認為,根據多年以來的經驗,奧巴馬政府動用了如此多的國內和外交資源,促成了TPP原則性達成一致。接下來,將拼盡全力,促成國內最終通過。整個過程也將有驚無險,最遲將於2016年年中前獲得批準,並最終執行。

孫遠釗介紹說,在完成草簽後,全文將分別提交到各參與國的國會批準。在美國,總統奧巴馬必須在60天內向國會提出一套完整的說明與報告,並向整個社會大眾在政府的相關網站上公開,包括整個協定的正式文本內容,其中所涉及到的國內法修正立法草案(包括對協定的實施法)與修正理由說明等。此外,總統還必須向國會提呈至少四份報告書:對環境的影響、對就業市場的沖擊、對勞工權益、法規與實務的影響,以及協定實施及執法的評估(諸如邊境管制、海關基礎設施、對地方政府的影響與成本效益分析等)。此外,諸如聯邦國際貿易委員會(U.S. International Trade Commission, USITC)也必須在一定時間內提出獨立的分析報告,一並供作國會立法的參考。而國會的具體投票程序則是依據既有的1974年貿易法第151條來辦理,也就是國會在總統提出所有相關的報告資料後必須在45天內完成表決,而且只能對整個一攬子立法投贊成或反對票,不得提出任何的修正案。

 

編輯:楊小剛

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事故車暗藏千億市場,如何從保險公司入手掘金

來源: http://www.iheima.com/project/2016/0122/153912.shtml

導讀 : 普通人對事故車基本是聞之色變,唯恐避之不及。但陳健鵬從成熟的北美汽車市場中看到了一個機會:事故車能做大生意。

i黑馬 汪晨 1月22日報道

普通人對事故車基本是聞之色變,唯恐避之不及。但陳健鵬從成熟的北美汽車市場中看到了一個機會:事故車能做大生意。

潛在的千億市場

事故車是所有想買車的人唯恐避之不及的,因此,幾乎所有的二手車平臺都希望通過檢測、評估的方法排除事故車,規避風險。但博車網的創始人陳健鵬有不一樣的看法,他認為事故車仍有極大的價值。

陳健鵬告訴i黑馬,在汽車市場完備的北美地區,事故車不僅能被修複,還可以拆解出可供維修零件。該地區一年的事故車拍賣總量甚至達到了300-400萬輛。足夠大的市場規模,也哺育了Copart、IAA、LKQ這樣價值數十億美元的公司。

在大洋彼岸的中國,每年僅有3-5萬臺事故車輛通過拍賣的方式進行處置。大量事故車的價值沒有被充分挖掘。這讓保險公司、租車公司等“事故車大戶”很是頭疼。

對於事故車的處理,需求最大的是保險公司。

除了必須繳納的交強險,大部分車主都購買了車損商業保險。但由於車輛“零整比”問題和維修工時費存在差異(4S店為主要維修點),保險公司的維修、賠付成本一直難以降低。“6000億的保費收入,直接賠付率達到65%,其中3000多億花在了汽修廠的零部件和工時費上。”陳健鵬提供了一組數據。這也意味著他所面對的是千億級別的市場。

保險公司一直希望推行“推定全損”的賠付方法(指的是當被保險車輛的預估損失與該車輛實際價值比達到一定比例時,保險公司和車主可以協商提出由保險公司按照車輛的實際價值全部賠償給被保險人,車輛殘值權益歸屬保險公司處理),以便在維持保險維修服務的同時,降低自身的成本。但由於缺少專業的事故車處置平臺,“推定全損”的方法難以實現、

事故車的需求方則是大量的修理廠,若事故車翻維修成本低(前提是維修後能保障安全性),或將事故車當中完好的零配件拆解使用,修理廠均能得到更高的收益。但此前事故車服務平臺的缺失,讓這一市場的流通鏈條遲遲無法打通。

建拍賣平臺

在對北美事故車市場和相關企業進行考察後,陳健鵬逐漸有了創業的思路。

他的想法,是先集合事故車的供給方(主要是保險公司)和需求方(修理廠),建立一個事故車B2B拍賣平臺。

其大致流程是:平臺通過“推定全損”的方法來幫助保險公司判定事故車是否進入拍賣流程,並使事故車合理分配至有修理能力,且價格適中的修理廠。若維修費用超過車輛實際價值的50%,博車網將會向車主建議執行推定全損。車主同意後,保險公司將委托博車網對其進行拍賣。博車網會進行車輛保全等服務,並收取一定比例的交易傭金。

2014年6月,陳健鵬創立了博車網。在觀察了IAA、Copart等國外事故車拍賣企業後,博車網確立了車輛保全+網絡拍賣的商業模式,並將主要精力放在了網點擴張上。陳健鵬認為,網點數量越多,博車網的服務範圍和效果就越大。他向i黑馬透露,博車網至今已進駐全國40余座城市,每個城市均設立了2000平米左右的保全場地。2016年,博車網計劃在100個城市落地,提供車輛保全和拍賣服務。

同時,博車網還取得保險公司和車輛租賃公司的信任。當下,事故車車源大多集中在大型保險公司和車輛租賃公司手中,而它們需要專業的事故車拍賣公司降低其運營成本。因此,若能提供良好的服務,並取得這些大公司的信任,成為拿下事故車市場的關鍵。陳健鵬表示,博車網已與平安、人保、國壽財險、神州租車等企業建立了深度合作關系,並將事故車處理周期縮短至兩周內。

在車輛保全服務之外,博車網也打算發展金融服務。“我們基於買家的信用、修理能力、抵押狀況等維度提供金融服務,當車輛修好並準備過戶時,買家就得付全款和服務費了。”陳健鵬表示,Copart和IAA的80%業務都是靠金融服務支持的,因此博車網未來對金融服務的扶持力度會更大。

1月22日,陳健鵬向i黑馬透露,博車網已完成由太保產險領投的超2億人民幣B輪投資。長長的投資方名單中,包含了平安、太保在內的保險資金和遠洋資本、複星昆仲等具有保險行業背景的資本集團。目前,博車網還啟動了包括公務車在內的二手車、質損商品車等各類機動車的定制化拍賣業務。

切入汽配零件

未來,除了事故車拍賣業務,陳健鵬還希望進入汽車零部件拆解領域。

同樣在美國,汽車拆解市場已十分完備。其市場整體規模達到了700億美元,可拆解出超過4.6萬噸的可再制造零部件。完備的市場也哺育了LKQ——這家市值近80億的納斯達克上市公司。“它一年會拆解80萬臺事故車,以拆解件為主的銷售額達到70億美元,毛利達到20億,成績非常好。”

在中國,碰撞件還未流通,相關配套設施也不完備。而由於配件供給不足和流通不暢,汽車行業的零整比(零部件與整車的價格比)已達到了1:4甚至1:10的高比例,背離了汽車配件本身的價值。若能將事故車中完好的零部件拆解並投放市場,對汽配市場來說將是“解渴之源”。

但在當下,博車網的本業——事故車拍賣業務仍有問題需要解決。

一是修理廠的資質問題。

當下,博車網的註冊修理廠會員已有5萬個,如何保證修理廠提供合適的修理解決方案和報價,並減少修理廠的不誠信行為?

博車網目前的解決方案,是對修理廠采取嚴格的審核機制:進駐商家需繳納5000元或2萬元的參拍及過戶保證金、必須在成交後的48小時內提車、45個工作日內完成修理和過戶等所有手續。而在拍賣流程上,博車網會通過其線下場地進行車輛保全、商家線下看車和各類手續的檢查和網上公示等方式,保持拍賣流程的透明。不過目前修理行業的誠信度,以及汽車配件的供給量、匹配度仍然不足,博車網日後還需要防範此類問題帶來的風險。

二是事故車的評估問題。

博車網目前采用的是保險公司提供車輛信息和照片,博車網後臺IT系統和評估師根據同型號事故車的過往歷史數據、車輛受損情況和當前的二手車市場價格,對事故車進行殘值和此次修理價格的判斷,以確定是否進行“推定全損”。

對於IT系統的準確度的質疑,陳健鵬對此的解釋是,評估師的工作精力有限,增設IT系統判定能大幅減少工作量和人力開支,而IT系統會隨著評估數據的積累而更加準確。這也將是其日後服務升級的一個重要命題。

黑馬檔案:

公司名稱:北京恒泰博車拍賣有限公司

創始人:陳健鵬

主營業務:事故車拍賣平臺

融資狀況:太保產險領投超2億人民幣B輪融資


易企秀:除酷炫場景展示,後臺數據也暗藏玄機丨案例

來源: http://www.iheima.com/project/2016/0130/154063.shtml

導讀 : 自營銷、不做廣告、不做地推、不給補貼,18個月時間收獲1000多萬用戶,日PV 8000多萬。除了酷炫的場景展示,易企秀的後臺數據才是巨大的寶庫,尚待深入開發,其中又暗藏了哪些玄機?

<p>黃金</p>易企秀

黃金(黑馬營12期學員、易企秀創始人)

★ 核心邏輯:

1、抓用戶,而不是客戶:傳統的企業級服務是2B到2C,互聯網時代要反過來2C到2B,“挾用戶以令客戶”  。

2、“簡單”是最好的產品和管理:把複雜的事情變成簡單化,簡單的事情變成規模化,是易企秀的極簡主義。

3、巧搭自營銷的“順風車”:病毒式的自營銷,使易企秀沒花一分錢廣告費,搭客戶的“順風車”實現了一次次品牌推廣。

4、被忽略的後臺數據:易企秀沈在技術,企業在易企秀上生產出來的產品能沈澱更多數據,這些深度數據的變現能力更強,粘性更大。

5、盈利模式來源開放戰略:易企秀本身是個技術公司簡單生成H5,至於上遊和下遊,要全部開放給產業鏈共享。

隨著“圍住神經貓”刷爆朋友圈,H5的移動營銷因其靈活性強、成本低、周期短的特性,成為企業宣傳、活動推廣、產品介紹、會議邀請、公司招聘等場景下的營銷利器。

在哪些酷炫的場景中,“易企秀”的字樣開始頻繁刷屏,漸漸占了H5的半壁江山。

“我們不做H5,但我們是H5的最大供應商”。黑馬營12期學員、易企秀創始人黃金表示自己是“踩著新技術,去改變舊模式”。     

易企秀通過零代碼開發,顛覆H5頁面創作的門檻和制作方式,運用移動互聯網和朋友圈的自營銷模式,影響了人們的傳播方式。

自營銷、不做廣告、不做地推、不給補貼,18個月時間收獲1000多萬用戶,日PV 8000多萬。除了酷炫場景展示,易企秀的成長路徑和後臺數據,才是巨大的寶庫,尚待深入開發,其中又暗藏了哪些玄機?

 抓用戶,而不是客戶

計算機系畢業的黃金是個典型的技術男,07年就進入中科院旗下北龍中網,是互聯網的老兵,做了十多年的企業級服務。

當互聯網創業成為一種熱潮,身處其中的黃金也在尋找機會。黃金認為,互聯網改造傳統行業的大勢已經不可阻擋:

這里面有兩個“勢”:一個是技術的“勢”;另一個就是業務的“勢”。

從技術趨勢講,在新的技術來臨的時候,才能重構原有的業務模式,才能掀起大風大浪,否則原有的格局很難改變。

從業務的趨勢講,以技術趨勢或手段所引導的業務變革趨勢,來得更重要和猛烈。比如隨著移動端的發展,營銷將從他營銷模式變成自營銷模式,最終有可能形成閉環。

如何利用互聯網技術的大勢或風向,實現對於業務端的改造?這是黃金在創業前思考最多的問題。

技術是易企秀的安身立命之本,然而黃金並沒有因此把技術吹的神乎其神。黃金認為:“技術本身是沒有生存之道,技術變成了需求,滿足了用戶才有了生存之道。用現有的技術做一個什麽樣的產品,滿足什麽樣的用戶需求是生存之道”。

易企秀理解的互聯網企業級產品的發展思路:抓用戶,而不是客戶!

傳統的企業級服務的模式,是做一個複雜產品給老板用,老板用了以後自上而下推。所以大部分企業級產品,都是從賣給企業老板為目的設計的,至於員工用不用、好不好用,基本沒人真正關心,導致最後產品被嫌棄和閑置。這種思路每一單都能見到錢,但是用戶增長非常慢,規模有很難做上去。

新的互聯網企業級產品服務的模式是,不賣給企業,而是給企業的員工免費用。員工用了之後覺得很不錯,倒逼企業去主動決定買一個。而且要瞄準企業金字塔的中間層,去做部門級的服務。

也就是說,傳統的企業級服務是2B到2C,互聯網時代要反過來2C到2B, “挾用戶以令客戶”。

黃金表示,“誰用你的產品你應該討好誰。只要真正的用戶用起來,形成購買力是遲早的事”。

在這種思路下,易企秀產品在2014年11月上線,一上線就獲得了用戶認可,爆發式增長。並在2015年11月獲得華控成長基金千萬美元級別A輪融資。

易企秀

互聯網企業思考模式和思考方法是什麽?核心是你有沒有看到一個趨勢,其次是你有沒有找到一個痛點,然後要找到一個好的切入點。這個切入點往往是不掙錢的、別人都瞧不上的。

黃金表示,我們剛做H5的時候,很多人覺得做這個沒什麽前途,而做到現在就發現其實有很多種變現方式。我們的目標是從C端切入B端,最終要做的是一個企業級的營銷入口。

在易企秀的會議室墻上有兩個鐘表,一個是北京時間,一個是美國時間。黃金解釋,易企秀這種H5網頁生成工具是中國的創新,並非美國的舶來品,易企秀準備輸出這個中國創新產品。為此易企秀已經在矽谷設立了公司,組建h5實驗室,負責h5新技術的探索。海外產的hypefolio.com在2015年10月份已正式上線,目前正在快速叠代更新推廣中。 

“簡單”是最好的產品和管理

把複雜的事情變成簡單化,簡單的事情變成規模化,這是黃金為自己設定的路徑。 

H5是下一代互聯網技術,用戶需要的一種表述能力,易企秀希望把它做透。

易企秀定義“最簡單產生H5”的標準,是會做幻燈片就能做H5。H5有很多形式,大家經常看到的滑動形式是最簡單的,還有不滑動的、各種遊戲類互動的。易企秀沒有開放出來,是因為違背“簡單”的初衷。

易企秀在產品功能的設計上註重兩點:

是企業自營銷服務閉環;

二是免費好用快速叠代。

易企秀的周期是三個月做一次戰略,一個月做一次產品規劃,一周做一次叠代。一年半時間里,易企秀一直堅持產品周叠代,累計叠代了近百次。

黃金認為“創業公司周叠代,是最好的倒逼研發能力形成的辦法,也是淘汰懶人、優化團隊不二之選。”易企秀的新人進階采用“打怪獸”的方式,在規定的40天內完成規定的任務,方可進入下一輪的考核,規則簡單、透明,一切以成績說話。

公司發展這麽快,黃金自己都覺得不可思議。期間團隊人員不斷增加,搬了4次家的辦公室依然顯得局促。為了更好的調動員工積極性,易企秀采取全員持股模式,這樣大家基本是在為自己幹活,不需要太多的層級和管理。這也是“簡單”的另一個體現。 

巧搭自營銷的“順風車”

如何以技術趨勢或手段來引導的業務變革?易企秀自己的快速擴張驗證了黃金的想法。

自營銷、不做廣告、不做地推、不給補貼,18個月時間收獲1000多萬用戶。易企秀一躍成為H5第一梯隊的領軍者,靠的恰恰是移動互聯網的自營銷模式——這也是其討巧的地方。

易企秀數據圖

簡單極致的產品、免費服務,為易企秀帶來了非常大的用戶流量。與此同時每一位用戶做場景展示的時候,底端都帶有易企秀的標示,就相當於為易企秀進行了一次營銷。

這樣病毒式的自營銷,使易企秀沒花一分錢廣告費,搭客戶的“順風車”實現了一次品牌推廣。

產品體驗驚艷以及用戶口碑,為易企秀帶來爆發式的用戶增長:在12698家北京企業廝殺激烈的中關村“中國創新創業指數”排行榜中,易企秀居位榜首;易企秀APP在app store商務類排行榜穩居前十;《互聯網周刊》2015年度APP排行榜易企秀位居創新APP前三甲;“新榜”新媒體百大人物中,黃金也榜上有名!

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易企秀的用戶中,企業用戶占絕大多數。除了各行各業的中小企業,使用易企秀的還有騰訊、阿里巴巴、百度、奔馳、寶馬、奧迪這樣的巨頭企業。

近期,易企秀針對政府機構、公益組織,央企國企、公立學校開放了永久免費公共賬號。黃金表示,希望為公益盡一份力,給政府、媒體機構盡一份力。

反過來思考,CCTV、中國日報網、光明網這樣的權威媒體,中國銀行、中信銀行、交通銀行等金融機構,北京大學、清華大學、浙江大學等高校的使用,無形中也會為易企秀的品牌背書再加砝碼——“順風車”搭的非常巧妙。  

被忽略的後臺數據

目前,市場上移動互聯網“場景應用”有三種類型:提供定制場景應用服務;提供微信公眾號托管服務;做場景應用的制作、營銷工具。      

認真研究下不難發現,前兩類場景應用只是一個服務或產品功能,第三類提供的是移動場景前後端的閉環服務。同時,多數的第三類服務提供商又多以“制作為主”,能涉及到營銷服務,後臺管理的開發商很少。

多數人只看到了易企秀酷炫的營銷展示,但是在黃金演示了後臺數據的展示及原理後。我們才發現易企秀真正的價值其實在幕後。  

創業之初,用戶說做H5之後,很想知道這個H5被誰看,有沒有搜集到數據。於是易企秀有了做客戶端的動機。通常情況下,偏商務類的設計,主要操作場景應該在PC端。後來團隊達成一致,認為在客戶端推廣和搜集數據一定是用戶的剛需,因此也進行了重點的研發。

從更複雜點的維度看,易企秀除了幫助中小企業做營銷內容的推廣和展示,更重要的是它可以通過展示數據的搜集和反饋,進行數據分析和管理。

易企秀提供統計功能,可以讓用戶隨時了解傳播效果,明確營銷重點、優化營銷策略。

如易企秀iOS客戶端可以讓用戶通過手機查看到手機網頁的訪問量、潛在客戶報名量。因為各種營銷活動的推廣,在後臺都可以生成數據。同一個活動,不同的業務員發出的信息,會生成微小的差異化的數據。那麽誰的客戶量大、送達快、反饋及時就可以一目了然。營銷人員的KOI考核可以做到量化,如一次活動發出多少邀請函、收到多少報名表、有哪些客戶閱讀了信息可以進一步跟進。

易企秀根據特殊用戶提出的特殊需求,設計了秀客機制。秀客機制聚攏了很多閑散設計師,響應企業的高端需求。平臺上的秀客,月均收入兩三萬很多。易企秀會從里面選拔一些優秀的秀客,來易企秀工作,參與產品的功能研發和叠代。

這樣在外人看來,好像和豬八戒網很類似。黃金表示,豬八戒是一個交易創作平臺,易企秀是一個生產工具;豬八戒沈在模式,易企秀沈在技術 。

在豬八戒設計師用各種設計軟件做好的作品賣給企業。在易企秀設計師使用易企秀工具做一個東西賣給企業。

企業在易企秀上生產出來的產品能沈澱更多數據,這些深度數據的變現能力更強,粘性更大。當分發的流量足夠大時,後臺的數據完全可以通過大數據分析,實現精準營銷和對營銷人員的管理。而這一點恰恰是被忽略,或者沒有完全開發出來的寶庫。 

易企秀曾經遇到這樣一個情況,企業員工經常用易企秀做產品做營銷,後來這個員工離職了,但是他不想把數據歸還給公司,甚至一氣之下把數據刪除了。

對於廣告公司而言,這些數據以及客戶資源是非常重要和珍貴的。萬不得已客戶找到易企秀,希望通過易企秀的技術找到這些後臺數據,易企秀為此拿下了客戶的其他訂單。  

盈利模式來源開放戰略

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互聯網思維其實是用互聯網技術把資源串起來。黃金描述易企秀的戰略分三步走:

一、1.0階段,零代碼生成頁面

專註H5,在H5營銷細分行業上做透、做到最深。

二、2.0階段,零美工完成企業設計目標 

延展H5的設計能力,圍繞企業的需求做在線設計工具,幫助企業設計線上線下的各類展示宣傳品,包括線上的PPT、ATM、海報,線下的名片、易拉寶等。與合作直接鏈接雙方需求。

易企秀針對企業的定制需求搭建一個生態系統,讓有設計能力和時間的人成為秀客,去承接企業的各種高級定制需求;篩選有印刷能力的印刷廠,將設計稿變成現實。簡單來說,就是給印刷廠導流量。

三、 3.0階段,完成企業閉環自營銷平臺的搭建 

幫助企業及營銷人員提供操作簡單免費,從展示、互動,到客戶管理的閉環營銷工具,運用大數據分析實現精準營銷。 

對於商業模式,黃金表示,易企秀有很多收費點,前提是基於海量用戶。如易企秀可以通過秀點進行增值服務收費,比如幫企業換logo、換域名等;會員企業按年收費;打通圖片庫、印刷廠等上下遊,實現價值變現。

易企秀商業模式

黃金表示,創業以來最困難的抉擇是“產業邊界的界定”。

易企秀漸漸形成規模後,很多人找來尋求合作。認為易企秀可以利用技術做微招聘、微課件、微商鋪。

然而最終黃金都選擇了SAY  NO:易企秀本身是個技術公司。簡單生成H5,或者簡單生成營銷物料的能力。至於上遊和下遊,要全部開放出去,實現產業鏈的合作。  

黃金認為,共享是互聯網的本質之一,自己做不了的就要共享出去讓別人來做。這就是Uber的共享經濟模式,易企秀也是這樣做的。


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