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【食品飲料】吃貨們的福利!桃李、賓堡、85°C、面包新語、嘉頓……短保面包力爭突破區域局限向全國擴張啦!

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11225&summary=

【食品飲料】吃貨們的福利!桃李、賓堡、85°C、面包新語、嘉頓……短保面包力爭突破區域局限向全國擴張啦!
satine 轉載自【東方證券 肖嬋 葉書懷】
2016-12-21

保面包龍頭,由東北走向全國

公司成立於1997年,自成立以來一直專註於以面包為核心的優質烘焙類產品生產和銷售,“桃李品牌”成為全國知名的面包品牌。2015年公司實現銷售收入25.63億元,2011-2015年收入CAGR為20.98%;歸母凈利潤為3.47億元,2011-2015年凈利潤CAGR為24.2%;均實現了較快增長。2016Q3公司實現收入23.77億元,同比增長24.55%;實現歸母凈利潤3.25億元,同比增長30.34%。



公司主要有面包、月餅、粽子三大產品品類,之前由於受三公消費影響,月餅、粽子等節日產品收入占比逐漸下降,2015年公司面包收入占總收入比例達到97.72%。隨著公司推出大眾化產品,月餅、粽子等收入有望穩定回升。



公司采用“中央工廠+批發”模式進行生產和銷售,已在全國14個區域建立了生產基地。公司采用直營與經銷相結合的銷售模式進行渠道開拓,截止2016年6月30日,公司已在東北、華北、華東、西南、西北等14個中心城市及周邊地區建立起12萬多個零售終端,並與家樂福、沃爾瑪、大潤發、永輝超市等大型商超之間建立了穩定的戰略合作關系。



公司控股股東、實際控制人為吳學群、吳誌剛、吳學亮、盛雅莉和吳學東等五人,合計持有公司3.5億股,占公司總股本的77.86%。其中吳誌剛、盛雅莉為夫妻關系,吳學東、吳學群和吳學亮分別是二人的長子、次子和三子。除公眾股以外,公司其他股東共計131人,均為自然人股東。



烘焙行業空間大,短保面包增長迅速

2.1西式飲食方式逐步滲透,焙烤食品增量空間大


烘焙食品包括蛋糕、面包、餅幹、奶酪等,為西方飲食中主食類產品代表。國際人均消費量遠高於國內。隨西方文化進入國內,西式飲食方式正逐步滲透。國內面包食用場景仍偏向於甜點類,場景在早餐、下午茶或作為休閑食品等副餐。2015.1-10月烘焙食品制造收入2285億元,同比增長9.41%。2011年前基本能維持30%左右增速,近三年由於整體經濟下滑,行業增速有所放緩,2011-2014CAGR為13.47%。



焙烤食品具備諸多優勢,其主原料小麥營養性價比高、酵母菌易於腸道消化、食用便捷、飽腹感高,應用場景包括早餐、正餐、午後小食等,是快餐及正餐的理想替代產品。在消費便捷化及西方生活方式入侵的趨勢下,焙烤食品景氣度相對較高。國內焙烤食品人均消費量為6.3kg/人,人均消費量2010-2015年年複合增速為7.3%,未來增速預計在5-10%之間。



據Euromonitor統計,中國焙烤食品近十年收入規模增速為14%,遠高於世界平均的2.52%,也高於韓國(2.93%)、日本(-0.21%)、臺灣(4.32%)、香港(5.51%)等亞洲國家和地區。而國內人均消費額僅為19美元,僅相當於香港的27%、日本的13%、世界均值的41%,



2.2面包行業景氣度高,集中度較低

糕點、面包行業出廠端收入口徑900億元,2015.1-10月收入/利潤增速分別為12%/32%。2008-2014年收入/利潤CAGR分別為26.5%/34.3%,糕點面包行業景氣度較高,但近幾年增速也有所放緩。行業毛利率近年來穩定在22%左右,面包子品類收入約400億,約占整體烘焙食品營收的17%。,競爭格局激烈,未出現全國化定價龍頭。



國內面包人均消費量為1.53kg/人,相對日本(4.72kg/人)及臺灣(5.66kg/人)的人均消費量仍有3-4倍提升空間。目前國內部分省份已實現較高人均消費量,以沈陽為例,僅桃李牌面包人均消費量便可達3kg,國內人均消費量至少有兩倍增長空間。目前面包400億規模,保守估計未來市場空間可達800億。



面包按照工藝不同,保質期不同可分為長保、中保、短保,面包發展史逐漸由長保—中保—短保升級,目前短保面包規模較小,受益於健康化趨勢及相對長保更新鮮的口感、未來具備市場成長空間,

一般認為保質期在半年到一年的為長保面包,此類產品屬於第一代面包制品,具有不受運輸半徑限制,覆蓋面廣便於渠道下沈,定價較低受眾廣、不易生黴便於存儲,適應大批量生產等優點,代表品牌有達利園、好麗友等。

中保面包保質期在30-45天,以港榮蒸蛋糕為代表,由於其相對較短保口感更軟嫩,一度受到消費者追捧。

保質期在7天以內為短保面包,保質期冬天在5-7天,夏天3-5天,銷售半徑在200-300km範圍內。主要品牌包括桃李、賓堡、曼可頓及各大面包房品牌,明顯單品有醇熟、焙軟、部分即時烘焙產品。短保面包由於保質期較短,穩定的物流配送及渠道終端建設要求較高,終端渠道優勢能降低退貨率,提升中心工廠覆蓋範圍內網點數將有效提升單位區域內產出。隨消費者偏好向健康新鮮的產品傾斜,短保增速將高於中、長保產品,預計將以15%左右的增速成長。



國內面包行業較為分散,地方品牌居多,跨省全國化品牌較少。目前烘焙食品制造類企業有1408家,面包糕點CR3約17%,行業集中度較低。市占率超5%的僅達利、桃李兩家,分別占比7%、6.6%,在整體面包市場中手工作坊形式占近60%,未出現具備絕對定價權的全國化龍頭。國際成熟市場面包行業集中度較高,香港CR3達到50%,日本CR3達到37%。國內面包行業集中度尚存提升空間,雜牌低價面包有望向品牌化過渡。龍頭全國化布局持續進行中,未來市占率有望提升。



短保面包行業區域性較強,桃李面包在東北地區市占率較高,正逐步向全國化布局。華北地區則主要為賓堡,其“基礎系列”切片針對中低端市場,“原生系列”切片針對中高端市場。華東地區主要為曼可頓,其產品包括面包系列及蛋糕等烘焙產品。華南地區主要為嘉頓,嘉頓以香港市場為主(香港市占率高達75%),戰略偏保守,短期內大幅擴張可能性較低。

2.3面包行業“中央工廠+批發”模式便於全國化擴張,凈利率高於面包房模式

面包主要有兩種銷售模式,一種是中央工廠+批發模式,一種是面包店模式:

“中央工廠+批發”模式:主要品牌有“賓堡”、“曼可頓”、“嘉頓”等。該模式通過中央工廠為圓心,大規模生產並通過集中物流配送,直接銷售給一定範圍內的終端或通過經銷商再銷售給消費者,該模式產品標準化,凈利率相對較高,具備規模經濟效應。產品覆蓋面廣,定位大眾人群,配送範圍較大,便於通過新建中央工廠產能實現擴張及渠道下沈。

連鎖面包店模式:連鎖面包店模式通過在中心城區設立可視化店面,現場烘焙,保證最大程度的新鮮。主要有“山崎面包”、“巴黎貝甜“、“85°C”等外資及臺資品牌以及“克莉絲汀”、“好利來”、“味多美”等國內品牌。定位於中高端消費群體,其中外資品牌多分布於一二線城市,並存在大量區域性品牌主攻二三線城市。

該模式一般在中央工廠中制成半成品或成品後,配送至人口較為密集的城區門店進行銷售,也存在前店後廠的模式。如克里斯汀是采取中央工廠成品配送至門店,85°C、面包新語等則一般通過中央工廠生產面團、蛋糕胚等半成品到店後再進行加工烘焙,好利來則為前店後廠,即加工工廠與門店一體化。連鎖面包店模式由於產品新鮮,定位中高端,產品相對擁有高定價,毛利率可達50%以上,相對中央工廠+批發模式較高,但由於租金、人工成本持續升高,凈利率基本為小個位數甚至虧損,受制於成本壓力,目前部分面包房門店擴張速度已有所收斂。



兩種面包經營模式盈利能力比較:連鎖面包店模式定位年輕受眾,新鮮程度較高,口感具備優勢,定價較高推動毛利率維持高位,一般可達50-60%。但由於店面租金,人員維護等方面費用率相對中央工廠+批發模式不占優勢,銷售費用率可達30%以上,因此連鎖面包店模式凈利率一般相對較低,一般低於5%。“中央工廠+批發”模式通過中心城市設廠、集中生產、集中配送的模式使之具備相對低毛利率,高凈利率的特征。2015年中央工廠+批發模式的桃李毛利率為34.9%,低於面包房模式的克里絲汀(47.2%)、85度C(56.7%)以及面包新語(52.9%)。桃李凈利率為13.5%,大大高於克里絲汀(-13.9%)、85度C(6.3%)以及面包新語(2.3%)。



面包房模式的克里斯汀、面包新語2012-2015年收入業績增速放緩,主要受制於成本上升壓力,面包新語擴張速度有所放緩,克里斯汀15年開始門店收縮。而中央工廠+批發模式下的賓堡、桃李增速良好,隨一二線人工及租金等成本持續走高,我們認為未來一二線城市中面包行業市場份額將向“中央工廠+批發”模式傾斜,而三四線城市中由於中央工廠+批發模式品類標準化、批量生產、覆蓋半徑較廣的特性也決定其擴張速度相對連鎖面包房較快。



擴產能加快全國布局,優秀管理、推新品奠定龍頭地位

3.1全國加快布局產能,保障未來持續快速成長


短保面包保質期較短,一般冬季5-7天,夏季3-5天。由於短保面包較短的保質期,其銷售存在較強的區域性,銷售半徑較小一般在200-300公里,銷售範圍僅限於工廠本地及周邊的城市和地區。因此,對於短保面包企業來說,要向其他區域拓展,首先需要在異地建工廠,才能大規模發展。

目前國內尚沒有全國性的短保面包企業,桃李已在全國化發展中走在行業前列。目前短保面包多為地方性企業,區域知名的短保面包企業主要有桃李、賓堡、曼可頓、嘉頓等,其中賓堡主要在華北市場銷售;曼可頓在全國建設了5個生產基地,其強勢銷售區域主要在華東;嘉頓主要在華南地區銷售。這三家企業均為外資企業,發展穩健,擴張相對保守,目前尚未看到加快進行全國化布局的趨勢。



桃李起步於東北,現在逐步向華東、華北、西南、西北、華南等區域發展,東北區域以外市場占比快速提升,銷售額也實現了較快的增速。2011-2015年公司東北區域占比已由62%下降到46%,華北、華東、西南、西北地區占比迅速提升。分區域來看:

東北市場是公司最為成熟的市場,近年來增速有所放緩,但今年隨著渠道深耕和下沈,東北市場預計仍可實現20%左右的增速,未來我們仍然看好公司東北市場的穩健發展;

華東市場公司主要競爭對手為曼可頓,由於在青島、濟南等地的突出表現,是公司增速最快的區域;

華北市場公司直面賓堡的競爭,但近幾年公司優勢日益突出,增速有所加快,是公司第二大市場;

西北、西南市場公司主要面對當地品牌的競爭,西南地區主要在成都周邊、西北地區主要在西安周邊,也實現了較快的成長;



目前,公司向華南地區拓展,主要競爭對手是嘉頓,但現在來看公司拓展壓力並不大。根據公司中報,華南地區2016年上半年收入僅360萬元。隨著東莞產能的投產,再加上華南地區消費水平較高,我們預期華南地區有望成為公司下一個重要增長點。

公司有14個生產基地,分別為沈陽、大連、長春、成都、西安、北京、哈爾濱、錦州、上海、呼和浩特、石家莊、丹東、青島、濟南。截止2016年6月30日,公司在14個中心城市及周邊地區建立起12萬多個零售終端。公司東莞基地將於2016年底竣工投產,募投項目多地設點,公司中心城市仍將逐年呈擴大趨勢,帶動公司未來持續成長。



公司去年底進行了IPO,募資資金6.2億元,用於投資“沈陽面包系列產品生產基地建設項目”(2.42億)和北京桃李“面制食品生產加工二期項目”(1.02億)、“哈爾濱桃李面包系列產品生產基地建設項目”(1.2億)、“石家莊桃李面包系列產品生產基地建設項目”(1億)。根據公司調研口徑,目前沈陽項目沒有建,北京二期項目挪到天津,預期明年建成投產,哈爾濱項目已經建成,石家莊項目將於今年底建成投產。



目前公司正在進行非公開增發,發行股票不超過1955萬股,發行價格不低於37.75元/股,擬募集資金不超過7.38億擴建產能,投資於“武漢桃李烘焙食品生產項目”(3.55億)、桃李面包重慶烘焙食品生產基地項目(2.77億)以及“西安桃李食品有限公司烘焙食品項目”(1.11億)。項目建設完成後,將增強西南、西北地區產能,並新建武漢等華東地區產能,公司有望打開華東地區市場。



3.2公司具有優秀的管理水平,競爭優勢明顯

公司生產的短保面包保質期較短,一般少批量多頻次購買,要求天天配送,且有很強的配送時效性要求,這對公司的物流配送、經銷商管理提出較高要求。另外,產品由於保質期較短,對產品的銷售管理要求較高,一旦出現大量退貨、超過保質期,將對公司盈利產生較大不利影響。正是由於公司優秀的管理水平,使得公司競爭優勢明顯,正逐步成為全國性的短保面包龍頭。

公司采用以委托第三方物流公司為主,自身組建運輸車隊為輔的物流模式。公司根據銷售市場與銷售客戶的不同,產品運輸分為一級物流和二級物流,其中一級物流是將工廠生產的產品直接運送給KA客戶、中心城市的分銷站以及公司外埠市場經銷商;二級物流是從中心城市分銷站將產品配送到周邊的中小型商超、便利店等。

公司二級物流已基本采用委托第三方物流公司完成配送工作,一級物流也僅存在少量自有的運輸車輛進行產品配送。未來公司將會逐步轉向全部委托第三方物流公司進行產品的配送,降低運輸風險,減少運輸管理成本。



2012-2015年公司銷售費用率基本在12-14%波動,運費占整體銷售費用約40-50%,可見運輸費占整體銷售費用的重要性。今年公司銷售費用率大幅上升,前三季度銷售費用率達到16%,比2015年高了超過2個百分點,主要是因為運輸費用的快速增長,上半年公司產品配送服務費同比增長83%。由於公司銷售覆蓋範圍變廣,極大拉升了運輸費用,公司運費在銷售費用中占比由2015年48%提升至2016H1的55%(該數值在2015H1為46%)。



銷售模式上,公司采用直營與經銷相結合的銷售模式進行渠道開拓。針對大型連鎖商超(KA客戶)和中心城市的中小超市、便利店終端,公司直接與其簽署協議銷售產品;針對外埠市場的便利店、縣鄉商店、小賣部,公司通過經銷商分銷的經銷模式。



直營收入占公司收入比例為65%,占比相比於2012年的74%有一定下降。公司產品在渠道上覆蓋KA、便利店、夫妻老婆店、及學校等特通渠道,其中KA渠道占公司總收入的比例約為27%。



短保面包保質期較短,如果公司管理水平不到位,容易導致產品超過保質期、退貨率較高,對公司盈利產生不利影響,因此退貨率成為各企業重點監控的指標。公司面包產品退貨率相對穩定,退貨率基本維持在8%以下,表明公司較強的生產、銷售管理能力,保障了公司的盈利水平。近兩年公司退貨率有所上升,我們認為可能因為公司加快向全國市場拓展,很多新市場把控力度相對較弱,退貨率有所上升,隨著新市場逐步成熟,公司退貨率將再次下降。



3.3公司產品主打高性價比,推新品能力強

公司產品具有較高性價比

面包品類上,公司聚焦於少而精,不追求品種多,追求單品生產銷售規模,從而可降低單位生產成本。目前公司面包有三大系列軟式面包、起酥面包、調理面包,共30多個sku,其中成熟單品醇熟切片面包、奶棒面包、豆沙面包等銷售規模都過億元。



公司相同產品與主要競品賓堡、曼可頓進行比較,折合單位價格較低。以全麥切片面包為例,以同一口徑計算,桃李每500g價格8.75元,低於賓堡20%,低於曼可頓36%。從產品線看來,桃李500g定價在10-15元區間產品較多,相對競品主要集中在15-25元/500g區間,桃李產品性價比更優越。


公司新品不斷研發推出,有望打造下一個爆款

公司除了傳統上億元的核心單品,醇熟切片面包、奶棒面包、豆沙面包等,去年推出的新單品天然酵母面包有望實現2億元的銷售規模。天然酵母面包保質期可達到45天,不添加防腐劑,是公司技術創新,表明公司強大的研發實力,也使得該單品成為公司的大單品。去年除了推出天然酵母面包,公司還推出了蒸蛋糕、牛油排包面包、雞蛋肉松面包、核桃酥糕點、肉松餅等新品。

2016年4月公司投放新品焙軟土司面包、7月投放新品蔓越莓,增速良好。公司推出的新品成長速度較以往大單品的形成要更快,從外觀來看較往期產品更為美觀,適應顏值要求高的年輕化人群,公司新品儲備充裕,未來將逐漸適應市場需求陸續推出。



3.4未來長期公司盈利仍存在提升空間

近年來公司毛利率保持穩定,並略有上升。今年前三季度公司毛利率達到36.26%,相比去年底上升1.37個百分點,我們認為可能與公司產品結構升級以及成本管控有關系。分區域來看,公司成熟市場的毛利率基本在30%-35%之間,其中成熟市場大連、成都毛利率甚至達到40%左右,可能與其銷售產品結構相關;而公司在青島、濟南的毛利率不到25%,我們認為這主要是因為青島、濟南是公司2014年才進去的新市場,在新市場公司促銷活動較大,導致毛利率較低。



未來幾年,公司將加大拓展新市場的力度,新市場的毛利率可能會較低;短期內,公司也將加大固定資產投入,建設新廠區,可能也會拉低公司毛利率。但是從長期來看,隨著在全國布局的完成,公司毛利率將有較大的提升空間。

從銷售費用率來看,過去幾年公司銷售費用率也是穩中有升,從2011年的12.6%上升到2016H1的16%。我們前面報告已經提到,運輸費用是最重要的銷售費用,占銷售費用的比例達到40%-50%,近幾年公司運輸費用快速增長,帶動公司銷售費用率的提升。今年公司運輸費用已經占到銷售費用的55%,主要因為有些新市場產能未跟上,運輸費用相對較高。未來隨著產能配套的跟上,公司銷售費用率存在下降空間。

公司2012-2016前三季度的凈利潤維持在13%-15%之間,我們認為未來隨著全國市場的逐步成熟,以及產能配套的跟上,公司凈利率有望提升到15%以上。



盈利預測與投資建議

4.1盈利預測


我們對公司2016-2018年盈利預測做如下假設:

1)公司收入增長主要來自於面包產品,2012-2015年面包收入增長主要來源於量的增長,2015年面包在總收入中占比已達到98%。未來受益於烘焙食品及面包行業迅速增長及面包向短保化方向發展的趨勢,公司在各個區域的快速發展,我們預測產品中面包類2016-2018年收入增速分別為31.01%、26.47%、26.75%。

2)公司16-18年毛利率分別為36.18%,36.15%和36.12%。未來隨募投項目陸續投產,中心城市建設到位,公司市占率持續上升,規模經濟決定毛利率仍將長期處於穩中有升態勢。

3)公司16-18年銷售費用率為16.09%,16.19%和16.29%,管理費用率為2.49%,2.27%和2.05%。15年銷售費用組成為48%運費、31%工資福利、9%門店費用、6%廣宣、6%其他。16年銷售費用率上升主要由於配送擴張致運輸費用增加,參照16H1運輸費用/收入增加約2個百分點,短期公司加快擴張步伐可能導致運輸費用增長較快,長期來看未來隨中心城市物流建設到位,運輸費用下降有助於銷售費用率下行。

4)公司16-18年所得稅率維持22.45%

5)綜上,我們預測公司2016-2018年每股收益分別為1.00、1.24、1.58元,



4.2投資建議

我們選擇A股同樣采取“中央工廠+批發”模式,烘焙產業鏈相關的上市公司作為參考。目前可比公司2017年平均估值水平為41倍PE,我們給予公司2017年41倍PE,對應目標價50.84元,首次給予買入評級。



風險提示

食品安全風險。公司主打產品短保面包保質期僅5-7天,生產及物流過程中存在過保和汙染風險,若發生食品安全黑天鵝對於公司運營可能產生較大負面影響

需求增長不達預期。消費升級帶來的需求增長可能較為緩慢,城鎮化和居民收入水平提高對面包消費刺激力度或將有限。若需求增速不達預期,公司可能會受行業增速下滑的負面影響。

行業競爭加劇的風險。產品同質化較高、行業高度分散可能帶來過度競爭,從而導致價格戰,存在利潤空間壓縮風險。(完)




股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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天天新語|VR回歸理性

要說2016年的資本市場什麽最火,VR(虛擬現實)當之無愧,可告別了2016年再回頭看VR市場,一片狼藉。

早在去年年中,VR概念正火的時候,多位VR產業人士向記者預測,九成VR公司將成為“先烈”,這其中包括在開源VR平臺OSVR中提供的源代碼最多的公司聯絡互動董事長何誌濤。甚至連最早涉足VR領域、對VR興趣濃厚的Facebook創始人馬克·紮克伯格也坦言:“虛擬現實技術的普及至少需要十年時間。”

話音剛落,寒冬已至。被稱為VR產業元年的2016年,經歷了上半年的資本熱炒後,到了下半年,卻出現了另一番冰火兩重天的景象:錘子科技孵化了兩年之久的VR項目被曝已經分拆,暴風魔鏡也傳出裁員過半的消息。在深圳華強北市場,上半年銷售火爆的VR眼鏡也遭遇了市場寒流。

 

當然,說VR產業寒冬,更多是指資本層面,因為這個產業春節還沒來,只是在資本層面掀起了一輪熱炒。根據《互聯網+影視產業研究專題報告》,從2015年初至今,VR產業的企業數量從200多家爆發到1600多家。清科私募通數據顯示,近一年來,國內涉及VR產業的投資不少於145起案例,涉及金額44.34億元。

資本固然對產業具有助推作用,但往往也會蒙蔽我們雙眼,2016年下半年大量VR公司遭遇困境可見一斑。然而,隨著VR泡沫破滅,資本陷入觀望,越來越多的VR公司將陷入斷供直至轉型、被收購甚至倒閉。

從功能上看,VR最大的特點是沈浸感,戴上了VR設備,用戶能夠很好地融入到設定的場景中,並且有舒適愉悅的感覺。然而,今天的技術顯然無法實現。

不僅如此,目前的傳輸速度也難以滿足VR內容龐大的數據量。華為常務董事、戰略Marketing總裁徐文偉就表示,VR要實現完美的虛擬現實體驗,每秒要處理高達5.2Gbit的數據量,時延要低於20ms,這意味著需要無處不在的超寬帶、零等待、極致體驗的網絡。目前移動通信網絡尚處於4G向4.5G邁進的階段,只有等到4.5G以及5G網絡規模部署時,VR所需的網絡環境才能相對成熟,為VR應用發展提供有力支撐。

中國VR產業最大的困境很可能就是資本與IT公司在玩,而內容公司缺位了。細看中國VR產業發展的這兩年,都是一些IT人才和資本在玩,甚至幾乎很少看到華為、小米這樣大公司的身影,而在美國,Facebook、微軟、谷歌等公司在做。這些公司有技術、有資金,玩得動也燒得起。

 

事實上,無論是VR的制作技術、傳輸技術、還是終端技術,都只是技術手段,最終呈現的還是內容,其他一切都是為內容服務,內容都沒有,如何知道技術該作何改進?而目前中國的VR產業,充其量只是在技術上學到了一些皮毛,相比已經在VR技術上摸爬滾打20年的美國VR產業,我們的技術還差太多。

而內容層面,在美國,VR內容是環球、迪斯尼這樣的內容巨頭在做,不僅有強大的內容制作能力,系統應用能力也很強大,這樣才有人買單。而在中國,VR內容這塊幾乎是空白,無論是VR遊戲、VR影視還是各類的VR互動,都缺乏優質的內容。以VR影視為例,幾乎沒有一家大型影視公司在試水。目前行業標準尚未建立,一些中小公司用劣質VR產品“渾水摸魚”。聯絡互動董事長何誌濤表示:“行業標準一定是出來了一個體量相對較大的巨無霸,就像智能手機當中出現了蘋果、出現了谷歌,它就會形成標準。”

內容缺乏話語權,VR技術缺乏強有力的巨頭,這種情況繼續下去,中國很可能錯失VR產業發展機遇。

不過,我們也看到一些積極的現象:中國內地終於有大公司關註VR了,騰訊做了軟件平臺,小米成立了實驗室;越來越多的VR體驗店面世將起到教育用戶的作用,這些都是一些好的跡象,是VR即將爆發的一些證據,但究竟有多快,誰也說不準。

天天 新語 VR 回歸 理性
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資本攪動聯合利華 | 天天新語

卡夫亨氏放棄收購聯合利華的消息已公布數日,但外界對此關註度並未降低。

過去幾年,包括可口可樂、雀巢、達能在內的食品快消業巨頭日子並不好過,去年銷售額增長率均不超過5%。食品快消行業持續低迷的狀況已經持續一段時間了,為何卡夫亨氏突然發起收購了呢?

要解答這個問題我們不得不關註卡夫亨氏背後的操盤手、巴西私募基金3G資本。這家資本聯手股神巴菲特在去年將卡夫與亨氏合並,如今又想來撮合卡夫亨氏與聯合利華,問題是,是什麽動力促使資本如此瘋狂出手消費行業?

隨著全球經濟低迷,快消品行業也陷入低迷期,一些食品公司為了提高專註度,避免尾大不掉,甚至會選擇拆分,然而,資本的玩法卻不一樣,追逐短期利益,講述資本故事,推高估值。

回溯到卡夫與亨氏的合並,2013年,在巴菲特巨額融資的幫助下,3G資本收購亨氏,並將其私有化,隨後於2015年收購卡夫,並於當年推動其與亨氏合並,3G資本將合並後的公司,即卡夫亨氏公開上市。

 

隨後, 3G資本發揮了節約成本的功力:批量更換高管團隊和大刀闊斧地削減成本。一組具體案例足以說明情況:卡夫亨氏合並時,公司表示要在2017年之前節省約15億美元的成本費用,在2015年,亨氏原CEO被替換成了3G資本的合夥人Bernardo Hees;在亨氏,3G曾在一天之內解雇12人高管團隊中的11位;當亨氏收購卡夫時,10位高管被迅速撤職。

在3G資本的“修理”下,卡夫亨氏的業績也出現了好轉,在收購前,卡夫經歷了一場財務困境,在收購前的2014年第四季度財報中,卡夫凈虧損已達到3.98億美元。

3G資本采用的做法業內有個專業名詞叫作零基預算。在一次業績發布會上,卡夫亨氏的首席執行官Bernardo Hees(其本身為3G資本合夥人)就透露,卡夫亨氏將繼續通過零基預算節約資金,在公司部形成真正的“效益驅動”文化。

這種方式,常用在大型食品巨頭中節約成本,目前包括奧利奧母公司億滋、百事可樂都在運用類似的工具降低成本。

對擅長壓縮成本卻對頗具風險的創新不擅長甚至害怕的3G資本來說,節約成本容易,擴大營收難。私募資金也許擅長成本管控,但並不擅長運營他們所投資的每一個行業,這也帶來一個難題,企業難以獲得有機增長。這一點也反映在了3G資本的財報上,卡夫亨氏2016財年第四季度銷售額同比下降3.8%至68.6億美元。

這就解釋了為何3G資本入主亨氏後急於收購卡夫,整合卡夫才18個月又發起了對聯合利華的收購。此時的3G資本已經是一個“貪食蛇”,來自內生性的增長很困難,為了維持自身的發展,必須不斷吞並新的企業才能壯大。3G資本的做法就是收購、壓縮成本提高利潤、繼續收購……周而複始,也許資本方擁有高超的成本管控技能,大大提高了每個收購公司的利潤率,榨幹企業的利潤,但絕不是一個好的創造者,他們不善於擴大一個公司的營收規模,除了並購。

其實,諸如3G資本這樣的私募基金,不僅不擅長創新推動企業內生性增長,其大幅壓榨企業利潤的做法甚至可能損害企業原有的內生性增長,一家連原本提供給員工的免費公司自產的餅幹都撤掉了,員工的福利下降、優越感喪失的同時,也是優質員工萌生退意之日,員工的主觀能動性下降又如何能夠提高員工的創新積極性,企業的內生性增長從何而來?

聯合利華的高層們想必也早已熟稔了3G資本的“套路”,雖然目前看來,聯合利華的利潤率低於卡夫亨氏,但聯合利華的增長性卻遠遠超過卡夫亨氏。

此外,聯合利華的日化業務營收占比超過六成,對基本以雜貨、調味品等食品為主的卡夫亨氏來說,可以產生的聯動效應也並不大,卡夫在與亨氏合並後,渠道已經得到拓展,並不需要通過依靠跟聯合利華的合並來拓展渠道,因此,兩家的結合更多是一種資本行為,而非基於企業正常的業務發展做出的判斷。

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《三生三世》的套路 | 天天新語

又一部影視劇火了!《三生三世十里桃花》(下稱《三生三世》)播放收官之際,接近300億次的網絡總播放量創下新紀錄。

打動觀眾的有包括熱門IP加持、改編尊重原著、主角演技走心、服裝和場景還原度高等因素。此外,又有哪些力量推動這部劇走上神壇的呢?

《三生三世》符合當前影視劇頭部內容制作的六步“套路”:依據市場找準定位、打磨好劇本、尋找合適的創作團隊及主演、精良的制作、大營銷、找到合適的播出平臺。在影視圈內,要想做出頭部內容,這六步缺一不可。筆者以《三生三世》為例,從這六點逐一分析如何成為影視劇頭部內容。

 

目前,《三生三世》網絡播放量接近300億,觀眾多為女性,特別是80、90後女性。

隨著開發模式的套路化和觀眾審美疲勞逐步顯現,越來越多的“女性勵誌劇”開始嘗試微創新和反套路創作,以此來突破題材局限。《三生三世》很巧妙地選擇了女性古裝傳奇題材,顛覆性的“男強女強”愛情戲框架獲得女性觀眾青睞。

找準定位後,那就需要有合適的劇本,目前影視劇的頭部內容大都有熱門IP打底,《三生三世》也不例外,原著小說就已經圈粉無數,且以女性居多,只要改編恰當,打磨好細節與邏輯,拍出的作品必然會有觀眾買單。

有了合適的劇本接下來就要找到合適的主演及創作團隊,當紅影星楊冪與趙又廷是《三生三世》的男女主演,兩位本身都自帶大量粉絲,加上演員演技“在線”,給該劇增光不少。

制作方面,《三生三世》在實景搭建、特效制作、服化道具等方面均獲得網友的認可。尤其是昆侖虛弟子,以及玄女、女主的四哥白真等人,身上那些又飄又仙的服裝,令人賞心悅目。

大營銷助推。早在《三生三世》開播之前,優酷就提前占領了各大流量入口。正片上線前,優酷開始日更獨家正片花絮、首發終極預告片,甚至還策劃推出了預約看劇抽桃花簽。

優酷不僅身先士卒,還將母公司阿里系的資源都搬了出來,例如阿里系閑魚平臺就對《三生三世》劇中主演穿戴過的服飾展開了義賣,既吸引了關註度,也做了慈善。除了阿里閑魚平臺的支持,阿里系其他各個平臺也是全都聯動起來,為優酷《三生三世》打開了流量入口。應景的支付寶推出了集福拼出絕美預告片、信息流入口UC做話題發酵,還有阿里系內社交入口微博的不斷發力。

好的內容需要好的渠道分發。《三生三世》選擇了網臺聯動,電視臺方面,由浙江衛視和東方衛視聯播;視頻網站方面,優酷、愛奇藝、樂視等視頻網站均參加了這次《三生三世》播出的同臺競技,尤以優酷最為突出,僅優酷一家播放量就超過了100億。

當然,做到上述這六步是必要而非充分條件。雖然很多影視劇都做到了這六步,結果卻大相徑庭,差異背後大都是由於制作方這六方面做的到位程度不同。因此,很多按照“六步走”戰略去制作影視劇卻沒有成功的制作公司,需要捫心自問,這六步到底走得有多紮實。

三生 三世 套路 天天 新語
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16歲的《速度與激情》玩出新創意 | 天天新語

IP老創意不能老。縱然將“一言不合瘋狂飈車”的模式延續16年,拍到第八集,《速度與激情8》(下稱《速8》)團隊並沒有讓觀眾產生審美疲勞感,偏偏就是有辦法給你們帶來新意。偏偏就能繼續打破票房紀錄。

3天票房破13億,看到《速8》這麽火爆,一位70後朋友問:“票房這麽厲害,我也想看了,只是沒看過“速”系列可以去看麽。”我的回答是,當然沒問題。一個好的系列電影,並不是單純的續集,觀眾幾乎不需要補太多背景資料就可以順暢的看完新一集。事實上,這也是好萊塢優秀的系列電影成功的重要原因——不是簡單的IP續集開發,而是基於IP的全新創作。

當然,作為一個賣座商業大片,自然少不了一些該有的套路。單看《速8》這部影片,大明星、大制作、強IP……幾乎好萊塢所有的套路均可以在這部電影中看到,並且是按照最高級別來配置。飛車特效、猛男肌肉、美女、動作場面,還有那些關於家人和兄弟的情感,當觀眾走出影廳的那一刻,這些“期待”都被很好地滿足了。

 

在好萊塢科幻大片與超級英雄占據主流的大環境下,這樣的題材絕對屬於爆點,持久力強。但如果你僅僅認為是好的題材和IP是速度系列持續火爆的主要原因,那你就想簡單了。玩出新意來才是王道,即便是有著大IP加持的商業大片。按照慣例,很多系列影片往往第一部票房火爆後,會接著拍續集,但越往後票房約低迷,最終片方來一部悲情的終結篇給這一系列畫上句號。近期上映的《生化危機終章》、《金剛狼》系列就是例子。而《速》系列卻越戰越勇,特別是後面幾部,票房率破影史記錄,令人嘆服,這又是為何?

雖然是一個老的題材、老IP,但該片隨處可見好萊塢式的創新。跟很多國產系列片不一樣的是,制片方沒有完全將它視作一部“系列片”,卻當成全新的作品來創作,不吃老本不炒冷飯,完全用全新的元素去打動觀眾。正如筆者的那位70後友人,僅僅補了一點兒《速》系列背景,就順暢無虞地看完《速8》,被這部大片“路轉粉”。

創新首先體現在內容定位的改變。雖然是賽車主題的影片,但《速度與激情》系列卻非常大膽的去淡化這種標簽,作品越來越遊離於最初標榜的“地下賽車”主題。在《速8》中,地下賽車更加只是一道點綴用的“冷菜”,真正的“大餐”則還是充滿視覺奇觀的大場面,各大主角之間的情感糾葛。

比如電影中真正賽車的鏡頭從第三部最多的15分10秒,下降到了第7部僅有的33秒(速8的賽車鏡頭也很短),談論賽車的時長也從第3部的10分52秒一路下降到了《速7》的3分鐘。

與“賽車文化”式微相對應的,是動作場面和情感劇情的大幅增加。在“飛車追逐”、“爆炸”、“持槍鏡頭”、“貼身肉搏”鏡頭這幾項上,《速7》都創造了這個系列的新高。前四部提及“家庭”的次數6次,而後三部達到了24次。這種變化正是適應了這個系列從“美式賽車片”成長為“全球動作大片”的路徑,減少文化性更強的賽車戲份,而增加那些普世元素:複仇、家庭、成長、責任。

這樣的發展恐怕令最早追隨該系列的“車迷型”粉絲百感交集,但尊重市場規律,按照觀眾需求來大膽創作,不拘泥於該片前集的定位,恐怕是“速”系列能夠歷久彌新的主要因素。畢竟,相比特效視覺、家庭、責任等主流文化,地下賽車終歸只是一個“非主流”小眾文化,剛開始幾集偶爾嘗新還能吸引和滿足觀眾的好奇心,到後面如果一味玩這一套就無法滿足觀眾的胃口和審美需求了。可以說“速”系列是一直在根據觀眾需求不斷挑戰原有的內容框架和定位,才有今天的戰績。

當然,創新還體現在諸多細節上。《速8》大膽更換新導演,對男主角進行黑化,變成反派角色,也加入了新人,註入新鮮血液;甚至克服種種困難在古巴第一次取景拍攝好萊塢大片,“古巴賽車”特輯中,飛車團隊史無前例的踏足神秘國度古巴,上演經典的街頭賽車戲碼。這對觀眾來說是一個巨大的吸引點。

跟很多國產片一樣,同樣是利用“珠玉之作”的知名度和影響力,源源不斷地拍出續篇,只有不斷註入新鮮血液,在劇本上下好功夫,不濫用“情懷消費”,“續集”才有可能綻放光彩,真正走進每一個影迷的心里。

16 歲的 速度 激情 出新 創意 天天 新語
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網絡直播告別野蠻生長時代 | 天天新語

網絡直播平臺正加速洗牌。

日前,宣亞國際(300612.SZ)發布公告,將收購北京蜜萊塢網絡科技有限公司(映客的運營主體)不少於50%股權,具體交易金額未披露。目前,宣亞國際市值72億。

在過去兩年的直播風口下,映客已經完成多輪融資。2015年11月,映客獲得賽富基金、金沙江創投、紫輝創投等1000萬元A輪融資。2016年初,映客獲得昆侖萬維領投的8000萬元A+輪融資。2016年9月,昆侖萬維發布公告,將其持有的映客3%股份以2.1億出售給嘉興光信九號投資合夥企業。據此估算,映客當時的估值約為70億。

直播平臺的快速崛起最初依靠的是一些網紅女的色情直播、以及一些遊走在法律道德邊緣的“搏出位”直播。目前,直播盈利模式主要是依靠粉絲打賞,主播與平臺按比例分成。為了營造火爆氛圍,不少平臺不惜自掏腰包刷禮物、買流量、制造虛假繁榮,欺騙用戶及投資人。

 

隨著監管加強,內容吸引力下滑,缺乏好的變現模式的直播行業運營將越來越困難,不少平臺甚至陷入欠薪醜聞甚至倒閉。據不完全統計,今年年初,包括愛鬧直播、網聚直播、趣直播等十幾個平臺無法登錄或宣布關閉。

映客目前面臨的市場競爭非常激烈。公開資料顯示,鬥魚和龍珠直播背靠資本方騰訊;虎牙直播的前身是YY直播,其背後是歡聚時代以及“雷軍系”;花椒直播由奇虎360直投;熊貓TV由王思聰組建;一直播E輪融資由新浪微博領投。

借助資本的力量,直播平臺競相砸錢,為了吸引優質主播,直播平臺不惜重金挖人,瘋狂之後,在監管大棒落下那刻,直播行業終於嘗到惡果。

如今,對於直播平臺來說,流量顯得尤為重要。映客曾經以驚人的發展速度、強大的融資能力,成為直播領域的第一名。然而,直播平臺流量上升與下降的速度同樣快,用戶留存率極低,如果沒有持續獲取眼球的能力,流量急速下降幾乎是必然的。從百度指數來看,近30天內,映客的整體搜索指數以及移動搜索指數均處於下降趨勢。

直播行業流量下滑是必然,隨著大量色情、搏出位內容消失後,一批原有的用戶必將大量流失,要讓流量繼續上升,必須有健康、符合法律法規、同時又能吸引用戶的內容來替代,而這顯然需要一段時間。

此外,隨著行業步入寒冬,直播業的融資案例也在大幅下滑。映客的被收購,大量直播平臺倒閉、欠薪也印證了直播行業資金告急。此前,映客CEO奉佑生在接受媒體采訪時曾經表示,映客每個月的成本在1億元人民幣左右。而在廣告投放上,映客也是從不手軟。去年六月起,映客在央視頻道、影院、戶外燈箱都有鋪設廣告。而今年開始,映客市場投放的力度銳減。很顯然,資本早已聞風而逃,不願繼續往網絡直播這個無底洞砸錢了。

經歷資本湧入、監管政策落地等一系列事件後,國內網絡直播行業告別野蠻生長時代,洗牌大幕已經開啟,可以預見,還將有一大批直播公司陷入運營困境,被收購甚至倒閉,暴風雨才剛開始。如何迅速尋找好的替代內容,做好直播服務體驗,尋找到合理的盈利模式,度過寒冬,是直播公司亟需思考的事情。

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網絡 直播 告別 野蠻 生長 時代 天天 新語
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一集千萬  視頻網站版權爭奪加劇 | 天天新語

視頻網站硝煙再起。

近日,在某影視公司年度新劇推薦會上,優酷員工李某某用酒杯砸傷一名騰訊的工作人員。對此,騰訊發表聲明稱,已向公安機關報案。而優酷方面則認為騰訊也有言辭過激行為,引發了優酷員工的不理智行為。

筆者不去評判此次事件孰是孰非。國內兩大視頻網站人員發生爭執,背後折射出視頻行業內容版權競爭之激烈。在視頻網站不惜重金搶奪內容版權之際,自身也面臨了巨大的財務壓力。

自2004年中國第一家專業視頻網站出現後,視頻網站群體經歷了一輪輪整合,但不論行業競爭如何變化,內容版權依舊是行業競爭的核心。這十余年間,隨著視頻網站的不斷集中,影視內容版權價格也隨之飆升,大量視頻網站因為不堪版權重負而倒下或被收購。

四五年前,頭部影視劇內容一集版權最貴也不過五六十萬元,現如今,數百萬甚至近千萬元一集的版權價格已經司空見慣。騰訊視頻一位版權負責人向筆者感嘆,2011年上映的《甄嬛傳》一集售價大概也就30萬元,同級別的劇在2015年價格漲了10倍,頂級的劇2016年漲了30倍。

 

當前視頻行業格局基本形成。愛奇藝、優酷、騰訊視頻三大巨頭占據絕大部分市場份額,樂視、搜狐、PPTV等數家在二線梯隊艱難求生,其他的早已經不見蹤影。

與過去一樣,視頻網站獲得領先或者擠壓掉對手的辦法只有一個,就是拿到優質的頭部內容,甚至拿到獨家,做到“人無我有”。頭部內容不僅占據著視頻網站絕大部分流量,甚至關乎視頻網站的生死。畢竟動輒百億點擊量可以讓一家視頻網站排名瞬間提升,這也是目前視頻網站第一的位置總是被幾大視頻網站輪流坐的原因,只要競爭對手手中有錢且舍得砸錢,誰都無法保證穩坐頭把交椅。

不過面對稀缺的優質內容,對手多搶了幾部,自己就少了,流量上立即顯出危機。畢竟,對視頻網站的用戶來說,他們在乎的並不是視頻網站的品牌,而是內容,用戶的忠誠度是很差的,他們並不會因為看了多年的騰訊視頻就不會轉戰到優酷、愛奇藝,只要對方平臺一有好的內容,立即轉移平臺。

三大視頻網站的財大氣粗離不開BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)的支持。不過,內容版權爭奪愈演愈烈,版權價格越來越高,甚至已經逼到了幾乎所有視頻網站能夠承受的心理極限。

可以說,幾大視頻網站的競爭已經呈現出零和博弈的態勢,各大視頻網站的內容版權負責人也是壓力劇增,一位內容版權負責人曾坦言,每次去搶購版權就好像上考場,特別焦慮。壓力太大也就需要出口,而往往容易表現在行為舉止上,兩大視頻網站員工的爭執也就難以避免。

面對這樣的困局,目前也很難有好的解決辦法,不過,視頻付費風潮的興起,或許可以緩解這樣的困境,至少可以在營收上緩解幾家的盈利壓力。

海通證券最新報告顯示,預計付費視頻市場總規模有望在2018年突破1000億大關,視頻網站普遍虧損的現狀也有望得到改善,而在此之前,視頻網站的內容競爭也將加劇,幾大視頻網站的版權部門恐怕壓力將繼續存在。

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一集 集千 千萬 視頻 網站 版權 爭奪 加劇 天天 新語
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直播平臺紛紛上市融資,但盈利困局仍未解 | 天天新語

拿下行業第一股並不代表坐穩行業第一,這對剛上市的虎牙直播也是如此。

近日,剛剛拿下國內遊戲直播第一股的虎牙意氣風發,上市首日就實現了34.75%的漲幅,但上市當日虎牙高層就稱不排斥各種投資業務,上市剛融到錢就開始謀劃著各種投資業務,再聯想到財報上連續兩年的虧損,難道虎牙覺得遊戲直播賺錢難,要靠投資賺快錢?

當然,從上市當日的表現以及最新公布的財務數據都可以看出,虎牙直播已經被資本市場看好並有望實現較好的盈利。不過,面對“強敵”鬥魚的虎視眈眈、已經主播燒錢大戰的烽煙仍在,虎牙直播要在遊戲直播業稱王絕非易事。

雖然虎牙上市可以提前鎖定一部分資金及提高行業聲譽,但作為行業傳統老大的鬥魚也在積極謀劃上市,並且已經完成E輪融資,並且融資額超過了幾乎同時發布融資消息的虎牙,可見,鬥魚短時間內上市已經是大概率事件。

 

在盈利方面,在上市前,虎牙的招股書業績突然變臉,在虎牙此前公布的招股書1號說明文件中,虎牙尚未實現盈利,但在上市前一日下午虎牙遞交的招股說明書4號修訂文件中,虎牙宣稱在2018年第一季度實現扭虧為盈。對此,虎牙直播CEO董榮傑將其解釋為“此前遊戲直播的用戶積累以及帶寬成本的下降”。

實現盈利固然是好事,但能否持續就要打個問號了。此前同樣在美股上市的優酷土豆,為了讓投資者認可,勉強在某一季度實現盈利,但迅速又陷入漫長的虧損歲月。可見,視頻行業要實現盈利並非易事。

在盈利方面,虎牙面臨的問題並不算小。一方面,虎牙盈利過於以來主播打賞,從招股書透露的信息來看,虎牙直播廣告和其他收入占凈收入比僅為5.27%。盈利模式過於單一就必然要過度依賴主播及看客的大方程度,這兩者都存在一定的不確定性。特別是在政策監管日益加強的當下,加上行業流量有見頂的趨勢,不確定性風險就更大了。

另一方面,由於主播的重要性不言而喻,遊戲直播平臺燒錢搶主播大戰一直未斷,並且也基本耗光了各家的營收,才會導致幾家巨頭一直以來的虧損。由於經過了此前一段時間的燒錢大戰,一些平臺已經精疲力竭,若要再發起新一輪搶主播尚需時間,而鬥魚方面則由於與虎牙都有一個共同的“金主爸爸”騰訊,可能會暫時減緩搶主播的力度,某種程度上減輕了虎牙對主播成本的投入,從而推動盈利。但是面對尚未分出勝負的遊戲直播行業,燒錢大戰依舊在繼續,鬥魚並不會輕易讓競爭對手超越自己,而二線梯隊龍珠、熊貓也隨時會發動新一輪搶主播大戰,未來行業主播成本可能還會繼續上升,到還是能否盈利就很難說了。

當然,不管虎牙如何發展,整個遊戲直播行業目前尚處在朝陽之中。根據易觀發布的《2018年中國遊戲直播市場年度綜合分析》,2015年遊戲市場規模達到11.8億元,增長151.06%。至2017年,我國遊戲直播市場競爭業已進入尾聲,整個市場方向業已定型,市場規模達到58.8億元。預計2020年,遊戲直播市場規模將達到65億元。可見,行業尚在快速發展期,鹿死誰手,尚未可知。

直播 平臺 紛紛 上市 融資 盈利 困局 仍未 未解 天天 新語
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紅黃藍收入增速放緩背後 | 天天新語

隨著人民經濟水平的提高,幼兒教育越來越受到重視,人們對學前教育的期待和要求越來越高,幼兒教育相關產業即將迎來一個大發展,資本市場看準時機,紛紛涉足幼教行業也在情理之中。

然而,近年來發生的幼兒園安全事件讓發熱的資本放緩了腳步。在資本擴張的過程中,註重對幼兒園的管理成為必修的課題。

以紅黃藍教育為例,該公司近日提交了今年第一季度財報,雖然凈收入同比增長8.4%至2880萬美元,但不出外界所料,業績增幅已經相比前幾個季度大幅放緩。紅黃藍普通股股東在2018年第一季度的凈虧損為270萬美元。紅黃藍業績增幅放緩還有一個重要的因素是師資建設、安全管理等成本大幅增加,在行業發生問題後,一場行業自我整頓與完善正在進行。

 

幼兒教育行業存在教師素質不高、幼教人才缺乏、企業監管或運營管理方面不夠完善等問題。

在問題曝光後,包括紅黃藍在內的一些幼教機構都開啟了一場行業整頓。財報顯示,近幾個月來,紅黃藍在師資建設、安全管理等方面持續加大投入,紅黃藍2018年第一季度營業成本為2810萬美元,較上年的2280萬美元同比增長23.2%。紅黃藍在財報中表示,該增長主要由於公司直營幼兒園和親子園員工工資的增長,部分由於加盟服務、督導人員工資的增長,及用於安全運營、培訓服務等方面的支出增長。此外,考慮到加盟的管理難度較大,紅黃藍主動暫停了加盟園的拓展,並對現有加盟商給予了更大的運營和培訓支持。

如若紅黃藍等機構真的能夠切實落實一系列舉措,並堅決推動幼教質量和安全的提升,對行業進步固然有推動作用,但是,幼教行業在我國一直存在諸多痛點,僅靠企業方還不夠。

目前制約我國幼教發展的有多方面因素,包括土地資源缺乏、資金供給不足、優質人才短缺、民辦幼兒園發展緩慢、民營機構管理落後、原創性教育理念缺失等問題。

很多問題固然需要民營機構加速對自身完善,同時,資本加大對民營幼教的投入、政府加速政策和監管的完善、國內幼教教育理念提升等同樣重要。

例如在人才方面,目前公辦教育機構已經遠不能滿足市場需要,需要大量民辦教育機構來彌補教育資源的不足,但民辦幼教機構的發展又面臨了優質人才不足的問題,相關部門和機構需要加強對於幼教人才的培養和輸出,以提升目前幼教人才隊伍素質偏低的現狀。

此外,幼兒教育缺少行業標準,導致行業的進入門檻較低、行業內企業的產品與服務處於同質化競爭、優質內容稀缺,這使得幼教市場相較更高年齡的教育市場更為分散,相關政府及協會、企業亟須建立更完善的行業標準及準入門檻,更好地規範行業從業者。

總之,幼教作為我國教育產業中極其特殊的一個分支,相較其他年齡段的教育而言發展更為緩慢,亟須政府、資本、企業,乃至家長多方合力,共同推進行業發展。

黃藍 收入 增速 放緩 背後 天天 新語
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抖音“抖出”問題背後:內容平臺用戶越多責任越大丨天天新語

近日,暴走漫畫因褻瀆英烈剛被查處,抖音、搜狗又頂風作案,有網友稱,抖音平臺在搜狗搜索引擎廣告投放中,出現侮辱英烈的內容。隨後,北京市網信辦、市工商局就針對抖音在搜狗搜索引擎投放的廣告中出現侮辱英烈內容問題,依法聯合約談查處了抖音、搜狗,責令網站立即清除相關違法違規內容並進行嚴肅整改。

今年以來,已經有多個網絡內容平臺出現了類似內容觸碰社會道德底線的問題,而此次爆出問題的抖音也並非初犯。事實上,擁有數億用戶的抖音也才上線一年多,很顯然,在快速發展過程種,抖音抖出了一些問題。

可以看出,近期內容出問題的平臺大都是近年來湧現的新媒體平臺,憑借互聯網及技術的發展,通過模式創新,加上人口紅利,這些新興的網絡內容平臺快速崛起,然而對內容的管理卻沒有及時跟上。

固然科技和網絡的快速發展降低了內容創作門檻,給內容平臺及創作者帶來發展機遇,但同時也給一批“問題內容”提供了傳播渠道,一批內容平臺在享受快速增長獲得商業利益的時候,顯然對內容的把關要滯後於業務發展。

毋庸置疑的是,對於內容平臺而言,內容的把關是絕對高於商業利益的。任何國家或社會都無法容忍一個內容無底線無節操的平臺肆意發展。相比其他行業,內容平臺顯然更需要重視起產品對於社會價值觀的影響,以及如何在商業利益和社會責任之間求得平衡。

回到抖音身上。不久前,抖音宣布其國內的日活用戶突破1.5億,月活用戶超過3億。而極光大數據顯示,抖音的用戶年齡主要分布在20至29歲之間,占比達60.7%,其中,19歲及其以下用戶占20%。從這點來看,抖音用戶人群中未成年人的比重,幾乎要高於大多數互聯網產品。

正因此,作為互聯網內容平臺,對其產品的把控要比其他企業更多一份責任,就是內容底線的把控,引導用戶特別是未成年用戶往正確的價值觀上靠攏。

事實上,很久以前,一些知名跨國企業就提出過三個底線,即在股東責任、社會責任、環境責任三者之間找到一個平衡點,這一觀點落實到內容平臺身上同樣成立,內容平臺絕不能因為過於追求商業利益而忽視了社會責任。

欣慰的是,我們也看到了抖音等平臺的整改,跟暴走漫畫一樣,抖音也於近期做出了整改,抖音於6月11日發布消息稱,5月份共封禁了2萬多個涉及色情、謾罵、造謠等不良行為的賬號。抖音雖然希望向外界釋放自己在改變的信號,但能否真正從根本得到改觀,在商業利益和社會責任、道德之間求得良好的平衡依舊有很長的路要走。

落實到具體措施上,內容平臺的封殺不良賬號顯然不夠,一個最基本的要求就是,對內容的監管不能事後監管,而應該防患於未然,如何讓這兩萬多個賬號無法形成氣候才是根本。其次,作為內容平臺,內容獲取層面來說,無論是主動發布還是被動發布,背後都是內容平臺自己開放了渠道,既然自己開放了渠道,享受了大量用戶自發上傳內容帶來的流量,那就有義務對這些內容進行監管,而不能推卸說這是用戶個人行為。最後,平臺用一系列算法和人為監管來把控內容,算法固然能提高效率,但算法絕不能一味迎合部分用戶的低級趣味,而是應該在正確價值觀的引導下給用戶進行合適的內容推薦。

抖音 抖出 問題 背後 內容 平臺 用戶 越多 責任 越大 天天 新語
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抵制明星高片酬需全行業齊心丨天天新語

一直彼此間火藥味甚濃的三大視頻網站以及多家頭部影視劇公司這次竟然站在了同一陣線上,而陣線的另一方,則是藝人高薪酬。

近日,國內三大視頻網站(愛奇藝、騰訊視頻、優酷)以及六大影視制作公司竟然破天荒聯合了起來,九方聯合發布聲明要求抵制明星藝人高片酬,並對藝人片酬做了限定:單個藝人單集片酬(含稅)最高不得超過100萬元人民幣,總片酬(含稅)不得超過5000萬元人民幣。之所以發出這樣的聲明,按照九家公司的解釋,是按照總局精神,同時基於演員出演作品的貢獻和酬勞的合理性制定。

一直以來,明星藝人高片酬已經影響到影視產業健康發展,成為全行業必須予以解決的大問題。但此次聲明中,有兩個細節值得回味,首先,這是首次對明星片酬提出具體限制要求,相當於將廣電總局要求限制藝人高片酬的精神真正落地。其次,這次是九家影視上下遊企業發起的聯合聲明,聲明方中不少還是有較強競爭關系的。

對明星片酬的限制,早在一年前廣電總局等五部委聯合下發的《關於支持電視劇繁榮發展若幹政策的通知》就已經提出,隨後在去年9月,中國電視劇行業相關協會聯合發布《關於電視劇網絡劇制作成本配置比例的意見》,意見要求要把演員片酬比例限定在合理的制作成本範圍內,全部演員的總片酬不超過制作總成本的40%。

那麽為何直到一年之後,才有正式將相關部門和協會精神切實落地的聲明出現呢?這背後不得不說明星藝人高片酬的成因。

明星藝人高片酬的形成並非一朝一夕,已經扭曲到影響行業健康發展,但背後成因是有市場因素在推動的,本身也沒有違反相關法律,因此,多部委也只能通過行政手段予以約束,行業協會提出建議或意見來呼籲。所謂市場因素,則是我國長期以來影視產業發展不夠健全,在內容制作上過度依賴明星單一要素,大量影視公司及熱錢對明星藝人盲目追求,導致藝人片酬不斷上升,最終到了不理性且影響行業健康發展的結果,也到了不得不由政府這只有形的手以及全行業聯手來予以約束和規範的地步。

另一方面,由於下遊渠道競爭激烈,面對上遊影視制作價格由於藝人成本不斷上升帶來的不斷上漲,下遊渠道方也只能默默接受,哪怕面臨連續十多年每年高達數十億的虧損。可以說,藝人高片酬已經成為下遊渠道方的“公敵”,而上遊制作方也在藝人高片酬壓力下,中小型公司大多數虧損,頭部公司利潤越來越薄,這才迫使多方拋下一時的競爭聯合起來約束明星藝人高片酬。

當然,只有多方聯合起來才可能將藝人片酬暫時拉回到理性水平,正如上文所說,藝人高片酬是市場導致的,法律無法對其進行約束,所以只要明星藝人在影視內容中還起到重大影響甚至決定性因素,就可能有公司願意出高價來聘請藝人,那個時候,對藝人片酬進行限制的公司就有可能陷於被動,因此,限制藝人片酬需要全行業達成默契,而此次九家公司基本代表了影視產業目前大部分的主流渠道及頭部影視制作機構。一半以上的頭部影視內容制作和互聯網播放渠道均由這九家公司掌控,因此,可以預見,此次九方聯合聲明對藝人高片酬現象具有重大的“殺傷力”,很有可能推動藝人片酬的大幅下滑。

即便如此,也只是治標不治本。更深一層去思考,既然明星藝人高片酬是影視市場發展扭曲的結果,這樣的聯手其實也是一種暫時的、無奈的抉擇。如果影視產業繼續依賴明星這一單一要素,並且頭部明星藝人是稀缺的,市場自然會給這些藝人標以高價,也難保藝人高片酬不會卷土重來。

真正對藝人片酬的限制需要的是影視產業上下遊改變對明星的過度依賴,一方面構建完善、多層次的藝人培養制度;另一方面勤修內功,在故事或節目內容打磨上多花功夫,對觀眾審美予以適度引導,改變對明星的過度崇拜;最後,影視產業下遊渠道方改變哄擡影視劇價格的非理性競爭狀態,回歸理性競爭,那時候,明星藝人的片酬自然會恢複理性狀態。

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責編:胡軍華

抵制 明星 片酬 需全 行業 齊心 天天 新語
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營銷成本畸高,香飄飄奶茶扭虧不易丨天天新語

香飄飄奶茶正在承受廣告營銷成本之苦。

近日,香飄飄奶茶公布了有些分裂的半年報,營收雖然實現了55.38%的增幅,而歸屬上市公司股東的凈利潤卻同比下降78.92%,錄得5459萬元虧損。

對於虧損的解釋,香飄飄方面稱是由於二季度行業淡季,因此持續加大了對液體奶茶的品牌廣告費用、渠道推廣費用、銷售人力費用等資源投放,另一方面,成本上升也是虧損的主要原因。自從2017年開始,原材料價格上漲較多,但香飄飄產品價格一直未有調整,導致公司產品毛利率同比去年有較大幅度下降。2017年上半年,公司產品毛利率為33%,今年同期進一步下降為30%。成本的上升對公司利潤的影響重大。

成本上升是全行業共同面對的事情,可以理解,那麽營銷費用這麽高,還讓一個已經發展多年乃至上市的品牌巨虧,這就不大能讓廣大投資人理解了,事實上,近期香飄飄股價的持續下跌也反映了投資者對香飄飄發展狀況的不認可。

財報顯示,香飄飄今年上半年銷售費用增長接近55%,從去年同期的2.05億增加到今年上半年的3.17億,絕對金額增加了1.12億元。銷售費用中,廣告費增長了77%。

淡季需要增加營銷成本可以理解,那麽為何要有如此高的營銷成本呢?不得不說香飄飄目前面臨的困境。

作為固體杯裝奶茶產品的龍頭,香飄飄卻面臨市場發展不均的困境,在消費群體中,熱愛香飄飄的往往是三四線甚至更低線的城市,這些區域往往消費能力相對較弱,商業、物流等不夠發達,而在商業發達的一二線城市,香飄飄奶茶不僅面臨液態瓶裝奶茶的競爭,還面臨一點點等液態即調奶茶店的擠壓。這也是香飄飄產品銷售過度依賴三四線城市的傳統銷售渠道的原因。香飄飄在財報中也坦言:“公司也通過電商實現與消費者的互動銷售,電商模式銷售增長較快,但總體而言,公司通過電商渠道銷售占比仍然較小。”

一般而言,電商渠道銷售成本較低,如果過度依賴廣大的三四線線下渠道,成本無疑要高很多。

翻看香飄飄過去的財報,香飄飄營銷成本一直處於高位,如果在發展初期,為了開拓市場,香飄飄營銷成本高尚能理解,但企業發展多年後還需要維持超高的營銷成本,甚至還在保持高速增長的態勢,那只能說明香飄飄的產品結構出現了問題。

作為香飄飄傳統核心產品固體杯裝奶茶,過度依賴三四線傳統渠道,無法打開一二線城市乃至電商渠道也罷,關鍵是其三四線城市傳統渠道正在面臨被吞噬的風險,這些年,隨著商業環境的變化,三四線消費者消費習慣也正在改變,液態奶茶、現場即調奶茶等產品正在加速渠道下沈,大量奶茶店已經開到了三四線,加上外賣的火爆,大大拓展了奶茶店的銷售半徑,這些因素迫使香飄飄不得不一方面繼續維持高額的營銷成本,大力打廣告;另一方面有需要尋找新的具有較強生命力的新產品,而發力新產品又需要巨額的營銷成本。

正因此,我們看到香飄飄正在一路小跑進入液態奶茶領域。香飄飄最新的財報中表示,“將積極拓展液體奶茶、果汁茶的銷售機會,是公司的基本戰略。在實施的過程中,香飄飄將在下半年的經營中進一步加強對費用、資源投放節奏的管理,註重投入產出的動態平衡,確保年度經營目標的實現”。

液體奶茶、果汁茶儼然成為香飄飄避免產品老化的重要手段,但在這個早已有統一、康師傅等飲料巨頭布局的市場,香飄飄要分一杯羹,要打的廣告可不少,而且營銷收益比基本會在較低水平。

前有液態奶茶巨頭攔路,後有奶茶店圍追堵截,可以預見,接下來“腹背受敵”的香飄飄還需要高營銷費來維持銷售的增長,短期內要想利潤扭虧恐怕有點難。

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責編:彭海斌

營銷 成本 畸高 飄飄 奶茶 扭虧 不易 天天 新語
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利字當頭:學習多一種新語言

1 : GS(14)@2017-10-22 16:36:16

語言的定義,是很廣義的;中、英文是語言,但數學、音樂等對我來說,都是語言。當然,電腦程式語言,也是語言。早幾日,蘋果Tim Cook甚至說,懂得電腦程式語言,比起英文的聽寫講可能來得更重要。上星期跟一位科網界才俊食晏吹水。原來這位朋友自去年已經將「起」程式的工作外判,並發覺世界各地的程式人才,有如大江大海,香港找到真正高手的機會,可謂微不足道。公司只留下負責統籌工程師,其他工作就交予世界級高手處理。不過,他又發現原來做工程的人,對於溝通是頗為粗疏的。所以他花了不少時間去再教育同事的溝通技巧,尤其是英文。在香港這個地方,最基本的語言要求,我想到至少有英、數和電腦程式語言。基本的語言技巧,至少可以理解別人的思想,以及準確地組織和表達自己的思想。教育,其實都是語言的培訓,但在填鴨式教育之下,我們的課程卻浪費了學生的光陰,死記Google找得到的資料。教育做不到的,就由商界「執手尾」。外國老早就有種活動叫Hackathon;通常這種比賽會要求一個開發團隊,在兩天的時間內,由無到有,由零開始地開發一個應用程式,甚至一隻遊戲。在香港,過去幾年都聽過有不少類似的活動。我認為這種比賽的意義,不只要開發團隊在極有限的時間解決一個技術難題,更重要是挑戰團隊內的溝通合作。下個星期在數碼港,將會有一場由數碼通(315)和新鴻基地產(016)合辦的Hackathon,主題是「智能物業」。我覺得,其實各行各業都可以搞它們自己的Hackathon,揀蟀之餘也推動香港的創新科技發展。利世民
http://fb.com/leesimon.hk本欄逢周二、四刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171017/20185660
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