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諾基亞虧損 子公司大排場推新機

2011-11-14  TCW




十月二十八日,入夜的上海市郊。 原世博會址上,一座橫跨黃浦江支流搭建的大型展館裡,來自亞洲各地的上千名貴客享用美酒、生蠔,等待著影星章子怡手持Vertu的第一款觸控手機出場。

這場發表會的排場之大,是近年僅見,粗估Vertu為此花費了人民幣八百萬元(約合新台幣四千萬元)。然而,不過幾天前,Vertu的母公司諾基亞 (Nokia)才公布第三季季報,虧損金額雖然縮小,但仍高達六千八百萬歐元(約合新台幣二十八億元)。

更強烈的對比是,九月底諾基亞宣布了新一波裁員計畫,明年底前,全球合計將有約一萬人因而面臨失業問題。然而,Vertu在過去兩、三年裡,編制卻逆勢擴 增約五成,員工數超過八百人。一九九八年執意創立奢華品牌Vertu的首席設計師法蘭克(Frank Nuovo)說,就算是金融海嘯後,Vertu的年銷售量仍有兩位數成長,「奢侈品永遠有需求。」

幫客戶買大象、名牌包不是賣科技,賣豪華服務

支持Vertu自外於全球經濟疑慮的力量,就是中國富人們。他們在鄰近而且免稅的澳門、香港門市大肆蒐購Vertu手機,不僅貢獻該品牌超過四分之一的銷 售量,也讓這兩個據點竄升為其全球單點銷售的冠亞軍。

不公布營運數字,但聲稱年年獲利的Vertu,打從二○○二年推出首款手機,總裁Perry Oosting表示,累計銷量已超過三十萬支,概算產值超過一千五百億元;這個數字,蘋果得賣七百五十萬支iPhone才有。

一支手機動輒數十萬元,法蘭克說:「我們不是賣高科技,而是使用經驗(experience)。」用戶按下手機上的客服鈕,不分時、地,就有人完成他們各 種奇特但合法的需求。例如一位莫斯科富商女兒想在巴黎教堂裡彈奏管風琴;或是幫印度客戶買一隻大象;還有中國貴婦想立刻買到鉑金包(Berkin),這款 包通常得等上五年。

中國財富實力的增長,也澤被眾多奢華品牌。全球最大豪奢集團LVMH在歐美買氣縮手時,就靠著中國逆勢成長。

儘管中國經濟拐點山雨欲來,但這反而讓Vertu等奢華品牌逆向加碼,抓緊金字塔頂端的消費者。

 


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主力產品輸美被海關擋下 三星新機七月上市 宏達電恐失制敵先機

2012-5-28  TWM




宏達電官司繼續延燒,主力產品被美國海關擋下審查,雖有部分產品已經過關,如EVO 4G LTE可如期上市。但是讓投資人不解的,宏達電新款手機理應可以進行迴避設計,為何也捲入這次侵權風波?

撰文‧翁書婷

去年十二月,美國國際貿易委員會(ITC),對蘋果控訴宏達電手機侵權案,下達限制進口判決後,四月開始美國海關陸續把宏達電三款新機EVO 4G LTE、One X與Amaze 4G擋下審查。消息一出,震驚投資圈,因為這幾款手機是宏達電今年是否能殺出重圍的希望所寄。

從去年第四季開始,宏達電的市占與營收逐步下滑,為此宏達電一改多種系列的機海戰術,專攻One系列大力反擊三星與蘋果。沒想到就在宏達電努力扳回一城時,卻傳出主打產品被擋在美國海關等審查的消息。

從二○一○年蘋果向ITC提告宏達電侵犯四項專利,再到一一年十二月終判宏達電敗訴,確定宏達電侵犯蘋果六四七號專利,並在今年四月十九日開始實施的產品 禁止進口美國排除令,這起訴訟案已經整整纏訟兩年。宏達電曾表示,「這項專利要規避並不困難,有信心在排除令生效前開發出沒有侵權的產品。」因此當海關擋 下這幾款宏達電新機,投資人心中冒出大大問號,宏達電有充足的時間更改設計,為什麼最新機種還會被扣留在海關審查?

雖終判 美海關仍握審查大權原來排除令生效後,所有輸美宏達電手機都要審查才能過關。「大家以為ITC終判這件案子就結束了,其實這只是第一個調查階段的結束,後 面還有第二個美國海關執行階段,海關對哪款手機會禁,哪款不禁做最後的判斷。」美國凱易國際律師事務所合夥人張亞樵說。而且海關審查程序較為彈性,不像 ITC明文規定要在某時間內完成固定程序,「這讓宏達電很難精準抓到審查完畢的時間,上市時程很容易延誤,嚴重降低美國電信公司對於宏達電信任度。」一位 資深法人擔心地說。

更麻煩的是,宏達電很難完全排除新機被禁的風險。在美國東岸的華盛頓特區與北加州的聖荷西這兩地海關,有專利律師與法官組成的團隊,專審進口商品有無侵犯 智慧財產權。像宏達電這一案,美國海關召開聽證會,由蘋果和宏達電兩方出席,﹁若蘋果做準備較多,提出有利證據,新機一樣可以禁止。﹂環球商務法律事務所 資深顧問陳家駿則認為「這是場要宏達電退出美國市場,拚個你死我活的殊死戰,不只是要錢,所以裡頭摻雜許多『非法律』因素。」過去十年來,台灣科技公司被 美國ITC以侵犯「在美國註冊或登記的智財」為由偵辦的訴訟案,多到不可勝數,如旺宏、聯發科、茂矽、晨星、威盛、晶電、友達等,但其中多數以和解收場, 最後被判排除令的公司並不多,「晶電與瑞軒這兩家公司也被判禁止進口,但像宏達電走到被海關審查就不多見。」陳家駿說。

瑞軒也遇過 宏達電案更棘手其中,瑞軒以vizio為品牌輸美,被告侵權的是終端產品,和宏達電案比較接近。○九年六月,因為瑞軒被日本船井(Funai Electric)控訴產品侵權,被ITC判決敗訴,禁止瑞軒侵權產品進口美國,但就在千鈞一髮之際,「瑞軒律師做了一個關鍵動作,買了IC設計公司的專 利包,所以最後反訴成功,讓美國海關最後停止排除令。」張亞樵說。

瑞軒案雖也碰過排除令,但宏達電案更棘手。張亞樵認為「這招有用是因為船井公司本身並不是專利大魔王,(如果碰到強勁的對手)很有可能被打得死死的。」律 師話說得保守,其實言下之意不免認為宏達電遇上的對手可是蘋果公司,遠比瑞軒一案棘手得多,像去年七月宏達電花下九十億元買下S3公司,就是看上其專利為 官司解套,但最後沒有反訴成功。

巴克萊科技產業分析師蓋欣山估計,兩款被禁止出口至美國市場的新機估占宏達電美國今年第二季與第三季出貨量高達三五%至四○%之間,由於美國市場占宏達電 總營收約在三成,延遲上市影響不可謂不大。「尤其,三星的Galaxy S III與蘋果的iPhone 5分別將在今年七月與第四季在美國市場正式推出,宏達電等於少了制敵機先的機會!」針對審查事件,宏達電聲明,「(新機)擋在海關審查是標準程序,已經盡 力加速審查進行,目前已有部分產品順利通過審查,並已送達給美國電信公司客戶。」但某位資深法人認為,「四月底法說會中,宏達電就已經知道卻沒有告知,誠 意不太夠!」

新聞辭典

ITC國際貿易委員會

美國的智慧財產權人可用此管道保護其智財權避免受到侵害,防止美國產業因進口產品不公平競爭而遭到損害。

蘋果647號專利

指手機自動識別電郵信箱、號碼、地址,連接至行事曆、撥號鍵盤及地圖等程式。

宏達電與蘋果專利大戰始末

ITC調查階段

2010/3

蘋果向ITC提告,認為宏達電侵犯四項專利

2011/7

2011/12

ITC終判蘋果,確認宏達電侵犯647號專利,排除令於2012/4/19生效。宏達電可向聯邦巡迴上訴法院上訴ITC初判認為宏達電侵犯其中兩項蘋果專利

美國海關執行階段

2012/4

美國海關開始執行排除令

2012/5

宏達電證實多款新手機在海關被審查中

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O2O正在地域下沉,地方社區論壇將迎來新機遇

http://www.iheima.com/archives/41969.html

品途諮詢發現,最近有兩件事情和O2O的下一步發展趨勢扯得上關係:

第一件事是美團網於2013年5月30日晚新開通了14個三、四線城市的團購業務。包括團購在內的O2O企業雖然名義上覆蓋了很多城市,但在很長時期內它們都只是在北上廣深等少數幾個大城市爭風吃醋;大城市的很多商戶每日都得應付一撥又一撥的O2O企業,從團購到優惠券,從ERP到微博微信推廣,各類O2O企業早把北京、上海弄成了紅海市場。

第二件和O2O發展趨勢扯得上關係的是本地生活服務社區杭州十九樓在5月13日完成了6000萬元的戰略融資。對於大多數習慣於微博、微信的用戶來說,社區論壇在他們心目中早已淪為傳說。貓撲被迫從北京搬遷至南寧,天涯逐漸喪失產生大事件的能力,這些都可以當成論壇正在迅速衰落的證據。即便如此,目前依然有大量地方性網站和地方性社區論壇在堅強地活著。整體來看,這類網站從數量上要遠遠多於其他類型的網站,而且網站流量也並不低。以杭州19樓為例,其在Alexa上的排名為957位,在中國排名150位左右,比主流的團購網站流量都要高。

O2O行業一個有趣的現象是很多企業在北上廣深等一線市場爭面子賺人場,但企業真正的盈利卻要靠三四線城市。從美團網發力三四線城市,可以看出O2O正在由大城市向三四線城市下沉。而對於有位置屬性的O2O行業來說,地方性社區論壇長期關注當地市場,具有天然的優勢。隨著O2O在地域上逐漸下沉,並在行業上往細分領域深挖,本地社區論壇面臨著前所未有的發展契機。

O2O的發展呈地域下沉趨勢

北上廣深遠遠不是中國的全部,剛來中國的老外和長期生活在大城市的人往往容易忽略這個客觀事實。中國互聯網最早在北上廣深發展起來,互聯網雖然能突破地域界限,卻不能改變地區差異。從發展階段來看,三四線城市的互聯網水平要遠遠落後於一線城市,這不僅僅是基礎設施上的差距,更多的是和三四線居民的觀念有關。典型的案例是大眾點評網成立超過了10年,現在也僅僅在30多個城市建立了分支機構;並不是因為大眾點評網天然是家慢公司,而是很多中小城市各方面的條件尚未達到大眾點評的要求,城市間的差異明顯導致O2O在城市間的複製不能實現,擴張步伐自然緩慢。

品途諮詢發現目前兩個方面的阻力正變成動力助推O2O發展呈下沉趨勢。一方面是在北上廣深等紅海市場遭遇增長天花板的O2O企業開始主動下沉,部分有先見之明的O2O企業甚至從一開始就選擇競爭力小的三四線城市。企業為獲得發展,需要不斷保持擴張步伐,一是可以向海外擴張,再則是向中小城市擴張;對於內向型的中國互聯網企業來說,後者是更容易的選擇。另一方面,目前三四線城市的互聯網水平和思想意識正在改觀,當地用戶對互聯網的應用開始超越QQ聊天和遊戲的範疇,對電子商務和生活服務O2O的需求在加大。立足於三四線城市及農村市場的獨立移動電商買賣寶年營收額接近10億就是明證。品途諮詢認為,從長遠的趨勢來看,中國的城鎮化正在迅速推進,地域間的差異會先尖銳後緩和,一些新型中小城市有望興起,先進的互聯網設施將迅速得到配套,具有先進思維的人也將會向這些城市流動,這能為O2O的進一步發展提供廣闊的地域空間。

地方性社區論壇做O2O有獨特優勢

寬泛意義上的O2O就是線上為線下導流,從這個角度看,地方性社區論壇是O2O最早的表現形式之一。提供本地生活服務信息的地方性社區論壇出現在90年代末,如1995年開始先後成立的各高校BBS、1998年的暨陽社區、2000年成立的山東001論壇等這類社區論壇都要早於後來的分類信息網站、點評類網站和團購類網站。地方社區論壇分享本地的生活服務資訊,是早期本地生活服務信息最為集中的網絡形態,是生活服務O2O市場的重要參與者。

不可否認近年來社區論壇有些勢微,由於缺乏創新、盈利模式單一,很多社區論壇都難以為繼。但同時需要看到的是,社區論壇依然是中國最主要的網站形態。品途諮詢發現,對於發展天然具有位置屬性的O2O來說,地方性社區論壇具有獨特的優勢。首先,地方性社區論壇長期深耕某一城市或地區,對當地市場的理解程度要遠遠好於全國性網站,當地人談當地商戶更容易成功和後期維護。其次,地方性社區論壇通過營造社區氛圍,使用戶能形成歸屬感,用戶黏性可以做得很好,而且用戶也確實有關注本地生活服務信息的強需求。最後,在網站引流越來越昂貴的今天,專業性的本地社區論壇往往能以最低的成本吸引並保留流量,能夠更輕鬆從容地開展O2O相關業務。

大趨勢和獨特優勢碰撞將產生火花

O2O正在往三四線城市下沉,地方社區論壇也具有自己的獨特優勢。品途諮詢因此認為,地方性生活服務社區論壇將在O2O領域迎來發展的新機遇。目前,無論是三大巨頭阿里、騰訊和百度,還是大型團購網站美團、大眾點評和拉手網,它們都遠遠沒佔領住全部的三四線城市。和這些大平台相比,地方性社區論壇並不處於劣勢,實物商品交易通吃全國的邏輯在O2O領域不適用,O2O中後一個O(Offline)線下的整合能力至關重要。而且,目前巨頭和大網站的業務大多還集中在餐飲和票務等輕決策領域,在範圍更廣的O2O細分領域並無多大建樹,地方性社區論壇的運營者可以憑藉本地關係在重決策領域建立自己的門檻。

當然,品途諮詢認為地方性社區論壇更多只能是「小而美」地存在,它們在進行地域擴張時同樣面臨平台型網站的問題。對於數量龐雜的地方社區論壇,它們除了可以獨立做本地O2O市場外,也可以和大型O2O網站合作共同開拓當地市場,甚至有實力的社區論壇可以整合當地的O2O線下商戶資源,成為淘寶、微信等平台的當地代運營商。無論哪種方式,地方性社區論壇都可以憑藉自己的專業性和對當地市場的理解獲得發展。

當然,並不是說所有的地方社區論壇都能獲得發展,在社交化和移動化大背景下,有創新意識,能夠與時俱進的企業才有機會成功。目前,中國約有250個人口超過50萬的城市,未來幾年這樣的城市有望超過300個。人口超過50萬的城市就具備非常大的市場空間,而目前O2O發展得不錯的城市數量僅有幾十個。龐大的市場空間等著大平台大網站去開拓,而地方社區論壇也肯定能從中獲得自己的發展空間。

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五千字拆解豆瓣的新機遇:大數據聯盟!

http://www.iheima.com/archives/42649.html

來源:i黑馬 作者:風小俠

【導讀】在移動互聯網時代,豆瓣憑藉在「用戶的使用場景」中佔據高位,通過「參與交易」這種收入模式,能比它在傳統互聯網時代獲得更為驚人的成就。而通過建立「參與交易」所依賴的「大數據聯盟」,豆瓣獲得了趕超BAT三大巨頭的絕佳機會。

參與交易

傳統互聯網時代是以內容為中心,網站們的主要盈利模式是廣告。網站在內容旁邊放個廣告,用戶可能會看可能不看,可能會點可能不會點。網站就根據PV和點擊率賺錢。這個時代不以用戶為中心。廣告和內容相關,和用戶非相關。誰來就誰看,不精準。如果網站自己找不到廣告主,廣告聯盟會幫它。

將傳統互聯網時代主流的盈利模式直接用在移動互聯網中是否合適,其實是一個問題。許多人沒有深思這個問題,直接把它套了進去。事實是移動廣告的盈利模式已經逐步走入困局,手機屏幕小,天然就不適合做廣告,效果也差。

移動互聯網時代應是以用戶為中心的,APP們的主要盈利模式就可以是「參與交易」。什麼意思?比如一個用戶打開某個APP,這個APP得到了用戶的位置信息,比如在五道口,通過開放的API,和其它APP共享了這個位置信息,大眾點評就可以據此即時push一個附近烤肉店的團購券,或者當用戶下次打開美團網,美團主動推薦一個附近的KTV的優惠券。如果該用戶在大眾或美團下單了,他們就要給之前共享位置信息的APP分成。當然,可能還有其它的APP對這一個訂單的成交也提供了有價值的信息,那這些有貢獻的APP們都獲得分成。在海量的數據中如何判斷哪些APP做出了貢獻?這個交易鏈條的背後需要的是大數據和云計算的成熟。如果一個APP小團隊自己沒精力去和其它APP談合作和API開放,那麼就會有一個大數據聯盟幫它。

分成比廣告的想像空間要大得多。廣告是市場成本,比例和總量有限。分成是收入,有多少賺多少。

有沒有覺得這個盈利模式很眼熟?對了,在傳統互聯網時代已經有人在這麼做了。

它就是豆瓣。

最初豆瓣和圖書電商們合作,推出「在哪兒買」「比價」「購書單」等功能,為用戶提供圖書類商品的鏈接,跳轉到相應的電商網站上。如果用戶下單,豆瓣獲得分成。後面豆瓣音樂和音樂人分賬,豆瓣電影出售電影票等等模式,也都一脈相承。在傳統互聯網時代,豆瓣其實已經種下了移動互聯網的基因。

與此形成對照的是,豆瓣一直很排斥廣告。在豆瓣的20多類的頁面上,能放廣告的只有5類,一般是小組下的某個帖子裡這樣的三四級頁面。尺寸只有唯一的一種可選。FLASH和視頻不被接受,必須是靜態畫面。在PC端的大尺寸屏幕上,豆瓣的這種做法曾多次被指責錯失了太多本可以輕鬆入賬的快錢。

但凡事有利有弊。好處是,當所有傳統互聯網的巨頭們都不得不面對移動互聯網的轉型迷茫和焦慮時,豆瓣的態度卻相當積極。這也很自然,它並沒有什麼要放棄的巨大利潤點之類的包袱。一個douban.com主頁分化成9APPs,對其它大型互聯網公司來說是重大決策,要走緩慢而冗長的流程。但對豆瓣來說,這麼做順理成章。

你的長處在這裡變成了短處。而我的長處在這裡還是長處,甚至更長。我當然願意盡快過來玩。天然的柔道戰略。

使用場景

但在傳統互聯網時代採用這種「參與交易」的收入模式並非豆瓣一家所獨有。早在8年前電商的聯盟分賬模式就已成熟。網站都有現成的公開化標準服務,登記以後就可以直接對接數據了。那為什麼是豆瓣能將這一收入模式做大做強,這裡就要涉及到移動互聯網時代「用戶使用場景」的問題。

從用戶的使用場景來說,豆瓣和大眾點評這一類APP在場景裡都是佔據高位的,好比食物鏈的上游。當你不知道要看什麼電影,拿不準值不值得去看這部電影,或者不知道要去周圍哪家餐館吃飯的時候,你會先打開這類APP,看一下評價和留言,然後做出選擇。

而美團淘寶噹噹這一類電商APP位於食物鏈的中游。只有當你做出決定要購買什麼之後,你才打開美團的APP團購一個電影票,或者打開噹噹的APP下單這本書。你會發現,當你打開這一類的APP的時候,你的心中基本已經決定了你要的是什麼。交易的決策已經完成,只剩交易的付諸實踐了。甚至,在豆瓣和大眾點評上已經可以直接購買電影票和團購券了,這就跳過了這些中游的APP們,直接完成了整個交易。

地圖類應用,他們位於食物鏈的下游,用戶使用場景的低位。只有當用戶確定了他要去什麼地方,比如已經決定了看哪部電影或去哪個餐館吃飯,也買好了相應的團購券之後,這時如果他不認識路,他才會打開百度地圖,查一下路線。所以百度地圖往生活搜索服務平台上轉型會十分艱難。用戶打開百度地圖是為了查某個具體的地點在哪裡,過去要多久,走什麼路線最佳。但它卻老是想告訴用戶這個地點的旁邊有飯館有酒吧有KTV的多少多少折扣的優惠券等等。表面上這是一次順理成章的挺自然的展示營銷,其實對用戶來說是干擾。好比備受惡評的電視劇中的插播廣告,用戶唯一想知道的是接下來的劇情,你卻給他看腦白金和加多寶。雖然可能他自己也喝加多寶,而且因為看了你的廣告而真的去買了腦白金,這不是完全沒有可能的。但這絕對不會是用戶在那個時間節點上想要的東西,仍然屬於干擾。現在地圖類APP轉型本地生活服務綜合搜索平台,看似可行,其實難以成就一款新產品。

同樣的,微信一直嘗試往本地生活服務這條路上走,其實也不通。從產品開發的角度來看,在朋友圈裡分享一個新品的爆款,然後你的朋友看到並且下單了,十分合情合理。但是從用戶的角度來看,他點開微信這個APP是為了幹什麼呢?無非是找同學聊天,回覆同事的消息,看看朋友最近的動態等等。總之,一切為了social。這個時候你給他看各類產品的介紹,就好比在電視劇裡插入廣告。他幾乎一定會看到,而且有一定可能會下單。但這些信息一定也不是那個時間點上他想要的。在這裡,其實也無法成就一款新產品,甚至可能毀了微信。張小龍就曾多次叫暫緩或叫停微信電商化或者o2o化的步伐。所謂微信朋友圈電商,其實是一個偽命題。在朋友圈大賣產品甚至成就幾個小而美的local型公司當然不是沒可能的。這個並不衝突。只是絕對沒法成就騰訊的電商夢。如果有一天,所有人打開微信就是為了買個東西或者逛逛朋友圈看有什麼新品打折,那麼。。。那麼淘寶天貓會不會被顛覆先不好說,米聊口信LINE什麼的就絕對該在一旁偷笑了。

有點扯遠了。其實從產品開發的角度看,以上提到的APP們都屬上品,界面整潔,操作流暢,用戶友好等等。該做到的都做到了。但一旦放入「用戶的使用場景」中來看,對於採取「參與交易」這種收入模式,豆瓣無疑是佔有巨大的先天優勢的。

大數據

但是,要將「參與交易」的威力發揮到極致還離不開大數據時代的到來。大數據要能運轉需要三個條件:一是數據的彙集,二是數據的儲存,三是數據的分析。彙集需要設備,比如智能手機、攝像頭等等,這還涉及到物聯網;儲存需要云存儲,比如分佈式存儲等等;分析需要算法,優質的算法。這三點都離不開云計算在背後的支撐。無論是大數據還是云計算,基本條件在今天都已有了雛形,足夠豆瓣一展拳腳了。豆瓣創始人楊勃在談到移動互聯網時代的來臨時就非常興奮:「不用思考主頁的問題了,我覺得這個特別棒,移動是個很好的東西。」

同時,豆瓣本身的基因和大數據時代的要求是相符合的:以工程師為主導,專注數據,專注算法,專注推薦。豆瓣在創立之初就是以一系列的標記為基礎,「讀過」「想讀」「在讀」等等,通過不斷優化的算法,來推薦給你你可能喜歡的其它書。這就是讓數據來說話。

這是個在剛出現時被人們認為有點奇怪的邏輯:你必須先告訴我你喜歡什麼,然後我再來告訴你你喜歡什麼。它在現實世界無法找到對應。傳統互聯網的三大巨頭BAT的根基:網上聊天,網上搜索,網上購物,都可以在現實世界找到對應。只有亞馬遜一直在做的根據你過往的搜索和購買記錄在首頁給你推薦有點類似。但這只是這家電子商務類公司在服務上的貼心之處而已,目的還是促進你購買更多的產品,並非它安身立命的根基所在。

豆瓣大數據基因的渾然天成也恰好說明了為什麼大眾點評雖然在用戶使用場景中和豆瓣一樣佔據高位,但在面對這種「參與交易」的收入模式時爆髮式增長的潛力不如豆瓣強勁的原因。數據的價值在一開始就被被楊勃高度重視。他始終足夠堅持,足夠純粹。他知道豆瓣要做的事一定是「推薦」。這個基於數據的推薦能力在傳統互聯網時代足夠顯山露水,卻沒能建功立業。但在移動互聯網時代,這是個殺手鐧,是制導武器。廣告沒的玩了,只能看推薦的了。誰推薦得精準,誰就是老大。

大數據聯盟

我們常說,這是一個以用戶為中心的時代。這非但不是一句空話,更是以「用戶的信息」為中心的時代。在PC時代被線上線下割裂的使用場景,在移動端能夠方便地被以「人」為維度聚合起來。這就是使用場景的連續化,也即把用戶散亂在不同APP裡的信息聚合起來。

在這個時代,APP們不必再各自為戰,他們分享數據,開放接口,基於一定的規則,提供給「大數據聯盟」。每個APP都共享自己能得到的關於某個用戶的信息,地理位置,興趣愛好,健康狀況,聯繫人,搜索了什麼,視頻播放記錄,看了微信裡的哪個公眾號的文章,不一而足。然後,也基於一定的規則,其它APP能隨時隨地調用這些數據,通過云計算的幫助,結合自身業務的特點,給予用戶最為個性化的push。如果促成交易,則各家分賬。而個性化的push,其實就是「推薦」。

這是一個嶄新的時代,當這種變革來臨時,往往那些原先造血功能強勁的巨頭互聯網公司更容易墨守陳規。而在過去沒有佔據最佳位置的公司,現在反而有機會獲得更多的發展空間。

再想想,這家如百度和Google的廣告聯盟一般的「大數據聯盟」會是由誰來組建的呢?豆瓣更大的新機遇其實是在這裡,能夠撼動BAT的機會就是豆瓣自己來做大數據聯盟。

廣告模式對應廣告聯盟,參與交易模式對應大數據聯盟。廣告聯盟為Google貢獻了大量的營收,幾乎撐起了Google在全球互聯網市場一家獨大的局面,並且這一塊以搜索引擎為基礎的業務是如蘋果和亞馬遜之類無法直接撼動的。

用巨頭的方式你永遠無法打敗巨頭。哪怕你是另一個巨頭。騰訊多次在搜索和電商業務上的失敗嘗試就是明證。

但現在Google卻有被FaceBook饞食的危險。因為FB離人更近,能獲得用戶更多的信息,就能更好的給用戶推薦,也就能更好的參與交易。扎克伯格是工程師出身,核心團隊也是工程師團隊。大數據聯盟,必須是一家擅長大數據和云計算的公司來做。要重視,要擅長,還得有足夠動力來推動這件事。三個條件缺一不可。國內符合的就是豆瓣。國外是FB。楊勃和扎克伯格一樣是工程師思維,並且楊勃在硅谷工作過兩年。但FB雖然擅長,但不重視,動力也不夠。它一直在打移動廣告的主意,想把它作為自己盈利的基礎,一直挺失敗,陷入僵局。而新浪微博其實也有這個條件,它和豆瓣FB一樣是social,用戶量還超過豆瓣,離人近,離用戶近,能拿到信息,但做不出什麼好的推薦。它已經被新浪給媒體化了,還可能被阿里電商化。不重視,不擅長,也沒這個動機。反觀豆瓣始終想給用戶更好更直接更精準的推薦。8年來始終如一。獲得更多的收入分成不過是讓豆瓣在財務面上成為一家更好的公司而已,成立「大數據聯盟」則使它可能成為一個時代的王者。

移動互聯網時代還能是BAT專美嗎?自然不能。因為競爭基礎變了。一家在傳統互聯網時代就已經按照移動互聯網思維運營多年的公司能否逆流而上,突破巨頭們的重重封鎖,顛覆整個行業,值得我們拭目以待。

註:文章原標題《豆瓣的新機遇》。


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中國市占被小米超越 新品不再令人驚豔蘋果新機三天賣九百萬支的迷思

2013-09-30  TWM
 
 

 

沒有意外的,iPhone 5S來了,就像過去六年那樣。從第一代iPhone,到了今日的iPhone 5S與5C,市場給的掌聲越來越少,取而代之的是新機發表的隔日,蘋果股價重挫五%。在發表會的兩天後,蘋果執行長庫克(Tim Cook)接受《彭博商業周刊》專訪,直言:「蘋果不做垃圾產品。」庫克說的這番話,就像是站在市場高處,睥睨著市場的其他人,但這並無助於蘋果股價跌勢。過去一年來,蘋果股價已經下跌超過三二%;原本蘋果主導的智慧型手機泰半市場,也將大位拱手讓給了Google領軍的Android陣營。

於是,庫克過去這一年來,做出最明顯的決策有二:往中國靠攏、大舉改善軟體。

先說說結果吧,蘋果拓展中國市場的成績單,顯然不及格。根據市調機構Canaly統計數據,今年第二季中國智慧型手機市場排名裡,蘋果以四.八%的市占率,排名第七,直接被小米機超越;而三星則拿下一七.六%的中國市場,連中國民族品牌聯想都只有一二.三%,望塵莫及。

不打價格戰 堅持做自己但庫克沒有積極耕耘中國市場嗎?當然有。過去一年,他親自飛了兩趟中國,不只親赴鴻海生產線,還拜會中國電信商,反映庫克對中國市場的重視;這次蘋果更破天荒地在美國本土以外召開發表會,選的地點就是北京,還第一次將中國列入新iPhone首賣的國家之一。這些,都是過去賈伯斯時代不曾有過的。

庫克這些作法目的只有一個,就是中國市場。「當中興、華為、聯想這些中國品牌,取代了昔日的智慧型手機品牌一軍諾基亞、黑莓機、宏達電,這就告訴你,中國市場已經大到你無法忽視。」一名美系外資分析師說。

大和國泰證券亞洲區科技產業研究部主管陳慧明就直接預言:「二○一四年全球手機市場有四五%還是要看中國。」理由很簡單,光是今年中國智慧型手機出貨量有機會達到三.六億支,在陳慧明的預估模型裡,這個數字明年還有四三%的年成長率。

中國市場很大,但中國消費者要什麼產品?「主要價格帶還是落在人民幣兩千元,也就是差不多三三○美元的智慧型手機。」陳慧明說。

這也是為何在iPhone 5C發表前,市場引頸企盼,蘋果將加入智慧型手機市場價格戰;甚至還有分析師直言,「C」代表的就是「便宜(cheap)」。但iPhone 5C價格公布的那刻,將近五五○美元的售價,直接打了所有市場預測一巴掌。

價格競爭策略,顯然不是庫克要走的路。就像所有消費性電子產品的生命週期循環,最終都會走上這一步;但對庫克來說,如何用更低的製造成本,創造出更好的體驗,才是蘋果的使命。

一直以來,蘋果iPhone之所以能坐擁金字塔頂端客群,「說穿了,就是iPhone夠酷嘛。」美系外資分析師說,賈伯斯成功用這個思惟顛覆了世界,成了他自己口中夠酷才能改變世界的實踐者。但庫克時代的蘋果產品還夠酷嗎?新一代iPhone發表會後的市場反應,讓答案再明顯不過。

可是,事情也還不到悲觀的時候,至少庫克的團隊就不這麼認為。蘋果新鐵三角之一,負責軟體工程的蘋果副總裁費德里吉(Craig Federighi)就直言:「做新的東西很簡單,但做對產品卻很難。」

花更多時間在軟體的創新

就在新一代iPhone開賣後的第四天,蘋果公布了最新的銷售數字,兩款手機開賣三天創造九百萬支成績,這個數字若對照前幾代iPhone,當然很漂亮,「但這是兩款手機的數字,目前市場對iPhone 5C的銷售仍有疑慮,現在下定論真的還太早。」巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山說。

尤其,這次首賣國家新增了中國,中國電信商是否扮演了重要的助力,這些都是可能造成蘋果開賣三天,就締造九百萬支熱銷數字背後的迷思。

值得注意的是,有別於往年iPhone硬體吸睛,今年反倒是iOS 7的更新,成功吸引了使用者。不只使用者介面全新改版,從輸入法、鍵盤設計等,都做了大幅的改版,幾乎是近年來蘋果作業系統最大的改版,比起在硬體上有更多的突破,顯然蘋果花了更多的時間與資源在做軟體創新。

庫克在專訪裡講了很值得玩味的一句話:「當消費者沒有真的在使用那些功能時,擁有高市占率真的重要嗎?對我們來說,更重要的是人們使用我們的產品。」庫克之所以這麼說,其來有自。根據網路分析公司NetMarketShare統計,將近五五%的手機網路活動來自蘋果的iOS系統,而Android系統只有近二八%。進一步拿營收數字來看,市調公司App Annie統計,光是App Store貢獻的營收是Google的二.三倍。

這或許說明了一點,當市場多數人將焦點擺在新一代iPhone硬體沒有太多突破時,庫克卻大談軟體創新。因為昔日手機龍頭廠諾基亞、摩托羅拉紛紛被微軟、Google收購,走的都是蘋果那條叫做「軟硬整合」的路,但庫克領導的蘋果,卻決定要走自己的路。

「我們的主要目標還是在賣一支很棒的手機、提供很棒的使用者體驗,然後我們會用更低的製造成本來生產它。」庫克這麼在專訪裡說。

從蘋果發表了最新一代iPhone至今,兩個禮拜過去,九百萬支的銷售數字只是開頭,就像去年iPhone 5開賣前三天銷售五百萬支,也刷新了紀錄一樣,等時間一拉長,才能見真章。而庫克比誰都清楚這一點,畢竟諾基亞的殷鑑不遠,「諾基亞提醒了這個產業的每個人,你必須持續創新,不創新就只有等死。」蘋果新手機首賣成績屢創新高──iPhone系列產品開賣紀錄機型 發表日期 開賣國家數開賣成績iPhone 2007/6/29 1 74天賣出100萬支iPhone 3G 2008/7/11 22 3天賣出100萬支iPhone 3GS 2009/6/19 8 3天賣出100萬支iPhone 4 2010/6/24 5 3天賣出170萬支iPhone 4S2011/10/14 7 3天賣出400萬支iPhone 5 2012/9/21 9 3天賣出500萬支iPhone 5S 2013/9/10 93天賣出900萬支

iPhone 5C

資料來源:Piper Jaffray、蘋果

 
中國 市占 占被 小米 超越 新品 不再 令人 驚豔 蘋果 新機 三天 天賣 賣九 九百 百萬 萬支 支的 迷思
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恐慌後的進擊 看見全球股市大調整後新機會

2014-02-17  TWM
 
 

 

新年鞭炮才放完,國際金融市場已經炸了一輪。

這場從QE退場為導火線點燃的災難,會讓去年的多頭格局,調整為什麼樣子?

《今週刊》獨家授權轉載,美國最專業的《霸榮》投資雜誌,請到「債券天王」葛洛斯、「末日博士」麥嘉華為讀者解答全球經濟五大問題:美國經濟復甦是否真的有影?跌了一波的新興市場,會怎麼發展?

影響台灣最重的日本、中國,在2014年這個充滿挑戰的一年,分別將有怎樣的表現?台股又會如何反映?

大調整後,從這裡出發。

製作人.楊紹華 撰文.楊卓翰 研究員.黃家慧二月五日,台股新春才開市,就因為外資補殺「開黑門」。初五,不論當天財經媒體的頭條是什麼,拼出來都是同樣的兩個字「恐慌」。一週過去了,當「新年恐慌」已經漸漸退去,事情又有了新的變化,建立在二○一四年的第一波調整上,一個更大的全球經濟的轉變,正在進行中。

調整,從何而來?背後的邏輯又是什麼?恐慌之後,又該如何面對未來一年的投資環境?《華爾街日報》旗下、全球最專業的投資雜誌《霸榮》獨家授權《今週刊》二○一四年的「圓桌大師論壇」,請到太平洋投資管理公司(PIMCO)投資長「債券天王」葛洛斯(Bill Gross)、「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)等十位投資市場大師級人物,來為讀者解答。

為了說明這齣震盪格局的調整序幕,我們要從劃破新興市場魔咒的一條線開始。

土耳其暴動 震出醜陋的真相一四年一月十八日,土耳其第一大城伊斯坦堡的深夜,一道煙火劃過黑色的天空,簡直就像黑板上畫出一條彩色的拋物線。

這不是慶典,而是蒙著面的示威群眾,對拿著盾牌的鎮暴警察射出的挑釁煙火,三千多名民眾聚集在廣場,抗議政府的網路箝制。晚上十點三十分,高壓水柱出動;十一點四十分,催淚瓦斯彈在伊斯坦堡街上炸開;午夜,警棍、石塊落下,血流在夜裡的地上,示威群眾竄逃。

這是土耳其長久以來騷亂最嚴重的暴動。

距離紐約華爾街開盤還有十個小時。誰知道華爾街開盤後,土耳其政府公債信用違約交換率(CDS)又會飆升多少?信用評等公司惠譽又會把已在垃圾債券邊緣的土耳其公債降評多少?而這場暴動,只是整個新興市場崩跌的開始。

「我們比很多歐洲國家都還要自由!」一大早,土耳其執政整整十一年的總理埃爾多安急著發表演說。但是太晚了,作為土耳其貨幣的里拉,在總理發表演說的同時,過去六個月已深跌二○%,這次則是第二次世界大戰戰後史上最大單日跌幅。沒隔兩天,央行狂升利率二十二碼,但止不住匯率刀子落,像切奶油般割開全球投資人對土耳的信心。

土耳其只是新興市場中出問題的一國,投資人突然發現,過去幾年股市大好的新興市場國家,竟是如此不穩定;阿根廷、南非接連出事,連同亞洲、南美洲、東歐等新興國家開始一波資金竄逃。

基本面解讀成為二○一四年主軸為什麼市場崩潰?當一三年夏天,美國聯準會首度證實開始研究量化寬鬆貨幣政策(QE)退場時,大家都預期,美國這個全球第一大經濟體已經認真走向復甦,景氣榮景將可撐起全球經濟。萬萬沒想到,就在土耳其暴動的同時,美國、中國的製造業採購經理人指數(PMI)雙雙回檔,代表經濟復甦出了問題,打碎投資人的美夢。

美國成長不穩、中國經濟減速,再加上QE熱錢退場,現實讓人太過失望,投資人找不到與美景相稱的數據,無法與心中已經建立起的復甦榮景連接起來。這個不堪的現實,強烈地撞擊著投資人的腦袋,吼著「賣出!賣出!」光是一月的最後一週,全球投資人就賣出了一.八七兆美元的股票,相當於台股半年的總交易量。

總共有一二二億美元的資金流出新興市場,新興市場指數(MSCI)跌了六.五%;先進國家也難逃賣壓,美國標準普爾五百指數也跌了三.五%。現在市場,不分晝夜地傳來難以判讀的訊息,任何的風吹草動,都是可怕的轉折點。市場開始放大解讀每一個細節,就連美國數據不佳,是否應該歸咎於大暴風雪,都引起激辯。

但是,市場不是一頭隨機衝撞的怪物,現在的價格可能動盪,但決定價格最重要的因素,就是實質經濟。一四年,在QE退場之際,主導市場的不再是資金面,至少,QE帶給全球經濟與投資市場的資金保護傘,已經開始縮小;相對而言,經濟基本面的表現,將牽動投資人每一吋的敏感神經。如何解讀基本面,成為最重要的關鍵。

在一個地方||「霸榮圓桌論壇」,解讀了這些混雜的基本面訊息,精準地預測了即將發生的危機。《霸榮》週刊每年都會舉辦圓桌論壇,一四年,這場會議開在一個絕妙的時刻。就在一月十三日,新興市場向下暴走的前夕,「霸榮圓桌論壇」的十位投資大師再次精準預測,並指出一條未來的路。

全球大調整 關鍵一:

美國企業「硬推」獲利

前景不樂觀

基本面當道,而全球最大經濟體美國的景氣榮枯,自然就是一四年絕對必須掌握的關鍵重點。

每年都出席圓桌論壇的「債券天王」葛洛斯對於美國前景首先發難。他明確指出,一四年的美股,將沒有辦法像一三年一般再創新高。「現在,一切資產價格都是硬推的,因為現在利率被聯準會壓得很低(聯準會名目利率目前為○.二五%)。」在葛洛斯看來,這個被「硬推」出來的人造榮景,出現反轉的可能已經越來越大,首先是在企業獲利端,「這幾年美國企業的邊際獲利成長,可能有二、三成是來自於『利率紅利』(編按:企業受惠於資金成本偏低所創造的利潤空間)。而這項因素,很可能在二○一五年就會消失。」雖然聯準會已表明QE退場不代表利率就會同步調升,但葛洛斯預期,假設一四年年底前QE完成退場。「聯準會必然希望市場利率能夠回到正常水準,而不是現在被壓低的利率。所以,未來QE退場還會造成動盪,市場走向將取決於投資人的信心,取決於他們是否相信聯準會的樂觀,能不能接受聯準會官員的前瞻看法。」如果投資人的信心不足,對於已經漲高的美股股價,又將造成另一層面衝擊:「過去一年美股走強,很重要的一個原因是,公司大手筆買回庫藏股。」葛洛斯接著說,如果公司預期資金成本即將升高,而停止買回股票,市場投資人又沒有信心接手,「那麼,誰來繼續拉抬股價呢?」簡單地說,因為認定了聯準會將在一五年調升利率,葛洛斯似乎已把一四年定位為「升息前的調整年」。「有些人還在相信聯準會宣稱的『美國加速復甦』說法,我相信的則是『新常態』,一個緩慢成長的世界將到來。」葛洛斯認為,在升息預期心理下,這一年的美國經濟即使不差,但也好不到哪裡去,而股票市場也難持續有令人驚豔的演出。

除非,聯準會新任主席葉倫能聰明而有效地建立市場信心。

然而,葉倫上任後不到一週,市場就大起大伏,她與市場的溝通不良,正是原因之一。在她上任後,聯準會變得寡言,目前僅靠一個數字傳達訊息;這個數字,也正在決定我們未來的市場走向:美國的失業率。

全球大調整 關鍵二:

失業率下降

不等於就業市場熱絡

二月七日,美國公佈一四年第一個月的非農就業指數,全世界都睜大眼睛盯著看。為什麼就業市場數據這麼重要?除了因為它是衡量經濟復甦最實在的指標之一,另一個原因,更在於它是聯準會決定QE退場時間點的明確界線,也就是所謂的「伊凡斯法則(Evans Rule)」!

芝加哥聯邦銀行分行主席伊凡斯曾在一一年聯準會推出QE2時,提出若經濟未達一定門檻,不應退場,利率更應保持在超低檔。而他所提出的重要指標,就是失業率降到六.五%以下。如今,最新公佈的美國失業率已經來到六.六%,這是美國自○八年金融海嘯後最低的一個月。

但是,這個「好消息」公佈後,市場擔心的與其說是「伊凡斯法則」達陣、QE即將加速退場,倒不如說是害怕「聯準會錯估了真正的就業市場狀況」。華爾街分析師指出,失業率這個生硬的數字,有一個大問題。因為除非你是「沒工作」同時又「還在找工作」,否則就不算是「失業人口」;所以只要越來越多的人放棄找工作,失業率就會自動降低。

因此,我們需要另外一個數字:「勞動參與率」(Labor Force Participation Rate),同時計算「在找工作」與「有工作的人」,統計兩者總人數佔整體勞動人口的比率。這個數字,從金融海嘯前的六五%水準,降到現在的六○%,還處在低谷,未見回升。再一次的,現實與投資人的預期,又有了脫節;而市場最擔心的也就是這一點:葉倫會不會在美國仍然體弱多病時,不但按部就班地減碼QE,甚至早一步宣步升息?

幸運的是,至少已經有聯準會官員對於「不必急著升息」的決策提出明示,「我們不想把貨幣政策一下子做太誇張的調整。」聯準會波士頓分行總裁羅森格林(Eric Rosengren)在公佈最新失業率,接受媒體採訪時說:「聯準會至少在一五年以前,利率不會移動。」而這正在葛洛斯的預期之內,也推演出葛洛斯對未來一年全球投資局勢的另一預言:在利率維持低檔而景氣波動加劇的環境中,全球資金將有可能重新思考美國公債投資價值的可能。

全球大調整 關鍵三:

股市多頭已連續多年

資金將重回債券

是的,資金重回債市,正是一四年影響全球投資與經濟局勢的可能趨勢之一。在葛洛斯眼中,「一旦QE退場,投資人免不了開始擔心『美國公債未來要誰來買』,這是過去一年債市轉空的原因。不過,既然利率短期之內不會升高,加上經濟前景可能沒有想像得好,所以債券的獲利空間仍然存在。」請注意,這是葛洛斯在一月中旬、聯準會尚未宣佈QE再減一百億美元時的發言,而他的預測很準確,就算聯準會在一月底宣佈減買公債,但投資人反而搶著接手。十年期的公債殖利率一四年年初時曾在三%的高點,二月五日時已經降到二.五九%(債券的殖利率下降,代表價格上升)。而美債也帶動其他國家債券蠢蠢欲動,歐洲指標性公債十年期德國公債殖利率,也從一.九四%降到一.五%的水準。

如果你以為「看好債券」是全球最大債券基金投資長的老王賣瓜,那麼,不妨聽聽圓桌論壇中另一要角,末日博士麥嘉華的說法:「我才不相信全球經濟會復甦!我現在有很多現金在手上,接下來,我會買十年期國債。」「一四年已經是股票多頭市場的第六年!連續六年的市場,我想大家都猜得到會發生什麼事:一四年可能會在某一天看到一個大衰退,就像一九八七年股市大崩盤。然後長期債券價格就會飆升,葛洛斯將會大豐收。」麥嘉華幾乎把話說死,認定空頭將至,全球資金必將由風險性資產轉移回到債券市場,如果這項預言成真,衝擊的不僅是美股,更是過去幾年受惠於大量熱錢流入的新興市場。

不過,這個論點很快地激起了同桌「多頭派」的回應。

全球大調整 關鍵四:

歐、日接手印鈔

成長股的時代來臨

高盛資深全球策略分析師艾比.科恩(Abby Cohen)是圓桌論壇的老將之一,這一回,她雖然也強調,在資金退場下應該強化選股技巧,但對於股市整體表現,倒是沒有太過悲觀的預期。原因之一,是「鈔票供應商後繼有人」。雖然美國減緩印鈔速度,但一四年日本與歐洲因為通膨仍然維持低檔,景氣復甦也尚未明朗;因此,兩大經濟體的中央銀行可望代替美國聯準會,成為另類QE的發起者。

歐洲央行總裁馬利歐日前就指出,在歐洲極低的通膨下(歐元區通膨率○.八%),央行不排除採用「創新的貨幣寬鬆政策」。同時,日本通膨也還未升到目標的二%,若一四年四月的消費稅增稅上路,造成經濟動盪(詳見後文《日本篇》),那麼「日版QE」也不太可能在此時縮手,兩大經濟體的聯手印鈔,多少能夠緩衝美國減少購債的負面效應。

科恩認為,在資金供給比想像寬裕的環境下,不必急著對股市的命運做出悲觀論斷,「以美股來說,過去一年表現最好的,是那些有漂亮資產負債表,又能付得起高股息以及買回庫藏股的公司。現在股市動能改變了,要看營運槓桿與報酬,如何在成長中獲利。價值股(Value stock)過去一年很吃香,現在是成長股的時代了。」

全球大調整 關鍵五:

中國經濟走弱

衝擊商品價格與股市

美國景氣能不能為新興國家創造足夠出口需求?資金撤離會不會造成新興國家貨幣危機?從以上討論中,大概得到了「謹慎為上」的答案。不過對於一四年的新興市場來說,還有另外一個新的變數──中國經濟。

中國PMI指數在年初下滑至象徵衰退的五○以下,整頓影子銀行泡沫帶來的「錢荒」問題也尚未完全解決。雖然中國經濟已經確定減速,一四年市場預估早就「不保八」,但是中國對於全世界的影響,卻比過去還要更強。

圓桌論壇老面孔之一、瑞士資產公司董事長朱洛夫(Felix Zulauf)觀察:「首先,中國已經是許多國家,特別是周邊新興市場最大的出口市場;再加上,中國的需求直接影響到商品價格,如果中國持續縮緊銀根,對於商品價格只有負面影響。再加上美元於QE退場之際開始走強,更造成國際商品價格一路下滑。」「中國利率上升的壓力很大,不是因為央行的緊縮,而是籌資的壓力,他們有信用泡沫,如果中國出了什麼差錯,將會在股票市場造成恐慌。我會說,在一四年開始的幾個月,全球股市會到一四年的高點,然後可能會出現一波賣壓。」朱洛夫強調,上半年的中國變數(詳見後文《中國篇》),非常有可能會再進一步影響市場。

最後,我們看到QE退出、中美經濟不穩、商品價格滑落的最大受害者──新興市場。曾經乘著資金大潮的新興市場,已經清楚地看到船板在搖晃。從阿根廷、土耳其開始擴散到亞洲、南美洲、非洲、東歐等地。無疑,經過多年多頭走勢,一四年將是新興市場最危險的一年。(詳見後文《新興國家篇》)

全球大調整 關鍵六:

國際信評機構調整評等

新興市場重新洗牌

仔細觀察,失去市場信賴的,多半是有經常帳赤字嚴重,同時又有政治問題等結構性病徵的國家。隨著第一波的倒勢過後,國際信評機構惠譽、標普、穆迪等,已經開始將最危險的新興國家公債降評。

其中,脆弱五國(Fragile Five):巴西、南非、印度、土耳其與印尼最被市場看衰。標普已以經濟風險為由,將土耳其的主權債信評展望自「穩定」降至「負向」。不過,可別一竿子打翻一條船;同時之間,墨西哥則從B級債券,被穆迪升等為A3級;威脅新興國家的貨幣問題,也不存在於墨國。葛洛斯最看好墨國,他透露:「PIMCO投資很多在墨西哥。那裡的債務改革是玩真的,我很看好它未來的前景。」「只有在退潮時,你才知道誰在裸泳!」霸榮圓桌論壇是股神巴菲特最看重的投資盛事之一,而一四年在圓桌上的多空討論,大概也可以用巴菲特的這句名言總結。在熱錢保護傘變小、資產價格震盪加劇的新年度,逐一檢視每個市場經濟體質的強弱良窳,已是投資人不可迴避的功課了。

3大指標觀察

新興市場危險國家

GDP國內生產毛額成長率,代表今年經濟成長情況CDS債務違約交換價格越高,代表國家倒債機率越高如一國貨幣價格短期大幅下降,代表該國經濟出現問題2014年預估GDP成長率 2014年以來CDS漲跌幅 2014年以來貨幣漲跌幅阿根廷 2.75% 44%信心最弱-16.43%貶值最重委內瑞拉 1.70% 37% (外匯管制)烏克蘭 1.50% 31% -3.70% 泰 國 5.25% 24%-0.21% 中 國 7.25% 16% -0.24% 俄羅斯 3.00% 12% -5.48% 南 非 2.93% 6%-5.06% 韓 國 3.68% 8% -1.75% 墨西哥 3.00% 2% -0.01% 土耳其 3.47% 0% -3.12% 匈牙利 1.26%成長最遜 0% -4.32% 巴 西 2.50% -5% 0.57% 印 尼 5.50% -8% 0.06% 資料來源:2014年預估GDP成長率 International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, 2013.10 2014年以來CDS漲跌幅 Deutsche Bank Research,2014.02.07 2014年以來貨幣跌幅 Bloomberg,2014.02.07 1.87 兆美元資金大遷徙!

全球股市漲跌幅

美國成長不穩、中國經濟減速,再加上QE熱錢退場,光是一月,全球投資人就賣出了1.87兆美元的股票,相當於台股半年的總交易量。

資料來源:Bloomberg,2014.02.07 霸榮圓桌論壇2014年最關鍵的預言

看多

高盛資深全球投資策略師艾比‧科恩:美國勞動市場正在回溫,收入會成長,所以我們會看到資金回流美股。

今年標準普爾500指數會再創新高!

OSS資本創辦人奧斯卡‧薛佛:我們還沒有進入泡沫,因為現在還有許多危機讓人們擔心。

只要你還聽得到「危機」,就可以繼續買股票。

看空

PIMCO投資長葛洛斯:因為利率太低,一切資產價格都是硬推的。

有些人還在相信聯準會,我相信的則是「新常態」,一個緩慢成長的世界將到來。

「末日博士」麥嘉華:

進入連續六年的多頭市場,大家都猜得到會發生什麼事。

今年會有一個大衰退,就像1987年股市大崩盤!

 
恐慌 後的 進擊 看見 全球 股市 調整 新機
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新機叫好 宏達電10個月反省歷程

2014-04-14  TCW  
 

 

當索尼的旗艦新機Xperia Z2在海外傳出缺貨消息,三星的S5發表逾一個月還未正式開賣,宏達電的M8正以每天一萬支的速度在全球開賣!

兩代旗艦機接連出包這次一發表就全球開賣

今年的宏達電一開春就展現全新氣象。相較於三星S5搶在二月底的世界通訊大展(MWC)亮相,索尼Z2早在三月二十四日於台灣開賣,宏達電雖然拖到三月二十五日才讓M8問世,卻是後發先至,當天下午美國三大電信商就開放預購,兩天後就能拿到。

相較於過去兩、三個月才能出貨,「宏達電這次的速度確實出乎我們意料,」一位港系外商分析師坦言。

他指出,M8的硬體工藝與軟體功能比前一代更加複雜,外殼還加入細緻的髮絲紋,當初拿到樣品時,一度認為宏達電又要重蹈過去叫好但無法叫座的覆轍,沒想到目前為止成熟度高得令人驚訝。反倒是三星S5接連傳出指紋掃瞄器缺貨與相機模組良率不佳的問題,能否準時在四月十一日開賣仍有疑慮。

周永明肯聽「做不到」願尋求設計與製造平衡點

經歷了兩年的低潮與反省,宏達電似乎已經重新準備好捲土重來,向對手展開復仇之戰。而且,這一戰早在二○一三年五月,即十個月前,就已經決定好基調。時間拉回到二○一三年五月,場景來到宏達電新店總部十六樓,這裡是執行長周永明的辦公室,跟他同一層的是宏達電核心的設計部門。宏達電連續兩代旗艦機種,都在上市時出現螢幕黃斑與紫光相機等產品瑕疵,等到調整完畢又遇上量產問題。

當時宏達電New One剛上市一個多月,再度碰到零組件生產問題,雖然這支手機屢獲國際上的設計大獎,卻叫好不叫座。

過去一向予人堅毅形象的周永明,在設計部門會議上,向設計團隊感性喊話,「如果不好好做,公司可能會毀在我們手上,我們要誠實的面對自己,這是該誠實面對的時候了!」一位宏達電高階主管回憶周永明當時的話說。

二○一一年以前,因為智慧型手機的高成長,宏達電上下瀰漫著一股搶快、討好的風氣,為了求產品快速搶佔市場,沒人敢跟周永明說「做不到」。

然而宏達電的內部氣氛,就從五月周永明的感性喊話後,開始轉變。「Peter(周永明英文名)現在會說:『做不到,不要勉強,不要過度commitment(承諾),不要為了應付我就什麼都說好。』」該位宏達電高階主管說,以往周永明重視設計過於一切,現在開始會在生產面上求取平衡。

舉例來說,為了做出M8機身邊的鑽石切割面,宏達電內部做了十幾個版本,周永明挑中的版本,設計感雖然最好,但製造良率會掉。過去若老實告訴周永明,可能不會被接受,但現在,「他會強調要跟製造部門緊密合作。」

品質的把關上也更加嚴格。「Peter說測試就是要測到死,一點差錯都不能出。業界測一千次,我們為什麼不測兩千次?」該高階主管轉述周永明的話說:「不可以對自己仁慈,要更嚴厲的面對自己!」

劉慶東上緊開賣發條一個月半數時間赴中盯廠

為了把M8這款二○一四年的年度旗艦做好,周永明早在去年五月時,就決定不參加二月份的世界通訊大展,「當手機一推出,消費者就該馬上拿到產品,這不是消費者服務最該做的事情嗎?」一位與周永明互動緊密的宏達電高階主管透露周永明的想法,因此宏達電決定打破手機業界常規,不在世界通訊大展上發表旗艦機,而決定三月底一發表即開賣。

為了做到一發表即開賣,整個M8的開發計畫在二○一三年底就完成,以準備量產,過去宏達電因為與供應鏈關係不好,一度飽受缺貨之苦。當週永明體認到設計與製造端的平衡時,讓這個狀況有了大改善,而且在此次M8的包裝盒內也展現了巧思。關鍵,就在宏達電全球研發與營運總經理劉慶東身上。

「能夠一推出就全球開賣,Fred(劉慶東英文名)是大功臣,」一位熟悉宏達電高層的人士說。

「他一個月有一半以上時間在中國,盯供應鏈盯很緊,不管是工廠端還是營運端大家都很緊繃,」該人士說。

不只前端的生產,就連後端的維修也有所改進。該人士指出,劉慶東注意到,宏達電的手機因為做工太精細,很容易因為一點碰撞就損傷機身,造成過去維修上的困擾,他乾脆一出貨就贈送保護套,購機半年內送修免費換新機。

品質、生產陸續改善,行銷面則有王雪紅親自下海操刀。M8在倫敦的發表會上,就破天荒首度由她出面主持,不僅衝氣勢,也是向美、歐的電信商宣示決心,同時在王雪紅的操盤下,在中國推出中低價手機系列產品。宏達電內部消息透露,M8開賣以來,每天以一萬支的速度在全球開通。

美林證券的報告認為,宏達電展現出有別以往的全方位產品線,市佔率可望止跌回升。但由於市場競爭依然激烈,全年每股盈餘恐怕還是只能在○.四元左右的水準。

從M8上市兩週的表現來看,宏達電似乎已經走出了去年管理階層動盪不安的低潮,雖然獲利能力無法重返當年榮耀,但今年能否交出令外資跌破眼鏡的亮眼成績單,就看設計叫好且搶先全球開賣的M8,能否演出亮麗的銷售數字了。

【延伸閱讀】宏達電新品推出,券商對目標價看法分歧上調:1.德意志證券EPS:1.50元目標價:155元2.野村證券EPS:N/A目標價:138元3.巴克萊證券EPS:1.78元目標價:112元4.巴黎證券EPS:2.54元目標價:94元持平:美林證券EPS:0.40元目標價:92元下修:里昂EPS:-4.27元目標價:89元資料來源:各券商 整理:林俊劭

新機 叫好 宏達 10 個月 反省 歷程
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iPhone 6未上市 新機閃邊效應已現

2014-08-25  TCW
 
 

 

被宏達電視為力抗蘋果iPhone 6的蝴蝶機第二代,八月十九日正式宣布於日本上市,後續也將在台灣、香港、新加坡等地推出,宏達電執行長周永明更找來日本第二大電信商KDDI、中華電信站台,拉抬新機氣勢。

眼看iPhone 6傳將於九月發表,台灣電信業者更估計,iPhone 6在台銷量將比iPhone 5系列增加兩到三成;宏達電才剛經歷七月營收腰斬夢魘,今年三月推出的旗艦機種M8雖曾創下一個月預購百萬台佳績,但熱銷期卻不到三個月,選在此時和蘋果正面對決,「確實是對我們的考驗,」宏達電北亞區總經理董俊良坦承。

但,即使對手來勢洶洶,對今年第二季獲利終於轉虧為盈的宏達電來說,要達成第三季財測每股盈餘小賺○‧六九元、全年度轉盈,全看蝴蝶機能否再度展翅高飛。

「我們還是看好這次能延續蝴蝶機第一代的風潮。」中華電信行動通信分公司總經理林國豐說,二○一二年底,宏達電先在日本推出第一款蝴蝶機,五吋大螢幕、外型輕薄,深受女性消費者喜愛,引進台灣也同樣受歡迎。雖然當時蘋果剛推出iPhone 5,但到了後期,蝴蝶機銷量曾一度領先,熱銷期更超過一年,現在,用戶兩年合約將至,將掀起一波換機潮,讓中華電信深具信心,決定拿下獨家代理權。

一代機曾打敗iPhone 5代言奏效,櫻花妹人手一支

僅主打日本、台灣等北亞市場的蝴蝶機,日本上市首週,還曾打敗iPhone 5,登上KDDI銷售冠軍。一位外資分析師表示,「從外型、規格來看,蝴蝶機的確都很突出。」

不過,暌違近兩年,宏達電能否靠蝴蝶機再次抗衡蘋果,恐怕沒那麼容易。一位宏達電高層便透露,蝴蝶機第一代能在日本熱賣,「真的是老天爺保佑!」

該位高層表示,當時,原本宏達電計畫找日本知名少女團體AKB48擔任代言人,但因經費不足,改找成軍一年多的姐妹團「乃木坂46」,沒想到,這個平均年齡才十七歲的女子團體,二○一二年竟然有三張單曲登上日本公信排行榜首週冠軍,連帶提升蝴蝶機的知名度,「原本用宏達電手機的以男性為主,誰想到,突然街上的小女生都人手一支蝴蝶機!」

除了明星加持,日本電信商KDDI的角色更是重要。

二○○八年,宏達電就與該公司合作,去年更打造出三款日本限定機種;對KDDI來說,在二○一二年開始販售iPhone以前,宏達電更是它用來與電信商Soft Bank、蘋果對打的戰略夥伴,無論手機補貼、或行銷資源,都盡力相挺。

二代機強調在地化找當地電信商結盟才能制勝

「早在一年前,從產品設計、工藝、應用到行銷,我們就和KDDI緊密合作。」董俊良分析,由於日本市場的獨特性,每年分春、夏、冬三季,同時推出數十款手機,競爭激烈,產品週期只有四個月,加上日本民眾購機考量的不只是品牌,反而是電信業者,因此,能否找到有力的電信夥伴,協助打通當地通路、提出在地化的行銷策略,才是決勝點。

為了迎合日本人的泡湯習慣,蝴蝶機第二代特別加強防水功能,而如何維持一樣輕巧、圓弧外型,甚至可以承受短時間浸水,則是KDDI給宏達電最大的考驗。

董俊良回憶,日方一開始就對手機色澤、材質,連握起來的重量、觸感都十分講究,光討論設計概念就花了三個月時間。接下來,不像上一款蝴蝶機雖然防水,但USB插孔卻得用防水蓋保護,蝴蝶機二代則從機身每一面的連接縫、任何一個比米粒還小的孔隙,都須精算角度、加強密封,才能達到自然防水功能;這道功夫,雙方更反覆溝通長達半年。

除了功能貼近在地需求外,宏達電看準日本人對宅文化、少女團體的熱愛,繼續邀請乃木坂46擔任代言人,希望吸引更多年輕族群換機。

iPhone 6來勢洶洶連三星推新機也能避就避

雖然宏達電頗具信心,但一位手機業界人士說,電信、通路商早已將資源重壓在九月的iPhone 6身上,原本蝴蝶機二代計畫年底推出,卻被KDDI要求趕在iPhone 6前上市,「其實不只宏達電,連三星要推新手機,也是能避開蘋果就避,不敢想得太樂觀。」加上現在日本三大電信商都能銷售蘋果產品,宏達電對KDDI來說,是否還是唯一關係緊密的合作夥伴,都很難說。

不過,蘋果也並非毫無隱憂,瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出,日前,中國第一大電信商中國移動率先表示,將大幅降低對手機業者補貼,而iPhone就是最大宗,當刪減補貼逐漸成為國際趨勢,長期來看,恐對iPhone銷售造成衝擊。

至於等九月iPhone 6上市後,蝴蝶機二代勝算又有多大?謝宗文則語帶保留,認為一切還得看蘋果是否會同時推出五‧五吋款式,若沒有,主打大螢幕的蝴蝶機才可能爭取多一些緩衝時間,但先前宏達電才剛推出塑膠機身、有時尚版M8之稱的E8,謝宗文表示,「那它和蝴蝶機的差別在哪裡?會不會反而吃掉新產品的銷量?」建立產品明確定位,可能還是宏達電得先克服的問題。

這場由宏達電與蘋果領軍的「土洋大戰」即將開打,最後誰勝誰負,一切等九月iPhone 6上市後見真章。

iPhone 上市 新機 閃邊 效應 已現
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沒有他 就沒有iPhone、iPad、iWatch…… 蘋果新機風光亮相 幕後的設計天才(050-054)

2014-09-15   TCW
 
 

 

Apple Watch來了!等了兩年多,蘋果備受矚目的智慧手錶Apple Watch,終於在年度新品發表會登場。這個被喻為將讓瑞士人麻煩大的Apple Watch,發表前左挖豪雅錶行銷大將、右找知名澳洲工業設計師幫忙,背後的靈魂人物,正是蘋果設計總監—喬納森.義夫。

撰文‧賴筱凡

一年一度的蘋果新品發表會終於登場,累積了蘋果史上最長時間未發表新品的能量,這次消費者對蘋果新品發表會的期待,幾乎可用「望眼欲穿」形容。

然而,在新一代iPhone的消息大量曝光下,市場焦點在發表會前夕,反倒轉移至蘋果首款智慧手錶Apple Watch上,甚至在發表會前一周,蘋果設計總監喬納森.義夫(Jonathan Ive)更重炮預言:「(當Apple Watch現身)那批瑞士人的麻煩就大了!」這不是喬納森.義夫第一次針對Apple Watch發表意見,半個月前,他也不避諱地在一次專訪中,直接對外預告Apple Watch將在這次發表會現身,更令外界好奇,這個將讓瑞士人有大麻煩的智慧手錶,將是什麼樣子?

二○一二年智慧手錶Pebble在募資網站Kickstarter上颳起旋風後,市場就不停流傳蘋果將推出專屬智慧手錶Apple Watch。

流言到去年更是甚囂塵上,眾家分析師還在瑞士時尚手錶大廠Swatch法說會上詢問公司執行長海耶克(Nick Hayek),蘋果是否會跟Swatch合作?海耶克也給了一個很妙的答案:「這麼多年來,我們一直跟蘋果有互動,主要是在一些產品的新材料上,像是那些新能源的技術等。」海耶克的話自然引起諸多遐想,蘋果找Swatch合作開發Apple Watch的傳言自此沒有停過。

瑞士人的麻煩大了?

Swatch至少三%營收被吃掉今年六月,蘋果更是直接從瑞士挖來經典老牌錶商豪雅(TAG HEUER)行銷總監普魯尼奧克斯(Patrick Pruniaux),全面點燃蘋果與瑞士錶商們的大戰。海耶克更一反過去的曖昧說法,公開表明:「Swatch從來就沒有興趣要跟任何一家科技公司共同開發智慧手錶。」隨著發表時間越近,蘋果與瑞士錶商的口水戰也隨之增加,不只喬納森.義夫設計團隊的成員透露,Apple Watch一問世,將嚴重衝擊瑞士錶商,其中衝擊最大的,莫過於以年輕錶款著稱的Swatch,造成其股價今年以來下跌近八%。

由於Swatch營收裡約二三%來自中低階錶款的貢獻,市調機構Bernstein Research分析師就預估,Apple Watch上市後,勢必將衝擊Swatch營收向下再掉至少三%,在在都顯示出蘋果Apple Watch的現身,將對瑞士鐘錶產業造成不小的震盪。

蘋果Apple Watch遲遲無法問世,外傳就是蘋果最偉大的設計師喬納森.義夫太挑剔。其實,這已經不是喬納森.義夫首次挑戰設計PC以外的產品。去年十月,喬納森.義夫與好友、知名澳洲籍工業設計師馬克.紐森(Marc Newson)合作設計的限量徠卡相機Leica M,就是一大代表作。

背景》英國銀匠之子

從小愛設計 靠天分賺學費結果,蘋果發表會還沒登場,馬克.紐森被網羅進蘋果的新聞倒先曝了光。不意外,自然也是受到喬納森.義夫力邀,勢必將繼續為Apple Watch的時尚設計捉刀。

過去,蘋果創辦人賈伯斯(Steve Jobs)還在世時,就經常與喬納森.義夫討論產品設計,包括第一台Mac電腦、iPod、iPhone到iPad,幾乎都是出自喬納森.義夫之手。但誰能想到,如今站在全球工業設計頂端的喬納森.義夫,曾經是有閱讀障礙的英國少年?

今年四十七歲的喬納森.義夫,出生於英國銀匠之家,承襲了父親的手藝,喬納森.義夫從小就展現了他的繪畫與設計能力,他拆解了家裡的收音機和錄音機,了解內部的機構件設計後,再將它們重新組裝,只是並非每次都能成功。

喬納森.義夫的設計才華,很早就顯現在外,這份才華,甚至替他謀得企業獎學金的資助,不僅供他念完大學,還成了他畢業後的工作。但他的職涯也不是一路順遂,他在英國設計公司時,也經歷過做出漂亮設計、產品卻達不到客戶預期的低潮期。直到蘋果設計團隊首席設計師布倫納(Robert Brunner),將一項名為「破壞神(Juggernaut)」的專案,交給了喬納森.義夫所屬的「橘子」設計團隊。

喬納森.義夫就曾在去年出版的自傳裡提及這段故事,因為當時他與設計團隊以驚人的速度開發了二十五款模型,其中還包含了一款類似現今平板電腦的產品,稱之為Macintosh Workspace。儘管這些設計後來並未成功商品化,卻成了喬納森.義夫加入蘋果的契機。

當時的喬納森.義夫已經完成了設計師想要的夢想:自由且成功的個人事業;既不受公司制式拘束,合作的又是LG、日立這些國際大客戶。然而,蘋果的專案讓喬納森.義夫認知到一件事,「作為公司外部的設計師,很難對產品計畫產生深遠影響,也很難實現真正的創新,如果想要創造出一件史無前例的新事物,就需要從組織內部徹底地改變。」於是,喬納森.義夫離開「橘子」,加入蘋果。

難題》給我一體成型電腦!

iMac問世 獲得賈伯斯信任喬納森.義夫進入蘋果後的路途,也不是馬上就一飛沖天,最關鍵也最挑戰的一次,應屬賈伯斯重回蘋果時期,賈伯斯砍掉了喬納森.義夫負責的牛頓(Newton)掌上型電腦產品線,反而丟給團隊一個需求:「我要一款價格低廉、具有上網功能的電腦,而且是一體成型的產品。」那時,喬納森.義夫帶著團隊成員,圍著桌子坐成一圈,開始畫草圖,把他們能想到蘋果一體成型電腦的樣子,都畫了出來,再試著做出3D模型,不停地重複試驗,一毫米、一毫米地調整所有細節,直到他在一九九八年做出蘋果的第一款All in One(一體成型)桌上型電腦—iMac。

喬納森.義夫把所有的線路都收納到螢幕後方,半透明的外殼,用的是車尾燈的靈感。這樣簡潔的設計,隱含著喬納森.義夫對八○年代極簡主義的狂熱。就連命名也帶有一點喬納森.義夫的風格,這點他在自傳裡就透露,他從小就很討厭為電腦取一個類似ZX75的名字。儘管賈伯斯不太喜歡iMac這個命名,但無疑地,iMac開啟了賈伯斯與喬納森.義夫攜手合作的黃金年代。

風格》白色、崇拜水

他的堅持一點一滴滲透蘋果從iPod、iPhone到iPad,其實處處潛藏了喬納森.義夫的獨特風格。例如,他從大學時代就熱愛把產品設計成白色,白色iPod就是一項代表作。喬納森.義夫也很崇拜水,因為他認為水在未來會成為罕見資源,所以,水是必須高度榮耀的物質。

喬納森.義夫的理念,一點一滴滲透進蘋果,以iPod為例,在iPod問世之前,他對音樂播放器的想像,重新定義了iPod:它要能「裝進口袋」、只能有四個按鈕。

音樂播放器要能裝進口袋,就代表螢幕、晶片、電池必須堆疊在一起,裝在一個盒子裡;只能有四個按鈕,使用者介面要簡化再簡化,簡單到只用四個按鈕就能完成所有指令。

喬納森.義夫對設計有著獨特的堅持,像是iPhone設計初期,他就希望它的呈現方式是方形、由兩片玻璃所形成。可是,曲線形設計才能將更多線路藏在中間,不用塑膠機殼改用玻璃,就必須要有塑膠介質將兩片玻璃黏起來。這些堅持,從第一代iPhone到iPhone 4,都能看得見。

然而,喬納森.義夫也不是十足傲慢的人,在技術未能突破之時,讓設計妥協是常有的事,但他總會在技術一步步演進之時,再將自己的設計放進去,一點一點地去挑戰。

他在自傳裡曾經這麼寫道:「必須要尊重工作,這非常重要—如果你自己都不去尊重它,又如何要求別人呢?」如今,喬納森.義夫與團隊一手設計的蘋果首款Apple Watch,將重回當年第一代iMac登場的弗林特藝術表演中心(Flint Center),勢必將再度揭開蘋果新時代的來臨。

喬納森.義夫

(Jonathan Ive)

出生:1967年

現職:蘋果設計總監

經歷:橘子設計工作室

學歷:英國紐卡斯爾理工學院當Apple Watch現身智慧手錶大戰開打!

三星Galaxy S

螢幕大小:2吋

特色:首度設計可插入SIM卡,具有聲控、GPS功能,並可防水。

索尼SmartWatch 3

螢幕大小:1.6吋

特色:主打記錄生活,支援GPS定位,並可防水。

Pebble Watch

螢幕大小:1.2吋

特色:最早的智慧手錶,螢幕為電子紙,沒有觸控功能,但可擴充各種App應用。

華碩ZenWatch

螢幕大小:1.3吋

特色:可與手機ZenFone結合。外觀採皮質錶帶,較似於傳統錶款。

沒有 iPhone iPad iWatch 蘋果 新機 風光 亮相 幕後 設計 天才 050 054
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旅遊O2O的新機會:"行程管理"+"一站式服務"

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2655

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-23 12:29 編輯

旅遊O2O的新機會:行程管理 + 一站式服務

作者:範曉東

本周《企鵝智酷》將推出O2O系列研究文章,分別從旅遊、餐飲、租車打車、社區服務四大領域深入調研。今天推出第一篇——旅遊O2O的新機會。

研究結論:

1、在超過一萬名網友的調查中,57%的網友有過網絡訂購機票的經歷,其中23%經常訂購;同時有31%的網友認為網上訂購旅遊服務更便宜也更方便;

2、旅遊O2O的新機會在遊前決策,用戶在旅遊出發前通常對目的地缺乏了解,更豐富的資料和更可信的評價,對於用戶選擇旅遊服務至關重要;

3、旅遊途中的高效管理是線上與線下結合的更大機會。通過整合旅遊資源,為用戶提供一站式旅遊服務,讓用戶整體旅遊體驗更佳。

一:用戶聲音:網上更便宜,但擔心安全

騰訊科技企鵝智酷日前剛剛進行了一次調查,在全部12317名用戶中,有23%表示自己經常使用網絡訂購機票或酒店,34%表示有改過網絡訂購經歷。兩者之和達到57%。


由於這一調查是在網上進行,因此12317名調查者均為有上網條件用戶。但即便如此,超過半數的人使用過互聯網進行機票或酒店訂購,顯示了旅遊業O2O在互聯網端的強大潛力。

同期進行了另一項調查則顯示了網友對於在線旅遊的一些關心話題。31%的用戶表示網上訂購旅遊服務比線下更便宜也更方便,而認為網上旅遊服務比線下更貴的用戶,僅占4%。


另一個值得關註的是,有35%的用戶擔心網上訂購旅遊服務可能存在安全風險。這也是在線旅遊O2O需要在未來重點解決的問題。

二、旅遊業O2O的切入點

在線旅遊行業從誕生之初便具備了O2O的基因,比如攜程,把機票、酒店等通過線上平臺銷售,用戶通過網絡購買或預訂之後,再到線下去體驗實質的服務。但總的來說,攜程、藝龍乃至後來的搜索平臺去哪兒代表的主要還是B2C模式,即把線下的資源搬到線上來售賣的商戶模式。

從OTA到Offline,這是傳統旅遊行業在B2C模式中具備的O2O雛形,前端是用戶和流量,線上OTA在中間是媒介形態和線上提供交易方,OTA對接最終落地的資源和旅遊服務提供商。

隨著在線旅遊行業近兩年的深入發展,旅遊O2O的概念逐漸清晰顯現,並呈現出兩大新的發展趨勢。旅遊O2O可概括為,互聯網在遊前、遊中、遊後發揮優勢,起到信息展示、營銷、互動、決策、預訂、支付等作用,而線下則在旅遊體驗服務環節加強,線上線下形成服務體驗的閉環過程。

三、旅遊O2O新機會

1、遊前決策+行程管理

隨著越來越多用戶個性化需求覺醒,自助遊市場正在逐漸取代傳統旅行社的跟團遊市場,而與此矛盾的是,Offline線下旅遊服務的分布廣泛和複雜性也逐漸凸顯,用戶對包括海內外目的地的旅遊線路安排、酒店、餐廳、娛樂設施等在出遊前需要獲得更加實用準確的信息。

對於傳統旅遊市場極為依賴的OTA的產品卻是分散的,專做區域產品、專做遊輪等特定產品、專做特賣產品,不一而足。

搜索引擎原則上是一種粗淺型的決策方式,主要是解決了價格問題。螞蜂窩、窮遊網、在路上、面包旅行、蟬遊記等一系列遊記攻略社區則出現在OTA的上遊,通過用戶之間的分享、口碑、旅行體驗、旅遊點評、旅行攻略,站在用戶的角度幫用戶去做個性化的出行決策。

攻略社區通過轉型進一步深化了自己的功能,螞蜂窩、窮遊網試圖把分散的海量信息數據(包括點評、遊記、酒店、餐飲等)進行結構化處理、引入POI點評、以及信息重組,快速打造出行模板,並把信息點和交易過程直接結合。

比如,窮遊網與國外短租網站Airbnb達成戰略合作,用戶可以在窮遊攻略遊記的結構化信息節點上通過API接口直接預訂相關產品,窮遊則通過CPS模式收取傭金。

總之,傳統在線旅遊模式下,市場提供的產品與用戶真實需求之間對接不順暢,賣方市場流通的商品或服務不能滿足用戶的剛需,旅遊消費決策的重要性被喚醒,而上述旅遊O2O新趨勢是要站在用戶的角度幫用戶去做個性化的決策。

2、遊中管理的一站式服務

攜程和去哪兒正在移動端重構自己的旅遊服務,二者都是定位於一站式服務平臺,除了傳統的預訂服務,試圖把更多的旅行中線下服務和線上產品結合,從攻略、預訂、打車租車、導遊、餐飲、門票等旅行過程的各個維度(吃、住、行、遊、購物、娛樂)提供本地化的、實時化的O2O服務。

攜程旗下已有攜程無線、攜程特價酒店、攜程旅遊、驢評網、鐵友火車票等App產品,其定位也基本都是“大而全的一站式”平臺體驗。

去哪兒推出的APP包括去哪兒旅行、去哪兒攻略、去哪兒旅圖、去哪兒酒店等,其中去哪兒旅行客戶端上共13個產品,定位是做一站式解決方案,提供服務包括語音搜索、低價提醒、特價機票、機票價格趨勢、車車、自駕租車、身邊、旅行時景、當地人、夜銷酒店、包車接送機一口價等。

四、旅遊O2O參考案例

1、門票大戰背後的商機

目前我國旅遊景區約有3萬家,門票市場總規模一年有3000多億元,但是線上門票預訂的滲透率還很小,所占規模還不超過5%,增長空間十分巨大,有賴於通過更多O2O創新模式來拉動。

從去年年末持續至今的在線旅遊門票價格戰正愈演愈烈。同程、攜程、去哪兒、驢媽媽等紛紛參與進來。門票被各大旅遊網站視作進入移動市場的重要入口。數據顯示,預訂方式上,相比往年最大的變化是通過手機APP的門票預訂呈現出爆發式提升。

同程旅遊聲稱將和京東商城、大眾點評、滴滴打車、維達紙業、中國平安、招商銀行等線上線下企業合作,在全國範圍內送出1億張1元門票,同程將和景點、合作商家按一定的比例分擔活動支出。

對於合作景區來說進行1元門票活動的動機在於,刺激遊客數量大幅提高,為景區帶來二次消費機會,並在購物、餐飲、娛樂等方面獲取更多收入。

從這方面來看,門票領域的O2O,旨在通過線上渠道拉動線下景區消費。

此外,通過引入線上社交屬性和網絡保險,門票市場內涵進一步拓寬。同程旅遊已有一些嘗試,比如有票頻道的社交模式,用戶可以向好友送門票,陌生人之間也可以發起搭車、拼飯、認識好友等功能;同程和互聯網保險公司眾安在線也達成合作,用戶因為天氣原因而無法出行時,可以向用戶返送補貼。

2、自由行的周邊產品開發

在最新一輪的在線旅遊創業潮中,針對具體目的地為目標市場較為常見,對周邊產品的開發已經超出傳統旅遊市場的範疇。

比如主打美國自助遊市場的我趣旅行網,提供產品包括美國酒店、自駕租車、接送服務、當地參團、個性特色玩法、簽證、保險、電話卡等數萬種產品,引入美國超級跑車、直升機俯瞰曼哈頓、宇航員培訓、泳池派對和美食之旅等產品的預訂服務。

微驢兒則是通過後臺系統去航空公司和OTA扒全網數據,進行分析和比較後試圖為用戶提供最具性價比的出行方案,包括提供目的地周邊相關的拼接路線,以及機票酒店的預訂和其他增值服務等。舉例,用戶搜索清邁,微驢兒也會提供包括類似清邁+普吉島、清邁+曼谷等線路中的各種廉價機票組合信息,通過針對性產品推薦刺激用戶消費。

3、反向定制開始興起

螞蜂窩正在嘗試反向定制旅遊產品,即在大數據分析的基礎上,商家根據旅行者出行意願數據或預訂,針對目的地、旅行方式、出遊時間、預算等偏好進行產品定制及預售,實際上是一種預售+反向定制的C2B模式,實施反向定制的重要前提是龐大而活躍的用戶基數。

假日陽光環球則將自己定位為在線旅遊定制化服務提供商,在業務特點上突出產品動態自由組合、遊客可以打包完成、一步定制的特色。在定制服務上包含了導遊、租車、酒店、景點、餐飲、航班甚至個性定制等全方位定制服務,私人旅遊管家服務包括了私人導遊、旅遊租車、特色酒店、餐飲娛樂等服務。

在業務運營模式上,試圖從B2C向O2O轉變,產品從產品生產者直接采購,包括景點、租車公司、酒店、航空公司、餐飲和娛樂等,旅遊產品的來源直接控制,從簡單的B2C銷售模式向O2O模式的方向發展。(來源:企鵝智庫)


旅遊 O2O 新機 quot 行程 管理 一站 站式 服務
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樂視魅族manta齊發新機圍攻,雷軍的小米生態會破功嗎?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0128/149016.html

i黑馬:今天可謂是國產手機界最熱鬧的一天,三個品牌同時上演節前大戲。樂視和魅族選擇在同一天吹響了與小米戰鬥的號角。

樂視手機掀開神秘面紗,聯想前副總裁馮幸擔任樂視移動掌門人,或將推出三型號三檔位手機直擊小米。而魅族也亮出魅藍和海爾,劍指小米生態;互聯網手機新品牌manta也在今天,發布了自己的第一款手機manta7x。

為什麽都選在今天?撞期在28日?背後是借順風車推廣還是另有訴求?

\魅族聯合海爾阿里打造生態圈

今天下午魅族將連接作為了發布會關鍵詞,打出了“忘記魅族,聯系家族”的口號。魅族與國內第一大家電廠商海爾達成合作,聯合對抗小米美的智能生態陣營意圖明顯。這次合作將涉及智能家居、物流倉儲、金融貸款三大業務,但並未像小米美的陣營一樣進行資本合作。

魅族副總裁李楠稱,魅族將在Flyme中集成LifeKit,開放系統權限給所有廠家,支持海爾U-Home,可以接入海爾現有的全部智能設備。目前魅族已經支持超過100款的家電產品,不限品牌,並且可以借助阿里雲平臺的大數據對家電進行設置。
 

\此外,魅族還發布了魅藍Note電信版和5英寸魅藍新機。在小米推出紅米2之後,魅族董事長黃章就曾放言:“4.7寸的紅米2不算什麽,年內上市的魅藍5寸版,足夠秒殺。”

魅藍手機配置了5.0英寸HD+屏幕,分辨率1280X768,像素密度達300 PPI;配置了64位四核1.5GGHz處理器;擁有8GB ROM,並支持最高128GB擴展內存,2610mAh容量電池;500萬像素前置+1300萬後置攝像頭。價格為699元。
 

\推出魅藍手機,走低價路線,也是為魅族海爾生態戰線服務。因為對智能生態而言,獲得盡可能多的用戶,也就意味著成功的可能性越大。美的和海爾同屬家電企業第一梯隊,而魅族的出貨量卻與小米相差較大,僅有小米的十分之一左右,通過低價手機快速走量,是構建智能生態的必要。

軟件方面,魅族宣布將從系統級別接入支付寶、快的打車等第三方應用,比如視頻播放將接入影院購票功能。並推出基於實時熱點事件的社交應用“大魚”應用。
 

\樂視手機進入倒計時

在魅族發布生態戰略的同時,樂視手機在今天下午也公布了樂視的生態手機戰略。樂視移動掌門人馮幸表示,現在大部分手機都在做饅頭,樂視要做包子,打造不同的手機行業第三極。

據了解,超級手機和LeUI系統Mobile版,將打造基於移動端的互聯網生活:平臺端提供雲服務、電子商務,內容端提供海量影視劇、自制、體育、音樂、綜藝、娛樂等,應用方面的應用市場、遊戲等。在一雲多屏的生態架構下,實現汽車、移動、電視等智能設備多屏無縫銜接。

馮幸表示,樂視手機已經進入發布上市倒計時。此前“Ubuntu團隊”曾透露 ,樂視將發布三個型號手機—S1、MX1、X1,全面覆蓋千元檔、二千檔和三千檔。

入門級S1屬於千元級別,屏幕5.5寸,720P分辨率,搭載聯發科MT6595處理器,采用金屬邊框、塑料背板,由華碩代工。有黑色、金色、白色三色可選,提供128GB版。

中端機型X1定位2000元級別,屏幕同樣是5.5寸,2K夏普屏,搭載高通驍龍810處理器,與小米note是同一款處理器。前置400萬+後置1600萬像素攝像頭,機身為包裹式金屬材質。

高端機型MX1進入3000元級別,屏幕提升到6.3寸,同樣搭載高通驍龍810處理器,提供前置400萬+後置2070萬像素索尼攝像頭,機身也是包裹式金屬材質。

市場消息稱,S1手機預計將於今年3月上市,但是采用高通驍龍810處理器的X1與MX1由於處理器供貨問題,可能將遇到和小米NOTE同樣的問題,估計要到2015年下半年才會量產。
 

\新興品牌manta發布第一款手機

雖然都是手機廠商的新兵,今天同天發布的MantaX7和樂視手機還是有著一定差距。

樂視手機背靠樂視網,已經有過在電視領域成功的經驗。而Manta作為上海華豚科技有限公司旗下的一個全新智能手機品牌,雖然依靠強大的技術團隊,對手機進行了諸多創新,但在這個手機競爭慘烈的紅海時刻,生態優於手機的競爭路線下,留給新品牌的空間不容樂觀。

據了解,manta 7x是一款無按鍵手機。相比大多數Android手機將電源鍵、音量鍵、耳機孔與數據接口放在機身四周的設計,manta 7x全部操作均通過一顆隱藏式power鍵、touch key、智慧邊框和屏幕來完成。除機身底部一個41pin數據接口外,再無任何其他按鍵與接口。

此外,mantaX7還配備5.5英寸屏幕、基於Android 4.4的MO7OS、高通驍龍801、4200mAh電池、前後1300萬像素和OIS 光學防抖攝像頭。

黑馬說:今天三場發布會恐怕是春節前最後一場手機新品大戰,慘烈的撞期也預示著今年手機市場的殘酷。多位手機業內人士都對i黑馬表示,手機行業洗牌今年將正式拉開大幕,最後能活下來的品牌寥寥無幾。

在這個關口進入的樂視和manta,和挑戰小米相比,更需要考慮的是在洗牌中活下來。而魅族在生態領域對抗小米也是一步險棋,在小米已經達到6000萬出貨量,構造生態尚被認為操之過急,魅族的壓力可想而知。
 

本文記者余一(聯系郵箱:yuyi@chuangyejia.com ),著重硬件、TMT等領域的報道。

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樂視 視魅 魅族 manta 齊發 新機 圍攻 雷軍 小米 生態 會破 破功 功嗎
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麥肯錫: 這是一場不改變就陣亡的挑戰 未來銀行 變局.衝擊.新機會

2015-02-02  TWM
 
 

 

Y世代崛起、第三方支付入侵、大數據與行動支付成熟……,金管會主委曾銘宗說:銀行正面臨顛覆性的環境變化。

這是一場不改變就陣亡的挑戰;銀行,必須變型。

未來的銀行,必須主動滿足你的需求,讓你感覺無所不在,變型的過程,挑戰每一位從業人員的適應能力,變型的結果,將徹底翻轉你我習以為常的金融生活。

撰文‧楊紹華 研究員.吳沛璇、蔡曜蓮一早起來翻開報紙,斗大標題寫著﹁歐元恐將巨幅貶值﹂的消息,好巧不巧你立刻收到了來自銀行的訊息,問你是否有興趣透過雙元貨幣商品搶賺歐元貶值的獲利機會,「喔,銀行竟然知道我是個愛冒險的投資人。」你有點心動,透過銀行App查看資產配置狀況,高風險資產的配置比率五○%,此時手機跳出了另一個視窗,顯示所有和你年齡相仿者的平均資產配置狀況,「原來其他人的高風險資產只有三○%,再想想吧!」走在街上,你準備用手機來個行動支付,買一杯拿鐵咖啡,掃描商品條碼之後,出現了你目前的信用卡刷卡金額、餘額,你突然之間猶豫了,決定把錢省下來,取消這次的購買,App立刻幫你把這筆省下來的錢直接轉入你的「旅遊基金帳戶」。

你當然知道這是一個虛擬帳戶,其實只需要透過手機設定,裝置一個App,它可以把真正的銀行帳戶分出一個「子帳戶」,當你不做咖啡消費之後,它立刻幫你把錢存進這個帳戶,看到裡面的錢變多了,心裡暗爽一番,每天少喝一杯咖啡,幾個月後,夢想中的旅行看來即將成行,這時,銀行App又來訊息了。

它先告訴你,儲存的信用卡紅利點數可以兌換到日本大阪的來回機票,然後又告訴你,銀行可以提供一筆五萬元的小額貸款作為旅遊金,而且,由於你的資產配置及消費行為已從高風險族群降至低風險,因此貸款利率也將酌予調低。

幾分鐘內,你在網路上填妥資料辦貸款。這次你不再多想,因為,貼心的銀行彷彿一路關照著你,看見你的改變、即時抓住了你的需要、為你量身打造專屬利率,於是,它也做成了你的生意。

以上的場景不是憑空想像,許多服務正在國外實際上路。事實上,數位銀行已經成為全球商業銀行的當紅顯學,業者正在絞盡腦汁試圖「讓銀行服務結合生活」,各種令人拍案叫絕的實驗也一一出現。

例如日本的樂天銀行可讓顧客直接從臉書匯款給朋友,你甚至不必知道對方的銀行帳號;德國的Fidor銀行更誇張,把銀行臉書的「按讚數」當作存款利率指標,基本的存款利率是○.五%,臉書頁面每多兩千個讚,利率就調升○.一%,最高可達一.五%,每年年底利率則歸零重來。

全球新顯學 韓、德、中國都有﹁未來銀行﹂「想到接下來的各種可能發展,我就興奮得睡不著覺!」永豐銀行總經理江威娜樂觀地說。這位系統工程師出身的銀行總經理早已認定,在資訊通訊技術已經成熟的基礎環境之下,「銀行會像變形金剛一樣,完全換個模樣。」基礎環境是什麼?生物特徵與密碼辨識的技術比簽名蓋章更精準,解決了「簡單業務也得親赴分行」的麻煩;行動支付的應用上路,讓每個人的消費習慣變成數據資訊,銀行開始「更懂你」;儲存硬體的容量大得驚人,足以把所有的資料充分整合;大數據分析,讓業者知道你的下一步動作,或者,透過爬文分析,也能推敲你的信用風險。

於是,有人稱為Bank 4.0,有人說是數位銀行,總之,無論是國外專業機構的研究報告,或實際發生的趨勢跡象,都正鋪展著一場前所未見的「銀行變形記」,一個全新的「未來銀行」正在誕生之中,未來消費者將從數位銀行得到全然不同的服務、銀行產業及所有銀行從業人員也將面臨前所未有的變革。

二○一四年十一月,美國科技大廠思科︵Cisco︶發表物聯網關鍵調查報告,指稱行動支付所產生的巨大影響之一,就是這個世界將在一五年正式進入所謂的「Bank 4.0」時代。接下來,數位能力將成為商業銀行未來命運的決定性元素。

一個月後,英國倫敦傳來消息,在投資市場名聲響亮、被稱為「金磚之父」的高盛資產管理公司前董事長歐尼爾︵Jim O'neill︶,意外成為ATOM Bank的強力資金後援,他所參與的Woodford股權收益基金,宣布投資這家尚未取得營業執照的小銀行。

畢竟連營業執照都沒拿到,ATOM Bank官方網站的內容說得好聽是簡約,說得難聽是陽春,但光憑一些簡單的理念說明,就足以攫取全球最精明投資大師的眼光,成為它的最大股東。「我們沒有傳統銀行的包袱,而是相信數位科技……。」這是一家不打算成立任何分行據點的數位銀行。

幾天之後,時間跨入一五年。中國廣東省深圳市,由騰訊持股三○%的「微眾銀行」開始試營運;一月四日,中國國務院總理李克強親自造訪,見證了全中國第一筆透過手機鏡頭人臉辨識、遠距離線上開戶的小額貸款;「微眾銀行的一小步,是金融改革的一大步。」李克強當場這麼說,把數位銀行之於人類的意義,忽然拉高到「登陸月球」等級。

轉型若成功 銀行獲利將增加五.六%台灣也沒閒著。金管會主委曾銘宗早在半年多前宣示「金融三.○政策」,定調一五年為「台灣金融數位元年」,經過一籮筐的法規修訂,金管會在一月十三日一口氣宣布十二項銀行業務開放線上申辦,包括結清帳戶、約定轉帳、辦理信貸、信託開戶,未來都不必再跑銀行,申辦信用卡也能用網路搞定,而線上直接開立銀行帳戶也預計將在二月放行。

簡單的說,以往需要走進銀行才能處理的業務,未來都能隨手完成;更進一步的,銀行還將「化被動為主動」,隨時預測你的需求,提供量身打造的資訊與服務。

「銀行與消費者之間建立關係的起點,不再是銀行本身,而是消費者生活的每一個行為。」中信銀執行副總劉奕成解釋整個數位銀行商機的核心精神:「透過行動支付,讓金融服務融入生活,這是銀行業的一片新藍海。」藍海有多大?環球銀行金融電信協會︵SWIFT︶在一四年的︽行動支付白皮書︾中預估,一五年透過行動支付的交易金額將達四三○○億美元,這個基礎將在一年之後爆出可觀的衍生商機,SWIFT估計,由行動支付聯結產生的商業行為,將在一六年為業者帶來二五○億美元的獲利貢獻。

至於思科在報告中的預估則是這樣:「前後相比,一家完全數位化的銀行,全年盈餘將有機會比轉型前增加五.六%。」值得注意的是,這個預估值不僅計算了「新增商機」,也包括了「成本降低」的部分;而成本降低的最大宗,其實也是數位銀行趨勢對傳統銀行業者的最大衝擊 ── 實體分行消失中。

「消費者的行為改變了,這幾年,歐美銀行的分行家數是以平均每年二%的速度在減少。」曾銘宗說。

根據美國聯準會資料,一四年美國總計收掉一六一八家分行,分行總數較前一年減少一.七%,而且這是連續第五年的下滑,一○年以前,分行數量只增不減。其中,分行家數排名第二的美國銀行︵Bank of America︶,在過去兩年將分行數從五六二二家大砍至五○八三家,據該行說法,「顧客不再喜歡走進分行,透過行動裝置交易的次數倒是快速增加。」一二年,美國行動銀行Moven Bank創辦人布雷特.金恩︵Brett King︶發表新書︽BANK 3.0︾,這本書很快攻占許多國家的亞馬遜網站銷售冠軍。布雷特在書中警告銀行業者,「正在崛起的Y世代︵十九至三十四歲︶,不可能接受目前數位能力低落的金融業。舊世代也在改變,他們愈來愈習慣在網路上搞定一切,也愈來愈不能接受總是逼你配合的銀行。」﹁去銀族﹂崛起 分行要和客戶搏感情這兩股力量,被賦予了一個會讓所有銀行業者心頭一震的驚悚名稱:「去銀族」︵de-banked︶。這群人根本不想走進銀行,而且人數愈來愈多,正在迫使保守的銀行對數位化作出回應。

整體而言,「去銀族」對數位銀行趨勢的意義,是因也是果。去銀族的成長,使得分行不再受到青睞,而當銀行業者加速以數位化因應之後,分行的地位也就更加降低了。

在台灣,截至一四年底,本國及外國銀行分行總數為三五○一家,十餘年來從未減少,這三千五百家分行的命運,會不會也捲進「去銀族效應」的漩渦中,曾銘宗肯定地說,「分行一定會減少!」而銀行業者則多半認為尚待觀察。

「但無論如何,分行必須轉型。」玉山銀行個金執行長陳嘉鐘說,「功能上,分行要和顧客搏感情。」以成立超過一百年的新加坡華僑銀行︵OCBC︶為例,一一年為了爭取「去銀族」的Y世代客戶,決定打造次品牌「Frank by OCBC」,專門用來和年輕人搏感情。華僑銀行選定在南洋理工大學和新加坡管理學院兩處設立Frank分行,這兩間分行,長得就很不「銀行」。

不同於傳統銀行的無聊制式,一走進Frank,超過一二○種的信用卡樣式就像CD唱片似地掛滿了整片牆面,從行員的年齡、穿著到各類商品的DM設計,也都完全符合Y世代的年輕味蕾。

同樣是在新加坡,星展銀行位於商業精華區Marina Bay的星展銀行旗艦分行,則被賦予了「強打數位品牌形象」的任務。從外觀到內裝,充滿現代感的數位元素隨處可見,銀行外部是一片大型互動式多媒體牆,走進分行內,沒有傳統表單紙張,客戶使用觸控平板填寫表格,若要進行較複雜的劃撥、轉帳或申請貸款,則可透過三部快速電腦︵Quick Banking︶處理。

非金融入侵 銀行若不參戰就等著陣亡利用分行與客戶搏感情、打品牌,除了是要抓住「去銀族」的心,同時,也是銀行未來面對「非金融」業者爭食數位銀行商機的必要策略。「非傳統金融業者的快速發展,也是逼迫銀行必須改變的力量。」IBM軟體事業處總經理賈景光表示,「以前,銀行的對手就是銀行;未來,銀行的對手可能是阿里巴巴、騰訊……,各種不同產業都有機會在數位銀行的商機裡占有重要地位。」在「銀行服務融入生活」的商業模式裡,必要元素顧名思義包括了「銀行服務」與「生活」,「但國內銀行業者過去最不了解的,也就是消費者的生活。」劉奕成坦言。國際顧問公司埃森哲︵Accenture︶,曾在一四年對北美消費者做了一項有趣的調查,「哪些非金融機構提供數位銀行服務,你會願意買單?」問題的答案,也就是銀行業在數位戰爭的「非金融」頭號大敵,他們包括了以下這些臉孔:曾經打進星巴克的行動支付服務商Square、全球第三方支付龍頭業者PayPal、美國電信業者T-Mobile、量販業的好市多,以及完全綁定消費者日常生活的蘋果、谷歌兩大科技巨人。

這些名單,橫跨零售、電信、科技業,它們的共通點是,本身即已提供消費者日常所需的商品服務,也早已摸透客戶的消費習慣與生活模式;它們有大量與消費者打交道的經驗,這些經驗值,都是數位銀行的必要利基。

陳嘉鐘以阿里巴巴為例,「它從電子商務開始,有金流,也知道每個人的消費行為,以此作為基礎,所以支付寶很快就在行動支付市場取得主導地位。」一四年一到十月,支付寶所有的交易行為中,來自行動支付的比率已經超過半數,達到五四%。

當非金融產業以「第三方支付」或其他形態切入行動支付市場,對銀行業者將造成雙重打擊,首先,「銀行的存款功能」被替代。

中興保全旗下的立保保全,主要業務是為全台各大飯店、賣場、連鎖店收鈔運鈔,市占率約達七○%,「台灣的經濟仍在成長,但一四年我們從零售市場收回來的錢,比前年減少一七五億元,掉了五%左右。」立保董事長高昌雄解讀,「民眾似乎愈來愈習慣『儲值』,並直接用儲值卡片在連鎖店消費。」存款功能遭到侵蝕之外,非金融業者入侵的另一影響,是讓銀行失去透過行動支付掌握消費者生活習慣的機會。國際知名顧問公司麥肯錫倫敦主管在一三年十月間發表的︽數位銀行崛起︾文章中因此評論,對商業銀行來說,「數位銀行是一場不改變、就陣亡(do or die)的挑戰。」生存保衛戰 國內銀行業者準備仍不足SWIFT︽行動支付白皮書︾雖然為銀行業者畫出一個商機大餅,但也提醒,「對傳統的銀行業者來說,數位銀行是一個全然不同的營運模式。」「如果銀行不能主導,僅是扮演『帳戶信用管理』的角色,那麼,最多只能分到整體利潤的十分之一。」在台灣,銀行業在行動支付的戰場中,同樣也會面臨非金融業者的挑戰;華南金控、聯合信用卡中心董事長劉燈城就表示,行動支付是發展行動金融的基礎,但其中不只涉及金融,也包括了消費、商家、通訊與資訊等產業。

《電子支付機構管理條例》預計將在今年第二季正式實施,其中也開放「非金融機構」經營代收代付、儲值、匯款等金融業務,劉燈城強調:「金融業必須與時俱進,不斷研發創新,才能藉由市場區隔提供差異化服務,確保競爭力。」二到三年內 分行行員必須轉型行銷人才「所以,先不要空想商機,業者眼前面臨的,是生存空間保衛戰!」曾銘宗說:「我心裡很急,大環境已經成熟了,趨勢逼上門來,銀行的商業模式必將受到全面衝擊;但比起國外,我們的準備顯然太慢。」關於國內銀行業者的數位苦戰,曾銘宗用數字說明:「近三年歐洲銀行對科技設備的資本支出額約占營收一九%,美國和日本大約一一%至一二%,至於台灣……,」曾銘宗搖搖頭,「大概是八%。所以我不去想商機有多大,第一步,先鼓勵業者加速建置基本的科技設備,才能打仗。」用科技打銀行產業的仗,陳嘉鐘再熟悉不過;他被稱為「網路銀行始祖」,早在九二年,那個還沒有網際網路的年代,陳嘉鐘就大膽架設了十台伺服器,為甫開業的玉山銀行建置了「網路銀行」系統。

在他眼中,銀行業者的科技戰備,必須包括「承受巨量數據和資訊流量」的硬體,再加上「大數據分析」的能力。「銀行不能被動等客戶上門,必須主動提供資訊。」要提供什麼資訊?得從顧客所有往來數據裡分析拆解,找出他的真實需要。

以行動支付集合資料,加上大數據分析客戶模樣,接下來,才是銀行業者打贏這場數位戰爭的決勝點:顧客體驗。

「從網頁、App到實體分行,每一個通路、每一個接觸點,都要讓客戶有順暢且貼心的感覺。」陳嘉鐘肯定地說:「顧客體驗,絕對是銀行目前最迫切需要的人才之一。」他進一步為「未來銀行需要的人才」提出定義:「顧客體驗、資訊通訊、數位行銷、大數據分析,這些都是打贏數位銀行戰的必要角色。」至於直接面對轉型衝擊的分行,陳嘉鐘則表示,無論分行的數量是否會減少,「二到三年之內,櫃枱作業人員的人力需求一定會降低。」他建議,行員必須積極轉型為具有人文素養的行銷人才。

營運模式的改變,的確可能翻轉整個產業,○三年,台灣壽險業者的新增保費收入只有二二%來自銀行通路,六年後即衝到六成以上。而今天的數位銀行趨勢,也正衝擊每一位銀行從業人員。

不,不只銀行,「整個金融業的經營環境都已面臨顛覆性的變化。」曾銘宗強調,每一位從業人員都要在趨勢底下順應調整,「業者除了提高科技投資,還要加強內部人員的數位教育和觀念調整。」某種程度,這些建議呼應了諾貝爾經濟學獎得主羅勃.席勒(Robert J. Shiller)在一二年寫的這篇文章:︽致金融系所畢業生︾,「金融理論、數學和統計學對你們很實用;但是,文、史、哲學的素養一樣重要……,它們能讓你不會忽略金融的首要目的和社會目標。」席勒並未提到數位銀行的趨勢,但是,用金融打造更美好的社會,卻是席勒與當前趨勢不約而同的一致方向。

「這個世界需要你們成功改造金融業,祝你們順利!」這是席勒的結語,也送給台灣為數八十萬的金融大軍。

2015年 銀行進入4.0時代1.0 時代 1998至2002年 銀行開始寄E-Mail給你,但要辦銀行業務,還得親自跑分行。

2.0 時代 2003至2008年 網路銀行出現,你能透過網路完成多數的銀行業務。

3.0 時代 2009至2014年 用手機App就能進行各種銀行業務,分行的傳統功能幾乎完全被取代。

4.0 時代 2015年之後 銀行已經融入你的生活,各種金融服務隨時跟著你,而且盡可能的為你量身打造。

趕「數位」進度

金管會一次開放12項金融業務

業務項目 交易對象

存款 結清帳戶 既有存款戶

約定轉入帳號

受理客戶傳真指示扣款(銀行不必取得扣款指示正本)授信無涉保證人之個人信貸;房貸、車貸於原抵押權擔保範圍內之增貸;客戶線上同意銀行查詢聯徵中心信用資料 既有存款戶、貸款戶、信用卡戶信用卡 申請信用卡既有存款戶、信用卡戶長期使用循環信用持卡人申請轉換分期信用卡或小額信貸 既有信用卡戶同意信用卡分期產品交易約款 既有存款戶、信用卡戶財富管理信託開戶 既有信用卡戶

認識客戶作業(KYC)

客戶風險承受度測驗

同意信託業務之推介或終止推介共同行銷 共同行銷同意書 既有信用卡戶未來銀行新樣貌:讓你生活中離不開銀行服務—— 10個讓你意想不到的數位金融好點子

樂天銀行

臉書匯款

不用下載APP,也能轉帳給朋友

支付寶

當面付

錄下我的聲音,就能到處購物

Allstate

DriveWise

行車紀錄器

安全駕駛,就能少付車險!

Medibank

FITBIT FLEX

穿戴式裝置

維持健康,就能少付壽險!

ING Direct

小犧牲帳戶

一天省一杯咖啡,半年換Iphone6

Fidor

臉書按讚

「讚」越多,存款利息就越高!

虛實結合

我的《魔獸世界》金幣也進了銀行帳戶!

Frank by OBOC

同儕比較

我可以知道跟我同齡的人的理財習慣

JP Morgan

生日快樂

領錢的時候,連提款機都對我說生日快樂!

ASB bank Face Me 24小時不間斷的面對面網路客服他們也來瓜分銀行的生意!

對美國銀行業最具威脅的10家「外行」大咖在數位銀行戰爭裡,銀行的對手不只銀行,各行各業都有機會進來搶商機,根據埃哲森(Accenture)的調查,以下這些大咖就是銀行最該擔心的「外行狠角色」。

如果這些公司為你提供銀行服務,你願意接受嗎?

Square(電子現金支付系統,目前在美、加與日本已提供服務) 50% PayPal(總部在美國的網際網路第三方支付服務商) 41% T-Mobile(跨國電信公司) 31%

好市多 29%

蘋 果 29%

谷 歌 29%

亞馬遜 26%

AT&T Mobile(美國最大的固網電話服務供應商及第一大的行動電話服務供應商) 26% Sprint(一家在美國、波多黎各等地營運的有線通信與無線通信控股公司) 26%

沃爾瑪 23%

麥肯錫 麥肯 這是 一場 場不 改變 陣亡 挑戰 未來 銀行 變局 衝擊 新機
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宏達電地下執行長 跟著新機皇曝光

2015-03-09  TCW

三月一日,宏達電在西班牙巴塞隆納舉辦年度發表會。執行長周永明在台上,一口氣端出旗艦機(One M9)與手環等三項新產品。不過,外資卻不捧場,股價跟著翻黑,因為未來宏達電營運能否獲利的焦點,可能在另一人身上。

他,就是宏達電全球業務總經理暨財務長張嘉臨。在發表會時他靜靜坐在台下,但一結束就趕到舞台後方接受外媒採訪。這個場景並不令人意外,去年十月,宏達電在紐約發表運動相機,周永明負責在台上介紹產品,但事後的國外媒體曝光,幾乎都是張嘉臨對著鏡頭侃侃而談。

「我們的執行長周永明,從一三年就開始努力推動智慧型手機以外的業務,」在二月的法說會上,張嘉臨主動替周永明更新了他的最新工作內容,這段話聽來饒富深意。

一位宏達電主管私下表示:「Peter(周永明的英文名字)現在已經不操盤主力產品了。」在宏達電內部,現在張嘉臨這名字,幾乎與「地下執行長」畫上等號。

時間回溯到去年初,宏達電董事長王雪紅接受路透採訪時公開認錯,表示宏達電最大的錯誤,就是忽略了巨大的中階市場。當時,陪在王雪紅身邊一同受訪的,不是周永明,而是張嘉臨。

而且,銜王雪紅之命拓銷中階市場的執行者,也是張嘉臨。據研究機構IDC數據,去年宏達電中階機種(售價低於六百美元者),約占總出貨量七八%。這是宏達電執行長周永明退居幕後、張嘉臨兼任全球業務總經理後,所交出的第一張成績單。

沒加入宏達電前外資金童,43歲當上合夥人

在加入宏達電之前,張嘉臨是出名的外資金童。四十三歲就成為高盛合夥人,在高盛集團升遷速度是少見之快。擁有這樣漂亮的學經歷,他會願意接受王雪紅的挖角邀約,進入急須救火的宏達電,以其年齡與個性來說,恐怕不會只甘於當財務長。

走進宏達電的第一天起,張嘉臨就展現他的企圖心。

加入宏達電後成功拉高委外代工比重

他以財務長的身分飛去見歐美大客戶,過往宏達電沒人想碰的中國、東南亞市場,他也積極協助管理。一位宏達電內部人士說,張嘉臨花了兩年時間,摸清楚客戶對零件規格的偏好。「全球業務總經理」頭銜加身,內部看來只是將他的企圖心合理化。

而且,最讓外界訝異的是,張嘉臨竟然能讓宏達電破例採用聯發科晶片、並委外製造。

宏達電的成本控制能力差,是外資最詬病的一點,也是中階產品價格競爭力不足的主要原因。周永明為首的研發團隊卻始終堅持台灣製造,並採用美商高通最新、最高階的處理器。相較之下,聯發科的低價公板模式,一直不在周永明的考量名單裡。

「業務團隊負責衝銷量,想法當然不同,產品越快問世越好。」一位不願具名的業內人士委婉的說,當研發與業務的立場不同,最後卻是業務獲勝,足見王雪紅對張嘉臨有多麼充分授權了。

不過,擔任財務長,又同時扛下業務挑戰,張嘉臨去年交出第一張成績單,仍不夠亮眼。

外資雖然認可張嘉臨力促的委外代工策略,但手機市場競爭激烈,故對股價仍多持保守態度。法國巴黎銀行分析師陳佳儀雖然預估,宏達電今年委外代工的比率將增加到五成,今年淨利將比去年跳升一倍,但她仍強調,能不能達到成本控管的目標,下半年才見真章。

中國、網購市場吃癟外資未完全埋單的關鍵點

張嘉臨積極投入的市場仍表現平平。他曾暫代南亞區總經理一職,印度二○一四年出貨量雖然較二○一三年成長一.五倍,但其實是二○一三年跌深後的迅速反彈。更別提他人脈最廣、最用心經營的中國市場,面臨小米等品牌夾擊,宏達電去年出貨量衰退三二%、比前年營運谷底時更慘。

除此之外,看好全球電子商務趨勢,張嘉臨今年力推宏達電的網購服務,不但引發台灣經銷商的反彈,目前也沒得到市場認同。

「網購與實體通路的產品要有區隔,才不會賠了夫人又折兵。」一位分析師說,手機業者經營網購是大勢所趨,連後進者華碩都知道選擇低價機型做網路主打,以避免直接衝擊實體通路,宏達電的網上商城卻未做客群區隔,等於跟經銷商搶飯碗,策略缺乏細膩度。

儘管還需要時間證明自己,張嘉臨「地下執行長」的姿態仍絲毫不減。過去,他在高盛作風就像他的導師——前高盛亞太區副董事長宋學仁,經營客戶的向上管理手法細膩,但對業務無助的旁人,相對冷漠。

「一個領導者,要能服眾。」一位與宏達電合作密切的科技公司高層說,張嘉臨很會跟重要客戶搏感情,但對平輩與下屬,態度始終高高在上。這次西班牙發表會,王雪紅數度造訪媒體室加油打氣,但張嘉臨卻臨時缺席媒體餐會。

能夠讓宏達電止血,證明生存能力,是張嘉臨取得地下執行長地位的原因。但如何讓宏達電脫離「產品好但沒魅力」的窘境,恐怕是張嘉臨,能否一償心願,坐上執行長之位的重要考驗了。

【延伸閱讀】張嘉臨扛業績,去年表現差強人意—宏達電全球與新興市場手機銷量

● 全球(持平)˙2012年 3,100萬支˙2013年 2,200萬支˙2014年 2,100萬支 (小跌5%,終於止血!)

● 中國(敗)˙2012年 750萬支˙2013年 620萬支˙2014年 420萬支 (年減32%,比谷底期更慘!)

● 印度(勝)˙2012年 100萬支˙2013年 70萬支˙2014年 180萬支(跌深反彈,增1.5倍,高於印度整體市場0.8倍的成長幅度)

資料來源:IDC、整理:朱致宜

宏達 地下 執行長 執行 跟著 新機 曝光
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A股暴漲帶來新機會:股市財富效應與可選消費崛起

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2497

A股暴漲帶來新機會:股市財富效應與可選消費崛起
作者:格隆匯 佳明

截至今天收盤,這一輪牛市里上證的累計漲幅已逾110%,更別說有些小票連翻幾番(打開300431的K線,很多人一定以為行情軟件壞掉了……)。而拿了這些賺的錢,總有一部分要用來消費吧?想到這里我翻來覆去睡不著:這可是一大筆錢吶,股民賺錢後消費信心爆棚,對消費行業影響一定不會小。正好格隆匯還沒人說過這事,那就我來琢磨琢磨。

賺了多少錢?

都說賺錢,可是到底賺了多少?這事不能拍腦袋,得拿數據說話。

下圖是去年6月底行情啟動前,A股自然人賬戶持倉情況:




由於沒有更精確的數據,只能粗略估算:持倉流通市值1萬以下的賬戶按戶均5000元計算,1-10萬的按戶均2萬,10萬以上一律按區間下限(投資超過500萬的富人賺多少錢與本文主題關系不大,故忽略不計),算下來共有2.24萬億元。

另外還有基金。2014年公募基金半年報顯示,基金業配置的股票資產共有約1.21萬億元,而股票型基金和混合型基金的機構持有人平均占比為25%和22%,那麽暫且認為個人投資者占基金業股票資產的75%左右,也就是0.9萬億元。

以上二者相加,在2014年6月底,中小散戶手里攥著價值3.14萬億的股票。

這樣估算看起來有點懸?再從另一個角度驗證一下:2014年6月底滬深兩市總流通市值是20萬億,證監會最後一次發布A股自然人持有流通市值數據是在2011年,當時自然人占比26.5%。考慮到自然人持有比例有逐年下降的趨勢,2014年20%左右是比較合適的推測。那麽自然人2014年持有的流通市值約為4萬億,去除大戶,加上基金持有的部分,與上文的3萬億在數量級上是相當的,可以認為這個估算結果是可信的。

而那時到現在主要股指都翻了1倍有余,持股到現在總盈利應該有3萬億以上。當然,肯定有提前下車的人,但由於後來進入的散戶為數眾多,實際盈利數字甚至可能更大。總而言之,可以大致認為,本輪牛市目前為散戶帶來了3萬億左右的個人財富。

賺錢之後做什麽?

賺錢總是為了花掉,除了繼續投資股票,肯定也要拿一部分出來犒勞自己。對於股市的這種“財富效應”,國內外都做過研究。美國的經驗是,股市財富每增長1美元,會使消費支出增長0.04美元左右,即4%。歐洲、日本也有類似的結論。A股起步較晚,在很長一段時間里相對於經濟總量都小太多,所以相關研究結論不多。但家庭財富對於消費的正面影響是公認的,而隨著A股規模擴大,股市對於中國家庭財富的影響也無疑在增大。如果用上文估算的3萬億財富增量和國外研究的4%測算,就是1200億的消費增量,對於不長的一段時間來說,這是相當可觀的數字,而且之前的估算假設也偏保守,實際情況可能更樂觀。

那麽,犒勞自己買什麽呢?買房恐怕大多數人還是買不起,再多買生活必需品也沒有必要,不如就花在平時想要又不太舍得買的東西上面。出門旅遊一趟、下館子吃幾頓好的、買幾件名牌衣服、開一瓶名酒……這些行業有一個專門的歸類,叫 “可選消費”。顧名思義,可選消費就是可以選擇是否消費的商品和服務,不是生存必需的支出——說白了就是“吃喝玩樂”。品牌服飾、家庭耐用品、旅遊、高端食品飲料、外出餐飲等都屬於可選消費。由於這些支出是非必需的,“買不買都行”,所以對財富和收入的變化很敏感。

市場機會

過去幾年各種負面因素疊加對可選消費的沖擊是明顯的:宏觀經濟逐步走弱直接影響總體消費需求;高壓反腐導致高端消費品需求斷崖式下跌;房地產市場蕭條連帶家電、家具、家居等相關行業需求減少……多重因素嚴重,導致可選消費公司股票價格長時間走弱,腰斬已是比較溫和的跌幅。

雖然消費被普遍認為是非周期性行業,但可選消費受宏觀周期影響顯著:



然而“事情正在起變化”。反腐雖然繼續,但邊際效果已不會再加強;樓市新政一出,多地開始爆發式複蘇;隨著4月底政治局會議的表態,相信宏觀經濟面很快也將在政策推動下出現改觀……股價下跌是既成事實,但下跌的理由已逐漸消退,這正是趨勢性機會出現的時點。而此時財富效應這一積極因素又不斷發酵。看看媒體采訪的股民都說了什麽:

“去年想攢錢買的幾個香奈兒包包,統統實現了,得感謝我買的那幾只股票。”
“原本打算在母親節的時候給媽媽買個掃地機,之前的預算是1500元,結果上一波股市行情賺的錢,利潤超出了想像,就直接買了一只近5000元的掃地機送媽媽,索性一次性到位,讓媽媽高興一下。”
“盈利了6萬多,先用4萬元重新裝修了小炒店,再用2萬元給兒子買了一輛高配山地自行車。”
“去年賺的利潤,是陪媽媽去了一趟韓國濟州島,自己去了一趟日本,今年賺的則是剛剛去了一趟土耳其。把錢花在‘看世界’上,特別開心。”

股民在牛市中的獲利就這樣進入了可選消費領域。事實上,去年年末以來可選消費的不少子行業已開始出現業績複蘇跡象。比如這樣:

還有這樣:


既然明確了行業反轉趨勢,下一步當然是精選個股。可選消費行業範圍很廣,有機會的標的非常多。其實格隆匯會員這段時間已經陸續提到不少優秀公司,我在這里稍做梳理和補充,權當拋磚引玉:

1 匯銀家電(1280)

這只票放在最前,更多的是感嘆:永遠不要以為有某種想法你自己會比所有人都先想到。我還在梳理思維脈絡的時候,有人已經行動了:



關註點1:匯銀的主業是家電零售和批量分銷,以空調為主,是典型的可選消費;
關註點2:房地產行業回暖,對家電銷售是重大利好;
關註點3:公司12和13年出現虧損,14年剛剛扭虧,業績彈性大;
關註點4:公司正在積極發展社區O2O生活電商平臺,結合自有的實體網點,前景廣闊。

近三個交易日匯銀股價已上漲超過40%,最好的時機已經不再。不過不必懊悔,這種大的行業反轉機會,不會只有這一只標的。

2 統一企業中國(0220)
格隆匯周日發文(《統一企業(220):“關燈吃面”,這酸爽!》),精準預測了0220一季報的大幅超預期,本人著實佩服!
統一的第一主營是飲料。一瓶飲料沒有多貴,但絕對有可選特征,與個人收入和財富關系密切。雖然季報前後股價已有上漲,但相對於公司收入上升空間打開和成本下降,漲幅仍屬溫和。

3 國美電器(00493)
昨日黃光裕可能今年出獄的消息讓493拉升了不少。黃若出獄當然是利好,但拋開這一點不論,國美也仍有很多可圈可點之處。
關註點1:家電是典型可選消費,上面已經提到不再多說;
關註點2:對手蘇寧以賣店租回方式勉強做出14年盈利,轉型電商數年未見實效。個人更看好國美穩紮穩打實體優先的戰略。美國的實體零售由於發展充分,並未被電商打垮,反而電商更多是補充。國美專註修煉內功,升級完善供應鏈管理,從而提供有競爭力的成本水平,這很可能才是實體店的正途。

4 李寧(2331)
有格隆匯會員前段時間推薦過這只股票,我很贊同,且現在看來邏輯仍然成立,不過要再加上可選消費崛起這一條。珠玉在前,我就不畫蛇添足了,詳情可見《李寧(2331.HK):戰略回歸會重現往日榮光嗎?》。就多說一句:其實運動鞋服全行業都已複蘇,但作為行業龍頭、品牌力最強的李寧,由於自身經營走過彎路,股價還在低位,這是不可多得的機會。

5 銀基集團(00886)
銀基是白酒經銷商,早年專做五糧液,近年開始朝多元化發展。
關註點1:白酒行業可選特征明顯,近期普遍複蘇,而且白酒經銷商業績彈性遠高於白酒制造商;
關註點2:12-13年巨額虧損嚴重打壓股價,目前價格只有最高點的15%,以往績高點計算PE僅2.62倍;
關註點3:14年中報毛利由負轉正,扭虧為盈,有初步轉好跡象;
關註點4:劉央的京西集團在13年大舉減持,但14年又開始慢慢加倉,最近一次4月又有加倉。跟著大佬走,往往都是對的。

以上只是個人拙見,可選消費標的眾多,各位可再細細甄別。總之,在老百姓手頭財富增加的新形勢下,可選消費的崛起是大概率事件。一定要轉變思維,用新的眼光看待相關行業。抓住5月寶貴的布局機會,靜待6、7月的潛在利好政策和北水南下,大事可成!


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暴漲 帶來 新機 股市 財富 效應 與可 可選 消費 崛起
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央企改革:新方向、新机会、新配置

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戴康/罗雨/乔永远

导读
国企改革是下一阶段主题热点的重点方向。市场期盼的改革大潮正在形成,A股市场上国企改革主题也正在促成以央企改革为核心的新一轮投资机会。我们认为央企改革在6家改革试点集团、央企证券化和资源类/高端装备类央企整合重组方面值得关注。
摘要
1. 国企改革是下一阶段主题热点的重点方向。65日 深改小组召开会议发布了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》, 标志着国企改革路线分歧得到弥合,顶层设计方案的推出时点可能大幅提前。伴随着顶层设计方案的加速推进,市场期盼的改革大潮正在形成,A股市场上国企改革主题也正在促成以央企改革为核心的新一轮投资机会。
2. 国企改革在五大方面出现新变化:强调党管国企是强调控制力的方向体现。控制力的实现方式多种多样,由绝对控股到相对控股的变化仍然可能在大部分非敏感行业发生。管人管事管资产管资本的方向不变,事权下放,管资产转向管资本,国企改革依然走市场化的路线;改革将转向追求质量和效率,改革试点的带头作用放大。深改小组会议上习近平主席作专项发言,强调了发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。我们认为,央企改革试点6大集团在顶层设计方案出台之前仍然具有唯一性,试点推进的速度加快改革力度加大;建立新型的国资管理体制成为国企改革新的重点方向。未来国有资本运营和投资公司将成为管理国企的市场化主体。预测未来国资运营和投资公司逐步将经营权下放,带来国企整体效率的提升。央企成立国资运营和投资公司的路径和模式可以参考山东、上海和贵州各省试点的新变化;国资国企的证券化作为央企改革基础架构的重要性提升,央企证券化将进一步加速;混合所有制改革在试点范围内进行的改革,试水深度加大,速度加快。混合未来将不仅是民资参股央企,同样也可以是央企参股甚至收购民企和其他国企。员工持股也将是实现混合所有制的重要方式。
3. 央企改革将是下一阶段主题热点的重点配置方向,存在三大投资机会:①央企改革试点,特别是国资管理体制和混改的试点(中粮/国投/中建材/国药/新兴际华和中节能六大集团),我们推荐:国投新集、中国巨石、启源装备、国药股份、北新建材、国药一致,另外中粮屯河也将主要受益;②央企国资证券化,重点在传统上证券化程度不高的行业,大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快,推荐:国电电力、风神股份、一拖股份、葛洲坝;③以行业性的国资运营和投资公司为核心,央企会进行大规模整合、重组和合并,资源类和高端装备是重点方向,推荐:中国重工、中煤能源、国电南瑞
正文

1.国企改革是下一阶段主题热点的重点方向65日 深改小组召开会议发布了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》, 标志着国企改革路线分歧得到弥合,顶层设计方案的推出时点可能大幅提前。伴随着顶层设计方案的加速推进,市场期盼的改革大潮正在形成,A股市场上国企改革主题也正在促成以央企改革为核心的新一轮投资机会。
2.国企改革在五大方面出现新变化
2.1.强调党管国企是强调控制力的方向体现党管国企是强调国企控制力的体现。控制力的实现方式多种多样,由100%控股到绝对控股/相对控股甚至参股的变化仍然将在大部分非敏感行业发生。我们预测管人管事管资产管资本的方向不变,事权下放,管资产转向管资本,国企改革依然走市场化的路线。

2.2.改革将转向追求质量和效率,改革试点的带头作用放大深改小组会议上习近平主席作专项发言,强调了发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。我们认为,央企改革试点6大集团在顶层设计方案出台之前仍然具有唯一性,试点推进的速度加快改革力度加大。

2.3.建立新型的国资管理体制成为国企改革新的重点方向未来国有资本运营和投资公司将成为管理国企的市场化主体。预测未来国资运营和投资公司逐步将经营权下放,带来国企整体效率的提升。央企成立国资运营和投资公司的路径和模式可以参考山东、上海和贵州各省试点的新变化。
2.3.1国有资本运营和投资公司将成为管理国企的市场化主体李克强总理在2015年工作报告中提出,要深化国企国资改革,要准确界定不同国有企业功能,分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点,打造市场化运作平台,提高国有资本运营效率。工作报告对国有资本投资运营公司试点的表述,由2014年的“推进”升格为2015年的“加快”。国有资本运营和投资公司的建立作为国企改革主要内容的重要性进一步上升。


2.3.2央企成立国资运营和投资公司的路径和模式可以参考山东、上海和贵州各省试点的新变化
建立新型的国资管理体制是国企改革新的重点方向,国有资本投资运营公司的成立将成为管理央企的市场化主体。这些国资投资和运营公司将如何建立?我们认为在路径和模式上,可以参考山东、上海和贵州等地改革试点的新变化。

2.3.3央企整合随改革加速,高端装备类和资源类央企集团首先受益
国企改革和结构调整、转型升级决定了部分央企的合并重组是大概率事件。没有央企的大重组、大整合,“中国制造2025”不可能顺利实施。“一带一路”不仅让高铁成功走出了国门,同时也展现了中国装备和中国制造的实力,使更多的行业成为受益者。央企“强强联合”的方式短期内可以避免内部的恶性竞争,打造国家品牌,对“走出去”效果最为明显。
从国家层面和央企的发展及使命考虑,产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业,央企出现重组整合的可能较大,高端装备类和资源类央企集团首先受益。112家 央企中,高端装备类板块包括:机械装备(中国西电集团、东方电气集团等)、造船(中船重工集团等)、电信设备等领域;资源类板块包括:建筑施工(中国交建 集团、能建集团等)、钢铁冶金有色(冶金科工集团、五矿集团等)、航运(中国远洋运输集团、中国海运集团等)、石油石化(中石油集团、中石化集团等)、煤 炭化工板块(中煤能源集团、中化集团等)、农业板块(中粮集团、中农发集团等)等领域。

2.4.国资国企的证券化作为央企改革基础架构的重要性提升央企改革资产证券化将进一步加速。上市央企中,金融服务业等垄断性行业的证券化率较高,其他领域的资产证券化相对有限。伴随着改革的不断推进,国资国企的证券化作为央企改革基础架构的重要性提升,更多央企选择合并、集团资产注入和整体上市之后,资产证券化率有望加速提升。




2.5.混合所有制改革试水深度加大混合所有制改革在试点范围内进行的改革,试水深度加大,速度加快。混合未来将不仅是民资参股央企,同样也可以是央企参股甚至收购民企和其他国企。员工持股也将是实现混合所有制的重要方式。


我 国国有资产集中分布在工业、交运、金融、地产等重资产行业。其中工业国有资产集中分布在电力、石油化工、冶金、煤炭、机械等上游和中游行业。上中游重资产 行业往往投资周期长、且需要的资金量大,所以主要以国有大型企业为主。我国民间资本缺乏历史积累,难以直接进入形成有影响力的参与者。通过参与混改进入这 些行业,民间资本可以通过持股的形式分享上中游的产业利润;上中游原有的国企也能够通过增资扩股的形式进行扩张,避免过度借贷形成过高的杠杆。通过推进混 合所有制改革,有助于将优质资源导向下游行业,带来下游需求的持续增长,缓解产能过剩的结构性问题。
3.央企改革将是下一阶段主题热点的重点配置方向,存在三大投资机会①央企改革试点,特别是国资管理体制和混改的试点(中粮/国投/中建材/国药/新兴际华和中节能六大集团),我们推荐:国投新集、中国巨石、启源装备、国药股份、北新建材、国药一致,另外中粮屯河也将主要受益;②央企国资证券化,重点在传统上证券化程度不高的行业,大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快,推荐:国电电力、风神股份、一拖股份、葛洲坝;③以行业性的国资运营和投资公司为核心,央企会进行大规模整合、重组和合并,资源类和高端装备是重点方向,推荐:中国重工、中煤能源、国电南瑞




国泰君安策略团队


央企 改革 新方 向、 新機 會、 、新 配置
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地产商们的新机会:打造众创空间

http://www.iheima.com/news/2015/0713/150970.shtml


过去,只要提起房地产商,大多数苦逼的创业者都是满满地羡慕、嫉妒、恨。但是随着 中国房地产市场的逐渐饱和,地产大鳄们日子就没有以前那么好过了,眼瞅着互联网公司一个个崛起,地产大鳄们多少开始有些紧张与不安。就连万达地产的王健林 也对外表示,未来万达不是一个地产公司,而要成为一家互联网企业。


互联网+的兴起,让地产商们又看到了新的机会,他们纷纷打造孵化器平台,一个又一 个地产商们打造的孵化器就这样拔地而起。与此同时,他们开始脱掉过去高大上的外衣,并与屌丝创业者们紧密地走在了一起,他们深知:孵化器的发展壮大离不开 屌丝创业者的加入、成长。一场由高大上地产商和屌丝创业者围绕着北京、上海、深圳等一线城市掀起的创客运动就这样浩浩荡荡地掀起了。过去大北京经济圈、长 三角经济圈、珠三角经济圈如今正在逐步形成中国三大互联网硅谷地带。


一、大北京硅谷地带


以前只要提到中国的硅谷,很多人自然而然就会想到中关村,不过今时并非昔日,北京的互联网圈子已经不再仅仅局限于中关村,而是扩散到了整个大北京经济圈。北京作为中国的首都,互联网科技人才的聚集地,自然是地产商选择建设创业孵化器的首选之地。


从国家政策的角度来看的话,北京作为中国的首都,在政策方面的支持力度肯定要大于其他城市。尤其是如今国家层面所推行的互联网+经济运动,北京更是要首当其冲带头行动。对于地产商来说,在大北京硅谷地带搞创业孵化基地定然也能得到很多相关政策上的扶持与指导。


从北京的房地产市场发展角度来看,北京的住宅地产如今已经被开发饱和,即便是周边 的廊坊、固安、燕郊等地方都已经住满了早上赶往北京上班的人口;北京的商业地产也基本开发殆尽,商业写字楼遍地都是,同时商业街也在一定程度上受到了电商 的冲击;北京作为首都,发展旅游地产就更不太适合了。如今互联网+时代来了,无机可寻的地产商又看到了孵化地产这个大好机会。


从互联网创业环境的角度来看,北京目前是国内聚集互联网公司最多的一个城市,互联 网氛围非常浓厚,城市人口基数和密度都非常大,交通四通八达,创业团队也是多如牛毛,再加上北京市区房屋租金贵,地产商在大北京硅谷地带(北京周边)创办 的孵化基地也就更容易吸引到众多的创业团队加入进来。


从人才的角度来看,北京作为全国的文化中心,聚集了北大、清华、北航等众多一流大学,互联网科技人才在全国也遥遥领先。对于一个互联网科技企业的发展来说,科技人才至关重要。人才兴盛,创业团队才能发展壮大,地产商创办孵化基地也就更容易起来。


从投资环境的角度来看,北京也是国内投资机构和天使投资最集中的城市。甚至在中关村创业大街流行着这样一个传说:你只要拥有一个好的创意,就能在创业大街轻松找到融资。在大北京硅谷地带打造孵化基地,地产商也更容易拉到投资人到孵化基地来帮助创业者们融资。


当然,如果从创业成本的角度来看,北京自然是国内最高的城市。对于地产商打造孵化基地来说,拿地成本高,同时对于创业者来说,租金成本、互联网技术人力成本等也相当高。


从生活置业的角度来看,创业者在北京买房娶媳妇的成本也比其他城市要高出很多。房价一直在国内所有城市当中遥遥领先,而且是居高不下。对于很多外地户口的创业者来说,即便有钱了,买房买车还要受到各种限制,空气质量、交通等都不太如人意,生活着实过得不容易。


二、长三角硅谷地带


长三角的硅谷地带主要还是以上海为中心,这里是中国的经济中心,不乏众多资金实力雄厚的地产商。互联网+时代的盛行,地产商选择在上海打造孵化基地有何优势?


优势一:上海作为国内的经济中心,周边的苏州、杭州、无锡、南京等城市都是国内经济比较发达的城市,他们与上海共同撑起着长三角的经济。所以从经济的发展程度上来看,长三角硅谷地带对于很多经济实力雄厚的地产商们打造孵化基地,更容易得到周边企业以及各界的经济支持。


优势二:不管是今天的互联网时代,还是过去的传统商业时代,长三角都是国内中小企 业创业活力最高的地区,这种持续高涨的创业活力是支撑地产商打造孵化基地的动力源泉。尤其是在江浙一带,大量的中小企业都面临着互联网的转型,他们的加入 定然会让长三角硅谷地带的互联网创业活力大幅提升。


优势三:相比大北京硅谷地带而言,长三角硅谷地带除了上海这一个城市比较发达之外,其他诸如杭州、苏州等地都比较适合创业,创业成本相对来说也比较低,交通便利,居住环境相对来说也比较好。


那么,相比大北京硅谷地带、珠三角硅谷地带而言,长三角硅谷地带存在哪些不足呢?


不足一:创新能力。目前上海在互联网创新上面要落后于北京、深圳,上海还沉浸在过去那种暂时舒适的商业环境当中。


不足二:融资环境。从融资环境来看,目前上海也是要落后于北京和深圳,对于创业者们来说,前期启动资金以及中后期的发展资金都至关重要,在一个好的融资环境里创业要更跑得更快。


三、珠三角硅谷地带


珠三角硅谷地带主要以深圳为中心,这里涌现了腾讯、华为等优秀的互联网科技企业,是国内仅次于北京的互联网创业中心城市,同时也是地产商们非常热衷打造孵化基地的城市。


首先,深圳作为中国最早对外开放的经济窗口,这里的大部分人群都是外地人口。在这 里,创业者们会感受到更加自由、平等,不管是从创新能力上来说,还是从创业活力上来说,深圳都是在全国数一数二。这对于地产商们打造孵化基地来说非常重 要,只有创业有创新精神,拥有活力了,孵化基地才能真正盘活。


其次,相比北京和上海而言,深圳的创业成本也是最低的,不管是对于地产开发商创办孵化基地,还是对于创业者购房,深圳在这方面的成本也是要低于北京、上海的。当然相较于国内其他城市来说,深圳的创业成本也并不低。


其三,在融资环境上面,目前深圳也仅仅落后于北京,排在上海的前面。目前国内的大部分互联网企业当中,有相当一部分企业都是从深圳拿到融资的。同时,深圳紧邻香港,这里聚集了很多香港资本以及外籍资本。


但是地产商要在深圳打造创业孵化基地,也会面临一定的困难:


困难一:地产商能够围绕北京在河北、天津等地打造孵化平台,在上海也能够早江浙一带围绕上海打造孵化基地,而在珠三角,广州和深圳这两座城市实际上两个孤立的点,周边其他城市互联网基因还非常缺失。


困难二:深圳虽然具有很多科技型企业,也拥有一定的科技人才。但是深圳的大学却非常少,这一点相比北京、上海而言还是要差很远,所以在人才资源储备上,深圳还是要落后于北京、上海。


总体看来,刘旷认为地产商不管是在北京、上海,还是在深圳打造互联网众创空间,它的发展壮大都离不开屌丝创业者的支持,过去高大上的地产大鳄们如今都必须放下高冷的姿态来与创业者一起携手并进。只有帮助屌丝创业者成长壮大了,地产大鳄们的众创空间才能更好地发展。


地產 商們 們的 新機 打造 眾創 空間
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移動互聯網時代下 消費升級催生電商新機遇

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0909/151890.shtml

2015年,移動互聯網發展勢如破竹,但是業內創客與資本並不能實現有效對接,估值泡沫居高不下,風口浪潮未退就已裸泳窘態畢現。乘風而起的各類企業評選,也只是雕飾繁華表面,並不能解決企業求資若渴的根本問題。今天下午,在中國移動互聯網投資大會上,就當前互聯網金融的新業態以及消費升級催生電商新機遇進行了探討,思潮碰撞,撬動著移動互聯網的布局與發展。

在談到時下最熱門的互聯網金融,清流資本副總裁劉博就“互聯網金融的新業態”作出分享。劉博在對比分析了互聯網和金融的特點後表示:互聯網+金融”將成為產業升級的推手。她認為,互聯網更加趨向於以用戶出發、重體驗、信息化透明、重效率、輕資產標準化以及市場化的特點;金融發展以金融機構出發,發展中會出現信息不對稱、規模受限,政策性影響等,二者的結合將優劣勢互補,不斷推進產業升級。劉博表示:想象力重要但也未必是金融之手完成金融的變革。

清流資本投資經理石臻銳在大會上做了消費升級催生電商新機遇的主題演講,就當前電商巨頭林立,如何尋找潛在機會分享了他的看法。石臻銳表示從用戶需求到供應鏈端到商業模式的思考邏輯,未來的潛在機會存在於懶人經濟、品質消費、圍繞不同的人群提供特定的專業服務。

石臻銳以海淘為代表,闡述了消費升級所催生電商新機遇,消費者對品質品牌追求提升創造出巨大的市場潛在機會。石臻銳說:未來將不存在垂直品類電商,而是垂直人群電商。淘寶完成了“從無到有”的過程,但是過程中垂直人群的特定需求被忽略,消費需求的升級將從前期用戶獲取和線上運營,轉化到對長期供應鏈的推動和改造。

在互聯網紅利的不斷完善之下,用戶的消費需求也在隨之升級。與此同時,傳統的消費路徑已經無法滿足用戶個性化、多元化的消費需求,大量需求亟待釋放。

當前中國經濟正處於轉型期,一個比較核心的變化是由過去投資驅動向消費驅動的方式轉變。投資驅動型的經濟,帶來了資源過度消耗和環境嚴重破壞等很多問題,消費驅動的經濟增長,才是平穩、可持續和有質量的增長。

消費經濟作為拉動經濟增長的三駕馬車之一,消費一直被各國政府視為重中之重,但是拉動消費又往往難上加難。

在談到實現消費升級時,李克強總理提了三個關鍵詞:讓群眾“能”消費、讓群眾“敢”消費和讓群眾“願”消費。電商就是這樣一個比較理想的能夠推動消費升級的領域,但是並非所有電商都能讓群眾“願”消費,一個更加健康的電商行業才能更好地實現推動消費升級的重任。

電商改變著用戶生活方式和消費習慣。電商受到用戶的青睞,是因為業態的先進,當互聯網遇上電商,縮短了中間的流通環節,降低了流通成本,從而可以為用戶帶來更低的價格。此外,網絡購物的便利性以及信息對稱透明等特點也讓用戶不僅享受到了低價,而且獲得了便捷。

版權聲明:本文作者邸曉偉,i黑馬原創。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權,未經授權,轉載必究。

移動 互聯網 互聯 時代 消費 升級 催生 電商 新機
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酒仙網獲批掛牌新三板 新機遇還是新挑戰?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4697814.html

酒仙網獲批掛牌新三板 新機遇還是新挑戰?

一財網 張誌偉 2015-10-15 22:13:00

除了經營業績和行業環境壓力之外,掛牌新三板後擺在酒仙網面前的挑戰是:如何體現酒類垂直電商應有的優勢?“在酒仙網上能買到的產品,在天貓、京東等綜合電商平臺上幾乎都可以買到;而在後者能買到的茅臺、五糧液等大酒廠的產品,在酒仙網上則很難找到。”

10月15日,酒仙網收到全國中小企業股份轉讓系統發來的文件,公司關於股票在新三板掛牌的申請獲得同意。至此,酒仙網也成為繼金易久大、壹玖壹玖、柏星龍之後,第四家在新三板成功掛牌的酒類企業。

2015年7月31日,酒仙網遞交了掛牌申請,經過兩個月的時間,上述獲批文件於9月30日正式簽署,公司也是剛剛收到。“正式獲得批準,我們踏上了新征程。”酒仙網團隊在接到文件後紛紛在微信朋友圈里曬出這樣的感慨。公司相關負責人向《第一財經日報》記者稱,掛牌新三板後,公司會進一步加強B2C、B2B和O2O等原有五大板塊業務的拓展。

盛初咨詢項目總監侯帥向《第一財經日報》記者分析稱:“首先還是要肯定酒仙網如今取得的成績,公司董事長郝鴻峰本人最早在北京電話賣酒,本人也非常具有商業意識,歷經這幾年酒類電商潮流,終於取得階段性勝利。”他稱,通過掛牌新三板,酒仙網在資金、品牌影響力方面會有很大改善和提升。

至於酒仙網為何最終選擇掛牌新三板,而不是此前籌劃的納斯達克或者港交所,一位不願透露姓名的酒業人士稱,一方面可能是由於目前公司業績還很難達到納斯達克上市條件,另一方面,經過七輪融資後,面臨酒業形勢瞬息萬變,投資方也可能有點迫不及待。

根據酒仙網公開轉讓說明書,2013年、2014年和2015年1~3月,公司營收分別為8.65億元、15.78億元和5.46億元,凈利潤分別為-3.09億元、-2.87億元和-5329.76萬元。

2014年營收同比增長82.5%,但經營業績很難做出長期預測,且可能存在較大波動。“如未來電商行業及公司內外部環境出現重大不利變化,則公司營收可能無法保持持續高速增長。”酒仙網方面稱。

值得關註的是,2013年、2014年和2015年1~3月,酒仙網期間的三項費用(銷售費用、管理費用和財務費用)分別為4.17億元、6.77億元和1.72億元,占總營收的比例分別為48.23%、42.93%和31.43%。

2014年,酒仙網銷售費用較2013年增長2.23億元,同比增長68.39%。“主要原因第一是因業務發展需要,公司增加人力資源投入和市場推廣費用;第二是隨著業務快速增長,在運費、第三方平臺使用費、包裝費和租賃費上增長較快。”酒仙網方面在說明書中稱。

上述酒業人士稱,除了經營業績和行業環境壓力之外,掛牌新三板後擺在酒仙網面前的挑戰是:如何體現酒類垂直電商應有的優勢?“在酒仙網上能買到的產品,在天貓、京東等綜合電商平臺上幾乎都可以買到;而在後者能買到的茅臺、五糧液等大酒廠的產品,在酒仙網上則很難找到。”

事實上,酒類垂直電商就是靠具有殺傷力的價格起家,也是因為這一點,在隨後的發展中,與主流酒廠的合作一直存在瓶頸。如何在日後找到一條具有特色的發展之路和商業模式,是考驗酒仙網及其他酒類垂直電商的課題。

2015年2月,通葡股份(600365.SH)對外發布公告稱,擬以6669萬元對價增資並收購酒水電商平臺九潤源51%的股權。4月14日,另一酒類垂直電商中酒網選擇借殼上市,向青青稞酒(002646.SZ)出讓控股權。5月20日,中國領先的陳年白酒運營商歌德盈香股份有限公司宣布戰略合並也買酒,成為後者控股股東。

編輯:彭海斌

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酒仙 仙網 網獲 獲批 掛牌 三板 新機 還是 挑戰
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債權計劃註冊破萬億 保險資管尋資產配置新機

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4699805.html

債權計劃註冊破萬億 保險資管尋資產配置新機

一財網 楊芮 2015-10-20 21:47:00

在傳統資產配置的組合中如何尋找新的機會則成為目前保險資管機構普遍關心的話題,而資產配置的多元化和另類投資的崛起則成為當前保險資金配置的兩大特點。

近階段,資產荒概念也在影響著保險公司的資產配置,保險資金正遍尋資產配置的新機會。

“對比融資端,顯然是投資端的好項目更難找。”一位保險資管人士此前在與《第一財經日報》記者交流時如是總結。在傳統資產配置的組合中如何尋找新的機會則成為目前保險資管機構普遍關心的話題,而資產配置的多元化和另類投資的崛起則成為當前保險資金配置的兩大特點。

10月17日,中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲在第二屆北京保險國際論壇上表示:“從資產配置的結構來看,保險資金的配置已形成一個分散化、多元化和國際化配置的格局。8月底,銀行存款、債券分別占25%、35%,股票和基金合計占13%,另類投資占22%。”

據曹德雲進一步分析:“近年來,保險資金在存款和債券類資產上的配置比例明顯降低,主要讓位於另類投資。對於市場比較關註的保險資金境外投資情況,目前保險資金境外投資的規模大致在230億美元,占總資產的1.5%左右。”

債權投資計劃累計註冊金額破萬億

曹德雲分析稱:“從管理模式來看,保險資金采取了賬戶管理和產品管理並行的模式,而這也是近幾年來第三方業務發展和市場化改革的結果。從2006年到2015年9月末,保險資產管理產品註冊發行的規模大致在1.43萬億元,占總資產的14%。”

來自保險資產管理協會的數據顯示,2015年1至9月,共註冊各類資產管理產品94項,合計註冊規模1648.01億元。其中,基礎設施債權投資計劃35項,註冊規模673.93億元;不動產債權投資計劃51項,註冊規模719.08億元;股權投資計劃4項,註冊規模65億元;項目資產支持計劃4項,註冊規模190億元。

值得關註的是,截至2015年8月31日,保險資產管理機構累計發起設立419項債權投資計劃,累計註冊金額10099.6億元。另外,累計2013年當年註冊債權投資計劃90個,註冊規模達到2877.6億元,相當於前七年的註冊規模之和。

與此同時,為進一步提升債權投資註冊制專業化水平和市場化程度,保險資產管理協會10月20日還發布了《債權投資計劃註冊專家管理辦法(試行)》及首批註冊專家名單。

實際上,債權投資計劃的大幅增長與險企資產負債匹配緊密相關,安信證券研究報告顯示,實體經濟為險資提供更為豐富的投資機會。現階段,房地產投資、制造業投資以及民間投資萎靡,財政收入的放緩則直接降低了預算內資金對基礎設施建設的支持力度,重大基礎設施建設越發依賴保險資金。投資基礎設施有望緩解險企資產負債不匹配的風險。

保險資管尋新機

近階段,資產荒亦對保險公司資產配置產生影響。據一位保險資管業內人士分析:“今年首次出現了M2和社會融資增速差的逆轉,資產增速相比負債增幅放緩的更快。而銀行理財、保險另類債權投資產品和其他固定收益類私募金融產品和信用債之間的利差大幅縮窄,保險、銀行等機構的收益率要求調整要遠緩於基準利率調整。”

在此背景下,下一步保險資金將向何方向發展?多位保險資管人士表示,另類投資中的機會更多。中國人民人壽保險股份有限公司投資部負責人表示:“在各種情況交織的背景下,資產管理到底是什麽管理方向?指明方向是一個比較難的事情,但是,舉一個例子,要去尋找那些永遠不會消失的行業,比如養老,保險機構在提供資產管理和服務的時候應該深度的去進行挖掘。另外,就是在提供資產管理產品的時候進行創新。”

在另類投資方面,曹德雲則主張堅持“一橫一縱+衣食住行新”的方式。所謂“一橫”,指的是產品鏈,即保險資產管理產品。保險資產管理機構既有綜合性資產管理機構,也有專註於基礎設施、不動產或股權投資的專業資產管理公司,還有專門從事財富管理、私募股權基金和公募基金的創新型資產管理機構。不同規模、形式、特征的保險資產管理機構可以為各類客戶提供各種類型的產品。這些產品通過發起設立、註冊登記、交易流動等環節逐漸形成新的市場,可以為中長期資金提供定價基準。

“一縱”指的是產業鏈,即保險資金投資可以向上遊金融端延伸,向中下遊相關產業延伸,如醫療產業、健康產業、養老產業、汽修產業等。“一橫一縱”的配置格局形成一個“十”字後,具體領域就是衣食住行。單獨加出來的“新”,即為互聯網、大數據和新業態、新產業。

編輯:林潔琛

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債權 計劃 註冊 萬億 保險 資管 管尋 資產 配置 新機
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車市低迷的新機遇:汽車金融和保險迎快速發展期

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4703261.html

車市低迷的新機遇:汽車金融和保險迎快速發展期

一財網 楊海艷 2015-10-27 21:52:00

中國汽車市場的低增長已經確確實實成為常態。但與此同時,整個汽車產業卻掀起了轉型升級、創新求變的熱潮。

整體車市的低迷給整車廠和經銷商帶來壓力,卻為汽車金融的發展提供了新的契機。

中國國際貿易促進委員會汽車行業分會會長王俠在由平安銀行、建元資本以及汽車商業評論聯合組辦的“2015安亭國際汽車金融論壇”上表示,今年的九、十月並沒有出現往常金九銀十的熱銷場面,中國汽車市場的低增長已經確確實實成為常態。但與此同時,整個汽車產業卻掀起了轉型升級、創新求變的熱潮。“中國制造2025”的國家戰略,為汽車的高端制造指明了方向。

加快自主創新能力的提升特別是關鍵零部件與核心技術的突破,加快整合重組和結構調整,從而形成從制造到創造的升級、從生產基地向產業基地的升級、從資產經營向資本經營的升級、從經營產品到經營品牌的升級,從經營國內市場到經營全球市場的升級,已經成為行業的共識。

而從消費的層面上看,圍繞著汽車的消費模式也在發生變化,汽車共享和分時租賃等新型的商業模式也在逐漸成為消費主流。王俠認為,上述行業的轉型升級以及新的消費趨勢的崛起,讓汽車金融迎來了重要的戰略機遇。

一方面,產能過剩和激烈競爭會導致傳統企業之間的兼並重組密集上演,而來自互聯網陣營的新進入者和傳統企業之間的融合也在全方位展開。在資產整合的過程中,汽車金融將發揮重要的作用。

其二,一線城市的市場飽和與限制措施迫使汽車消費主戰場向中小城市、欠發達地區和農村轉移,社會環境和消費觀念的變化使得汽車消費向年輕化轉移,而汽車消費金融和汽車融資租賃可以有效降低用車門檻,促進汽車市場的平穩過度。

其三,二手車市場的不斷成熟帶動二手車金融的不斷發展。在這一領域,包括銀行、金融機構以及社會資本等都紛紛進入這一領域。

其四,網上購車、上門服務、汽車租賃、汽車分享等互聯網概念正在從根本上改變汽車後市場的商業模式和生態體系,在新舊體系的融合和競爭淘汰過程中,金融資本將起到意想不到的助推作用。

以汽車租賃為例,來自羅蘭貝格的報告顯示,2009年國內乘用車租賃市場的營業收入僅為130億元,而到2014年則達到420億元,年複合增長率高達26%,據其預測,到2019年,這一市場規模將達到750億元。單是經營性租賃市場,2014年的車輛保有量就已經達到42萬輛,這其中,除了神州和一嗨這兩大龍頭企業外,其余各方資本也在紛紛進入,比如P2P租車業務,以及專門針對企業用戶以及公車改革後政府用車市場的公務租車公司等。就在近期,法國巴黎銀行旗下專註於經營性車輛租賃的全資子公司法巴安諾就宣布和上海巴士汽車租賃成立合資公司—安諾久通,專門致力於中小企業及大型跨國公司,為其提供定制化的車輛長期租賃方案,以優化用戶企業員工的出行。而包括滴滴在內的互聯網公司也紛紛發力這一領域,加速對用車市場的搶占。毫無疑問,在上述過程中,金融服務的加入能讓租賃公司或者出行服務商的經營模式更加的靈活多樣。

在新能源汽車領域也是如此,與傳統汽車行業不同的是,新能源汽車市場的發展從一開始就伴隨著汽車金融產品的介入和推動。相對於傳統汽車,新能源汽車的推廣目前仍面臨著成本高企和產品不成熟的現實問題,在這一過程中,商業模式的的創新十分重要。在此之前,特斯拉為推廣旗下新能源汽車,就曾利用金融工具,選擇了保值回購的方式。而國內不少企業在推廣新能源大巴的過程中,也選擇利用金融手段、采取融資租賃的模式來進行操作。此外,在羅蘭貝格看來,在新能源基礎設施建設的過程中,利用融資租賃都可以降低企業的資金壓力。正因如此,有業內人士建議,國家應該增加對新能源汽車融資租賃的財稅政策支持,以發揮金融在推動產業發展過程中的積極性。

在此之外,“一帶一路”在給國內汽車產業提供走出去的機遇的過程中,也為汽車金融的發展提供了新的契機,如何為企業在海外鋪路搭橋,將成為汽車金融國際化的新課題。

基於對上述趨勢的判斷,羅蘭貝格預計,汽車金融和保險將成為未來整個行業發展非常重要的利潤點和收入來源,預計2020年市場規模將達1.8萬億元。

編輯:彭海斌

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車市 低迷 新機 汽車 融和 保險 快速 發展期 發展
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