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收水 百萬倉 - Start from One Million

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今個月跌咗成千六七點, 最低時仲要多個一千點, 都唔好話唔夠絕. 睇吓美息可以由一點六急速升到二點六, 就知跟住尐按息可以升到去邊樹嘞. 回想未 q 時, 十年息通常係四五厘左右, 而家尐香江定期已蠢蠢欲動, 而家暫按息係二點五左右, 今次咁升上去, 起碼四厘係底, 上高都怕且睇到六厘啩. 而家大話精配合尐樓花放到三十月期咁玩, 送尐后生矇董一程, 尐后果任內都應睇到啩, 雖則佢都做唔得幾耐矣.

先前入尐資源齋睇 rsi 嚟撈, 又中左技術降, 今次食得幾應, 仆到直一直.  追悔都唔係我等為之, 睇番組合內資源博得太多, 唔減都唔好再加, 事必要記住. 今次里面銀根抽得咁勁, 外資拆倉下尐人民幣都要回軟, 係整治非規范貸款下, 短期內中港市都會升得起, 咁就要有耐性慢慢揀肥而噬, 反正估值真係無話可說, 大爆炸輸咗都可以守啩. 阿邱生今浪都無乜走樣, 荷包又咁緊, 都算係奇蹟.
收水 百萬 萬倉 Start from One Million
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【展望2017】流動性拐點漸至:全球央媽“收水” 市場波動將加劇

如果說2016年全球流動性迎來拐點,可能還言之尚早,但站在2017年的門檻之上,全球“央媽”流動性邊際收緊的趨勢已經越發明晰——美聯儲料在2017年再加息3次;歐洲央行盡管延長了購債計劃,但月度購債規模將從4月起減少200億歐元;日本央行也再看不出擴大寬松的跡象。就連遠在大洋彼岸的中國,同樣開始了對於加息可行性的討論。

面對全球風雲變幻,華爾街分析師們已經撣去了“水晶球”的灰塵,開始展望2017年的市場動向,但2016年的經歷告訴我們,任何猜測最終都會在市場巨變面前顯得渺小無力。不過,有一個預言似乎將長期成立——“金融市場的劇烈波動正在成為常態,對全世界的宏觀政策制定者提出了重大的挑戰。”國際貨幣基金組織(IMF)前副總裁朱民表示。

美聯儲率先“收水”

全球央行的“定海神針”無疑就是美聯儲,其也被稱為全球基準利率的設定者。

時隔一年,美聯儲於北京時間2016年12月15日宣布加息25個基點,使得聯邦基金利率從0.25%~0.5%上升至0.5%~0.75%。美聯儲主席耶倫預計2017年將加息3次(多於此前1~2次的預期),更明確不會容忍通脹過度超調。她還提及了未來收縮資產負債表的可能性,這一切似乎都劍指流動性拐點即將到來。華爾街機構紛紛感嘆——“這次美聯儲有點‘鷹’!”

一時間,美元強勢上攻,全球各國的神經也開始繃緊,因為美元走強也會對全球流動性造成收緊的效果。歷史上,美元走強曾引發了20世紀80年代的拉美經濟危機,以及始於1997年的亞洲金融危機。美聯儲2015年底重啟加息後,美元又開始不斷走強,2016年12月一度突破103關口。截至2016年12月26日,美元指數仍牢牢守在103附近。

“美元指數已經突破了關鍵點位101.8,接下來要關註108.5這一點位。”資深外匯交易員崔榮對第一財經記者表示。此前他表示,只要美元指數的周K線不能收在121.02(2001年7月最高點)~70.69(2008年3月最低點)的61.8%黃金分割回檔位101.80上方,那麽美元指數就有沖高回落的可能。可見,如今美元的上行動能已暫時確立。

“不過,2017年仍需要關註美聯儲第一次加息的時間,如果推遲或次數低於預期,那麽美元走勢可能會趨弱。”崔榮告訴記者。

此外,另一個偏“鷹派”的信號在於,美聯儲2016年12月提及了縮表的可能性。在經過三輪QE後,美聯儲要如何收縮高達4萬億美元的龐大資產負債表是擺在其面前迫切的問題。加息並不可怕,但一旦美聯儲開始“縮表”,這無異於吞噬流動性的開始,也必定會造成市場動蕩。

歐日央行緊隨其後

其實,另外兩大央行已經出現了“邊際收緊”的跡象。

放眼歐元區,歐洲央行的寬松計劃看似延長了期限,但實質上釋放的流動性已經縮水。

2016年12月8日,歐洲央行宣布維持三大主要利率不變,並宣布延長將於2017年3月到期的QE(800億歐元/月),從2017年4月到12月每月購買600億歐元資產。

從2017年1月起,歐洲央行將調整QE的參數,債券到期期限將涵蓋1~30年。歐洲央行將購買收益率低於存款利率的資產。QE將持續至通脹路徑符合目標(接近2%)的時刻。“如果前景惡化,QE可以擴大規模或者延長。”歐洲央行行長德拉吉表示。

盡管整體寬松的格局並未改變,但從近期德拉吉較為積極的表態以及主流觀點來看,歐元區的經濟數據仍在好轉,即使延長QE,但未來更大幅擴張QE的可能性不大。

數據顯示,歐元區第三季度季調後GDP季率終值上升0.3個百分點,升幅和預期值與初期一致;制造業PMI維持在53,工業產出也以3年來最強勁的速度擴張,這來源於弱勢歐元和商業環境的改善; 10月歐元區失業率下跌至9.8%,創下7年來的最低水平。歐洲央行預計,2017年GDP將增長1.7%,9月份預期增長1.6%。

轉視近年來釋放流動性最為激進的日本央行,隨著國內通脹、經濟增速預期的走升,甚至被傳面臨政策收緊的壓力。

回顧整個2016年,1月29日,日本央行意外實行負利率,震驚全球,然而日元不跌反而暴漲;被暴漲的日元“折磨”了近半年(對人民幣漲幅一度高達30%),日本央行於7月29日宣布將擴大ETF購買規模至6萬億日元,但對通脹和刺激日元貶值的作用並不大;直到9月,日本央行徹底放棄擴大寬松政策,而是修改了政策框架,轉而將調控目標聚焦到收益率曲線之上:將繼續購買日本國債直至10年期債券收益率至零,並作出了通脹超調承諾,直到CPI超越2%的目標且穩定在2%的上方。

然而,近期由於全球通脹預期走升,各國國債收益率同步暴漲,坊間更是猜測日本央行會將10年期國債收益率目標由零水平上調。對此,該行表示否認,但這一潛在收緊壓力已經存在。從9月底以來,美國10年期國債收益率已經上漲了0.9個百分點,但同期日本10年期國債收益率僅增長0.2個百分點。

可見,全球主要三大央行都有一個共同的特點——政策收緊幅度尚待觀察,但超級寬松的政策或將一去不複返。當金融市場不斷回歸基本面,波動性也將在此過程中不斷加劇。

中國貨幣政策料中性偏緊

值得關註的是,此前始終強調貨幣政策適度寬松的中國央行也開始轉向,將防風險、去杠桿作為工作重心,貨幣市場利率也在四季度不斷上行——上海銀行間同業拆借利率(Shibor)持續走升,10年期國債收益率更是從三季度的2.6%一度暴漲至3.3%的高點。

至於2017年貨幣政策的走向,交通銀行首席經濟學家連平對第一財經記者表示,從穩增長角度而言需要降息,從應對通脹壓力、資產泡沫和資本外流角度則需要加息。“通盤考慮,如果2017年就業整體還比較平穩的話,相對於物價上漲、資產泡沫和貨幣貶值這些方面,似乎穩增長的壓力對貨幣政策而言要稍微輕一點。因此在2017年,有可能隨著時間的推移,貨幣政策會適當向緊的方面做一些調整,整體維持穩健中性。”

央行參事盛松成在2016年12月初曾提及,“一定時候,如果條件適合,我們也可以考慮加息。”經濟數據企穩和通脹上行更是進一步推升了各界對於加息的討論,以加息釋放維穩人民幣的信號也是各界討論的核心。

不過,中國是否能夠承受加息之重?

盛松成明確對第一財經記者分析了這句話的具體語境。“經濟剛剛企穩,又臨近年末流動性緊張的關頭,目前中國不必也不太可能加息。我們仍需觀測美聯儲2017年加息的進程和影響,以及中國通脹、經濟運行等數據的變化,才能判斷加息條件是否成熟。”

當然,盛松成也肯定了近期經濟複蘇的勢頭,因此他認為,未來中國加息的條件可能會成熟。

首先,經濟在向好的方向發展。他告訴記者,“2016年11月CPI同比上漲2.3%,PPI同比上漲3.3%。如果繼續發展,的確可以考慮加息,現在一年期存款利率1.5%,加息25個基點,就是1.75%。2016年底CPI突破2.5%、2017年PPI突破5%也有可能。因此加息是有前提的——如果經濟好轉,通脹壓力加大,加息是可能的。”

其次,盛松成認為,適度加息有助於穩定匯價和房價。同時,盡管經濟仍有些許脆弱,但經歷了連續7個月的下滑後,民間投資增速已出現回升。

此外,由於房地產是2016年的經濟主線,各界也對2017年的房地產投資增長表示擔憂。但盛松成認為,無需對此過於悲觀。

“2016年房地產投資增速處於較低水平,較2013~2015年平均增速低4個百分點以上,兩者差距最大時達到14.5個百分點。考慮到開發商的補庫存需求和由此引發的投資積極性,以及2016年投資增速較低,同時地方政府為了調控房地產也可能增加土地供應,因此不必過度擔憂2017年房地產投資增速。”

展望 2017 流動性 流動 拐點 漸至 全球 央媽 收水 市場 波動 加劇
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日央行傳為「收水」作準備

1 : GS(14)@2016-05-22 11:35:34

【明報專訊】正當外界揣猜日本何時加碼量寬之際,市場卻傳來日央行正為「收水」作準備的消息。《日經新聞》報道,日本央行可能為截至3月底的財政年度準備了大約4500億日圓(約317億港元)作撥備,市場認為,日央行此舉可能是針對所持國債在結束貨幣刺激政策時造成損失而未雨綢繆。消息傳出後,日圓匯價再度上揚,每百日圓兌港元升0.3%至7.05水平;美元兌日圓亦回落至110.15。



減上繳留儲備 填收水虧損

截至今年3月底,日央行持有349萬億日圓的日本國債,在過去三年增長約180%。報道表示,日央行一旦結束寬鬆政策,債券價格也將下跌,長期利率將上升,該行估計長期利率將上升1個百分點,其所持的國債將減少21萬億日圓。市場相信,有關撥備是為應對日央行所持國債可能的損失。

一般而言,日央行大部分淨收入都會「上繳」政府,若央行需預留儲備,則上繳政府金額將下降。此外,由於日圓走強,央行利潤還會受到外幣資產估值較低的影響,預計在2015財年,日央行上交政府的金額將由前一年7567億日圓大降至4000億日圓。報道稱,日央行最快於本周發布財務聲明,屆時或向公眾披露具體情?。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160522/news/ea_eaa3.htm
央行 傳為 收水 準備
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收水恐慌 歐美債息齊升 儲局加息升溫 美孳息創英脫歐後新高

1 : GS(14)@2016-09-13 07:58:23

【本報綜合報道】全球「放水」格局急逆轉,重創債市。歐洲及美國兩大央行貨幣政策再無進一步放鬆迹象,導致已發展國家國債價格大跌,當中美國10年期國債孳息率升至1.69厘,為英國「脫歐」公投後新高;德國10年期國債孳息率昨日亦曾再漲4點子至0.05厘。有分析指,債市仍具下跌空間,並將殃及股市。記者:賴俊達



歐洲央行上周四表示,拒絕延長量化寬鬆(QE)計劃,行長德拉吉更指出,歐元區不需要更多刺激措施。事隔一日,今年在美國利率決定上擁決策權的波士頓聯儲銀行行長羅森格倫上周五呼籲美國盡快加息,以躲避經濟風險。


高盛料美債息見2厘

眼見全球實行八年的貨幣寬鬆格局有逆轉之勢,全球債市連續第三日下跌。10年期美債孳息率昨日曾再漲2點子至1.69厘。至於歐洲債市,德國10年期國債孳息率上周五由負值轉為正值後,其昨日曾再漲4點子至0.05厘,亦為英國公投後新高。10年期英債孳息率昨日曾漲4點子至0.9厘;10年日債孳息率昨日曾升1點子至-0.001厘;同年期澳債漲9點子至2.06厘。



另外,葡萄牙10年期國債孳息率昨日曾升6點子至3.22厘。Aviva Investors利率部主管Charles Diebel表示,雖然債市非踏入「熊市」,但因債券價格較昂貴,債市正經歷一場調整。截至8月底為止,全球共有逾13萬億美元(約101.4萬億港元)國債陷入負利率區域。大行高盛分析師Francesco Garzarelli於致客戶信中預料,10年期美債孳息率將於今年底升至2厘,10年期德債孳息率升至0.3厘,而同年期日債則見0.1厘。


債市尋底恐危及股市

瑞銀固定收益策略部聯席主管Themos Fiotakis亦認為國債孳息率繼續上升,惟他預計低息環境仍會延續。交銀香港首席經濟及策略師羅家聰表示,因全球資金氾濫,債市與股市漲跌走勢幾乎一致,債市若再尋底,股市亦難以倖免。羅家聰又指,臨近儲局議息會議,羅森格倫近日再發表「鷹派」言論,儲局似是動真格,美國本月加息機會頗大。據聯邦基金利率期貨市場顯示,儲局本月加息機會率為28%,而12月加息機會率則是57%。因市場對美國下周加息預期升溫,美元表現可謂一枝獨秀。追蹤美元兌6種主要貨幣的美滙指數昨日曾升0.12%至95.44點,為連續第四日上漲。不過,油價連跌兩日。紐約期油昨日曾跌2.1%至每桶44.94美元,倫敦布蘭特期油跌2%至每桶47.07美元。現貨金昨日曾跌0.23%至每盎斯1,324.83美元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160913/19769079
收水 恐慌 歐美 債息 息齊 齊升 儲局 加息 升溫 孳息 創英 英脫 脫歐 歐後 新高
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德拉吉:沒想過「突然收水」 憧憬歐續量寬 歐元急跌

1 : GS(14)@2016-10-21 04:34:29

【明報專訊】歐洲央行昨一如預期宣布維持利率及買債規模不變,分析師普遍預期歐央行將在下次的12月會議宣布延長買債計劃。歐洲央行行長德拉吉昨表示,會議並未談論收水或延長量寬(QE),但強調央行內沒有人想過買債要「突然收水」,被指是暗示央行將逐步減少每月800億歐元(約6788億港元)的買債規模。彭博社認為德拉吉是示意,歐央行大概不會尚未削減QE規模,即停止量寬,預期刺激政策可能在明年3月屆滿後延續。《華爾街日報》認同歐央行暗示延長買債。市場憧憬量寬延續,歐元兌美元昨低見1.0935的4個月低位。德法股市回升。

12月會議將交代未來數月部署

德拉吉稱,如有必要,將於12月採取央行職權內的一切措施,預期利率在未來一段時期將維持在目前或更低水平。目前歐央行的基準利率及邊際存款利率保持在零水平及負0.4厘。德拉吉表示,歐央行希望看到歐元區經濟在沒有央行刺激的情况下持續發展,盼12月會議前獲得更多數據作出全面的政策選擇,屆時將會為未來數月的部署作出交代。

對於彭博社質疑歐央行從「收水恐慌」(taper tantrum)中受益,德拉吉表示,相關報道源於無根據的消息,央行從沒想過從中獲利,也不知央行能否得益,但這並非貨幣政策的目標。

暗示不會讓葡國自生自滅

他又否認明年3月結束量寬前將無債可買,稱央行目前並不缺債券可買,形容買債運作良好。不過分析認為,若延長量寬,央行將於明年初夏前不夠德國國債可買,須改變買債條件。對於英國首相文翠珊抨擊量寬及低利率政策,德拉吉強調不會被言論所威嚇,央行的獨立性也不會受到影響。

隨着油價下跌的影響減退,他預期歐元區通脹將於未來數月繼續上升,目前區內通脹率為0.4%。德拉吉又談論到,一旦葡萄牙主權債被評級機構DBRS降級,將不再自動符合買債條件,但他讚揚葡萄牙取得進展,暗示不會讓其自生自滅。

記者向德拉吉問及歐央行購入660種企業債,包括與歐元區無關的雀巢和嘉能可債券,將大企業的借貸成本降低,助它們吞併小企是否造成不公。德拉吉堅稱這並非事實,指買債計劃同樣有助小企降低借貸成本,鼓勵銀行借錢給中小企。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3366&issue=20161021
德拉 沒想 想過 突然 收水 憧憬 歐續 續量 量寬 歐元 急跌
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人行例會預示中央或續收水

1 : GS(14)@2016-12-31 10:16:56

【本報訊】人行網站昨日公佈,日前已召開貨幣政策委員會2016年第四季度例會。之前的中央經濟工作會議要求加大去槓桿,預示中央明年將繼續收水。相關政策精神亦在人行最新季度例會反映。與第三季度會議公告比較,昨日的公告新提出,要求保持貨幣政策中性,並且刪除原有的「降低社會融資成本」字句。人行提出,要維護流動性基本穩定,表述較第三季度會議的「保持適度流動性」大為謹慎。會議指,世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期,但在分析環球經濟時,判斷用語有所更改。第三季度會議公告指「美國經濟溫和復蘇」,昨日公告則改為「美國經濟復蘇有所加快」,第三季度會議公告指新興經濟體有所改善,昨日公告則改為「面臨更多挑戰」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161231/19882180
人行 例會 預示 中央 或續 續收 收水
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十九大前滙率維穩 人行收水

1 : GS(14)@2017-02-08 22:11:22

【拆局】2017年中共將會召開十九大,維穩大過天,政策上絕對不允許滙率出現大幅波動影響到經濟穩定及社會和諧。今年開始,內地嚴打走資,在購滙結滙嚴格審查,結果令人民幣兌美元在1月升近1%,但外滙儲備仍失守3萬億美元關口。由於官方需要動用外儲維穩人幣滙率,預料情況在年內將持續,其中一個政策後果將導致人行持續收水。中國的貨幣政策,受到外滙儲備變動的影響很大。為維持滙率穩定,外儲持續大幅下降,人行將被迫收縮基礎貨幣發行。


資金料更緊張

由今年1月開始,內地已經開始收水。在1月24日,人行將提供商業銀行的一年期中期借貸便利(MLF)提高10點子,為2011年以來首次加息。在春節後首個交易日,人行再上調各期限常備借貸便利(SLF)利率,之後連續3個工作日暫停向市場投放資金的逆回購操作。目前市場對人民幣已失去信心,在當局全力維穩下,外儲仍失守3萬億美元重要心理關口,如果滙率再有風吹草動,外儲跌幅將更加劇烈。其代價將是內地資金將迎來更緊張局面。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170208/19921228
九大 率維 維穩 人行 收水
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唯高達﹕本地銀行勝內銀 中央收水 慎防內地壞帳風險

1 : GS(14)@2017-02-11 18:29:52

【明報專訊】3月將進入各大銀行宣布業績及派息的高峰期,隨着美國加快加息步伐,銀行息差擴闊,國際和本港銀行的盈利均有望提升。受美國加息壓力影響,中國債息上升將利好內銀,不過,內地貨幣政策收緊或增加內銀壞帳風險。星展唯高達(香港)中國及香港市場策略師李灝澐表示,看好國際及本港銀行多過內銀,並料內銀派息或有輕微跌勢,因為內銀需要更多資金作為壞帳撥備。

東亞銀行(0023)定於2月17日(下周五)召開末期業績董事會會議。大行認為現時東亞銀行估值偏貴,花旗和美銀美林均不看好,其中,花旗給予東亞銀行「沽售」評級,目標價24元,預料2017年派息3.2厘,派息比例無增長。報告指現時估值已較貴,市場或近半已反映東亞以1.4倍市帳率被收購的可能。另外,東亞銀行股本回報率低於同業,成本收入比高於同業。因香港業務佔比小於同業,故料美國加息周期中受惠最少。除香港業務之外,其內地業務的拓展亦令其受內地淨息差波動的影響。不過,李灝澐認為東亞銀行下行空間亦有限,因為市場始終對它有併購憧憬。

憧憬東亞併購 下行空間有限

根據派息歷史,東亞銀行除淨日通常為3月初,派息日去年定於3月末。其他主要銀行現時暫未公布董事會召開時間,不過根據以往經驗,內銀普遍較晚公布業績,多為6月除淨,7月派息;本港及國際銀行則較早,多為2月底召開董事會會議,3月初除淨,3月末派息。投資者需確保在除淨日之前買入股票,這樣在香港「T+2」交收制度下,才能順利在截止過戶日之前成為股東,獲得收息權益。

本港銀行中,中銀香港(2388)獲高盛、花旗、星展和中信里昂等看好。花旗將其列為首選「買入」銀行股,其報告稱,除了受惠加息和充足資本外,中銀香港在東南亞國家的貸款業務有增長潛力,可輸出企業金融和資產管理業務,目標價由32.5元上調至33.5元。另調高2017至2018年經營性利潤預測1%至3%,預料2017年派息共4.6厘。中信里昂由今年初調整看法,對中銀香港由「沽售」評級上調至「跑贏」,目標價調至31.7元。

高盛和花旗對恒生銀行(0011)均持「中性」立場,中信里昂則給予跑輸評級。中信里昂報告稱,按揭貸款佔恒生銀行總貸款26%,高於中銀香港的22%和東亞銀行的9%,因此在按揭戰的競爭壓力下,恒生銀行最為脆弱。花旗對恒生銀行2016年上半年削減開支的做法給予肯定,認為這有利改善2017年成本收入比,故上調了2017至2018年經營利潤預測2%至3%。

渣打或恢復派息 大行維持「中性」評級

匯豐控股(0005)除了受惠美國加息,淨息差擴闊外,星展唯高達認為,股份回購和股息派發仍將持續,限制其下行風險。另外,人民幣貶值預期下,深港通和滬港通成交量提升,亦將利好。星展將匯控列為「Top picks」之一。

渣打(2888)因為2015年度錄得盈虧,去年並無派息。本月,高盛上調渣打2016年至2018年年度預測,並預料渣打或很快恢復派息。將目標價由68元上調2.9%至70元,維持「中性」評級,另渣打去年核心一級資本充足率料達13.7%。渣打短期或恢復派息,預料2017年及2018年每股派息分別為0.25美元及0.4美元。渣打行政總裁溫拓思於去年4月接受彭博訪問時稱,希望2016年度可恢復派息。

中國債息升 寧選內險

中國10年期國債收益率今年以來由3.07%已升40個基點,現時收益近3.5%。李灝澐認為,中國國債收益率上升有利於內銀和內險盈利,這個趨勢有望在美債息上升壓力下持續。其中,因為內地收緊銀根或導致壞帳增加,銀行壞帳問題不能得到有效緩解,內銀受惠將少於內險。內銀股中,星展唯高達看好中國銀行(3988),因為相對其他內銀,中行海外業務佔比更多,可更多受惠美國加息,而減少人民幣貶值對其產生的負面影響。

星展對美國加息預期高於市場統一觀點,預期美國年內加息4次,每季1次,最近一次有機會在3月發生。房託基金(REITS)對息口敏感,即使時值派息前後,派息吸引,投資者仍需保持謹慎。

明報記者 姚丁鈺

[姚丁鈺 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7672&issue=20170210
高達 本地 銀行 勝內 內銀 中央 收水 慎防 內地 壞帳 風險
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通脹超目標 歐央行或收水 美加息預期升溫 Libor逼近1.1厘

1 : GS(14)@2017-03-04 00:21:56

【明報專訊】美國通脹加快,1月個人消費支出(PCE)物價指數按年升1.9%創逾4年高位,令加息預期升溫。與此同時,歐洲通脹也在顯著加快,歐元區2月消費者物價指數(CPI)按年增長2%,增長是4年來最快,超越歐央行所訂的略低於2%通脹目標,令央行可能面對收緊寬鬆政策的壓力。

當前美國聯儲局加息預期升溫,聯儲局官員相繼釋出鷹派信號,推動銀行業拆息成本上漲。美元倫敦3個月同業拆借利率(Libor)升至接近1.1厘,是2009年4月以來最高。單日升幅是2015年12月聯儲局在金融危機後首次加息以來最大。利率期貨數據顯示,市場認為美國本月中加息的概率曾升至80%,料加息將比預期快,推高了銀行拆借成本。美匯指數昨升至102以上,美元兌日圓升至114.5,創兩周高位。美股昨早段微跌。

歐元區上月CPI增長2%

受能源價格急升帶動,歐元區CPI由1月上升1.8%,加快至上月的2%。1月生產者物價指數按年升3.5%,較前值的1.6%升幅顯著加快,突顯未來價格的上升壓力。不過由於歐元區通脹之前長期低於通脹目標,一般預期歐央行不大可能在下周四的會議收緊其寬鬆政策,料屆時將維持現有利率和QE水平不變,恐任何市場變動都可能促使經濟情况逆轉。歐元兌美元昨跌0.4%。

下周或暗示將削買債或調整負利率

歐央行行長德拉吉早前表明反對調整貨幣政策,強調通脹攀升是屬暫時,升幅幾乎主要由油價上漲帶動,經濟增長仍然脆弱,且前景充滿不確定性。能源價格上月升9.2%,食品價格漲5.2%。剔除變動較大的能源和食品價格,核心CPI增長0.9%,前值則由0.9%下修至0.8%。

歐央行官員近期表示,嚴重的通縮風險已經消失,但不能確定一旦能源價格升勢止住,通脹會否掉頭回落,認為通脹率回升仍需貨幣政策支持,央行不應為個別數據作出反應。不過近期有迹象顯示,歐洲企業開始對能源價格上漲作出反應。

據IHS Markit對3000家製造業企業採購經理進行的調查,歐元區2月製造業PMI創5年半新高。市場人士預期,歐央行可能會在下周的會議承認前景有所改善,預示央行或將討論削減買債規模或調整負利率。

失業率高 仍可維持超寬鬆政策

歐元區的GDP增長已連續8個季度超過1.5%,通脹率顯著回升,惟失業率仍然太高。歐元區1月失業率達9.6%,相信仍要多年才能降至和通脹率配合的水平。分析認為,央行仍有空間維持超寬鬆政策。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1459&issue=20170303
通脹 目標 央行 或收 收水 加息 預期 升溫 Libor 逼近 1.1
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儲局擬今年拆QE收水專家:債息恐升 港走資或加快

1 : GS(14)@2017-04-08 11:47:35

【本報訊】美國聯儲局日前披露上月的議息會議紀錄,當中除談及加息預期外,亦顯示大部份儲局官員,均同意在今年稍後時間開始改變現時債券到期後、資金再投入債市的做法,意味將正式開啟收縮資產負債表進程,把多年來因量化寬鬆(QE)而注入市場的大批資金,逐步「收水」。有市場人士認為,美國開始「拆QE」或令債息上升,本港資金流走速度料加快。記者:周家誠 賴俊達 陳洛嘉



聯儲局上月公開市場委員會會議紀錄提到,如美國經濟增長如預期般持續良好,大部份官員均預期聯邦基金利率將逐步爬升,亦同意應在今年稍後時間,開始縮減目前高達4.5萬億美元的資產負債表。不過,會議紀錄中並未有提及具體開始「拆QE」的時間,反映官員對此進行的方式及步伐仍未達共識。有儲局官員認為,改變資產負債表應考慮利率水平,但有更多官員同意「拆QE」應取決於經濟及金融狀況。另外,有些官員支持一次性地停止債券到期後、再投資買債做法,但其他官員則認為「拆QE」應循序漸進,盡量減低引發金融市場波動的風險。



部署收縮資產負債表

綜合銀行家意見,「拆QE」或會導致本港資金流走加快,但實際影響將視乎執行方法及步伐。上海商業銀行研究部主管林俊泓指,假設美國明年縮減國債和按揭抵押證券(MBS)投資規模,長期利率將會上升約0.3厘,雖不至於立即觸發資金流出本港,但由於此後續有債券到期,故整個縮減資產負債表的行動或最終令長期利率上升約1厘。不過,他相信美聯儲局會因應縮減資產負債表,而減慢加息步伐,每年或只加息2至3次,最終息口走勢料與原來市場預期相若,本港資金大幅流走機會不高。但另一方面,長期利率上升意味債價下跌,持有美債的企業會錄得賬面損失。星展香港財資市場(大中華)董事總經理王良享指,美國商業銀行現時超額儲備金近2萬億美元,而該筆資金利率僅1厘。假設10年期國庫債券孳息率升至3厘或3.5厘,超額儲備金將會湧入債市,屆時債息升勢因而放緩,而在套息預期下,港元滙價或會走弱。



美6月加息機會升至64%

富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹指,會議紀錄公佈後,美國債價近乎沒有變動,「實際上現時市場資金仍然相當充裕,所以影響不大」,他又舉例即使美國收水,若果內地北水持續南來,持續增加本港流動性,亦未必會令本港資金流走速度加快。「鷹派」會議紀錄公佈後,美股周三由升轉跌,惟翌日早段靠穩。道瓊斯指數上升10點至20658點,標普500指數升1點至2352點;納指升8點至5872點。歐股方面,英股周四尾段下跌0.5%,德股跌0.1%,而法股則升0.3%。昨日亞洲股市亦普遍向下,美元四連升,美滙指數昨漲0.2%至100.75;而10年期美債孳息率則曾升2點子至2.36厘。利率期貨顯示,美國6月加息機會率漲至64%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170407/19982525
儲局 局擬 今年 QE 收水 專家 債息 息恐 恐升 走資 加快
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3大央行收水 提防恐慌市重臨 美日歐資產負債表 總規模逾百萬億

1 : GS(14)@2017-04-30 15:06:44

【明報專訊】環球央行經歷多年量化寬鬆後,正計劃開始邁向「收水」的未知領域。美國聯儲局、歐洲央行及日本央行將如何處理都可能產生不同效果。到底三大央行收縮資產負債表會否重演聯儲局前主席伯南克所觸發的「收水恐慌」,還是如中國賣出美國國債一樣市場幾乎無法察覺?

明報記者 黃展翹

三大央行在金融海嘯後都以購買政府債券,作為貨幣擴張的主要途徑。目前三大央行的資產負債表總值逾13萬億美元(約逾100萬億港元),較中國或歐元區經濟體的經濟規模還要大。聯儲局副主席費希爾不認為2013年的風險資產恐慌性拋售會重演,但警告如果市場無法消化退市的前景,即使各央行提供了最佳的退市計劃也會出現混亂。

對冲基金Eurizon SLJ Capital Ltd.行政總裁Stephen Jen稱:「你知道登山者的講法嗎?上斜容易落斜難。收縮資產負債表就是落斜。」聯儲局上月的會議紀錄顯示,官員有意最快在今年開始部署「收水」,令經濟師加緊研究收縮資產負債表的影響。

當前一個重大未知數,就是環球經濟在負債纍纍之際,如何應付收縮資產負債表可能導致的利率上升。當央行收縮資產負債表會增加長債的沽壓,從而推高借貸成本。央行要衡量收縮進度對市場的影響並不容易。高盛經濟師David Mericle稱,聯儲局未來在逐步退市之際,可能要憑經驗觀察市場反應,以判斷資產負債表的適當水平。

縮表推高利率 加重國家債務負擔

三大央行購買的債券類別各有不同,也為退市增加了複雜性。以聯儲局為例,單在過去一年已購入政府關連機構出售的四分之一抵押債券。歐洲央行的買債計劃又包括法國乳酪製造商等債券,而日本央行則透過交易所交易基金(ETF)持有日本頂級醬油釀造商等股票。

德銀證券的美國首席經濟師Joseph LaVorgna表示,市場反應可影響央行的決策。他指出,在2013年「收水恐慌」期間,美國10年期國債孳息率由1.6厘升至3厘。他預期聯儲局會在市場完全準備好之後,才會開始收縮資產負債表,以免重演當年的風險資產拋售潮。

聯儲局的收縮資產負債表計劃第一步,是逐漸停止到期債券再投資。法興的報告指出,聯儲局將在明年和後年分別有價值4260億美元及3570億美元的國債到期。如果聯儲局打算停止到期債券再投資,市場須找其他方法吸收額外的債券。

曾觸發「收水恐慌」的伯南克如今似乎改弦易轍,最近提出永久維持龐大的資產負債表。此舉可簡化聯儲局的工作,基本上只需透過提高或降低銀行同業隔夜拆息進行調控,而毋須重返金融海嘯前的做法,去增加或減少銀行間的邊際資金。

伯南克倡永久維持負債表

聯儲局未來的走向,關鍵之一是美國總統特朗普如何介入。聯儲局主席耶倫的任期將於明年2月屆滿,聯儲局7個理事席位中,目前尚有3個空缺待特朗普填補。意味特朗普可透過人選安排,影響資產負債表的策略。共和黨人近期已為收縮資產負債表加緊施壓。

美國債料臨歐美政策夾擊

對於歐洲央行來說,收縮資產負債表的爭議可能會較小。歐洲央行在金融海嘯前的資產負債表規模,相對於其經濟體規模,比聯儲局大得多。這主要源於歐央行定期向銀行業提供流動資金方面的重要作用。按比例來說,歐央行的資產負債表在金融海嘯後的增幅最小。

不過歐央行收緊貨幣政策仍可能會在歐洲以外產生衝擊。鑑於歐央行的負利率政策,很多歐洲投資者都將資金撤出歐元區,當中很大部分用以購買美國國債。這使美國國債券市場可能面臨歐央行和聯儲局收緊貨幣政策的雙重衝擊。不過歐央行將至少持續買債至年底,暫時仍未會收縮資產負債表。

日收水風險大 黑田:通脹率超2%才進行

對於2001年就開始量寬的日本央行,其資產負債表目前仍以每年80萬億日圓(5.6萬億港元)的速度膨脹。當局採取針對國債孳息率的調控策略,大大降低市場波動性。不過由於央行在投資股票和地產投資信託方面發揮重大作用,一旦減少購買,市場將面臨很大風險。日本央行行長黑田東彥表示,收縮資產負債表是央行日後退出寬鬆政策時的任務之一。這只會在通脹率超過2%之後進行,而日本央行預測這將會在2018年度左右發生。

[企業地球村]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7148&issue=20170430
央行 收水 提防 恐慌 市重 重臨 美日 資產 負債表 負債 規模 逾百 萬億
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受累內地收水 港股曾跌300點

1 : GS(14)@2017-05-06 11:28:45

【明報專訊】內地金融監管風暴蔓延,加上貨幣政策有收緊迹象,中資金融股昨日普遍下跌,加上早前的升市火車頭如騰訊(0700)、匯控(0005)等表現乏力,恒指昨日最多跌逾300點,內地A股收市險守3100點後,恒指尾市亦守住關鍵的20天線。

近日內地頻頻傳出有關金融監管的新消息,例如人行繼續巡查銀行理財業務及投資、一行三會近日開會繼續討論防範金融風險等,又有傳中證監約談券商,要求清理資金池類債券產品,中證監昨回應稱,這並非新增要求,變相承認此消息。另一方面,人行貨幣政策有收緊迹象,昨日600億元人民幣逆回購到期,人行卻沒有公開市場操作。上海銀行間同業拆放利率上升,1個月、3個月及6個月均升穿4厘,中國10年期國債孳息率達3.57厘,近兩年新高。

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲表示,儘管當局在去年底已推行金融去槓桿,但規模之大是投資者始料不及的。她認為,內地趁經濟回穩之際進行金融去槓桿,是掌握了好的時機,但清理銀行理財業務,會間接收緊股市資金,她相信海外投資者尚未了解監管改變對中資金融股的影響。

分析:A股無力反彈 港股或續調整

中資金融股全線下跌,中國人壽(2628)跌2.5%,四大行及平保(2318)均跌逾1%。隔晚油價大跌,中石化(0386)及中石油(0857)均跌逾2%。濠賭股遭大行唱淡,銀娛(0027)跌4.6%。匯控季績雖佳,早段卻一度跌0.5%,惟獲超過8億元港股通資金大舉買入,支持股價收市微升0.2%。

恒指昨日中段一度跌325點,主要因上證綜指曾經跌穿3100點,唯其後收報3103點,險守大關,恒指跌幅亦收窄,收市報24476點,跌207點,國指跌穿一萬點大關,報9926點,跌161點。儘管內地資金緊張,「北水」仍持續流入本港,昨日上海及深圳的港股通淨買盤,合共有21.84億元(見圖)。大華繼顯(香港)策略師李惠嫻認為,除內地因素外,投資者亦觀望周日法國大選,加上美國聯儲局6月份加息機會增加,都影響市場氣氛。由於A股反彈動力疲弱,短期內港股或繼續調整。

另外,外電報道,上周野村出售近5億美元(約39億港元)渣打(2888)股份,幕後的賣家其實是海航集團,彭博社引述知情人士指,野村只是代海航集團處置渣打的股份。在野村沽出1.6%的渣打持股後不久,海航集團就披露其增持德銀股份,成為德銀的最大股東。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2074&issue=20170506
受累 內地 收水 港股 曾跌 300
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歐央行無意再減息 或準備收水

1 : GS(14)@2017-06-10 13:24:45

【本報綜合報道】歐洲央行一如市場預期按兵不動,維持超低息不變,並維持每月買債規模600億歐元至今年12月。然而,歐央行議息聲明的貨幣政策指引刪去減息措辭,反映歐央行不再減息,排除擴大負利率區間的可能,或為未來收緊貨幣政策鋪路。歐央行行長德拉吉昨日重申無限量寬措施(QE)持續至今年底。美股周四聚焦聯邦調查局前局長科米出席國會作證。道指昨日早段報21169點,跌4點,標普500指數報2434點,升1點。納指則升12點,報6309點。


維持每月買債規模至12月

歐股尾段個別發展,英國及法國股市分別跌0.24%及0.16%;德國股市則升0.26%。美國上周首次申領失業救濟減少1萬人至24.5萬人,略高於市場預期24萬人。歐洲央行維持指標利率不變,再融資利率維持0厘;邊際借貸利率為0.25厘;隔夜存款利率亦維持0.4厘不變。議息聲明指將維持每月600億歐元買債計劃步伐至今年12月,若經濟前景惡化,或金融環境與通脹持續調整不相符,歐央行或擴大量寬措施規模及延長買債計劃。歐洲央行行長德拉吉昨日發表講話指歐洲通脹擴張變動不大,但通縮風險消退,有信心可達致2%通脹目標。歐央行調高歐元區經濟增長預測,料2017年國內生產總值(GDP)升1.9%,明年及後年GDP則分別升1.8%及升1.7%。然而,歐央行下調通脹前景預測,預料2017年通脹由1.7%下降至1.5%;2018年及2019年通脹亦分別調低至1.3%,以及1.6%。消息拖累歐元滙價下滑,昨日曾跌0.34%至1.1219,為一周最低;歐元兌港元則回落至8.7503元。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170609/20049734
央行 無意 減息 準備 收水
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美緩慢收水 加息周期料漫長

1 : GS(14)@2017-06-16 01:54:26

【本報訊】美國聯儲局加息兼部署縮減資產負債表,無疑為市場帶來不確定性,卻毋須過份悲觀。有專家認為儲局今次加息周期,或較美國2006年和1994年加息周期所需要時間更長,亦無法如對一上次加息周期般,具備掉頭減息空間。IMF研究報告預估,儲局完成「縮表」歷時最少5至10年,先要條件是美國經濟不能陷入衰退,儲局沒有掉頭減息空間或重啟買債計劃空間。中大全球政治經濟碩士課程講師黃元山指,美滙指數突破100關口遇阻力,主因美國通脹仍未達標,新增職位只屬低薪與低技術工作。此外,投資者早已預期儲局加息和部署「縮表」,預期美元滙價急升一至兩成機會微,兩年前儲局前主席伯南克預告收水,重挫新興市場貨幣的恐慌市況難以重演。美滙指數在議息結果公佈前反覆偏軟,昨再度跌穿97關,報96.436,跌0.56%,近兩周最大跌幅。


完成「縮表」需時

黃元山又預測美國收緊貨幣政策進程只會「有遲冇早」,甚至較2004年和1994年的加息周期更漫長。2004年儲局加息周期歷時兩年,合共加息17次,累積加息4厘。1994年儲局加息步伐更進取,一年內息率由3.25厘升至6厘,當中三次加息幅度達二分一厘,一次則加息四分三厘。國際貨幣基金(IMF)報告預估,儲局推出量寬措施(QE)規模累積達3.6萬億美元,過去近10年內推低10年期美債孳息0.9厘。按此估算,IMF預測若儲局未來五年「縮表」約1.5萬億美元,美國10年期國債孳息料回升0.42厘,平均每年令10年美債孳息緩慢增加0.09厘。IMF又估計美國經濟增長和通脹變動對長債息率的影響更大。星展香港財資市場(大中華)董事總經理王良享指,儲局不把到期國債和按揭抵押債券(MBS)回籠資金、投資相同額度的國債或MBS,將使國債長息緩和地上升,惟升幅不會太多,主因美國通脹偏低。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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緩慢 收水 加息 周期 期料 漫長
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龐寶林:儲局收水升級 可吼亞洲高息債

1 : GS(14)@2017-06-21 07:45:08

【明報專訊】今年美國聯儲第二次加息如期而至,聯邦基金利率上調到1厘至1.25厘,聯儲局更表示本年內有機會再次加息,但投資者認為美國經濟數據表現平平,尤其是通脹因油價下跌而未能上升,預計本年內第三次加息的機會低於50%以下,芝加哥商品交易所利率期貨顯示12月加息概率僅47%。總統特朗普更「盛讚」聯儲局主席耶倫低息政策有利經濟發展及推行改革,亦有可能支持耶倫下屆連任。

今次聯儲局公開市場委員會(FOMC)會議仍然僅有3月時就反對加息的「超級鴿派」代表、明尼阿波利斯儲銀行長Neel Kashkari繼續投反對票。儲銀行長普遍認為,今年以來勞動力市場持續表現強勁,失業率正在下降,經濟活動溫和增長,家庭支出及企業固定投資也在繼續擴張,雖然通脹指標有所下降,且預計將在近期內維持略低於2%的目標,但仍持樂觀態度,認為中期通脹可穩定在2%左右。

加息縮表並行 長短息齊升

聯儲局明確的縮減負債表計劃,更反映其「偏鷹派」態度。當局將今年開始,通過減少到期證券本金再投資的方式,逐步縮減證券持有量。摩根士丹利預測,若聯儲局首4季合共縮減買債規模3000億美元,估計已相當於加息0.35厘。加息與縮表,二者並行意味長期與短期的利息或同步上升,可謂是聯儲局「升級版」收水。

2008年金融海嘯後,前聯儲局主席伯南克為了渡過金融危機,減低對美國經濟的重創,除使用傳統的減息工具外,還實施3輪以收購資產形式擴張資產負債表,進一步紓緩金融危機壓力及振奮衰退中的實體經濟,使聯儲局資產負債表擴大至4.5萬億美元。這張巨額「帳單」亦成為經濟復蘇後聯儲局的心頭之患,可能需要5年時間周期才能夠將資產負債表縮小到正常的規模。

各國央行對聯儲局加息態度不一,聯儲局宣布加息後香港金管局即日宣布貼現窗基本利率由1.25厘上調至1.5厘。另外,日本央行表示,雖然日本經濟已轉向溫和擴張,但現在就拿出特定的退出計劃還不合適,有信心實現2%的通脹目標;中國人行也沒有像3月美國加息時一樣通過公開市場操縱實行「變相加息」,暫時按兵不動。

美高息債美股關聯大 分散投資新興市場

法國大選後歐洲政治風險急降,令市場認為歐洲央行大有「收水」的可能,亦有部分央行官員警告量化寬鬆政策必須在逐漸提高借貸成本之前逐漸解除。儘管歐元區經濟已強勁復蘇,接近央行目標,但歐央行仍未對縮減量寬計劃鬆口,但已有部分官員轉向鷹派態度。

倘全球央行開始收水,美國加息及縮表路徑明朗化,聯儲局真的可以在今年內加3次息,投資者可考慮購入債券,尤其是高息債券類別,新興市場、亞洲及美國高息債基金都可考慮,但投資者需留意美高息債與美股的正相關性,或部署部分於亞洲及新興市場,筆者將在次季結束後回顧各地區債券基金表現,供投資者參考。

(本文意見只供參考,東驥基金及東驥基金管理的基金組合,有可能持有文中提及的基金。)

東驥基金管理董事總經理

[龐寶林 債市情報]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2611&issue=20170619
寶林 儲局 局收 收水 升級 可吼 亞洲 高息
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何國良:儲局收水 雷聲大雨點小

1 : GS(14)@2017-06-21 07:45:10

【明報專訊】時光飛逝,轉眼又快到半年結。普遍的投資者在這半年內,無論是自己的個股投資抑或是自己份強積金,都應該有不錯的收穫,不難見到大家的笑臉。但筆者總是有種怪性格,當大家歌舞昇平時,我總會多存一分擔心、多留一分清醒,生怕忘形時會犯錯。當指數上揚時,大家的投資都會變得如有神助般得心應手。股票上升了,背後上升的原因,到底是因為自己最初看好相關股票的理由而上升,抑或是其他市場因素促成,大家在快樂之時,一般都不會再細究。以至當市場因素改變而沒有察覺到,手上持有的股票出現逆行時,往往來不及作出適當的調整。

上周美國上調利率,以媒體常用的術語來形容——預期之內,市場往後的反應因而大體亦在預期之內。看過不少的評論,大家的焦點已由原來的利率走向,轉向討論縮表的規模和速度上。到底什麼時候開始,起初的規模有多少,我想大家在現階段只可以猜猜,未能有十分明確的判斷,因為畢竟整個縮表計劃只可以一面進行,一面檢討而再進行。

10年國債利率一直徘徊2.2厘

但有一些眼光獨特的投資者,已明言所有有關的調整,可能最終也不會影響大局。他們相信,在利息正常化的過程中,整體經濟需要重拾QE前的活力,才可以給予政策空間去上調利率而不至影響長期持續增長的趨勢。

可是,在現時整體經濟所呈現出來的情况,叫他們不能相信它能達到這個要求,因此,利率再大幅上調的空間實質欠奉。他們指出,以10年國債利率一直只可以徘徊在2.2厘水平,亦足以叫人明白,市場並不折服整個利息正常化過程可以無誤地完成。在進一步退兩步的過程中,他們因此相信,整件事件可能只是non-event。用廣東話來形容就是:雷聲大雨點小。

回到市場,筆者相信在這半年的好行情過後,市場已進入了一個需要更多新資金才可持續走強的階段。在這種市况中,市場亦會出現輪動的情况。

強股回調 市場微妙變化

由於在過去一段時間為投資者帶來不錯利潤的品種已無法走強,投資者會將資金由這類Winners轉投向一些新品種,因而形成了投資品種的輪動,而且,投資者心態往往會想,如果這輪動出現,自己當然不想做最後一個做這種轉換的人,在惡性循環的情况下,這種輪動會以較急步伐出現,亦令投資者容易錯過有關調整。筆者不時會利用統計學上的Coefficient of Correlation(相關係數),去計算市場上股票今年以來回報和這周回報的相關系數,從而了解這種輪動的趨勢在市場的變化。最近的一段時間,這個數字由不明顯有差別的範圍下降至-0.35的水平,意即今年以來回報好的公司有回調的情况,因此,讀者們不能不察這些市場上微妙的變化。

沛達投資管理有限公司

[何國良 基金看世界]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7775&issue=20170619
國良 儲局 局收 收水 雷聲 大雨 點小
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異動空間:全方位收水拆局

1 : GS(14)@2017-06-25 10:09:54

大陸狂印銀紙多年,銀行濫借形成信貸泡沫,家陣終於要全方位收水,5月M2增速史上最低,人行仲補多句「呢個將會係常態」,即係不會鬆手。印少咗錢之餘,仲要減低現有銀行的槓桿,以免一爆不可收拾,中銀監叫銀行清查巨企貸款,就係方法之一。海航、萬達、復星、安邦近年四圍收購,錢從何來?咪又係借。樂觀去諗,信貸危機軟着陸,長遠當然係好事,但短期巨企要「縮表」,唔少項目一定on hold,對盈利總有影響,估值下調也是自然的事。落場炒開的戰友相信一定同意,個市越來越少股票炒,巨企也被收水,中小型民企的貸款成本必然更高,導致盈利放緩、減慢擴張步伐。嚴打走資,想買殼都唔易。剩番極少數「大到不能倒」的怪獸(例如騰訊,700),一係就派高息、「定過抬油」的霸權股,如港鐵(066)、領展(823),近期炒到大折讓資產股,連麗新系也不放過,某程度上也是反映「無股好炒」,並非好現象。半年結在即,大戶似在頂指數出貨,以恒大(3333)為例,成個頭肩頂形態出晒嚟,長汽(2333)也是一棍大陽燭後就開始派,有貨宜減持。魏力
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97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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異動 空間 全方位 收水 水拆 拆局
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歐暫不收水 美股早段造好

1 : GS(14)@2017-07-01 09:30:56

【本報訊】歐央行無意收水!《路透》引述三名歐央行官員,指市場誤解行長德拉吉(Mario Draghi)周一言論,指德拉吉旨在表達歐央行容忍通脹更長時間才達標,而非傳達即時收緊幣策之意,歐元與歐債息隨即回吐。


歐元 德債息 回落

德拉吉周一稱通縮壓力已被「再通脹」壓力取代,市場解讀為歐央行擬最快9月開始減慢買債,刺激歐元及歐債息彈升。不過昨有報道引述不願透露姓名的歐央行官員,稱市場過份解讀德拉吉言論,觸發歐元兌美元急跌,由昨日高位1.139回落至最低1.1291,德國十年期債息亦由0.41厘回調至0.33厘。歐央行暫未收水,支持美股昨早段靠穩,截至本港時間昨晚約9時45分,道指升106點或0.5%,報21415點;標普500指數升10點或0.4%,報2430點;納指升11點或0.2%,報6158點。另高盛料美國科技股續跑贏,指大型互聯網股票如亞馬遜及Alphabet於風險回報方面吸引,維持行業「吸引」評級,並重申對亞馬遜及Google的「買入」評級。



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CPI續疲弱 耶倫收水添變數 美匯指數跌至95 處9月低位

1 : GS(14)@2017-07-01 10:41:52

【明報專訊】美國5月份通脹增長連續第3個月放緩,可能令聯儲局的貨幣收緊政策更形複雜。聯儲局首要用來衡量通脹的指標——個人消費支出(PCE)價格指數按年上漲1.4%,為6個月最低。撇除波動較大的食物和能源價格,核心PCE價格指數也按年上漲1.4%,是2015年12月以來最低。分析指,若通脹在未來數月未能加快,可能影響聯儲局的加息步伐。美匯指數昨繼續在95水平徘徊,是接近9個月的低位。在本季最後一個交易日,美股三大指數早段向上。

美國2月PCE價格指數曾升穿2%的通脹目標,是近5年來首次,但此後每月都在這門檻以下。不過聯儲局主席耶倫已表明,疲弱的數據僅由於一些短暫的因素,隨着美國接近充分就業,且勞動力市場持續轉強,聯儲局仍預計通脹率將在未來幾年升至2%。不過部分聯儲局官員憂慮經濟增長未能轉化為更強的通脹壓力。

聖路易斯行長﹕加息路徑似過激

聖路易斯聯儲銀行行長布拉德昨稱,按照過去3個月的數據,聯儲局預計的加息路徑似乎過於激進,疲弱的數據令聯儲局的鷹派立場面臨打擊。他承認自己沒有之前那麼鷹派,認為目前仍可停下等待特朗普政府的改革進程。他認同特朗普的政策可刺激增長,但要獲得國會通過才有作用。他又稱,白宮對貨幣政策沒太大不滿,這顯示無論政府再次委任耶倫,或選擇其他人選,聯儲局政策仍會持續。利率期貨數據昨顯示,交易員認為年底前加息的概率不足五成。

消費者信心指數 大選以來最低

5月個人消費支出經調整按月增長0.1%。5月個人收入(包括工資、政府援助等)按月升0.4%,主要由於股息增加,工資則增長0.1%。5月個人儲蓄率為5.5%,為8個月最高。一項反映美國消費者情緒的先行指標下滑。美國6月密歇根大學消費者信心指數終值為95.1,是去年美國11月大選以來低位。

歐元區方面,受能源價格偏軟等因素影響,6月通脹率按年增長放慢至1.3%,升幅較5月低0.1個百分點。數據助歐元昨稍為回落,兌美元一度跌穿1.14。歐洲央行行長德拉吉對通脹的樂觀預期,刺激歐元本周急升。但摩通私人銀行的分析指出,數據證實歐元區的通脹壓力依然疲弱,雖然宏觀條件仍在推動經濟,但歐央行仍毋須急於加息。不過受歐央行「放鷹」等因素影響,美元兌歐元僅在過去1周已跌2%,整季跌幅接近9%,是7年來最差的季度表現。

此外,英國首季GDP修正值按年增長2%,跟之前評估一致。不過經通脹調經的英國家庭可支配收入連續第三季下跌,首季儲蓄率更跌至1.7%。是54年前有可對比數據以來最低。分析預期,英國家庭開支未來難以為經濟增長帶來更大動力。英鎊昨由9個月高位下滑,兌美元回落至1.3以下。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7092&issue=20170701
CPI 疲弱 耶倫 收水 水添 變數 美匯 指數 跌至 95 低位
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憂環球央行收水 美債孳息升

1 : GS(14)@2017-07-01 10:49:15

【本報綜合報道】歐洲、英國和加拿大央行上周先後放風暗示收緊貨幣政策言論,令市場擔心環球央行「收水」趨勢成形,國債市場受沽壓。美國10年期國債孳息周四曾升至2.267厘,為逾一個月最高,昨日仍見2.265厘。德國10年期國債孳息曾升至0.446厘,近六周高位。美股周五早段造好,扭轉周四跌勢,道指早段曾升近百點,報21380點。標普500指數報2429點,升10點;納指則升17點,報6161點。歐股尾段個別發展,英國和法國股市升0.05%和0.25%,德國股市則跌0.09%。


傳Nike限量版放亞馬遜出售

數據方面,美國商務部公佈5月個人收入按月升0.4%,個人支出按月升0.1%,兩者均優於預期。聯儲局看重通脹指標、核心PCE按年升1.4%,遜4月按年升1.5%,反映美國通脹步伐仍停滯不前。美匯指數徘徊95水平,昨最弱曾見94.47,為去年10月初低位。截至昨晚9時15分,美匯指數報95.727,升0.1%。道指藍籌Nike周四收市後公佈季業勝預期外,有報道指Nike計劃把限量產品在亞馬遜平台出售,刺激Nike昨日曾升8%。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170701/20074817
環球 央行 收水 美債 孳息
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