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【麻煩大了】搖擺的世紀佳緣

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2011年5月的紐約,一位美國上市公司董事長告訴龔海燕:上市那天起,你的麻煩和痛苦就開始了。

此時,綽號「小龍女」的龔正興奮於自己1000元起家傾力打造了8年的世紀佳緣即將登陸納斯達克,成為中國概念股中唯一的婚戀交友網站。雖然原計劃 的1億美元籌資額下調至7800萬美元,發行價也調低至11美元,但這又算得了什麼!從當年成立花千樹信息服務公司,到此後被百合網、珍愛網一路苦追,眼 看著取意於辛棄疾「青玉案」一詞的事業正呈現「寶馬雕車香滿路」的未來,好不得意。

但,麻煩和痛苦果真來了,距世紀佳緣赴美掛牌不過十個月。

世紀佳緣2012年3月6日公佈了一份著實不漂亮的2011第四財季報告。雖然當季收入8860萬元,同比上升了33.6%,淨虧損卻達到了120萬元,而上年同期則是淨利潤1000萬元。聞此訊息,開盤大跌20%,並於5.9美元收盤。

2011年5月11日敲鐘當天,世紀佳緣就破發至10.52美元,但目前的股價較2011年7月9日創下的每股16.12美元確實相差太遠,而一度每股5.5美元的探底較高位線更是跳水65%。

乍一看,握有54%中國網絡婚戀交友市場份額的世紀佳緣基本面並沒有太多惡化跡象。問題是,為何上市不過半年業績變臉如此,僅以龔海燕口中的「市場 開支、行政開支上升50%,研發開支上升一倍」為說辭,並不能讓所有投資者釋懷。畢竟,在2008年營收成本佔總收入77.3%後,這個比例從大趨勢上呈 下降曲線,最低已至39.46%。

而該公司CFO顧尚修所表示的「天冷造成用戶晚上不願意上網及出門導致行業淡季出現」,更是「違背常識」地顧左右而言他。很顯然,無論是北京的CBD、什剎海,還是上海的淮海路、新天地,冬日夜幕下的喧囂不支持這一論點。

一種更接近真相的可能是:世紀佳緣在搜索引擎、網址導航等渠道投入過多宣傳費用,同時在無線技術的重磅介入又未取得相應效益。當然,還有一種「陰謀論」的聲音已浮出水面:故意做虧,以便機構投資者和多位天使投資人另做打算。

當只持有8%股權和25%投票權的王微不得不屈從資方壓力閃電同意土豆網和優酷網合併,使前期投資者一夜間賬面暴賺125%之時,目前僅持有20.27%股權的龔海燕是否也面臨著這種可能?

還有兩宗事態也不太妙。首先,世紀佳緣公司的全國線下事業部、無線部門、營銷部門三位重量級高管先後離職。同時,作為世紀佳緣的新興業務且毛利較高 的高端獵婚服務被指內幕重重,並出現約會對象重複使用的投訴——一位男士最低4萬、一位女士最低6萬的「紅娘費」,很容易讓人聯想到前幾年一度熱炒的「嫁 入豪門培訓班」、「尋覓男寵俱樂部」等。

這是一個奇怪的嘗試。在中國在線婚戀交友市場,一直有「自助餐式」和「經紀人紅娘」兩大門派雙峰並立,而其代表者分別是世紀佳緣和珍愛網。54%與7%的市場份額對比多少也印證了兩種模式所遭遇的不同市場態度。

作為龍頭老大的世紀佳緣,過去三年內其線下收入和VIP服務營收一直是增長態勢,在2010年甚至同比上升159%。但毫無疑問,在線自助服務才是立足之本,從2008年至2010年,此塊收入佔總營收權重從56.8%銳升至80%。

當然,上市第一年即遇到麻煩不足為奇。現在的最大問題是,在成功掌握2塊錢一張郵票的「微支付」盈利模式後,如何把4020萬用戶群充分持續開發為 黏度更高、單人單次提供利潤更為可觀的新賺錢之道,這才是提高市場估值水平的脫困根本。否則,美國最成功的自助式婚戀網MATCH.COM在 Facebook等複合型社交網站的夾擊下日漸萎縮的慘狀,就是世紀佳緣可預見的未來了。

有兩種可能擺在龔的面前:要麼繼續顛覆式創新,就像她充分利用「好想好想談戀愛」的中國男性更願意多頭出擊並虛榮性消費心態的「郵票模式」;要麼進行產業鏈縱向開掘,根除「一時消費,永遠離開」的婚戀網站阿喀琉斯之踵。

從2011年末龔海燕成立喜鵲網,正式步入婚慶市場一舉研判,後者或許是世紀佳緣更為傾向的路徑。然而,這同時也是一塊高度競爭的紅海,不僅各地方 市場極度分裂,同時細分產品亦極為龐雜。龔氏能否把從佳緣成功配對的新人直接導入喜鵲網的線下服務,並迅速打造成為首個全國性品牌,仍不可知。

驀然回首,那人卻在燈火闌珊處。回憶起10個月前的那番衷告,此時的「小龍女」不知想到了什麼。


麻煩 大了 搖擺 世紀 佳緣
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一個非競爭性行業的生存法則 稅控機的搖擺生意

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稅控機市場有著剛性需求,然而是一個非充分競爭的行業。其中淘金的公司不計其數,但是因為受政府意願和政策法規影響大,以及無法與央企同台比拚等因素,這個大蛋糕成為了一盤搖擺的生意。

於濤是北京一家微博營銷公司的運營總監,公司正在起步階段,兩個星期前在北京地稅置備了稅控收款機和配套的打印機,一共花了近六千元。

沒想到,一個星期之後,他就聽說北京要從2012年9月1日起,正式試點營業稅改增值稅(簡稱「營改增」),範圍包括交通運輸業和部分現代服務業。

於濤所在的公司雖然沒有接到稅務部門的通知,但很可能屬於部分現代服務業而納入營改增的範圍。這就意味著剛剛購置的稅控設備沒了用武之地,且還要重新購買國稅的稅控盤以及年服務費,總計1050元。

稅控盤及服務的提供方是航天信息股份有限公司(以下稱航天信息),最近它被多家券商分析師稱為本次營改增最大的受益者。

2012年1月1日,為響應中央關於減少中小企業稅負的號召,上海最先開始營改增試點,之後分批擴大到北京、天津、江蘇、浙江等10個省、直轄市和 計劃單列市。預計營改增後,一般納稅人存量增加100萬戶,按照每套稅控系統1050元計算,航天信息將因此獲得10億元以上的營業收入,且每年還會有 25%以上的新增用戶量。

形成鮮明對比的是,營改增對於億利達商用設備有限公司(以下稱億利達)的銷售經理何亦云來說,可謂是晴天霹靂,因為億利達僅有的市場容量將受到嚴重擠壓。

億利達作為國內最早涉足稅控收款機的企業,卻僅在北京地稅中標。由於當時中標的有五家企業,實行分區域銷售,億利達只能在北京市朝陽區和延慶縣銷售 稅控收款機。每年銷售量不到1000台,收入三百多萬元。億利達當年的總經理徐沖——稅控收款機行業「帶頭大哥」級的人物,也已經不做稅控很多年了。

壟斷者航天信息

儘管航天信息防偽稅控業務的營業收入佔比已經下降到20%以下,但2012年上半年這一塊的營業利潤為5.85億元,佔總利潤的比例卻高達76%。

目前在國內,只要是一般納稅人(開業滿一年,年應稅銷售額超過50萬的工業企業和年應稅銷售額超過80萬元的商業企業),開具增值稅專用發票時,就必須要安裝增值稅防偽稅控系統。航天信息正是這一防偽稅控系統的專有者。

早在1994年,國家進行以增值稅為主體的流轉稅稅制改革,為了遏制偷稅漏稅,增加稅收收入,航天工業總公司提出採用加密技術解決這一問題。

2000年,研製這套系統的中國航天科工集團等12家航天領域的企業和科學研究院共同出資成立航天信息股份有限公司,承擔「金稅工程」、「金卡工程」、「金盾工程」等國家重點工程。2003年7月,航天信息在國內A股掛牌上市。

密碼產品的特點決定了防偽稅控系統專用設備只能使用一家公司的產品,由一家公司獨家開發研製。國家稅務總局和國家密碼管理委員會辦公室指定航天信息作為唯一的防偽稅控產品研製、生產廠家和銷售許可單位。

2003年下半年,國家取消手工發票,強制推廣防偽稅控系統。不到半年的時間,航天信息銷售系統60萬套,半年的銷售量比過去10年的總和還要多,當年銷售收入超過了20億元。

航天信息歷年財報顯示,從2003年上市至今,防偽稅控業務的毛利率一直在42%以上。

儘管航天信息近年來也在加快發展非防偽稅控業務,防偽稅控業務的營業收入佔比也已經下降到20%以下,但其他業務的盈利能力和市場地位尚不能與防偽稅控業務相提並論。

航天信息2012年上半年營業利潤7.7億元,增值稅防偽稅控系統及相關設備的利潤5.85億元,佔比高達76%。

與此同時,伴隨著每一次的稅收政策調整,航天信息也多次享受到了政策紅利。

2006年推行「一機多票」(將一般納稅人開具的普通發票納入防偽稅控系統管理),當年公司防偽稅控業務銷售收入增長超過30%;2009和2010年一般納稅人標準降低後,2010年其防偽稅控業務銷售收入增長逾20%。

航天信息在全國構建了一個龐大的服務網絡,子公司遍佈全國36個省、市、自治區,「基層服務單位」更多達七百餘家。雖然航天信息要求服務單位不得搭售配套設備,但南方週末記者在採訪時獲悉,一些網點卻要求,納稅人只有購買航天信息配套的電腦和打印機才能安裝防偽稅控系統。

「早產的高貴棄兒」

一位在稅控行業有多年銷售經驗的人士向南方週末記者透露,一個稅控企業若想要中標,必須首先參與到稅控機標書評分標準的起草當中去。

相比於防偽稅控系統的一家獨大,稅控收款機卻被業內人士評價為「早產的高貴棄兒」。

稅控收款機用於為企業開具增值稅普通發票和營業稅普通發票,使用範圍主要包括服務、零售、飲食、娛樂、交通運輸等行業。

從1997年中央開始在幾個城市試點到2003年《稅控收款機國家標準》的出台,五年多的時間裡,全國有140多家企業撲向了稅控收款機這塊蛋糕。這些企業中有做傳呼機的,有做POS機的,甚至有像小天鵝這樣做家電的。

當時有人算了一筆賬:全國有3000萬家企業需要採用稅控收款機,那麼全國對稅控收款機的需求大約在3000萬到4000萬台,按照一台稅控收款機的單價2000元計算,稅控收款機的市場將可以達到600億元以上。

但是,這塊蛋糕雖然誘人,卻不那麼容易吃到。首先,蛋糕必須由政府來切,政府不切,哪家企業也吃不到。

根據2004年財政部、國稅總局發佈的《關於推廣應用稅控收款機加強稅源監控的通知》,取得稅控收款機生產許可證的企業,需參加各省市政府組織的產品招標,中標的企業才能在當地銷售稅控收款機。

直到2005年底,廣東國稅切了第一刀。當時,全國共有60家企業參與招標,最後只有5家企業中標,香港主板上市公司映美信息科技有限公司(以下稱映美)是其中之一。

但事實上,中標之後並不意味著萬事大吉。映美華南地區的李姓負責人告訴南方週末記者:「映美的稅控機雖然在廣東省中標,但是由於廣東省沒有大力推廣,稅控收款機的實際銷量基本為零。」

億利達銷售經理何亦云也向南方週末記者表示,在北京地稅中標後,「就不打算再投標了,即便是中了,政府也推不動」。

無奈之下,映美只得將稅控收款機的業務砍掉,專注生產和銷售發票打印機,一個很重要的原因是,發票打印機完全走市場的途徑,不需要經過政府招標。

一位在稅控行業有多年銷售經驗的人士向南方週末記者透露,一個稅控企業若想要中標,必須首先參與到稅控機標書評分標準的起草當中去。而「有些標書的評分標準簡直有些離譜,完全是為某些企業量身定做,讓別的企業根本無法達標」。

公開報導顯示,寧夏曾在稅控收款機招標期間修改標書,北京地稅的數位官員也因在稅控收款機招標中受賄而落馬。

據南方週末記者粗略統計,截至目前共有十二個省(市)完成了稅控收款機招標,26家企業中標。也就是說,140家擁有生產資格的企業,最後只有不到五分之一的企業能進入稅控收款機市場。

一般來說,每個省(市)有五個左右的中標廠商,劃定區域進行銷售。如果企業僅在一個省(市)中標,僅靠稅控收款機的收入,幾乎難以存活。

創業板上市公司新國都(深圳市新國都技術股份有限公司)的前身深圳奧格立曾在大連中標。但2007年到2009年,其在稅控機銷售和技術服務的收入不過五十餘萬元。

由於稅控機項目涉及的環節較多,包括與稅務、銀行、工商、財政等部門聯動合作,且受到稅務信息化進程的制約,市場發展較慢,奧格立也在2008年之後停止了稅控機的業務,轉做POS機,最終於2010年在創業板上市。

南方週末記者致電多家僅在一個省(市)中標的企業,發現絕大多數已經不將稅控收款機作為主營業務,甚至停止了此項業務。

即便是在五個省市中標的上市公司深桑達,根據其2011年財報,商用生產稅控裝置、稅控收款機和商用收款機總銷售收入7035萬元,僅佔公司營業收入的2.3%。而2012年上半年,這一業務出現了159萬元的虧損。

一位有著稅控收款機十年銷售經驗的人士向南方週末記者如此概括稅控收款機的十年變遷:「前期風風火火,中期硝煙瀰漫,後期黯然收場,賺錢的公司幾乎沒有。」

尋找出路

少數公司站穩腳跟,但隨即面臨網絡發票的挑戰。多家以稅控收款機為主營業務的企業紛紛謀求轉型。

雖說稅控收款機市場並非數年前預計的樂觀,但也有少數企業站穩腳跟,佔據較大的市場份額。

航天信息稅控收款機的業務在2007年前後才開始起步,但借助防偽稅控業務的優勢,順利在7個省(市)的中標,2009年開始產生營業收入1.7億,但毛利率高達57.99%。

兩年間,雖然營業收入增長不明顯,但毛利率始終能保持在46%以上。

佳程科技有限公司(以下稱佳程科技)是稅控收款機行業裡專做區域市場的代表,它有著不同於招標流程的特殊渠道。

早在2002年,佳程科技就開始在各地佈局,同年,浙江台州、江西贛州、湖南、云南地稅均出台文件推廣佳程牌稅控收款機。

佳程科技與云南本地企業合資創辦稅控機的生產基地,云南本地領導也頗為重視。在將佳程牌稅控收款機作為首選設備之後,云南省政府未組織過稅控收款機的相關招標工作,也未通知過推廣使用其他品牌的稅控收款機。也就是說,佳程科技獨享云南的稅控收款機市場。

相比之下,佳程科技雖然在湖南省中標,但同時中標的還有其他六家企業,佳程科技只能享有全省七分之一的市場。

它們也並非沒有面臨挑戰。就在部分稅控收款機企業殺出重圍,開始享受勝利果實的時候,「網絡開票」已經悄然興起。

2009年7月1日,廣東省開出了第一張網絡在線發票。截至2012年9月5日,據不完全統計,目前全國共有36個省、市的稅務機關開展了網絡發票試點工作。國家稅務總局也將力爭在3年內把網絡發票推廣到全國。

網絡發票涉及國稅機關管轄的工業、商業、加工修理修配和機動車銷售等行業,以及地稅機關管轄的建築安裝業、房地產業、服務業、娛樂業和文化體育業等行業,涵蓋通用機打發票、機動車銷售發票、二手車銷售發票、建築業統一發票和銷售不動產統一發票等發票種類。

網絡開票只需要一台普通配置的電腦和打印機,這也就意味著企業不再需要購買稅控收款機,稅控收款機即將退出歷史舞台。

於是,稅控收款機市場佔有份額領先的浪潮齊魯軟件產業公司推出了稅務行業云計算整體解決方案,由硬件生產商向整體服務商轉型。其副總經理宋若翔告訴南方週末記者:「稅務行業『從云到端』的整體云計算解決方案已經在北京、山東、湖北等省市得到了應用。」

南方週末記者採訪時瞭解到,多家以稅控收款機為主營業務的企業也在紛紛謀求轉型。專做稅控收款機的佳程科技也從2009年開始開發了養老機構管理系統,並為云南稅務部門提供數據服務。


一個 競爭性 競爭 行業 生存 法則 稅控 機的 搖擺 生意
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媒體社交間搖擺的新浪微博已然沒了節奏

http://www.iheima.com/archives/44074.html

文/莊明浩

淘寶客的接入、自媒體藍V認證、私信推送、信息流廣告、全屏大圖瀏覽、Page頁、3.6版本微博客戶端,這些看上去零散的新浪微博功能上的演進,似乎都在預示著「許良傑」時代的新浪微博,已經逼迫它的用戶越來越遠離它。

2013年2月,新浪任命許良傑為公司首席技術官(CTO)兼聯席總裁,全面負責新浪微博業務。此前,許良傑曾帶領網易上市、創建eBay中國研發中心、出任思科全球副總裁。外界曾期待許良傑在技術研發、電商結合和資本市場三件事情上能給新浪微博帶來些新風。

就在上週二,許良傑在上任4個多月後首次接受了南方都市報的公開採訪,著重提及了新浪微薄基於「弱關係」的數據分析以及電商的結合的故事。但從最近幾個月的微博產品/技術的演進看,新浪微博似乎正在走向一條「不歸路」。

1、「極致簡單」的淘寶商品推薦邏輯

有些時候可能極致簡單是成本最低的解決方案,但對於用戶而言過於簡單的邏輯可能會讓人「哭笑不得」。自從3月阿里宣佈入股新浪微博之後,我們發現在新浪微博的網頁版本中多處出現了淘寶商品的推薦頁面,甚至有些時候這些商品信息會出現在用戶的Timeline中。

「大數據」、「個性化推薦」這些故事都可以講,但新浪微博你不能也不應該用一個「我看過什麼所以推薦什麼」的邏輯來做商品的推薦。

對於新浪微博和淘寶的初級合作,我們都知道所有的算法和邏輯都是由一淘負責的,新浪微博只承擔了展示的作用,簡單講這些「商品推薦」模塊對於新浪來說都是「黑箱」。而對於用戶而言,我來微博是看各種內容的,商品可以有但不要這樣「粗暴」好麼?為了那所謂的電商導購收入犧牲掉這麼大,似乎不是那麼合適……

2、只活在「磚家們」評論文章中的「Page」

「Page」是在今年5月的GMIC上新浪微博正式公佈的「重量級」產品。簡單理解Page頁就是把一個飯館、一本書、一個話題等展現成單獨的頁面,頁面內會顯示同樣關注的用戶、討論的內容等,且同時支持Web和移動端的展現 。

Page被看作是新浪微博商業化和信息重構的最重要組成部分,但抱歉,問一句看這篇文章的讀者,你知道Page麼?用過麼?好用麼?

3、QQ空間既視感的大圖設計

有些時候再多的文字描述都是多餘的,看圖:

weibo2

從兩個產品所覆蓋的用戶人群以及使用習慣上分析,新浪微博大圖功能的改進是冒失的。這個話題可以引申為到底新浪微博做要做媒體還是要做社區。

社區內的「相冊」多是用戶自己的內容,比如婚紗照、遊玩的組圖等,大圖的方式以及社區的氛圍讓用戶對這樣的瀏覽方式很習慣。但微博呢?用戶來瀏覽信息的,且是從上至下的;圖更多時候是文字的「配角」,查看大圖突然轉成全屏模式完全把用戶關注點從Timelin中拉出。我第一次看到微博大圖設計的時候有種玩CS被閃光彈閃瞎的感覺……

4、沒了產品節奏的私信推送與自媒體藍V

媒體、社區、IM、廣告平台,似乎這些都是新浪微博想做的,但悲劇的是「大雜燴」的功能堆砌只會讓產品越來越重,用戶越來越不活躍。

雖然不太願意承認,但作為半個所謂的「自媒體人」,我真心覺得給媒體類的個人認證為藍V,進而讓這些自媒體有了藍V品牌廣告主的權限-私信推送這個功能設置挺SB的。說難聽一點這就像在一個論壇或者社區裡,官方公然支持私信發廣告一樣。而被認證的人也要想一想自己的內容真的是所有關注你的人都喜歡且願意接受的麼?

無論是商業化還是大數據,微博到底該怎麼整?或許這是一個誰也解決不了的問題,但問題是二級市場會給這個時間麼?

 

(作者係經緯中國分析師)


媒體 社交 搖擺 新浪 微博 已然 沒了 節奏
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【國開行變道】10萬億噸位的“大象”變道 國開行搖擺舞

來源: http://www.infzm.com/content/108907

北京長安街上,國家開發銀行牌樓式的總部大樓顯得格外突出。 (CFP/圖)

編者按:它為棚戶區改造和城鎮化“輸血”,是加速撬動中國城市化的重要“金融支點”;

它是全球最大的“金主”,開發金融體量遠超世界銀行,正在挨個“開發”全球190多個國家和地區,為國家戰略提供了有力支撐;

它曾經銳意從一家政策性銀行向商業化改革,並在改革中迅速膨脹成總資產超過10萬億、僅次於四大行的巨無霸。現在,經濟新常態時代,它的政策性責任日益凸顯,終於轉身貼上了新標簽。

奮發、迷茫、搖擺、尋找……從政策性銀行到商業化機構再到開發性金融,國開行改革18年半途生變,劃出一條中國式摸石頭的獨特軌跡。

南方周末經濟板塊為此留下這道印記,是為本期“國開行變道”專題。

2015年4月12日,中國政府網公布,國務院批複了國家開發銀行(下稱國開行)、中國進出口銀行、農業發展銀行改革實施總體方案。

這三家銀行均為1994年建立的政策性銀行,其中國開行已於2008年成立國開行股份有限公司,旗幟鮮明地進行著商業化轉型。

與對另兩家銀行“強化政策性職能定位”“堅持以政策性業務為主體”的要求不同,批複對國開行的定位沒有“政策性”三個字,而是代之以“開發性金融機構”的定位。

資產已經狂飆到超過10萬億、在國內則僅次於工農中建四大行的國開行,迎來了新的方向。

這是否意味著,國開行進行了多年的商業化改革將一朝轉向,回歸政策性銀行?

“以正式文件的形式調過來”

“十八大”以後,國開行改革已現端倪,“口風變了”。

對於熟悉國開行的人來說,消息來得並不突然,改革轉向早有端倪。

國開行成立於1994年,早年痼疾纏身,不良貸款率一度高達40%以上。

國開行是典型的計劃經濟產物,自成立以來的模式一直是,計委挖多大的坑,國開行就種多大的樹,給多少錢。

試探多年之後,國開行在2007年第三次全國金融工作會議後正式明確方向。2008年末,國家開發銀行股份有限公司掛牌,成為政策性金融機構改革的一個標誌,“商業化改革”成為國開行的未來方向。

及至2012年初的第四次全國金融工作會議,以及當年9月份發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》,仍然提出要繼續推進國開行的商業化改制。

然而在這兩次會議之間,對於國開行的定位,已經開始出現了不同的聲音。

曾參與當時政策性金融內部研討的時任財政部財科所所長賈康向南方周末記者回憶,“在第四次全國金融工作會議開始之前,內部就有討論,但會議之後,還是沒有把這個路線調過來,延續了之前開行商業化轉制的要求。”他說,“那次會議本來有改變的機會,但是這個機會沒有用,主導的思路還變不過來。”

在他看來,到“十八大”以後,國開行改革已現端倪,“口風變了,三中全會很清楚,已經有了‘開發性金融’和‘政策性金融’的表述。現在等於是以正式文件的形式把它調過來了。”

一位在國開行研究院工作多年的高層人士則向南方周末記者透露,關於政策性、商業性、開發性這三個概念,在業內已經“攪來攪去”很多年了。

“政策性、商業性等於是人的性別,男人和女人;開發性是職業,你是幹什麽的。”他說。比如中國進出口銀行是搞進出口貿易的,中國農業發展銀行是搞農業發展的,開發性強調的是職能。在他看來,國開行走商業化改革有點走不下去,“政策性銀行改革的方向不能變性,相當於男人的改革方向不能變成女人。”

當時幾大國有商業銀行剝離壞資產、重組上市,“看著他們上市挺好啊,工資也高了,我們的市場化也做得不錯,就動了一點心”。

此輪國開行改革的新定位,他認為有了“積極向上、轉型的感覺”,也避免了讓人認為國開行的改革走了回頭路。

“國開行自己早就願意用‘開發性金融機構’這個表述了,這會給實際工作帶來好處。”賈康說,因為提到“政策性銀行”,人們往往會理解為背靠財政資金、政府兜底,這就使得很多合作夥伴會提出很高的過分的要求。

中央財經大學金融學院教授郭田勇長期關註政策性銀行改革,在他看來,“開發性”就是介乎“政策性”與“商業性”之間的,國開行從之前的商業化道路又向政策性方向有所回調。

“究竟有沒有在商業金融和政策性金融之外的第三種金融形式,成為開發性金融欲尋求長期發展而必須回答的一個問題。”央行貨幣政策司副司長孫國峰在4月14日撰寫《開發性金融的邏輯》一文中,對國開行的身份也試圖給出定位。

棚戶區改造,是國開行傾註重金的新業務,意味著其正在承擔更多的政策性功能。圖為國開行在安徽蚌埠的棚戶區改造項目現場。 (CFP/圖)

城鎮化大生意

隨著新一屆政府提出新型城鎮化戰略,國開行的生意也向中國的更深處擴張。

在此之前,與商業化改革相伴的,是國開行規模的飛速擴張。

自從1998年“蕪湖模式”出現以來,國開行成為了地方政府的重要“金融支點”。

彼時,國開行與蕪湖建投簽訂了10.8億元十年期貸款協議,用於當地6個基礎設施建設項目,蕪湖財政全面兜底償還。

這種被稱為“打捆貸款”的模式,被稱為“一次巨大的思想解放”。四年之後,2002年,蕪湖模式升級,政府授權借款人以“土地出讓收益質押”作為主要還款保證。至此,土地出讓收入被裹挾進高速的城市化發展進程。靠負債跨越式發展的方式,越來越強烈地刺激著中國經濟。

2011年底,國開行融資平臺貸款余額近2.4萬億元,占同期全行人民幣貸款余額的56%,同期全國融資平臺貸款余額的26%。

隨著新一屆政府提出新型城鎮化化戰略,國開行的生意也向中國的更深處擴張。

最近一兩年內,地處皖北的老工業城市安徽蚌埠,曾迎接密集到訪的國開行高層。

中部省份安徽,被國家列為全國首個新型城鎮化試點省份,也因此被國開行列為“金融支持城鎮化”首個試點省份。雙方合作的第一個項目即落戶蚌埠市。

一位與國開行密切接洽的蚌埠市政府內部人士告訴南方周末記者,與上一輪城鎮化建設重心為城市基礎設施不同的是,此番國開行投入資金正大手筆向“產城一體化”及“棚戶區改造”傾斜。

2013年9月下旬,國家開發銀行行長鄭之傑、評審總監樊海濱一行到訪蚌埠,參觀項目基本集中在上述兩個範疇。

所謂“產城一體化”,就是在處於未來城市規劃區範圍之內的郊區農村,按照城市標準建設新型小區。這些村往往在規劃的工業園區旁邊或園區內。

據一位陪同考察的在場人士回憶,與北上廣等大城市不同,他們認可在蚌埠的試點將更具有可供複制和推廣的樣本意義和示範效應。

國開行的首個新型城鎮化試點項目為何獨獨落戶蚌埠?一位城投公司人士回憶,2012年11月,國開行總行黨建巡視組視察蚌埠時提及,當年初國開行與安徽省政府簽署戰略合作協議,表態支持安徽五大領域發展,只有新型城鎮化這一領域的項目仍未落地。

鏈接

開發性金融源於國際上的開發性金融機構,如世界銀行、亞洲開發銀行等。近年來,開發性金融在我國取得令人矚目的發展。開發性金融為基礎設施、基礎產業和支柱產業等國家經濟整體發展戰略性領域提供了大量長期建設資金,對中國的城市化、工業化和國際化進程發揮了獨特的作用,走出了一條有中國特色的開發性金融之路。與此同時,伴隨著政策性金融機構的改革,社會各方面對開發性金融的定位問題也越來越關註。

開發性金融在強調實現政府發展目標、彌補市場失靈時,容易和政策性金融相混淆;而在強調運用市場化的運營模式時,又可能被理解為與商業金融相競爭。究竟有沒有在商業金融和政策性金融之外的第三種金融形式,成為開發性金融欲尋求長期發展而必須回答的一個問題。

——摘自《開發性金融的邏輯》,原載於《清華金融評論》,作者孫國峰為中國人民銀行貨幣政策司副司長,文章僅代表個人觀點。

得到消息的第二天,蚌埠市五大領導趕到合肥,向國開行安徽省分行表達了濃厚的興趣。“對接以後,行長聽了也覺得很好,雙方達成意向。”上述城投公司人士稱。

與以往相比,國開行的資金投放更為大手筆。

僅就新型城鎮化項目一項,國開行將在三年內為蚌埠市提供50億規模授信,遠遠超過此前蚌埠全市在國開行的貸款余額。

更大規模的信貸資金投放將被用於棚戶區改造項目。據多位蚌埠政府人士證實,未來三年國開行或將向蚌埠提供至少100億元的授信,用於560萬平米的改造項目和安置房建設。

“當時這個支持規模在全國都很少有。”蚌埠市一位政府人士告訴南方周末記者。可資對比的是,在蚌埠2010至2012年上一輪棚改中,盡管項目規模相當,但國開行的授信額度僅為28億元。

蚌埠的故事正在全國各地加速上演。

國開行數據顯示,2014年國開行發放新型城鎮化貸款1.11萬億元,占全行當年發放人民幣貸款的六成。至此,城鎮化貸款已累計發放8萬億,加快中國城鎮化進程十年左右。

在這樁利潤豐厚的大生意中,國開行的身份為其帶來了許多好處。

“把政府的組織優勢轉化為信用優勢”一直是國開行並不諱言的重要優勢,“銀政合作”一直是國開行城鎮化生意中的重要抓手。

“中間道路”走不下去

改革走不下去,一個重要原因是錢。國家戰略每每都需要國開行,但又削減了其特權——發債的準主權級國家信用。

但是,國開行的“含糊”身份,招致了諸多非議。

中投公司副總經理謝平在《中國金融改革思路:2013-2020》一書中就直言,政策性機構享有國家信用,在資金成本上有優勢,如果與商業銀行競爭,會扭曲市場競爭機制。另外,如果放任商業性行為,這些政策性機構可能濫用國家信用,擴大負債和業務規模,積累系統性風險。美國房利美、房地美就是典型教訓。

事實上,多年的商業性與政策性之爭糾纏著各方之間微妙的利益訴求。

在賈康看來,國開行商業化改革本身從一開始就出現了方向性的問題——如果要商業化改革,就要按照商業化機制獲得,不能附加給它大量的政策性業務。“國開行業務上來說並不困難,它的管理還是下了功夫,業務不斷擴展。但是總體邏輯上沒有理順的。從方方面面對它的要求來看,有明顯的紊亂和悖反。”

改革走不下去,另一個重要原因是錢。

資金來源是銀行的生命線,不能吸收存款的國開行,發債是維持生命線的主渠道。成立之初,國開行的資金來源主要是央行向金融機構攤派開行金融債券。到2000年,這種攤派變成了國開行運用國家信用在市場上自行發債。

在2008年改革之前,作為政策性銀行,國開行享受著風險權重為零的國家主權信用等級,發債成本極低,它意味著廉價的資金來源。開行因此成為除財政部之外最大的發債主體,是中國債券市場的重頭角色。

然而在商業化改革之後,這一政策紅利被取消,變為一年一定,甚至三年一定,債券信用問題一直未明確。

曾經有測算顯示,假如國開債按照商業銀行債來監管,開行債的風險權重由0%上升到與一般商業銀行相同的20%,商業銀行每年需再占用資本約450億元,並且受到集中度的限制,商業銀行很快將無余力購買新債,2年左右其發債空間將消耗殆盡。

據財新網報道,自2008年以來,政策的不確定使得國開行的發債成本比轉型之前上升了至少50個基點,大大高於以往4%的平均收益率,而且時常不得不一再推遲發債計劃。

“既讓幹著政策性的活兒,又全靠自己賺錢,誰也不是神仙。”上述國開行研究院高層替國開行叫屈,他時常能看到辦公樓里,處長們在樓道里跑著送文件、跑著開會,要援藏、援疆,甚至對水災、旱災提供支持。在他看來,國開行一直很努力地“不給家長添麻煩”,“哪能既要馬兒跑,又要馬兒不吃草”。

自2008年以來,金融危機後“四萬億”刺激政策出臺、“走出去”戰略實施……這些國家戰略每每都需要國開行,但同時又削減了其唯一的特權——發債的準主權級國家信用。

國開行現任董事長胡懷邦在2015年4月14日接受采訪時也透露,2008年後開行債信采取“一年一延”的權宜方式,國內外投資者對國開行發展存有疑慮,發債難度不斷加大。

“如果發債規模上不去,前期債券的還本付息可能會出現問題。”一家商業銀行債券交易員告訴南方周末記者。

新一輪改革中,是否給國開行恢複2008年以前的國家信用發債紅利,成為焦點。

據財新網報道,近期,國開行金融債(下稱國開債)的債信等級將明確恢複為商業化改革前的主權信用等級。

這把政策的劍,隨著國開行改革方向的調整,將又重回國開行手上。

2008年,國開行股份有限公司成立,標誌著這家政策性銀行正式向商業化轉型。 (CFP/圖)

戲份加重

隨著中國政府在國內和國際兩面的角色都在發生重要變化,國開行的“國家”戲份越來越重。

正在此時,隨著中國經濟新常態的到來,國開行的角色也悄然發生著微妙變化。

最典型的標誌,莫過於其在棚戶區改造中扮演的角色——這塊業務的增速甚至超過城鎮化核心業務,並且意外為國開行帶來了萬億級別的資金。

2004年,國開行掏出了首筆棚改資金:根據陳元在《政府與市場之間》中的描述,2004年12月,時任遼寧省委書記李克強到棚戶區調研,三天後他給陳元打電話希望國開行支持棚改。次年初,國開行發放首筆30億貸款,開啟銀行業支持保障房建設的先河。

7年之後,2011年12月,為了感謝國開行的貢獻,住建部時任副部長齊驥冒著嚴寒專程到國開行總部親手送感謝信,他甚至還專門到具體經辦貸款的處室,送給每人一張他親筆簽名的賀卡。

如今戲碼還在加重。

2013年,國務院總理李克強提出了五年1000萬戶棚戶區改造計劃,加上當年新開工的630萬套保障性住房,資金來源成為了中央政府必須考慮的問題。

“過去6年加杠桿的主體是地方政府,而2014年以來主體正悄然轉移至中央政府及相關主體(開發性金融機構)。”社科院教授劉煜輝在一篇分析中寫道,“國開行正在穩增長中發揮著越來越重要的作用。”

可資佐證的是,據2014年3月《人民日報》報道,國開行董事長胡懷邦表示,未來五年每年為棚改提供的資金將不少於1000億元。僅3個月後,國開行二季度工作會上,這個標準被大幅擡高,胡懷邦稱,國開行要“爭取全年發放貸款4000億元以上”。

2014年8月,國務院辦公廳在關於棚戶區改造工作的通知中,明確由國開行成立住宅金融事業部,重點支持棚戶區改造及城市基礎設施等相關工程建設。為了解決資金來源問題,央行通過PSL為國開行提供1萬億元資金額度,資金利率較市場利率低約1個百分點。

此後,國開行棚改貸款大大加速,增速大幅超過原來業務的重心城鎮化貸款。2014年新增發放棚改貸款4086億元,占銀行業九成份額。這一貸款數字較上年增長3.9倍,貸款增速提升約10倍。

巨額的棚改貸款,加上國開行承諾2015年將在鐵路及水利等方面分別發放1000億、900億元貸款,使得國開行的國內業務重心實質上重新回到了“政策性金融機構”的軌道內,甚至被外界評價為“成為新的財政二部”。

與此同時,2014年以來中國政府以“一帶一路”戰略為核心的多邊合作發展規劃,也為國開行的海外業務帶來了新的轉型機遇。

2014年11月,習近平主席宣布中國將出資400億美元成立絲路基金,直接支持“一帶一路”建設。國開行正是絲路基金的發起人之一。

在中國此前已經成立的十幾家政府合作基金中,國開行是最早的發起人和管理者。而在絲路基金成立之後,包括中國和墨西哥合資的中墨投資基金、中國與阿布紮比投資局合作的中國阿拉伯基金等一系列類似的基金正在陸續成立之中,國開行均擔任著出資人代表等重要角色。

隨著中國政府在國內和國際兩面的角色都在發生重要變化,國開行的改革邏輯也自然生變。

國開行的“國家”戲份越來越重,改革邏輯自然發生轉變。 (CFP/圖)

新的手術動在哪里

目前國開行“口徑很嚴”,但已經有非常細致和複雜的整體改革方案,估計不久後將會公布。

隨著國開行新定位的明確,新的手術也將開始。

一位國開行內部人士告訴南方周末記者,目前國開行“口徑很嚴”,但已經有非常細致和複雜的整體改革方案,估計不久後將會公布。

據騰訊財經報道,此輪改革中,國開行或將引入新股東,並對董事會進行調整,甚至不排除分拆的可能性,將已有的商業化項目拆成一個新的機構。

董事會的調整,4月14日《人民日報》對國開行董事長胡懷邦的專訪中得到了確認:增加發展改革委、財政部、商務部、人民銀行等部委負責同誌作為部委董事,充分發揮部委董事在重大決策等方面的統籌協調作用。

“以前是誰出資誰就派董事,出資人是股東,現在除了出資人之外,相應的一些國家宏觀經濟管理部門,為了貫徹國家的政策導向,也要派出一些董事,這樣決策會更加科學。”郭田勇說。

關於引入新的股東,上述國開行研究院高層透露說內部曾有過多次討論。

目前國開行的三位股東是財政部(50.18%)、匯金公司(47.63%)、和社保基金理事會(2.19%)。

自2008年底,國開行變身國家開發銀行股份有限公司起,屬性變了,引入新股東成為可能。

在他看來,最有可能入股的是國有企業。“國開行這種政策性的性質,民營資本第一是不願意進,第二可能也不讓他進。”

入股國開行旗下的子公司,也是可能的一種選擇。

目前,國開行共擁有四家子公司和十余家村鎮銀行。子公司分別是國開金融有限公司、國開證券有限公司、國銀金融租賃有限公司和中非發展基金有限公司。對前三家公司而言,就職能和收入來源來說已經實現了對政策性職能的剝離。

“現在改革方案有兩種,一種是機構分立,一種是分賬。”謝平在一篇文章中說道。在他看來,厘清邊界極為重要,“政策性銀行改革在中國多次的反複,根本的原因實際上不在中小銀行本身,還是在於我國目前經濟領域中政府和市場的邊界不清楚,而且經常變化”。

開行 變道 10 萬億 噸位 大象 搖擺舞 搖擺
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原油反彈能否延續 俄羅斯是最大搖擺因素

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4748118.html

原油反彈能否延續 俄羅斯是最大搖擺因素

一財網 後歆桐 2016-02-04 17:32:00

受雙重因素提振,隔夜布倫特和WTI原油均大幅反彈,但反彈能否延續仍舊有許多不確定因素,其中俄羅斯更是原油價格最大的搖擺因素。

上周以來,石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯可能召開會議協商聯合減產的傳聞不絕於耳,但隨後OPEC官員否認提出減產5%,以及本周公布的俄羅斯1月原油產量再次創歷史新高,使得市場對於聯合減產喪失信心。

2月3日,情況再次發生反轉,俄羅斯外長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)重申,如果OPEC和非OPEC產油國有共識,其願意會談,使得減產協議的達成重燃希望。與此同時,美國制造業數據疲弱使得美元大跌。受此雙重因素提振,隔夜布倫特和WTI原油均大幅反彈,收高於35.04美元/桶和32.28美元/桶。但反彈能否延續仍舊有許多不確定因素,其中俄羅斯更是原油價格最大的搖擺因素。

減產預期、美元大跌提振原油價格

盡管本周三公布的EIA原油庫存顯示,美國1月29日當周EIA原油庫存再增近800萬桶至超過5億桶,創1930年來新高,但布倫特原油期貨和WTI原油期貨依舊分別逆勢上漲8%和7.1%,收於35.04美元/桶和32.28美元/桶,創下5個月來最大單日增幅。

“美元大跌,以及俄羅斯再次提出希望與OPEC會談的消息,令油價得到支撐。”興證期貨分析師劉佳利表示。

一方面,召開會議協商聯合減產重燃希望。據境外媒體報道,本周三,拉夫羅夫在訪問阿曼時,重申了與OPEC產油國進行談判以制定提振油價計劃的意願,他稱,如果OPEC成員國能夠達成舉行會議的共識,俄羅斯願意與OPEC主要產油國進行會談。

伊朗石油部通訊社Shana亦報道稱,委內瑞拉石油部長皮諾(Eulogio Del Pino)訪問伊朗時討論了油價問題,表示共有6個OPEC國家和2個非OPEC產油國同意召開緊急會議。6個OPEC國家為伊拉克、阿爾及利亞、尼日利亞、厄瓜多爾、伊朗和委內瑞拉;非OPEC國家包括俄羅斯和阿曼。

另一方面,美國1月ISM制造業活動指數從12月份的55.8%下降至53.5%,低於平均預期值為55.2%,放緩至2014年以來最慢。美元指數聞聲下跌,最終下跌1.7%收於97.18,創去年11月初以來最低,這也提振了以美元計價的原油價格。

事實上,近日市場的看空情緒已有所轉變。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)1月29日發布的周度報告顯示,截至1月26日當周,紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權凈多頭共增加15717手,至68053手,為基金經理連續第二周增持原油凈多頭頭寸。原油總凈多倉升至了2015年6月以來最高水平。

花旗銀行昨日報告亦稱,雖然基本面仍然偏熊,但其認為目前油價已經觸底,預計2016年第四季度WTI油價將回複到55美元/桶。

俄羅斯是最大搖擺因素

“反彈的持續性還是有疑問的,不能過早判斷,還有很多不確定因素。”劉佳利對《第一財經日報》記者表示,“對於減產行為,我們始終認為難度是相當大的。因為從近幾日產油國的態度來看,他們對減產的要求,是要大家保持一致,通力協作一同減產。但OPEC一哥沙特一直以來都奉行捍衛市場份額的原則,其在2015年12月的原油產量為1008.8萬桶/天,仍處於歷史高位。OPEC現任第二大產油國伊拉克2015年12月的產量在430.9萬桶/天,略低於11月的434萬桶/天,但也是歷史最高產量,伊拉克石油部長曾表示,2016年將推進增加原油產量的計劃。OPEC前任第二大產油國伊朗,在金融制裁解除後,立刻下令全國油企加大原油產量和出口量,根據其初步油輪裝載計劃,2月份出口量總計將在144萬桶/天左右,1月將在150萬桶/天左右,這一出貨水平較其2015年的日均出口量增長逾20%,且創2014年2月以來最高水平。”

在加拿大皇家銀行(RBC)大宗商品全球主管Helima Croft看來,俄羅斯是2016年原油價格的最大搖擺因素。

他向本報記者表示,俄羅斯近來態度的確發生軟化,但(比起俄羅斯外長),最需要關註的兩個人物是俄羅斯石油公司(Rosneft)首席執行官Igor Sechin和俄羅斯總統普京本人。前者是普京的核心圈層成員,“我們相信俄羅斯和OPEC之間存在對話渠道。俄羅斯不斷惡化的經濟狀況迫使其在減產問題上態度一百八十度大轉彎,其2015年經濟收縮3.7%,全國範圍內出現抗議情況。”

“即使達成協議,俄羅斯和OPEC聯合減產的事實也具有不確定性,”他進一步指出,“1986年俄羅斯為了穩定原油價格和OPEC共同減產並減少了原油出口,但1998年那次,他們僅口頭承諾共同減產,但未真正實施。”

劉佳利亦表示,如果對過去20年俄羅斯與OPEC在原油減產方面的4次合作歷史加以考察,就能發現他們的合作充滿了由爭奪市場份額帶來的劍拔弩張的局面,“過去由於OPEC的施壓,俄羅斯確實進行了一定程度的減產,但程度相當有限,而且持續時間不長。”

根據普氏能源資訊統計,最近的兩次產油國減產協議分別發生在2001年12月和2014年11月。

前一次在OPEC持續施壓以支撐油價的環境下,俄羅斯同意在2002年第一季度將出口量減少15萬桶/天,但EIA數據顯示,盡管作出了承諾,俄羅斯的原油日產量幾乎不變,該季度的產量為736萬桶/天。

2014年11月,隨著原油從6月中旬的115美元/桶跌至不足70美元/桶,俄羅斯和OPEC重啟會談,但俄羅斯在參與OPEC成員國和非OPEC國家的數輪會談後,並沒有達成任何協議。

編輯:林潔琛

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原油 反彈 能否 延續 俄羅斯 最大 搖擺 因素
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NBA好萊塢明星齊上陣,希拉里強攻各大搖擺州

距離美國大選投票日僅剩一天,對於兩黨候選人而言,除了沖刺,還是沖刺,目標則是搖擺州。

目前,不同民調也反映出大選前夕,選情日趨緊繃的態勢,盡管希拉里仍有優勢。《華盛頓郵報》聯合美國廣播公司(ABC)的最新民調顯示,47%的民眾選擇支持民主黨總統候選人希拉里,43%的民眾則選擇站在共和黨總統候選人特朗普一邊。

路透社/益普索的民調顯示,8日可能投票的選民中,有44%力挺希拉里,另有39%支持特朗普。該機構過去一周的每日民調追蹤顯示,希拉里領先特朗普4~7個百分點。

美國Real Clear Politics的全國平均民調推測,希拉里的領先幅度已由上周末的5個百分點,降至當前的不到2個百分點。

不過,對希拉里來說,美國聯邦調查局(FBI)在這緊要關頭送來了好消息。FBI局長科米(James Comey)已在當地時間6日通知國會,該機構維持7月得出的結論,不建議對希拉里提起訴訟。如此,希拉里通往白宮之路的最大陰霾散去。不少美媒認為,希拉里的人氣或許會借此大漲。

明星都愛希拉里

縱觀希拉里一路走來的拉票過程,除了富商巨賈成為她的金主外,美國演藝界名流也難掩對她的喜愛:組成了一支龐大的啦啦隊,為希拉里在全美各地的拉票活動站臺。

最新為希拉里競選集會站臺的是NBA巨星、騎士隊的當家球星、“小皇帝”勒布朗·詹姆斯。當地時間6日晚在俄亥俄州的競選集會上,詹姆斯的出現引發了臺下希拉里支持者的一片轟動,尤其是年輕的支持者。

今年10月初,詹姆斯就為美國《商業內幕》雜誌網站寫了一篇文章,表達了他對希拉里的支持。他表示,在即將到來的美國總統選舉中,一定會給希拉里投票,因為他認為他的國家需要一些改變,也需要延續某些奧巴馬總統的政策。

在最近幾日密集的拉票階段,希拉里還在4日晚於克利夫蘭的集會上,請來了搖滾巨星碧昂斯和她的丈夫助陣。

在10月中下旬,包括芭芭拉·史翠珊、朱莉婭·羅伯茨和海倫·米倫等眾多好萊塢明星齊聚紐約百老匯,為希拉里競選募資,演出票價最高達1萬美元。而歌手珍妮弗·洛佩茲和邦·喬維也早早宣布加入希拉里陣營,各自都已在佛羅里達州舉辦了演唱會,呼籲民眾為希拉里投票。

更早些時候,小羅伯特·唐尼和斯嘉麗·約翰遜等20多位好萊塢明星曾發起“拯救這一天”的社交媒體競選活動,勸告民眾珍視手中的選票,千萬不要投票給特朗普。曾拍攝《華氏9·11》電影的導演邁克爾·摩爾為了給希拉里助陣,還專門拍攝了一部詆毀特朗普的紀錄片。

當然,在好萊塢也不乏支持特朗普的演藝界名流,只是與希拉里的後援團相比,數量實在微不足道。目前,已聲明站在特朗普一邊的好萊塢名流僅有老牌導演克林特·伊斯特伍德、安吉麗娜·朱莉之父喬恩·沃伊特等。

搖擺州搖擺劇烈

對於候選人而言,要獲得美國大選的勝利,必須獲得超過半數的選舉人票才能入主白宮,即拿下至少270張選舉人票。

在歷屆美國大選中,搖擺州的選情一直是各方重點關註的對象。在美國50個州與1個特區中,內華達州(11張選舉人票)、科羅拉多州(9張)、密蘇里州(11張)、俄亥俄州(20張)、北卡羅來納州(15張)和佛羅里達州(29張)這9個州是出了名的搖擺州。再加上那些或傾向於民主黨或共和黨的州,都是兩黨候選人需要重點關照的對象。

以傾向於民主黨的新罕布什爾州為例,盡管該州僅有區區4張選舉人票,但近來有改投共和黨的翻盤趨勢。目前,希拉里與奧巴馬都準備在最後一刻前往該州,試圖鞏固民主黨在當地的優勢。同樣有翻盤可能的,還有被民主黨視為“票倉”的密歇根州(17張候選人票)。特朗普已在剛剛過去的這個周末前往該州拉票,誓言奪回這個共和黨40多年來“失去的陣地”。

在九大搖擺州中,擁有18張選舉人票的俄亥俄州選情依舊膠著。該州曾在2008年與2012年兩度支持民主黨,但在本次大選中,特朗普在當地的受歡迎程度不可小覷。畢竟當地80%的人口為中下階層的白人,對經濟前景更為焦慮。10月中旬,俄亥俄州已開始提前投票,計票結果要在11月8日全美的投票日結束後才會正式公布。《華盛頓郵報》的民調顯示,希拉里在當地依舊落後於特朗普5個百分點。為了挽回人氣,希拉里在4日與6日在該州多次停留,甚至邀請了非洲裔的歌星碧昂斯及其丈夫,以及勒布朗·詹姆斯助興,希望能在非白人選民中積攢人氣。按照往屆美國大選的傳統,能拿下俄亥俄州的候選人一定能在大選中笑到最後。

目前能讓民主黨陣營稍稍放心的是擁有5張選舉人票、且也提前開始投票的內華達州。內華達州已在當地時間10月30日發布了選民提前投票數據報告。報告顯示,民主黨註冊選民的投票率比共和黨註冊選民的投票率高了將近7%。在該州,民主黨註冊選民數比共和黨大概多出9萬人。這主要源於該州拉美裔民眾數量占總人口的1/3,勞工運動勢力強大,民主黨過去幾年沒少在當地費心思。

如果目前的趨勢持續下去,那麽幾乎可以確定希拉里拿下內華達州。民主黨唯一要考慮的變數就是:雖然民主黨註冊選民的投票率要高於共和黨,這些民主黨註冊選民是否真的會全部投給希拉里。

NBA 好萊塢 明星 上陣 希拉 強攻 各大 搖擺
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領先搖擺州 全國落後6百分點

1 : GS(14)@2016-09-24 23:30:42

距離美國大選不足兩個月,最新民調顯示,共和黨總統候選人特朗普(圖)的民望雖在決勝關鍵的搖擺州分稍為領先,但他的民主黨對手希拉莉在全國支持率仍領先約6個百分點。《華爾街日報》與全國廣播公司(NBC)在本月16至19日間,於全國訪問共1,000名選民,結果希拉莉支持率為43%,特朗普則為37%,自由黨候選人約翰遜9%,綠黨候選人斯坦3%。特朗普失去共和黨過往在受教育白人選民的優勢,是他落後希拉莉的主因。在搖擺州分方面,霍士新聞最新民調顯示,特朗普在北卡羅來納州、內華達州及俄亥俄州三個搖擺州分,分別取得3至5%優勢。至於希拉莉早前失言,批評部份特朗普支持者是「一籃子敗類」,似乎未有對她的選情造成很大影響。美聯社最新民調顯示,61%對特朗普感覺負面,比希拉莉的56%多。美國《華爾街日報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160924/19780069
領先 搖擺 全國 落後 百分點 百分
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希拉莉搖擺州分佔優

1 : GS(14)@2016-10-02 12:49:52

在過去多月的大選民調中,希拉莉與特朗普一直互有領先,但希拉莉隨着在首場總統辯論表現力壓對手,多份民調隨即反映出她不論在搖擺州分抑或全國皆有明顯民意優勢。


拋離5個百分點

美國《紐約時報》歸納多份具公信力的最新民調,指在新罕布什爾州、內華達州及密歇根州等重要搖擺州分上,希拉莉已佔有明顯優勢,全國民調亦拋開對手五個百分點。雖然報道指挑選民調訪問對象、特朗普後續表現等因素可影響民調結果,但相信希拉莉今次能夠保持優勢。路透社上月底網上訪問全美約2,500名「擬投票選民」,結果顯示希拉莉支持率有43%,領先特朗普5個百分點。霍士新聞全國民調顯示希拉莉以43%比40%領先特朗普,優勢比上月初擴大了兩個百分點。底特律電視台WDIV民調顯示希拉莉更在密歇根州領先特朗普7個百分點。路透社



緊貼選情 即睇【美國大選】專頁:
http://hk.apple.nextmedia.com/uselection2016




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161002/19788575
希拉 搖擺 州分 佔優
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【終極辯論】搖擺州希拉莉佔上風?內華達選民偏向支持民主黨

1 : GS(14)@2016-10-21 05:27:56

美國總統大選最後一場辯論周三於賭城拉斯維加斯(Las Vagas)舉行,《蘋果》記者除了在現場為大家直擊,亦到了附近南內華達學院(College of Southern Nevada)的學生會的演講廳內,與一班學生及市民一起看這場辯論。現場所見,號稱「搖擺州」的內華達,民眾似乎較喜歡民主黨候選人希拉莉(Hillary Clinton)。駐美記者:陳志豪、張紫茵就在兩黨候選人在不遠處如火如荼展開辯論之際,該校開放場地給內華達民眾共襄盛舉觀看轉播。記者觀察到,現場約有100名內華達民眾,因為內華達州的新移民比較多,觀眾當中有不同種族及年齡。場內大家專心觀看辯論,而且明顯支持希拉莉的民眾佔多數。每當她反駁共和黨候選人特朗普(Donald Trump)時,現場就會傳出歡呼聲或者拍掌;而當民眾不認同特朗普言論時,又會傳出嘲笑聲。辯論完結後,仍有不少人留在場館內交頭接耳,也有人走到講台上發表自己的意見。我們找到南內華達學院的舊生Don,他表示3場辯論都有看,對他來說兩位候選人就是「一個商人跟一個政客的分別」。他表示,自己出身軍人家庭,所以一直是共和黨,今年是首年轉做獨立人士;他認為辯論上特朗普花了很多時間去為自己辯護,但沒有提出很多實質建議;希拉莉則完全相反,因此認為她的表現較好。尤其是在移民政策方面,特朗普只是主張將無證移民都踢出美國(Kick everyone out),所以Don認為希拉莉較言之有物,勝算較大。現場非裔老太太Wanda則認為,這次辯論有好多議題都只有希拉莉在回答,反觀特朗普在外交政策上一直都疏遠其他國家,她認為這不是個理想的做法;她認為希拉莉會比較適合當選總統,在很多政策上都知道如何處理。不過,另外一位23歲年輕人Robbie則表示,他兩個人都不支持,並覺得今次美國總統選舉是歷年來最差的,兩黨不斷打泥巴戰、互相?黑。而雖然《蘋果》今日到辯論直播場地觀察到希拉莉佔上風,但就跟許多民調一樣,會特地前來觀看辯論的民眾,不一定與當地選民結構比例相符。因此內華達州究竟在大選時開票結果會如何,只有11月8日才能見真章了。



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【美國大選】總統辯論變罵戰80、90後聽完繼續搖擺

1 : GS(14)@2016-10-22 22:28:40

總統候選人電視辯論舌戰剛於搖擺州內華達落幕,六張選舉人票花落誰家非常關鍵。於選舉影響力舉足輕重的「Y世代」(Millennials),現場觀戰後仍表示拿不定主意投哪位候選人,甚至不會投票。駐美記者:唐芷瑩拉斯維加斯報道「Y世代」指介乎18至35歲的青年,是香港及台灣人口中的「八十後」、「九十後」。現時美國合符選民資格的「Y世代」約6,920萬人,人口較10年前增長足足一倍,但投票率比年長的年齡層低。2008年總統選舉時,只有約一半的合資格「Y世代」有去投票。部份族群,如亞裔「Y世代」的投票率更不足四成,令亞裔組織急急趁11月8日選舉前辦演唱會等活動催票、吸引年輕人。尾場辯論中,總統辯論委員會(CPD)也特地預留約三成門票予大學生入場。從廣東開平移民來美八年的內華達大學「首投族」羅維銘(20歲)就表示「來不切(登記)投票,而且也想不到投誰」。他與很多亞裔「Y世代」一樣,較傾向「親移民」的民主黨候選人希拉莉(Hillary Clinton)。談到辯論觀後感,他對中籤抽到門票看辯論很興奮,能感到與中國內地不同的政治氣氛,「這邊可以較自由討論政治議題,我自己也愛關注論政節目和與同學討論」。他說共和黨候選人特朗普(Donlad Trump)和希拉莉均表現麻麻,除了頭一、兩條問題,其餘很多問題都未有正面回答,而現場氣氛亦比想像中熱烈。主修會計的他,最關注美國債務問題,「現在滾下去的債會加重我們日後及下一代的稅務負擔」,認為很影響經濟環境及年輕人的發展機會,但辯論中沒有觸及太多,無助他下決定支持哪候選人。在美國土生土長的22歲內華達州學生羅思博特(Steven Rothbort),上屆選舉有投票,但現時距離今屆大選日不到廿日也未拿定主意投誰,「我還要多些時間去了解各人(政綱)細節,加上我伸報為「無黨派」(non-partisan),為辯論委員會做義工籌備這項盛事時也要保持中立,沒傾向支持哪黨候選人」。羅維銘補充,覺得內華達州尤其拉斯維加斯「種族非常多元,出身背景差別很大,令大家的投票意向分野很大;但投票是個人的事,我不太會聽從長輩的意見」。像維銘這樣尚在猶豫不決的合資格選民要快快拿定主意,因為各州的選民登記已相繼截止,內華達、北卡羅來納、俄亥俄幾個主要搖擺州,在辯論前1天(18日)已全部截止,還有機會的登記的包括加州(10月24日)和當地人正熱烈推動桑德斯(Bernie Sanders)成「未列名候選人」(write-in candidate)的佛蒙特(Vermont)。緊貼選情即睇【美國大選】專頁:
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美國 大選 總統 辯論 變罵 罵戰 80 90 後聽 聽完 繼續 搖擺
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同類襲擊恐影響搖擺州選情

1 : GS(14)@2016-10-24 04:20:42

距離美國大選(圖)不足三周,今次這類大型網上攻擊正正是當局最憂慮的,若網上投票系統遭黑客入侵,恐影響選民投票意欲,繼而左右搖擺州分的緊湊選情。美國《紐約時報》指,美國有31個州與首都華盛頓允許駐外士兵或身處外地的美籍選民於網上投票。選舉協助委員會西姆森指:「一次DDoS攻擊絕對足以影響這些選票,嚴重影響搖擺州分的選情。這就是為何有指不應讓選民網上投票的主因。」


民主黨系統屢被黑

不過,新聞網站Buzzfeed認為,DDoS攻擊不會動搖大選結果,因為所謂「網上投票」,實際上包括網上系統、電郵或傳真方式,僅得5個州接受海外的網上系統投票,其中亦只有阿拉斯加州允許所有選民網上投票,其餘州分只接受電郵或傳真方式。今年7月底,美國民主黨全國委員會與國會競選委員會電腦系統先後被黑客入侵,惹來外界質疑大選期間的網絡安全,政界有聲音要求加強網絡安全。至本月初,國土安全部及國家情報總監點名指摘是俄羅斯政府所為,試圖竊取美國政界電郵交第三方公開,企圖影響大選投票結果。美國《紐約時報》/Buzzfeed網站




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同類 襲擊 影響 搖擺 選情
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【今日笑一笑】左右搖擺勁hyper喵友冇電矇查查

1 : GS(14)@2016-11-27 14:27:40

台灣一名貓奴經常為貓咪拍片,並將片段放上Facebook專頁「胖布丁」,貓奴於上周一又再出賣貓咪萌態。片段所見,貓奴疑似在鏡頭後揮動逗貓棒,成功引來主子「牛奶」目光追隨,看似跟著節拍搖頭,場面惹笑;但另一隻主子「胖布丁」則在打瞌睡,瞇著眼沒有反應,雖然一度張看少許眼睛,但由始至終也是呆呆的樣子,讓人看後會心微笑。胖布丁Facebook




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修好孤立兩派角力特朗普立場搖擺美古未來關係 料求財存異

1 : GS(14)@2016-11-29 00:14:21

■佛州的古巴裔社群聞卡斯特羅死訊後紛紛上街慶祝。美聯社



【強人離世】一身軍服、一束大鬍子、一支大雪茄,奠定了卡斯特羅一生革命領袖形象,這位被喻為半個世紀以來,美國唯一在西半球無法戰勝的梟雄,終蒙馬克思召見,留下古巴共產事業給弟弟勞爾。古美關係何去何從,正值美國改朝換代,總統當選人特朗普對古巴立場搖擺不定,是繼續或廢除現任總統奧巴馬對古巴修好政策,兩派人都表態角力,但分析認為特朗普始終是商家心態,料會行求財存異方針。



任內跟勞爾促成大和解的奧巴馬前天發表聲明,稱願「在卡斯特羅離世時,向古巴人民伸出友誼之手。對於這位非凡人物對民眾和世界帶來的巨大影響,歷史自有公論」。白宮遣辭用字小心翼翼,既沒貶低老對手,也沒褒揚意思。相反,特朗普不改狂妄作風,聞訊後推文說:「卡斯特羅死了!」大有慶祝之意卻無說明,遭網友嘲笑是外交「小學雞」,其後他再發聲明,狠批卡斯特羅是「殘酷的獨裁者」,「留下的政治遺產,只有行刑隊、小偷、無法想像的苦難、窮困、否定基本人權」。



普里伯斯促宗教自由

在夏灣拿,古巴民眾心知肚明該國面對的困局,主要是源自美國的制裁和孤立,他們原以為跟美國誓不兩立的老領導一走,屆時大家就好日子過。但爆冷成為下任美國總統的特朗普,競選時先說美古復交是好事,後稱會關閉重開的駐古巴大使館,更委任主張對付古巴共產黨的卡羅內進入財政部的過渡團隊,令外界測猜特上台後會否收緊對古巴的禁運。候任白宮幕僚長普里伯斯昨指,古巴如不作出尊重宗教自由等改變,特朗普就會逆轉奧巴馬的政策。美國共和黨的強硬派趁機表態,試圖全盤否定奧巴馬政府的和解路線。古巴裔參議員魯比奧批評「獨裁者已死,但獨裁政權未亡」,同樣有古巴血統的參議員梅南德茲更露骨指,卡斯特羅之死對美國是「天賜良機」。不過,美國有線新聞網絡(CNN)評論員科恩布盧直言:「倘若古巴人覺得特朗普政府是趁後卡斯特羅的不穩定時期有所圖謀,古美關係勢必轉趨緊張。」不過,古巴事務專家科拉萊斯則認為,重新孤立古巴並不是共和黨的主流聲音,相反,奧巴馬的交往政策在共和黨內卻甚受歡迎,「全因利之所在,那些航運公司、農業說客、油公司、基建商、華爾街大行、福音教派,通通撐交往政策,(特朗普)政策開倒車等同跟他的執政大聯盟過不去」。


特朗普未提斷交禁運

北卡羅萊納大學的美古關係專家威克斯也持相同意見,點出特朗普的聲明用詞雖強硬,卻隻字不提任何斷交、禁運或制裁,為將來留有迴轉餘地,「畢竟特朗普是一位商人,他自己過去也有意在古巴做生意,拉倒交往政策對美國並無好處」。今年9月,美國《新聞周刊》踢爆口口聲聲反對古巴獨裁統治的特朗普,原來在1998年曾違反禁運法令,派人到古巴尋找生意機會。《華爾街日報》/英國《衞報》/美國有線有新聞網絡




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修好 孤立 兩派 角力 特朗普 特朗 立場 搖擺 美古 未來 關係 料求 求財 存異
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人民幣搖擺 逆周期因子非主因

1 : GS(14)@2018-01-14 21:19:30

【明報專訊】人民幣匯率近日走勢讓人捉摸不定。央行管轄下的人民幣匯率,究竟是調控國際資本流動的貨幣政策,還是支持外貿出口的產業政策?抑或在兩者之間搖擺不定?

人民幣升值,可以緩解資金外流壓力,甚至還能吸引外資流入,它涉及貨幣政策調整。但對脆弱的外貿而言,匯率升值絕不是什麼福音,它涉及貿易盈餘、外匯儲備及就業穩定,反之亦然。

2017年兌美元升值5.8%

2017年,人民幣兌美元匯率一掃連續兩年的頹勢,兌美元中間價一年累計升值5.8%。與人民幣升值同步,內地的外匯儲備連續11個月回升,到2017年12月末恢復至31,399億多美元。

內地外匯儲備形勢穩定後,恰逢美元疲弱,央行下令各報價行暫停「逆周期因子」。人民幣匯率心領神會,立即掉頭之下。逆周期因子成了人民幣匯率走勢的決定因素?

去年5月,雖然內地經濟基本面向好、美元維持弱勢,但人民幣兌美元匯率依舊持續貶值,外匯儲備存在壓力,央行決定在中間價報價模型中增設逆周期因子,即由原來的「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子」。

外匯儲備同步回升

官方當時給出的解釋是,增設逆周期因子的主要目的,是適度對冲市場情緒的順周期波動,緩解外匯市場可能存在的「羊群效應」,避免「追漲殺跌」的心理。但對逆周期因子參數的設定,一直沒有客觀的標準,而是由各報價行根據宏觀經濟等基本面變化以及外匯市場順周期程度等,按照內部報價模型調整流程決定。如果無法給出逆周期因子參數設置的合理解釋,那麼逆周期因子只不過是干預外匯的技術手段。

無法否認的是,逆周期因子加入後,人民幣匯率止跌回升,去年底升勢尤猛。加之外貿盈餘,內地的外匯儲備也擺脫跌勢,逐步恢復。

企業海外投資減 穩住匯價

在常年保持外貿盈餘的內地,決定人民幣匯率的主要因素是資金流向。愈來愈多的內地居民到境外旅遊購物會導致資金外流,但起決定性作用的還是企業對外投資或者以投資為名進行的資產轉移。人民幣匯率承受巨大貶值壓力的2016年,內地對外投資額達到1962億美元,迅速攀升至全球第二,存量居世界第六。當局下令嚴查,對外投資受限。商務部公布的統計資料指,去年1到11月,內地投資者對外新增非金融類直接投資累計實現投資1075.5億美元,同比下降33.5%,非理性對外投資得到進一步有效遏制,房地產業、體育和娛樂業沒有新增項目。

值得關注的是,在歐美遭到日益嚴格的審查甚至否決後,中國內地對外大手筆投資愈來愈少。1075.5億美元的對外投資,分佈在全球174個國家和地區,投向了5796家境外企業,平均每個國家或地區不足6.2億美元,每家企業不足0.19億美元,對外投資似乎短期內難成氣候。

[馮其十 神州新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3248&issue=20180114
人民幣 人民 搖擺 逆周 周期 因子 主因
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