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民營養老機構:在商機與盈利之間掙扎

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截至2009年底,中國60歲及以上的老年人達到1.67億人,約佔總人口的12.5%;65歲及以上的老年人1.13億人,約佔總人口的8.5%。

據中國社科院的一份報告預計,到2050年,全國老年人口總量將超過4億,超總人口的1/4,中國將進入深度老齡化階段。

民政部社會福利和慈善事業促進司司長王振耀表示,這是個龐大的市場,2010年國內養老產業規模超過1萬億。

但在王振耀看來,中國的養老產業,目前還處在「沉睡」階段。

以養老機構為例。截至2009年底,全國各類老年福利機構38060個,床位266.2萬張,計算下來,65歲及以上的老人每千人擁有的床位數隻有約23.6張,而在發達國家,這個數字多達50-70張。

需求、缺口意味著商機?

內外資湧入養老領域

2003年,寧波的私企老闆袁存國賺到第一桶金後,「還想再投資做點社會上有需求的生意」。

他發現,養老是一種需求,因為自己就有父、母和岳父、岳母4位老人要照顧,常出差的他,又無暇顧及;而當地鎮裡的養老院規模比較小,還以接收無保老人為主。

於是,袁存國用自己辦企業賺來的500多萬投資了一家養老院——夕陽紅頤樂園,按照規劃,夕陽紅頤樂園佔地面積10餘畝,床位300張。

2008年,夕陽紅頤樂園開業,主要接收中低端消費層次的老人。目前造好的房子,可以接納150人。

而在2005年,原本從事民營醫院的上海恆暉醫療技術發展有限公司(下稱恆暉醫療)由於市場環境不佳,逐步在上海淡出民營醫院,轉而在上海的養老市場挖掘機會,並希望走品牌連鎖的路子。

2006年,恆暉醫療在上海楊浦區以日月星品牌成立第一家養老院,此後,又陸續開出徐匯和浦東分院。恆暉醫療總經理何少斌告訴記者,借用他們在醫療方面的優勢,日月星主要向中等消費能力,且失能失智的、需要全護理的老人提供護理服務。

2011年,日月星計劃將養老院數量拓展至8-10家。但至目前,他們的物業全部採用租賃形式。

還有更多甚至更大的玩家。

2009 年11月,泰康人壽拿到保監會下發的首張投資養老社區的資格證書,並計劃投資40億元興建養老社區。2009年底,上市公司大族激光(002008)發佈 公告,同意子公司大族創投參股籌建中的海南頤和養老產業股份有限公司。2010年,萬科在北京啟動「萬科幸福匯」,首次試水老年地產,而保利、首創等也紛 紛試水。

Yoko Marikawa是一名側重於老年行業的日本顧問,她表示,在其中國客戶中,有近一半的人在中國已經或計劃推出退休社區,預計總投資額在150億-250億元之間。

外資也在覬覦中國的養老產業。

皇家養老莊園管理公司是日本的專業管理高端度假型養老、養生設施的管理公司。目前,其在中國走出的第一步是,與投資方合作,建養老莊園,然後負責管理運營。目前,皇家養老莊園管理公司已在海南、紹興、崑山、杭州找到了投資合作方。

美國對沖基金與收購集團城堡投資(Fortress Investment)在美國和加拿大都運營著規模最大的老年人獨立居住設施。據報導,城堡投資目前計劃募集一隻約10億美元的基金,面向中國迅速擴大的老年人口住宅。

不過,大資本也多偏愛走高端路線。山東青島城市建設投資集團就宣佈,未來兩三年內,將投資約20 億元,建設一個市級養老服務中心,按照五星級酒店標準建設青島市高端養老會所,在青島即墨改造建設青島市高端溫泉養老養生會所等。

VC/PE的機會

摯信資本下注親和源被人解讀為:國內養老產業開始進入資本運作時代,或者VC/PE開始看好這個行業。

事實上,的確有不少VC/PE機構有意識地尋找這個行業的投資標的。

聯想投資也很關注養老產業,目前已經看過一些養老項目;優勢資本的吳克忠和達晨創投的傅忠宏也有類似的經歷。

但傅忠宏覺得「都不大滿意」,他希望找到一些「成體系、有一定規模」的項目。

聯 想投資執行董事劉澤輝考察下來,總的感覺是,國內的這個行業目前還不是特別成熟。他認為,這個市場看起來需求比較大,但老年人真正消費起來可能還沒這麼 快,中國老人本身的消費能力就不是特別強,再加上傳統消費觀念影響,即使有錢也舍不得去看病,消費意識也沒那麼強,「但從中長期來看,這塊市場肯定是值得 去關注」。

「它(養老產業)離資本市場還有一段距離。」李曙君分析,這也是為什麼這麼多資本到今天還沒有介入的一個原因。

作為一家有大學基金、養老基金背景的投資機構,李曙君稱,摯信資本是一家「長線且沒有時間封閉期」的基金,主要是投資未來的一種生活方式,「但當你把一件事情做到淋漓盡致的時候,社會效應和經濟效應一定可以得到結合。」

現實與困境

鞠川陽子是日本皇家養老莊園管理公司執行董事,多年來一直從事養老產業的研究。她認為,目前在中國經營的老人公寓等,很多時候只是滿足老人的生活所需,而對於老人精神層面的需求,則力有不逮。

而據記者瞭解,一些養老院連日常運營都面臨壓力。

直到現在,袁存國的夕陽紅頤樂園還在虧損,「去年一年虧損20多萬,2009年虧損更大」。他甚至希望記者能幫助推薦投資機構。

河北廊坊市大城縣的大城老年綜合服務中心則「開了5年,虧了5年」。

在日月星開業的3家養老院中,目前只有開業4年多的楊浦分院實現盈利,據何少斌預計,浦東分院要7年才可能實現收支平衡。

「作為養老機構,本身連薄利都談不上,它是微利。」何少斌說,這個行業的投入產出比沒有外界想像的那麼好,做得好的話,毛利能到10%-20%。

在投資親和源之前,摯信資本的李曙君已經在養老行業看了幾年,「感覺的確是差強人意」,他表示,「從量上是做到了,但整個服務的心態遠沒有做到」。

一位民營養老院的負責人就表示,雖然目前還在虧錢,但至今對投資養老院並不後悔,「土地、房子這些東西,這幾年升值也是可以的。」

而一些民企、房地產公司等在養老項目上的一哄而上也引來外界質疑。

有人質疑說,很多以養老為名的項目都有「有掛羊頭賣狗肉之嫌」,因為以健康養老的名義拿地更容易,且價格便宜,而一些所謂的養老項目中,只是部分用於養老公寓等的建設,而其它則建成商品房直接賣掉,獲得高額的回報。

今年1月底,城堡投資的創始人韋斯·埃登斯(Wes Edens)就為來中國投資老年住宅會晤了中國的政府官員和企業高管。在埃登斯看來,「做好這件事非常複雜與困難」,政府因素是必不可少的一個條件,「政府必須為這類項目提供支持」。

袁存國的夕陽紅頤樂園也獲得了當地政府,包括民政局的支持。比如,作為公益性用地,土地出讓價格要比工業用地便宜約20%;每一張床位政府提供一次性補貼2000塊錢。

「這些優惠政策的落實也有一個過程」,袁存國說。

親和源項目就在拿地問題上歷時長久。

「上頭很熱情,但是一直過不了『土地公公』這一關。」親和源名譽董事長周星增曾對媒體表示。

一位政府官員曾向周星增坦言,「不是我不給面子,你得想想,我任期三年,需要拿出政績;土地批給房地產商,馬上就有一大筆收入;批成工業用地,馬上就有稅收;批成養老院,什麼現成好處都看不到。」

在李曙君看來,這個產業才剛剛開始,關鍵是看政府整個的決心和整個社會在這方面的意識。


民營 養老 機構 商機 盈利 之間 掙紮
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漲薪10%重壓 中國軟件外包遭遇訂單掙扎

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東南融通的財務醜聞,給了掙扎中的中國軟件外包一個說辭。

「我們要不斷地跟客戶解釋:我們跟東南融通不一樣。」9月9日,一位國內軟件外包企業負責人向記者抱怨,軟件外包企業股價如此低迷,很大程度上是受到了東南融通事件的影響。

自 4月26日東南融通被Citron OLP與Global質疑財務造假,中國軟件外包企業的股價就墜入跌跌不休的下滑曲線。在過去的52周裡,文思的最高股價為41.06美元,最低股價為 9.93美元;柯萊特最高為28.18美元,最低為4美元;軟通動力最高為22.63美元,最低為7.56美元;海輝軟件為34美元,最低為8.98美 元。中國在美上市的這幾家軟件外包概念股分別下跌了75.85%、85.8%%、66.6%、73.6%。

見微知著,一度喊出「超越印度,做全球辦公室」的中國軟件外包產業,尚未來得及嚥下杯中的慶功酒,就已被躥升的人力成本和人民幣升值壓得喘不過氣來。

打單難度大

早 在5月,中國在美國上市的軟件外包企業已經經歷了一輪集體下跌。文思股價從5月初的32美元的價位下跌至5月底的22美元,跌幅一度超過30%;柯萊特、 軟通動力的最大跌幅超過28%,海輝軟件的跌幅也超過20%。而到了8月,集體下跌遊戲再次開場。據Imeigu的數據,8月份,文思、軟通動力、柯萊 特、海輝軟件的股價分別大約下跌了40%、35%、56%、35%左右。

股價下跌的另一頭,則是數千公里之外的中國軟件外包企業負責人的訂單煩惱。

「目前,老客戶會有一些疑問,新客戶會謹慎做決定。」軟通動力執行副總裁彭強在接受記者採訪時認為,東南融通事件使得中國軟件外包企業的聲譽大打折扣。

「我們要向客戶解釋東南融通只是個案,並且海外外包只是其很小的業務,主營業務是行業解決方案,我們和東南融通不一樣。」另一位排名前十的軟件外包企業負責人則對記者抱怨,最近幾個月,他需要經常做出這樣的解釋。

一 位軟件外包企業負責海外業務的總監告訴記者,中國的軟件外包產業本來在實力上就不如印度,而東南融通時間讓這種差距更進一步放大。「打單時,我們的議價能 力變弱了,一旦碰到印度企業,尤其是拿大單子的難度就更大了。」這位不願公開姓名的軟件外包企業人士表示,在打單時,客戶會再三盤問東南融通的事,甚至會 被質疑自己公司的財報是不是也作假,「雖然將公司財報、過往的項目等材料準備齊全,但是目前打了幾單,都沒有成功」。

「現在,歐美市場已經形成了『做產品加工到中國,做軟件加工到印度』的印象。」彭強表示,印度軟件外包企業目前正在利用這個機會,進一步強化歐美客戶的這種固有印象。

彭強告訴記者,印度的競爭對手利用這個機會來遊說客戶,他們會對客戶說「與印度相比,發包給中國企業的風險更高」。

人力成本重壓

外部需求受到東南融通事件衝擊的同時,中國軟件外包企業還普遍遭遇企業內部人力成本上升的壓力。

人力成本一直是「靠人吃飯」的軟件外包企業最大的一筆支出。從行業整體水平上來說,軟件外包企業的人力成本約佔其主營業務營收的60%-70%,有的甚至更高,達到80%。

「人力成本已經給軟件外包企業造成了很大的壓力。」文思總裁陳立峰在接受記者採訪時坦承,「平均而言,整個軟件產業每年需要漲薪10%,北京、上海這樣的大城市薪資漲幅更高,可能達到15%。」

根據記者對多位軟件外包企業的調查,目前企業要留住員工,一般對初級、中級技術人員的漲薪幅度要達10%左右;而對於能夠提供諮詢、實施等綜合服務的高級技術人員,一般漲幅需要達到20%,甚至30%;而那些總監級別的員工,需要增漲30%以上。

這樣的漲幅,軟件外包企業基本難以承受。「軟件外包企業的毛利率一般是30%,淨利率一般小於10%。」一位行業資深人士透露,軟件外包企業的利潤很薄,人力成本上升很容易擠走利潤,成為企業難以承受之重。

從 幾家上市的軟件外包公司來看,2011年上半年,文思的毛利潤率為36.9%、軟通動力的毛利率為36.5%、海輝軟件的毛利率是33.7%、柯萊特的毛 利率為32%左右。刨去運營支出和股權激勵支出等後,2011年上半年,文思的淨利潤率為10.4%、軟通動力為8.8%、海輝軟件為7%、柯萊特為 10%。

由此可以看出,一線軟件外包企業的淨利潤率基本在10%左右。2011年第二季度,文思的淨利潤為710萬美元,軟通動力為 590萬美元,海輝軟件的淨利潤為670萬美元,柯萊特的淨利潤為290萬美元。而目前,文思的員工數量為12000多人,軟通動力為9000多人,海輝 軟件6500多人,柯萊特為4400多人。

這位分析人士亦提到,這幾家企業都是上市公司,若人力成本給企業造成經營困難,可以通過融資等手段緩解,但是行業中的其他企業就很有可能「栽」在人力上。

「我們公司的毛利率是30%,純利潤不到10%。一旦漲薪,利潤就幾乎為零了。公司要進行原始積累,要發展,大規模的員工漲薪給公司的壓力很大。」一位中型軟件外包企業的負責人向記者抱怨,整個公司基本上只能維持現狀。

在採訪中,軟件外包企業的負責人一致表示,人力成本居高不下讓軟件外包企業時刻處於走平衡木的狀態,必須時刻小心翼翼。

「軟件外包企業的人數與營收成正相關。」陳立峰表示,「賣人頭」的模式決定了軟件外包企業要增加營收,就必須增加員工,而人力成本上升,使得一些

企業在「接不接訂單」上有了更多的徘徊。

陳立峰說,「很多單子都不接了,因為接了也賺不到錢。所以不接。」負責軟通動力海外業務的彭強也深有感受,但他表示,有時候為了拿到戰略性客戶,公司也只好咬牙將單子接了。

「不管盈利情況而接單,這會讓軟件外包企業處於很危險的境地。」某位行業人士分析道。

更 糟糕的是,即便漲薪,軟件外包企業也留不住人。軟件外包企業全年平均的員工流動率大約在30%左右,跳槽最頻繁的是在客戶一線服務的初、中級人員。對於他 們來說,跳槽是快速提高薪資的「捷徑」。有兩年工作經歷的初級員工,跳槽一般能夠漲薪30%,兩年跳一次,那麼薪資的增加幅度遠高於公司每年的調薪。

「一線員工的跳槽率高,對客戶服務的影響很大。」一位中型軟件外包企業的負責人對此很是頭疼,「如果能給員工漲30%的工資,我就忍了。但是漲了30%,企業就不存在了」。

難以釋懷的轉型

「如果人力成本過高,而中國的軟件服務企業的價值沒有得到體現,那麼這個行業終究會有扛不住的一天。」某知名金融行業軟件公司CEO表示。

彭強則對記者表示,以前中國的人力成本比印度低,而現在,中國的人力成本的比較優勢沒有了,「一直看漲的趨勢,終會給中國的離岸外包帶來影響」。

除了人力成本,人民幣升值也讓軟件外包企業「雪上加霜」。海外的軟件外包業務基本上使用美元來結算,人民幣升值意味著將美元換成人民幣會有不小的損失。

面對這樣「不可逆轉」的趨勢,眾多軟件企業都紛紛提出要轉型。陳立峰表示,中國的軟件外包企業惟一的出路就是轉型,需要達到軟件外包、解決方案、諮詢為一體的「三項全能」。

具體來看,這些企業大都採取如下方式:一方面,將軟件外包中共性的東西升級為產品與解決方案,再通過對行業與業務的瞭解,逐步推出行業解決方案;另一方面,總結實施與服務的經驗,為客戶提供諮詢服務。

目前,文思正在深入金融、能源行業,軟通動力在金融、電信、高科技,柯萊特在金融、石油、鋼鐵行業都逐漸積攢自己的優勢,從外包升級到解決方案與諮詢。

但 是,前路依然迷茫。「不轉型是等死,轉型風險極大,可能是找死。」前文所述的軟件外包企業相關業務負責人表示,無論是轉型解決方案,還是諮詢,都需要軟件 外包企業前期有很大的研發、市場投入,這對軟件外包企業的資金實力是個大考驗。更重要的是,軟件外包企業的轉型還需要選對方向,如果方向選錯了,那一切的 前期投入都將打水漂。

「一個產品與解決方案項目的研究一般需要花費幾百萬美元,甚至幾千萬美元。」一位軟件外包企業中從事產品研發服務的 總監告訴記者,從資金的層面來看,淨利潤不高、每年積累不多的現狀,使得軟件外包企業要拿出幾百萬美元來研發一個項目是「毛巾裡拎水」,更別提還需要「多 面開花」。

對於轉型行業解決方案與諮詢,彭強覺得對於軟件外包企業來說「任重而道遠」。他表示,目前,在各個行業,中國的軟件外包企業沒有開發大型核心業務系統的能力。在行業解決方案上,軟件外包企業的實力孱弱,「諮詢並不是就意味著高端,就意味著利潤率更高」。

對於軟件外包企業的轉型來說,兩難之處在於:目前,純粹的服務型公司的核心競爭力比較弱,因為靠諮詢來驅動,而不能落實到產品上,那麼很難實現價值;而如果純粹是產品型的公司,要大量投入研發,並且客戶個性化程度又很高,難以形成規模效應,生存也很艱難。

多位軟件外包企業負責人一致認為,市場決定商業模式,目前中國軟件外包企業「賣人頭」的商業模式在很長一段時間內都難以改變。

漲薪 10% 重壓 中國 軟件 外包 遭遇 訂單 掙紮
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存貨大增、現金銳減 告別暴利年代 中國房企掙扎求生

2012-1-9  TWM

中國房地產業原本享有一段長期榮景,平均超過五成的毛利率帶來驚人暴利;不過隨著調控政策壓力加大,如今已 有房地產企業因負債比超過九成出現經營危機,本刊更發現上市房企普遍出現存貨大增、現金流入減少的情況,估 計未來一年,仍將是房地產業者經歷痛苦調整的轉型期。

撰文•周岐原

「我們最該反省之處,是……導致公司在面對房地產業嚴厲調控時十分被動。」「我們沒有預料到,調控的影響 是如此深遠。」二○一一年十二月三十日,歲末年終之際,這兩句語氣謙卑的反省,出現在中國知名上市房地產商 綠城集團的官方網站上。二年前綠城才意氣風發搶下多筆上海「地王」,揚言要挑戰老大萬科集團地位,如今卻被 打回原形,可說是中國近二百家上市房企的代表。

綠城圈地負債吃緊   

凸顯產業困境中國目前在香港、深圳與上海上市的房地產公司,總數將近二百家,可說是典 型的中國奇蹟!在中國房市紅火發展之時,甚至還有上百家礦產開採、海鮮養殖、食醋生產、熱力發電、化工原料
、白酒釀造行業的上市公司,涉足房地產開發這塊肥肉,房地產的暴利有多大,可見一斑。

但是如今風雲變色,中國官方堅持打壓房價,房地產業成為人人避之惟恐不及的行業。當中國政府使出一連串強 力調控措施壓抑房市,房地產業者紛紛承受嚴重打擊,即使綠城是中國十大知名房企品牌,也難逃受傷慘重的命運


從去年下半年開始,「綠城要出事了」、「綠城聲請破產」等不利流言,迅速在市場散播,即使董事長宋衛平一 再透過各種管道澄清,但效果仍然不彰,原因就在於綠城負債吃緊,已經是眾所皆知的事實。逼得宋衛平只能擺出 哀兵姿態,把「求生存」當作一二年集團的工作目標。

綠城負債有多高?攤開財報,實際數字令人怵目驚心。去年綠城公布的半年報中清楚顯示,公司的淨資本負債率 高達一六三.二%!即使計算負債比,也高達九一.七%!其實負債比率過高,早就是綠城的老問題。○七年底,綠城的淨資本負債率還只有八八%,隔年開始,綠城展開瘋狂擴張拿地,淨資本負債率自此處於超過一○○%的 高水準。

從逾五成毛利到政府強力打房顯而易見,如此驚人的負債水準,在面對景氣下滑時,自然容易發生動盪。而風雨 飄搖的綠城,只是中國房地產業一個具體縮影。它背後代表的意義是,中國房地產企業不僅面臨餘屋庫存銷售減緩 的挑戰,還得應付政府持續緊縮融資管道等雙重考驗。
暴利不見了!取而代之的是負債壓力和交易冷清,對房地產業者而言,這個冬天真的不好過。 透過檢視財報中的存貨和現金流量變動,通常能看出企業的經營條件變化。為了了解房企在這一輪宏觀調控中受
到何種程度影響,本刊針對在香港、深圳與上海三個交易所掛牌的房企,分析其財務數據變化。結果發現,上市房
地產股普遍出現「存貨大增、現金持續流出」的現象!

分析這些企業自○八年以來的財報資料,可看出無論房地產業者選擇在A股或港股掛牌,尚未銷售完成的帳上存 貨,都有逐年上升的趨勢。以A股一二三家房企為例,全體業者的餘屋存貨金額,就從○八年第一季共三六六○億 人民幣,一路攀升到一一年第三季的一.一一兆人民幣,三年之間,存貨增幅竟然超過二倍!

在港股上市的七十餘家內地房產股,狀況也相去不遠。○八年中整體房企的存貨金額為三五七二億港幣,但是到 了去年年中,這個數字已經成長至一.一六兆港幣,存貨增加也達到二二六%之多。

帳上存貨越積越多,如果有相應的現金水位支撐,或許還不至於對營運造成風險,只可惜,中國房地產業者目前 沒有這個條件。數據顯示,近二百家上市房企股的當期現金流量,目前都呈現淨流出;雖然在一○年時,相關業者 的現金流入不少,但從去年中開始,房地產商現金逐漸流失。其中以A股房企於去年二度出現現金淨流出,最能凸 顯資金逐漸枯竭的窘境。也難怪A股的房地產類股指數,已經領先大盤跌回到○八年時的低點。

在中國,房地產業享有暴利是不爭的事實。中國社科院公布的︽二○一一年住房綠皮書︾就曾披露,○九年時
,中國房地產業平均毛利率高達五五%!這是一項極為驚人的數字,對比之下,無論是晶圓代工龍頭台積電,或是國內知名營建品牌遠雄,兩者當年合併毛利率都僅有四三%,比中國房企差了一大截。在坐擁暴利情況下,房企怎麼會面臨現金減少的問題?答案是:政府限制。一家房地產企業的例子,最能說明這個現況。

進入「冬天模式」    房企股普遍現象一一年九月初,一家中國房產股天譽置業在香港發行債券,由於集資金額只 有二億港幣,最初沒有引起太多注意。後來市場人士意外發現,天譽置業儘管有董事長抵押股權作為擔保,但是債 券的利率仍然高達二○%!連一家小地產商發債,都得開出二成利率才能借到錢,可見中國房企「銷售難融資更難」的困境,情況有多艱鉅。


暴利不再,過去的榮景消失了,取而代之的是大量存貨以及債務。面對這個景氣寒冬,中國地產商紛紛急於應變。例如中國房地產龍頭萬科集團總裁郁亮,一一年就曾經坦率地指出,一二年將是萬科的「過冬年」,在「冬季模式」之下,萬科將會更積極地加快賣房速度,以創造營運現金流為優先任務,獲利多寡則暫時成為次要考量。「既然無法判斷這個冬天有多長,現在就是現金為王!」郁亮直言,「上一次,金融海嘯讓中央放鬆了調控手段,這一次地產業不會再有這樣好運了。」這一輪劇烈調整過後,中國房地產業將會成為何種面貌?一位要求匿名的建商,在採訪時說出了他心中的遠景:「從○三年到○八年,各地房價都是一條很陡的線,一直上去,○九年之後又重來一次,但是今後我估計不會了,大家(業者)會比較理性。(房價)漲的可能性還有,但是會比較緩,大家也不會那麼急。」


存貨 大增 現金 銳減 告別 暴利 年代 中國 房企 企掙 掙紮 求生
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痛苦掙扎的小額貸款行業 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001011hit.html
四月五日在北京大學的演講.

1951年秋天,紐約聯邦法院開庭審判銀行搶劫犯 Willie Sutton。 法官質問,"你為什麼搶劫銀行?" Willie Sutton 答," 因為銀行裡的錢多啊! Because that is where the money is !"  後來,這話成了絕唱, 還拍成了電影 。

今天,我斗膽佔用你們幾百人的寶貴時間,討論小額貸款行業。你可能會問,這個行業有商機嗎?我的回答是,當然啦!

這個商機很大。它不僅屬於弄潮兒,也屬於中國。可是這個行業正在傲慢與偏見的籠罩中痛苦掙扎。我認為,它的掙扎就是中小企業的掙扎,就是中國的掙扎。我們 對它的冷漠和敵視就是害人害己。我做小額貸款快一年,一無所成。這沒什麼了不起。可是如果千千萬萬同行們都跟我一樣無所成就,那個問題就嚴重了。

全國的4600多家小貸公司都是普通的企業,不是慈善機構。它們中管理不善,偷稅漏稅和貪婪等問題當然十分嚴重。但是,它們的問題就跟中國任何其它行業一樣:不多也不少。不要因為你發現了幾個爛蘋果,就說這個行業壞透了。它跟其它行業沒什麼兩樣。

我呼籲,拋棄傲慢與偏見吧!不要居高臨下,不要把小額貸款行業當成"黃毒賭的翻牌",因為它不是!

今天,小額貸款的高利率是政府利率管制的結果。大量資金被低效率的國企和特權企業佔用,結果是中小企業的資金供應不夠,利率高企。但是,我們小貸行業不喜歡高利率!我們的根本利益不在於持續的高利率,而在於提高負債率,增加業務量,降低利率, 降低風險, 減少目前的業務能力閒置的狀況。所以,小貸行業跟中小企業的根本利益是一致的。如果政府真的希望幫助中小企業獲得資金,並降低他們的利息負擔,那就必須在大幅度提高銀行基準利率的同時,打通銀行與小貸公司的接口,讓供求關係平抑民間市場的利率。

 1. 歧視和可悲的現狀

讓我們先看看這個行業的現狀。自從2008年這個行業被政府認可,全國已有4600多家小額貸款公司開業。但是,它們的總貸款餘額只有5000多億元,佔全國金融系統貸款額的比重不到百分之一,相當於半個興業銀行。

這幾年,雖然我們的銀行也做了一些小額貸款,但是除了少數銀行(比如民生,招商,包頭等)以外,多數銀行還停留在裝模作樣的階段。何以為據?目前,小貸公 司的放款利率高達25%甚至更高,而民間借貸的利率高達30%甚至50%這件事本身足以證明我們金融系統對中小企業的貸款需求不關心。你必須相信供求關 係。很多人說民間借貸的利率被人為地炒高了!這是無知的話。你怎麼炒高利率?資金需求者是傻瓜嗎?

目前,小貸行業的缺陷很多。根源在政策和法規方面的歧視和無理限制。具體地說,它的缺陷如下:

(1)每個小貸公司只能在一個很小的業務範圍之內(比如一個縣或區)經營,這就加大了它們的風險。有些小貸公司的客戶全部是銅廠,有的全部是紡紗廠,有的 全部是皮革企業,或者大部分是香蕉農場。顯然,這是非常危險的情況。我們的政府究竟希望它們穩健成長,還是希望他們脆弱?顯然, 我們在重演過去六十年來,對農村信用社監管工作上的巨大錯誤。

(2)絕大多數省市對股東資格有很荒唐的規定: 股東必須是有三年盈利的本地企業和個人。中國受閉關鎖國的殘害還不夠嗎?在其它行業, 政府為什麼要招商引資?還有一個更荒唐的規定:每個股東的持股比例上限為20%或者30%。這些小貸公司一般只有1到2億元註冊資本,要找到10個以上, 並且志同道合的股東很不容易。我們的政策制定者為什麼要浪費企業家的時間, 逼迫他們去尋尋覓覓, 找來一些根本不認識的人們充當股東?結果是,很多發起人股東請他人代為持股,擔驚受怕。畢竟這樣做有風險,也犯規。中國人為什麼要制定完全沒有道理的政策,然後聽任大家違背它呢?這不是把法規當兒戲嗎?大家尋覓的成本太大了。
 
那些不願意 (或者不敢) 找人代持的發起人股東很快也發現,他費很大的力氣申請牌照,張羅生意,承擔風險,最後他只有20%或者30%的權益。公司做好了,其他股東不感謝他。出了 問題,大家責怪他。所以,發起人股東沒有足夠的積極性,更不敢有長遠的打算。現在,多數小貸公司是只做短期打算:他們聘請6到8個員工,發放20到40筆 大額的貸款,天天打麻將。他們能真正幫助小微企業嗎?既然我們的制度不鼓勵長期打算,誰能怪罪這些人?
 
這六十年來,農村信用社的最大的失敗就是股權過於分散,結果誰也不關心和維護信用社的利益。而且,政府不允許它們跨地區經營,它們也不需要競爭,結果,它 們從來就是一個個弱不禁風的小壟斷。股東太多,沒有一個強大的主心骨,那些信用社實際上就成了全民所有制企業。大家都知道全民所有制企業的效率和前途!
 
有人辯解說,如果不限制小額貸款公司的主發起人的持股比例,他的權力會太大,容易發生關聯貸款,或者捲款逃走。其實,大家知道,只要他控制實際的業務,他 的權力都是同樣大,不管他的股份是20%還是60%。如果他想捲款逃走,前者的可能性反而更大(即,當他只有20%的股份時),因為他的股比太低,誘惑太 大。我請問,一股獨大有什麼不好?聯合國的制度好嗎?歐共體的制度好嗎?
 
小微金融機構萬萬不可走農村信用社的老路, 必須在競爭中成長壯大。監管部門要允許小額貸款公司跨地區經營, 競爭, 兼併。只有在這個基礎上冒出來的贏家才有生命力。只有這樣的贏家才能持續, 可靠地服務小微企業。現在, 我國的監管思維是非常錯誤的: 比如, 監管部門不允許小額貸款公司把利潤留存下來增加貸款的發放。也就是說, 監管部門不允許小額貸款公司長大。這不是完全違背國務院的政策精神嗎? 利潤與註冊資本有何區別? 增資擴股的程序之複雜, 足以讓企業管理者發瘋。如果政府規定,週三的下午3點半到4點之間不許男人用鼻子呼吸,你會覺得荒唐。但是,我們在經濟領域有很多類似的規定。
 
(3)政府部門給小額貸款公司規定的負債率上限是0.5倍。而銀行的負債率是10多倍,信用社實際上更高(特別是如果你把他們的壞帳剔除之後更是如此)。 大家知道,普通的工商企業不受負債率上限的控制。為什麼監管當局要歧視小額貸款公司?其實, 即使監管當局允許小額貸款公司從銀行和市場上不受任何限制獲取貸款,也不等於銀行會無限制地提供貸款。政府應該把這個決定權交回到銀行,交回到市場。其 實,現在很多小貸公司連0.5倍的負債率也沒有。為什麼?政府允許他們借債,不等於他們能夠借到錢。槓桿上限只是懲罰了優秀的小貸公司。

(4)小額貸款公司不僅要支付獲取牌照時的巨大行政費用,還要繳納5.5%的營業稅和附加(而且不能抵扣付給銀行的利息成本),另外要繳納25%的所得 稅。在監管上,小額貸款公司受到這樣和那樣的監管,而民間借貸業者不需要牌照,不繳稅,不受監管。你讓小貸公司怎樣有競爭力呢?很多小貸公司想關門大吉。 這不奇怪!如果溫州的小微金融機構生龍活虎,哪裡還有地盤留給高利貸業者?我認為,高利貸在某種程度上是監管和政策創造出來的。

政府說要扶持小貸行業和中小企業。但是,我們的稅收負擔最重。我們廣州萬穗小貸公司去年被廣州空港地區管理委員會評為"五個納稅大戶"中的第三名。我們去 領獎,我起初高興了幾分鐘。可是,我們一個芝麻大的公司竟然成為第三大納稅戶,不是我們繳稅多,而是別人繳稅少。不要怪罪企業,我們的稅率太高,鼓勵了逃 稅!

去年,我們廣州萬穗小貸公司完成了5700萬元營業額,直接和間接地繳稅1900萬元,相當於三分之一的營業額。幾年來,各級領導多次來訪,反覆強調要扶 持我們,降低我們的稅負。溫暖的話兒至今還留在我們高管的心中,但是,迄今為止我們還沒有見到任何效果。當然,我們知道領導們都很忙。
 
 2. 小額貸款等於低風險

空談風險控制,好像很時髦,很酷。但是如果你願意花點時間理解小貸行業,你就會發現,只要你堅持"小額,分散"的原則,你的信用風險就非常小。你必須相信 大數定律。我們廣州萬穗小額貸款公司的餘額客戶2100家,單筆貸款12萬元。三年來,雖然有過一些逾期貸款,但是還沒有一筆壞帳。我們的資金絕大部分是 股東和管理層自己的錢,我們當然小心翼翼。我很高興地告訴大家,很多家小額貸款公司比萬穗公司做的更優秀。三年來,整個行業的壞帳率還不到1%。

小額貸款行業不吸收存款,也就談不上系統性風險或者骨牌效應。我們佔金融體系的份額不到1%,也就不能傷筋動骨。

3. 社會責任是什麼?
 
我們的社會責任包括不貸款給那些不道義的企業、逃稅的企業、污染嚴重的企業、虐待員工的企業。除此之外,我們不以黑收貸,不違法亂紀。在這個前提下,我們最大的社會責任就是利潤最大化。我強調,這是最大的社會責任。
 
我們的社會責任是為金融上的弱勢群體提供一個非常可靠的,堅如磐石的融資平台。小企業在需要錢的任何時候來找小貸公司,小貸公司都要有錢貸給他們。一個大 慈大悲的,但是弱不禁風或者苟延殘喘的小貸行業行嗎?我們幫助弱勢群體,不能先把自己搞成弱勢群體了。否則,你哪裡有能力幫助別人?
 
我們要高舉利潤最大化的旗幟,把小貸公司做的非常強壯,在社會上口碑響噹噹,讓小微企業需要錢的時候隨時能夠指望我們。這是最重要的。如果我們把公司搞垮 了,需要錢的弱勢群體沒有地方可去。而且,我們也就失去了老股東的支持,新的股東(和資金)也就不會進入。如果你想把錢全部捐出去,當然可以。但是你只能 捐一次,不能持續。如果我們的政府真的(而不是假的)支持弱勢群體,那麼她就應該為小額貸款公司提供各種支持,讓他們賺很多錢,多得別人都羨慕甚至嫉妒。 只有這樣,才有更多的資金流入,利率才可能下降,弱勢群體才能長期真正受益。
 
讓人痛心的是,現在全國很多小貸公司的實際放款利率高達35%甚至50%!表面上,他們收取的利息是基準利率的4倍,不違反規定。但是,他們用帳外帳收取 很多額外的利息和費用。他們的心黑嗎?不!我們的監管制度更黑!小貸公司的利潤最大化何罪之有!?我們的利率管制和政府在資金流向弱勢群體的路上設立的種 種障礙才是罪魁禍首!這是基本的供求關係。我們信不信?關稅高了鼓勵走私,稅收高了鼓勵逃稅。這是老掉牙的道理,但是我們中國官員不信。
 
 4. 誰之過?

利率管制犧牲了資源配置的效率,傷害了中國經濟,縱容了低效率的投資,鼓勵了腐敗行為。

首先,期望大銀行十分關注小微企業貸款,那是不現實的。大銀行決策程序長,成本高,彎不下腰來。這是永久的事實。中外皆然。我們不要批評,勉為其難。本人在四家外國大銀行工作了15年,我發現他們的問題同樣嚴重。
 
政府要允許甚至鼓勵銀行貸款給小貸公司, 然後由小貸公司直接貸款給千千萬萬小微企業。 市場分工就是如此。 對銀行來講, 這樣才是真正的風險分散。比如, 一家銀行貸款給200家小額貸款公司, 每家小額貸款公司再貸款給3000家小微企業。 在這方面, 國家開發銀行是銀行業的楷模,他們支持上百家小額貸款公司。
 
歸納起來,我有四條建議:
(1)銀監會應該牽頭對小額貸款行業的制度做修改:把0.5倍負債率上限提高到2倍。
(2)鼓勵銀行購買小額貸款公司的貸款資產包。
(3)鼓勵信託公司為小額貸款公司發行信託產品和投資基金。
(4)鼓勵銀行跟小額貸款簽訂助貸協議,實現社會分工。

痛苦 掙紮 紮的 小額 貸款 行業 張化 化橋
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從兩個人的關係,到全世界的透明——Facebook的進化與掙扎

http://www.infzm.com/content/76086

這家起步於哈佛校園的社交網站,在短短數年間便快速崛起,並成為引領互聯網世界社交化趨勢的典範,以及昔日互聯網霸主谷歌的最強有力的挑戰者。

Facebook是如何從小到大完成這一蛻變的?

扎克伯格在28歲時的兩個選擇,讓他自己和Facebook同時抵達另一個階段。

美國東部時間2012年5月18日,Facebook上市。次日,扎克伯格和祖籍中國徐州的華裔女友普莉希拉·陳完婚。敲響開市鐘時依舊休閒裝扮的 扎克伯格在婚禮上穿上正裝,就像一直宣稱「賺錢不是目的」的他,最終選擇上市融資。這兩個看似矛盾的表象,也許正是扎克伯格像Facebook一樣進化的 結果。

創立8年,Facebook完成了從交友工具到開放接口,再到社交圖譜的數次進化,已幫助世界上9億多人建立了超過10000億個聯繫。作為主宰 者,扎克伯格,也完成了從某人室友到程序員到產品經理到企業管理者的轉變,並且堅定地致力於開放、自由和實現公民權利。扎克伯格宣稱Facebook的使 命是使世界更加開放和融合,這也貫穿了它的8年進化史。

從兩個人到全世界

「儘管我們的使命很大,但起點很小,從兩個人之間的關係開始。」在提交給SEC的招股書中,扎克伯格這樣描述。

2004年2月4日,星期三下午,20歲的馬克·扎克伯格在哈佛宿舍點擊了manager.com上的賬戶鏈接,Facebook自此啟動。成本只 有120美元,35美元用來申請thefacebook.com域名一年的使用權,剩下的是每月85美元的服務器存儲空間租賃費。

這個功能簡單的網站,純粹為了滿足哈佛校園旺盛的交友需求,因此在最初極具封閉性——沒有哈佛郵箱的用戶不能註冊,這和扎克伯格後來倡導的開放理念 大相逕庭。為了確保這種封閉性和保護隱私,扎克伯格提出「實名註冊」的要求,這個或許未經深思熟慮的設計,成為日後「Facebook」體驗的核心。

在2004年的美國互聯網界,社交網站已遍地開花,Friendster和Myspace都已小有名氣,後者已擁有超過100萬的用戶。

Facebook在競爭中很快勝出,並在美國的大學和高中院校中急速擴張,僅5個月的時間,美國本土80%的大學生就已是Facebook的用戶。 這種早期的成功,很大程度上取決於扎克伯格做事的分寸感。面對熱烈的用戶需求,他有意識地控制網站發展速度,避免了急劇擴容帶來的災難性宕機。

到了2006年,扎克伯格已經準備好摒棄差異化,向非學生用戶開放。

這在Facebook內部引起極大爭議,「紮根校園」一直被看作Facebook的獨特性,但扎克伯格展示了他的決心和毅力,2006年9月26日,Facebook正式開放註冊,它的使用者從此可以自由地建立友誼。

急速攀升的用戶量和用戶範圍,勾勒出扎克伯格不斷開放的世界觀。隨著用戶量的激增,Facebook的產品同時不斷升級,它的用戶逐漸可以體驗留言 牆、群組、照片分享、新聞訂閱、添加粉絲等各種功能,Facebook成為一個迷人的混合體,開發者們發現他們創造了一個和當初完全不一樣的東西,遠遠超 出他們的想像。

互聯網上的公共廣場

Facebook的第一次轉變是走出校園。而開放平台的推出,則完成了Facebook的第二次脫胎換骨。

早在2004年5月,扎克伯格就有了將Facebook轉變為開放平台的想法,一直到相冊功能取得巨大成功,他才開始真正把「平台」理念融入Facebook的核心價值觀。他要建立一個全球村裡的城市廣場,讓Facebook成為一個允許所有應用程序運行的軟件平台。

2007年5月24日,Facebook在舊金山召開的f8開發者大會,正式推出開放平台,扎克伯格宣佈將搭建一個「不傾向於我們內部程序的生態系統」,讓所有軟件開發者在上面舞蹈。

推出一年後,超過52000個應用程序在平台上運行,由來自180個國家的超過100萬註冊開發人員開發。

此後,扎克伯格還不斷將平台的開放度向外拓展。2008年末,Facebook推出聯誼會服務,使在任意網站上使用Facebook賬號登錄成為可 能。《Facebook效應》一書記錄了對此的一種評價:「Facebook聯誼會基本上就是你的護照——線上護照。理論上只有政府才能簽發護照,但 Facebook將提供一種全球公民身份」。

2009年4月,一項最激進的變革——開放式信息流API推出,這種服務提供了在Facebook服務站點之外運用Facebook功能的體驗,例如,用戶訪問流媒體音樂網站Pandora時,可以立即開始收聽根據其Facebook上「喜歡」而自動選取的歌曲。

這個新功能將開放理念推向極致,也在公司內部引起爭議,有人認為扎克伯格分享了公司最具價值的用戶資源。面對爭論,扎克伯格堅持「大部分的分享無論如何都將在Facebook站外出現,既然如此,Facebook要走在前面」。

錢的問題

扎克伯格宣稱,「開發服務不是為了賺錢,但賺錢是為了更好的服務」。

最初,幾乎每一筆外部融資,扎克伯格都是在「不得不」的境況下才採取行動。2004年,Facebook第一次獲得外部約60萬美元的融資。這對一個迅速成長的創業企業,是必不可少的「及時雨」。

這之後,Facebook又進行過至少六輪外部融資。特別是2007年微軟2.4億美元(總估值150億美元)的投資,更是支撐Facebook度過了2008年金融危機的世界性蕭條。

並不是每個互聯網公司都能如此幸運。中國最早的SNS網站——校內網正是因為融資困難而被創立者王興賣給千橡。

每次融資,扎克伯格都異常掙扎,擔心公司被投資人控制,走上偏離他理想的方向,或最終被一賣了之。數次歷練後,扎克伯格似乎有了轉變。一方面,在經 驗豐富的合作夥伴和顧問們的幫助下,通過獨特的股權設計,扎克伯格確保了自己對公司的絕對控制,另一方面,他不再為追求商業利潤而自我譴責。「我的目標絕 對不僅僅是創造一家公司,許多人便誤讀了這一點,彷彿我不在乎收益、利潤或是類似的東西,事實上,要獲得任何意義上的成功,這些東西都是必不可少的。」

這種轉變,也體現在扎克伯格開始重視尋找Facebook的盈利模式。

Facebook在募股書中稱,2011年,其營收為37.11億美元,其中廣告營收31.54億,佔比八成多,成為Facebook最主要的收入來源。

Facebook最早的一批廣告,出現在2004年7月,也即網站創辦僅5個月後。當時,由於認為和網站上學生們的幽默俏皮不符,扎克伯格甚至謝絕了高盛在內的一些公司的廣告投放。

這種傳統的條幅廣告,挑戰了扎克伯格極度重視用戶體驗的底線,他要找到一種「Facebook特有的廣告形式」。2008年3月到Facebook任職的Google前高管,現年42歲的謝麗·桑德伯格為此起了關鍵作用。

桑德伯格找到了這樣一種廣告理念:人們用喜歡的東西定義自己的身份,這些信息也具商業價值。這和扎克伯格的「信任推薦」不謀而合,利用社交圖譜裡的精準信息,為廣告商帶來有效價值被確立為Facebook的獨特商業模式。

透明的邊界

扎克伯格還想做得更多。在寫給股民的公開信中,他強調Facebook希望能改善人們和政府的關係,實現與政府進行更加誠實和透明的對話,並直接授權於民。

28歲的扎克伯格相信「一個透明度高的世界,其組織會更好,也會更公平」。

Facebook不斷完善的產品結構,也與這種理念一脈相承。但這種透明的邊界屢次受到質疑。

2006年,動態新聞服務的推出,曾遭用戶強烈抗議,人們不滿自己的任何動向都被立刻告知了好友;2008年,燈塔服務再次引起爭議。這個服務使 Facebook網站之外的動態也會顯示給Facebook好友,馬薩諸塞州一名男子網購了一枚戒指,這條信息顯示在了他妻子的Facebook頁面上, 引起誤解,而他不過想給妻子一個聖誕驚喜。

Facebook將用戶分享內容提供給廣告商的盈利模式,也一直受到隱私保護的挑戰。Facebook掌握著甚至比政府還多的個人信息。這些信息如 何使用卻極不透明。2009年,美國聯邦貿易委員會(FTC)啟動了對Facebook侵犯用戶隱私權的指控,稱其在調整用戶隱私設置時,將用戶的個人信 息默認為公開。雙方最終在2011年達成和解,Facebook同意FTC對公司進行長達20年的隱私審查。

除了隱私問題所帶來的困擾,上市後的Facebook面臨的核心挑戰是,將尚未進入Facebook版圖的市場納入,確保用戶數的持續增長,這其中 包括中國。這顯然受到了當地商業、政治和文化的嚴峻挑戰。世界各地的政府,都在努力研究,如何控制Facebook給予人們的過度自由。

另一個挑戰來自移動互聯網。Facebook坦陳移動商業化能力「尚未確立」。如何讓Facebook的發展走出Facebook網站,也是一道待解之題。

隨著用戶數量的不斷擴張,如何兼顧商業利益和保護用戶隱私,也將是Facebook長期面臨的考驗。

就像扎克伯格自己說的,Facebook仍處在促進世界開放和融合的初級階段。

本文內容參考了《Facebook效應》一書,特此致謝


兩個 人的 關係 全世界 透明 Facebook 進化 與掙 掙紮
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夏日掙扎

http://magazine.caixin.com/2012-06-22/100403268.html
薛瀾

  中國海外股市在5月再次經歷了去年八九月的慘痛,H股在一個月內就下跌了將近13%,6月仍反彈無力。雖然4月有一個小小的回春,市場的信心在一系列的壞消息的打擊下,再次被砸了下去。

  歐債危機惡化,希臘對歐元體欲離不離,同時危機向更大的經濟體西班牙蔓延。更讓人擔心的是美國經濟第三次在一季度見頂。

  中國經濟本身的問題也惡化得遠遠快於大部分投資者的想像。在四五月的經濟數據出來以前,不光是投資者,絕大部分的政府官員都認為中國經濟的放緩 是外部環境惡劣加上內部政策調控的結果,以為只要政策一放鬆,經濟自然會回到上升的軌道。很多投資者對於中國經濟何時見底,一直抱有非常不切實際的幻想。 但是,過去兩月所有的實際情況,使得大家不得不重新認識問題的嚴重性。

  當然現在可以看到政府的部分救市政策。但可惜缺乏新意, 效果難料。特別是市場對於再次放寬銀行信貸的標準,從某種程度上重啟對政府平台的貸款,資金再次流向「鐵公基」,甚不買賬。越來越多的投資者認為中國的經 濟不再是政府手中的鬆緊帶,能夠那麼收放自如。政府的措施只能是在某種程度擋一擋下滑勢頭,而不能改變下滑趨勢。市場對於政府能力的擔心,並不侷限於中 國,對美國的QE Ⅲ、歐洲各政府作出的努力,都表現出極大懷疑。市場的焦灼從政府出不出政策,移向了出了政策又如何的擔心。

  從銀行界瞭解到的情況也令人繼續保持警惕的立場。銀行對這次政策的重新啟動,明顯透出遲疑不決的態度。 一來,2009年天量貸款帶來的後遺症仍在帶來巨大的問題,銀行遠不到好了傷疤忘了疼的地步,對於哪怕是減低程度的再來一次,心中有著無數的不安。更何 況,即使想做,能力也有限。存款的流失,貸存率的高企,壞賬勢頭的冒出,都讓銀行心有餘而力不足。

  更何況,讓銀行頗為緊張的另一情況,是開始面臨利率市場化時代的到來。最近的這次降息,除了對政府扶助經濟的意願發出了一個信號,但更重要的是 我們看到銀行到了回饋的階段。在過去經濟好的時候,銀行很是風光了一段,但現在必須和大家同甘共苦,犧牲自己的利益來幫助經濟復甦。

  我們認為這次的減息只是開始,在七八月再來一次的可能性很大。如果方式和這次沒有不同,馬上可以預料的就是對銀行今明兩年盈利的大幅度下調。 再加上過去兩年壞賬一路雙降的路走到了盡頭,接踵而來的大概率事件是壞賬雙升,在這種情況下,銀行股的行情實在讓人擔心。而銀行板塊佔了指數這麼大的比 重,它們的有限上漲幅度也很大程度上限制了市場的上升空間。

  銀行在自己利潤空間面臨壓縮的情況下,再要義無反顧地去放貸給非常擔心出壞賬的一些項目,也是困難和不情願的。所以,我們認為銀行會在猶豫中觀望,而經濟及股市也會在這種猶豫中徘徊,甚至繼續下滑。

  再者,即使市場在對政策進一步放鬆的期望下,如果外圍相對穩定,找到一定支持,但接踵而來的中期業績會使投資者愈發謹慎。照目前研究看,未來一段時間預警的公司將頻現,且不會是集中在某些行業,而是跨行業的。

  到目前為止,即使市場對中期的期望已降低,但來自公司的預警往往比估計更差。譬如之前大家認為水泥行業盈利的下跌應在50%左右,但現在看來 50%根本擋不住,虧損者也大有人在。更糟糕的是直至6月底,仍看不出幾時會轉好。這種情況,不侷限於週期性行業,在很多相對比較穩定的行業也會發生。總 體而言,企業利潤的下調仍然沒有到尾聲。

  在這種情況下,這個夏天的股市看來頗為難熬,在希望和失望中掙扎,也是可以預期和理解的。■

  作者為禾其投資合夥人


夏日 掙紮
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全球礦業:為生存而掙扎

http://wallstreetcn.com/node/22618

曾幾何時,礦產業頭頂金環消失殆盡。而今整個行業面臨的是為了存活而掙扎的局面。2013年開年起,世界礦產巨頭公司紛紛發佈一些聽起來不那麼愉快的行業消息。人們剛剛熱議必和必拓現任CEO於今年5月離職的事情,另一個礦產巨頭力拓便傳出了去年第四季度創10年來首次虧損的消息。巨頭公司尚且如此,其他的礦業公司更是舉步維艱

金融時報的一份涵蓋全球389家礦業公司的調查報告顯示,在即將到來的幾個月裡,數十家公司將面臨嚴苛的現狀:因較高的生產成本,商品價格下跌以及規避風險的投資者造成的「信貸緊縮」危機。據統計,報告取樣的礦業公司中,接近43%的公司現金結餘低於200萬美元,而這一比例將隨著大部分公司生產的停止而迅速增加

造成這些公司現金流日漸乾涸的因素歸納起來有三個方面:自2011年底開始,銅,鐵礦石和鋅的價格持續走低的同時,勞工成本和能源消費卻在不斷攀升。尤其是勞工成本和能源消費的上漲,使得擁有礦山的大型公司深受其害。但是對於整個礦產行業來講,無論公司大小,融資是一個共同問題。Grant Thornton資本市場主管Gerry Beaney說道,

「對現金的需求是一個全球性的問題,很多勘探公司已經感覺到跟多年前比,現在籌款更有挑戰。」

更令人沮喪的消息是,在接受調研的公司中,有一半以上認為2013年勞工成本將繼續上升,並且有接近42%的公司認為能源消費也將高於去年。對此Beaney預測到,未來6個月中,將會有一些公司倒閉,尤其是勘探公司和中小型礦業公司影響最大

「因為勘探公司和中小型礦業公司很大程度上依賴股票市場為他們帶來活動資金。」

但同時也能看到,不少公司期待這一時刻的到來,一些分析人士預測,兼併和收購活動將會上揚,一些公司正坐擁現金以用來購買不良資產。而自2012年起,中國企業海外能源礦產併購已經開始升溫。按照目前市場發展趨勢,2013年中國對海外能源礦產的併購將更加頻繁。

毫無疑問,高成本和低價格,全球所有的礦業公司都深受其害;而能否獲得融資,則是決定一家礦業公司可否存活的重要因素。

全球 礦業 為生 存而 而掙 掙紮
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赴星念EMBA 內心掙扎60天的真情告白 吳寶春:永不放棄,做自己生命中的貴人


2013-06-10  TWM
 
 

 

他是全台人氣最高的麵包師傅,也是國內第一位擁有經紀人的麵包店老闆。

即使他的麵包烘焙坊一年營業額兩億元,

但他仍不放棄學習;

最近被新加坡頂尖商學院碩士班錄取,他用態度證明,「只要你想學,學習的大門永遠為你而開。」撰文‧梁任瑋 攝影‧吳東岳五月三十日,安靜的台灣大學總圖書館彌漫一股騷動的氣氛,會議廳早早就坐了兩百多位台大學生,他們等待的,是只有國中學歷的世界麵包冠軍師傅吳寶春。

穿著廚師服、頭頂白色廚師高帽的吳寶春一出現,果然也伴隨如偶像明星上台的熱烈掌聲,只見吳寶春紅著臉,看著台下兩百多位學生青澀稚嫩的臉龐;儘管比這個還大的場面他都見過,但他的心情依舊五味雜陳。因為只有國中學歷的他,不僅首次登上台灣最高學府的講台,也是他生平第一次走入台大校園。

「以前我很自卑,一步也不敢接近台大。」吳寶春維持一貫靦腆的表情說,二十多年前,他剛上台北木柵當學徒,放假時唯一的娛樂就是坐公車到中正紀念堂看魚,「每次經過台灣大學,我只敢遠遠望著校園,從來沒有想過有一天自己可以站在台上對著台大學生演講,更遑論今年九月還要成為台大的講師。」由於曾經兩度榮獲樂斯福盃世界麵包大賽的冠軍,台大管理學院近日也邀請吳寶春以實務講師身分在今年九月赴台大開課,主要教學內容定位為美食通識課程;吳寶春也已準備好介紹台灣特色農產品,幫助台灣小農發展。然而,今天站上台大講台當講師的吳寶春,從小卻是成績吊車尾的學生。

吳寶春永遠忘不了,小學在課堂上被老師叫起來問問題,總是一問三不知,常常被罰站,讓他開始討厭念書。「我寧願被老師罰站,也不願意翻開書本,因為我不知道讀書要做什麼,又不能吃,又不能賺錢。」「我從小到大考試都是最後一名,讀書是我最討厭的事情。」演講的這一天,也是吳寶春歷經三月底EMBA風波後,第一次公開露面。他對著台下求學過程一帆風順的台大學生坦言,在自己的人生字典裡,讀書從來就不是他最想追求的事。

不服輸 決心精進自己

國中畢業學徒 二十歲重拾書本開始學習今年四十四歲的吳寶春,成長在窮困的屏東鄉下,那個時代沒辦法讓小孩讀很多書,讀書雖然可以學習到知識和技能,但並沒有辦法立刻賺到錢;因此,就在家裡窮、學校成績不好,導致強烈的自卑心作祟下,吳寶春索性自我放棄學習,「許多事情只要被別人取笑,我就覺得很丟臉。」所以,國中一畢業,他就離家去當麵包學徒。

這席話對比吳寶春這一年來積極向國內大學申請就讀EMBA被拒,近日又考上新加坡國立大學亞太EMBA碩士班,外界更好奇的是,什麼樣的動力,促使他後來對知識有著熱切的渴望?

第一位開啟吳寶春對於學習的想像,是他當兵時在部隊認識的大專兵官健良,「他帶著我參觀大學校園,說起大學生必修的愛情學分,讓我真正認識了這個世界;如果想要得到更多的工作機會,多讀書是必要的。」愛讀書的官健良影響吳寶春也成為一個愛閱讀的人,原本識字有限的吳寶春,二十歲開始重拾書本,也培養了學習的興趣;但真正讓吳寶春想要鑽研企業管理,則是因為退伍之後,吳寶春在職場上兼負管理職務,讓他更深刻體悟到,企業管理知識還是必須有系統地學習才能連貫。雖然自己有心進修,但因為只有國中學歷,所以始終無法踏入大學修課。

「以前我們做麵包總是靠經驗與直覺,一遇到瓶頸,就像困在進退兩難的沙堆前進不得,只能用土法煉鋼的方法找答案,非常痛苦。」吳寶春說,其實麵包師傅也要懂數學、物理與氣候學,甚至要有敏銳的行銷概念,但真正懂的師傅不多,年紀大了、體力衰退,就容易凋零。

學管理 麵包店企業化

「沒有管理知識 就像蒙眼走在斷崖前面」吳寶春說,他很驚訝國外的連鎖麵包店可以開到八十幾家,但在台灣只要超過五家,品質就會不穩定;因此,隨著管理經驗日漸豐富,他更了解管理在現代烘焙事業中的重要性。「現在的烘焙業完全不同於傳統麵包店,除了要有各種方便的設備,更重要的是要以科學方式管理,才能以最有效率的方式達到最佳烘焙效果,生產出品質穩定的美味麵包。」「我常比喻,沒有管理知識,我的人生與事業,就像蒙著眼走在斷崖前面,不知道前方的道路在哪裡。」因為不喜歡被疑問困住的感覺,吳寶春這幾年也陸續上過許多進修課程,包括到中國生產力中心上企業管理課程,或是到政治大學商學院旁聽,甚至為了克服自己遇到陌生人容易害羞、臉紅的問題,他還曾經自掏腰包去上直銷訓練課程;並且總是自告奮勇在朋友喜宴上引吭高歌訓練膽量。由此可見他想達成目標,就會努力達到的人格特質。

拚考試 一圓大學夢

每天念書二十小時 申請到星國EMBA吳寶春堅強的意志力,從此次他申請就讀新加坡EMBA過程也可看出端倪。吳寶春透露,從三月下旬他要念EMBA的消息曝光後,他消失的這兩個月都在讀書。「我把自己關閉起來,全心準備新加坡國立大學EMBA的考試,包括管理學、會計學,都從頭開始念。每天五、六點就起床,念書到晚上十一、二點,累了就到健身房運動。」外界的流言蜚語都阻撓不了他的鬥志,吳寶春還是照著自己的步伐往前走。

就在吳寶春鴨子划水般地進行下,五月底,經過一連串筆試與面試後,新加坡國立大學核准了他的就學申請,吳寶春終於一圓埋藏在心裡二十多年的求學夢想。

從一個國中畢業連注音符號、九九乘法表都不會背的麵包學徒,到日後兩度榮獲樂斯福世界麵包大賽的冠軍;從最後一名到世界第一,他憑藉的就是性格裡一股不服輸,且對於設定的目標永不放棄的態度。

吳寶春的故事證明,不管離夢想有多遠,只要願意努力,一定有機會達成。他傳奇的奮鬥故事,也將在近期搬上大銀幕,在吳寶春身上印證了任何平凡的夢想都有實現的可能,「只要永不放棄,自己就是生命中最好的貴人。」

吳寶春

出生:1969年

現職:吳寶春 店負責人經歷:高雄帕莎蒂娜烘焙坊主廚

學歷:屏東縣崇文國中

成績:2010年樂斯福盃世界麵包大師個人賽冠軍

家庭:育有二子

小學徒邁向企業管理者

吳寶春人生大事紀

1985年 吳寶春國中畢業,因為不想讓母親辛苦工作,離鄉背井到台北當麵包學徒。

1994年 在麵包師傅陳銘信介紹之下,到台中沙鹿擔任麵包師傅,正式出師。

2006年 受邀參加樂斯福盃世界麵包大賽台灣區比賽,得到第一名。

2007年 以「酒釀桂圓麵包」取得世界盃亞洲區比賽資格。

2008年 榮獲樂斯福盃世界麵包大賽銀牌。

2010年 得到樂斯福盃世界麵包大師個人賽冠軍。

2013年 考取新加坡國立大學亞太EMBA碩士班。

新加坡給台灣上的一堂「搶人才」課吳寶春將入學的新加坡國立大學(NUS)EMBA,在2012年《金融時報》全球EMBA排行榜名列第26名,是新加坡唯一躋身世界30強的商學院;學術競爭力遠比台大還高,吸引不少亞洲優秀企業人士前往上課,10年來台灣已有數十位畢業生。

新加坡國大EMBA一年半學費高達新台幣260萬元,是台灣一般EMBA課程的4倍;但考量商務人士時間寶貴,學程只有17個月,每3個月上課2周,總共只上6個學段。

曾以第一名成績進入新加坡國大就讀EMBA的台灣昇達橡膠董事長黃世賢說,該校EMBA上課時間彈性,是吸引企業老闆就讀的主因。新加坡國大EMBA課程緊湊,除了研讀教授指定書籍外,每次還有考試及讀書心得報告,從白天上課到晚上8、9點;回去後還要準備隔天課程,上床睡覺都已經凌晨1、2點。

黃世賢說,他畢業之後,新加坡經發局曾主動來台灣邀請他赴星投資移民,甚至給他各種投資移民與技術移民相關資料,最低金額新台幣2000萬元,「新加坡政府甚至直接表明他們最缺醫師與會計人才,如果有這方面專業,可以完全協助赴星開業事宜。」吳寶春赴新加坡求學記,讓人見識到新加坡搶人才的積極作法,而這恐怕也給台灣上了一堂課。


赴星 星念 EMBA 內心 掙紮 60 天的 真情 告白 吳寶 寶春 永不 放棄 自己 生命 中的 貴人
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熔盛重工:痛苦掙扎只因「大而不能倒」?

http://wallstreetcn.com/node/49456

上週五,中國熔盛重工集團控股有限公司表示工資發放面臨困難,正積極向政府尋求財務援助,幫助這家造船企業渡過行業長時間的下滑期。熔盛在聲明中表示,由於造船行業面臨危機,公司獲得信貸支持的難度加大。

路透社評論認為,

2008年金融危機爆發後全球貿易萎縮沉重打擊了造船業,造成全球造船行業產能過剩。中國造船業的處境尤其艱難。熔盛重工稱截至6月30日的六個月公司將發生淨虧損,2012年該公司股東權益損失達人民幣5.73億元(合9347萬美元)。熔盛重工的事情正在考驗中國政府是否允許大型用工企業倒閉,從而導致工人失業,地方經濟受損等影響社會穩定問題出現。

成立於2005年的熔盛重工,雖然是民營企業但已成為中國最大的造船企業之一。以載重噸計算,熔盛重工去年是中國第三大造船商,排在前兩位的均為國有企業。根據熔盛重工2012年報顯示,公司訂單約為5500萬美元,低於目標的18億美元。公司今年還需要償還超過人民幣150億元的貸款。

就在同一天,國務院表示要堅決防止產能過剩導致的金融風險,幫助銀行和企業應對壞賬問題。將採取嚴厲措施防止中國多個行業的產能過剩,其中涉及鋼鐵、水泥、汽車和太陽能面板等行業。

但分析師認為,對熔盛重工這樣員工約2萬名,且對當地經濟有重要影響的企業來說,政府不太可能讓其倒閉。

上海大華繼顯分析師Lawrence Li評論稱,

「熔盛重工是同行業中的旗艦,如果這樣的公司遇到麻煩了,政府一定會提供協助。」

熔盛重工上週五稱,正與銀行進行磋商爭取對現有信貸安排進行延期。公司還表示,已經與公司主要股東張志熔控股的一家公司簽訂了價值2億元人民幣的免息無抵押的貸款協議。

同時熔盛重工年度報告還顯示,在2010年赴香港上市的時候,熔盛已獲得國家補貼。 在其首次IPO公告中熔盛稱已經獲得江蘇省如皋市政府5.2億元補貼。

熔盛的一名高管曾表示,國有資金用於支付研究和開發新型船舶。並表示,

「我們不能保證,能夠在未來收到類似的政府補貼。但如果沒有這些補貼,我們的利潤將遠低於目前。」

熔盛重工2010年獲得8.3億國家補貼,2011年12.5億,2012年13億。

路透社評論稱,

中國造船業的困境部分原因是自身造成的。造船業在2008年已經顯示出一個全球性的需求低迷狀態,但中國造船業的雄心並為因此而減少,相反,中國宣佈在2015年成為世界頂級造船大國

在這種趨勢下,中國造船企業數量激增,導致全球造船能力在過去10年上升了3倍之多。根據中國國家造船工業協會的數據,2012年中國造船企業已經多達1647家,其中近60%的造船廠位於江蘇。而作為主要競爭者的日本和韓國,分別只有15和10家造船廠。也正因此,由於全球航運低迷,約有5分之一的中國造船廠在2012年處於賠錢狀態,較之2011年增加近一倍。

據江蘇揚州的一位不願透露姓名的業內官員透露,近幾年高達80%的小的民營造船廠已經破產。他同時表示,未經任何授權不能向媒體發佈這些言論。

目前,小型和中型造船企業損失還未發佈官方數據。

儘管如此,分析師仍表示,熔盛作為一個行業的標誌性企業,依然會獲得政府的支持。事實上,政府支持的政策已經發佈,中國進出口銀行1月份表示,今年會增加近30億美元左右的貸款用於購買或租賃船舶以支持中國造船企業

同時根據新華社消息稱,中國政府去年欲制定了一項政策,對於使用年限超過15年的船舶,國家給予20%的成本補助。但目前意見尚存分歧,該政策並未公佈。

熔盛重工是江蘇省如皋市命脈經濟的一部份,2010年的納稅額超過其後七家最大企業的納稅額總和。如果船廠最終倒閉,週遭相關產業也將受到影響。

全球航運服務供應商Clarkson亞洲公司CEOMartin Rowe評論稱,

「作為世界最大造船廠之一,同時擁有最先進和全新的設備,讓熔盛重工倒閉——我認為這是極不可能的事情。」

熔盛 重工 痛苦 掙紮 紮只 只因 大而 不能
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央行的戰爭和掙紮 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v6qu.html

    上一篇尾部本來有一段話,後來想想對同行不敬,刪掉了。

     不料今天卻看到某經濟學家批評我說的央行改變貨幣發行方式,不會輕易降息是謬論。

     好吧,我這人一向心胸狹窄,瑕疵必報。央行的結構性降息,是一次掙紮,你們這些豬腦袋有什麽好歡呼的?

      我在以往的文章里多次寫到,中國的經濟改革需要面對一系列的陣痛,而我對經濟當局能否承受這個壓力,從來不樂觀。所以,我寫道,我們朝最好的方向努力,做最壞的打算。

      這些年的經濟改革是一個步履維艱,妥協式的拖泥帶水的改革。

      首先城鎮化的進程,受制於體制的約束,地方權力和利益架構與中央政府的改革訴求產生矛盾,以至於國務院不得不推出一個試圖全國平攤化的城鎮化,而非基於經濟學理念的城市群發展策略。你縱觀全球所有的國家,只要沒有遷徙管制的地方,最終都形成了沿海區域的大城市和產業集中格局。這是經濟效率的原因決定的。

       而我們不得不顧及地方利益、戶籍制度、土地制度等等,限制沿海大城市的擴張。

       這種人為的扭曲,造成了內地城鎮空洞化。在農民工第二代已經開始長大成人,視自己所在的城市為故土時,他們不會回到父母的故土。而他們的父母在故土找不到生存方式,也不會離開自己的子女。

       而這種狀況帶來了另一個惡果,就是原本地方力量試圖固化人們在本地,以發展經濟和獲得財政收入的努力,反而走向了他們想要避免的方向。

        因此,這就造成了嚴重的後果:內地房地產業結構性衰退,土地財政失效,地方債務有失控的風險。

        從這個邏輯,你們可以看到另一個嚴重的後果:影子銀行和地下金融秩序。

       央行一直希望通過置換土地抵押的安全資產,轉變為債券質押的安全資產,從而轉變基礎貨幣和流動性投放的方式。而這個過程持續了兩年之後,被現實擊垮了。

        央行面對中國要經濟改革,同時又試圖維持經濟不能衰退的矛盾。大量維持經濟指標的行為,導致新的基礎建設項目投放;而房地產業的衰退又抵消了基礎投資的效果。人民幣國際化的訴求導致人民幣維持堅挺,從而打擊外貿出口。這一系列的自相矛盾,導致貨幣端的錯配。

       銀行業無法得到正常的貸款需求,符合投放標準的貸款越來越少,這又回到凱恩斯偉大的貨幣內生理論,貸款制造存款,循環制造貨幣存量。因此你看到了貨幣數據的急劇惡化,在以上的經濟結構矛盾下發生了。

       另一方面,舊經濟結構的頑固增長,導致資金需求繼續猛增。在正常的信貸口找不到足夠的資金補充時,影子銀行蓬勃發展,盡管銀監會和央行一再約束貿易融資,但理財口和其余層出不窮的炒錢方式,流入基礎投資平臺、房地產等處。而經濟的惡化,開始讓影子銀行爆發風險,不僅僅是西北地區高利貸市場的崩潰引發社會風險,連接近上海的蘇州地區也開始產生連鎖反應,民間高利貸體系崩潰。

       實際上,如果中央政府繼續試圖維系經濟目標,並從最迅速的傳統投資模式中尋求支撐,這種貨幣錯配就會繼續存在。

      與此同時,美元的強勢回歸並沒有讓中國人警惕。美聯儲上周的會議紀要表露的美國態度,他們並不在乎全球經濟的衰退,並婉轉的認為不會對美國經濟造成影響。

      美國人的潛臺詞是:只要你們繼續衰退,我們經濟就會繼續轉好,所以強勢美元和加息是一定會繼續存在的。

      這樣帶來的問題是人民幣和美元的息差縮窄,而資金留在中國套利的理由越來越少。

      因此,在這樣一場註定失敗的戰爭中,央行妥協了,而且自己倒向再次的失敗。

      回到過去的貨幣模式,這個故事是不美好的。如果你問一問一百多年前的德皇威廉,問一問三十年前的日本政府在廣場協議後幹了什麽,得到什麽後果。

     我們所有故事的背景都已經改變,美元不是弱勢周期,人民幣即將逝去息差優勢,繼續堅挺也不符合外貿出口和外匯註入的邏輯,房地產在大多數城鎮已經實質性過剩,買不起房的人繼續買不起房,外埠正忙著新型科技的發展,我們正忙著山寨產品的互聯網批發市場。

     當這個背景下,人民幣持續降息,也意味著人民幣持續貶值,強行維持人民幣升值,不符合這樣一個邏輯,而帶來的惡果,也就是債務繼續上揚。資本外流也將加速發生。

     更嚴重的是歷朝歷代都不想發生的故事:財政失衡。

     所以,當標普威脅降級中國,瑞信表示三年內中國將硬著陸。

     我個人淺見,降息周期能帶來什麽美好未來嗎?

央行 戰爭 和掙 掙紮 橡谷 谷智 智庫
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配資最後的末日 股民在去留中掙紮

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4680302.html

配資最後的末日 股民在去留中掙紮

一財網禪宗七祖 2015-09-01 18:11:00

在這個時候,筆者不認為中國經濟即將奔潰,真那樣的情況,你持幣和持股都沒有意義。所以,看好中國經濟還有潛力,那麽在這個3000點,筆者選擇堅守和增持。

大眾的期待的“閱兵紅”竟然以一片綠來兌現,無疑傷了千萬股民的心。除了銀行和證券這樣的大金融板塊,其他板塊都是大幅殺跌,無論是前期大漲的,還是前期大跌的,都未能幸免。

A股再現千股跌停,其悲觀人氣無以複加,成交量萎縮得嚇人。相比前期高點滬市破萬億,現在不過三分之一,而點位也就高點的三分之二。這種弱勢特征,雖然頻頻利好,也無法雄起。

說好的閱兵行情為什麽又沒有來呢?因為又在清理配資。還記得7.27、8.18暴跌嗎?都是清理配資在主導這行情走勢。一人生病,全家吃藥。大量無辜股民沒有享受過配資的好處,卻攤上了無窮無盡配資的麻煩。

收盤後,有一則消息稱:相關監管部門近日給各轄區證券公司下發通知稱,為進一步落實證監會《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》,要求各券商要在本月30日前完成利用信息系統外部接入開展違法證券業務活動的清理工作。

一而再,再而三。大跌都少不了清理配資的身影,國家隊也真是醉了,無論怎麽努力,都不容易扛住拼命殺跌出逃的配資,當然,希望9月是配資最後的末日,再不要折騰了。當然,今天不得不為國家隊點個贊,雖然還是千股跌停,板塊慘烈得一塌糊塗,但是大金融板塊撐住了指數,最後還收了一個假陽線。

當然,股民會吐槽說“然並卵”。但是,仔細看看,它守住了正在拐頭的5天線,10天線也將會逐漸走平。看看日經指數的情況,它在暴跌3.84%,已經是近期倒數第二的收盤點位,而A股在指數上還是要強,原來的“島型”雖然有壞,但還沒有徹底破壞。

這種走勢對於技術派而言,雖然很不爽,但還不是最壞的形態。倘若沒有國家隊的介入,今天的大盤很可能是就是7%左右的暴跌。銀行、券商、保險三個板塊翻紅,成交額1100多億,而滬市總共成交額才4200億。如果不是這三駕馬車撐住,後果真是不堪設想。

所以,盡管今天2000多只個股綠盤,1000多只個股跌停,但真是打了一場艱難的戰爭,沒有大敗而歸。筆者下午一直在盯盤,看得到建設銀行、工商銀行在猛拉,數以億計的大單在托市。否則空頭砸下來,那真叫人難受了。不過,越是如此掙紮,反而讓人看到國家隊的意誌所在,很可能明天會有更大的力度來維護閱兵行情。

今天的空頭,除了前面說的清理配資外。小長假的影響也在,因為今天賣出,明天就可以把資金取用。明天賣出,因為休假的原因,資金是出不來的。當然,可能還有人會在明天繼續賣出,因為閱兵前的行情都不佳,閱兵後則更讓人揪心。北京奧運的行情就是如此,但是也不要忘記,2008年8月底奧運會結束,當年10月底A股從6124下來,到了1664的10年底部。

換言之,如果A股在閱兵後再次探底,打到一些人推測的2500點,那麽這也該是一個新的十年底部吧。既然筆者是3000點左右買的,那麽堅決忍住。6124的大跌,收在了1664點,相比它啟動的低點998,也有66%的漲幅。那麽這輪行情起點是1849,如果以66%的漲幅的算,也在3000點之上。

上一輪牛市,低點到高點3年翻了6倍,這一輪牛市,低點到高點2年翻了近3倍。為什麽漲得沒那麽多,跌得反而會更多呢?沒有道理嘛。這一輪牛市,漲得快、漲得瘋,都承認。但是它指數也就是翻了三倍,盡管股指是偏高,但這與市場容量有關系,如果有足夠多的好股票可以選擇,根本就不會那麽瘋狂。

如果有阿里巴巴、騰訊、百度這樣的好公司,輪得到樂視網、暴風科技“山中無老虎,猴子稱大王”?現在不少中概股回歸,就是提供新的選擇機會。拋掉那些被瘋狂炒作的個股,也是正常。倒洗澡水也不用把孩子倒掉,2800多只個股,難道找不到幾百只好股票?那種把中國股市抹黑成賭場的人,那是渺視一億股民的智商。

從漲幅上說,道瓊斯工業平均指數是6年翻了3倍,納斯達克綜合指數是6年翻了4倍,日經指數也是6年翻了3倍。如果把A股也放大到近6、7年,那麽上一波的低點2008年的1664點,相比5178也就漲了3倍。這六七年,中國經濟總量從全球第三上升到全球第二,超過了日本,僅次於美國。中國經濟增速放緩,也是美日增速的幾倍吧,為什麽股市不能和美日相當呢?

今天股市確實大跌,查配資是一個原因,PMI指數創新低是一個原因。此外還有什麽?沒有了。最關鍵的就是信心不足。今天國家隊單槍匹馬,強拉大金融,真沒有人幫忙。散戶在逃,機構也在逃。坦白說,這確實很相當悲壯的一幕。筆者今天也有好幾個跌停,但是因為倉位很輕,所以也沒有出逃。筆者重倉的一只個股,今天還在加倉。為什麽?因為國家隊一直在托底。

該股票早上殺跌差點跌停,但10點半之後始終橫在5%跌幅左右橫盤,在買盤處有幾個千萬元的超大單在托底,非常明顯的國家隊護盤,不斷吃貨,而且尾盤還在不斷擡高股價,最終跌幅收在3%以內。

在這期間,筆者果斷加倉,因為該股只有12倍市盈率,中報50%的業績增長,未來還有好幾個值得炒作的題材。在同概念、同板塊的股票中,它幾乎是最便宜的,而且業績優良,為什麽要拋呢?筆者一半以上的倉位都在該股上。如果繼續下跌,就繼續買,在該股上可以忍受30%的虧損。

巴菲特說:“別人恐懼的時候,你要貪婪一點,機會總會有的。”在這個時候,筆者不認為中國經濟即將奔潰,真那樣的情況,你持幣和持股都沒有意義。所以,看好中國經濟還有潛力,那麽在這個3000點,筆者選擇堅守和增持。如果價值投資者都不能在熊市里獲勝,那麽這個股市真的要推倒重來了。如果在這個股票上,依照目前信息,筆者最終嚴重誤判了,那麽以後就遠離市場。

明天怎麽辦?今天的大跌,如果都還撐不起明天的閱兵紅,那麽請離場。除了剛說要堅守的那只個股,其余的也清倉離場。如果有閱兵紅,那麽倉位重的減倉,輕倉的可以繼續看著。這時候割肉只是情緒,而不是理性。如果你還能忍受股市最壞的可能,比如跌到2500點,那麽就留下,不能忍受就離場,等下一波行情確定再說。(一財網-禪宗七祖)

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編輯:田享華

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配資 最後 末日 股民 去留 中掙 掙紮
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卸任後第一本親筆自傳 透露搶救雷曼兄弟的挑戰與掙扎 柏南克 首度還原金融海嘯祕辛

2015-10-12  TCW

次貸風暴時,他救了房產商、大型銀行;面對雷曼兄弟的崩盤,他其實做了很多的努力,但,是什麼逼他 放棄了,只能眼睜睜看著全球經濟因為雷曼而陷入深淵……編按:十月五日,美國聯準會前主席柏南克的第一人稱親筆自傳在美出版,這本新書,被認為具有「直擊 ○八年金融海嘯與QE決策真實內幕」的重磅意義,在美國甫上市即掀起話題,而讓話題熱度瞬間破表的,是柏南克日前接受國外媒體採訪時的發言,「我認為,當 年應該要有更多金融業執行長被送進大牢裡!」搶救一個一個大到不能倒的金融業者,是柏南克當時面臨的最大挑戰與掙扎,但他最終放棄了雷曼兄弟,○八年九月 十五日,雷曼宣布破產,正式引爆了這場改變全球金融與經濟環境、至今仍然餘波盪漾的金融海嘯,也讓柏南克自此被部分人士貼上「金融海嘯幫兇」的標籤。

當時發生什麼事?柏南克與聯準會做了哪些努力?在與眾多投資銀行大咖交涉過程中,他又為何認定這群銀行家完全只以私利圖謀?回到○八年秋天,於公、於私,他在書中完整揭露了整場金融海嘯的導火始末,以下為截錄書摘:二○○七到二○○八年間落難的所有公司中,最具有危機爭議性或象徵性的公司,莫過於雷曼兄弟。

六月九日星期一,雷曼宣布第二季虧損二十八億美元,雷曼計畫出售新股,募集六十億美元的資本,但意外的龐大虧損破壞了雷曼的信用,也引發了雷曼是否可能隱瞞其他事情的問題。

八月下旬,國營的韓國產業銀行打算買下雷曼的一大部分股權,其他可能的買主包括中國的中信證券公司、中東兩家主權財富基金、大都會人壽保險公司和英國的匯豐銀行。

九月八日,南韓主要金融主管機關批評這個交易後,韓國產業銀行撤銷原來提案,其他可能的交易也沒有結果。雷曼執行長狄克.傅德也曾接觸投資大師巴菲特,卻沒成功。

股價崩、驚現擠兌

找雷曼兄弟買主 失敗!

在準投資人紛紛避開雷曼公司的情況下,聯準會和財政部把重點放在尋找願意併購雷曼的另一家公司。財政部長鮑爾森一直跟美國銀行執行長肯恩.路易斯保持聯絡,路易斯希望擁有投資銀行的事情廣為人知。

九月十二日星期五之前,媒體已經廣泛報導政府正在為雷曼公司尋找解決之道。星期四收盤時,雷曼股價跌到四.二二美元,只有二月股價的七%。更糟糕的是,全面擠兌似乎已經開始,極多顧客和交易對手要求現金或額外擔保品,以至於雷曼無法處理這些要求。

看來,雷曼的命運會在這個周末決定。

紐約聯邦準備銀行總裁提姆.蓋特納邀請大型金融機構的執行長,星期五晚上到紐約聯邦準備銀行開會,但把雷曼和有併購意願的美國銀行排除在外。與會人士包括 其他主要投資銀行的首腦,如高盛、美林、摩根士丹利以及美國主要銀行的首腦,包括摩根大通銀行、花旗集團和紐約梅隆銀行。會議桌上的外國銀行代表包括瑞士 信貸、法國巴黎銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞士銀行。

蓋特納的目標是談成能夠拯救雷曼的交易,會議根據兩個方向進行:第一是由專家小組評估雷曼的資產,設法判定這些資產的真正價值,美國銀行已經開始評估。英國的巴克萊銀行最近也表示對雷曼有點興趣,讓我們受到鼓舞。

第二個方向是華爾街的執行長跟聯準會、財政部和證管會合作,設法為雷曼擬出其他可行方案。隨著周末開始,我們認為最可能的情況是由各公司提供財務支援或保證,協助美國銀行或巴克萊銀行併購雷曼,或是在沒有單一買家的情況下,我們希望達成某種合作性質的安排:由業界發揮力量,防止雷曼在一片混亂中崩潰。

但是這些執行長更擔心自己公司的穩定性,此外,美林和超大保險公司美國國際集團的壓力日漸明顯,有人擔心雷曼只是一系列市場震撼中的第一個,要促請他們捐輸資金、尤其拿出資金協助競爭對手,顯然很難。

負債比預期還高

找銀行巨資金援 失敗!

談判中,當然還是要說些狠話。如果民間部門參與者確定政府會突然拿出解決之道,就不會有誘因拿出資金。蓋特納為星期五晚上的會議寫下談話重點後發給我,要我批准,他建議在談話中,對眾多執行長釋出很多誘因,好讓他們自行提出防止雷曼崩潰的計畫。

他告訴他們:「突然而混亂的收攤對資本市場可能有廣泛的不利影響,還有資產價格暴跌的重大風險。金融圈必須合作……,如果不這樣做,我無法估計可能的損害狀況。」

星期五晚上和星期六早上,我收到的報告令人失望。美國銀行和巴克萊銀行都發現,雷曼資產負債表上的虧損遠比預期大,他們希望政府拿出四百億到五百億美元的 新資本。我問蓋特納,他們是否刻意高估數字,來當成爭取更好交易條件的策略,還是當成停止談判的藉口。蓋特納承認這兩種可能性,卻提醒我,包括高盛和瑞士 信貸銀行在內的其他公司,都曾經以超然的立場,評估過雷曼投資組合的一部分。這些第三方公司獨立評估雷曼資產的價值,尤其是商業不動產的價值, 遠低於雷曼宣稱。

擔保品價值太低

聯準會出手借款 失敗!

這場危機發展到現在,美國的所有機構中,擁有最堅強的資產負債表、又擁有最大借貸與投資能力,卻不擔心信用因此遭到質疑的機構,就是美國聯邦政府。在我看來,情勢的發展似乎愈來愈偏向要結束這場危機,唯一的方法是說服國會,把納稅人的錢,投資在美國的金融機構中。

隨著星期六消逝,情形變得更明顯,雷曼嚴重周轉失靈,即使藉由跳樓大拍賣和非流動性市場的作法,把雷曼資產刻意壓低,都無法解決這個問題。既然雷曼喪失償 債能力,救雷曼,就不可能只靠聯準會的借款。即使我們動用《聯邦準備法》第十三條第三款的緊急授權,我們也必須憑著適當的擔保品,才能放款。聯準會沒有權 力承做沒有合理把握能獲得完全清償的挹注資本或(其他類似)放款行為。

星期天早晨的消息比星期六還差。美國銀行現在確定退出追求雷曼的隊伍(路易斯後來報告說,雷曼的資產價值比他們官方估計少六百億到七百億美元)但是其中有一線光明,就是路易斯正在考慮併購美林公司。此外,對雷曼來說,巴克萊的選項似乎變得愈來愈不可能,英國金融監督廳不願意批准這件併購案。

法令阻擋活路

柏老無奈 看著無底深淵…蓋特納的電話粉碎了我僅存的希望,他說雷曼找不到買主,他證實美國銀行跟美林正在談判,巴克萊則是來不及解決法規管制問題,不能為雷曼的負 債提供擔保。我問蓋特納,我們在盡可能放寬對擔保品的要求的情況下,貸款給雷曼,設法維持雷曼活命的作法是否可行。

「不可行,」蓋特納說:「我們應該只是對著無法阻止的擠兌放款。」他深入解釋,如果沒有買主保證雷曼的負債,維持雷曼生機,再多的聯準會貸款都救不了雷 曼。即使我們接受雷曼以最差勁的資產作為擔保,貸款給雷曼,雷曼的民間部門債權人和交易對手只會利用機會抽回資金。此外,雷曼公司最重要的價值——當然是最初引起美國銀行執行長路易斯興趣的部門——是假設它以其專業、 關係與聲譽繼續營業。然而,在全面擠兌情況下,因為顧客和專業員工棄船的關係,這家公司繼續營業的價值幾乎消失殆盡,我們選擇性地為最快逃生的債權人紓困後,會變成只持有雷曼的不良資產,雷曼終究還是會倒閉。

蓋特納說:「我們的策略是以找到買主為基礎。」 這件事有執行面與法律面的困難,如果找不到買主,主管機關無法挹注新資本或為雷曼的資產提供擔保,我們沒有辦法拯救這家公司

這時幾乎是超現實的可怕時刻,我們看著的是無底深淵。蓋特納用典型的蓋特納風格說:「我們只能在跑道上噴灑消防泡沫了。」這種說法表達了我們全都知道的事 情:雷曼倒閉就像珍寶型噴射客機降落時墜機一樣,一定是巨型的慘禍,雖然我們應該竭盡所能阻止它發生,但是,事實上,我們也無可奈何。

百億美元決策之後,他回家聽老婆話,乖乖去倒垃圾……

柏南克的生活小確幸 來自太太與兩隻狗

在二○○八年狂亂的秋季,聯邦準備體系從幕僚到領袖的勇氣與能力都備受考驗。 雖然我內心翻騰不已,事實上,我卻設法表現出鎮定與慎重的樣子(蓋特納曾經說我是「中央銀行的佛陀」,我把他的話當成恭維,但是你永遠不能很確定蓋特納怎麼想)。

內人安娜把家庭生活變成像綠洲一樣舒適,她會強迫我照顧自己,找時間休假。我在她的建議下,跟醫生商量後,把食物中的麩質蛋白完全拿掉,危機初期困擾我的 消化問題因此減輕。安娜根本不是熱情的棒球迷,卻總是願意陪我去看國民隊的比賽。我為了報答她,陪她到甘迺迪中心看舞蹈表演。

她會做一些小事,例如購買芳香劑,讓我們的房子散發迷迭香、薰衣草和其他香味(如果她不特別強調,我通常不會注意到。)而且她總是幫助我保持生活的平衡, 吃晚飯時,我會告訴她聯準會採取了什麼耗資幾百億美元的行動,她會說:「很好。」然後提醒我把垃圾和回收資源拿出去。到了周末,我們也會去採購食品雜貨, 我們試圖保持低調,卻不很成功,因為我們的安全人員跟在我們後面。

我們有兩隻狗,一隻叫做斯坎波,是古老米格魯巴吉度獵犬,另一隻叫做丁客, 是無法判定狗種的友善小狗,兩隻狗讓我們多少能夠分散注意力。早上牠們會送我到門口,然後回到客廳窗戶旁邊俯瞰院子的寶座上。危機期間,我不只一次希望自己能夠蹺班,整天跟兩隻狗坐在一起。

二○○八年,安娜在華府為市區的小孩開創名叫機會學院的教育課程。我們自己負擔大部分的費用,偶爾會得到朋友和基金會的幫助。安娜每星期在這個計畫上耗用 六十個小時以上,沒有支領薪酬,還深深愛上她所做的事情,我回家時,聽她談起白天經驗時,總是很欣慰。我相信聯準會正在幫忙大家,但是安娜可以從學生的進 步和快樂,更具體、直接地看出自己努力的成果。

撰文 / 蔡曜蓮

 


卸任 後第 一本 親筆 自傳 透露 搶救 雷曼 兄弟 挑戰 與掙 掙紮 柏南 南克 首度 還原 金融 海嘯 祕辛
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蔡文勝:創業的典型狀態是長時間的苦苦掙紮

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0604/156305.shtml

蔡文勝:創業的典型狀態是長時間的苦苦掙紮
蔡文勝 蔡文勝

蔡文勝:創業的典型狀態是長時間的苦苦掙紮

創業者需要一些特質,這些特質很大程度上是天生的。

黑馬說:正如歌詞中所唱,“沒有人能隨隨便便成功”,每個創業者在熱血沸騰地想象未來自己準備用幾年時間取得成功甚至超越成功者時,應該冷靜下來捫心自問,我是否已作好準備,把那些成功者所吃的苦、受的磨難、承擔的壓力也在幾年里經歷一遍甚至加倍?

人們總是看到成功者光鮮的一面,而忽略了創業過程的艱辛。創業對一個人的綜合素質要求是全方位的,創業之前,一定要認識自己的優缺點,準備充足,如果靠一腔熱血一時沖動去創業,往往碰到困難就退卻。而人生的道路有千百條,創業只是其中一條,每個人只有找到自己的定位,才能找到屬於自己的成功之道。

創業的成功率不足三分之一

據統計,在美國新創公司存活10年的比例為4%。第一年以後有40%破產,5年以內80%破產,活下來的20%在第二個5年中又有80%破產。哈佛商學院的研究發現,第一次創業的成功率是23%,而已成功的企業家再次創業成功的比例是34%。

不要相信那些一年創立兩年融資三年上市的故事,更不要相信有人在廁所用6分鐘搞定永遠也花不完的錢的故事,否則你“死”都不知道怎麽“死”的。這些故事,幾乎肯定是吹噓的,即便不是吹噓的,故事的主人公也是百分之一、千分之一的幸運兒,即便跟你吹牛的那個人就是那個幸運兒,也不等於你會是下一個幸運兒。

很多企業在成功後宣傳時會下意識地杜撰很多“英雄壯舉”,這當然可以理解,一方面成功路上很多事情確實不足為外人道,另一方面人人都有“包裝”自己的心理。但其實這是最害人的,對於很多創業者來說,如果你按照成功者宣稱的方式去做,基本上會“死無葬身之地”。

在美國,Facebook(臉譜網)的紮克伯格可以在創業之初就收獲PayPal前CEO彼得·泰爾的天使投資,還可以找到很多人給他做顧問,甚至可以飛到紐約見一下時代公司的總裁,這都是因為美國有利他主義的文化,有天使投資的文化,也有成熟的產業鏈,可以幫助創業者創業。但是在中國,幾乎沒有一個創業者可以如此幸運,中國的創業環境更嚴峻。

創業是一場艱苦的持久戰

創業是帶著一群未知的人去一個未知的地方幹一件未知的事,再有能力的創業者也無法在出發之前就想清楚所有的事情,即便是你已經想清楚,一旦開始做也會發生很多變化,所謂“槍聲一響預案作廢”,絕大多數公司成功時的方向和最初設想的產品都大相徑庭。創業者需要在前進的過程中根據市場的情況以及消費者的反應,甚至是競爭對手的動態來隨機應變。

創業的這種特性決定了創業之路開始容易,過程很難,收場更難,煎熬是創業的典型狀態,創業路上,最常見的不是成功和失敗,而是長時間的苦苦掙紮。

10年前,成就一家全國規模的知名公司需要15年甚至20年的奮鬥,後來有了風險投資的介入,七八年時間就可以成就一家互聯網知名公司。但對於多數創業者來說,不經歷5至8年、每周7×12小時的創業奮鬥很難有大成。

我的朋友申音是《創業家》雜誌的主編,是個非常有思想的人,後來他離職創業,開始創業前他在微博上寫道:“從昨晚到今晨,恐懼大於激動,壓力大於亢奮。創業只是個人選擇,不想放大意義。很多時候,讓自己high(興奮)很容易,讓心定很難。開口向朋友要幫助簡單,不辜負信任才要緊。第一日,立此存照。2010年12月1日。”這是創業者典型的寫照。

創業的機會成本很高

經常有媒體問我最想給創業者的建議是什麽,我的回答是“不要輕易開始創業”。據我觀察,超過一半的創業者是迷迷糊糊上路的,他們在開始創業之前,其實並不清楚創業是怎麽回事,也不清楚創業將給他們的生活和人生帶來什麽樣的改變,僅僅是憑著滿腔的熱情以及一個浪漫而美好的想象就開始了,從此踏上一個漫長的、充滿變數、迷茫、經常感到無助的長征。

對大多數人而言,選擇一個適合自己的公司、適合自己的崗位去打工是正途,也是個人價值發揮的最佳途徑。如果選擇創業,很可能會陷入以己之短參與競爭的困境,甚至會毀了自己的職業生涯。

開始創業之前,一定要測算一下自己的機會成本,大凡想創業的人,都是同輩中的佼佼者,然而越優秀的人選擇創業放棄的東西就越多。如果以創業的勁頭去打工,很多人可能會迅速成為出色的員工甚至中高層管理者,但一旦選擇了創業,就會陷入一場持久的苦戰,從最低點開始爬坡,單打獨鬥,當然一旦創業成功,你獲得的成就感和物質及精神收獲也是打工永遠不可能達到的。

創業者的時間表上沒有生活時間

正如歌詞中所唱,“沒有人能隨隨便便成功”,周鴻祎也曾經講過,每個創業者在熱血沸騰地想象未來自己準備用幾年時間取得成功甚至超越成功者時,應該冷靜下來捫心自問,我是否已作好準備,把那些成功者所吃的苦、受的磨難、承擔的壓力也在幾年里經歷一遍甚至加倍?

我常常開玩笑,每個創業者的生活都是非人的生活。打工時你的生活是生活、工作是工作,一旦開始創業,你的生活將與你的工作“合二為一”,對於夫妻或男女朋友共同創業的,簡直是“合三為一”了。

俗話說開門七件事“柴米油鹽醬醋茶”,創業者每天一睜眼就面臨著房租、水電、工資、貨款、現金流等一系列壓力,做得順時你希望跑得更快,做得不順時呢你希望盡快走出困境,你的大腦無時無刻不在梳理公司的大小事情,壓力之大,將深深改變你的生活心態以及狀態。相信每個創業者都經歷過無數個從夢中驚醒,抓起筆記錄下一個閃念的想法再繼續睡的夜晚。

創業者永遠停不下來,我一度非常好奇為什麽很多已經把企業做得非常大的企業家工作強度依然很大,甚至壓力比我還大。有一次聯想控股的副總裁寧旻告訴我,其實成功者是“人在江湖身不由己”,因為他每前進一步都要調動很多資源,例如會給部下許諾更大的舞臺、更多的收入,會給合作夥伴承諾合理的回報,甚至會向上級主管單位立下軍令狀……根本不可能停下來,一旦停下來所有的承諾就兌現不了了,所有人的期望就會變成失望……

創業者要給所有人交代

創業不是你一個人的事,一旦選擇創業,不但你自己會進入一場需要竭盡全力的戰鬥,也必然會將你周邊的全部資源卷進去,涉及的將不僅僅是你自己,還有你的家人、股東、員工以及上下遊夥伴和客戶。為了解決困難,你會動用所有可能動用的關系來幫忙,從借錢到借力,周而複始。

在公司里,所有人都可以找到上級主管說“我盡力了,能力有限,請求支援”,只有創業者不能說這句話,所有的事情你都無可逃避,你都得撐住。

作為創業者,每件事情都需要你作決策,每個決策都可能影響公司的生死存亡。可是很多時候,你不能和下屬商量,不能和股東商量,你必須自己作決策。

作為創業者,你必須給下屬以信心,越是艱難時刻下屬越寄希望於你,很多時候真得打腫臉充胖子。你不可以顯示自己的軟弱和無助,你甚至必須隨時表現出信心滿滿的樣子來為下屬鼓勁兒。

不是所有人都適合創業

在我看來,人可以分為兩類:俠客型和團隊型。俠客型的人喜歡單打獨鬥,適合做藝術、工程師等工作。團隊型的人適合在一個團隊中工作,其中約1%左右的人是領袖型,9%左右是幹部型,適合追隨領袖共同領導團隊,而90%的人只適合做群眾。

領袖型和幹部型都適合創業,但是創業的領軍人物必須是領袖型的人。

打工成功者創業的成功概率並不高於其他人,甚至更低,因為創業者需要的能力和打工者完全不同,甚至相反。

首先,打工成功者的能力其實並沒有他們自以為的那麽強。在大企業里面工作,尤其是在外企工作,要求你掌握流程就可以了,凡事都有相關部門支持。所以,實際上你做出的成績並非拜你的才能所賜,而更多是系統導致的結果。你能幹成事情是因為你頭頂上的那個品牌,以及你身後那個強大的公司系統,而非你自己的能力。一旦離開那個公司那個職務,你就可能啥也不是了。

其次,創業需要的能力和打工完全不一樣。打工你只要幹好你那個環節就好,而創業需要做好全盤工作。

最後,他們往往缺乏過程感。這點即便是成功的創業者再次創業時也常犯,過去的成功往往帶給他們非常好的自我感覺,認為自己能力很強,認為手中的資源很多,不屑於細節和小事,期望可以快速成功。這些心態在再次創業的過程中非常有害,甚至是致命的。如果調整不好,過去的成功就是現在失敗的原因。

我有一個朋友,在一家著名IT廠商工作幾年後因為表現出色被派到美國總部,也做得很好。2005年的時候,他想回國創業,做了很詳細的商業計劃書,也有投資人願意投資300萬美元。於是他回國考察市場,向很多朋友征詢意見,大家紛紛勸他趁回國熱回國創業,只有我非常明確地建議他不要這麽做,因為我了解他的能力,他是一個舞臺越正規他越能發揮的人。

我告訴他一旦回國開始創業,將要面對的環境是他完全不熟悉的,關鍵是以他喜歡規範的性格也未必會喜歡創業的生活。如果全用自己的錢還好,一旦你開始創業用上了投資人的錢,你就背負上了一個巨大的責任,會讓你陷入一個在泥潭中掙紮的境況。後來他聽取了我的建議,幾年以後我們再見面時他很感謝我,說幸虧沒有創業,現在發展得很好,並且已經到了另外一家著名的國際企業擔任了非常高的職務。

創業者需要一些天生的特質

創業者需要一些特質,這些特質很大程度上是天生的。在《創業家》雜誌黑馬大會上,我和薛蠻子及雷軍一起擔任評委,大家不約而同地談到一個話題,“如果明天生命終止,今天你還想創業嗎?”如果你的答案是肯定的,那你就是天生為創業而生的人,你就應該去創業。

創業者是有共性的。有一次和雷軍談起營銷,他說他當金山總裁時為了研究軟件的營銷,去日本時曾經用一天的時間站在人家的軟件店里,研究產品的包裝、貨架的擺放,觀察消費者的反應,並由此總結出產品包裝一二三,店面廣告一二三。

類似的事情我也做過,大學畢業後我進入四達集團公關部,集團要求我們為一個教育項目做個營銷方案。當時全部門沒有人會,我花了一筆錢跟一個4A公司的策劃總監買了人家一個廢棄的營銷方案,然後自己從方案的結構、思路、邏輯上分析,硬是從一個方案之中反向學習到了如何策劃營銷。當時關於廣告的書很少,記得有一本臺灣人寫的《成功廣告80例》,里面每個案例都被我用自己總結的營銷框架推演過。

柳總(柳傳誌)講過,成功的領軍人物應具備4個素質:

① 目標高遠,意誌堅定。

② 心胸開闊,情商要高。

③ 企業利益放第一位。

④ 學習能力強,愛學習而且會學習。

我認為創業者需要具備4個素質:

① 事業心,是否把企業當做命根子來做。

② 眼光和境界,要比別人想得多,比別人看得遠,具備一種比別人更高的境界和眼光。

③ 心理素質,能否百折不撓、處變不驚。

④ 學習能力,是否以學習為生活方式,有無及時複盤的習慣。

當然作為一個領軍人物,舍小我為大家的胸懷也非常重要。


蔡文勝 創業 事業
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文勝 創業 典型 狀態 長時 間的 苦苦 掙紮
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蔡文勝:創業的典型狀態是長時間的苦苦掙紮

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蔡文勝:創業的典型狀態是長時間的苦苦掙紮

煎熬是創業的典型狀態,創業路上,最常見的不是成功和失敗,而是長時間的苦苦掙紮。

黑馬說

正如歌詞中所唱,“沒有人能隨隨便便成功”,每個創業者在熱血沸騰地想象未來自己準備用幾年時間取得成功甚至超越成功者時,應該冷靜下來捫心自問,我是否已作好準備,把那些成功者所吃的苦、受的磨難、承擔的壓力也在幾年里經歷一遍甚至加倍?

作者|蔡文勝

人們總是看到成功者光鮮的一面,而忽略了創業過程的艱辛。創業對一個人的綜合素質要求是全方位的,創業之前,一定要認識自己的優缺點,準備充足,如果靠一腔熱血一時沖動去創業,往往碰到困難就退卻。而人生的道路有千百條,創業只是其中一條,每個人只有找到自己的定位,才能找到屬於自己的成功之道。

創業的成功率不足三分之一

據統計,在美國新創公司存活10年的比例為4%。第一年以後有40%破產,5年以內80%破產,活下來的20%在第二個5年中又有80%破產。哈佛商學院的研究發現,第一次創業的成功率是23%,而已成功的企業家再次創業成功的比例是34%。

不要相信那些一年創立兩年融資三年上市的故事,更不要相信有人在廁所用6分鐘搞定永遠也花不完的錢的故事,否則你“死”都不知道怎麽“死”的。這些故事,幾乎肯定是吹噓的,即便不是吹噓的,故事的主人公也是百分之一、千分之一的幸運兒,即便跟你吹牛的那個人就是那個幸運兒,也不等於你會是下一個幸運兒。

很多企業在成功後宣傳時會下意識地杜撰很多“英雄壯舉”,這當然可以理解,一方面成功路上很多事情確實不足為外人道,另一方面人人都有“包裝”自己的心理。但其實這是最害人的,對於很多創業者來說,如果你按照成功者宣稱的方式去做,基本上會“死無葬身之地”。

在美國,Facebook(臉譜網)的紮克伯格可以在創業之初就收獲PayPal前CEO彼得·泰爾的天使投資,還可以找到很多人給他做顧問,甚至可以飛到紐約見一下時代公司的總裁,這都是因為美國有利他主義的文化,有天使投資的文化,也有成熟的產業鏈,可以幫助創業者創業。但是在中國,幾乎沒有一個創業者可以如此幸運,中國的創業環境更嚴峻。

創業是一場艱苦的持久戰

創業是帶著一群未知的人去一個未知的地方幹一件未知的事,再有能力的創業者也無法在出發之前就想清楚所有的事情,即便是你已經想清楚,一旦開始做也會發生很多變化,所謂“槍聲一響預案作廢”,絕大多數公司成功時的方向和最初設想的產品都大相徑庭。創業者需要在前進的過程中根據市場的情況以及消費者的反應,甚至是競爭對手的動態來隨機應變。

創業的這種特性決定了創業之路開始容易,過程很難,收場更難,煎熬是創業的典型狀態,創業路上,最常見的不是成功和失敗,而是長時間的苦苦掙紮。

10年前,成就一家全國規模的知名公司需要15年甚至20年的奮鬥,後來有了風險投資的介入,七八年時間就可以成就一家互聯網知名公司。但對於多數創業者來說,不經歷5至8年、每周7×12小時的創業奮鬥很難有大成。

我的朋友申音是《創業家》雜誌的主編,是個非常有思想的人,後來他離職創業,開始創業前他在微博上寫道:“從昨晚到今晨,恐懼大於激動,壓力大於亢奮。創業只是個人選擇,不想放大意義。很多時候,讓自己high(興奮)很容易,讓心定很難。開口向朋友要幫助簡單,不辜負信任才要緊。第一日,立此存照。2010年12月1日。”這是創業者典型的寫照。

創業的機會成本很高

經常有媒體問我最想給創業者的建議是什麽,我的回答是“不要輕易開始創業”。據我觀察,超過一半的創業者是迷迷糊糊上路的,他們在開始創業之前,其實並不清楚創業是怎麽回事,也不清楚創業將給他們的生活和人生帶來什麽樣的改變,僅僅是憑著滿腔的熱情以及一個浪漫而美好的想象就開始了,從此踏上一個漫長的、充滿變數、迷茫、經常感到無助的長征。

對大多數人而言,選擇一個適合自己的公司、適合自己的崗位去打工是正途,也是個人價值發揮的最佳途徑。如果選擇創業,很可能會陷入以己之短參與競爭的困境,甚至會毀了自己的職業生涯。

開始創業之前,一定要測算一下自己的機會成本,大凡想創業的人,都是同輩中的佼佼者,然而越優秀的人選擇創業放棄的東西就越多。如果以創業的勁頭去打工,很多人可能會迅速成為出色的員工甚至中高層管理者,但一旦選擇了創業,就會陷入一場持久的苦戰,從最低點開始爬坡,單打獨鬥,當然一旦創業成功,你獲得的成就感和物質及精神收獲也是打工永遠不可能達到的。

創業者的時間表上沒有生活時間

正如歌詞中所唱,“沒有人能隨隨便便成功”,周鴻祎也曾經講過,每個創業者在熱血沸騰地想象未來自己準備用幾年時間取得成功甚至超越成功者時,應該冷靜下來捫心自問,我是否已作好準備,把那些成功者所吃的苦、受的磨難、承擔的壓力也在幾年里經歷一遍甚至加倍?

我常常開玩笑,每個創業者的生活都是非人的生活。打工時你的生活是生活、工作是工作,一旦開始創業,你的生活將與你的工作“合二為一”,對於夫妻或男女朋友共同創業的,簡直是“合三為一”了。

俗話說開門七件事“柴米油鹽醬醋茶”,創業者每天一睜眼就面臨著房租、水電、工資、貨款、現金流等一系列壓力,做得順時你希望跑得更快,做得不順時呢你希望盡快走出困境,你的大腦無時無刻不在梳理公司的大小事情,壓力之大,將深深改變你的生活心態以及狀態。相信每個創業者都經歷過無數個從夢中驚醒,抓起筆記錄下一個閃念的想法再繼續睡的夜晚。

創業者永遠停不下來,我一度非常好奇為什麽很多已經把企業做得非常大的企業家工作強度依然很大,甚至壓力比我還大。有一次聯想控股的副總裁寧旻告訴我,其實成功者是“人在江湖身不由己”,因為他每前進一步都要調動很多資源,例如會給部下許諾更大的舞臺、更多的收入,會給合作夥伴承諾合理的回報,甚至會向上級主管單位立下軍令狀……根本不可能停下來,一旦停下來所有的承諾就兌現不了了,所有人的期望就會變成失望……

創業者要給所有人交代

創業不是你一個人的事,一旦選擇創業,不但你自己會進入一場需要竭盡全力的戰鬥,也必然會將你周邊的全部資源卷進去,涉及的將不僅僅是你自己,還有你的家人、股東、員工以及上下遊夥伴和客戶。為了解決困難,你會動用所有可能動用的關系來幫忙,從借錢到借力,周而複始。

在公司里,所有人都可以找到上級主管說“我盡力了,能力有限,請求支援”,只有創業者不能說這句話,所有的事情你都無可逃避,你都得撐住。

作為創業者,每件事情都需要你作決策,每個決策都可能影響公司的生死存亡。可是很多時候,你不能和下屬商量,不能和股東商量,你必須自己作決策。

作為創業者,你必須給下屬以信心,越是艱難時刻下屬越寄希望於你,很多時候真得打腫臉充胖子。你不可以顯示自己的軟弱和無助,你甚至必須隨時表現出信心滿滿的樣子來為下屬鼓勁兒。

不是所有人都適合創業

在我看來,人可以分為兩類:俠客型和團隊型。俠客型的人喜歡單打獨鬥,適合做藝術、工程師等工作。團隊型的人適合在一個團隊中工作,其中約1%左右的人是領袖型,9%左右是幹部型,適合追隨領袖共同領導團隊,而90%的人只適合做群眾。

領袖型和幹部型都適合創業,但是創業的領軍人物必須是領袖型的人。

打工成功者創業的成功概率並不高於其他人,甚至更低,因為創業者需要的能力和打工者完全不同,甚至相反。

首先,打工成功者的能力其實並沒有他們自以為的那麽強。在大企業里面工作,尤其是在外企工作,要求你掌握流程就可以了,凡事都有相關部門支持。所以,實際上你做出的成績並非拜你的才能所賜,而更多是系統導致的結果。你能幹成事情是因為你頭頂上的那個品牌,以及你身後那個強大的公司系統,而非你自己的能力。一旦離開那個公司那個職務,你就可能啥也不是了。

其次,創業需要的能力和打工完全不一樣。打工你只要幹好你那個環節就好,而創業需要做好全盤工作。

最後,他們往往缺乏過程感。這點即便是成功的創業者再次創業時也常犯,過去的成功往往帶給他們非常好的自我感覺,認為自己能力很強,認為手中的資源很多,不屑於細節和小事,期望可以快速成功。這些心態在再次創業的過程中非常有害,甚至是致命的。如果調整不好,過去的成功就是現在失敗的原因。

我有一個朋友,在一家著名IT廠商工作幾年後因為表現出色被派到美國總部,也做得很好。2005年的時候,他想回國創業,做了很詳細的商業計劃書,也有投資人願意投資300萬美元。於是他回國考察市場,向很多朋友征詢意見,大家紛紛勸他趁回國熱回國創業,只有我非常明確地建議他不要這麽做,因為我了解他的能力,他是一個舞臺越正規他越能發揮的人。

我告訴他一旦回國開始創業,將要面對的環境是他完全不熟悉的,關鍵是以他喜歡規範的性格也未必會喜歡創業的生活。如果全用自己的錢還好,一旦你開始創業用上了投資人的錢,你就背負上了一個巨大的責任,會讓你陷入一個在泥潭中掙紮的境況。後來他聽取了我的建議,幾年以後我們再見面時他很感謝我,說幸虧沒有創業,現在發展得很好,並且已經到了另外一家著名的國際企業擔任了非常高的職務。

創業者需要一些天生的特質

創業者需要一些特質,這些特質很大程度上是天生的。在《創業家》雜誌黑馬大會上,我和薛蠻子及雷軍一起擔任評委,大家不約而同地談到一個話題,“如果明天生命終止,今天你還想創業嗎?”如果你的答案是肯定的,那你就是天生為創業而生的人,你就應該去創業。

創業者是有共性的。有一次和雷軍談起營銷,他說他當金山總裁時為了研究軟件的營銷,去日本時曾經用一天的時間站在人家的軟件店里,研究產品的包裝、貨架的擺放,觀察消費者的反應,並由此總結出產品包裝一二三,店面廣告一二三。

類似的事情我也做過,大學畢業後我進入四達集團公關部,集團要求我們為一個教育項目做個營銷方案。當時全部門沒有人會,我花了一筆錢跟一個4A公司的策劃總監買了人家一個廢棄的營銷方案,然後自己從方案的結構、思路、邏輯上分析,硬是從一個方案之中反向學習到了如何策劃營銷。當時關於廣告的書很少,記得有一本臺灣人寫的《成功廣告80例》,里面每個案例都被我用自己總結的營銷框架推演過。

柳總(柳傳誌)講過,成功的領軍人物應具備4個素質:

① 目標高遠,意誌堅定。

② 心胸開闊,情商要高。

③ 企業利益放第一位。

④ 學習能力強,愛學習而且會學習。

我認為創業者需要具備4個素質:

① 事業心,是否把企業當做命根子來做。

② 眼光和境界,要比別人想得多,比別人看得遠,具備一種比別人更高的境界和眼光。

③ 心理素質,能否百折不撓、處變不驚。

④ 學習能力,是否以學習為生活方式,有無及時複盤的習慣。

當然作為一個領軍人物,舍小我為大家的胸懷也非常重要。 

蔡文勝 創業
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當TVB與ViuTV鬥收視時,影視創作人還在窮日子裏掙紮

來源: https://theinitium.com/article/20160509-hongkong-tvindustry/

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視頻新聞

當TVB與ViuTV鬥收視時,影視創作人還在窮日子裏掙紮

ViuTV冒起,港臺多了頻道,新的免費電視局面,能否給本土影視創作人帶來曙光?

過去一週,香港人像追蹤恒生指數升跌一般,緊追兩個免費電視臺的收視點。

今年4月6日橫空出世的ViuTV,勢頭勇猛。據ViuTV公佈,開臺首晚的平均收視約5點,最高8點,到5月3日上到10.6點,意味著近68.9萬觀眾觀看——不少市民為這個新生電視臺能搶得雙位數收視而拍掌歡呼。也有市民同時指出,無綫電視在黃金時段仍有過百萬觀眾收看,一臺獨大的局面未變。

ViuTV開臺後首張成績表。圖:端傳媒設計部

當大眾視野仍停留於收視指數,兩臺搶觀眾之時,香港一群影視創作人卻在遠處觀望著。「新的免費電視局面,究竟能否持續開拓平臺,讓本土創作人有發展的出路?」這是28歲的黎梓駿近日最關註的問題。

黎梓駿2012年畢業於香港珠海學院新聞系,一直喜歡影視創作。大學畢業前半年,黎梓駿與三位朋友,合組公司製作影片,最初主要為坊間的跳舞學校製作比賽及為明星排舞的花絮,每條短片製作收費約1千至4千港元。「當時正是人人單反(單鏡反光相機盛行)的年代,客人都覺得拍片只是按按鈕,剪片也是按按鈕,根本不理解什麼叫創意,更不用談創作人所投入的時間、成本及技術,所以一般公司都不願付太多錢去製作。」

四名年青小夥子的初創公司,生意難做,每人每月收入只有四至五千港元,「做學生時還覺得夠用,但畢業後,單是我租的那間劏房租金已要三千多元,坦白說,都是跟朋友拼拼湊湊(籌錢)才可過活。」

不足八個月,公司最終倒閉收場,黎梓駿轉行,做過保險從業員及接線生工作,再去了澳洲working holiday(打工假期),回到香港,不甘放棄夢想的黎梓駿再次和朋友一起組建公司。2013年起,他的製作公司開始承接市場推廣公司外判的宣傳片和網絡廣告。不過,黎梓駿說,這些工作都沒什麼創意可言,「很多時客戶公司的老闆自己決定了他的方案後,我們只照指示執行。」

舉例來說,一個風筒(吹風機)廣告,客人要求找一名靚女youtuber,對著鏡頭美美吹頭。「僅此而已?這根本不可能提高貨品銷售,但客戶已認為能表達意思,基本上已沒商量的餘地。」黎梓駿無奈地說。香港很多創意人有過這種掙紮:「當創念遇上商業計算,矛盾隨即而來,要夢想抑或飯碗呢?兩者似乎不可能同時兼得。」

日復一日,黎梓駿與拍檔逐漸認清,香港根本沒有創意市場,他逐漸把工作與興趣分開:「工作就是等客人拋一些所謂意見出來,然後我們就按照指示,做一些東西塞回他嘴巴,最好就是順利完成,收錢便算。」

新電視臺喚醒對創意的想象

據世界經濟論壇發表的《2015-2016年度全球競爭力年報》顯示,儘管香港的全球競爭力指數度的整體排名保持在前一年的第7位,但在創意方面的排名僅得第27位,為亞洲四小龍中最低。

在香港,很少會聽見人們談創意,城市規劃沒有創意建築,購物商場裏沒有創意產品,大街上也沒有創意打扮,一切正如香港文化人梁文道撰文所說︰「創意產業靠的主要是人,而這些人…… 都很講究環境。這個環境必須開放包容、多元刺激,有很多和自己一樣的人溝通競爭,有很多不一樣的事情每天發生。香港是這樣的地方嗎?我們不要再騙自己。」

然而,全新免費電視臺ViuTV的出現,近來卻給香港市民帶來一次創意撞擊。ViuTV的重點節目《跟住矛盾去旅行》打破港人對旅行節目的想像,首集找來政見對立的民建聯創黨主席曾鈺成及泛民主派議員梁國雄,一同到波蘭旅行,二人平日在立法會內唇槍舌劍,同遊異地時竟引發連串溫馨故事。另一節目《煮吧!換咗我阿媽》亦不單純是教師奶煮飯,而是找來三對母子,讓他們交換阿媽進行廚藝比賽,解構箇中親子關係。《晚吹》則衝擊電視廣播的底線,談論多人性愛的話題,節目嘉賓連環爆粗,甚至被投訴至通訊局指節目內容不雅、語言粗鄙。

播放一個月以來,ViuTV似乎成了香港電視界的創意符號,一夜之間,許多影視創作人不禁要問——他們的春天要來了嗎?

ViuTV 衝三小製作團隊。攝:盧翊銘/端傳媒

那種「不一樣」,是你從沒在電視上看過,但它一直存在

去年夏天,ViuTV的節目創作人員找到了黎梓駿的製作公司。黎梓駿的合夥人吳國麟認識ViuTV節目創作人員彭穎琪,彭在ViuTV開臺前被委派負責一個名為「實驗電視」的欄目,即是嘗試把電視廣播時段,外判予獨立製作公司運作,讓外部自行製作內容,再由ViuTV播放。

獲得這個機會之後,28歲的吳國麟,與黎梓駿及24歲的梁天俊,回想起三人曾在畢業那年去臺灣的單車環島遊。當年遊臺期間,三個年輕人學會了臺灣閩南語「衝三小」,即「幹什麼」的意思,就索性以《衝三小》作節目名稱,三人在香港踩單車去不同地方,介紹不同的本土商店或玩樂地點。

黎梓駿坦言,在製作《衝三小》前,自己已經有十年沒有看電視。「我不會看無綫的節目,不是抄襲外國,就是毫無新意,倒不如上網看美劇或外國節目。」因此,他從來沒想過,電視會為他帶來什麼︰「我們都不看電視的,怎會想到自己有日會上電視,甚至因為電視而被人認識。」

直至《衝三小》播出後,他才猛然意識到免費電視的影響力:「以前跟人說我們的想法,別人會覺得我是『白癡仔』,當我開玩笑。現在有一個電視平臺播放我的作品,你就會知道,我的想法原來真的可以入屋(進入別人家裏),是行得通的。」

在這個節目的創作內容上,ViuTV並沒要求他們三人作出任何修改,黎梓駿說感覺頗受尊重:「好奇妙,出來工作後,很多時都要妥協,《衝三小》令我們覺得重回學生時代,我們製作出什麼,ViuTV就播什麼,完全是我們的想法。」

《衝三小》現時逢星期三深夜11時45分播放半小時,收視雖未登上ViuTV公布的重點收視榜,但在網絡上好評如潮。「好無聊,但唔知點解睇曬成集(不知為何看畢整集)」、「由頭笑到尾」、「夠貼地(夠接地氣)」—— 網上有市民這樣留言,甚至有人要求節目「加鐘(增加播放時間)」。

同時,《衝三小》亦吸引了廣告客戶主動接觸。彭穎琪指出,節目由ViuTV開臺播放至今,有7名廣告客戶主動接觸她,提出合作查詢:「《衝三小》這個節目,以年青人作對象,所以接觸我們的品牌都是本地、年輕、大膽的。合作模式不局限於傳統的冠名贊助,可以作更多嘗試。」

對彭穎琪來說,《衝三小》讓她看到外判製作節目的發展空間:「《衝三小》那種『不一樣』,是你從沒在電視上看過的,但它確實一直存在。」

港臺外判電視節目製作團隊。攝:盧翊銘/端傳媒

做創意行業,比拼的是捱窮能力

不一樣的創意人才的確一直存在。當《衝三小》或ViuTV其他「不一樣」的節目令香港人直呼過癮時,香港還有大量的影視創作人卻仍困在死胡同裏,苦無出路。

綜觀香港,創意培訓並不缺乏。香港浸會大學、城市大學、演藝學院及香港專業教育學院的資料顯示,每年傳理學院、創意媒體系及電影電視學院的畢業學生約有164名,當中部分投身電視製作行業,初畢業後入職起薪點約1萬2千元。

今年31歲的鍾宏傑,6年前便是其中一員。他畢業於演藝學院,主修編劇,畢業後一直從事外判的獨立電視製作。

還未畢業時,鍾宏傑就和同學關文軒,參加了香港電臺(下稱港臺)的外判節目計劃,經過兩個審批階段後,他們獲得18萬元的資助,拍攝一集關於香港郊野義務搜索隊的半小時紀錄片。二人於是開設了一間製作公司,承接港臺的外判節目。當時始終是新手,鍾宏傑、關文軒與另一名拍檔,花了較多時間拍攝,一年後他們向港臺提交了兩集,合共獲得36萬元資助,扣除成本後,每人每月只收入數千元。

鍾宏傑回憶,當時入不敷出,為省住宿費,必須與家人同住,每天煮即食麵過日子,更遑論休閒消費,心理上壓力很大:「當時經常身無分文,自信心很低,每次家人、舊同學聚會,都不想參與,始終怕跟人有比較。」

在香港這創意行業,很多時候在拼的,不是創意,而是捱窮的能力。

鍾宏傑

「在香港這創意行業,很多時候在拼的,不是創意,而是捱窮的能力。」鍾宏傑說,他認識的許多同行朋友,最終都不再堅持從事文創工作,大多轉行去做推銷員。

過去六年,鍾宏傑堅持製作文化及社會題材的節目,資助主要來自港臺。2012年,他曾獲港臺資助,遠赴美國紐約,拍攝關於城市街頭藝術及塗鴉的系列節目。回港後,他又再次得到港臺資助,開拍廢墟題材的節目。

港臺於1928年啟播,是香港唯一的公共廣播機構,自2014年1月13日起,開始提供免費公共數碼電視。至今年4月2日,亞視因不獲續牌而停止廣播,香港電視業進入四臺分立的局面,除無綫外,還有ViuTv、香港電臺電視,及尚未啟播的奇妙電視。

港臺於4月2日接收了已停播的亞視的兩條模擬電視頻道,增加播放時段,並且表示,將需要增加更多外判節目來源,來填滿更長的廣播時間。

但長期一臺獨大的無綫電視卻依然壟斷著節目製作。2015年,無綫全年的外判節目,只有資訊節目《望子成才》、真人騷《難得有心人》以及自然紀錄片《天坑》。

無綫企業傳訊部宣傳科副總監曾醒明向端傳媒表示︰「TVB(無綫)是全世界最特殊的電視臺,要自家製作節目、發行,擁有永遠的版權。如果外判,版權可能要與製作公司相議。」他明言︰「TVB短期內不會放棄自己製作,只會維持少量外判。」

鍾宏傑直言,很難取得TVB少量的外判資助︰「要接觸無綫,首先要有人脈,我沒有。無綫要的是娛樂、八卦,我們沒有這些。無綫亦不會付出如港臺般的合理外判資助。」

至於新電視頻道的ViuTV,鍾宏傑認為,其創作內容上多以炒作話題吸引眼球,但內容未能令觀眾持續追看,「《跟住矛盾去旅行》的話題就是兩個人的對立,《G1格鬥會》就是女藝人在打架,觀眾因聽到這些話題而去看,看完之後呢?」

鍾宏傑總結,香港市民長期習慣了只有一個免費電視臺可以觀看,缺乏了對更多元節目,如文化知性節目的需求。「其實香港不同電視臺應該為市民帶來更多元化的節目。」

香港電臺電視部外購及外判節目組特級節目主任麥誌恒。攝:盧翊銘/端傳媒

香港電視產業:有人才,沒平臺

香港電臺電視部外購及外判節目組特級節目主任麥誌恒接受端傳媒訪問表示:「外判節目計劃旨在培養年青創作人,讓他們汲取經驗後,再向其他平臺進發。」

據港臺提供的資料顯示,2012至2014年間,共有227間公司向港臺遞交外判節目申請計劃書,申請者亦有上升趨勢,由2012/13年度的153份申請,升至上一年度的223份申請。

麥誌恒認為,這反映香港有具創意的人才及產品,只是在電視產業制度上,香港根本未能提供足夠的平臺讓人才發揮,在這一點上,香港遠遠落後其他地區。

在歐美國家,目前很多製作公司都是由業餘小組形式起家的。「在外國,就算是很業餘的(製作人),可以先做少少計劃給電視臺看,電視臺覺得有潛質,就給他們少少錢,叫他做認真一點,拍pilot program(試播節目)。可行的,就由電視臺出一個百分比,列明持有某個地區的首播權或播映權,然後製作人再拿pilot program,去找其他電視臺、發行商,甚至其他國家的電視臺去融資,方法很靈活。」麥誌恒介紹說。

香港一直未能發展這種節目模式,主因是「政策」所限。2009年,香港政府計劃增加免費電視牌照,同年底,三間電訊商城市電訊(香港電視網絡)、有線電視(奇妙電視)及電訊盈科(香港電視娛樂),向廣播事務管理局遞交申請。

城市電訊於2012年更積極地成立香港電視網絡(HKTV),並大行招兵買馬,完成十多齣電視劇,為開臺作準備。豈料在2013年10月15日,香港行政會議宣佈原則上同意發牌予奇妙電視及香港電視娛樂,但否決香港電視網絡的申請。

市民質疑政府拒絕開放頻道,阻礙電視市場競爭,直指審批過程不透明,並發動12萬人遊行抗議。香港電視隨後就不獲政府發牌提出司法覆核,惟終審法院於今年5月4日裁定毋須重新考慮香港電視申請。

影視創作人的自由市場遠未到來

中大新聞與傳播學院院長馮應謙一直研究中國內地、韓國及日本的電視產業發展,從而為香港電視製作的節目提出策略改進。

他指出,自90年代起,全球的商業電視臺都開始採用外判、製播分離的模式,一來減低成本,二來能更有效地引入創意。

「中國大陸是一個最明顯的例子,他們電視臺有自己的製作團隊,但很大的比例是向外面的製作公司外購﹔韓國電視劇製作成功打入整個亞洲,它們亦有外購﹔而日本的製作則是電視臺自家拍,但是明星、導演等人才不屬於電視臺的,令產業製作更靈活。」馮應謙分析道。

創作人的製作公司能否獨立生存,關乎市場是否有自由競爭的環境,要讓創作人東家不打可以打西家。

中大新聞與傳播學院院長馮應謙

在馮應謙看來,現時制度下,創作人還要等待一條漫長的路才能看到曙光。「如今只有TVB,再加一個規模較小的ViuTV,根本不算一個自由的市場。製作公司就算可勉強生存,亦會被這一兩間公司把價錢壓得很低。之後,創作人的製作公司能否獨立生存,關乎市場是否有自由競爭的環境,要讓創作人東家不打可以打西家。」

事實上,黎梓駿與其團隊仍在趕製的節目《衝三小》,製作預算只是ViuTV自家製節目的5分之1,「港臺的節目相對質素高及偏向認真,無綫面對的是較年長的觀眾,相信短期內,ViuTV是唯一能接納我們節目風格的電視臺。」黎梓駿說,他正在鑽研以顯微鏡拍攝細箘的影像,期望有朝一日,這個創意之作,能有一個合適的平臺去面向觀眾播放。

(端傳媒實習記者何郁慧對本文亦有貢獻)

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在低端市場掙紮求生的國產巧克力 有翻身的一天麽

曾經國產巧克力的旗幟——金帝,已淪落到打包出售的境地。算上被外資並購的“徐福記”和“金絲猴”品牌,國產巧克力的優質品牌已“消亡殆盡”。而在強勢外資巧克力品牌統治市場的格局下,國產巧克力品牌受困於低端市場,已難有機會翻身。

洋巧克力的降維攻擊

事實上金帝的節節敗退,只是國產巧克力在和國外品牌對抗的縮影。外資巧克力的進入,對於處於行業初級階段的國產巧克力來說,無疑是一場降維攻擊。

據天津市食品工業協會、糖果巧克力專業委員會秘書長楊鳳利介紹:從上世紀90年代,雖然國內已經形成了天津、北京、上海三個國產巧克力生產中心,但產業發展還很初級。當外資帶著巨額資金、先進的產品和營銷理念進入國內,就如同投下一張二向箔。

曾分管並熟悉巧克力業務的天津市焙烤食品糖制品工業協會秘書長王保華回憶道,外資巧克力公司在廣告營銷方面的投入非常大,而且迅速進入商超領域,批量占領終端市場。

金帝巧克力

在進入中國市場之前,很多外資巧克力企業已經有了幾十年甚至上百年的積累,因此在巧克力營銷戰略、經驗、資金上儲備豐富。長期以來,外資企業在營銷上有一套慣用模式,擅長利用大規模品牌廣告攻勢,強化品牌。在廣告營銷的同時,加強終端管理,實現銷售。業內人士認為,相比國內巧克力廠商,外資企業多講究戰略,不以一時一地的銷量為目標,更看重對市場的長期占有。

以擁有德芙、M&M等知名品牌的瑪氏中國為例,此前營銷界一直流傳著瑪氏三角形法則:即強調終端費用、人工工資和廣告投入三角平衡,強調品牌是區別競爭對手的武器,用大規模廣告投入爭奪終端談判的絕對優勢,而終端操作則不過分倚重銷量,而是以促進品牌建設為最終目的。瑪氏是否也在中國複制了這一模式,對此,《第一財經日報》記者向瑪氏巧克力方面求證,但至發稿時仍未能得到瑪氏中國回複。

中國品牌研究院食品專家朱丹蓬告訴《第一財經日報》記者,外資巧克力企業的成功之道,正是依托雄厚的資金實力,以巨大的廣告投入、營銷手段來打造品牌、培養市場。瑪氏從1992年進入中國,其真正實現盈利是到2005年,用了13年進行中國消費者教育和市場培養。而長期的培育收效可觀,根據調研機構英敏特報告,2014年,瑪氏已占據中國巧克力市場40%以上的份額。

這13年培育期花了多少錢,並無法準確查證。根據調研機構尼爾森網聯媒體研究公布的數據,2013年~2015年,瑪氏中國食品行業廣告投放額分別是100億元、87億元和75億元人民幣,其中2013年德芙巧克力的廣告投放就超過30億元,2015年則超過37億元。2013年M&M朱古力和士力架的投入也超過17億元。外資巧克力如此大手筆的營銷投入,遠非國內巧克力企業可企及。

同時,外資品牌的進入也帶來了更美味的產品。20世紀90年代外資品牌剛進入時,代可可脂巧克力還是國內主流,一方面當時純脂的原料成本比較高,另一方面和當時原料來源、市場需求、企業工藝、技術等發展水平相關。王保華告訴《第一財經日報》記者,當時巧克力多為大板或動物形狀,受制於硬度和儲藏條件限制,國內的老字號和民營企業多數生產低端代脂巧克力。在這種情況下,外資企業帶著口感更好的純脂巧克力產品進入市場,很快就被年輕人所接受。

低端代可可脂巧克力

外資品牌強勢本土化

食品分析師楊潞青曾表示,相比歐美激烈競爭的市場,中國的巧克力市場行業競爭度低、產品少、發展潛力巨大,目前世界排名前20的重量級巧克力企業已全部進軍中國市場。

在迅速占領一線市場後,外資巧克力企業如瑪氏、雀巢、好時、費列羅等紛紛通過自建或合資工廠,實現本土化戰略,一方面解決了產品因海外長途運輸到中國的品質隱患;另一方面也有利於改善產品口感適應當地市場。

一位國產巧克力廠商負責人告訴《第一財經日報》記者,此前歐美的巧克力口感偏重偏甜,國產的口感則更喜歡清淡,有一段時間,進口巧克力的口感和大眾口味有所偏差,所以外資巧克力在本土建廠、建研發中心,按照當地口味對配方進行相應調整。

此外,外資巧克力還通過並購本土品牌的方式,進一步壓縮國內巧克力品牌的市場空間。2011年,雀巢公司以17億美元收購國內最大糖果制造商徐福記60%的股份,用以補充在中國的分銷網絡和物流體系。2013年,美國巧克力巨頭好時以30.2億元收購了上海金絲猴公司80%的股份,並進而實行了全資收購。

隨著外資品牌將渠道進一步下沈到二、三線城市爭奪市場,國產巧克力品牌的生存空間進一步被壓縮,金帝巧克力在2010年~2013年丟掉大量市場份額就已經很說明問題。

高端松露巧克力

朱丹蓬告訴《第一財經日報》記者,雖然近兩年國內巧克力消費呈現下滑趨勢,但外資優質品牌依然在不斷進入,尤其是通過海淘和代購渠道進入的高端品牌。目前中國巧克力消費市場金字塔再度發生了變化:瑞士蓮、三角以及GODIVA為代表的比利時手工品牌等成為金字塔尖品牌;而瑪氏、好時、雀巢等大眾消費品牌則占據塔腰位置;塔基部分才是以代脂巧克力產品為主的內資企業。

代可可脂顧名思義是可可脂的替代品,其成本一般是可可脂的20%~50%,通過在巧克力配方中加入代可可脂可以降低成本,同時也便於造型和儲存,國產巧克力在代脂領域發展顯然不是只為了造型方便。

朱丹蓬認為,目前內資糖果企業在中高端巧克力領域已經幾乎沒有機會,中高端巧克力是一個長線產品,要花很長的時間去做消費者、品牌、消費習慣、市場等多方面的培育,而現有內資糖果企業沒有這麽強大的綜合實力。

楊鳳利也認為,國內巧克力品牌企業在和外資強勢企業的競爭上,已沒有優勢可言。天津市目前擁有多家知名或新興的國內巧克力品牌,包括黑金剛、怡濃等發展速度很快,銷售都超億元規模,但和外資巧克力相比,還只能算是初級階段。

夾縫求生與錯位進入

如果以銷售重量計算,代可可脂巧克力依然占據著相當的市場空間,但隨著市場消費的升級,越來越多消費者不再滿足於低端產品,進而追求物美價廉的純可可脂巧克力,這讓國內巧克力廠商看到了機會,而事實上國產巧克力廠商也並不甘心只在婚慶巧克力和低端市場里廝混,已經開始逐步向純脂巧克力領域滲透。

日本札幌的白色戀人巧克力工廠生產線

在徐福記、金絲猴、金帝倒下或被收購後,國產巧克力品牌老大的身份落在了江蘇梁豐食品集團有限公司(下稱“梁豐食品”)的身上。此前梁豐食品的產品多以低端代脂巧克力產品為主,但《第一財經日報》記者8月7日從梁豐食品的網店看到,已經增加了多個純脂巧克力產品系列。除了梁豐食品,國內其他品牌包括雅客食品的新精彩巧克力系列、天津怡濃的純脂巧克力系列、黑金剛巧克力的“依貝茲”純脂巧克力系列等,都是主打松露巧克力、純脂禮盒巧克力以及高純度黑巧克力領域,而這也是外資巧克力長期占據的地盤。

天津黑金剛食品有限公司董事長鄧金剛接受《第一財經日報》采訪時表示,隨著國際原料供應商已經開始向國內企業提供高品質的原料,以及設備的完善,目前國內企業已經具備了生產高品質巧克力的能力。但與財大氣粗的外資競爭還太早,只能慢慢地堅持著做下去,慢慢轉變消費者觀念,“以前國人認為國產企業做不出高端的巧克力,但現在可以做了,這個觀念的改變需要3~5年甚至更長時間,但總還是有機會的”。

值得註意的是,目前國內並不產可可,因此國內巧克力的可可脂來源很大程度上還依賴進口商。

經過外資品牌長時間的教育,純脂巧克力已經是中高端市場主流,記者發現,國產巧克力企業雖然已介入此領域,但在品牌營銷方面投入較少。

楊鳳利認為,和外資產品相比,國產的產品品質並不差,價格更親民,但從品牌的角度來說,內資企業認知和實力都有限,趕超並不是一朝一夕的事情。他表示,國產巧克力目前在純脂領域還需要在外資產品的夾縫中求生存,無法與外資強勢企業直接競爭,而錯位進入巧克力制品領域或是突圍的出路。巧克力制品在世界消費市場上也占一定的份額,與規模龐大的外資企業相比,國內巧克力企業決策和研發更靈活,可以廣泛地和快消品結合,開發具有休閑、時尚特點的巧克力制品。

“事實上中國的消費者對巧克力消費還是渴望的,在外資品牌力量薄弱的三四線市場,代脂和純脂巧克力都被市場所接受,這是國內巧克力企業的機會和機遇,但如何在三四線市場很好地活下來,這是企業需要去思考的問題。”朱丹蓬告訴《第一財經日報》記者。

低端 市場 掙紮 求生 國產 巧克力 翻身 的一 一天 天麼
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監管層低調評估,股指期貨掙紮松綁

一年多前的股災發生後,股指期貨交易遭遇了最嚴苛的限制,成交量一落千尺。日前,有媒體報道稱,證監會成立了特別工作組,研究股指期貨在2015年股市異動期間的具體作用,並稱監管層正考慮放松對股指期貨交易的限制。

第一財經記者就此向證監會求證,截至發稿,尚未獲得回應。中金所方面多位人士也對記者表示,並不了解“成立特別工作組”的事宜。不過,有知情人士向第一財經記者表示,監管層近期確實在向學界尋求意見,希望成立專家小組對股指期貨的相關研究進行評估。

一位券商系期貨公司總經理也向第一財經記者表示,約3個月前,中金所曾向期貨公司發布調查問卷,向客戶(主要是機構投資者)等征求意見,涉及到評價股指期貨在股災期間的作用等方面。

“許多學者和專業人士一直在呼籲,股指期貨並不是股災的罪魁禍首。監管層專業人士比較多,肯定也在反思這個問題。如果證監會真的成立特別工作小組,那我認為這是往正確的方向去做正確的事情。”廈門大學證券研究中心主任、金融工程教授鄭振龍對第一財經記者表示。

不過,中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴第一財經記者,股指期貨市場的價格發現與風險管理功能在不同時期對股票市場的作用是不同的。特別是當前國內資產價格依然存在泡沫的情況下,只要是威脅到資產價格整體穩定的措施,即使從經濟原理的角度是正確的,預計依然不會被監管層采納。

農歷春節前夕是關鍵期

第一財經記者10日向多家期貨公司求證監管層“成立特別工作組”的事宜,多位高管均表示目前尚未聽說確切消息,但多認為股指期貨的松綁工作可能已進入最後的評估決策階段。

“業內現在普遍的共識是,松綁相關工作正在緊鑼密鼓地進行。工作組如果確實存在,應該也是高層小範圍的。從慣例來看,期貨公司高管不會是工作組成員。”上述券商系期貨公司總經理向第一財經記者表示,期貨公司一般只會在前期參與征求意見、問卷調研等。

第一財經記者在采訪中發現,目前業界對於股指期貨松綁存在預期,但都表示沒有得到任何“風聲”。不過,一位熟悉監管層辦事風格的私募人士告訴第一財經記者,據他了解,如果松綁一事為真,也會嚴格遵守“逐步放開”的原則,先從手數開始,擴大非套期保值客戶的單個產品單日開倉交易量上限,農歷春節前一周可能是一個時間窗口。

去年12月19日~20日,證監會副主席方星海出席證監會派出機構期貨監管幹部培訓班,要求交易所及期貨公司積極穩妥推進市場建設,進一步深化市場功能,促進供給側結構性改革。會議期間,還邀請專家就境外衍生品市場監管和發展情況、產業企業運用期貨衍生品情況等進行了講解。

上述培訓班傳出消息稱,股指期貨松綁已獲高層支持,但證監會未對該消息進行正面回應。不過,去年12月23日,證監會主席劉士余和方星海如此前傳言所述,赴上海到中金所總部調研。

有接近中金所的人士告訴記者,劉士余與方星海到中金所調研,召開的是小範圍碰頭會,具體談論內容並沒有進行傳達。“一般而言,要有確定的安排才會向下傳達。”該人士表示,尚未聽說所謂“特別工作小組”,如果真有這樣的小組,按照往常經驗級別也一定是很高的。

“股指期貨是一個相對專業的市場,去年股市異動期間,部分不太了解衍生品內在邏輯的人士跨界發聲,中小投資者受到這種聲音的誤導,監管層也因此承受壓力。”鄭振龍表示,當時對股指期貨的指責,大多數是不成立的。部分投資者因為不了解股指期貨而產生擔憂的情緒,甚至簡單認為股指期貨松綁就會利空股市,但是並不存在這樣的機理。

松綁的可能性

在業內人士看來,當前股指期貨松綁的時機是成熟的,但是短期內完全恢複的可能性不大。

“股指期貨受限制以來,兩個市場的關系就割裂了。這一年來,股指期貨一直都是大幅貼水,這對市場有一定負能量。”鄭振龍分析,因為期貨便宜、現貨貴,所以投資者就會認為現貨仍然會跌,股指期貨市場不斷向現貨市場傳遞出這樣的信號。

事實上,從去年下半年以來,業界對股指期貨松綁的呼聲一直未斷。一些機構人士也表示,期待2017年股指期貨可以逐漸恢複正常。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越近日對第一財經記者表示,需要為股票市場找到化解風險的通道,而股指期貨就是最好的資產。此前他亦呼籲,“希望今年能恢複股指期貨的新常態”。

中央財經大學證券期貨研究所所長賀強也對第一財經記者表示:“當然應該放開,不能總是一種不正常的狀態。”

鄭振龍認為,當前放松股指期貨的時機是合適的。首先,股指期貨對現貨市場有領漲領跌的效果,這是因為期貨市場對信息反應的速度較快,這也是期貨價格發現功能的一種體現,並沒有助漲助跌;其次,從市場需要看,股指期貨最明顯的功能是提供風險對沖,市場迫切需要這種工具;第三,股災過去一年多,市場已相對平穩。

2015年股市異動期間,投資者對股指期貨的指責主要是認為其對A股助漲助跌。鄭振龍分析,股指期貨基於多方面優勢,導致價格反應比股票市場早。比如T+0機制,交易成本低,而且股指期貨市場參與者專業性較高,對信息反應敏感。市場一有信息變動,期貨市場參與者就會先行反應,這正是市場效率的表現。這樣的“領漲領跌”,是價格發現功能的一個正面體現,而非“助漲助跌”。

與投資者不同,監管層的擔心更為宏觀。

在王紅英看來,與2015年股市異動期間相比,當前市場對股指期貨的評價逐漸理性,但松綁後會對現貨市場產生怎樣的引領,現在還很難下結論。“雖然3100多點不算高,但是從市盈率來看也並不低。”他分析,全球環境方面,目前美元升值趨勢還在,對國內資產價格的潛在沖擊風險也並未消除。

價格發現是股指期貨的兩大功能之一,但不容忽視的是,當前國內很多資產,包括股票市場的泡沫化程度依然較高。

“這是一個兩難的問題,明知道有泡沫,但還要維系泡沫,必須給風險緩釋的時間。”王紅英表示,目前只要是威脅到資產價格穩定的措施,即使從經濟原理的角度是對的,監管層也依然不會采納。在他看來,當前部分業內人士對股指期貨恢複的時機抱有過度期待,“預計(開倉限制)從10手提高到20手這樣的微調松綁措施短期有望出臺,但是大幅度恢複短期尚無可能。”

短期難恢複

2015年股市異動期間,中金所公布了一系列對股指期貨嚴格管控的措施,主要是調高交易保證金、提高手續費、調低日內開倉量限制標準。

比如2015年9月2日,中金所宣布自當年9月7日起,滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產品、單日開倉交易量超過10手的構成“日內開倉交易量較大”的異常交易行為;將各合約非套期保值持倉交易保證金標準由目前的30%提高至40%,將各合約套期保值持倉交易保證金標準由目前的10%提高至20%;同時,將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標準,由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取,提高至按平倉成交金額的萬分之二十三收取。

鄭振龍表示,應該從開倉限制、保證金、交易成本三大方面進行調整。“限倉的主要目的是防止單個主體或幾個主體聯合操縱市場,監管的重點是市場操縱而不應該對正常交易行為進行長期限制。”他分析,從中國股指期貨市場的規模來看,沒有幾千手、幾萬手,要操縱市場是不可能的。而且對大機構而言,從10手提高到20手這樣的漸進調整起不到太大作用,至少需要百手或千手才能滿足需求。

交易成本過高對市場流動性的傷害也是非常明顯的。如果要進行連續交易,交易成本一定是微小的,否則因為交易成本太高,投資者對信息的反應一定會滯後體現,不利於連續交易。“流動性是市場非常寶貴的資源。”他告訴記者,交易量越大,流動性越好,市場的承載能力越高,否則在流動性很差的市場中,非常小的一筆交易就會導致市場的劇烈波動。

但王紅英表示,看待股指期貨的放松時機,也不能僅從期貨行業本身來判斷,需要更加全局的考慮,而當前整體的監管方向是嚴防風險,所以短期恢複股指期貨的可能性不大。但是,可以觀察到高層對證監會的授權在逐漸加大,因此在不影響整體經濟穩定的前提下,證監會進行規則內的微調是有可能的。

監管 低調 評估 股指 期貨 掙紮 紮松 松綁
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娃哈哈的隕落與掙紮:“草根皇帝”宗慶後到底做錯了什麽?

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娃哈哈的隕落與掙紮:“草根皇帝”宗慶後到底做錯了什麽?
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娃哈哈的隕落與掙紮:“草根皇帝”宗慶後到底做錯了什麽?

“不差錢”的娃哈哈為何退出“不上市”聯盟?

來源 | 品途商業評論(ID:pintu360)

作者 | 謝偉

“三十而立”的娃哈哈,似乎要有大動作了。娃哈哈帝國的創造者——年過72歲的宗慶後,在三十周年慶典上一改“不差錢、不上市”的態度,表示對資本市場產生了興趣。在幾家知名的“不上市”企業中,娃哈哈就是其中的一員,如今一反常態,立刻成為資本市場的熱門話題。

娃哈哈如今一年銷售各種飲料超過300億瓶,相當於每個中國人喝21瓶,雖然年營收已下跌三成,但仍有529億元的規模,員工人數超3萬,累計營收超4600億,納稅526億,仍然是中國規模最大、效益最好的飲料企業之一。

“不差錢”的娃哈哈為何退出“不上市”聯盟?

中國的A股市場,客觀上講在制度設計上是存在不合理性的。正因如此,A股市場一度被詬病淪為一些企業圈錢之地,一些民企爭先恐後來股市圈錢,形成了A股獨樹一幟的“IPO堰塞湖現象”,作為國內知名的民營企業,老幹媽、娃哈哈、順豐、華為等,都曾明確表示不會上市圈錢,也因此被廣大投資者刮目相看。

那麽,為什麽宗慶後以前對上市不感興趣呢?這也許跟娃哈哈早期的經歷有關。娃哈哈在上個世紀90年代從一家校辦企業做起,在發展遇到瓶頸的時候,政府牽線將法國“達能”引入娃哈哈,組建中外合資企業。但是這次的合作,最終在不停的官司中結束。

達能在聯合香港企業獲得合資企業控股權之後,想要趕走娃哈哈集團的創始人。局面一度十分被動,好在最後在中國商標主管部門幫助下,以商標轉讓沒有經過法定程序為由,仲裁委員會裁決杭州娃哈哈集團勝訴。由於資本經營鬧得如此不愉快,使得宗慶後對杭州娃哈哈集團掛牌上市缺乏興趣。

人生總會有起伏,企業也是如此。1987年創立的娃哈哈,用了4年時間就將產值做到了2.17億元,在2003年實現了100億的突破, 2013年走上巔峰,營收達到了782.8億,樂觀的宗慶後將2014年的目標訂在了千億。但是事與願違,2013年成為了娃哈哈的轉折點,2014-2016年娃哈哈營收分別為720.43億元、494.74億元、455.92億元,名次從31位跌至104位。娃哈哈業績下滑已然是不爭的事實。

原有明星產品銷售業績的下滑,是娃哈哈業績整體下滑的主因,自家爆款產品“營養快線”在2009年單品就能突破百億,在2014年達到巔峰的153.6億元之後便開始走下坡路,2015年和2016年分別為115.4億元、84.2億元,幾乎腰斬。而在瓶裝水市場中,娃哈哈的排名已從第四滑落至第六,市場份額也從2015年的6.7%下滑到5.9%

市場競爭日益激烈,老對手農夫山泉的年營收已經突破150億元,但娃哈哈近幾年在飲用水和飲料市場上卻基本沒有增長。這主要是因為娃哈哈的產品沒有跟上消費者的需求,包裝多年來幾乎不變,對年輕人來說,顯得非常“土”,直接導致競爭力的下降。為了走出困境,上市,也就到了提上日程的時候。

飲料界的“騰訊”

提起娃哈哈,首先進入腦海的是這幾款經典產品:王力宏代言的純凈水、小時候最愛的AD鈣奶、八寶粥以及曾經風靡一時的營養快線,這些產品給娃哈哈貢獻了大部分的業績。人們印象中好像很久沒見到娃哈哈有什麽別的產品了,但事實並非如此,娃哈哈一直在不停地推出新產品,它生產過的品種已經超過300種。

那麽問題來了,一直在出新品,那為什麽好像從來見不到?這就要從娃哈哈的策略和經銷體系說起。娃哈哈大部分的產品路線和推廣方式幾乎一致——複制、模仿。在市場上找已經成功的飲料對標,迅速複制出來,再大肆打廣告。

業內有句話,市面上哪款飲料賣得好,娃哈哈就有90%的可能性造出同款。例如非常可樂、冰紅茶、呦呦奶茶、啟力等,都能找到原型。所以,娃哈哈在業內還有個外號——飲料界的騰訊,當然,這形容並非褒義。

再來說哇哈哈的經銷體系,多年的深耕造就了強大的“聯銷體”模式,全國近1萬家經銷商、幾十萬家批發商、300多萬個零售終端,可以在短短一周內就把新品鋪到農村的每一個小賣部。所以在中國市場野蠻發展的年代里,娃哈哈采用的“複制模仿”策略讓它能夠獲得巨大成功。

但是這個套路已經用了20多年,在當下就顯得有些過時了,當傳統銷售體系和渠道受到挑戰,消費者對品牌越來越挑剔,再加上飲料市場越來越細分,娃哈哈的產品就越來越難賣。

頻繁跨界碰一鼻子灰

跨界,是娃哈哈最近幾年幹的最多的一件事,但可以說是“碰一鼻子灰”。童裝上市12年,年銷售額始終徘徊在2億元,突破無望。2010年進軍奶粉行業,推出高端嬰幼兒配方奶粉“愛迪生”,市場份額至今不足1%。隨後在2012年涉足零售業,開設首家娃歐商場,經營不到3年,便悄然關閉。2013年,在白酒業告別“黃金十年”之時,娃哈哈高調進入白酒行業,推出領醬國酒,但效果都不理想,還被傳出內部強制購買的醜聞。

面對瓶頸,娃哈哈近期將中老年保健品、中醫食療產品作為新的突破口,並試圖變革渠道。早期宗慶後對馬雲提出的“新零售變革”不屑一顧,懟馬雲是胡說八道,當時馬雲曾隔空喊話宗慶後,“不是技術讓你淘汰,是落後思想讓你淘汰,是不願意學習、自以為是讓你淘汰。”如今,宗慶後也主動跟阿里合作,營養快線和AD鈣奶都已經和支付寶展開試水。

娃哈哈在拯救業績的路上一直在不停嘗試“多元化”的戰略,但可以說屢戰屢敗,反而成了拖油瓶。簡單粗暴的“土豪式”砸錢,想靠飲料的強勢渠道優勢嫁接到新進入的產業方向,已經被證實是錯誤的。盲目的多元化反而分散了資源與精力。

宗慶後無法不焦急。在2015年經銷商年會上,宗慶後曾豪言:2016年娃哈哈將強化對核心城市市場的開發和滲透力度,向城市進軍,編織一個“青春加速,王者歸來”的不老神話。但實際效果不如人意,《2016中國民營企業500強發布報告》顯示,2016年娃哈哈以494億的收入排名第70位,相比上一年娃哈哈營業收入直接下降了226億。

上市或另有含義仍存障礙

對於娃哈哈這種已經成立30年、銷售額近600億的飲料帝國來說,常年固有的產品思維和銷售體系已經很難推倒重來,消費者對娃哈哈的認知也停留在很多年前。中國消費市場日趨成熟,飲料市場更是日新月異,消費者的選擇越來越多,跟不上時代的產品被淘汰也是必然。讓消費者買單,就得迎合消費者的喜好。

根據質量協會的報告顯示,隨著人們健康消費意識的升級,果汁飲料、飲用水等健康型飲料市場呈現快速增長的態勢,2016年消費者偏好度最高的飲料是包裝水,最低的是碳酸飲料,可見碳酸飲料已經逐漸被冷落。大健康概念是近年來主流趨勢,消費者對於高糖、高熱飲料的偏好度也在持續走低。

要升級,就要舍得花錢。娃哈哈近年來增速放緩是不爭的事實,在多線開展、全面升級的情況下,無疑需要大量的資金,此時引入外部資本,實際上是降低企業風險的一種舉措。但至於娃哈哈什麽時間、在哪里上市,宗慶後並沒有明確表明。

另外還面臨一個最大的障礙,娃哈哈由15000名股東參股,要上市就必須直面股東數量不能超過200這一法律規定,對這麽多股東進行整合難度較大,將是一項浩大的工程。

其實娃哈哈要上市的傳聞,上半年就已經有了。今年4月1日,在香港上市的中國糖果發布公告稱,恒楓香精香料有限公司計劃收購公司不少於50%的股票權,而恒楓香精香料的最終實際擁有人為宗慶後獨女宗馥莉。外界猜測,此次收購是娃哈哈謀求借殼上市,但收購最終並未成功。

娃哈哈謀求上市,也許還有另一層含義。上個月宗慶後被問到接班人問題的時候,表示“現在的民營企業肯定一大半不會由子女接班,最後還是管理層接班,因為子女大多是國外留學回來,眼界不一樣,實體產業也不太願意幹。”

而正因為考慮到管理層接班的緣故,那麽就必須考慮管理層的利益,如此一來,僅靠每年的分紅是很難滿足管理層的利益需求的,只有上市才能實現管理層利益的最大化

企業 管理 娃哈哈
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娃哈哈 隕落 與掙 掙紮 草根 皇帝 宗慶 慶後 到底 做錯 錯了 什麼
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司榮彬最後掙扎申請寬限期不果

1 : GS(14)@2016-03-05 01:15:30

■發言人黃守東(左)及司榮彬代表何子慧(右)昨到法庭作最後掙扎。


【本報訊】在臨時清盤人德勤召開記者會前,亞視投資者司榮彬昨午到法庭作最後掙扎。「亞視人」庭內庭外招數盡出,希望將59年的光輝歲月延續多29天,發言人更引用亞視著名劇集《大俠霍元甲》主題曲歌詞表心迹。可惜歌詞雖說「萬里長城永不倒,千里黃河水滔滔」,但法庭明言無能為力,難再阻德勤行動,最終亞視將倒,親者淚落滔滔。



黃守東引《霍元甲》主題曲撐營運

亞視本周一向法庭申請寬限期希望爭取時間,商討亞視續命至正式停播日,惟各方昨未能達成任何實質協議。司榮彬代表早前在庭上透露,司深受亞視劇集《大俠霍元甲》啟發。發言人黃守東昨晤傳媒,亦引主題曲歌詞「豈讓國土再遭踐踏,個個負起使命」,強調不想亞視在仍有能力播放時被扼殺,「冇人比亞視員工更愛亞視」。黃昨早獲准在庭上代表員工發言,指現時是「亞視生死一刻」,希望維持廣播至4月1日,以圓履行社會賦予亞視的使命,「將堅持服務市民到最後一秒鐘」。行政部負責人陳先生指摘德勤於本周一召開員工大會倉猝及無理,罔顧員工感受;而指亞視只有20萬元現金及勞工保險可能失效的說法,亦與事實不符。他又稱司願意再投放800萬元,有信心可營運至4月1日。亞視股東代表在庭外謂,該800萬現金「放在一個地方」。司一方的律師指德勤於凌晨才拋出方案,又要求百多位員工簽署文件,太倉猝,望法庭再押後聆訊,但遭拒絕。據了解,亞視至昨晚德勤召開記者會前半小時,仍陸續將確認留守亞視的文件交給員工簽署作實。法官夏利士坦言亞視是否值得經營下去,是他唯一的考慮,但法庭只能讓德勤按專業判斷執行有效措施,以免亞視欠下更多債項,下月13日將進行正式清盤呈請聆訊。案件編號:HCCW39/16■記者楊家樂





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160304/19516033
司榮 榮彬 最後 掙紮 申請 寬限期 寬限 不果
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收市閒情:股海掙扎的鯉魚王

1 : GS(14)@2016-08-04 04:03:58

有一晚,我行去海邊,開個《Pokémon GO》,彈咗隻「鯉魚王」出嚟,望住佢啪吓啪吓,喺冇水嘅情況下好努力咁掙扎,我覺得我就係佢。如果你冇睇開《寵物小精靈》,一定會以為叫得做「王」,一定好勁。事實係,151隻寵物小精靈入面,鯉魚王堪稱最廢最廢嘅一隻。佢碌大對眼喺度跳吓跳吓咁,其實諗番,就好似平時對住報價機嘅我。上星期,見到隻德普科技(3823)星期四人踩人,星期五都死唔去,唔知邊度嚟嘅勇氣,突然覺得自己股神上身,0.192銀左右買咗啲。鯉魚王係一種連用爛魚竿都輕易捉到嘅廢物。德普科技莊家係比比鳥,咁我一定係佢眼中嘅鯉魚王,無啦啦自己跳上擂台,再使出唯一招式——掙扎。你眼望我望,佢心諗:「做咩啫你?」然後再你眼望我眼,食埋你。睇埋星期一收市價,就算全日反彈,我都未返家鄉。鯉魚王廢到一個點係,就算喺緩緩嘅流水中,都只可以隨波逐流。望番自己,我又何嚐唔係?Number降日日中,人炒乜我炒乜,高追中伏一條龍之事十常八九。不過,做鯉魚王有樣好,就係多同伴。只要去到海邊,無論係幾污漕嘅水,或者幾乾淨嘅池,你都會見到佢哋喺度拼命跳吓跳吓。正如落到股海,你理得佢係炒妖股定係炒基本因素,你都一定會見到好多同伴,同你一齊使出絕招——掙扎!你可能會話,鯉魚王進化之後,會變成超強嘅「鯉魚龍」!好勵志呀,我或者有朝一日都可以做方進新㖭!不過,玩《Pokémon GO》嘅你都知,要400粒糖先進化到,即係你要捉101條!鯉魚王始終都只係一條彈彈吓嘅鯉魚王;老散,終歸都係俾人劏嘅老散。我,又係我呀James。送首歌俾大家,係官方錄製嘅「I LOVE鯉魚王」,好洗腦,好慘。https://goo.gl/mL87o7千頌C
http://www.fb.com/winbigwok本欄逢周三刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160803/19720198
收市 閒情 股海 掙紮 紮的 鯉魚
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