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比索創12年最大跌幅，阿根廷結束貨幣管制，允許購買美元

阿根廷比索貶值速度創年初來最快

屋漏偏逢連夜雨，阿根廷在違約之後又將面臨本幣大幅貶值。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

阿根廷先是在6月底違約，提出債務互換方案繞過美國法院的裁決，最終又被美國法院裁決互換非法。現在交易員又預期阿根廷政府必須今年第二次大幅貶值本幣比索。

阿根廷比索對美元本周下跌了1.3%，跌至8.3932比索兌換1美元，創下自6月24日當周阿根廷政府一次性貶值15%以來最大跌幅。

在不受交易量管制的黑市市場貶值幅度更大，比索美元匯率跌至13.95。

本周三阿根廷政府提出提出自願債券互換計劃，以繞過美國法院裁決向大多數債權人支付利息後，阿根廷國內對美元“硬通貨”的需求飆升，因為債務互換意味著阿根廷政府表明了立場，不願意與那些“禿鷲基金”和解。

如果阿根廷陷入長期違約狀態，那麽阿根廷國內借款人將無法進入國際信貸市場，美元稀缺導致比索貶值壓力進一步增大。

阿根廷 Abeceb.com研究所經濟學家Belen Olaiz說：“違約，再加上目前債務互換計劃，使明年1月份能達成和解的可能性下降。目前的形勢令貶值預期大幅上升，因為你沒有足夠的外匯流入。”

阿根廷副經濟部長Emanuel Alvarez Agis則否認有新的貶值計劃。

債務互換

一些持有阿根廷國債的美國“禿鷲基金”因拒絕“折讓”承擔損失，向美國法院起訴阿根廷政府。

美國法官Thomas Griesa裁決阿根廷政府必須先向這些“禿鷲基金”履行義務，再能像其他債權人償還本息，而阿根廷政府堅持不願意妥協。

最終這導致阿根廷政府的托管行沒能按期在6月底向其他債權人支付利息，導致阿根廷在12年內第二次違約。

鐵心不願意與美國對沖基金妥協的阿根廷總統克里斯蒂娜，周三提出自願債券互換計劃。

她提出用債權人把持有的依據海外法律發行的債券，交換成等值的依據阿根廷法律發行的債券，以繞過美國法院裁決向大多數債權人支付利息。

美國法官Thomas Griesa則裁決阿根廷政府的債券互換提議“非法”。他在紐約的一個聽證會上說：“這是非法的，法院認為這不能執行。”

阿根廷總統克里斯蒂娜堅持不能給美國“禿鷲基金”更優惠的條件，因為根據未來受償權（ Rights Upon Future Offer），阿根廷政府不能向某些債權人提供更優惠的償債條件。

由於阿根廷政府規定登記的工人和納稅人可以把月收入20%兌換成美元，本月阿根廷政府將面臨巨大的購匯壓力。

按照官方匯率在截至8月21日一個月內，阿根廷政府向其國內儲戶出售了2.015億美元，今年迄今出售美元總額達到13億美元。

美國銀行拉美首席經濟學家Marcos Buscaglia說，大量阿根廷儲備現在來償債，國內美元需求又進一步消耗了儲備。

“誰都知道美元正越來越少，而政府為了擴大支出印了更多比索流入經濟。”

經濟學家：美元、墨西哥比索、盧布或是2015大贏家

面對良莠不齊的全球經濟狀況，經濟學家們預測美元將攜墨西哥比索和俄羅斯盧布成為今年主要貨幣中的最大贏家，新西蘭元與阿根廷比索則將成為最大輸家。

這是彭博在全球範圍內采訪經濟學家、策略師和投資者得出的結論。他們預計墨西哥比索將上漲9.9%，美元指數將上漲3.1%，盧布將上漲17%。另外他們預計，阿根廷比索將貶值29%，新西蘭元料下滑5.2%。瑞郎、日元和歐元的跌幅預計可能高達3.7%。

美國經濟料以10年來最快的速度增長，以美國為最大貿易夥伴國的墨西哥出口可能因此受益。歐元區和日本恰與之相反，經濟增長遲滯和通縮威脅將是這兩個地區的主旋律。隨著通脹率下降，新西蘭央行已停止加息，料推動新西蘭元跌至兩年低點。

投資者應該”主要關註全球經濟形勢差異”，太平洋投資管理公司(PIMCO)聯席首席投資官ScottMather於12月19日接受彭博電視臺采訪時表示。”美元上漲將成為明年大部分時間、甚至是更長一段時間內的主題。”

溢出效應

美國經濟增長加速正惠及墨西哥，抵消油價下跌給墨西哥經濟造成的拖累。彭博匯編的數據顯示，今年墨西哥經濟料增長3.4%，高於去年預期中2.2%的增速，而且幾乎是拉美地區平均預期增長率的兩倍。

40位策略師的預估中值顯示，到2015年底，墨西哥比索兌美元料漲至13.48。2014年比索下跌12%，創下了14.9440的五年低點。

大宗商品生產國的貨幣也可能漲幅居前。另據其他調查得到的預估中值，今年布倫特原油或將反彈至每桶76美元。

盧布會反彈嗎？

分析師們預計盧布將會反彈。他們預計挪威克朗上漲4.6%，哥倫比亞比索上漲2.6%。

歐元區與日本的政策走向料與美聯儲相反，故歐元和日元料將進一步下跌。分析師預期歐元兌美元將跌至1.18美元，日元兌美元將跌至125。

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他的對沖基金比索羅斯更會賺

2016-02-08

「眾人意見常是錯的，我必須當個獨立思考者。」這是全球最大對沖基金「橋水」（Bridgewater Associates）創辦人達利歐（Ray Dalio）的名言。他日前宣稱美國經濟未來半年只有一．五％低成長率，聯準會（Fed）若要救經濟，「不是升息，而要推第四輪量化寬鬆（QE4）」，為他的與眾不同再添一筆。

據調查機構LCH統計，至二○一五年為止，達利歐的「橋水」超越索羅斯的量子基金，成為有史以來賺最多的對沖基金——它旗下的Pure Alpha對沖基金，自一九九一年創辦以來，共賺四百五十億美元。今年六十七歲的他出生於美國紐約，父親是一位薩克斯風手。他最早接觸金融是十二歲時，在高爾夫球場當桿弟，當時許多華爾街投資者是座上客。後來他聽這些人建議，用存下的三百美元買進入生第一檔股票——東北航空（Northeast Airlines），這檔當時股價五美元的股票，是達利歐唯一買得起的股票。不久該公司被以三倍股價收購，讓達利歐獲利豐厚，「我覺得這是個簡單遊戲。」在讀哈佛商學院前，他去紐約證交所當交易員，這讓

他親身體驗到歷史事件：

一九七一年美國總統尼克森宣布美元與黃金脫鉤，當天股價大漲三三％。畢業後他創辦「橋水」，至今四十年碰上多起重大事件，其先見之明讓他紅遍天下。包括二○○七年他預測美國房貸市場將崩盤，隔年金融海嘯果然爆發，在標普五百指數大跌近四○％的當年，他的對沖基金仍交出九．五％的報酬率。達利歐認為投資人要不恥下問，任何人包括高爾夫桿弟、理髮師等，都是老師，不過「他們的結論不重要，重要的是他們思考的過程。」

達利歐的理論受到不少名

人推崇，前聯準會主席沃克（Paul Volcker）曾稱達利歐自製的統計數據「比聯準會的更有用」；債券天王葛洛斯（Bill Gross）也稱，聯準會的理論模型早已過時，「應該借鏡達利歐的獨創模型」，《經濟學人》稱達利歐的想法「必須認真對待」。當然達利歐也不是屢戰屢勝，他稱四十年來他的理論「應驗機率只有六成」。

達利歐的管理風格獨樹一

幟，他親自寫了超過兩百條規則管理「橋水」，其中一條是「徹底透明」：員工禁止私下聊八卦，私下議論同事者一律開除，有任何意見一律公開表達。「若你在背後說人長短，你就是令人厭惡的黃鼠狼。」公司任何會議與同事互動皆要錄音。

他和同事開會，比他小三、四十歲的新員工，也可當面質疑他，論戰以邏輯定勝負。

不信權威、不肯從眾，或許正是達利歐的成功秘訣。