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海域化工擬拯救金至尊

2008-12-15  AppleDaily




http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081214/LTN20081214031_C.pdf

【本報訊】海域化工(2882)10月獲恒基地產(012)主席李兆基新抱徐子淇父親徐傳順及黃英豪(圖)扮演白武士拯救後,公司昨日宣佈,有意成為金至尊珠寶(870)的「白武士」。

罕有剛被救即出手相救

海 域發出通告表示,將透過旗下China Gold遞交申請以收購及投標由臨時清盤人公開招標的金至尊權益。若中標,將與臨時清盤人就收購金至尊權益訂立重組協議。這家剛被人拯救的上市公司,計劃 拯救另一家上市公司的交易,實在耐人尋味。海域於06年遭揭發高層涉嫌虛假交易,停牌逾兩年,今年10月初,獲全國政協委員黃英豪與徐傳順拯救,隨後經股 東會通過及完成重組方案,獲高等法院撤銷清盤呈請。目前,徐傳順與黃英豪合共持有海域62.42%股權,兩人是執行董事。海域亦計劃易名為「香港資源」。 金至尊從今年9月30日起停牌,公司要清盤始於創辦人兼前主席林世榮9月26日去世,觸發銀行追債及警方商業罪案調查科訛騙調查組展開調查。高等法院之後 委任德勤會計師行作臨時清盤人,本月24日進行清盤聆訊。金至尊的主要往來銀行滙豐,亦已申請將金至尊及恒豐清盤。
海域 化工 拯救 至尊
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中環在線:08年最離譜預測估AIG次季大賺結果要政府拯救 李華華


2008-12-31  AppleDaily


 

今 日係大除夕,每當呢個時候,特別多人玩占卜、睇運程,無他嘅,都係想知吓嚟緊一年有冇運行,趨吉避凶。正所謂「風水佬呃你十年八年」,但喺財經界玩預測, 通常一年就知中唔中,《商業周刊》最近整咗個「2008年最差預測」,將各方名人對08年嘅預測嚟個大檢閱,順便拆佢哋招牌。排頭位嘅係美國 Profitable Investing Letter編輯Richard Band,佢喺今年3月27日向股民建議:「股市將會出現一次非常強勁同持久嘅反彈,但可能要幾日時間先出現。大家應該堅守陣地、保持信念!」佢講呢番話 時,道指仲喺12300點,但前晚收8483點,由年頭起計,累跌36%。咁呢個反彈到底仲有幾多日先出現呢?

兩房穩健樓價趨升?

估 錯市又點止得Richard Band,美國投資公司Friedman Billings Ramey嘅分析師Bijan Moazami,今年5月9號話:「美國國際集團(AIG)將會喺第二季度實現巨額盈利」,結果AIG第二季度錄得53.6億美元虧損, 9月仲要美國政府出手拯救。股市估唔到,樓市仲難估。美國國會眾議院金融服務委員會主席Barney Frank喺7月14號話:「房貸美同房利美基礎穩健,冇破產危機」,估得有幾差,唔使華華多講啦,吓嘩!同樣估錯樓市嘅仲有美國全國房地產經紀人協會, 佢哋舊年12月9號出咗份新聞稿,當中有一句係「08年住宅現樓銷售量將趨升」。做經紀,對樓市梗係唱好唔唱淡嘅,不過,今年12月嗰個協會出咗啲數據, 美國11月房屋銷售量比年初跌咗11%。即係咁,如果俾佢哋估中,就唔會有金融海嘯啦!李華華LiWaWa@AppleDaily.com
 
中環 在線 08 年最 離譜 預測 AIG 次季 季大 大賺 結果 政府 拯救 華華
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对赌协议“拯救”碧桂园业绩


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090826/20090826023729890.html


每经记者  李凌霞  朱蔚淇发自深圳、香港

        “成也萧何,败也萧何”。去年曾给碧桂园(02007,HK)业绩带来巨亏的与美林之间的对赌协议,在今年上半年市场转暖的环境下,则迅速转身成为碧桂园业绩增长的“救星”。

        碧桂园昨日公布了截至今年6月底的中期业绩,期内公司净利润达到18.16亿元人民币,同比增长78.8%。不过,若撇除股份掉期公允值的变化所带来的4.318亿元人民币的收入,实际上碧桂园今年上半年的盈利则下跌了5.1%,仅为13.845亿元。

股票上半年涨幅高达90%

        2008年2月,碧桂园与美林国际订立了一份以现金结算的公司股份掉期协议。这份掉期协议的主要内容就是以碧桂园的股价作标的,如果碧桂 园的股价上涨,那么碧桂园则将获得收益,反之,若股价下跌,那么碧桂园则将为该掉期支付相关款项予美林。此后,碧桂园的股价持续下跌,在去年上半年以及去 年全年的业绩中,该份掉期协议均因碧桂园的股价大跌而出现巨额亏损。去年末期业绩中该掉期协议部分亏损扩大至12.415亿元。

        不过,今年以来经济复苏,全球股市也出现上涨。在此环境下,碧桂园的股价也大幅反弹,从去年12月31的1.9港元到今年6月30日的3.61港元,累积涨幅高达90%。

        碧桂园昨日公布的业绩显示,以碧桂园今年6月30日的市价计算,今年上半年碧桂园的股份掉期公允价值收益约为4.318亿港元。

        对此,碧桂园首席财务官伍绮琴指出,协议中涉及的2.5亿美元已经流出,未来不再涉及有资金流出,同时有关掉期在2013年到期,不能提早赎回。不过她强调,有关的股份掉期的问题不需要担心。公司目前负债低,资金状况良好。

杨国强缺席发布会

        今年上半年,碧桂园的收入主要来自于房地产开发、建筑及装饰、物业管理及酒店经营四个部分。今年上半年的总收入为92.028亿元,较08年同期的74.381亿元有所增加,其中物业销售的增长最为突出,为86.483亿元。

        尽管总收入增长,但实际上,在销售成本大幅增加以及毛利减少的情况下,公司的盈利情况并没有很大的提高。业绩显示,今年上半年碧桂园的销 售成本为62.76亿元,这较上年同期的35.309亿元大幅上升了77.7%。集团的毛利则下降了25.1%至29.268亿元。

        碧桂园早期以开发具有田园风光的别墅闻名,但是从2006年6月1日开始,受政策约束,碧桂园开发的地产变成以排屋和公寓为主,致使入账 的平均销售价格由去年上半年的每平方米8012元大幅下降至今年同期的每平方米4972元,毛利率也由52.5%缩水至31.8%。

        该集团总裁崔健波昨日在香港举行的业绩发布会上表示,公司希望将毛利率维持在30%上下。

        崔健波透露,由于今年9、10月是推楼高峰,公司有信心实现全年190亿元销售目标,但无意上调。

        对碧桂园主席杨国强昨日的缺席,崔健波在现场解释说,杨总考虑到团队其他成员已有足够经验接受媒体的咨询,所以留在顺德总部办公。

對賭 協議 拯救 碧桂 桂園 業績
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拯救諾基亞中國

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100290291&time=2011-08-12&cl=115&page=all

把希望寄託於一個在2G時代成功的銷售主管和一款千呼萬喚仍未出籠的手機上,諾基亞還是過於樂觀了
財新《新世紀》 記者 王姍姍

 

  8月4日,權威市場研究公司IDC發佈的最新數據給了諾基亞當頭一棒:今年二季度,蘋果公司佔據全球智能機市場19.1%的份額,完成了對傳統手機霸主諾基亞(15.7%)的歷史性超越。

  這份報告擊潰了諾基亞股東的僥倖心理。此前幾天,另一家名氣較小的市場調研機構Strategy Analytics已經宣佈了更糟糕的消息:剛剛過去的今年二季度,諾基亞的智能手機出貨量只佔據全球市場份額的15%,不僅落後於蘋果的19%,甚至不如三星的18%。雖然市場早已普遍認同一二名換位只是時間問題,誰也沒有想到會這麼快。

  根據IDC的報告,今年一季度諾基亞智能手機還有24.3%的市場份額,但到二季度出貨量僅有1670萬部,比去年同期下滑30.4%。伴隨而來的是諾基亞兩年來的第二次季度虧損,當季淨虧損3.68億歐元(約合33.59億人民幣)。

  更令人意外的是:導致諾基亞迅速「退位」的轉折性因素,竟出自被諾基亞上下一致視為「中流砥柱」的中國。7月20日諾基亞公佈的二季度財報中提 及,期內中國區的手機出貨量為1130萬部,環比下降高達52%,同比也下滑了41%。加之歐洲市場出現30%的同比降幅,最終拖累諾基亞全球手機銷量比 上年同期下滑20%。

  到目前為止,諾基亞惟一還保持的市場桂冠就是它的總出貨量。Strategy Analytics的報告顯示,2011年第二季度諾基亞全球一共賣出8800萬部手機,全球手機市場份額急劇下滑至25%,是1999年以來歷史最低點,領先全球第二大手機生產商韓國三星4個百分點。

  諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)在隨後的電話會議中承認,歐洲和中國市場的競爭環境以及各個價格段的產品的銷售趨勢均面臨挑戰。其中,競爭最為激烈是智能手機產品。埃洛普強調公司會採取措施,解決中國銷售商的庫存問題,該問題在5月時已經導致盈利預警。

  「最近半年真的只有壞消息,沒有好消息。」一位不願透露姓名的諾基亞中國區銷售部門管理中層向財新《新世紀》總結說,內憂外患,公司正經歷著十 年不曾有過的「最低谷」。一面是高管辭職、工廠缺貨、渠道崩盤,一面是高中低端產品同時受到國際知名品牌和本土低成本手機無情蠶食,中國——諾基亞最後和 最重要的堡壘,不得不展開一場緊急救援。

渠道崩盤

  諾基亞在全球陷入困境,是2007年蘋果公司第一款全觸屏智能手機iPhone驚豔問世後就被反覆討論的話題了。但諾基亞內部認識到這個危機比 外界要晚得多。去年下半年,驕人的業績還令整個中國區為之驕傲,亦使諾基亞總部還迷信於其豐富的產品線可以扛住全屏智能手機的衝擊。直到2011年2月, 新上任的諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普毅然放棄塞班系統,宣佈與微軟結盟,更多人開始為這個王國的覆滅倒計時了。一向業績穩定的中國市場,會成為壓彎諾基亞 的最後一根稻草嗎?

  「我們的渠道在二季度因為承受不住,一下子崩盤了。」前述諾基亞內部人士對財新《新世紀》解讀說,渠道危機並非是由某一季度的銷量不暢所致,而是一個累計的結果,而根本原因,正是諾基亞中國被總部「委以過多的責任」。

  中國區之所以被四面楚歌的諾基亞視為「中流砥柱」,其一是中國擁有全球最大手機市場,更重要的是,諾基亞中國過去十幾年中打造出了一個比任何其 他手機品牌都更為強大的渠道——既包括蜂星等三大國家級代理商和30多家省級代理商這樣批發性質的渠道商,也包括國美、蘇寧、迪信通等零售直供夥伴,還有 三大運營商渠道——覆蓋了全國大部分一到三線市場。即使這樣,2001年開始擔任諾基亞中國區副總裁兼銷售總經理的趙科林(Colin Giles)仍然認為渠道下沉得不夠,不能有效快速地到達消費者。

  2003年-2004年,趙科林在中國區開創了曾被人稱頌多年的全新渠道模式——FD(Fulfillment Distribute)模式,即發展省級直控分銷商,內部簡稱FD省代。FD與以前的省級代理商最大區別在於,它只承擔搭建省一級資金和物流平台的責任 ——貨從廠家到該平台,再到下一級遍佈三、四線以下城鎮市場的終端經銷商(WKA)手裡,定價權統統屬於諾基亞,雖然也有一定差價,但FD基本不再靠手機 差價賺錢,而是賺取來自諾基亞的返點。

  在2G時代,諾基亞靠豐富的產品線和品牌高知名度擁有著「一覽眾山小」的市場地位,因此在全國推廣FD模式也相當順利——雖單部手機毛利低,不 能一夜暴富,但量大,可持續,依靠快速周轉,可以薄利多銷,對代理商具有巨大吸引力。僅一年時間,諾基亞就鋪設了100多家FD省代,平均每三天就有一家 分銷商開業。

  憑藉以FD模式為代表的「農村包圍城市」戰略和龐大的渠道體系,諾基亞在中國手機市場份額激增40%,於2004年奪走中國整體手機市場的第一寶座;2005年中國市場成為諾基亞全球最大單一市場,2006年更一舉擊退了摩托羅拉趁RAZR V3手機熱銷之勢進行的最後反撲,奠定了在中國的絕對領先地位。自此,大中華區市場(包括中國大陸、台灣、香港以及日本韓國,絕大部分業績來自中國大陸)在諾基亞全球銷售額中的權重,一直保持在20%左右。

  趙科林也因此一路陞遷。2009年,時任諾基亞大中國區客戶及市場運營高級副總裁的趙科林取代何慶源擔任諾基亞中國新總裁;當年底,趙科林再進 一步,成為諾基亞全球銷售業務主管,鄧元鋆升任諾基亞中國副董事長。由於諾基亞在中國不再設立總裁職務,鄧成為諾基亞在中國的實際掌門人,來自芬蘭總部的 梁玉媚出任諾基亞中國副總裁,負責市場營銷。

  軟件工程師出身的鄧元鋆也是諾基亞中國的有功之臣,2003年-2004年,他成功領導了諾基亞在北京、蘇州、東莞的四家生產性合資公司的合併 重組,成立了中國移動通信行業最大的製造和出口企業諾基亞首信通信有限公司;諾基亞在北京經濟技術開發區牽頭的星網工業園和在東莞興建的南信物流中心,也 通過供應鏈管理擠壓庫存成本和渠道間隙,給了諾基亞「最不怕價格戰」的底氣。

  趙科林給鄧元鋆留下的是一個漂亮的成績單:2009年前三個季度是全球金融危機肆虐的時期,全球手機銷售總量萎縮,諾基亞淨銷售額同比下降 20%以上,但諾基亞中國銷售量卻暴增38.7%,三個季度就賣出了5050萬部。另據賽迪顧問有關2009年-2010年中國智能手機市場競爭分析的一 份調研報告,整個2009年,中國市場共賣出2222.5萬部智能手機,其中諾基亞就佔了1502.3萬部,市場份額超過三分之二,當時蘋果只賣出 16.1萬部。

  或許正是因為2009年的成績單太過靚麗,總部對鄧元鋆和梁玉媚寄予了更大的業績期待。「心態上有點急於求成,於是不斷對渠道實施『高壓』政 策。」前述諾基亞內部人士評價說,「2011年一季度代理商的存貨周轉從過去正常的三四周不斷攀升,先是五六週,然後是七八週……後來拉長至10周以上, 而且沒有下降趨勢,很多客戶資金周轉陷入困境。」

  2010年四季度的一次意外雪上加霜——臨近新年,諾基亞的工廠由於對市場預期不足,生產環節突然掉鏈子,市場大批缺貨。最嚴重時,原訂的發貨日期被向後拖延有六七周之久。

  而這正是各級代理商最不願意看到的局面——錢都交了,卻遲遲拿不到貨,既失去了市場機會,同時讓本來就因庫存週期不斷拉長而面臨很大壓力的資金面進一步捉襟見肘。

  到2011年一季度,工廠的發貨倒是正常了,2010年12月被拖延的訂單相繼發出,產生的連鎖反應卻更糟——市場在走下坡路,為了業績,諾基亞對代理商施加了更大的壓力,大批上季度延遲的貨堵滿了倉庫。

  此時公司業績繼續顯示「穩定增長」,但是大量的貨「只是從諾基亞的工廠轉到了代理商和分銷商的倉庫,並沒有從終端被很好地消化掉」。諾基亞的一季度業績是保住了,代理分銷商那裡完全是另一幅景象——「少的賠幾十萬,多的賠幾百萬,幾乎找不出幾家是掙錢的」。

  最糟糕的情況出現了。從4月開始,各地代理商有史以來第一次集體對諾基亞「說不」,諾基亞在中國市場陷入史無前例的渠道崩盤。

  「他們中有很多人已經跟諾基亞合作了十幾年,這其間,諾基亞一直是遊戲規則的制定者,現在代理商停止從諾基亞進貨的理由也很充分——賠得太狠,不能再玩了。」這位人士說。由於大批渠道商拒絕進貨,二季度的報表難看已成定局。

趙科林的藥方

  「經營管理不善,庫存高企」,這是諾基亞CEO埃洛普對當下中國市場的評價。當然要有人為此負責。5月下旬,埃洛普閃電來華,5月31日,他通 過內部郵件宣佈,從第二天起,剛剛接替鄧元鋆統管大中國區、韓國及日本業務不足半年的梁玉媚正式離任,趙科林重歸。被稱為「中國先生」的澳大利亞人趙科林 曾負責諾基亞在華手機銷售業務長達8年,一手奠定了諾基亞在中國的絕對霸主地位和中國區在諾基亞全球市場中的核心位置,此番回歸,他肩負的不僅是帶領團隊 迅速扭轉中國市場頹勢,更有為整個諾基亞贏得利潤和時間的重任。

  趙科林開出了三大藥方:

  首先是渠道健康,目標很簡單,就是「一定要讓合作夥伴有錢賺」。諾基亞二季度宣佈了對產品的整體調價。消費者不會對這一輪調價有明顯感覺,諾基亞主要是為了清理目前串貨嚴重、價格混亂的市場,以幫助渠道賺錢。

  其次是回歸基礎——公司銷售團隊要踏踏實實地去做零售,幫助渠道商把產品賣出去。「回歸基礎,就是每個人各司其責,而且不能再以目標為導向,以 減少銷售部門員工去走歪門邪道,比如說數據造假。」前述人士透露,目前諾基亞銷售部門正在更多關注零售,規範銷售,清理數據,一些存在造假行為的銷售代表 遭到辭退。

  第三是要打造一個有活力的團隊,幫助員工結束過去僅僅為「完成任務」就已經疲於奔命的工作狀態,激起團隊的積極性。

  「趙科林在內部會議上說,他有兩次非常難忘的經歷——2003年到2004年是第一次,那時他帶領團隊打敗摩托羅拉,登頂中國市場第一;第二次就是過去的幾個星期,他說自己又找到了大家一起齊心協力的感覺。」

  前述諾基亞人士告訴財新《新世紀》記者,在諾基亞中國,堅持工作七八年的員工不在少數,趙科林在這些員工中始終具有很高的威望,因此趙的回歸讓 很多員工重新找到了「戰鬥」的感覺。目前,公司中層還成立了名為「風暴小組」的項目組,按照趙科林提出的三條藥方,一一制定詳細的戰術。

一個人和一部手機的救贖

  派回趙科林,諾基亞總部的想法很簡單:借助趙的經驗和威望,保銷售的同時改善渠道,穩住中國這個戰略市場的陣腳,為這個冬天WP7手機的落地銷售做好一切準備。

  「幸虧老趙以前練過鐵人三項,否則現在天天這麼飛,早不行了⋯⋯」一位諾基亞中國銷售部門的員工評價說,趙科林個人幾乎已經拼盡全力在保衛市場,而團隊也在他的帶動下士氣昂揚。

  趙科林重回中國已兩個多月,他沒有對他熟悉的媒體喊話,或許是深知面臨的競爭環境已於幾年前大不相同:既要與在中國已成潮流「街機」的蘋果 iPhone和借Android之勢崛起的HTC、摩托羅拉等智能手機搶奪高端用戶,又要與深圳那些採用聯發科芯片的功能手機商血拼中低端市場,他重新喚 醒鬥志的那支優秀的銷售團隊,眼下卻面對「無米下炊」的局面。渠道崩盤,固然有近幾年管理漏洞累加的因素,歸根結底還是諾基亞產品戰略失誤傳導到終端的必 然反應。現在的問題在於,諾基亞已拿不出可以與對手——無論是蘋果iPhone還是Android繫手機分庭抗禮的新產品。

  「我們計劃推出十幾款新機,同時還要將幾款在中國市場依然很走量的老機型停產下市。」據諾基亞員工透露,為了保住這些對銷售還有貢獻的「主流機型」,他們正建議總部會延長部分產品的生命週期,推遲下市。

  由此可見,趙科林再強大,他眼下所做的事,無非是對原來的體系修修補補。前述內部人士證實,趙的工作只是負責銷售,他對中國區的研發團隊沒有調動權限。

  「我只能看到研發部門不斷招人,在別的部門裁人時,他們也在招。」他說,從公司管理架構上,諾基亞中國銷售部門與研發部門之間相互獨立,幾乎不知道彼此都在忙什麼。

  過去十年,諾基亞在產品線上一直採取「軍團作戰」,不管用戶關注哪一個價格帶,諾基亞都能做到「總有一款適合你」。諾基亞銷售人員曾驕傲於自己 的多系列產品在各個價格帶均所向披靡——高端產品可以賣出很好的毛利;中端手機以款式多取勝,至於售價僅幾百塊錢的低端產品,則可以在二三線甚至更低的市 場賣出很大的量,常有機型每個月銷售幾十萬部、每部一兩百元錢的利潤,其總體收入依然可觀。

  然而如今,「拿不出可以與對手相競爭的給力產品」成為諾基亞銷售員必須面對的尷尬。人們都在以「堅守」的心態來應對每日的工作——等待WP7手機上市的日子,是如此煎熬。

  今年2月,諾基亞宣佈,未來在智能手機領域將放棄自己的塞班平台,選擇微軟的Windows Phone作為其主流操作系統。此外,諾基亞還出人意料地宣佈放棄此前已投入巨大人力物力研發的MeeGo系統。

  這是一場巨大的賭博。消息一公佈,諾基亞頓時被批評的口水淹沒。有消息稱,諾基亞與微軟合作研發的第一部WP7手機將於8月中旬在德國首次亮相,不過諾基亞內部依然沒有修改WP7手機於今年第四季度正式上市的日程表。

  諾基亞中國的內部人士向財新《新世紀》記者證實,WP7在中國市場落地的日期已比計劃有所推遲,原因與產品所涉及的各項審批相關。他介紹,WP 代表了微軟的互聯網計劃,一部手機背後關係搜索、地圖、歌曲版權等問題,需得到相關監管部門的准入許可,此外程序付費體系也必須與本地的支付系統相對接。

  由蘋果引領的智能手機時代,其核心特徵在於手機硬件本身已退為一個平台,真正吸引用戶的是每個平台所能集納的應用軟件數量及用戶體驗。在這個 「拼應用」的時代,遊戲規則早已從單靠手機廠商自己的軟件團隊做產品開發,改為由大量的第三方開發者利用該操作系統平台,「群策群力」貢獻出成千上萬個應 用。而「哪個系統的用戶越多、商業價值越大」,則是吸引第三方開發者的一根無形的指揮棒。

  基於這樣的遊戲規則,一旦WP7手機在中國的落地遇阻,無疑也將對其應用軟件開發雪上加霜。晚到一步的諾基亞很可能要在等待中步步落後。

  「從開發者的角度來看,諾基亞的步伐越來越慢。」長期從事Symbian和MeeGo應用程序開發的業內人士、DevDiv移動開發者論壇超級 版主滿神(滿志勇)認為,諾基亞和微軟聯合研發的WP7手機,在硬件做工和平台穩定性上「應該不會輸於對手產品」,但想要趕上對手的機會越來越小。

  更令滿志勇這樣的開發者失望的是,「新出的諾基亞500和600,都是很沒有亮點的機器,看起來完全是為了應景,看不出一點想打翻身仗的意思。」

  搭載了MeeGo系統的N9,本應是今年諾基亞最亮眼的一部產品。滿志勇告訴財新《新世紀》記者,無論是試用戶還是開發者的群體,對該款產品的 接受度都很高——「手感很好,不次於安卓,與蘋果相比還有長處」,但他無法理解為什麼諾基亞一再表態說公司未來的智能手機將不會主要採用MeeGo系統。

  「我不明白為什麼諾基亞會自己站出來要把MeeGo掐死,對MeeGo的態度甚至還不如塞班。」他說。

  面對滿志勇的疑問,前述諾基亞中國的內部人士表示自己也沒有得到過一個明確合理的解釋。但他還是堅稱,「瘦死的駱駝比馬大」,諾基亞絕不會瞬間 倒下。「現在我們就看年底這個WP7。」他反覆強調,「先是歐美,然後是中國,如果搞得好,我覺得諾基亞還是有希望的」。在包括他在內的很多諾基亞老員工 看來,對諾基亞中國而言,「五月以後,特別是進入六、七月以來,最艱苦的時期已經過去了。趙科林的藥方已初顯成效,此前數月高居不下的存貨周轉6月以後已 經有所下降,近期保持在5周以下的相對合理水平。渠道和客戶的銷售任務達標,情緒在逐步回歸平穩。」他介紹說。

  不過,諾基亞已經在為遲鈍和自負埋單,如今再將希望寄託於一個在2G時代成功的銷售主管和一款千呼萬喚仍未出籠的手機身上,諾基亞還是過於樂觀了。

拯救 諾基亞 中國
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LBS能否 拯救「泡沫化」團購

http://www.yicai.com/news/2011/08/1038929.html

知何時起,廣州人氣最旺的天河城飛揚電影院成了「黃牛黨」集散地。每逢週末,許多「黃牛」都在兜售便宜的電影票兌換券。

為減少損失,飛揚電影院管理者只好在影院售票台附近用圍欄劃分出一個區域,讓保安維持秩序,嚴禁「黃牛黨」入內交易。

「這些『黃牛黨』所出售的電影兌換券,90%以上都是來自於團購。」艾媒諮詢CEO張毅昨日對《第一財經日報》說,團購網的確能為一些商家帶來一些大訂單,但粗放經營也直接損害了商家和消費者的利益,導致服務質量與信用危機,這也是團購泡沫化的現象。

張毅指出,為消除服務危機,理順生態系統,很多團購網開始尋求LBS(移動地理位置信息服務)合作,借LBS簽到功能,激發消費衝動,進而找到與商家合諧共處的商業模式。

團購標配

基於此,正在尋找盈利基點的LBS提供商們與團購網站一拍即合。

在短短一個月內,以盛大切客網為代表的LBS提供商在北京、上海、廣州和深圳的戶外廣告上,添加了「就近團購」的字樣。

「其實並不是任何商品都適合網購。」切客網CEO宋錚指出,一年多的火爆團購顯示,生活服務業才是團購網站最主要的業務來源,而生活服務業最明顯的特徵就是地域性,只要將地域特性做深做透,就能增加消費者的消費體驗,以及為商家帶來目標客戶。

宋錚表示,目前很多團購網站做的都是一次性營銷,吸引的是貪便宜的用戶,絕大部分的消費者都不是其目標客戶群。

「LBS將成為團購網站的標配。」窩窩網有關人員指出,團購網站做實物交易,沒有任何意義,幾乎等同於目前的B2C網購,一旦價格沒有優勢,此類團 購網站也就沒有任何存在的必要。相反,生活服務是隨時隨地的,哪個團購網站能將這種隨時隨地性做到最便利,就能在團購網站中脫穎而出。

艾媒諮詢數據顯示,6月團購的消費者人數達2054萬人左右,團購金額達6.62億元。其中,實物類團購消費人數達586萬人,佔總人數比重為28%,消費金額為1.47億元,佔比22%;剩下的全部是休閒娛樂、酒店旅遊和生活服務類的團購。

支付難題

不過,目前團購與LBS的合作還僅僅處於極其初步的階段,LBS全面融合團購還有很多問題需要解決。

宋錚和開開網CEO穆榮均表示,目前LBS與團購網還是一個廣泛性合作階段,即用戶登錄LBS簽到,可以獲得在該區域所有團購信息。如要想真正成為 團購和LBS商的盈利基點,就必須要實現移動支付。但現階段,手機支付才剛剛開始,無論是技術實施方面還是用戶的使用習慣上,都有待時日。

宋錚指出,由於商家可以選擇團購的地域半徑,分析消費者的行為,有利於團購網聚集商家資源,所以已有團購希望與LBS深入合作,或者綁定成利益共同體,走出目前團購行業再發展的困難時期。

「商家對團購需求,當然是越多越好,而消費者也希望更便宜的服務,但消費的隨時隨地性決定了,團購和商家之間還必需一個橋樑。」張毅說。

此外,LBS的人氣也是制約團購與LBS深度合作的障礙。目前國內LBS用戶在千萬左右,其中切客網以400萬用戶排名第一,包括開開、街旁和玩轉四方的用戶均在150萬左右。這一數量級與目前團購人群還有差別,其中的用戶重合度更加需要考量。

「只要能激發用戶需求,團購與LBS結合可以共同快速拓展用戶群。」宋錚說。

LBS 能否 拯救 泡沫化 泡沫 團購
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拿什麼拯救你,我的投資

http://www.yicai.com/news/2011/08/1035715.html

近熱播的新版《水滸傳》裡經常出現一個情節,一幫好漢PK後拿出一錠閃閃發光的金元寶說:「老闆,你的店我們不小心砸了,這錠金子夠你再開一間酒店了,好好過日子吧。」

在信用資產尚不發達的宋代,人們都知道金銀才是唯一的硬通貨,而在信用貨幣盛行的今天,一錠金子開個小店的日子似乎又回來了。一切都緣於主要經濟體 的投資市場亂象:投資股票吧,全球股市九死一生;投資房產吧,外有次貸、內有限購;買歐元、美元吧,又怕「被歐債」、被「量化寬鬆」;買商品吧,期貨交易 風險大,實物交易的沒處放,何況全球打壓通脹之風日盛。評級機構還繼續添亂,把堪稱安全係數一等一的美債給降了級。

曾經很難

到處是「此路不通」,人造的資產紛紛搖搖欲墜,大自然賦予的貴金屬才重新引起人們的注意。不經意間,國際金價今年的漲幅竟已超過30%,最高超過1900美元/盎司,國內的黃金價格也一路上行至目前的每克380多元,在此期間幾乎沒有其他任何單一資產創下同等收益率。

然而我國的黃金市場長期以來曾一度投資無門,上至黃金儲備,下至普通老百姓的投資。儘管目前我國的黃金儲備達到1054.1噸,排名全球第六位,但 這只佔到我國龐大的3萬多億外匯儲備的1.6%,西方發達經濟體的這一指標卻高達60%~70%。在世界各國央行轉為黃金淨買入、金價飆升之後,從國際渠 道囤入黃金更加困難,而中國大量增加黃金儲備無疑又將引起投機資金和西方國家的注意,引起市場連鎖反應。

百姓投資黃金也不過是最近十多年的事情。2001年4月,央行前行長戴相龍宣佈取消黃金「統購統配」的計劃管理體制,在上海組建黃金交易所。直到 2003年11月18日,中國銀行上海分行推出「黃金寶」業務,個人投資黃金的大門才被撞開。中國的黃金期貨更是在2008年1月才遲遲到來,且無夜盤交 易。而黃金迷你合約、黃金ETF等產品則始終不見蹤影。

任重道遠

當然10年過去,國內金市還是有一些「發育」,投資的門檻也開始照顧到很多資金量小的投資者。如中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行、中國交通銀 行、華夏銀行、民生銀行、興業銀行等紛紛開辦了「紙黃金」業務,很多投資的門檻低至10克黃金。而在加入槓桿之後,上海期貨交易所和上海黃金交易所的黃金 交易也允許投資者投入較少的資金。

配合國內樓市疲軟、股市受牽連對資金的「擠出」,「無家可歸」的投資者顯示出對黃金的空前熱情。如中國工商銀行和世界黃金協會在2010年12月聯 合推出的「黃金積存計劃」(GAP)就採取了長期分批小額定投黃金的方式,產品成立以來保持強勁增長,截至今年6月,已開立賬戶達171萬個,黃金持有量 約為22噸。理論上假設投資者十年前開始投資「積存金」,每個月投入2000元,那麼十年後的今天,你的年化收益率則高達14%左右。

威爾鑫黃金分析師楊易君說:「紙黃金的起點很低,一些金商推出的小金幣、金條門檻也不是很高,還有投資者早已定期操作黃金定投產品,不存在技術壁壘。黃金確實已漸漸成為股市、樓市之後新的關注領域,且有進一步壯大可能。」

不過,和動輒以萬億元計的股市、樓市存量資金相比,黃金市場的容量依然很低,短時間難以成為投資理財的第三極。中國2010年的黃金需求高達約 571噸,但是被13億人口「攤薄」之後,人均不到0.5克,還不到印度消費的一半,與西方國家,甚至港、澳、台地區都有較大差距。真正「藏金於民」或利 用黃金來跑贏CPI還是相當遙遠的事情。

楊易君指出:「中國由於投資品種相對較少,一旦發現明顯的市場機會,會引發投資者蜂擁入市。過多的湧入市場又容易引發金價的暴漲暴跌,當黃金體現出很強投機性時,又可能限制投資者的進入。故黃金可能會受到越來越多的關注,但或難以取代股市和樓市。」

什麼 拯救 我的 投資
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《商業周刊》封面:拯救美國銀行

 http://news.imeigu.com/a/1315812360789.html

導讀:最新一期《商業周刊》於9月8日正式出刊,本期封面文章題目是《拯救美國銀行》,文章介紹了美國銀行近十幾年以來的發展歷程,同時也分析了當前美國銀行面臨的困境及其為應對危機而採取的措施。

 

對加里-林奇(Gary G. Lynch)來說,8月23日有兩件事讓他發狂,一件是平生第一次經歷地震,他和同事在桌子底下躲了很久;另一件是華爾街盛傳美國銀行將被迫接受由政府安排的,來自JP摩根的經濟援助。

林奇從7月開始接管美國銀行的法律和監管事務,他的主要工作是處理一系列涉及數億美元的法律訴訟和政府針對對該公司在房地產泡沫時發行的抵押擔保債券所進行的調查。當時美國銀行的股價已經比年初下降了50%,就要跌破6美元。外界普遍推測美國銀行將要被強行併購,一些專家也悲觀的預測處理這些抵押債券將耗光美國銀行的資金。

本年第二季度美國銀行虧損88億美元,人們似乎嗅到了2008年的味道,擔心它會步雷曼兄弟和貝爾斯登的後塵。當時貝爾斯登像廢品一樣被出售,而雷曼兄弟隨後破產,引爆了全球性的金融危機。美國銀行的管理者們不得不提前結束假期,他們趕回辦公室用盡各種辦法安撫驚慌失措的投資者。

8月25日出現了轉機,就像他2008年對高盛所作的一樣,巴菲特戲劇性的決定對美國銀行注資50億美元,把它從破產的邊緣救了回來。9月6日,美國銀行CEO布萊恩-莫尼漢(Brian T. Moynihan)決定改組美國銀行的管理團隊,提升了兩名新的COO,同時解除薩莉-克勞切克(Sallie Krawcheck)全球財富管理總裁的職位。此後美國銀行股票觸底反彈,大漲了19%。

巴菲特的注資、更換管理團隊或者挽留幾個知名的律師,這些都不可能真正解決美國銀行的問題。美國銀行所處的困境就是美國經濟的縮影,揮之不去的房地產危機以及居高不下的失業率,才是真正影響美國銀行業績的內在原因。作為美國最大的銀行,美國銀行負責發放全美20%的房屋貸款,它擁有5700個營業網點以及5800萬個客戶。現在美國銀行已經擁有4000億美元的流動資產,更重要的是其資產規模已經達到23000億美元,如果這樣的銀行倒閉將嚴重拖累美國經濟,美國政府不可能對此坐視不理。

美國銀行的歷史上最糟糕的一次併購就是前CEO肯尼斯-劉易斯(Kenneth D. Lewis)2008年收購全國金融公司,這個以發放次級貸款為主的公司嚴重拖累了美國銀行,現在這家公司的損失已經超過300億美元,投資者擔心美國銀行是否有足夠的資金應對如此龐大的和抵押貸款相關的壞賬損失。

2009年12月,美國銀行決定讓莫尼漢接替劉易斯出任CEO。很快人們總結了莫尼漢的幾個特點,首先是說話含混不清,你很難徹底領會他的意思;其次是喜歡在重要場合放衛星,比如在一次重要​​會議上他擅做主張宣布年底公司分紅每股增加一美分;最後他和華爾街的前輩銀行家的經營理念有很大不同,包括劉易斯以及前花旗CEO桑福德-威爾(Sanford I. Weill)在內的許多上一代銀行家熱衷於建立特大規模的金融機構,大到不好管理,大到華盛頓不能准許其出現任何問題。2008年的金融海嘯就是由這些大機構引起的,其造成的混亂至今都沒有徹底解決。而莫尼漢不同,他決定讓美國銀行成為更專業的公司,並且從長遠看不會對金融體系造成威脅。莫尼漢上任伊始就開始著手一一變賣劉易斯曾經併購的資產。

短短12年間,美國銀行就從一個地區性銀行變為全國性的金融機構,夏洛特也成為了美國繼紐約之後的第二大銀行中心。2008年,在小布什政府的鼓動下,劉易斯收購了奄奄一息的美林集團,而就是這次收購最後迫使劉易斯下台,因為公司董事會認為當初劉易斯在推動股東同意這筆290億美元的併購協議時,並沒有充分紕漏美林的財務狀況。

2004年前,莫尼漢一直效力於艦隊波士頓金融公司,當劉易斯用470億美元收購這家公司以後,莫尼漢也隨即加入了美國銀行。他的很多波士頓的同事後來都無法忍受劉易斯苛刻的要求紛紛辭職,可是莫尼漢卻堅持下來。在美國銀行,莫尼漢忘我的工作著,為了減少睡覺時間,他天天從自己在波士頓的住所趕往美國銀行的紐約總部上班,他的奉獻精神感染了很多同事。

2009年,劉易斯逐漸失去了對美國銀行的控制,而之後,在夏洛特沒有根基,也沒有當過CEO經驗的莫尼漢脫穎而出戰勝了其他候選人,成為了最終的勝利者。因為這件事美國銀行董事會出現了分裂,一些候選人也離開了公司。同年12月莫尼漢給董事會提交了他的管理戰略,就是短短的幾句話:停止收購,讓我們重新開始做一家銀行。

之後在夏洛特的上任儀式上,作為主持的劉易斯不斷挖苦著莫尼漢,帶著這份尷尬的祝福,莫尼漢開始了自己的新工作。緊接著聯邦政府的450億美元的援助款到位,更讓人驚訝的是,導致劉易斯下台的美林公司起死回生,開始大量盈利。2010年4月,在償還了所有聯邦政府貸款之後,新任CEO宣佈公司第一季度的利潤為32億美元。

然而,2008年對全國金融公司來說卻是一場災難,這家公司在金融危機中損失慘重,2010年6月,因為全國金融公司對抵押貸款客戶超標準收費,美國銀行不得不支付了1.08億美元的罰款。然而,麻煩才剛剛開始。2010年秋天,大量客戶投訴全國金融公司濫用抵押條款,美國銀行不得不臨時取消了在全國范圍內的抵押品贖回權。莫尼漢表示美國銀行正在修改抵押貸款條例,這樣可以使得人們都能住在自己家裡。可是後來出乎所有人的意料,美國很多地方的股價繼續暴跌,整個經濟增長乏力,美聯儲宣布維持接近零的超低利率。

除此以外,新的危機接踵而至。美國兩家半官方性質的房地產金融機構,房地美和房利美表示,他們為了支持房地產業而購買的大量抵押貸款存在嚴重問題,要求美國銀行贖回這些貸款;許多機構投資者購買了由這些抵押貸款為擔保的債券,當借款人停止償還貸款時,這些債券全部違約,投資者要求得到賠償。2010年10月18日,黑石集團和太平洋投資管理公司要求美國銀行贖回這些價值470億美元的債券,更糟的是此類事件仍可能繼續發生。第二天,美國銀行宣佈在第三季度斥資8.72億美元贖回這些抵押貸款,而第一季度是12.5億美元,第二季度是5.26億美元。可是儘管這樣,為了顯示公司的資本狀況良好,莫尼漢還是宣布提高當年的分紅水平,並額外贖回房地美和房利美30億美元的抵押貸款。

聯合銀行CEO約翰-科納斯(John Kanas)一直是莫尼漢的支持者,但是這次他表示,莫尼漢也許是個有經驗的執行官,但它不是一個有經驗的首席執行官,這次他犯了一個大錯——過渡承諾。

今年3月,美聯儲拒絕了美國銀行希望提高2011年下半年股息的要求。美聯儲對包括美國銀、JP摩根、花旗銀行和富國銀行在內四家美國最大的銀行進行了財務狀況的調查,而唯一被拒絕增加股息的就是美國銀行。進入4月,美國銀行被迫宣布和Assured Guaranty (AGO)公司簽署一份價值16億美元的協議,用於彌補這家保險公司為抵押擔保債券提供的賠償。5月初,眾多私人投資者要求美國銀行贖回14億美元的抵押擔保債券,比預計的多出4億美元。5月底,莫尼漢和房利美簽署的協議被曝光,這家國有控股公司決定加速要求美國銀行回購抵押貸款。6月份,美國銀行答應賠償黑石公司和太平洋投資管理公司共計85億美元。儘管2010年美國銀行收入超過1112億美元,完全有能力承擔這些債務,但是人們最憂慮的是對未來的不確定性,包括美國銀行在內的所有人都不清楚全國金融公司到底會造成多大的損失。

當然還有人對美國銀行充滿信心,他們認為這些不會擊垮他,而且市場分析結果也讓人振奮:美國銀行清理價值比其市場價值高出760億美元。可是這種分析並不是美國銀行想要聽到的。而清算美國銀行有更多價值的消息也安撫不了成千上萬每月按揭付款的房主,他們宣稱這家銀行貪得無厭,並虐待他們。

在莫尼漢位於夏洛特城區美國銀行集團中心第58層的私人會客室裡,他開始對公司的情況侃侃而談。在他看來,自己公司的情況和華爾街的觀點完全不同。莫尼漢說道:“我們的公司現在資本實力雄厚,是近十年以來最強的,同時有充足的流動性資產。另外公司的一級資本達到1150億美元,折算成資本比率就是8.2%,遠遠超過現在美國的規定,並且符合正在逐步引入的更嚴格的國際標準。費城聯儲的前檢察官保羅-米勒也說,嚴格來講這家銀行的財務狀況沒有問題。莫尼漢繼續說道:“現在我的第一要務就是把美國銀行變得更加純粹更加專注,摒棄過去大就是好的思想。

他開始給美國銀行瘦身,目前已經出售了大約400億美元的資產,這其中包括在一家巴西銀行的股份(價值39億美元),一家墨西哥銀行的股份(價值25億美元),在黑石公司價值109億美元的投資以及在一家保險公司23億美元的股份。同時還出售了一些在英國、西班牙和加拿大的投資,最近還出售了其持有的中國建設銀行一半的股份,共計83億美元。

9月6日,他又對公司管理層進行了調整。提升了兩個COO,一個是大衛-達尼爾(David C. Darnell)主要負責個人業務,包括:存款、信用卡、房屋貸款以及財產管理;另一個是托馬斯-蒙塔格(Thomas K. Montag ),主要負責監管集團和機構投資者的相關業務。消費銀行業務主管普利斯(Joe Price)和全球財富與投資管理主管科勞切克(Sallie Krawchech)一起被要求離職。

採訪中,莫尼漢並沒有主動提到全國金融集團,對於是否讓這個公司破產,他不置可否,只是草草的說,這是我們過去在房地產泡沫時期遺留下來的問題,我們不得不繼續承擔它帶來的不確定性風險,最終我們會消除這種風險。對於全國金融集團的細節問題,他建議去和加里-林奇談談。

在紐約第六大道的辦公室裡,加里-林奇談到了美國銀行現在面臨的法律訴訟。根據他的職業判斷,林奇認為這些訴訟大致可以分為三類。

第一類就是所謂的“聲明和保證”索賠權,這一類主要來自像房地美、房利美以及黑石公司和太平洋資產管理公司等類似的公司。他們要求美國銀行回購抵押貸款,他們認為美國就借款人和資產狀況提供了錯誤信息。美國銀行正在積極和他們進行磋商,並將滿足其中大部分的要求。

第二類是欺詐訴訟,主要由購買抵押貸款債券的投資者提出,他們手中的債券都出現了大幅度貶值。美國國際集團就在8月8號提出了訴訟,他們要求100億美元的賠償。林奇說美國銀行正在處理這些訴訟,不過他明確表示美國國際集團在購買抵押貸款債券之前就應該清楚此類債券的風險。

第三類是政府對全國金融公司的欺詐性終結贖回權的起訴,美國銀行和其他大的貸款機構正在同50名州檢察官周旋,希望就這項合計達200億美元的案件達成和解。

對於解決這些訴訟案件,林奇非常有信心,他說美國銀行有充足的資金。不過如果有人問他到底美國銀行為解決這些糾紛願意付出多少,林奇表示他不能準確估計,而且這些訴訟也不可能在幾個月或者一年的事件內解決,這些案件會持續數年。

現在的問題是,即便美國銀行解決了一些訴訟,仍會有新的麻煩。比如銀行同意修改一些抵押貸款的條款,這樣人們可以保住自己的房子,但是來自紐約、特拉華州還有內華達州的檢察官卻表示他們並不認為這就可以結束,他們還要徹底清查銀行的違規行為。

2008年經濟危機以後,美國銀行業出現了奇怪的現象。這些銀行更加相信規模越大就越不會破產,他們開始不斷擴張,比如美國銀行收購了美林和全國金融公司,JP摩根收購了貝爾斯登公司和華盛頓互惠銀行。美國最大的四家銀行控制了7.7萬億美元的資本,佔整個金融資本的56.8%,而危機爆發前只有45.2%。

隨著資本不斷集中,以及隨時可能發生的銀行擠兌風險,監管者對於美國銀行的困境越來越無能為力。新的弗蘭克金融改革法案還在修訂之中,銀行業就已經開始不斷遊說國會,放寬法案中的規定,比如銀行該如何發放貸款,應該控制多少資本等等。另外法案還規定為了避免以後可能出現的極端情況,各大銀行應該提交一份“遺囑”,萬不得已的時候可以照此來分拆這些銀行,可是至今沒有一家銀行提交。最後這個法案也沒有解決美國現在投資銀行和商業銀行混業經營的局面。唯一積極的因素就是對銀行的監管加強,美聯儲的官員表示,他們現在可以更加緊密的監控銀行的債券和貸款業務以及與資本充足率和資產相關的風險。

雖然監管得到了加強,新的麻煩又出現了,一些部門開始向美國銀行提出資產訴求,很可能引發新的危機。當州檢察官對喪失抵押贖回權的調查告一段落的時候,有幾名檢查官突然提出了新的處理意見,這將大大超出美國銀行預期的賠償金額;9月2日,管理房地美和房利美的聯邦住房金融署開始發難,指控美國銀行和其它16家放款機構,誤導房地美和房利美購買了數億美元的抵押貸款債券。

Premier Mortgage Group的信貸分析師露-巴爾內斯(Lou Barnes)指出,現在似乎人人都在起訴美國銀行,而莫尼漢也不知道這些起訴何時才能停止。房地產信息提供商Lender Processing Services最新數據顯示:全美現在有410萬起超過90天延期還貸或者失抵押權贖回權的案件,延期還貸是歷史最高水平的2倍,而失抵押權贖回權是歷史平均水平的8倍。巴爾內斯表示,美國銀行未來可能會遭受更大的風險,損失之大足可以把它擊垮。最後巴爾內斯說:“誰也無法預測未來,我們只能摸著石頭過河。”

商業 周刊 封面 拯救 美國銀行 美國 銀行
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拯救中小企

http://news.hexun.com.tw/2011-10-24/134486870.html

溫州不靖,鄂市多傷,中小企業困局,民間金融恐慌,頗有燎原之勢的局部經濟和金融動盪,促成「國九條」快速出臺,再次凸顯中央政府的應急處理能力。

 《財經》記者跟蹤調查發現:溫州等地的受訪企業主普遍認為,「國九條」最大的作用是提振了企業的信心。但他們同時表示,如果不馬上出臺切實可行的實施細則,處於困境中的企業的信心是不可持久的。

  而溫州等地的政府官員們也普遍認為,種種金融和經濟局部動盪並非突發的表面之傷,而因深層肌理之疾。因此,「救市」或可緩解危局,但並非長治發展之道,為已然成勢的民間資本尋找出路,讓市場回歸其正常生長,方可避免民間借貸危機的週期性爆發。

  這一方面需要國家加大金融改革力度,扶正常態民間借貸以令其陽光化、規範化,另一方面更亟須各級政府採取紮實長遠舉措助推中小企業實現產業轉型,其尤為重要者當是迅速落實新老三十六條,使民間資本重歸實業正途,促市場主體取捨風險收益。

  不謀全局者,不足以謀一隅。正視中小企業面臨的現實困難,考慮市場經濟需要的健康發展,均需打破部門畛域,完善頂層設計,以收分進合擊之功效,而避免扶持中小企業的各項政策再度陷入行政化、應急化、碎片化的窠臼。

  ——編者

  10月17日中午,開了一上午會議之後,工信部中小企業司司長鄭昕聲音有些疲憊。

  午飯後,他馬上要去國務院辦公廳討論中小企業的扶助工作。如果沒有意外,晚上他還要照例加班到九點左右。而就在三四天前,他再次陪同部裡領導赴溫州調研中小企業的融資難和民間借貸違約情況。

  類似工作狀態,已經成為近半年來鄭昕所在的中小企業司20多名工作人員的常態。這種在中央部委中少有的工作強度,源於今年以來日趨嚴峻的中小企業生存形勢,由此引發的局部經濟和社會不穩,在近期引起決策層和社會輿論高度關註。

  近兩個月,因「高利貸」和「人人貸」等民間借貸資金鏈條斷裂,溫州以及後續的鄂爾多斯(600295,股吧)等地在短時間內集中出現民企老闆跑路、跳樓、企業職工上街抗議等突發事件,企業停工造成的局部失業情況也日益嚴重,且大有愈演愈烈並向其他省市擴散之勢。

  種種不妙苗頭,逼迫決策行動。10月3日至4日,國務院總理溫家寶分赴浙江紹興、溫州考察中小企業生產經營、小額貸款公司和民間信貸等情況,發改委財政部央行、工信部、人社部銀監會等相關部委一把手隨同考察。

  在此之前,為了摸清溫州中小企業困局特別是民間借貸的真實情況,國務院辦公廳一局在溫州進行了為期一週的「暗訪」。

  在調研中,溫家寶就中小企業當前的困難和問題開出了四味政策藥方:落實並完善對小微企業貸款的差異化金融監管政策、支持專為小微企業提供服務的金融機構、加大財稅政策對小微企業的支持力度、切實防範金融風險等。

  在外界看來,決策層如此密集調研,自然會有應急對策出臺。讓很多溫州當地受訪者也感到意外的是,僅僅八天之後,國務院常務會議就迅速通過了被稱為「國九條」的九項支持小型和微型企業發展的金融、財稅政策措施,足見形勢嚴峻,亦顯決策層救急之切。

  不過,這場以拯救中小企業生存危機為重點的政策密集行動,會否成為新一輪相關改革加快的催化劑,接受《財經》採訪的觀察人士並不樂觀。

  「新36條」細則漸近

  各部委正在緊張準備,爭取今年內出台「新36條」的實施細則

  實際上,民間借貸亂象和中小企業生存難題,並不止於浙江和內蒙古。而僅靠「國九條」應急對策,也不能解決更多的難題,各方面的共識是,需要一整套政策措施,在扶持應急中鬆綁市場。

  一些接近決策層的學者分析認為,近來中小企業困局倒逼相關扶助政策加速出台,各有關部委需要根據形勢變化,對一些此前已經基本起草完成的重要政策做必要修改。

  有關主管部委官員告訴《財經》記者,國務院領導的高度關注,加快了扶助中小企業發展政策的制定和出台進程,並推進了包括金融業等長期嚴格管制的領域向民營資本加快開放步伐。其中原因,主要是形勢逼人,決策行動必須加快,以免事態失控。

  許多人注意到,「國九條」對於非銀行類金融機構的扶持和鼓勵。在溫州、台州等民間金融活躍地區,因為此前較為嚴格的審批和管制,真正合規經營的民營貸款公司並不多,而實際上一些以民間借貸為主的企業已具備合規經營的條件,讓它們浮出水平,符合各方預期。

  除了金融業,許多限制民企進入的壟斷或管理性行業,亦在沉默多時之後迎來鬆動跡象。

  10月13日至14日,溫家寶赴廣東調研,與當地外貿企業座談瞭解外向型加工製造類中小企業的困難,強調當前需要重點抓好的五項工作,並明確透露,遲遲未能出台的「新36條」實施細則很快就會亮相。

  相關部委人士表示,發改委正在制定「新36條」實施細則的框架和主要內容,並已多次向各主管部門徵集其分管領域的細則草稿。

  據悉,實施細則主要就是給民間投資以出口,可能會在開放電信、鐵路、軍工等行業方面推出一些有操作性的規定。其中,今年備受爭議的鐵路投資開放,極為引人矚目。

  不過,中華民營企業聯合會會長保育鈞認為,因涉及的協調方太多,「新36條」實施細則年內恐怕很難出台。

  但有關官員則抱有信心:實施細則是國務院常務會議確定的任務,並由國務院督辦,起草工作有難度,但現在已不能繞著問題走。各有關部委已經為起草細則做了大量的前期準備工作,相關的政策也正在積極籌劃和擬定之中。

  近期溫州、鄂爾多斯等地中小企業的困局和民間借貸的問題,反過來也為細則的出台增加了動力。為此,各部委正在緊張準備,爭取今年內出台「新36條」的實施細則。

  落實「國九」「銀十」

  財政部已經完成了提高小微企業增值稅、營業稅起征點方案的測算,銀監會正在制定有關信貸制度調整和差別化的監管措施

  相較於尚未露面的「新36條」實施細則,近期的各項應急對策落實更為現實。

  《財經》記者獲悉,「國九條」和《關於支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》即「銀十條」的實施細則,預計最快將在10月底或11月初出台。其中,財稅政策的細則由財政部負責起草,金融政策的細則由銀監會起草。

  目前,「國九條」財稅方面的實施細則已經接近完成,財政部已經完成了提高小微企業增值稅、營業稅起征點方案的測算,期間還聽取了相關部委的意見建議。

  據一位接近財政部的人士透露,針對小微企業相關稅種起征點的提高幅度,或許比外界預計的大,許多個體商戶和小微企業在新規實施之後,事實上處於免稅狀態。

  他強調說,此前曾有建議希望普遍降低稅率,但實際測算表明,降稅率對小微企業的實惠並不大,起征點提升更為直接有效,因為一些小微企業或個體商 戶的月營業額不過萬元或數萬元,若將增值稅、營業稅調至萬元左右,一大批個體戶或小微企業將不必交稅或交極少的稅,減免的稅收就變成他們的利潤。

  另據有關官員透露,銀監會正在制定有關信貸制度調整和差別化的監管措施。銀監會監管二部主任肖遠企此前表示,「銀十條」的細則正在擬定之中,其 中對小企業的不良貸款率的容忍度將提高到5%——提高對小微企業貸款不良率的容忍度,被認為是「國九條」和「銀十條」中能有效鼓勵商業銀行對小微企業放貸 積極性的政策。

  根據國務院常務會議的要求,銀監會正在考慮民間借貸具體的政策框架,其政策取向已經非常明確,即對民間借貸不能任其發展,要對其進行規範,以維護金融安全,並引導民間資本更多地流向實體經濟。

  不過這位官員解釋說,這並不意味著政策面要全面收緊民間借貸,而是要規範、限制民間信貸參與房地產等領域的炒作,打擊非法集資。

  爭議減稅含金量

  現行中小企業財稅政策的減負效果,並不盡如人意;各項新政策多為現有政策的延續

  減免稅費一向是社會各界對扶持中小企業渡過難關共識度最高的措施。

  9月27日,在全國工商聯民營企業稅收負擔法治環境座談會上,與會代表普遍反映,民營企業整體稅負較高、綜合稅負很高、交稅時間和生產時間差帶來的額外負擔較重,建議對小微企業在稅收上進行差別稅率,區分行業設立起征點,讓稅收政策穩健落實,以實現公平稅負。

  財政部稅政司也曾針對中小企業稅收問題做過專題調研。調研報告顯示,從山東、浙江等地反映的情況看,小企業的所得稅負擔要高於大企業的稅收負擔水平,這造成許多中小企業碰到經營困境即無利潤可言。

  如對浙江省餘姚市中小企業的調查數據表明,查賬徵收工業企業的實際企業所得稅稅負水平為22%,而核定徵收工業企業的實際企業所得稅稅負接近 33%,高出11個百分點的主要原因是,大部分中小企業採取核定徵收的辦法,但核定應稅所得率等定得過高,中小企業特別是經營生產資料的中小企業利潤率又 相對較低。

  10月12日召開的國務院常務會議,研究確定了財稅支持小型微型企業發展的政策措施,被一些媒體解讀成小型微利企業「久旱逢甘雨」。有關官員也 表示,本次稅收政策的優惠幅度含金量較高,給小微企業減免稅款和各種行政性收費的幅度較大。至於最終的起征點是多少,還要由國務院常務會議通過後,再送交 全國人大常委會審議通過方可實施。

  不過,一些業內人士認為,這些政策的含金量並不是特別高,尤其是新舉措不多,多為現有政策的延續,包括將減半徵收企業所得稅政策延長至2015年底,金融企業中小企業貸款損失準備金稅 前扣除政策延長至2013年底,農村金融機構金融保險收入營業稅政策延長至2015年底等。新措施只有三項:提高小型微型企業增值稅和營業稅起征點;將符 合條件的國家中小企業公共技術服務示範平台納入科技開發用品進口稅收優惠政策範圍;對金融機構向小型微型企業貸款合同三年內免徵印花稅。

  在業內人士看來,多年來尤其是2002年6月《中小企業促進法》頒佈實施以來,有關部門針對中小企業已出台不少財稅優惠政策,不過實際減負效果並不盡如人意。

  現行的中小企業稅收優惠政策主要包括兩方面,一是減輕中小企業實際稅收負擔的政策,二是鼓勵向中小企業投資的政策。

  減輕實際稅負的優惠政策主要包括:小型微利企業可減按20%的稅率徵收企業所得稅;自2010年1月1日至2010年12月31日,對年應納稅 所得額低於3萬元(含3萬元)的小型微利企業,其所得減按50%計入應納稅所得額,按20%的稅率繳納企業所得稅;自2009年起,對小規模納稅人不再設 置工業和商業6%和4%兩檔增值稅徵收率,將徵收率統一降至3%;自2002年起,提高增值稅和營業稅的起征點。

  鼓勵向中小企業投資的政策主要包括,自2008年1月1日至2010年12月31日,金融企業根據有關原則對涉農貸款和中小企業貸款進行風險分類後,按照比例計提的貸款損失專項準備金,准予在計算應納稅所得額時扣除等。

  這些先後出台的財稅優惠政策,在一定程度上減輕了中小型企業的稅收負擔,但業內人士指出,在實行過程中也暴露出一些亟待解決的問題。

  比如小型微利企業認定標準和享受條件過於嚴格。對可以享受稅收優惠的小型微利企業,其認定標準嚴格,使得優惠措施覆蓋面狹小。根據稅收政策規 定,必須同時符合應納稅所得額不超過30萬元等三個條件,才可以享受小型微利企業稅收優惠。同時,還規定核定徵收企業不得享受小型微利企業優惠政策。由於 中小企業普遍存在財務制度不規範的情況,核定徵收企業較多,這就使得大量企業難以享受小型微利企業低稅率優惠。

  小型微利企業優惠力度也不夠。根據新企業所得稅法及其實施條例規定,小型微利企業可享受20%的低稅率優惠。與法定稅率25%相比,僅僅少了 5%的稅負,優惠力度不足。對「2010年度年應納稅所得額低於3萬元(含3萬元)的小型微利企業,其所得減按50%計入應納稅所得額,按20%的稅率繳 納企業所得稅的政策」,也只有極少部分小企業能享受到,而且能減免的稅額很少。

  增值稅起征點也需進一步調高。儘管小規模納稅人的增值稅徵收率統一降至3%,但仍比經營同類商品的一般納稅人稅負高,這突出表現在一些經營原材料、工業配件的商業零售和批發的小規模納稅人方面。

  此外,缺乏對中小企業在稅前扣除、資產折舊方面的優惠方式。相比於稅率優惠,稅前扣除、資產折舊方面的稅收優惠不僅僅是嬴利企業能夠享受到,虧損企業也能夠享受到,折舊擴大了享受優惠政策企業的範圍,有利於切實減輕企業稅收負擔,鼓勵企業創新和發展。

  財政部企業司此前也曾撰文表示,一些稅收優惠政策並非專門針對中小企業制定,因此缺乏對它們的專門支持。而且與大型企業和外資企業相比,許多優惠政策中小企業根本無法享受。

  一些稅收優惠政策在執行過程中,由於受到行政干預、稅收任務等方面的影響,本應適用中小企業的稅收優惠政策普遍存在落實難問題,特別是由於國稅、地稅分設引發利益相爭,間接加重了企業負擔。

  全國工商聯研究室副主任李飛分析指出,目前個體戶營業稅起征點在5000元左右,以毛利20%計算,個體戶毛收入1000元就要起征營業稅。他建議將小型微型企業營業稅起征點從5000元提高到15000元以上,而鑑於個人所得稅起征點在3500元,所得額不足3萬元的小型微型企業,月均所得不足3000元,應考慮免徵所得稅,或將年應納稅所得額調整為5萬元以下。同時,還可以簡化程序,允許採用核定徵收的小型微型企業也能享受稅收優惠,擴大受惠範圍。

  據《財經》記者瞭解,個體工商戶的營業稅起征點有望由目前的3000元至5000元提高到10000元,部分個體戶的稅收負擔將有所減輕。但這一政策措施會否成真,尚有待國務院和全國人大常委會審議批准。

  全國工商聯的相關調研報告還認為應加快增值稅轉型擴圍,將增值稅和營業稅優惠政策中的「起征點」調整為「免徵額」,並將交通運輸、建築安裝、物流等生產性服務業納入增值稅範圍,適當降低小型微型企業的增值稅稅率。

  溫州東方打火機公司總經理李中堅對減稅的效果有所保留,認為當下很多小微民企都在虧損線上下苦撐,「這些企業沒有嬴利,也就不用繳納企業所得稅,因此企業所得稅減半並延期的政策,對這部分企業是起不到減負作用的。」

  李中堅還表示,雖然近幾年政府已經清理了不少收費項目,但各種說不清楚的收費依舊不少,他擔心一段時間以後地方政府總會找出新的收費名目。

  不過,溫州當地受訪企業普遍提出,儘管財稅扶持新政含金量不足,為數眾多的小型微型企業仍然期待著它的真正落地,期待從中得到些許實惠。

  扶助政策未觸及根本

 

  「國九條」並沒有觸及到市場准入、打破壟斷等制約民企發展的根本性問題。長期穩定的鼓勵發展政策才是最重要的

  即使應急對策及時有效,面對中小企業生存危機所折射的經濟結構問題,外界的擔憂仍然較重。「治標重於治本」,是部分受訪者對「國九條」等扶助中小企業政策的總體評價。

  據悉,「國九條」出台後不久,國務院辦公廳隨即以多種方式向有關企業和學者徵集意見。

  中國政法大學研究生院副院長李曙光向國務院辦公廳提出,近來各級政府頒佈的扶助中小企業政策多為行政手段,而忽視了市場手段,特別是提高小微企業貸款不良率容忍度的措施,等於是將企業的不良貸款變成國有銀行的壞賬,最後只能由財政也就是全民埋單。

  從事中小企業融資中介服務的上海融道網CEO周漢分析,目前各商業銀行自己劃定的中小企業貸款不良率的容忍度均低於銀監會規定的數值,以中國銀行(601988,股吧)上海分行為例,其對中小企業不良貸款的預警線是2%,暫停線是3%。而在近些年的實踐中,很少有中小企業貸款的不良率會達到2%。

  其判斷亦為央行2011年調研結果所印證:總計3.38萬億元民間借貸中,能夠償還的佔82.5%,有償還可能的佔16.6%,不能按期償還的只有0.9%。

  因此,周漢認為,銀監會提高不良率的容忍度,其信號意義大於現實意義,意在鼓勵各商業銀行增加對小微企業的貸款支持,提振企業的信心。

  「國九條」中延續了既有的加大對小型微型企業信貸支持的規定,要求商業銀行重點加大對單戶授信500萬元以下小型微型企業的信貸支持。

  李飛認為,切實做到「兩個不低於」,從長期看對於解決小型微型企業融資難會有較大幫助,但當前國務院仍然沿用銀行系統對小企業的界定方法,即單筆授信額度500萬元以下。

  日前,工信部、國家統計局、國家發改委和財政部已聯合下發了《中小企業劃型標準規定》,明確要求國務院有關部門要據此進行相關數據分析,不得制定與本規定不一致的企業劃型標準。

  欲確保這部分貸款真正用於小型微型企業的生產經營,就必須要求銀行系統嚴格按照新的劃型標準,而非單筆額度來認定小型微型企業。同時,針對小型微型企業所得基本為短期貸款、缺乏轉型升級所需長期投資的狀況,要合理調節中長期貸款和短期貸款比例。

  在保育鈞看來,「國九條」並沒有觸及到市場准入、打破壟斷等制約民企發展的根本性問題。而中國中小企業協會副秘書長李魯陽在看過了「國九條」的具體內容後指出,大部分關鍵條款實際上是已有優惠政策的延續。

  一些溫州本地企業主認為,溫家寶 「十一」假期到溫州調研,以及旋即出台的「國九條」,最大的作用是提振了企業的信心。但他們同時表示,如果不馬上出台切實可行的「國九條」實施細則,企業的信心是不可持久的。

  溫州的企業主們強調,長期穩定的鼓勵民企發展政策才是最重要的。今年以來,銀行存款準備金率共提高六次,累計調高3個百分點,存貸款利率提高三次,一年期存款基準利率從2.75%提高到3.5%,這使得許多商業銀行措手不及。而金融系統的收縮傳導,也是導致中小企業營商環境「紊亂」、尤其是信貸等融資難度加大的一個重要原因。

  民企困局各說各話

  各部委和地方的統計科目中,都沒有將中小企業特別是小微企業單獨列出,因此對於中小企業生存狀況,各方一直各說各話

  雖然應急政策不少,但對於民營企業整體所處的困境究竟有多難,各方爭議仍然存在。

  10月12日至13日,全國人大財經委召開三季度宏觀經濟形勢分析會,邀請各有關部委負責人對宏觀經濟走勢作匯報,綜合各部委匯報的結論為:雖然國內國際經濟形勢遇到了一些問題,但總體來看經濟基本面良好,經濟運行平穩,就業形勢較好,金融體系穩定。

  10月10日中國社科院舉行的2011年秋季經濟預測報告會給出了類似的結論:工信部、國家統計局、央行等部委各自的調研結果顯示,目前中小企業並不存在倒閉潮。

  10月17日,剛剛從溫州再次調研回來的鄭昕向《財經》記者表示,目前他依然認為中小企業長期向好的基本面沒有改變,所出現的一些問題是局部地 區、部分行業的問題,但應給予高度的重視。此前,工信部曾在7月份發佈相似的結論:1月-7月,在31萬戶規模以上企業中,虧損企業戶數為4萬戶,虧損面 為12.7%,各月虧損面總體變化不大。不過,企業虧損程度逐月加重,虧損企業虧損額增幅由1月-2月的22.2%上升至1月-6月的41.6%,1月 -7月又進一步升至46.9%。

  央行在今年6月進行的民間融資現狀調研得出的結論為,截至今年5月末,全國的民間融資總量約3.38萬億元,僅佔當時貸款餘額的6.7%,佔企業貸款餘額比重為10.2%,民間融資的規模仍在可容忍範圍,不會撼動正規金融。

  而據國務院發展研究中心企業研究所副所長馬駿介 紹,國研中心在上月完成的調研報告認為,中小企業發展困難仍很突出,主要表現在:中小企業基礎薄弱、發展質量低;市場進入仍有不少障礙;企業負擔仍然較 重;中小企業服務體系不完善;融資難問題未得到有效解決等問題。其中,規模以下小企業80%無緣銀行信貸。2010年授信額在500萬元以下的小企業貸款 佔全國企業貸款餘額的比重不超過5%。同時,中小企業融資還存在成本偏高的問題。據測算,小企業貸款成本比大企業要高出6個-8個百分點,而國外僅高出 1.5個-2個百分點。

  全國工商聯則於今年2月到5月開展了中小企業綜合性調研,在蒐集整理有關中小企業發展政策、邀請八個部委介紹中小企業工作情況的基礎上,組成四個調研組,先後赴17個省區市的51個市區縣進行實地調研。

  李飛表示,今年以來中小企業遇到的主要困難,一方面是受能源原材料價格、勞動力價格不斷攀升,匯率波動等影響,生產經營成本急劇增加;另一方 面,是多數中小企業受自身資金、技術、管理、人才等方面積累不足影響,始終處於產業鏈的低端,實現轉型升級異常艱難。比如,調研組最近到溫州調研瞭解到, 今年溫州勞動力成本約為2800元/月,比去年提高30%-50%。加之原材料成本上升、人民幣升值因素,很多企業陷入了「不做不虧,越做越虧」的怪圈。 部分民營企業去年利潤水平為5%-10%,現在則基本是保持無利,甚至虧損。

  特別是近期溫州個別企業因資金鏈斷裂,出現了老闆跑路的現象,在國內引起較大反響。這些企業表面看是遇到了資金困難,實質上不少企業是盲目擴大 投資、衝動轉型造成的生產經營困難。這些企業多以勞動密集型企業為主。跑路的浙江信泰董事長就是因為盲目投巨資上馬光伏項目而導致資金鏈斷裂。

  全國工商聯調研顯示,在2008年後部分民營企業放棄利潤低的主營業務,盲目投資高新技術產業及投機性行業。據統計,2010年溫州百強民企絕大部分有多個主業,五成以上的企業進軍房地產業和金融行業。

  各部委和地方的統計科目中,都沒有將中小企業特別是小微企業單獨列出,因此對於中小企業生存狀況,各方一直各說各話。

  以溫州中小企業發展促進會會長周德文為代表的溫州本地人士,並不認可一些部委和學者認為中小企業基本面良好、民間金融風險不大的調研結論。他們認為這些部委和學者走馬觀花似的調研,很難獲得當地的真實情況。

  周德文在10月4日受邀參加了國務院總理溫家寶的座談會,其所介紹的情況和提出的政策建議得到了溫家寶的當場肯定。此前,國務院辦公廳「暗訪」時,也向他徵集過情況介紹和意見。

  業內人士指出,各部委和溫州本地人士對當前中小企業困局的不同結論,實際上反映了對宏觀政策應堅持緊縮還是適度放鬆的不同取向。

  籲求頂層改革設計

  在現有的體制下,工信部中小企業司顯然缺乏與各部委有效協調的能力

  10月11日,工信部終於在其官方網站上公佈了國內第一份專門針對中小企業發展的國家級規劃——《「十二五」中小企業成長規劃》,這在年初公佈的「十二五」規劃裡已有所提及,但具體規劃此前存在諸多不確定性。

  或因制定規劃的流程較長,這一規劃並未充分考慮當前各方熱議的中小企業生存困境,一些企業主和學者對《財經》記者表示,他們並沒有從這份被寄予較高期望的規劃中找到能夠幫扶中小企業發展的具體措施。

  工信部有關官員對此的解釋是,規劃的作用是指明未來五年全國中小企業的發展方向、目標和路徑,具體的落實和操作辦法將在以後的各項配套政策中加 以規定。不過,一些分析人士認為,今年是「十二五」規劃綱要實施第一年,若配套政策從明年開始才陸續出台,可以預見,「十二五」前半期內難有大的作為,相 關難題與配套政策落實,或要等到新一屆政府上台。

  具體而言,針對此次從溫州暴露的中小企業融資難問題,一些政策建議者提出,較為緊迫的事,是借鑑別國經驗,建立中小企業信用擔保體系,這是世界 各國扶持中小企業發展的通行做法,是各國政府綜合運用市場經濟手段和宏觀經濟調控措施的成功舉措,也是變行政干預為政策引導的有效方式。

  曾經參與該規劃起草工作的中國社科院中小企業研究中心主任羅仲偉介紹說,在起草《「十二五」中小企業成長規劃》過程中,工信部曾經將鼓勵發展擔 保業作為解決中小企業融資難的重要措施,並進行了專門的規定,但或許是由於擔保屬於金融系統的職能範圍,最終出台的規劃中僅對此做了原則性的表述。羅仲偉 表示,《「十二五」中小企業成長規劃》本應是國家層面的規劃,但最終出台的更像是在工信部職能範圍內的部門規劃,這不能不叫人感到遺憾。

  不少受訪學者認為,由於沒有一個對扶助中小企業具體負責的部門,造成在政策執行過程中,出現對自己部門有利的就落實,對自己沒有好處的就擱置起來的現象。

  在現有的體制下,工信部中小企業司顯然缺乏與各部委有效協調的能力。國務院雖在去年底成立了國務院促進中小企業發展工作領導小組,但該小組僅僅 是一個部委間的聯繫協調機構,所能起到的作用有限。因此有學者建議,可以仿照美國和日本的經驗,成立部級且直屬於國務院的中小企業局,並通過立法明確其職 能範圍。

  一位接近決策層的學者告訴《財經》記者,成立國務院直屬的中小企業管理部門,確實納入了國務院的考慮範圍之內,而且在前不久還是國務院傾向的選 項。但由於近期溫州和鄂爾多斯等地中小企業出現的困難和民間融資信貸問題,使這一計劃被擱置起來,預計本屆政府任期內將不會對此有所動作。

  另外,原計劃在9月底召開的首次全國中小企業會議,也因為當前中小企業情況的複雜性,而被推遲。

  有關官員表示,除了要考慮成立獨立的中小企業服務管理部門,更重要的是要改變現在中小企業扶助政策中「頭痛醫痛,腳痛醫腳」的問題,要有全局、長期的考慮,以避免政策碎片化。

  在國務院辦公廳徵求「國九條」意見建議時,李曙光曾表示,對中小企業扶助應建立在市場規則和

法律

條文之上,只有這樣才能矯正用政府的金融市場取代市場的金融市場這一怪現象,才能解決社會信用鏈條停擺這一弊端。(全文完)


拯救 中小
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通用汽車拯救未完成

http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/www.cs.com.cn/qcpd/01/201110/t20111024_3099288.html

 通過外科手術式的破產重組,通用汽車重新回到了全球主流汽車公司的行列,但是其競爭力重塑之路仍舊遙遠

  作者:《財經》(博客,微博)記者 王寧寧

  日前,通用汽車公司董事長艾克森在接受底特律媒體採訪時說,“如果僅僅為避免失敗而戰,那麼往往就會失敗。你必須為勝利而拼搏。”

  如果要正確理解他的意思,就要懂得中國市場正是通用汽車拼搏時最關心的一片土地。這家公司正以前所未有的努力擴大他們在這個市場的份額。艾克森表示,在未來五年中,通用汽車將在中國推出60款新車及改款車。

  幸運的是,截至目前中國市場並沒有讓艾克森失望。在2011年的前三個季度中,通用汽車共在中國銷售了189.29萬輛汽車,同比增長6.6%。這個增速略高于艾克森對今年中國汽車市場的增速預期。這一點足以說明,通用汽車仍在分享中國的增長。

  “有人問我,別人詆毀通用是‘政府汽車公司’(Goverment Motors),你會不會介意?我說不介意。”4月30日,艾克森曾非常輕松地對《財經》記者開著玩笑:“我在琢磨,我們應該把名字改成‘全球汽車公司’(Global Motors)才對。”

  艾克森的辦公室可以俯瞰到悠長的底特律河。作為美國工業的旗幟,底特律城的象徵,通用汽車剛剛從一場充滿爭議的世紀拯救中復活過來。

  62歲的通用汽車公司(General Motors,GM.NYSE 下稱通用)掌門人謙虛地說他不是唯一一個可以拯救通用的人,但是,他現在就是那個決定通用未來走向的人。

  “通用會是今年全球汽車銷量第一的公司。”艾克森對《財經》記者說,“我們有全球品牌,並將在此基礎上追求更大的規模。”

  2010年,通用全球銷量達到839萬輛,位居全球第二,但與豐田汽車公司僅相差3萬輛。排名第三的大眾汽車公司銷量為714萬輛,與二者尚有百萬輛的差距。在重組之後,通用在美國的7個品牌縮減成4個,悍馬、土星品牌被並將6049個經銷商裁減到4500個左右。

  “通用擁有全球11%的汽車市場,這是全世界最好的汽車公司之一。”艾克森對《財經》記者說。他認為,通用目前的財務狀況是自20世紀50年代以來最好的。在申請破產保護時賬上的負債已經超過了900億美元,現在,通用賬面現金超過了300億美元。

  但是,財務的轉變之外,通用汽車重塑其競爭力的道路依舊漫長。

  在見《財經》記者的前一天,艾克森剛剛前往國會參加會議。他在演講中用一張圖表引述了最近數年油價的變化,一條不斷攀升的曲線。艾克森告訴他的聽眾,汽車行業的未來究竟在哪裏,通用汽車的未來究竟何在。

  在艾克森的帶領下,通用汽車正計劃投資于已經漸漸成熟的新能源汽車領域,一款名為沃藍達的混合動力汽車已經開始銷售,艾克森希望沃藍達會像iPhone改變傳統手機產業那樣變革傳統汽車產業。

  “我們現在就是要想清楚未來要怎麼走,從長遠的角度為公司考慮。”艾克森對《財經》記者說,自己很遺憾前任們沒有這樣做。他引用莎士比亞的話來形容今天的通用汽車,“凡是過去,皆為序章。如果我們不從錯誤中吸取教訓,必將重蹈覆轍。”

  拯救者

  分析人士一直樂見艾克森這樣的汽車行業之外的人駕臨汽車城,或許只有這些外來人才能有足夠的魄力對暮氣沉沉的通用汽車施以手術。

  在通用汽車完成重組,即將回歸資本市場的前一周,時任董事長兼首席執行官埃德‧惠特克突然向董事會遞交辭呈,通用汽車必須尋找一位新人來接續其重生的道路。

  “他的離職對公司來說確實是個很大的意外,那時正是通用的關鍵時刻。”艾克森對《財經》記者說,“我們那時正要向公眾證明,我們活下來了,我們經歷了巨大的打擊但還是生存下來了,而且前景光明。”

  艾克森畢業于美國海軍學院,他的背景履歷與汽車毫無關係。他曾在通用儀器、MCI、Nextel等公司擔任過董事長、首席執行官,在加入通用汽車之前,他在全球私募股權投資公司凱雷集團任全球收購業務的負責人。

  多年擔任管理要職的經歷對自己來說“是個很好的訓練場”,充分發掘一家公司的潛在價值,然後通過調整結構或者是重組,提升其價值,這正是PE最擅長的,艾克森擁有許多這方面的經驗和技術。

  艾克森承認,通用CEO是他個人職業生涯中最大的挑戰。現在,他在底特律購置了一套房子,每天4點多起床,從不在晚上11點之前睡覺,他希望自己能融入到汽車領域中去——像他告訴自己的孫女那樣,“付出總會有所回報”。

  “我關注的是法律法規、全球市場問題、供應鏈問題、產品設計,以及我們的控制係統能否從現在起在全球領先20年等等。”艾克森對《財經》記者說,“這些都是為未來的成功或失敗種下的種子。我不想因為今天作出某個愚蠢的決定而給接班者帶來麻煩。”

  2010年,通用汽車實現了七年來的首度全年贏利。2011年3月4日,通用公布的2010年財報顯示,這家公司去年實現普通股股東凈利潤47億美元。

  通用汽車境況的好轉得益于全球汽車市場的復蘇,特別是新興市場的持續增長,而對于通用汽車自身而言,更重要的是擺脫了此前沉重的包袱——工會體係長期帶來的成本居高不下。

  在美國政府主導的破產重組面前,工會體係不得不低頭就范,以一定的股份彌補此前的醫療保險費用,工會利益與通用汽車的經營業績開始息息相關。

  “他們不會隨意罷工了。”艾克森笑著說。每隔數周,艾克森就會同汽車工人聯合會的主席會面,這在以前難以想象。“我跟他說,你看這是我們的成本 結構,這是豐田的,這是現代的,這是梅賽德斯的。我們必須要有跟他們相當的人工時薪,不然就沒辦法了,如果我們沒有競爭力,就還會回到之前的狀況中去。”

 開始轉變

  艾克森表示,通用在嘗試一種全新的公司治理模式,成立了執行委員會和產品戰略部,前者負責建立主要的管理機制,後者則專門研究產品策略。“我們正在研究如何讓這個公司更加有效地運轉,更快地決策。”艾克森說。

  僅僅如此並不足夠,通用仍需具備更廣闊的視野來應對外部競爭與風險。“這也是一種文化上的改變。我們不能只考慮臺面上的競爭,還得想明白未來會發生什麼,不會發生什麼。”艾克森對《財經》記者說,“而面對風險,我們要更有預見性,要更熟悉公司外部的環境。”

  通用汽車首席運營官Stephen Girsky認為,通用現在的決策流程更快了。“前不久我們在美國買了American Credits公司,這個交易只花了30天的時間。”Girsky說,“所有通用的員工一起研究了這個交易,提出各種不同問題。”

  他希望將一種更為開放的管理風格帶給通用。“如何評估我們的競爭力,不只是財務結構方面的,我們的產品競爭力如何?對手在研發什麼,我們是否忽略了某些問題?通用需要拓寬視野,更加準確地預測未來。”

  通用在全球120個國家開展業務,員工總數20余萬人。2010年,美國本土以外的市場貢獻了73%的銷量。“這是一個全球工業,現在是,以後永遠都是。”艾克森說,“這就是為什麼我們對中國有如此之大的興趣,我們對歐洲、拉丁美洲都有興趣。”

  艾克森指出,如果僅在一兩個地區做生意,通用就“無法變得像我們所希望的那樣成功”,“它必須在全球每一個主要地區都有業務”。“比如說,盡管 通用在南非、埃及和肯尼亞都有工廠,但我們在非洲的表現還不夠好。”他對《財經》記者說,“這並非是說非洲就是當下的首要任務,但至少也是我記在心裏的一 個事。這在未來的25年-30年是要考慮的。”

  通用表現得謹慎了許多,如何讓其變得更有前瞻性是管理團隊目前正在嘗試的內容。艾克森介紹,他們制作了一個“公司最可能發生的20大風險”清單,其中考慮了經濟、國際貿易、地理以及政治等多方面因素,還專門成立了風險管理部,研究可能存在的“黑天鵝事件”。

  艾克森透露,通用的幾個供應商正在認真考慮,是否應繼續將自己的生產基地集中在日本。“當災難發生後,人們才會去重新估量這些隱患。”他說,通 用不但要考慮此問題,還要根據供應商的工廠位置對他們進行挑選。“我們還要關注供應商自身在原材料供應方面是否具備靈活的選擇。”

  4月27日,龍卷風襲擊美國東南部和南部多個州,梅賽德斯的工廠停工。艾克森說,通用及其供應商在東南部的工廠“都很幸運,沒什麼大事”。“有時候運氣比實力更重要。當然要是你既有運氣,又有實力,你就能做得更好。”他說。

  不那麼幸運的是,這家公司在4月初的埃及工人抗議中失去了在開羅的工廠。艾克森認為,在這些“政局不穩”的地區建立工廠存在風險,“但我們有時候又不得不這樣做,因為也有相應的回報”。

  Girsky對《財經》記者坦言:“你不能指望一個有百年歷史的老店在一年內完成所有的轉變。”

  艾克森說,“但我們可以開始這樣的轉變。”

  沃藍達懸念

  從通用總部的舊址——凱迪拉克大廈驅車向東十幾分鐘便是通用汽車的Hamtramck工廠,這一工廠因為美國總統奧巴馬曾經在此處試駕通用汽車而被人熟悉。

  奧巴馬所試駕的新車正是增程式電動汽車沃藍達,在Hamtramck工廠,沃藍達與凱迪拉克DTS、別克君越在同一生產線上進行組裝。廠長Teri Quigley告訴《財經》記者每7輛便有1輛是電動車產品沃藍達。,

  “全世界的沃藍達都是這家工廠生產的。”Teri說,“我們目前在向中國出口一些沃藍達展示車。”

  目前正在美國的加州、田納西、密歇根等七個州推廣這款產品,公開的信息稱,沃藍達將會于年底在中國市場上市。

  通用汽車產品經理Christy Landy向《財經》記者介紹,在純電池供能的狀態下,沃藍達可行駛25英裏到50英裏。當電池電量下降到20%左右,動力係統會自動轉換成由燃油供能,同時電池仍參與動力係統的運轉,處于混合動力狀態。

  與競爭對手所開發的純電動車不同,沃藍達可以有更長的航程,但是,實際使用當中,沃藍達可能並不那麼方便。沃藍達可在110伏和240伏電壓下進行充電,前者耗時8小時左右,後者需要4個小時。

  密歇根州的雪佛蘭經銷商Jay S Feldman告訴《財經》記者,他的雪佛蘭店現正接受沃藍達預訂,每輛尚未交付給他的車子都已經被預訂了。“這有點像iPhone的訂購熱潮。”Jay說。

  看起來皆大歡喜的產品尚不能為通用帶來可觀的利潤。

  目前,通用計劃到年底前在美國銷售1萬輛沃藍達。美國政府對電動車的補貼方式是直接遞減消費者的稅額,而非補貼到企業。通用汽車中國公司總裁兼總經理甘文維也曾表示,通用計劃2015年在華銷量實現500萬輛,但其中“電動車的比例不會很高”。

  艾克森表示,無論是通用、上汽還是梅賽德斯,“未來誰能提高清潔能源在汽車能源中的應用比重,誰才是贏家”。

  “沃藍達只是我們在正確方向上前進的一步而已。”艾克森說。據他透露,通用在氫能燃料開發上投入了六七千萬美元,在工程設計方面投入了70億到80億美元。“這個技術現在是很超前,但十年後可能就很普及了,所以我們必須時刻保持身在其中。”

  歐洲挑戰

  日本海嘯直接影響到了豐田汽車的表現,這有助于通用汽車重回汽車業龍頭老大。

  在全球市場,通用汽車計劃將凱迪拉克打造成第二個全球品牌。通用旗下的經濟型品牌雪佛蘭是全球最暢銷的五個品牌之一,2010年,雪佛蘭全球銷量427萬輛,佔通用全球總銷量的51.5%。

  艾克森對《財經》記者透露,未來凱迪拉克將從北美出口轉為在全球實現本地化生產,其中包括中國。

  “我們想讓凱迪拉克變成一個全球品牌,而中國是全球最大的汽車市場,那麼我們為什麼不能讓凱迪拉克在中國實現本土化生產呢。”艾克森說,美國的本土化成本高昂使得這一品牌很難有競爭力。

  2010年公開數據顯示,凱迪拉克全球銷量為18.1萬輛,僅佔通用全球總銷量2.2%。但在過去一年中,凱迪拉克的增長速度卻是通用的幾個乘用車品牌中增長最快的,同比增長達到了40.3%。

  通用汽車無意在歐洲推廣凱迪拉克,艾克森認為這很困難,“甚至比在中國還困難得多”。歐洲與中國、美國,無論是從駕駛習慣還是燃油品類上都有很大不同,歐洲部分國家使用柴油作為燃料,還有一部分國家是右邊駕駛,這都與中美市場不同。

  “雖然我們是建立全球品牌,但是依然要根據不同地區的特點進行調整,發動機類型、設計等等。”艾克森對《財經》記者說。除了凱迪拉克和雪佛蘭,別克作為另一區域品牌將留在美國、加拿大、墨西哥和中國。

  在歐洲表現出色的汽車制造商是法國的雷諾汽車和標致汽車公司,除這兩家對手之外,歐洲許多本土品牌在當地也做得很好,加劇了競爭。艾克森表示,歐洲市場對品牌的成熟度要求很高,需要不斷在當地進行強化。

  通用汽車在歐洲的麻煩現在仍然沒有解決。2010年財報顯示,通用的歐洲分部稅前虧損為4億美元。艾克森表示,通用在歐洲“取得了很好的進展”。

  在破產重組過程中,通用汽車一度曾經想出售在歐洲的主要品牌歐寶汽車,意向買家中包括了中國的北汽集團,但是,甫一渡過難關,通用汽車就反悔了。艾克森繼續在歐洲的重組計劃。

  “這沒有訣竅,我們在歐洲裁掉了超過4000名員工。”艾克森對《財經》記者說。他表示,通用在歐洲存在產能過剩的問題。“固定資產會產生固定成本,還有資產稅,不管生產100萬輛汽車還是50萬輛都要交這些稅。我們只好通過裁員來降低可變成本。”

  艾克森透露,歐寶和沃豪的重組將于今年內完成,重組後的新品牌與別克一樣,屬于區域品牌,用以適應歐洲當地的消費習慣,這一過程中通用汽車還將裁掉大約1200名員工。

  艾克森對《財經》記者說,自己已向董事會說明,通用的目標就是在2012年實現完全的收支平衡,2013年在歐洲市場贏利。

  決戰中國

  2月中旬,作為通用汽車的董事長,艾克森第一次訪問中國。在一場發布會後,他飛往柳州,考察了上汽通用五菱在廣西柳州的工廠,該廠產能80萬輛整車及零部件。

  2010年,中國市場超越美國市場成為通用汽車銷量最大的單一市場。通用汽車也是所有跨國汽車公司當中,在中國市場表現最好的一家。

  艾克森認為,通用汽車在中國有很好的合作夥伴,中國市場還有無限的活力,中國正如幾十年前的美國,正在城市化進程。“未來會進行大量基礎設施的建設,人們會變得更加富有,也會買更多汽車。”

  通用汽車也正在將一部分電池研發技術,以及電動車這樣的新產品開發轉向歐洲和中國。艾克森表示,泛亞汽車技術中心擔任通用汽車大量在中國的汽車研發與設計工作,同時通用在德國也有工程研發中心。“我們的設計將從底特律延伸到德國法蘭克福和上海。”

  在通用汽車剛剛過去的危機當中,通用汽車向上汽集團出讓了雙方合資企業上海通用汽車的控股權,並且將自己在印度的獨資公司的部分股份出售給上汽集團,雙方協議共同開發印度市場。

  此前,曾經有媒體報道稱,通用汽車希望能夠回購合資公司的控股權。艾克森否認了這一說法。

  現在,通用汽車賴以增長的中國汽車市場也正面臨一場新的決戰。今年的前三個月當中,中國的汽車銷售一直處于負增長。看起來,中國政府的刺激政策透支了太多的購買力,而今刺激政策漸漸退出,汽車市場面臨低增長甚至是負增長的局面。

  此外,由于中國市場的快速增長,全球的汽車公司正在拼命地涌來,包括捷豹路虎以及斯巴魯等公司現在都已經有在中國合資設廠的計劃,而曾經一度輕視中國市場的豐田現在也正在抓緊調整其中國戰略。中國市場的一場苦戰等待著艾克森。

  在轟動全球的通用汽車再次上市時,中金公司參與了通用汽車的上市承銷。當時,即有中金人士分析認為,可以通過此次承銷為將來通用汽車在中國資本市場上市做好鋪墊。

  2月,艾克森來華訪問時曾對《財經》記者表示,通用關注過中國A股資本市場。“這是一個企業全球化的重要過程,如果要在中國把生意做大,我們就應該(在這裏)上市。”(全文完)

通用 汽車 拯救 完成
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科技能否拯救中國農業

http://magazine.caixin.com/2012-01-29/100351143.html

  2012年中共中央一號文件,主題鎖定「農業科技」已無懸念。

 

  一號文件指中共中央每年發的第一份文件。1982年至1986年,中共中央曾連續五年發佈以農業、農村和農民為主題的中央一號文件,極大推動了農村改革。自2004年至今,決策層又連續發佈「三農」為主題的一號文件,以示對農村改革的重視,已成為慣例。

  農業部農村發展研究中心主任宋洪遠對財新《新世紀》說,每年一號文件都會提及農業科技,但聚焦科技尚屬首次。

  2012年1月8日,科技部副部長張來武在「第二屆中國縣域經濟發展高層論壇」上表示,中央一號文件共包括六個部分,其中有三個部分涉及農業科技。

  據財新《新世紀》記者瞭解,今年一號文件的主題是「強科技、保發展,強生產、保供給,強民生、保穩定」,前兩條是重點。國務院發展研究中心農村部部長徐小青告訴財新《新世紀》記者,根本落腳點是「保證農產品供給」,而科技是重要手段。

發展瓶頸何在

  農業部一直推崇以「科技進步」建立現代農業,轉變生產方式。中央著力強調「科技促發展」,很大程度源於對原有生產方式和資源利用方式的擔憂。

  從糧食以及棉花、蔬菜等主要作物的生產情況和農民收入情況看,近幾年農業發展仍呈上升態勢。國家統計局有關數據顯示,至2011年全國糧食總產 量已是連續第八年增產,達到57121萬噸,比上年增長4.5%;單產水平創歷史新高,連續五年保持在1萬億斤以上;棉花、蔬菜種植保持穩定,農產品全面 增產;農民人均純收入6977元,實際增長11.4%,城鄉居民收入差距由上年的3.23比1縮小為3.13比1。

  然而,有專家分析,中國糧食產量雖然八連增,主要是通過擴大耕種面積實現。2011年中國糧食種植面積達16.6億畝,比2010年增加1000萬畝左右。宋洪遠說,中國人多地少,靠擴大面積提高產量越來越難。

  此外,水資源、勞動力資源短缺加劇,各種生產資料價格亦面臨上漲,農業不但遭遇產量瓶頸,更面臨增產不增收的困境。

  農作物產量仍是現階段中國官方衡量農業發展水平最重要指標。農業部2011年制定了未來五年推進農業現代化的規劃,提出以轉變農業發展方式為主 線,確定「保障國家糧食安全」的首要目標和「農民持續較快增收」的中心目標。宋洪遠認為,保障糧食安全需要增產增效,增產增效則會帶動農民增收。

  國務院發展研究中心農村部部長徐小青認為,中央從加大投入、強化物流、取消稅負等方面做了多方努力,落腳點仍是保障農產品的供給。這也是發展農業科技的根本目的。

  宋洪遠表示,由於資源、物質的約束越來越大,只能靠提高單位面積產量實現上述目標;而提高單產主要依靠品種和技術,因此主要靠科技「培育種子、化肥、農藥、農機」等新產品,這也意味著科技投入必須要加強。

如何彌補投入不足

  雖然決策層始終強調科技對於農業發展的重要性,但農業科技在中國長期以來並未得到充分應用。

  湖南農業大學教授徐慶國在2010年發表的《農業科技創新與推廣應用的現狀及對策》一文中指出,中國農業科技成果轉化率僅有30%-40%,遠 低於發達國家65%-85%的水平;政府財政對農業科技與推廣應用的投資不足農業總產值0.17%-0.27%,遠低於發達國家0.6%-1.0%、發展 中國家0.5%左右的水平。

  與此有關,今年一號文件承諾要「加大對農業科技的政策支持」。據財新《新世紀》記者瞭解,具體方式主要是加大農業財政投入和金融支持,「農業科 技投入確保增量和比例都有提高」,科技投入著重於提高農業物質裝備條件,如農田水利建設、耕地質量、機械化耕作、農業生態環境等方面。

  不過,對於將增加多少財政資金投入,金融將給予哪些方面的支持,文件並未詳述。

  針對農業科技與生產和農民實際需求脫節,一號文件強調,科技創新應面向產業需求,把保障農產品供給作為主要任務。具體應「圍繞資源利用率,實現增產與增效並重,良種與良法配套、農藝與農機結合」。

  文件還提出要加強農業基礎性、前沿性科學研究,抓好生物技術特別是優良品種培育,搶佔農業高技術領域的制高點;同時加快科研體制改革,要把公益性服務體系和社會化服務體系結合起來,打破部門、區域界限,整合產、學、研資源。

  據財新《新世紀》記者瞭解,科技部和農業部主導下的農業科技創新,主要包括農業生物基因調控、有害生物控制、農業安全等方面,強調「良種培育、 節水灌溉、農機裝備、新型肥料、疫病防控、新型農藥、加工儲備、循環利用」等具體技術項目。宋洪遠分析,「科技興農」的戰略將較多惠及 「良種培育、節水灌溉、農機裝備、新型肥料」等產業,尤其是現代種業和農機裝備業。

  誰是農業科技應用的主體?從一號文件的思路看,仍強調「家庭經營任何時候都是最基本的形式」。文件提出要加強以往農業部門設在基層的農經站所的 公益性農技推廣;發展農民專業合作社和各種農業社會化服務組織,令其為農戶提供低成本、便利化的生產經營服務。同時文件也表示不排斥市場化力量,「鼓勵工 商企業為農戶提供產前、產中、產後服務」。

  至於科技推廣,一號文件專門著墨,規定農業科技包括「科技創新、技術推廣、教育培訓」三部分。「只有通過培訓,技術得以推廣,才能發揮科技在農業中的作用。」宋洪遠說。

難以治本

  不過,科技大規模應用於農業,尚受到現有制度重重約束。最大的約束是目前一家一戶小規模經營的生產方式。

  中國社會科學院學者李國祥告訴財新《新世紀》記者,雖然科技是解決農業發展落後的根本,但在一家一戶小規模經營方式下,農戶對新技術應用的積極性不高。

  李國祥說,規模經營更能體現科技的效果。比如一畝地用新品種能增產50斤,100畝就增產5000斤,如果只是種十幾畝,增產效果就不明顯。

  中國社會科學院學者黨國英分析說,作為既定政策,一家一戶的家庭聯產承包責任制是應該堅持的,但現在農村主要由婦女和老人在家務農,出現了務農兼業化。

  一號文件對此亦有提及。文件指出,為適應農村「農忙缺人手、老齡化、兼業化」,鼓勵和引導農戶流轉土地承包經營權,發展專業大戶、家庭農場等多種形式的適度規模經營。不過,文件也強調,並不提倡「工商企業大面積、長時間直接租種農戶的土地」。

  經濟學者茅於軾認為,一號文件確定發展農村科技思路是好的,但科技要真正成為第一生產力,前提是有市場將科技商品化。他認為農村科技市場化需要 有籌資機制,發展金融市場;要有企業組織生產,特別是要放開土地要素,實現資源暢通無阻的流通,給予農民土地產權,按照用途管制原則,使每一塊土地都能發 揮最大用途。但他也表示,目前受18億畝耕地保護紅線制約,農村土地還很難自由流動。

  在此前提下,不少學者擔心農民並無動力對土地進行長期投資,尤其是應用現代科技。李國祥認為,投資農業科技會帶來產量增加,但投資成本隨之加大。對以家庭為單位的小規模經營,產量增加帶來的收益並不明顯。

  「再加上現有政策對土地流動的制約,難以形成規模經營,農民對科技投入和應用並無太大積極性。」李國祥說。

科技 能否 拯救 中國 農業
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Spotify:拯救音樂王國的使徒?

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Spotify的盈利主要來自音樂間的廣告,但它需要提高分成比例來挽留更多的音樂人。2010年Spotify稅前虧損達到2650萬英鎊,財務狀況不容樂觀。


絡改變了音樂產業,同時幾乎摧毀了唱片業。1999年,非法下載站點納普斯特(Napster)差點令唱片業分崩離析。兩年後,iTunes出現,幾乎成為壓垮駱駝的最後一根稻草。在音樂數字化不可阻擋的頭一個十年裡,音樂業一直在期盼一個救世主——一位可以重塑音樂產業鏈、將唱片業從盜版音樂和iTunes中解救出來的人。

瑞典人丹尼爾·埃克(Daniel Ek),正是那一個被默默等待的人。這個28歲的謝頂小夥子,創建的數字音樂服務公司Spotify正試圖讓正版音樂重回主流視野。雖然也曾熱衷於從納普斯特下載甲殼蟲和齊柏林飛艇,但現在,埃克被《福布斯》雜誌一月刊評為音樂領域最重要的人物——可以拯救音樂於危難的人。

Spotify是否能完成互聯網對自我的救贖?

比盜版更便捷

音樂發燒友瞿婧宇最近有點愁。這位英國威斯敏斯特大學音樂產業系的碩士,回上海之後竟然找不到一個稱心如意的音樂播放器。她慣用Spotify。「方便之處在於不用下載,按需點擊收聽。免費、正版、音效好、速度快。曲庫齊全,便於分享」。

瞿婧宇說的這個Spotify,由丹尼爾·埃克開發於2006年,在歐洲的部分地區獲得了極大的轟動,去年剛剛登陸美國。簡單地說,它是一項「自助式」音樂服務。通過流媒體技術,用戶只需要點擊鏈接就可以免費收聽1500多萬首歌曲。而它的盈利主要來自音樂間的廣告。當然,如果你想靜心聽音樂,也可以花費4.99英鎊成為高級訂閱客戶,擺脫煩心的廣告;也可以花費9.99英鎊成為頂級訂閱客戶,以便在移動設備上進行流媒體點播和儲存歌曲。

這種比下載更「溫和」的獲取方式獲得了各大唱片公司的支持。從2008年起,華納、環球、索尼、EMI等都為其提供正版音樂,這讓它擁有了全歐洲最完整的音樂庫。四大唱片公司認為,面對源源不絕的非法下載,還不如把曲庫免費開放,通過Spotify的增值服務增加用戶黏性,並從中獲利。當然,作為回報,Spotify授予四大唱片公司一定的股權。

環球音樂集團的數字部門經理羅布·韋爾斯稱讚Spotify,說他們找到了一條途徑讓新一代年輕人再次為音樂埋單。超過三分之一的Spotify聽眾的年齡都在24歲以下,這一人群通常不會為音樂付錢。也就是說,Spotify潛移默化地將非付費用戶轉化為付費用戶。「那麼,唱片公司賺的這些錢都是額外的錢了。」韋爾斯說。

Spotify並不是唯一的在線音樂提供者。但相較於Last.FM、潘多拉、MOG等,其提供了獨特的用戶體驗,特別是去年與Facebook結盟後。首先,Spotify提供了第三方軟件市場,比如可以建立試聽室應用,邀請朋友搞一個「云派對」;還可以邀人參與音樂評比,增加互動性。其次,「Spotify個性化的播放列表建立了其社區分享的核心內容。」瞿婧宇說,「如果我覺得這50首歌是2011年我最喜歡的歌,做成列表之後,Facebook上的朋友都可以看見,你也可以看見朋友的。你喜歡的音樂媒體、網站、博客都可以鏈接Spotify,做成媒體年度十佳歌曲之類的播放列表。」

目前,Spotify的註冊用戶已經達到1000萬人,其中300萬人為付費用戶。值得一提的是,在近10個月內,它增加了200萬付費客戶,增長速度驚人。《福布斯》雜誌如此評價Spotify:它像iTunes一樣快速,像納普斯特一樣量大,又像潘多拉一樣便宜,沒有理由不吸引人。丹尼爾則這樣解釋Spotify的快速增長之道:「只要把付費音樂做得比盜版還便捷,那麼我們就成功了。」

盜版,特別是非法下載一直是唱片業的噩夢。上世紀90年代,肖恩·范寧和肖恩·帕克創建的非法下載網站納普斯特嚴重地衝擊了唱片產業。而iTunes的出現令消費者傾向於購買單曲而不是CD,而CD是這個行業的血液。

《福布斯》認為,Spotify的橫空出世拯救了音樂產業,重新建立了一個完整的音樂生態系統。流媒體播放不僅取代了傳統模式的網上下載,完整的曲庫和創新的收費模式便於增強用戶的向心力。2010年,英國牛津大學頒佈了一項舉措:在學生公寓和圖書館、自習室等公共區域封堵了Spotify,原因是它佔用過多帶寬,卻引來學生的集體抗議。「在更好的軟件出來前,用過它的人就很難戒掉了。」瞿婧宇說。

Spotify的阿喀琉斯之踵

丹尼爾自信,Spotify可以拯救唱片行業,但音樂人恐怕不那麼認為。踏入2012年,你依舊無法在Spotify上聽到酷玩樂隊的新專輯《Mylo Xyloto》。截至去年12月26日,這張大熱專輯在美國已經累計售出96萬餘張,其中付費下載佔56.3%,CD佔45.4%。黑鑰樂團和賈斯汀·比伯也對Spotify提出了異議,理由與酷玩樂隊一樣:支付給音樂家的報酬太過低廉了。

舉個例子,為賺到每月最低工資1160美元,一個音樂人需要賣出143張CD。但如果以Spotify計算,則需要超過400萬次的收聽量。這是什麼概念呢?達到400萬次收聽量,除非你碰巧是Lady Gaga。但Lady Gaga的遭遇更為極端,那張著名的《Poker Face》在Spotify上連續五個月排名最受歡迎的專輯,播放次數達到100萬次,但Lady Gaga從中獲取的收入僅為167美元。

樂隊Uniform Motion比較了音樂人在不同的音樂產品服務上獲得的收入,發現音樂支付服務的報酬低得難以置信。一張專輯通過iTunes獲得需要8.59美元;亞馬遜為6.8美元;直接下載為3.09美元;Spotify收聽僅需要 0.04美元。在早前結束的「數字音樂論壇」上,MOG的移動產品主管阿努·柯克就直言,音樂人不能從熱門的音樂服務中受益,這不僅違背了Spotify對唱片業的公然許諾,也將摧毀雙方的盟約關係。

去年年底,音樂發行商 STHoldings宣佈將旗下的200多個唱片廠牌的歌曲從Spotify撤下,理由是後者沒有支付他們足夠的使用費用。STHoldings是英國一家數字內容與唱片發行管理公司。他們詢問了238家廠牌,是否還願意把它們的產品留在Spotify上,結果僅有四家點頭說「yes」。大多數的廠牌認為,在線音樂服務的開發讓他們的音樂變成了廉價的日用品。

「在線音樂為我們所關注的上百萬聽眾提供了試聽的服務,推廣了我們的音樂,但是這項服務蠶食了更多的傳統數字音樂服務的利益。NPD Group(市場調研機構)和NARM(唱片銷售協會)的最新調查報告都證實了我們的擔心。」STHoldings發表公告稱。

據調查,37%的音樂發燒友(以及46%的普通音樂愛好者)認為可以在線聽音樂就意味著他們不是那麼必要買下這些歌曲。只有23%的普通音樂愛好者承認他們現在買的唱片比原來要多。「版權費如此低廉,如果因在線音樂而損失唱片銷售帶來的利潤,這是不值得的。」爵士古典廠牌Mode Records公司的主腦布萊恩·勃蘭特表示,就目前而言,Spotify的模式對於獨立廠牌來說並不能帶來經濟效益。而U2樂隊的經紀人保羅也認為,就目前而言,Spotify對於音樂人更像一個宣傳平台,而不是盈利方式,「我們不是直接從這兒賺錢」。

雖然聽到了諸多抱怨,但丹尼爾堅持Spotify會為唱片業帶來巨大的利潤。「現在我們已經說服了上百萬的聽眾花錢來購買音樂,而不是非法地下載。對於歌手,他們能從我們這得到可觀的回報。隨著Spotify的成長,利潤自然也會增加。自從Spotify三年前誕生,我們為版權所有者賺取了超過150萬美元,而且我們現在已經是歐洲第二大的數字音樂的利潤來源了。」

這段話幾乎是丹尼爾目前應對質疑的唯一武器。當金屬硬核廠牌Century Media和爵士古典廠牌Mode Records離去時,他幾乎套用了同樣的發言。Spotify的麻煩在於,它需要提高分成比例來挽留更多的音樂人。但財務狀況卻不容樂觀。公司2010年營收同比增長5倍,至6320萬英鎊。但稅前虧損則達到2650萬英鎊,高於上年同期的1610萬英鎊。

丹尼爾還能暫穩陣腳的原因在於,他手握四大唱片公司的音樂版權,並且完成了多輪融資。其最大的憂慮在於,最初獲得的音樂版權將在兩年後到期,丹尼爾需要支付足夠的資金來防止唱片公司的倒戈,他必須將Spotify變得更強,比如開發更多的增值服務,提供更好的用戶體驗,並最終讓任何唱片公司無法承受失去它的代價。

Spotify 拯救 音樂 王國 使徒
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富豪「自殘」,拯救中產 東方愚

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很多超級富豪們現在正關注自己所在國家或地區的領導人競選大戲。

2012年2月13日,美國總統奧巴馬順應「巴非特規則」,提議向年收入達到或超過100萬美元的美國人,施行至少30%的稅率,取代之前15%的收益所得稅率。

「巴菲特規則」又叫「巴菲特稅」,源於巴菲特呼籲政府向富人增稅。2011年他在《紐約時報》發文,標題赫然為《停止寵愛富豪們》,這位首富級的老 頭在文章中透露,他繳稅的稅率是17.4%,比他秘書甚至公司其他僱員的稅率都要低。為什麼會這樣呢?因為投資所得在美國享有稅收優惠,像巴菲特這種典型 的玩轉「錢生錢」遊戲者,稅率自然要比實業家或普通工薪階層低得多。

巴菲持是奧巴馬忠實的支持者,當年曾為其競選總統籌款。在和另一位參選人——麥凱恩的一場辯論中,奧巴馬聲稱考慮請巴菲特做財政部長,並直陳「要確 保新財長懂得:光是幫助那些金字塔頂的人(指富豪群體等)是遠遠不夠的,我們必須幫助中產階級。」後來巴菲特沒有當財長,富人群體利益也沒有受到打壓,相 反享受到了一些減稅政策。一直到現在,奧巴馬參選下一屆總統即爭取連任時,才變得雷厲風行、表裡如一。2011年12月,奧巴馬在一次演講中說,「美國收 入最高的1%的那一小撮人,十年間收入平均增加了2.5倍,年收入達到120萬美元,而中產階級的收入卻下降了6%…這是我們這個時代關鍵的議題,也是中 產階級的存亡時刻。」

再來看俄羅斯。2012年3月初就要進行總統大選,向來驍勇的普京的競選對手中有張新面孔——身價180億美元的俄羅斯第三大富豪普羅霍洛夫。這位 「鑽石王老五「的加入,使人想起當年普京執政向政權發出挑戰的俄羅斯前首富霍多爾科夫斯基——現在還蹲在監獄呢。值得關注的是,普京競選綱領的關鍵詞是 「社會公平」「改善民生」,納普羅霍洛夫則稱,如果自己當選了總統,將捐出自己的絕大部分財富,並將向富人開徵「過度消費稅」,他以他自己的情況舉例稱, 如果人均住房面積100平方米是合理的,他家裡5口人需要500平方米,而他的房子有2000平方米,超出部分就需要納稅。

接下來看香港。2月20日,唐英年正式參選香港特首。唐的提名者中包括李嘉誠、郭炳江、李兆基等香港富豪。歷史上,亞洲富豪與中產階級之間的割裂感 相對嚴重一些,他們與當權者的關係甚至友誼也更為緊密。不過,唐英年在參選宣言中明確宣稱將致力於實現「繁榮共享」,解決貧富差距過大等深層次矛盾。一方 面做過財政司長的他顯然對中產階級之痛(港人戲稱為「中慘階級」)瞭如指掌,另一方面這也是大勢所趨——2011年11月的香港立法會議上,一位議員提出 的減稅等旨在減輕中產階級經濟負擔的議案几乎得到了立法會全部到場議員的支持。

最後說過去不久的台灣地區領導人選舉。兩個參選人當中,蔡英文在不同場合提到最多的詞彙之一便是「中產階級」,她說,一個社會的中產階級如果持續萎 縮甚至消失,社會穩定就是海市蜃樓。她提出向富人增稅、向中產階級和窮人減稅,以使台灣稅負超向合理。馬英九也表達了類似徵收「富人稅」的理念,卻招致了 微詞——因為此前他曾表示「富人繳稅已經夠多了」。

郭台銘是馬英九的擁護者,也常成為大陸各地官員的座上賓。 在馬英九成功連任後,郭台銘說「政治為經濟服務」;如果說這句話可解讀郭台銘希望台灣當局及兩岸形勢對自己更有利的話,2012年2月初,包括他,還有張 榮發、尹衍梁和戴勝益等台灣超級富豪宣佈捐款共3000億新台幣(約640億元人民幣)的「豪捐」行為,則可以解讀為他們在有意駁斥民進黨「國民黨代表大 富豪利益,民進黨代表普通百姓利益」之戲謔之語。不過要知道,早在2008年前郭台銘就曾宣佈將捐出自己九成的財產做公益,戴勝益也於2011年宣佈將捐 出所持公司股票的八成。

郭台銘們學習的是比爾·蓋茨。一樣是四年前,蓋茨將絕大部分財富捐給了慈善事業,自己更是身體力行,和巴菲特一起號召全世界的富豪們一起「裸捐」。 他們並沒有曲高和寡,新加入者有馬克Ÿ扎克伯格等人。這種效應也「蔓延」到的別的方面,2011年,美國200多位超級富豪向奧巴馬聯名提議,希望政府增 加年收入超過100萬美元者的稅率——這在十年前是小概率事件。

超級富豪與參選人或當權者形成「拯救中產階級」之罕見共識,並不是美國、俄羅斯、香港和台灣的「專利」,越來越多的國家和地區出現這種現象。沒有哪 個政府不希望博取工商界巨頭支持的同時能夠獲得龐大數量的普通工薪階層之信任。關鍵是,更多的富豪主動要求自已的利益「受損」或「讓渡」確係難能可貴。不 排除一些人希望藉此贏得(准)當權者的好感以給未來事業帶來一些便利,但更多的人或許正意識到:一個國家或地區,當內外形勢都不太樂觀的情形下,與政府出 台向低層人士及中產階級減稅等激勵措施相比,富人積極通過多繳稅或捐贈等形式「反哺」社會,對整體的拉動——至少是信心拉動的效應要更出色,因為它緩解了 社會各階層正在進行的割裂。

而從另一角度而言,在「共融」真正成為一種可能的社會裡,富人階層的產業和利益也才會更持久。退一步來說,這其實是一種被逼出來的「新商業文明」或 者說「新財富觀」。我們期待中產階級不但沒有塌陷,反而有一天「中產富豪」 (The Middle-Class Millionaire)蜂擁出現。

富豪 自殘 拯救 中產 東方
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豐田的拯救者

http://content.businessvalue.com.cn/post/5809.html

2011年結束後,人們發現曾經全球最大的汽車製造商豐田汽車公司的產量下滑到全球第三,落後於通用和大眾。這樣的結果其實也在意料之中:過去3年中豐田經歷了一連串的天災人禍,而它最近面臨的最新難題是強勢的日元。

過去這3年間,豐田的掌門人是年輕的豐田章男。2009年被推上該公司總裁的位置後,他面對的是一個相當糟糕的環境。

一系列危機後,豐田章男開始尋求改變,這首先體現在公司的管理思路上。豐田章男的管理有兩大核心:第一是快;第二是靈活。通常日本公司是基於「自下而上」的管理風格,這會降低決策的效率。

豐田章男將公司董事會規模縮減了一半,精簡了管理層次。此外,他對豐田的管理方式還進行了另一項根本改變。過去,豐田的高層管理人員一直實行輪崗制度,現在,他們可以留在自己擅長的領域,充分發揮他們的經驗。

近期,豐田章男的大部分時間是在駕駛雷克薩斯,他繞過了數層管理層,直接負責該品牌。像豐田這樣大的公司的負責人將如此大的精力放在評估其產品並對 產品的微小細節進行微觀管理上,這種做法是否妥當?至少,對於史蒂夫·喬布斯和蘋果公司來說是奏效的,而豐田章男認為這同樣是自己領導力必不可少的組成部 分。「我認為豐田未來能夠在情感上增加產品對於消費者的吸引力。」豐田章男說, 「所以我認為現在需要的是真正有一位首屈一指的倡導者鼓勵人們立刻採取行動,這個倡導者要作為領導者應對所有可能出現的挑戰。」


豐田 拯救
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拯救中鋼

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-21/5MNDE3XzQyMjQ5MQ.html

世界500強央企中國中鋼集團(下稱中鋼)正展開一場積極自救,然而,沉痾難愈。

本報記者從知情人士處獲悉,近日,國資委已專門成立幫扶小組進駐中鋼。國資委相關人士在接受本報記者諮詢時表示,幫扶小組的目的是與現任管理團隊一起,重新找到促使中鋼煥發「青春」的藥方。

國資委上述人士認為,鋼鐵業目前形勢不好,作為為鋼鐵業提供服務的中鋼,必然受到影響。然而,不可迴避的是,快速擴張給中鋼帶來了昨日輝煌,也將自己推入不能自拔的困局。

僅就規模而言,中鋼曾創造了一家央企迅速成長的神話——這家2003年總資產近100億元的鋼鐵貿易央企,2010年的總資產已膨脹至超過1800億元。

去年5月,隨著中鋼一系列問題逐漸浮出水面,前中鋼總裁黃天文被國資委免職。此後,新任中鋼總經理賈寶軍立即將公司整體戰略由快速擴張轉變為以結構調整及提升盈利能力為主。

一位接近中鋼管理層的人士告訴本報記者,目前,中鋼已大幅削減資金佔用量較大的業務,清理高庫存,並撤銷運作整體上市項目的「長江」辦公室。

不過,「中鋼的問題很複雜,也比較嚴重,短期內很難提升盈利能力。」上述不願透露姓名的知情人士表示。

壓縮業務

賈寶軍上任後,立即對中鋼業務展開重新梳理,為理清各方投資關係,中鋼在力所能及的範圍內壓縮了其業務規模。

本報記者獲得的數據顯示,一季度,中鋼旗下上市平台中鋼股份(囊括了中鋼絕大部分資產)銷售收入約370億元,同比下降15%。

中鋼業務龐雜,旗下子企業包括中鋼貿易有限公司,經營鐵礦石、鎳礦、螢石、鋁礬土、稀土等;中鋼爐料有限公司,經營鉻礦、錳礦、鐵合金、生鐵等煉鋼原材料;中鋼鋼鐵有限公司,經營鋼材、鋼坯;中鋼國際貨運有限公司,從事中鋼範圍內貿易產品的國際貨運業務。

此外,中鋼股份還擁有中鋼集團新加坡有限公司、中鋼集團德國有限公司、中鋼集團上海有限公司、中鋼集團四川有限公司、中鋼集團廣東有限公司等14 家海內外子公司從事區域貿易業務。

知情人士稱,目前,中鋼大部分業務處於虧損狀態。其中,虧損最嚴重為中鋼爐料公司,虧損的主要原因是存貨高企,並且存貨價格大跌。

中鋼的貿易產品主要取決於鋼鐵行業的產銷狀況,其價格波動將會增加公司存貨、應收賬款和預付賬款周轉情況的不確定性,一旦主要貿易產品價格下降,將會對公司現金流造成不利影響。

知情人士稱,中鋼恰恰是在市場價格高點買入大量貿易產品,但大部分產品價格目前大幅下跌。

中鋼一位內部人士告訴本報記者,針對爐料公司存貨問題,去年下半年,中鋼對庫存進行了進一步精細化管理,由於要求採購和銷售能夠根據市場需求進行調節,於是削減了一部分產品的採購量。

例如,自去年6月開始,中鋼鐵礦石進口量驟降。數據顯示,2011年,中鋼鐵礦石進口量同比下降近40%。

不過,中鋼的存貨問題並無太大改善,並由於市場價格難有起色,虧損幾成定局。本報記者獲得的財務數據顯示,截至去年,中鋼爐料存貨、應收賬款、預付賬款總額超過500億元,在總資產中的比重依然超過50%。

存貨短期內也許還有變現的機會,而在建固定資產投資項目則面臨「要麼爛尾、要麼繼續投錢」的兩難處境。

中鋼的濱海鎳業項目是典型的例子。濱海鎳業項目固定資產預計總投資12.36億元,目前累計已投入資金0.63億元。不僅如此,該項目還面臨「投產即虧損」、「尚未投產、就已虧損」的尷尬境地,虧損金額已達數十億元。

中鋼的財務報表顯示,中鋼在建及擬建項目的計劃總投資金額超過50億元,累計已投入金額超過30億元。但相對於中鋼現有的盈利和現金流水平,固定資產投資幾乎無以為繼。

針對上述情況,中鋼4月20日晚間回應稱,虧損表述並不準確。「2011年中鋼經營活動淨現金流為正,今年一季度中鋼經營是盈利的。」中鋼相關負責人稱。

緩解佔款問題

相對於存貨問題,中鋼的民營合作企業佔用公司資金的問題目前已得到改善。

自2007年以來,通過收取預付貨款及代墊工程款等方式,民營合作企業山西中宇鋼鐵有限公司(下稱山西中宇)及邯鄲縱橫鋼鐵集團有限公司(下稱縱橫鋼鐵)不斷佔用中鋼巨額資金,導致中鋼幾近資金鏈斷裂。

去年5月,隨著中鋼人事變更,在國資委的督促下,中鋼成立了專項小組解決資金佔用問題。目前,中鋼資金佔用規模已從高峰時期的120億元大幅下降。

去 年下半年,中鋼已與民營企業山西立恆鋼鐵股份有限公司就山西中宇達成託管協議,停產一年多的山西中宇於2011年11月5日復產。知情人士向本報透露,山 西中宇所欠中鋼40多億將通過山西立恆鋼鐵以削債方式償還,原來40多億的債務削減成約10億元,立恆鋼鐵先付給中鋼1億元,剩餘債務每月按條件約定償還 1億元,但中宇目前經營狀況較差,無力按約定償還。

另一家佔用中鋼資金的企業縱橫鋼鐵則在盡力縮減與中鋼的業務往來。目前,中鋼與縱橫鋼鐵的關係已由「包供包銷」轉為一般合作關係。

縱橫鋼鐵總經理孫翔對本報記者表示,自去年上半年開始,縱橫鋼鐵已主動停止從中鋼採購鐵礦石和焦碳等原材料,目前僅剩鋼材貿易業務,縱橫也在盡最大努力縮減與中鋼的業務額,「我們的目標是壓縮到零」。

本報記者從中國鋼鐵工業協會獲悉,在國內鋼鐵企業中,縱橫鋼鐵目前經營較好。

出售資產減包袱

知情人士稱,中鋼還計劃以出售資產的方式減輕包袱。

今年年初,中鋼計劃轉讓四川炭素有限公司70%股權。公開資料顯示,截至2011年11月30日,四川炭素實現營業收入1.44億元,虧損2187萬元;資產總計5.92億元,負債總計4.76億元。經評估後,公司淨資產為1.22億元,中鋼的掛牌轉讓價為8680萬元。

4月18日,中鋼與日本昭和電工達成一致協議,後者從中鋼手中收購四川炭素67%股權。

知情人士表示,中鋼擬出售的資產,還有杭州灣大橋股權,出售的原因是「重要項目投資回報率低,不屬於主業範疇」。

據本報記者瞭解,中鋼目前擁有杭州灣大橋項目23.06%的股份,成為僅次於寧波交投的第二大股東。

杭 州灣大橋是國家高速公路網沈海高速(G15)跨越杭州灣的通道,全長36公里,本是一個民營和地方國資合建的實驗性基建項目。投資之初,寧波當地民企十分 看好項目的前景和投資收益,同時也想借勢參與杭州灣周圍土地開發,紛紛主動參與投資。初期民間資本約佔大橋項目50%的股份,其中民營企業雅戈爾與寧波交 投並列大橋項目的第一大股東,分別持有杭州灣大橋項目45%的股份。

後來,雅戈爾退出杭州灣大橋項目,宋城集團接手了17.3%的股權。不久後,宋城集團退出,中鋼接盤。經過後來的增資,中鋼擁有杭州灣大橋23.06%的股權。

作為基建項目,杭州灣大橋並不屬於中鋼的主業範疇。一位中鋼前高層對本報記者表示,當初投資杭州灣大橋「是一個荒唐的決定,更多是出於商業利益之外的考慮」。

目前,中鋼尚未正式掛牌轉讓杭州灣大橋股權,但無論是國資委,還是中鋼現任管理層,均已有此考慮。

知情人士稱,中鋼目前專注於增強主業盈利能力,因此今後有可能繼續出售資產,不過,中鋼出售資產的機會並不多,很多項目由於成本過高、回報率低,鮮有企業問津。

內部改革

在國資委幫扶小組的指導下,中鋼在內部開展了一場管理變革,以期提高總部管理能力,改變「集而不團、管而不控」的現狀。

一位熟悉中鋼的央企高管對本報記者表示,中鋼瞬間陷入困境,「與業務模式關係不大,更多起於人禍」。

本報記者在採訪過程中發現,中鋼「人禍」之根源在於內控不力,從而招來管理失控的風險。

以中鋼與縱橫鋼鐵的合作模式為例,中鋼原來負責縱橫鋼鐵所有原材料供應,縱橫鋼鐵生產的鋼材則全部由中鋼銷售,即「包供包銷」,業內將這一合作模式稱為「冶金原材料集成供應體系」。

五 礦發展總經理姚子平認為,對鋼鐵貿易企業來說,這一業務模式本身並沒有問題。一方面,可以解決當前鋼廠利潤率低和受多種外部條件制約、生產安排不穩定的困 難,提高原料供應和產品銷售的穩定性,規避原料採購和產品銷售的市場風險,保證鋼廠維持穩定的開工率;另一方面,可以解決傳統貿易商缺少穩定資源供應的困 局,形成自有品牌,並保證產品質量、種類及適中規模的鋼材供應。

中鋼業務範圍廣泛,屬於典型的「歸大堆」央企,這類央企普遍存在管理問題。

中鋼一位內部高管對本報記者表示,中鋼自成立之日起,集團公司與地方下屬公司的關係至今沒有徹底梳理清楚;由於信息收集有限,總部對地方下屬公司的真實情況缺乏瞭解;總部及各下屬單位處於各自為戰、一盤散沙的狀態。

在中鋼各下屬公司之間,業務重疊屢見不鮮。「我們各自謀生,能做什麼就做什麼,做什麼能賺錢就做什麼。」中鋼一家子公司的一位管理人士直言。

由於集團對下屬公司的監控力很弱,中鋼下屬公司「在不申報或偽申報的情況下,濫用擔保,對外投資,成立第三方公司等方法損害集團利益,給集團埋下定時炸彈」。

被 審計署通報的天津響螺灣項目就是一個例子。根據審計署去年通報,「截至2010年6月,中鋼集團投資的中鋼天津響螺灣項目尚未經國家發展改革委核准,天津 公司的設立尚未經商務部核准,中鋼集團也未將該項目作為非主業性質房地產投資項目向國資委報告,並且中鋼天津響螺灣項目在對17個分項目的邀請招標中,有 6個分項目的邀請招標單位僅為2家,不符合國家有關規定。」

天津響螺灣項目的出資方是中鋼在香港的一家全資子公司中鋼國際控股有限公司,為開發建設響鑼灣項目,中鋼國際控股有限公司下屬子公司中鋼國際置業有限公司,出資成立中鋼國際廣場(天津)有限公司,註冊資本14.5億元人民幣。

去年,中鋼勉強完成天津響螺灣

項目的基坑工程後,由於資金鏈危機,該項目被迫停滯。知情人士稱,中鋼向天津開發區提出回填該項目,但被後者拒絕;中鋼也有意轉手該項目,但由於成本太高,至今沒有企業願意接手。中鋼在響螺灣項目上已累計投資約2億元。

「花2億元挖一個大坑,這是中鋼諸多項目的縮影。」一位中鋼內部人士說。

今年,在國資委的建議下,中鋼計劃在天津響螺灣項目上通過採取股權轉讓的合作方式,引入其他央企作為戰略投資者,提出的合作條件是「不限對方的控股比例」。

另外,一位中鋼管理人士告訴本報記者,中鋼內部一直存在客戶「私有化」的現象,而對於以貿易為主業的中鋼,客戶是最重要的一項資源。

由於中鋼各下屬公司獨立開展自身業務,不通過集團,下屬公司對業務的管控也不嚴,導致很多業務和客戶關係掌握在下屬單位業務員手中,成為「私有客戶」。

經營困難

空中樓閣式的規模擴張令中鋼元氣大傷,一切努力只為將中鋼從生死線的邊緣往回拉。 然而,中鋼依靠自身力量幾無可能重返三年前的鼎盛時期。

知情人士告訴本報記者,國資委幫扶小組要求中鋼管理層「腳踏實地,不要再抱任何幻想」,同時明確了「過渡時期出現問題的相關責任人」。

整體上市是中鋼最大的「幻想」,即使在去年下半年中鋼一系列問題暴露之後,中鋼還考慮過將裝備製造業、礦產資源等盈利能力稍強的業務分板塊上市。

本報記者從中鋼內部獲悉,目前,中鋼已撤銷上市計劃。這意味著,中鋼備戰多年的IPO計劃已經夭折。

中鋼正處在自其組建以來最困難的時期,人才流失、員工降薪、債台高築等陰影難以揮去。

一位中鋼內部人士告訴本報記者,不少人紛紛離開中鋼,職能部室的人員也朝著下屬企業流動,「大家覺得這個企業沒救了」。

此前,中鋼的薪酬在同類企業中較具優勢,目前,中鋼被迫減薪。上述內部人士稱,今年,中鋼整體薪酬降幅為20%-25%。

這些都是危機的表面,資金壓力才是致命的問題。近年來,中鋼的擴張可謂「走鋼絲」——負債率始終在90%以上的高風險位置。

中鋼報給融資機構的數據顯示,截至去年,中鋼總負債超過950億元,資產負債率約95%;同時,中鋼經營活動淨現金流波動較大,變現能力差。

儘管今年一季度,中鋼股份報表顯示尚有近2億元的利潤,但主要原因是因為中鋼去年對存貨做過大幅的減值和計提。實際上,中鋼的整體經營不但沒有好轉,反而還在惡化。

現金流才是反映一家企業真實經營情況的主要指標,也是目前中鋼的「最高機密」。知情人士告訴本報記者,中鋼目前現金流不夠支撐其正常運營,並且無法依靠自身能力按期償還貸款。

眼下中鋼最緊迫的償債壓力來自澳大利亞中西部鐵礦石項目(Midwest),該項目也已於去年暫停開採。2007年,中鋼為收購中西部鐵礦石項目,從中國進出口銀行貸款約14億美元。按照貸款合同,中鋼從今年6月開始償還進出口銀行貸款本金。

知情人士告訴本報記者,由於無力按期還貸,近期,中鋼與國開行商談貸款置換,期望以此償還進出口銀行貸款本金,但目前談判並不順利。一位和中鋼總經理賈寶軍相熟的人士用「心力憔竭」來形容賈目前的狀況。

不幸的是,中鋼賴以生存的鋼鐵行業已滑入下行週期,並在今年一季度迎來進入新世紀以來的第一次全行業虧損。中國鋼鐵工業協會秘書長張長富對本報記者表示,鋼鐵業的冬天將維持3-5年,甚至更長的時間。「如今鋼鐵生產企業都很難盈利,鋼鐵貿易企業就更難盈利。」

未來命運

中鋼將走向何方?在繼續獨立發展和被整合這兩個選擇之間,後者已被決策者列入考慮範疇。

一位接近國資委的人士告訴本報記者,目前,五礦重組中鋼的可能性越來越大,「今年中鋼的經營以穩定為主,重組議題可能將在明年提上日程。」

另一位中鋼管理人士也表示,如果僅依靠自身能力,中鋼目前幾乎看不到走出困境的可能性;但同時,中鋼也不大可能獲得國資委注資支持,「除非中鋼被重組,國資委才會考慮注資,就像攀鋼被鞍鋼重組那樣。」

本報記者從五礦有關人士處獲悉,五礦僅對中鋼部分資產感興趣,尤其是海外礦產項目,比如南非ASA鉻礦項目、澳大利亞恰那鐵礦等。

但並非所有的海外項目五礦都感興趣,例如,澳大利亞中西部鐵礦項目,五礦就不願接手。

上述五礦有關人士對本報記者表示,中西部鐵礦不僅債務壓力大,而且幾乎看不到投資前景。

寶鋼集團董事長徐樂江更是直言,中西部鐵礦項目「基本等於打水漂了」。

南 非ASA鉻礦項目是一項被業內公認較優良的海外資產,但由於無力周全解決南非BEE(Black Economic Empowerment)股東利益分配、包銷權等難題,不僅面臨失去控股權的危機,2011年還虧損超過3億元(詳見2011年7月14日12版《中鋼南 非困局》)。目前,中鋼還在與南非政府就BEE股東權利分配艱難談判中。

「不管中鋼未來是否被五礦整合,它今天陷入困境,就是盲目擴張的苦果,這樣的央企不止一家,尤其是前幾年規模過快膨脹的央企,尤其要引以為戒,並抓緊時機亡羊補牢。」中鋼內部一位管理人士坦言。


拯救 中鋼
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跨境生意拯救eBay中國:演繹絕處逢生

http://news.cyzone.cn/news/2012/05/19/227201.html

2006年,台灣人林奕彰從瑞士搬到中國,之前他在全球最大的獨立數字電視條件接收系統供應商負責研發。「那時候,eBay與淘寶在中國市場的競爭 就像付費電視和免費電視間的競爭,所以,eBay對我很有興趣。」林這樣調侃道。4月1日,他剛剛就任eBay大中國區首席執行官。

這曾經是一個跨國公司水土不服的經典案例,但如今故事演繹成為了失意者捲土重來、絕處逢生的戲劇。當初,eBay以併購「易趣」殺入中國市場,與淘寶劍駑拔張;到折戟C2C領域,幾乎退出國內市場。

在林奕彰的記憶中,2007年,eBay全球上上下下都很緊張,股票一路下滑。那時,大部分賣家可以自己開網站,去Google上買關鍵字,它們似 乎已不再需要eBay。而在中國,eBay則被淘寶的免費模式打敗,成為了中國電子商務最著名的反面案例。接下來則是痛苦的轉型期,eBay中國的重生之 路選擇了由賣各種稀奇古怪玩意的C2C網站變成了經營跨境業務的B2C網站。最後,跨境生意拯救了eBay中國。

失意者的轉型

2003年,eBay全資收購易趣之時,其C2C中國市場佔有率近80%。2005年初,eBay的市場份額已經下滑到24%,而淘寶則上升到了 57%。隨後,2006年,eBay中國宣佈與TOM在線成立合資公司,轉手易趣51%的股權,這個當時全球最大的C2C平台,並未能複製在歐美市場的成 功經驗,不得不放棄中國這個曾經的主場。

eBay在中國犯了跨國企業最常見的錯誤,缺乏本土化策略。比如,中國用戶不得不用英文進行註冊,發生重名的現象,還得讓位其他國家用戶,只能是中國用戶改名;此外,在處理聖何塞總部與中國業務之間決策問題的方式,並沒有給予中國本部更多的自主權。

eBay必須尋找新的方向,這時,中國的外貿賣家成為了一線生機。自2004年開始,短短五個季度,eBay易趣網上跨國貿易的賣家數量猛增7倍, 某些賣家的月成交額可以超過10萬美元,有的甚至達到40萬美元。於是,從2006年底開始,eBay中國開始尋求跨境B2C的新模式。此時,eBay的 高層也從之前的管理模式中汲取教訓,給予中國團隊越來越多的自主權。

從2008年始,eBay中國開始轉型。這其中的另一個大背景是2007年,惠特曼的繼任者約翰·多納霍開始了備受爭議的平台改革,他致力於將 eBay塑造成一家超級購物中心,而不是繼續依賴eBay傳統的舊貨競價拍賣模式。這一改革的典型做法是,降低賣家在eBay上發佈產品的費用門檻,以吸 引那些大賣家,並鼓勵他們以固定價格銷售產品。

雖然一些賣家批評這些政策背離了eBay傳統文化,賣家必須付出比以往更多的溝通成本,交易成功後也要付給eBay更多的費用。但eBay顯然並不 打算改變,原因很簡單:如果賣家不能提供令買家滿意的產品和服務,那將毫無意義。多納霍是一個現實主義者,崇尚買家至上主義,過去兩三年裡他對eBay的 許多修改都旨在提高買家體驗和滿意度,其中包括建立複雜的賣家服務評價體系。

這種向B2C業務的傾斜,正好與中國市場的特點形成默契。中國賣家的優勢之一在於成本低廉,而且可以提供多樣化的產品。比如一個iPhone的手機 套,美國BestBuy商場裡售價30美金,而來自中國的手機套連運費也就在2到3美金左右。很多國外的採購商發現,他們可以與中國賣家合作,在線採購更 便宜、更豐富的商品。

扭轉頹勢

多納霍數次宣稱,將優先發展中國的跨國B2C貿易業務。為此,這家曾被認為本地化嚴重滯後的跨國公司開始大力發展中國賣家,積極的推進措施包括:逐 漸建立本地化的客戶服務熱線,為大賣家提供貼身的客戶經理服務,甚至由eBay的銷售人員直接跑客戶,為中國賣家提供貨源。目前,eBay中國的本地服務 人員已達1000多人,每個VIP賣家都擁有一個客戶經理可以進行直接溝通。而eBay的銷售部門則通過與一些大賣家的合作,培養了中國的eBay銷售助 理群體,類似於電子商務服務託管商,幫助那些缺乏經驗的大商家在eBay上進行銷售。

轉型後的eBay的商業模式是將中國賣家產品放在不同國家的網站上,根據交易金額向賣家收取佣金。其目前收入來自於:上架費、成交費以及 PayPal的交易費。此外,eBay還通過本地化服務框架為中國賣家提供外貿培訓、本地支持等服務,諸如為中國賣家購買俄國網站上的關鍵字。

林奕彰說,轉型中最艱難的是扭轉eBay在人們心中的形象。以前,買家想到eBay就是想到拍賣,比如賣舊桌子和郵票的地方。

eBay首先要扭轉這個形象,它想告訴大眾,自己與亞馬遜最大的區別在於eBay的貨架上可以買到小到馬桶蓋大到直升機的各類玩意,這是eBay最可愛的地方,越來越多的人可以在eBay上賣東西來養家餬口。

30歲的陸平(化名)是最早一批進入eBay的賣家。七八年前陸就在eBay上做外貿生意,方式也簡單——從批發市場進貨,然後登到eBay上出 售。唯一的困難是支付不暢:PayPal賬戶收到的美元沒有渠道匯回中國。陸的變通辦法原始而巧妙:用賺來的美元在eBay上買來單價相對較高的相機鏡 頭,在國內再銷售出去。如今,這家不到10個人的小公司,過去的一年裡,他們完成了數百萬美元的跨境小額交易,且利潤豐厚。

M2Cmart於1995年在廣州成立,是一家銷售電子、家電和家用產品的公司,公司於2009年開始開拓線上業務。2010年7月,M2C在 eBay的美國網站上註冊,在原有官網的基礎上又開拓了一個新的銷售渠道。M2C業務發展總監MophyFan表示,「目前M2C的銷售額有50%來自 eBay,其中大部分買家來自美國。這歸功於eBay提供的銷售助理,這些銷售助理都是具有豐富經驗的賣家,他們會為在eBay上進行銷售的個人或企業提 供服務。事實上,當我們決定由自己來經營eBay店舖後,我們的業務增長速度反而開始變慢。」

讓林奕彰津津樂道的例子還包括,他在澳洲的同事全身上下穿的都是凡客誠品,從eBay上買的。「鞋子一雙15塊錢免運費。」中午吃工作餐的時候,澳洲同事會到處炫耀剛收到的凡客的包裹。

不過,凡客剛進入澳洲的時候並不順利,由於中國人的尺寸跟澳洲人的尺寸完全不同,所以很多貨都被退回來了。eBay中國大客戶部的人開始對凡客進行培訓,諸如國際尺寸的對照表,告訴外國消費者什麼是寶藍色或者雞蛋色等等。

如今,eBay中國開始協助中興、凡客這樣的大賣家尋找國外合作夥伴,直接在國外建立倉儲,而且還為更多中小賣家提供郵政小包的「快線」服務。比 如,eBay中國與美國郵政、EMS合作,為業務集中於美國的中國賣家推出了一套「快遞加郵政」的「中美快線」方案:賣家包裹在國內物流,使用EMS商務 快遞,而到了美國內陸的話,則用當地郵政系統。如此,所需費用比較折中,物流時間卻可以比以前縮減一半以上,90%的包裹可以在10天內到達消費者手 中,eBay中國一半以上的跨境業務因此獲得了物流保證。

變老的恐懼

據eBay發佈的最新財報,2012年第一季度,eBay實現總營收33億美元,同比增長29%,淨利潤5.7億美元,同比增長19.7%。其中,跨境貿易上升至eBay全球業務的18%,這標誌著eBay轉型初戰告捷。

不過,要打造一套服務於跨境B2C賣家的體系並非易事。首先,最重要的瓶頸便是語言。中國賣家的東西要陳列在歐美的eBay頁面上,就必然得與當地 的買家溝通,這不僅有語言障礙還包括商業文化的差異,而一般的賣家很難像大企業一樣配備專門的語言人才,同時,賣家還需要瞭解不同國家消費者的基本消費習 慣,服務要求,有哪些流行的促銷方式,同時能夠與eBay不斷推出的產品和政策相配合。

其次,賣家需要更足夠的本地支持。過去,賣家如果碰到賬戶安全這樣的問題,還得打越洋電話,深更半夜與eBay歐美的客服人員聯繫,諸如此類被忽視的用戶體驗,亟須用本地化的客服來解決。

在這種情況下,建立全球龐大的數據分析系統是eBay轉型的重要任務。這是一個智能互動的分析系統。比如說俄國的買家喜歡什麼,他們的價位是什麼, 這些數據都會被分析提供給中國賣家。除此之外,目前,eBay已是全球最大移動電商。林奕彰透露,今年eBay還計劃再推出多個移動應用程序,預計實現移 動端交易規模80億美金。

目前,eBay中國目前已經建立起了一整套數據挖掘和信息溝通機制,與全球其他eBay團隊及時溝通,將挖掘出的數據和信息及時傳遞給國內的賣家, 比如這次面對歐債危機哪些產品可能遭遇衝擊,哪些產品可能獲得新的商機,都會及時給予賣家提示。而國外緊缺的產品信息,更可以快速推送給有生產潛力的賣 家,並輔以減免費用的方式,刺激他們在eBay平台上的銷售。

轉型中的另一個挑戰是,如何吸引更多的年輕用戶擁抱eBay。「我們正在使自己變得更酷。比如,在主要銷售服裝鞋帽等產品的eBayFashion 裡,你可以先用手機攝像頭拍下自己的照片,然後點擊商店裡的衣服、眼鏡、帽子,讓虛擬的自己來試穿試戴。如果你是為自己的愛車買配飾,則可以拍下汽車的條 碼,然後就能在手機裡看到汽車內部搭配上各類小物件後的效果圖。當然,你還可以把這些效果圖存成圖片與朋友分享。」林奕彰說,「一個網站最害怕的是客戶與 你一起變老。」


跨境 生意 拯救 eBay 中國 演繹 絕處 處逢 逢生
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大電視拯救電視業?

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1819
 僅僅只是在4年前,藍光和HDDVD兩大「高清」標準還在為了行業話語權而爭得不可開交,但現在即便是勝利的一方,也可能就快成為「浮云」了。


  從索尼、東芝到松下,這幾家最具代表性的日本公司正在紛紛投入力量,開發4K分辨率的電視機產品。一種簡單的解釋是,「4K」電視在像素點的總數上, 將是目前全高清電視的4倍。後者的分辨率為1920×1080,即橫向排列了1920個像素點,縱向排列了1080個像素點,總數約207萬。這也是當年 高清標準爭奪戰的勝利方藍光所能達到的分辨率。


  這幾家公司都曾經在電視機領域風光無限,但現在總是和裁員、關停工廠以及巨額虧損聯繫在一起。


  最慘的是東芝。這家公司在今年5月宣佈關停位於崎玉縣深谷市的最後一家電視機工廠,將生產全部轉移到了成本更低的海外代工廠。在2011財年,東芝在電視機業務上營業虧損達到了500億日元(約合人民幣40億元),比索尼和松下都要虧得更多。


  通過剝離工廠、研發4K技術,東芝想要成為市場的領先者,至少是技術領先者。因為自從電視機進入液晶時代後,三星、LG這兩家韓國公司奪走了技術上的優勢,隨之奪走的便是市場份額。


  在索尼,情況也同樣如此。雖然電視機目前已經不是索尼的主力業務,但總裁平井一夫在上任伊始卻也明確表示不會放棄。對於這家公司而言,「電視機」具有某種象徵意義,它仍然希望在這個領域的核心技術上能夠重新成為領導者。


  除了可以被各個技術陣營廣泛採用的3D技術外,4K和有機EL如今被稱為「下一代電視」的主要發展方向。有機EL是一種能夠自發光的面板,省去了傳統 液晶電視的LED背光組件,因此降低了能耗,畫質也更為細膩。此外,它還能做到更薄、更輕、響應速度更快,甚至還可以彎曲。


  4K技術的目標更為簡單明確,那就是進一步提高圖像的清晰度。相比韓國公司在有機EL電視技術上的重視,日本公司選擇在4K技術上投入更多。東芝在 2011年發佈了第一檯面向個人用戶的4K電視「REGZA 55X3」,現在它的平均售價在66萬日元左右(約合人民幣5.27萬元)。


  日本人對有機EL商用化的前景並不樂觀,在其國內,著名的3C家電自由評論人大河原克行撰文稱,即便有機EL電視實現了量產,其初始價格會高於現有液晶電視的2倍至3倍,但消費者不會僅僅因為輕、薄而為這種產品埋單。


  日本公司普遍接受的一個觀點是,4K技術能夠提高觀賞體驗,因此更容易被未來的消費者接受。「現在想看到現實感更強的圖像的消費者變得更多了。」夏普 日本的相關人士向《第一財經週刊》解釋。另外技術上的優勢有時還有著提升品牌形象的作用。在家電市場上,一旦給人一種「做出集合最先進技術的電視廠家」的 印象,往往很容易吸引消費者的購買需求。


  東芝REGZA 4K系列電視的概念設計師本村裕史則說,現在的市場就像晶體管電視將要退市時一樣,人們對產品的「興奮感」正在消失,那時無論買什麼電視機都一樣,便宜的 就行;但到2000年液晶電視剛出現的時候,即使賣到100萬日元(約合人民幣8萬元),很多人也還是想買。而東芝則希望通過4K電視重新帶給人們「興奮 感」。


  於是現在似乎又到了技術升級換代的時刻,4K電視真的要來了。廠商們準備不再像以往那樣只是在每年的CES上展示一下「先進的4K電視」,而是要把 2012年變成一個4K年。夏普決定在2012財年內量產「ICC 4K」電視、松下今年1月發佈了全球最薄最小尺寸的20吋4K液晶顯示器、東芝將在6月推出REGZA系列的後續機?型……周邊配套的硬件條件也正在成 熟。高清多媒體接口標準HDMI已經將規範升級到了1.4版本,只要一條HDMI連接線就可以播放4K節目。在沒有此標準前,4K分辨率需要通過四條 HDMI線、同時連接四個全高清圖像輸出才能實現。


  其實,4K的最早概念源自於好萊塢。在電影業開始拋棄膠片過程中,擁抱數字化首先體現在了電影後期製作階段—數字中間片(Digital Intermediate)的誕生。它首先用膠片掃瞄儀將35mm攝影機拍攝的膠片底片掃瞄成數字圖像文件,在將膠片轉化成數字圖像的過程中,為了最完整 地還原膠片拍攝效果,採用了分辨率為4096×3112像素的圖像文件。由於其水平分辨率為4096像素,便被簡稱為4K。


  之後4K概念被推廣並引入了電視行業,被日本家電廠商迅速接受。電視與電影行業分別採用2種4k標準:3840×2160以及4096×2160像素 分辨率。在已發佈的4K電視當中,也有一小部分採用4096×2160的像素分辨率。當然,有著電視行業標準16:9寬屏畫面的3840×2160才是目 前主流分辨率。


  到今天,擁有7680×4320分辨率、像素數量是全高清16倍的8K電視也登場了,成為廠商參加各大展覽、技術展示的常客。


  4K技術可以使你在很近的距離盯著大尺寸的屏幕,也看不出如同「小方塊」一般的畫面瑕疵。這在目前的全高清電視上還很難做到。因為全高清的最佳觀賞距離一般為屏幕高度的3倍,一台52吋的高清電視你得在2米以外看才看不到那些模糊的像素,而4K電視看則能更近些。


  有了4K標準,在不損失畫質的同時,電視機還可以做得更大。一些廠商已經開始推出超過100吋的電視機,在這種大尺寸下,它們希望更清晰的顯示技術可以增加消費者的購買慾望。


  這幾家公司的計劃有所不同。松下公司擁有從大尺寸4K電視到小尺寸4K液晶屏的量產能力,但其目前的主要產品定位仍是專業用戶。這家公司自己的市場調 查認為,比起零售市場有限的需求,設計、醫療、印刷等專業市場需求非常高;索尼雖然也同樣宣佈了4K電視計劃,但是具體銷售時間和尺寸都未公佈。


  「對超高清面板進行研究的另一目的在於,提高現有面板的畫質水平以及降低能耗。」在接受採訪時,松下相關人士說。


  東芝、夏普等公司的計劃更為積極,它們已經開始設法攻佔個人市場。東芝將一些型號的4K電視的裸眼3D功能去掉,使其價格下降了約15萬日元(約 1.2萬元人民幣),意在使更多的人接受;另外,為解決4K內容缺乏的問題,東芝還研發了「超解像技術」,將高清電視轉播以及藍光影片通過此技術轉換成為 符合4K分辨率的內容。


  它與夏普的想法不謀而合。夏普「ICC 4K」也是一種類似的技術,它通過將因變成電信號而丟失的光信息還原,將全高清內容轉換提升為4K內容。


  不過,這種「提升」技術只能使低分辨率的圖像在高分辨率的顯示設備上看起來更銳利、沒有那麼明顯的鋸齒感,但並不能增加有效信息量,所以不能帶來真正意義上的4K圖像。


  現在問題來了,那就是內容的匱乏,它恐怕將是4K電視實現真正普及的最大障礙。即使你現購買了4K產品,也無法觀看真正4K電視節目或4K電影,能看到的只有那些轉化過的圖像。


  電影行業早已擁抱了4K技術。好萊塢版《龍紋身的女孩》是世界上第一部全程採用4K技術製作的電影,從拍攝、後期製作、發行直至放映,4K滲透到了每 個環節。該電影的製作公司索尼影業娛樂公司是積極推動4K電影發展的幾家公司之一。這家公司其他有代表性的4K電影還包括《點球成金》、《洛杉磯之戰》 等。


  目前美國的數字院線裡有40%採用了4K放映設備,4K電影也越來越多。但如果沒有發行介質或者下載源,則無法用電視觀看4K電影。


  索尼中國專業系統集團技術總監王亞明告訴《第一財經週刊》,將4K內容加載在藍光光盤上並不存在技術問題,但還沒有標準,因此無法進行商業發行。掌握 著這些4K電影命運的是好萊塢的那些電影公司們。要知道,電影公司的倒戈也是當年藍光戰勝HDDVD成為高清標準的重要原因。


  在接受4K概念這件事情上,電視節目行業的進展比電影行業要緩慢得多。此前,全高清分辨率的普及在這個行業花的時間就有20年之久。現在在日 本,NHK旗下一家NHK廣播技術研究所打算跳過4K直接達到8K直播,松下、夏普先後發布了與該機構合作研發展示的145吋、85吋8K電視,它的像素 數量達到了全高清的16倍。令人沮喪的是,該機構研發始於1995年,預計到2020年依然只能夠進行8K直播試驗。


  但電視機製造商們仍然打算對此技術繼續追加投入。因為在不遠的將來,從內容商、電信運營商,甚至是智能電視操作系統的提供商,都有可能蠶食它們的利 潤。它們只是一塊屏幕的製造者。在分辨率技術上的領先,是它們提高產品附加值的最好機會—至少目前看起來如此。採用視網膜顯示技術的iPhone4/4S 和The New iPad大受歡迎,也說明消費者願意為明顯提升的觀賞體驗買單。


  「分辨率技術的發展總是終端來推動前端的。電影4K化是先從後期製作開始普及,再到4K放映,最後才到4K拍攝。電視也是如此,4:3的顯像管電視很早就被淘汰了,但寬屏的高清節目卻來得很晚」。王亞明?說。


  暫時還沒有一家廠商能夠在4K技術上做到遙遙領先,像當年索尼的特麗瓏技術成為優質顯示的代名詞、亦或是現在的蘋果視網膜屏幕帶來的震撼。因為即便是同樣的4K高分辨率,在色彩、對比度、細節還原,以及降低能耗等方面,仍有許多空間有待提高。


  如果從內容推動普及的邏輯上看,索尼倒是有可能重新奪回自己的「寶座」—它擁有自己的電影公司。索尼娛樂網是索尼現在最有野心的計劃,用內容打通所有平台,建立像蘋果公司一樣軟硬件的生態圈也是平井一夫所在做的事情。


電視 拯救 電視業
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索羅斯:怎樣從歐元危機中拯救歐盟 睿愚

http://xueqiu.com/8691397300/23518781
我的第一選擇是歐元債券,第二選擇是德國退出歐元。不管哪個選擇,都遠遠好於不做選擇而讓危機持續

喬治·索羅斯|文

  我今天來這裡(法蘭克福科學院)是為了討論歐元危機。根據最新發展,我想諸位都會同意,這場危機遠遠沒有結束。危機已經造成了嚴重的金融和政治傷害,甚至還有不少人力損失。危機也把歐盟遠遠地推離了它的成立初衷。歐洲聯盟本來意味著平等國家的自願結盟,但危機把它分成了兩個級層,德國和其他債權國主宰著重債國,並把後者打入了二等國家。儘管德國無法指定政策,但在實際中,如果不先得到德國的首肯,就沒有哪項政策可以得以實施。更糟糕的是,德國所推行的緊縮政策起到了延長危機、使債務國淪為永久附庸的作用。

  這造成了政治緊張局面,意大利的政治僵局就是明證。如今,意大利大部分人都反對歐盟,且這一趨勢可能還會增強。現在,歐洲危機可能摧毀歐盟已成為現實威脅。無序的分裂給歐洲造成的傷害將大於創造歐盟的偉大實驗開始時的情況。這將是一個歷史悲劇。只有在德國的領導下才能避免這一悲劇。德國並未尋求過主導地位,也一直不願接受領導地位所隱含的責任和義務。這就是導致今天這個狀態的原因之一。但不管德國情不情願,駕駛員正是它,我站在這裡演講也是因為它。

  歐洲怎樣進入了這樣一個亂局?又怎樣擺脫它?這是我要回答的兩個問題。第一個問題的答案十分晦澀,因為歐元危機十分複雜。這個問題還有政治維度和金融維度。金融維度又可以分為三個方面:主權債務危機、銀行危機以及競爭力分化。諸多角度相互聯繫,使這個問題變得極為晦澀,難以理解。在我看來,只有意識到錯誤和迷思在製造危機中所起到的關鍵作用,我們才能正確地理解歐元危機。這場危機幾乎完全是自作自受。這堪稱一場噩夢。

  相反,第二個問題的答案十分簡單。只要我們對問題有了正確的理解,解決方案就會自動浮出水面。

  我得說,在製造危機的政策失誤中,德國要背很大一部分責任。但我要進一步澄清,我並不是在指責德國。只要你居於主宰地位,就一定會犯下類似的錯誤。從個人經驗出發,我可以說,沒人可以在局勢展開過程中完全認識到它的複雜性。

  我發現,我說德國必須擔責或許會冒犯你們。但只有德國可以讓事情走上正途。我是歐盟的堅定信仰者,我不希望看到它崩潰。我也關注著歐元危機造成的巨大的不必要的人身傷害,我願意盡我所能減輕這一傷害。我對歐元危機的解讀與德國流行的觀點很不相同。我希望我能向你們提供不同的視角,讓你們在傷害加深之前重新考慮你們的位置。這就是我來這裡的目的。

  歐元「原罪」

  歐盟是一項大膽的工程,讓包括我在內的許多人大跌眼鏡。我把歐盟看作開放社會的化身——平等國家自願結盟,為了共同的利益交出部分主權。歐盟有五個大成員國和眾多小成員國,它們都恪守民主原則、個人自由、人權和法治精神。不存在一國和一國身份把持主導地位的現象。

  一體化過程的先鋒是少數具有遠見卓識的政治家,他們認識到,達到完美是不可能的,他們實踐的是卡爾•波普爾所謂的漸進性社會工程(piecemeal social engineering)。他們為自己制定了有限的目標和明確的時間表,然後動員政治意願以前進一小步。他們十分清楚,只要邁進了一小步,其不充分性就會顯露無疑,從而要求邁進第二步。這一過程會自我增強,就像金融市場的枯榮循環。這就是煤炭和鋼鐵共同體一步一步轉變為歐洲聯盟的過程。

  法國和德國曾是這一努力的先鋒。當蘇維埃帝國開始瓦解時,德國領導人意識到重新統一隻有在更統一的歐洲的環境中才有可能發生,他們做好了為此付出巨大犧牲的準備。當討價還價開始時,他們願意比別人多付出,少收穫,從而促成協定。當是時,德國政治家總是說,德國沒有獨立的外交政策,只有歐洲外交政策。這大大加速了這一進程。這一進程在1990年德國統一以及1992年馬斯特里赫特條約簽署時達到了高潮。隨之而來的是整合期,直到2007—08年金融危機爆發。

  不幸的是,馬約存在根本性缺陷。歐元的設計者意識到,這是個不完全的結構:沒有政治聯盟的貨幣聯盟。但是,歐元設計者有理由相信,當需要出現時,邁出新步伐的政治意願可以被動員起來。畢竟,此前的一體化進程都是這樣進行的。

  但歐元還有其他諸多缺陷,不論是設計者還是成員國都沒有充分意識到。比如,馬約默認只有公共部門可能產生長期赤字,因為私人部門總是必須糾正其本身的過度行為。2007—08年的金融危機證明這是錯誤的。金融危機還揭露出歐元結構的一個近乎致命的缺陷:通過成立獨立的中央銀行,成員國陷入了以它們無法控制的貨幣計價的債務。這讓它們暴露在違約風險之中。

  發達國家沒有理由違約;它們總可以印鈔。它們的貨幣可以編制,但違約風險實際並不存在。相反,必須借入外幣債務的欠發達地區有違約的風險。更糟糕的是,金融市場可以通過做空襲擊致使這類國家違約。違約風險把一些成員國打入了外幣債務深重國的第三世界。

  在2007—08年金融危機爆發前,當局和金融市場都忽視了歐元的這一特徵。引入歐元時,政府債券被認為是無風險的。監管者允許商業銀行買入無限量的政府債券而不需要為此撥備任何股本,而歐洲中央銀行在其貼現窗口接受所有政府債券並對它們一視同仁。這給商業銀行帶來了負面激勵,它們囤積利率更高的疲軟成員國債券以賺取幾個額外基點。結果,不同政府債券間的利率差異實際消失了。

  利率的趨同導致了經濟表現的趨異。所謂的外圍國——主要是西班牙和愛爾蘭——享受了削弱競爭力的房地產、投資和消費繁榮,而飽受重新統一成本困擾德國實施了深刻的勞動力市場和其他結構性改革,增強了競爭力。

  在雷曼兄弟公司倒閉後的這一週,全球金融市場幾乎癱瘓,需要生命支持儀才能繼續運轉。這需要以主權信用(其形式為央行擔保和預算赤字)替換飽受重創的金融機構的信用。對主權信用的強調凸顯出迄今仍被忽視的歐元特徵,即通過成立獨立中央銀行,歐元成員國交出了部分主權。

  這本是邁出通往財政和貨幣聯盟新步伐的時刻,但政治意願卻沒有了。承受了重新統一巨大成本的德國不再是一體化的先鋒。總理默克爾正確地領悟了民意,宣佈各國應該自己看好自己的金融機構,而不是期待歐盟的集體行動。這是倒退。事後看去,這是分裂過程的開端。

  金融市場花了一年多時間才意識到默克爾的決定的影響,這表明金融市場也在以遠遠稱不上完美的知識在運行。直到2009年底希臘赤字狀況真相大白後,金融市場才意識到成員國也可能違約。但隨後上市場報復性地提高了疲軟國的風險溢價。這不啻宣佈資產負債表滿載這些債券的商業銀行實際破產,從而造成了主權債務和銀行雙重危機。這兩大危機是連體雙胞胎。

  中心國的「罪責」

  歐元危機和1982年國際銀行危機有著諸多相似之處。當年,IMF和國際銀行當局通過向重債國提供足夠貸款使它們避免違約拯救了國際銀行系統,但代價是讓它們陷入了持續蕭條。拉丁美洲因此經歷了失去的十年。

  今天,德國的角色與當年的IMF相同。今時與往日條件有異,但效果相同。債權國事實上再將整個調整負擔轉移給債務國,逃避自己應該承擔的失衡責任。有趣的是,「中心」和「外圍」等詞幾乎是在不經意間進入了人們的適用範圍,儘管從政治上講把意大利和西班牙描述為歐盟外圍顯然是不合適的。但是,事實上,歐元已將它們的政府債券打入了有違約風險的第三世界國家等級。這一事實被當局所忽視,至今認為得到應有的認識。這就是歐元危機的根源。

  和20世紀80年代一樣,落在「外圍」頭上的所有指責和負擔以及「中心」的責任從來沒有獲得過合理的承認。外圍國被批評缺少財政紀律和工作道德,但這並不是全部。誠然,外圍國家需要結構性改革,一如德國在重新統一後那樣。但否認歐元本身存在一些結構性問題需要糾正無異於忽視歐元危機的根源。但這正是現在所發生的事情。

  從這個方面講,德語詞彙「罪責」(Schuld)起著關鍵作用。大家知道,這個詞既有債務和責任的意思,也有罪惡的意思。這個詞讓德國指責重債國罪有應得的民意變得十分自然或「不證自明」(selbstverständlich)。希臘公然違反規則的事實也支持這一態度。西班牙和愛爾蘭等其他國家一直遵守著規則;事實上西班牙還因為是守規矩的典範而得到了援助。顯然,缺陷是系統性的,重債國的不幸很大程度上是拜歐元治理規則所賜。這就是我今天想澄清的一點。

  在我看來,今天的「中心」的「罪責」或責任比1982年銀行危機時還要深重。1982年要求欠發達國家實施緊縮以拯救國際金融系統在政治上是可接受的;但今天在歐元區內部重施故技與歐盟作為平等國家的自願結合的性質格格不入。在金融上必要與在政治上可接受之間存在有待解決的矛盾。最近的意大利選舉應該讓我們看清了這一點。

  責任的重擔主要落在德國頭上。德國聯邦銀行協助設計了歐元,而歐元的缺陷把德國推上了掌舵者的位置。這造成了兩個問題。一個是政治上的,另一個是金融上的。兩個問題結合在一起,讓局面變得極為棘手。

  政治問題是,德國並未尋求充當它被推上的掌舵位置,它也不願意接受掌舵位置帶來的義務和責任。不難理解,德國不願意成為歐元的「提款機」。因此它它只提供堪堪足以避免委員的支持,除此之外便不願做得更多,而一等到金融市場壓力減緩,它就開始尋求收緊支持條件。

  金融問題是,德國再給歐元區施加錯誤的政策。緊縮是無效的。你不可能通過減少預算赤字減少債務負擔。債務負擔是累積債務和GDP的比率,兩者都是名義值。而在需求不足的條件下,削減預算會引起GDP下降更快——用術語講,就是所謂的財政乘數大於1。

  德國公眾難以理解這一點。施羅德政府所實施的財政和結構性改革在2006年起效過;為何不能在幾年後在歐元區起效?答案在於緊縮是通過增加出口、減少進口起效的。當所有人都在做同樣的事情時,它就不可能起效。

  歐元危機在去年夏天達到了頂峰。金融市場開始預測可能的解體,風險溢價達到了不可持續的高水平。默克爾總理最後不得不支持歐洲央行行長德拉吉,放棄了她自己的提名人魏德曼。德拉吉有能力應對這一危局。他宣佈歐洲央行將「竭盡全力」捍衛歐元,並通過引入所謂的公開市場操作來支持歐元。金融市場放了心,出現了劇烈的安慰性反彈。但別高興得太早了。金融市場壓力一緩解,德國就開始降格其在危機高峰期所做的承諾。

  在援助塞浦路斯的過程中,德國走得太遠了。為了讓援助成本最小化,德國堅持要銀行儲戶自救。這操之過急了。如果這發生在銀行聯盟成立、銀行獲得資本重組之後,那麼或許是健康的發展方向。但德國卻要求在銀行系統正在耗盡國家資源且依然十分脆弱時這樣做。塞浦路斯所發生的事情破壞了歐洲銀行的業務模式,即嚴重依賴存款。直到如今,當局還在尋找保護儲戶之道。塞浦路斯改變了這一點。注意力被集中於援助塞浦路斯的影響,但銀行系統的影響要重要得多。銀行將必須付出風險溢價,而疲軟銀行和疲軟國銀行所付出的的風險溢價負擔會高得多。主權債務成本和銀行債務成本之間的隱藏聯繫將得到加強。遊戲規則將變得比以前更加不公。

  默克爾總理將放任歐元區危機發展,至少在選舉之前是如此,但局面正在反彈。德國公眾可能已經發覺了這一點,因為塞浦路斯是默克爾總理的一次政治大勝。沒有國家敢於對她的想法說不。此外,德國本身相對而言並未受席捲歐元區的深化的危機的影響。不過,我預計到進行選舉時,德國也將進入衰退。這是因為,歐元區所追求的貨幣政策與其他主要貨幣不同步。其他貨幣紛紛實行著量化寬鬆。日本銀行是最後一塊頑石,但最近也轉換了立場。貶值的日元加上歐洲的弱勢,注定會影響德國的出口。

  歐元債券或德國退出

  如果我的分析正確,一個簡單的解決方案便自動浮出了水面。一言以蔽之,就是歐元債券。

  歐元債券所有成員國的連帶義務。如果遵守財政契約的國家可以將所有政府債務存量轉為歐元債券,其積極影響將是不可估量的。違約風險將消失,風險溢價也隨之而逝。銀行資產負債表立刻可以獲得提振,重債國的預算也將馬上改善,因為它們對現有政府債務付息的成本立刻下降了。比如,意大利將最多剩下GDP的4%。其預算將出現盈餘,政府將不再需要緊縮,可以實施財政刺激。經濟將增長,債務比率將下降。大部分看似棘手的問題將迎刃而解。唯一剩下的問題是競爭力分化。個別國家將仍需要結構性改革,但歐元的主要結構缺陷將得到糾正。這一方案堪稱從噩夢中甦醒。

  財政契約為連帶責任所包含的風險提供了足夠的保護。根據財政契約,成員國只有在一種情況下可以發行新債券,即取代到期債券;五年後,未到期存量債券將逐漸降至GDP的60%。如果一國不遵守契約,它將受到懲罰,其可發行歐元債券數量將被限制;它將以自身的名義借款,付出高昂的風險溢價。

  德國反對歐元債券。它的理由是,一旦引入歐元債券,無法保證所謂的外圍國不會再次破壞規定。我認為這一擔心是不必要的。被剝奪發行歐元債券的權利、被迫償付極其高昂的風險溢價,這已是遵守規定的強大激勵。事實上,懲罰是非常嚴酷的,甚至可能會有不要出手過重的呼聲,以免觸犯國的金融狀況突然惡化。與此同時,一個主事的財政當局將執行更嚴格的控制,違抗財政當局將被罰以進一步減少歐元債券允許發行量。沒有哪個政府經得起如此壓力。

  另一個普遍的擔憂是歐元債券會損害德國的信用評級。歐元債券經常被拿來與馬歇爾計劃比較。這個觀點認為,馬歇爾計劃只耗費了美國GDP的幾個百分點,而歐元債券將耗費德國GDP的數倍。這純屬拿橘子和蘋果比。馬歇爾計劃是實打實的支出,而歐元債券只是永遠不會成為現實支出的擔保。德國同意歐元債券的代價被大大誇大了。

  擔保有一個獨特的特徵:越是可信,就越不可能觸發擔保事件。美國曾將個別州的債務轉換為聯邦債務,但從未為此債務付出過真金白銀。德國一直只願意付出最低限度的努力;這正是它不得不不斷升級承諾並遭受實際損失的原因。以運轉良好的財政當局為支撐的財政契約將從事實上消除違約風險。歐元債券可以在金融市場上與美國、英國和日本債券等量齊觀。誠然,德國自身將必須付出比今天更多的債務償付,但德國國債的出奇低收益率乃是外圍國病症的症候。外圍國復甦給德國帶來的間接好處將遠遠高於其自身國民債務成本的增加。

  平心而論,歐元債券並非萬靈丹。首先,財政契約本身是個有設計缺陷的工具。歐元債券的引入能提振歐元區,但可能效果並不足夠。果真如此的話,就需要更多的財政和貨幣刺激。但能有這樣的問題也是一種奢侈。

  其次,歐盟也需要銀行聯盟,最終需要政治聯盟。塞浦路斯援助凸顯出歐洲銀行嚴重依賴大儲戶的業務模式問題,讓這一需要更加迫切了。

  歐元債券的主要侷限是,它無法抹除競爭力之間的差異。個別國家將仍需要實施結構性改革。不這樣做的國家將滑入永久性貧困和附屬地位,很多發達國家都出現了這一問題。它們將靠來自歐洲結構性基金和僑匯的有限支持生存。但德國接受歐元債券將徹底改變政治氣氛,有利於實施同樣必要的結構性改革。

  當前的事實依然是大部分德國公眾強烈反對歐元債券。自默克爾總理否決歐元債券以來,我所提出的觀點甚至不曾得到過考慮。人們沒有意識到,批准歐元債券比以最低限度努力維持歐元的成本低得多。

  是否願意授權歐元債券取決於德國。但德國無權阻止重債國抱團發行歐元債券自救。換句話說,如果德國反對歐元債券,它就應該考慮退出歐元,讓其他國家來推出歐元債券。

  如此行事會產生出人意料的結果:沒有德國的歐元區所發行的歐元債券仍然能夠與美國、英國和日本債券等量齊觀。上述三國的淨債務佔GDP比率實際上比沒有德國的歐元區還要高。

  這一出人意料的結果可以通過比較德國退出歐元和某重債國(如意大利)退出歐元的後果來解釋。

  由於所有累積債務都是用歐元計價的,因此由哪個國家主導歐元就至關重要了。如果德國退出,則歐元將貶值。債務國將重新獲得競爭力。它們的債務真實值將減少,而如果發行了歐元債券,違約風險也將消失。它們的債務一夜之間變成可持續的。大部分調整的負擔將落在退出歐元的國家頭上。他們的出口將失去競爭力,且在國內市場上也將面臨來自歐元區的激烈競爭。它們的歐元計價債權和投資也將遭受損失。損失的程度取決於歐元貶值的程度;因此將貶值限制在一定範圍內符合它們的利益。在最初的偏移之後,最終的結果將滿足凱恩斯的國際貨幣體系之夢——債權人和債務人共同承擔維持穩定的責任。歐洲也將擺脫蕭條陰影。

  相反,如果意大利退出,其歐元計價債務負擔將變得不可持續,不得不進行重組。這將動搖歐洲和世界的其他部分,造成金融崩潰,貨幣當局根本無力治理這一亂局。歐元的崩潰很有可能造成歐盟的無序分裂,而歐洲的境況將比它開始歐盟的偉大實驗之前更加糟糕。

  顯然,退出歐元對德國比對意大利更好;同樣顯然的是,對德國來說,批准歐元比退出歐元更好。麻煩在於,德國還沒有到被迫做出選擇的時候,它還有一套替代方案:它可以放任現狀自流,總是以最低限度的努力維持歐元,除此之外再無舉措。

  如果我的分析正確,那麼即便對於德國,這也不是最佳方案,除非你只看短期。局面在惡化,最終注定將不可持續。拖得越久,傷害越大。儘管如此,這卻是德國更為偏好的選擇,至少在選舉之前是如此。

  德國要在批准歐元債券和退出歐元之間做出明確的選擇,這是一件大事,也是我來這裡參與討論的目的。

  長期以來,我一直在深思,應該現在亮明我的看法還是等到選舉之後。最後我決定先下手,這主要是基於兩方面的考慮。一是事情有其自身動態,危機可能在選舉之前進一步惡化。塞浦路斯援助行動證明我是正確的。二是我對事件的解讀與德國的普遍看法大大相悖,我的解讀被理解需要時間,而我越早開始越好。

  總結一下我的看法。我認為,如果德國在歐元債券和退出歐元之間做出選擇而不是繼續按現在的做法以最低限度的努力維繫歐元,歐洲的境況將會有所改善。不管德國批准歐元還是退出歐元都是如此;且不但對歐洲是如此,對德國也是如此,除非你只看極短期。

  對德國而言,這兩個選擇孰優孰劣尚不清楚。只有德國選民有資格作出決定。如果今天舉行公投,那麼歐元懷疑派將輕鬆獲勝。但更透徹的考慮可能改變人們的想法。他們會發現,德國授權歐元債券的代價被大大誇大了,而退出歐元的代價被低估了。

  就我自己而言,我的第一選擇是歐元債券,第二選擇是德國退出歐元。不管哪個選擇,都遠遠好於不做選擇而讓危機持續。最壞的情景是債務國(比如意大利)退出歐元,因為這會導致歐盟的無序解體。

  我的結論有些出人意料,特別是關於歐元債券在沒有德國的情況下仍堪稱完美的論斷。我的親歐洲朋友們對此表示難以置信。他們無法想像沒有德國的歐元。我認為他們是將歐元和歐盟混為一談了。這兩者並不相同。歐盟是目標,而歐元是實現這一目標的手段。因此不能允許歐元摧毀歐盟。

  但我的分析或許過於理性了。將歐盟和歐元混為一談,不僅普羅大眾是如此,法律條文也是如此。於是,德國退出歐元,歐盟就無法生存。果真如此的話,我們就得竭盡全力說服德國公眾拋棄其最根深蒂固的偏見和迷思,接受歐元債券。

  最後,我想強調,歐盟不僅對歐洲重要,對全世界也是如此。歐盟是開放社會原則的天然化身。這意味著完美知識的不可獲得性。沒人能擺脫偏見和迷思;沒人應該因錯誤而受人指責。指責和罪責只能產生於錯誤和迷思被發現而不是被糾正之時,即破壞了作為歐盟基石的原則之時。正因如此,德國應該批准歐元債券,拯救歐盟。

  (本文為喬治·索羅斯2013年4月9日在法蘭克福科學院的演講稿,小標題為編者所加。)

  原文鏈接:http://english.caixin.com/2013-04-10/100512084_1.html
索羅斯 索羅 怎樣 歐元 危機 拯救 歐盟 睿愚
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「阿里浪」能否拯救微博

http://www.infzm.com/content/90236

阿里巴巴與新浪微博結盟,勢必通過這一中國最大的社交平台,嘗試社會化電商。而新浪微博也欲借此擺脫商業化開發之困,但其此前一直小心翼翼維護的商業化與用戶體驗之間的平衡,很可能會被打破。

當一家擁有5億活躍用戶的互聯網公司和另一家年銷售破萬億的電商走到一起,會發生什麼故事?

2013年4月29日,阿里巴巴旗下投資平台——阿里資本公司的董事總經理鴻平在開通了多年的新浪微博上,寫下了第一條微博。鴻平說,交易醞釀了半年,經歷了46次談判。

鴻平所說的這樁交易,是中國最大電商平台與最大社交平台的一次牽手合作——4月29日,新浪宣佈阿里巴巴以5.86億美元,購入新浪微博18%股權,而且可以繼續優先認購新浪微博股份到30%。

半年46次,相當於平均每4天談判一次。但阿里巴巴沒有砍下太多價。根據現有交易價格估算,新浪微博估值約為33億美元,佔新浪公司市值的87%。

一位要求匿名的阿里巴巴內部人士對南方週末記者表示,此次入股屬於戰略投資,阿里巴巴不會派出管理人員到新浪微博,不干涉新浪微博的日常經營管理。

對於收購過程,新浪微博公關部以「領導們都很低調」為由婉拒了採訪。阿里巴巴公關部的回應則是「對任何媒體不做任何評論」。

但在5月4日,阿里巴巴董事局主席馬云接受了新浪科技專訪。馬云指出,阿里巴巴並不想把微博變成電子商務平台,而是想探索電子商務如何能夠幫助微博,攜手新浪共同打造一個新型屬於未來的微博平台。

阿里巴巴此前公開宣佈的未來三大發展目標是:平台、數據和金融。其中,平台和數據新浪微博都有。根據新浪公佈的數據,新浪微博目前擁有約5億活躍用戶。

觀察阿里巴巴的收購邏輯不難發現,阿里巴巴這幾年的收購,除了在多個領域的佈局外,對每個投資對象的訴求都是不作為電商平台,而是作為電商入口。

團購網站美團和交友軟件陌陌都獲得了阿里巴巴的投資。此外阿里巴巴還投資了手機瀏覽器UC(優視科技)等移動互聯網公司,以及丁丁網等被稱為本地化服務的公司。

UC手機瀏覽器的導航推薦裡,天貓和淘寶排在推薦的前三名裡。一位UC公司的內部人士對南方週末記者表示,早在2011年,淘寶無線用戶所使用的第三方瀏覽器中,UC就佔據了近2/3的份額。

加上這次投資新浪微博這個社交媒體,阿里巴巴集團涉足的業務包括了電子商務、移動互聯網和社交網絡。真正打造了一個具備「SoLoMo」概念的公司。

SoLoMo是社交(social)、本地(local)、移動(mobile)三個英文單詞的組合。目前在全球的互聯網上,還沒有任何一個公司成功地在資本市場上講述過SoLoMo的商業故事。

「阿里巴巴正在謀求集團整體上市,收購新浪微博能讓馬云對資本市場講述一個更精彩的故事。而新浪又是個人見人愛的公司,股權分散,便於投資入股。」多盟公司首席運營官張鶴說。多盟是國內最大的移動手機廣告平台。

2012年,阿里巴巴完成了B2B公司的退市和回購雅虎股份兩項工作,為集團整體上市鋪路。

來自微信的壓力

一位要求匿名的新浪內部人士對南方週末記者透露,同時想入股新浪微博的包括阿里巴巴和百度。最終阿里巴巴勝出。而阿里巴巴之所以願意出大價錢,是因為需要數據。這些數據不是搜索結果信息,而是新浪微博上用戶生成的信息。至於新浪,也需要阿里巴巴的支付工具支付寶,幫助其更好地將微博商業化。

除此以外,來自微信的競爭給了新浪微博結盟阿里的動力。

2013年2月,市場研究機構GlobalWebIndex公佈的全球社交網絡的用戶活躍度數據顯示,新浪微博的用戶活躍度下降了近40%。而在最近的一次財報會議上,新浪掌門人曹國偉表示,如果從用戶停留時間來看,微信確實在瓜分用戶使用微博的時間。

金山網絡CEO傅盛對南方週末記者表示,他發現新浪微博活躍度從2012年下半年開始下降,用戶開始湧向微信。於是金山網絡開始把社交媒體營銷的主戰場轉移到微信上。金山網絡目前在微信上的粉絲數超過了100萬。

據微信創投基金「金種子」的創始人董江勇觀察,幾乎所有新舊勢力都在極速向微信靠攏。大家都開始意識到微信產業鏈和生態圈的價值。

據張鶴透露,廣告主正在向微信平台遷移。儘管目前微信還沒有一個可以大規模投放廣告的渠道,但一些廣告主已經開始在嘗試跟微信的公眾賬號合作。「相比新浪微博對商業化的飢渴,騰訊卻並不著急通過微信賺錢。騰訊可能會先開放微信的遊戲業務,把廣告往後放一放的底氣很足」。

UC公司董事長俞永福對南方週末記者表示,互聯網公司就是三大商業模式,廣告、增值服務和電子商務。在新浪現有業務中,唯獨缺乏電商這一角。而且,在新浪微博目前糟糕的經營業績下,發展電商成為新浪微博的必然選擇。

新浪財報顯示,2012年新浪微博營收6600萬美元,其中77%來自廣告,23%來自微遊戲和會員等增值服務。2012年新浪微博虧損額達到9300萬美元。

在張鶴看來,新浪微博的廣告業務目前還只是新浪門戶廣告業務的一個輔助延伸。很多廣告主都要求在投放新浪門戶的時候,同時覆蓋新浪微博。目前新浪微博的廣告,主要是個人微博首頁置頂的廣告欄。南方週末記者粗略統計,主要是遊戲、汽車和金融等廣告。這些也是新浪門戶業務傳統的廣告主。

至於增值業務,目前最火熱的增值服務是手機遊戲。

在美上市的手機遊戲公司「中國手游」的第三方平台運營事業部商務負責人楊芳告訴南方週末記者,新浪微博每天會引導4萬-7萬人次的流量進入到新浪微博遊戲頻道。遊戲廠家需要接入新浪微博的遊戲後台,新浪微博會根據不同級別,給以不同的資源和位置的支持。最後,遊戲公司跟新浪微博分成,新浪能拿到的是三至六成不等。

但據一位要求匿名的遊戲公司內部人士對南方週末記者表示,由於媒體出身,新浪微博做遊戲,花費了很長時間解決技術等問題。而新浪又缺乏遊戲的基因,獨立發展遊戲業務,對新浪微博來說壓力太大。

因此,新浪微博想要突圍,電商自然成為所剩不多的突破口。

商業化的賭注

據搜狐微博一位人士透露,新浪微博曾經請了百度的一個團隊來做商業化的開發,但效果並不理想。

而新浪在電商上的嘗試兩年前就開始了。2011年,新浪買入電商網站麥考林19%股權,但效果不佳。麥考利2012財年淨營收同比下滑30.3%;淨虧2240萬美元。

2012年12月,新浪微博開始嘗試社會化電商模式,跟小米公司展開合作,首次試水手機銷售。首批商品5萬台小米2代手機5分14秒全部售罄,累計銷售額約一億元。超過130萬網友參與到此次手機銷售活動之中,這也是新浪微博試水社會化網購的首次嘗試。

小米手機公司副總裁黎萬強對南方週末記者表示,2013年6月份小米公司將和新浪微博再次發起這種社會化電商的合作。2012年的合作,新浪基本沒有要什麼分成。但未來新浪微博的社會化電商的盈利模式,肯定是建立在得到合理分成的基礎上。

「微博的電商嘗試,未來道路應該是精品團購。新浪的媒體屬性決定了新浪微博不能做大的電商平台。」黎萬強說。

新浪微博實際上面臨著一種兩難局面,既要商業化開發,又要保證用戶的良好體驗。上述新浪內部人士對南方週末記者透露,新浪微博很擔心商業化把用戶趕跑。所以,同一條推廣信息只會對用戶展現一次,並隨信息流刷新而正常滾動。而且。新浪微博對用戶每天看到微博「粉絲通」的次數和頻率進行了限制。同一互動行為每個用戶每天最多只計費一次。

張鶴說,新浪微博活躍度下滑趨勢將阻礙其商業化道路。他提供的數據顯示,廣告正從PC遷移到手機上,七成的品牌商計劃增加對移動廣告市場的投放。

淘寶無線發佈的2012年度無線淘寶電子商務數據報告證實了移動互聯網到來的趨勢:2012年無線淘寶累計訪問用戶突破3億人。無線淘寶支付寶交易額同比增長600%,在大淘寶的支付寶交易額佔比從2011年的1.77%,增加到6.87%。

「但遺憾的是,移動廣告的下一個大機會是移動視頻,而不是社交媒體。」張鶴說。

而阿里巴巴入股之後,勢必要加速新浪微博的商業化開發步伐。而對本已開始走下坡路的新浪微博來說,最大的挑戰是如何規避「殺雞取卵」的惡果。

阿里巴巴入股新浪微博之後,對用戶來說,第一個變化就是個人微博首頁的右側,開始有了一個叫做「熱門商品推薦」的頻道。點擊進入就是淘寶網的熱賣頻道。

在入股消息宣佈之前的4月17日,新浪聯合阿里巴巴已推出合作產品「櫥窗推薦」。當新浪用戶發佈含有淘寶單個商品的鏈接時,該下方會自動推薦同類型的兩張商品圖,並顯示「推廣」字樣。

多個微博用戶對南方週末記者表示,阿里巴巴與新浪微博簽訂協議後,他們莫名其妙地多了不少粉絲,大多是天貓和淘寶的產品推銷。新浪微博用戶「蘿蔔章」發微博抱怨說:阿里巴巴和新浪合作後,我發現一個問題,那就是新浪微博下面都是我經常買的貓糧廣告,我嘞個去!我想幹啥都被知道了。

而另一位新浪微博用戶「網智高勇」也發現,最近新浪給他推送煙斗廣告。而之前他確實在淘寶上搜索過煙斗產品。

其實這些正是大數據營銷的初級產品。可以預見,阿里巴巴入股新浪微博之後,一旦雙方數據共享,類似的社會化電商嘗試會越來越多。


阿里 能否 拯救 微博
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歐債危機特寫:拯救全球金融體系的四晚三天(一)

http://wallstreetcn.com/node/23834

很湊巧,《華盛頓郵報》專欄作家、經濟編輯Neil Irwin的新作「煉金術士:三位央行行長與一個硝煙瀰漫的世界」(The Alchemists: Three Central Bankers and a World on Fire)於今年清明節——4月4日面世。全書講述17世紀至今央行行長們怎樣對全球經濟施加巨大影響力,以及2007年以來他們如何將這種力量融入打擊全球金融危機的戰鬥中。

華爾街見聞在此與大家一道先睹為快,截取前歐洲央行行長特裡謝等歐洲領導人應對希臘債務危機後美國股市崩盤的故事,看看三天四晚的時間裡歐洲政經高層怎樣決策,相信也會有助於我們瞭解歐洲持續至今的經濟困境。


恰好是里斯本附近那座15世紀造的帕卡酒莊開始獻上晚餐之前,全場黑莓手機嗡嗡響成一片。規劃歐洲經濟發展道路的21名男女都低頭查看,一條讓他們震驚的消息就發生在2010年5月6日當晚。

在他們收到消息15分鐘前,大西洋彼岸的美國股市一瀉千里,道瓊斯工業平均指數暴跌約1000點,部分美國企業巨頭的股票價值頃刻所剩無幾。後來大家知道那是場「閃電崩盤」,將它歸咎於一些不常見的技術原因。

可臨到危急之時,這樣的故障就閃現著一種別樣的危險信號。也是在6日,領導歐洲央行的管理委員會成員還否認他們所在地區的金融系統有任何風險,而那晚的崩盤看來不啻於對他們之前的所作所為進行一場轟轟烈烈的公投,更準確地說,是對他們沒能做的給出評價。

那天下午,他們的首領、法國人讓-克洛德·特裡謝(Jean-Claude Trichet)在新聞發佈會上昭告世人,儘管當時席捲歐洲的危機已經令越來越多的人質疑歐洲國家是否有能力還債,歐洲央行的管理層仍然沒有太費心思商議動用自己無止境的資源,沒有熱議利用自身印鈔的力量抵禦那場危機。

眼見美國股市崩潰的新聞,21位歐洲央行的管理者心裡打起了鼓。我們能扛過去嗎?現在我們能做什麼?

對大多數美國人來說,後來的種種過往只是讓這場全球危機相關的頭條新聞增加了一個系列報導。

而事實上,2010年5月那四晚三天發生的事件對瞭解全球經濟為何仍處困境至關重要。

那72小時裡,三大西方央行領導人——美聯儲主席本·伯南克、歐洲央行行長特裡謝與英國央行行長默文·金帶領下做出一系列決定。那些決策創造了我們今天所處的全球經濟環境,它們還可能對經濟產生更久遠的影響。

危機橫掃五大洲的五年間,這三位央行行長以一國總統和議會都可能永遠無法覆蓋的規模與聚集的速度做出應對。

他們常常協作,調動數萬億美元、英鎊或是歐元,總是竭力減少危機造成的傷害。他們犯下許多錯誤,有些失誤代價不小。但他們也避免了災難性的經濟崩潰,沒有讓前輩行長八十年前給這個世界帶來的災難重演。當年的經濟潰敗為納粹主義的崛起鋪平了道路,給第二次世界大戰的上演搭建了舞台。

以下是根據幾十位相關人士的採訪和第一手文件及其他來源整理的內幕。這個真實的故事講述了央行行長們如何在緊要的轉折點力挽狂瀾。

5月6日晚 里斯本

再回過頭看看里斯本南面的帕卡酒莊發生了什麼。歐洲的領導者們繼續晚餐。隨身的通訊設備不時傳來新聞,讓他們沒法集中精神進餐。可是,對身前幾步之遙的葡萄牙政府高層官員及其配偶,這些領導者又不能直言相告。飯後,他們終於在酒莊的地下會議室暢所欲言。

歐元區陷入危機,投資者迅速失去信心,越來越不相信16個歐元區成員國之中有些國家會還得起貸款。

在那之前的週末,歐洲領導人與IMF公佈了協議,將以1100億歐元救助歐元區最困難的國家希臘。可世界各地的投資者們斷定這還不夠,於是拋售希臘債券。那年年初,希臘還能在國債市場以5%左右的利率得到還款期10年的資金。到了5月6日,希臘10年期國債的收益率已經升至可以帶來毀滅性打擊的7.6%。

幾乎是5月6日一天時間裡,收益率躥升如此之高。投資者那天對希臘政府失去了信心。他們一旦不再相信,就盡快拋售希臘國債。

恐慌情緒迅速向其他歐洲國家蔓延。愛爾蘭與葡萄牙成為下一個戰場,接著戰火燒到了西班牙與意大利。其中意西兩國人口合計1.07億人,經濟活動規模3.7萬億美元。對歐洲其他國家來說,這兩國不僅是因為規模太大所以不能倒,也是由於太大,一旦倒下就無法救助。

市場上,交易者開始反向押注歐洲統一的理想。歐元區是歐洲人半個世紀來創造地區和平最切實的成就。而五十年後,交易者卻押注歐元區會分崩離析。歐元一路下跌,歐元對美元匯率由2009年底的1.50跌至2010年5月6日的1.25。

和金融危機常見的情形一樣,這先是市場心理轉變的問題,然後就自然而然演變為危機。如果這樣的市場崩潰持續下去,歐洲國家的借款成本繼續上升,這些國家的債券將難以在市面流通,將被迫離開市場。投資者們擔心的違約和歐元區瓦解將更有可能成為現實。那正是債券拋售自身引發的惡果。

也正如金融危機時常出現的,央行行長們為粉碎上述惡性循環挺身而出,調動他們綿綿不絕的能力,憑空創造資金。

5月6日那晚,在帕卡酒莊的地下會議室,有位行長就這樣站出來,為無所不能的歐洲央行提出了一條也許可以選擇的道路。

他說:「我們必須買政府債券。」

這人是時任德國央行行長阿克謝·韋伯(Axel A. Weber)。韋伯身材魁梧,一副日耳曼人的身板,一頭黑髮梳得溜光,看上去和美國經典電視劇《黑道家族》裡的黑幫頭子托尼·瑟普拉諾(Tony Soprano)有幾分相似。

他當時建議,歐洲央行以無限量供應的歐元投入金融市場,針對希臘和其他陷入融資困境的國家購買相關國債。韋伯這番話讓其他許多與會者都大吃一驚。他們吃驚不僅是因為建議本身,也是因為說這話的人來自德國央行。

在歐元區內部,韋伯和他領導的德國央行向來是傳統貨幣政策的堅定捍衛者。他們捍衛的觀點是,央行永遠都不能為政府融資,以防通脹抬頭。20世紀20年代初,一場政府疏於控制的通脹使國民的存款一文不值。這段經歷在德國人腦海留下深深的烙印。作為德國央行的主腦,韋伯責無旁貸要保證那樣的歷史再也不要重演。

而里斯本那個春日的夜晚,韋伯提出要再靈活點。他說,歐洲央行不會直接為成員國政府融資,只是要戰略性地干預市場,目的是避免不負責任的肆意投機行為拖跨歐元。韋伯辯稱,歐洲央行根本不會印鈔,可以在干預債券市場的同時吸收與購買債券規模等額的資金,讓它們離開銀行系統,減少通脹的風險。

特裡謝知道,如果讓韋伯加入歐洲央行管理委員會決策,以干預市場抵禦危機的道路就會更好走。韋伯看來是最有可能接替特裡謝執掌歐洲央行的人選。他代表歐洲最大經濟體,擁有成為管理委員會強權人物的才智。

散會後,大家各自就寢。

或許,當韋伯第二天醒來時,沐浴在5月7日那個週五清冷的晨光中,他會重新合計下自己前一晚提出的一種學術上的理論方式。又或許,他會意識到,如果自己支持歐洲央行購買成員國主權債券,就會腹背受敵,要面對德國媒體和德國央行內部多少炮轟。也或許,上世紀20年代惡性通脹時期主持德國央行的行長哈文斯坦恩(Rudolf von Havenstein)的魂靈那一晚附上了韋伯的身。

無論怎樣,第二天上午,韋伯還是改變了想法。他不是固執己見的人。

在從里斯本飛到法蘭克福的三小時時間裡,韋伯在飛機上寫了一封電郵,郵件說:

如果成員國政府沒有絕對承諾給予另一成員財務方面的支持,歐洲央行就購買這些政府的債券,最終歐洲央行將要為歐洲的金融健康負責。希臘實質上已經無力還債,歐洲央行的貸款也不會扭轉乾坤。更何況,購買債券本身就違反了歐洲央行最初成立時締結的公約。

韋伯還說,如果歐洲央行管理委員會投票結果否決了他的觀點,仍要購買債券,他希望將他的反對立場公之於眾。如果特裡謝不這麼做,他本人會親自向世人公佈。

這是赤裸裸的威脅。在飛機降落法蘭克福的時候,韋伯按下了電郵的「發送」鍵。

其他22位管理委員會的委員這下都知道,如果他們將購買債券做為拯救歐洲的戰略,要這樣行動,就得付出讓歐洲央行內部深陷分裂的代價。

歐債 危機 特寫 拯救 全球 金融 體系 的四 四晚 晚三 三天
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歐債危機特寫:拯救全球金融體系的四晚三天(二)

http://wallstreetcn.com/node/23835

5月6日 華盛頓

當時任美國財政部長的蒂莫西·蓋特納(Timothy F. Geithner)採取了豐富多樣的經濟外交策略。

他常推出一套計劃日程,然後在會議期間不停地利用電話收集信息,對比紀錄,設法說服交談對象應該怎樣做或者怎樣說。蓋特納的這種作風在5月6日那個週四表現得淋漓盡致。

那天清早7點半,蓋特納就到了位於華盛頓特區賓夕法尼亞大街的辦公室。接下來15小時裡,他參加了金融危機調查委員會(Financial Crisis Inquiry Commission)在華盛頓舉行的聽證會,並在會上作證,還到辦公室隔壁的白宮去了三次,出席了一次高級職員會議,兩次與奧巴馬總統會談,還至少接聽了26次電話,與多位美國政界人士和白宮助理溝通,和《華盛頓郵報》、《紐約時報》、《華爾街日報》等主流媒體記者通話,當然也和全球央行的老朋友們通氣。入主財政部以前,蓋特納曾經領導美聯儲下屬紐約聯儲,成為那個精英圈子最有影響力的成員。5月6日那天,他和當時的美聯儲主席伯南克、英國央行行長金都曾交談,也和特裡謝談了兩次。

蓋特納向歐洲人傳達的訊息簡單又一致:形勢越來越糟。到歐洲央行出手制止事態失控的時候了。

不僅蓋特納與伯南克在向歐洲同仁的決策施加國際壓力。同一天,英國國民走進投票站,可能用選票讓工黨讓出佔據13年的執政黨寶座。

不過,英國保守黨並沒有贏得當天議會選舉的絕對多數。為了主持大局,保守黨需要與贏得選票23%的自由民主黨組成聯合政府。保守黨與自由民主黨此後的協商都圍繞著一位經濟學家的話進行。他就是默文·金。

金認為,即使國內失業率高達近8%,英國也應該為解決財務問題立即開始削減巨大的預算赤字。那之前幾個月裡,他已經成為這種觀點越來越重要的支持者。

他將風險管理視為舉足輕重的環節:如果未能發現英國有減少赤字的方式,投資者可能拒不接受英鎊和英國政府債券。隨著大選臨近,金對英國財政政策狀況的批評越來越顯眼,令許多工黨黨員感到他在利用自己身為英國央行行長的權力授人以柄,讓反對工黨的選民佔了上風。保守黨人也毫不掩飾地引用金的言論打擊對手。

開始商議成立聯合政府的條件時,自由民主黨對財政緊縮的疑心更重,保守黨更偏愛迅速削減赤字,金已經做好準備提供推動緊縮的彈藥了。參與兩黨談判的一位自由民主黨代表大衛·羅斯稱,赤字「是我們談論時揮之不去的幽靈。這就可以解釋為什麼英國央行行長準備向我們簡要介紹他對英國風險的看法。」

所以,在那個決定性的週末到來以前,非但歐洲,英美兩國經濟的未來也都懸於一線。

5月7日 布魯塞爾

一切如韋伯在飛回法蘭克福期間寫的那封緊要郵件所料,5月7日週五,特裡謝前往布魯塞爾,與歐洲各國政府領導人在歐盟理事會總部尤斯圖斯·利普修斯(Justus Lipsius)大樓七樓會晤。踏上這棟水泥混合玻璃打造的巨型歐洲統一紀念碑,特裡謝此行的使命是說服各國領袖,讓他們相信,之前那週末給予希臘的救助還不夠。

到會的許多歐洲國家總理與總統似乎沒有瞭解本地區的風險發展到何種地步。特裡謝向他們展示了一幅圖表,顯示出數日內歐洲國家債券拋售速度加快。「你們有些人的行為非常不合適,讓自己的國家出現了不堪打擊的弱點,」特裡謝對他們說,「鑑於給歐洲帶來的後果,現在歐洲央行呼籲要大家負起責任。」

特裡謝考慮的責任是:成立一種可靠的保險,它得到歐洲各國政府共同支持,這些國家將集體行動,保證沒有哪個成員國會無力還款。那天深夜的里斯本會議之後,特裡謝相信擁有歐洲央行管理委員會的足夠選票支持,可以啟動購買債券。但這不會是解決歐洲困境的長久方法。他需要讓歐洲央行購買債券的可能性成為有力的誘餌,如果成員國果斷行動,這樣的誘餌就可以作為他們行動的獎勵。

同時,特裡謝不想明示歐洲央行有多大可能購買債券。畢竟,對這家獨立的央行來說,它的所作所為不過都是做出自認為最佳的決策,並非與當選官員協商的部分結果。所以,布魯塞爾的這場討論就成為歐洲央行的演練,它暗示了一種不可能言明的讓步條件。

「我們會看到自己要做什麼,」特裡謝說這話時,圖表在他身後的顯示屏上若隱若現,「但我們不可能對你們、對自己負責。我們需要你們的行動,絕對需要你們響應。」

演示過程中,特裡謝的話音越來越響亮,顯得更有活力。那天的晚飯是蘆筍配大比目魚。在享用這頓美餐以前,參加會議的領導人已經津津有味地聆聽了特裡謝演講,瞭解了他要表達的意思。

歐債 危機 特寫 拯救 全球 金融 體系 的四 四晚 晚三 三天
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