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招商銀行2010年業績推介會紀要點評--東北證券

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東北證券:招商銀行2010年業績推介會紀要點評

 

事件:

招商銀行於2011年4月1日公佈2010年年報,並於同日在香港召開業績分析師會議,我們通過電話會議的方式參與了此次會議,會議的主要內容如下:

 

1、有關不良貸款餘額年末比第三季度環比增加的原因和未來的變化趨勢

招商銀行年末比第三季度增加了8億的不良貸款,其中對公貸款的不良貸款增加了7.5億,零售貸款的不良貸款增加了0.4億,信用卡業務的不良貸款增加了 1700萬。不良貸款增加的主要原因一是地方政府融資平台貸款在銀監會的管理要求下下調了2.4億元的不良貸款,其次也對個別的對公貸款的償還情況評估, 也下調了一些;最後對於零售按揭貸款的分類標準調整,原來逾期180天的下調為不良,現在逾期90天以上就是不良貸款,導致零售貸款的不良增加了8600 萬。從今年1月份和2月份,整體不良貸款的不良率和金額都在下降。

 

2、有關招商銀行未來的發展戰略

從商業銀行發展的大環境上看,首先國內銀行同業有了長足的進步,招行能做的銀行同業很快就能做到,因此競爭環境更加激烈;其次金融危機的影響還沒有結束, 監管又提出了新的要求;再次中國經濟要轉型,要從依靠投資和出口逐步向依靠內需轉變,當然這種轉變也帶來了銀行財富管理新業務發展的契機;第四地方政府的 保障房建設中也需要銀行資金的援助,地方政府的很多確保經濟發展和調整民生的政治任務是不可迴避的,所以雖然地方政府融資平台貸款的風險較大,但是銀行也 需要通過創新的方式滿足這部分資金需求。

 

從招商銀行自身的發展來看,招行的均衡發展在過去十年中證明非常成功,未來還應該堅持,目前的二次轉型也是非常適應目前的經濟形勢,未來要進一步深化,在 控制風險的情況下,提高銀行的定價水平和收益水平,提高服務效率和管理水平以及經營效率,從而進一步提高招商銀行的綜合價值,同時有效的提高資本效率。

※招商的兩次轉型,主要的任務是減少資本消耗,提高股東資本使用效率,提高股東權益收益率。目前還有個任務,就是適當提高風險忍受度。說白了就是適當放鬆風險控制,提高貸款利率,幫助提高經營業績。

 

從發展戰略的定位上看,招商銀行不能也不希望做最大的銀行,而是客戶和投資者心中最好的銀行,所以要遵循有所為有所不為原則,也不希望成為全能的銀行。未來將把特色發揮到更好,比如中間業務和零售銀行業務,在中國經濟大發展的空間下,招商銀行的發展空間也非常廣闊。

 

3、有關招行的資本充足率和未來可能的融資安排

首先招商銀行2010年年底的資本充足率和核心資本充足率都符合法定要求,當然在可比同業中處於比較低的層次,但是首先資本充足率不是越高越好,特別是在 招行強調資本使用效率的情況下。招行的目標是希望在符合監管要求的情況下,保持適當的資本充足率,當然在多變的經濟環境和監管環境下,保持一定的資本靈活 性是必要的,招商局作為大股東一定會支持招行在適當的形式通過外部市場補充資本。從中期看,招商銀行管理層有信心還會做到資本充足率符合資本要求,也符合 招行發展的需要。

 

4、有關招行的淨息差及未來的變動趨勢

進入加息週期後,由於招行自身的資產負債結構的特點,2010年招商銀行的淨息差不斷上升,最終上升了42個基本點,在可比的銀行同業中保持了領先的地 位。展望2011年,招行管理層對於未來淨息差的走勢繼續保持樂觀,首先,從宏觀經濟的走勢判斷,中央政府和中央銀行都把控制通脹預期作為今年宏觀調控的 首要任務,因此對於進一步加息的可能市場的判斷是一致的;其次,招行活期存款佔比達到56%,在可比銀行同業中也處於較高水平,主要原因是招商銀行零售客 戶中高端客戶的比例高,中高端客戶是不喜歡存定期的,存活期便於他選擇機會投資,因此如果未來的加息結構是按照目前的加息政策進行的話,招商銀行較高的活 期存款佔比依舊為招商銀行淨息差的提高帶來大於可比同業的空間;最後,招商銀行目前的零售業務佔比超過35%,中小企業佔比不斷提升,對於招行提高定價能 力都是有利的。招商銀行從2010年開始的二次轉型,也就是以降低資本消耗,提高定價能力,提高資產收益能力和降低成本為目標的轉型在第一年就取得了良好 的成效,未來還將進一步深化,因此招商銀行管理層對於淨息差保持樂觀。

 

對於淨息差的單季度變化的趨勢看,從招商銀行自身(不包括永隆銀行)的統計口徑看,招商銀行2010年全年的淨息差為2.71%,其中第四季度單季度的淨 息差為2.89%,12月份單月的淨息差是2.92%。淨息差環比上升勢頭非常明顯。同時,招商銀行管理層也注意到,招行的資產負債結構中屬於利率敏感 性,因此淨息差在加息的通道會上升的很快,但是在降息的通道也會下降的也很快,這說明招商銀行所面臨的利率風險要高於可比同業,所以招商銀行未來會在表內 的資產負債結構上進行調整,希望能夠逐步降低利率風險,這對於招行未來的淨息差走勢也有一定的影響。

 

5、有關成本收入比

招行2010年的成本收入比為39.9%,同比下降了4.96個百分比;招商銀行管理層預測2011年的成本收入比將會繼續下降,主要原因還是在零售銀行 方面的成本收入比下降,來源於以下兩個方面,一是零售銀行未來網點設置的策略上變化,首先是開設網點的速度要適中,其次是要發展專業化網點,而不是綜合性 網點,這樣成本就會大大降低,而效率反而會提高;二是要提高零售銀行的網均效率和人均效率,10年零售銀行的淨利潤佔比由9%提高到19%,一年就提高了 10個百分點,未來繼續保持樂觀。

 

6、有關撥貸比

截至2010年年末,招商銀行的撥貸比為2.14%,第四季度招行加大了信貸成本的計提力度,原因是首先招商銀行第四季度貸款增加了400多億,所以自然 帶來了組合撥備增加,其次地融貸款也按照銀監會的要求增加了撥備,再次因為第四季度個人經營性貸款發展較快,所以也適當增加了撥備,從撥貸比未來的發展策 略上,招行準備2014年達到要求,因為在某種程度上,資產質量越優秀的銀行在撥貸比這個指標上就會相對處於弱勢,要想達到撥貸比就是犧牲利潤,未來三 年,招行要在撥備、利潤和資本補充三方面協調,2014年達到要求。

 

7、2010年招商銀行在二次轉型上取得了良好的進展,2011年銀行在二次轉型上還有哪些具體策略。

首先關於二次轉型是銀行為了提升管理水平,應對利率市場化,實現可持續發展,爭取在3-5年內完成的戰略舉措,他的主要內容是降低資本消化,提高定價能 力,降低成本,提高高端客戶的比重和風險可控。二次轉型在去年取得了顯著的效果,在2011年二次轉型的主要目標從表面上看依舊是上述五個方面的各項業務 指標,這些業務指標還將在去年的基礎上進一步優化,但是在業務指標的背後,根本任務是提高管理水平,所以最主要的是全面提高銀行各方面的管理水平,包括資 本、風險定價、成本、高端定價的貢獻率、風險管理等各方面,要在風險和收益之間進行最好的平衡。舉例來說,在目前宏觀調控,資金供需矛盾突出的情況下,銀 行風險定價提高不困難,關鍵是怎麼在調整資產結構的同時提高銀行應對中小企業貸款風險的能力。所以在2011年銀行要在內部大力推動流程改造和資源整合, 要力促二次轉型早日實現,最終達到降低成本和提高效率和目標。

 

結論:招商銀行的投資亮點在於

1、招商銀行在降息週期的淨息差下降幅度最大,實際也說明了如果宏觀經濟真的復甦進入升息週期之後,招商銀行淨息差的上升幅度和盈利能力的提高能力也是最快的;

 

2、已經基本解決了發展的資本瓶頸問題,在貸款規模天量增加而宏觀經濟復甦基礎尚且不穩固的基礎上沒有輕易的釋放貸款撥備來平滑利潤波動;

 

3、收購永隆銀行之後永隆經營的逐漸改善和協同效應的逐漸發揮;

 

4、貸款結構逐漸調整,中小企業貸款業務發展順利。目前估值水平經過股價下跌和業績增長已經低於合理區間,因此上調投資評級為推薦,是我們2011年重點推薦的品種。

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招商銀行2011年一季報淺析 世路勞生

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  總體說來,招商的第二次轉型在一步一步推進中.....

1. 一季度淨利潤88.1億,同比增長49%,這一點沒有什麼好說的.

2. 一季度實現淨利息收入173.57億,淨利息收益率達到了2.98%,2010年全年是2.65%,這樣粗略估算一季度平均生息資產達到了23300億, 雖然一季度貸款只增長了743億(5.2%),但是生息資產增長了近1800億(8.3%).同時資本消耗也相當大,核心資本充足率降到了7.66%,已 經到了非融資不可的地步了.

3. 就招商銀行公司來講,總貸款撥備率提高到了2.16%,離傳說中的2.5%撥備目標不太遙遠,管理層所說2014年達標基本可信.不良貸款率0.63%.一季度撥備接近20億,單季撥備率4.7%,這一撥備足夠充分.

4. 就公司而言,活期存款56.7%,基本與去年低持平.零售存款佔比36.4%,這一比例相比去年底略有下降.這一數據目前民生銀行是17.38%,浦發銀 行17.1%,興業銀行16.4%,中信銀行17.38%,深發展15.13%,所以說相對其他銀行招行優勢依然非常明顯,這依然是招行低成本的最大競爭 力.貸款中零售貸款佔比達到35.26%,略高於去年底的34.65%,零售銀行的特色繼續深化.

5. 金葵花客戶數量達到71.5萬戶,也就是說一季度金葵花客戶增加了4.5萬戶,這一數字應該相當驚人.這一趨勢希望招行能夠延續.

6. 永隆銀行總資產,淨利潤,股東權益都有小幅增長,不足的是存款下降了1.2%,這一點應該引起注意.

7. 招行季報唯一美中不足的是管理費用略高了,一季度業務及管理費73.15億,同比增加33.46%.招行最近5個季度的管理費用如下:54.81億,60.63億,72.74億,96.63億,73.15億. 目前還看不出任何招行節約資本的行為,需待繼續觀察.....

招商銀行 招商 銀行 2011 年一 季報 淺析 世路 勞生
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[转载]招商银行 投资者活动日

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2011/6/10 招商银行 投资者活动日,丁伟 副行长、刘建军 零售部总经理、私人银行部总经理 王菁、远程银行部总经理 徐子颖

 

 

丁伟:

 

零售银行业务八大优势

1.      

客户基础:

a)         目前一卡通累计发卡8000万,其中有效卡4800万,存款6000多亿,卡均存款接近1万;信用卡累计发卡3700万张,其中有效卡1700万,有效户1300万,卡户比大约在1.

25-1.28

b)         高端客户方面:金葵花客户70万户,钻石客户3.5万,

私人银行客户1.5万。

c)         招行的高端客户交叉销售率45(个产品),富国银行为57

但低端客户交叉销售率只有2.72.8,需要提高。

d)         好几个国家的领事馆工作人员用的都是招行,原因是招行电话银行95555的接通率最高。公司一直要求20秒以内的接通率达到90

%以上。

e)         今年以来,只有农行和邮储的存款比较稳定。目前为止,

招行新增储蓄存款400亿。

2.      

人才队伍:

a)         截至2010年底,公司有正式员工43千人,其中零售业务有2

万人,占50%

b)        

人才队伍目标:数量充足、素质优秀、结构合理;

c)         目前正在实施131工程:100名分行行长/部门总经理,300名专家型人才,1000名对公/对私客户经理。

都送出国到国际上有名的大银行进行培训。

d)        

私人银行部的后台,一半是从台湾过来的。

3.      

非利息收入:

a)         公司的收入结构中,零售业务占比40%(其中中间业务收入占比为60%),但利润贡献(09年)只有10.9%2010年已经

提高到了21%。到今年5月贡献度已提高到31%

b)         零售业务利润贡献占比较低的主要原因是费用分摊较多,例如电子银行方面,零售业务分摊24小时,批发业务只分摊8小时

c)         提高电子化替代率:5月底已达到85%,相当于节省了3500员工,450个网点。客户使用了网上银行以后,其流失率非常低。

目前专业版客户数有560多万。

d)         招行专业版iphone版上线半个月已有20万下载量,Andr

oid版本已经开发好。

e)        

流程优化:广州正在进行试点流程银行

f)          降低网点租金:发现一些网点通过改造上楼可以大幅降低租金支出。(如某地网点1楼租金高达500元每平米,2楼则只需80元每平

米。)

4.      

财富管理:

a)        

私人银行客户经理,每年到香港培训一个月,了解富人的想法;

b)         招行拥有自己的保险销售团队,银监会的银保新规对招行没有影响。

保险代销收入09年为4个亿,10年上升到10个亿。

5.      

私人银行:

a)         1+N的团队:客户经理+后台;目前客户数1.5万,管理约30

00亿资产,人均资产规模达2000万。

b)         客户数与资产规模年均增长35%以上,成立3年不到就已经开始盈

利(全成本核算)。

6.      

信用卡:

a)        

刚开始是台湾的团队,5年后果断启用本土人才;

b)         每天有12亿的消费额,0.48%的回佣率,即每天600万的消

费回佣收入。

c)         循环余额200亿,占到总信用额度的35%

这在行业内属于高水平。

d)         目前不良率为1.8%(公司的要求是低于4%)。在美国7%以内

都算正常水平。

e)         零售业务最优质的客户并非信用卡业务的最优质客户,25-35

的月光族才是好客户。

f)         

中国的回佣率远低于国外,招行为0.48%,韩国为2.5%

g)         信用卡业务实现了4年盈利(全成本核算),分期与循环贷款余额最近三年复合增长率达100%。客户数1350万,活卡率(90天内活动一次)达到70%

在全球范围内都算非常高的,每月发生1000万次活动。

h)         信用卡业务与国外最大的差别在于管理与分析系统:即MIS和数据

挖掘。信用卡产品具有工业化的特征,因而显得个性化不足。

 

 

刘建军:

1.       2007年私人银行部成立,客户从当年的3400名增长到去年底

12641名。

2.       信用卡:卡月均消费额从05年的1123元提高到去年的1854

元。

3.       零售业务中, 非利息收入、储蓄利息收入和贷款利息收入占总收入的比重约各占1

/3

4.      

06年后,公司开始大力投入零售业务,目前大投入期已经过去。

5.       2010年,偏股型基金销售额行业排名第三。2010年,工行销售3560亿,同比减少1316亿;招行销售了1333亿

,收入11.85亿元。

6.      830个网点的条件下,2010年代理销售保险278亿元,同比增长48.7%;收入8.73亿元,同比增长63%

工行去年的销售额为885亿。

7.      

AC尼尔森的贵宾客户满意度调查中,招行明显优于四大行。

8.       零售业务对资本消耗低,根据内评法计算的公司的按揭业务的风险权重为20%但仍需得到银监会的首肯)。此外,零售业务具有风险分散、

议价能力强、成长稳定性好、交叉销售潜力大的优势。

9.       需要继续提高四方面能力:低成本运营能力、客户获取能力、

客户价值挖掘能力、风险定价能力。

a)         低成本运营能力:降低网点和人员成本,柜面流程化,个贷流程化;推进资源整合,网点分类:全功能的旗舰店;

主要做交易和财富管理业务的专业网点;easy bank

零售业务的成本收入比目标是降到50%以内。近两年零售业务费用率较高的主要原因是网点成本分摊较多(达70

%-75%)、电子设备折旧从5年减少到3年。

b)         客户价值挖掘能力:需要先进技术的支持,多渠道协同,

包括客户识别、需求分析、产品提供、跟踪服务。

c)         客户获取能力:通过客户介绍客户、营业厅、信用卡获客、i理财、全员转介、公私联动等渠道。

公司零售业务的目标是客群数量每年增长30%

d)          

 

私人银行:

1.       产品体系最为完善,有现金管理、固定收益、股票、另类投资、海外产品。2010年代销私募产品150亿,PE产品50亿,

理财产品500亿。

2.      

客户最看重私人银行的品牌、融资能力、支付结算功能。

3.      

螺旋提升四步工作法:倾听-建议-实施-跟踪。

 

 

远程银行:

1.       福田、蛇口、成都三地,300多个座席,约1900人,

引入了六西格玛体系。

2.       话务总量:20106524万通(人工,不含自动语音)。业务笔数:607万,主要业务柜台替代率73.75%。,

客户满意度97%

3.      

空中贷款:资产业务三大创新:在线受理、主动授信、电子化签约。

4.       基金销售超过1000亿,累计授信超过60亿,管户8万户,AU

M增长10%

5.      

成本结构:人力占70%,其余主要为设备折旧和运营费用。

6.      

呼叫中心员工流失率:15%。美国大约为50%-70%

7.      

远程银行在招行是一级部门,其他行是二级部门。

 

备注:国信 邱志承 黄飙  招商银行调研


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招商銀行:現在應該買入、賣出或是持有不動? 歲寒知松柏

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過去一年來我A股最失敗的操作就是過早的買入了招行,拿了一年至今虧損在5個點以上,招行同時也是我A股目前唯一虧損的票,還好它一直只佔到我倉位的2成左右。

我之所以有這麼失敗的操作,是因為當初只看到了招行的便宜,沒有充分預計中國經濟,特別是金融系統的風險,因此也沒有充分考量到這些風險對市場情緒的影響。

市場總是在不斷的變化,對一家公司的評估不能只是對比歷史、停留在過去,與時俱進是必要的。市場總是在有效和無效中來回,所以市場也總能給我們機會,而擴 大我們的視野,增加選擇的標的,更好的利用時間來把握最佳的機會是我們的追求。因為我覺得投資管理最終只是圍繞兩個問題:一是資產,二是時間。

招行,它是中國最優秀的銀行這是毫無疑問的,目前低估也是確定的,但是,我在去年過早的買入,事實已經證明我的決策是錯誤的,而某些人重倉甚至是全倉它更 是錯誤,因為「風險」的意義就是不確定,我們必須明白一個道理,在這個市場,我們不確定的永遠比確定多,所以風險始終存在,而規避它的唯一辦法我想就是分 散組合。

招行的討論很多,房地產和地方債的討論更多,而我的發言更多是負面和悲觀的東西,這讓很多買了招行的人不爽。回到前邊我講的風險問題,如果我能對大部分信息特別是負面的信息有比較充分的預估,那麼我的確定性就更大些,最終,我投資操作的風險就會更小些。


招商銀行 招商 銀行 現在 應該 買入 賣出 或是 持有 不動 歲寒 松柏
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招商銀行小企業信貸中心體制創新紀實

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102dse6.html

2011年08月11日 10:28金融時報

 

有一家公司成立不到3年,初始註冊資本僅有50萬元,固定資產20多萬元,年銷售額只有1000多萬元,那麼,這樣的微小企業能從銀行貸到多少資金?答案 是1000萬元;銀行審批這麼一大筆貸款需要多久?答案:兩天!這家企業就是浙江南通盈訊網絡工程有限公司,為這家企業提供授信的銀行是招商銀行,準確地 說是招商銀行小企業信貸中心。該中心通過專為小微企業推出的訂單貸產品,為南通盈訊授信1000萬元。那麼,銀行為什麼敢於為南通盈訊提供巨額授信?又為什麼能夠在兩天時間內就放款?這些問題的答案其實都是一個,就是我們成立了一個准法人的離行式的小企業信貸中心。招商銀行總行小企業信貸中心總裁楊少偉說。

獨立是一種優勢

  經過近些年的探索,銀行業在支持小微企業發展中,已經明確了破解小微企業融資難問題的核心就在於抵押物,如何能夠靈活快速地根據企業特點找出並迅速完 成整個放款流程,成為各銀行紛紛發力創新的核心。招商銀行認為,只有從機構的層面上根本創新,才能理順整個小企業服務的流程,提供真正符合小企業需求的服 務。在這種思想指導下,招商銀行領先同業於2008年建成了國內首家小企業信貸專營機構。招商銀行行長馬蔚華曾經將招行小企業信貸中心與總行的關係比喻成婆媳關係小企業信貸中心叫專營機構,婆婆(總行)管得少,自主性就強了,才能貼近市場搞對象。你只有密切接觸,才能瞭解他(企業)的人品,瞭解他的技能,瞭解他的這個長處,能不能白頭偕老,這是根本。

  楊少偉說:憑藉相對獨立的機構設置,我們的優勢就不僅僅是單一的機制和產品優勢,而在於我們是一個完整的體系,這是別人難以做到的。

 

  截至今年6月末,招商銀行小企業信貸中心一般貸款餘額280.23億元,較年初增長94.98億元,增幅51.27%,比去年同期多增加36.98億 元,增幅63.75%。有貸款餘額小企業客戶數4769戶,較年初新增1634戶,增幅52.12%,比去年同期多增加631戶,增幅62.91%。小企 業信貸中心貸款增長速度明顯快於全行對公貸款和中小企業貸款,並且貸款額和客戶數的增量、增速在全行分行級機構中均排名第一,貸款新增額更是第二位分行的 3倍。今年1-6月,小企業信貸中心當年新增貸款加權利率平均上浮28.8%,6月末不良貸款率僅為0.18%。

  從成立至今,招商銀行小貸中心已先後獲得了銀監會、中國金融工會、江蘇銀監局、深圳市政府和蘇州市政府等部門頒發的獎項20餘項。

專業產生效率

  在回答為什麼敢放款之前,我先回答為什麼我們能夠在兩天時間就完成授信,也就是專門機構怎樣提升了我們的服務效率。楊少偉說,簡單來說叫三個專,即專門的機構,專業的隊伍,做專門的業務,從而從體制上保證做小企業業務的專注、專業、專一』」

  招商銀行是在總行層面建立了小企業信貸中心管委會,下設風險管理委員會和薪酬考核委員會,制定管委會議事規程、專門委員會規程和中心章程,管委會在總 行行長室領導下,總行相關部門負責人以委員身份參加決策。總行對管委會充分授權,中心的許多重大決策都通過管委會決定,提高了中心的決策效率。

  根據小企業區域集中的特點,小貸中心在小企業最集中的長三角、珠三角、環渤海和海西地區設立了34個分中心,組建了近70支專門服務小企業的專業團隊。

  同時,小貸中心搭建優質小企業客戶發現渠道,即建設夥伴工程,主動加強與分中心所在地小企業相關部門合作,如與政府部門,工商聯、行業協會和商會、擔保和風投公司、專業市場、網絡運營商等,借助這些機構的網絡和渠道,發現優質客戶,同時與這些機構一起專門建立服務小企業的金融安居工程,為小企業提供貸款融資、政策諮詢、互助成長等服務。

  在網絡和渠道具備的條件下,小貸中心打造了小企業專屬品牌小貸通,成為小企業融資解決方案的專家,為小企業提供全方位的金融解決方案,產品體系包括五大系列、30多種產品。今年開始,小貸中心還創新建立了一批集群開發、批量處理的產品,解決同類客戶的快速融資問題。

  在定價機制方面,小貸中心也不同於傳統對公信貸,而是通過對資金成本、經營成本和風險成本等綜合測算來確定基礎利率水平,在參考當地市場小企業平均利率水平的基礎上進行適當調整,從而形成一套符合小企業特點的定價機制。

  改變過去傳統的審貸會模式,小貸中心採取雙人審批制度,並且實行無紙化24小時全天候在線審批,一筆貸款平均審批時間只要2至3天,一筆貸款從發起到 放款平均也只要10天左右的時間,均比傳統模式縮短了一半以上。集中審批、集中放款、遠程管理提升工作效率,在這樣靈活的體制支持下,兩天完成1000萬 元貸款的審批也因此不再成為不可能的任務

效率高不意味對風險失控

  把為什麼敢放款的問題放在最後,是因為我想強調,正是在這樣的機制下,實際上風險控制能夠得到加強,而不是像許多銀行擔心的那樣,對風險失去控制。楊少偉說。

  招商銀行小貸中心根據小企業信貸風險特徵設計建立了一整套的風險管理體系,簡單的來說就是創新建立了小企業風險五項管控機制道德和操作風險的五崗分離制約機制信用風險五重防範機制老相識+新技術為特色的信貸技術。

  五項管控機制就是風險經理前置機制、高效雙簽審批機制、遠程集中放貸機制、快速預警反應機制、創新的後督察機制。而五崗分離制約機制就是把小企業貸款 流程劃分為五個崗位,即客戶經理、風險經理、審貸官、作業崗和放款崗,並對五個崗位進行分離,由五個人做,各崗位形成相互制衡的關係,從而防範道德風險和 操作風險。五重防範機制就是建立企業自身抵押擔保、企業主個人無限責任擔保、行業專家顧問風險提示、政府再擔保基金、政府風險補償基金等一整套信用風險防 範補償措施。

  可以想見,這樣的風險控制機制要在原有銀行信貸條線下實現將有多大難度。而在小企業信貸中心,這些都是順理成章的,甚至更進一步,結合小企業特點推出了老相識+新技術這一特色信貸技術。

  老相識就是本土化熟人文化,一線營銷人員和審貸團隊都是非常熟悉當地市場環境的專業人員,同時中心還借助當地的商會、行業協會的行業專家、顧問瞭解當地的企業。新技術就是一把尺子一部雷達一個平台一把尺子是統一的風險管理技術控制信用風險。一部雷達就是信息監控系統。該系統全面覆蓋客戶營銷、客戶管理,小企業信貸中心總部可以監測每一個客戶的業務過程,甚至客戶滿意度情況,控制道德風險。一個平台是後台集中作業平台,所有後台業務都通過這個平台進行集中化、批量化處理,集中和獨立的作業能夠有效控制操作風險。

 

我的感想:

    招行以創新聞名,但創新不是全部!說實話,我不讚成其向南通盈訊授信1000萬元。通觀這篇報導的全文,我找不到能夠正面回答這樣做的理由所在。這家公司 的歷史太短了,即使再是「老相識」,恐怕也難以判斷其中的風險吧?根據文中提供的信息,我認為南通盈訊最需要的是風險投資,或者是小額貸款公司的貸款。

招商銀行 招商 銀行 小企業 信貸 中心 體制 創新 紀實
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招商銀行與民生銀行2011年財務對比 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e1du.html
關於銀行業,博客圈裡招行和民生的關注度最高,以下將它們的重要財務數據列出,供參考比較。每個人都有自己的價值趨向和偏好,因此能夠客觀分析並做出理性判斷尤為重要。投資不是「非此即彼」,在我看來招行和民生各有自己的優勢,如果銀行業整體向好,它們的表現都會不錯,如果行業出現困境,再好的銀行也好不到哪裡去。當然銀行是經營風險的生意,只有穩健經營才能讓投資者夜夜安枕無憂。

 

    一、招商銀行與民生銀行2011年重要財務數據及指標對比(單位:人民幣億元)

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比
招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    
    二、民生銀行相關資料

 

    1、手續費及佣金淨收入主要構成:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    2、按產品類型劃分的貸款和墊款:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    3、個人貸款的業務結構:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    4、貸款行業集中度:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

     5、前十名貸款客戶:

 

    報告期末,本集團前十名客戶貸款額為 349.08 億元,佔全部貸款總額的 2.90%。前十名客戶如下:北京市土地整理儲備中心朝陽分中心、鄂爾多斯市國有資產投資經營有限責任公司、天津市津源投資發展有限公司、上海臨港新城土 地儲備中心、成都投資控股集團有限公司、西安曲江新區土地儲備中心、云南中豪置業有限責任公司、重慶市地產集團、北京市土地整理儲備中心和唐山曹妃甸造地 有限公司。

 

     6、地方政府融資平台貸款:未披露

 

    三、招商銀行相關資料

 

    1、手續費及佣金淨收入主要構成:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比


   
2、按產品類型劃分的貸款和墊款:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    3、零售貸款的業務結構:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    4、按產品類型劃分的貸款及不良貸款分佈情況:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    (1)代表某一類不良貸款佔該類貸款總額的比例。 
    (2)此類別以公司按揭貸款為主,包括逾期票據貼現。 
    (3)一旦票據貼現逾期,本公司將其轉入企業貸款進行後續核算管理。 
    (4)其他主要包括汽車貸款、住房裝修貸款、教育貸款、綜合消費貸款及以貨幣資產質押的其他個人貸款。

 

    5、按行業劃分的貸款及不良貸款分佈情況:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    6、前十大單一借款人的貸款情況:


   
截至報告期末,本集團最大單一借款人貸款餘額為64.16億元,佔本集團資本淨額的3.16%。最大十家單一借款人貸款總額為322.07億元,佔本集團資本淨額的15.86%,佔本集團貸款總額的1.96%。(註:資本淨額= 核心資本+附屬資本-扣減項。)

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    7、關於地方政府融資平台貸款:

 

    2011 年本公司嚴格遵循監管要求,持續加強地方政府融資平台貸款風險管控。認真貫徹執行中國銀監會「四貸、四不貸」降舊控新政策,對平台客戶實施嚴格的分類管 理;採取限額與名單制雙重管理模式,制定平台貸款限額及餘額不得增加的組合管控目標;上收平台貸款審批權限,實施「總行統一審貸與統一放款核准」的雙重審 核機制,細化授信審批要求,提高准入標準,放款核准嚴守合規底線;積極推進平台貸款公司治理、抵押擔保、貸款期限、還款方式和貸款利率等全面整改,審慎穩 妥進行平台貸款的退出管理;加快平台貸款壓縮清收力度,嚴格風險分類,提高撥備覆蓋,積極防範潛在風險。報告期內,本公司地方政府融資平台貸款總量下降, 結構持續優化,資產質量穩定向好。截至 2011 年12 月末,本公司地方政府融資平台貸款餘額 1,141.83 億元,比上年末減少 209.62 億元,佔本公司貸款總額的 7.46%,比上年末下降 2.58 個百分點;不良貸款率0.15%,比上年末下降 0.10個百分點。

 

    2012 年,政府正積極推進地方政府融資平台債務管理長效機制建設,本公司將按照總量遞減,分層管理,嚴守合規底線,防範實質風險的原則,紮實推進平台貸款降舊控新工作,認真落實「支持類、維持類、壓縮類」分類管理制度,實施差異化管控政策,持續推進平台貸款風險防控。

 

    四、幾點個人看法

 

    1、關於手續費及佣金淨收入。這裡面有很多水分,光看具體數據沒有意義,其中 財務顧問服務費和信用承諾手續費是關注要點。原以為高利率貸款受銀監會管制,商業銀行需要轉移利潤。查詢相關資料發現除了農村信用社的貸款利率仍實行上限 管理,目前金融機構的利率管制,僅剩下存款利率上限和貸款利率下限。為什麼要將利息收入轉移到中間業務收入?相關商業銀行的人士表示:「一方面是為了符合 銀監會和央行提出的發展中間業務,促進銀行轉型的趨勢,另一方面相比較按期收取利息,手續費可以一次性得到,對銀行來說是提前預支利息。」相關文章:銀行中間業務收入猛增顧問諮詢業務注水疑似利差轉入  手續費收入四季度全面下滑 「非理性繁榮」或終結? 

 

    2、關於不良貸款率。表面好看的數據,就如同牛市中的投資者,大多數買進的股票幾乎都賺錢,賺多賺少而已,極少出現虧損的情形,逢人便說自 己控制風險的能力如何好,水平如何高。而當潮水褪去的時候,才發現原來虧錢是如此的輕而易舉。銀行的不良貸款率也是如此,沒有出問題的時候,這些數據都不 錯,可是一旦宏觀經濟出現緊縮調整甚至發生金融危機,才知道究竟誰在上一輪一窩蜂的潮流中幹了傻事。

 

    3、關於銀行業的競爭優勢。波特認為那些在很多價值活動中,由協調各種活動形成的經營差異化,通常更具有持久性,因為它要求競爭對手的模仿必須做全面的變革。對於銀行業,只有在產品、客戶和運營這三大要素上至少做到兩項領先,才算擁有一定的核心競爭能力。推薦閱讀:銀行業投資要點——帕特·多爾西  如何分析銀行股  

 

    4、關於股權結構。究竟哪種股權結構更利用公司長期穩健發展,仁者見仁,智者見智。2011年12月,某財經論壇上,民生董事長董文標戲稱馬蔚華:「民生股權比較均衡,機制也靈活,董事長靠推選,不像招行有個大股東,老派董事長,馬行長這麼多年還是行長,在民生早就是董事長了。」 馬蔚華立即回應:「你那個董事長也就相當於個行長,我們都不是真正的股東,都是給股東打工的。」

 

    讓我們看看巴老對三種類型董事會的看法:

 

    第一種,是最普通的董事會,是那種沒有控股股東的公司中的董事會。董事的人數應該相對少一些,比如10人或更少,而且大多數應該來自公司外部。董事會成員 必須通曉公司業務,對本職工作有興趣.而且為公司所有者著想。在許多情況下,人們選舉董事僅僅是因為他們有名望,或者是為了增加董事會的多樣性。這種習俗 是一種錯誤。而且,挑選董事的錯誤尤其嚴重,因為董事的職務很難解除:和和氣氣但無所事事的董事永遠不用擔心自己會丟了飯碗。


   
第二種情況,控股股東亦是公司的經理。


    第三種公司治理出現在控股的所有者並不參與公司管理的情況下。這種狀況對外部董事來說就非常理想。


    從邏輯上講,第三種情況對於保證一流管理最為有效;在第二種情況下,所有者不會解僱自己。如果有控制權的所有者聰明而且自信,那麼他可以做出既英明又符合 股東利益的管理決策。此外,他能夠立即糾正自己犯的任何錯誤(這極其重要);而在第一種情況下,董事們常常發現很難對付平庸之為或過分之舉,除非不滿的董 事可以贏得董事會中的大多數人的支持——這是一項難纏的社交和說服任務,尤其是管理者的行為僅僅是令人討厭,而不是讓人震怒—否則他們的手腳就會受到束 縛。實際上,陷於這種狀況中的董事常常相信,睜一隻眼閉一隻眼至少可以做老好人,與此同時,管理人員繼續無拘無束地行事。

招商銀行 招商 銀行 民生銀行 民生 2011 財務 對比 紅一 方面軍 方面
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民生銀行未來能超越招商銀行嗎? 張可興

http://blog.sina.com.cn/s/blog_541a1d100102e1qm.html

今年三月末和四月初我們分別參加了民生銀行的2011年度業績交流會和臨時股東大 會,以下是與趙品璋副行長、部分部門負責人以及投資者關係處王處長等人的交流紀要。我認為民生銀行目前的特色比較明顯,而且在小微企業貸款及相關金融服務 方面啟動的最早,目前領先優勢已經形成,管理層對未來的發展十分看好,我認為未來3年利潤超越招商銀行的可能性在增大,但仍需要密切關注行業及相關競爭性 銀行的發展狀況。

 

 

民生銀行調研紀要

1、商貸通未來風險?房地產信託風險?

一是宏觀層面:a、大數定律,價格覆蓋風險;b、小微客戶支持,主要商圈,c、消費行業,根據宏觀經濟進行防禦;d、獨特的小微評審,充分利用第三方數據;完善售後服務。

二是在操作層面公司經過三年的摸索和改進,以及與國際先進同業如富國銀行的合作和學習,公司已經形成了一個成熟的操作體系,商貸通發展初期以抵押為主,佔 到90%,發展到現在以聯保互保為主(佔55%),信用貸款只佔4%。聯保互保是由同一細分行業5家熟悉的上下游企業組成,如做布的與做服裝加工和做服裝 銷售的。

三是民生採取風險前置,銀行業的風險管理分為風險前置和風險後置,一般銀行由前台將貸款放出去,由後颱風控部門進行風險管理和催收。而民生銀行採取的風險 前置策略,將風險管理和考核放在前台放貸人員,比如對於商貸通客戶經理,款貸出去,獎金雖然有了,但拿不到,款收回來了,獎金才能兌現。民生是爭取讓後颱 風控部門無事可做。

另外,從民生08年開始小微企業貸款至今,經歷了完整的經濟週期,歷史上看,風險是可控的。

房地產信託只佔理財產品2.95%,總40多億。銀行不承擔風險,且現在看項目運轉正常。

2、貸款增長低於資產增長?

受限存貸比,理財、信託等表外業務增加較多,還有其他資金業務增長等。

3、提高分紅比例?

考慮股東利益和需求。中期分紅是為了增加分紅的穩定性,持續性。

也向資本市場表達民生未來分紅趨勢傾向穩定的現金分紅。

4、11年貸款緊張、加息等,實現了較高的貸款收益率,2012年在可能降息中貸款收益率將如何變化?

還能保持11年的高水平,原因有三:

一是貸款市場需求依然旺盛,我們並未感覺到需求不好。

二是民生議價能力強的小微貸款比例還會提升

三是以前的中長期貸款有900多億今年到期,將重定價。

5、如何確保小微企業資產質量,如江浙地區(溫州)的跑路現象?

一是建立快速報告制度

二是加大熱點地區重點行業的排查力度(如江浙地區),在江浙地區民生銀行的情況與其他行相比還是最好的。

三是強化了系統的風險防範,2.0版本升級版,在服務範圍、貸款結構、定價體系、售後服務、運營模式等五個方面提升。

四是初步建立了全方位的售後服務體系。

還有其他等共八項措施。

6、小微企業服務方向?

今年新增貸款一半以上投在小微企業。

今年還會增加直接撮合業務,撮闔第三方直接貸給小微企業(委託貸款)

未來加強面向小微企業提供綜合金融服務,也帶動公司其他業務發展。比如去年7月開始推「樂收銀」鋪了10萬台,使用率30%,收單規模在股份制銀行從落後到了現在的第一,今年計劃再推10萬台,今年最低收單6000億(以前全年才300億),目前一個月已經500億。

再如商貸通為信用卡增加10多萬高端客戶。

未來還將向專業化轉型,建特色支行,如石頭(泉州),海產品等等專業化業務,今年計劃試點10個支行或分行網點。

7、地方融資平台?

民生餘額1567.95億,比去年減少404億,2012年到期48%,經核查,均能如期還款。截止去年底所有融資平台餘額在五級分類中均是正常類貸款。

8、手續費未來?

2011年理財、信用卡、貿易融資、綜合服務佔增長70%多,比如手續費收入中銀行卡收入連續接近翻倍增長,主要是由於信用卡交易額的大幅提升,高於同業 主要在於民生的精細化營銷,比如一般的商場收銀台都有多個銀行的pos機,大多數銀行把pos機安裝過去就完了,但刷哪家的哪家能賺取中間費用,究竟刷誰 的,消費客戶無所謂,主動權主要在收銀員,實際上營銷(搞定)收銀員成本極低。小微企業貸款服務只佔增長的2%,不會受政策不讓收小微企業貸款相關的顧問 費影響。四季度中間業務放緩因為政策對理財業務的管理,今年一季度已經恢復了。另外我們的客戶主要是民營企業,民生的服務是向企業提供一攬子金融服務(發 金融債、顧問等),受政策影響不大。今年中間業務仍能保持較快增長。

9、招行和民生的領先優勢差異?

招行的領先優勢是建立在負債端的,民生的領先優勢是從資產端入手。招行通過先發和領先的服務,如一卡通、網銀,建立了優質的客戶基礎和用戶習慣,前些年其 他同行都在學招行,包括民生,但用戶習慣是學不來的,就像蘋果的ipad,也有很多功能不一定比別的牌子的好,但在用戶心理,你(別的牌子)做的和他不一 樣,就認為你不如他。所以,招行在負債端(客戶存款)的領先優勢不是別人能一下子追上的。

同樣,民生銀行的領先是建立在自己的資產端模式上的,公司商貸通準備三年,實踐三年,充分挖掘小微企業需求,通過全行的機制創業和變革來滿足他們的需求。 比如我們和同行銀行交流時,小微企業的需求時,多數是說「缺錢唄」,實際上小微企業的需求特點是「小、頻、急」,你想放給他太多,他不需要,但一年可能需 要幾次,目前,民生商貸通平均久期是7各月,同時時效性強,他三天內需要,你第四天放給她,他生意結束了,就是不要利息他也不需要了。民生的民營機制能夠 從整個體制上去變革,這是同業很難做到的,首先事業部改革收回支行的大額放貸權限(僅這點基於已經形成的利益關係,其他行就很難做到),保證了支行做小微 企業和創新業務模式及服務的動力。民生現在商貸通做到新客戶三天放款,老客戶當天放款。

10、關於商貸通對其他業務的支持?

首先,商貸通貸款不可能直接轉化為存款,銀行不可能要求客戶高息貸100萬,再存銀行80萬。這樣做不是銀行瘋了,就是客戶瘋了。商貸通對存款及其他服務 的支持主要體現在,對貸款客戶關係鏈人員的帶動。一方面其家人子女(富二代),另一方面其同行及上下游。民生一般一個行業中選擇最好的五個客戶提供商貸 通,並給個「民生銀行優質客戶」的牌子(10塊錢的事),這對提升企業信譽度,營銷支持是很大的,同行同產業鏈其他企業看到後,也想拿到銀行優質客戶,就 會主動找民生合作,這些企業的需求就不只是貸款了,有存款,有理財及其他,當然民生的優質客戶牌子也不會隨便發,有調研,有選擇,不然影響公司的公信力。 在這點上民生做的類似飢渴營銷。

11、利率市場化影響?

對於利率市場化,民生是十分希望的,因為民生資產端收益是很高的,對民生來說現在不能通過加息吸存,連送點禮品都違規,是影響發展的。利率市場化至少不會對民生帶來影響。


民生銀行 民生 銀行 未來 超越 招商銀行 招商 張可
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招商銀行(600036): 可怕的跨行資金歸集 一念間

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55165cba01015fr8.html
招商銀行7月底推出了「跨行資金歸集」功能,可直接登陸專業版管理多家他行賬戶,並將他行賬戶資金自動歸集到招行賬戶中,全國範圍內跨行手續費暫免。在我看來,這會成為招行發展的又一里程碑。

說招行是國內銀行的明星應該不為過,一直都有很多值得稱道的地方。從用戶角度看,我覺得最重要的是下面幾個里程碑式的變化:
  • 一卡通:一卡通的推出為招行贏得眾多的忠實用戶,為成就零售霸業打下了良好的基礎。尤其一網通應該算是網購的先鋒,是最早支持網上支付的工具;而網上銀行也是獨領風騷好幾年。我自己從此也成為其鐵桿用戶。
  • ATM跨行取款:股份銀行的網點一直是其軟肋,但自從銀聯的推廣和ATM跨行取款的推行,招行網點的劣勢大為扭轉
  • 跨行資金歸集:這也是本文要重點介紹的。

1、超級網銀
跨行資金管理之所以重要,主要源於在很多領域的競爭並未完全放開。以零售銀行為例,工資卡、信用卡、房貸、車貸、醫保、交通罰款、保險、水電煤氣等待都可 能是不同的卡,雖然無奈,但大家不得不接受。比如我自己雖然主要用招行,但我各種五花八門的銀行卡放了一盒子,實在痛苦。

之前銀行間推出了跨行通存通兌服務,但很顯然網點眾多的大行對此不感冒甚至以高費用來消極抵制,因此個人感覺這一服務收效甚微,甚至很多人都不知道銀行有這一項業務。到了2010年,央行開始推行「網上支付跨行清算系統」,俗稱「超級網銀」,或叫CNAPS II。CNAPS (China National Automatic Payment System)是央行支付清算系統,而升級版CNAPS II的重要功能之一就是網銀互聯。

在對公業務領域,跨行資金管理已經很成熟。很多公司已經實現了在同一平台上統一管理全國甚至全球各個銀行賬戶(通過銀行間互聯或SWIFT等組織)。雖然 公司因為各種原因需要在各個銀行開戶,但集中資金管理的趨勢卻使各公司有減少賬戶的本能。因此這一跨行資金管理平台的提供者或牽頭者就佔據了非常有利的競 爭地位,而其他銀行則會逐漸淪為陪太子讀書的角色。

我相信這一過程在零售銀行領域也必將發生。雖然很多銀行一如既往地不情願,企圖通過複雜的手續和高費用消極抵制,使每個銀行接入的進度差別很大。但這次央行無疑動真格的了,決心很大,規定所有銀行限期必須接入CNAPS II。到目前為止,銀行基本都已接入,大規模應用的時機已經到來。

2、跨行資金歸集
如果只是跨行查詢和轉帳,可能大家覺不出此舉的重要,但招行最近基於超級網銀率先推出的跨行資金歸集(資金池)就意義很大。

前些年在對公領域,沒幾家分行的外資銀行正是憑藉資金歸集這一利器攻城拔寨的(當然國內銀行也很快就學會了)。舉個簡單的例子,集體下有兩個公司A和B。 A資金富餘100元,以1%的利率存到銀行,而B缺錢,以6%的利率向銀行貸款,中間的利差就是銀行的收入。後來A和B學乖了,相互簽委託貸款協議,由A 把100元借給B,利率為3.5%,達到雙贏,而銀行只收手續費。但缺點是此協議是固定期限了,而且如果不是兩個公司,而是二十個公司,那幾乎不可能操 作。最終的方案就是資金池,各公司加入同一個資金池,資金富餘的公司每天把多餘的錢借出給缺錢的公司,這樣所有公司的成本減少,收益增加,資金效率提高。 資金池具體的變化很多,我就不細說了。

當招行如此快地對個人推出這一服務後,我有些吃驚,於是嘗試了把工行帳戶加入招行個人資金歸集。雖然功能沒有企業資金歸集那麼靈活,但基本雛形已經具備。 將來很多銀行可能要逐漸淪為收付款的通道了,比如工資卡,當天工資入賬,晚上就被自動掃走,連一天沉澱都沒有了。當網購來臨時,蘇寧國美遭受重創,同樣但 跨行網銀時代來臨時,網點的優勢大大削弱。這是強者恆強的遊戲,這一過程中競爭優勢和劣勢會被放大,弱勢一方再多的網點和再多ATM可能也留不住存款,這 個趨勢非常可怕而且不可逆轉。

當然很快各個銀行都會推出類似服務,但我個人認為招行憑藉其客戶基礎和較先進的服務會成為佔優勢的一方。

3、其他
在將來,招行最可怕的競爭對手可能來自第三方支付公司,畢竟他們是天生的互聯網企業,有與生俱來的優勢。但目前他們還不能接入超級網銀,而根據央行和銀監會的一貫謹慎作風,估計在將來也遙不可及。

在對公領域,有不同的競爭規則,而且如我上面提到,這些產品也都充分競爭,所以影響不會太大,招行的優勢並不明顯。

招商銀行 招商 銀行 600036 可怕 的跨 跨行 資金 歸集 一念 念間
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招商銀行的護城河未有改變 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e01017bab.html

招商銀行公佈中期報告,我不認為拿民生銀行、興業銀行和招商銀行相比有很大意義。它們本身的業務重點並不一樣,直接簡單比較不會有什麼好的結論。簡單說,招商銀行是一家在零售業務方面具有鮮明特點的銀行,而民生銀行則在批發業務上有鮮明特色。銀行的護城河在哪兒呢?一方面是需要在當地有規模龐大的客戶基礎,這些客戶可以是個人,也可能是企業。但相對而言,企業對於銀行的黏性不是太高,小型企業由於融資渠道狹窄,可能對於能提供相關服務的銀行黏性強一些。在利率市場化的大背景下,企業對於貸款的價格敏感度會加強,特別是小企業。而國企由於自身原因,仍可能對價格不太敏感。發展小微企業貸款有很強的戰略意義,特別是很多小企業老闆本身也是零售的高淨值客戶。因此如果民生銀行繼續這樣下去,而招商銀行不應對,可能會被挖走很多高淨值客戶。

 

招商銀行零售存款佔36.7%,民生銀行佔17.9%。招商銀行零售客戶資金以活期形式存在的佔21%,而民生銀行只佔4.86%。這說明民生銀行本身缺乏在零售業務上拓展的基礎。你的零售客戶絕大多數都是存定期,能怎麼辦呢?為什麼招商銀行零售客戶的活期佔比高?原因可能是客戶的資金被放在了很多業務上:買理財產品、基金、黃金、商品,存放第三方存管等等。這樣,中間業務才能有來源。

 

有同學認為招商銀行零售業務是要靠批發業務養著,這是實情。零售業務的成本顯然要大幅高於批發業務。吸納和發放上億的公司貸款,可能只需要一個能力強的經理人,而吸納發放同樣數額的零售存款貸款,則需要很多的網點、後台系統、人員支撐。短期看,這是為什麼招商銀行的很多指標,例如人均成本都顯得不如同業。但這恰恰是招商銀行的未來所在。

 

回到銀行的護城河上來,廣泛的零售客戶和企業客戶是基礎。單純以企業客戶為主的銀行,客戶黏性還是存在疑問。而零售客戶的黏性則更強一些。巴菲特在評價富國銀行的護城河時,一直強調三點:第一,廣泛忠實的客戶群體;第二,足夠低廉的成本保證競爭優勢;第三,有卓越的管理團隊經營(銀行業是一個風險高,極易為了業績而做傻事的行業)。

 

民生銀行的優勢在於在中小型民營企業的貸款業務上。這一點從民生銀行擁有同業中最高的貸款收益率可以看到。但民生銀行的負債端成本也是同業中很高的水平。簡單來說,高風險、高收益。但是否擁有足夠深厚的護城河,還需要探討。商貿通、小微企業、事業部制度,是否構成了民生銀行堅固的壁壘?事業部制度是否是適合民生銀行,且其他銀行都無法模仿的管理體制?過去兩三年的優秀表現,是否足以證明這一點?不可否認,如果民生銀行繼續沿著小微企業道路前進,並且同時將小企業主等高淨值客戶納入零售業務體系,最終可能形成較強的客戶黏性,從而形成壁壘。小微企業主在貸款的同時,帶來存款業務,帶來理財投資等其他中間業務。民生銀行的資產端優勢,必須通過經濟的波動週期來考察,既然小微企業是公認的「高風險、高收益」,那麼只有當民生銀行將其變為「中低風險、高收益」,才能證明在資產端擁有很強的競爭優勢,這可能需要時間。

 

相對而言,我不太理解民生銀行的商貿通和事業部制度的護城河有多寬?也不太理解興業銀行的同業業務壁壘?在利率市場化的背景下,中小型銀行的風險可能比過往更大得多。過去中國很少發生銀行擠兌、破產的案例,即便發生過的,例如海南發展銀行,最終也是國家完全買單。像香港60、70年代爆發的銀行擠兌破產事件,老百姓血本無歸的慘烈情況,國人尚未有心理應對。最終的結果很可能是類似香港那樣,匯豐即便存款利率相對同業低很多,老百姓還是願意去存款,因此最終強者通吃。

 

個人只選擇招商銀行的幾個原因:第一,招行擁有一批素質較高的個人客戶,且通過比較均衡的產品運營能力(零售存貸款、信用卡、理財產品發售能力、財富管理能力)對單一客戶形成了多產品優勢,使其轉換成本加大,從而形成了較強的黏性;第二,招行因此也擁有了相對同業更低的負債成本;第三,資產端相對比較保守的做法使得未來走向「適度激進」空間較大。(招行貸款平均收益率在同業中很是一般);第四,招行以往有兩個經歷過大風大浪的管理者:當年接手處理招商局激進擴張後遺症的秦曉,和中國唯一經歷過銀行破產的銀行家老馬,這一點是最難得可貴的。

 

招商銀行個人客戶的管理還是不錯的,看到我自己的賬戶管理信息上很清楚的歸集了所有為我支付的成本和收益,最終形成了個人對招行的貢獻度。不清楚其他銀行是否也能做到如此細緻。但招行隨著利益最大化的導向越來越重,對高淨值客戶的追求越來越強烈,對普通客戶的服務水平下降明顯。這可能導致一些本來可能成為高淨值的客戶流失。我擔憂這種傾向性會影響到普通大眾客戶的基礎,進而影響公司美譽度。另外,招行的底層人員流失情況似乎挺嚴重,而且不少將客戶資料直接帶到下家(估計這就是為什麼要從招行挖人的原因)。

 

從招商局的通商銀行開始,已有百年歷史,上海灘上至今還有通商銀行的大廈。希望招商銀行能延續招商局的百年精彩歷史。

 


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記錄:招商銀行之持有與賣出。 下一個十年怎麼走

http://blog.sina.com.cn/s/blog_67c6a6350101f7yh.html

近期,招商銀行似乎有反轉之態勢,我已大量買入,令人遺憾的是沒能滿倉。

所謂,「反轉「或」鑽石底「是建立在」預測「基礎上的,我是」我不知道「派別的,預測市場是上帝的事情,永遠不是我的。

對於,價值投資者而言,招商銀行內在價值,或模糊定義是內在價值區間幾何?當然,可以很寬泛······,這並不可笑。

其實,可笑的是,有」超人「能將內在價值精確值某個數據,甚者小數點後兩位。

1.淨利潤

開銀行,不掙錢,那是傻子。我統計了招商銀行11年/富國銀行22年的經營業績,如下。

另,招行/富國銀行的業務分析/盈利能力模式分析,各位博友已研究很多,不用再講了吧。

富國銀行

1)富國銀行,91年至2012年的22年期間,淨利潤年均複合增長率31%。非常驚訝,在金融業如此發達的美國,居然有如此高速增長的企業,且銀行業是一個古老的行業。這麼分析,銀行業具有天然能掙錢的行業優勢。

2)如果您什麼也不干,即不買,也不賣,22年期間淨利潤增長42倍。簡單的說,不考慮股價影響,30歲投資100萬與富國銀行,50歲時至少值4200萬。

3)關注到10年平均淨利潤增長僅2.7倍,如果我很傻,03年買入富國銀行,依然是個不錯的生意。但,我能堅持那麼久嘛?所以,買得好,非常重要。

4)富國銀行,91年至2012年的22年期間,共有3年年份發生淨利潤未負增長,分別發生在01年/07年/08年,不過都沒有虧損。也就是說,最好的銀行依然是週期性行業,誰也無法逃脫,大概7年~10年循環一次,週期性來臨的時刻是價值投資者建倉之良機。

5)富國銀行,91年至2012年的22年期間,每股淨資產的年均增長率僅19%,已很棒了,但依然低於淨利潤增長。

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招商銀行

1)招商銀行,2002年至2012年的11年期間,淨利潤年均複合增長率40%。其實,富國銀行10年平均淨利潤複合增長率41%相互比較,沒有任何理由可以給招商銀行超過富國銀行的估值水平。換句話說,給予「發展中的中國銀行的估值溢價」其實是一個「騙局」,是欺騙投資者的手段而已。

2)招商銀行,2002年至2012年的11年期間,每股淨資產年均複合增長率14%。居然,沒有跑贏富國銀行,說明什麼?更沒有理由對採用PB估值方法的招商銀行,給予更高估值。

3)招商銀行,2002年至2012年的11年期間,淨利潤負增長發生1次,從未發生虧損。

4)綜上,招商銀行根本不必富國銀行更優秀,沒有任何理由給予估值溢價。換句話,發展中的中國,給予銀行業更加美妙的前景與估值溢價是根本兩碼事。招行的盈利模式/利潤結構/風險控制/管理層,比富國銀行更優秀嘛?根本沒有,別信那些騙人的鬼話。

image

2.內在價值

富國銀行

1)富國銀行,91年至2012年的22年期間,年度平均股價下跌年份僅4年,是價值投資者買入的良機。

2)PB估值:22年期間,平均最低PB=2.7倍,平均最高PB=4.2倍。股市長期來看,是稱重機,22年期間夠長的吧。因此,富國銀行合理內在價值估算區間:2.7倍<PB<4.2倍,倘若股價在該等區間內,絕對是應該什麼也不做,用屁股投資,坐享其成即可。

3)PB估值:將可能出現市場無效性考慮,22年期間,平均最低PB=1.1倍(低於該標準出現4個年份,分別是91年/09年/11年/12年,特別是09年最低PB=0.6倍,怪不得,老巴持續買入),平均最高PB=5.2倍(高於該標準出現5個年份,分別是98/99/00/01年,07年/08年,這是絕對需要賣出的時刻)。更簡單,PB<1.1倍,絕對應該買入;PB>5.2倍,絕對應該賣出。

4)PE估值:做個參照,與PB指標參考即可。

綜上,富國銀行合理內在價值估算區間:2.7倍<PB<4.2倍,倘若股價在該等區間內,絕對是應該什麼也不做,用屁股投資,坐享其成即可。PB<1.1倍,絕對應該買入;PB>5.2倍,絕對應該賣出。

image

招商銀行

1)招商銀行,02年至2012年的11年期間,年度平均股價下跌年份6年,部分原因是增發或送配導致,無法衡量。

2)PB估值:11年期間,平均最低PB=2.2倍,平均最高PB=4.6倍。股市長期來看,是稱重機,11年期間似乎不夠長吧。因此,招商銀行合理內在價值估算區間:2.2倍<PB<4.6倍,倘若股價在該等區間內,絕對是應該什麼也不做,用屁股投資,坐享其成即可。

3)PB估值:將可能出現市場無效性考慮,11年期間,平均最低PB=1.5倍(低於該標準出現3個年份,分別是06年/11年/12年,特別是12年最低PB=1.07倍,可能是未來數年的最低估估價),平均最高PB=4.6倍(高於該標準出現5個年份,分別是07/08/09年,這是絕對需要賣出的時刻)。似乎是,PB<1.5倍,絕對應該買入(難道應該比富國銀行有更高的溢價?);PB>4.6倍,絕對應該賣出。

4)PE估值:做個參照,與PB指標參考即可。

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3.結論

結論1:招商銀行根本不必富國銀行更優秀,沒有任何理由給予估值溢價。

結論2:招商銀行合理內在價值估算區間:2.2倍<PB<4.6倍,倘若股價在該等區間內,絕對是應該什麼也不做,用屁股投資,坐享其成即可。

結論3:考慮安全邊際,招商銀行PB<1.1倍,絕對應該買入;PB>4.6倍,絕對應該賣出。

結論4:2012年每股淨資產預估9元/股×1.1倍=概約10元,絕對應該買入。

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為什麼不投資招商銀行? 星語星願

http://xueqiu.com/7074775247/23199927
投資準則1:業務簡明易懂

對於銀行業務,我很多都不明白。招商銀行2011年將近400頁年度報告中諸多的術語讓我總是云山霧罩的,其細節根本就挖不動,只能有一個「大樣」。的的確確,真的不如茅台簡單明了。況且但凡是金融企業,其「業務項目」非常多,每個項目到底如何?好難瞭解!但銀行業又是「高槓桿」行業,一個項目的虧損就很可能造成最終的利潤虧損!不像茅台就分高度、低度和系列酒三個,高度的又佔80%以上,關鍵是:比較容易理解這些產品和業務。

正所謂:難者不會,會者不難!公司業務是否「簡明易懂」是因人而異的。重要的、關鍵的是投資時一定要買自己熟悉、瞭解、理解的公司。對公司的生產、工作、服務、銷售流程要能夠瞭解和理解。

儘管並非是對投資銀行不感興趣。只是每每在比較中,在選股比較的第一環節「簡明易懂」上,「退堂鼓」就在心裡不自覺地敲響了。

當然,我們是否瞭解和理解公司,對公司本身的經營和未來毫無意義。但和我們的投資和投資心理密切相關。

如果我們不瞭解和理解公司而投資了這些公司,我們就拿不住這些公司的股票,如果不瞭解和理解任何公司,我們就拿不住任何一家公司的股票。

拿不住股票就賺不到錢。

因為每天都有,有關公司的,好的、壞的兩方面消息存在。

而往往,我們手裡是錢的時候,我們眼裡會對「好消息」格外青睞,對「壞消息」視而不見,因為我們想賺錢,於是我們買進;

當買進之後,情況完全顛倒過來,此時,我們會對「壞消息」特別敏感,而對「好消息」則似乎不敢奢望,因為我們怕虧錢或怕虧更多的錢,尤其看見別的股票漲,自己的股票跌的時候,必然地我們的第一反映是「我可能買錯了」,這種感覺越來越強烈,直到賣出!

對於立志要在在此有所作為的投資者來說:

第一條選股準則就是:選自己能瞭解和理解的公司。只能買進自己已經非常瞭解和理解的公司,至少讀完所有的或10年的公司年報和信息。這不難但很繁煩。繁煩的閱讀就是投資成功的代價之一。

除非,在上天的眷顧下,買入,然後真的不聞不問,毫無罣礙。像傳說中那個「老太婆」——沒滋沒味地賺了一大大大筆錢。

巴菲特如果不熟悉、瞭解、理解保險業務,沒有26年的投資、經營保險業務的經驗,他根本不敢拿出三分之二的身家去買一家行將破產的保險公司。當然,他也就沒有那麼富有和神奇了。

這不是說,沒有26年的投資和從業經驗就不能投資成功,意思是說:「知之為知之,不知為不知,是知也!」。「知己知彼」方能「百戰不殆」。

【簡明易懂】就是找到了公司具備「持久性競爭優勢」或「特許經營權」的鐵證以及在此前提下,確認、確信了公司的內在現金價值的大致範圍。

投資準則2:特許經營權

巴菲特則認為:假如你準備把自己家庭的未來押在對某個公司的投資上,你可能需要瞭解一下公司是否經受住了時間的考驗。你絕不會把你的未來賭在一個沒有經歷過不同經濟週期和競爭壓力的新公司上。你應該確信,你的公司有足夠長的經營歷史,以便證明它在長期內賺取可觀利潤的能力。然而,公司可能有一個沒有利潤的階段,富國銀行和政府僱員保險公司都有過這種階段,但他們仍然有連貫的經營歷史。這種利潤中斷階段給你提供了一次機會,讓你用異常低的價格購買一個好公司的股票。

公司的業務是第一位的,什麼都可以犯錯,投資時,在所投資公司的業務上不能犯錯。好的業務的標準之一就是我們常說的具備持久性競爭優勢的公司,公司的競爭優勢來源於兩個方面,一個是差異化;一個低成本。差異化就是公司的產品和服務的與眾不同,獨一無二當然是最好的,如果這樣的差異化不可複製和替代,那麼我們就說這家公司具備持久性競爭優勢——就說:這家公司擁有一流的業務——就說:這很有可能是我們要投資的公司。「低成本」競爭似乎能成功的很少,能持久的更少,主要的範例就是「沃爾瑪」憑藉強大的「集團採購」獲得成本競爭優勢。而好的業務的另一個標準就是公司能創造現金價值。所以,好業務、好生意標準就是「能創造現金價值的具備持久性競爭優勢」的公司——也就是股民投資的理想企業——代表了本金的安全和合理的收益。

銀行業缺陷就是其產品不能夠形成差異化,所以,只能是走低成本的路子,但銀行的低成本競爭又和沃爾瑪顯著不同,沃爾瑪是集團採購形成的生產成本更低的路子,而且要快,快速生成資本優勢而進行集團採購,接著是快速地擊敗各個區域內的競爭對手,所以,零售業是很難持久獲勝的行業,應該向沃爾瑪致以崇高的敬意!而銀行公司其「低成本」競爭來自於零售業務實力的強弱,也就是說最優秀的銀行,最具優勢的銀行應該是最佳的零售銀行。招商銀行憑藉先發優勢,已經確立了零售銀行的標竿地位,但很遺憾,招商銀行零售業務的先發優勢並非不可複製,銀行的外部特許經營權取決於公司的投資能力,我依然看不到,招行收購「永隆」沒看到效果------沒有一個「革命樂觀主義的激進者」能成為一個優秀的投資專家。因為投資就是四個字「安全邊際」——不作為、穩重和謹慎才是優秀投資者必要條件-------招商銀行不具備「萬壽無疆」即非破產型的特質。

銀行是1挑10的行業,任何的投資失敗都會帶來災難性的後果,一旦有問題,其下跌的極限是零。這樣就根本不能實施「下跌是根本性好消息」的基本策略。

「投資招商銀行,甚至投資現在的任何一家中國的銀行都是「火中取栗」。這樣的公司我們怎麼能傳承下去,或許我們的接班人對股票投資根本就不感興趣。把這樣複雜的又需要「時時聰明」的公司傳承下去,是給後來人給後代製造麻煩。由此形成的思維框架更是災難。

不謀萬世者不足以謀一時,不謀全局者不足以謀一隅。「傳承」是我們必須思考的問題,很遙遠,也很現實。
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@ThinkingReed(2013-3-8):雪球上聊銀行很熱鬧,也來湊個份子談談自己對銀行的一點感受。自己曾經在一家外資銀行,08年金融危機時蘇格蘭皇家在亞洲做不下去了,國內後院失火就想賣了亞洲業務,當時東家起了收購的念頭,我就被派去看他們的賬目,所謂盡職調查。怎麼調查呢?債務端基本是不用太費心的,存款等比較容易弄清楚,主要就在資產端,就是貸款,尤其是貸款的質量和未來的風險。當時蘇格蘭皇家的出售部分的企業貸款業務大概有百來號企業,大多為中小企業(大企業尤其大國企和跨國企業貸款質量好不出售的),我需要一個個貸款卷宗的看,來判別這個貸款質量,然後按照東家銀行的信貸風險標準來估計未來的減值可能性以及如果減值後的損失程度。100來個企業要每個企業都按照行業、企業信用、貸款抵押、財務分析等綜合判斷風險還是很勞神的,大概忙活了兩個月這個事情,其中又和海外銜接匯報工作,確定集團對風險的要求,和管理壞賬的部門溝通,看對歸為壞賬的企業貸款能變現多少抵押物。好幾個月的忙碌,我們在最後皇家蘇格蘭要求報價的截止日報上了對中國部門的價格,按當時領導的原話,這個價格只反映了我們對皇家蘇格蘭存款的報價,幾乎對其貸款沒有給予任何價值。因為東家可以自己去獲得這些客戶,同時東家覺得原有客戶很挫,基本就是雞肋。

這段經歷讓我對銀行估值形成了一個認識。按理說,我能夠把一個小銀行的賬目隨便翻閱,然後還有國際銀行的風險控制體系來進行估值,我應該對最後估值的工作結果比較有信心了吧。但是我其實對最後皇家蘇格蘭中國部分到底值多少錢沒有太多信心。為什麼?雖然做了很多excel表,這算那算的,其實都是紙上談兵,這100多個企業我一個都沒有去過,他們的財務報告雖然看過,但是實際經營情況是否如此只有天知道,上市公司這麼多股東盯著財務都可以作假,中小企業由不知名的會計師事務所出具的報告有多靠譜?質押抵押,比如土地廠房我也不能每個公司去清點核算,裡面有些誇大貓膩也很正常。要知道貸款的時候業務經理背著各種指標,真是刮地三尺找企業然後美化給信貸審批人員希望能夠做成業務,這些書面上的卷宗都是經過企業和業務經理雙重美化後呈現到銀行信貸審批部門的,透過紙面能看到幾分真實?而只要款貸出去後在到期之前不斷息,銀行都把貸款當做正常,但是期間企業經營發生了多大的變化不會反映到銀行賬目上。至於銀監會要求的貸款五級分類和銀行自己的風險分類標準,都是到最後標準自己拿捏,任何銀行對劃分不良貸款從上至下其實都是極為抗拒的,只會到了最終貸款逾期確實難以追回才會劃分為不良,而逾期斷息之前往往一直良好一點異常都沒有。抵押物價值基本都是高估的,很多抵押物完全無法變現,比如船隻、鋼材庫存等,銀行不能運營職能折價快速處理。這些當時在銀行裡的感受總結就是銀行的財務報告不能反映當下真實的運營情況,特別是貸款質量絕非是我們平常看到的幾個數據可以概括的。要深看觀察貸款比例,以及觀察到不良的遷移速度等。再往深裡說,企業現在真實的運營情況,資金鏈是否緊張,付息覆蓋和可變現資產覆蓋是否充足,看到這些地方才能對當下貸款質量有很好把握。可惜的是,幾乎沒有任何銀行能夠做到這點,哪怕是整天和企業打交道的業務經理,也不可能對後面的情況非常瞭解。往往是看著看著一兩個極度財務報表難看下去,突然就斷息了,然後就逾期了。正是因為東家銀行很清楚這些情況,其實也信不過別人的貸款資產,乾脆就殺價到底,愛理不理。
為什麼 投資 招商銀行 招商 銀行 星語 星願
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2013年3月29日招商銀行電話調研記錄 Mario

http://xueqiu.com/7660842159/23426050
Q:如何解釋招商的小微貸款利率比民生低,不良生成率卻比民生高?

A:目前小微的不良遷徙處於正常水平。我們在慢慢提升風險偏好,這些不良仍然在容忍範圍內,沒有異常。從RAROC看,招商的小微貸款利潤還是很好的。我們做小微貸款的優勢還是在負債端,每家銀行都有自己的特點,不能拿弱項和別人的強項比。

Q:在吸收了一些協議存款的情況下,存款為何增長不利?

A:協議存款是保險公司的。零售存款增長還是比較好的。企業存款方面比較弱,主要和經濟情況不好有關。在年報中,2013年的戰略目標第一條就是加大對公負債的吸收力度。因為我們在零售方面品牌的基礎已經相當穩固了,目前在要在薄弱的環節多下功夫,特別是對公小企業的負債業務。

Q:為何成本增速高於存貸款規模增速?

A:費用的上升是比較剛性的,每年要新開網點,新增員工,租金也在上漲。保持一定的投入還是必須的。而收入的增速很大程度上取決於市場和監管。去年經濟並不好,而且監管機構也不允許銀行在未提供實質性服務的情況下收費,所以收入的增長放緩。費用我們覺得還是很合理的。如果把成本收入比壓縮的30%以下,小微貸款業務就沒法開展了。

Q:目前的資本已經比較充足,還要配股麼?

A:2011年的時候,考慮到監管的變嚴,當時認為配股是必須的,資本不足會影響業務的開展。目前的資本壓力已經緩和很多,但是相關材料已經封卷交到證監會,一直沒批,所以我們也只能等。目前我們對資產規模增長的考慮是回歸常態,保持內生性增長,不能像4萬億時候那樣增長,老向市場融資,規模過快增長會出問題。

Q:債券配置方面,招行依然配置了不少信用債,這塊需要佔用很多資本,為何不釋放這塊資本?

A:信用債主要是抓市場機會。去年新發了很多地方政府債,利差較大。我們認為風險很小,就配置了。從結果看,漲幅比較大。

Q:同業資產負債規模仍然較大,為何要保持那麼多同業資產負債?

A:我們的同業資產和興業他們的不一樣,他們的是類信貸,我們比較少。同業資產從年中開始壓縮,以後還是會保持一定量,維持流動性。

Q:招行有沒有主動加入系統重要性銀行的想法?

A:這個我們說了不算,是監管機構決定的。個人認為招行不太可能被劃入系統重要性銀行。

Q:為何四季度幾乎沒有提減值準備?

A:去年提多了。2011年時判斷政府融資平台可能會出問題,提了比較多的減值準備。後來也沒出問題,就回撥了。

Q:信息披露方面,有沒有打算披露槓桿率、流動性覆蓋比率和淨穩定資金比率?

A:這個要根據監管機構的要求了。我們的信息披露比一些國有大行還要詳細了。
2013 29 招商銀行 招商 銀行 電話 調研 記錄 Mario
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招商銀行和民生銀行的一組數據 有謙

http://xueqiu.com/2898204694/23483234
關於招行、民生、工行的分析,我喜歡@小生莊 的文章(讀招行12年年報 http://xueqiu.com/7867630065/23454097)。
這裡只是整理了一些我感興趣的數據。至於對數據的分析,主要是拋磚引玉。特別說明,本文對民生的優勢業務小微金融沒有太多關注,主要看整體情況和小微以外的零售業務(招行是主角)。

查看原圖招行的負債的成本優勢不輸四大行,與民生相比優勢也有所擴大。零售活期存款的來源,主要是兩類:一是小額賬戶,二是理財需求派生。前者如工行、農行,後者如招行。

查看原圖從2010年起,民生的貸款收益率開始顯著高於招行。這恐怕得益於民生的客戶群體特徵和小微金融。
2012年招行與民生的差距有所收窄,但這個貸款收益率可能只是檯面上的。
另外招行的公司貸款收益率也低於工行,說明仍有提升空間。
個人貸款部分,招行的住房貸款逐漸下降,小微貸款提升,都是提高收益率的因素。

查看原圖招行零售業務的成本收入比持續下降,日趨成熟。中小型銀行,要發力零售業務並非易事,這是一個系統工程,而且成本收入比開始時是很高的。

查看原圖民生的手續費及佣金收入超過招行了,我一直納悶到底超越在哪裡。通過財報的附註來看,民生的公司業務的非息收入要高於招行,考慮到招行公司業務中理財產品規模遠高出民生,這裡面恐怕有貸款利率轉移的成分。而更重要的是資金業務這塊的手續費及佣金收入遠遠高出招行(招行的報表中叫金融業務)。
我對銀行的業務不熟,不知道民生資金業務這塊的非息收入到底是怎樣的。猜測不少來自同業業務?可惜興業銀行沒有披露業務分部的手續費及佣金收入,無法對比。懇請資深研究人士指點啊(@影子武士2012  @處鏡如初  @東博老股民  @傑晟JasonZheng )。

查看原圖零售存款/零售客戶總資產 這個比值越低,說明客戶的資產更多地配置為了各種理財產品和投資品。也是零售業務做得好的體現。但小微金融在這裡沒有體現出來。

查看原圖
上面兩個表格有點拿民生的弱項與招行的強項比的意思。招行管理的零售客戶總資產3倍於零售存款;私人銀行業務的規模也比肩工行。理財產品規模未列出,也是比肩大行的。
工行的私人銀行雖然絕對值高,但是考慮到工行和招行的規模差距,那麼就不算什麼了。
這些,和較低的存款成本率,可以看作是招行零售業務領先的體現。數據背後能體現一些質的因素。


小結:
存款成本率和貸款收益率的差異其實也反映了客戶群體的差異。
招行的負債成本低、高淨值客戶比例高,說明招行的典型客戶是有錢的主。而民生的優勢在資產端定價能力,說明其典型客戶是缺錢的主。
一個要往資產端發力,需要更加聰明地選擇承受風險,可能意味著客戶群體的拓展和銀行自身的調整;一個要往負債端發力,可能需要圍繞小微金融進行更多的創新服務,以及客戶、時間的積澱。
招商銀行 招商 銀行 民生銀行 民生 的一 一組 數據 有謙
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招商銀行的風控真的好麼? 財智力量

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62004f950102e6hv.html
一直以來都以為招行的風險控制領先同行,但是近幾年的數據好像並不支持這樣的論點。
銀行貸款五級分類的遷徙率,應該很能反映銀行壞賬的情況,尤其是長期的遷徙率的平均數,應該能夠將隱藏的壞賬暴露出來。
看看招商等五家銀行的五級貸款遷徙率,尤其是近3年的數字,招行都遠比同是股份制銀行的民生和興業難看。
招商银行的风控真的好么?

甚至還比不上作為國有銀行的工商銀行。
如果把這一時間段拉長到7年,招商銀行才勉強勝出。
民生由於曾經的不堪回首的2006,興業銀行是由於2007壞賬集中爆發。
這個統計是意味著長期來看招商銀行更加穩健?
還是意味著招行的風險控制已經遠遠落後於競爭對手? 
招商銀行 招商 銀行 的風 風控 真的 好麼 財智 力量
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招商銀行董事會的18張椅子

http://www.infzm.com/content/91417

模糊的規則設置,為持股比例低的第一大股東影響公司決策創造了便利。

2013年5月31日,招商銀行(600036.SH/03968.HK,下稱招行)召開股東大會,舉行換屆選舉。

47歲的田惠宇,此前為中國建設銀行零售業務總監兼北京市分行行長,被「選舉」為招行新的執行董事,並在隨後的董事會上,被聘任為行長,以接替64歲的老行長馬蔚華。

不過股東大會上,田惠宇的反對票達到了10.70%,反對票之多為3位等額選舉的執行董事之最。更有趣的是,根據參會的小股東描述,計票期間,有股東還在現場圍住時任招行董秘蘭奇,質疑為何要撤下馬蔚華,不讓老馬「再幹一屆」。

小股東們的「質疑」並非事出無因:馬蔚華雖年已64歲,但精力旺盛,其在招行任行長已達14年,期間以出色的業績和鮮明的個人風格,贏得各方口碑,是最具盛名的中國銀行家之一。

2013年3月28日,招行第八屆董事會第四十三次會議,審議通過的《關於招商銀行第九屆董事會董事候選人名單的議案》裡,馬蔚華繼續作為執行董事候選人入列。這被包括不少招行管理人員在內的眾人,認為是「老馬」將繼續擔任行長的徵兆。

然而,5月8日,中國銀監會宣佈免去馬蔚華的招行黨委書記一職,任命田惠宇為新的書記。5月9日,招行又召開董事會,通告說按照馬蔚華的「本人意願,不再參加第九屆董事會執行董事的選舉」,因此撤銷原有議案;改為田惠宇為新的執行董事候選人。

戲劇性的變化從何而來?董文標口中的「制度之害」所為何物?或許,這一切都和招商銀行獨特的公司治理結構相關。

股權分散的招行

作為A+H股的上市公司,招行的股權結構較為分散。招行年報明確說明「沒有控股股東或實際控制人」。

按照公司法對股份有限公司的規定,及招行現行公司章程(2013年修訂版),董事長由公司的董事會選舉產生,董事會又由股東大會選舉產生。

根據公開資料,可以發現,作為A+H股的上市公司,招行的股權結構較為分散。

截至2013年3月31日,拋開代理持有H股的香港中央結算(代理人)有限公司不計,招行的前9大股東,全部股份相加,只佔到總股本的37.99%;第一大股東招商局輪船股份有限公司(下稱招商輪船)持股僅為12.40%。

招商輪船是國務院國資委所轄央企——招商局集團有限公司(下稱招商局集團)的全資子公司。招商局集團通過間接持股的方式,總計在招行中,持股18.63%。

在招行的股東中,國務院國資委所轄企業不少。

持股6.22%的第二大股東,中國遠洋運輸(集團)總公司(下稱中遠集團),也是屬於國務院國資委所轄央企。

持股2.93%的第五大股東,廣州海運(集團)有限公司(下稱廣海集團),亦為國務院國資委所轄央企中國海運(集團)總公司(下稱中海集團)的全資子公司。

持股1.78%的第八大股東中國交建,其大股東中國交通建設集團有限公司,亦是國務院國資委所轄央企。

不過,招行的年報和財報,明確表明該行「沒有控股股東或實際控制人」。因為按照招行公司章程規定,控股股東為「此人單獨或者與他人一致行動時,持有本行30%以上的股份」。由於包括招行在內所的絕大多數中國內地企業,實行「同股同權」的政策,每一股份的表決權亦相同。

因此,理論上,其他股東,包括「散戶」們,佔股比例超過60%,看上去有左右招行的董事會及管理層人選的可能。

但事實並非如此。

國有股東牢牢控制董事會

股東董事的9個席位,就全部被國務院國資委下轄企業所控制,這是招行董事會18個席位的一半。

在關鍵的董事及董事會產生規則上,招行其實做足了文章。

由於招行的公司章程,獨立董事和其他董事的提名機制,分配比例並未明確界定,模糊之處為國資股東控制董事會席位提供了保障。

招行公司章程規定,其董事長與行長分別設置,行長可以不是董事會成員,但其聘任或解聘的權力,屬於公司董事會。

董事會由十一至十九名董事組成,設董事長一名,副董事長一至二名。董事長和副董事長由該行董事擔任,以全體董事的過半數選舉產生和罷免。

董事的產生程序,分為兩類。其一,獨立董事,佔董事會成員的1/3。其董事會、監事會、單獨或者合併持有招行已發行股份1%以上的股東,可以提出獨立董事候選人,並經股東大會選舉決定。

截至2013年3月31日,招行的前十大股東,持股比例均超過了1%,其中第十大股東上海汽車集團股份有限公司,持股1.71%。即使考慮到十大股東之中的招商輪船、深圳市晏清投資發展有限公司、深圳市楚源投資發展有限公司,同為招商局集團的子公司,也應有至少7個股東,有權提名獨立董事。

但是,招行董事會提交給股東大會選舉的獨董候選人,只有6位,且是等額選舉。這6位候選人的提名權,如何協調分配,外人不得而知。

對於其他的董事,公司章程規定,可以由上一屆董事會提出建議名單;持有或合併持有3%以上股份的股東,也可以向董事會提出董事候選人。

截至2013年3月31日,招行的股東中,招商輪船、中遠集團和生命人壽保險股份有限公司(下稱生命人壽),持股比例超過3%,此三者的董事提名比例如何分配,與上屆董事會的建議又怎樣協調,亦未有明文規定。

2013年6月5日,南方週末記者就上述疑問,向招行的兩位現任獨立董事單偉建、潘英麗問詢。他們均回應稱,還不清楚其中的規則。單偉建亦是招行董事會提名委員會的主任委員,而潘英麗為提名委員會委員。

根據招商銀行2013年修訂的董事會議事規則,董事會提名委員會主要職責之一就包括「研究董事、高級管理人員的選擇標準和程序」。

不過從股東大會的資料和選舉結果,外界至少可以看到非獨立董事們的「背景」。

5月31日,招行的股東大會選舉,將其非獨立董事的12個名額,又分為兩類進行選舉:一類為股東董事,10名候選人,差額選舉其中的9人;一類為執行董事3人,等額選舉。這樣的分類,無論是在招行的公司章程,還是股東大會議事規則中,都找不到依據。

股東董事10位候選人,其中總計持股18.63%的招商局集團5人,分別是董事長傅育寧、副總裁李引泉、財務總監付剛峰、總裁助理洪小源、戰略研究部總經理熊賢良;持股6.22%的中遠集團2人,分別是董事長魏家福、總會計師孫月英;持股1.78%的第8大股東,中國交通建設股份有限公司(下稱中國交建)1人,其執行董事傅俊元;持股2.76%的第六大股東,安邦保險集團股份有限公司(下稱安邦保險)1人,其副董事長朱藝;以及中海集團副總經理王大雄——中海集團透過其全資子公司廣海集團,持有招行2.93%的股份,為第五大股東。

從以上信息可以看出,作為機構投資者,雖持有招行4.66%的股份,生命人壽保險股份有限公司未有股東候選人入列。同時,5月31日的最終選舉結果是,來自第八大股東中國交建的傅俊元當選,而第六大股東的董事候選人朱藝落選,她所在的安邦保險也屬機構投資者。

於是,儘管提名權協調分配的過程並不清楚,一些有提名權的股東並未提出候選人的原因外界也不得而知,但可見的現實結果是,股東董事的9個席位,全部被國務院國資委下轄企業所控制,這是招行董事會18人的一半。

按照招行的公司章程,該行董事會的決議,只需經全體董事的過半數通過即可;即使董事反對票與贊成票票數相等時,董事長還有權多投一票。

至於三位參與日常經營管理的執行董事:李浩,1997年5月即加入招行,2002年3月開始任副行長迄今;張光華,2007年4月起,擔任招行副行長迄今;另一位就是馬蔚華的接班人田惠宇——5月9日,在招商銀行的董事會上,田惠宇首次成為執行董事的候選人。

根據隨後發布的公告,兩位將等額選舉的執行董事田惠宇和獨立董事許善達,均為招商輪船所提議增補。另一位獨董潘英麗,也對南方週末記者坦承,她是由中海集團提名的獨董。

如此就意味著,共計佔股37.99%的「國資背景」股東,至少提名並佔有了招行董事會裡的12個席位,完全足以控制董事會。

國資控制的股東大會

只有國務院國資委或者更上層政府機構「看中」的人,才可能成為招行的董事長;也只有得到國務院國資委或更上層的政府部門認可的人,才可能被董事會聘任為行長。

當然,在程序上,所有的董事候選人,包括等額選舉的獨立董事、執行董事,還需要經過股東大會的投票表決;且需要獲得至少50%的贊成票。

什麼樣的股東大會方是有效?

招行公司章程規定:該行「根據股東大會召開前二十日收到的書面回覆,計算擬出席會議的股東所代表的有表決權的股份數。擬出席會議的股東所代表的有表決權的股份數達到本行有表決權的股份總數二分之一以上的,本行可以召開股東大會;達不到的,本行應當在五日內將會議擬審議的事項、開會日期和地點以公告形式再次通知股東,經公告通知,本行可以召開股東大會。有關公告在符合有關規定的報刊上刊登。」

這意味著,不管出席大會的股東代表所持股份多少,只要完成公告形式,招行的股東大會,均可以有效召開。

5月31日,招行的股東大會,出席股東持股比例,佔總股份的56.48%,略高於50%。

事實上,僅僅是國務院國資委背景下的四大公司——招商局集團、中遠集團、中國交建、廣海集團,總計就持有總股份的29.56%,如果他們全部出席——就佔到出席股東大會總股份的52.34%。

唯一需要差額選舉的股東董事,其投票方式,是「直線投票制」(股東可將自己的選票平均地投給自己的候選人,即簡單多數原則),而不是更能保護中小股東利益的「累積投票制」(即股東既可用所有的投票權集中投票選舉一人,也可分散投票選舉數人)。因為中國證監會出台的《上市公司治理準則》,也只規定:「控股股東控股比例在30%以上的上市公司,應當採用累積投票制。」

於是,所有的意外,幾乎都不再可能發生了。

這也最終決定了,只有國務院國資委或者更上層政府機構認可的人,才可能成為招行的董事長;也只有得到國務院國資委或更上層的政府部門認可的人,才可能被董事會聘任為行長。

一位銀監會官員向南方週末記者介紹,招行的董事長,一直由招商局集團董事長兼任;而招商局集團屬於國務院國資委所轄央企,其董事長的任命,實際由中組部考察,由國務院任命。

至於行長的人選,招商局集團和中國銀監會擁有相當的發言權,因為行長的組織關係在銀監會黨委,銀監會有對招行行長的幹部管理權限。

5月31日,招行董事長傅育寧也在股東大會上證實,招行新行長人選的產生,前後經過了1年多的時間,特別是銀監會反覆要求以五大國有銀行為主的商業銀行推薦候選人,這才最終選擇了來自建行的田惠宇。

並非個案的空白地帶

這些銀行的公司章程,並沒有違背公司法。

招行的做法,並非獨家所有。即使在中國的銀行業上市公司中,這樣操作的也不是個案。

浦發銀行,合併後最大股東上海市國資委,實際持股24.319%;華夏銀行,第一大股東首鋼總公司持股20.38%;興業銀行,第一大股東福建省財政廳,持股比例僅為17.86%;這些銀行,基本都是通過類似的方式,實現第一大股東對公司的掌控。

北京銀行更是一個非常有特色的案例:公司名義上的第一大股東是外資的ING銀行,持股13.64%;北京市國資委所屬的北京市國有資產經營有限責任公司,為第二大股東,持股8.84%;第三大股東,北京市政府國有獨資企業北京能源投資(集團)有限公司,持股5.08%。

第二、第三股東,兩者相加的股份為13.92%,略多於ING銀行,但仍然實際控制了北京銀行董事長人選——雖然公司法認為,「國家控股的企業之間不僅因為同受國家控股而具有關聯關係」。甚至在2013年1月,上述股東還違背公司章程,強力干預北京銀行監事及監事長任免,引發輿論軒然大波。

一位專注公司法律業務多年的律師事務所主任向南方週末記者坦言:在公司章程中,模糊董事提名機制,虛化股東大會制度,是一些持股比例低的第一大股東,特別是當第一大股東是國有資本時的普遍做法,其實質就是便於他們控制公司。

上述銀監會官員對南方週末記者表示,作為監管機構,主要考量的是這些公司章程是否違背了公司法的要求,至於具體企業的董事和董事會產生程序,只要符合公司法的規定,監管機構不做干涉。這些銀行的公司章程,並沒有違背公司法。

 

資料來源:根據公開資料整理 (曾子穎/圖)

資料來源:根據公開資料整理 (曾子穎/圖)

聲音

中國銀行體制改革千頭萬緒,所以抓住其頂層設計非常重要,惟此才能綱舉目張。銀行業改革的頂層設計在於深化產權制度改革。產權多元化是社會主義市場經濟的基石,同樣也是中國金融市場化改革的核心內容。

銀行產權改革不能停,降低國家股佔比,提高國有法人股、非國有法人股、機構投資者股和個人股佔比,實現均衡的股權結構,從而鞏固十多年來銀行業改革與發展的輝煌成果,才能邁向銀行業長治久榮之路。

中國自2003年以來,匯金公司、財政系統以及國資委系統為銀行業改革做了大量卓有成效的工作,不僅使銀行業資產負債表恢復健康,還與監管部門一起促使銀行業初步建立起良好的銀行公司治理結構和現代銀行管理制度。當前仍處中國銀行業的黃金年代,工、建、中、交四行股改後四年上繳的利潤總額就超過了當初國家對它們的注資。

同樣,國家投資者(財政)需要「見好就收」,不必留戀銀行業股權,及早有序降低持股比例。「十二五」規劃提出改革要進行頂層設計,銀行業改革的頂層設計就是繼續推進產權改革。實施新巴塞爾資本協議,提高資本金要求、提高撥備覆蓋率、提高流動性比例要求,這些財務性的措施也重要,但其作用主要在於輔助宏觀調控,銀行產權多元化才是根本。

銀行產權改革的總思路是大幅降低國家股,同時大幅提升法人股,形成由財政(匯金)、法人(國有、民營、外資)、機構投資者(基金和PE)以及個人均衡型的持股結構。

股權的高度分散和制衡,幾乎已經成為大銀行股權結構的通例。匯豐銀行的股東數22.17萬個,最大股東(JP Morgan Chase & Co)持股比例為7.02%。花旗銀行的股東數19.15萬個,最大股東(Government of Singapore Inv.corp.)持股比例為3.84%。德意志銀行股東數64.06萬個,最大股東(Black Rock Inc)持股比例為5.14%。美國銀行股東數同樣眾多,最大股東(State Street corp.)持股比例為4.53%。洛克菲勒家族曾是原大通銀行長期的大股東,但其持股比例最高也僅為4%。韓國大型集團對大型銀行的交叉持股曾嚴重危及金融業健康,也妨礙實業間的公平競爭,以致韓國在1982年修訂了銀行法,嚴格限制產業資本在銀行的持股比例。

銀行業的公共性和敏感性,使得它要避免一股獨大,以利於保持銀行業經營管理的獨立性。銀行業又是受到嚴格監管的行業,監管當局的嚴格監管可以在一定程度上替代股東的監督,使得較為獨立的銀行管理層也不至於做出過於損害股東利益的事。

——摘自黃金老《銀行產權多元化改革時不我待》,《中國改革》,作者現為華夏銀行副行長。


招商銀行 招商 銀行 董事會 董事 18 椅子
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記錄:對招商銀行購置北京金融中心4號寫字樓的判斷。 unite_zhao

http://xueqiu.com/1019832951/24259642
與財智兄是有緣之人,對招商銀行購置北京金融中心4號寫字樓的理解與判斷,供參考。

1.基本情況。

1)位置:月壇南街橋西北角,原來是月壇游泳館與兒研所的位置,兩面臨街,屬於金角銀邊。

2)規模:地上可售面積5.68萬平方米,地下1.44萬平方米/25%,總建築面積7.12萬平方米。

3)價格:可售7.4萬/平方米,按市場定價法,考慮整售,價格合理偏低。

4)租售比:北京金融街三級甲寫字樓平均租金水平概約8-10元/平方米·天,租售比概約20倍左右,是合理價值。

(註:通過市場比較法與租售比,招行沒有買貴,購置時機尚可。)

5)付款方式:首付50%,概約20億元,佔比12年淨利潤4.5%;剩餘款項將在2016年支付(考慮工程延期)。這個付款方式是相當優惠的,估計是與金融街控股進行談判導致,用付款方式換價格空間。(註:金融街控股現金流非常緊張,周轉慢。)

今日北京房地產市場,住宅已被充分高估,商舖/辦公樓市場成交非常慘淡,住宅與辦公樓售價倒掛的情況,比比皆是。

綜上,在我看來,這是一個不錯的交易。

2.購置決策。

按經驗判斷,貨值40億寫字樓整售談判,至少需要6-12個月時間。

期間,要經歷接觸,保密協議,調研,認購意向,小定,大定,換籤等過程,相對住宅散售,複雜得多。

因此,估計這個決策是老馬在任期間,已作出決策,現在公告而已。小田空降後,可能認為這個交易不錯,價格合理,做個順水人情;否則的話,既要得罪人,還可能損失至少2個億的定金。

綜上,由此決策過程而否定招行管理層,以致賣出招行,似乎是個魯莽的判斷。

君不見,工行/建行/中行··的辦公樓,更奢侈。

3.糟糕的事。

糟糕事情1:極度奢侈的辦公空間,對空間資源形成浪費,從此招商形成奢靡文化,各分行都購置大樓。(註:那個槽糕大了啊。)

糟糕事情2:管理層將總部遷至北京,導致人才流失。

糟糕事情3:不會維護與經營持有型物業。(構想:北京分行用2萬平方米,剩餘物業進行抵押貸+散租,那個賺了。)

綜上所述,1)注意觀察糟糕的事是否在發生;2)這是一個不錯的交易;3)由此決策過程而否定招行管理層,以致賣出招行,似乎是個魯莽的判斷。

請球友中,能否預估下,購置寫字樓對13年淨利潤和淨資產的影響?
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招商銀行A+H股350億元融資獲通過,本年全球規模第二大融資即將上演

http://wallstreetcn.com/node/53282

招商銀行在香港增發股票的計劃獲得通過,清除了該銀行股票融資的障礙。這次股票增發可能會成為上本年全球第二大股票融資案例。

彭博稱,招商銀行在一份聲明中表示,中國證監會週四通過了招商銀行H股配售6.8億股的計劃;7月23日,招商銀行獲准向A股原股東配售約30.74億股。

2011年7月19日,招商銀行公佈了以A+H的方式配股再融資方案,擬向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售,最多配發47.4億股,共募集資金350億元人民幣。

當年10月份獲銀監會通過,2012年4月A股發行獲證監會發審委通過。招行在2012年7月和2013年7月兩次延長配股方案的有效期。

中國監管當局提高了監管要求,並禁止銀行使用短缺融資,因此招商銀行需要增加緩衝資本。

中國新資本監管要求年初生效。招商銀行一季度的資本充足率為11.41%,一級核心資本比率為8.6%。雖然這兩個指標均高於監管要求,但是在香港上市的9家銀行中,招商銀行位列倒數第二。

在上個月的報告中,摩根士丹利的分析師Richard Xu表示,這次融資能夠令該銀行的一級核心資本比率達到9.85%

ChinaScope Financial在近期的一份分析報告中指出,為將資本充足率保持在現行水平,中國銀行業在未來兩年內需要通過發行股票來籌集500億-1000億美元的資金。

該機構首席執行官Tom Liu表示,當這些銀行預計股東權益報酬率將會走低的時候,他們就不得不限制資產負債表的擴張,要麼就得準備籌集更多的資本。

招行的主要現有股東,包括四位大股東招商局、中遠、中海及中交建都將積極參與認購此次配股發行。

招商銀行此次在港股票融資規模巨大,僅次於日本煙草公司76億美元的融資。

招商銀行 招商 銀行 350 億元 融資 通過 本年 全球 規模 二大 即將 上演
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記錄:13年招商銀行配股,超級安全本壘打? unite_zhao

http://xueqiu.com/1019832951/24955870
記錄:13年招商銀行配股,超級安全本壘打?2013年8月25日星期日。

模糊的正確,好於精確的錯誤。超級安全本壘打,配股前買入,配股後下跌,接著買入。

==========

2013年8月28日,招商銀行配股,該如何估算BVPS?

1)12年招行淨資產=2000億。

2)13年淨利潤,按10%增長預估概約500億,按30%分紅計算,13年末淨資產增加350億元。

3)13年實施配股,融資金額350億,補充資本金。

以上三項合計,預估13年末淨資產2700億,按總股們253億股計算,13年BVPS=10.7元/股。

買股票不就是買企業嘛?以9.29元/股買入,13年PB=0.87倍,13年PE=4.7倍,13年股息率=6.4%。

夠便宜,是超級安全本壘打嘛?招行歷年平均最低PB=2.2倍/1.9倍(H股),歷年最低PB=1倍(H股)。

與富國銀行的橫向比較?WFC自91年以來的22個年份,歷年平均最低PB=2.7倍,歷年最低PB=0.6倍(08年),13年靜態PB=1.6倍。

==========

招行銀行歷年融資情況分析。

1)02年至12年/11個年份,總融資概約525億。

2)02年至12年/11個年份,實現淨利潤概約1782億,資本收益率=3.4倍=340%,年化符合收益率=12%。

總體來看,中國銀行企業尚處於「圈錢+跑馬圈地」階段,談不上什麼內生性增長。

==========

1)招商銀行A股全部為無限售條件流通股,本次A股配股全部採取網上定價發行方式,配股代碼「700036」,配股簡稱「招行配股」,

2)如本次 A股配股 成功,則招商銀行 成功,則招商銀行 A股股票將於 2013 年 9月 5日(T+7 日)進行除權交易;如代銷期限屆滿, A股股東認購票的數量未達到 本次 A股 配股 擬配股數量的 70% ,本次 A股配股 失敗,則 招商 銀行 A股股票將於 股票將於 2013 年 9月 5日(T+ 7日) 恢復 交易 。

3)本次 A 股發行不 向股東收取 佣金、過戶費和印花稅發行手續等用 。

4)配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 數量
本次配股按每 10 股配售 1.74 股的比例向 A股權登記日收市後在冊的本行全 體 A股東和 H股權登記日確定的合資格全體 H股東配售。 A股和 H股配比 股配比 例相同。 A股和 H股配份數量分別以本次發行時的 A股權登記日的 A股總本 股總本 和 H股權登記日的 H股總本為基數確定。其中, 股總本為基數確定。其中, A股配數為 3,073,906,773 股, H股配數為 680,423,172 股,本次配合計數為 3,754,329,945 股

5)本次發行預計總融資額(含費用)不超過人民幣 本次發行預計總融資額(含費用)不超過人民幣 本次發行預計總融資額(含費用)不超過人民幣 350 億元。其中, 億元。其中, A股配預 計融資額(含發行費用)不超過人民幣 287 億元, H股配預計融資額(含發行費用) 不超過人民幣 64 億

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記錄 13 招商銀行 招商 銀行 配股 超級 安全 本壘打 本壘 unite_zhao
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招商銀行配股路演答問(摘自中國證券網) 做自己喜歡的-WJ

http://xueqiu.com/8542771814/24966047
遊客82849:上半年招行同業資產尤其是買入返售項目增長很快,請問下半年招行在同業業務上的策略是怎樣的,6月銀行間市場流動性緊張後,招行是否有意壓縮同業資產?

答 招商銀行李浩:招行在下半年同業業務的策略仍然保持上半年的一致,即發展和風險平衡,預計下半年同業資產業務在全年制定的預算目標之內。

遊客82369:田行長,您好!您認為互聯網金融對傳統銀行的衝擊會有多大?如現在有很多活期寶,對銀行的活期存款好像已經有很大的衝擊,還有各種的P2P的小貸公司,都對銀行產生巨大的影響,加上利率市場化,銀行的冬天是不是已來臨?招商該如何應對?

答 招商銀行田惠宇:互聯網金融對傳統銀行業的衝擊:挑戰與機遇並存。一方面,互聯網企業利用自身的競爭優勢,紛紛進軍互聯網金融行業,成為了商業銀行跨界的競爭對手;同時,互聯網金融也促使商業銀行在商業模式、運營機制、經營管理等方面提出了新的要求,而且,互聯網領域的云計算、大數據、移動互聯的技術創新將對商業銀行在收入結構、業務創新等方面帶來深遠的影響。
關於招行如何應對,我行將抓住移動互聯網高速發展的歷史機遇,加速推進金融互聯網的建設,將客戶金融需求通過互聯網進行信息數據分析挖掘,將互聯網打造成客戶拓展、服務和經營的一個至關重要的平台,打造我行新的競爭優勢。
1. 加快推進金融互聯網服務,將銀行各項業務和服務都移到互聯網上,大幅降低運營成本,為客戶提供一站式銀行服務;
2. 探索推進金融互聯網建設,通過流程再造,創設基於互聯網的新型經營模式和創新產品,為我行創造新的盈利模式和利潤增長點;
3. 招行具體舉措方面:今年3月末,招行正式推出信用卡微信客服,這是商業銀行借助移動互聯渠道展開服務的創新之舉;7月2日,招行推出全新概念的首家「微信銀行」,「微信銀行」的服務範圍從單一信用卡服務拓展為集借記卡、信用卡業務為一體的全客群綜合服務平台;微信銀行推出之後引起強烈反響,客戶好評如潮;未來,招行還將與互聯網企業緊密合作,通過類似「微信銀行」的移動互聯渠道實現更多功能,比如:不去網點櫃檯,用手機與招行服務人員視頻通話,即可辦理業務等,讓我們共同期待。

問 遊客81918:招行是否開始信貸資產證券化產品的發行準備工作?目前進展如何?預計何時完成發行?具體方式和規模如何?

答 招商銀行李浩:n 我行信貸資產證券化項目已向銀監會正式申報,目前正在密切跟進審批進展,獲批後可立即開展發行階段工作。
n 本次資產證券化在基礎資產選擇方面考慮了一定程度的中小企業貸款,產品設計採用傳統的信貸資產支持證券模式,發行規模大約30億元。

問 遊客81645:招行這次調整高管層是基於何種考慮?

答 招商銀行傅育寧:您好,招商銀行這次高層調整是實現新老接替的一次正常安排,董事會充分考慮了繼承人的能力、品德以及團隊的優勢互補。調整後的內外反映是好的。謝謝!

問 遊客81868:請介紹招行的成本收入比?

答 招商銀行李浩:n 上半年指標情況:上半年,集團口徑成本收入比(含稅)37.75%,同比下降0.93個百分點,成本收入比(不含營業稅)31.34%,同比下降0.79個百分點。成本收入比下降,一方面是營業收入保持穩步增長,另一方面營業費用增長較慢,業務費用控制取得成效,在繼續加大IT類成本、銀行卡成本等戰略性投入的情況下,業務費用整體列支低於時間進度,同時新建機構建設和開業進度也低於預期。下半年,我行將進一步加強成本管理,預計成本收入比較去年同期將有所下降。
n 成本收入比高於同業的原因及未來趨勢:主要與我行零售業務佔比較高有關;未來,由於我行專業型網點建設力度將進一步加大,場地費用、運營費用會有所增長,但我行將通過控制各區域及網點的裝修與配置標準、縮減營業網點面積等措施確保將成本控制在合理區間。

問 遊客83516:田行長,招行銀行網點數量一直沒有增加,招行在增加網點數量上面有何計劃?

答 招商銀行田惠宇:您好!今年上半年,我行新增網點20家,其中有6家境內分行獲准開業;另有1家海外分行(新加坡分行)獲准籌建。2013年下半年,我行將強化在重點區域的發展優勢,增強市場競爭力,繼續深度開發長三角、珠三角、環渤海經濟圈三大地區市場,積極推動二級分行和縣域支行的建設,擴大同城支行和自助設備在城區的覆蓋面。
招行的網上銀行、遠程銀行、自助銀行、手機銀行等電子渠道比較領先,這種領先優勢還需要進一步擴大。但是,電子渠道並不可能完全替代物理網點。目前,我行正在制定五年網點建設規劃及配套措施,未來幾年將努力加快網點建設。
網點建設帶來的成本問題是短期內將導致成本上升,對成本收入比指標帶來一定影響,但網點建設是一項戰略性投入,儘管影響噹期收益,但對招行的可持續發展和戰略定位有重大意義,因此,一方面我們將科學佈局網點,儘量提高未來的產出水平;另一方面,調整費用支出結構,如少建大樓、多建網點;少建綜合性大網點、多建專業化小網點等。

問 遊客81634:如何解讀李克強總理最新講話精神?怎樣看待「金十條」對銀行業的影響?招行將如何應對新的宏觀經濟和銀行業環境變化?

答 招商銀行傅育寧:您好,宏觀調控新思路:不再「一刀切」地穩增長或者調結構,而是統籌施策,審時度勢,為經濟運行合理區間設置上下限(上限是防通脹,CPI控制在3.5%左右,下限是GDP增長7.5%,經濟增長底線為7%);同時,也要有一個比較明確的宏觀經濟政策框架,並保持政策的連續性穩定性。
「金融十條」對銀行業的影響:從短期看,貨幣政策保持穩健、擴大民營資本進入金融業等政策可能加劇銀行業競爭,壓縮商業銀行盈利空間;但從中長期看,「金融十條」有助於商業銀行明確戰略調整方向,提高風險管理能力,實現金融與實體經濟良性互動。
對招行的影響及應對策略:對整體銀行業而言,不僅影響商業銀行的業務擴張和資產定價能力,壓縮盈利空間,而且對風險管理能力提出較大的挑戰。對招行而言,既是機遇,也是挑戰:堅持效益、質量、規模相協調的發展理念,持續推進「二次轉型」,積極優化資產負債結構和客戶結構,大力發展「兩小」業務,提高大中優質客戶拓展力度,提升風險定價能力,提高中間業務收入佔比,深化管理變革促進管理能力和效率的提升,推進以客戶為中心的流程改造,強化成本管理,不斷提升資本效率和股本回報。謝謝!

遊客81802:2013年上半年NIM環比下行的原因,以及對全年NIM走勢的預測?

答 招商銀行李浩:n NIM現狀:2013年上半年,我行銀行口徑NIM為2.96%,比上年末下降14BP,比上年下半年下降6BP。2013年上半年,我行集團口徑NIM為2.89%,比上年末下降14BP,比上年下半年下降5BP。
n 上半年NIM下行原因:主要是2012年兩次降息後,按揭貸款於今年年初集中重定價,加之上半年外幣貸款增長較快,全折一般性貸款收益率下降,拉低NIM約18BP;另一方面,受人民幣存款持續重定價,主動負債佔比下降的影響,存款成本率下降,拉升NIM約5BP;此外,受益於創新型同業資產業務的快速發展,同業業務利差擴大,拉升NIM約6BP。
n 全年NIM走勢預測:在保持現行利率不變的前提下,我行2013年淨息差將繼續維持平穩。兩小貸款佔比不斷提升,以及創新型融資業務的擴張,均將對NIM的穩定提供支撐;但考慮到利差相對較窄的同業業務和外幣業務持續增長,存款定期化、長期化趨勢或將延續,正負因素互相沖抵,預計全年NIM較上半年不會出現太大波動。

問 遊客81794:2013年上半年集團口徑歸屬於本行股東的淨利潤較2012年末增長12.4%,增幅慢於部分同業(如民生、興業等)的原因?

答 招商銀行李浩:n2010年之前,除個別年份外,我行盈利增幅曾連續位居同業前列。但2010年以來盈利增長在同業中的排位逐漸下滑。深入分析主要有以下原因:

n一是風險偏好不同導致生息資產規模有所放緩。長期以來我行一貫堅持效益、規模、質量協調發展,風險偏好相對較低,特別是2009年全球金融危機發生以來,國內經濟增速明顯放緩,金融市場不確定明顯增大,順應形勢,我行進一步強化風險管理和資本內生能力,這使得我行資產業務擴張和淨利息收入增長有所減緩。

n二是資產負債結構差異使得淨息差降幅相對較高。我行長期以來資產負債結構方面呈現鮮明的資產利率敏感性特徵,該結構在升息週期利於盈利增長,而降息週期不利盈利增長,儘管主動採取了多種措施降低利率風險,但去年央行連續兩次降息仍對淨息差產生負面影響。隨著利率市場化進程加速和同業競爭加劇、存款成本上升加之降息重定價因素,導致我行淨息差比上年末下降14BP。但整體來看,我行上半年淨息差絕對水平仍具有領先優勢。

n三是零售業務作為戰略致使成本收入比依然偏高。近年來,我行持續加強成本管理,成本收入比趨於下降,今年上半年我行成本收入比(不含營業稅)31.64%,同比下降0.62個百分點,但與同業相比,仍相對較高。成本收入比較高主要與我行零售業務佔比較高有關。

n四是表外業務開展比較謹慎。最近幾年,受金融脫媒深化和利率市場化加快步伐等影響,部分銀行類信貸資產為主的表外業務發展迅速。與之相比,我行上述業務增長相對緩慢,也影響了盈利的增長。

遊客81808:介紹2013年上半年招行存貸款情況?

答 招商銀行李浩:n貸款數據:上半年,全行折人民幣自營貸款餘額19,248.27億元,較年初增幅9.3%,同比增加412.48億元。其中:折人民幣對公貸款餘額11,288.69億元,佔自營貸款比重58.6%;零售貸款餘額7,376.47億元,佔自營貸款比重38.3%;票據融資餘額583.11億元,佔自營貸款比重3.0%。貸款期限方面,半年末短期貸款佔境內公司貸款的66.5%。

n新增貸款投向:

對公貸款,從區域分佈看,珠三角及海西、總行(含小貸中心)、西部地區的規模增長最明顯,分別為248億元、247億元和219億元;東北地區規模增長相對緩慢(137億元)。從行業分佈看,製造業、批發零售業和交通運輸業仍位居前三,年增量角度,除批發零售業( 597億元)和製造業( 286億元)增長明顯外,建築行業規模增長排名第三( 56億元),交通運輸業餘額則有所萎縮(-59億元)。

零售貸款,按借款人行業類別區分,主要集中在批發零售、製造業和居民服務業,這與本行業務相關,尤其小微貸款集中於批發零售和製造業的特徵更明顯。

截至2013年半年末存量貸款中,無貸款需從表外轉至表內。

n存款數據:6月末全行折人民幣自營存款餘額27,018.3億元,較年初增幅10.7%,同比增加275.2億元;其中,活期存款佔比52.19%,比年初略降0.24個百分點。存款穩步增長的原因:主要受1-4月外匯佔款持續多增、貨幣市場流動性相對寬鬆,以及我行實施客群差異化經營策略、完善存款考核機制、和大力拓展新興存款來源等因素影響。存款活期佔比下降主要是受利率市場化以及上年降息政策等因素的影響,定期存款佔比趨於上升,活期存款佔比有所下降,特別是對公活期存款佔比下降較多,比年初下降1.11個百分點。後續我行將在推動存款增長的過程中,繼續採取多種措施保持活期低成本的優勢。

問 遊客82425:本人持有招行多年,主要看重招行優質的零售客戶基礎,和穩健的經營風格.田行掌舵後,是否會更多強調對公業務,以及分行業務的更多積極進取? 如此, 如何與招行一貫的優勢,文化做平衡?

答 招商銀行田惠宇:招商銀行將繼續堅持效益、規模和質量的均衡發展,大中小均衡發展的策略。一方面繼續保持和發揚包括零售業務在內的傳統業務的各項優勢業務,另一方面要培育我們新的競爭優勢。
對於部分已形成明顯競爭優勢的批發業務,如現金管理、國際業務、金融市場、跨境金融等,要繼續主動創新求變,保持同業領先地位;針對批發大中型優質客戶,我們將加快打造具有招行特色的服務模式,努力提升綜合服務水平與能力。

問 遊客81900:請介紹招行信用卡2013年上半年的業務發展及行業排名情況?

答 招商銀行田惠宇:截至6月底,我行信用卡累計發卡4,768萬張,流通卡數2,344萬張。上半年,我行實現信用卡利息收入38.96億元,比上年同期增長36.13%;信用卡非利息業務收入34.68億元,比上年同期增長42.42%。流通卡每卡月平均交易額3,064元,信用卡循環餘額佔比33.17%,較上年末提升1.44個百分比。從我行掌握的內部數據來看,我行信用卡交易份額在信用卡發展較為成熟的區域,處於市場領先地位。與此同時,2013年上半年我行信用卡境外刷卡交易額同比增長32.88%,境外刷卡金額繼續保持同業第一。

問 遊客85362:李行長,介紹一下上半年貴行自主開發的理財產品的發展情況吧?

答 招商銀行李浩:2013年上半年,我行各類理財產品發行規模25,048億元,6月末餘額4723億元,主要投向:債券、同業資產、權益類資產、衍生工具及非標準化債權資產等標的。

問 遊客82813:您好,請問招商銀行會學習民生銀行進行事業部制改革嗎?

答 招商銀行傅育寧:您好!招商銀行正在進行以客戶為中心和提高效率為目標的流程改造,進一步理順條線和區域的管理關係。不會簡單推行以事業部為目標的架構調整。謝謝!

問 遊客81613:招行的資本充足率目標是多少?

答 招商銀行田惠宇:您好!根據我行董事會通過的中期資本規劃(2011年修訂),至2015年,我行的資本管理目標是:一、一級資本充足率達到9.5%和總資本充足率達到11.5%;二、以資本約束為前提,優化資產負債結構;三、以提升資本回報為目標,增強盈利能力。

遊客81727:田行長上任後已進行了深入的調研,請您談談對招行優勢和劣勢的看法,未來將如何揚長補短?

答 招商銀行田惠宇:您好!我感覺招行在以下幾個方面,已初步形成了明顯的優勢:

第一個是「因您而變」的理念優勢。未來商業銀行之間的競爭,實質上是服務水平的競爭,銀行的競爭力主要體現為客戶服務的能力。從這個角度看,招行「因您而變」的經營理念,無疑走到了同業的前面,只要我們能夠踐行好這一理念,招行未來必定會走得更高、更好。

第二個是獨具特色的結構優勢。在業務結構方面,零售業務佔比較高,儲蓄存款餘額佔客戶存款總額比重,和零售貸款餘額佔客戶貸款總額比重均位居同業前列。兩小業務佔比快速提升。部分批發業務優勢較為明顯,如現金管理、國際業務、金融市場、跨境金融等均處於同業領先地位。在客戶結構方面,零售中高端客戶佔比較高。零售基礎客群質量較高,招行零售客戶中城市白領、大學生較多,這些客戶都是我們未來潛在的中高端客戶。在收入結構方面,零售盈利貢獻佔比較高,上半年零售銀行業務實現稅前利潤121億元,利潤貢獻度為36.7%;非利息收入佔比持續提升,上半年實現非利息淨收入佔營業淨收入比重26.12%,其中零售銀行業務實現非利息淨收入佔比48.3%。

第三,我們擁有一支優秀的人才隊伍,在關乎成敗的決定性因素上具備比較優勢。招行的人才隊伍呈現年輕化、專業化、國際化的特徵,這支充滿活力、素質過硬的人才隊伍,是招行積累的寶貴財富,也是招行未來發展的希望所在。

第四,公司治理結構規範並有特點,招行實行嚴格意義上的董事會領導下的行長負責制,為招行按照現代商業銀行的規則運作提供了強有力的體制保障。

與此同時,我們也存在一定的短板。比如,大中客戶經營水平有待提高,提供綜合金融服務的能力亟待增強;小企業的服務與管理效率尚需提高,綜合回報水平還有一定的提升空間;對公負債業務尚未形成長效的存款穩定增長機制,對公資產業務尚未形成體系化的優勢,內生能力體系建設任重道遠;與國有銀行相比,招行的網點數量還相對較少,這對我們日後進一步鞏固和擴大零售銀行的領先優勢可能帶來一定影響。
招商銀行 招商 銀行 配股 路演 答問 摘自 中國 證券 自己 喜歡 WJ
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雪球「中國價值投資之旅(廣東站)」——招商銀行篇 云的果汁

http://xueqiu.com/9366064695/26165877
今年的秋季,注定是忙碌的。10月參加完杭州雪友的聚會後,接到上交所的電話通知,連夜奔赴鄭州,參加對宇通客車的調研。之後,又飛到深圳,參加雪球「中國價值投資之旅(廣東站)」的聯合調研活動,活動結束後,再次接到上交所的通知,參加對上海自由貿易區的優質藍籌公司的聯合調研......期間,張小姐多次催稿,甚至發來「對於打死不交的堅決抗爭到底」的雪球戰書[滴汗],真是讓我心有慼慼!上海回來後,立即坐到電腦前,奮筆疾書,深怕辜負了 @盧山林 @王星Vincent @O_Livia 張美眉 @Conan的投資筆記 @雪球匯 @金融道 @wxgsh @鐘達奇 @驅熊人 @我是表好胚 @TOPCP 等好友們期望。[加油]

這次參加了深圳站全部6家公司的調研。上海回來後,發現其中兩家生產性企業:萬科、比亞迪寫的朋友最多(已經發表的調研報告已經彙總在本文篇末,方便大家檢索),而金融類的招商銀行、招商證券、平安銀行、中國平安一直無人寫。於是,索性就為大家補上吧。不過鑑於金融類的公司,對調研員和主筆的專業性要求極高,我本人是律師出身,[笑]這方面還不是特別專、特別深,所以,文稿基本以現場實錄為主,沒有個人發揮。如果大家發現文中有不嚴謹和錯誤的地方,也歡迎不吝賜教,及時指出,方便我修正,以免誤導。另外,這四家企業,招商銀行在接待上最為重視,這次重點寫。平安系的兩家公司,相對簡略,其中也有客觀原因,稍後在兩家公司的報告中說明,請大家見諒。

招商銀行是深圳站的第一家公司。招行管理層對我們的到來非常重視,招行副總經理,招行董事會秘書兼香港分行行長,董事會辦公室負責投資者關係的全部工作人員,董事會辦公室的研究員等多人專程出場接待我們。查看原图

整個過程分三個部分,第一部分,招行介紹三季度業績;第二部分,互動問答;第三部分,合影留念。第一部分,大家可以詳讀三季報,第三部分照片已經上傳。以下便是互動環節:
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問:請管理層介紹一下目前股份制銀行業務細分領域的情況。

請管理層談談招行對興業銀行、民生銀行、平安銀行的評價,以及應對策略和方法。

答:相對於國有銀行,股份制銀行業務領域相對細分,而出於應對利率市場化和降低經營成本的考慮,也必須細分業務。

就業務細分而言,目前剛起步,處於成長中,當前各行本質上區別不大,差異在服務上。可以說,股份制銀行走在國營銀行前面;而股份制銀行中,招行又走在前列。

投資銀行先看:1.機制:招行作為中國第一家法人持股的股份制銀行,要求重收益、重風控、求發展、重服務。

2.區位、環境:南方的企業重服務,服務帶動民營銀行的發展(技術、品牌、高端客戶)。民生銀行的小企業服務這塊做得好。

銀行的核心競爭力要動態看。興業銀行、浦發銀行的小企業這塊的業務都在發展,那麼風險控制就顯得尤為重要。對於小企業、小微企業的貸款,招行是按照標準化流程、進行制度分流:按照風險「高、中、低」這三個標準來分流。走流程、模型的方式。

目前,銀行業風險控制模式有美國式和歐洲式。招行的小企業、小微企業貸款風險控制模式目前也在不斷學習、變革中。

作為招行董事會秘書,我本人對招行的理解和認識有以下四點:

1.看機制:招行機制不錯,法人持股的股份制銀行,機制比較商業化。

2.比較穩健:二十年來,理性發展。銀行業要看長跑結果,尤其在經濟不確定的情況下,穩健發展是王道。不看一朝一夕。

3.管理基礎:招行系統安全,招行的內部管理、資產轉移定價,負債資產管理等都作得不錯,內部風險控制做的好。

4.二次轉型:銀行加強內部管理、降成本、提效率、才有競爭力。戰略方向清晰、提升管理能力、規範流程、嚴格考核、過程實效、執行力到位。查看原图
問:招商銀行股價長期低迷,給投資者印象,招行已經從青年步入中年,那麼未來成長性在哪裡?投資者看不清楚。個人觀察:問題出在人的身上。個人認為,招商員工素質高,招行AR經理水平已經達到一般上市公司經理的水平。但現在出現人員流失、人員發展碰天花板的問題。招行出現了大企業病、國企病。招商銀行二次轉型中,突出了管理、考核、競爭力,但是唯獨未考慮人。現在員工的職業生涯、發展如何考慮。解決人的問題,就是解決人的內在能動性,如何激發人的幹勁?

答:在企業的生產要素中,人是最重要的。招商銀行成為金融業的黃埔軍校,興業銀行、平安銀行等很多高層都是在招行成長起來的。「銀行好,人好」。培養人、造就人的基礎,是對員工的管理、進步的關懷和培養——「任何一個好的企業都要經得起挖」。

目前招行發展速度放緩的原因:(1)90年代,增長快,宏觀環境快,銀行基礎小,發展快。目前所有的銀行增長都出現放緩。(2)銀行自身規模大小的問題。招行目前規模大了。此階段生命週期放慢,但任然保持了合理、均衡、協調的發展。

招商銀行目前的表現和投資者的期待有落差,出現大企業官僚的問題——拳頭產品推出少了的原因:一方面是管理流程複雜,另一方面是風險偏好的原因。

招行對大企業病的問題已經有認識,包括市場所期待的前景和願望,包括員工也能看到的,能夠共同實現願景。

變——要看到變的基礎,要綜合起來看變的基礎與狀態。是管理基礎上的慢慢變化。

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問:請管理層談談利率市場化的影響和應對。

答:在利率市場化的競爭中,比的是,「誰收縮得慢,誰轉型得快」——收縮和轉型的方法和手段,就是二次轉型。轉型也包括客戶轉型;管理和戰略的長期轉型變化。

問:請談談招商銀行對房價的看法。

答:謹慎!中國地產是一個社會問題,銀行也希望房價穩定,不暴漲不暴跌。關鍵是社會宏觀環境如何穩定。招行關注地產開發的貸款環境。目前,不是地產行業的問題,而是地產價格的問題,是房價有問題。

問:請介紹一下招行遠程銀行系統。

答:通過立體化、無型、遠程等渠道來改善服務,增加客戶接觸面。遠程系統是金融互聯網的基礎。對於金融互聯網要從人才、風險控制等更為廣泛的的領域進行變革。要從一個更為廣闊的平台來理解。

問:招商銀行目前出現存款乏力、淨息差下降、增長緩慢的原因是?

答:要從存款,理財等多角度來觀察總量有無下降。目前存款這塊縮減快,縮減的原因正在檢討中。希望利差下降的慢一些,不良貸款少一些。
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問:招商銀行新行長上來後,招行變年輕了,但投資者出現擔心——風險控制。

答:關於風險控制——統計數字顯示穩健、合理增長;均衡協調發展;不冒進發展。穩健發展的思路不變。

問:招行能否在二級市場上,按目前的底部價位回購股票?用回購代替分紅,少繳稅。

答:招行目前仍然處於不斷作大資本的階段。回購會影響核心資本充足率。目前不會回購。

問:請談談招行在優先股上的態度。

答:如果淨資產收益率(ROE)提升,招行「一定會考慮」優先股,,未來必定會考慮的一個項目。

問:請再介紹一下招行的系統開放問題,是否願意開放,開放有無時間表?

答:關於互聯網金融,目前,興業銀行已經在作開放性平台。銀行系統和互聯網系統連接。對於銀行來說,這是一個矛盾、兩難的問題。銀行系統平台作得好的銀行不願意與互聯網企業合作開放,作得越好,越不願意開放。平台作得不好的,越不好的,越願意開放。

未來,招行會探討,是否開放、那些部分開放都會慎重考慮。

那些部分會開放,什麼時間開放——是一個認識的問題,目前還無法回答。
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最後,招行銀行管理層對「中國互聯網金融;不良貸款風險控制;差異化經營、業務護城河」——這三個大家非常關心的熱點問題,集中作了總結性的發言,這裡作成三個小專題:

一、關於中國互聯網金融

中國互聯網金融正處於方興未艾之時。目前給互聯網企業提供了非常好的機會。目前,政府監管部門對線上業務監管松,對線下業務監管嚴。從這個角度看,互聯網企業有一定的優勢。

從「交易行為」和「交易結果」上觀察,互聯網企業在行為和結果之間扮演了重要的角色。而銀行目前主要是在交易結果這個環節上發揮作用。

互聯網金融對銀行零售低端業務有影響,比如支付、理財。

互聯網金融的弱點:

(1)人才缺失,比如產品設計、複雜產品營銷。

(2)有公司提出未來可以建立可視平台,但是複雜金融產品任然需要面對面管理。比如交易雙方的誠信、風險管理。

(3)資金終將回流到資本市場獲利、藏富。

(4)未來對線上互聯網金融業務的監管正在探索,如系統監管,風險資本金的計提。

招商銀行的應對措施:

(1)產品儘可能上網。(2)提高用戶體驗。(3)通過盡力挖掘客戶需求數據,來挖掘機會與利潤。

最後,要注意區別兩個概念:「互聯網金融」和「金融互聯網技術」

對於互聯網企業來說,從低ROE向高ROE提升,這是可行的——互聯網企業提供了很好的平台,電商平台的優勢被發揮的淋漓盡致。目前從事日常化小額交易,未來向銀行平台發展。

但是對於金融業來說,從高ROE向低ROE提升,這是不可行的——現在銀行處於劣勢,未來也可能打造高端的電商平台。比如,招商準備好好打造的全球高端奢侈品購物平台。

二、關於不良貸款和風險控制

問:招行目前不良貸款的實際狀況?對於地方債務風險、地產融資風險、造船業的融資風險等的控制,招商銀行是如何運作的?與民生等同行相比,招行風險控制的優勢在哪裡?

答:鋼貿、造船等行業,現在已經處於谷底。同時,鋼貿、造船等行業在貸款中的佔比小,風險不高。而且,地產在貸款中的實際佔比比較小,未來不排除加大佔比。

目前中國經濟增長,招行認為仍處於穩健階段。招行總體不良貸款比率小,「沒有大問題」。

中國銀行業目前和中國經濟發展狀態是互相吻合的。銀行大資產仍然在主流行業中。風險控制的立足點是對中國宏觀經濟有無信心。

對於「風險控制和不良資產」——招行想作「跑得最快的那隻老虎」,主要比對手跑得快就ok!具體措施:(1)適應經濟變化去改革;(2)改革不能激進,否則招致風險。

目前,招行的新增不良資產,主要是在長三角地區;新增不良資產,主要集中在製造業、批發、零售、和地產、礦產。

2013年三季度數據未顯示經濟惡化,目前不用過度擔心不良資產的問題。

關於小企業、小微企業貸款風險控制的問題在這裡專門做一闡述:

就貸款風險控制而言,小企業的風險高,而小微企業風險相比較低。

小企業因為是法人,金融貸款額度一般在500萬—1000萬;小微企業一般都是個人行為,金融貸款額度一般在幾十萬到幾百萬。

在中國,個人信用大於企業法人信用;企業法人信用大於ZF信用。由於個人承擔無限清償責任,銀行一催款,個人馬上還款。

目前,小企業生命週期只有3—5年,風險較大,不良資產率高。(就民生銀行商貸通來說,民生銀行客戶經理要對貸款承擔風險責任,招行客戶經理不承擔相關風險——有雪友對此提出質疑,招行未作正面回應)

三、 招商銀行的差異化經營

(1)招行的差異化經營就是招行的業務護城河。

目前,主要是個人零售業務這一塊,未來還將推出類似「一卡通」這樣的革命性產品。以及其他改良性產品。

其次,小企業、小微企業貸款這塊還會繼續發力。

同時,資產管理,高端財富管理,也會繼續作為業務重點。

(2)風險管理水平的提升。

(3)招行的二次轉型,互聯網轉型,體制再造。人才吸引、產品服務。過去幾年體制改革偏慢,未來將提速。
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在互動交流的尾聲階段,有雪友提到「天地俠影」事件和「廣東新快報與中聯重科」的恩怨,並就此詢問招行,如果有人不斷在媒體上質疑招行,招行是否會帶領深圳的公安千里奔波抓人?

對此,招商銀行董事會秘書、兼香港分行行長,許世清先生作出了明確答覆:質疑——有不合理的,也有合理的。對於招商銀行來說,無論是合理的質疑還是不合理的質疑,都不怕。好企業不怕質疑,企業要寬宏大量。只有透明、開放、自由、坦誠的交流,才能讓股東和投資者們安心!!
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