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麥當勞業績增幅放緩 洋快餐在華好時光結束?

今年中國工資增幅創12年來新低

中國的一胎化政策導致中國現在的人口結構，這個人口結構中工作年齡人口增長速度不足以完全支持經濟增長。

中國的公司正努力填補職位空缺，而因為勞工短缺，企業必須為工人支付更高的工資。

目前，大部分經濟學家都預期中國2013年和2014年GDP增長放緩至7.5%。儘管如此，德意志銀行的經濟學家們相對更加樂觀，他們堅信中國2014年經濟增長為8.5%。

他們同時指出，雖然中國的工資繼續上漲，但是工資的增幅已經顯著放緩。與此同時，對商品的需求也在惡化，基本上抵消了勞動力緊張的不利影響。

下面是德意志銀行報告的重點摘要：

儘管如此，近年來，中國的經濟增長已經低於潛在增長潛力，與此相一致，2008年危機後，中國的工資增長已經顯著放緩，儘管有政府的最低工資規定。

在2007年工資年增幅達到19%的頂峰，2002年至2008年平均工資增幅為15%，自此之後，2012年和2013年的頭幾個月，中國城市平均工資增幅降至12%。扣除通脹因素後，在2008年危機之前真實工資增長幅度約為13%，而過去兩年半中，真實的工資增幅約為9%。值得注意的是，今年截至目前，名義工資增長和實際工資增長都低於2009年。

隨著勞動力增長基本停滯，工資增長放緩是確實發生了。需求的週期性疲軟抵消了勞動力結構性不足。

央企全年利潤預計1.3萬億 增幅約為零 國資委：2014年將嚴懲長期虧損央企

據新華網消息，在12月29日舉行的中央企業負責人經營業績考核工作會議上，中國國務院國資委副主任黃淑和表示，今年中央企業創造了良好的經營業績，全年實現利潤總額預計1.3萬億元左右，實現經濟增加值繼續保持在3000億元以上，絕大多數企業可以完成或超額完成考核目標。

儘管數據可觀，但相較於2012年中央企業累計實現營業收入22.5萬億元，實現利潤總額1.3萬億元，2013年央企利潤增幅幾乎為零。

據《北京商報》報導，在爆發國際金融危機的2008年，央企利潤增幅下降30.8%，之後的2009年、2010年、2011年和2012年，利潤增幅分別是17.1%、40.2%、6.4%和2.7%。今年的利潤增幅可謂創五年新低。

業內人士認為，今年上半年央企利潤高企主要是由於2012年上半年基數太低所致，下半年的增長數字下滑明顯。首都經貿大學產業經濟研究所所長陳及認為，今年下半年央企利潤增速降低與低迷的市場大環境不無關係。

將嚴懲長期虧損企業

據中新社報導，黃淑和同時表示，國資委2014年將加強企業的各類考核，對考核不達標、長期虧損、安全生產不達標等「不在狀態」的中央企業，將嚴格處治。

數字顯示，2013年1--11月利潤增量超50億元的央企僅有11戶，佔央企總數的一成，仍有企業連續虧損。對此，黃淑和表示，對於長期虧損的企業，在2014年的監管和考核中，國資委將下決心嚴格處治。

黃淑和坦言，中央企業今後需要做好在淘汰落後、安全生產和節能環保等方面付出「沉重代價」的準備。

一直以來，產能過剩、安全生產事件頻發、節能環保不合格等問題在中央企業發展過程中集中體現。特別是安全生產問題，因今年11月下旬的中石化黃島輸油管線爆炸案受到各界廣泛關注。

對此，黃淑和指出，下一步，國資委將修改完善安全生產考核細則，對發生較大以上生產安全責任事故的，進一步從重處罰。此外，對完不成節能減排目標和造成重大環保事故的，繼續從嚴追責。

要積極發展混合所有制經濟

在早前舉行的中央企業、地方國資委負責人會議上，國務院國資委主任張毅就曾表示要在積極發展混合所有制經濟上下功夫。他說，目前國有資本一股獨大的現象較為普遍，許多企業經營機制沒有得到真正轉換。「我們要改變觀念，消除『國退民進』『國進民退』的爭論，掃除思想上和體制上的障礙，積極為發展混合所有制經濟創造有利條件。要進一步推進公司制股份制改革，更多地引入非公資本參與國有企業改制重組和重大項目建設，探索混合所有制經濟實行企業員工持股。」

據新華網消息，國務院國資委副主任黃淑和在此次會議上也強調，在發展混合所有制經濟中，中央企業業績考核要始終注意把握好兩點：一要堅持正確的考核導向，更加重視放大國有資本功能，更加重視國有資本有效運作，更加重視國有資本的保值增值和提高競爭力，從而不斷增強國有經濟的活力、控制力、影響力；二要實現考核責任全覆蓋，無論採取何種股權形式，都要明確國有資本保值增值的責任主體，產權延伸到哪裡，責任就覆蓋到那裡。

「國有獨資公司和控股公司要注意發揮董事會的作用，健全董事會考核機制，履行好董事會考核經營層的職責；要積極探索國有參股公司股權代表的考核評價機制，使其忠實履職，依法維護出資人利益。」黃淑和說。

美國7月工廠訂單環比增幅創歷史新高

周三，美國商務部公布的數據顯示，受益於飛機等運輸設備訂單飆升，美國7月工廠訂單環比增10.5%，增幅為1992年有統計以來最高，略不及預期的11%，前值上修為+1.5%。今日數據與昨日ISM制造業數據表明美國制造業活動整體處強勁態勢。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國7月工廠訂單月率+10.5%，預期+11%，前值從+1.1%上修為+1.5%。

美國7月耐用品訂單修正值月率+22.6%，初值為+22.6%。

美國7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值月率-0.7%，初值為-0.5%。

受益於飛機訂單大增，美國7月工廠訂單環比增10.5%，增幅為1992年統計以來最高，略不及預期的11%，前值上修為+1.5%。剔除波動較大的運輸類訂單，7月工廠訂單環比下滑0.8%，上月為環比增1.4%，整體趨勢仍然向好。

上周公布的數據顯示，美國7月工廠耐用品訂單金額為3001億美元，環比飆升22.6%，創1992年以來最大單月增幅。美國波音公司7月接獲創紀錄的324架飛機訂單。

今日數據還顯示，7月耐用品訂單環比增22.6%，與上周公布的數據一致；7月扣除交通設備的耐用品訂單環比跌0.7%，較此前的-0.8%略有上修。7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值環比降0.7%，較此前的-0.5%有所下修。該指標被視作可以衡量企業信心和開支計劃。

昨日，美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國8月ISM制造業PMI 59，超預期的57，創2011年3月來新高，前值57.1。其中，新訂單指數連續15個月攀升，創2004年4月以來最高。近來經濟數據表明美國制造業在加速前進。 

數據公布後，美股波動不大：

美債收益率下行：

美元指數延續此前下行：

黃金延續此前下行：

9月中國財政收入增幅猛降 房地產相關稅收持續下滑

由於當前房地產市場低迷、經濟下行壓力仍在，加之擴大營改增導致減稅幅度加大，9月中國政府財政收入延續8月的偏低態勢，中央及地方財政收入同比增幅均遠低於去年同期增幅。

財政部認為，中央財政收入增幅偏低主要受出口退稅增加、國內增值稅和進口環節稅收增幅偏低影響；地方財政收入增長與上月持平，比去年同期增幅回落，主要受房地產相關稅收增幅回落等因素的影響。

華爾街見聞據財政部去年與今年數據總結：

    · 9月全國財政收入9953億元，比去年同月增加591億元，同比增長6.3%，去年同期增幅13.4%。

    · 9月中央財政收入4482億元，同比增長5.9%，去年同期增幅15.5%；地方財政收入（本級）5471億元，同比增長6.6%，去年同期增幅11.7%；

    · 1-9月，全國財政收入106362億元，比去年同期增加7973億元，增長8.1%，去年同期增幅8.6%。

    · 9月全國財政支出14026億元，同比增長9.1%，去年同期增幅8.8%。

    · 9月中央財政支出1950億元，同比增長14.4%，去年同期增幅2.8%；地方財政支出12076億元，同比增長8.3%，去年同期增長10%。

    · 1-9月，全國財政支出103640億元，比去年同期增加12107億元，增長13.2%，完成預算的67.7%，比去年同期提高1.5個百分點。

上月財政部公布財政收支數據時表示，未來幾個月，受經濟下行壓力、營改增、去年收入基數逐步提高等影響,中央財政收入增長仍較困難,地方部分省份財政收入增幅可能明顯回落,收支矛盾突出｡

以下為財政部公布的9月全國9月財政收支情況：

一、全國公共財政收支情況

　　（一）公共財政收入情況

　　9月份，全國財政收入9953億元，比去年同月增加591億元，增長6.3%。其中，中央財政收入4482億元，同比增長5.9%；地方財政收入（本級）5471億元，同比增長6.6%。全國財政收入中稅收收入8007億元，同比增長2.3%。本月全國財政收入延續上月以來增幅偏低態勢，中央財政收入增幅偏低主要是受出口退稅增加、國內增值稅和進口環節稅收增幅偏低影響；地方財政收入增長與上月持平，比去年同期增幅回落，主要受房地產相關稅收增幅回落等因素的影響。

　　9月份主要收入項目情況如下：

　　1.國內增值稅2689億元，同比增長7.1%，扣除營改增轉移收入後增長4%。

　　2.國內消費稅764億元，同比增長7.1%。

　　3.營業稅1139億元，同比下降2.4%，考慮營改增收入轉移因素後增長4.2%。其中，受房地產市場成交額下滑等影響，房地產營業稅406億元，下降4.7%；建築業營業稅357億元，增長1.8%。

　　4.企業所得稅657億元，同比下降5.6%，扣除一次性特殊因素後小幅增長。

　　5.進口貨物增值稅、消費稅1254億元，同比增長5.1%；關稅245億元，同比增長8%。增幅偏低，主要是大宗商品價格整體回落使進口額增速下降。

　　6.出口退稅1132億元，同比增退206億元，增長22.3%。主要是為支持外貿穩定增長，出口退稅進度進一步加快。

　　7.地方小稅種情況：契稅303億元，同比下降11.1%；土地增值稅278億元，同比增長7.1%；耕地占用稅155億元，同比下降17.6%；城鎮土地使用稅137億元，同比增長9.2%。

　　8.非稅收入1946億元，同比增長27.1%。其中，中央非稅收入423億元，扣除國有資本經營收入增加特殊因素後增長5.2%；地方非稅收入1523億元，同比增長14.6%。

　　1-9月累計，全國財政收入106362億元，比去年同期增加7973億元，增長8.1%。其中，中央財政收入49599億元，同比增長6%，比預算預計增幅（7%）低1個百分點；地方財政收入（本級）56763億元，同比增長10.1%。全國財政收入中稅收收入90695億元，同比增長7.4%。

　　1-9月主要收入項目情況如下：

　　1.國內增值稅22398億元，同比增長7.5%，扣除營改增轉移收入因素後增長2.4%。增幅偏低，主要受工業生產增速放緩、工業生產者出廠價格持續下降、擴大營改增試點範圍增加進項稅抵扣等因素影響。

　　2.營業稅13072億元，同比增長1.4%,考慮營改增收入轉移因素後增長9.2%。分行業看，房地產營業稅4226億元，增長3.8%；建築業營業稅3287億元，增長8.9%；金融業營業稅2865億元，增長18.9%。

　　3.企業所得稅21011億元，同比增長8.1%。分行業看，金融業企業所得稅6100億元，增長13.1%；房地產企業所得稅2515億元，增長5.4%；工業企業所得稅6134億元，增長3.4%。

　　4.進口貨物增值稅、消費稅10668億元，同比增長6.9%；關稅2143億元，同比增長13.3%。

　　5.出口退稅8597億元，同比增退872億元，增長11.3%。

　　6.非稅收入15667億元，同比增長12.1%。其中，中央非稅收入3054億元，增長11.6%；地方非稅收入12613億元，增長12.2%。

　　四季度，受經濟下行壓力仍然存在、擴大營改增增加減稅、去年收入基數逐步提高等影響，中央財政收入增長仍較困難，地方部分省份財政收入增幅有可能回落，收支矛盾突出。

　　（二）公共財政支出情況

　　9月份，全國財政支出14026億元，同比增長9.1%。其中，中央財政本級支出1950億元，同比增長14.4%；地方財政支出12076億元，同比增長8.3%。

　　1-9月累計，全國財政支出103640億元，比去年同期增加12107億元，增長13.2%，完成預算的67.7%，比去年同期提高1.5個百分點。其中，中央財政本級支出15960億元，同比增長11.8%，完成預算的70.9%；地方財政支出87680億元，同比增長13.5%，完成預算的67.4%。

　　分項目情況看：農林水支出9043億元，同比增長12.2%；社會保障和就業支出11957億元，同比增長13.1%；醫療衛生與計劃生育支出6989億元，同比增長12.4%；教育支出14912億元，同比增長11.1%；科學技術支出2959億元，同比增長1.7%；文化體育與傳媒支出1607億元，同比增長14.4%；住房保障支出3493億元，同比增長22.2%；交通運輸支出7289億元，同比增長21.4%；城鄉社區支出9158億元，同比增長19.4%；糧油物資儲備支出1411億元，同比增長26.5%；資源勘探電力信息等支出3528億元，同比增長16.6%；節能環保支出2104億元，同比增長14.6%。

　　二、全國政府性基金收支情況

　　（一）政府性基金收入情況

　　1-9月累計，全國政府性基金收入39109億元，比去年同期增加5120億元，增長15.1%。中央政府性基金收入3003億元，同比增長8.8%；地方政府性基金收入（本級）36106億元，同比增長15.6%，其中國有土地使用權出讓收入31290億元，同比增長16.6%（9月份下降21.1%）。

　　（二）政府性基金支出情況

　　1-9月累計，全國政府性基金支出33238億元，比去年同期增加4940億元，增長17.5%。其中，中央本級政府性基金支出1913億元，同比增長23.1%，主要是可再生能源電價附加收入安排的支出和煙草企業上繳專項收入安排的支出增加；地方政府性基金支出31325億元，同比增長17.1%，主要是用國有土地使用權出讓收入安排的支出27528億元，同比增長17.2%。

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薪資增幅疲軟不改加息預期 美聯儲多位高官稱6月加息合理

盡管上周五公布的非農就業數據顯示美國薪資增幅疲軟，周一美聯儲多位高官認為，目前看今年6月加息仍是合理的，美國在朝著充分就業前進。

舊金山聯儲主席John Williams接受彭博電話采訪時表示，6月加息是合理的，美國勞動力市場延續此前強勁複蘇態勢。

對於上周五的非農就業報告，Williams表示，新增就業人數增長強勁，美國在朝著充分就業前進，預計今年底或2016年早些時候能達到充分就業。然而，美國薪資增幅和通脹仍疲軟。不過綜合看，目前仍預計美聯儲6月加息。如果未來通脹數據極其低迷、工資沒有增長跡象，那麽會重新考慮首次加息時點。

周一，亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart就貨幣政策發表講話。Lockhart認為，美聯儲今年年中加息的可能性最大，這與他此前觀點一致。

Lockhart表示，貨幣政策取決於經濟表現。如果今年早些時候美國經濟數據喜憂參半，那麽傾向於稍晚加息。不過即使美聯儲開始加息，貨幣政策並非從寬松轉為緊縮，貨幣政策仍將保持在寬松水平相當時間。

Lockhart指出，貨幣政策面臨挑戰。一方面，經濟增長、新增就業人數都呈現持續向好態勢；但另一方面，通脹遠低於2%，未來幾個月受油價影響通脹可能會進一步走低。

Lockhart預計，如果新增就業人數持續增長、工資增幅有所上升，今年美國經濟增速有望達到3%；今年早些時候通脹會疲軟，但未來通脹終將回到2%目標。美聯儲在關註通脹預期，基於調查的通脹預期較為穩定，但基於市場的通脹預期在下滑。考慮到油價影響，美聯儲將更多關註剔除食品和能源的核心通脹。

Lockhart認為，美國經濟面臨的最大挑戰是——全球經濟前景低迷。美國經濟複蘇較好，但其他區域並非如此。油價暴跌將影響美國投資水平，但整體看利好美國經濟。強勢美元將影響出口。

Lockhart稱，近期10年期美債走勢不能反映美國經濟情況。美債收益率大跌，很可能是由於資金湧入更為安全的美元資產。

Lockhart預計美國自然失業率接近5%，低於當前美聯儲預測值。如果這是正確的，那麽就解釋了為什麽新增就業人數增長強勁，卻不能轉化成更高的工資增幅。

同日，里士滿聯儲主席Jeffrey Lacker接受了路透社采訪。Lacker表示，刪掉FOMC聲明中“耐心”措辭，是美聯儲加息的前奏。Lacker認為，美聯儲應提早加息而非晚加息，這樣能控制好通脹水平，這與他以往觀點一致。

Lacker預計勞動力市場的閑置將會消失，因此美聯儲應該盡快加息。Lacker對QE的效果持懷疑態度。

Williams是美聯儲鴿派委員。耶倫任舊金山聯儲主席時，Williams是耶倫的研究總監，Williams的觀點很大程度上被視為與耶倫是一致的。Lockhart是美聯儲中立派委員，他的觀點大體能反映美聯儲整體意向。Lacker是美聯儲鷹派委員。這三位高官在今年FOMC會議上均擁有表決權。

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油價見底？對沖基金多倉增幅創四年新高

油價上周自去年11月以來首次收漲，多頭終於得到一次喘息。

據CFTC報告，截至1月13日（上周二）當周，對沖基金增加WTI原油期貨凈多頭寸多達12%，多倉增量創2011年3月以來最大。

1月13日，WTI油價一度跌至44.20美油/桶，創2009年以來最低水平。不過在當周剩余的時間里， WIT油價大漲6.1%，全周收漲0.7%。僅上周五WTI油價就暴漲了5.3%，因國際能源署(IEA)下調非OPEC產油國今年的石油供應增速。

咨詢公司Strategic Energy and Economic Research的總裁Michael Lynch上周五在電話中告訴彭博：

投資者樂於以當前價格買進，顯示他們認為美油繼續大幅下跌的概率很小。

CFTC的報告顯示，截至1月13日當周，WTI原油期貨凈多單大增24,637手至224,032手；多單大增38,569手至311，973手，空單減少13，932手至87,941手。

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50億虧損和372%移動訂單增幅 京東聯姻騰訊值不值？

(本文來自一財網 作者 趙陳婷  授權華爾街見聞發表 )

又到了京東交成績單的時候了。

一個月前接受《第一財經日報》記者專訪時坦言“至今依然未設定具體盈利時間”的京東集團CEO劉強東這一次依舊給出一個需要耐心的答案。

50億虧損

按照京東發布的財報數據，相比去年同期5000萬人民幣的凈虧損，2014財年公司凈虧損為50億元人民幣(約8億美元)。

同騰訊的聯姻依然是這幾個季度業績出現凈虧損時不得不再三強調的理由。

按照京東方面的解釋，上述從5000萬到50億的凈虧損變數主要來自股權激勵費用的增加，以及與騰訊戰略合作而收購騰訊部分資產與業務產生的相關無形資產攤銷費用。

只不過，拋開聯手騰訊、股權激勵的影響，京東2014年的凈利潤其實還是值得一看的。

其財報顯示，在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)，京東2014財年凈利潤為3.627億元人民幣(約5850萬美元)，較去年的2.239億元人民幣增長62%。而非美國通用會計準則下(Non-GAAP)凈利潤率在2013財年和2014財年均為0.3%。

而剛出爐的京東2014年第四季度及2014年全年財報顯示，京東2014年全年交易總額(GMV)達人民幣2602億元，同比增長107%，2014年，京東凈收入同比增長66%，達到人民幣1150億元。

其中，受益於2014年11月大促，在2014年第四季度，京東GMV同比增長119%，達到人民幣858億元，當季實現了人民幣347億元的凈收入，同比增長73%。其中，自營銷售收入同比增長67%，服務類及其它收入同比增長199%。

以此計算，在2014年第一季度到第四季度中，京東GMV同比增幅分別為84%、107%、111%、119%，同期凈收入同比增幅依次為65%、64%、61%、73%。

移動端福利

對於京東而言，得到騰訊戰略投資當然是有好處的。最為直接的好處就在於移動端的福利，特別是京東新啟用了包括微信、手機QQ、微店等在內的多個移動購物平臺之後。

從用戶數量上看，2014年四季度京東活躍用戶數量增長至5470萬，同比增幅達到近100%。2014年全年，京東活躍用戶數激增至近億，達到9660萬，同比增幅達104%。

在訂單量上，2014年四季度，京東完成訂單量達到2.18億。2014年全年完成訂單量達到6.89億，同比增長113%，其中移動訂單占比增長迅速，四季度移動訂單占比由Q3的29.6%攀升至36%，而同比增幅達到了372%。

按照京東方面的提供的數據，2014 年第四季度，京東在微信和手機 QQ 購物入口的用戶體驗和訂單轉化率進一步得到提升。這兩個社交網絡渠道 2014 年第四季度的日平均交易總額超過第三季度水平的兩倍。

值得註意的是，2014年京東在O2O和智能硬件領域有多筆投資。

按照劉強東的解釋，京東的投資聚焦服務類、垂直深度類、京東過去沒有做好的業務以及與京東業務能夠互補的公司。“我們主要還是圍繞金融和電商，與這 些無關的事情，即便能賺錢我們不會投資。比方說旅遊，我們不相信自己能夠提供太大的價值，在旅遊市場我們認為我們基本沒有什麽機會了，所以我們投資途牛， 通過途牛的增長，京東也同時可以享受在線旅遊市場帶來的紅利。”

此外，對於京東虧損的問題，劉強東此前回應稱金融、拍拍、O2O和NSNG(京東智能)這四塊還在虧損的新業務是京東集團在財務表現上依然處於虧損 狀態的主要原因，“其實京東的商城業務早就已經賺錢了，只是目前我們賺的錢還很少。但是終究有一天，我們商城的盈利能力會越來越強，當盈利的業務越來越 多，虧損業務越來越少，盈利就是自然的事情了。”

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