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分類評級成監管抓手 券商啟動“升級保衛戰”

2015年瘋牛行情和股災對證券行業的沖擊,仍未結束。劇變和震蕩階段暴露出的諸多問題,在今年券商評級時再一次被提及,並進行了集中“算賬”。中國證監會7月15日公布了2016年證券公司分類評價結果,95家證券公司中58家遭遇降級、30家持平、僅7家上升。

伴隨評級結果的公布,一系列的影響也開始顯效,從外部的監督約束到公司內部治理均全面加強。年內遭遇降級的某券商內部人士向《第一財經日報》記者透露,公司針對評級下調向公司員工出具了說明函,宣布已在制定應對方案,同時強調有重回AA級別的信心和能力,定心和動員之意明顯。

根據監管層的初衷,分類結果並非是對券商資信狀況及等級的評價,更多體現的是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。多位市場人士強調,當前證券市場的監管趨勢仍不斷加強,對券商持續合規經營提出了更高要求;分類評級已成為了重要抓手,這把達摩克利斯之劍未來仍將高懸。

合規風控成券商評級打分關鍵

最新的證券公司分類評價結果一出,立即引來市場的軒然大波。

2015年27家券商獲AA級,而至2016年AA級券商僅有8家,A級券商也從去年的37家降至今年的28家。這是自2010年證監會首次公開證券公司分類評級以來,A級券商最大幅度的降級。多家大型券商遭遇評級“滑鐵盧”。據統計,2015年度利潤前10名的證券公司中,有6家降級;其中5家降到A級以下。有市場觀點將此稱為“史上最慘券商評級”。

在看到證券公司分類評級結果後,某券商業務人員王義(化名)得知公司今年遭遇降級,滑出A類行列。起初,王義並未擔憂過評級結果對工作的影響。而近日,王義收到了公司發給員工的郵件,“痛心”、“重大損失”等字眼十分醒目。

公司在郵件中將影響年內券商評級結果的內在原因,歸結於2015年市場劇烈波動導致的風險隱患集中爆發。此外,政策背景也出現了重大監管思路的變化,監管部門也由鼓勵創新轉到強化監管,“證券公司分類評價恰恰是監管從嚴的重要抓手”。

評級分值,將環境變化對券商評級的影響體現得更為直觀、具體。

按照《證券公司分類監管規定(2010年修訂)》的要求,設定正常經營的證券公司基準分為100分。在此基礎上,將根據證券公司風險管理能力評價指標與標準、市場競爭力、持續合規狀況三個方面情況,進行相應加分或扣分,以確定證券公司的評價計分。

減分項方面,輕則如證券公司被證券行業自律組織紀律處分的,每次扣0.5分;若公司被采取出具警示函、責令公開說明或增加內部合規檢查次數等,則每次扣1分。重則如公司被采取撤銷部分業務許可行政處罰措施或被刑事處罰的,每次扣10分。

加分項主要集中在市場競爭力和持續合規獎勵上。如證券公司上一年度經紀業務凈收入或營業部平均經紀凈收入位於行業前5名、前10名、前20名的,分別加2分、1分、0.5分;而持續合規的完成情況、專項監管等落實情況、創新成果推廣等多方面都有加分空間。

“對於大型券商而言,風險管理能力一般能加滿分,市場競爭力年度波動不大、得分基本穩定。因此,決定得分波動的主要因素就是持續合規狀況。而券商的持續合規狀況與監管尺度息息相關。”該券商分析稱。

以該券商為例,上述郵件透露,此次公司分類評價得分結果與A差2分。其中,風險管理能力依然加滿10分;市場競爭力較前幾年有提升,如經紀業務營業部平均水平的提升就為公司評分增加了0.5分。但該券商去年因合規事件頻遭扣分,累計達4.5分,是造成連降多級的直接原因。“由此可見任何一次合規風控的扣分對公司都是不可承受之痛,都會對公司業務發展帶來重大的影響。”

廣發證券非銀行業研究員曹恒乾表示,目前的評級分值體系對證券公司采取的是“嚴懲緩獎”態度,說明風控的重要性在券商評級中的占比更大,且加分項中有一半項目屬於對證券公司常年表現出良好風控能力的獎勵。

新一輪升級保衛戰

評級結果已成定局,市場解讀隨之而生。國金證券相關負責人就向本報表示,券商評級的升級將影響投保基金繳納額的變動,同時也直接反映公司當前市場競爭力和持續合規狀況,“常常被作為其他公司考察業務合作對象的準入門檻”。但對於當前存於產品或業務而言,評級變動帶來的風險較小。

而在多位賣方行業分析師看來,此次多家券商遭遇降級對各自公司資金和業務等產生影響,但幅度有限。另有券商人士稱,評級下調會影響創新業務的開展,但從當前行業重風險防範的現狀來看,沖擊也不會太大。

然而,評級下降對券商的實際影響或並不如此輕松。

由於某業務出現違規並被警示,李軍(化名)所在券商在2014年評級中遭遇降級。其還清晰記得,涉事業務領域的新增項目和業務在很長一段時間內近乎停滯。一方面,監管層對該券商上述業務的監管規格提升,在落實整改情況的跟蹤、項目和業務的行政許可等多方面更加嚴格。另一方面,公司內部的合規風控管理也大幅升級。

“不光出事的業務板塊監管收緊,其他業務都受到了影響。”李軍稱,因為受到監管關註和評級下調的影響,在力保升級的一年間,公司業務開展和推廣非常保守。對創新業務的開展非常謹慎;為防止出現風險事件,部分新增創新業務項目在立項階段便被總部否決。在新公布的券商評級中,李軍所在券商評級終有回升,而多項創新業務的推廣自上半年起就已明顯提速。

新一輪的券商升級保衛戰,也已悄然啟動。在王義所在券商向員工發送的郵件中,力保升級之意極為明確

“本次分類評價結果讓人十分痛心。”該券商在郵件中表示,此次降級對公司造成重大損失;不僅體現在投資者保護基金的繳納,更體現對業務拓展的影響、市場準入的限制。

但該券商同時表示,此次評級結果不會對公司正常經營造成影響,且行業內不乏大幅降級後又回升的案例。郵件還透露,公司年內一定將加強風控合規管理,加大違規行為扣分事件的處罰力度,對於目前表現不錯的業務板塊不得掉以輕心,而在複雜業務合作過程中更要重視合規風控。目前,該券商已安排制定相應處理方案,“公司具有重回AA級的能力”。

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以公益性菜場為抓手,成都引導城鄉流通設施合理布局

成都市高新區錦城大道758號的益民菜市南苑店是這片城市新區的主要菜市場,這個菜市場定位為公益性菜市場,由國有公司管理經營,並按照超市化標準打造新模式,業態包括蔬菜、鮮肉、水產等生鮮產品,解決了周邊居民“買菜難”的問題。

不僅如此,市場內的蔬菜業態主要采用“場企合作”模式,現在有經營商戶25家,蔬菜商家均為周邊區縣生產基地、農村專業合作社,包括金堂縣唐發基地蔬菜、碧泉蔬菜專業合作社,鴻昇蔬菜專業合作社以及益民自營蔬菜等。

通過將基地產品直接引入市場進行銷售,縮短了農產品中間流轉環節,減少了物流費用,降低了成本,其蔬菜銷售價格普遍低於周邊農貿市場,提升了市場核心競爭力。

成都市按照城鄉流通基礎設施均衡化發展要求,以規劃為統領、以政策為保障、以標準為支撐、以公益性菜市場為抓手,探索建立流通基礎設施長期發展模式,著力補強城鄉基礎設施發展短板,成為其國家貿易流通體制改革的一大亮點。

創新公益性菜市場投建管機制

益民菜市場屬於成都國有資本平臺成都商物投集團益民公司,成立的目的在於“政府惠民抓手、保供穩價”。成都益民生鮮菜市場經營管理連鎖公司副總經理聶濤表示,益民公司以“肩挑兩頭、惠民利農”為宗旨,兩頭就是農民和市民,要讓農民增收及保證市場供應和食品安全。

目前,益民菜市場與100余家蔬菜專合組織建立戰略合作關系,與53家簽訂協議開展直采直銷,先後引入47家蔬菜專合社和公司入場經營,其中有21家在場持續穩定經營。聶濤說,農業專合社占比已經有70%,未來還將探索向訂單農業轉變。

這種模式的好處在於,一方面節省了流通環節的費用,另一方面讓這些蔬菜專合社能夠感知市場信息。聶濤還介紹說,菜市場還和農村貧困村合作,因為他們市場信息和渠道不暢,存在農產品滯銷的問題,因此和這些貧困村開展直采直銷的合作。

不僅如此,益民菜市場還建立其自己的配送中心,這解決了一些沒有配送能力的蔬菜專合社物流配送的問題。“全市有268個傳統菜市場,采購銷都是商戶各自負責。蔬菜要經過幾道批發和物流環節。”隨著益民菜市場規模布局擴大,這種模式對整個蔬菜物流配送產生積極影響。

由於優先引入蔬菜生產基地、農村專合組織進入市場,縮短蔬菜流轉環節,降低物流費用讓利市民;同時進行合同約定,即將控價限價寫入經營合同條款,明確其所售大宗蔬菜菜價須低於周邊傳統菜市10%以上,使得益民菜市的蔬菜價格普遍低於周邊農貿市場價格。

聶濤說,益民菜市指派專人對周邊傳統農貿市場蔬菜價格進行調研對比,動態調價,實時監管,確保價格優勢。通過第三方調查,益民菜市場蔬菜價格與周邊農貿市場整體低10%~15%。2015年,成都市財政局組織的農貿市場價格調控績效評估中,益民菜市及便民店60個點位蔬菜銷售價格比周邊市場平均低15.96%。

這種新的菜市場在成都迅速鋪展開來。截至2015年年底,成都市範圍內已經建成35個益民菜市場和60個便民菜店,經營總面積超過4.5萬平方米,全年服務市民達到2000余萬人次,公益性菜市場初具規模。“我們十三五規劃提出,將公司打造成‘平臺建設+產品經營+渠道建設’的綜合性農產品流通企業,到2020年市場規模達到100家以上。”聶濤介紹說。

由於其公益性,益民菜市場的場地主要來自於政府部門無償移交、集團自建、有償租賃三個部分,就是無論是國有公司建設項目還是房地產開發商的建設項目,都必須按照市公建辦規劃建設菜市場等配套設施,建成之後交由成都商物投集團益民菜市場管理公司經營管理。

這就是成都探索創新的投資、建設、管理“三分離”模式。公益性菜市場由市縣兩級財政直接投入和降低土地招拍掛起始價兩種方式投資;通過行政劃撥、協議出讓供地和招拍掛方式保障公益性菜市場建設用地,由建設部門按照統一標準、統一備案、統一監管的原則統籌建設;公益性菜市場建成後統一移交給國有平臺公司進行資產管理。

實際上,為解決公益性流通基礎設施投資大、盈利少、回報周期長、私人資本不願介入的問題,成都市益民菜市成功進行了國有菜市場資產保值增值的探索,為全國探索公益性流通基礎設施建設管理模式提供了可複制推廣的經驗。

截至目前,成都市中心城區近年來規劃公益性菜市場(農貿市場)409個,目前已經建成移交投入使用190余個,在建26個。通過制定基礎設施建設相關規劃、支持政策和配置標準,探索創新公益性菜市場建管模式,有效保障流通基礎設施建設和管理,提升商貿流通產業的載體支撐能力和服務配套功能。

引導城鄉流通設施合理布局

實際上,公益性菜市場只是一個抓手和突破口,成都希望以此有效引導城鄉流通設施合理布局,促進流通設施加快建設。

成都市商務委副主任文鋒表示:“流通基礎設施的供給這一塊實際上最主要的問題是要解決公益性的基礎設施,這是短板,因為市場和社會形成的基礎設施這個不用去操心,市場和企業主知道怎麽做,那麽我們要做的是一些投資比較大、效益比較低,老百姓有需求,或者一時還很難形成市場的,需要一個痛苦的培育期的公益性流通基礎設施。”

為了推進這項工作,成都在規劃、政策保障和標準制定上都進行了詳細的規定。一是充分發揮規劃引領作用,有效引導城鄉流通設施合理布局,促進流通設施加快建設。二是充分發揮政策保障作用,有效增強城鄉流通基礎設施配套建設的落地性。三是充分發揮標準支撐作用,有效促進流通基礎設施在城鄉社區配置的標準化和規範化。

在建立城鄉流通設施規劃體系方面,成都市出臺了《成都市服務業發展2025規劃》,編制完成《成都服務業發展“十三五”規劃》,提出構建“兩核多點”的商業空間體系,推動商貿流通設施建設,強化商貿流通業的承載能力。制定《成都市商業網點規劃》,明確批發市場、物流基地、中心城商業網點總體布局規劃;專門制定了《成都市商品市場布局規劃(2009~2020)》,規劃了商品市場集中發展區域範圍、類型。

在政策保障方面,為適應公益性流通基礎設施的發展要求,出臺了《成都市人民政府辦公廳關於加強居住區公共配套設施建設管理的意見》,明確將農貿市場、郵政所、便民店、再生資源回收站等流通基礎設施作為強制性配套項目,列入控制性詳規,實現同步規劃,明確規定對於擬上市出讓土地,規定的流通基礎設施必須與主體建設項目同步建設,為城鄉社區流通基礎設施配套建設提供制度保障。

在基本配置標準方面,成都將流通基礎設施納入了城鄉社區配置標準。出臺《關於進一步提升重點鎮、一般鎮、涉農社區及村(農民集中居住區)公共服務和社會管理配置標準的指導意見》,規定農民集中居住區、涉農社區分別按照“1+21”、“1+23”的標準配置流通和便民服務設施,推動流通服務向農村覆蓋、流通設施向農村延伸。

在此基礎上,針對城鄉社區需求結構變化和流通現代化要求,確定了以流通為重點的“1+5+N”的社區綜合服務配套標準,即建設1個社區便民綜合服務信息平臺,菜市場、生活服務中心、養老中心、醫療服務中心、便民超市等5項基本服務配置,以及其他N項多樣化服務項目。在城鎮新型社區開展“小街區規制試點”。出臺《成都市“小街區規制”規劃管理技術規定》,明確將農貿市場等流通基礎設施和服務設施納入社區綜合體。

在規劃、政策和標準之後,關鍵是要解決“錢從哪里來”的問題。事實上,這也是一個全國性的課題,公益性基礎設施建設應該采用什麽模式?很多地區采用投建管一個主體的模式,但這並不符合公共財政的使用要求,從公共財政的角度來看,必須要考慮到投建管分離。

在這一方面,成都探索出來一套比較好的機制,就是投建管分離。由政府投資與社會開發商投資等多渠道、多種方式來統籌建設公益性基礎設施。建好以後交給國有相應的平臺和運營實體去經營。因此就形成了投資、建設、管理三分離的模式。

基於以上綜合施策,成都通過制定基礎設施建設相關規劃、支持政策和配置標準,探索創新公益性菜市場建管模式,有效地保障流通基礎設施建設和管理,大大提升了商貿流通產業的載體支撐能力和服務配套功能。

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專訪CFL30理事長、民生金融租賃董事長周巍: 租賃是金融服務一帶一路發展戰略的最佳抓手

伴隨著中國經濟的結構轉型,在經歷了前幾年簡單、粗放式的快速發展以後,我國租賃業走到了發展的關鍵路口。
一方面,經濟下行帶來的租賃業資產質量下行,同時“資產荒”的來襲讓資產業務更加難做;另一方面,“一帶一路”戰略實施、經濟結構調整等大戰略的漸次展開,在更廣闊的時間維度上拓展了租賃業的發展新空間。
如何理解當前租賃業的“資產荒”?“一帶一路”等國家大戰略漸次展開,租賃業如何評估這一重大歷史機遇?綠色發展作為五大發展理念之一上升為國家發展戰略,租賃業是如何思考、實踐綠色金融?帶著這些問題,近日,第一財經專訪了中國融資租賃三十人論壇(CFL30)理事長、民生金融租賃股份有限公司董事長周巍。
從2007年進入租賃行業至今,作為第一批銀行系金融租賃公司——民生金融租賃的籌備者、建設者,周巍見證、參與並推動了中國租賃行業的複興、壯大,是中國融資租賃業為數不多的元老。2016年,周巍還獲得了由第一財經頒發的CFV十年·融資租賃領軍人大獎。
一個多小時的訪談中,周巍娓娓道來,格局宏大,從租賃如何參與“一帶一路”大戰略談起,回望了中國租賃業的十年變遷。在總結過往行業發展經驗之後,周巍做出自己的戰略判斷:未來三至五年中國租賃業仍處在戰略機遇期。
周巍認為,未來五年中國租賃業在全球市場上話語權會逐步增強,中國將會成為全球第一大租賃市場。

“一帶一路”的租賃力量

第一財經:“一帶一路”等國家大戰略的實施,租賃業該如何評估這一重大歷史機遇?租賃公司,特別是銀行系金融租賃公司背靠強大的母行,如何參與這一偉大歷史進程?
周巍:“一帶一路”等國家大戰略是新時期中國對外經貿合作交流的重要基石,在國際社會反響強烈,將對中國乃至全球經濟的發展產生重大影響。這也為租賃業帶來了重大的發展機遇,尤其是為租賃公司開拓了新的國際市場空間。
租賃區別於其他行業最重要的一個特點是跨界,因為它具有融資和融物的雙重屬性,橫跨產業和金融之間,這使租賃在中國企業“走出去”的過程中具有不可替代的獨特優勢。
舉個例子來說,銀行想“走出去”,往往需要設立境外分支機構。但從實際情況來看,設立分支機構並不容易,因為“一帶一路”沿線的國家大多是新興經濟體和發展中國家,多數處於經濟發展上升期,法制並不健全,監管要求不一,市場化程度也不高,貿然設立分支機構存在一定風險。換句話說,在遊戲規則不太確定的情況下設立銀行、證券、保險等實體機構面臨的不確定性較高。
但租賃就有所不同,租賃公司的資產所有權和使用權能夠實現分離,一旦出現風險,可以取回租賃物,從而有效的規避風險。拿民生金融租賃來說,如果出現風險,公司可以迅速收回出租的船舶和飛機,大大降低了風險。
目前,中國的裝備制造業無論是技術還是質量、服務都進入了一個全新的階段,特別是在很多高端裝備領域,比如高鐵、核電、航空航天裝備、海洋工程裝備、高技術船舶等都已經進入世界先進行列。租賃可以依托產業來發展,支持中國制造業“走出去”。比如說,通過租賃,我們可以把國內制造的電力裝備、工程機械、汽車等租賃到“一帶一路”沿線國家去,這對實體經濟、對中國乃至世界經濟都有好處。事實上,我們現在回頭來看,中國和這些國家一樣,也曾經經歷了這樣一個的“引進來”的過程。八十年代剛剛開始改革開放,國內市場不太規範,法律上也有待完善,一批外資租賃公司帶著飛機、醫療設備等進入了中國租賃市場。現階段,我們通過租賃的方式在“一帶一路”沿線國家開拓市場,在有效控制風險的同時,既支持了沿線國家建設,也為中國制造業走出去提供了更多的機會。
像民生金融租賃這樣的銀行系金融租賃公司,資金實力相對雄厚,完全可以作為銀行國際化戰略的探路者和先行軍,依托銀行優勢,在實施“一帶一路”戰略中大有可為。

第一財經:2008年“四萬億”投資之後,產能過剩在多個行業普遍存在。國際產能合作被認為是解決國內產能過剩的一條有效途徑,在這種合作中,租賃能起到何種作用? 
周巍:眼下全球經濟複蘇疲軟,新興經濟體和發達經濟體都面臨結構性需求不振、結構性基礎設施和產業投資不足的共同挑戰。通過構建開放型世界經濟,開展國際合作,發展中國家可以以較低成本實現快速發展、促進產業升級,發達國家則可以開拓更廣闊的市場。租賃業可以凝聚互動合力,將會成為推動國際合作的重要一環。
國際產能合作旨在實現資源共享,促進產能的國際合作。租賃的促銷優勢可以為產能合作找到更寬闊的空間,同時由於國際產能合作大多集中在資金密集型產業,投入大,周期長,租賃業靈活的資產投資和融資功能往往能決定國際產能融資項目的成敗與否。比如說,民生金融租賃把中國制造的海洋石油工程平臺租賃給了境外大型石油企業,既增加了國內船舶制造企業市場機會,又支持了“一帶一路”沿線國家的發展。
同時,租賃還可以通過與銀行貸款、股權投資等不同的金融服務交叉合作,為國際產能合作提供全方位的金融支持。

租賃業五年戰略機遇期

第一財經:2007年末銀行系金融租賃公司開閘至今,租賃業在過去的近十年中,經歷了一個快速發展的過程。總結歷史能更好的前行,過去十年,這個行業歷經了由小到大,由弱到強的過程,作為行業的主要參與者、見證者,你如何總結過去十年中國租賃業的發展?
周巍:自2007年銀監會允許銀行試點金融租賃公司十年來,尤其最近兩三年,在國家政策的推動下,中國租賃業歷經了前所未有的增長,對發展我國實體經濟、增強中國企業競爭力所起到的作用是值得充分肯定的。
從宏觀上來講,租賃業帶來的投資是可持續性的,其在促進中小型企業融資、調整經濟結構、推動技術進步、拉動進出口貿易等方面都起到了非常大的作用。
從租賃業本身來看,經過這些年的發展,中資租賃公司不但活躍在國內實體經濟領域,更逐步在國際上形成了一定的影響力,開始在飛機、船舶、海洋工程、醫療設備、汽車等行業參與全球競爭。以飛機租賃為例,十年前國內航空公司的飛機大多來自外國租賃公司,而現在國內的租賃公司不但能把買到的飛機租給國內租賃公司,還走出國門,租給國外的航空公司。民生金融租賃今年就已把10架公務機租賃給了歐美企業。與此同時,最近十年租賃行業發展的外部環境不斷優化,行業的四大支柱即法律、監管、會計和稅收制度環境也得到了極大的改善。尤其是去年國務院辦公廳下發的68、69號文,對中國租賃業的發展更是起到了極大作用。租賃業自身也在不斷夯實發展基礎,增加資本投入,開展團隊建設,湧現出了一批具有國際競爭力的租賃公司。
在看到成績的同時,對於行業存在的問題也毋庸諱言。從行業現狀來說,我認為問題主要集中在兩個方面,一是租賃業在中國發展時間並不長,在經營模式、專業技術、資產管理等方面相對於西方發達國家來講,還有一定差距。整個租賃行業還處於發展的初期階段,與當前我國實體經濟轉型與發展的需求還有一定差距。另一個方面是,租賃行業具有金融以及產業屬性,對複合型人才要求較高。租賃公司的核心競爭力之一是人才實力。而現實情況是,這樣的複合型租賃專業人才非常短缺,難以滿足租賃業快速發展的需求。
對當下中國租賃業來說,如何保持行業的健康、可持續發展至關重要。既不要一哄而起,搞急行軍,留下一地雞毛,更不要急功近利,迷失航向。健康發展的關鍵是把握好正確的發展方向,對於租賃業來說,紮紮實實走專業化之路是實現健康發展的關鍵。而可持續發展則要解決好發展動力的問題,需要通過不斷創新為租賃業提供源源不斷的發展動能。
我對於下一階段中國租賃業的發展充滿信心,未來五年中國的融資租賃行業仍處在重要的戰略機遇期,發展空間非常大,行業正逢兩大發展機遇:一是全球經濟結構調整,特別是中國經濟結構調整給租賃業帶來新的發展機遇。傳統行業面臨價值重構,新興產業方興未艾,都需要租賃公司的助力;二是全球化發展機會。盡管當前出現了一些去全球化的跡象,但這改變不了全球化的大趨勢。租賃作為全球配置資源的一種有效方式,必將迎來更大的發展機遇。
考慮到中國實體經濟自身巨大的發展空間,我相信未來三至五年,中國將會成為全球第一大租賃市場,中國租賃業在全球市場上的話語權會逐步增強,並將最終重塑世界租賃市場格局。

第一財經:綠色發展作為五大發展理念之一成為國家發展戰略,綠色金融也被提上金融創新和供給側結構性改革的重要議題。租賃業是如何思考、實踐綠色金融的?
周巍:與銀行等傳統金融機構相比,租賃在綠色金融體系中具有自身的獨特優勢,突出表現在三個方面:一是租賃具有融資與融物的雙重屬性,能夠更加直接地服務於綠色經濟,實現與綠色經濟的緊密結合;二是租賃產品期限較長,能夠與綠色項目的長期性相匹配,較好地解決綠色金融當前存在的期限錯配問題;三是租賃是綠色技術的助推器,不僅能夠為綠色環保企業提供綠色信貸,解決資金需求,也能夠促進綠色設備銷售,從而加速推動綠色技術發展。
對綠色金融未來的發展,我建議:首先,將租賃納入綠色金融體系,從而有助於加快構建全方位的綠色金融體系;其次,支持開展綠色租賃業務的租賃公司與其他綠色金融機構享有同等政策優惠待遇,如貼息、優惠貸款、發行綠色債券、擔保與稅收減免等等。除此之外,各級政府也應加大對綠色租賃產品的采購力度,如PPP項目等。

“資產荒”溯源

第一財經:改革開放三十多年的時間,中資銀行由小到大,但真正加快國際化步伐也就是最近五六年的事情;金融租賃成立至今不足10年時間,但國際化步伐非常之快。如何理解這種差異?
周巍:租賃是一個全球競爭行業,尤其在飛機、船舶和汽車、供電設備、醫療器械等業務領域,中資租資公司和外資的租賃公司處在同一個起跑線上。要想建立競爭優勢,參與國際競爭的租賃公司必須練好“內功”,不斷提高自身的競爭力。
當然,不同租賃公司會選擇適宜自身的國際化道路。租賃公司可以依托中國制造“走出去”實現國際化。民生金融租賃在天津東疆保稅港區完成了我國第一單、總價7.4億元的船舶融資租賃出口業務,以融資租賃的方式將購買的國內船廠建造的三艘船舶租給境外的公司。現在已有越來越多的融資租賃公司開展了中國制造設備的跨境租賃業務。我們有理由相信,隨著這一工作的深入,融資租賃將和中國制造一起“走出去”。
海外並購也是進行國際化的有效途徑。如果價格和價值相符合,有很好的資產和市場,並購就是不錯的選擇,這樣可能在更短時間內、更快地實現國際化。海航集團旗下渤海租賃就以大約25億美元的價格收購了愛爾蘭飛機租賃公司Avolon。還可以通過建立、培養國際化的專業團隊來推動自身的國際化。誰能組建國際化的團隊,就越可能打造全球性的業務。民生金融租賃從戰略創新、業務模式、團隊建設、企業文化、品牌管理等方面著手,在搭建國際化團隊的同時,註重本土國際化人才的培養。

第一財經:金融行業的“資產荒”是一個現實且緊迫的問題。面對彌漫整合金融行業的“資產荒”,租賃作為一種金融業態,該如何走出這種“資產荒”困境?
周巍:在經濟下行的大環境下,包括銀行等在內的很多金融機構普遍覺得大部分行業風險很大,只敢做政府融資平臺。往往能看到眾多金融機構擠在一起,爭搶一些所謂“優質項目”的情況。客觀來說,在這個經濟結構調整的關鍵時期,大家這種心態是可以理解的。
一方面,新的增長動力尚在培育,新的增長方向仍面臨不確定性,金融機構還不太敢貿然進入,另一方面,一些傳統產業受經濟下行影響,面臨著產能過剩等問題,金融機構也不敢投。經濟結構調整過程中,金融機構難免會感覺到一時有點迷茫,這就是所謂的“資產荒”出現的背景。
但我認為“資產荒”不會持續太久。中國經濟正逐步向好,新的發展動能正在逐步培育,隨著“中國制造2025”,智能化、大數據、工業4.0、3D打印、機器人等新概念的提出,新產業的發展將會逐漸改變金融業的資產投向。
此外,傳統產業正在通過 “互聯網+”在內的各種方式提升自己的競爭力,進行價值重構,這也為租賃業帶來了新的機遇。

重塑民生金融租賃核心競爭力

第一財經:最近一兩年,民生金融租賃開啟了重塑核心競爭力的進程。民生金融租賃提出要成長為“全球領先、特色鮮明的國際化、專業化的銀行系金融租賃集團”,在這一願景目標中,如何理解國際化、專業化以及租賃集團這三個關鍵詞?
周巍:民生金融租賃經過前面幾年的快速發展,現在可以說正在經歷調整期。這一方面與我們是這個行業的探路者之一有關。作為中國第一批試點的銀行系金融租賃公司,八年前進入租賃這麽一個新的行業,我們是在探索中發展的。當時的我們,既缺乏經驗積累,也缺乏專業人才,不可避免地交了一些學費。另一方面也與整個大環境發生變化有關。外部經濟環境下行,受產能過剩、外需下滑等因素影響,實體企業經營困難,租賃業面臨的風險有所增大,不少問題便慢慢浮現出來,也讓我們付出了一些代價。此外,前面幾年快速發展的過程中,公司粗放式的內部管理模式也帶來一些問題。
我常常和我們的團隊講,民生金融租賃成立這些年來最寶貴的收獲,不是賺了多少利潤,也不是拿了幾個名譽,而是我們這些年積累的經驗和教訓,是我們付出的代價。八年的經歷是我們最大的財富。這兩年,很多新成立的租賃公司紛紛來我們公司“取經”,我都是誠懇地說,“取經”真的說不上,教訓倒不少。我們的經驗,如果能幫助新成立的租賃公司少走彎路,我們是願意分享的。
所以,進入新的發展時期,我們不得不進行調整,重新規劃公司的發展戰略;不得不進行自我改革,讓公司重獲發展活力和動力。
這些年國際、國內宏觀經濟形勢發生了很大變化,公司面臨的內外環境也都發生了重大變化,既有機遇也面臨不少挑戰。調整公司的發展戰略,明確未來發展方向和目標就是為了讓我們更好的應對未來。為此,我們提出“一體兩翼”的發展戰略,即以經營性租賃為主體,把融資性租賃和資產交易兩個板塊作為公司的兩翼發展,既考慮了自身的優勢和不足,也考慮了與大股東民生銀行集團的戰略協同。
從發展願景來看,我們希望成為“全球領先、特色鮮明的國際化、專業化的銀行系金融租賃集團”。“國際化”這個概念比較容易理解,民生金融租賃要參與全球競爭,就必須具備國際競爭力。“專業化”是租賃公司生存和發展的根基所在,只有專業化才有價值,才能活下去,才會在全球市場有競爭力。我們希望通過設立專業子公司的方式走專業化的發展道路,未來民生金融租賃會成立很多專業子公司,比如飛機子公司、 船舶子公司等,打造一個租賃集團。
前些年,民生金融租賃的發展靠的是體制、機制優勢,還有一定的市場競爭力,但隨著環境發生變化,有些競爭優勢現在已經不再是優勢了,必須打造公司新的核心競爭力。所以我們啟動了全面改革,既要治標又要治本,以目標導向和問題導向相結合,全面重塑公司核心競爭力。
當然,要實現這些目標,要走的路還很長,要做的事很多,團隊的能力和執行力也將面臨巨大的考驗。這些年,我們為行業輸送了不少人才,別人笑稱我們是租賃“黃埔軍校”。但公司的自身發展受到了一定影響也是不爭的事實。我們已經啟動了打造一支國際化團隊的計劃,但是新團隊的成長還需要有點耐心。目前,更大的挑戰是我們現有的模式和現有團隊的理念能否盡快調整到位。

第一財經:5家第一批銀行系金融租賃公司中,多者進行了3次增資,最少也進行了一次增資。目前民生金融租賃已有幾年未進行增資。是否有這方面的計劃?
周巍:最近兩三年不少同時期成立的租賃公司紛紛增資,民生金融租賃根據自身發展戰略,今年也啟動了增資的進程,我們不會錯過這一輪中國租賃業發展的戰略機遇期。
過去一兩年民生金融租賃一直在苦練內功,把歷史遺留下的問題解決好,把基礎打得更紮實。相信再經過兩三年的時間,等我們的全面改革真正到位,將會呈現一個全新的民生金融租賃。

第一財經:目前民生金融租賃主要做了哪幾件影響深遠的舉措?
周巍:主要是將業務聚焦在飛機、船舶和車輛三大板塊。目前這三大板塊的業務規模占到公司全部業務的一半左右,未來會繼續加大這三大業務板塊的比重。
作為亞洲最大的公務機租賃公司、亞洲公務航空業的引領者,今年我們開始了全球布局,公務機境外業務蓬勃發展。今年我們租賃給歐美客戶的公務機超過了10架,這可以說是一個歷史性突破。現在我們的公務機機隊規模已經達到155架,下一步民生金融租賃將會繼續擴大在全球公務航空市場的份額,我們的目標是打造全球最大的公務機租賃公司。
在商用飛機領域,我們的目標是成為全球商用飛機市場的重要參與者。目前民生金融租賃有40多架大飛機,未來也會增加這塊業務比重,但最重要的是走出一條符合自身發展的特色道路。
在船舶租賃方面,我們不求規模、但求最好。民生金融租賃在全球商船領域已經有了很好的基礎,也積累不少教訓。我相信我們不會再有同樣的失誤。我對公司船舶板塊今年的表現比較滿意,更重要的是我們探索出了成功的船舶融資租賃模式。很多人談船色變,其實沒有必要,這仍然是適合租賃的一個巨大市場。經歷了航運業的跌宕起伏之後,我們反而充滿信心。下一步會對船舶板塊的資產結構做進一步優化,合理配置各種資產。海工領域我們會持續介入,關鍵是要提升專業能力。
在車輛板塊,目前民生金融租賃已經開展了乘用車、新能源公交車、有軌道交通等業務。我們希望能做細分市場的龍頭。

第一財經:今年9月,中國融資租賃三十人論壇在天津成立融資租賃三十人論壇(天津)研究院。請介紹下三十人論壇和研究院的現狀?
周巍:四年前,我們幾個金融租賃和融資租賃公司的負責人深感中國租賃業需要凝聚行業合力,共同推動行業發展,於是分屬銀監會監管的幾家金融租賃公司和融資租賃公司的負責人共同發起成立了中國融資租賃三十人論壇,以民間智庫的方式共同促進行業發展。經過5年多發展,融資租賃三十人論壇已成長為租賃行業最具影響力的智庫之一。目前約有30名來自金融租賃、外資、內資三類租賃公司的理事,理事單位資產規模占到全行業比重約60%。今年9月,在天津市政府的大力支持下,我們正式成立了融資租賃三十人論壇研究院。
當今,整個融資租賃行業日益呈現出五大發展新趨勢,即新理念、新起點、新動力、新工具、新技術。在這五大新趨勢的引領下,我們將按照國際化、市場化、專業化、標準化、規範化這五大發展方向辦好研究院。
目前,研究院各項工作正逐步展開,我們將充分發揮融資租賃三十人論壇的行業影響力和專業權威,為行業發展提供更多有深度的研究報告,搭建一個高端的行業整體交流和研究的平臺,推動中國租賃環境建設和政策完善,打造中國融資租賃業的“蘭德”,並以論壇成員自身的影響力促進行業健康可持續發展。

租賃投資熱冷思考

第一財經:自2007年金融租賃試點至今已有近十個年頭。從您作為租賃業資深高管的角度看,當前行業有哪些新動向?
周巍:今年以來,中國租賃業出現了六個新動態:
一是行業逐步分化,細分市場得到進一步發展。資本實力雄厚、股東背景強、風控能力強的租賃公司,發展速度雖然減緩,但仍是大型租賃市場主力,而一些有特色的中小租賃企業在越來越多的細分領域深耕細作,如影視設備、生物資產等等,使得整個行業呈現“百花齊放”的局面。那些規模小、風險管理能力弱、無特色的融資租賃企業則可能面臨被淘汰的命運。
二是租賃業面臨的風險有所上升。這既有宏觀環境影響帶來信用風險增加的因素,也有因為租賃公司自身專業資產管理能力不足帶來的資產經營風險。當經濟進入下行階段時,某些行業甚至龍頭企業有可能出現連年虧損的情況,導致承租人的資金鏈斷裂,給租賃業帶來的風險將會大大增加。有的租賃公司由於自身能力問題,沒有保持穩定和風險可控,未能采取有效措施,及時有效地處理不良資產,無疑也增加了自身的風險。
三是租賃業國際化進程進一步加快,尤其是在飛機、船舶、工程機械等租賃領域,中國租賃公司越來越多地參與到全球競爭中。民生金融租賃今年就已把10架公務機租賃給了歐美企業,並在歐洲出口信貸支持不足的情況下,為韓亞航空向空客采購的A380飛機提供融資租賃。除此之外,還與境外合作夥伴就公務機融資租賃達成三項重要合作協議,包括與Zetta Jet和龐巴迪達成了四架挑戰者650飛機的購買和融資合作,單筆交易金額達到1.294億美元。同時在持續低迷的航運市場中向外尋找國際市場,通過新增16條集裝箱船,進一步深化與地中海航運、達飛輪船等世界頂級班輪公司的合作,並繼續推進與NordicTanker、Sinokor等國際一流貨主及船東的合作項目。
四是資本運作和並購重組步伐加快。不少租賃公司成功實現IPO,中國租賃公司在全球範圍內的並購重組越來越多。今年上市和正在申報上市的租賃公司不在少數,民生金融租賃也正在積極籌備在滬港兩地掛牌上市。在剛剛過去的10月,海航集團以100億美元收購了CIT Group Inc.旗下的飛機租賃業務。
五是融資渠道多元化越來越明顯,包括資產證券化、發債等方式日漸增加。未來租賃公司將有更多可選的融資渠道,並進一步降低融資成本。資產證券化將成為租賃公司“盤活存量”、發展多層次資本市場的利器。租賃公司通過與信托、證券、銀行等同業開展合作,將資產拆分、打包和交易,在這個過程中,租賃行業在社會融資中能夠發揮重要作用且保持較強的競爭力。包括短融、中票、企業債、公司債在內的債務融資工具將得到更迅速的發展,其他創新融資工具也將陸續推出,以便更貼近租賃公司的個性化融資需求。
六是資產交易得到更多關註。資產交易既是融資的需要,更是資產配置、風險管理以及資本管理的必要手段。資產交易有利於拓寬融資租賃公司融資渠道,突破租賃公司資本金的限制,增強融資租賃公司的流動性和抗周期能力,同時也有利於分散融資租賃公司管理風險。

第一財經:今年以來,我們註意到中小銀行加快了設立金融租賃公司的結構。如何看待當前租賃業的投資熱現象?
周巍:很多人問我,想開租賃公司行不行?我說現在仍然是投資租賃業的戰略機遇期。原因有三:一是逆周期增長,二是經濟下行期反而是租賃機遇期,三是實體經濟轉型也是好機會。中國租賃業近十年來快速發展,得益於中國實體經濟的巨大優勢和發展環境的根本改善。現在仍然是投資租賃業的大好機會,但是得有耐心,不能急功近利,別老想賺快錢,要沈下心來選好市場精耕細作。近十年間,中國租賃業蓬勃發展。據不完全統計,到2016年6月底,融資租賃公司超過5000家,金融租賃公司52家,全國融資租賃合同余額超過4萬億人民幣。
回顧近十年來的發展,中國租賃業的發展環境不斷改善。首先是行業發展環境大大改善。2007年,銀監會修訂的《金融租賃公司管理辦法》正式實施,批準民生銀行等五家商業銀行試點設立非銀行金融機構的金融租賃公司,依托雄厚的股東背景、資本、資金和資源實力以及資深的金融人才隊伍,金融租賃公司業務快速發展,我國租賃業由此進入了歷史發展新階段。2015年9月國務院相繼發布了《關於加快融資租賃業發展的指導意見》和《關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》,租賃支持實體經濟的重要性進一步凸顯。其次是實體經濟的發展為租賃業提供了巨大的市場空間。作為世界工廠的中國,我們裝備制造業的總體規模,占到世界裝備制造業總量的近1/3,而融資租賃特有的產品促銷和投融資功能,契合了中國制造業轉型的需要。我國作為制造業大國,近年來許多產業出現了產能過剩問題,這驅動很多制造廠商紛紛成立融資租賃公司,以租代售、借租促銷,擴大自身產品的銷售。還有一些企業集團等獨立投資機構,也借著融資租賃這一平臺,趁勢整合上下遊廠商形成供應鏈,據此提供生產以外的附加金融服務,以實現產融結合。可以說,近年來許多資本介入融資租賃業,正反映出在賣方市場正在向買方市場轉型發展的大背景下,中國制造業力圖突圍、轉型的種種努力。

第一財經:當前,地方政府債務過高、企業負債率過高是宏觀經濟的一大特點。鑒於此,2016年經濟領域的重點工作之一即是去杠桿。租賃作為一種有效的金融工具能發揮哪些作用?
周巍:租賃是解決地方政府債務過高和企業資產負債率太高的重要手段。我們很多方面存在要去杠桿的問題,如地方政府債務較高,靠各種方式融資始終不是辦法,如果能夠采購租賃產品,把公務用車、汙水處理、垃圾處理等等通過招投標的方式讓具有專業能力的租賃公司投資,租賃公司再聘請專業營運公司進行經營管理,就可以很好的解決地方政府財政負擔過重的問題。PPP項目包括以前很多BT\BOT項目都可以是采購租賃產品來實現。負債率過高的企業也是如此,很多資產可以走租賃的方式,交給有專業能力的租賃公司去經營。

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