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京东商城放缓赴美IPO:承销商或为外资投行

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-21/1NNDE5XzM3MzU1NA.html

尽管中美双方监管机构对于赴美上市中国企业的审计问题处于僵局,美国市场对于中国概念股也并不看好,不过京东商城(下称“京东”)挑选IPO承销商的马拉松仍在进行中。

9月初,有消息指京东考虑明年赴美上市,筹资总额可能高达40亿-50亿美元,将远超2004年Google的19亿美元规模,成为美国市场IPO史上最大单。不过,现实面前,京东的IPO进程无疑已经放缓。

“即便现在开始做,(京东)上市也是明年上半年的事情了。” 一名熟悉内情的消息人士告诉本报记者,现在美国的市况很不好,“或者融不到资金,或者就是贱卖。”

“现在还在挑,没有正式开始(IPO程序)。”上述消息人士表示,现在和京东走得近的都是外资大投行,最终确定的承销团队很可能包括数家外资投行。

避开最坏时机

“美国IPO市场极度敏感,在美国和欧洲,自7月以来没有一单大规模的IPO。” 芝加哥IPO研究及投资机构IPOX Schuster的CEO Josef Schuster告诉本报记者。

事实上,纳斯达克100指数从年初至今累计增长了7.33%,相比今年累计下跌19.25%的恒指来说,表现并没有那么差。这似乎让人难以理解,相对较弱的香港市场却仍有IPO交易。

而在美国上市的中国概念股表现让投资者更加敏感。

Josef Schuster指出,中国概念股此前爆发的财务丑闻,不仅让投资者饱受100%的亏损,也促使美国SEC对中企IPO的审查更加严格,这些因素也让机构投资者敬而远之。

去年底上市的当当网10月18日以每股5.6美元报收,较发行价16美元跌幅已经高达65%;今年5月刚刚上市的人人网,挂牌交易一周即跌破发行价14美 元,10月18日以每股5.65美元报收,跌幅高达59%;今年8月上市的土豆网则在当天就跌破发行价29美元,10月18日收盘价为16.59美元,跌 幅超过42%。

“美国市场对中企IPO仍然紧闭大门。”Josef Schuster认为,在这种市况下,京东要融资40亿-50亿美元几乎是不可能的,最终很可能被迫以下限定价。“要激起机构投资者或者散户的兴趣,中企 IPO可能需要大幅打折,以弥补投资中国概念股所需承担的高风险。”

上市或为缺钱?

“自2004年初正式涉足电子商务领域以来,京东商城一直保持高速成长,连续六年增长率均超过200%。”这是京东的“自我介绍”。

根据京东提供的数据,2008年销售额13.6亿元;2009年增长近3倍达40亿元;去年,京东的销售总额更达102亿元,销售规模占中国大陆网购零售份额32.5%。刘强东更表示,有信心今年的销售达到240亿-260亿元。

艾瑞咨询最新的调查数据显示,今年第二季度,在自主销售式B2C中,京东商城交易规模占比居首为35.1%,远超其他B2C购物网站。

不过,上述增长数据都未能治愈京东的硬伤——盈利。刘强东仅表示希望明年下半年能够实现盈利。

“(京东)应该是很烧钱的。”前述消息人士表示,但根据京东公开的数据,京东应该不缺钱。

自2007年起,京东相继接获三笔投资。2007年,今日资本对京东投入千万美元;2008年底,今日资本、雄牛资本以及亚洲投资银行家梁伯韬私人公司联 合对京东注资2100万美元。今年初,京东又获得中国互联网市场迄今为止单笔金额最大的融资——俄罗斯投资者数字天空技术(DST)、老虎基金等共6家基 金和私人共投入15亿美元。

“企业上市有很多原因,圈钱是一个,也可能是为以前的投资者提供退出机会。”前述消息人士强调,京东经过多轮融资,总是需要给投资人一个交代。

京東 商城 放緩 赴美 IPO 承銷商 承銷 或為 外資 投行
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黑石集團獲證券承銷牌照 悄然進軍投行業務

http://wallstreetcn.com/node/21993

全球最大的另類資產管理公司之一黑石集團(Blackstone)獲得了證券承銷的執業資格,至此,該集團擴大了在資本市場領域的經營範圍並正式進軍投資銀行業務。

從黑石集團的網站上不難看出,該集團除了經營私募股權業務以外,還提供併購重組等財務顧問業務,如果加上剛剛獲得的證券承銷職業牌照,黑石集團將從對企業初期投資到為企業擴張併購提供財務顧問服務再到成熟期為企業上市提供證券承銷業務,全面實現「一站式投行服務」,這樣的模式使得黑石在初期私募融資時能夠與企業深入接觸,將來在承銷證券的時候能夠更好地獲得企業的信任。

募股本上市企業近幾年不斷向更廣闊的金融服務領域進軍,黑石集團的兩個主要競爭對手,KKR和Apollo也擁有證券承銷資格。此舉在另一方面也凸顯出私募股本上市企業面臨繼續尋求新收入來源的壓力,以此來滿足股東的利益。

一位非上市私募收購企業的資本市場主管表示:「對於股東來說,私募股本業務的業績近來非常糟糕。」這或許是導致私募股本企業擴張經營範圍的原因之一。

不過私募股本企業涉足證券承銷領域引來了不小的爭議,一些私募股權基金投資者擔心集團會偏離其核心經營業務。一些人士也擔憂像黑石和KKR這樣的私募巨頭能否在IPO中承銷那些已經由私募基金入股的企業。

但如果私募集團在證券承銷領域的擴張進展迅速,也將引發傳統投資銀行的擔憂,不過至今來看投行家們還算比較樂觀。就在KKR獲得證券承銷的資格後,高盛和摩根士丹利還邀請KKR參與了一宗債券承銷業務,顯示出傳統老牌投行對於KKR這樣的「新兵蛋子」沒有過多憂慮。

一位專注於服務私募股本企業的投資銀行家表示:「我們與私募集團的關係很複雜,但並沒有衝突。那麼私募企業提供一條龍式服務有什麼不可以呢?只不過多了條收入渠道罷了。」

黑石集團在其官網上發佈了一個聲明:

和其它那些提供證券承銷,交易,投資研究以及其它輔助業務的競爭者不同,我們的企業是真正意義上不存在利益衝突。

這個聲明被看作是對KKR的一個調侃,後者已經從證券承銷業務中獲得了超過1億美元的收入。

黑石集團的擴張步伐似乎很低調,據FT引述知情人士透露:「證券承銷業務對於黑石來說猶如弦上的箭,只是為客戶提供資產重組,併購和私募融資的一項附加業務,如果將來該業務確實有吸引力,黑石將隨時將這只箭射出去。」

據悉,黑石集團目前並無聘用銷售員,交易員以及股票分析師的計劃。

黑石 集團 證券 承銷 牌照 悄然 進軍 行業
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傳Twitter新增多家IPO承銷商

http://www.iheima.com/archives/50415.html

北京時間9月14日早間消息,據路透社報導,知情人士透露,Twitter已經新增了多家承銷商,協助該公司展開備受期待的IPO(首次公開招股)交易。

知情人士表示,除了擔任首席承銷商的高盛(164, 0.65, 0.40%)外,摩根大通(52.59,0.35, 0.67%)、摩根士丹利(28.13, 0.11, 0.39%)、美國銀行(14.49, 0.01, 0.07%)也將擔任該交易的承銷商。但目前還不清楚是否還有其他投行加入。

Twitter和上述投行均拒絕發表評論。

在摩根士丹利擔任去年5月的Facebook(44.31, -0.44, -0.98%) IPO首席承銷商後,高盛成為了Twitter IPO的一大贏家。今年以來,高盛在美國科技企業IPO中的參與率從之前的第5上升到第1,而摩根士丹利則下滑到第4。

高盛最近參與的科技企業IPO還包括智能電網解決方案提供商Silver Sprint Networks和智能企業無線網解決方案提供商Ruckus Wireless。

除了Facebook外,摩根士丹利在Zynga(3.08, 0.06, 1.99%)、Groupon和LinkedIn(249.59, -0.11, -0.04%)的IPO交易中都擔任首席承銷商。


Twitter 新增 多家 IPO 承銷商 承銷
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摩根大通和摩根士丹利加入Twitter IPO承銷銀團

http://wallstreetcn.com/node/58114

WSJ的消息人士稱,Twitter已經邀請摩根大通和摩根士丹利加入其IPO承銷銀團,這兩家銀行將與高盛一起完成這項任務,但後者仍然擔任主承銷商

9月12日,Twitter 以官方發Tweet形式公佈,已以保密形式向美國證券交易委員會(SEC)遞交了計劃IPO的S-1文件,但沒有透露何時上市及其他細節。紐交所和納斯達克都希望Twitter在他們這裡上市。

該消息人士稱,高盛現在一直在準備Twitter的IPO文件,並將繼續扮演最重要的角色,擔任主承銷商

他稱,Twitter可能在11月份完成上市。在官方公佈消息之前,Twitter就已經在準備IPO文件,監管機構的批准程序也正在進行中。

通常而言,美國證券交易委員會批准上市申請至少需要兩個半月的時間。消息人士稱,Twitter 最終上市的時間取決於監管機構的審核的進度和市場條件

如果Twitter計劃11月底完成上市,那麼該公司需在當月初公佈IPO文件。根據美國《創業企業扶助法》(JOBS),申請上市的企業至少需要在「路演」前21天公佈招股說明書。

Twitter的承銷銀團陣容與Facebook在2012年5月份IPO相同,但是後者的主承銷商是摩根士丹利。Facebook上市曾讓投資者瘋狂,但在今年夏季以前,Facebook的股票表現乏善可陳。消息人士稱,Twitter希望自己不走Facebook老路。

消息人士稱,隨著Twitter與其它銀行在貸款方面的談判完成,更多的銀行將加入其IPO承銷銀團

摩根 大通 士丹利 加入 Twitter IPO 承銷 銀團
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軟銀的“複仇”?傳巴克萊痛失阿里巴巴IPO承銷資格

來源: http://wallstreetcn.com/node/82048

阿里巴巴的巨額IPO或將給承銷商帶來4億美元的傭金,但是巴克萊可能與這場資本盛宴無緣了,有傳言稱巴克萊因站錯隊而遭到軟銀的“封殺”。 據彭博新聞社報道,事情的起因是巴克萊曾為美國衛星電視服務商Dish網絡公司收購Sprint公司提供咨詢和融資服務,軟銀原本提出201億美元收購該公司,結果Dish半路殺出,軟銀不得不將收購價格上調7.5%至216億美元。雖然軟銀成功將Sprint公司收入囊中,但多支付了15億美元讓軟銀創始人孫正義非常惱火。 因此孫正義要求阿里巴巴停止與巴克萊合作。軟銀是阿里巴巴的大股東,擁有37%的股權。彭博新聞社引述匿名人士消息稱,孫正義是直接與阿里巴巴董事局主席馬雲提出這項要求的。 實際上,在去年春天,軟銀和Dish為Sprint公司打的不可開交的時候,孫正義就曾要求馬雲將巴克萊從貸款人名單中剔除,當時阿里巴巴正在尋求80億美元的貸款。 意識到孫正義的怒火,巴克萊將橄欖枝拋向了另一家互聯網巨頭——騰訊。在騰訊認購京東商城15%股份,以及京東商城赴美IPO的過程中,都可以見到巴克萊的身影。 為競爭對手提供服務確實會面臨這樣的風險。據知情人士透露,巴克萊可能是目前少數幾個不盯著阿里巴巴IPO這塊大肥肉的國際投行之一。 華爾街見聞網站此前曾提到,16日,阿里巴巴宣布正式啟動赴美上市事宜。其規模或將高達200億美元以上,超越2011年Visa上市時創下的196.5億美元的記錄,成為史上最大規模的IPO。 如果阿里巴巴的IPO規模真的能夠達到200億美元,那麽付給投行的承銷費將高達4億美元,此前有報道稱,阿里巴巴的上市投行團隊包括瑞信、摩根士丹利、高盛、摩根大通和德意誌銀行,花旗銀行也將參與其中。 4億美元的上市費用在IPO歷史上排四位。 牽頭銀行將在下周與阿里巴巴召開會議協商上市的安排和費用等事宜,下次會議將在4月份的第一周舉行,之後阿里巴巴將向美國證交所遞交上市申請文件。此次上市預計將在今年夏天完成。
軟銀 複仇 巴克萊 巴克 痛失 阿里 巴巴 IPO 承銷 資格
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阿里IPO融資250億美元 承銷商大賺3億美元傭金

來源: http://wallstreetcn.com/node/208527

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阿里巴巴周一在提交給美國證券監管機構的文件中稱,為其上市承銷股票的銀行總共將獲得3.004億美元傭金,相當於融資額的1.2%。

在承銷商履行股票增發期權之後,阿里巴巴的總融資額達到250億美元。

該文件顯示,阿里巴巴將支付其中1.218億美元的承銷費,出售股權的股東支付另外的1.786億美元。

華爾街見聞網站此前介紹過,通常,較小規模IPO的承銷費率高於5%,而Facebook這樣大規模的IPO承銷費率為1.1%。Twitter IPO規模小得多,費率為3.25%。阿里巴巴在中國的主要競爭對手京東,5月在紐約上市時的承銷費率為4%。阿里巴巴為有史以來最大規模的IPO之一,因此承銷費率低至約募資總額的1%,即2.5億美元左右。 此外,阿里巴巴還設了額外的“激勵費用”資金池,總額相當於250億美元的0.2%,約為5000萬美元。

一般來說,多數承銷費將流向牽頭行,但阿里巴巴為了更好地掌控承銷的過程,並沒有設立牽頭行,而是指定花旗、瑞信、德意誌銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利共同擔任這次IPO的簿記行。因此這3.004億美元的承銷傭金將主要由這六大銀行瓜分。

高盛原本因為充當阿里巴巴IPO穩定市場代理人,負有托盤責任,以確保IPO股價不會破發,從而可能獲得更多傭金。不過,英國《金融時報》報道稱,有知情人表示,由於阿里上市首日如此順利,不需要投行托盤,這就使得高盛獲得更高報酬的概率減少。

阿里 IPO 融資 250 美元 承銷 商大 傭金
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一嗨租車啟動上市路演 德銀退出承銷團

來源: http://www.eeo.com.cn/2014/1104/268250.shtml

經濟觀察網 記者 蓋虹達 11月4日,一嗨租車正式開始IPO路演,根據昨日晚間其公布的最新招股說明書顯示,將於11月14日上市,股票代碼EHIC,預計發行1000萬股美國存托股票(ADS),發行價格在12-14美元間,按此計算,最高融資額將達到1.4億美元,並非此前外界報道所稱2億美元。

而在承銷人一欄,僅顯示摩根大通、高盛亞洲,一嗨租車方面對德意誌銀行退出承銷商名單沒有任何解釋。

此外,一嗨租車在更新資料中未披露最新一季度財務數據,此前數據顯示其2012年、2013年和2014年上半年的營業收入分別為人民幣4.5億元、5.66億元、3.84億元。最近幾個季度運營的凈虧程度相對持續改善,但2014年上半年仍有近2000萬虧損。

德意誌銀行為何退出承銷商,一位證券業內人士接受經濟觀察網記者采訪分析稱,出現這種情況或者是企業方要求更換,或者是承銷商主動退出。在前一種情況中可能會存在一些利益上的考慮。

該人士稱,承銷商臨時退出肯定會對企業IPO產生影響,但承銷商數量多少並不能一概而論,應該根據項目大小而定,如阿里巴巴和工商銀行都有強大的聯合承銷團。

一嗨 租車 啟動 上市 路演 德銀 退出 承銷團 承銷
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IPO承銷保薦收入排名 國信重回榜首 方正、東興繼續缺席

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4726614.html

IPO承銷保薦收入排名 國信重回榜首 方正、東興繼續缺席

一財網 谷東 2015-12-16 20:05:00

最後8只暫緩發行的新股12月16日重啟發行後,今年的IPO接近收官,而投行IPO承銷保薦費收入排名也基本落定。2014年券業IPO承銷保薦費收入第三名的國信證券,在今年再度發力重回榜首。

最後8只暫緩發行的新股12月16日重啟發行後,今年的IPO接近收官,而投行IPO承銷保薦費收入排名也基本落定。

在2014年僅錄得IPO承銷保薦費收入第三名的國信證券,在今年再度發力重回榜首。而其預計全年約6.26億元的收入也略超去年居於榜首的廣發證券的約6.21億元。

輪流坐莊

自中國建築(601668.SH)上市後,大型IPO項目迅速減少,中金公司等在IPO承銷保薦項目中的優勢不在。因此從2010年開始,平安證券、廣發證券、國信證券等在中小項目上頗具優勢的投行開始交替把持著IPO承銷保薦費收入金額的頭把交椅。

以2010年為例,據Wind資訊統計,當年平安證券承銷的IPO公司有38家,但中金公司僅有5家。2010年和2011年,平安證券也穩居IPO承銷保薦費收入排行榜的首位。但在公司總經理薛榮年於2011年底離開後,在2012年,平安證券在IPO項目上的承銷保薦費收入銳降至4.24億元。而當年,國信證券以約8.63億元榮登榜首。

此後,2013年IPO暫停,但至2014年IPO重啟,平安證券在IPO業務方面仍無起色,當年甚至並無該項業務收入。2014年,廣發證券則依靠承銷保薦國信證券等發行上市,以承銷14家的數量和6.21億元的金額超過國信證券排名第一。

今年下半年一度暫停的IPO在11月底再度重啟,但按照目前發行上市速度,12月16日公布招股書的8家公司或將趕不上年底前上市。因此,將目前正處於申購期的10家公司計算在內,國信證券、平安證券和中信證券將成為今年IPO收入的前三甲。

不過,從後備力量來看,平安證券競爭力仍然不足,而中信證券和廣發證券仍較國信證券具有一定優勢。這或許也將決定註冊制後投行競爭力。

同樣據Wind資訊所統計的IPO審核申報企業情況,剔除終止審查公司,廣發證券所保薦的IPO排隊企業仍為最多,共有88家;中信證券緊隨其後為87家;國信證券則為68家;而平安證券目前僅有11家。

平安證券所保薦的IPO排隊企業數量甚至僅略高於東興證券,太平洋證券等在投行業務方面實力相對較弱的上市券商。

IPO項目實力強弱分明

實際上,若按所承銷IPO項目的募資金額來比較,盡管僅承銷了4個IPO項目,但因承銷中國核電(601985.SH)等較大項目的瑞銀證券反而以141億元的承銷募資金額而在2015年排名榜首。但同樣“瑞”字輩的瑞信方正卻在今年依舊顆粒無收。

瑞信方正是上市券商方正證券持有66.7%股權的控股子公司,主要從事投行業務。但據方正證券半年報,上半年,瑞信方正僅完成2個股權再融資項目和5個債券主承銷項目,以及6個財務顧問簽約項目。並無IPO項目。

同樣在2015年IPO項目上將顆粒無收的還有東興證券和太平洋證券。其中,太平洋在2014年曾有兩個IPO項目,而方正證券和東興證券則已是在該項目上連續缺席。

向前追溯,自2010年以來,瑞信方正共承銷保薦了3個IPO項目,合計承銷保薦費收入約1.27億元。其中最近一家是在2012年8月23日發行的渤海輪渡(603167.SH)。而東興證券近六年來也僅有4個IPO項目完成,且均是在2011年實現發行上市。合計獲得承銷保薦費收入約1.71億元。

一位券商分析師認為,IPO業務只是目前券商多種業務中的一種,只能說各家券商側重不同。如國信證券可能更側重投行業務,但東方證券在自營業務上更具傳統優勢。

而實際上,僅對投行業務進行細分,各家券商也有不同側重。如在投行業務的另一項增發業務上,年初至今,國泰君安和中信證券均已經累積獲得逾5億元的承銷與保薦費收入,而廣發證券,國信證券等尚不足2億元。

編輯:黃向東

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IPO 承銷 保薦 收入 排名 國信 重回 榜首 方正 東興 繼續 缺席
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華金受罰折射債券承銷暗門 券商獨立性遭考量

華金證券在債券承銷中直接參與信用評級報告修改,作為中介損害評級工作獨立性的行為在業內引發熱議。

“評級機構應根據盡職調查過程獨立給出對發行人的評級結果,企業可以盡量展現自己的優勢爭取更高的級別,但券商不得幹預評級機構做出判斷,更不可直接修改評級報告。”在上海一家券商的債券承銷人士看來,華金的做法是顯然不合規的。對此,證監會也給出了6個月暫不受理公司債券承銷業務的處罰。

這一輪檢查實際上發生於今年7月。當時,證監會組織部分派出機構開展了證券公司公司債券業務專項檢查。本次專項檢查針對性地選取了債券承銷業務規模增長較快的中小證券公司作為檢查對象,重點對其制度建設完備性、內控機制有效性、盡職調查充分性、債券承銷和受托管理業務合規性等4個方面進行了檢查。

作為總體調控溝通的關鍵紐帶,券商的主要作用是為發行人設計整體的融資方案,並協助企業做好各方中介機構的協調工作,盡量幫助企業發揮自身優勢,保證企業在合理範圍情況內以低成本、高質量的標準完成債券融資。

私人不恰當溝通違規

11月4日,證監會通報券商公司債券業務專項檢查情況時稱,一家中小券商由於“直接參與信用評級報告修改,損害評級工作獨立性行為”被暫停公司債承銷資格六個月。日前,上海證監局發布的公告披露顯示,該券商便是華金證券。

在上海證監局11月4日發文通報的《關於對華金證券有限責任公司采取暫不受理其與行政許可有關的公司債券承銷業務申請文件監管措施的決定》稱,經查,華金證券債券業務項目組人員通過私人電子郵箱與評級機構人員進行不恰當的業務溝通,脫離了公司內部控制體系;對評級報告相關批註修改行為實質變更了評級報告的部分文字表述,未遵守中介機構獨立履職的市場秩序。

“券商就是承銷商,分為主承銷商和副主承銷商,也包括會計師事務所、律師事務所都是合並在一塊給企業發債做中介機構。發行人通過我們的平臺編制上傳一些材料,跟上海證券交易所、證監會報送材料,充當的就是這麽一個角色。”北京一家中型券商債券總部人士向《第一財經日報》記者解釋道。

按照規定,公開發行公司債券的發行人應當及時披露債券存續期內發生可能影響其償債能力或債券價格的重大事項,債券信用評級發生變化便屬於重大事項。

“按理說有專門的機構去做評級,就不可能來私自變更。要變更的話需要公告,公告是什麽原因需要進行披露。”該北京債券人士說道。

從監管機構的表述來看,華金證券在債券在承銷過程中有員工脫離內控體系、對評級報告進行了修改,損害了評級工作的獨立性。

也就是說,按照債券承銷的相關法規,券商需要保持獨立性、並無權利對評級進行修改,“按理這是評級公司的事”。那麽,華金有關人員通過私人郵箱與評級機構人員不恰當的溝通是怎麽發生的呢?

“券商會與評級機構之間溝通評級工作的進展情況,以便把控項目的整體進度,可能是在這個過程中由於華金與評級機構較為熟悉而幹涉了評級工作的進行和評級報告的內容。”上述上海券商債券承銷人士表示。

不過,也有業內人士分析,華金證券並沒有影響評級的本意,可能只是用個人郵件跟客戶去進行溝通,“有些問題需要怎麽調整而進行的技術性溝通。”

券商不能只站在發行人立場

而上述上海券商債券承銷人士亦承認,確實也存在有經驗的券商知道如何展現企業優勢的情況下提高其自身評級,但直接參與修改評級報告的行為卻並不多見。

本報也了解到,一種業內的看法是,券商爭取提高發行方評級的做法是行業中的一種共性事件,不是個性事件。這種看法認為,“從承銷業務上來講,是有必要去做一個評級的組織協調,並不屬於操縱評級。”

“發行人和券商在選評級公司的時候,有時候可能會選擇不太嚴厲的評級公司,這樣就能盡可能評的高一點;而一些標準對於不太符合要求的客戶而言要求是非常嚴的,比如人家說想要AA評級,但只能給一個AA-。”北京一位公募債基基金經理表示。

券商與發行人為服務與監督關系,在券商為發行人完成一次融資服務的同時,也有義務做好盡職調查和後續督導的工作;與律師事務所和評級機構之間主要是協作關系,律師從法律角度出具對發行人融資行為的法律意見書,評級機構從發行人自身資質方面出具對發行人及其融資產品的客觀評級,券商則通過盡職調查並結合各方意見後為發行人申報合理的融資產品。

“如果評了AA就好發,評了AA-就不好發,利率也高。你說讓作為總協調人的券商袖手旁觀也不可能。而且評級的事情它也不是非常嚴格,有時候也有彈性。為什麽有時候你看評級報告的評級委員會里面有幾個人一起投票給什麽級別,可能會有分歧。比如是給AA,4個人通過,還有3個人是不通過的。”該基金經理分析表示。

“現在券商也根據監管的要求做債券的受托管理人。這樣跟銀行一塊就站在了投資者角度。”不過,上述北京中型券商債券總部人士亦告訴記者,現在承銷商不僅是站在發行人的角度,同樣也會維護投資人的利益。現在評級這塊出問題比較少了,因為一旦出現問題對評級公司也是自毀招牌。

“我們看報告的時候,認可度也不一樣。要求嚴格的評級公司,認可度就高,平時也是有一些差異性在里面的。”上述公募債基基金經理也告訴記者。

暫停6月無法接新業務

事實上,去年9月,證監會便部署各證監局對轄區內部分公司債券發行人開展現場檢查工作。各證監局根據總體部署,結合轄區特點對公司債券發行人信息披露、募集資金使用、公司財務會計、公司治理等方面進行了檢查。

截至去年12月上旬,已有6家證監局對8家發行人及2家中介機構出具了3份監管警示函和8 份監管關註函。

今年7月,證監會進一步組織部分派出機構開展了證券公司公司債券業務專項檢查,針對性地選取了債券承銷業務規模增長較快的中小證券公司作為檢查對象,重點對其制度建設完備性、內控機制有效性、盡職調查充分性、債券承銷和受托管理業務合規性等四個方面進行了檢查。

在檢查中,證監會也發現,證券公司公司債券業務仍存在的問題有:盡職調查不充分;工作底稿不完善;投資者適當性制度未有效執行;簿記建檔管理松懈及受托管理未勤勉盡責五方面。

檢查中發現,華金證券的問題是對內部控制不完善、存在直接參與信用評級報告修改,損害評級工作獨立性的行為。

根據規定,上海證監局決定:暫不受理華金證券與行政許可有關的公司債券承銷業務申請文件,期限自2016年11月4日至2017年5月3日止。

另外,證監會對存在未有效執行投資者適當性制度,未勤勉盡責督促發行人履行信息披露義務行為的1家證券公司采取出具警示函的行政監管措施;對其他在盡職調查、簿記建檔、工作底稿管理等方面存在一般性問題的證券公司,由派出機構談話提醒,督促其及時整改。

“暫停六個月,華金債券承銷業務的文件就不再受理,影響是有些業務可能不能推的那麽快。原來在做的繼續進行,新的業務便不能接了。”一位不願具名的券商人士也表示。

“總體來看證監會的處罰是比較合理的,證監會對市場的監管和整頓對於整體資本市場的合法合規是必不可少的。”上述上海券商債券承銷人士也認為。

下一步,證監會將繼續堅持依法、從嚴、全面監管的原則,加強對證券公司公司債券業務的監管力度,嚴厲打擊違法違規行為,引導證券公司依法合規執業。“同時,證券公司應當認真查找自身存在的問題和風險隱患,不斷強化公司債券業務的合規管理和風險控制工作。”證監會亦表示。

華金 受罰 折射 債券 承銷 暗門 券商 獨立性 獨立 考量
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摩根大通成首家獲中國銀行間債市企業債券承銷牌照的美資銀行

摩根大通銀行(中國)有限公司(下稱摩根大通)今日宣布,該行已從中國銀行間市場交易商協會獲得中國銀行間債券市場企業債券承銷牌照。

摩根大通是第一家獲此牌照的美資銀行。這意味著其可以在中國銀行間債券市場承銷非金融企業發行的中期票據和短期融資券以及其他監管機構批準的融資工具。

“對於摩根大通而言,不管是從亞太區還是從全球層面,中國都是摩根大通非常關鍵的市場。摩根大通對其在中國的長期發展抱有堅定的信心。”摩根大通中國區主席兼首席執行官李一表示。

“隨著企業客戶在銀行間市場的債券融資活動日益活躍,作為全球固定收益市場上領先的金融機構,摩根大通有能力為企業客戶發行債券提供必要的支持。”摩根大通銀行(中國)有限公司行長吳佳青表示。

中央結算公司的數據顯示,中國是全球第三大債券市場,截至2016年12月31日,中國債券市場托管量為43.7萬億元人民幣,其中銀行間債券市場占比超過90%。中國銀行間市場交易商協會經央行授權對銀行間債券市場開展自律管理。

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2018年首家IPO被否企業,海通證券二三千萬的承銷保薦費飛了

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-04/1179431.html

1月3日,證監會發審委審核了3家企業的首發申請。這是今年首批上會的企業,從審核結果看,1家被否,2家獲得通過。

證監會披露的1月3日召開的2018年第4次發審委會議情況顯示,未通過審核的公司為上海龍旗科技股份有限公司(以下簡稱:龍旗科技),保薦人(主承銷商)為海通證券。

龍旗科技上市失利,也讓海通證券摘得2018年發審委否決首單。但是,更重要的是,海通證券由此“損失”了二三千萬元的保薦承銷費。

業績下滑猶如過山車

根據龍旗科技招股說明書介紹,發行人主要從事研發、設計和生產以智能手機、平板電腦為主的智能移動終端設備。發行人以手機設計研發起步,逐步延伸產業鏈與優化產品結構,發展成為行業內領軍的移動終端設備方案提供和制造廠商。自成立以來,公司主營業務、主要產品均未發生重大變化。

火山君註意到,龍旗科技在上述介紹自己時用到“領軍”一詞,那麽,這個領軍企業業績又如何呢?

資料來源:龍旗科技招股說明書

從龍旗科技招股說明書中披露的來看,2014年~2016年,龍旗科技營業收入一直在持續增長,到2016年高達83.45億元。但相反,歸屬於母公司股東的凈利潤卻一直在下滑,從2014年的1.69億元到2016年的1.4億元,下滑了17%,不過好在歸屬於母公司股東的凈利潤都還遠超1億元。要知道,對於擬IPO公司來說,3000萬元凈利潤是一條隱形紅線,這麽看來,龍旗科技的業績還是可圈可點。

不過,進入2017年,事態發生了大轉彎,截至上半年營業收入為34.84億元,歸母凈利潤卻只有2221.34萬元,而這也是發審委提出的第一個問題所在——發行人營業收入持續增加而凈利潤大幅下滑。

另外,值得註意的是,在公司營業收入中,投資收益占利潤總額較高。火山君查看到,2014年~2017年上半年,公司取得的投資收益分別達到8293.70 萬元、9644.92萬元、3067.36萬元及2680.69萬元,而這一點公司也坦誠道,由於投資收益本身就不具有持續性和穩定性,未來若無法持續取得較高投資收益,將對公司整體利潤水平造成負面影響。

同時,公司的經營現金流也出現了急劇惡化。根據招股說明書顯示,2014年和2015年經營活動產生的現金流量凈額分別為1.52億元和4.74億元,而2016年卻大逆轉,出現近700萬元的負值,到了2017年上半年,“窟窿”就迅速擴大到-5.34億元,這就說明公司經營出現了一些不利變化。

公司經營活動現金流量情況如下:

資料來源:龍旗科技招股說明書

當然除了業績上,公司業務上也出現了不少讓發審委提出問題的地方。比如前五大客戶占比70%以上,客戶集中度較高;小米公司成為關聯方,且關聯交易逐年增長,其中技術服務收入中的提成和技術開發測試收入毛利率偏高等。

海通證券“痛失”千萬保薦承銷費

IPO審核被否,心痛的不只是龍旗科技,還有就是保薦人(主承銷商)海通證券。不僅僅是因為海通證券戴上了新年發審委否決的首單的帽子,更重要的是“失去”了真金白銀——保薦承銷費。

根據廣證恒生統計顯示,2016年至2017年8月末期間上市的公司,承銷保薦費率平均為6.22%,但是不同板塊上市的公司又有較大差異,比如上證主板上市的公司平均承銷保薦費率最低,約為5.15%,而在創業板上市的公司平均承銷保薦費卻最高,平均達到8.46%。另外,就融資規模上看,50億以上企業平均費率2.11%,融資規模3億以下企業平均費率10.69%,兩者相差8.58個百分點。

“這個主要還是根據企業的融資規模來協商確定的,一般來說,對於更大型的融資企業,承銷保薦商可能會提供更低的費率,以吸引企業,同時能增加機構承銷保薦收入”,一家上市券商的投行人士告訴火山君:“就比如我們最新報會的一單,承銷費金額是按照募集資金總額的7%收取,且承銷費金額不低於2000萬元。如果企業在發行前3個月,或者發行前30家同等規模企業IPO的承銷費率低於7%,那麽,承銷費率就按照上述平均費率9折執行,但是承銷費金額還是不能低於2000萬元。”

龍旗科技報送的招股說明書顯示,龍旗科技擬在創業板公開發行7000萬股,募集資金近4.27億元。按照前述比照,龍旗科技募集資金並不龐大,又在創業板發行,這麽看來費率應該是低不了,就即使按照全部公司6.22%的平均費率來計算,這一被否就至少少賺了2600萬元,而要按照在創業板上市的公司平均費率8.46%來計算,那少賺了至少3600萬元了。

2017年券商IPO承銷收入達150億元

一單就有上千萬收入,怪不得火山君每年都能聽到,來自世界頂級商學院,還有來自北大清華等中國最高學府的畢業生,帶著簡歷蜂擁而至,試圖擠進這金燦燦的圈子——投行圈。

Wind數據顯示,2017年共有60家券商有IPO承銷收入,合計150.13億元。廣發證券居於首位,達12.47億元,中信證券以微弱之差緊跟其後,為12.40億元,這也是僅有的兩家超過10億元的收入的券商。

此外,國金證券、海通證券、國信證券和中信建投順次排後,而且收入均在9億元以上。還有,招商證券、安信證券、國泰君安和華泰聯合證券收入也都在5億元以上。值得一提的是,上述10家券商收入,占到市場份額的近6成。

2017年首發承銷收入超過1億元券商:

數據來源:Wind

每經記者 陳晨

每經編輯 吳永久

(本文封面圖來自視覺中國)

2018 年首 首家 IPO 被否 企業 海通 證券 二三 三千 千萬 萬的 承銷 保薦 費飛 飛了
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首批六家信托公司獲銀行間市場承銷資格

4月18日,中國銀行間市場交易商協會發布了《關於意向承銷類會員(信托公司類)參與承銷業務市場評價結果的公告》,確定中信信托、興業信托、華潤信托、中誠信托、華能貴誠信托和上海信托等6家信托公司為“新增非金融企業債務融資工具承銷商”。

在“去通道”和“去嵌套”的監管背景下,除了增強主動管理類業務能力,布局新增業務板塊對信托公司也顯得尤為重要。

有債券承銷人員對第一財經記者透露,此前就有信托公司率先以社會招聘的方式開始“招兵買馬”,組建承銷業務相關部門。

交易商協會表示,信托公司類承銷商應按照《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具中介服務規則》及其他相關自律規則,設立承銷業務相關部門,配備專職承銷業務人員,建立健全承銷業務操作規程、風險管理和內部控制制度,規範開展非金融企業債務融資工具承銷業務。

據了解,在銀行間交易商協會發行的非金融企業債務融資工具主要包括,短期融資券、中期票據、中小企業集合票據、超級短期融資券、非公開定向發行債務融資工具、資產支持票據(ABN)等。

而相比於短融、中票等傳統銀行間債券,信托公司在資產證券化尤其是ABN方面的經驗顯得更為豐富。

業內人士此前對第一財經記者表示,信托公司獲得承銷資格其實早有征兆。2016年年底交易商協會發布《非金融企業資產支持票據指引(修訂稿)》後,銀行間越來越多的信托型ABN逐漸落地,並助力了ABN市場的提速擴容。

“在多數結構化產品中,信托公司主要擔任發行載體和受托機構,對這類項目的參與程度較高。”一位信托公司從業人士對第一財經記者介紹到,從目前的情況來看,如果獲得承銷資格,未來ABN將會成為信托公司的重要發力點。

有業內人士認為,此次首批獲得銀行間承銷資格的信托公司數目符合預期,未來在首批信托公司試點成功後,參與承銷的信托公司有望進一步擴容。

首批 批六 家信 公司 銀行 市場 承銷 資格
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證監會:將存托憑證發行納入《證券發行與承銷管理辦法》適用範圍

據證監會網站消息,為深入貫徹落實黨的十九大精神和黨中央、國務院相關決策部署,服務創新驅動發展戰略,穩妥安排創新企業境內發行股票或存托憑證,根據《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若幹意見》,證監會擬對《證券發行與承銷管理辦法》(以下簡稱《辦法》)個別條款進行修訂,並從今天開始就修訂內容公開征求意見。

《辦法》修訂內容主要涉及以下幾個方面:一是將試點企業發行存托憑證納入《辦法》的適用範圍。

二是增加定價方式的靈活性,取消發行規模2000萬股以下的企業應直接定價發行的硬性規定,允許企業自行選擇定價方式。

三是明確網下設鎖定期的股份(或存托憑證)均不參與向網上回撥,同時允許發行存托憑證時可根據需要進行戰略配售和采用超額配售選擇權,以便於形成網上網下合理的分配結構和新增股份(或存托憑證)上市節奏,穩定市場、平抑炒作。

四是明確未盈利企業估值指標的信息披露要求。

《辦法》修訂征求意見工作將於2018年6月10日結束。

關於修改《證券發行與承銷管理辦法》的決定

一、第二條第一款修改為:“發行人在境內發行股票、存托憑證或者可轉換公司債券(以下統稱證券),證券公司在境內承銷證券以及投資者認購境內發行的證券,適用本辦法。中國證監會另有規定的,從其規定。”

增加一款,作為第二款:“存托憑證境外基礎證券發行人應履行本辦法中發行人、上市公司的義務,承擔相應的法律責任,境內發行與承銷存托憑證適用本辦法中關於發行與承銷股票的相關規定,但本辦法有特別規定的除外。”

二、第四條修改為:“首次公開發行股票,可以通過向網下投資者詢價的方式確定股票發行價格,也可以通過發行人與主承銷商自主協商直接定價等其他合法可行的方式確定發行價格。公開發行股票數量在2000萬股(含)以下且無老股轉讓計劃的,可以通過直接定價的方式確定發行價格。發行人和主承銷商應當在招股意向書(或招股說明書,下同)和發行公告中披露本次發行股票的定價方式。上市公司發行證券的定價,應當符合中國證監會關於上市公司證券發行的有關規定。”

三、第五條第二款修改為:“網下投資者參與報價時,應當持有一定金額的非限售股份或存托憑證。發行人和主承銷商可以根據自律規則,設置網下投資者的具體條件,並在發行公告中預先披露。

主承銷商應當對網下投資者是否符合預先披露的條件進行核查,對不符合條件的投資者,應當拒絕或剔除其報價。”

四、第十條第二款修改為:“網上投資者有效申購倍數超過50倍、低於100倍(含)的,應當從網下向網上回撥,回撥比例為本次公開發行股票數量的20%;網上投資者有效申購倍數超過100倍的,回撥比例為本次公開發行股票數量的40%;網上投資者有效申購倍數超過150倍的,回撥後無鎖定期網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%。本款所指公開發行股票數量應按照扣除設定限售期的股票數量計算。”

五、第十一條修改為:“首次公開發行股票,持有一定數量非限售股份或存托憑證的投資者才能參與網上申購。網上投資者應當自主表達申購意向,不得全權委托證券公司進行新股申購。采用其他方式進行網上申購和配售的,應當符合中國證監會的有關規定。”

六、第十四條第一款修改為:“首次公開發行股票數量在4億股以上的,或者在境內發行存托憑證的,可以向戰略投資者配售。

發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。”

七、第十五條修改為:“首次公開發行股票數量在4億股以上的,或者在境內發行存托憑證的,發行人和主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權。超額配售選擇權的實施應當遵守中國證監會、證券交易所、證券登記結算機構和中國證券業協會的規定。”

八、第三十五條增加一款作為第二款:“發行人尚未盈利的,可以不披露發行市盈率及與同行業市盈率比較的相關信息,應當披露市銷率、市凈率等反映發行人所在行業特點的估值指標。”

本決定自2018年月日起施行。

《證券發行與承銷管理辦法》根據本決定作相應修改並對條文順序作相應調整,重新公布。

證監會 證監 將存 存托 憑證 發行 納入 證券 承銷 管理 辦法 適用 範圍
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中報眼 | 中信證券半年承銷收入降2成,股權質押成券業糾紛“重災區”

隨著券業贏者通吃時代的到來,龍頭老大中信證券,今年以來一直是機構推崇的焦點。不過,伴隨宏觀形勢及政策節奏的調整,即使是依然保持多項業務行業第一的中信證券,中報也透出陣陣寒意。

中信證券上半年實現收入199.93億,同比增長6.94%;歸屬上市公司股東凈利潤55.65億,同比增長12.96%;扣非後凈利55.42億,同比增長9.03%。基本每股收益0.46元/股。分業務來看,證券承銷收入同比大降了20.03%,對業務增長拉動貢獻最大的是證券投資,同比增幅高達50.65%。

值得註意的是,中信證券在今年中報中沒有如往年一樣,公布股票質押回購業務的詳細情況。而且,上半年新增的10多起金額較大的糾紛當中,股票質押違約糾紛就有5例。“股票質押今年對券商而言比較敏感,而且市場情況如此,涉及到糾紛比較多,就要走法律程序,處理起來可能會比較麻煩。”一位券商非銀分析師對第一財經記者表示。

據記者了解,公司董事長張佑君今年6月末曾對股東表示,公司從比較早的時候就認識到了股票質押的問題,所以從規模、集中度、客戶融資量、客戶選擇上都更加謹慎。而且從中信證券整體來看,股票質押業務的風險是可控的。

券業加速向龍頭集中

與近期公布中期業績的其他券商相比,中信證券業績雖然也不達預期,但依然保持了難得的增長趨勢。而且從市場集中度來看,第一梯隊的市場競爭仍在進一步提升。

中報顯示,上半年,A股承銷金額(含資產類定向增發)前十位證券公司市場份額合計71.61%,去年這一數字為67.56%。A股承銷金額(現金類)前十位證券公司市場份額合計為71.76%,市場集中度的提升速度在加快。

從行業數據來看,上半年131家券商實現收入1265.72億,同比降低了11.9%。因2017年券商數量為129家,平均下來降幅超過13%。上半年券業實現凈利潤328.61億,同比降幅達40%。盈利券商數只有106家,去年同期盈利數為117家。

中信證券是前五大券商當中首家披露中報的券商。依照2017年收入排名,位列第二位的海通證券業績快報披露,中期營業收入僅109.62億元,較上年同期下降14.43%;歸屬於上市公司股東的凈利潤30.32億元,同比降幅達24.64%。

第三位的國泰君安將於8月25日披露中報,不過業績快報顯示公司業績也出現了大幅下滑。其中,營業收入114.31億,同比下降2.95%;歸屬上市公司股東凈利潤40.09億,同比下降15.71%;扣非後凈利31.46億,同比降幅達到25.65%。

從中信證券業務情況來看,上半年經紀業務收入微降1.45%,證券承銷收入大降20.03%,資管業務收入微增3.78%,最大的增長貢獻來自於自營業務,收入同比增幅高達50.65%。根據中報,上半年“證券投資業務”貢獻收入47.41億元,其中“其他凈收入”46.76億元。

前述分析師表示,因為券商每個月都在公布月度數據,所以中報整體沒有太超出預期。但業短期內預計也不會有太大改觀,如果要推薦也只能是推薦龍頭。

股票質押風險提升

對比2017年中報,中信證券去年披露了股票質押回購余額676.87億,同時公布了市場份額為9.73%。不過,在今年的業務綜合介紹時,中信證券沒有提及這一業務。

前述非銀分析師對第一財經記者表示,這一部分屬於自願披露項目,往年公司認為成績顯著就會主動披露,今年認為風險上升比較敏感,可能就會選擇不再披露。

“這一塊對券商而言主要是賺息差,業績貢獻比例本身是相對有限的。”該人士認為,但是如果涉及到糾紛比較多的話,要經過法律程序、資金還要經過銀行等外部機構,處理起來會相對麻煩。

與去年同期相比,今年上半年,風險事件暴露更加集中。去年中信證券披露重大糾紛、仲裁事項有6宗,但是今年增長到22宗,新增案件不僅包括私募債違約、融資融券違約、資產管理計劃違約、債券職業回購違約等,還包括5宗股票質押回購糾紛案。

其中,兩個案件涉及華誼嘉信(300071.SZ),本金金額總計達8700萬元,目前都處於法院已受理,公司計提減值準備,繼續追討本金、利息、違約金、債權實現費的階段。

另外,上海道樂投資質押宏圖高科(600122.SH)股份的糾紛涉及本金金額9200萬元,法院已經受理,尚未判決。上海金新實業質押南京新百(600682.SH)股份,涉及本金金額達3.95億,北京高院已經受理。還有一宗為萍鄉英順企業管理有限公司質押歐浦智網(002711.SZ)股份,涉及本金金額1.29億。

據海通證券非銀分析師孫婷預計,2018年全年券商行業凈利潤將同比下降7%。目前來看,經紀和投行業務收入,受到市場監管政策等影響較大,可能會出現明顯下滑,但是資管和自營業務,如果券商主動改變策略的話,可能能夠實現正的增長。據她測算,如果CDR(存托憑證)業務進一步落地,將給券商帶來50~310億元的潛在收入。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部:
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責編:黃向東

中報 中信 證券 半年 承銷 收入 股權 質押 成券 券業 糾紛 重災區 重災
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中國鐵塔遴選上市承銷團美資行零保薦費搶刁

1 : GS(14)@2017-06-16 01:32:07

【本報訊】內地三大電訊商出資成立的中國鐵塔公司,昨日遴選上市承銷團。消息指,某美資大行以「零保薦費」搶刁,引起嘩然。按現行規例,為維持保薦人獨立性,保薦人必須收取合理費用,但由於該行是在投標過程中提出,因此不涉違規,但業界批評其做法「不道德」。記者:陳雪蕾



消息指,鐵塔昨舉行遴選大會,共有12間投行參與,外資及中資行各佔一半,並以公開招標(Open bidding)形式進行,即鐵塔即場「報數」,因此各投行均知對手入標價,預計最終只有3至4間投行「當選」,成為上市安排行。



業界轟做法不道德

場早預計投行會盡力壓低價錢投標,但估不到有美資大行拋出免收保薦費,令其他投行人士震驚,更引起涉違反證監會指引疑慮。根據證監會現行《操守守則》第17.11(b)(ii)段,保薦人費用應適當地反映保薦人的角色及將會履行的職責,不應「不成功,不收費」,亦不應取決於招股成功與否或最終的發行規模。投行人士指,上述指引於2013年在加強保薦人監管時加入,避免給人觀感投行與客戶「坐埋同一條船」,影響獨立審核工作。他對該美資做法感震驚。有外資投行指,由於該行是在投標過程中提出,「份文件都冇法律效力!」因此並不違規,但認為道德上不可取,「根本連報價都唔應該咁報!」他指,外資行內部監管嚴格,因此不明白該行為甚麼要那麼做。據了解,鐵塔遴選採用計分制,保薦人費用只是其中一項中標考慮,不是價低者得。投行人士指,保薦人須在為客戶遞交上市申請前最少2個月,把列明保薦人費用,包括釐定費用的基準、費用結構及支付時間等上市文件送交證監會及聯交所參考,但證監只以最後送交文件為准,不理會投行在投標過程時提出的文件。


擬第四季來港上市

鐵塔由聯通(762)、中移動(941)及中電信(728)於2015年聯手成立,目前擁有鐵塔總量約170萬座。消息指,鐵塔目標趕於今年第四季來港上市,集資高達100億美元(約780億港元),估值約2,400至2,500億元人幣,各投行均對其虎視眈眈,希望能搶得這塊「肥豬肉」。投行人士指,近年保薦費近三年已「反通脹」略為減價,以保薦風險較高的內地民企為例,由過去最少收取100萬美元,減至500至700萬元。他指證監未有指引前,若項目集資規模大,「零保薦費」是常規做法。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170614/20055147
中國 鐵塔 遴選 上市 承銷團 承銷 美資 行零 保薦 費搶 搶刁
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高盛購信貸工具 爭做油企承銷商

1 : GS(14)@2017-08-06 11:38:14

【本報訊】沙地阿拉伯國營油企沙特阿美(Aramco)上市步伐漸近,各投行均扭盡六壬爭奪此史上最大新股。路透引消息人士指,高盛為求參與Aramco的上市計劃,已在二級市場斥資數百萬美元,從澳新銀行手上購入Aramco早前與其他銀行簽訂的100億美元(約780億港元)循環信貸工具,以爭取成為Aramco IPO的全球協調人和承銷商。
Aramco2015年與27間銀行包括花旗、摩根大通、滙豐和中國銀行等,簽訂該信貸工具。但高盛未在其中。據了解,Aramco早前已委任摩根大通、摩根士丹利和匯豐擔任其IPO的國際金融顧問。事實上,投行透過貸款交易與公司建立關係,以達成往後其他合作,在資本市場上常見。早前有消息指,Aramco擬發售5%股份,集資高達1,000億美元,公司估值達2萬億美元,並即將會決定上市地點,其中倫敦被看高一線。另外,《華爾街日報》引述消息指,Aramco計劃收購中石油(857)旗下雲南安寧煉油廠逾30%股權,涉資或高達20億美元(約156億港元),雙方正在談判階段。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170805/20111861
高盛 信貸 工具 爭做 油企 承銷商 承銷
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國儲能源財團融資 恒生渣打擬承銷中環中心買家 籌200億貸款

1 : GS(14)@2017-11-13 04:05:33

【本報訊】長實(1113)本月初以402億出售中環中心75%權益,據悉,買家中國儲能源化工集團(國儲能源)牽頭與本地「福建邦」投資者合組的財團,正與4、5間有興趣包銷的中外資及本地銀行,初步商討融資安排,以整體貸款約為物業交易價值一半計,籌組的融資金額最多為200億元。記者:劉美儀


消息稱,初步有興趣參與承銷的銀行,包括恒生(011)、渣打、一大型中資行及坡資行等,融資年期估計3至5年,實際息率約為2.25至2.5厘,以昨日1個月拆息定盤價為0.84厘計,即相等於拆息加140至166點子。新業主傾向委任4至5間融資銀行,以每間出資約40億元計,融資總額達160至200億元。渣打發言人對傳聞不作評論。

拆售須披露後着安排

不過,目前一切商討仍屬初階,亦不排除再有大行表達承銷興趣,倘協議達成後新業主會拆售中環中心部份樓層及單位,亦需向相關貸款行披露「後着」安排,買家的股權結構及背後股東身份亦需清晰,才能取得相關銀行總行的合規批核。消息稱,由於物業有6個月成交期,買家亦已付定金,故不存在資金不足情況,財團牽頭的國儲能源屬國企背景,相信融資籌組能順利安排。銀行界亦說,雖然接近年底銀行要預留多些資金年結,再承銷巨型融資會較審慎,但由於中環中心有6個月成交期限,即籌組完畢後也是明年上半年才提取,因此無損年底頭寸安排。金管局5月中出招收緊地產商貸款風險,整體貸款相對物業完成後預期價值比率上限,由六成降至五成。

買家有小巴大王

長實本月初公佈,以402億元出售中環中心75%權益,涉大部份樓層,買家為英屬處女島註冊離岸公司「中國港澳台僑和平發展亞洲地產」,實質身份為國儲能源牽頭(佔55%權益),與數名具政協身份活躍本港地產界的個人投資者所合組財團。餘下45%股權股東,包括身任中國港澳台僑和平發展總會會長,及中總永遠榮譽會長的盧文端,他亦是促成是次交易的關鍵人物,將擔任「中國港澳台僑和平發展亞洲地產」主席。其他成員有「磁帶大王」陳秉志、「小巴大王」馬亞木、「物流張」張順宜,以及「亞洲地產」蔡志忠等。中環中心買家可按照買賣協議行使延遲完成交易權利,完成日為買賣協議日期後的12個月,但買家需繳交延期費用,經賣方批准下,新買家亦有權更改物業命名。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171110/20209980
國儲 能源 財團 融資 渣打 承銷 中環 中心 買家 200 貸款
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344203

去年新股承銷王 首五大均中資投行

1 : GS(14)@2018-01-07 13:51:38

【明報專訊】近年新股承銷逐漸成為中資投行的天下,據彭博數據顯示,2017年本港新股5大集資額的投行均為中資,已是連續第二年將外資行擠出五大,並進一步擴張其市佔率,成功鞏固在港市場的市佔地位。

五大中資投行 合共市佔率達28.6%

按新股集資額排名首五名的安排行分別為招行(3968)、中金(3908)、招商證券(6099)、建行(0939)及農行(1288),合共的市佔率達28.6%,較2016年頭五名中資行所佔的26.3%有所提升 。而以IPO宗數計算,五大中資投行共安排64間公司進行首次公開發行(IPO),佔港全年155宗IPO的41%。排名第6的摩根士丹利與去年位置不變,但市佔率輕微回落0.05個百分點至4.57%。 2017年投行在港的IPO收費比率普遍有所提高,中金、招商證券均處於2%以上,2016年分別處1.5%及1.8%水平,外資摩根士丹利的收費亦較2016年高出約0.7個百分點。

按頭十間投行排名計算,瑞信及瑞銀於2017年市佔率回升(見表),較2016年分別上升2.2及1.1個百分點,主要因為有份承銷年內上市的較大型的新經濟公司,包括易鑫(2858)、雷蛇(1337)、眾安(6060)、鴻騰(6088),而瑞信亦有份承銷閱文(0772)。

英延調整公眾持股規定 或爭沙特阿美上市

展望2018年,外資行能否扳回一城,還看巨企來港的取態,昨天最新報道指,英國金融行為監管局將延遲調整上市規則中公眾持股的規定,有關的調整被視為是為爭取沙特阿美上市而設,而港交所(0388)亦不斷強調將力爭其來港上市,行政長官林鄭月娥早前亦親自出訪沙特阿拉伯。其餘有望今年在港落戶的中資科技企業,包括小米、陸金所、騰訊音樂、平安好醫生等。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8497&issue=20180102
去年 新股 承銷 五大 中資 投行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=345955

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