石油業“大調整”將至 美國會否扮演“救世主”？

準確預測了今年國際油價大跌的丹麥盛寶銀行首席經濟學家Steen Jakobsen日前警告，礦業股會因油價暴跌迎來“大調整”，石油企業將出現類似調整，油價下跌將很快成為美國經濟的負面因素。他預計，美國政府明年會救助國內能源業。而另一位評論人士、知名金融博客The Automatic Earth的主編Raul Ilargi Meijer認為，即便石油企業面臨威脅，美國政府也不可能伸出援手。

今年以來，標普500股指上漲約11%，該股指成分股中的能源類股跌幅接近12%。接受CNBC采訪時，Jakobsen預計，美國石油企業也將和礦業股一樣走下坡，因為這類企業開采成本相當高，幾乎沒有多少自由支配的現金。

Jakobsen還預計，明年美國政府可能就會救助國內能源企業。他表示：“美國能源業顯然重要。對美國石油獨立這一長期戰略問題而言，它們是至高無上的。”雖然汽油價格下跌對消費者有利，但美國能源業利潤下滑將很快產生負面影響，“至少會導致美國GDP增長下滑0.5%”。

而Raul Ilargi Meijer認為，除了能源業的系統重要性還沒那麽大以外，美國政府不會施救石油業的主要原因是：

1、救助一個行業是大動作，應慎重考慮得失，金融危機期間挽救房產業已經付出很大代價，救華爾街銀行的代價甚至可能更高；

2、石油業與房產和金融業不同，扶持本國企業、助推國際油價也等於在幫助因油價暴跌備受打擊的俄羅斯、利比亞和委內瑞拉，以今時今日美國的政治氛圍，很難想象政府會願意這樣幫助俄羅斯和委內瑞拉；

3、當然，有人會說幫助敵人有時也是在幫自己，可到目前為止美國頁巖油並未形成有商業可行性的產業，更像是投機的龐氏騙局，美國政府怎麽會願意拯救這樣的騙局？與其救這類企業，不如避免整個金融界受油價大跌影響來得實際。

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國開行副行長李吉平：政策性銀行將在可持續發展中扮演重要角色

國開行副行長李吉平：政策性銀行將在可持續發展中扮演重要角色

一財網 徐燕燕 2015-10-23 14:09:00

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在創業王國以色列，風險資本扮演什麽角色？

人口僅占全球總人口的0.2%，卻誕生了162位諾貝爾獎獲得者，占諾貝爾獎總數的五分之一;國內生產總值的40%來自出口，其中信息與通信技術占出口總量30%，科技對GDP的貢獻率高達90%以上;在納斯達克上市公司數量，超過歐洲所有公司總和;2012年來，高科技行業融資額年增長水平高達34%，約有10%的高科技企業每年都能成功融資，2015年該行業的年度融資額更是高達近45億美元。

一連串的數字背後，正是以色列不斷湧動的創新創業熱潮。正巴菲特所言，若來中東尋找石油，請別在以色列停留。但若是來尋找頭腦、能量和正直，以色列是你唯一的落腳點。

“受地緣因素影響，在鄰國關系不穩定的大環境下，以色列創業公司最大的特點就是創業之初就想好面向全球市場，吸引海外資本。”《以色列谷》作者顧克文表示，作為Catalyst-光大基金和Cukierman 投資集團的創始人，顧克文曾參與以色列科技、制造業和醫療等方面的投資。

數據來源：IVC Research Center

風險基金私有化改革

在顧克文看來高科技產業是以色列的經濟增長支柱，技術作為以色列與其他國家進行溝通的通用語言，國家層面會啟動吸引風險資本的完整計劃，創辦國家科技孵化器幫助創業者將想法轉變為產品。

在矽谷，高科技的發展得益於四大投行和發達的民間投資市場，相較於美國金融業發展，以色列的風險投資歷史並不悠久。上世紀八十年代之前由於地緣政治動蕩等因素，政府實行金融管制，直到九十年代之後，以色列政治和安全環境改善，風險投資才得到了迅猛發展。

為發展國內風險投資產業，1993年以色列政府推出了YOZMA計劃，主要針對創業過程中所存在的創業企業融資渠道短缺以及創業公司互補性資產和技能的缺失等系統性風險。

1992年創建之初，政府投資1億美元成立國有獨資公司，在此基礎上設立設立多個子公司並引入外國資本。據顧克文介紹，一般來說，一個2000萬美元的子基金當中以方持40%股份，歐美投資方持股60%。

為鼓勵投資，以色列政府承諾不幹預基金運作，由私人風險投資家決定分配;如果投資獲益，政府將所持股份按原始價格出讓給投資方，實現資金撤出。

在這樣巨大的政策傾斜下，最初的十支風投基金全部獲益，政府也與1998年通過拍賣和轉讓股份的方式撤出全部國有資本，完成了YOZMA基金的私有化改革。

“由於自身資源貧乏，周邊敵對國家環視，企業只能在國際市場的大舞臺與狼共舞，貿易保護主義這種弱者的生存邏輯從來不在以色列企業家的字典里。政府與企業的關系也就不是命令與服從，而是為了共同體的生存和發展相互配合開拓市場。”非盈利組織以色列計劃(IPO)創始人彭湘墨解釋道。

與歐洲將80%以上的資金投入到成熟公司不同，以色列風險投資基金大部分優先註資到初創階段的公司。在以色列這種限於早期階段的融資方式越來越普遍，通過孵化器向天使投資人或群眾募集資金。

顧克文認為“源於學術和軍事世界的技術方面的預測和創新為以色列烙下印記，大量投資者只針對研發的初級階段，為的就是在幾年內，創建的不僅是一家卓有成就的公司，更是一個其他高科技公司可以收購的技術平臺。”

技術采購“超市”

時至今日，以色列最重要的出口已不再是鉆石或者水果，而是技術和企業輸出，以色列的技術主要根植於發達國家的公司使用，越來越多歐美大型國際集團到以色列來購買技術。

根據IVC Research Center 2012 Year book顯示，自2000年以來，約有上千家以色列公司被國際企業收購。2013年谷歌斥資9.66億美元收購手機GPS導航軟件創業公司WAZE。2015年微軟2.5億美元收購，以色列安全軟件開發公司Adallom，短短兩年時間收購了以色列三家公司。

20年里，以色列高科技公司出售給國際集團的交易總量超過500萬美元。“以色列成為國際投資買家的目的地，他們像在超市里選購商品，購買投資者可以根據其需求選擇技術。”顧克文說道。

在顧克文看來，以色列公民服兵役的安排打破了金字塔式的等級制度，無論從團隊協作、相互學習抑或應對緊急狀況解決問題的能力，都使得以色列創業者更具冒險精神和執行力，而這些因素正是海外投資者所看重的投資因素。

而相對完善的經濟管理體系，極富活力的投資環境，以及在軟件、農業、生命科學、清潔技術方面的前沿技術研究，將以色列和海外市場的共同利益緊緊捆綁在一起。

投資中的中國力量

在顧克文的觀察看來，過去幾年，來自於中國、俄羅斯及其他亞洲國家對以色列技術的購買成為新的增長趨勢。據以色列風投研究中心IVC 統計顯示，在過去10年間，有超過120個以色列高科技企業獲得來自中國的投資。自2012年來，共有64個中國投資者選擇投資以色列高科技公司，僅2015年就有18名來自中國的投資者。

中國針對以色列的投資方式多樣，包含投資以色列基金、建立當地研發中心、投資加速器/孵化器、收購並購等。目前，以色列擁有5個中國公司的研發中心，例如複星集團和和記黃埔集團進行了收購和並購，還在以色列設立了研發中心;小米公司在以色列設立了研發中心，同時進行了不同程度的直接投資;聯想集團、360等公司也投資了以色列的風險基金。

不僅中資企業赴以投資有巨大的商機，以色列企業也開始把中國市場看作未來發展的重點。據IVC Research Center統計，有130家以色列高科技公司在中國設立了152個海外分支：其中，北京41個、長三角地區(江浙滬)38個、珠三角地區(廣深港)23個;涉及的領域以通訊技術(30%)、IT和軟件技術(27%)、清潔科技(21%)為主。

“中國將是未來最大的市場，在科技領域的發展將繼續攀升，對技術的需求尤為強烈，這也是為什麽我們加大對中國市場的探索力度。”利瑞(Leverate)金融技術公司聯合創始人Ital Damti向第一財經表示，利瑞是一家總部位於以色列特拉維夫的外匯金融科技公司，創辦於2008年。從2014年開始陸續開展中國內地業務，並於2015年正式掛牌成立利瑞上海辦事處，將中國市場視為發展重心。

為了鼓勵更多的中國資本進入以色列相關行業，以色列政府發布相關的政策規定，在投資過程中受損失的中國企業可以獲得10%到15%的補償(最高金額1500萬美元)。

在彭湘墨看來，“以色列在新能源、網絡安全、醫療、高端制造等幾乎所有科技領域都或多或少擁有創新優勢，而中國巨大的市場與以色列小而美的科技密集型市場形成高度互補。”前沿技術生產和龐大的消費應用群體，將中以兩個國家緊緊聯系在一起，而風險資本作為創新的加速器將更多的合作變為一種常態。

【2017亞洲金融論壇】香港將繼續扮演超級聯系人角色

隨著全球經濟步入新常態，面對這些重大改變，香港也正面臨著很大的變化。在亞洲金融論壇上，多名業界人士認為香港已經準備就緒，將繼續發揮國際金融中心、超級聯系人和高效中介人的角色，未來香港更應該主動出擊，充分把握機會。

渣打銀行香港有限公司大中華及北亞地區行政總裁洪丕正稱，盡管目前世界經濟正在步入新常態階段，但一直都充滿著不確定性因素，未來中國的最主要驅動力就是創新，香港要進一步鞏固國際金融中心的地位，並為中國和世界扮演超級聯系人的角色，相信未來可以輻射亞洲、全球。

“一帶一路”帶旺香港

多名業內人士認為，“一帶一路”對於香港來說，是一個很好的發展機遇。香港金融發展局主席史美倫稱，香港在基礎設施、知識經驗、科技人才等方面擁有非常得天獨厚的經驗和優勢，可以很好地配合以及推動“一帶一路”政策和倡議的實施。

香港鐵路有限公司(下稱“港鐵”)主席馬時亨稱，“一帶一路”，可以極大程度滿足香港經濟發展，能夠進一步強化香港的地位。馬時亨舉例稱，港鐵在去年設置了港鐵學院，當時就前往“一帶一路”沿線國家推廣香港，反應很熱烈，很多國家願意把年輕人送到香港來培訓，比如哈薩克斯坦。

哈薩克斯坦正在建造一條輕軌系統，由中國公司來進行建造，中國也在為他們提供融資服務，這種模式可以讓中國和其他國家獲益。與此同時，香港也可以在其中參與一部分，比如港鐵可以為這些國家提供更多培訓，讓他們能夠更好地運營自己的輕軌或其他地鐵系統。

除了地鐵以外，香港在機場的管理、進口貨物的管理方面擁有豐富經驗，也可以通過香港的銀行或者股市來進行融資。馬時亨認為，香港必須要主動出擊，不能坐等機會，要走出中國，去了解“一帶一路”沿線國家和城市的需求，並把自己強勢的能力與對方的需求對接上，比如香港的優勢在於法律、會計和仲裁，這些都是可以發揮的地方。

綠色金融有重大機遇

高盛亞洲有限公司主席範華達指出，2015年年底推出的巴黎協議，有195個國家簽署了，承諾通過轉變經濟發展方式應對氣候變暖。2015年央行推出一份報告稱，接下來5年時間里，為了實現綠色經濟的發展目標，需要1.5萬億美元融資，政府的資金只能提供其中的15%，剩下的需要私營部門的融資，加上“十三五”規劃中的綠色經濟發展目標，未來融資將成為一個最主要的需求。

高盛預計，每年中國需要2000億美元的資金進入綠色經濟中，其中大部分需要通過市場進行融資。目前，很多機構投資者已經開始對綠色經濟感興趣，範華達認為，這對香港意味著很大的機會，未來香港可以參與到綠色項目融資中，尤其是“一帶一路”方面，更可以參與綠色債券、綠色股份的直接投資。

範華達稱，由於香港具備很好的框架、開放的市場、優良的監管環境和龐大的資本市場，可以在融資過程中扮演很重要的角色。香港的債券市場可以在這個過程中有所作為，比如允許內地投資者進入香港債券市場等。

香港金融發展局主席史美倫也認為，香港在綠色融資項目的執行方面擁有很好的歷史記錄和優勢，未來可以借助這一得天獨厚的優勢，進一步助力香港在金融領域的拓展，包括金融衍生品、綠色金融產品的發行和實施。

另一方面，馬時亨認為，中國應該繼續在人民幣國際化道路上走下去，未來會有更多的人民幣計價的貿易，這對香港來說是一個重要的機遇，因為香港是世界上最大規模的離岸人民幣結算中心。

範華達稱，香港可以持續作為人民幣離岸結算中心為中國的公司持續提供融資服務，還可以幫助中國金融科技公司在香港上市，也能發行大量債券滿足中國經濟發展的需求，這些都可以是香港的機會，如果香港要抓住這些機會，需要香港政府顯示出領導力，而且金融行業也要同步跟上。

馬時亨稱，香港目前的關註點太少，需要進行多元化發展，過去深圳的IT行業做得不如香港好，但現在深圳已經開始超過香港，希望香港可以開發一些高附加值產業，比如像瑞士一樣，多開發一些不同的經濟元素。