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富士康报警找证人“员工猝死”或有新突破


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100129/20100129042130900.html


每经记者  卢肖红  发自广州

        马向前事件或现突破性进展。1月28日,富士康向  《每日经济新闻》表示,公司已向警方报警,寻找《南方都市报》报道中提及的重要目击证人“飘梦mm”,以帮助了解事件真相。

        26日,网友“飘梦mm”在网上发帖称自己当时就在马向前死亡现场。该网友称当日救护车抢救的地方盖了一些纸箱壳,上面撑着一把伞,她因为胆子小不敢上前观看,而一名男同事告诉她,在纸箱拉开的一瞬间看到有人在给死者洗澡。

        27日晚,富士康再次举行记者会,称集团已发动员工提供线索,并决定对能够证明马姓员工非猝死提供有效线索者给予50万元奖励,但至今没有接到一条举报信息。

        马向前姐姐马慧向《每日经济新闻》记者表示,已向警方提出三条件解剖尸体,警方表示,家属从外省请法医进行解剖的条件基本可满足,而家属用两台摄像机全程录像、权威媒体记者在现场全程陪同等条件与公安局无关,要看法医是否同意。

        同时,马慧已向警方提交申请,要求出具马向前第一次和第二次验尸报告。马慧表示,“我们问第一次验尸的法医是谁,哪里的法医,他们都说不知道。”

        据马慧透露,她拿到的120出诊记录显示“到达时已经死亡”,顾姓出诊医生诊断为“猝死”。马慧认为,既然到达时都死亡了,出诊医生凭什么判断是猝死?她表示目前尚未找到出诊医生求证。



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富士康 富士 報警 證人 員工 猝死 或有 有新 突破
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新天綠色:2012年上半年業績不錯,但下半年或有隱憂 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/01/16/%E6%96%B0%E5%A4%A9%E7%B6%A0%E8%89%B22012%E5%B9%B4%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E4%B8%8D%E9%8C%AF%EF%BC%8C%E4%BD%86%E4%B8%8B%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E6%88%96%E6%9C%89%E9%9A%B1/

最近在網上獲得新天綠色(00956)母公司河北建設投資集團有限責任公司(下稱“河北建投”)融資券募集說明書及一些關於新天綠色的新聞。以下是消息的主要內容和分析:

第三季
河北建投
募集說明書 資料是根據內地會計標准編制,新天綠色 年報是根據香港標准編制,兩者未必可以比較。但以2011年全面收益總額/淨利潤看又好像相若,所以假設它們可以比較(見圖2)(註:筆者會計知識有限)。

比較結果顯示新天綠色第三季其實頗差:第三季只賺28,727,000元 (人民幣•下同) ,比上半年的489,861,000元少了很多。盈利下降原因有點耐人尋味,不過上網電量、風電設備利用小時、燃氣銷售量沒有特別異常。而裝機容量就差點,首九個月也沒有增加,不知道公司能否完成全年250MW新增裝機容量的目標。

圖1 新天綠色2012年三季度財務數據

圖2 中港會計標准下主要營運數據比較

圖2 中港會計標准下主要營運數據比較

第四季
筆者沒有得悉新天綠色第四季風電情況,不過11、12月河北的風速好像不錯。

關於天燃氣業務就找到以下消息:

1.新天綠色子公司河北省天然氣有限責任公司2012年10月29日第三季度經營分析會指出“今年二、三季度受嚴峻的外部競爭形勢和國內經濟環境影響,公司整體銷售形勢不容樂觀。”不知這句話是一般向員工的訓話或是實質情況。

2.河北日報:“記者從省天然氣公司了解到,由於天然氣資源不足,上遊供氣企業中石油整體缺口達到每天1,000萬立方米,華北地區缺口達到每天440萬立方米,預計供應緊張形勢將持續到12月底。”

3.保定晚報新聞:“自11月初河北省天然氣有限責任公司對我市(保定)實行天然氣日指定供應量以來,隨著氣溫逐漸降低,我市天然氣供應情況日趨緊張。供需缺口由最初的6萬立方米左右,增至14萬立方米左右。目前,每日給我市的供氣指標約62.5萬立方米,缺口近14.5萬立方米。”

4.長城網報道河北省燃氣供應持續緊原因是:“2012年11月3日起,北京市開始提前供暖,造成用氣量激增,中石油為保障北京供氣,開始壓減包括我(河北)省在內的各地用氣計劃,並提前啟用儲氣庫,造成了華北地區氣源緊張。”

5.長城網報道:到一月初 “河北省供氣緊張情況已有所緩解”

新天綠色2012天然氣銷售目標為13.9億立方米,首九個月完成9.49億立方米,佔68.27%,餘下的31.73%要在第四季完成。按以上持續燃氣供應緊張消息,恐怕完成目標的難度很大。

總結
新天綠色2012年上半年業績不錯,利潤達489,861,000元,但母公司最新資料顯示第三季盈利倒退、首三季新增裝風機容量為零。而到第四季,上遊天然氣供應緊張,全年天然氣銷售目標也怕不能到達。

以上一系列因素或會影響新天綠色的2012年下半年的盈利,讀者或需關注。

新天 綠色 2012 上半年 上半 業績 不錯 下半年 或有 隱憂 stockbisque
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比特幣之父現身 手中或有4億美元虛擬資產

來源: http://wallstreetcn.com/node/79696

2009年,一位化名“中本聰”(Satoshi Nakamoto)的人設計出了一種數字貨幣,即比特幣,風風火火的比特幣市場起了又落,而其創始人“中本聰”的身份一直都是個謎,直到昨天其真實身份可能已被發現。 美國自由撰稿人莉亞·麥格拉斯·古德曼(Leah McGrath Goodman)周四在《新聞周刊》(Newsweek)網站發表文章稱,她已經找到了比特幣發明人中本聰,並與他進行了面談。據稱,該人隱居在洛杉磯聖貝納迪諾(San Bernardino)山腳下的一座房子里。 然而,這名日裔美國人周四否認他與比特幣有任何關系。中本聰對記者說,“我已經跟比特幣沒關系了,我也不能再討論比特幣的事情。其他人在掌管比特幣,我已不再與它有任何瓜葛了。”   中本聰本人在互聯網上留下的個人資料很少,尤其是近幾年幾乎完全銷聲匿跡,因此其身世也變成了一個迷。與外界揣測其可能是個虛構的名字不同,“中本聰”是個真實的名字,他是一名64歲的日裔美國人,他喜歡收集火車模型,曾供職大企業和美國軍方,從事機密工作。 在過去的40年中,中本聰從不在生活中用他的真名。根據美國洛杉磯地方法院1973年的檔案,在他23歲從加州州立理工大學畢業時,將自己的名字改為了多利安·普倫蒂斯·中本聰(Dorian Prentice Satoshi Nakamoto)。從那時起,他不再使用“聰”這個名字,而用多利安·中本S(Dorian S. Nakamoto)作為簽名。 中本聰的家人將他描述為一個極端聰明、情緒化、很看重個人隱私的男人。他沈默寡言,習慣於打電話時擋住屏幕,發郵件時匿去名字,一輩子癡迷於兩件事:錢和秘密——這恰好也是最能描述比特幣的兩個詞語。 作為武士的後裔,中本聰出生於1949年7月的日本別府,母親詮子是個佛教徒,把他辛苦拉扯大,過得很貧窮。1959年父母離異,母親改嫁並帶著三個兒子移民到加州。現在已經93歲的她和中本聰一起住在Temple City。他畢業於加州州立理工大學,獲得物理學學士學位,曾有過兩次婚姻,前後總共有六個孩子,目前他是單身。他現在開的是一輛銀色豐田Corolla CE汽車。 古德曼在報道中稱,通過創造這種虛擬貨幣,中本聰已經積累了龐大的數字財富,其價值為4億美元左右。但中本聰的家人表示不清楚有這筆錢的存在,也從未碰過這筆錢。 比特幣基金會(Bitcoin Foundation)首席科學家Gavin Andresen表示,中本聰可能因為害怕因拋售比特幣而暴露身份才一直沒有動作。 近幾周,隨著全球最大比特幣交易所Mt.Gox和比特幣銀行Flexcoin的相繼關閉,比特幣已處於風口浪尖。Mt.Gox的破產嚴重動搖了用戶對比特幣的信心。此前,比特幣的支持者認為,這種貨幣有利於減少全球金融交易中的障礙。而反對者認為,這種加密貨幣風險很大且缺乏監管。
比特 幣之 之父 現身 手中 或有 美元 虛擬 資產
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核心團隊仍掌控董事會 金地與險資或有「桌面下」協議

http://www.yicai.com/news/2014/04/3738968.html

口的「野蠻人」對金地集團(600383.SH)連番叩門,這場資本遊戲似乎才剛剛開局,但由此引發的所謂「陰謀論」早已成為地產圈難以繞開的話題。

生命人壽和安邦系的不斷舉牌,引發外界關於金地集團控股權之爭的種種猜測。事實上,生命人壽和安邦系未來仍有望繼續增持金地集團股票。

但從《第一財經日報》記者掌握的情況來看,兩大險資集團持續舉牌金地集團意在爭奪控股權或遭到外界誤讀,本質上這更像是一場戰略投資。

平安集團入局未能成行

從2013年1月至2014年4月21日,生命人壽通過二級市場累計持有金地股份數達8.86億股,佔總股本比例為19.808%。而與之伴隨的是,截至4月8日,安邦人壽保險和安邦財產保險通過二級市場合計持有金地集團10%的股份。

在股權關係上,生命人壽一舉成為金地集團第一大股東,安邦繫緊隨其後排名第二,原第一大股東福田投資持股7.85%退居第三位。

遊戲依然在繼續,4月22日,金地集團股票當天獲融資買入1.33億元,創該股單日融資買入額新高。此前一天,一神秘機構席位通過大宗交易系統買入金地集團4100萬股,為此支付了3.12億元的巨額資金。

目前,金地集團的股權結構已經出現顛覆性變化,但這並不意味著福田投資及現有管理層對金地集團實際控制權的旁落,以董事長凌克為代表的核心經營團隊仍控制著金地集團董事會的大部分席位,主掌經營運作大權。

像萬科A(000002.SZ)一樣,金地集團的股權結構頗為分散,並沒有實際控制人,福田投資幾乎不過問日常經營,成熟的職業經理人團隊使公司得以保持經營戰略上的連續性。

關於險資舉牌,《第一財經日報》記者從金地集團某高管處獲悉,金地集團此前早有意引入保險資金,金地集團在此之前曾與平安集團進行過接觸,欲借助外部資金共同發展養老地產,中國平安董事長馬明哲與凌克還進行過直接溝通。「當時,馬明哲提出要絕對控股,被凌克拒絕,雙方合作最終未能成行。」

此後,金地集團連續出現高管變動,公司原總裁張華綱及公司高級副總裁兼上海公司總經理趙漢忠先後離職,金地集團引入戰略投資者隨之擱淺。

黃俊燦接任金地集團總裁之後,金地集團加速模式之變,不斷從房地產開發商向複合型房地產企業演變,加大在商業地產和養老地產領域的佈局,尤其是地產金融地位更加凸顯,專注於房地產投資的私募基金管理公司穩盛投資隨之誕生。

對於這場資本收購,黃俊燦對《第一財經日報》記者稱,目前生命人壽僅作為財務投資人,對方暫無對公司董事和高級管理人員進行主動調整的具體計劃。

但耐人尋味的是,在兩大險資的不斷舉牌過程中,生命人壽和安邦系分別成為第一、第二大股東的進程顯得非常順利,原大股東福田投資既無增持,又無採取其他保衛措施,在此過程中並沒有做出任何抵抗行為。

有券商人士分析認為,險資爭相入局看似激烈但並無硝煙,這場遊戲的背後至少意味著福田投資、現有管理層與外來者在「桌面下」事先達成某種協議。

生命人壽增持是大概率事件

總部設於深圳的生命人壽是一家全國性的專業壽險公司,截至2013年末,生命人壽總資產為1956億元,歸屬母公司的淨利潤為57億元。

從生命人壽資本運作軌跡來看,奪取金地集團控制權並無現實必要,至少短期內不會改變金地集團的現有管理層構架。

2014年4月18日,生命人壽召開公司董事會執行委員會第十次會議,會議決議在符合法律法規、監管規定及公司投資管理制度的前提下,同意公司繼續增持金地集團,持股比例不超過該公司總股本的30%。

這意味著生命人壽未來繼續增持金地集團是大概率事件,而持股30%是其第一大股東地位的重要保證,因為曾一口氣能籌資136億舉牌招商銀行的安邦保險不容小覷,生命人壽不斷增持更像是為阻擊安邦系。

在業界看來,生命人壽的資金來源一直是個未解之謎,其在資本市場的投資佈局更讓外人深感不解。在連續加倉金地集團的同時,生命人壽還同時成為農產品(000061.SZ)的二股東,但原來受其重視的銀行與白酒行業則被減持或調倉,去年三季度甚至清倉了浦發銀行與光大銀行,貴州茅台也遭遇其大幅減持。

目前,生命人壽持有、控制境內外其他上市公司5%以上股份的公司還包括必美宜(00379.HK)、首鋼資源(00639.HK)、中煤能源(601898.SH)、農產品和佳兆業(01638.HK),生命人壽對這些公司的持股比例分別為18.2%、28.22%、7.88%、22.06%和15.47%,均未控股。

從行業分佈上來看,生命人壽的投資佈局總體上並無明顯規律,涉及能源、農產品、房地產、銀行和白酒等領域。

在業務上,生命人壽的發展有點像平安集團的發展路徑,開始走集團綜合化的路子,形成以保險為主業的多元化經營,正在向綜合性金融控股公司邁進。

在南方基金首席策略分析師楊德龍看來,生命人壽在地產行業的大手筆,有點像產業資本的運作。「比起資本市場看短期市場,產業資本看中的是行業與企業長期的發展潛力。」

中信證券研究報告亦認為,自從2013年下半年以來,長線資金不斷舉牌增持金地集團股權,意味著產業資本持續看好金地集團,同時亦說明產業資本從長週期角度判斷該公司價值存在絕對低估。

該研究報告稱,對於既可以買樓,又可以買股票的,具備實業思維的投資者來說,當前買地產股的確比買樓合適。此外,只要房地產行業的整體估值水平不發生系統性改變,類似金地集團的事件就可能再次發生。

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【降準預期】2015年或有多次降準 雲蒙

來源: http://xueqiu.com/3037882447/34929758

       本文原創作者@陳紹霞 ,首次發表於摩爾金融,要贊助雪碧的可以去他的新浪博客關聯貼贊助(http://xueqiu.com/1876614331/34904442),原題目為從資產負債表看央行為何難降準?我把文字展現出來,感謝陳總一直以來的無私奉獻。

      摘要:2008年全球金融危機爆發以來,全球主要發達經濟體利率處於歷史低位,央行巨額外匯資產遭遇匯差、利差雙重損失。央行降低負債成本、調整負債結構,是存款準備金率長期居高不下的主要原因。

       當前央票余額已處於低位,進一步下降空間較小, 外匯占款余額增速趨緩,將為存款準備金率的下調創造有利條件。預期2015年或有多次降準。

      今年以來,市場有關降低存款準備金率的呼聲不斷,但央行卻始終沒有全面下調存款準備金率。

        98年東南亞金融危機後,央行曾大幅下調存款準備金率,最低下調至6%。此後存款準備率持續上調,至2008年9月,存準率最高上調至17.5%。08年底全球經濟危機爆發後,央行曾小幅下調存準率,然而,2010年4季度-2011年上半年,央行又連續數次上調存準率。此後存準率雖有所下調,但目前大型銀行存款準備金率仍高達20%、中小型銀行存款準備金率高達18%,都顯著高於08年全球經濟危機爆發前17.5%的存準率峰值。今年以來,雖然市場降準呼聲不斷,但央行卻始終沒有降準舉措出臺。

       近年來,全球經濟增長乏力,中國經濟在經歷近三十年的高速發展後,也面臨結構轉型,GDP增速持續回落;今年以來,國內CPI也持續回落,處於相對低位,為何存款準備金率仍然處於歷史高位?央行為何難降準?

                                        圖1:存款準備金率歷次調整情況




        個人認為,央行降準難,一個很大的原因是受制於其資產負債結構。居高不下的外匯儲備成為央行的沈重負擔。

       2014年9月末,中國外匯儲備余額為38877億美元,同比增長6.1%。中國央行持有的巨額外儲常常被理解為央行擁有的巨額財富,甚至有專家建言將部分外匯儲備分給老百姓。但是,正如很多富翁同時也是負翁一樣,央行持有巨額外儲的同時,也背負著巨額的債務。

        巨額外匯儲備面臨匯差、利差雙重損失

        根據央行發布的貨幣當局資產負債表,2014年9月末,中國央行總資產33.63萬億元、其中外匯資產折合人民幣27.20萬億元、而央行的自有資金僅為219.75億元人民幣,如果將其理解為央行的凈資產,則央行的負債率高達99.9%。因此,如果將央行部分外匯儲備分掉,央行將資不抵債。

         巨額外匯儲備並不意味著央行擁有巨額財富,在當前的市場環境下,實際上已經成為央行的沈重包袱。李克強總理今年5月在非洲訪問期間曾表示:“比較多的外匯儲備已經是我們很大的負擔,因為它要變成本國的基礎貨幣,會影響通貨膨脹”。除此之外,過高的外匯儲備還使中國央行陷入匯差和利差雙重損失的困境:

       一方面,在此前人民幣持續升值過程中,央行持有的外匯資產實際上處於持續貶值過程中。以2014年10月末其賬面外匯資產余額27.20萬億元人民幣計,人民幣每升值1%、將產生匯兌損失約2720億元人民幣。這顯然不是一個小數字。

      根據央行發布的最新數據,今年9月末,國家外匯儲備余額為3.89萬億美元,人民幣匯率為1美元兌6.1525元人民幣;以此計算,9月末外匯儲備折合人民幣金額為23.92萬億元。而央行資產負債表顯示,9月末外匯占款余額27.2萬億元人民幣;外匯占款余額與外匯儲備余額折合人民幣金額之間相差3.28萬億元。如果外匯儲備余額對應央行外匯占款余額,則這一差額背後隱含兩點信息:其一、央行外匯占款余額是以歷史匯率而不是當前市場匯率核算的;其二、由於人民幣過去多年來對美元持續升值,截止今年9月末,外匯儲備形成的匯兌損失為3.28萬億元人民幣。

      另一方面,由於中國央行的自有資金很少,央行在外匯儲備持續增加的過程中,必須通過發行央票、上調準備金率等方式增加負債,以平衡其資產負債表。央行持有的外匯資產,以美、歐、日等發達經濟體的國債和銀行存款為主,2008年全球金融危機爆發以來,發達經濟體紛紛將其利率調降至歷史最低水平,這意味著央行所持外匯資產的收益率也處於歷史低位,而央行的負債為央票和商業銀行存放於央行的存款準備金等人民幣負債,央行外匯資產的收益率低於其債務的付息率。因此,這些年來,央行持有的外匯資產不僅承擔著匯差損失,而且還承擔了利差損失。

       對於央行而言,外匯資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率,巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境。

      從上市公司的財務報表也可以看出,近年來,一些有進出口業務的境內上市公司通過在境外獲取低息外匯貸款的方式套取匯差、利差,大量的新增外匯占款相當一部分是由境內企業套利交易產生的,最終形成央行的外匯占款,這些企業在外匯上的套利收益實際上來自於央行,央行承擔了相應的利差、匯差損失。

      央行為何降準難?

       資產面臨長期貶值風險、資產的收益率低於債務的付息率,巨額外匯儲備使中國央行陷入雙重困境,反過來,又必然影響央行在貨幣政策工具運用過程中的決策。

       2001年中國加入世貿組織後,外匯儲備持續上升,外匯占款成為央行投放基礎貨幣的主要渠道,外匯占款余額占央行總資產的比例由2001年末的38.5%上升至2013年末的83.3%。

       2001年-2008年間,為了對沖外匯占款釋放的流動性,央行主要通過發行央行票據和上調存款準備金率回收流動性。央行資產負債表顯示,發行債券(央票)余額由0上升至2008年末的45780億元,存款準備金率由6%上調至2008年的17.5%。

       2009年後,在對沖外匯占款所釋放的流動性方面,央行所使用的貨幣政策工具出現了重大變化:雖然外匯占款余額仍持續上升,但央行發行的央票余額卻呈持續回落之勢,央票發行量遠小於央票到期量;2011年以來央行完全停止了6個月和1年期央票的發行,央票余額由2008年末的45780億元下降至2014年10月末的6522億元,商業銀行繳存的存款準備金不僅用於回收外匯占款所釋放的流動性,而且還用於對沖央行票據余額下降而釋放的流動性。



       假設央票余額保持2008年底的45780億元規模不變,則相應地,商業銀行繳存的存款準備金可以減少3.93萬億元,以2014年10月末人民幣各項存款余額112.5萬億元計算,存款準備金率可以下調3.5%;2001年至2008年間央行發行的央票余額增加了45780億元,如果2008年-2014年間央行票據以相同的規模擴張,假設2014年10月末央票余額增加至91560億元,則相應地,商業銀行繳存的存款準備金可以減少8.50萬億元,存款準備金率可以下調7.5%,大型銀行的存款準備金率可以由現行的20%下降至12.5%、中小銀行的存款準備金率可以由現行的18%降至10.5%。可見,央行負債結構的重大調整是導致存款準備率長期居高不下的主要原因。

      個人認為,央行在回收流動性工具的選擇上之所以會出現如此重大變化,主要原因正是為了控制其負債成本。目前存款準備金利率為1.62%、一年期央票的利率通常在3%以上。央行調整負債結構,實際上是將其部分負債成本轉嫁給了商業銀行。

                   圖2:央行票據發行利率和市場利率走勢圖



       為了降低負債成本,央行近年來負債結構出現了明顯的變化:2008年底以來,央行發行債券余額占其總負債的比例由22.11%下降至2014年10月末的1.9%,金融性公司存款(主要為商業銀行存款準備金)占其總負債的比例由44.4%上升至2014年10月末的63.5%,大型銀行存款準備金率則上升至目前的20%。銀行須將存款20%繳存央行,以對沖央行外匯占款。在此背景下,商業銀行實際上部分承擔了央行巨額外匯占款的成本。



       綜上所述,2008年全球金融危機爆發以來,全球主要發達經濟體利率處於歷史低位,央行巨額外匯資產的收益率低下,而央行票據的利率達3%以上,央行不僅面臨外匯貶值風險,還面臨利差損失。為了降低負債成本,央行調整負債結構、央票發行量逐漸萎縮。存款準備金率近年來一直居高不下,其原因主要有兩方面,一方面,商業銀行向央行繳存的存款準備金用於回收外匯占款釋放的流動性,另一方面,則是由於央行為了降低負債成本、調整負債結構,商業銀行繳存的存款準備金還用於對沖央行票據余額下降所釋放的流動性。

      2015年或有多次降準

     今年以來,隨著美國量化寬松的逐步退出,人匯民幣對美元走勢趨弱,外占款余額增長乏力,央行外匯占款余額由今年5月末的27.3萬億元小幅回落至10月末的27.2萬億元。預期美國2015年將進入加息周期,人民幣存在階段性貶值壓力,境內外套利資金有可能因此流出,推動外匯占款余額的下降。

      另一方面,為了緩解外匯儲備過高的壓力,中國政府加大了鼓勵、支持境內企業赴境外投資的力度,近期國務院常務會議明確,簡化境外投資外匯管理審批手續,加大金融支持企業“走出去”力度,便利企業境外投資。這將進一步推動外匯占款余額的回落。

       匯占款余額增速趨緩,乃至外匯占款余額的下降,將為存款準備金率的下調創造有利條件。另一方面,央票余額已處於低位,進一步下降空間較小,這也為央行降準提供了空間。

       個人認為,在外匯占款余額下降的背景下,下調存款準備金率,旨在對沖外匯占款余額下降所收回的流動性,並不意味著貨幣政策大規模寬松。其積極意義在於,存款準備金率的下降,可以降低商業銀行的資金成本,推動社會融資成本的下降。商業銀行的存款準備金利率僅為1.62%,遠低於一年期存款基準利率,過高的存款準備金率推升了商業銀行的資金成本。

      11月22日,央行下調了存貸款基準利率,但社會融資成本並沒有隨之下降,原因是,存款利率上浮區間擴大後,商業銀行資金成本並沒有下降。2012年6月和7月間,央行曾先後兩次降低存貸款基準利率,但社會融資成本卻不降反升,其原因也是如此,商業銀行的資金成本並沒有隨基準利率的下調而下降。

      當前我國外部經濟環境不佳、中國經濟走勢疲弱,政策層面著力降低企業融資成本;而我國商業銀行存款準備金率尚處於歷史高位,推升了商業銀行的資金成本。若外匯占款余額持續回落,央行有動力降低存款準備金率,推動社會融資成本的下降。

       個人認為,2015年隨著美國進入加息周期、部分套利資金撤出,以及中國加大對境內企業赴境外投資的支持力度,外匯占款余額有望出現高位回落,存款準備金率或將多次下調。$招商銀行(SH600036)$ $民生銀行(SH600016)$ $興業銀行(SH601166)$ $浦發銀行(SH600000)$ $萬科A(SZ000002)$
降準 預期 2015 年或 或有 多次 雲蒙
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高盛解讀央行降準:寬松大門已開 未來或有更多措施出臺

來源: http://wallstreetcn.com/node/213993

昨日央行意外全面降準,高盛預計,這次釋放的資金量約為6300億元,“央媽”之所以這麽做,一方面是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號,另一方面是近來股市表現乏力給降準騰出了時機。

高盛認為,未來還會有更多的寬松措施出臺。

以下來自高盛報告:

隨著經濟增速不斷放緩,中國央行下調了準備金率;接下來幾個月央行可能會出臺更多寬松措施。

央行昨日宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這符合我們的預期。此外央行還對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

這次全面降準是2012年5月以來的首次,最近一次定向降準是在2014年6月。

我們預計央行這次向市場註入了約6300億元的流動性,全面降準釋放的規模約為5700億元,定向下調的部分涉及到約10%的存款,算下來這部分差不多釋放了600億元。

央行降準的主要原因是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號,包括:

1,官方和匯豐制造業PMI數據都低於了50的枯榮分界線。

2,12月的工業企業利潤增速從-4%跌到-8%。

3,CPI和PPI持續滑落,通縮壓力加大(不確定政府是否提前看到了1月CPI的官方數據,但是我們預計當月CPI同比增速跌到1%,這將是金融危機以來的最低增速)。

4,明顯的資本流出令國內的資金面更加緊張。

5,不良貸款與違約風險。

上述信號很多都是由金融環境緊張引發的,實際利率太高以及人民幣實際有效匯率的快速升值令國內的金融環境較為緊繃。近來股市表現乏力可能也令央行出臺這一決定更加容易,市場認為中國股市在去年11到12月的“瘋牛”行情是央行降息觸發的。

央行此舉將釋放顯著的流動性,幫助緩解資金面的緊張狀況,同時,這也釋放了政策寬松的強烈信號。全面降準被視為貨幣政策工具箱中最直接的武器,這能夠提高市場信心,可能對短期需求增長帶來正面影響,應該也能幫助減少低通脹的風險。我們預計降準後七天回購利率將會回落,可能跌到3.6%-3.8%的區間,央行逆回購利率以及人民幣中間價將觀察決策層下一步動作的重要線索。

我們預計接下來幾個月會有更多的政策出臺,中國的決策層通常會同時在多個維度實施刺激措施。

1,可能會進一步降準。央行已經表現出全面降準的意願,我們預計這一工具還會被使用,盡管下一次出現可能會隔一段時間(可能是在二季度),如果政府想要沖銷資本外流對國內流動性的影響的話,需要每個季度下降50到75個基點。

2,隨著通脹水平的下滑,央行還可能通過進一步降低基準利率來引導實體經濟利率走低。11月的降息是不對稱的(貸款利率的降低幅度超過存款利率),降息的的時點依賴實體經濟數據的表現,下一次降息可能是在本季度結束前。

3,為了緩解出口壓力,政府可能會允許人民幣中間價貶值,不過我們貶值幅度會很溫和。擴大人民幣的波動區間也是有可能的。

4,最後,政府可能會通過行政措施支持房地產與基建投資。

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高盛 解讀 央行 降準 寬松 大門 已開 未來 或有 更多 措施 出臺
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中煤能源董事長王安辭職 內部人事或有新調整

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4690122.html

中煤能源董事長王安辭職 內部人事或有新調整

證券時報網 2015-09-23 17:03:00

中煤能源(601898)9月23日晚間發布公告,公司董事會今日收到董事長王安的書面辭職報告,因其工作變動,王安請求辭去公司第三屆董事會董事長、執行董事及董事會戰略規劃委員會主席職務。

中煤能源(601898)9月23日晚間發布公告,公司董事會今日收到董事長王安的書面辭職報告,因其工作變動,王安請求辭去公司第三屆董事會董事長、執行董事及董事會戰略規劃委員會主席職務。公司董事長的職責暫由副董事長李延江履行,直至董事會選出新一任董事長時止。

有媒體報道,王安昨日上午已到任中國國際工程咨詢公司,任總經理兼黨組書記。而國資委正在與中煤管理層密集談話,中煤或將迎來進一步的人事調整。據悉,2008年10月16日,王安離開神華神東煤炭集團公司,到任中煤能源擔任總經理。2014年9月17日,王安擔任中煤能源董事長,不再擔任總經理職務。

中煤能源是國內第二大煤炭企業,實際控制人是國務院國資委。

編輯:余佳瑩

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中煤 能源 董事長 董事 王安 辭職 內部 人事 或有 有新 調整
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新版列車運行圖今啟用 春運火車票或有“撿漏”機會

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-10/976697.html

1月10日起,全國鐵路將實行新的列車運行圖。新圖啟用還帶來了一波春運火車票的購買機會,部分此前因調圖受影響的春運列車車票已於1月4日起逐步恢複發售。

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今天(1月10日)起,全國鐵路將實行新的列車運行圖,至此,全國鐵路開行旅客列車總數達到3142對,其中動車組列車1980.5對,占比超過六成。

新圖啟用還帶來了一波春運火車票的購買機會,部分此前因調圖受影響的春運列車車票已於1月4日起逐步恢複發售。此外,隨著春運火車票全價退票截止期的陸續到來,沒有買到火車票的旅客或能從中“撿漏”。

新版列車運行圖今啟用 動車占比將超六成

10日零時起,全國鐵路將實行新的列車運行圖,增開旅客列車285.5對,其中增開動車組列車281.5對。運行圖調整後,全國鐵路開行旅客列車總數達到3142對,其中動車組列車1980.5對,占比超過六成。

此番調整後,高鐵運能也將進一步得到提升。新圖安排增開沈陽北至北京南、北京南至杭州東、貴陽北至深圳北等動車組列車;安排京滬、合福高鐵等部分客流較大的G字頭列車重聯運行。

調圖也將進一步優化普速旅客列車開行方案。鐵路部門將安排既有鐵路增開鄭州至西寧、上海南至韶關東、深圳至洛陽、烏魯木齊至南寧、西安至南京、蘭州至合肥等直通普速客車,以有效緩解部分方向客運能力緊張的局面,進一步便利沿線群眾出行。

據悉,此次調圖,中國鐵路總公司運輸局和各鐵路局制訂了詳細的新舊圖過渡運輸組織方案。中國鐵路總公司指出,相關專業部門要安排好值班力量,逐項、逐列抓好落實,切實抓住客車開行、機車交路、車輛安排、運行調整、人員組織等關鍵環節,杜絕客車錯誤編組、旅客漏乘、命令傳送差錯、錯停錯辦進路等問題的發生。

鐵路部門提醒廣大旅客,欲準確掌握列車開行服務資訊,可登錄中國鐵路客戶服務中心12306網站及鐵路官方微博、微信查詢,或關註各大火車站公告,以便合理安排行程。

春運火車票全價退票截止期陸續到來 或有“撿漏”機會

2015年12月的春運搶票高峰期間,由於涉及到列車運行圖調整,彼時不少列車還未放票,並備註“列車運行圖調整,暫停發售”。此番新圖啟用,還沒買到車票的旅客將有搶票機會。

根據12306網站2015年12月31日貼出的公告,根據部分鐵路線路擴能改造施工和維修的進度安排,前期受影響列車春運期間的車票定於2016年1月4至6日8點起逐步恢複發售。其中,1月4日按各次列車起售時間恢複發售1月24日-2月7日車票;1月5日按各次列車起售時間恢複發售2月8日-2月17日車票;1月6日按各次列車起售時間恢複發售2月18日-3月5日車票。因此,沒有買到春運火車票的旅客仍有購票機會。

此外,根據鐵路方梯次退票的規則,開車前15天(不含)以上退票的,不收取退票費。按今年春運首日1月24日向前推算,1月9日是1月24日火車票全價退票的最後一天。因此,春運火車票已陸續進入全價退票的截止期。有分析認為,或許會有部分旅客因變更行程或其他原因辦理退票,這對於尚因無票返鄉犯愁的旅客而言,不失為一個“撿漏”的機會。

小貼士:1月10日起乘火車禁帶菜刀餐刀 打火機限帶2個

新修訂的《鐵路進站乘車禁止和限制攜帶物品目錄》將於2016年1月10日起實行。修訂後的主要變化是,針對近年來旅客傷害事件中出現的新情況,將可能危及旅客人身安全、存在重大安全隱患的利器、鈍器等列為禁止攜帶物品,如菜刀、餐刀、屠宰刀、斧子等。

此外,針對安全火柴、普通打火機等可以限量攜帶的物品,調整了限制攜帶的數量。比如,旅客可攜帶的指甲油、去光劑、染發劑不超過20毫升;冷燙精、摩絲、發膠、殺蟲劑、空氣清新劑等自噴壓力容器不得超過120毫升;安全火柴限帶2小盒;普通打火機只能帶2個。

  • 中國新聞網
  • 劉小英

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新版 列車 運行圖 運行 啟用 春運 火車票 火車 或有 撿漏 機會
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摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4763849.html

摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

一財網 徐燕燕 2016-03-18 21:37:00

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌周五表示,今年人民幣對一籃子貨幣將保持相對穩定,兌美元匯率仍有可能貶值3%~5%。貨幣政策方面,預計年內仍有一次降息。

人民幣對一籃子貨幣穩定

朱海斌表示,今年一月以來,央行在與市場的政策溝通上有了明顯的改善。1月底以後傳遞的一個比較一致的信號是人民幣不存在長期的趨勢性貶值的基礎,更加明確的是人民幣會對一籃子貨幣相對穩定。

對於市場更為關註的人民幣兌美元匯率的走勢,朱海斌認為,很大程度上取決於兩件事:一是人民銀行對目前的參考一籃子貨幣的機制會不會再堅持下去,中間會不會出現反複,在他看來,央行今年會一直堅持這個新的機制。另一個是,取決於美元兌全球主要貨幣的匯率走勢。目前基本判斷大概率是美元仍然會比較溫和地走強,兌其他的貨幣仍然會處於比較強的水平。所以,今年下半年人民幣兌美元仍然極有可能會出現大約3到5個百分點的貶值。

不過,朱海斌認為,如果人民銀行今年堅持參考一籃子貨幣的新機制,那麽資本外流在下半年有望出現比較明顯的好轉。

央行和外匯局近日先後公布了2月的外匯儲備、外匯占款和銀行結售匯數據,數據顯示資本外流的趨勢和人民幣貶值預期均有所緩解。

在此之前,從2014年6月外匯儲備余額達到3.99萬億美元的最高峰,到去年年底的3.33萬億,外匯儲備約減少6600萬億。朱海斌預測,這一期間資本外流約8500億美元。

其中,企業資產負債表的調整占最主要的部分,朱海斌預計達到6200億美元。

與此同時,去年8•11匯改之後,在居民部門、以及央行的資產負債表凈誤差與遺漏這一項的上升比較快,他認為,這一部分可以解釋為在人民幣貶值預期加強的情況下,出現了資本外逃。

“如果這是兩個最主要的資本外流因素的話,企業的資產負債表調整是有一個過程,這個過程會有一個終點,不是無終止的持續的過程。摩根大通估計,今年資產負債表調整還有4000多億左右,此後企業業的資產負債表調整就基本可以結束。”朱海斌進一步表示。4000億左右這個規模固然不小,但我國每年的經常項目順差是3000億~400億之間, 所以基本上可以抵消。

“新的匯率機制能不能穩住,一個核心在於資本外逃,也就是遺漏項下,能不能被控制住,這很大一部分取決於市場的預期。在過去年一兩個月之內,市場對人民幣預期出現了比較明顯的調整。”朱海斌稱。

“我們看1月份到2月份資本外流出現比較明顯的下調,如果這種情況在接下來兩三個月一直持續的話,市場對人民幣預期會出現比較明顯的調整。所以在遺漏項下的資本凈流出很可能出現相對比較緩和的下降的過程。全年來看外匯儲備仍然往下走,但是不會引起一個恐慌式的資本外逃,這個可能性基本可以避免。”朱海斌認為。

年內或降息一次

朱海斌表示,今年中國在貨幣政策上在實際操作里可能會有更大的空間。

日前,央行行長周小川在2016年G20首次財長和央行行長會議上表示,人民銀行的貨幣政策處於穩健略偏寬松的狀態。

今年“兩會”的政府工作報告里面,關於貨幣政策提出了兩個關鍵指標,一個是M2(廣義貨幣),一個是TSF(社會融資總量),其中TSF是第一次被引進政府工作報告。

“之前TSF對應的是銀行信貸增速目標,但是銀行信貸增速已經很多年沒有被列入政府工作報告。今年把TSF重新放回到政府工作報告的指標里,應該說在某種程度上是希望給貨幣政策市場一個相對比較清晰的指引。”朱海斌表示,按照報告中給出的13%的TSF增速可以理解為相對比較寬松的信貸政策。

他進一步解釋稱,13%的TSF,根據官方數據,可以很容易算出今年TSF增量大概是18萬億到19萬億,存量接近140到150億,所以13%這個數是比較大的。另外,在TSF里不包含地方政府置換的安排,按照財政部部長樓繼偉此前的表態,今年地方政府債務置換或將從去年3.2萬億進一步增加到5萬億,如果把這個因素也考慮進去的話,今年實際的信貸增速可以達到15%~16%左右,應該說信貸增速跟我國經濟增速相比,相對是比較寬松的。

另外,關乎貨幣政策的另一個指標是利率政策,對應的是CPI的目標。今年政府定下的CPI的目標為3%,但是,朱海斌認為,從目前來看,今年CPI會明顯的低於3%,並預測全年CPI略低於2%。所以從利率政策的操作來看,摩根大通預計,降息仍然會持續進行。但降息的空間今年會相對比較有限,預計全年只會有一次降息。

編輯:聶偉柱

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摩根 大通 朱海 海斌 人民幣 人民 對一 籃子 貨幣 穩定 年內 或有 有一 一次 降息
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摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4763849.html

摩根大通朱海斌:人民幣對一籃子貨幣穩定 年內或有一次降息

一財網 徐燕燕 2016-03-18 21:37:00

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌周五表示,今年人民幣對一籃子貨幣將保持相對穩定,兌美元匯率仍有可能貶值3%~5%。貨幣政策方面,預計年內仍有一次降息。

人民幣對一籃子貨幣穩定

朱海斌表示,今年一月以來,央行在與市場的政策溝通上有了明顯的改善。1月底以後傳遞的一個比較一致的信號是人民幣不存在長期的趨勢性貶值的基礎,更加明確的是人民幣會對一籃子貨幣相對穩定。

對於市場更為關註的人民幣兌美元匯率的走勢,朱海斌認為,很大程度上取決於兩件事:一是人民銀行對目前的參考一籃子貨幣的機制會不會再堅持下去,中間會不會出現反複,在他看來,央行今年會一直堅持這個新的機制。另一個是,取決於美元兌全球主要貨幣的匯率走勢。目前基本判斷大概率是美元仍然會比較溫和地走強,兌其他的貨幣仍然會處於比較強的水平。所以,今年下半年人民幣兌美元仍然極有可能會出現大約3到5個百分點的貶值。

不過,朱海斌認為,如果人民銀行今年堅持參考一籃子貨幣的新機制,那麽資本外流在下半年有望出現比較明顯的好轉。

央行和外匯局近日先後公布了2月的外匯儲備、外匯占款和銀行結售匯數據,數據顯示資本外流的趨勢和人民幣貶值預期均有所緩解。

在此之前,從2014年6月外匯儲備余額達到3.99萬億美元的最高峰,到去年年底的3.33萬億,外匯儲備約減少6600萬億。朱海斌預測,這一期間資本外流約8500億美元。

其中,企業資產負債表的調整占最主要的部分,朱海斌預計達到6200億美元。

與此同時,去年8•11匯改之後,在居民部門、以及央行的資產負債表凈誤差與遺漏這一項的上升比較快,他認為,這一部分可以解釋為在人民幣貶值預期加強的情況下,出現了資本外逃。

“如果這是兩個最主要的資本外流因素的話,企業的資產負債表調整是有一個過程,這個過程會有一個終點,不是無終止的持續的過程。摩根大通估計,今年資產負債表調整還有4000多億左右,此後企業業的資產負債表調整就基本可以結束。”朱海斌進一步表示。4000億左右這個規模固然不小,但我國每年的經常項目順差是3000億~400億之間, 所以基本上可以抵消。

“新的匯率機制能不能穩住,一個核心在於資本外逃,也就是遺漏項下,能不能被控制住,這很大一部分取決於市場的預期。在過去年一兩個月之內,市場對人民幣預期出現了比較明顯的調整。”朱海斌稱。

“我們看1月份到2月份資本外流出現比較明顯的下調,如果這種情況在接下來兩三個月一直持續的話,市場對人民幣預期會出現比較明顯的調整。所以在遺漏項下的資本凈流出很可能出現相對比較緩和的下降的過程。全年來看外匯儲備仍然往下走,但是不會引起一個恐慌式的資本外逃,這個可能性基本可以避免。”朱海斌認為。

年內或降息一次

朱海斌表示,今年中國在貨幣政策上在實際操作里可能會有更大的空間。

日前,央行行長周小川在2016年G20首次財長和央行行長會議上表示,人民銀行的貨幣政策處於穩健略偏寬松的狀態。

今年“兩會”的政府工作報告里面,關於貨幣政策提出了兩個關鍵指標,一個是M2(廣義貨幣),一個是TSF(社會融資總量),其中TSF是第一次被引進政府工作報告。

“之前TSF對應的是銀行信貸增速目標,但是銀行信貸增速已經很多年沒有被列入政府工作報告。今年把TSF重新放回到政府工作報告的指標里,應該說在某種程度上是希望給貨幣政策市場一個相對比較清晰的指引。”朱海斌表示,按照報告中給出的13%的TSF增速可以理解為相對比較寬松的信貸政策。

他進一步解釋稱,13%的TSF,根據官方數據,可以很容易算出今年TSF增量大概是18萬億到19萬億,存量接近140到150億,所以13%這個數是比較大的。另外,在TSF里不包含地方政府置換的安排,按照財政部部長樓繼偉此前的表態,今年地方政府債務置換或將從去年3.2萬億進一步增加到5萬億,如果把這個因素也考慮進去的話,今年實際的信貸增速可以達到15%~16%左右,應該說信貸增速跟我國經濟增速相比,相對是比較寬松的。

另外,關乎貨幣政策的另一個指標是利率政策,對應的是CPI的目標。今年政府定下的CPI的目標為3%,但是,朱海斌認為,從目前來看,今年CPI會明顯的低於3%,並預測全年CPI略低於2%。所以從利率政策的操作來看,摩根大通預計,降息仍然會持續進行。但降息的空間今年會相對比較有限,預計全年只會有一次降息。

編輯:聶偉柱

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摩根 大通 朱海 海斌 人民幣 人民 對一 籃子 貨幣 穩定 年內 或有 有一 一次 降息
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三沖3000點未果原因找到 短期或有百點回調空間

來源: http://www.yicai.com/news/5010089.html

今日滬深兩市雙雙低開,隨後滬指展開震蕩盤整格局,早盤一度下行跌近0.5%,午後股指跌幅收窄,臨近尾盤小幅收漲。

截至收盤,滬指報2997.84點,漲6.57點,漲幅0.22%,成交1631.1億元;深成指報10474.01點,漲51.21點,漲幅0.49%,成交3110.9億元;創業板指報2224.09點,漲13.07點,漲幅0.59%,成交840.7億元。

盤面上,通信服務、計算機應用、機場航運、傳媒、軍工等板塊漲幅居前,銀行、農機、農業現代化等板塊跌幅居前。

外圍市場方面,截至收盤,澳洲股市指標S&P/ASX200指數上漲0.15%,報5279.10點;臺灣加權指數下跌0.21%,報8167.96點。亞太股市今日多國休市,日本、韓國均因兒童節休市一日,泰國因泰王登基紀念日休市,印尼因耶穌升天節休市。

近期伴隨著市場連續陷入縮量橫盤整理狀態的同時,市場對於變盤窗口臨近的呼聲也在日漸升溫。而從兩融市場的細微線索來看,似乎的確如此:近期兩融余額與滬深兩市成交量的比值再度升高,而今年前幾次該比值達到該水平的同時,短線市場均出現一定的“破局”。

具體來看,4月22日至29日之間,滬深兩融余額與兩市成交額的比值再度升至2倍以上,最高達到了2.35倍。而今年共有四次該值突破2的情況:3月10日至11日,比值分別達到了2.36倍和2.75倍;1月28日至2月15日,該比值持續居於2倍以上,2月1日達到最高值2.43倍;1月22日至1月25日則分別達到了2.20倍和2.31倍;最後是1月18日達到了2.11倍。

對應到市場走勢上,在連續下挫後,1月18日至20日出現了三天時間的小幅反抽;2月15日之後融資也是轉為連續凈買入狀態,由此觸發了2月15日至2月23日的反彈過程;3月15日至21日也有一波明顯的反彈。不過也並不是每次都會迎來反彈,1月22日至25日滬深兩融余額與兩市成交額比值突破2後,2月16日起市場出現了連續大幅回落,並創下了階段底部。而當前該比值再度上升,或意味著市場的變盤窗口的來臨。

展望後市,中信證券認為,預計5月份A股盈利預期仍在改善,2016年半年報預喜占比高達65.9%。但是值得關註的是信用風險的發酵,特別要警惕其與短端利率上行疊加形成的沖擊。無論如何,業績與風險預期雙升的背景之下,預計5月市場波動幅度將明顯加大。

申萬宏源也表示,未來一兩個月,市場將在2800點至3200點震蕩,拉長到一兩個季度,震蕩區間上下限都可能放大100點左右,但是不改變總體震蕩的格局。


【脫歐公投專題】旅遊業:短期或有“陣痛”、長期趨於穩定

來源: http://www.yicai.com/news/5032216.html

這幾年,中國遊客赴英國旅遊逐步升溫,而隨著英國脫歐公投即將舉行,不少遊客會擔心,如果“脫歐”,是否會影響英國旅遊產業?

第一財經記者6月22日多方采訪獲悉,如果英國“脫歐”,則短期內可能會給中國遊客赴英旅遊帶來“陣痛”——包括匯率波動和機票上漲等帶來的價格影響、與歐洲其他國家聯合路線受挫、遊學團減少等。但鑒於英國並不使用申根簽證,而是獨立使用英國簽證和英鎊,因此長期而言,英國旅遊市場會趨於穩定。

價格或上漲

目前中國赴英國的遊客每年都有明顯提升,據英國國家統計局最新數據顯示,2015年前往英國旅遊的中國遊客數量增長快速,達到27萬人次,相比2014年提升了46%;在英消費共計5.86億英鎊,同比增長18%。該組數據讓中國升至英國最具價值的入境遊市場前十之列。

記者采訪多家大型旅行社後了解到,如此良好的勢頭之下,加之英國的酒店數量不算太多,如果太多的中國遊客赴英國旅遊,則酒店價格會有所上漲。因此中國遊客赴英國旅遊的價格每年都有約20%的漲幅,目前團費大約在人均2萬多元。

“如果英國脫歐,那麽匯率勢必會有變化,這就會導致各類酒店、機票等報價發生變化,或許會上漲。尤其是機票,原本英國方面的航空公司與歐洲其他航空公司之間的聯盟合作會受到影響,甚至終止,一些歐洲之間的航班,或者往返於中英之間涉及在歐洲其他國家轉機的航班會有變化。這些都會影響英國旅遊的價格。”長期經營英國旅遊的港中旅出境旅遊負責人陳茁告訴第一財經記者。

客源與路線變化

據公開資料顯示,2015年英國入境遊創下數個紀錄,其中包括美國和歐洲在內的主要入境遊市場強勁增長,而中國和阿聯酋等新晉市場則實現了兩位數的增長。其中,美國是英國最具價值的旅遊業客源地市場,2015年訪英的美國遊客增長了10%,達到了330萬人次。美國遊客在英消費達到30億英鎊,不僅刷新了美國在英消費額的紀錄,也是單個遊客市場消費額首次突破30億英鎊大關。

英國國家統計局發布的最新數據顯示,2016年第一季度,訪英遊客數量相比去年同期增長了6%,達到736萬人次,遊客逗留期間共計消費36.4億英鎊。入境旅遊業在英國經濟中的價值已超過260億英鎊,再次刷新了英國入境遊的紀錄。

“值得註意的是,英國旅遊市場的大部分客源其實來自歐美,尤其是歐洲其他國家,如果英國脫歐,則很可能在短期內流失來自歐洲其他國家的客源。當然,如果價格波動過大的話,則也可能會在短期內減少中國遊客赴英旅遊的數量。”曾經在一家英國大型旅遊企業擔任管理層的Billy透露。

此外,有部分英國旅遊的線路都是和其他歐洲國家聯合打包的,比如英國與瑞士、西班牙等組成的多國遊聯合路線。

“一旦英國脫歐,則這些聯合其他歐洲國家的多國遊線路也可能發生變化。今後市場上,我們看到更多的應該是英國一國遊的產品。”Billy表示。

此外,英國是全球科研大國,但這地位很大程度受惠於其歐盟成員國身份。有消息指出,假如英國脫歐,將失去歐盟提供的巨額科研資助,英國的大學將失競爭優勢,科研大國地位或被德國取代。如果英國大學失去與歐盟的學術聯系後,人才將流向資源豐厚的美國學府,這將打擊英國的長遠學術發展,減少留學生數量。

“也就是說,若英國脫歐,則在短期內可能會影響到一部分遊學團,使這類旅遊團的遊客數量下降。因為很多遊學團都是沖著今後孩子留學來舉辦的,如果留學市場受到影響,那麽遊學團也會在短期內受挫。”陳茁認為。

長期看好

但無論是價格波動還是客源與路線變化,在業界看來,這些大多是英國旅遊的短期“陣痛”,從長遠來看,當地旅遊市場會趨於穩定。

“歐洲大部分國家都使用通用的申根簽證,但英國一直以來都是使用獨立的英國簽證。而且在貨幣方面,英國也一直獨立使用英鎊。因此即便英國脫歐,從長遠而言,在辦理簽證手續和貨幣使用方面是沒有變化的。最重要的是,英國方面一直非常看好中國遊客的消費實力。因此在未來,經過短期‘陣痛’後應該會投入更多資源進行營銷。整體和長遠來看,英國旅遊還是看好的。”華美首席知識專家趙煥焱指出。

據悉,英國旅遊局非常看重中國市場的發展前景,並且已經做了大量推廣宣傳工作。不久前,英國旅遊局宣布知名演員胡歌擔任其“友好大使”,幫助其推廣英國旅遊。

英國旅遊局方面表示,中國是全球最大的出境遊市場,對英國旅遊業非常重要,胡歌在社交網絡微博上擁有超過4855萬的粉絲,其將在未來支持英國旅遊局在中國的推廣工作,分享他在英國的精彩瞬間,鼓勵中國遊客前往探訪“非凡英倫”。

脫歐 公投 專題 旅遊業 旅遊 短期 或有 陣痛 長期 趨於 穩定
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*ST新梅管理層握手“野蠻人” 雙方或有和解意向?

在公司走到“死胡同”之後,對峙三年的*ST新梅(600732.SH)新舊大股東終於有了和解的跡象。不過即便如此,在訴訟糾紛和董事會改選等事宜上,雙方仍矛盾重重,讓步余地幾何外界則不得而知。

管理層握手野蠻人

7月4日下午,*ST新梅在上海召開2015 年度股東,當日股東大會氣氛一如往常緊張,有中小股東數次“嗆聲”管理層,指責管理層不顧全全體股東的利益。

在股東大會結束後,*ST新梅總經理魏峰與代表中小股東的“七人組”進行相關問題的溝通。中小股東希望雙方能夠放下成見,進行和談。讓人意外的是,*ST新梅一改往日與“野蠻人”開南賬戶組(下稱“開南方”)強勢對峙的姿態,態度有了微妙的變化。流露出願意與開南坐下來和解,挽救公司免於退市的局面。

魏峰在溝通中認為,之前市場期待的公司能夠“賣樓保殼”的願望恐難實現。

“目前賣樓的投資溢價比例不高,在可以賣的新梅大廈的樓層中只有五層此前轉成了庫存,其他屬於投資類房產,不是經常性損益,不符合恢複上市的條件。”魏峰告訴中小股東代表,賣樓收益恐難實現公司扣非後凈利潤為正值。

以*ST新梅的說法來看,要想實現公司恢複上市,則需要在半年內達成重組,而由於江陰戎輝的重組失敗,*ST新梅要在十月後才可正式開始新的重組方案。

“公司目前的主要任務是專註重組免於退市,我們歡迎廣大股東提出的一切有可行性的方案。”魏峰稱。

實際上,在*ST新梅召開股東大會的同時,開南方依舊在對面設立了“分會場”,以一致行動人為主體,舉行2015年度新梅股東交流會。

在魏峰與中小股東的交流中,中小股東力促雙方和談,後在相關中小股東的撮合下,魏峰與開南方對外發言人曾德雄“歷史性握手”。而這被現場的眾多小股東分認為是*ST新梅實際控制人興盛集團態度緩和,有意與“野蠻人”和談的信號。

但值得註意的是,就在中小投資者認為雙方已經“握手言和”之後,*ST新當日晚間發布的股東會決議顯示,議案全部通過,但是開南的表決權再次沒有被計入。

兩大矛盾點仍在

不過,在局外人看來,7月4日*ST新梅歷史性的握手,*ST新梅有幾分“趕鴨子上架”的意思。魏峰亦稱,希望此舉不會被過分解讀。

《第一財經日報》記者發現,雖然雙方在中小股東面前微笑握手,但目前仍有兩大難解矛盾。

一是關於剛剛一審宣判的興盛集團與開南方的訴訟糾紛,興盛集團將主張二審上訴,而開南方認為繼續訴訟將阻礙公司重組。

對於接下來的二審上述,魏峰表示,起訴主體是興盛集團,上市公司無決定權。“開南侵犯了興盛集團的反控制權,而敗訴的主要原因是無法量化興盛集團的損失”魏峰認為,若興盛不上訴,直接後果則是承認開南一方所持股份,上市公司控制權面臨變更,而由於開南此前因違規增持受到監管處罰,按照並購重組新規,公司在退市前將無法重組。

然而,曾德雄則認為這一說法站不住腳。“此前監管處罰的是王斌忠,而非一致行動人。”他如是告訴《第一財經日報》記者。

此外,目前開南方主張改選董事會,認為為推動上海新梅公司治理的改善,應啟動換屆選舉程序,結束*ST新梅混亂的公司治理現狀,實現扭虧為盈,避免公司退市。本報註意到,以“七人組”為代表的*ST新梅中小股東亦有意改選公司董事會。

同樣,興盛集團和*ST新梅管理層對此目前並未讓步。魏峰給出的理由則是,以目前相關的重組新規來看,改選董事會或有可能造成公司控制人變更,觸及收購和反收購條例,影響重組。開南方給出的回應則是,無意以改選董事會控制上市公司,不存在影響重組的前提。

 

ST 新梅 管理層 管理 握手 野蠻 雙方 或有 和解 意向
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收盤分析丨滬指站穩3000點大關 近期或有大陽突破

周二兩市小幅低開後一路呈現震蕩上揚走勢,滬指盤中突破20日線壓力位置,市場維持在弱勢反彈格局中。從盤面上來看,今日題材股活躍度明顯高於主板,高送轉、次新股、石墨烯等板塊輪番上攻激活市場人氣。截至收盤,上證綜指收報3,025.68點,上漲21.4點,漲幅0.71%,成交額1,877億元;深證成指收報10,564.78點,上漲95.9點,漲幅0.92%,成交額2,755億元;創業板指收報2,154.51點,上漲23.92點,漲幅1.12%,成交額751億元。

盤面上看,工程建設、公用事業、釀酒、環保板塊漲幅居前,航空航天、煤炭、民航機場、房地產板塊今日表現較為低迷。而近期“特停”減少,3D玻璃、石墨烯、量子通信、次新股等概念板塊發力,帶動創業板大漲。今日兩市上漲的個股超2000家,遠高於下跌的家數。

熱點板塊:

國家石墨烯材料產業技術創新戰略聯盟成立,石墨烯板塊全天表現強勢,龍頭東旭光電(000413)率先封上漲停,杭電股份(603618)午後封上漲停,方大炭素(600516)、寶泰隆(601011)、華麗家族(600503)、中國寶安(000009)等紛紛跟隨大漲;在沈寂數日後,高送轉板塊再度走強,天潤數據、煌上煌(002695)、吳通控股(300292)等封上漲停,弘高創意(002504)、名家匯(300506)、四通新材(300428)等均表現搶眼;在題材股活躍的市場環境中,次新股再次受到市場資金的關註,表現強勢,洪匯新材(002802)午後封上漲停,高瀾股份(300499)、名家匯等均表現強勢。另外360概念、稀土永磁、燃氣水務、美麗中國、ppp概念等均有不錯表現。

市場要聞:

1、統計局:7月份CPI和PPI環比均上漲0.2%。統計局表示,7月CPI環比上漲,同比漲幅略有回落,強降雨氣候對部分地區鮮菜價格影響較大,暑期因素導致部分服務價格季節性上漲,部分鮮活食品價格回落。7月PPI環比由降轉升,由上月下降0.2%轉為本月上漲0.2%,保持了今年3月以來環比價格為正的總的態勢。有色金屬冶煉和壓延加工、黑色金屬礦采選、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比由上月下降轉為本月分別上漲2.5%、0.4%和0.2%,部分工業行業價格漲幅擴大,油氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選業價格環比繼續上漲。

2、財新:恒大對萬科感興趣已久,正與寶能進行接觸。據財新報道,恒大對萬科感興趣已久,今年初即有意接手寶能所持股份,但當時寶能的心不在恒大身上。萬科複牌後股價大跌,甚至一度逼近寶能各個資管計劃的平倉紅線,這為恒大入局以及增加和寶能的談判籌碼創造了機會,恒大正與寶能進行接觸。監管部門對寶能的調查正在進行中。對寶能而言,“面子事小,收益事大”,獲利了結萬科之爭可能成為務實選擇。

3、重慶三分之二左右的國有企業將發展成為混合所有制企業。重慶市國資委副主任、黨委副書記林軍表示,重慶三分之二左右的國有企業將發展成為混合所有制企業,適宜上市的企業和資產力爭全部上市。他列出了具體任務表:積極推進四聯集團整體上市,力爭建工股份A股、川儀微電路新三板掛牌上市,完成重慶百貨(600729)定向增發,建峰化工重組醫藥股份、渝三峽重大資產重組取得重大進展,完成慶鈴股份回歸A股和城投金卡、三峰環境、民生公司A股材料申報,完成登康公司、天友乳業上市方案制定,啟動綜西貿易、西昌礦業、通航集團股改。

4、前7月鐵路運量降一成,跌幅再擴大。前7月全國鐵路貨物發送量完成17.84億噸,較去年同期19.8億噸減少1.96億噸,同比減少10%(前6月同比減少7.41%)。接近中鐵總的人士表示,當前煤炭運量占鐵路貨運量的6成以上,居各運輸貨物之首,煤炭市場持續低迷嚴重影響了下遊鐵路貨運量。

宏觀數據方面,國家統計局今日的數據顯示,7月份CPI同比上漲1.8%,漲幅連續兩月處“1時代”。7月PPI同比下降1.7%,PPI已經連續53個月下降。對此,申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示,經濟下行但價格上漲封殺了寬松政策空間,從目前來看沒有這種風險,意味著政策會比以前更主動靈活。年內來看,四季度由於基數原因CPI會再度回升到2%以上,PPI年底可能會看到正增長。工業增加值還是會保持在6%以上的穩定增長。

在滬股通資金方面,今日滬股通資金凈流入逾16億元,已經連續三日凈流入。截止昨日收盤,滬深兩市融資余額報8611.01億元,較前一交易日增加31.33億元,兩融余額重回8600億上方。

關於後市,巨豐投顧認為,外圍市場較為強勢,恒生指數創下年內新高,標普指數盤中再創歷史新高,這對於目前階段震蕩的A股來說具有一定的刺激作用。而近兩日的放量上行,也有助於吸引短期資金的進場,近期放量長陽或就在眼前。機會方面,舉牌概念,國企改革以及漲價概念仍是近期市場熱門,可積極潛伏以及跟蹤。

東吳證券則認為,市場震蕩行情主題輪動加速,關註低估值績優白馬股與國企改革概念。當前存量資金博弈格局仍未打破,震蕩行情為主。行業配置上,建議以績優價值股為主線,積極關註估值較低、成長性匹配的績優股或低估值二線藍籌股,以及涉及供給側改革的強周期板塊,如煤炭、黃金等。重點關註央企並購重組概念,以及上海、廣東等地方國改集團整體上市、核心資產上市概念標的,並持續關註深港通的推進動態與相關受益板塊。

收盤 分析 滬指 站穩 3000 大關 近期 或有 大陽 突破
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日本鳥取地震已致22受傷,後面一周或有較大余震

關於日本鳥取縣中部地區21日發生的里氏6.6級地震,該縣22日透露稱包括3名重傷人員在內,縣內傷者共有17人。加上鄰縣後此次地震的傷者總計為22人。受損房屋共295幢,其中包括全毀或半毀的5幢。

據日本共同社23日報道,日本政府的地震調查委員會22日匯總了一份見解,認為無法從地面看到的南北方向長約10公里的斷層可能發生了移動。

日本氣象廳透露,21日發生震度為6弱(日本標準)的地震後,截至23日淩晨0點共發生了173次震度1以上的地震。約一周時間可能發生最大為震度6弱的強烈搖晃,呼籲各方加以警惕。

圖為疏散在該縣倉吉市立河北小學體育館的人們(圖:共同社)

該縣全面開始向各級地方政府運營的避難設施援助食品和毛毯等物資。鑒於還有部分在汽車內過夜的災民,該縣將掌握疏散情況和健康狀態。倉吉市和北榮町部分住宅持續斷水,自衛隊的供水車等進行應對。

在三朝町,溫泉旅客的預約取消數約為2760晚。鳥取縣即將迎來冬季時鮮美食楚蟹的開捕日,對觀光也產生了影響。

日本 鳥取 地震 已致 22 受傷 後面 一周 周或 或有 較大 余震
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鄭州調控認房認貸 有房或有貸首付比例調至60%

據21世紀經濟報道,12月23日,河南省市場利率定價自律機制向各金融機構發布《關於進一步做好鄭州市限購區域個人住房貸款業務有關事項的通知》,鄭州正式進入認房又認貸的調控階段。

《通知》規定,在“鄭政辦[2016]64號”文件規定的限購區域,居民家庭首次購買普通住房申請商業性個人住房貸款、最低首付款比例為30%;居民家庭有購房貸款記錄,但申請貸款購房時實際沒有住房,或者已擁有1套住房、無論有無購房貸款記錄,為改善居住條件申請商業性個人住房貸款購買普通住房最低首付比例調整為60%。

該通知自12月23日起實施。

附文件全文:

鄭州 調控 認房 房認 認貸 有房 或有 有貸 首付 比例 調至 60%
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午市盤點丨大金融板塊成維穩重器 多頭午後或有大動作

周五(1月13日),三大股指基本平開,上午股指基本呈現小V形走勢。早盤有色、石油板塊曾聯手護盤,但是次新股殺跌嚴重,市場人氣降至冰點,股指無奈震蕩走低。關鍵時刻,軍工混改率先發起反攻,券商、銀行等大金融板塊全力助攻,股指企穩回升後翻紅,臨近午盤又有所回落。上午來看,大金融板塊維穩意圖明顯,尤其是周五將下發新一批IPO批文,營造一個活躍的市場環境至關重要。

截至上午收盤,上證綜指收報3,122.93點,上漲3.64點,漲幅0.12%,成交額911億元;深證成指收報10,124.34點,下跌6.89點,跌幅0.07%,成交額1,106億元;創業板指收報1,927.98點,下跌2.16點,跌幅0.11%,成交額310億元。

資金方面,截至午盤,滬股通凈流入近8億元;深股通凈流入逾4億元。另外,周五央行公開市場將進行100億元7天期逆回購操作,600億元28天期逆回購操作。央行公開市場還有1400億逆回購到期。央行公開市場今日凈回籠700億元。結束連續第四日進行資金凈投放的態勢。值得註意的是,從周三開始,滬股通結束13個交易日凈流出狀態,兩天的資金凈流入分別是8.46億元和6.92億元。深股通則延續了深港通開通以來的強勁勢頭,截至昨日已經連續25個交易日資金凈流入,累計流入金額逾208.01億元,外資加速北上搶籌A股,這或許是一個積極的信號。

熱點板塊:

航空板塊逆勢走強,洪都航空(600316)漲逾3%,貴航股份(600523),豐東股份(002530),成發科技(600391),航天晨光(600501)漲逾2%。

天津自貿區板塊翻紅,龍頭津勸業(600821)漲停被砸開,午盤漲逾5%,天津磁卡(600800)漲逾2%,海泰發展(600082)漲逾2%,天保基建(000965)漲逾1%。

前期強勢的軍工混改概念反彈。龍頭西儀股份(002265)漲停,長春一東(600148)漲逾4%,北化股份(002246),中兵紅箭(000519)漲逾1%,湖南天雁(600698)跟漲。

保險板塊成為護盤主力軍,龍頭中國人壽(601628)漲逾4%,跟風股民生控股(000416),新華保險(601336)漲逾3%,中國太保(601601)漲逾2%,中國平安(601318)漲逾1%。

銀行板塊護盤。龍頭中信銀行(601998)漲逾3%,南京銀行(601009)漲逾2%,華夏銀行(600015),寧波銀行(002142),光大銀行(601818)漲逾1%。

船舶、醫療、工程建設等板塊表現低迷。IPO發行加速,次新股殺跌嚴重;年報高送轉、股權轉讓概念兩極分化嚴重。

消息面上:

1、國家開發投資公司官網最新披露,日前國投集團2017年度工作會議在京召開。國投集團董事長王會生指出,要創新發展,推動公司業務發展取得新突破,同時要深化改革,把活力和動力激發出來。另外,全面推進改革試點,對國投電力(600886)、國投高新等11家子公司分類授權,並選擇國投電力進行職業經理人改革試點。

2、發改委、工信部日前制定並印發了《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》,提出到2018年,新增幹線光纜9萬公里,新增光纖到戶端口2億個;新增4G 基站200萬個,實現鄉鎮及人口密集的行政村4G網絡 全面深度覆蓋,移動寬帶 用戶普及率超過75%。為保障任務和目標的實現,2016至2018年信息基礎設施建設 共需投資1.2萬億元。

機構觀點:

天信投顧認為,近期市場的連續調整,我們特別指出市場將考驗三大重要支撐,一是3100點整數關口;二是半年線的支撐;三是前期的上升趨勢線。同時我們也特別強調,股指是否有效的跌破中期上升趨勢線的懸念,短期內將揭曉。今日股指早盤一度快速回落,幾乎是形成有效跌破的形態,好在護盤力量的啟動,帶動股指重新觸及中期上升趨勢線,目前來看股指依舊未能有些跌破該點位的支撐,同時也未能再度有效站上該位置。鑒於這種情況,我們認為短期市場的走勢再度迷茫起來,仍將是多空博弈,反複爭奪為主的走勢。考慮到春節將近和存在的利好因素,市場經過短暫的多空反複爭奪之後,多方將最終占據主動。

一是養老金入市在即。備受關註的基本養老金投資管理,目前已經到了入市前的最後階段。據悉,全國社會保障基金理事會日前已經開始面向基本養老保險基金投資管理機構進行組合招標。一旦組合招標完成,基本養老金將很快進入合同簽訂、賬戶開立、資金撥付等入市前程序性工作,之後基本養老金就將正式入市。養老金入市的時間節點日趨臨近。

二是春節紅包行情可期待。目前離新年僅剩10個交易日(包括今日),統計顯示,自2007年以來的10年里,除了2016年,其他年份的春節10個交易日滬指都實現上漲。漲幅最大的為2007年,在當年春節前的10個交易日,滬指上漲了12.17%。從上述統計時間段來看,A股春節前10個交易日上漲概率大。

廣州萬隆認為,成交量上已經反映出場外資金抄底意願不強,抵抗式反彈更多的是場內資金自救在起主導作用。這也就決定了超跌反彈難以催生出報複性行情。與此同時盤面上依舊是漲少跌多的局面,所以個股分依舊不可避免。不過隨著情緒面急速回暖,在空頭勢能衰竭後,不排除主力午後會有更大動作,通過制造熱點打出局部賺錢效應來讓市場情緒進一步升溫。對於投資者而言,需要全面客觀分析手中個股強弱,並及時順應資金趨勢,去弱換強,把握持續下跌後出現的難得的抵抗式反彈機會。

午市 盤點 大金 板塊 成維 穩重 多頭 午後 或有 大動
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公募委外大業驟變 9萬億體量或有縮水

在公募新基金殼資源發行殆盡之後,公募基金的委外定制化業務或將陷入“窮途”。

春節過後,國內一家大型公募基金募集成立了四只基金,其中的三只純債基金機構定制格調十足,投資者數百戶以及認購金額整數億元外加零頭;另一只定期開放債基金也有機構化特征,募集規模6億多,投資者數量1000多戶。雖然公募委外定制型基金仍在發行,但這些均為獲批多月的殼資源。上述兩只基金在去年8月獲得證監會批複,在等待5個多月後開始募集,並較快成立;另兩只基金於去年11月獲得批複,等待3個月後募集並成立。

在多位接受第一財經采訪人士看來,公募定制基金的前景即便不是末路,但隨著監管收緊、銀行MPA考核實施、債券市場的調整等壓力困擾,2017年之後的三個季度,公募基金委外業務極有可能出現縮減態勢,而9萬億公募體量也將出現縮減。

9萬億公募收縮委外戰線?

在過去不久的2016年,公募基金行業整體規模突破了9萬億大關。據基金業協會統計,截至去年年末,108家基金管理公司管理的公募基金資產合計9.16萬億元,相較2015年末8.4萬億的體量足足增加了7600萬元。

在一些接受第一財經采訪的業內人士看來,公募體量的增長,主要緣於機構委外資金的大量湧入以及年末沖規模效應等因素,但在這些紅利釋放之後,等待逾9萬億公募的將有可能是規模的縮水。

如今的公募行業,委外定制基金資產已逾萬億元。據濟安金信基金研究中心統計,截至2016年末,委外定制公募基金的總數量約為633只,資產總規模約為10753.5億元,其中債券基金類的占比達八成。然而,高潮期過後,委外定制基金極有可能走向瘦弱。

在去年年末,當債券市場巨震、貨幣基金頻現巨額贖回、監管調控基金發行節奏等事情之後,基金行業人士早有預知,針對基金委外定制業務的政策調控即將來臨。而開年之後,證監會便召集多家公募基金人士在北京舉行了一次討論會,並在會上談到了多則針對開放式基金流動性管理的意見。其中包括在新基金發行時,單一機構認購占比超過50%時,基金管理人將參與認購產品,以發起式、共擔風險的形式來運作基金;存量基金規模中,單一投資者認購占比超過50%時,基金管理人將不再接受個人投資者的申購;貨幣基金根據前10大持有人的客戶集中度分類限制組合剩余期限,比如80%對應30天、50%對應60天、20%對應90天。

如此政策若一經實施,將對基金行業的機構業務產生重大影響。比如對於中小基金而言,如果每發一只定制基金就將投入千萬的自有資本金進行發起式管理,那它的運營風險將大幅增加。

“這是處里下發的征求意見,距離真正實施還有一段距離。”國內一家大型基金公司副總經理對第一財經記者稱,現在監管還在到處征求意見,未來真正的實施版本可能與之有一定的出入。

在該副總看來,征求意見提到的尚有部分內容與市場不相調和,比如對貨幣基金持券久期要求。在他看來,如果按照征求意見的要求,貨幣基金的收益率將大幅下降。這意味著機構購買貨幣基金的成本和收益將明顯收窄,甚至是大幅倒掛。“當貨幣基金收益率大幅低於市場隔夜回購利率的時候,大量投資者會選擇贖回,貨幣基金體量占整個公募基金規模接近一半,它的贖回效用對整個行業的沖擊是不容小覷的。”

除了監管要求的提高,從委外機構心態的變化來看,它們對定制公募基金產品的熱衷度出現了較為明顯的下滑。華南一家大型基金公司日前一只機構定制類型的定開債基打開封閉期,整體贖回比例約為50%。該公司內部人士對第一財經記者稱,機構也有自身的考量,比如產品收益率未及預期且債市環境並不好;自身現金流也並不充裕。

委外業務轉向

實際上,不僅僅公募定制基金,從更寬廣的範圍來將,銀行等委外業務整體策略將發生變化。國泰君安研究所銀行組邱冠華團隊稱,在央行主動拆杠桿、將表外理財納入MPA考核等背景下,銀行通過委外從事杠桿投資獲取利差的模式難以維持,模式生變,將更加偏重主動管理,亦將增加投資範圍。

在邱冠華等人看來,因銀行間市場整體利率水平有所擡升,2016年那樣的低利率環境不再,簡單粗暴地加杠桿、錯配來套利的方式難以為繼,也就是說,央行通過一系列主動拆杠桿行動,已經瓦解了委外杠桿投資的基礎前提,即低利率環境。

低利率就意味著低成本,以低成本獲得資金然後投資於資管產品,便可獲得一定的收益。為此,過去幾年銀行等金融機構都有擴張規模的訴求。

2017年央行正式實施MPA考核,新口徑廣義信貸(即納入了表外理財)的增速成為考核的核心指標。中小銀行前期增速過快,是受MPA影響最大的群體,而大中銀行本身前期規模增速就相對低,受影響小。邱冠華稱,在有限的廣義信貸增量里,銀行必然會優先配置收益水平較為可觀的信貸、非標等資產,委外的增量預計會顯著回落。

不過,委外增量收縮並不意味著沒有新的增量。上海一家大型公募基金固定收益副總監對第一財經記者稱:“當前委外業務管理規模並有出現下滑,反而是有一定幅度的增長。”而上述副總認為,眼下承接委外的平臺將重點考慮專戶,但專戶到期機構只有享受增值稅的避稅優勢,沒有分紅及所得稅的避稅優勢,對客戶的吸引力相比定制基金有所弱化。

興證固收研究團隊認為,總體來看,機構投資者對今年的委外擴張比較謹慎,增量也不會太多,對今年的委外要求做好安全墊、節奏放緩、預期收益放低、保持絕對收益和多策略目標,更加註重委外的質量。

增量有限的同時,存量委外業務亦有可能發生變動。興業證券認為,不少委外賬戶業績不大預期甚至虧損,但存量的委外規模還沒出現大額的贖回。2015-16年委外業務擴充明顯,多簽訂2-3年合同,但贖回與否是根據業績考核,今年1季度為業績考核高峰期,業績不理想的管理人面臨被贖回壓力。有投資者表示,近期確實在對收益做得不好的賬戶進行清理和贖回,而對部分業績較好的管理人則可能追加。

興業證券稱,因為對債市不看好,17年委外策略多轉向多策略模式,以債券為底倉,關註權益、商品、期貨的機會,權益的投資規模和占比可能上升,近期港股市場火爆,也加大了對港股的關註度。但因為多策略仍在摸索過程中,投資者普遍認為還不成熟,具體落地仍需要一定的過程,這也導致委外業務放緩的原因之一。

而上述副總也表示:“眼下從機構偏好的角度來看,沒有特別適合機構配置的品種。”在定制基金空間收窄的大背景下,考慮到短期權益向好,委外機構可能會增加專戶配置比重,尤其是量化或者專戶FOF占比。

公募 募委 委外 大業 驟變 萬億 體量 或有 縮水
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杭州樓市限購升級 後續或有不少城市跟進

春節後,有關房地產市場的政策繼續收緊,不少地方進一步加碼了調控舉措。

3月2日,杭州市住房保障和房產管理局發布《關於進一步調整住房限購措施的通知》,明確自2017年3月3日起進一步調整住房限購政策,包括擴大限購實施範圍、升級非本地戶籍居民限購措施和增設本地戶籍居民家庭限購措施。

這也是杭州在2016年9月19日實施部分區域限購以及2016年11月10日升級限購措施基礎上,再一次加碼調控。

《通知》要求,擴大限購實施範圍,自2017年3月3日起,富陽區、大江東產業集聚區納入限購範圍,即在市區範圍內(包括上城區、下城區、江幹區、拱墅區、西湖區、杭州高新開發區(濱江)、杭州經濟技術開發區、杭州之江國家旅遊度假區、蕭山區、余杭區、富陽區和大江東產業集聚區)統一執行限購措施。

《通知》明確,調整非本地戶籍居民家庭購房須提供的個人所得稅或社會保險證明年限要求,由原有“自購房之日起前2年內在本市連續繳納1年以上”調整為“自購房之日起前3年內在本市連續繳納2年以上”,非本市戶籍居民家庭不得通過補繳個人所得稅或社會保險購買住房。

《通知》還指出,暫停對已擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭,以及已擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭出售新建商品住房和二手住房。

此間一大背景是,農歷春節過後,受資金面較為寬松、城市發展樂觀預期等因素的影響,杭州房地產市場購買需求旺盛,部分投資需求包括外來購房需求重新升溫,尤其是大江東和富陽等非限購區域,外地投資者購買比例升溫更為明顯,大江東外地人購房比例連續幾個月高達50%。

浙江工業大學房地產研究所虞曉芬教授認為,受杭州城市影響力的進一步提升、土地市場持續火熱等綜合因素的影響,房地產企業和消費者普遍看好後市,導致杭州市場外地購房者比例仍然較高,富陽、大江東等不限購區域的價格上漲壓力更大,本地消費者投資性需求增加

易居房地產研究院智庫中心總監嚴躍進對《第一財經日報》分析,杭州限購的區域範圍增加,包括富陽和大江東被納入了限購的範圍,這也是近期部分購房者積極進入的區域。另一方面,外地人購房的社保年限增加,這使得外地人買房的難度加大。這兩大舉措也有助於杭州房地產市場的健康穩定發展。

中原地產首席市場分析師張大偉說,春節後又有部分城市樓市有複蘇表現,特別是二手房市場,出現了成交量複蘇,部分購房者害怕踏空有入市的跡象。這種情況下,部分熱點城市有升級加碼調控的必要。

嚴躍進說,在去年10月主要熱點城市的樓市調控政策收緊之後,一些不符合購房條件的群體,則會在限購區域的周邊購房,這也使得郊區市場的房價出現了上漲態勢,這樣就使得限購的區域必須擴大,因此出臺限購也是為了防範價格上漲的風險。

在杭州升級限購的前一天,河北涿州和福建連江先後出臺了限購舉措。嚴躍進說,即對於一些熱點城市來說,在限購收緊後,近期不少資金不斷往郊區市場演進,進而也使得房價出現上漲的態勢,因此後續熱點城市周邊項目應該積極進行價格管控和預期穩定。對於其它城市來說,近期也將會有限購升級的做法,而限購的模式將和杭州類似,主要是外地購房者社保條件的增加以及限購區域的擴大。

杭州 樓市 限購 升級 後續 或有 不少 城市 跟進
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前海人壽被曝或有退保壓力 所持個股盤面平靜

領到保監會罰單近半年後,前海人壽近日被媒體爆出,正向保監會申請恢複保險新產品的申報,同時還申請在一定銷售額範圍內恢複萬能險的銷售。而在網絡流傳出的申請報告截圖中,前海人壽還預計,公司將有600億元退保金額。前海人壽方面尚未對此傳言做出官方回應。在二級市場,前海人壽持有的逾20只個股5月17日紛紛低開,但多股隨後在盤中翻紅。截至11:30收盤,相關個股漲跌分化,但整體表現平靜。

前海人壽在2016年12月,因萬能險業務經營存在問題且整改不到位,被保監會下發監管函,被處以停止開展萬能險新業務的監管措施。同時,前海人壽還被要求進行整改,三個月內禁止申報新的產品。今年2月,保監會再下罰單,對前海人壽編制提供虛假資料、違規運用保險資金等違法行為作出行政處罰;時任前海人壽董事長姚振華被撤銷任職資格並禁入保險業10年的處罰。

二級市場上,截至今年一季度末,前海人壽持股比例超過5%的個股包括萬科A(包括鉅盛華所持股份)、南玻A、華僑城A、南寧百貨、中炬高新、合肥百貨、韶能股份、明星電力。此外,前海人壽還重倉有峨眉山A、環旭電子、天虹股份、格力電器、金隅股份等個股。

Wind統計顯示,今年一季度,“前海人壽保險股份有限公司-聚富產品”新現身於4家上市公司的前十大流通股股東,包括華意壓縮、山東路橋、廣弘控股、科士達,持股數量分別為517萬股、440萬股、278萬股、225萬股,占流通股比例分別為0.92%、0.39%、0.48%、0.51%。

利空消息來襲,前海人壽上述持股5月17日普遍低開。截至午間收盤,相關個股漲跌已現分化。中炬高新、深紡織A、格力電器跌幅居前,跌幅超過1%,萬科A、環旭電子等小幅走跌。其他個股至收盤多已翻紅,小幅微漲。目前,利空消息尚未獲前海人壽方面的回應,相關持股整體表現平靜。

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