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[轉載]重溫李寧2331.HK金融騰躍—延益

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100r2x9.html

重溫李寧2331.HK金融騰躍延益

 

延益:李寧的金融騰躍如雷貫耳,很早就想摘抄這篇文章了;也記得QQ群聊時,答應距離之美寫篇關於李寧的文章。可惜資料零散,抽不出時間整理,結果竟被我拖到了2011年。深感抱歉。

一,       

事件:

20104,創業板上市公司快意節能(08032.HK,現名為「非凡中國」)被李寧相中,成為了李寧公司(02331.HK)之外,李寧的另一個資本運作平台。作為李寧公司的掌門人,李寧向來以穩健實幹的企業家形象面對世人,甚少在資本運作上有大動作。因此其大手筆入主一家創業板上市公司的舉動,引起了資本市場的廣泛關注。

二,       

簡述過程:

通過以超低價格認購快意節能優先股和可轉債的方式,李寧兄弟以約7億港元獲得了該公司超過80%的股權,並借「李寧」品牌的影響力,吸引了大量投資者入場,使得快意節能股價節節走高; 股價推高後,快意節能趁勢宣佈三項換股收購:一方面大股東以現有資源輸血快意節能,另一方面收購瀋陽地產項目正式進軍地產。藉著股價高企,快意節能連續兩次從二級市場籌資合計達14億港元。

李寧兄弟以符合聯交所上市規定為由,10.96億股快意節能優先股(後轉為26.66億股普通股)轉讓給兩名執行董事以及若干第三方人士,而這其中約56%(對應14.93億股普通股)也變成了可隨時流通變現的股份,按最後一次優先股轉股之日— 79的收盤價計算,第三方獲得的優先股,不出10天兌換為普通股後市值飆升至10.3億港元。

值得玩味的是,這一數字剛好可以覆蓋李寧兄弟最初付出的收購成本。 更值得關注的是,在這一增一減之間,李寧兄弟演繹了一出「草船借箭」,將一家連年虧損的香港創業板仙股公司成功培養為一隻下蛋金雞——借助其明星效應,以快意節能股份為代價,李寧未動用分毫現金,就讓快意節能連續進行了三項重大收購,迅速做實兩次配股,籌集資金超過14億港元。通過換股收購和配股融資,輕輕鬆鬆將瀋陽地產項目納入麾下,並為下一步的項目開發籌集了初步的啟動資金,為順利進入房地產業邁出關鍵的一步。

儘管變數多多,但無論最終結果如何,李寧這一次「跳轉」已經收穫頗多。 如果說退役進入體育用品行業,不過是優秀運動員李寧順理成章的選擇,那麼挾運動品牌龍頭之勢,意圖挺進群雄扎堆的房地產行業,則是在資本市場浸淫多年的李寧,第一次向外界展示其資本運作的財技,其中操作可圈可點,頗有看頭。

三,       

結果:

從增持到減持: 「李寧」品牌無風險套現。一個在香港資本市場司空見慣的上市公司定向募資案,讓一間連年虧損的創業板殼公司烏雞變鳳凰,短短3個月內,市值膨脹逾20倍。在股份的一增一減之間,李寧兄弟在持股市值飆升獲取超過80億港元賬面盈餘的同時,或許還借橋第三方套現巨額資金,實現了零成本做大殼公司平台的第一階段戰略目標。

蛇吞象, 一切皆有可能

注入體育經紀業務,只是李寧資產注入的第一步,更為驚人的動作也在同一日大白於天下。831的公告中,快意節能還宣佈了另一項可謂「蛇吞象」式的收購項目:以其新股及可換股票據,自李寧兄弟手中收購主板上市的李寧公司30.9%的股份,從而成為李寧公司的大股東。

公告披露,快意節能與Victory Mind AssetsDragon CityAlpha Talent三家BVI註冊的投資控股公司訂立了李寧公司收購諒解備忘錄,向三家公司收購合計325181850股李寧公司股份,相當於其已發行股本的30.9%。事實上,李寧本人及其相關權益人擁有的全部李寧公司股權就是透過這三家公司持有(Victory Mind AssetsDragon CityAlpha Talent分別持有173374000股、150000000股及2476184股李寧股份,Alpha Talent持有的股份中只有1807850股李寧股份將涉及擬李寧收購事項,餘下部分668334股已根據購股權計劃授予李寧公司員工),合計佔李寧公司已發行股本的30.9%

[转载]重温李宁2331.HK金融腾跃鈥斞右

如果收購李寧公司交易達成,在李寧公司與李寧兄弟之間又多了一個上市平台—快意節能,李寧對李寧公司的直接持股變成間接持股。同時,按照香港會計準則,快意節能收購李寧公司的股權超過20%,可以權益法將李寧公司業績入賬,從而大幅提升快意節能業績表現,為快意節能市值提升帶來巨大動力。因此,李寧以其持有的快意節能收購李寧公司股權的運作,實質上是將李寧公司的業績依次體現在兩家上市公司財務報表中,在兩家上市公司股價上實現逐次放大,作為實際控制人的李寧可坐享兩次資本市場的放大效應,可謂「一雞兩吃」

 

四,       

重溫評估

快意截止2010630的業績為虧損,將一個高估值水平的公司(根據91收市價計算,李寧公司2010 年市盈率為19.4 ),與一個暫無盈利能力且短期虧損的公司以股票對價的形式進行收購,對於李寧公司而言為一種「折價出售」。但詳究之下發現,短期內將難以成行。

李寧公司股權注入: 不可能完成之任務? 分析發現,如無特別的豁免,在李寧入主快意節能後的24個月內,李寧公司股權注入事宜都將難以成行。 據盛富資本董事總經理黃立沖介紹,20044月前,香港對買殼後資產注入的監管寬鬆,之後相關上市規則大幅收緊,規定買方在成為擁有超過30%普通股的股東後的24個月內,累計注入資產的任一指標高於殼公司的收益、市值、資產、盈利、股本等五個測試指標中任何一條的100%,則該交易構成非常重大交易,該注入可能要以IPO申請的標準來審批。這相當於資產注入胎死腹中(《新財富》,香港買殼攻略,2010.01)

簡而言之,就算快意節能以後通過不斷的收購,做大殼公司的資產規模,改善盈利狀況,拉升殼公司市值,使自己收購大股東資產之時的測試指標百分比低於100%,聯交所也會因為這一條的規定,引用李寧入主之時快意節能的資產值、收益及盈利和當時的市值數據,從而認定其屬於非常重大收購。 因此,實質上,快意節能控制權轉手之時的資產值、收益及盈利和當時的市值規模,已經鎖定了未來可注入資產的規模,而按常理,李寧的財務顧問應該不會疏忽這一點。據市場人士判斷,合理的邏輯是,從一開始,大家就心知肚明這是2年內「不可能完成之任務」,此時將收購計劃公諸於眾,只是藉此支撐股價,為配股製造賣點,在股價高位成功配股集資後(據瞭解在10月份的兩次配股中,30%的李寧公司股權注入成為主要的賣點),屆時再以構成反收購為由,將此事束之高閣,直至不了了之,或者是等到兩年後,再來兌現注入承諾。

把明知不可為而為的事鄭重其事的予以公告(雖在公告中指出交易不能確保成功,不具備法律效力),難免讓投資人不悅。這也許從一個側面解釋了配股後快意節能股價持續下跌的原因。 無論是何種情況,正常情況下,李寧公司股權注入短期內都將難以成行,其遠沒有廣大投資者想像的那麼簡單。

在股價高位換股注入資產後,李寧的另一高明之處就在於,藉著收購消息刺激的餘波,10月份火速配股,圈得14億港元,這也許就是李寧轉戰房地產市場的第一筆啟動資金。當然,如何以這筆錢去撬動工業園和生態城分別46億元和400億元的投資規模,對李寧來說無疑又是一次考驗。 據李寧公司不久前公佈的中期財報顯示,公司手持現金14.4億元,賬面可分配溢利累計為21.5億元;而據快意節能中報顯示,公司現金為4.4億港元。從兩家公司目前的財務狀況看,工業園和生態城合計逾400億元的投資無疑為「天文數字」,更何況,公司還需現金維持原有業務的正常運轉。 目前,真正有望為李寧帶來房地產市場第一桶金的是運作相對成熟的瀋陽奧林匹克花園三期項目,其將成為李寧轉戰房地產市場的試金石,也最有希望成為李寧在房地產市場的第一棵「搖錢樹」。

 

延益:李寧最近股價低迷,或許與10年的金融折騰有點關係。在經銷商整合、換口號、訂單增長放緩之際,大玩此類財技不免讓投資者不悅。不過,這不等於說李寧失去了關注價值。只要股價低到一定程度,或許買入李寧仍然還是好買賣。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23858

李寧系-李寧(2331)、快意節能(8032,前大中華科技)新聞專區(關係:0666、0086)

1 : GS(14)@2011-05-15 00:06:58

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110514&sec_id=15307&art_id=15252382
李寧料末季定單轉佳
2011年05月14日
2 : idsdown(1658)@2011-05-24 15:17:12

李寧公司三名高管離職 人事震蕩或與業務調整有關
2011-05-24 10:12:21

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-24/1OMDAwMDI0MDE1OQ.html
3 : onesee(1238)@2011-05-25 13:31:50

李寧三高層離職 股價挫8%
2011年5月25日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110525/News/eb_ebc1.htm
4 : GS(14)@2011-05-25 22:03:57

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15283721
李寧三高層突跳船
股價瀉逾 8% 分析員看淡前景
2011年05月25日
5 : GS(14)@2011-05-25 22:04:08

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15283722
事件曝光
傳媒踢爆投資者失信心
2011年05月25日
6 : GS(14)@2011-05-25 22:04:18

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15283723

神話破滅
高增長不再 恐成思捷翻版
2011年05月25日
7 : GS(14)@2011-05-25 22:54:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110525148_C.pdf
本公司亦注意到近日媒體有關本集團三位管理人員離任的報導並僅此聲明,該等人員是基於其個人發展需要,在過去近兩個月的時間內個別請辭,屬於管理人員的正常變動。本集團已就該等人員的職位和負責的工作安排適當內部資源接任或
8 : greatsoup38(830)@2011-05-29 16:21:05

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-25/1OMDAwMDI0MDI1OQ.html
李寧最嚴重人事危機: 渠道「高壓」,三高管離職

自去年開始,李寧就不斷推進內部改革。

2010年,李寧公司宣佈銷售組織由總部控制變為三個大區(北區、東區和南區),各大區獨立負責其區域內的營銷、分銷,大區負責人地位陡升。此外,李寧公司內部原來功能性、平面的組織結構變為按照運動品類來劃分管理業務,比如羽毛球、跑步、籃球等,橫向的部門則有產品開發、市場、銷售、供應等,李寧公司內部管理上變成矩陣式組織架構。

此舉,被認為削弱了郭建新等管理團隊的職權。對於該種說法,離職管理成員並未予以回應。不過,方世偉稱,理念和內部溝通上的原因,導致了其作出離職的決定。

郭建新等人則以不便表態為由,拒絕評論。年初離職的王世永則表示,其離職並非出於理念上的原因,完全是個人的選擇,對於過去4年在李寧的工作經歷,他個人表示滿意。

李寧公司北方地區的一家大型代理商表示,「目前來看,與李寧合作過程中,該公司並未有何來自運營商的大變化,我個人認為,這是一種正常的人事變動。」

有離任高管稱,高管團隊關於渠道和銷售方面的壓力比較大,與內部的溝通使其倍感壓力。因此李寧高管離職,被認為是理念不合。

不過,王一鳴分析認為,此一批高管離職,是李寧公司需要有人為並不成功的品牌升級買單,所以,離職的高管都與「營銷、市場相關」。

王一鳴的說法,與李寧的渠道商說法相近。該李寧的渠道商稱,「與以往相比,這兩年的門店業績增長是慢了一些,經營馬馬虎虎。在換標之後,門店銷售業績並沒有多大增長,所以一些經銷商並不太滿意。」

2010年,方世偉主持了李寧公司的標識以及與之相關的品牌傳播理念升級。當時,作為李寧公司CEO的張志勇稱,新標識是為了適應年輕消費者的需要,尤其是90後群體不斷變化的心理。

不過,該品牌升級引來市場諸多非議。方世偉稱,大家實際上對換標以及品牌升級有所誤讀,李寧不可能僅將自己的品牌定位為90後的消費群體,當時,李寧希望在傳播上,表達的一層主要意思是李寧是1990年出生的公司,並非全部是滿足90後群體消費需求之意。

渠道之困

渠道問題,成為了李寧公司頗受詬病的成長之痛。

有離職高管稱,李寧的渠道建設,一直處在最初建立時的狀態,過去幾年一直沒有作出改變,渠道上的問題,最終會影響到公司很多層面的狀態。這與郭建新指李寧公司「通過新開門店增厚業績的路徑,已經觸碰到了天花板」的說法相印證。

2010年,李寧公司給本報記者的數據顯示,該公司擁有有129個經銷商及超過2000個分銷商。大部分分銷商規模都比較小,平均經營2家店。其實,超過1700個分銷商僅經營1間店。

這種「小而散」的分銷隊伍背後,則是參差不齊的管理能力。「我們留意到大部分的分銷商的零售管理能力、貨品採購能力及產品生命週期的管理都比較弱,導致他們的單店效益及經營利潤率都不理想。」李寧公司曾表示。

自2010年開始,李寧公司就開始重新審視自身的傳統分銷渠道。李寧公司曾表示,未來計劃對其超過2000個分銷商進行整合,將有500-600個分銷商會被淘汰出李寧的分銷體系。

這得到了來自體育用品分銷商方面的印證。該從事體育用品的分銷商稱,「李寧自從渠道調整之後關店挺多,可能是因為業績原因。一些經銷商就不做了。市場上,對於該代理品牌也有很多看法,有部分觀點認為,代理該品牌銷售增長空間收緊,不如『年輕品牌』來錢快。」
9 : greatsoup38(830)@2011-05-29 16:21:30

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-24/1OMDAwMDI0MDE1OQ.html
李寧公司三名高管離職 人事震盪或與業務調整有關
10 : idsdown(1658)@2011-05-31 14:26:31

李寧CEO否認發生“人事震盪”
2011-05-30

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-30/5NMDAwMDI0MTE5NA.html
11 : idsdown(1658)@2011-07-01 20:19:08

據傳李寧將投2億成立娛樂經紀公司
2011-07-01

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-1/wMMzIxXzM0ODIwMg.html
12 : onesee(1238)@2011-07-08 14:32:10

李寧老化 預警半年利潤減半
股價瀉16% 跌近海嘯價 2011年7月8日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110708/News/ea_eaa1.htm
13 : onesee(1238)@2011-07-08 14:32:32

對手主打二線市 表現佳
2011年7月8日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110708/News/ea_eaa2.htm
14 : idsdown(1658)@2011-07-08 18:45:20

李宁今年收入预计降5% 十年高速增长戛然而止
2011-07-08

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-8/4OMDcyXzM0OTU4OA.html
15 : idsdown(1658)@2011-07-12 20:25:53

李寧股價跳水 三天市值蒸發37億
2011-07-12

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-12/wMMzIxXzM1MDEwMQ.html
16 : idsdown(1658)@2011-07-14 19:05:47

環保組織稱李寧、耐克、愛迪達“同流合污”
2011-07-14

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-14/zMMDcyXzM1MDYzMQ.html
17 : idsdown(1658)@2011-07-18 21:09:07

李寧669萬股購股權重金激勵高管
2011-07-18

http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-18/wMMzIxXzM1MTIwMw.html
18 : GS(14)@2011-07-21 23:16:00

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15450848
報告指兩公司共須購回 20億存貨
李寧、動向 大摩插多刀
2011年07月21日
19 : GS(14)@2011-07-23 20:18:43

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15453816
體操王子一個後翻變小販
李寧旗艦店 亂過雜架攤
2011年07月22日
20 : idsdown(1658)@2011-08-23 22:57:04

綠色和平: 阿迪達斯李寧2/3產品含有毒物質責令信息公開
2011-08-23

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-23/xMMDcyXzM1OTMxMQ.html
21 : GS(14)@2012-02-11 11:32:31

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16058100
該外資基金經理說:「我又唔敢話今年市場環境一定差過舊年,但好多(體育股)都講咗今年第二季訂貨會條數唔得,所以家啲體育股只有下調風險,暫時真係見唔到有上調嘅可能喎,啲大行無啦啦調高(目標價),可能佢哋見到啲我哋睇唔到嘅嘢啩。」
另一基金經理表示,近日李寧及一眾體育股大升,說到底只是「錢太多」,「據我理解,因為歐洲唔掂,今年到家不停都有錢流入香港,部份入咗股市……呢水大價股升得七七八八,咪要玩番啲舊年唔得嘅股份囉,李寧當然係首選啦。」

...

一外資分析員估計,當李寧 3月底公佈去年全年業績後,很多證券行會再下調盈利預測,「內地運動產品嘅存貨問題,到 2013年都唔知搞唔搞得掂,回購力度只會不停增加,試問盈利又可以升得去邊呢?呢個仲要係整體行業問題㖭!」
他又表示,整個板塊累計已上升不少,現時才「入場」風險很高,並不建議投資者現階段買入。
22 : greatsoup38(830)@2012-03-17 16:16:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120315103_C.pdf
8032


財務摘要
• 營業額增長令人鼓舞,收益較去年大幅增長六倍至80,100,000 港元,主要
是由於體育業務的表現改善所致
• 純利實現轉虧為盈,本年度本公司股東應佔溢利為39,500,000 港元(二零
一零年:虧損63,000,000 港元),主要由於體育業務的表現改善,以及收
購交易錄得105,000,000 港元的收益所致,年內每股基本盈利為0.21 港仙
• 資產淨值基礎有所改善,股東權益為2,100,000,000 港元,較年初增加4%,
每股資產淨值則為11 港仙
• 資金充足,有空間提升資本負債比率,本集團於年末錄得現金及銀行
結餘淨值(現金減借貸)1,100,000,000 港元,資本與負債水平接近零

實際蝕1億2,5仙現金

4. 前景及展望
隨著2012 年市場環境的變化,非凡中國要重新調整其業務發展策略。作為
一家年輕及新進的公司,我們將重點推進體育業務的拓展,積極把握中國
體育市場的發展商機,提升我們在中國體育產業的發展速度。
隨著我們將在體育業務的持續發展,非凡中國亦將面對如管理專才緊張
等重重挑戰。可是,我們仍然深信,體育產業在中國具有很大的增長潛力。
此外,政府政策更趨向支持該產業的進一步發展,我們將對本集團的策略
作出適當的調整,繼續邁步向前。

利潤淨額
議價收購一間附屬公司之利潤105,498 —
衍生財務資產及負債公平值利潤41,696 41,330
終止確認一項衍生財務負債之利潤— 4,181
匯兌利潤淨額985 —
148,179 45,511
161,906 47,794
23 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:24:51

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxj6.html
延益2012-03-16 11:10:50 [舉報]

品牌廣度和高度可以分開來看。耐克有高度,毫無疑問這是極大的優勢。安踏、李寧也具備了廣度,至少大半個中國都知道了。當廣度是雙刃劍。
  品牌廣度即是良性發展的基礎,但同時也是限制了價格錨點。當需要高度的時候,等基礎弄好,還不如直接買一個具備高度的牌子。
  361、匹克、特步等牌子,廣度差一點點、高度也差一點點、新股水分也有一點點、再加上行業過剩,也難怪落得此等股價了。不過,我還是繼續持有安踏,因為暫時還看不出安踏策略上有啥問題。 至於是否增倉,看看奧運會情況和價格;至於是否減倉,就只看分紅回報率,做好行業低迷兩年的準備。
24 : greatsoup38(830)@2012-03-25 16:18:23

http://xueqiu.com/wangjilu
$李寧(02331)$今天飯桌上碰到一個李寧的員工,聊了幾句。
1,李寧去年銷售目標100億,完成了90億,所有事業部之中,只有電商部門完成了指標;
2,目前李寧有6億多庫存,據他所知,361、安踏都有10億以上庫存,凡客有幾十億,說倒就倒(我認為他說自己公司的可信一點,其他公司的情況,當做一家之言吧)
3,李寧的鞋子銷售額超過60%,其餘的衣服、器材加起來不到40%;
4,電商在李寧整體銷售額中佔大概3%;
5,電商之中,份額最大的來自名鞋庫(http://www.s.cn/),不到20%,天貓也不到20%,比名鞋庫少,他們有意識地控制渠道的量,不讓任何一個渠道超過20%,自己官網10%多一點;
6,天貓的佣金大約5%,不過計算方式比較複雜。
@莫欣 @劉薈 @盧山林 @塞北草民收起
25 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 19:25:35

2331   末期業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203291816_C.pdf
26 : GS(14)@2012-03-31 00:03:28

AR、存貨大增,財務一般
27 : GS(14)@2012-03-31 19:13:28

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16204470
【本報訊】預警純利會大倒退的李寧( 2331),去年全年純利勁跌 65.19%至 3.86億元(人民幣.下同),遜預期兼不派末期息,經營活動現金淨流入劇減 98%至 1557萬元。

又要回購存貨 又要開店

更匪疑所思的是,李寧一邊大手回購存貨,分店數目「一日開一間」,大增至 8255家。
有外資分析員直言,真不明白李寧繼續開店的邏輯在那裏。他說:「要買番啲存貨,即係啲嘢唔賣得啦,咁正路嚟講公司必然會關店縮減規模,李寧舊年居然係再開多啲……我明白佢要開工廠店散貨,但我好懷疑,真正原因係要保住營業額囉。」
截至去年底止,李寧共有 8255家分店,較 2010年時增加 340家,差不多是「一日開一間」。
李寧全年營業額約 89.29億元,按年倒退 5.8%,每股盈利為 36.7分。綜合 17家證券行數據,平均預測全年純利約 5.04億元。

5億應收賬 逾期未減值

伴隨着開店,去年存貨金額升 40.62%至 11.33億元,應收賬亦升 29.9%至 20.94億元,減值撥備大升 6倍至 1140萬元。通告更指出,逾 20億元應收賬中約 5.19億元經已經逾期,不過,期內並未作出減值。
由於去年借了 5.29億元,令集團截至期末的現金僅降至 11.96億元,按年減少約 2.74億元。負債比率由 2010年的 9.3%大升至 24.1%。
李寧亦宣佈,第三季訂貨會定單數字又再轉跌,金額按年錄得中單位數下降,較第二季時持平的表現再度轉差,反映復蘇勢頭未算穩健。今次公告更加上「溫馨提醒」,指「定單不完全反映公司最終收入」。早前有運動企業就曾將已公佈訂貨數字調低。
28 : GS(14)@2012-03-31 20:08:28

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【本報訊】李寧( 2331)最新一季定單又再轉跌,首季同店銷售表現疲弱,略遜市場預期,昨日股價應聲急挫 4%。對於李寧是否已重上穩定復蘇之路,行政總裁張志勇表示,未來第二、第三季的零售表現最為關鍵,今年首要目標是繼續清減存貨,更會力爭全年銷售有輕微增長。 記者:吳綺慧

李寧能否順利步入復蘇,有分析員覺得「未有咁快」。「見唔到好強烈的訊號,我估哋佢唔會再有大惡化,但短期亦都唔會有驚喜,今年盈利應該同舊年差唔多,有排都未返到去 7、 8億元(人民幣.下同)水平啦。」他又認為,李寧現時估值不算平宜,尚未屆「博反彈」時機。

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於李寧第三季定單,按年有中單位數下跌,拖累首 9個月整體定單轉跌 1.7%;如果全年要回復增長,則公司在 5月舉行的第 4季訂貨會,生意要至少有低單位數升幅。張志勇表示:「第三季定單是差一點,但符合我們的期望。鞋類產品的單價及銷量都在回升,只是服裝仍需要一點時間。」
張志勇強調,今年他們的首要目標仍是清減存貨,並改善現金流,不會強行催谷定單。「第二、第三季的零售表現最關鍵,因為我們改善的產品及策略調整,要下一季才開始在零售終端顯現。只要表現沒問題,那就代表李寧最糟糕的時間已經過去了!」
下月與 TPG開會洽策略

張志勇透露,首季同店銷售仍是按年輕微下跌,但相信情況會改善,目標全年有低單位數增長。去年李寧回購存貨共用了 3.1億元,張志勇指今年金額會大幅減少,並會增加工廠店及折扣店各 100間來清貨,正常店舖數目將會略為減少 5%以內。
李寧日前宣佈委任了兩名 TPG基金成員進董事會,張志勇表示下個月會和他們開會,為今年策略作最後確認, TPG主要會協助公司降低採購成本,目標把毛利率升 0.5至 1個百分點,並控制其他營銷費用水平。至於裁員計劃,張志勇表示已全數完成,今年不會再裁員。
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