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英之見:情緒抽離 黃國英


2010-05-23  AD





 

周四香港爆發中 小型股股災,晚上淡友則在美股突擊,恐慌情緒極速升級。面對這種環境,可能是跟隨大隊斬倉離場,更大可能是索性不聞不問,一心守秩待兔,等待市場復好。

形 勢愈亂,走勢愈有參考價值,自己相信,5月底前會有大反彈,而江西銅(358)則會是這一浪的明星股。理由十分簡單,外滙市場已見回穩,別處淡友班師回 朝,股市平淡倉的日子也不會遠,而在周四周五一片混亂之中,銅價在中國需求推動之下,率先企穩兼且大幅反攻,可以完全蓋過基金斬倉套現帶來的負面影響,一 旦氣氛稍好,升勢肯定更凌厲。

上述概念,和馬場中閱讀賽績的模式十分相似,周三的賽事受天雨影響,令場地及跑法兩種偏差都同時擴大,部份賽 果和事前預期有甚大出入。因為賽事主要由臨場形勢主宰,而不是優勝劣敗,面對難以預測的結果,退避是正路行動決定。

臨場不賭,放一天假是合 理,但這一晚的賽事當中,會隱藏不少敗於形勢,實際上卻有出色表現的馬匹,例如走不利場地仍輸得近。有大部份人看賽績,主要仍是只看名次及時間,因此這些 假輸的馬匹,下次再出時值博率應該會不俗。

無論是股市及馬場,大部份參與者的弊病是看淡不夠細緻,太快停止思考。表面上跟隨大勢行動賺錢是 不必十分用腦,但這種買熱門行為,回報率其實偏低,要捕捉轉角位及實力冷門,惟有跟市場情緒抽離,用心研究實質表現。

文:黃國英

豐 盛融資董事

電郵:sport@appledaily.com



之見 情緒 抽離 國英
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仇商情緒特首有責 林本利

2010-10-21  NM  
 

 

今年的施政報告,特首曾蔭權用了不少篇幅,談論到香港的貧富差距問題,社會出現分化對立的氣氛。

較早前,自由黨前主席田北俊在報章撰文,指出近年社會出現一股「仇商」情緒,特區政府應負上很大責任。筆者同意政府有責任,但原因卻不是政府沒有做好扶貧工作。

筆者亦認同曾特首的言論,香港人並不仇富、也不仇商。社會出現仇商情緒,主要是針對一些不公義、不公平的營商手法。然而,政府沒有建立一個公平公正的競爭環境,而讓少數財團及地產商巧取豪奪,予取予攜,實在亦難辭其咎。

97回歸前,末代港督彭定康委託消費者委員會向六個缺乏競爭的行業進行研究,以及提出建議加強市場競爭。這六個行業包括地產、銀行、電訊、廣播、超市及家用燃料市場。1996年,消委會完成各項研究,並且提交總結報告,建議政府制定公平競爭法。

除了上述六個行業外,一些學者及市民發覺到電力市場、貨櫃碼頭及燃油市場同樣缺乏有效競爭,壟斷的情況十分嚴重,建議政府開放市場或加強規管。

97回歸後,特區政府只願意開放由英資操控的電訊市場,以及逐步撤銷銀行業的利率協議。由外資操控的燃油市場,政府則透過更改油站競投制度,引入新經營者,包括中石油、中石化和煤氣公司。

至於由本地華資富豪操控的行業,特區政府卻沒有推出過任何政策,試圖打破市場被壟斷和操控的局面。結果地產、廣播、超市、家用燃氣、電力及貨櫃碼頭等行業,繼續由華資財團壟斷,小市民及中小企任由宰割,缺乏真正的選擇。

 

更令人氣憤的,就是回歸後幾次經濟大波動,小投資者及小市民損失慘重,但幾個大財團和地產商卻依然可以賺個盆滿滿。97回歸後地產泡沫爆破,樓價暴瀉,小業主損失慘重,數以十萬計的家庭成為負資產一族。但特區政府卻動用千億元入市托高藍籌股(包括眾多華資財團的的上市公司)股價,一面停止賣地和出售居屋,一面容許地產商巧立名目,大量增建樓面面積去圖利,令樓宇供應量大增,樓價跌個不停。

2000年科網泡沫爆破,小股民損失慘重,但一眾華資財團的科網公司,包括電盈、TOM.com、新意網、路訊通及長江生命,卻能夠成功上市,從股民身上取去數以百億元的資金。

2001年,政府全面撤銷利率協議,大銀行為了維持盈利,一面削減分行、調低存款息率及增加收費,一面向市民銷售大量有毒的迷你債券去圖利。2008年雷曼兄弟公司倒閉觸發全球金融海嘯,數以萬計的小市民因購買迷債而損失慘重。還有電盈私有化,中信泰富炒澳元,恒地天匯撻訂事件,政府執法部門遲遲才介入調查,調查至今仍未有進展。

從回歸前至今,曾蔭權先後出任財政司司長、政務司司長及特首等職位,對市場上種種不公義及不公平的營商手法應該十分清楚。過去10年,政府以提供環保設施、公共設施和公共空間為由,不經公開拍賣方式向地產商送上過千億元樓面面積。

自2001年起,筆者便不斷指出「發水樓」的問題。個別「專欄作家」為地產商辯護,指出政府給予數,地產商為股東利益又怎能不盡數?一些高舉自由市場競爭的人,更說地產商爭取政府數,也是競爭的行為!

現時800人的選委會中,相信有近一半,甚至超過一半的人,直接和間接代表大財團和地產商的利益。倘若曾特首的任期不是只餘下年多,相信他也不會突然醒覺,為「發水樓」的不義行為感到氣憤。

仇商 情緒 特首 有責 本利
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悲觀情緒籠罩開發商

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100241031&time=2011-03-25&cl=115&page=all

房地產行業的黃金時代即將結束;沒有人再懷疑政府的決心,更沒有人敢賭這只是「一場虛驚」

財新《新世紀》 記者 李慎

 

  前面是一個十字路口,你不清楚該選哪邊,只知道原地踏步和悶頭向前都是行不通的,無論向左還是向右,開發商們必須有所選擇了。

  一些市場人士將這種危機和王石、任志強最近淡出前台相聯繫,這未免有些牽強。王、任二人的遊學、退休早有計劃,並非因當前的市場形勢而定。但結 論其實是「歪打正著」,房地產行業的黃金時代確實即將過去。

随着限购和信贷的收紧,开发商“打着高尔夫赚钱”的好日子已然成为历史。图为冷清的“2011武汉房地产春季第一展”。孙新明/东方IC

隨著限購和信貸的收緊,開發商「打著高爾夫賺錢」的好日子已然成為歷 史。圖為冷清的「2011武漢房地產春季第一展」。孫新明/東方IC


  隨著限購和信貸的收緊,開發商「打著高爾夫賺錢」的好日子已然成為歷史。而隨著2011年1000萬套、今後五年3600萬套保障房的入市,先 不論其是否能真正轉化為有效供應,商品房的市場空間無疑將被大幅擠壓。

  一些人質疑,保障房真能落地嗎?就算落地,相關的進入、退出機制尚待完善,或許將出現供應和需求的錯位,導致保障房空置率提高的狀況。但從中央 到地方,目前所有信息都顯示著保障房「大干快上」的局面,從2010年4月到現在,幻想逐漸破滅,沒有人再懷疑政府的決心,更沒有人敢賭這只是「一場虛 驚」。

失去「護身符」

  與此前任何一次調控不同,此次以深化「限購令」為核心的「新國八條」,徹底撲滅了開發商之前僅有的一絲樂觀,悲觀和極度悲觀情緒在市場蔓延,即 便有人聲稱保持「謹慎樂觀」,但業務轉型的急迫性已難以掩飾。

  新「國八條」後,限購被當作主要工具。政府完全瞭解限購副作用,仍將其全面推廣,凸顯出調控的強勢與決心;但在土地財政等體制問題尚未涉及的情 況下,地產調控的難度不言自明。

  「限購令」的威力可以想見,且何時退出仍不得而知(參見本刊2011年第8期「限購龍捲風」)。龍湖集團董事長吳亞軍在該公司3月21日的業績 發佈會上表示,「我相信宏觀調控顯現出的效果會在未來一段時間內反覆,對行業、對開發商的品牌及操作能力、執行能力、財務安全是一個重大的考驗,可能會看 到行業發生比較大的變化。」

  信貸也被政府牢牢壓住,除了提高二套房首付、三套房停貸以外,銀行對開發商的開發貸也呈趨緊之勢。國家開發銀行一位人士向財新《新世紀》記者透 露,部分銀行確已有計劃停止對開發商提供開發貸,「一家此前被四大行追逐的大型房企,最近貸款四處碰壁,最後在國開行得到幾個億的貸款,非常高興」。

  政府部門也在多種場合暗示,開發商們需要「自尋出路」。一位民營上市房地產公司人士對財新《新世紀》記者表示,過去國家大搞城市化,需要開發商 給政府捧場,而實際上地方政府也在其中大撈好處;而現在,房價飆升、二三線城市房地產泡沫等等罪名歸咎於開發商頭上 ,「以前在桌子下面的交易,政府現在要把它擺到檯面上講,為了給政府正名,開發商必然成箭靶子。」

  除了上述心理和實際層面的壓力,保障房計劃的公佈,一方面擠壓了商品房的市場空間;另一方面,撕下了房地產行業拉動內需、拉動產業鏈、拉動GDP的這一張張「護身符」。

  一位接近決策層的智囊機構人士曾向財新《新世紀》記者表示,關於房地產有三個威脅論,即房地產是經濟引擎,打擊地產市場,經濟增速會放緩,銀行 會被套牢,老百姓變成負資產。

  然而,現在銀行風險被認為是可以量化的,調控打擊的主要是最後進場的富裕人群。至於對經濟的拉動作用,則可以通過2011年1000萬套保障 房、今後五年3600萬套保障房,來彌補商品房市場開工量縮減的缺口。

  上述種種信息,都傳達了相同方向的結論,房地產「只要能蓋出來就絕對不愁賣」的黃金時代即將終結,開發商也來到了戰略轉型的十字路口。

做不做保障房?

  現在擺在開發商面前的一條路,是大規模參與保障房建設。但一些開發商坦言,做保障房項目是做公益,並不賺錢。想要市場化的開發商大規模介入保障 房,首先需要解決「賺錢」的問題。

  此前,多數知名房地產公司都做過少量保障房項目,多數是配建,即政府在土地出讓時規定開發商必須配建一定比例保障房。但實際情況證明,配建路子 走不通,也不可能大規模推廣,因為保障房捆綁土地出讓,開發商是不得已而為之,房子的質量、戶型、結構能否過關都是問題。

  龍湖集團曾在北京市通州區開發了一個保障房項目——大方居,吳亞軍表示,大方居這個項目不僅不賺錢,還是虧本的,2009年公司上市前只好把這 一塊放在了虧損撥備。

  萬科和龍湖面臨相同的問題。萬科高管在業績推介會上表示,「萬科非常願意做保障性住房,而且賺1元錢就夠了——如果不賺錢的話對不起股東,而如 果賺錢的話就沒有了『道德的血液』。因此政府給我們地和錢,我們幫忙建,賺1元錢都行。」

  萬科提到的「政府給地和錢」,實際上就是開發商不墊資的代建模式。萬科認為,這對於開發商是最好的方式,成本可控;但在實際操作層面,其實也有 其他不可控因素。「有個地方,領導視察後給業主名單晚了六個月,因此導致我們積壓了六個月的庫存。公租房更可怕,誰來收租金?物業誰來管?還有可能出現腐 敗的問題,因此萬科儘可能離得遠一些。」萬科高管表示。

  這些問題凸顯了開發商介入保障房建設的困境。上述國開行內部人士認為,「開發商參與保障房,就是走代建路子,應給開發商留出一部分利潤。不應引 入社會資本和金融工具,因為它們都要追逐回報。對於保障房建設,切勿將政府責任與盈利相混淆。」他認為,保障房的建設、融資、分配應有一整套制度規範。

  住建部政策研究中心副主任秦虹也認為,保障房真正的難題不在建或資金,難在管理,「如何准入、退出、審核、管理、分配?能不能讓有限的公租房資 源真正落實在需要的人身上?相關制度建設很重要。在政府提供一定貼息、優惠、免稅等優惠條件下,央企、國企應大規模參與,分擔社會責任。」

  對於市場化的開發商和民營企業來說,代建也是最易被接受的模式。綠城集團近日成立北方代建公司,希望大規模介入保障房,據綠城集團執行總經理、 代建公司總經理曹舟南透露,綠城此前在青島建設的一個保障房項目,不但沒虧損,反而賺了1億多元。

  曹舟南並沒有詳細介紹青島項目的運營模式,但他透露,目前保障房的利潤總體非常低,只有建安成本的3%-5%,地方政府的做法也千差萬別。政府 雖下達了大量保障房任務,但相關制度的設計不夠完善,例如與開發商的合作模式、付款方式、投資主體等都有待明確和細化。

  目前,中國的公用事業項目融資及其路徑選擇,有BOT、TOT、PPP三種基本模式,也有基於此演變出來的變異模式,地方政府在引入社會資本參 與保障房建設時,也脫不開這三種。

  BOT,即「建造-運營-移交」(Build-Operate-Transfer),是指政府通過特許權協議,授權外商或私營商進行項目(主要 是基礎設施)的融資、設計、建造、經營和維護,在規定的特許期內向該項目使用者收取費用,由此回收項目的投資、經營和維護等成本,並獲得合理的回報,特許 期滿後將項目移交回政府。

  TOT是在BOT基礎上發展而來的,即「移交-運營-移交」(Transfer-Operate-Transfer),是指政府部門或國有企業 將建設好的項目的一定期限的產權和經營權,有償轉讓給投資人,由其進行運營管理;投資人在一個約定時間內通過經營收回全部投資和得到合理回報,並在合約期 滿之後,再交回給政府部門或原單位的一種融資方式。

  PPP(Public-Private-Partnerships)即公私協作的模式,指政府與民營資本合理分擔項目的各種風險,並通過合同等 工具對風險進行管理。

  目前,上述幾種方式在保障房建設領域都有嘗試和運用,但地方政府的做法並不統一,甚至在同一個城市不同項目,對待不同開發商的方法也不相同,沒 有統一標準可循。因此,不少開發商提出,政府應該有明確的參加保障房建設的條件,並做好統一的制度設計。

尋找新大陸

  與半年前對做商業地產「遮遮掩掩」、不願談「轉型」二字不同,現在開發商已經陸續公開宣佈介入商業地產,旅遊地產、養老地產等新鮮的業態也成為 轉型的方向。

  SOHO中國董事長潘石屹稱,目前,確實有部分開發商考慮轉型到商業地產、旅遊地產方面的開發,但這種轉型是要時間的,一般需要三年以上,才能 從土地的購買、隊伍的建設等方面完成真正的轉型。

  實際情況確實如此。財新《新世紀》記者在採訪中獲知,開發商如果現在才開始做商業地產,已經在戰略上落後了。在最近召開的2010年業績發佈會 上,招商地產、金地集團等正式宣佈做商業地產的傳統住宅開發商,實際上都已在至少兩年前開始調研、論證、試水。

  3月18日,金地集團董事長凌克在投資者交流會上多次明確表示,商業地產是金地今後重點發展的方向。凌克稱,為了發展商業地產,金地在國內外聘 請了最優秀的人才進入金地,組成一個很好的管理團隊,「今後金地將會大力投資,爭取未來五年裡在全國投資20個綜合體,使商業資產總額達到600億元,再 創一個今天的金地集團。」

  3月12日,招商地產宣佈將全資子公司深圳招商房地產有限公司分立為存續公司和新派生公司——深圳招商商置投資有限公司。招商地產董事長林少斌 3月21日向媒體表示,分拆商業地產業務,正是希望未來能加大商業地產的投資比重。但他也坦承,商業地產不好做,因為無論是對土地選址、資金投放、設計水 準要求都很高。

  商業地產的操作難度遠遠大於住宅項目。中國商業地產聯盟秘書長王永平向財新《新世紀》記者表示,做商業地產最大的問題是資金和人,目前不少開發 商做商業地產投資、購買商舖,主要看好的是土地增值,而不是租金回報。

  目前,商業地產的投資總額只佔整個房地產投資總額的很小一部分,有較大市場潛力。據王永平介紹,2009年商業地產投資額5500億元,佔房地 產總投資的15%,近年來增長較穩定。

  此外,相對於住宅,旅遊和商業不但沒有受到調控,反而是國家鼓勵的產業。3月22日,世茂房地產董事長許榮茂在業績發佈會上表示,「十二五」規 劃寫得很清楚,重點發展服務業及先進製造業,傳統產業大部分要淘汰,一些類似來料加工的勞動力職業,或者回報很低、風險很大的企業,要改進。「所以,我們 的投資也會做相應調整。以往我們的銷售主要靠住宅,現在會多涉及商業、旅遊,這就是對服務業發展的最好體現。」許榮茂說。

  世茂副主席兼執行董事許世壇稱,「現在住宅受到的衝擊比較大,但高科技產業、旅遊、商業不但沒受到影響,反而市場佔有率、銷售情況非常好。旅遊 地產的市場潛力很大,所以我們非常看好旅遊地產產業,也希望能將該產業獨立上市。」

  而養老地產是更為新鮮的業態,險資已先於開發商大舉進入,但模式基本以「圈地」為主,相關研究配套進展寥寥。戴德梁行投資部助理董事曹建向財新 《新世紀》記者表示,日本和美國的養老社區,真正做到了以「養老」為主,而目前中國市場上投資的養老社區,基本上是以「地產」為主,根本達不到國外養老社 區的條件,並且選址距離城市很遠。

  真正的養老地產由於前期投入大,資金回收慢等特點,使很多投資者望而卻步,平安集團新聞發言人盛瑞生向財新《新世紀》記者表示,「養老地產確實 不好做,模式還在探討中,目前險資可做的只有高端敬老院,還不知能否做養老社區。」

  業界人士曾向財新《新世紀》記者分析稱,如果交易量持續保持低位,大型開發商自身的資金鏈能夠維持最多6—8個月,相較於積極開拓新市場的大型 開發商,中小開發商面臨的考驗將非常嚴峻。這也是各家在年度業績發佈會上傳遞出來的共同信號。

悲觀 情緒 籠罩 開發商 開發
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負面情緒升溫 艾薩 Isaac Sofaer

2011-12-22 NM

我投資中國,而不是經濟一團糟的西方國家,何必擔心?我用已知的事實評估一間公司的價值,不會盲從瑞信、西門子的分析報告;我只買我知道的,按照個人投資哲學行事,一旦偏離,容易犯錯,例如思捷。

財爺言之過早
放 眼中國,出口放緩,但內需受到的衝擊有限。官方打擊投機活動及過度借貸的決心依舊堅定。如果你認定這是壞事,難道全民一窩蜂參與炒賣,妄想以小博大,才算 好事?看看西方,她們的愚昧是多麼令人髮指!你是否希望中國步她們後塵?第十二個五年計劃提到要重點發展多個行業,只要它們增長理想,利率將保持高企,新 職位會增多,工資亦有望上升,但幅度會比現時的一成五低。 財政司司長曾俊華說要放寬壓抑香港樓市的一番言論,蠢得交關。如果壓抑有用的話,過去二十八年,香港樓價就不會飆升三十倍。自一九八三年以來,歷任政府夾 份推高樓價,造就巨型的樓市泡沫,引致息口長時間低企;而礙於港元跟美元掛鈎,港府的貨幣政策亦與經濟形勢背道而馳。樓價高昂,港元貶值,是我們今天嘗到 的惡果。曾司長首要任務是解決樓市泡沫,處理香港經濟背後的「虛火」,而不是自作聰明,藥石亂投。 新鴻基地產早前減價賣樓,對其或者有利,但一眾過去五個月合共花了二十三億港元買樓的業主,卻遭殃。他們從其他發展商買回來的物業,所付出的樓價有多高? 新地股價較其每股資產淨值折讓四成,不無啟示吧?

中國無限好
如果有人想把中國當前經濟形勢跟○七年次按風暴前美、歐 經濟局面混為一談,簡直是妙想天開!不要忘記,在中國,資產價格過去四年實際下跌了七成五,全國只有一成人口擁有物業,遠低於西方社會的七成。我不認為上 海、北京等一線城市的樓市有泡沫,即使有,都不代表中國其他一百個城市同樣出現泡沫。事實上,這些地方的樓價只及香港、澳洲、英國的十分之一。淡友們想找 泡沫的話,最好另覓他方。 ○七年次按風暴前,住房抵押貸款證券充斥市場,大部分獲評級機構評為3個A級別,投機情況前所未見。按揭資產被重新包裝成一張張按揭證券,賣給西方投資 者。他們亦買入形同廢紙的票據,其只不過是西方銀行家「合成」出來的產品。相反,中國沒有這種情況。我看不見有投資者過度槓桿、有機構依賴巨額借貸。過 去,我曾指出過行業中的害群之馬,但整體上,我覺得中國企業無虞。事實上,他們已透過發債,把風險轉移到投資者身上。 我亦見不到政府有缺水,銀行又如何?截至今年九月三十日,壞賬已充分得到撥備,金磚四國不良貸款的比率下降。存款增長比貸款快,服務收費成為銀行一大收入 來源。那麼,她們能有多糟糕?我不想妄下判斷,不如你告訴我吧!切記,不管唱好唱壞,都毋須理會,自行判斷,你的未來會更好! 祝君好運! 艾 薩mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。

負面 情緒 升溫 艾薩 Isaac Sofaer
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市場距離與情緒 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/02/blog-post_13.html
很多時會談到market view ”我睇升/跌”,甚實這些對話,如果沒有Time Frame的界定,是沒有大意義的。一定是先跌後升或先升後跌。如果語言用得不好,便會影響我們的思維能力及決策。因為,我們必須清楚了解市場距離。熟習 了一種距離,便可以試不同的距離。更甚就是一心多月,處理multiple time frame。

不難研究出一些技術方法去處理multiple time frame的問題。簡單就是日線周線月線或小時線等方法就可以了。然而,這些招式必須心法的配合才可以運用得當。如果心態上的市場距離不變,招式套路便用不到勁了。

人非草木,孰能無情?市場參與者不能沒有情緒,因為情緒是人之常情。重要的是要讓自己理解情緒的來源,以及怎樣影響我們的決策能力。我的經驗是,壓力多數源自招式與認知的不配所造成的。如果感到不對勁,最好審視自己的組合是否合乎自己的市場距離,比例是否適合。

最後,我們要小心我們接收資訊的觸角。因為資訊是死的,人是生的。眾說紛紜,各有道理,因為各人也在描述海上大小波浪的起起跌跌。真的懂股票的人,不是描述者,而是真正能在股市中獲利及享受的衝浪者。

近日看不少新聞股評的Time-frame都很短,要好好保護自己的距離神經呢!
市場 距離 情緒 Consilient_Lollapalooza
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股票雷達:情緒化地預測股票

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1640
  馮月


  創始人,2003年大學畢業,先後在雅虎、360圈工作,2010年7月開始做外匯分析網站。


  創業項目是一個通過語義數據分析模型,收集股市資訊,提供股市交易建議的手機應用。


  

Show


  Project
  項目描述


  股票雷達通過掃瞄機構報告、財經資訊網站、論壇、博客、微博上面的相關資訊,通過語義分析建立模型,預測股市漲跌。


  打開股票雷達,選擇一支股票,可以看到過去一小時、一天內,互聯網上與這條股票相關的言論,其中看漲和看跌的百分比是多少。


  用戶可以用股票雷達訂製關注某支股票;也可以參考股票達人每日推薦股票;股票雷達還從網絡上收集分享過買股交易的用戶,用月收益率和預測準確率排名,列出表單共其他用戶參考。


  Innovation
  創新之處


  通過數據模型收集和分析網絡上看漲看跌的信息,用來分析股市漲跌是股票雷達的創新之處。


  股票雷達的分析基於一個語義分析模型,簡單說,比如機器先抓到一句話:「某支股票一定會漲,這話鬼才信,誰買誰傻瓜。」通過語義判斷這句話的觀點和情緒強烈程度,給它賦值,再把網絡上儘可能多的觀點收集起來,做出一個情緒曲線,再計算出一個漲跌預測。


  User
  用戶


  2011年10月正式推出產品,目前下載量超過200萬。


  Team
  團隊


  目前團隊有10個人左右,主要是馮月在360圈和雅虎的同?事。


  Business Model
  商業模式


  通過付費增值服務獲得收入。除了目前基本的功能外,還可以推出高級分析工具,比如給出每支股票最佳買入點、賣出點分析;或者推出中長線股票的投資建議。


  Idea from
  這個主意來自


  從360圈社區離開後,馮月考慮了很多行業,覺得數字醫療和金融還有藍海,最後選定了金融行業。因為畢業後第一份工作跟搜索和大數據分析相關,當時社 會化媒體也比較流行,有國外的學術機構發佈過一些Twitter信息:可以準確預測股市走勢的報告。也有些公司開始利用社交信息做投資,馮月就萌生了做一 款量化股票分析軟件的想法。2010年7月,他先做了一個叫天天漲的外匯資訊分析網站,2011年10月推出股票雷達。


  Market Potention
  市場機會


  互聯網和社交媒體的發達讓用戶越來越習慣在網絡上發表自己的觀點,一些學術機構也越來越認同社會言論對股市的影響力,目前為止,股票雷達還是國內唯一將情緒量化來分析股市漲跌的工具。


  

Question


  Q1:你就覺得情緒量化分析工具這個行業的市場規模有多大?


  傳統常見的股票分析方法是基本面分析和技術分析兩種,情緒量化分析是比較新的行業。中國現在有1億個股票賬戶,這些都是股票雷達的目標用戶,而金融類用戶每個用戶購買金融增值服務的平均花費也在逐步增加,所以我對這個市場還比較樂?觀。


  Q2:你覺得哪些公司會是你的競爭對手?


  目前為止,國內做情緒量化分析的還只有我們一家,但我知道一些模仿的創業公司已經在做了,國內的風氣就是這樣,「微創新」流行,競爭對手可能來自新創業公司,也可能是現在金融市場裡的參與者,或者是對這個市場有興趣的互聯網大公司。


  Q3:你打算如何應對可能面對的競爭?


  盡快做大。也在進行下一輪融資,希望更快地獲得更多用戶。跟傳統的金融人相比,我們是一個年輕有互聯網背景的團隊,傳統的金融人用慣了基本面和技術面 分析,可能不太能接受我們這個方法論。對那些新公司來講,我們在搜索數據和模型分析方面都有優勢,每天都會在完善,精準度和用戶體驗方面都會有自己的心 得,這是我們的優勢。


  

Last Shot


  Big Trouble
  麻煩問題


  如何證明一項創新技術的實用價值。對於傳統的金融行業參與者,比如那些入市時間很久,這麼多年所學的不是基本面就是技術面分析,這些人就比較難接受情 緒量化分析的方法論。所以我們先從移動客戶端產品入手,因為我覺得這些人會比較容易接受新事物、對社會化媒體時代,言論對生活的影響也比較能認?同。


  Ask Mentor
  最後一問


  希望向營銷推廣方面的牛人請教一下,像股票雷達這樣,對一個行業來說是新方法論的產品,怎麼給自己定義更容易被人理解,怎麼去向老股民推廣。


  

CBN Note


  CBN質疑


  雖然社會化媒體中用戶表達出的情緒會影響到股市走向的觀點越來越多,比如國際學術網站arXiv.org刊登過一篇研究報告,稱Twitter中人們 情緒穩定的水平能夠提前2天到6天預測道瓊斯工業平均指數走向,並且準確度達到87.6%,但新的方法論依然要經過時間的檢驗。另外情緒量化分析模型中參 數的任何微小不同,都會導致結果不同,所以股票雷達想要在市場上站住腳,除了要證明這種方法論有效之外,還需要證明自己的模型是最好用?的。


股票 雷達 情緒化 情緒 預測
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投資隨筆:認識情緒週期 一隻花蛤

http://xueqiu.com/9927088462/22533791
人們通常會注意到經濟週期,但卻往往忽略情緒週期。情緒也是有週期的,並且是週而復始的。約翰·鄧普頓是對情緒週期的理解最好的人之一。他之所以對市場的判斷總是比一般人快一步,是因為他能夠準確地把握住市場的週期性運動狀態,從而取得了非凡的成就。

 鄧普頓認為,市場的運行也有自身的規律,它呈現出產生、發展、高潮、毀滅和再生的週期性狀態。然而這一內在變化邏輯並不與投資大眾的情緒反應相一致,而是永遠搶先一步。普通投資者的內心意識通常只能捕捉到市場現有過期的表現,具有嚴重的滯後性。具體表現為,當他們看到股市跌入低谷時,才心如死水、陷入絕望,看不到廢墟中蘊藏的珍寶;隨著市場逐漸好轉時,又小心翼翼、猶豫不決地試探,而不是果斷投入,抓住難得的機會;當行情大好時,終於滿懷憧憬,放心下注;最後,當牛市形成時,則爭先恐後、奮勇向前,而此時形勢卻往往急轉直下,墜入冰雪嚴寒之中。有兩本書,一本是《大牛市》,一本是《大熊市》,極其生動地展示其中的情景。實際上,大牛市演繹到了極致,就會發生逆轉,迅速演變成大熊市。同樣的,大熊市演繹到了極致,也會發生逆轉,迅速演變成大牛市。一部證券史告訴我們,華爾街沒有新鮮事,市場總是在週而復始地進行著,情緒也是在週而復始地進行著。這是簡單的道理,但是許多人卻無法理解,不能抗拒。

 由於大眾情緒和因之而採取的行動通常落後於市場步調,因此聰明的投資者就會提前一步思考,尤其是捕捉到普遍絕望中的有利因素和集體狂熱中的泡沫信號。鄧普頓就是這方面的行家。在投資過程中,情緒效是一個重要的因素。股價下跌了,固然可能有公司經營層面的原因,但是與投資者的情緒密切相關。因此,必須嚴防情緒的誤導。情緒是週期性地運行著,並循環反覆的,因此不要因為當前市場行情而悲觀絕望或樂觀痴狂。正確認識情緒週期非常必要,它將有助於我們戰勝感情。霍華德·馬克斯指出,如果忽視了週期循環,臆測趨勢,斷定循環不再發生,那將是投資者能做的最危險事情之一。
投資 隨筆 認識 情緒 週期 一隻 隻花 花蛤
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情緒星座

2013-01-28  TCW
 

一位鄰居從美國回來,匆匆停台,我們只能約喝夜茶。晚上九點,敲敲她們家的門,我端了一盤水果,另一位鄰居琇慧則帶來精神糧食­­­她的新書《與自己合作》。自己,為何還要跟自己合作?多耐人尋味的書名,我與主人不約而同的喜歡。琇慧是心理諮商師。她說,建立自己的心理界線,明白自己情緒之由來,並且選擇處理方式,與他人的關係自然合作順暢。

以前,我常搭他們的便車下山,短短的車上時間能很快談得很深。如果她不是心理諮商師,必定是優秀的記者。她是一位很棒的傾聽者,在很短的時間就能讓對談的人放下心防,贏得信任。言語不多,但總能有關鍵性的提問,跨過浮面而洞悉人性深處。

她在書裡談到情緒星座的概念,她說,人際歷程心理治療(Interpersonal Process in Psychotherapy)過程,諮商師在處理個案問題的核心情緒,進行一步步探索時,一組相關的情緒會一一湧現。譬如當事人憤怒,這是表面情緒,抽絲剝繭後會探索出其原始感受是悲傷。因為悲傷的感受對當事人有威脅性,而被壓抑在憤怒的背後,而未必自知。當原始的悲傷被喚起,伴隨的羞恥感也會被喚起,憤怒、悲傷與羞恥感這一系列的情緒就是一組情緒星座。

在陽光和煦的冬日早晨,我閱讀她的書思考著台灣人集體的情緒。此刻的台灣社會,充滿怨氣。究竟,伴隨著怨氣的原始感受是什麼?這組情緒星座是什麼?台灣人是良善,台灣人的素質很高,但在媒體上的呈現卻是憤怒。我理解,現在的台灣不如過去欣欣向榮,人們失望與失落,但撇除經濟議題,靜下心感受我們所擁有的,這裡真是美好的地方。比起歐洲的高物價,我們取得目前生活條件的代價並不高。我到歐洲旅行,經常是一杯可樂、一個漢堡都買不下手。別說歐洲,現在到上海與北京出差,餐廳的用膳也都讓人卻步。這裡雖不是桃花源,但住得安心。我們可以挑剔、不滿,也能選擇看她的美好,由內而外,換一個角度看待問題,心情與生命也會改觀。《與自己合作》一書提到:「現實生活中,夢似乎遙遠又易碎,被潑冷水、現實與理想出現斷層,這其中很大的阻力,恐怕是自己小看一小步的不同……」

登陸月球的阿姆斯壯當年說了一句話:「我的一小步,卻是人類的一大步」作者引用這句話,我借花獻佛給所有讀者:「我的一小步,是啟動改變的一大步」。嶄新的一年,讓我們試著如此對待自己與周遭。(本專欄每兩週刊登一次)

情緒 星座
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貝萊德:15年來股市投資情緒變化圖

http://wallstreetcn.com/node/25369

貝萊 15 年來 股市 投資 情緒 變化圖 變化
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巴西迎今年全球第二大IPO,試水新興市場情緒

http://wallstreetcn.com/node/25770

本週以後,巴西股市所融得的資金預計將高達106億美元,創下該國歷史上上半年的最高紀錄,而這一切都要看銀行家們能否成功的打造今年全球市場上第二大IPO。

巴西最大的水泥製造商Votorantim Cimentos將在週三上市,募集高達49億美元資金。全球都非常關注這單上市的結果,因為其將體現投資者對於新興市場的態度。

根據全球數據處理公司Dealogic,如果上市成功達成目標,那麼這家從Votorantim Cimentos企業集團中分拆出的主體就將幫助巴西打破2007年上半年100億美元的融資紀錄。

然而,過去幾週裡由美聯儲縮減流動性擔憂而引起的全球風險資產拋售潮,可能會讓這家家族企業集團推遲上市計劃。

瑞信拉丁美洲證券負責人Marcelo Kayath表示:

「一個月以前,世界對於聯儲行動的看法與現在還很不同,認為其不會那麼快動手。」

自Votorantim上月底的路演以來,巴西股指大盤Bovespa下跌約10%,使市場中對該股的上市產生了一定負面情緒。

標普本月對巴西主權評級前景的下調以及幾乎每週出現的經濟增長預期下調使情緒更加惡化。

Votorantim超過其全球競爭者的高估值也受到了質疑,其定價在16-19巴西里爾。

一位看過相關文件但尚未決定是否購買的買方人士表示:

「不僅僅由於巴西大盤Bovespa的下跌,而且該上市計劃明顯開價過高。」

儘管Votorantim的上市面臨困難,銀行家們依舊對巴西未來幾個月的IPO前景表示樂觀。

該國今年已經通過6單IPO融資66億美元,是去年巴西整年融資額的兩倍。但這依舊遠低於2007年上半年的33單IPO。

Kayath表示:

「IPO市場的復甦是真實的,隨著由中國帶領的大宗商品牛市走向尾聲,市場現在正在尋找大宗商品以外的其他投資。」

創下歷史新低的利率也促使巴西投資者購入股票,本地投資者的認購額佔了總認購額的一半。

投資銀行Itaú BBA總裁Jean-Marc Etlin認為,投資者們依舊挑剔,但會買入「可預測性高並且擁有良好現金流歷史的公司」。

今年巴西IPO絕大多數的份額來自於BB Seguridade,國有銀行Banco do Brasil的保險分支。該上市共融得114.8億巴西里爾,是將近六個月以來全球最大的IPO。

巴西 今年 全球 二大 IPO 試水 新興 市場 情緒
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領導者的情緒勝任力

http://www.iheima.com/archives/50045.html

一、情緒勝任力是最根本的領導力

領導的智力、技術、果斷和有遠見等都是成功所需要的,但並不充分,只有情緒智力才是辨別領導力的關鍵要素。領導層次越高,情緒智力的重要性在增加,而專業性技能的重要性在減少。一位明星領導和平庸的領導相比較,90% 的差別要歸因於情緒智力,而不是知識技能。情緒智力是潛在的能力,情緒勝任力則是可以習得的工作技能,情緒智力高,不見得就能表現出情緒勝任力,只有通過訓練,才能展現出情緒勝任力。因此,最根本的領導能力,即情緒勝任力。

二、情緒勝任力的結構與評估

每一類別之下所包含的才能詳述如下:

1.覺察自己情緒的勝任力

初級要求是能夠覺察出內在的情緒狀態。高級要求是能夠在工作(尤其人際關係互動)中很快從自己的生理反應、感受經驗及思維中,覺察出自己的情緒究竟為何?並加以區分出矛盾、複雜、多重的情緒。高級要求指能夠瞭解情緒的成因及其可能的影響力。

2.調節自己情緒的勝任力

初級要求是對於情緒感受的調節,指個人能夠有效排除自己的不良情緒(例如:焦慮、不安、挫折、沮喪、憤怒),消除其對工作績效產生的影響;此外個人也能夠有效增加或提升自己的積極情緒,使其達成工作目標,甚至創造卓越的工作績效。高級要求是對於情緒表達的調節,指個人能夠針對工作中的線索、要求及目標,來減少、維持、增加,甚至改變特定情緒的表達。

3.覺察他人情緒的勝任力

初級要求是能夠知覺到他人的情緒,解釋他人情緒變化的原因,並能夠設身處地地站在他人的立場,體會他人的情緒感受。高級要求則是能夠覺察出團體互動中所需的情緒規則,以瞭解到自己如何表達情緒才算正確。許多以顧客為導向的工作,更需要這種才能。例如企業高級諮詢顧問。

4.調節他人情緒的勝任力

初級要求指個人能夠調節他人的情緒狀態,以協助他人目的的達成,或促進個人目標的達成。高級要求指領導者能夠影響整個團體的情緒狀態,如激發團隊的鬥志,取得團隊的認同等。

三、領導者情緒勝任力的提升

1.瞭解情緒的作用機制

讓自己保持清醒的心智

2.提高情緒感知與識別能力

管理者可依據情緒感知等級表來分析自己的情緒感知水平,並通過練習逐級提高自己解讀情緒的能力。管理者為了更好地瞭解自己的情緒模式與狀態還應主動收集來自他人的反饋意見,如積極蒐集員工的評價,管理者可以個別約談有關人員,徵求他對自己平時工作生活中的一些行為表現的看法,藉以瞭解下級對自己平日情緒表現的反映。管理者也可以根據需要採用集體問卷法,這是收集大量資料最直接有效的方法。

3.運用情緒調控技術

第一,情緒回溯。情緒回溯是培養與提高情緒能力的方法之一,包括對各種無名之火,莫名之燥,甚至各種疾病痛苦或悲劇快感的象徵意義溯本求源。在進行情緒回溯時,慢慢體味、細細咀嚼自己過去所曾經體驗到的各種情緒,可以通過自我剖析而體驗自我的思維定勢,從而平復情緒並產生認知領悟。研究表明,通過角色扮演和寫作等情緒回溯方式來直接面對情緒調控,具有非常好的效果。

第二,外部強化。強化是指通過採用適當事物來增加反應強度、概率或頻度的過程。強化物既可以是物質性的,也可以是象徵性的。強化分為積極強化和消極強化。積極強化,通過呈現想要的愉快刺激來增強反應頻率。如微笑面對員工。

第三,身心調適。充分運用身心調適技術,包括放鬆調節、呼吸調節和想像脫敏等方法。例如,當管理者能夠充分認識到自己個性急躁的弱點時,應主動對自己進行心理放鬆和心理暗示,用語言暗示自己「不要急」「,急躁會把事情辦壞」等等。

4.發展社會智力

由於社會智力與情緒勝任力關係密切,通過社會智力的發展會對勝任力的提升起到積極促進作用。

領導者 領導 情緒 勝任
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全球投資者看多情緒創歷史新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/73398

彭博調查顯示,因以美國為首的工業國家複蘇情況良好,全球投資者樂觀情緒創5年來新高。 彭博社於上周行了經濟展望調查,結果顯示59%的受訪者認為全球經濟狀況正在改善,而在去年11月的調查中這個數字還只有33%,創下該調查自2009年7月啟動以來最高數值。 本次調查中約66%的受訪者認為樂觀的主因是發達經濟體的情況正在改善,這部分受訪者稱他們對未來的展望比一年前要積極的多。因標普500指數去年表現強勁,上揚約24個百分點,超過半數的受訪者認為股票將是2014年最佳資產,並且對資產泡沫的擔憂也有所減輕。 同時,投資者們對股市的偏好也超過了固定收益領域,約53%的受訪者認為股票將帶來最佳的收益,是自去年5月以來的最高比例。第二受歡迎的資產是房地產,16%的受訪者選擇房地產作為年度最佳投資產品。只有3%的人選擇債券作為最佳投資產品。 本次調查對於本周22日即將在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會來說,無疑是個積極的信號。自2008年9月雷曼兄弟破產以來,歷屆年會都縈繞著一種危機感。 每年,與會者擔憂的內容都略有變化,從擔心全球金融體系坍塌,到害怕發生另一場“大蕭條”,再到更具體地擔心歐元區解體。 然而,今年,陰霾已減弱,恐慌也有所消退,真正的樂觀情緒已回歸。金融崩盤的威脅現在似乎已令人放心地遠去。美國經濟正在走強,今年可能會增長3%。英國也在經歷強勁複蘇。歐元區和日本經濟今年也都會增長,不過增速較慢。 本次彭博調查中,72%的受訪者認為美國經濟好轉,一年前這個數字只有53%。同時49%的受訪者認為歐元區經濟好轉,48%認為日本經濟也在增強。 此外,經濟複蘇也帶來了政治信心的溫和複蘇。有關“西方衰落”的話題不再常常掛在人們嘴邊。相反,另一種言論正變得流行起來,它認為新興市場將經歷調整,尤其強調中國、印度和巴西等崛起國家的政治問題。 本次彭博調查顯示,只有13%的受訪者認為中國經濟在改善,36%的人認為其情況在惡化,約半數人認為中國經濟尚處穩定。但巴西方面,有44%的受訪者認為其經濟在衰退。 約有三分之一的投資者最擔心的問題是中國經濟放緩,自去年11月26%有所上升。而兩個月前大家最擔心的事還是美國財政危機,本次調查中認為此事件是主要風險的人數已經降至8%。 本次調查中,關於最差投資對象的問題,32%的受訪者選擇巴西,29%認為是中國,27%選擇俄羅斯。 認為因特網、社交網絡相關股票出現泡沫的受訪者由49%降至了38%。認為倫敦房價出現泡沫的受訪者比例由41%降至了35%。半數以上人認為美國國債沒有被高估。 當問到如何看待全球貨幣政策制定者時,71%的人偏愛歐洲央行主席德拉吉(Mario Draghi),60%的人偏愛英國央行行長卡尼(Mark Carney)。 彭博本次的調查於今年1月16日~17日進行,共取得477位受訪者的反饋,其中包括分析師、交易員、職業投資者等。
全球 投資者 投資 看多 情緒 歷史 新高
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高盛、摩根大通財報雙雙超預期 市場對銀行悲觀情緒消散

來源: http://wallstreetcn.com/node/99476

摩根大通和高盛最新公布的二季度財報均好於預期,帶動美國股市開盤上漲。再加上近日花旗集團和富國銀行的樂觀財報,此前市場對於華爾街銀行的悲觀預期煙消雲散。截至北京時間21:18,美國標普500指數開盤後上漲0.48%。 摩根大通二季度財報雖然有所下降,但仍然超出預期,股價盤前上漲2.3%。凈利潤60億美元,每股盈利1.46美元,去年同期凈利潤65億美元,每股盈利1.6美元。營業收入244.5億美元,雖然低於去年同期的252億美元,好於預期238億美元。 高盛二季度盈利和收入同比均上漲,輕松超出預期,盤前漲1.7%。凈利潤17.8億美元,較去年同期增加15%,與今年一季度持平。每股盈利4.1美元,超出預期3.09美元。營業收入91.3億美元,超出預期79.8億美元。 高盛二季度的靚麗財報,主要受益於自營交易業務強勢反彈。固定收益和資產管理部門收入較上季度均有所萎縮,機構客戶和投行部門收入基本持平,只有自營交易部門異軍突起,營收20.72億美元,同比暴漲46%,環比增長36%。 此前,受到美國房貸按揭市場不景氣和交易收入下降的影響,市場普遍對二季度銀行財報給出悲觀預期。不過無論是今天的高盛、摩根大通,還是此前的花旗、富國銀行,財報均超出此前預期,無疑給市場吃下了定心丸。 在昨天公布的二季度財報中,花旗集團盈利和營收均好於預期。該行二季度調整後每股收益1.24美元,預期1.05美元。調整後營業收入193.75億美元,預期為188.1億美元。 而上周五富國銀行財報也好於預期。今年第二季度該行實現凈利潤57億美元,同比增長近4%,折合每股盈利1.01美元,符合市場預期。營業收入211億美元,同比略有下降但好於預期。
高盛 摩根 大通 財報 雙雙 預期 市場 銀行 悲觀 情緒 消散
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巴以談判“未取得任何進展” 市場緊張情緒驟燃

來源: http://wallstreetcn.com/node/104159

黃金價格

本文由“黃金頭條”網站供稿。黃金頭條是專業貴金屬網站,為廣大黃金、白銀投資者提供最優秀的市場資訊。

據彭博社消息,一名以色列高級官員12日表示,以色列和巴勒斯坦哈馬斯為實現加沙停火而舉行的談判“迄今尚未取得任何進展”。

報道稱,這名以色列官員表示,雙方分歧“非常大”,談判沒有取得進展。

受此消息影響,周二(8月12日)亞市盤中避險情緒升溫,黃金價格從日內低點1305美元/盎司附近,反彈至日內高點1313美元/盎司。

截止目前,巴以自11日零時開始的新一輪72小時停火期已經進入第二天。據報道,以色列談判代表11日乘飛機到開羅,與巴方人員的會談持續了將近10個小時,當日即離開。

報道指出,哈瑪斯要求終止以色列和埃及對加沙地帶的封鎖,並開放此地的一個海港,以色列稱只有未來與巴勒斯坦就永久和平協議進行協商時,才會考慮開放海港。

長達一個月的沖突導致1938名巴勒斯坦人和67名以色列人喪生,給人口密集的加沙地帶造成災難性破壞。埃及外長已敦促巴以雙方努力達成“一份全面的永久停火協議”。

巴以 談判 取得 任何 進展 市場 緊張 情緒 驟燃
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嘉能可報告推動樂觀情緒 銅市反轉?

來源: http://wallstreetcn.com/node/106356

本文由“黃金頭條”網站供稿。黃金頭條是專業貴金屬網站,為廣大黃金、白銀投資者提供最優秀的市場資訊。

隨著投資者對全球經濟信心增加,銅價上揚正卷土重來。

上周,國際銅價累計上漲3.3%。《華爾街日報》報道稱,全球大宗商品巨頭嘉能可意外對下半年銅需求持樂觀預期,而美國經濟數據也表明經濟複蘇正在加速。一些投資者還預計,全球最大銅消費國中國可能進一步推出經濟刺激舉措,也將刺激銅需求。

本月早些時候,銅價反彈幾乎令此前創紀錄的大幅下跌逆轉,盡管今年累計跌幅仍達7%。上周五,COMEX 8月交付的銅期貨合約創下三周新高,達3.1990美元/磅。

華爾街見聞網站提及,中國8月匯豐制造業PMI初值50.3,創三個月新低。而房地產業加速頹靡,顯示支柱型產業部門前景仍暗淡。市場希冀政府推出更多刺激措施。

不過,嘉能可的一紙樂觀預測報告令投資者情緒大幅好轉。該公司預計,中國和西方國家的銅需求將在下半年仍表現強勁。此前市場預期的供過於求將因廢銅供應短缺、新老礦山存在供應中斷風險而緩和。

嘉能可的評論“引來了很多新的投資者,而美國數據則有助於保持上漲,”RJO Futures期貨經紀人Bob Haberkorn對《華爾街日報》表示:

市場趨向下滑,但是現在,它已經反轉。

加拿大資產管理公司Fiera Capital首席投資官François Bourdon稱:“我們認為,未來,美國因素對大宗商品價格的驅動力要高過中國。”

不過,需要指出的是,嘉能可的樂觀報告發布時間早於中國8月匯豐制造業PMI。


嘉能 能可 報告 推動 樂觀 情緒 銅市 反轉
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美股看多情緒創下27年新高 接下來怎麽辦?

來源: http://wallstreetcn.com/node/207868

美國投資顧問信心報告顯示,看空股市的投資顧問比例創下了1987年2月以來的新低,僅為13.3%。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

許多投資者將這個指數作為反向指標。這背後的邏輯是,如果市場已經沒有人看空,那我們已經接近峰值,因為所有投資者都已經看多,不會再有人買股票了。

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上一次看空者比例低於14%還是1987年2月。不過,在你趕去拋售股票前,你要記住:在1987年2月後的6個月內,標普繼續上漲了16.6%。沒錯,1987年10月,股市曾一天內下跌20%,但那已經是8個月之後的事了。

我們很難將13.3%這個數字對於股市的意義量化。許多投資者在錯誤的時間沖入了市場,這令人感到擔憂。最佳的購買時間或許是1個月前,當時,許多投資者擔憂股市將出現回調,市場處在恐慌之中。

下圖顯示了自1970年起,每次看空者跌破14%時,市場的平均表現。整體上來看,回報率不佳。

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現在,考慮在9月的季節性問題,市場或許很難大幅上漲。華爾街見聞網站此前提到,20年、50年和100年平均水平上來看,9月是唯一一個標普500指數都下跌的月份。

不過,雅虎財經撰稿人Ryan Detrick指出, 紐交所的總計上升/下降股票數量(cumulative advance/decline issues at the NYSE)顯示,多數股票都處於上漲狀態,這意味著整體市場將繼續上漲。

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美股 股看 看多 情緒 創下 27 新高 接下來 接下 怎麼辦 怎麼
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短期情緒沖擊是布局環保龍頭的最佳時機

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2367&extra=page%3D1

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-15 18:25 編輯

短期情緒沖擊是布局環保龍頭的最佳時機
作者:格隆匯 霍也佳(國金環保)

今日,港股環保板塊下跌1.2%,其中綠色動力受周末惠州垃圾焚燒反對事件影響下跌4.1%,格隆匯環保新能源群也詳細探討了惠州垃圾焚燒反對事件對綠色動力及光大國際的影響,同時我們請到了環保行業資深專家、格隆匯成員霍也佳對該事件進行深度解讀,供大家參考。文中觀點僅代表個人看法。

下面是來自霍也佳的分享:

國金霍也佳:短期情緒沖擊是布局環保龍頭的最佳時機
(作者:國金證券環保分析師 霍也佳,微信:kaparence

開篇:今日,港股環保板塊下跌1.2%,其中綠色動力受周末惠州垃圾焚燒反對事件影響下跌4.1%;在政策給力+行業景氣度高企背景下,我們看好港股環保板塊中的優質龍頭表現,短期情緒沖擊帶來的下跌反而給了買入機會,繼續推薦港股優質稀缺的環保龍頭康達環保、綠色動力、東江環保。

1、此次反對事件和綠動、光大項目無關,群體反對事件不改垃圾焚燒主流地位

n  據媒體報道,9月13日惠州博羅縣部分群眾上街集體抗議反對當地擬新建的垃圾焚燒廠;該垃圾焚燒項目是惠州市生態環境園系列項目中的一個,地址擬定在惠城區龍豐街道、江南街道與博羅縣交會處,並非綠色動力、光大國際二者在惠州的垃圾發電項目。

¡  事件涉及項目:惠州市生態環境園是集垃圾分選回收、無害化填埋、焚燒發電、綜合利用於一體的循環經濟型示範園區,其中焚燒廠規模共2600噸/日(一期1600噸/日)。該項目的控制性詳細規劃草案於8月在惠州市住建局網站進行為期1個月的公示,目前生態環境園選址尚在論證階段
      註:該項目資料詳見-http://ghjs.huizhou.gov.cn/publicfiles/business/htmlfiles/ghjsj/gggs/201408/310616.html

¡  綠色動力惠州項目:綠動惠州項目位於惠陽區沙田鎮欖子壟村,其中填埋450噸/日、焚燒800噸/日;其中填埋場已於13年末開工。

¡  光大國際博羅項目:光大國際博羅項目位於博羅縣中部、緊鄰217縣道,總規模1050噸/日,其中一期700噸/日已於2013年開工,預計於1H15投運

n  近年來隨著垃圾發電項目密集進入前期工作,群體反對事件在各地時有發生;但我們認為這並不能動搖垃圾焚燒作為我國垃圾處理的主流方式,不會影響垃圾發電行業快速發展趨勢。

¡  反對事件發生原因分析:1、部分原來垃圾處理設施標準偏低,運營不善、監管缺位、汙染超標,造成公眾的不良印象和抵觸心理;二噁英汙染被人為放大,造成恐慌。2、房市價格大大提高了公眾對環境價值和環境質量的預期。3、缺乏公平合理的補償機制和平等有效的溝通機制;4、鄰避現象集中反映,公眾都不希望在自己的家門口建垃圾處理設施。

¡  歷史經驗看,焚燒廠建設並不會因反對事件停止:如前不久的杭州九峰反對事件發生後,當地政府引進光大國際,並組織群眾去光大項目進行參觀考察;目前該項目已重啟推進,正在進行規劃選址公告和環評第一次公式。

¡  反對事件不改垃圾焚燒主流地位:隨著垃圾產量不斷增加,很多城市已經面臨“垃圾圍城”之困,而由於用地緊張和二次汙染,填埋處理的瓶頸明顯,必須發展垃圾焚燒,群體性反對事件不會動搖政府大力發展垃圾焚燒決心,不改垃圾焚燒主流地位。

n  垃圾發電行業景氣度高,龍頭企業具備集中度提升潛力:從上市公司訂單以及我們產業調研來看,垃圾發電景氣高,並出現往中西部地區下沈的趨勢;而在監管趨嚴和排放標準歐盟化趨勢下,壓制小企業成長空間,資源會更傾向龍頭企業,反對事件的發生也是給了龍頭企業提升市場集中度的機會。

¡  垃圾發電景氣度高:從訂單情況看,光大國際今年已新簽訂12300噸/日生活垃圾發電項目;另外根據我們調研了解,中部、西部目前垃圾發電行業空間還很大,很多空白點,比如湖南沒幾個垃圾發電廠,長沙還沒有垃圾發電廠,目前正準備上5000噸/日的垃圾發電廠,填埋場已經滿了,迫切的要上垃圾發電廠,西北地區的幾個省會城市都還沒有一家廠運營,即使北京的垃圾發電廠也是非常不足的。

¡  龍頭企業具備集中度提升潛力:標準和監管門檻將壓制中小企業成長空間,資源會更傾向龍頭企業,這給具備融資能力和規模優勢的企業帶來了提升市場份額的機會,並成為行業集中度提升過程中的最終勝出者,如光大國際、綠色動力等。
2、短期情緒沖擊是布局環保龍頭的最佳時機

n  今日港股環保板塊受情緒影響整體下跌1.2%,其中綠色動力下跌4.1%、東江環保下跌3.6%,康達環保表現較為強勁;政策給力+行業景氣度高企背景下,看好港股環保板塊中的優質龍頭表現,下跌即是買入良機,推薦買入康達環保、綠色動力和東江環保。

¡  康達環保:上周我們調研了公司山東項目,對公司項目二次經營細節做了詳實了解;公司作為機制靈活的民營汙水處理龍頭,憑借資本、規模及精細化管理等優勢,有望繼續加快擴張步伐,看好公司的持續並購能力和二次經營帶來的成長空間。

¡  綠色動力:垃圾發電維持高景氣,從未來行業競爭格局看,我們判斷公司大概率躋身前三甲(爐排爐技術、區域布局、項目規模及質量、資本優勢、管理團隊等因素考慮),無論從市值亦或者估值比較看,公司目前同龍頭光大國際均有較大差距(市值49億港幣、16x15PE),短期存在低估值修複機會,長期市值成長空間可期。

¡  東江環保:危廢行業龍頭,公司基本面具備周期底部、成長凸顯特征;隨著在建項目陸續投產,公司未來三年增長確定,考慮我國危廢無害化處置缺口大的現實以及公司在工業危廢領域的龍頭地位,看好公司的持續並購能力和成長空間。(東江環保目前價位投資建議論述參加8月24日周報)

短期 情緒 沖擊 擊是 是布 布局 環保 龍頭 最佳 時機
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歐元區及德國PMI緩解悲觀情緒 股市歐元齊反彈

來源: http://wallstreetcn.com/node/209773

周四盤中公布的數據顯示,歐元區及德國10月制造業PMI數據好於預期。盡管法國數據依然疲軟,但是投資者對於整個歐元區經濟的悲觀情緒有所緩解。市場風險偏好明顯回升,歐元及股市出現上漲,美元及日元出現回落。

PMI111

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歐元區:

歐元區PMI數據整體向好,暗示市場的悲觀情緒可能有一些過度。

標普稱歐元區可能已進入頑固低增長期,標普表示,最糟糕的時期可能已經過去,但是完成未盡事業的艱苦工作依然擺在眼前。他們認為歐元區的問題尚未得到解決。歐洲央行可能繼續加碼寬松政策,比如實施定量寬松措施等。

歐元區10月制造業PMI初值50.7,預期49.9,前值50.3。

歐元區10月服務業PMI初值52.4,預期52.0,前值52.4。

歐元區10月綜合PMI初值52.2,預期51.1,前值52.0。

歐元區PMI數據後,歐元繼續反彈

EUR3 


德國:

德國10月制造業PMI重回50分水嶺上方,顯示經濟前景有所複蘇。不過服務業和綜合PMI表現依然不及預期,經濟複蘇前景依然存在疑問。

Markit首席經濟學家Chris Williamson稱:“服務業部門數據顯示國內市場有些相當不錯的增長,制造業的擴張也得益於此。”

分項指標方面,德國10月制造業國內新訂單指數在9月落得15個月以來首次下滑後溫和增長,服務業工業商也看到新業務增加,盡管速度較前月放慢。

Markit數據還顯示,10月服務業PMI初值自55.7降至54.8,服務業供應商對未來的樂觀看法降至2012年12月以來最低。

德國2014年經濟前景一直處於惡化態勢,因一系列經濟數據不濟,且衡量信心的指標也疲軟,燃起了對歐元區經濟“正經歷通縮且需求來自該區域最大經濟體德國的幫助”的憂慮。

德國10月制造業PMI初值51.8,預期49.5,前值49.9。

德國10月服務業PMI初值54.8,預期55.0,前值55.7。

德國10月綜合PMI初值54.3,預期53.6,前值54.1。

德國數據後,歐元反彈

EUR2


法國: 

法國10月制造業PM)初值大降至47.3,為兩個月低位,不及預期;預期微降至48.5,前值48.8。法國10月綜合PMI初值降至48.0,為八個月低點,進一步遠離代表榮枯分水嶺的50大關;預期微升至48.7,前值48.4。

Markit首席經濟學家Chris Williamson表示:“鑒於法國政府支出很有可能仍在增加,疲軟的10月PMI數據或許是暗示第四季初始經濟可能停滯的跡象。”

Williamson稱:“法國肯定是拖累歐元區整體經濟增長的重要角色。”

法國服務業表現也不及預期,10月服務業PMI也降至八個月低位48.1,市場預期微降至48.2;9月為48.4。

法國10月制造業PMI初值47.3,預期48.5,前值48.8。

法國10月服務業PMI初值48.1,預期48.3,前值48.4。

法國10月綜合PMI初值48.0,預期48.7,前值48.4。

法國數據之後,歐元對美元走低。

EUR1

 

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歐元區 歐元 德國 PMI 緩解 悲觀 情緒 股市 反彈
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美股投資者樂觀情緒創今年以來新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/210414

MW-CY543_optimi_20141106134122_ZH

上月,美股遭遇拋售的場景可能還歷歷在目。現在,美股正在創下歷史新高。

那麽,股市寧靜的日子回來了?乍看之下,答案似乎是肯定的。

最近,美國個人投資者協會(The American Association of Individual Investors)的調查表明,美股投資者樂觀情緒創下去年12月26日以來最高水平,而悲觀情緒跌至九年低點。

超過一半的受訪者持樂觀態度,認為市場將在未來六個月上升,而只有15%的人預期市場將下跌。

值得註意的是,許多市場觀察人士使用美國個人投資者協會的調查作為一個反向指標。

也就是說,投資者普遍樂觀的時候並不是買入時機,因為市場已經處於非理性的繁榮。畢竟,如果每個人都已經看好股市,誰還會來買股票?

在當前水平,樂觀情緒異常高漲而悲觀情緒異常的低。

美國個人投資者協會指出,從歷史上來看,這樣的情況發生後,緊隨其後的是低於市場平均水平的收益。

即使10月股市發生了拋售,在過去5周,看好股市的人數依然持續增加。

不過,如果美國個人投資者協會的調查真的是反向指標,投資者可能來的太遲了。

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美股 投資者 投資 樂觀 情緒 今年 以來 新高
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【專欄】營銷者必讀:哪些情緒導致圖片病毒傳播?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1205/148176.html

i黑馬註:強迫癥新消息頭像火爆微信,賣萌耍寶圖像瘋狂轉發……是什麽讓一個圖像像病毒一樣被傳播?是哪些情緒激發了閱讀和分享?不同年齡和性別的人們願意分享的原因有差別嗎?
\來源:黑問專欄
作者:Dr.Jason


強迫癥新消息頭像火爆微信,賣萌耍寶圖像瘋狂轉發……是什麽讓一個圖像像病毒一樣被傳播?是哪些情緒激發了閱讀和分享?不同年齡和性別的人們願意分享的原因有差別嗎?最近,全球領先的多渠道智能化營銷服務商webpower了解到由數字機構Fractl研究的人們如何對目前流行的圖像作出反應,幫助大家找到了圖像被病毒化分享的原因。


研究人員拿出三個月期間里在免費的圖片分享空間Imgur.com上的前100個最佳圖像的50張圖像,放在Reddit.com上投票,並調查了年齡在18-54歲之間的800位用戶去發現每張圖片誘發的情緒。然後使用了RobertPlutchik情感輪對這些反饋進行分類。

在調查中,webpower發現,許多最流行的圖像都是激發了受訪者積極的情感,且尤其與快樂、興趣、期望和信任高度相關的。總體而言,圖像被激發分享的前10種情緒如下:

1.娛樂(Amusement)

2.有趣(Interest)

3.驚奇(Surprise)

4.幸福(Happiness)

5.高興(Delight)

6.愉悅(Pleasure)

7.歡樂(Joy)

8.期望(Hope)

9.喜愛(Affection)

10.興奮(Excitement)

最少能夠誘發圖片被分享的情緒有:

1.憤怒(Anger)

2.禮貌(Politeness)

3.挫折(Frustration)

4.懷疑(Doubt)

5.尷尬(Embarrassment)

6.絕望(Despair)

7.痛苦(Hurt)

8.內疚(Guilt)

9.輕視(Contempt)

10.羞愧(Shame)

圖像誘發什麽情緒易於被分享?

多渠道智能化營銷服務商webpower從研究結果中還發現,盡管積極情緒通常比負面情緒更經常被圖片誘發,但受訪者常常對每個圖像有一系列複雜的反應,特別是在涉及分享而不是簡單地觀看的時候。

例如,對比鮮明的圖片似乎增加了情緒的影響力;一些流行的圖像在誘發負面情緒時,通常也伴隨著誘發積極情緒。

此外,某些情緒似乎如乘法器,使圖像更容易被分享。特別是圖片誘發同情心並經常同時伴隨誘發強烈負面情緒時;趣味、驚奇和娛樂與積極情緒經常相伴時。高度被分享的圖片還經常喚起欽佩的情緒。

不同年齡和性別間的差異性

18-34歲年齡間的受訪者,相比年長者,在查看圖片時被誘發的驚奇相關的情緒更少。男性比女性在圖像情緒反應範圍上略小,但在觀看病毒式圖像時產生更快樂的感覺。另一方面,女性比男性在負面情緒上稍多,情緒也更具複雜性,信任情緒則更多。
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本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場

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專欄 營銷者 營銷 必讀 哪些 情緒 導致 圖片 病毒 傳播
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