性價比 左丁山
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幾位老友定期晚餐會因各人事忙，時間遷就唔到，停一個月之後，由財務A做東，原定去「香港會」吃西餐，但舉行前幾日，有人提出：「喂，香港會太斯文，不能高聲，不能聽電話，唔我地呢班人高談闊論，互相駁嘴。」財務A認為有道理，於是另找地方，適逢佢有位老友記在蘇豪區籌辦一間私房菜，由老友記位公子親自主理，開幕前想搵人試菜，於是財務A立即改地方。點知呢間私房菜因為未開業，門口冇招牌，左丁山、多嘴L、賓架S三人，不約而同，上到史丹頓街之後，左行右行，行到滿頭大汗，住地圖，都搵唔到私房菜所在地，果然同是蘇豪區大鄉里。但亦因此在史丹頓街行六七分鐘，見到成條街都係餐廳，幾乎間間滿座，以西人佔多數，華人靚女亦多。最後唯有打電話俾財務A，佢話落樓搵我地，唉，我地原來就係企在門口！
上到一樓，一位世姪在場迎接，望真，咦有面善喎，財務A介紹話：「呢位公子M就係Ambrose位大仔。」唔怪得啦，Ambrose與我地相識多年，公子M一頭烏黑濃髮，有乃父之風，直情係生招牌。呢間小飯館做係fusion西餐，位於中環晚上之繁忙餐飲區，畀心機做落去，應有前途。
財務A帶來智利紅酒，多嘴L亦係飲酒尖嘴L，連聲讚抵飲，抵飲。財務A話：「教你地一個內地名詞，這瓶酒的性價比很高！」性價比？蘇豪區唔係灣仔酒吧區，暫時有酒無性，講乜價錢呀？財務A大笑：「你正式係港燦，內地同胞好有文化，飲我地港燦平酒，唔會面露不悅之色，只會講句：性價比不錯。性者，性能也，價者，價錢也，比者，比率也，明白冇？」唉，不如講英文，即係value for money，有智利紅酒的確係value for money。
常在內地行走飛機R就話：「內地同胞招待我地，叫聲夥計拿酒來，即係話拎我存酒出，夥計二話不說，就拿出三樽拉菲，對同胞講，拉菲先至係及格性價比！」內地人如此豪氣，我地當然遠遠不如，要學亦學唔，飲智利紅酒，有好高性價比
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唐巖：遵循內心的沖動，性價比最高
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1108/147564.html
i黑馬：北京時間11月8日淩晨，北京陌陌科技有限公司（以下簡稱陌陌）正式向美國證券交易委員會遞交招股書，在納斯達克交易所上市，計劃融資3億美元，交易代碼為MOMO。2011年底，陌陌還是初創的小公司，是交友浪潮里的一個弄潮兒，《創業家》是最早專訪其創始人唐巖的媒體之一。兩年多過去了，我們不妨再回到起點，看看唐巖的初心。
（2011年底，陌陌是一家初創的小公司，唐巖可能並未想到3年後公司將上市。）
創業未滿一年的唐巖帶著20多人的“陌陌科技”團隊搬進了一幢兩層樓的別墅。他們的一份招聘廣告於是寫道：環境待遇一流，氣氛寬松自由。
“不光是用戶市場、團隊建設，資金的來源、產品的發展，都好於預期。”2011年12月17日，唐巖對《創業家》說。“不要被那些東西嚇倒，那幫人(大公司創始人)動不動就跟大學生說創業失敗率99%。哪怕你是萬分之一，其他人失敗了跟我有什麽關系啊？我也是第一次創業，之前都被這幫人(嚇唬)，也不知道他們確實是這樣子還是喜歡嚇唬人，把過程描述得那樣艱難，一個出租屋，幾箱方便面，打個赤膊，放個風扇，72小時不睡覺。我們都沒體會。”
唐出生於1979年，創建陌陌科技前在網易公司服務8年，離職時任網易網站部總編輯。陌生人交友軟件“陌陌”2011年8月通過Apple Store上線後，目前用戶量已經超過50萬。唐的話很容易讓人覺得其輕狂，但卻不一定符合事實，因為他還沒有說完。
在網易的8年中，唐巖的幾位前同事如李學淩(多玩網創始人)、方三文(雪球財經創始人)的創業故事可能對他有所激勵，但他的創業念頭若有若無，直到2010年末他坐在正召開亞運會的廣州的某座酒店里。大型活動期間照例“幹嘛都不方便”，唐與幾個同事在酒店大堂聊天，聊到坐在不遠處的姑娘，聊到了LBS。在唐看來，當時應用LBS技術的“街旁”、“簽到”都禁不起追問：“人們為什麽要簽到？他們難道都熱衷於告訴別人自己到了哪里？人們即便要分享地理位置的話，一定會有強烈的動機，否則是不需要的。”唐當時渴望知道：“旁邊那個女孩子，能不能定位她？”
唐認為自己的問題代表了一種“剛性需求”，尤其是對於中國人：他們大多比較內向，不會主動與陌生人打招呼，因此需要通過一個平臺先試探一下，“哪怕會因此挨罵。”早年使用網絡聊天室的經歷繼續為他的想法提供論證：“最火爆的是同城聊天室，為什麽？它其實包含了一種線上關系轉為線下的可能性。沒有北京聊天室，只有朝陽1，朝陽2，因為打車能到嘛。”唐激動起來：“如果是LBS，(用戶)密度足夠的話，就太可怕了，這個所謂的網友其實已經就是現實意義的人，5分鐘之後就能看得到。”
如果這的確是唐當初的想法，那麽，“陌陌”上線以來的應用證明他對男女關系揣摩得當。唐描述的典型“陌陌”應用者：主要是在晚上，高峰期在11點，臨睡覺前摸手機，夜深人靜，各種Hold不住，開始聊天。都在附近，聊完以後見一見，約喝個咖啡，要麽約在樓下見一下。
“你想我們若幹年前上QQ幹嘛，不是找網友嘛？而現在這幫(‘陌生人交友’的非議者)即即歪歪的，難道男的找男網友？不也是找女網友嗎？只不過現在不會再通過QQ找朋友了。”
唐在湖南的一座小城中長大，在一所普通大學學習了建築，2000年畢業，在一個類似工程監理的職位上幹了三年。他高中時候偷看過一個同班女生的日記，“現在甚至記得一個字一個字是怎麽寫的”。那位女生在日記中決定如果考不上大學就要去廣東，要“生活在一個有投幣電話的城市”。這種今天讀來讓人傷感的句子準確地描述了小城青年的生活狀態。“那種小地方，剛看了一個港片，你的心思就不在你這個環境里了，你就覺得你其實是屬於那個世界的，但你沒辦法，必須要待在這個世界里。”2003年，唐巖來到北京，進入網易，一步步進入了“那個世界”。後來，他位居上層，生活閑適，又有新的迷茫：“大公司跟國企一樣，你有點兒雄心壯誌想做點兒什麽事，不是你所能決策的”。
唐決定辭職創業。他的主意得到了兩個懂些技術的同事的支持。他們考察了當時LBS的應用，發現美國有兩家(其中一家專為GAY用戶提供服務)，但並未在習慣“直接打招呼”的美國人中產生影響。中國重慶有一家“麻辣交友”，又生得太早，智能手機用戶數量太少。唐認為，這項應用沒有成功正是自己的機會：“如果有成功的，這些做社交強關系的，不說騰訊，什麽新浪、網易、搜狐，正愁沒有平臺，哪輪得到我？”敏感的小城青年唐巖確信自己找到了LBS未得以成功應用的原因。
唐的兩個同事先其辭職，唐被挽留，一直到2011年9月底正式離職，距其升任網易網站部總編輯不到5個月。
內心細膩敏感的唐行事並不謹小慎微。他的隊伍起初只有三四個人，負責技術的從未做過APP(第三方應用程序)，買書現學。在與投資人談話時，唐知道自己的團隊“沒有賣相”：“(問我)以前做過什麽？管新聞。管新聞能幹什麽？就是管哪條該不該上，標題怎麽做。跟這個(創業)有什麽關系？沒關系。”充足的啟動資金讓唐對普遍的質疑不屑一顧。
但唐對自己要做什麽很清楚。“很簡單，我說你們就給我做一個能知道大家都在哪兒的QQ。”這一產品的典型應用就是“泡妞用的”。“我覺得70、80%都是男找女、女找男，但我把這個過程想得比較體面：有一個充分的溝通之後，大家結識了，成為男女朋友，或者當炮友(性夥伴)，都是好的。”宗旨既定，接下來就是保證產品制作完全為了這一宗旨的實現。這時候，唐自許的“邏輯感”(它來自當年唐在BBS上的論戰)起了重要作用。
平臺選擇Android還是iPhone。Android更為普及，但機型太散，而iPhone有一個天然的高門檻。“我覺得一個社交產品，應該從高端往低端鋪。QQ就是從高端往低端做的，剛開始都是博士生、研究生才用電腦。這個時間太久了，大家都不信，因為它(現在)有那麽多低端用戶。”
做不做手機通訊錄。“陌陌”強調的是陌生人關系，手機通訊錄則是熟人關系。2011年初騰訊推出的微信就是基於手機通訊錄的。做熟人關系，QQ無往不勝，先發的米聊因此落後。“陌陌”的陌生人不受QQ制約，即便騰訊要打擊，至少也是“你做你的，我做我的”，大家機會相對均等。
要不要用戶驗證。唐最終選擇了不要。“至少現階段我們不搞驗證，直接可以說話。我們不就是想還原一個真實社會嗎？大街上哪有先驗證我一下再搭訕的？”
做不做頭像(由系統提供)。通過LBS認識一個人，意味著線下關系馬上會發生，一起吃個飯、看個電影。“你弄個假頭像什麽意思呢？我們樓下見吧！你怎麽辦？對不起，我的頭像是假的，我現在長成這樣。”唐認為，在社交中，不管是男看女還是女看男，總是先看外貌，然後再看社會身份。“我這個產品天然就會讓大家用真頭像，否則的話他上這兒幹嘛來了？”
問題的討論很激烈，但唐輕易不會被說服。這時候，唐承認自己“野蠻粗暴”：“那就聽我的，決策就是要簡單，要快。”
唐的“邏輯”後來基本得到了證明，但在“陌陌”即將上線時，他的把握不大。他對運營總監說：“你第一個月怎麽著也得給我想辦法裝個2萬(用戶)。”後者對這一數字沒信心，表示5千尚可保證：他可以挨個去拉朋友來裝。在忐忑中，“陌陌”第一個月裝了10萬。
始願未及的裝機量表明，至少在iPhone用戶中，存在對陌生人交友的強烈需求。用戶的男女比例由最初的2：1很快上升到現在的1.3：1。唐巖不在意有人把“陌陌”稱為“約炮神器”。“我沒有道德潔癖，”他說，“壓根兒就沒有。有兩類交友造成的非議比較大，一類純粹以肉體關系為目的，單身，這個還比較好一點。一類是有家有室的。總體來看，我覺得它是個好事，特別好的事。我們的父輩選擇面那麽窄，結了婚就是一輩子，多麽不幸。以前受制於平臺的缺乏，一年只能有兩三次機會，現在可能有十次，無非是數量上的變化而已。科技都是便利人類的，不是來束縛人的。”
能想象大公司如騰訊者這樣鮮明地表露態度嗎？
當然，唐並不容忍肆意的詆毀。“你說用這個(陌陌)‘約炮’特別好用，我說挺好，幫到你了嘛。如果你說上面都是‘雞’，我可能就會罵你。”唐認為一個正常的社會應該有性工作者，但“陌陌”可能對她們的渠道幫助不大。
一次，唐巖接受一家投資公司的邀請前往會面。對方準備的是一個項目評審會。“我產品都出來一兩個月了，還跟我搞什麽評審？”唐已有些不悅。當唐談到希望在“陌陌”上引入更多身份信息以求讓用戶更真實可信時，對方的一位合夥人指出“你們這個根本沒戲”，他的理由是：“他們都是‘約炮’的，誰願意把真實身份亮出來？”唐因此發了火。他問對方是否使用“陌陌”，對方稱用過。“是不是成功率不高啊？”對方稱是。“你想你都40多歲了，”唐開始利用得到的“口供”反擊，“你的頭像我剛才也看了，黑咕隆咚的，我也看不清，太清了其實人家也不會願意答理你了。你唯一的機會是，寫上你是某某創投的合夥人，可能還有人答理你。”唐大獲全勝。
唐沒有“道德潔癖”，但並不主動鼓勵用戶利用自己的產品發展性關系，也並非對用戶毫無原則。iphone用戶中已婚已戀者的比例很高，他們對隱私保護的要求迫切。“陌陌”的隱身功能推出後，很多用戶反映他們不需要這個，他只需要對好友隱身，“就怕老婆看到”。唐說，點對點的隱身技術開發不成問題，但他不願意產品因此被定性為只能“幹這個”，於是，到目前為止，“陌陌”的隱身功能依然是一隱全隱。
唐希望這些手持iphone的“高端用戶”在邀約女伴的時候表現得“體面一些”。“體面的我們是不知道的，每天反饋到我們這兒的都是不體面的，全是很赤裸裸、很直白的‘約炮’，或者不被答理就人身攻擊的。”唐因此對“高端”有了更深入的了解：“我們當時就覺得崩潰了，這個男的怎麽這樣啊？這麽沒素質。”這樣的用戶會被封一段時間，好在比例不是太高，1%左右。唐認為用戶也會修正自己的行為，因為就大家追求的“實用性”而言，下流並不管用。
也有被誤殺的。唐說，有時候存在男性和女性對進入性關系的節奏認知不一致。“一個男的和一個女的，聊了一天，那男的覺得時機到了，說要不我們去開個房吧。女的覺得可能要聊三天時機才到，現在只一天，就說你這流氓，然後就舉報了。因為有的女的會把聊天記錄直接發給我們。我們也哭笑不得。”唐希望最終能由明確的制度去解決此類糾紛。
“陌陌”的用戶黏性也得到了局部證明。有女用戶在微博上抱怨一天到晚被陌陌騷擾得煩死了。唐經過調查，認為這位女用戶是“炫耀式的抱怨”。而另一位被封的男用戶寫來郵件誠懇道歉，稱不了解規則，能否交200元錢作為保證並解除封鎖。“陌陌”的處罰期只有兩周。
與大公司有對抗關系的創業者看上去多少有些輕佻。唐的態度不是這樣。“如果我失敗，不會去找別的原因，我不會說中國的創業環境太糟了，有個馬化騰、有個騰訊在那兒呢。我失敗就失敗了，我認命，就是自己沒做好，或者想法不成熟。你在中國選擇創業這條路，就是這樣的環境，得認。但是我綜合考量下來覺得沒有那麽糟糕。”
最後，我們把唐開始沒有說完的話補充完整。“沒有(想象的)那麽多困難，事情往往是雙面的。你要把原來自己想做的事情做到，要遵循內心剛開始的那種沖動。那個沖動的寶貴性遠遠大過你原來想做的事兒。遵循內心的沖動，性價比是最高的。”
以下為2012年底《創業家》雜誌與唐巖交流社交產品時他的思考。
做一款與騰訊核心產品高度重合的東西不容易，比如悲情的米聊。2011年那一批社交應用，不少已經消失，陌陌還在默默地活著。雖然陌陌的累計用戶不到2000萬，微信已有2億多用戶，但活著就是勝利。年中，陌陌完成估值達1億美元的B輪融資。10月，陌陌推出2.0版，添加了基於地理位置的群組功能，嘗試向熟人社交轉化。
按計劃我們去年就應該做(社區社交)，但陌陌一直疲於應付技術門檻—我們用戶數增長很快，每天有幾百萬用戶登錄、五六千萬條信息在發送。
中國人很早以前是習慣社區社交的，比如原來體制內的大院、事業單位的大院、國企的大院。它們在城市化進程中慢慢破產了，但這個需求是存在的。小區、學校、寫字樓里的人有很多相似的東西，我希望有個網絡平臺來讓大家互相認識，而基於location的社交，陌陌可以說是全世界最大的。我從來沒說陌陌要做個約炮工具，我們想做的就是一個簡單的社交平臺。
社交工具非常不好做。你用上三、五年，就很難丟掉QQ和微博。網絡行為都記錄在這里，人際關系也在上面。陌陌卻不一定能成為一個人一輩子都使用的產品，可能說丟就丟了。人20多歲時認識陌生人的訴求很強烈，到30歲、40歲就沒那麽多精力了。
目前用戶的交流模式是通過IM。IM內容沒法沈澱，我不太想做一個IM產品，但目前還是這個樣子。現在離我滿意的水平還差一些，得不斷完善它。
我沒考慮商業模式，完全沒想。我們的核心工作是做一個OK的社交平臺，必須通過產品形成一個長期穩定的東西,保證用戶粘性、數量、使用頻率，這很重要。這個都沒搞定，就嘗試去收費，沒意義的。我們用錢還是比較省的，短期沒有財務壓力，投資人也不想看。
很多產品很火的時候，還沒有經過什麽檢驗，就去做營收，管理得好的可能沒壞處，但根本問題沒解決的話，說死還是會死，而且進行商業模式探索，對管理會有新的挑戰和壓力。
我對陌陌這一年談不上滿意。從用戶數來看，公司慢慢進化成中型互聯網公司了，但其他方面還屬於山寨公司階段。缺人，現在大概70人，理想狀態在100人左右。我本人也有問題，不願意管大團隊。
目前運營的狀況還是挺好的，但怕自己會犯錯誤;還怕命不好，一犯錯就是重大的決策性錯誤。
不支持我燒錢的理由很充分。加多寶涼茶和王老吉涼茶有什麽區別?一模一樣。去年賣的和今年賣的也沒有區別，傳統行業里推廣對於獲得市場份額很重要。互聯網行業不同，除了電商和遊戲燒錢砸廣告外，其他產品不怎麽燒錢。我們是產品導向的公司，陌陌現在還處於完善產品的階段，公司員工主要是工程師，有了銷售、客服，氛圍會變。
支持我燒錢的理由也很多。社交產品最大的好處是，競爭門檻就是用戶數。跟我們同時做的十幾款產品大部分都死掉了，也有沒死的。我還怕命不好出來新的顛覆性社交產品，比我們更牛，互聯網(當紅產品)更新叠代太快。而現在大家都沒錢，到了該融資的時候，我就談了一下，挑了一下，剛好談成陌陌估值1億美元。這時燒燒錢，把份額做大一點，把品牌做得OK一點，可能也好。
還得看未來形勢的變化。
性價比最高的香港券商龍頭-海通國際 (665)
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2473
本帖最後由 晗晨 於 2015-5-11 10:00 編輯
性價比最高的香港券商龍頭-海通國際 (665) 作者：司徒
我相信大家都非常熟悉這家香港本地券商，不用再介紹業務及背景了。
從今年4月初港股瘋狂一輪之後，很多香港本地券商已暴炒，不管大小本地券商翻番至少一倍。而我們都知道港股牛市才剛剛開始，我非常贊同前些天文章《Buy in Mayand Go Away》的觀點。所以，今天要談談下一步，如果要投資香港本地券商，應該選哪一支性價比最高。
所謂性價比高，既是
有高增長的潛能（攻擊力強） 價格靠近安全邊際（防守好） 龍頭企業及發展潛能
下面看看海通國際是否符合這些條件。
1．首先，從海通國際2014年報摘取財物數據分析其高增長潛能/收益。
以上所見，海通國際在平坦的2014年也可以有92%的股東應占利潤增長，及37%的EPS增長。EPS增長慢於股東利潤主要是2014年供股影響。
以上是業務分析，經紀及孖展業務及投資業務占有純利的26%及7%。這兩塊業務會是2015牛市的爆發業務。很多券商2015都不停的融資供股借債，來應付孖展業務。海通國際今年又供股1對1，預計6至7月將會收到90億的資金。60%會用於孖展業務。
今年1月發行了7億美金債券，4月又調整了本在2018年到期債券至2019年。所有舉動都是看好孖展業務，擴大市場機會。
那我們來看看2015年預測。
4. 7億美元債券或54億港幣自2月起啟用，2.5%凈息差，3.5倍杠桿，相當於54億X2.5%X3.5倍X11個月=433百萬。
共774百萬。
股份因供股1對1半年影響，就用2014年股份加50%簡單計算。然後簡單用2,490百萬除於股份匡算EPS，得出0.76港元。 由此可見，EPS增長36%並不吸引。但是，還要與其他競爭者比較才方知性價比。
2．價格靠近安全邊際（防守好） 從市凈率（PB）比較，目前海通國際加上供股影響按15%ROE計算，2015年PB是2.23.而國泰君安和申銀萬國按同樣的ROE計算，PB已達3.68和4.08。目前低價格主要是供股影響，很多投資者還沒看清其內在價值。所以現在進場還是比較安全，確實防守標的首先。
3．龍頭企業 海通國際乃是海通證券控股子公司。自2011海通證券收購海通國際以來，業績已從2011年每股收益0.19增長至2014年的0.56。要記住，這些年都是非牛市狀態。
海通國際作為海通證券唯一的海外業務平臺,矢誌成為在大中華區現代化全能型金融機構。 集團擁有龐大的零售客戶基礎及廣泛的分行網絡,現時在港澳兩地擁有十多間分行。 集團於北京、上海設立2個代表處,並於新加坡設有海外公司─海通國際證券集團(新加坡)有限公司。
除此之外，海通國際從2015年開始也正式進入互聯網金融，推出香港首個配對式聯網借貸 (P2P)平 臺 —Bestlend.com。2015年4月與中國支付通合作訂立海通戰略合作協議，同意在遵守適用法律法規的前提下，共同為海內外客戶打造一個便利、高效、多樣化的跨境理財平臺。
4．海通國際目前是恒生小型股指數成份股，非常大的機會納入深港通。這個潛能我不多說影響有多大。在我看來，海通國際也是100%港A股，等著解放軍來推高。
綜上所述，海通國際無疑是目前香港券商龍頭公司，估值便宜，錢景無限，性價比最高的投資標公司。 |
消費者要“性價比”, 用戶要“體驗”，創業者如何調和？
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0129/154035.shtml
導讀 : 性價比和用戶體驗割裂的現象十分明顯，那麽，這兩點是必然割裂嗎？能否結合？
不知大家是否註意到，釣魚前去魚店買魚餌，和普通泥坑里挖出來的小曲蟲相比，魚店的魚餌長得格外“blingbling”，這是為什麽呢？
是為了讓魚兒看到漂亮的曲蟲心生歡喜增加上鉤的機會？
然並卵，要知道在水里，經過光線的幾番折射反射，外加魚眼本身構造，在魚的世界里漂亮的魚餌和不漂亮的魚餌幾乎是沒差別的，只要是能吃、好吃，作為誘餌的作用成效是一樣的，魚兒不分三七二十一就會上鉤。
那為什麽還要把魚餌打扮得亮晶晶的呢？
釣魚者覺得好看，下意識就會將此偏好轉移到魚身上，認為魚也會喜歡漂亮的魚餌，從而選擇了“中看不見得中吃”的曲蟲。但其實釣魚者忘了，真正吃魚餌的不是自己，而是魚，釣魚者只是花錢的消費者，而這個魚餌的終極用戶是那些並未參加到購買過程中的魚，對於魚來說，好看是次要的，肉嫩、好吃、中吃才是重要的。
消費者購買體驗100分，用戶使用體驗卻是0
我們常常將消費者和用戶等同，認為這是一組同義詞。其實不然，這是兩個截然不同的概念，消費者指的是商品交易過程中的參與者，是掏錢買東西的人，他可以買來東西自用或者送人，是消費過程的中端環節。而用戶指的是真正使用東西的人，是商品使用過程中的參與者，他可能沒有消費買東西，而是真正用了這個東西，是消費過程的尾端環節。
的確在很多情況中，我們常常既是消費者又是用戶，比如我買了一個蘋果，最終我吃掉了它，在這個過程中，我自身就是消費者和用戶的集合。但在剛剛那個魚餌情境中，消費者和用戶是截然分開的。釣魚者買了魚餌是消費者，卻將魚餌交付給最終使用者“魚”，魚作為用戶並沒有自行購買魚餌，而是被動接受消費者購買後的給予。
現實中，消費者和用戶分離的例子比比皆是。筆者以教輔市場為例。當今市面上常常有大量的輔助學習機，它們的主要功能是提供一種更為便捷的家教服務，讓孩子通過這個機器將課堂上沒消化理解的知識重新學習，是一種學習工具。這種工具購買情境很有趣，孩子是真正的使用用戶，但他們絕對不會去給自己購買這種產品，如果有零花錢也會應用到買玩具中。會購買學習機的“消費者”是廣大學生家長，由家長來選擇、消費。
基於現狀，服務小姐介紹賣點的時候也會傾向於以家長的角度而不是孩子的角度來呈現，哪怕知道最終使用者是學生，為了促進家長快速下單，銷售角度還是從吸引大人的“名師課堂、答疑解惑”的板塊出發，而不是學生真實使用的簡潔性和可操作性。這就是一個用戶體驗割裂。
其實這類學習機也擁有著自己的推廣困境，通常性的口碑營銷在這種產品中幾乎無法實現。家長為孩子買了學習機，孩子的成績提高後，出於不想承認自己補課或被別人趕上等心理，學生通常不會像別人推薦學習機，甚至不會告訴別人自己正在使用，而家長出於類似的心理也不會向其他家長一樣大肆宣揚學習產品。這就導致學習機這種產品，除非在學校的範圍內依靠教師口碑推廣，剩下的真實用戶的口碑宣傳其實幾乎是沒有的。
產品切中用戶體驗痛點，才能繼續“被消費”
回歸到用戶訴求割裂的話題，由於家長是消費者，學習機廠家在做市場調研中，可能更多的是在意家長選購的訴求而不是孩子的真實訴求，將屏幕功能做得漂亮專業符合成年人視角，卻忽略了孩子在實際使用過程中會出現的累贅和不便，這樣就會導致功能性研發越走越偏，最後直接就是以家長為導向，最大限度地提高名師課堂等板塊比重，忽略了孩子作為用戶真正的實用性和易操作性，最終也無法獲得使用者的認同接納。
這個例子提示我們，作為產品開發者，在進行市場調研過程中，要仔細甄別消費者及真實用戶，尤其是在互聯網領域，由於不存在所謂的消費者，用戶的作用地位更為凸顯，確定用戶在使用過程中的真實訴求及反饋，再根據此訴求進行產品設計。
將用戶訴求有效搜集並進行良好產品設計的例子，讓人不得不提到小米。小米有多款產品，其中大屏幕的紅米手機從設計之初就將中老年人群納入其使用用戶之一，和年輕人群相比，這群人對於手機智能功能要求相對較低，最大的訴求就是日常的通訊交流、方便的操作以及清晰直觀的菜單屏幕。所以基於此，一款操作簡單、功能實用、性價比高、屏幕簡單大方的紅米手機就橫空出世了。
紅米投入市場後，一些消費者因為要給父母買這種訴求的手機而去選擇紅米，也有消費者是在購買紅米後，發現它的功能簡單實用適合家人，才再選購給父母。無論是哪種方式，都足以見到，一款真正將目標用戶訴求覆蓋的產品是可以有效獲得市場認可和口碑的。兒女作為消費者會因此而購買給爸媽，爸媽作為用戶也會在同質群體中口口相傳，起到一定的口碑宣傳作用。
好的產品，應是性價比和使用體驗齊飛
對於消費者，購買商品是角色主要屬性，在購買的過程中最關註的點就是“性價比”，即商品性能和價格的比率，比值越大，性價比越高，則越具有吸引力會購買。這是一種結合實際情況下更為客觀的選擇。但對於用戶來說，使用商品是主要任務，她在乎的是使用這個商品過程中的體驗，是否有效滿足了使用訴求，是否簡易便捷，而並不會在乎價格等外在的元素。這是一種更為主觀的感受，是一種對產品的整體滿意度的感官表達。由此看來，消費者和用戶的關註點是截然不同的，這就需要企業做產品去根據自身情況來選擇。無論是怎樣選擇，都應把握，將性能與體驗巧妙融合，實現最好的呈現效果。
本文作者：TII三人行（微信號：Inplin），是由TII互聯網轉型咨詢的艾永亮、劉官華、梁璐三人創建的一檔欄目，會定期給大家分享對互聯網的思考和感悟，對熱點問題的看法和見解。
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本文作者TII三人行，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。
“GPS”壟斷我國高端醫療市場 國產廠商用高性價比突圍
以不到20%的數量占比，贏得了90%的市場價格——這是當前中國醫療設備市場被以通用電器(GE)、飛利浦(Philips)、西門子(Siemens)這三家被稱為“GPS”為代表的跨國企業所壟斷的縮影之一。
目前，國內80%的CT、85%的檢驗儀器、90%的超聲波儀器等都是外國品牌，其中“GPS”的高端醫療設備占據國內超過70%以上的市場份額。高端醫療裝備主要依賴進口成為百姓看病貴的主要原因之一，這是不爭的事實。國產醫療裝備發展癥結究竟何在?又如何從層層壟斷中實現突圍呢?
國產CT率先打破“GPS”壟斷
根據國家衛計委的統計，目前國產醫療設備絕對數量占比並不低，甚至超過了80%，但多集中在了中低端領域。而進口的醫療設備憑借價格昂貴、技術整合度大、科技含量高等優勢，占據著醫療設備“金字塔”的頂端，以不到20%的數量占比，贏得了90%的市場價格。
中國醫藥物資協會發布的《2013年中國醫療器械藍皮書》統計，進口醫療設備價格普遍高於歐美日等原產國50%-100%，如TOMO放射治療系統等設備，在歐美日等國家多為250萬美元，我國進口多在500萬美元以上。
這是國產品牌缺席的結果。東軟醫療CEO武少傑對《第一財經日報》分析稱，除了研發時間晚於國外，最根本的原因還在於國內高端醫療裝備核心技術和品牌競爭力的缺失。
業內認為，高端醫療設備並不意味著高價，而在於壟斷。要想攻占國外品牌據守多年的市場，並不容易，不過目前一大批優秀的國內企業，比如東軟醫療等正在逐漸發揮本土企業研發和生產的能力、市場優勢，開始主動引導局部市場的整合和部分細分產品的進口替代，不斷攪動著“GPS”的壟斷格局。
國內醫療企業的代表東軟醫療，多年前跟“GPS”之一的飛利浦合作成立合資公司。武少傑稱，在合資的十年時間里，無論是從產品質量的把控上，還是企業的整體管理上，都使得東軟醫療邁向了國際化水平。但在價格方面卻差異較大，同一條CT生產線上出產的產品，一模一樣的質量，貼上洋標簽後身價倍增，竟然是國產品牌價格的數倍。這段經歷，讓他深刻體會“品牌溢價”和核心技術的重要性。
當初飛利浦選擇與東軟合作，看中的是東軟醫療過硬的技術創新能力和依托東軟集團的軟件優勢。在此之前，東軟醫療自主研發了具有完整自主知識產權的全身CT，打破了國際壟斷。
據東軟醫療總裁兼首席運營官江根苗回憶，因為一次成功修複進口CT機的機會，東北大學的科研團隊開始著力自主研發國產CT，1989年東北大學計算機影像中心成立，1994年東軟CT原型機研制成功並通過國家檢測，1998年東軟推動中國具有完整自主知識產權的全身CT並實現產業化，這成為我國醫療設備發展史的里程碑，標誌著CT技術被少數發達國家壟斷的歷史已告終結。
與此同時，依托東軟集團的軟件優勢，創新性的以PC機代替陣列處理機，不但實現了國產CT核心的技術攻關，而且還引領了國際CT技術新的變革。美國GE等老牌CT生產企業也開始學習東軟的“PC”經驗，紛紛卸下昂貴的AP，換上性價比高、升級快、可維護性好的PC機。
正是由於中國在核心技術上打破了國外壟斷，躋身世界少有的CT整機生產國之列，國產的CT機才得以憑借絕對的性價比優勢，逐步占領市場，將長期充斥中國市場的國外二手CT逐漸清理出國門，迫使進口的CT大幅降價，平均降幅達到20%-30%。
武少傑對《第一財經日報》稱，自從國產CT研發成功後，基於自主研發的技術積累，後續產品的研發就極大的縮短了周期，CT系列也很快的從單層躍升到雙層、16層、64層，至最近的128層。他說，雖然超高端設備領域，國內產品確實跟老牌跨國公司還存在差距，但要是以發展的眼光來看，國產品牌通過自主研發跬步積累進行技術創新還是非常了不起的。
用高性價比占領市場
據中國醫藥物資協會醫療器械分會統計，中國醫療器械市場銷售規模由2001 年的179 億元增長到2014 年的2556 億元，成為僅次於美國的全球第二大醫療器械市場。2015-2020 年我國醫療器械行業將以年均20%左右增速發展，到2020 年我國醫療器械行業銷售收入將達到5000 億元以上。
面對高端醫療設備領域國產率偏低的現狀，國家高層在地方視察時提到，要加快國產化進程，降低成本，推動民族品牌企業不斷發展。此後，推進醫療設備國產化的信號就開始不斷釋放。
隨後，國家衛計委啟動優秀國產醫療設備遴選工作，這是我國第一次針對國產醫療設備進行公開遴選，並形成優秀產品目錄。當年8月，國家衛計委、工信部在北京聯合召開專門會議，提出要大力倡導衛生計生機構使用國產醫療設備，重點推動三級甲等醫院應用國產醫療設備。2015年，針對國產醫療設備的轉型升級，政策方一共下發18部文件，國家政策高度關註醫療器械發展。
日前，中央召開全國衛生與健康大會提出，要把人民健康放在優先發展的戰略地位，加快推進健康中國建設，努力全方位、全周期保障人民健康。
要保障人民健康離不開醫療設備，尤其是高端醫療設備。面對高端醫療設備國產化和創新轉型所帶來的巨大市場空間，嗅覺敏銳的資本方早就開始布局。
2014年底，聯想弘毅、高盛等投資機構總計27億元人民幣投資東軟醫療，刷新當年國內醫療器械領域最大單筆融資紀錄，與此同時，同為東軟集團旗下的東軟熙康也獲得投資機構11元人民幣的戰略投資，兩公司都在謀求單獨上市。
針對《第一財經日報》記者提問將來上市的情況，東軟醫療CEO武少傑稱，IPO工作已經正式啟動，但上市不是最終目的，而是未來的一個過程。在他看來，有著過去20年技術、客戶和品牌的積累，此次引入戰略投資獨立運營之後，東軟醫療正在進行第二次創業。
對於國產醫療設備企業來說，要想走出去在世界舞臺上跟“GPS”等巨頭同臺競技，武少傑認為，除了核心技術創新，還要盡快提高產品和服務的質量，用更經濟的價格來贏得市場。以東軟醫療為例，在通過國內權威醫療認證機構的體系認證後，為打入國際市場，先後通過歐盟CE、美國FDA的認證，以及加拿大、巴西等體系認證，這為公司的多個系列產品銷往全球掃清了障礙。與此同時，同型號、質量的產品相比“GPS”，市場價格也要實惠20%以上。
公開資料顯示，東軟醫療CT2002年首次出口土耳其，2003年首次打入北美市場，2015年，東軟醫療又成功推出了國內第一臺具有完全自主知識產權的128螺旋CT，並迅速打入國際市場。如今，東軟醫療所生產的產品已經遍布國內，同時銷往全球109個國家和地區，為全球9000多家醫療機構提供醫療設備產品與服務。
對於未來的發展，武少傑稱，東軟醫療將進一步引進戰略投資，加大科研投入，降低成本;將通過更多的收購兼並等手段加速發展，來補充生產線和業務線，加速上市步伐，希望在2020年，能達到近百億元規模的成長。
核企員工買房調查：廣西性價比高 深圳壓力大
電力行業普遍被認為是收入較好的行業之一，這其中也包括核電。不過，位於遼寧省的紅沿河核電官方微信最近發布的“我國核電員工買房成本大調查”顯示，核企員工買房同樣也不易。
3月26日，紅沿河核電發布的這則核電企業員工買房的調查消息顯示，年輕的核電員工初次買房在考慮經濟承受能力的同時，也考慮居住舒適性、交通便利性以及教育等資源配套。他們解決買房資金來源的途徑與社會上其他人無異，主要依靠自己積攢和父母支持來湊足首付，其他部分則靠銀行或公積金貸款。 上述調查消息發布後，中國核工業集團官方微博在3月28日轉發了這則消息。
這則調查一共涉及江蘇秦山、廣西防城港、江蘇田灣、遼寧紅沿河、廣東陽江、海南昌江、山東海陽、福建寧德、廣東大亞灣等全國九大核電基地。
其中，廣西防城港核電基地的年輕員工多數選擇在防城港市買房。這里的房價目前大約是每平米3000元，買房成本在國內核電基地中相對較低。與此同時，這里距離核電基地大約只有30分鐘的車程。
不過，考慮到南寧市的教育資源更為優質，部分人會選擇到南寧買房。但該市房價目前每平米在1.2萬元至1.5萬元之間，且距離核電基地有110分鐘的車程。
江蘇田灣核電基地的年輕員工大部分也選擇在距基地約20公里的連雲區買房，這里的房價每平米在6000元至7000元之間。但為了獲得更好教育資源，部分人會選擇到連雲港市中心買房，而連雲港市區房價比連雲區翻出了一倍。
同樣為了得到更好的教育資源，廣東陽江核電基地不少年輕員工甚至選擇到佛山、珠海、中山等地買房，這里的房價是陽江的兩倍以上，且距核電基地需要3個小時的車程。
與上面3個核電基地不同，紅沿河核電基地絕大部分的年輕員工選擇在大連市區買房。這里的房價目前在1萬元至1.5萬元之間，但距離核電基地有兩個小時的車程。
而在海南昌江核電基地，更多的年輕員工選擇在房價每平方米1萬元出頭的海口買房。“核電站到海口市區大約兩個半小時車程，每天都發班車，但員工晚上到家要到9點了。”上述調查消息說，這些員工一般只能在海口買價格較低的二手房。
相對來說，廣東大亞灣核電基地的員工在買房上顯得更加吃力。該核電基地坐落在深圳市大鵬新區。目前，該核電基地的年輕員工多數選在深圳市龍崗區買房，這里的房價目前是每平方米4萬元左右，且距離基地大約需要90分鐘的車程。因此，他們首次置業多數選擇了四五十平方米的小戶型。
“多數人選擇回家與家人共度周末，從這個角度看，核電員工真是蠻辛苦的。”上述消息稱，為了確保核電站的安全穩定運行，核電員工在工作日一般都選擇住在核電基地。
有核電企業員工向第一財經記者表示，相對一般行業而言，核電行業的收入還不錯，但隨著近年來房價不斷上漲，生活“壓力山大”。
以深圳為例，第一財經記者從有關渠道了解到，年輕的核電員工月薪稅後大約8000元。而目前，深圳的房價普遍都在4萬元以上。
某核能研究單位一名資深工程師曾向第一財經記者表示，他的年薪是13萬元，工資已經很多年沒有漲過了，但是房價物價都在漲。他表示，核電行業比較特殊，工作壓力太大，自己正在考慮跳槽或者兼職。“我有些同學常年出差，有些常年在核電站，跟家人團聚的時間很少。”他說。
同樣在電力行業，廣東某電力研究院的一名員工向第一財經記者表示，他每月到手工資為9000元，但在廣州買房依舊覺得困難。
來上海買買買品質大升級！“上海購物”今年發力最高性價比
上海正持續火熱地打響“四大品牌”。其中，在打響“上海購物”品牌方面，上海制定了三年行動計劃，制定了任務清單、責任清單，明確路線圖、時間表，目標是建成具有全球影響力的國際消費城市。
“上海購物”品牌打什麽、怎麽打？5月8日，在上海市政府新聞辦舉行的“四大品牌”系列第三場新聞發布會上，上海市商務委主任尚玉英表示，今年將主攻“三大核心任務”，包括加快集聚更多最新最潮的消費品牌，加快營造最優最好的購物環境，加快實現最高最劃算的購物性價比。
將適度發展市內免稅店
目前，上海已是國際國內知名品牌全國首發的首選地，2017年在滬舉辦全國首發活動的品牌有1265個。今年一季度，全國共有97家首店，其中落戶上海50家，占比超過一半；不過，對標紐約、巴黎等國際消費城市，國際知名高端品牌在上海舉辦首發活動還不夠多。
因此，加快集聚更多最新最潮的消費品牌是上海今年主攻的三大核心任務之一。上海計劃於5月底舉辦“打造全球新品首發地”的啟動儀式，吸引國際國內名牌新品、老牌新品、名家新品和新人新品在滬發布，讓更多最新最潮的消費品牌在滬集聚。同時，充分發揮中國國際進口博覽會（下稱“進口博覽會”）的溢出效應，引進更多全球優質商品和服務，引進有實力的零售商和采購商，提升商品的豐富度和吸引力。
同時，加快營造最優最好的購物環境。上海將主動順應“線上+線下”“商品+服務”“零售+體驗”等消費發展趨勢，優化商業規劃布局，引領消費業態潮流，建設藝術商圈、智慧商圈、誠信商圈，特別是要建設精品雲集享譽世界、服務創新引領全球、消費環境優質舒適、監管模式接軌國際的世界級商圈商街，增強對全球消費者的吸引力。
此外，加快實現最高最劃算的購物性價比。上海將以自貿試驗區3.0版建設為契機，推進內貿流通改革創新，突破制約零售創新發展的制度瓶頸，減少中間環節、降低流通成本，建立進口消費品境內外比價監測機制，引導國際消費品牌合理定價，提高商品和服務消費的價格競爭力。同時，充分發揮上海每年航空旅客吞吐量超過1億人次的優勢，爭取更多吸引境外消費回流的免稅政策在上海先行先試。
關於進口消費品在價格上的競爭力，上海市商務委副主任劉敏在發布會上透露，目前中國已經是全球第二大零售市場、全球第一大網絡零售市場。國際中高端品牌的定價體系日趨合理，2011年~2017年，手表平均價差從61%降到了6%，護膚品則從84%下降到19%。2015年以來，我國多次降低進口消費品的關稅，累計降低了1751項進口關稅。
劉敏表示，對引導上海市場國外商品定價日趨合理將有幾方面的措施，包括建立主要的消費品國際價格監測比價機制；進一步破解國外消費品路徑制度性瓶頸，降低流通環節的成本；進一步放大進口博覽會的效應，打造中高端消費品的集散中心；另外還將適度發展市內免稅店、口岸免稅店以及高端品牌奧特萊斯等。
抓住進口博覽會機遇
今年11月，首屆進口博覽會將在上海舉行。上海市委書記李強已強調，打響“上海購物”品牌，要創造更加便利的購物消費環境，匯聚更加豐富的全球高端品牌，打造更有特色的知名商業商圈，抓住進口博覽會重大機遇，把上海建成人人向往的購物天堂。
在發布會上，尚玉英也強調，要讓進口博覽會成為打響“上海購物”品牌的發動機、助推器和試驗田，其中包括全面對接促進交易，建設6+365天的交易促進服務平臺。
在這方面，上海已搭建了一站式線上交易服務平臺，還有一批線下的，具備展示、交易、保稅功能的各類綜合的、專業的平臺——這些平臺將全面對接進口博覽會的參展商，通過平臺，把它們的優質產品引薦給中國消費者。
同時，精準對接、擴大采購力度。上海已組建了跨境電商、大型零售商、綜合交易服務商以及展示展銷服務商等四大采購商聯盟，還有1000家以上的企業采購團，都將精準對接。像買手一樣到現場為消費者挑選受歡迎的產品，還會舉辦各類供需對接會、新品發布會等，更多的將是B2B供需對接。
第三是有效對接、便利成交，為優質商品和服務進入中國市場提供常態化的貿易監管制度。上海海關目前已經提出圍繞展前展中展後，做了五個方面創新制度的安排。
作為中國電視購物行業的開山鼻祖，東方明珠新媒體旗下視頻購物業務也在積極打造全球跨境電商平臺，從世界各國引進一流的產品，通過跨境通一體化的通關服務，確保上海顧客清關後2天內收到商品、全國顧客清關後5天內收到商品。運行3年多來，全球購集合了1000余款日韓、歐美、澳新等國家的熱銷產品，涵蓋美妝、母嬰、食品、廚具等多個品類，配送範圍遍及全國。
A股、港股基金經理眼中的股市現狀：不確定性VS性價比
“漲多了必跌，跌多了會漲。”
2018年開年不久，中國股市的運行態勢驗證了前半句話。此前站上結構性牛市風口的白馬股集體大跌，拖累上證綜指跌逾500點，回落至3000點關口附近。作為中國股市另一戰場的港股同樣不容樂觀，恒生指數在33000點上方掉到了3萬點以下。
後半句能否成行尚待時間驗證。對於的中國股市，一邊是市場大跌帶來的估值優勢，另一邊則是國際宏觀環境的不確定性，它是跌出了性價比、配置機會還是仍處於加速下跌過程，這是目前困擾廣大投資者的疑問。
帶著這一疑問，第一財經記者近日走訪了萬家基金公司。在接受采訪時，萬家基金旗下海外投資部總監郭成東及A股投資基金經理高源分別從困擾市場運行的不確定性因素、估值與盈利對比等角度分析了中國股市的基本面情況，並前瞻了未來幾年市場潛在的運行態勢及風口機會。
PEG<1顯現性價比
第一財經：1月末至今，中國資本市場無論內地還是香港股市，均出現了明顯的下滑走勢。上證指數重挫500點，堅守3000點；恒生指數回落至3萬點附近。怎麽看待拖累本輪調整背後的風險事件及進一步發酵的可能性？
郭成東：中國市場目前處於一個過分恐慌的階段，存在著一些潛在的風險市場情緒悲觀的主要原因緣於國際宏觀環境、政策等方面發生了明顯變化，但上市公司的基本面截至目前並未明顯惡化。
第一財經：從價值投資的角度衡量，既然企業基本面沒有變差，那中國股市下跌幅度相對可控。截至目前，港股和A股均跌至重要整數關口，前者是3萬點關口後者是3000點支撐。如何看待接下來的市況？是觸底反彈還是破位加速下跌？
高源：股市任何時候都是有風險的。從價值投資的角度衡量，單純依據目前上市公司的整體估值和盈利水平，A股市場投資性價比已經顯現。
一方面，市場估值跟著利率走，2月至今，我國無風險收益率持續下降，而估值是利率的倒數，利率下降利於股市估值上升。
另一方面，從去年四季度到現在，大概有2～3個季度的時間，企業盈利水平是下降的，但我們對整個中期的經濟形勢仍然比較樂觀，而基於庫存周期的中期調整通常持續2～3個季度左右。所以我們預期今年二季度末或者下半年，企業盈利水平或將經歷中短期周期的小幅回升。
從估值和盈利兩個角度來講，市場存在向上反彈的動能。最近股市下跌主要緣於市場的悲觀情緒，比如對中美貿易摩擦的憂慮，我們將這歸於短期擾動因素。短期內，投資者悲觀情緒發酵，不排除A股存在進一步下跌的可能。但中長期來看，投資者不用太過悲觀。
郭成東：港股目前的市盈率（PE）約為 12倍，處於歷史的平均水平，但與全球主要市場相比仍是最低水平。而A股市場龍頭上市公司盈利增速遠遠超越滬深300指數13倍的估值水平。其中，港股市場中的藍籌股以及A股市場中的大盤股PEG大多小於1的，這是很好的估值保護工具。
市場潛在風口
第一財經：盡管近期市場大幅調整，科技龍頭卻在逆勢走強。在“缺芯事件”後，國內半導體及芯片產業如何突圍困境成了全民熱議的話題。這是否意味著，今年是配置科技股的好機會？
高源：這取決於未來一段時間市場的風險偏好。假設接下來的市場風險偏好明顯改善，半導體等高科技題材可能會遠超大市；但如果國內經濟環境仍類似於去年偏緊平衡的狀況，倘使利率水平再度走高，那麽市場投資的主軸可能會重新回到審視企業盈利上。
從產業投資的角度看，過去五年市場對半導體行業的投資熱情也是擡升的。這與國家政策引導有關，國家集成電路基金成立，對產業重金投入。中長期來看，在國家政策的大力扶植下，中國半導體產業突破的邏輯肯定是沒有錯，但是從股票投資的角度來講，半導體行業的重資產投資屬性決定其業績的短期兌現能力是較差的。整個板塊的走勢主要取決於市場的風險偏好。比如，假設回到2015年上半年的市場，投資者的情緒、風險偏好都非常強，但是如果放在2016、2017年的市場，市場更看重的是業績。市場看待一個股票，預期要有30%的增長，財報出來是29%也是低於預期。在一個風險偏好極低的情況下，半導體公司的估值壓力就會比較大。
郭成東：科技股行情也有可能會在下半年更好。短期看，半導體公司的財務報表不會特別好看。如果是長期投資，比如持倉在5年以上，那麽這些題材是很有盈利希望的。因為中國市場不缺需求、不缺人才、有好的機制，只要給予足夠長的時間提升技術，國產進口替代還是很有希望的。
第一財經：2017年，以白馬股為代表的藍籌股結構性行情成了中國股市靚麗的風景線。進入2018年後，大盤藍籌走勢在往另一個方向演繹。這樣的弱勢行情還會持續多久？是否中小盤今年的機會會更好？
郭成東：2018年香港市場的投資風格，從大的維度講，是因為經濟政策的波動開始增加，估值的提升回歸至中速水平，結構化行情將會成為重要的特征。在這樣的背景下，大市值股票增速一旦下滑，便會在估值上產生明顯反應。
不過，市場對於中盤股的挖掘才剛剛開始。尤其是在港股市場上，還有大批的200億～500億區間的好公司沒有被賣方分析師的研究所覆蓋。截至目前，這些公司中很多的估值水平是個位數，但是上市公司承諾的業績增速在20%以上，這些公司的PEG基本上在0.5～0.7區間。過去中盤股的股價表現沒有大盤股那麽明顯，所以從邊際上來說它可能會有比較大的改善空間。
高源：這得看不同行業的盈利周期和情況。聰明的投資者要找的是周期向上的、增長確定性比較高的，或者處於周期高點，但能維持一段時間的標的。
從風險偏好的角度來講，未來市場風格可能偏向均衡，去年出現了白馬股的行情，但回頭看當時家電、白酒、包括消費電子這幾個板塊彼時確實都處於盈利改善比較明顯的階段。我們認為今年的市場會相對均衡，小股票的機會比去年會稍微大一些，這是因為經過幾年的下跌，部分小股票的估值和盈利水平已經可以匹配。而所謂的白馬股可能會分化，有的是過去幾年處於上升周期，現在仍然有向上空間或者能在景氣高點維持一段時間，而有的行業已經過了周期高點的拐點，開始在往下走。
主打高性價比，重新回歸的聯想手機還有機會？
宣布All in AI 的聯想近兩年來更願意強調人工智能的轉型。即使談到手機業務，一般也是忙著展示MOTO品牌在海外市場的成功。
聯想移動業務更多集中在海外市場的情況已經愈發明顯。聯想今年5月底發布的2017/2018財年財報顯示，相比上個財年，聯想集團移動業務在拉丁美洲的銷量增長達40%，北美地區的銷量增長達到57%。
對於智能手機業務，聯想集團在財報中將拉丁美洲及北美等定位為核心市場，而中國區的目標則是削減開支以大幅減少這項業務的虧損。
相比MOTO手機在海外市場的發展，聯想已經很少在中國市場主動提手機業務了。
但這並不意味著聯想放棄手機業務。聯想集團董事長兼CEO楊元慶此前接受第一財經記者采訪時強調設備是聯想的“命根子”，所有的業務都是在聯想設備的基礎上。
6月5日，聯想一口氣發布了多款全新產品。這也是聯想移動業務集團中國業務加入聯想中國之後的首次發布會。
作為聯想集團執行副總裁兼中國區總裁，劉軍用“重生”來定義聯想手機的這次亮相。
不過，幾經波折的聯想手機在當下這個已經相當紅海的市場上再度回歸，還能博得多少勝算？
主打高性價比
“過去的八年，聯想手機經歷了榮譽，同時也走過了艱難。”劉軍坦言，這一次重新開始，聯想需要面對的情況比起2011年的那次更具挑戰，因為現在聯想面對的是一個相對飽和的手機市場。
隨之而來的問題是，聯想手機要憑借什麽在這樣一個競爭非常激烈的市場東山再起？
劉軍給出的答案是——良心優品，國民手機。簡單點說，聯想手機將聚焦高性價比。
這次聯想手機官方自稱將以超高的性價比終結手機市場全面屏暴利時代。
馮幸此前擔任過聯想副總裁、聯想手機運營商業務負責人，後來轉去加盟了樂視。
對於聯想手機，馮幸曾經對第一財經記者評價，聯想的手機雖然不是很驚艷，但也很過關，真的沒有什麽不好，就是沒有特色、沒有突出的亮點而已。“但是，如果在營銷上有亮點，效果是完全不一樣的。”
其實，聯想手機曾經也輝煌過，當年的“中華酷聯”，聯想手機曾經是2012年中國市場第二，2014年全球市場第三。但聯想手機如今的境遇是：中國市場滑落在前十名之外，全球市場排名前十。
而今年4月的聯想誓師大會北京站上，聯想手機定下的目標是重回市場前十，劍指前六。
手機業務幾多坎坷
業內評價聯想在手機市場上是摔了一個跟頭。而楊元慶將這個跟頭的範圍定義在中國市場，他分析原因主要是運營商減少定制機補貼，“聯想手機從運營商市場占比從50%掉到30%”，而聯想當時在運營商之外的中國開放市場表現得還不夠好。
楊元慶曾對第一財經記者表示，在發展智能手機業務過程中有一些坎坷，在轉型過程中還有比較大的挑戰，需要花些時間來改善目前的情況。
今年5月聯想宣布智能設備業務集團成立之後，聯想移動業務集團中國業務並入到聯想中國區，由劉軍統領，而常程出任聯想手機中國區負責人。
而常程是聯想手機業務的代表人物之一，上述調整也意味著從出走到召回，從被邊緣化到再被重用，用了整整三年半時間，常程兜兜轉轉終於坐到了聯想移動的核心位置。
從2011年至今的7年時間內，聯想手機業務的重大調整多達5次。最近一次是2017年，聯想宣布取消了此前定位互聯網手機品牌的ZUK，並表示未來只有聯想和Moto兩個品牌。其中，前者推出更具性價比產品，後者專註高端市場。
如今，作為聯想集團副總裁、聯想手機中國區業務負責人，常程在接受第一財經等媒體采訪時表示，手機市場足夠大，目前聯想先把產品做好。
有媒體直言不諱地追問常程：這一次要堅持多久？
聯想、華為、小米入五大 性價比佔優
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GS(14)@2015-03-05 08:28:22
【本報訊】智能手機市場除了蘋果和三星這對宿敵不斷你追我趕外，一眾國產手機品牌如聯想、華為及小米等已進佔全球市場佔有率頭五位，除了持續增長外，更開始向頭兩位的老大哥步步進逼。其中聯想早年收購摩托羅拉（Motorola），近季已經當上「三哥」，去季市佔率達6.6%，銷售按年增長47.6%。聯想在一眾新興市場例如俄羅斯、印度、印尼、巴西銷售大有斬獲，令市佔率逐漸攀升。至於第四名的華為市佔率則與前年同期持平於5.7%。而國內新貴小米，市佔率由去年同期的2%急增至5.1%。內地手機品牌近年進步神速，已不再甘於成為市場追隨者。多間大廠都能製造高品質裝置，硬件規格極具吸引力，足以媲美國際大廠。以小米為例，可謂集蘋果及三星兩家之大成。其最新發佈的新款手機小米Note，擁有5.7吋屏幕，但比5.5吋的蘋果iPhone6 Plus及同尺寸的三星Galaxy Note4更輕更薄；處理器和記憶體規格亦不輸兩大廠。
小米豪言十年內做一哥
同時，小米保持高「性價比」的特點，最頂級的Note售價約為四千港元，較iPhone6 Plus售價（64GB）逾七千元，便宜逾四成。該廠明顯走蘋果的型格路線，同時亦有運用三星的「機海」戰術，包含高低檔次並且取得成效。小米董事長雷軍日前指，該廠推出手機三年以來，整個國產手機市場都變得越來越好，更豪言希望在未來五至十年內，在多個領域都可以成為全球一哥，能夠在內地製造業起重要作用，像三星及索尼對日韓製造業的影響力一樣。至於華為表示，計劃今年內進入美國市場。阿里巴巴上月策略性投資近六億美元於國產手機廠商魅族，是該公司去年美國掛牌後的最大一宗投資，向小米作出正面挑戰。此舉將令國產手機市場今後競爭更為激烈，同時在全球有更大的發展。■記者陳智深
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150305/19064266
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