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錢果豐可以做得到 左丁山

2010-05-25  AD





 

行政會議召集人 梁振英傾向支持資助置業,可能係專業測量師言論,亦可能係政治性言論,地產界中人幾乎一致反對。但一間擁有最多發展土地嘅地產公司嘅主席竟然發言支持,與 田北辰站在對立面,就令人覺得驚奇。呢間大地產公司就係MTR港鐵,主席錢果豐對記者講:政府有責任實現市民安居樂業憧憬,梁振英有見地。同一日, 運輸及房屋局副局長邱誠武就話七成置業目標已毋須保留,政府嘅主要角色係集中於土地供應方面。

第二個地產公司主席講資助置業,會真係得個講 字,但港鐵主席就唔同,港鐵嘅大股東係特區政府,三十年來經營地鐵,根本全無賺錢能力,唔蝕本當偷笑,港鐵之有盈餘支付龐大債務嘅利息及償還本金,全靠地 鐵站上蓋等物業發展權,港鐵要興建港島西綫,因上環至西環已無上蓋供建築新樓用,港鐵立即計唔掂數,要政府斥資,港島南線由於有黃竹坑上蓋發展權,港鐵可 望賺到大錢。

由此可見,一旦離開地產,港鐵頂多係一間無利潤之公共交通公司,隻股票有人買先至奇。而今錢果豐主席贊同梁振英所言,可以身體 力行吖,譬如在黃竹坑物業投標時,可以在標書講明,全部興建五至七百呎嘅細單位,售價不超過五千元一呎,方便上車人士,而在地價方面,一般估計係三百億元 左右,錢主席可否向林鄭局長曉以大義,將補地價減至一百億元?如此一來,特區政府變相津貼新樓業主,港鐵公司唔賺錢,或賺少好多,亦係補貼新業主啫,大股 東唔會嘈。如要防止炒賣,大可限定未來黃竹坑物業上蓋住宅單位嘅新業主,買入後要入住起碼三年,先至准轉售圖利,或當係居屋辦,轉售要補地價!如果錢主席 在董事會上提出,又得到林鄭局長同意嘅話,錢主席嘅威望一定直線上升,蓋過曾特首與曾司長。至於小股東若有任何投訴,叫佢哋去搵周松崗呢位外貌似佛爺嘅總 裁啦。錢主席有資格講得出,做得到,既然已經就資助置業一事表態,索性責成下屬落實啦。



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中國物聯網龍頭新大陸集團來台招商結盟 中國﹁新兆元商機﹂台廠吃得到

2010-6-7 今周刊





北京政府力推的﹁新兆元產業﹂||物聯網,其實在中國已有很多普及的應用,而這些應用都由新大陸電腦公司所主導。新大陸將在台尋找更多策略聯盟關係,以實 現物聯網的願景。

撰文‧林宏文

端午節到了,如果你住在北京,想要送肉粽禮盒給住上海的朋友,你不用大費周章請快遞從北京送到上海,只要先在網路上訂購,然後透過中國移動手機上提供的 「電子憑證」服務,傳送一個電子憑證到上海朋友的手機,你的朋友就可以帶著手機到上海指定的分店,用電子憑證直接領取最新鮮的肉粽。

電子憑證服務商機無限

在全中國麥當勞分店中,經常性舉辦的紅利回饋活動,也一樣能透過中國移動的手機,傳送電子兌換券給用戶,消費者只要拿著手機到各分店,就可領取這些贈品。 以上都是中國政府力推的﹁新兆元產業﹂具體應用。

此外,中國市場還有一個很重要的應用,那就是與食品安全有關的﹁動物溯源系統﹂。透過對牛隻生產過程的管理,包括育種、吃的食物、打過的疫苗等資訊,只要 用一台類似手機的感測設備,在牛耳朵旁感應一下,就可獲得這些資訊。而牛隻屠宰及運送過程,也都能納入系統管理,讓消費者能夠吃得安心。

類似像牛隻這種食品安全的溯源系統,在毒奶事件發生後,已成為政府單位最優先的工作。目前全中國一年採購量已達六萬台設備,未來將擴及到豬、雞、鴨等動 物,估計未來一年將有二十萬台的潛在需求量。

這蓬勃發展的應用商機,也是今年三月五日中國總理溫家寶在政府工作報告中,提到將加快研發﹁物聯網﹂應用的具體案例。過去,網際網路︵Internet︶ 是人與人之間的互連,物聯網︵The Internet of Things︶則是實現人與物、物與物之間的互連。全世界人口不過五十多億,但物件的數量則遠遠超過,要把人與物全部聯繫起來,商機自然難以估算。

至於上述這些應用,全都出自一家位於中國福建省福州市的新大陸電腦集團公司。與中國移動獨家合作的「電子憑證」服務,去年,光是以這種行動條碼發出去的紅 利及折扣券就近一億則;至於與中國農業部合作的生產履歷「動物溯源系統」,新大陸在全中國「智能識讀設備」的市占率就高達七成。

因此,近日來台參與台北國際電腦展的新大陸電腦集團總裁王晶說:「物聯網早已不是概念,而是已有一大堆實際應用的案例,這將是具備革命性的科技創新!」根 據拓墣產業研究所的估算,二○一○年中國物聯網應用市場近人民幣兩千億元︵約新台幣一兆元︶,二○一五年更將成長至人民幣七千五百億元︵約新台幣三兆七千 億元︶。由於在中國已取得最多物聯網商機,因此,在深圳A股掛牌的新大陸電腦集團,在這波大陸股市修正過程中,卻仍逆勢大漲,從最低人民幣三元大漲到十七 元以上。

首家來台投資的陸資企業

新大陸集團台灣分公司總經理閻蔚中表示,其實台灣在物聯網研發上已有一定基礎,部分業者也擁有相當獨到的RFID︵無線射頻辨識︶傳感技術,但台灣沒有足 夠的市場進行技術測試,因此中國市場可作為台商的物聯網發展基地,雙方技術互通有無,將物聯網產業的餅做大。

為了擴大與台灣業者的聯盟,目前新大陸已經與台灣RFID廠商進行合作,同時,也在台灣收購台灣盈科泛利公司。這家公司是以開發手機雲端應用的軟體為主, 預計未來將切入開發iPhone手機上的各種應用服務;另外,新大陸也委託創意電子及台積電,協助新大陸設計及生產代工物聯網IC產品。

其實,新大陸集團的發展,是近年來中國新興企業中一個非常特別的例子,董事長胡鋼是少數兩度創業成功且都股票上市的人。早年胡鋼曾與一群團隊創立過實達, 並且推動公司在深圳A股掛牌,但後來由於與大股東及其他經營團隊不合,只能黯然離開。二度創業成立新大陸,結果只花了六年,就讓公司又順利掛牌上市,如今 又成了物聯網龍頭,更增添胡鋼的一分傳奇。

新大陸的成功還有一點很重要,由於新大陸沒有把自己局限在中國市場,還積極對外擴展。例如,新大陸早期就已投資荷蘭帝普科技公司,這家公司在自動識別及數 位看板產業已有二十多年的歷史,後來收購股權達荷蘭母公司的五八%,也讓新大陸強化本身的技術實力,並順利跨入歐洲及美洲等市場,同時也取得了目前台灣新 大陸的團隊,讓新大陸成了第一家來台灣投資的陸資公司。

如果比較目前中國政府推動的兩大政策﹁物聯網﹂與﹁三網合一﹂,﹁三網合一﹂由於牽涉到廣播電視及電信等主管機關的權力劃分,目前仍停留在溝通階段,尚未 有執行細則;但物聯網商機卻早已展開,只是在今年才成為熱門話題。在台北電腦展熱炒許多新議題的同時,物聯網恐怕是未來幾年最值得關注的新趨勢。

新大陸電腦集團 (深圳A股代碼000997)

成立時間:1994年

董事長:胡鋼 總裁:王晶業務內容:訊息識別、電子支付、移動通信支持、高速公路訊息化等營收獲利狀況:2009年營收人民幣11.3億元,每股純益0.19元



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[转载]投资让人生得到升华

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投资让人生得到升华

------在一次股市沙龙上的演讲

 

            

 

今天这样的聚会我不应该讲很多的话,主持人好象知道我既不会抽烟又不能喝酒,也不敢喝咖啡和茶(喝了它们睡不着觉),所以就安排我讲话。我这个人比较命苦,总是在人家好吃好喝的时候讲话。下面请大家慢慢品酒,听我讲一点投资心得。

 

主持人要我讲的题目是“投资给我们带来了什么?”这个题目既简单又复杂。要简单回答只有几句话:投资给我们带来了财富、带来了自信、带来了幸福和自由。这 几句话我不想展开说,很多股评家、理财师、基金经理和大学的经济学教授都比我说得好。比如人们常说的:你可以跑不过刘翔,但你一定要跑过CPI等等,就说得非常好。在座的很多是成功人士,我今天要讲的是我个人多年投资生涯中,最深切的一点感受:投资让人生得到升华!

 

投资给我们带来了什么?首先当然是钱,但不仅仅是钱。特别是你已经赚了一些钱的时候,或者你选择了把投资当作一生的事业的时候。你会发现,你有更多更好的理由去做投资。

 

首先,投资能让人有更多地快乐,大大提升人的精神生活质量。

 

    我这里讲的生活质量的提升,并不是说投资能让你开好车,住大房,天天喝茅台、顿顿吃海鲜。我讲的是精神上有更多地愉悦。任何事业的成功都能大大提升人的生活质量,但我要讲的是股票投资者独有的快乐和成就感。

 

投资能让你在一些可能会令人烦恼的情况下,保持轻松愉快地心情。比如你开车去加油站加油,人人都在抱怨油价越来越贵的时候,你想起十年前在香港以一块五的价格买过中石油的股票,赚的钱足够让你加一辈子的油,结果你在掏钱时会潇洒很多。还有你一直拿着东阿阿胶的股票多年,当你得知这家企业居然一年之内把产品提价五次,你还是轻松地在超市为太太买下保健食品“固元膏”,并有意无意地对现场的女顾客表扬阿胶几句,说这是南京的一位名医马悦凌推广的。

 

    投资能让你在很多时候莫名地增加自己的快乐。比如你多年拥有云南白药的股票,每当出现邻居或朋友不小心割破了手指的时候,你送云南白药创口贴的动作特别地 快;尤其是你买了许多名酒的股票,你会在每次聚餐时,更愿凑中国人饭局的热闹,更愿听劝酒和斗酒的声音,并且没什么菜也能吃得香,不喝酒也能与人同 醉。(现在大家知道我为什么喜欢看你们喝酒了)

 

投资的好处之一是,不管你以前学过什么专业,你都能在投资上派上用场。因为上市公司形形色色,特别是号称处在夹缝市场中的新兴中小企业,总会让人觉得知识不够用。你 的知识越专业越全面,你就越能展示自己的才华。如果你以前是企业家或者是财经专业毕业生,那你当然轻车熟路;就算你所学所用比较冷门,你也能大放异彩。我 的一位朋友以前的兴趣是绘画和书法,他刚进投资大门时感到隔行如隔山,我建议他去研究传播和文化行业的公司,他很快就找到了感觉,并对生产电子阅读器的公 司有独到的见解。

 

投资能让你交更多的朋友,因为你研究过各行各业的股票,所以你同各行各业的人士都谈得来。如果突然有一天,你和某个专业的权威人士在一起,很深入地畅谈他的专业,话逢知己千句少,让他对你刮目相看;你想想,那一刻你是什么样的感觉?我想会是蔡琴的一首情歌所唱的:“昨夜你对我一笑,我开始有了骄傲”!

 

甚至,投资还能让你愉快地陪太太购物。我知道很多大男人不太情愿陪太太去商场,除非刚刚谈恋爱的时候。我自己也不愿意,以前我一到时装店就感到头晕。但不 少朋友告诉我,从事投资后,他们愿意去商店了。想顺便看看茅台在市场上最新的价格,想看看什么牙膏卖得最贵,想看看李宁的鞋店和百丽的鞋店哪个顾客人数 多,想看看国美和苏宁最近怎么样。投资还让你想起,提醒太太应该有安全空间的意识,冬天买夏天的衣服,夏天买冬天的衣服。

 

 投 资的好处还能让旅游更有乐趣。很多股友告诉我说,把旅游和考察调研上市公司结合起来,是最经济、最理想的工作和生活方式。以前的旅游特别是参团旅游往往是 “上车睡觉、下车撒尿、到了景点拍照,回来一问什么也不知道。”而投资让你旅游充实、富有意义,让你满载而归,让你的旅游质量更高。

 

投资还能帮你间接实现本来不能实现的愿望。我的一位邻居以前是从事五金生意的老 板,他对我说,“年轻时想开成一家中国最好的公司,但很快就发现这太难太不现实,不是每个人都能创办最好的公司,你的能力和条件有限,但投资能让你很快成 为中国甚至世界最好企业的股东。能和你最崇拜的企业家建立股东之间的联系。你不仅能欣赏最好的东西,而且能拥有最好的东西。”我听了也非常高兴。

 

投资还能带来别的行业没有的成就感。我在深圳的一位朋友二十年来不光为自己赚了不少钱,而且为国家上缴了巨额的印花税。他认为现在国家的很多利国利民的重点工程,都有自己的贡献。他经常强调:股民是新一代最可爱的人。

 

投资让你感到平等。价格调节着一切投资品。没有人逼着你去买你不愿意买的东西,也没有人不准你买市场上公开上市的东西。

 

投资者永远不会寂寞。我的一位朋友说,投资比其他行业多一个情人,这个情人天天陪伴着你,有说不完的话题,而且天天变着花样,永远充满新鲜感,那就是股市。

 

投资能让你的身体更加健康。有人统计了很多投资大师的寿命,他们都活得很长。原因当然是象巴菲特先生所说的,他每天去上班的心情都象去西斯廷教堂画壁画一样,是唱着歌跳着舞去上班。

 

当然投资还有很多好处,比如不需要逼迫自己廉洁奉公,不需要请客送礼,不需要管别人和被人管。你可以干法律禁止以外的任何事情。在家上班或者不上班,出国 旅游或者不旅游,非常自由。凯恩斯有句名言:经济自由是自由的最高境界。我以前一直不太理解这句话。为什么经济自由是自由的最高境界。现在是越想越清楚。 自由有人身自由、婚姻自由、工作自由等等,但经济自由的天地最为广阔。

 

因此,投资者可以象李白那样表达自己的心情:“生不用封万户侯,但愿有钱投不够”。

 

其次,投资能够大大开阔人的视野,丰富人的知识,提升人的素养。

 

    对投资者来说,尽可能地多涉及各类知识领域,有助于在投资过程中的研究和思考。从这个角度来看,投资不但可以而且需要学一些经济学、投资学、金融学特别是 企业评估学的学问。最好还能掌握一些哲学、心理学、历史、地理包括很多自然科学方面的知识。再把要求提高一些的话,投资者还需要密切关注国际国内政治经济 方面的大事。需要接触很多成功的企业家。需要跑很多路。需要思考很多事。很显然,投资需要眼界、需要学问、需要智慧。

 

 

可能有朋友会说,那从事其他经济工作不是也要这些吗?我认为,还是不一样的。比如,从事某项实业的人,他可能只关注自己的公司,最多只关注自己这个行业的 动向,而不太关心其他。而投资者会关心所有的企业和所有的的行业,因为上市公司很多,又分布在很多国家很多行业中,牵涉到方方面面。各个国家的国情不一 样,各个企业的基本面不一样,各个行业的特点、规律不一样。这并不是说从事投资就比从事其它工 作更了不起,而是因为投资这个行业有它自身的行业特点。哪个行业的工作都需要专注与投入。别的行当可能更需要把精力主要放在某个点或某条线上,而投资者则 需要尽可能全面深入研究多个知识和领域。德国投资家科斯脱拉尼说:股民不需要什么都精通,但需要什么都能理解。

 

 

我的一个企业家朋友转向投资后非常感慨,说,以前开工厂几十年都是天天三点一线,家门------工厂门-------客 户门,从不去接触其他行业;现在做投资,才发现有世界上有几百上千个行业,这些行业丰富多彩、变化万千。早知道行业还可以分为什么稳定成长行业、周期性行 业、固定收益行业,以及充分竞争行业和垄断性行业,那我恐怕早在几十年前就会想法子,混进茅台酒厂或者中央电视台上班。这位朋友还没有象罗杰斯那样广泛投资于国外。全球有股市的国家就有几十个,合起来有九万余家上市公司,即使把你感兴趣的那部分行业和代表性公司研究一下,那视野也是非常地开阔。

 

关键在于,投资是带钱作业的,就象电工在高压线上带电作业一样,它让你有压力,紧张,怕亏损,所以逼着你去学习、去提高。投资者的努力和大学里研究经济 学、金融学和投资学的教授不一样。他好象战争中的将军,带着资本组成的军队,运筹帷幄,在实战和实践中对很多事物的研究更贴近实际、更能够深入,所以也更 能够学好弄通。

 

投资让人更关心国际国内大事,更关心自己的祖国。因为你希望自己投资的上市公司有更好的经济环境,希望自己的股票随着国家经济实力的增长而增长,希望自己 的祖国更加强大,而不希望国家的经济发展受到阻碍。你会更愿意看每天的新闻联播,更关心物价,更关心民生,更不希望打仗,更希望稳定和和平发展。投资让人 更热爱祖国,因为投资人和股市同命运,股市和国家同命运。即使象索罗斯这样的人喜欢作空,喜欢寻找一个国家经济链条中的薄弱环节,他还是希望美国强大。

 

投资让人的心灵得到净化。我就不止在一个场合,听到股友们在讨论,能不能购买烟草公司或者污染严重的公司的股票,那种社会责任感让人肃然起敬;在更多的场合看见,股友们在讨论伟大的企业时,两眼放光,神采奕奕,让人觉得他们自己的形象也很高大。

 

 

投资让人更愿意读书。拿我自己为例,我在大学读书时,经济学是主课之一,但我当年根本读不进去,每门课都是应付考试,成绩平平。然而在1999年转向价值投资的最近十年里,我读了上千本与投资有关的著作,数量比当年读大学时十倍都不止。有时居然还萌发出一种野心,想当半个经济学家。以前我听到什么GDPM2、公开市场操作、中间业务、未来自由现金流等等术语就头痛,看到财务报表就厌烦,只记得一个恩格尔系数。因为那时我的钱太少,吃饭与我性命攸关。现在我讲起财务数据和经济学术语来兴致勃勃,毫不觉得枯燥。我写的一些投资学方面的论文,各方面的反映基本还是肯定的。

 

投资让人看得远。因为“投资股票就是投资未来”。只有未来好才能回报高。巴菲特先生有句名言:如果你不想持有一只股票十五年,那你就不要持有它一分钟。我 们要努力想象十五年内一家公司是不是依然很强大。给股票估值的方法形形色色,什么市盈率、市净率、市销率、市现率、市红率、市重率等等,但最重要的探讨公 司未来的自由现金流。你必须关心公司未来的产品和服务能不能销量扩大、价格上升,未来的成本是不是能够控制,未来的竞争是不是更加激烈,未来的行业趋势和 消费趋势有什么重大变化,未来的市场还有多少空间,未来的国家政策比如税收啊、牌照啊、特许权啊有什么调整。你会经常想2030年以后的事情,想中国人均收入达到二万美元以上时发生的事情。我的一位著名的朋友但斌先生说过:“投资就是比谁看得远”。我觉得他这句话说得太好了。要是这句话是我说的就更好了。

 

投资让人想得深。要寻找优秀企业的股票,要寻找皇冠上的明珠,你就一定要深思熟虑。那种功夫那种意境很象唐代诗人卢延让《苦吟》一诗所说的:“吟安一个字, 捻断数茎须”。当你回顾自己持有近十年之久而且获利丰厚的股票时,心情既自豪又悲壮,又很容易想起诗人贾岛的感慨:“两句三年得,一吟双泪流。”我相信价值投资者和长线投资者都有这样的体会:“选好一只股,跑断两条腿”(如我深圳年轻的朋友翟敬勇先生,几年时间跑了无数的上市公司);“选好一只股,胜读十年书!
 

投资让人更愿意思考,加深对事物的理解。我年轻时读哲学四年,对很多哲学原理一直似懂非懂,还不如我现在读一天书体会得多,因为没有切身的经历去体验。经 历了十多年的投资生涯,更能够理解什么是世界观,什么是方法论,什么是透过现象看本质、什么是大道至简、以不变应万变以及孙子兵法中关于“先胜而后战”这 些宝贵的道理。反过来,也更能够理解价值最终决定价格,股票后面是公司,公司好股票才好这样浅显的道理。更能够理解为什么要选择优秀的企业长期持有。特别 是,你能充分运用哲学的基本原理去分析各种各样的投资方法和理念,什么选美理论、技术分析、价值投资、有效市场等等方法以及经济护城河、消费独占、竞争优 势、商业模式等等概念,真正达到去伪存真、去粗取精的目的。那种境界那种乐趣真是奇妙得很。

 

大家看巴菲特的很多讲话,会发现他不仅在经济学、投资学方面水平顶尖,同时在概率的研究和运用上出神入化,就是在哲学、历史、文学甚至美国乡村音乐方面也 有很深的造诣,他其实还是个思想家。投资让很多人成了小小的思想家。你看现在很多投资者都有自己的博客,水平在一天天提高。我的一位朋友的女儿说自己的男 友自从迷上投资后,天天写投资博客,博客越写越高深,越写越热情,写得比情书还要好。我脱口而出说也应该是这样,结果她听了哭笑不得。

 

总之,投资让人更有学问,更有素养、更有眼光。更能够了解和认识宽广复杂的世界。

 

说到这里,可能有些朋友会说,我做投资怎么没有这些感觉?我想这可能是你的时间还不够长,经历还不够多,还没有养成深入思考的习惯。还有可能是投资方法出 了点问题。你最好不要靠听消息、人云亦云做股票;不要急功近利,太过频繁地炒短线;不要透支借债,提心吊胆做投资。最好也不要采用技术分析的方法,特别是 一点儿不结合基本面研究的纯技术方法。成天在电脑前和图表、线条、符号打交道,满肚子只有这些东西,对企业的基本面和大千世界的情况浑然不觉,就好象一个 人闭门不出老吃方便面一样,容易出现营养不良。建议你运用价值投资的方法丰富自己,行万里路,读万卷书,思天下事,察天下机。让自己对宏观经济、国家政 策、行业特点、企业状况都有全面深入地研究。让自己天高地阔、博学多才、眼光长远,意境非凡,让我们的人生得到更多地升华。投资的本质就是比谁有更多快 乐,更多思想!

 

 

谢谢大家!祝各位在新的一年里知识与财富齐飞,心情共阳光一色!

 

 

                                         2011118日于上海浦东陆家嘴


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獲利看得到 郭台強、王雪紅搶掏錢

2011-7-4  TCW




如果把面板業的李焜耀、汽車業的嚴凱泰、智慧型手機的王雪紅、電子業的郭台強這些一線的大老級人物放在一起,他們共同的劇本會是什麼?

拍電影! 未來五年資金,能拍五十部《艋舺》

正 崴董事長,也是現在的中影董事長郭台強,近期除了斥資兩億元,添購嶄新的後製器材並改良廠房,為電影產業打基礎,也分別投資魏德聖及李烈的新片——《賽德 克.巴萊》與《翻滾吧!阿信》;王雪紅旗下影音平台CatchPlay在去年底成立CatchPlay電影創投一號基金,預計每年拍攝三到五部國片;裕隆 嚴凱泰也首次跨足影視產業,透過旗下新揚創投,投資國片《痞子英雄首部曲─全面開戰》。

打開向文建會投標文創基金的公司名單,幾家原以科技業為投資主力的財務性創投也赫然在列。協辦文創基金招標的創投公會秘書長蘇拾忠也估計,「未來三到五年,創投加上文建會的共同投資,會有四十億的資金進入電影。」

四十億元,已經等於五十部《艋舺》的製作費。這表示,市場資金擺脫了拍電影只是賠錢貨的觀念,願意來放手一搏。

從《海角七號》開始,緊接著《艋舺》、《雞排英雄》,國片三年出了三部億元片,向投資者證明只要好看,國片也有大賣實力。「大家已經發現,電影是一個可投資的行業,」李烈這樣說著。

但在資金進入電影的歷史中,並不是全然沒有遇到障礙。

蘇拾忠曾經與一位知名製片談論電影投資環境,提出電影追加預算的不確定性,會降低創投進入意願,但對方回應道,「我們導演越認真拍片,預算越增加。」

台灣電影過去受限於經費,常常是製片自己下海包辦,但製片在現場已經忙翻天了,要等到片子拍完後才有空回頭整理單據,「可能已經一、兩個月了。」得藝國際發行部總監陳鴻元形容。整體預算的掌控,自然難以精準。

曾經參與過國際大片製作的電影人,對於所謂「工業化」電影的帳務和預算要求,能到多精細,體會最深。

李安新片,預算書超過三百頁

資深製片黃志明在二○○二年參與過美國哥倫比亞電影公司投資的《雙瞳》製作,為此還被要求到香港受訓一個月,熟悉外商做帳流程。從最基本的會計表格,到做帳、回帳、請款,流程細緻嚴密。「(每筆支出)三十六個小時就要回帳,」黃志明回憶道。

李安在台灣拍攝新片《少年Pi的奇幻漂流》,黃志明也參與前期作業,「他們預算是整本書,這麼厚,」黃志明舉起了手,比了個兩公分的距離,少說有三百頁,「而且還不只一本。」

《賽德克.巴萊》三十頁的預算書,在台灣電影已經是高規格,但與李安一比,仍是小巫見大巫。

過去,反正國片沒有什麼獲利潛力,投資人多半也不願花太多心力去瞭解或溝通,「一樣的時間,不如評估我熟悉的電子產業效率更好,」一名創投業者私下透露。

但, 在這波國片契機的引領下,台灣電影產業悄悄出現了新的操作模式,顛覆過去導演「主廚兼CEO」,導致藝術有餘、商業不足的狀況,改以好萊塢電影的「製片 制」概念為原型,凸顯製片的CEO角色,以市場領導電影開發策略,也以更理性與精準的方式,與投資人進行溝通。 台灣索尼音樂,便是其中一個例子。

九把刀新片,精算收入才放膽開拍

台 北市光復北路的辦公室裡,索尼音樂大中華區執行總裁崔震東滿面笑容,聊著八月即將上映的新投資——九把刀執導的《那些年,我們一起追的女孩》,後製正緊鑼 密鼓趕工。對於票房的看法?「不會賠。最壞的狀況,沒有賺就算很倒楣了。」崔震東信心滿滿的回答,「不是全憑直覺,我們是有算過的。」

光台 灣地區,電視播映權至少有五百萬、家用DVD少說有三百萬、影音網站兩百萬,加起來共一千萬。這些權利出了台灣,還可再賣一次,像大陸地區,保守估計是台 灣的兩倍價格,也就是兩千萬。那票房呢?「這部書是他所有小說裡面賣最好的,光台灣地區就二十萬本。(編按:現已賣超過三十萬本)」崔震東以原著小說銷售 量為基礎,進行推估。

假設最差情況,買小說的二十萬人中只有四分之一去看電影,就是五萬人,「但人總不會一個人去看電影吧?」崔震東俏皮的 說道。兩人同行,就變成十萬人,加上宣傳及行銷原本就是索尼音樂的強項,兩支不同版本、不同時間推出的預告片,就花了三、四十萬的經費,「總要再加個五萬 人。」十五萬人,假設一張電影票二百二十元,就是三千三百萬的票房。簡單一加,六千三百萬的基本收入,已遠遠超過五千萬的製作成本。

但這些,都還沒有考慮衍生的周邊商品收入及捧出新人的藝人經濟。

新 片八月十九日上映,距今還有一個半月,但電影周邊的明星商品,早在三個月前就設計好。 例如背後有藍色原子筆墨水點的T恤,可體現電影裡,國中女生用原子筆戳男生的獨特情節,「都是跟電影情節相關,大家會回想起的。」接下來還有男主角柯震東 的唱片專輯會在電影下片後兩到三個月上市,又是一項收入。

一環扣一環的籌畫,目的就是要全上壘。什麼叫打有把握的仗?「我的分析報告二、三十頁,而且送到紐約總部,」「就算索尼說不投了,我也可以拿這個分析去找外面的投資者。」崔震東篤定的說。

為何能做出這樣詳細的報告?

首先,索尼音樂找到具有戲劇專業的共同投資者——柴智屏。柴智屏自創公司推出的第一部偶像劇《流星花園》,瞬間捧紅F4,在戲劇題材的掌握、新人演員的挑選,有深厚經驗。在這次的合作中,柴智屏擔任監製,對九把刀的劇本改編,也仔細確認符合市場性和戲劇張力。

這樣,在故事賣點的判斷上,就有了踏實的第一步。

第二,創作版權。「我做content(內容),很清楚有哪些權利可以賣。」索尼音樂除了發行唱片,也賣演唱會DVD,再加上索尼影業的資源,對於發行面能有多少收入,非常熟悉。

崔震東進一步分析,台灣製片多是電影人出身,對於成本可以估得很好,但收入部分,因為缺乏行銷與發行經驗,多半沒有概念,尤其出了台灣,「就一大堆問號了。」

最後,是擁有企業化經營的資源優勢。

台灣的電影工作者,大部分都小規模,一個人當好幾個人用。「亂,是必然。」崔震東明白的點出處境。但索尼音樂有公司資源,分工精細,參與這次電影投資案的團隊就接近二十個人,即使有事情沒解決,開起會來檢討井然有序。「這些人只是我公司的一小部分,將來還可以繼續傳承。」

另一例子,是李焜耀旗下的得藝國際。

有別於過去台灣導演為大,導演自己開工作室、當老闆,然後找學生或工作團隊幫他分擔製片的工作,「我們聘用自己的導演和編劇。」得藝發行部總監陳鴻元說道。

李焜耀新片,評估商業利益來訂題材

七月份開拍,目前正在洽談明年春節或情人節檔期的新戲——《愛的麵包魂》,就採用這個新方式。

由於題材討喜,目前已經吸引台灣龍頭食品業者主動上門,希望透過電影劇情的置入結合,塑造旗下麵包產品的手工感。食品業者除了免費替劇組量身開發新款麵包,更請法國巴黎藍帶廚藝學校受訓的麵包師傅,教導劇中演員麵包製作技巧。

此外,聯電榮譽副董事長宣明智旗下的台灣文創一號,也正洽談投資的可能性。

一個成本四千萬的案子,算不上大製作,也沒有大卡司,有什麼竅門,可以吸引知名企業人都來敲門?

首先,建立以商品市場性為導向的作業流程。

得 藝擁有專屬的六人開發團隊,負責尋找、開發適合商業化的故事題材。「一部電影的行銷,不是從片子拍完開始,是從劇本就開始了,」曾經到好萊塢取經,學習福 斯、派拉蒙等國際電影公司操作手法的陳鴻元,非常瞭解商業價值對劇本的重要性。「國內的電影教育,沒有人教這東西,」他直言。

如何才能判斷題材夠不夠商業化,有沒有賣點?

得藝參考好萊塢做法,要求開發人員用三句話寫下故事主題,也就是所謂的Log Line(關鍵句)。從這三句話,除了感受有沒有「讓人想知道更多」的吸引力外,也可判斷出大致的電影類型、製作成本。

以《愛的麵包魂》為例,原始的Log Line是,「其貌不揚的鄉下麵包師傅,發現自己唯有做出終極幸福滋味的麵包,才能挽回被俊帥法國麵包師傅吸引的女友的心。」

「他 這裡面有衝突性,」陳鴻元分析。「小人物的成功」、「其貌不揚和俊帥」,都有既衝突又討喜的輕喜劇潛力,「重點在好吃好看的麵包,不需要大場面,三、四千 萬的中型製作就夠了。」 若題材過關,第二步,才是開始找編劇,進行劇本開發。最後,才是尋找適合的導演加入。 《愛的麵包魂》原本是公視人生劇展的電視電影。案子發展一年多來,光劇本就改了七、八次,人物個性也重新塑造,以求更有商業性。「電影都是旅程,男主角就 是導遊,」陳鴻元這樣形容,「你要讓觀眾願意跟他去遊歷。」

第二,建立拍片現場會計制度。

陳鴻元過去做為投資方,就曾遇到製作單位以沒有預算為由,不聘現場管理帳務的會計人員,「請這樣一個人,可能只要兩、三萬一個月。」陳鴻元說。而為省經費改由執行製片自己管理帳務的結果,往往就是等到片都拍完了才整理,耗費更多時間,精確性與時效也大打折扣。

因此,得藝現在拍片,一定配置現場會計,並且要求至少一個星期結一次帳。「我們希望財務都是公開的,可以被檢驗。」

對於台灣電影如何走向美國電影成熟的工業體系,陳鴻元有期待,也有體諒。「我們也是在摸著石頭過河,」他這樣形容著得藝的嘗試。究竟成效如何,就看接下來電影推出的成績。

【延 伸閱讀】拍片分工確立,更有效率── 製片與導演工作製片工作開發期: ●尋找題材 ●掌握劇本方向 ●完成企畫案(如故事大綱、主要工作人員、演員、預算、執行時程、行銷計畫) 籌備期: ●洽談投資人、贊助廠商 ●確認企畫案細節,以及簽訂合約 籌備期拍攝期: ●掌握時程、控制預算後製期:●掌握進度發行與宣傳:●協調發行公司、公關公司共同執行

導演工作開發期: ●與製片談執導意願 籌備期:●加入拍攝想法,與製片共同敲定演員與預算最終版 拍攝期: ●主導拍攝 後製期: ●主導剪接、配音、配樂,將鏡頭片段組合成一部電影 發行與宣傳: ●配合宣傳活動

 


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娃哈哈棄礦養牛 宗慶後掙得到「奶粉錢」嗎?

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-26/1NNDE4XzQxMjU1Ng.html

圖:宗慶後

放棄礦產項目

澳洲對外招商的鐵礦都位於非常偏遠的地方,需要投巨資建設鐵路和碼頭等基礎設施,同時還需要為採礦人員提供良好的生活設施,投資成本過高,娃哈哈因此放棄。

日前,宗慶後在接受媒體採訪時透露,已經放棄在澳大利亞開採鐵礦的計劃,而希望在西澳大利亞地區建養牛場和奶粉廠。且澳大利亞當地農業部門已經幫助其在當地進行投資項目的調研,預計調研在2012年6月結束。

兩年前宗慶後對外透露出對澳洲礦產項目感興趣。到底是什麼令宗慶後改變了投資計劃?

中投顧問食品行業研究員向健軍對《中國經營報》記者分析稱,礦產風險大,礦產投資本身存在著很多不確定因素,企業想投資礦產項目源於礦產資源價格的不斷攀升,但是經濟形勢一旦出現逆轉,大宗商品的價格必然下跌,加之礦產項目投入很大,一旦虧本都將給企業帶來巨大的損失。

宗慶後自己也承認,當地(澳洲)對外招商的鐵礦都位於非常偏遠的地方,需要投巨資建設鐵路和碼頭等基礎設施,同時還需要為採礦人員提供良好的生活設施,投資成本過高,因此放棄。

娃哈哈原營銷總監、營銷專家肖竹青透露,宗慶後是一個實業家,以他的性格來講,對風險較大和投機性較強的投資並不感興趣,放棄礦產投資是很正常的事情。當初,肖竹青曾建議宗慶後進入房地產行業,但是他一直沒有採納。

中國鋼鐵現貨網首席顧問馬忠普也告知記者,娃哈哈放棄礦產投資並非前景不好,從完善並保障產業鏈安全的角度來講,國家仍在支持有實力的企業進入,只不過娃哈哈不具備這個實力。當初其想要進入礦產行業,是在國際礦產資源維持高位的背景下決定的。

赴澳洲養牛

娃哈哈之前曾提出一個千億規模的目標,2010年娃哈哈實現營收550億元,單靠飲料行業很難實現這個目標。

但娃哈哈多元化的戰略並沒有改變。此前,宗慶後已經頻頻出手介入其他領域,包括在河南商丘開建商業中心、在浙江成立文化公司試水文化創意產業、推出愛迪生奶粉搶灘高端奶粉市場等。

宗慶後此前在接受本報記者採訪時表示,企業做大就一定要多元化發展,因為東方不亮西方亮。也有一大批企業在多元化發展中失敗了,多元化要看企業有沒有這個需要,有沒有能力,有沒有機會。

從娃哈哈的角度來講,宗慶後認為,企業有多元化發展的需要,它在飲料行業已經是龍頭企業,且有資金和人才,關鍵要看機會。「我之前曾提出一個千億規模的目標,2010年娃哈哈實現營收550億元,單靠飲料行業很難實現這個目標,但是多元化發展的話就能很快實現了。」

據娃哈哈官網的資料顯示,未來3~5年,娃哈哈要實現營業收入1000億元、力爭早日進入世界500強企業。同時,將立足主業,在飲料行業繼續做大做強,並逐步向海外市場進軍,尋找更多、更廣的商機。

關 於投資澳洲礦業,宗慶後表示,由於澳大利亞的奶牛採用放養和圈養結合的方式,奶牛一年的鮮奶產量可以達到10噸左右,而國內奶牛隻有3~4噸左右。由於產 量大,在澳大利亞建養牛場,生產一升鮮牛奶的成本僅20多澳分(低於2元人民幣),賣價則超過40澳分(接近3元人民幣)。相比之下,娃哈哈在國內的鮮奶 收購價每升超過3元。

「即便加上製成奶粉的成本和運到中國的物流費,在澳大利亞生產的奶粉仍然比國產的要低,而且質量也有保障。」宗慶後說。

某國內營銷專家表示,消費者十分迷戀進口奶粉,娃哈哈在國外養奶牛建奶粉廠,可以和「國產」撇清關係,爭取消費者的信任。加之國內外投入產出比的對比,也是吸引其選擇在海外養牛的原因。

而娃哈哈在首試奶粉市場出師不利,或許也是其打通上下游產業鏈,助力奶粉業務的需要使然。2010年,娃哈哈高調推出「愛迪生」嬰幼兒配方奶粉時,曾放出第一年年銷售額衝擊100億元的豪言,而一年多的時間過去,銷售額僅在10億元左右,與當初預期相距甚遠。

另外,娃哈哈作為我國目前最大的食品飲料生產企業,飲料業務在國內市場佔據著15%的市場份額,在乳飲料市場的市場優勢則更為明顯,平均每年需要5萬噸奶粉,雖然其已經在國內多個地區建有奶源基地,但仍有一半的奶粉原料依靠進口。

所以,行業人士認為,養奶牛是一種行業內的多元化發展,是為了打通上下游產業鏈,對於娃哈哈這種手握150億元的現金,資金充足的企業是有利的。

但也有分析認為,產業內的多元化也透露了宗慶後投資趨於保守,這或許緣於2010年娃哈哈集團在銷售增長150億元的情況下利潤卻縮水20億元的打擊。

營銷專家李志起接受記者採訪時曾表示,娃哈哈多元化發展戰線拉得太長,牽制了經營力量,使主業發展受到影響,過度規模化的發展和擴張的負面效應開始顯現,「接下來,他在投入方面可能會更加小心和穩健」。

截至2011年年底

國內奶粉市場企業佔比

(娃哈哈主打的愛迪生榜上無名)

其他48.59%

惠氏4.72%

製圖資料來源:中投顧問

雅培7.29%

多美滋16.76%

美贊臣12.06%

雀巢10.58%


娃哈哈 棄礦 養牛 宗慶 慶後 後掙 得到 奶粉
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陸客自由行即將屆滿一周年陸客財大熱? 台灣業者看得到吃不到

2012-6-4  TWM




陸客自由行即將屆滿一周年陸客財大熱? 台灣業者看得到吃不到陸客來台人次再攀升,四月底已有單日突破一萬人次的紀錄,但在人潮背後,也發生陸客團欠團費、業者惡性削價競爭、陸客破壞觀光景點等問題,台灣業者真能賺到陸客財嗎?各界都畫下一個大問號。

撰文‧朱景文、鄭淳予

一個平常的周四午後四點,台北市區一隅交通呈現癱瘓。以國父紀念館為中心的忠孝東路與光復南路口擠滿大型遊覽車,回堵車輛造成整條光復南北路嚴重塞車,在 這種平日非交通尖峰時間,南京光復路口到仁愛光復路口大約二公里路程,竟然可以堵車半小時。造成交通癱瘓原因,竟是指名到國父紀念館,大陸觀光旅客搭乘的 遊覽車。

來台陸客造成國人生活不便,尤其熱門觀光區更是人滿為患。北台灣野柳地質公園遊客,今年單日人數屢創新高,前四個月平均每日七千人,四月二十九日還湧入逾一萬三千七百人,其中陸客占野柳遊客六成,日前觀光局計畫管制野柳每日入園參觀人數。

從野柳例子不難看出,擺在政府面前,陸客來台旅遊問題,已經牽涉到質與量的平衡,觀光業者更關心,到底商機在哪裡?

取消最低消費規定

市場大亂 業者削價競爭根據觀光局統計,去年來台陸客高達一百七十八萬人次,比起民國九十七年開放陸客全面來台當年度的三十二萬人次,成長逾五倍。過去觀光局設定,每日發出四千名陸客入台證,現在已成長到每日七千名,四月底甚至曾突破單日一萬人次。

然而,陸客人潮與錢潮卻有明顯落差。根據觀光局數據,來台大陸觀光團每人每日的消費金額約二百四十六美元(約合新台幣七千二百元),不僅低於全體來台觀光者的每日平均消費,與日本觀光團約三百一十八美元(約合新台幣九千三百元)相比,差距高達三成。

在「旅行業接待大陸地區人民來台觀光旅遊團品質注意事項」中,有條「最低消費」的規定,來台陸客每人每日最低接待費用至少要達六十美元,但這條規定不僅即將於今年九月取消,甚至早就形同虛設。

中華兩岸旅遊資訊協會理事長王啟漢指出:「台灣旅行社到大陸去拉生意,如果開價一天收費六十美元,一團都搶不到!那些生意最好的旅行社,他們的團費一天絕 對不會超過十五美元。」一天十五美元團費,不到四百五十元台幣,在台灣包玩、包吃還包住,真是太不可思議!就有陸客形容來台旅遊是「起得比雞早、吃得比豬 差、跑得比馬快。」至於大量承攬陸客吃、住與交通的相關業者,雖然賺到人潮,但完全屬於「薄利多銷」的商業模式。

對此,雄獅旅行社入境部經理葉宇翔感嘆:「許多業者不重視服務品質,削價競爭,我們也是被迫做出選擇。」易飛網總經理陳明明也表示,價格戰只能爭取短線生意,無益業者的品牌口碑。

市場充斥短線業者

港資卡位 陸人賺陸客錢一位旅行社業者透露,目前陸客發團量前十大的旅行社,表面上看是台灣業者,實際上,大多已將旅行社牌照租借給香港旅行社。

根據了解,台灣市場充斥炒短線的港資旅行社業者,這早已是業內公開事實,而這些港資旅行社一貫的獲利模式,就是先壓低團費,然後在行程中「強迫」陸客購物,之後再向購物站業者抽取至少五成的佣金。

來台陸客團每天至少一個逛購物站的行程,七天六夜的來台行程就得「參觀」七個購物站,同樣天數的日本團至多只逛三個購物站。據統計,「購物費」占陸客每人每日消費總金額的一半以上,較日本觀光客高出近三成。

購物站雖大多仍是台灣業者經營,但也已有港資卡位。一位旅行社業者指出,香港較台灣早開放陸客觀光,接待陸客的經驗豐富,因此容易卡位成功。

另一個原因則是,中資尚無法直接來台投資,但透過港資進到台灣卻是允許的,「最後就演變成大陸人自己賺大陸觀光客的錢」。

近年已在台灣開設三家購物站的鑫瑟國際,在台北、高雄與台東各有一購物站。集團總經理張雅琍就是個大陸人,她出生於廈門,十四歲移民香港,後來到台灣。

張雅琍表示,購物站將產品利潤與旅行社共享,可以降低旅行業者的成本,以更具有競爭力的價格吸引外國遊客來台,對於整體旅遊價格比鄰近國家還要高的台灣來說,的確是爭取客源的操作手法之一。

低團費刺激陸客團量大舉攀升,但這些來台陸客的消費力卻有下滑趨勢。

一家國內知名鳳梨酥業者舉親身例子:曾有陸客團到店內消費,全團二十多人,竟連一盒三百元鳳梨酥都沒買,他相當納悶,畢竟鳳梨酥幾乎已是陸客來台的指名購 買商品之一,他私下詢問一位陸客,得到的答案讓他驚訝不已。陸客說:「我買一盒鳳梨酥的錢,夠我一家三口生活一個月。」這名工人階級的旅客會來台灣,全因 為來台灣實在太便宜。

消費力弱賺不回購物財

單日來台破萬 景點不堪負荷陳姓導遊表示,取消每日最低團費的消息一傳出,他和同事們紛紛感嘆:「看吧,要開始賭了!」賭的是能不能接到消費力雄厚的陸客團。

除了取消最低團費,觀光局對於來台人數的管制更讓業者啼笑皆非。「過去一天發出四千張入台證,但因為剛開放時來的量不多,那些名額居然可以留著慢慢發,現在一天最多一萬人次,整條上阿里山的公路都塞滿滿!」王啟漢直言。

一家位於日月潭的觀光飯店業者指出一個弔詭之處:七、八月暑假期間反而是陸客來台的淡季,因為飯店業者在暑假期間都將銷售主力放在國民旅遊,不願再配合低價團削價搶客。

過度開放陸客來台不僅沒有真正帶給台灣業者錢潮,反而造成排擠效應,最直接衝擊的,就是國民旅遊的意願大幅降低。

陳明明呼籲政府,應該適度調整自由行和觀光團來台的比重,「去年六月開放自由行後,半年只來了四萬名自由行的旅客,如果要紓解大陸觀光團客的負載量,最好 的辦法就是推廣自由行,分散客源,不僅能做到深度旅遊的品質,又能避免台灣業者薄利多銷的狀況。」開放陸客自由行即將屆滿一周年,去年此時觀光局估計將會 為台灣帶來九十億至一百五十億元商機,但是現在自由行的人數遠遠低於預期,大量的低價團暴增,旅客衍生出各種問題,業者也怨聲載道。

交通部觀光局應該在增加陸客量外,也應提升旅遊品質,並嚴加監督,若繼續坐視不管,只怕台灣觀光業成為代工業之後,下一個「毛三到四」的殺價競爭產業。

香港旅議會打擊低價團

2010年3月,香港金凱國際旅遊以610元人民幣,招待安徽旅客到港4天3夜,導遊李巧珍指責該團遊客購物太吝嗇,出言威脅:如不購物,便不給飯吃,晚 上也沒酒店住。此強逼購物事件引起媒體廣泛報導,後來香港旅遊業議會裁罰李巧珍「停牌半年」,金凱旅遊則被罰款4萬7500元港幣。因相關強迫購物事件層 出不窮,香港旅遊業議會於該年7月向香港政府提出以下幾點建議,值得台灣觀光局或旅遊同業公會參考。

1. 一團一導遊,旅客觀光及購物要由同一導遊負責。

2. 行程要列名服務內容。

3. 被帶往購物的店鋪要向議會披露董事身分,令公眾了解店鋪背景。

4. 導遊要列名基本收入,建議小費每日25元港幣。

5. 內地組團社、香港接待社及導遊要簽訂服務協議。

6. 旅行團導遊實施「記分制」,按導遊及旅行社違規嚴重程度扣分懲罰,二年內記滿30分將停牌或停會籍3個月,第二次再被扣滿則停牌一年,第三次就吊銷牌照。

陸客團省很大!

——全體、日本及大陸觀光團體旅客之平均每人每日消費支出 單位:美元

居住地別 旅館內

支出費 旅館外

餐飲費 在台境內

交通費 娛樂費 雜費 購物費 合計

全體

觀光團體 金額 57.26 22.78 20.33 23.09 2.54 129.11 255.11 結構比 22.45% 8.93% 7.97% 9.05% 0.99% 50.61% 100.00%

日本

觀光團體 金額 97.46 40.22 34.66 30.78 3.74 111.10 317.96 結構比 30.65% 12.65% 10.90% 9.68% 1.18% 34.94% 100.00%

大陸

觀光團體 金額 47.31 17.05 16.63 21.13 1.74 142.37 246.23 結構比 19.21% 6.93% 6.75% 8.58% 0.71% 57.82% 100.00%

資料來源:交通部觀光局

陸客 自由行 自由 即將 屆滿 一周 周年 年陸 財大 臺灣 業者 得到 不到
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信託成為救命稻草 縣城找錢:找不到危險,找得到也危險

http://www.infzm.com/content/80784

在前兩年銀根放鬆與城市建設狂潮中,全國的縣城正次第變成大工地,卻兜頭遇上監管潑下的冷水,融資渠道全面收緊。

當銀根在極松和極緊之間搖擺,縣級融資平台就是其中那個最危險的鞦韆。

捉襟見肘的縣級政府,正在紛紛抓住信託這根稻草。

趙保軍是安徽一家縣級地方融資平台的一把手。過去半年,他所在的縣城投公司,通過安徽國元信託募資1.6億元。

這筆兩年期的信託融資成本極高,年利率為12%,接近貸款基準利率的2倍。而且,對一個淨資產約30億、負債三十多億的平台公司來說,這點融資實屬杯水車薪。但趙保軍說,「我們別無選擇。」

在中國的城市經濟序列中,縣是最基本的單元。作為經濟建設的「底盤」,全國兩千多個縣正次第進入城市發展的一輪熱潮,卻在基建鑼聲正密時兜頭趕上監管潑下的冷水,融資渠道全面收緊。

沒有關死的渠道所剩無幾,而信託正是「矮子中的將軍」,也因此突然受到青睞。

信託就是「受人之託,代人理財」,因為可以橫跨實業、信貸、股票等各種市場,具有銀行、證券無法比擬的靈活性,在中國自萌芽之日就承擔著金融創新的功能,但也因被地方政府作為融資工具大加使用而引發過大整頓,此後發展緩慢,直到最近五六年才迎來重新繁榮。

但信託正在捲土重來。南方週末記者梳理公開資料發現,截至2012年9月12日,僅安徽國元信託一家2012年就已發行45個區縣級平台公司信託項目,佔所有集合信託項目近六成,而2011年這一比例僅為三成。

2011年全國信託業務收入前兩位的中融信託、中信信託也紛紛轉向這一新領域。

截至2012年8月,中融信託2012年新成立的集合信託中,區縣級平台公司佔據半壁江山。在中信信託2011年發行的102只集合信託項目中,區縣級融資平台僅有一隻,而2012年這一比例已飆升至兩成。

「儘管信託這個管道並不好,但對一些縣級的平台來說,信託現在幾乎是唯一的通道。」國元證券一位內部人士說。

「從來沒有這麼艱難過」

「從來沒有這麼艱難過。」趙保軍說,「對我們縣級平台的政策已經近兩年沒有鬆動了,資金能調的基本上都調過了。」

2009年前後,伴隨「四萬億」投放,舉國掀起一場轟轟烈烈的基礎設施建設「大躍進」。

銀根寬鬆。趙保軍所在的縣級平台公司幾乎從未為籌錢發過愁,從商業銀行貸款「一個星期就可以放出來」。

但一場尖銳的社會討論由此引發,監管層心生警惕,展開對地方債務的摸底和清查。

2010年7月,銀監會下發244號「特急文件」,要求清查地方政府融資平台貸款。

監管隨後層層加碼。2011年,全國一萬多家平台公司被銀監會列入一份「名單」。2012年6月下發的191號文規定,對於到期平台貸,一律不得展期或以各種方式借新還舊,僅可對公路和保障性住房新增貸款。而名單系統之外的平台公司則直接被剝奪獲得貸款的資格。

2012年,銀監會又下發12號文,要求各銀行在原有「名單制」的基礎上,對融資平台按照「支持類、維持類和壓縮類」進行信貸分類。

大多數縣級融資平台的貸款,歸屬上述名單中的「壓縮類」。這意味著,嚴控之下,縣級平台的商業銀行融資渠道凍結。

事實上,從2010年8月開始,趙保軍所在的這家縣級城投就開始被商業銀行陸續收貸,工農中建、徽商銀行,無一例外。

另一個渠道——城投債,也被發改委嚴控。

其設置的「21111」規則將絕大部分縣級城投擋在了門外——每個省會城市最多有2家融資平台申請發債;地級市允許1家;直轄市申報城投項目沒有限制,但所屬任一區僅可同時申報1家;國家級開發區、保稅區、百強縣,可以各單獨申報1家,不佔用市級名額。

那些非百強縣的兩千多個縣,便只能與市級平台公司爭奪發債名額。毫無疑問,縣級城投落於下風。

而對資質要求更高的平台類短融、中期票據,更無縣級平台的立身之地——公開數據顯示,從2012年年初至8月,所有的短融中票均為地級市及以上級別平台公司發行。

安徽省黃山市一家區級平台公司,曾嘗試打破城投平台發行中小企業私募債的限制。

儘管券商投行很感興趣,但上交所給出的口頭答覆是,「雖然法律法規不禁止,但是不合適」。

而2012年8月6日由國家開發銀行主承銷的合肥市建設投資控股(集團)有限公司40億元城投類私募債,被外界解讀為城投類私募債「破冰」。

「這種債,對於整體規模有比較高的門檻。很多中小融資平台只能看看,沒有什麼動作可以做。」一位常做城投公司業務的律師說。

「從來沒有這麼艱難過。」趙保軍說,「對我們縣級平台的政策已經近兩年沒有鬆動了,資金能調的基本上都調過了。」

最後一根稻草

「這是2009年埋下的禍根,一個是過度寬鬆,一個是大躍進的城市建設。政策在極松和極緊之間來回反彈,這些平台公司沒有一個正常的週期來消化。」

趙保軍所稱的「能調的資金」包括,以一個水利項目向當地農業發展銀行融得的3億元貸款。

三家政策性銀行——國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行——不受「名單」限制,仍可以基準利率向平台公司提供5-8年的貸款。

這是平台公司最樂見的資金來源,但政策性銀行通常兩年之內面向同一城投平台只發放一筆貸款,並且運作週期甚為漫長。趙保軍所在的縣級城投為了獲得這筆資金,足足等待了一年之久,而且這筆款項需要分兩年發放。

據趙保軍證實,不少平台公司還委託當地企業向銀行借款,相當於繞過銀監會對平台貸的限制從銀行獲得資金。

事實上,這些資金遠不能滿足融資需求。所有渠道一一收緊,加上縣級政府財政收入有限,他們正承受著比市級平台更大的資金壓力。

來自山東省財政廳的數據顯示,2006至2009年,山東省本級債務餘額佔全省餘額總量的30%左右,呈逐漸下降趨勢,其餘則集中於市縣鄉三級,其中,尤以縣級債務負擔最重。

以趙保軍所在縣級城投為例,公司最大的一塊投入用於建設保障房,其次是修建公路。

「保障房每平方米3000元左右,國家只補貼幾百塊錢。而國道的成本是每公里1500萬-2000萬元,政府的補貼只有每公里800萬元。」他說,「而且這兩項投入都很難迅速產生收益。」

「財政根本拿不出幾億來讓你修路或是蓋保障房。」趙說。2011年,他所在縣的財政收入為13億元,支出接近20億,加上各項補助等,年終結餘僅為數十萬元。

儘管如此,基礎設施建設仍在源源不斷地大手筆推進。

「別的城市發展了,你也不能落後。」一位縣級政府人士說,「現在完全不是靠財力在支撐。國家給的錢不多,想發展,必須開闢自己的道路——融資。」

而這幾乎是一條沒有退路的道路:除了不能落後於政府間的競賽,過去已經開工的工地也必須要有資金來繼續建設。

此時,趙保軍手中還剩三張牌——信託、金融租賃和民間借貸。

「金融租賃通常採用將設備售後返租的形式,融資成本較高,月息1分3以上,而且手續比較複雜。」趙說。

而多位與政府平台打過交道的人士向南方週末記者證實,不少平台在向民間融資,月息大約在1分5以上。

於是,信託成為大量區縣級平台公司的一根性價比最高的救命稻草。

「平台公司跟信託合作已是必然。」國元證券一位人士告訴南方週末記者,「這是2009年埋下的禍根,一個是過度寬鬆,一個是大躍進的城市建設。控制平台風險沒錯,但政策在極松和極緊之間來回反彈,這些平台公司沒有一個正常的週期來消化。」

「曲線救國」的信託

「這背後其實更多的是一拍即合的商業邏輯,而不是政府行政色彩。」

縣級政府正熱戀的信託渠道,並不是信託貸款——2007年銀監會新的信託監管辦法規定,信託貸款不得超過所有信託計劃資產的30%。

信託公司公開的推介書顯示,大多數政府融資平台並非直接以信託貸款的方式融資,而是以財產權信託模式「曲線救國」——先由信託公司受讓平台公司的應收賬款收益權,債務人通常為城投公司所在地政府。政府本應向平台公司償還的欠款,未來就用來償還信託計劃的本息。

以宣城市郎溪縣平台公司發行的財產權信託為例,國元信託將發行信託募集來的8000萬元資金,用於購買郎溪縣政府欠當地國投公司的賬款,而縣財政局需要在兩年內償還這筆資金的本息。

這是一種類資產證券化的操作手法,相當於將未來產生的現金流「打包出售」,提前獲取流動資金——國投公司提前兩年獲得了建設款。

郎溪縣國投由縣財政局出資組建,且絕大部分運營資金由財政局劃撥,因此這類信託的實質是,當地政府通過國投這個「融資平台」獲得推進基礎設施建設的資金。

用益信託工作室數據顯示,2012年前七個月,此類權益投資模式佔集合信託總融資規模的40%。

根據融資平台公司所在地政府的財政實力,這些縣級平台融資規模從幾千萬到數億不等,收益率最高可達10%上下,加上信託公司和項目介紹人通常需要拿走3%的收益,融資平台融資成本在13%上下。

以黃山市一家區級平台公司為例,2012年通過信託的融資成本為14%,而2011年則為10.5%。

儘管融資成本上浮,仍然有眾多區縣級平台公司的項目在國元信託排隊。

「我們跟縣級政府有很緊密的合作。」國元信託內部人士說,「國元信託跟政府關係非常好。」

1999年2月,國家對信託業進行了「推倒重來式」的清理整頓。而國元信託則正是那次清理整頓中,由當時安徽省國際信託投資公司和安徽省信託投資公司重組成立。

國元信託的大股東安徽國元控股(集團)有限責任公司,是安徽省內最大的金融控股集團。公開資料顯示,公司高層此前任職於安徽省委。

信託產品的購買門檻為100萬元,因此主要面向高淨值人群(一般指個人金融資產和投資性房產等可投資資產較高的社會群體)和機構。但這些政信合作類產品銷售「火爆」,買得少的客戶,常常要等兩三期才能買到。

「機構買得比較多,比如一些企業、上市公司,甚至政府下面的事業單位也會來認購,通常在2000萬元以上,收益率達到10%。」上述國元信託人士說,「這背後其實更多的是一拍即合的商業邏輯,而不是政府行政色彩。」

對這個鏈條上的雙方來說,政府缺錢自不需言,而信託公司苦於房地產信託和銀信合作受限急需開闢新業務,基礎設施建設成為新的利潤重心。

用益信託工作室的數據顯示,2012年來,以城市基礎設施建設為主的基礎產業融資在新成立的集合信託中佔比不斷提高,到2012年6月已經取代房地產信託成為最主要的產品,約佔30%。

事實上,2012年眾多信託公司重新將地方融資平台視為主戰場,主要包括中融信託、中鐵信託、國元信託、湖南信託、浙商金匯等。

南方週末記者梳理公開資料發現,截至2012年8月,國元信託已成立83份信託計劃,涉及地方融資平台的為56份,其中大多為區縣級平台。這一數字大大超過去年——2011年,國元信託共發行58只,其中17只涉及地方融資平台。

信託業的大公司們也聞風而來。中融信託2011年年初時還發了不少礦產、藝術品信託,及至下半年幾乎在政信合作一項上集中發力——截至目前,中融2012年已發行104只政信合作信託,佔總量的七成,相當於每週成立三隻。

中信信託原本並不擅長政信合作類項目,2011年發行的102只信託中,涉及地方融資平台的僅2只,而2012年已發行的80只信託中,逾三成為此類。

據趙保軍透露,來購買他們的應收債權信託計劃的「以銀行理財資金為主」。這意味著原本備受嚴控的表內平台貸款,借道銀行理財-集合信託的模式規避了嚴苛的監管。

「不能說」的「雙層保險」

翻閱各種信託產品的說明書,不難發現,財政兜底的砝碼普遍存在於這些地方融資平台的信託計劃中。

這些地方融資平台的信託,大多有企業擔保,部分有土地抵押。

事實上,這些信託計劃更大的賣點在於,政府隱形信用的背書。

據上述國元證券內部人士介紹,如果認購信託金額在300萬元以上,信託公司會出具一份當地人大的批覆,內容包括當地人大同意當地政府向國元信託融資,並會將未來幾年的還款本息納入財政預算。

「財政兜底這個詞我不能說,但是我可以出具這份文件。加上擔保公司擔保,相當於雙層保險。」他說。

「不能說」的原因是,這一做法曾在2010年6月被國務院發文明令禁止。

而翻閱各種信託產品的說明書,不難發現,財政兜底依然普遍存在。

以中融信託發行的「和平系列」信託計劃為例,該計劃風險控制措施中明確標明「瀋陽市和平區人大將出具決議,將瀋陽市和平區長白管委會應向和平國資公司支付的項目回購

款納入瀋陽市和平區年度財政預算」,並且財政局還將出具財政資金安排文件,承諾「優先以和平區人民政府財政收入和土地出讓收入支付到期債務,若仍不足支付的,由其督促安排資金支付到期債務」。

在信託公司內部,對潛在風險並無擔憂。「從2004年開始到2011年年底,我們發行了六百多億的信託計劃,到2011年年底清算二百多億,沒有一筆出現問題。」上述國元信託人士說。

令人擔憂的未來

眼下新一輪基礎設施建設拉動經濟的熱浪又已襲來。新的錢,從哪來?而即便是融資條件開閘,借了的錢,又該怎麼還?

事實上,平台貸款的整體風險有所惡化。

廣發證券研報顯示,截至2012年6月末,全國共有10682家統計在列的平台,其中無覆蓋佔比約20%,意味著這部分平台公司自身現金流只能覆蓋不到三成的貸款本息。而近500家平台公司,在退出監管名單後,因風險再次抬升,而重新回到監管名單上。

表面上,趙保軍所在平台公司淨資產達到30億,債務率不到60%,低於銀監會規定70%的警戒線。

但這些平台公司所面臨的共同困境是,龐大的淨資產看上去很美,但多為政府為降低平台公司負債率而直接注入的資金和土地,變現能力差,缺乏經營性收入。

一邊是信託融資少則1分的月息,一邊卻是幾乎不產生效益的市政工程。

「未來還款來源還是依靠上級撥款,和政府賣地收入。」趙保軍說。

事實上,由於一般預算收入多數對應預算內支出,不能被挪作他用,「財政兜底」中所謂納入財政預算,通常是納入預算外支出。而與此對應的土地類基金收入其實並不穩固。

尤其值得一提的是,在縣城,土地出讓金收入與更大的城市比起來並不高(通常遠遠低於總收入的一半),而稅收通常佔總收入的絕大部分。比如,在趙保軍所在的縣,稅收佔該縣財政收入的88%,土地出讓收入十分有限。

這意味著,還款來源並不可靠。而業內人士同樣擔心,出於對GDP增量的要求,習慣以投資拉動經濟的政府,未來的投資支出還會不斷擴大。

「會形成從可支配財政數據和增長率看具備還款能力這樣一個含糊的結論,實際上項目安全已經依賴地方政府的信用。」五礦信託呂建文曾撰文指出。

「作為經歷過1993年調控餘波的人,對於向政府官員追債過程的艱辛至今仍有餘悸。」呂建文寫道。

「政府跟企業一樣,2008年也是投資高峰期。中小企業沒有政府這麼多資源,銀行一收貸,沒有資金來源就倒了。但是政府有很多資源,可以注入建設資金、土地。」趙保軍說,「政府還沒到最最困難的時候,但如果再像這樣一年兩年,各級政府的情況就很難說了。」

現在,趙保軍碰到鄰縣的融資平台老闆,大家談論的話題都是國家的政策到底會不會放鬆。

他仍舊憂心忡忡,控制平台公司的風險沒有錯,可是眼下新一輪基礎設施建設拉動經濟的熱浪又已襲來——新的錢,從哪來?而即便是融資條件開閘,借了的錢,又該怎麼還?

(應採訪對象要求,趙保軍為化名)


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創業後你得到了什麼?你怎樣做?

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幾年前一個女生說過一句話,我工作是為了明天吃得更好。這並不值得我們發笑,這是最直白的表述。

一個禮拜五晚上,在深圳開了四小時沒有目的地的車,從繁華都市到沒有燈火的郊外,沿途儘是陌生的地方。一路沉默,我甚至想拉起路邊擺攤姑娘的手跟她聊聊天。

你看,創業是一件極其孤獨的事。而我慶幸自己仍舊會為項目的一個新點子熱血沸騰。

我花了大半年時間重新梳理對電子商務的認識,期間一直在跟進身邊淘系朋友的銷售數據,從以前預想的小賺最後無限接近到不賺,如果90%的朋友都在幫 淘寶免費打工,那最後的10%實在讓人羨慕。獨立B2C的營銷成本如果用純網絡的方式已經無限接近虧損,再加上中國電子商務特殊的倉儲物流國情,靠電子商 務做一家B2C或C2C輕公司已經不容易。而致命的是,大多數創業者可能都只有做輕公司的啟動資金,如果不犯錯,可以慢慢滾大,然而99%的創業者都會犯或大或小的錯。

這不是唱衰電商,電商是井噴中的朝陽行業。作為無數小人物中的一員創業者,我們需要找到更適合創業的方向,多從興趣出發,不要為創業而創業,興趣是最好的創業導師。

我實在不願意看到太多人拿著並不太豐厚的收入每天苦逼一樣守在電腦前,從早上睜眼到晚上閉眼都在想網店,對著一些得了便宜還耍流氓的低端客戶從早上 親到晚上,碰到一個差評肉疼半天,一不小心再來個職業差評師,年底數一數銀行卡上的數字,再看看地上扔了多少張治頸椎病的膏藥貼,泡麵的碗放在廚房多久沒 洗了。

好吧,如果這是你現在的生活,為什麼不逃離。溫飽並不是目標,不要被溫飽耽誤創業行程,真正創業的人從來不懼怕這個問題。

不要羨慕別人的光鮮成就,每個人都有不同的成功方式,只是你現在選擇的並不適合你。可能更重要的,那並不是你內心興趣所在。當你痴迷一件事到極致的時候,你的創業成功率比普通創業者的成功率更高。

不要為創業而創業,至少你要熱愛你所做的事,只有這樣的熱愛才能幫助你挺過創業期的各種困難,能堅挺過去的,大多最終都不會太差,至少不會輸得太慘。而隨便一個理由就退卻的,實際上你當前不適合創業,或者說不適合拿你放棄的項目創業。

走訪過一家熱愛智能手機的互聯網公司,創始人非常聰明,出於對智能手機的熱情,他用4年時間做了一家百來員工的公司,在深圳某CBD的豪華辦公室和他的員工激情四射的指點無線市場。

搏擊藍海市場搶佔差異化先機,不管是虛擬產品還是實物商品,差異化才能在實力弱小的情況避開紅海市場的正面絞殺。

認識W君三年,最近才得知他在北京2環有兩套房,然後澳大利亞一套。這是他的小成就,即便他這輩子什麼都不做,已經比我們大多人成功很多。

某公司的一個小主管,出門有事沒事開悍馬。

S君買別墅遊艇跟買菜一樣就撿回了家。

看到這些,才會意識到差距。他們算事業成功嗎?大體上算。結果都一樣,方式重要嗎?

如果你是一匹好馬,為什麼非要去當車手,如果你是一把好劍,為什麼要當鑄劍師,如果你愛的是音樂,為什麼要去拍電影。創業不是上手就來個BOSS,更多的是團隊合作,經營管理比某一專長甚至更難,用人是創業者一輩子的學問。

隨著信息化的透明以及無線互聯網的絞殺,實體及網絡商務利潤會越來越薄,一個常規產品的高利潤週期可能只有兩年甚至更短,如果不能靠差異化或服務去 拉高毛利,失去毛利驅動的企業只是一台短期賺錢機器,無法承擔擴展成本和風險成本。而更現實的是大多企業都不可能持續找到高毛利產品。

你能得到什麼,取決於你怎樣做。

創業 後你 得到 什麼 怎樣
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個人篇》搶先解構人民幣定存、寶島債 人民幣理財甜頭 看得到也吃得到


2012-11-19  TWM
 
 

 

人民幣理財喊了好幾年,從點心債、人民幣定存,到結構型商品等琳琅滿目,只是身為一般老百姓的我們,總是看得到吃不到。趕在台灣人民幣業務開放前夕,本刊搶先為你解構相關商品,教你從容面對人民幣理財狂潮!

撰文‧蔡曜蓮

十一月上旬的星期五下午,五星級飯店大廳的貴賓室裡,一場人民幣的理財說明會正在進行,幾乎座無虛席,所有人全神貫注地聆聽,台上講者時而口沫橫飛,時而停頓,正在談論即將開放的人民幣各種業務,底下的人振筆疾書、猛抄筆記。

類似的場景,今年下半年以來,在各家飯店會議室不知上演過多少次;銀行的理專、行員,每個人幾乎都被客戶詢問過相關的需求,一股從客戶端到上游的龐大需求,排山倒海而來,人民幣個人理財,這次是真的要來了!

其實目前台灣已經有人民幣的理財產品,從已經主管機關核可的點心債到結構型商品、雙元貨幣組合式商品(簡稱DCI)等都有,花旗、匯豐等銀行也已推出人民幣定存,既然這樣,大家還在等什麼呢?

定存

最簡單的人民幣理財商品

因為礙於OBU(國際金融業務分行)的身分限制,除非外國人或境外公司,一般民眾並不具購買資格,所以長久以來,一般的投資大眾看得到吃不到。

在二○一二年八月底兩岸完成簽署貨幣備忘錄後,無論未來兩岸將採用清算行或所謂的代理行模式,對於投資者影響最大的,其實是央行開不開放外匯指定銀行(DBU)承作人民幣業務。

一旦DBU開放了,台灣的銀行客戶或投資人,只要走進銀行,開設人民幣戶頭,就能開始進行人民幣理財商品的操作。其中,最簡單也最立即的人民幣理財,就是定存。

以香港目前情況來說,因為人民幣的回流中國管道受限制,加上資金不斷進入金融體系,因此目前香港金融機構的人民幣一年期定存利率普遍偏低,大約落在○.八%至二%之間;而為與台灣一較高下,非港居民的人民幣定存利率則落在三%上下。

台灣方面OBU的定存利率,渣打銀行在九月初就推出二.五%年息定存優惠,並於本月初推出三個月定存利率二.七五%;花旗銀行年息二.六八%;澳盛銀行的人民幣一到六個月定存利率年息介於二.五%至二.八%之間。

因此,銀行業者估計,一旦正式開辦人民幣定存,初期利率會落在二%上下。

寶島債

第二波最可能開放的商品

其次,按照香港經驗,香港的人民幣市場在○八年開始,大量發行「點心債」,也就是以人民幣計價發行的公司債之後,才迅速成熟。依此判斷,外匯銀行認為,近日引發熱烈話題的「寶島債」,也就是以人民幣計價發行的公司債,被業者認為有可能是繼人民幣存款之後,第二波開放的人民幣理財商品。

台灣金管會今年七月通過OBU可在香港發行人民幣債券。永豐銀行商品總督導韓道暐表示,「未來DBU開放後,台灣的自然人也都可以投資點心債,一般來說,申購門檻都是五十萬人民幣起跳。未來市場成熟後,希望能有更多低申購門檻的點心債,方便投資人做資產配置。」資產比較少的投資者也不用灰心,可以選擇進入門檻較寬鬆的基金,宏利投信已有投資香港點心債的基金,目前暫以美元計價,一旦DBU開放,就能盡快發行以人民幣計價的基金,讓投資者可以利差、匯差兩頭賺。

至於資產等級更高的結構型商品與DCI,在香港若要投資結構型商品,因其客製化的特性,門檻至少要十萬美元到二十萬美元以上,DCI則是兩萬美元一個單位。

眾多投資人關心的大陸A股,短期內個人無法直接參與中國股市,香港市民目前也不能直接投資A股,必須經由投信、保險或ETF(指數型基金)等間接管道,同時大陸開放的額度相當低。台灣目前已放寬法令,能投資有價證券,未來可能比照香港模式,只能經由投資基金或投資人民幣保單等方式間接參與。

香港有陸企上市發行的H股,台灣雖提出T股的概念,但目前並沒有陸企掛牌,如想直接投資陸企,台灣投資者還要再等等。

人民幣存哪裡好?

一般民眾的人民幣存款開放之後,台灣的投資者到底要飛去香港開戶好?還是留在台灣好呢?

相較於台灣,香港的優勢第一點:匯兌自由。消息指出,屆時台灣仍然可能會有一天只能匯兌兩萬元人民幣的限制;而香港在今年八月,為因應台灣即將作為人民幣離岸中心的競爭對手,已開放非港居民匯兌人民幣無上限。也就是說,一旦台灣人飛到香港,就能短時間內,無限制地換匯人民幣,作為人民幣存款。

這一點,對一般小老百姓也許還好,但對大戶而言,香港的吸引力顯然大了許多。

香港的第二優勢:經驗豐富、選擇較多。香港的人民幣市場從2011年開始出現爆炸性成長,理財商品的發展相對成熟,而且香港為國際金融都市,銀行間的利率競爭,也較台灣激烈,例如近期許多香港銀行都對非港居民提出短期6%以上的高利率,招攬台灣大戶。

台灣的優勢在於:就近開戶,管理方便,省去匯兌麻煩。

首先在台灣本地就能開戶,不需要額外匯一筆錢到香港、飛到香港開戶。雖然網路銀行越來越方便,但不是所有服務都能在網路上操作,除非原本就是常往來台港兩地的人,否則一般投資人還是在台投資比較便利。

因此,銀行業者建議,如果未來規畫人民幣資產在500萬元以下的客戶,可能選擇就近在台灣的銀行開戶存款人民幣即可,不用大費周章赴港開戶。


個人 搶先 解構 人民幣 人民 定存 存、 寶島 理財 甜頭 得到 也吃
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和超市理貨員聊天得到的市場第一線信息 定位理論做投資

http://xueqiu.com/1604871976/22761081
逛人人樂超市,看到一個理貨員在擺放涪陵榨菜的貨架。於是開始聊天。理貨員是最清楚哪個商品賣得快和賣的比例的。

1.榨菜:涪陵榨菜佔到榨菜品類中30%多的銷售額。第二名是味聚特榨菜佔5%左右。涉及股票:涪陵榨菜

2.瓜子:洽洽佔到銷售額40%以上,有時賣斷貨。第二名是正林瓜子,佔10%。涉及股票:洽洽食品

3.涼茶:加多寶第一。大概賣4-5瓶加多寶才能賣掉一瓶王老吉。問起原因,理貨員回答是因為很多顧客知道「王老吉」是以前綠盒的那個公司做的。加多寶則是原來的王老吉。涉及股票:廣州藥業

4.礦泉水:怡寶第一,其後是益力,景田,農夫山泉。礦泉水有一定的區域性。益力和景田因為是本土的品牌所以佔點優勢。

5.碳酸飲料:銷量大幅下滑。問其原因,理貨員說是因為現在的人注重健康。而轉向了涼茶飲料,果汁,植物飲料等等更健康的飲料。涉及股票:可口可樂,百事可樂

6.玉米油:因為長壽花在港股上市。問其長壽花的情況,答:「長壽花」玉米油不好賣,西王的玉米油更好賣。花生油是魯花,調和油是金龍魚。涉及股票:長壽花食品,西王食品

7.醬油:最好賣的品牌是「味極鮮」。「海天」和「李錦記」等一般。

8.醋:最好賣的是「恆順」的醋。涉及股票:恆順醋業

9方便麵:除了老壇酸菜是統一好賣,其它是康師傅好賣。(另康師傅和統一的各種飲料下滑很厲害)涉及股票:康師傅控股,統一企業中國
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【麻煩大了】萬得城,什麼也沒得到

http://www.infzm.com/content/88783

兩年前,同在2月,百思買宣佈關閉中國區所有門店。那時,萬得城站了出來,高呼「他們退出了,我們給你定心丸」。萬得城的不少中層管理員工,正是來自百思買。

這個定心丸只定了兩年,萬得城就不再玩下去了。麥德龍與富士康耗資兩億美元的萬得城實驗宣佈失敗。這一次,罕聞消費者的唏噓,不見同業們幸災樂禍的譏嘲。

萬得城本是零售巨頭和代工巨頭的一次渠道上的強強合作,目標是過去一年產生13680億元人民幣銷售額的中國消費電子產品市場。然而,進入時機的失當,經營模式的錯位,管理機制的無序,包括合資方之間無法相互借力的弔詭,令外資連鎖品牌染指全球最大單一市場的第二次企圖再度落敗。相較於上一次來自美國的百思買,混血的萬得城似乎輸得更為乾脆:只堅持了兩年。佔據75%股權的麥德龍方面意興闌珊,聲稱未來「將把重心放在公司已擁有較大市場地位和佔有率的國家」。而持有兩成半股份的富士康索性一言不發。

其實,2013年2月27日由萬得城電子中國總裁兼首席執行官浦紹博嘴中吐露的消息,並非新聞。早在1月中旬,這家師從母集團麥德龍、以買斷式經營在歐洲頗有戰績的公司就已表露了退意。浦紹博自然不會提及他上任時所謂至2015年開出100家店面的願景,只是表示要與富士康談談並接觸有興趣和實力的潛在接盤者。

購併江蘇五星後的百思買,還一度令蘇寧、國美等稍有顧忌。畢竟在保證採購量取得較低進價的同時,人家還長期扛著「全球第一」的頭銜。但實力略遜的萬得城,卻並沒有給這些對手帶來什麼實質性的威脅。

百思買曾經遭遇的問題,萬得城一個沒能逃脫。諸如一、二線市場早已為「蘇美」兩強瓜分七成以上市場;線下體驗線上購買,讓萬得城承擔著不斷上漲的租金和人工成本,卻不能轉化成收入;買斷式經營顯然也加大了企業的現金流緊張。

而萬得城的進入時機卻更為糟糕。百思買時期,至少中國家電企業還有個「下鄉」的政策利好補貼家用。萬得城生不逢時,進入時已是「以舊換新」的末端計時,再加上萬得城對於社區店的權力下放,使得部分中層為了業績肆意放低價格,這必然招致製造商的反彈。同時,電商平台在2012年的持續井噴,讓蘇寧、國美都倍感頭疼,遑論萬得城。

麥德龍的經營手法確有可圈點之處——從選擇iPhone4開售之機開業,到利用百思買退出迅速上位的親情牌,手法著實圓熟;結盟富士康自然也想借力這個全球代工之王,在數碼、IT產品類中別開生面。但一直窺伺渠道的郭台銘似乎更中意主打自身主導的「萬馬奔騰」計劃,對於在萬得城的合資,更像是在走閒棋冷子,短期內當不得真。沒有了強力奧援,且在經營大思路上不能與時俱進,萬得城之敗也在意料之中了。


麻煩 大了 萬得 得城 什麼 也沒 得到
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離婚這樁好生意 日本看得到賺不到

2013-04-22  TCW
 
 

 

在離婚率只升不降的當下,「合不來,就分開」,在歐、美已經成為一筆好生意。 眼看離婚產業潛藏上億美元商機,原本積極投入的日本業者卻突破不了保守民風,短期內恐怕還是只有眼紅的份。

從療傷假規畫再賺到收購婚戒

去年底,日本主辦單位預計在四月下旬,大張旗鼓的將風行巴黎、紐約的「離婚博覽會(Divorce Expo)」引進東京,日前卻悄悄延期三個月,並且變更名稱、場地,還重新招商,連入場券也從五千五百日圓(約合新台幣一千六百元),下修成一千五百日圓,不到原價的三分之一。

二○○七年,全球首屆離婚博覽會(以下簡稱離博會)在維也納舉辦,專為離婚夫婦辦理手續,並解答法律﹑財務的疑難雜症。六年來,離博會巡迴歐、美各大都會區,內容益發包羅萬象,例如:旅行社規畫療傷假、房仲業介紹新居、百貨公司採買新生活用品、珠寶業者收購婚戒等,就連投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch)等都爭相擺攤,搶進這個上億美元的新興市場。

其中最吸引人的要算是慶祝分手的「離婚典禮」:夫妻與親友回顧交往到離異的經過,最後舉起榔頭敲碎婚戒。日本首位離婚典禮策畫師寺井廣樹說:「公開宣告離婚,除了避免雙方各說各話,也有助於跟彼此的朋友維持良好關係。」自二○○九年開業以來,他一年至少策畫五十場離婚典禮。

據日本厚生勞動省統計,去年共有二十三萬七千對怨偶離異,亦即每三對結婚就有一對離婚,讓日本儼然躋身「離婚大國」;而且相較於歐、美國家,日本家庭主婦更可能面臨離婚後找不到工作、租不到房子,更需要專業協助。

離博會策展雷聲大、雨點小,顯示日本人還沒準備好以平常心看待離婚,難以擺脫離婚商機就是「靠別人不幸賺錢」的印象。日本雅虎(Yahoo)曾公布一份「離婚典禮」線上調查,一萬二千多份問卷中,高達七成受訪者表示不會去參加,認為離婚還是低調的好。《日本經濟新聞》專欄作家豐島逸夫表示:「像這樣具有成長潛力的商機,若繼續以不道德的禁忌來看待,不只歐、美,恐怕也無法贏得中國、印度等新興市場的經濟競爭。」


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第三章 我從股票得到的深刻教訓 張化橋

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激勵機制決勝

葡萄酒:張裕、長城和王朝

大約在2010─2013年,這3家公司本來差不多大小。王朝酒業(0828.HK)在香港上市,後續融資管道暢通。煙台張裕(200869.SZ)在B股市場上市,受到的限制更多。長城沒有上市。10年前,中國人喝葡萄酒的習慣剛剛開始,葡萄酒還被認為是很貴的飲料。2003年,我寫了一份洋洋灑灑的行業研究報告,大談行業的美好前景。坦白地說,當時3家公司看著都不錯。但是,張裕的股價太貴,王朝很便宜。半年後,張裕的股價大漲,王朝原地踏步。我隱隱約約知道我錯了,但是,張裕已經變得更貴了,我無法修改自己的錯誤,無法轉過來推薦張裕。面子攸關。

現在,事情當然非常清楚:張裕是過去10年整個中國股市的大牛股之一,而王朝呢?它的業績(和股價)一直是前進兩步,再後退兩步。長城葡萄酒的業績介於上述兩家公司之間。為什麼?制度使然。張裕的MBO(management buy-out,管理層收購)十分成功,管理層十分進取、賣力。就這麼

簡單。我可以寫一本厚厚的書,用事後諸葛亮的眼光解釋這3家公司的歷史。但是,簡單的道理就是最好的道理。

同樣的道理,你看看聯想的成功和方正計算機的失敗。十年前,它們的差距不大,15年前,它們不相上下。今天呢?天壤之別。再看神州數碼,這家公司在實行MBO之前一直不景氣,但是最近5年來的成功讓人羨慕。管理層的激勵機制決定一切。

我的教訓:

1. 其他條件不變,管理層的激勵機制決定一切。

2. 不要看股票的估值。貴有貴的道理。投資的技巧就在於找到那些不夠貴的好公司。

3. 茅台酒和青島啤酒公司的激勵機制也並沒有很好地解決,但是,它們得益於它們的品牌。多數所謂的品牌其實不堪一擊,但是這兩個品牌還是有它的力量。當然青島啤酒的品牌比茅台酒要差很多。

好行業也有壞公司

燃氣公司:新奧能源、中油燃氣和華潤燃氣

燃氣公司的業務基本上可以分為兩大塊:一是建築安裝(即鋪設和安裝管道),二是供氣(居家、企業和汽車)。後面這項業務看起來不起眼。居家買的燃氣量不大,價格還受到政府管制。但是,政府並不管制企業和汽車用氣的價格,或者管制得不嚴格。這是細水長流的好生意,還不用競爭。

燃氣公司的第一項業務本來是很差的業務,不過由於壟斷性,它實在太誘人了。你想想,只有你能在這個城市鋪設和安裝管道,別人不可以。雖然在獲取一個城市的特許經營權之前,你需要參與競爭,但是一旦你獲得這個權力,你就成了壟斷者。想想這個生意 !

中國的商界也許是世界上競爭最激烈的,但是,還是有些企業不需要競爭。這種避風港實在太難得了。

2001年,新奧能源(2688.HK)到香港上市。一週以後,我到河北省廊坊市訪問。我興奮不已,本來是兩個小時的訪問,我跟管理層談了三個小時,並多住了一個晚上。當時,我只是感到這個生意太好了 !當時這家公司的業務還很小:它是香港的一個創業板公司,市值只有10億港元左右,業務只有一個地級市(廊坊)和兩個縣級市(葫蘆島和密雲)。而且當時的股價只有1.2港元左右,10年後的今天,它的股價漲到了30多港元。由於當時它的生意還處於初創階段,坦率地說,它的業務和治理還有很多不實在和浮誇的地方。我只是幾年以後才感受到這一點。

回到香港,我發表了一份熱情洋溢的報告,指出這家公司可以值13.50港元,如果用香港中華煤氣服務的人口為標準。順便說一句,絕大多數股民(當然包括我)都太急躁,看不上中華煤氣這種公司的股票。但是,年復一年,這家公司(以及這類公司)給投資者的回報率是最可靠和最高的之一。另外一個這類股票就是我經常提到的領匯房產基金(0823.HK)。公司什麼也不做,只是每年收商場的租金,對商場做些簡單的維護和修整。它把90%以上的現金流分掉,它的股票表現(綜合回報率)也是最好的之一。

這類成功的燃氣公司也包括華潤燃氣(1193.HK)和中油燃氣(0603.HK)。但是,我的熱情也矇蔽了我的眼睛。有兩家燃氣公司很失敗。一是天津的華燊燃氣(8035.HK,已改名)。這家公司由於違反外匯管制和其他問題而被迫停牌5年之久。那些年,它的業務幾乎停頓,現在依然沒有回到2004年的繁榮。現在,它的規模不如新奧的10%。

第二個倒霉的燃氣公司,潔美能源,發源於新疆和甘肅。我也曾經推介過這只股票。但是,不知何種原因(債務過大,還是賬務問題?),兩年後,這家公司人間蒸發了。我記得它的董事長和總裁曾經一天到晚在香港路演和推介。

還有那麼五六家燃氣公司雖然行業條件很好,也到海外上市融資了,但是業務發展很不順意,股價長期疲軟。
第三章 我從 股票 得到 深刻 教訓 張化 化橋
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創業者自述:我是如何從老闆那裡得到人生的第一筆投資

http://www.iheima.com/archives/41432.html

我得到的第一筆投資,是在前往一個城市動車上,我假裝輕鬆的對老闆朋友說,我有這樣的一個項目,是做什麼的,已經做到什麼程度了,將來會實現什麼,可能會獲得什麼,希望您能投資一下。朋友聽完,就說,可以啊,沒問題,回去給你落實這件事情。

那一刻,我感覺到世界的美好,像在云端,但是我必須依然貌似輕鬆平靜而實際緊張地描述業務與前景。

一年後,我徹底把這筆投資虧了,多次地向老闆表達了我沉重的歉意,可是,朋友說,沒關係,這次投資只是實驗。然而我的內心是清楚明白,而且是必須牢記,雖然友誼常存併合作過程中變得更深了,但是在朋友角色上增加商業夥伴的角色,有些商業原則必須是要尊重與遵守的,不能認為投資是美好的,它只是一個商業交換的過程,是平等交換的過程,有時交換的是未來收益,有時交換的是信心,就像信用卡的信用額度,投資者對你的信心變低了,你就更難獲得投資了。

這是第一次找投資的一個原則:只要你成功第一次,以後的投資就像鯊魚碰到血蜜蜂遇見花,自然而來,但是失敗了,投資就會離你而去,所以,創業者們,如果你是第一次找投資做項目,就必須要做一個成功的項目,而不是大的項目。成功了,投資者信心就會持續增加,就會出現更多意想不到的機會;你失敗了,投資者信心就會下降,這個時候你不是沒有機會,而是你再也很難看到機會。人生漫長,但你失敗的第一次,所有人都會記得。

我為什麼能夠獲得這個老闆朋友的投資?

有人會說,你認識他啊。雖然這不是文章的主題,我還是小說一下,我實際意義得到的第一筆投資是我的家裡人與大學宿舍好友給的,但這個投資不是嚴格意義的投資,等於說是親情友情贊助支持,只是為瞭解決基本生活保障為了業務更好的發展。創業者們,你是否留意,大學同學,宿舍好友等等在很多名人創業傳記裡常常出現,箇中巧妙,你是否體會?

回到主題。

很多人的回答是:商業模式好,產品設計與定位好,計劃書好。然而在這個案例裡面,都沒有這些原因,甚至,還沒有產品、沒有公司、沒有團隊、沒有計劃的情況下,我已經得到這筆錢了。為什麼呢?我總結了以下是三個原因:

第一,他有錢;第二,他有投資的慾望並瞭解你的行業;第三,最關鍵的,他信任我。

雖然統計是估摸的,他投資給我的錢,極其可能只佔了他的資產的百分之零點幾。無論個人資產是多少,銀行賬戶有多少存款,在投資界裡有一句話是對的,只能拿出你的口袋裡30%以下的錢來做投資。找投資也是一樣,你去找一個投資人,他要抵押房子才能投錢給你,這樣的情況,你最好也不要。這樣的情況,無論對他對你,壓力比山還大。這種情況多時出現在親人與家人之間,面對這種資金的背後意義,事業成功的機率很低。

老闆的資產讓他對投給你的資金沒有更多的,除了財務方面的要求與想法,那是最好的。

所以,要找到投資的第一個原則就是:相對你要的投資額,投資者的資金是否足夠龐大,龐大到一個地步——他拿出零頭就讓你的項目活得十分好。

干實業出來的老闆都不喜歡投資給別人,都是喜歡投資在自己可以控制的項目,這是正常的想法,畢竟一分一毛都是汗水積累而來,為什麼平白無故投資給一個不受自己管制之下的人和項目呢?

我的朋友也是這樣,投資給他人在他看來是一種很危險的事情,因為並不受自己的控制,不知道項目過程會發生什麼事情,看報表聽匯報,並不足以保證能夠收回投入。

然而,幸運的是——這也是要我謝謝中國房地產行業的,在前幾年,他把一部分資金委託給親戚朋友幫他投資中國的房地產,大賺了,這個事情,改變了他的想法——也許投資下去做個甩手掌櫃是一個不錯的路子,自己不用煩惱公司的瑣事,純粹以財務或戰略投資者進行投資,也許投資回報率更大。

曾經與許多想創業或正在創業的人聊天,有些想開酒店的去找做化工的老闆,因為剛好認識;有些做互聯網的想去找開電子工廠的老闆,因為認識老闆的兒子。當然,最後的結果都不如理想,因為很難向這些老闆解釋你的業務,這不是你的表達能力問題,而是,他們根本不懂你的業務。

我與老闆的認識,緣起於他是我的客戶,我為他的公司提供一些網絡服務器的解決方案,一來二往之間,結下了友誼,他是四處飛的人,我只在一個城市裡待在,他每次過來巡查公司業務,我們都相約吃飯喝酒,同時,我們都是對公司運營有想法的人,所以大多數交流都是針對公司運營、人員管理、業務發展等等,在這個過程中,我瞭解到他的公司的業務,他的發展思路,他的想法。說到底,他影響了我,讓我認識了一個行業的發展,讓我體會到一個白手起家的辛勞,讓我學習到無法言喻賺錢道理。

因此,我慢慢地進入了他的行業,同時我另闢蹊徑地開展相關的業務,我進入了他沒有進入的業務範圍與區域範圍,也許是巧合,一年之後,當我熟悉這個行業後,就和他提起了項目,他馬上就答應投資了。一年後,雖然我的公司發展不佳被迫清盤,但是他接手了公司的業務系統併入了他自己公司的業務系統。

所以,要找到投資的第二個原則是:他是一個投資者,而不是給了錢然後一日三問你的人,同時,他是否瞭解你的行業你的業務,是否明白你的想法。

信任是一個虛幻的命題,卻是很實在的人性。問一下自己,有一個人想要獲得你的信任,他要付出什麼呢?如果這個人是你,你要付出什麼以獲得老闆的信任呢?

要獲得別人的信任,唯一的方式就是你信任他,是不能抱著只為自己獲得好處的目的來交朋友。每個人都以為自己很聰明,可以完全掩飾自己的目的,恰恰卻是,你在車上待久了,就肯定就能知道車適合的路況車能跑快遠能跑多遠。你要別人真心,首先你必須真心。

我的老闆朋友曾經有兩次想聘請我作為他公司的經理人,第一次只是提提,第二次是十分認真讓我考慮,我都拒絕了,我很坦誠的和他說:我想成為你這樣的一個人。我們的信任是建立在坦誠、平等、共同目標與相互諒解的基礎之上。

信任是什麼?不僅僅是坦誠與相信,還有就是目的,每個人都有其目的,尤其在商業社會裡面,每個人的目的都是那麼的明顯,要獲得朋友以及他的信任和支持,並不是千方百計掩蓋掩飾自己的目的,而是有著共同的或相似方向與目標。

信任一種很奇妙的元素,往往會讓人做出一些好像失去理智的決策,卻十分合理的決策。尤其,彼此瞭解雙方的目的與方向的情況下,然後建立一致的共同的目標,獲得投資水到渠成。一個幸福的家庭之所以能夠幸福,是因為大家瞭解彼此的目的、有著共同目標,所以相互信任相互支持,所以幸福。

所以,要找到投資的第三個原則,也是最重要的原則是:你和老闆的相處過程,是否瞭解了彼此的目的,是否建立了共同的目標,是否以此為基礎建立了信任,如果你獲得他百分百的信任,即使你沒有任何項目基礎,他也會幫助你完成。

最後總結,所有的事情都是有前提的,每次和朋友交流,他們都會說,你以為認識老闆容易啊?你以為讓他投資容易啊?你以為能夠獲得與一個老闆深入交流的機會容易啊?是啊,都不容易。我只能說:如果老闆是一個機遇,那麼你必須有足夠把握機遇的能力。——十分遺憾地,我沒有把握好,祝願所有創業路上的朋友能夠把握好。

創業者 創業 自述 我是 如何 老闆 那裡 得到 人生 的第 第一 一筆 投資
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全球趨勢》美國法院判決 「基因」不能授權專利 兆元市場大餅 基因公司看得到吞不下

2013-07-01  TWM  
 

 

為裘莉進行乳癌基因篩檢的「無限大數」基因科技公司,既是這個領域的領先者,又有裘莉這樣超級無敵的明星作為代言人,為什麼股價無法一飛沖天?

反而像個老紳士,枯坐在百億現金的鈔票上?

撰文‧乾隆來

安潔莉娜.裘莉在《紐約時報》投書,說明她因乳癌基因檢測,決定接受手術根除潛藏乳癌的威脅;全世界的投資人立刻將焦點鎖定在為裘莉進行乳癌基因篩檢的「無限大數」基因科技公司(Myriad Genetics,那斯達克上市代碼MYGN)。無限大數公司的股價原本在二十四美元上下遊走,五月初公布今年第一季季報,突然升至三十美元;裘莉發表投書的五月十四日,又漲了三%,創下二○○九年至今四年來的新高。

但擁有全球獨占乳癌基因(BRCA)檢測專利權的無限大數公司,即使一個月股價暴漲三成,加上裘莉乳癌檢測的世界級利多,股價本益比卻只有二十二倍,並未享受生技公司「本夢比」的待遇。

不如生技股夢幻

基因檢測龍頭Quest 本益比僅十四倍從財務指標來看,這家公司更像一家經營多年的「歐吉桑股」,一點也沒有生技股的夢幻感。無限大數公司從一九九四年八月,確認BRCA基因的定序,至今將近二十年。去年營業額逼近新台幣一五○億元,稅後盈餘三十四億元,過去五年的營收與盈餘穩定成長;公司帳上有超過一百億元現金,沒有銀行貸款,完全零負債經營。五月股價大漲後,公司總市值七五○億元,是營業額的五倍、去年稅後盈餘的二十二倍。

這不是無限大數公司獨有的現象,從下頁附表中可以看到,已經上市的基因定序或醫療生物檢測公司股價的表現,大都像是穩健績優的藍籌股。例如總部位在紐澤西的Quest Diagnostics,早年是康寧玻璃旗下的生物醫療部門,一九九七年從康寧獨立出來,之後持續進行購併;如今是一家年營業額新台幣二千五百億元的大型跨國企業。

Quest生物檢測公司列名全美五百大企業,《財星》(Fortune)更從○八年至今,連續評選這家公司進入「全球最令人尊敬的企業」排行榜中。令人疑惑的是,這些榮耀並沒有讓投資人太興奮,Quest生物檢測的本益比只有十四倍,總市值二千七百多億元,只有年營業額的一.二倍。

規模比Quest略小,總部位於荷蘭,在全世界二十個國家營運,且在美國那斯達克、德國法蘭克福股票上市的Qiagen也是如此。Qiagen是細胞與基因檢測的老祖宗,從一九八四年成立至今,擁有超過五百個檢測項目,以及超過二千四百張專利權與執照。Qiagen股票總市值是無限大數公司的兩倍,但是本益比與股價營收比,與無限大數公司幾乎一模一樣。

台灣生醫科技業非常熟悉的Affymetrix公司,是全球生物晶片的領導廠商,國內生醫學術研究都使用它的晶片。早在○五年,台灣的賽亞基因公司就曾經與Affymetrix簽訂授權合約,共同開發B肝與氣喘相關的檢測晶片。Affymetrix在一九九二年成立,九六年上市,已是產業龍頭;但是五年前大賠新台幣百億元,之後仍然年年虧損,去年營業額達新台幣九十億元,虧損縮小到新台幣三億元,總市值卻只有約年營業額的八成,目前是新台幣七十七億元。

基因生物科技不是醫學突破的新紀元嗎?為什麼這麼多家基因生物科技公司,無法像當年網路公司網景(Netscape)上市那樣,創造網路科技風潮?網景在九五年八月九日股票上市,原本預計以每股十四美元上市,但因需求太強,臨時提高價格到二十八美元,上市當日竟以七十五美元收盤。

聲稱有獨家專利

每年僅乳癌基因檢測 營收就一五○億網景股票上市,創造網路科技泡沫的狂潮、帶著所有投資人作夢的故事,為什麼沒有在基因生技公司身上重演?

無限大數公司本身的故事非常夢幻,公司的三位創始人,一位是諾貝爾化學獎得主吉爾伯特(Walter Gilbert),一位是猶他州大學的醫學教授史柯尼克(Mark Skolnick),以及現任公司執行長梅爾莊(Peter Meldrum)。早在一九九四年,史柯尼克就已經率領猶他大學與無限大數公司的研究團隊,對於BRCA基因定序,並且確認這個基因與女性的乳癌、卵巢癌有高度關聯。

無限大數公司在BRCA基因的發現,對於人類有重大貢獻。裘莉在《紐約時報》的投書說,「做過基因檢測後,我的醫師告訴我,我有八七%的機率會得乳癌,有近五○%的機率會得卵巢癌。」無限大數公司網站也以非常明確的統計圖表指明,檢驗出BRCA基因突變的人,在五十歲之前罹患乳癌的機率逼近五○%,在七十歲之前罹癌的機率更升高至八七%,而且有高達六四%的患者會發生兩次乳癌。

一般人七十歲前罹患乳癌的機率只有八%,是BRCA基因突變者的十分之一。由於BRCA基因研究已超過二十年,累計學術論文超過一萬篇,這個結論早已確認。九四年八月,史柯尼克定序BRCA基因後,就向美國智慧財產局申請專利,三年後又對子型BRCA2基因申請專利,全球獨家的基因檢測專利權,因此牢牢掌握在無限大數公司手中。

乳癌檢測與醫療是一門大生意,光是去年美國就有二十二萬七千名婦女被檢測出乳癌(外加兩千名男性患者),另有約四萬名乳癌患者在去年死亡,這還只是傳統檢測程序篩選的結果。如果美國三億人口,或全球數十億人口,都透過無限大數公司授權,進行與裘莉同樣的BRCA基因檢測,「預防性」地篩選估計占總人口七%的遺傳性乳癌基因;並仿效裘莉,在毫無徵狀的情況下進行乳房切除、重建,將創造每年新台幣數千億元的商機。

根據裘莉的投書,她在無限大數基因做BRCA的基因檢測,花費四千美元(約新台幣十二萬元);而公司網站則揭露,每年進行的BRCA基因檢測件數高達二十五萬件,在保險公司或健保體系並未完全支持的狀況下,BRCA檢測一項業務,每年就有高達新台幣三百億元的市場規模;其中大約二分之一,會成為專利擁有人無限大數基因公司的營收。

基因專利「太霸道」

阻礙同業研究 消費者望價格卻步乳癌只是潛力巨大基因檢測市場的一小塊,美國健康產業研究中心Health Economics研究報告顯示,有將近九成的受測者,考慮使用基因檢測的程序,來早期發現自己的疾病。另外,保險公司UnitedHealth Group的報告估算,如果基因檢測成本能夠下降,引進保險機制,成為所有消費者都能使用的醫療程序,那麼到了二○二一年,光是基因檢測市場每年就有超過新台幣七千五百億元的商機。

基因檢測只是一連串醫療革命的開端,正如同裘莉做了檢測後,後續進行了乳房切除與重建,原本無中生有的「預防性醫療」程序長達三個月,還有後續的回診與復健。基因檢測,不只代表了每年以兆元計算的「無限大數」商機,更可能徹底改變目前的醫療產業結構。

無限大數公司坐在商機如此龐大的金山上,既是這個領域的領先者,又有裘莉這樣超級的明星作為代言人,為什麼股價表現無法像當年網景那樣一飛沖天?反而像個老紳士,枯坐在百億現金的鈔票上?裘莉從接受檢測到正式發表,前後超過三個月,但是無限大數公司的股價卻毫無反映,直到裘莉投書成為轟動全球的大新聞,股價也只漲個三%,意思意思交代過去?

諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲(Joseph Stiglitz)的批評,可以為「基因為何不能像網路公司那樣一飛沖天」提出一部分解答。史迪格里茲撰文批評,無限大數公司的基因專利「太霸道」,阻止同業在基因科技上的研究,妨礙消費者的權利。耶魯大學原本早就推出更便宜的乳癌基因檢測,但受制無限大數公司專利權,無奈之下打了退堂鼓。

史迪格里茲說,「對基因定序的專利權,就好像把數學方程式當作專利。」對原本就存在的自然法則、物理現象給予專利保護,反而阻礙人類科技的進步。

比無限大數公司與猶他州大學教授史柯尼克更早發表BRCA基因與乳癌關聯的加州大學柏克萊分校前教授金恩(Mary Claire King),更站在第一線批評無限大數公司。金恩認為,無限大數公司使用的篩檢技術「是一九九○年代的技術」,不僅太昂貴、技術老舊,而且不完全。

已轉任華盛頓大學教授的金恩說,一一年無限大數公司對每次BRCA檢測收取三三四○美元(約新台幣十萬元,今年裘莉檢測已經漲價到十二萬元);而正在發展中的新技術,一次就能篩檢出人體全部的兩萬三千個基因,提供消費者完整的基因訊息,檢測所有潛藏的疾病風險,收費比只能檢測兩個基因的無限大數公司還便宜。

美國判決大逆轉

基因檢測不能申請專利 衝擊相關產業到底「基因檢測」該不該獲得專利保護?還是應該像科學家發現物理現象、數學公式那樣,成為全人類的公共資產?美國法院對這個問題,爭論不休。

○九年五月,著名的紐約公益組織「美國公民自由聯盟」(ACLU)代表一群醫事檢驗醫師、乳癌患者、基因諮詢專家等,對無限大數公司提出訴訟,就是希望撤銷美國專利局發給的BRCA檢測專利。他們主張,基因原本就存在於自然界,無限大數公司的定序「只是發現,不是發明」、「專利權人並沒有賦予更多用途」。

ACLU對無限大數公司的訴訟,成為美國基因科技產業指標。從紐約地方法院、聯邦巡迴上訴法院到最高法院,陸續做出對無限大數公司有利、不利的反覆判決。最新的發展是,今年六月十三日,聯邦最高法院對BRCA專利訴訟做出最後判決,法官以九票對零票,否決BRCA的專利權,簡單說,「基因,不能成為專利」。

聯邦最高法院的判決,對基因科技產業帶來重大衝擊。估計人體總數兩萬三千種基因,有將近兩成被註冊成專利,而困擾人類千年的癌症、心臟病、老人痴呆等疾病,全部與基因有密切的關聯,這些基因的發現與檢測,不能授予專利權。

基因定序屬於公共財,原本是沒有爭議的定論。一九八七年,時任美國總統雷根啟動預算金額高達新台幣一千億元的人類基因體計畫(Human Genome Project),畫出人體兩萬三千種基因地圖。這個計畫原本只是純粹的學術研究,不過後來因為商機浮現,吸引許多民間投資與參與,加速原本的進度,在○三年四月提前大功告成。而民間投入的企業,則迅速向美國智慧財產局申請專利,之後更藉著不斷的企業購併,成了大型企業獲利的金雞母。

在慶祝基因地圖完成十周年的一三年四月,生醫科技業龍頭企業「生命科技公司」(Life Technologies Inc.)宣布將賣給儀器大廠 Thermo Fisher,購併的金額為一三六億美元(約新台幣四千億元)。生命科技公司是生醫界的巨頭,擁有五千多項專利,基因定序、基因合成、基因選殖、細胞分析,從傳統的身分鑑識,到最尖端的生物生產科技,本身就是一連串合併的產物。不過,生命科技的購併價格也不夢幻,就只有十七倍本益比,三倍多的年營業額。

在生命科技被合併之前,還有一個敏感的交易,擁有SARS(嚴重急性呼吸道症候群)病毒定序、在全球基因業界擁有先進地位的北京基因研究院,成功以新台幣三十五億元的價格,購併美國的「完全基因公司」(Complete genomics)。完全基因公司提供基因定序的服務,卻能夠順利賣給中國公司,其中的意義耐人尋味。

基因科技龍頭生命科技最終被傳統儀器公司購併,享有乳癌檢測專利的無限大數公司長期陷入專利訴訟,完全基因公司賣給中國,說明基因科技的市場雖然迷人,卻不夢幻,雖然有利潤,最終卻得面臨「分潤歸公」的產業本質。

這是裘莉割除乳房,給華爾街投資人最大的啟發。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)基因檢測市場迷人 卻不夢幻──全球重要基因檢測公司投資價值

公司(代碼) 總市值

(億元新台幣) 本益比

(倍) 股價/營收比(倍)

基因定序

Life Technologies (LIFE) 4080 16.9 3.2 Illumina(ILMN) 2070 34.1 5.1 Pacific Biosciences (PACB) 36.3 -- 4.6 醫療檢測(Bio-Medical Testing)

Agilent

Technologies(A) 4482 14.3 2.0 Quest Diagnostics (DGX) 2950 15.9 1.4 Laboratory Corp of America (LH) 2700 15.3 1.6 Qiagen (QGEN) 1480 18.63.8 Myriad Genetics (MYGN) 780 22.9 4.9 Luminex (LMNX) 203 38.6 3.0 Affymetrix 77 -- 0.8 註:數據統計至今年5月 資料來源:各公司財報

 

全球 趨勢 美國 法院 判決 基因 不能 授權 專利 兆元 市場 大餅 公司 得到 不下
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東電官員承認福島核電站「沒有得到控制」

http://wallstreetcn.com/node/56709

兩年前發生核洩漏的福島第一核電站近來爆出核污染地下水流入大海,雖然日本政府及東京電力公司(東電)竭力說服外界相信可以控制事態,但東電的高管Kazuhiko Yamashita週五公開表示,該核電站的形勢「沒有得到控制」。

東京贏得2020年奧運會舉辦權後,福島第一核電站的核污水問題受到廣泛關注。

下圖為NHK展示的核污染地下水示意圖

 

一週前,日本首相安倍晉三在國際奧委會大會上演講時提到這一問題,稱:

狀況正在得到控制,不會給東京帶來影響。

Yamashita是東電執行職位的「研究員」。日本NHK報導,本月13日,在參加日本在野黨民主黨會議時,有人問他是否同意一週前安倍晉三首相所說的「形勢在控制之中」,他回答

我認為目前的形勢沒有得到控制。

而在一天前,東電另一高管——副社長相沢善吾形容福島核電站仍「在野戰醫院狀態」,還

我們向政府確認安倍首相出於什麼宗旨做出上述發言時,得到的回覆是因為對外海沒有影響所以做出了那樣的表述。

我們會繼續控制事態。

Yamashita13日發表上述言論後,日本政府和東電立即澄清,稱他是特指核電站的污水問題,並非核電站的整體形勢。

安倍的左右手、日本內閣官房長官菅義偉單獨發表講話指,Yamashita之所以這樣說是因為不斷受到民主黨議員施壓。

東電則表示,目前形勢穩定,但需要保持冷卻,避免再次失控。

迄今為止,福島核電站發生核洩漏尚未出現直接傷亡的報導,而核電站周邊的數萬居民始終無法重返家園。


東電 官員 承認 福島 核電站 核電 沒有 得到 控制
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——個人認為保險業的拐點已經在去年上半年見底,今年得到確認。 一隻特立獨行的豬

http://xueqiu.com/5545011370/25538344
——個人認為保險業的拐點已經在去年上半年見底,今年得到確認。

——過去兩年,保險業同時在資產端和負債端受到擠壓,實在是各種不可持續的因素的混合,比如過去幾年貸款的稀缺並且又遇到了連續提准的畸形政策,使得民間利率高企,各種理財產品、信託產品的高收益率打擊了以理財險為主的保險產品的競爭力,所以負債端受到擠壓,數據表現上便是新業務價值增速的低迷甚至負增長;投資段連續幾年的藍籌股估值熊市,讓重倉藍籌的保險機構的浮虧持續增大。

未來投資端和資產端都在去股市化,也就是保障性產品的佔比會逐年提升,新業務價值利潤率上升的同時也擺脫了隨資本市場一起波動的運命;投資端同樣如此,淨利息收益率的提升,另類資產、更加豐富的債券、基礎設施、養老地產等,都可使得保險資產投資收益率越來越穩健。

所以,再把保險股當成牛熊的簡單的權證是不合時宜的,你會發現保險股的內在價值的穩定度慢慢提升。當然,有藍籌牛市,可以實現保險股投資資產的浮盈以及估值的提升,確實是件錦上添花的事情。

——現在是整體傳統行業受到歧視的階段,保險、銀行、地產、建築、家電等,尤其是金融,研究歷史,這些商業模式幾百年都穩定的行業的估值卻達到了歷史新低,平安上次的策略會上演講的內部人員都覺得美國上市的一個小額貸款公司的估值都能被提那麼高,為什麼平安的估值卻被打壓到清算價值的8折?這幾日靜心研究壽險的歷史,我國的壽險基本相當於美國、日本等1940年的樣子,成長空間巨大、商業模式穩定,實在想不出有比這更好的標的了。

——目前保監會前段放開、後端管制的思路是極其正確的,高速發展的同時,可以避免歷史上壽險由於過度競爭的局面,金融業必須管制。


項俊波:對當前我國保險改革與發展問題的思考

文/項俊波(中國保險監督管理委員會主席、黨委書記)

一、當前保險業面臨的形勢

2013年是保險業發展最為困難的一年。今年上半年,保險業總體情況好於預期,發展轉型出現了積極變化,服務經濟社會的能力也在穩步提高,總的判斷是穩中有進、進中有憂、憂中有底。

所謂「穩中有進」,主要是指保險市場運行比較平穩,近兩年業務增長連續下滑的趨勢初步得到扭轉,同時行業發展有了新的突破和進步。一是保險市場運行呈現好的趨勢。上半年,全國實現保費收入9512億元,同比增長11.5%,比去年同期提高5.6個百分點。二是保險風險防範取得新的成效。截至二季度末,除個別公司外,絕大多數保險公司償付能力充足率都超過100%。三是幾個長期想解決而未能解決的難事有了實質性突破。《農業保險條例》正式實施,大病保險全面鋪開,個人稅延型養老保險試點方案初步確定,環境污染強制責任保險試點開始啟動,保險業發展的政策環境有了明顯改善。

所謂「進中有憂」,主要是指當前保險業發展正在經歷困難時期,面臨的挑戰十分嚴峻。憂主要是四個方面:第一憂是回升基礎還不牢固。保險業務雖然實現了觸底回升,但回升的基礎比較薄弱,業務趨穩向好的態勢還不穩定。第二憂是風險隱患比較突出。一是利率、匯率波動和資產負債久期不匹配對保險公司償付能力、產品競爭力和公司穩定性造成不利影響。二是未來新業務增長、滿期給付、退保和費用超支將給現金流帶來較大壓力。第三憂是市場違規有所反彈。市場秩序不規範,是保險業久治不癒的頑疾。數據不真實、不嚴格執行報批報備的條款費率、違規支付高額手續費、理賠環節利益輸送等問題一直沒有得到很好解決。第四憂是競爭能力仍顯不足。保險業競爭力不足的問題比較突出,最直接的表現是保險產品缺乏吸引力。前不久《人民日報》發表了《內地居民為何熱衷在港買保險?》的文章,文中提到,內地訪客在香港保險市場所佔的份額,近年來節節攀升。2012年,香港保險業向內地訪客銷售的新單保費達到99億元,佔全年個人新單業務的12.8%。內地人之所以到香港買保險,原因是香港的保險產品費率低、收益高、責任覆蓋廣。香港保單的熱銷說明,市場並不缺保險需求,缺的是有吸引力的保險產品。

所謂「憂中有底」,主要是指儘管當前我國保險業發展面臨著嚴重困難和挑戰,但未來10~20年仍然是保險業發展的黃金時期。這個判斷的主要依據:一是我國經濟社會發展向好的基本面沒有變。中國經濟未來十年仍有保持較快增長的能力,社會財富和居民財富的不斷積累,這將為保險業發展提供有力支撐。二是我國保險業繼續保持快速發展的基本面沒有變。保險行業長遠發展的市場基礎、監管基礎、人才基礎、社會基礎都在不斷夯實,這些將為保險業持續健康發展注入源源不斷的動力。三是我國保險業巨大發展潛力的格局沒有變。2012年,我國保費收入排名從2011年的世界第6位躍居到第4位,但人均保費僅排名世界第61位。我國保險業與世界平均水平還有較大差距,後發優勢的潛能有待進一步釋放。

二、大力推動保險業市場化改革

(一)建立市場化的定價機制

定價機制改革是保險公司和社會最關心的問題,也是最需要慎重推進的改革領域。

1.壽險產品預定利率改革

1999年沿用至今的壽險產品2.5%的預定利率,在特定時期發揮了積極作用,但隨著行業的發展,過低、過死的預定利率已經成為削弱壽險保障功能、抑制壽險產品需求的重要因素。費率市場化改革,核心是建立符合社會主義市場經濟規律的費率形成機制,主要內容是「前端放開定價利率,後端管住準備金評估利率」。從前端看,前端的產品預定利率,由保險公司根據市場供求關係自主確定,把產品定價權交給市場和企業,真正實現產品的多樣化、服務的貼心化和企業的差異化。從後端看,後端的準備金評估利率,由監管部門根據「一籃子資產」的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定,通過後端影響前端,有效調控前端合理定價。

2.商業車險條款費率改革

商業車險是財產保險市場的主要險種,也是與社會公眾密切相關的險種,車險條款費率改革備受社會關注。我國現行的車險條款費率主要基於2006年行業協會制定的ABC三套標準,基本一致的責任範圍和費率水平為扭轉當時混亂的市場秩序發揮了積極作用,但是也帶來了費率偏高、保險責任與市場需求脫節等問題。2011年,保監會啟動了全國範圍的商業車險條款費率改革。改革的核心思想是確立市場化導向的條款費率形成機制,明確保險公司的責任,逐步實現車險條款費率市場化。下一步,總的想法是,按照先條款後費率、先統一後差異的原則,擬用3年左右時間分「三步走」的進度安排,最終實現符合條件的保險公司根據自有數據開發商業車險條款費率。

3.交強險改革

交強險連年虧損的問題一直備受大家關注,這裡有人工成本、零部件價格上升、司法環境等因素,但主要的原因在於交強險的制度設計本身。我國現行的「前端政府定價,後端市場經營」的經營模式在一定程度上導致了交強險定位不清晰、政府和保險企業的主體角色模糊、運行機制不順暢等問題。考慮到交強險發展的現實情況,應當立足當前,著眼長遠,穩步推進交強險改革。從短期看,要研究建立區域費率制度,並適時調整交強險的責任限額和費率水平,進一步完善調解機制,規範診療和傷殘鑑定標準等,完善救助基金等相關配套制度,進一步改善外部經營環境。從長期看,要從根本上解決交強險面臨的諸多問題,需要對《交強險條例》等法律法規進行修訂,明確我國交強險的基本定位,確立保險公司的主體地位和市場化經營的基本方向。

(二)建立市場化的資金運用機制

目前,保險業資金運用面臨的主要問題仍然是市場化程度不高,保險資產的結構和收益不能有效支持負債。主要表現在投資收益率偏低。2008年~2012年,保險投資收益率分別為1.9%、6.4%、4.8%、3.5%和3.4%,今年上半年的年化收益率是4.9%。與國內比,保險投資收益率低於社會平均收益水平,大部分年度的收益率都低於五年期定期存款利率,也低於5.5%左右的壽險產品精算假設。與國際比,很多國家的保險投資在經濟高速增長期均實現了較高投資收益。以美國為例,2001年~2010年十年中,美國經濟年均增長1.8%,年均通脹率2.39%,同期美國保險投資收益率為5.6%,超過GDP增速與通脹之和。因此,當前過低的投資收益水平意味著保險業並沒有充分分享到經濟社會發展的成果,也直接或間接地導致保險產品吸引力低、銷售困難以致銷售誤導等一系列問題。

——如果按照以上的計算,未來GDP+CPI將會是7%+2%的水平,如果保險資金能夠做到符合9%,那保險業的增長將是一飛衝天的。


資金運用監管,不宜管得過多過細。保險資金運用體制改革的基本思路是:堅持市場化改革導向,把投資權和風險責任更多地交給市場主體,增強市場活力。具體著眼於以下三點:一是進一步簡政放權。如,整合比例監管政策,重新整合定義大類資產,取消一些不適應市場發展要求的比例限制,按照投資品種風險屬性不同,納入到大類資產配置比例中,不再單獨設置具體比例。二是鼓勵創新。為促進保險業支持小微企業發展,保險機構應當研究發起設立小微企業投資基金,以及投資中小企業私募債(PPN)的相關問題。三是改進監管。按照「放開前端、管住後端」的思路,加大償付能力和資產配置的硬約束,強化信息披露和風險責任人的硬要求,落實追責制度,堅守不發生系統性區域性風險的底線。

——「放開前端、管住後端」這一思路是比較理性的,如果保險的後端放開,保險業陷入到惡性競爭的死循環中的概率是非常大的。

(三)建立市場化的准入退出機制

建立市場准入退出機制總的思路是:堅持市場化導向,突出專業化特色,正確把握髮展與監管、監管與服務、維護投資者熱情與保護消費者利益等重大關係,統籌規劃市場准入和市場體系培育,完善市場退出和風險處置的制度機制,改變以往保險機構「野蠻生長」、「有生無死」的狀況,為市場機制發揮作用創造條件。在市場准入方面,適當限定新設保險公司的業務範圍,支持設立一批專業性保險公司。在市場退出方面,研究制定市場退出的監管規定,建立針對股東、業務、人員、分支機構和法人機構的多層次、多渠道退出機制。明確市場退出的標準和程序,既可以是全國市場的退出,也可以是局部市場的退出;既可以是全面業務的退出,也可以是部分業務的退出。要規範市場化併購重組,有效引導保險市場的存量調整,加快推動有關立法,明確風險處置的觸發條件,豐富風險處置工具箱。

三、積極探索商業模式創新

(一)加大產品創新力度

1.要處理好保障與理財的關係,樹立「大保險」的觀念

關於保障和理財的問題,行業內外一直分歧較多。對待這個問題要辯證地看,保障功能,是保險的基本功能,是保險行業的獨特優勢,也是保險業安身立命的基石。發達國家的保險業,也是保障型產品發展到一定程度,才進一步拓展理財型業務的,而且保障型產品一直保持著較高的比重。以韓國為例,2012年韓國的壽險產品中,保障型約佔37%,年金佔32%,儲蓄型佔31%。目前我國的保障型產品發展還遠遠不夠。2012年我國普通型壽險保費收入965億元,只佔壽險業務的8.2%。我國普通型壽險的覆蓋率只有10%左右,保險的保障能力十分有限,絕大多數人沒有保險,所以保障型產品的發展潛力和空間是十分巨大的。

——在其他國家保障性保險基本也都在40%的比例,保險是一個被動需求的產品,需要個人壽險團隊的主動營銷,也需要保險公司設計真正引起公眾興趣的產品。我國為什麼和其他國家的發展路徑不同,直接跨越到投資險為主的狀態,一個是公民的保險意識不足,投機心態過濃,另一個就是主動營銷還不強,未來我國甚至可以借鑑台灣,實行政府強制推銷也未嘗不可。


同時也要看到,理財和保障並不是對立的,居民財富持續增加本身就是一種保障。財富管理也是金融業的發展主流,理財型產品的發展,對於保持保險市場的穩定增長,鞏固保險在金融業中的地位,具有重要意義。以美國壽險市場為例,20世紀80年代以前,美國保險市場以傳統定期壽險和終身壽險等產品為主導。美國1981年推出萬能壽險和變額壽險產品,1985年開始銷售變額萬能壽險產品,壽險產品結構隨之發生重大變化。由於具有投資理財功能,產品設計也更為靈活,1985年萬能壽險和變額萬能險二者即突破壽險市場份額的40%,2007年達到高峰,約佔壽險市場的55%。2008年金融危機以後,投資型產品熱度有所消退,定期壽險和終身壽險佔比有所回升,但萬能壽險和變額萬能壽險的地位仍然舉足輕重,2012年兩者佔壽險市場的47%。

總之,保險產品的發展不能搞一元論,要把保障和理財兼顧起來,既要滿足人們的保障需求,補上保障的短板,也要跟上世界保險業發展的時代步伐,圍繞人們的財富管理需求,提升理財的水平。

2.要處理好大眾化與專業化的關係,提升保險的專業水平

創新保險產品,必須著眼於產品的專業化和多樣化。怎樣才能實現這一點呢?必須對承保的風險做到心中有數,全面地分析判斷各種風險因素,科學地運用專業技術進行產品研發。再一個是基礎數據的積累問題。這是我國保險業發展的一大軟肋。產品創新離不開系統全面的經驗數據。我國保險業的發展歷程短,各類經驗數據庫還不健全,產品定價缺乏科學的依據,在一定程度上制約了保險產品創新。美國的汽車保險,定價因子林林總總,包括被保險人的年齡、性別、婚姻狀況,以及機動車的型號、車況等等,相當詳盡,這保證了車險定價的科學性。必須加強基礎數據的收集、整理、分析工作,為產品創新提供堅實的基礎。

(二)加大渠道創新力度

1.現有渠道的創新

一是穩步推進保險營銷員體制改革。營銷員體制究竟如何改革,各方面一直在研究,世界各國也在積極探索。比如,澳大利亞的保險個人代理模式,正在從單純銷售保險產品的個人代理人,向為客戶提供綜合財富管理建議的職業理財師轉變,薪酬計算方式由傳統的代理人佣金轉變為理財師諮詢費,這使得銷售人員更關注客戶的長期利益而非短期銷售目標,有利於提升客戶忠誠度,實現可持續的長期合作關係。

二是促進銀行保險的規範發展。國際上,針對銀保業務的改革早已開始。在英國,銀保業務先後經歷了「多對多模式」、「銀行主導模式」、「戰略夥伴關係」三種模式。「多對多模式」類似我國前幾年的模式,客戶體驗差;「銀行主導模式」類似我國當前模式,產能低下,難有長期顧客;「戰略夥伴關係」就是實現銀保專業化,如英國利安傑保險集團與兩家大型國有銀行建立合資企業銷售保險,不但成長速度快,而且極大地降低了件均成本,做到了「用合適的方式,將合適的產品,銷售給合適的人」。因此,銀保專業化是我國銀行保險業務改革的方向。

——興業與人壽、平安已有銀行渠道

2.新渠道的開拓

主要是關注三個方面:一是深度營銷。隨著財富的增加,消費者對保險、銀行、證券等金融產品的多元化需求日益迫切。誰能夠更好地向客戶提供一攬子綜合服務,誰就能搶佔先機。二是網絡保險。當前龐大的互聯網人群和快速普及的網絡消費習慣,讓互聯網成為保險業不能忽視的重要銷售渠道,網絡保險的潛力很大。三是其他新興渠道。長遠來看,渠道的競爭將越來越激烈,一些新興的銷售渠道將不斷湧現。當前,已經有一些保險公司邁出了步伐,嘗試與證券公司、房地產公司合作,有的與第三方支付平台合作等等。雖然目前這些新渠道實現保費所佔的比重不大,但為探索新渠道積累了經驗。

(三)加大管理創新力度

1.管理機制創新

管理機制很大程度上決定了保險公司的經營模式和管理效率,是管理模式創新的重點。現在,有的保險公司管理成本過高的情況比較嚴重,部分公司存在人員冗雜、人浮於事的現象,導致人力成本虛高。保單獲取的成本也很高,部分長期壽險產品的獲取成本甚至超過了首年保費。因此,管理創新首先要在管理機制上想辦法,包括對高管人員的管理,以及對公司員工的管理,都要進行創新的探索,以有效地管控成本,提高效率。

2.管理規則創新

規則是管理的基礎,也是管理的依據。規則創新可以考慮從三個方面進行。一是完善考核規則。有什麼樣的考核標準,就會有什麼樣的經營行為。現在,一些保險公司的考核標準是有問題的,重規模、重份額、重排名,對市場缺乏前瞻性和規律性的科學研判,制定的保費規模考核指標嚴重脫離市場實際,公司從上到下,層層加碼,導致為了保費規模不擇手段,甚至不惜違法違規。這種唯保費論的考核必須糾正。(——人壽[大笑])二是完善運營規則。「天下大事,必作於細」。國外很多大型保險企業非常注重規範和統一運營標準。通過制定操作手冊,將制度規範體系和運營標準以專業化、流程化的手冊固化下來,並嚴格按照手冊運作,杜絕做事「跟著感覺走」。三是完善監控規則。完善的監控是防範保險公司「跑、冒、滴、漏」的最有效手段。比如,有的保險公司統一上收理賠權限,如果云南地區有客戶出了險,本地公司無權調度理賠員,要由北京總公司直接隨機安排理賠人員查勘定損,而且整個理賠程序通過信息系統由理賠中心統一處理,基層機構不得干涉,效果不錯,杜絕了很多人情、關係賠付。這就是有了管用的監控規則的好處。

3.管理技術創新

信息時代也將為保險業帶來廣闊的發展空間。未來,保險業信息化的拓展將主要從深度和廣度兩個維度展開。在深度上,保險業將在產品營銷、承保理賠流程、客戶體驗、平台建設和服務品質等方面產生一系列創新。比如,人們只要利用傳感器網絡收集自己的健康數據,並發送到保險公司進行處理,就可以輕鬆完成投保或理賠,或者不用奔波於醫院就能很方便地享受衛生保健、疾病治療。在廣度上,一方面,拓寬保險機構內部業務信息化的領域,並進行必要的集成。另一方面,利用信息手段不斷拓展產業鏈和價值鏈,深度分析和處理客戶信息,如消費者的評論、口碑,以及社交網絡和媒體的反饋等,深入開發潛在市場。目前,國內有些保險公司已經嘗試在網站上銷售保險產品,或者通過手機應用系統宣傳企業形象,這些都是利用信息手段拓展保險服務的有益探索。(完)

文章來源:《保險研究》(本文僅代表作者觀點)
個人 認為 保險業 保險 拐點 已經 去年 上半年 上半 見底 今年 得到 確認 一隻 特立 獨行 的豬
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女人幸福教(8):得到幸福唔係因為生得靚 周謙

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女人之間的話題,少不免都會互相比較一吓外表。

又會以為只要生得靚,就理所當然有拖拍先,自動會有白馬王子鐘意,之後王子就會愛護同照顧你,同王子係城堡過住幸福快樂的日子。

好,女人想法係噤,但睇番現實生活,似乎又唔係噤。

大家睇好多外表生得唔錯的女人,年紀漸大,但嫁人都係無聲無氣。

其實,生得靚,只係令你有多D機會可以得到同人開始的機會,但係欠缺相處力(TQ, Together Quotient),對方係唔會同你共渡餘生的。

相反,如果一個人係具備TQ,其實同任何異性都可以快樂共處生活,而唔係等一個所謂one and only one的出現。

呢個TQ,就係大家睇到有錢人的太太女伴,外表大都係平凡的原因。

而TQ係可以後天培養,一個女人,有TQ同無TQ,付出的都係噤多(時間同青春),但係結果就差天共地。

爭男人係無亞軍的。一個女人,要爭到一個男人,大概贏到6個對手就可以,係韓國整容平民化下,只有學得TQ,先可以掌握幸福。

講左咁耐,點解好似未聽過TQ?咪心急,下一篇會同大家分享!

女人 幸福 得到 唔係 因為 生得 周謙
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《 新亮點》年輸出25公噸 海外四百家店買得到 芒果冰教母創新再出發 台灣水果冰沙進擊歐洲

2014-03-10  TWM
 
 

 

從年輕時與青梅竹馬一起創業的夢想,打造出永康街最知名的芒果冰店,前冰館老闆娘張介梅歷經婚變與事業歸零一連串低潮,如今在永康街重新找到人生舞台,將台灣的芒果冰沙打入歐洲市場。

撰文‧梁任瑋

當台灣傳統小吃蚵仔煎、滷肉飯,遇上西方的歐姆雷特蛋捲、燉飯,可以擦出什麼火花?答案是,讓比利時最大連鎖咖啡店Panos總裁驚豔,成功征服歐洲人的胃。研發出這些創新菜色的,正是永康街前「冰館」老闆娘,有「芒果冰教母」之稱的張介梅。

除了將道地台灣小吃融入歐洲餐點在台灣的Panos咖啡店銷售,過去最拿手的芒果冰也被她改良為冰沙,意外吸引Panos總裁簽約,讓原本只在台灣Panos販賣的芒果冰沙外銷到歐洲,目前在歐洲的四百家Panos分店皆可買到在台灣生產、製作的愛文芒果冰沙,去年已出貨二十五公噸,堪稱「新台灣之光」。

甩開紅海市場

改良可攜式冰沙,找出完美比例談起這段重新出發的過程,時間要先拉回到二○一○年一月。當時,永康街冰館無預警歇業的新聞喧騰一時,張介梅與前夫羅駿樺兩人早已支離破碎的婚姻被迫浮上枱面;隨著冰館關門、離婚爭產消息陸續爆發,也將男女主角的人生推向谷底。

張介梅的大姊張秋萍透露,妹妹原本就相當依賴前夫,離婚後始終走不出陰影,「當時才四十五歲的妹妹,甚至打算搬至林口台塑養生村過退休生活,這才讓我驚覺事態的嚴重。」直到一一年,她們居住的永康街住家一樓,開了一間來自比利時的連鎖咖啡店Panos,張介梅被該店來自歐洲的麵包口感深深吸引,但店家生意始終不好,此時剛好有朋友介紹她與引進Panos進駐永康街的總經理黃憶倫認識,並開始參與菜單改進,讓她慢慢找到生活重心。

黃憶倫說,其實比利時的麵包品質不錯,只是味道較淡,台灣人接受度不高,而且只單純賣麵包單價較低,所以張氏姊妹嘗試將自己喜愛吃的蚵仔加入歐姆雷特,還把滷肉飯混合燉飯,果然一拍即合,並提升了比利時麵包的賣點,也拉高售價,讓Panos的業績終於有了起色。

緣於這一次合作成功的經驗,黃憶倫因此力邀張介梅與張秋萍加入團隊合夥,並在飲料項目中加賣最擅長的芒果冰;不過,為了告別婚姻的陰霾,她們改以「芒果冰沙」重新出發。

「妹妹認為傳統芒果冰已進入紅海市場,不如改良為可方便攜帶的芒果冰沙,商機更大。」負責調製配方的張秋萍說,當初為了研發冰沙,不斷尋找最佳比例,最後發現在芒果冰沙裡加入碎情人果,再放上新鮮的芒果粒,既可吃到水果口感,又可喝到芒果香,以及冰沙的綿密感。

「姊,你可以代替小羅(指羅駿樺)了!」調出芒果冰沙的那一天,姊妹倆興奮地激動落淚,彷彿也從過去兩年的幽谷解脫了。

力拚歐盟認證

台灣產地製作,封存原汁原味去年,Panos希望將張秋萍獨創的芒果、奇異果、芭樂、荔枝冰沙鋪貨到比利時分店販售,但是,台灣農產品出口到歐洲的空運費非常高,要新鮮保存到目的地更是不易,而保留芒果冰沙原味的最好方式,就是全部在台灣製作成果汁,運到歐洲後再加冰塊打碎磨製。

為了克服難題,張介梅與黃憶倫到處尋找技術,終於在台南找到一家擁有高壓低溫冷藏技術的工廠,只要將水果冰沙製成液態原料,封裝後即可保存色澤與新鮮度,這也因此打開芒果冰沙的國際外銷市場。

不過,歐盟國家對於食品安全管理標準嚴格,一款芒果冰沙要賣到國際,並不如表面上看到的那麼簡單,「一開始我們的芭樂冰沙並未取得認證,因為成分中的梅子粉含有農藥,後來也是不斷要求廠商改進才過關,顯見只要通過歐盟食品安全認證,代表我們的品質絕對是最有保證的。」張秋萍驕傲地說。

生意逐漸上軌道,今年一月,Panos也順利在台北市的杭州南路與信義路口開設第二家分店,今年九月也將進駐鴻海集團投資的台北秋葉原美食街,加上外銷歐洲的水果冰沙,也在洽談進入日本沖繩Panos,這些都是張介梅姊妹全新的事業舞台。

張介梅說,「從哪裡跌倒,就從哪裡站起來,這兩年重新出發並非一路順暢,但我現在追求每一天都要過得有意義!」她再度證明命運掌握在自己手中,只要不放棄,生命花朵就會如春天吐芽般,一點一滴綻放出來。

Panos café Taiwan

負責人:張介梅

進駐永康街時間:2011年12月

年營業額:2800萬元

進駐永康街原因:曾以冰館打響國際知名度,熟悉商圈生態。

特色:將蚵仔煎、滷肉飯口味融入西式餐點。

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【小敗局】猜得到開始猜不到結局,一個港人的十年創業路

http://new.iheima.com/detail/2014/0317/59612.html

我是陳君,在國內創業十多年的香港人,2000年創辦了國內第一家Flash動畫公司—— ShowGood;2005年由於種種原因我離開了,現在創建了奇寶。從ShowGood到奇寶,我想跟大家分享一下我的經歷,希望能給現在和我一樣走在創業路上的夥伴一些啟發,也希望奇寶能夠得到大家的支持。

一、相信互聯網會改變世界——ShowGood.Com

1996年,我在朋友家第一次接觸網絡,當時我就覺得這個神奇的東西能改變世界,我很希望自己能投身到網絡中去,成為用它改變世界的一份子。

1999年,網絡經濟席捲全球,其中一家美國藍山電子賀卡公司非常火爆,在他們的網站上,用戶可以互相發送設計精美的電子賀卡。這種互動的形式使得信息一傳十、十傳百,全球性的傳播,絕對是病毒式的,快速而猛烈。我就在想,如果我能在電子賀卡中設計一系列人物造型被大量的發送,從而吸引到足夠的眼球來聚集一定的知名度,就像迪士尼裡的動畫人物一樣,形成一個品牌,這樣的商業前景無疑是巨大的。

所以在2000年的時候,我來到廣州成立了一家做電子賀卡的網絡公司,希望有一天能擁有屬於自己的「米老鼠」。

二、《大話三國》的火爆——從網絡公司變成動畫公司

在開發一系列電子賀卡的過程中我就在思考:塑造怎樣的形象能更加受到大眾的歡迎?我在很多的想法中選出了四個主題,包括了我哥哥提議的Q版三國主題,然後找來了不同的人分別開發。當時有一批廣州美院的學生在幫我們製作電子賀卡,我就挑選了其中一個學生負責三國這個主題。在開發的過程中,我的要求也在不斷地改變升級,慢慢地開發的內容超過了一個電子賀卡能承載的範圍,不知不覺的形成了超過一分鐘的網絡動畫片。

完成後的作品就發佈在公司的網站上,反饋信息很快來了,最受歡迎的是三國系列,考慮到當時資源的不足,我就停掉了其他三個系列的內容開發,全力開發三國系列。

經過2000年到2003年這三年多時間沒日沒夜的開發,過百人對這個項目做出了不同的貢獻,使得《大話三國》系列獲得了很多人的支持,甚至有很多國外網友都非常喜歡我們的作品,延伸開發出來的作品包括MV、《小兵的故事》、《三國外傳》等等,產品有公仔、圖書、DVD和授權開發的網絡遊戲等,網易曾經提供數據:《大話三國》單一的作品月瀏覽量超過1.6個億。另外,漫畫出版第一本就熱賣十萬多冊,動畫片更是有很多的電視台爭相盜播,ShowGood也從一家原意只是發行電子賀卡的網絡公司搖身變成了原創動畫公司。

三、再次嘗試——網絡電視台(SGTV)

2001年,伴隨著《大話三國》的流行,我更相信網絡經濟的潛能是巨大的,在對網絡自由傳播的力量和傳播速度進一步思考之後,我產生了一個更大膽的想法——SGTV。

SGTV就是搭建一個自己的內容發佈平台,在這個平台上給我們的會員提供自主開發的原創精品內容以及優質的服務。而我們則通過收取廣告費和一定的會員費來支撐這個平台更好的運轉。網絡的世界是自由的,所以,大家可以隨時觀看,不受時間限制,從而產生足夠的眼球經濟,這就是SGTV最大的價值所在。(這個商業模式和現在國內的樂視TV以及國外的Netflix推出的會員付費觀看頻道的是一樣的。)

但這個想法在當時來說太超前,參與公司日常運作的人和投資方沒有一個人能理解。曾經有一個投資人當場反駁我:「你知道搭建一個電視台需要多少錢嗎?」然後他就直接走掉了。很無奈也很可惜,像現在的樂視TV以及Netflix的股票已經達到幾百億,SGTV的大方向是正確的,如果當時有足夠的資金支持以及團隊的共同努力的話,我想現在大家的回報都是很可觀的。

不管其他人怎樣想,我還是繼續堅持。在2002年的時候,為了能夠推出SGTV,我專門成立了一個項目組來開發專門的收費內容,就這樣,《小兵的故事》系列動畫誕生了。

經過辛苦的籌備,到了2003年,我們終於搭建了一個短信付費觀看平台(當時還沒有支付寶、小額付費等網上支付渠道),《小兵的故事》第一個月的收入兩千多,第二個月三萬多,到第三個月就已經達到九萬了。但是,就在這個平台剛盈利的時候,政府碰巧在這個時候發佈了一個紅頭文件:所有的SP公司不可以做代收費業務。在當時申請一個全網SP牌照需要一千萬的註冊資本,國內的牌照申請也不對香港人開放,所以沒辦法繼續做了。

當然,作為一家內容公司,我們還可以通過電視台、音響和圖書出版這些傳統途徑去發佈動畫內容,但總是年頭賺年底虧,因為和我們合作的出版發行公司總是在簽訂一份正規的合同、付過一兩次版權費之後,就名正言順的盜版了。最後其他的股東也對國內的政策和商業環境失去了信心,沒有了再投入的意願。我一直苦苦撐過了2004年。到了2005年,經過好幾次融資之後,我已經失去了控股權,對公司的日常運營也沒有了話語權,加上和其他股東經營理念的分歧,我選擇了離開。

四、總結與反思

第一,偏離初心。

其實ShowGood的願景是一家網絡科技公司,而《大話三國》的成功使我在運營的過程中太偏向於內容開發而忽略了網絡平台的經營,在SGTV這方面沒有足夠的投入。

第二,對內地員工心思的不理解。

剛回國的那幾年,我不太能理解國內員工的思想價值觀和思考問題的邏輯,絕大部分的員工不明白期權、股票對他們的意義,都只是抱著打工的心態,更不相信網絡經濟,反而是我說得越多他們越覺得我在騙人,如果當時我能找到一群願意和我共同奮鬥的人的話……俱往矣!(前段時間看到一個新聞,在十多年後的今天,土豆網創始人王微先生在北京新創辦的追光動畫公司裡,也遇到了同樣心態的動漫員工。)

第三,管理團隊缺失。

我本身讀的是市場營銷,對美術製作和網絡技術這些方面並不瞭解,當時也沒有找到認同我的理念並且具備專業能力的人一起來經營公司,所以在這些方面管理起來很辛苦,也吃了很多的虧。

第四,資本運營。

2000年3月份,網絡經濟泡沫爆破,全世界的網絡公司基本上都融不到資,在那個階段我非常艱難的找到了一些小的天使投資人,大的投資公司那幾年基本退出了市場,而且我接觸的投資人都在香港廣州那邊,而當時絕大部分香港的投資人不願意「投資」互聯網公司,只願意做傳統的「買賣」,所以很難有資本來落實這件事。

第五,政策和商業環境的侷限。

像上文的關於SP公司代收費的紅頭文件、國內盜版猖獗等等,這些我沒有辦法改變。

最後,在這些內因和外力的影響下,有這樣的結果也是必然的。不過幸運的是,我做出了《大話三國》這個受到大家喜愛的動漫品牌,這也證明了我對網絡科技大方向的把握是正確的。

五、新的起點——奇寶控股有限公司

在2007年iPhone推出的時候,我隱約嗅到這個平台或許能實現SGTV。直到2009年iPad推出的時候,就選擇了去做幼教的內容發佈在iOS這個平台上,然後一步步地做幼教版SGTV。不過在這個過程中我發現,在iOS這個平台上展現不了我所有的想法,很多功能我們無法實現,其次是我們在提供應用的時候大部分家長不願意去付費下載,甚至會選擇盜版。

2010年我決定在安卓的平台上做幼教SGTV。同時,我想加入新元素——硬件銷售(平板電腦)

為什麼要加入硬件銷售?

第一,伴隨著iPad的流行,我想在未來平板電腦的市場中它發展的方嚮應該會有細分,會出現不同功能、不同目的的平板,那其中一個一定會是幼教。

第二,國內的消費習慣上,大部分的消費者不太願意為應用付費,但他們會為一個硬件買單,如果我們把自己開發的內容打包在自己的硬件中,再加上互聯網的增值服務來提供給大家,這種「互聯網+內容+硬件+服務」的捆綁銷售更容易打開國內的消費市場。

第三,更幸運的是在這個過程中,小米誕生了,它的成功幫我證明了「互聯網+內容+硬件+服務」這種商業模式有很大的發展前景,成為了我說服投資人和團隊的有力武器。

在這個項目運作的過程中,不管是在投資人還是團隊方面,我還是遇到了很多和以前相同的問題,不過這一次我沒有妥協。

在團隊方面,發現有和我理念不同無法談得來的人,我會請他離開,一個團隊的理念必須保持一致,之後,才是共同的努力奮鬥。

在資本運營方面,我碰到了很多不同風格的投資人,香港投資人大部分看上了一個項目就想要控股,一些國內的投資人對起步階段創業團隊的要求很多。

但怎樣也好,我只選擇那些願意放手讓我去運作的投資人,他們只會在我有需要的時候給我提供幫助,基本不參與公司的日常運作,這一次我寧願拿少一點的錢也要把控整個公司發展的權利。

直到現在,產品改了好幾個版本之後,馬上就要面臨市場的審核了。

敗局 得到 開始 不到 結局 一個 港人 的十 十年 創業
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