广东凉茶业“上火”：一家独乐几家愁

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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090506/20090506031404356.html



        某知名凉茶企业总经理告诉记者，红罐王老吉2003年的销售额是6亿元，2008年增加到120亿元，可见凉茶业的市场潜力确实很大。但是，并非所有企业都能赚钱，去年，广东大部分凉茶企业是亏损的。

        “除了王老吉，广东其他品牌凉茶企业基本上都亏损！”广东一知名品牌凉茶企业总经理近日对  《每日经济新闻》记者坦言，由于对手王老吉“太强”以及许多凉茶企业自身创新意识不足等原因，广东凉茶行业（不含凉茶铺）“每天都在洗牌”。

        据了解，虽然广东凉茶业每年以30%以上的速度增长，但只是王老吉等少数品牌“活得精彩”，其他大品牌亏损连连，小品牌更是举步维艰，马太效应（强者愈强，弱者愈弱）表现得淋漓尽致。

凉茶·现状

一季度产量仍保持35%增长

        “去年广东凉茶产销破600万吨，今年预计增幅高于30%，继续向省外扩张。”谈到凉茶产业的现状，广东省食品行业协会会长张俊修在接受《每日经济新闻》采访时表示，尽管广东许多凉茶企业都处于亏损状态，但整个产量的增长仍然反映了整个行业的经营效益。

        在凉茶旺季即将到来之际，张俊修信心十足地说，尽管国际金融危机袭来，但是今年一季度凉茶产业的产量依然保持35%的增长，与去年持平，没有任何下降的趋势。他预计，全年凉茶产业依然会保持30%以上的增长速度。

        “ 凉茶作为一个新兴的产业，已经进入了一个平稳发展的状态。”张俊修认为，整个凉茶市场的发展潜力很大。由于凉茶这种产品功能单一，不像碳酸型饮料那样有很 多替代品，所以，凉茶企业的竞争只是产业内部的竞争，而其他产品的竞争范围不只是产业内部的竞争，还有产业与产业之间的竞争。

        数据显示，广东凉茶产量在几年时间内由30万吨迅速增长了20倍，目前广东省的凉茶已销至全球50多个国家和地区，预计凉茶销区今年内可以增加到80个国家和地区。

        市场是否能一直保持这样的高速增长？清心堂凉茶总经理胡彦明表示：“2006年至2008年，凉茶行业发展得十分火热，现在广东的消费市场已经呈现出饱和趋势。”据悉，多位其他凉茶企业的老总也感觉到了凉茶消费市场的竞争压力。

凉茶·隐患

高增长背后  多数企业亏损

        尽管如此，多名凉茶业内人士认为，尽管产量在高速增长，但对具体的企业来说，真正盈利的并不多，除了王老吉等少数企业。

        “红罐王老吉2003年的销售额是6亿元，2008年增加到120亿元，可见凉茶业的市场潜力确实很大。但是，并非所有企业都能赚钱，去年大部分品牌是亏损的。”上述广东某知名凉茶企业总经理对记者说。

        “ 你能见到的打广告的凉茶没有一个不亏的，除了王老吉。”该总经理向记者讲述了各个凉茶品牌的亏损情况：由陈道明代言的和其正凉茶去年亏损了8000多万 元；包揽广东各高速公路广告的香雪制药的上清饮一年也亏了几千万元；邓老凉茶已经累积亏损了几个亿；由葛优代言的顺牌凉茶也“做得不怎么样”。

        虽 然这些数据都暂时无法得到证实，但记者了解到，广东大概有1000个凉茶品牌，其中在广州大约有200个品牌，包含批量生产凉茶颗粒的药厂和生产罐装饮料 的企业，但真正赚钱的企业确实不多。有调查报告指出，除了领头羊，2008年整个凉茶罐装行业几乎全面亏损，很多企业连工资都发不出。

凉茶·原因

马太效应  盲目跟风酿恶果

        近年来，王老吉打开了饮料的新市场，从2003年的6亿元销售额飙升至去年的120亿元，今年豪言要突破150亿元。面对王老吉的一鸣惊人，和其正、邓老、春和堂、白云山等企业也摩拳擦掌，迅速跟进。

        据 了解，许多凉茶企业在宣传上都和王老吉靠拢，不仅在品牌宣传上都打“不上火”牌，产品包装和色调也和王老吉相似。比如，和其正的广告词是“喝了不上火”， 和王老吉的“怕上火，喝王老吉”异曲同工，其产品包装、色调也与“王老吉”相差无几。上清饮的卖点是“好喝不上火”，再加上  “怕上火就喝潘高寿”、“ 淡爽不上火”的万吉乐，这些品牌的宣传都没有离开王老吉“不上火”的踪影。

        广州白云山凉茶项目负责人张禄明表示，凉茶业 的市场潜力确实很大，但做起来非常难，特别是那些没有中药背景为依托的凉茶企业。比如，可口可乐之前投入几个亿涉足凉茶业，但没做多久就不做了；药业巨头 三九集团前两年也涉足凉茶业，推出了“三九下火王”，但由于其西药背景与中药凉茶关联度不高，先后几次倒下又爬起，最终还是在去年倒下了。此外，娃哈哈也 曾推出宋都凉茶，但也没有成功。

        张禄明认为，王老吉的成功，很大一部分原因在于其背后有以中药为主的广药集团。当然，他也承认王老吉的成功并非一蹴而就，该品牌做了十年才成功。

凉茶·突围

战略调整  走出省走出国门

        面对行业出现的马太效应，不少凉茶企业开始另寻出路，纷纷调整了市场战略。

        “今年我们一点广告都没有投，要打持久战还是要先做好产品。”白云山凉茶项目负责人张禄明告诉记者，今年大部分凉茶企业都采用保守的市场战略，能不打广告就不打广告。据他介绍，万基集团的万吉乐凉茶，去年曾请张卫健代言，今年也见不到广告了。

        品牌营销专家陈玮在报告中也指出，凉茶新品进入市场，最好第一阶段不要打广告，因为广告宣传效果很大部分被行业第一名的广告给抵消掉了。

        凉茶企业也在不断创新，寻找突围之路。许多凉茶企业的眼光不再停留在广东，而是在全国甚至全球范围寻找机会。据张俊修介绍，浙江绍兴的剑波凉茶已打开美国市场，销售情况非常好。

同步播报

凉茶标准拟5月出台现有格局或将改变

王老吉一家独大，其他品牌良莠不齐，何时才能够打破这种格局？分析人士认为，凉茶标准出台或将改变现有格局。

        据悉，4月23日广州市质监局公布了亚运食品安全标准体系第一批清单，收录了包括国家标准、地方标准在内的共计688项标准，其中还包括15项正在制定的标准，凉茶标准就是其中之一，该标准拟于5月出台。

        早在今年广东省两会期间，作为广东省政协委员的凉茶企业黄振龙董事长黄富强就建议，有关部门应尽快建立有效、公正的行业标准，让消费者充分认识凉茶，规范和推动凉茶市场的健康发展，避免在凉茶标准缺失的情况下，出现食品安全和食品质量混淆的问题。

        据 报道，目前的凉茶市场上，红罐王老吉占据了高达90%以上的市场份额。中投顾问食品行业研究员陈晨认为，目前凉茶品牌同质化竞争比较严重，几乎都在效仿王 老吉的模式，凉茶标准的出台，将有助于凉茶行业从产品、包装等方面在差异性上展开竞争，现有的凉茶格局有望发生改变。

        谈到凉茶市场的未来格局，张禄明认为，将来会形成与现在的碳酸饮料市场类似的格局——几家大企业相互竞争。张俊修也认为，各个凉茶品牌定位将更加鲜明，市场将呈现平分秋色的格局。

歐洲頁岩氣開採：幾家歡喜幾家愁

http://wallstreetcn.com/node/48336

金融時報消息稱，EIA的一份報告認為目前全球可被開採的頁岩氣儲量已達7,299萬億立方英呎，較之2011年的勘探結果上升了10%。 目前，全球頁岩氣勘探開採前五名為中國，阿根廷，阿爾及利亞，美國和加拿大。這些國家對頁岩氣的開採內部爭論比較小，一個因素是開採地區多是人煙稀少，另一個重要因素就是這些國家的政府相對「握有強大的話語權」。

反之，頁岩氣的勘探開採在歐洲則是另一番景象。如果不包含俄羅斯以及英國最新勘探結果在內，歐洲目前頁岩氣總儲量世界排名居於第七位。但對歐洲內部擁有頁岩氣蘊藏的諸國來說，因為政策以及技術支持等因素，頁岩氣開採前景卻是幾家歡喜幾家愁。

首先，頁岩氣開採必須使用的水力壓裂技術在法國和荷蘭是被禁止的。雖然荷蘭擁有頁岩氣儲量的價值達數十億歐元，但由於反對聲浪較大，開採可能性遙遙無期。這也造成了致力於發展頁岩開採技術的油氣巨頭荷蘭殼牌公司不惜花費巨額資金努力開拓海外開採項目。殼牌計劃每年向中國注資十億美元，用於其在中國境內頁岩氣資源的勘探項目，以進一步增加殼牌集團在該能源市場的份額。

根據國際能源署的統計，法國和波蘭是歐洲頁岩氣儲量最大的國家。但是，出於安全考慮，法國在去年通過一項法律，禁止使用水力壓裂技術開採頁岩氣，成為世界上唯一一個立法禁止開採頁岩氣的國家。法國總統奧朗德在一年一度的環境會議上宣佈，在他的5年任期內，法國仍將禁止開採頁岩氣。奧朗德表示，

「就目前所掌握的情況，還不能確定開採頁岩氣所需要的水力壓裂技術不會對健康和環境造成嚴重危險。」

德國的情況也沒好過法國和荷蘭。上個月德國啤酒商對政府提出了這麼一個難題：頁岩氣和啤酒，只能選擇其一。因擔心水力壓裂技術污染水源從而影響本國啤酒的純淨度，德國啤酒製造商近日呼籲德國總理默克爾禁止使用水力壓裂法開採頁岩氣。德國政府目前正在試圖制定一項嚴格管理水力壓裂使用的規定。按照規定，對頁岩氣開採有強制性的環境影響研究，並禁止在水保護區內進行勘探。

除了政策限制之外，技術支持方面的難題也使得部分國家頁岩氣開採舉步維艱。其中波蘭和烏克蘭困難尤為突出。

波蘭的地質結構是歐洲最優的，有望在十年後成為歐洲主要頁岩氣生產國。但自2011年政府大力推進頁岩氣開採以來紛爭和麻煩不斷，除了波蘭政府內部賄賂醜聞層出不窮，最重要的是開採成本過於高昂。據油田服務供應商Schlumberger公司稱，波蘭頁岩氣開發的成本會是美國成本的3倍之多。對於頁岩氣開採，雖然波蘭政府方面相當積極，但開發進程卻不盡如人意，已經有不少公司陸續退出了波蘭頁岩氣開發項目。分析師指出，

目前波蘭有40口實驗井處於運營狀態，但是2015年之前沒有一個可以產氣，而在波蘭開發頁岩氣的難度和成本都很高，對於大部分公司來說這是「賠本的生意」。

烏克蘭情況似乎好過波蘭，但前景依然不夠明朗。今年1月，烏克蘭政府正式宣佈，已經與荷蘭皇家殼牌公司正式簽訂價值約100億美元的頁岩氣開發協議，殼牌公司將使用水力壓裂技術開採烏克蘭東部地區的頁岩氣，這項協議也成為歐洲規模最大的一筆頁岩氣開發協議。但烏克蘭國內卻引發了巨大爭議，該國反對黨民族主義黨代表Iryna Sekh認為，

「他們想欺騙我們，像對待第三世界國家一樣對待烏克蘭。沒人在意規則或是環境。」

同時，烏克蘭和俄羅斯天然氣摩擦不斷升級，邊界紛爭亦有升級現象，而烏克蘭國內的頁岩氣蘊藏也多分佈在這些地區。這也為勘探開採項目能否順利繼續埋下了隱患。

羅馬尼亞和立陶宛也面臨著類似的情況。雖然國內反對頁岩氣開採的呼聲很高，但是當權者依然對勘探開採項目表示支持。

目前，在政府宣佈大力支持頁岩氣開採的歐洲國家中，塞浦路斯的前景並不被看好。而今年的銀行危機事件使得該國頁岩氣開採的進程愈加緩慢。

唯一比較看好的英國，雖然近幾個月該國頁岩氣儲量屢次被刷新，次數之多、增速之快令人乍舌。但豐富的儲量背後，開採可行性有多少仍值得商榷。美國頁岩氣井噴式發展拉動了美國經濟，使其在2030年實現能源獨立成為可能。英國也希望效仿美國，實現類似的繁榮轉變。

但英國天然氣市場不同於美國，後者擁有數量可觀的基礎設施，而且對天然氣需求量大、高耗能行業多靠近資源富集地。這意味著，LNG廠、輸送管道、進口接收站等基礎設施很容易建立。而英國的頁岩氣行業仍處於起步階段，英國很難完全照搬美國模式。另外，美國頁岩氣大部分埋 深只有300英呎，而英國的埋深達6000英呎，地質環境不同、開採難度大是英國面臨的更大挑戰。

黑豹閱讀【蘋果大會之後 幾家歡喜幾家憂】 BlackPuma

來源: http://xueqiu.com/5232498753/31427533

此次蘋果發布會，選擇回到梅林中心，這里曾發布了第一代iMac。

【沒有藍寶石屏幕的iphone6和iphone6 plus】$GT Advanced(GTAT)$


iPhone 6和6 Plus采用了新的芯片A8，64位基於20納米工藝，擁有20億個晶體管，比A7 小13%，CPU性能快20%，圖形性能快50%。在采用了大屏幕之後，iPhone 6 Plus的電池性能比起以前卻有所提升，據蘋果全球市場營銷高級副總裁Phil Schiller介紹iPhone 6 Plus的電池續航表現：3G通話可持續24小時。

iPhone 6和6 Plus還配置了M8動感協處理器，專門為健身應用設計，M8處理器可以知曉使用者當前是騎車還是跑步。同時新版iPhone還配備氣壓計，可以用來測試大氣壓強等變化。耐克也會更新Nike+應用，以配合氣壓計傳感器的使用。這意味著蘋果和耐克的合作取得了蘋果方面的肯定，蘋果未來會在健身應用方面做更多投入。

然而，雖然Apple Watch采用了藍寶石屏幕，早前曾傳聞的藍寶石屏幕並未出現在iphone6中和iphone6 plus。蘋果的藍寶石屏幕合作商GT Advanced受此影響股價暴跌-12%。

【最大的驚喜-蘋果pay】$恩智浦(NXPI)$ $eBay(EBAY)$


萬事達新興支付部門負責人McLaughlin評蘋果公司最新發布的支付工具Apple Pay稱：“消費者喜歡一觸即付的體驗。只要手機在手，就可忘記錢包所在。”

此次蘋果大會的最大驚喜是APPLE PAY，而APPLE PAY的秘密武器則是品牌和零售商。

目前蘋果的合作夥伴有Amex, MasterCard和Visa。22000家零售商將支持Apple Pay功能，主要零售商包括 Macy's、Bloomingdales、Wallgreens、Duane Reade、Subway、麥當勞。同時Apple Pay也支持線上支付，線上支付只需要“一鍵完成”，不再需要輸入信用卡信息和地址等。

蘋果同時與5家最大的金融銀行American Express, JP Morgan Chase, Citigroup, Capital One, and Bank of America洽談合作， 從而達成更有利的“card present” rate。通常情況下，銀行會對網絡購物商收取”card present” rate 10-15個基點，而此次通過Apple Pay，蘋果獲得了9折的優惠。上個季度，蘋果的iTunes的收入為45億美元，這意味著借由此次合作，蘋果將節省2700萬美元。

據蘋果互聯網軟件和服務高級副總裁Cue表示，用戶的信用卡號碼是不被存儲的，所以即使手機丟了，也沒有必要去註銷信用卡，用戶可以通過Find my iPhone來關閉所有的支付功能。同時蘋果方面還表示iTunes用戶可以直接使用iTunes中已經存儲的信用卡信息

Cue表示，蘋果將不會建立一個收集用戶數據的業務。“蘋果不知道你購買了什麽，在哪里買的，為這個商品支付了多少錢。” Eddy Cue在這里特別強調“隱私”，這與谷歌形成明顯差別。

恩智浦半導體NXP Semiconductors N.V. (Nasdaq: NXPI)是市場上最重要的NFC芯片供應商，受利好消息影響 NXPI盤中創新高。

同時，受蘋果pay影響，直接打擊到paypal，ebay走跌。




【終現可穿戴Apple Watch-再現土豪款】$佳明(GRMN)$


該手表采用智能感應，當你擡起手腕就會自動顯示，主界面是一堆小圓點，屏幕采用了藍寶石材質。Apple Watch屏幕是可觸控的，並且能分清輕敲和點擊的區別。視頻揭示了Watch的內部元件分布，很精密，其背面也有非常密集的傳感器。

Watch的核心是一個被稱為“taptic engine”的自定義芯片，所有的電子元件都被集成到了一個小的板子上。同時蘋果為Apple Watch提供了一個很酷的無線充電裝置，支持MagSafe技術。

據介紹，Apple Watch還可以通過一個小的LED顯示用戶的心率。蘋果手表APPLE WATCH需與iPhone 6配合使用，分為古典款、運動款與黃金款三種，有兩種規格，界面和表帶可定制，帶觸控屏，可測量脈搏心率，具有健康跟蹤和短信通知等功能

在健身領域，蘋果Watch的應用與其它健身追蹤設備無太大差異。Apple Watch可記錄和追蹤用戶當前運動的時間和行程。視頻介紹表示，Apple Watch內置了加速計傳感器，但需要配合iPhone的GPS。Apple Watch會根據數據計算用戶當前消耗的卡路里。庫克坦承，Apple Watch還需要開發者的大力支持，需要更多的創新。

Apple Watch提供三種型號：Apple Watch、Apple Watch Sport和Apple Watch Edition。Apple Watch還支持Apple Pay移動支付。

蘋果發布新品後，一向是起到行業標桿的效果。此次Apple Watch發布再一次產生新的生態圈。寶馬公司將開發使用蘋果手表APPLE WATCH進行汽車定位的手機應用。霍尼韋爾、耐克、臉譜、推特等公司也有相關應用開發計劃。

受Apple Watch新品影響，佳明（GRMN）盤中大跌-5%。

【健康理念】$InvenSense(INVN)$

在6月份的蘋果WWDC上，發布了帶有健康監視套裝的iOS8，今天的發布會也繼承了這個思路。今天發布的用於iPhone 6上的M8處理器，專門為健身APP提供了諸多感應器，比如可以區分用戶是處在跑步狀態還是騎自行車狀態。而Apple Watch具備了目前運動手環的基本功能外，配備了Fitness和Workout兩款APP，前者監視身體狀況，後者設定運動目標。數據會傳回iPhone的健康套裝，並被第三方APP使用。

市場一直期待蘋果發布一款能滿足日常健康監視的可穿戴產品，今天發布的Apple Watch雖然沒有驚艷的健康監視功能，如人們期待的血壓、血氧、甚至血糖的連續監測（可能與FDA管制有關），但也滿足了最基本的運動監視需求。Ivensense (INVN)一直是運動感應芯片的主要供應商，雖然尚不知M8是否有INVN的IP，但分辨不同運動狀態一直是INVN的主打功能。Apple作為電子消費品行業領袖，其他手機廠商和可穿戴廠商隨後可能大面積效仿健康和健身監視功能，M8僅供Apple使用的情況下，INVN的運動感應芯片無疑是潛在受益者。

【Apple供應商】$博通(BRCM)$ $安華高科技(AVGO)$ $淩雲半導體(CRUS)$ $思佳訊(SWKS)$

Apple供應商的業績很大程度上取決於iPhone 6銷量，他們主要集中在亞洲和北美，美股方面CRUS, SWKS, RFMD, TQNT, NXPI, BRCM, TSM, AVGO等均或多或少受到影響，以及潛在供應商GTAT和INVN。其中CRUS, GTAT很大程度上依賴蘋果產品。

亞洲方面，Apple$蘋果(AAPL)$ 供應商股價對iPhone依賴也很大，規律性詳見下圖（來源CNBC）


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又到獎金季！華爾街幾家歡喜幾家憂？

來源: http://wallstreetcn.com/node/210505

辛苦了一年，又到年終獎季，但每年都是幾家歡喜幾家憂，華爾街也是如此。

很多投行家正帶著美好的心情準備迎接年終的獎金季，而交易員和對沖基金員工們則需要調整一下自己的情緒，因為他們可能不得不面對一份令人沮喪的年終獎。

根據紐約咨詢公司Johnson Associates的分析，今年底，那些為公司提供並購、股票承銷、和私募咨詢的投資銀行家和員工們，應該會得到比去年底高出15%的獎金。但支付給固定收益和股票交易員的獎金則最高可能下降10%。對沖基金支付的獎金的變化預計將會在+5%到-10%之間。

這一研究也反映在最大的幾家銀行今年的季度報告上。股票市場的持續走高和對經濟前景的信息使公司高管們更加大膽地進行收購。

據華爾街日報報道，雖然交易崗情況開始向好，但是這尚未扭轉證券行業多年來的頹勢。高盛、摩根斯坦利等投行的第三季度利潤超出分析師預期的一個很重要的原因，正是交易收入較年初有所回升。在平淡的夏季結束後，市場在第三季度最後幾周終於開始起伏波動。這也使交易員有機會在股票、債券等證券價格的搖擺中獲利。但仍然只有為數不多的幾位銀行高管預測這將會是一個更長期的複蘇。各大銀行為交易員們準備的分紅還是在繼續減少。

John Associates董事總經理Alan Johnson表示：

“我不認為人們非常樂觀，下降10%是一回事，但關鍵是去年就已經降了10%。過去20年，交易也許不是驅動這些銀行的引擎。“

現在的形勢對投行業務人員來說，就不一樣了。根據Dealogic報告，今年前9個月全球範圍內的並購交易量較去年上升39%，以這樣的速度發展，今年全年的交易規模將僅次於2007年。而這一趨勢同樣也幫助私募企業快速發展。

資產管理經理和理財咨詢師也將會收到更多的年終獎，Johnson Associates預計他們收到的獎金將上漲5%到10%。而商業和零售銀行業務崗的員工的年終獎將基本維持不變。

很多金融企業對2015年都持謹慎樂觀的態度，資產管理經理預期明年獎金將會至少上漲10%而投資和商業銀行員工預計將普遍上漲5%。

Johnson表示，大型銀行控制開支的壓力仍然存在。以八家大型銀行為例，他們的勞務費用現在占到了總收入的40%，僅略低於去年的水平。

由於不能為像以往那樣為優秀的員工提供高薪水，且通常不能達到私募企業、對沖基金和其他專業公司的薪水水平，銀行高管們需要尋找其他方式來留住他們最優秀的員工。

Johnson表示：

”他們正在他們的企業文化上下功夫，他們只有這麽多薪資可以提供，他們必須想辦法提供一個更好的工作環境。“

（實習編輯 戴博）

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O2O迎來洗牌期？幾家歡喜幾家憂

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1030/152568.shtml

圖解：中國電影票房400億 幾家歡喜幾家愁？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4723599.html

圖解：中國電影票房400億 幾家歡喜幾家愁？

第一財經日報 張逸俊 2015-12-10 07:40:00

截至12月3日晚，2015年全國電影票房收入為400.5億元，同比增長47.4%。

投資者觀望銀行政策趨緊 新三板融資幾家歡樂幾家愁

“幾家歡樂幾家愁”，對於新三板的掛牌公司來說，這句話正是融資狀況最為真實的寫照。

7月14日在深圳舉行的第9屆APEC技展會發布的一份數據顯示，7759家新三板掛牌企業中，獲得融資僅為3184家，占比僅為40%左右，而剩余的60%企業，未能獲得任何股權質押、定增融資。

“在定增方面，市場觀望氛圍濃厚，投資者熱情普遍下降;股權質押方面，銀行的政策也變得更加謹慎。”業內人士告訴《第一財經日報》，由於新三板市場低迷，加上個別企業股東失信，導致新三板融資難度總體加大，而且同時呈現出分化的趨勢。

遭遇困境的同時，新三板公司融資又蘊藏著轉機。有新三板掛牌企業高管稱，由於新三板市場低迷，不少掛牌公司股價低迷，泡沫已經得到擠壓，從銀行的角度來看，股權質押風險已經大大降低，對有融資需求的企業來說也是機會。

6成新三板公司無緣融資

“我們公司雖然在新三板掛牌比較早，但一直沒有得到多少融資上的支持。”7月14日，新三板掛牌公司智合新天董事長鄧柏對《第一財經日報》記者稱，目前，該公司正在計劃進行融資，用於自身業務轉型和項目投資。

早在2013年9月，當時主營戶外傳媒的智合新天就已在新三板掛牌。此前，該公司還進入了新三板創新層。年報數據顯示，2014年、2015年，該公司實現營業收入6261萬元、4160萬元，同比分別增長49.78%、50.49%;凈利潤則為585萬元、350萬元，同比增長381.1%、67.3%。

即便如此，智合新天獲得的股權融資仍然為數不多。鄧柏稱，該公司經歷了新三板從起步到繁榮，再到趨冷的整個過程，掛牌三年多以來，2015年經過兩次增發，共計融資1130余萬元，主要的融資渠道還是依靠銀行。

根據7月14日在深圳舉行的第9屆APEC技展會發布的一份數據顯示，截至7月13日，新三板企業共有掛牌企業7759家，其中3184家融資1434億，平均每家融資4500萬元;進入創新層的有953家平均融資7777萬。

但這並不代表新三板掛牌企業融資情況樂觀。報告還顯示，在掛牌企業中，約有60%增發募集資金額為0，約86%的企業股權質押融資額為0，而深圳更有約92%的新三板企業股權質押融資額為0。

實際上，實現了股權融資的企業，遭遇也冷熱不均。7月8日，新三板醫藥企業生物谷披露定增方案，擬以15元/股的價格，定向增發1130萬股，募集資金1.69億元，僅知名醫藥投資機構高特佳就出資1.5億元，認購其中的1000萬股。

但並非所有的新三板公司都有如此幸運，一些已經實現股權融資的企業，外部資金所占的比例也並不多，認購方主要來自內部員工。豪幫高科7月8日公告顯示，該公司擬定增244萬股，募集資金1244萬元，12名認購方中，除了兩名做市商，其余10名均為其核心員工。

而眾薈信息7月12日披露的定增方案也顯示，其計劃發行的259萬股中，最大的認購方來自其員工持股計劃，認購數量為70萬股，另有五家做市商共計認購約116萬股，真正的外部投資者認購數量僅為72.2萬股。

而根據媒體此前公開報道，今年3月—5月，已經完成的新三板定增，外部個人投資者占比分別為17.12%、14.85%、12.22%;機構投資者占比分別為59.7%、48.63%、46.45%，約有三分之一認購資金來自掛牌公司內部。

銀行政策趨緊

現在整個市場都比較冷，觀望氛圍很濃。在股權融資方面，投資者的熱情明顯下降，銀行對股權質押融資的態度也明顯收緊。”新三板掛牌公司宜麗環保董事長吳少勇對《第一財經日報》記者稱，對於新三板企業來說，定增是融資首選，但由於市場偏冷，定增成功率下降，不少新三板企業融資難更加明顯。

根據廣證恒生最新公布的數據，2015年有471家新三板掛牌企業股東進行過1036次股權質押。2016年1月1日到7月8日，則有691家新三板掛牌企業的股東進行過1360次股權質押，超過去年全年近30%。

盡管今年以來新三板股權質押數量在增長，但其中潛在的風險開始暴露。掛牌公司哥侖步，其董事長兼控股股東在質押所持全部股權後失聯，並辭去董事長兼總經理職務。此外，東田藥業3名股東質押2505萬股後迅速摘牌。而在定增方面，亦有類似情形出現。今年2月，新三板掛牌公司睿安特定增募集2750萬元，但在發行流程結束之前，睿安特即已使用相關認購款項， 資金用途亦與發行時列示的用途不符，且未及時告知主辦券商。

業內人士認為，新三板掛牌公司未能實現融資，以及目前股權質押、定增趨冷，除了市場交易不活躍，導致退出難度增加外，很重要的一個原因是很多企業自身狀況不佳，難以吸引投資者投資熱情，也難以得到銀行信任。而部分公司股東的失信行為，進一步加劇了這種疑慮。

隨著掛牌公司股東失信行為多次出現，銀行的態度也變得謹慎起來。“以前做股權質押，銀行主要是看股價和流動性，最近一段時間，股價已經不是主要指標，銀行更看重的是企業的 資產狀況、訂單、現金流和質押人的償債能力。”吳少勇說，由於銀行政策的收緊，不可避免的會波及掛牌企業融資。

“銀行盡調的時候，就知道企業有沒有現金流，有沒有償債能力，如果股票沒有流動性，資產又不能覆蓋風險，肯定很難從銀行貸到款。”鄧柏說。

幾家歡樂幾家愁

雖然新三板掛牌公司整體融資情況不甚理想，但並非所有企業都遇到了類似困難。據業內人士介紹，目前，文化體育、高新技術、新能源、消費等領域的企業，仍然受到各路資金青睞。

“新三板融資本來就沒那容易，但還是有些細分，像文化類的動漫電影、醫藥這些還是比較熱。除了市場因素，企業自身的情況也很重要，把自己的規模、利潤做起來，自然就會有人找上門來。”新三板掛牌公司崇德動漫副總經理張立軍稱，該公司近期就進行了定增，投資者認購就比較活躍。

實際上，一些企業也為此推進自身業務轉型。如智合新天，在2013年剝離非主營業務後，近期又將業務向文化領域延伸。7月14日，該公司聯合另外兩家企業，以3500萬元打造動漫大電影《司徒大佬》。

吳少勇亦稱，盡管投資者、銀行總體趨向謹慎，但不同企業間也有所分化，對於看好的項目、企業融資，還是會給予資金支持。據其了解，一些得到認可的企業和項目，投資者還會積極推進其融資。

“依靠傳統的戶外傳媒，想有進一步的提升，已經很困難了，所以我們也希望在看得懂的領域進行一些探索，進行一些長期的項目投資。”鄧柏稱，由於現金流比較好，業務發展也較快，今年以來，其與銀行的合作還有所加強，融資主要來自銀行。

鄧柏還認為，一些失信行為確實對不少新三板企業融資造成了不利影響，但從股權質押來看，對銀行其實是一個較好時機。目前，新三板指數低迷，很多企業股價也處於低谷，泡沫已在相當程度上得到擠壓。截止7月13日，智合新天股價為3.14元/股，PE僅12倍，市盈率水平遠遠低於同行企業。“在這個情況下，如果企業本身情況較好，銀行的股權質押風險會小很多。”他說。

掘金中國跨境電商 谷歌一連開10幾家AdWords體驗中心

中國跨境電商的迅速發展，讓谷歌看到了巨大的市場而搶先布局。

8月3日，Google AdWords體驗中心在成都正式開幕，這個項目是在“2016中國(四川)電子信息產業投資合作推薦會上”簽約的，目標客戶主要是全川3000多家出口企業。而此前一天，也即是8月2日，Google AdWords西安體驗中心也正式啟動。

實際上，自2014年來，谷歌與一些地方政府陸續建立起一批Google AdWords體驗中心。截至目前，已經在上海、廈門、鄭州、常州、青島、南京等十多個城市陸續落地。按照谷歌的計劃，未來一兩年內，這樣的體驗中心還會在中國其他城市增開5到10家。

谷歌全球渠道總裁Todd Rowe在成都體驗中心開幕儀式上表示，全球出口市場規模達18萬億美元，占全球GDP的25%,每7個有互聯網能力的公司里有1個在開拓海外市場，拓展海外市場已經非大公司的專利，而是中小企業的機遇。

而且外貿結構發生很大變化。2015年中國進出口同比下降8%，其中出口同比下降2.8%，進口同比下降14.1%，全年進出口呈“雙降”態勢。在傳統外貿持續“降溫”背景下，跨境電商卻逆勢上揚，成為外貿增長最快的部分，目前中國主要跨境電商平均年增長率在40%左右。

正式在這樣的背景下，谷歌迅速在各地布局Google AdWords體驗中心。Google AdWords就是Google的關鍵字廣告工具，廣告主可以通過購買關鍵字進行廣告展示。不僅如此，體驗中心還提供展示、培訓、數字化營銷等業務，利用谷歌平臺為中小企業海外業務提供解決方案。

按照成都市成華區商務局的介紹，體驗中心將孵化更多的本地品牌走向國外;培養大量本地跨境電商專業人才、增加大量就業、推動新增大量出口額;推動本地中小微企業和創業人員參與跨境電商。預計未來五年將孵化不少於270家企業。

按照協議，Google AdWords上海體驗中心啟用後，體驗中心運營方每年將為松江區培訓至少500家企業、2000名專業電商人才;三年內至少為200家區內企業提供外貿網絡營銷整體解決方案，幫助120-150家企業啟動電子商務應用服務。

據媒體報道，國內的體驗中心均由谷歌授權的第三方公司合作運營，目前已初步完成國內重點外貿市場的布局。各體驗中心業務各有側重，比如鄭州以大型機械的出口業務為主，大連體驗中心側重解決東三省制造業的產能輸出，深圳體驗中心側重點在於互聯網，比如遊戲等app應用以及智能硬件公司的海外推廣。

Google AdWords成都體驗中心運營方四川易想電子商務有限公司負責人任芳在啟動儀式上介紹了成都體驗中心的發展規劃：“中心致力於為四川品牌走向全球市場提供數字營銷專業服務，定期為四川出口企業提供數字營銷、跨境電商相關的免費培訓，並孵化有潛力的創新型企業。中心將在四川各級政府的支持下，推進四川出口企業的升級轉型。”

吃吃吃 !上海米其林指南終於發布 看看摘星的餐廳吃過幾家

9月21日消息，米其林今日正式發布首版2017年上海米其林指南，該指南充分展現了豐富多彩的上海美食。在本版米其林指南中，總共有1家餐廳獲得三星，7家餐廳獲得兩星，18家餐廳獲得一星，以及25家必比登美食推介餐廳。

在米其林評審員的匿名評鑒和集體投票評分後，共有51家餐廳和酒店在食物水平、原料質量、準備食物的技藝水平和口味的融合、創新水平、是否物有所值和烹飪水準等方面更勝一籌，順利上榜。

米其林品牌與對外關系總監、集團執行副總裁、集團執行委員會成員 董可蘭 女士（Ms Claire Dorland Clauzel）表示，“繼新加坡米其林指南之後、首爾米其林指南之前，我們非常自豪地推出中國大陸的第一本米其林指南，繼續我們在亞洲的發展步伐。”

除去參與評價的米其林星級餐廳，米其林指南的評審員還評出了25家“必比登美食推介”餐廳。這項受到了大廚及美食家們推崇的榮譽，是用於表彰那些菜品質量高並且價格適中的餐廳，即人均消費額低於200元人民幣。除了一家西班牙餐廳和泰國餐廳，其余餐廳均為中餐，品類涵蓋本幫菜、粵菜、素食和點心。

詳細名單如下（25家）：

阿娘面（面食）

Alma by DN（西班牙菜）

大蔬無界 四川路、環球金融中心、外灘、徐家匯公園店（素食）

鼎泰豐 徐家匯公園店（滬菜、點心）

東（時尚亞洲菜）

翡翠酒家 新天地店（粵菜）

功德林 南京西路店（素菜）

海金滋 進賢路店

韓媽媽（面食）

吉士（滬菜）

金剛餛飩還有面 蒙自路店（面食）

蘭亭（滬菜）

蘭心（滬菜）

綠波廊（滬菜）

茂隆（滬菜）

Mi Thai（泰國菜）

南翔饅頭店 城隍廟店（點心）

上海老站（滬菜）

蘇浙匯 創興金融中心店（滬菜）

楊州飯店 福建中路店（淮揚菜）

正鬥粥面專家 國金中心店（粥面）

米其林指南官方對於一星的評價是“優質美食，不妨一試”。在上海的首次評選中，18家餐廳被授予米其林一星。此次星級評選的結果更是印證了上海這座城市擁有多元化的中國美食。從烤鴨到小籠包再到本幫菜、粵菜均占據席位。

詳細名單如下（18家）

艾利爵士 Sir Elly’s（時尚法國菜）

大董 環貿廣場店、大董海參店 越洋廣場店（中國菜-烤鴨）

鵝夫人莘莊店（燒味）

斐霓絲 （法國菜）

福和慧 （素食）

家全七福 嘉里中心店（粵菜）

金軒 （粵菜）

老幹杯（燒烤）

老正興 （滬菜）

利苑 國金中心店 環貿廣場店

迷上海（滬菜）

南麓浙里（杭州菜）

蘇浙總會（滬菜）

泰安門（創新菜）

新榮記 上海廣場店（中國菜）

雍頤庭（滬菜）

二星餐廳對應的評語是“出色烹飪，不容錯過”。此次上海米其林指南中共評選出7家米其林二星餐廳，其中半數主打中國菜，並以粵菜居多。喜粵8號(Canton 8)餐廳就是其中一個代表，這家人氣餐廳性價比很高。“在喜粵8號，顧客可以以人均48元人民幣的價格品嘗到米其林二星水準的菜肴。因此這家小店也成為了世界上最便宜的米其林二星餐廳！”米高•艾利斯指出，“喜粵8號正是上海美食的縮影：精湛的廚藝、美味優質的菜肴。”同樣獲評二星的還有逸龍閣、禦寶軒以及專做上海本幫菜的雍福會。

詳細名單如下（7家）：

8 1/2 Otto de Mezzo Bombana（意大利菜）

L’Atelier de Joel Robuchon（時尚法國菜）

喜粵8號（粵菜）

Ultra Violet（創新菜）

逸龍閣（粵菜）

雍福會（滬菜）

禦寶軒（粵菜）

在首版的上海米其林指南中，位於新天地朗廷酒店內的 唐閣(T ’ang Court) ，獲評米其林三星餐廳。“唐閣卓越的烹調水準，值得專門造訪！”米其林指南國際總監 米高•艾利斯 先生（Mr Michael Ellis）感嘆道，“這家餐廳陳設精致、氣氛寧靜，大堂內僅設置6張餐桌。由經驗豐富、才華橫溢的譚總廚（Justin Tan）掌勺的經典傳統粵菜，融入了新派菜肴的風格，幾道特色菜完全征服了米其林的評審員。”唐閣在《2016香港 澳門米其林指南》中就已收獲三顆星星，這次其位於上海新天地朗庭酒店內的分店延續了這一佳績。

“雙12”創業板泄洪眾生相：幾家歡喜幾家愁

“雙12”A股市場也遭遇“吐血”打折。在滬深兩市全天呈階梯式下跌態勢中，12月一路震蕩下行的創業板更是慘遭當月最大泄洪，創業板指重回“1時代”，刷新近9個月來低位1981.17點，全天重挫5.5%。

事實上，多位接受《第一財經日報》采訪的老股民均表示，在12月初之時便已察覺到了大盤及創業板存有調整風險，然而最終的境遇大相徑庭。其間，堅定者則果斷撤離，另尋其他機會，如今反倒在分化行情中數著錢;而博弈短差者則落得個被套的結局，以割肉清倉以減少損失。當然，也有試圖在此輪調整後博弈反彈行情者，但尚需“小心謹慎”。

博反彈未遂被套 欲清倉撤離

“近期創業板跌的慘。”回想近期的創業板走勢，專攻創業板股的老鄭不禁感慨。而12月12日的創業板行情再度刷新了老鄭等散戶對“慘跌”的認識。

12月12日，A股市場遭遇“黑色星期一”，滬深兩市雙雙重創，分別收跌2.47%、4.51%。而近期陰跌不斷的創業板指則一路泄洪，權重股率先倒戈，最終失守2000點，收報1984.4點，創出近9個月來新低，跌幅達到5.5%。

滬深兩市行業板塊也遭遇普跌，申萬一級行業中，除銀行板塊微漲之外，其余27個行業皆一片綠油油。其中計算機、傳媒、電子行業跌勢較為慘重，分別跌6.07%、5.30%、5.09%，而創業板個股也多分布於這3個行業。另外，wind概念板塊中，次新股板塊下跌最為慘重，以7.92%的跌幅位居首位。

市場資金流向方面，wind數據顯示，12月12日的資金凈流出金額為近三個月來最多的一天且上升到千億級別，為1165.08億元;150家的凈流入家數則為近三個月來最少的一個交易日，反之，凈流出家數則達到同期最大值，為2628家。

12月份以來，創業板的一路震蕩下行似乎也為此次大跌做好了鋪墊，在12月12日之前的7個交易日，創業板指跌幅為3.81%。嗅覺敏銳的老鄭其實在12月份初便察覺到了創業板行情或臨調整，但仍舊未能逃脫被套的命運。

“12月初我就把倉位降得很低，我個人認為，創業板沒有外面增量資金接下來很難漲。”在老鄭看來，影響創業板調整的另一關鍵因素與樂視網有關，“樂視網現在故事有點講不下去，想象空間沒有了，創業板回歸理性”;另外，限售股解禁和股東減持也是一大壓力。

創業板權重股樂視網(300104.SZ)曾憑借一個個激情澎湃的“故事”成為A股市場的明星，而今年11月份以來，接連遭遇資金鏈風波等質疑的樂視網不僅股價接連下挫，也讓部分創業板投資者夢碎，目前該公司股票處於停牌狀態。另據海通證券研報指出，上周(12月5日-12月9日)，產業資本在二級市場凈減持28.07億，其中主板凈增持2.44億元，中小板凈減持11億元，創業板凈減持19.52億元，創業板凈減持壓力最大;下周解禁市值約為599億元，其中主板解禁370億元，中小板解禁98 億元，創業板解禁131億元。

在察覺到了上述不利因素之後，老鄭在12月初之時便將倉位降至一成，但是為了博反彈，老鄭又在近幾天加倉了兩成，於是陷入被套的處境。“感覺跌多了，所以想博個反彈，但反彈行情始終沒有來。”老鄭後悔道，後面不再加倉了。

在12月12日中午收市時，老鄭表示，當時賬戶浮虧6%，“明天不行就全部割了，休息一下再看看”。

精準避開 尋分化行情機會

與老鄭不一樣，在股海沈浮10余年的周凱則是在察覺到風險之後，快速撤離創業板，在大跌行情中享受分化行情帶來的機會。

如此精準避開創業板風險的投資者或許並非周凱一人。以申萬一級行業近5日的資金流向來看，計算機、醫藥生物、機械設備、傳媒、化工、電子等行業的凈流出金額均在百億元以上。其中創業板個股集中分布的計算機行業凈流出金額最多，為162.53億元。

“此次大跌乃大盤有調整預期，創業板跌得更多，可能是創業板盤子小，有些估值相對太高，而且加上樂視網有所影響。”在股海沈浮10余年的周凱以技術面分析稱，此次大盤調整是因為月線不過3248.42點附近有壓制，20月均線不過，大盤短線頂部形成。

周凱表示，其於12月1日全倉買入初靈信息(300250.SZ)，當時買入價格為35.90元/股，但是12月2日便以37.09元/股的價格迅速全部拋售。“因為平臺反轉突破買入，但後來發覺沖不上去就立馬走了。”周凱對自己向來機動靈活頗為滿意。

依據“意大利政治變局、深港通開通、年底解禁壓力大、美聯儲加息”這些信息，周凱判斷，大盤短線有風險，但仍有賺錢效應，只是創業板機會較少。於是，周凱將全部籌碼投向創業板之外的股票。

在周凱看來，8月份之後，創業板的機會便有所減少，存有少量高送轉、業績超預增的概念行情，但估值均相對較高，高處總有些不勝寒。

“現在個股分化明顯，不是都表現不佳，我手中的表現還行，只是要精益求精。”周凱表示。在周凱看來，12月12日創業板有些跌過了，預計次日將會有小幅反彈。但他提醒道，此處仍需謹慎為主。持有部分創業板B的小林，則是自今年4月份開始便未操作手中的股票，但他近期決定觀察創業板的行情，以伺機做T。