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149公司笑納政府補貼 「補貼不納入當期損益」或難實施

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-22/zMMzA3XzM5MDUzMQ.html

政府財政補貼已為當地ST公司保殼「護身符」。

12月16日,*ST丹化(000498.SZ)發佈關於獲得財政補貼公告:12月6日,公司收到丹東市財政局撥付各類財政補貼270萬元,可增加公司2011年當期損益。

對這家因連續虧損三年而暫停上市、且2011年前三季虧損140萬元的公司來說,如沒這次財政補貼,今年將很難盈利,或將被終止上市。

這並非個案。記者根據公告統計,截至12月23日,滬深兩市149家上市公司及子公司合計收到來自各地政府的財政補貼、補助達到50.76億元。其中,7家ST股獲得補貼逾3億元。

但近期市場上一則關於「財政補貼不再納入當期收益」的傳聞或將改變這種現狀。一旦傳聞兌現,對於依靠地方財政補貼保殼的ST公司來說,退市將成為現實。

或將計入資本公積?

記者根據公告統計,截至12月23日,今年獲得政府補助的ST公司達到了7家,補貼逾3億元

日前,市場傳聞證監會正與財政部商討調整會計準則,擬將一定形式的政府補貼調整出營業外收入一項,且明年修改企業會計準則可能性很大。

對此,財稅專家馬靖昊表示也聽到此類傳聞,但尚沒有得到財政部確切消息。「政府補助不納入當期收益可能會在會計準則中進行修改,估計會調整記入資本公積。一旦計入資本公積,對於ST公司來說,保殼將變得更加困難。」

2006 年發佈的《企業會計準則第16號——政府補助》將企業收到的政府補助分為兩種:一種是與資產相關的政府補助,應當確認為遞延收益,並在相關資產使用壽命內 平均分配,計入當期損益;一種是與收益相關的政府補助,用於補償企業以後期間的相關費用或損失,確認為遞延收益,並在確認相關費用的期間計入當期損益。用 於補償企業已發生的相關費用或損失的,直接計入當期損益。

「按國際慣例來看,政府補助計入當期收益是沒錯的。但國內不少瀕臨退市的上市公 司與地方政府利用該會計政策,通過政府補助實現扭虧為盈,避免退市。」江蘇一家會計師事務所主任說,「政府補助方法其實應該有一些前提,或是對當地經濟有 很大貢獻、或是有創新型科研成果等等,但如果是瀕臨倒閉的ST企業,補貼往往就變味了。」

以*ST丹化為例,由於2005 年、2006 年、2007 年度連續三年虧損,其自2008年5月16日起暫停上市。2009年,*ST丹化通過破產重整,處置資產、出售股權實現了盈利,此後其既無生產經營性資 產,亦無生產經營業務。更多時候,*ST丹化只能依靠丹東市政府及公司控股股東的財務支持。

「但控股股東財務支持只能計入資本公積,並不能作為當期收益,所以年底一些ST公司扭虧為盈全靠地方政府支持。」馬靖昊坦言。這相當於是用納稅人的錢去救爛企業,「吃完了股民,開始吃納稅人了。」

*ST 丹化公告顯示,其連續兩年在年底受到政府補助而「轉危為安」。其2010年三季報顯示,前三季度虧損59.67萬元;但其當年12月17日收到丹東市財政 局300萬元財政獎勵,虧損賬面馬上變成盈利。到了2011年三季度末,*ST丹化前三季度虧損達到140.56萬元,但其剛剛收到的270萬元財政補助 又讓其可在今年實現盈利。

今年獲得億元補助的是*ST昌九(600228.SH),其在11月30日收到江西省財政廳撥付的化肥生產經營等一次性財政補貼1.6億元。

實施難度較大

*ST昌九並非個案,在今年前三季度中,127家ST公司中有70家獲得政府補助,涉及金額高達2.72億元。

進入四季度以來,ST公司保殼運動更加頻繁。除去*ST昌九的過億元補助以外,*ST建通(600149.SH)在10月21日也收到8000萬元經營性財政補貼的公告。

11月25日,*ST朝華(000688.SZ)也公告,獲得重慶市涪陵區財政局1000萬元財政專項補助資金,用於資產重組工作;12月7日,*ST松遼(600715.SH)公告其子公司獲得北京經濟技術開發區財政局3500萬元財政補貼。

江蘇涂勇律師事務所主任律師涂勇表示,要徹底解決上市公司利用政府補貼粉飾財務報表的問題,必須直接修改會計準則,「因為地方財政補貼虧損上市企業,更多是基於行政要求,企業退市對於地方形象、政績等等各方面都有不好影響。 」

但馬靖昊坦言,「政府補貼不計入當期收益」調整起來難度較大,「修改會計準則是財政部的權力,考慮到與國際接軌等問題,財政部願不願向證監會妥協而修改準則呢?」

上述會計師事務所主任告訴記者,現在中國的會計準則已跟國際接軌,「財政補貼進入當期收益是符合國際慣例的。如果要違背國際準則來修訂相關準則,難度非常大,財政部不會逆勢而為。

值得注意的是,不僅是ST公司容易獲得財政補貼,即使是以創新為主的創業板也常獲得政府補助。

12月20日,富瑞特裝(300228.SZ)和盛運股份(300090.SZ)兩家創業板公司分別獲得2921萬元和249.1萬元的財政補貼,這些資金將進入2011年當期營業外收入並增加它們的利潤。

149 公司 笑納 政府 補貼 納入 當期 損益 或難 實施
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村醫流失調查:藥品零差價實施後收入銳減

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「紮根」在我國最基層醫療服務前線的村醫們,正在經歷一輪嚴重的「水土流失」。

按照國務院辦公廳2011年印發的 《關於加強鄉村醫生隊伍建設的指導意見》的要求,截至今年5月底,全國26個省份結合各自實際情況,先後出台了進一步加強鄉村醫生隊伍建設的實施意見或實施方案。

一邊是更高服務水平和素質的要求,一邊卻是不對等的高風險、低收益。這群並不「名副其實」可稱為醫生的群體,在分擔著我國8.3億新農合覆蓋人群醫療需求的同時,卻掙紮在堅持和放棄的兩難之中。

中國社科院發佈的《新醫改背景下的存疑生存與工作狀況調查報告》中一項調查顯示,藥品零差價實施後,收入有減少的衛生室達98.2%,因藥物品種有限而不去村衛生室就醫的患者比例高達72.5%。

村醫的高風險、低收入還體現在醫療風險自擔、常年無休假、收入低等方面。各種不利因素疊加起來,使許多村醫選擇了放棄。

村醫流失令人擔憂

李釗畢業於河南省中醫學院,在其他同學毫不猶豫地跨入大醫院之門時,品學兼優的他,卻固執地回到了自己的家鄉,成為了一名最普通的基層村醫。

成為一名好的村醫,提供更好的醫療服務,是李釗長期以來的追求和夢想。於是,十幾年如一日,他和所有同行一樣隨叫隨到。無論是嚴冬酷暑,還是白天黑夜,只要接到電話,他就會馬上背起藥箱,迅速趕往病人家裡。

即便是一些藥物過敏的病例險些讓他賠得窮困潦倒,即便是病人欠下的藥費單據可以堆積成一座 「小山」,他仍在堅持最初的夢想。2010年,他獲得「全國優秀鄉村醫生」這一殊榮。

然而,這個將近四十歲、上有老下有小的男人,除了無日無夜拚命地為百姓看病賺取微薄收入外,只剩下一疊厚厚的賬單。在生活壓力之下,他最終還是放棄了。

如今,李釗已是擁有三四個分公司的公司董事長。每當回想起做村醫的辛酸和無助,他都感慨萬千:「我不想戴著榮譽之貌,卻過著無地位、無身份、一貧如洗的生活。」

這位全國優秀鄉村醫生的轉行背後,折射出的正是令人擔憂的村醫流失問題。村醫流失的一個重要原因就是風險與收益的不對等。

一件事故可致破產

記者獲得的一份《中國鄉村醫生生存狀況調查報告 (2011)》顯示,62.1%的受訪者從未遇到過醫療風險,32%的受訪者碰到過5次以下醫療風險,至少遇過6次醫療風險的佔5.9%。在遭遇過醫療風險的受訪者中,賠償金額平均為13759元。

今年6月3日,做了48年村醫的湖北省潛江市老新村村醫王華,迎來了他村醫生涯中第一個也是最後一個重大醫療事故。

當 天早上,一位中年男子來到王華的診所。經王華診斷,男子左腳大拇指紅腫伴有疼痛的原因可能是痛風。依照經驗,王華開了4克頭孢曲松鈉的靜脈注射,「皮試顯 示的是陰性,沒打到十滴,患者就開始嘔吐」,他立刻拔了針,注射了10毫克的塞米松鈉,此時患者呼吸猝停。老王又注射了腎上腺素,並做了緊急救助,但患者 始終沒有醒來。

死者家屬要求當場賠150萬元。在當地政府的調解下,最後要求賠償40萬元。但老王拿不出那麼多錢。

王華告訴 《每日經濟新聞》記者,「因為村醫的衛生室是個體經營,賠償金額全由自己負擔,沒有相關機構負責。」

醫療事故自擔,很多村醫已習以為常。兩年前,黑龍江村醫李傑依照患者的症狀,開了一副遂化某藥廠生產的新綠寧口服液。患者服用後頭暈、噁心、嘔吐,送至衛生院搶救,他賠了患者家屬3000元。

李傑告訴記者,自己是按藥品說明書的指示給患者服用的,患者產生的症狀也可能是藥物質量問題,「我去藥廠討說法,藥廠負責人只說了一句 『這不是我們的問題』便再無音訊。」

收入微薄且無保障

王華想著,這次賠完錢,他就不打算幹了。家中還有幾畝地,足夠他謀生。

事實上,老王對自己幹了48年的村醫有些許失望。他沒有村醫養老保險,一直承諾的村醫每月700元左右的工資補貼,至今也沒見到。如今,王華的收入除了每次掛號的4元錢診費,就是每月以農民身份得到的55元補助。

除了微薄的收入,工作的繁重同樣構成村醫的巨大壓力。社科院調查顯示,村醫平均每月休息時間不到半天,如此繁重的工作,使村醫很難從事其他副業來增加收入。因此,如果不設法提高村醫的待遇,將很不利於村醫隊伍的穩定。

醫 事律師網醫學律師孫潤波告訴記者,「作為自由職業者的村醫,風險自擔是合理的。但風險自擔的同時,也應讓村醫自負盈虧,自己管理。但現如今,在縣衛生院管 轄下的村醫,失去了自我經營的權利。衛生院和村醫存在競爭關係,衛生院會將有收益的項目獨攬自身,讓村醫做沒有收益的事情。村醫因此處在不合理的狀態 中。」

「社會組織應該行動起來,比如成立協會。另外,政府亟待統一為村醫購買相關保險,一旦出了問題有保險給付,可以適當分擔風險。」上海財經大學公共經濟與管理學院常務副院長俞衛呼籲。

零差價後困境加劇

除了上述因素,基本藥物零差率制度則成為促使大量村醫改行的直接導火索。

《中國鄉村醫生生存狀況調查報告(2011)》顯示,基本藥物零差率制度給衛生室帶來的影響中,最明顯的是村醫轉行。

據一項零差率制度對衛生室收入影響及補償的調查顯示,零差率制度實行後,98.2%的調查對象年收入下降,平均降幅達50.3%,降幅在20%以上的佔89.81%。

另有數據顯示,接受調查的村醫在實行基本藥物零差價之前的人均年收入為24902元,之後平均為10444元。

社科院的調研顯示,新醫改政策,尤其是基本藥物制度執行後,基層醫療衛生體系顯得更加薄弱。《每日經濟新聞》記者瞭解到的來自河南、湖北、安徽等8個省份的村醫均反映,基本藥物制度的零差價讓他們更難掙錢了。

「未實行基本藥物制度之前,藥品利潤佔大部分,一個月大概能賺3000元。實行之後,每月只能拿到平均1000塊錢的醫療補貼和每月415元的基本工資。」湖北恩施村醫代表文慶華告訴記者。

醫療補貼,視門診量和基本藥物的進貨量而定,且發放時間不確切。到今年4月,恩施施行基本藥物制度已有8個月,但文慶華只拿到了兩個月左右的6470元醫療補貼和4個月1660元的基本工資。這是施行基藥製度之前文慶華約3個月的收入。

「304種基本藥物也不夠用,」黑龍江村醫代表汪洋說,「有些村子生活漸漸富裕,想用療效好的藥,但基本藥物中沒有。患者就會去鎮上的衛生院看病,導致我們患者流失,利潤也下降。」

除上述問題外,評論員黃國勝認為,政府應明確農村村醫身份,改革衛生人事制度,提升農村村醫的待遇水平,並且適當放寬農村村醫執業資質,給予特殊的政策保障以及傾斜。

朱恆鵬向 《每日經濟新聞》記者表示,「按照目前中國的行政管理,將村醫納入事業編制,會導致行政管理失調。」他認為馬鞍山的農村醫療保障措施提供了一個較好的解決之道,給農民醫療券,讓他們自行選擇醫生,醫生可憑醫療券換錢。


村醫 流失 調查 藥品 差價 實施 收入 銳減
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去哪兒網架構調整鋪墊上市:新體系四季度實施

http://news.cyzone.cn/news/2012/11/03/234666.html

10月29日,去哪兒網將內部架構調整為機票、酒店、無線三大事業部以及創新業務部及特殊項目部,並對各部門考核方式也進行了調整。去哪兒網稱架構改組和上市願望並無聯繫,亦未透露上市時間表。

據接近去哪兒網的消息人士透露,事業部以運營、收入、利潤進行考核;新業務部則是以產品運營、商業模式、總虧損進行考核。去哪兒網官方人員稱,該次調整公司發展達到一定規模後的決定,旨在預防和應對公司規模壯大伴隨的挑戰,如系統層級複雜、創業活力漸弱、短期利益主導等。

架構重組

去哪兒網創始人兼首席執行官莊辰超表示:「公司正處於全速前進的階段。作為公司的領導者,我們需要保持居安思危的心態。對於新成立的三大事業部及新業務部,我們將根據各部所處的發展階段和所面臨的挑戰設定其業務指標和目標;同時授予各部與工程師團隊充分的自主權和靈活度,並充分參照外界創業公司來設立有競爭力的激勵機制,最終形成高信任度、低交易成本的創業公司群。」

記者拿到的去哪兒網內部文件顯示,在具體做法上體現為,將各事業部、產品團隊按所處發展階段進行區隔,建立與風險、挑戰相匹配的目標和激勵機制。其中事業部以運營、收入、利潤三重指標進行考核,並設置極具吸引力的期權池作為激勵;新業務則以產品、運營、商業模式、總虧損指標進行考核,其激勵方式為期權池和升級為事業部。去哪兒網還以市場上創投注資的創業公司為基準設定競爭力強的激勵機制,各事業部負責人對業務指標全權負責,工程師當家做主,目的在於提高團隊效率,促成高信任度、低交易成本的行業公司群;管理總部制定和把握戰略方向,對事業部充分放權,考核中長期KPI,CEO親自帶隊新業務部。

值得注意的還有,事業部負責人仍然是原各產品線產品和技術的主要負責人,去哪兒高管團隊並沒有調整。銷售市場、財務、審計、人事等非產品線職能歸屬企業總部。總部的核心職能是提供品牌、營銷、行業關係、融資能力等共享資源,並把握公司及事業線戰略方向。新體系已經啟動,從四季度起開始具體實施。

據記者瞭解,管理層做此番部署,根本目的在於為未來一段時間的發展和將來上市後的運轉做好鋪墊工作。

去哪兒網內部人士透露,此番架構改革參考了國際公司的案例,比如google,蘋果等。最後選擇了充分參照市場上創投基金注資的創業公司的基準來設定各事業部和新業務團隊的激勵機制,用完全市場化的方式吸引和留住最優秀的人才。相較於騰訊,都是以事業部為核心的運營公司體制;去哪兒的內部創業公司群具有更強的自主權、更靈活。

上市預期

對於外界傳言公司籌備年底上市事宜,去哪兒網官方稱,年底IPO的傳聞不屬實,具體時間需根據市場情況而定。

由於業務的擴張及業績的不斷增長,去哪兒網員工人數由兩年前的200人左右迅速增長到現在的1000多人。公司管理層擔心因為涉及業務線太多而導致管理效率低下,公司強調稱,此舉是預防「大企業病」的前置性戰略調整。一位去哪兒網內部人士透露,公司自去年規模擴大後,管理層便開始考慮如何使公司管理體系全面升級,既發揮大公司的資源優勢,又保持創業精神和具備與「小公司」直接競爭的速度和靈活度。

今年初,去哪兒網CEO莊辰超在接受外媒採訪時表示,公司將赴美以IPO方式上市,但當時未透露具體時間安排。他介紹,公司在2010年已實現收支平衡,2011年公司銷售額增長一倍以上,至人民幣「數億元」。2012年的戰略重心將是無線和酒店業務。

去哪兒網網站上線於2005年5月,截至2009年11月,去哪兒網完成總計三輪共2700萬美元融資。去年6月,去哪兒網宣佈獲得百度3.06億美元的戰略投資,百度佔股62%,成為去哪兒網第一大機構股東。公司目前擁有機票、酒店、無線三大核心業務,在中國在線旅遊市場上均已佔據領先地位,其中機票和酒店業務規模增長顯著,前三季度同比增長超過100%。無線業務也已具備強大的變現能力。2011年去哪兒網已實現盈利。


哪兒 架構 調整 鋪墊 上市 體系 四季度 四季 實施
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徵信業管理條例即將實施小貸公司將接入徵信系統

2013-3-4  NCW
 
 

 

□ 本刊記者 李小曉 文《徵信業管理條例》 (下稱《條例》 )自今年3月15日實施,徵信市場有法可依,且有望向民間借貸開放。

2月18日,央行副行長潘功勝在全國徵信工作電視電話會議上指出,今年要加快制定《條例》相關配套制度,逐步形成比較完善的徵信管理制度體系;要做好小額貸款公司和融資性擔保公司的徵信服務,將符合條件的上述兩類機構有序接入徵信系統,提供徵信服務。

目前徵信系統的主要使

用者是商業銀行。一方面,商業銀行向企業和個人徵信系統報送數據;另一方面,商業銀行根據有關規定,向企業和個人徵信系統實時查詢企業和個人信用報告。然而,小額貸款公司、融資性擔保公司 以 及 P2P(Peer to Peer)小額貸款網絡平台等民間借貸機構,均未被納入接入徵信系統的範圍。

不被納入徵信系統造成

的結果是,民間借貸公司無法對接央行的徵信系統,既不能直接進入徵信系統查詢借款人的信用記錄,也不能將借款人的信用記錄納入徵信系統。

“拍拍貸” 總裁張俊表示:“我們一直爭取進入國家的徵信系統,為徵信系統貢獻一些數據。但央行徵信數據目前只對商業銀行開放,P2P 網貸公司連查詢的權利都沒有。 ”

華峰 小 額貸款公司某

負責人表示,未來若能將小貸公司接入徵信系統,全國6000多家小貸公司以及5000 多億元資金都將獲得更好的監控。對小貸公司而言,查詢企業貸款信息就更加方便。

有小貸公司人士認為,接入徵信系統有如下作用:加強銀行和小貸公司信用體系的及時聯繫,達到信用信息共聯共享;防止債務人利用小貸公司信用體系的孤島性質,游離于社會信用體系之外,規避徵信系統的及時監督;有利於各銀行、小貸公司對有不良信用記錄的債務人統一進行信用監督和制裁。

但也有小貸公司的人士

擔憂,如果接入徵信系統,會影響小貸公司生意,因為小貸公司的客戶都是小微企業,企業質量也比銀行的客戶較差,過去徵信都不是很透明,一旦他們在小貸公司的資金往來要被監控,可能會產生畏懼感。

宜信公司總裁唐寧表示,監管層之前也提出過類似意見,說要把小貸公司逐漸接進徵信系統。因此,這並不是一個新方案,而是意味著監管層有決心要把這個事情繼續推動下去。

徵信 管理 條例 即將 實施 小貸 公司 接入 系統
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股民自保》高價實施庫藏股、高層異動頻繁、老闆兼職太多須留意 宏達電前車之鑑給投資人的三個啟示

2013-08-12  TWM
 
 

 

曾經位居股王的宏達電,這兩年來股價跌到只剩十分之一,除了國際競爭對手壓力外,內部問題也值得重視;包括高價實施庫藏股、高層人事頻繁更迭、老闆兼職太多,都是投資人在進場前,必須研讀的功課。

撰文‧張弘昌

為了衛護股價,宏達電在八月五日再度祭出庫藏股,預定最多投入四十三.五億元買回一.五萬張股票。從掛牌上市以來,這已經是第十一次實施庫藏股,但有五次在實施期間股價繼續下跌,顯示宣示意義大於實質意義;而且從過去歷史經驗來看,錯用庫藏股還會損害股東權益,甚至造成自有資本比率下降,影響財務結構。

宏達電過去十次實施庫藏股,共花費近四百億元現金,並帳列股東權益項下的減項「庫藏股」科目,也就是買進後就降低整體淨值;公司後來又分四次註銷部分股本,由於進場的股價位置都不低,且遠高於每股淨值,因此按照《會計研究發展基金會公報》要求,註銷庫藏股時,必須按股權比例借記(沖銷)「資本公積─股票發行溢價」與「股本」;不足時再沖銷過去執行庫藏股所產生的資本公積,再不足則減少保留盈餘。

例如,二○一一年七月,宏達電宣布實施兩次庫藏股各一萬張,平均買進價格為八五○.九三元和七五七.六八元,共計花費一六一億元;同年十二月股價跌到四百多元時,其實帳面已經出現不小的潛在損失。不過公司將其中一萬張股本註銷,並同步沖銷保留盈餘和資本公積|股票發行溢價各八十二.一四億元及一.七三億元。

啟示1 高價實施庫藏股 效果不如現金減資換句話說,就在小股東興高采烈宏達電實施庫藏股政策時,其實自己的股東權益正在逐漸流失。累計過去四次註銷庫藏股,宏達電共沖銷二○一.五一億元的保留盈餘,和五.二一億元的資本公積─股票發行溢價;也就是除了股本、淨值減少外,可供配發股利的保留盈餘和資本公積還少掉逾二百億元,等於現在股本的二.四倍。

此外,淨值降低意味著如果負債金額不變,則自有資本比率會同步降低。觀察宏達電的自有資本比率,在○七年為六二%,但去年底卻減少到四○%,遠低於台積電的七六%、華碩的六○%,雖說不全然是實施庫藏股的原因,但難免有某種程度的影響。

一位會計師表示,雖然庫藏股可以減少在外流通股數,提高每股盈餘和ROE(股東權益報酬率),還可以避免因為股價過低而傷害股東利益;但從宏達電多半買在相對高點來看,股東反而深受其害。因為若買進價格高於每股淨值,每股淨值反而降低,甚至由於沖銷保留盈餘和資本公積,而影響公司未來配股配息的能力,套一句股市的術語形容,錯用庫藏股就是「短多長空」。

再者,有些公司用庫藏股來護盤,不排除私下替大股東的股票解套,造成大股東利用手中的股票將公司現金掏空出來。雖然不見得每家公司都有這樣的情況,但總有道德風險存在,因此會計師認為,公司想去化帳上多餘資金,實施庫藏股只有利於部分股東,不像現金減資可以讓整體股東受惠。

從去年初以來,上市櫃公司實施庫藏股的家數共一八八家,主要目的是維護股東權益和轉讓給員工,按法令規定,前者必須要在六個月內辦理變更登記,並註銷股票;後者則應在買進後三年內轉讓,倘若未轉讓,同樣必須註銷股票。因此如果買進價格遠比每股淨值還高,則可能會減少股東權益,並侵蝕公司未來發放股利的空間。

這些公司裡,買進庫藏股平均股價高於每股淨值十五元以上,且買回股數占公司已發行股份比率累計大於一%的,經統計包括有友輝、F-昂寶、力旺、一零四、朋程、宇峻、晟楠、F-IML、震旦行、南璋、佳凌和上緯,其中一零四和佳凌都實施兩次以上。不過有不少公司是為了激勵員工而買進庫藏股,因此不能斷定會立即影響股東權益;但對於因為維護股東權益買進並註銷股票的公司,則宜留意後續對配發股利能力的衝擊。

宏達電四次註銷庫藏股

公司可配發股利減少206億元

年分 資本公積-

股票發行溢價(億元) 保留盈餘

(億元)

2007 -0.37 -19.19 2009 -1.39 -55.06 2010 -1.72 -45.12 2011 -1.73 -82.14 總計 -5.21 -201.51

近年實施庫藏股公司

代號 公司 董事會

決議日期 預定

買回張數 已買回

張數 買回股數占

公司已發行

股份比率(%) 買進

目的

** 平均每股

買回價格

(元) 每股

淨值

(元)

4933 友 輝 2012/11/21 2000 774 1.28 A 119.23 42.66 4947 F-昂寶2012/12/14 1000 855 2.01 A 100.16 41.68 3529 力 旺 2012/12/18 2000 10501.37 A 65.48 20.17 3130 一零四 2012/11/02 3400 1467 4.31 B 74.57 34.37 2013/03/26 1800 93 0.29 81.07 34.37 2013/01/14 1900 47 0.14 79.8534.37 2013/06/28* 3100 8255 朋 程 2012/10/29 2000 1500 2.00 A66.53 32.45 3546 宇 峻 2012/12/27 1000 506 1.47 A 63.22 29.38 3631 晟 楠2012/02/29 4000 4000 5.13 B 49.93 16.43 3638 F-IML 2013/04/12 30003000 3.70 B 83.67 53.56 2373 震旦行 2012/01/12 10000 7000 2.07 A 47.9819.31 4712 南 璋 2012/11/05 4000 2311 3.38 B 38.91 13.35 4976 佳 凌2013/02/08 1000 1000 1.00 A 39.71 17.07 2013/07/25* 3000 4733 上 緯 2012/10/31 1500 1073 1.48 A 42.99 22.71 註:1. *指尚未執行完畢; **A表示轉讓給員工,B表示維護股東權益。

2. 資料條件:買回股數占公司已發行股份比率累計大於1%,且平均買進價格高於每股淨值15元以上。

3. 統計時間為2012/1/1~2013/8/2 資料來源:公開資訊觀測站啟示2 高層異動頻繁 內部恐有變宏達電帶給投資人的第二個啟示,則是高階人事頻繁異動,宜留意公司內部狀況是否改變。

從去年底至今年上半年,宏達電高層人事異動範圍包括行銷、產品設計、營運與部分區域市場負責經理人,結果股價從六月以來就一路呈現溜滑梯走勢,從近三百元跌至最低一四二元。其中一個原因就是外界對經營穩定性有疑慮。

一般來說,財務長、董事、監察人、獨立董事、稽核主管等頻繁辭職,以及經常更換不同事務所會計師,都是企業內部可能出現變化的徵兆。統計今年以來上市櫃公司,明顯人員異動的情形並不多,僅有偉訓出現董事和獨立董事,以及允強有董事和監察人辭職的情況發生。

今年以來高層人事

出現異動公司

職位 公司

董事 F-廣華、立益、台南、允強、台揚、精英、金像電、圓剛、光群、偉訓、銘異、三星、四維航、偉聯

獨立董事 偉訓

監察人 中華化、允強、裕日車、冠西電、麗嬰房、晶技、銘異、淳安、裕融、東泥、大統益

稽核主管 嘉彰

薪酬委員會 台船、皇翔

資料來源:公開資訊觀測站啟示3 老闆兼職太多 恐分身乏術至於近一年來上市櫃公司高層人事異動,而鬧得沸沸揚揚的,莫過於大同的前獨立董事呂東英。根據呂東英說法,大同董事長林蔚山與總經理林郭文艷兼任職位太多,無法專注在所有事業;且用人同質性太高,使得董事會喪失監督功能,因此呂東英最後決定辭卸獨立董事。

而呂東英所說的經營階層兼任太多職務,同時也點出宏達電帶給投資人的第三個啟示。

目前王雪紅除了掛名宏達電、威盛、全達的董事長外,同時還是香港TVB和台灣TVBS的非執行董事;而其夫婿陳文琦則是威盛總經理和建達國際董事長。夫婦共管理六家公司營運,其中威盛、全達、建達今年第一季都出現虧損,宏達電則預計第三季轉盈為虧。

其他上市櫃公司,林蔚山身兼大同、華映、綠能、尚志、福華和尚化,可能是因為「分身乏術」,因此經營成績都差強人意;而遠東集團的徐旭東以及裕隆集團的嚴凱泰,同樣擔任六家公司董事長,表現卻相對較佳,股價位置也大不相同,主要原因是,傳統產業不若科技業產品變化快速。因此投資人對於老闆身兼太多職位且公司持續虧損,應多加留意。

兼任五家公司以上董事長的

上市櫃公司老闆

姓 名 任職公司

林蔚山 大同、華映、綠能、尚志、福華、尚化徐旭東 遠東新、亞泥、遠百、裕民、遠傳、東聯嚴凱泰 裕隆、中華、裕日車、嘉裕、裕融、華晶科吳亦圭台聚、亞聚、台達化、華夏、越峰林榮錦 東洋、永昕、智擎、晟德、東生華苗豐強 聯成、聯華、聯強、神達、神通焦佑衡信昌電、華新科、華東、精成科、瀚宇博辜成允 台泥、中橡、信昌化、能元、達和資料來源:《台灣經濟新報》

股民 自保 高價 實施 庫藏 股、 高層 異動 頻繁 老闆 兼職 太多 多須 留意 宏達 前車 之鑑 鑑給 投資人 投資 三個 啟示
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國務院:擬報請人大常委會審議授權國務院在上海自貿區暫停實施有關法律

http://wallstreetcn.com/node/53380

新華社報導,國務院總理李克強16日主持召開國務院常務會議,討論通過擬提請全國人大常委會審議的關於授權國務院在中國(上海)自由貿易試驗區等國務院決定的試驗區域內暫停實施有關法律規定的決定草案。

為推進中國(上海)自由貿易試驗區加快政府職能轉變,探索負面清單管理,創新對外開放模式,會議討論通過擬提請全國人大常委會審議的關於授權國務院在中國(上海)自由貿易試驗區等國務院決定的試驗區域內暫停實施外資、中外合資、中外合作企業設立及變更審批等有關法律規定的決定草案。

華爾街見聞此前援引南華早報的報導稱上海自貿區細則遲遲未出台的原因是與現有的關於金融監管法律存在衝突

據知情人士透露,按照原計劃,中國政府應該在7月下旬公佈相關新規則,但政策制定者敦促立法者對規則進行更多商榷,因為他們認為應該收緊法律框架,以減少牽扯到海外投資者的法律衝突風險。

據報導,提議中的新規則可能包括旨在吸引海外投資的21項激勵措施,涵蓋了各個行業,其中包括金融服務、大宗商品交易和文化行業等。在諮詢了政府法律專家後,部分中國官員意識到,上海自貿區與現有的融監管措施以及相關法律存在衝突。

知情人士透露,「在21條新規中,一些規則看起來非常微妙。如果你公佈並開始執行自貿區的新規則,在國外投資者與其國內合作夥伴存在爭議時,政府就會陷入兩難境地。如果爭議最後到了被訴諸法庭的地步,事情就會變得更加糟糕。屆時,政府將會面臨兩難選擇:遵守國內現行法律,還是遵守關於上海自貿區的新法律。」

此前,同樣是南華早報報導稱,自貿區計劃在提出後面臨著大量反對意見,但李克強總理堅決地推進這一計劃。「總理非常熱切地想要將自貿區計劃打造成伴隨而來的經濟改革方案的一個重大成就。」

國務院 國務 報請 人大 常委會 常委 審議 授權 上海 自貿區 暫停 實施 有關 法律
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野村2014年展望:為避免危機,亞洲需實施緊縮政策

http://wallstreetcn.com/node/64965

週一,野村證券公佈了2014年年度展望報告。報告中指出,亞洲的政策制定者應將重心從保增長轉移至保穩定。2008年以來,大量的資本流入,寬鬆的貨幣政策,忽略供給方面的改革,使亞洲經濟的基本面變糟。亞洲經常賬戶盈餘較其它區域更大幅度的下降,意味著亞洲經濟基本面的惡化。

野村認為,亞洲應實施緊縮政策,並進行結構化改革,否則將醞釀著新的金融危機。緊縮政策會使內需下降,但是保證了未來經濟能夠可持續地增長。野村預計,出口情況會好轉,2014年中國GDP的增長率為6.9%,亞洲(除日本)GDP的增長率會低於6.0%。也就是說,亞洲經濟的增長將更依賴於世界其它國家經濟的增長。

過去,主要經濟體在發生危機的前5年內,私人信貸/GDP的比率會上漲30個百分點(percentage point)。野村稱之為「5-30」法則。從2008年算起,很多亞洲國家已經突破或者臨近30個百分點的增長了。下圖:縱軸為2013年一季度,私人信貸/GDP;橫軸為2013年一季度較2008年四季度,私人信貸/GDP增長的百分點,其中香港、中國大陸已大幅超過30個百分點,約為50~60個百分點。

此外,亞洲房地產市場過熱。圖中,黑色實線代表美國2000年以來房價走勢,以2000年1月的住房價格做基準。黑色虛線代表中國2008年12月以來房價走勢,以2008年12月的住房價格做基準。其餘亞洲國家類似,均顯示了2008年四季度以來的房價走勢,以2008年12月的住房價格做基準。深灰線代表香港,淺灰線代表印度,深紅線代表馬來西亞,淺紅線代表新加坡,紅虛線代表台灣。

野村 2014 展望 避免 危機 亞洲 實施 緊縮 政策
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法國憲法法院批準實施75%稅率“富人稅”

來源: http://wallstreetcn.com/node/70097

一年之前法國憲法法庭裁決奧朗德延遲對高收入人群的征稅財富稅。當時奧朗德提出對高收入人群實施高達75%的累進稅率,已經迫使法國著名演員傑拉爾·德帕迪約申請俄羅斯國籍。 現在暫時的延遲最終結束,本周日憲法法庭批準了政府為期兩年的稅收修正案。新稅收規則要求雇主為繳納稅金負責,今明兩年法國年收入超過100萬歐元以上人群,將承擔75%的高稅率。 據彭博: 在奧朗德的新提案下,企業必須為年收入超100萬歐元的員工代繳50%的工資稅。綜合其他稅收和社保支出,法國年收入超100萬歐元的高收入人群稅率負擔將達到75%。 法國經濟部長聲明稱:“正如各界預期的,為了法國社會的團結,支付超過100萬年薪的企業,將負責為2013年和2014年工資支付稅金。“ 奧朗德曾經表示他“不喜歡”富人,在上任總統之初的2012年2月就宣布將實施75%的高稅率。這種社會主義模式的高稅率已經成為奧朗德左派政府的標誌。 高稅率已經引發富人的反彈,法國一些本地足球俱樂部抱怨高稅率將讓本已脆弱不堪經營狀況雪上加霜。 據BBC 法國本土俱樂部在年初就因為高稅率罷賽,他們抱怨富人稅將使得足球俱樂部更加難以經營,一些頂級球員可能因此申請轉會。 卡塔爾財團入主的巴黎聖日耳曼隊旗下超過10名球員收入超過100萬歐元,其中包括瑞典人伊布拉希莫維奇。 民調顯示法國人大多數支持暫時上調富人所得稅。 與歐洲其他一些國家不同,法國試圖通過大幅加稅並削減部分開支,來降低龐大的公共債務。目前英國的最高邊際稅率為45%。
法國 憲法 法院 批準 實施 75% 稅率 富人
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浙江率先啟動單獨兩孩政策 今起正式實施

來源: http://wallstreetcn.com/node/72894

據浙江日報官方微博消息,浙江今起實施單獨二孩政策。 其提到,《浙江省人民代表大會常務委員會關於修改〈浙江省人口與計劃生育條例〉第十九條的決定》已於2014年1月13日經浙江省第十二屆人民代表大會常務委員會第八次會議通過,現予公布,自公布之日(1月17日)起施行。 浙江省第十二屆人民代表大會常務委員會第八次會議決定對《浙江省人口與計劃生育條例》作如下修改:一、將第十九條第一款第一項修改為:“雙方或一方為獨生子女,已生育一個子女的”。二、刪去第十九條第一款第三項、第七項。 去年11月召開的十八屆三中全會公布了《中央全面深化改革重大決定全文》,其中指出:“啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策,逐步調整完善生育政策,促進人口長期均衡發展。”隨後全國各地開始針對各自的情況研究單獨兩孩政策。 12月23日,衛計委有關負責人提到,“單獨”兩孩政策各地今年初會開始實施。其後北京方面提到,單獨兩孩政策已進入立法程序,最快明年3月就能正式實施。湖北也計劃今年3月提交省人大常委會會議審議表決。
浙江 率先 啟動 單獨 兩孩 政策 今起 正式 實施
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港交所新規4月1日實施 多家大盤股趕上市 莫傷

http://xueqiu.com/8988736182/28443225
(來源: 第一財經日報  作者:郭興豔)

  [ 若申請資料不完備遭港交所打回,該上市申請將在之後8星期內不得重新提交,而相關公司申請人和其保薦人的名稱都將刊發在港交所「披露易」網站上 ]

  4月1日起,企業到港上市必須在遞交上市申請表的同時披露初步招股資料。不少募集資金10億美元以上的大型企業均搶在此前申請上市,以避免提早披露資料陷於被動。

  千億港元新股

  有外資投行高管昨日向《第一財經日報》透露,雙匯國際、中國北車(行情,問診)、廣匯汽車、天合化工等大型新股都已在新例生效前遞交上市申請表格(A1),以避免提早披露上市資料,令上市更有靈活性。

  上述人士稱,雙匯國際是香港今年最大型新股,募集資金介於60億~80億美元之間,週四(3月27日)進行上市聆訊後預計4月底5月初上市。中國北車、來自新疆的廣匯汽車也都已經提交了上市申請,再加上已經啟動上市的遼寧天合化工,這些企業都是超過10億美元以上的大盤股,預計總共將募集近千億港元資金。

  在遞交A1上市申請表時便提交初步招股資料,是港交所為配合香港證券及期貨事務監察委員會《保薦人新監管規定》而制定的新規。若申請資料不完備遭港交所打回,該上市申請將在之後8星期內不得重新提交,而相關公司申請人和其保薦人的名稱都將刊發在港交所「披露易」網站上。

  上述安排的目的,是為了增加信息透明度,以及提高保薦人的盡職調查工作效率和質量。港交所已安排了過渡期,即2013年10月1日至2014年3月31日,令保薦人可更好適應新規。

  港交所同時安排了「三天初檢」機制,港交所根據核對表初步檢查上市申請資料後再決定是否進行詳細的上市審閱。

  三成未通過新規

  然而,港交所資料顯示,從去年10月至今年1月底,港交所收到的18宗新上市申請中,有4宗沒有通過「三天初檢」,2宗沒有通過其後的質量評估被打回,退回率高達33%。

  有鑑於此,港交所近日(3月24日)稱,為讓市場人士有更多時間熟悉《保薦人新監管規定》,「三天初檢」機制將從4月1日起延至9月30日。

  有熟悉情況的市場人士告訴《第一財經日報》,從4月1日起,無論是沒有通過「三天初檢」還是其後的詳細審閱,保薦人名單都將刊發在披露易上。此舉有助於督促保薦人認真履行職責,因若多次出現在名單上,將影響其聲譽,也為潛在上市公司和投資者提供了參考。

  上述外資投行高管便表示,多家大型企業沖關上市便是為了避免儘早披露公司和上市資料。新規下要求披露時間大大提前3個月左右,令上市公司和保薦人較為被動。但他稱,提高披露透明度是大勢所趨,美國和中國內地均有相關制度。

  另外,有香港媒體(香港經濟日報)報導稱,3月底至少有近百家公司遞交了上市申請。除了趕在新例生效前申請外,還有近期新股氣氛較好的原因。

  Dealogic數據顯示,截至昨日,已有15只新股在香港募集58.75億美元資金,比去年同期的10.48億美元大增4.6倍,港交所新股排名也從去年同期的全球第9名攀升至第2名。
港交所 新規 實施 多家 大盤股 大盤 趕上 莫傷
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電信業營改增今起實施 運營商短期利潤驟降 weike369

http://xueqiu.com/4106327074/29502411
電信業營改增今起實施 運營商短期利潤驟降

  中新網6月1日電(IT頻道 吳濤)今日起,電信業納入營業稅改征增值稅範圍。自此以後,電信業按照3%繳納營業稅的日子一去不復返,未來將實行繳納6%和11%的差異化增值稅。對此有專家指出,三大運營商短期內利潤將驟降,不過在渡過轉型期後,將享受到稅收優惠政策的紅利;其餘電信相關產業也各有利弊。

  專家:三大運營商短期內利潤將驟降

  4月30日,經國務院批准,財政部和國家稅務總局發佈了《關於將電信業納入營業稅改征增值稅試點的通知》(以下簡稱通知),明確6月1日起,電信業將納入「營改增」範圍。基礎電信服務適用11%的稅率,增值電信服務適用6%的稅率,境外單位提供電信業服務免徵增值稅。業內預計實施營改增後,三大運營商利潤將下降36.5%。

  北京郵電大學教授、博士生導師宋俊德日前做客中新網視頻訪談時稱,受此影響,今年三大運營商利潤將驟減,有公開資料顯示,中國聯通今年必定虧損。

  不過財政部財科所副所長劉尚希認為,今年被稱為4G建設元年,三大運營商都已經拿到4G牌照,均會加快4G網絡建設,這個時候將電信業納入營改增試點,建基站的設備投資就可以抵扣進項稅。「將電信業納入營改增試點,現在正是好時機。」

  三家運營商也持有樂觀態度,在對外公告中都表示,預計在短期內,營改增將對公司經營利潤造成較大的負面影響,但經過調整,負面影響會逐年降低。北京郵電大學教授、博士生導師鄧中亮日前做客中新網視頻訪談時表示,增值稅有11%和6%的稅率,電信業基礎服務執行11%稅率,而電信增值服務執行6%稅率是在有意識地支持運營商的快速發展,支持電信業向增值服務轉型發展。
電信業 電信 營改 改增 增今 今起 實施 運營商 運營 短期 利潤 驟降 weike 369
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步委內瑞拉後塵,阿根廷準備全面實施價格管制

來源: http://wallstreetcn.com/node/207905

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通貨膨脹率高、違約風險高、工資增長幅度高,經濟“三高”現象讓阿根廷幾乎變成了翻版的委內瑞拉。如今,阿根廷政府準備在這條路上更進一步——通過“供應法”實現對全國物價的管制。

《華爾街日報》報道稱,周四(9月4日),阿根廷參議院通過了一項人稱“供應法”的法案。該法案預計將在未來幾周內在眾議院也獲得批準。這意味著,政府將被賦予法律權力,對私營經濟部門的價格、利潤率和生產水平進行直接管控。

這種國家政權直接插手國營、私營部門經濟,實現物價管控的方式聽起來是多麽的耳熟。華爾街見聞曾介紹,委內瑞拉正是執行這類政策的典型國家,而其現狀就是:委內瑞拉甚至連食糖、廁紙這種物品的各種基本物資奇缺,強制商業最高利潤為成本的30%,通脹率長期高居60%左右。

阿根廷新政也差不多。在該法案支持下,政府將有權下令違反這項法則的企業暫時關門長達90天,最高能開出1000萬比索(約合120萬美元)的罰單。

實際上,就在該法案被正式通過之前,阿根廷政府也沒少推出奇葩政策。比如最近,該國就宣布將最低工資提升31%,至每個月523美元。

這種想法馬上就得到了反對者的抨擊,商人Federico Pinedo稱:

這絕對荒謬至極。鑒於委內瑞拉的先例,我們非常清楚這種直接插手將會給經濟帶來怎樣的後果。

商界人士也表示,這種法案將毀掉阿根廷本已陷入衰退的經濟。企業產出將受限,並被迫裁員。全國民眾都將繼續與年化水平高達40%左右的通脹作鬥爭。

阿根廷商業協會稱:“這項法案對私營企業的商業權利構成了嚴重的非法侵權,而且明顯是違背憲法的。”

但支持者回擊稱,這項法案主要是不受大企業歡迎,因為那將妨礙壟斷企業濫用權力。

一些此前預計阿根廷經濟將在今年萎縮1%—3%的經濟學家更憂心了,他們稱,這個法案的出臺將令本就糟糕的商業環境更加惡化。

如果你看到這個國家的經濟,並在其中尋找投資,那你不會在這里找到任何投資理由。

步委 委內 瑞拉 後塵 阿根廷 阿根 準備 全面 實施 價格 管制
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央行5000億SLF首批已實施 農行交行嘗頭啖湯

來源: http://wallstreetcn.com/node/208386

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新浪財經消息,其從多名機構處證實,央行5000億SLF首批已經實施,農行交行喝到頭啖湯。期限為三個月,利率3.7%,央行引導利率進一步下行的意圖凸顯。

SLF是央行在2013年初創設的新工具——常備借貸便利,主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求,期限是1-3個月。央行向五大行定向註資5000億的消息從本周二晚間傳出,周三獲得多家外媒的證實。

本周四,央行還通過下調正回購利率讓貨幣市場利率實質性下降,此舉讓市場倍感意外。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

央行 5000 SLF 首批 批已 實施 農行 交行 嘗頭 頭啖 啖湯
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普京否認將實施資本管制 誓言積極去美元化

來源: http://wallstreetcn.com/node/208952

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(俄羅斯總統普京在“俄羅斯在召喚!第六屆VTB資產投資峰會”上發表講話)

今日,俄羅斯總統普京在“俄羅斯在召喚!”的主題論壇上講話時表示,俄羅斯不打算對資本外流進行管制,且將在與中國和其他國家的能源貿易結算中更積極地使用本幣。

華爾街見聞今晨文章提及,本周,有市場知情人士表示俄羅斯央行正在考慮實行臨時資本管制,該消息一度引發了市場的劇烈動蕩。隔夜,俄羅斯10年期國債收益率觸及一周新高,盧布則一度跌至歷史新低,刷新1998年創下的39.71的歷史最低記錄。

然而,普京不排除將推出更多刺激措施,以推動盧布轉向自由浮動的貨幣。

我必須說,俄羅斯央行的政策是均衡的、靈活的,有足夠工具可確保金融穩定。但我也必須強調,俄羅斯央行過渡到自由浮動的匯率政策並不意味著對整體外匯市場的幹預會全面取消。

普京承諾要保持資本自由流動被視為一個信號:俄羅斯國內親市場經濟的“自由主義派”在爭奪國家經濟控制權的鬥爭中占了上風。

華爾街見聞網站曾提及,據俄通社-塔斯社報道,10月1日,俄羅斯在外匯市場上賣出逾400萬美元。俄羅斯央行行長Nabiulina也重申,俄羅斯將不會完全退出外匯市場,相反,俄羅斯將使用掉期等工具繼續幹預該市場。俄羅斯的資金儲備也足以保障市場穩定。

普京誓言,俄羅斯將在與中國和其他夥伴的外貿結算中積極使用本幣。

未來,我們的目標是:在能源領域與中國和其他國家的國際貿易結算中積極使用國家貨幣。

他還稱,

俄羅斯天然氣工業石油公司不久前首次嘗試用盧布結算方式向中國供應石油。俄羅斯正在創建獨立的支付系統。金磚國家框架內成立了相關機制。

我們看到采用本幣結算有降低風險的重要機制,看到了給經濟生活參與者帶來的新機遇。

莫斯科證券交易所今日表示,9月,人民幣和盧布交易額比8月提高了60%,達到70億元,創下盧布和人民幣交易的最大規模。9月,盧布和人民幣日均交易3.313億元,創下歷史最高記錄。

在提及俄羅斯的經濟政策時,普京表示,大部分投資者並未對俄羅斯失去信心。俄羅斯將繼續保持經濟開放;將繼續與維持與歐洲的合作。希望與西方增進溝通,實現世界經濟穩定發展。俄羅斯需要均衡宏觀的預算政策。2014年俄羅斯通脹率將能夠達到7.5%至8%。而設定通脹目標並非意味著結束幹預。

在提及烏克蘭危機及其相關事件時,普京稱,烏克蘭過去是、未來也將一直是俄羅斯的兄弟國;希望10月26日的烏克蘭議會選舉能為國家帶來穩定。而西方的制裁只能強化俄羅斯的意誌。對俄羅斯實施制裁的國家也傷害了自己的經濟發展。

他還宣布,將向受西方制裁的俄羅斯外經貿銀行(VEB Capital)增加300億盧布資本流動。

提及未來的政策措施,普京稱,可能會在市場上公開出讓能源公司的大量股權。但他同時強調,俄羅斯不會出現大範圍的私有化。俄羅斯將加強基礎設施建設。俄羅斯還計劃將債務水平從目前的低水平稍微上調。 (更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

普京 否認 實施 資本 管制 誓言 積極 美元化 美元
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定向增發3:定增實施前的投資策略 獵手11-hawk

來源: http://xueqiu.com/1339778771/32154302

在第二篇里,我們主要講述了當一個定增方案公布時,我們如何通過邏輯推理來預測後面的股價走勢會怎樣。但是預測畢竟只是預測,後面的走勢萬一跟我們想象中的走勢不大一致時,應該怎麽辦?是走還是留?什麽情況下要走?什麽情況下可以繼續留?第三篇就是為了回答上述問題。主要是闡述幾點:1、假如遇到定增公布前就大幅飆升的股票,定增公布後是否還能繼續持有或買入?何時賣出?2、假如遇到那種定增公布後,股價不漲不跌的情形,是否還可以買進?3、假如遇到跌破增發價的股票,是否可以買入?何時賣出?

Part3方案公布後實施前的護盤行為

從定增方案公布到定增正式實施,還有一段日子。流程如下:董事會通過——股東會通過——證監會審核通過——半年內實施。由於時間拖得太長,中途股價的波動往往會大幅偏離定增價。股價的運動分為三種情況:第一種在等候期間股價大幅高於定增價。第二種在等候期間,股價位於定增價上方,但偏離幅度小於30%。第三種情況在等候期間,股價跌破了增發價。

對第一種情況的分析:

假如股價大幅度偏離定增價,那麽在定增實施完畢後,股價往往就會階段性回調或者見大頂。原因是投資者都有“錨定心理”,他們會以定增價作為參照物來衡量當前股價是否被高估。一旦定增實施完畢,他們心理就會想:定增參與者成本那麽低,套利空間太大了,還是趕緊落袋為安吧。因此會觸發大量獲利拋盤。此外,在定增正式實施完畢後,上市公司已經如願拿到錢,護盤動力就明顯下降,因此股價上漲就會停頓。

那麽如何區別股價是階段性回調還是見頂?定增圈錢目的無非只有三種:1、找個利好借口,配合主力逢高出貨(如大股東解禁、參與IPO的牛逼PE解禁)。2、公司其實並不缺錢,定增只是為了引進戰略投資者;3、大股東確實想搞好市值管理,希望股價一直漲。對於第一種情況,股價見頂的概率較高,後兩種情況,往往只是橫盤震蕩,然後每隔一段時間就停牌一次,發布一個重大利好,例如宣布收購鋰礦,然後又宣布業績大幅預增,然後又高送轉,然後又定增。。。遇到這種經常“做事”的上市公司,股價想不翻3倍都難。

問題在於:小散又沒內幕消息,如何識別到底是三種情況中的哪一種?指標有三個:1、大股東是否積極參與了本次定增?假如大股東積極參與(一定要註意“積極參與”的定義),橫盤的概率就比較高。假如大股東只是想配合主力出貨,由於他知道後面股價會大跌,他不會非常積極的認購股份。2、這次定增的目的是否為了引進金融資本大鱷協助公司做市值管理?(此時大股東不一定會積極認購,但不能以此認為後面股價要跌)3、這次定增是否大股東打算把控股權轉讓?假如大股東沒參與定增,並且定增後持股比例跟第二、第三股東的持股比例很接近,往往就意味著大股東打算把股權都賣掉(除非第二、三股東是他兒子,僅僅為了新老交接)。遇到大股東要賣股權,股價漲幅往往不會大,原因是在舊大股東沒徹底退出之前,新老板不會馬上做事,舊大股東也有可能會通過二級市場或大宗交易市場繼續拋售他的股票,新老板會按商定好的價格接貨,因此會導致股價一直下跌或停滯在某個區間,直到舊老板完全退出為止。而這個時間跨度可能需要半年或1年。

舉例:大康牧業2013年引入“鵬欣系”(同時還引入天堂矽谷協助公司做市值管理)。在定增完成後,股價一直橫盤並沒有大幅下跌。2014年,在“鵬欣系”的兩個農場項目培育成熟後,再次定增註入到上市公司。第一次定增的目的是為了引入戰略投資者,因此定增完成後,股價並沒有大幅回落。而第二次定增的目的就有圈錢走人的味道了,因第二次定增是上市公司掏錢購買“鵬欣系”的資產。一般來說,股東傾向於把自己的資產高價賣給上市公司,有掏空上市公司的嫌疑。一旦完成此次收購,鵬欣系落袋為安,股價後面就堪憂了。除非金融大鱷打算把該股作為其長期運作的平臺,但是鵬欣系的運作平臺是鵬欣資源,因此在資金緊張時,他就會拋售其他股票來籌資。


丹邦科技,12年10月大股東開始減持,這個減持行為一直持續到13年8月。13年1月推出了定增方案,但一直到9月7日才拿到證監會批文,方案到13年10月才正式實施,期間股價從13元漲到45元。最終定增價為26.5元。不用細問都知道,大股東根本沒參與這次認購。因此我們可以認為此次定增純粹是為了高位圈錢,想套牢一批跟風者。後面的走勢果然如此,定增實施完畢之後的股價一直都沒創新高,須知這一年里,許多股票都翻倍了,要不是大盤氛圍好,估計這票會跌的更慘。因此遇到這種推出定增vs定增實施時股價相差很遠,並且大股東沒有積極參與,並且不是引進了金融大鱷的情況,在定增實施時(或者在證監會批文下達時),就要撤離。



簡單總結一下:1、假如定增公告發布前,股價大幅飆升(從最低算起漲幅超過300%),並且大股東沒積極認購,那麽定增公告發布後,就要趁利好慢慢出貨(通常會有最後一段沖刺行情,不必馬上就全拋)。接下來的走勢不是橫盤就是見頂。至於到底是橫盤還是見頂,見上面的詳細分析。2、假如在定增公告發布前沒大漲,而在定增公告發布後,股價大幅飆升(從最低算起漲幅超過300%),那麽當證監會批文下達之時,就是勝利大逃亡的時機。此外,市值規模在任何分析里都很重要,市值太大會抑制股價短期上漲空間。

第二種情況:

公布定增方案前股價沒有大漲(從最近一年的最低點算起,股價漲幅小於50%最佳),宣布定增後,股價也沒大漲,一直都在做區間震蕩(有別於那種定增公布前大漲,定增後震蕩的股票)。出現這種情況往往是由於大股東故意隱瞞利好導致,目的就是為了不引起股價的大幅波動,例如只對外宣布“募集資金用於補償流動資金”,由於大家“不明覺厲”,且大股東故意壓制股價,因此漲幅就會比較小。但是這種類型的定增最有想象空間,特別是定增實施完畢後,股價還在底部震蕩的。因為這種現象“很不正常”,越是反常的事物,其背後所隱藏的故事就越大。

簡而言之,出現下面幾種現象組合就是最佳的潛伏對象:大股東大比例認購+定增方案公布前股價漲幅不大+定增公布後漲幅也不大+以“補充流動資金”為借口。

例如在《定增1》里提到的雛鷹農牧,2013年6月27日公司發布公告:擬用15.46元/股價格向大股東侯建芳定向增發5291萬股,募集資金8.2億元,用於償還銀行貸款和補充流動資金。增發完畢後,公司大股東持股從46.44%增加到51.27%,相當於大股東增持股份。該股就符合上述原則:1、大股東全額認購,且認購比例達到總股本的5%左右。2、定增公布前股價沒大漲。3、定增公布後股價也沒大漲。4、資金用途是“補充流動資金”。結果一年後停牌了。


又例如恒逸石化。2014年9月10日宣布定增:本次非公開發行股票募集資金的發行對象為恒逸投資,恒逸投資為公司控股股東恒逸集團之全資子公司。定增價7.1元。本次非公開發行募集資金總額10億元人民幣(當前市值88億,認購規模超過總股本的10%),扣除發行費用後全部用於補充流動資金。其行為和走勢特征跟雛鷹農牧完全一模一樣。


又例如中順潔柔。2014年10月9日宣布向董事長鄧穎忠先生非公開發行2,466萬股股票,募集資金總額19,999.26萬元,扣除發行費用後擬全部用於補充流動資金。複牌後已經連續漲停。在此之前,股價一直都趴在底部。那麽為何中順潔柔宣布定增後走勢跟恒逸石化差別那麽大?關鍵還是在於市值大小,恒逸石化市值88億,雛鷹農牧的總市值也接近90億,中順潔柔公布定增前市值才36億。



第三種情況:

定增公布後,跌破了定增價。通常遇到這種情況,為了能夠讓增發順利完成。大股東必然會想辦法把股價拉回定增價之上,因此這里就存在套利機會——跌破定增價買入,等定增實施完畢後獲利出局。但是在跌破增發價的案例里,也有一些保增發價失敗的,最終上市公司不得不放棄定增,特別是在08年熊市里,很多上市公司在08年初提出定增方案,價格高高在上,結果公司股價被腰斬,最後只能被迫放棄定增。換而言之,不是每一個跌破定增價的案例都值得投資者參與,有些是地雷。那麽如何才能最大限度避免踩雷?

指標一:當前市場處於牛熊的哪個階段?

牛市跌破增發價非常罕見,假如遇到,你就大膽放心的抄進去吧。熊市分兩種,一種是單邊熊,特征是指數一直受到均線壓制,所有均線呈現空頭排列,例如08年。遇到這種情況,千萬別接飛刀,尤其是那種在牛市末期推出定增方案的,後面定增失敗的概率很高。一種是猴子市,股市震蕩下跌,特征是均線時而互相纏繞,時而空頭排列。2010-2013年就屬於這種情況。這次情況下才有希望保增發價成功。通常在熊市的第一年里,流產的概率會比較高,原因是定增方案都是在股價高位時推出,很難保住增發價。

指標二:這是否屬於二次定增?

所謂二次定增指的是上一次定增流產了,上市公司再次發起定增。通常第二次定增,上市公司是誌在必得的,一旦股價跌破增發價,必定會全力保增發價。原因是第一次流產後,上市公司由於沒圈到錢,資金鏈會變得更加緊張,因此假如第二次還失敗,後果很糟糕。此外由於第一次失敗,第二次找定增對象時會產生負面影響,大家會懷疑你到底有沒有能力“保證”大家賺錢?假如連定增價都保不住,還能指望將來解禁時你能把股價拉高好讓大家逢高出貨?為了證明自己的能力,大股東會使出吃奶的力來維持股價。

指標三:這家公司的資金鏈是不是異常緊張?

假如該公司資金異常緊張,那麽他保增發價的動力就足。如何衡量一家公司的資金是否緊張。首先看財務指標,負債率超過80%,現金流入量無法覆蓋短期負債(現金流入/短期負債<1)。其次還可以通過一些草根指標來觀察。常見的草根指標如下:1抵押貸款時需要擔保或需高額資產做抵押;2拖欠工資;3逾期貸款;4頻繁跟高利貸接觸;5現金流每年呈下降趨勢;6拖欠賬款現象越來越頻繁。

指標四:當初想投產的項目是否已經產能過剩?

由於中國的宏觀政策變化無常,往往會導致企業家無法很好的預測未來一兩年的形勢,他們可能會在行業景氣時一窩蜂的上馬項目,結果國家政策突然轉向,下遊景氣度急劇下降,加上過度投產導致產能嚴重過剩。那麽此時定增失敗的概率就比較高了,08年很多項目就這樣黃了。假如股價雖然在跌,但行業景氣度還好,那麽保住增發價的概率就加大。此外,有些行業會突然從政策扶持一夜間變政策抑制,往往會導致原本已經談好的定增項目遲遲無法得到證監會通過,最後導致定增失敗,例如2010年的房地產。

上述四個指標,重要性逐級下降。最好的套利機會是:處於猴子市(或熊市已經持續了2年以上)+二次增發+大股東積極認購+跌破增發價。後面保住增發價的概率非常高。

為了保住增發價,上市公司才采取各種手段來釋放利好,例如通過會計粉飾讓業績短期內暴增、在炒年報和中報行情時宣布高送轉、宣布集團整合計劃。。。總之,只要該手段不需要花大錢,就會采用(本來就因為沒錢才來圈錢的)。

例如恒定天鵝。2010年11月27日宣布定增,價格為6.14元。大股東承諾認購30%-48%之間的數量。10年12月-11年2月份期間,由於大盤不好,股價首次跌破了定增價,但很快就被大股東拉了起來。但由於證監會遲遲沒批下來,大盤又變得越來越糟糕,結果在2011年5月份,股價再次跌破定增價,公司被迫重新開會修改定增價:本次非公開發行股票的定價基準日為公司第五屆董事會第二十四次會議決議公告日(2011年9月14日),發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%,即5.01元/股。2012年1月29日,證監會終於批準,但此時股價已經跌到3.74元。但股價很快就從底部一直飆到5元以上,正當大家都覺得莫名其妙時,謎底終於揭開:2012年3月13日,公司發公告:根據實際控制人央企中國恒天集團有限公司指導意見,保定天鵝“十二五”發展規劃總體發展定位為恒天集團新型纖維材料業務板塊的核心運營主體、資產整合平臺。趁著利好,公司趕緊於4月27日完成定增。完整後,公司失去了護盤動力,且當時整個市場處於熊市階段,股價很快就從高位一直跌。有人可能會疑問:那大股東和定增者豈不是被套住了嗎?由於普通定增參與者鎖定期1年,大股東鎖定3年,因此在解禁來臨之前,大股東是沒有護盤動力的,也沒必要護盤,只需在解禁後把股價拉回定增價之上就行。





在上述這個案例里:1、大股東積極認購;2、被迫修改了一次定增價(相當於二次增發)。3、跌破定增後通過機構把股價拉起來,然後釋放利好忽悠散戶接盤(好讓負責護盤的機構可以收回成本)。4、這個定增方案是在熊市前期開始出臺,因此保增發壓力極大,大股東花了九牛二虎之力才勉強增發成功。

從這個案例里,我們至少可以總結出幾個規律:1、首次跌破定增價,股價往往會有一次修複性行情(不管處於熊市哪個階段,也不管最後保增發價能否成功),但別對反彈高度抱有太高期望,通常回到前期壓力位時,就會再次回落。2、假如第二次跌破增發價,千萬別參與,說明大股東已經無力把股價維持在定增價之上。特別是那種每次回調碰到定增價就再次受阻下跌的走勢(恒定天鵝就屬於這種)。3、假如證監會審批通過,基本就意味著公司要馬上開始搞定增了,因為在熊市里拖的越久,不可控因素就越多,假如發現公司開始釋放利好,往往就意味著護盤行動已經開始了。4、參與這種搶反彈,必須在定增實施完畢就走人,因為此時還處於熊市,大股東沒辦法把股價長期維持在定增價之上。5、在牛市里很少會出現定增實施以前就跌破增發價,因此這個定增價可認為是股價的安全價位,跌到這附近時,不要急於割肉,後面大概率會觸底反彈的。

又例如海南海藥,10年9月推出定增,11年1月跌破後快速反彈,之後在前期阻力位就回落,5月再次跌破定增價,一直到了7月22日才獲得證監會通過,公司在8月8日公布半年報,凈利潤大增59%,趁著利好,公司趕緊於8月16日實施定增。之後股價就一蹶不振了。



最後要特別強調幾點:1、大股東不是萬能的,假如遇到特別不好的行情,他也有被套牢的時候,於是有些時候你會看到大股東全額認購,但是最後股價還是跌破了增發價,雖然這種情況比較少見,但還是會有的。2、股市沒有100%成立的規律,這里所列的指標和方法只能保證大部分案例符合上述規律,千萬別把任何教材當成《聖經》來膜拜。3、萬一你遇到“特例”,唯一能拯救你的就是倉位控制和止損。

第四篇將講述參與定增的資金開始解禁時能給我們帶來哪些機會,以及如何避免踩雷。

附前幾篇文章的鏈接:

市值管理綜述:http://xueqiu.com/1339778771/31925345

定向增發第一篇:http://xueqiu.com/1339778771/31969691

定向增發第二篇:http://xueqiu.com/1339778771/32030361




@億利達   @方舟88   @今日話題
定向 增發 定增 實施 前的 投資 策略 獵手 11 hawk
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曾俊華再挺滬港通:香港方面已準備好,一旦作出決定滬港通即可實施

來源: http://wallstreetcn.com/node/209609

據彭博報道,香港財政司司長曾俊華就滬港通發表評論稱,“香港方面滬港通已準備好,一旦決定作出滬港通即可實施。”本月初,曾俊華在美中關系全國委員會的午餐會上,曾表態滬港股票市場交易互聯互通將為金融界帶來前所未有的機遇,鼓勵美國商界來港開拓商機。

曾俊華表示,在整個滬港通發展過程中要有三個重要原則,互惠互利、風險可控和完善監管,並強調香港作為主要國際金融中心,金融穩定是其核心競爭力。

市場對於曾俊華的發言做出了正面回應,上證指數周一反彈明顯,重新回到2350點上方。近期有關滬港通的進展一直是投資者所關心的話題。上周五港交所行政總裁李小加的表態(詳見:港交所李小加改口:滬港通目前沒有時間表 不一定提前一兩周宣布)一度拖累A股回落。

Agu

曾俊華還表示,這次在北京將會與多國財長見面,商談雙邊上推動經濟發展。至於占領運動對香港經濟的影響,目前尚未有足夠的數據可看到,相信要多一點時間收集數據才可以作出預測。但過去幾周香港的匯市、股市及港元均維持穩定,沒有受到占領運動影響。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

曾俊 俊華 華再 再挺 滬港 香港 方面 準備 一旦 作出 決定 即可 實施
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國務院常務會議:加快推進價格改革 決定實施普遍性降費

來源: http://wallstreetcn.com/node/210761

中國政府網國務院總理李克強11月15日主持召開國務院常務會議,部署加快推進價格改革,更大程度讓市場定價;決定實施普遍性降費,進一步為企業特別是小微企業減負添力;確定促進雲計算創新發展措施,培育壯大新業態新產業。

國務院常務會議部署加快推進價格改革,更大程度讓市場定價,提出改革能源、交通、環保等價格形成機制,疏導價格矛盾,穩步放開與居民生活沒有直接關系的絕大部分專業服務價格。要抓緊制定價格改革方案。

會議決定實施普遍性降費,通過以下措施每年減輕企業和個人負擔400多億元:

凡沒有法律法規依據或未經批準設立的行政事業性收費和政府性基金項目,一律取消;

對收費標準超成本的要切實降低;對確需保留的補償非普遍性公共服務成本的收費,嚴格實行收支兩條線管理。同時,減免涉及小微企業、養老、醫療和高校畢業生就業等的收費和基金。

自2015年1月1日起,一是取消或暫停征收依法合規設立、但屬於政府提供普遍公共服務或體現一般性管理職能的收費,包括企業、個體工商戶註冊登記費等12項收費。

二是對小微企業免征組織機構代碼證書費等42項行政事業性收費。明年1月1日至2017年底,對月銷售額或營業額不超過3萬元的小微企業,自登記註冊之日起3年內免征教育費附加、文化事業建設費等5項政府性基金。

三是對安排殘疾人就業未達到規定比例、在職職工總數不超過20人的小微企業,自登記註冊之日起3年內免征殘疾人就業保障金。

四是對養老和醫療服務機構建設減免土地複墾費、房屋所有權登記費等7項收費。繼續對高校畢業生、登記失業人員、殘疾人和複轉軍人自主擇業創業,免收管理、登記和證照類行政事業性收費。

會議要求,要進一步提高收費政策的透明度,對保留的行政事業性收費、政府性基金和實施政府定價或指導價的經營服務性收費,實行目錄清單管理,實時對外公開,清單外的收費一律取消。

在取消、減免有關收費和基金後,相關部門、單位依法履職和事業發展所需經費由同級財政統籌安排。中央財政要加強監督,確保各級財政經費到位,防止以經費不足為由再出現亂收費。

此次會議還確定,要積極支持雲計算與物聯網、移動互聯網等融合發展,催生基於雲計算的在線研發設計、教育醫療、智能制造等新業態。在疾病防治、災害預防、社會保障、電子政務等領域開展大數據應用示範。加強信息安全評估和防護。支持雲計算關鍵技術研發和重大項目建設。

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國務院 國務 常務 會議 加快 推進 價格 改革 決定 實施 普遍性 普遍 降費
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「史上最嚴」退市制度今起實施 多公司臨生死考驗 比斯特

來源: http://xueqiu.com/4212721183/33026363

“史上最嚴”退市制度今起實施 多公司臨生死考驗
《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》於16日起正式施行,滬、深交易所修訂的相關規章制度也將同時實施。這項新版退市制度被稱“史上最嚴”,股市暗潮湧動,面臨退市風險的上市公司神經繃緊,紛紛出招自救。  《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》於16日起正式施行,滬、深交易所修訂的相關規章制度也將同時實施。這項新版退市制度被稱“史上最嚴”,股市暗潮湧動,面臨退市風險的上市公司神經繃緊,紛紛出招自救。

  業內提醒股民謹慎炒作ST股。

  “史上最嚴退市制度”實施 A股“不死鳥”神話或將終結

  按照新版退市制度,連續三年虧損的上市公司將被強制退市。多家ST公司前兩年連續虧損,今年全年業績扭虧為盈成為各家的“救命稻草”。另外,鑒於新規中的重大違法公司強制退市制度,今年的造假上市公司們集體顫抖了。

  萬福生科去年業績造假,業內分析稱其在違規公司中退市風險最大。加之2012年、2013年業績虧損,今年上半年,公司再虧1554.61萬元,如果到年底無法扭轉,公司股票隨時可能暫停上市。南紡股份5月15日被證監會罰款和警告。去除虛構利潤計算,南紡股份從2006年至2010年這5年中,利潤皆為負值,公司實際已多年虧損。

  目前滬深兩市共有50家風險警示的股票。除主板市場之外,創業板沒有ST警示過渡期,這意味著連續虧損三年的創業板公司將直接被退市。目前,寶德股份、天龍光電和萬福生科三只創業板個股岌岌可危,已經發布了關於暫停上市風險的警示公告。

  此外, *ST二重、*ST超日、*ST鳳凰、*ST國恒和*ST武鍋B,這五家暫停上市公司也面臨退市風險。盡管之前暫停上市公司在停牌期間總能出招以起死回生,但是面對此次嚴苛的新規,業內表示A股歷史上 “不死鳥”的神話或將被打破。

  證監會新聞發言人張曉軍曾表示,健全完善退市制度,有利於實現優勝劣汰,提高市場有效性,並有利於培育理性投資的股權文化,保護投資者的合法權益。證監會將指導滬深交易所進一步嚴格落實退市工作責任,嚴格落實退市制度的規範要求,切實做到“出現一家、退市一家”,堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性。

  相關公司出招“自保” 業內:殼資源價值將下降

  生死攸關之際,相關公司不會坐以待斃,紛紛在最後時刻使出資產重組、政府補貼等招數,以求“保殼”。

  *ST超日此前出現債務違約,今年前三季巨虧27.8億元,10月25日宣布重組方案順利通過,身背50億巨債,殼資源最終以14.6億元的價值出售。*ST昌九計劃請示贛州市政府於12月31日以前給予公司經營性財政補貼8000萬元。

  對此,申銀萬國報告指出,習慣性並購重組是我國上市公司特有的現象,除上市殼資源比較稀缺外,也由於標的公司股價會因重組而大漲。不過,隨著新股發行註冊制改革的逐步推進及退市制度不斷完善,殼資源價值將日漸下降。

  “主動退市”可能性小股民勿盲目炒作ST股

  新版退市制度啟動,市場究竟會動蕩幾何?

  業內分析稱,新版退市制度在多個方面強化了退市制度的可操作性,從長期看,對中國資本市場制度建設來說是一個重大利好。但是,新規中的“主動退市”這一項並不被看好,因為目前上市指標仍處於稀缺資源的狀態,加上瀕臨退市的公司股價還有爆炒的機會,大股東幾乎不會做出這個選擇。

  英大證券首席經濟學家李大霄認為,隨著退市制度的正式推出,藍籌股的春天來臨,垃圾股的末日也已經到來。過去,真正退市的公司不多,隨著新退市制度的推進,今後退市將成常態化。

  註冊制的導入,殼資源價格下降,以後炒作垃圾股、題材股的風險會大大增加。據中新網證券頻道統計,本周ST板塊累計下跌2.12%。
史上 上最 最嚴 退市 制度 今起 實施 公司 生死 考驗 比斯特 比斯
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日本央行:持續實施QQE直到實現通脹目標

來源: http://wallstreetcn.com/node/211141

日本央行行長黑田東彥今日召開新聞發布會稱, 日本央行將持續實施QQE直到實現2%通脹目標。

日本內閣府周一發布11月月度經濟報告稱,維持經濟溫和複蘇的觀點。

“日本經濟已持續溫和複蘇”,但是如果有必要,“日本央行將毫不猶豫做出政策調整”,黑田東彥如是說。

他認為,日本正從通縮的慣性思維中穩定地轉變,不應讓這種轉變停止,而“日本央行將堅定地致力於以最快的速度實現2%的通脹目標。”

他還表示,考慮到政府延遲消費稅上調,央行政策委員會成員可能在明年1月或4月調整經濟和物價預期。

對於日本央行下一步關註的重點,他也指出了方向——“明年春季的薪資增長和企業定價。”

黑田表示,日本經濟疲軟主要體現在產出上,希望企業能更高效地使用利潤。

他還稱,“將繼續密切關註匯率對經濟的影響”,因為“匯率水平對企業經營策略有很大影響。”

日本央行副行長Nakaso則表示,擴大QQE意在表明央行實現通脹目標的堅定承諾,日本央行的寬松政策已顯現預期效果。

華爾街見聞實時新聞根據彭博社整理:

日本經濟已持續溫和複蘇。如有必要,日本央行將毫不猶豫做出政策調整。

日本央行將持續實施QQE直到實現2%通脹目標。

日本正從通縮的慣性思維中穩定地轉變,不應讓這種轉變停止。

日本經濟仍處於良性循環。

核心通脹率可能在2015財年達到2%的目標。

日本央行堅定致力於最快實現2%通脹目標。

密切關註明年春季的薪資增長和企業定價。

日本經濟疲軟主要體現在產出上。

希望企業更高效地使用利潤。

將繼續密切關註匯率對經濟的影響

匯率水平對企業經營策略有很大影響。

日本要達到可持續的經濟增速,就必須恢複日本的財政健康。 

保持對日本財政信心很重要。

央行10月31日決定進一步寬松時並不知道三季度GDP萎縮。

庫存減少是三季度GDP萎縮的一個重要原因。

日本央行副行長Nakaso也發表講話稱:

擴大QQE意在表明央行實現通脹目標的堅定承諾。

日本央行靈活購買國債旨在壓低整體收益率。

日本央行的寬松政策已顯現預期效果。

因需求增加、產出缺口收窄,物價的下行壓力將增加。

日本央行擴大QQE將增強貨幣政策的傳導機制。

日本政府發布11月份月度經濟報告,維持經濟溫和複蘇的觀點:

兩年來首度下調對就業市場的評估。

就業需求已停止改善,但從趨勢上仍處正面。

下調企業對經濟狀況的評估。

日本政府上調對居民建築業、進口和企業盈利的評估。

盡管私人消費仍在加速增長,但近期似乎出現了停滯。

商業投資近期表現疲弱,盡管仍在增長的道路上。

出口增速平緩。工業產出在下降。

企業整體盈利似乎出現停滯,盡管大型制造業企業近期出現了改善。

大型制造業企業對當前商業環境預期有所改善,盡管企業整體似乎仍然保持謹慎。

就業環境趨於改善,盡管求職/求才比率的增長似乎出現停滯。

消費價格近期增長平緩。

今天早些時候,日本央行公布了10月31日的會議紀要許多貨幣政策委員會的委員擔心,如果油價保持當前水平,日本通脹面臨的下行壓力將延續至2015財年上半年。 他們認為,日本通脹率將在1%附近持續一段時間,日本央行應在通脹穩定地達到2%之前繼續實施寬松的貨幣政策。

黑田東彥講話不久後,美元/日元跌破118:

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日本 央行 持續 實施 QQE 直到 實現 通脹 目標
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媒體稱存款保險制度最快或明年二季度實施

來源: http://wallstreetcn.com/node/211382

醞釀研究20余年的存款保險制度千呼萬喚始出來,但征求意見稿並未明確該條例具體施行的時間,而據《經濟參考報》消息,存款保險制度最快將從明年二季度開始正式實施。

此前據《第一財經日報》引述接近央行的人士稱,將留足1年以上時間,因監管層已充分考慮建立存款保險制度的市場消化期,從制度公布到制度運行需要一個過渡期,此間還需要和公眾充分溝通。此外,制度細則還有待進一步敲定。

昨日國務院法制辦公室關於《存款保險條例(征求意見稿)》公開征求意見。征求意見稿顯示,投保機構向存款保險基金管理機構交納保費,形成存款保險基金。存款保險實行限額償付,最高償付限額為人民幣50萬元。央行根據2013年底的存款情況進行了測算,可以覆蓋99.63%的存款人的全部存款。

值得註意的是,征求意見稿也並未明確市場所關註的具體的存款保險費率。意見稿只顯示,“存款保險費率由基準費率和風險差別費率構成。”《經濟參考報》援引前期參與過存款保險條例討論的監管層人士稱,費率可能會根據銀行的註冊資本、資本充足率、流動性指標等分級制定標準,劃分五或六個等級。

交通銀行金融研究中心指出,從國際經驗來看,保險費率在可能大體在0.015%-0.02%之間,因上交保險費而造成的銀行利潤減少比較有限。

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媒體 存款 保險 制度 最快 明年 二季度 實施
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