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新光銀行第一季獲利就達去年全年五成 賴進淵 讓台商老闆抱著存款跟他跑

2011-5-23  TWM




新光銀行香港分行開幕儀式上冠蓋雲集,小小分行擠進上百名台商,只為一人而來。加入新光銀第一年,他就交出亮眼的成績單,也讓數千名台商心甘情願跟隨。他是新光銀總經理賴進淵。

撰文‧林筱庭

有誰能讓各方企業大老包括頂新集團董事長魏應交伉儷、味丹集團董事長楊頭雄、徐福記集團執行長徐沆專程飛一趟香港,只為捧他的場?五月六日新光銀行香港分行的開幕儀式上,賴進淵做到了。

賴進淵何許人也?兩年前,金融圈認識他的人還不多,但在台商界,他的名號,卻讓許多大老闆心悅誠服地只與他所屬的銀行往來。

二○○九年六月,賴進淵從任職三十五年的老東家兆豐銀閃電退休,甚至驚動央行總裁彭淮南請他喝了三次咖啡,只為關切賴進淵的下一步動向。兩個月後,賴進淵 確定落腳新光銀擔任總經理,他除了推動企業金融小組,將原先偏重消費金融的新光銀,調整企金與消金比例接近一比一,並且大幅改善資產品質,提升獲利穩定 度。隔年就交出銀行獲利大幅成長二.五倍的成績單,一○年獲利更高達二十億元,足足是○八年的八.八倍。

賴進淵老友曾私下透露一個祕密,外界流傳賴進淵的手機裡存有上千名台商電話,這套神祕電話簿,就是賴進淵四十年銀行生涯最寶貴的資產。但求證賴進淵,他只笑笑不置可否。

分享人脈 帶部屬衝第一線他說:「很多朋友願意幫我,我真的很感謝。」例如香港分行開幕前幾天,台企聯會長郭山輝打電話給賴進淵,說當天有重要的事沒辦法出席,「我 馬上跟他說,沒關係,做生意比較要緊,但他立刻阿沙力地說,我請五位副會長代表出席。果然,當天五位副會長分別從四面八方,專程趕來香港。」又例如五月上 旬,他邀請十幾對重量級客戶在台北的「加賀屋」洗溫泉、話家常,席間無人談及與銀行相關的業務,但結束後沒多久,就有朋友把往來銀行轉到新光銀來,但賴進 淵說,朋友長年的情誼,無價。

新光銀企金業務比重因賴進淵帶進的台商業績而大幅調升,賴進淵不諱言,有許多客戶的確是衝著他而來,但真正能讓業務持續往來的關鍵,還是整個團隊的努力。

「我只對團隊說一句話,爭取不到的客戶來找我,我們一起去爭取。」跟隨賴進淵近十七年的新光銀香港分行協理蕭長庚透露:「賴總從不吝惜將自己的客戶轉介給 我們認識,他不是那種只下命令就將工作丟給你的長官,他會帶我們衝第一線。」賴進淵治軍嚴格,在他底下工作壓力大,對部屬要求也高,從任職第一天起即要求 分行經理每日不管多忙,一定要拜訪四位客戶並填寫工作日誌回報,只要有任何困難,立刻檢討解決。香港分行開立前,就曾有部屬因壓力過大,籌備期短短四個月 內即得了胃潰瘍與脂肪肝。

學歷不高 靠拚勁闖出一片天「我一路走來是很辛苦的,小學六年級我生了一場大病,沒去考初中反而進了一家私立職業學校,後來好不容易才拚到台中商專(現為台中技術學院)。」如今賴進淵已能笑談自己辛苦的奮鬥歷程。

學歷不高,在如今個個頂著國外名校學歷的金融圈裡,顯得與眾不同,但也刺激賴進淵更努力向上,採訪中賴進淵回憶起過往,有感而發哼起歌手翁立友的〈堅持 〉,記性極佳的他一字不漏:「有人出世著好命,阮是用命底打拚,……,運命不是天注定,只要用心來打拚,一定唱出阮的名。」賴進淵說,他到新光銀的目標除 了組織重整、強化前端行銷及後端管理,再來就是要建立海外據點。為拓展海外業務,新光銀與目前中國唯一的台資銀行──華一銀行簽下MOU(備忘錄),當時 很多人驚訝,華一銀行怎會看上規模不算大的新光銀?原來,華一銀行行長謝泓源是賴進淵在中國商銀二十多年的老同事,看準華一在中國境內獨一無二的背景與競 爭力,這紙MOU,賴進淵說什麼都得簽下來。

「我們走的是『實打實』路線,與其他銀行跟中國銀行簽的完全不一樣。」賴進淵分析,華一銀行雖在中國屬外商銀行,但華一卻沒有國外分行,簽訂MOU後,新光銀將全力提供華一銀在境外沒辦法服務的部分;反過來,華一銀即等於新光銀在中國的服務據點,彼此具有互補效益。

未來新光銀將推行兩岸快速匯款服務,客戶在台灣匯款,兩個小時後就可以在中國華一銀行提款。相較於目前一般外商銀行必須隔天到帳,大大提高台商資金調度的靈活性。

下一階段,賴進淵看好香港四千億元人民幣市場,將著重人民幣存款與債券業務,並配合新光金控在蘇州將成立的租賃公司,結合共同行銷,深耕中國台商異業結盟。

至今維持每日四、五點起床,拚到晚上八、九點才離開辦公室的習慣,周末還不忘把資料帶回研讀,這位困苦出身的銀行總經理,或許將成為另一頁金融圈傳奇。

賴進淵

現職:新光銀行總經理

經歷:兆豐銀行副總經理兼亞太市場總經理

中國商銀總處副總經理

兼台中分行經理

學歷:東海大學經濟學系、台中商專(現為台中技術學院)會統科新光銀近年獲利能力大躍進2008年 2009年 2010年 2011年

第一季

淨資產

(億元) 206.00 222.60 245.10 253.1 該期純益(億元) 2.27 5.60 20.00 10.1 每股稅後盈餘(元) 0.12 0.29 1.02 0.52 資料來源:公開資訊觀測站


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存款剩一萬 辦出外勞蘋果日報

2011-7-18  TCW




他的人生,在所有傳授生涯規畫的教科書中,都是個完全不及格的案例。

三十五歲、研究所念了四年沒畢業、存款只剩一萬元,新婚才剛滿一年,好不容易有了就業的機會,卻是一個連續六個月拿不到薪水的工作,而他瞄準的商機,更是普遍被認為台灣社經地位最低、最沒有賺頭的族群—外籍新移民。

他是張正,台灣最大東南亞語報紙《四方報》的總編輯。五年前,一個「傻」念頭,他用《立報》前社長成露茜贊助的五十萬元,創立了越文報《四方報》(月刊)。

越勞一句想識字,萌生辦報念頭

這個傻念頭,在五年後開花結果,《四方報》這個「小報中的小報」,在眾人看衰中,不僅沒死,更幾經茁壯,發行量比當時多了五倍,台灣發行量最大的報業壹傳 媒集團,也跑來跟他做生意,名聲所及,甚至連遠在越南的外交系統,也不敢輕忽他的影響力。更重要的是,《四方報》已經成為台灣六十萬外勞及新移民,最重要 的心靈安定力量及對外溝通橋樑。

回想當時,「台灣人覺得我們瘋了!」正逢壯年的張正不諱言,投入《四方報》,周遭親友認為他越做越偏鋒、旁門左道,他舅舅曾透過關係介紹跳槽大報,他卻一 口婉拒;連幼時都跟他借錢的弟弟,也罵張正已經年過三十還不懂賺錢,看著張正一路走來的鴻毅旅行社董事長蔡家煌就笑稱,「他(張正)是全台灣唯一一個給老 婆養的總編輯!」

回想來時路,「其實一切辦報起源,只是樸素的正義感,」張正表示。早在二○○五年,當時攻讀東南亞研究所的他,就帶著新婚妻子、現任《四方報》發言人廖雲章去桃園教會教越南外勞中文,十坪大、沒有冷氣的空間,每次上課都擠滿三十人,課堂上每個人學習欲望很高。

一次,看中午用餐時鋪上的過期中文報紙,一位學生不經意說出口的心聲:「真希望有一天可以看懂上面所有的字……。」讓張正萌生辦報想法。同年十月,他隻身 遠赴胡志明市學越文,異地四個月,為了想看中文,連宣揚法輪功的刊物都愛不釋手,感同身受,更深刻體會異鄉人語言不通的痛苦。

儘管辦報方向及輪廓仍不清楚,他仍隱隱察覺在台的二十萬名越南人,是沒人經營的閱讀需求藍海。

用惡補越語編報,自己排版、送報

在一次偶然的機會裡,與當時《立報》社長成露茜談辦報想法,她慨然答應幫忙,但一年預算只有五十萬元。張正了解,機會來了,得用不同的方法才抓得住。因為 在他之前,一些獨立個人發行的外文刊物,已經陣亡,而政府發行的越文、泰文刊物,對真正新住民來說,只是可有可無、聊備一格的政令宣傳品。

二○○六年九月,《四方報》試刊前,他花了半年,調查自己接觸的越南人,發現婚姻、家庭與工作等心得,是他們感興趣的主題,於是開始四處徵稿;同時,開車 拜訪台北、桃園越南雜貨店與餐廳,尋找定點贈閱通路,卻遭受冷言冷語,「哪有人要做這種賠本生意,你們是瘋子、神經病!」但張正依舊不放棄。

冷水被澆了不少,但張正還是硬著頭皮,憑著四個月惡補的爛越語,自己排版、送報,就在沒正式編制、資源不足的克難環境下,開始「文盲辦報」的生涯,四千份越南文《四方報》試刊號,終於在二○○六年正式問世。

讀者來信感謝,五年累積上萬封

想不到試刊後,來自四方的詢問、感謝都湧進《四方報》。為方便服務讀者,張正索性把手機號碼刊在報紙上,結果每天至少多了數十通好奇、詢問或吐苦水等千奇 百怪的電話。兩週內,讀者投書從一天有一、兩封,大幅成長至每月一百封,最高曾到四百多封,五年來共累積一萬五千多封來信。《四方報》之前,張正十年的記 者生涯中,只收到三、四個讀者回饋,且多半是受訪者抗議寫錯名字或誤解意思;如今,全是感謝。「前幾個字看得懂是謝謝……,每來一封,更篤定(做的事)是 對的,」張正說。

連台東、屏東都有雜貨店主動來電索取,伊甸基金會等新移民團隊,也預訂五千份當家訪的伴手禮,讓第二個月發行量直衝上萬。為壓低印刷成本、爭取廣告,他再孤注一擲,想把一年五十萬元預算,在前三個月全部砸光,就是要衝高發行,進而帶入廣告。

眼看預算遲早用盡,三個月後,貴客上門了,全球匯款服務公司——西聯匯款正式進入台灣,看到《四方報》在越籍移民間受歡迎的程度,主動敲門登廣告。這股及 時雨,《四方報》生存下來了。五年來,《四方報》除發行量多了五倍,三年前轉虧為盈,成功切入OK、萊爾富等便利商店通路,完銷率逼近八成,遠超過主流雜 誌的五成。除了越文版之外,又多了泰文、菲律賓文、柬埔寨文、印尼文等四國語言,每月廣告最高破八十萬元,儼然是「東南亞的蘋果日報」。

《四方報》最歡迎的版面之一,是「紙上問診」,這起因於越南籍新移民,因聽不懂醫囑而恐慌,轉而求助《四方報》。張正團隊便和台灣國際醫學聯盟合作,把相 關醫病問題先譯成中文,得到專業解答,再回譯越南文,目前還有上百名個案正排隊問診。長期接觸越配的蔡家煌有感而發:「如果沒有《四方報》,不知道他們還 會被騙幾年!」

為了新台灣之子,再推四種語言報

承載著數十萬人的情感,《四方報》及之後衍生出來的部落格,已成為在台越南讀者黏著力極高的一份媒體,歸心似箭的外配求助、台籍老公對越籍老婆的懺悔信, 及抗議政府要讓基本工資與外勞脫鉤的意見,都會透過《四方報》這個平台發聲。還有一位淡水讀者,在《四方報》象徵月圓思鄉的農曆十五出刊日後,不過晚一天 沒收到,馬上打電話給張正:「你是不是忘了我!」更有一次,《四方報》在內容中鼓勵越南勞工爭取自己的權益,想不到這言論被仍是共黨執政的越南外交系統發 現了,連忙透過管道,隔海「勸告」《四方報》注意言論尺度,別「污染」越籍勞工的純正思想。「張正很有魅力,他是台灣二十萬越南人的偶像,」《四方報》第 一位志工、曾是台北文學獎散文首獎得主的越南華僑羅漪文觀察。

表面上,《四方報》幫助的是在台數十萬新移民(工),其實在張正眼中,是為台灣儲備下一代的競爭力,因為台灣社會的國際觀「有缺陷,少了半隻眼睛,」忽略 了外配所生下的下一代新台灣人力量,他認為,只要這批新台灣之子能在健康的環境中成長,將來就會成為既了解東南亞文化,同時兼具台灣人勤勞聰明的第二代台 商,這批生力軍將比目前台商更具有區域融合的能力。

因此,在《四方報》根基稍穩之後,二○○八年,張正再推出泰文《四方報》,今年五月又陸續推出印尼、菲律賓和柬埔寨等共五種東南亞語報紙的「五語倫比」計 畫,讓讀者擴及全台近六十萬名外勞和新移民族群。這次,阮囊雖不若以往羞澀,但已屆不惑,身家財產離「五子登科」的標準,仍有一大段距離,不過,他還是每 天甘願坐公車上下班,一點一點朝著他的傻瓜夢前進。

【延伸閱讀】阿甘2號

《四方報》總編輯張正,40歲

事蹟:為台灣60萬名外勞、外配族群辦報,共有5種東南亞語文版本下個傻目標:「外婆橋計畫」擬利用暑假,讓新台灣之子的國小老師和外配母子一同回娘家,體會語言不通的異鄉生活


存款 剩一 一萬 辦出 外勞 蘋果 日報
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無奈的存款 扭曲的理財

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201201103627629/

核心提示:過去一年,在大行存款戰的步步緊逼下,城商行也順應潮流建立了理財業務資金池貓與老鼠的遊戲何時終止?

讓陳浩(化名)總結過去一年對銀行理財的感受,他沉思了一下:「扭曲」。

他是一家城商行零售業務的負責人,過去一年,在大行存款戰的步步緊逼下,他所在銀行也順應潮流建立了理財業務資金池,理財產品的發行規模實現翻番,2012年發行規模預計是600-800億,對城商行來說不是小數。

「零售業務主要考核中間收入,這項指標今年增幅達到80%。」超額完成任務的他不用擔心團隊年底的業績考核。

不過,過去一年基層零售員工基本處於「上班拉存款,下班拉存款」的狀況,他年初考慮實施的客戶細分及特色業務建設幾乎無從談起,更別提他一直想向管理層推動實施的主動負債管理。

「最近有銀行說利潤太高不好意思,我也有類似感受。我們的業務十分粗線條,每年收入卻保持高速增長」。

但問及他會不會在部門內自我改革,改變其所說的「扭曲」時,他直搖頭。

「我雖然領導一個部門,但只是一艘大船上的小樞紐,無法改變整個銀行的經營慣性,無法改變整個行業和大環境的問題。」

資金池開啟

在年中理財業務資金池建立之前,該行的存款規模自開門紅攀高後連續數月負增長。

「資金池不是每家銀行都有的,今年很多銀行應該和我們一樣,是追隨大行建立的。」他說,正因為沒有資金池運作,無法及時推出一些有競爭力的短時間、高收益的理財產品,上半年存款流失非常嚴重。

這種狀況是該行措手不及的,年初雖然預期到貨幣收緊,但沒料到流動性如此緊張。

於是該行加大存款促銷力度,以往是月底沖一沖量,而今年存款指標已細化到每天,日貼息千分之五也是常有的事,高出正常存款利息部分,就通過各種費用攤銷,員工需要找到各種報銷單據填平,而通過虛擬利潤考核體系,員工每拉來一天的存款,就能測算出自己的獎金比例。

之後,理財業務資金池開始運作。

資金池是一個形象的概念,在銀行經營中反映出來就是一個操作流程和工作台賬。理財資金募集完成後,並沒有建立獨立賬戶,而是「資金池」到「資產池」。資金池滾動發售滾動募集,資產池集合投資資產內部調劑匹配,資金部門主要控制的是「池子」的最低水位,只要流動性沒有低於該水位,就不大可能發生大的流動性風險。在此基礎上,和其他運作資金池的銀行一樣,通過期限錯配、資產回購、內部利潤轉移等多種手段,比如投資的資產出現風險,就由銀行自有資金回購,或者用其他領域的收入貼補理財業務收益等,達到理財產品時間短、高收益的要求。而該行的理財產品發行規模也成功從去年的200多億,增加到今年的超過400億。

同時,通過月底募集資金時間差、發行結構性存款(規模計入存貸比核算,但不在存款科目反映)理財產品等方式,理財產品發行極大緩解了銀行的存貸比壓力。

「雖然規模翻番,不過同業一比,我們的業務還有差距。」陳浩說,其中一個指標就是到年底,該行的存款規模幾乎回到了年初水平,並實現了正增長,「但今年理財業務真正做得好的銀行,資金都轉到理財部門去了,存款是負增長的。」

不過,年底存款正增長也基本達到了銀行的考核目標,該行的市場份額沒有出現下降。而且隨著發行規模加大,理財業務的中間手續費收入也在去年基礎上實現了80%的增長。

扭曲的理財

表面上看,陳浩今年取得了不錯的業績。

他並沒有很高興,「這些理財產品是從銀行角度來發行的,銀行為了滿足流動性管理和存貸比考核,助推了今年理財產品大爆發,但這些產品不一定是消費者真正需要的,普通投資者目前的投資渠道有限,完成產品銷售並沒有太大的問題,但並不表示銀行理財就沒有問題。」

他擔心整個銀行業的理財業務資金池就像一個旁氏騙局,用下一輪募集的資金去滿足上一輪投資者的高收益偏好,而騙局總有敗露的時候。

「僅拼收益率,培養出的也是逐利且沒有忠誠度的客戶,其他行收益率只要稍微高一點,客戶就被吸引過去了,對銀行的長期經營非常不利。」

不僅如此,對分支行的管理也讓他困惑。每年對分行條線的考核,明明制定的是中間業務總收入,但最後討價還價,分行還是希望總行細化目標,「存款要拉多少、理財產品要賣多少、保險要賣多少、基金要賣多少」,然後分行好把指標具體落實到每個客戶經理,然後客戶經理去完成這些指標。

最終零售業務的表現形式仍然是拉存款、賣保險、賣理財,正因如此,今年該行的保險銷售手續費還實現了較大幅度增長,甚至超過了一些銀行自有業務的增長指標。這都讓他覺得很不正常。

「不知道其他銀行主動營銷客戶的力度怎樣,至少從城商行角度,主動培育客戶是很緩慢的。」他表示,城商行在各地都有政府資源,比如社保、工資賬戶、市屬國企賬戶等都優先放在城商行,這讓城商行自然而然擁有了一些零售客戶,「很多時候月底儲蓄存款衝量,就是讓對公大客戶將資金臨時轉移到零售賬戶,真正新增的高端零售客戶很少。」

諸多問題,讓管理零售銀行業務多年的他,也時常搞不清楚該行的零售目標客戶到底是怎樣的。

幾個月前,他去其他城商行考察,發現其他銀行已經開始發展私人銀行業務,而該行目前的零售業務幾乎沒有分層,這也促使他思考到底該如何發展零售及理財業務。

「多輪溝通下來,目前答案是中高端服務。」他認為,除了網點制約、二八法則外,大眾化銀行業務隨著銀行手續費率的逐步降低,利潤貢獻會逐步降低,城商行只有做好中高端客戶,才有可能在零售業務上贏得發展空間。

「而說到中高端客戶,顯然不是目前拉存款、賣理財就可以實現的。」他非常希望現代銀行能做到主動管理負債,比如通過自有業務衍生出存款,或者可以比較順暢的募集到資金來源,零售業務精力主要集中在做好服務,而不是目前的規模為大。

不確定性的2012

即將到來的2012年,陳浩坦承,目前也不知道銀行理財業務該如何發展,而宏觀政策的不確定性,是影響理財走向的最大力量。「按照經營慣性,明年理財業務會在今年400多億的基礎上,上一個台階到600億規模,目標是800億,但不確定性因素太多」。

他認為,首先是監管層對理財業務監管力度的不確定性,2011年銀監會在理財業務監管上已多次出手,涉及銷售管理、風險控制、資金池運作、信息披露等多方面,9月以來還禁止銷售1個月以內的理財產品,要求清理資金池理財產品建立獨立賬戶等。

目前多家銀行都停止了1個月內的理財產品銷售,但以周為單位滾動發行的產品是否屬於變相超短期理財,資金池運作是否會完全禁止,獨立理財賬戶如何規範等都沒有明確規範。

儘管如此,提升理財及零售業務的服務質量,一直在陳浩腦中激盪,比如電子銀行、私人銀行、客戶細分等,他希望明年能有所改觀。

無奈 存款 扭曲 理財
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試試提高存款利率 王蘭

http://magazine.caixin.com/2012-03-02/100362913.html

 中國銀行業近來遭受不少批評:規模過於龐大,脫離實體經濟;利潤增加過猛,對服務對象 有擠壓;利潤主要來自利差,利差得益於管制。針對這些有許多好的改革建議,概括起來不外乎利率市場化、放開管制(開放民間金融)等。形式上說人民幣貸款利 率已基本市場化,下限為基準利率的90%,基本無上限。無法真正市場化的原因在於商業銀行的交易對象(企業和個人)無法和商業銀行平等交易,而這又涉及深 層次的銀行業准入問題。體制是關鍵,否則所謂市場化運行也只能是偽市場化的,但體制改革非旦夕之功,是否有立即可行的改善措施?提高中國商業銀行存款利率 或可嘗試。

  中國商業銀行的利潤主要來自管制下的利差(淨利息收入)。據銀監會發佈的《中國銀行業運行報告(2011年度)》,商業銀行(包括5家大型商業 銀行、12家股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行,比一般所稱銀行業金融機構範圍小)總資產餘額88.4萬億元,比2010年末增長 19.2%;全年實現淨利潤10412億元,比2010年增長36.3%;2011年實現淨利息收入2.15萬億元,生息資產增長和淨息差擴大共同推動了 淨利息收入的增加,非利息收入5149億元。從報告數據來看,商業銀行淨利息收入仍是總收入的絕大部分,佔80.68%。造成這種狀況的主要原因是管制形 成的利差。

  由表可見,央行調整利率,除宏觀經濟狀況外,保持相當大利差也是其考量的因素,最近十次調息基準利差未動就是證明;從1999年開始,基準利率 下利差和貸款利率之比平均在一半左右,考慮貸款上浮修正會更高,這直接形成商業銀行盈利。這大概是中國獨有,16家上市商業銀行2011年上半年數據表 明,從淨息差[它和貸款/存款的利率差密切相關,但非同一指標,淨息差=(利息淨收入+債券投資利息收入)/ 生息資產平均餘額 × 折年係數]看,最低的是中國銀行,為2.11%,原因就在於其境外資產佔比最高,說明境外此類指標低於境內。

  提高存款利率情況怎樣?商業銀行利潤項目較複雜,可簡化成:淨利息收入+非利息收入-營業稅金及附加-業務及管理費-資產減值-所得稅=淨利 潤,佔收入來源80.68%的淨利息收入=生息資產利息收入-計息負債利息支出。調高存款利率等於調高利息支出,銀監會未公佈全行業情況。據工、農、中、 建、交五家大型商業銀行2010年年報,五家合計存款利息支出/淨利息收入約為45%,存款中公司存款約佔50%、個人48%。

  簡略模擬調高效果:1.商業銀行利潤下降;2.實體經濟利潤增加;3.個人利息收入增加;4.因個人利息收入暫無所得稅,稅收下降;5.商業銀 行減少的利潤約一半轉化成公司利潤增加,對資本市場而言,最新市盈率銀行業9.28倍,個數最多(1414家)的製造業26.47倍,是銀行業的2倍多, 轉化不會有總體估值衝擊。

  總之,提高存款利率能增強實體經濟活力,增加居民消費和投資能力,但政府稅收和商業銀行利潤會下降,依賴貨幣政策擴張時工具操作效果會削減。但這也許會迫使商業銀行開拓新的服務,並將資金向更迫切、成本承受力更強的貸款主體轉移,改良配置。或可一試。

  作者為投資業者

試試 提高 存款 利率 王蘭
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滾雪球(3):股票和存款誰更安全? renjunjie

http://xueqiu.com/9206125741/21766575
滾雪球,對一般大眾而言,至少會面臨兩個選擇:存款和股票。
選擇存款,是因為存款安全,收益穩定;選擇股票,是因為不甘存款利息低,願意以一定的風險代價去換取較高的回報。
所謂低風險,低回報;高風險,高回報。道理不僅淺顯,而且路人皆知。

於是,不願承擔風險的人,把從工作中辛苦掙到的錢一筆接一筆地存入了銀行。儘管利息微薄,但他們別無選擇,因為在他們看來:這裡最安全。
於是,擋不住低息煎熬和高息誘惑的人,讓自己鼓起勇氣,殺入股市。即使是傷痕纍纍,也毫無怨言,因為他們知道:股票就是一個高風險金融工具。

事實果真如此嗎?

1924年,埃德加.史密斯在一個旨在證明債券比股票更適宜長期投資的實驗中,得出了一個讓他始料未及的結論:「本書以不同時期(1866-1922)優等債券與普通股的比較為基礎,進行了一系列研究。研究結論始終支持分散化持有普通股,即便在貨幣升值的時期也不例外。」
如果從1866年開始股票回報就高於債券,而且還更加安全(埃德加的方法:依簡單指標構建一個包含10只股票的投資組合,然後長期持有),那麼在整個20世紀的100年中還會如此嗎?
西格爾等眾學者的研究給出了與埃德加完全相同的結論。

好吧,美國是個特例,其他國家也許未必如此。
然 而迪姆森、馬什、斯湯騰三位學者的一項關於「投資收益百年史」的研究對上述擔憂給出了否定的回答:在12個國家樣本(後來的研究又進一步擴展至更多個國 家)和各個年代的接續滾動10年中,股票都被證明不僅比債券回報更高,而且更安全。(接續滾動如此,考慮到事情背後的邏輯,連續滾動出現南轅北轍式結論的 概率非常低)

2012年,巴菲特也來湊熱鬧了,以自己的投資經歷告之大家:長期來看,股票不僅比存款回報高,而且更安全。
所謂安全,自是指金融工具在本金價值維護、購買力價值維護、時間價值維護上的長期(相對)表現,尤其是購買力價值維護。

中國市場呢?
我 和朱曉芸對股票與存款的長期實際回報(剔除通脹)進行了初步計算:以1年期存款利率計(假設利息全部轉存款),在1991-2011年的11個滾動10年 中,股票(取上證綜指和深證成指的平均值)勝了9次,其中僅有一次為負回報(低於通脹-下同);存款勝了2次,其中有4次表現為負回報。如果考察 1991-2011年這20年,剔除通脹後,存款的(年均)實際回報為-0.49%(也就說,如果我們的存款主要表現為1年定期的話,在過去的20年裡是 以每年0.49%的速度在進行持續地貶值),上證綜指為5.87%,深證成指為7.03%。
如以5年期存款利率計(假設利息全部轉存款),在1991-2011年的20年裡,如果剔除通脹,存款只獲得了0.64%年復合回報,而股票(兩個指數均值)為6.45%。

如果綜合指數如此,那些被優化的指數以及被有選股能力的投資者挑選出來並堅持長期持有的「一流企業」股票理應更加如此。

未來10年,股票和存款誰更安全?
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存款快被通膨吃掉了,買房才能保值

2012-4-30  TCW



最近,是不是有很多建商或房仲告 訴你,對抗通膨,只有買房才能保值?如果你因此而心生動搖,開始考慮買曾經被你認為房價高得嚇人的房屋(而且越來越高),那麼,你就落入「反射效 應」(Reflection Effect)的心理陷阱!

反射效應談的,是在確定的損失和「賭一把」之間,多數人會選擇賭一把。也就是說,通膨將造成我們存款越來越薄,這已成為既定事實,而在既定損失與買房子可 能的風險之間,人們會傾向選擇後者。

賭一把的損失,反而虧更大

反射效應相對應的是「確定效應」(Certainty Effect),是指人在確定的收益和賭一把之間,多數人會選擇確定的好處。人們對損失和獲得的敏感程度是不同的,損失的痛苦要遠遠大於獲得的快樂,也就 是說,獲得一百元意外之財的快樂,抵不上掉了一百元的痛苦感。

基金公司很善於使用這種心理,他們會先計算你的錢將因為通膨在三十年後縮水的倍數,再引導你去購買自己也不是很懂的基金組合。

現在,當你面對通膨怪獸,而決定去投資「開源」,或買房子「保值」的同時,請確認,你對後者的評估已經非常足夠,否則,你逃離通膨怪獸的做法,只會讓你陷 入「虧更大」的惡性循環。簡單的試算就可知,一般小家庭因為通膨可能一年會多支出兩萬多元,但是,投資的失靈,卻絕不僅是這個數目。

我應該這麼做;1.正視損失,別因恐懼放大它。2.評估解決方案時,把風險與損失也寫下來,兩相權衡。

 
存款 快被 通膨 吃掉 買房 才能 保值
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基金業回報不及存款 23家基金公司空吃管理費

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-25/5NNTAzXzQ0MDg5NQ.html

編者按:1998年3月,老三家基金公司國泰、南方、華夏基金公司相繼開業,公募基金業的歷史開啟,至今,基金已然走過十四年風雨歲月,在此期間,基金業從零發展至規模近3萬億,並成長為資本市場上規模最大的機構類型。

基金行業的飛速發展,無疑得益於全國數千萬基民的信任與支持,但是基金業十多年回報給基民是什麼?

可 供統計的2001年到2011年的11年時間裡,基民在偏股型基金上的累計投入就高達6.3萬億元,但是11年的時間裡,扣除各項費用後,該類型基金為基 民實現的回報只有區區754.54億元。基民的回報微薄的同時,基金公司股東的回報卻相當可觀,11年來基金公司提取的管理費高達1646.56億元,但 已有的67家基金公司的總註冊資本只是104.9億元,以註冊資本計算基金公司的股東投入,已經高到十數倍。

基金業肥了公司,瘦了基民。

 投資者曾經一度對基金趨之若鶩,2007年基金銷售最火的時候,甚至出現了基民找關係託人買基金的離奇案例,但不知從何時起,基金公司和基民關係出現了變化,甚至開始走向對立面。被詬病最多的是,在基民巨額虧損的時候,基金公司收取的管理費規模卻基本不受影響。

那麼11年間,基金總共為投資者賺取多少錢呢?

記者統計數據顯示,從2001年到2011年11年時間裡,基金公司旗下產品共計為投資者賺取利潤3034.52億元,平均下來每年尚不足300億元。

偏股型基金收益跑輸存款利息

偏股型基金(以股票投資為主的基金)毋庸置疑是各家基金公司的拳頭產品,然而,11年間偏股型基金並未分享到市場上漲的一杯羹。雖然不少偏股型基金經歷了2007年千載難逢的大牛市,但是把視線拉長來看,偏股型基金收益情況並不樂觀。

好 買基金研究中心提供的數據顯示,自2001年9月第一隻開放式基金設立算起,一直到2011年12月,中國基民投入偏股型公募基金的總成本約為6.30萬 億元(首次發行+持續申購),扣除其間退出的市值約5.24萬億元(贖回金額+分紅,分紅按全部轉為現金計算),基民的淨投入成本為1.05萬億元左右。 而截至2011年12月底,偏股型基金的總市值(期末資產淨值)為1.24萬億元,總市值與總成本之差即為基民的總投資利潤,約為1900億元。然而,按 偏股型基金認購、申購、贖回分別為1.2%、1.5%和0.5%的費率測算,投資者支付了1145.45億元(最低認購金額計算)。

所以扣除手續費之後,基民的總收益只剩下754.54億元左右。從上述數據中可以看出,投資者為偏股型基金支付的費用為1145.45億元,而最終落得的收益為754.54億元。

此外,好買基金研究中心測算顯示,偏股型基金的規模在近5年的時間內取得了明顯的擴大,大部分的利潤也是在此期間獲得的,如果做一個簡單的計算,平均下來的年收益率只在1%~2%之間。

「平均下來年收益在1%~2%之間,這一水平明顯比不上銀行存款,而更趕不上近幾年來日益高漲的CPI,可見投資者持有的偏股型基金連最起碼的保值都未達到,更何況升值,」一位券商基金研究員告訴記者。

超三成基金公司空吃管理費

基金公司作為專業的機構投資者,其投資能力自然應高於常人。然而,梳理2011年年底之前成立的60多家基金公司發現,超過三成基金公司使得投資者顆粒無收。

記者統計,去年年底64家基金公司中,共計41家基金公司為投資者帶來了正回報,另有23家基金公司出現虧損,尚未給投資者帶來正回報。

具 體來看,華夏基金為基民帶來的回報最高,逼近500億元,這一數據處於絕對領先地位,佔所有基金公司總回報的16%;居其後的為易方達基金,11年間為投 資者賺錢大約355億元,南方基金和嘉實基金分別為基民獲得回報321.5億元和211.24億元,排名第三和第四位。這四家為投資者帶來回報最多的公司 合計回報達到1382.17億元,貢獻了行業總利潤的近乎一半。

除此之外,富國基金、銀華基金、博時基金、交銀施羅德、國泰基金、工銀瑞信、長盛基金、鵬華基金、華安基金、海富通和建信基金等多家基金公司為基民帶來的總回報均超過了100億元。

「基金公司帶來的總回報首先是和總體規模這一基數有關係,其次和基金公司的投研能力密不可分,」一位第三方分析師向記者解釋。

據同花順數據統計,給投資者虧錢的基金公司共計23家。其中中郵基金和光大保德信首當其衝,成為虧損額度最大的兩家基金公司,帶來損失均超百億元。

中郵基金從2006年開始管理基金產品,截止到2011年底,六年時間中郵基金虧損高達224.16億元,縱然如此,該公司累計提取管理費超過29億元,截至去年底該公司總管理規模近250億元。

虧損額度居高不下的還有光大保德信,該公司2004年開始管理基金,8年間共提取管理費22.69億元,但其累計使得基民財富縮水逼近173億元。

除此之外,長信基金、華商基金、華泰柏瑞基金、萬家基金等給基民帶來的虧損也超過50億元。小基金公司中天治、泰信、東吳、益民等基金公司同樣出現虧損,並未給投資者帶來正收益。

6000點套牢眾基

提及基金業的第一次飛躍,2006年、2007年是不能繞過的,隨著大盤上攀至6000點,基金業迎來了爆髮式增長。基金業資產規模從2006年底的不到9000億狂增至3.32萬億。

然而,牛市的瘋狂則是投資者的悲劇的開始。2007年,基金市場異常火熱,誕生了數隻巨無霸,而至今無數投資者仍被套牢。

當時的基金銷售人員和如今不能同日而語,說彼時基金公司處於甲方地位並不誇張。新基金發行之際,一度出現排長隊買基金的盛況,基金採取比例配售的方式來解決超額認購為常態,當日售罄同樣屢見不鮮。

然而,天欲其亡,必令其狂。無數基金在當時釀造了悲劇,其中尤以中郵核心成長為甚。

2007 年8月13日,中郵核心成長基金發行。當時A股市場人氣爆棚,中郵系已經管理的產品——中郵核心優選基金領跑同類基金。在如此火爆人氣和業績示範效應之 下,中郵核心成長首發當日已超過基金募集規模上限150億元。時隔一個月,中郵核心成長打開申購,短短4天內,規模增加251億份。然而再隔一個月,大盤 觸及歷史最高點6124.04點,隨後步入了漫長熊途,各股票方向基金也開始大跌之旅。時隔5年之後,中郵核心成長目前的淨值為0.4923元,淨值折損 超過一半。至今年一季度,該基金份額為292億份,5年間,已經割肉離場的基民帶走了100億份規模。

同年發行的新基金南方隆元產業主題、光大保德信優勢配置、泰達宏利市值優選、華富成長趨勢、廣發大盤成長混合等多只基金目前淨值下跌幅度仍在30%以上。

2007 年大行其道的還有QDII基金,彼時投資者對於QDII熱捧不亞於A股基金。首發的上投摩根亞太優勢基金當日吸引千億元資金認購,創下國內基金史上多項紀 錄的盛況。隨後的幾隻QDII基金同樣承接著市場的火爆人氣,繼續大受追捧。然而,滿載期望和夢想揚帆出海的QDII基金至今仍舊套基民無數。如今,上投 摩根亞太優勢淨值跌幅超過50%,嘉實海外中國股票、南方全球精選配置兩隻基金的淨值跌幅也均在40%左右。

「市場遇到大牛市,投資者已經失去了理性,而此時基金公司抵制不住擴張慾望,瘋狂的規模裂變最終套牢投資者無數,回頭看,這對投資者來說是不負責任的做法。」一位基金業界人士如是評價。


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存款「過山車」之謎

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-26/3NMzY5XzQ0MDk3Nw.html

「以前客戶經理百分之七八十的精力放在尋找貸款客戶上,現在是百分之七八十的精力放在拉存款上。」對於近年來愈演愈烈的「存款荒」,一位國有大行公司業務部人士如此描述銀行的境況。

儘管銀行從業人員為攬存、增存出盡奇招,但2011年全年人民幣存款僅增加9.63萬億元,同比少增2.29萬億元,增速放緩至12.69%,與此前十年的平均增速相比下降8.5個百分點。

與此同時,銀行業存款關鍵時點前後大起大落,尤其是季末和季初的變動如同「過山車」。去年7月和10月存款均在前一個月大幅增長後出現負增長。今年3月份,人民幣存款增加2.95萬億元,創下歷史高位,4月旋即大幅減少4656億元。。

對於銀行而言,貸存比就像懸於頭頂的「達摩克利斯之劍」,而隨著攬存壓力的加大,這把劍亦有隨時掉落的風險。「今年銀行貸款放不出去的原因,除了有效貸款需求不足外,存款增長乏力也是重要原因,很多股份行貸存比已接近紅線。」上述人士稱。

如若「存款荒」不解,貸存比限制亦不放鬆,銀行業信貸投放將受到約束,加大對實體經濟的支持力度亦或有心而無力。然而,攬存難的背後,更加值得銀行業者反思的或許是這一變化對銀行業經營和轉型帶來的挑戰。

攬存奇招迭出

銀行業存款競爭的激烈程度,從近兩年銀行理財產品的爆髮式增長或可窺見一斑。

據統計,2009年,銀行理財產品發行量不到6000款,2010年突破一萬款,發行規模達到7萬億元。而2011年,銀行共發行理財產品23755款,發行規模16.49萬億,同比翻番。截至2011年末,理財產品餘額約4.2萬億元,同比增加1.5萬億元左右。

「發行理財產品已成為各家銀行留住和爭奪客戶的利器。理財產品一般設計成月/季末到期,次月/季初存款再轉為理財產品。儘管目前以非保本產品為主,但可計入存款的保本產品比例不斷提高,都體現出銀行利用理財產品沖存款的意圖。」一位銀行業分析師表示。

儘 管銀行理財產品收益率高於存款利率,但仍難以留住一些追求更高收益的大資金。因此監管機構雖三令五申,銀行高息攬存行為仍暗流湧動、屢禁不絕。中央財經大 學中國銀行業研究中心主任郭田勇近日透露,有銀行對3月31日存入的1000萬元支付8萬元當天利息,年化收益率達到百分之好幾百。

實際上,為應付內部考核、外部監管、上市銀行信息披露等需要,銀行業做大季度末或年度末等關鍵時點的存款可謂奇招迭出。

銀行之前實行過站立服務,雖然沒持續多久,但可視為銀行攬存壓力開始顯現的標誌。此外,通過飯局公關拿下大客戶,月底季末營業廳提前關門避免大客戶轉出存款都很常見。一國有大行東部地區分行人士稱。

如果說攬存是個體力活,增存則是個腦力活。方法一:將客戶的一筆貸款轉成存款後作為保證金反覆開票貼現,最多能空轉十次,存款被虛增放大若干倍。不過,隨著流動性收緊,去年票據貼現利率飆升,超出銀行的承受能力,不過今年票據貼現利率已經下行。

年 報顯示,2011年多家銀行保證金存款增速較快,尤其股份行增速多在20%左右,其中興業銀行同比增長106.82%,遠高於2009年18.79%;浦 發的增速亦較快,同比增長70.51%,而2010年增速僅為15.99%。業內人士預計,今年保證金存款增速可能不會明顯放緩。

方法 二:將同業存款轉化為對公存款。「全口徑存款包含對公、對私和金融同業存款,但各行對前兩者的考核力度遠大於後者。為應付考核,季末或年末有些銀行就找關 係好的村鎮銀行、農村信用社,攬點同業存款,直接放進同名對公賬戶中,補貼點費用,量大時間短,而且相當隱蔽,不容易被監管層察覺。」上述人士稱。

年報顯示,上市銀行2011年同業存款均出現較快增長。以資金實力最為雄厚的工行為例,2011年,該行同業拆入餘額1.34萬億元,同比增長28%。

存款增長引擎失速

考核時點一過,不管是理財產品轉化的存款,還是各種方法虛增的存款,都將在完成各自的使命後悄然歸位,這或許正是銀行業存款屢屢在季末季初大起大落的真相。

與存款大幅波動相比,更值得關注的是,近兩年拉存款突然成為銀行業不可承受之重。

存款增長主要來自外匯佔款增長造成的貨幣投放,和由貸款產生的派生存款。而外匯佔款和信貸增速放緩是導致存款增速下降的主要原因。

海 通證券金融組高級分析師董樂稱,過去十年我國外匯佔款年均增長30.47%,遠超同期貸款增速,造成存款增速比貸款增速平均高1.75個百分點。但從 2009年開始,外匯佔款增速開始明顯放緩,2011年增速降到12.31%,低於當年14.35%的貸款增速,當年人民幣貸款增速為12.69%,亦低 於貸款增速。

「2011年下半年存款少增2.53萬億元,但理財產品等負債脫媒的因素只能解釋2.53 萬億存款少增量的一小半,我們認為熱錢外流明顯加劇可能是重要原因。」東方證券銀行業分析師金麟稱。

「熱 錢」外流的一個可能佐證是,去年10-12月外匯佔款連續3個月環比下降,下降幅度分別為249、279和1000億元,而此前僅在2000年12月和 2007年12月發生過兩次孤立的負增長現象。另一個可能佐證是在港人民幣存款快速增長,2010年底,在港人民幣存款規模為3149億元,但到2011 年底已經接近翻番。

外匯佔款增加會造成強制性基礎貨幣投放,而央行過去主要採用發行央票等方式對沖外匯佔款,因此隨著外匯佔款增速放緩,亦是在2009年央票發行逐漸放緩。央票餘額曾經從2002年的1500億增加至2008年的約4.1萬億,但到2011年末已大幅降至約1.9萬億。

與此同時,提高存准率成為央行控制流動性和信貸投放的主要方式。2010-2011年,央行先後11次共上調存准率550個基點,大約回籠流動性4萬億。

董樂稱,上調存准率不同於公開市場操作,它會增加基礎貨幣規模,但可以有效降低貨幣乘數,從而達到控制貨幣供給的目的。因此,到2010-2011年,基礎貨幣仍維持較快增速,但M2和信貸供給明顯減速了。

增量貸存比或超80%

一 位股份行計財部人士稱,對貸存比的控制在2009年一度放寬以鼓勵銀行放貸支持經濟刺激計劃,但隨著銀行超標嚴重,此後監管層要求將貼現也計入貸存 比,2011年後,監管層進一步將貸存比指標改為日均考核。在此背景下,2009年信貸增長近10萬億後,2010年增長7.95萬億元,2011年信貸 增長下降至7.47萬億。

外匯佔款和貸款增速兩大引擎均失速,存款增速自然也一再放緩。2011年存款單月增速從3月的最高值18.3%下降到11月的最低值12.2%,其中7月、10月存款負增長。

2012年前兩月,銀行存款增速仍然緩慢,儘管3月增加2.95萬億元,創下歷史高位,令一季度銀行體系內的人民幣存款增加3.76萬億元,但4月再次大幅減少4656億元,印證了3月暴增的存款中有相當一部分是虛增。

存款增長的蛋糕變小,而各家銀行卻還想維持原有份額甚至更大,便導演出銀行業存款整體增速放緩中劇烈波動的「大戲」,且剛剛拉開帷幕。

金麟稱,中國的低貸存比時代將逐漸終結,存款將進入相對稀缺時代。

國內熱錢的大規模流入始於 2003-2004年。金麟估算後認為,八九年來,國內熱錢積累至少5.9萬億。若這些熱錢發生趨勢性外流,對外匯佔款及存款增長的影響會非常大。

歷 史數據顯示,2000年金融機構人民幣貸存比曾接近90%,後經持續核銷不良貸款(超過2萬億)及外匯佔款持續高增長導致存款多增,增量貸存比維持在 65%左右,才使得2005年後貸存比降至75%以下,此後維持在65-75%之間。若未來熱錢不再流入,外匯佔款增速下降,2012年的增量存貸比將達 85%,未來存貸比將不斷上行,並將進而導致存款的現金流將不足以支持信貸的增長。

貸存比對信貸投放的制約已經顯現。今年連續數月出現月初新增貸款為零甚至為負、月末幾天突擊放貸的情況,恰好與月初存款回落、月末存款沖高的情形吻合。

上述國有大行公司部人士稱,今年放貸難的一個重要原因是貸存比限制,「雖然大家都在說貸款有效需求不足,這確實是個原因,但不能忽視存款增長乏力已經導致很多銀行的貸存比接近紅線,即便有需求也放不出去。」

「不論是貸存比還是準備金率在2012年都有放鬆的要求的話。若不能馬上取消貸存比監管也無法放寬75%的監管要求,我們建議貸存比公式恢復至2009年之前,即剔除貼現。」金麟稱。

不過,業內人士多認為,貸存比是寫入商業銀行法的,要修改並不容易。「隨著銀行經營更加市場化,對貸存比的考核可能會逐漸淡化,但短期內應該還不會取消。」上述股份行計財部人士稱。

這意味著對於銀行而言,中期內攬存難以及存款大幅波動還會是常態。不過,按照國外銀行的發展軌跡,隨著利率市場化的推進,銀行對於存款的依賴會逐漸降低,很大一部分資金來源會通過發債和同業拆借解決,中國銀行業目前面臨的存款壓力也會隨之消失。

「這會是中國銀行業的一個發展方向,但這必然要經歷較長的陣痛期,至少這兩年我們還是要為存款忙。」上述國有大行公司業務部人士稱。


存款 過山車 之謎
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未來銀行業存款競爭策略隨談 影子武士

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e341.html
 
   無論所謂一名中國銀行業的從業者,還是一名愛好銀行股投資的投資者,2012年6月8日都是一個值得紀念的日子,從這一天開始,中國銀行業的存款利率開始 有了自主定價的權限,雖然這個權限還非常小,離真正的利率市場化還有很遠的距離,但是其意義是深遠的。雖然從去年以來,存款理財化的趨勢事實上已經改變了 銀行存款的成本結構,但那只能算是預演。由於工作關係,我在第一時間參與了銀行業的存款定價情況調研,結合自己的行業工作經驗,談一些對未來銀行業存款競 爭策略的看法。

    利率市場化喊了多年,之前也和業內及投資圈的朋友多次談及此問題,其中最確定的一點是:四大行會在初期達成價格默契,這一點是在今天首先被驗證了,無論這 種默契是如何達成的,從今天一早四大行最先做出利率調整和公告的情況來看,至少是早有準備的。四大行的定價保持一致,就基本上保持了行業格局的基本穩定, 保證了不出現大規模的惡性競爭。當然,以目前的存款浮動範圍,也鬧不出多大動靜,但這至少給出了一種信號:利率即便市場化了,行業的格局依然是穩定的,這 也是管理層希望看到的。

    那麼四大行為什麼不保持基準利率呢?可以發現四大行的價格制定是很有意思的,活期上浮到頂,一年以下定期維持降息前標準(實際上浮不到10%)。四大行的 存款結構中,活期的佔比是比較高的,而這一部分實際上浮非常小,與降息前比實際是下降的,而其他股份制銀行如果根據四大行的定價,實際付出的成本要高得 多。此外四大行的定期存款中大部分是一年期以下的,四大行維持與降息前不變,既避免了老客戶來轉存的麻煩,又讓新客戶感覺不到利率的變化,享受和老客戶一 樣的利率,也給自己減少了業務的壓力,是非常聰明的選擇,而留出的空間離最高限額也僅有不到0.1個百分點,即便其他銀行上浮到頂,也沒有太大威脅。最 後,四大行也做出了存款上浮的姿態,響應了銀行業還利於民的輿論和號召。所以說四大行的定價策略是一舉三得:打擊股份制銀行、節約操作成本、獲得輿論支 持。

    同時,也不出意外的,交通銀行和郵政儲蓄銀行業跟進了四大行的存款定價標準,從這兩家銀行的資產規模和客戶結構來看,這也是目前的最佳策略。上述六家銀行的價格默契也許會存在較長時間,這也就進步一保證了行業結構的穩定性。

    從圍脖流傳的最新消息來看,不少城商行、信用社執行了一浮到頂的存款定價策略,從過去幾年的行業競爭格局來看,這些銀行一直有較強的攬儲衝動,原因可能是 多方面的:一是本身規模小、業務單一,綜合競爭力不足,更加依賴價格競爭;二是貸款議價能力較強,同時運營成本較低,可以接受更高的負債成本;三是為了上 市融資,規模擴張的衝動較強,要做大規模,首先要有存款。

    最糾結的還是股份制銀行,規模上來說,不大不小,客戶群體來看,上要和國有銀行競爭,下要和城商行激戰。所以股份制銀行對競爭策略的選擇更為慎重,在一開 始還處於觀望的態勢,通過電話和網點諮詢,大都告知未接到利率執行變化的通知。到了今天下午,才有了最新的消息:招商銀行跟進執行四大行標準,興業銀行上 浮到頂。這兩種策略或許表面了股份制銀行未來道路的分化。

    首先說招商銀行,其存款規模僅次於交行,不算郵儲銀行的話,行業排名第6位,從規模上來說跟進四大行定價無可厚非,同時也是不得不跟進的,否則不說別的, 輿論的負面評價就承受不了。但招行為什麼不上浮到頂?過去我們看招行的年報,發現招行的存款成本是股份制銀行最低的,這一優勢在利率市場化時代是否能夠延 續?答案是肯定的,首先招行和四大行比較類似,活期存款的佔比高;其次,招行的理財業務優勢,招行客戶特別是零售客戶的金融資產中存款的佔比比較低,以金 葵花客戶為例,存款只佔其資產的不到1/4,那麼即便招行的存款利率不是最高的,也不至於馬上失去客戶。

    其次看興業銀行,執行了上浮1.1倍的策略,是有一點出乎我的意料,因為興業的存款成本過去也是比較低的。但是仔細考慮也不無道理,因為興業在負債業務 上,對客戶的粘性並不強,而是依靠信貸和結算業務為主要的客戶維護手段,這也是除招行外大多數股份制銀行的現狀。與一些地方的城商行、信用社相比,興業等 股份制銀行在競爭中並沒有明顯的優勢,因此在存款定價上不得不跟進。

    截止目前還沒有看到民生銀行的最新消息,拍腦袋猜一下,應該會和興業一樣一浮到頂吧,包括其他大部分股份制銀行也會跟進。

    以上分析是比較粗淺的直觀判斷,也談不上進一步深入的研究。個人感覺反而是四大行對此次存款利率浮動定價是有所準備的,同時它們之間的默契會在很長一段時 間內成為市場的利率的風向標。而股份制銀行的反應似乎比較倉促,並沒有提醒出我們想像當中應有的靈活策略和更加適應市場化的表現。

    當然,此時定論為時尚早,畢竟這只是第一步,也許這一次的利率調整,象徵性意義大於實際意義,想像一下如果所有銀行都按照四大行標準或者上浮到頂,那麼也 就等同於執行了一次不對稱加息。而事實上各家銀行可以做的文章還很多,比如可以對不同地區、不同客戶、不同額度的存款執行不同的利率,還可以利用存款浮動 的空間設計創新各種結算、理財和信貸產品等。

    此外,各家銀行,特別是股份制銀行可以按照自身的業務特點在不同市場環境下調整存款定價策略,比如招行有負債業務優勢,可以在降息週期降低存款利率,進一步降低負債成本,而如民生有貸款議價優勢,可以在加息週期提高存款利率攬儲,充分享受緊縮週期帶來的高息差。

    短期來看,銀行利差收窄無法避免,雖然我並不認為這是利率市場化的必然結果。而作為銀行人和銀行股的投資人,利率市場化也的確不是太好的消息,前者導致我 今天加班做調研,後者導致我的銀行股票大跌,呵呵。但是這畢竟是對實體經濟、其他行業和老百姓都有好處的事情,不走出這一步,中國的銀行也許就是永遠大而 不強,所以,必須要為改革鼓掌。


未來 銀行 存款 競爭 策略 隨談 影子 武士
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微博三條:存款活雷鋒、炒股白求恩、買房甕中鱉 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e172.html
最近幾天我發了三條微博,轉載過千,內容如下:

【存款人都是活雷鋒】
過去20年中國的貨幣貶值率高達年10%,其中7%為央行收取的鑄幣稅,3%被商業銀行瓜分。而存款人的儲蓄每年縮水實際還不是5%,而是10%以上,這很好地解釋了為什麼越存款越窮,越貸款越富,為什麼貧富差距越拉越大。
微博三条:存款活雷锋、炒股白求恩、买房瓮中鳖
炒股人都是白求恩】有人問炒股的人又是什麼,我簡單的統計了一下A股成立20年來的融資、交稅和手續費,發現小散一共投入6萬多億,但到手的分紅不到1萬億,20年白送了5萬多億出去,炒股的真是捨己救人,不求回報和感恩的白求恩啊,數據見下圖:

微博三条:存款活雷锋、炒股白求恩、买房瓮中鳖

【買房人都是甕中鱉】我寫了「存款活雷鋒、炒股白求恩」二貼,結果賣房炒房人樂了。經統計,中國城鎮人口6.7億,合計住宅面積約212億平米,三口之家 95平米。但在建待建住宅有200億平,夠10年銷售13.5億人住,而農村房子就養雞好了。所以我估計政府會大力推行房產稅,這叫跑得了和尚跑不了廟。

微博三条:存款活雷锋、炒股白求恩、买房瓮中鳖
微博 三條 存款 雷鋒 炒股 白求恩 買房 甕中 中鱉 歲寒 松柏
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雙率都欠佳 人民幣存款難爆發

2012-9-10  TCW




談了兩年多,央行總裁彭淮南趕在八月最後一天,宣布簽訂兩岸貨幣清算合作備忘錄,這一班人民幣直通車啟動後,台灣銀行體系新台幣三十三兆元存款,會被大量轉為人民幣嗎?

答案是,不會。

人民幣存款開戶潮,還言之過早。備忘錄簽訂後,快則六十天後,慢則年底,國內銀行才能開辦人民幣業務,而且初期開放時,央行可能會對人民幣存款與匯款設限。

以投資貨幣而言,人民幣存款擁有高利率及升值的雙重吸引力。然而,相較於中國境內存款利率約三‧五%,國內外匯指定銀行的人民幣存款牌告利率預料跟香港相 近,很難超過二%,和新台幣定存利率差不多。況且,銀行收一堆人民幣,但能夠投資或融資的途徑有限,銀行收益不高,連帶能付給的利息就難以提高。

既然利息難賺,人民幣的吸引力主要還是看匯率走向。二○○五年匯改以來,人民幣這六年來持續升值,今年卻趨於貶值,澆了投資人一盆冷水。無論是利率或匯率,短期內人民幣存款吸引力相當薄弱。

「香港就是最現實的寫照。」交通銀行台北分行協理林志盛指出,正因人民幣趨勢看貶,香港人民幣存款從高峰的六千多億元下降以來,就一直沒回升,到今年七月底,香港人民幣存款總額為五千六百多億元。

轉存對新台幣匯率衝擊小

從香港經驗來看,人民幣替代其他貨幣約占一成。若比照香港經驗,目前新台幣總存款三十三兆元,有一成轉為人民幣,估計金額將達新台幣三兆元(約合人民幣六千多億元)。

香港花了七、八年時間,人民幣存款總額才達到五千六百多億元,但富邦金控預計,台灣腳步較快,估計一至兩年內,國內人民幣存款就會追上香港,原因是一般民眾有資產配置需求,加上台灣對大陸每年貿易順差達七百億美元,人民幣存款累積的速度會比香港來得快。

長期而言,當人民幣存款變多,吸納國內過剩的資金,反而有助拉高市場利率。至於匯率,即便民眾大量轉存人民幣,但僅有一部分屬於新台幣轉存,另一部分是現有外幣存款轉成人民幣存款,因此,對新台幣匯率的衝擊不會太大。

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誰動了我的8000萬存款?

http://www.chuangyejia.com/archives/20044.html

8000萬「存款」的不翼而飛,正將一家國有大行的東部某支行推上風口浪尖。

日前,有知情人士透露,今年9月,同屬地的一家上市公司旗下子公司,在上述國有大行東部某支行連續兩次存入共8000萬元存款,然而一個多月後,該公司利用網銀查看賬戶時,卻發現該賬戶資金僅餘1萬元,巨額存款神秘失蹤。遂報警。

記者從當地金融監管部門瞭解到,最近上述國有大行相關分行為處理該事已經有所行動,事件已經有當地相關政府機關介入調查。

這已不是記者第一次接觸類似案件。就在今年中,該行另一家支行還曾發生過一起類似的糾紛。

銀行支行負責人屢被爆出與「存款」有關的各類糾紛,且多數案件撲朔迷離,儲戶與支行負責人又各執一詞,前者通常稱「存款被挪用」,後者則認定是「委託理財」。無論事件背後是單方面的無辜,還是某種情境下的默許與合謀,一部分資金在銀行支行機構負責人的操作下,在銀行體系外循環卻已成為不爭的事實。

 誰動了8000萬?

今年9月25日,前述上市公司子公司在一家國有大行東部某支行開設了企業一般賬戶,並於當天存入現金5000萬元,因為是T+3模式,該賬戶應該在9月28日正式啟用。

後因9月29日臨近「十一國慶」假期,賬戶順延至10月10日方才啟用。兩週後的10月25日,該公司財務負責人前往該大行支行查賬,支行拖延未予查實,同時告知該負責人,如果再向賬戶存入3000萬元,存款利率水平將提高一倍。

於是,該負責人再次存入3000萬元現金,至此賬戶存款合計應達到8000萬元。10月26日,該負責人用網銀查賬,卻發現賬戶餘額只剩1萬元。

次日,該負責人急忙趕往銀行瞭解情況。一番爭執後,該銀行當天歸還了1800萬元,但未告知之前的款項全部劃向何處,也未告知剩餘的6200萬元何時償還。

該負責人對銀行的處理很是不滿,之後數次溝通未果。11月3日,該公司決定報警。據前述知情人士稱,目前當地警方已介入調查。

花開兩朵各表一枝。該公司這筆巨額存款會選擇在9月末存入銀行,其中中間人(資金掮客)的作用不可忽視。為該國有銀行支行沖季末存款,利息較一般存款高不少,正是在中間人的撮合及高息利誘下,才有了上述糾紛。據知情人士稱,該中間人目前已被警方刑拘。

被刑拘前,中間人給上述公司負責人發過幾條短信。根據知情人士向記者提供的短信內容,中間人承認銀行讓他做了個假的印章。若事情果真如此,8000萬巨款被轉走,「早有預謀」的成分似乎大於偶然。

前述知情人士向記者提供了該賬戶的網銀轉賬記錄佐證其說法。該記錄顯示,資金存入銀行當天(9月25日)即被轉走,但轉賬未發生任何手續費。

按照銀行的通用規定,企業一般賬戶轉賬資金,需扣除轉賬手續費,但網銀轉賬沒有相關手續費的扣除記錄,且一次轉移完畢。照此推理,若是儲戶本人行為,銀行通常會從賬戶中扣除該筆轉賬手續費。

事發後,該企業曾用1000萬元進行轉賬測試,確實產生了手續費,前述知情人士稱,並表示公司從未在該銀行購買轉賬支票,網銀明細同樣可以證明這一點。

目前,當地有關部門在對案件進行偵查,事件的進展和真相目前尚難得知。但知情人士稱,上述公司代理律師和銀行已經進行了多輪溝通,目前6200萬仍未償還。

  儲戶無辜還是共謀?

事非偶發,記者此前也接觸到兩起類似案件。

一起發生在浙江金華,目前當地一家醫藥公司仍在為5年前的一樁舊案奔走。事情要從2007年說起,當年初,該醫藥公司負責人陳天民多次收到當地一家上市銀行分理處主任壽某的請求,將公司存款全部存入其分理處,完成其吸儲任務。

但由於該醫藥公司地處開發區,辦理公司財務結算交通不便,故未予同意。

此後,該醫藥公司旗下開始組建一家賓館,由於賓館建設和裝修馬上開始,包括醫藥公司和其他股東的股本金陸續到位,加上向當地一家地方銀行的貸款,一共沉澱資金接近1000萬元。

彼時,壽某的丈夫劉某就在該醫藥公司上班,通過丈夫迅速得知此事的壽某,再次找到了醫藥公司負責人陳天民,經過再三懇請,陳天民同意將800多萬元存入該分理處。陳某代理律師向記者出示了800多萬元轉到陳天民在該分理處新開設賬戶的相關證據。

時隔半年之久,據上述醫藥公司人士稱,2007年6月,在醫藥公司工作的劉某利用工作之便,以銀行卡升級更換磁卡為由,掌握了陳天民的銀行卡,而壽某之前已獲取陳天民的銀行卡密碼。

此後,根據上述律師提供的證據,壽某分別將850萬元打入「鄭捷」等多人賬戶。根據鄭捷證詞,壽某借款給他,利息較高。

但壽某對此的說法是,應陳天民請求幫其介紹客戶,賺取高額利息。雙方各執一詞,5年過去了,相關部門仍遲遲未下結論。

另一起案例是今年早些時候,本報記者曾報導的涉及工行某支行負責人挪用900萬存款的案件。案情與上述浙江金華案件相似,儲戶張菊花900萬元存入上述工行支行後,發現資金被轉走。上述工行支行負責人承認將900萬用於發放高利貸,投向了房地產等領域無法收回,但堅稱是張菊花主動將銀行卡和密碼給了他,讓其代為理財。

據記者獲悉,相似的報案四年後,截至目前,相關機構也未對該案給出確切結論。相關代理律師仍在奔走尋找證據,但資金是否可以追回仍不得而知。

紛繁的利益面前,儲戶究竟是無辜還是一定程度上與銀行形成共謀,或許只有當事人才清楚。

 存款的體外循環

拋卻上述錯綜複雜的案情,一個明晰的事實是,存款在銀行外循環,正成為部分銀行支行負責人在風險口上掘利的慣用手法。

幾種可能的利益線條,一個是儲戶主動要求銀行「代為理財」,一個是不知情的資金被挪用,也或者是錢存入銀行後,在儲戶告知銀行人員密碼等形式下,銀行支行負責人利用廣泛的人脈和銀行的信用背書「運籌帷幄」,坐收資金使用利差。

南通一家股份行信貸負責人告訴記者,這種銀行存款的體外循環,始於過橋墊資,「貸款資金到期後,如果續貸,一般需要先還後再貸出,也稱為還舊借新。在還款和新的貸款下來前,中間往往會有10天甚至更長的過渡期,這個過渡期就提供了生財機會」。

據他介紹,掌握著企業貸款信息的銀行支行負責人,有機會幫助貸款企業介紹一筆資金,用於應對這個過渡期,也就是過橋。

作為中間人,收益總是有限,長期介紹做過橋生意的支行負責人們,有的膽子大一點,就可以有新生意。

「前兩年,銀行貸款收緊得厲害,民間資金成本很高,本來短期做過橋的生意,變成了長期有獲利空間的買賣,於是支行負責人的上述中介生意和短期挪用,就變成了代客理財的長期生意。」上述股份行信貸負責人稱。

於是,存款在銀行體外循環,也就不是新鮮事兒了。然而,根據商業銀行的員工規範,任何集中的代客理財均被視為違規,然而巨額利潤下鋌而走險者不乏其人。

事實上,一些支行負責人自己就是一個大客戶經理,在擁有廣泛資源的同時,業績導向的銀行也在權力上給其開了小灶。

記者曾接觸過一家股份行某縣級市支行行長。據他介紹,在該縣級市還沒有建成支行時,他就被分配來做業務,現在全支行的主要客戶全部集中在他手上,一個人做了大半個支行的業務,「擁兵」當然「自重」,這種現象並不鮮見。

「我認為現在很多股份制銀行做的條線化改革,對公業務集中到分行,支行做零售的調整,或許可以在體制上約束支行負責人。」上述股份制銀行信貸負責人稱。

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誰動 動了 了我 我的 8000 存款
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保護存款 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130324/18205014

失驚無神,股市大跌,主因係一個微不足道嘅國家塞浦路斯受歐盟所逼,向全國銀行存款徵收存款稅所致。存款在銀行,好多國家會向存戶徵收利息稅。香港在1950至1960年代,就有利息稅,於是大量離岸美元流往新加坡,造就新加坡成為亞洲美元中心,與香港爭奪金融中心地位。後來夏鼎基發覺利息稅對政府收入嘅貢獻甚少,於是廢除之,香港先至挽回競爭力,與新加坡互爭雄長至今,情況就如唐英年廢除遺產稅,曾俊華廢除葡萄酒稅,呢三次「廢除」,對香港經濟增長起了歷史性作用。
利息稅嘅影響尚且大到咁,何況直接向存款徵稅,邊會有人甘心繳付㗎?特別係一生積蓄嘅小存戶、小市民㖭。歐盟與塞浦路斯政府起初以為存款稅相等於富人稅,懲罰俄羅斯大戶、大鱷,一刀劈落去,不了解到受創最大嘅係小存戶,啲政府政策話事人簡直係蠢蛋,好難想像佢地係自歐美精英名牌大學畢業,政治經驗豐富嘅人物。
金融M本來見慣風浪,以為有乜嘢我未見過?今次都俾塞浦路斯嚇咗一驚,感嘆「精英」害人,殃及全世界股市,可能引起世界性回響──不信任銀行體系。猶記得1983年港元實施聯繫滙率之前,港元大跌,香港人慌忙搶購糧食廁紙,曹仁超屋企人就是如此。金融M有感而發,對左丁山講:「從電視見到塞浦路斯人擠提ATM機,你有乜感覺?」左丁山其實亦問過幾位朋友有乜感覺,綜合嘅答案係:(一)從銀行提款三數萬元放在家中或寫字樓夾萬,以防萬一;(二)買番個金幣傍身(按:近日金價受塞浦路斯局勢刺激而上升);(三)在其他地區嘅銀行開存款戶口,分散存款風險;(四)在銀行開設戶口前,先查閱其資產負債表及銀行所在國家/地區之公債與GDP比率,避開高槓桿國家。金融M聽了為之失笑:「你估所有存戶都識得country risk analysis嘅咩,攞嚟講!」普通存戶確係唔識嘅,越戰結束後,越南充公南越人民在外資銀行嘅存款,有越南船民逃出後,向法庭申訴,結果花旗銀行只係發還佢地存於新加坡花旗嘅存款,存於西貢(今胡志明市)花旗之存款,就化為烏有!(按:當年在西貢開戶口,可選擇戶口之所在地,不少東南亞人民來香港開設ACU(Asian Currency Unit,即亞洲美元)戶口,存款於新加坡。)

保護 存款 左丁 丁山
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「餘額寶」會衝擊銀行存款嗎? solon8

http://xueqiu.com/6788319922/24498709
由第三方支付平台支付寶打造的「餘額寶」相當於「支付寶+貨幣基金」。它並不高深複雜,其本質是不過是讓支付寶用戶購買了一款貨幣基金,使其不但能獲得貨幣基金投資收益,同時餘額寶內的資金還能隨時用於網上購物、支付寶轉賬等支付功能。

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但就是這樣一款並不複雜的產品,自6月中旬推出以來,如何能如此迅速的發展,它的成功基因是什麼?潛在的規模會有多大?大規模發展後的瓶頸又來自哪裡?會對銀行存款造成多大的衝擊?

「餘額寶」的成功基因

「支付寶」強大的平台資源。金融產品同質化程度高,複製成本低,因此平台和渠道就成了影響一個產品規模的重要因素。支付寶作為國內最大的第三方支付平台,擁有超過8億註冊用戶,日均交易額超過45億,假設每筆交易的周轉時間為5天,則平均沉澱在支付寶內的資金規模就超過200億。支付寶龐大的客戶資源和資金沉澱給了「餘額寶」巨大的發展空間。

此外,支付寶的優勢還在於提供其他平台無法給予的便捷性:雖然一般貨幣基金也可以做到T+0贖回,但必須等到當天收市清算後資金才能到賬。但支付寶利用自身信用中介的職能,可以讓客戶做到餘額寶賬戶實時消費和向支付寶賬戶轉賬,這是一般貨幣基金無法提供的服務。

快速歸集短期、小額的支付類資金。截至6月底,「餘額寶」規模大約66億,客戶規模250萬,戶均餘額2600元(編者註:據7月15日《中國證券報》報導,目前「餘額寶」規模或已超過100億,客戶規模或超過400萬)。支付寶可以讓客戶做到餘額寶賬戶實時消費和向支付寶賬戶轉賬,相對一般理財產品和貨幣基金流動性具有優勢。同時,互聯網的便捷性、批量性和延展性使得該類資金能夠快速歸集,快速上規模。「餘額寶」的資金屬性主要是:短期(3個月以內),金額較小(萬元以內)資金,目前主要是用於支付的結算資金。

產品定位差異化:高流動性+較高收益。「餘額寶」的競爭對手主要是銀行存款和貨幣基金等理財產品。與活期存款相比,「餘額寶」收益水平優勢明顯,但在支付結算和取現等方面有所不足;與定期存款相比,「餘額寶」的收益水平相似(一年期),但便捷性和靈活性較強;「活期寶」是光大銀行的一種具備較高流動性的理財產品,以5萬元為起點,用戶可以隨時進行支取、轉賬和消費,收益率水平約為2.5%,招行的「日日金」、興業的「現金寶」均為此類產品。與「餘額寶」相比,「活期寶」具備更便利的應用,但起點較高;常規理財產品適用於比較注重收益水平,但對資金流動性要求較低的客戶。「餘額寶」與銀行各類產品相比並沒有絕對的優勢,但卻有差異化的產品特徵,這為其提供了生存和發展的土壤。

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「餘額寶」的發展空間測算

「餘額寶」的潛在空間超千億。我們預測未來「餘額寶」的潛在規模達到2000-3000億,主要從兩個維度考慮。

維度一:替代性產品規模

(1)、由於餘額寶本質是一種貨幣基金,但便捷性要優於一般貨幣基金,因此既有支付寶使用習慣,又進行貨幣基金投資的客戶將成為餘額寶的潛在客戶。中國目前貨幣基金的總規模大約3600億,假設其中有支付寶使用習慣的客戶佔20%,則有720億貨幣基金存在轉為「餘額寶」的可能。

(2)、中國居民活期存款餘額約16萬億,其中有部分對收益較敏感,且流動性需求稍弱的客戶有可能成為「餘額寶」的潛在客戶。而且支付寶作為國內最大的第三方支付平台,擁有超過8億註冊用戶,日均交易額超過45億,全年交易額達到1.6萬億,佔到中國2012年居民消費額的8.6%。隨著支付寶應用進一步普及,「餘額寶」的流動性水平會進一步提升,預計未來「餘額寶」對活期存款的替代規模在千億以上。

維度二:「餘額寶」在支付寶平台的滲透深度

目前支付寶的註冊用戶達到8億,假設其中10%為活躍客戶,則「餘額寶」的潛在客戶可以達到8000萬,單戶餘額與目前水平一致(戶均餘額2600元),則「餘額寶」的潛在規模約為2100億。

綜合這兩個維度,我們認為「餘額寶」中短期的增長空間大約在2000-3000億。

「餘額寶」大規模發展後的瓶頸

缺乏信用優勢,難吸引大額資金。目前餘額寶戶均餘額2600元,更多客戶會是處於嘗試的角度。大額資金存放更多會考慮「安全」,銀行背後有政府的信用擔保,多年經營的信用積累,這是支付寶無法比擬的。「餘額寶」未來大規模發展必須突破的瓶頸:如何吸引較大額資金、較高端資金。

從本質上,「餘額寶」與銀行負債業務相比,在產品(銀行具有牌照和產品設計優勢,而「餘額寶」來自第三方產品嫁接)、風控(銀行自身就具有多樣化的資產業務,風險識別能力強,且有資本和撥備優勢)和信用上都沒有顯著的優勢,而更多依靠平台優勢提升傳統金融產品的靈活性。因此,我們認為「餘額寶」對銀行負債業務不會有質的衝擊。

上規模後,流動性管理壓力會明顯上升。「餘額寶」的流動性風險首先受制於貨幣基金的流動性狀況,短期大額贖回和貨幣基金流動性管理不當都有可能導致「餘額寶」出現流動性風險,如去年天貓「雙十一」活動單日交易額就超過200億,大額被動贖回勢必給流動性帶來一定衝擊。

一旦「餘額寶」發展到一定的體量,流動性管理壓力會明顯加劇。「餘額寶」內資金可隨時在天貓和淘寶上進行消費,但貨幣基金每日收盤後才能給與「餘額寶」結算,這期間實際是支付寶為貨幣基金進行了信用墊付,如果貨幣基金無法按時與支付寶進行交割,支付寶則面臨頭寸風險。目前支付寶的日均交易額大約為45億,假設每筆交易平均周轉時間為5-7天,則支付寶的沉澱資金也僅有200-300億,一旦「餘額寶」發展到一定的體量,支付寶自身就很難應付流動性危機的衝擊。上規模後,「餘額寶」必須保留較大規模的備付資金,但這就會對「餘額寶」的收益和流動性產生影響。

相比之下,銀行的資金體量要遠高於支付寶,並且有著完善金融體系相互支持的流動性保障 (央行──大型銀行──中小銀行);抗衝擊的能力也遠高於前者。

收益的波動性。「餘額寶」收益掛鉤貨幣基金收益,而貨幣基金收益會隨著市場情況波動,甚至有出現虧損的可能。相比銀行存款收益的確定性偏弱,這對於要求極高安全性和流動性的客戶顯然不具吸引力。

銀行的競爭和反制。銀行「活期寶」類產品在風險和流動性兩方面都優於「餘額寶」,收益水平與「餘額寶」相似,只是由於有起始金額(一般為5萬元)較高,使得一些小額資金無法購買。如果「餘額寶」的發展衝擊到銀行存款,銀行可以通過放鬆起始金額限制降低餘額寶對客戶的吸引力。

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結論:對銀行存款衝擊有限

通過對「餘額寶」商業模式和產品優勢和劣勢的判斷,預計「餘額寶」近期會迅猛增長,從零增長至百億、乃至千億元;但在千億級別後會面臨瓶頸,增速放緩,對銀行存款的衝擊會十分有限。未來對銀行衝擊最大的會是「阿里金融」和「騰訊金融」這類互聯網的平台公司。

(本文作者戴志鋒是海通證券銀行業首席分析師,劉瑞是海通證券銀行業分析師。文中所述僅代表他們的個人觀點。)
餘額 衝擊 銀行 存款 solon8
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1、存款利率的決定因素 Tess

http://xueqiu.com/6920515637/24548217
這篇文章是我關於銀行業系統分析的一部分,因為懶惰的緣故,文章尚未寫完,這裡只是為了爭論而貼上來一部分。

先對存款利率進行分析,本部分假定所有的管理費用都用於獲取低成本存款,這在一定程度上是正確的,因為在我國,關於存款的競爭是主要的競爭,而且許多銀行在此方面有考核指標。但是並非所有銀行都是如此,譬如民生銀行的管理費用就有很大一部分用於貸款領域,因為民生銀行對更小的客戶服務,人均貸款額度較低。對此,我們只在適當的時候指出,但是如果沒有指出,則默認任何高於平均水平的管理費用是為了低成本的存款而產生的。

如果我們取2012年的存款利率與2012年的總資產,則可以得到下圖。
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我想上圖其實非常容易理解,那就是存款利率基本上是與銀行的規模呈反比的,規模越大,存款利率越低。因為經濟學上認為存款的個人成本主要是皮鞋成本,銀行規模越大,意味著網點越多,越多人到達銀行的距離就越短,皮鞋成本就越低,因此居民就更樂意去這些銀行存款。

當然,這些銀行中有極個別的例外,那就是農業銀行,招商銀行,和寧波銀行,這三家銀行的存款利率低到與他們的規模不相符,但是只要看看他們的管理費用率就很明白,他們的管理費用率要遠高於其他銀行。

拿農業銀行為例,其存款利率比其他三家大銀行的利率平均低0.17%,但是管理費用率高0.49,因此實際上農業銀行獲取這些低成本存款是得不償失的。以招商銀行為例,其存款利率比同規模的浦發興業民生中信低0.31%,其管理費用要高0.24%,可見其優勢僅有0.07個百分點。但是民生銀行的高管理費用主要用於貸款段,如果我們去掉民生銀行,則招商銀行的存款利率比另外三家銀行低0.25%,但是管理費用比其他銀行高0.35%。如果以寧波銀行為例,其存款利率比南京銀行低0.31%,但是其管理費用高0.45%。

因此通過上述研究表明,銀行的存款利率實際上主要與銀行業的規模有關,如果試圖通過加強管理來獲得低成本存款,實際上是得不償失的。即使在對獲取存款有優勢的時期,寧波銀行和農業銀行也不能靠存款利率的降低收回存款成本,而招商銀行也只有微弱優勢。

如果我們拋掉這三家靠提高費用獲取低成本存款的銀行,那麼我們可以得到下圖。
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我們看到,存款利率與銀行規模的對數呈現相當好的一致性,因此,我們可以毫不猶豫地確認,大銀行在獲取存款方面具有小銀行不可比擬的優勢。當然,其中存在一些存款利率相對於規模來說顯得較低的銀行,特別是浦發和北京,這兩家銀行的管理費用較小,但是存款利率同樣較低,顯示其在獲取存款方面具有一些其他銀行不可複製的能力,而平安,光大,民生三家銀行則在獲取存款方面具有與其規模不相稱的劣勢,顯示其可能存在一些依靠提高利率拉存款的行為,甚至可能存在一些見不得人的秘密。
存款 利率 決定 因素 Tess
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【方舟評論】取消存款利率管制,拆除計劃經濟殘餘

http://www.infzm.com/content/92845

計劃經濟不是一天建起來的,拆除起來也遷延日久。央行宣佈,自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。算起來,是改革開放第35個年頭了,距1993年十四屆三中全會《關於建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》提出利率市場化改革,也已20年,終於實現了貸款利率市場化。行百里者半九十,更艱難的存款利率市場化還在前頭。

這個時候讓貸款利率市場化,部分回應了市場與輿論的壓力。在最新公佈的2013年《財富》500強榜單中,中國大陸有89家企業上榜,其中8家為國有控股銀行,加上非國有控股的民生銀行,9家商業銀行佔據了大陸上榜企業利潤總額的55.2%,且利潤率都在20%以上。可見,在國有商業銀行面前,連「三桶油」等行政壟斷企業都顯得弱爆了。實體經濟艱難度日,這種躺著把錢掙了的牛氣確實讓人無語。是該拿國有銀行開刀了吧?

央行利率市場化的基本路徑,是始終保持對貸款利率與存款利率的非對稱管制。相對於存款利率管制,貸款利率管制取消得快、取消得多。2004年取消了貸款利率上限,讓國有銀行將權力壟斷租金應收盡收。本次取消了貸款利率七折下限,至少短時間內對國有銀行的盈利是沒有影響的,因為目前商業銀行貸款利率下浮佔比僅為10%,下浮幅度一般也在10%以內。這種路徑背後的邏輯是,確保國有銀行的盈利能力,以「維護金融穩定」。

因此,在這個意義上,中國利率市場化決定性的一役還沒有打響呢。構成國有銀行收入及盈利主要來源的寬幅存貸利差,被人詬病已久,其所附麗的存款利率管制,本質上是以存款人的錢來補貼國有銀行。不過,監管者的理由似乎也很充分:我表面上保的是國有銀行,實際上保的是金融穩定。金融穩,經濟穩;經濟穩,天下穩,儲戶的犧牲是必要的、值得的。

可難道儲戶只有做犧牲的份了?企業對銀行貸款的競爭,必然會倒逼銀行對存款的競爭,意味著在貸款的市場利率被推高之下,存款的市場利率也必然會被推高。當存款的市場利率遠遠高於管制利率時,這部分無主利差歸誰呢?在市場競爭之下,真實的存款利率會通過以下方式表現出來。

一是每年年終各銀行為了確保存貸比的合規要求,為了拉存款而無所不用其極。你手裡有大筆現金就爽了,只要放過12月31日,銀行就給你一大筆利息,日息甚至高達0.3%-0.5%。那些大型壟斷國企的負責人或財務部門可能又多了一項尋租的機會,企業的錢只要在賬上走一走,沒有任何風險,就可以日進斗金。

二是這些年來銀行推出了許多年化利率可達8%-9%甚至兩位數的理財產品,遠遠高於存款的管制利率。一般只有信託產品才有這麼高的收益率。存款利率管制催生了信託業的畸形繁榮。政府對房市調控,令房地產企業從銀行貸不到錢,直接融資也不容易,就打包一些優質資產;地方政府需要錢大搞基建,沒法直接發債,就把土地資產注入投融資平台。這些資產讓信託公司做成理財產品,然後通過銀行渠道分銷出去。

你不讓銀行向某些行業發放貸款,銀行就可以通過這樣的方式放出貸款。這些屬於銀行的表外業務,不屬於傳統的存貸款業務,規避了準備金計提和資本監管要求。這幾個月炒得火熱的影子銀行風險之一,即在於此。如果地方政府普遍出現債務償付困難,令總額超過十萬億的地方債引爆,該影子銀行的風險就會爆發。這種風險至少是局部性的,有可能是全局性的,不可不察。至於儲戶面臨的額外風險就不必說了。

三是從供給面來看,存款的利率管制催生了民間借貸的異常火爆,資金總是向回報率高的地方流動,此為影子銀行風險之二。新近顯形的神木民間借貸崩盤再一次提示了這種風險。這種風險雖然是局部性的,但帶來社會穩定方面的問題卻不容小覷。

一言以蔽之,本為保金融穩定的存款利率管制,其催生的影子銀行反而成了金融穩定的巨大威脅!既然存款利率管制的基本理由越來越趨於無的放矢,打響利率市場化和金融自由最後一役的時機也就越來越成熟了。

當然,必須認識到利率市場化不僅僅是一個金融自由的問題,甚至也不僅僅是一個經濟自由的問題。常說市場經濟是法治經濟,其實金融市場對法治的要求更高,金融合約的擬定與交易尤其需要市場對法律與政府行為的穩定預期與信心。利率市場化與金融自由意味著拆除計劃經濟殘餘,內在呼喚公共治理與司法體系的相應改革。在這個意義上,利率市場化絕不是央行一家的事情。


方舟 評論 取消 存款 利率 管制 拆除 計劃 經濟 殘餘
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【新政觀察】二十年糾結 存款保險從起點再出發

http://www.infzm.com/content/93441

編者按:種種跡象表明,推出存款保險制度或將成為金融領域下一個具有實質性突破的改革措施。這項在全世界大部分國家都已建立的金融「防火牆」制度,在中國已歷經二十載沉浮,數次加速,又數度擱置。政策遲遲難推,既有頗為微妙的部門分歧,又受制於欠缺頂層設計的監管協調之困。

為此,南方週末經濟板塊本期特刊發一組文章,記錄此中的政策變遷,以及贊成者、反對者的不同思考。

脆弱的信心崩潰了,存在銀行裡的錢也會有去無回。

一個個營業部,擠滿了情緒激動的人群。人們高聲叫嚷著,取出存款,所有存款。

這是1997年的海南,中國金融史上一場並不久遠的噩夢。

噩夢在此後數年間接二連三地降臨。海南發展銀行、威海市商業銀行、鄭州城市合作銀行、汕頭市商業銀行等陸續發生大規模擠兌。

最終是國家出手。自1997年以來,在中國的11起重要的金融機構市場退出中,除廣東國際信託投資公司外,其他機構的債務清償都由國家兜底——人民銀行被迫以再貸款名義提供資金。

然而,這種國家信用背書的制度,即「隱性全額存款保險」制度之下,代價慘痛,央行亦難堪重負:

公開數據顯示,自1998年至2003年以來,中國有三百多家金融機構關閉破產,兌付自然人的債務超過1700億元。央行對這些即將關閉的金融機構被迫發放的信用貸款顯然收回無望。

不過,如果建立存款保險制度,測算結果顯示,可節約央行的再貸款資金五百多億元。

全世界大部分國家都選擇了這種制度。1933年,一場銀行危機後,美國建起了世界上首個全國性存款保險機構,很快就被各國效仿。國際存款保險機構協會的統計顯示,目前已有111個國家(地區)建立了存款保險制度,而金融穩定理事會的24個成員國(地區)中,絕大多數都已建立存款保險制度,缺席者是南非、沙特阿拉伯和中國。

存款保險,顧名思義,是為儲戶的存款提供的一種支付保障,銀行繳納一定額度的保費,為特定範圍存款賬戶購買保險。一旦銀行面臨破產倒閉,將由存款保險機構向存款者支付部分或全部存款,這樣能迅速、有效地處置問題銀行,降低處置成本。

事實上,在中國,遲遲未能破冰的存款保險制度已醞釀近二十年之久。

「之所以遲遲未能推出,主要受阻於三方面爭議。」中投公司副總經理謝平在《中國金融改革思路:2013-2020》一書中寫道,其中之一即是,人民銀行、銀監會和財政部都想成為存款保險的主管部門,「這既有認識分歧,也有一定程度的『部門權力之爭』」。

而另兩項爭議,則是存款保險機構與銀監會的監管功能、人民銀行的金融穩定機制的協調與銜接問題。

回顧存款保險二十年來時路,堪稱觀察中國式決策的樣本。數次加速,又數次擱置,背後折射的是頗為微妙的部門利益圖譜,以及在此基礎上所建立的、欠缺頂層設計的監管協調機制之困。

存款保險再提速

這是數年之後,相關部門負責人的再度密集公開表態。

2013年兩會上,央行行長周小川破例留任,因政府換屆暫緩的存款保險制度改革得以「無縫銜接」。種種跡象表明,推出存款保險制度或將成為金融領域下一個具有實質性突破的改革。

2013年2月的中國人民銀行工作會議,將存款保險制度視作「今年三項改革重點內容之一」。5月發佈的《金融穩定報告》措辭亦十分急切,「當前建立存款保險制度的各方面條件已經具備,實施方案經過反覆研究和論證,各方面已形成共識,可擇機出台並組織實施」。

所謂的共識是指,推出存款保險制度是完善市場化的金融機構「退出機制」,也為下一步民營銀行的設立做好準備。功能完善的存款保險制度如同一道防火牆——在事前防止銀行遭受擠兌,並阻斷風險向其他銀行和實體經濟傳導。而這項制度,也將成為監管機構的審慎監管、央行「最後貸款人」之後金融安全網的最後一道防線。

當月,發改委發佈《關於2013年深化經濟體制改革重點工作的意見》,罕見地單獨列出了存款保險改革的具體要求,並指明由人民銀行、銀監會、財政部等部門負責。

這是數年之後,相關部門負責人的再度密集公開表態。

央行上海總部副主任凌濤在2013年6月末的陸家嘴論壇新聞發佈會上公開表示,人民銀行會同各有關部門已基本達成共識,就存款保險制度的組建積極做好有關準備工作。

一週後,《中國日報》報導稱,全國人大常委會委員、前央行副行長吳曉靈在上海參加中歐商學院活動時更直言,在歷經多年討論之後,中國可能在2013年底提出存款保險方案。

央行行長周小川也於2013年7月份發表署名文章稱,將推進存款保險制度建設,為小型金融機構創造公平競爭環境。

一位曾參與央行存款保險內部論證會的人士告訴南方週末記者,央行2013年曾召開數次內部論證會,邀請與央行觀點一致的專家學者參與討論。

上述人士稱,用以明確存款保險制度基本功能和組織模式的《存款保險條例》內部論證已經完成,現在需要爭取全國人大和國務院法制辦的支持。「人大這邊是屬於比較支持存款保險條例的,很看好這個。法制辦那邊態度還不是很明朗。」

另一位接近央行的消息人士則稱,存款保險制度已「塵埃落定」,「流程已走完,年底前就會公佈」。

方案浮出水面

數位接近央行人士證實,央行上報的方案是,將成立存款保險基金,由人民銀行金融穩定局存款保險處託管。所有存款性機構將強制參保。每個銀行賬戶的保險上限設置為50萬元還是更多,還沒有定論。

存款保險制度在此時再度加速,業內人士普遍認為原因有三。

一是,美國存款保險制度在這次金融危機中被證明是有效的。2008年,美國聯邦存款保險公司連續出台多項臨時性措施,緩解因流動性壓力而可能導致的償付危機。當年還先後救助、處置了超過22家大型金融機構,包括向花旗銀行的不良資產池提供擔保和處置華盛頓互惠銀行。

「美國倒了上百家銀行,沒有一家出現擠提。如果沒有存款保險制度,美國這次肯定不會這麼消停。」國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長魏加寧說。

二是,經過此前五年的信貸擴張,金融系統性、區域性風險集聚,而溫州、鄂爾多斯等地民間借貸風險頻發,並已經從民間向銀行系統蔓延。

三是,利率市場化改革提速,加之「金十條」鼓勵民營資本進入金融機構。而存款保險制度的建立,被視為放開民營資本准入、利率自由化的先決條件。未來銀行產權多元化,規模也不一樣。利率市場化後,會真的有銀行破產。

而據數位接近央行人士證實,央行上報的方案是,「考慮到新設一個存款保險機構,行政成本比較高,過程也比較久」,將成立存款保險基金,由人民銀行金融穩定局存款保險處託管。所有存款性機構將強制參保。

據一位接近方案設計的人士稱,每個銀行賬戶的保險上限設置為50萬元還是更多還沒有定論。若為50萬元,則已覆蓋約99.5%左右的賬戶。

上述人士還稱,以中國政府推進存款保險制度的壓力之大,存款保險基金很可能最終將承諾保障受保賬戶的本金安全。另外,存款保險基金來源是向商業銀行收取的保費。可能的方案是,經過20年逐年積累,保費池子達到6000億-7000億元的水平,此後停止收取存款保險。

「基金規模太大將面臨貶損,基金管理人可能不具備匹配的管理能力。基金規模太小,又不一定能夠防範足夠大的局部性金融風險。」上述人士稱。

至於對商業銀行實際利潤的影響,上述人士認為,這取決於保費費率。他稱很可能在5-10個基點之間。「總體上講,應該是一個比較溫和的費率。有20年的耐心把基金池子弄起來,費率應該是不高的。」

「如果一開始存款保險費率定得非常低,對商業銀行是有利的,但是對基金來說太慢了。基金還沒弄好,風險已經爆發。但存款保險費率收得太高,銀行不一定能承受。」上述人士說。

此前,據申銀萬國的測算,在8-12個基點的費率下,存款保費的徵收將給上市銀行2009年的淨利潤帶來約4-7個百分點的負面影響。

二十年輪迴

最早倡議在中國建立存款保險制度的人士之一魏加寧回憶,最大障礙來自四大國有銀行和監管層。

關於存款保險的官方表述最早可追溯至二十年前。

1993年12月,《國務院關於金融體制改革的決定》指出,「要建立存款保險基金,保障社會公眾利益」。四年後的全國金融工作會議再度提及存款保險,不過,與現在全部存款性機構參保不同,那時的思路是要研究和籌建「全國性中小金融機構的存款保險機構」。

也就在這一年,中國農村發展信託投資公司、中國新技術創業投資公司宣告關閉。此後數年,金融機構風險頻發,儲戶心理恐慌加劇。

當年年底,央行成立了存款保險課題組,時任中國人民銀行監管二司司長的劉士余開始帶隊做基礎性的理論研究。一位老央行工作人員回憶,他們開始介紹、翻譯美國存款保險公司的經驗,並著手研究國內銀行業現狀,包括調研銀行資產負債結構,特別是存款結構,還做了很多預案分析。六年後,課題組起草了一份題為《構建中國存款保險體系的若干思考》的報告。此後草擬的存款保險方案的總體框架,正是以該報告為藍本。

一位接近央行的人士回憶,人民銀行真正積極推進存款保險,是2003年銀監會從央行分拆出來以後開始的。2004年4月,中國人民銀行金融穩定局存款保險處掛牌。這之後,據人民銀行前副行長蘇寧回憶,工作重心從理論研究、模式比較轉向制度設計階段。

在此之前,關於是否有必要建立存款保險制度的話題在央行內部爭議很大。最早倡議在中國建立存款保險制度的人士之一魏加寧回憶,最大障礙來自四大國有銀行和監管層。當時在儲蓄存款市場佔有率高達70%的四大行以國家信用為後盾,認為不可能出現倒閉。而人民銀行有人擔心設立存款保險制度會引發道德風險,因此態度比較慎重。

2005年《中國經濟週刊》的一篇評論亦可看出當時另外一些憂慮:如果由商業銀行按存款額度和自身的風險程度來繳納,這對資本充足率尚未達標(中行建行因注資除外)、目前又處於股份制改革關鍵時期的國有銀行來說,無疑是病中加壓甚至雪上加霜。

國有銀行曾一度持消極否定態度。一位前央行金融穩定局人士回憶,大銀行不願意幹。「有些銀行甚至說得很直白,我要是倒了,你也賠不起。我要是不倒,就是白交保費,拿錢保小銀行,純粹是做貢獻。」上述人士告訴南方週末記者,「說得也是有道理的。在國外,大銀行也是牴觸的。」

金融危機後,關於四大國有行是否加入存保制度的爭議逐漸消散。

在金融危機中,「大而不能倒」的傳說破滅。受金融危機衝擊倒閉的美國美聯銀行、華盛頓互惠銀行,資產規模約在三四千億美元以上,體量只略小於交通銀行,比其他股份制銀行都大。

而在中國現有的體系內,一旦銀行碰到危機,處理起來缺乏必要的事前資金積累,所有處置措施都由臨時個案來決定,需要各級政府、司法部門、監管機構的臨時合作,拖延了處置時機,大大增加了處置成本。

「除了維護系統穩定,從講政治的角度來講,這些大銀行也慢慢理解了。」上述央行人士接受南方週末記者採訪時說,「大銀行如果沒有國家信用支撐,沒有幾次國家注資、改制,能有今天嗎?大銀行做點貢獻也是應該的。」

「我覺得這項制度推開,對我們金融體系的健全,特別是小的金融企業的健康成長和救助,是一個非常好的政策。」時任中國建設銀行黨委書記的王洪章2012年時曾公開表示,「建設銀行過去叫大銀行不能倒,但現在也很難說,所以我們對這項政策是非常歡迎的態度。」

三次擱置

技術問題早已解決,剩下的只是政治博弈。

存款保險制度在中國,曾經歷三次加速,又經歷三次擱置,原因各不相同。

2005年,存款保險制度距離落地幾乎僅有一步之遙。

2004年,在國務院有關領導督促下,存款保險制度的推進工作明顯加快。12月初,《存款保險條例》起草工作展開。一個月後,人民銀行金融穩定局透露,存款保險制度已有初步方案,待成熟後報國務院審批。而據當時媒體報導,2005年3月,央行牽頭的存款保險制度設計方案已經獲國務院原則性批准,由央行金融穩定局負責具體組織實施。該報導援引央行研究局人士消息表示,存款保險制度的有關具體步驟可能在2005年下半年進入會簽,預計年內實施的可能性很大。

此後卻再無音信。魏加寧認為,這一次擱置,錯過了2007年這個最好的時機。「當時經濟增長勢頭很好,企業盈利在上升,銀行包袱甩了,不良資產被剝離,國家財政收入也在上升。但是很遺憾。」

據瞭解,這一次耽擱的原因是,銀監會認為當時農信社特別困難,需要將其納入特別考慮。

一位接近央行和銀監會的人士回憶,銀監會的藉口是「農信社怎麼辦」,「但心裡想的卻另有其事」。

央行方面提出存款保險應具備三大功能:理賠、資產處置和輔助監管功能。「央行提出這個之後,銀監會不干了。」上述人士稱。銀監會方面對於前兩項職能並無異議,但認為第三項「輔助監管職能」將涉及「監管權之爭」。

一位央行人士回憶,2006年8月,人民銀行曾派時任金融穩定局副局長的張健華去美國聯邦存款保險公司工作考察半年。美國方面很重視,安排張從監管部門、研究部門、國際部門,到下面的接管、清算部門都挨個轉過,甚至還讓張健華跟著去現場檢查銀行。

這輪考察的最大體會是,存款保險制度若想真正發揮作用,功能必須相對完善,需要附加監管或及時糾正功能,單一的「付款箱」(paybox)模式絕對不適合中國。

一個經常被拿來做反例的例子是,2008年英國北岩銀行遭受擠提,宣告了「付款箱」模式的徹底失敗。

北岩銀行被擠兌時,被監管機構認為仍具有清償能力,資本超過監管要求,貸款質量良好,但它卻成為英國銀行業近150年歷史中第一家由於擠提而被政府接管的銀行,最直接的原因就是受到流動性的衝擊。但英國「付款箱」式的存保制度,只負責事後埋單,無法起到維護公眾信心的作用。

「我們國內有些部門就希望存款保險機構辦成paybox形式。因為這樣不涉及監管權的劃分。」上述央行人士告訴南方週末記者。

該央行人士回憶,2005、2006年,央行幾乎解決了所有技術層面的問題,「把該研究的問題都研究了,比如存款搬家,大機構到底參不參保,是最簡單的費率還是差別化費率,差別費率怎麼計算,是按很複雜的公式計算,還是分簡單的幾檔去計算。當時農村信用社特別困難,2007年的時候又對農信社的問題單獨研究過一次。」上述人士說,「領導人最後的拍板,就屬於政治博弈了。」

存款保險的再度推進則到了2008年。

2007年初,人民銀行和銀監會會同發改委、財政部、中編辦和國務院法制辦成立了專題小組,具體負責存款保險制度實施方案的設計和《存款保險條例》的起草。

據一位多次參加央行專家座談會的學者回憶,2008年夏天,在一次央行關於存款保險的座談會上,時任央行副行長的蘇寧曾講「這是最後一次會了」。當時座談會邀請了對存款保險制度持反對態度的一位國務院發展研究中心金融研究所研究員和社科院金融所王國剛,還請了兩位來自地方上的同樣持反對意見的年輕人。

「那次會的意思是,把不同意見的人都請來了,把你們的意見反映上去,然後我們就可以收官了。」上述學者告訴南方週末記者。

此後央行相關負責人亦出面表態。2008年11月28日,時任中國人民銀行研究局局長的張健華說,「有關部門已經基本上達成一致了,到今天為止,我可以正式地跟大家說一下,已經給國務院上報了這個方案,但是什麼時候能出呢?咱們保守一點明年肯定能出了吧?我希望中國存款保險制度能盡快出,但是前期並不一定搞得特別獨立,有可能還是和中央銀行保持密切聯繫,因為存款保險還需要中央銀行的大力支持。」

一位參與推動存保制度的央行人士回憶,那時候各方面的態度都差不多達成一致了。「有一段時間已經協調得差不多了。銀監會也並不是說堅決反對這個制度,核心仍是機構主導權的問題。」

然而期待再度落空。

這次是因為金融危機。2008年底次貸危機襲來,政府高層擔心在這個時候推存款保險,可能會釋放一種國家信用撤離的信號,造成大家對銀行業的不信任,引發系統性風險。

反對者陳述的理由是,國外建存款保險是從無到有,做的是加法,能接受。而中國是從有(國家隱性擔保)到無,是做減法。

上述央行人士回憶,人民銀行還特地向領導層做了解釋,認為這個擔心沒必要,技術上很容易解決。比如,推出存款保險制度,但承諾全額保險。事實上,金融危機期間,美國、英國,以及已經建立存保制度的亞洲國家,大多實行臨時性的全額保險。「搞兩年,過渡一下,正好把存款保險制度建立起來了。」

「但領導人考慮的角度可能更高一點,」上述人士回憶,「金融危機來了看不準,不知道存款保險在金融危機下的影響,看不準於是又放下了。」

2010年後,存款保險方案推進程序再度啟動。但據一位接近央行人士稱,此後又因政府換屆而延緩。

尋找更超脫的方案

「金融危機的影子已經很明顯,所以現在更應該出於公心把方案設計得更萬全。」

除了存款保險機構「及時糾正」或「前置介入」引發的監管權之爭,眼下雙方的分歧還包括,由央行主導的《存款保險條例》和銀監會主導的《銀行業金融機構破產條例》本應作為金融機構市場化退出的一個整體,但由於立法資源有限,兩者究竟是同時立法,先後立法,還是只取其一?

上述參與央行內部論證會的人士告訴南方週末記者,人民銀行曾邀請全國人大、國務院法制辦列席內部論證會。後者提出的建議是:你們立法要想通過審批,必須更講策略。要讓每個人都能接受,而不是覺得在爭權搶利。

上述人士稱,央行態度因此有所轉變。過去是排斥破產條例,現在則只表明優先存款保險立法的態度。

幾乎所有的受訪者都談及,多年來,人民銀行與銀監會一直處於微妙的角力關係之中。

「過去十年,銀監會老想幹宏觀調控的事,央行老想把監管拿回來。雙方都沒有定好位。」一位接近央行和銀監會的學者評價說。2004年,銀監會曾下達電話指令,要求銀行停貸三天。2009年又拚命催貸。

而人民銀行此次的存款保險方案——成立基金,由央行託管,並被要求賦予輔助監管職能——也被外界解讀為實質上的擴權之舉。

「存款保險的建立,涉及幾千億資金由誰管。每個部門都把幾千億資金看做是自己部門利益跑馬圈地的地方。大家都想搞。」北京師範大學金融研究中心主任鐘偉說。

事實上,2005年的那版方案中,央行還傾向於成立相對獨立的存款保險公司,以市場化法人的形式進行運作。在上述方案中,存款保險的啟動資金可能主要來自財政部和央行,並將逐步建立存款保險的保費徵收機制,之後的來源主要包括財政和央行資金、保費收入、保費的投資收益。

一位曾參與存款保險方案設計的央行人士認為,考慮到成立機構行政成本高、週期長,現在的基金模式可能只是過渡方案,未來應該會成立獨立性更強的機構。但在成為像美國的聯邦存款保險公司那麼大、強勢的機構之前,中國的存款保險公司不是依附於央行,就是依附於銀監會,「這是肯定的」。「人民銀行和銀監會本身已經有這麼大的溝通成本,再加上第三方機構,溝通協調難度更大。」

魏加寧並不認同。他認為,諸如機構如何設置、資金來源等問題,屬於基本框架,「一開始就不能搭歪,不然部門利益就摻進去了」。他說,這無異於「分兩步跨過同一條河流」,「現在弄成基金,以後若是分離出來還要打架」。

一種市場觀點認為,存款保險基金應放在銀監會下面,理由是保護存款人合法權益本身是銀監會的職責,而且能更瞭解監管信息,從市場准入、日常監管到問題處置、市場退出進行全過程監督。缺點則是監管部門可能掩蓋監管失誤,把監管失誤造成的問題用基金埋單。

反對者則認為,存款保險基金由央行託管,理由是基金不足時,央行可以提供流動性;與央行最後貸款人配合,大家更有信心;與證券業、保險業不同,銀行業作為金融業絕對主體與金融穩定關係重大。缺點則是,職責容易混淆,本來央行能救的,結果讓存款保險埋單,或者本來應該存款保險出的,卻讓央行再貸款救活了。

魏加寧認為,更優的方案應該是,央行、銀監會、存款保險機構,三者分離,互相制衡、監督。監管機構的審慎監管、中央銀行的最後貸款人以及存款保險,構成金融安全網的三大支柱。他認為,「監管權」其實可以分為檢查權和處罰權。關於檢查權的協調,三家機構的職責重點並不相同:監管部門主要檢查金融機構是否違法違規,中央銀行主要檢查財務狀況和流動性狀態,而存款保險機構主要檢查存款人信息是否完備。而實踐中,中央銀行和存款保險機構可以委託監管部門代理檢查,或提出信息共享。

至於行使處罰權的手段,也各不相同。監管部門可以進行行政處罰或追究法律責任,中央銀行則通過接觸清算合同或進行信息披露,存款保險機構則通過提高費率等形式。

「違法違規則銀監會管,出現流動性問題則央行救,資不抵債則由存款保險處置。」魏說。

至於啟動資金,魏加寧建議,由於存款保險首先具有公共職能,所以財政應該出1/3;再者存款保險分擔央行再貸款的負擔,所以央行出1/3;然後又事關商業銀行自身,所以銀行業協會出1/3。由於中國銀行業協會資金來源有限,可由匯金減持國有股變現後注資。

在魏加寧看來,如果以部門牽頭推改革,「容易出現把自己部門的利益塞進去」。他建議,推動金融改革應該成立一個跨部門的金融改革委員會。

「金融危機的影子已經很明顯,所以現在更應該出於公心把方案設計得更萬全。」一位接近央行和銀監會的學者說。

鏈接:存款保險制度模式的國際經驗

加拿大存款保險公司總裁R.N.羅伯遜曾在2005年人民銀行舉辦的大連「存款保險國際論壇」上提出,按照國際經驗,存款保險機構分為 「付款箱」型、「成本最小化」型和「風險最小化」型三類。

「付款箱」是指僅負責「埋單」,沒有權力對參保機構進行干預。「成本最小化」型是指,儘管它很可能沒有權力關閉一家銀行或干預其事務,但是有權參與並瞭解銀行的全面信息,一旦銀行倒閉,將有權決定如何更好處置倒閉銀行的資產和負債。「風險最小化」型則具有最廣泛的權力,既有完善的風險處置職能,又有一定的審慎監管權。

新加坡、荷蘭等中小型經濟體或者長期未發生大規模金融風險的國家主要採取「付款箱」型。美日等大型經濟體存款保險制度主要採取「成本最小化」型和「風險最小化」型。

在美國,與監管當局平起平坐的存款保險公司甚至有權在銀行資本充足率低於2%時下令關閉。而功能最為齊全的聯邦存款保險公司被認為是世界上最成功的模式。(樊殿華 整理)

新政 觀察 二十 十年 糾結 存款 保險 起點 出發
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上市銀行平均存款及成本探源 處鏡如初

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金融脫媒進度加速的情況下,上市銀行的攬存能力及攬存質量對盈利的作用更加重要。在存貸比75%的監管條款下,報告期末存款失真嚴重,平均存款更有意義。
   一、2013年上半年上市銀行平均存款增長情況
查看原圖    興業2012年以來逆天的業績與其一枝獨秀的存款增長存在著驚人的一致性,南京、寧波兩家體量較小的城商行增速較快,民生、中信、華夏、招行平均存款相對增長迅速,超過20%,四大行體量寵大,增速較慢,中行受海外網點影響,屈居末端。
    二、2013年上半年上市銀行存款成本同比均有所下降
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  存款成本是存款質量的一個重要標誌, 降息背景下,16家上市銀行存款成本均出現下降,中行降幅達26個基點,北京銀行下降23個基點,華夏、平安、中信、南京、寧波等的也下降明顯,浦發、工行、招行下降較慢。
    三、存款成本轉入管理費用的比較
   用利息支出來直接比較存款成本已有相當大的侷限性,再對比一下成本收入比的變化。

查看原圖興業、農行、民生、中行、華夏、寧波6家銀行成本收入比下降超過1個百分點,平安、南京、北京、中信4家銀行則上升0.2-0.8個百分點之間。
上市 銀行 平均 存款 成本 探源 處鏡 如初
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銀行面試官:你父母能拉到存款嗎

http://www.yicai.com/news/2013/11/3095256.html
期,多家銀行展開了一年一度的應屆生招聘「海選」。記者調查發現,由於臨近年底,伴隨著利率市場化的推進,銀行業內競爭加劇、銀行業與互聯網金融市場的競爭展開激戰,銀行對存款的需求也隨之進入虎狼之爭的局面,這些都反映到了招聘會上。連日來,多位網友在網上吐槽,稱目前多家銀行除了排查「社會關係」,有銀行的招聘面試官竟直問:「你父母能拉到存款嗎?」

沒有「吸儲」背景受「鄙視」

記者在銀行業內調查發現,由於臨近年底,在同業競爭和互聯網金融的雙重衝擊下,銀行員工拼爹拼媽拼親戚甚至拼男友的情況愈演愈烈。有業內人士甚至表示, 有些公開招聘只是走走過場,打打掩護,只要人才能拉到存款,就是最大的「特長」。

網友「棉花crypto」表示,銀行的筆試面試,有一家銀行問父母幫忙也拉不到存款怎麼辦,「回答含糊的話會進一步問除了簡歷上的父母外還認識誰能給你存款。」

另一位網友「幸福萱萱豬」也表示,「銀行面試官讓我三個月拉150萬元存款才錄用我。」

有網友甚至直接將銀行面試題發到了微博上:「這次你面試的是客戶經理崗,那如果你入職了,你有沒有信心在3個月到半年的時間達到日均3000萬的存款?」該微博引起了多位網友的關注並轉發留言,其中,一位網友稱:「被南昌銀行赤裸裸的鄙視,問我社會資源,我說廣州有些親戚,面試官(問):就這些?」

除了網友在網絡的大吐槽,連日來,多名參與過銀行面試的畢業生也向本報記者反映,他們都多多少少在銀行系統的面試中被問及過「酒量如何」、「有無女朋友」、「父母家庭背景」等一系列問題。

一位廣州某高校的大四學生小雨(化名)告訴記者,他上月參加了兩家銀行的面試,其中,一家國有大行的面試官直接上來就問:父母能不能拉到存款。

事實上,從今年6月以來,銀行就陷入了流動性緊缺的局面。某國有行天河一家網點的理財經理告訴記者,目前,銀行對員工的攬存要求越來越高,「如果家裡沒點關係,實在是難以完成任務。」

行業現狀

銀行業利潤下滑存款流失

縱觀剛剛落幕的三季報,幾乎所有的銀行淨利潤增速都比去年同期出現了下滑。銀行的存款也出現了大幅流失,數據顯示,10月前27天中,工農中建四大行新增貸款僅為930億元,同期存款流失高達12900億元。據瞭解,由於存款大量流失,導致銀行吸存力度進一步加大,流動性壓力導致月末、年末實體層面流動性緊張。

某城商行個人業務的相關負責人張先生表示,隨著利率市場化的進一步推進,銀行利差進一步縮小,因此如果單靠高回報的存款或者理財產品攬儲,將加大銀行的負債水平。「如果員工能有個人實力拉回存款,則能很好地解決相關問題,對於分支機構來說,存款越多,整個支行的年終大收益也會增多。」

「真正壓力大的時候應該是12月。」一股份制銀行業務經理高先生(化名)告訴記者。

銀行 面試 父母 能拉 拉到 存款
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歐美儲戶的未來:為存款付錢?

http://wallstreetcn.com/node/65067

美國經濟仍處於弱復甦階段,失業率居高不下,然而美聯儲用於刺激經濟的常規工具早已耗盡。

現在,美聯儲正在考慮一個政策變化,這將使得銀行向儲戶徵收負利率。

美聯儲掌控短期利率。在經濟蕭條時期,美聯儲可以削減利率以帶來更大的投資和增長。但是美聯儲不能使利率為負,因為這樣的話人們就會把錢取出來而不是等著它隨著時間慢慢貶值。這樣限制美聯儲能力的情況被稱為「零利率下限(zero lower bound)」。

在最近幾週,經濟學家在討論如何實施負利率的同時又阻止人們囤積現鈔。經濟學家Miles Kimball已經在考慮創造一種電子貨幣,並且使其和紙幣之間存在一種兌換率。其他經濟學家則在考慮完全廢除紙幣。

歐洲央行最近在考慮對銀行存款實施負利率。這樣的政策是否能實施尚不明朗,但它已經在歐元區內銀行引起了一陣恐慌。

這些想法的目的是讓期望存款等於期望投資。現在,要實現這樣的想法需要一個負利率,但是鑑於它並不能發生,存款太高和投資太低導致了我們在過去幾年看到的疲軟經濟增長。

薩默斯在他那次著名的IMF講話中提到了更大的隱患,即美聯儲困於利率零下限的情況可能成為常態。當這幾年下一次經濟蕭條出現時,利率只會比0高一點,使得美聯儲恢復經濟的能力受到極大限制。不久聯儲又會發現其困於利率零下限。

然而,美聯儲的政策變化可能會帶來存款負利率,並得以試驗利率零下限的力量。

美聯儲正在考慮在未來幾個月逐漸縮減資產購買計劃,但是FOMC十月會議透露它在這樣做時也希望提供另一個刺激的方法。一種方法是下調付給銀行的超額準備金利率,從0.25%到0%。數家美國銀行已經警告美聯儲,如果這樣的變化發生,它們會開始向儲戶收取負利率。

銀行表示,這樣做是收支平衡的必需,因為他們必須支付一定金額的存款保險費用。在0.25%利率下,銀行表示他們正好收支平衡,但是利率的下調會讓他們入不敷出,因此迫使他們執行負利率。

這樣的變化可以檢測是否正如很多經濟學家預期的那樣,負利率導致大量資金的取出。比如說在-0.25%利率時,存款人是否會取出大量錢並冒險儲存在家裡尚不明朗。利率更低時,他們也許會這樣做,但是-0.25%的利率也許不足以讓他們把錢都囤在家裡。然而,沒人知道事態會怎樣發展。

這種不確定性是美聯儲主要關心的事情,也是其為什麼沒有將利率削減至0以下的原因。美聯儲希望不惜任何代價防止大量銀行中存款取出的現象。而為了阻止這種情況發生,美聯儲也許會建立一個單獨的機制,在部分準備金上給予銀行一些利息來抵消存款保險費用,從而避免銀行對存款人收費。美聯儲也有可能將利率保持在0.25%,然後選擇一個不同的刺激手段,如降低失業率門檻。

對於大眾來說,這意味著他們很快將面臨兩個選擇:要麼看著他們的錢慢慢變少,要麼取出他們所有的存款然後另尋他處儲存。

歐美 儲戶 未來 存款 付錢
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