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英之見:走勢漸見好轉 黃國英


2009-02-05  AppleDaily


 

有 讀者回應本欄應該更側重於尋找長期的趨勢,有過份執着在不明確的世界之中,強行尋求確定性之嫌。如果做過生意,便知道不少時候成敗根本繫於一線,還要是自 己控制範圍以外的因素所決定。就以筆者自身作例,18年前不是機緣巧合入了這一行,可能正在某間津校教書,當時老闆的請人第一選擇未必是自己,只是剛好那 個人入了另一間大銀行。以一間公司而言,有些可能原本已胎死腹中的產品,誤打誤撞卻大賣,甚至改變公司命運。以為世界樣樣有數得計,是學院派的思想,完全 欠缺實戰的街頭智慧。再以投資為例,若去年9月美國政府救雷曼,當時自己應該贏到嘔,不必幾個月歷盡艱辛搏命追。大升大跌,事後看不外繫於主理人一念之 間,救或不救而已。

內房股首選中國海外

最勁的基金經理,應該一如索羅斯,以一個動態的眼界去看世界,沒有一個靜止的所謂合理 值。趨勢是存在,卻會做好隨時逆轉的打算。金融海嘯後,其中一個大勢,是未來發展的能見度極低,前兩日一位傳媒朋友,便認真說手上廣告合約只是到下周情人 節為止,之後就要望天打卦。分析員居然做2至3年的預測,在實業界的眼中,真的是神的工作。走勢有機會瞬息萬變,作為投資者,除了因應已知的資訊,去作最 佳部署之外,做好風險管理一樣重要。昨日是近期首次覺得氣氛走勢好轉,似乎有頗大機會殺上14000點之上。甚多股票展現強勢之外,在基本因素方面,中國 在1月份貸款巨額增長,按道理至少可以有短暫刺激作用,近期中資股的強勢,可能是超前效應。首選對象,會是前日沽得最勁的內房股,例如中國海外 (688),重慶市政府澄清政策後,淡友理應回補。另一策略是買即月14000點call,用輸清罷就的心態迎戰。2月的波幅,無可能長期只得幾百點。作 者黃國英為證監會持牌人士電郵:alex@amplecap.com
之見 走勢 漸見 好轉 國英
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市场好转 投资者欲抄底写字楼


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-3/HTML_BRE24O31DKGV.html


近期,在与不少楼市的投资老江湖沟通时,以写字楼为代表的商用地产被这些资深人士提及和关注的频率正在快速提高。而一些心急的,已经选择出手购入。

来自多家专业机构最新数据均显示,包括租金、售价、空置率等核心指标在内,几大一线城市写字楼市场正出现触底反弹的迹象,甚至在深圳等率先回暖的城市,已出现量价快速齐升的情况。

权 威机构统计数据显示,8月前22天,上海产权式写字楼的销售量达到12.5万平方米,比7月全月的11.9万平方米还多出5%;26880元/平方米的成 交均价比7月的18158元/平方米高了48%,与历史最高均价2008年10月的28905元/平方米相比,仅差7%。

与统计数据相呼应的则是投资者在写字楼市场频频出手。

8月18日潘石屹宣布24.5亿收购有上海第一烂尾楼之称的东海广场,单价达到3.5万元/平方米。

来自知名代理行的信息显示,上海农村商业银行8月3日以10.48亿元买下了中融碧玉蓝天的10个楼面和4个铺位,成交单价达到49705元/平方米;国投亚华8月16日以9.58亿元买下了上海港国际客运中心的638号楼,成交单价达到59500元/平方米。

此外,一些创新类型的产权式写字楼项目也趁势寻找销售突破,并收获颇丰。瑞安房地产开发的上海五角场写字楼项目——创智坊,8月也获得了开门红,推出的100多套集商、住、办多功能于一体的房源有300多组意向客户登记。

在第二季度末,上海甲级写字楼平均租金为7.2元/平方米/天,整体空置率下降0.4个百分点至16.8%。

“ 上海办公楼的租金下滑幅度开始收窄,办公楼的买卖交投也开始活跃,其中总价500万左右的小标办公楼受到了客户的喜爱。”21世纪不动产分析师史俊透露, 不同于住宅产品,今年上海办公楼的买卖成交价格较为平稳。从长远看,办公楼的租赁成本高于买卖,购入物业还有保值、抵御通货膨胀是客户选择购买而非租赁办 公楼的主要考量。

据专业机构推测,SOHO中国投资东海广场的初始毛投资回报率约为8%,而上述中融碧玉蓝天收购单的初始毛投资回报率约为4%—5%。另外,在上海泛CBD区域的办公楼,如南证大厦、静安中华、飞洲国际等,单价在3万元/m2左右,回报率普遍在5%-6%。

世邦魏理仕公司亚洲研究部执行理事聂安达告诉本报记者,由于全球资本市场的情况转好以及政府向银行系统注资后银行贷款可供量的增加,亚洲房地产投资信托基金(REITs)在2009年上半年强劲反弹,市场总值上升了14.3%,其中日本房地产投资信托基金(J-REITs)加权平均值增长了14.7%,新加坡房地产投资信托基金(S-REITs)加权平均值则增长了16.2%。

亚洲房地产投资信托基金在本年度上半年面临的再融资需求压力有所减缓,但用于购置新项目的可供贷款仍然很难获得。上半年购置数量持续走低,仅18起交易。2008年上半年,亚洲房地产投资信托基金进行的前十项交易总值仅为2008年下半年的63.1%。

高力国际研究报告指出,投资者对上海写字楼的投资兴趣重燃,预计内资买家在全球经济全面复苏前仍会是市场的主力参与者。
市場 好轉 投資者 投資 抄底 寫字樓 寫字
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王朝酒業(0828)技術面好轉? 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3602257
最近王朝酒業(0828)的走勢有好轉的跡象,我貓王連隨追查它的基本面,公司於3月29日公報的未期業績同比減少了 97%,這個數據太誇張吧!集團主席白智生解釋,因期內稅款、原材料、人工增加有關,國內附屬公司遭新徵收城市維護建設稅,及教育附加費等。此外,做了部 門及產品重組,令成本增加。看來,王朝酒業的盈利展望寸步難行,白智生亦不諱言:“那酒賣了三十年,但售價只有一兩元的提升。”我看到的是集團2011年 賬目中,毛利嚴重的萎縮!

事實上,王朝酒業(0828)多年來的派息穩定,深得散戶愛戴, 有分析指這盈利的倒退可能只一次性而已,4月初,白智生亦表示預計中央於今年出台的釀酒行業十二五規劃有助打擊假葡萄酒,淘汰不良企業;同時,國務院的第 五次廉政工作會議上表明嚴控「三公」經費買高檔酒,令茅台、五糧液等天價白酒銷售受遏,有助集團中價葡萄酒進入公務市場。

另 一方面,王朝酒業(0828)勝在坐擁巨資,觀乎去年12月的賬目,存放著現金40億以上,有條件進一步開拓分銷網及發展新品牌,白智生指,本年會力推一 款售價由逾百元至逾千元的「梅鹿輒」(Melot)系列,並定位為中高檔餐酒,以換取更大的利潤。集團亦會將專賣店及特許經營零售店的數目增加,有助推廣 外,產品定價亦可更加主動。預計今年推廣費將較去年增加5個百分點以內,但同店銷售額可望有雙位數增長。

但由於王朝酒業(0828)過往資金回報率ROE不太高,大概在8%,我貓王為看此股只在一個撿拾便宜的角度而已,現只是賬面值的84%左右,如果週一行情開始向好,反彈初段它應該跟隨大市上升,但之後我相信它會起輸大市。
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業績好轉 王文淵看芭蕾當獎勵


2012-11-12  TCW
 
 

 

平時在員工面前強勢威嚴的台塑集團總裁王文淵,由於他當董事長的台化、福懋第三季都交出漂亮成績單,前者營運轉虧為盈,後者第三季獲利是上半年的總和,終於可以忙裡偷閒,展現喜愛藝術與感性的一面。

十一月一日晚上,國家戲劇院,俄羅斯馬林斯基劇院基洛夫芭蕾舞團暨交響樂團演出柴可夫斯基芭蕾舞劇《天鵝湖》,赫然發現王文淵也是觀眾,還難得一派輕鬆與人聊天。此次《天鵝湖》演出全劇,近三小時演出,中場休息兩次,公務繁忙的王文淵卻從頭觀賞到尾。

王文淵不僅看芭蕾舞,對服飾設計也很有想法。曾擔任紡拓會董事長的他,掌握全球服飾、布種與顏色流行趨勢,他曾親自設計台塑運動會中台化隊的運動服,把流行元素融入其中,屢屢成為台塑運動會上,最有特色且亮眼的隊服。

除了設計衣服,對玻璃藝術品,王文淵也興趣濃厚。他的辦公桌案頭上,就擺放著好友台玻董事長林伯豐和總裁林伯實兄弟合送的玻璃飾品。看看芭蕾、賞玩玻璃和設計衣服,是讓王文淵在繁忙公務中紓壓的最佳方法。

 

業績 好轉 文淵 芭蕾 獎勵
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《外資篇》二○一四復甦年 內需消費好轉 高盛、大摩預言:經濟穩增長 消費力提升

2013-12-23  TCW
 
 

 

當中央經濟工作會議提出六大施政任務,外資也各自提出對明年中國經濟的預期和展望;高盛、大摩不約而同認為,中國物價明年可望趨穩,但地方債務和中央緊縮貨幣政策,將是經濟下滑的潛在風險。

撰文‧周岐原

習近平、李克強接班後,中國有驚無險度過首個年度。當中共中央經濟工作會議閉幕,會議提出的六大目標,也成為二○一四年中國的經濟施政重點。

該會議今年最大不同,是將防堵地方債引發危機,明文列為六大年度工作任務,顯示領導班子對地方債的憂心;由會議紀錄還可看出,中共高層首次提出主張,指中國的經濟發展應保持在「效益提高,但又不會帶來後遺症」的速度。

這個微妙的改變,從字面解讀,暗示中國的經濟成長腳步勢必減慢,在此同時,習、李團隊將投注更多心力,以改變高速成長時期,中國經濟遺留下來的種種積弊。

高盛:內、外需轉強

一四年GDP成長七.八%高盛(Goldman Sachs)的分析報告指出,一四年的中國經濟,將是個相對穩定的復甦年,全年國內生產毛額︵GDP︶成長率可望達到七.八%。國務院總理李克強先前曾經坦言,為了達到全年新增一千萬人就業的目標,中國GDP成長必須超過七.二%,可見「穩增長」的背後,真正意圖是「穩就業」。

由於溫家寶、李克強兩任總理,對經濟成長的目標不再「保八」,顯示經濟成長的政治順位下降,加上三中全會提出各項大膽的改革主張,高盛認為,中國GDP成長率將持續落在一個特定區間,不容易重現以往的暴漲。

高盛研究團隊對中國經濟的預期相對樂觀,來自兩點原因。第一,在全球景氣逐步復甦帶動下,中國的出口情勢也將受惠,讓出口連帶拉升經濟。

再者,中國社會由於習近平帶頭反貪腐、官方強力抑制三公消費(公務考察、公務車、公務接待飲食)等暗藏弊端的漏洞,今年消費者買氣相對比較低落。從高檔白酒、中秋節應景的月餅、大閘蟹到高檔餐廳,市況都比往年來得清淡。

但是在基期較低的情況下,高盛預期,一四年中國內需消費,會比一三年時略顯好轉,況且總體經濟觸底回升,也有助於消費者花錢的信心。

當經濟復甦,物價走勢也會連帶上揚,尤其在對消費者物價指數︵CPI)格外敏感的中國,每當物價攀升,更多調控政策就會隨之而來。因此CPI變化,也是了解中國經濟的重點數據。高盛預期,原物料價格下滑可能牽制住物價走勢,明年中國的CPI大約在三%上下,而且需求越來越大的食品類項目,逐漸成為主導物價上漲的主因。值得注意的是,這也符合中央經濟工作會議裡,把確保糧食供應列為明年首要任務的思路。

同時,在中國金融政策進一步開放的預期,以及好轉的經濟情勢下,人民幣對美元匯率,將在一四年底微升至六.○五對一美元。

大摩:經濟趨穩

政策緊縮 應提防金融動盪另一家外資研究機構摩根士丹利 ︵Morgan Stanley︶,對明年中國經濟看法較為保守。摩根士丹利大中華首席經濟學家喬虹指出,三中全會大幅提高市場機制在中國經濟的地位,是一項難能可貴的突破,隨著改革決議逐步開展,經濟觸底可望逐步回溫;但政策緊縮造成的動盪,將成為中國內需下滑主要風險,因此她估計,明年GDP成長率將只有七.二%,改革成果延後到一五年才出現,屆時景氣才會進一步上升。

喬虹分析,當經濟成長趨於穩定,在改革中引進更多市場化機制,將使中國的通膨增速快過往年。一四年CPI將達到三.二%,一五年更將達到三.六%。

外界看待三中全會改革決議,多半認為,當局準備將經濟引擎改為內需拉動;但喬虹認為,決策團隊用意是讓扮演供給者的各種機構,來一次大洗牌。例如國有企業改革、放寬產業准入限制等,當民營企業得以參與更多產業,市場化的力量才會提高經營效率,消費也才會得到根本性提升。

增長趨穩的一年!

兩大外資預言2014中國經濟重要表現項目

預測項目

摩根士

丹利 高盛

GDP年成長率

(%) 7.2 7.8

CPI年成長率

(%) 3.2 3.1

人民幣對美元匯率 5.91 6.05 資料來源:摩根士丹利、高盛

外資 一四 復甦 內需 消費 好轉 高盛 、大 大摩 預言 經濟 增長 消費力 提升
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經濟沒好轉 歐豬國債在紅什麼?


2014-02-03  NCW
 
 

 

昔日被棄如敝屣的歐債危機國家債券,如今竟成熱門投資標的。今年一月上旬,愛爾蘭、西班牙等國發行主權債券籌資,吸引認購的資金分別比發債金額多三.六倍與近一倍,和三年前「歐豬國家」債券乏人問津、須接受紓困才能度日對比,實有天壤之別。

以愛爾蘭來說,這是它在二○一三年十二月退出歐盟紓困機制後,首度在市場發債。原本預計發債三十億歐元,最後卻湧入一百四十億歐元資金認購。由於搶購熱烈,最後將發債金額提高到三十七億五千萬歐元。

三年前身陷危機時,愛爾蘭籌資成本攀高到債券殖利率超過八%,如今債券殖利率只有三.五四%。至於西班牙也在今年一月發債五十三億歐元,但吸引的資金超過一百億歐元,其五年期債券殖利率也只有二.三八二%,是九年來最低水準。這些熱潮使歐債危機「創始國」希臘也有意跟進,預計今年下半年將在市場發債籌資。

新興市場黯淡,肥了歐豬

事實上不只愛爾蘭、西班牙,像葡萄牙、義大利等國的債券殖利率,都比三年前身陷債務危機時大幅下降(見圖)。然而這些國家除愛爾蘭外,經濟並未明顯好轉。以西班牙為例,最新公布的失業率為二六.七%,是歐盟平均的兩倍,但西班牙債券殖利率近年來仍逐漸下降,在二○一二年中,西班牙十年期公債殖利率,比德國十年期公債殖利率高六個百分點,這個數字到二○一四年已降到近兩個百分點。

為何這些國家經濟沒起色,債券反而引起搶購?其中一個可能理由是:當年歐債危機曾引發「歐元崩潰」的傳言,但這段時間從歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)宣稱「用盡一切手段不會讓歐元倒」,到歐元區龍頭德國力挺歐元、捍衛歐元的梅克爾連任德國總理,市場對歐元的恐慌已漸平息。

此外,新興市場表現黯淡,高盛(Goldman Sachs)今年一月預估新興市場股、債將「明顯的弱勢」,摩根士丹利也預期包括土耳其、巴西、俄羅斯等國,貨幣將延續二○一三年的跌勢持續下跌。在新興市場前景不佳,這些當年被「末日博士」魯比尼(Nouriel Roubini)看衰而稱為「債務死亡陷阱」的歐債危機國家,就翻身成為投資人追逐對象,也為市場讓專家「滿地找眼鏡」的紀錄再添一筆。

【延伸閱讀】歐豬國債殖利率今年大幅下降——4國10年期公債殖利率變化

經濟 好轉 歐豬 國債 在紅 什麼
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不畏面板債務風暴 李焜耀:友達將逐季好轉

2014-03-06  NM
 
 

 

日前,經濟部長張家祝爆料,指鴻海董事長郭台銘曾找他討論過面板合併,再度引發外界臆測台灣面板雙虎友達與群創合併有譜。本刊調查,面板雙虎共欠銀行債務4千多億元,今年正值償債高峰,要還1千億元;加上中國大陸面板業崛起,讓雙方不得不正視。

本刊電訪友達董座李焜耀,他避談合併話題,強調友達手上握有的現金,遠超過1年到期債務,加上去年已轉虧為盈,他有信心今年的營運會逐季好轉。

台灣面板雙虎友達與群創的合併傳言,就像春天的天氣時冷時暖,讓人捉摸不定。上月二十一日,經濟部長張家祝自爆:「郭台銘曾經找我談過面板合併。」事後,二家也發佈重大訊息表達開放態度。

虧轉盈 重回獲利

向來不對盤的二隻老虎,這回聯袂演出郎有情、妹有意的劇碼,難道去年十一月,友達董事長李焜耀拜會經建會主委管中閔,遭爆希望國發基金協助還債時,外界點名二家整合一事有希望了?

本刊向友達董事長李焜耀求證,他在電話中表示︰「對這個(面板合併)議題,現在真的不能談。」不願透露對合併案真正的想法,但向本刊強調:「去年友達已經轉虧為盈,重回獲利,今年營運也會逐季好轉。」

李焜耀信心十足,可是二大面板廠一共欠銀行逾四千億元,今年是償債高峰,要還一千多億元,不少人擔憂面板業將跟DRAM(動態隨機存取記憶體)產業一樣,會是下一個拖垮台灣銀行業的「慘」業。

為此,李焜耀主動提供數據給本刊,強調過去二年友達與群創還款金額已超過一千五百億元,營運並不悲觀。「友達持續減債,淨負債(金融負債減去帳上現金)已降低到一千一百億元,是幾年來的低點。去年底友達手上現金仍有七六三億元,加上銀行可用額度四百億元,一年內到期債務約六六二億元,償債能力絕沒問題。」

談整併 拒郭主導

他忍不住抱怨:「很多人把面板跟DRAM類比,真是不倫不類,也打擊面板業員工們的信心。」他說,面板是越做越大,DRAM則越做越小,面板差異化的程度遠比DRAM高,創新應用也不斷出現;不像DRAM是標準化產品,較難增加價值。

不過,對聯貸銀行團而言,高額的借貸真是讓他們抱著頭在燒,因此,雙虎合併之說再起,銀行團舉雙手贊成。一家銀行高層對本刊透露:「看好擁有富爸爸鴻海集團支持的群創,成為存續公司。」

對銀行團的說法,李焜耀親信搖頭說:「郭台銘與KY(李焜耀)二人過去的恩怨情仇那麼深,怎會讓對方把友達整碗捧去。」

上週,李焜耀透過在野黨立委高志鵬,藉由質詢行政院長江宜樺有關面板業議題時,拋出條件:「友達不反對與群創整併,但不希望由郭董主導。」似乎也為合併案先畫下底線。

陸崛起 攪亂價格

事實上,友達與群創的表現在伯仲之間。去年整年群創獲利五十一億元,優於友達的四十二.五億元,但第四季友達獲利十億元,群創卻陷入虧損十三億元窘境。也因此,在與銀行團債務協商的最後階段,郭台銘去找張家祝,友達高層揣測:「群創出了什麼問題?」業內人士也觀察:「老郭是否以合併話題,來換取銀行團的支持?」

除了債務,政府有意幫二家作媒的另個理由是,面板業碰到來自中國大陸面板廠崛起的外患。根據產業研調機構Display Search最新的統計數字顯示,未來二到三年內,中國將有十六座新面板廠投入生產。其中京東方、華星光電與中電熊貓就佔了三分之二的新產能,這些新產能的開出,都將讓面板供過於求。

「就算他們技術不如友達,但這些貨丟到市場上便宜賣,都能攪亂價格,未來台灣面板廠面對中韓業者的夾擊,日子只怕越來越難過。」資深分析師說。 關稅升 銷中重傷

過去五年,有「面板採購女王」稱號、中國電子視像協會副會長白為民,每年帶隊來台採購面板逾千億元,被台廠視為貴客。但現在中國官方為扶植本土面板廠,一方面降低對檯面板採購(去年對陸廠採購已達二九%),另一方面將面板進口關稅從五%提高到八%,對依賴大陸市場頗深的友達、群創都是重大傷害。

「現在馬政府推動自由經濟示範區,打算讓兩岸業者在區內合資面板廠,回銷大陸免關稅,開啟雙虎一線生機,不管李焜耀與郭台銘,都想搭上這班列車。」業者分析。

大陸面板廠步步進逼,李焜耀也重新啟動崑山廠的計畫,必須再籌一筆擴產的龐大資金。「雖然友達把原來八.五代線改為六代線,仍需要至少近三百億元,如果政府不點頭幫忙,銀行團也不敢借。」業內人士說。

面板產業是技術密集、投資密集,且技術進步非常快的產業,白為民就曾公開說,投資面板「像上了賊船,上來了下不去,下去了就血本無歸。」這話可能說中郭台銘與李焜耀心聲。

鬥爭史 心結難平

翻開面板雙虎的鬥爭史,從聯電集團的聯友與宏碁集團的達碁合併成友達開始,原任友達總經理的段行建出走,被郭台銘力邀成立群創,結合鴻海的系統組裝業務,打造擁有自有面板又自家組裝終端產品的群創模式,成為全球第二大液晶螢幕廠。

二○○八年金融海嘯期間,李焜耀本想吃下許文龍手上的奇美電,但條件沒談攏,後來郭台銘搶親成功,讓群創後來居上,超越友達成為台灣最大面板廠。

但合併後的新奇美電磨合不順,二大股東營運方向歧異,鴻海打算分拆,奇美不願,導致新奇美電無法一加一大於二,營運更輸給友達。「在新奇美電二大股東鬥法之際,KY心腹曾走訪許文龍,表達可以合作趕走老郭,但最後沒有成功。後來許家退出奇美電經營,雙方合併之路也胎死腹中。」知情人士說。

面臨產業劇變,這幾年友達明基走下坡,李焜耀也由雲端跌落。二○○五年,他以蛇吞象之姿吃下德國百年老牌西門子的手機部門,這個世紀合併案最後明基以慘賠三百億元收場,還讓李焜燿也惹上大麻煩,因違反證交法遭檢方追訴,最後被判無罪。

明基走衰運,友達也遭殃。二○○八年友達遭美國司法部以違反反托拉斯法追訴,認為無罪的李焜耀執意打官司到底,最後不但賠一百五十億元,還落得友達副董陳炫彬、佳世達總經理熊暉赴美入監服刑。同時,友達又因中國大陸面板廠高薪挖角,大幅流失人才,二○一一、一二年合計慘賠千億元,讓有硬漢之稱的李焜耀也得低頭向股東致歉。

改體質 前路險峻

而整個明基友達集團市值,從五年前的五千多億元,現今縮水到僅剩一千億元,讓李焜耀背負相當大的壓力,「過去二年,KY放了很多心力在集團轉型,不像過去衝量、 拚規模,要讓友達從量變轉為質變,追求更好的體質。」友達主管說。

友達總經理彭雙浪加以說明:「沒有蓋新廠的友達,去年光改善製程與良率,就多出一座五代廠的產能,面板價格好的話,這些多出來的產能,多賣的等於就是多賺。」

然面板產業環境仍險峻,在財務資金壓力,與中、韓面板廠競爭的挑戰下,李焜耀可能要好好思考,如何接郭台銘丟出的這顆合併風向球。 李焜耀 小檔案

現職:明基友達集團董事長

家庭:妻藍瑞雲、育有2女1子

年齡:61歲

學歷:台大電機系畢業、瑞士洛桑管理學院(IMD)企管碩士

事業:1976年進入宏碁,曾任宏碁子公司明碁電腦(現名明基電通)總經理;2001年宏碁分家後,掌明基、設友達。明基友達集團下有佳世達、友達、達方、威力盟、隆達、輔祥、達興、瑞鼎、明基材等上市、櫃公司。

 
不畏 面板 債務 風暴 李焜 焜耀 友達 達將 將逐 逐季 好轉
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貿易數據點評:加工貿易好轉推高進口 出口高增長恐難為繼

來源: http://wallstreetcn.com/node/209327

u=47828647,143127769&fm=23&gp=0

海關周一公布數據顯示,中國9月進出口雙雙超預期。其中,出口同比增長15.3%,創18個月新高,進口同比止跌回升至7%。

受進口超預期複蘇帶動,當月貿易順差由8 月創下的498.3億美元歷史新高回落至310億美元。

華爾街見聞分析海關數據時發現,9月出口總額較去年同期增長近280億美元,其中向香港出口同比增長96億美元,貢獻出口增量近1/3。對美國出口增長近35億美元,增量為位列第二。主要出口對象國中,俄羅斯、英國和德國的增量也位居前列。

9月進口總額較去年同期增長近123億美元,其中從韓國進口同比大增27%、或45億美元,貢獻進口增量超1/3。美國和臺灣分別增長15和12億美元。

中金公司宏觀團隊評論稱,出口增長超預期得益於外需溫和複蘇疊加去年低基數,而出口好轉又帶動加工貿易進口大幅攀升,顯著拉升總體進口同比增速。

對於出口增速超預期,浦發銀行宏觀分析師曹陽認為主要拉動因素如下:

第一,美國經濟複蘇和新興市場經濟的企穩;第二,年中國家領導人出訪亞、歐地區帶來的貿易領域合作亦可能對近期的出口貢獻較多;第三,不排除熱錢在滬港通前借道出口流入國內的可能,當月對港出口達到年內最高。

不過,該分析師所屬團隊認為,歐元區和日本經濟的下行風險正在增加,IMF亦下調2015年全球經濟增長至3.8%,這使得目前高出口增長難以延續,維持全年出口增加7%的判斷。

海關數據顯示,一般貿易進口9月仍然是負的,加工貿易的好轉才是推高進口增速的主力。招商證券宏觀分析師劉亞欣認為,這表明內需仍然疲軟,且與螺紋鋼、發電量等數據的疲弱也是相符的。

交行宏觀研究員劉學智認為9月進出口數據超預期還存在如下原因:

出口高速增長也是下半年以來穩外貿政策效果的明顯體現,而進口超預期反彈也與近兩個月商務部出臺一系列鼓勵進口政策、搭建便利進口平臺等有關。

但是他認為,今年上半年,特別是一季度出口數據特別低,全年要實現7.5%的出口目標難度非常大,樂觀預計全年出口增速在6-6.5%左右。進口全年料在3%左右,如果第四季進口數據無法明顯改善的話,3%的增速也可能很難達到。

中金宏觀團隊指出,9月貿易順差回落至310億美元,三季度貿易順差1281億美元,較去年同期的606億美元同比大幅增長111%,預計三季度凈出口對GDP貢獻率顯著增長。曹陽認為三季度出口對GDP貢獻可能達到0.2個百分點,使得當季GDP有望保持在7.3%左右。

貿易順差回落短期內或不利於人民幣繼續升值。海通證券姜超與顧瀟嘯認為,順差回落可減輕人民幣升值壓力,同時增加貨幣放松概率。 劉亞欣也持貿易順差的縮窄不支持人民幣匯率持續走強的看法。

不過,中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為,人民幣整體仍處於升值通道,且這些因素對外貿的影響也有很大不確定性,因此年內外貿前景謹慎樂觀,完成年初確定的目標難度較大。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

貿易 數據 點評 加工 好轉 推高 進口 出口 增長 難為
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中國10月匯豐制造業PMI回升 但短期難有明顯好轉

來源: http://wallstreetcn.com/node/210169

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中國制造業短線企穩,但未來增長動能減弱。

匯豐銀行與Markit周一公布的數據顯示,中國10月匯豐制造業PMI回升至50.4,初值為50.4,前值50.2。與此同時,上周六公布的中國10月官方制造業PMI意外下滑至50.8,創5月以來新低。

匯豐本次調查的核心發現包括:

產出和新增訂單增速放緩至5個月新低;

新增出口訂單增速創6月以來新低;

輸入成本和產出價格均大幅下滑。

匯豐大中華區首席經濟學家, 董事總經理屈宏斌評論稱:

匯豐十月PMI終值微副上升至50.4(九月終值為50.2),顯示出制造業擴張緩慢國內外訂單較初值均有所回落,而就業和存貨輕微好轉,抵消訂單和產出下降帶來影響。鑒於終端需求仍舊薄弱,預計短期內不會出現明顯好轉。高基數效應在第四季度仍舊顯著,房貸放松的正面效應需要時日才能顯現,出口可能放緩。

官方數據創5個月新低

中國官方周六公布的數據顯示,中國10月制造業PMI意外下滑至50.8,創5月以來新低。

國家統計局表示,雖然10月PMI較上個月的51.1有所回落,但中國制造業總體依然保持平穩增長態勢。

不過,Capital Economics分析師Julian Evans-Pritchard則表示:“中國經濟仍然處於下行軌道上。”

此次制造業增速的放緩,將進一步考驗政府不推出全面刺激的決心。今年三季度,中國經濟增速7.3%,創五年新低。

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中國 10 匯豐 制造 造業 PMI 回升 短期 難有 明顯 好轉
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【數據解讀】國內經濟短期好轉,實體經濟依然疲弱

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1257

【數據解讀】國內經濟短期好轉,實體經濟依然疲弱
作者:海通宏觀姜超、顧瀟嘯、於博)



15年1月以來實體經濟似有好轉跡象,表現為:匯豐PMI小幅反彈、地產銷量增幅擴大、電力耗煤增速大幅回升並由負轉正。12月工業企業主營利潤增速仍在大幅跳水,1月初的數據又何以出現明顯改善?


1月初的數據改善的原因在於低基數效應和今年春節較晚。我們以春節為基準點,計算得到今年節前7-5周(對應今年1月上中旬)電力耗煤同比增速約在-7%左右,遠低於歷史同期。短期好轉虛有其表,實體經濟依然疲弱。


價格:12月70城房價同比走低環比改善。上周生產資料價格平中有跌。


需求:下遊地產、乘用車回升,家電低迷。中遊鋼鐵、水泥、化工需求均低迷,機械仍偏弱。上遊煤炭仍弱,貨運差。


庫存:下遊地產、乘用車庫存高企,家電尚可。中遊鋼鐵、化工、水泥仍高。上遊煤炭、有色庫存仍高。


下遊行業:


地產:1月下旬新房銷售增幅擴大,二線城市庫存走高。1月下旬前6天30城新房銷售同比增長40.9%,增幅較中旬大幅擴大,顯示地產需求複蘇趨勢未變。上周一二線城市商品房面積存銷比小幅上升,並出現分化。其中一線城市存銷比趨穩,去庫存壓力相對較小,房價有望企穩。但二線城市存銷比繼續大幅走高,庫存壓力凸顯。


乘用車:12月汽車收入大幅改善,1月經銷商信心小幅回落。12月汽車制造業主營收入同比12.3%,較11月大幅回升,與12月產銷增速回升相互印證,高基數效應消退和年底沖銷量應是收入增速大幅改善的主要原因。但庫存高企背景下,銷量增速改善的持續性存疑。1月汽車經銷商信心指數回落至151,也略低於去年同期,或與12月底深圳限購政策出臺有關。


家電:12月空調內銷低迷出口複蘇,1月第3周白電零售回落。12月產業在線空調廠家銷售同比增長5.1%,較上月小幅下滑,反映需求季節性下滑。其中內銷增速因高基數、高庫存而延續低迷,出口略有複蘇。庫存狀況小幅改善。1月第3周空調、冰箱、洗衣機零售同比增速分別為-24.6%、-41.9%和-36.5%,白電零售增速跌幅擴大,顯示終端需求依然未見好轉。


紡織服裝:12月收入增速跌幅擴大,印證內外需同步走弱。12月紡織、服裝、皮革主營業務收入當月同比增速分別為-0.9%、5.2%和6.4%,均小幅下滑,其中紡織業增速由正轉負。12月紡織服裝各子行業收入增速均小幅下滑,印證內外需同步走弱。其中,內需在11月因天氣轉冷和雙11商場促銷小幅好轉後,再度回落;而12月出口增速則是再創新低。


中遊行業:


鋼鐵:上周鋼價、噸鋼毛利繼續下跌,社會庫存持續回補。上周鋼價繼續下跌,噸鋼毛利大幅下滑,過去一個月以來,鋼價跌幅大於礦價,導致噸鋼毛利大幅回落。利潤收縮之下,高爐開工率持續回落,但由於春節錯位影響粗鋼產量增速大幅上升,1月上旬粗鋼產量同比增長10.2%,而鋼材社會庫存也持續回補。


水泥:上周水泥價格環比走平,庫容比仍處高位。上周全國水泥價格環比走平。1月中下旬,全國水泥市場價格逐步趨於穩定。華東和中南地區企業發貨環比顯著下滑。上周水泥企業庫容比仍保持在70%以上高位運行。隨著春節臨近,以及不同地區一季度停產檢修計劃的實施,春節前期水泥料將基本平穩。


化工:上周化纖原料價格基本走平,滌綸庫存大幅回落。上周化纖原料價格基本走平,其中滌綸POY價格小幅回升。歐央行如期QE疊加國內PTA裝置意外停產檢修,導致PTA產業鏈價格走高、庫存和開工率回落。12月化工各子行業收入增速繼續下滑,油價下跌壓縮行業營收。


機械:12月機械子行業收入增速續跌,儀器儀表一枝獨秀。12月機械子行業收入增速普遍繼續下滑,僅儀器儀表一枝獨秀仍在回升。下遊地產需求好轉尚未傳導至中遊,以及機械行業產能依然過剩,仍是制約收入增速回升的主要原因。若15年地產銷量持續正增、一帶一路戰略如期落實,則行業收入增速能有望好轉。


電力:1月下旬耗煤增速大升,主要緣於春節偏晚和高基數。1月下旬六大電廠電力耗煤同比增長30.3%,較中旬的-2.7%大幅提升,並由負轉正。原因之一是15年春節偏晚,錯位效應導致中旬以來電力耗煤增速持續回升。若以春節為參照點,15年1月上中旬對應春節前第7至5周,其電力耗煤同比增速持續為負,也遠低於歷年同期,說明剔除春節因素後耗煤增速並無實質改善。原因之二是去年1月下旬基數較低。


上遊行業和交通運輸:


煤炭:上周煤價繼續走平,港口庫存攀升而產地庫存仍高。上周動力煤、焦煤、無煙煤和秦皇島煤價均走平,港口和產地庫存均小幅回升。下遊需求依然低迷使得供需狀況持續惡化,導致產地庫存仍處高位而港口庫存節節攀升。


有色:上周銅價回落鋁價回升,銅庫存仍高鋁庫存續降。上周銅價繼續回落、銅庫存仍處高位,主因仍是產能過剩和融資銅需求回落。上周鋁價繼續回而鋁庫存繼續下降,供給收縮是其主要原因。


大宗商品:上周Brent、WTI創新低,CRB小幅回落,美元創新高。上周歐洲央行宣布推出全面QE,歐元跌破1.15而美元指數刷新十一年新高。受OPEC不減產影響,上周油價繼續震蕩下滑,創09年3月以來新低。


交通運輸:12月鐵路貨運增速跌幅擴大,BDI和CCFI均小幅回落。12月貨運量累計同比增速回落至7.1%,其中12月鐵路貨運當月同比-10.7%,跌幅較上月擴大。一方面和去年同期基數較高有關,另一方面也反映12月工業經濟依然低迷。上周BDI小幅回落,顯示進口幹散貨運輸市場依然供過於求。上周航空客運周轉量增速-0.9%,較前一周小幅回落,春節錯位令同比數據明顯失真。






來源:海通證券


數據 解讀 國內 經濟 短期 好轉 實體 依然 疲弱
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就業市場持續好轉 美國上周首申人數27.8萬人

來源: http://wallstreetcn.com/node/214037

美國上周首申人數好於經濟學家的預期,但較此前一周有所上升。

據美國勞工部數據,美國1月31日當周季調後首申失業金人數27.8萬人。彭博調查的經濟學家預期的中位數為29.0萬人。當周續申失業金人數240.0萬人,與調查預期一致。

近期的主要就業數據顯示,美國就業市場仍在加速複蘇。12月非農報告顯示,失業率跌至5.6%,為2008年以來新低,新增就業高達25.2萬人,為連續第11個月超出20萬大關。

美聯儲在1月FOMC會議上決定繼續維持超低利率,稱委員會一致同意對加息將保持“耐心”。與此同時,美聯儲承認了就業市場的改善:

勞動力市場進一步改善,新增就業增長強勁,失業率繼續下降。

市場預計,明晚21:30公布的非農就業數據將繼續保持強勁,連續第12個月高於20萬人大關。由於12月美國薪資環比出現數據有記錄以來最大萎縮,明晚薪資的增長將是市場焦點。經濟學家預計,1月美國非農就業人口增長23萬人,略低於12月25.2萬人的增長。

同時公布的加拿大貿易數據顯示,加拿大12月貿易逆差好於預期。12月加拿大貿易逆差6.5億加元,好於11.0億加元的預期。數據公布後,美元兌加元跌破1.25關口,至1.2479。

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就業 市場 持續 好轉 美國 上周 首申 人數 27.8 萬人
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德法領導人與普京緊急會談 烏克蘭危機好轉有望?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214087

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德國總理默克爾與法國總統奧朗德昨晚抵達莫斯科,與俄羅斯總統普京舉行緊急會議。據俄羅斯新聞頻道“今日俄羅斯”報道,會後,普京的發言人Dmitry Peskov稱,三位領導人就終止烏克蘭東部戰亂進行了五個多小時“有建設性”的會談,目前三方在合作擬定一項旨在執行有關烏克蘭停火協議——明斯克協議的文件。而路透等西方媒體認為此次會談只是承諾了今後舉行更多會談,暗示並無解決危機的重要突破。

上述今日俄羅斯報道稱,Peskov解釋,上述文件將包括烏克蘭總統波羅申科和普京兩人各自的方案。文件擬好後將交與烏克蘭政府和東部地方武裝,取得沖突雙方的同意。Peskov稱昨晚的三國領導人會談是“建設性的、內容翔實的、實質性的”,還說會談的初步成果將在本周日俄羅斯、法國、德國和烏克蘭四方電話會議中商討。

上述報道提到,俄新社援引法國政府消息源稱,法方認為昨晚的會談“有實質意義和建設性”,上述文件將讓有關烏克蘭停火的明斯克協議得以實施。該報道還援引德國消息源稱,上述烏克蘭相關文件會包括以上俄、法、德、烏四國領導人各自的提議。

這次三國領導人的重要會晤至今還蒙著神秘的面紗,未公布任何細節。今日俄羅斯的記者Maria Finoshina從克里姆林宮發回消息稱,三位領導人只給現場記者短短三十秒時間拍照,這期間沒有向媒體說半個字。路透報道稱,除了承諾繼續商談,沒有公布任何平息烏克蘭戰火的聲明。

默克爾和奧朗德昨晚赴莫斯科以前,知情者向彭博社表示,兩位領導人將敦促普京執行去年9月簽訂的明斯克停火協議。默克爾對普京化解烏克蘭危機的意願感到悲觀,計劃警告普京,除非幫助制止烏克蘭戰亂升級,否則俄羅斯將面臨更嚴厲的制裁。

英國《金融時報》由歐洲外交官處獲悉,昨晚三國領導人會談並非基於普京提出的和平方案,其重點是繼續執行明斯克協議。普京提出的方案給俄羅斯支持的分裂武裝劃了新的界線,與明斯克協議相比擴大了分裂武裝的活動區域。

去年9月,烏克蘭政府代表、烏東部宣布自治的獨立武裝代表、俄羅斯駐烏克蘭使節和歐洲安全與合作組織(歐安組織)在白俄羅斯首都明斯克簽署終止烏克蘭東部戰亂的協議。協議列出十二點措施,敦促烏克蘭戰亂雙方停火,呼籲采取解決沖突的措施。此後出臺的備忘錄明確了停火的具體步驟。

停火協議最初順利執行,交戰雙方開始交換戰俘,減少密集的軍事對抗。可今年1月沖突重又升級,烏克蘭東部武裝和政府軍相互指責對方開始進犯雙方共有的烏東部頓涅茨克(Donetsk)的主要機場。

西方國家此前指責俄羅斯給予烏克蘭東部分裂武裝軍事援助,俄羅斯一直否認,也否認俄常規部隊為支持烏克蘭東部分裂勢力參與了該地區的戰亂。

BBC報道分析稱,昨晚三國領導人會晤可能不是最後一次和平解決烏克蘭危機的努力,但和平解決的大門正在迅速關閉。該報道提到,本周四德國外長Frank-Walter Steinmeier表示,西方國家必須觀察,在沖突徹底失控以前,是否還有達成和解的機會。奧朗德表示,外交手段不會“無限持續下去”。

上述報道認為,默克爾昨晚出訪莫斯科可視為積極的信號,因為她曾說過,沒有具體進展就不會同普京會晤。可烏克蘭最終迎來和平還困難重重。這不僅是因為烏克蘭政府和西方國家對俄羅斯政府的任何承諾都不夠信任,也是因為普京可能只是在爭取時間。

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德法 領導人 領導 普京 緊急 會談 烏克蘭 烏克 危機 好轉 有望
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希臘局勢現好轉跡象 黃金跌破1200美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/214445

周三,據彭博社報道,希臘政府計劃於本周四提出申請,延長原本將於本月底到期的貸款。希臘局勢有好轉跡象,黃金再度下挫,跌破1200美元/盎司,創六周新低。

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彭博社援引知情官員稱,希臘政府計劃於本周四提出申請,延長原本將於本月底到期的貸款。這意味著希臘與債權人僵局有望打破。

投資者預期希臘終將就債務問題與債權人達成一致,避險資產黃金遭到拋售。紐約黃金期貨跌超0.8%,跌破1200美元大關,目前位於1198美元/盎司。

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上月,受希臘政局推動,黃金一度突破1300美元/盎司。目前,黃金自那時的高點已經下跌了超過7%。

中國春節將至,交易員預計金銀需求或放緩,也給黃金短線走勢帶來壓力。此外,投資者預計美聯儲將於今年加息,也是近來黃金走弱的重要原因。

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希臘 局勢 好轉 跡象 黃金 跌破 1200 美元
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就業數據好轉背後:企業“降薪放假”恐愈演愈烈

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4659736.html

就業數據好轉背後:企業“降薪放假”恐愈演愈烈

一財網 郭晉暉 2015-07-24 09:13:00

官方就業數據好轉的同時,企業卻傳來了不太好的消息。繼煤炭,鋼鐵等大規模虧損的企業或“停產”或“減薪”之後,最近汽車、能源等企業也紛紛“降薪”、“放假”。

盡管第二季度多項就業指標出現了企穩的態勢,但中國實際的就業狀況可能並沒有數據顯示得那麽樂觀。

今天上午人社部將召開新聞發布會,向外公布上半年的就業數據。此前國家統計局發布的數據顯示,上半年城鎮新增就業718萬人,完成全年目標的71.8%;調查失業率為5.1%。國家統計局對就業形勢的判斷為“整體穩定”。

然而,官方就業數據好轉的同時,企業卻傳來了不太好的消息。繼煤炭,鋼鐵等大規模虧損的企業或“停產”或“減薪”之後,最近汽車、能源等企業也紛紛“降薪”、“放假”。

中國人民大學就業研究所所長曾湘泉在接受《第一財經日報》采訪時表示,當前就業的突出問題體現為就業質量下降,很多企業已經出現了工作時間減少、薪酬下降、福利減少的情況,尤其是國企隱形失業日益嚴重。若接下來一段時間企業效益不能得到提升,失業問題可能會逐步顯現。

新舊產業兩極分化

與第一季度相比,今年第二季度的就業形勢是有所好轉的。來自國家統計局的調查失業率數據顯示,上半年31個大城市城鎮失業率基本保持在5.1%左右,波動幅度未超過0.2個百分點。

分月份來看,今年上半年就業最困難的月份為3月。1~3月,由於受春節假期的影響,失業率呈逐月上升的趨勢,3月份達到了5.19%的高點。一季度更是出現了新增就業同比減少和勞動力市場的“供需雙降”等同比少見的情況,顯示出經濟下行壓力正向就業端傳導。

隨著經濟的探底回升,就業指標也隨著略有好轉。調查失業率從4月份開始逐月回落,6月份降到了上半年的最低點5.06%,與上年同期基本持平。

國務院總理李克強23日下午在接見金磚國家新開發銀行行長卡馬特稱,中國經濟今年上半年增長7%,實現比較充分的就業和居民收入同步增長,其中首要原因是深化改革和創新驅動,通過大力推動大眾創業、萬眾創新,極大激發了市場活力,調動了社會創造力。

中國就業研究所近期公布的第二季度CIER(中國就業競爭指數)指數顯示,新型行業和傳統行業職位需求差異正在進一步拉大,傳統行業就業需求不斷下降,而新型行業就業需求不斷上升。

國家統計局人口和就業司司長馮乃林表示, “大眾創業,萬眾創新”對穩增長、促就業作用顯著。

據國家工商總局統計,今年上半年新註冊企業增長19.4%,註冊資金增長了43%。國家統計局專項調查顯示,6月份,創業人員占全部就業人員比重比1月份上升了0.11個百分點。

來自蘇州工業園區的數據也顯示,IT/網絡、服務業、生物醫藥行業整體需求增速較快,制造行業需求量下降最為明顯。同時,小微企業需求增勢顯著,大中型企業需求不振;

曾湘泉表示,在就業總量趨緊的同時, 當前就業市場結構問題更加突出。在“大眾創業、萬眾創新”的大環境下,以“互聯網+”為代表的新型產業有大量的崗位需求,勞動力供應不足。而傳統制造企業需求持續下滑,勞動力供大於求。

“新興產業和傳統制造業之間出現了一道鴻溝,一邊不足一邊有余,但由於對知識技能的要求不同,傳統制造業的勞動者去不了新型產業,他們失業的風險也在累積中”,曾湘泉說。

隱性失業上升

中國就業研究所每個季度都會發布中國就業競爭指數,即CIER指數,其計算方法是求職人數與崗位空缺數之比,近一兩年,該指數一直在下降。但從今年二季度開始,CIER指數出現上升:2015第一季度CIER指數為0.41,與2014年第四季度基本持平,但2015年第二季度則明顯上升為0.49。

CIER指數上升說明二季度就業形勢有趨冷的跡象。同時,該課題組還對未來6個月就業局勢做出預測,排除季節性和趨勢性影響後,CIER指數會趨於上升。

曾湘泉表示,國有企業隱性失業上升, 以及CIER周期性上升,都表明了當前經濟形勢低速增長導致的就業市場趨冷跡象。就業市場形勢的這一變化應引起政府關註和重視。

曾湘泉說,調查失業率不能反映勞動者的就業質量,雖然勞動者沒有被裁員,但出現了工時和收入都大幅減少的情況。尤其是對國有企業來說,《勞動合同法》要求大規模裁員要上報,地方政府也要求不裁員,企業效益不好又不能裁員,只能采用降薪放假等辦法來緩解壓力,國企隱形失業的問題較為嚴重。

國企降薪風暴已經刮起。今年2月和6月,國資委陸續下發了兩個通知,要求將企業各項業績指標與企業考核等級以及工資總額掛鉤,企業工資總額增幅不得超過效益增幅,效益下降的企業工資總額必須下降。

5月22日,神華集團的官方微信發布公告,受煤炭市場持續低迷、煤價大幅下降及電價下調等不利因素的影響,神華集團2015年會按全員工資總額的10%下調員工的薪酬總額。

央企負責人薪酬改革方案出臺之後,多家央企開始降薪。《第一財經日報》23日也從運營商內部人士處獲悉,三大運營商副處級以上幹部可能都涉及降薪,保守估計人數均在4000人以上。

國家發改委和人社部在調研中都註意到了國企隱形失業的問題。在調研中發現,有些國企已經無法進行正常的生產經營,由於涉及到大量就業,只有由地方政府出面協調靠銀行貸款支撐。

“目前一些企業正在處於就業質量下降到就業數量下降的過程中,如果下一步企業效益還是無法好轉,失業的風險就可能會加速暴露”,曾湘泉說。

馮乃林認為,當前就業問題主要體現為兩個方面,一是大學生就業,今年上半年,20-24歲大專以上文化人員(主要為近年畢業大學生)的失業率到6月份已降至7.74%,但高於總體失業率2個多百分點。從7月起,今年新畢業的學生將進入勞動力市場,這部分人的失業率將會轉降為升。

二是部分資源型、裝備制造型和壓縮產能任務較重地區失業率相對較高。以東北地區為例,今年上半年,東北地區的省會城市平均失業率在7%左右,比全國平均水平高2個百分點左右。華北也有一些省會城市,要麽經濟結構偏重於資源型,要麽壓縮產能任務較重,其失業率也比全國平均水平高1個百分點左右。

編輯:李秀中

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就業 數據 好轉 背後 企業 降薪 放假 恐愈 愈演 演愈 愈烈
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商務部:餐飲消費持續好轉

來源: http://www.infzm.com/content/111363

海口市的一間餐廳。(2015年8月3日攝) (新華社記者 郭程/圖)

8月19日,商務部召開例行發布會。新聞發言人沈丹陽在發布會上表示,今年7月份,全國實現社會消費品零售總額2.43萬億元,同比增長10.5%,較上月小幅回落0.1個百分點,扣除價格因素實際增長10.4%。

沈丹陽同時披露了7月進出口情況。據海關統計,2015年7月,全國進出口2.12萬億元,同比(下同)下降8.8%。

餐飲消費持續好轉

數據顯示,7月份全國餐飲收入同比增長12.2%,較6月和2014年同期分別加快0.6和2.8個百分點,其中,限額以上單位餐飲收入增長8.1%,較2014年同期加快5.6個百分點。限額以上餐飲收入累計增速已連續9個月回升,1-7月同比增速為6.6%。

稍早前,中國烹飪協會發布《2015年1-7月全國餐飲市場分析報告》也顯示,不僅僅是7月份,今年以來,餐飲業勢頭都持續好轉,餐飲收入增速近乎逐月攀升,且每月均超過社會消費品零售總額增速。

統計局數據顯示,1-7月,全國餐飲收入17597億元,同比增長11.6%,增幅比去年同期提升1.6個百分點,且是自2010年以來,首次超過社會消費品零售總額增幅,高出1.2個百分點。限額以上單位餐飲收入4653億元,同比增長6.6%,較去年同期大幅加快3.7個百分點。

《廣州日報》早前報道稱,中信證券研報指出,2012年底開始的限三公消費對餐飲旅遊行業產生了負面影響,從數據跟蹤來看,該影響已於2013年基本消化,2014年進一步擠幹,2015年起已開啟了大眾消費為主導的增長時代。不過,相對於大眾餐飲成為市場回暖的支柱,中高端餐飲的業績增長仍顯困難。“公務宴請沒了,商務宴請下滑,中高端餐飲企業有增長的在全國都為數不多,大部分是虧損的。”一家知名餐企負責人對記者坦言。

沈丹陽指出,7月消費市場增速小幅回落但不乏亮點,農村消費、餐飲及一些新興業態消費持續好轉。

7月份商務部重點監測的網絡零售企業銷售額增長39.3%,增速比6月加快1.1個百分點。1-7月全國實物商品網上零售額增長37%,占社會消費品零售總額的比重達9.7%,對社零總額增長的貢獻率達到27.9%。商務部重點監測的購物中心銷售額增長13.9%,比6月加快1.6個百分點。

7月進出口總值2.12萬億元,同比下降8.8%

據統計,7月我國出口1.19萬億元,下降8.9%;進口0.93萬億元,下降8.6%;順差2630億元,下降10%。按美元計,全國進出口3472億美元,下降8.2%。其中,出口1951億美元,下降8.3%;進口1521億美元,下降8.1%;順差430億美元,下降9.1%。

沈丹陽說,經初步分析,7月出口出現較大幅度下降的原因,除了國際市場需求低迷,國內生產要素成本持續上升,人民幣實際有效匯率比較長時間的升值,以及產業和訂單轉移等因素疊加的作用影響之外,還有一個特殊的原因,就是去年同期有些異常增長墊高了基數。如果剔除這個因素,7月當月出口回落的幅度是處於正常波動範圍。

沈丹陽指出,雖然7月份的進出口總值下降了8.8%,但是仍然可以看到還有不少的亮點,比如產品結構、市場結構、區域布局結構等都在優化中。還有民營企業進出口比重仍然在進一步提升,占外貿總值已經達到36.2%,同比增長2.1%。民營企業出口是一個亮點,在總體出口下降的情況下,民營企業出口7月份當月還增長了4.6%。對“一帶一路”沿線國家出口增長較快,對歐盟、日本、香港出口負增長。

商務部 商務 餐飲 消費 持續 好轉
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【聲音】大成食品董事局主席韓家寰:肉雞產業未來四年會好轉

來源: http://www.yicai.com/news/5022619.html

大成食品集團(下稱“大成”)在臺灣地區可謂家喻戶曉,這家創立於1957年的家族企業從一間黃豆榨油廠開始,幾經浮沈,終成長為臺灣地區農牧和食品行業執牛耳者之一。除身兼飼料大王,臺灣人吃的每三個雞蛋中就有一個產自大成,雞肉也占30%多市場份額。

但自2012年來,大成食品(03999. HK)連續4年面臨整個雞肉行業的持續低迷虧損。

面對這種虧損,大成董事局主席韓家寰對《第一財經日報》記者表示,“這是一個正常的業績。”所謂正常,就是整個雞肉產業鏈行情整體下滑的正常。

過去四年中,包括大成在內的整個養雞產業鏈條都處在黑暗時刻,大成尚算不上最悲慘的一家。正是在這段難熬的時間里,韓家寰在控制生產成本、強化品質監控等方面,取得了明顯的進展。

大成食品集團董事局主席韓家寰

把生產力集中在更有效率的地方

1982年大成危難之時韓家寰從芝加哥大學回來力挽狂瀾,上世紀80年代臺灣地區股災之後,他重新確定了大成的方向,並在1990年帶領大成進入中國大陸市場,一手將其打造成中國最大雞肉加工企業之一,被業內稱為“肯德基養雞人”。

“過去幾年雞肉價格持續下跌”,韓家寰對《第一財經日報》記者表示。農牧產業鏈條震蕩並不鮮見,養雞產業更是如此,但這次雞肉的價格下跌還是有點“不同尋常”。“一般來講平均兩年一個漲落很正常”,這次產業鏈震蕩竟然有四年之久。即使震蕩,今年春節時因為需求旺盛雞肉價格也往往會上漲,但2015年春節時竟然沒有上漲,“沒有需求”。

供大於求是雞肉價格下降的主因,大成食品利潤大幅下降的2012年是下跌的關鍵年份,當年肉雞引種量從2000年的55萬套飆升至110萬套,增長一倍之多。韓家寰對《第一財經日報》表示,“產業有好有壞的時候,壞的時候就縮小,種雞規模就縮小,好的時候擴大,(而)這邊是永遠增加的。”他說,“一只雞苗成本接近3塊錢,而市場價錢連續三年不到1.5元”,但奇怪的是這些種雞廠沒有倒,也沒有減量。

韓家寰認為這一矛盾現象背後的一個重要原因,是政策的補貼讓市場之手失靈了。“長期來看,競爭不是壞事。”韓家寰說。

雞肉供應在增加,但需求卻在減少。以豬肉為主的中國家庭消費觀仍無可動搖,“速成雞”、“H7N9禽流感”等食品安全事件接連發生,尤其是在福喜事件曝光後,肉雞消費出現了明顯下滑。

韓家寰表示,在飼料、食品、肉雞三大業務中,目前大成在飼料方面的利潤最高,食品也相對較好。自去年起,大成關閉了一些工廠來縮小產量,雞肉產量減少了30%。“大家都做同樣的事,那就要把生產力集中在更大、更有效率的廠,目前已經關掉了兩三個小規模廠房。”

強力推行食品安全可溯源系統

熬過最暗黑的黎明就會迎來光明。近期,豬肉價格飛漲的消息不斷見諸媒體,其實走高的不只有豬肉,還有雞肉。

2016年春節時,雞苗價格一夜之間從1.5元漲到5元。“前兩天不到9塊錢的胸肉,漲到10.5元,但回頭一看大家都沒有貨。”韓家寰對《第一財經日報》記者表示。

與雞肉價格上漲伴隨而來的是市場需求在回升。“今年第一季麥當勞和肯德基都有很大的促銷,它們是重要的指標,需求量漸漸回來了。”韓家寰說。

“未來四年會慢慢好轉。”韓家寰對《第一財經日報》記者表示。然而,肉雞市場的好轉並沒有讓韓家寰放松警惕,他覺得“漲幅太大表示這個行業也不是很好,中國的白肉市場可以有機會再成長”。

事實上,即使假設肉雞行業將會迎來一個巔峰性的時刻,也不會一勞永逸。隨著2017年的到來,根據WTO協議,中國農產品開放性會進一步增大,這意味著中國農產品必須面對更高水平的沖擊和競爭。

為應對即將到來的沖擊,韓家寰一直在力推食品溯源系統。“學過化學就知道,有10套設備就會檢查10個項目,但我就只能知道這10個項目的檢查結果,另外很多不知道的項目也許一輩子都不會檢查,”韓家寰對《第一財經日報》記者說,“實名溯源就是要確保除這10個以外其他的部分也能比較安心,這是最重要的。”

自2006年大成開始實行食品安全溯源體系後,2014年又提出了“食品安全實名溯源系統”。其食品安全可溯源系統在國內目前是比較完善的,分為飼料、農場、電宰、產品深加工四個類別,溯源甚至可以精確到每只雞的信息。

韓家寰還提議,找十家全國最大的食品企業一起加入這個系統,讓這些公司幫農業部監控:飼料加工環節有無亂添加,獸醫環節有沒有亂用藥等。“若全國每一家食品企業都這樣做,三年後我們將會是全世界最先進的,因為全球溯源系統中國有後發優勢,跟互聯網結合在一起,一個傳統的產業就有新的生命。”韓家寰對《第一財經日報》記者說。

聲音 大成 食品 董事局 董事 主席 韓家 肉雞 產業 未來 年會 好轉
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發改委:煤炭產量明顯下降 用電形勢有所好轉

8月8日,據發改委網站,發改委發文表示,上半年全國煤炭產量16.3億噸,同比下降9.7%,降幅同比擴大3.9%,煤炭產量明顯下降。庫存出現“三降”。6月末,煤炭企業、重點發電企業、環渤海五港存煤分別下降8.6%、16.6%和45%;煤炭消費繼續下降,上半年全國煤炭消費18.2億噸,同比下降5.1%。企業利潤降幅收窄,前5個月規模以上煤炭企業利潤同比下降73.2%,降幅比一季度收窄19.3%;受國內外差價影響,進口有所回升。

以下為全文:

煤電油氣運適應供需形勢變化

有效保障經濟社會發展需要

上半年,工業生產呈緩中趨穩態勢,煤電油氣運主動適應供需形勢變化,加快推進去產能、去庫存、降成本等各項供給側結構性改革工作,行業運行出現積極變化,有效保障了經濟社會發展需要。

一、煤炭產量明顯下降,去產能工作取得積極進展

今年以來,各地區、各有關部門認真貫徹落實黨中央、國務院化解煤炭過剩產能實現脫困發展決策部署,嚴格控制新增,加快淘汰落後,引導有序退出,落實減量生產,推進兼並重組和轉型升級,市場供大於求矛盾得到了緩解,煤炭價格有所回升,企業經營狀況有所改善,貨款回收有所好轉。

一是煤炭產量明顯下降。上半年全國煤炭產量16.3億噸,同比下降9.7%,降幅同比擴大3.9百分點。其中4月、5月、6月產量降幅分別為11%、15.5%和16.6%,呈逐月擴大態勢。二是庫存出現“三降”。6月末,煤炭企業、重點發電企業、環渤海五港(秦皇島、京唐、曹妃甸、天津、黃驊)存煤分別下降8.6%、16.6%和45%。三是價格穩中回升。目前秦皇島港5500大卡動力煤市場價格420元/噸,比3月末上漲30元/噸,比年初上漲50元/噸。四是企業利潤降幅收窄。前5個月規模以上煤炭企業實現利潤35億元,同比下降73.2%,降幅比一季度收窄19.3個百分點。五是煤炭消費繼續下降。據行業協會測算,上半年全國煤炭消費18.2億噸,同比下降5.1%。六是受國內外差價影響,進口有所回升。上半年煤炭進口1.1億噸,同比增長8.2%。其中5月、6月同比增速均超過30%。

二、電力消費增速同比提高,用電結構繼續優化

今年以來,電力行業運行總體好於去年。高耗能行業用電負增長,電力消費結構繼續優化。非化石能源發電快速增長。

一是用電形勢有所好轉。上半年全社會用電量2.78萬億千瓦時,同比增長2.7%,增速同比回升1.4個百分點。二是用電結構繼續優化。上半年,三產和居民生活用電同比分別增長9.2%和7.7%,對全社會用電增量的貢獻率達到80.9%,遠高於二產的14.4%。黑色、有色金屬冶煉壓延加工業及建材等高耗能行業用電量持續負增長,合計下拉全社會用電量增速1.3個百分點。三是非化石能源發電快速增長。上半年,全國水電、核電和並網風電發電量同比分別增長15.3%、25.6%和24.4%。全國水電設備利用小時1658小時,為近十年來同期最高水平,同比提高146小時。

雖然電力行業整體運行情況比上年好轉,但煤電企業效益面臨較大下滑壓力。近幾年火電設備利用小時持續下降,2015年降至4329小時,為1969年以來的最低值。今年上半年火電利用小時同比再下降194小時,預計全年全國火電利用小時將降至4000小時甚至更低。此外近年來煤電上網電價持續下降及近期煤價回升也給煤電企業帶來較大的經營壓力。

三、油氣生產總體平穩,石油開采和加工企業效益分化明顯

上半年,油氣行業生產運行總體平穩,進口大幅增加,在需求低迷,油價下跌等多重因素影響下,石油開采和加工企業效益分化明顯。

一是原油生產主動減量,天然氣產量保持增長。針對油價低迷形勢,企業主動實施“以進頂產”,上半年國內原油產量10045萬噸,同比下降4.8%。天然氣675億立方米,增長2.9%。二是成品油消費平穩增長,但柴油消費低迷。上半年,成品油消費量1.41億噸,同比增長4.4%,增幅同比提高1.4個百分點。其中,汽油消費量增長13.7%,增幅同比提高4.9個百分點;柴油消費量下降3.1%,降幅同比擴大1.4個百分點。三是進口大幅增加,對外依存度再創新高。上半年原油進口1.86億噸,增長14.2%。天然氣進口約合356億立方米,增長21.2%。原油、天然氣對外依存度分別達64%和35%,再創新高。四是油氣開采和石油加工企業效益明顯分化。1—5月,石油加工行業實現利潤721.1億元,同比增長2.5倍。但石油天然氣開采業凈虧損376.8億元,去年同期為增長497.1億元,油氣開采企業生產經營壓力有所加大。

四、全社會貨運量平穩增長,鐵路運輸出現積極變化

上半年,全社會貨運量繼續保持平穩增長,鐵路運輸出現了一些積極變化,港口吞吐量小幅增長,運價指數保持低位震蕩。

一是全社會貨運量增速平穩。上半年,全社會完成貨運量197.4億噸,同比增長3.1%。增速比一季度提高0.9個百分點。其中,公路貨運量同比增長4.4%,比一季度提高1.3個百分點;鐵路貨運量下降7.5%,降幅比一季度收窄1.5個百分點;水運貨運量增長1.3%,比一季度回落0.3個百分點。二是鐵路運輸出現積極變化。5月份以來,國家鐵路日均裝車同比增加1611車,自2014年首次實現同比增長。???二季度,國家鐵路除煤炭日均裝車繼續下滑外,金屬礦石、焦炭、鋼鐵、木材等部分大宗物資日均裝車數出現回升,比一季度分別增長18.1%、43.0%、10.8%和28.2%。零散快運、批量快運和集裝箱繼續保持大幅增長,同比分別增長94%、24.9%和40.3%。中歐班列啟用統一品牌標識,開行數量進一步提高,同比增長1.5倍。三是港口吞吐量保持增長。上半年,規模以上港口完成貨物吞吐量58億噸,同比增加2.2%。內貿吞吐量同比增長1.3%。外貿吞吐量同比增長4.1%,其中二季度增長5.5%,比一季度回升2.9個百分點。四是運價指數低位震蕩。上半年,波羅的海幹散貨綜合運價指數(BDI)震蕩回升,2月11日創歷史低位290點,6月30日收盤660點,比年初增長41.3%。中國沿海散貨運價指數(CCBFI)上半年平均806.2點,同比下降6.1%;其中6月平均826.6點,比上月回升5.3%。

發改 改委 煤炭 產量 明顯 下降 用電 形勢 有所 好轉
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轉型拖累業績表現 羅萊生活掌門人稱下半年會有好轉

“下半年肯定會有好轉,具體多少不確定,但羅萊內部的目標是兩位數的利潤增長。”羅萊生活科技股份有限公司(002293.SZ)董事長薛偉成在8月8日的一次與券商的內部溝通會上稱,“未來我們是圍繞家庭的家居解決方案來設計的。羅萊是為了解決中高收入家庭的家居生活發展。”

根據羅萊生活日前公布的半年報數據顯示,今年上半年公司實現營收13.43億元,同比增長7.45%。雖然營收略增,但歸母凈利潤卻同比減少17.92%,為1.51億元。

對於利潤下滑,羅萊生活方面表示是去年轉型所致。因為從轉型中,公司加大各項資源投入力度,成本端壓力偏大,營業收入的增長還不足以覆蓋投入資源的增長,導致費用率上升,管理費用上升24%,銷售費用上升11%。

按照計劃,在未來羅萊生活在產業方面預備從家紡向家居轉型,批發向零售轉型。目前羅萊生活的“大家居”版圖規劃初現,終端零售門店也開始迅速擴張。據介紹,公司正積極推進從家紡到家居的轉型,先往“大家紡小家居”方向轉型升級,前期通過擴充家居品類,試點全品類生活家居館(HOME店)等方式提升家居品類收入占比,積累家居運營的經驗。按照計劃,羅萊生活成立了面向高端市場的廊灣事業部,中高端羅萊兒童品牌與羅萊品牌事業部,中低端樂優家與LOVO事業部。目前,全品類生活家居館已超過100家,其中直營門店占六成。此外,今年公司還計劃在全國增開100多家羅萊兒童家居體驗店,利用定增募集的資金新設205個家居生活館,將家紡產品與家居生活場景相結合,持續探索全品類生活家居館的經營模式。

值得註意的是,原本主攻實體產業的羅萊生活在今年也開始往投資領域發展。“我們在努力打造這個投資團隊。”薛偉成表示,預期將來的投資發展預計要比原有主業發展速度更快,因為只有投資才能快速獲取資源,國際市場資源很多。“對羅萊來說,資源整合、資源積累才是未來產生協同效應的基礎。”

轉型 拖累 業績 表現 羅萊 生活 掌門 人稱 下半年 會有 好轉
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李楊:房地產助力上半年經濟好轉 讓人“忐忑”和“不安”

“這個好轉讓人很不安。”中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚25日上午在“A股上市公司盈利分析與預測(2016)”發布會上表示,研究發現上半年上市公司盈利明顯好轉,但是其中一半以上是因為房地產,這讓人很忐忑和不安。

李揚認為,經濟活動是居民、企業、政府共同完成的,但企業處於供應者地位,企業經營狀況如何,關乎經濟整體狀況。而A股上市公司就是一個可以參考的樣本,代表了大的趨勢,同時也有一些系統性的差別,可以從樣本中去認識和推斷整體經濟。

目前,國際國內形勢還在深度調整過程中。國際形勢,長期停滯;國內形勢,就是“新常態”。“這一次的長期停滯,從2008年算起,至今已經8年,全球經濟依然沒有好轉。”李揚分析,以美國為例,利率恢複到應有水平、美聯儲資產負債表回縮到正常狀態、QE停止及回縮,在這些方面都進一步退兩步,形勢非常複雜,“全球經濟還在深度調整,而且會延續很長時間”。

在他看來,國內的“新常態”,一是“新”,過去三十多年的高速增長結束,根據社科院的預測,潛在增長率會不斷下行,到2030年可能會下滑道5.5%附近。二是“常”,就是說新的變化會成為長期現象。從經濟增長速度來說,是整體下滑的。但是經濟有多方面,速度下滑也帶來了環境改善、可持續性增強等一些樂觀的方面。

社科院此次發布的《2016年上半年A股上市公司盈利分析報告》(下稱《報告》)對上半年公司盈利情況進行了詳細分析,範圍涵蓋2012年以前上市的2271家非金融類A股上市公司。

上半年樣本公司核心利潤增加318.85億,同比增長5.9%。核心利潤增長主要是因為三方面原因,一是房地產等行業營業收入的增加;二是大宗商品價格低位徘徊使得營業成本增幅較小;三是營改增、貸款利率下調以及人民幣貶值等綜合因素的影響。

“樣本公司營業收入同比增加3046.46億元,首先要歸功於房地產上市公司。”《報告》分析,上半年房地產行業營業收入增加1360.02億,增幅達到44.6%,增加額和增幅高居各行業之首,增加額占上市公司總體增加額的44.6%。值得註意的是,如果剔除房地產行業,上半年營業收入增長僅為1.6%。

整體而言,由於區域性房地產市場的火爆,上半年房地產上市公司為整個非金融A股公司直接貢獻了近45%的營業收入的增長,和近40%的凈利潤的增長、近50%的核心凈利潤的增長。

《報告》發布人資本市場與公司金融研究中心高級研究員呂峻表示,主板盈利改善主要是因為房地產,中小板是因為房地產、原材料、產業升級等原因,創業板盈利主要是由於消費升級、結構轉型。

“如果考慮到房地產市場的間接貢獻,房地產行業上市公司為非金融A股公司貢獻了50%以上的收入和利潤增長。”《報告》分析發現,如果剔除房地產上市公司,上半年盈利僅有微弱改善,而主板上市公司營業收入和利潤仍會維持負增長,只是跌幅比上年同期收窄而已。

基於上半年的分析邏輯,《報告》預計下半年與上半年環比會有10%左右的增幅,與上年同期比較會有5%左右的增幅。房地產方面,上半年金融環境相對寬松,房地產市場熱潮可能會逐漸回落。如果下半年房地產市場景氣度下降,且沒有其他行業發展替代房地產行業的角色,那麽與去年同期相比盈利不會改善,甚至可能出現下降。

目前能夠對房地產形成替代的只有基礎設施投資。不過,由於當前地方政府債務水平較高,資金來源是瓶頸,政府能否通過PPP等融資模式推廣去激發民間資本熱情,這是在房地產市場出現滑坡情境下,上市公司盈利能否繼續得到改善的主要因素之一。

李楊 房地產 房地 助力 上半年 上半 經濟 好轉 讓人 忐忑 不安
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發改委:鋼鐵煤炭行業生產經營狀況整體好轉

25日據發改委網站消息,去產能是供給側結構性改革的重要任務,2016年鋼鐵煤炭去產能工作取得了重要階段性成果。

一是任務提前超額完成。根據各地上報數據匯總,全國提前超額完成全年壓減粗鋼產能4500萬噸、退出煤炭產能2.5億噸以上的任務目標。一批違法違規、落後產能依法關閉退出。

二是行業狀況明顯好轉。隨著去產能工作進度加快,政策措施效果進一步顯現,鋼鐵煤炭行業生產經營狀況整體好轉。2016年預計鋼鐵工業協會會員企業利潤由2015年的虧損847億元轉為盈利350億元左右,規模以上煤炭企業實現利潤950億元,約為2015年的2.1倍。隨著去產能工作的持續深入推進,企業現金流緊張、安全投入欠賬、欠發緩發工資等問題有所緩解。

三是產業結構逐步優化。鋼鐵方面,經國務院批準,寶鋼、武鋼實施聯合重組,新成立寶武鋼鐵集團有限公司,打造鋼鐵領域世界級的技術創新、產業投資和資本運營平臺,形成具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業集團。其他一些鋼鐵企業兼並重組工作也正在積極研究推進。煤炭方面,積極引導小煤礦關閉退出,全國約1500處30萬噸以下小煤礦關閉退出。在已退出產能中,相當一部分屬於長期停產半停產、高成本、安全保障程度低的煤礦。積極鼓勵發展先進產能,進一步優化產業結構,提升生產力水平。

四是行業發展環境改善。通過深入開展淘汰落後、違法違規建設項目清理和聯合執法三個專項行動,違法違規建設生產、超能力生產得到有效遏制,鋼鐵、煤炭行業建設生產秩序得到進一步規範。

發改 改委 鋼鐵 煤炭 行業 生產 經營 狀況 整體 好轉
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