就業市場持續好轉 美國上周首申人數27.8萬人

美國上周首申人數好於經濟學家的預期，但較此前一周有所上升。

據美國勞工部數據，美國1月31日當周季調後首申失業金人數27.8萬人。彭博調查的經濟學家預期的中位數為29.0萬人。當周續申失業金人數240.0萬人，與調查預期一致。

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德法領導人與普京緊急會談 烏克蘭危機好轉有望？

德國總理默克爾與法國總統奧朗德昨晚抵達莫斯科，與俄羅斯總統普京舉行緊急會議。據俄羅斯新聞頻道“今日俄羅斯”報道，會後，普京的發言人Dmitry Peskov稱，三位領導人就終止烏克蘭東部戰亂進行了五個多小時“有建設性”的會談，目前三方在合作擬定一項旨在執行有關烏克蘭停火協議——明斯克協議的文件。而路透等西方媒體認為此次會談只是承諾了今後舉行更多會談，暗示並無解決危機的重要突破。

上述今日俄羅斯報道稱，Peskov解釋，上述文件將包括烏克蘭總統波羅申科和普京兩人各自的方案。文件擬好後將交與烏克蘭政府和東部地方武裝，取得沖突雙方的同意。Peskov稱昨晚的三國領導人會談是“建設性的、內容翔實的、實質性的”，還說會談的初步成果將在本周日俄羅斯、法國、德國和烏克蘭四方電話會議中商討。

上述報道提到，俄新社援引法國政府消息源稱，法方認為昨晚的會談“有實質意義和建設性”，上述文件將讓有關烏克蘭停火的明斯克協議得以實施。該報道還援引德國消息源稱，上述烏克蘭相關文件會包括以上俄、法、德、烏四國領導人各自的提議。

這次三國領導人的重要會晤至今還蒙著神秘的面紗，未公布任何細節。今日俄羅斯的記者Maria Finoshina從克里姆林宮發回消息稱，三位領導人只給現場記者短短三十秒時間拍照，這期間沒有向媒體說半個字。路透報道稱，除了承諾繼續商談，沒有公布任何平息烏克蘭戰火的聲明。

默克爾和奧朗德昨晚赴莫斯科以前，知情者向彭博社表示，兩位領導人將敦促普京執行去年9月簽訂的明斯克停火協議。默克爾對普京化解烏克蘭危機的意願感到悲觀，計劃警告普京，除非幫助制止烏克蘭戰亂升級，否則俄羅斯將面臨更嚴厲的制裁。

英國《金融時報》由歐洲外交官處獲悉，昨晚三國領導人會談並非基於普京提出的和平方案，其重點是繼續執行明斯克協議。普京提出的方案給俄羅斯支持的分裂武裝劃了新的界線，與明斯克協議相比擴大了分裂武裝的活動區域。

去年9月，烏克蘭政府代表、烏東部宣布自治的獨立武裝代表、俄羅斯駐烏克蘭使節和歐洲安全與合作組織（歐安組織）在白俄羅斯首都明斯克簽署終止烏克蘭東部戰亂的協議。協議列出十二點措施，敦促烏克蘭戰亂雙方停火，呼籲采取解決沖突的措施。此後出臺的備忘錄明確了停火的具體步驟。

停火協議最初順利執行，交戰雙方開始交換戰俘，減少密集的軍事對抗。可今年1月沖突重又升級，烏克蘭東部武裝和政府軍相互指責對方開始進犯雙方共有的烏東部頓涅茨克（Donetsk）的主要機場。

西方國家此前指責俄羅斯給予烏克蘭東部分裂武裝軍事援助，俄羅斯一直否認，也否認俄常規部隊為支持烏克蘭東部分裂勢力參與了該地區的戰亂。

BBC報道分析稱，昨晚三國領導人會晤可能不是最後一次和平解決烏克蘭危機的努力，但和平解決的大門正在迅速關閉。該報道提到，本周四德國外長Frank-Walter Steinmeier表示，西方國家必須觀察，在沖突徹底失控以前，是否還有達成和解的機會。奧朗德表示，外交手段不會“無限持續下去”。

上述報道認為，默克爾昨晚出訪莫斯科可視為積極的信號，因為她曾說過，沒有具體進展就不會同普京會晤。可烏克蘭最終迎來和平還困難重重。這不僅是因為烏克蘭政府和西方國家對俄羅斯政府的任何承諾都不夠信任，也是因為普京可能只是在爭取時間。

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希臘局勢現好轉跡象 黃金跌破1200美元

周三，據彭博社報道，希臘政府計劃於本周四提出申請，延長原本將於本月底到期的貸款。希臘局勢有好轉跡象，黃金再度下挫，跌破1200美元/盎司，創六周新低。

彭博社援引知情官員稱，希臘政府計劃於本周四提出申請，延長原本將於本月底到期的貸款。這意味著希臘與債權人僵局有望打破。

投資者預期希臘終將就債務問題與債權人達成一致，避險資產黃金遭到拋售。紐約黃金期貨跌超0.8%，跌破1200美元大關，目前位於1198美元/盎司。

上月，受希臘政局推動，黃金一度突破1300美元/盎司。目前，黃金自那時的高點已經下跌了超過7%。

中國春節將至，交易員預計金銀需求或放緩，也給黃金短線走勢帶來壓力。此外，投資者預計美聯儲將於今年加息，也是近來黃金走弱的重要原因。

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就業數據好轉背後：企業“降薪放假”恐愈演愈烈

就業數據好轉背後：企業“降薪放假”恐愈演愈烈

一財網 郭晉暉 2015-07-24 09:13:00

官方就業數據好轉的同時，企業卻傳來了不太好的消息。繼煤炭，鋼鐵等大規模虧損的企業或“停產”或“減薪”之後，最近汽車、能源等企業也紛紛“降薪”、“放假”。

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商務部：餐飲消費持續好轉

8月19日，商務部召開例行發布會。新聞發言人沈丹陽在發布會上表示，今年7月份，全國實現社會消費品零售總額2.43萬億元，同比增長10.5%，較上月小幅回落0.1個百分點，扣除價格因素實際增長10.4%。

沈丹陽同時披露了7月進出口情況。據海關統計，2015年7月，全國進出口2.12萬億元，同比（下同）下降8.8%。

餐飲消費持續好轉

數據顯示，7月份全國餐飲收入同比增長12.2%，較6月和2014年同期分別加快0.6和2.8個百分點，其中，限額以上單位餐飲收入增長8.1%，較2014年同期加快5.6個百分點。限額以上餐飲收入累計增速已連續9個月回升，1-7月同比增速為6.6%。

稍早前，中國烹飪協會發布《2015年1-7月全國餐飲市場分析報告》也顯示，不僅僅是7月份，今年以來，餐飲業勢頭都持續好轉，餐飲收入增速近乎逐月攀升，且每月均超過社會消費品零售總額增速。

統計局數據顯示，1-7月，全國餐飲收入17597億元，同比增長11.6%，增幅比去年同期提升1.6個百分點，且是自2010年以來，首次超過社會消費品零售總額增幅，高出1.2個百分點。限額以上單位餐飲收入4653億元，同比增長6.6%，較去年同期大幅加快3.7個百分點。

據《廣州日報》早前報道稱，中信證券研報指出，2012年底開始的限三公消費對餐飲旅遊行業產生了負面影響，從數據跟蹤來看，該影響已於2013年基本消化，2014年進一步擠幹，2015年起已開啟了大眾消費為主導的增長時代。不過，相對於大眾餐飲成為市場回暖的支柱，中高端餐飲的業績增長仍顯困難。“公務宴請沒了，商務宴請下滑，中高端餐飲企業有增長的在全國都為數不多，大部分是虧損的。”一家知名餐企負責人對記者坦言。

沈丹陽指出，7月消費市場增速小幅回落但不乏亮點，農村消費、餐飲及一些新興業態消費持續好轉。

7月份商務部重點監測的網絡零售企業銷售額增長39.3%，增速比6月加快1.1個百分點。1-7月全國實物商品網上零售額增長37%，占社會消費品零售總額的比重達9.7%，對社零總額增長的貢獻率達到27.9%。商務部重點監測的購物中心銷售額增長13.9%，比6月加快1.6個百分點。

7月進出口總值2.12萬億元，同比下降8.8%

據統計，7月我國出口1.19萬億元，下降8.9%；進口0.93萬億元，下降8.6%；順差2630億元，下降10%。按美元計，全國進出口3472億美元，下降8.2%。其中，出口1951億美元，下降8.3%；進口1521億美元，下降8.1%；順差430億美元，下降9.1%。

沈丹陽說，經初步分析，7月出口出現較大幅度下降的原因，除了國際市場需求低迷，國內生產要素成本持續上升，人民幣實際有效匯率比較長時間的升值，以及產業和訂單轉移等因素疊加的作用影響之外，還有一個特殊的原因，就是去年同期有些異常增長墊高了基數。如果剔除這個因素，7月當月出口回落的幅度是處於正常波動範圍。

沈丹陽指出，雖然7月份的進出口總值下降了8.8%，但是仍然可以看到還有不少的亮點，比如產品結構、市場結構、區域布局結構等都在優化中。還有民營企業進出口比重仍然在進一步提升，占外貿總值已經達到36.2%，同比增長2.1%。民營企業出口是一個亮點，在總體出口下降的情況下，民營企業出口7月份當月還增長了4.6%。對“一帶一路”沿線國家出口增長較快，對歐盟、日本、香港出口負增長。

【聲音】大成食品董事局主席韓家寰：肉雞產業未來四年會好轉

大成食品集團(下稱“大成”)在臺灣地區可謂家喻戶曉，這家創立於1957年的家族企業從一間黃豆榨油廠開始，幾經浮沈，終成長為臺灣地區農牧和食品行業執牛耳者之一。除身兼飼料大王，臺灣人吃的每三個雞蛋中就有一個產自大成，雞肉也占30%多市場份額。

但自2012年來，大成食品(03999. HK)連續4年面臨整個雞肉行業的持續低迷虧損。

面對這種虧損，大成董事局主席韓家寰對《第一財經日報》記者表示，“這是一個正常的業績。”所謂正常，就是整個雞肉產業鏈行情整體下滑的正常。

過去四年中，包括大成在內的整個養雞產業鏈條都處在黑暗時刻，大成尚算不上最悲慘的一家。正是在這段難熬的時間里，韓家寰在控制生產成本、強化品質監控等方面，取得了明顯的進展。

大成食品集團董事局主席韓家寰

把生產力集中在更有效率的地方

1982年大成危難之時韓家寰從芝加哥大學回來力挽狂瀾，上世紀80年代臺灣地區股災之後，他重新確定了大成的方向，並在1990年帶領大成進入中國大陸市場，一手將其打造成中國最大雞肉加工企業之一，被業內稱為“肯德基養雞人”。

“過去幾年雞肉價格持續下跌”，韓家寰對《第一財經日報》記者表示。農牧產業鏈條震蕩並不鮮見，養雞產業更是如此，但這次雞肉的價格下跌還是有點“不同尋常”。“一般來講平均兩年一個漲落很正常”，這次產業鏈震蕩竟然有四年之久。即使震蕩，今年春節時因為需求旺盛雞肉價格也往往會上漲，但2015年春節時竟然沒有上漲，“沒有需求”。

供大於求是雞肉價格下降的主因，大成食品利潤大幅下降的2012年是下跌的關鍵年份，當年肉雞引種量從2000年的55萬套飆升至110萬套，增長一倍之多。韓家寰對《第一財經日報》表示，“產業有好有壞的時候，壞的時候就縮小，種雞規模就縮小，好的時候擴大，(而)這邊是永遠增加的。”他說，“一只雞苗成本接近3塊錢，而市場價錢連續三年不到1.5元”，但奇怪的是這些種雞廠沒有倒，也沒有減量。

韓家寰認為這一矛盾現象背後的一個重要原因，是政策的補貼讓市場之手失靈了。“長期來看，競爭不是壞事。”韓家寰說。

雞肉供應在增加，但需求卻在減少。以豬肉為主的中國家庭消費觀仍無可動搖，“速成雞”、“H7N9禽流感”等食品安全事件接連發生，尤其是在福喜事件曝光後，肉雞消費出現了明顯下滑。

韓家寰表示，在飼料、食品、肉雞三大業務中，目前大成在飼料方面的利潤最高，食品也相對較好。自去年起，大成關閉了一些工廠來縮小產量，雞肉產量減少了30%。“大家都做同樣的事，那就要把生產力集中在更大、更有效率的廠，目前已經關掉了兩三個小規模廠房。”

強力推行食品安全可溯源系統

熬過最暗黑的黎明就會迎來光明。近期，豬肉價格飛漲的消息不斷見諸媒體，其實走高的不只有豬肉，還有雞肉。

2016年春節時，雞苗價格一夜之間從1.5元漲到5元。“前兩天不到9塊錢的胸肉，漲到10.5元，但回頭一看大家都沒有貨。”韓家寰對《第一財經日報》記者表示。

與雞肉價格上漲伴隨而來的是市場需求在回升。“今年第一季麥當勞和肯德基都有很大的促銷，它們是重要的指標，需求量漸漸回來了。”韓家寰說。

“未來四年會慢慢好轉。”韓家寰對《第一財經日報》記者表示。然而，肉雞市場的好轉並沒有讓韓家寰放松警惕，他覺得“漲幅太大表示這個行業也不是很好，中國的白肉市場可以有機會再成長”。

事實上，即使假設肉雞行業將會迎來一個巔峰性的時刻，也不會一勞永逸。隨著2017年的到來，根據WTO協議，中國農產品開放性會進一步增大，這意味著中國農產品必須面對更高水平的沖擊和競爭。

為應對即將到來的沖擊，韓家寰一直在力推食品溯源系統。“學過化學就知道，有10套設備就會檢查10個項目，但我就只能知道這10個項目的檢查結果，另外很多不知道的項目也許一輩子都不會檢查，”韓家寰對《第一財經日報》記者說，“實名溯源就是要確保除這10個以外其他的部分也能比較安心，這是最重要的。”

自2006年大成開始實行食品安全溯源體系後，2014年又提出了“食品安全實名溯源系統”。其食品安全可溯源系統在國內目前是比較完善的，分為飼料、農場、電宰、產品深加工四個類別，溯源甚至可以精確到每只雞的信息。

韓家寰還提議，找十家全國最大的食品企業一起加入這個系統，讓這些公司幫農業部監控：飼料加工環節有無亂添加，獸醫環節有沒有亂用藥等。“若全國每一家食品企業都這樣做，三年後我們將會是全世界最先進的，因為全球溯源系統中國有後發優勢，跟互聯網結合在一起，一個傳統的產業就有新的生命。”韓家寰對《第一財經日報》記者說。

發改委：煤炭產量明顯下降 用電形勢有所好轉

8月8日，據發改委網站，發改委發文表示，上半年全國煤炭產量16.3億噸，同比下降9.7%，降幅同比擴大3.9%，煤炭產量明顯下降。庫存出現“三降”。6月末，煤炭企業、重點發電企業、環渤海五港存煤分別下降8.6%、16.6%和45%；煤炭消費繼續下降，上半年全國煤炭消費18.2億噸，同比下降5.1%。企業利潤降幅收窄，前5個月規模以上煤炭企業利潤同比下降73.2%，降幅比一季度收窄19.3%；受國內外差價影響，進口有所回升。

以下為全文：

煤電油氣運適應供需形勢變化

有效保障經濟社會發展需要

上半年，工業生產呈緩中趨穩態勢，煤電油氣運主動適應供需形勢變化，加快推進去產能、去庫存、降成本等各項供給側結構性改革工作，行業運行出現積極變化，有效保障了經濟社會發展需要。

一、煤炭產量明顯下降，去產能工作取得積極進展

今年以來，各地區、各有關部門認真貫徹落實黨中央、國務院化解煤炭過剩產能實現脫困發展決策部署，嚴格控制新增，加快淘汰落後，引導有序退出，落實減量生產，推進兼並重組和轉型升級，市場供大於求矛盾得到了緩解，煤炭價格有所回升，企業經營狀況有所改善，貨款回收有所好轉。

一是煤炭產量明顯下降。上半年全國煤炭產量16.3億噸，同比下降9.7%，降幅同比擴大3.9百分點。其中4月、5月、6月產量降幅分別為11%、15.5%和16.6%，呈逐月擴大態勢。二是庫存出現“三降”。6月末，煤炭企業、重點發電企業、環渤海五港(秦皇島、京唐、曹妃甸、天津、黃驊)存煤分別下降8.6%、16.6%和45%。三是價格穩中回升。目前秦皇島港5500大卡動力煤市場價格420元/噸，比3月末上漲30元/噸，比年初上漲50元/噸。四是企業利潤降幅收窄。前5個月規模以上煤炭企業實現利潤35億元，同比下降73.2%，降幅比一季度收窄19.3個百分點。五是煤炭消費繼續下降。據行業協會測算，上半年全國煤炭消費18.2億噸，同比下降5.1%。六是受國內外差價影響，進口有所回升。上半年煤炭進口1.1億噸，同比增長8.2%。其中5月、6月同比增速均超過30%。

二、電力消費增速同比提高，用電結構繼續優化

今年以來，電力行業運行總體好於去年。高耗能行業用電負增長，電力消費結構繼續優化。非化石能源發電快速增長。

一是用電形勢有所好轉。上半年全社會用電量2.78萬億千瓦時，同比增長2.7%，增速同比回升1.4個百分點。二是用電結構繼續優化。上半年，三產和居民生活用電同比分別增長9.2%和7.7%，對全社會用電增量的貢獻率達到80.9%，遠高於二產的14.4%。黑色、有色金屬冶煉壓延加工業及建材等高耗能行業用電量持續負增長，合計下拉全社會用電量增速1.3個百分點。三是非化石能源發電快速增長。上半年，全國水電、核電和並網風電發電量同比分別增長15.3%、25.6%和24.4%。全國水電設備利用小時1658小時，為近十年來同期最高水平，同比提高146小時。

雖然電力行業整體運行情況比上年好轉，但煤電企業效益面臨較大下滑壓力。近幾年火電設備利用小時持續下降，2015年降至4329小時，為1969年以來的最低值。今年上半年火電利用小時同比再下降194小時，預計全年全國火電利用小時將降至4000小時甚至更低。此外近年來煤電上網電價持續下降及近期煤價回升也給煤電企業帶來較大的經營壓力。

三、油氣生產總體平穩，石油開采和加工企業效益分化明顯

上半年，油氣行業生產運行總體平穩，進口大幅增加，在需求低迷，油價下跌等多重因素影響下，石油開采和加工企業效益分化明顯。

一是原油生產主動減量，天然氣產量保持增長。針對油價低迷形勢，企業主動實施“以進頂產”，上半年國內原油產量10045萬噸，同比下降4.8%。天然氣675億立方米，增長2.9%。二是成品油消費平穩增長，但柴油消費低迷。上半年，成品油消費量1.41億噸，同比增長4.4%，增幅同比提高1.4個百分點。其中，汽油消費量增長13.7%，增幅同比提高4.9個百分點;柴油消費量下降3.1%，降幅同比擴大1.4個百分點。三是進口大幅增加，對外依存度再創新高。上半年原油進口1.86億噸，增長14.2%。天然氣進口約合356億立方米，增長21.2%。原油、天然氣對外依存度分別達64%和35%，再創新高。四是油氣開采和石油加工企業效益明顯分化。1—5月，石油加工行業實現利潤721.1億元，同比增長2.5倍。但石油天然氣開采業凈虧損376.8億元，去年同期為增長497.1億元，油氣開采企業生產經營壓力有所加大。

四、全社會貨運量平穩增長，鐵路運輸出現積極變化

上半年，全社會貨運量繼續保持平穩增長，鐵路運輸出現了一些積極變化，港口吞吐量小幅增長，運價指數保持低位震蕩。

一是全社會貨運量增速平穩。上半年，全社會完成貨運量197.4億噸，同比增長3.1%。增速比一季度提高0.9個百分點。其中，公路貨運量同比增長4.4%，比一季度提高1.3個百分點;鐵路貨運量下降7.5%，降幅比一季度收窄1.5個百分點;水運貨運量增長1.3%，比一季度回落0.3個百分點。二是鐵路運輸出現積極變化。5月份以來，國家鐵路日均裝車同比增加1611車，自2014年首次實現同比增長。???二季度，國家鐵路除煤炭日均裝車繼續下滑外，金屬礦石、焦炭、鋼鐵、木材等部分大宗物資日均裝車數出現回升，比一季度分別增長18.1%、43.0%、10.8%和28.2%。零散快運、批量快運和集裝箱繼續保持大幅增長，同比分別增長94%、24.9%和40.3%。中歐班列啟用統一品牌標識，開行數量進一步提高，同比增長1.5倍。三是港口吞吐量保持增長。上半年，規模以上港口完成貨物吞吐量58億噸，同比增加2.2%。內貿吞吐量同比增長1.3%。外貿吞吐量同比增長4.1%，其中二季度增長5.5%，比一季度回升2.9個百分點。四是運價指數低位震蕩。上半年，波羅的海幹散貨綜合運價指數(BDI)震蕩回升，2月11日創歷史低位290點，6月30日收盤660點，比年初增長41.3%。中國沿海散貨運價指數(CCBFI)上半年平均806.2點，同比下降6.1%;其中6月平均826.6點，比上月回升5.3%。

轉型拖累業績表現 羅萊生活掌門人稱下半年會有好轉

“下半年肯定會有好轉，具體多少不確定，但羅萊內部的目標是兩位數的利潤增長。”羅萊生活科技股份有限公司（002293.SZ）董事長薛偉成在8月8日的一次與券商的內部溝通會上稱，“未來我們是圍繞家庭的家居解決方案來設計的。羅萊是為了解決中高收入家庭的家居生活發展。”

根據羅萊生活日前公布的半年報數據顯示，今年上半年公司實現營收13.43億元，同比增長7.45%。雖然營收略增，但歸母凈利潤卻同比減少17.92%，為1.51億元。

對於利潤下滑，羅萊生活方面表示是去年轉型所致。因為從轉型中，公司加大各項資源投入力度，成本端壓力偏大，營業收入的增長還不足以覆蓋投入資源的增長，導致費用率上升，管理費用上升24%，銷售費用上升11%。

按照計劃，在未來羅萊生活在產業方面預備從家紡向家居轉型，批發向零售轉型。目前羅萊生活的“大家居”版圖規劃初現，終端零售門店也開始迅速擴張。據介紹，公司正積極推進從家紡到家居的轉型，先往“大家紡小家居”方向轉型升級，前期通過擴充家居品類，試點全品類生活家居館（HOME店）等方式提升家居品類收入占比，積累家居運營的經驗。按照計劃，羅萊生活成立了面向高端市場的廊灣事業部，中高端羅萊兒童品牌與羅萊品牌事業部，中低端樂優家與LOVO事業部。目前，全品類生活家居館已超過100家，其中直營門店占六成。此外，今年公司還計劃在全國增開100多家羅萊兒童家居體驗店，利用定增募集的資金新設205個家居生活館，將家紡產品與家居生活場景相結合，持續探索全品類生活家居館的經營模式。

值得註意的是，原本主攻實體產業的羅萊生活在今年也開始往投資領域發展。“我們在努力打造這個投資團隊。”薛偉成表示，預期將來的投資發展預計要比原有主業發展速度更快，因為只有投資才能快速獲取資源，國際市場資源很多。“對羅萊來說，資源整合、資源積累才是未來產生協同效應的基礎。”

李楊：房地產助力上半年經濟好轉 讓人“忐忑”和“不安”

“這個好轉讓人很不安。”中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚25日上午在“A股上市公司盈利分析與預測(2016)”發布會上表示，研究發現上半年上市公司盈利明顯好轉，但是其中一半以上是因為房地產，這讓人很忐忑和不安。

李揚認為，經濟活動是居民、企業、政府共同完成的，但企業處於供應者地位，企業經營狀況如何，關乎經濟整體狀況。而A股上市公司就是一個可以參考的樣本，代表了大的趨勢，同時也有一些系統性的差別，可以從樣本中去認識和推斷整體經濟。

目前，國際國內形勢還在深度調整過程中。國際形勢，長期停滯;國內形勢，就是“新常態”。“這一次的長期停滯，從2008年算起，至今已經8年，全球經濟依然沒有好轉。”李揚分析，以美國為例，利率恢複到應有水平、美聯儲資產負債表回縮到正常狀態、QE停止及回縮，在這些方面都進一步退兩步，形勢非常複雜，“全球經濟還在深度調整，而且會延續很長時間”。

在他看來，國內的“新常態”，一是“新”，過去三十多年的高速增長結束，根據社科院的預測，潛在增長率會不斷下行，到2030年可能會下滑道5.5%附近。二是“常”，就是說新的變化會成為長期現象。從經濟增長速度來說，是整體下滑的。但是經濟有多方面，速度下滑也帶來了環境改善、可持續性增強等一些樂觀的方面。

社科院此次發布的《2016年上半年A股上市公司盈利分析報告》(下稱《報告》)對上半年公司盈利情況進行了詳細分析，範圍涵蓋2012年以前上市的2271家非金融類A股上市公司。

上半年樣本公司核心利潤增加318.85億，同比增長5.9%。核心利潤增長主要是因為三方面原因，一是房地產等行業營業收入的增加;二是大宗商品價格低位徘徊使得營業成本增幅較小;三是營改增、貸款利率下調以及人民幣貶值等綜合因素的影響。

“樣本公司營業收入同比增加3046.46億元，首先要歸功於房地產上市公司。”《報告》分析，上半年房地產行業營業收入增加1360.02億，增幅達到44.6%，增加額和增幅高居各行業之首，增加額占上市公司總體增加額的44.6%。值得註意的是，如果剔除房地產行業，上半年營業收入增長僅為1.6%。

整體而言，由於區域性房地產市場的火爆，上半年房地產上市公司為整個非金融A股公司直接貢獻了近45%的營業收入的增長，和近40%的凈利潤的增長、近50%的核心凈利潤的增長。

《報告》發布人資本市場與公司金融研究中心高級研究員呂峻表示，主板盈利改善主要是因為房地產，中小板是因為房地產、原材料、產業升級等原因，創業板盈利主要是由於消費升級、結構轉型。

“如果考慮到房地產市場的間接貢獻，房地產行業上市公司為非金融A股公司貢獻了50%以上的收入和利潤增長。”《報告》分析發現，如果剔除房地產上市公司，上半年盈利僅有微弱改善，而主板上市公司營業收入和利潤仍會維持負增長，只是跌幅比上年同期收窄而已。

基於上半年的分析邏輯，《報告》預計下半年與上半年環比會有10%左右的增幅，與上年同期比較會有5%左右的增幅。房地產方面，上半年金融環境相對寬松，房地產市場熱潮可能會逐漸回落。如果下半年房地產市場景氣度下降，且沒有其他行業發展替代房地產行業的角色，那麽與去年同期相比盈利不會改善，甚至可能出現下降。

目前能夠對房地產形成替代的只有基礎設施投資。不過，由於當前地方政府債務水平較高，資金來源是瓶頸，政府能否通過PPP等融資模式推廣去激發民間資本熱情，這是在房地產市場出現滑坡情境下，上市公司盈利能否繼續得到改善的主要因素之一。

發改委：鋼鐵煤炭行業生產經營狀況整體好轉

25日據發改委網站消息，去產能是供給側結構性改革的重要任務，2016年鋼鐵煤炭去產能工作取得了重要階段性成果。

一是任務提前超額完成。根據各地上報數據匯總，全國提前超額完成全年壓減粗鋼產能4500萬噸、退出煤炭產能2.5億噸以上的任務目標。一批違法違規、落後產能依法關閉退出。

二是行業狀況明顯好轉。隨著去產能工作進度加快，政策措施效果進一步顯現，鋼鐵煤炭行業生產經營狀況整體好轉。2016年預計鋼鐵工業協會會員企業利潤由2015年的虧損847億元轉為盈利350億元左右，規模以上煤炭企業實現利潤950億元，約為2015年的2.1倍。隨著去產能工作的持續深入推進，企業現金流緊張、安全投入欠賬、欠發緩發工資等問題有所緩解。

三是產業結構逐步優化。鋼鐵方面，經國務院批準，寶鋼、武鋼實施聯合重組，新成立寶武鋼鐵集團有限公司，打造鋼鐵領域世界級的技術創新、產業投資和資本運營平臺，形成具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業集團。其他一些鋼鐵企業兼並重組工作也正在積極研究推進。煤炭方面，積極引導小煤礦關閉退出，全國約1500處30萬噸以下小煤礦關閉退出。在已退出產能中，相當一部分屬於長期停產半停產、高成本、安全保障程度低的煤礦。積極鼓勵發展先進產能，進一步優化產業結構，提升生產力水平。

四是行業發展環境改善。通過深入開展淘汰落後、違法違規建設項目清理和聯合執法三個專項行動，違法違規建設生產、超能力生產得到有效遏制，鋼鐵、煤炭行業建設生產秩序得到進一步規範。