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中環在線:奧運冇人賺到大錢 李華華

2008-09-16  AppleDaily

北 京奧運係中國人百年夢想,全國熱血沸騰等佢來臨,做生意嘅更加係磨拳擦掌,準備發奧運財。不過人算不如天算,今年3月以嚟開始發生藏獨同疆獨事件,中央對 奧運整個定位完全改變,做唔做到生意已經唔緊要,最緊要搞個「平安奧運」,令奧運商機大打折扣。積極參與呢次奧運嘅飛達帽業(1100)副主席兼董事總經 理顏寶鈴仲話:「邊個話奧運賺大錢肯定講大話!」講到咁激,梗有原因,對顏寶鈴嚟講,今次奧運令佢一殼眼淚。喺平安奧運嘅大前提下,外國人甚至北京以外嘅 大陸人,都好難入京,令到旅客生意大減。

補貨要三日

原本以為坐9萬人嘅鳥巢,係做生意嘅黃金地點,點知聽顏寶鈴講,裏面紀念 品店舖豆膶咁細,只可以放1500頂奧運帽,第一日雖然短短15分鐘之內賣晒,但再補貨足足要3日,點解?咪就係因為安檢理由囉,搞咗一輪先再添得 1000頂帽嚟賣。至於另一個佢期望好高嘅做生意熱點──長城八達嶺,就因為舉行單車賽對外封閉。仲有一個銷售熱點頤和園,就不時因為要招呼外國總統權 貴,對外封閉,你話點做生意。難怪顏寶鈴話,今次做奧運生意嘅商人會有人蝕錢,有啲嚴重到工廠倒閉o忝。
中環 在線 奧運 冇人 人賺 賺到 大錢 華華
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She輸大錢 左丁山

2008-10-24  AppleDaily

中 信泰富為咗對沖澳元上升風險,竟然變成炒濃外匯,已兌現損失八億零八百萬港元,未兌現損失一百四十七億港元,真係唔知點收科,只有望上天打救,希望澳元回 升,唔好再跌,否則損失之大,隨時超過二百億元。中信泰富發行二十二億一千五百萬股,外匯唔見一百五十五億,即是每股損失七元,停牌前收十四元五角二仙, 停牌後跌咗八元,收市報六元五角二仙,雖然已經徹底反映咗,但十月二十二日跌到四個九,顯然就係市場向中信泰富嘅懲罰式反應。與五十二周高位四十九元九角 比較,股價唔見咗四十五元,市值蒸發996.75億元,榮智健主席揸住十九巴仙,佢個人身家損失189.38億元,得番二十點六億元,不能稱為大富豪咯, 但金錢損失事小,面子損失事大,以後榮公子返回北京、上海,點樣見人,要中信北京打救噃!榮氏家族顯赫數十年,歷史耐過新中國,估唔到旗艦企業要畀證監會 調查,慘情也。

十月二十二日參加「香港明天更好基金」與亞洲協會聯合主辦嘅午餐會,演講人大有來頭,就係美國財政部副部長 David McCormick,萬麗海景酒店宴會廳人頭湧湧,財經界猛人雲集,記者都有幾十人到場。點知與啲朋友一傾起,人人都講中信泰富,唔講金融海嘯與美國財政 部,無他者,中信泰富之澳元、歐元Accumulator新聞實在夠震撼,個個都想知道點解,為何范鴻齡身為行政總裁,竟然唔知?在座一啲總裁級人馬與前 投資銀行合夥人都認為匪夷所思,難以置信。一位資格夠老之主席級人物就陰陰嘴笑:「中國人家族企業積習難改,做太子/公主太傅嘅,有時下場悲慘!擺呢哋做 太傅嘅位,你哋就知道難捱,讀哈佛MBA唔會教你!」人多聲雜之中,忽然聽到一個she字,she與「輸」差不多同音,「she輸咗大錢」,唔係講「佢輸 咗大錢」,內有玄機噃,左丁山聽咗,打個突,立即周圍望,但冇法子知道係邊位仁兄仁姐講嘅。於是問吓隔籬一位經濟學專家,「she輸咗大錢」有何微言大 義?專家瞪咗左丁山一眼:「使唔使畫公仔畫出腸呀?」諗落又係,自己唯有收聲。炒外匯十分危險,喺十月二十一日,彭博報導中信泰富新聞之時,同時講到巴西 有三間上市大公司在外匯上嘅損失達到二十三億美元!
She 大錢 左丁 丁山
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中環在線:跟買股輸大錢粉絲要四叔賠 李華華


2008-12-09  AppleDaily


 

恒基地產(012)主席四叔李兆基上周六出席「香港兆基創意書院」開幕禮,噚日又主持恒地及恒發(097)兩間上市公司嘅股東會,但兩次現身都冇乜講股市,估個市冇乜奇迹出現o架啦。佢噚日仲自爆,收到股民投訴信,話跟佢買股輸咗錢,要佢賠咁話,所以佢都唔敢再講股市。

估計冇奇迹出現

四 叔呢兩次都畀足時間傳媒提問,雖然佢唔多願講,但仍然俾人追住問點睇股市,特別係噚日恒指大升過千點。點知四叔今次好謙,話投資者對中港股市係有番少少信 心,但到底未就唔敢講。佢強調自己一向都唔悲觀,希望個市慢慢復蘇,「個市跌到落萬一點,好多斬倉,搞到個個憂心,心理影響好緊要。o依家要還錢畀銀行 嘅、要計數嘅都七七八八,應該冇咁多跳樓貨。」又話:「美國股神畢菲特都入市,佢都唔係懵o架嘛!」

唔通轉講樓市?

「旺極而 衰,衰極而旺」,呢個就係四叔噚日拋低嘅金句。其實佢早就同華華講咗,o依家費事諗股市,得閒休息吓,去吓旅行仲好。至於佢個投資組合,o依家仲守緊,最 近冇乜買賣,仲話自己最近冇咁八(去睇市),估計個市都冇乜奇迹出現咁話。講得興起,四叔又自爆最近收到封信,有股民向佢投訴,話之前跟佢買股票,結果輸 咗好多錢,要四叔賠番畀佢咁話。四叔睇完封信,加之o依家個市咁樣,總係令人摸不着頭腦,佢終於都話「唔敢講股市」啦。咦,四叔會唔會真係就此封嘴,繼自 認係「冒牌股神」後,真正唔再講股,淨係講樓市呢?李華華LiWaWa@AppleDaily.com
 
中環 在線 跟買 買股 股輸 大錢 粉絲 要四 四叔 叔賠 華華
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15 Mar 2009 - 真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金! (陸東「智者傲行」) 紅猴股評


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/15-mar-2009.html

15 Mar 2009 - 真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金! (陸東「智者傲行」)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:90%

過去兩個交易日,全球金融股大幅反彈,主 因是數間大型金融機構爭相自我唱好,加上先前悲觀情緒籠罩下不斷下跌,甚至跌過龍,這些「大好消息」自然迴響不少。但那些大型金融機構的所謂「大好消息」 究竟經過多少重過濾?市場仲有差疑,但短線資金亦一定要跟炒,順便鬥快挾淡倉,否則便被挾,沒有選擇。但沒有急切入貨需要的長線資金會問:「這些虛偽的銀 行家,大部分自私自利,這次說話有幾真?背後目的定是為自己多於投資者,片面之辭,可信程度有多高?」事實上,過往半年,投資者已中過很多次招,包括出自 仍有人認為是優質管理層的匯豐(5)!優質?相對但非絕對罷!

筆者繼續從陸東「智者傲行」一書,選出了一些值得細味的段落,筆者會於每個段落加上自己觀感,希望從中作出反思!

基金經理亦應有能力在大市掉頭向下或見底回升前,作出適當部署,也應有膽色押重注,令投資持續跑贏大市。如只求跟隨大市上落,買指數基金不就可以嗎?(陸東「智者傲行」)

順水推舟並非發達之道,要成功,一定要先行,所以未轉勢就要做,然後忍耐,忍耐扒逆水的寂寞,忍耐買完還跌、沽完還升的引誘,心目中堅持着平與貴。(陸東「智者傲行」)

扒逆水不等於冒險,冒險是不理三七二十一便一頭裁進,最重要是掌握事情正與反,細心分析利與弊。(陸東「智者傲行」)

反對聲音越大,所得回報逾高,也越long-lasting。隨着群眾走去,邊際利潤一定不高;反而逆流而行,快人一步收獲才豐。(陸東「智者傲行」)

筆者一直奉行不估市(市事實難估),重順勢而行,不求摸底買,摸頂沽(這只是投資者的無謂憧憬),只求從大勢中順走一段,便能跑贏大市,達至理想回報。但是高風險下有高回報,筆者亦應考慮加強自己主觀分析及推測,提高投資風險水平,令投資回報可更大。

雖云「提高投資風險水平」,但若能如陸東所言「掌握事情正與反,細心分析利與弊」,有關風險也會被沖淡的。

真正贏大錢的,不是在升市時有多少資產,而是在跌市時有多少現金。(陸東「智者傲行」)

這 句至理名言,出現在書底,可見其重要性。經歷金融海嘯下,相信投資者亦深深體會到其真義。此亦是筆者於市旺時才會100%資金投入股市,市淡則保留不少現 金,一為安心,二為留待未來低吸機會。所以於股市於不合理地高的水平,要抵着蝕底怕早沽的心態,就算有機賺少下亦要沽出全部或部分股票。但筆者這方面的操 作仍離盡善盡美一段距離,要繼續努力學習。

很多人的毛病是,當市場每一次去到超高位或超低位時,總會自圓其說,認為今次與別不同,不再相信計算、數據、歷史。(陸東「智者傲行」)

逆水而行很少出錯,順水推舟是另一種技巧。所謂順水推舟,即是人云亦云,但群眾通常是錯誤的。尤以知識水準不高者,由於peer group preaaure,就會想跟大隊,只求穩穩陣陣。人們confirm趨勢時,往往摸着的可能已經是浪頂了。(陸東「智者傲行」)

市場噪音是獨立思考的最大敵人,使人們錯誤判斷整個形勢。(陸東「智者傲行」)

不 需多說,絕對同意。可恨大部分投資者都未能經一事,長一智,就算經歷這次百年一遇的金融海嘯洗禮,筆者相信大部分投資者於下一個浪仍會犯上同一錯誤。亦可 恨筆者自己於市場每一次去到超高位或超低位時,亦會受到很多市場噪音影響,而未能作出完全客觀的分析,這是筆者需要改進的。

現時的市場噪 音,主要來自傳媒,包括報導不同市場評論及所謂專家以至財經演員的分析。事實上,大市分所謂專家以至財經演員只以形象先行,沒有什麼往績可言;有些評論者 仲有往績,亦只成功預測一次兩次,有些又只講不做,只評論但沒有什麼投資往績,傳媒又當他們神般膜拜,因傳媒不建立這些,又怎吸引大眾收看閱讀,又那來廣 告為生!可惜的是,於投資上,大眾有興趣,大眾認為對的是,最終也是錯的,不然為什麼大部分投資者都是輸錢收場!

陸東提過,他看大行投資 分析報告,只看內容作參考,不看目標價。傳媒絕對有存在價值,因他們為投資者集合及報導市場資訊,但於80/20 Rule下,80%的內容為吸引大眾,其實不值一看;但傳媒為着建立或保持其專業形象,另外20%的內容仍值得一看,只是怎樣分辨才考起投資者!筆者於投 資上當然仍要靠傳媒提供資訊,但注重看事實分析,從中學習,漸漸學會不受結論所影響,建立自己一套獨立思考。

散户害怕離開羊群的孤獨,不相信自己獨立的判斷。(陸東「智者傲行」)

回顧過往十多年的投資經驗,筆者自問分析一直不賴,但未夠信心自己真的能「眾人皆罪我獨醒」,被市場噪音影響,未能成功遠離羊群,可謂被陸東一語道破。




15 Mar 2009 真正 大錢 是在 升市 時有 多少 資產 跌市 現金 陸東 智者 傲行 紅猴 股評
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記憶體 不花大錢照樣可以升級製程瑞晶是台灣記憶體廠的賺錢王

2010-05-17  今周刊





今年電子零組件什麼最缺?答案就 是記憶體。走過兩年產業低潮的DRAM廠,從今年開始翻身,興櫃市場最受矚目的記憶體廠,正是瑞晶與宜揚。靠著今年記憶體景氣大好,瑞晶、宜揚要讓獲利三 級跳,交出成立以來的第一張亮眼成績單。

撰文‧賴筱凡

揮別金融海嘯,景氣春燕飛來,跟著捎來零組件缺料潮,而今年缺最凶的,莫過於剛經歷兩年產業大幅修正的DRAM(動態存取記憶體)。

債務負擔低 獲利領先同業走進瑞晶嶄新的大廳,這裡是台灣最新的晶圓廠,也是台灣第六家DRAM廠。三年前,力晶董事長黃崇仁與日本DRAM廠爾必達社長坂本幸雄共同 為瑞晶動土剪綵;如今,瑞晶不僅成功上興櫃,今年更可望首度全年獲利,製程也將轉進四五奈米,成為台灣技術最先進、也最賺錢的DRAM廠。

然而,這一路走來,可說是舉步維艱。二○○七年,當瑞晶宣稱要成為全球最大晶圓廠時,誰也沒料到景氣寒冬會來得這麼快。時間回到去年,那時DRAM價格才 剛開始回溫,政府喊要整合DRAM產業卻是沸沸揚揚,「八月,那時真的辛苦,欠設備商的錢沒給,還有一筆銀行貸款要還。」瑞晶總經理陳正坤一想起當時的財 務壓力,只能直搖頭,幸好設備商很給面子,母公司爾必達也很幫忙,讓原本一個月結算的貨款,當月就入帳,才讓瑞晶能周轉得過來。

對比於其他DRAM廠動輒欠下數百億元,瑞晶算是好的,去年還一口氣還了一四○多億元,帳上負債只剩三八○億元,遠比其他廠還各有九百多億元、七百多億元 不等,確實好上許多。就連獲利,也是瑞晶率先在去年第三季單季由虧轉盈。

「我們有兩個爸爸,但我們絕對沒有富爸爸,去年財務最困難的時候,我們沒減產,也沒休無薪假,更不可能回頭跟爸爸伸手要錢。」因為瑞晶的兩個「爸爸」連自 身都難保,更別說是拿錢援助瑞晶。

對於DRAM這個資本密集產業而言,沒有雄厚資金就別想玩得下去,「我們財務不如人,只能想辦法做成本管控。」今年初才上任的瑞晶董事長謝再居,從力晶退 休後原本想回美國享福,卻還是被留下來。

不過,窮則變、變則通。人家說五○奈米要用銅製程,但銅製程設備就要多投資二五○億元到三百億元,「我們用鋁製程,一樣也可轉進四五奈米,資本支出只有銅 製程的三分之一。」陳正坤說,有錢有有錢的作法,但沒錢也有沒錢的辦法。

進階製程也絕不犧牲良率

雖然瑞晶的誕生,是複製華亞科模式。但瑞晶不像華亞科能有台塑這等資本雄厚的富爸爸撐腰,只能凡事自己來。「所以我們轉製程,第一個先看自有資金,有錢再 來想擴產。」謝再居不願意DRAM廠過度舉債的製程競賽重演,寧可先籌夠了錢,再考慮擴產計畫。

但製程推進並不是件容易的事,「我只要求兩件事,產出不能減少,工期不能延長。」面對外資評估瑞晶下半年轉進四五奈米,可能因良率問題造成產出減少,陳正 坤相當不服氣,「我們絕對跟別人不一樣。別人可能因為不同技術轉換有良率問題,造成整片晶圓報廢;但瑞晶推進製程,首要就是良率不能有問題。」瑞晶去年第 三季首度獲利,從賺兩億元,到去年第四季賺三十四億元,今年第一季營收持續成長,預估單季EPS達到一.五元的水準,遠比其他DRAM廠的獲利好上許多。 「我們就是力求產品線單純,靠規模經濟和成本管控,讓瑞晶的價值發揮到最大。」謝再居說。

如今,瑞晶下半年即將與爾必達一同轉進四五奈米,顆粒產出將增加一倍,第二座廠外觀也已完備,未來若要擴產就直接搬遷設備,逐步將瑞晶的月產能從每月八萬 片向上提升。

難怪,已有法人預估瑞晶全年EPS有四元以上的實力,將穩坐今年台灣最賺錢的DRAM廠寶座。

國內唯一Flash設計公司宜揚科技有機會賺一個股本受惠於記憶體價格大漲的公司中,還有一家最值得注意,就是在興櫃掛牌、國內唯一的NOR Flash設計公司宜揚科技。

在過去七年間,宜揚一直堅持在NOR Flash的市場,由於公司管理上軌道,即使在前兩年景氣最差的情況下,也沒有出現大幅虧損的情況,如今,遇到記憶體市場大漲價,也讓宜揚的辛苦有了代 價。

宜揚過去的代工廠,是以韓國東部(Dongbu)及中芯半導體為主,如今由於宜揚在NOR Flash市場具有指標性意義;因此,中芯特別把武漢廠的五成產能撥給宜揚,也讓宜揚在這波半導體產能缺貨中,立於不敗之地。

法人預估,NOR Flash目前嚴重缺貨,預料到明年上半年都無法紓解,因此價格也讓宜揚的獲利暴增,預估今年宜揚營收將突破百億元,全年獲利有機會超越一個股本,也讓辛 苦了七年的經營團隊,終於有了回報。 (林宏文)

謝再居

現職:瑞晶董事長

學歷:美國俄亥俄州立(辛辛那提)大學電機博士經歷:力晶總經理、美國德州大學電機系副教授

陳正坤

現職:瑞晶總經理

學歷:清大材料所碩士、成大材料系經歷:力晶資深副總、南科工程師

瑞晶成功三關鍵

1.負債比重低,財務結構較健康2.下半年領先轉入45奈米製程

3.力求產品單純化



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中環在線:法國輸世盃股神賺大錢 李華華

2010-6-24  AD






 

世界盃都未踢到 16強,但賭波界別嘅「雷米金盃」得主已經提早誕生,佢係邊個?咪股神畢菲特囉!佢老人家仲要係憑住令好多人輸錢嘅法國隊贏大錢,真係賭波都要講命水!

咁 股神係點贏嘅呢?話說乜都賭一餐嘅股神,佢檔巴郡響3月嗰陣賣咗一張保單,內容係如果法國隊捧盃,佢哋就要賠錢畀個客,而佢曾經同CNBC透露,大概要賠 3000萬美金o架!

不過,佢就唔肯披露呢個客仔係乜水,o依家法國隊「衣錦還鄉」,股神亦將啲錢袋袋平安啦!唔知股神會唔會喺下封畀股東 嘅信,爆吓呢個輸客係邊個呢?

至於邊條「o靚」咁醒幫佢老人家賺大錢,之咪係保險部負責人Ajit Jian囉!根據股神向佢班信眾介紹,呢位AJ就係之前幫佢開盤,賭大學籃球比賽可能停辦、百事可樂贊助嘅比賽可能要派彩10億美金等等嗰位仁兄,有啲非 常大又唔尋常嘅事需要投保嗰陣,只需要撥個輪畀AJ就得……原來係「犀利哥」,失覺失覺!

話時話,華華認為股神其實唔只贏咁少o架!如果佢 同我哋成龍大哥賭「巴塞」捧唔捧到世盃,直頭揭幕禮未開始都有錢收啦!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com
 



中環 在線 法國 輸世 世盃 盃股 股神 神賺 大錢 華華
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稀土产业链:挖矿赚大钱 炼厂陷困境

http://www.yicai.com/news/2010/08/389207.html

国对稀土矿产资源的大面积整顿,让一些没有资源的稀土分离厂处境越发艰难。

江西赣县红金稀土有限公司(下称“红金稀土”)内部人士昨天告诉《第一财经日报》,公司从上个月开始已经将旗下一座分离厂停产了。

亚洲金属一位稀土分析师亦告诉本报,最近部分分离厂因原料紧缺,不得不相应下调产量,部分工厂甚至暂停生产。她说:“此次行业整顿,受益最大的是稀土矿业公司。”

分离厂陷入窘境

今年5月份,国土资源部召开了全国稀土等矿产开发秩序专项整治行动视频会议,拉开了全国稀土资源整顿的序幕。

整顿的结果是,南方多数矿山关闭,原料供应吃紧,尤其是碳酸稀土、中钇富铕矿、独居石、四川精矿等稀土精矿供应变得愈加吃紧。这让稀土矿产品市场价格从6月初开始大幅反弹。

“涨价的原因主要是由于国家加强了稀土矿山开采整顿工作。”亚洲金属分析师说。

据她介绍,7月上旬中钇富铕矿尤其紧张,南方分离企业陆续减产、停产,至7月下旬,其价格从月初的11.4 万元/吨迅速飙升至 12.5万元/吨左右,涨幅达到9.6%。

北方区域的稀土产品同样如此。北方碳酸稀土从7月初的1.76万~1.8万元/吨持续上升至7月底的1.95万元/吨左右,涨幅达到9.6%。7月底,现货市场部分报价甚至提高至2万元/吨。

包钢稀土(600111.SH)总经理张忠告诉本报,2009年上半年,南方中钇富铕矿价格维持在4.2万~5.3万元/吨的较低价位,下半年开始 回升,特别是去年11月份以后,随着南方省区对非法矿区的整治力度加大,中钇富铕矿供应紧张,价格快速上扬,至今年7月,已超过12万元/吨。

红金稀土拥有两个稀土分离厂,共400吨的分离能力,已经停了其中的一条200吨生产线。

这家公司很难拿到稀土原矿。据赣州稀土矿业有限公司董事长、总经理谢来福介绍,2004年,赣州市就组建了以国有矿权为主体的赣州稀土矿业有限公司,将全市现有稀土矿山采矿权作价统一纳入稀土矿业公司,由这个公司统一进行资源配置。

去年,北方区域也对资源矿产开发进行了统一整顿。包头稀土高新区管委会主任任福告诉本报,2009年,为了掌握战略资源的定价权和话语权,包头稀土高新区联合包钢稀土等7家企业共同组建了内蒙古包钢稀土国际贸易公司。

“包钢稀土国际贸易公司对由包头矿生产的稀土氧化物和稀土金属实行统购统销,消除了包头稀土原料市场的恶性竞争,在一定程度上稳定了北方稀土原料市场。”张忠说。

北方区域稀土矿产开发整顿之后,让南北两大稀土生产区域都形成了统一销售模式,全国稀土话语权进一步增强。

还有进一步上涨空间?

张忠认为,虽然目前南方中钇富铕矿价格已超过12万元/吨,但是还有进一步上升的趋势。

他判断的理由是,以新能源为主的低碳行业可能成为未来较长时间的经济增长点,这些行业包括风电、新能源绿色汽车、节能灯等,稀土因其特殊的物理、化学特性,成为新能源产业不可或缺的核心资源。

在他看来,稀土正面临着从“工业味精”到“工业维生素”再到“工业食粮”的深刻转变,稀土产品需求将呈现出爆发性增长的态势。

而亚洲金属上述分析师则认为,目前由于稀土下游行业的荧光粉、钕铁硼磁性材料以及陶瓷等市场需求并未真正反弹,所以价格短期内很难继续上涨。

据她介绍,事实上,上周全国整体稀土市场已经开始呈现下滑走势,镨、钕、镝等产品市场成交转淡,价格有小幅回落。

“此外,因分离厂纷纷减产、停产,分离厂不再接受高价位的稀土精矿,贸易商开始主动出货,稀土精矿价格回调。”她说。

此轮价格上涨带来的利润主要流向了矿山公司。不过行业整顿导致的价格上涨,最终有利于稀土产业的发展。

中国有色金属设计研究总院教授王国珍告诉本报,目前全国拥有七八十家稀土分离厂。

污染主要集中在分离环节。“淘汰一些竞争能力较差的分离厂,有利于稀土行业的污染整顿。”王国珍说。


稀土 產業鏈 產業 挖礦 礦賺 大錢 煉廠 困境
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中環在線:美聯賺大錢擲千萬搞盃賽 李華華


2010-11-16  AD




 

樓市旺爆,物業 代理發過豬頭,使錢梗係爽啲!好似美聯(1200)下個月搞嘅「2010年美聯集團盃賽馬日」,連廣告同贊助費使咗成千萬,出手係歷來最豪。既然公司搵咁 多,明年加幾多人工畀班手足?美聯高級執行董事黃錦康就將個波推返畀無現身嘅主席黃建業,不過就笑住口話明白員工心事……今次個盃賽,黃建業個乖女黃靜怡 好有心思,設計咗套純銀白馬雕刻袖口鈕,即日至下個月18日,送畀幫襯美聯嘅客仔同代理。

講返個樓市,黃錦康話就算官府嚟緊再出招都係啱 嘅,樓價咁升都唔係辦法,加埋呢兩年都升咗唔少,以今年為例,都升咗17%,明年應該會慢番,得番11%,新界樓最有炒落後潛力,升幅跑贏大市……係咪信 者得救?走着瞧喇!


中環 在線 美聯 大錢 擲千 千萬 萬搞 搞盃 盃賽 華華
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「慶城街一號」老闆薛永祥低調賺大錢 讓陳飛龍掏二億開店的餐飲大亨

2010-12-06 TWM




平常不愛在媒體曝光的鄉村餐飲集團董事長薛永祥,在「慶城街一號」試營運後意外曝光,為何老饕企業家陳飛龍願意壓寶兩億元開餐廳?房產大亨與市場攤販爭相捧錢找他投資?薛永祥究竟有何能耐?

撰文.林讓均、黃筱雯

十一月二十二日,南僑集團董事長陳飛龍在開幕典禮上,對著滿室的貴賓開心宣布:南僑集團旗下第一家潮廣菜餐廳「潮江燕」,與德國啤酒餐廳「寶萊納」,正式進駐位於台北市南京東路捷運站旁的「慶城街一號」。

一時間,大家紛紛打探「慶城街一號」是什麼來頭?主人是誰?居然有辦法令陳飛龍這位老饕級企業家動心,讓他大手筆斥資兩億元、打造共六百多坪的「潮江燕」與「寶萊納」,成為慶城街一號的最大租商。

其實,讓陳飛龍押注兩億元開餐廳的神祕老闆薛永祥,開幕當天就默默坐在台下,只是刻意閃躲媒體。低調的薛永祥今年五十一歲,是鄉村餐飲集團的董事長,旗下掌有兩家專賣老江浙菜的「上海鄉村」餐廳,以及五家專辦創意婚宴的「晶宴會館」。

主打「食廈」訴求、八成空間用來做餐飲的「慶城街一號」大樓,在九月中就悄悄展開試營運。不只試營運低調,薛永祥就連入主慶城街一號,也是鴨子划水般的安靜作風。

擅長經營餐飲業的草莽英雄今年二月底,慶城街一號的前身「先施百貨」吹起熄燈號,一個月內整棟大樓馬上蓋起帆布、大興土木,不到半年,就赫見先施大樓已掛 上「慶城街一號」的斗大招牌。外界這才打聽到,原來為了拿下慶城街一號的經營權,早在二○○八年九月,薛永祥就與先施百貨業主「德安集團」旗下的德安開發 共組「食祿軒餐廳公司」,上海鄉村集團共持股六成,而德安開發則持股四成。

為什麼這兩大集團會連手?而且拱出薛永祥來擔任董事長、負責整體經營?「因為德安集團發現,我們薛董實在是太會「惦惦賺錢」︵默默賺錢︶了!」鄉村集團內 部人士透露,六年前薛永祥創立晶宴會館之後,就陸續向德安集團承租一、二樓店面,而且地點都選在台北縣市的精華地段,租金相當昂貴。

德安集團當了晶宴會館五、六年房東之後,才驚訝發現,原來鄉村餐飲整個集團年營收可以達到十五億元,看起來翻桌率不高的上海鄉村,創立二十四年來一直在賺 錢;而平常空蕩蕩、周末才有人去的晶宴會館,居然年營收也高達八到十億元。因此,在先施百貨要收攤時,德安集團董事長黃春發連忙找來薛永祥,要和他一起做 他擅長的餐飲生意。

撇除餐飲大亨的光環,學歷為高職的薛永祥,私底下喜歡穿拖鞋、短褲、騎機車到處吃路邊攤,是部屬眼裡講話很大聲的「草莽英雄」。

「賺小錢」哲學發揮到極致身為長子的薛永祥,從小就在祖籍無錫的父親所開的餐廳幫忙。但因為個性刁鑽會找門路,薛永祥在二十多歲就因為批酒生意賺了一千多 萬元的第一桶金。二十年前他帶著這桶金前進中國代理B.B.Call震動感測器、賺取暴利,沒想到賺到的錢卻轉手被騙光,他這才回到家裡開的餐廳,乖乖洗 碗、承接家業。

「我們老闆到環南市場去,是一路走、一路打招呼的!很多攤商都合作二十多年了!」慶城街一號總經理陳靜平說,每年上海鄉村整個集團在環南市場的採購金額就 上看兩億元,甚至有豬肉攤專門供應上海鄉村鎮店名菜「烤方」所用的、一條豬身上只有兩片的三層肉。據了解,光是幫上海鄉村供應這種豬肉,這家攤商一個月就 能入帳一五○萬元。

也因為跟著薛永祥就有賺頭,十多位與薛熟識的環南市場攤商一聽聞「慶城街一號」投資案,竟紛紛捧著數百萬元不等的資金想要入股,這也形成了薛永祥帶著十多位市場攤商一同「創業」的有趣現象。

但不愛看財報、做生意憑直覺,也不擁房地產的薛永祥,其實沒什麼大不了的投資術,說穿了是把「賺小錢」的哲學發揮到極致。

陳靜平說,經常親自到市場採購食材的薛永祥,藉著和攤商的好交情,來免去倉儲成本,「例如我下單五千條魚,但我現在只用一千條,就只要付一千條的錢,其他 四千條就存在攤商那裡!」而在慶城街一號,薛永祥則打算把整個地下一樓美食街的十二家店全部包下來自己做,這個在台北前所未有的商業模式,讓陳飛龍也想複 製到對岸,以此大賺現金財。「他算過,如果攤位租給業者能賺二○%、營業利潤有二○%,何不四○%全都自己賺?」陳靜平表示,美食街沒有多花錢設置大坪數 廚房,大部分的菜都可先在中和的中央廚房,透過標準流程做好半成品的「真空復熱包」,再送到各處餐廳、熱一下就能上桌。

陳靜平說,二樓以上的主題餐廳走的是奢華風,「我們定位為『台北之心』,因為鄰近松山機場、又有捷運加持,相信未來可以招攬兩岸的高階商務客!」慶城街一號能不能成為美食版圖中的「台北之心」,考驗著薛永祥的經營功力。

薛永祥

出生:1959年

現職:鄉村餐飲集團董事長

學歷:高職

事業體:上海鄉村、晶宴會館、慶城街1號;去年集團營收約15億元

「慶城街1號」主打餐廳

潮江燕 3F

耗資1.2元億的潮江燕潮廣餐廳,為重現往日「金島餐廳」的奢華氣派,南僑集團董事長陳飛龍砸下數百萬元,打造33個特製水缸養海產。

寶萊納啤酒餐廳 2F

陳飛龍另一大作德國啤酒餐廳寶萊納,耗資8000萬元,提供鮮釀德式啤酒,搭配道地德國肉腸,享受大口喝酒、大口吃肉的豪情暢快。

The Boiling Seafood

美式海產店 B1

食祿軒集團的自有品牌,特別遠赴美國加州取經,道地美式風情,餐點份量十足,價格卻平易近人。

 

 


慶城 街一 一號 老闆 永祥 低調 大錢 讓陳 飛龍 掏二 二億 開店 餐飲 大亨
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十九招,从生活细节中省下大钱

http://www.cbnweek.com/Details.aspx?idid=1&nid=5311

省钱的要义早已不是以数目字计算的存款增加,而是如何在有限的时间和空间里,以最小的花费获取最大的利益,使自己的增值最大化。


  如果跟一个从写字楼里走出来穿得日韩范儿的小青年儿说起空调车和非空调车的起步价相差1块,或者早市收摊时的西红柿会便宜5毛钱,他或她多半会给你一个恍如隔世的呆滞表情。
由于记忆的惯性,如何省钱仿佛是更适合奶奶辈儿的话题。在互联网上谈论着丰饶和长尾理论的我,没办法理解那些整天盼着粮票和油票从什么都讲究定额配给的时代里走过来的长辈们,对稀缺的恐惧和对节省的追捧已经植入他们的习惯里。
如果你也曾经是《读者》之类的杂志的读者,可能会记得里面那个吃烂梨子的故事:一家人发了一筐梨子,里面有几个已经烂掉了,妈妈不舍得扔掉烂梨就要求 大家先从坏的梨子开始吃,可是隔几天就有新梨子变坏,结果一家人吃了一筐烂梨。我把这个故事读给妈妈听的时候,她尴尬地笑了起来:“这不就是在说我吗,不 过那些都是钱呀,扔了多可惜。”
我也记得自己还没上小学的时候,太姥姥曾经费劲巴拉地把一个已经被扔掉的墩布把手捡回来改造成一把筷子的事儿,太姥姥得意地说:“看看,比买的都好 用,又省下来了。”很长一段时间我都搞不明白,太姥姥的脑子里都装了些什么呢?她不爱睡懒觉、不爱穿新衣、不爱看电视剧,可能也从没想过去旅游一下或住住 旅馆这档子时髦事儿,仿佛她的乐趣就是收集水龙头的漏水、计算这个月又省下几毛电费,或者一边责骂在院子里的驴子,一边带上老花镜把被驴子啃烂的连裤袜修 补好。
她们这种节省被我看做是赤裸裸的代沟。长辈们的节俭是无底线地将所有非必需品,变成银行存款上的数字。而对我来说花钱享受是有快感的,钱只是种等价交 换物,只有换成了花衣裳、好吃的才有价值。更主要的是,我根本不相信节省能攒下什么钱,也没见谁省钱省出财务自由的,开源才是正经事嘛。
工作以后,每月都有一笔钱按时打到我的银行卡上,财权在握的我,信心满满要过不同的生活。可是几年过去了,尽管工资也随着通胀涨了不少,“钱”给我带来的限制却越来越多,也越来越明显,旅游或进修都要钱字当头呀。欲望还总是跑在薪水前面,也不知道钱都花到哪里去了。
后来,一个买了3套房的前领导自诩过来人,向我展示财务规划的重要性,而理财的前提自然是先省下来。他说他跟另一个在凑第一套房首付的大学同学最大的 分化就是10年前他省下了2万块,正好够付第一个首付。又后来,某个五一长假,我宅在家里等着银行发来工资到账短信的时候,有个坚持吃完中午饭后在日历上 记账的同事,已经坐着提前订购的二折机票飞往袋鼠之乡。
我终于意识到对平凡的自己来说,只想着开源是不靠谱的,在有限的时间里,如果要更自由,学会省钱是唯一的选择。同时我迅速进化出一套省钱价值观:省钱 就是学会更聪明地花钱,它就像我个人资金池底下的水塞(这几年被我白白放走的人民币应该能买一辆比亚迪F0了)。不仅如此,我还决定大力鼓吹省钱的姑娘更 可爱,省钱的小伙儿更可靠等等。
当然也并不是说,我现在会为了节省1块钱起步费,在瑟瑟寒风中坚持等一辆非空调车,我只是学着把理财的意识种到心里—既使只有2000块,也要感觉到自己有义务让每一毛钱物尽其用。
前一阵,房祖名在《快乐大本营》上爆料自己小时候常常被成龙追缴电费、要求随手关灯,原因是电费很贵,星爸成龙还规定上厕所时,大便可以用2格厕纸,小便就只能用1格纸。这种省钱的境界真让我望而兴叹。
之后,我以能拖出3个惊叹号的声调高喊着“我要省钱”加入了一个省钱主题小组,然后才知道省钱可不像捡起橡皮塞,塞住下水道那么容易,它着实需要那么一点天赋、一点努力,最后还要习惯成自然。
现在,我总结了一些也许可以帮你快点找到省钱的感觉的Tips,供你参考一下!

 

1 在家请客
外出就餐一顿,吃得稍微像样点,每人至少50块,而100块的食材做顿饭至少够4个人大吃一顿。所以下次比较熟的朋友聚会时,不妨换个方式:找个人家,一人做一道拿手菜,凑成一桌,有什么比一起做饭更能增进感情的呢?

2 先比价再购买
如今,做到货比三家已经不需要你到处奔波了,比价网站早已如过江之鲫,到处都是。豆瓣网有图书比价,买3C可以去京东查最新报价,买机票有携程、艺龙、去哪儿等。比价也是门户汽车频道或垂直汽车门户的标配功能。

3 多利用公共交通
尽管咱们的公共交通还待完善,但足可应付日常出行,往往多睡了10分钟,或是磨蹭了一小会儿,为了按时赶到只好打车代步。早出门半小时,就可省下大部分打车费用。

4 团购
团购肯定能省下一大笔,但前提是你不买没用的东西。想好你需要什么,然后有针对性的去寻找团购机会,而不是每天守着团购更新,看到便宜货就情不自禁点击购买。

 

 

5 记账
记账不能直接帮你省钱,相反还得花出去一个笔记本的钱。但知道自己的钱都花哪儿去了,了解自己的消费结构之后,你才可能思考怎么把钱花在对自己更有价值的地方。记本清楚账也没那么容易,能坚持下来,你就离成功不远了。

6 购物卡
购物卡是单位的福利,但十有八九,定点购物的商店不是离自己巨远,就是跟自己平时购物相比偏贵,或者根本是自己不需要的东西,这时不要随便买买了之,跟更需要它的人交换吧,如果懒一点,还可以直接跟路边的收卡的二手贩子兑换现金。

 

 

7 闲置物处理
网上有个二手货卖家恨恨地说:“买的时候手多贱,卖时价格就多贱”。非理性购物这么多年,相信大家也都积攒了不少用不着的物品,留在自己这里就等同于废品,拿到二手市场它们也许还能焕发一下第二春。一般的小区里就有定期开市的跳骚市场,不妨跟楼下的大妈们打听一下。

8 手续费能省就省
跨行或异地存取款的手续费从千分之一到千分之五不等,多家银行的跨行取现手续费已经由每笔2元涨到每笔4元。省钱要的就是这股计较劲儿:多走几步去不收手 续费的ATM取现,利用支付宝网络转账省去跨行转账的手续费。跟公司财务部的同事闲聊的时候别忘了顺手学几招儿省钱窍门。

9 找到便宜的飞机票
有位同事利用去年国庆假期前去巴厘岛玩够7天,总支出还没超过3000块,全仰仗他在促销活动中抢到了免费往返机票,这事儿让我馋得直流口水。豆瓣上没钱 也旅游小组里有个将近7000人推荐的帖子叫“懂行的人,机票比火车票便宜”,作者罗列各种能买到2折以下机票的网站,看过才知道不一定要赚很多钱,多逛 逛穷游网,花点省钱的心思,也能实现年轻时四处走走的愿望。

10 二手货交易
二手市场比大家想象得要繁荣。大学的BBS和分类信息网站上有大量的二手交易信息,电子产品、家具甚至衣物。自从意识到我所拥有的物品,不过是暂时占有其使用权之后,是不是一手已经不是最重要的考虑因素,如果现在我想买一辆自行车,会先去二手市场转转。

 

 

11 利用大学资源
大多数公司人在职场打拼几年后都会意识到自我提升的重要性,报班、上学成了热门选择。住在大学附近的人有福了,这里到处是免费的学习机会。你可以花2万5 拿一个成本2块钱的某名牌大学在职研究生结业证,也可以趁周末免费帮那些偷懒没来的学生听课。大学里免费的英语角移植到培训机构里,即使打对折后也要 5000多。当然,想去商学院认识新朋友的除外。

12 简化婚礼
可以统计一下,有多少恋人因为不堪复杂婚礼筹办的压力产生嫌隙甚至导致分手?一场豪华婚礼最大的贡献恐怕只是拉动内需和帮助就业。与其繁琐铺张,不如找个清静地方,举行一场简约的婚礼,既省钱又浪漫。

13 做预算
在月初将本月必需品支出、非必需的欲望品支出列个单子,排除对自己太过昂贵的欲望负担。学会管理自己的收支,也算是成熟的一个标志,可以避免成为星光族(发完工资一个星期花光,剩下的日子用信用卡透支支持)。

14 买书先试读
搬家时,才发现曾经买过那么多地雷书(粗看介绍无比的好,但内容根本不合自己口味的书),无论是从个人经济角度还是地球环保角度上来说,这都是浪费,所以买书之前别太信别人推荐和书评,先从网上找一段来试读一下。

15 你会砍价吗?
很多人脸面薄,不好意思跟人砍价。但要想省下钱来,不砍价怎么行?此外,从砍价中你也可以发现很多生活的乐趣。从证券公司开户,到购衣置物、旅游住宿、景点门票、吃饭埋单,砍价无处不在。不过务必注意察言观色还有平衡的艺术。

16 淡季旅游
为什么非要等到黄金周跟乌泱泱的游客一起煮饺子呢?旺季的交通费、住宿费能比淡季贵出一倍还多。一年365天,把假期分散开,并不是不可能完成的任务。特别是近年,相关部门已经取消了一些人为制造旅游资源紧张的长假期。

17 下次再买
“凡是遇到可买可不买的,一定不要买”,这是前同事传授我的一条省钱方法。但当我满脑子都是某件商品时,哪还分得出它是不是必需品。“下次再买”就成了我减少冲动购物的法宝:遇到那些计划外出现的喜欢物件时,忍住,先等等,告诉自己“下次再来买好了”。

18 使用互联网
互联网可以帮你泡美眉,帮你找工作,也可以帮你省钱。利用社交网络朋友关系节省费用的方法实在太多。如果你想找个人拼车,社区BBS是个好去处;还有一种 交换旅行,比如2个分别在北京和厦门的豆瓣网友,相约到对方的城市旅行,由生活在当地的那个人负责导游和接待;身边租房的朋友平均每年换1-2次住处的不 在少数,繁荣的社交网络还能省下中介费,只要上班时能有空看看微博、刷刷豆瓣,就不妨通过网络发帖为自己省下一笔中介费,顺便多认识几个朋友。

19 留心细节
我真的需要手机报服务吗?不需要。那为什么我还没取消这项服务?因为它一个月只有3块钱呀。
我真的需要发条彩信到微博上吗?也不是很需要。那为什么还要花这条彩信钱呢?因为它只是一条彩信钱而已呀。
好多好多小细节,攒下的其实不单是几块钱,而是节省的好习惯。譬如第一时间取消你不需要的套餐服务;取消家里没人用的座机(我家座机电话现在唯一的用处就 是呼叫我不知道放在哪儿的手机);随手关灯;把室内空调温度调高一度;每个月都按时还信用卡不要超过哪怕一天等,说白了,省钱就是种感觉。
联系编辑:
fuqiaolin@yicai.com             

 

文|CBN记者 朱小坤
插画|陈杨


十九 九招 生活 細節 中省 省下 大錢
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真正能賺大錢的人 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017i23.html

市場中真正賺大錢的人應該不到百分之一,做一個毛估估:

 

選擇投機的投資者佔百分之八十,他們當中99%的人不能長期持續獲利。

剩下百分之二十,其中的一半是做價值投機的,他們當中99%的人難獲大利。

剩下百分之十,其中的一半是沒有把投資真正當回事的。

剩下百分之五,其中的一半努力學習了價值投資理論,但可能理解錯誤或執行力不足而出現偏差。

剩下百分之二點五,其中的大部分人仍不能始終持續堅持原則。

剩下的不到百分之一的人真正長期堅守理念並持續獲得較高的收益,而複利讓他們成為真正富有的人。

 

要成為這百分之一,就應該:

 

1.不要選擇投機,這是最重要又是最簡單的,是任何人只要願意就能做的事情。

2.認真系統的學習,也是取決於個人的主觀意願。

3.長期而言價值投機可能降低總收益率,而且價值投機的人很可能不斷拓展自己冒險的區域,直到遇上黑天鵝。拒絕價值投機才有可能持續獲得高回報。

4.投資是連續性的行為,長期而非三五年地堅守原則,拒絕任何誘惑。

 

梁軍儒20110328

真正 能賺 大錢 的人 laoba1 梁軍
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如何不在股市裡虧大錢 歪歪理財記事本

http://yy-mylifediary.blogspot.com/2011/04/blog-post_11.html?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+KlseTalk-+%28KLSE+TALK+-+%3F%3F%3F%3F%3F%3F%3F%29

某日看到某論壇有這麼一個標題<如何在股市裡賺大錢>。這個時候的歪歪就想,到不如自己就來寫一篇<如何不在股市裡虧大錢:)〉

人人都想在股市裡賺大錢,然而卻偏偏卻因為一心想要快速致富而矇蔽了雙眼與理智,錢賺不到,反而還虧了錢,甚至還欠下一身債。

越貪心,心也越急的人,就更容易犯錯。

要如何不在股市虧大錢的第一基本功,就是切忌過貪

所謂的過貪,就是明明手上的可以買股的現金就只有10千,卻感覺自己有神力,對自己的預測信心十足,認為自己100%能夠準確預測某股的股價必定三天內反彈。

也因此,認為這是個千載難逢的賺大錢的機會,跑去動用未來錢,也就是借貸不屬於的你錢來搏取這個機會。

也許,第一次,第二次,都讓你預測準確賺了錢,資金也由原本的10千變成100千。你簡直就認為自己是神。

很可惜,股市真的能夠預測的嗎?通常在牛市,很多股票都會上升,要在牛市預測股票上升有多難?

當你的心已經不再滿足百千,你再次動用未來錢,要博取更多的百千。這個時候的你,也許已經忘記了,股市不會只起而不跌的。

當牛市遇上熊市,就在你預料之外出現了,當某股不升或是不回彈,就只是連續三天,五天,甚至是十天都下跌的時候,那麼你又是否會馬上懂得剎車?或是來得及剎車?甚至說,你有能力拿票嗎?

動用未來錢買股票是要還的,當股價繼續下跌,你再賣出,那麼差價的代價是否你能夠賠得起的呢?

歪歪曾經知道這麼一個年輕人,就是犯了以上的錯,年紀輕輕就從原本預測中,贏了一間買屋錢。不過,不出幾年,卻因為預測失誤,也因為動用了公司錢,而賠上了自己的事業。

所以,要如何不在股市裡面對以上的問題?

記得,買股票,不管你是抱著投機,還是投資,都只能用閒錢,絕對不要動用未來錢

接下來,還有一點是要如何不再股市裡虧錢

歪歪所謂的虧錢,不是虧大錢。這個虧就只虧完你手上的買股閒錢。

很簡單,只把閒錢買入你所懂的公司股票,起碼證明這公司所推出的產品或是服務,是你所熟悉的,甚至說你就是其中之一的使用者。

另外在你還未搞清楚什麼是憑單時,就別碰
憑單

前者,可以避免你買進垃圾公司,或是所推出來的產品或是服務,連你也不知道的。而且買你所熟悉的公司,也方便你追蹤該公司的業績與消息。

記得,買進垃圾公司,或是一家不賺錢的公司股票,甚至是做假賬的公司股票,隨時會讓你的股本化為烏有。

至於後者,可以避免你在還沒有搞清楚憑單,而意外買進即將到期的憑單,還傻乎乎的。

買到即將到期的憑單,也一樣會隨時讓你的股本化為烏有。

如何 不在 股市 裡虧 大錢 歪歪 理財 記事本 記事
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伊藤忠擬參股滿心 聚陽傳攜手高林 台灣零售通路股的大錢潮來了!

2011-8-8  TWM




近年受惠內需商機,內需通路股股價普遍看漲,滿心、高林等長年低調經營的企業,也積極尋求策略聯盟,擴大經營規模。如伊藤忠可能將參股滿心、高林實業將與聚陽擴大合作,足以作為大中華市場跳板的管理實力,是台商通路業者的最大利基。

撰文‧林雪冰、周岐原

最近市場傳出,日本大型商社伊藤忠將於八月正式入股滿心,消息激勵股價在七月大漲三○%。雖然本刊求證公司並未獲得回應,但上櫃六年多以來,滿心一直維持 低調經營,若獲得伊藤忠參股,市場能見度勢必大增;單日成交量一度低到只有十九張的滿心,就因為各路人馬爭相買進,成交量暴增到五千張以上。

零售通路正當紅,卡位中國通路有成的公司,股價飆漲程度往往讓市場瞠目結舌。表彰中國大潤發的高鑫零售,在港股上市首日大漲四○%,換算本益比達四十倍,只是再次佐證零售通路股穩居市場主流的現實。

正因通路商機大有可為,許多原來低調經營的百貨業者,也準備改頭換面、與其他企業策略聯盟。未來這些公司除了股價有機會異軍突起,競逐大中華區市場的成果,更是值得長期觀察。

伊藤忠選滿心 通路股大翻身出手投資滿心的伊藤忠名列日本五大商社,從紡織、機械、糧油到金融保險等業務全都涉足,在國際具有舉足輕重的地位。正因為投資觸角遍及世界各地,因此對國人而言,伊藤忠的多項合作案並不陌生。

近年伊藤忠與台商的合資經驗是由頂新集團開啟。○三年,伊藤忠與頂新合資在上海開設全家便利商店;隔年,伊藤忠與朝日啤酒合資的AIB公司又以三.八億美 元入股康師傅飲品、取得五成股權。由於合資歷程頗為順利,○八年伊藤忠決定再出資七億美元,購入頂新集團二○%股份,成為戰略夥伴之一。值得注意的是,目 前以法人代表身分擔任味全董事的鶴島孝保,據了解也是來自伊藤忠。以乳品、冷藏飲料見長的味全,可能是伊藤忠布局中國市場的另一焦點。

此外,伊藤忠對國內不少新創事業也頗為關注。例如自網家分割獨立的商店街公司,伊藤忠就持有約七%股權,並由台灣伊藤忠董事長渡邊一郎親自擔任董事;興櫃化工股康普日前舉辦的三○○萬股私募案,股權亦由伊藤忠全數吃下。可見伊藤忠的投資嗅覺相當敏銳。

觀察伊藤忠歷年來的投資案,除了生產觸媒材料的康普屬於工業產品,由全家、頂新、商店街到滿心,伊藤忠似乎特別偏好實體店面及電子商務企業。由此不難發現,伊藤忠對台資零售、網路購物商的發展最為看好。

台灣百貨業者的優勢,是具備經營通路與操作品牌的豐富經驗,足可作為前進中國的實驗基地和跳板;再加上近期開放陸客來台的利多,才吸引伊藤忠再次出手。這 次伊藤忠選擇參股滿心,不僅暗示零售通路商的戰略地位大幅提高,也暗示跨國企業對百貨股的評價,可能遠高於投資人原先認定的水準。

聚陽、高林 可能擴大合作在滿心暴漲的同時,成衣廠聚陽可能擴大和高林實業合作的傳聞也在市場流傳。去年六月,高林舉行董監改選、引進聚陽集團;除了聚陽董事長周理平 以自然人身分擔任董事,旗下長陽投資亦入股,引發市場關注。當時周理平強調,聚陽投資高林,是打算擴大零售事業布局,而高林則解釋,公司將倚重聚陽在成衣 業的全球化布局。

比較高林與滿心兩家公司,經營內容其實頗為類似。創業近三十年的滿心,早期以代理「企鵝牌」高球服飾起家,是少數以代理服飾為主要業務的上市櫃公司。至於 高林則是從貿易百貨業發跡,因為承辦雙B汽車分期付款業務,逐漸切入品牌服飾代理,目前旗下的「G2000」與「MEXX」品牌已有一五○個零售據點。

高林實業除了規模較大,上市時間也遠比滿心更早。重要的是,高林近年積極進行策略轉型,與聚陽的合作案若能底定,將有機會透過上下游整合發揮更大綜效。

因為對聚陽來說,擁有日本UNIQLO、美國Gap、JC Penney、中國的美特斯邦威等重要客戶,但老是為人做嫁衣、缺乏自有品牌,一直是董事長周理平心中的遺憾。

至於擁有二十多年品牌代理經驗的高林,由於董事長李錫祿年事已高,加上子女似乎無意接班,市場評價向來穩健務實的雙方高層,會不會對高林的發展有進一步「默契」,頗令市場好奇。

高林方面的說法是,雙方目前仍維持策略聯盟,聚陽上半年確實有增加對高林的持股,但動機與目的並不方便由高林說明,「要問他們比較適合」。

以高林來說,透過通路管理經驗,高林也發展出自有品牌「F.I.C.」,而且展店速度頗快,在台灣已擁有七個店面。而公司正在著手建置兩岸的線上購物網站。

據了解,最遲在今年底之前,台灣、大陸兩地購物網站就會正式上線,屆時高林除握有Made in Taiwan的高附加價值品牌,還有完全自主營運的購物網站,轉型效益將相當可觀。即使對比台南企業的服飾品牌「Tonywear」,高林的 「F.I.C.」也毫不遜色。由這兩樁合作案可以大膽推論,國內通路、零售業者的春天真的來了!

伊藤忠與台商合作現況

台商投資對象 與台商合作現況頂新集團 03年合資創設全家便利商店,10年內將在中國拓展分店至8000店。

08年投資頂新集團20%股份,伊藤忠成為戰略投資人。

10年正式進入味全(1201)董事會,目前伊藤忠擁有一席董事席位。

商店街

(4965) 商店街由網家事業部分割獨立,目前伊藤忠持有約7%股權。

康 普

(4739) 11年辦理300萬股普通股私募,由伊藤忠商社與台灣伊藤忠全數認購。

滿 心

(2916) 外傳雙方洽談長達1年,8月即將公布入股滿心的合作細節。

製表:周岐原


忠擬 參股 滿心 聚陽 攜手 高林 臺灣 零售 通路 股的 大錢 潮來 來了
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每月花大錢買保險 保障卻少得可憐 戒掉你的 呆 保單

2011-9-5  twm




保險滲透度連續四年全球第一,台 灣人最愛買保險!

台灣人的保費支出比美國人高,但美國人的保額卻比台灣人多7倍,為了追求「領回保費」、「效期無限」的保險,台灣人已經置 身「保額不足」、「險種不齊」的危機之中!

製作人‧楊紹華 撰文‧許瀞文 研究員‧林筱庭「我從沒想過父親會這麼早離開,更沒想到,爸爸十 五年來繳了六六○萬元的保費,最後卻只領回二四○萬元的理賠。」現年二十六歲、如今是保險業務員的楊智傑感嘆地說。

正好是三年前,一次健行 活動之後,楊智傑的爸媽坐上計程車返家,「媽媽親眼見到我爸猛地雙手一攤、頭一歪,毫無預兆地,心肌梗塞發作,好端端的人就這麼走了。你知道嗎?幾個月前 我爸才剛做完心臟檢查,完全沒問題!」父親走得突然,全家一陣慌亂,還好有旁人提醒「父親有沒有保險?」大家這才想到,本業是醫生的父親一向注重風險,早 就買了高額的保險。

「當時沒人知道我爸買了哪些保險,只知道年繳保費多達四十四萬元,想說理賠金隨便應該也有上千萬元吧!」後來保險業務員 到府處理,幾十張的保單攤在桌上,但仔細一看,才發現這些保單盡是保費高、保額低的儲蓄險及投資型保單,算一算,兩種類型的保險,就要年繳四十萬元保費。 而最重要的「身故理賠金額」,也就是壽險保額,其實只有二四○萬元。

此外,雖然買了許多醫療、癌症、意外險的保單,但因為父親是心肌梗塞離 世,沒有經過住院醫療,也非因為意外或癌症身故,所以統統不適用。

「當時,我一度認為保險根本就是騙人的玩意兒,」楊智傑說,他為了釐清保 險真相,決定自行研究、甚至踏入保險業,「現在,我的理解是,問題不是出在保險本身,而是市場最熱賣的商品,往往不符合民眾真實需求。」

高 保費、低保障

台灣人的保險觀念有夠呆

「爸爸的錯誤原來只是一個縮影,沒買到足夠保障、買太多『無用保單』的案 例,比比皆是。」如果翻開各項統計數據就能發現,雖然年紀輕輕、資歷尚淺,但楊智傑的觀察絕對不假。

首先,台灣是全世界最愛買保險的國家!

根 據瑞士再保公司的統計,二○一○年台灣的壽險滲透度(壽險保費占國內生產毛額比率)為一五.四%,「遙遙領先」世界各國,並已連續四年蟬聯全球第一;並 且,台灣人繳起保費更是毫不手軟。據瑞士再保公司公布去年數據,台灣人平均年繳保費為二七五六美元,折合台幣約八.五萬元左右;依照主計處統計,去年平均 每人國民所得約是五十二萬元,換言之,台灣人每年心甘情願地把一六%的所得繳給保險公司。

在所謂的「雙十原則」中,適當的保費支出應該是年 收入的十分之一,適當的保額則應該是年收入的十倍;台灣人的保費支出,普遍而言,顯然並不符合雙十原則的「第一個十」。

但是,愛買保險、敢 買保險的台灣人,繳出高額保費之後,換來的卻是極為廉價的保障金額。

根據保險發展中心數據顯示,去年國人的壽險新契約平均保額僅有六十四萬 元,有效契約則為七十九萬元,雖然投保率達到二一○%,意味每人平均擁有二.一張保單,但以此計算,每人保額也不到兩百萬元。

再想雙十原則 的「第二個十」──「保額是年收入的十倍」,那麼,在平均國民所得五十二萬元的台灣,不到兩百萬元的平均壽險保額,恐怕連「明顯不足」都還稱不上。

比 較其他先進國家,更能看出台灣人「高保費、低保額」的難堪。以美國為例,依據○八年的數字來看,平均保額約有新台幣五三○萬元,每人每年平均保費支出約在 新台幣五.五萬元上下,保費付的比台灣人少,保額卻比台灣多出七倍。

超高保費、超低保額,台灣人莫名其妙地花下大把銀子,卻只買到少得可憐 的保障,台灣人的「呆保險」,問題究竟出在什麼地方?

一心想「拿回保費」

誤解本質,台灣人不把保險當「消費 品」「台灣人太喜歡把保費拿回來了!」政大商學院副院長、風險管理與保險系系主任王儷玲說得直接。她認為,「拿回保費」的心態,讓多數國人在投保之前,就 先誤解了保險的本質。

保險的功能,在於「一旦發生風險,能夠有效降低傷害」,但若是把「能否拿回保費」視為挑選保單的優先考量,等於是將保 險的功能本末倒置,變成「如果沒有風險發生,就能存到錢、賺到錢」。「出發點錯誤,自然就會買到不適合的保單,愈想著要拿回保費,就愈買愈錯。」王儷玲強 調。

在宏利人壽行銷長黃振國的定義中,「保險,是一種消費品。」他強調,所謂「消費品」,就像是擔心下雨所以要花錢買雨傘、為了行車安全, 所以會花更多錢買好的輪胎一樣。在進行這些消費時,你不會奢望有朝一日能把錢拿回來,「買保險,應該也是一樣的心態。」○七年一月,金管會鑑於台灣人平均 壽險保額明顯偏低,曾經罕見地主動發布新聞稿,標題是「建議國人可適時購買定期壽險」。金管會主動推銷定期壽險,即是在於這項商品是標準的「消費品」,保 費雖然拿不回來,但也因此價錢便宜、保障較高。

「商人不是笨蛋,如果你不把保險當成『消費品』,總是想把錢拿回來,那麼,他只好先向你收一 大筆錢,並且賣給你一個不太實用的商品。」保險暢銷書作者劉鳳和說,因為「拿回保費」的偏差觀念,讓台灣的保險業者「順應市場」推出許多「華而不實」的商 品。而台灣民眾則在心態偏差與業者促銷之下,陸續犯下了四大嚴重錯誤,使得台灣成為全世界最奇特、最扭曲的保險市場。

錯誤一

把 保險當存錢工具

第一個錯誤,是因為「把保險當存錢工具」,而買了太多的儲蓄險。

在分析台灣人高保費、低保額的現象時,政大風 險管理與保險系助理教授彭金隆幾乎不假思索地說:「可想而知,民眾把多數保費都拿去買儲蓄險了。」事實上,根據《今周刊》與波仕特線上市調中心於八月間合 作進行的「台灣人保險行為」調查,結果發現,受訪者投保儲蓄險與終身壽險的比率,的確明顯高於其他類型保單。

相較於金管會強力推銷的「消費 品」──定期壽險,儲蓄險的保費會高出多少呢?以三十歲男性、身故可領回一百萬元保額的壽險商品來看,二十年定期壽險的年繳保費只要四一○○元左右,二十 年的總成本是八.二萬元;但若是投保在台灣長銷熱賣、具有儲蓄概念的「還本終身壽險」,繳費二十年若要取得百萬元保障,每年須付出四萬兩千元左右,總成本 超過八十四萬元。

「話不能這樣說,如果我長命百歲,就能從儲蓄險賺到好處。」這是多數人的想法。在台北三重經營小型代工廠的林爸爸、林媽 媽,原本也是如此盤算,但是在經歷一場重大意外之後,他們的觀念有了徹底的改變。

林爸爸、林媽媽平日工作辛勞,也很努力地省下每一分錢,就 是希望自己能有安逸的退休生活。他們把省下來的錢,一部分拿去銀行存,另外一大部分,則是從十五年前開始陸續買了許多儲蓄型保險,部分屬於期滿整筆領回, 部分屬於活越久、領越多的年金性質,加總計算,兩人每年要繳三十六萬元的保費,壽險保額則只有八十萬元。

「原本是想繳費二十年後,就能累積 一筆小錢,再加上每年大約十萬元的年金,就能退休了。」林爸爸自認身體健康,「活到八十歲應該沒問題,一定能把保險領回來。」

錯誤二

把 保險當賺錢工具

但在○一年,家裡工廠突然氣爆,兩人嚴重灼傷,燒傷面積占全身一二%至一三%,總共住院十七天,但前前後後只獲得兩萬多元保 險理賠金,這兩萬多元還是靠儲蓄險中附加住院醫療給付,每人一天六百元住院補助。

出院後,夫妻兩人仍然無法正常工作,將近半年的時間,家中 開支須靠過去銀行存款,而之前好不容易存下的銀行存款,則幾乎在這半年全數用罄。「很好笑吧!買儲蓄險是為了存錢,但反而讓我銀行存款全部用光,繳出去的 保費,還要等到八十歲以後才能領回,真是沒賺頭。」林爸爸說,還好那場大火沒把夫妻兩人燒死,「否則,只能領回八十萬元,其他什麼都沒了。」劉鳳和表示, 在各類保險之中,儲蓄險絕對是建構人生保險防護網中「最後一個選擇」,必須先將該有的保障購足,才能再考慮把收入投在保障低、保費高的儲蓄險中,「我並非 反對去買儲蓄險,而是不能把保險當儲蓄。保險的功能就是保障,而非儲蓄。」近年來,隨著台灣利率水準走低,保險公司獲利難度相對提高,保險費率也就因此逐 步升高,銷售日漸困難。於是,讓保單「增值空間」交給消費者「自行操盤負責」的投資型保單,成為業者強力推銷的商品之一,逐漸的,也讓台灣人犯下了保險規 畫的第二個錯誤──把保險當成投資工具。

「我只看過『賣』保險賺錢,還沒看過『買』保險賺錢。」宏觀財務顧問總經理邱正宏說,在業務員的錯 誤行銷之下,近幾年熱賣的投資型保單,幾乎已被消費者認為是一種「具有部分保險功能的穩健型投資工具」。

老實說,「具有部分保險功能的穩健 型投資工具」,這句描述並沒有錯,但正是因為投資型保單必須兼顧「保險」與「投資」的雙重功能,因此,部分保費必須挪為投資之用,自然也就無法換得足夠的 保障額度。換句話說,投資型保單熱賣,也是台灣人保費高、保額低的元凶之一。

更糟的是,某位業界專家指出,由於國內業者推出投資型保單的目 的,是為了「讓保單的增值空間由消費者自行負責」,對業者相對有利,因此,為了加速推廣,業者也提供了極為可觀的抽佣額度給業務員,而佣金的來源,則是保 費。「基本上,投資型保單前兩年保費,接近、甚至超過半數以上,都是費用。」王儷玲表示,投資型保單確實有其適合的族群,但她仍建議,必須是在保障充足 後,再用投資型保單讓整個保障增值。她表示,保障的順序依序是基本的壽險、用意外險補足壽險不夠缺口,最後選擇醫療險補足健保不給付項目,「至於投資型保 單,則是行有餘力時的加值選項。」

錯誤三

投保重點本末倒置

基於「拿回保費」的心態,國人熱中於 透過保險「存錢」、「賺錢」,但除了這兩大錯誤之外,另外一種類似的偏差心態,則是希望保險的「效期無限」,這正是終身型保險商品始終熱賣的原因。但,終 身型的商品,同樣是保費高而保障低,更重要的是,你通常並不需要終身保障。

年約三十歲的高志強,是外商公司壽險業務員,由於本身從事保險 業,自然也對風險相當重視,「他曾說,年輕人的保障重點應該是在醫療部分,因此,雖然收入還不多,但一口氣就買了住院補助日額五千元的終身醫療險。」高志 強的昔日同事嘆道:「因為他刻意拉高保障額度,又是購買終身險,所以保費很高,也就無力再去投保真正重要的壽險了。」某天,身強體健的他突然心肌梗塞,到 院前就不幸身故,由於沒有住院,因此高額的終身醫療險完全派不上用場,高志強的家人,無法從保單上獲得一毛錢的理賠。

王儷玲表示,以目前利 率處於低檔的環境,確實不適合買終身型保險,相同保障可能十年前只需要花一萬元,但現在要花兩萬元去買,一旦花去過多費用,就容易排擠其他該買的險種。她 建議,現在可以先建構一些短年期的醫療險種,等到利率上升時再轉成終身型保單。劉鳳和則建議,利率至少要回到五%以上,才是考慮購買終身醫療險的時機。

除 了價格因素,另外一個思考方向,則是「需不需要終身險」?

以終身醫療險來說,根據健保局在○五年所做的統計,六十五歲以上老人在過去十年間 每年平均住院天數僅有四.六日,以台北地區醫院單人病房每日收費約三千至五千元計算,每年花費至多兩萬五千元。「花大錢投保終身醫療險,只是為了老年時每 年可省兩萬多元,值得嗎?」劉鳳和提出這樣的疑問。

他進一步再問,「如果投保終身壽險,希望留給子女更多的財富,但在自己年老之後,孩子多 半也已獨立,你的壽險理賠只有錦上添花的效果而已,需要為了錦上添花而花大錢買終身壽險嗎?」整體而言,國人偏好終身險勝於定期險,其實是本末倒置的投保 行為。

錯誤四

保費不符﹁雙十原則﹂

事實上,在前述的種種案例中,已經點出了國人 保險行為的第四個嚴重錯誤:由於追求「保費領回」、「效期無限」的保險,讓台灣人在「自以為絕不虧本」的迷思之中,投入了明顯高於雙十原則的保費支出,造 成本身財務壓力之外,也排擠了正常的投資理財空間,甚至是排擠了布建完整保障的機會。

根據本刊的「保險行為」調查結果,購買壽險的受訪者 中,除了七成以上亦有投保意外險、醫療險之外,但對於同樣屬於專家口中「必備」的癌症險、重大疾病險等,投保比率明顯降低,意味著國人不僅面對保額偏低的 威脅,也已置身「險種不齊」的危機。

邱正宏指出,在有限預算下,過度投保了高保費、低保障的險種,自然會排擠到其他該買的保障,甚至也會影 響個人資金支配,「規畫了正確的保障,將剩餘的錢拿去有效利用,或許還有機會創造更大收益。」四大錯誤,讓台灣人置身保額偏低、險種不齊的危機之中,而更 令專家憂心的,是在保險爭議不斷的情況下,會逐漸讓國人對於保險產生反感、甚至抗拒。事實上,雖然「保錯險」造成損失的案例不少,但是「缺乏保險」所造成 的悲劇,同樣隨時存在於社會角落。

「到了今天,我還是在為哥哥感到惋惜!」三十五歲的陳淑芳感嘆地說。她回憶,多年前父親因為糖尿病的併發 症而長期住院治療,由於沒有保險,財務壓力幾乎拖垮整個家庭,「雖然熬過來了,但是我和哥哥兩人的人生規畫,也都和原本想的不一樣了。﹂陳淑芳說,當時父 親住院,醫療費三個月就花了快十萬元,母親則必須辭去工作專心照顧爸爸,也就沒了工作收入。醫療費用加上房租、生活雜費等支出,壓得他們喘不過氣。也因如 此,原本一心想當建築師的哥哥,為能提早賺錢,當兵時從義務役轉成志願役,「由於入伍的時間長達三年半,哥哥原本的夢想,好像也就這麼被磨掉了。」至於陳 淑芳自己,當年則是被迫轉讀夜間部,利用白天打工貼補家用。

「保險的真正意義,其實就是為了保護你所愛的人。」黃振國說,如果能夠深刻理解 保險的真義,就能懂得如何善用各種保險工具,既不會排斥它,更不會斤斤計較「自己能領回多少」、「會不會吃虧」。說到底,只要想到自己所愛的人,就能避免 種種的保險謬誤,也才能讓保險發揮應有的正面功能。

專家建議購買前須三思的保單

儲蓄型保單

儲蓄險的保費相對較 高,即高保費、低保障,因此除非是已有相當完整的保障配置,且財務負擔無虞,較宜考慮投保儲蓄險。此外,保單費用和利率水準呈反比,利率愈低、保費愈貴, 專家認為,在利率低於4%以下的環境中,儲蓄險所能提供的報酬率並不划算。

投資型保單

很多人買了投資型保單後 都認為自己已經開始投資,事後才知道第一年繳的金額中有六成以上被作為保險公司費用,如果在三年內解約,等於把錢送給保險公司,真正投資比重比較多要從第 五年後開始。投資型保單並非不好的保單,必須先了解整張保單費用算法、配置等,自己能接受,且有長期資金準備再來購買。

終身 醫療險

終身醫療險並非不好,只是現在保單預定利率低,相同保障卻要花比以前貴二至三倍的保費,怎樣都不划算,若還是想追求更好的醫療品質, 目前可考慮定期醫療險,等利率水準慢慢回升後,再購買終身醫療險。

台灣人買保險常犯4大錯誤

把保險當存錢工具

「活 越久領越多」是業者不敗的行銷手法,愛存錢的台灣人,買了太多保費高、保障低的儲蓄險。

把保險當賺錢工具

投資 型保單有「保障金額低、投資部位低」的雙低問題,只能為保險「加值」,不該成為保險重心。

投保重點本末倒置

你 一生會住院幾天?算一算,愛買終身險勝於定期險,其實是本末倒置的投保行為。

保費不符雙十原則

因誤解保險本 質、錯估真實需求,台灣人保費支出高,超過「年收入的1/10」。

台灣人是保險呆子!?

1. 最愛買保險!

台 灣人最愛買保險,整體保險滲透率連續四年蟬聯全球第一,壽險滲透率更是遠勝各國。

2010年各國保險滲透度排名 單位:%排名 國 家 總 計 壽險業 產險業1 台 灣 18.4 15.4 3.0 2 南 非 14.8 12.0 2.8 3 英 國 12.4 9.5 2.9 4 荷 蘭 12.4 3.2 9.2 5 香 港 11.5 10.1 1.4 6 韓 國 11.2 7.0 4.2 7 法 國 10.5 7.4 3.1 8 日 本 10.1 8.0 2.1 9 瑞 士 9.9 5.5 4.4 10 巴哈馬 9.8 2.5 7.3 資料來源:Swiss Re, Sigma No. 2/2011。

註:保險滲透度即「保費收入占國內生產毛額 (GDP)比率」,比率愈高,顯示保險對該國GDP的貢獻愈大,國際保險公司多利用這項相對指標來判斷各國保險業的發展狀況。

2. 最敢繳保費!

2010年台灣每人平均年繳保費2756.8美元,約為人均GDP的16%,明顯不符雙十原則,保費支出甚至超過美國、加拿 大、德國等先進國家。

2010年各國每人平均壽險保費支出 單位:美元排名 國 家 人均壽險保費1 瑞 士 3,666.80 2 盧森堡 3,698.30 3 日 本 3,472.80 4 英 國 3,436.30 5 丹 麥 3,429.20 6 芬 蘭 3,323.90 7 愛爾蘭 3,213.70 8 香 港 3,197.30 9 瑞 典 3,141.20 10 法 國 2,937.50 11 台 灣 2,756.80 12 比利時 2,625.70 13 挪 威 2,281.10 14 新加坡 2,101.40 15 義大利 1,978.70 16 澳 洲 1,766.30 17 美 國 1,631.80 18 加拿大 1,521.80 19 荷 蘭 1,511.80 20 德 國 1,402.20 資料來源: Swiss Re, Sigma No. 2/2011。

3. 保額少得可憐!

台灣平均保費越來越貴,保額卻反向減少,2008年台灣人均保費比美國人多,但新契約平 均保額只有美國的12%。台灣人究竟要花多少錢當冤大頭?

a.2005~08年台、美、日壽險新契約平均保額與保費支出

單 位:新台幣萬元

年度 台灣 美國 日本

新契約平均

保額 每人平均保費支出 新契約平均保額 每人平均保費支出 新契約平均

保額 每人平均保費支出

2005 70.04 4.93 456.60 5.08 91.51 8.57 2006 80.36 5.22 482.00 5.19 153.73 8.20 2007 98.97 6.28 506.55 5.57 211.41 7.49 2008 67.09 6.64 531.30 5.51 205.43 8.32 2009 67.85 6.50 n/a 4.60 n/a 9.10 2010 64.50 8.54 n/a 4.70 n/a 10.10 資料來源:財團法人保險事業發展中心、Swiss Re, Sigma No. 2/2011、美國人口普查局2011年統計摘要、The Life Insurance Association of Japan。

註:日本統計資料包括個人保險、個人年金保險、團體保險額度,美國、台灣 僅統計個人保險額度。

b.壽險歷年新契約平均保額逐漸降低 單位:新台幣萬元年度 生存險 生死合險 死亡險 合計 成長率(%)2006 2.46 44.96 95.76 80.36 14.73 2007 3.21 55.00 111.85 98.97 23.16 2008 2.31 49.27 83.12 67.09 -32.21 2009 1.83 61.08 77.67 67.85 1.13 2010 9.82 58.90 71.44 64.50 -4.94 資料來源:財團法人保險事業發展中心

台灣人保險行為大調查

國人陷入保額 不足、險種不齊危機!

問題1:搞不清楚保障內容只在乎「保費領回」,忽略保障內容。超過六成受訪者自認不清楚保障內容。

是否 清楚自己的保障內容?

清楚39%

不是很清楚58%

完全不清楚3%

問 題2:偏好終身險雨儲蓄險近七成受訪者有購買終身壽險,近五成受訪者有購買儲蓄險,明顯超過定期壽險。

危機1:保額明顯不足!

近 六成受訪者壽險身故保額在300萬元以內,遠不及人均所得的10倍水準。

危機2:投保險種不完整!

在保費高、保額低的結構 下,台灣人無力建構完整保險,調查顯示,超過65%受訪者並未投保重大疾病險。

壽險勝敗組投保類型比較

比較 「用小錢買到高額保險」與「花大錢買低額保險」的受訪者,兩者最大的差別在於,後者更偏好儲蓄險及投資型保單。

說明:

敗 組定義為「年繳保費15萬元以上,但身故保額不到501萬元的受訪者」勝組定義為「年繳保費10萬元以下,但身故保額至少500萬元的受訪者」《今周刊》 為釐清台灣人保險問題的真相,於今年8月9日至15日,委託波仕特民調公司進行「台灣人保險行為大調查」,在1197份有效問卷當中,可以看到台灣人因為 錯誤的保險行為與認知,讓自己身陷保額不足、險種不全的危機之中。


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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27465

光伏「慘業」大錢荒

http://www.infzm.com/content/67427

最能找錢的人都走了

通常情況下,一家上市公司的首席財務官(CFO)離職總會引發外界一些猜測——此家公司運營狀況可能出了問題,但如果一個行業半數以上的上市公司CFO不約而同離職呢?

這個行業可能遇到了大麻煩。

過去6個月,11家在美國上市的中國太陽能公司CFO就走掉了4位,他們是尚德電力、晶澳太陽能、昱輝陽光和阿特斯太陽能。據南方週末記者瞭解,還有2家太陽能公司的CFO正在考慮辭職。

讓這些職業經理人決定另尋高就的主要原因,是中國太陽能光伏製造業奄奄一息的生存現狀。

歐債危機讓新能源泡沫加速破滅,而那些暫時存活下來的中國太陽能公司,及其背後的銀行和地方政府,正趴在沙灘上苦苦掙扎。

所有的支撐都指向了一個解決途徑:找錢,維持運營。

這個艱巨任務很大程度上成了CFO的頭等大事:要在已經基本失去融資能力的資本市場找錢。

然而,CFO們的薪酬卻與壓力成反比。由於CFO們收入與公司的盈利增長和股市表現直接掛鉤,在太陽能科技股幾近「垃圾股」的情況下,CFO們的股權兌現希望渺茫,「知難而退」就顯得順理成章。

CFO的離職潮,對急於找錢的太陽能公司來說,還只是壞消息之一。

美國退市,現在開始?

壞消息接踵而來。

2011年12月14日,因股價在連續30個交易日低於1美元,太陽能科技股中國科技收到納斯達克退市通知;12月21日,股價長期處於1美元上下的中電光伏為提振股價,宣佈了三股並一股的並股計劃,但股價再次應聲大跌8.63%。

不過,晶科能源的CFO張龍根還是決定留下來。這家總部位於上海的太陽能公司,2010年上市發行價為11美元,目前在6美元上下徘徊。相對於同行,已經很不錯了。

擺在張龍根面前的美國資本市場已基本失去了融資能力——股價如此低迷,做股票增發顯然不現實;主要光伏企業的負債率已高達70%,再繼續發行債券的可能性也非常渺茫。

更令人絕望的是,在中國概念股被集體打壓,全球太陽能市場嚴重供過於求的環境下,短期內股價大幅回升的可能性幾乎為零。

退市,從美國退市,重新回到市盈率更高的A股或港股上市,這被看做是這些曾以「在美國上市」為榮的光伏企業的最後選擇。

據南方週末記者瞭解,包括尚德、英利、天合光能、晶澳太陽能等在內的主要光伏企業均已啟動退市計劃。

然而,退市回購股票所需的大筆資金又成為新難題。在目前的市場下,能幫助他們完成退市的「金主」並不多。包括財大氣粗的國家開發銀行金融公司,包括中信產業基金、春華資本、建銀國際等等。

對於一些光伏企業能否找到金主成功退市,張龍根並不看好,「太難了」。

現在不賣,以後更難賣

奇怪的是,在一大批光伏企業想「退」而不得之際,數家新能源公司還在爭相上市。

上月,國電科環和京能清潔能源兩家公司在香港逆市IPO,然而不是延遲上市,就是融資金額大幅縮水,甚至「少談風電和太陽能,大打環保牌」。更早之前試圖衝刺創業板的公元太陽能,還遭遇IPO被否命運。

這些看似相反的舉動背後,卻有著相同的原因。

正是對未來新能源產業的悲觀,讓這些恐慌的私募基金急於將過去兩年投資的新能源公司「出手」:現在不賣,以後可能更難賣了。

「2011年6月以後,世況急轉直下,背後的私募股權投資一定要退出,現在能賣多少算多少。」 參與了國電科環IPO項目的Frost & Sullivan公司能源電力諮詢經理曹寅說,新能源概念股IPO已經很難找到基石投資者了,「他們一聽到是新能源,頭搖得跟撥浪鼓似的。」

來自投資分析機構清科研究中心的統計數據,2011年以來,無論從VC/PE(風險投資、私募股權投資)的投資數量以及光伏企業IPO情況來看,均較前幾年出現退步。

試圖通過上市緩解資金壓力的還有計劃分拆旗下業務在香港上市的賽維LDK,但沒有人敢買這個債務總額已經高達58.51億美元的光伏企業的賬,消息人士透露,賽維多晶硅業務上市初審就未獲通過,目前上市已延至2012年年中。

被拒一千次,也要找銀行

在資本市場融資無果的情況下,太陽能企業的命運掌握在了銀行業手裡。

「幾乎所有的銀行信貸都亮起紅燈,流動貸款、設備貸款全部關門。」超日太陽能董事長倪開祿對南方週末記者說,連國有政策性銀行的國開行,自2011年初開始也停止了對太陽能企業用於生產製造的信貸,商業銀行就更困難。

目前,中國銀行已就光伏行業貸款做出風險提示,在信貸規模上對光伏行業「保持額度」,中國農業銀行已將光伏企業劃分為「支持、維持、壓縮和退出」四類,對所有類別的企業基本都以存量為主,不再給予新增信貸。

一家光伏企業的CFO形象地說,過去能夠融資的空間在腰以上,後來到脖子上,現在都快沒到鼻子了,供給企業能夠呼吸的空間越來越小。

為了獲得國開行貸款,超日太陽能申請了將近一年時間。2011年9月,超日太陽能宣佈獲得國開行10億歐元信貸支持,成為今年為數不多拿下國開行的企業。「仍要保持信心和希望,即便是被拒絕一千次。」超日太陽能常務總裁陶然說。

一個有趣的現象是,那些難以繼續獲得信貸支持的太陽能企業竟然並未破產。

原因在於中國以地方政府投資衝動為代表的銀行信貸支持。根據里昂證券的數據,截止2011年6月底,中國主要太陽能企業的貸款已經翻倍至150億美元,主要來自於中資銀行。

過去三年的大量貸款,已讓國有銀行陷入兩難境地。一方面,對產業現狀的悲觀和企業債務風險的擔憂,讓銀行不敢再繼續為企業輸血;另一方面,如果完全切斷供血,銀行又擔心引發企業破產的多米諾骨牌,造成銀行和企業「雙輸」。

「現在銀行都憋在那裡,不敢進去,又抽不出來。」一位農業銀行支行行長對南方週末記者表示。

央企的錢,不好拿

沒有市場就自己創造市場。所有人都把目光投向了下游的電站開發,他們希望通過自己投資電站來拉動電池組件的銷售。

在這樣的心態下,大批製造業者開始湧入國內和國外的光伏電站開發領域。

就像此前為瞭解決融資難題而選擇退市,結果又面臨退市的融資問題一樣;同樣,製造企業為了促進產品銷售而開發光伏電站,結果又面臨光伏電站的項目融資問題。區別僅僅是換了一個說服金融機構的融資理由。

由於電站項目融資在中國仍是新生事物,金融機構一時難以完全接受,僅「用銀行家聽得懂的語言描述光伏電站的運營」就是件異常辛苦的事。光伏企業不得不再次調整目標,把融資對象從金融機構擴展至大型企業,主要是手握重金的央企。

在海外,航天機電找到了上海實業合作,由後者出資50億元去歐洲建設光伏電站;天華陽光找到中材集團合作,雙方組建合資公司去歐洲建電站……但效果並不理想。

在國內,更多企業湧向了陽光充裕的青海,試圖通過「建電站,賣電站」模式促進銷售,回籠資金。理想中的買家主要是華能、國電、華電、國投等大型國有電力集團。

去往格爾木的飛機和火車上,隨時能找到做光伏電站的人。太陽能製造企業用自己的產品入股,由EPC(工程設計、採購、施工)企業層層墊資,央企埋單,一個由三角債關係維持的電站團隊就形成了。

2011年8月以來,瘋狂的電站建設熱潮短時間內催生了數量龐大的電站項目,在並網問題、上網電價問題均尚無解的情況下,大量五大電力集團無法「接盤」的項目將可能陷入困境。據業內人士預計,2011年青海省新增光伏電站項目達到1000兆瓦。

「央企雖然有錢,但是被國資委和外匯管理局管著,用起來也非常困難。」一位不願透露姓名的中材集團的項目負責人說。

很難想像,在2012年,誰會是這場大躍進中的贏家,誰又能拿到那張象徵生存的船票。

光伏 慘業 大錢
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讓英特爾、百度砸大錢的「耀點一○○」台灣人辦網購 「秒殺」中國對手

2012-01-16  TWM




中國電子商務市場大餅人人垂涎,敢去的人卻很少,但是他們卻敢勇闖中國,還讓英特爾、百度、達芙妮搶著投資! 六度貿易旗下的「耀點一○○」網站,到底有何不為人知的競爭力?

撰文‧翁書婷

二○一一年八月,英特爾投資高層人士透露,「我們看好將來中國衣服、美妝等內需品的發展,所以砸下一千萬美元,投資『耀點一○○』。」然而,這家購物網站 上線營運不過一年,公司也還在燒錢,卻能讓英特爾掏錢,連中國搜尋引擎龍頭百度、平價女鞋王達芙妮都相繼投資,到底「耀點一○○」有何不為人知的競爭力?

一年前的冬天,中國的購物網站搶購潮意外地熱絡,他們都在瘋一件事,叫做「秒殺」。在耀點一○○的網站上,清楚列出所有「限時秒殺」商品,有些甚至用人民 幣一元就能買到流行女裝,或大手筆祭出Gucci包包一類精品等級的贈品,讓中國網友為之瘋狂。那個月剛登上中國市場的耀點一○○訂單成交率成了中國購物 網站冠軍,比淘寶成交率還高。

耀點一○○主要創辦團隊既不是中國人,也不是中國網路創業主流的「海歸派」,而是企圖用二次創業再創奇蹟的四個台灣人──吳毅明、龔文賓、陳炳文、張鈿 浤。

就是便宜 一元秒殺引起話題龔文賓是電子商務創業元老,創辦興奇科技(奇摩購物中心前身)前,曾創辦「拍賣王」和「買賣王」,以九五○萬美元賣給eBay,而吳毅明 則是興奇的股東。○六年時興奇本著快速導引人流、管理庫存、調整平台等「三快」後來居上,擊敗龍頭網路家庭,年營收近一百億元,「創業成功一次可以說有僥 倖的成分,但若成功兩次就是實力。」露天拍賣前營運長,現任飛翔駱駝創辦人葉奇鑫說。

「如果興奇沒有賣給雅虎奇摩,可能會表現得更好,很可惜。」耀點一○○執行長吳毅明說,本來興奇要去中國發展,只是這個夢沒有成真,後來賣給雅虎奇摩,這 個未完成的遺憾,成為四個夥伴到中國二度創業的起點。

百度是耀點一○○股東,是這家新網站的競爭力之一,在百度登廣告,耀點一○○可比同業省三分之二廣告費,也可要求百度在新聞首頁量身打造固定連結,所以耀 點一○○的人流有二分之一來自百度,但重點還是「有多少人下單買東西?」「誰能教我如何在耀點一○○秒殺到好東西?」一位中國網友詢問秒殺祕技。中國電子 商務市場競爭激烈,網友比價的結果,就是各家削價搶市,而耀點一○○靠著「限時秒殺」促銷手段,成功讓中國網友下單,大幅提升成交率。

「我們不是唯一,淘寶、京東商城都有。」吳毅明說,但耀點一○○的網購秒殺次數、時間、數量都比京東、淘寶多。不論是國產品牌還是國際品牌,網友每個整點 都有一次秒殺機會,從早上七點鐘就開始直到晚上十二點,一天就高達十八次,天天都有秒殺活動,持續三個月以上,而且秒殺產品數量多的可到二三百個,彌補網 友看得到卻秒殺不到的遺憾。

更厲害的是「一元秒殺」,找出單價低的生活必需品(約人民幣十到五十元),網友除了用人民幣一元買到,連六到十二元的運費都免了,堪稱中國最便宜,讓網友 時時黏在耀點一○○上,看有沒有秒殺品。

「怕破壞市場行情,一元秒殺以自營品牌和買斷品為主。」成本都高過一元,要賠錢賣自行吸收成本,「但若能成功吸引新會員,推廣奢侈品或清完庫存,就是值得 的。」不過吳毅明強調,「一元秒殺已經結束了,這是公司初期為了衝會員數的手法,長期使用會陷入價格戰的惡性循環。」但這種大膽促銷,成功打響耀點一○○ 的名號,一舉擠入中國網購網站的領先群中。

差異化服務 教網友怎麼買在第一階段用流血殺價策略攻下戰場後,耀點一○○接著馬上採用台灣式的深入服務方法加值,提升網站的無形價值。「不只賣東西給網友,更教網友 怎麼買?」對喜歡買平價服飾的一般網友,教導「羽絨衣要選哪種毛最暖?哪種絲襪材質不容易破?」自營品牌每張貨品圖像都有整體穿搭方法,讓網友學穿搭。

而愛買奢侈品的高端客戶,除了基本的穿搭保養諮詢,更擁有「專人管家」,貨品從供應商出貨,到入倉上架,配送到家全程追蹤,讓花錢買名牌的網友享有尊榮 感。

網路買東西雖然便宜,但最怕買到假貨或和照片敘述不一樣的貨品。不像淘寶、京東只提供平台,耀點一○○採用代銷制,「品管比較嚴格,絕不進水貨,而且同業 商品查驗率約二五%,我們在代銷商品做到六○%左右,自有品牌還到一○○%。」吳毅明說。

不過代銷衣服毛利只有二○%%,三C商品更低到八%,耀點一○○提供諮詢服務,高查驗率費人工,如何增加投資報酬率?「關鍵在於自有品牌!」耀點一○○找 來專幫國際品牌GAP代工二十年的大廠,依最新潮流設計服飾,「自營品牌毛利高到四○%,不過自營品牌只是配角,幫其他品牌代銷才是主角,所以代銷品牌商 並不反對我們做自營品牌。」談起赴中國開設電子商務公司,國內電子商務龍頭網路家庭(PChome)董事長詹宏志說:「這比結婚還可怕,我很膽小所以不敢 去,我佩服他們(耀點一○○)的勇氣!」因為只有中國公民才能拿到中國電子商務經營執照,因此台商必須和中國資金合作才能搶到網購大餅,這也是耀點一○○ 必須承受的風險。

但二次成功經驗讓耀點一○○無所畏懼,「我們要證實經驗可以移植,就算流血撞牆也要做下去。」吳毅明眼睛睜得大大地說。

六度貿易

正式營運:2010年

資本額:3600萬美元

主要業務:電子商務(B2C商城)經營團隊:執行長兼董事長吳毅明、營運長張鈿浤、董事龔文賓、董事陳炳文財務狀況:執行長預期2012下半年可望由虧轉 盈


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1967年巴菲特致股東的信:賺大錢要兼顧定性與定量分析

http://xueqiu.com/3191943504/21696923

巴菲特致合夥人的信 1967


1967 年 7 月 12 日


上半年的表現


我 們今年並沒有一個良好的開端,一月份是我們歷史上最糟糕的月份之一:我們的增長率為3.3%,同時期的道瓊斯指數為 8.5%。不過整體的上半年我們的增 長率為 21%,超越了道瓊斯指數 9.6%。目前來看今年道瓊斯指數是輕易地被我們和不少的基金經理打敗了,然而這種情況不會每年都發生。

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上 半年的業績表現純粹是由佔我們淨資產比例 63.3%的二級市場投資的證券所貢獻的,取得控制權的投資部分沒有任何貢獻,而我們買下 的 Diversified Retailing Company(DRC) and Berkshire Hathaway Inc.會在年底被重新評 估並將其結果按固有的標準反映到我們的業績中來。


DRC 和 BH 在上半年都有一些重要的收購舉動。我們擁 有 DRC80%的股份,而總體而言 DRC以及其下的子公司的表現都是令人滿意的。但是 BH 卻在其紡織領域遭受著實實在在的困難境況。目前我尚不認 為 BH 的根本價值將會遭到損失,但是 BH 也似乎還不能夠為我們提供一個滿意的資產回報率。所以如果未來股市上漲的趨勢得以持續的話,我們 在 BH 的投資必將拖累我們的整體業績表現。類似的情況也會在我們其它的 CONTROLL 類投資上出現,然而當投資的生意本身沒有任何進步的情況 下,這種拖累將會表現得更為明顯。正如我的一位朋友所說的:「所謂經驗,是指當你在找尋其它東西時無意中的發現。」


1967 年 10 月 9 日

致合夥人:


在過去的十一年中,我一直把長期超越道瓊斯指數 10%作為我們的目標,我也說過雖然完成這一目標是困難的,但也並非是不可能的。下述的一些情況是我們的生意和市場本身在這些年來發生的變化:


1、市場較往日已經有了顯著的變化:明顯的有價格優勢的投資標的已經在數量上大大減少;

2、人們對於投資業績的關注度的快速提高導致了市場行為的過激反應,而我本人的分析技巧則只能評估出一個有限的價值區間;

3、我們的資金基數已經達到了 6500 萬美元,我們的投資點子正在減少;

4、由於之前我們已經取得了良好的業績,對我個人而言,繼續努力取得優越業績的動力難免會減少。


下面讓我們再來仔細對上述各點進行分析。


對 於證券或公司的估值總免不了要涉及到定性和定量的各方面的因素。從一個極端的角度來講,定性的分析方法會說:「買下正確的公司,用不著考慮它目前的價 格!」而定量的方法則會說:「以正確的價格買入,用不著考慮公司的情況!」而在實際分析的時候,顯然兩方面的因素都要給予考慮。


有趣的是,雖然我自認為自己主要畢業於強調定量方法的學派,我所做的真正令我感到很滿意的投資往往又是著重強調了定性因素的點子,從這些點子上,我有著一種「高利潤性洞察力」。這也是我大量利潤的來源。雖然如此,這種洞察力往往來之不易,我並不能經常獲得。


正如洞察力往往都是偶然才能產生一樣,而且顯然洞察力本身就不是一種定量的東西。所以如果真正要賺大錢,那麼投資者除了要能做出正確的定性分析,就我的觀點來說,可能更確定的利潤仍來自於明確的定量決策


這 種統計意義上的便宜貨已經消失數年了。這可能是由於在近 20 年中對投資標的的不斷梳理導致的,我們之後並沒有再出現類似 30 年代的導致大量便宜貨 出現的時代。也許也是因為社會對於投資的認同度提高,而這也自然地減少了便宜貨的存在。還可能是由於收到對於證券分析的爆炸性的增長導致的。無論是哪種情 況,都導致從定量分析意義上的便宜貨幾乎消失。當然,也許時不時還會有少量的機會。偶爾也會有令我能夠充滿信心地從定量方面做出決定的投資機會。這是讓我 們獲得大量盈利的最好機會。雖然如此,類似的機會將會非常稀少。在過去三年中我們的良好表現在很大程度上都只歸因於此類的單個投資點子。


另一個難點是對於投資業績關注程度的提高。數年來我一直在說明合適的衡量投資業績的標準。我持續地告訴各位:如果我們的投資業績不能超越平均水平,則我們的錢就都應該投入到別的地方去。而近年來的優良業績可能會給各位造成對我原來提法的曲解。


一 直以來我都敬告各位三年的時間是衡量投資業績的一個最低的時限。而大眾對於投資業績的衡量時限卻往往是按年度、季度、月度甚至更短的時間來衡量。而對於短 時間取得優異投資業績的資金管理者的報酬也相當驚人,無論是跟由此新募集到的資金還是跟實際的投資業績相比都是如此。於是上述的情況便愈演愈烈。


接著發生的情況,便是更多的專業投資者認為自己有必要迎合當前的趨勢。無疑如果成功便意味著巨大的報酬。這甚至有可能成為未來市場衡量投資業績的一般標準。但是,這也是一種我確信自己並不擅長的行為。


正 如我在去年的信的第五頁所說的那樣:「除此之外,我們亦不會跟隨目前市場流行的一種投資風氣,即嘗試通過對市場波動而導致股票價格大於其商業價值來獲利。 此種投資方法在近年來也確實創造了實實在在的收益,並且這些收益往往是在短期獲得的。關於這種投資技巧背後的堅固性我即無法否定也無法肯定。這種技巧並不 能夠完全獲得我認識層面的認可(也許是我的偏見使然),同時與我的脾氣完全背離。我不會將自己的錢通過這種方式進行投資,所以我也不會用你們的錢通過這種 方式進行投資。


任何一種這樣的包含大量資金投入的短期行為都會對市場的所有參與者製造麻煩。我不會嘗試去猜測市場任 何波動,同時也對明年市場會是 600,900 還是 1200 點沒有絲毫的概念。雖然目前和未來的時期裡對市場的投機行為會造成相應的嚴重後果,經驗 告訴我對市場時機的判斷是毫無意義的。但是,我亦認為目前的這種市場情況將會對我們未來一段時間的投資造成困難。


上 述的話可能過於守舊了(畢竟我已經 37 歲)。當遊戲規則改變的時候,只有老人才會說新的方式是錯的,而且肯定會導致問題,等等。我在過去已經因為這樣 遭到了其它人的輕蔑。我亦看到過因為只根據以往情況而非現在情況的分析而造成的損失。至少有一點我是清楚的。我不會拋棄之前自己所能明白其內在邏輯的投資 方法,即便這意味著放棄一種看似容易獲得大量利潤的我自己不能理解的方法。這種方法並沒有得到實踐的足夠的考驗,並可能招致永久性的資金損失。


第 三點便是我們資金基數的擴大。多年以來我的投資點子一般都能覆蓋我們 110%至 1000%的資金。所以我也沒有想到在將來這種情況會有變化。上述的兩 種情況,再加上目前我們的資金量,使我認為目前的資金基數已經可能拖累我們的業績表現。同時我亦認為這是我所列出的四點中對我們影響最小的一點。但是持續 擴大的資金量必然在一定程度上對我們的業績造成(哪怕是有限的)影響。


最後一點,亦即最重要的一點:即對於個人動機 的考慮。當我開始這項事業時我為自己設定的目標是長期的年均復合收益率超越道瓊斯指數 10 個百分點。當時的我比現在要年輕,要窮,也可能比現在有著更 強的競爭力。即便沒有上述的三種可能對投資業績產生影響的不利因素,我仍然認為個人環境的改變很有可能會影響我從事這項事業的動力。


可 能會發生在我身上的事情是,我會願意持續地買入一個公司的股票,只是基於我個人對於該公司人員和所處行業情況的喜好,哪怕在其它方面的投資可能取得更高的 回報率。自然我們會在買入具有吸引價格的公司然後再賣出方面投入更多的資金。但是更令人愉悅的方式也許是持續地持有它們並嘗試(通過財務等手段)改善其狀 況——哪怕對它們的運營只是有一點點的改進。


因此,我可能會把自己限制在那些就我而言容易理解,且我認為安全、有利 可圖且令人愉悅的東西里面。雖然我自認為這種方式並不會令我們的投資變得更加地保守,因為我認為從我開始投資以來,我們其實一直都是採取了很保守的投資方 式。所以我們面臨的長期風險並不會減少,而長期的增值潛力卻多少可能受到影響。


具體而言,我們的長遠目標是取得不超 過 9%的年均回報率,或者取得不低於道瓊斯指數 5%的回報率。因此,如果未來 5 年道瓊斯指數年均增長率為-2%,則我所期望獲得的年均增長率將 為+3%。而如果道瓊斯指數的年均增長率為 12%,則我期望的我們的年均增長率將為9%。這便是我對於目前的情況對我們未來的收益做出的期望。此外,我 希望通過限制投資的標的來限制我的工作量(至少我知道相反的情況必然是成立的)。


鑑於以上的情況,有的投資人可能會 把資金從合夥企業中轉出,投入到其它的渠道中去。我個人將對此表示同情。上面所說的,確實是我個人的真實想法,這也是我管理資金多年來的經驗之談, 即 100%毫無保留地告知你們我個人的真實感受和個人目標。這些話語顯然不是我一夜之間想出來的東西,而是經過了長時間的深思熟慮所得。相信你們也可以 理解,即長期以來取得了超越當初我個人目標的回報後,我亦確實想有一個時間來緩衝一下我的未來預期。總體而言,除非我認為未來出現的緩衝還不至於會導致我 的整體目標無法實現,否則我絕不會降低我的個人動力。


如有任何可以幫助您進一步解答這封信中內容的地方,請務必告知我。


1968 年 1 月 24 日


我們 1967 年的表現


以絕大多數標準而言,我們在 1967 年都有著良好的表現。我們的整體收益率為 35.9%以上,同期的道瓊斯指數為 19.0%。總體的收益金額為$19,384,250。即便考慮到目前正在加速的通貨膨脹情況,這筆金額也足夠買入喝不完的百事可樂了。


今年同樣有大量的投資者跑贏了市場指數,據我個人估計,可能 95%的投資公司都跑贏了。今年是投資收益與資金管理人的年齡成反比的一個年份(當然我不在其中,我算是投資界中上年紀的人了)。


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其它雜項:


我 們年初的資產為$68,108,088。在年底合夥人從中提取的金額為$1,600,000,很可能是因為我在 10 月份的信中所展望的更低的收益增長 預期所致。對於他們而言這顯然是一種理性的行為,因為他們中的大多數都有能力和動力來超越我們擬定的未來業績目標,而我本人也因為不必在為了一個我自己可 能無法達到的目標而勞心勞力而鬆了一口氣。


有一些合夥人在收到我 10 月份的信之後問我「你的真正意思到底是什 麼?」這樣的問題對任何作者都顯然是某種打擊。不過我也向他們保證,我的真正意思就是我的字面意思。還有人問我這是否意味這我有意逐漸淡出合夥企業。對此 我的回答是:「絕不是這樣。」只要各位還願意將資金交付於我,同時該生意還能令人愉悅地做下去,我就必將為了從我還在穿廉價網球鞋的時候就一直支持的合夥 人們繼續工作下去。


如有任何可以幫助您進一步解答這封信中內容的地方,請務必告知我。今年的半年度的信會在大約 7 月 15 日左右出爐,敬請各位關注


誠摯地

沃倫 E. 巴菲特


1967 巴菲特 巴菲 股東 的信 大錢 兼顧 定性 定量 分析
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只有長期的堅持讓我賺大錢 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dwzk.html
「讓我賺大錢的,從來不是正確的判斷,而是長期的堅持。判斷正確的人很多,堅持自己的判斷的人卻很少。這正是為什麼許多水平不錯的股票作手會賠錢。 打敗他們的不是市場,而是他們自己,因為他們有智慧卻不能堅持。」這不是巴菲特的話,而是大投機家傑西·利弗摩爾的名言。條條大路通羅馬,只要堅持正確有 效的方法就一定能成功,只是獲利高低和時間的問題,而問題往往出現在堅持上。

    最近市場醫藥和消費股整體上漲,一些基本面十分一般的小股票跟著雞犬升天,要業績沒業績,要壁壘沒壁壘,估值還都到了五六十倍以上。而一些持有穩定成長低 估的大股票的投資者卻發現手中的股票不漲反跌,因此心中焦急憤憤不平。其實這就是市場偏好,這就是市場短期的無效性,歷來如此。有時候股票的短期上漲不需 要任何理由,但拉長來看不合理的始終會被燙平。選股邏輯沒變,任爾東南西北風,我自巍然不動。長期市場是有效的,時間會給予公平,該上的上,該下的下,出 來混的遲早要還,有價值的一定會回歸。

    無論是醫藥消費,還是低估的價值股,堅持該堅持的,曙光一定會出現。但如果搖擺不定,或堅持了錯誤,只能失敗。慢即是快,看起來快的,不一定就是快。看一年和看五年,選擇不同,心態不同,結果也會迥異。

 

梁軍儒20120719


只有 長期 堅持 讓我 我賺 大錢 laoba1 梁軍
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找千里馬何必花大錢——論人才(二)


2012-9-3  TCW



如果股市只有「好」與「壞」兩檔股票,好股票代表市場認為未來會賺很多,壞股票代表市場認為未來賺很少,你會選哪種股票?

這是價格理論大師阿爾欽(Armen A. Alchian),在其著作《交易與生產》(Exchange and Production)裡提出的問題。阿爾欽給的答案是:兩種股票其實一樣值得買。

原因很簡單:若好股票早被市場預期未來會賺很多,那麼它當下價格就會立刻反映這個事實,因為人們爭相買好股票,該股票價格就被推高,一直推高到完全反映這個好股票未來較高的報酬為止。反之,壞股票無人問津,價格就會下跌,一直跌到該股票已完全反映它未來較低的報酬為止。

因此,你買市場認為的好股票,雖然預期未來賺很多,但你現在要買進它所花的錢也多;若你買市場認為的壞股票,雖然預期未來賺較少,但是你現在要買進它所花的錢也較少。

不考慮風險,兩種股票最後的報酬率是一樣的。若兩者報酬率不一樣,那無所不在的競爭,會立刻把這兩種股票價格推高或壓低,直到兩者報酬率趨於一致為止。

股票如此,人才也一樣。有些專家認為,政府應花大錢把那些好人才從國外挖回來。但若這個好人才早已被市場認識,他的價格就已反映其未來能創造的價值。就投資報酬率來講,花大錢買好人才,不見得會比花小錢用普通人才好。

若 要讓好人才發揮比普通人才更高的報酬率,那麼除非我們在市場還沒認識到好人才價值前,就搶先在他身上下注,之後這個好人才創造出比市場預期更高的價值,他 的價格立刻被推高,我們因為提早在他身上下注,就賺到了先見之明的超額報酬。後來搶著雇用這個好人才的後進者,賺的不過是正常報酬而已。

例如,過去林書豪的價值還沒有被市場認清時,他的身價並不高,但當林書豪創造超乎市場預期的價值後,他的價格在競爭下立刻上漲,休士頓火箭隊後來花大錢標下他,賺的只是正常報酬而已。

真正在林書豪身上賺到超額報酬的人,是那些早在林書豪價值還沒被市場認清前,就已在他身上下注的人,這些有先見之明者,賺的正是超額報酬。

因 此,與其花大錢追逐那些公認的好人才,不如想想怎麼提早發掘那些被眾人低估的人才?事實上這件事由市場來做最好。因為一個有效率、能讓人才價值迅速體現的 市場,就能鼓勵伯樂四處尋找可能的「千里馬」,伯樂能因此賺到超額報酬,他們就有動機去找出更多千里馬。因此,與其寄望政府培養人才,不如去除那些不利於 人才在市場體現價值的行政干預,讓每個人有動機去找到更多被低估的好人才。

千里馬 千里 何必 大錢 人才
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靠紀律存小錢 掌握危機賺大錢 單薪家庭 五十五歲擁三千萬富足退休

2012-9-3   TWM



過去在國營事業上班的陳金芳,全家只靠他一份薪水生活,他何以能在五十歲前擁有千萬元以上存款,五十六歲時年領八十五萬元利息安心退休?

原來,我們只要及早產生四個覺悟,訂下明確目標,五十歲後真的可不必再為錢煩惱!

撰文‧謝富旭

「春有百花秋有月,夏有涼風冬有雪,若無閒事掛心頭,便是人間好時節!」五十六歲的陳金芳,用這首宋朝無門慧開禪師的詩偈作為自己現在生活的寫照。

如果這首詩偈讓你「霧煞煞」,看看陳金芳退休的日常作息,就明白了:早上七點半,起床吃完早餐後,去住家附近象山健走。

九點半回到家,休息片刻後,騎腳踏車去台北信義區某家號子看盤。

十二點半回家,與太太下廚做午餐,飯後看完書報小睡片刻。

下午四點,騎腳踏車健身。

下午五點半,陪太太上攝影課。

晚上六點半回到家,與太太、女兒共進晚餐,享受天倫之樂。

偶爾去銀行打開保險箱,為心愛的二十幾只價值不菲的古董錶上鍊擦拭;或受邀去知名錶廠和錶店為員工上課。

這樣的生活看似平淡,卻是大自在。陳金芳的人生座右銘正是:「生命可以不完美,但要幸福、自在!」他不諱言,自己五十歲後,就不再為金錢煩惱。而今他能享受日日好時節的瀟灑愜意,一切基礎都建立在財富自由上。

為了接受《今周刊》採訪,陳金芳特別列了一張自己的財產清單:除了保留約新台幣五五○萬元作為台股與外幣的短線操作,其餘新台幣二千五百萬元平均配置在躉繳美元計價養老保單、澳洲昆士蘭州政府公債、韓國股市連動債保險、南非幣定存以及新台幣三年期定存。

「這是新加坡的理財專員為我規畫的,人家真的很專業,在如此低利息的年代,就是有辦法幫你生出每年三%到四%的穩定報酬。」陳金芳趁著到新加坡旅遊時,在 當地銀行開戶,現在每年坐領至少八十五萬元利息,「我與太太兩個人每年頂多花六十萬元,多出來的錢剛好可以拿來孝敬我母親,讓她每年出國玩。」陳金芳在國 營事業上班,但他沒有優惠存款利息,當過老師的太太,早在十五年前就辭職陪小孩子出國念書,也沒有享受到任何福利。之前家中所有開銷,都靠他包含年終與三 節獎金,一年約一四○萬元(退休前五年平均數)的固定收入支應。

覺悟一:存小錢靠紀律

存錢搭配跟會 三十二歲賺得第一桶金這份薪水得養家、養老母親、供女兒出國念書……對一個居住在台灣物價最高的台北市中產階級家庭而言,陳金芳竟能在五十五歲前還清房貸,並擁有三千萬元以上的現金,實在罕見。

這主要歸功於他在理財功課中的四個覺悟,每一個都讓他在人生不同的關鍵階段,財富累積大步前進。

陳金芳的父親從事除草劑代理生意,相當成功,但中年即因交際應酬過度,患上肝疾長期臥病在床。「我的母親很了不起,她白天在衛生所上班,下班後種菜養豬, 還要照顧我父親和三個孩子。」陳金芳說,母親不僅在節流上條理分明,帳簿巨細靡遺;在開源上更有一套,賣豬仔的錢成為家中經濟支柱,「我們家三個小孩從小 就要分攤很多農務。」母親辛苦持家的榜樣,深深烙印在陳金芳的腦海中。

為了分擔家計,陳金芳從台中一中畢業後,以師範大學為第一志願,讀完師大物理系,拿到每月八千元的獎學金,進入清華大學核子工程所攻讀碩士。

「從讀大學開始,我就很愛賺錢,經常兼完家教後回到寢室,已過了熄燈時間,只好拿著書本到餐廳念書。」求學時期,陳金芳的收入已與一個上班族相當,卻沒存 到錢。他搔搔自己後腦勺害羞地說:「因為我很喜歡一個女孩子,為了追求她,錢幾乎都花光了!」他自嘲說,「這大概是我這生賠最慘的一筆『投資』。」當完兵 出社會賺錢後,陳金芳自我要求至少把收入的二分之一存下來,參加同事的互助會。結婚後,他與太太商議,決定把家庭財務大權交給「最愛錢」而且「最懂錢」的 人處理。「那個人就是我,我管錢後第一件事就是:太太與我每天最多只能帶兩千元出門,這樣可以從支出源頭控管,也達到『彼此牽制』的效果。」陳金芳說道。

就這樣,一對上班族小夫妻,靠著紀律嚴明的存錢與跟會,才五年多,陳金芳三十二歲那年就存到第一桶金,在台北市買了戶小套房。數年之後,他賣掉小套房,在台北市信義區再購置一戶三十幾坪的公寓,居住迄今。

覺悟二:學經驗靠實戰

搭上瘋股浪潮 「最多買一半 獲利存一半」除了跟會,陳金芳也搭上一九八○年代末期全民瘋股的浪潮。「我鑽研當時最熱門的波浪理論,還滿準的,現在就不怎麼管用了。」他說。

一九八八年,證所稅復徵導致台股連續大跌十九天,陳金芳第一次遇到投資大考驗。「我大約有三十幾萬元的股票部位,眼睜睜看它每天一直跌,無法執行停損,就 一直抱到加權指數二千多點!」但是,這一波崩跌危機,陳金芳做了一個大膽決定:再拿二十幾萬元加碼買進太設、國建、亞聚、彰銀等原本套牢的股票。

「我不知道那算不算危機入市,那時候我認為,台股無量下跌,其實與經濟基本面無關,只是股民恐慌情緒使然。其次,我抱著要與我的持股長期抗戰的心態,所以錢就這麼砸下去了!」陳金芳解釋說。

結果,八九年至九○年,台股展開有史以來最瘋狂的牛市行情,陳金芳在這波行情中大賺數倍。雖然九○年台股從一二六八二點歷史最高點再次崩跌至二千多點,陳金芳卻僅受輕傷;之所以持盈保泰,他歸因於「最多買一半,獲利存下一半」的關鍵心法。

「買股絕不買滿,一定留一半的現金;每當賺錢時,把至少一半的獲利存起來,或用來多繳一些(當時利率較高的)房貸。」他解釋,「這是克制貪婪,對無知保持 警覺性最簡單的方法。」因此,即使在最高點一萬二千多點,他在獲利後持續減碼,因此台股部位也僅占總資金不到二成,所以後來崩跌時,損傷有限。靠著台股的 獲利與本業薪資儲蓄的累積,在四十三歲那年,他的現金部位首度突破了五百萬元。

覺悟三:守財富靠分散

投資外幣 只要利率夠高就不擔心不賺隨著資產的成長,陳金芳亟思分散風險之道。「因為女兒出國念書,接觸到了外幣,結果為我投資理財又開了一扇窗!」陳金芳投資外幣 的心法很簡單:先看利率,再看匯率。只要利率夠高,除非這個國家垮了,否則只要耐心等待,總有賺回來的一天。

二○○三年,他陸續把一半資金轉往外幣定存,分別買進紐幣(當時利率七.一%,新台幣定存利率僅二%)、澳幣(利率六.五%)與英鎊(利率六.二%),買進總金額達新台幣二百多萬元,一直抱到○六年才陸續出脫。

三年間,三種外幣帶進高達新台幣七十五萬元的匯兌及利息收益,同一期間如果只放新台幣定存,利息僅十二萬元。

四十二歲至五十歲,也是陳金芳職場最輝煌的時刻,職級與薪資每年提升。他記取父親生前的教訓,遠離不良嗜好,培養收藏古董名錶興趣,怡情兼保值;加上股市與外幣投資獲利,不僅繳清了房貸,也讓現金部位在五十歲前達陣一千萬元。

前幾年金融海嘯後,台股跌到四千多點,陳金芳又複製一九八八年證所稅事件賺危機財的手法,加碼二百多萬元買進台股,兩年多淨賺超過一倍。同時間他也趁低加碼澳幣與紐幣,獲利兩成以上。

「每個人一生會遇到好幾次市場崩盤的機會,你能不能掌握機會,不是靠運氣,而是在考驗你平常資產配置的基本功有沒有做好,有沒有累積足夠的理財知識,讓你有膽識危機入市。」陳金芳說。

覺悟四:賺大錢靠危機

趁金融海嘯加碼 兩年賺一倍「與其想靠買樂透發財,不如好好地學投資理財,一生中只要掌握住二至三次危機入市,就可以少奮鬥好幾年。」去年,陳金芳任職的國營企業推出優退方案,他衡量女兒已經出社會賺錢,自己的老本光靠每年孳息就可輕鬆過活,於是申請退休。

「人生就是三個二十五年,第一個二十五年被呵護;第二個二十五年要照顧別人,累得像頭牛;只有第三個二十五年才能做自己。」「我有好多夢想要實現啊,要當志工、做公益,把自己的專長與財富做更有意義的運用。」陳金芳感性地說。

想好要怎麼過人生的第三個二十五年了嗎?從訂定五十歲不必為錢煩惱的目標開始吧!

陳金芳

出生:1956年

現職:已退休

經歷:國營事業中階主管

學歷:清華大學核子工程研究所

退休後把大部分資產

放在養老險

──陳金芳現有資產配置

35%躉繳型養老保險

10%南非幣定存

12%新台幣定存

18%紐幣計價澳洲昆士蘭州政府債

10%台股短線操作

10%澳幣定存

5%其他

關鍵四覺悟讓陳金芳財富大躍進

覺悟一:

父親臥病在床,家中財務吃緊,從母親處學到存小錢也能理出大財富的道理。

32歲,存到第一個100萬元。

覺悟二:1988年證所稅復徵,股市連跌19天,股票套牢。因及早學習投資,從犯錯中摸索致勝方法,在台股第一次登上萬點後,獲利逾200萬元。

43歲,存到第一個500萬元。

覺悟三:懂得分散與多元化資產配置,是守富的不二法門。將一半的投資資金轉往外幣定存,匯差與利息兩頭賺。

49歲,存到1000萬元。

覺悟四:

掌握危機入市機會,可讓人生少奮鬥好幾年。金融海嘯逢低買進台股及原物料國家外幣,平均獲利一倍以上。

55歲,年領85萬元利息快樂退休。

紀律 小錢 掌握 危機 大錢 單薪 家庭 五十 十五 五歲 歲擁 擁三 三千 千萬 富足 退休
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