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中環在線:福布斯亞企50強思捷大跌前趕上榜 李華華

2008-09-05  AppleDaily

美 國財經雜誌《福布斯》公佈最新一年亞洲企業50強,今年總共有5間香港公司上榜,當中包括呢兩個禮拜慘遭基金洗倉,股價勁瀉近三成,市值蒸發270億嘅思 捷(330)。今次已經係思捷連續第4次入《福布斯》亞洲企業50強,雖然一手湊大思捷嘅邢李『火原』冇做公司主席兩年,今年1月佢更連非執董都唔撈,但 仍然無礙思捷入圍。

連續四年有份

據上榜準則,係要亞太區最大嘅上市公司,仲有睇埋佢哋長遠盈利能力同增長潛力,唔少得仲有股 價表現等,但由於個榜嘅股價係計算到8月頭,當時思捷嘅股價仲未勁跌,所以冇影響佢入圍。如果《福布斯》個亞洲50強企業榜遲一個月先公佈,思捷分分鐘上 唔到榜。不過,思捷主席高漢思上個禮拜話,「集團正面對佢加盟超過10年以嚟,最嚴峻嘅經濟環境,家好難估未來12個月嘅營運情況。」照咁睇,明年思捷 仲上唔上到榜都真係一大疑問。

國美蘇寧首次入圍

除咗思捷,馮國經兩兄弟揸fit嘅利豐(494)亦係第4次入選亞洲50強, 其他3間入榜嘅香港企業仲有超人李嘉誠嘅長實(001),新加坡上市嘅怡和同埋經營商品貿易嘅來寶集團。今次打入亞洲50強嘅企業以中國公司佔多,一共有 13間,比舊年多6席,當中包括香港人熟悉嘅內地電訊龍頭股中移動(941)、建行(939)、王石嘅萬科地產,鋼鐵股鞍鋼(347)、煤炭股神華能源 (1088)等,而經營電器連鎖店、黃光裕嘅國美(493)同張近東嘅蘇寧電器就首次上榜。

福布斯亞洲50強企業

-香港-長實、思捷、怡和、利豐、來寶集團-中國-鞍鋼、建行、中移動、神華能源、萬科企業、中信證券、國美電器、格力電器、聯想集團、中石化、蘇寧電器、康師傅、中興通訊

累四叔輸錢楊惠妍仍做首富

《福 布斯》仲公佈咗亞洲年輕富豪排名榜,榜首嘅係亞洲女首富碧桂園(2007)大股東楊惠妍,雖然碧桂園股價由舊年高位急跌近八成,搞到佢蒸發咗千億身家,仲 累「香港股神」李兆基蝕得好慘,但楊惠妍仍以577億銀身家,登上亞洲年輕富豪榜冧巴溫,較排第二位嘅國美電器(493)老闆黃光裕,273億身家,高出 超過一倍。

兩女性入首五位

黃光裕今次都算出盡風頭,除咗攞到亞洲年輕富豪榜亞軍,佢嘅國美仲打入《福布斯》亞洲企業50強。 至於第三位就係賽維LDK太陽能董事長彭小峰,香港人對佢應該唔係咁熟,佢間寶號係生產多晶硅片,家陣身家195億。經營香精生意嘅華寶國際(336)大 股東朱林瑤就排第五,身家148億銀。富豪榜頭5位有兩位係女士,證明亞洲女性賺錢能力唔輸畀男士。

福布斯亞洲年輕富豪榜*

‧排名:1年齡:26富豪:楊惠妍

公司:碧桂園身家(億元):577.2

‧排名:2年齡:39富豪:黃光裕

公司:國美電器身家(億元):273.0

‧排名:3年齡:33富豪:彭小峰

公司:賽維LDK太陽能身家(億元):195.0

‧排名:5年齡:38富豪:朱林瑤

公司:華寶國際身家(億元):148.2

‧排名:6年齡:34富豪:鮮揚

公司:恒鼎實業身家(億元):124.8

註:*上榜中國/香港富豪

電郵:LiWaWa@AppleDaily.com
中環 在線 福布斯 亞企 50 強思 思捷 大跌 趕上 華華
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中環在線: 股市大跌賭王:我身家冇少到 李華華

2008-10-08  AppleDaily

噚 日重陽,咁啱係賭后何超瓊(Pansy)旗下嘅天機公關廿周年紀念,佢哋搞咗個酒會,賭王老竇何鴻燊同世伯彤叔鄭裕彤一齊嚟捧場。唔知係咪市況差,一向受 傳媒歡迎嘅彤叔,似乎冇乜心情同傳媒講股,反而啱啱喺葡萄牙攞咗傑出企業家勳章返港嘅賭王,依然興致勃勃。佢話經濟唔好係歐洲嘅事,唔關香港事,仲不改牙 擦本色,話港股咁跌法佢「一啲都唔擔心,身家又冇少到,有乜所謂啫,我又唔買股票,唔買唔賣。」

唔掂股票冇損手

賭王咁講,即 係唔掂股票就冇損手啦。華華記得上個月中賭王都話自己唔炒股票,全部放晒喺夾萬,所以跌市都可以照樣大覺瞓。既然身家冇少到,咁究竟佢老人家身家有幾多個 零呢呵?佢忽然謙虛話:「好少啫。」咁有冇十個零?佢嘻嘻笑回應:「冇!」咁即係唔過100億啦,不過,華華記得,今年初《福布斯》公佈香港40大富豪 榜,賭王以超過700億身家,排第五。咁究竟係賭王身家縮咗唔認,定係有百億身家佢自己都唔知呢?究竟賭王邊句先真呀?賭王身家真係唔受市況影響?好難 講。前日幾隻濠賭股全線報跌,賭王揸住超過一成股權嘅信德(242)跌5.11%。睇埋半年前4月份高位,信德由10.84蚊跌到得番前日收市2.23 蚊,跌近八成。仲有佢揸控股權嘅澳博(880)前日都跌咗3%。睇嚟賭王都好睇得開!

何超瓊呻俾人累

佢愛女Pansy就未到 呢個境界,佢噚日喺同一場合,向傳媒大呻俾人拖累。佢話:「我哋(指信德)唔係一隻賭業股,受牽連都有少少無辜,我哋有資產、有土地。」不過佢補充,若然 澳門博彩業受影響,佢哋都會受牽連,仲話覺得整體經濟會進入一個低增長期,要幾時先彈番起呢?就要等整個經濟市場康復,佢哋好難做到一枝獨秀咁話。李華華 LiWaWa@AppleDaily.com
中環 在線 股市 大跌 賭王 身家 冇少 少到 華華
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澳門實德:濠江賭場人流未大跌


2009-02-02  Appledaily


 

【本 報訊】證券界普遍看淡今年澳門博彩收益,料跌逾10%;澳門實德(487)副主席兼執行董事馬浩文接受訪問時卻預期,09年當地博彩收益會增長10%至 15%,「金融海嘯對亞洲影響較細,始終仲有好多有錢人仍然會消費同去旅遊,o依家睇唔到賭場人流有大幅回落。」澳門08全年賭場毛收入按年增長31%至 1087.7億澳門元新高,但受累中央自去年5月再收緊廣東省赴澳自由行簽證,按季度比較,則是連跌3季。

瞄準拓中東俄羅斯

當 市場炒作澳門回歸10周年,內地今年有望放寬相關政策,但他認為,國家既定政策難望短時間作出更改,反而有機會放寬國內其他省市赴澳自由行,而集團亦會瞄 準拓展中東、俄羅斯及東歐等市場。澳門實德持股約44%的十六浦開業將近一年,他稱,日均人流維持約1萬人,節日假期則達1.5萬人次,當中逾半是內地遊 客,香港客佔30%,中場每日換碼數逾1000萬元,至於高額投注區每日轉碼數亦達1000萬元;而酒店部份入住率平均達60%至70%,日均房租介乎 1300至1400元。貴賓廳開幕日期一再延遲,他指「貴賓廳大部份牽涉放數問題,喺呢個經濟環境,經營風險較大」,故現計劃上半年先開6張貴賓賭桌。至 於十六浦興建商場的計劃,將於農曆新年後有定案,他預計,投資總額介乎4億至6億元,而集團已為應佔權益部份作資金準備。台灣容許在澎湖開賭,他曾前赴當 地視察,指當地適合發展優閒式娛樂場所,惟集團須待有關當局設定框架後才能作出部署。
澳門 實德 濠江 賭場 人流 大跌
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因單一事件而大跌的股票 王雅媛


2009-03-20  上海證券報


 

蒙牛乳業,中信泰富,合生創展,以至近日的焦點匯源果汁,它們都有一個共同點,便是其股價曾經因單一事件而大跌。去年九月中,蒙牛的產品被檢驗出有三聚氰 胺,停牌前股價為20元,複牌那天一開便是6.85元,其後逐步回升,而現在是做10元。一個月之後,中信泰富因炒燶衍生產品,輸了147億港元,複牌之 後幾天便跌至最低3.66元,之後亦是逐步回升,最高曾見13元,而現在做9元左右。兩個星期前,合生創展主席被傳跟黃光裕事件有關,其股價當天曾跌超過 40%,最低時跌到了2.38元,其後又是逐步回升,這個星期更急升至4元以上。最後便是匯源果汁,原本市場憧憬可口可樂將以每股12.2元進行全收購, 怎料前天匯源突然停牌傳出收購有阻滯,昨天更複牌正式宣佈中國商務部決定以反壟斷法禁止可口可樂收購。其股票即時由10元以上,跌至最低時見3.88元, 跌幅超過50%。

 

去年,在宣佈可口可樂收購匯源一事前,匯源股價徘徊於4元左右。今次因收購一事失敗,其股票再次跌穿4元。我認為投資者是有點過度反應了。而似乎市場也是 這樣想,因此昨天一開市匯源股價便馬上反彈,曾經彈回5元以上。很多朋友都跟筆者表示,一開市時4元以下不敢買,之後匯源股價一路升上去更不敢追。根據之 前那麼多因單一事件而股價大跌的例子,似乎每次趁大跌買入這些有實力的公司,只要持有的時間足夠長,贏面算是十分大的。因此,我認為有意投資匯源者不妨趁 其股價跌近4.5元時,開始買入。只要之後的大市繼續維持上落市,匯源股價表現有機會呈現逐步回升。

 

不過我要說明這種情況並不是每種市況都適用。現在適用的原因純粹是之前大市已經跌了那麼多,很多股票股價已經跌回了一個合理的價值。而個別股票因個別事件 再跌時,股價便很容易進入一個不合理的範圍。另外,可口可樂收購匯源失敗,大家都只是想到差的一面。其實可口可當初樂願意收購匯源,亦代表了可口可樂承認 匯源於內地果汁市場的領導地位,及代表了匯源內裏不存在一些深層風險,如做假數。其實這些正面的因素都應該為現在匯源的股價加回一些分數。

 

王雅媛
單一 事件 大跌 股票 王雅 雅媛
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買曾大跌的實力股 王雅媛

2009-03-24  HKHeadline





蒙牛(2319)、中信泰富(267)、合生創展(754),以至近日的焦點滙源果汁(1886),它們都有一個共同點,便是其股價曾經因單一事件而大跌。

去年九月中,蒙牛產品被檢驗出有三聚氰胺,停牌前股價為二十元,復牌那天一開便是六元八角五仙,其後逐步回升,而現在是做十元。一個月之後,中信泰富因炒 燶衍生產品,輸了一百四十七億港元,復牌之後幾天便跌至最低三元六角六仙,之後亦是逐步回升,現在做九元左右。兩個星期前,合生創展主席被傳跟黃光裕事件 有關,其股價當天曾跌超過四成,最低時跌到了二元三角八仙,其後又是逐步回升,這個星期更急升至四元以上。最後便是滙源果汁,原本市場憧憬可口可樂將以每 股十二元二角進行全面收購,怎料上星期滙源突然停牌傳出收購有阻滯,之後一天更復牌正式宣佈中國商務部決定以反壟斷法禁止可口可樂收購,其股價即時跌逾五 成,低見三元八角八仙。

去年,在宣佈可口可樂收購滙源一事前,滙源股價徘徊於四元左右。今次因收購一事失敗,其股價再次跌穿四元。我認為投資者是有點過敏。

很多朋友都跟筆者表示,一開市時四元以下不敢買,之後滙源股價一路升上去更不敢追。根據之前那麼多因單一事件而股價大跌的例子,似乎每次趁大跌買入這些有 實力公司,只要持有的時間足夠長,贏算都是十分大的。因此,我認為有意投資滙源者不妨趁其股價跌近四元五角時,開始買入,只要之後的大市繼續維持上落市, 滙源股價表現有機會呈現逐步回升。

 

為滙源股價加分

不過,我要說明這種情況並不是每種市況都適用。現在適用的原因純粹是之前大市已經跌了那麼多,很多股票股價已經跌回了一個合理的價值。而個別股票因個別事件再跌時,股價便很容易進入一個不合理的範圍。

另外,可口可樂收購滙源失敗,大家都只是想到差的一面。其實可口可樂初樂意收購滙源,亦代表了可口可樂承認滙源於內地果汁市場的領導地位,以及代表了公司 不存在一些深層風險,如做假數。其實這些正面的因素都應該為現在滙源的股價加回一些分數。(王雅媛為持牌人士,並未持有以上股票)

逢周二見報



買曾 大跌 實力 王雅 雅媛
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不明原因的毛利率大跌 王雅媛

2010-04-30  上海證券報





  ⊙王雅媛 ○編輯 楊曉坤

   

  我之前曾經說過於香港上市的台灣公司有一個好處,便是它們習慣公佈每個月的營業額數據加上三個月一次的季度業績。近日全球最大的筆記 本計算機業印刷電路板製造商瀚宇博德公佈了季度業績。因為已經有了一至三月每個月的營業額數據,因此即使公佈第一季盈利前,股價走勢不好,我仍可以安心持 有。誰知道它竟然公佈了一個令人非常失望的季度盈利。

  瀚宇博德截至今年3月底止首季業績錄得純利824.2萬美元,按年增長1.15 倍,每股盈利0.6美仙。同比增長大是沒有多大意思,因為去年的第一季正是最低潮的時候,要拿今年第一季跟去年第四季比才有意思。去年第四季營業額為 1.62億美元,毛利率為14%,純利則為2000萬美元。今年第一季的營業額為1.6億美元,對於有農曆新年假期的第一季來說,瀚宇博德的營業額走勢是 維持得相當不錯。不過,出人意料的地方是第一季毛利率竟然跌到只有10%,跌了差不多4%。

  因為這次公佈的是季度業績,因此報告是沒有 責任就每項財務數據改變作出詳細解釋的。在業務及財務回顧一項中,它只是報喜不報憂,指出首季收入保持較高水平,打破過往第一季收入較低預測,不過卻一個 字也沒有提到過毛利率大跌的原因。

  毛利率這樣大幅下跌,我想不單是成本上漲那麼簡單,它給我的感覺是它應該在做另一樣低毛利率的產品。 故我的猜測是真正導致毛利率下跌的主要原因是集團的產品組合出現了大幅改變。

  集團原本的產品組合是70%筆記本計算機印刷電路板和 30%其他印刷電路板。它曾經在去年的年報中提及,打算在除筆記本計算機印刷電路板外的其他產品應用上投入更多市場推廣和工程能力的資源,希望能夠出現第 二大重點產品。是不是集團已經成功找到了另一重點產品,如液晶電視、機頂盒以及電子書等等?是不是因為剛開始為新產品生產電路板,所以毛利率才會這樣低, 從而拖低了整體毛利率?這個暫時還不清楚。

  有趣的是昨天于香港上市的瀚宇博德因這樣的業績,股價跌了超過16%,相反于台灣上市的瀚宇 博德股價卻沒有怎樣跌。
 



不明 原因 毛利率 毛利 大跌 王雅 雅媛
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人為大跌市 左丁山

2010-05-12  AD





 

美國杜瓊斯指數 喺上星期四(美國時間)失驚無神跌咗三百四十七點,更曾經在香港時間凌晨二時半後急落998點,嚇到全球股市散咗。記者小G午夜睡醒,心思思開着電視望一 望CNBC,發覺杜指大瀉九百點,當堂嚇醒咗,唔敢再瞓,一路望住電視,後來CNBC報導可能係花旗交易員㩒錯電腦,導致股市大亂,先至放下心頭大石,但 花旗隨即否認有咁嘅事。紐約號稱世界金融首都,交易所點會出現咁大嘅人為錯誤o架?須知現在一旦出現人為錯誤,就會引發電腦程式盤自動買入或沽空,要由冷 靜嘅人腦去入市干預先至可以定住個市,人腦有時係有用過電腦嘅。

換轉呢啲事情在香港發生,港交所主席、總裁都會被傳媒喝令辭職,立法會議員 會召開緊急調查,辱罵曾俊華、陳家強,外國報紙又會嘲笑香港:做乜金融中心呀?不過紐約出錯噃,有冇人質疑紐約作為金融中心呀?冇。有冇美國傳媒叫紐約交 易所高層滾蛋呀?仲未見到。可見得我哋香港人幾咁要求高呢,我哋應該可以取代紐約成為金融首都!

 

中午吃飯時,大經紀C食咗 件叉燒包啫,兩部手機,一部Call機就猛咁響嘞,佢為之應接不暇,初時講說話細細聲,驚我哋聽到,後來按捺不住,越講越大聲,鬧下屬點解唔去Call孖 展或者斬倉,搵佢做乜?大經紀C有好多外匯孖展客,因希臘危機與美股大跌,十幾小時之內,美元大升,歐元、澳元大跌近四百點子,觸發咗好多斬倉盤,佢嘅下 屬大概唔敢得罪一啲長期熟客,不敢作主,猛打電話向經紀C請示,阻住佢吃飯。經紀C講到煩躁之時,倒瀉茶,濺濕咗件恤衫,律師W笑言:「唉喲,件 Swank恤衫冇咗咯。千幾蚊,濕濕碎啦。」經紀C哭笑不得,連忙澄清:「我o依家啲恤衫係做嘅,六百蚊一件,算嘞算嘞。」股市匯市最近升跌莫測,美國股 市分析師話市場有三大威脅:(一)希臘以至歐豬危機,(二)恐怖活動加劇,曼赫頓時代廣場之汽車炸彈事件,觸動美國人神經,好彩冇爆到啫。(三)中國經濟 增長去到高位,可能回落(slow down);有呢三件隱憂,連美國經濟數據理想,盈利增長勁嘅好消息都暫時無人理會,如果其他歐豬國真係出事嘅話,曾特首唔使擔心本地樓市繼續上升咯!
 



人為 大跌 左丁 丁山
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主管機關漠視投資人權益 股價掛牌大跌 安恩、安瑞股票上櫃三大怪現象

2010-7-26 TWM





電視劇「新兵日記」紅火,股市新近掛牌的兩位僑生||安恩與安瑞也因為股價大跌,成了股市焦點。上述公司因採用第一上市方式掛牌,享受不少優惠,但衍生出來的風險竟要投資人自行負擔,不禁要問「主管機關為何不替投資人把關?」

撰文‧賴筱凡

被證交所與櫃買中心視為「政績」的第一上市,隨著陸續在五、六月掛牌的IML(簡稱安恩)與安瑞,因股價雙雙跌破承銷價而「破功」。安恩股價從最高價下跌迄今,跌幅更達四四%,遠甚於大盤,不禁令人要問,這兩家公司究竟出了什麼問題?

我們嘗試在安恩跟安瑞的公開說明書裡尋找蛛絲馬跡,希望能夠解答投資人的疑惑,才發現從安恩跟安瑞身上,能看到的怪象還真不少!

怪象一:各國會計制度不同累虧也能上市?

首先,攤開安瑞財報洋洋灑灑六百多頁,光是第一步解釋安瑞架構重組,又是控股公司、換股,就讓投資人看得頭昏眼花。櫃買中心副總朱竹元解釋,像安瑞這樣架 構重組後掛牌,在國外其實很普遍。但問題就出在,這種架構重組後公司,如何編製財報,台灣完全沒有明確規定。安瑞是開曼公司,又有美國、大陸子公司,每一 個地區的會計制度大不同,要如何統一,做出讓投資人看得懂的財報。

為符合台灣上市規定,安瑞特地在去年五月設立,再用安瑞與安瑞開曼(Array Cayman)進行換股。弔詭的是,安瑞沒有前三年的財報,因此櫃買中心容許安瑞採用所謂的擬制財報申報,又受制於各國會計制度相異,其實安瑞到去年九月 帳上累積虧損還有三.六九億元。

然而,按照櫃買中心的掛牌審核機制,去年申請上櫃的公司,至少○八年與○七年的稅前損益率要達三%,就算只看單一年度,稅前損益率也要有四%,而且是在不 能有累虧的狀況下,才能掛牌上櫃。把相同的標準放諸安瑞身上,卻完全不可行,光是兩地會計制度不同,就讓櫃買中心在審核安瑞的過程中處理很久。最後業界人 士也只能說,「既然台灣會計師敢簽,就代表他們負責。」讓安瑞這種累虧也能掛牌的怪象,稱之為一絕!

怪象二:營收集中單一客戶解釋得通就行?

同樣也是外國公司來台掛牌的安恩,最為人詬病的就是銷貨過度集中。高達七二%營收來自大客戶兼股東的三星,在客戶與股東關係加乘下,讓安恩坐擁比同業還高的毛利率。

其實,最懂營收過度集中單一客戶之痛的,莫過於蟬聯兩年興櫃獲利王的面板驅動IC廠瑞鼎。明明每年都有賺進一個股本的實力,卻始終只能在興櫃蹲,關鍵就是營收過度集中於單一客戶。同樣的客戶過度集中,在不同公司身上,出現截然不同的命運。

早期,主管機關有銷貨比重超過七成「不宜上市條款」,如今在時空環境改變下,變得更有彈性,只要解釋得通,不再是股票掛牌的阻礙,瑞鼎的問題也得以解套。 只是這些公司都能按照計畫降低單一客戶銷貨比重?「只要銷貨集中的比率沒有逐年上升,也有提出改善的計畫,我們的看法就會比較持平。」證交所副總朱士挺 說。

一家在開曼群島註冊的科技廠財務長就解釋,現行的IPO法規裡,不論是哪個國家,都沒有規定營收過度集中單一客戶,就不能上市掛牌,「你只能說它的投資風 險高,只要他們在審議會上解釋得通,審議委員就不能用這點不讓它掛牌。」怪象三:員工認股權發一堆費用壓力大增!

還有一大麻煩,就是員工分紅費用化的問題。為了留住人才,發行員工認股權是很正常的作法,不論是安恩、安瑞在掛牌前,都有發行員工認股權,只是來到台灣後,一旦員工要執行認股權,公司就得認列這筆費用。

安恩解釋,其實安恩在○七年前發行員工認股權時,就已經提列費用,有問題的是○八、○九年所發行的部分。由於美國提列員工認股權費用的會計制度與台灣不同,光是認列費用時,該用什麼計價方式,就有很大的差異,也讓近期市場對於安恩的員工認設權費用議論紛紛。

其實,在公開說明書裡,清楚寫著安恩兩次發行的員工認股權占總發行股數達二三.二一%,對照台灣公司的員工認股權比率不得超過一五%,安恩的員工認股權比 率似乎偏高。不過,安恩也表示,早在掛牌前,就已經盡量將能轉換的員工認股權轉成普通股,迄今尚未執行的只剩下一三.八九%,力求符合台灣的法規。

朱士挺承認,安恩員工認股權的問題,也是證交所要求必須加強揭露的部分,但安恩發行員工認股權是在掛牌前,「我們只能要求來台掛牌後不能再增加。」這樣的作法顯然消極許多。

儘管如此,一家正待審查的開曼公司主管還是替安恩、安瑞喊冤,「主管機關已經全盤要求外國公司要來台灣掛牌,不管面額、財報、制度,就得照台灣的遊戲規則 走。」但從安恩、安瑞的公開說明書中,還是找到不少與台廠掛牌相異的怪象,就連投資外國公司都得先簽「風險預告書」,確定求償無門,主管機關無疑將投資風 險讓投資人自負。

兩家外國公司掛牌後衍生的怪象,主管機關若不重新檢視審議過程、要求外國公司增加資訊透明度,屆時等著掛牌的十二家興櫃外國公司,可能都會讓投資人卻步,想投資也怕怕。



主管 機關 漠視 投資人 投資 權益 股價 掛牌 大跌 安恩 、安 安瑞 股票 上櫃 三大 現象
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关于1863思嘉大跌17%的一点看法 岁寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0100oyu8.html

关于1863的盈利能力问题,我也一直是质疑的。


1863员工平均一年工资才二万不到,一年为企业创造的利润达到44万元,严重不匹配。 
一方面工资实在是低了点,另一方面利润确实高得离谱,两者结合更是不合逻辑,但是这个只能做为疑点,并不能证明1863就做了假。像829神冠,当时我也很质疑它的盈利能力,工业企业50%的净利率高得吓人,但事实证明829就是有这么强的盈利能力。

刚才看了天水碧老兄的博,他再次用sioen公司的毛利率来对比1863,他说sioen公司的毛利率只有20-25%,赵晓引用的50%的毛利,是另一种不同的损益列示方法。事实上,sioen公司损益表中:
services 
and other goods(其他商品和服务)有3735万;
remuneration 
social security and pensions(社会保障和养老金待遇)有5781.5万;
单单社会保障和养老金待遇,就占到收入25191.8万的23%,这一项在中国基本是可以忽略不计的,如果我们把这23%加到第一种计算方式,那么我们就可以得到40-50%的毛利率。

1863我关注一年,虽然一直抱着怀疑心理,但目前确实没有找到证据证明它有假,所以今天我加仓1863,从1成仓增到2成仓。

关于林生雄和林万鹏减持的问题,我也听到了一些说法,自己分析后觉得合乎逻辑。林生雄的3000万股和林万鹏的4000万股,目前都没有真正注入二级市场的散户手里,有心人可以去中央结算系统查询对比,看哪些券商的持仓在变化,然后自己去分析原因。


關於 1863 思嘉 大跌 17% 的一 一點 看法 歲寒 松柏
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大跌一千點後再檢討投資組合 PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/08/blog-post.html

今日恆指最多曾大跌1,241點, 以收市計亦要跌936點報20,946, 跌幅4.29%應該係自09年11月杜拜事件以黎最既大單日跌幅. 交易所內升1%都可以上十大升幅榜; 共412隻股票創52週新低, 當日不乏藍籌股國企股, 眼見恐慌情緒充斥整個市場, 今日想講下自己既多少睇法.

自金融海嘯後恆指一年內反彈逾倍, 姑勿論原因為何, 但牛市大勢已成後要扭轉其實非想像中容易. 今個星期港股大跌雖已可確認下破自去年10月延伸出黎之上落區間, 但往下仍然有19000-22500既橫行區作為重大支持區域, 此第一階段橫行區一日不破個人仍視恆指處於調整階段.

先確立一個較長線既睇法, 再決定如何參與股票市場. 若然認定熊市已臨, 咁依家仲揸股黎其實都冇乜意思, 反正過多幾個月一街都係平貨, 依家去下旅行先都得; 有信心確認牛市未死, 先可以再進一步思考如何構建投資組合.

個人投資組合今日下挫2%, 看似跑贏大市, 但其實手持一大堆市值較細既公司, 他日要追跌既話單日急挫十幾廿個%並非無可能. 趁市淡檢視投資組合, 其實唔係睇自己做得好唔好, 係睇自己有冇得做得更好.

個持倉比重最高之聯亞今日微跌1%收市, 但整體黎講全日都係主動沽盤較多, 唯一可以慶幸既係今日市場兩度出面一面倒恐慌之時 (早上開市頭半小時及下晝三點左右) 都無出現大舉拋售, 此現象我視之為利好. 始終要知道聯亞街貨甚乾, 差價闊過維港, 自上月發盈喜後連續兩日大成交急升, 強者收貨後如果要響市場大手沽出必然係不問價賤賣先沽到, 可以忍到手唔沽, 似乎係對業績頗有信心之舉動. 作為收風較遲鈍既老散, 仍然可以先等業績公佈後再決定.

另一隻重倉股大快活收市跌2.6%, 以其防守力而言其實已算跌多左. 其實我一向都認為一個健全既投資組合必定要加入防守股, 自己資本唔夠選擇不多, 但其實我一直都係幾鍾意中電(2), 港燈(6), 長建(1038), TVB(511)呢類股. 面對股市恐慌式急挫, 呢類股往往可以提供換馬資金. 即係如果我睇岩目標, 要開刀既都係搵大快活, 但因為目前未有更好既投資目標, 所以仍然會繼續持有.

至於新買入既亞倫, 原來係摸左個靚頂黎入貨, 正宗係擺都無咁準, 今日再跌3.5%, 收市後公司高層發表樂觀言論, 指"雖然歐美經濟前景不明朗,但公司生產並非高檔消費產品,目前未見訂單表現較過去差". 其實我自己公司正正係做歐洲生意, 又係D中低檔消費產品, 今年訂單的確比舊年多, 所以此講法個人都頗同意. 不過, 亞倫班高層一向都係大淡友黎, 近期幾次有機會出聲既場合都係一反常態唱好, 個人有多少不安既感覺. 買就肯定早左買, 但堅持唔亂加注, 風險仍然有限. 好記得舊年歐債危機果陣亞倫得番2蚊, 與之相較, 今日收報$2.78仍有好大段距離.

龍記今日跌3.6%, 出乎意料地跌得少. 近半年股價表現雖差, 但其實都只係同大市相若, 以中小型股而言原來已經算唔錯, 都係可以等業績; 至於新昌管理今日微跌, 個人覺得除左管理層可能有問題之外, 單以公司業務同派息政策黎講股價好大機會已經見底, 但仍想等待中期業績確認睇法.

震雄今日跌4.2%, 乃倉內表現最差之成員. 相比起震雄, 其實我更加關注行業龍頭海天既股價走勢. 海天有好多大行跟進, 近日跌勢加劇已非一句受大市拖累就能解釋到. 加上震雄剛公佈既全年業績其實比自己想像中相差頗多, 市況未急劇轉壞前仍不介意死守, 反正注碼不大; 但目前市況欠佳, 止蝕套回現金其實未必會係一個差既選擇.

今日開市時未有時間搞清楚應該點樣優化組合, 趁收市冷靜後再作檢討, 情形就會清晰得多. 面對突如其來既急跌, 一顆冷靜既心先係最緊要, 始終兵慌馬亂之時其實頗容易做錯決定. 當局者迷, 若然對住股價跳跳下會茫然失措, 其實可以試下先抽離, 等收市後先再諗. 縱然錯失先機, 但起碼經過深思熟慮, 效果未必會太差.

大跌 一千 千點 點後 後再 檢討 投資 組合 PARTIPRAL ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
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籌碼安定 景氣惡化才大跌

2011-8-8  TCW




台塑連續工安事件,首次波及到七人小組成員辭職下台,台塑集團旗下股價在事件發生後的第一個交易日,四寶股價開盤就直接跌停鎖死,近期內台塑四寶股價都將告別百元俱樂部,成為大選前最悲情的傳產集團股。

長線仍有投資價值! 景氣沒崩盤,股價下修不逾三成

短線上,永豐金證券分析師陳昆仁認為,除非是全球景氣崩盤導致紐約油價跌破每桶九十美元,或中國通膨再度惡化等大利空相繼發生,台塑四寶股價才會出現超過三成以上的大幅度下修,否則長線還是有其投資價值。

對 想要長期投資、賺取穩定股利配息的投資人,他建議可觀察訊號為出現單日三萬張以上成交量時,或者台塑集團宣布實施庫藏股,因為依照過去經驗,台塑集團總會 在集團遭遇特殊、不可測利空時進行護盤,二○○四年第二季時中國重拳打壓通膨,導致台塑四寶大跌時,台塑集團就一口氣砸下數百億元交叉護盤,後來證實果然 為股價最低點,去年大火時也傳出台塑集團內部實施護盤。

而這次停工事件是否會讓台塑集團股價就此從天堂掉入地獄?從先前經驗來看,八月一日之前,連續意外大火的確讓外界對台塑集團工安信心指數盪到谷底,但台塑四寶股價(還原權值)卻倒吃甘蔗。

就算六月二十日台塑集團總裁王文淵喊出,下半年集團營收恐比上半年減少兩成到三成,對比台股大盤指數,台塑四寶不僅率先突破年初高點(南亞除外),連董座與總經理請辭下台的台塑化,股價七月二十五日盤中更創下歷史新高一百一十二元,似乎火越燒,四寶股價越旺。

這弔詭現象也讓不少國內外分析師或研究員跌破眼鏡,對比去年跟今年六輕工安意外時,國內外分析師當時都一致性看壞集團營收、下修股價目標價,但事後驗證分析師短線營收衝擊看對、但目標價卻都遠遠低估。

例如今年五月南亞公用管線起火時,造成多個廠區處於停工狀態。

據 外資券商花旗當時估計,台塑四寶停工每天損失超過五千萬元,當時國內券商大華投顧就預估南亞海豐EG廠停工,將導致第二季營收較上一季減一八.五%;而七 月初外資券商花旗環球證券更搶在台塑集團公布上半年業績前,下修四寶台塑化、南亞、台化,以及台塑目標價分別為八十、八十四、九十二、一百零三元。

事後財報數據公布證實,比分析師預估的更糟。南亞第二季營收季衰退高達一九.四%,稅前淨利更是較上一季衰退五○.五%,但台塑、台化、台塑化股價,卻同步創下還原權息後歷史新高,突破分析師的目標價。

台 塑集團股價「意外」上漲也不是第一次,去年七月台塑化六輕煉油廠發生大火,遭吳揆勒令六輕煉油二廠停工時,導致七月底當週市值跌掉六百七十四億元,當時外 資摩根士丹利證券中小型股分析師陳建名就因為復工時間未定,加上中東和中國地區新產能提前開出,認為台塑化當年度獲利恐受到嚴重衝擊,股價不排除下探至四 十八元,但股價反而十月底卻逆向上漲到八十四元。

工安衝擊不會太久! 公司派高持股撐盤,只怕油價波動

陳昆仁認為,台塑集團股價利空不跌,最可能的解釋理由就像是德國股神科思托蘭尼(Andre Kostolany)所說「是當籌碼多數掌握在固定的投資者手中,就會出現利空不跌。」

翻開台塑四寶年報可發現,公司派持股都維持在兩成到三成之間,其中台塑石化公司派持股更高達八三%,象徵市場散戶籌碼的融資餘額,在四寶中幾乎都是不到一%,這將有助於台塑四寶股價在下跌時不致出現恐慌性的賣盤。

由 於台塑集團已經躋身全球前幾大主要石化、塑料生產大廠之一,加上在新加坡、美國、大陸等設廠,單一工安事件對於整體營收衝擊不會太久,反而是油價高低對營 收衝擊才大,因此,當去年七月爆發工安意外之後,雖然台塑化營收遭看衰,但紐約油價從第三季起,由低點每桶七十美元附近,又衝上百元大關,帶動今年第一季 營收創下金融海嘯以來新高。

陳昆仁則認為,除非是全球景氣全面衰退,導致各項產品收入同步下滑,否則當外資因單一意外事件而下修基本面預估時,「股價可能已經開始要反映未來旺季需求!」

台塑集團面臨創業以來前所未有的衝擊,未來的觀察點,除了停工時間長短、國際油價波動,最重要台塑能否讓股東心安,否則即使股價在基本面、籌碼面有強勁支撐,仍難挽回投資市場對於該集團長期的信心。


籌碼 安定 景氣 惡化 大跌
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大跌市 CKM001

http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=53117

昨日港股大跌600點,主要因為上星期美國就業數據轉差,非農業職位出現零增長,令英股大幅回落所引發,昨日投資者又再擔心歐債危機,會波及 歐洲銀行體系,所以淡友才有機可乘,將港股沽低。當股市大升,都見全民皆股,各人不問理由,不問股價與公司價值,齊齊盲目高追,但每當股市下跌,大部份散 戶都智質疑自己手上持有的股票是否出現問題,於是疑神疑鬼,並在驚慌失措之下,胡亂沽出手上股票,最後結果,就是高買低賣,輸錢收場。

近月的大跌市,中人壽之股價大插水,又有大把馬後砲先知,說出一大堆見淡唱淡的廢話,再理性分析,中人壽依然是國內壽險龍頭,業務遍佈中國廿多個 省,母公司屬於中國政府,如果咁大間保險公司出事,即係話中共都要倒台,跟銀行業務一樣,壽險業務關乎國計民生,長遠國家政策必然向行業傾斜,論壽險市場 之深度與寛度,距離市場飽和的情況起碼還有十年或以上,無理由中人壽不是一隻增長股,保險股是高槓桿經營之行業,現在股價下跌,只反映反槓桿效應。

大部份人喜歡玩炒出炒入,並希望不勞而獲,而能夠一朝致富,請你們不要浪費時間看我的文章,我個網誌只教人安份守紀,長線投資,儲蓄致富。跟我行長 線投資的網友,見到股市下跌,手上的股票組合賬目虧損,心裡實在不好受,人有悲歡離合,月有陰晴圓缺,正如人生之起落,股市有升有跌,實屬正常,寵辱不 驚,道法自然,平常心是道。


大跌 CKM 001
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PVC旺季大跌 產業重組洗牌加速

http://www.yicai.com/news/2011/09/1104698.html

統需求旺季9月份已過大半,PVC市場仍未能迎來價格回漲的行情,反而是更大幅度的下跌。

業內人士分析指出,由於需求疲弱,產品庫存積壓嚴重,目前仍未看見市場回暖的勢頭,因此PVC價格年內可能還將持續下跌,供需失衡的PVC行業正面臨洗牌。

「已達到暴跌級別」

據統計,截至9月22日,華東地區普通5型電石法PVC自提主流價格為7350元/噸左右,較月初跌250~300元/噸;華南地區主流價格為7450元/噸,較月初跌200~250元/噸;華北地區主流價格為7300元/噸左右,較月初跌200元/噸左右。

「9月份之前一般就跌50元/噸左右,現在跌幅已超過200元/噸,尤其現在處於PVC的傳統需求旺季,這個跌幅可以說是已達到暴跌級別了。」中宇資訊化工行業分析師崔明說。

在這一輪價格下跌行情中,PVC行業的領頭羊——中石化旗下的齊魯石化也起到了領跌的作用。9月14日,齊魯石化率先下調其三類主要PVC產品的價格,最高下調300元/噸。

此外,進口PVC價格走低也對國內PVC市場產生了嚴重衝擊。據統計,近一個月以來,進口PVC價格已下滑118美元/噸,核算成人民幣價格約下滑750元/噸;並且,8月份我國PVC進口量還環比上漲18.8%,達到7.59萬噸。

近期PVC不僅在現貨市場出現大跌,期貨市場也出現大幅下滑。中投顧問數據顯示,期貨市場PVC1201合約繼9月19日下跌了3.87%之後,9月22日又較前一日下跌了3.4%。

中小企業或被淘汰

雖然部分PVC企業要在9、10月份進行入冬前的例行檢修,但仍然沒有緩解PVC價格下跌。此外,一些企業由於PVC行情差,虧損嚴重,也選擇停車檢修來緩解供大於求的行情。

據悉,9月初,山東東岳、信發,內蒙晨宏利,瀋陽化工,吉林四平聯化進行了檢修,隨後陝西北元,安徽蕪湖融匯,河南濟源方升,內蒙億利,君正,河北唐山三友等PVC企業也將陸續進行檢修。

另一方面,受上海賽科石化爆炸事故影響停產的上海氯鹼化工也將於下週一恢復生產。中投顧問化工行業研究員李加楠表示,如果上海氯鹼化工順利於本月26日開車的話,國內乙烯法PVC的市場供應將會進一步增多,其價格也會隨之下滑,屆時國內PVC市場價格將會再度走低。

除了供應增多這一利空因素外,PVC市場需求仍較疲弱是未來PVC市場另一大利空。崔明表示,PVC的型材和管材主要用於建材市場。受樓市調控影 響,建材市場需求明顯被抑制,預計PVC行情在傳統旺季10月份仍難言樂觀。在此行情下,PVC行業將面臨產業重組,無成本優勢的中小企業或將被淘汰。

李加楠表示,由於近年來我國PVC產能擴張較為迅速,而下游需求增長相對較緩,現在國內PVC市場已經出現了嚴重的產能過剩,供需失衡的問題僅靠企業短期的停車檢修難以解決。在當前宏觀經濟形勢不佳和氯鹼工業產業結構調整的大環境下,供需失衡的PVC行業正面臨洗牌。

PVC 旺季 大跌 產業 重組 洗牌 加速
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白色家电受累房地产萎靡销量大跌

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201110306128683/

惠民政策退出让市场雪上加霜

王珍

今日,“家电下乡”政策在山东、河南、四川三个省到期结束。但是,在销量滑坡压力下,企业抢食农村家电市场蛋糕的热情将有增无减。

根据国家信息中心的数据,今年10月,冰箱、洗衣机、空调三大白色家电产品在国内的销量均出现了同比下滑,三四级市场成为内需后撤的“最后一道防线”。

家电行业会否由此结束高增长周期?尽管这还有待观察,但专家提醒说,如果下滑态势持续数月,政府对“内需拉动”的预期可能需要重新做出调整。

三大压力

27日在合肥举办的“2011中国家电产业年会暨家电产业竞争力高峰论坛”上,国家信息中心资源开发部主任助理蔡莹透露,今年10月,国内冰箱的销量与去年同期相比下降9.64%,洗衣机销量同比下降8.17%;空调销量更是同比下滑了12.11%。

“这是近年三大白色家电产品首次同时出现月度销量同比下滑。”蔡莹向《第一财经日报》表示,目前还不能由此判断行业已出现了向下的拐点,但是如果11月、12月的情况还是这样,那么国家对内需拉动的预期可能需要做出调整。

今年三大家电产品的销量均呈现从增幅放缓到同比下降的态势。据蔡莹介绍,冰箱销量今年一季度同比增长8.24%,前三季同比增长5.04%,10月则出现负增长。

而且,一二级市场与三四级市场是“冰火两重天”。蔡莹说,10月,洗衣机在一二级城市的销量同比下降14.09%,三级市场的销量同比增长4.33%,四级市场的销量同比增长17.06%;冰箱也是一二级市场负增长,三级市场持平,只有四级市场是正增长。

不过,由于上半年增幅较快,这三大家电产品2011年全年销量预期仍然会同比增长,只是增幅不如预期。

“成本提升、市场下滑、产能过剩,是白色家电行业面临的三大压力。”蔡莹说,像中国的冰箱产能去年已过一亿台,超过市场容纳能力,今年其他企业进入,产能继续扩大;而人力、研发、材料等成本在增加,市场销量又在下滑,竞争将更加激烈,有些品牌会被淘汰。

面临洗牌

美的制冷家电集团中国事业本部副总裁王金亮认为,10月三大白电产品销量下滑是综合因素造成的,这些因素包括房地产行业持续调控、节能惠民政策退出、消费拉力减弱等。像空调业从七八月份已开始出现下滑势头。

“海水也有起落,白色家电行业不可能再像过去几年那样保持每年20%~30%的高速增长。”王金亮说,企业要习惯于市场低增长甚至负增长,“这是正常的市场现象”。

一位海信科龙的人士也说:“经济形势不好,老百姓捂紧了钱袋子;房地产萎缩更直接影响了家电的销量;在家电下乡政策刺激下,家电业过去几年快速增长,现在也要缓口气了。”

寒冬之下,并不是没有机会。蔡莹说,虽然三大白电的销量10月出现了下滑,但是高端产品的销量却在增长,比如,变频空调10月的销量同比增长了12%,三门以上的冰箱10月销量同比增长20.5%,大容量洗衣机的销量也在增长。

于是,深耕农村市场、加速向高端渗透、整合产业链,成为企业的应对之策。海尔的“日日顺电器”及格力、美的专卖店都在不断完善三四级市场的网络,并力推变频空调新品;格兰仕也在下沉渠道;合肥三洋主攻变频洗衣机,并加快三四级市场专卖店的开发;长虹总经理刘体斌近日同时出任美菱电器和华意压缩的董事长,以促进冰箱上下游产业链协同。

蔡莹认为,“家电下乡”政策实施三年来,对扩大内需做了贡献,也使一些小企业获得重生机会,家电企业整体数量增多。但随着政策退出、成本提升、市场下滑,淘汰与兼并将成为新的行业特点,行业将走上规模化、国际化的道路。

白色 家電 受累 房地產 房地 萎靡 銷量 大跌
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雨潤大跌 祝義材稱「躺著也中槍」

http://www.eeo.com.cn/2012/0802/231089.shtml

經濟觀察報 記者 仇子明 7月底的南京,酷暑逼人,卻熱不到雨潤控股集團有限公司(下稱「雨潤控股」)的董事長祝義材,他飛去了正處冬季的澳大利亞,辦理其妻子與集團某副總的移民 事宜。兩週前的辭職風波,他早已拋在九霄云外,掃尾工作只交由公司的法務人員去處理。一向鮮在媒體視野中露面的祝義材只留下一句話:「我躺著也中槍。」

6月,一位名為「歲寒知松柏」的網友在網易博客發表文章,質疑雨潤食品被大股東挪用數十億資金,後被整理成新聞,造成雨潤食品股價大跌。雨潤食品認為網易公司「涉嫌損害商業信譽罪」。

7月26日下午,雨潤集團總裁助理胡飛向本報證實,雨潤集團旗下上市公司雨潤食品(01068.HK)已向南京市公安局報案,被舉報人鎖定為廣州網易計算機系統有限公司,南京市公安局已受理該案。截至發稿,本報未能從南京警方處獲悉該案偵破進展。

財務質疑文章將祝義材推向了風口浪尖之時,他又辭去了上市公司董事長之職。這一行為一度被市場解讀為「引咎辭職」。但祝義材正面回應稱:「這兩件事完全沒有關聯。」

據雨潤內部高管介紹,祝義材和雨潤當下最重要的事,就是響應南京市政府的號召,努力爭取讓雨潤在2015年躋身「世界500強」。

「老祝讓一散戶給辦了」

網名:歲寒知松柏;實名:不詳;自稱:業餘時間看財務報表的純草根研究者。「歲寒知松柏」對著雨潤食品的公開財報,對比了幾組數字,在其個人的網易 博客上發表了一篇博文。網易編輯看見後,通篇以此為素材,「獨家策劃」了「上市公司調查」,另取標題為《雨潤食品遭投資者質疑 大股東涉嫌挪用30億資金》。這一天,是6月28日,雨潤食品股價暴跌13%。

網友博文和網易「調查」中「挪用了30億元資金的大股東」,便是時為雨潤食品董事長的祝義材。9天後,雨潤食品公告稱,祝義材辭去上市公司執行董事和董事會主席等一切管理職務,只任名譽主席和董事會高級顧問。雨潤食品股價又跌了近10%。

市場將雨潤食品的再度暴跌聯想為祝義材「因財務問題引咎辭職」,雨潤食品的暴跌以及祝義材的辭職,又波及了祝義材和他的雨潤系控股的另一家上市公司 ——南京中商(600280.SH)。6月10日,南京中商跌停報收。上交所公開交易信息顯示,賣出金額最大的前五名中,有四席均為機構席位,合計賣出金 額達1285萬元,佔當日成交金額的半數以上。

市場戲言,「老祝讓一散戶給辦了」。但迄今為止,尚無公開信息證明「歲寒知松柏」如網易新聞所言的那樣是雨潤食品的「投資者」,亦無證據表示,這位「投資者」的質疑是事實。

雨潤控股總裁助理胡飛認為,上述網友極可能與香港做空產業鏈有關,故雨潤以「涉嫌損害商業信譽罪」在南京市公安局報案,並受理。

據胡飛介紹,祝義材辭去雨潤食品上市公司董事會主席的想法早已有之,只是因為「時間點上的不湊巧」,而為外界「過度聯想」了。「退出上市公司董事長的位子,並不是退出雨潤,雨潤食品是雨潤控股的孫公司,祝義材依然是雨潤控股的董事長。」

祝義材辭職的想法醞釀於2011年11月雨潤控股集團成立之時,祝義材表示「希望著手進行企業戰略結構調整與業務重組,釐清企業出資者與企業經營管理者的界限。這是雨潤控股集團完善企業法人治理結構戰略的一步,也是決心理順管理層級,避免管理掣肘的表現。」

南京中商今日公佈的2012年半年報顯示,截至二季度末,江蘇地華實業集團有限公司居第一大股東,持股29.49%,祝義材以個人名義持股28.94%,同時,祝義材持有江蘇地華95.80%的股權,故此,南京中商的實際控制人亦為祝義材。

手握實際控制權的祝義材本人入股南京中商後卻從未覬覦過該公司的董事長寶座,只是一直掛名董事。除獨立董事外,南京中商的8位董事中,含祝義材本人 在內,雨潤食品也只在董事會中佔據半數名額,其餘董事皆系南京中商原有的高管團隊。南京中商一位高管告訴記者,「祝義材信任南京中商的原高管團隊,所以連 董事長也沒有任用嫡系。」

胡飛表示,儘管雨潤的起家是夫妻店,但祝義材並沒有走家族企業的道路,而是一直採取職業經理人的管理模式。在祝義材辭去雨潤食品上市公司董事長職務後,「頂上來」的是原公司CEO俞章禮。

俞章禮畢業於河南大學工商管理學院經濟管理專業,1996年加盟雨潤,在多個部門鍛鍊過,2000年起擔任雨潤食品執行董事,負責上游生鮮肉製品部 門業務工作。曾主管集團人事工作的胡飛稱:「這是一位雨潤集團自己一手培養起來的高管,年富力強,具有帶領公司不斷成長、不斷邁向國際化的綜合能力。」

祝義材表示,辭職上市公司董事長之職,是為了集中精力管理雨潤控股。事實上,辭去上市公司董事長職位的祝義材當下還有一件最重要的事要做,那就是:促成雨潤在2015年躋身「世界500強」。

「國企獵手」的政治經濟學

近日,南京市政府作出了實施「大企業戰略」的重大戰略決策部署。為充分謀劃好、實施好「大企業戰略」,培育更多大企業(集團)進入「世界500強」 「中國500強」(下稱「雙500」)行列,市政府組織召開了鼓勵和支持大企業(集團)發展座談會。雨潤集團副總裁李愛彬應邀出席。

李愛彬稱,雨潤的「十二五」目標非常明確,就是要「跨入世界500強、成為著名跨國公司」,為南京市實施大企業(集團)戰略,推進企業(集團)進入「雙500」作出雨潤應有的貢獻。

其實,祝義材和雨潤的發家之路,從一開始便與地方政府亦步亦趨,成為一部經典的「政治經濟學」教科書。

雨潤食品的招股說明書顯示,1996年5月,時逢國企改制,南京雨潤獲得南京市政府的批准,以零對價併購曾是國家一級企業的南京罐頭廠,開創江蘇省 內「民企收購國企」的先河。通過併購南京國企,雨潤無償獲得了生產用地、廠房與大量經驗豐富的技術人員與管理人員。1997年,祝義材又通過併購江蘇東海 肉聯廠的資產,進入了生豬屠宰業。之後,祝義材又先後在江蘇連云港、安徽阜陽、四川內江等地進行全國範圍的收購活動,1997年到2004年間,雨潤食品 尚未上市,便共計收購了11家國企,祝義材成為名副其實的「國企獵手」。

招股說明書還顯示,雨潤將所收購國企擁有的物業及土地使用權抵押給銀行,用以補充企業的運營資金。而這些抵押品的評估價值遠遠大於其賬面價值,為公司帶來了可觀的負商譽收入。

從2004年開始,雨潤系便開始謀劃將肉食品業務境外上市,並於2005年在香港成功登陸資本市場。上市後,雨潤的國企收購之路並未停步,2006 年6月至10月,雨潤食品共斥資約2.59億元收購了包括安徽省福潤肉類加工有限公司在內的7家公司。對這些國企的土地和物業重估帶來了約1.16億元增 值收益,可以說是祝義材通過參與國企收購重組獲得的「意外大餐」。而地方政府為鼓勵雨潤食品收購,也給予了各種財政補貼。

食品業起家的祝義材的雨潤系,目前旗下產業共分為食品、物流、商業、旅遊、房地產、金融和建築等七大板塊,下屬子(分)公司200多家。至2011年,集團員工總數近11萬人,實現銷售總額907億元。

除了食品主業外,祝義材的「國企獵人」也伸到了商業領域,比如祝義材已實現絕對控股的南京中商,最初便是南京市著名的國有企業。雨潤系對南京中商這家老牌國企的收購,並不是通過雨潤旗下的子公司單獨行動的,而是祝義材個人投資與企業投資交織進行。

6月中旬,祝義材對南京中商的要約收購9.7%便是以個人名義完成的。「老闆很喜歡9和7這兩個數字,他的車牌號碼裡也有9和7這兩個數字,所以他 選擇收購9.7%的股權。但他為什麼會進一步收購南京中商股權,我們並不清楚,應該是和證監會鼓勵大股東絕對控股有關吧。」一位負責給祝義材寫發言稿的雨 潤內部人士表示。

一位瞭解祝義材股票投資的業內人士向本報透露稱,祝義材和妻子吳學琴的個人股票賬戶由兩個人代為操作,一是有豐富資本市場經驗的集團副總裁凌澤幸,一是外部的一位神秘人士,「可能是一位基金經理」。

該人士表示,2010年時,中環股份(002129.SZ)漲幅喜人,祝義材一度躋身前十大股東之列,「這次投資,就是由外部的『神秘人』代為操作 的,讓祝義材大賺一筆。」不過,該人士也表示,「祝義材並非不懂股票,我和他有過多次交流,他對於二級市場投資,也有自己的見解,且能說得頭頭是道。」

從豬倌到牛散,蘇商首富祝義材在辭去上市公司董事長的職務後,正式踏向了「世界500強」的征程,可以預見的是,在資本市場,他依然是一個高明的玩家,儘管在辭職前後,他「躺著中槍」,被別人玩了一把。


雨潤 大跌 祝義 義材 材稱 躺著 著也 也中 中槍
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中國黃金收購非洲巴裡克黃金股權失敗 巴裡克大跌20%

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全球最大黃金生產商加拿大巴裡克黃金公司(巴裡克)8日稱,已終止與中國黃金集團(中國黃金)商談旗下非洲巴裡克黃金公司(非洲巴裡克)股權收購交易。這起長達四個多月的談判無果而終,消息傳出後非洲巴裡克股價大跌近20%。

去年8月,巴裡克透露與中國黃金開始初步協商,欲將其所持73.9%的非洲巴裡克股份部分出售。
 
同年10月,金融時報報導知情人士稱,中國黃金興趣濃厚,可能全面收購巴裡克所持的非洲巴裡克股份,已經耗時幾週對此項收購進行了盡職調查,接近發出正式收購要約。
 
如達成交易,它將成為中國在非洲最大的礦業交易之一。
 
路透報導認為,此次收購股權失敗意味著中國成為越來越難協調的談判對手。
 
報導指出,2012年中國企業掀起一輪黃金礦業投資高潮。過去六個月裡,除中國黃金有意收購非洲巴裡克外,其他的中國投資集中於澳大利亞。
 
去年9月,中潤資源投資股份有限公司達成協議,以8500萬澳元收購澳大利亞金礦商Noble Mineral Resources42%的股權.
 
同年,山東黃金集團收購了澳大利亞Focus Minerals 51%的股權,另一家澳大利亞金礦公司Norton Gold Fields成為了紫金礦業集團的控股公司。
 
對於此次中國黃金為何收購失敗,《衛報》報導認為,巴裡克的聲明暗示,價格可能是一個原因。
 
巴裡克首席執行官Jamie Sokalsky在8日的聲明中稱:
 
我們以謹慎又自律的方式接近這個機會。我們只選擇給巴裡克創造價值、且價值令巴裡克滿意的機會。
 
巴裡克還表示,為瞭解決盈利下降、成本上升問題,將評估旗下投資價值。
 
非洲巴裡克當日另行聲明稱,與中國黃金進行的談判導致公司前景遲遲不明,同時明顯增加了額外的工作。
 
該公司董事會已經要求管理層進行業務評估,以此幫助主要位於坦桑尼亞的項目增加回報。雖然放棄談判,但母公司巴裡克將給予支持。
 
非洲巴裡克2010年在倫敦獨立上市以來業績表現不及預期,計劃將2012年全年股息維持在2011年的水平,仍為6700萬美元。
 
公司首席執行官Greg Hawkins稱
 
中國黃金與巴裡克的商談沒有達成交易,但談判過程已經再次凸顯了非洲巴裡克投資組合根本的長期價值,以及進入非洲黃金市場大規模生產的機會有多麼稀少。
 
雖然Hawkins沒有顯得失望,但股東並不開心。談判失敗消息公佈當日,北京時間8日22:46分,非洲巴裡克股價下跌19.35%至每股358.1便士。
 
中國 黃金 收購 非洲 巴裡克 巴裡 股權 失敗 大跌 20%
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大跌市新想法 止凡

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有一個有趣的想法, 其實已經想了不少時間, 今天在這裡分享一下。這個想法是有關投資操作的, 就是在大跌市時積極整大個「餅」, 對投資回報應該有非常好的幫助。

看到FCI有很多財務課, 同時又有不少招募集資活動, 要求會員合資投資磚頭, 止凡不是想評論在現市況做法是否有錯, 只是引發出這個點子。何不在大跌市 (股或樓)時, 向身邊親戚朋友提出成立聯名公司作投資呢?

一直認為, 自己的資金何時也可以很靈活地作任何投資, 但在千載難逢的時刻是應該大手出擊的。當然, 舉債是一個方法, 但通常在大跌市時, 各界都在「收水」的情況下, 舉債多數相對困難, 亦有很大風險, 借孖展又會因股價大跌而被斬倉, 但這是最應該整大個「餅」的時候, 集資是一個非常好的方法。

身為小投資者甚至打工仔, 如何集資呢? 記得巴菲特26歲創業, 從7人合夥事業起家, 包括巴菲特的姑姑、姊姊、姊夫、岳父,以及好友等7人 (好友多是現金流充裕的醫生或專業人士)集資了10萬5000美元, 巴菲特可從中抽取25%的管理費用云云。

到1969年,巴菲特眼看合夥事業規模愈來愈大,適合的投資標的卻愈來愈少,索性解散合夥事業,將現金退還給所有投資人。當時,美國股市正進入失控狀態,終於在1973年間崩盤,巴菲特因此逃過一劫。

巴菲特今天的財富, 就是由一招集資所成就。有時在想, 在03年SARS時我有錢會怎樣做呢? 在08年金融海潚時我是否已經做盡呢? 今天回想, 還有一招集資未做, 在大跌市時與身邊親戚朋友合資成立投資公司大舉買資產 (股、樓), 在投資黃金時間, 遍地便宜貨時增大投資能力, 未來有機會可以一試。

身邊的朋友仔, 看到這篇文章, 他日如果我找你集資時, 有興趣可以考慮一下。
大跌 市新 想法 止凡
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近期黃金大跌的古怪之處

http://wallstreetcn.com/node/24321

探討金融市場與地緣政治問題及技術分析的博客Charts etc.認為,最近這波黃金大跌看來非常古怪。

怪在哪兒呢?可以用下面這張彭博的黃金租賃利率與金價走勢對比圖說明。
 
 
換在以前,金價下跌的時候,黃金租賃利率都會很猛烈地大幅波動。
 
而最右邊黃色框內的最近這次波動顯示,金價雖然在急劇下跌,黃金租賃利率卻幾乎毫無變化。
 
實際上,黃金租賃利率在金價墜懸式暴跌以前還有所上升,也就是在金價還沒從每盎司1580美元跌至1360美元的時候,黃金租賃利率還走出一個V字回升曲線,然後就大致橫向波動了。這真是古怪。
 
Charts etc.認為,黃金租賃利率通常基於基本面信息和事件波動,最近的金價大跌可能說明:
 
 
 
由於這些程序或多或少有高度的關聯性,所以它們幾乎在同一時間集體發出賣單指令,導致了大拋售。
 
接著,可能就隨著價格繼續下跌,突破關鍵價位,出現了週而復始的拋售反應。
 
這種技術面的拋售可能突然爆發。直到價格最終落於較此拋售前低得多的水平,形成新的支撐位,它才會告一段落。
 
雖然這只是猜測,但Charts etc.感到遺憾的是,基於技術面的價格波動再也不是人為驅動的了。這也許不是新鮮事,也許早已如此。
 
近期 黃金 大跌 古怪 之處
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股市大跌時做什麼? 基本面通訊社

http://xueqiu.com/3472847553/24245591
寫一篇不能再更散的文字吧。

     下午接一位朋友的電話,問我對市場怎麼看。我又能有什麼獨到的看法呢?格老早就說過,市場先生喜怒無常,有時候狂躁,有時候抑鬱。也許有人能摸清楚他老人家每天的心情,我承認自己沒有那個能力。

     關於銀行資金嚴重短缺、同業拆借利率飆升的分析文章最近多得很,俺還得承認自己看不太懂。對1104報表、分類監管評分體系之類的我倒是懂那麼一點點,但還是搞不懂央行的種種如何讓銀行缺資金了。搞不懂就搞不懂吧,我對這些宏觀問題本來也無什麼興趣。中午出去理髮問理髮師是否知道6月底銀行資金緊張、同業拆借利率飆升的事,他茫然的表情告訴我,這東東不影響他理髮掙錢。

     好多年前就有人告訴我,中國股市是典型的資金驅動型市場。更直接的說法是,股票漲不漲,就看有多少資金流入股市。後來發現這是一句沒啥大用的廢話,因為這句話沒有說清楚因果關係。股市漲了,所以有更多的資金進入股市,不是麼?銀行資金短缺必然收緊流動性,股市資金必然受影響從而影響市場短期表現。這點道理一點不難懂,但和我投資股票一毛關係都沒有。

     所以,不要問指數會不會到1500點,我have no idea。比如今天,指數跌幅超過5%時又有誰能知道1個多小時後市場又會大逆轉呢?大概只有上帝知道。

    那麼股市下跌時做什麼呢?因為看到其他人瘋狂拋售也跟著做嗎?

    雪球上有人討論逆回購,以高的利率將資金借出去。我熟悉的一家非銀金融機構最近將剛回來的幾筆大資金以8%多的利率(7天)拆放同業了。對以玩資金為主業、有多餘資金的機構來說,這是非常難得的賺錢機會。對我們這些中小投資者來說,折騰的意義不大。而且,你還有子彈麼?我沒有。

     跟風賣出麼?如果之前選擇的公司沒有錯,現在應該是更好的買入時機,不是嗎?1倍pb5倍pe的招行,17元以下7倍pe的神華、8倍pe7%紅利率的瀘州老窖,這些價格不是那麼容易等到的。可惜我們大部分沒有像巴老那樣,帳上趴著巨量資金等著找去向,而且還有源源不斷提供現金的生意。

    嘮叨幾句選錯公司的問題吧。前些天有人在雪球上道歉,說他錯買瀘州老窖(幾天後他參加完股東大會又說放心了)。我也持有老窖,30元用格力換的,25元補倉,目前虧14%。盆友們認定買錯標準的是什麼?是股價下跌就是買錯了麼?股價下跌的週期多長?能分享一下麼?

     白酒行業現金流好得跟賣白粉似的,老窖目前市盈率8倍的價格我很愉快。如果未來幾年業績下滑30%,市盈率為11.4倍,這也是可以接受的範圍。所以我看錯的標準是這樣的:如果未來幾年公司的業績下滑超過30%,那麼就是自己看錯了公司,買錯了公司。否則就覺得自己沒錯。至於股價,誰知道呢?有業績的因、股價的果總不會太差吧?

     股市大跌時做什麼?沒錢買入,跟風賣出也不合適,似乎只有一條路:坐著不動。
股市 大跌 時做 什麼 基本面 基本 通訊社 通訊
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經常滿倉,大跌時心情怎樣? 黃鐵錘

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830101b642.html
 
 本人經常滿倉,當然,若港股平均市盈率超過18倍,則我可能會調整為半倉。但現在恆生指數才10倍市盈率,那自然是滿倉的。

   這一波下跌,我在另一博文中不是說自己又補倉了嗎?滿倉的情況下又怎能再補倉呢?

   這和我買的股票有關,看過我的持倉就知道,我的持倉平均分紅率大於6%,最近就有太平洋網絡、譚木匠等等一大批分紅到賬,這些分紅到賬不足一月,基本還沒動用。碰到這麼牛的熊市,自然將分紅用出去買股票啦。

   再過一個月,又有新華文軒,美蘭機場,筆克遠東,皓天財經等等的分紅會到賬,所以,對我來說幾乎每個季度都有大量現金流可以補倉,根本不怕跌得太慘沒有錢補倉的情況。

   我所擁有的股票總市值對我來說意義不大,只有分紅對我的生活才具有大意義,本人買的目標分紅儘可能的每年都增長,增長幅度越越好,所以一旦股價超級下跌,就說明同樣的分紅能買更多的股票,明年分紅就會更多。所以,大跌是值得祝賀的事情。

   總體來說,大跌給了我更好的買入時機,若一直下跌,分紅就能買更多股票,未來的分紅也就能夠更多,這是一個很爽的事情。反而股票大漲則我還要考慮賣出股票以換取更便宜的股票,這是很費神的,好不好。
經常 滿倉 大跌 心情 怎樣 鐵錘
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