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中環在線:大劉仔坐歪轉做非執董 李華華

2008-10-31  AppleDaily

大劉劉鑾雄愛將甘比上周誕下女兒,大劉連日均探望她,十分忙碌。不過,嚟緊大劉喺公事上相信亦會一樣咁忙,因為噚日突然爆出大劉個仔劉鳴煒做埋今日就唔做華置執行董事,轉做非執董。嚟緊大劉可能要自己親力親為打理番啲業務,公私兩忙。

公關解釋:陪產

大 劉仔今年28歲,修讀法律,06年12月中先接替阿叔──細劉劉鑾鴻做執董,之後佢擔大旗負責公司日常業務,見記者同埋分析員,仲越做越好,好有紋路,完 全可以獨當一面,大家都諗住佢將來一定接棒,做華置話事人。點知佢o依家做唔夠兩年,突然話唔做。華置公關都度好理由,話大劉仔老婆明年初生得,佢打算未 來幾個月專心陪老婆安胎、生仔,冇咁多時間打理公司生意,所以轉做非執董就算。唔係話老公唔可以陪老婆生仔,有錢人做嘅嘢,通常都係你估佢唔到o忝,之但 係呢個理由會唔會牽強咗啲呢?唔使24小時陪住啩?工都唔返?做非執董每年得20萬酬金,唔夠使o架喎!

路邊社估:創業

中環 金融圈中人估計,劉鳴煒做事有規有距,唔似會私人投資勁損手,俾阿爸踢出局嗰隻;多數人估佢另有新動向,可能唔想靠阿爸,趁後生自己創業咁話。但係要留意 嘅係,華置得兩位執董,一位係大劉,另一位之前係細劉,細劉唔做變成大劉仔,o依家佢唔做,由邊位頂上呢?大家又可以估一餐嘞!唔知揸住華置9%嘅英國兒 童基金(TCI),得唔得閒關注吓呢?李華華[email protected]
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中環在線:懶理家事忙大劉仔單拖撐四川 李華華

2008-11-12  AppleDaily

四 川5.12大地震半年後,四川省政府來港為災後重建招商。噚日開幕禮上,華華喺芸芸經驗老到又資深(即係年紀有番咁上下)嘅到場人士當中,發現咗幾張年輕 臉孔,就係香港富豪第二或第三代,包括霍震霆囝囝霍啓剛同四叔大仔李家傑,就連一向低調嘅大劉仔,即係華置(127)非執董劉鳴煒,亦單拖到場。喺招商會 上,可以見到幾位上市公司主席已經算收穫唔錯,噚日世茂(813)許榮茂同華潤創業(291)宋林就現身支持,全國政協副主席董建華亦有蒲頭,不過更加吸 引華華嘅,係年輕一輩嘅富豪都肯出席,尤其大劉仔劉鳴煒,可以話係呢類活動嘅稀客。

為創業打通經脈?

之但係佢保持一貫低調作 風,唔係咁多記者發現佢,即使有人問佢因乜辭任華置執董,轉做非執董?佢都冇回應。最令華華好奇嘅係,劉鳴煒點解會出現?佢老竇大劉近期家事咁忙,應該冇 乜時間出席呢啲活動,會唔會叫阿仔嚟睇吓呢?抑或同前排有啲中環人估佢可能創業有關?點都好,難得佢陪老婆之餘,都花時間到呢啲場合,打好內地經脈,就知 佢有幾勤力。睇嚟呢類招商會日後唔憂冇生力軍支持。李華華[email protected]
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大劉買匯豐賺定蝕?


之前寫匯豐是我初次寫大股的試驗,見大家意猶未盡,決定斬多四兩。


大劉兄作為電盈及匯豐的股東,昨日表態,在多份報紙都出了頭版,我們用生果日報的文章做一個例子:


「股壇狙擊手」大劉卻對滙控充滿信心,預期滙控最多調整到41至42元, 供股價28元亦「好安全」。他更自爆,作為滙控股東已有一段長時間,「一定係100蚊樓下買,總之唔係貴,上次金融風暴前我賺40億,金融風暴後倒輸30 億,大部份都係滙豐。」


我們可以知道大劉在股壇幾十年確是名不虛傳,對股票有一定的支持/阻力概念,由前兩日林瑞芬的專欄曾表示44-45元為此股的重要支持位,即除權後約39-40元,若計及大戶出貨的上下波動,41-42元亦屬合理水平。

從這句說話,由此可以計出他大約的成本價,在1997年,匯豐最高價為278港元(即未除權的92.67港元),最低為1998年9月的131元(即未除權的43.67港元),他在最高位賺40億,最低位虧30億,上下大約70億,股價上下相差49元,即可以求得他持有的股數為:


70/ 49  =142,857,143股


即約1.43億股,亦由此可得知其成本價為


= 30/ 1.43 + 43.67   或  92.67- 40/ 1.43


= 64.67元(即未除權及拆股的193元)


可以知道,大劉所言非虛,購入價確不是在已拆股後的100元以上。


我由經濟日報找出匯控近十二年的股息:


 1997年=0.28美元  1998年= 0.31美元  1999年= 0.34美元   2000年= 0.44美元  2001年=  0.48美元 


2002年= 0.53美元  2003年= 0.60美元  2004年= 0.66美元  2005年= 0.73美元  2006年= 0.81美元 


2007年= 0.90美元  2008年= 0.64美元  

從以上可見,假設大劉由97年頭持有,他派的息足有以上的6.72美元,以1美元兌7.8港元計算,


即共收息:


6.72 x 7.8


= 52.41元


若不計算任何時間值及跑贏/輸大市的結果,他現時的打和點約為:


64.67 - 52.41


=12.26元


以現時的股價44.8計算,他起碼賺32.54元一股,即賺約47億。


如果以這十幾年回報計算,他每年的回報率為:


((44.8+52.41 - 64.67) / 64.67 ) ^ (1/12)


=3.45%


都尚算跑贏現時的定存,以1997年初的指數約13,000點計算,這項投資亦算是跑贏大市。


難怪唔少人話買匯豐是好過定存,大劉亦不諱言:


他表示個人會供股,旗下天發證券更預留15.6億元作為滙控的分包銷商。「唔睇好,我就唔會分包銷,就算冇人供,呢個價(供股價28元)分包銷亦好抵,要兩億(美元)其實少咗,應該要多5億(美元)。」

所以他決定繼續支持匯豐,另外亦因為他大部分資金都在匯豐,為保護他的存款,支持是應該的。但是對小股東來說,就第二種想法,詳請看前文。


題外話:


1. 新報嘗言


劉鑾雄又透露:「18年前,有人以此(組織人頭反對私有化建議)勒索我2,000萬元,要我交保護費」,最終亦無奈被屈。但他拒絕透露上述事件與昔日哪宗私有化個案有關。資料顯示,劉鑾雄旗下愛美高提出私有化華置,惟最終計劃落空。劉鑾雄亦拒絕透露勒索他的人的身分,但以「金融黑幫」形容該位勒索者,更稱「人人都知佢係邊個」,他更直言:「屈我的人已經破了產。」

邵氏上月27日獲得獨立股東大比數通過其大股東提出以每股13.35元的私有化建議,劉透露,曾有人要求他組織200個股東去反對邵氏的私有化方案,但由於他與邵氏副主席方逸華稔熟,故並沒有答允,他並強調「我們不是專門搞人、打擊人的人」

他想把賺得的幾十億變入自己口袋,故二千萬也肯付。可見他不為小利而動的作風,對他之後的投資也有幫助,亦帶來不少教訓。


另外邵氏都講掂,壞不壞大事都不太緊要。這兒可能只誇大自己的角色。


2. 劉鑾雄說涉足股場已有很長的時間,對於股價升跌處之泰然,他曾經持有一隻股票,涉及二百億元至三百億元的金額,但也沒有感到壓力。

這應是指平保(2318),亦可知其身家之豐。


3. 這一個無十年股齡以上會不懂,故星島曰:


好似我九七年金融風暴時,有家證券行倒閉令我損失了二十億股票,唔通我又同一般股民去示威?去掟雞蛋?」

結果經濟日報給了答案:


  除了滙豐外,97年曾有一間證券行倒閉(有指是已倒閉的百富勤),劉鑾雄於該行的20億元投資動彈不得,回想那時的情況,劉鑾雄說:「有人輸股票會遊行示威,我衰了會勤勤力力,面對現實,逐點逐點賺回來。」

4. 他對明報、經濟及新報的見解,新報曰:


劉鑾雄昨日表明「希望於電盈私有化建議中,掹車邊賺錢」,對持有電盈並不感到有壓力。而他購入電盈股份後,對傳媒就電盈私有化事件的相關報道均相當 關心,且對傳媒的報道瞭如指掌,果然是一位極專業的投資者。自問「以基金角度考慮」買入電盈的劉鑾雄昨日輕易指出,《經濟日報》及《明報》均有就電盈股東 名冊作出追蹤式報道。他更豪氣地笑問:「《經濟日報》的同事還有沒有問題?有問題請隨便發問,不擔心你們問題尖銳。」

笑指本報記者是專家

另外,劉鑾雄又指出亦有留意本報報道,輕易說出本報就事件三度發表社評,又以「追得很貼」來形容本報有關電盈私有化事件的報道。而本報記者向其追問問題時,他笑着稱:「你對事件亦已經係專家啦!」


新報記者

由此可見,我看過多篇關於是次私有化的文章,壹仔寫得最詳細,連地址都要「親自上門」,但是他一口都無提,可見是當時無壹仔記者,又或是他無看過壹仔啦。新報是之前他稱「老實商人」的羊先生,為甚麼他這樣說呢,大家可以細味。




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華置勁蝕15億大劉收息14億


2009-03-17  AppleDaily





【本 報訊】華人置業(127)出售證券投資獲利36億元,但因投資物業重估減值75億元,昨公佈截至去年12月底止全年虧損14.9億元,撇除投資物業重估減 值,實賺44.5億元增長63%,每股盈利2元。末期息1仙,另派特別息99仙,共派息1元,持股69%、人稱「大劉」的劉鑾雄收息14.18億元。記 者:高淑嫻

股東收息其實是人之常情,但按聯交所資料,劉鑾雄自去年11月底至今年1月中,合共斥資11.5億元,18度增持華置,12 月增持得最頻密,有13次,其中一次,就是向英國兒童基金(TCI)一次過以10.4億元買回8.3%或1.73億股。劉鑾雄今次收息逾14億元,已經彌 補到他連番增持華置的成本。

彌補大劉連番增持成本

其實,當華置1月公佈,已於去年底悉售證券投資組合獲利逾36億元後,證券 界便估計,華置可能派高息或派發特別股息。劉鑾雄兒子、華置非執行董事劉鳴煒昨表示,今次派息應是歷來最多的,派高息不是因為劉鑾雄「等錢使」,公司亦只 是於最近數周才開始考慮派特別股息。他解釋,華置去年底手持現金104億元,派息後,仍坐擁80億元,遠多於業務發展所需;與其把現金放於銀行收取微薄的 利息收入,不如派予股東。雖然公司在業績報告中指,如日後有融資困難可能供股,但劉鳴煒澄清,今年需要供股的可能性非常低。

劉鳴煒:供股機會微

除 了大股東增持外,華置去年亦斥資22.9億元,回購公司股份,等於每股1.027元。被問到今年會否繼續回購,劉鳴煒說,要視乎市況而定;會否重提私有 化,則暫時無定論,考慮因素多。業務方面,華置去年租金收入增25%至8.8億元,零售及寫字樓部份分別升22%及32%,主因寫字樓續租租金提高,新港 中心與皇室大廈一期翻新工程07年第三季完成,去年提供全年貢獻。劉鳴煒坦言,經濟轉差,今年租金有下調壓力,惟旗下投資物業位置理想,減租壓力較細。雖 然華置早前減價三成推售灣仔York Place,但劉鳴煒強調,樓價再跌空間有限。他對中港樓市有信心,表明坐擁巨資,遇有合適機會,未來6至12個月將買地,另亦考慮入市買股票。

華人置業08年業績概況

營 業額金額:12.65億元變幅:-71.8%投資收入淨額金額:39.96億元變幅:+185.6%投資物業重估減值金額:(74.68億元)變幅:增值 轉減值虧損金額:(14.94億元)變幅:盈轉虧每股虧損金額:(0.67元)變幅:盈轉虧撇除投資物業重估的實際純利金額:44.5億元變 幅:+62.8%每股實際盈利金額:2元變幅:+66.7%撇除投資物業重估及投資收益的純利金額:7.6億元變幅:-50.5%末期息金額:1仙變 幅:-95.6%特別息金額:99仙變幅:不適用

劉鑾雄增持華置情況*

2008年11月(2次)股數:152.8萬股涉 資:863.8萬元2008年12月(13次)股數:1.82億股涉資:11.1億元2009年1月6日股數:119.7萬股涉資:1123.5萬元 2009年1月5日股數:96.3萬股涉資:904.1萬元2009年1月16日股數:73.4萬股涉資:683.8萬元總數股數:1.87億股涉 資:11.46億元*去年11月至今



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中環在線: 恒大「畀面派對」 彤叔、大劉、張松橋現身 李華華

2009-10-20  AD





 

本 周四隻內房新股齊發,喺市場競逐資金異常激烈嘅情況下,要突圍而出,真係要考心思。噚日開始喺香港路演嘅恒大地產(3333),除咗係當中業務規模最大之 外,竟然能夠搵到一班城中大孖沙畀面現身推介午宴,仲做埋綠葉陪襯主人家恒大主席許家印影咗張大合照,氣勢認真先聲奪人。

彤叔:恒大減價更抵買

噚 日有份出席畀面午宴嘅大孖沙,可謂星光熠熠,有新世界發展(017)主席鄭裕彤(彤叔)、甚少喺公開場合露面嘅華人置業(127)主席劉鑾雄(大劉)、星 島新聞(1105)主席何柱國、長實(001)執行董事葉德銓、英皇集團主席楊受成、資本策略(497)主席鍾楚義、中渝置地(1224)主席張松橋、有 「殼王」之稱嘅陳國強、金利豐董事總經理朱李葉華等,總之排名不分先後。彤叔又再成為傳媒追訪對象,記者問佢點解買恒大(佢旗下周大福入股5000萬美元 作為基礎投資者),彤叔話「我鍾意買恒大」,皆因佢銷售額夠大,減價後更抵買。咁佢怕唔怕要坐艇?佢就回應話,「唔會啩」。李華華 [email protected]
 



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大劉賣甘比舊居賺半億The Mayfair呎價3萬創新高 李華華

2010-02-11  AD






 

劉鑾雄「大劉」舊年豪擲億八銀,喺山頂歌賦山里買咗間獨立大屋,呢間屋經過一輪悉心裝修後,終於喺幾個月前搞掂,此刻又到大劉重整其他物業項目嘅時候。

話說甘比(陳凱韻)自從幫大劉生咗幼女劉秀樺(Josephine),得寵指數節節上升,舊年底就一家大細搬咗去山頂住,而佢之前住開嘅中半山梅道一號The Mayfair,已聽聞喺市場上放售。

內地商家接貨買埋下層

噚日華華就聽到消息,話大劉揸住嘅The Mayfair高層單位,俾一個內地商人睇中,用咗8800萬港銀買咗;呢個單位有成2918方呎,計落每呎成三萬銀,雖然同o依家啲新晉豪宅郁啲都話四萬五萬蚊有段距離,但已經係The Mayfair嘅紀錄新高呎價。

出名有投資眼光嘅大劉,02年用3005萬蚊買入呢個單位,今次賣出,賺咗成半億有多,睇嚟甘比都好旺佢,除咗生女,仲帶挈埋大劉賺錢!一般打工仔可能打一世工都未必賺到呢個價錢喇。聽講話,個內地商人唔止買咗大劉個單位,仲買埋佢樓下個單位,認真豪氣!

李華華

[email protected]



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印度裁縫學大劉狙擊抽水大王

2010-1-17  NM
在股壇有「抽水大王」之稱的官永義,慣常以供股抽水手法,令小股東輸到一仆一碌而聞名,但今次他終於遇到對手。一名印度人由去年初開始,密密掃入其上市公司永義實業(616)股份,至本週已持股兩成七。持永義三成一股權的官永義見對方咄咄逼人,重施供股故技,豈料印度人一於死跟!此印度人,原來是位於尖沙咀金馬倫道一家裁縫小店的老闆Raja Daswani。這名印度裁縫單在金馬倫道已持有六個物業,連同其他資產總值逾三億。做法似「股壇狙擊手」大劉的Raja,想全面收購永義,還語不驚人誓不休說:「依家官永義有官司,一舉一動都有警察睇到實,我唔驚佢!」

印度裁縫Raja自去年一月尾以個人名義掃入永義實業,經歷廿次入股後,持股量由最初百分之五點六二,升至現時的廿六點五三,剛過去的一月初更曾單日掃貨百分之四,多次入貨共涉資五千萬元,漸漸逼近官永義及其家屬所持的有百分之三十一點七股權。

想闖入股壇的Raja,每天都會回到位於尖沙咀金馬倫道的Raja Fashions裁縫店工作。店內只約七百呎,當眼處掛起一名爆炸頭的印度男子相片,原來那是Guru(譯音咕嚕),是Raja信奉的印度教中的活佛。當Raja帶記者到樓上寫字樓參觀時,入門口他即用手摸一下大象雕像,再把手放到嘴唇邊,作親嘴狀。「佢係象神,係印度教最大嘅神,呢個動作類似你哋中國人的拜神儀式。」在香港出生的Raja,操流利英語,仍保留不少印度人的傳統。

買公司抵過買鋪
Raja娓娓道出收購永義的原因。○九年中, Raja睇中隔籬街加連威老道三十一號地鋪,欲購作擴充裁縫店之用。

有近三十年投資經驗的Raja,在買鋪前到土地註冊處查冊,發現該鋪由上市公司永義國際持有。Raja再查看永義國際的子公司,發現了另一間上市公司永義實業,翻看年報後開始了狙擊的念頭。「永義國際好平,但超過五成由姓官的家人持有,我永遠都買唔到。永義實業一樣平,但永義國際只持有三成,當時NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫子!而且公司市值億二,現金已有億四。最重要持有灣仔同銅鑼灣的物業,依家一個鋪位都要兩億,買起永義仲平過買間鋪,永義市值起碼超過六億啦!我有足夠彈藥買夠百分百o架,依家個價實在太平!」眼見Raja來勢洶洶,官永義亦不敢怠慢,碰巧今年一月四日,永義實業提出以二供一形式供股,每股作價三毫半,抽水六千四百萬,理由是發展酒店及服務式公寓之用。永義及母公司永義國際在市場上,是出名供股頻頻的公司,根據港交所資料顯示,兩家公司自○三年起供股次數達十次之多,九七年更試過一年供六次,抽水近廿億。

據知永義實業會「長供長有」,旨在嚇窒Raja,但他「無有怕」:「我知佢鍾意抽水!我就是看中他經常供股,分薄小股東利益,令小股東對他失去信心。我知佢今次係衝着我而來。我怕什麼?I have capital!(我有的是錢!)」


唔怕官永義
出身傳奇的官永義,並非好惹。製衣出身的他於八一年創立永義集團,九五年上市,一直以供股抽水,攤薄股民利益一招令小股民聞之喪膽。前年他被中聯能源前主席許智明,入稟控告以恐嚇手段勒索許智明,取得中聯股份,案件已排期今年十一月高院聆訊。

大膽的Raja表示不怕官永義:「依家佢一舉一動都有警察睇實,我驚咩?況且我只係生意人,I am not a fighter(我不是搏擊者)!」Raja曾經與永義現任主席、前大律師鄺長添聯絡,表示想加入董事局,但遭拒絕。

Raja講到明會增持至三成,「根據永義的上市文件列明,只要我持有三成股權,就可以提出全面收購。鄺長添嘅管理做得幾好,不過我會好過佢!」Raja說。

然而就算官永義不供股,永義亦可以向第三方配股攤薄其股數,或賣走公司資產令其不值錢,但Raja有他的如意算盤:「如果佢賣物業,公司現金會多咗,同樣值錢;如果佢選擇配股或向自己友賣走資產,我作為大股東之一,只要聯同部分小股東便可反對。」Raja氣定神閒地說。「就算公司淨資產一蚊都無,佢無債務,淨係殼都值四億啦,現在市值不到兩億,所以相當便宜。」
「無風險點賺大錢?」

Raja坦言,自己的行為與大劉相似,並知道當年大劉狙擊煤氣和大酒店的行為,但不認為自己是狙擊手。「我係睇中永義的價值被低估才掃貨,我只係低買高賣,而且我係用自己錢,大劉資金來自供股,好大分別!」

翻查港交所記錄,除了永義實業,Raja同時持有匯漢控股百分之七點七七和大凌集團百分之六的股票,前者他睇中該股旗下泛海集團,透過泛海酒店持有四家酒店業務,後者則睇中股價有大折讓。

不過Raja○四年買入大凌後不久,大凌便被證監會勒令停牌,Raja被困死資金,○九年曾參加請願要求公司盡快復牌。「當時大凌由兩蚊跌到兩仙,我覺得可以全面收購,點知突然停牌。不過我用咗三百幾萬啫,好小事。」今時今日,Raja依然堅持大凌股價低殘抵買:「我知係高風險。無問題!I am a risk man(我就係一個冒險家)。如果驚風險不如買滙豐,咁點賺大錢?


「我阿爺阿爸年代已開始投資,爸爸七十年代開始同我睇IPO,我哋做裁縫可以識到好多銀行家及基金經理,呢盤生意可以為我建立無數的人脈關係。佢哋知我係大戶,經常會有新鮮料俾我。」本週一便有花旗銀行的私人銀行家來他鋪頭傾偈。Raja與夏利里拉家族亦是朋友,「我剛剛才跟佐治夏利里拉食晏!」Raja口中的夏利里拉家族,是香港有名的印度富商,持有金域假日酒店及多家餐廳,身家近百億。問到夏利里拉是否Raja其中合作伙伴,他搖頭說:「我唔會話你知。」

轉而提到他最輝煌的戰績,Raja即眉飛色舞:「力寶(226)同華置(127)幫我賺咗好多錢,我一蚊買力寶,八蚊沽晒,賺七倍呀!佢哋係我畢生愛股。」但Raja非常口密,不肯透露多年來在股票所賺金額,連裁縫生意額也絕口不提。「我只會話你知,我間鋪一年交過百萬稅!」以此計算,Raja Fashions每年最少賺過千萬。炒賣多年,Raja亦試過損手。「九八亞洲金融風暴,我在菲律賓的股票蝕咗幾百萬。同年我同朋友在元朗錦田夾咗一千萬買丁屋,風暴後只值二百萬。」Raja說。

夢想做上市公司主席
Raja由細到大的夢想,就是要做上市公司主席,一旦成功便變身為證券及物業投資公司,不過Raja依然視裁縫為主業。今年五十三歲的他,正名Daswani Rajkumar Murlidhar,祖父四九年由印度孟買來港,當時幫英國佬做西裝。子承父業,父親共六兄弟都在金馬倫道做裁縫,到現時只剩Raja的Raja Fashions,Raja的兒子Vishal同樣是裁縫。「我哋係唔會放棄祖業。Fashion is my passion(我對時裝充滿激情)。Raja Fashions係我親生仔呀!」曾為英國前首相貝理雅、前港督彭定康做衫的Raja,握實拳頭,雙眼發光地說。

他現時是大忙人,每年飛往全球廿個地方,每個地方留三至五日,為當地客人度身做衫。「我七十年代已經飛英、美、澳。度身後就會將所有資料send返香港,通常兩至三星期有貨。」Raja說。到Raja Fashions度身做一套西裝,由二千至四萬元不等,手做皮鞋每對約四千元。

Raja有過百家族成員在香港,七、八十年代開始買鋪投資。翻查物業記錄,Raja現時持有十二個物業,當中有九個位於尖沙咀,市值近一億六。「以前金馬倫道廿五、廿七、廿九號,都係我家族的,八十年代初經濟好賣出,我哋賺到好多。」Raja九二年賣出旁邊現時為印度國家銀行的鋪位,賺得三千五百萬,是他的第一桶金,並再投資股票及鋪位,不斷「錢生錢」。Raja這個字,在印度文中是「皇帝」的意思,這名印度皇帝就是想在香港這異地,建立自己的投資王國。


股壇偶有狙擊戰
10/08美聯集團(1200)
事件:從事地產代理的美聯主席黃建業,於07年10月配售8.76%股份,套現$5億,但持股量跌至1成,結果惹來自稱炒股發達的梁向榮狙擊。梁向榮睇中美聯有$10億現金,08年10月中開始密密掃貨,兩星期內掃貨6次,由5.57%追至14.14%,最後一次更一口氣掃1億股,共涉資$1.4億。當時黃建業追了5日也只能由10.9%增持至13.03%,結果令黃建業一度淪為美聯第二大股東。
結果:從未提出入局的梁向榮,在金融海嘯後逐步減持,至09年1月中,美聯股價跌至$2.32全面離場。

08/06佐丹奴(709)
事件:持有「日本佐丹奴」UNIQLO服裝店的日本上市公司Fast Retailing(FR),睇中當時佐丹奴的股權分散
,主席劉國權只持有1.6%。FR當年8月向傳媒放風,指有意收購佐丹奴,更曾與佐丹奴高層開會3次,但佐丹奴不單沒有發聲明向股東匯報,主席劉國權更在3次開會期間,用了$500萬12度增持佐丹奴股份,持股由1.54%至1.62%。當時大量持有佐丹奴的基金對FR一致好評,令劉國權陷入尷尬困局。

結果:佐丹奴股價曾於8月初升至$4.8高位,但FR指佐丹奴高層不願溝通,於9月初宣布放棄收購後,股價即插至$3.97元,兩日市值蒸發$8億半。

80年代愛美高(私有化前編號:34)
事件:靠風扇起家的劉鑾雄(大劉),83年8月將愛美高上市,其後趁股價高峰時悉數放售,再於低價時密密購入狙擊該股,獲持貨基金支持,最後重掌話事權。86年他收購華置43%股份,成為大股東。華置旗下擁有中華娛樂,於是大劉把握機會,車輪連環以低價供股抽水$28億。

結果:多次供股後,大劉系公司股價狂瀉,股民死心,以賤價沽貨及放棄供股。由於中華娛樂及華人置業當時持
有中環娛樂行及華人行,屬超優質資產,大劉便趁殘價,私有化這兩家有優良資產的公司。

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華置低估值 大劉高回報

2011-4-7 NM




上月,「大劉」劉鑾雄的旗艦上市公司華人置業宣布業績,因物業估值大減逾百億元,導致全年虧蝕八十八億元。

今次業績,背後惹起不少爭議,在地產市道一片向好之時,物業估值竟逆市大幅貶值,無獨有偶,華置選擇在此時更換了測量師行。

做華置小股東,認真一肚氣。外號「股壇狙擊手」的大劉,數年前便以筍價向華置收購一批豪宅及古董,賬面計算勁賺近十億元。如果以華置今日每股資產淨值的估值計算,日後大劉如向公司提出私有化,豈不是以筍價進行私有化?

近日大劉的心情極靚,有傳其女友呂麗君再度懷孕三個月,須長期留在家中休養,他則如常出入福臨門吃飯,似乎未有被公司業績不濟所影響。

華置上月底公布的業績,因物業估值大幅下降一百零八億元,導致全年虧蝕八十八億元。雖然華置管理層表示今次僅是會計賬目見紅,無損現金流,但已令市場嘩 然。據一名不願透露姓名的執業測量師表示,物業估值的最主要因素,是看外圍的經濟環境,「當然會參考物業的位置及租金,但同一批物業,呢啲因素唔會年年相 差太遠。」

記者翻查資料,發現全港十二間大型地產商之中,去年投資物業的平均升幅達一成二,當中擁有不少收租物業的九倉估值最樂觀,升值兩成八;唯獨華置估值大減三成二。該名測量師說:「去年大型地產商的物業估值全部向上升,只有華置向下調,有啲古怪。」

更換測量師行

估值突然大跌,華置的理由是更換了測量師行,由○二至○九年度替華置進行估價的測量師行普敦被棄用,轉用另一公司保柏國際,而其他藍籌地產股,全部選用外資測量師行。

記者致電普敦的董事兼昔日負責替華置估值的王明坤,他知悉保柏替華置的估值後,第一個感覺是擔心自己計錯數,遂即時翻查所有資料,才放下心頭大石,「我睇 足咁多年數據,肯定自己無錯!」惟他不肯評論新測量師行何以與他有重大分歧,不過後來又續言,知悉行內有部分測量師行,在競投合約前,會事先向客人提供初 步估值,看看能否符合對方心水,藉以增加中標籌碼。

而保柏未有回覆本刊查詢,只曾向外界表示,估值與上手大相逕庭,全因華置尖沙咀新落成的商廈The One所致,但沒有透露詳情。

監察馬虎

不過,行內人認為保柏的解釋有疑問,去年華置副主席劉鳴煒趁The One開張,向外公布The One出租率逾九成半,而且租金比預期理想,地鋪每呎租金更達一千二百元。「如果你話The One出租率差,測量師作出重大更改尚算合理,依家理由好牽強,我從事呢行廿幾年,未見過有咁大差距。」一名資深測量師表示,此事已成為行內茶餘飯後話 題,認為保柏的解釋不合理。

該名資深測量師續指,即使負責監管業界的香港測量師學會,○五年頒布了一套物業估值準則,估值疑雲亦不時惹起爭議,可謂監管乏力。本週一便有人在報紙刊登公開信,批評測量師學會的監管操守。

記者嘗試聯絡學會會長黃比,了解華置估值大逆轉,他透過公關回覆,不作個別事件評論,只表示若收到投訴,而投訴人又能提供充足資料,會方便會跟進。 不過,測量師學會只會就評估程序是否合乎準則作出審核,不會對估值金額定案。

至於負責替公司業績做最後把關的核數師,理論上雖可對估值提出質疑,惟有核數師私底下表示,估值大多能夠順利過關,「一來估值無真金白銀過手,二來人哋係註冊測量師,估值係對方專長,一般都不會challenge對方的專業。」

事實上,保柏以往的估值也極具爭議,例如上市公司鈞濠的高層,九年前提出收購重慶煤焦化燃氣項目,保柏替重慶公司做資產估值,確認估值不少於九千五百萬 元,惟一年後鈞濠「發現」,重慶公司未能申請相關牌照,鈞濠認為該公司不符合價值,決定終止收購,股壇長毛David Webb便曾撰文炮轟這宗交易。

壓低每股資產淨值

雖然物業估值多少,未有對公司實際營運構成影響,但金融界認為:「估值確實唔影響現金流,但對每股資產淨值卻影響深遠,華置出咗見紅業績,每股資產淨值跌至十七元五角七仙,相比對上一年,每股資產淨值在二十二元樓上,感覺大縮水。」

大劉以往在金融市場彰顯不少財技,假如大劉真的提出私有化,假設作價較現價高一成半,持有華置接近八成的劉鑾雄兄弟,只須拿出六十三億元現金,便可將華置據為己有。「唔計華置其他資產,單單現金已經有一百零六億元,大劉條數真識計,好大誘因私有化。」

○七年,大劉也曾提出私有化華置,惟當時英國對沖基金TCI(The Children's Investment),持有約一成華置股權,嫌大劉出手太低,最終私有化計劃無疾而終。翌年金融海嘯殺到,TCI損失慘重,最終將手上的華置,以賤價每 股六元全數售予大劉,埋單計數,TCI買賣華置蝕了四億元。

除了大鱷損手,不少散戶也對華置咬牙切齒,事關大劉以往愛連環伸手向股東供股集資,八十年代買了華置母公司愛美高的散戶李先生,最初也照供無疑,惟後來發 現愈供愈多,「供股之外,股價仲向下炒,最終斬頭離場,蝕了十多萬元。」後來大劉趁股價低殘,才以低價將愛美高私有化,令散戶一殼眼淚。

此外,大劉用錢亦相當精明,曾有替華置核數的核數師發現,公司賬目有很多買燕窩的收據;據悉大劉經常用膳的福臨門,每月約十多萬元的賬單,全部由華置找數,而大劉身邊的多位保鏢,也是由公司出錢聘請。

至於最令人嘆為觀止的財技,莫過於○四年的一役,分別以五億及九千多萬元,向華置買入一批豪宅及古董擺設。當時華置管理層表示樓市升勢開始放緩,遂找大股 東劉鑾雄「捱義氣」,買入一批物業,為「照顧」小股東,更在協議上列明,若白加道四間獨立屋在交易完成兩年內賣出,大劉會將額外所賺的八成資金回「贈」華 置。

結果在兩年之內,大劉僅賣了兩間獨立屋,價錢最低的一間,買家更是其女友呂麗君;而過了限期,大劉才賣出餘下兩間獨立屋,套現的三億五千萬元袋袋平安。最終大劉買入這批物業,全部有賺無蝕,總共替他賺了三億元。

古董低買高賣

至於一籃子買入的古董,總共七十四件,當年全部由大劉扑槌買入,放在其辦公室內欣賞,古董款式包羅萬有,古今中外俱備,包括有明末花梨木羅漢床、十八世紀 銅地球儀,以及張大千及齊白石等名畫,也有美國塗鴉大師Jean Michel Basquiat的作品;其中最貴一件,是明朝永樂年間的青花夔龍紋罐,報稱價值一千六百萬元。

事實上,近年藝術品的升值能力較豪宅更厲害,據從事古董拍賣多年的嘉藝拍賣行經理李小陽指,○四年至今,藝術品平均已升值數倍,「○四年古董市場才開始起步,未算好勁,依家愈來愈旺,內地又打壓房地產,好多資金投入藝術品,收藏家買咗都唔肯放,價錢變得不菲。」

數口極精的大劉,將其中一幅當日以一百五十萬元買入的齊白石所畫的《松梅喜鵲》,○九年底拿到北京匡時秋季拍賣會放售,結果以一千四百五十萬元人民幣售出,短短五年,回報高達十多倍。

有分析員明言,大劉的狙擊手形象太鮮明,坦言是零和遊戲,投資價值不高,因此從不建議客戶沾手華置,就連與大劉關係良好的外資證券行里昂,近年亦已放棄留意華置。「大劉的舉動太多,就連過江龍都唔夠佢玩,小股東又何必同錢鬥氣呢?隔岸觀火睇佢嘅財技,反而開心得多。」


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接棒二百億王國大劉仔離奇慳家

2007-6-7  NM




股市㷫烚烚,三月初由大劉劉鑾雄 長子劉鳴煒入主揸旗的金匡(286),一度由0.305元炒至3.49元,勁升十一倍。不過上週五(六月一日),身兼父親旗下華人置業執行董事的劉鳴煒突 然宣布唔撈,理由是「須投入更多時間履行華置執行董事的職務」。消息一出,金匡股價連續幾日插水,截至本週二(五日),以1.78元收市。

功成身退,下一步是專注接棒父親近二百億的地產王國。雖然有大水喉射住,但劉鳴煒離奇踏實慳家。上週六,記者發現他跟太太Wendy於銅鑼灣行街,二人無保鏢跟身,衣著打扮極之普通。平民化

今年二十六歲的劉鳴煒,去年年中由英國返港,先出任華置投資者關係經理,到年尾被大劉升為執行董事,協助父親打理市值二百億的華置業務。

老豆有銀,但劉鳴煒慳家,上年十月,他被發現由灣仔逼地鐵落中環。據了解,大劉雖然擁有多部名車,包括價值六百多萬元的Maybach,但劉鳴煒平日常以地鐵代步。知情者說:「佢成日搭地鐵返工。」

除 了搭地鐵,劉鳴煒的衣著亦普通。上月二十六日傍晚,記者於銅鑼灣發現他拖着太太Wendy於景隆街一帶的寵物店睇貓狗。當日劉鳴煒身穿三百幾蚊的 A&F polo T恤,手戴千二蚊Casio膠錶,孭着五百幾蚊的The North Face背囊,而不施脂粉,樣貌賢淑的Wendy,亦跟丈夫一樣街坊。二人走在銅鑼灣街頭,完全唔似有錢人。

聽教聽話

二人於寵物店外齋睇一輪,再步行到時代廣場「食通天」準備醫肚。其間劉鳴煒發現有記者,於是拖實老婆開行turbo甩記者。

事隔一星期,劉鳴煒突然宣布辭掉金匡主席一職,據了解,他之所以請辭,其實只是聽從父親聖旨。

由 細到大都聽教聽話的劉鳴煒,在大劉悉心培育下,廿歲出頭便獲得紐約州註冊律師以及特許財務分析師資格(CFA),並持有倫敦大學法律學士學位、倫敦經濟及 政治科學學院法律碩士學位,更即將完成法律哲學博士學位。除了在華置學嘢,今年三月,他在大劉穿針引線下,於華置持百分之五十股權的金匡企業出任主席。入 主後,由於市場流傳金匡將會有「大動作」,所以股價最高試過被炒高十一倍,市值由二億幾升至廿七億。

大功告成,傳聞大劉即召兒子歸隊,積極鋪路給兒子接棒。據大劉的身邊人說:「佢好聽話,大劉成日派佢去世叔伯啲公司『學嘢』,佢就好似見習生咁,戴住個臨時職員證去睇人哋做嘢。大劉見佢咁乖,都表現得好開心。」

 

大劉前妻寶詠琴○三年因腎衰竭病逝,她曾說最錫大仔劉鳴煒(左),因他性格溫順,處事成熟和節儉。相反妹妹劉秀融就較任性,九九年兩母女歐遊時曾大打出手。

住酒店

大劉錫仔錫到燶,但兩父子就分開住。

據知大劉本想將華置旗下的白加道三十一號,其中一幢豪宅送給兒子及媳婦,不過最後因為市價高,才公開放售。而劉鳴煒亦好體諒,自行租住中環四季酒店的四季匯,跟徐子淇做鄰居,一住接近一年。

即使大劉有N個豪宅物業,但劉鳴煒從不要求父親送樓。「佢話想靠自己,所以情願租樓住,都唔想老豆送俾佢。」知情者說。

接掌二百億王國指日可待,有腦又肯捱的劉鳴煒當然唔使急。

渣甸山大地主

人稱大劉的劉鑾雄是華置主席,也是崇光百貨大股東。根據今年福布斯全球富豪榜,大劉身家達164億港元,全球排名458。但由於大劉「私產」豐富,估計現時他上市資產和個人物業投資等,總計身家達400億港元。

有「渣甸山大地主」之稱的他,手持的豪宅物業包括白建時道6號、睦誠道11號、高士美路2-3號等。與女友呂麗君同住的白建時道獨立屋,佔地二萬呎,擁全維港海景,市值逾三億。雖然家有大宅,但劉鳴煒情願靠自己租住酒店,都唔住父親的豪宅,頭。


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中環在線:大劉仔不方便的日子 李華華

 2011-7-27  AD
 

 

 

華置(127)下半年推出灣仔重建項目「壹環」,噚日為個項目搞咗個命名儀式。

大劉仔、華置副主席劉鳴煒趁機會介紹吓個盤有乜賣點,但對記者問題嘅回應,唔係「未公佈」,就係「唔方便」。究竟大劉仔有咩咁唔方便呢?

其實,記者只係問大劉仔對樓市點睇,同埋華置嚟緊仲有啲乜嘢新盤推,咁都唔回應兩句,好似保守啲喎。不過,雖然記者交唔到差,但佢尚算有禮貌,因為每次答「未公佈」同「唔方便」之後,都會加句「唔好意思」。唔想唔好意思,下次就要做定功課,對樓市有啲睇法喇!

 

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