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「狂人」入主白宮 勢如英公投脫歐後 市場波動反利投行收入

1 : GS(14)@2016-11-10 07:43:44

【明報專訊】「狂人」特朗普擊敗希拉里成功入主白宮,為投資市場帶來一陣騷動。不過,目前特朗普對經濟、貿易協議,以至金融監管的取態仍有很多不確定性。普遍分析認為特朗普當選,市場料重演英國公投決定「脫歐」後的動盪局面,銀行股亦會在沽售潮中受挫。不過高盛、摩通、摩根士丹利等大行仍可望在動盪市况下交易收入急升,有助本季財報表現。

研究機構Autonomous Research表示,若市况持續波動,股匯債市的交易將會增加,若波動在合理範圍而非出現崩盤,今年第四季至明年首季的交易量將顯著提升,令高盛、摩根士丹利等大行像第三季一樣,從英國公投決定「脫歐」的波動中受惠。當時交易急增,帶動投行收入增長。至於潛在的政策變化,現階段很難判斷,難以反映在短期的交易中。

金融規管望放寬 利好銀行業

倘特朗普實現其減稅及增加基建投資的承諾,將可望促進經濟發展,令孳息率曲線陡峭,刺激更多企業發債,利息收入增加將有助銀行業。Smead資本管理稱,特朗普上台,被認為是「大蕭條」以來最全面的金融業規管法案——《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank)將有望略為放寬,令銀行業受益。不過倘若特朗普奉行貿易保護主義,將不利大型跨國銀行以至跨國出口巨企的前景。倘跨境資本流動減少,可能會損害主要為企業服務的金融機構。

貿易保護主張 不利跨國巨企

摩通的策略研究報告指出,他的貿易保護主義措施,包括提高中國和墨西哥的進口關稅,較容易通過行政命令,而毋須國會批准。《華爾街日報》分析稱,就算美國避免與中國及墨西哥爆發貿易戰,只要貿易協議面臨修訂,亦可能損害出口型的跨國巨企。特朗普一直批評北美自由貿易協定(NAFTA)、跨太平洋伙伴關係協定(TPP),聲言要重新談判條件。分析師稱,若特朗普政府試圖擬定新的雙邊協議,可能會讓通用電氣、Caterpillar等美國企業大感困擾。這些公司一直支持以自由貿易作為進軍海外市場的手段。

由於「奧巴馬醫保」擠壓私人保險公司的利潤率,希拉里又聲言要限制藥物價格升幅,聲言要推翻醫保的特朗普,一般認為對醫藥股有利。市場亦憧憬特朗普增加軍費,對軍工股有利。

明報記者

[黃展翹 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0885&issue=20161110
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=314785

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