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同質不同步 境內自然人股東的單行道

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「經過多番探討、論證,出於謹慎考慮,我們還是將自然人持股變更為企業持股。」12月23日,福建一家擬上市的中外合資企業負責人告訴本報記者。

這家製造業企業計劃在2012年申請中小板IPO,此前為了規避企業法人股東在分紅、減持套現方面發生的雙重稅負,其內資股東已將所持股權變更為國內自然人股東。然而,由於國家尚未出台法規明確中方發起人可為自然人,該公司為避免節外生枝,只得將持股方式變為原樣。

「外商投資股份有限公司的中方發起人為自然人的上市公司為數不少,但大多在上市前將企業變更為內資,即使IPO時仍然存在,其形式也有較大差異,可比性效果已經大打折扣。」負責這家公司上市輔導的投行人士表示。

通過梳理此類上市公司發現,外商投資股份有限公司的中方發起人自然人股東現狀,可謂紛繁複雜,各種說法更是莫衷一是。

限制式通道

深交所曾以問答的形式公佈,以發起方式設立外商投資股份有限公司,一般情況下,其中方發起人不得為自然人,但如中方自然人原屬於境內內資公司的股東,因境外投資者併購境內公司的原因,導致中方自然人成為中外合資企業的中方投資者的,該中方自然人的股東身份可以保留。

這與國家有關部委的規定一脈相承。國家四部委還在《關於加強外商投資企業審批、登記、外匯及稅收管理有關問題的通知》第五條規定:暫不允許境內中國自然人以新設或收購方式,與外國的公司、企業、其他經濟組織或個人成立外商投資企業。

事實上,目前在A股IPO的外資上市公司中方自然人股東,相當一部分是境外投資者併購後留存的。

2010年10月15日上市的大金重工(002487.SZ),其自然人股東金鑫、張智勇於2003年8月28日與新加坡公民蘇榮寶簽訂合資經營合同,蘇榮寶通過認繳註冊資本成為持有26.01%股權的第二大股東,大金重工也隨之成為中外合資經營企業。

北京市中倫文德律師事務所給證監會的核查意見是,金鑫、張智勇作為中國自然人股東,在大金重工享有股東地位已滿一年,並經有權機關批准同意,符合中外合資經營企業法律法規的規定。

政策的依據是,根據商務部等六部委2006年出台的《外國投資者併購境內企業暫行規定》第十條第3款的規定:被股權併購境內公司中國自然人股東在原公司享有股東地位一年以上的,經批准,可繼續作為變更後所設外商投資企業的中方投資者。

乾 照光電(300102.SZ)也是如法炮製,2008年2月20日,外國投資者Sequoia Capital ChinaⅡHoldings, SRL與乾照光電及其中方5名自然人股東簽署股權認購及投資協議,一舉晉身持股22.56%的第三大股東,公司類型由此變更為中外合資企業。

另一種存在方式則是,境內自然人可以通過增資成為外商投資股份公司股東。

按照向日葵(300111.SZ)IPO公開資料,2009年6月18日,外商投資股份公司設立後的向日葵,向俞相明等71名自然人定向發行5000萬股,註冊資本變更為45800萬元,並在同年6月23日得到浙江省商務廳的批覆。

隨後,商務部辦公廳就上述浙江省商務廳批准事項,於2009年7月3日出具《商務部辦公廳關於答覆向日葵向境內管理層人員增發股份問題的函》批覆:「現行外商投資企業法律法規和規章,對已設立的外商投資股份公司向境內自然人定向增發股份,無禁止性規定」。

由於商務部批覆的權威性,此後這種方式被廣泛複製,而此前, 樂普醫療(300003.SZ)在2004年的增資過程中,已成功讓境內自然人蒲忠傑和蘇榮譽,通過認購增資的方式成為股東。

雷池難越

雖然國家有關部委明確規定,新設中外合資經營企業(不含通過外資併購設立)時,中方股東不得為自然人,但境內自然人成為新設中外合資企業股東的例子卻不勝枚舉。

而截至目前,全國多數省份均已先後出台地方性的政策,允許甚至鼓勵新設中外合資經營企業時有中方的自然人股東。

比 如,針對長榮股份(300195.SZ)的律師核查意見表明,2004年5月20日,台灣有恆與境內自然人李莉簽訂股權轉讓協議,約定自2004年6月1 日台灣有恆將其持有的長榮股份49%無償轉讓予李莉,公司投資總額與註冊資本不變。2004年7月23日,公司就取得了天津市政府頒發的變更後外商投資企 業批准證書。

律師核查意見認為,李莉作為內地自然人持有合資企業股權,與中外合資經營企業法規定不符,但符合天津市委、天津市政府2004年出台的內容為「允許自然人與外商合資、合作辦企業」文件精神。

浙 江眾成(002522.SZ)也是同一類型,2001年10月,中方自然人陳大魁與外方廣國公司,共同出資設立中外合資企業浙江眾成,其依據亦是浙江省工 商局於2000年2月20日頒佈的文件,其中有「允許個人獨資企業、合夥企業、自然人出資興辦中外合資、合作經營企業 」的規定。

可是,儘管對自己的歷史沿革振振有辭,但無一例外,包括長榮股份、浙江眾成在內的同類型公司,在上市前齊刷刷變成了內資企業,

「缺少普遍意義的範例,沒有操作細則,保薦機構對境內自然人參與設立的外資企業IPO顧慮重重,誰也不敢賭一把。」前述投行人士如此解釋這些上市公司「臨陣變節」的原因。

但律師出具的補充法律意見書,幾乎眾口一詞認為,此種行為對發行上市不構成法律和政策障礙。

北京市天銀律師事務所、國浩律師集團(杭州)事務所律師等皆表示,中外合資經營企業法未將境內自然人明確列入中方合資主體範疇,也未明文禁止,而此類企業在設立時均得到有權機構的批准,自然人也未隱瞞其真實身份。

此外,隨著外商投資股份有限公司的公開發行與上市、B股股票對境內自然人的開放,中國自然人成為外商投資企業股東現象已普遍存在,並且各地都先後放開了境內自然人與外國投資者的合資限制。

由此,不少業內人士建議,中外合資經營企業法有其歷史淵源和經濟、法制背景,應該進行修改,以彌補法律和政策的執行力不足。

「目前的法律、部門規章、地方法規之間往往存在衝突矛盾,容易造成實際執行中標準尺度不一,給具體操作帶來很多不必要困擾和疑慮。」上述投行人士稱。

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林奮強闔家揸十億樓兄弟同步散貨

2012-11-08  NM  
 

 

上任特首曾蔭權曾經說過,為官不單只要清白,還要「比白更白」。貪曾是否潔白,有目共睹;如今行政會議成員林奮強亦因賣樓風波,弄至周身污漬。他回應為何出招前賣樓,不斷前言不對後語,事實的真相亦暴露出來。林奮強閤家都喜歡炒樓,不論阿媽、老婆、家姐、細佬、弟婦皆炒個不亦樂乎,胞弟林自強亦「巧合地」在今年七月尾、亦即政府出招加重印花稅前,賣出旗下物業,且同樣低調放盤、由中原處理,手法與林奮強如出一轍。林奮強還說過,賣樓是要幫補家計,及照顧年邁母親,但本刊發現其母莫秀馨為太古買辦莫如恩女兒,系出名門,且亦好炒樓,持貨市值近八千萬,根本無須靠他人供養。現時林奮強閤家手持的物業市值共逾十億!日後林家的一舉一動,都動輒得咎;現時在「政策市」擾攘下,一個消息掀動樓價上落,持重貨的林奮強實在與行政會議成員的身份有利益衝突,必須請辭。

林奮強被傳媒揭發涉嫌偷步賣樓後,上週三早上高調地到香港電台接受訪問為事件解畫,其後由司機接載離開。約十一時半,他拿著大疊文件抵達特首辦,並逗留約兩小時後才離去。到週四早上,林奮強再到商業電台接受訪問,下午一時更到灣仔六國酒店粵軒出席教育局飯局,教育局局長吳克儉亦有出席。不過,連日來他都眉頭深鎖,時而露出痛苦表情;隨著他的臭史愈揭愈多,由週五起他已龜縮未有現身,不但向行政會議提出無限期請假,亦沒有返回灣仔匯漢大廈的辦公室,大批傳媒在其半山的地利根德閣寓所門外及廉署守候,但蹤影全無。

林奮強大話連篇

胞弟降價急放盤

反而其同樣愛炒樓的弟弟林自強,則連日來如常工作。林自強(Johnson)是骨科專科醫生,八七年畢業於香港大學,現於銅鑼灣恆隆中心私人執業。根據土地註冊處記錄,林自強持有的一間叫China Brighter Ltd(中文名為國亮)的公司,於今年七月二十一日,亦即林奮強加入行會約一個月後,將跑馬地大坑道十號的豪宅Y.I.二十一樓A單位賣出,作價一千四百八十萬元;此單位林自強於○四年以六百六十多萬買入,今次售出大賺八百多萬元。據知該單位連租約,放售時亦曾引起市場討論,有中原地產禮頓道分行的經紀透露,「該盤去年年初開始在市場放售,叫價一千三百萬,然後拾級而上,今年一月仲嗌到一千六百萬,但到今年五月打去問時,又話封盤唔放,點知到七月就低調以一千四百多萬賣出咗,我哋都唔知邊間代理幫佢搞。」林自強突然變速急放Y.I.,根據該物業的臨時買賣合約顯示,原來亦是由中原地產促成,但就是跑馬地成和道分行負責,連中原的其他分行亦毫不知情;而且,買家同樣是現正受買家印花稅限制的公司客,而負責簽名的人,身份證號碼是「R」字頭,名字的拼音NIU YUN,亦疑似是內地人。

炒樓「心有靈犀」

本刊上週五到林自強位於銅鑼灣的診所找他回應,他承認已售出大坑道物業,但強調與哥哥林奮強「百分之一百」無關,對方亦不知自己有買賣物業。他更說忘記了確實的交易日期,竟指有關買賣是在林奮強加入行會前已作實,「你check番時間就知,其實我真係唔係好記得exactly咩時間(賣),通常completion(完成交易)要六個禮拜o架嘛!」不過,記者翻查記錄,他是在七月廿一日簽臨時買賣合約,而林奮強是於六月二十九日宣佈加入行會。林自強又指從沒有向哥哥諮詢投資意見,「我唔會問我阿哥喺呢方面嘅advice,可能你會覺得好奇怪,佢咁有經驗,點解唔問呢?但呢啲(投資)係自己決定嘅嘢……私人嘅嘢(我)真係唔想講太多,其實買樓賣樓好常見,你唔使好似好大件事咁樣囉!」他又大讚哥哥慷慨,不會貪小便宜,「其實我百分之一百相信我阿哥,佢唔會因為咁雞毛蒜皮(利益)而搞咁多嘢。佢係一個好好嘅阿哥,亦都係一個好好嘅人,好generous(慷慨)。」惟他拒絕透露自己與林奮強的家庭經濟狀況,亦沒有回應為何決定於七月賣出大坑道物業。其實林自強的炒樓往績,與林奮強同樣精彩,自九十年代開始他便活躍於物業市場,不過要到○二年買入禮頓山後,才扭轉買入即變大閘蟹的往績。多年來他買賣四十個物業,包括商廈、村屋及車位等,賣出其中十二個共賺一千八百多萬,近年他集中購入新建成的屋苑式物業,手持的二十多個物業市值逾三億。弔詭的是,他雖然聲稱沒有和哥哥林奮強研究投資心得,但「巧合地」兩人都鍾情九龍站上蓋擎天半島,且買賣時間相若。林奮強在○三至○八年間共掃入十六個擎天單位,而林自強在同樣時間亦買入四個擎天半島單位;難道兩兄弟心靈相通?

太古出身繫出名門

林奮強當初加入行會時,曾指只是做「義工」,決定五年內不做其他受薪工作以免利益衝突,故要賣樓套現生活費,「我有兩位八十幾,同九十幾歲的母親,萬一有咩事入咗ICU,或者屋企有意外,我一定要準備充足。」林奮強口口聲聲說為要供養高齡母親,才要賣樓套現。惟本刊翻查記錄,發現林奮強的母親,叫莫秀馨,名下亦有多間物業,根本不愁衣食。莫秀馨曾炒賣十五項物業,早在七十年代尾,已涉足地產界,買下金鐘統一中心單位;九十年代初已短炒跑馬地誠和閣及海怡半島,並與林自強聯名「長揸」荃灣灣景花園五年,多年來沽出十個單位並賺一千四百多萬。如今她與女兒林懿德居於大坑豪園的自置物業,另外還有渣甸山松圃、大坑道一號及麗港城各一夥,市值近八千萬。而且她比兩名兒子更早發現擎天半島單位抵買,早在○二年底該盤開售之初,便已買入一夥低層單位小試牛刀,未揸夠年半,便大升四成有多,賺一百八十八萬,以當年疲弱的市道,有此成績已相當利害。莫秀馨畢業於香港大學,七一年在中文大學修讀教育文憑,曾任善德英文中學校長,也是東區太古城地利亞國際學校校長及大股東,換言之,林母並非要兒子賣樓供養的一般老人家。現時八十多歲的莫秀馨系出名門,其父莫如恩,是三十年代太古洋行貨倉部華人經理,是當時的太古買辦莫幹生的親戚,屬大富人家。莫如恩有六個老婆,莫秀馨是元配所出,其子姪大部分都是公務員,如政府牙醫、政府新聞主任等;其同父異母弟弟莫季禧,妻子是何鴻燊胞妹何婉穎(十三姑娘),而另一兄弟莫乃鏗,則曾是統計處處長。

生效前一天完成

記者上週五到訪莫秀馨名下,現與女兒林懿德同住的大坑豪園。記者透過管理處的對講機,找到了林懿德,她說母親身體健康:「我媽媽而家八十二歲,佢健康狀況同一般八十二歲老人家冇乜分別。」但當記者再追問,林氏家族經濟狀況是否出現問題,而莫秀馨又是否要靠林奮強賣樓來照顧時,她即不耐煩:「你指邊個有問題先……」說罷,即匆匆掛線。林奮強全家都揸鑊鏟,估計總共市值逾十億。從商界走入官場,五十二歲的林奮強,一直自信滿瀉,有港產精英自視甚高的特質。他畢業於華仁書院,曾出任瑞銀環球資產董事總經理,近兩年突然變聖人,一一年辭去高薪的瑞銀職務,自掏腰包成立非牟利組織「香港黃金五十」,到今年被梁振英「感動」加入行會做非官守議員,承諾每月六萬元的酬金,捐予免費幫窮學生補習的「陳校長免費補習天地」。不過美好的形象在上週被賣樓事件打破。政府各高官一再強調,作為樓市專家的林奮強,無份參與討論今次的印花稅出招;就算地產界各階層,早在出招半個月前已開始收到風,梁振英仍多次強調行會無可能洩密。但根據林奮強被指低於市價急沽的寶華軒十四樓B臨時買賣合約,除了加入必買必賣的條款外,完成交易的日期(completion date),是今年十月二十五日,正好是政府招數生效的前一日。

林奮強簡歷

52歲已婚一仔一女1980畢業於華仁中學1983畢業於英國曼徹斯特大學經濟系1990加入證券分析界1997瑞銀證券(亞洲)分析部主管1998香港中央政策組兼職顧問2000瑞銀投行董事總經理及香港股票部主管2004香港發展論壇委員會(商界)2006瑞銀環球資產董事總經理及高級投資經理2011辭去瑞銀職務,成立非牟利組織「香港黃金五十」2012行政會議非官守成員

交易多個疑點

剛好提早於政府出招當日之餘,單位的成交期僅三十五日,較一般物業買賣期最少四十五日為短,「法例無規定要幾多日才可以成交,但一般律師樓最低要求是一個月零一日,因為律師要睇文件、對數之餘,還要向銀行贖契。」一名經紀行老闆還提出另一個疑問,「一般連租約買賣的單位會清楚列明租約內容,每月租金收幾多、租約至幾時等,呢張臨約寫得好含糊。」一名中半山地膽行經紀,質疑何以該單位售價如此低,「個單位去年十月放租,嗰陣佢老婆仲好積極約睇樓,禮拜六日我都帶客上去睇咗幾次,到今年六月初就連租約放盤,我有客嗌價嗌到一千一百五十萬元o架,但都唔收,收尾索性話唔賣,點知今年九月時,咁低價(九百九十五萬元)賣咗。」他又指,寶華軒屬區內一線樓,備受買家歡迎,不明白林奮強為何需要用額外傭鼓勵經紀賣,「而家個市咁旺,我哋賣平咗俾人扣傭就有,點會有差價做傭咁筍!」另一疑點,是被指林奮強禦用經紀的梁智仁,在此宗買賣的角色,竟然不是經紀,而是見證人。一名曾在中原任職的經紀透露,「張約有見證人呢一欄,有可能是做呢單刁嘅經紀係新手,好多嘢獨立處理唔到,要個阿頭lead住做。」不過促成該單交易的中原經紀賴秀容,經驗豐富,「佢來回中原及美聯幾轉,九八年入行做商廈,後來轉去做中半山,勁資深,一千萬嘅貨仔,點會handle唔到!」一名曾與賴秀容共事的經紀說。而賴秀容現時為南區經紀,梁智仁則是西半山主管,並非上司下屬關係。本週二,賴秀容向本刊記者確認,曾到廉署接受調查。

機制存漏洞

林奮強被揭發賣樓事件後,特首梁振英和政務司司長林鄭月娥曾力挺林氏,消息稱,梁振英在上週五已接納了林奮強的請假,同日中聯辦與部分建制派議員見面,定出林奮強不涉內幕交易問題的調子,統一口徑指林申請放假是合適安排。然後翌日政府才公佈消息,一眾建制派均公開支持林奮強的決定。至於林奮強請假,據知是緩兵之計,希望不讓林辭職,以保住政府的威信。但消息人士指,即使最終林奮強過到廉署一關,亦會像曾蔭權時代的行會成員范鴻齡般,「自然退出」行會。二○○八年,任職中信泰富董事總經理的范鴻齡,便因其公司涉外匯投資嚴重虧損,並延遲公佈,結果被證監會調查。范鴻齡當時自行申請暫停行會非官守成員職務,惟停職後一直未有「復職」。事實上,行政會議成員有機會掌握政策敏感資料,很容易便有利益衝突之嫌。上屆行政會議成員之一劉皇發,便在一○年政府出招壓抑炒風前,以其名下及家人有份的公司,大舉購入住宅YOHO Midtown「摸貨」圖利,事件被質疑有利益衝突。時任特首曾蔭權其後應立法會要求,在今年六月十二日起,要求公開所有因涉有利益衝突而避席行會討論的記錄,讓公眾翻閱資料,不過有關記錄只列出「有議員避席的會議次數」,並無列出哪位成員避席。另外,亦要求所有行會成員除了要申報本地及海外物業外,就算以海外公司持有的本地或海外物業都必須申報,任何變更須在十四日內通知行會秘書。

飛哥︰林奮強應執包袱

前行政局首席議員李鵬飛形容,過去港英政府對保密制執行甚嚴,行政局議員亦有很高的政治敏感度,有足夠經驗避免社會覺得他們個人有利益衝突。李鵬飛又指,林奮強在解釋賣樓事件時多番前言不對後語,已有嚴重誠信問題:「如果一個無誠信嘅人可以做行會成員,香港會大亂,如果你得唔到香港市民支持同信任,執包袱好過!」今年初,瑞士央行行長希爾德布蘭德,因太太買賣外匯,就算未查出是否涉內幕交易,亦要執包袱走人。公民黨立法會議員湯家驊形容,過去政府委任行會議員,多為大企業的老闆或高層,但今次梁振英委任「炒家」進入行會,結果出事:「你搵個咁多樓宇買賣嘅人入去行會,我早就話咗遲早出事,言猶在耳,即刻有事!政府根本唔應該搵投資者入行會,因為有潛在利益矛盾。」曾經在廉署擔任調查員的民主黨總幹事林卓廷,今次成為追擊林奮強的大旗手,率先指出林奮強或涉非法回佣問題,並到廉署投訴。林卓廷形容,林奮強已無公信可言,應該請辭:「你諗嚇將來行會再傾樓市問題,市民可能會諗,林奮強係咪又趁機攞著數?」

 

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《地政士法》修法爭議一籮筐 房地產過戶同步實價登錄 或是解方


2014-01-27  TWM  
 

 

上任不到一年的行政院院長江宜樺,創下憲政紀錄,任內提出兩次覆議案,繼二○一三年六月提出《會計法》覆議案,一四年一月二十日再對《地政士法》提覆議,這也是一九四八年行憲以來,行政院提出的第十四次覆議案。

《地政士法》有何爭議,讓江宜樺不得不提出覆議?一二年實施實價登錄,政府規定房屋登記過戶一個月內,房仲、代銷、地政士或買方,必須向地政機關申報價格;房仲、代銷、地政士,只要被發現資訊錯誤或登載不實,就得被罰款三萬至十五萬元。

立法院於一四年一月三日三讀通過《地政士法》第五十一條之一修正案,地政士登錄房價,被查到登錄不實,將有七至十五天的修正期。行政院擔心此修正案將導致實價登錄制度崩解,因此提出覆議。

完成修法 江揆竟看報才知《地政士法》會需要覆議,首先凸顯出行政院治理失能,不但完全沒有掌握立法院的立法進度,執政黨的行政立法溝通平台也失靈,行政團隊內部溝通更出現問題。

事實上,立法院內政委員會早在一三年十二月四日,就完成《地政士法》修正草案的初審,當時朝野立委林滄敏、黃文玲、陳其邁都提案修法,認為實價登錄上路後,一般權利人都有改正機會,應修法增列限期改正條款,放寬對地政士不實登錄處罰規定;當時與會立委無人反對,內政部部長李鴻源原本反對修法,但經立委質詢後未再堅持。

一個月之後,一四年一月三日,立法院會三讀通過修法,但直至一月十六日,媒體質疑修法結果,江宜樺竟然看報才知道此事。對此,公民監督國會聯盟執行長張宏林直言:「十分荒唐!國民黨完全執政,卻還造成這個結果,顯示執政團隊內部協調機制崩解,主管機關內政部也失職,重大法案竟沒有提對案。」國民黨大黨鞭、政策會執行長林鴻池坦言,之前行政、立法部門協調未討論到《地政士法》,但立法院討論過程,李鴻源都在,法案送出委員會到院會二、三讀,行政部門也應追蹤,「當然應該要知道進度」;而不是完成修法十幾天之後,看了媒體報導才知。民進黨團總召集人柯建銘則說:「整個行政機制壞掉了。」無論如何,江宜樺以覆議作法為《地政士法》修正案翻盤,雖然顏面難看,但至少已讓「虛價登錄」的危機暫時化解。如今,立法院將召開臨時會處理覆議案,在執政黨國會多數下,過關可能性很高;但在覆議之後,實價登錄執行上的問題、地政士的責任爭議,還是得解決。

研究實價登錄的景文大學財金系副教授章定煊說,他支持行政院提出覆議,因為地政士「專業上不應發生誤登或忘記登錄的情況。」而買方可能是一般百姓,不具專業,故地政士的責任不應跟一般人一樣;「但若是買賣雙方刻意提供錯誤資料給地政士,自然另當別論,不應對地政士開罰。」

申報義務應回歸買賣雙方

地政士公會全國聯合會理事長蘇榮淇則表示,這個案子他們已陳情一年多,會炒房的是建商或投資客,他們若不提供買賣契約,或提供不實價格給地政士,卻沒有責任,而要地政士受罰,沒有道理,「若說地政士是幫兇,怎不打主謀?」蘇榮淇認為,應修正地政三法《不動產經紀業管理條例》、《平均地權條例》及《地政士法》,回歸委任代理制度,讓申報義務回歸買賣雙方;而非讓地政士承擔申報義務,「公親變事主」。而若政府堅持地政士是第一順位申報義務人,則應採「同步申報登錄」,讓地政士在房地產過戶登記送件時同步實價登錄,並由地政機關一併審查。

依現行規定,地政士於買賣受託案件所有權移轉登記辦理完竣後,應於三十日內申報登錄。蘇榮淇說,同步申報登錄,政府機關一直說不,是怕房地產過戶時送的公定契約書與實際價格有出入,增加政府查核人力負擔與審查責任。

內政部地政司副司長王靚琇表示,之前地政士就主張同步申報登錄,當時未採納的理由是,房地產所有權人擔心會實價課稅;現在若認為這樣更方便,申報方式當然有改善的空間,「這要看社會的反應,而且不必修法,只要修改相關管理辦法就可。」擴大來看,章定煊建議,政府應趁此機會全面檢討制度缺失,實價登錄最大問題不在地政士,而是新建案常是銷售結案後才登記,對消費者沒有幫助,因為預售屋市場價格混亂,非常需要即時性資料;而目前登錄上網後揭露的房屋特徵不清楚,難以提供消費者參考,也應調整作法。內政部則說,若外界反應需要檢討,會再全盤檢視。

《地政士法》覆議風波已讓行政部門灰頭土臉,覆議的決定或許能收亡羊補牢之功,但若能藉此機會一舉解決地政士爭議,甚至全盤檢討實價登錄問題,或許更能算是化危機為轉機了。

覆議

《憲法》規定,行政院認為立法院三讀通過的法案窒礙難行時,得經總統核可,在決議案送達行政院10天內,移請立法院覆議。立法院應於送達15天內做成決議;如為休會期間,立法院應於7日內自行集會,並於開議15日內做成決議。

決議以記名表決,全體立委過半贊成原決議,則覆議失敗,行政院院長應即接受該決議,否則就須辭職;若未過半,立法院撤銷原決議。

 
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京東個人「小金庫」昨日開售 金融平台同步上線

http://www.infzm.com/content/99500

備受關注的京東「小金庫」3月27日正式上線,首批引入的兩款貨幣基金產品為嘉實「活錢包」和鵬華「增值寶」。 自此,由阿里、騰訊、百度等互聯網公司領軍的「寶寶」隊伍又添一員。

同步上線的還有京東金融平台,其在京東官方網站已擁有獨立的路口,嘉實基金、鵬華基金、南方基金、國泰基金、招商基金、工銀瑞信、建信基金、易方達基金8家大型基金公司正式入駐,所推出的基金的類型除了最為常見的貨幣型基金之外,還有股票型基金、債券型基金、混合型基金以及其他基金。目前開設理財項目只有嘉實和鵬華兩家基金公司。

「小金庫」是京東金融繼京保貝、京東白條之後推出的又一款互聯網金融產品,為用戶提供個人資產增值服務。截至3月28日12時整,鵬華增值寶和嘉實活錢包的七日年化收益分別為5.681%和5.543%,略超餘額寶的5.445%。操作上,用戶可直接使用京東賬戶聯合登錄網銀錢包,資金轉入小金庫後即可自主購買相關理財產品。1元起購,申購自由。此外,小金庫內的資金也可隨時用於京東商城消費,目前不收取任何手續費。

目前,支持小金庫開戶的銀行共有11家,分別是建設銀行(借記卡、信用卡)、招商銀行(借記卡)、工商銀行(信用卡)、浦發銀行(借記卡、信用卡)中國銀行(信用卡)、光大銀行(借記卡、信用卡)、上海銀行(借記卡、信用卡)、中信銀行(信用卡)華夏銀行(借記卡、信用卡)、杭州銀行(借記卡、信用卡)民生銀行(信用卡)。

而支持小金庫快捷支付轉入的共有11家銀行,其中建行、華夏銀行、杭州銀行和寧波銀行對單筆和單日快捷支付轉入均沒有設置限額,中行對快捷支付單日和單筆轉入的限額均為100萬,交行和招行對快捷支付轉入的限額單日和單筆均為5萬,浦發和光大銀行的單日和單筆限額均為2萬,農行對單筆和單日快捷支付轉入限額均為1萬。這明顯好過此前四大銀行對餘額寶的圍剿,根據規定,工行對餘額寶的額度由原先的單筆5萬元下調為5000元,每月限額則從20萬元降為5萬元。中行、農行則由原先的單筆5萬元降為單筆1萬元。建行降低到單筆5000元,每月不超過5萬元。

另外,支持京東小金庫提現的銀行共有15家,其中建行、工行、農行、中行、光大銀行、廣發銀行和郵儲銀行可以T+0到賬,交行、招行、浦發、上海銀行、寧波銀行、杭州銀行和中信銀行則實行T+1到賬,民生銀行為T+2到賬。

為什麼要做金融?

經濟觀察網報導,負責金融業務的京東金融資金業務部總經理劉長弘最近公開表示,今年京東金融的願景還是搭體系,有兩個層次,一個是人員的搭配,一個是牌照的搭配;現在京東擁有第三方支付業務許可證、基金支付許可、第三方電子商務基金直銷平台資質、保理、小貸的牌照,下一步想要去拿金融許可證的牌照;未來的模式,三年的目標是形成閉環,即「互聯網+零售商+金融」的運作模式。

時代週報》報導,業內分析人士認為,京東主營業務毛利提升空間有限,開展金融業務或能提高收入。

京東主營業務是零售業。京東由早期的3C家電垂直電商轉型而來,自2008年起不斷擴張品類,並在2010年開展平台業務。

但根據京東2月19日更新的招股書中提及的財務數據,括品對其加強盈利能力的幫助有限。3C家電銷售額在京東交易總額(GMV)中的比重從2011年的80.1%逐步降至2012年的65.3%和2013年的63.5%,但在京東自營業務銷售額中所佔比重未見顯著下降,2011、2012和2013年分別為87.0%、82.2%和81.9%。這三年京東對應的主營業務毛利率分別只有5.5%、8.4%和9.9%,作為對比,噹噹同期毛利率則分別有13.83%、13.95%和17.41%。

相反京東剛剛獨立出去的金融業務卻做得風生水起,尤其切入最早的供應鏈金融初具規模效應。上述京東招股書顯示,京東2013年前三季度盈利0.6億元,其實這只是賬面上的盈利。京東2013年前三季度主營業務收入492.16億元,同期運營成本495.32億元,等於主營業務虧損3.16億元,但其供應鏈金融產生了2.22億元利息收入,加上政府補貼的1.65億元,剛好實現了0.6億元左右的盈利。

易觀國際高級分析師張萌認為,「互聯網金融有助提升電商平台收入。一方面可以使電商平台品類進一步擴展,如從實物品類拓展至毛利率更高的金融品類,增加保險理財業務,向著金融超市模式發展;另一方面圍繞電商平台生態圈佈局金融業務,為平台上的企業和個人提供更好的服務,對提升整個平台的用戶黏性能起到積極作用。」

京東金融發展路徑

2013年京東將金融事業獨立出來,成立京東金融集團,並將業務板塊確定為四大類,分別是解決基礎支付服務的網銀在線、針對企業用戶的供應鏈金融、針對個人用戶的消費金融和滿足消費者理財需求的平台業務。

2013年10月,開放平台業務;

2013年12月6日,上線供應鏈金融產品「京寶貝」;

2014年2月13日,展開消費信貸產品「京東白條」公測;

2014年3月7日,推出獨立的第三方支付手段「網銀錢包」PC版;

2014年3月27日,京東「小金庫」上線。

京東 個人 小金庫 小金 昨日 開售 金融 平臺 同步 上線
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如何看待歐元和大宗商品同步下跌?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208632

歐元對美元自6月以來下跌已經超過800點,歐洲央行的降息和負利率政策被認為始作俑者。與此同時,大宗商品也是一路向南跌跌不休,兩者在過去6個月保持了驚人的同步性!

黃線所代表的為歐元對美元匯率,藍色則為大宗商品指數(CRB)的走勢。傳統意義上,商品指數理應和商品貨幣(澳元、紐元、加元等)有更為明顯的關聯性。因此歐元與大宗商品的聯系並不能簡單的因果關系來解釋。

yen and cry

商品價格的走弱將導致全球性通縮環境的壓力加大,這迫使歐洲央行采取措施以推低歐元。而疲軟的商品價格反映出全球經濟增長放緩的趨勢 (OECD近期就下調了全球經濟增長預期)。對於歐元區而言,全球經濟放緩也導致歐元貶值壓力加大。

長期來看,過去10年間兩者之間的聯系性並不十分明顯,比如2012年之後歐元曾經出現過升值跡象,而CRB則保持跌勢。另外在波動性方面,歐元匯率的波動幅度也明顯弱於CRB。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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如何 看待 元和 大宗 商品 同步 下跌
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同步推11億“賣身”:蔡文勝也有“心結”

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1009/146502.html

i黑馬:飛魚科技、同步推兩家公司成功的背後都離不開蔡文勝的資金支持。最近福建互聯網圈可謂是熱鬧非凡。僅一個月前,本地遊戲企業飛魚科技遞交IPO申請,擬在港交所主板上市,昨天(8日)同城兄弟同步推又擬10.7億元“賣身”臺灣樂升
 
\昨天晚間,同步推創始人熊俊發布公開信,稱經過長時間的接觸和溝通,昨日同步網絡和樂升在臺北簽署正式的協議,待相關機構審查通過後,同步網絡將成樂升集團的一份子。
 
熊俊說,這次同步推與樂升包括Tiny Piece合作,是希望能夠透過三方各自的優勢,資源整合,提高同步在應用分發和遊戲聯運上的能力,拓展海外市場,競逐全球移動互聯網市場。
 
“所以,這不會是一個結束,而是一個新征程的開始。”按照計劃,同步推將在臺北設立新的研發中心,在矽谷、北京和福州設立分支機構,為後續的發展提供助力。
 
熊俊在公開信還特別感謝同步推投資人創新工場和蔡文勝,稱“他們一路無私的幫助和支持為同步能夠走到今天保駕護航,他們是我見過最好的投資人。”
 
實際上,此番同步推“賣身”背後,熊俊最該感謝的人應該是福建互聯網幫的“帶頭大哥”、知名天使投資人蔡文勝,正是“大哥”兼老鄉的蔡文勝等一路支持,讓熊俊一路走到今天。
 
“大哥”直率:隔天百萬到賬
 
熊俊是互聯網圈知名的創業者,早年曾研發出91助手。2009年時,熊俊還是網龍的移動產品負責人,加盟網龍後過上了典型“IT宅男”的生活:一心只為產品狂,兩耳不聞窗外事。
 
也是在那個時間,還供職網龍的熊俊去北京出差,順道拜訪了剛剛成立幾個月的創新工場。創業邦曾報道,創新工場董事長李開複(微博)對當時的熊俊說,“你有沒有興趣自己出來做點事?”
 
也正是這番交談打動了熊俊,不過,熊俊並不太喜歡北京,認為北京太浮躁,這樣的環境不太適合創業環境,其更喜歡福建的創業環境。
 
當時創新工場采用的是孵化器模式,沒有一個外地項目。熊俊回到福州之後,李開複給他打來電話,並給他介紹了蔡文勝,從認識到資金到帳,這位站長之王只用了不到24個小時。
 
以至於熊俊不敢相信自己的眼睛,卡里一下多了上百萬資金,全部來自只見過一面的福建老鄉,熊俊自己連做什麽還沒想清楚,什麽協議也沒簽,這位“大哥”就把錢打過來了。
 
這位“大哥”對福建“小弟”很關照,幾年前,其在廈門靠近鼓浪嶼的園區建築里買了一座連體式辦公樓,將其投資的4399、美圖秀秀、冷笑話精選及同步網絡等公司都集中於此。
 
實際上,無論是熊俊、美圖秀秀創始人吳欣鴻(微博)及飛魚CEO姚劍軍(微博)、“冷笑話精選”創始人伊光旭、無一不是福建人,且都是80後,很多人學歷並不高,但“大哥”對他們很偏好。
 
在同步推“賣身”當天,“大哥”蔡文勝也體現出對熊俊一如既然的支持。“大哥”還在勉勵“小弟”:91助手與同步推應該只是熊俊的階段性成果,熊俊未來的發展空間是無限可能。
 
大哥“心結”:缺家夠分量的公司
 
蔡文勝早已身家上億,其早年曾單槍匹馬,搶得十多萬個互聯網域名,總估值超過1億美元;他高中沒畢業,英文相當爛,卻把網站賣給Google,還成為眾多VC的座上賓。
蔡文勝另一厲害之處在於,當年遺憾沒收購成功hao123,但hao123創始人李興平(微博)對用戶的理解和對產品的敏感度讓其相當“崇拜”,於是“大哥”緊貼李興平並獲得成功。
 
2004年下半年,蔡文勝與李興平悄悄合作,做小遊戲網站4399。2008年,網頁遊戲市場開始爆發,4399開始引入網頁遊戲,憑借以往累計的人氣,4399迅速開始贏利。
當時曾有大公司和投資商找上門希望買4399,蔡文勝與李興平商量決定不賣。2009年,兩人在廣州成立團隊,正式將4399商業化運營。4399一度有望做大,蔡文勝對此寄予希望。
 
曾有文章說,李彥宏、馬雲(微博)等人的成功可以總結,但卻無法複制。對多數普通創業者來說,蔡文勝對產品理解,對用戶把握,對機會判斷,包括其賺錢思維方法,才具有極強可實踐性。
 
2007年在賣掉265後,“大哥”蔡文勝已在江湖奠定自身地位。近年來,隨著飛魚科技沖刺IPO、同步推擬10.7億元“賣身”,蔡文勝當初的“耕耘”進入到收獲期。
 
不過,蔡文勝在收獲財富的同時,也有很大心結,其偏好的草根創業者在企業發展後期,會面臨管理和財務的短板,面臨發展瓶頸的問題。
 
最讓蔡文勝遺憾的是,其投資互聯網企業無數,類似暴風音影、4399、美圖秀秀、同步推,卻始終無一家公司像小米、360一樣,能夠快速崛起,讓自己像雷軍(微博)、周鴻祎(微博)一樣笑傲江湖。
 
這也是很多互聯網“大佬”的心願,擁有再多的財富,投資再多的公司,也不如自己“下海”擁有一家屬於自己的百億公司。雷軍、周鴻祎等人無不如此,並為此拼命奮鬥。
 
蔡文勝何嘗不是。其曾將喜歡寄托到4399,這些年又寄托到了美圖公司。曾表示要靜下來專心做些事的蔡文勝在2013年高調複出,並高調做了一場類似小米的美圖手機發布秀。
 
如今蔡文勝的夢想還在奮鬥。或許更應該以蔡文勝勉勵熊俊的話結束:投資同步推與飛魚科技的成功應該只是蔡文勝的階段性成果,蔡文勝的未來發展空間存在無限可能。
同步 11 賣身 文勝 也有 心結
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114341

曾10萬賣掉91手機助手的熊俊,再次10億元出售“同步推”

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1008/146478.html

i黑馬:10月8日消息,據臺灣媒體報道,臺灣上市遊戲公司樂升經臨時董事會通過,將以10.68億元人民幣取得同步推全部股權;該交易將於11月26日交由臨時股東會討論。此外,同步網絡也宣布將在臺灣設立研發中心,選址於樂升新店的研發總部,進行智能設備移動網絡相關應用之開發。

\“同步推”是91手機助手創始人熊俊開發的一款iPhone應用分發平臺,他們自稱向國內的iOS用戶提供免費的“正版軟件”。越獄用戶可以通過下載本地文件部署應用,非越獄用戶通過企業部署賬號部署應用。這種方式是違反蘋果的開發者政策的,因此在AppStore官方商家上架的“同步推”App只有資訊分發和遊戲推薦功能。

熊俊2007年以10萬人民幣的價格將91手機助手賣給網龍,然後加盟後者直到2009年兩者矛盾激化。2010年熊俊創辦了“同步推”,並獲得了蔡文勝和創新工場的投資。而2013年,網龍以19億美元的估值將91手機助手出售給百度。

線上遊戲研發商樂升(3662)繼日前投資29億元收購全球最大行動休息遊戲平臺商Tiny Piece後,今天再度宣布,將斥資人民幣10.7億元(約新臺幣52.9億元)取得Tongbu Technology全部股權,成為國內遊戲產業史上最大境外投資案金額。

樂升董事長許金龍表示,公司本次投資案是著眼於掌握大陸遊戲市場的通路,而Tongbu Technology轄下控制的廈門同步網絡為中國大陸領先的行動遊戲分發、聯運及移動設備管理平臺;目前同步網絡在大陸的競爭者包括91、PP、快用等三家業者。

由於樂升本次收購Tongbu Technology金額較為龐大,加上是大陸投資,為尊重股東權益,樂升將於11月26日臨時股東會進行討論,並送交經濟部投審會審議,兩者皆核準後才能生效。

據悉,同步網絡之現有股東,除經營團隊外,主要為李開復創辦之創新工場及大陸著名的互聯網天使投資人蔡文勝。其經營團隊則由91手機助手創辦人熊俊所領導。熊俊當年攜其開發的手機助手一起加入福州網龍,福州網龍於2013年以19億美金將91手機助手賣給百度。


蘋果發布新款iPad 同步推出Apple Pay

來源: http://wallstreetcn.com/node/209504

iPad,平板,蘋果,Apple,個人電腦

(iPad增加了“土豪金”成員)

北京時間今日淩晨,蘋果發布了新款平板iPad Air 2和iPad mini 3、配置視網膜顯示屏的臺式機iMac電腦和迷你臺式機Mac Mini,這些硬件將於下周一正式發售,同日也將在美國啟動Apple Pay支付服務。在年末假日購物旺季到來前,蘋果以全新的硬件軟件陣容投入市場爭奪戰。但有分析人士認為驚喜不足。

此次推出的iPad Air 2和iPad mini 3厚度均為6.1毫米,較前款更薄。它們均配有指紋感應器。除了原有的銀色與灰色,增加了金色可選。與從iPhone5S起的新款iPhone相同,iPad Air 2也搭載了既能衡量行動又能探測溫度的動作協同處理器,其主頁按鍵的Touch ID也和新款iPhone類似。iPad Air 2配置的 A8X芯片與iPhone 6的芯片同源,不過是特別為iPad設計的版本。

iPad,平板,蘋果,Apple,個人電腦

(iPad Air 2(右)厚度僅有6.1毫米,重0.96磅。)

娛樂功能方面,iPad Air 2號稱玩遊戲時能感受“遊戲機級別”的圖片畫質,和iPhone 6同樣配置了8萬像素的攝像頭,選擇“觸發模式”(Burst Mode)可連拍多張相片。此外,iPad Air 2的電池續航時間為10個小時,Wi-Fi速度幾乎是前款的三倍。iPad Air 2今日即接受預訂,售價為499-829美元,增加內存所需的費用比前款降低了100美元,iPad mini的售價為399-729美元。

iPad,平板,蘋果,Apple,個人電腦

(iPad Air 2配置8萬像素攝像頭,改善了面部識別功能,單張即可生成HDR相片。)

視網膜顯示屏是此次蘋果新品的重要特色。7.9英寸的iPad Mini 3和27英寸的iMac都配有這種顯示屏。新款iMac使用了全新的Yosemite操作系統,售價為2499美元,今日起可出貨。Mac Mini的起售價是499美元。

蘋果CEO庫克在發布會上稱,iMac采用的5K視網膜顯示屏是蘋果史上最出色的顯示屏。但一些分析師認為,在手持觸屏設備泛濫的形勢下,此舉可能是竭力喚回客戶過去對蘋果平板的熱情。

出席發布會的科技業研究機構Gartner的分析師Van Baker評價:

“必須老實說,唯一吸引人的就是iMac用的5K視網膜顯示屏。其它我們見到的都是iPad的叠代更新。”

Creative Strategies Inc.的總裁Tim Bajarin這樣評價新款iPad:

“那些iPad 1和2的用戶可能會忍不住最後升級。現在難以斷定是否大賣,因為平板整體的銷售增長已經放緩。”

蘋果第三財季季報顯示,今年第二季度,iPad銷量同比下降9%,降至1330萬部,營業收入減少8%,減至58.9億美元。Gartner數據顯示,本年度至今,平板的銷量僅增長11%,去年同期為55%,智能手機的銷量繼續增長,個人電腦的正在下滑。

今日淩晨蘋果還宣布,下周一將面向美國市場,推出配合最新操作系統iOS 8.1的Apple Pay服務。Apple Pay問世一個月以來,已獲得500多家銀行支持,迪士尼、麥當勞、星巴克、Uber等商家已加入此付費平臺。

目前Aplle Pay僅支持美國運通、VISA和萬事達三家機構的信用卡,蘋果尚未公布在其他國家推行Apple Pay的日程表。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

蘋果 發布 新款 iPad 同步 推出 Apple Pay
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115378

申萬董事長:沒有各經濟主體同步改革 利率市場化難以兩年內完成

來源: http://wallstreetcn.com/node/210091

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申銀萬國證券董事長李劍閣周四指出,利率改革涉及到整個市場經濟中各個經濟主體的利益,中國在推進利率市場化改革時,必須同步進行國有經濟和地方融資平臺融資形式的改革,否則兩年內完成利率市場化的任務是有困難的。

他在金融街論壇上指出,在中國資本供應充足的背景下,貸款利率本不應該高企。究其背後原因,主要是因為在中國經濟主體中,占比相當高的國有經濟對貸款利率不敏感。該論壇由北京市政府主辦,一行三會支持。

“我們的國有經濟,大家都看到它首先是占用了銀行貸款的絕大多數,再加上地方融資平臺,地方融資平臺對於銀行貸款利率的不敏感。”他說。

他認為,當前中國的資本供應是充足的,因為中國老百姓的存款儲蓄率是世界上最高的。並且,和世界主要經濟體相比,中國的存款利率相當高。在存款利率高企的情況下,貸款利率也不會低。

他還指出,中國應加緊推進利率市場化改革。在近兩年中,國有經濟和地方融資平臺融資形勢的改革也必須同步進行,並且要盡快到位,否則兩年內完成利率市場化的任務是有困難的。

今年“兩會”期間,周小川行長在記者招待會上表示,中國要通過兩年時間實現利率市場化。

李劍閣認為,匯率市場化的實質是人民幣資本項目可兌換。人民幣資本項目可兌換的意義堪比改革開放以來中國進入WTO的意義,將來會成為歷史上的一個巨大的進步。

他指出,中國的經常項目可兌換在90年代就已經完成,這是得到IMF認可的。在資本項目下,如果比照IMF的要求,中國已經相差不多,但也要創造條件去實現。

以下為李劍閣講話的文字實錄:

各位下午好!

今天這一節的主要內容是關於金融市場化改革的問題,我演講的內容主要是講匯率市場化,也就是人民幣可兌換的問題。昨天我們在世界銀行討論了一個他們內部的研究報告,在討論這個報告的時候,大家都共同的感覺到,國民經濟所有的問題從深層次講都和金融改革有關,而金融改革的各個方面,你再往深處搞,又發現金融改革的各個方面又和整個經濟的其他方面密切相關。比如說從利率市場化來說,利率市場化的重要性大家都不用說了,因為十八屆三中全會已經提出我們要讓市場在資源配置中起決定性作用,利率作為金融市場的一個最主要的參數,一定要讓它市場化,通過供求變化來反映金融市場的實際情況。所以這個信號的正確性非常重要,和當初我們80年代改革提出價值改革的意義是一樣的。

在會議前我跟紅力行長說,是現在很多人把利率市場化當做是金融部門自己的事情,我認為這個是片面的。因為利率改革實際上涉及到整個市場經濟的各個經濟主體方面的利益調整問題。當前看,大家都經常反映我們中國是貸款貴、貸款難,都覺得利率非常高,特別是大家感覺到貸款非常貴。我們經常腦子里會產生一個問題,對於中國來說,和改革開放初期是完全不一樣的。到今天中國的資本供應是充足的,老百姓存款的儲蓄率是世界上最高的。既然存款是全世界最高的,照道理存款利率應該是低的,資本供應是充足的,貸款利率也不應該是高的。但是我們如果稍微出去了解一下,大家作為消費者都希望存款利率越高越好。但是現在我們和幾個主要經濟體相比,中國的存款利率是相當之高的。不要和日本比,和香港比,和新加坡比,和美國比,中國的存款利率實際上是非常高的。既然存款利率那麽高,貸款利率怎麽會低呢?所以簡單的指責銀行的貸款貴,其實是理由不充分的。

大家就會問,為什麽中國的資本供應這麽充足?存貸款利率又那麽高?這是怎麽回事?我認為主要的原因是在中國的國民經濟當中有一個比重相當高的經濟主體,對貸款利率是不敏感的。比如說我們的國有經濟,大家都看到它首先是占用了銀行貸款的絕大多數,再加上地方融資平臺,地方融資平臺對於銀行貸款利率的不敏感。我記得前幾年在一個研討會上,大家都在討論地方融資平臺問題,覺得地方融資平臺數額比較高,負債率比較高,因此存在著風險。我記得有一位四大國有銀行的副行長講,說你們這個觀點是不對的。為什麽呢?我這麽多存款,如果國有經濟不能積極的向我借錢,地方融資平臺不來跟我借錢,我錢借給誰?實際上沒有這樣的需求的話,他的存款是不需要那麽多的。

因為中國有這麽一個對利率不敏感的經濟主體,對於貨幣的需求幾乎是沒有限制的。因此,他需要有巨大的需求,當然也產生了經濟的泡沫。另一方面,商業銀行就可以用相當高的利息吸收存款。我們也有分支機構在香港和新加坡,我們就發現那個地方根據不敢高息攬儲的,因為他如果高息攬儲以後,沒有人願意用更高的利益借你的錢的話,銀行的存款並不是吸收得越多越好。這個可能大家聽起來還是比較費解,我舉一個例子很容易說清楚。比如中國作為一個發展中國家,很多消費品,很多服務應該是便宜的,因為勞動力價格便宜。但是大家同時又感覺到,中國在一些高檔的餐飲方面,高檔的服務方面,名牌服裝和奢侈品方面價格要高於我們全世界很多的國家。什麽原因?就是我們有一批消費者,他對價格不敏感。

有人說在北京請客吃飯不怕貴,就怕不貴。為什麽呢?因為在八項規定之前,很多人是願意用很高的價格去邀請一些有權利部門的人來吃飯,如果你不貴他就覺得沒面子,事情可能辦不成,所以這就造成中國的一些餐飲業在全世界可能都是最高的。八項規定出來以後,這些價格都下來了,很多賓館原來是掛一個五星級的牌子,後來嚇得摘掉了,因為越貴越沒人吃。

我個人認為,如果我們的國有經濟像十八屆三中全會所要求得那樣改革到位的話,我個人理解,銀行的存貸款利率應該是下來的。因為現在大家對利率市場化一個主要的擔心,就是認為你市場化以後是不是越高越好?包括昨天我在世界銀行討論的時候,他們的報告當中也講,說我們利率市場化要極早的放開存款利率,使得存款利率不要受到壓制。我個人認為,中國的存款利率已經相當之高了。當然如果在其他改革不配合的情況下,確實可能銀行之間還會惡性競爭,還會更高的去提高生產利率。但是如果各項改革到位以後,我個人認為,存貸款利率總體水平和同步下降的。

我對於中國利率市場化的前景是這麽看的,這個事情肯定要做,而且要抓緊做,今年“兩會”期間,周小川行長在記者招待會上講,我們要通過兩年實現利率市場化。我認為在這兩年當中,我們的國有經濟和地方融資平臺融資形勢的改革也必須同步進行,而且要盡快到位,否則兩年內完成利率市場化的任務是有困難的。

對於匯率市場化,我理解的匯率市場化的實質是人民幣資本項目可兌換。大家都說人民幣可兌換可能是一個非常遙遠的目標,中國可能很難做到。但是我想在這里強調的是,人民幣的可兌換並不是最新提出的任務,也不是十八屆三中全會才提出的任務。這個目標的提出已經有了20年的歷史,1993年召開十四屆三中全會的時候,也就是20年前,我們已經形成了一個改革建立市場經濟的綱領性文件,在起草這個文件的時候已經提到了人民幣可兌換的問題。但是這個文件出來以後,社會上和國外媒體都非常關註,就問大概需要多長時間能完成。當時中國的貨幣當局的負責人說,大概通過10年左右的時間應該可以完成。但是大家都知道,1997年發生了亞洲金融危機,所以這個目標我認為至少由於這個原因就被延後了。到了2002年中國又形成了又一個關於建立市場經濟的綱領性文件,也就是十六屆三中全會,這兩個文件我本人都參加了起草。在起草過程中,亞洲金融危機剛剛過,這個目標提還是不提?但是最後中央目標,這個目標還是要提,也就是2003年我們又一次強調了人民幣可兌換的改革目標。

2008年全球金融危機,這個改革目標的實現又被延後了,到了去年十八屆三中全會,我們這個目標又提出來了。所以為了實現這個目標,中國已經進行了20多年的努力,應該說我們各方面的條件和20年前提出這個目標的時候已經完全不一樣了。特別是1993年形成文件以後,1994年我們實現了人民幣的並軌改革,就是把人民幣的匯率從官價和市價兩軌並成一軌,一次性的把人民幣貶到了8.7元。看到經過短暫的時間,8.7元又升值到8.27元,在8.27元的價位上持續了10多年的時間,一直到2005年。大概10多年的時間,中國的匯率是相當穩定的。大家有一些人會認為這個穩定好像是一件非常好的事情,但是到了2005年我們意識到長期的保持所謂民意匯率的穩定,其實並不利於進一步的改革。它不利於中國實行有效率的、獨立的貨幣政策,我們要維護這個穩定的匯率,需要支付出非常昂貴的成本。由於我們匯率長時間不動,也引起了許多貿易摩擦和國家關系方面的一些摩擦。

我們如果把1994年的匯率改革作為第一次的話,那麽2005年是第二次匯率改革,實行了有管理的浮動匯率,其實1993年提的目標就是有管理的浮動匯率。在2005年前,其實國內的學術界是有很多爭論的,認為如果人民幣升值的話,我們貿易出口的競爭力就會下降,國家外匯儲備會降低。但是事實證明,這種擔心是過分的,2005年以後,我們的進出口貿易大幅度增長,而且由於更加反映真實的市場匯率以後,我們的經濟結構得到了調整,我們出口企業的競爭力也得到了提升,而我們的外匯儲備不僅沒有減,而且大幅度上升。我們不能想像,如果我們現在的匯率還是8.27元的時候,我們的外匯儲備會到了什麽程度?到2004年年底的時候,中國的外匯儲備是6099億,到現在我們的外匯儲備是38000億。2005年的時候,我們的進出口貿易額大概11萬億,而到了2013年我們是41000億美元的進出口額。

這些年人民幣國際化的進程非常快,特別是2005年以後。2009年以來,我們已經與26個境外的央行和貨幣當局簽署了雙邊的本幣互換協議,在港澳臺地區,在新加坡、倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎和盧森堡建立了人民幣的清算安排。今年我去英國的時候,正好趕上了李克強總理訪問英國。我們在和外方金融機構接觸當中,他們對中國當時李克強總理宣布倫敦由建設銀行作為清算銀行,這個事情宣布以後,他們作為一個極大的利好消息。因為李克強總理宣布的時候離他們英格蘭最後一個生死決戰的一場球賽大概只有兩天。李克強宣布的第二天,照道理英國人是會整天討論足球隊的命運。但是跟我們接觸的時候他們告訴我,他說雖然足球是我們英國的第一國民運動,但是今天在英國,人們的話題只有一個,就是人民幣。所以中國人民幣的跨境業務受到了各方的熱烈歡迎。

中國除了美國、日本、英國以外,也和盧布、澳元、新西蘭元建立了直接的清算交易。這個星期中國政府又宣布和新加坡元可以直接交易。如果不搞匯率的人還不太了解,如果你拿著歐元到香港去換港元的話,實際上是先把你歐元換成美元,然後美元再變成港幣,是這樣換的。直接交易是什麽概念呢?除美元之外的其他貨幣建立交易,就不再需要經過美元作為中間的交易,這樣大大節省了成本。跨境人民幣結算在2009年的時候,我們人民幣才35億,而到了今年前三季度已經是48000億。這一方面的發展非常快,特別是今年博鰲會議期間,李克強總理宣布推出滬港通,在李克強總理的講話當中說,我們推出滬港通意味著中國金融改革進入了新一輪更高水平的對外開放。我覺得滬港通的開通是非常有意義的一件事情,它打開了人民幣資本項下可兌換的一個突破口,以資本市場的對外開放倒逼國內資本市場的改革。為實體經濟融資拓寬了更多的渠道,支撐香港和上海,特別是上海,香港應該說已經在一定程度上是國際金融中心了,要支撐香港和上海成為國際金融中心的地位。

我個人認為,人民幣可兌換,資本項目可兌換的意義堪比改革開放以來中國進入WTO的意義,我認為人民幣資本項目可兌換,將來會成為歷史上的一個巨大的進步。正如我開始講的,利率市場化和人民幣可兌換的成功必須要和經濟體制改革其他各個方面密切配合,可兌換也是這樣,利率市場化也是這樣。但是對此我們應該有信心,因為習主席說改革開放是解決當代中國問題的關鍵因素,也是決定實現兩個一百年奮鬥目標,實現中華民族偉大複興的關鍵舉措,停頓和倒退是沒有出路的,改革只有進行時,改革沒有完成時,謝謝!

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申萬 董事長 董事 沒有 經濟 主體 同步 改革 利率 市場化 市場 難以 年內 完成
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何謂與大市同步 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/11/blog-post_20.html

估值有很多種方法,尤其對不同的行業及公司都會有不同方法,例如銀行股、地產股或資產為主的股票,多會用市帳率作估值,零售股多用市盈率,保險類股票會用內含價值,公用股或房產信託基金可能偏向用股息率,甚至有些周期股,例如石油、航運、銅、鋁、煤炭等,估值時更需要包含資源價格的因素。如果將估值簡化,單看盈利能力,有何準則可以參考,何謂與大市同步呢?


在香港,止凡相信恒生指數可以算是大市指標,如果你的投資回報不及恒指的話,乾脆買入恒指就好了,即在香港上市的盈富基金(2800)。提到恒指,不少人都知道恒指的歷史市盈率為14至15倍左右,簡單地看一支股票的市盈率比這個數字低就為之抵買,反之就為之偏貴。但加入盈利增長的考慮時又好像能支持更高的市盈率,之後就有PEG這個東西,是把市盈率再除以盈利增長率所得,令盈利增長高的股票有一個較高的市盈率。但估值方法越來越複雜,又偏離恒指的投資回報時,投資者怎作比較呢?

今天分享一下估值的概念,希望能深入淺出,令大家不會感覺有太深的數學問題。概念是按回本期來考慮,我們要先找出恒指歷史的平均數,其回本期是多少。上面提過,恒指的歷史平均市盈率是14至15倍,而按圖中的盈利增長率,恒指由1974至2010這36年裡,盈利大約由100元增長至1100元,化作平均的增長率為每年7%,這個7%,已經把通脹、股息、成份股的出入之類的因素都計算在內。

簡單計一計,假設用了14元買入恒指,第一年的盈利就是1元,往後的盈利分別為1.07、1.15、1.23、1.31...如此類推,你會發現要靠盈利賺回成本的年期大約為10至11年,而非14至15年,原因是盈利在每年增長。按這個方法,可以定出一個大市的標準為10年回本期,股票的回本期比這個快為之抵買,比這個慢為之貴。

舉例,某股市盈率60倍,每年盈利增長為30%,這股票抵買嗎?如果拿這股票跟恒指比較的話,我會列出它的未來盈利,假設我用了60元買入,第一年賺1元,之後的盈利為1.3、1.69、2.2、2.86...一直加起來的話,我發現一直要到第11至12年才賺回本金,由於比恒指的10年時間更長,我不如買恒指更好了。

如果上面這支每年盈利增長30%的股票,股價突然下跌,市盈率只有30倍,我發現只需要大約9年時間就能賺回本金,在這一刻,雖然其30倍的市盈率比恒指平均市盈率高出一倍有多,但還算是抵買的。

我對於理解PEG這個概念是沒多大問題,但對其計算的來龍去脈就未能完全掌握,為何拿市盈率除以近一年的盈利增長,大於1算貴,小於1算便宜呢?還是看回本期這個概念更容易掌握及明白。

有一點需要註意,之前所舉的例子是股票每年以30%增長,但如果增長放慢也好,負增長也好,這估值方法也不會出現問題,只要把未來日子的盈利每年列出,加起來,一樣可以檢視其價值。

例如分析公司的生意之後可以大膽假設,這支股票的盈利在頭3年能以30%增長,之後就減慢至10%,再過3年就沒有盈利增長,按這個盈利的模式,第一年賺1元,往後賺1.3、1.69、1.86...,可以很快看看10年時間這公司總共賺到大約23元,即其市盈率是23倍的話,就算是與大市同步了。

這是一個「比較」的方法,拿了香港的恒生指數作為標準,而這標準已經加入了所有通脹、股息之類的因素,把這個10年回本期記在心中,對不同公司、地區指數、基金、乃至商品,甚至是收入不穩定而年年大上大落的股票,任何回報都可能拿來比較一番,好不過恒指的,買入恒指更好。

就算是恒指本身,這個10年回本期是平均標準,但它本身亦有上有落,如果大跌市時,回本期也可能見8年、7年,但高位時可能要12年、13年,投資者亦應在不同時候知所進退。了解過這個估值概念,大家可能想到更多有趣的理解方法,對所謂高增長高PE,又或是暴跌股的估值,也算是有個譜。

但也要小心所謂高增長行業,要盈利連續5年10年不斷每年增長3成5成,甚至盈利年年倍升,談何容易呢?估值時不妨保守一點。還有安全邊際,記得富爸爸作者Robert所提過的5年拿回本金嗎?這就如比大市回本期快一倍時間,他才會投資,這是一個相當大的保障。精準地看,可能還會發現不少問題,例如盈利預期不準確、第一年賺的1元跟第10年賺的1元不一樣,諸如此類,我相信保守一點的安全邊際可以化解的。
何謂 大市 同步 止凡
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中央通過養老保險改革方案:一個統一、五個同步 weike369:

來源: http://xueqiu.com/4106327074/34415770

中央通過養老保險改革方案:一個統一、五個同步

2014年12月23日


資料圖


  今天上午, 國務院副總理馬凱代表國務院向第十二屆全國人大常委會第十二次會議做了關於統籌推進城鄉社會保障體系建設工作情況的報告。

  報告中首次明確,機關事業單位養老保險制度改革方案,已經國務院常務會議和中央政治局常委會審議通過。

  改革的基本思路是一個統一、五個同步。“一個統一”,即黨政機關、事業單位建立與企業相同基本養老保險制度,實行單位和個人繳費,改革退休費計發辦法,從制度和機制上化解“雙軌制”矛盾。“五個同步”,即機關與事業單位同步改革,職業年金與基本養老保險制度同步建立,養老保險制度改革與完善工資制度同步推進,待遇調整機制與計發辦法同步改革,改革在全國範圍同步實施。
http://news.sina.com.cn/c/2014-12-23/192831319034.shtml 
$中國人壽(SH601628)$ $中國平安(SH601318)$
中央 通過 養老 保險 改革 方案 一個 統一 、五 五個 同步 weike 369
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要與國際流行趨勢同步 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102vd2d.html

    昨天,兩個布商老朋友來看望我,談起開發紡織面料的困惑:他們專為國內幾個大牌服裝供應面料,以前,開發成功一款面料,可持續經營好多年;現在可好,往往只做一單就沒有續單了,甚至一單都撈不到做。

    “怎麽回事?”老朋友們發問。

    其實,這是我早在十幾年以前就老生常談的問題。

    中國的紡織品我戲稱為“仿制品”,因為絕大多數都是仿制的(其實,其他各行各業也是如此),開發者如果沒有實樣,就做不來了。他們開發的依據大致來自5個方面:國際品牌服裝專賣店展示的衣服、國內各大面料市場上熱銷產品、客戶來樣、窺視同行正在開發的產品、從歐美面料或服裝市場上尋找熱點產品。總之,追逐市面上已經看到的好產品。

    現今,隨著信息化和個性化程度越來越高,紡織新產品的生命周期越來越短,經營方式也就越來越趨向於小批量、多品種、快交貨。你想,按照上面5個依據做產品,無一不是跟風而已,屆時,等你產品試制成功,說不定市場早已改變,該產品已經趨於落市了,這樣你還能抓到多少機會?有時抓到個尾巴算是不錯的了呢。——這種“以產品為導向”的方法早就不適應如今互聯網時代了。

    想要產品生命周期延長,多做一點,應該“以市場為導向,以客戶為中心”。現代營銷不是產品之爭,而是觀念之爭。營銷活動從沒有產品就已經開始,不能老是等到人家做出來了,你再去跟著仿制,而要像人家一樣,也去創造,竭盡全力地自主開發。

    “那怎樣做呢?”朋友們又問。

    “一句話:開發產品要與國際流行趨勢同步!”我說,“至於如何發現面料以及顏色的國際流行趨勢,這就取決於你們的眼光和思索了!這里暫不討論。”

    大道相通,開發產品與投資的原理也一樣,追熱只有短期機會,但好景不長。


附:本人2010年5月30日的小文:

炒股與穿著打扮的道理一樣

    小陳剛參加工作不久,也開始熱衷於炒股。她漂亮、時尚,對新事物有一股子專勁。但炒了一段日子,覺得懵懵懂懂,一頭霧水,今天特地跑來探討。

    “這股市真是捉摸不透,難弄!我想,自己是炒不好了啊!”她嘆道。

    “不會吧?這與你穿著打扮還不是一回事?”我說。

    “咋會一樣?”她更加納悶。

    “哈哈!女孩子愛漂亮、喜打扮,追逐時裝,體現時尚,但是她們大多數人是怎樣選購時裝的呢?”我問。

    “你說呢?”小陳反問。

    我解釋:“她們大都是這樣的,看周圍和街上哪種款式及顏色穿的人越多,就認為越流行、越時尚,於是,便跟著買穿,還滿心以為自己也一定追求到時尚了。而實際情況是,往往一穿上,便成了大路裝,沒穿多日就嫌落伍了;甚至有的買來還沒穿,拿在手上就已覺得沒有新意感了,遂放入衣櫃里。這是因為,雖然服裝每年、每季都有流行款式及流行顏色,但是流行得越廣,穿的人越多,也就意味著不再流行,時效失去,時尚不顯。結果呢,東施效顰,邯鄲學步,還浪費了錢。‘女孩的衣櫃里永遠少一件衣服’就這樣形成的。炒股不也像這樣嗎?人人都覺得市場好了,都想買、都敢買了,市場也就盛極而衰了!

    “而你,我們都覺得,你會穿,時尚足。比如,喜歡時裝,常看時裝雜誌;留意節目主持人、明星們的著裝;愛逛大牌時裝店,比如,阿瑪尼、ZARA,等等,買不起,看看過過癮也好;到了大城市,會註意那里的時髦女孩穿什麽……這樣耳濡目染,選購服裝時就不知不覺地‘超前’了。琢磨時裝的流行性,早發現,早買到,穿的時間也長,還節約了錢。

    “這個道理對應到股市中呢,就是研究企業及其股票,當大多數人還不看好、猶猶豫豫甚至恐慌不已的時候,你趁早買入,價格相對也便宜,這樣持股時間就可較長,收益也會大些。你看,炒股跟穿著打扮不是一樣嗎?”

    “哎,這麽說來確實像樣!我好像有點兒領悟了巴老‘別人貪婪時我恐慌,別人恐慌時我貪婪’這句話的一點意思了啊!”此時,小陳的眼光似乎亮了許多。
要與 國際 流行 趨勢 同步 xuyk 博客
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著重與大市同步 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/05/blog-post_10.html

還記得上年年中左右,止凡決定試試與巴黎兄搞投資工作坊,巴黎兄就坐言起行,找場地、找贊助、發文看反應,還問blog友有何題目最想在工作坊內出現,最終工作坊成功於今年一月搞成了。還記得當時看到blog友對工作坊的意見,多數反應都是想學習股票投資技巧,例如股票估值的技巧,以及在今天股市大環境的投資考慮之類,這類題目其實對我來說是很吃力的,所以還是選擇與巴黎兄不同的style,還是說一些較「悶」的題目了,幸好反應也不錯吧。



其實,早前止凡曾經跟一位朋友討論股票投資時,發現朋友也是經常問我近期有何個股分析研究,我好奇話為何朋友這麼緊張,總要時時刻刻找尋投資機會,他表示很怕對股票的研究不夠快,當遇到大跌市時,不知道手上的現金買什麼好,這就是他最擔心的。

我建議朋友不用擔心,其實多數人都非常著重選股,而選股都的確很重要,這也是跑贏大市的有效途徑。然而,多數人都著重跑贏大市,又有多少人真的跑贏大市呢?反而,能與大市同步已經很了不起了。與大市同步,本身已經不是普通的投資了,是集多方財務知識於一身,平日理財有道,收入支出控制得宜,到需要資金時才會有豐厚資金運用。

回應朋友的考量,當股市大跌時,股災來臨,假設恒指跌至一萬點,在這個時候,到底是分析個股技巧重要?還是有資金在手重要呢?當然,兩者都有就完美,但若要賺取豐厚利潤,這時候根本不用花太多時間分析什麼,把手持資金大手買入代表恒生指數的盈富基金(2800)就是了,不是嗎?明知三兩季能賺一倍以上,還用研究那麼多嗎?需要想太多,分析太多嗎?

很多時大家都太著意在跑贏大市的技術之上,但投資並不一定需要很複雜,反而著眼於如何整理好自己的資產組合,在適合的時候做對事,成功其實不太難。重點是全方位的財務知識,投資計劃如何,理財效果如何。

例如,面對一次股災,如何在股災前的熱騰騰股市中減持,平日又如何做到收支有道,在資產值高位時又做點動作,令到股災面前手持資金,這比平日找尋能跑贏大市的投資項目更有效益,而且操作更容易。相反,今天面對一次「大時代」大家又準備了什麼呢?可以做什麼呢?準備做什麼呢?這些問題可能比起應該買什麼更重要。

因此,當時在工作坊內,我的部份都沒有太著重說教,技術等命題,反而是討論一下,分享一下,交流一下,主要希望讓大家朝向增長財務知識的方向,做到輕鬆地能與大市同步。當然,再高級一點的投資技巧,如何跑贏大市,就交給巴黎兄了,我也從他的演說之中學習了不少。
著重 大市 同步 止凡
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战略新兴板时间表:2016年初将与注册制同步推出 陈绍霞

http://xueqiu.com/1876614331/46303908

 备受瞩目的上海交易所战略新兴板正在逐渐揭开神秘的面纱。
  据财新援引一位接近上交所的人士报道,战略新兴板将和注册制同步推出,时间大概在2016年初。
  “新兴战略板”近来屡屡占据头条,日前中国央行在今年的金融稳定报告中明确提出促进股市平稳发展的举措,包括继续壮大主板、中小板市场,积极推动证券交易所市场内部分层,在上海证券交易所推出战略新兴板。
  据《华尔街日报》报道,战略新兴产业板的新市场将面向那些中国政府为创建创新推动型经济所青睐的行业中的公司,这些行业包括计算机科学、信息技术、可再生能源以及生物科技。
  财新则提到,界定拟上市企业是否属于新兴板,将以《“十二五”构架战略性新兴产业发展规划》为依据。此外,《中国制造2025》圈定的10个重大发展领域,以及国家部委定义的创新型企业等,也都属于战略新兴板的范畴。
  根据其获得的上交所关于战略新兴板的前期方案——《设立战略新兴产业板的探讨和政策建议》,战略新兴板的具体部署可以有两种安排,不过这两种安排并未最终敲定:
  一是将战略新兴产业板作为主板蓝筹股市场的孵化器,待公司发展壮大后,可以进入上证50或180指数,以优化蓝筹股市场的行业结构;
  二是始终保持战略新兴产业板的特色,当战略性新兴产业企业逐渐演变成为传统产业时,可以将其移入主板;当主板企业转型为战略新兴产业企业时,又可将其转入战略新兴产业板。
  市场规则安排上,战略新兴板或将成为注册制的“试验田”。财新提到一位深圳市场的消息人士的说法,“由于战略新兴板没有历史包袱,可以从一开始就按照注册制来发行。”
  此外,在财务标准上,“以前,净利润是严格把守的指标,现在新兴板不作硬性要求,这是最大的亮点。”财新援引一位北京券商人士说,“这为一些还没有盈利的公司开了绿灯,也给中概股的回归趟平了路。”
  关于战略新兴板如何承接海外中国股票回国上市的问题,也是市场关注的焦点。
   据《21世纪经济报道》统计的数据显示,截至目前,有超过1200家中国企业通过红筹模式在境外上市,市值达到2.5万亿美元,其中新兴企业的市值超过 1.3万亿美元,基于互联网+企业的市值超过6千亿美元,这其中不乏增长力强、增长迅速,对维护国家安全具有战略性意义的优质企业。
  值得一提的是,近年来,这些在境外上市的大部分中小企业都没能获得国际投资者的认可,股价长期低迷,融资功能基本丧失。于是,从2010年开始,中概股便出现了密集的私有化退市,而这些企业85%属于战略新兴板服务的范围。
  而战略新兴板的横空出世势必加剧交易所之间的竞争。不少人担心,近来风头正劲的神创板将迎来强有力的竞争对手。
  虽然深交所总经理宋丽萍公开表示,沪深两个交易所差异性发展,但市场人士评价,这一新板块无疑会给深交所创业板构成威胁。
  财新称,在一位接近深交所的人士看来,“战略新兴板实际上就是针对创业板做的。不过,创业板肯定也要改革,最后两个板块的差距不会很大,实际上就是一种同质化竞争。上交所、深交所、全国股转系统,他们都需要优质的上市企业”。
  近来,深交所已经有所行动,积极准备吸引红筹回归、允许亏损互联网和科技企业上市等。 □ .刘.晓.翠  .华.尔.街.见.闻

戰略 新興 時間表 時間 2016 年初 將與 註冊 同步 推出 陳紹
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Lendingclub為什麽會走到今天?近期裁員12% 美國多家P2P平臺同步裁員

裁員成為近期美國網貸行業的關鍵詞,仔細觀察裁員群體可以發現,被裁掉的員工多在原P2P平臺中位於資金崗。不同於中國市場資產荒,美國P2P網貸平臺更多的問題出現在了資金端,由於市場上對於網貸資產質量判定的下滑導致占據主導地位的機構資金大面積撤離,進而平臺不得不減少無法被資金消化的資產。

曾經被視為P2P行業樂土的美國,自lendingclub欺詐事件發生後便一路處於下行周期。零壹財經CEO柏亮指出,之所以會出現這種現象一方面是剛剛邁入資本市場的網貸平臺並沒有適應與宏觀經濟緊密相連的環境,當美國處於下行經濟周期時這一表現尤其明顯。另一方面,平臺機構資金體量過大致使資金來源不均衡,受資本市場回報率降低導致原本主要機構資金來源的對沖基金開始大量拋售P2P資產,從而資金端困難加劇。

美國P2P平臺紮堆裁掉資產端員工

近日緋聞纏身、飽受爭議的P2P網貸行業鼻祖性LendingClub宣布裁員12%的員工共179名,截至2015年年底,lendingclub共有員工1382名。對於這一行為將在2016年二季度計入於裁員相關的300萬美元支出。

裁員背後的原因在於lendingclub受醜聞危機的影響以及美國整體經濟形式下滑,信貸資產本身資產質量在行業中位列較後成為機構首拋資產,讓原本就已經非常緊張的資金端,如今更加緊張從而無法消耗大量的貸款。據悉,2016年第二季度lendingclub通過減少直郵貸款邀約收緊貸款政策讓其第二季度放貸額將比第一季度的27.5億美元減少三分之一左右。由此,貸款端員工供大於求。

無獨有偶,近期裁員事件在多家美國P2P網貸平臺上上演,《第一財經日報》記者發現,多家平臺裁員的理由於裁員的群體呈現了相同的趨勢,即劍指資產端。

2016年5月3日,prosper裁員28%,共171人,據悉被裁員工主要負責醫療貸款。截至2015年底prosper的員工數量增加至619人,就在一年前的2014年prosper的員工人數僅僅是229人,一年時間幾乎翻了三倍。但是盡管如此,擺在prosper面前的現實卻是一方面prosper至今仍未盈利,另一方面,2016年一季度貸款發放量呈下降趨勢,零壹財經統計數據顯示,2016年第一季度prosper的貸款發放量為9億7300萬美元,較2015年第四季度下降了12%。

就在prosper裁員後的兩周左右的時間,2016年5月20日,avant裁員7%,共被裁員工約60人左右,並且擱置了國際化擴張戰略,放棄進入澳大利亞計劃,聚焦於英美市場。零壹財經統計數據顯示,avant2016年一季度貸款發放量為5.14億美元,較2015年第四季度下降27%。Avant成立四年以來,於2015年9月完成了3.25億美元E輪融資,估值超過10億美元。

“Avant的目標是為在大多數信用卡公司無法申請到信用卡的次優級客戶提供信用卡,同時提供車貸再融資以及自動貸款產品。”零壹財經CEO柏亮對《第一財經日報》記者表示,avant的壞賬率較高,且質量不穩定,平臺自2015年至2016年壞賬率處於超過20%的高位。

lendingclub事件回顧 迫於資金緊張一步錯步步錯

2016年6月28日,由於前CEO雷納德•拉普蘭奇(Renaud Laplanche)違規出售次級貸款而讓P2P標桿形象坍塌的lendingclub對於公司下滑業務回應稱,將限制投資者推出旗下一只基金,同時宣布了裁員消息和新任CEO斯科特·桑伯恩(Scott Sanborn),據悉,此前,桑伯恩已在Lending Club工作六年,任首席營銷官和首席運營官。

受此消息影響,lendingclub28日單日股價上漲0.31美元至4.61美元,小幅上漲7.2%。而到2016年6月30日股價再次下調回4.3美元,較據lendingclubIPO後最高股價27.9美元下跌了84.6%。隨之相伴的市值一路下滑至16.41億美元,較歷史上最高市值85億美元縮水了80.7%,約八成。

回顧信息欺詐事件可知,Lendingclub此前向美國投資銀行傑弗瑞有限責任公司(Jefferies LLC,下稱“傑弗瑞”)出售了不滿足其要求的2230萬美元,傑弗瑞要求更新借款協議中授權書的措辭,其內容是“貸款機構在必要時有權代表借款人采取部分行動”,後Lendingclub回購了這些貸款,並將其出售給另外一個買家。為爭取傑弗瑞,lendingclub修改了其中300萬美元的貸款日期,讓傑弗瑞認為這貸款的借款協議是最新的。“這個舉動有一點傻,修改貸款日期傑弗瑞就不會查授權書里面的措詞了嗎?”零壹財經研究員孫爽說。

孫爽指出,上述行為同lendingclub今年開展的的資產證券化業務相關,lendingclub2016年一季度財報顯示,自2007年lendingclub已經促成約187億美元貸款。在這187億美元貸款發放中量中,按照資金端的不同來區分,其中通過票據促成的約37億美元占20%,通過發行信托憑證促成的約為60億美元占32%,通過整體銷售貸款促成的為90億美元占48%。通過票據以及信托憑證的形式並沒有將貸款所有權轉移給投資者,而通過整筆貸款銷售的方式賣給機構投資者是以證券形式出售給更多投資人,在這過程中出發生了問題。

在修改條款之外,lendingclub還隱瞞了在其在標的公司的持股。根據lendingclub第一季度財報,2016年4月1日,lendingclub完成了對Cirrix資本(Cirrix Capital,下稱“Cirrix”)的1000萬美元投資,通過該筆投資,lendingclub獲得Cirrix約15%的所有權。lendingclub前CEO和另一位董事會成員即John Mack也持有該公司的所有權,加上這部分,截至2016年4月1日,lendingclub持有該公司約31%的股權。

零壹財經研究報告指出,根據Cirrix和lendingclub的合作協議,Cirrix最多可以用資產(不包括lendingclub平臺的貸款和利息)的20%進行投資。截至2016年3月31日,Cirrix的資產全部都是lendingclub平臺上的貸款和利息。

上述的種種行為讓lendingclub在2016年5月9日收到司法部傳票,並於當日收盤價大跌35%至4.62億美元,創IPO以來最大跌幅,懸崖式下跌82.9%。

股價僅僅是該事件影響的最初級表現,更深層影響表現在原本並不充裕的資金進一步減少。事件爆發後,高盛、傑弗瑞以及多家社區銀行宣布暫停購買lendingclub平臺上的貸款。“lendingclub的貸款主要出售給三類機構,一是個人,一個是對沖基金,還有直接打包賣給銀行。”柏亮對《第一財經日報》記者表示,欺詐事件曝出後,資產端基本上斷崖式停止。

此前,lendingclub等同類型平臺的債權就已經出現銷售困難局面,尤其面對機構投資者。據悉,2015年行業發展高峰期,同類型平臺向機構投資者發行債權認購比例為1:4,而到2016年第四季度這一比例就已經下降至1:1。

信貸資產經濟周期影響不容小覷

lendingclub醜聞事件根本原因是迫於資金斷的壓力,在推動資金端、期望華爾街投行幫助其以資產證券化方式銷售貸款的過程中出現的。“如果P2P平臺需要從個人、對沖基金或者證券化市場收集資金,那麽這些資金在金融市場動蕩的時候就會消失。這是這些平臺所面對的主要問題。從2016年一、二月份就可以看到這些問題。”摩根大通銀行首席執行官Jamie Dimon指出。

此後lendingclub開展了一系列自救措施,進一步提高借款利率,同時尋覓大型貸款賣家,傑弗瑞被聘為尋找貸款買家的顧問。媒體報道稱,lendingclub不僅同銀行商談同時找到了多家對沖基金公司,希望對方購買lendingclub平臺貸款,並且減少資金消化不了的資產。

作為首個進入資本市場的lendingclub發生了“水土不服”的現象。“進入資本市場後發現,行業同宏觀經濟周期存在更加緊密和敏感的聯系,這些並不能像通過技術解決貸款效率一樣來解決,但是這些新興公司並沒有建立起對資本市場和宏觀經濟的適應能力。”柏亮對《第一財經日報》記者表示,背後的基本邏輯是,美國經濟下行導致美國資本市場回報率降低,帶來對沖基金贖回率上升,對沖基金不得不賣掉第一順位流動性差風險高的P2P資產,導致資產證券化活躍度降低,從而引發一系列風險時間。

數據顯示,2016年一季度美國GDP為16.51萬美元,創三年以來新低,儲蓄率卻在一季度上升至5.7%,創三年以來的新高。同時,2015年12月美聯儲將基準利率提升0.25%結束維持7年來零利率的政策,導致大量產品收益率發生了變化,同時,受宏觀經濟下滑導致P2P行業貸款質量也在大不如前,2015年5月份以後,美國網貸行業月度貸款欠賬率和壞賬率不斷上升。

而壞賬率尚處於可控範圍,更直接的影響在於資本市場的變化。首先,網貸資產證券化的筆數在2015年年底達到頂峰後今年一季度有所減少。同時,受資本市場收益率下滑的影響,對沖基金回報率也處於下行跑道,因此對沖基金投資者增加贖回量,賣掉流動性差風險高的資產,而P2P就成了首選被拋棄的資產。

lendingclub如何跌下神壇,柏亮指出,綜合宏觀和微觀背景,美聯儲加息和自身經濟形勢下行導致P2P資產吸引力大幅下滑,迫使lendingclub向華爾街尋求支持,希望通過資產證券化方式獲得更多投資者,甚至不惜篡改資料迎合投資者。欺詐事件東床事發後,連鎖引發CEO被辭退,股價大跌,從而資金端困難雪上加霜。

在lendingclub上市之處,由於市場對於fintech保有較大的期待,以按照技術公司的標準獲得了較高的估值,但是經過兩年的發展,其金融本質屬性更為明顯,而如果參照美國銀行業估值來算,那麽倍數將大幅降低。

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國內乳業巨頭紮堆奧運營銷 能否同步拉動消費

奧運會營銷一直是乳品企業投入的重點,第一財經記者了解到,盡管目前行業低迷,但今年國內乳品企業對里約奧運會的營銷投入依然巨大,形式上除了競拍央視廣告權、贊助各運動隊,在營銷策略上,與往年更強調高大上的品牌營銷策略不同,今年乳企奧運營銷更“現實”,強調社交化貼近消費者以尋求同步拉動消費。

雖然2015年開始,中國乳品行業增速放緩,但並不影響乳業巨頭在奧運營銷上的大投入。作為奧運營銷的第一輪競爭,央視招標乳企競爭就擦出了火花。在央視2016年黃金資源廣告招標大會上,伊利乳業、蒙牛乳業和光明乳業激烈爭奪,伊利以1.75億的價格力壓蒙牛奪得第一標“2016年里約奧運會《中國驕傲》獨家慶賀”欄目的獨家冠名權,溢價超過95%,而剛剛換帥的光明乳業也迅速以76%的溢價1.37億元的價格拿下“2016年里約奧運會《獎牌榜》獨家冠名”。

根據中國廣視索福瑞媒介研究發布的調研報告顯示,看電視依然是獲取體育信息的主要方式,在2012年倫敦奧運會期間,全國共有11.8億人收看電視,其中11.3億人收看央視,因此這一領域也是乳企爭奪的焦點。

而在代言人爭奪領域,蒙牛乳業以旗下酸奶品牌“冠益乳”簽下金牌專業戶中國遊泳隊,中國遊泳隊在2012年倫敦奧運會上因取得5金2銀3銅而廣受關註,伊利乳業則針鋒相對,以旗下常溫酸奶品牌“安慕希”重金簽下此次奧運會上有很大奪金希望的遊泳運動員寧澤濤。光明乳業則選擇簽約中國女排,光明方面看重中國女排堅韌不拔的毅力和堅持到底的精神。除簽約現役運動員之外,蒙牛還借助包括趙蕊蕊、楊威、勞麗詩等往屆奧運冠軍作為代言人,造勢公益營銷。

中國品牌研究院營銷專家朱丹蓬告訴第一財經記者,今年是體育大年,雖然近兩年國內乳業行情出現了一些反複,也出現了很多政策調整,但並不影響乳業企業對體育營銷的熱情。乳業和運動、身體健康的概念很匹配,因此一到奧運年,乳企熱衷於進行奧運營銷宣傳和推廣,其效果更多體現在國內品牌提升上。

作為中國乳業龍頭,剛剛升為世界第8位的伊利乳業,在奧運會營銷方面已連續多屆大手筆投入,除了多年贊助中國奧委會。2006年起,伊利相繼簽約劉翔、郭晶晶、易建聯和國家田徑隊、國家羽毛球隊、國家乒乓球隊、國家跳水隊、藝術體操隊等奧運冠軍和體育明星作為品牌代言人。2008年北京奧運會,伊利成為北京奧運會乳業贊助商,並以2008萬元的價格購買了央視北京奧運會開幕式、閉幕式前後的4條15秒廣告,創造了中國廣告單價之最。2012年倫敦奧運會,伊利獨家冠名“奧運獎牌榜,並發起“一起奧林匹克”系列傳播,同時在倫敦買下400輛紅色雙層大巴的車身廣告,吸引了大量的關註。

根據專業調研機構益普索的調查數據顯示,2008年奧運會連續宣傳後,消費者對於伊利的品牌認知度及購買意願指數分別達到了81.8和87.2,處於北京奧運會食品供應企業之首,高出購買意願指數排名第二的可口可樂6.2個百分點。在2012倫敦奧運會,奧運贊助商身份對品牌美譽度有明顯的提升作用,其中伊利的品牌美譽度提升效果為24%,購買意願也提升了23%。

曾向北京奧運會提供產品贊助的前新日電動車副總裁胡剛接受媒體時表示,奧運會是全球最有價值的品牌。贊助商通過奧運會進行營銷活動,實際上是為自己的產品或者服務信用背書。

除了以往冠名、代言等高舉高打的營銷舉措外,今年乳企營銷活動則更“走心”、更“健康化”。

伊利公關部相關負責人告訴記者,除了奪下央視冠名,簽約寧澤濤外,本次里約奧運會伊利還贊助里約賽館“中國之家”,並從電視、網絡、戶外、社會化營銷、終端推廣等多個方面展開。伊利今年營銷方向也與往年不同,從平凡人的角度出發,圍繞“活出活力,投入今天”的品牌主張,講述平凡人的奧運夢,倡導健康生活方式。

蒙牛則啟動“牛到里約 跑動中國”健康跑活動,從5月到8月將在全國各地跑滿100場。蒙牛總裁孫伊萍在啟動儀式上表示,希望通過長跑向世界展示中國人健康向上的生活姿態。

而對於無意在奧運贊助上投入的乳企而言,則選擇借勢奧運推廣親民活動,東北乳企輝山乳業在沈陽舉行“輝山杯——尋找身邊的冠軍”大型公益體育系列活動。輝山乳業將冠軍的定義延伸到大眾群體,認為為了夢想而默默耕耘、拼搏不息的大眾更值得贊揚。

伊利方面認為,品牌營銷的一個趨勢是越來越重視與消費者之間的情感共鳴,奧運營銷也不例外。本屆奧運會相關營銷內容將以消費者為核心,而渠道上除了傳統媒體之外,也會更加重視網絡和社會化營銷的平臺。不會只是單向的品牌輸出,而是真正和消費者互動,讓消費者發自內心地認可品牌。

對此,營銷專家朱丹蓬表示,體育類營銷從上世紀90年代開始逐步趨熱,進入20世紀以來熱度不斷上升,雖然這類營銷對於企業品牌提升而言有很大的幫助,但在銷售業績上很難量化,很多公司並沒有從中直接嘗到甜頭。近年來,更社交化的娛樂營銷、粉絲營銷盛行,而其營銷效果優於傳統體育營銷,因此不少企業轉換營銷方式,以期同步拉動消費。

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全球同步發售《最終幻想15》 東方明珠家庭遊戲戰略浮出水面

11月27日, 由上海東方明珠新媒體股份有限公司主辦的2016家庭遊戲開發者大會(FGF)在上海正式開幕。大會上,上海東方明珠新媒體股份有限公司宣布,《最終幻想15》國行版將於11月29日在PS4、Xbox One雙平臺全球同步發售,這也是中國首款全球同步發售的3A遊戲。東方明珠新媒體總裁張煒表示,這是中國首次實現3A遊戲大作的雙平臺全球同步發售,對整個遊戲行業都有著里程碑式的意義。而這種國際化、產業化的融合正是東方明珠“娛樂+大IP”戰略的體現,也是借此向業界釋放出一個明確的信號:東方明珠新媒體,將把助推中國家庭遊戲產業實現跨越式發展,作為公司未來“娛樂+”戰略的重要組成部分。

眾所周知,在互聯網高速發展的今天,以遊戲代表的二次元文化創意產業,正在成為全球流行文化的重要載體。一種以遊戲IP為主體的新興粉絲經濟模式開始盛行,同時也成為支撐娛樂產業快步發展的重要載體。文化部市場司副司長馬峰在大會致辭中表示,遊戲產業已經成為眾多國家競相發展的重要領域, 2016年國內銷售收入預計達到33.7億元,同比增長56.7%,遠超過遊戲行業的整體增長速度。家庭主機遊戲已經成為遊戲行業最活躍、最具增長潛力的市場。

中國遊戲行業呈現快速穩定的增長態勢,2016年中國遊戲市場份額已居全球第一。中央發布的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》,明確文化產業將在“十三五”時期成為國民經濟的支柱型產業。可以說,政策和市場為遊戲遊藝產業發展帶來空前機遇。上海廣播電視臺臺長、上海文化廣播影視集團有限公司總裁、上海東方明珠新媒體股份有限公司董事長王建軍表示:“在這個龐大的市場中,家庭遊戲市場發展潛力巨大。從全球來看,大屏的家庭遊戲市場正逐漸與PC遊戲市場、手遊市場形成三足鼎立之勢。從中國市場來看,相比PC以及手遊的飽和市場,家庭遊戲市場無疑是潛力最大的價值窪地。”

面對家庭遊戲的市場發展機遇,東方明珠結合自身的特有優勢,通過內容支撐、全渠道運營支持,布局虛擬現實技術,發展虛擬現實遊戲,搶先進入家庭遊戲市場,並嘗試通過一系列的市場策略,營造良好的遊戲生態環境。此次引入《最終幻想15》就是東方明珠加速發力家庭遊戲市場的重要舉措。

張煒透露:“今年年初我們確定引進《最終幻想15》時,與史克威爾艾尼克斯公司就《最終幻想15》系列產品一並簽署了合作協議。這是東方明珠在引進優質海外IP首次上實現跨平臺、全系列的全球同步。所以中國的玩家在過去的幾個月時間里,已經能夠看到簡體中文版的五集動畫片《brotherhood》、簡體中文版的主題曲《stand by me》視頻,11月29號可以同步體驗到主機遊戲,以及在今後還將看到更多的系列產品。”

以這次嘗試為開端,未來東方明珠新媒體還將深入與世界頂尖的遊戲公司合作,充分利用 “審批權力下放試點”的政策利好,繼續引進優質海外IP資源,發揮大IP資源優勢,與本土化業務相結合,讓更多中國玩家能夠同步遊玩到全球知名大作。同時,東方明珠還將以自有IP為依托,整合聯動,加速影視、動漫、遊戲、文化、旅遊、電商等業務的生態一體化互動布局,實現大IP、大影視、大作遊戲的良性互動,推進業務之間的共生共融,逐步構建東方明珠新媒體的內容生態圈。

兩年前,東方明珠先後攜手兩大主機平臺微軟Xbox one和索尼PS4,率先開始嘗試主機遊戲業務。數據顯示,去年,全中國主機遊戲收入實現了25.4%的增長,而全球增長率僅2.4%。

可見,中國主機遊戲市場增速遠超全球平均水平。張煒表示,未來,東方明珠將以雙平臺為依托,兩翼齊飛,通過培育主機市場、喚醒主機遊戲玩家,讓主機遊戲在中國流行起來,進而擴展家庭遊戲行業的體量。

隨著遊戲娛樂產業的深入發展和科技的不斷革新,家庭遊戲將在形式以及市場上再度創新。未來,東方明珠將以自身既有優勢為著力點,深入布局VR、MR,搶占遊戲未來的入口。張煒向記者透露,在VR領域,東方明珠將以優質內容為發力點,全面觸及VR影視、體驗空間及VR遊戲。依托自身的內容創作和制作能力,東方明珠強調以用戶體驗為核心,為用戶提供高品質的、覆蓋多種應用場景的虛擬現實體驗,實現VR業務+原有業務的整體價值最大化。在被稱之為黑科技的混合現實MR領域,東方明珠已經和微軟公司建立戰略合作夥伴關系,將在中國建立首個以混合現實為亮點的互聯網新媒體產業生態,也將以此為立足點全面主導並孵化混合現實產業。

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與歐美同步,日本宣布不承認中國市場經濟地位

日本經濟產業省8日發布消息稱,關於中國在世界貿易組織(WTO)中的地位,已決定繼續不承認中國是“市場經濟國家”。日本將維持容易對不當傾銷征收高關稅的“反傾銷稅”機制。

共同社報道稱,這是因為中國尚未解決國有企業等產能過剩問題。日本擔心中國的廉價商品大量湧入,與持同樣方針的美國與歐盟統一了步調。

關於在調查傾銷問題時,對象物品按照國際價格估算,而不是按中國國內價格,以便易於征收高額關稅的制度,日本在迎來失效期限的11日之後仍將繼續實施。

中國的非市場經濟地位問題源於當年加入WTO時簽訂的《入世議定書》。議定書第15條規定:“在針對來自中國的產品發起反傾銷調查時,並不自動用中國產品國內價格作比對價格,而是選擇第三國產品價格,即替代國價格作對比價格,這種待遇保持15年。”

今年12月,中國加入WTO將滿15年,按照入會協議,世貿組織應當如約給予中國市場經濟地位。

中國外交部此前就中國市場經濟地位問題表示,中國政府始終堅持以市場為導向的改革,不斷完善社會主義市場經濟體制,致力於營造更規範、更穩定的市場經濟環境。中國在發展市場經濟方面取得的成就也是舉世公認的。

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鐵路貨運量等多項數據回暖,中國內外需同步回升

國家統計局近日發布的最新數據顯示,2月份全國鐵路貨運量同比增長19.4%,創下增速紀錄,遠高於1月的10.4%,實現連續第七個月正增長。

鐵路是承擔中國貨運的最大載體,其貨運量既能反映經濟運行現狀,也是經濟企穩回升的一項重要指標。

萬博新經濟研究院新供給經濟學研究中心主任劉哲接受第一財經記者采訪時表示,近半年來鐵路貨運量的持續增加,受到多方面因素影響,主要包括宏觀經濟觸底企穩、公路治超和油價上升帶來的鐵路運量回流、煤炭鋼鐵等商品價格上升導致企業補庫存等。

劉哲認為,鐵路貨運量作為宏觀經濟運行的同步指標之一,占整個貨運量10%左右,鐵路貨運量持續回暖也驗證了中國經濟已經觸底企穩。

以鐵路運煤為例,第一財經記者了解到,今年9月底前,天津港煤炭運輸將全部由公路轉向鐵路。中國鐵路總公司已批複近3000列車皮給太原、呼和浩特等鐵路局,以應對可能到來的運量激增。

汽運煤改為鐵路運輸後,運能運力上將有大幅度提升,可以緩解煤炭供應的運輸瓶頸,也將為鐵路部門帶來收益,來繼續規模化建設鐵路基礎設施,可謂是“多贏”。

去年9月21日起,被稱為“史上最嚴超限規定”的公路貨車違法超限超載專項整治行動全面鋪開。交通運輸部、工信部等五部委聯合印發了《整治公路貨車違法超限超載行為專項行動方案》,公布了最新的公路貨運車輛超限超載認定標準,並據此進行檢查和執法,嚴格限制遠途汽運。

汽車貨運市場應聲提價,汽運較鐵路運輸的優勢逐漸被化解,部分貨物將從公路運輸轉移至鐵路運輸,這也是鐵路貨運出現反彈的原因之一。

此外,今年前兩個月的進出口數據同樣反映了需求的回升。據海關統計,今年前兩個月,我國進出口總值3.89萬億元人民幣,比去年同期(下同)增長20.6%。其中出口2.09萬億元,增長11%;進口1.8萬億元,增長34.2%;貿易順差2936.5億元,收窄46.1%。

2月份,我國進出口總值1.71萬億元,增長21.9%。其中,出口8263.2億元,增長4.2%;進口8866.8億元,增長44.7%;貿易逆差603.6億元,去年同期貿易順差1805億元。

劉哲告訴第一財經記者,進出口數據同比增長,主要受到全球經濟弱複蘇、人民幣貶值帶來的價格優勢、大宗商品價格上漲和低基數的影響,不過隨著人民幣匯率和大宗商品價格企穩,促進出口增長需要通過改革降低企業成本、提升出口競爭力。

交通銀行金融研究中心高級分析師劉學智在媒體上表示,2月份出現貿易逆差,一是季節性波動因素,一般2、3月份會因季節性波動出現逆差狀況;二是因為進口比較大,出口還是正增長;三是主要大宗商品價格較去年大幅增長。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵接受媒體采訪時表示,2月份進出口數據整體繼續保持複蘇趨勢。在今年1月份出口同比增速大幅提高後,2月份出口同比增速減緩。從數據看,世界主要貿易經濟體需求持續複蘇仍然是對我國出口進一步改善的主要支撐。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者表示,目前一季度經濟上行的情況在二季度可能會繼續延續,一方面是國內需求面的實質性改善,另外一個方面就是美聯儲3月份加息對新興市場國家沖擊有限。

劉哲認為,接下來預計鐵路貨運量同比仍會持續回升,進出口數據會保持相對穩定,這也給中國經濟深化結構性改革帶來了重要的時間窗口。中國經濟雖然走出了連續6年的下行周期,但反彈複蘇的內生動力不足。中國目前仍有太多產業需要通過結構性改革,促進要素從老化產業向新供給產業轉移,通過供給升級引領消費升級。

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雄安建設路線圖發布:數字城市與現實城市同步規劃建設

雄安新區設立一周年後,其建設路線圖正式出臺。

21日,新華社發布《河北雄安新區規劃綱要》(下稱《綱要》)。《綱要》共分為十章:總體要求;構建科學合理空間布局;塑造新時代城市風貌;打造優美自然生態環境;發展高端高新產業;提供優質共享公共服務;構建快捷高效交通網;建設綠色智慧新城;構築現代化城市安全體系;保障規劃有序有效實施。

《綱要》指出,規劃期限至2035年,並展望本世紀中葉發展遠景。

中國區域科學協會會長、首都經濟貿易大學副校長楊開忠在接受第一財經記者專訪時表示,《綱要》明確提出創造“雄安質量”,雄安新區將成為推動高質量發展的全國樣板。《綱要》強調構建實體經濟、科技創新、現代金融、人力資源協調發展的現代產業體系,表明雄安新區將成為全國現代經濟體系建設的新引擎。

國新未來科學技術研究院執行院長徐光瑞在接受第一財經記者采訪時表示,《綱要》整體架構一脈相承,沿著總的原則和目標逐一展開,描繪了雄安新區的雄偉未來。在高質量發展的政策、標準、考核等各個維度上謀求新突破,並賦予了雄安新區探索新時代推動高質量發展、建設現代化經濟體系的新路徑的重大歷史使命。雄安新區的高質量發展不僅體現在產業、人才、標準、環境,還包括城市設計、智慧化管理以及歷史傳承等。

形成“北城、中苑、南澱”總體格局

《綱要》指出,順應自然、隨形就勢,綜合考慮地形地貌、水文條件、生態環境等因素,科學布局城市建設組團,形成“北城、中苑、南澱”的總體空間格局。

具體來說,“北城”即充分利用地勢較高的北部區域,集中布局五個城市組團,各組團功能相對完整,空間疏密有度,組團之間由綠廊、水系和濕地隔離;“中苑”即利用地勢低窪的中部區域,恢複歷史上的大溵古澱,結合海綿城市建設,營造濕地與城市和諧共融的特色景觀;“南澱”即南部臨澱區域,通過對安新縣城和澱邊村鎮改造提升和減量發展,嚴控臨澱建設,利用白洋澱生態資源和燕南長城遺址文化資源,塑造傳承文化特色、展現生態景觀、保障防洪安全的白洋澱濱水岸線。

徐光瑞表示,組團式發展的最終目的是實現大中小城市和小城鎮的協調發展,緩解和改善單極發展模式所帶來的“大城市病”等弊端,如房價和租金過快上漲、城市擁堵和環境汙染、資源消耗強度過大等。通過組團形成多中心錯位發展、相輔相成的發展格局,最大限度地減少低水平建設和重複投資,提高資源利用效率和配置效率。

楊開忠對第一財經表示,組團式發展主要有以下三大好處。

一是留有余地,增強城市彈性。未來是存在不確定性的,再好的規劃也無法完全測準未來,因而規劃需要留有回旋余地。組團式發展富有適應未來變化的彈性,能夠較好處理城市發展的近期與遠期關系;二是有利於構建藍綠交織、疏密有度、水城共融的空間格局,容易親近自然;三是分散汙染源、分散生態沖擊,有利於保護環境,實現生態環境可持續發展。

與此同時,《綱要》明確了啟動區的範圍與主要功能:在起步區適當區域規劃建設啟動區,面積20-30平方公里,重點承接北京非首都功能疏解,突出創新特色,提供優質公共服務,集聚一批互聯網、大數據、人工智能、前沿信息技術、生物技術、現代金融、總部經濟等創新型、示範性重點項目,發揮引領帶動作用;加強生態環境建設,打造韌性安全的城市基礎設施,精心塑造城市特色,形成宜居宜業現代化城市風貌。

同步建設數字城市

《綱要》對建設數字城市與城市智慧化管理提出新要求。即“堅持數字城市與現實城市同步規劃、同步建設,適度超前布局智能基礎設施,推動全域智能化應用服務實時可控,建立健全大數據資產管理體系,打造具有深度學習能力、全球領先的數字城市。”

楊開忠表示,城市智慧化管理既是全球城市發展潮流、中國國家戰略,也是雄安新區在未來城市全球競爭中獲取優勢的必然要求。要實現雄安新區城市智慧化管理,就要實現城市全主體、全要素、全過程、全空間的信息化、數字化、智能化管理。

“雄安新區歷史負擔輕,可以繪就最新最美的文章,可以預見雄安新區將為中國乃至世界城市智慧化管理提供範例。”楊開忠說。

在智能基礎設施建設方面,《綱要》明確,與城市基礎設施同步建設感知設施系統,形成集約化、多功能監測體系,打造城市全覆蓋的數字化標識體系,構建城市物聯網統一開放平臺,實現感知設備統一接入、集中管理、遠程調控和數據共享、發布;打造地上地下全通達、多網協同的泛在無線網絡,構建完善的城域骨幹網和統一的智能城市專網;搭建雲計算、邊緣計算等多元普惠計算設施,實現城市數據交換和預警推演的毫秒級響應,打造匯聚城市數據和統籌管理運營的智能城市信息管理中樞,對城市全局實時分析,實現公共資源智能化配置。

建設中的雄安市民服務中心

作為雄安新區的第一個大型公共建築,雄安市民服務中心充分體現了“堅持數字城市與現實城市同步規劃、同步建設,適度超前布局智能基礎設施”的建設理念。

基於雄安建設的高標準技術要求,眾多國內信息技術產業領先的企業和機構已積極在新區布局,包括中電科太赫茲智能感知核心芯片和器件產業化項目、清華大學國防科技高端實驗室等。

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