大行避繳準備金 離岸人幣見負拆息
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GS(14)@2016-04-01 14:16:29【明報專訊】本港的人民幣拆息定價如坐過山車，繼年初急升至歷史新高的66厘後，昨日又突然急挫至負3.725厘，即銀行拆出資金，還要向借貸方支付利息。業內人士表示，由於人行早前推出針對境外人民幣資金的準備金政策，有大型外資行在季結日寧願以負利率把資金拆借出去，也不願全季繳付準備金。
金管局發言人表示，留意到拆息下跌，但拆借市場整體運作有序，強調離岸人民幣拆息是由市場對人民幣資金的供求所主導，金管局將一如既往，密切監察離岸人民幣市場。
本港的人民幣隔夜拆息定價，昨日急跌4.77厘至負3.725厘的歷史新低，一個月的拆息亦降至1.84厘，同樣屬於歷來新低。不過，隔日拆息(CNH Tomorrow NEXT)，即明日借入、後天還款的息率，昨晚為0.4厘，反映拆息或將回歸正數。
光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文指出，昨日正值季結，拆息出現負數，無疑是由於今年1月起人行實行的準備金新規。他指，外資行普遍不願被提取準備金，變相把資金鎖死3個月，於是寧願以負息拆息出去。
為增加做空離岸人民幣的成本，並加強對離岸人民幣的管理，人行自今年1月25日起，對境外金融機構在境內金融機構的存放，執行存款準備金率政策。顏劍文指出，不單是存放在境內的資金受影響，港銀存放在清算行，即中銀香港(2388)的人民幣資金亦會提取準備金。
澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆指出，由於離岸人民幣資金池小，流動性低，只要少數大行開出負利率的定價，即能左右整體息口。但他強調，除了因為資金供應急增，需求偏低亦是導致負息的主因。
國信點心債技術性違約
此外，英國《金融時報》昨日報道，國信證券香港分支的一筆12億元人民幣點心債出現違約，本該在4月24日支付的3800萬元人民幣的利息面臨風險。國信證券發言人回應本報查詢時，只強調將會發公告解釋，但至截稿前尚未有相關公告。不過，據悉該筆點心債違約並非因為集團財務問題，而是條款問題導致技術性違約。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ec_ecb1.htm
銀行避繳存款準備金 貼錢拆借港人幣拆息 首現負利率
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GS(14)@2016-04-01 15:40:37【本報訊】人仔拆息天堂與地獄！繼年初出現近百厘高息後，本港驚現負利率。昨日財資市場公會網頁上顯示，離岸人民幣隔夜拆息出現負3.725厘，盤中更曾試過以負8厘成交，意味本地銀行不收利息之餘，竟然貼錢將人幣資金借予同業，屬歷史上首次。記者：周家誠
分析認為，負利率僅是技術性問題，因早前人行徵收本地銀行存款準備金，促使銀行「貼錢」拆借，避免人行向其收取存款準備金所致，並不是投機盤或恐慌情緒引導，未對港外滙市場造成衝擊。中國境外人幣參加行存款至境內代理行時，原先並不收取存款準備金，惟人行規定，今年一月起境外參加行存款均須徵收17%存款準備金率，意味每100元存款須保留17元至人行，以減少銀行閒資，並增加投機者炒賣成本。
人行季結日計存準金額
人行徵收存款準備金率的時間性為每季度尾，即以3月、6月、9月、12月底結餘總和來計算存款準備金額。有財資部主管稱，行內會在季結時幫人幣存款結餘「影相」，並傳送至人行作證，確保存款準備金額正確。不過，「影相」實際為一個漏洞，因為銀行有誘因於「影相」日時，將既有人幣存款以隔夜拆借形式拆出，以減少被徵收存款準備金額，主要是因為存放於人行利息過低，銀行希望將資金投資於更好的項目，故甘願以負利率形式貼錢拆出，並於翌日收回資金再作投資。
非恐慌拋售難衝擊外滙
富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹舉例，若銀行有100萬元存款，當中17萬元將成存款準備金，惟若果以隔夜形式拆出存款，甚至以負利率增強同業借貸誘因，將使準備金額大大減少，「如果銀行計到數，將呢筆錢投資到更高利潤資產，就會願意以負利率方式進行」。有財資部主管形容以季結形式計算存款準備金不合理，「如果有間行忽然當日有個大deal，集中一間銀行做支付，咁就無端要繳交相當多存款準備金」。該主管認為，以日平均計算存款準備金較為合理。上海商業銀行研究主管林俊泓相信，負利率並非由投機盤帶動，亦非恐慌拋售，只是存款準備金政策帶來的影響，相信未來季結均會出現一次。他預料，今日人幣隔夜拆息回復正常。從彭博數據顯示，截至昨晚9時，隔日拆息曾以0.4厘成交，反映負利率變成正利率。金管局發言人表示，離岸人幣拆息由市場供求主導，當局留意到離岸人幣拆息下跌，惟拆借市場運作有序，將一如既往密切監察。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160401/19553179