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港十大配售包銷商　中資行佔八席

1 : GS(14)@2017-01-07 07:07:54

【本報訊】風水輪流轉，過去一年不時傳出外資行裁員消息，反觀中資行卻成為新股包銷商的台柱，據彭博的數據指，若果按配股集資宗數計算，去年本港十大配售及包銷商排名中，有八席均為中資投行。根據彭博數據，去年香港證劵市場股票配售及包銷商十大排名中，排首位為金利豐（1031），第四位為外資行摩根士丹利，其餘均為中資行。近年中資投行在港越來越活躍，反觀外資卻日見收縮，事實上過去大型國企上市，都想引入外國的機構投資者、基金公司做股東，外資投行的角色相對重要。但近年新股流行引入「國家隊」基礎投資者，並多數是與該新股公司高層有關係才認購，加上基投比例漸高，外資投行重要性已大不如前，再者，現時大型IPO都流行由中資行及外資行聯合包銷，前者很多時包銷一半股份，外資行收入大為削減。事實上，單是2016年巴克萊、高盛及渣打等均已宣佈裁減亞洲投行員工，其中瑞銀先於去年5月已曾傳出裁員以削減成本，至上月又再裁減投資銀行部門約15人，主要來自香港及新加坡。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170107/19889229

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周顯：分包銷商需要持牌嗎？

1 : GS(14)@2017-10-08 21:57:51

【明報專訊】話說交易所在9月22日發表了《聯交所就修訂有關發行人上市後集資及除牌程序的（上市規則）諮詢市場意見》，其中有一段我覺得有點耐人尋味：「規定供股及公開招股的包銷商（如有）必須為《證券及期貨條例》下的持牌人士，並須獨立於發行人及其關連人士。」

在供股包銷中，有一種做法，叫「分包銷」（sub-underwriting）。簡單點說，包銷商可以把其供股包銷，分包銷給其他的券商，或其他客戶，自然也要將部分包銷佣金，分拆給這些分包銷商。

漏洞如今就來了﹕假設包銷商享有2.5%的包銷佣金，它只取0.1％或更低的象徵式佣金，而把2.4%以上的包銷佣金拆給了分包銷商，而包銷商一股不留，把全部包銷統統分給了一個或以上的分包銷商，如此一來，分包銷商便等於包銷商了。

券商本質是經紀　非投資者

問題在於，包銷商需要是持牌人士，分包銷商又要不要呢？通常，券商包銷了供股，便會找其客戶，承擔分包銷，以減輕自己的包銷責任，只賺取差價。畢竟，券商最理想的狀况，是完全不take position，乾賺佣金，因為券商的本質是經紀，不是投資者。

好了，換另一個情况，可不可以硬性規定，連分包銷商也必須是持牌人士，即券商呢？問題仍然在於，券商找行家去分包銷，即是要坐盤，這都是用了券商的FRR限額，也影響了券商的生意限額，這豈不是不划算了嗎？先前不是說過了，券商的本質是做broker，坐盤並不划算的嗎？

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8672&issue=20171004

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沙地阿美尋上市包銷商

1 : GS(14)@2017-12-18 04:26:57

【本報訊】備受關注的石油巨企沙地阿美再有上市消息曝光，彭博引述消息人士指，沙地阿美正在尋求投資銀行在首次公開招股（IPO）中擔任協調人及包銷商。消息指，沙地阿美在過去幾日已尋求投行合作，並會在明年初鎖定一批投資者。今年較早前沙地阿美已經通知摩根大通、匯控（005）及摩根士丹利等三家銀行擔任該公司的牽頭承銷商。石油輸出大國沙地阿拉伯正尋求在資本市場出售最多5%的沙地阿美股份，沙地阿美目前估值高達2萬億美元，令這宗交易可能成為史上最大額的IPO。王儲穆罕默德．本．薩勒曼（Mohammed Bin Salman）計劃透過以出售股份所得的巨額資金，建立世界最大的主權財富基金，並減少國內經濟對碳氫化合物的依賴。惟沙地阿美首席執行官Amin Nasser上月表示，該公司仍未決定向市場公開發售多少股份，以及在哪個國家上市。

艾伯科技今起招股

另外，物聯網概念股艾伯科技（2708）今日起至下周二招股，招股價介乎每股1.5元至1.8元，每手2,000股，入場費3,636元，發售1億股，預計集資最多1.8億元。該公司料在12月28日在港交所上市，創陞融資為獨家保薦人。艾伯科技集資所得的19.4%，預計將用於投資物聯網相關企業。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171214/20244295

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