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劉國傑 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2013/04/blog-post_18.html

 劉國傑




小第美國抄飛,只抄股神巴菲特。香港的話,只會正跟劉國傑和首域團隊的推介。

好處是推介次數不多,不會一個月二十隻推介,坐擁金山銀山,都跟唔掂。第二命被人「戙中」的風險較低。第三起碼應該有做過功課,見過公司,不會是拍拍腦袋,單憑感覺的空想投資推介。第四首域基金的往績好,信心較大,買了也較易坐得定。

昨天信報登了一篇劉國傑的文章,現轉載如下。此外,其團隊在9月時推介過台積電(美國預托證劵名稱TSM),昨天公佈了業績後大升。現在的價格跟當日推介時差不多,也把舊訪問轉載。

此外報紙說,首域投資近日通知個別中介人,暫停向零售新客戶發售旗下港股基金,主要原因是為免資產值太大,影響回報。優勝劣敗,斯之謂也




中國經濟長遠樂觀三板塊看高一線 (信報 18/4/2013)


內地國家統計局剛公布的第一季國內生產總值(GDP)按年只增長7.7%,遜於市場預期的8% ;加上3 月份全社會用電量同比只增長2%1 3 月累計同比增長4.3%,較1 2 月累計增速有所放緩,港股因而一度受壓。



內地第一季增長減慢可能是受樓市調控、反貪腐力度加強及禽流感疫情等因素所影響;但我們相信,「國五條」將利好保障房地產長線的健康發展,其目標主要是限制炒作或投機性買賣,預料影響並不會像兩年前出台的政策那樣負面,而令樓市長期發展變得更持續。



調控樓市長線有利



至於對經濟方面的影響,會否因「國五條」而減慢地產商建築的開工步伐,這還有待觀察。另外,也要看保障房建設是否會如預期保持較快速度。從財富效應的角度看,民眾對房價上漲幅度及轉售價格的預期不會那麼高,那對消費將產生最直接的衝擊,特別是高端消費的影響將較大。



然而,在投資上,我們不建議因「國五條」而避免投資房地產,但就會更着眼於周轉率較快,且有很強現金流和資產負債表的房地產商。



調控房地產將對消費造成打擊,但對內需消費我們還是長線看好;只不過,要留意的是,並非一定要持有內需消費股,因為消費從宏觀來看雖好,但行業競爭也非常激烈,所以一些消費股去年的業績也不如理想,這說明行業前景好並非等同企業盈利好。企業要有理想的盈利,必須有好的定價基礎,亦即要有強大的品牌價值,而且企業亦需要擁有優良的創新力,以不斷推出切合市場需求的產品,力圖保持及爭取更大的市場份額。



能源產業前景看好



除了內房及消費業具投資吸引力,我們亦看好能源產業的長遠前景。因為內地正面對嚴峻的環境污染壓力,對潔淨能源的需求不斷攀升,暫時風電在整個能源結構中的佔比仍非常小。但就像十年前的天然氣,在總體能源的消耗當時是十分低,雖然目前佔比還是很小,但已較十年前大幅上升,所以市場現在都對天然氣股偏愛。



目前風力發電與十年前天然氣的佔比差不多,未來在國家的大力支持下,預期增長將相當迅速。在選股上,相信龍頭企業的潛力較高。



最後,我們認為,內地經濟要保持長期的可持續發展,資本需要作重新配置,更多的資本應向更具營運效率的民企傾斜。要提升企業的競爭力,內地需要從一個國家企業佔有很多資源及擁有很多優惠的模式,轉向一個民企也可得到同等政策待遇的環境,這可激勵內地企業共同進步,經濟也可有更好的發展。



此外,民企較國企更具活力,在分配資源上更具效率。可是民企也有其成長階段,而在長大前,很多時都需要經歷不同波折;因此,投資風險也不容忽視,特別是內控及企業管治方面更要多加注意。



首域投資大中華投資總監



劉國傑



 



中港股市仍須審慎 三大行業看高一線 (經濟一週 2012-09-29)

      

在全球各主要經濟體系輪流「放水」,刺激環球主要股市普遍上揚之際,首域投資旗下亞太區及全球新興市場投資團隊First State Stewart的投資經理石毅豪認為,對中、香港股市仍須審慎。惟當中可較看好基本消費品、電訊及科技行業;至於地產股,可特別看好長江實業(00001)。



首域的中國及大中華基金一直表現突出,跑贏市場指標及其他同類基金,並獲不少基金獎項。



因此,首域大中華投資總監劉國傑被喻為星級基金經理,經常被傳媒訪問,相信讀者對他不會感到陌生。



石毅豪與劉國傑同屬團隊中的精英,現任「首域大中華增長基金」基金經理,投資功力亦十分高超。



首域由2010年開始對股市看法較淡,因此去年中、港股市出現的大跌市中,損失相對市場及其他同類基金少;今年長、中及短期表現仍屬理想。



首域大中華區表現突出



在中國及大中華兩大類別股票基金中,比較過去一、三及十年年度化表現,首域的基金均名列前茅。



過去一年,首域環球傘子基金旗下「首域新紀元中國基金」、「首域中國核心基金I」及「首域中國增長基金I」分別回報8.6%10%,排中國股票基金首三位。



若看過去十年年度化表現,則以「首域中國增長基金I」及「首域新紀元中國基金」回報分別逾24%22%,位居首兩位,遠遠跑贏其他同類基金的18%或以下回報。



至於包括台灣市場的大中華股票基金,表現亦以首域為首。「首域大中華增長基金」過去三及五年年度化表現分別10.6%3%,比同類基金分別5%1%或以下回報優勝。



從以上中國及大中華股票基金的表現可見,首域的基金管理團隊確有過人之處,對中、港及台灣股市分析眼光獨到。



繼歐洲央行推出無限量購債計劃、美國聯邦儲備局推出萬眾期待的第三輪量化寬鬆政策(QE3)後,日本央行亦增加QE金額,加入「放水」行列。



投資者對股市看法普遍轉為樂觀之際,首域對市場的看法仍然審慎。



石毅豪表示,目前環球經濟情況仍不穩定;內地經濟增長亦持續放緩,所以他認為中、港股市仍未有大牛市出現的趨勢,中、短期只會在一定幅度內波動。



市場普遍認為,中、港股市由高位至今已下跌不少,估值應該偏低,具有投資價值。



石毅豪指出,一些週期性及質素較差的股份,估值的確已被大幅下調,整體而言,中、港股市確實估值不高。



惟其實一些相對優質及具防守性的股份,其估值一直不便宜,所以宜小心挑選。



選股及投資心理同重要



事實上,首域的基金表現出色,其中一個原因是選股策略明確,主要以「由下而上」方法揀股,會集中發掘及分析優質股票,而不會只考慮大市的整體估值,如市盈率及市賬率等數據。



除揀股策略奏效外,首域的基金一直跑出,亦在於管理團隊在波動市況下,仍然嚴守投資紀律。



石毅豪說:「投資者的心理狀況很重要,須保持穩定的狀態,切忌大跌市時就感到心慌而沽貨。



「另外,投資者亦不要因為市場氣氛改變而影響對公司的分析,例如對估值的看法可隨時升高或降低。」



石毅豪舉例,當市場興旺時,有些投資者會盲目認為公司業績會有大躍進,這些都是不切實際的想法。如果股價已升超過目標價,投資者應該作出減持。



「只要對公司已有充分了解;加上對其管理層有信心,如果股價出現大跌,反而提供買入的機會。」



事實上,首域基金管理團隊於揀選股份時,一定會先做好功課,包括從業績分析公司的現金流及應收賬等數據,以過去五年數據推斷未來五年公司的發展。



另外,亦特別注意公司是否擁有優良的管治團隊,管理層及公司發展策略是否對市場研究及判斷作出合理配合。



首域會著重與公司管理層見面及溝通,以了解他們的想法及行事方針。



消費、電訊及科技有前景



至於大中華市場,首域主要看好的行業包括基本消費品、電訊及科技等;港股之中,長實可加以留意。



石毅豪認為,在年輕人口及中產階層支持下,大中華消費市場只會愈來愈強勁。



再者,基本消費品的議價能力一般較好,未來盈利增長相對較容易預測。



另外,電訊股基本面也不俗。因為不少電訊公司擁有穩定的現金流,而且更願意將盈利回饋股東,在目前全球利率低迷下,派息率較高的公司自然更吸引。



在增長行業方面,科技股也不乏投資機會。科技行業的成本結構一般較低,但入行門檻卻頗高,對一些擁有強勁品牌的科技股來說,盈利更有保證。



對於大中華的科技股,石毅豪特別看好屬業界龍頭的台灣科技企業,例如台積電、台達電子和研華科技。



港股方面,雖然本港地產市場易受全球金融市況波動影響,但石毅豪仍看好長實,因為其財政狀況較佳,未完成項目數量龐大,而且透過持有和記黃埔(00013)涉足多元化業務。



石毅豪小檔案



畢業於新加坡南洋理工大學的會計學士學位;



加入羅兵咸永道會計師事務所任審計員,負責為廣泛企業和組織進行審計;



‧    之後於JM Sassoon & Co.任投資分析師,負責研究新加坡電訊、互聯網及電子業;
劉國 國傑 名人堂 名人
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戒掉酒店人生 拍出Discovery等級作品 為一個蟲卵孵化等上百小時 劉國同

2016-02-08  TCW

財富是一種祝福?還是一種詛咒?對第五十屆金鐘獎教育文化類節目得主劉國同而言,曾經兩者皆是。 為了擺脫詛咒、追求幸福,他砸下數千萬元資金為記錄台灣生態盡一份心。 而兒子短短四個字的簡訊,讓他覺得一切努力都值得了。

這是一場令在場觀眾專注到幾乎要屏住呼吸的紀錄片首映會。一隻名字讓你感到陌生的蝴蝶——翠灰蝶,蘊藏不可思議的生命律動與哀愁命運,讓觀眾動容不已。放映結束後,紀錄片的導演、攝影,甚至配音員(台北捷運公司董事長賀陳旦),皆獲得了在場觀眾如雷掌聲。

他討厭搞環保

卻拍出生態紀錄片 拿下金鐘獎這部片敲響去年第五十屆金鐘,獲得最佳教育文化節目獎的《迷霧森林裡的活寶石》,背後的推手,就是製作人劉國同。

如果沒有劉國同的熱情、資金,以及堅持,就無法喚醒台灣大眾對翠灰蝶、貓頭鷹、黑翅鳶等物種的珍惜;更會錯失台灣傑出的生態影像工作者如導演江國賓這樣的人,竟能以低成本,拍出媲美探索頻道(Discovery)與國家地理頻道的作品。

「去年得金鐘獎上台領獎,我的酒肉朋友在電視看到我,紛紛『虧』我說,像我這種『咖』,怎會跟金鐘獎扯上邊,而且還是拍生態紀錄片得獎!」劉國同瞇著眼睛笑著說。

似乎在抗辯什麼似的,他接著說:「我討厭搞生態、搞環保,擺出一副犧牲奉獻的苦行僧模樣。我更怕得獎後,別人會把我當成環保苦行僧。因為,我根本就不是這樣的人!」的確,劉國同不是他口中討厭的「環保苦行僧」,甚至,人生中還有一段時間,一度浪擲大筆金錢在酒店,過著糜爛的日子。

劉國同家裡原本開一家小型紡織工廠,大學聯考考上文化大學戲劇系,他自陳,不是對戲劇感興趣,只是因為分數只能填上這個志願。畢業後,考進當時的老三台之一台視,扛起攝影機當起攝影記者。

「我跑過好長一陣子國會新聞,老三台時代,立委很巴結電視台記者,連對攝影記者也是禮遇有加。吃飯、喝酒、上酒家,我都有份,也因此染上抽菸、嚼檳榔、喝酒種種惡習。」劉國同坦白地說道。

或許是喜歡到處趴趴走,在台視期間,劉國同製作了《台灣生態筆記》這個節目;二○○五年,又在緯來電視台擔任顧問,找了文大戲劇系的學弟江國賓,一同合作製作了《台灣生態部落格》。這兩個節目,點起了劉國同心中對記錄台灣生態之美的火花,但他強調:「只是很小的火花啦!」為什麼只是很小的「火花」?因為,同一期間,一把財富的熊熊烈火,光耀炫目到讓劉國同的雙眼難以睜開。

沉迷金錢遊戲

投資房、股市 靠運氣成億萬富豪任職台視時,對股票投資就有涉獵的他,一直都是聽信友人提供的「明牌」操作,幾年下來大體呈現賺少賠多局面。○五年從台視退休後,手上有了一筆退休金,加上繼承家族的一些錢,他再度聽信友人,重押一檔「明牌」──伍豐科技。沒想到,伍豐搭上博弈概念股熱潮,股價一度狂漲至最高的一千多元。劉國同在五百至六百元獲利出場,靠著這檔股票,讓他嘗到了「億」萬富翁的滋味。

在伍豐嘗到甜頭後,劉國同想乘勝追擊,追逐其他股票,卻一一摃龜。虧了二、三千萬元後,他想通了一件事:「伍豐賺到錢,根本是走狗屎運,夜路走多不小心撞到財神爺,不是我很厲害。」於是他把剩下的錢,出於保本初衷轉往房地產,沒想到碰上台北市房地產大漲浪頭,轉手了一間豪宅,又「不小心」賺回了好幾千萬元。

原本就對酒店流連忘返的劉國同,在股市、房市滾錢,糊里糊塗地賺得大筆鈔票,這下子更讓他有恃無恐地浪擲千金,愈陷愈深而難以自拔。

「那段日子,坦白說,就是酒色財氣,隔天起床,總是頭疼欲裂、內心空虛悔恨不已,我討厭墮落的自己,更害怕兒子會討厭這樣的爸爸。」

圓生態記錄夢想

連互動不熱絡兒子都傳訊打氣欲望之火逐漸燃盡後,此時,之前那個單純喜歡拍攝生態之美的小火花,在心中又劈哩啪啦地點燃起來。「我○八年成立生態主張數位影像公司,拍攝紀錄片,一開始是想讓自己擺脫那種酒色財氣的糜爛生活,真的沒有遠大抱負。」他澄清道。

「當我愈來愈專注地栽入那個世界,等待上百個小時,就為了一個蟲卵的孵化;開車奔馳數十小時,就為了觀看一隻貓頭鷹的身影。簡單,卻很充實。」說得一派輕鬆的劉國同,心裡卻逐漸築起一個大夢:「環境與生態不該僅止於關懷!環境與生態值得做,更重要的是這與我們的『國力厚植』息息相關。因為人文、美學與科學教育的基礎,皆來自對各種生物的細膩觀察,未來也可能是科技與文創產業的重要養分!」「江導(江國賓)對我說,歐美先進國家就是因為從小重視生態教育,國家與企業願意花大筆資源,投入在動植物與生態的研究與記錄,才有培養優秀科學家、工程師與藝術家的沃土,這讓我覺得我現在的工作是很有意義的。」與劉國同已經合作三支生態紀錄片的江國賓則說:「相對於許多大企業家,劉董的財力其實有限;但他討厭別人用悲憫的眼光看待搞環保、搞生態的人,他想把這搞成一個產業。

你說這是野心,但也是一種夢想吧。」劉國同倒是對自己現在所做的事定位很清楚。他說,他現在有兩個事業:一個是保育事業(指生態紀錄片製作),另一個是保健事業。後者指的是他掛名當負責人的元又興公司,主要是代理醫療器材以及開發血液檢測技術。「一個是救動物,一個是救人,但兩家公司共同點是:燒錢燒到我要軟腳了。」劉國同說。

花了這麼多錢,從事有意義的事,他說:「近來最幸福的事,應該是拿到金鐘獎的那一晚,與我互動向來不熱絡的兒子,傳了四個字簡訊給我:『爸還不賴。』」這四個字,儘管所費不貲,應該是任何一個五十五歲的中年男子,也是一個爸爸,看了都會很幸福的四個字吧!

劉國同幸福小錦囊

來自最愛的人的肯定與尊重,是最窩心的幸福。

做公益是做美好的自己,而不是當苦行僧。

財富可能是詛咒,也可能是祝福,完全取決你的態度。

撰文 / 謝富旭

戒掉 酒店 人生 拍出 Discovery 等級 作品 一個 蟲卵 孵化 等上 上百 小時 劉國 國同
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劉國傑:選股必查管理層紀錄 長勝基金經理愛從股東大會看端倪

1 : GS(14)@2012-02-14 22:47:34

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120214/News/ec_ech1.htm
長遠看好消費股

劉國傑指出,縱使目前消費股估值偏高,但相對成熟市場的同類股份,仍是剛剛起步的階段。「10至20年內,內地這些公司的價值可以很大。」估值高對他來說,只是持有股票長短的問題,如果用成熟市場的價值比較,作為新興市場的中國,這類公司估值不算貴。

「揀股不揀市」、「面對面接觸管理層」是劉國傑的選股基準。他表示,必須翻查過去管理層的做法,留意其持股情,更可以從股東大會中看出端倪。「很簡單如聘請什麼人進董事局、是否要在會上通過發新股,均會知道公司想做什麼。」他不諱言,不少人都希望「搵基金經理笨」,故自己要加倍留神。
劉國 國傑 選股 必查 管理層 管理 紀錄 長勝 基金 經理 愛從 股東 大會 端倪
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首域劉國傑指多行業龍頭 選擇勝H股

1 : GS(14)@2013-01-30 00:47:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130129/news/ec_ech1.htm

以長期價值投資聞名的劉國傑,對上市公司素質一向苛求。「在全球範圍內,中國真正做得好、管理得好的公司並不是很多。不過,A股可選擇的層面要寬闊、多樣,不像H股,來來去去都是銀行、石油、電訊股。」劉國傑舉例稱,內地電器製造業兩大龍頭格力、海爾,均僅在A股上市;鋼鐵行業內素質最好的寶鋼,也並未登陸港股。劉國傑指出,A股去年跌到10年新低、最近開始一輪反彈,市場氣氛似乎的確有好轉,「但我們投資A股同樣是重視個股、不看指數。」
A股「潛力巨大」 冀多拿QFII額度
首域中國增長基金之中,A股資產佔比目前僅為3.1%,遠低於H股的24.2%,這與基金手頭QFII額度不足有關。首域投資經理冼全強透露,目前首域於A股的投資額度僅有2億多美元,但卻無礙於基金看好A股發展。
「因為相信A股未來增長潛力巨大,我們很希望多拿點QFII額度,只不過始終都要面對審批程序。」他饒有興致地形容,基金團隊不買A股ETF,相反經常到內地實地考察。「不過在與投資者交流方面,A股公司的確有進步空間。現在很多時候,還是要繁瑣程序才能約到高層。」
談到投資前景,劉國傑認為,今年股市表現將會是「中性」。雖然市場主流認為隨覑經濟企穩、今年股市表現可優於去年,但他指出,企業盈利並不一定如所料般明顯反彈。「近期無論好股、差股都被熱炒,但與其說是基本因素改善,更可能是資金過剩所造成」。劉國傑認為,資金流入的勢頭不一定維持在高位,所以自己仍然傾向謹慎選股。
首域 域劉 劉國 國傑 傑指 多行業 多行 龍頭 選擇
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